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Anlise de Investimentos
Dados
Projeto A
Projeto B
Investimento Inicial
$50.000,00
$100.000,00
Valor residual
$20.000,00
Dispndios anuais
$7000,00
$6500,00
Uma empresa quer abrir uma nova unidade fabril. Dois projetos so
apresentados. Os recebimentos anuais no so afetados pela escolha
do projeto. Considerar um horizonte de 8 anos para anlise e
determinar o projeto que deve ser adotado se a taxa de atratividade
de 10% a.a.
Fluxo de caixa
Projeto A
ano
1.o inv
total
2.o inv
Projeto B
Incremento
B-A
-50000,00
-50000,00
-100000,00
-50000,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
-7000,00
-50000,00
-57000,00
-6500,00
50500,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
-7000,00
-7000,00
-6500,00
500,00
20000,00
20000,00
-132000,00
24000,00
Valor Res
Soma
-78000,00
-78000,00
-156000,00
TIR(%a.a.)
VPL (10%)
7,84%
-R$121.495,16
-R$ 126.195,07
-R$ 4.699,91
O projeto A o melhor, pois representa o menor custo a vista (menor VPL em modulo taxa
de 10%a.a.) .
A coluna B-A representa o valor incremental de investir mais 50 incialmente para passar da
alternativa A para o projeto B. Como a TIR = 7,84 inferior a 10% a.a. rejeita-se a alternativa
B-A e portanto o projeto B
Projeto A
1.o inv
2.o inv
-50000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00 -50000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00
total
-78000,00 -78000,00
-156000,00
-50000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00
-57000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00
-7000,00
Projeto B
Incremento
B
B-A
-100000,00
-50000,00
-5000,00
2000,00
-5000,00
2000,00
-5000,00
2000,00
-5000,00
52000,00
-5000,00
2000,00
-5000,00
2000,00
-5000,00
2000,00
-5000,00
2000,00
20000,00
20000,00
-120000,00
36000,00
11,49%
R$ 3.302,48
Projeto B:
N = 8 anos
PV = -100.000,00
FV = 20.000,00
PMT1 = R$ 18.744,40
PMT2 = FV*i / {(1+i)^n -1}
= R$ 1.748,88
PMTB = PMT1-PMT2
= R$ 16.995,52
Projeto A
Projeto B
6.500,00
Custo anual do
capital
15.773,54
16.995,52
Custo anual
22.773,54
23495,52
Projeto A
Projeto B
05000,00
Custo anual do
capital
15.773,54
16.995,52
Custo anual
22.773,54
21995,52
Investimentos com
Duraes Perptuas
Dados
Invesitmento Inicial
Projeto A
Projeto B
$50.000,00
$100.000,00
Valor Residual
$20.000,00
$7000,00
$6.500,00
Dispndios anuais
Equipamentos sero substitudos infinitas vezes com fluxos de caixas idnticos aos
investimentos iniciais.
VPL do Projeto A
a) Investimento inicial = 50.000,00
b) Valor presente dos dispndios perptuos de $7000,00 a
taxa de 10%a.a.
PV = PMT/i = 7000,00/0,1 = 70.000,00 reais
c) Valor presente das infinitas reposies de 4 em 4 anos
1. Calcula-se as 4 parcelas de PMT de FV =
50.000,00 a taxa de 10%a.a. => PMT = FV*i/{(1+i)^4-1} =
10.773,54.
Agora supe que estes pagamentos so perpetuos e obtem
o PV = PMT/i = 10.773,54/0,1 = 107.735,40.
VPLA = 50.000,00+ 70000,00+ 107.735,40=227.735,40.
VPL do Projeto B
a) Investimento inicial = 100.000,00
b) Valor presente dos dispndios perptuos de $6500,00 a
taxa de 10%a.a.
PV = PMT/i = 6500,00/0,1 = 65.000,00 reais
c) Valor presente das infinitas reposies de 8 em 8 anos
1. Calcula-se as 8 parcelas de PMT de FV =
100.000,00 20.000 (valor residual) a taxa de 10%a.a. =>
PMT = FV*i/{(1+i)^8-1} = R$ 6.995,52.
Agora supe que estes pagamentos so perpetuos e obtem
o PV = PMT/i = R$ 6.995,52 /0,1 = R$ 69.955,20 .
VPLB = 100.000,00+ 65000,00+ 69.955,20= 234955,20.
VPL Projeto A
VPL Projeto B
227.735,40
234.955,20
Independentes
ANO
-5000,00
-10000,00
-15000,00
-20000,00
1.300,00
3.500,00
3.300,00
5.100,00
1.300,00
3.500,00
3.300,00
5.100,00
1.300,00
3.500,00
3.300,00
5.100,00
2.800,00
3.500,00
11.300,00
12.600,000
Soma
1.700,00
4.000,00
6.200,00
7.900,00
11,2%
15%
12,3%
12,5%
TIR%a.a.
Soluo
ANO
0
1
2
3
4
Soma
A
-5000,00
1.300,00
1.300,00
1.300,00
2.800,00
1.700,00
TIR%a.a. 11,20%
Taxa (% a.a.)
10%
12%
VPLA
D
-20000,00
5.100,00
5.100,00
5.100,00
12.600,00
7.900,00
15%
12,50%
12,30%
VPLB
R$ 145,35 R$ 1.094,53
-R$ 98,17
R$ 630,72
VPLC
VPLD
R$ 924,66 R$ 1.288,91
R$ 107,40
R$ 256,87
Recursos
Projeto A
145,35
5.000,00
Projeto D
1.288,91
20.000,00
Soma
1434,26
25.000,00
VPL (10%)
Recursos
Projeto C
924,66
15000,00
Projeto A
145,35
5000,00
Projeto B
1.94,53
10.000,00
Projeto B
1.94,53
10.000,00
Soma A + B
1239,88
15000,00
Projeto C
924,66
15.000,00
2.019,19
25.000,00
VPL 10%
Soma
Recursos
Disponibilida
de Recursos
$ 5000,00
$15000,00
$25000,00
Projetos
selecionados
A+B
B+C
VPL
$145,00
$1.239,88
$2.019,19
A
-5000,00
1.300,00
1.300,00
1.300,00
2.800,00
1.700,00
TIR%a.a. 11,20%
Taxa (% a.a.)
12%
VPLA
-R$ 98,17
D
-20000,00
5.100,00
5.100,00
5.100,00
12.600,00
7.900,00
15%
12,50%
12,30%
VPLB
R$ 630,72
VPLC
R$ 107,40
VPLD
R$ 256,87