CURSO DE ENGENHARIA CIVIL FERNANDO P. DE JESUS IVANDERSON A. DE A.

SILVA RODRIGO RAMON SANTOS MACHADO JOHNIS CRUZ DOS SANTOS

PROJETO DE EFICINCIA ENERGTICA

Salvador 2011

CURSO DE ENGENHARIA CIVIL FERNANDO P. DE JESUS IVANDERSON A. DE A. SILVA RODRIGO RAMON SANTOS MACHADO JOHNIS CRUZ DOS SANTOS

PROJETO DE EFICINCIA ENERGTICA

Trabalho da disciplina FUNDAMENTOS DE ECONOMIA apresentado Universidade Estcio de S em grupo, como requisito para avaliao. Prof. JOSE CARLOS VALLE.

Salvador 2011

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OBJETIVO
Este trabalho tem como o objetivo ampliar o conhecimento no mercado acionrio, aonde vem adquirindo uma crescente importncia no cenrio financeiro. E entendendo a sistemtica da bolsa de valores.

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Sum rio
1. MER CA DO DE CAP ITA IS __________________ Erro! Indicador no definido. 1.1. INTRODUO __________________________Erro! Indicador no definido. 1.2. O QUE SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL? __Erro! Indicador no definido. 1.3. O que Poupana e Investimento? _________4Erro! Indicador no definido. 1.4. Por que e onde Investir ___________________________________________ 4 1.5. O que Mercado de Capitais? ______________Erro! Indicador no definido. 1.6. Por que e como Investir no Mercado de CapitaisErro! Indicador no definido. 1.7. Principais Ativos _________________________Erro! Indicador no definido. 1.8. Ativos Privados de Renda Fixa ______________Erro! Indicador no definido. 1.9. Ativos Pblicos de Renda Fixa ______________Erro! Indicador no definido.
2. COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ______ Erro! Indicador no definido. 3. Bolsas de Valores _______________________ Erro! Indicador no definido.

3.1. Conceito de Bolsa de Valores _______________Erro! Indicador no definido.

4.Sociedades Corretoras ____________________ Erro! Indicador no definido.

4.1. Funo da Bolsa de Valores ________________Erro! Indicador no definido. 4.2. Novo Mercado __________________________Erro! Indicador no definido. 4.3. Benefcios da Bolsa de Valores______________Erro! Indicador no definido.
5. Listas de bolsas de valores ________________ Erro! Indicador no definido.

5.1. A NASDAQ ____________________________________________________04 5.2. Bolsa de Nova York ______________________Erro! Indicador no definido. 5.3. BOVESPA ______________________________Erro! Indicador no definido.
6. Histria _______________________________ Erro! Indicador no definido. 7. Bibliografia ____________________________ Erro! Indicador no definido.

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1. MERCADO DE CAPITAIS

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1.1.

Introduo

Com o processo de globalizao, que resultou em um intenso intercmbio entre os pases, cada vez mais o mercado acionrio vem adquirindo uma crescente importncia no cenrio financeiro internacional. Seguindo essa tendncia mundial, os pases em desenvolvimento procuram abrir suas economias para poder receber investimentos externos. Assim, quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais. Por ser um canal fundamental na captao de recursos que permitem o desenvolvimento das empresas, gerando novos empregos e contribuindo para o progresso do Pas, o mercado acionrio tambm se constitui em uma importante opo de investimento para pessoas e instituies. 1.2. O que Sistema Financeiro Nacional?

O Sistema Financeiro Nacional composto de Instituies responsveis pela captao de recursos financeiros, pela distribuio e circulao de valores e pela regulao deste processo. O Conselho Monetrio Nacional - CMN, seu organismo maior, presidido pelo ministro da Fazenda quem define as diretrizes de atuao do sistema. Diretamente ligados a ele esto o Banco Central do Brasil, que atua como seu rgo executivo, e a Comisso de Valores Mobilirios - CVM, que responde pela regulamentao e fomento do mercado de valores mobilirios (de bolsa e de balco). 1.3. O que Poupana e Investimento?

Os recursos necessrios para uma aplicao provm da parcela no consumida da renda, qual se d o nome de poupana. Qualquer pessoa que tenha uma poupana (por menor que seja seu valor) ou uma disponibilidade financeira pode efetuar um investimento, dele esperando obter: Reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia para o futuro SEGURANA; Boa remunerao - RENTABILIDADE; Esperana de ver crescer o capital empregado - VALORIZAO; Defesa contra eventual desvalorizao do dinheiro - PROTEO; Oportunidade de associao com empresas dinmicas - DESENVOLVIMENTO ECONMICO; Rpida disponibilidade do dinheiro aplicado - LIQUIDEZ.

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1.4.

Por que e onde Investir

Todo investidor busca a otimizao de trs aspectos bsicos em um investimento: retorno, prazo e proteo. Ao avali-lo, portanto, deve estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o nvel de risco que est disposto a correr, em funo de obter uma maior ou menor lucrativ idade. 1.4.1. Investimentos Imobilirios Envolvem a aquisio de bens imveis, como terrenos e habitaes. Para a economia como um todo, entretanto, a compra de um imvel j existente no constitui investimento, mas apenas transferncia de propriedade. Os objetivos do investidor em imveis so geralmente distintos daqueles almejados pelos que procuram aplicar em valores mobilirios, sobretudo no que se refere ao fator liquidez de um e de outro investimento. 1.4.2. Investimentos em Ttulos Abrangem aplicaes em ativos diversos, negociados no mercado financeiro (de crdito), que apresentam caractersticas bsicas com referncia a: renda - varivel ou fixa; prazo - varivel ou fixo; emisso - particular ou pblica. 1.4.3. Renda A renda fixa quando se conhece previamente a forma do rendimento que ser conferida ao ttulo. Nesse caso, o rendimento pode ser ps ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depsito bancrio. A renda varivel ser definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituio emissora do respectivo ttulo. 1.4.4. Prazo H ttulos com prazo de emisso varivel ou indeterminado, isto , no tm data definida para resgate ou vencimento, podendo sua converso em dinheiro ser feita a qualquer momento. J os ttulos de prazo fixo apresentam data estipulada para vencimento ou resgate, quando seu detentor receber o valor correspondente sua aplicao, acrescido da respectiva remunerao. 1.4.5. Emisso Os ttulos podem ser particulares ou pblicos. Particulares, quando lanados por sociedades annimas ou instituies financeiras autorizadas pela CVM ou pelo Banco Central do Brasil, respectivamente; pblicos, se emitidos pelos governos federal, estadual ou municipal. De forma geral, as emisses de entidades pblicas tm o

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objetivo de propiciar a cobertura de dficits oramentrios, o financiamento de investimentos pblicos e a execuo da poltica monetria. 1.5. O que Mercado de Capitais?

O mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. So constitudas pelas bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers , que permitem a circulao de capital para custear o desenvolvimento econmico. O mercado de capitais abrange, ainda, as negociaes com direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao. 1.6. Por que e como Investir no Mercado de Capitais

medida que cresce o nvel de poupana, maior a disponibilidade para investir. A poupana indiv idual e a poupana das empresas (lucros) constituem a fonte principal do financiamento dos investimentos de um pas. Tais investimentos so o motor do crescimento econmico e este, por sua vez, gera aumento de renda, com conseqente aumento da poupana e do investimento, e assim por diante. Esse o esquema da circulao de capital, presente no processo de desenvolvimento econmico. As empresas, medida que se expandem, carecem de mais e mais recursos, que podem ser obtidos por meio de: Emprstimos de terceiros; Reinvestimentos de lucros; Participao de acionistas. As duas primeiras fontes de recursos so limitadas. Geralmente, as empresas utilizam-nas para manter sua atividade operacional. Mas pela participao de novos scios os acionistas que uma empresa ganha condio de obter novos recursos no exigveis, como contrapartida participao no seu capital. Com os recursos necessrios, as empresas tm condies de investir em novos equipamentos ou no desenvolvimento de pesquisas, melhorando seu processo produtivo, tornando-o mais eficiente e beneficiando toda a comunidade.

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O investidor em aes contribui assim para a produo de bens, dos quais ele tambm consumidor. Como acionista, ele scio da empresa e se beneficia da distribuio de div idendos sempre que a empresa obtiver lucros. Essa a mecnica da democratizao do capital de uma empresa e da participao em seus lucros. Para operar no mercado secundrio de aes, necessrio que o investidor se dirija a uma corretora de uma bolsa de valores, na qual funcionrios especializados podero fornecer os mais diversos esclarecimentos e orientao na seleo do investimento, de acordo com os objetivos definidos pelo aplicador. Se pretender adquirir aes de emisso nova, ou seja, no mercado primrio, o investidor dever procurar um banco, uma corretora ou uma distribuidora de valores mobilirios, que participem do lanamento das aes pretendidas. 1.7. Principais Ativos

Ativos Privados de Renda Varivel

1.7.1. Ao Ttulos de renda varivel, emitidos por sociedades annimas, que representam a menor frao do capital da empresa emitente. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O investidor em aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsas de valores ou no mercado de balco. 1.7.2. Tipos

Ordinrias
Proporcionam participao nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto em assemblias gerais. 1.7.2.1. Preferenciais

Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de div idendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribudo s aes ordinrias) e no reem- bolso de capital, no caso de dissoluo da sociedade. 1.7.3. Formas 1.7.3.1. Nominativas

Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emitente, identificando novo acionista.

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1.7.3.2.

Escriturais

Aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta corrente, na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica dos documentos. 1.7.4. Rentabilidade varivel. Parte dela, composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios concedidos pela empresa, advm da posse da ao; outra parte advm do eventual ganho de capital na venda da ao. 1.7.4.1. Dividendos

A participao nos resultados de uma sociedade feita sob a forma de distribuio de div idendos em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa, de acordo com os seus resultados, referente ao perodo correspondente ao direito. Quando uma empresa obtm lucro, em geral feito um rateio, que destina parte deste lucro para reinvestimentos, parte para reservas e parte para pagamento de dividendos. 1.7.4.2. Juros sobre o Capital Prprio

As empresas, na distribuio de resultados aos seus acionistas, podem optar por remuner-los por meio do pagamento de juros sobre o capital prprio, em vez de distribuir div idendos, desde que sejam atendidas determinadas condies estabelecidas em regulamentao especfica. 1.7.4.3. Bonificao em Aes

Advm do aumento de capital de uma sociedade, mediante a incorporao de reservas e lucros, quando so distribudas gratuitamente novas aes a seus acionistas, em nmero proporcional s j possudas. 1.7.4.4. Bonificaes em Dinheiro

Excepcionalmente, alm dos div idendos, uma empresa poder conceder a seus acionistas uma participao adicional nos lucros, por meio de uma bonificao em dinheiro. 1.7.4.5. Direitos de Subscrio

o direito de aquisio de novo lote de aes pelos acionistas com preferncia na subscrio em quantidade proporcional s possudas, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa. 1.7.4.6. Venda de Direitos de Subscrio

Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes, o acionista poder vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detm.

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1.7.5. Opes sobre Aes So direitos de compra ou de venda de um lote de aes, a um preo determinado (preo de exerccio), durante um prazo estabelecido (vencimento). Para se adquirir uma opo, paga-se ao vendedor um prmio. Os prmios das opes so negociados em Bolsa. Sua forma escritural e sua negociao realizada em bolsa de valores. A rentabilidade dada em funo da relao preo/prmio, existente entre os momentos de compra e venda das opes. 1.7.5.1. Opes de Compra

So aquelas que garantem a seu titular o direito de comprar do lanador (o vendedor) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, a qualquer tempo at a data de vencimento da opo. 1.7.5.2. Opes de Venda

So aquelas que garantem a seu titular o direito de vender ao lanador (vendedor da opo) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, na data de vencimento da opo. Como possvel ter diferentes posies, tanto titulares como lanadoras em opes de compra e/ou opes de venda, pode-se formar diversas estratgias neste mercado, segundo a maior ou menor propenso do investidor ao risco. Tanto o titular como o lanador de opes (de compra ou de venda) podem, a qualquer instante, sair do mercado, pela realizao de uma operao de natureza oposta. 1.7.6. Operaes em Margem Modalidade operacional em bolsas de valores, no mercado a vista, pela qual o investidor pode vender aes emprestadas por uma corretora, ou tomar dinheiro emprestado numa corretora para a compra de aes. 1.7.7. Banco de Ttulos CBLC - BTC Servio de emprstimo de ttulos, disponvel por meio do sistema eletrnico, no qual os participantes da Custdia Fungvel da CBLC, atuando como doadores e tomadores, podem registrar suas ofertas, bem como efetuar o fechamento de operaes de emprstimo. 1.7.8. Clube de Investimento Instrumento de participao dos pequenos e mdios investidores no mercado de aes, que pode ser administrado por uma sociedade corretora, distribuidora, banco de investimento ou banco mltiplo com carteira de investimento. A participao feita pela aquisio de quotas iguais, representativas de uma parcela do patrimnio do

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clube e sua rentabilidade depende do desempenho dos ttulos componentes de sua carteira. Difere-se dos fundos mtuos pelo limite de participantes mximo de 150, sendo que assegurado a cada membro o direito de aumentar o nmero de suas quotas, por novos investimentos, at o limite mximo de 40% das quotas existentes e pela possibilidade de participao na gesto dos recursos da carteira do clube. 1.7.9. Clube de Investimento - FGTS Caracteriza-se pelo condomnio constitudo exclusivamente por pessoas fsicas, que o utilizem para aplicar parcela de seu Fundo de Garantia do Tempo de Servio FGTS, na aquisio de cotas de Fundos Mtuos de Privatizao - FGTS. As cotas do Clube de Investimento - FGTS correspondem a fraes ideais em que se divide o seu patrimnio, assumindo a forma escritural e assegurando a seus detentores direitos iguais. 1.7.10. Fundos Mtuos de Investimento

Condomnio aberto ou fechado de investidores, para aplicao de recursos em uma carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, em forma de quotas. Podem ser administrados por sociedades corretoras, distribuidoras, bancos mltiplos com carteira de investimento e bancos de investimento, e devem dispor em seu regulamento sobre os ativos que podero compor suas carteiras de aplicaes. As quotas do Fundo Mtuo de Investimento correspondem a fraes ideais do seu patrimnio e assumem a forma nominativa ou escritural. 1.7.10.1. Fundo Mtuo de Investimento em Aes - Carteira Livre Constitudo sob a forma de condomnio aberto ou fechado, uma comunho de recursos destinados aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios. Dever manter, diariamente, no mnimo 51% do seu patrimnio aplicado em aes e opes sobre ndices de aes. 1.7.10.2. Fundo Mtuo de Aes Forma de Investimento que aplica, diariamente, no mnimo 51% de seu patrimnio em aes. 1.7.11. Fundo de Investimento Financeiro (FIF)

Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio aberto, cujo patrimnio destina-se aplicao em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponveis no mbito do mercado financeiro. Para fins de resgate, suas quotas devem ser atualizadas a intervalos mnimos de 30 dias, contados a partir da data de emisso.

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1.7.12.

Fundo de Investimento Financeiro - Curto Prazo

Sua constituio regida pelas mesmas normas do Fundo de Investimento Financeiro (FIF), com a diferena de que este fundo admite o resgate de quotas a qualquer tempo, com rendimento dirio. 1.7.13. Fundo de Aplicao em Quotas de Fundos de Investimento Financeiro Tem por objetivo exclusivo a aplicao de recursos em quotas de fundos de investimento financeiro e demais fundos de investimento que vierem a ser especificados. 1.7.14. Fundo Imobilirio

Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As quotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em bolsas de valores ou no mercado de balco. 1.7.15. Fundo Mtuo de Investimento em Empresas Emergentes

Constitudo sob a forma de condomnio fechado, uma comunho de recursos destinados a aplicao em carteira diversificada de valores mobilirios de emisso de empresas emergentes. Entende- se como empresa emergente, a companhia que satisfaa os seguintes parmetros: Tenha faturamento lquido anual inferior ao equivalente a R$ 60 milhes; No seja integrante de grupo de sociedades com patrimnio lquido consolidado maior ou igual a R$ 120 milhes. Tal como nos clubes de investimento, a rentabilidade de um fundo mtuo dada em funo do comportamento dos ttulos que compem sua carteira. 1.7.16. Fundo Mtuo de Privatizao - FGTS

Constitudo sob a forma de condomnio aberto, uma comunho de recursos destinados aquisio de va- lores mobilirios no mbito do Programa Nacional de Desestatizao e de Programas Estaduais de Deses - tatizao. formado, exclusivamente, por recursos de pessoas fsicas participantes do FGTS, diretamente ou por intermdio de clubes de investimento. Suas cotas so integralizadas, exclusivamente, com recursos integrantes da converso parcial dos saldos do FGTS dos respectivos participantes. 1.7.17. Opes de Compra No- padronizadas (Warrants)

Warrant de compra um ttulo que d ao seu possuidor o direito de comprar um ativo financeiro a um preo predeterminado (preo de exerccio), em um prazo tambm predeterminado. O emissor da Warrant pode ser a prpria empresa emissora

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do ativo subjacente Warrant, ou qualquer instituio que detenha em sua carteira de investimentos uma grande quantidade de aes emitidas por outra instituio. 1.7.18. Recibo de Carteira Selecionada de Aes - RCSA

O RCSA um recibo que representa uma carteira preestabelecida de aes, cujas quantidades so fixadas e perfeitamente conhecidas antes de sua constituio. Os papis integrantes dos RCSAs devem ser depositados em custdia antes de sua emisso e, uma vez constitudos, os recibos so negociados na BOVESPA como se fossem um ttulo qualquer, com seu valor sendo determinado pelo mercado. A principal caracterstica do RCSA que ele permite que o investidor compre ou venda um conjunto de aes por meio de uma nica operao. 1.8. Ativos Privados de Renda Fixa

1.8.1. Debntures e Debntures Conversveis em Aes Ttulos emitidos por sociedades annimas, representativos de parcela de emprstimo contrado pela emitente com o investidor, a mdio e/ou longo prazos, garantidos pelo ativo da empresa. No caso de debntures no conversveis, o emprstimo liquidado normalmente no prazo previsto. Quanto s debntures conversveis em aes, o investidor poder, em prazos determinados e sob condies previamente definidas, optar pela converso de seu valor em aes, incorporando-o ao capital da sociedade emitente. Todas as condies pertinentes emisso, prazos, resgates, rendimentos, converso em aes e vencimento de debntures so obrigatoriamente fixados em assemblia geral de acionistas. 1.8.2. Commercial Papers Ttulos de emisso de sociedades annimas abertas, representativos de dvida de curto prazo (mnimo de 30 e mximo de 360 dias). 1.8.3. Letras de Cmbio Emitidas por sociedades de crdito, financiamento e investimento, para captao de recursos para financiamento da compra de bens de consumo durvel ou do capital de giro das empresas. So lanadas na forma nominativa, tm renda fixa e prazo certo de vencimento. 1.8.4. Bnus Ttulo emitido por uma sociedade annima de capital aberto, dentro do limite do capital autorizado, que confere a seu titular, nas condies constantes do certificado, direito de subscrever aes, que ser exercido contra apresentao do bnus companhia e pagamento do preo de emisso.

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1.8.5. Letras Imobilirias Ttulos emitidos por sociedade de crdito imobilirio, com garantia da Caixa Econmica Federal, para a captao de poupana destinada ao Sistema Financeiro da Habitao. 1.8.6. Cadernetas de Poupana Emitidas nominativamente por sociedade de crdito imobilirio, associaes de poupana e emprstimos e caixas econmicas estaduais e federal, com o objetivo de captar recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis. As aplicaes so corrigidas a cada perodo de 30 dias pela Taxa Referencial (TR) do perodo, e remuneradas com uma taxa de juros de 0,5% ao ms. Podem ser resgatadas sem perda da remunerao a cada aniversrio de 30 dias, a partir da data da aplicao. 1.8.7. Certificados de Depsito Bancrio - CDB Ttulos representativos de depsitos a prazo determinado, emitidos por bancos de investimentos e comerciais, negociveis antes de seu vencimento, por meio de endosso. Segundo a remunerao oferecida, podem ser ps ou prefixados. Os CDBs prefixados estabelecem a priori a taxa de remunerao pelo perodo do investimento. Os CDBs ps-fixados so remunerados por uma taxa de juros aplicada sobre o valor do investimento corrigido pela TR ou IGP-M do perodo da aplicao. 1.8.8. Recibos de Depsito Bancrio - RDB Tm as mesmas caractersticas do CDB, com a diferena de no serem negociados em mercado. 1.9. Ativos Pblicos de Renda Fixa

1.9.1. Bnus do Banco Central (BBC), Notas do Tesouro Nacional (NTN), Letras Financeiras do Tesouro (LFT) e Notas do Banco Central (NBC) Atualmente, a execuo da poltica monetria feita pela colocao desses ttulos nas instituies financeiras, por intermdio de leiles que podem ter periodicidade semanal. 1.9.2. Letras Financeiras dos Tesouros Estaduais - LFTE Tambm denominadas Ttulos da Dv ida Pblica Estadual. So emitidas para atender s necessidades de caixa e aos desequilbrios oramentrios dos governos estaduais. 1.9.3. Letras Financeiras dos Tesouros Municipais - LFTM Representam emprstimos municipais. So emiti - das para que seja possvel o financiamento de obras pblicas.

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2. Comisso de Valores Mobilirios

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A Comisso de Valores Mobilirios - CVM uma autarquia especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda, com a responsabilidade de disciplinar, fiscalizar e promover o mercado de valores mobilirios. Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM exerce atividade de fiscalizao e normatizao do mercado de valores mobilirios, de modo a assegurar o exerccio de prticas eqitativas e coibir qualquer tipo de irregularidade. Ao mesmo tempo, desenvolve estudos e pesquisas, dos quais obtm elementos necessrios definio de polticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. No exerccio de suas atribuies, a Comisso de Valores Mobilirios poder examinar registros contbeis, livros e documentos de pessoas e/ou empresas sujeitas sua fiscalizao, intim-las a prestar declaraes ou esclarecimentos, sob pena de multa; requisitar informaes de rgos pblicos, outras autarquias e empresas pblicas; determinar s companhias abertas a republicao de demonstraes financeiras e dados diversos; apurar infrao mediante inquritos administrativos e aplicar penalidade.

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3. Bolsas de Valores

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As bolsas de valores so locais que oferecem condies e sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e venda de ttulos e valores mobilirios de forma transparente. Alm de seu papel bsico de oferecer um mercado para a cotao dos ttulos nelas registrados, orientar e fiscalizar os servios prestados por seus intermedirios, facilitar a divulgao constante de informaes sobre as empresas e sobre os negcios que se realizam sob seu controle, as bolsas de valores propiciam liquidez s aplicaes de mdio e longo prazo, por intermdio de um mercado contnuo, representado por seus preges dirios. por meio das bolsas de valores que se pode viabilizar um importante objetivo de capitalismo moderno: o estmulo poupana do grande pblico e ao investimento em empresas em expanso, que, diante deste apoio, podero assegurar as condies para seu desenvolv imento. 3.1. Conceito de Bolsa de Valores

Embora o conselho monetrio nacional j tenha autorizado a transformao das bolsas brasileiras em sociedades annimas, elas atualmente so associaes civis, sem fins lucrativos. Seu patrimnio representado por ttulos patrimoniais pertencentes s corretoras. As bolsas so semelhantes a clubes, ou seja, para entrar como membro necessrio adquirir o Ttulo Patrimonial. As bolsas de valores so tambm os centros de negociao de valores mobilirios, que utilizam sistemas eletrnicos de negociao para efetuar compras e vendas desses valores. No Brasil, atualmente, as bolsas so organizadas sob a forma de sociedade por aes (S/A), reguladas e fiscalizadas pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios). As bolsas tm ampla autonomia para exercer seus poderes de auto-regulamentao sobre as corretoras de valores que nela operam. Todas as corretoras so registradas no Banco Central do Brasil e na CVM. A bolsa deve preservar elevados padres ticos de negociao, divulgando com rapidez, amplitude e detalhes - as operaes executadas. Embora existam entidades que s operam com prego eletrnico (como a norte-americana Nasdaq), em sua maioria as bolsas de valores dispem de um prego fsico, onde so realizadas as negociaes. As bolsas tm o dever de repassar aos investidores (atravs de revistas, boletins e meios eletrnicos) informaes sobre seus negcios dirios, comunicados relevantes de empresas abertas, dados de mercado e tudo o mais que contribua para a transparncia das operaes.

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4. Sociedades Corretoras

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As sociedades corretoras so instituies financeiras, devidamente credenciadas pelo Banco Central do Brasil, pela CVM e pelas prprias bolsas, e esto habilitadas a negociar valores mobilirios em prego. As corretoras podem ser definidas como intermedirias especializadas na execuo de ordens e operaes por conta prpria e determinadas por seus clientes, alm da prestao de uma srie de servios a investidores e empresas, tais como: diretrizes para seleo de investimentos; intermediao de operaes de cmbio; assessoria a empresas na abertura de capital, emisso de debntures e debntures conversveis em aes, renovao do registro de capital. As sociedades corretoras contribuem para um fundo de garantia, mantido pelas bolsas de valores, com o propsito de assegurar a seus clientes eventual reposio de ttulos e valores negociados em prego, e atender a outros casos previstos pela legislao. As sociedades corretoras so fiscalizadas pelas bolsas de valores, representando a certeza de uma boa orientao e da melhor execuo dos negcios de seus investidores. 4.1. Funo da Bolsa de Valores

A principal funo de uma bolsa de valores proporcionar um ambiente transparente e lquido, adequado realizao de negcios com valores mobilirios. Somente atravs das corretoras, os investidores tm acesso aos sistemas de negociao para efetuarem suas transaes de compra e venda desses valores. Os mercados de capitais so mais eficientes em pases onde existem bolsas de valores bem estruturadas, transparentes e lquidas. Para que elas desempenhem suas funes, o ambiente de negcios do pas tem que ser livre e as regras devem ser claras. Nestes contextos, as bolsas podem beneficiar todos os indiv duos da sociedade e no somente aqueles que detm aes de companhias abertas. 4.2. Novo Mercado O Novo Mercado foi criado para atrair o investidor que deseja melhor tratamento que os previstos em lei. So listadas nesse mercado empresas que se comprometem a um melhor disclosure (transparncia) de suas operaes e boas prticas de governana corporativa. Alm do novo mercado, existem dois outros nveis de governana corporativa que a Bovespa instituiu mais direcionados s empresas j listadas, com menos exigncias. As empresas j perceberam que os investidores tm maior interesse naquelas que pertencem a esse mercado.

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4.3.

Benefcios da Bolsa de Valores

A bolsa de valores gera benefcios para a economia e a sociedade como um todo. Seguem alguns deles: - Levantando capital para negcios: As bolsas de valores fornecem um excelente ambiente para as companhias levantarem capital para expanso de suas ativ idades atravs da venda de aes, e outros valores mobilirios, ao pblico investidor. - Mobilizando poupanas em investimentos: Quando as pessoas investem suas poupanas em aes de companhias abertas, isto leva a uma alocao mais racional dos recursos da economia, porque os recursos que, de outra forma, poderiam ter sido utilizados no consumo de bens e servios ou mantidos em contas bancrias, so mobilizados e redirecionados para promover atividades que geram novos negcios, beneficiando vrios setores da economia, tais como agricultura, comrcio e indstria, resultando num crescimento econmico mais forte e no aumento do nvel de produtiv idade. - Facilitando o crescimento de companhias: Para uma companhia, as aquisies e/ou fuses de outras empresas so vistas como oportunidades de expanso da linha de produtos, aumento dos canais de distribuio, aumento de sua participao no mercado,etc. As bolsas servem como um canal que as companhias utilizam para aumentar seus ativos e seu valor de mercado atravs da oferta de compra de aes de uma companhia por outra companhia. Esta a forma mais simples e comum de uma companhia crescer atravs das aquisies ou fuses. Quando feitas em bolsas, as aquisies e fuses so mais transparentes e permitem uma maior valorizao da companhia, pois as informaes so mais divulgadas e h uma maior interao dos agentes envolvidos, tanto compradores quanto vendedores. - Redistribuindo a renda: Ao dar a oportunidade para uma grande variedade de pessoas adquirir aes de companhias abertas e, conseqentemente, de torn-las scias de negcios lucrativos, o mercado de capitais ajuda a reduzir a desigualdade da distribuio da renda de um pas. Ambos os investidores (casuais e profissionais), atravs do aumento de preo das aes e da distribuio de dividendos, tm a oportunidade de compartilhar os lucros nos negcios bem sucedidos feitos pelos administradores das companhias. - Aprimorando a Governana Corporativa: A demanda cada vez maior de novos acionistas, as regras cada vez mais rgidas do governo e das bolsas de valores tm levado as companhias a melhorar cada vez mais seus padres de administrao e eficincia. Conseqentemente, comum dizer que as companhias abertas so mais bem administradas que as companhias fechadas (companhias cujas aes no so negociadas publicamente e que geralmente pertencem aos fundadores, familiares ou herdeiros ou a um grupo pequeno de investidores). Os princpios de governana corporativa esto, cada vez mais, sendo aceitos e aprimorados.

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- Criando oportunidades de investimento para pequenos investidores: Diferentemente de outros empreendimentos que necessitam de grandes somas de capital, o investimento em aes aberto para quaisquer indiv duos, sejam eles grandes ou pequenos investidores. Um pequeno investidor pode adquirir a quantidade de aes que est de acordo com sua capacidade financeira, tornando-se scio minoritrio, sem que tenha que ficar excludo do mercado de capitais apenas por ser pequeno. Desta forma, a bolsa de valores abre a possibilidade de uma fonte de renda adicional para pequenos poupadores. - Atuando como Termmetro da Economia: Na bolsa de valores, os preos das aes oscilam dependendo das foras do mercado e tendem a acompanhar o ritmo da economia, refletindo seus momentos de retrao, estabilidade ou crescimento. Uma recesso, depresso, ou crise financeira pode eventualmente levar a uma queda (ou at mesmo uma quebra) do mercado. Desta forma, o movimento dos preos das aes das companhias e, de forma ampla, os ndices de aes so um bom indicador das tendncias da economia. - Ajudando no financiamento de projetos sociais: Os governos federal, estadual ou municipal podem contar com as bolsas de valores ao emprestar dinheiro para a iniciativa privada para financiar grandes projetos de infra-estrutura, tais como estradas, portos, saneamento bsico ou empreendimentos imobilirios para camadas mais pobres da populao. Geralmente, esses tipos de projetos necessitam de grande volume de recursos financeiros, que as empresas ou investidores no teriam condies de levantar sozinhas sem contar com a participao governamental. Os governos, para levantarem recursos, utilizam-se da emisso de ttulos pblicos. Esses ttulos podem ser negociados nas bolsas de valores. O levantamento de recursos privados, por meio da emisso de ttulos, elimina a necessidade (pelo menos no curto prazo) dos governos sobretaxarem seus cidados e, desta maneira, as bolsas de valores esto ajudando indiretamente no financiamento do desenvolvimento.

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5. Listas de bolsas de valores

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5.1.

A NASDAQ

A NASDAQ uma Bolsa de valores eletrnica, constituda por um conjunto de corretores conectados por um sistema informtico. Esta bolsa lista mais de 3.200 aes de diferentes empresas (este nmero j superou 5.000 no ano de 2000), em sua maioria de pequena e mdia capitalizao. Caracteriza-se por compreender as empresas de alta tecnologia em eletrnica, informtica, telecomunicaes, biotecnologia, etc. O nome NASDAQ procede de National Association of Securities Dealers Automated Quotation System (Sistema Eletrnico de Cotao da Associao Nacional de Intermedirios de Valores), o organismo responsvel do mercado no regulado norte-americano. Tem sua origem na petio do Congresso dos Estados Unidos comisso que regula a bolsa (SEC) de que realizara um estudo sobre a segurana dos mercados. A elaborao deste relatrio detectou que os mercados no regulados eram pouco transparentes. A SEC props sua automatizao e de a surgiu o Nasdaq, cuja primeira sesso foi o 8 de fevereiro de 1971. O processo de abertura de capital na Nasdaq bem mais simples e barato que na NYSE, razo pela qual empresas no muito grandes fazem seu lanamento inicial de aes (IPO - initial public offering) na NASDAQ. Entre 1997 e 2000, impulsionou a 1649 empresas pblicas e no processo gerou 316,5 milhares de milhes de dlares. Depois de uma profunda reestruturao em 2000, Nasdaq se converteu numa empresa com fins de lucro e totalmente regida por acionistas, com aes de sua emisso negociadas em sua prpria bolsa. Atualmente continua incrementando sua capacidade no volume de transaes, sendo capaz de transacionar 6 bilhes de aes num dia. Em nmero de aes transacionadas e em nmero de negcios atualmente a maior bolsa de valores do planeta. A sede do NASDAQ est alojada no edifcio de Times Square nmero 4, em Nova Iorque e se converteu curiosamente numa atrao turstica para os visitantes que vo cidade. 5.2. Bolsa de Nova York

New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova Iorque, em portugus), cuja abreviao oficial NYSE, a bolsa de valores de Nova Iorque. Est localizada em Manhattan, na Wall Street. O New York Stock Exchange foi criado em 1792. A bolsa de valores novaiorquina est localizada no distrito de Manhattan, na Wall Street, no centro financeiro da cidade. Na New York Stock Exchange so transacionadas aes das maiores empresas americanas. considerada uma das mais famosas instituies financeiras da Cidade de Nova Iorque. a maior bolsa de valores dos Estados Unidos, e, juntamente com a NASDAQ North American Securities Dealers automated quotations e a AMEX American Exchange, uma das mais influentes do mundo.

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5.3.

BOVESPA

A Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) a principal bolsa de valores brasileira, localizada na cidade de So Paulo, capital do estado de So Paulo, o principal indice que reflete sua evoluo o IBOVESPA.

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6. Histria

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Fundada em 23 de agosto de 1890 por Emilio Rangel Pestana, a Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA tem uma longa histria de servios prestados ao mercado de capitais e economia brasileira. At meados da dcada de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas, vinculadas s secretarias de finanas atuais Secretarias da fazenda estaduais (27 no Brasil) dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder pblico. Desde a dcada de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo tecnolgico, seja no plano da qualidade dos servios prestados aos investidores, aos intermedirios do mercado e s companhias abertas. Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas nos anos de 1965 e 1966, as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformando-se em associaes civ is sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A antiga figura indiv idual do corretor de fundos pblicos (era os corretores autnomos de confiana de cada investidor) foi substituda pela da sociedade corretora ou as atuais corretoras de valores, empresa constituda sob a forma de sociedade por aes nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de So Paulo uma entidade auto-reguladora que opera sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios - CVM. Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o prego automatizado com a disseminao de informaes on-line e em real time, atravs de uma ampla rede de terminais de computador. No final da dcada de 70, a BOVESPA foi tambm pioneira na introduo de operaes com opes sobre aes no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado de Operaes por Telefone(SPOT). Na mesma poca, a BOVESPA desenvolveu um sistema de custdia fungvel de ttulos e implantou uma rede de servios on-line para as corretoras. Em 1990, foram iniciadas as negociaes atravs do Sistema de Negociao Eletrnica - CATS (Computer Assisted Trading Sistem) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Prego Viva Voz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociao eletrnica da BOVESPA, o Mega Bolsa. Alm de utilizar um sistema tecnolgico altamente avanado, o Mega Bolsa amplia o volume potencial de processamento de informaes e permite que a BOVESPA consolide sua posio como o mais importante centro de negcios do mercado latino-americano.

A ampliao do uso da informtica foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o lanamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para

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facilitar e tornar v ivel a desejada participao do pequeno e mdio investidor no mercado. O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet, transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociao da BOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA nico no mundo. Nos Estados Unidos, as ordens so executadas, em sua maioria, fora do mbito das bolsas de valores e, portanto, nem sempre ao melhor preo. O After-Market outra inovao da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a sesso noturna de negociao eletrnica. Alm de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo tambm interessante para os pequenos e mdios investidores, pois permite que enviem ordens por meio da Internet tambm no perodo noturno. Atualmente, a BOVESPA o maior centro de negociao com aes da Amrica Latina, destaque que culminou com um acordo histrico para a integrao de todas as bolsas brasileiras em torno de um nico mercado de valores - o da BOVESPA. Des do inicio de 2006 a Bolsa de Valores de So Paulo, opera somente em prego eletrnico.

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7. Bibliografia

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http://www.artigonal.com/investimentos-artigos/o-que-e-bolsa-de-valoreshttp://pt.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_valores http://pt.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_va http://pt.wikipedia.org/wiki/NASDAQ http://pt.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_No http://pt.wikipedia.org/wiki/Bovespa

4557464.html

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