LON WALRAS

COMPNDIO DOS ELEMENTOS

DE ECONOMIA POLTICA PURA

Apresentao de Dionsio Dias Carneiro Netto

Traduo de Joo Guilherme Vargas Netto

Disponibilizado por Ronaldo DartVeiga

Fundador
VICTOR CIVITA
(1907 - 1990)

Editora Nova Cultural Ltda.

Copyright desta edio 1996, Crculo do Livro Ltda.
Rua Paes Leme, 524 - 10 andar
CEP 05424-010 - So Paulo - SP
Ttulo Original:
Abrg des lments dconomie Politique Pure
Direitos exclusivos sobre a Apresentao de autoria de
Dionsio Dias Carneiro Netto, Editora Nova Cultural Ltda.
Direitos exclusivos sobre as tradues deste volume:
Crculo do Livro Ltda.
Impresso e Acabamento:
DONNELLEY COCHRANE GRFICA E EDITORA BRASIL LTDA.
DIVISO CRCULO - FONE (55 11) 4991-4633

ISBN 85-351-0833-5

APRESENTAO

Marie-Esprit Lon Walras nasceu em vreux, departamento de

Eure, na Normandia, em 16 de dezembro de 1834, filho de AntoineAuguste Walras e de Louise-Aline de Sainte-Beuve. Walras uma
dessas personalidades cujo carter controvertido deixa tarefa rdua
para quem tenta capturar em poucas palavras a natureza de sua contribuio para o desenvolvimento da Economia como cincia e como
instrumento relevante para melhor compreender o funcionamento de
uma sociedade moderna. A natureza das dificuldades de uma apreciao
sucinta de sua obra bem pode ser ilustrada pelas afirmaes do professor Michio Morishima na introduo de seu recente livro sobre os
aspectos mais negligenciados da obra de Walras: Considero que vale
a pena escrever (um livro sobre a Economia de Walras) porque acredito
que Walras mal compreendido pela maioria daqueles que o estudam,
mesmo por aqueles economistas que se especializaram na chamada
teoria walrasiana do equilbrio geral. Existem apenas algumas excees:
acredito que, provavelmente, nem mesmo o prprio Walras compreendeu perfeitamente a significncia e as implicaes de suas prprias
contribuies.1
Para a maioria dos economistas, mesmo para os de formao
acadmica mais apurada, o nome de Walras usualmente associado
com as abstraes da teoria do equilbrio geral, parte da teoria econmica que se ocupa da natureza e das implicaes da interdependncia
dos fenmenos de mercado. A complexidade dos mecanismos de formao de preos em suas construes mais completas, que engloba a
natureza dos mecanismos de incentivos privados, os problemas gerais
de coordenao das atividades descentralizadas de produo, consumo,
gerao de poupanas e alocao de fundos para novos projetos, costuma
atrair apenas uma pequena minoria de profissionais, em geral afetos
s construes mais abstratas. Para a grande maioria, entretanto, sua
obra tida como um exemplo da aridez que pode resultar do uso de
1

MORISHIMA, M. Walrass Economics. Cambridge University Press, 1977.

5

OS ECONOMISTAS

tcnicas matemticas mais sofisticadas no tratamento de questes econmicas. A despeito dessa viso de esterilidade, expresses tcnicas
como ttonnement, lei de Walras, numraire, encaisse desire, e outras
fazem parte do vocabulrio corrente dos textos expositivos elementares
nos quais esses mesmos profissionais adquirem seus conhecimentos
bsicos de anlise econmica, e so como rastros da contribuio walrasiana, que atestam minimamente a dvida intelectual da profisso
para com este ilustre, obscuro e controvertido fundador da moderna
metodologia em Economia.
A verdade que se trata de um economista pouco lido, raramente
citado no original, e melhor conhecido apenas por aqueles raros exegetas
da histria do pensamento econmico que se preocupam em formar
idias prprias acerca dos fundamentos e princpios bsicos que ocupam
a ateno dos construtores do moderno pensamento econmico. Para
os que no se contentam com as verses e transcries que povoam
os compndios, a leitura de Walras no original indispensvel pela
riqueza de seus insights, pelo tom moderno de suas preocupaes metodolgicas, e pelo respeito que transmitem suas reflexes sobre questes de princpios, sem esquecer que a seriedade dos tratamentos cientficos no justifica que se percam de vista os objetivos finais de fornecer
elementos teis para a conduo da poltica econmica.
A exemplo de outros eminentes economistas como John Stuart
Mill e John Maynard Keynes, Walras era filho de um economista de
certa importncia, que se destacou por procurar no conceito de escassez
a noo de valor econmico. Trs anos aps seu nascimento, o pai,
Antoine-Auguste Walras (1801-1866), publicava De la Nature de la
Richesse et de lOrigine de la Valeur (vreux, 1837), que se insere
entre as contribuies pr-marginalistas. Auguste Walras props que
o conceito de utilidade total dos utilitaristas fosse substitudo pelo de
escassez (por ele denominada de raret). Seu trabalho cresce em importncia, especialmente se for contrastado com o pano de fundo do
pensamento francs da poca, do qual Jean-Baptiste Say (1767-1832)
considerado o maior expoente.1
difcil exagerar a influncia da figura paterna na formao de
sua herana doutrinria, no desenvolvimento de sua viso da Economia e mesmo no tom de suas preocupaes em termos de poltica
econmica. Segundo a prpria opinio de Walras, um de seus principais
resultados analticos foi haver enunciado, independentemente de seus
contemporneos o austraco Carl Menger (1840-1921), o alemo Hermann-Henri Gossen (1810-1858) e o ingls William Stanley Jevons
1

Avaliaes mais modernas tendem a reconhecer em Augustin Cournot o mais importante

terico francs da primeira metade do sculo XIX, seja pela atualidade de suas contribuies
na teoria dos mercados imperfeitos, seja pelo avano que constitui seu tratamento matemtico da economia, o qual lhe valeu o desconhecimento por parte dos contemporneos.
6

WALRAS

(1835-1882) , o princpio da utilidade marginal decrescente, segundo

o qual quantidades sucessivas de um bem geram acrscimos de satisfao progressivamente menores ao consumidor. A noo de utilidade
marginal permitiu dar sentido econmico, a nvel do agente individual,
ao conceito de escassez preconizado por seu pai, e pelo prprio Walras
apresentado como a intensidade da ltima necessidade que pode ser
satisfeita pela quantidade possuda da mercadoria a ser oferecida.1
Suas contribuies aos pilares da construo marginalista, entretanto,
como veremos adiante, em muito ultrapassaram a mera introduo do
conceito de utilidade marginal, e portanto no podem ser vistas apenas
como uma continuao da obra paterna.
Ao conferir sentido operacional ao conceito de escassez do ponto
de vista individual, entretanto, Walras contribuiu de forma substantiva
para dar funcionalidade doutrina do utilitarismo nos modelos econmicos. Os patronos filosficos dessa doutrina (para usar a expresso
de Schumpeter), os ingleses James Mill e Jeremy Bentham, postulavam
ser o estudo do comportamento hedonista do indivduo em sociedade
a fonte primria da construo cientfica da Economia: segundo o utilitarismo, em primeiro lugar, os fundamentos da anlise econmica
deveriam estar centrados sobre o comportamento individual dos agentes
econmicos, em segundo lugar, a base da noo de valor deveria ser a
utilidade, espcie de desejo abstrato que se contraporia noo de
trabalho abstrato da tradio de Adam Smith, David Ricardo e Karl Marx.
O quadro de sua herana doutrinria pode ser completado mencionando-se a influncia de Jean-Baptiste Say, de cujos seguidores foi
um crtico pertinaz, mas atravs de quem a tradio francesa em Economia, de Cantillon, Quesnay, Turgot e Condillac, lhe foi transmitida.
Finalmente, Augustin Cournot, representando uma vertente diversa
de influncia, destaca-se pela utilizao dos mtodos de clculo diferencial na formalizao dos modelos econmicos. A posio de Walras
quanto aos usos da matemtica em modelos econmicos pode ser ilustrada por seus comentrios aos autores franceses que lhe precederam
que aparecem ao final do prefcio do presente trabalho, no qual se
refere aos crticos do uso de clculo diferencial nos modelos econmicos,
como Leroy-Beaulieu, como exemplo de um completo desconhecimento
do carter da aplicao das matemticas Economia Poltica terica
e tambm dos recursos da Matemtica.2
A formao acadmica de Walras iniciou-se no College de Caen
em 1844, tendo-se bacharelado em artes e em cincias no Lyce de
Douai em 1851 e 1853 respectivamente. Aps uma tentativa frustrada
de ingressar na cole Polytechnique, optou em 1854 pela cole des
1
2

Ver Seo II. Lio IX.

Ver p. 4 do Prefcio.
7

OS ECONOMISTAS

Mines, onde iniciou seus estudos para tornar-se um engenheiro de

minas. Apesar da influncia paterna, que o levaria naturalmente para
a formao e atividades acadmicas, Walras abandonou o curso de
engenharia pela atividade de colaborador autnomo de vrios peridicos
da poca, em particular o Journal des conomistes e La Presse, destacando-se como um lutador pelas causas da reforma social. Nessas
atividades, que consumiram grande parte do que seria hoje considerado
o perodo normal de sua formao acadmica, tambm Walras revelou-se um seguidor das idias do pai, com quem se comprometeu, em
1858, aos vinte e trs anos de idade, a dedicar sua vida ao estudo
sistemtico de Economia. Segundo Antonelli, um de seus bigrafos,
no obstante Walras ter-se notabilizado, em suas atividades jornalsticas, pela luta em prol da estatizao das terras, dificilmente ser
lembrado por sua contribuio s causas da reforma social.1 A razo
bsica parece residir no fato de a importncia de sua contribuio
acadmica ser to esmagadora no que se refere s questes de natureza
formal da teoria do equilbrio geral, da teoria monetria e da teoria
do capital, que as questes de substncia de poltica econmica, em
geral referidas aos problemas especficos de sua poca, perdem relevo
quando se considera o conjunto de sua obra. Walras acreditava que a
defesa da reforma social s poderia ser empreendida de forma cientfica,
se fossem revistas as bases analticas do pensamento econmico de
ento, que opunha o racionalismo reacionrio de Say ao emocionalismo
bem-intencionado dos chamados socialistas utpicos (especialmente
Proudhon, Fourier e Saint-Simon). A busca de bases cientficas para
os argumentos de poltica econmica resume sua agenda bsica de
pesquisa terica, e constitui, como veremos adiante, um importante
legado para as geraes de economistas que o sucederam.
Somente em 1870 logrou obter uma posio docente em Lausanne,
tendo-se aposentado em 1892, j como economista consagrado cuja influncia se fez sentir depois de sua morte, em 4 de janeiro de 1910,
talvez em intensidade bem maior do que durante sua vida, como veremos nas sees seguintes.
Walras e a Escola de Lausanne
A entrada formal de Walras na Academia deveu-se apresentao
de um trabalho em congresso internacional sobre questes de tributao, em Lausanne, no ano de 1860. O trabalho impressionou vivamente
um cidado de nome Louis Rochonnet, que anos mais tarde tornou-se
chefe do Departamento de Educao do canto de Vaud, fundou uma
cadeira de Economia Poltica na Faculdade de Direito da Universidade
1

ANTONELLI, E. Walras, Marie-Esprit Lon. In: Encyclopaedia of the Social Sciences. v.

XV, Macmillan, Nova York, 1934.
8

WALRAS

de Lausanne e deu-a a Walras. Aps ocupar a ctedra por vinte e dois

anos, perodo mais produtivo de sua vida, foi sucedido, em 1892, por
Vilfredo Pareto.
A continuidade metodolgica, mais do que a comunho ideolgica
de Pareto com Walras, foi talvez a principal responsvel pela vulgarizao indevida de uma suposta escola de Lausanne, mencionada
pelos compndios de histria do pensamento. As idias de defesa do
sistema capitalista vulgarmente associadas ao nome de Lausanne so
certamente mais devidas a Pareto do que a Walras.
Pareto foi um nobre italiano ultraconservador, com formao de
engenheiro, como Walras, que se notabilizou, entre outras coisas, por
ser um grande divulgador das idias e das construes de seu antecessor
e por desenvolvimentos analticos no desprezveis na teoria do equilbrio geral, em particular na conceituao de eficincia social. Publicou
um importante Tratado de Sociologia Geral, famoso pelo desenvolvimento que apresenta de uma teoria das elites, e dedicou-se a utilizar
o instrumental analtico do equilbrio geral walrasiano para fundamentar sua defesa da no interveno do estado em questes distributivas. A partir da publicao da edio francesa do seu Manual de
Economia Poltica (1909), o sistema walrasiano ficou indissoluvelmente
associado doutrina laisser-faire, e a chamada Escola de Lausanne,
para a infelicidade de Walras, tornou-se um smbolo da esterilidade
matemtica ou da defesa irrestrita das instituies capitalistas.
No necrolgio de Walras escrito por Pareto para o Economic Jour1
nal, as diferenas de ponto vista entre os dois expoentes de Lausanne
transparecem em toda sua clareza, como ilustram as seguintes passagens: O trabalho de Walras complexo, e torna-se inteligvel somente
quando analisamos seus elementos. Ele prprio lhe atribua importncia como a expresso de um reformista. Mas esta no sua caracterstica dominante, de um ponto de vista cientfico. Depois de descartar
as idias reformistas de Walras como simples fruto da influncia que
recebeu de seus contemporneos franceses, expressa a opinio de que
felizmente, entretanto, para a cincia, (Walras) sentiu necessidade de
lanar uma base slida para seus esquemas reformistas, e assim, foi
levado a reexaminar as bases da Economia. E conclui que Walras
fez para a Economia Poltica o que Lagrange fez para a Mecnica
Racional e sua fama est fadada a crescer com cada avano da cincia.
A Obra de Walras
A obra escrita de Lon Walras rica e variada, tanto em seus
aspectos temticos quanto estilsticos. William Jaff, certamente a
maior autoridade contempornea em Walras, e responsvel pela tra1

PARETO, V. Walras. In: The Economic Journal. Maro de 1910. p. 137-140.

9

OS ECONOMISTAS

duo de seu principal livro para a lngua inglesa, menciona uma bibliografia de 129 itens, escritos entre 1850 e 1910.1 Suas primeiras
contribuies apareceram na forma de artigos curtos publicados no
Journal des conomistes, durante a dcada de 1850, certamente graas
influncia de seu pai. A partir de 1860, suas contribuies freqentes
a La Presse explicam a opinio corrente entre os historiadores de que
se dedicava a atividades jornalsticas. O carter tcnico de suas refutaes s doutrinas de Proudhon, entretanto, bem como de outros
textos esparsos do perodo sugere que suas atividades anteriores
ctedra de Lausanne s no so usualmente classificadas de acadmicas por no ter sido Walras capaz de obter uma posio docente
na Frana, e no pela qualidade ou pela profundidade dos seus trabalhos de pesquisa terica e aplicada. Vrios dos textos produzidos
nesse perodo foram mais tarde elaborados por Walras, primeiramente
como notas de aulas para seus cursos em Lausanne e finalmente publicados nos tudes dconomie Sociale e nos tudes dconomie Politique Aplique.2
O ncleo bsico da obra que consagrou Walras como economista
encontra-se nos lementes dconomie Politique Pure (ou La Thorie
de la Richesse Sociale), cuja primeira verso apareceu em 1874, e que
mereceu cinco edies preparadas pelo prprio autor respectivamente
em 1877, 1889, 1896 e 1900, alm da edio definitiva organizada por
Gaston Leduc em 1926. Esta constituiu a fonte mais freqente das
referncias modernas. Segundo o prprio Walras, os lements deveriam
constituir o primeiro volume de uma trade correspondente aos trs
cursos que ordinariamente ministrava por ano em Lausanne entre 1870
e 1892. Os demais volumes vieram a pblico em 1896 (Economia Social)
e 1898 (Economia Poltica Aplicada), mas s foram publicados em verso definitiva aps sua morte, graas ao empenho de Gaston Leduc e
de sua filha, Aline Walras, em 1936.
Alm desses livros, Walras publicou um obscuro tratado em 1883,
intitulado Thorie Mathmatique de la Richesse Sociale e uma verso
condensada dos lements, cuja traduo para a lngua portuguesa
agora apresentada. Essa verso preparada pelo prprio autor com o
objetivo de oferecer uma exposio dos aspectos que reputava mais
importantes de sua teoria em estilo mais leve do ponto de vista formal,
e com finalidade eminentemente didtica. A substituio dos argumentos analticos do tratado original por ilustraes geomtricas e argu1
2

JAFF, W. Translators Note. Nota introdutria verso inglesa dos lements dconomie
Politique Pure. Ver WALRAS, L. Elements of Pure Economics. Londres, Allen and Unwin,
1954.
Ver WALRAS, L. tudes dconomie Sociale (Thorie de La Repartition de La Richesse
Sociale). dition Dfinitive, organizada por G. Leduc, Lausanne e Paris, 1936; e WALRAS,
L. tudes dconomie Politique Aplique (Thorie de la Production de la Richesse Sociale).
dition Dfinitive, organizada por G. Leduc, Lausanne e Paris, 1936.
10

WALRAS

mentos heursticos logrou que se obtivesse um trabalho bem mais facilmente compreensvel por um pblico no especialista.
A obra est dividida em oito sees que agregam 38 captulos na
verso condensada (42 na verso original). A Seo I introdutria e
situa o pensamento de Walras em relao aos seus predecessores. As
sees II, III e IV contm a exposio do que considerado normalmente
o esquema analtico walrasiano: a teoria da troca pura bilateral, a teoria
da troca multilateral e a teoria do equilbrio geral da produo.
O modelo da troca bilateral serve como expediente didtico para
evidenciar os principais elementos constitutivos do problema de conflitos de interesses de dois agentes no mercado, que atuam procurando
fazer prevalecer seu interesse prprio. O modelo da troca pura multilateral expe o mecanismo bsico de formao de preos de mercados
competitivos, abstraindo-se as questes ligadas produo de mercadorias. Os diversos agentes comparecem ao mercado como possuidores
de estoques previamente determinados de mercadorias, e procuraro,
tomando preos como parmetros de suas decises sobre quanto comprar e vender, atuar segundo convenincias individuais expressas na
forma de derivar o mximo possvel de satisfao total ("utilidade")
permitida por seus oramentos. Torna-se necessria a introduo de
uma unidade de conta, uma mercadoria que escolhida como numraire, a partir do que as tentativas dos diferentes agentes econmicos,
de variar as quantidades possudas de modo a estabelecer a equalizao
dos valores de uso das diversas mercadorias (raret ou utilidades marginais), geram as quantidades que cada agente dever oferecer ou
adquirir no mercado. Nesse contexto, preos so apenas razes de troca
entre cada mercadoria e o numraire. A cada configurao de preos
corresponde uma situao na qual existiro excedentes de algumas
mercadorias e escassez de outras. Impe-se, ento, a regra de que os
preos de cada mercadoria relativos ao numraire aumentaro sempre
que houver falta da mercadoria para o agregado dos agentes e diminuiro sempre que o total disponvel for inferior soma das quantidades
desejadas pelos agentes, aos preos anteriores. Esta a formulao
walrasiana da lei da oferta e da procura. O sistema de equaes de
demandas e ofertas excedentes estar em situao de equilbrio geral
quando a configurao de preos for tal que o equilbrio de cada agente
for compatvel com a igualdade entre as quantidades oferecidas e demandas em todos os mercados.
Apesar das notveis diferenas de mtodo entre os dois autores,
afinidades, j foram apontadas entre as abordagens de Walras e as
de seu contemporneo Alfred Marshall (1842-1924). Segundo Hicks,
por exemplo, a oposio entre a metodologia de equilbrio parcial
marshalliana (que consiste basicamente em analisar o mercado de cada
bem em separado considerando dadas as condies prevalecentes nos
demais mercados) e a de equilbrio geral walrasiano (que consiste
11

OS ECONOMISTAS

em considerar explicitamente as interdependncias entre os diversos

mercados), deriva-se antes de uma diferena de interesses que de
tcnica.1 Para Hicks, enquanto Walras buscava princpios gerais que
comandam o funcionamento de uma economia de trocas, Marshall forjou
um instrumento analtico capaz de aplicao mais imediata a problemas
particulares da experincia histrica. No entanto, dado que os seguidores de Walras no podem se dar ao luxo de ser filsofos puros e os
marshallianos tm seus momentos de reflexo, os dois sistemas inevitavelmente convergem medida que passam os anos.
A diferena de interesses no que concerne ao estudo do mecanismo
de preos, entretanto, sublinha o contraste entre a preocupao de
Marshall com a aplicabilidade imediata de seu esquema analtico para
o exame da natureza dos incentivos de preos em mercados isolados
e a preocupao de Walras em construir uma base analtica slida
para entender o papel do mecanismo de preos na coordenao das
atividades econmicas em diferentes mercados.
A construo walrasiana do equilbrio geral entende, assim, o
sistema de preos competitivos como um mecanismo de incentivos que
promove a compatibilidade entre o resultado da ao do poder aquisitivo
de cada agente econmico em busca de realizar seus objetivos individuais e as quantidades totais de recursos disposio da sociedade.
Na economia de troca pura esses incentivos compatibilizam decises derivadas de disposies individuais a transacionar (dispositions lenchre) com as limitaes fsicas impostas pela existncia de
estoques dados de mercadorias. Na seo IV, tal mecanismo estendido
ao subsistema de produo, as foras de conflito entre os diversos agentes produtivos ao competirem por recursos econmicos escassos determinam os preos desses recursos e o padro de uso dos mesmos na
atividade de produo das diversas mercadorias.
Nesse particular, Walras apresenta ainda uma importante contribuio ao distinguir entre categorias de rendimentos que constituem
custo de produo (aqueles cujas variaes so importantes para estimular variaes requeridas nas quantidades totais utilizadas na produo), e os rendimentos ditos residuais, correspondentes a recursos
cuja oferta independente da remunerao que comandam no mercado.
Para esses ltimos, os padres de remunerao so determinados pela
configurao de demandas prevalecentes nos mercados de produtos
finais. Essa distino de fundamental importncia tambm na teoria
marshalliana de produo, constituindo a base da diferenciao entre
as anlises de curto e longo prazos, e compatibiliza a teoria ricardiana da renda com a noo de curvas de oferta marshallianas.
Os tericos modernos reconhecem que Walras no ofereceu a so1

HICKS, J. R. Lon Walras. In: Econometrica (1934), v. II, p. 339.

12

WALRAS

luo completa para o problema da troca multilateral. As bvias limitaes decorrentes de insuficientes conhecimentos matemticos para
tratar a natureza complexa da estrutura do sistema de equaes com
que lidava, levou-o a simplificaes cuja remoo tem ocupado economistas matemticos nos ltimos cinqenta anos pelo menos. A natureza
eminentemente tcnica de tais problemas, entretanto, no nos impede
de reconhecer que sua anlise dos fenmenos da troca pura constitui
o ponto de partida obrigatrio para a compreenso das falhas nos mecanismos de incentivos existentes nos mercados do mundo real. O papel
coordenador dos preos competitivos, tomados como parmetros nas
decises descentralizadas de agentes econmicos constitui, por exemplo,
fonte de inspirao para as construes modernas baseadas nos fenmenos de dualidade nas tcnicas de programao linear.
A dinmica de preos utilizada por Walras requer uma importante
hiptese simplificadora: a de que as transaes s ocorram efetivamente
aos preos de equilbrio, em outras palavras, aqueles nos quais as
quantidades totais ofertadas no mercado sejam iguais s quantidades
demandadas em todos os mercados. Atravs de um artifcio analtico,
Walras introduziu a idia de contratos provisrios (expresso devida
a F. Y. Edgeworth), que s seriam cumpridos caso atendessem ao requisito de compatibilidade global. Havendo sobra ou carncia de algum
bem ou servio, aos preos vigentes, os contratos seriam considerados
no vlidos, e os preos se modificariam segundo a lei da oferta e da
procura, e novos contratos seriam propostos at que se estabelecessem
os requisitos de compatibilidade global. A esse mecanismo de contratos
virtuais sucessivos na determinao dos preos de equilbrio, Walras
deu o nome de tatnnement, expresso que foi vulgarizada pelos livros
de textos da profisso. Ao popularizarem essa noo de aproximaes
sucessivas, seus seguidores criaram a figura de um leiloeiro walrasiano, cujo papel seria o de promover o reajuste dos preos com base
nos contratos virtuais, s permitindo que as transaes efetivamente
se realizassem aos preos de equilbrio.1
Alm de integrar a teoria da produo com a teoria dos mercados,
os captulos dos lements relativos teoria da produo contriburam
para o esclarecimento de importantes questes bsicas: neles Walras
identificou a semelhana formal entre a teoria neoclssica da produo
e do consumo, antecipando uma unificao metodolgica que s foi
desenvolvida posteriormente, nas dcadas de 1930 e 1940 com os trabalhos de John R. Hicks e Paul A. Samuelson.2 Se o compararmos com
1
2

Jaff, entretanto, chama a ateno para o fato de que a figura do leiloeiro jamais foi
utilizada pelo prprio Walras. Ver JAFF, W. On Interpreting Walras. In: Journal of
Economic Literature. v. XVIII, n 2. Junho de 1980. p. 528-549.
HICKS, J. R. Value and Capital. Oxford University Press. 1939; e SAMUELSON, P. A.
Foundations of Economic Analysis. Cambridge, EUA, Harvard University Press, 1947.
13

OS ECONOMISTAS

Marshall tambm nessas questes, no podemos deixar de reconhecer,

por exemplo, a clareza com que confere ao conceito de lucros normais
o sentido de custo de oportunidade do capital, que s foi aparecer
de forma explcita nas verses apresentadas por seus sucessores Pareto
e K. Wicksell, responsveis pela disseminao de muitos de seus ensinamentos.
As contribuies de Walras teoria do capital so igualmente
to importantes para a moderna anlise econmica quanto controvertidas. Sua abordagem indiscutivelmente moderna, no que tange
teoria do capital fixo, e at mesmo surpreendente, quando nos recordamos que a construo clssica de Bhm-Bawerk data de 1877,
posterior, portanto, primeira edio dos lements. Para Walras, o
equilbrio dos estoques de capital determinado pela equalizao das
relaes entre os rendimentos e os preos dos respectivos bens de capital. A essa razo comum denomina de taux du revenu net (taxa de
rendimento lquido), que determinada pela condio de que os preos
dos bens de capital (novos) sejam iguais aos custos de produo. Em
condies normais no mercado de crdito, a poupana determina a
demanda por novos bens de capital. O investimento se distribui setorialmente de forma a que seja maximizada a taxa de retorno lquido.
As exposies posteriores da teoria do capital, especialmente as
derivadas de Wicksell, certamente no lhe ficam nada a dever enquanto
lidam com problemas relacionados a capital fixo. A simplificao introduzida por Walras ao fazer com que a taxa de juros real se determine no mercado de bens novos pode ser perfeitamente compatibilizada com a construo wickselliana introduzindo-se os fundos de
depreciao, do lado da oferta de fundos, e o mercado para reposio
do estoque utilizado.1 Os defeitos bsicos que subsistem so devidos
essencialmente ao carter esttico do modelo walrasiano, e a reconstruo desse modelo feita por Morishima constitui uma ilustrao evidente da atualidade da abordagem walrasiana para a matria.2
No campo da teoria monetria, podemos identificar dois aspectos
bsicos da obra de Walras. No domnio da teoria pura (Seo IV dos
lements), certamente sua maior contribuio foi ter derivado, ainda
que com imperfeies, a teoria da demanda por moeda como uma aplicao da teoria do consumidor. Desse ponto de vista, Walras identificou
a necessidade de tratar a teoria monetria de forma integrada teoria
dos preos, iniciando uma linha de abordagem terica que sobrevive
na agenda de pesquisa at os nossos dias.3 As deficincias essenciais
de sua construo decorrem, como no caso da teoria do capital acima
1
2
3

Ver, sobre esse ponto, HICKS. Op. cit., p. 351 et seqs.

MORISHIMA, M. (1977). Op. cit.
Sobre esse aspecto, ver, por exemplo, a interpretao da construo walrasiana em PATINKIN, D. Money, Interestand Prices. 2 ed., Evanston, EUA, Row & Peterson, 1965. p. 451-472.
14

WALRAS

mencionado, do carter eminentemente esttico do seu modelo. Nesse

caso, como observa o prof. Morishima, apenas duas funes da moeda
podem ser discutidas: a de unidade de conta e a de intermedirio de
trocas.1 natural, assim, que Walras seja usualmente associado aos
proponentes da teoria quantitativa da moeda, uma vez que as partes
mais elaboradas e conhecidas de sua construo terica digam respeito
ao modelo esttico de equilbrio geral.
O segundo aspecto bsico da contribuio de Walras no campo
da teoria monetria refere-se s suas proposies de poltica econmica.
Estas se derivam, ainda segundo Morishima, da viso walrasiana do
crescimento econmico contida na seo VII dos lements. No por
acaso que a seo VII tem como subttulo Crtica dos Sistemas de
Economia Pura, pois precisamente ao considerar as conseqncias
do progresso econmico que a terceira funo da moeda a de reserva
de valor, ou seja, a de permitir a transferncia intertemporal de poder
de compra pode ser analisada. Nesse contexto, sobrevivem interpretaes frontalmente contraditrias sobre o pensamento walrasiano.2
Segundo Morishima, a leitura mais apropriada da viso de Walras
sobre o funcionamento de uma economia monetria consistente com a
seo VII requer que se considere explicitamente a separao entre as
decises de poupar (dos capitalistas) e as decises de investir (das
firmas, ou empresrios). Nesse particular, Walras reconhece a possibilidade de que distrbios na circulao monetria provoquem movimentos depressivos na economia sem que mecanismos automticos
de mercado provoquem a correo de curso para o pleno emprego, proposio frontalmente antimonetarista. A prevalecer tal interpretao,
Walras se aproximaria mais de Keynes do que dos clssicos, na terminologia keynesiana.
Contrariamente a esse ponto de vista, Jaff afirma que Morishima
se apia em evidncia fragmentria da obra de Walras, em flagrante contradio com partes que o prprio Walras considerava mais importantes.
Em defesa da interpretao moderna de Morishima, dois argumentos parecem ponderveis: em primeiro lugar, os aspectos dinmicos do modelo walrasiano constituem a parte menos elaborada e, por
isso mesmo, mais insatisfatria do ponto de vista analtico de sua contribuio. As contnuas modificaes efetuadas pelo prprio Walras em
edies sucessivas dos lements so um forte indcio da insatisfao
de Walras com a clareza de seus resultados nessa matria. Em segundo
lugar, mas igualmente importante, as posies de Walras no campo
da poltica macroeconmica, especialmente aquelas contidas nos tudes
dconomie Politique Aplique, indicam que sua defesa do bimetalismo
1
2

MORISHIMA, M. Op. cit., p. 124.

Ver JAFF, W. On Interpreting Walras. Op. cit., e MORISHIMA, M. W. Jaff on Lon
Walras: A Comment. Ibid., p. 550-558.
15

OS ECONOMISTAS

estava calcada na convico de que ao Estado caberia regular a oferta

de liquidez de forma a compensar tendncias depressivas que ocasionalmente atingiriam a economia capitalista. Se bem que Walras no
tenha sido capaz de elaborar uma teoria do ciclo econmico, uma simples
passagem dos tudes ilustra sua posio sobre a matria: Este sistema
que confere ao Estado funes de moderador dos preos pelo exerccio
de uma ao sobre a quantidade de moeda inteiramente contrrio
tendncia, atualmente dominante na Economia Poltica francesa, de
fazer com que o Estado intervenha o menos possvel. Eu no compartilho dessa repulsa interveno do Estado e espero pacientemente
que se faa recurso, nessa matria, a definies rigorosas e de demonstraes cientficas e no a brincadeiras fteis e facilmente rebatidas
(como argumentos).1 E mais adiante conclui: A moeda um assunto
do Estado, e mais que isso, uma questo internacional e os Estados
da Unio Latina fariam to bem em se entender para prevenir crises
monetrias quanto para se defender da clera, se houver meios para tal.
O fato de que Walras jamais tenha publicado uma edio definitiva dos tudes serve de apoio adicional a Morishima, no sentido
de que Walras no considerava completada sua tarefa de embasar
suas proposies de poltica econmica nessas matrias de suficiente
fundamentao, ou, na sua linguagem, definies rigorosas e demonstraes cientficas.
As posies de Walras em assuntos de poltica econmica em
geral e do papel do Estado na economia em particular acham-se dispersas por vrios captulos dos tudes dconomie Politique Aplique,
e contrastam fortemente com o esteretipo do no intervencionista veiculado pelos compndios de histria do pensamento econmico, pelo
menos desde Schumpeter. Torna-se difcil conciliar a imagem do fundador da escola de Lausanne com a idia de que o princpio do laisser
faire, laisser passer no mais a frmula universal aceita e proclamada
pela teoria da produo da riqueza. H economistas que transformaram
essa regra simples de utilidade prtica em princpio de moral social.2
O reconhecimento, explcito em vrias passagens dos tudes, de que
elementos de justia social devem necessariamente acompanhar argumentos de eficincia quando discutimos problemas prticos relacionados
com a ao do Estado faz de Walras um importante precursor das
abordagens contemporneas da Teoria do Bem-Estar Social. Mesmo o
leitor dos lements exposto, na seo VIII, a idias que soam bem
modernas acerca dos efeitos distorcidos que a existncia de monoplios
implica sobre a eficincia econmica, bem como acerca da necessidade
de se projetar um sistema de impostos que minimizem os efeitos ne1
2

WALRAS, L. tudes. Op. cit., p. 11.

WALRAS, L. Ibid., p. 72.
16

WALRAS

gativos sobre os incentivos que operam via preos de mercado e conciliem objetivos de eqidade, isto , de distribuio de bem-estar social
com os de eficincia. Sua insegurana analtica nesses assuntos parece
desviar-se diretamente do fato de que no foi capaz de apresentar um
conceito razovel de eficincia social, que devemos ao seu sucessor
Pareto, e, muito menos, de um esquema analtico que permitisse tratar
questes complexas ligadas noo de bem-estar social.
O Legado de Walras
As crticas de Walras contra os chamados socialistas utpicos
concentram-se, a exemplo de Marx, no carter no cientfico de suas
anlises. Ainda nos tudes, vocifera: O socialista um homem que
denigre, sem os conhecer, todos os autores que no souberam, de um
s golpe, comear a cincia e a encerrar. E prossegue, referindo-se
especificamente a Saint-Simon, Fourier e Proudhon: eles possuem seguidores e discpulos mas no tm mestres; e porque no quiseram
ter ancestrais, no deixaro seno uma posteridade limitada e efmera.
O trabalho paciente e muitas vezes frustrante que consumiu toda
a sua vida de scholar, devotada busca de base cientfica s proposies
de poltica econmica e de reforma social, certamente produziu frutos.
Se os estigmas de obscuridade, excessiva formalizao matemtica e
defesa inconstil do sistema capitalista ainda prevalecem na opinio
desinformada da maioria dos profissionais contemporneos, no sobrevivem a um trabalho de inspeo, ainda que superficial, do conjunto
de sua obra.
Se o uso do clculo diferencial em modelos econmicos elementares constituiu um importante obstculo para que Walras obtivesse
de seus contemporneos franceses o reconhecimento da profundidade
de sua obra e do carter sistmico de sua viso do mundo econmico,
foi ao mesmo tempo o rigor cientfico com que procurou tratar, com
os instrumentos de que dispunha, questes de princpio da anlise
econmica, que lhe garantiu lugar de destaque entre os fundadores da
moderna anlise econmica. Sua obra, a exemplo da de Cournot, insere-se entre as contribuies permanentes, que as geraes futuras
de economistas ainda consultaro.
A partir da dcada de 30, Oskar Lange, revivendo o interesse
em uma at ento relativamente obscura contribuio do walrasiano
Enrico Barone,1 chamou a ateno para a relevncia do equilbrio geral
competitivo para a compreenso dos mecanismos de formao de preos
de um sistema de planejamento descentralizado em uma economia
socialista. A partir de ento, a chamada Teoria Econmica do Socia1

BARONE, E. Il Ministro della Produzione nello Stato Collettivista. In: Giornale degli
Economisti. 1980. p. 267-293 e 391-434.
17

OS ECONOMISTAS

lismo s no livrou o sistema walrasiano de seu estigma reacionrio

para aqueles que consideram o pensamento analtico incompatvel com
os ideais de progresso social.1
Com o advento da ento chamada nova teoria do bem-estar de
Bergson e Samuelson, o sistema walrasiano foi definitivamente incorporado como o instrumento do estudo analtico das formas e bases racionais
da interveno do Estado na vida econmica, a partir da separao analtica entre consideraes de eficincia social e objetivos relacionados
distribuio do bem-estar entre os componentes da sociedade.2
A construo walrasiana teve ainda importantes conseqncias
de inegvel relevncia prtica e terica. O desenvolvimento de modelos
lineares, a partir das contribuies de Leontief e seus discpulos, gerou
as tcnicas da chamada anlise de insumo-produto, instrumentos de
larga aplicao em estudos de planejamento global e setorial, de extrema relevncia para o estudo das tenses setoriais associadas a metas
de expanso definidas a nvel agregado. No plano do desenvolvimento
terico, sua influncia sobre as construes modernas a partir dos trabalhos pioneiros de Dmitriev e do prprio Leontief difcil de ser exagerada. A simples meno de nomes como Tjalling Koopmans, Paul
Samuelson, John Hicks, Nicholas Georgescu-Roegen, Piero Sraffa,
Frank Hahn, Kenneth Arrow, Gerard Debreu, Janos Kornai, para citar
alguns, dentre os mais ilustres herdeiros da abordagem walrasiana,
atesta a extenso de sua influncia na formao do sistema econmico
contemporneo.
Em recente artigo introdutrio a uma das mais importantes fronteiras de pesquisa terica em economia, o prof. Hugo Sonnenschein,
na Universidade de Princeton (EUA), escreveu: A Economia o
estudo do equilbrio social que resulta do comportamento aquisitivo
de vrios agentes com objetivos em conflito. Adam Smith nos ensinou
a considerar cuidadosamente a possibilidade de que o comportamento egosta poderia, de alguma forma, promover o bem social. Marx
reconheceu as conquistas iniciais do capitalismo mas acreditou que
a propriedade do capital e seu direcionamento por um nmero relativamente pequeno de capitalistas em busca do lucro levaria
depresso de severidade crescente e eventualmente ao colapso do
prprio capitalismo. Walras props uma detalhada teoria matemtica do que significa para um agente atuar em benefcio prprio, e
usou essa teoria para explicar o valor relativo dos bens e servios.
Pareto nos ajudou a compreender o significado de uma utilizao
socialmente eficiente de recursos e a moderna teoria do Bem-Estar,
1
2

LANGE, O. On the Economic Theory of Socialism. In: Review of Economic Studies. v. 1

e 3. Outubro de 1936 e fevereiro de 1937.
BERGSON, A. A Reformulation of Certain Aspects of Welfare Economics. In: Quartely
Journal of Economics. v. VII. 1938. p. 310-334. SAMUELSON, P. A. 1947. Op. cit.
18

WALRAS

em particular tal como incorporada no trabalho de Kenneth Arrow,

fornece um tratamento rigoroso da relao entre os resultados do interesse individual e a eficincia social definida por Pareto.1
Parece estar longe o dia em que o conhecimento das formas factveis
de organizao social que permitam satisfazer os requisitos de cooperao
coletiva para os objetivos sociais e de liberdade de escolha para os agentes
individuais possa servir de base cientfica para a soluo dos conflitos
desagregadores do tecido social, preservando os requisitos de espao para
a criatividade, exigidos pela diversidade intrnseca prpria noo de individualidade. At l, a agenda de pesquisa e reflexo dos economistas
estar sempre ocupada por desafios derivados dos prprios conflitos entre
os valores individuais e o interesse coletivo. A contribuio metodolgica
de Walras para a compreenso da natureza e implicaes sociais dos incentivos econmicos ocupar sempre um lugar de destaque no rduo caminho que leva da construo cientfica prtica da reforma social.
Dionsio Dias Carneiro Netto

Dionsio Dias Carneiro Netto

professor dos cursos de Graduao
e Ps-Graduao do Departamento
de Economia da Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro. Foi
anteriormente Vice-Presidente da
Financiadora de Estudos e Projetos
(FINEP), professor da Escola de PsGraduao em Economia da Fundao Getlio Vargas (1973/77) e professor do Departamento de Economia da Universidade de Braslia.
co-autor de dois livros: Aspectos da
Participao do Governo na Economia (Rio de Janeiro, IPEA, Srie Monogrfica, n 26, 1976) e Brasil: Dilemas da Poltica Econmica (Rio de
Janeiro, Editora Campus, 1977).
1

SONNENSCHEIN, H. The Economics of Incentives, An Introductory Account". Mimeo,

Princeton University. Agosto de 1982.
19

LON WALRAS

COMPNDIO DOS ELEMENTOS

DE ECONOMIA POLTICA PURA*

Traduo de Joo Guilherme Vargas Netto

Traduzido de Abrg des lments dconomie Politique Pure par Lon Walras. Prcd
dun Avertissement et rvis par les soins de Gaston Leduc. Paris, Librairie Gnrale de
Droit et de Jurisprudence, 1938.

PREFCIO

O presente Compndio foi obtido simplesmente com alguns cortes

no corpo dos Elementos de Economia Poltica Pura e com a substituio

das demonstraes analticas pelas demonstraes exclusivamente geomtricas do Apndice I desta obra.
O Apndice I forneceu as teorias geomtricas da troca de vrias
mercadorias entre si (Seo III), da produo (Seo IV) e da capitalizao (Seo V). Quanto teoria da circulao (Seo VI), eu a tomei
da Teoria da Moeda, dos Estudos de Economia Poltica Aplicada.
Composto dessa forma, o Compndio constitui um curso elementar
de Economia Pura Racional, exigindo apenas, como conhecimentos matemticos, a Geometria, a lgebra e as primeiras noes de Geometria
Analtica a duas dimenses matrias suscetveis de serem ministradas no apenas nas universidades, mas em todos os estabelecimentos
de instruo secundria: colgios e escolas profissionais da indstria
e do comrcio.
O emprego do mtodo exclusivamente geomtrico forou-me necessariamente a fazer abstrao de algumas complicaes a mais do
que as que j havia negligenciado nos Elementos; mas nem por isso
deixou de permitir-me, creio, uma exposio do sistema dos fenmenos
econmicos sob o regime da livre-concorrncia bem mais exata e mais
completa que as exposies correntes.
Este curso compe-se de 38 lies, das quais 12 poderiam ser divididas cada uma em duas, e duas em trs; o que daria como total 54.
Dessas 38 lies, quatro poderiam, a rigor, ser deixadas de lado.
So a VII e a IX, duas lies de discusso, e a XXII e a XXIII, que
pressupem a noo de crescimento diferencial. No caso de supresso
dessas duas ltimas, poder-se-ia tambm deixar de lado o item 79, da
Lio VIII, no qual essa noo definida. Nesse caso, o curso reduzir-se-ia a 34 lies, suscetveis de passarem a cinqenta. Ento seria,
em suma, o curso tal qual cheguei a professar nos ltimos anos que
ensinei na Universidade de Lausanne (1890/92), com a diferena de
23

OS ECONOMISTAS

que era, nessa poca, tirado da 2 edio dos Elementos (1889), enquanto
aqui tirado da 4 (1900).
Uma ltima palavra:
Certo nmero de mercadorias (produtos ou servios) pode substituir
outras, visando satisfao de nossas necessidades, e so, em termos
prprios, sucedneos. Essa circunstncia pareceu a certos economistas,
como Leroy-Beaulieu, citado por Bouvier,1 frustrar absolutamente qualquer clculo preciso e, por conseqncia, qualquer recurso s Matemticas
no que concerne previso dos preos de acordo com as variaes da
oferta e da demanda, isto , constituir um obstculo absoluto utilizao
eficaz das Matemticas em Economia Poltica.
Essa assero testemunha um completo desconhecimento do carter da aplicao das Matemticas Economia Poltica terica e tambm dos recursos da Matemtica.
A aplicao de que se trata absolutamente no consiste em prever,
mas em explicar a variao dos preos de acordo com as variaes da
oferta e da demanda, sob o regime da livre-concorrncia. Desse ponto
de vista, a possvel substituio de determinadas mercadorias por outras constitui certamente uma complicao matemtica; mas essa complicao resolvida pela substituio de funes a uma nica varivel
por funes a diversas variveis para exprimir a utilidade, e, em seguida, de equaes a derivadas simples por equaes a derivadas parciais para exprimir o mximo de utilidade.
Essa substituio freqente na aplicao das Matemticas s
cincias. Ela foi feita sucessivamente em Geometria, em Mecnica, em
Fsica.2 Pode e deve ser feita em Economia.
E j foi feita. Certos economistas-matemticos assim agiram desde o comeo, em seus ensaios. Entre esses, F. Y. Edgeworth (1881) e
Irving Fisher (1892), na teoria da troca, no que concerne s mercadorias
de consumo; Barone (1894/95) e Vilfredo Pareto (1896), na teoria da
produo, no que concerne aos servios produtivos.
Esse mtodo absolutamente indispensvel? E preciso necessariamente renunciar, de sada, utilizao das curvas para se confinar
anlise pura? Essa a opinio de Fisher. A suposio de que simples
curvas so capazes de representar qualquer espcie de relaes quantitativas um erro, de apenas um grau menos flagrante que o das
pessoas para as quais o nico conceito matemtico o de quantidade
constante, diz ele na p. 84 e final de sua Pequena Introduo ao
Clculo Infinitesimal. Sem dvida. Mas a distino entre dois casos,
de no substituibilidade e de substituibilidade, e a considerao ex1
2

La Mthode Mathmatique en Economie Politique, p. 54-55.

Ver PICARD, mile, La Science Moderne et son tat Actuel.
24

WALRAS

clusiva do primeiro no ensino secundrio, reservando-se o segundo para

o ensino superior, no constitui um mtodo vantajoso de simplificao
em uma cincia to complicada como a nossa? Eu o creio, em razo
de minha experincia de professor e, tambm, ousarei diz-lo, de
homem de cincia e de alguns problemas que resolvi nessas condies, em Economia Social e em Economia Poltica Aplicada.1
Lon Walras

C. Colson, professor de Economia Poltica na cole des Ponts et Chausses de Paris, desenvolve toda essa teoria por meio de curvas no cap. III do Livro Primeiro de sua Thorie
Gnrale des Phnomnes conomiques. a parte que trata da Teoria da Determinao
dos Preos.
25

SEO I

OBJETO E DIVISES DA
ECONOMIA POLTICA E SOCIAL

LIO I
Definies de A. Smith e de J.-B. Say

SUMRIO. 1. Necessidade de uma definio. 2. Fisiocracia.

3. Duplo objeto consignado por A. Smith Economia Poltica: 1)
Propiciar ao povo um rendimento ou uma subsistncia abundante;
2) Fornecer ao Estado um rendimento suficiente. 4. Primeira
observao. Duas finalidades igualmente srias, mas que no so,
nem uma nem outra, o objeto de uma cincia propriamente dita.
H outro ponto de vista para a Economia Poltica. 5. Segunda
observao. Duas operaes igualmente importantes, mas com caracteres distintos: uma, de interesse, outra, de justia.
6. A Economia Poltica considerada por J.-B. Say a simples
exposio da maneira pela qual se formam, se distribuem e se
consomem as riquezas. 7. Ponto de vista naturalista, permitindo fcil refutao do socialismo, mas parcialmente inexato.
Em matria de produo ou de repartio da riqueza, o homem
deve escolher as combinaes mais teis ou as mais eqitativas.
8. Divises empricas. 9. Correes imperfeitas de Blanqui
e de Garnier.
1. A primeira coisa que deve ser feita, no incio de um curso ou de
um tratado de Economia Poltica, definir a prpria cincia, seu objeto,
suas divises, seu carter, seus limites. No penso em fugir a essa obrigao; mas devo advertir que ela mais difcil e mais demorada de ser
cumprida do que talvez se suponha. Falta a definio da Economia Poltica.
De todas as definies j feitas, nenhuma teve o consenso geral definitivo
que o signo das verdades conquistadas pela cincia. Citarei e criticarei
as mais interessantes e tentarei fornecer uma. No cumprimento dessa
tarefa, terei ocasio de mencionar alguns nomes, alguns ttulos de obras
e algumas datas que preciso conhecer.
2. Quesnay e seus discpulos foram o primeiro grupo importante
29

OS ECONOMISTAS

de economistas. Tinham uma doutrina que lhes era comum, formavam

uma escola. Eles prprios chamavam essa doutrina de fisiocracia, isto
, governo natural da sociedade; por isso que hoje ns os chamamos
de fisiocratas. Os principais foram, alm de Quesnay, autor do Quadro
Econmico (1758): Mercier de la Rivire e Dupont de Nemours, autores
de duas obras intituladas, uma, A Ordem Natural e Essencial das
Sociedades Polticas (1767), e a outra Fisiocracia ou Constituio Natural do Governo mais Vantajoso para o Gnero Humano (1767 e 1768),
o abade Baudeau e Le Trosne. Turgot tem seu lugar parte. V-se,
pelos prprios ttulos de suas obras, que os fisiocratas mais ampliavam
que restringiam o domnio da cincia. A teoria do governo natural da
sociedade menos Economia Poltica que cincia social. A palavra fisiocracia ser, pois, uma definio muito vasta.
3. Adam Smith, em suas Pesquisas Sobre a Natureza e as Causas
da Riqueza das Naes, publicadas em 1776, foi o primeiro a tentar,
com xito notvel, agrupar em um corpo de estudos os assuntos da
Economia Poltica. Entretanto, apenas no incio da introduo ao Livro
Quarto dessa obra, intitulado Sistemas de Economia Poltica, pensou
em dar uma definio da cincia e eis aqui a que ento formulou:
A Economia Poltica, considerada um ramo dos conhecimentos
do legislador e do homem de Estado, prope-se a dois objetos
distintos: primeiro, o de propiciar ao povo um rendimento ou
uma subsistncia abundante, ou, mais adequadamente, de coloc-lo em condio de adquirir por si prprio esse rendimento ou
essa subsistncia abundante; o segundo objeto consiste em fornecer ao Estado ou comunidade um rendimento suficiente para
o servio pblico: ela se prope enriquecer simultaneamente o
povo e o soberano.
Essa definio de quem chamado o pai da Economia Poltica,
feita no no comeo, mas no meio de sua obra, quando devia ter a
plena compreenso do assunto tratado, merece que lhe fixemos a ateno. Ela me parece dar lugar a duas observaes principais.
4. Propiciar ao povo um rendimento abundante e fornecer ao
Estado um rendimento suficiente , seguramente, um duplo objeto muito srio e, se a Economia Poltica nos faz atingi-lo, presta-nos relevante
servio. Entretanto, no vejo que isso seja o objeto de uma cincia
propriamente dita. Com efeito, o carter da cincia propriamente dita
o completo desinteresse por qualquer conseqncia vantajosa ou prejudicial quando se dedica busca da verdade pura. Assim, o gemetra,
quando enuncia que o tringulo eqiltero ao mesmo tempo eqingulo, e o astrnomo, quando formula que os planetas se movem seguindo
uma rbita elptica da qual o Sol ocupa um dos focos, fazem cincia
30

WALRAS

propriamente dita. possvel que a primeira dessas duas verdades,

bem como as outras verdades da Geometria, conduza a resultados preciosos para a carpintaria, para o corte das pedras, para toda a arquitetura ou a construo das casas; possvel que a segunda, e todo o
conjunto das verdades astronmicas, seja da maior utilidade navegao; mas nem o carpinteiro, nem o pedreiro, nem o arquiteto, nem
o navegador, nem mesmo os que fazem a teoria da carpintaria, do
corte de pedras, da arquitetura e da navegao so sbios e fazem
cincia, na acepo verdadeira dessas palavras. Logo, as duas operaes
de que fala A. Smith so anlogas no s operaes feitas pelo gemetra
e pelo astrnomo, mas s feitas pelo arquiteto e pelo navegador. Portanto, se a Economia Poltica fosse o que diz A. Smith e se no passasse
disso, seria seguramente um estudo muito interessante, mas no seria
uma cincia propriamente dita. Dessa maneira, preciso afirm-lo: a
Economia Poltica coisa diferente do que A. Smith diz. Antes de
pensar em propiciar ao povo um rendimento abundante e antes de
ocupar-se em fornecer ao Estado um rendimento suficiente, o economista busca e descobre verdades puramente cientficas. Assim age
quando enuncia, por exemplo, que o valor das coisas tende a aumentar
quando a quantidade procurada aumenta ou quando a quantidade
oferecida diminui e que esse valor tende a diminuir nos dois casos
contrrios; que a taxa de juros cai em uma sociedade progressiva; que
o imposto lanado sobre a renda fundiria fica inteiramente a cargo
do proprietrio das terras, sem afetar os preos dos gneros. Em todos
esses casos e em muitos outros o economista faz cincia pura. O prprio
A. Smith a fez. Seus discpulos, Malthus e Ricardo, o primeiro em seu
Ensaio Sobre o Princpio de Populao (1798), e o segundo em seus
Princpios da Economia Poltica e do Imposto (1817), fizeram-na ainda
mais. A definio de A. Smith pois incompleta porque deixa de assinalar o objeto da Economia Poltica considerada uma cincia propriamente dita. Com efeito, dizer que a Economia Poltica tem como
objeto propiciar ao povo um rendimento abundante e fornecer ao Estado
um rendimento suficiente como dizer que a Geometria tem como
objeto construir casas slidas e que a Astronomia tem como objeto
navegar pelo mares com segurana. Em uma palavra, definir a cincia
por meio de suas aplicaes.
5. Essa primeira observao sobre a definio de A. Smith diz
respeito ao objeto da cincia; tenho outra, no menos grave, a fazer
relativamente ao seu carter.
Propiciar ao povo um rendimento abundante e fornecer ao Estado
um rendimento suficiente so duas operaes igualmente importantes,
igualmente delicadas, mas com caracteres muito distintos. A primeira
consiste em colocar a agricultura, a indstria e o comrcio em tais ou
quais condies determinadas. Sendo essas condies favorveis ou des31

OS ECONOMISTAS

favorveis, a produo agrcola, industrial e comercial ser abundante

ou restrita. Assim, vimos outrora, sob o regime das corporaes de
seus jurados e patres,1 da regulamentao e das tarifas, a indstria
sofrer e vegetar; ns a vemos hoje, sob o regime oposto da liberdade
do trabalho e da troca, crescer e prosperar. Era ruim no primeiro caso,
melhor no segundo; mas, num e noutro, apenas o interesse que
contrariado ou favorecido, no a justia que ferida ou respeitada.
Tudo muito diferente quando se trata de fornecer ao Estado um
rendimento suficiente. Esta , efetivamente, uma operao que consiste
em tirar dos rendimentos particulares o que necessrio constituio
do rendimento da comunidade. Isso se faz em boas ou ms condies.
Mas, sendo boas ou ms essas condies, disso no resulta apenas que
o rendimento do Estado seja suficiente ou insuficiente, tambm resulta
de que os indivduos sejam tratados com eqidade ou iniqidade: com
eqidade se todos contribuem, cada um com sua parte, e com iniqidade
se uns so sacrificados e outros privilegiados. Dessa maneira, viam-se
outrora classes da sociedade isentas das cargas do imposto, que pesava
exclusivamente sobre certas classes. Hoje em dia achamos que isso
era uma injustia flagrante. Dessa forma, propiciar ao povo um rendimento abundante consiste em agir de modo til, e fornecer ao Estado
um rendimento suficiente consiste em agir de modo eqitativo. A utilidade e a eqidade, o interesse e a justia, so duas ordens de consideraes muito diferentes e poder-se-ia desejar que A. Smith tivesse
posto essa diferena em destaque, dizendo, por exemplo, que o objeto
da Economia Poltica era o de indicar as condies, primeiro, de uma
produo abundante do rendimento social e, em seguida, de uma repartio eqitativa do rendimento produzido entre os indivduos e o
Estado. A definio seria melhor; mas continuaria deixando de lado a
verdadeira parte cientfica da Economia Poltica.
6. Jean-Baptiste Say, que , na ordem histrica, depois de A.
Smith, o nome mais ilustre da Economia Poltica, disse da definio
de seu predecessor:
Preferiria dizer que o objeto da Economia Poltica o de
conhecer meios pelos quais as riquezas se formam, se distribuem
e se consomem.
1

Sous le rgime des corporations, des jurandes et des maitrieses. Os chefes das corporaes,
os jurados, eram escolhidos dentre os patres. O acesso situao de patro estava, inicialmente, aberto a todo aprendiz que tivesse executado a obra-prima exigida, e, finalmente,
ficou reservado classe dos patres, via hereditariedade. As corporaes, cuja origem remonta a agrupamentos da Idade Mdia, eram regidas por estatutos cada vez mais restritos
que regulavam a fabricao e as condies de trabalho com o fim de evitar a concorrncia.
Aps seu apogeu no sculo XVI, entraram em declnio, perdendo primeiro sua autonomia,
acabando por serem supressas pela Revoluo, em 1791. (N. do E.)
32

WALRAS

E, com efeito, sua obra, cuja 1 edio apareceu em 1803, mas

cuja 2, suspensa pela censura consular, s pde ser publicada depois
da queda do Primeiro Imprio, intitulava-se: Tratado de Economia
Poltica, ou Simples Exposio da Maneira pela qual se Formam,
se Distribuem e se Consomem as Riquezas. Essa definio e as divises que ela consagra foram, de modo muito generalizado, aprovadas e seguidas pelos economistas. Seguramente so as que mais
seramos tentados a considerar clssicas. Mas peo a permisso para
no aderir a esse ponto de vista e isso precisamente pelo motivo
que garantiu seu sucesso.
7. primeira vista, evidente que a definio de J.-B. Say no
s diferente da definio de A. Smith, como lhe , em certo sentido,
inteiramente contrria. Enquanto, de acordo com A. Smith, toda a
Economia Poltica seria mais uma arte que uma cincia (ver item 4),
segundo J.-B. Say, toda a cincia seria uma cincia natural. De acordo
com ele, parece que as riquezas se formam, se distribuem e se consomem,
quando no sozinhas, pelo menos de uma maneira algo independente
da vontade do homem, e que toda a Economia Poltica consiste na
simples exposio dessa maneira.
O que seduziu os economistas nessa definio foi precisamente
esse tom exclusivo de cincia natural que ela d a toda a Economia
Poltica. Efetivamente, esse ponto de vista os ajudava de uma maneira
singular em sua luta contra os socialistas. Qualquer plano de organizao do trabalho, qualquer plano de organizao da propriedade era
por eles repelido a priori e, por assim dizer, sem discusso, no como
contrrio ao interesse econmico, nem como contrrio justia social,
mas simplesmente como uma combinao artificial que substitua as
combinaes naturais. Esse ponto de vista naturalista era, alis, tomado
por J.-B. Say dos fisiocratas e inspirado pela frmula: Laisser faire,
laisser passer (Deixar produzir, deixar circular) que resumia a doutrina
deles em matria de produo industrial e comercial. Foi esse ponto
de vista que valeu escola economista, da parte de Proudhon, o epteto
de fatalista, e efetivamente no saberamos at que ponto ela exagerou
as conseqncias disso. Para avali-lo, preciso ler certos artigos do
Dicionrio da Economia Poltica, como os artigos Concorrncia, Economia Poltica e Indstria, de Charles Coquelin, ou o artigo Moral,
de Andr Cochut; encontramos a as passagens mais significativas.
Infelizmente, esse ponto de vista to falso quanto cmodo. Se
os homens no passassem de animais de uma espcie superior, de
abelhas exercitando instintivamente sua operosidade e seus hbitos,
certo que a exposio e a explicao dos fenmenos sociais em geral
e dos fenmenos de produo, de distribuio e de consumo da riqueza
em particular, constituiriam uma cincia natural que no passaria, na
verdade, de um ramo da Histria Natural, a histria natural do homem
33

OS ECONOMISTAS

como seqncia da histria natural da abelha. Mas as coisas so muito

diferentes. O homem um ser dotado de razo e de liberdade, capaz
de iniciativa e de progresso. Em matria de produo e de repartio
da riqueza, como em geral em qualquer matria de organizao social,
ele pode escolher entre o bem e o mal e cada vez mais avana do mal
para o bem. Foi assim que passou do sistema de corporaes, regulamentos e tarifas, ao sistema da liberdade da indstria e do comrcio,
ao sistema do laisser faire e laisser passer; da escravido servido;
da servido ao salariado. As combinaes mais recentes so superiores
s antigas, no precisamente porque mais naturais (umas e outras so
artificiais e as ltimas ainda mais que as primeiras, j que apenas
apareceram em seguida), mas porque tm mais conformidade com o
interesse e com a justia. Somente aps a demonstrao dessa conformidade que se pode deixar fazer e deixar passar. E, como contrrias
ao interesse e justia, que se devem repelir, se for o caso, as combinaes socialistas.
8. Inferior de A. Smith, que apenas incompleta, a definio
de J.-B. Say , pois, inexata. Acrescento que as divises dela resultantes
so completamente empricas. A teoria da propriedade e a teoria do
imposto que na realidade no passam das duas metades da teoria
nica da repartio da riqueza entre os homens que vivem em sociedade,
considerados, primeiro, isoladamente como indivduos e, em seguida,
coletivamente como Estado, e que dependem todas as duas to essencialmente de princpios morais so separadas e repelidas, uma, a
da propriedade, para a teoria da produo, e outra, a do imposto, para
a teoria do consumo, e todas as duas elaboradas do ponto de vista
exclusivamente econmico. A teoria do valor de troca, que apresenta,
pelo contrrio, to claramente o carter de um estudo de fenmenos
naturais, faz parte da teoria da distribuio. verdade que os discpulos
manobram vontade com essas classificaes arbitrrias e classificam
no menos arbitrariamente, um, a teoria do valor de troca na da produo, outro, a teoria da propriedade na da distribuio. assim que
se faz e que se ensina hoje a Economia Poltica; mas no ficamos
autorizados a dizer que a apenas existem molduras partidas das quais
somente resta a aparncia e que, em presena de tal situao, o direito
e o dever do economista consiste em fazer, antes de mais nada e com
precauo, a filosofia da cincia?
9. O vcio da definio de J.-B. Say, entretanto, foi entrevisto
por alguns de seus alunos, que no o corrigiram.
Disse Adolphe Blanqui:
Foi na Alemanha e na Frana onde a Economia Poltica mais
se afastou do verdadeiro terreno hoje geralmente destinado a
34

WALRAS

ela. Alguns economistas quiseram faz-la a cincia universal; outros tentaram restringi-la a propores exguas e vulgares. A luta
que existe na Frana entre essas duas opinies extremas consiste
em saber se a Economia Poltica deve ser considerada a exposio
daquilo que , ou programa daquilo que deve ser, isto , uma
cincia natural ou uma cincia moral. Acreditamos que ela participa das duas naturezas...
por esse motivo, excelente para conden-la, que Blanqui aprova
a definio de J.-B. Say.
Depois de Blanqui, Joseph Garnier disse:
A Economia Poltica simultaneamente uma cincia natural
e uma cincia moral; desses dois pontos de vista, ela constata
aquilo que e aquilo que deve ser, segundo o curso natural das
coisas e em conformidade com a idia do justo...
Em conseqncia disso, J. Garnier prope modificar com uma
ligeira adio a definio de J.-B. Say, dizendo que:
A Economia Poltica a cincia da riqueza, isto , a cincia
que tem por finalidade determinar como a riqueza e deve ser
mais racionalmente (natural e eqitativamente) produzida, trocada, repartida e empregada no interesse dos indivduos e de
toda a sociedade.
J. Garnier faz aqui, para sair da trilha de sua escola, um esforo
completamente srio e verdadeiramente meritrio. Entretanto, estranho que no tenha reconhecido de imediato quanto essa confuso
e esse amlgama que nos prope, de duas definies em uma, uma
coisa bizarra e incoerente. Esse um curioso exemplo de falta de filosofia que contrabalana e que enfeia, nos economistas franceses, tantas qualidades do esprito, das quais a clareza e a preciso so as
principais. Como a Economia Poltica seria s vezes e simultaneamente
uma cincia natural e uma cincia moral? E que idia se faz de tal
cincia? Haver, de um lado, a cincia moral que ter como finalidade
determinar como a riqueza deve ser repartida mais eqitativamente
e, de outro, a cincia natural que ter como finalidade determinar
como a riqueza produzida mais naturalmente. E ainda esta ltima
seria substituda com vantagem por uma arte, a de produzir em abundncia a riqueza. Em suma, da definio de J.-B. Say recamos, como
se v, na definio de A. Smith (ver item 5) e, em tudo isso, a verdadeira
cincia natural sempre nos escapa.
Vamos busc-la por nossa prpria conta. Vamos dividir, se preciso
for, a Economia Poltica em cincia natural, cincia moral e arte. E,
para isso, vamos distinguir previamente a cincia, a arte e a moral.
35

LIO II
Distino Entre a Cincia, a Arte e a Moral

SUMRIO. 10. A arte aconselha, prescreve, dirige; a cincia

observa, expe, explica. 11. Uma coisa a distino entre a
cincia e a arte, outra coisa a distino entre a teoria e a
prtica. 12. A cincia aclara a arte; a arte se utiliza da cincia.
13. Os dados fornecidos por uma cincia podem aclarar vrias
artes; uma arte pode se utilizar dos dados fornecidos por diversas
cincias. 14, 15. Distino excelente, mas insuficiente.
16. Cincia, estudo dos fatos. 17. Primeira distino: fatos
naturais, tendo sua origem no jogo das foras na Natureza; fatos
humanitrios, tendo sua fonte no exerccio da vontade do homem.
Fatos naturais e humanitrios, objeto da cincia pura (cincia
propriamente dita e Histria). 18. Segunda distino: fatos
humanitrios industriais, ou relaes entre pessoas e coisas; fatos
humanitrios morais, ou relaes de pessoas a pessoas. 19.
Fatos industriais, objeto da cincia aplicada ou da arte. Fatos
morais, objeto da cincia moral ou da moral. 20. O verdadeiro,
o til e o bem, critrios respectivos da cincia, da arte e da moral.
10. H certo nmero de anos, Charles Coquelin, autor de um
excelente Tratado do Crdito e dos Bancos e um dos colaboradores
mais ativos e mais apreciveis do Dicionrio da Economia Poltica,
constatava, no artigo Economia Poltica desse dicionrio, que a Economia Poltica ainda estava para ser definida. Em apoio dessa assero,
citava as definies de A. Smith e de J.-B. Say, que apresentei, e as
de Sismondi, de Storch e de Rossi, mostrando as diferenas que as
separavam umas das outras, declarando que nenhuma delas havia
sido aceita com uma decidida preferncia e mostrando mesmo que seus
autores tinham sido os primeiros, em suas prprias obras, a no se
aterem a elas. Charles Coquelin observa em seguida, muito judiciosamente, que antes de definir a Economia Poltica cabe perguntar se ela
37

OS ECONOMISTAS

uma cincia ou uma arte, se ela no simultaneamente uma e outra

e que, antes de tudo, convm distinguir bem a arte da cincia. As
consideraes que emite a esse respeito so de uma justeza impressionante e, j que o problema continua na mesma situao, resta-nos
apenas reproduzi-las. Diz ele:
A arte consiste... numa srie de preceitos ou de regras a seguir;
a cincia, no conhecimento de certos fenmenos ou de certas relaes observadas ou relevadas... A arte aconselha, prescreve,
dirige; a cincia observa, expe, explica. Quando um astrnomo
observa e descreve o curso dos astros, faz cincia; mas quando,
depois de fazer suas observaes, deduz regras aplicveis navegao, faz arte... Dessa forma, observar e descrever fenmenos
reais, eis a cincia; ditar preceitos, prescrever regras, eis a arte.
11. O autor acrescenta em nota uma observao que completa a
distino e que igualmente merece ser reproduzida:
A distino bem real que fazemos entre a cincia e a arte no
tem nada em comum com a que se faz, certa ou erradamente, entre
a teoria e a prtica. H teorias de arte, como h teorias de cincia
e exatamente apenas das primeiras que se pode dizer que s
vezes esto em oposio prtica. A arte dita regras, mas regras
gerais, e no insensato supor-se que essas regras, mesmo sendo
justas, possam encontrar-se em desacordo com a prtica em certos
casos particulares. Mas isso no acontece com a cincia, que nada
ordena, que nada aconselha, que nada prescreve e que se limita a
observar e a explicar. Em que sentido poderia ela encontrar-se em
algum momento em oposio com a prtica?
12. Distinguidas assim a arte e a cincia, Coquelin indica muito
bem seu papel e sua importncia respectivos:
Estamos longe de nos lastimar e de achar estranho que se
tente extrair das verdades cientficas, uma vez bem observadas
e bem deduzidas, regras aplicveis conduo dos assuntos humanos. No bom que as verdades cientficas permaneam estreis, e a nica maneira de as utilizar consiste em delas deduzir
uma arte. H, j o dissemos, entre a cincia e a arte, estreitos
laos de parentesco. A cincia empresta arte suas luzes, retifica
seus procedimentos, aclara e dirige sua marcha; sem ajuda da
cincia a arte apenas pode avanar tateando, tropeando a cada
passo. Por outro lado, a arte que valoriza as verdades descobertas pela cincia e que, sem ela, permaneceriam estreis. Ela
tambm, quase sempre, o principal motivo de seus esforos.
Apenas raramente o homem estuda s pelo prazer de conhecer;
38

WALRAS

em geral, tem uma meta de utilidade em seus trabalhos e somente

pela arte pode atingi-la.
13. Mas no deixa de insistir na distribuio que deve ser mantida
entre a cincia e a arte, em apoio da qual faz uma ltima observao,
ainda digna de ser mencionada:
Mesmo que a cincia e a arte tenham muitas vezes grande
nmero de pontos de contato, tanto mais cabe insistir na distino
que acabamos de admitir quanto falta para que seus raios e suas
circunferncias sejam idnticas. Os dados fornecidos por uma
cincia algumas vezes podem ser utilizados por vrias artes diferentes. Assim, a Geometria, ou a cincia das relaes de extenso, aclara ou dirige os trabalhos do agrimensor, do engenheiro, do artilheiro, do navegador, do construtor de navios, do arquiteto etc. A qumica socorre o farmacutico, o tintureiro e grande nmero de profissionais industriais. Quem poderia tambm
dizer quantas artes diferentes se utilizam dos dados gerais da
fsica? Reciprocamente, uma arte pode se aclarar com os dados
fornecidos por vrias cincias; assim se passa, para citar apenas
um exemplo, na Medicina, ou arte de curar, que consulta simultaneamente os dados da anatomia, da Fisiologia, da Qumica, da
Fsica, da Botnica etc..
14. Charles Coquelin esfora-se finalmente por demonstrar quanto teria a distino entre a cincia e a arte uma aplicao feliz e fecunda
na definio da Economia Poltica e na classificao dos assuntos econmicos; depois acrescenta:
Tentaremos... operar imediatamente, entre a cincia e a arte,
uma separao mais ntida, impondo-lhes nomes diferentes? No;
basta-nos ter assinalado nitidamente a distino; o tempo e uma
melhor compreenso do assunto faro o resto.
Essa ressalva surpreendente. estranho que um escritor, depois
de ter tido uma idia to justa, prive-se to voluntariamente do prazer
e da honra que teria em desenvolv-la. Mas eis o que mais curioso
ainda: na realidade o autor tenta, pouco importa o que diga, operar a
separao entre a arte e a cincia econmicas, ao determinar o verdadeiro objetivo da Economia Poltica, e o consegue to pouco que, tomando os elementos da arte pelos da cincia, com uma concepo do
mundo dos fatos industriais bastante marcada pelo ponto de vista naturalista e fisiocrtico que critiquei em J.-B. Say (ver item 7), e do
qual seus alunos no podem se desembaraar, aumenta ainda mais,
em vez de dissipar, a confuso por ele prprio assinalada. Certamente,
isso que faz, quando pergunta: a riqueza o objeto da cincia econmica, ou a indstria, fonte da riqueza?, e quando indaga: Qual a
39

OS ECONOMISTAS

origem de se ter dado como assunto de estudo para a Economia Poltica

preferencialmente a riqueza e no a indstria humana?, e quais foram
as Conseqncias desse erro; e quando finalmente assinala como o Carter definitivo da cincia econmica, que um ramo da histria natural
do homem. impossvel desviar-se ainda mais do caminho depois de
preocupaes to minuciosas.
15. Esse resultado seria verdadeiramente de molde a nos convencer de que a prpria idia da distino entre a cincia e a arte
poderia muito bem no ser assim to apropriada circunstncia quanto
parece. E, no entanto, essa distino perfeitamente aplicvel Economia Poltica. Basta que reflitamos um instante, uma vez alertados,
para nos convencermos, desde que no adotemos as opinies preconcebidas de escola, de que h uma teoria da riqueza, isto , do valor
de troca e da troca, que uma cincia, e uma teoria da produo da
riqueza, isto , da indstria agrcola, manufatureira e comercial, que
uma arte. Apenas, para dizer sem mais delongas, se a distino tem
fundamento, ela , ao mesmo tempo, insuficiente, porque no trata da
distribuio da riqueza.
Para nos convencermos imediatamente, lembremo-nos da observao de Blanqui, enunciando que a Economia Poltica pode ser considerada simultaneamente a exposio daquilo que e o programa
daquilo que deve ser. Ora, aquilo que deve ser, deve s-lo, seja do
ponto de vista da utilidade ou do interesse, seja do ponto de vista da
eqidade ou da justia. Aquilo que deve ser, do ponto de vista do
interesse, o objeto da cincia aplicada ou da arte; aquilo que deve
ser, do ponto de vista da justia, o objeto da cincia moral ou da
moral. evidente que o que sobretudo preocupa Blanqui e Garnier
aquilo que deve ser, do ponto de vista da justia, j que falam da
Economia Poltica considerada cincia moral, da idia do direito e do
justo, da maneira pela qual a riqueza deve ser repartida mais eqitativamente (ver item 9). Ao contrrio, evidente que esse ponto de
vista escapa a Coquelin, que, ao assinalar a distino que deve ser
feita entre a arte e a cincia, esquece de assinalar tambm a que deve
ser feita entre a arte e a moral. Muito bem! Quanto a ns, no negligenciamos nada; retomemos a questo integralmente e faamos a distino de maneira racional, completa e definitiva.
16. Devemos distinguir entre si a cincia, a arte e a moral. Em
outros termos, trata-se de fazer um apanhado da filosofia da cincia
em geral, visando a chegar filosofia da Economia Poltica e Social,
em particular.
uma verdade h muito tempo esclarecida pela filosofia platnica
que a cincia no estuda os corpos, mas sim os fatos dos quais os
corpos so o teatro. Os corpos passam; os fatos permanecem. Os fatos,
40

WALRAS

suas relaes e suas leis, tal o objeto de qualquer estudo cientfico.

Alis, as cincias apenas podem diferenciar-se em razo da diferena
de seus objetos, ou dos fatos que estudam. Dessa forma, para diferenciar
as cincias, preciso diferenciar os fatos.
17. Ora, de sada, os fatos produzidos no mundo podem ser considerados de duas espcies: uns tm sua origem no jogo das foras da
natureza, que so foras cegas e fatais; outros tm sua origem no exerccio da vontade do homem, que uma fora clarividente e livre. Os
fatos da primeira espcie tm por teatro a Natureza e por isso que
os chamaremos de fatos naturais; os fatos da segunda espcie tm por
teatro a Humanidade e por isso que os chamaremos de fatos humanitrios. Ao lado de tantas foras cegas e fatais, h no universo uma
fora que se conhece e que se possui: a vontade do homem. Talvez
essa fora no se conhea e no se possua tanto quanto ela cr. E isso
apenas o estudo dessa fora pode nos esclarecer. Por ora, pouco importa:
o essencial que ela se conhece e se possui, pelo menos dentro de
certos limites, e isso causa uma diferena profunda entre os efeitos
dessa fora e os efeitos das outras foras. claro que, quanto aos
efeitos das foras naturais, no se pode fazer outra coisa que no seja
reconhec-los, constat-los e explic-los e que, pelo contrrio, quanto
aos efeitos da vontade humana, cabe primeiramente reconhec-los,
constat-los e explic-los, mas depois cabe govern-los. Isso claro, j
que as foras naturais nem mesmo tm conscincia ao agir e ainda
menos podem deixar de agir como o fazem e que, contrariamente, a
vontade humana tem conscincia ao agir e pode agir de vrias maneiras.
Os efeitos das foras naturais sero, pois, o objeto de um estudo que
se intitular a cincia natural pura ou a cincia propriamente dita.
Os efeitos da vontade humana sero o objeto, primeiro, de um estudo
que se intitular a cincia moral pura ou Histria e, em seguida, de
um estudo que se intitular com outro nome, seja arte, seja moral,
como veremos em seguida. Dessa forma, j se justifica a distino de
Charles Coquelin entre a cincia e a arte (ver item 10). A arte aconselha, prescreve, dirige porque tem como objeto os fatos que tm sua
origem no exerccio da vontade humana e, sendo a vontade humana,
pelo menos at certo ponto, uma fora clarividente e livre, cabe aconselh-la, prescrever-lhe tal ou qual conduta, dirigi-la. A cincia observa, expe, explica porque tem como objeto os fatos que tm sua
origem no jogo das foras da Natureza e, sendo as foras da Natureza
cegas e fatais, no h outra coisa a fazer com elas alm de observ-las
e explicar seus efeitos.
18. Reencontramos dessa forma, no empiricamente como Coquelin, mas metodicamente, pela considerao da clarividncia e da
liberdade da vontade do homem, a distino entre a cincia e a arte.
41

OS ECONOMISTAS

Agora, trata-se de encontrar a distino entre a arte e a moral. A mesma

considerao sobre a clarividncia e a liberdade da vontade do homem,
ou pelo menos a considerao de uma conseqncia desse fato, vai nos
fornecer o princpio que permite a distino entre arte e moral e que
decorre de uma diviso dos fatos humanitrios em duas categorias.
O fato da clarividncia e da liberdade da vontade do homem
divide todos os seres do universo em duas grandes classes: as pessoas
e as coisas. Todo ser que no se conhea e que no se possua uma
coisa. Todo ser que se conhea e que se possua uma pessoa. O homem
se conhece, ele se possui; uma pessoa. Apenas o homem uma pessoa;
os minerais, as plantas e os animais so coisas.
A finalidade das coisas racionalmente subordinada finalidade
das pessoas. Como a coisa no se conhece e no se possui, no responsvel pela busca de sua finalidade, pela realizao de seu destino.
Igualmente incapaz de vcio e de virtude, ela sempre inteiramente
inocente; pode ser assimilada a um puro mecanismo. Assim so, a esse
respeito, tanto os minerais e os vegetais, como os animais: seu instinto
no passa de uma fora cega e fatal, como qualquer fora natural. A
pessoa, pelo contrrio, pelo simples fato de que se conhece e se possui,
est encarregada de buscar ela prpria sua finalidade, ela responsvel
pela realizao de seu destino, merecer louvor se ela o realiza, demrito
no caso contrrio. Ela tem, pois, toda a faculdade, toda a liberdade de
subordinar a finalidade das coisas sua prpria finalidade. Essa faculdade, essa liberdade tem um carter particular: um poder moral,
um direito. Tal o fundamento do direito das pessoas sobre as coisas.
Mas, se a finalidade de todas as coisas est subordinada finalidade de todas as pessoas, em compensao a finalidade de uma pessoa
qualquer no est subordinada finalidade de nenhuma outra pessoa.
Se existisse um nico homem sobre a Terra, ele seria senhor de todas as
coisas. Mas no assim, e todos os que esto na Terra, sendo uns e
outros da mesma maneira pessoas, so igualmente responsveis pela busca
de sua finalidade e pela realizao de seu destino. Todas essas finalidades,
todos esses destinos devem se coordenar uns com os outros. Da a origem
da reciprocidade do direito e do dever existente entre as pessoas.
19. De acordo com isso, v-se que cabe uma distino profunda
nos fatos humanitrios. preciso distinguir, de um lado, os fatos que
resultam da vontade, da atividade do homem, exercendo-se em relao
s foras naturais, ou, dito de outra maneira, as relaes entre pessoas
e coisas. E preciso distinguir, por outro lado, os fatos que resultam
da vontade e da atividade do homem, exercendo-se em relao vontade
e atividade de outros homens, ou dito de outra maneira, as relaes
de pessoas a pessoas. As leis dessas duas categorias de fatos so essencialmente diferentes. O objetivo da vontade do homem que se exerce
em relao s foras naturais, a finalidade das relaes entre pessoas
42

WALRAS

e coisas, consiste na subordinao da finalidade das coisas finalidade

das pessoas. O objetivo da vontade do homem que se exerce em relao
vontade de outros homens, a finalidade das relaes de pessoas a
pessoas, consiste na coordenao dos destinos das pessoas entre si.
Consagrando, pois, como convm, essa distino por meio de definies, chamo de indstria o conjunto dos fatos da primeira categoria
e chamo de costumes o conjunto dos fatos da segunda categoria. A
teoria da indstria chamar-se- cincia aplicada ou arte; a teoria dos
costumes chamar-se- cincia moral ou moral.
Para que um fato, por conseqncia, pertena categoria da
indstria e para que a teoria desse fato constitua uma arte qualquer,
necessrio e suficiente que esse fato, tendo sua origem no exerccio
da vontade humana, constitua uma relao entre pessoas e coisas visando subordinao da finalidade das coisas finalidade das pessoas.
Podem retomar todos os exemplos de artes que foram citados e vero
que todos tm esse carter. Assim, a Arquitetura, a construo de
barcos e a navegao, anteriormente mencionadas, indicam a madeira
e a pedra como elementos para a construo de casas, a madeira e o
ferro para a construo de barcos, o cnhamo como matria para a
confeco de cordas, a maneira de recortar as velas, de coloc-las, de
manobr-las. O mar suportar os barcos, o vento enfurnar as velas,
o cu e os astros indicaro a rota ao navegador.
E para que um fato pertena categoria dos costumes e para
que a teoria desse fato seja um ramo da moral, necessrio e suficiente
que ele, tendo sempre como origem o exerccio da vontade do homem,
constitua uma relao de pessoas a pessoas, visando coordenao
dos destinos dessas pessoas entre si. Assim, por exemplo, em matria
de casamento ou de famlia, a moral que fixar o papel e as posies
do marido e da mulher, dos pais e dos filhos.
20. Tais so, pois, a cincia, a arte e a moral. Seus critrios
respectivos so o verdadeiro, o til ou o interesse e o bem ou a justia.
Agora, cabe perguntar se h, no estudo completo da riqueza social e
dos fatos que a ela se relacionam, matria para um s ou para dois
desses gneros de pesquisa intelectual, ou para todos os trs? o que
veremos na prxima lio, analisando a idia de riqueza.

43

LIO III
A Riqueza Social. Trplice Conseqncia da Raridade.
O Fato do Valor de Troca e a Economia Poltica Pura

SUMRIO. 21. Riqueza social, conjunto de coisas raras,

isto , 1) teis e 2) limitadas em quantidade. 22. Raridade
cientfica. 23, 24, 25. Apenas as coisas raras e todas as coisas
raras so: 1) apropriveis, 2) valiosas e permutveis, 3) produzveis
ou multiplicveis industrialmente. 26. Economia Poltica e Social: teoria do valor de troca, teoria da indstria e teoria da
propriedade.
27. Fato do valor de troca. Produz-se no mercado. 28. O
hectolitro do trigo vale 24 francos. Fato natural. 29. Fato matemtico. Equao 5 b = 600 a. 30. Valor de troca, grandeza
avalivel; teoria do valor de troca e da troca ou da riqueza social,
cincia fsico-matemtica. Mtodo racional. Linguagem algbrica.
21. Chamo de riqueza social o conjunto de coisas materiais ou
imateriais (porque a materialidade ou imaterialidade das coisas no
tm aqui importncia alguma) que so raras, isto , que nos so, por
um lado, teis e que, por outro, existem nossa disposio apenas em
quantidade limitada.
Essa definio importante: vou precisar os termos.
Digo que as coisas so teis desde que possam servir a um uso
qualquer, desde que atendam a uma necessidade qualquer e permitam
sua satisfao. Dessa forma, no nos preocupamos aqui com os matizes
segundo os quais se classifica, na linguagem da conversao corrente,
o til ao lado do agradvel entre o necessrio e o suprfluo. Necessrio,
til, agradvel e suprfluo, tudo isso para ns apenas mais ou menos
til. Pouco importa levar em conta aqui a moralidade ou a imoralidade
da necessidade qual atende a coisa til e que ela permite satisfazer.
Que uma substncia seja procurada por um mdico para curar um
enfermo, ou por um assassino para envenenar sua famlia, uma ques45

OS ECONOMISTAS

to muito importante sob outros pontos de vista, mas completamente

desprezvel sob o nosso. A substncia til, para ns, nos dois casos,
e talvez mais no segundo que no primeiro.
Digo que as coisas existem nossa disposio apenas em quantidade limitada desde que elas no existam em quantidade tal que
cada um de ns possa encontr-las ao alcance e vontade para satisfazer inteiramente a necessidade que tem delas. H no mundo certo
nmero de utilidades que, desde que no faltem completamente, existem nossa disposio em quantidade ilimitada. Assim, o ar atmosfrico, a luz e o calor do sol, quando o sol brilha, a gua s margens
dos lagos, dos rios e dos riachos so encontrados em tal quantidade
que no podem fazer falta a ningum, cada um podendo mesmo deles
tomar tanto quanto queira. Essas coisas, que so teis, no so em
geral raras e no fazem parte da riqueza social; excepcionalmente podem passar a s-lo e ento passam a fazer parte dessa riqueza.
22. Compreende-se, depois disso, qual aqui o sentido das palavras raro e raridade. um sentido cientfico, como o das palavras
velocidade em mecnica e calor em Fsica. Para o matemtico e para
o fsico, a velocidade no se ope lentido, nem o calor ao frio, como
se d na linguagem vulgar: a lentido no passa, para um, de uma
velocidade menor, o frio no passa, para o outro, de um calor menor.
Um corpo, na linguagem da cincia, tem velocidade desde que se mova
e tem calor desde que tenha qualquer temperatura. Do mesmo modo,
aqui, a raridade e a abundncia no se opem uma outra: por mais
que seja abundante, uma coisa rara, em Economia Poltica, desde
que seja til e limitada em quantidade, exatamente como um corpo
tem velocidade, em mecnica, desde que percorra certo espao em certo
tempo. Isso quer dizer que a raridade a relao entre a utilidade e
a quantidade, ou a utilidade contida na unidade de quantidade, como
se diz que a velocidade a relao entre o espao percorrido e o tempo
gasto em percorr-lo, ou o espao percorrido na unidade de tempo?
Esse um ponto sobre o qual por ora no nos pronunciaremos e ao
qual retornaremos mais tarde. Ora, o fato da limitao na quantidade
das coisas teis, que as torna raras, tem trs conseqncias.
23. 1) As coisas teis limitadas em quantidade so apropriveis.
As coisas inteis escapam apropriao: ningum pensa em apropriarse de coisas que no possam servir para nenhum uso. Tambm as
coisas teis, mas existindo em quantidade ilimitada, no so apropriveis. Primeiro, elas no so coercveis ou apoderveis; mesmo que quisssemos retir-las do domnio comum, em razo de sua prpria quantidade no o poderamos fazer. E para que serviria colocar de lado
uma pequena frao se a maior parte fica disposio de qualquer
um? Para ganhar com isso? Mas quem pediria, se todos podem sempre
46

WALRAS

t-las? Para nossa prpria utilizao? Mas de que serve fazer uma
proviso se estamos seguros de encontr-las sempre vontade? Por
que fazer proviso de ar atmosfrico (penso nas circunstncias comuns)
se nem mesmo se poder d-lo a ningum e quando se tem necessidade
de respirar basta abrir a boca para faz-lo? As coisas teis que existem
apenas em quantidade limitada so, pelo contrrio, apropriveis e apropriadas. Primeiro, elas so coercveis ou apoderveis: materialmente
possvel para certo nmero de indivduos recolher a quantidade existente, de modo que nada reste para o domnio comum. E h, para
estes indivduos, uma dupla vantagem em efetuar essa operao. Em
primeiro lugar, asseguram para si prprios uma proviso dessas coisas,
acumulam a possibilidade de se servirem delas, de aplic-las na satisfao de suas prprias necessidades. Em segundo lugar, garantem
a si prprios a faculdade de, no caso de s quererem ou s poderem
consumir diretamente apenas uma parte de sua proviso, obterem,
com a troca do excedente, outras utilidades limitadas em quantidade,
que consumiro em lugar das primeiras. Mas isso nos conduz a um
fato diferente. Limitemo-nos a constatar, por ora, que a apropriao
(e conseqentemente a propriedade, que no passa da apropriao legtima ou em conformidade com a justia) diz respeito apenas riqueza
social e diz respeito a toda a riqueza social.
24. 2) As coisas teis limitadas em quantidade so valiosas e
permutveis, como acabamos de entrever. Uma vez apropriadas as coisas raras (e apenas estas o so e todas essas o so), estabelece-se entre
todas essas coisas uma relao que consiste em que, independentemente
da utilidade direta que lhe prpria, cada uma delas adquire, como
uma propriedade especial, a faculdade de ser trocada por qualquer
uma das outras, em tal ou qual proporo determinada. Se possumos
qualquer uma dessas coisas raras, podemos, cedendo-a, obter em troca
qualquer outra coisa rara que nos falte. Se no a possumos, somente
podemos obt-la cedendo em troca qualquer outra coisa rara de que
estejamos providos. E se no a temos, e se no temos nada que dar
em troca preciso que dela nos privemos. Esse o fato do valor de
troca, que, como o fato da propriedade, diz respeito apenas riqueza
social e diz respeito a toda a riqueza social.
25. 3) As coisas teis limitadas em quantidade so produzveis
ou multiplicveis industrialmente. Quero dizer que h interesse em
produzi-las, em multiplic-las numericamente o mais possvel, por meio
de esforos regulares e sistemticos. H no mundo coisas inteis (sem
falar daquelas que so at mesmo prejudiciais), como as ervas daninhas
e os animais que no prestam para nada; e com as quais no se faz
outra coisa seno procurar atentamente nelas alguma propriedade que
as faa passar da categoria das inutilidades categoria das utilidades.
47

OS ECONOMISTAS

H coisas teis mas ilimitadas em quantidade; devemos ocupar-nos

em utiliz-las, mas, evidentemente, no em aumentar sua quantidade.
E, finalmente, h coisas teis limitadas em quantidade, coisas raras;
claro que apenas estas ltimas podem ser objeto de um estudo e de
operaes tendo por finalidade fazer com que a quantidade seja menos
limitada do que e, alm disso, claro que todas estas ltimas, sem
exceo, podem e devem ser objeto de tal estudo e de tais operaes.
Portanto, se chamamos, como o fizemos, de riqueza social o conjunto
das coisas raras, pode-se enunciar ainda que a produo industrial ou
a indstria diz respeito apenas riqueza social e diz respeito, ela
tambm, a toda a riqueza social.
26. O valor de troca, a indstria e a propriedade so, pois, os
trs fatos gerais, as trs sries ou grupos de fatos particulares engendrados pela limitao da quantidade das utilidades ou pela raridade
das coisas, os trs fatos dos quais toda a riqueza social e dos quais
apenas a riqueza social o teatro. Percebe-se agora quanto vago,
pouco preciso e pouco filosfico, para no dizer inexato, falar, como
Rossi, por exemplo, ao abordar a Economia Poltica, que se prope a
estudar a riqueza social. Com efeito, de qual ponto de vista seria estudada? Do ponto de vista de seu valor de troca, isto , do ponto de
vista dos fenmenos de venda e de compra, aos quais est submetida?
Do ponto de vista de sua produo industrial, isto , do ponto de vista
das condies favorveis ou desfavorveis ao aumento de sua quantidade? Do ponto de vista, enfim, da propriedade de que objeto, isto
, do ponto de vista das condies que tornam a apropriao legtima
ou ilegtima? preciso que nos diga. E, sobretudo, preciso evitar
rigorosamente estud-la desses trs pontos de vista, ou de dois deles,
concorrentemente; porque so muito diferentes, como vamos reconhec-lo.
27. Vimos, a priori, como as coisas raras, depois de apropriadas,
adquirem um valor de troca (ver item 24). Basta abrir os olhos para
constatar a posteriori, entre os fatos gerais, o fato da troca.
Todos ns, enquanto existimos, fazemos diariamente uma srie
de atos especiais, de trocas, isto , de vendas e de compras. Alguns
de ns vendem terras, ou o uso da terra, ou os frutos da terra; outros,
casas, ou o uso de casas; outros, produtos industriais ou mercadorias
que adquirem por atacado e cedem no varejo; outros, ainda, consultas,
arrazoados, obras de arte, dias ou horas de trabalho. Todos recebemos,
de volta, dinheiro. Com o dinheiro assim obtido, compramos ora po,
carne, vinho; ora roupas; ora o abrigo de um alojamento; ora mveis,
jias, cavalos, carros; ora matrias-primas ou mo-de-obra; ora mercadorias; ora casas, terras; ora aes ou obrigaes de empresas diversas.
As trocas so feitas no mercado. Considera-se um mercado especial o lugar onde se fazem certas trocas especiais. Diz-se: o mercado
48

WALRAS

europeu, o mercado francs, o mercado ou a praa de Paris. O Havre

um mercado para o algodo e Bordeaux um mercado para os vinhos;
as feiras so um mercado para os frutos e legumes, para o trigo e
cereais; a Bolsa um mercado para os valores industriais.
Tomemos o mercado do trigo e suponhamos que em dado momento
vejamos a 5 hectolitros de trigo serem trocados por 120 francos ou
por 600 gramas de prata ao ttulo de 9/10; diremos: O hectolitro de
trigo vale 24 francos. Eis o fato do valor de troca.
28. O hectolitro de trigo vale 24 francos. Observemos inicialmente
que esse fato tem o carter de um fato natural. Esse valor do trigo
em dinheiro, ou esse preo do trigo, no resulta nem da vontade do
vendedor, nem da vontade do comprador, nem de um acordo entre os
dois. Bem que o vendedor queria vender mais caro; no pode, porque
o trigo no vale mais e porque, se no quisesse vender a esse preo,
o comprador encontraria a seu lado certo nmero de vendedores prontos
a faz-lo. O comprador no pediria coisa melhor que compr-lo mais
barato; isso lhe impossvel, porque o trigo no vale menos e porque,
se no quisesse compr-lo a esse preo, o vendedor encontraria a seu
lado certo nmero de compradores dispostos a pag-lo.
O fato do valor de troca toma, pois, desde que estabelecido, o
carter de um fato natural, natural em sua origem, natural em sua
manifestao e em sua maneira de ser. Se o trigo e o dinheiro tm
valor porque so raros, isto , teis e limitados em quantidade, duas
circunstncias naturais. E se o trigo e o dinheiro tm tal valor, um
em relao ao outro, porque so, respectivamente, mais ou menos
raros, isto , mais ou menos teis e mais ou menos limitados em quantidade, ainda duas circunstncias naturais, as mesmas que as anteriores.
Isso no quer dizer absolutamente que no tenhamos nenhuma
ao sobre os preos. Sendo a gravidade um fato natural, obedecendo
a leis naturais, no se conclui que nos limitemos sempre a v-la atuar.
Podemos, conforme nossa convenincia, ou resistir-lhe ou dar-lhe livre
curso; mas no podemos mudar seu carter e suas leis. Ns apenas a
comandamos, como j o disseram, obedecendo-a. A mesma coisa se
passa com o valor. No que diz respeito ao trigo, por exemplo, poderemos
fazer subir o preo destruindo uma parte das provises; poderemos
fazer baixar esse preo comendo, em vez de trigo, arroz, batatas ou
qualquer outro gnero alimentcio. Poderemos mesmo decretar que o
hectolitro de trigo ser vendido por 20 francos e no por 24 francos.
No primeiro caso agiramos sobre as causas do fato do valor para substituir um valor natural por outro valor natural. No segundo caso agiramos sobre o prprio fato para substituir um valor natural por um
valor artificial. Poderamos enfim, a rigor, suprimir o valor suprimindo
a troca. Mas, se trocamos, no poderamos impedir que, dadas certas
circunstncias de aprovisionamento e de consumo, em uma palavra,
49

OS ECONOMISTAS

certas condies de raridade, resultasse ou tendesse a resultar, naturalmente, certo valor.

29. O hectolitro de litro vale 24 francos. Observemos ademais o
carter matemtico desse fato. O valor em dinheiro do trigo, ou o preo
do trigo, era ontem de 22 ou 23 francos; era, ainda h pouco, 23 francos
e 50 cntimos ou 23 francos e 75 cntimos; ser, um pouco mais tarde,
de 24 francos e 25 cntimos ou 24 francos e 50 cntimos; ser amanh
de 25 ou 26 francos; mas hoje e agora de 24 francos, nem mais nem
menos. Esse fato tem tal carter de um fato matemtico que vou imediatamente exprimi-lo por meio de uma equao e, com isso, dar-lhe
sua expresso verdadeira.
Sendo o hectolitro admitido como uma unidade de medida da
quantidade de trigo e o grama como unidade de medida da quantidade
de prata, pode-se enunciar rigorosamente que, se 5 hectolitros de trigo
so trocados por 600 gramas de prata, isso quer dizer que: 5 hectolitros
de trigo equivalem a 600 gramas de prata, ou que o valor de troca
de 5 hectolitros de trigo igual ao valor de troca de 600 gramas de
prata, ou finalmente que: 5 vezes o valor de troca de 1 hectolitro de
trigo igual a 600 vezes o valor de troca de 1 grama de prata.
Seja, por conseqncia, b o valor de troca de 1 hectolitro de
trigo e a o valor de troca de 1 grama de prata ao ttulo de 9/10.
Temos, recorrendo s notaes comuns das Matemticas, a equao
5 b = 600 a,
ou, dividindo ambos os membros por 5,
b = 120 a.

[1]

Se convencionamos, como havamos suposto que isso se passava

no mercado que havamos tomado como exemplo, escolher como unidade
de medida do valor no o valor de troca de 1 grama de prata, mas o
valor de troca de 5 gramas de prata ao ttulo de 9/10, sob o nome de
franco, isto , se fazemos
5 a = 1 franco,
obtemos ento
b = 24 francos.

[2]

Mas, sob a forma [1] ou sob a forma [2], a equao no deixa de

ser a traduo exata dessa frase, eu o direi, a expresso cientfica
desse fato: O hectolitro de trigo vale 24 francos.
30. O valor de troca , pois, uma grandeza, e pode-se ver desde
agora que uma grandeza avalivel. E, se as Matemticas em geral
50

WALRAS

tm como objeto o estudo das grandezas desse gnero, certo que h

um ramo das Matemticas, at agora esquecido pelos matemticos e
ainda no elaborado, que a teoria do valor de troca.
No digo, e isso suficientemente sabido, que essa cincia seja
toda a Economia Poltica. As foras, as velocidades, so, elas tambm,
grandezas avaliveis, e a teoria matemtica das foras e das velocidades
no toda a Mecnica. Entretanto, certo que essa Mecnica Pura
deve preceder Mecnica Aplicada. Da mesma forma, h uma Economia Poltica Pura que deve preceder Economia Poltica Aplicada, e
essa Economia Poltica Pura uma cincia em tudo semelhante s
cincias fsico-matemticas. Essa assero nova e parecer estranha;
mas acabo de prov-la e a provarei ainda melhor em seguida.
Se a Economia Poltica Pura, ou a teoria do valor de troca e a
da troca, isto , a teoria da riqueza social considerada em si prpria,
, como a Mecnica, como a Hidrulica, uma cincia fsico-matemtica,
ela no deve temer que se empreguem o mtodo e a linguagem das
Matemticas.
O mtodo matemtico no o mtodo experimental, o mtodo
racional. As cincias naturais propriamente ditas limitam-se a descrever pura e simplesmente a Natureza e no saem da experincia? Deixo
aos naturalistas a preocupao de responder a essa pergunta. O certo
que as cincias fsico-matemticas, bem como as cincias matemticas
propriamente ditas, saem da experincia desde que lhes tomaram seus
tipos. Elas abstraem, desses tipos reais, tipos ideais, que definem; e,
com base nessas definies, constroem a priori todos os andaimes de
seus teoremas e de suas demonstraes. Depois disso, retornam experincia, no para confirmar, mas para aplicar suas concluses. Qualquer pessoa sabe, por pouco que tenha estudado Geometria, que os
raios de uma circunferncia apenas so iguais entre si, que a soma
dos trs ngulos de um tringulo apenas igual soma de dois ngulos
retos, em uma circunferncia e em um tringulo abstratos e ideais. A
realidade s aproximadamente confirma essas definies e demonstraes; mas delas permite uma aplicao muito rica. Para seguir esse
mtodo, a Economia Poltica Pura deve tomar da experincia tipos de
troca, de oferta, de demanda, de mercado, de capitais, de rendas, de
servios produtivos, de produtos. Desses tipos reais deve abstrair, por
definio, tipos ideais e raciocinar sobre estes ltimos, s retornando
realidade depois da cincia feita e tendo em vista aplicaes. Teremos
assim, em um mercado ideal, preos ideais que tero uma relao rigorosa com uma demanda e uma oferta ideais. E assim por diante.
Essas verdades puras tero uma aplicao freqente? A rigor, seria
um direito do sbio fazer a cincia pela cincia, como um direito do
gemetra (e ele o utiliza todos os dias) estudar as mais estranhas
propriedades da figura mais bizarra, se elas so curiosas. Mas ver-se-
que essas verdades de Economia Poltica Pura fornecero a soluo
51

OS ECONOMISTAS

dos mais importantes problemas, dos mais debatidos e dos menos claros,
de Economia Poltica Aplicada e de Economia Social.
Quanto linguagem, por que obstinar-se em aplicar to penosa
e to incorretamente, como muitas vezes o fez Ricardo, como o faz a
todo instante John Stuart Mill, em seus Princpios de Economia Poltica, servindo-se da linguagem usual, coisas que, na linguagem das
Matemticas, podem ser enunciadas em muito menos palavras e de
maneira bem mais exata e bem mais clara?

52

LIO IV
O Fato da Indstria e a Economia Poltica Aplicada.
O Fato da propriedade e a Economia Social

SUMRIO. 31. Fato da indstria. Utilidade direta, utilidade

indireta. Multiplicao das utilidades. Transformao das utilidades indiretas em utilidades diretas. 32. Dupla srie de operaes industriais: 1) operaes tcnicas; 2) operaes econmicas
resultantes da diviso do trabalho. 33. Duplo problema.
34. Fato da produo industrial econmica, fato humanitrio e
no natural, industrial e no moral. Teoria da produo da riqueza social, cincia aplicada.
35. Fato da apropriao, fato humanitrio e no natural. A
Natureza faz a apropriabilidade, os homens fazem a apropriao.
36, 37. Fato moral e no industrial. Propriedade, apropriao
legtima. 38. Comunismo e individualismo. Teoria da repartio
da riqueza social, cincia moral. 39. Questo das relaes entre
a Moral e a Economia Poltica.
31. As coisas teis limitadas em quantidade so as nicas produzveis industrialmente, so todas produzveis industrialmente (ver
item 25). De fato, certo que a indstria apenas se exercita produzindo
coisas raras e se exercita produzindo todas as coisas raras.
Esse fato da produo industrial exige, imediatamente, alguma
preciso. As coisas teis que so limitadas em quantidade, alm do
inconveniente (porque um inconveniente) dessa limitao, tm, algumas vezes, outro: o de no terem utilidade direta, mas terem utilidade
apenas indireta. A l do carneiro , incontestavelmente, uma coisa
til; entretanto, antes de poder ser aplicada na satisfao de uma
necessidade, a necessidade que temos de nos vestir, deve sofrer duas
operaes industriais prvias, uma que transformar a l em tecido,
e outra que transformar o tecido em roupa. Basta refletir um s instante para convencer-se de que o nmero dessas coisas limitadas em
53

OS ECONOMISTAS

quantidade que nos so teis, mas com utilidade apenas indireta,

extremamente considervel. Da se conclui que a produo industrial
visa a uma dupla meta: primeiro, multiplicar a quantidade das coisas
teis que apenas existem em quantidade limitada; em seguida, transformar as utilidades indiretas em utilidades diretas.
Assim, adquire preciso o objeto dessa indstria que havamos
inicialmente definido, de maneira muito geral, como o conjunto das
relaes entre pessoas e coisas visando subordinao da finalidade
das coisas finalidade das pessoas. certo que o homem estabelece
relao com todas as coisas para utiliz-las, mas tambm certo que
a finalidade permanente dessas relaes a multiplicao e a transformao da riqueza social.
32. Essa dupla meta perseguida pela humanidade por meio de
duas sries de operaes muito distintas:
1) A primeira dessas duas operaes industriais compe-se das
operaes de indstria propriamente ditas ou das operaes tcnicas.
Assim, a agricultura multiplica a quantidade das plantas e dos animais
que servem para nossa alimentao e nosso vesturio; a indstria extrativa multiplica a quantidade dos minerais com os quais fazemos
instrumentos e utenslios; a indstria manufatureira transforma as
fibras em tecidos de linho, de l, de algodo, e as matrias minerais
em mquinas de todos os tipos; a engenharia civil constri as usinas,
as estradas de ferro. Estas so, seguramente, operaes que tm o
carter bem definido de relaes das pessoas com as coisas visando
subordinao da finalidade das coisas finalidade das pessoas, bem
como o mais circunscrito e mais determinado, de multiplicao e de
transformao da riqueza social. Elas constituem, pois, uma primeira
srie de fatos industriais configurando o objeto de uma primeira srie
de cincias aplicadas ou de artes: as artes tcnicas.
2) A segunda srie de operaes industriais compe-se das operaes
relativas organizao econmica da indstria propriamente dita.
Com efeito, a primeira srie de operaes que acabamos de mencionar constituiria a totalidade da indstria e o objeto da arte em seu
conjunto, se no existisse um fato essencial que encontramos aqui, o
fato da aptido fisiolgica do homem diviso do trabalho. Se os destinos de todos os homens fossem independentes do ponto de vista da
satisfao de suas necessidades, cada um de ns teria que buscar isoladamente sua finalidade, multiplicando como bem entendesse as coisas
teis que apenas existem em quantidade limitada e transformando
como lhe conviesse as utilidades indiretas em utilidades diretas. Cada
um de ns seria sucessivamente, para si prprio, lavrador, fabricante
de tecidos, padeiro, alfaiate. Nossa condio se aproximaria da dos
animais; porque a indstria propriamente dita, a indstria tcnica,
seria pouca coisa sem os desenvolvimentos que tira da diviso do tra54

WALRAS

balho. Contudo, a rigor pode-se conceber que essa primeira forma de

indstria ainda possa existir. O que no existiria mais seria a produo
industrial econmica.
Na realidade, as coisas no se passam como o supusemos por
um instante. No apenas o homem apto fisiologicamente para a diviso do trabalho, mas tambm, como o veremos, essa aptido a
prpria condio de sua existncia e de sua subsistncia. Em vez de
serem independentes, os destinos de todos os homens so solidrios
uns com os outros, do ponto de vista da satisfao de suas necessidades.
No ainda o momento de examinar o fato da diviso do trabalho em
sua natureza e em sua origem; devemos, por ora, limitar-nos a constat-lo, como havamos constatado o fato da liberdade e da personalidade morais do homem. Esse fato existe e consiste em que, em vez de
multiplicarmos, cada um de ns por sua conta, as coisas raras, de
transformarmos, cada um de ns para o que lhe diz respeito, as utilidades indiretas em utilidades diretas, repartimos essa tarefa por ocupaes especficas. Alguns so especificamente lavradores e apenas lavradores, outros so especificamente fabricantes de tecidos e apenas
fabricantes de tecidos, e assim por diante. Nisso consiste, dizemos, o
fato da diviso do trabalho. um fato cuja existncia destaca-se com
evidncia ao primeiro golpe de vista sobre a sociedade. Ora, esse nico
fato engendra o da produo industrial econmica.
33. Da resulta, efetivamente, duplo problema.
Primeiramente, preciso que no seio da diviso do trabalho
como o seria tambm, fora da diviso do trabalho a produo industrial da riqueza social seja no apenas abundante, mas bem proporcionada. Certas coisas raras no devem ser multiplicadas em quantidade excessiva enquanto outras apenas seriam insuficientemente multiplicadas em sua quantidade. Certas utilidades indiretas no devem
ser transformadas em utilidades diretas em uma escala muito vasta,
enquanto outras apenas seriam assim transformadas em medida insuficiente. Se cada um de ns fosse simultaneamente agricultor, fabricante, engenheiro em seu prprio benefcio, ns o seramos tanto quanto
o julgssemos conveniente e como o julgssemos conveniente. Mas,
sendo as ocupaes especializadas, no devem abundar os fabricantes
ao mesmo tempo que faltam agricultores etc.
Em seguida, preciso que no seio da diviso do trabalho, como
fora dela, a repartio da riqueza social entre os homens que vivem
em sociedade seja eqitativa. Na sociedade no deve haver desordem
moral nem desordem econmica. Se cada um produzisse tudo o que
consome e apenas consumisse o que produz, no apenas a sua produo
seria regulada tendo em vista as necessidades de seu consumo, como
seu consumo seria determinado pela amplitude de sua produo. Muito
bem! No possvel que, em virtude da especificidade das ocupaes,
55

OS ECONOMISTAS

alguns de ns que tenham produzido pouco consumam muito, enquanto

outros, que tenham produzido muito, consumam pouco.
Compreende-se a importncia desses dois problemas e tambm
se compreende o sentido das diversas solues que lhes foram dadas.
O sistema das corporaes, de seus jurados e patres, tinha evidentemente por meta atender sobretudo condio de proporcionalidade na
produo. O sistema da liberdade da indstria e do comrcio, ou, como
se chama, o sistema do deixar fazer, deixar passar, tem a pretenso
de conciliar melhor essa condio de proporcionalidade com a condio
de abundncia. Ns o julgaremos. Antes desse sistema, os sistemas
da escravido e da servido tinham evidentemente o inconveniente de
fazer trabalhar certas classes da sociedade em benefcio de outras classes. Nosso sistema atual de propriedade e de imposto vangloria-se de
haver extinguido por completo essa explorao do homem pelo homem.
o que veremos.
34. Quanto ao presente, resta-nos apenas uma coisa a fazer, reconhecer as duas questes e, depois de definir seu objeto, precisar seu
carter. Ora, de sada nos impossvel atribuir, apesar do que dizem
Charles Coquelin e os economistas de sua escola, tanto questo da
produo quanto questo da repartio da riqueza social, o carter
de uma questo de cincia natural. A vontade do homem livre para
se exercer sobre o fato da produo e sobre o fato da repartio da
riqueza social. Apenas, no segundo caso, deve ser dirigida por consideraes de justia e, no primeiro caso, deve ser dirigida por consideraes de interesse. Com efeito, no h diferena de natureza entre o
fato da indstria tcnica e o fato da produo econmica, tal como os
definimos. Os dois fatos se apiam e se encadeiam, um o complemento
do outro. Todos os dois so fatos humanitrios e no naturais; alm
disso, todos os dois so fatos industriais e no morais, porque todos
os dois consistem em relaes entre as pessoas e as coisas visando
subordinao da finalidade das coisas finalidade das pessoas.
A teoria da produo econmica da riqueza social, ou da organizao da indstria na diviso do trabalho, , pois, uma cincia aplicada.
por isso que ns a chamaremos de Economia Poltica Aplicada.
35. Vimos que as coisas teis limitadas em quantidade eram as
nicas apropriveis e eram todas apropriveis (ver item 23). Basta-nos
agora olhar em redor para reconhecer que essas coisas so as nicas
apropriadas e so todas apropriadas. As coisas inteis so deixadas
de lado; as coisas teis ilimitadas em quantidade ficam abandonadas
ao domnio comum; mas as coisas raras so da retiradas e no se
encontram mais disposio do primeiro que passe.
A apropriao das coisas raras, ou da riqueza social, um fato
56

WALRAS

humanitrio e no natural: tem sua origem no exerccio da vontade e

da atividade humanas, e no no das foras da natureza.
Sem dvida, no depende de ns que as coisas teis ilimitadas
em quantidade sejam apropriveis; no depende de ns que as coisas
teis limitadas em quantidade no o sejam. Mas, desde que estejam
atendidas as condies naturais da apropriao, passa a depender de
ns que essa apropriao se faa de tal ou qual maneira e no sei de
tal ou qual outra. Isso depende, claro, no de cada um de ns em
particular, mas de todos ns em geral. um fato humanitrio que
tem sua origem no na vontade individual de cada homem, mas na
atividade coletiva de toda a sociedade. De fato, a iniciativa humana
sempre agiu, ainda age e agir sempre sobre o fato da apropriao
para modific-lo sua maneira. No incio das sociedades, a apropriao
das coisas pelas pessoas na diviso do trabalho, ou seja, a repartio
da riqueza social entre os homens que vivem em sociedade, efetuou-se
sob o imprio da fora, da astcia e do acaso, ainda que nem sempre
completamente fora de todas as condies racionais. Os mais ousados,
os mais vigorosos, os mais hbeis, os mais felizes tiveram a melhor
parte e os outros tiveram o resto, isto , nada ou muito pouca coisa.
Mas, em matria de propriedade, como em matria de governo, a humanidade sempre encaminhou-se pacientemente da desordem inicial
dos fatos ordem final dos princpios. Em resumo, a Natureza faz
apenas a apropriabilidade, a humanidade faz a apropriao.
36. A apropriao das coisas pelas pessoas, ou a repartio da
riqueza social entre os homens que vivem em sociedade, , ademais,
um fato moral e no industrial. uma relao de pessoas a pessoas.
Seguramente, entramos em relao com as coisas raras para nos
apropriarmos delas e muitas vezes apenas conseguimos essa apropriao depois de longos e pacientes esforos. Mas esse ponto de vista, que
o de que acabamos de falar, no mais o que nos ocupa neste momento. Consideramos, por ora, o fato da repartio da riqueza social
entre os homens que vivem em sociedade em si mesmo e independentemente tanto das circunstncias preparatrias quanto das condies
naturais. Explico-me por meio de um exemplo.
Suponho uma tribo de selvagens e um gamo em uma floresta.
Esse gamo uma coisa til limitada em quantidade, por conseqncia,
aproprivel. Desprezo esse primeiro ponto, uma vez compreendido.
Alm disso, antes de proceder sua apropriao propriamente dita,
preciso persegui-lo e mat-lo. Tambm no considero esse segundo aspecto da questo: o ponto de vista da caa que se estuda, ao mesmo
tempo que a necessidade de retalh-lo e de coz-lo, ou o ponto de vista
da cozinha. Feita a abstrao dessas relaes que devem ser mantidas
com o gamo, h outra questo que se coloca e que consiste em saber,
mesmo que o gamo esteja ainda na floresta, ou quando estiver morto,
57

OS ECONOMISTAS

quem se apropriar dele. do fato da apropriao, assim entendido,

que se trata, e o fato da apropriao, assim entendido, que constitui
uma relao de pessoas a pessoas. Basta apenas avanar mais um
pouco na questo para ficarmos convencidos. Ele ser apropriado,
diz um dos membros da tribo, jovem e ativo, por quem abat-lo. Se
vocs so muito moles ou se no tm o golpe de vista certeiro, pior
para vocs. No, absolutamente no, dir outro, mais idoso e dbil.
Ele ser apropriado por todos ns, em partes iguais. Se h apenas
um gamo na floresta e se voc for o primeiro a perceb-lo, isso no
uma razo para que fiquemos sem comer. Fato essencialmente moral,
como se v, e questo de justia ou de coordenao dos destinos das
pessoas entre si.
37. Dessa forma, o modo de apropriao depende de nossas decises e, segundo essas decises sejam bem ou mal tomadas, o modo
de apropriao ser bom ou mau. Se for bom, ter coordenado os destinos das pessoas entre si, ter satisfeito justia; se for mau, ter
subordinado o destino de certas pessoas ao destino de outras pessoas,
ter consagrado a injustia. Qual modo de apropriao bom e justo?
Qual modo de apropriao recomendado pela razo, porque em conformidade com as exigncias da personalidade moral? Eis o problema
da propriedade. A propriedade a apropriao eqitativa e racional,
a apropriao legtima. A apropriao um fato puro e simples; a
propriedade, que um fato legtimo, um direito. Entre o fato e o
direito cabe a teoria moral. Esse um ponto essencial e sobre o qual
no deve haver confuso. Acusar as condies naturais da apropriao,
enumerar as diversas maneiras pelas quais a repartio da riqueza
social entre os homens que vivem em sociedade feita em todos os
lugares e em todos os tempos, isso no nada. Criticar essas diversas
maneiras do ponto de vista da justia que deriva do fato da personalidade moral, do ponto de vista da igualdade e da desigualdade, dizer
em que elas foram sempre e so ainda defeituosas, indicar a nica
boa, isso tudo.
38. Desde que h riqueza social e que os homens vivem em sociedade,
a questo da repartio da riqueza social entre os homens que vivem em
sociedade tem sido debatida. Ela sempre o foi sobre esse terreno que
o verdadeiro e sobre o qual preciso mant-la. Entre todos os sistemas
que se apresentaram, h dois que so ilustres, que tiveram por campees
os dois maiores espritos da Antiguidade, Plato e Aristteles: so o comunismo e o individualismo. Ora, que dizem eles?
Os bens, diz o comunismo, devem ser apropriados em comum.
A Natureza os deu a todos os homens, no apenas aos que existem
hoje, mas tambm aos que existiro no futuro. Reparti-los entre os
indivduos alienar o patrimnio da comunidade e das geraes futuras,
58

WALRAS

expor os homens que nascero depois dessa partilha a se encontrarem

despojados dos recursos que a Providncia lhes havia destinado, entravar a busca de sua finalidade e o cumprimento de seu destino. Os
bens, responde o individualismo, devem ser apropriados individualmente. A Natureza fez os homens desiguais em virtude e em talento.
Forar os que so laboriosos, que so hbeis, que so parcimoniosos,
a colocarem em comum o fruto do seu trabalho, de sua economia,
despoj-los em benefcio dos que so preguiosos, inbeis, perdulrios,
dispens-los todos da responsabilidade da busca, boa ou m, de sua
finalidade, do cumprimento, moral ou imoral, de seu destino. Paro
aqui. Entre o comunismo e o individualismo, qual dos dois tem razo?
No esto ambos errados e tm ambos razo, simultaneamente? No
temos ainda que resolver essa contenda e eu no quero acrescentar
nada por ora, seja um julgamento, seja apenas uma exposio mais
desenvolvida dessas doutrinas. Apenas quis dar a entender qual era
precisamente o objeto do problema da propriedade considerado da maneira mais ampla e mais completa. Ora, esse objeto consiste essencialmente em fixar as relaes de pessoas a pessoas, a respeito da
apropriao da riqueza social, visando coordenao dos destinos das
pessoas entre si, em conformidade com a razo e com a justia. O fato
da apropriao , pois, essencialmente um fato moral; a teoria da propriedade , pois, essencialmente, uma cincia moral. Jus est suum cuique tribuere, a justia consiste em dar a cada um o que lhe cabe; se
alguma vez uma cincia tem tido por objeto dar a cada um o que lhe
cabe, se alguma vez uma cincia, por conseqncia, tm tido a justia
por princpio, seguramente a cincia da repartio da riqueza social,
ou, como a chamaremos, a Economia Social.
39. Entretanto, aqui surge uma dificuldade que quero assinalar.
A teoria da propriedade fixa e determina as relaes entre os
homens, considerados pessoas morais, a respeito da apropriao da
riqueza social, ou as condies de uma repartio eqitativa da riqueza
social entre os homens que vivem em sociedade. A teoria da indstria
fixa e determina as relaes entre os homens, considerados trabalhadores entregues a ocupaes especficas, e as coisas, visando multiplicao e transformao da riqueza social, ou s condies de uma
produo abundante da riqueza social pelos homens que vivem em
sociedade. As primeiras condies so condies morais, que sero deduzidas do ponto de vista da justia. As outras so condies econmicas, que sero deduzidas do ponto de vista do interesse. Mas umas
e outras so igualmente condies sociais, indicaes, tendo em vista
a organizao da sociedade. Ora, essas duas ordens de consideraes
contrariam-se uma outra ou, ao contrrio, ajudam-se mutuamente?
Se, por exemplo, a teoria da propriedade e a teoria da indstria repelissem, ambas, a escravido ou o comunismo, estaria bem; mas, se
59

OS ECONOMISTAS

supomos que uma dessas teorias proscrevesse a escravido ou preconizasse o comunismo em nome da justia, e a outra preconizasse a
escravido ou proscrevesse o comunismo em nome do interesse, haveria
contradio entre a cincia moral e a cincia aplicada. Essa contradio
possvel? Se aparecesse, o que se deveria fazer?
Reencontraremos essa questo e lhe daremos o lugar que merece.
a questo das relaes entre a Moral e a Economia Poltica, notadamente polemizada por Proudhon e Bastiat por volta de 1848. Proudhon, nas Contradies Econmicas, sustentava que h antinomia entre
a justia e o interesse; Bastiat, nas Harmonias Econmicas, sustentava
a tese oposta. Penso, quanto a mim, que nem um nem outro conseguiu
fazer sua demonstrao e retomarei a tese de Bastiat, para defend-la,
de outro modo. Seja como for, se a questo existe, preciso resolv-la
e no suprimi-la, confundindo-se, uma com a outra, duas cincias distintas: a teoria da propriedade, que uma cincia moral, e a teoria
da indstria, que uma cincia aplicada.

60

SEO II

TEORIA DA TROCA DE
DUAS MERCADORIAS ENTRE SI

LIO V
O Mercado e a Concorrncia.
Problema da Troca de Duas Mercadorias Entre si

SUMRIO. 40. Riqueza social, conjunto das coisas valiosas

e permutveis. 41. Valor de troca, propriedade que tm as
coisas de serem obtidas e cedidas, umas pelas outras, em certas
propores de quantidade. Mercado, lugar onde se fazem as trocas.
Anlise do mecanismo da concorrncia. 42, 43. Mercado da Bolsa.
Demanda e oferta efetivas. Igualdade entre a oferta e a demanda,
preo corrente estacionrio. Excesso da demanda em relao oferta,
alta. Excesso da oferta em relao demanda, baixa.
44. Mercadorias (A) e (B). Equao ma = nb. Preos pa e pb.
45. Demandas e ofertas efetivas Da, Oa, Db, Ob. Teorema Ob =
Da pa, Oa = Db pb. A demanda, fato principal; a oferta, fato acessrio.
Da
Ob
46. Teorema
=
. 47. Hiptese da igualdade entre a
Oa
Db
oferta e a demanda, ou do equilbrio. 48. Hiptese da desigualdade entre a oferta e a demanda. A alta ou a baixa do preo
faz diminuir ou aumentar a demanda. Quid da oferta?
40. Em nossas consideraes gerais preliminares (ver item 21),
definimos a riqueza social como sendo o conjunto das coisas materiais
ou imateriais que so raras, isto , que so simultaneamente teis e
limitadas em quantidade, e mostramos que todas as coisas raras, e
apenas estas, eram valiosas e permutveis. Agora procederemos de
outra maneira. Definiremos a riqueza social como sendo o conjunto
das coisas materiais ou imateriais que so valiosas e permutveis, e
mostraremos que todas as coisas valiosas e permutveis, e apenas
estas, so simultaneamente teis e limitadas em quantidade. No primeiro caso, amos da causa para o efeito; ns iremos, no segundo caso,
do efeito para a causa. claro que, desde que estabeleamos o encadeamento dos dois fatos, o da raridade e o do valor de troca, somos
63

OS ECONOMISTAS

livres de faz-lo nossa vontade. Ora, penso que, no estudo metdico

de um fato geral como o valor de troca, o exame de sua natureza deve
preceder pesquisa de sua origem.
41. O valor de troca a propriedade que tm certas coisas de
no serem obtidas nem cedidas gratuitamente, mas de serem compradas e vendidas, recebidas e dadas em certas propores de quantidade,
contra outras coisas. O comprador de uma coisa vendedor daquilo
que d em troca. O vendedor de uma coisa comprador daquilo que
recebe em troca. Em outros termos, toda troca de duas coisas, uma
pela outra, compe-se de uma dupla venda e de uma dupla compra.
As coisas valiosas e permutveis chamam-se tambm mercadorias. O mercado o lugar onde se trocam as mercadorias. O fenmeno
do valor de troca produz-se, pois, no mercado e ao mercado que se
deve ir para estudar o valor de troca.
O valor de troca abandonado a si mesmo produz-se naturalmente
no mercado, sob o imprio da concorrncia. Como compradores, os permutadores aumentam os lances, como vendedores, oferecem em liquidao, e seu concurso produz assim certo valor de troca das mercadorias, ora ascendente, ora descendente, ora estacionrio. Segundo essa
concorrncia funcione de forma melhor ou pior, o valor de troca produz-se de uma maneira mais ou menos rigorosa. Os mercados mais
bem organizados em relao concorrncia so aqueles nos quais as
vendas e compras so feitas por preges, por intermdio de agentes
como os agentes de cmbio, corretores de comrcio e zanges, que as
centralizam, de tal modo que nenhuma troca feita sem que sejam
anunciadas e conhecidas as condies e sem que os vendedores possam
oferecer em liquidao e os compradores possam aumentar os lances.
Assim funcionam as Bolsas de Fundos Pblicos, as Bolsas de comrcio,
os mercados de cereais, de peixes etc. Ao lado desses mercados, existem
outros onde a concorrncia, embora bem menos regulada, funciona ainda de uma maneira bem conveniente e satisfatria: so os mercados
de frutos, legumes e de aves. As ruas de uma cidade onde se encontram
magazines e lojas, padarias, aougues, mercearias, alfaiatarias, sapatarias so mercados com uma organizao um pouco mais defeituosa
em relao concorrncia, mas onde ela se faz sentir suficientemente.
ainda a concorrncia, incontestavelmente, que preside a fixao do
valor das consultas de mdicos e advogados, das sesses de msicos
e de cantores etc. Enfim, o mundo pode ser considerado um vasto
mercado geral composto de diversos mercados especficos onde a riqueza
social vendida e comprada, e, para ns, trata-se de reconhecer as
leis segundo as quais essas vendas e compras tendem por si prprias
a serem feitas. Para isso suporemos sempre um mercado perfeitamente
organizado em relao concorrncia, como em Mecnica Pura primeiro
supem-se mquinas sem atrito.
64

WALRAS

42. Vejamos, pois, como se exerce a concorrncia em um mercado

bem organizado e, para isso, entremos na Bolsa de Fundos Pblicos de
um grande mercado de capitais, como Paris ou Londres. O que se vende
e o que se compra, nesses lugares, so pores de certas espcies muito
importantes da riqueza social, representadas por seus ttulos de propriedade: pores de crditos sobre Estados e comunas, pores de estradas
de ferro, de canais, de usinas metalrgicas etc. No primeiro instante,
quando se entra num desses lugares, escuta-se apenas um clamor confuso,
percebe-se apenas um movimento desordenado; mas, uma vez acostumados, esse rudo e essa atividade so perfeitamente compreendidos.
Tomemos, por exemplo, isolando-as de todas as outras, as operaes sobre a renda francesa 3%, na Bolsa de Paris.
O 3% vale, como se diz, 60 francos. Os agentes que tm ordem
de vender a 60 francos ou menos, oferecem certa quantidade de renda
3%, isto , certo nmero de ttulos de 3 francos de renda sobre o Estado
francs, ao preo de 60 francos. Chamaremos de oferta efetiva a oferta,
assim feita, de uma quantidade determinada de mercadoria a um preo
determinado. Em compensao, os agentes que tm ordem de comprar
a 60 francos ou mais pedem certa quantidade de renda 3% ao preo
de 60 francos. Chamaremos de demanda efetiva a essa demanda de
certa quantidade de mercadoria a certo preo.
Temos agora trs hipteses a fazer, quer a demanda seja igual,
superior ou inferior oferta.
Primeira hiptese. Procura-se a 60 francos uma quantidade igual
que oferecida por esse mesmo preo. Cada agente vendedor ou comprador encontra exatamente o que se chama sua contrapartida com outro
agente comprador ou vendedor. A troca se realiza. O preo de 60 francos
mantido; h um estado estacionrio ou equilbrio do mercado.
Segunda hiptese. Os agentes compradores no encontram
mais sua contrapartida, o que prova que a quantidade de 3% procurada
ao preo de 60 francos superior quantidade oferecida pelo mesmo
preo. Teoricamente, a troca deve ser interrompida. Os agentes que
tm ordem de comprar a 60 francos e 5 cntimos ou mais procuram
por esse preo. Eles aumentam o lance.
Esse encarecimento produz duplo resultado: 1) compradores a 60
francos, que no so mais compradores a 60 francos e 5 cntimos,
retiram-se; 2) vendedores a 60 francos e 5 cntimos, que no eram
vendedores a 60 francos, aparecem. Uns e outros do suas ordens, se
que j no as tinham dado. Dessa forma, por duplo motivo, h reduo
do desvio existente entre a demanda efetiva e a oferta efetiva. Se a
igualdade se restabelece, a alta pra a; no caso contrrio, h encarecimento de 60 francos e 5 cntimos para 60 francos e 10 cntimos, de
60 francos e 10 cntimos para 60 francos e 15 cntimos, at o restabelecimento da igualdade entre a oferta e a demanda. H ento um
novo estado estacionrio a um preo mais elevado.
65

OS ECONOMISTAS

Terceira hiptese. Os agentes vendedores no encontram mais

sua contrapartida, o que prova que a quantidade de 3% oferecida ao
preo de 60 francos superior quantidade procurada pelo mesmo
preo. Suspenso da troca. Os agentes que tm ordem de vender a 59
francos e 95 cntimos ou menos oferecem a esse preo. Eles comeam
a liquidar.
Duplo resultado: 1) retirada de vendedores a 60 francos, que no
so mais vendedores a 59 francos e 95 cntimos; 2) aparecimento de
compradores a 59 francos e 95 cntimos, que no eram compradores
a 60 francos. Reduo do desvio entre a oferta e a demanda. Baixa,
se for preciso, de 59 francos e 95 cntimos para 59 francos e 90 cntimos,
de 59 francos e 90 cntimos para 59 francos e 85 cntimos, at o
restabelecimento da igualdade. Nesse momento, novo equilbrio, a um
preo mais baixo.
Suponhamos que a mesma operao, feita desse modo sobre a
renda francesa 3%, se faa simultaneamente sobre todas as rendas de
Estados: inglesa, italiana, espanhola, turca, egpcia, sobre as aes e
obrigaes das estradas de ferro, portos, canais, minas, usinas de gs
e outras, bancos e instituies de crdito, por meio de variaes convencionadas de 0 franco e 5 cntimos, 0 franco e 25 cntimos, 1 franco
e 25 cntimos, 5 francos, 25 francos sobre os preos, de acordo com a
importncia dos valores; que, ao lado das operaes de venda e de
compra vista, se faam operaes de venda e de compra a termo,
umas firme, outras com bonificao, e o tumulto da Bolsa torna-se um
verdadeiro concerto no qual cada um executa sua parte.
43. Vamos estudar o valor de troca que se produz nessas condies
de concorrncia. Em geral, os economistas cometem o erro de consider-lo muito exclusivamente tal qual ele se produz em circunstncias
excepcionais. Sempre nos falam de diamantes, de pinturas de Rafael,
de apresentaes de tenores e cantoras clebres. De Quincey, citado
por John Stuart Mill, supe dois indivduos que viajam no lago Superior,
num barco a vapor. Um deles possui uma caixa de msica; e outro,
que se dirige a uma regio desabitada, situada a 800 milhas da civilizao, descobre de repente que, ao partir de Londres, esqueceu-se
de comprar um desses instrumentos que tm o poder mgico de acalmar as agitaes de sua alma; e compra do primeiro sua caixa de
msica, no instante em que soa o ltimo toque de sino, pelo preo de
60 guinus. Certamente, a teoria deve dar conta de todos esses casos
particulares; as leis gerais do mercado devem aplicar-se ao mercado
de diamantes, ao mercado de pinturas de Rafael, ao mercado de tenores
e de cantoras. Elas devem, mesmo, aplicar-se a um mercado que, como
o de De Quincey, compe-se de um s vendedor, de um s comprador
e de um s objeto comercivel, com um nico minuto para se fazer a
troca. Mas, em boa lgica preciso ir-se do caso geral ao caso particular
66

WALRAS

e no do caso particular ao caso geral, como um fsico que, para observar

o cu, escolhesse cuidadosamente um tempo encoberto, em vez de aproveitar-se de uma noite sem nuvens.
44. Para dar uma primeira idia do fenmeno da troca e do mecanismo da concorrncia, tomei como exemplo as vendas e compras de
ttulos feitas na Bolsa de Fundos Pblicos, por meio de ouro e prata.
Mas esses ttulos so uma mercadoria de uma espcie toda particular
e a interveno da moeda nas trocas tambm um fato particular,
cujo estudo ser feito mais tarde e que no deve se misturar, desde o
incio, ao do fato geral do valor de troca. Voltemos, pois, um pouco
atrs e, para dar a nossas observaes carter cientfico, tomemos duas
mercadorias quaisquer, que podemos supor serem aveia e trigo, ou
que designaremos mesmo, mais abstratamente ainda, por (A) e (B).
Coloco as letras A e B entre parnteses para que no se perca de vista
que elas no representam quantidades, que so a nica categoria suscetvel de ser posta em equaes, mas sim gneros, espcies, ou, como
dir-se-ia em termos filosficos, essncias.
Suponhamos, pois, um mercado ao qual cheguem, de um lado,
pessoas que tm a mercadoria (A) e que esto dispostas a dar uma
parte dela para obter a mercadoria (B) e, do outro, pessoas que tm
a mercadoria (B) e que esto dispostas a dar uma parte dela para
obter a mercadoria (A). Como preciso uma primeira base para o
lance, suporemos que um agente disponha-se a ceder n unidades de
(B) contra m unidades de (A), em conformidade, por exemplo, com o
preo de fechamento do mercado precedente e de acordo com a equao
de troca.
ma = nb
chamando-se a o valor de troca de uma unidade de (A) e vb o valor
de troca de uma unidade de (B) (ver item 29).
Chamando-se, em geral, de preos as relaes dos valores de troca,
ou os valores de troca relativos; designando-se, em geral, por pb, pa,
os preos de (B) em (A) e de (A) em (B); e designando-se especialmente
1
m
n
por e os quocientes das relaes
e , obtm-se dessa primeira

n
m
equao
b
m
= pb =
= ,
a
n
a
n
1
= pa =
= ;
m

b
e obtm-se, alm disso, destas duas ltimas
67

OS ECONOMISTAS

pb =

1
1
, pa =
pa
pb

Assim: Os preos, ou as relaes dos valores de troca, so iguais

s relaes inversas das quantidades de mercadoria trocadas.
So recprocos, uns dos outros.
Se (A) fosse a aveia e (B) o trigo e um agente se propusesse a
trocar 5 hectolitros de trigo por 10 hectolitros de aveia, o preo proposto
do trigo em aveia seria 2 e o preo da aveia em trigo seria 1/2. Da
mesma forma que h sempre, como o dissemos, em uma troca dupla
venda e dupla compra, h sempre, tambm, duplo preo. Essa perptua
reciprocidade a circunstncia mais importante que se deve conceber
no fato da troca, e o emprego dos signos algbricos sobremodo precioso,
j que a faz aparecer to claramente quanto possvel. Alis, ele tem,
como se v, o mrito de conduzir a uma frmula clara e precisa das
proposies gerais. por isso que continuaremos a fazer uso deles.
45. Sejam Da, Oa, Db, Ob, a demanda e a oferta efetivas das mer1
cadorias (A) e (B) aos preos respectivos pa = , pb = . H, entre

essas quantidades demandadas e oferecidas e os preos, uma relao

essencial que preciso assinalar antes de mais nada.
A demanda e a oferta efetivas so, j o dissemos, a demanda e
a oferta de uma quantidade determinada de mercadoria a um preo
determinado. Dizer, por conseqncia, que se demanda uma quantidade
Da de (A), ao preo de pa, dizer ipso facto que se oferece uma quantidade Ob de (B) igual a Da pa. Assim, dizer, por exemplo, que se
demandam 200 hectolitros de aveia ao preo de 1/2 em trigo dizer,
por isso mesmo, que se oferecem 100 hectolitros de trigo. Temos, pois,
em geral, entre Da, pa e Ob, a equao
Ob = Da pa.
Do mesmo modo, dizer que se oferece uma quantidade Oa de (A),
ao preo de pa, dizer ipso facto que se demanda uma quantidade Db
de (B) igual a Oa pa. Assim, dizer, por exemplo, que se oferecem 150
hectolitros de aveia ao preo de 1/2 em trigo dizer, por isso mesmo,
que se demandam 75 hectolitros de trigo. Temos, pois, em geral entre
Oa, pa e Db, a equao
Db = Oa pa.
Do mesmo modo provaramos que h, entre Db, Ob, pb, Oa e Da,
as equaes
Oa = Db pb,
68

WALRAS

Da = Ob pb,
se estas duas ltimas no resultassem, em acrscimo, das duas primeiras e da equao pa pb = 1.
Assim: A demanda ou a oferta efetiva de uma mercadoria contra
a outra igual oferta ou demanda efetiva desta outra multiplicada
por seu preo na primeira.
Vemos que, nessas quatro quantidades Da, Oa, Db, Ob, h duas
que determinam as duas outras. Manteremos, at nova ordem, que
so as quantidades oferecidas Ob e Oa que resultam das quantidades
demandadas Da e Db e no as quantidades demandadas que resultam
das quantidades oferecidas. Com efeito, no fenmeno da troca in natura
de duas mercadorias, uma pela outra, a demanda deve ser considerada
o fato principal, e a oferta, um fato acessrio. No se oferece por oferecer,
oferece-se apenas porque no se pode demandar sem oferecer, a oferta
no passa de uma conseqncia da demanda. Contentar-nos-emos, pois,
de sada, com uma relao indireta entre a oferta e o preo e procuraremos apenas uma relao direta entre a demanda e o preo. Aos
preos pa, pb, demanda-se Da, Db, donde resulta que se oferece Oa = Db
pb, Ob = Da pa.
46. Dito isso, seja
Da = Oa,
temos trs hipteses a fazer, conforme = 1, ou > 1 ou < 1. Mas,
antes, enunciemos um ltimo teorema.
Se transportamos para a equao acima os dois valores de Da e
Oa fornecidos pelas equaes
Da = Ob pb,
Oa = Db pb,
obtemos
Ob = Db.
Assim: Sendo dadas duas mercadorias, a relao entre a demanda
efetiva de uma e sua oferta efetiva igual relao entre a oferta
efetiva da outra e sua demanda efetiva.
Esse teorema poderia ser deduzido assim:
Da = Ob pb,
Db = Oa pa,
Da Db = Oa Ob;
69

OS ECONOMISTAS

ou tambm assim:
Oa = Db pb,
Ob = Da pa,
Oa Ob = Da Db;
seja, em definitivo, de uma maneira ou de outra,
Ob
Da
=
= .
Db
Oa
Saibamos, pois, que, se a demanda e a oferta efetivas de (A) so
iguais, a oferta e a demanda efetivas de (B) o sero tambm; que, se
a demanda efetiva de (A) superior sua oferta efetiva, a oferta
efetiva de (B) ser superior na mesma proporo sua demanda efetiva;
enfim, que, se a oferta efetiva de (A) superior sua demanda efetiva,
a demanda efetiva de (B) ser superior na mesma proporo sua
oferta efetiva. Tal o sentido do teorema enunciado acima.
47. Suponhamos agora que = 1; Da = Oa, Ob = Db, as quantidades
respectivamente demandadas e oferecidas das duas mercadorias (A) e
1
(B), aos preos respectivos pa = e pb = , so iguais; cada comprador

ou vendedor encontra exatamente sua contrapartida com um vendedor

1
ou comprador. H equilbrio do mercado. Aos preos de equilbrio e

, a quantidade Da = Oa de (A) trocada pela quantidade Ob = Db de

(B) e, concludo o negcio, os portadores das duas mercadorias se vo,
cada qual para seu lado.
Oa, Ob
Db. Como, ento,
48. Mas sejam
1, Da
chegar igualdade entre a oferta e a demanda de cada uma dessas
duas mercadorias?
A primeira idia que nos ocorre a de retomar pura e simplesmente o raciocnio que havamos feito na Bolsa a propsito da renda.
Seria um erro muito grande. Tnhamos, na Bolsa, compradores e vendedores de renda, isto , de ttulos cujo valor dependia simultaneamente
do montante de seu rendimento particular e da taxa geral do rendimento em relao ao capital. Como o veremos mais tarde, uma alta
no preo da renda apenas podia diminuir a demanda e aumentar a
oferta; uma baixa apenas podia aumentar a demanda e diminuir a
oferta. Aqui, temos permutadores de (A) e de (B), que supomos ser
duas mercadorias com uma utilidade direta, nicas, uma em presena
da outra, no mercado. Ora, essa circunstncia modifica tudo.
Sem dvida, ser sempre preciso fazer a alta de pa (ou a baixa
70

WALRAS

de pb) se Da maior que Oa, ou, ao contrrio, fazer a alta de pb (ou a

baixa de pa) se Db que maior que Ob. Tambm, sem dvida, no
que concerne demanda, o raciocnio precedente subsistir. Quando
o preo aumenta, a demanda no pode aumentar, ela s pode diminuir.
E, quando o preo diminui, a demanda no pode diminuir, ela s pode
aumentar. Suponhamos, com efeito, que o permutador que oferece 5
hectolitros de trigo por 10 hectolitros de aveia, ao preo de 0,50 em
trigo, seja portador de 12 hectolitros de trigo. A esse preo de 0,50 de
aveia em trigo, poderia comprar 24 hectolitros de aveia; mas sua necessidade de trigo o obriga a se limitar a 10. Ao preo de 0,60, ele
somente poderia comprar 20 hectolitros de aveia; e deve admitir-se
que sua necessidade de trigo o obriga ento a se limitar a uma cifra,
no mximo igual e na maioria dos casos inferior de 10, que poderia
obter quando era mais rico. Assim, uma alta de pa, que ser uma baixa
de pb, apenas pode fazer diminuir Da; ao contrrio, uma alta de pb,
que ser uma baixa de pa, apenas pode fazer diminuir Db e aumentar
Da. Mas que valero Oa e Ob? isso que no possvel dizer. Oa
igual ao produto de Db por pb. Ora, se um dos dois fatores, pb, diminui
ou aumenta, o outro fator, Db, aumenta ou diminui, por isso mesmo.
Da mesma forma, Ob igual ao produto de Da por pa. Ora, segundo
pa aumente ou diminua, Da diminui ou aumenta, por isso mesmo. Como
saber, por conseqncia, se nos dirigimos para o equilbrio?

71

LIO VI
Curvas de Demanda e de Oferta Efetivas.
Estabelecimento da Igualdade Entre a Oferta e a Demanda

SUMRIO. 49. Fato da diminuio da demanda efetiva

devido ao aumento do preo. 50, 51. Curvas ou equaes de
demanda parcial em funo do preo. 52. Curvas ou equaes
de demanda total. 53. As curvas de demanda so, ao mesmo
tempo, curvas de oferta. 54. Hiprboles da quantidade existente. 55. Posio intermediria das curvas de demanda entre
os eixos de coordenadas e as hiprboles da quantidade existente.
56. Soluo do problema da troca de duas mercadorias entre
si. 57. Soluo geomtrica por inscrio nas curvas de demanda
de retngulos com bases recprocas, cujas alturas sejam inversamente iguais s suas superfcies. 58. Soluo algbrica.
59. Combinao das duas solues pela construo das curvas de
oferta em funo dos preos. 60, 61. Lei da oferta e da demanda
efetivas ou do estabelecimento dos preos de equilbrio.
49. J que consideramos aqui que h apenas uma relao indireta
ou imediata entre o preo e a oferta efetiva e que a relao direta ou
imediata a que existe entre o preo e a demanda efetiva, essa
ltima relao que precisamos estudar.
Tomemos, para isso, um portador de trigo, dentre todos os outros.
Esse indivduo tem trigo, mas no tem aveia; quer guardar certa quantidade de trigo para si e est disposto a ceder certa quantidade, em
troca de aveia, para seus cavalos. Quanto s quantidades respectivas
que guardar e que ceder, elas dependero do preo da aveia e da
quantidade de aveia que pedir, em relao a seu preo. Como? isso
que preciso estudar. Muito bem! Ao preo de zero (se for preciso dar
zero hectolitro de trigo para ter 1 hectolitro de aveia, ou, dito de outra
maneira, se a aveia gratuita), nosso homem pedir aveia vontade,
isto , em quantidade suficiente para todos os cavalos que tem e mesmo
73

OS ECONOMISTAS

para todos que possa ter, na hiptese de que os cavalos nada custam
para serem alimentados. No haver, alis, nenhuma quantidade de
trigo para ser dada em troca. Aos preos sucessivos de 1/100, 1/10,
1/5, 1/2... (se for preciso dar 1/100, 1/10, 1/5, 1/2... hectolitros de trigo
para ter 1 hectolitro de aveia), ele reduzir cada vez mais sua demanda.
Aos preos de 1, 2, 5, 10... (se for preciso dar 1, 2, 5, 10... hectolitros
de trigo para ter 1 hectolitro de aveia), ele a reduzir ainda mais.
Alis, a quantidade de trigo oferecida por ele em troca ser sempre
igual ao produto da quantidade de aveia por ele demandada pelo preo
dessa aveia. Enfim, a certo preo mais ou menos elevado, ao preo de
100, por exemplo (se for preciso dar 100 hectolitros de trigo para ter
1 hectolitro de aveia), nosso homem no pedir mais aveia, porque a
esse preo no poder ou no querer mais alimentar nenhum cavalo.
claro, alis, que nesse momento no oferecer mais nenhuma quantidade de trigo em troca. , pois, bem exato que, em toda essa operao,
a demanda efetiva de aveia diminui sempre, medida que o preo
aumenta: ela parte de certa cifra, ao preo de zero, para chegar a zero,
a um certo preo. Quanto oferta efetiva correspondente de trigo, ela
parte de zero, aumenta, atinge um mximo, pelo menos, depois diminui
e torna a voltar a zero.
50. Todos os portadores de trigo, e no apenas todos os portadores
de trigo de um lado, mas tambm todos os portadores de aveia, do
outro, tm disposies, que no so semelhantes, mas so anlogas.
E, de maneira geral, todo portador de uma mercadoria qualquer que
se dirige ao mercado para a trocar certa quantidade dessa mercadoria por certa quantidade de alguma outra mercadoria leva para
a disposies a leiloar, virtuais ou efetivas, suscetveis de uma determinao rigorosa.
Todo portador (1) de uma quantidade qb de mercadoria (B), diremos, para passar s notaes algbricas, que se dirige ao mercado
para a trocar certa quantidade ob, que oferecer dessa mercadoria,
por uma quantidade da, que demandar da mercadoria (A), de acordo
com a equao
da va = ob vb,
voltar do mercado trazendo uma quantidade da de (A) e uma quana
de (B). De uma maneira ou de outra,
tidade y = qb ob = qb da
b
a
ou pa, da e y, a relao
haver sempre, entre as quantidades qb,
b
qb = y + da pa.
Nosso homem sabe o que qb. No sabe, antes de chegar ao
74

WALRAS

a
ou pa; mas est seguro de que o saber, logo
b
que chegue ao mercado e que, uma vez conhecido esse valor de pa,
dever imediatamente adotar certo valor para da, do qual resultar,
finalmente, certo valor de y em virtude da equao acima.
Se nosso homem vai, ele mesmo, ao mercado, pode deixar que
suas disposies a leiloar permaneam em estado virtual e no efetivo,
isto , pode determinar sua demanda da depois de conhecido o preo
pa. Ainda assim essas disposies no deixam de existir. Mas se, por
exemplo, estivesse impedido de ir pessoalmente ao mercado, ou se, por
uma razo ou por outra, tivesse que fazer uma encomenda a um amigo
ou dar suas ordens a um agente, deveria prever todos os valores possveis de pa, desde zero at o infinito, e determinar, em conseqncia,
todos os valores correspondentes de da, exprimindo-os de alguma maneira. Ora, todas as pessoas um pouco habituadas ao clculo sabem
que h duplo meio de fornecer essa expresso matemtica.
mercado, o que ser

51. Sejam dois eixos de coordenadas (Figura 1), um eixo dos preos,
horizontal Op, e um eixo das demandas, vertical Od. Sobre um eu
marco, a partir da origem O, os comprimentos Opa, Opa... correspondentes aos diversos preos possveis da aveia em trigo, ou de (A) em
(B). Sobre o outro eu marco, a partir da mesma origem O, o comprimento
Oad,1, correspondente quantidade de aveia ou de (A) que ser demandada por nosso portador de trigo ou de (B), ao preo de zero; e
sobre paralelas a esse eixo das demandas, traadas pelos pontos pa,
pa... eu marco, a partir desses pontos, os comprimentos paa"1, paa1...
correspondentes s quantidades respectivas de aveia ou de (A) que
sero demandadas aos preos respectivos pa, p"a... O comprimento Oap,1
representar o preo no qual nosso portador de trigo ou de (B) no
demandar mais aveia ou (A).
Feito isso, as disposies a leiloar do portador (1) de (B) so
expressas, seja geometricamente, pela curva ad,1 ap,1 traada nos pontos
ad,1, a1, a1... ap,1, seja algebricamente, pela equao da = fa,1 (pa) dessa
curva. A curva ad,1 ap,1 e a equao da = a,1 (pa) so empricas. Da
mesma forma, obter-se-iam as curvas ad,2 ap,2, ad,3 ap,3... ou suas equaes da = a,2(pa), da = a,3 (pa)..., expressando geometricamente ou algebricamente as disposies a leiloar de todos os outros portadores (2),
(3)... de (B).
52. Se agora adicionamos, para se dizer assim, todas essas curvas
parciais ad,1 ap,1, ad,2 ap,2, ad,3 ap,3... umas s outras, adicionando-se
todas as ordenadas em uma mesma abcissa, obtm-se uma curva total
Ad Ap (Figura 2), expressando geometricamente as disposies a leiloar
de todos os portadores de (B). Tambm, adicionando-se todas as equaes parciais, obtm-se uma equao total
75

OS ECONOMISTAS

Da = a,1(pa) + a,2(pa) + a,3(pa) + ... = Fa(pa)

expressando algebricamente essas mesmas disposies. Essas so a
curva ou a equao de demanda de (A) em (B) em funo do preo de
(A) em (B). Da mesma forma, teramos a curva ou a equao de demanda
de (B) em (A) em funo do preo de (B) em (A).
Nada indica que as curvas ou as equaes parciais ad,1 ap,1, da
= a,1(pa) e outras sejam contnuas, isto , que um aumento infinitamente pequeno de pa a produza uma diminuio infinitamente pequena
de da. Pelo contrrio, essas funes sero, na maioria dos casos, descontnuas. No que diz respeito aveia, por exemplo, certo que nosso
primeiro portador de trigo reduzir sua demanda no gradualmente
em relao elevao do preo, mas de maneira algo intermitente,
cada vez que se decida a ter um cavalo a menos em sua estrebaria.
Sua curva de demanda parcial ter, pois, em realidade, a forma da
curva em escada, passando pelo ponto a (Figura 1). Acontecer o mesmo
em todos os outros casos. E, entretanto, a curva total Ad Ap (Figura
2) pode, em virtude da lei dita dos grandes nmeros, ser considerada
como sensivelmente contnua. Com efeito, desde que se produza um
aumento muito pequeno do preo, um ao menos dos portadores de (B),
dentre o grande nmero destes, chegando ao limite que o obriga a se
privar de um cavalo, far com se produza tambm uma diminuio
muito pequena da demanda total.
53. Nessas condies, a curva Ap Ad fornece, pois, a quantidade
efetivamente demandada de (A) em funo do preo de (A). Por exemplo,
para um preo pa,m, representado pela abscissa Opa,m do ponto Am, a
demanda efetiva Da,m, representada pela ordenada ODa,m do mesmo
ponto Am. Alis, desde que a demanda efetiva de (A) em (B) seja Da,m,
ao preo pa,m, a oferta efetiva de (B) contra (A) ser, por isso mesmo,
Ob,m = Da,m pa,m (ver item 45), representada pelo retngulo ODa,m Am
pa,m das coordenadas ODa,m, Opa,m, em sua superfcie. Dessa maneira,
a curva Ad Ap fornece, simultaneamente, a demanda de (A) e a oferta
de (B) em funo do preo de (A) em (B). Da mesma forma, a curva
Bp Bd fornece, simultaneamente, a demanda de (B) e a oferta de (A)
em funo do preo de (B) em (A).
54. Seja Qb a quantidade total de (B) existente no mercado nas
mos dos portadores dessa mercadoria, e seja a curva passando pelo
ponto Qb a hiprbole eqiltera referida s suas assntotas, cuja equao
xy = Qb. Prolonguemos a linha pa,m Am at encontrar essa hiprbole
no ponto Qb e tracemos a paralela ao eixo dos x ou dos preos Qb.
A superfcie Qb do retngulo O Qbpa,m representa a quantidade total
de (B) levada ao mercado; a superfcie Da,m pa,m do retngulo ODa,m
Am pa,m representa a poro que ser cedida em troca de (A) ao preo
76

WALRAS

pa,m; e, por conseqncia, a superfcie Y do retngulo Da,m QbAm, ou

seja, Qb Da,m pa,m, representa a poro que ser trazida do mercado
e guardada pelos portadores ao mesmo preo pa,m. Ora, de qualquer
maneira, teremos, sempre, entre as quantidades Qb, pa, Da e Y, a relao
Qb = Y + Da pa.
Assim, xy = Qb, ou a curva passando pelo ponto Qb, sendo a hiprbole
da quantidade existente de (B), Ad Ap a curva de repartio dessa
quantidade em poro a ceder contra (A) e em poro a ser guardada,
de acordo com os preos de (A) em (B). Naturalmente, encontraremos
a mesma relao entre a curva Bd Bp e a hiprbole da quantidade
existente de (A), cuja equao seria xy = Qa.
55. As curvas de demanda esto, pois, limitadas pelas hiprboles
da quantidade. Pode-se dizer tambm que, em geral, essas curvas cortam os eixos de coordenadas e no lhes so assntotas.
Elas cortam, em geral, o eixo das demandas. Com efeito, a quantidade de uma mercadoria qualquer demandada por um indivduo ao
preo de zero , em geral, finita. Se a aveia fosse gratuita, certos indivduos teriam, talvez, dezenas ou centenas de cavalos; mas no teriam
um nmero infinito e, por conseqncia, no demandariam uma quantidade infinita de aveia. Ora, a soma total das demandas ao preo de
zero, sendo a soma de quantidades finitas, seria, ela prpria, uma
quantidade finita.
Elas cortam, geralmente, o eixo dos preos. Com efeito, pode-se,
em geral, supor um preo bastante elevado, mas no infinito, no qual
uma mercadoria qualquer no seja mais demandada por ningum, mesmo em uma quantidade infinitamente pequena. E, entretanto, no se
pode, em suma, nada afirmar de absoluto a esse respeito. um caso
que pode perfeitamente apresentar-se, o de uma mercadoria (B) que
se oferece a qualquer preo, seja em totalidade, seja em parte, e onde,
por conseqncia, a curva de demanda Ad Ap se confunde, no todo ou
em parte, com a hiprbole que passa por Qb ou com qualquer outra
hiprbole interior. por isso que, para nada prejulgar, consideraremos
as curvas de demanda como suscetveis de tomar todas as posies
entre os eixos de coordenadas e as hiprboles da quantidade existente.
56. Conhecemos a natureza da relao direta e imediata que liga
a demanda efetiva de uma mercadoria a seu preo em outra mercadoria
e concebemos uma expresso matemtica dessa relao.
Assim, para a mercadoria (A), essa relao seria expressa geometricamente pela curva Ad Ap, ou algebricamente pela equao dessa curva
Da = Fa (pa) (ver item 52).
77

OS ECONOMISTAS

Para a mercadoria (B), seria expressa geometricamente pela curva

Bd Bp, ou algebricamente pela equao dessa curva
Db = Fb (pb).
Alm disso, conhecemos igualmente a natureza da relao indireta e mediata existente entre a oferta efetiva de uma mercadoria
contra mercadoria e o preo desta outra na primeira, e concebemos
igualmente uma expresso matemtica dessa relao.
Para a mercadoria (A), a relao de que se trata seria expressa
geometricamente pela srie dos retngulos inscritos na curva Bd Bp,
ou algebricamente pela equao
Oa = Db pb = Fb (pb) pb (ver item 53).
Para a mercadoria (B), seria expressa geometricamente pela srie
dos retngulos inscritos na curva Ad Ap, ou algebricamente pela equao
Ob = Da pa = Fa (pa) pa.
Nada mais fcil, alis, que deduzir dessas ltimas expresses as
da relao que liga a oferta efetiva de cada mercadoria a seu prprio
preo na outra mercadoria. Basta substituir, nas duas ltimas equaes,
1
1
o preo pb por
e o preo pa por
em virtude da relao pa pb = 1.
pa
pa
Obtemos, ento
Oa = Fb (

1 1
)
pa pa

Ob = Fa (

1 1
)
pb pb

Com todos esses elementos estamos em condies de resolver

matematicamente o problema geral da troca de duas mercadorias entre
si, que consiste no seguinte: Sendo dadas duas mercadorias (A) e (B),
e as curvas de demanda dessas duas mercadorias, uma na outra, ou
as equaes dessas curvas, determinar os preos respectivos de equilbrio.
57. Geometricamente, o problema consiste em inscrever nas duas
curvas, Ad Ap, Bd Bp, dois retngulos com bases recprocas, ODa Apa,
ODb BPb, tais que a altura de um, ODa, seja igual superfcie do
outro, ODb x Opb e que, inversamente, a altura do segundo, ODb, seja
igual superfcie do primeiro, ODa x Opa. As bases desses dois retngulos, Opa, Opb, representaro os preos de equilbrio, j que, a esses
preos respectivos, a demanda de (A), representada pela altura ODa,
ser igual oferta de (A), representada pela superfcie ODb x Opb, e
78

WALRAS

a demanda de (B), representada pela altura ODb, ser igual oferta

de (B), representada pela superfcie ODa x Opa (ver item 47).
A expresso da qual me servi, alturas inversamente iguais a superfcies, no homognea. Mas essa homogeneidade, na circunstncia,
no necessria, porque a condio de reciprocidade das bases implica
a determinao da unidade comum OI, que serviu para a construo
das duas curvas. Poder-se-ia dizer, entretanto, se insistimos em faz-la
aparecer, que a altura de cada retngulo deve conter a unidade tantas
vezes em comprimento quanto a superfcie do outro a contm em superfcie; ou, ainda de outra maneira, que a superfcie de cada retngulo
deve ser igual superfcie do retngulo construdo sobre a altura do
outro, tendo por base a unidade. Alis, compreende-se por si mesmo,
nos dados do problema, que as bases dos dois retngulos so inversamente iguais relao das alturas e diretamente iguais relao das
superfcies.
58. Algebricamente, o problema consiste em encontrar as duas
razes pa, pb das duas equaes
Fa(pa) = Fb(pb)

pb, pa pb = 1;

ou, as duas razes pa, pb das duas equaes

Fa(pa)pa = Fb(pb),

pa pb = 1;

ou finalmente, as duas razes pa, pb das duas equaes

Fa(pa) = Fb (

1 1
) ,
pa pa

expressando que Da = Oa, e

Fa (

1 1
) = Fb(pb),
pb pb

expressando que Ob = Db.

59. Os dois mtodos, alm disso, podem ser combinados em um
s. J temos as curvas
Da = Fa(pa),

Db = Fb(pb);

so as curvas Ad Ap, Bd Bp; construamos as curvas

Oa = Fb (

1 1
) ,
pa pa

Ob = Fa (

1 1
) ;
pb pb

sero as curvas KLM, NPQ, cujas intersees com as primeiras, nos pontos
A e B, fornecero precisamente os retngulos dos quais se falou acima.
79

OS ECONOMISTAS

fcil dar-se conta do que representam essas curvas KLM, NPQ,

pontilhadas na figura, e da maneira pela qual se fez sua construo.
A primeira, KLM, a curva de oferta de (A), no mais confundida
com a curva de demanda de (B) e dando a oferta de (A) por meio das
superfcies dos retngulos das coordenadas em funo de pb, mas distinta e dando essa oferta de (A) por meio dos comprimentos das ordenadas em funo de pa.
Ela parte de zero, para um preo infinitamente grande de (A)
em (B), correspondente a um preo infinitamente pequeno de (B) em
(A), isto , ela assntota ao eixo dos preos. Eleva-se, medida que
se aproxima da origem, para preos decrescentes de (A) em (B) correspondendo a preos crescentes de (B) em (A). Atinge um mximo L,
cuja abscissa representa um preo de (A) em (B) inverso de um preo
de (B) em (A)pb,m, representado pela abcissa Opb,m do ponto Bm e para
a qual o retngulo inscrito em Bb Bd mximo. Em seguida desce,
aproximando-se ainda da origem, para voltar a zero, para um preo
de (A) em (B) representado por OK, inverso do preo de (B) em (A),
representado por OBb, abcissa do ponto Bp, no qual a curva Bd Bp corta
o eixo dos preos.
Da mesma forma, a segunda curva, NPQ, a curva de oferta de
(B), no mais confundida com a curva de demanda de (A) e dando a
oferta de (B) por meio das superfcies dos retngulos das coordenadas
em funo de pa, mas distinta e dando essa oferta de (B) por meio dos
comprimentos das ordenadas em funo de pb.
Ela parte de zero, para um preo infinitamente grande de (B)
em (A), correspondente a um preo infinitamente pequeno de (A) em
(B), isto , ela assntota ao eixo dos preos. Eleva-se, medida que
se aproxima da origem, para preos decrescentes de (B) em (A) correspondendo a preos crescentes de (A) em (B). Atinge um mximo P,
cuja abcissa representa um preo de (B) em (A) inverso de um preo
de (A) em (B) pa,m, representado pela abcissa Opa,m do ponto Am e para
o qual o retngulo inscrito em Ad Ap mximo. Em seguida, desce,
aproximando-se ainda da origem, para voltar a zero, para um preo
de (B) em (A) representado por ON, inverso do preo de (A) em (B),
representado por OAp, abcissa do ponto Ap, no qual a curva Ad Ap corta
o eixo dos preos.
No preciso dizer que essa forma das curvas KLM, NPQ
essencialmente relativa forma das curvas Bd Bp, Ad Ap. Se supusermos
estas ltimas diferentes do que so, as primeiras seriam, elas prprias,
inteiramente diferentes. De qualquer maneira, nos dados que so os
nossos, a curva Bd Bp encontra, quando desce, depois de haver passado
pelo ponto de mximo Bm, a curva pontilhada NPQ no momento em
que essa curva cresce de zero para seu mximo P; e, por conseqncia,
a curva Ad Ap encontra, tambm quando desce, antes de passar pelo
80

WALRAS

ponto de mximo Am, a curva pontilhada KLM no momento em que

essa curva desce de seu mximo L a zero.
60. Ora, segundo todas essas disposies, evidente que, se no
ponto A as duas curvas Ad Ap e KLM encontram-se, ao contrrio,
direita ou esquerda desse ponto, a curva Ad Ap inferior ou superior
curva KLM; e que, da mesma forma, se no ponto B as duas curvas
Bd Bp e NPQ encontram-se, ao contrrio, direita e esquerda desse
ponto, a curva Bd Bp inferior ou superior curva NPQ.
1
e pb = , por hiptese, os preos
Sendo assim, os preos pa =

para os quais Da = Oa e Ob = Db, para todos os preos de (A) em (B)

superiores a pa correspondem preos de (B) em (A) inferiores a pb e
teremos, simultaneamente, Oa > Da e Db > Ob. E, ao contrrio, para
todos os preos de (A) em (B) inferiores a pa correspondem preos de
(B) em (A) superiores a pb e teremos, simultaneamente, Da > Oa e Ob
> Db. No primeiro caso somente se chegaria ao preo de equilbrio por
meio de uma alta de pb, que seria uma baixa de pa. No segundo, somente
se chegaria a por meio de uma alta de pa, que seria uma baixa de pb.
Isso nos conduz a formular nestes termos a lei da oferta e da
procura efetivas, ou lei do estabelecimento dos preos de equilbrio, no
caso da troca de duas mercadorias entre si: Sendo dadas duas mercadorias, para que haja equilbrio do mercado em relao a elas, ou preo
estacionrio de uma na outra, necessrio e suficiente que a demanda
efetiva de cada uma dessas mercadorias seja igual sua oferta efetiva.
Quando essa igualdade no existe, preciso, para chegar ao preo de
equilbrio, uma alta do preo da mercadoria cuja demanda efetiva
superior oferta efetiva e uma baixa do preo da mercadoria cuja
oferta efetiva superior demanda efetiva.
A lei a que teramos sido tentados a formular imediatamente
aps o estudo da Bolsa (ver item 42); mas era necessria uma demonstrao rigorosa (ver item 48).
61. Presentemente pode-se ver com clareza o que o mecanismo
da concorrncia no mercado; a soluo prtica, pela alta e pela baixa
dos preos, do problema da troca, cuja soluo terica e matemtica
fornecemos. Deve-se compreender, alis, que nossa inteno no , de
nenhuma maneira, substituir uma soluo pela outra. A soluo prtica
tem uma rapidez e uma segurana que nada deixam a desejar. Pode-se
ver, nos grandes mercados que funcionam mesmo sem corretores ou
zanges, o preo corrente de equilbrio determinar-se em alguns minutos e quantidades considerveis de mercadoria serem trocadas a
esse preo, em dois ou trs quartos de hora. Ao contrrio, a soluo
terica seria, em quase todos os casos, absolutamente impraticvel.
Por isso, seria fazer-nos uma objeo muito mal fundada falar-nos da
81

OS ECONOMISTAS

dificuldade em estabelecer as curvas de troca ou suas equaes. A

vantagem que se poderia ter em certos casos, traando, totalmente ou
em parte, a curva de demanda ou de oferta de uma mercadoria determinada e a possibilidade ou a impossibilidade de faz-lo um problema
que deixamos inteiramente em aberto. Por ora, estudamos o problema
da troca em geral, e a concepo pura e simples das curvas de troca
nos tanto suficiente quanto indispensvel.

82

LIO VII
Discusso da Soluo do Problema da Troca de
Duas Mercadorias Entre si

SUMRIO. 62, 63. Discusso restrita ao caso no qual as

curvas de oferta so curvas contnuas com um nico mximo.
64. As curvas de oferta no encontram as curvas de demanda;
no h preo corrente. 65. As curvas de oferta cortam em trs
pontos as curvas de demanda; trs preos correntes. 66, 67,
68. Dois preos de equilbrio estvel; um preo de equilbrio instvel. 69. Uma das duas curvas de demanda confunde-se com
a hiprbole da quantidade existente. 70. Cada uma das duas.
62. Em resumo, sendo dadas duas mercadorias, (A) e (B), para
as quais a relao entre a demanda efetiva e o preo estabelecida
pelas equaes
Da = Fa (pa),

Db = Fb (pb),

o preo de equilbrio fornecido pela equao

Da a = Db b;
ou seja, substituindo-se Da e Db por seus valores, pela equao
Fa (pa) a = Fb (pb) b,
que pode ser colocada na forma
1 1
) ,
pa pa

[1]

1 1
) = Fb (pb),
pb pb

[2]

Fa (pa) = Fb (
ou na forma
Fa (

83

OS ECONOMISTAS

quer queiramos obter pa ou pb. A primeira dessas duas formas exprime

que Da = Oa; a segunda exprime que Ob = Db.
Havamos resolvido a equao sob estas duas formas (ver item
59), pela interseo das curvas
Da = Fa (pa),

Oa = Fb (

1 1
) ,
pa pa

e das curvas
Ob = Fa (

1 1
) ,
pb pb

Db = Fb (pa);

mas cabe discutir essa soluo.

63. No a discutiremos para todos os casos possveis, o que seria
muito longo e, alis, prematuro, mas apenas para o caso geral suficientemente simples ao qual se refere nossa figura. Havamos suposto,
em nossa Figura 2, as curvas Ad Ap e Bd Bp, contnuas e oferecendo,
dessa maneira, um nico mximo para os retngulos das coordenadas
Da pa, Db pb, entre o ponto para o qual Da = OAd e pa = O e o ponto
para o qual pa = OAp e Da = O; entre o ponto para o qual Db = OBd
e pb = O e o ponto para o qual pb = OBp e Db = O. Alis, devemos
apenas considerar a parte dessas curvas compreendida no ngulo das
coordenadas positivas e, nesse ngulo, apenas a parte compreendida
entre os pontos Ad e Ap e entre os pontos Bd e Bp. Isso decorre, evidentemente, da prpria natureza do fato da troca. Nessa hiptese, as
curvas KLM e NPQ so curvas contnuas e oferecem apenas um mximo, para as ordenadas. Ora, mesmo nesse caso, assim definido e
limitado, h assunto para uma discusso interessante.
64. Havamos raciocinado como se Ad Ap e KLM, de uma parte,
e Bd Bp e NPQ, de outra, apenas se encontrassem em um nico ponto
A e em um nico ponto B. Mas, de sada, interessante observar que
essas curvas poderiam no se encontrar de forma alguma. Se, com
efeito, a curva Bd Bp atingisse o eixo dos preos em um ponto situado
aqum do ponto N, ela no encontraria a curva NPQ. Nesse caso, alis,
a curva KLM deixaria, ela prpria, o eixo dos preos em um ponto
situado alm do ponto Ap e ela no seria encontrada pela curva Ad
Ap. No haveria soluo nesse caso.
Essa eventualidade no tem nada de surpreendente. Corresponde
ao caso em que nenhum portador de (B) quer dar Ap de (B) por 1 de
1
(A), ou 1 de (B) por
de (A), enquanto, de outra parte, nenhum
Ap
1
portador de (A) quer dar
de (A) por 1 de (B), ou 1 de (A) por Ap
Ap
84

WALRAS

de (B). evidente que, nesse caso, os lances do leilo no teriam

nenhum efeito no mercado. Se se fizesse um preo abaixo de Ap como
1
como preo de (B) em (A),
preo de (A) em (B), ou seja, acima de
Ap
haveria grande quantidade de demandadores de (A) oferecedores de
(B), mas no haveria demandadores de (B) oferecedores de (A). E, se
1
se fizesse um preo abaixo de
como preo de (B) em (A), ou seja,
Ap
acima de Ap como preo de (A) em (B), haveria grande quantidade de
demandadores de (B) oferecedores de (A), mas no haveria demandadores de (A) oferecedores de (B).
65. Agora, depois desse caso, a inspeo atenciosa da forma das
curvas faz com que percebamos o caso em que haveria entre elas vrios
pontos de interseo. Se, com efeito, as duas mercadorias (A) e (B)
fossem tais que a demanda de (A) em (B) fosse sempre expressa pela
curva Ad Ap, a demanda de (B) em (A) o fosse pela curva Bd Bp, esta
curva Bd Bp seria encontrada pela curva NPQ em trs pontos B, B,
B. Nesse caso, a curva KLM de oferta de (A) contra (B) seria substituda pela curva KLM, a qual encontraria, ela prpria, a curva Ad
Ap em trs pontos A, A, A, o ponto A correspondendo ao ponto B, o
ponto A ao ponto B e o ponto A ao ponto B. Haveria assim trs
solues diferentes do problema da troca das duas mercadorias (A) e
(B) entre si, j que haveria trs sistemas, cada qual com dois retngulos
com bases recprocas, inscritos nas curvas Ad Ap, Bb Bp e cujas alturas
seriam inversamente iguais s suas superfcies. Mas tm essas trs
solues o mesmo valor?
66. Entre os trs sistemas, se examinarmos inicialmente os que
se referem aos pontos A e B, A e B, encontrar-nos-emos em condies
idnticas s do sistema relativo aos pontos A e B no caso de uma
soluo nica (ver item 60). direita ou esquerda do ponto A, onde
as duas curvas Ad Ap e KLM se encontram, a curva Ad Ap inferior
ou superior curva KLM; da mesma forma direita ou esquerda
do ponto B, onde as duas curvas Bd Bp e NPQ se encontram, a curva
Bd Bp inferior ou superior curva NPQ. direita ou esquerda do
ponto A, a curva Ad Ap inferior ou superior curva KLM; da
mesma forma, ainda, direita ou esquerda do ponto B, a curva Bd
Bp inferior ou superior curva NPQ.
Nos dois casos, alm do ponto de equilbrio, a oferta da mercadoria
superior sua demanda, o que deve levar a uma baixa de preo,
isto , a um retorno ao ponto de equilbrio. Nos dois casos, aqum do
ponto de equilbrio, a demanda da mercadoria superior sua oferta,
o que deve levar a uma alta de preo, isto , a um encaminhamento
85

OS ECONOMISTAS

para o ponto de equilbrio. Pode-se, pois, comparar exatamente esse

equilbrio ao de um corpo cujo ponto de suspenso est acima do centro
de gravidade, sobre uma linha vertical, de tal maneira que se esse
centro de gravidade fosse afastado da vertical, a ela retornaria por si
prprio, apenas pela ao da fora da gravidade. um equilbrio estvel.
67. No se d o mesmo com os pontos A e B. direita do ponto
A, a curva Ad Ap superior curva KLM; esquerda, ela lhe
inferior. Da mesma forma, direita do ponto B, a curva Bd Bp
superior curva NPQ; esquerda, ela lhe inferior. Assim, nesse
caso, alm do ponto de equilbrio a demanda da mercadoria superior
sua oferta, o que deve levar a uma alta de preo, isto , a um afastamento do ponto de equilbrio. E, ainda nesse caso, aqum do ponto
de equilbrio a oferta da mercadoria superior sua demanda, o que
deve levar a uma baixa de preo, isto , ainda a um afastamento do
ponto de equilbrio. Esse equilbrio , pois, exatamente comparvel ao
de um corpo cujo ponto de suspenso est acima do centro de gravidade,
sobre uma linha vertical, de tal maneira que, se esse centro de gravidade vem a deixar a vertical, afasta-se dela cada vez mais, somente
podendo voltar por si prprio, apenas pela ao da fora de gravidade,
situando-se abaixo do ponto de suspenso. um equilbrio instvel.
68. Na realidade, os sistemas A, B e A, B constituem, pois,
somente eles, duas solues do problema e o sistema A, B apenas
marca o ponto de separao e o limite do campo respectivo de cada
uma dessas duas solues. Alm de pb = o preo de (B) em (A) tende
para o preo de equilbrio pb, abscissa do ponto B; aqum, tende
para o preo pb, abscissa do ponto B. Correlativamente, aqum de pa
1
= , o preo de (A) em (B) tende para o preo de equilbrio pa, abscissa

do ponto A; alm, tende para o preo pa, abscissa do ponto A.

Essa eventualidade corresponde, como fcil de reconhec-lo, ao caso
no qual se verifique, pela natureza das mercadorias, que uma grande quantidade de (A) demandada a um baixo preo de (A) em (B) possa equivaler
a uma pequena quantidade de (B) demandada a um preo alto de (B) em
(A), ao mesmo tempo que uma pequena quantidade de (A) demandada a
um preo alto de (A) em (B) possa tambm equivaler a uma grande quantidade de (B) demandada a um preo baixo de (B) em (A). Ento, segundo
o leilo comece por um preo baixo de (A) em (B) e alto de (B) em (A), ou
por um preo baixo de (B) em (A) e alto de (A) em (B), chegar ao primeiro
ou ao segundo desses dois equilbrios. Veremos mais tarde se essa eventualidade continua sendo possvel para vrias mercadorias trocadas umas
pelas outras, com a interveno de numerrio e moeda.
69. At aqui, havamos suposto, em toda essa discusso, que as
86

WALRAS

curvas de demanda Ad Ap, Bd Bp, Bd Bp cortavam os dois eixos de

coordenadas. preciso examinar o caso extremo no qual as curvas de
demanda, confundindo-se com a hiprbole da quantidade existente,
fossem assntotas a esses eixos.
Se, por exemplo, Ad Ap se confundisse com a hiprbole Da pa =
Qb, a mercadoria (B) sendo oferecida a qualquer preo, a equao [1]
passaria a ser
Qb

1 1
1
= Fb ( ) ,
pa pa
pa

que representa a interseo em a da curva que passa pelo ponto Qb

e da curva KLM. Fao abstrao da soluo fornecida pela equao
1
= O, ou seja, pa = .
pa
A equao [2] passaria a ser, ento,
Qb = Fb (pb),
que representa a interseco em b da curva Bd Bp e de uma linha
reta NPQ, traada paralelamente ao eixo dos preos, a uma distncia
ON= Qb.
70. Finalmente, se as duas mercadorias fossem oferecidas a qualquer preo, teramos simultaneamente
Qb

1
= Qa,
pa

Qb = Qa

1
;
pb

o que daria, para os valores respectivos de pa e pb,

pa =

Qb
,
Qa

pb =

Qa
.
Qb

Assim, nesse ltimo caso, as duas mercadorias seriam pura e simplesmente trocadas na razo inversa da quantidade existente, isto , segundo a equao
Qa a = Qb b.
E, com efeito, como se reconhece facilmente, essa igualdade entre
as quantidades existentes e as quantidades trocadas representaria ento a prpria igualdade entre a oferta e a demanda efetivas dessas
duas mercadorias.

87

LIO VIII
Curvas de Utilidade ou de Necessidade.
Teorema da Utilidade Mxima das Mercadorias

SUMRIO. 71. Hiptese de uma unidade de medida da

utilidade ou da necessidade. Construo das curvas de utilidade
ou de necessidade. 72. Elas so curvas de utilidade efetiva e
de raridade, em funo da quantidade possuda. 73. A troca
operada tendo em vista a satisfao mxima de necessidades.
74. A troca de uma quantidade ob de (B) por uma quantidade
da de (A), depois da qual a relao entre a raridade de (A) e a
raridade de (B) igual ao preo pa, vantajosa. 75, 76. Essa
troca mais vantajosa que qualquer outra troca de duas quantidades
menores ou maiores que ob e da. 77. Portanto, a satisfao mxima
de necessidades acontece quando a relao das raridades igual
ao preo. 78. Equao da curva de demanda deduzida da condio
de satisfao mxima. 79. soluo infinitesimal.
71. Pode-se muito bem enunciar logo de sada que quando um homem
troca um objeto por outro porque o objeto que compra lhe mais til
que o objeto que vende e que o motivo determinante da troca decorre da
considerao de nossas necessidades. Poder-se-ia, mesmo, ir mais longe.
Se um homem possuidor de duas mercadorias, vinho e carne, e d uma
parte de seu vinho para ter um suplemento de carne, pode-se dizer que
ele cede a mercadoria da qual tem relativamente muito, para adquirir a
mercadoria da qual no tem relativamente bastante; e, dessa forma, j
se entrev mais claramente que na troca buscamos a maior satisfao
possvel de nossas necessidades. Mas essa anlise, feita assim, em linguagem comum, insuficiente. Podemos precis-la muito mais e dar-lhe
carter completamente rigoroso e cientfico, por meio de uma expresso
matemtica da necessidade ou da utilidade.
primeira vista parece impossvel desenvolver ainda mais a anlise, porque a utilidade absoluta de intensidade nos escapa, j que ela
89

OS ECONOMISTAS

no tem, nem com o tempo nem com o espao, uma relao direta e
mensurvel, como a utilidade de extenso e como a quantidade possuda. Muito bem! Essa dificuldade no insupervel. Suponhamos
que essa relao exista e vamos poder descobrir, exata e matematicamente, a influncia respectiva da utilidade de extenso, da utilidade
de intensidade e da quantidade possuda sobre os preos.
Suponho, pois, que exista um padro de medida da intensidade
das necessidades ou da utilidade intensiva comum no apenas s unidades similares de uma mesma espcie de riqueza, mas s unidades
diferentes de diversas espcies de riqueza. Sejam dois eixos de coordenadas (Figura 3), um eixo vertical Oq e um eixo horizontal Or. Sobre
o primeiro, Oq, trao, a partir do ponto O, comprimentos sucessivos
Oq, qq, q q..., representando as unidades de (B) que o portador
(1) consumiria sucessivamente em certo tempo, se as tivesse sua
disposio. Suponho que, durante esse tempo, a utilidade extensiva e
intensiva seja fixa para cada permutador; e isso que me permite
representar apenas implicitamente o tempo na expresso da utilidade.
Se, ao contrrio, a utilidade fosse suposta varivel em funo do tempo,
este deveria figurar explicitamente no problema; e sairamos ento da
esttica econmica para entrar na dinmica.
Mas, todas essas unidades sucessivas tm, para o portador (1),
uma utilidade de intensidade decrescente, desde a primeira, que responde necessidade mais urgente, at a ltima, cujo consumo causa
a saciedade; trata-se de expressar matematicamente esse decrscimo.
Se a mercadoria (B) normalmente consumida por unidades, como os
mveis e as roupas, marco sobre o segundo eixo, Or, e sobre paralelas
a esse eixo, traadas pelos pontos q, q..., a partir do ponto O e destes
pontos q, q..., comprimentos Or,1, q r, q r..., representando as
utilidades intensivas de cada uma das unidades referidas. Formo os
retngulos Oq R r,1, q q Rr, qq R r... Obtenho, dessa forma,
a curva r,1RrRrR... Essa curva descontnua. Se, ao contrrio,
a mercadoria (B) fosse suscetvel de ser consumida em quantidades
infinitamente pequenas, como os alimentos, a intensidade de utilidade
decresceria no apenas de uma unidade para a outra, mas da primeira
ltima frao de cada unidade, e a curva descontnua, r,1Rr
Rr R... transformar-se-ia na curva contnua r,1rr...q,1. Da mesma forma poder-se-ia obter a curva r,1 q,1 relativa mercadoria (A).
No caso de continuidade, como, alis, no caso de descontinuidade, postulo que as intensidades de utilidade so decrescentes, desde a intensidade da primeira unidade ou frao de unidade at a intensidade
da ltima unidade ou frao de unidade consumida.
Os comprimentos Oq,1, Oq,1 representam as utilidades extensivas que as mercadorias (B) e (A) tm para o portador (1) ou a extenso
das necessidades que esse portador (1) tem das mercadorias (B) e (A).
As reas Oq,1 r,1, Oq,1 r,1 representam as utilidades virtuais que
90

WALRAS

as mercadorias (B) e (A) tm para o mesmo portador ou a soma das

necessidades que, em extenso e em intensidade, esse mesmo portador
tem das mesmas mercadorias. As curvas r,1 q,1, r,1 q,1 so, pois, as
curvas de utilidade ou de necessidade das mercadorias (A) e (B) no
que diz respeito ao portador (1). Mas isso no tudo, elas tm ainda
duplo carter.
72. Chamando-se de utilidade efetiva a soma total das necessidades satisfeitas, em extenso e em intensidade, por uma quantidade
consumida de mercadoria, a curva r,1 q,1 seria a curva de utilidade
efetiva em funo da quantidade consumida de (B) para nosso indivduo.
Assim, para uma quantidade consumida qb, representada pelo comprimento Oqb, a utilidade efetiva seria representada pela superfcie Oqb
r,1. E, chamando-se de raridade a intensidade da ltima necessidade
satisfeita por uma quantidade consumida de mercadoria, a curva r,1
q,1 seria a curva de raridade em funo da quantidade consumida de
(B) pelo mesmo indivduo. Assim, para uma quantidade consumida qb,
representada pelo comprimento Oqb, a raridade seria b, representada
pelo comprimento qb = Ob. A curva r,1 q,1 seria, da mesma forma,
a curva de utilidade efetiva e de raridade em funo da quantidade
consumida de (A). por isso que posso tambm chamar os dois eixos
de coordenadas de eixo das raridades e eixo das quantidades. Deve-se
admitir, eu o repito, que a raridade cresce quando a quantidade possuda decresce, e reciprocamente.
Analiticamente, sendo as utilidades efetivas dadas em funo
das quantidades consumidas pelas equaes u = a,1 (q), u = b,1 (q),
as raridades o seriam, em funo das mesmas quantidades consumidas,
pelas equaes r = a,1 (q), r = b,1 (q).
73. Posto isso, sendo a utilidade extensiva e intensiva de (A),
para o portador (1) de (B), representada geometricamente pela curva
contnua r,1 q,1 e algebricamente pela equao r = a,1 (q) dessa curva;
sendo a utilidade extensiva e intensiva de (B), para o mesmo portador,
representada geometricamente pela curva contnua r,1 q,1 e algebricamente pela equao r = b,1 dessa curva; sendo, alis, a quantidade
qb, representada pelo comprimento Oqb, a quantidade de (B) possuda
por esse portador (1), vejamos se podemos precisar o que ser a demanda de (A) a um preo qualquer.
Devido maneira pela qual estabelecemos nossas curvas de necessidade e s propriedades que delas reconhecemos, ao tra-las, se
nosso homem guardasse suas qb unidades de (B) para consumi-las todas,
satisfaria a uma soma total de necessidades representada pela superfcie Oqbr,1. No isso que, em geral, far esse indivduo, porque
normalmente poder satisfazer a uma soma total de necessidades superior consumindo apenas uma parte de sua mercadoria e trocando o
91

OS ECONOMISTAS

excedente por certa quantidade de mercadoria (A) ao preo corrente.

Se, por exemplo, ao preo pa de (A) em (B), ele guarda apenas y unidades
de (B), representadas por Oy, e troca o excedente ob = qb y, representado por yqb, contra da unidades de (A), representadas por Oda,
poder satisfazer a uma soma total de necessidades representada pelas
duas superfcies Oyr,1, Odar,1, soma que pode ser superior precedente. Supondo-se que ele opere a troca de maneira a satisfazer
maior soma total de necessidades possvel, certo que, sendo dado pa,
da determinado pela condio de que o conjunto das duas superfcies,
Oyr,1, Odar,1, seja o mximo. Ora, essa condio consiste em que
a relao entre as intensidades ra,1 e rb,1 das ltimas necessidades
satisfeitas pelas quantidades da e y, ou entre as raridades depois da
troca, seja igual ao preo pa.
74. Supondo-a atendida, temos, simultaneamente,
ob = qb y = da pa
ra,1 = pa rb,1.
Donde vem, eliminando-se pa,
da ra,1 = ob rb,1,
ou seja, substituindo-se da, ob, ra,1, rb,1 pelos comprimentos Oda, qby,
da, y, que os representam,
Oda da = qby y.
Assim, as superfcies dos dois retngulos Odara,1, yqb B so iguais.
Mas, em virtude na natureza das curvas r,1q,1, r,1q,1, temos, de um
lado,
superfcie Odar,1 > Oda da,
e de outro,
qby y > superfcie yqb.
Temos, pois,
superfcie Odar,1 > superfcie yqb.
Dessa forma, a troca de uma quantidade ob de (B) por uma quantidade da de (A) vantajosa para nosso portador, j que a superfcie
de satisfao por ele obtida superior superfcie de satisfao qual
renuncia. Mas isso no basta e preciso mostrar que essa prpria
troca mais vantajosa do que seria qualquer outra troca de uma quantidade de (B) menor ou maior que ob por uma quantidade de (A) menor
ou maior que da.
92

WALRAS

75. Para isso representemos a troca total que foi feita, de ob de

(B) contra da de (A), como estando composta de s trocas parciais iguais
Ob
de (B), e comprando
e sucessivas. Vendendo sucessivamente s vezes
s
da
de (A), de acordo com a equao de troca
sucessivamente s vezes
s
Ob
da
=
p,
s
s a
nosso indivduo diminuiu a raridade de (A) e aumentou a raridade de
(B). Foi assim que a relao entre essas raridades, primitivamente
superior ao preo pa, tornou-se igual a esse preo. Ora, de sada eu
digo que, nessas condies, todas as trocas parciais foram vantajosas,
ainda que cada vez menos vantajosas, desde a primeira at a s-sima.
Com efeito, sejam Oda e qby dois comprimentos marcados sobre
Oda e qyb, um acima do ponto O, outro abaixo do ponto qb, e repreOb
da
de (A) e o outro a quantidade
de
sentando um a quantidade
s
s
(B), trocadas na primeira troca parcial. Feita essa primeira troca, a
relao entre as raridades, que diminui, ainda superior, por hiptese,
ao preo e temos, chamando-se de ra e de rb essas raridades,
ra > parb;
o que d, em virtude da equao precedente,
da
Ob
ra >
r ,
s
s b
da Ob
,
, ra, rb pelos comprimentos Oda, qby,
s s
da, y, que os representam,

ou seja, substituindo-se

Oda da > qby y.

Mas, em virtude da natureza das curvas de necessidade, temos, de
um lado,
superfcie Odar,1 > Oda da,
e, de outro,
qby y > superfcie y qb.
Temos, pois, a fortiori
superfcie Odar,1 > superfcie y qb.
93

OS ECONOMISTAS

Ob
da
de (B) por
de (A) foi
s
s
vantajosa. Demonstraramos da mesma maneira que as s 2 trocas
seguintes, sucessivamente efetuadas, e em seguida s quais a relao
entre as raridades, que diminua, era ainda, por hiptese, superior ao
preo, foram vantajosas. evidente, por exemplo, que a vantagem ia
diminuindo com a prpria diminuio da relao entre as raridades.
Sejam, agora, dada e yy dois comprimentos marcados sobre daO
e yqb, um abaixo do ponto da e o outro acima do ponto y, e representando,
da
Ob
ainda, um a quantidade
de (A) e o outro a quantidade
de (B)
s
s
trocadas na ltima troca parcial. Feita essa ltima troca, a relao
entre as raridades, que diminui, , por hiptese, igual ao preo e temos
Dessa forma, a primeira troca de

ra,1 = parb,1;
o que d, em virtude da equao de troca,
da
Ob
ra,1 =
r ,
s
s b,1
da Ob
,
, ra,1, rb,1 pelos comprimentos da da, yy,
s s
da , y, que os representam,

ou seja, substituindo-se

dada da = yy y.
Mas, em virtude da natureza das curvas de necessidade, temos, de
um lado,
superfcie dada > dada da,
e, de outro,
yy y > superfcie yy .
Temos, pois,
superfcie dada > superfcie yy .
Ob
da
de (B) por
de (A) foi ainda
s
s
vantajosa. Como, alis, pode-se supor s to grande quanto se queira,
certo, portanto, que todas as trocas parciais, sem exceo, inclusive
a ltima, to pequena quanto a supusermos, foram vantajosas, ainda
que cada vez menos vantajosas, desde a primeira at a s-sima. Por
conseqncia, no se devia oferecer uma quantidade de (B) menor que
ob, nem demandar uma quantidade de (A) menor que da.
Dessa forma, a ltima troca de

94

WALRAS

76. Demonstraramos da mesma maneira que no se deveria oferecer uma quantidade de (B) superior a ob, nem demandar uma quantidade de (A) superior a da, porque todas as trocas parciais, sem exceo,
inclusive a primeira, to pequena quanto a supusssemos, efetuadas
alm desse limite seriam desvantajosas, e cada vez mais desvantajosas.
De resto, essa demonstrao est contida rigorosamente na que acabamos de fazer. Com efeito, continuando a diminuir a raridade de (A)
e a aumentar a raridade de (B) por meio de uma troca de uma quantidade qualquer de (B) por uma quantidade equivalente de (A), depois
que o limite da igualdade entre a relao dessa raridades e o preo
pa tivesse sido atingido, chega-se desigualdade
ra < pa rb,
a qual pode ser posta sob a forma
rb > pb ra.
Ora, em virtude da demonstrao que foi feita, certo que, nessas
condies, aproximar-se-ia do mximo de satisfao trocando-se certa
quantidade de (A) por certa quantidade de (B) at que se tivesse atingido o limite
rb,1 = pb ra,1,
ou seja,
ra,1 = pa rb,1.
77. ob e da sero, pois, exatamente, nem mais, nem menos, as
quantidades respectivas de (B) e de (A) que oferecer e demandar o
portador (1) de (B) ao preo pa de (A) em (B), se essas quantidades
so tais que para elas tenhamos a relao ra,1 = pa rb,1.
E, de maneira geral: Sendo dadas duas mercadorias em um mercado, a satisfao mxima das necessidades, ou o mximo de utilidade
efetiva, acontece, para cada portador, quando a relao entre as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas, ou a relao entre as raridades, igual ao preo. Enquanto essa igualdade no atingida, o
permutador obtm vantagem vendendo a mercadoria cuja raridade
menor que o produto de seu preo pela raridade da outra, para comprar
essa outra mercadoria cuja raridade maior que o produto de seu
preo pela raridade da primeira.
Assim, pode ser vantajoso para o permutador oferecer toda a
quantidade de uma das duas mercadorias de que portador, bem como
no demandar nenhuma quantidade da outra. Voltaremos, dentro em
breve, a esse assunto.
78. Substituamos, na equao
95

OS ECONOMISTAS

ra,1 = pa rb,1,
ra,1, rb,1 por seus valores. Obtemos
a,1 (da) = pab,1 (y) = pab,1 (qb ob)
= pab,1 (qb da pa)
Essa equao fornece da em funo de pa. Se a supusermos resolvida
em relao primeira dessas duas variveis, ela toma a forma
da = a,1 (pa).
precisamente a equao da curva ad,1 ap,1 de demanda de (A) em
(B) pelo portador (1). Essa equao seria ento matematicamente determinada se as equaes r = a,1 (q), r = b,1 (q) o fossem; porque elas
no o so, a equao da = a,1 (pa) emprica.
Dessa forma resolver-se-ia o problema que consiste no seguinte:
Sendo dadas duas mercadorias (A) e (B) e as curvas de utilidade ou
de necessidade dessas duas mercadorias para cada um dos permutadores, ou as equaes dessas curvas, bem como a quantidade possuda
por cada um dos portadores, determinar as curvas de demanda ou
suas equaes.
79. Na linguagem do clculo infinitesimal, as duas quantidades
ob
da
de (A) e
de (B) a serem trocadas, uma vez atingido o limite,
s
s
quer aqum, quer alm desse limite e que tendem para zero quando
s tende para o infinito, chamam-se crescimento diferencial, positivo
ou negativo, da quantidade de (A), dqa (mais ou menos diferencial
de qa) e crescimento diferencial, negativo ou positivo da quantidade
de (B), + dqb (menos ou mais diferencial de qb), e devem ser consideradas ao cabo como rigorosamente nulas. Ento, sendo os prprios
tringulos mistilneos em e (Figura 3) rigorosamente nulos e tambm sendo nula sua soma, temos a dupla equao
dqa . ra = + dqb . rb,
ou seja, a equao nica
dqa . ra + dqb . rb = 0,

(1)

exprimindo que qualquer troca infinitamente pequena efetuada, quer

aqum, quer alm do limite, indiferente, os acrscimos de utilidade
sendo iguais de uma parte e da outra, ao mesmo tempo que tm signo
contrrio, ou, dito de outra maneira, que a utilidade efetiva mxima.
Mas, sendo os dois diferenciais, dqa, dqb, duas quantidades que
devem ser trocadas aos preos respectivos pa e pb, h sempre entre
96

WALRAS

elas, at que se dissipem e mesmo no instante em que se dissipam,

as duplas equaes
dqa
= pb ,
+ dqb

dqb
= pa ,
+ dqa

ou seja, as equaes nicas

dqa + pbdqb = 0, dqb + padqa = 0.

(2)

E, das equaes (1) e (2), obtemos

ra = pa . rb,

rb = pb . ra.

Ns utilizaremos oportunamente esse modo de expresso e o estabelecimento da condio da utilidade mxima pela introduo de
infinitamente pequenos que temos a preocupao de eliminar.

97

LIO IX
Discusso das Curvas de Demanda

SUMRIO. 80. Demanda a preo nulo; ela igual utilidade

de extenso. 81. Preo no qual a demanda de (A) nula.
82. Preo no qual a oferta de (B) igual quantidade possuda.
83. Condio da oferta igual quantidade possuda: encontro
da hiprbole da quantidade possuda com a curva de demanda.
84. A hiprbole curva de demanda entre os pontos de interseo. 85. Diminuio da quantidade possuda. 86. Aumento. 87. O caso geral o de um portador das duas mercadorias. Duas equaes ou curvas de demanda efetiva parcial.
88, 89, 90. A equao ou curva de demanda de cada mercadoria
tambm equao ou curva de oferta da mesma mercadoria em
funo do preo.
80. J que a equao de demanda parcial
da = fa,1 (pa)
no passa da equao
a,1 (da) = pab,1 (qb da pa)
que supomos resolvida em relao a da, podemos discuti-la sob ltima
forma.
Nela faamos, primeiramente, pa = 0; ela se reduz equao
a,1 (da) = 0
cuja raiz da = q,1 = 0ad,1.
Assim: Sendo dadas duas mercadorias em um mercado, quando
o preo de uma delas nulo, a quantidade dessa mercadoria demandada
por cada portador da outra igual quantidade necessria plena
satisfao de todas as necessidades, ou utilidade de extenso.
99

OS ECONOMISTAS

O que deve se passar, com efeito. A curva ad,1 ap,1 parte do

ponto q,1.
81. Faamos, agora, na equao de demanda, da = 0; obtemos
a,1 (0) = pa b,1 (qb),
equao cuja raiz pa =

a,1 (0) r,1

= Oap,1.
b,1 (qb) b

Assim: A quantidade de uma das duas mercadorias demandada

por um portador da outra nula logo que o preo dessa mercadoria
seja igual ou superior relao entre a intensidade de sua necessidade
mxima e a intensidade da ltima necessidade que pode ser satisfeita
pela quantidade possuda da mercadoria a ser oferecida.
Com efeito, isso que deve ocorrer, j que o ltimo elemento de
ob
(B), por exemplo, , consumido pelo portador (1), lhe d uma satisfao
s
da
Ob
b, enquanto esse mesmo elemento trocado por
de (A), ao preo
s
s
da
Ob r,1
r,1 =
, igual ou inferior
pa, somente lhe daria uma satisfao
S
S pa
primeira.
82. Depois de ter conhecido a condio de preo necessria que
nosso portador (1) de (B) no demande mercadoria (A), vamos conhecer
a condio necessria para que ele no guarde mercadoria (B). preciso
que se faa, na equao
a,1 (da) = pa b,1 (qb da pa),
da pa = qb.

[1]
[2]

Ela passa ento a ser

a,1 (da) = pa b,1 (0),
equao cuja raiz pa =

[3]

a,1(da)
a
=
.
b,1(0)
r,1

Assim: A quantidade de uma das duas mercadorias oferecida por

um portador dessa mercadoria igual quantidade possuda quando
o preo da mercadoria a ser demandada igual ou inferior relao
entre a intensidade da ltima necessidade dessa mercadoria que pode
ser satisfeita e a intensidade da necessidade mxima da mercadoria a
ser oferecida.
isso que deve ocorrer, ainda, j que o primeiro elemento de
100

WALRAS

ob
, consumido pelo portador (1) apenas lhe d uma
s
da
ob
r,1, enquanto esse mesmo elemento trocado por
de
satisfao
s
s
da
Ob a
a =
, igual ou
(A), ao preo pa, lhe daria uma satisfao
S
S pa
superior primeira.
(B), por exemplo,

83. Multiplicando-se membro a membro as duas equaes [2] e

[3] e dividindo-se ambos os membros por pa, de forma a eliminar essa
ltima quantidade, obtemos
da a,1 (da) = qb b,1 (0) ,
ou seja, substituindo-se qb e b,1 (0) = b,1
Oqb , Or,1 que os representam,

pelos

comprimentos

da a,1 (da) = Oqb Or,1 .

Essa equao uma equao de condio que pode ser traduzida
nestes termos: Para que a oferta de uma das duas mercadorias possa
ser igual quantidade possuda dessa mercadoria, necessrio que se
possa inscrever na curva de necessidade da mercadoria a ser demandada
um retngulo igual em superfcie ao retngulo construdo, tendo por
altura a quantidade possuda da mercadoria a ser oferecida e por base
a intensidade da necessidade mxima dessa mercadoria.
Ora, essa condio nem sempre atendida; ela no o , notadamente, em nosso exemplo. Alis, ns a podemos substituir por outra.
O conjunto das equaes [1] e [2] representa, em ltima anlise, a
interseo da hiprbole da quantidade possuda de (B), da pa = qb, com
a curva de demanda parcial de (A), da = a,1 (pa). Essas duas curvas
nem sempre se encontram; notadamente, no se encontram no caso
do nosso portador.
84. Essa observao nos leva a outra, muito importante. Suponhamos que a equao de condio possa ser satisfeita e que a curva
de demanda encontre a hiprbole da quantidade possuda nos pontos
qb e qb (Figura 1). A oferta de (B) seria igual quantidade possuda
qb, para os preos representados pelas abscissas dos pontos qb e qb.
Ela o seria, igualmente, para os preos intermedirios. No entanto,
segundo a combinao das equaes ou das curvas, parece que, para
os preos intermedirios, a oferta de (B) deveria ser superior quantidade possuda qb. Mas, como um portador no pode oferecer mais do
que a quantidade que tem, evidentemente preciso introduzir a res101

OS ECONOMISTAS

trio de que qb da pa no pode ser uma quantidade negativa, o que

pode ser feito enunciando-se a condio nos termos seguintes: Para
que a oferta de uma das duas mercadorias possa ser igual quantidade
possuda, necessrio que a hiprbole dessa quantidade possuda e a
curva de demanda da outra mercadoria se encontrem. A hiprbole da
quantidade curva de demanda entre os pontos de interseo.
85. As curvas r,1 q,1, r,1 q,1 (Figura 3) no variando, se qb
r,1
diminui, b aumenta e, por conseqncia,
= Oap,1 diminui. Quando
b
r,1
r,1
confunde-se com
O . Ento, a
qb = O, b = r,1, e a relao
b
r,1
curva de demanda ad,1 ap,1 confunde-se com a parte dos eixos de coordenadas ad,1 O.
Assim: No variando a utilidade de duas mercadorias para um
portador de uma delas, se a quantidade possuda dessa ltima diminui,
o ponto de interseo da curva de demanda da primeira mercadoria
com o eixo dos preos aproxima-se da origem das coordenadas. Quando
essa quantidade possuda nula, a curva de demanda confunde-se com
a parte dos eixos de coordenadas formada, sobre o eixo das demandas,
pela utilidade de extenso da mercadoria a ser demandada e, sobre o
eixo dos preos, por um comprimento igual relao entre as intensidades das necessidades mximas das duas mercadorias.
86. Ao contrrio, se qb aumenta, b diminui e, por conseqncia,
r,1
r,1
= Oap,1 aumenta. Quando qb = q,1, b = 0 e a relao
torna-se
b
b
infinita. Ento, o ponto ad,1 fica infinitamente afastado do ponto O.
Assim: No variando a utilidade de duas mercadorias para um
portador de uma delas, se a quantidade possuda dessa ltima aumenta,
o ponto de interseo da curva de demanda da primeira mercadoria
com o eixo dos preos afasta-se da origem das coordenadas. Quando
essa quantidade j possuda igual utilidade de extenso, a curva
de demanda assntota ao eixo dos preos.
Compreende-se perfeitamente que assim deve ser. Alis, v-se o
quanto tivemos razo em nada afirmar prematuramente sobre a forma
das curvas de demanda total (ver item 55). Presentemente, poderamos
afirmar que elas sempre cortam o eixo das demandas, nenhuma mercadoria tendo uma utilidade de extenso total infinita. Quanto assntota ao eixo dos preos, deve ser considerada um fato comum e
freqente, uma vez que ocorre quando entre os portadores de uma
mercadoria h um nico que possua essa mercadoria em quantidade
102

WALRAS

suficiente plena satisfao de todas as suas necessidades. Da se

conclui que as curvas de oferta total quase sempre partem da origem.1
87. At agora sempre supusemos que todos os nossos permutadores eram portadores de uma nica mercadoria, seja a mercadoria
(A), seja a mercadoria (B). Entretanto, preciso levar em conta o caso
particular no qual um mesmo indivduo fosse portador das duas mercadorias (A) e (B), e expressar matematicamente as disposies a leiloar
desse indivduo. Tanto mais o devemos considerar, quanto esse segundo caso o caso geral, do qual se passa ao primeiro, quando se supe
nula uma das duas quantidades possudas. No o introduzimos desde
o incio no problema da troca de duas mercadorias entre si por causa
da complicao que ele teria ocasionado em nosso raciocnio. Mas o
teorema da satisfao mxima permite, agora, trat-lo de maneira simples e fcil.
Suponhamos, pois, que o portador (1) de (B), continuando a ter
suas necessidades de (A) e de (B) expressas pelas duas equaes r =
a,1 (q), r = b,1 (q) das curvas de necessidade r,1 q,1, r,1 q,1, em vez
de se apresentar no mercado com uma quantidade nula de (A) e uma
quantidade qb de (B), representada por Oqb (Figura 3), a se apresente
com uma quantidade qa,1 de (A), representada por Oqa,1 (Figura 4) e
uma quantidade qb,1 de (B), representada por Oqb,1; e tentemos exprimir
sua demanda de (B) em funo do preo pb e sua demanda de (A) em
funo do preo pa.
Se, a um preo pb de (B) em (A), representado pelo comprimento
qb,1 pb, ele demanda uma quantidade db de (B), representada pelo comprimento qa,1 db, dever oferecer uma quantidade oa de (A), representada pelo comprimento qa,1 oa, tal que se tenha, entre pb, db e oa, a
equao
oa = db pb.
Ento, sendo rb a intensidade de sua ltima necessidade de (B) satisfeita,
representada pelo comprimento db, e ra a intensidade de sua ltima
necessidade de (A) satisfeita, representada pelo comprimento oa, teremos
em virtude do teorema da satisfao mxima (ver item 80),
rb = pb ra,
1

Essa discusso das curvas de demanda e de oferta seria completada de maneira til pela
demonstrao, deduzida do decrscimo das curvas de utilidade, desse duplo fato, cujo primeiro foi dado, como uma espcie de postulado (ver item 48) e o segundo foi deduzido do
primeiro (ver item 49): a curva de demanda sempre decrescente e a curva de oferta
sucessivamente crescente e decrescente, de zero a zero (ao infinito), em funo do preo.
Essas duas demonstraes sero encontradas, feitas de maneira geral, isto , no caso da
troca de um nmero qualquer de mercadorias entre si e de portadores de vrias mercadorias,
na Seo III: Teoria da Troca de Vrias Mercadorias Entre si; Lio XII, item 109.
103

OS ECONOMISTAS

ou seja, substituindo-se rb e ra por seus valores,

b,1 (qb,1 + db) = pb a,1 (qa,1 oa)
= pb a,1 (qa,1 db pb),
equao da curva bd,1 bp,1 de demanda de (B) em funo do preo de
(B) em (A), relativa aos eixos qb,1 q, qb,1 p.
De igual modo, se, a um preo pa de (A) em (B), nosso homem
demanda uma quantidade da de (A), ele dever oferecer uma quantidade
ob de (B) tal que se tenha, entre pa, da e ob, a equao
ob = da pa.
Ento, sendo ra a intensidade de sua ltima necessidade de (A) satisfeita
e rb a intensidade de sua ltima necessidade de (B) satisfeita, teremos
ra = parb,
ou seja,
a,1 (qa,1 + da) = pa b,1 (qb,1 ob)
= pa b,1 (qb,1 da pa),

[5]

equao da curva ad,1 ap,1 de demanda de (A) em funo do preo de

(A) em (B), relativa aos eixos qa,1 q, qa,1 p.
88. A discusso das duas equaes [4] e [5], para os diferentes
casos da demanda a preo nulo, do preo para a demanda nula, da
oferta igual quantidade possuda, da diminuio ou do aumento das
quantidades possudas, seria exatamente anloga discusso precedente. Dessa forma, no a farei, a no ser em relao a um aspecto
especial, essencial de ser fixado.
Se fazemos, na equao [4], db = 0, ela se transforma em
b,1 (qb,1) = pb a,1 (qa,1) .
Como se tem, sempre, a relao pa pb = 1, essa equao pode ser posta
sob a forma
a,1 (qa,1) = pa b,1 (qa,1) ,
que tambm seria obtida fazendo-se na equao [5], da = 0.
Assim: Se a demanda de uma das duas mercadorias nula a certo
preo, a demanda da outra igualmente nula ao preo correspondente.
89. Mas essa proposio no passa de um corolrio de um teorema
mais geral.
Para se transformar a equao [4] de demanda de (B) em funo
do preo de (B) em (A) em equao de oferta de (A) em funo do preo
104

WALRAS

de (A) em (B), bastaria nela substituir db por oa pa e pb por

maneira ela se transformaria em

1
. Dessa
pa

a,1 (qa,1 oa) = pa b,1 (qb,1 + oa pa),

equao que no passa da equao [5], na qual da foi substitudo por
oa. Assim, a equao [5] de demanda de (A) equao de oferta de
(A) para os valores negativos de da. Da mesma maneira demostraramos
que a equao [4] de demanda de (B) equao de oferta de (B) para
os valores negativos de db. Ora, sendo os preos essencialmente positivos, quando db positivo, oa = db pb positivo e, por conseqncia,
da = oa negativo; e, quando db negativo, oa = db pb negativo e,
por conseqncia, da = oa positivo. Da mesma maneira demonstraramos que, quando da positivo, db negativo e que, quando da
negativo, db positivo.
Assim: Se a demanda de uma das duas mercadorias positiva
a certo preo, a demanda da outra negativa, ou sua oferta positiva,
ao preo correspondente.
Com efeito, um portador de duas mercadorias somente pode demandar uma oferecendo outra, e reciprocamente. Donde se conclui que,
se ele no demanda nem oferece nenhuma quantidade de uma, no
oferece nem demanda nenhuma quantidade da outra. Esse o caso,
fcil de reconhecer, em que, sendo a relao entre as raridades das
duas mercadorias precisamente igual ao preo de uma na outra, ocorre
o mximo de utilidade efetiva.
90. As curvas so, pois, curvas de demanda de ad,1 a ap,1 e de bd,1
a bp,1, sendo os pontos ap,1 e bp,1 recprocos. De ap,1 a ao,1 e de bp,1 a bo,1,
na parte pontilhada da figura, inferior aos eixos qa,1 p, qb,1 p, elas so
curvas de oferta. Tomadas em seu conjunto e relacionadas ao eixo Or,
cada uma delas curva de quantidade total conservada e obtida, de cada
uma das duas mercadorias, em funo do preo. Tem um mnimo correspondente oferta mxima em troca da outra mercadoria.

105

LIO X
Sobre a Raridade ou Sobre a Causa do Valor de Troca

SUMRIO. 91. Definio analtica da troca de duas mercadorias entre si. 92. Proporcionalidade entre os valores de
troca e as raridades. Ressalva relativa ao caso de descontinuidade
das curvas de necessidade. Ressalva relativa ao caso da demanda
nula ou da oferta igual quantidade possuda. 93. Raridade,
causa do valor de troca. Valor de troca, fato relativo; raridade,
fato absoluto. H apenas raridades individuais. Raridade mdia.
94. Variao dos preos de duas mercadorias, uma na outra;
quatro causas de variao; possibilidade de verificar essas causas.
95. Lei de variao dos preos de equilbrio.
91. As curvas de utilidade e as quantidades possudas so, pois,
em ltima anlise, os elementos necessrios e suficientes para o estabelecimento dos preos correntes ou do equilbrio. Desses elementos
resultam matematicamente, em primeiro lugar, as curvas de demanda
parcial e total, porque cada portador busca obter a satisfao mxima
de suas necessidades. E, das curvas de demanda parcial e total, resultam matematicamente, em segundo lugar, os preos correntes ou
de equilbrio, porque s deve haver no mercado um nico preo, para
o qual a demanda total efetiva igual oferta total efetiva, ou, dito
em outras palavras: cada um deve receber na proporo do que d, ou
dar na proporo do que recebe.
Assim: A troca de duas mercadorias entre si, num mercado regido
pela livre-concorrncia, uma operao pela qual todos os portadores,
quer de uma das duas mercadorias, quer da outra, quer de ambas,
podem obter a maior satisfao de suas necessidades compatvel com
a condio de dar mercadoria que vendem e de receber mercadoria que
compram numa proporo comum e idntica.
O objetivo principal da teoria da riqueza social consiste em generalizar essa proposio, demonstrando que ela se aplica tanto troca
107

OS ECONOMISTAS

de duas mercadorias entre si quanto troca de vrias mercadorias, e

que ela se aplica livre-concorrncia tanto em matria de troca quanto
em matria de produo. O objetivo principal da teoria da produo
da riqueza social consiste em tirar as conseqncias disso, mostrando
como se deduz a regra de organizao da indstria agrcola, manufatureira e comercial. Dessa forma, pode-se dizer que ela contm toda
a Economia Poltica pura e aplicada.
92. Sendo va e vb os valores de troca das mercadorias (A) e (B),
cujas relaes constituem os preos correntes de equilbrio, e sendo
ra,1, rb,1, ra,2, rb,2, ra,3, rb,3... as raridades dessas mercadorias, ou as
intensidades das ltimas necessidades satisfeitas, para os permutadores (1), (2), (3)..., depois da troca, temos, em virtude do teorema da
satisfao mxima, para o permutador (1),
ra,1
rb,1
= pa,
= pb;
rb,1
ra,1
para o permutador (2),
rb,2
ra,2
= pa,
= pb;
rb,2
ra,2
para o permutador (3),
ra,3
rb,3
= pa,
= pb;
rb,3
ra,3
e assim por diante. Temos, pois,
pa =

ra,1 ra,2 ra,3

=
=
=
rb,1 rb,2 rb,3

pb =

rb,1 rb,2 rb,3

=
=
=
ra,1 ra,2 ra,3

o que se pode tambm exprimir da seguinte maneira:

::
::
::
::

a : b
ra,1 : rb,1
ra,2 : rb,2
ra,3 : rb,3
................

Deve-se observar que, quando se trata de mercadorias que so

normalmente consumidas por unidades e cujas curvas de necessidade
so descontnuas, dever-se-iam inscrever nos quadros de raridades,
108

WALRAS

sublinhando-se para distingui-los, termos proporcionais que seriam,

havamos visto (ver item 83),1 muito prximos das mdias das intensidades das ltimas necessidades satisfeitas e das primeiras necessidades no satisfeitas.
possvel tambm que um dos dois termos falte em uma ou em
vrias das relaes de raridade. Assim, poderia ocorrer, por exemplo,
que o portador (2), ao preo pa, no fosse demandador de (A); ento
no haveria raridade de (A) para ele, j que no haveria necessidade
satisfeita, e o termo ra,2 deveria ser substitudo por um termo pa rb,2
superior intensidade r,2 da primeira necessidade de (A) que esse
portador tivesse (ver item 81). Tambm poderia ocorrer, por exemplo,
que o portador (3), ao preo pa fosse demandador de (A) a qualquer
preo, isto , oferecedor de sua quantidade possuda ou existente de
(B); ento, no haveria raridade de (B) para ele, j que no haveria
necessidade satisfeita, e o termo rb,3 deveria ser substitudo por um
termo pb ra,3 superior intensidade r,3 da primeira necessidade de
(B) que esse portador tivesse (ver item 82). Poderamos convencionar
a inscrio desses termos pa rb,2, pb ra,3 nos quadros acima, colocando-os
entre parnteses, o que corresponderia a definir a raridade: a intensidade da ltima necessidade que ou que deveria ser satisfeita.
Levando-se em conta essa dupla ressalva, pode-se enunciar a
seguinte proposio:
Os preos correntes, ou preos de equilbrio, so iguais s relaes
entre as raridades.
Ou seja, dito de outra maneira:
Os valores de troca so proporcionais s raridades.
93. Atingimos aqui, no que diz respeito troca de duas mercadorias entre si, a meta qual nos propusemos no incio dessa teoria
matemtica da troca (ver item 40) e que consistia em chegar raridade
partindo do valor de troca, em vez de chegar ao valor de troca partindo
da raridade, como havamos feito na Seo I, consagrada ao objeto e
s divises da Economia Poltica e Social. Com efeito, a raridade tal
como a temos aqui, isto , a intensidade da ltima necessidade satisfeita, confunde-se rigorosamente com a raridade tal como a havamos
definido precedentemente (ver item 21), pela dupla condio da utilidade e da limitao da quantidade. No poderia haver ltima necessidade satisfeita se no houvesse necessidade, se a mercadoria no
1

Walras refere-se ao item 83 dos seus Elementos de Economia Poltica Pura, onde demonstra
que no caso da troca de uma mercadoria com curva de necessidade contnua por uma
mercadoria com curva de necessidade descontnua, quando h a satisfao mxima, a
relao entre a mdia das intensidades da ltima necessidade satisfeita e da primeira
necessidade no satisfeita da mercadoria comprada e a intensidade da ltima necessidade
satisfeita da mercadoria vendida aproximadamente igual ao preo. (N. do T.)
109

OS ECONOMISTAS

tivesse nem utilidade de extenso, nem utilidade de intensidade, se

ela fosse intil. E a intensidade da ltima necessidade satisfeita seria
nula se a mercadoria, tendo alis uma curva de utilidade, existisse
em quantidade superior utilidade de extenso, se fosse ilimitada em
quantidade. Nossa raridade atual , pois, a mesma que a nossa raridade
anterior. Apenas h em acrscimo que ela concebida como uma grandeza avalivel e que o valor de troca no apenas a acompanha necessariamente como lhe necessariamente proporcional, como ocorre com
o peso em relao massa. Ora, se certo que a raridade e o valor
de troca so dois fenmenos concomitantes e proporcionais, certo que
a raridade a causa do valor de troca.
O valor de troca, como o peso, um fato relativo; a raridade,
como a massa, um fato absoluto. Se entre duas mercadorias em
presena, (A) e (B), uma se tornasse intil, ou, mesmo permanecendo
til, se tornasse ilimitada em quantidade, ela no mais seria rara e
no mais teria valor de troca. Nesse caso, a outra cessaria tambm
de ter um valor de troca, mas no cessaria de ser rara; ela seria mesmo
mais ou menos rara, ela teria tal ou qual raridade determinada para
cada um dos que fossem dela portadores.
Digo: para cada um dos que fossem dela portadores. E, com efeito,
essencial observar ainda que no h nada que seja a raridade da
mercadoria (A) ou da mercadoria (B), por conseqncia nada que seja
a relao entre a raridade de (A) e a raridade de (B) ou a relao
entre a raridade de (B) e a raridade de (A); o que h so as raridades
de (A) ou de (B) para os portadores (1), (2), (3)... dessas mercadorias
e as relaes entre as raridades de (A) e as de (B), ou entre as raridades
de (B) e as de (A) para esses portadores. A raridade pessoal ou
subjetiva; o valor de troca real ou objetivo. Somente no que diz respeito
a tal ou qual indivduo que se pode, pela assimilao rigorosa da
raridade, da utilidade efetiva e da quantidade possuda, de um lado,
velocidade, ao espao percorrido e ao tempo gasto no percurso, do
outro, definir a raridade como a derivada da utilidade efetiva em relao
quantidade possuda, exatamente como se define a velocidade como a
derivada do espao percorrido em relao ao tempo gasto em percorr-lo.
Se quisssemos ter algo que fosse a raridade da mercadoria (A)
ou da mercadoria (B), deveramos tomar a raridade mdia, que seria
a mdia aritmtica das raridades de cada uma dessas mercadorias
para cada um dos permutadores depois da troca, concepo que no
teria nada de mais extraordinrio que a concepo das alturas mdias
das pessoas ou das mdias de vida em um pas dado e que da maior
utilidade em certos casos. Essas raridades mdias seriam, elas prprias,
proporcionais aos valores de troca.
94. um direito que assiste ao terico supor invariveis os elementos dos preos durante o tempo que emprega na formulao da lei
110

WALRAS

de estabelecimento dos preos de equilbrio. Mas seu dever, uma vez

terminada essa operao, lembrar-se de que os elementos dos preos
so essencialmente variveis e, conseqentemente, formular a lei de
variao dos preos de equilbrio. o que nos resta fazer, aqui. E,
ademais, a primeira operao conduz imediatamente segunda. Com
efeito, os elementos de estabelecimento dos preos so tambm os elementos de variao dos preos. Esses elementos de estabelecimento
dos preos so as utilidades das mercadorias e as quantidades possudas
dessas mercadorias. Tais so, pois, as causas e condies primeiras de
variao dos preos.
Suponhamos que, num mesmo mercado onde a troca de (A) e de
(B) se efetuasse primeiramente aos preos correntes acima menciona1
dos, de (A) em (B) e de (B) em (A), essa troca passe a ser efetuada

1
a preos correntes diferentes,
de (A) em (B) e de (B) em (A);

podemos afirmar que essa variao de preo decorrer de uma das

quatro causas citadas abaixo, ou de vrias dentre elas, ou mesmo de
todas:
1) mudana na utilidade da mercadoria (A);
2) mudana na quantidade dessa mercadoria possuda por um
ou por vrios portadores;
3) mudana na utilidade da mercadoria (B);
4) mudana na quantidade dessa mercadoria possuda por um
ou por vrios portadores.
Essas circunstncias so absolutas e poderiam ser rigorosamente
determinadas. Na prtica, essa determinao poderia ser mais ou menos difcil; mas, teoricamente, nada nos obriga a declar-la impossvel.
Uma pesquisa na qual se interrogassem sucessivamente todos os permutadores, do ponto de vista dos elementos de suas curvas de demanda
parcial, esclareceria a questo. Pode-se, mesmo, conceber o caso em
que a causa primeira de uma variao de preo como que se imporia
ateno dos observadores. Se supusermos, por exemplo uma alta de
a que ocorre simultaneamente descoberta de uma propriedade
notvel da mercadoria (B) ou a um acidente que tivesse destrudo
parcialmente a proviso dessa mercadoria, no poderamos deixar de
ligar um ou outro desses dois acontecimentos alta ocorrida. No
uma coisa impossvel, que fazemos naturalmente, sem prestar ateno,
e muitas vezes assim que se faz a determinao das causas e condies
primeiras de variao dos preos.
95. Sendo estabelecido o equilbrio, estejam os diversos permutadores em possesso de quantidades respectivas de (A) e (B) que, aos
1
preos correntes recprocos de (A) em (B) e de (B) e, (A), lhes dem

111

OS ECONOMISTAS

a satisfao mxima. Essa situao ocorre devido igualdade das relaes entre as raridades e os preos; ela no mais ocorrer se essa
igualdade deixar de existir. Vejamos, pois, como as variaes da utilidade e da quantidade possuda podem perturbar o estado de satisfao
mxima e quais devem ser as conseqncias dessa perturbao.
Quanto s variaes na utilidade, elas podem ocorrer das mais
diversas maneiras: pode haver aumento da utilidade de intensidade e
diminuio da utilidade de extenso ou vice-versa etc. Dessa forma,
preciso que tomemos certas precaues para enunciar, a esse respeito,
proposies gerais. por isso que reservaremos as expresses aumento
e diminuio da utilidade aos deslocamentos da curva de necessidade
dos quais resultaro o aumento ou a diminuio da intensidade da
ltima necessidade satisfeita, ou da raridade, depois da troca. Compreendido isso, suponhamos um aumento da utilidade de (B), isto ,
um deslocamento da curva de necessidade de (B) do qual resulte um
aumento da raridade de (B), para certos permutadores. No h mais
satisfao mxima para esses indivduos. Ao contrrio, h vantagem
1
para eles, aos preos correntes recprocos e , em demandar (B), ofe
recendo (A). E ento, j que havia igualdade entre a oferta e a demanda
1
das duas mercadorias aos preos e , passar a haver, a esses preos,

excedente da demanda em relao oferta de (B) e excedente da oferta

em relao demanda de (A). Donde, alta de pb e baixa de pa. Mas
logo tambm no haver mais satisfao mxima para os outros permutadores. Ao contrrio, haver vantagem para eles, a um preo de
1
(B) em (A) superior a e a um preo de (A) em (B) inferior a , em

oferecer (B), demandando (A). O equilbrio ser restabelecido quando,

1
a esse preo de (B) superior a e a esse preo de (A) inferior a , a

oferta e a demanda das duas mercadorias forem iguais. Dessa forma,

o aumento da utilidade de (B) para nossos indivduos ter ocasionado
uma elevao do preo de (B).
Uma diminuio da utilidade de (B) teria, evidentemente, ocasionado um abaixamento do preo de (B).
Basta observar as curvas de necessidade para ver que um aumento ou uma diminuio da quantidade possuda ocasiona uma diminuio ou um aumento da raridade. Alis, diminuindo ou aumentando a raridade, acabamos de ver que o preo se abaixa ou se eleva.
Dessa forma, os efeitos da variao na quantidade possuda so, pura
e simplesmente, contrrios aos efeitos da variao na utilidade, e podemos enunciar a lei que pesquisamos nos termos seguintes:
Sendo dadas duas mercadorias no estado de equilbrio de um
mercado, se todas as coisas permanecerem iguais e a utilidade de uma
112

WALRAS

dessas mercadorias aumentar ou diminuir para um ou para vrios

permutadores, o valor dessa mercadoria em relao ao valor da outra,
ou seu preo, aumentar ou diminuir.
Se todas as coisas permanecerem iguais e a quantidade de uma
das duas mercadorias aumentar ou diminuir em um ou em vrios portadores, o preo dessa mercadoria diminuir ou aumentar.
Observemos, antes de prosseguir, que, se a variao dos preos
indica necessariamente uma variao nos elementos desses preos, ao
contrrio, a persistncia dos preos no indica necessariamente a persistncia dos elementos desses preos. Com efeito, podemos, sem outra
demonstrao, enunciar ainda a dupla proposio seguinte:
Sendo dadas duas mercadorias, se a utilidade e a quantidade de
uma dessas duas mercadorias, em relao a um ou a vrios permutadores ou portadores, variam de tal modo que as raridades no variam,
o valor dessa mercadoria, em relao ao valor da outra, ou seu preo,
no varia.
Se a utilidade e a quantidade das duas mercadorias, em relao
a um ou a vrios dos permutadores ou portadores, variam de tal modo
que as relaes entre as raridades no variam, os preos das duas
mercadorias no variam.

113

SEO III

TEORIA DA TROCA DE VRIAS

MERCADORIAS ENTRE SI

LIO XI
Problema da Troca de Vrias Mercadorias Entre si.
Teorema do Equilbrio Geral

SUMRIO. 96. Generalizao das notaes relativas ao caso

da troca de duas mercadorias entre si. 97. Sobre a troca de
trs mercadorias entre si. 98. Equaes de demanda parcial
e de demanda total. 99. Equaes de troca. 100. O problema
da troca de vrias mercadorias entre si pode ser resolvido geometricamente. 101. Condio do equilbrio geral. 102, 103,
pc,a
e de > 1 . Arbitragens (B, A, C),
104. Hiptese de pc,b =
pb,a
(A, C, B), (C, B, A). Baixa de pc,b. Baixa de pb,a. Alta de pc,a.
105. < 1. Operaes e resultados inversos. Equaes de equilbrio geral. 106. Substituio das equaes de igualdade entre
a demanda e a oferta de cada mercadoria em e por cada uma
das outras separadamente, pelas equaes de igualdade entre a
demanda e a oferta de cada mercadoria em e por todas as outras
em conjunto.
96. Presentemente, trata-se de passar do estudo da troca de duas
mercadorias (A) e (B) ao estudo da troca de vrias mercadorias, (A),
(B), (C), (D)..., entre si. Para isso nos bastar, recolocando-nos inicialmente no caso em que os permutadores so portadores de uma nica
mercadoria, generalizarmos convenientemente nossas frmulas.
De agora em diante chamemos de Da,b a demanda efetiva de (A)
em (B), de Db,a a demanda efetiva de (B) em (A), de pa,b o preo de
(A) em (B), de pb,a o preo de (B) em (A). Temos, entre as quatro
incgnitas Da,b, Db,a, pa,b, pb,a, as duas equaes de demanda efetiva:
Da,b = Fa,b (pa,b),
Db,a = Fb,a (pb,a),
117

OS ECONOMISTAS

e as duas equaes de igualdade entre a demanda e a oferta efetivas:

Db,a = Da,b pa,b,
Da,b = Db,a pb,a.
Sabemos que as duas primeiras equaes podem ser representadas geometricamente por duas curvas e as duas ltimas pela inscrio,
nessas curvas, de dois retngulos tais que suas bases sejam inversamente iguais relao entre suas alturas ou diretamente iguais
relao entre suas superfcies (ver item 57).
97. Agora, do caso de duas mercadorias (A) e (B), passemos, primeiramente, ao caso de trs mercadorias, (A), (B) e (C). Para tanto,
figuremos um mercado ao qual cheguem, de um lado, pessoas que tm
mercadoria (A) e que esto dispostas a ceder uma parte para obter
mercadoria (B) e outra parte para obter mercadoria (C); de outro lado,
pessoas que tm mercadoria (B) e que esto dispostas a ceder uma
parte para obter mercadoria (A) e outra parte para obter mercadoria
(C); e, finalmente, de um outro lado, pessoas que tm mercadoria (C)
e que esto dispostas a ceder uma parte para obter mercadoria (A) e
outra parte para obter mercadoria (B).
Posto isso, tomemos, por exemplo, um portador de (B), entre todos,
e desenvolvendo convenientemente nossos raciocnios anteriores (ver
item 50) diremos, ainda aqui, que as disposies a leiloar desse indivduo so suscetveis de uma determinao rigorosa.
Com efeito, qualquer portador de uma quantidade qb de mercadoria (B) que se dirija ao mercado para a trocar certa quantidade ob,a
dessa mercadoria por certa quantidade da,b de mercadoria (A), de acordo
com a equao de troca:
da,b va = ob,a vb,
e certa quantidade ob,c dessa mesma mercadoria por certa quantidade
dc,b de mercadoria (C), de acordo com a equao de troca:
dc,b vc = ob,c vb,
retornar trazendo uma quantidade da,b de (A), uma quantidade dc,b
a
c
de (C) e uma quantidade y = qb ob,a ob,c = qb da,b
dc,b
de (B).
b
b
De qualquer modo, sempre haver entre as quantidades
c
a
qb ,
ou pa,b , da,b
ou pc,b , dc,b e y , a relao
b
b
qb = y + da,b pa,b + dc,b pc,b.
Nosso homem no sabe, antes de chegar ao mercado, o que valero
118

WALRAS

c
a
ou pa,b e
ou pc,b; mas est seguro de que o saber logo que chegue
b
b
e que, uma vez conhecidos esses valores de pa,b e pc,b, adotar em conseqncia um valor para da,b e um valor para dc,b, dos quais resultaro
finalmente certo valor y, em virtude da equao acima. Somos, certamente,
forados a reconhecer que a determinao de da,b no pode ser feita sem
o conhecimento tanto de pc,b quanto de pa,b, nem a determinao de dc,b
sem o conhecimento tanto de pa,b quanto de pc,b. Mas somos tambm
forados a reconhecer que, uma vez conhecidos pa,b e pc,b, da,b e dc,b so,
por isso mesmo, suscetveis de serem determinados.
98. Ora, tambm aqui, nada mais fcil que exprimir matematicamente a relao direta de da,b e dc,b, ou da demanda efetiva de (A)
e de (C) em (B) com pa,b e pc,b, ou com o preo dessas mercadorias.
Essa relao, correspondente s disposies a leiloar de nosso indivduo,
ser expressa rigorosamente pelas duas equaes da,b = a,b (pa,b, pc,b)
e dc,b = c,b (pa,b, pc,b). Da mesma forma obteramos as equaes que
exprimem as disposies a leiloar (A) e (C), de todos os outros portadores
de (B); e, enfim, adicionando-se pura e simplesmente essas equaes
de demanda parcial, teramos as duas equaes de demanda total:
Da,b = Fa,b (pa,b, pc,b),
Dc,b = Fc,b (pa,b, pc,b),
exprimindo as disposies a leiloar de todos os portadores de (B).
Da mesma forma, teramos as duas equaes de demanda total:
Da,c = Fa,c (pa,c, pb,c),
Db,c = Fb,c (pa,c, pb,c),
exprimindo as disposies a leiloar de todos os portadores de (C).
E, finalmente, teramos da mesma maneira as duas equaes de
demanda total:
Db,a = Fb,a (pb,a, pc,a),
Dc,a = Fc,a (pb,a, pc,a),
exprimindo as disposies a leiloar de todos os portadores de (A).
99. Temos, alis, as duas equaes de troca:
Db,a = Da,b pa,b,

Db,c = Dc,b pc,b,

de (B) por (A) e (C).

Temos as duas equaes de troca:
119

OS ECONOMISTAS

Dc,a = Da,c pa,c,

Dc,b = Db,c pb,c,

de (C) por (A) e (B).

Temos, enfim, as duas equaes de troca:
Da,b = Db,a pb,a,

Da,c = Dc,a pc,a,

de (A) por (B) e (C).

Ou seja, em suma, doze equaes com doze incgnitas que so
os seis preos das trs mercadorias uma na outra, e as seis quantidades
totais das trs mercadorias trocadas uma pela outra.
100. No caso particular da troca de duas mercadorias entre si e
no caso particular da troca de trs mercadorias entre si, o problema
suscetvel de ser resolvido, quer geometricamente, quer algebricamente, porque, nesses dois casos, as funes de demanda so, elas
prprias, suscetveis de uma representao geomtrica. No primeiro
caso, essas funes so funes de uma varivel que podem ser representadas por duas curvas. No segundo caso, elas so funes de duas
variveis que podem ser representadas por seis superfcies. Uma simples inscrio de retngulos nas curvas, no primeiro caso, e uma inscrio de retngulos nas curvas obtidas por meio da interseo das
superfcies por planos, no segundo caso, fornecem, pois, a soluo geomtrica do problema.
No caso geral, pelo contrrio, as funes de demanda so de
m 1 variveis, que no so suscetveis de uma representao no espao. por isso que nesse caso o prprio problema parece suscetvel
de ser posto e resolvido algebricamente, mas no geometricamente.
Entretanto, vamos dar essa soluo geomtrica; mas preciso, antes,
estabelecer o teorema do equilbrio geral.
101. O equilbrio perfeito ou geral do mercado somente ocorre se
o preo de duas mercadorias quaisquer, uma na outra, igual relao
entre os preos de uma e da outra em uma terceira qualquer. isso
que preciso demonstrar. Para tanto, tomemos trs mercadorias dentre
todas, (A), (B), e (C), por exemplo; suponhamos que o preo pc,b seja
maior ou menor que a relao entre os preos pc,a e pb,a; vejamos o
que ocorrer.
Imaginaremos, para fixar bem as idias, que o lugar que serve
de mercado para a troca de todas as mercadorias (A), (B), (C), (D)...,
entre si, tivesse sido dividido em tantas partes quantas so as trocas
m (m 1)
de mercadorias duas a duas, ou seja, em
mercados especiais,
2
designados por letreiros nos quais se inscrevessem os nomes das mercadorias trocadas e os preos de troca, determinados matematicamente
120

WALRAS

em virtude do sistema de equaes acima. Teramos, assim: Troca de

(A) por (B) e de (B) por (A) aos preos recprocos pa,b, pb,a; Troca de
(A) por (C) e de (C) por (A) aos preos recprocos pa,c, pc,a; Troca de
(B) por (C) e de (C) por (B) aos preos recprocos pb,c, pc,b. Isso posto,
se cada portador de (A) que quer (B) e (C) se limitasse a trocar seu
(A) por esse (B) e esse (C) nos dois primeiros mercados especiais; se
cada portador de (B) que quer (A) e (C) se limitasse a trocar seu (B)
por esse (A) e esse (C) no primeiro e no terceiro; se cada portador de
(C) que quer (A) e (B) se limitasse a trocar seu (C) por esse (A) e esse
(B) nos dois ltimos mercados, o equilbrio se manteria, tal qual era.
Mas fcil mostrar que nem os portadores de (A), nem os de (B), nem
os de (C) adotaro esse modo de troca; todos eles procedero de outra
maneira, que lhes ser mais vantajosa.
102. Suponhamos, pois,
pc,b =

pc,a
pb,a

ou seja,
pc,b pb,a pa,c
= 1,

sendo , primeiramente, > 1.

Resulta dessa equao que o verdadeiro preo de (C) em (B) no
pc,b
pc,b
pc,b pb,a
pc,b, mas sim
, visto que, com
de (B), tem-se
de (A),

1
ao preo pa,b =
de (A) em (B), no mercado (A, B); e que, com
pb,a
pc,b pb,a pa,c
pc,b pb,a
1
de (A), tem-se
= 1 de (C), ao preo pc,a =
de
pa,c

(C) em (A), no mercado (A, C).

Resulta tambm que o verdadeiro preo de (B) em (A) no pb,a,
pb,a
pb,a pa,c
pb,a
, visto que, com
de (A), tem-se
de (C), ao preo
mas sim

pb,a pa,c
1
de (C) em (A), no mercado (A, C); e que, com
de (C),
pc,a =
pa,c

pb,a pa,c pc,b

1
= 1 de (B), ao preo pb,c =
de (B) em (C), no
tem-se
pc,b

mercado (B, C).

Finalmente, resulta que o verdadeiro preo de (A) em (C) no
pa,c
pa,c
pa,c pc,b
pa,c, mas sim
, visto que, com
de (C), tem-se
de (B), ao

121

OS ECONOMISTAS

1
de (B) em (C), no mercado (B, C); e que, com
pc,b
pa,c pc,b
pa,c pc,b pb,a
1
de (B), tem-se
= 1 de (A), ao preo pa,b =
de

pb,a
(A) em (B), no mercado (A, B).

preo pb,c =

103. Para esclarecer ainda mais essa situao por meio de nmeros concretos, suponhamos pc,b = 4, pc,a = 6, pb,a = 2; o que d =
1,33. Resulta da equao
42
1,33

1
6

=1

4
= 3, visto
1,33
1
de (A) em
que, com 3 de (B), tem-se 3 2 = 6 de (A), ao preo de
2
1
(B), no mercado (A, B); e que, com 6 de (A), tem-se 6 = 1 de (C),
6
ao preo de 6 de (C) em (A), no mercado (A, C).
Resulta tambm que o verdadeiro preo de (B) em (A) no 2, mas
1 1
2
= 1,50, visto que, com 1,50 de (A), tem-se 1,50 = de (C),
sim
6 4
1,33
1
ao preo de 6 de (C) em (A), no mercado (A, C); e que, com
de (C),
4
1
1
tem-se 4 = 1 de (B), ao preo de de (B) em (C), no mercado (B, C).
4
4
Finalmente, resulta que o verdadeiro preo de (A) em (C) no
1
1
1
1
1
, mas sim
= , visto que, com
de (C), tem-se 4 = de
6
8
8
2
6 1,33 8
1
1
(B), ao preo de de (B) em (C), no mercado (B, C); e que, com de (B),
2
4
1
1
tem-se 2 = 1 de (A), ao preo de de (A) em (B), no mercado (A, B).
2
2
que o verdadeiro preo de (C) em (B) no 4, mas sim

104. Os portadores de (A), de (B) e de (C) no hesitaro evidentemente a assim substituir: uns, a troca direta de (A) por (B) pela
troca indireta de (A) por (C) e de (C) por (B); outros, a troca direta de
(B) por (C) pela troca indireta de (B) por (A) e de (A) por (C); e outros
ainda, a troca direta de (C) por (A) pela troca indireta de (C) por (B)
e de (B) por (A). Essa troca indireta chama-se uma arbitragem. Quanto
economia que assim realizaro, eles a repartiro sua vontade, segundo suas necessidades, adquirindo um suplemento de tal ou qual
122

WALRAS

mercadoria de maneira a obterem a maior soma possvel de satisfao.

Poderamos indicar a condio desse mximo, para o qual as relaes
entre as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas seriam iguais
aos preos reais resultantes das arbitragens. Mas, sem entrar nesse
pormenor, bastar-nos- observar que essa demanda suplementar ser
feita, como a demanda principal: pelos portadores de (A), trocando (A)
por (C) e (C) por (B), mas nunca (A) por (B); pelos portadores de (B),
trocando (B) por (A) e (A) por (C), mas nunca (B) por (C); pelos portadores de (C), trocando (C) por (B) e (B) por (A), mas nunca (C) por
(A). Dessa forma, no mercado (A, B) sempre haver demanda de (A)
e oferta de (B), mas no haver demanda de (B) e oferta de (A); donde,
baixa de pb,a. No mercado (A, C), sempre haver demanda de (C) e oferta
de (A), mas no haver demanda de (A) e oferta de (C); donde, alta de
pc,a. No mercado (B, C), sempre haver demanda de (B) e oferta de (C),
mas no haver demanda de (C) e oferta de (B); donde, baixa de pc,b.
pc,a
, o equipb,a
lbrio do mercado no definitivo ou geral, sendo obtido por meio de
arbitragens, cujo resultado uma baixa de pc,b, uma alta de pc,a e uma
baixa de pb,a. Ao mesmo tempo conclui-se que, no caso em que pc,b,
pc,a
fosse <
, seriam feitas, no mercado, arbitragens, cujo resultado seria
pb,a
uma alta de pc,b, uma baixa de pc,a e uma alta de pb,a. Com efeito
teramos ento
105. Disso se conclui que, no caso em que pc,b for >

pc,b =

pc,a
,
pb,a

ou seja,
pb,c pa,b pc,a = 1 ,
sendo < 1; donde resultaria que o verdadeiro preo de (B) em (C) seria
pb,c com a condio de trocar (C) por (A) e (A) por (B); que o verdadeiro
preo de (A) em (B) seria pa,b, com a condio de trocar (B) por (C) e
(C) por (A); e que o verdadeiro preo de (C) em (A) seria pc,a , com a
condio de trocar (A) por (B) e (B) por (C). Alis, bastante claro que
o que se disse dos preos de (A), (B) e (C) poderia ser tambm dito dos
preos de trs mercadorias quaisquer. Se quisssemos, pois, que as arbitragens no ocorressem e que o equilbrio das mercadorias, duas a duas,
no mercado, fosse geral, seria preciso introduzir a condio de que o preo
de duas mercadorias quaisquer, uma na outra, fosse igual relao entre
os preos de uma e de outra em uma terceira qualquer, isto , seria
preciso estabelecer as seguintes equaes:
123

OS ECONOMISTAS

pa,b =

pc,a
pd,a
1
, pc,b =
, pd,b =

pb,a
pb,a
pb,a

pa,c =

pb,a
pd,a
1
, pb,c =
, pd,c =

pc,a
pc,a
pc,a

pa,d =

pb,a
pc,a
1
, pb,d =
, pc,d =

pd,a
pd,a
pd,a

e assim por diante, ou seja, ao todo, (m 1) (m 1) equaes de

m (m 1)
equaes de reciequilbrio geral contendo implicitamente
2
procidade dos preos. A mercadoria na qual so assim enunciados os
preos de todas as outras o numerrio. E nesses preos em numerrio
que vamos passar a operar daqui por diante.
106. Seja o permutador (1) portador das quantidades qa,1 de (A),
qb,1 de (B), qc,1 de (C), qd,1 de (D)...
Aos preos, enunciados ao acaso, pb, pc, pd... de (B), (C), (D)... em
numerrio (A), esse permutador vai demandar efetivamente quantidades determinadas de certas mercadorias e oferecer efetivamente quantidades determinadas de outras mercadorias; isto , em termos algbricos, vai adicionar s suas quantidades qa,1, qb,1, qc,1, qd,1... quantidades
x1 de (A), y1 de (B), z1 de (C), w1 de (D)... positivas se essas so quantidades demandadas, negativas se essas so quantidades oferecidas.
E, como o permutador (1) somente pode demandar efetivamente certas
mercadorias se oferece efetivamente outras mercadorias por um valor
igual, certo que se ter, entre as quantidades positivas ou negativas
x1, y1, z1, w1... e os preos pb, pc, pd..., a equao
x1 + y1pb + z1pc + w1pd + ... = 0.
Da mesma forma ter-se-, entre as quantidades demandadas e
oferecidas de (A), (B), (C), (D)... pelos permutadores (2), (3)... as equaes
x2 + y2 pb + z2 pc + w2 pd +... = 0,
x3 + y3 pb + z3 pc + w3 pd +... = 0,
.........................................................
Adicionando-se membro a membro todas as equaes e fazendo
X = x1 + x2 + x3 +...
Y = y1 + y2 + y3 +...
Z = z1 + z2 + z3 +...
124

WALRAS

W = w1 + w2 + w3 +...
.........................................
obtemos
X + Ypb + Zpc + Wpd +... = 0.
Suponhamos que, por acaso, os preos anunciados pb, pc, pd...
sejam todos preos correntes de equilbrio para (B), (C), (D)..., isto ,
que a esses preos a oferta e a demanda efetivas de (B), (C), (D)...
sejam iguais; teramos
Y = 0, Z = 0, W = 0...
Mas, sendo pb, pc, pd... essencialmente positivos, teramos, ao mesmo tempo, em virtude da equao precedente,
X = 0;
isto , a oferta e a demanda efetivas de (A) seriam iguais.
Assim: Quando h equilbrio do mercado para todas as mercadorias que no sejam a mercadoria numerrio, h igualmente equilbrio
para a mercadoria numerrio.

125

LIO XII
Soluo Geomtrica do Problema da Troca de
Vrias Mercadorias entre si.
Lei do Estabelecimento do Preo das Mercadorias

SUMRIO. 107. Recapitulao sobre as curvas de utilidade

ou de necessidade. 108. Proporcionalidade entre as raridades e
os preos no estado de satisfao mxima. 109. Estabelecimento
do equilbrio do mercado por alta do preo em caso de excesso da
demanda efetiva em relao oferta efetiva, e por baixa do preo
em caso de excesso da oferta efetiva em relao demanda efetiva.
110. Necessidade de uma demonstrao racional.
107. Presentemente, seja um permutador-portador, durante certo
espao de tempo, de quantidades qa, qb, qc, qd... de mercadorias (A), (B),
(C), (D)... representadas pelos comprimentos Oqa, Oqb, Oqc, Oqd... (Figura
7) e tendo, durante esse mesmo espao de tempo, necessidades dessas
mercadorias expressas pelas curvas q r, q r, q r, q r,... Pude explicar
a natureza e assinalar a lei dessas curvas que formam a base essencial
e fundamental de toda a teoria matemtica da riqueza social.
Podemos dizer em linguagem comum: A necessidade que temos
das coisas, ou a utilidade que as coisas tm para ns, diminui gradativamente medida que as consumimos. Quanto mais se come, menos
se tem fome; quanto mais se bebe, menos se tem sede, pelo menos em
geral e salvo algumas excees deplorveis; quanto mais temos chapus
e sapatos, menos necessidades temos de um novo chapu e de um novo
par de sapatos; quanto mais cavalos temos em nossa estrebaria, tanto
menos buscamos obter um cavalo a mais, sempre com a ressalva de
impulsos dos quais a teoria tem, primeiramente, direito de se abstrair,
s os levando em conta em tal ou qual caso determinado. Muito bem!
Para falar como matemticos, diremos: A intensidade da ltima necessidade satisfeita uma funo decrescente da quantidade de mercadoria consumida; e representaremos essas funes por meio de cur127

OS ECONOMISTAS

vas, tomando as quantidades consumidas como ordenadas e as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas como abscissas. No que
diz respeito mercadoria (A), por exemplo, a intensidade da necessidade
de nosso consumidor, que seria Or no incio do consumo, ser nula
depois do consumo de uma quantidade Oq , tendo esse consumidor,
ento, atingido a saciedade. Essa intensidade da ltima necessidade
satisfeita eu a chamo, para maior brevidade, de raridade. Os ingleses
a chamam de Final degree of utility e os alemes de Grenznutzen. No
uma grandeza verificvel; mas basta conceb-la para basear no fato
de seu decrscimo a demonstrao das grandes leis da Economia Poltica Pura.
108. E sejam pb, pc, pd... os preos de (B), (C), (D)... em (A),
anunciados ao acaso no mercado. O primeiro problema que temos a
resolver consiste em determinar as quantidades de (A), (B), (C), (D)...,
x, y, z, w..., umas positivas, constituindo as quantidades demandadas,
e outras negativas, constituindo as quantidades oferecidas, que nosso
permutador ajuntar s quantidades qa, qb, qc, qd..., das quais portador
ou que delas retirar, de modo a consumir as quantidades qa + x, qb
+ y, qc + z, qd + w..., representadas pelos comprimentos Oa, Ob, Oc,
Od... Assim como nos colocamos anteriormente na hiptese geral de
um permutador para o qual a raridade decresce com a quantidade
consumida, colocar-nos-emos aqui na hiptese geral de um permutador
que busca obter com a troca a maior satisfao de suas necessidades.
Ora, a soma das necessidades satisfeitas por uma quantidade Oa de
mercadorias (A), por exemplo, a superfcie Oa a r. A utilidade efetiva
continua a ser a superfcie da curva de raridade em funo da quantidade consumida. Por conseqncia, o problema cuja soluo buscamos
consiste, em ltima anlise, em determinar Oa, Ob, Oc, Od..., com a
condio
de
que
a
soma
das
superfcies
sombreadas
Oa, a r, Ob, b r, Oc, c r, Od, d r seja mxima.
Para encontrar de modo simples essa soluo na forma geomtrica, farei com que as curvas de utilidade ou de necessidade
q r, q r, q r sofram a seguinte transformao. Marco, a partir das
1
das
origens O, sobre os eixos horizontais, novas abscissas iguais a
p
abscissas antigas. E, sobre paralelas aos eixos verticais, traadas nas
extremidades dessas novas abscissas, marco, a partir dos eixos horizontais, novas ordenadas iguais a p vezes as antigas ordenadas. Na
1
figura pb = 2, pc = 3, pd = ... Como fcil de compreender, as novas
2
curvas, q r, q r, q r representam a utilidade de (A) empregada
em (B), em (C), em (D)..., ou, em outros termos, a necessidade que o
permutador tem de (A) para obter (B), (C), (D)... Com efeito, se con128

WALRAS

siderarmos as superfcies Oq r, Oq r, Oq r como os limites de somas de retngulos infinitamente pequenos, devemos considerar as superfcies Oq r, Oq r, Oq r os limites de somas iguais de retngulos infinitamente pequenos, com base p vezes menor e com altura
p vezes maior. Ora, se cada um dos retngulos das primeiras somas
representa a utilidade efetiva de um incremento de mercadoria, cada
um dos retngulos das ltimas somas representa, exatamente por isso,
a utilidade efetiva igual dos p incrementos de (A) com os quais se
compra esse incremento de mercadoria.
Colocando-se as curvas q r, qr, qr, qr umas sobre as
outras, tomo um comprimento vertical OQa representando o equivalente
em (A) das quantidades qa, qb, qc, qd..., de (A), (B), (C), (D)..., aos preos
1, pb, pc, pd..., ou seja, qa + qb pb + qc pc + qd + qd pd + ..., e a fao
avanar da direita para a esquerda, de maneira a satisfazer s diversas
necessidades na ordem de sua intensidade, at que ela se reparta entre
essas curvas nas ordenadas ra a = Oa, raB = Ob, raC = Oc, raD =
Od... correspondendo a uma mesma abscissa Ora. Essa abscissa Ora
representar a raridade de (A) sob a forma de (A), de (B), de (C), de
(D)..., correspondendo ao mximo de utilidade efetiva, ou seja, ra. As
ordenadas Oa, Ob, Oc, Od..., representaro as quantidades de (A) a
serem consumidas sob a forma de (A), de (B), de (C), de (D)..., sendo
consumidas apenas aquelas mercadorias para as quais a intensidade
da primeira necessidade a ser satisfeita maior que ra. Se marcssemos
as abscissas Ora = ra, Orb = pbra, Orc = pcra, Ord = pdra... nas curvas
q r, qr, qr, qr, obteramos as ordenadas Oa, Ob, Oc, Od..., representando as quantidades de (A), de (B), de (C), de (D)..., que seriam
consumidas.1 O permutador oferecer, pois, em ltima anlise, as quantidades x, z... de (A), (C)..., representadas qaa, qcc..., e demandar as
quantidades y, w... de (B), (D)..., representadas por qbb, qdd... E assim,
no estado de satisfao mxima, as raridades so proporcionais aos
preos, de acordo com as equaes:
1

Poderamos tambm construir uma curva total superpondo todas as curvas parciais de
utilidade transformadas de (B), (C), (D)... curva parcial de utilidade de (A) por meio da
adio de todas as ordenadas correspondentes a uma mesma abscissa. Tambm aqui
fcil de compreender que essa curva total representaria a utilidade total de (A) empregada
em (A), em (B), em (C), em (D)..., ou, em outros termos, a necessidade total que o permutador
teria de (A) para obter (A), (B), (C), (D)... Com efeito, se considerarmos as superfcies das
curvas parciais com os limites de somas de retngulos infinitamente pequenos, deveremos
considerar a superfcie da curva total o limite da soma total de todos esses retngulos,
superpostos uns aos outros por ordem de comprimento horizontal. Marcando na curva total
a ordenada OQa, obteramos a abscissa Ora, que representa a raridade de (A) sob a forma
de (A), de (B), de (C), de (D)..., correspondente ao mximo de utilidade efetiva, ou seja, ra.
Essa construo, que pode ser efetuada no apenas no caso da troca de vrias mercadorias
entre si, mas tambm no caso da troca de produtos e servios entre si, permite que apaream,
de maneira rigorosa, os ganhos de utilidade obtidos na troca e na produo.
129

OS ECONOMISTAS

ra rb rc rd
=
=
=
=
1 pb pc pd
109. Eis como, sendo dadas as quantidades possudas e as utilidades das mercadorias, se determinam, para um permutador, a demanda ou a oferta de cada uma dessas mercadorias, a preos anunciados ao acaso, tendo em vista a satisfao mxima das necessidades.
Restam a determinar, sendo dadas as demandas e ofertas das mercadorias para todos os permutadores, a preos anunciados ao acaso, os
preos correntes de equilbrio, tendo em vista a igualdade da oferta e
da demanda totais efetivas. A soluo desse segundo problema , ainda,
suscetvel de ser fornecida geometricamente.
Faamos, por um instante, abstrao de pc, pd... e tentemos, de
sada, determinar provisoriamente pb. Para tanto, supondo constantes
pc, pd..., perguntemo-nos como as variaes de pb influem sobre a demanda e a oferta de (B).
Se y positivo, isto , se o permutador demandador de (B),
um aumento de pb somente pode fazer que y diminua. Com efeito, se
esse permutador demandasse, a um preo superior, uma quantidade
igual, ficaria devendo uma diferena, que somente poderia pagar diminuindo suas quantidades de (A), (C), (D)... Mas, ento, ele aumentaria
suas raridades dessas mercadorias; e, por conseqncia, a condio de
satisfao mxima subsistiria cada vez menos. Portanto, a demanda
y muito grande a um preo superior a pb. E, por conseqncia, a
curva de demanda decrescente.
Se y negativo, isto , se o permutador oferecedor de (B), h
trs eventualidades possveis. Supondo-se que esse permutador oferea,
a um preo superior, uma quantidade igual, algum lhe ficaria devendo
uma diferena e, com essa diferena, ele poderia aumentar suas quantidades e, em seguida, diminuir suas raridades de (A), (C), (D)... Ento,
de trs coisas, uma: ou a diferena insuficiente para restabelecer a
condio de satisfao mxima, ou ela estritamente suficiente, ou
mais que suficiente; e, por conseqncia, a um preo superior a pb o
permutador deve oferecer ou uma quantidade de (B) superior a y, ou
igual, ou inferior. certo que ele se encontrar em um ou outro desses
trs casos, quanto maior for a elevao de pb.
Suponhamos, com efeito, um permutador que, aos preos pb, pc,
pd... de (B), (C), (D)... em (A), seja oferecedor de uma quantidade ob
de (B) e demandador ou oferecedor de (A), (C), (D)..., de modo a obter
a satisfao mxima conforme as equaes:
ra rb rc rd
=
=
=
=
1 pb pc pd
Se, nessa situao, permanecendo pc, pd... constantes, pb aumenta
130

WALRAS

e nosso permutador continua oferecendo a quantidade ob de (B), empregando, como deve fazer, a diferena que lhe devida na compra
rb
de (A), (C), (D)..., a relao
diminuir devido ao aumento do denopb
ra rc rd
,
,
diminuiro devido
minador pb, enquanto as relaes
1 pc pd
diminuio dos numeradores ra, rc, rd... Ora, a primeira relao somente
pode tornar-se nula se pb torna-se infinito; enquanto, supondo-se: 1)
que os preos pc, pd... no so infinitos; 2) que o nmero de mercadorias
em presena no infinito; 3) que o permutador no pode consumir
nenhuma delas em quantidade infinita, as ltimas relaes tornar-se-o
nulas a certo preo de (B) suficientemente grande, ainda que no infinito, para que a diferena devida permita a plena satisfao de (A),
(C), (D)... E, nesse momento, sendo as relaes respectivas entre as
0 rb 0 0
raridades e os preos ,
,
,
, o permutador para retornar
1 pb pc pd
satisfao mxima dever revender (A), (C), (D)..., para tornar a comprar (B), isto , diminuir sua oferta ob de (B).
, pois, bem certo que a alta de pb, que faz o permutador passar
da demanda oferta, faz tambm que ele passe de uma oferta crescente
a uma oferta decrescente, isto , em outros termos, a curva de oferta,
tomada positivamente, sucessivamente crescente e decrescente. Alis,
pode supor-se que a oferta ob seja infinitamente pequena a certo preo
de (B); mas necessrio que esse preo seja infinitamente grande para
que ra, rc, rd... sejam nulos. Teramos, ento, a satisfao mxima, em
virtude das equaes:
0
0 rb 0
= =
=
=
1 pc pd
isto , a oferta torna-se nula a um preo infinito e, noutros termos, a
curva de oferta assntota ao eixo dos preos.
A variao de pb, desde zero at o infinito, faz, pois, que o permutador passe inicialmente da demanda oferta e, em seguida, de
uma oferta crescente a uma oferta decrescente. Ao preo zero, a demanda igual ao excesso da quantidade necessria plena satisfao
das necessidades em relao quantidade possuda; a um preo infinito,
a oferta nula. Tanto no caso da troca de vrias mercadorias quanto
no caso da troca de duas mercadorias entre si, essas disposies podem
ser representadas geometricamente, para um permutador, por uma
curva bd, bp, bo (Figura 7) relativas aos eixos qb p, como eixo dos preos
e bdO, como eixo das quantidades demandadas, acima da origem qb e
eixo das quantidades oferecidas, abaixo dessa origem. Assim, ao preo
zero, nosso permutador demandaria uma quantidade de (B) represen131

OS ECONOMISTAS

tada por qb bd; ao preo pb, representado por qb pb, ele demanda uma
quantidade representada por pby = qbb; ao preo bp, representado por
qb bp, ele no demandaria, nem ofereceria; a preos superiores, ele
ofereceria quantidades representadas pelas distncias do eixo qb p
curva bpbc; a um preo infinito, ele no ofereceria mais, a curva bpbo
sendo assntota ao eixo qb p.
Estando todos os permutadores nessas disposies anlogas, mas
no semelhantes, no que diz respeito mercadoria (B), claro que
preciso juntar todas as curvas parciais de demanda em uma curva
total Bd, Bp, sempre decrescente (Figura 8), todas as curvas parciais
de oferta em uma curva total NP, sucessivamente crescente e decrescente, de zero a zero, se a tomarmos positivamente e assntota ao eixo
dos preos, e fazer girar esta ltima em torno do eixo horizontal, de
maneira a conduzi-la posio NP. A abscissa Opb do ponto de interseo B das duas curvas BdBp e NP ser provisoriamente o preo corrente de equilbrio no qual a oferta e a demanda efetivas totais de (B)
sero iguais. Essa interseo das duas curvas BdBp e NP pode, alis,
ocorrer num momento em que a segunda se eleve, ou num momento
em que desa.
Decorre da natureza das curvas que obteremos o preo corrente
provisrio de (B) com alta, em caso de excesso da demanda efetiva em
relao oferta efetiva e, ao contrrio, com baixa, em caso de excesso
da oferta efetiva em relao demanda efetiva. Passando, agora,
determinao do preo corrente de (C) e, em seguida, do preo corrente
de (D) etc., ns os obteremos da mesma maneira. bem verdade que,
ao determinarmos o preo de (C), poderemos destruir o equilbrio em
relao a (B); que, ao determinarmos o preo de (D), poderemos destruir
o equilbrio em relao a (B) e em relao a (C); e assim por diante.
Mas, como as determinaes dos preos de (C), de (D)... tero, sobre
a relao entre a demanda e a oferta de (B), efeitos em sentidos contrrios, estaremos provavelmente sempre mais perto do equilbrio na
segunda tentativa que na primeira.
Assim, somos conduzidos a formular da seguinte maneira a lei
de estabelecimento dos preos de equilbrio no caso da troca de vrias
mercadorias entre si, com a interveno de numerrio: Sendo dadas
vrias mercadorias, cuja troca se faz com a interveno de numerrio,
para que haja equilbrio do mercado em relao a elas, ou preo estacionrio de todas essas mercadorias em numerrio, necessrio e suficiente que a esses preos a demanda efetiva de cada mercadoria seja
igual sua oferta efetiva. Quando essa igualdade no ocorre, preciso,
para chegar aos preos de equilbrio, uma alta do preo das mercadorias
cuja demanda efetiva seja superior oferta efetiva e uma baixa do
preo daquelas cuja oferta efetiva seja superior demanda efetiva.
110. Graas ao emprego concorrente da expresso analtica e da
132

WALRAS

representao geomtrica, temos aqui, ao mesmo tempo, a idia e a

imagem do fenmeno da determinao dos preos no mercado, no caso
da troca de vrias mercadorias entre si; e com isso, segundo penso,
possumos finalmente a teoria. No entanto, alguns crticos se divertiram
com o nmero de pginas que empreguei na demonstrao de que se
deve chegar ao preo corrente fazendo-se a alta, no caso de excesso
da demanda em relao oferta, e a baixa, no caso de excesso da
oferta em relao demanda. E voc, disse uma vez a um deles,
como o demonstraria? Mas, respondeu-me ele, um pouco surpreso
e mesmo bastante embaraado, isso precisa ser demonstrado? Parece-me uma coisa evidente. Apenas os axiomas so evidentes e esse
no um axioma. Mas voc subentende, eu suponho, o raciocnio formulado explicitamente por Jevons em seu pequeno tratado Political
Economy, segundo o qual a alta, fazendo necessariamente diminuir a
demanda e aumentar a oferta, conduz igualdade, no caso de excesso
de uma em relao outra... Certamente. Muito bem! Mas h nisso
um erro: a alta faz necessariamente diminuir a demanda; mas no faz
necessariamente aumentar a oferta. Se voc oferecedor de vinho,
pode muito bem acontecer que oferea menos, ao preo de 1 milho a
garrafa que ao preo de 1 000 francos; menos, ao preo de 1 bilho
que ao preo de 1 milho, e isso porque voc preferiria beber seu prprio
vinho em vez de usar as superfluidades que poderiam ser obtidas com
a venda do vinho a partir de certo limite. A mesma coisa se passa
com o trabalho: concebe-se perfeitamente que um homem, que ofereceria
dez horas de seu tempo por dia ao preo de 1 franco a hora, no oferea
mais que quatro ao preo de 10 francos e uma nica ao preo de 100
francos. A cada dia vemos, nas grandes cidades, operrios que, quando
ganham 20 ou 25 francos por dia, trabalham apenas trs ou quatro
dias por semana. Mas, se assim, como a alta um meio de se
chegar ao preo corrente? isso que a teoria explicar. Dois indivduos
podem se encontrar, quer andando em sentidos contrrios, um e outro,
quer andando no mesmo sentido, se um caminha mais depressa que
o outro. A oferta e a demanda se tornam iguais, ora da primeira maneira, ora da segunda.

133

LIO XIII
Lei de Variao dos Preos das Mercadorias.
A Medida do Valor e da Riqueza

SUMRIO. 111. Definio analtica da troca de vrias mercadorias entre si. 112. Identidade da relao entre as raridades
de duas mercadorias quaisquer entre todos os permutadores no
estado de equilbrio geral. 113, 114. Proporcionalidade entre
os valores de troca e as raridades. Ressalva relativa ao caso de
descontinuidade das curvas de necessidade. Ressalva relativa ao
caso da demanda nula ou da oferta igual quantidade possuda.
115. Raridades mdias. 116. Termos indeterminados e arbitrrios de valor de troca. 117. Variao dos preos pela variao da utilidade e pela variao da quantidade. Persistncia
dos preos com a variao simultnea da utilidade e da quantidade. 118. Sobre a lei dita da oferta e da procura. 119.
Numerrio, Padro, Mudana de Padro. 120. Enunciado racional do preo. Duplo erro do enunciado vulgar. 121. Medida
do valor e da riqueza por meio do numerrio.
111. Resulta claramente de tudo o que precede que, tanto para
duas mercadorias quanto para vrias, os elementos necessrios e suficientes para o estabelecimento dos preos correntes ou de equilbrio
so as curvas de utilidade ou de necessidade das mercadorias para os
permutadores e as quantidades das mercadorias possudas pelos portadores. Desses elementos constitutivos resultam matematicamente
sempre: 1) as equaes de demanda ou de oferta parcial e total, devido
a que cada permutador busca obter a satisfao mxima de suas necessidades; 2) os preos correntes ou de equilbrio, devido a que somente
deve haver no mercado um nico preo: aquele para o qual a demanda
e a oferta efetivas totais sejam iguais. preciso, apenas, acrescentar
aqui, s duas condies de satisfao mxima, de um lado, e da unidade
de preo de duas mercadorias quaisquer, com igualdade entre a oferta
135

OS ECONOMISTAS

e a demanda totais de uma e de outra, de outro, a condio de equilbrio

geral dos preos.
Assim: A troca de vrias mercadorias entre si, num mercado regido
pela livre-concorrncia, uma operao pela qual todos os portadores,
quer de uma, quer de vrias dessas mercadorias, quer de todas, podem
obter a maior satisfao de suas necessidades compatvel com a condio
de que no apenas duas mercadorias quaisquer sejam trocadas uma
pela outra segundo uma proporo comum e idntica, mas que, alm
disso, essas duas mercadorias sejam trocadas por uma terceira qualquer
segundo duas propores, cuja relao seja igual primeira.
112. Se os preos foram anunciados em numerrio, a condio
de equilbrio geral, foi, ipso facto, atendida. Noutro caso, ela o foi por
meio de arbitragens. conveniente compreender o resultado exato dessas operaes.
Sejam o permutador (1) um portador de (A), o permutador (2)
um portador de (B), e o permutador (3) um portador de (C); sejam ra,1,
rb,1, rc,1, rd,1... ra,2, rb,2, rc,2, rd,2... ra,3, rb,3, rc,3, rd,3... as raridades das
mercadorias (A), (B), (C), (D)..., para esses trs permutadores; e sejam
essas raridades, por um instante, raridades variveis correspondentes
a preos variveis. Na hiptese em que as arbitragens no pudessem
ocorrer, a condio de satisfao mxima seria expressa assim:
pb,a =

rb,1
rc,1
rd,1
, pc,a =
, pd,a =

ra,1
ra,1
ra,1

pa,b =

ra,2
rc,2
rd,2
, pc,b =
, pd,b =

rb,2
rb,2
rb,2

pa,c =

ra,3
rb,3
rd,3
, pb,c =
, pd,c =

rc,3
rc,3
rc,3

Suponhamos agora que as arbitragens sejam possveis e consideremos apenas as trs mercadorias (A), (B) e (C) e os trs permutadores
(1), (2) e (3). Tnhamos, antes mesmo das arbitragens, em virtude da
reciprocidade dos preos:
rb,1
rb,2
1
= pb,a =
=
,
ra,1
pa,b ra,2
rc,3
rc,1
1
= pc,a =
=
,
pa,c ra,3
ra,1
rc,2
rc,3
1
= pc,b =
=
.
rb,2
pb,c rb,3
136

WALRAS

Alm disso, temos, depois das arbitragens, no estado de equilbrio

geral:
rb,2
pb,c rb,3
= pb,a =
=
,
ra,2
pa,c ra,3
pc,b
rc,2
rb,1
= pc,a =
=
,
ra,1
pa,b ra,2
pc,a
rc,1
rc,2
= pc,b =
=
.
rb,2
pb,a rb,1
Se observamos que o raciocnio relativo s trs mercadorias (A),
(B) e (C) e aos trs permutadores (1), (2) e (3) pode ser estendido a
todas as mercadorias e a todos os permutadores, v-se que: Quando o
mercado est no estado de equilbrio geral, a relao entre as raridades
de duas mercadorias quaisquer, que igual ao preo de uma na outra,
a mesma para todos os detentores dessas duas mercadorias.
113. Sendo va, vb, vc, vd... os valores de troca das mercadorias
(A), (B), (C), (D)..., e sendo ra,1, rb,1, rc,1, rd,1... ra,2, rb,2, rc,2, rd,2... ra,3,
rb,3, rc,3, rd,3... as raridades dessas mercadorias para os permutadores
(1), (2), (3)... depois da troca, temos, ento:
pb =

rb,1
rb,2
rb,3
=
=
=
ra,1
ra,2
ra,3

pc =

rc,1
rc,2
rc,3
=
=
=
ra,1
ra,2
ra,3

pd =

rd,1
rd,2
rd,3
=
=
=
ra,1
ra,2
ra,3

...................................................
o que pode ser tambm expresso da seguinte maneira:
a : b : c : d :...
:: ra,1 : rb,1 : rc,1 : rd,1 :...
:: ra,2 : rb,2 : rc,2 : rd,2 :...
:: ra,3 : rb,3 : rc,3 : rd,3 :...
::.........
At aqui apenas consideramos, propondo e resolvendo as equaes
da troca, o caso das mercadorias suscetveis de serem consumidas em
quantidades infinitamente pequenas e cujas curvas de utilidade ou de
necessidade so contnuas. Mas preciso pensar tambm no caso das
137

OS ECONOMISTAS

mercadorias que so normalmente consumidas por unidades e cujas

curvas de utilidade ou de necessidade so descontnuas. um caso
muito freqente. o caso dos mveis, roupas etc. H sempre uma
sensvel diferena de intensidade entre a utilidade de um primeiro
leito, de uma primeira roupa, de um primeiro chapu, de um primeiro
par de sapatos e a de um segundo objeto da mesma natureza; entre
a utilidade de um segundo objeto e a de um terceiro etc. s vezes,
essa diferena mesmo considervel. Assim, um primeiro par de muletas, para um manco; um primeiro par de culos, para um mope; um
primeiro violino, para um msico profissional, so, por assim dizer,
indispensveis; um segundo par de muletas ou de culos, um segundo
violino, so, de certa forma, suprfluos. Em todos esses casos seria
necessrio, tanto para duas mercadorias quanto para vrias, inscrever nos quadros de raridades, sublinhando-se, termos proporcionais que fossem sensivelmente iguais s mdias entre as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas e das primeiras necessidades no satisfeitas.
Aqui tambm possvel, alm disso, que faltem um ou vrios
termos entre as raridades de dado permutador. Isso acontecer todas
as vezes que esse permutador, no sendo portador de uma mercadoria,
no for demandador ao preo corrente ou que, sendo portador, for oferecedor de toda a sua quantidade possuda. Os ricos sero aqueles
para os quais as ltimas necessidades satisfeitas forem numerosas e
pouco intensas e os pobres sero aqueles para os quais as ltimas
necessidades satisfeitas forem, ao contrrio, pouco numerosas e intensas. E aqui tambm, tanto para duas mercadorias quanto para vrias,
poderia ocorrer que tivssemos que inscrever nos quadros acima, colocando-os entre parnteses, termos que seriam obtidos multiplicandose o preo da mercadoria no consumida, em alguma outra mercadoria
consumida, pela raridade dessa ltima.
Levando-se em conta essa dupla ressalva, pode-se enunciar a
seguinte proposio: Os valores de troca so proporcionais s raridades.
114. Sejam, de um lado, (A), (B), (D) mercadorias suscetveis de
serem consumidas em quantidades infinitamente pequenas; e sejam,
conseqentemente, r,1 q,1, r,2 q,2, r,3 q,3, r,1 q,1, r,2 q,2, r,3 q,3,
r,1 q,1, r,2 q,2, r,3 q,3, as curvas contnuas de utilidade ou de necessidade dessas mercadorias para os permutadores (1), (2), (3). Seja, de
outro lado, (C), uma mercadoria normalmente consumida por unidades
e sejam, conseqentemente, r,1 q,1, r,2 q,2, r,3 q,3, as curvas descontnuas de utilidade ou de necessidade dessa mercadoria para os
permutadores (1), (2), (3). Sejam 2, 2,5, 0,5 os preos de (B), (C),
(D) em (A).
No exemplo de nossa figura, o permutador (1) um homem rico
que consome (A), (B), (C), (D), em quantidades 7, 8, 7, 6, e atinge
138

WALRAS

baixas raridades, 2, 4, 6, 1, obtendo considervel soma total de utilidade

efetiva, representada pela soma das superfcies Oqa,1ra,1r,1,
Oqb,1rb,1r,1, Oqc,1rc,1r,1, Oqd,1rd,1r,1. As raridades de (A), (B), (D), 2, 4,
1, so rigorosamente proporcionais aos preos 1, 2, 0,5. A raridade de
(C), 6, deve ser substituda por um nmero sublinhado 5 = 2 x 2,5
intermedirio entre a intensidade 6 da ltima necessidade satisfeita
e a intensidade 4 da primeira necessidade no satisfeita de (C). O
permutador (2) um homem pobre que consome (A), (D) em quantidade
3, 2 e atinge altas raridades, 6, 3, obtendo uma restrita soma total de
utilidade efetiva, representada pela soma das superfcies Oqa,2ra,2r,2,
Oqd,2rd,2r,2, mas que se priva de (B), de (C), devido a que os nmeros
12 = 6 x 2, 15 = 6 x 2,5, que deveriam figurar na srie de suas raridades,
ultrapassam as intensidades 8, 11 das primeiras necessidades dessas
mercadorias a serem satisfeitas. E o permutador (3) um homem apenas remediado que consome (A), (B), (D), em quantidade 5, 4, 3, e
atinge raridades medianas, 4, 8, 2, obtendo uma soma total de utilidade
efetiva de uma importncia comum, representada pela soma das superfcies Oqa,3ra,3r,3, Oqb,3rb,3r,3, Oqd,3rb,3r,3, mas que se priva de (C)
devido a que o nmero 10 = 4 2,5, que deveria figurar na srie de
suas raridades, ultrapassa a intensidade 8 da primeira necessidade
dessa mercadoria a ser satisfeita. Colocando-se entre parnteses esses
nmeros proporcionais correspondentes a raridades virtuais e no efetivas, teremos o quadro:
1: 2
:: 2:
:: 6:
:: 4:

: 2,5: 0,5
4 : 5 : 1
(12) : (15) : 3
8 : (10) : 2.

115. A proporo entre as raridades mdias seria, ns o sabemos,

a mesma que entre as raridades individuais. Seria preciso apenas levar
em conta, no estabelecimento das mdias, os nmeros proporcionais
sublinhados e os nmeros proporcionais entre parnteses. Com essa
condio e chamando-se de Ra,Rb,Rc,Rd... as raridades mdias de (A),
(B), (C), (D)..., podemos substituir as equaes
pb =

b
c
d
, pc = , pd =

a
a
a

pb =

Rb
Rc
Rd
, pc = , pd =

Ra
Ra
Ra

pelas equaes

que so absolutamente decisivas para a soluo dos principais problemas econmicos.

139

OS ECONOMISTAS

116. O fato do valor de troca, que um fato to complicado,

sobretudo quando se trata de vrias mercadorias, aparece finalmente
aqui com seu verdadeiro carter. O que so a, b, c, d...? Nada mais
que termos indeterminados e arbitrrios, dos quais apenas a proporo
representa a proporo comum e idntica entre as raridades de todas
as mercadorias de todos os permutadores, no estado de equilbrio geral
do mercado, e dos quais, por conseqncia, apenas as relaes dois a
dois, iguais s relaes duas a duas das raridades para um permutador
qualquer, so suscetveis de receber uma expresso numrica. Dessa
forma, o valor de troca permanece um fato essencialmente relativo,
tendo sempre sua causa na raridade, que, apenas ela, um fato absoluto.1 Entretanto, como sempre h, no mximo, para cada permutador, m raridades dessas m mercadorias, tambm h, no mximo, num
mercado em situao de equilbrio geral, m termos indeterminados de
valor de troca dessas m mercadorias, dos quais a combinao dois a
dois d os m (m 1) preos dessas mercadorias entre si. Essa circunstncia permite que sejam utilizados nos clculos, em certos casos, os
prprios termos arbitrrios, em vez de suas relaes. Seramos mesmo
tentados a avanar um pouco mais e nos aproveitar disso para enunciar
que, no estado de equilbrio geral, cada mercadoria tem um nico valor
de troca em relao a todas as outras do mercado. Mas essa maneira
de falar talvez nos inclinasse muito no sentido do valor absoluto;
melhor exprimir esse fato servindo-se dos termos do teorema do equilbrio geral (ver item 101) ou da definio analtica da troca (ver item
111).
117. As utilidades e as quantidades possudas, sendo sempre as
causas e condies primeiras de estabelecimento dos preos, tambm
so sempre, exatamente por isso, as causas e condies primeiras de
variao desses preos.
Estabelecido o equilbrio, sejam diversos permutadores em possesso de quantidades respectivas de (A), (B), (C), (D)..., que, aos preos
pb, pc, pd... de (B), (C), (D)..., em (A), lhes do a satisfao mxima.
Alis, reservemos sempre as expresses aumento e diminuio da utilidade aos deslocamentos da curva de necessidade que tenham como
resultado aumentar ou diminuir a intensidade da ltima necessidade
satisfeita, ou a raridade, depois da troca. Bem compreendido isso, suponhamos um aumento da utilidade de (B), isto , um deslocamento
da curva de necessidade de (B) do qual resulte um aumento da raridade
de (B) para certos permutadores. Para esses indivduos no h mais
satisfao mxima. Ao contrrio, eles tm vantagem em demandar (B)
1

A distino entre o valor de troca, fato relativo e objetivo, e a raridade, fato absoluto e
subjetivo, a expresso rigorosa da distino entre o valor de troca e o valor de uso.
140

WALRAS

oferecendo (A), (C), (D)..., aos preos pb, pc, pd... Ora, j que havia
igualdade entre a oferta e a demanda de todas as mercadorias (A),
(B), (C), (D)..., aos preos pb, pc, pd..., haver, a esses preos, excesso
da demanda em relao oferta de (B) e excesso da oferta em relao
demanda de (A), (C), (D)..., donde, alta de pb. Mas, desde ento, no
haver tambm tambm satisfao mxima para os outros permutadores. Ao contrrio, eles tero vantagem em oferecer (B) demandando
(A), (C), (D)... a um preo de (B) em (A) superior a pb. O equilbrio se
restabelecer logo que a oferta e a demanda de todas as mercadorias
(A), (B), (C), (D)... forem iguais. Assim, o aumento da utilidade de (B)
para nossos indivduos teve como resultado uma elevao do preo de
(B). Ele poderia ter tambm como resultado uma mudana nos preos
de (C), de (D)... Mas, de sada, esse segundo resultado ser menos
sensvel que o primeiro se as outras mercadorias, alm de (B), forem
muito numerosas no mercado e se, em conseqncia, a quantidade de
cada uma delas trocada por (B) for muito pequena. E, em seguida,
nada indica que essas mudanas dos preos de (C), de (D)... foram
efetuadas em alta ou em baixa, nem mesmo se ocorreram, como podemos nos convencer ao estudar a situao das raridades desde que
o novo equilbrio tenha se estabelecido aps a troca complementar.
Nessa operao, as relaes entre a raridade de (B) e as raridades de
(A) tero necessariamente aumentado para todos os permutadores: tero aumentado pelo aumento das raridades de (B) e diminuio das
raridades de (A) para todos aqueles para os quais a utilidade de (B)
no variou e que revenderam (B) e tornaram a comprar (A), (C), (D)...;
tero aumentado pelo aumento das raridades de (A) e aumento mais
forte das raridades de (B) para aqueles para os quais a utilidade de
(B) aumentou e que tornaram a comprar (B) e revenderam (A), (C),
(D)... Quanto s relaes entre as raridades de (C), de (D)... e as raridades de (A), umas tero aumentado, outras tero diminudo e outras,
enfim, tero permanecido as mesmas; em conseqncia, entre os preos
de (C), de (D)..., uns tero subido, outros tero baixado, e outros, ainda,
tero permanecido estacionrios. Deve-se observar que, em resumo, as
raridades de (B) aumentaram para todos os permutadores, de modo
que sua raridade mdia aumentou, enquanto as raridades de (A), (C),
(D)... aumentaram para uns e diminuram para outros, de modo que
suas raridades mdias pouco variaram. Se quisermos, podemos representar graficamente os fenmenos acima descritos para um permutador
de cada categoria. Por exemplo, em nossa Figura 5, tendo a utilidade
de (B) aumentado para o permutador (1), esse permutador tornou a
comprar (B) e revendeu (A) e (D); o permutador (2) no fez nada; e o
permutador (3) revendeu (B) e tornou a comprar (A) e (D). Tais so
os resultados de um aumento da utilidade de (B); uma diminuio
dessa utilidade teria, evidentemente, resultados contrrios, isto , um
141

OS ECONOMISTAS

abaixamento do preo de (B) e uma mudana pouco sensvel dos preos

de (C), de (D)...
Basta olhar as curvas de necessidades para ver que um aumento
da quantidade possuda tem como resultado uma diminuio da raridade, e que uma diminuio dessa quantidade possuda tem como resultado um aumento da raridade. Por outro lado, diminuindo ou aumentando a raridade, acabamos de ver que o preo se abaixa ou se
eleva. Os efeitos da variao da quantidade possuda so, pois, pura
e simplesmente contrrios aos da variao da utilidade, e ns podemos
enunciar a lei que buscamos nos seguintes termos:
Sendo dadas vrias mercadorias no estado de equilbrio geral
num mercado onde a troca feita com interveno de numerrio, se
todas as coisas permanecerem iguais e a utilidade de uma dessas mercadorias aumentar ou diminuir para um ou para vrios dos permutadores, o preo dessa mercadoria em numerrio aumentar ou diminuir.
Se todas as coisas permanecerem iguais e a quantidade de uma
dessas mercadorias aumentar ou diminuir em um ou em vrios dos
portadores, o preo dessa mercadoria diminuir ou aumentar.
Observemos que, se a variao dos preos indica necessariamente
uma variao dos elementos desses preos, a persistncia dos preos
no indica necessariamente a persistncia dos elementos desses preos.
Com efeito, podemos, sem outra demonstrao, enunciar ainda a dupla
proposio seguinte:
Sendo dadas vrias mercadorias, se a utilidade e a quantidade
de uma dessas mercadorias em relao a um ou a vrios dos permutadores ou portadores variam de tal modo que as raridades no variam,
o preo dessa mercadoria no varia.
Se a utilidade e a quantidade de todas as mercadorias em relao
a um ou a vrios dos permutadores ou portadores variam de tal modo
que as relaes entre as raridades no variam, os preos no variam.
118. Esta a lei de variao dos preos de equilbrio; reunindo-a
com a lei de estabelecimento dos preos de equilbrio (ver item 109),
teramos a frmula cientfica do que se chama em Economia Poltica
LEI DA OFERTA E DA PROCURA, lei fundamental, mas da qual
apenas foram fornecidas at agora expresses desprovidas de sentido
ou errneas. Assim, algumas vezes, diz-se: O preo das coisas determinado pela relao entre a oferta e a demanda, visando-se com
isso, particularmente, ao estabelecimento dos preos; outras vezes: O
preo das coisas varia na razo direta da demanda e na razo inversa
da oferta, visando-se sobretudo variao dos preos. Mas, inicialmente, para dar a essas duas expresses, que no passam de uma s,
qualquer significado, seria preciso definir a oferta e a demanda. E
ento, quer se definisse a oferta pela oferta efetiva ou pela quantidade
possuda ou existente, e a demanda pela demanda efetiva ou pela uti142

WALRAS

lidade, seja de extenso, seja de intensidade, seja de extenso e intensidade em conjunto, ou virtual, se se compreende a palavra relao
no sentido matemtico de quociente, certo que o preo no somente
a relao entre a demanda e a oferta, quanto a relao entre a oferta
e a demanda, e no somente varia na razo direta da demanda e na
razo inversa da oferta, quanto na razo direta da oferta e na razo
inversa da demanda. Tomarei, pois, a liberdade de constatar que, at
hoje, a lei fundamental da Economia Poltica no s nunca foi demonstrada, como nem mesmo foi formulada corretamente. A isso permitirme-ei acrescentar que, para fornecer a frmula e a demonstrao da
lei em questo ou das duas leis de que se compe, seria necessrio
definir a oferta efetiva, a demanda efetiva e estudar a relao entre
a oferta e a demanda efetivas e o preo; definir a raridade e estudar
tambm a relao entre a raridade e o preo, coisas impossveis de
serem feitas sem recorrer linguagem, ao mtodo e aos princpios
matemticos. Donde se conclui, finalmente, que a forma matemtica
, para a Economia Poltica Pura, no apenas uma forma possvel,
como a forma necessria e indispensvel. Alm disso, penso que esse
um ponto em relao ao qual nenhum dos leitores que me seguiram
at aqui deveria ter a menor dvida.
119. O teorema do equilbrio geral do mercado poderia ser enunciado nos seguintes termos:
No estado de equilbrio geral do mercado, os m (m 1) preos
que regulam a troca de m mercadorias duas a duas so implicitamente
pelos m 1 preos que regulam a troca de quaisquer m 1 dessas
mercadorias com a m-sima.
Dessa forma, no estado de equilbrio geral, pode-se definir completamente a situao do mercado relacionando-se os valores de todas
as mercadorias ao valor de uma dentre elas. Essa ltima mercadoria
chama-se numerrio e sua unidade de quantidade chama-se padro.
Supondo-se que os valores de (A), (B), (C), (D)... foram, assim, relacionados ao valor de (A), temos a srie de preos.
pa,a = 1, pb,a = , pc,a = , pd,a = ,
Se, em vez de relacionar os valores ao valor de (A), ns os tivssemos relacionado ao valor de (B), teramos a srie de preos:
1

pa,b = , pb,b = , pc,b = , pd,b =

Assim: Para passar de um numerrio a outro, basta dividir os

preos expressos no primeiro desses dois numerrios pelo preo do novo
padro, expresso no antigo numerrio.
143

OS ECONOMISTAS

120. Nesse sistema, seja (A) a prata e seja o meio decagrama,

ao ttulo de 9/10, a unidade de quantidade de prata; seja (B) o trigo
e seja o hectolitro a unidade de quantidade de trigo. O fato de que,
num mercado no estado de equilbrio geral, o hectolitro de trigo seja
trocado corretamente por 24 meio decagramas de prata, ao ttulo de
9/10, ser expresso pela equao:
pb,a = 24,
que deve ser enunciada assim: O preo do trigo em prata 24"; ou,
se quisermos mencionar as unidades de quantidade: O preo do hectolitro de trigo 24 meio decagramas de prata, ao ttulo de 9/10"; ou,
de outra forma: O hectolitro de trigo vale 24 meio decagramas de
prata, ao ttulo de 9/10". Entre esse enunciado e o que havamos tomado
emprestado, em nossas consideraes gerais (ver item 29), dos hbitos
atuais e que concebido da seguinte maneira: O hectolitro de trigo
vale 24 francos", h uma diferena que consiste na substituio das
palavras meio decagrama de prata, ao ttulo de 9/10 pela palavra
francos. Essa diferena exige uma discusso cuidadosa.
A palavra franco, no pensamento de grande nmero de pessoas,
anloga s palavras metro, grama, litro etc. Ora, a palavra metro
exprime duas coisas: primeiramente, exprime o comprimento de certa
frao do meridiano terrestre e, em seguida, exprime uma unidade
fixa e invarivel de comprimento. Da mesma forma, a palavra grama
exprime duas coisas: primeiramente, o peso de certa quantidade de
gua destilada com densidade mxima e, em seguida, uma unidade
fixa e invarivel de peso. Da mesma forma, o litro, no que diz respeito
capacidade. A mesma coisa tambm se passa, aos olhos do vulgo,
com o franco. Essa palavra exprimiria duas coisas: primeiramente, o
valor de certa quantidade de prata a certo ttulo e, em seguida, uma
unidade fixa e invarivel de valor.
Nessa opinio h dois aspectos a distinguir: 1) a palavra franco
exprime o valor de meio decagrama de prata, ao ttulo de 9/10; 2) esse
valor, tomado como unidade, fixo e invarivel. O segundo aspecto
no passa de um erro grosseiro, que no cometido por nenhum economista. Qualquer homem, por pouco que se ocupe de Economia Poltica, concorda que h entre o metro e o franco a diferena essencial
que o metro uma unidade de comprimento fixa e invarivel, enquanto
o franco uma unidade de valor que no nem fixa, nem invarivel,
mas que, ao contrrio, muda e varia de um ponto a outro, de um
momento a outro, devido a circunstncias sobre as quais estamos mais
ou menos de acordo. No vale, pois, a pena perder tempo refutando o
aspecto em questo.
Mas, afastado esse segundo aspecto, resta ainda o primeiro, ou
seja, que o franco o valor do meio decagrama de prata ao ttulo de
9/10, como o metro o comprimento da dcima milionsima parte do
144

WALRAS

quarto do meridiano terrestre. O franco, dizem os economistas ligados

a esse ponto de vista, um metro varivel, mas um metro. Se todos
os comprimentos, sem exceo estivessem em contnuo movimento de
variao, devido contrao ou dilatao dos corpos, somente poderamos medi-los dentro de certos limites, mas ainda poderamos medilos dentro desses limites. Muito bem! Todos os valores, ns o sabemos,
ento em contnuo movimento de variao: isso nos probe de compar-los entre si, de um ponto a outro, de um momento a outro, mas
no nos probe de compar-los entre si ou de medi-los em dado ponto,
em dado momento. Ns os medimos nessas condies.
Nesse sistema, sendo (A) a prata, sendo o meio decagrama, ao
ttulo de 9/10, a unidade de quantidade de prata; sendo (B) o trigo,
sendo o hectolitro a unidade de quantidade de trigo, acredita-se poder
propor a equao
a = 1 franco
e ento, o fato de que, no momento, 1 hectolitro de trigo seja correntemente trocado por 24 meio decagrama de prata, ao ttulo de 9/10,
se exprime pela equao
b = 24 francos
que assim enunciada: O hectolitro de trigo vale 24 francos.
Mas esse segundo aspecto um erro, como o primeiro; e, sob
esse aspecto, bem como sob o outro, no h nenhuma analogia entre
o valor, de um lado, e o comprimento, o peso, a capacidade, do outro.
Quando meo determinado comprimento, por exemplo, o comprimento
de uma fachada, h nisso trs coisas: o comprimento dessa fachada,
o comprimento da dcima milionsima parte do quarto do meridiano
terrestre e a relao entre o primeiro comprimento e o segundo, que
a medida da fachada. Para que houvesse analogia e eu pudesse, em
dado ponto, em dado momento, medir da mesma forma dado valor,
por exemplo, o valor de 1 hectolitro de trigo, seria preciso que ento
existissem trs coisas: o valor do hectolitro de trigo, o valor do meio
decagrama de prata, ao ttulo de 9/10, e a relao entre o primeiro
valor e o segundo, que seria a medida. Ora, dessas trs coisas duas
no existem, a primeira e a segunda; apenas existe a terceira. Nossa
anlise o demonstrou perfeitamente: o valor uma coisa essencialmente
relativa. Sem dvida, atrs do valor relativo h algo de absoluto, a
saber, as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas, ou as raridades. Mas essas raridades, que so absolutas e no relativas, so
subjetivas ou pessoais e no reais ou objetivas. Esto em ns e no
nas coisas. , pois, impossvel substituir os valores de troca por elas.
Donde se conclui que no h nada que seja a raridade, nem o valor
de um meio decagrama de prata a 9/10 de pureza, e que a palavra
145

OS ECONOMISTAS

franco o nome de uma coisa que no existe. J.-B. Say havia perfeitamente percebido essa verdade, qual a cincia deve se ater.
121. Disso no se conclui que no possamos medir o valor e a
riqueza; apenas se conclui que nosso padro de medida deve ser certa
quantidade de certa mercadoria e no o valor dessa quantidade de
mercadoria.
Seja, ainda, (A) o numerrio e a unidade de quantidade de (A)
o padro. Quanto aos valores, so medidos por eles prprios, j que
suas relaes aparecem diretamente nas relaes inversas das quantidades de mercadorias trocadas. Assim, as relaes entre os valores
de (B), (C), (D)... e o valor de (A) aparecero diretamente nos nmeros
de unidades de quantidade de (A) trocadas por 1 de (B), 1 de (C), 1
de (D) etc., isto , nos preos de (B), (C), (D)..., em (A).
Nessas condies, seja Qa,1 a quantidade de (A) equivalente
soma total das quantidades de (A), (B), (C), (D)... possudas pelo permutador (1), de tal maneira que se tenha, designando-se simplesmente
por pb, pc, pd... os preos de (B), (C), (D)... em (A),
Qa,1 = qa,1 + qb,1pb + qc,1pc + qd,1pd +...
Sejam, nas mesmas condies,
Qa,2 = qa,2 + qb,2 pb + qc,2 pc + qd,2 pd +...
Qa,3 = qa,3 + qb,3 pb + qc,3 pc + qd,3 pd +...
....................................................................
Qa,2 Qa,3... sero as quantidades de riqueza possudas pelos permutadores (2), (3)... Essas quantidades sero comparveis a Qa,1 e comparveis entre si, porque so compostas de unidades de mesma espcie.
Sejam, finalmente, Qa, Qb, Qc, Qd... as quantidades totais de (A),
(B), (C), (D)... existentes no mercado e seja
Qa = Qa,1 + Qa,2 + Qa,3 + ...
= Qa + Qb pb + Qc pc + Qd pd + ...
Qa ser a quantidade total de riqueza existente no mercado;
e essa quantidade ser comparvel a Qa,1, Qa,2, Qa,3... e a Qa Qb p b,
Qc pc, Qd pd...
Esse o verdadeiro papel do instrumento de medida do valor e
da riqueza.
146

LIO XIV
Exposio e Refutao das Doutrinas de A. Smith e de J.-B.
Say Sobre a Origem do Valor de Troca

SUMRIO. 122. Trs solues principais para o problema

da origem do valor. 123. Doutrina de A. Smith ou do trabalho.
Essa doutrina limita-se a enunciar que apenas o trabalho tem
valor; ela no explica, de nenhuma maneira, por que o trabalho
tem valor, nem, por conseqncia, donde vem geralmente o valor
das coisas. 124, 125. Doutrina de J.-B. Say ou da utilidade.
A utilidade uma condio necessria, mas no suficiente, do
valor. 126. Doutrina da raridade. 127. Condio de satisfao
mxima de Gossen: o mximo de utilidade ao qual ela se relaciona
no o da livre-concorrncia. 128. Equaes de troca de Jevons:
elas so aplicveis apenas no caso de dois permutadores. 129.
Grenznutzen.
122. Na cincia, h trs solues principais para o problema da
origem do valor. A primeira a de A. Smith, de Ricardo, de Mac-Culloch;
a soluo inglesa; coloca a origem do valor no trabalho. Essa soluo
muito estreita e recusa valor a coisas que realmente o tm. A segunda
a de Condillac e de J.-B. Say; , sobretudo, a soluo francesa: coloca
a origem do valor na utilidade. Essa soluo muito ampla e atribui
valor a coisas que, na realidade, no o tm. Finalmente, a terceira,
que a boa, a de Burlamaqui e de meu pai. A.-A. Walras: ela coloca
a origem do valor na raridade.
123. A. Smith formulou sua doutrina nestes termos, no Livro
Primeiro, cap. V, de A Riqueza das Naes:
O preo real de cada coisa, aquilo que cada coisa realmente
custa para quem a quer obter, o trabalho e a fadiga a que deve
impor-se para obt-la. O que cada coisa realmente vale, para
147

OS ECONOMISTAS

quem adquiriu e busca dispor dela ou troc-la por algum outro

objeto, a fadiga e a amolao que a posse dessa coisa pode
poupar-lhe e que ela lhe permite impor a outras pessoas. O que
se compra com dinheiro ou com mercadorias comprado com
trabalho, tanto quanto o que adquirimos com o suor do nosso
rosto. Esse dinheiro e essas mercadorias poupam-nos, na realidade, dessa fadiga. Elas contm o valor de certa quantidade de
trabalho, que trocamos por aquilo que deve conter o valor de
uma quantidade igual de trabalho. O trabalho foi o primeiro preo,
a moeda paga pela compra primitiva de todas as coisas. No foi
com o ouro ou com a prata, foi com o trabalho, que todas as
riquezas do mundo foram originariamente compradas, e seu valor
para os que as possuem e buscam troc-las por novos produtos
precisamente igual quantidade de trabalho que elas os colocam
em condies de comprar ou de comandar.
Essa teoria tem sido, em geral, mal refutada. Ela consiste essencialmente na assero de que todas as coisas que valem e que se
trocam so trabalho sob uma ou outra forma; que o trabalho constitui,
e apenas ele, toda a riqueza social. Dito isso, mostram-se a A. Smith
coisas que valem e que se trocam e que no so trabalho, e outras
coisas, alm do trabalho, que constituem riqueza social. Mas essa resposta pouco filosfica. Que apenas o trabalho forma toda a riqueza
social ou que ele forma apenas uma espcie, isso pouco nos importa,
por ora. Num caso, como noutro, por que o trabalho vale e trocado?
Eis a questo que nos preocupa e que A. Smith nem colocou nem
resolveu. Ora, o trabalho vale e trocado porque ele , simultaneamente, til e limitado em quantidade, porque ele raro (ver item 93).
O valor decorre, pois, da raridade e todas as coisas que forem raras,
haja ou no outras alm do trabalho, valero e sero trocadas como
o trabalho. Dessa forma, a teoria que pe a origem do valor no trabalho
menos uma teoria muito estreita que uma teoria completamente
vazia, menos uma afirmao inexata que uma afirmao gratuita.
124. Quanto segunda soluo, eis em que termos J.-B. Say a
forneceu no captulo II de seu Catecismo:
Por que a utilidade de uma coisa faz que essa coisa tenha
valor?
Porque a utilidade que ela tem a torna desejvel e impele
os homens a fazer um sacrifcio para possu-la. No se d nada
para se ter o que nada presta, mas d-se certa quantidade de
coisas que se possui (certa quantidade de moedas de prata, por
exemplo) para se obter a coisa da qual se tem necessidade.
isso que faz seu valor".
148

WALRAS

Aqui h na realidade uma tentativa de demonstrao, mas muito

infeliz, deve-se confess-lo. A utilidade de uma coisa a torna desejvel.
Certamente. Ela impele os homens a fazer sacrifcio para possu-la. Isso
depende: ela s os impele a fazer tal sacrifcio se eles no podem obt-la
sem isso. No se d nada para se ter o que nada presta. Sem dvida.
Mas d-se certa quantidade de coisas que se possui para obter a coisa
da qual se tem necessidade. Com uma condio: que no se possa obt-la
sem nada dar em troca. A utilidade no basta, pois, para criar o valor:
ainda preciso que a coisa til no exista em quantidade ilimitada, que
seja rara. Esse raciocnio confirmado pelos fatos. O ar que se respira,
o vento que infla as velas dos navios e faz girar os moinhos, a luz do sol
que nos ilumina e seu calor que amadurece as plantaes e os frutos, a
gua e o vapor que ela fornece desde que aquecida, muitas outras foras
da natureza so teis e mesmo necessrias. E, entretanto, no tm valor.
Por qu? Porque so ilimitadas em quantidade, porque cada um de ns
pode obt-las, quando elas existem, tanto quanto queira, sem nada dar,
sem fazer em troca nenhum sacrifcio.
Condillac e J.-B. Say encontraram, ambos, esse percalo em seus
caminhos. Cada um deles o afastou de maneira muito diferente. Condillac v o ar, a luz, a gua, como coisas muito teis e tenta nos
convencer de que, na realidade, elas nos custam algo. O qu? O esforo
necessrio para as apreender. Para Condillac, a ao de respirar, a
ao de abrir os olhos para enxergar, a ao de se abaixar para pegar
gua no riacho, so sacrifcios com os quais pagamos esses bens. Esse
argumento pueril tem sido invocado mais vezes do que se poderia acreditar; nem por isso melhor. evidente, com efeito, que, se chamamos
essas aes de um sacrifcio econmico, seria preciso encontrar outra
palavra para o de um valor propriamente dito; porque, quando vou
buscar carne no aougue ou uma roupa na alfaiataria, fao tambm o
esforo ou o sacrifcio de apreender esses objetos, mas, alm disso, fao
outro, todo especial, que consiste em tirar do meu bolso certa soma
de dinheiro em benefcio do comerciante.
J.-B. Say agiu de outra maneira. O ar que se respira, a luz solar,
a gua dos rios e riachos so teis, segundo ele, e, em conseqncia,
tm um valor. Eles so mesmo teis, to necessrios, to indispensveis,
que tm um valor considervel, imenso, infinito. E eis justamente por
que ns os temos a troco de nada. No os pagamos porque nunca
poderamos pagar seu preo. A explicao engenhosa; infelizmente,
h casos em que o ar, a luz, a gua, so pagos: quando, excepcionalmente, so raros.
125. Pudemos encontrar sem muita fadiga, em A. Smith e J.-B.
Say, duas passagens caractersticas; mas preciso dizer que, na realidade, esses autores apenas afloraram a questo da origem do valor
de troca e que ambos no se limitaram s teorias insuficientes que
149

OS ECONOMISTAS

assinalamos. Algumas linhas adiante das que citamos, J.-B. Say mistura a doutrina da utilidade com a do trabalho; noutro lugar, parece
aderir teoria da raridade. Quanto a A. Smith, felizmente se contradisse, admitindo a terra, tanto quanto o trabalho, na riqueza social.
Apenas Bastiat tentou sistematizar a teoria inglesa, aceitando ele prprio, e querendo fazer os outros aceitarem, conseqncias as mais contrrias realidade dos fatos.
126. Resta, finalmente, a teoria da raridade, assim de maneira
excelente por Burlamaqui, no captulo XI da Parte Terceira dos seus
Elementos do Direito Natural:
Os fundamentos do preo prprio e intrnseco so, primeiramente, a aptido que as coisas tm de servirem s necessidades,
s comodidades ou aos prazeres da vida, numa palavra, sua utilidade; e sua raridade.
Digo primeiramente sua utilidade e entendo por isso no apenas
uma utilidade real, mas tambm a que no passa de arbitrria ou
de fantasia, como a das pedras preciosas; da decorre que se diga
comumente que uma coisa que no tem nenhum uso de preo nulo.
Mas apenas a utilidade, quo real ela seja, no basta para
dar um preo s coisas; preciso, ainda, considerar sua raridade,
isto , a dificuldade que se tem de obter essas coisas e que faz com
que cada qual no as possa facilmente obter tanto quanto queira.
Porque, em vez de ser a necessidade que se tem de uma coisa
o que decide seu preo, v-se comumente que as coisas mais necessrias vida humana so aquelas que custam mais barato,
como a gua comum.
A raridade apenas tambm no suficiente para dar um preo
s coisas, preciso que tenham, ademais, alguma utilidade.
Como so esses os verdadeiros fundamentos do preo das coisas, so tambm essas mesmas circunstncias combinadas diferentemente que o aumentam ou o diminuem.
Se a moda de uma coisa passa ou poucas pessoas fazem caso
dela, imediatamente ela se torna barata, no importa o quanto tivesse sido cara anteriormente. Se uma coisa comum, ao contrrio,
que no custava nada ou muito pouco, torna-se um pouco rara,
comea logo a ter um preo e, algumas vezes, at mesmo um preo
alto, como acontece, por exemplo, com a gua em lugares ridos
ou, em certo perodo, durante um cerco ou uma navegao etc.
Em uma palavra, todas as circunstncias particulares que concorrem para alta do preo de uma coisa podem ser relacionadas
com a sua raridade. Tais so a dificuldade de uma obra, sua
delicadeza, a reputao do operrio.
Pode-se relacionar mesma razo aquilo que se chama preo
150

WALRAS

de inclinao ou de afeio, quando algum estima uma coisa

que possui alm do preo que se lhe d comumente, e isso por
uma razo particular; por exemplo, se ela serviu para tir-lo de
um grande perigo, se ela um monumento de algum acontecimento notvel, se um atributo de honra etc.
Essa a doutrina da raridade. O abade Genovesi a ensinava em
Npoles nos meados do sculo passado e N.-W. Senior em Oxford, por
volta de 1830. Mas foi meu pai quem verdadeiramente a introduziu
na Economia Poltica, expondo-a de maneira especial, com todos os
desenvolvimentos necessrios, em sua obra intitulada: Sobre a Natureza da Riqueza e Sobre a Origem do Valor (1831).1 Nessa obra, no
se poderia obter melhor resultado do que ele obteve com os recursos
da lgica comum, e, para avanar mais, seria preciso usar, como o
tenho feito, as tcnicas da anlise matemtica.
127. Mas eu no fui o nico que a elas recorreu com o mesmo
objetivo. Outros autores o fizeram antes de mim: primeiro, um alemo,
Hermann-Henri Gossen, em uma obra publicada em 1854, intitulada:
Entwicklung der Gesetze des menschlichen Verkehrs, und der daraus
fliessenden Regeln fr menschliches Handeln; em seguida, um ingls,
William-Stanley Jevons, em uma obra intitulada: Theory of Political
Economy, cuja primeira edio apareceu em 1871 e a segunda em 1879.
Gossen e Jevons propuseram, e o segundo sem ter nenhum conhecimento dos trabalhos do primeiro, a curva decrescente de utilidade ou
de necessidade; e dela deduziram matematicamente, um, a condio
de um mximo de utilidade, e o outro, equaes de troca.
Gossen enunciou sua condio nestes termos: As duas mercadorias devero, depois da troca, estar repartidas entre os dois permutadores
de tal modo que o ltimo tomo recebido de cada mercadoria tenha o
mesmo valor para um e para o outro permutador (p. 85). Para traduzir esse enunciado em nossas frmulas, chamemos de (A) e (B)
as duas mercadorias e de (1) e (2) os dois permutadores. Sejam
r = a,1(q), r = b,1(q) as equaes das curvas de utilidade de (A) e (B)
para o permutador (1) e r = a,2(q), r = b,2(q) as equaes correspondentes para o permutador (2). Sejam, qa a quantidade de (A) possuda
pelo permutador (1), qb a quantidade de (B) possuda pelo permutador
(2), da e db as quantidades de (A) e (B) que devem ser trocadas. Nessas
condies, o enunciado de Gossen pode ser traduzido pelas duas equaes
a,1 (qa da) = a,2 (da),
b,1 (da) = b,2 (qb db),
1

Ver, notadamente: cap. III, p. 41; cap. XVI, p. 234; cap. XVIII, p. 279.
151

OS ECONOMISTAS

que determinam da e db para os permutadores (1) e (2). Ora, evidente

que o mximo de utilidade a ser assim obtido no o mximo relativo
da livre-concorrncia, compatvel com a condio de que todos os permutadores daro e recebero livremente as duas mercadorias numa proporo
comum e idntica, mas um mximo absoluto que no leva em conta a
condio de unidade de preo e de igualdade entre a oferta e a demanda
efetivas a esse preo e que, dessa forma, suprime a propriedade.1
128. Quanto a Jevons, ele formulou suas equaes de troca da
seguinte maneira: A razo de troca de duas mercadorias ser o inverso
da relao entre os graus finais de utilidade das quantidades dessas
mercadorias a serem consumidas depois da troca (2 ed., p. 103). E,
sendo (A) e (B) as duas mercadorias, (1) e (2) os dois permutadores,
1 e 1 as letras de funo de utilidade de (A) e (B) para o permutador
(1), 2 e 2 as letras correspondentes para o permutador (2), a a quantidade de (A) possuda pelo permutador (1), b a quantidade de (B)
possuda pelo permutador (2), x e y as quantidades de (A) e (B) a
serem trocadas, ele prprio traduziu seu enunciado pela dupla equao
1 (a x)
2x
y
=
=
x
1y
2 (b y)
a qual, em nosso sistema de notaes, passaria a ser
db
a,2 (da)
a,1 (qa da)
=
=
b,1 (db)
b,2 (qb db)
da
e serviria para a determinao de da e db. Essa frmula difere da nossa
em dois pontos. Em primeiro lugar, os preos, que so as relaes inversas
entre quantidades de mercadorias trocadas, so substitudos pelas razes
de troca, que so as relaes diretas entre essas quantidades, e so sempre
fornecidos por seus dois termos da e db. Em segundo lugar, o problema
considerado resolvido com o caso de dois permutadores. O autor apenas
se atribui a faculdade de considerar cada um desses permutadores (trading
bodies) como sendo composto de um grupo de indivduos, por exemplo,
de todos os habitantes de um continente, de todos os industriais de uma
mesma categoria em dado pas (p. 95). Mas ele prprio reconhece que
fazendo tal hiptese abandona o terreno da realidade para se situar no
terreno das mdias fictcias (fictitious means) (p. 97). Quanto a ns, querendo nos manter no primeiro, somente poderamos aceitar como vlida
a frmula de Jevons no caso restrito em que esto em presena apenas
dois indivduos. Nesse caso, ela idntica nossa, salvo a substituio
do preo pelas quantidades trocadas. Resta, pois, introduzir o caso geral
1

Ver Estudos de Economia Social. Teoria da Propriedade.

152

WALRAS

em que um nmero qualquer de indivduos est presente para trocar,

primeiro, duas mercadorias uma pela outra e, em seguida, um nmero
qualquer de mercadorias entre si. Foi isso que Jevons proibiu-se de
fazer, fixando-se na infeliz idia de tomar as quantidades trocadas em
lugar dos preos como incgnitas do problema.
129. Na mesma poca em que Jevons publicava pela primeira
vez sua Theory of Political Economy (1871/72), Carl Menger, professor
na Universidade de Viena, publicava seus Grundstze der Volkswirthschaftslehre, que uma terceira obra, anterior minha, na qual so
lanadas as bases da nova teoria da troca de uma maneira independente
e original. Menger faz, como ns, a teoria da utilidade estabelecendo
a lei do decrscimo da necessidade em relao quantidade consumida,
tendo em vista obter a teoria da troca. Segue o mtodo dedutivo, mas
se nega a seguir o mtodo matemtico, ainda que utilize, mesmo que
no sejam funes e curvas, pelo menos quadros aritmticos para exprimir quer a utilidade, quer a demanda. Essa circunstncia me impede
de criticar sua teoria em poucas linhas, como o fiz com Gossen e Jevons.
Direi apenas que ele e os autores que o seguiram, como Wieser e
Bhm-Bawerk, parecem-me privar-se de um recurso precioso e mesmo
indispensvel recusando-se a empregar francamente o mtodo e a linguagem matemticos num assunto essencialmente matemtico. Entretanto, acrescentarei que, com o mtodo e a linguagem imperfeitos que
empregam, eles muito se aproximaram da soluo do problema da
troca. certo que eles ao menos conseguiram chamar a ateno dos
economistas sobre a teoria da raridade ou, como dizem eles, do Grenznutzen (utilidade-limite). Essa teoria se desenvolve hoje na cincia com
o mais belo futuro. Obtive a teoria abstrata da determinao dos preos
das mercadorias em numerrio. Obterei: 1) a teoria da determinao
simultnea dos preos dos produtos e dos preos dos rendimentos fundirios, pessoais e mobilirios; 2) a teoria da determinao da taxa do
rendimento lquido e, em seguida, dos preos dos capitais fundirios,
pessoais e mobilirios; 3) a teoria da determinao dos preos em moeda;
todas teorias abstratas que, absorvendo-se umas nas outras, nos colocaro, por uma sntese metdica, em plena realidade.1

Creio dever repetir, para evitar quaisquer mal-entendidos, que os trs ltimos itens desta
lio foram acrescentados na segunda edio de meu livro e que, se no citei na primeira
edio, em 1874, as trs obras aqui mencionadas, aparecidas anteriormente minha, isso
se deve a que eu ignorava inteiramente sua existncia.
153

SEO IV

TEORIA DA PRODUO

LIO XV
Os Capitais e os Rendimentos. Os Trs Servios

SUMRIO. 130. As mercadorias consideradas produtos.

Tendo obtido a lei da oferta e da procura, buscamos a lei dos
custos de produo ou do preo de custo. 131. Terra, trabalho
e capital, enunciados defeituosos. 132. Capitais, espcies da
riqueza social que servem mais de uma vez; rendas, espcies da
riqueza social que servem uma s vez. Capitais e rendas por
natureza ou por destinao. 133. Capitais e rendas materiais
ou imateriais. 134. Os servios sucessivos dos capitais so as
rendas. Servios consumveis; servios produtivos.
135. Terras e rendas da terra, ou capitais e servios fundirios.
136. Pessoas e trabalhos, ou capitais e servios pessoais.
137. Capitais propriamente ditos e lucros, ou capitais e servios
mobilirios. 138. Rendas. 139. Terras, capitais que existem
em quantidade aproximadamente constante. 140. Pessoas, capitais que desaparecem e reaparecem fora do movimento do consumo e da produo industrial. 141. Capitais propriamente
ditos, capitais produzidos. 142. Tendo obtido os preos dos
produtos, buscamos os preos dos servios produzidos.
130. Por mais complicada que seja uma ordem de fenmenos,
sempre h meio de estud-la cientificamente, desde que se observe a
regra que prescreve ir do simples ao composto. Sucessivamente tratei,
expondo a teoria matemtica da troca, a troca de duas mercadorias
entre si in natura, e, em seguida, a troca de vrias mercadorias entre
si com interveno de numerrio. Ao fazer isso, desprezei a circunstncia de que as mercadorias so produtos resultantes da associao
de elementos produtivos, tais como as terras, os homens e os capitais.
chegada a hora de faz-la intervir e de colocar, depois do problema
da determinao matemtica do preo dos produtos, o da determinao
matemtica do preo dos servios produtivos. A resoluo do problema
157

OS ECONOMISTAS

da troca conduziu-nos frmula cientfica da lei da oferta e da procura.

A resoluo do problema da produo conduzir-nos- frmula cientfica da lei dos custos de produo ou do preo de custo. Assim, terei
reencontrado as duas grandes leis da Economia Poltica; apenas, em
vez de coloc-las em concorrncia e em contradio uma com a outra
para a determinao dos preos, eu as tratarei separadamente, baseando na primeira a determinao dos preos dos produtos e na segunda a determinao dos preos dos servios produtivos. certo, como
os economistas o reconheceram e como seria bom acreditarmos, e isso
nem a mim mesmo escapou completamente, que em certo estado normal
e ideal, o preo de venda das mercadorias igual ao seu preo de
custo. Neste estado, que o estado de equilbrio da troca e da produo,
uma garrafa de vinho vendida a 5 francos custou, para ser produzida,
2 francos de arrendamentos de terra, 2 francos de salrios e 1 franco
de juros. Resta saber se foi porque se pagaram 2 francos de arrendamentos, 2 francos de salrios e 1 franco de juros. Resta saber, em uma
palavra, se , como se diz, o preo dos servios produtivos que determina
o preo dos produtos, determinado, como vimos, em virtude da lei da
oferta e da procura, que determina o preo dos servios produtivos,
em virtude da lei dos custos de produo ou do preo de custo. isso
que vamos examinar.
131. Os elementos produtivos so em nmero de trs. Quando
os enumeram, os autores dizem na maioria das vezes: a terra, o trabalho
e o capital. Mas esses enunciados no so suficientemente rigorosos
para servir de base a dedues racionais. O trabalho o servio das
faculdades pessoais ou das pessoas; preciso, pois, dispor a seu lado,
no a terra e o capital, mas a renda ou o servio das terras e o lucro
ou o servio dos capitais. Como utilizo esses termos numa acepo
precisa, devo defini-los com cuidado. Para isso, introduzirei de sada
uma primeira definio do capital e da renda, mais restrita do que a
que se d normalmente e que usarei a seguir, prevenindo o leitor.
132. Chamo, como o faz meu pai em sua Teoria da Riqueza Social
(1849), de capital fixo, ou de capital em geral, qualquer bem durvel,
qualquer espcie de riqueza social que no consumida ou apenas
consumida a longo prazo, qualquer utilidade limitada em quantidade
que sobrevive primeira utilizao que se faz dela, em uma palavra,
que serve mais de uma vez: uma casa, um mvel. E chamo de capital
circulante ou de rendimento qualquer bem fungvel, qualquer espcie
de riqueza social que consumida imediatamente, qualquer coisa rara
que no mais subsiste depois do primeiro servio que presta, em suma,
que serve apenas uma vez: po, carne. Entre esses rendimentos figuram, ao lado dos objetos de consumo privado, as matrias-primas da
agricultura e da indstria: sementes, matrias txteis etc. A durao
158

WALRAS

aqui mencionada no , efetivamente, a durao material, mas a durao til ou econmica. As matrias txteis ainda duram materialmente no tecido; mas desapareceram como matrias-primas e no podem mais servir uma segunda vez a essa utilidade. Ao contrrio, os
edifcios, as mquinas, so capitais e no rendimentos. Acrescento que,
se certas espcies da riqueza social so, por natureza, capitais e outras,
por natureza, rendimentos, h tambm grande nmero das que so,
ora capitais, ora rendimentos, de acordo com a utilizao que delas se
faz ou do servio que se lhes pede. Assim so as rvores, que so
capitais quando do frutos e que so rendimentos quando as derrubamos para obter madeira combustvel ou para construo. Assim so
os animais, que so capitais quando trabalham ou do leite ou ovos e
que so rendimentos quando se os abatem para alimentao. Dessa
maneira, sempre, quer por natureza, quer por destinao, qualquer
espcie da riqueza social ou serve mais de uma vez ou serve apenas
uma vez e , em conseqncia, um capital ou um rendimento.
Quando se fala de pessoas que consomem capitais, entende-se
que elas primeiramente trocam seus capitais por rendimentos e consomem esses rendimentos. Da mesma forma, para capitalizar rendimentos preciso troc-los por capitais.
No se devem confundir os capitais com as provises, que so
somas de rendimentos preparados antecipadamente para o consumo.
Vinho na adega, lenha empilhada, matrias-primas no armazm, so
provises. Os minrios, as pedras que esto nas minas e as pedreiras
so igualmente somas de rendimentos e no de capitais.
133. J que denominamos riqueza social o conjunto das coisas
materiais e imateriais que so raras, isto , simultaneamente teis e
limitadas em quantidade (ver item 21), basta-nos dizer que os capitais
e rendimentos nos quais dividimos, presentemente, essa mesma riqueza
social so, eles prprios, quer materiais, quer imateriais. A materialidade ou imaterialidade das coisas nos importa pouco, quer nesse caso,
quer no outro. Vamos ver, imediatamente, como os capitais engendram
os rendimentos; veremos ento que um capital material pode muito
bem engendrar um rendimento imaterial e que um capital imaterial
pode engendrar um rendimento material. Menciono o fato desde agora
porque ele vem reforar a distino entre os capitais e os rendimentos.
134. Faz parte da essncia dos capitais dar nascimento aos rendimentos; e faz parte da essncia dos rendimentos nascer, direta ou
indiretamente, dos capitais. Eis como: os capitais, por definio, sobrevivem primeira utilizao que se faz deles; fazem-se, pois, diversas
utilizaes sucessivas; a sucesso dessas utilizaes evidentemente
uma sucesso de rendimentos. Um pedao da terra faz crescer todos
os anos nossas colheitas; uma casa nos abriga, quer no inverno, quer
159

OS ECONOMISTAS

no vero, das intempries do ar; essa fecundidade da terra, esse abrigo

da casa, constituem os rendimentos anuais de uma e de outra. Um
operrio trabalha todos os dias na oficina; um advogado e um mdico
do consulta diariamente; esse trabalho e essas consultas so os rendimentos dirios desses trabalhadores. A mesma coisa se passa com
os rendimentos das mquinas, instrumentos, utenslios, mveis e roupas. Muitos escritores ficaram na obscuridade e na confuso porque
no consideraram, assim separadamente, os capitais e seus rendimentos.
Para distingui-los, daremos a esses rendimentos que consistem
na prpria utilizao de capitais o nome de servios. H dois tipos de
servio. H os que so absorvidos como existem pelo consumo, quer
privado, quer pblico: o abrigo da casa, as consultas do advogado, do
mdico, o uso dos mveis, roupas etc. Ns os chamaremos de servios
consumveis. E h os que so transformados, pela agricultura, pela
indstria, pelo comrcio, em rendimentos ou em capitais, isto , em
produtos: a fecundidade da terra, o trabalho do operrio, a utilizao
das mquinas, instrumentos, utenslios etc. Ns os chamaremos de
servios produtivos. Deveremos constatar, na teoria da circulao, que
as provises de rendimentos, enquanto aguardam para prestar seu
nico servio de utilizao, prestam tambm um servio de proviso,
que pode ser consumvel ou produtivo. Essa distino entre os servios
consumveis e os servios produtivos corresponde perfeitamente distino que a maioria dos autores faz entre o consumo improdutivo e
o consumo reprodutivo. Alis, especialmente a transformao dos
servios produtivos em produtos que devemos aqui estudar.
135. Com a ajuda da definio dos capitais e dos rendimentos
ns podemos inicialmente distribuir em quatro categorias principais,
das quais trs categorias de capitais e uma categoria de rendimentos,
todo o conjunto da riqueza social.
Classificaremos na primeira categoria as terras: as que so arranjadas em parques e jardins para diverso, quer privados, quer pblicos; as que produzem rvores e todos os gneros de vegetais: frutos,
legumes, cereais e forragens, para a alimentao dos homens e dos
animais; as que suportam casas de moradia ou edifcios pblicos, estabelecimentos empresariais, usinas, oficinas ou armazns; as que servem de vias de comunicao: ruas, caminhos, praas, canais, estradas
de ferro etc. Todas essas terras so perfeitamente capitais. O jardim
e o parque, desfolhados durante o inverno, reverdecero e reflorescero
no vero; a terra, que produziu durante essa estao, produzir ainda
durante a prxima; a que suportou este ano a casa ou a usina, a
suportar ainda no ano seguinte; ns percorreremos no ano que vem,
como o fizemos no ano passado, a rua e o caminho. Dessa forma, todas
as terras sobrevivem primeira utilizao que se faz delas e a sucesso
das utilizaes que so feitas constitui seu rendimento. A diverso de
160

WALRAS

um passeio e o agrado da vista o rendimento do parque e do jardim;

a potncia produtiva o rendimento da terra que produz; o local destinado s construes o rendimento do terreno construdo; a facilidade
oferecida circulao o rendimento da rua e do caminho. Eis, pois,
uma primeira categoria de capitais, os capitais fundirios ou terras,
prestes a fornecer seus rendimentos, os rendimentos ou servios fundirios, que chamaremos tambm de rendas da terra.
136. Classificaremos na segunda categoria as pessoas: as que
no fazem outra coisa seno viajar e se divertir; as que esto a servio
de outras pessoas: cocheiros, cozinheiros, criados e criadas; os funcionrios pblicos que esto a servio do Estado, como administradores,
juzes, militares etc.; os operrios e operrias da agricultura, da indstria e do comrcio; os homens que se do a profisses liberais, como
advogados, mdicos, artistas etc. Todas essas pessoas so perfeitamente
capitais. O ocioso que hoje flanou, flanar amanh; o ferreiro que acaba
de terminar seu dia de trabalho ter ainda muitos outros; o advogado
que sai da audincia voltar ainda vrias vezes para fazer uma defesa.
Dessa forma, todas as pessoas subsistem depois do primeiro servio
que prestam, e a srie dos servios que prestam constitui seu rendimento. O prazer frudo pelo ocioso, a tarefa executada pelo arteso, a
defesa pronunciada pelo advogado so os rendimentos dessas pessoas.
Eis, pois, uma segunda categoria de capitais, os capitais pessoais ou
pessoas prestes a fornecer seus rendimentos, os rendimentos ou servios
pessoais, que chamaremos tambm de trabalhos.
137. Classificaremos agora na terceira categoria todos os outros
valores que so valores capitais, mas que no so nem terras, nem
pessoas: casas de moradia, quer da cidade, quer do campo, e edifcios
pblicos; estabelecimentos empresariais, usinas, oficinas, armazns,
construes de qualquer natureza, consideradas, lgico, isoladamente
do solo sobre o qual repousam; rvores e plantas de todo tipo; animais;
mveis, vestidos, quadros, esttuas, carros, jias etc.; mquinas, instrumentos e utenslios. Supomos que todos esses objetos no so rendimentos, mas capitais, eles prprios produtores de rendimentos. A
casa que me abriga pode ainda me abrigar durante muito tempo; meus
quadros e minhas jias esto sempre minha disposio; a locomotiva
e os vages que hoje trouxeram viajantes e mercadorias da cidade
vizinha conduziro amanh, para essa cidade, outros viajantes e outras
mercadorias, pela mesma estrada de ferro. Alis, o abrigo fornecido
pela casa, o ornamento e o enfeite propiciado pelos quadros e pelas
jias, o transporte operado pela locomotiva e os vages so os rendimentos desses capitais. Eis, pois, uma terceira categoria de capitais,
os capitais mobilirios ou capitais propriamente ditos, prestes a for161

OS ECONOMISTAS

necer seus rendimentos, os rendimentos ou servios mobilirios, que

chamaremos tambm de lucros.
138. Estando o conjunto dos capitais esgotado em nossas trs
primeiras categorias, apenas restam na quarta os rendimentos: objetos
de consumo, como trigo, farinha, po, carne, vinho, cerveja, legumes,
frutos, combustveis para iluminao e aquecimento dos consumidores;
e matrias-primas, como adubos, sementes, metais, madeiras de lei,
txteis, tecidos para confeco, combustveis para iluminao e aquecimento da produo, todos esses objetos destinados a desaparecer enquanto matrias-primas para reaparecer como produtos.
139. Em resumo: as terras, as pessoas e os capitais propriamente
ditos so capitais; o servio das terras, ou a renda das terras, o servio
das pessoas, ou o trabalho, e o servio dos capitais propriamente ditos,
ou o lucro so rendimentos. necessrio, pois, para ser exato e preciso,
reconhecer como elementos produtivos trs tipos de capitais e de servios: os capitais e servios fundirios, pessoais e mobilirios, as terras
e a renda das terras, as pessoas e o trabalho, os capitais propriamente
ditos e o lucro. Retificadas dessa forma, as denominaes correntes
podem ser admitidas como estando baseadas na natureza das coisas.
As terras so capitais naturais e no artificiais ou produzidos;
elas so tambm capitais inconsumveis, que no so destrudos pelo
uso nem desaparecem por acidente. H, entretanto, alguns capitais
fundirios que foram produzidos artificialmente pelo transporte de terra sobre rochedos, fertilizao das charnecas, escoamento dos pntanos
etc.; tambm h outros que esto sujeitos a desaparecer em conseqncia de terremotos, enchentes de rios ou torrentes etc. Mas uns e
outros so em pequeno nmero e podem-se, com a margem de erro de
algumas excees, considerar os capitais fundirios como capitais que
no so consumidos e como capitais que no so produzidos. Essas
duas circunstncias tm, cada qual, sua importncia; mas sobretudo
sua coexistncia que d aos capitais fundirios seu carter prprio e
particular. Da resulta, com efeito, que se a quantidade das terras no
uma quantidade rigorosamente constante, pelo menos uma quantidade muito pouco varivel; que, por isso, essa quantidade das terras
pode ser muito considervel em uma sociedade primitiva e, ao contrrio,
muito restrita em uma sociedade avanada, em relao quantidade
das pessoas e quantidade dos capitais propriamente ditos; que, em
conseqncia, as terras podem ter, como veremos que elas os tm na
realidade, raridades e um valor nulos no primeiro caso, raridades e
um valor muito elevados no segundo.
140. As pessoas tambm so capitais naturais; mas so capitais
consumveis, isto , so destrudos pelo uso e perecveis por acidente.
162

WALRAS

Elas desaparecem; mas logo reaparecem pela gerao reprodutiva. Assim, sua quantidade, longe de ser constante, suscetvel de crescer
indefinidamente em certas condies. A esse respeito, devemos fazer
uma observao. Ao dizer que as pessoas so capitais naturais e que
logo reaparecem pela gerao reprodutiva, ns levamos em conta o
princpio de moral social, cada vez mais aceito, segundo o qual as
pessoas no devem ser compradas ou vendidas como as coisas e que,
alm disso, no podem ser fabricadas em fazendas ou haras como gado
ou cavalos. Poder-se-ia crer, por esse motivo, que fosse intil faz-las
figurar em uma teoria da determinao dos preos. Mas, primeiramente, se o capital pessoal est fora da troca, o servio pessoal, ou o trabalho,
oferecido e demandado cada dia no mercado, e, em seguida, o prprio
capital pessoal pode e deve, muitas vezes, ser ao menos avaliado. E,
alis, no tenhamos medo de lembrar que a Economia Poltica Pura
, afinal de contas, levada a fazer inteira abstrao do ponto de vista
da justia, bem como do ponto de vista do interesse, e a considerar,
se ela o quiser, os capitais pessoais, bem como os capitais fundirios
e os capitais mobilirios, do ponto de vista exclusivo do valor de troca.
Continuaremos, pois, a falar do preo dos trabalhos e mesmo do preo
das pessoas, sem com isso ter nenhum preconceito nem a favor nem
contra a escravido.
141. Os capitais propriamente ditos so capitais artificiais ou
produzidos e capitais consumveis. Entretanto, talvez se possam citar
alguns valores capitais, fora das terras e dos homens, que so valores
naturais: certas rvores, certos animais; mas no encontraremos nenhum que seja inconsumvel. Eles so destrudos e desaparecem como
as pessoas; mas, como elas, reaparecem, no devido a uma reproduo
natural, mas devido produo econmica. Sua quantidade, como a
das pessoas, , pois, suscetvel de um crescimento indefinido em condies determinadas. Temos tambm uma observao a fazer a esse
respeito. Os capitais so constantemente associados s terras na indstria, sobretudo na indstria agrcola. Mas deve ficar claro que, quando falamos de terras, ns as consideramos isoladamente dos edifcios
de moradia ou de trabalho, dos muros de separao e de sustentao,
dos aparelhos de irrigao e de drenagem, em suma, de todos os capitais
propriamente ditos e, com mais razo ainda, dos adubos, sementes,
safras ainda no colhidas, em resumo, de todos os rendimentos que
os acompanham; e que o servio exclusivo da terra assim considerada
que chamamos de renda da terra, reservando para o servio dos capitais
propriamente ditos que esto associados terra o nome de lucro.
Os caracteres acima tm uma importncia que no apenas explica
mas justifica a distino entre as terras, as pessoas e os capitais propriamente ditos. Entretanto, preciso que se diga que essa importncia
aparecer sobretudo na Economia Social e, no que diz respeito Eco163

OS ECONOMISTAS

nomia Poltica Pura, nas sees seguintes consagradas capitalizao

e ao progresso tcnico. Em toda a prxima seo, a nica condio que
o raciocnio supor ser que os capitais fundirios, pessoais e mobilirios so capitais e no rendimentos.
142. Dito isso, temos que pesquisar por que e como acontece que
numa sociedade econmica submetida ao regime da livre-concorrncia em
matria de produo e em matria de troca haja, para o servio das terras
ou para as rendas das terras, para o servio das faculdades pessoais ou
para os trabalhos, para o servio dos capitais propriamente ditos ou para
os lucros, preos correntes que so quantidades matemticas; para falar
exatamente, temos que formular o sistema de equaes das quais os arrendamentos, os salrios e os juros so as razes.

164

LIO XVI
Elementos e Mecanismo da Produo

SUMRIO. 143. 1, 2 e 3: Capitais fundirios, pessoais e

mobilirios com servios consumveis; 4, 5 e 6: Capitais fundirios,
pessoais e mobilirios com servios produtivos; 7: Capitais mobilirios novos; 8: Objetos de consumo; 9: Matrias-primas; 10: Rendimentos novos; 11, 12 e 13: Moeda de circulao e de poupana.
144. Abstrao dos capitais mobilirios novos, dos rendimentos
novos, das provises em objetos de consumo e matrias-primas e
da moeda. 145, 146, 147. Produo dos rendimentos e dos capitais
mobilirios pelos capitais com servios produtivos.
148. Os capitais so os nicos suscetveis de locao in natura.
A locao do capital a venda do servio. 149. Proprietrios
fundirios; trabalhadores; capitalistas. Empresrios. 150. Mercado de servios; arrendamentos, salrios, juros. 151. Mercado
de produtos. 152. Os dois mercados, distintos um do outro,
so ligados um ao outro. 153. O equilbrio da produo supe
o equilbrio da troca nos dois mercados e a igualdade entre o
preo de venda dos produtos e seu preo de custo, no realizando
os empresrios nem lucro nem perda.
143. Da mesma forma que, ao abordarmos o problema da determinao matemtica do preo dos produtos, tivemos que definir com preciso
o mecanismo da livre-concorrncia em matria de troca, ao abordarmos
o problema da determinao matemtica do preo dos servios produtivos,
teremos que interrogar cuidadosamente os fatos e a experincia para lhes
pedir a noo exata do mecanismo da livre-concorrncia em matria de
produo. Ora, se devido s necessidades dessa anlise supusermos parado
momentaneamente o funcionamento da produo econmica em dado pas,
poderemos, combinando a distino entre os servios consumveis e os
servios produtivos (ver item 134) com a enumerao dos capitais e ren165

OS ECONOMISTAS

dimentos (ver itens 135, 136, 137 e 138), classificar os elementos desse
funcionamento nas treze rubricas abaixo.
Temos, no que diz respeito aos capitais, as seguintes:
1, 2 e 3 Capitais fundirios, pessoais e mobilirios produtores
de servios consumveis, isto , de rendimentos consumidos diretamente, quer pelos prprios detentores dos capitais, quer pelos adquirentes
desses rendimentos, quer por indivduos, quer pela comunidade ou
pelo Estado. Assim, so capitais fundirios: parques e jardins para
diverso; solo que suporta casas de moradia ou edifcios pblicos; ruas,
caminhos, praas; so capitais pessoais: pessoas ociosas, domsticos,
funcionrios pblicos; so capitais mobilirios: casas de moradia, edifcios pblicos; rvores, plantas e animais para diverso; mveis, vestidos, objetos de arte e de luxo.
4, 5, 6 Capitais fundirios, pessoais e mobilirios produtores
de servios produtivos, isto , de rendimentos que so transformados
em produtos pela agricultura, pela indstria ou pelo comrcio. Assim,
so capitais fundirios: terras para cultivo; solo que suporta estabelecimentos empresariais, usinas, oficinas ou armazns; so capitais pessoais: trabalhadores assalariados, homens que exercem profisses liberais; so capitais mobilirios: estabelecimentos empresariais, usinas,
oficinas, armazns; rvores e plantas de cultivo; animais de trabalho;
mquinas, instrumentos e utenslios.
7 Capitais mobilirios novos momentaneamente no produtores de rendimento, venda pelos produtores como produtos: casas
e edifcios recentemente construdos que esto venda; vegetais, animais, mveis, vestidos, objetos de arte e de luxo, mquinas, instrumentos, utenslios, armazenados ou em exposio.
Temos, no que diz respeito aos rendimentos, as seguintes rubricas:
8 Provises de rendimentos que consistem em objetos de consumo para os consumidores. Assim: po, carne, vinho, legumes, frutas,
leo e lenha combustveis.
9 Provises de rendimentos que consistem em matrias-primas
para os produtores. Assim: adubos, sementes, metais, madeiras de lei,
txteis, tecidos para confeco e combustveis industriais.
10 Rendimentos novos que consistem em objetos de consumo
e em matrias-primas venda pelos produtores como produtos: po e
carne, pelos padeiros e aougueiros; metais, madeiras de lei, txteis,
tecidos para confeco, armazenados ou em exposio.
Finalmente, temos, no que diz respeito moeda:
11, 12 e 13 Moeda de circulao entre os consumidores;
moeda de circulao entre os produtores; moeda de poupana.
V-se facilmente que obtivemos nossas seis primeiras rubricas,
estabelecendo entre as trs espcies de capitais a distino entre capitais produtores de servios consumveis e capitais produtores de servios produtivos; a 7, colocando parte os capitais propriamente ditos
166

WALRAS

no produtores de rendimento; as 8, 9 e 10 e as 11, 12 e 13,

fazendo as mesmas operaes com os rendimentos e com a moeda.
Colocamos a moeda parte, fora dos capitais e dos rendimentos, porque
ela desempenha na produo um papel misto. Do ponto de vista da
sociedade, a moeda um capital, porque serve mais de uma vez para
fazer pagamentos. Do ponto de vista dos indivduos ela um rendimento, porque serve apenas uma vez, j que no mais a temos quando
nos servimos dela para pagar.
144. Havamos suposto momentaneamente parado o funcionamento da produo econmica. Suponhamo-lo novamente em marcha.
Entre os artigos classificados nas seis primeiras rubricas, as terras, que so inconsumveis, nem sero destrudas nem desaparecero;
os homens morrero e nascero devido ao movimento da populao,
fora do movimento da produo agrcola, industrial e comercial, ainda
que no inteiramente sem relao com essa produo econmica; como
o veremos, os capitais propriamente ditos, que so destrudos pelo uso
e perecveis por acidente, sero gastos ou desaparecero, mas sero
substitudos por capitais propriamente ditos novos, classificados na 7
rubrica. Dessa forma, a quantidade desses ltimos diminuir, mas ser
restabelecida pela produo. Pode-se, para simplificar os dados do problema e com a condio de voltar a acrescent-la, fazer abstrao dessa
7 rubrica, supondo-se que os capitais mobilirios novos passam, logo
que produzidos, para as 3 e 6 rubricas.
Os artigos classificados nas 8 e 9 rubricas, objetos de consumo
e matrias-primas que so rendimentos imediatamente consumveis,
sero consumidos, mas sero substitudos por rendimentos novos, classificados na 10 rubrica. Assim, a quantidade destes ltimos tambm
diminuir, mas ser restabelecida pela produo. Pode-se ainda fazer
abstrao dessa 10 rubrica, supondo-se que os rendimentos novos passam, logo que produzidos, para as 8 e 9 rubricas. Poder-se-, mesmo,
fazer abstrao dessas prprias 8 e 9 rubricas supondo-se que os
objetos de consumo e as matrias-primas so consumidos logo que produzidos, sem aprovisionamento prvio.
A moeda intervir nas trocas. A todo instante uma parte da
moeda de circulao ser absorvida pela poupana e uma parte da
moeda de poupana ser lanada na circulao pelo crdito. Se fizermos
abstrao do fato da poupana, poderemos fazer abstrao da moeda
de poupana. Veremos, em seguida, que poderemos tambm fazer abstrao da moeda de circulao.
145. Em resumo, sero consumidos servios consumveis, imediatamente reproduzidos pelos capitais fundirios, pessoais e mobilirios, classificados nas 1, 2 e 3 rubricas, e rendimentos consumveis,
objetos de consumo e matrias-primas, imediatamente reproduzidos
167

OS ECONOMISTAS

pelos capitais fundirios, pessoais e mobilirios, classificados nas 4,

5 e 6 rubricas. Os rendimentos, por definio, no mais subsistem
depois do primeiro servio que prestam. Desde que lhes pedimos esse
servio, esto destinados a desaparecer; em termos tcnicos, vo ser
consumidos. O po e a carne sero comidos, o vinho ser bebido, o
leo e a lenha sero queimados; os adubos e as sementes sero lanados
na terra, os metais, as madeiras, os txteis, os tecidos sero trabalhados,
os combustveis sero utilizados. Mas esses rendimentos nem bem tero
desaparecido e logo reaparecero, devido ao funcionamento dos capitais.
Os capitais, por definio, sobrevivem primeira utilizao que se faz
deles. Mesmo que se faam todas as utilizaes sucessivas a que se
destinam, vo continuar servindo; em termos tcnicos, vo produzir.
As terras de cultivo daro colheitas, o solo suportar os estabelecimentos empresariais; os trabalhadores trabalharo nesses edifcios e
se serviro de suas mquinas, de seus instrumentos, de seus utenslios.
Em resumo, os capitais fundirios, pessoais e mobilirios fornecero,
respectivamente, suas rendas da terra, seus trabalhos e seus lucros;
e, dessas rendas da terra, desses trabalhos e desses lucros combinados,
a agricultura, a indstria e o comrcio retiraro rendimentos novos
para substituir os rendimentos consumidos.
146. Mas mesmo isso no basta. Com efeito, alm dos objetos de
consumo e matrias-primas que so consumidos imediatamente, h
capitais propriamente ditos que so consumidos a longo prazo. As casas
e os edifcios se degradam, os mveis, os vestidos, os objetos de arte
e de luxo estragam-se. A mesma coisa se passa com os estabelecimentos
empresariais, as mquinas, os instrumentos e os utenslios. Todos esses
capitais so destrudos mais ou menos rapidamente pela utilizao;
todos, tambm, esto sujeitos a desaparecer sbita e imprevistamente
devido a acidentes. No basta, pois, que os capitais fundirios, pessoais
e mobilirios, classificados nas 4, 5 e 6 rubricas, produzam rendimentos novos; preciso tambm que produzam capitais mobilirios
novos para a substituio dos capitais mobilirios acidentalmente desaparecidos, e mesmo, se possvel, capitais mobilirios novos para o
aumento da quantidade dos capitais mobilirios existente. E, a esse
respeito, j podemos assinalar um dos aspectos do progresso econmico.
Suponhamos, com efeito, que ao cabo de certo tempo parssemos, ainda
momentaneamente, como j o fizemos, o funcionamento da produo
econmica; se encontrssemos capitais mobilirios em quantidade mais
considervel, isso seria o sinal de uma situao progressiva. Assim,
um dos aspectos do progresso econmico consiste no aumento da quantidade dos capitais mobilirios. Como nossa prxima seo ser especialmente consagrada ao estudo da produo dos capitais novos, podemos reservar essa questo para mais tarde e nos manter presentemente
168

WALRAS

estudando a questo da produo dos rendimentos novos: objetos de

consumo e matrias-primas.
147. A produo dos rendimentos consumveis e dos capitais mobilirios pelos capitais produtivos efetua-se pelo funcionamento desses
capitais, produzindo no isoladamente, mas sempre associados uns aos
outros. Mesmo na indstria agrcola, onde o papel do capital fundirio
preponderante, os produtos no representam s a renda da terra,
mas tambm trabalho e lucro. E na indstria manufatureira, onde, ao
contrrio, predomina a interveno do capital, a renda da terra entra
na composio dos produtos, com o trabalho e o lucro. Talvez sem
nenhuma exceo, para se produzir o que quer que seja preciso terra,
nem que seja para suportar o trabalhador, faculdades pessoais e um
utenslio qualquer, que capital. A colaborao entre a terra, o homem
e o capital , pois, a prpria essncia da produo econmica. essa
associao que exige agora ser bem definida; mas a distino entre o
capital e o rendimento, que nos permitiu j classificar os elementos
da produo (ver item 143), vai nos permitir, alm disso, resumir o
mecanismo da produo.
148. Os rendimentos, exatamente porque no subsistem mais
depois do primeiro servio que prestam, somente podem ser vendidos
ou dados. No so alugados, pelo menos in natura. Como se alugaria
po ou carne? Os capitais, ao contrrio, exatamente porque sobrevivem
primeira utilizao que deles se faz, podem ser alugados, quer por
um preo, quer gratuitamente. Assim, podem-se alugar uma casa e
um mvel. E qual a razo dessa operao? Consiste em propiciar ao
locatrio o usufruto do servio. A locao de um capital a alienao
do servio desse capital. Definio fundamental, que se baseia inteiramente na distino entre os capitais e os rendimentos e sem a qual a
teoria da produo e a teoria do crdito so impossveis. A locao de
um capital por um preo a venda, e a locao gratuita a doao
do servio. Muito bem! pela locao por um preo que os capitais
fundirios, pessoais e mobilirios, classificados nas 4, 5 e 6 rubricas,
se associam para produzir.
149. Chamemos de proprietrio fundirio o detentor de terras,
qualquer que seja ele, de trabalhador o detentor de faculdades pessoais,
e de capitalista o detentor de capitais propriamente ditos. E, agora,
chamemos de empresrio um quarto personagem inteiramente distinto
dos precedentes e cujo papel precpuo consiste em tomar a terra do
proprietrio fundirio em arrendamento, as faculdades pessoais do trabalhador e o capital do capitalista, e em associar, na agricultura, na
indstria e no comrcio, os trs servios produtivos. certo que, na
realidade das coisas, um nico indivduo pode acumular todos os quatro,
169

OS ECONOMISTAS

e que a diversidade dessas combinaes engendra a diversidade dos

tipos de empresa; mas tambm certo que esse indivduo desempenha
ento dois, trs ou quatro papis distintos. Do ponto de vista cientfico
devemos, pois, distinguir esses papis e evitar, quer o erro dos economistas ingleses que identificam o empresrio com o capitalista, quer
o erro de certo nmero de economistas franceses que fazem do empresrio um trabalhador, considerando-o especialmente encarregado do
trabalho da direo da empresa.
150. Posto isso, como conseqncia dessa primeira concepo do
papel do empresrio, devemos conceber dois mercados distintos.
Um o mercado de servios. Nele encontram-se os proprietrios
fundirios, os trabalhadores e os capitalistas como vendedores, e os
empresrios como compradores de servios produtivos, isto , de renda
da terra, de trabalho e de lucro. Ao lado dos empresrios que compram
a renda da terra, o trabalho e o lucro como servios produtivos encontram-se, tambm no mercado de servios, proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas que compram a renda da terra, o trabalho e
o lucro como servios consumveis. Oportunamente os introduziremos;
por ora, devemos estudar principalmente a compra dos servios como
servios produtivos. Esses servios produtivos so trocados segundo o
mecanismo da livre-concorrncia com interveno de numerrio (ver
item 42). Anuncia-se, para cada um deles, um preo em numerrio;
se a esse preo assim anunciado a demanda efetiva superior oferta
efetiva, os empresrios comeam a oferecer lances mais altos e h alta;
se a oferta efetiva superior demanda efetiva, os proprietrios fundirios, os trabalhadores e os capitalistas comeam a liquidar e h
baixa. O preo corrente de cada servio aquele para o qual a oferta
e a demanda efetiva so iguais.
O preo corrente convencionado, assim debatido, da renda da
terra em numerrio ser chamado por ns de arrendamento.
O preo corrente convencionado do trabalho em numerrio ser
chamado de salrio.
O preo corrente convencionado do lucro em numerrio ser chamado de juro.
Eis como, graas distino entre o capital e o rendimento e
definio do empresrio, temos, simultaneamente, os servios produtivos e um mercado desses servios; nesse mercado, uma oferta e uma
demanda efetivas e, finalmente, em conseqncia dessa oferta e dessa
demanda, um preo corrente. Mais tarde veremos os infrutferos esforos feitos pelos economistas franceses ou ingleses para determinar
o arrendamento, o salrio e o juro, isto , o preo dos servios produtivos,
sem o mercado desses servios.
151. O outro mercado o mercado de produtos. Nele encontram-se
170

WALRAS

os empresrios como vendedores e os proprietrios fundirios, os trabalhadores e os capitalistas como compradores de produtos. Tambm
esses produtos so trocados segundo o mecanismo da livre-concorrncia
com interveno de numerrio. Anuncia-se, para cada um deles, um
preo em numerrio; se, a esse preo assim anunciado, a demanda
efetiva superior oferta efetiva, os proprietrios fundirios, os trabalhadores e os capitalistas comeam a oferecer lances mais altos e
h alta; se a oferta efetiva superior demanda efetiva, os empresrios
comeam a liquidar e h baixa. O preo corrente de cada produto
aquele para o qual a oferta e a demanda efetivas so iguais.
Eis como temos, por outro lado, um mercado; uma oferta e uma
demanda e um preo corrente dos produtos.
152. Essas concepes e isso deve ser bem destacado so
rigorosamente conformes aos fatos, observao e experincia. Realmente, graas interveno da moeda, os dois mercados de servios
e de produtos so perfeitamente distintos na realidade das coisas, como
o so tambm aos olhos da cincia. E, em cada um deles, a venda e
a compra ocorrem segundo o mecanismo do leilo ou da liquidao.
Voc entra num sapateiro para comprar sapatos; o empresrio que
d o produto e que recebe a moeda: a operao feita no mercado de
produtos. Se os produtos so mais demandados que oferecidos, outro
consumidor cobrir o seu lance; se so mais oferecidos que demandados,
outro produtor estar em liquidao, ante o sapateiro. A seu lado, um
operrio cobra um preo pela manufatura de um par de sapatos; o
empresrio que recebe o servio produtivo e que d a moeda: a operao
feita no mercado de servios. Se o trabalho mais demandado que
oferecido, outro empresrio cobrir o lance do sapateiro; se mais
oferecido que demandado, outro trabalhador estar em liquidao, ante
o operrio. Entretanto, apesar de distintos, os dois mercados no deixam
de ser estreitamente vinculados um ao outro; porque com a moeda
que receberam no primeiro, devido a seus servios produtivos, que os
proprietrios fundirios, os trabalhadores e os capitalistas consumidores vo ao segundo para comprar produtos; e com a moeda que receberam no segundo, devido a seus produtos, que os empresrios produtores vo ao primeiro para comprar servios produtivos.
153. O estado de equilbrio da produo, contendo implicitamente
o estado de equilbrio da troca, fica agora fcil de ser definido. Em
primeiro lugar, aquele no qual a oferta e a demanda efetivas dos
servios produtivos so iguais e no qual h preo corrente estacionrio
no mercado de servios. Em segundo lugar, aquele no qual a oferta
e a demanda efetiva dos produtos so iguais e no qual h preo corrente
estacionrio no mercado de produtos. E, finalmente, aquele no qual
171

OS ECONOMISTAS

o preo de venda dos produtos igual a seu preo de custo em servios

produtivos. As duas primeiras condies relacionam-se com o equilbrio
da troca; a terceira relativa ao equilbrio da produo.
Esse estado de equilbrio da produo , bem como o estado de
equilbrio da troca, um estado ideal e no real. Jamais ocorre que o
preo de venda dos produtos seja absolutamente igual a seu preo de
custo em servios produtivos, assim como jamais ocorre que a oferta
e a demanda efetivas de servios produtivos ou de produtos sejam
absolutamente iguais. Mas o estado normal, no sentido de que
aquele para o qual tendem por si prprias as coisas no regime da
livre-concorrncia, aplicado tanto produo quanto troca. Nesse
regime, com efeito, se em certas empresas o preo de venda dos produtos
superior a seu preo de custo em servios produtivos, donde decorre
um lucro, os empresrios afluem ou desenvolvem sua produo, o que
aumenta a quantidade dos produtos, faz baixar seu preo e reduz o
desvio; se, em outras empresas, o preo de custo dos produtos em
servios produtivos superior a seu preo de venda, donde decorre
uma perda, os empresrios se afastam ou restringem sua produo, o
que diminui a quantidade dos produtos, faz aumentar seu preo e
reduz tambm o desvio. Observemos, entretanto, que, se a multiplicidade de empresas conduz ao equilbrio da produo, ela no teoricamente o nico meio de atingir esse objetivo, e que um nico empresrio que demandasse os servios com lances mais altos, oferecesse os
produtos em liquidao e, alm disso, restringisse sempre sua produo
em caso de perda e a desenvolvesse sempre em caso de lucro, obteria
o mesmo resultado. Observemos ainda que encontramos aqui, no desejo
de evitar as perdas e de realizar lucros, a razo determinante da demanda de servios produtivos e da oferta de produtos pelos empresrios,
assim como j tnhamos, no desejo de obter a satisfao mxima das
necessidades, a razo determinante da oferta de servios produtivos e
da demanda de produtos pelos proprietrios fundirios, trabalhadores
e capitalistas. Observemos, finalmente, que, no estado de equilbrio da
troca e da produo, pode-se, como havamos dito (ver item 144), fazer
abstrao, quando no do numerrio, pelo menos da moeda, recebendo
os proprietrios fundirios, os trabalhadores e os capitalistas e dando
os empresrios certa quantidade de produtos com os nomes de arrendamentos, salrios e juros em troca de certa quantidade de servios
produtivos com os nomes de rendas da terra, trabalhos e lucros. Pode-se
mesmo, nesse estado, fazer abstrao da interveno dos empresrios
e considerar no apenas os servios produtivos como sendo trocados
pelos produtos e os produtos como sendo trocados pelos servios produtivos, como tambm os servios produtivos como sendo trocados, no
fim das contas, uns pelos outros. O prprio Bastiat afirma corretamente
que, em ltima anlise, servios so trocados por servios; mas apenas
172

WALRAS

compreende os servios pessoais, enquanto ns falamos de servios

fundirios, pessoais e imobilirios.
Assim, no estado de equilbrio da produo, os empresrios no
realizam nem lucro, nem perda. Subsistem, ento, no como empresrios, mas como proprietrios fundirios, trabalhadores ou capitalistas
em sua prprias empresas e em empresas dos outros. Penso que, para
manter uma contabilidade racional, um empresrio que proprietrio
do solo que explora ou ocupa, que participa da direo de sua empresa,
que tem fundos empregados no negcio deve debitar suas despesas e
creditar a si prprio um arrendamento, um salrio e um juro, calculados
s taxas do mercado de servios produtivos e com os quais subsiste,
sem realizar, como empresrio, rigorosamente, nem lucro, nem perda.
E, com efeito, no evidente que, se ele retira de seus prprios servios
produtivos, em sua empresa, um preo superior ou inferior ao que ele
retiraria em qualquer outra parte, tem um lucro ou uma perda que
corresponde diferena?

173

LIO XVII
O Empresrio. Contabilidade e Inventrio de Empresa

SUMRIO. 154, 155. Distribuio da riqueza social entre

os consumidores e os produtores. Os capitais propriamente ditos
so alugados no in natura, mas em espcies. Crdito. Capital
fixo; capital circulante. 156, 157. Conta Caixa; dbito; crdito;
saldo. 158, 159. Origem e destino das espcies em caixa. Contra
Capitalista ou Martin. Conta Capital Fixo ou Despesas de Instalao. Conta Capital Circulante (Mercadorias e Despesas Diversas). Princpios da contabilidade em partida dupla. Ativo; passivo. Razo; dirio.
160. Crdito de Comandita; dbito de Despesas de Instalao;
dbito de Mercadorias; dbito de Despesas Diversas; crdito de
Mercadorias. 161. Saldo de Despesas Diversas com o dbito
de Mercadorias; saldo de Mercadorias com o crdito ou o dbito
de Lucros e Perdas. 162. Balano. 163, 164. Complicaes: 1)
Parcelizao das escritas; 2) Clientes em Dbito; 3) Letras a Receber; 4) Banco; 5) Fornecedores a Crdito; 6) Letras a Pagar; 7)
Mercadorias em Inventrio.
154. O empresrio , pois, o personagem (indivduo ou sociedade)
que compra matrias-primas de outros empresrios; em seguida aluga,
mediante um arrendamento, a terra do proprietrio fundirio; mediante
um salrio, as faculdades pessoais do trabalhador, mediante um juro,
o capital do capitalista e, finalmente, tendo aplicado servios produtivos
s matrias-primas, vende por sua conta os produtos obtidos. O empresrio de agricultura compra sementes, adubos e gado magro; aluga
terras, construes e instrumentos para arar; engaja trabalhadores,
ceifadores e pees; e vende gneros agrcolas e gado engordado. O empresrio de indstria compra matrias-primas txteis e metais brutos;
aluga usinas, oficinas, mquinas e utenslios; contrata teceles, ferreiros e mecnicos; e vende objetos manufaturados: tecidos e metais tra175

OS ECONOMISTAS

balhados. O empresrio de comrcio compra mercadorias por atacado;

aluga armazns e lojas; emprega caixeiros e viajantes; e vende mercadorias a varejo. Quando qualquer um deles vende seus produtos ou
mercadorias mais caro do que lhe custaram em matrias-primas, arrendamentos, salrios e juros, tem um lucro; no caso contrrio, tem
uma perda. Essa a alternativa que caracteriza o papel do empresrio.
155. Relacionada a nosso quadro dos elementos da produo (ver
item 143), essa definio acaba de explic-lo e de justific-lo.
Os capitais classificados nas 1, 2 e 3 rubricas, que so os capitais
produtivos de um servio consumvel, so os que se acham em mos
de proprietrios fundirios, de trabalhadores ou de capitalistas consumidores. Os capitais classificados nas 4, 5 e 6 rubricas, que so os
capitais produtivos de um servio produtivo, so os que se acham em
mos de empresrios. Dessa forma, sempre possvel reconhecer se
um servio servio consumvel ou servio produtivo. Por exemplo, as
rendas dos jardins pblicos, os trabalhos dos funcionrios pblicos e
os lucros dos edifcios pblicos no so servios produtivos, mas sim
servios consumveis, porque o Estado no um empresrio que quer
vender produtos a um preo de venda pelo menos igual a seu preo
de custo, mas um consumidor que substituiu, por meio do imposto,
proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas e que compra servios e produtos em lugar deles.
Da mesma maneira, entre os rendimentos, os que esto classificados na 8 rubrica esto em mos de consumidores; os classificados
na 9 rubrica esto em mos de empresrios. Mas aqui se impe uma
observao das mais importantes.
Os capitais fundirios e os capitais pessoais so alugados in natura. O proprietrio e o trabalhador emprestam ao empresrio, um,
sua terra, o outro, suas faculdades pessoais durante um ano, durante
um ms ou durante um dia, e as retomam quando da expirao do
contrato. Os capitais mobilirios, com exceo dos edifcios e de certos
mveis ou instrumentos pouco numerosos, so alugados em moeda e
no in natura. O capitalista forma seu capital por meio de poupanas
sucessivas e empresta moeda ao empresrio por certo tempo; o empresrio converte essa moeda em capitais propriamente ditos e, quando
da expirao do contrato, restitui moeda ao capitalista. Essa operao
constitui o crdito. Da decorre que os rendimentos que consistem em
matrias-primas, classificadas na 9 rubrica, bem como os capitais mobilirios, classificados na 6 rubrica, podem fazer parte do capital tomado emprestado pelo empresrio. D-se o nome de capital fixo ou de
fundo de instalao aos capitais mobilirios; o conjunto de todos os
objetos que servem mais de uma vez na produo. D-se s matriasprimas, depois de ter acrescentado a elas os capitais mobilirios novos,
classificados na 7 rubrica, e os rendimentos novos, classificados na
176

WALRAS

10 rubrica, o nome de capital circulante ou de fundo de rotao; o

conjunto de todos os objetos que servem uma nica vez na produo.
A moeda de circulao, classificada na 11 rubrica, est em mos
de consumidores, a classificada na 12 rubrica faz parte do capital
circulante dos empresrios. A moeda de poupana, classificada na 13
rubrica, est em mos de consumidores e representa precisamente o
excesso do rendimento sobre o consumo.
156. O estado de lucro ou de perda de um empresrio decorre a
cada momento da situao de seus livros e do estado de suas matrias-primas e produtos armazenados. Portanto, essa a ocasio de
expor o modo de efetuar a contabilidade e o inventrio das empresas.
Esse modo, deduzido da prtica comum, estar completamente de acordo com as concepes precedentes, o que prova que nossa teoria da
produo baseia-se realmente sobre a natureza das coisas. Explorei
primeiramente, em poucas palavras, os princpios da contabilidade em
partida dupla.
157. Como empresrio, de sada, tenho uma caixa na qual ponho
moeda, quando recebo, e da qual a pego, quando dela tenho necessidade
para minhas despesas. Dessa forma, h, de fora para dentro dessa
caixa e de dentro para fora, dupla corrente de moeda: uma corrente
de moeda que entra e uma corrente de moeda que sai. Alis, claro
que a quantidade de moeda que se encontra em minha caixa num
momento dado sempre igual diferena entre a quantidade de moeda
que a entrou e a quantidade de moeda que da saiu. Isso posto, se
eu tomo uma pgina em branco em um registro e escrevo no cabealho:
Caixa; se escrevo, umas sob as outras, de um dos lados da pgina, por
exemplo, do lado esquerdo, as somas que sucessivamente depositei em
minha caixa; se, de maneira semelhante, escrevo umas sob as outras,
do outro lado da pgina, que ser o lado direito, as somas que sucessivamente tirei da caixa, a diferena entre o total da esquerda e o
total da direita sempre dever representar exatamente a soma das
espcies em caixa. Esses dois totais podem ser iguais e sua diferena
ser nula: a caixa estar vazia; mas o da direita no pode nunca ser
superior ao da esquerda. O conjunto das duas colunas chama-se conta
Caixa; o total da esquerda chama-se deve ou dbito, o da direita haver
ou crdito da conta Caixa; a diferena entre os dois, positiva ou nula,
mas nunca negativa, chama-se saldo da conta Caixa.
158. At aqui no vimos nada que se assemelhe partida dupla;
mas eis como ela se apresenta.
A moeda que entra em minha caixa vem dos capitalistas que ma
emprestaram ou dos consumidores que compraram produtos de mim,
e a moeda que sai vai se transformar quer em capital fixo, quer em
177

OS ECONOMISTAS

capital circulante. Muito bem! Suponho estar sempre atento, ao escrever

no dbito da conta Caixa uma soma que verso em minha caixa, em
indicar donde vem essa soma e, da mesma forma, suponho estar sempre
atento, ao escrever no crdito da conta Caixa uma soma que tiro da
minha caixa, em indicar para onde vai essa soma. Vejamos o que terei
que fazer para isso. Por exemplo, o primeiro dinheiro que vou colocar
em minha caixa uma soma que me foi emprestada por um amigo
chamado Martin, ao qual prometi devolv-la fracionadamente no prazo
de dois ou trs anos. Como indicar que essa soma vem de Martin? De
uma maneira bem simples. Ao lado da inscrio da soma no dbito da
conta Caixa, escrevo estas palavras: A Capitalista, ou A Martin. Mas,
para fazer corretamente as coisas, no paro a. Tomo outra pgina em
branco de meu registro e escrevo no cabealho: Capitalista ou Martin;
em seguida, e to logo tenha escrito a soma no dbito da conta Caixa,
isto , esquerda da pgina dessa conta, escrevo a mesma soma no
crdito da conta Capitalista ou Martin, isto , direita da pgina
dessa conta, e, ao lado, mas imediatamente antes da inscrio dessa
soma no crdito da conta Capitalista ou Martin, escrevo essas palavras:
Por Caixa. Eis a operao completada. H outra, que se pode pressentir
imediatamente e que ocorre quando, ao contrrio, eu pego dinheiro em
minha caixa para reembolsar parcialmente meu capitalista Martin; ao
mesmo tempo que escrevo a soma no crdito da conta Caixa com a
meno: Por Capitalista ou Por Martin, eu a escreverei no dbito da
conta Capitalista, ou Martin, com a meno: A Caixa; de maneira que,
da mesma forma que o saldo devedor da conta Caixa sempre me fornece
a informao sobre o dinheiro que tenho em caixa, o saldo credor da
conta Capitalista ou Martin me informar sobre outro aspecto essencial
que no devo perder de vista, ou seja, saber o dinheiro que continuo
devendo a meu capitalista Martin.
Fao a mesma coisa para todas as outras somas que tiro ou
ponho em minha caixa. Se, por exemplo, tiro dinheiro para instalar
uma mquina em minha oficina, como essa mquina faz parte do que
chamamos fundo de instalao, cujo montante devo sempre poder estabelecer rapidamente, abro uma conta: Capital Fixo ou Despesas de
Instalao, e escrevo ento a soma no crdito da conta Caixa com a
meno: Por capital Fixo ou Por Despesas de Instalao e no dbito
da conta Capital Fixo ou Despesas de Instalao, com a meno: A
Caixa. Assim tambm para os elementos do fundo de rotao. Se pego
dinheiro para comprar matria-prima ou mercadorias por atacado ou
para pagar meu aluguel ou meus operrios e, de maneira geral, para
pagar arrendamentos, salrios ou juros, eu o escreverei no crdito de
Caixa e no dbito de uma conta Capital Circulante. E se ponho em
minha caixa dinheiro proveniente da venda de meus produtos, escreverei a soma no dbito da conta Caixa e no crdito da conta Capital
Circulante. Segundo os costumes da contabilidade atual, a conta Capital
178

WALRAS

Circulante substituda por duas outras: uma conta Mercadorias, na

qual se debitam as matrias-primas e as mercadorias por atacado, e
uma conta Despesas Diversas, na qual se debitam os arrendamentos,
salrios e juros. Pode-se, se h nisso algum interesse, operar essa subdiviso ou qualquer outra, ainda mais pormenorizada; mas, como o
veremos logo em seguida, todas essas contas especiais, que tero substitudo a conta geral Capital Circulante, devero ser reunidas na ocasio
do inventrio.
Essa a contabilidade em partida dupla cujo princpio consiste
em nunca escrever um valor no dbito ou no crdito de uma conta sem
simultaneamente escrev-lo no crdito ou no dbito de outra; disso se
conclui que o total dos saldos devedores, ou o ativo, sempre igual ao
total dos saldos credores, ou ao passivo. O registro que assim mantm
as escritas por ordem de contas e, acessoriamente, por ordem de datas,
chama-se Razo. Ele se acompanha de outro registro que mantm as
mesmas escritas por ordem de datas e, acessoriamente, por ordem de
contas, e que se chama Dirio.
159. As quatro contas essenciais de qualquer empresa so: uma
conta Caixa, ora debitada, ora creditada: uma conta Capitalista, que
pode ser subdividida em tantas contas quantos forem os capitalistas
que emprestaram espcies; uma conta Capital Fixo, geralmente debitada; e uma conta Capital Circulante, ora debitada, ora creditada. O
dbito da conta Capital Fixo representa o montante de capital fixo; o
dbito da conta Capital Circulante representa o montante do capital
circulante no realizado. Discute-se muito hoje em dia a questo de
saber se a contabilidade em partida dupla, tal como a acabamos de
expor, ou no suscetvel de ser empregada na agricultura, como na
indstria, no comrcio e nos bancos. Isso o mesmo que perguntar se
a agricultura ou no uma indstria que consiste em aplicar renda
da terra, trabalho e lucro a matrias-primas para delas tirar produtos.
Se for assim, e assim o , quase certamente, no h dvida de que a
contabilidade em partida dupla pode ser empregada nas empresas agrcolas como o nas empresas industriais, comerciais e financeiras, e
se ainda no se conseguiu efetuar esse emprego, isso se deve a que
no se soube abrir racionalmente as diversas contas. Temos aqui um
exemplo evidente da maneira pela qual a teoria e a prtica devem
ajudar-se mutuamente; porque certo que a prtica industrial, expressa
pela contabilidade, pode ajudar vantajosamente ao estabelecimento da
teoria da produo, e igualmente certo que essa teoria, uma vez
estabelecida, pode ajudar, no menos vantajosamente, a exprimir por
meio da contabilidade a prtica agrcola.
160. Vamos agora expor a maneira de fazer o inventrio das
empresas e como se estabelece o estado de lucro ou de perda de um
179

OS ECONOMISTAS

empresrio. Para tanto, o melhor ser tomar um exemplo, conformando-nos aos costumes e s denominaes da contabilidade atual.
Agora sou um empresrio marceneiro. Estabeleci-me com 3 mil
francos que havia economizado e com 7 mil francos que me foram
emprestados por algumas pessoas, entre parentes e amigos, que se
preocupavam comigo e tinham confiana em mim. Essas pessoas e eu
fizemos acordo a ttulo privado pelo qual elas se comprometeram a me
deixar seus 7 mil francos durante dez anos e eu a lhes pagar 5% de
juros anuais. Elas tornaram-se, assim, meus comanditrios e eu prprio
sou meu comanditrio e devo pagar-me 5% de juros sobre 3 mil francos.
Colocando os 10 mil francos em minha caixa, debitei de 10 mil francos
a conta Caixa e creditei de 10 mil uma conta Comandita. Se os comanditrios no devessem pagar imediatamente, nem todos ao mesmo
tempo, eu lhes abriria contas separadas, A, B, C etc.
Feito isso, aluguei um terreno por 500 francos anuais, no qual
mandei construir oficina, onde instalei aparelhos, bancas e tornos. Tudo
me custou 5 mil francos, que paguei vista. Ao retirar esses 5 mil
francos de minha caixa, creditei de 5 mil francos a conta Caixa e
debitei de 5 mil francos a conta Despesas de Instalao.
Em seguida, comprei madeira, forros etc, por 2 mil francos; conseqentemente, creditei de 2 mil francos a conta Caixa e debitei de 2
mil francos a conta Mercadoria.
Depois, paguei 500 francos pelos juros de minha comandita, 500
francos pelo aluguel de meu terreno e 2 mil francos de salrios. Creditei
de 3 mil francos a conta Caixa e debitei de 3 mil francos a conta
Despesas Diversas.
Mas, depois de todas essas despesas, possua peas de marcenaria,
mveis que me tinham sido encomendados e que entreguei. Eu os vendi
vista por 6 mil francos; colocando esses 6 mil francos em minha
caixa, debitei de 6 mil francos a conta Caixa e creditei de 6 mil francos
a conta Mercadorias.
161. Nesse momento, fao meu inventrio. E, para simplificar
tanto quanto possvel, suponho que no tenho mais nenhuma mercadoria armazenada, nem matria-prima, nem produtos. No tenho mais
mercadorias e, entretanto, minha conta Mercadorias no est saldada.
Deve Caixa 2 mil francos e tem por Caixa 6 mil francos. Diferena:
4 mil francos. De onde vem essa diferena? A coisa bem clara. Vem
do fato de que vendi minhas mercadorias mais caro do que as comprei.
E, com efeito, era isso que eu devia fazer: comprei madeira, forros,
matrias brutas e vendi peas de marcenaria, mveis, matrias trabalhadas. Ora, certo que no preo das matrias trabalhadas devo
reencontrar no apenas o preo das matrias brutas, mas tambm, de
sada, o preo da mo-de-obra, bem como o montante das minhas outras
despesas diversas, e, alm disso, certo lucro. Assim, essa diferena de
180

WALRAS

4 mil francos cobre minhas despesas diversas de 3 mil francos e me deixa

1 000 francos de lucro. por isso que saldo em primeiro lugar a conta
Despesas Diversas com o dbito da conta Mercadorias, e, em segundo
lugar, a conta Mercadorias, que deve ser saldada j que no h mais
mercadorias no armazm, com o crdito de uma conta Lucros e Perdas,
que aparece no passivo credor com 1 000 francos. Essa conta Lucros e
Perdas figuraria no ativo, em conta de dbito, se eu tivesse perda.
162. Terminado tudo isso, minhas contas esto saldadas da seguinte maneira:
A conta Caixa recebeu 16 mil francos e forneceu 10 mil francos.
Ela tem um dbito de 6 mil francos.
A conta Comandita forneceu 10 mil francos. Ela tem um crdito
de 10 mil francos.
A conta Despesas de Instalao recebeu 5 mil francos. Ela tem
um dbito de 5 mil francos.
A conta Mercadorias recebeu 6 mil francos e forneceu 6 mil francos. Est saldada.
A conta Despesas Diversas recebeu 3 mil francos e forneceu 3
mil francos. Est saldada.
A conta Lucros e Perdas forneceu 1 000 francos. Ela tem um
crdito de 1 000 francos.
E, em resumo, meu balano estabelece-se assim:
ATIVO (composto de todas as contas em dbito)
Caixa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 000 francos
Despesas de Instalao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 000 francos
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 000 francos
PASSIVO (composto de todas as contas em crdito)
Comandita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 000 francos
Lucros e Perdas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 000 francos
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 000 francos
Ganhei 1 000 francos e comeo meu segundo exerccio com 11
mil francos de capital em vez de 10 mil, ou seja, 5 mil francos de
capital fixo e 6 mil francos de capital circulante.
163. Simplificamos o mximo possvel. Mas, na prtica, aparecem certas complicaes de carter normal e no excepcional, que
preciso assinalar.
1) As escritas jamais se apresentam ou so passadas em bloco,
mas sempre em parcelas. No foi em uma nica vez, mas em diversas,
que paguei 5 mil francos pelas despesas de instalao, 2 mil francos
181

OS ECONOMISTAS

pelas mercadorias, 3 mil francos pelas despesas diversas e que vendi

6 mil de mercadorias.
2) De modo geral eu no vendo vista, mas a crdito. E quando
vendo a crdito a clientes L, M, N, em vez de creditar Mercadorias
com o dbito de Caixa, eu as credito com o dbito de contas L, M, N,
e credito L, M, N com o dbito de Caixa quando eles pagarem. Tenho,
pois, uma situao normal, certo nmero de contas Clientes em dbito.
3) Isso no tudo. Os clientes L, M, N, depois de certo tempo
de crdito nos livros, geralmente no pagam em espcie, mas por meio
de promissrias que me subscrevem ou por letras de cmbio que saco
sobre eles e que aceitam. E, quando recebo essas letras, em vez de
creditar L, M, N com o dbito de Caixa, eu os credito com o dbito de
uma conta Letras a Receber e credito Letras a Receber com o dbito
de Caixa quando receb-las em caixa. Tenho, pois, numa situao normal, uma conta Letras a Receber ou Carteira em dbito. Essa conta
anloga conta Caixa j que a diferena entre seu dbito e seu
crdito corresponde sempre exatamente soma de promissrias e letras
de cmbio que se encontram em minha carteira.
4) H mais ainda. Em geral no guardo em caixa minhas letras,
mas as negocio com o banqueiro que mas desconta antes da expirao
de seu prazo. E, quando assim negocio essas letras, em vez de creditar
Letras a Receber com o dbito de Caixa, eu as credito com o dbito
de uma conta Banco e credito Banco com o dbito de Caixa quando
meu banqueiro enviar-me fundos. As despesas de desconto, que so
juros, vo naturalmente para o dbito de Despesas Diversas.
5) Tambm no compro normalmente vista, mas a crdito. E
quando compro a crdito a fornecedores X, Y, Z, em vez de debitar
Mercadorias com o crdito de Caixa, eu as debito com o crdito de
contas X, Y, Z e debito X, Y, Z com o crdito de Caixa quando eu os
pagar. Tenho, pois, numa situao normal, certo nmero de contas
Fornecedores a crdito.
6) Ainda aqui, depois de certo tempo de crdito nos livros, geralmente no pago meus fornecedores X, Y, Z em espcie, mas por
meio de promissrias que lhes subscrevo ou por letras de cmbio que
sacam sobre mim e que aceito. E, quando entrego essas letras, em vez
de debitar X, Y, Z com o crdito de Caixa, eu os debito com o crdito
de uma conta Letras a Pagar, e debito Letras a Pagar com o crdito
de Caixa quando resgatar as letras. Tenho, pois, numa situao normal,
uma conta Letras a Pagar em crdito.
182

WALRAS

7) Finalmente, nunca acontece no haver mais mercadorias armazenadas, matrias-primas ou produtos, por ocasio de meu inventrio. Isso suporia, no fim de cada exerccio, uma interrupo de operaes extremamente desagradvel e intil. Pelo contrrio, medida
que vendo mveis, torno a comprar constantemente madeira e forros.
dessas mercadorias que fao o inventrio. Continuo saldando Despesas
Diversas com o dbito de Mercadorias; mas, em vez de saldar Mercadorias, simplesmente equilibro-as com Lucros e Perdas, de modo a
deix-las em dbito do montante exato das mercadorias inventariadas.
Eis como. Sendo Md e Mc o dbito e o crdito da conta Mercadorias,
F o saldo devedor da conta Despesas Diversas e I o montante do inventrio, preciso que eu acrescente, em caso de lucro, ao dbito Md
+ F da conta Mercadorias uma soma P, tal que
(Md + F + P ) Mc = I,
permanecendo a conta Mercadorias em dbito de I e tornando-se a
conta Lucros e Perdas credora de P; ou, preciso que eu acrescente,
em caso de perda, ao crdito Mc da conta Mercadorias uma soma P,
tal que
(Md + F) (Mc + P) = I,
permanecendo a conta Mercadorias em dbito de I e a conta Lucros e
Perdas tornando-se ento devedora de P. Essas duas somas so dadas
pela equao nica
Md + F I P = Mc,
que poder ser diretamente deduzida da considerao de que o montante das matrias-primas compradas, mais as despesas diversas
pagas, menos matrias no empregadas e os produtos armazenados,
mais ou menos o lucro ou a perda, igual ao montante dos produtos
vendidos.
Segundo isso, aos artigos Caixa e Despesas de Instalao, vm-se
acrescentar, para compor o ativo, os artigos Clientes em Dbito, Letras
a Receber, Banco, Mercadorias em Inventrio; e aos artigos Comandita
e Lucros e Perdas, vm-se acrescentar, para compor o passivo, os artigos
Fornecedores a Crdito e Letras a Pagar. Com esses acrscimos, temos
o balano comum de uma empresa industrial. Os balanos das empresas
agrcolas, comerciais e financeiras seriam exatamente iguais.
164. Eis como um empresrio pode, por meio de um inventrio,
saber a qualquer momento se est em estado de lucro ou de perda.
Agora, estando nossas definies estabelecidas terica e praticamente,
vamos supor que nossos empresrios nem realizem lucros, nem tenham
perda; vamos, como o dissemos (ver item 144), fazer abstrao do fundo
183

OS ECONOMISTAS

de rotao desses empresrios, em matrias-primas, capitais e rendimentos novos e em moeda de circulao em caixa, bem como do fundo
de rotao dos consumidores, em provises de rendimentos, moedas
de circulao e de poupana; e vamos mostrar como os preos correntes
dos produtos e dos servios so matematicamente determinados no
estado de equilbrio.

184

LIO XVIII
A Troca de Produtos e Servios Entre si.
Lei do Estabelecimento dos Preos dos Produtos
e dos Servios

SUMRIO. 165. Quantidade e utilidade dos produtos e dos

servios. 166. Coeficientes de fabricao. Equaes de igualdade
entre os preos de venda e os preos de custo dos produtos.
167. Fixidez dos coeficientes de fabricao. 168. Matrias-primas. 169. Oferta dos servios e demanda dos servios ou produtos. 170. Preo de venda dos produtos. 171. Igualdade
entre os preos de venda e os preos de custo. 172. Preo de
venda dos servios. 173. Equilbrio.
165. Voltemos agora aos servios classificados nas seis primeiras
rubricas (ver item 143) que permanecem, depois de todas as simplificaes que indicamos, como os dados essenciais do problema; sejam
servios de rendas da terra de espcies (T), (T), (T)..., trabalhos de
pessoas de espcies (P), (P), (P)..., lucros de capitais de espcies (K),
(K), (K)..., a serem recolhidos durante certo perodo de tempo. Supomos as quantidades desses servios avaliadas por meio das duas seguintes unidades: 1) a unidade, natural ou artificial, de quantidade
de capital, o hectare de terra, a pessoa, o prprio capital; 2) a unidade
de tempo, por exemplo, o dia. Temos, pois, certas quantidades de dias
de renda de um hectare de tal ou qual terra, certas quantidades de
dias de trabalho de tal ou qual pessoa, certas quantidades de dias de
lucro de tal ou qual capital.
Por meio dos servios acima definidos podemos fabricar produtos
de espcies (A), (B), (C), (D)..., a serem consumidos durante o mesmo
perodo. Essa fabricao feita, quer diretamente, quer por meio da
fabricao prvia de matrias-primas, isto , quer pela combinao de
rendas da terra, trabalhos e lucros entre si, quer pela aplicao de
185

OS ECONOMISTAS

rendas da terra, trabalhos e lucros s matrias-primas; mas veremos

que o segundo caso decorrente do primeiro.
Os produtos tm para cada indivduo uma utilidade que sabemos
exprimir por uma equao de utilidade ou de necessidade da forma
r = (q) (ver item 72). Mas os prprios servios tm para cada indivduo
uma utilidade direta. E no apenas podemos, quer alugar, quer guardar
para ns, no todo ou em parte, vontade, o servio de nossas terras,
de nossas faculdades pessoais, de nossos capitais, como podemos, alm
disso, se o quisermos, adquirir renda da terra, trabalho ou lucro, no
como empresrios, para os transformar em produtos, mas como consumidores, para utiliz-los diretamente, isto , no como servios produtivos, mas como servios consumveis. o que havamos reconhecido,
fazendo figurar em uma categoria parte, ao lado dos servios classificados nas 4, 5 e 6 rubricas, os servios classificados nas 3 primeiras
rubricas (ver item 143). Os prprios servios so, pois, mercadorias
cuja utilidade para cada indivduo pode ser expressa por uma equao
de utilidade ou de necessidade da forma r = (q).
Fazemos abstrao, para levar em considerao na seo seguinte,
da amortizao e do seguro dos capitais propriamente ditos existentes,
bem como da poupana, tendo em vista a criao de capitais propriamente ditos novos.
166. Alm disso, sejam at, ap, ak..., bt, bp, bk..., ct, cp, ck..., dt, dp,
dk... os coeficientes de fabricao, isto , as quantidades respectivas de
cada um dos servios produtivos (T), (P), (K)..., que entram na confeco
de uma unidade de cada um dos produtos (A), (B), (C), (D)...; teramos
as equaes:
at pt + ap pp + ak pk + ... = 1,
bt pt + bp pp + bk pk + ... = pb,
ct pt + cp pp + ck pk + ... = pc,
dt pt + dp pp + dk pk + ... = pd,
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
exprimindo que os preos de venda dos produtos so iguais a seus
preos de custo em servios produtivos.
167. Como se v, supomos os coeficientes at, ap, ak..., bt, bp, bk...,
ct, cp, ck..., dt, dp, dk... determinados a priori. Na realidade, eles no o
so: na confeco de um produto podemos empregar mais ou menos
tais ou quais servios produtivos, por exemplo, mais ou menos renda
da terra, desde que ento empreguemos menos ou mais tais ou quais
outros servios produtivos, por exemplo, menos ou mais lucro ou trabalho. As quantidades respectivas de cada um dos servios produtivos
que entram assim na confeco de uma unidade de cada um dos produtos so determinadas, juntamente com o preo dos servios produ186

WALRAS

tivos, pela condio de que o preo de custo dos produtos seja mnimo.
Expressaremos mais tarde essa condio com um sistema de tantas
equaes quantos forem os coeficientes de fabricao a serem determinados. Por ora, fazemos abstrao desse fato, para maior simplicidade, supondo que os coeficientes acima figurem entre os dados e no
entre as incgnitas do problema.
Ao fazermos essa suposio, negligenciamos outra circunstncia,
a da distino entre as despesas fixas e as despesas variveis nas
empresas. Mas, j que consideramos que os empresrios nem realizam
lucros, nem tm perdas, podemos tambm sup-los fabricando quantidades iguais de produtos, e nesse caso todas as despesas de qualquer
natureza podem ser consideradas proporcionais.
168. Como o havamos anunciado, fazemos decorrer o caso de
aplicao de servios produtivos a matrias-primas do caso de combinao de servios produtivos entre si. assim que se deve fazer, j
que as prprias matrias-primas so produtos obtidos quer pela combinao de servios produtivos entre si, quer pela aplicao de servios
produtivos a outras matrias-primas sobre as quais se poderia dizer
a mesma coisa e assim por diante.
A unidade do produto (B), por exemplo, sendo obtida pela aplicao
de quantidades t de (T), p de (P), k de (K) quantidade m de matria-prima (M), o preo de custo de (B), pb, ser dado pela equao
pb = tpt + ppp + rpr + + mpm ,
sendo pm o preo de custo de (M). Mas sendo a prpria matria-prima
(M) um produto cuja unidade obtida pela combinao de mt de (T),
de mp de (P), de mk de (K)..., entre si, o preo de custo de (M), pm,
ser dado pela equao
pm = mtpt + mppp + mkpk + ...
Introduzindo-se esse valor de pm na equao precedente, teremos
pb = (t + m mt) pt + (p + m mp) pp + (k + m mk) pk +
equao que no passa da segunda equao do sistema estabelecido
no item 166, bastando para tanto fazer
t + mmt = bt,

p + mmp = bp,

k + kmk = bk

Percebe-se imediatamente o que se deveria fazer se a matria-prima (M) no fosse obtida pela combinao de servio produtivos
entre si, mas pela aplicao de servios produtivos a alguma outra
matria-prima.
187

OS ECONOMISTAS

169. Sejam, pois, servios fundirios, pessoais e mobilirios de

espcies (T), (P), (K)..., suscetveis de serem utilizados quer diretamente
como servios consumveis, quer indiretamente como servios produtivos, isto , sob a forma de produtos de espcies (A), (B), (C), (D)... O
primeiro problema que temos a resolver consiste em determinar, para
cada consumidor, a oferta dos servios e a demanda quer dos servios
a ttulo de servios consumveis, quer dos produtos, a preos de (T),
(P), (K)..., e de (B), (C), (D)..., anunciados ao acaso. Ora, a soluo
desse problema nos fornecida pela teoria da troca. Com efeito, seja
um consumidor, portador durante certo tempo das quantidades qt, qp,
qk..., dos servios (T), (P), (K)..., e tendo, durante o mesmo perodo de
tempo, as necessidades desses servios e as necessidades dos produtos
(A), (B), (C), (D)..., expressas pelas curvas de utilidade ou necessidade
que do as raridades, ou as intensidades das ltimas necessidades
satisfeitas, por suas abscissas em funo decrescente das quantidades
consumidas, representadas por suas ordenadas. E sejam p t, p p, pk ...
b, c, d, ... os preos de (T), (P), (K)... e de (B), (C), (D)... anunciados
ao acaso no mercado. Transformaremos as curvas de utilidade ou de
necessidade dos servios e dos outros produtos alm de (A) em curvas
de utilidade de (A) empregado em (T), em (P), em (K)... em (B), em
(C), em (D)..., ou, noutros termos, em curvas de necessidade de (A)
para obter (T), (P), (K)... e (B), (C), D)..., dividindo as abscissas e multiplicando as ordenadas pelos preos anunciados ao acaso, como havamos feito no caso da troca de vrias mercadorias entre si (ver item
108). A curva de utilidade ou de necessidade de (A) e as curvas de
utilidade ou de necessidade transformadas de (T), (P), (K)... e (B), (C),
(D)..., estando colocadas umas sob as outras, faremos avanar uma
linha vertical de comprimento Qa = qtpt + qppp + qkpk +..., da direita
para a esquerda at que ela se distribua entre todas as curvas em
ordenadas correspondentes a uma mesma abscissa. Essa abscissa representar a raridade ou a intensidade da ltima necessidade satisfeita
de (A) sob a forma de (T), de (P), de (K)... e de (A), de (B), de (C), de
(D)..., correspondente ao mximo de utilidade efetiva, ou seja, ra. Traando as abscissas ptra, ppra, pkra..., ra, pbra, pcra, pdra..., nas curvas
primitivas, obteremos as ordenadas que representam as quantidades
de servios (T), (P), (K)... e de produtos (A), (B), (C) (D)..., a serem
consumidos. evidente que, no estado de satisfao mxima, as raridades sero proporcionais aos preos de acordo com as equaes:
rt rp rk
ra rb rc rd
=
=
== =
=
=
=
pt pp pk
1 pb pc pd
170. Supomos que nossos preos pt, pp, pk... b, c, d ..., de servios
e produtos foram anunciados ao acaso. Vamos agora supor que foram
fabricados ao acaso quantidades a, b, c, d..., de (A), (B), (C), (D)...,
188

WALRAS

e, deixando pt, pp, pk... como so, vamos determinar os preos de (B),
(C), (D)..., com a condio de que a demanda desses produtos seja igual
sua oferta, isto , quantidade fabricada. A soluo desses problemas
nos fornecida ainda pela teoria da troca. Com efeito, seja b, representada pela ordenada b b (Figura 9), a demanda total de (B), aos
preos anunciados dos servios e produtos. Sabemos pela teoria da
troca que, fazendo primeiramente abstrao dos preos (C), (D)... e
tentando determinar provisoriamente o preo de (B), se fizermos esse
preo variar de zero a infinito, a demanda de (B) diminuir constantemente, seguindo uma curva BdBp. Portanto, existe um preo b, correspondente igualdade entre a demanda de (B) e a oferta b que
> b se, ao preo b, a demanda de (B) superior oferta e que
<b se, ao preo b, a oferta de (B) superior demanda. Da mesma
forma encontraramos um preo c, correspondente igualdade entre
a demanda de (C) e a oferta c, um preo d, correspondente igualdade
entre a demanda de (D) e a oferta d ..., e assim por diante. Aps essa
primeira tentativa, procederamos a um segundo ensaio, a um terceiro
e assim por diante, at que tivssemos obtido uma srie de preos
b, c, d ..., nas quais as demandas de (B), (C), (D)... seriam iguais
s ofertas b, c, d Enunciaremos, pois, que se atinge o equilbrio
do mercado dos produtos aumentando o preo daqueles cuja demanda
superior oferta e abaixando o preo daqueles cuja oferta superior
demanda.
171. b, c, d so, pois, os preos de venda das quantidades
b, c, d de (B), (C), (D)... Mas, dos preos pt, pp, pk... dos servios
(T), (P), (K)..., resultam (ver item 166) certos preos de custo pb, pc,
pd... dos produtos (B), (C), (D).1 E, da diferena, positiva ou negativa,
entre os preos de venda e os preos de custo, resultam, na produo
1

verdade que, para supor um preo de custo comum a todos os empresrios, preciso
supor que as despesas fixas se distribuem sobre uma mesma quantidade de produtos, a
fim de poder assimil-las a despesas proporcionais, isto , preciso supor que todos os
empresrios fabriquem quantidades iguais de produtos. Essa hiptese no mais real que
a hiptese da ausncia de lucro e de perda; mas ela to racional quanto aquela. Com
efeito, se, sobre um ponto dado, certa quantidade de produtos fabricados corresponde
ausncia de lucro e de perda, os empresrios que fabricam menos tm perdas, restringem
sua produo e acabam por falir, e os que fabricam mais realizam lucros, desenvolvem
sua produo e atraem para si a clientela dos precedentes. Dessa forma, em conseqncia
da natureza distinta das despesas proporcionais e das despesas fixas, a produo em livre-concorrncia, aps ter sido exercida por grande nmero de pequenas empresas, tenderia
a se repartir entre um nmero menor de empresas mdias, em seguida, entre um pequeno
nmero de grandes empresas, para chegar finalmente, em primeiro lugar, ao monoplio a
preo de custo e, em seguida, ao monoplio a preo de lucro mximo. Essa indicao
confirmada pelos fatos. Mas sempre, durante todo o perodo de concorrncia e at mesmo
durante o perodo de monoplio a preo de custo, permitido, para simplificar a teoria,
supor que os empresrios fabriquem quantidades iguais de produtos e assimilar as despesas
fixas s despesas proporcionais.
189

OS ECONOMISTAS

de (B), (C), (D)..., lucros ou perdas b (b pb), c (c pc),

d (d pd) Agora preciso determinar as quantidades fabricadas
de (B), (C), (D)..., com a condio de que os preos de venda e de custo
sejam iguais, de modo que no haja nem lucro nem perda para os
empresrios. Esse terceiro problema problema especfico da teoria
da produo e pode, tambm ele, ser resolvido geometricamente, da
maneira seguinte. Seja Opb (Figura 10) uma abscissa representando
o preo de custo pb. E sejam Ob uma abscissa representando o preo
de venda b e b B uma ordenada representando a quantidade b
de (B) fabricada ao acaso e demandada ao preo b. Se supomos pt,
pp, pk..., c , d... determinados e constantes e fizermos variar o
preo (B) de zero a infinito, certo que a demanda de (B) sempre
diminuir, seguindo uma curva BdBp. Portanto, existe uma demanda
b, correspondente a um preo de venda igual ao preo de custo pd,
pb. Da mesma maneira encontraramos
que
b, segundo b for
uma demanda c correspondente a um preo de venda igual ao preo
de custo pc, uma demanda d correspondente a um preo de venda
igual ao preo de custo pd..., e assim por diante. Se, ento, substitussemos
as quantidades fabricadas b, c, d... pelas quantidades fabricadas
b, c, d ... e as vendssemos segundo o mecanismo de leilo e de
liquidao, descrito nos pargrafos precedentes, obteramos novos preos
de venda que seriam ainda pouco diferentes de pb, pc, pd... Procedendo,
aps isso, a um segundo, a um terceiro ensaio das duas tentativas e assim
por diante, obteramos finalmente certas quantidades Db, Dc, Dd... de (B),
(C), (D)... vendidas a preos de venda iguais aos preos de custo pb, pc,
pd... Podemos, pois, enunciar essa proposio especfica da teoria da produo: atinge-se a igualdade entre o preo de venda dos produtos e seu
preo de custo em servios produtivos aumentando-se a quantidade dos
produtos cujo preo de venda excede o preo de custo e diminuindo-se
a quantidade daqueles cujo preo de custo excede o preo de venda. Donde
se conclui que, rigorosamente falando, a considerao das despesas de
produo determina a quantidade dos produtos, no o preo.
172. Nossos preos de servios pt, pp, pk... so sempre determinados ao acaso; resta-nos um quarto e ltimo problema a resolver,
que consiste em determin-los de tal modo que as quantidades demandadas e as quantidades oferecidas sejam iguais. Ora, no estgio em
que nos encontramos, h quantidades oferecidas de (T), (P), (K)..., Ut,
Up, Uk... que so determinadas pela condio de satisfao mxima,
conforme soluo do nosso primeiro problema. E, relacionadas a essas
quantidades oferecidas, h quantidades demandadas, compostas de dois
elementos: primeiro, as quantidades demandadas pelos consumidores
a ttulo de servios consumveis, ut, up, uk..., que so tambm deter190

WALRAS

minadas pela condio de satisfao mxima; em seguida, as quantidades demandadas pelos empresrios a ttulo de servios produtivos,
Dt, Dp, Dk..., que so determinadas pelas quantidades fabricadas dos
produtos (A), (B), (C), (D)..., para as quais a demanda igual oferta
e o preo de venda igual ao preo de custo, conforme soluo dos
nossos segundo e terceiro problemas. Demonstrar-se-ia, exatamente
como na teoria da troca, que, todas as coisas, alis, permanecendo
iguais, se fizermos variar pt de zero a infinito: 1) a demanda de (T),
Dt + up, diminuir constantemente, seguindo uma curva TpTd (Figura
11); 2) a oferta de (T) partir de zero, aumentar, depois diminuir e
retornar a zero, seguindo uma curva QR; por conseqncia, existe
um preo, pt, para o qual a oferta e a demanda de (T) so iguais, o
que > pt se, ao preo pt, a demanda de (T) for superior oferta e
<pt se, ao preo de pt, a oferta de (T) for superior demanda. Da
mesma forma, existe um preo pp no qual a oferta e a demanda de
(P) so iguais, um preo pk no qual a oferta e a demanda de (K) so
iguais e assim por diante. Aps uma primeira srie de tentativas sobre
os preos pt, pp, pk..., includas, bem entendido, as tentativas dos segundo e terceiro problemas, proceder-se-ia a um segundo ensaio sobre
os preos pt, pp, pk..., depois a um terceiro e assim por diante. E, em
conseqncia, atinge-se o equilbrio do mercado de servios, assim como
do mercado de produtos, elevando-se o preo daqueles cuja demanda
superior oferta e abaixando-se o preo daqueles cuja oferta superior
demanda.1
173. Se imaginarmos efetuando-se simultaneamente todas as operaes que, pelas necessidades da demonstrao, tivemos que supor
realizadas sucessivamente, isto , no mercado dos produtos e no mercado dos servios, os demandadores aumentando o lance em caso de
excedente da demanda em relao oferta e os oferecedores liquidando
em caso de excedente da oferta em relao demanda; os empresrios
de produtos desenvolvendo sua produo em caso de excesso do preo
de venda em relao ao preo de custo e, ao contrrio, restringindo-a
em caso de excesso do preo de custo em relao ao preo de venda,
teremos, ainda aqui, graas representao geomtrica, uma imagem
exata e completa do fenmeno geral do estabelecimento do equilbrio
sob o imprio da livre-concorrncia. Entretanto, a expresso analtica
seria necessria para se fazer uma idia verdadeiramente cientfica.
Sob esse ponto de vista, com efeito, depois de ter definido os elementos
do sistema ou as quantidades que entram em jogo, seria preciso distinguir os dados das incgnitas; expressar por meio de equaes as
condies econmicas do equilbrio; constatar se essas equaes so
1

O preo das matrias-primas naturais seria determinado como o preo dos servios produtivos.
191

OS ECONOMISTAS

realmente em igual nmero que as incgnitas; mostrar que, pelas tentativas, aproximamo-nos da soluo a cada ensaio; explicar as condies
particulares do equilbrio no que diz respeito ao produto numerrio
(A), coisas sobre as quais nada foi dito aqui e para as quais tomarei
a liberdade de remeter o leitor Seo III dos meus Elementos. A
presente exposio no passa, pois, de um resumo, mas que, talvez
por isso mesmo, faa que melhor percebamos a marcha geral da teoria.
Como se v claramente aqui, a teoria da produo, assim como a teoria
da troca, comea pelo problema da obteno, por cada um dos permutadores, da satisfao mxima das necessidades e termina pelo problema do estabelecimento, no mercado, da igualdade entre a oferta e
a demanda. Apenas com a diferena de que as mercadorias so substitudas pelos servios. E, com efeito, no mecanismo da produo, trocamos servios por servios. Mas, enquanto certas partes dos servios
que compramos so mesmo servios, outras so servios sob a forma
de produtos. preciso, pois, introduzir na teoria o fato da transformao
de uma parte dos servios em produtos; foi o que fiz nesta dcima
oitava lio.

192

LIO XIX
O Princpio da Livre-concorrncia.
Lei de Variao dos Preos dos Produtos e dos Servios.
Curvas de Preos dos Produtos.
Curvas de Compra e de Venda dos Servios

SUMRIO. 174. Definio analtica da livre-concorrncia

em matria de produo. 175. O fato ou o conceito puro e
simples da livre-concorrncia torna-se um princpio. 176. Demonstrao no efetuada do laisser faire, laisser passer. Excees
no reconhecidas: servios pblicos; monoplios naturais e necessrios; repartio da riqueza social. 177, 178, 179. Proporcionalidade entre os valores de troca de servios e as raridades.
180. Lei da variao dos preos de equilbrio dos produtos e
dos servios. 181. Curvas de preo de um produto; curvas de
compra e de venda de um servio.
174. Resulta, da demonstrao que fizemos na Lio XVIII, que
a livre-concorrncia em matria de produo isto , de um lado, a
liberdade deixada aos empresrios de desenvolver sua produo em
caso de lucro e de restringi-la em caso de perda e, de outro, a liberdade
deixada aos proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas e aos
empresrios, de vender em liquidao ou de comprar em leilo os servios e os produtos realmente a resoluo prtica do problema
posto na mesma lio. Ora, se nos reportarmos s condies desse
problema, vemos que:
A produo em um mercado regido pela livre-concorrncia uma
operao pela qual os servios podem ser combinados nos produtos de
natureza e de quantidade prprias a causar a maior satisfao possvel
das necessidades, dentro dos limites da dupla condio de que cada
servio, assim como cada produto, tenha apenas um nico preo no
mercado, aquele no qual a oferta e a demanda so iguais, e que preo
de venda dos produtos seja igual a seu preo de custo em servios.
193

OS ECONOMISTAS

175. Talvez agora se queira finalmente reconhecer a importncia

da Economia Poltica Pura elaborada cientificamente. Situados desse
ponto de vista da cincia pura, at agora s tivemos que considerar e
s consideramos a livre-concorrncia um fato, ou mesmo uma hiptese;
pouco nos importava que a tivssemos visto: bastava, a rigor, que a
tivssemos podido conceber. Com esses dados ns estudamos sua natureza, suas causas e suas conseqncias. Resulta que presentemente
essas conseqncias podem ser resumidas na obteno, dentro de certos
limites, do mximo de utilidade. Por isso, esse fato torna-se um princpio
de interesse, ou uma regra, que pode ser minuciosamente aplicada
agricultura, indstria e ao comrcio. Dessa forma, a concluso da
cincia pura nos leva ao limiar da cincia aplicada. Observe-se como
caem aqui por si mesmas certas objees a nosso mtodo. Inicialmente,
diziam-nos: Um dos elementos da determinao do preo em livreconcorrncia a liberdade humana, da qual no se podem calcular as
decises. Ora, no tentamos nunca calcular as decises da liberdade
humana; tentamos apenas exprimir matematicamente seus efeitos. Em
nossa teoria, pode-se supor cada permutador estabelecendo como bem
se lhe aprouver suas curvas de utilidade ou de necessidade. Uma vez
estabelecidas essas curvas, mostramos como delas resultam os preos
sob um regime hipottico de livre-concorrncia absoluta. Precisamente, dizem-nos ento, a livre-concorrncia absoluta no passa de uma
hiptese. Na realidade, a livre-concorrncia entravada por uma infinidade de causas perturbadoras. No h, pois, nenhum interesse, a
no ser a curiosidade, em estudar a livre-concorrncia em si mesma
e desprovida desses elementos de perturbao, os quais nenhuma frmula saberia levar em conta. A presuno dessa objeo revela-se
plenamente. Mesmo supondo-se que nenhum progresso ulterior da cincia permita introduzir e representar as causas perturbadoras nas equaes da troca e da produo, o que , talvez, imprudente e, certamente, intil de ser afirmado, essas equaes, tais como as estabelecemos, no deixam de conduzir regra geral e superior da liberdade
da produo. A liberdade propicia, em certos limites, o mximo de
utilidade; portanto, as causas que a perturbam so um empecilho a
esse mximo; e, quaisquer que possam ser, necessrio suprimi-las o
mais possvel.
176. Foi bem isso, em suma, que os economistas j disseram ao
preconizarem o laisser faire, laisser passer. Infelizmente, e preciso
diz-lo: at agora os economistas no conseguiram demonstrar seu laisser faire, laisser passer, restringindo-se a afirm-lo em sua polmica
contra os socialistas, velhos e novos, os quais, por sua vez, sustentam,
sem tambm demonstr-la, a interveno do Estado. Sinto que me
exprimindo assim vou ferir certas suscetibilidades. E, entretanto, permito-me perguntar. Como teriam podido os economistas demonstrar
194

WALRAS

que os resultados da livre-concorrncia eram bons e vantajosos se no

sabiam ao certo quais eram esses resultados? E como o teriam sabido
se nem tinham estabelecido as definies nem formulado as leis a elas
relacionadas e que as constatam? Eis uma razo a priori. Eis outras
a posteriori. Desde que um princpio cientificamente estabelecido, a
primeira coisa que podemos fazer, em conseqncia, discernir imediatamente os casos aos quais se aplica dos casos aos quais no se
aplica. E, reciprocamente, ser sem dvida uma boa prova de que o
princpio da livre-concorrncia no demonstrvel o fato de que os
economistas o tenham freqentemente aplicado alm do limite de sua
verdadeira validade. Assim, por exemplo, nossa demonstrao do princpio da livre-concorrncia repousa, como se fosse uma primeira base,
sobre a apreciao da utilidade dos servios e dos produtos pelo consumidor. Ela supe, pois, uma distino fundamental entre as necessidades individuais, ou a utilidade privada, que o consumidor est apto
a apreciar, e as necessidades sociais, ou a utilidade pblica, que
apreciada de outra forma. Portanto, o princpio da livre-concorrncia,
aplicvel produo das coisas de interesse privado, no o mais
produo das coisas de interesse pblico. No h entretanto economistas
que caram no erro de querer submeter os servios pblicos livreconcorrncia, entregando-os indstria privada? Outro exemplo. Nossa
demonstrao repousa, como se fosse uma segunda base, sobre o nivelamento do preo de venda e do preo de custo dos produtos. Ela
supe, pois, a possibilidade da afluncia dos empresrios para as empresas que do lucro, assim como sua fuga das empresas que do
perda. Portanto, o princpio da livre-concorrncia tambm no necessariamente aplicvel produo das coisas que so objeto de um
monoplio natural e necessrio. No h, entretanto, economistas que
nos falam todos os dias de livre-concorrncia a propsito de indstrias
em monoplio? E, finalmente, uma ltima observao, da mais alta
importncia, para terminar esse assunto. Nossa demonstrao da livre-concorrncia, colocando em evidncia a questo da utilidade, deixa
inteiramente de lado a questo da justia; porque ela se limita a fazer
decorrer certa distribuio dos produtos de certa repartio dos servios,
deixando intacta a questo dessa repartio. No h, entretanto, economistas que, no contentes em exagerar o laisser faire, laisser passer
em matria de indstria, aplicam-no inteiramente fora de propsito,
em matria de propriedade? Esses so os perigos da cincia tratada
como literatura. Afirma-se simultaneamente o verdadeiro e o falso e
no faltam pessoas para negar simultaneamente o falso e o verdadeiro.
E a opinio pblica fica aparvalhada, indefinidamente puxada em sentidos contrrios por adversrios que, uns e outros, tm razo e no
tm razo, ao mesmo tempo.
177. Sendo vt, vp, vk... os valores de troca dos servios (T), (P),
195

OS ECONOMISTAS

(K)..., cujas relaes com o valor de troca va do produto (A) constituem

os preos desses servios; sendo rt,1, rp,1, rk,1..., rt,2, rp,2, rk,2..., rt,3, rp,3, rk,3...
as raridades desses servios, ou as intensidades das ltimas necessidades
satisfeitas, depois da troca, dos indivduos (1), (2), (3)..., que os guardaram
ou adquiriram para consumi-los diretamente, deve-se completar da seguinte maneira o quadro de equilbrio geral (ver item 113):
a: b: c: d: ...: t: p: k: ...
:: ra,1: rb,1: rc,1: rd,1: ...: rt,1: rp,1: rk,1: ...
:: ra,2: rb,2: rc,2: rd,2: ...: rt,2: rp,2: rk,2: ...
:: ra,3: rb,3: rc,3: rd,3: ...: rt,3: rp,3: rk,3: ...
::..............................................................
As rendas, trabalhos e lucros consumidos diretamente so suscetveis de serem consumidos quer em quantidades infinitamente pequenas medidas no tempo, quer em quantidades correspondentes s
unidades de medida das terras, das pessoas e dos capitais. Poderia,
pois, ocorrer que tivssemos de escrever, na parte do quadro que lhes
diz respeito, termos de raridade sublinhados, mais ou menos intermedirios entre as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas e as
intensidades das primeiras necessidades no satisfeitas. Alm disso,
sempre possvel, tanto para os servios quanto para os produtos, que
fssemos obrigados a escrever entre parnteses termos proporcionais
de raridades superiores s intensidades das primeiras necessidades
que devem ser satisfeitas. Levando-se em conta essa dupla exceo,
pode-se estender dos produtos aos servios a proposio que diz: Os
valores de troca so proporcionais s raridades.
178. Sejam (T), (P) e (K) servios fundirios, pessoais e mobilirios suscetveis de serem consumidos em quantidades infinitamente
pequenas e sejam r,1 q,1 , r,2 q,2 ,r,3 q,3 , r,1 q,1 , r,2 q,2 ,r,3 q,3 ,
r,1 q,1 , r,2 q,2 ,r,3 q,3 , (Figura 6) as curvas contnuas de utilidade
ou de necessidade desses servios para os permutadores (1), (2) e
(3). Sejam 0,75, 2,16 e 1,50 os preos de (T), (P) e (K) em (A). No
caso suposto, o permutador (1) e o permutador (3) consomem trs
servios: um, em quantidades 7, 9 e 5, parando nas raridades 1,50,
4,33 e 3; e outro, em quantidades 3, 1 e 2, parando nas raridades
3, 8,66 e 6. Quanto ao permutador (2), consome renda (T) em quantidade 1, parando na raridade 4,50; mas priva-se de trabalho (P) e
de lucro (K) porque os nmeros 13 e 9, que deveriam figurar na
srie de suas raridades, ultrapassam as intensidades 9 e 6 das primeiras necessidades desses servios que devem ser satisfeitas. Temos, pois, o quadro de equilbrio
196

WALRAS

0,75 : 2,16 : 1,50

:: 1,50 : 4,33 : 3
:: 4,50 : (13) : (9)
:: 3 : 8,66 : 6
179. Chamando-se de Rt, Rp, Rk... as raridades mdias de (T), (P),
(K) e levando-se em conta, no estabelecimento dessas mdias, os nmeros
sublinhados e os nmeros entre parnteses, poderamos dizer que
pt =

Rt
,
Ra

pp =

Rp
,
Ra

pk =

Rk

Ra

180. Deve-se generalizar tambm a lei de variao dos preos

(ver item 117), enunciando-a nesses termos:
Sendo dados vrios produtos ou servios no estado de equilbrio
geral, num mercado onde a troca feita com interveno de numerrio,
se todas as coisas permanecerem iguais, a utilidade de um desses produtos ou servios aumentar ou diminuir para um ou para vrios dos
permutadores, o preo em numerrio desse produto ou servio aumentar
ou diminuir.
Se todas as coisas permanecerem iguais e a quantidade de um desses
produtos ou servios aumentar ou diminuir em um ou em vrios dos portadores, o preo desse produto ou servio diminuir ou aumentar.
Sendo dados vrios produtos ou servios, se a utilidade e a quantidade de um desses produtos ou servios em relao a um ou a vrios
dos permutadores ou portadores variam de tal modo que as raridades
no variam, o preo desse produto ou servio no varia.
Se a utilidade e a quantidade de todos os produtos ou servios
em relao a um ou a vrios dos permutadores ou portadores variam
de tal modo que as relaes entre as raridades no variam, os preos
desses produtos ou servios no variam.
A estas podemos acrescentar ainda duas outras proposies:
Se todas as coisas permanecerem iguais e a quantidade de um
servio possuda por um ou por vrios indivduos aumentar ou diminuir,
a oferta efetiva aumentando ou diminuindo e, por conseqncia, o preo
baixando ou se elevando, o preo dos produtos em cuja confeco entra
esse servio diminuir ou aumentar.
Se todas as coisas permanecerem iguais e a utilidade de um produto para um ou para vrios consumidores aumentar ou diminuir, a
demanda efetiva desse produto pelos consumidores aumentando ou
diminuindo no mercado dos produtos e, por conseqncia, o preo se
elevando ou baixando, o preo dos servios que entram na confeco
desse produto aumentar ou diminuir.
181. Em nossos estudos, muitas vezes teremos necessidade de
197

OS ECONOMISTAS

introduzir uma curva que nos d, como a curva BdBp (Figura 9), o
preo de venda em funo da quantidade fabricada de um produto,
ou, como a curva Bd Bp (Figura 10), a quantidade fabricada em funo
do preo de custo, supondo-se todos os outros preos e todas as outras
quantidades de produtos determinados e constantes. Ns a chamaremos
de curva de preo.
Teremos tambm ocasio de introduzir duas curvas que nos dem,
como as duas curvas Td Tp e QR (Figura 11), o preo de venda de um
servio correspondente igualdade entre a demanda e a oferta efetivas.
Ns a chamaremos de curva de compra e curva de venda.

198

SEO V

TEORIA DA CAPITALIZAO E DO CRDITO

LIO XX
O Rendimento Bruto e o Rendimento Lquido.
Taxa do Rendimento Lquido

SUMRIO. 182. Os preos dos capitais dependem dos preos

dos servios. 183. Destruio dos capitais pelo uso, prmio de
amortizao. Desaparecimento acidental, prmio de seguro. O rendimento bruto menos os dois prmios o rendimento lquido.
Preo dos capitais proporcionais aos rendimentos lquidos. 184.
A relao normal entre os rendimentos brutos e os preos dos
capitais a taxa do rendimento lquido. 185. Hiptese da fabricao e da oferta de capitais produtivos novos que so trocados
por um excedente total do rendimento sobre o consumo, a preos
de venda iguais aos preos de custo. 186. Emprstimos das
poupanas em moeda, ou crdito, e demanda dos capitais produtivos novos pelos empresrios. 187. Terras, capitais naturais
inconsumveis, em quantidades dadas. 188. Pessoas, capitais
naturais consumveis, em quantidades tambm dadas. 189.
Capitais propriamente ditos, capitais artificiais consumveis, em
quantidades desconhecidas. Equaes dos preos de custo e dos
preos de venda dos capitais propriamente ditos novos.
182. A existncia de rendimentos fundirios, pessoais e mobilirios de espcies (T), (T), (T)..., (P), (P), (P)..., (K), (K), (K)... pressupe a existncia de capitais fundirios, pessoais e mobilirios de
mesma espcie. Havamos determinado os preos dos rendimentos; mas
no determinamos ainda os preos dos capitais dos quais esses rendimentos so o uso ou o servio. O preo dessa determinao o terceiro
grande problema da teoria matemtica da riqueza social: o que vamos
abordar nesta quinta seo.
Para ns, apenas pode haver preo no mercado. Em conseqncia,
assim como, para determinar os preos dos produtos e os preos dos
servios, consideramos um mercado de produtos e um mercado de ser201

OS ECONOMISTAS

vios, para determinar os preos dos capitais preciso que consideremos

um mercado, que chamaremos de mercado de capitais e no qual se
vendero e se compraro esses capitais. Os produtos so demandados
em razo de sua utilidade; os servios so demandados em razo de
sua utilidade e em razo do preo dos produtos que servem para fabricar. Em razo de que so demandados os capitais? Em razo da
renda da terra, do trabalho e do lucro, mas, sobretudo, em razo do
arrendamento, do salrio e do juro que rendem. Podemos, sem dvida,
comprar um capital, tanto para consumo, quanto para venda do servio,
mas esse ltimo ponto de vista deve ser considerado predominante em
matria de aquisio de capitais, j que do outro modo limitar-nos-amos
a comprar o servio, ou seja, a alugar o capital. Um homem que compra
uma casa para se alojar deve ser por ns decomposto em dois indivduos,
um que emprega fundos e outro que consome diretamente o servio
de seu capital. J falamos sobre este ltimo; o primeiro que nos
preocupa agora.
183. Os preos dos capitais dependero, pois, essencialmente, dos
preos dos servios, isto , dos rendimentos. Ampliamos aqui, um pouco,
o sentido da palavra rendimento, fazendo com que exprima o preo do
servio e no mais apenas o prprio servio. Alis, esse preo se compe
de trs elementos bem distintos.
Em primeiro lugar, os diferentes capitais existentes no so distribudos pelo uso com a mesma rapidez. Da decorre que se comprar
mais ou menos caro um capital, de igual rendimento, segundo se estrague menos ou mais rapidamente.
Em segundo lugar, os diferentes capitais no esto identicamente
sujeitos a perecer de maneira sbita e imprevista por acidente. Da
decorre que se comprar mais ou menos caro um capital, de igual
rendimento, segundo seja menos ou mais suscetvel de desaparecer
acidentalmente.
Alis, nada mais fcil que levar em conta matematicamente essas
duas circunstncias.
No que diz respeito primeira, basta supor que se toma do rendimento anual a soma, proporcional ao preo do capital, necessria
quer para sempre manter o capital em estado de capital novo, quer
para restabelec-lo quando estiver imprestvel. o que se chama fazer
a amortizao do capital. A soma que deve ser tomada para isso, ou
prmio de amortizao, variar de um capital a outro; mas, desde que
tenha sido tomada, todos os capitais tornar-se-o rigorosamente idnticos em relao deteriorao pelo uso, j que todos tero sido, de
algum modo, tornados indestrutveis.
A mesma coisa se passa no que diz respeito segunda circunstncia: basta supor que se toma do rendimento a soma, proporcional
ao preo do capital, necessria a contribuir para a reconstituio de
202

WALRAS

todos os capitais similares anualmente desaparecidos acidentalmente.

o que se chama fazer o seguro do capital. A soma que deve ser tomada
para esse fim, ou o prmio de seguro, variar tambm de um capital a
outro; mas, desde que tenha sido tomada, todos os capitais tornar-se-o
rigorosamente idnticos em relao ao desaparecimento acidental, j que
todos tero sido, por assim dizer, tornados imperecveis.
Seja P o preo do capital. Seja p o preo do servio, includos os
dois prmios de amortizao e de seguro, ou o rendimento bruto. Seja
P a frao desse rendimento que representa o prmio de amortizao,
P a frao que representa o prmio de seguro. O que sobra do rendimento bruto depois que dela se retiraram esses dois prmios, ou seja
= p ( + )P, o rendimento lquido.
184. Agora podemos compreender a diferena entre os rendimentos brutos de um capital igual, ou, em outros termos, a diferena entre
os capitais com um rendimento bruto igual. Mas, tambm se concebe,
indubitavelmente, que o valor dos capitais rigorosamente proporcional
aos rendimentos lquidos. Pelo menos assim deve ser em certo estado
normal e ideal, que ser o estado de equilbrio do mercado de capitais.
p ( + ) P
Nesse estado, a relao
, ou a taxa do rendimento lquido,
P
uma relao normal. Seja i essa relao; quando a tivermos determinado, teremos determinado os preos de todos os capitais fundirios,
pessoais e mobilirios, em virtude da equao
p ( + ) P = iP,
ou seja, da equao
P=

p
.
i++

185. Apenas com os dados atualmente nossa disposio no

temos os elementos para essa determinao. At agora supomos as
terras, as faculdades pessoais e os capitais propriamente ditos em quantidades determinadas, e os proprietrios fundirios, os trabalhadores
e os capitalistas trocando os servios desses capitais, com a nica exceo da frao que consomem diretamente, pelos produtos ou pelos
servios consumveis. Nessas condies no poderia haver venda e compra de capitais; porque esses capitais somente poderiam ser trocados
uns pelos outros na proporo de seus rendimentos lquidos e essa
operao, que no teria teoricamente nenhuma razo de ser, no forneceria, alm disso, nenhum preo em numerrio. Para ter uma demanda, uma oferta e preos de capitais, preciso supor proprietrios
fundirios, trabalhadores e capitalistas que, tendo comprado produtos
e servios consumveis por uma soma inferior ou superior ao montante
203

OS ECONOMISTAS

de seus rendimentos, tm o meio de comprar ou so obrigados a vender

capitais pela diferena. Segundo a soma dos excedentes do rendimento
sobre o consumo seja superior ou inferior soma dos excedentes do
consumo sobre o rendimento, o estado econmico ser progressivo ou
retrgrado; mas, num e noutro caso, pode permanecer esttico, se as
disposies poupana, bem como as disposies ao consumo, forem
supostas fixas durante certo tempo (ver itens 71 e 165). No caso do
estado progressivo, o nico que consideraremos, deve-se supor que h
empresrios que, em vez de fabricarem produtos consumveis, fabricaram capitais novos. Com esses dados novos possumos todos os elementos para a soluo do problema. Os capitais novos so trocados
pelo excedente do rendimento sobre o consumo; e a condio de equivalncia entre uns e o outro nos fornecer a equao necessria
determinao da taxa do rendimento lquido e, em conseqncia, dos
preos dos capitais. Por outro lado, os capitais novos so produtos; e
a condio de igualdade entre seus preos de venda e seus preos de
custo nos fornecer as equaes necessrias determinao das quantidades fabricadas. Aqui tambm temos que exprimir matematicamente
esse estado de equilbrio e mostrar como ele se realiza por si prprio
no mercado. Antes devemos mencionar uma circunstncia importante
que havamos deixado para introduzir agora.
186. Na realidade, apenas as terras e as faculdades pessoais so
sempre alugadas in natura; os capitais propriamente ditos so alugados,
em geral, em moeda no mercado de servios. O capitalista faz sua
poupana em moeda; ele empresta essa moeda ao empresrio, que, no
fim do contrato, devolve-lhe moeda. Essa a operao denominada
crdito. Da se conclui que so os empresrios de produtos, e no os
capitalistas criadores de poupana, que demandam os capitais novos
no mercado. Mas evidente que, teoricamente, indiferente ao capitalista emprestar, tanto quanto o ao empresrio tomar emprestado,
um capital novo ou j existente ou o preo em moeda desse capital;
somente do ponto de vista prtico que a segunda combinao prefervel primeira. Observemos apenas que no se deve confundir o
mercado de capitais, isto , o mercado onde os capitais so vendidos
e comprados, com o mercado de capital, isto , com o mercado onde
se aluga o capital-moeda, que no passa de um anexo do mercado de
servios. Reencontraremos esses dois mercados, distintos um do outro,
no curso de nossa demonstrao. Observemos tambm que, fazendo
abstrao da moeda, devemos falar, daqui por diante, no mais do
capital-moeda, mas sim do capital numerrio; e que, se nos acontecer
falar, como muitos autores, em capital, pura e simplesmente, damos
a essa palavra um sentido especial.
187. Com algumas excees apenas estas seria fcil levar em
204

WALRAS

conta, mas com as quais intil complicar nossas frmulas , as

terras so capitais naturais e no artificiais ou produzidos. Em relao
a elas, no h ao do preo sobre a quantidade e reao da quantidade
ao preo. Por outro lado, e apenas com algumas excees sobre as
quais diremos as mesmas coisas que sobre as precedentes, as terras
so capitais indestrutveis e imperecveis; no se tem que tomar do
rendimento nem prmio de amortizao, nem prmio de seguro. Dessas
duas observaes resulta que as quantidades das terras so sempre
dados e no incgnitas de nosso problema e que, quanto a seus preos,
eles sero pura e simplesmente iguais aos quocientes de seus rendimentos brutos divididos pela taxa do rendimento lquido, quando a
tivermos determinado, conforme a equao
Pt =

pt
.
i

188. Tambm as faculdades pessoais dos homens so capitais naturais. Sua quantidade depende no do movimento da produo industrial,
mas do movimento da populao. Em compensao, elas so capitais destrutveis e perecveis, cuja amortizao e o seguro podem ser considerados
sendo feitos pela gerao reprodutiva e pela manuteno, educao e instruo das mulheres e filhos dos trabalhadores. Disso resulta que as quantidades das faculdades pessoais tambm permanecem como dados e no
como incgnitas de nosso problema e que, quanto a seus preos, se os
quisermos obter, eles sero pura e simplesmente iguais aos quocientes
de seus rendimentos lquidos divididos pela taxa do rendimento lquido,
p
conforme a equao Pp =
.
i
189. Os capitais propriamente ditos so capitais artificiais; so produtos; seu preo est submetido lei das despesas de produo. Se o
preo da venda superior ao preo de custo, a quantidade produzida
aumenta e o preo de venda baixa; se o preo de venda inferior ao preo
de custo, a quantidade produzida diminui e o preo de venda se eleva.
No estado de equilbrio, o preo de venda e o preo de custo so iguais.
Sejam, pois, os capitais propriamente ditos, existentes ou a serem produzidos, de espcies (K), (K), (K)..., em nmero de l. Sejam Pk, Pk, Pk...
seus preos respectivos. Sendo pt... pp... pk, pk, pk ..., respectivamente, os
preos dos servios de espcies (T)..., (P)..., (K), (K), (K) e sendo kt... kp...
kk, kk , kk ..., kt... kp... kk, kk, kk ... kt... kp... kk, kk, kk..., as
quantidades respectivas desses servios que entram na confeco de uma
unidade de (K), de (K), de (K)..., teremos as l equaes
ktpt + ... + kppp + ... + kkpk + kkpk + kk pk + ... = Pk,
ktpt + ... + kppp + ... + kkpk + kkpk + kkpk + ... = Pk ,
ktpt + ... + kppp + ... + kkpk + kkpk + kkpk + ... = Pk ,
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
205

OS ECONOMISTAS

Por outro lado, os capitais propriamente ditos so capitais destrutveis e perecveis; temos, pois, que tomar de seu rendimento um
prmio de amortizao e um prmio de seguro. Sendo kPk, kPk,
kPk ... kPk, kPk , kPk ... respectivamente, as fraes que representam os prmios de amortizao e os prmios de seguro que devem
ser tomados dos rendimentos brutos pk, pk, pk..., dos capitais (K), (K),
(K)..., os preos desses capitais sero iguais aos quocientes de seus
rendimentos lquidos divididos pela taxa do rendimento lquido, ou
seja, aos quocientes de seus rendimentos brutos divididos pela soma
das trs taxas, do rendimento lquido, da amortizao e do seguro,
conforme as l equaes
Pk =

k
pk
=
,
i
i + k + k

Pk =

k
pk
=
,
i
i + k + k

Pk =

k
pk
=
.
i
i + k + k

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

206

LIO XXI
O Excedente do Rendimento em Relao ao
Consumo a Capitalizar.
Lei de Estabelecimento da Taxa de Rendimento Lquido

SUMRIO. 190. Rendimento e consumo. 191. Igualdade,

excedente positivo ou negativo. 192. Excedente positivo igual,
inferior ou superior ao montante da amortizao e do seguro.
193. Rendimento lquido perptuo; equao de demanda parcial
do rendimento lquido. Equao de igualdade entre o excedente
total do rendimento em relao ao consumo e o preo total dos
capitais novos. 194. 21 + 2 equaes com igual nmero de
incgnitas. 195. Taxa de rendimento lquido. 196. Preo
dos capitais novos. 197. Utilidade mxima dos capitais novos.
190. Seja, agora, um indivduo proprietrio de qt de (T)..., de qp
de (P)..., de qk de (K), de qk de (K), de qk de (K)... Aos preos pt...,
pp..., pk, pk , pk ..., dos servios e Pt... Pp... Pk, Pk, Pk ..., dos capitais,
seu rendimento
qt pt + ... + qp pp + ... + qk pk + qk pk + qk pk + ...
e seu capital
qt Pt + ... + qp Pp + ... qk Pk + qk Pk + qk Pk + ...
As palavras capital e rendimento exprimem aqui o montante
em numerrio dos capitais e dos servios de um indivduo.
Se esse indivduo cede quantidades, positivas ou negativas, de
servios (T)..., (P)..., (K), (K), (K)..., equivalentes a
ot pt... op pp... ok pk, ok pk, ok pk...
consumir quantidades equivalentes a
207

OS ECONOMISTAS

(qt ot) pt..., (qp op) pp...,

(qk ok) pk, (qk ok) pk(qk ok) pk...
E consumir, alm disso, quantidades respectivas de produtos (A), (B),
(C), (D)..., equivalentes a
da, db, pb, dc, pc, dd, pd...
191. possvel que nosso indivduo tambm demande produtos
(A), (B), (C), (D)..., de um valor igual ao dos servios que oferece, de
acordo com a equao
ot pt + ... + op pp + ... + ok pk + ok pk + ok pk + ...
= da + db pb + dc pc + dd pd + ...
Mas tambm possvel que haja um excedente do valor dos servios
produtivos oferecidos, em relao ao valor dos produtos demandados
e = ot pt + ... + op pp + ... + ok pk + ok pk + ok pk + ...
(da + db pb + dc pc + dd pd + ...).
Adicionando-se e subtraindo-se, no segundo membro,
r = qt pt + ... + qp pp + ... + qk pk + qk pk+ qk pk + ...
obtemos
e = r [(qt ot) pt + ... + (qp op) pp + ...
+ (qk ok) pk + (qk ok) pk + (qk ok) pk + ...
+ da + db pb + dc pc + dd pd + ...].
E, dessa forma: O excedente do valor dos servios oferecidos em
relao ao valor dos produtos consumveis demandados tambm o
excedente do rendimento em relao ao consumo.
Esse excedente pode ser negativo, isto , pode ser um excedente do consumo em relao ao rendimento. preciso, ento,
supor que nosso indivduo cede no apenas todos os seus servios
que no consome diretamente, mas tambm uma parte de seus
capitais. o que se chama comer seu fundo com seu rendimento.
Esse excedente negativo pode mesmo ser maior que o valor total
dos capitais.
qt Pt + ... + qp Pp + ... + qk Pk + qk Pk + qk Pk + ...
Nesse caso, nosso indivduo come, alm do seu bem, o bem de outrem.
208

WALRAS

192. Uma vez estabelecidas essas definies, trs casos podem

apresentar-se:
1) O excedente positivo igual soma necessria amortizao
e ao seguro dos capitais de espcies (K), (K), (K)..., e temos
e = qkPk (k + k) + qkPk (k + k) + qkPk (k + k) +
e ento nosso homem se limita, pura e simplesmente, a manter a
quantidade de capitais propriamente ditos que possui, sem aument-la
nem diminu-la.
2) O excedente, positivo, nulo ou negativo, inferior ao montante
da amortizao e do seguro e temos
e < qkPk (k + k) + qkPk (k + k) + qkPk (k + k) +
e ento nosso homem realmente consome uma parte de seus capitais
propriamente ditos que, nem estando amortizados, nem segurados, no
mais existiro integralmente ou em quantidades iguais em suas mos
no prximo exerccio, j que sero em parte destrudos pelo uso e tero,
em parte, perecido por acidente.
3) Finalmente, o excedente positivo superior ao montante da
amortizao e do seguro e temos
e > qkPk (k + k) + qkPk (k + k) + qkPk (k + k) +
e ento nosso homem aumenta a quantidade de seus capitais, demandando produo capitais propriamente ditos novos, em vez de produtos
consumveis. Ele poupa.
Assim: A poupana a diferena positiva entre o excedente do
rendimento em relao ao consumo e o montante da amortizao e do
seguro dos capitais propriamente ditos.
Que o indivduo em questo faa, pura e simplesmente, a amortizao e o seguro de seus capitais propriamente ditos, ou coma seu fundo,
total ou parcialmente, ou poupe, sempre se conclui que ele demanda
produo mais ou menos produtos consumveis em vez de capitais novos,
ou capitais novos em vez de produtos consumveis. por isso que consideraremos o elemento a ser agora introduzido no sistema das equaes
da produo, para obter o sistema das equaes da capitalizao, esse
excedente, positivo, nulo ou negativo, do rendimento em relao ao consumo. Fique bem claro que ele s verdadeiramente poupana se for, ao
mesmo tempo, positivo e superior ao montante da amortizao e do seguro
dos capitais propriamente ditos existentes.
193. Para operar essa introduo de forma racional, bastar imaginarmos uma mercadoria (E) que consiste em rendimento lquido per1
ptuo, cujo preo pe = e a quantidade demandada de sero expressos
i
209

OS ECONOMISTAS

em unidades de numerrio. i a taxa de rendimento lquido perptuo;

se o rendimento lquido no mais fosse perptuo, seu preo seria
1
pe < e funo de i.
i
A mercadoria ideal (E) pode, quase exatamente, ser representada
pelo rendimento lquido perptuo, cuja taxa varivel i, determinada para
certo perodo de tempo, serve de base aos clculos das tarifas de seguro
de vida. As companhias so intermedirias entre os criadores de poupana,
positiva ou negativa, e o mercado de capitais. Elas demandam rendimento
lquido para pagar seguros em caso de morte ou capitais diferidos, para
uns, e o oferecem, quando garantem rendas vitalcias, a outros. Se, no
cmputo total, suas reservas aumentam, o pas produz capitais novos;
caso contrrio, consome os capitais existentes.
No que diz respeito ao preo de (E), simplesmente restabeleo
aqui a antiga concepo do juro (ao juro 20, ao juro 25), ao lado da
1
1
concepo mais recente e recproca da taxa (a 5% =
, a 4% =
).
20
25
Penso que h vantagem em se empregar essas duas concepes concorrentemente ao se fazer a teoria cientfica da capitalizao. Com
efeito, estabelecidas essas definies, qualquer permutador poder ser
considerado tendo, durante um tempo dado, certa necessidade de (E),
suscetvel de ser expressa por uma funo r = e (q), decrescente em
relao a q, e como sendo possuidor de certa quantidade de (E)
qe = qt pt + + qp p + +qk k + qk k + qk k +
que pode ser, dentro de certos limites, aumentada pela demanda ou
diminuda pela oferta; a satisfao mxima resultar da condio
e (qe + de) = pe a (da)

(ver item 80),

ou seja,
re
ra
=
,
pe
1
que, combinada com a equao de troca
ot pt + ... + op pp + ... + ok pk + ok pk + ok pk + ...
= da + db pb + dc pc + dd pd + ... + de pe
e com as outras equaes de satisfao mxima, fornecer a demanda
de rendimento lquido decrescente em funo de pe, de, pela transformao da curva de utilidade ou de necessidade de (E) em curva de
utilidade de (A) para obter (E), e pela introduo da quantidade qepe
na quantidade total Qa, de riqueza avaliada em (A), possuda pelo
210

WALRAS

permutador. A soma das demandas individuais de rendimento lquido

ser De, soma positiva e igual a Ed para pe = 0, e, em seguida, supondo-se
os outros preos de servios e produtos determinados e constantes,
decrescente, depois nula, para pe = Ep, em seguida negativa e sucessivamente crescente e decrescente (se a tomarmos positivamente) e
depois nula, para pe = . E a soma algbrica dos excedentes individuais
do rendimento em relao ao consumo ser
E = De pe,
que ser retirada de rendimento para ser acrescentada ao fundo, isto
, ser poupana positiva, sucessivamente crescente e decrescente, de
1
1
1
0 a 0, entre
= 0 e
= Ep, ou seja, entre i = e i =
. J que
i
i
Ep
optamos por colocar as ofertas de servios, supostas positivas, no primeiro membro, e as demandas de produtos, supostas positivas, no segundo membro da equao de troca, colocaremos, em seguida a estas
ltimas, a demanda de capitais novos, sempre suposta positiva. Ao
fazer essa suposio, limitamo-nos ao estudo da produo de capitais
novos em uma sociedade progressiva e negligenciamos o estudo do
consumo dos capitais existentes em uma sociedade retrgrada.
E ento, sendo Dk, Dk, Dk... as quantidades respectivamente
fabricadas de capitais novos (K), (K), (K)..., temos a equao
DkPk + DkPk + DkPk + ... = E
194. E assim temos, em suma, 2l + 2 equaes (ver itens 189 e
193), para determinar as l quantidades produzidas de capitais propriamente ditos novos, os l preos desses capitais que sero, em
virtude do modo de sua determinao, necessariamente tambm os
preos dos capitais propriamente ditos j existentes , o excedente
total do rendimento em relao ao consumo a capitalizar e a taxa de
rendimento lquido, ou seja, tantas equaes quantas so as incgnitas.
evidente, desde o primeiro golpe de vista, que reduzindo nossas 2l
+ 2 equaes a l + 1, pela eliminao, bem fcil, de Pk, Pk, Pk... e de
E, teramos l equaes de igualdade entre o preo de custo e o preo
de venda dos capitais novos para determinar as l quantidades, Dk, Dk,
Dk... desses capitais novos a serem fabricadas e uma equao de igualdade entre o montante dos capitais novos e o excedente do rendimento
em relao ao consumo a capitalizar, para determinar a taxa i do
rendimento lquido que constituem as l + 1 equaes especficas da
capitalizao que devem ser resolvidas.
Para simplificar, suporemos agora estabelecido o equilbrio no
que diz respeito s quantidades fabricadas de produtos, bem como aos
preos dos produtos e dos servios, e faremos abstrao das mudanas
que a busca do equilbrio especfico da capitalizao poderia causar
211

OS ECONOMISTAS

nesse equilbrio da troca e da produo. Faremos igualmente abstrao

da amortizao e do seguro dos capitais.
195. Os elementos do equilbrio da capitalizao so, dessa forma,
as l quantidades fabricadas de capitais novos e a taxa do rendimento,
i, donde resulta o preo desses capitais, de acordo com a frmula geral
p
= . Suponhamos, pois, que se fabriquem ao acaso quantidades Dk,
i
Dk, Dk... de capitais novos de espcies (K), (K), (K)... e que se anuncie
ao acaso uma taxa de rendimento i. A essa taxa, cada permutador
determina o excedente de seu rendimento em relao a seu consumo,
e o total desses excedentes individuais forma um excedente total, E,
que a quantidade de numerrio oferecida para a compra de capitais
novos, ou a demanda de capitais novos em numerrio taxa i. Por
outro lado, aos preos correntes, supostos determinados e constantes,
pk, pk, pk"... de seus servios produtivos, as quantidades Dk, Dk, Dk...
dos capitais novos de espcies (K), (K), (K)... do um rendimento
total Dk pk + Dk pk + Dk pk + ... e tomam um valor total
Dk pk + Dk pk + Dk pk +
, que a quantidade de numerrio demani
dada em troca dos capitais novos ou a oferta dos capitais novos em
numerrio taxa i. Se, por acaso, essas duas quantidades de numerrio
fossem iguais, a taxa i seria a taxa de equilbrio do rendimento; mas,
de modo geral, sero desiguais e o problema consiste em traz-las
igualdade. Ora, pode-se deduzir da natureza da curva de utilidade do
rendimento lquido que o excedente do rendimento em relao ao consumo, expresso em numerrio, inicialmente nulo para uma taxa,
depois se manifesta e aumenta a uma taxa positiva e crescente e em
seguida diminui e volta a zero, se a taxa tende a se tornar infinitamente
grande, isto , se com uma poupana mnima pode obter-se um suplemento de rendimento extremamente considervel. Em outros termos,
marcando-se a taxa de rendimento como abscissa sobre um eixo 0l
(Figura 12), o excedente do rendimento em relao ao consumo deve
ser marcado como ordenada de uma curva sucessivamente crescente
e decrescente de 0 a 0 (ao infinito), ST. Quanto ao valor dos capitais
novos, evidentemente, ele cresce ou decresce, segundo a taxa de rendimento decresa ou cresa. Em outros termos, marcando-se a taxa de
rendimento como abscissa sobre o eixo 0l, o valor dos capitais novos
deve ser marcado como ordenada de uma curva sempre decrescente,
UV. Imediatamente, v-se que preciso aumentar o preo dos capitais
novos, pelo abaixamento da taxa de rendimento, se a demanda de capitais novos em numerrio superior oferta, e diminuir o preo dos
capitais novos, pela alta da taxa de rendimento, se a oferta de capitais
novos em numerrio superior demanda.
212

WALRAS

196. A esse momento, aos preos de venda k, k, k..., dos

capitais novos (K), (K), (K)..., correspondem os preos de custo Pk,
Pk, Pk..., devido aos coeficientes de fabricao Kt, Kt, Kt..., Kp, Kp,
Kp..., Kk, Kk, Kk..., supostos determinados e constantes. E o problema
consiste em conduzir esses preos de venda e de custo igualdade, a
qual, de modo geral, no existe entre eles. Ora, somos conduzidos a
considerar verdade, de acordo com a lei de variao dos preos dos
servios tal como foi estabelecida acima (ver item 180), que, se aumentamos indefinidamente os preos dos servios produtivos que entram na confeco de um capital (K) e, em conseqncia, seu preo de
custo, fazemos sucessivamente aumentar e em seguida diminuir de 0
a 0 (ao infinito) a oferta desses servios e, em conseqncia, a quantidade fabricada de capital; isso quer dizer que a curva da quantidade
fabricada em funo do preo de custo uma curva sucessivamente
crescente e decrescente de 0 a 0 (ao infinito) XY (Figura 13). E ento,
sendo um preo de venda k
Pk, resultante da determinao da taxa
i de rendimento, v-se imediatamente que preciso aumentar a produo dos servios produtivos de capitais novos cujo preo de venda
exceda o preo de custo, e renunciar a produzir aqueles cujo preo de
custo exceda o preo de venda.
197. Uma vez estabelecido o equilbrio da capitalizao, temos:
Pk = k =

pk
pk
pk
, Pk = k =
, Pk = k =

i
i
i

ou seja,
pk
pk
pk
=
=
=
Pk
Pk
Pk
isto , a taxa de rendimento a mesma para todas as poupanas
capitalizadas. Pode-se demonstrar geometricamente de maneira muito
simples, pelo menos no que diz respeito aos capitais com servios consumveis, que essa identidade da taxa de rendimento a condio da
utilidade mxima dos capitais novos.
H dois problemas de mximo de utilidade relativos aos servios
de capitais novos: o que se apresenta a propsito da distribuio, por
um indivduo, de seu rendimento entre seus diferentes tipos de necessidade, e o que se apresenta a propsito da distribuio, por uma sociedade, do excedente de seu rendimento em relao ao consumo, entre
as diversas variedades da capitalizao. O primeiro resolvido, devido
construo que foi feita na teoria da troca e que foi relembrada no
incio da teoria da produo, pela proporcionalidade entre as raridades
e os preos dos servios de acordo com as equaes:
213

OS ECONOMISTAS

rk
rk
rk
=
=
=
pk
pk
pk
Facilmente se compreender que o segundo seria resolvido, devido
a uma construo exatamente semelhante primeira (com a diferena
que em vez de transformar as curvas de necessidade dos servios dividindo-se as abscissas e multiplicando-se as ordenadas pelos preos
dos servios pk, pk, pk..., dividiramos umas e multiplicaramos as
outras pelos preos de custo dos capitais Pk, Pk, Pk...), pela proporcionalidade entre as raridades e esses preos dos capitais, de acordo
com as equaes:
rk
rk
rk
=
=
=
Pk
Pk
Pk
ou seja, dividindo-se esse ltimo sistema pelo precedente, pela identidade da taxa de rendimento para todos os capitais, de acordo com as
equaes:
pk
pk
pk
=
=
=
Pk
Pk
Pk
Alm disso, e dada a importncia da proposio acima, acredito ser
til dela fornecer uma demonstrao vigorosa, nas duas lies seguintes.

214

LIO XXII
Teorema da Utilidade Mxima dos Capitais Novos com
Servios Consumveis

SUMRIO. 198. A satisfao mxima das necessidades ocorre, para um permutador, quando ele distribui seu rendimento
entre seus diversos tipos de necessidades, de tal modo que as
relaes entre as raridades dos servios e dos produtos e seus
preos sejam iguais. 199. A utilidade efetiva mxima dos capitais novos com lucros consumveis ocorre, para uma sociedade,
quando ela distribui o excedente de seu rendimento em relao
a seu consumo entre as diversas variedades de capitalizao, de
tal modo que as relaes entre os rendimentos e os preos dos
capitais sejam iguais.
198. Prometi demonstrar (ver item 197) que a condio de igualdade das relaes entre os rendimentos lquidos e os preos dos capitais
novos era, com certa restrio, a condio do mximo de utilidade efetiva
dos servios desses capitais novos no emprego de excedente social do
rendimento em relao ao consumo, bem como que a condio de igualdade das relaes entre as raridades e os preos dos servios e dos
produtos era a condio do mximo de utilidade efetiva desses servios
e produtos no emprego dos rendimentos individuais. chegado o momento de efetuar essa demonstrao.
Sejam t p k , k , k a , b , c , d as quantidades a
serem guardadas ou consumidas, por um permutador, dos servios (T)...,
(P)..., (K), (K), (K)... e dos produtos (A), (B), (C), (D)..., aos preos pt...
pp... pk, pk, pk... pb, pc, pd... desses servios e produtos em (A), de tal
modo que se tenha
t pt + + p pp + + k pk + k pk + k pk +
+ a + b pb + c pc + d pd + = s ,
215

[1]

OS ECONOMISTAS

sendo s o rendimento a ser distribudo, por esse indivduo, entre suas

necessidades dos n tipos de servios e dos m tipos de produtos.
Sejam, alis, conforme notao indicada (ver item 72),
r = t (q)... r = p (q)... r = k (q), r = k (q), r = k (q)...
r = a (q), r = b (q), r = c (q), r = d (q)...
as equaes que exprimem as raridades de (T)..., (P)..., (K), (K), (K)...
e de (A), (B), (C), (D)..., para nosso permutador, em funo das quantidades consumidas.
Sendo as funes essencialmente decrescentes, o mximo procurado ocorrer, para nosso indivduo, quando as somas algbricas
dois a dois dos acrscimos diferenciais de utilidade, relativos s quantidades consumidas de cada uma das mercadorias, forem nulas, j que,
se supomos dois quaisquer dentre esses acrscimos desiguais e ao mesmo tempo de signos contrrios, haver vantagem em demandar mais
ou menos a mercadoria para a qual o acrscimo diferencial for maior
ou menor e em oferecer mais ou menos aquela para a qual ser menor
ou maior (ver item 79). A condio de satisfao mxima das necessidades pode, pois, ser expressa pelo sistema de equaes:
ra da + rt dt = 0
. . . . . . . . . . .
ra da + rp dp = 0
. . . . . . . . . . .
ra da + rk dk = 0,
ra da + rk dk = 0,
ra da + rk dk = 0,
. . . . . . . . . . .
ra da + rb db = 0,
ra da + rc dc = 0,
ra da + rd dd = 0,
. . . . . . . . . . .1
1

Explicar:

(a d a) + (t + d t) pt = ds = 0
(diferenciao de [1]). Anotao marginal do autor. N. da Ed. Francesa.)
216

WALRAS

Ora, do ponto de vista do problema da distribuio, por um indivduo, de certo rendimento entre seus diversos tipos de necessidades,
as somas algbricas dois a dois dos produtos dos preos das mercadorias
pelas diferenciais das quantidades consumidas so, em virtude da equao [1], nulas, de acordo com as equaes
da + pt dt = 0
. . . . . . . . . . .
da + pp dp = 0
. . . . . . . . . . .
da + pk dk = 0,
da + pk dk = 0,
da + pk dk = 0
. . . . . . . . . . .
da + pb db = 0,
da + pc dc = 0,
da + pd dd = 0
. . . . . . . . . . .
O sistema acima pode, pois, ser substitudo por este:
rp
rk rk rk
rt
==
==
=
=
=...
pt
pp
pk pk pk
=

ra rb rc rd
=
=
=

1 pb pc pd

199. Supondo-se primeiramente que todos os lucros de capitais

novos so empregados como servios consumveis e no como servios
produtivos, sejam agora
Dk = k,1 + k,2 + k,3 +
Dk = k,1 + k,2 + k,3 +
Dk = k,1 + k,2 + k,3 +
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
quantidades que so, simultaneamente, as quantidades de lucros novos
217

OS ECONOMISTAS

(K), (K), (K)..., respectivamente consumidas pelos permutadores (1),

(2), (3)..., aos preos pk, pk, pk..., desses lucros em (A) e as quantidades
de capitais novos (K), (K), (K)..., fabricadas para serem guardadas por
seus proprietrios ou tomadas emprestadas pelos consumidores. E sejam
Pk, Pk, Pk... os preos dos capitais novos, de modo que se tenha
DkPk + DkPk + DkPk + ... = E,

[2]

sendo E o excedente total do rendimento em relao ao consumo a ser

distribudo pela sociedade entre as l espcies de capitais novos.
Alm disso, sejam
r = k,1 (q), r = k,1 (q), r = k,1 (q)...
as equaes que exprimem as raridades dos lucros (K), (K), (K)...,
para o permutador (1) em funo das quantidades consumidas desses
lucros ou das quantidades fabricadas dos capitais.
Sendo as funes essencialmente decrescentes, o mximo procurado ocorrer, para nosso indivduo, quando as somas algbricas
dois a dois dos acrscimos diferenciais de utilidade relativos s quantidades fabricadas de cada um dos capitais novos forem nulas, j que,
se supomos dois quaisquer dentre esses acrscimos desiguais e ao mesmo tempo de signos contrrios, haver vantagem em fabricar menos
o capital para o qual o acrscimo diferencial for menor, e em fabricar
mais aquele para o qual for maior (ver item 79). A condio de utilidade
mxima dos capitais novos para o permutador (1) pode, pois, ser expressa pelo sistema de equaes:
rk,1 dk,1 + rk,1 dk,1 = 0
rk,1 dk,1 + rk,1 dk,1 = 0
. . . . . . . . . . . . . . . . . .
Ora, de um lado, as raridades so diretamente proporcionais aos
preos dos lucros pk, pk, pk..., de acordo com as equaes
rk,1 rk,1 rk,1
=
=
=
pk
pk
pk
E, de outro, do ponto de vista do problema que atualmente nos ocupa,
da distribuio, por uma sociedade, de certo excedente do rendimento em
relao ao consumo, entre as diversas variedades de capitalizao, as somas
algbricas dois a dois dos produtos dos preos Pk, Pk, Pk..., dos diversos
capitais, pelas diferenciais das quantidades fabricadas desses capitais so,
em virtude da equao [2], nulas, de acordo com as equaes
Pkdk,1 + Pkdk,1 = 0,
Pkdk,1 + Pkdk,1 = 0,
. . . . . . . . . . . . . . . . . .
218

WALRAS

Podemos, pois, substituir o sistema acima por este:

Pk Pk Pk
=
=
= ...,
pk pk pk
que exprimiria, igualmente, a condio do mximo de utilidade efetiva
dos capitais novos para os permutadores (2), (3)...
Essa demonstrao nada diz sobre a durao do usufruto do servio
nem necessita dizer nada. Conforme essa durao seja de um ano, de um
p
ms ou de um dia, a relao
ser a taxa do rendimento bruto anual,
P
mensal ou dirio. Fique claro que, para ns, trata-se aqui da taxa anual.
Ela tambm no leva em conta nem a amortizao, nem o seguro
dos capitais; ou, dito de outra maneira, ela pressupe que os capitais ou
so indestrutveis e imperecveis, ou que sua amortizao e seu seguro
foram feitos benevolamente, custa dos proprietrios. Se quisssemos,
agora, introduzir a condio de que essa amortizao e esse seguro fossem
feitos custa dos consumidores dos servios, seria necessrio que, deixando-se a satisfao mxima das necessidades ser estabelecida pela proporcionalidade entre as raridades dos lucros e seus preos, adicionssemos
ao preo de custo de cada unidade de capital a soma necessria obteno,
taxa de rendimento lquido desse capital, do montante da amortizao
e do seguro. Ento, seriam as somas algbricas dos produtos das somas
k + k
k + k
k + k
Pk +
Pk, Pk +
Pk, Pk +
Pk ou seja, dos proik
ik
ik
pk
pk
pk
dutos
Pk,
Pk,
P pelas diferenciais das quantidades fabrik
k
k k
cadas dos diferentes capitais, que seriam nulas, dois a dois, de acordo
com as equaes
pk
pk
Pk dk,1 +
P d = 0,
k
k k k,1
pk
pk
Pk dk,1 +
P d = 0,
k
k k k,1
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
e que nos daria, finalmente, como condio de utilidade mxima dos
capitais novos:
k k k
=
=
=
Pk Pk Pk

219

LIO XXIII
Teorema da Utilidade Mxima dos Capitais Novos
com Servios Produtivos

SUMRIO. 200. A utilidade efetiva mxima dos capitais

novos com lucros produtivos ocorre na mesma condio que a
dos capitais novos com lucros consumveis. 201. Definio
analtica da livre-concorrncia em matria de capitalizao e
de crdito.
200. preciso que suponhamos agora que os capitais novos so
destinados a dar lucros produtivos, isto , lucros consumidos no mais
diretamente, mas na fabricao de produtos, e ver qual , nesse caso,
a condio de mximo de sua utilidade efetiva.
Sejam, pois, finalmente
a = a,1 + a,2 + a,3 +
b = b,1 + b,2 + b,3 +
c = c,1 + c,2 + c,3 +
d = d,1 + d,2 + d,3 +
. . . . . . . . . . . . . . . . . .
quantidades de produtos (A), (B), (C), (D)..., consumidas respectivamente pelos permutadores (1), (2), (3)..., aos preos pb, pc, pd... de (B),
(C), (D)..., em (A). Sejam, como precedentemente (ver item 247), at...
ap... ak, ak, ak... bt... bp... bk, bk, bk... ct... cp... ck, ck, ck... dt... dp... dk,
dk, dk... os coeficientes de fabricao, isto , as quantidades respectivas
de servios (T)..., (P)..., (K), (K), (K)... que entram na confeco de
cada um desses produtos (A), (B), (C), (D)...; e sejam, em conseqncia
221

OS ECONOMISTAS

Dk = ak a + bk b + ck c + dk d +
Dk = ak a + bk b + ck c + dk d +
Dk = ak a + bk b + ck c + dk d +
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
quantidades que so, simultaneamente, as quantidades de lucros novos
(K), (K), (K)... empregadas respectivamente na fabricao de (A), (B),
(C), (D)... e as quantidades de capitais novos (K), (K), (K)... fabricadas
para serem tomadas emprestadas pelos produtores. E sejam sempre
Pk, Pk, Pk... os preos desses capitais, de modo que se tenha
DkPk + DkPk+ DkPk + ... = E.

[2]

E continuando a ser o excedente total do rendimento em relao ao consumo, a ser distribudo pela sociedade entre os l tipos de capitais novos.
Alm disso, sejam
r = a,1 (q),

r = b,1 (q),

r = c,1 (q),

r = d,1 (q)...

as equaes que exprimem as raridades dos produtos (A), (B), (C),

(D)..., para o permutador (1), em funo das quantidades consumidas
desses produtos, iguais aos quocientes das quantidades empregadas
de lucros produtivos, ou das quantidades fabricadas de capitais produtivos, pelos coeficientes de fabricao.
Sendo as funes essencialmente decrescentes, o mximo de
utilidade efetiva dos capitais novos ocorrer, para nosso indivduo,
quando as somas dos acrscimos diferenciais parciais de utilidade relativos s quantidades fabricadas de cada um dos capitais novos forem
iguais, duas a duas, e ao mesmo tempo de sinais contrrios, j que,
se supomos duas quaisquer dentre essas somas desiguais e de sinais
contrrios, haver vantagem em fabricar menos o capital para o qual
a soma dos acrscimos diferenciais parciais for menor, e em fabricar
mais aquele para o qual ela for maior (ver item 79). A nica dificuldade
que se nos apresenta aqui que os acrscimos diferenciais de utilidade,
relativos s quantidades fabricadas de cada um dos capitais novos, em
vez de aparecerem isoladamente uns dos outros, so encontrados misturados na soma dos acrscimos diferenciais de utilidade relativos s
quantidades consumidas de produtos
ra,1 da,1 + rb,1 db,1 + rc,1 dc,1 + rd,1 dd,1 +
donde temos que desembara-los.
Ora, de um lado, as raridades so diretamente proporcionais aos
preos de venda dos produtos 1, pb, pc, pd... de acordo com as equaes
222

WALRAS

ra,1 rb,1 rc,1 rd,1

=
=
=
=
1
pb
pc
pd
(Figura 7) e esses preos de venda dos produtos so iguais a
seus preos de custo, de acordo com as equaes
1 = atpt + ... + appp + ... + akpk + akpk + akpk + ...
pb = btpt + ... + bppp + ... + bkpk + bkpk + bkpk + ...
pc = ctpt + ... + cppp + ... + ckpk + ckpk + ckpk + ...
pd = dtpt + ... + dppp + ... + dkpk + dkpk + dkpk + ...
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
donde resulta que todas essas raridades podem ser decompostas em
partes diretamente proporcionais s despesas de produo em arrendamentos, salrios e juros e, em particular, aos produtos dos coeficientes
de fabricao pelos preos dos lucros pk, pk, pk.... E, de outro lado, as
diferenciais das quantidades consumidas de produtos podem ser substitudas sucessivamente pelos quocientes das diferenciais das quantidades de lucros empregadas na confeco desses produtos (as quais,
aqui, so tambm as diferenciais das quantidades fabricadas de cada
um dos capitais novos) pelos coeficientes de fabricao, de acordo com
as equaes
da,1 =

dk,1,a dk,1,a dk,1,a

=
=
=
ak
ak
ak

db,1 =

dk,1,b dk,1,b dk,1,b

=
=
=
bk
bk
bk

dc,1 =

dk,1,c dk,1,c dk,1,c

=
=
=
ck
ck
ck

dd,1 =

dk,1,d dk,1,d dk,1,d

=
=
=
dk
dk
dk

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
e, do ponto de vista do problema da distribuio, por uma sociedade,
de certo excedente do rendimento em relao ao consumo entre as
diversas variedades de capitalizao, essas diferenciais das quantidades
fabricadas de cada um dos capitais novos so iguais entre si, para um
mesmo capital, de acordo com as equaes
223

OS ECONOMISTAS

dk,1,a = dk,1,b = dk,1,c = dk,1,d = = dk,1,

dk,1,a = dk,1,b = dk,1,c = dk,1,d = = dk,1,
dk,1,a = dk,1,b = dk,1,c = dk,1,d = = dk,1
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
De modo que, finalmente, a igualdade, duas a duas com sinal contrrio, das somas dos acrscimos diferenciais parciais de utilidade, da qual
resulta o mximo que buscamos, pode ser expressa pelo sistema de equaes:
(
+(

ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+ ) dk,1 = 0,
ak
bk
ck
dk
(

+(

ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+ ) dk,1
ak
bk
ck
dk

ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+ ) dk,1
ak
bk
ck
dk

ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+ ) dk,1 = 0
ak
bk
ck
dk
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Alis, do mesmo ponto de vista, as somas algbricas, de dois a

dois, dos preos Pk, Pk, Pk... dos diversos capitais novos pelos diferenciais das quantidades fabricadas desses capitais so sempre nulas,
em virtude da equao [2], de acordo com as equaes
Pk dk,1 + Pk dk,1 = 0,
Pk dk,1 + Pk dk,1 = 0
. . . . . . . . . . . . . . . . .
A condio de utilidade mxima dos capitais novos para esse
permutador pode, pois, ser expressa pelo sistema de equaes:
ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+
ak Pk bk Pk ck Pk dk Pk
=

ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+
ak Pk bk Pk ck Pk dk Pk

ak pk bk pk ck pk dk pk
+
+
+
+
ak Pk bk Pk ck Pk dk Pk
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
=

224

WALRAS

que expressaria igualmente a condio do mximo de utilidade efetiva

dos capitais novos para os permutadores (2), (3)...
Sendo assim, a condio do mximo de utilidade efetiva dos servios de capitais novos, no caso em que so destinados a dar lucros
produtivos e no mais consumveis, exprime-se sempre pelo sistema
de equaes
pk pk pk
=
=
=
Pk Pk Pk
Portanto, certo que: Quer o excedente do rendimento em relao
ao consumo se transforme em capitais com servios consumveis, quer
em capitais com servios produtivos, o mximo de utilidade efetiva dos
servios desses capitais novos ocorre, para a sociedade, quando a relao
entre o preo do lucro e o preo do capital, ou a taxa de rendimento
bruto, a mesma para todos os capitais.
201. O sistema que fizemos aparecer em nossas equaes da capitalizao e de crdito:
k k k
=
=
=
Pk Pk Pk
difere do precedente pela substituio dos rendimentos lquidos pelos
rendimentos brutos. Em conseqncia como, alis, resulta de nossa
demonstrao de que a livre-concorrncia em matria de criao de
capitais novos constitui realmente a resoluo por meio de tentativas
das equaes da capitalizao e do crdito, tais como as que havamos
formulado:
A capitalizao num mercado regido pela livre-concorrncia uma
operao pela qual o excedente do rendimento em relao ao consumo
pode ser transformado nos capitais propriamente ditos novos, de natureza e de quantidade apropriadas a dar a maior satisfao possvel
das necessidades dos indivduos criadores de poupanas e da sociedade
consumidora de lucros de capitais novos, dentro dos limites da condio
de que a amortizao e o seguro dos capitais propriamente ditos estejam
a cargo do consumidor de lucro e no do proprietrio do capital.
Utilidade efetiva mxima, de um lado; do outro, unidade de preo,
quer dos produtos no mercado de produtos, quer dos servios no mercado
de servios, quer do rendimento lquido no mercado de capitais: essa
sempre, portanto, a dupla condio segundo a qual tende a se ordenar
por si prprio o mundo dos interesses econmicos, assim como a atrao
na razo direta das massas e na razo inversa do quadrado das distncias a dupla condio segundo a qual se ordena por si prprio o
mundo dos movimentos astronmicos. Tanto de um lado como do outro,
225

OS ECONOMISTAS

uma frmula em duas linhas contm toda a cincia e fornece a explicao de uma multido inumervel de fatos particulares.
Alm disso, uma importante verdade que os economistas j afirmaram, mas ainda no demonstraram, fica finalmente estabelecida,
contra as negaes socialistas, a saber: o mecanismo da livre-concorrncia , em certas condies e dentro de certos limites, um mecanismo
automotor e auto-regulador de transformao das poupanas em capitais propriamente ditos, bem como de transformao dos servios em
produtos. E, dessa forma, tanto em matria de capitalizao e de crdito,
quanto em matria de troca e de produo, a concluso da Economia
Poltica Pura nos fornece o ponto de partida da Economia Poltica
Aplicada. Num caso como no outro, essa concluso indica claramente,
alm disso, a tarefa a ser cumprida pela Economia Social. A livre-concorrncia em matria de troca e de produo propicia o mximo de
utilidade dos servios e dos produtos, com a condio de que haja apenas
uma nica proporo de troca de todos os servios e de todos os produtos
para todos os permutadores. A livre-concorrncia em matria de capitalizao e de crdito propicia o mximo de utilidade dos capitais novos,
com a condio de que haja apenas uma nica e mesma relao entre
o juro lquido e o capital para todos os criadores de poupanas. Essas
condies sero justas? Cabe teoria moral da repartio da riqueza
social diz-lo; e apenas depois de feito isso, a teoria econmica da
produo da riqueza social poder prosseguir ousadamente a aplicao
pormenorizada do princpio da livre-concorrncia agricultura, indstria, ao comrcio, ao setor bancrio e especulao.

226

LIO XXIV
Lei de Variao da Taxa de Rendimento Lquido.
Curvas de Compra e de Venda dos Capitais Novos.
Leis de Estabelecimentos e de Variao
dos Preos dos Capitais

SUMRIO. 202. Lei de variao da taxa de rendimento

lquido. 203, 204. Equao da taxa de rendimento lquido.
Curvas de compra e de venda dos capitais novos. 205. Equaes
dos preos de venda dos capitais existentes: mobilirios, fundirios e pessoais. Leis de estabelecimento e de variao dos preos
dos capitais. 206. Esses preos so preos nominais. Motivos
de compra e de venda dos capitais, especulaes com os capitais
novos e com os capitais existentes. 207. Mercado da Bolsa.
208. A alta ou a baixa de preo faz com que a sempre diminua
ou aumente a demanda e que aumente ou diminua a oferta.
202. Sendo e o valor de troca do rendimento lquido (E), cuja
relao com o valor de troca a do produto (A) constitui o preo pe =
1
pe = desse rendimento lquido; sendo re,1, re,2, re,3... as raridades ou
i
as intensidades das ltimas necessidades satisfeitas, de rendimento
lquido, aps a troca, para os indivduos (1), (2), (3)..., deveramos escrever essas quantidades no quadro de equilbrio geral (ver item 177).
Sendo ento Re a raridade mdia, ou a intensidade mdia da ltima
necessidade satisfeita, de rendimento lquido, teramos
pe =

1 Re
=
.
i Ra

E poderamos enunciar a seguinte lei de variao da taxa de rendimento lquido:

Se todas as coisas permanecerem iguais e, em um mercado no
227

OS ECONOMISTAS

estado de equilbrio geral, a utilidade do rendimento lquido aumentar

ou diminuir para um ou para vrios permutadores, a taxa de rendimento
lquido diminuir ou aumentar.
Se a quantidade de rendimento lquido aumentar ou diminuir
em um ou em vrios detentores, a taxa de rendimento lquido aumentar
ou diminuir.
Se a utilidade e a quantidade de rendimento lquido variam para
um ou para vrios permutadores ou detentores de tal modo que as
raridades no variam, a taxa de rendimento lquido no varia.
203. Teoricamente, todas as incgnitas do problema econmico
dependem de todas as equaes do equilbrio econmico. Entretanto,
mesmo do ponto de vista esttico e terico, algumas dessas incgnitas
podem ser consideradas mais essencialmente dependentes das equaes
que so com elas introduzidas no problema para as determinar. E,
com mais forte razo ainda, temos esse direito quando se passa do
ponto de vista esttico ao ponto de vista dinmico e, sobretudo, do
ponto de vista da teoria pura ao ponto de vista da teoria aplicada e
ao da prtica, j que ento as variaes das incgnitas so quantidades
de primeira ou de segunda ordem, isto , quantidades no negligenciveis ou negligenciveis, segundo provenham de variaes nos dados
gerais ou de variaes nos dados particulares. Por essa razo, agora
que formulamos a lei de estabelecimento da taxa de rendimento lquido
considerando o conjunto de sistema econmico, voltaremos, para fornecer as curvas de compra e de venda dos capitais novos em numerrio,
s l + 1 equaes prprias da capitalizao, colocando-as sob essa forma
simplificada:
E=

Dk k + Dk k + Dk k +
,
i

Pk =

k
k
k
, Pk =
, Pk =

i
i
i

as l ltimas determinando Dk, Dk, Dk..., e a primeira determinando i.

204. Se supomos que j existam na sociedade capitais mobilirios
fixos antigos de espcie (K), (K), (K)..., em quantidades Qk, Qk, Qk...,
cujos servios brutos e lquidos so pagos a preos determinados pelo
sistema das equaes da produo e pelas taxas de amortizao e de
seguro, no garantido que o montante E das poupanas permita a
fabricao de capitais mobilirios fixos novos em quantidades tais que
satisfaa s l ltimas equaes. Em uma sociedade como a que supomos
que estabelece seu equilbrio econmico ab ovo, a igualdade entre as
taxas dos rendimentos lquidos provavelmente no existiria; provavelmente ela tambm no existiria em uma sociedade que acabasse de
228

WALRAS

ser desorganizada economicamente por uma guerra, uma revoluo ou

uma crise. Apenas o que continuaria garantido nesses casos seria: 1)
a utilidade dos capitais novos seria mxima se primeiramente se fabricassem aqueles para os quais a taxa de rendimento lquido fosse
mais alta; e 2) a fabricao dos capitais novos seria, assim, feita precisamente sob o regime da livre-concorrncia. Ao contrrio, numa sociedade que funciona e que apenas tem que se manter no estado de
equilbrio, pode-se supor que ele satisfaa s l ltimas equaes. Mas,
em qualquer das hipteses, ele poder sempre, pelo menos em uma
sociedade progressiva, satisfazer primeira. E, se fizermos abstrao
do fato de que E uma funo de outras variveis alm de i e tambm
do fato de que os rendimentos lquidos so, eles prprios, funes da
taxa de rendimento lquido, a soluo dessa primeira equao pode
ser representada pela interseo de duas curvas, das quais uma, sucessivamente crescente e decrescente de 0 a 0 (ao infinito) em relao
a i, que d o produto da demanda de rendimento lquido De por
1
Pe = , a curva de demanda de rendimento lquido em numerrio ou
i
curva de compra dos capitais novos, e a outra, sempre decrescente em
relao a i, que d o produto da oferta de rendimento lquido
1
Dk k + Dk k + Dk k + por = pe, a curva de oferta de rendimento
i
em numerrio ou curva de venda dos capitais novos.
205. Estando determinados a taxa de rendimento lquido e os
preos dos capitais novos, os preos dos capitais existentes mobilirios, fundirios e pessoais ficam, exatamente por isso, determinados, j que os rendimentos lquidos desses capitais no passam da
mercadoria (E), cujo preo determinado pela igualdade entre sua
oferta e a demanda existente em razo da quantidade possuda e visando satisfao mxima (ver item 193).
Os preos dos capitais mobilirios existentes so iguais aos preos
dos capitais mobilirios novos e seriam estabelecidos, em um mercado
de capitais, de acordo com as equaes
Pk =

pk
pk
pk
, Pk =
, Pk =

i + k + k
i + k + k
i + k + k

Os preos das terras e os preos das faculdades pessoais seriam

estabelecidos da mesma maneira: os das terras, de acordo com as equaes
Pt =

pt
pt
pt
, Pt =
, Pt =
i
i
i

e os das faculdades pessoais, de acordo com as equaes

229

OS ECONOMISTAS

Pp =

pp
pp
pp
, Pp =
, Pp =

i + p + p
i + p + p
i + p + p

Ora, da simples inspeo desses trs sistemas de equaes deduzem-se facilmente as seguintes leis de estabelecimento e de variao
dos preos dos capitais:
Os preos de equilbrio dos capitais em numerrio, no mercado
desses capitais, so iguais s relaes entre os preos dos rendimentos
lquidos e a taxa de rendimento lquido.
Se todas as coisas permanecerem iguais, e o preo do rendimento
bruto de um capital aumentar ou diminuir, o preo desse capital aumentar ou diminuir.
Se o prmio de amortizao ou o prmio de seguro aumentarem
ou diminurem, o preo do capital diminuir ou aumentar.
Se todas as coisas permanecerem iguais, e a taxa de rendimento
lquido aumentar ou diminuir, os preos de todos os capitais diminuiro
ou aumentaro.
206. , entretanto, essencial observar que os preos assim obtidos
so, de certo modo, preos nominais, isto , so estabelecidos sem outra
troca que a dos excedentes, em numerrio, do rendimento em relao
ao consumo pelos capitais novos e pelos capitais existentes, vendidos
devido a excesso de consumo em relao ao rendimento. No mercado
de produtos, estando determinados os preos de equilbrio, a troca de
servios por produtos faz-se imediatamente; no mercado de capitais,
pelo contrrio, no h necessariamente troca de capitais existentes,
nas condies racionais e ideais em que nos colocamos. Sem dvida,
determinamos os preos em numerrios; mas, desde que os observamos
de perto, vemos que esses preos so decorrentes, no fim das contas,
de um preo nico, que o preo em numerrio da unidade de rendimento lquido. Se a taxa de rendimento lquido i, igual, por exemplo,
3 2,5 2
a
,
,
..., o preo em numerrio do capital cujo rendimento
100 100 100
1
lquido 1 ser pe = igual a 33,33, 40, 50... Mas, com tudo isso, que
i
motivo haveria para trocar rendimento lquido por rendimento lquido?
Para vender, por exemplo, uma casa que d 2 500 francos de aluguel
lquido, pelo preo de 100 000 francos, a fim de comprar, pelo preo
de 100 000 francos, uma terra que d 2 500 francos de arrendamento?
Essa troca de capitais, uns pelos outros, no teria mais razo de ser
que a troca de uma nica mercadoria por si prpria. Para que as
vendas e compras aconteam no mercado de capitais preciso que
tomemos emprestado da realidade e da experincia algumas circunstncias decisivas. Assim, preciso ainda considerar que, ao lado das
230

WALRAS

pessoas que tm um excedente de seu rendimento em relao a seu

consumo e que podem comprar capitais, h, como havamos dito (ver
item 191), pessoas que tm um excedente de seu consumo em relao
a seu rendimento e que devem vender capitais. preciso tambm
considerar que o rendimento lquido dos capitais novos no to conhecido quanto o dos capitais existentes, que pode ser maior ou menor,
que , em uma palavra, mais aleatrio. Disso decorre que os criadores
de poupana, que so, em geral, prudentes e circunspectos, no entregam suas poupanas em troca de capitais novos, mas sim em troca de
capitais existentes; e so,ento, os proprietrios desses capitais existentes que, com o produto, subscrevem capitais novos. A Economia
Poltica Aplicada estuda o papel desses especuladores, que intervm,
dessa forma, tendo em vista classificar os capitais. preciso considerar
que o preo dos capitais varia no apenas em razo das variaes
ocorridas, mas tambm em razo das variaes esperadas, quer do
rendimento bruto, quer dos prmios de amortizao ou de seguro e
que, no que diz respeito sobretudo s variaes esperadas, as apreciaes diferem de indivduo para indivduo. Disso decorre que grande
nmero de pessoas vendem capitais dos quais temem, errada ou acertadamente, uma diminuio de rendimento lquido, para comprar outros, dos quais esperam, errada ou acertadamente, um aumento de
rendimento lquido. Esse o outro aspecto da especulao que estudado ao mesmo tempo que o precedente. Alis, as trocas de capitais
novos ou existentes, desde que decididas pela considerao da taxa de
rendimento lquido, fazem-se de acordo com o mecanismo da livre-concorrncia e com a lei da oferta e da procura.
207. Dos trs sistemas de equaes do mercado de capitais, h
um que tem importncia especial: o sistema relativo aos capitais
mobilirios. Com efeito, a identidade do rendimento bruto e do rendimento lquido das terras retira de seu preo dupla causa de variao:
a que provm de variaes no prmio de amortizao e a que provm
de variaes no prmio de seguro. Quanto s faculdades pessoais, elas
no se vendem nem se compram, onde a escravido no admitida.
Restam, pois, os capitais propriamente ditos, cujo rendimento bruto e
cujos prmios de amortizao e de seguro so pouco fixos e cujo
preo , portanto, muito varivel e que se vendem e se compram
diariamente com o fito de especulao. Assim, do mesmo modo que no
mercado de servios cabe distinguir o mercado de locao dos capitais
propriamente ditos dos mercados de locao das terras e das faculdades
pessoais, no mercado de capitais caberia distinguir o mercado dos capitais mobilirios dos mercados dos capitais fundirios e dos capitais
pessoais. Esse mercado dos capitais mobilirios a Bolsa, onde entramos no incio deste curso de Economia Poltica Pura para buscar a
descrio do mecanismo da livre-concorrncia em matria de troca (ver
231

OS ECONOMISTAS

item 42) e que em seguida negligenciamos, somente voltando a agora,

depois que compreendemos sucessivamente todas as complicaes da
troca, da produo, da capitalizao e do crdito. Temos no sistema
de equaes do item 205 o meio de discutir todas as variaes de preo
que se produzem na Bolsa. Se o capital (K) uma estrada de ferro e
se pk for uma soma anual a ser recebida a ttulo de dividendo, o preo
Pk das aes dessa estrada de ferro variar em razo das variaes
ocorridas ou esperadas desse dividendo. Se o capital (K) um capital
emprestado a uma fbrica ou a um Estado e se vk for um prmio
correspondente aos riscos de runa da empresa ou da nao, o preo
Pk das obrigaes da fbrica ou do Estado variar em razo das variaes ocorridas ou esperadas desses riscos. E, muitas vezes, essas
variaes de preo sero puramente nominais ou, pelo menos, efetuadas
quase sem deslocamento de ttulos.
208. Se aumentamos indefinidamente o preo Pk, tendemos a
faz-lo, cada vez mais, superior relao entre seu rendimento lquido
e a taxa de rendimento lquido; e, em conseqncia, diminumos indefinidamente a demanda do capital (K). Ao mesmo tempo, aumentamos indefinidamente a oferta do mesmo capital, j que seus proprietrios, trocando-o por outros capitais, podero obter um rendimento
cada vez mais considervel. Os resultados inversos ocorreriam no caso
de baixa indefinida. Eis como, no mercado da Bolsa, a alta ou a baixa
do preo faz sempre que diminua ou aumente a demanda e que aumente
ou diminua sempre a oferta, o que no ocorre nos mercados de produtos
e de servios.

232

SEO VI

TEORIA DA CIRCULAO E DA MOEDA

LIO XXV
Mecanismo da Circulao

SUMRIO. 209. Falta introduzir o capital circulante e a

moeda no sistema do equilbrio econmico. 210. Pode-se faz-lo
sem abandonar o ponto de vista esttico, aproximando-se o mais
perto possvel do ponto de vista dinmico, desde que se suponham
fixas as datas de pagamento dos servios e de entrega dos produtos. 211. Fase das tentativas preliminares; fase do equilbrio
esttico; fase do equilbrio dinmico.
209. Ao colocar e ao resolver, nas Lies XVIII e XXI, os problemas
da produo e da capitalizao, havamos feito abstrao (ver item
144) das sete seguintes rubricas, reconhecidas (ver item 143) entre os
elementos da produo:
7 Capitais mobilirios novos venda pelos produtores a ttulo
de produtos;
8 Provises de rendimentos, consistindo em objetos de consumo
para os consumidores;
9 Provises de rendimento, consistindo em matrias-primas
para os produtores;
10 Rendimento novos, consistindo em objetos de consumo e
matrias-primas venda pelos produtores a ttulo de produtos;
11, 12 e 13 Moeda de circulao entre os consumidores;
moeda de circulao entre os produtores; moeda de poupana.
chegado o momento de introduzir esses elementos no problema
geral e completo do equilbrio econmico.
Pode-se suprimir a 7 rubrica. Basta supor que o coeficiente de
fabricao de cada produto (A) em capital (K), ak, compreende simultaneamente a quantidade de servio (K) que entra na confeco de 1
de (A) como servio produtivo e a que entra como servio de aprovisionamento. E ento, a quantidade efetivamente demandada de servio
235

OS ECONOMISTAS

(K) pelo preo pk, igual quantidade efetivamente oferecida Ok compreender o capital da rubrica em questo.
As 9 e 10 rubricas podem ser reunidas em uma s. Basta supor
que o coeficiente de fabricao de cada produto (A) em servio de matria-prima (M), am, compreende simultaneamente a quantidade de
servio de aprovisionamento da matria-prima no armazm e a da
matria-prima em exposio. E ento, a quantidade efetivamente demandada de servio (M) pelo preo pm, igual quantidade existente
Qm, compreender a matria-prima das duas rubricas em questo.
com essas simplificaes que vamos introduzir o capital circulante e a moeda no sistema de equilbrio econmico; mas algumas
explicaes so necessrias para elucidar como colocamos aqui o problema da circulao, aps os da troca, da produo e da capitalizao,
sem abandonar o ponto de vista esttico, e aproximando-nos o mais
perto possvel do ponto de vista dinmico.
210. Nas teorias de produo e da capitalizao, supnhamos
empresrios comprando de proprietrios fundirios, trabalhadores e
capitalistas certas quantidades de servios produtivos recolhidas durante certo perodo de tempo, e lhes vendendo, segundo o mecanismo
da livre-concorrncia, certas quantidades de produtos fabricadas durante o mesmo perodo. O equilbrio. O equilbrio ocorria quando o
montante dos servios e o dos produtos em numerrio fossem iguais.
Na teoria da circulao introduziremos ademais as seguintes condies.
Aps os ensaios preliminares feitos com vales, uma vez estabelecido, em princpio, o equilbrio, a entrega dos servios comear a
ser feita imediatamente e continuar de um modo determinado durante
o perodo de tempo considerado. O pagamento desses servios, avaliados
em numerrio, ser feito em moeda a prazos determinados. A entrega
dos produtos tambm comear imediatamente e continuar de um
modo determinado durante o mesmo perodo. O pagamento desses produtos, avaliados em numerrio, tambm ser feito em moeda a prazos
determinados. fcil compreender como a introduo dessas condies
acarretar a necessidade, para os consumidores, de um fundo de rotao, ou capital circulante, consistindo em: 1) certas quantidades de
produtos determinados matematicamente, considerando-se a satisfao
mxima das necessidades, nas condies acima, em virtude de certas
quantidades possudas desses produtos e de certas funes de utilidade
ou de necessidade de seus servios de aprovisionamento; 2) certa quantidade de moeda de circulao e de poupana determinada matematicamente, com a mesma considerao e nas mesmas condies, em virtude de certa quantidade possuda de moeda e de certas funes de
utilidade ou de necessidade dos servios de aprovisionamento dos produtos e servios consumveis e de certa funo de utilidade ou de necessidade do servio de aprovisionamento de capitais novos, no mais
236

WALRAS

in natura, mas em moeda; e, para os produtores, de um fundo de rotao,

ou capital circulante, consistindo em: 1) certas quantidades de matriasprimas armazenadas e produtos fabricados em exposio, determinados
matematicamente, considerando-se a igualdade entre o preo de venda e
o preo de custo dos produtos, nas condies fixadas, em virtude de certos
coeficientes de fabricao dos produtos a serem fabricados, em matriasprimas e produtos j fabricados; 2) certa quantidade de moeda de circulao, determinada matematicamente, com a mesma considerao e nas
mesmas condies, em virtude de certos coeficientes de fabricao dos
produtos a serem fabricados, em matrias-primas, servios produtivos e
produtos j fabricados, no mais in natura, mas em moeda.
Essa concepo corresponde realidade, mas foi tornada rigorosa
tendo em vista raciocnios cientficos.
Na realidade, em uma sociedade em funcionamento, um consumidor, proprietrio fundirio, trabalhador ou capitalista sabe, bem
aproximadamente, a qualquer instante dado: 1) que provises em produtos deve ter para sua comodidade; 2) quanto deve ter em caixa para
restabelecer essas provises e para comprar produtos e servios consumveis, medida que so consumidos (esperando que esgotem os
prazos de seus arrendamentos, de seus salrios e de seus juros), quer
para comprar capitais novos. Uma ligeira incerteza em relao a isso
s pode ser proveniente da dificuldade em prever as mudanas possveis
nos dados do problema. Supondo-se esses dados invariveis durante
certo perodo de tempo e supondo-se os preos dos produtos e dos servios, bem como suas datas de compra e de venda, conhecidos durante
todo esse perodo, no deixamos subsistir nenhuma incerteza.
H mais. Sendo o capital definido como a soma total dos capitais
fixos e circulantes alugados, no in natura, mas em moeda, pelo crdito,
todos os dias, em uma sociedade em funcionamento, certa frao desse
capital tem seus prazos esgotados e restituda pelos empresrios-devedores aos capitalistas-credores. A essa quantidade, os proprietrios
fundirios, trabalhadores e capitalistas acrescentam certo excedente
de seu rendimento em relao a seu consumo, ou melhor, dessa quantidade retiram certo excedente de seu consumo em relao a seu rendimento, de modo a constituir a soma diria de poupanas que devem
ser emprestadas sob forma de moeda. A hiptese de dados invariveis
durante o perodo considerado permite-nos introduzir no apenas o
encaixe da poupana, ao lado do encaixe do consumo, mas tambm,
ao lado do encaixe da poupana para compra de capitais novos alugados
in natura, o da poupana para locao de capitais novos em moeda.
Finalmente, em uma sociedade em funcionamento, um produtor,
empresrio de agricultura, de indstria ou de comrcio, sabe quase
exatamente, a qualquer instante dado: 1) que provises em matriasprimas e produtos fabricados deve ter em razo de sua produo e de
sua venda; 2) quanto deve ter em caixa para restabelecer essas pro237

OS ECONOMISTAS

vises e para comprar servios produtivos, esperando o pagamento dos

produtos por ele vendidos. Aqui tambm h certa incerteza resultante
da possibilidade de mudanas nos dados do problema e da dificuldade
em prev-las. Mas, aqui tambm, suprimindo-se essa possibilidade durante certo perodo de tempo e supondo-se os preos dos produtos e
dos servios, bem como suas datas de venda e de compra, conhecidos
durante todo esse perodo, suprimimos qualquer causa de incerteza.
Esse o mecanismo da circulao observado do ponto de vista
esttico, como os mecanismos, por ns estudados, da troca, da produo
e da capitalizao. Queremos resolver a questo de seu equilbrio de
maneira geral, como o fizemos com os precedentes. Por isso supomos
uma sociedade que estabelea esse equilbrio ab ovo, durante um perodo de tempo determinado, no qual no haver mudanas nos dados
do problema. Por isso, tambm, dotamos nossos proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas consumidores com quantidades quaisquer de capitais circulantes e de moeda, como os havamos dotado
precedentemente com quantidades quaisquer de capitais fixos fundirios, pessoais e mobilirios e por isso supomos nossos empresrios
produtores tomando emprestado os capitais circulantes e a moeda de
que tm necessidade, como os havamos suposto precedentemente tomando emprestado os capitais fixos que lhes eram necessrios. Como
anteriormente, estabeleceremos o equilbrio em princpio, primeiro terica e matematicamente, e, depois, praticamente, no mercado. Ento,
nossa sociedade estar prestes a funcionar e poderemos, se o quisermos,
passar do ponto de vista esttico ao ponto de vista dinmico. Bastar,
para tanto, supor que os dados do problema quantidades possudas,
curvas de utilidade ou de necessidade etc. variam em funo do
tempo. O equilbrio fixo se transformar em equilbrio varivel ou mvel,
restabelecendo-se por si prprio medida que for perturbado. A teoria
de bimetalismo nos oferecer um equilbrio desse gnero.
211. Por meio das hipteses acima, podemos distinguir claramente, sobretudo se as supomos sucessivas, as trs seguintes fases:
1) A fase das tentativas preliminares, tendo em vista o estabelecimento do equilbrio de princpio;
2) A fase esttica do estabelecimento efetivo ab ovo do equilbrio
relativo entrega dos servios produtivos e dos produtos durante o
perodo de tempo considerado, nas condies fixadas, sem mudanas
nos dados do problema;
3) Uma fase dinmica de contnua perturbao do equilbrio pelas
mudanas desses dados e de contnuo restabelecimento do equilbrio
assim perturbado.
Em conseqncia dessas definies, deve ficar bem claro que os
capitais novos, fixos ou circulantes, que sero entregues durante a segunda fase a preos de custo, iguais aos preos de venda determinados
238

WALRAS

pela relao entre os preos correntes dos servios e a taxa de rendimento lquido, somente funcionaro na terceira fase, constituindo, dessa
forma, uma primeira mudana nos dados do problema.
Se a sociedade entrasse em liquidao no fim da segunda fase,
os capitais antigos, fixos e circulantes seriam restitudos pelos empresrios aos capitalistas in natura; os segundos em capitais similares.
Se a sociedade continua no estado de equilbrio dinmico, convm
supor os capitais circulantes como tomados emprestados pelos empresrios aos capitalistas em moeda, aos preos 1, pb... pm..., a curto prazo,
isto , logo aps a venda.
Dessa forma se completar a sntese racional do equilbrio econmico baseada nas equaes de troca e de satisfao mxima.

239

LIO XXVI
Estabelecimento do Valor e da Curva de Preo da
Mercadoria-Moeda

SUMRIO. 212. Papel do numerrio; papel da moeda.

213. Sobre o encaixe monetrio. Proporcionalidade entre os preos
e a quantidade da mercadoria-moeda. 214. Soluo geomtrica
do problema do valor da mercadoria-moeda. Lei de estabelecimento desse valor.
212. O funcionamento do mecanismo da livre-concorrncia em
matria de troca e de produo supe a interveno:
1) de um numerrio, isto , de uma mercadoria na qual so anunciados os preos das outras mercadorias ou a cujo valor so relacionados
os valores das outras mercadorias, quer no mercado de servios, quer no
mercado de produtos, obtendo-se, em seguida, a alta ou a baixa desses
preos segundo haja excesso da demanda em relao oferta ou da oferta
em relao demanda, tendo em vista chegar ao equilbrio geral;
2) de uma moeda de circulao, isto , de uma mercadoria pela
qual os proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas vendem
os servios fundirios, pessoais e mobilirios aos empresrios, no mercado de servios, e com a qual compram os produtos desses mesmos
empresrios, no mercado de produtos; e pela qual, tambm, os empresrios vendem os produtos no mercado de produtos e com a qual compram os servios no mercado de servios;
3) de uma moeda de poupana, isto , de uma mercadoria na
qual os capitalistas realizam o excedente de seu rendimento em relao
a seu consumo e o emprestam aos empresrios a ttulo de capital fixo
ou circulante.
O papel de numerrio e o de moeda so distintos; pode-se supor
que uma mercadoria foi escolhida para numerrio e outra para moeda,
ou, mesmo, que a moeda no seja uma mercadoria. Por ora, tendo em
vista estudar o efeito que a escolha de uma mercadoria como moeda
241

OS ECONOMISTAS

tem sobre seu valor, suporemos essa mercadoria, simultaneamente,

numerrio e moeda.
213. Logo que uma mercadoria, ouro ou prata, vinho ou tabaco,
designada para servir de moeda, sua quantidade total deve ser repartida
em duas fraes: a frao mercadoria, a nica que permanece entregue
ao consumo, e a frao moeda, que desempenha o papel de intermedirio
de troca ou de instrumento de poupana e de crdito. Dessa forma, a
quantidade da mercadoria diminui, sua raridade aumenta e seu valor em
relao s outras mercadorias aumenta proporcionalmente, o que corresponde a dizer que os valores das outras mercadorias em relao a ela
diminuem. Esse o fenmeno que se deve estudar.
Quando um proprietrio fundirio, trabalhador, capitalista ou empresrio quer ter em sua posse, a um momento dado, certa proviso de
ouro, prata, vinho ou tabaco, a ttulo de moeda, evidente que no se
preocupa de modo algum com a quantidade dessa moeda, mas unicamente
com a quantidade de mercadorias, produtos ou servios que pode com ela
comprar. Noutros termos, a necessidade que se tem de moeda no passa
da necessidade que se tem das mercadorias que podem ser compradas
com essa moeda. Essa necessidade a necessidade de aprovisionamento;
sua satisfao paga o preo de um juro e por isso que a demanda efetiva
de moeda uma funo decrescente da taxa de juros.
Seja, pois, estabelecido o equilbrio geral base dos preos 1, pb,
pc, pd..., de (A), (B), (C), (D)..., em (A) que j numerrio e que deve
transformar-se em moeda. Seja i a taxa de juros. E sejam , , ,
as quantidades respectivas de (A), (B), (C), (D)... que os consumidores
e produtores querem comprar, a um momento dado, para manter seu
capital fixo e circulante a essa taxa.1 A quantidade de moeda
Ha = + pb + pc + pc
seria o encaixe desejado e, se essa quantidade de (A) moeda, Ha, pudesse,
nesse instante, cair do cu e acrescentar-se quantidade de (A) mercadoria, Qa, de maneira a formar uma quantidade total de (A) mercadoria e moeda
Qa + Ha = Qa + + pb + pc + pd + ...,
o equilbrio da circulao existiria juntamente com o da troca e da
produo, sem alterao dos preos. Mas as coisas no podem acontecer
assim; preciso tomar a quantidade de moeda necessria da quantidade
1

Obter-se-ia racionalmente , , , ... com a introduo de curvas de utilidade ou de necessidade dos servios de aprovisionamento, no que diz respeito aos consumidores, e de
coeficientes de fabricao dos produtos em servios de aprovisionamento, no que diz respeito
aos produtores. Ver a esse respeito os Elementos de Economia Poltica Pura, Lio XXIX:
Equaes da Circulao e da Moeda.
242

WALRAS

existente de mercadoria (A). Ento, sendo n, por hiptese, a relao

entre Qa + Ha e Qa, de acordo com a equao
Qa + Ha = nQa,
suponhamos que se proceda constituio do encaixe monetrio diminuindo em cada consumidor a quantidade de (A) mercadoria, de modo
a tornar sua raridade n vezes mais alta. E suponhamos que, ao mesmo
tempo, tambm tornemos os preos pb, pc, pd... n vezes mais baixos. A
essas duas hipteses acrescentaremos duas outras ainda mais gratuitas, mas que nem por isso ultrapassam os limites de uma aproximao
bem vizinha da realidade: uma, que para tornar, entre os consumidores
de (A), a raridade n vezes mais alta, seja preciso tornar a quantidade
consumida n vezes mais baixa; a outra, que, nessas novas condies,
os consumidores de (A) apenas tenham a necessidade de ter em caixa
o contravalor em moeda de uma quantidade dessa mercadoria n vezes
mais baixa. Feito tudo isso, a quantidade existente de (A), Qa, ser
Qa
repartida em uma quantidade Qa de (A) mercadoria, igual a
e em
n
Ha
, ou seja, a
uma quantidade Qa de (A) moeda, igual a
n
pb
pd

+
+
+ de modo a formar uma quantidade total de mercan
n
n
doria moeda (A)
Qa = Qa + Qa
=
=

Qa Ha
+
n
n

Qa
pb
pc
pd
+ +
+
+
+
n n
n
n
n

e trata-se de mostrar, primeiramente, que o equilbrio existir, para

todas essas relaes, nessas condies como nas precedentes e, em
seguida, que esse equilbrio tender a se realizar por si prprio sob o
regime da livre-concorrncia.
Ora, a esse momento, o equilbrio da troca subsistir, visto que,
continuando os preos a serem iguais s relaes entre as raridades,
conforme as equaes
pb Rb
pc
Rc
pd Rd
=
,
=
,
=
...,
n nRa n nRa n nRa
os consumidores continuaro a ter a satisfao mxima de suas necessidades; o equilbrio da produo subsistir, visto que, tendo os pre243

OS ECONOMISTAS

os dos servios e os dos produtos sido aumentados proporcionalmente,

os preos de venda dos produtos continuaro a ser iguais a seus preos
de custo em servios, de modo que os empresrios continuaro a no
realizar benefcio, nem a ter perda; e, finalmente, o equilbrio da circulao existir, visto que o valor de (A) mercadoria e o de (A) moeda
sero iguais, ao mesmo tempo que os permutadores tero o encaixe
desejado taxa i de juros.
Alis, a operao que supomos ser feita por si prpria, sob o
regime da livre-concorrncia. Certa quantidade qualquer de (A), determinada ao acaso, q
Qa, tendo sido posta sob a forma de moeda,
ser emprestada aos permutadores a ttulo de capital circulante, a
certa taxa de juros i, para representar um encaixe desejado
Ha
Ha
, de acordo com a equao

n
+ pb + pc + pd + +

Ha
= q.

Ento, de um lado, certo valor de (A) moeda ser estabelecido

no mercado, em virtude da equivalncia entre a quantidade da moeda
que compraria as mercadorias e da quantidade das mercadorias que
seriam compradas pela moeda, de acordo com a equao
q=

Ha
pb
pc
pd
= +
+
+
+

e, de outro lado, certo valor de (A) moeda tendo sido, assim, estabelecido,
(A) moeda seria transformada em (A) mercadoria enquanto (a quantidade de moeda sendo superior ao encaixe de equilbrio) (A) tivesse
mais valor como mercadoria que como moeda, ou (A) mercadoria em
(A) moeda enquanto (a quantidade de moeda sendo inferior ao encaixe
de equilbrio) (A) tivesse mais valor como moeda que como mercadoria.
Dessa forma se chegaria equao
Qa =

Ha
pb
pc
pd
= +
+
+
+
n n
n
n
n

Bastou-nos tornar todos os preos n vezes mais baixos para

restabelecer o equilbrio com uma quantidade de mercadoria-moeda
n vezes mais baixa. Da mesma forma, bastaria tornar todos os preos
n vezes mais altos para restabelecer o equilbrio com uma quantidade
de mercadoria-moeda n vezes mais alta. certo, pois, que: Todo
aumento ou diminuio na quantidade da mercadoria-moeda tem
como efeito um aumento ou diminuio sensivelmente proporcional
nos preos.
244

WALRAS

214. Na hiptese por ns aceita, de uma mercadoria-moeda, a circunstncia que essa mercadoria-moeda , ao mesmo tempo, numerrio
torna difcil o estudo matemtico dos efeitos da acumulao do papel de
mercadoria e do papel de moeda sobre os preos, devido a que, o preo
do numerrio sendo sempre a unidade, ou seja, 1, os efeitos em questo
traduzem-se, no em variao de alta ou de baixa do preo da mercadoria-moeda, mas em variaes de baixa ou de alta dos preos de todas as
mercadorias. H um meio muito simples de evitar essa dificuldade, que
consiste em supor que a mercadoria-moeda no mais numerrio e em
estudar os efeitos da acumulao de seus dois papis sobre seu preo em
alguma outra mercadoria. Por exemplo, em (B).
Suponhamos, pois, que se tome por moeda uma mercadoria (A),
que existe em quantidade total Qa, da qual uma quantidade Qa permanecer sob forma de mercadoria, enquanto uma quantidade Qa
ser posta sob forma de moeda, e da qual, em conseqncia, o preo
em (B) se elevar de pa a Pa; esse ltimo preo dever satisfazer
equao
Qa Pa = H.
Sejam agora (Figura 16) dois eixos retangulares: um eixo dos
preos Op, horizontal, e um eixo das quantidades, Oq, vertical.
A curva de preo de (A) moeda em outra mercadoria (B), em
funo da quantidade, , bem aproximadamente, uma hiprbole eqiltera relacionada a suas assntotas h"Hh, cuja equao
q=

H
,
p

isto , uma curva tal que o produto de suas ordenadas, que representam
as quantidades de (A) moeda, por suas abscissas, que representam os
preos de (A) moeda em (B), constante e igual importncia H do
encaixe desejado, expressa em (B) e suposta determinada.
Ora, por outro lado, sabemos (ver item 181) que a curva de preo
de (A) mercadoria em (B), em funo da quantidade, , aproximadamente, uma curva AqAp, cuja equao
q = Fa(p),
isto , uma curva tal que, se a quantidade de (A) sempre diminui, a
partir de uma quantidade finita, representada pelo comprimento OAq,
at zero, o preo de (A) sempre aumenta, desde zero at um preo,
infinito ou no, representado pelo comprimento OAp.
Posto isso, bem fcil compreender que a curva de preo de (A)
em (B), (A) considerada simultaneamente como mercadoria e como moeda, em funo da quantidade, uma curva que passa pelo ponto G,
cuja equao
245

OS ECONOMISTAS

q = Fa(p) +

H
p

e que obtida graficamente superpondo-se, para todas as abscissas,

as ordenadas da curva hHh s ordenadas da curva AqAp. Com efeito,
efetuada essa construo, seja OA um comprimento representando a
quantidade total de (A), Qa; se traamos a horizontal AG at que encontre a curva superior e se do ponto G baixarmos a perpendicular
GP, teremos, na abscissa OP, a representao do preo Pa de (A) mercadoria e moeda, correspondente quantidade Qa. E, alm disso, teremos, nos comprimentos Oa = PF e aA = O = FG a representao
das quantidades respectivas Qa e Qa de (A) mercadoria e de (A) moeda,
quando no se faz nenhuma transformao de (A) mercadoria em (A)
moeda, nem de (A) moeda em (A) mercadoria.
Se, em vez de repartir a quantidade Qa e em Qa, como fizemos
acima, a tivssemos repartido ao acaso em duas quantidades representadas, uma, por Oa > Oa e a outra, por aA = O < O, o preo de (A)
mercadoria seria representado por Op < OP e o preo de (A) moeda
O > OP, e transformaramos mercadoria em moeda, o que diminuiria
Oa, aumentaria O e, em, conseqncia, aumentaria Op e diminuiria
O. E, se tivssemos repartido, ao acaso, a quantidade Qa em duas quantidades representadas, uma, por Oa < Oa e a outra, por aA = O >
O, e o preo de (A) mercadoria seria representado por Op > OP e o
preo de (A) moeda por O < OP, e transformaramos moeda em mercadoria, o que aumentaria Oa, diminuiria O e, em conseqncia, diminuiria Op e aumentaria O. Nossa construo fornece, pois, exatamente a soluo geomtrica do problema da determinao: 1) do preo
da mercadoria-moeda (A); 2) da quantidade de (A) mercadoria; e 3) da
quantidade de (A) moeda, tal como ela se processa na realidade.
As duas curvas hHh, AqAp e o comprimento OA, sendo assim
os elementos do estabelecimento do preo da mercadoria-moeda e da
determinao das quantidades respectivas de mercadoria e de moeda,
so tambm, exatamente por isso, os elementos de variao desse preo
e dessas quantidades. Bastaria, pois, examinar sucessivamente os efeitos dos deslocamentos das curvas hHh e AqAp e os efeitos das mudanas no comprimento OA, para compreender geometricamente todos
os fenmenos de variao do preo da mercadoria-moeda e das quantidades respectivas de mercadoria e de moeda. Por exemplo, a curva
hHh afasta-se ou aproxima-se da origem O de acordo com o aumento
ou a diminuio da importncia do encaixe desejado; a curva AqAp
afasta-se ou aproxima-se da origem O de acordo com o aumento ou a
diminuio da utilidade de (A) como mercadoria. E, segundo essas duas
se afastem ou se aproximem da origem, o preo de (A) aumenta ou
diminui. Quanto ao comprimento OA, ele aumenta ou diminui com o
aumento ou a diminuio da quantidade de (A). E, segundo esse comprimento aumente ou diminua, o preo de (A) diminui ou aumenta.
246

LIO XXVII
Teoria Geomtrica do Bimetalismo

SUMRIO. 215. Teoria do pra-quedas. 216. Posio da

curva de preo do padro bimetlico em relao s curvas de
preo dos padres monometlicos. 217. Limites da ao compensadora do bimetalismo.
215. O sistema do duplo padro solidrio ou bimetalismo o
sistema monetrio francs, que passou a ser o da Unio Latina. Devemos estud-lo com ateno. Ora, o bimetalismo no , em absoluto,
como sustentam economistas que no estudaram de forma suficiente
o assunto, um sistema fundado pura e simplesmente sobre a violao
grosseira das leis da Economia Poltica, que consistiria em decretar
uma relao fixa entre o valor de duas mercadorias; ou, pelo menos,
se o bimetalismo nasceu desse erro, no deixa de constituir um sistema
engenhoso e, dentro de certos limites, muito eficaz, que deve ser, antes
de mais nada, bem compreendido. Nesse sistema, o ouro e a prata so,
ambos, mercadoria em certa frao de sua quantidade total e, ambos,
moeda no excedente. O legislador absolutamente no fixa a relao
entre o valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria, que
permanece livre e continua a variar, no mercado, em razo das variaes
na utilidade e na quantidade dos dois metais; apenas fixa, a certa
taxa , a relao entre o valor do ouro-moeda e o valor da prata-moeda;
e assim atua, embora indiretamente e obedecendo s leis econmicas
a fim de comand-las, sobre as quantidades respectivas de ouro e de
prata mercadoria e moeda e sobre a relao entre o valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria. Eis como. Se a relao entre o
valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria , no mercado,
superior a , o ouro, tendo mais valor como mercadoria que como
moeda, se desmonetiza, e a prata, tendo mais valor como moeda que
como mercadoria, se amoeda; duplo fenmeno, do qual resulta que a
relao entre o valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria
247

OS ECONOMISTAS

se reduz, aproximando-se de , no mercado. Se, ao contrrio, a relao

entre o valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria , no
mercado, inferior a , o ouro, tendo mais valor como moeda que como
mercadoria, se amoeda, enquanto a prata, tendo mais valor como mercadoria que como moeda, se desmonetiza; duplo fenmeno, do qual
resulta que a relao entre o valor do ouro-mercadoria e o valor da
prata-mercadoria se eleva, aproximando-se de , no mercado. Em resumo, o metal que abunda entra na circulao monetria e esse emprego
modera sua baixa de valor, o metal que rareia sai da circulao monetria e esse desuso modera sua alta de valor. Essa a essncia da
teoria chamada do pra-quedas, tal como a sustentava Wolowski, e
que, assim apresentada, inatacvel; infelizmente, os prprios bimetalistas a conheceram muito mal e, em seguida, exageraram-na e falsearam-na. Vamos dar uma ilustrao que permitir compreender simultaneamente seu significado e seus limites.
216. Uma vez fixada a relao entre o valor do ouro-moeda e o
valor da prata-moeda, = 10, por exemplo, as quantidades dos dois
metais podem ser anunciadas em francos, francos de prata de 5 gramas
5
1
a 9/10 de pureza e francos de ouro de
= grama a 9/10 de pureza.
10 2
Fazendo que essas quantidades variem, deixando-se todas as coisas
iguais, tomemos um eixo horizontal O-45 (Figura 17), sobre o qual
sero contados os tempos, e um eixo vertical qOq, sobre o qual, ou
sobre paralelas ao qual, sero contadas as quantidades correspondentes
a cada perodo de tempo; as quantidades de francos de prata acima
do eixo horizontal, seguindo a curva AA45, e as quantidades de francos
de ouro abaixo do eixo horizontal, seguindo a curva BB45.
Feito isso, tomemos outro eixo horizontal O-45 (Figura 18), sobre
o qual continuaro a ser contados os tempos, e outro eixo vertical Op
sobre o qual, ou sobre paralelas ao qual, sero contados os preos do
franco de prata e do franco de ouro, expressos quer em outra mercadoria
1
(B), de acordo com a frmula , quer em todas as outras mercadorias
pb
1
(B), (C), (D)..., de acordo com a frmula m1
, ou de acordo
pb pcpd...

1
com a frmula
, ou de acordo com qualquer outra
bpb + cpc + dpd +
frmula de mdia e correspondentes s quantidades acima nas trs
hipteses: do monometalismo-ouro, do monometalismo-prata e do bimetalismo. Na primeira hiptese, o ouro simultaneamente mercadoria
e moeda; sua curva de preo 45; a prata apenas mercadoria;
sua curva de preo pp45. Na segunda hiptese, a prata simultaneamente mercadoria e moeda; sua curva de preo pp45; o ouro
248

WALRAS

apenas mercadoria; sua curva de preo 45. Na terceira hiptese,

trs casos podem apresentar-se. A curva , de preo do ouro, ao mesmo
tempo mercadoria e moeda, , necessariamente, sempre superior curva de preo do ouro apenas mercadoria; mas ela no necessariamente sempre superior curva p, de preo da prata apenas mercadoria.
Da mesma forma, a curva p, de preo da prata, ao mesmo tempo
mercadoria e moeda, , necessariamente, sempre superior curva p,
de preo da prata apenas mercadoria; mas ela no necessariamente
sempre superior curva , de preo do ouro apenas mercadoria. Se
ocorre que as duas curvas e p sejam superiores s duas curvas
e p, o bimetalismo efetivo, encontrando-se ambos os metais na
circulao monetria e seu preo normal sendo, ao mesmo tempo, inferior aos dois preos dos dois metais simultaneamente mercadoria e
moeda, e superior aos dois preos dos dois metais apenas mercadoria.
A curva P de preo do franco de ouro ou de prata situa-se abaixo das
duas curvas e p e acima das duas curvas e p. o que ocorre
durante os perodos O-15, 15-25 e 35-45. Se ocorre que a curva se
eleva acima da curva p, isto , se o franco de ouro apenas mercadoria
vale mais que o franco de prata simultaneamente mercadoria e moeda,
o bimetalismo transforma-se em monometalismo-prata. A curva P cede
lugar s duas curvas e p. o que ocorre durante o perodo 10-15.
E, se ocorre que a curva p se eleva acima da curva , isto , se o
franco de prata apenas mercadoria vale mais que o franco de ouro
simultaneamente mercadoria e moeda, o bimetalismo transforma-se
em monometalismo-ouro. A curva P cede lugar s duas curvas p e
. o que ocorre durante o perodo 25-35. Assim, em suma, nas
condies de quantidades dos dois metais supostas em nossa figura, a
curva de preo da mercadoria moeda, no sistema do bimetalismo, a
curva PP45, suprida primeiramente pela curva p, de P10 a P15 e, em
seguida, pela curva , de P25 a P35. Essa curva notavelmente horizontal, o que decorre da suposio que fizemos de que a quantidade
da prata e a quantidade do ouro variam, em geral, no sentido inverso;
e, entretanto, tal como , permite muito bem reconhecer os limites da
ao compensadora do bimetalismo.
217. Completemos, primeiramente, a primeira parte da Figura
17, por meio das duas curvas AA45 e BB45, relativas ao sistema bimetlico, das quais uma reparte a quantidade total dos francos de
prata em francos de prata-mercadoria e francos de prata-moeda, contando-se os primeiros na parte superior da ordenada, entre as duas
curvas A e A, e os segundos na parte inferior, entre a curva A e o
eixo horizontal, e a outra reparte a quantidade total dos francos de
ouro em francos de ouro-mercadoria e francos de ouro-moeda, estes
contando-se na parte superior da ordenada, entre o eixo horizontal e
a curva B, e aqueles na parte inferior, entre as duas B e B. Agora
249

OS ECONOMISTAS

todas as coisas permanecendo iguais, pode ocorrer que, aumentando

ou diminuindo a quantidade de um dos metais, a quantidade do outro
diminua ou aumente igualmente, de tal modo que a quantidade total
de francos de ouro e de prata permanea a mesma e que, alm disso,
a quantidade de francos de ouro-mercadoria, a quantidade de francos
de prata-mercadoria e a quantidade de francos de ouro e de prata
moeda permaneam tambm as mesmas; nesse caso, apenas se modifica
a proporo entre os francos de ouro e os francos de prata-moeda,
como ocorre durante o perodo 15-25. Nesse caso, o bimetalismo sempre efetivo e, em conseqncia, a relao entre o valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria mantm-se em 10 no mercado.
Alm disso, a quantidade da moeda nem aumenta nem diminui e, em
conseqncia, os preos das mercadorias em moeda nem abaixam nem
se elevam. Mas, primeiramente e mesmo nessa eventualidade, se um
dos dois metais torna-se abundante ou raro enquanto o outro metal
torna-se raro ou abundante, pode ocorrer que o metal abundante expulse completamente o metal raro da circulao monetria e sozinho
contribua para ela com mais ou menos francos do que eram fornecidos
anteriormente pelos dois metais reunidos, como ocorre durante o perodo 10-15 e durante o perodo 25-35. Nesse caso, o bimetalismo transforma-se em monometalismo e, em conseqncia, a relao entre o
valor do ouro-mercadoria e o valor da prata-mercadoria, no mercado,
ultrapassa 10 ou fica abaixo de 10. Alm disso, a quantidade da moeda
aumenta ou diminui e, em conseqncia, produz-se uma alta ou uma
baixa dos preos das mercadorias em moeda. Em seguida, pode ocorrer
tambm que, se a quantidade de um dos dois metais aumenta ou diminui, a quantidade do outro metal aumenta ou diminui ao mesmo
tempo, de tal modo que os dois metais, ouro e prata, continuam na
circulao monetria, mas contribuem para ela com mais ou menos
francos do que forneciam anteriormente, como ocorre no comeo do
perodo O-10 e no fim do perodo 35-45. Nesse caso, o bimetalismo
sempre efetivo e, em conseqncia, a relao entre o valor do ouromercadoria e o valor da prata-mercadoria mantm-se em 10 no mercado;
mas a quantidade da moeda aumenta ou diminui e, em conseqncia,
os preos das mercadorias em moeda se elevam ou abaixam.
Esses so os efeitos das variaes possveis na quantidade dos
metais preciosos; seria preciso indicar tambm os efeitos das variaes
possveis em sua raridade, que seriam exatamente contrrios aos efeitos
das variaes na quantidade. Compreenderamos, assim, precisamente,
os limites da ao compensadora do sistema bimetlico. Mas foi isso
que os partidrios desse sistema negligenciaram completamente; acharam mais expedito (e o era, efetivamente) negar a priori a possibilidade
de todas essas variaes. A produo do ouro muito irregular, dizia
Cernuschi, no terceiro considerando de seu Projeto de Conveno Internacional Bimetlica, proposto Conferncia Monetria de 1881,
250

WALRAS

muito irregular a da prata, enquanto a produo adicionada dos dois

metais avaliados na proporo legal suficientemente regular.1 Que
a produo total de dois metais seja menos irregular que a de um s,
que a produo total de trs metais seja mais regular que a de dois,
a de quatro mais que a de trs e assim por diante, isso est em conformidade com a teoria das probabilidades; mas que, sendo a produo
do ouro muito irregular, e muito irregular, tambm, a produo da
prata, a produo adicionada dos dois metais, avaliados na proporo
de = 15 1/2, seja suficientemente regular, eis o que verdadeiramente
extraordinrio e quase miraculoso! Dessa forma, certos bimetalistas,
particularmente convencidos e entusiastas, no hesitam aqui a ser
fiadores das boas intenes da Providncia. Infelizmente, os fatos que
nos fornecem a histria e a estatstica no exigem nem justificam em
nenhum grau a hiptese dessa interveno sobrenatural; eles confirmam, ao contrrio, nossa teoria, ao mesmo tempo que so por ela
aclarados com uma luz irresistvel. Pelo menos por trs vezes, depois
de seu estabelecimento, isto , depois do comeo deste sculo, o bimetalismo
foi surpreendido em falta por variaes na utilidade e na quantidade do
ouro e da prata que ultrapassavam inteiramente os limites de sua ao
compensadora e, no fim de contas, pereceu nessa prova.

Atas da Conferncia Monetria Internacional. Junho/Julho de 1981. p. 154.

251

LIO XXVIII
A Moeda Fiduciria e os Pagamentos por Compensao

SUMRIO. 218. Diversos meios de acertar as trocas sem

interveno de moeda metlica. 219. Crditos nos livros.
220. Papis de Comrcio. 221. Cdulas bancrias. 222. Cheques. 223. Substituio da moeda de metal pela moeda de
papel por meio do uso dos cheques e das cdulas bancrias.
224. Equao definitiva da circulao. 225. Confirmao experimental da lei da quantidade.
218. um fato curioso e digno de nota, na teoria da moeda, que
se tenha considerado um primeiro progresso servir-se dela e que, uma
vez a moeda existindo, tenha-se considerado um novo progresso a sua
dispensa. H, com efeito, certo nmero de meios, cuja importncia
cresce a cada dia, de realizar as trocas sem interveno de moeda
metlica. So os seguintes:
219. Crditos nos livros. X e Y so dois comerciantes que vendem
e compram reciprocamente mercadoria a crdito. A certas datas, como,
por exemplo, no fim de cada semestre, obtm-se o total do que X deve
a Y e do que Y deve a X e verifica-se qual dos dois dbitos maior
que o outro. Apenas a diferena paga em moeda; e, mesmo, na maioria
das vezes, essa diferena transferida para nova conta. Dessa forma,
alguns raros pagamentos em espcie so suficientes para acertar uma
srie numerosa de vendas e de compras de somas muito importantes.
Eis, pois, certa quantidade de trocas que sero efetuadas sem
interveno de moeda metlica; entretanto, a operao pressupe a
inveno e a existncia do numerrio e da moeda; e os metais preciosos,
mesmo que ausentes de fato, esto sempre presentes em princpio. Foi
graas existncia do numerrio que se pde manter as contas de
dever e haver, foi graas existncia da moeda que se pde considerar
cada negcio entre X e Y como uma operao de troca completa, defi253

OS ECONOMISTAS

nitiva, faltando apenas ser paga com a entrega de espcies, e que se

pde considerar que X e Y deixam reciprocamente, um ao outro, a
disponibilidade dessas espcies que lhes eram devidas e das quais eram
proprietrios. H mais: pde-se fazer a comparao entre as unidades
de emprstimos, isto , dos produtos das unidades de moeda emprestadas pelas unidades de tempo durante as quais foram emprestadas,
e obter uma conta exata, na ocasio do pagamento, da diferena entre
a soma de crdito que X fez a Y e a soma de crdito que Y fez a X;
ainda essa ltima operao teria sido impossvel sem a interveno,
no real, mas virtual, do numerrio e da moeda.
220. Papis de Comrcio. Nem sempre acontece, e acontece mesmo
muito raramente, que dois negociantes faam juntos negcios to importantes e to seguidos para poderem ter, dessa forma, contas um
no outro. Nesse caso, e tendo X, por exemplo, feito a Y uma compra
isolada, o negcio ser acertado, quer no prprio instante da compra,
quer aps certo tempo de crdito nos livros, da seguinte maneira. Se
X e Y habitam a mesma cidade, X subscrever a Y uma promissria,
nestes termos: A tal data pagarei a Y, ou a sua ordem, a soma de
tanto, valor recebido em mercadorias. Assinado X. Se X e Y no habitam a mesma cidade, Y sacar sobre X uma letra de cmbio, nestes
termos: A tal data queira pagar minha ordem a soma de tanto,
valor recebido em mercadoria. Assinado Y. Essa letra de cmbio ser
aceita por X, nestes termos: Aceito. Assinado X. certo que, no fim
do prazo, quando X resgatar sua promissria ou a letra de Y, desembolsar espcies; mas, antes dessa data, eis o que se passa. Y, uma
vez de posse da promissria ou da letra de cmbio aceita, serve-se do
papel para acertar um negcio que havia feito com um terceiro comerciante Z. Transmite a promissria ou a letra a Z, endossando-a, nestes
termos: Pague a Z, ou a sua ordem, a soma de tanto, valor em conta.
Assinado Y. O prprio Z serve-se do papel, endossando-o por sua vez
a um quarto comerciante W, para acertar algum negcio. Dessa forma,
possvel que o papel, desde o momento de sua criao, at o momento
de seu resgate, tenha servido para acertar duas, trs, cinco, dez, vinte
vendas e compras de mercadorias. Vencido o prazo, se X no pagasse,
o papel retornaria de endossador a endossador, at Y; se X paga, tudo
est terminado e os vinte negcios foram acertados com um s desembolso de espcies.
Aqui tambm a existncia do numerrio e da moeda necessria
e sua interveno virtual, quando no real. Cada um dos endossadores,
por suposio, deixa X dispor de espcies que lhe pertencem durante todo
o tempo no qual guarda o papel, e cada um deles recebe, sob forma de
parte de um juro pago em totalidade por X, a remunerao desse servio.
221. Cdulas bancrias. A circulao das promissrias e das letras
254

WALRAS

de cmbio encontra um empecilho no fato de que apenas so pagveis

a termo, o que d aos acidentes de no pagamento pelo subscritor ou
aceitador o tempo de acontecerem, e somente so transmissveis por
via de endosso, o que cria para cada endossador a obrigao de reembolsar, se for o caso, expondo-o ao mesmo tempo eventualidade de
no ser, se ele prprio, reembolsado. H instituies denominadas bancos de emisso, que fazem, ento, a seguinte operao. Recebem os
papis pagveis a termo, transmissveis por via de endosso, e, em lugar
deles, entregam papis pagveis a vista, transmissveis sem endosso,
chamados de cdulas bancrias. A cdula bancria essencialmente
um papel a vista, ao portador, que substitui um papel a termo, a
ordem. Esses bilhetes, precisamente porque se pode, em princpio, ir
ao banco a qualquer momento para troc-los por espcies, e porque
so transmitidos sem endosso, nem responsabilidade, circulam muito
mais facilmente que os papis de comrcio: o prprio fato de que so
exigveis por todos os portadores faz que estes os passem de mo em
mo. Assim, em tempo normal, a cdula bancria permanece em circulao, pelo menos at a expirao do prazo do papel de comrcio
que substituiu; a essa data, o banco apresenta esse papel para encaixe
e recebe em pagamento sua prpria cdula bancria ou, em sua falta,
espcies que guarda em sua posse at a apresentao dessa cdula
bancria que permaneceu na circulao. Assim, basta que o total dos
papis em carteira e das espcies em caixa no banco seja igual ao
montante das cdulas bancrias em circulao; quer dizer que, com
um encaixe determinado, um banco de emisso pode ter duas, trs,
quatro, cinco vezes mais cdulas em circulao. Ora, claro que, se o
encaixe do banco de 100 milhes e a circulao das cdulas de 300
milhes, h 2/3 de trocas acertadas por meio de cdulas bancrias,
feitas, no independentemente do numerrio e da moeda, mas sem
emprego efetivo de metal precioso e, na realidade, por meio de papis
em carteira, isto , por transferncias de ttulos, sem verdadeira liquidao das dvidas e crditos.
222. Cheques. X, Y, Z e W no tm contas um no outro; no
subscrevem um para o outro promissrias, nem sacam um sobre o
outro letras de cmbio; alm disso, no se servem de cdulas bancrias;
eis o que fazem. Cada um deles tem um banqueiro com o qual depositam
certa soma em moeda, papis de comrcio ou cdulas bancrias, o que
constitui para eles uma proviso. O banqueiro troca a moeda por ttulos;
de modo que, em ltima anlise, todas as provises so constitudas
por ttulos, salvo um encaixe de reserva, como para a cdula bancria.
Eles dispem ento dessa proviso por meio de cheques, que so recibos
passados ao banqueiro e com os quais acertam suas diversas compras.
Se a coisa parasse a, a proviso rapidamente se esgotaria; mas h
outra coisa. X, Y, Z e W, que fazem compras, tambm fazem vendas
255

OS ECONOMISTAS

e recebem, eles prprios, para acerto dessas vendas, cheques, quer do

seu prprio banqueiro, quer de outros banqueiros da cidade. Remetem
esses cheques, medida que os recebem, a seu banqueiro, alimentando
sua proviso, e dispem, por meio de outros cheques, desse suplemento
de proviso, bem como de sua proviso original. E isso no tudo.
H, na cidade, um estabelecimento denominado clearing-house ou cmara de compensao, aonde os banqueiros vo diariamente. L, cada
um deles entrega aos outros banqueiros os cheques que tem deles e
recebe seus prprios cheques. Paga ou recebe em espcies a diferena,
isto , o excedente do que deve em relao ao que lhe devido ou do
que lhe devido em relao ao que deve. Dessa forma, podem ser
criados cheques com uma soma bem superior das provises originais.
Eis como os cheques so um poderoso meio de acerto das vendas e
compras sem emprego efetivo de moeda metlica, sobretudo com a
organizao da cmera de compensao, que o coroamento do sistema.
assim que, nas clearing-houses de Londres e de Nova York, centenas
de milhes de libras ou de dlares de negcios so acertados com um
deslocamento de alguns milhares de libras ou de dlares em espcies
metlicas. H, aqui, dois meios acumulados de economia de moeda
metlica: 1) a compensao dos cheques na clearing-house, que poderia
facilmente ser tambm uma compensao de mandatos de transferncia
de espcies metlicas, e 2) o emprego de cheques, isto , de mandatos
de transferncia de ttulos contidos nas carteiras dos banqueiros, e
que so ttulos de capital circulante ou de capital fixo, ttulos bons ou
maus, de acordo com a natureza e o carter dos negcios feitos por
esses banqueiros.
223. No julgamos o fato; constatamo-lo e o precisamos. Devido
a suas qualidades excepcionais, o ouro e a prata so riqueza real e
lquida. Podemos escond-los ou deposit-los em lugar seguro com a
certeza de que tero sempre seu valor, e isso tanto mais quanto as
circunstncias forem mais crticas. Capitais fixos ou circulantes valem
apenas devido ao valor de seu servio ou de seu uso, que pode ser
nulo ou tornar-se nulo em muitos casos. Portanto, as trocas acertadas
em ttulos no esto liquidadas. Sem dvida, o emprego de ttulos, em
vez de uma quantidade equivalente de moeda metlica, para as transferncias, permite consagrar mais metais preciosos s utilizaes industriais e de luxo; mas resta saber se a vantagem que tm os particulares, possuindo utenslios e enfeites de ouro e de prata em maior
quantidade, compensa o inconveniente, para a sociedade, de no poder
operar a qualquer momento uma liquidao mais ou menos ampla,
mas, em todo caso, assegurada. A sociedade no instituda para liquidar, assim como um carro no se pe em marcha para parar; mas,
assim como um carro deve poder parar ou frear, assim tambm a
sociedade deve, talvez, poder liquidar mais ou menos. E, nesse caso,
256

WALRAS

os economistas, que so grande admiradores das cdulas bancrias e

dos cheques, e os socialistas, que sonham como o ametalismo e que
nos falam da moeda metlica como de um peso morto, seriam exatamente iguais a carreteiros que se desembaraassem de suas travas
e de seus freios, como se fossem pesos mortos. Em relao a isso,
faremos uma ltima constatao.
224. Os papis de comrcio e os ttulos representados pelas cdulas
bancrias ou pelos cheques constituem o conjunto da moeda fiduciria
ou de papel, por oposio moeda metlica. Conhecemos j a equao da
circulao monetria; conveniente completar essa equao com a introduo de um termo F que exprime o montante da moeda fiduciria, ao
lado do que exprime o montante da moeda metlica. Quanto s compensaes por meio de crditos nos livros, mandatos de transferncia de espcies, cheques e por quaisquer outros meios, necessrio admitir que
medida que o uso dessas compensaes se desenvolve, o encaixe monetrio
torna-se cada vez mais baixo, mas que, a um momento dado, esse encaixe
deve existir, devido s trocas que devem ser acertadas em moeda, mesmo
levando-se em conta todas as compensaes.
Introduzindo, como havamos dito, o termo F na nossa equao,
temos, em geral,
(Qa + F)Pa = H;
e resta ver se a quantidade de mercadoria-moeda Q"a, de um lado, e
os preos em moeda, de outro, aumentando ou diminuindo proporcionalmente, o termo F aumentaria ou diminuiria por si prprio proporcionalmente, e se H permaneceria constante. Ora, basta refletir um
instante para se convencer de que assim seria. Com efeito, todas as
condies essenciais dos trs equilbrios, da produo, da capitalizao
e da circulao, subsistem com o aumento ou a diminuio dos preos
efetuados proporcionalmente ao aumento ou diminuio da quantidade da moeda, e no haveria nenhuma razo para que os empresrios
e os bancos no pusessem em circulao a mesma quantidade de capital
de um montante nominal, proporcionalmente mais alto ou mais baixo,
de papis de comrcio e de ttulos; para que as mesmas quantidades
de mercadoria no fossem vendidas e compradas por meio de compensao, por um montante nominal proporcionalmente mais alto ou mais
baixo, e para que o encaixe desejado, expresso em (B), mudasse. Assim,
os dois fatos, da circulao de papel e das compensaes, no causam
nenhum dano ao teorema da proporcionalidade entre os preos e a
quantidade da moeda.
Esse teorema permanece, pois, rigoroso. E disso se conclui que,
no dia em que todos os portadores de cdulas bancrias viessem apresent-las para reembolso e em que todos os portadores de tales de
cheques exigissem, tambm eles, o reembolso total de seus depsitos
257

OS ECONOMISTAS

disponveis, supondo-se que se pudesse satisfaz-los, o preo Pa da

H
H
a
, provocando uma baixa examoeda em (B) subiria de
Qa
Qa + F
tamente inversa dos preos das mercadorias em moeda.
225. Essas so as concluses do mtodo dedutivo no que diz respeito lei denominada da quantidade, isto , lei de proporcionalidade
inversa entre o valor da moeda e sua quantidade. Veremos, em Economia Poltica Aplicada, quais so as enormes conseqncias dessa
lei, que coloca todo o equilbrio do mercado merc dos exploradores
de minas e dos emitentes de cdulas bancrias e de cheques.
Os economistas que a contestam baseiam-se, em geral, no mtodo
de induo, ou dito de outra maneira, na observao e na histria. No
entanto, so forados a reconhecer que a observao e a Histria acusam
de maneira notvel a variao do valor da moeda em sentido contrrio
ao de sua quantidade. certo que, na Antiguidade, o brusco desenvolvimento da explorao das minas de chumbo argentfero do Laurion
elevou o preo do medimno1 de trigo de 1 dracma a 3 dracmas, entre
a poca de Slon e a de Aristfanes; que a descoberta da Amrica e
a explorao das minas de prata do Potosi igualmente triplicaram todos
os preos na Europa, do fim do sculo XV a meados do sculo XVII;
que a explorao das areias aurferas da Califrnia elevou-os em 38%,
de 1851 a 1873. Mas negam que a variao tenha sido inversamente
proporcional. muito fcil responder-lhes: 1) que a lei da quantidade
visa apenas quantidade da moeda; 2) que ela afirma a proporcionalidade direta utilidade, ao mesmo tempo que a proporcionalidade
inversa quantidade; 3) que, finalmente, ela pressupe que todas as
coisas permanecem iguais, condio que jamais foi cumprida na realidade, devido ao longo espao de tempo que os fenmenos levam para
se produzir. No caso de aumento da quantidade da moeda por meio
de emisso de moeda de papel ou de papel-moeda, onde as coisas se
passam mais rapidamente, a proporcionalidade inversa bem mais
aparente. Foi isso que se viu na Frana, de 1789 a 1796, quando emisses de 30 a 40 bilhes em bilhetes fizeram baixar na proporo de
100 a 2,50 ou 3 o valor do intermedirio de troca. No se pode repetir
essa magnfica demonstrao tantas vezes quantas forem necessrias
para convencer os adversrios da lei da quantidade; e por isso que,
muito felizmente, a Economia uma cincia na qual o raciocnio vem
suprir a falta ou incerteza da experincia.

Antiga medida grega de capacidade, equivalente a 51,8 litros. (N. do T.)

258

LIO XXIX
O Cmbio

SUMRIO. 226. Circulao das letras de cmbio. 227.

Cotao do cmbio. Cmbio proporcionalmente dito. Par, perda,
prmio. 228. Pagamentos efetuados com emisso e remessa
de letras de cmbio. 229. Determinao da cotao do cmbio.
230. Limites perda ou ao prmio do cmbio. 231, 232.
Equao do cmbio. 233. Equilbrio geral dos cmbios. 234.
Arbitragens. 235, 236. Resultados das arbitragens.
226. As cdulas bancrias quase que s circulam no interior dos
pases de emisso; a circulao das letras de cmbio muito mais
ampla. De todos os pontos da Europa, das ndias Orientais e da Amrica
sacam-se letras de cmbio sobre Paris e Londres, e essas letras passam
por uma infinidade de mos, acertando numerosas e variadas vendas
e compras, antes de serem apresentadas onde devem ser pagas. Dessa
forma, as letras de cmbio tm uma excepcional importncia entre a
moeda fiduciria. As grandes praas de comrcio ou bancrias Londres, Paris, Amsterd, Hamburgo, Frankfurt, Gnova, Trieste, Nova
York so tambm mercados onde se compram e se vendem as letras
de cmbio. Em cada uma dessas praas so cotadas diariamente as
letras de cmbio pagveis em todas as outras; o que se chama cotao
do cmbio ou cmbio. Assim, cotam-se em Londres o Paris, o Amsterd,
o Hamburgo, o Gnova; cotam-se em Paris o Londres, o Amsterd, o
Frankfurt, o Trieste; e dir-se-, por exemplo: O Londres vale hoje, em
Paris, 25,15; o Amsterd, 208,25; o Frankfurt, 210; o Trieste, 195,50",
isto , 1 libra esterlina pagvel em Londres comprada e vendida em
Paris por 25 francos e 15 cntimos; 100 florins pagveis em Amsterd,
ou em Frankfurt, ou em Trieste, so comprados e vendidos em Paris
por 208 francos e 25 cntimos, 210 francos e 195 francos e 50 cntimos.
De acordo com isso, v-se que para indicar uma cotao de cmbio so
necessrios dois termos: um termo certo, que subentendido, 1 libra
259

OS ECONOMISTAS

esterlina, 100 florins, e um termo incerto, que enunciado, 208 francos

e 25 cntimos, 210 francos, 195 francos e 50 cntimos. Londres, Amsterd, Frankfurt e Trieste fornecem o certo e Paris o incerto, na cotao
acima.
227. No estabelecimento dessas cotaes h um elemento que
decorre da diferena entre as moedas e um elemento que decorre do
cmbio propriamente dito. Assim, 1 libra esterlina contm tanto ouro
puro quanto haveria em uma moeda de 25 francos e 22 cntimos. Se
o cmbio de Londres em Paris fosse 25,22, esse cmbio seria ao par:
uma soma qualquer de ouro valeria um mesmo pagamento, quer em
Londres, quer em Paris. A diferena entre a cotao 25,15 e a cotao
ao par 25,22 constitui, ento, o cmbio propriamente dito. A coisa se
torna simples e o cmbio propriamente dito aparece claramente, quando
as moedas so as mesmas. Assim, quando se diz que o Bruxelas vale
em Paris 101 e o Gnova 95, isso quer dizer que 100 francos pagveis
em Bruxelas so comprados em Paris por 101 francos, e que 100 liras
italianas pagveis em Gnova so compradas em Paris por 95 francos.
Nesse caso, o Bruxelas est acima do par e d prmio e o Gnova est
abaixo e d perda.
O cmbio , pois, em geral, o preo, em uma praa, de uma soma
pagvel em outra praa. Quais so as causas que fazem que a soma
pagvel nessa ltima praa valha mais ou menos na primeira? o
que devemos pesquisar. Para tanto, vejamos em que condies se faz
o comrcio das letras de cmbio.
228. Os pagamentos de uma praa a outra so feitos, em geral,
pela remessa de letras de cmbio e no pelo envio de moeda metlica.
X, negociante em Londres, vendeu mercadorias a Y, negociante em
Paris. Por sua vez, Z, negociante em Paris, vendeu mercadorias a W,
negociante em Londres, por um montante que podemos supor igual ao
da primeira venda. Nessas condies intil que Y, de Paris, envie
ouro ou prata a X, em Londres, e que W, de Londres, envie ouro ou
prata a Z, em Paris. Os dois pagamentos podem ser efetuados sem
interveno de moeda metlica, por meio de emisso e remessa de
uma letra de cmbio. Se X, de Londres, saca sobre Y, em Paris, e se
W, em Londres, compra a letra de cmbio, X ser pago e W ter pago.
Se W remete essa mesma letra de cmbio a Z, em Paris, quando Z
tiver recebido a letra de cmbio de Y, em paris, Z ser pago e Y ter
pago. Dessa forma, as duas dvidas sero extintas e os dois crditos
reembolsados.
229. Esse o princpio; passemos aplicao e, para simplificar,
suponhamos as praas tenham a mesma moeda. Diversos negociantes
de Bruxelas venderam, a diversos negociantes de Paris, 101 mil francos
260

WALRAS

de mercadorias. Por sua vez, diversos negociantes de Paris venderam

a diversos negociantes de Bruxelas 100 mil francos de mercadorias.
Segundo o que acabamos de dizer, intil que de Paris sejam enviados
101 mil francos de ouro ou de prata a Bruxelas, enquanto de Bruxelas
so enviados 100 mil francos de ouro ou de prata a Paris. Que os
credores de Bruxelas saquem 101 mil francos de letras sobre Paris e
as vendam pelo preo de 100 mil aos devedores de Bruxelas por conta
dos devedores de Paris; ou que os credores de Paris saquem 100 mil
francos de letras sobre Bruxelas e as vendam pelo preo de 101 mil
aos devedores de Paris, por conta dos devedores de Bruxelas; ou que
a operao seja feita parcialmente de um modo e parcialmente de outro,
por fraes proporcionais, de tal forma que nenhum devedor, quer de
Bruxelas, quer de Paris, obtenha vantagem em comprar uma letra, de
preferncia a deixar sacar sobre si; de qualquer maneira, 101 mil francos pagveis em Paris valero em Bruxelas 100 francos e o cmbio de
100
Paris em Bruxelas ser de
, que se enuncia 99,01 e 100 francos
101
pagveis em Bruxelas valero em Paris 101 francos, e o cmbio de
101
Bruxelas em Paris ser de
, que se enuncia 101. Os devedores de
100
Paris enviaro 1 000 francos a Bruxelas, visto que seus credores tm
o direito a serem pagos integralmente, nem que seja pelo envio de
moeda metlica, e suportaro, alm disso, a perda no cmbio; os devedores de Bruxelas sero beneficiados, em princpio, com o prmio
de cmbio correspondente.
230. Mas, dir-se-, se Paris devesse a Bruxelas 200 mil francos,
enquanto Bruxelas apenas devesse a Paris 100 mil francos, os cmbios
respectivos de Paris em Bruxelas e de Bruxelas em Paris seriam, pois,
100
200
de
e de
; ou, em outros termos, 200 francos pagveis em Paris
200
100
valeriam em Bruxelas 100 francos e 100 francos pagveis em Bruxelas
valeriam em Paris 200 francos! No: essa conseqncia, que seria absurda, no possvel. H um limite para a perda e para o prmio do
cmbio: esse limite o custo total do transporte, inclusive os riscos,
de 100 francos em espcie, e uma das praas outra. Enquanto a
perda no cmbio no atinge esse limite, o devedor prefere comprar
uma letra ou deixar que saquem sobre si, em vez de enviar espcies.
Atingido o limite, um ou outro dos processos lhe indiferente. Se o
limite for ultrapassado ele preferir enviar espcies; portanto, esse
limite no pode ser ultrapassado.
231. Cournot, em suas Pesquisas Sobre os Princpios Matemticos
da Teoria das Riquezas, consagrou ao cmbio um captulo especial.
Eu me permitirei remeter para ele o leitor em busca de maiores ex261

OS ECONOMISTAS

plicaes e limitar-me-ei aqui a tomar emprestado ao autor sua frmula

geral do cmbio.
Sejam (1) e (2) duas praas de cmbio; seja m1,2 o montante das
somas que a praa (1) deve praa (2), e seja m2,1 o montante das
somas que a praa (2) deve praa (1); sejam c1,2 o cmbio da praa
(1) na praa (2), e c2,1 o cmbio da praa (2) na praa (1); temos, dentro
dos limites determinados pelo montante das despesas de transporte
da moeda,
c1,2 =

m2,1
,
m1,2

c1,2 =

m2,1
,
m2,1

dupla equao donde se tira, tambm

c1,2c2,1 = 1.
Assim: Os cmbios so iguais s relaes inversas das remessas
a serem efetuadas.
So recprocos uns aos outros.
Reconhecem-se as relaes entre preos (ver item 44), j que os
cmbios, na verdade, so, por definio, os preos em cada praa da
unidade ou de uma quantidade determinada de moeda pagvel em
todas as outras praas.
232. A frmula
c1,2 =

m2,1
,
m1,2

aplica-se ao caso de dois pases que tm a mesma moeda, por exemplo,

a moeda de ouro. Nesse caso, o negociante que tem uma remessa a
ser feita, da praa (2) praa (1), e que possui o ouro necessrio para
m2,1
for < 1 + , sendo o custo do
efetuar, compra uma letra se
m1,2
m2,1
transporte de 1 de ouro de (2) para (1), ou envia ouro se
tende
m1,2
a ser > 1 + . 1 + , pois, o limite fixo do cmbio.
Se os dois pases tm moedas diferentes, a frmula do cmbio
de (1) em (2) passa a ser
c1,2 =

m2,1
p ,
m1,2 1,2

sendo p1,2 o preo da unidade de moeda da praa (1) em moeda da

praa (2). Comumente, enuncia-se o cmbio c1,2 sem indicar o valor
262

WALRAS

m2,1
e p1,2, do qual resulta; mas terica e praticamente,
m1,2
em muitos casos seria importante distinguir esses dois fatores dos
quais um, referente relao entre as dvidas e os crditos respectivos
das duas praas, seria o cmbio propriamente dito, e o outro, referente
relao entre o valor de duas moedas, poderia ser chamado de gio.
Dito isso, se a praa (2) tem uma moeda realizvel em moeda
da praa (1), por exemplo, uma moeda de prata realizvel em ouro, o
m2,1
negociante possui prata. Compra uma letra se
p for < p1,2 +
m1,2 1,2
, sendo o custo de transporte de 1 de prata de (2) para (1), ou envia
m2,1
p tende a ser < p1,2 tende a ser p1,2 + . Aqui h,
prata se
m1,2 1,2
pois, um limite varivel do cmbio. Mas se a praa (2) tem uma moeda
no realizvel em moeda da praa (1), por exemplo, uma moeda de
papel com cotao obrigatria, o negociante possui papel, que no pode,
m2,1
em caso algum, enviar. Para quaisquer valores de
e de p1,2
m1,2
preciso que compre, seja uma letra, seja ouro. Ento deixa de haver
qualquer limite para o cmbio.

dos dois fatores,

233. Sendo (1), (2), (3), (4)... um nmero indefinido de praas de

cmbio, sendo c2,1 e c3,1 os cmbios das praas (2) e (3) na praa (1),
e sendo c3,2, o cmbio da praa (3) na praa (2), poderamos demonstrar,
com um raciocnio idntico ao que fizemos no caso da troca de vrias
mercadorias entre si no mercado (ver item 102), que somente poderia
haver equilbrio geral entre os cmbios se tivermos, em geral
c3,2 =

c3,1
.
c2,1

Assim: No estado de equilbrio geral, o cmbio de duas praas

quaisquer, uma na outra, igual relao entre os cmbios de uma
e da outra em uma terceira qualquer.
234. Assim que esse estado de equilbrio deixar de existir ele
ser restaurado por meio de arbitragens, efetuadas sobre as letras de
cmbio, exatamente parecidas com as arbitragens que havamos suposto serem efetuadas sobre quaisquer mercadorias (ver item 104). As
letras de cmbio so, precisamente e por excelncia, a mercadoria sobre
a qual se fazem arbitragens. Em todas as praas de comrcio h banqueiros, chamados especificamente de cambistas, que se ocupam diariamente em consultar as cotaes e em restaurar o equilbrio geral
dos cmbios, beneficiando-se da substituio da compra direta pela
263

OS ECONOMISTAS

compra indireta, ou, para ser mais preciso, da combinao de uma

compra ou de uma venda por via indireta com uma venda ou uma
compra por via direta. Essa interveno tem duas conseqncias muito
importantes.
235. Resulta, primeiramente, que o cmbio de uma praa em
cada uma das outras no determinado pela simples relao entre os
crditos e as dvidas dessa praa em cada uma das outras, mas depende,
de um modo mais complexo, da relao entre os crditos e as dvidas
dessa praa com todas as outras. Em outros termos, os cmbios de
um pas com os pases estrangeiros variam ao mesmo tempo e no
mesmo sentido, conforme o resultado geral dos negcios desse pas
com o exterior consista em um excedente do montante das exportaes
em relao ao das importaes ou do montante das importaes em
relao ao das exportaes. Quando um pas vendeu mais que comprou,
o cmbio de seu papel tende a se elevar acima do par; quando comprou
mais que vendeu, seu cmbio tende a descer abaixo do par. No antigo
sistema, denominado da balana do comrcio, chamava-se a isso ter o
cmbio para si ou contra si, ter o cmbio favorvel ou desfavorvel.
Essas expresses relacionavam-se suposta vantagem da importao
dos metais preciosos e desvantagem da exportao. As idias mudaram de maneira notvel a esse respeito; e, entretanto, bom saber
que, segundo um pas tenha o cmbio para si ou contra si, ele importa
ou exporta moeda; o que leva, no primeiro caso, a uma alta dos preos
e, em conseqncia, a um aumento das importaes e a uma diminuio
das exportaes, e, no segundo caso, a uma baixa dos preos e, em
conseqncia, a uma diminuio das importaes e a um aumento das
exportaes; de tal modo que, em ambos os casos, o equilbrio tende
a se restabelecer por si prprio.
236. O segundo resultado das arbitragens feitas sobre as letras
de cmbio, resultado prtico de uma importncia incalculvel, consiste
em que uma enorme massa de trocas e de servios internacionais
acertada com o menor envio possvel de ouro ou de prata. No h
muito tempo, os compromissos internacionais e os pagamentos a efetuar
de pas a pas provinham quase inteiramente das importaes e exportaes de mercadorias, isto , de produtos agrcolas, industriais e
comerciais. Atualmente, um nmero considervel de elementos diversos
entra na composio dessas dvidas e crditos. Os mais importantes
desses elementos foram enumerados por George J. Goschen, em sua
Teoria dos Cmbios Estrangeiros e so os seguintes: importao e exportao de ttulos de crdito, de valores pblicos e industriais, pagamento e percepo dos atrasados desses ttulos, pagamento de lucros,
comisses e corretagens, despesas feitas por nacionais no estrangeiro
etc. etc. A Inglaterra, por exemplo, tem anualmente um excedente de
264

WALRAS

importao, em relao exportao de mercadorias propriamente ditas, de vrias centenas de milhes, equilibra a balana por meio do
frete dos transportes martimos efetuados por ela, das comisses sobre
as operaes e corretagens sobre as operaes de comrcio e de banco
das quais se encarrega, dos rendimentos dos capitais que possui. Esses
so os negcios acertados pelo comrcio das letras de cmbio. Paris
deve um excedente a Bruxelas, mas lhe devido um excedente por
Amsterd ou Frankfurt: o primeiro excedente pago por meio do segundo. Dessa forma, o mercado universal das letras de cmbio como
uma vasta clearing-house, onde os negcios do mundo inteiro so liquidados com o simples pagamento das diferenas. E esse resultado
obtido exclusivamente pelo efeito do mecanismo da livre-concorrncia
abandonada a si prpria. a lei da oferta e da procura que ordena
todas essas trocas de mercadorias, assim como a lei da gravitao
universal que rege todos os movimentos dos copos celestes. Aqui o
sistema do mundo econmico aparece finalmente em toda a sua extenso e complexidade e pode parecer to belo, isto , to vasto e ao
mesmo tempo to simples, quanto o sistema do mundo astronmico.

265

SEO VII

CONDIES E CONSEQNCIAS
DO PROGRESSO ECONMICO.
CRTICA DOS SISTEMAS DE
ECONOMIA POLTICA PURA

LIO XXX
O Mercado Permanente

SUMRIO. 237. Expresso matemtica do capital circulante

e do capital fixo. 238. Diviso, em capital fixo e capital circulante, do excedente total do rendimento em relao ao consumo.
239. Perodo de um ano: T = 80 bilhes, P = 50 bilhes, K =
60 bilhes; t = 2 bilhes, p = 5 bilhes k = 3 bilhes, C = 40
bilhes, C= 20 bilhes. 240. Proporo entre o capital circulante
e a produo anual. 241. Consumo e reproduo do capital
circulante. 242. Mercado permanente; oscilaes na direo
do equilbrio; crises.
237. Tendo restabelecido as 7, 8, 9, 10, 11, 12 e 13 rubricas
da riqueza social (ver item 143) entre os elementos da produo e
indicado como se determinam as quantidades respectivas de capitais,
rendimentos e moeda includas nessas diversas rubricas, bem como
seus preos, podemos exprimir matematicamente o capital total da
sociedade.
Sejam da, db... as quantidades de produtos consumveis existentes
entre os consumidores a ttulo de provises in natura; d d as quantidades de produtos e servios consumveis existentes entre estes a
ttulo de provises em moeda de circulao; e d a quantidade de capitais
novos avaliados em numerrio existente, tambm entre estes, sob forma
de moeda de poupana. Haver um fundo de rotao ou capital circulante do consumo.
c = da + db p b + + d + d p b + + d .
E sejam a, b m k as quantidades de produtos novos, de
matrias-primas armazenadas ou em exposio e de capitais novos
existentes entre os produtores a ttulo de provises in natura;
, as quantidades de produtos, matrias-primas, capitais
269

OS ECONOMISTAS

e servios produtivos tambm existentes entre estes a ttulo de provises em moeda de circulao. Haver um fundo de rotao ou capital
circulante da produo.
= a + b pb + + m pm + + k Pk +
+ + pb + + pm + + Pk +
O conjunto desses dois fundos de rotao, ou seja, c + , formar
o capital circulante C da sociedade. Sendo, alis, Qk, Qk, Qk... as quantidades de (K), (K), (K)... existentes entre os consumidores ou entre os
produtores a ttulo de capitais propriamente ditos produtores de servios
consumveis ou de servios produtivos, haver um capital fixo.
C = QkPk + QkPk + QkPk + ...
E o conjunto desse capital circulante e desse capital fixo, ou seja,
C + C, formar o capital total K da sociedade, do qual uma parte
emprestada e se toma emprestada no mercado do capital numerrio
taxa de juros i, igual taxa de rendimento lquido.
238. Observemos, de sada, que resulta claramente, das equaes
da produo, da capitalizao e da circulao, que todo o acrscimo
das quantidades DaDb... tendo em vista o acrscimo do capital circulante novo, exigir uma reduo das quantidades Dk, Dk, Dk..., pela
reduo do capital fixo novo, e que, reciprocamente, toda a reduo
operada sobre a quantidade do capital circulante novo permitir um
acrscimo na quantidade do capital fixo novo.
239. Dito tudo isso e restabelecidos todos os fenmenos dos quais
havamos feito abstrao, passemos da hiptese de um perodo indefinido hiptese de um perodo determinado, que poderamos supor
de um dia, mas que suporemos preferencialmente de um ano, para
melhor levar em conta a renovao das estaes. E, para tornar o
sistema geral dos fenmenos econmicos inteiramente inteligvel, passemos simultaneamente dos nmeros abstratos aos nmeros concretos.
Continuaremos pressupondo invariveis os dados fundamentais do
problema econmico, ou seja, as quantidades de capitais possudas, as
utilidades dos produtos e servios consumveis e o suplemento de rendimento lquido, de modo a ter, em Economia, o anlogo daquilo que se
chama em Mecnica um regime estabelecido. Alm disso, supomos terminada a fase dos ensaios preliminares, ou, dito de outro modo, do equilbrio
estabelecido em princpio, e inaugurada a fase do equilbrio esttico, ou,
dito de outro modo, do equilbrio sendo efetivamente estabelecido.
Seja, pois, um pas de cerca de 25 a 30 milhes de habitantes,
no qual se encontram terras de um valor total T = 80 bilhes, pessoas
de um valor total P = 50 bilhes e capitais fixos e circulantes, isto ,
270

WALRAS

capitais propriamente ditos e rendimentos, de um valor total K = 60

2,5
, as terras daro
bilhes. Sendo a taxa de rendimento lquido i =
100
um rendimento fundirio anual de t = 2 bilhes; as pessoas, um rendimento pessoal bruto de p = 5 bilhes, dos quais 1,25 bilho de rendimento lquido e 3,75 bilhes de prmios de amortizao e de seguro,
que as pessoas consagrao manuteno, educao e instruo
de suas famlias (ver item 188); e os capitais propriamente ditos, um
rendimento mobilirio bruto de k = 3 bilhes, dos quais 1,5 bilho de
rendimento lquido e 1,5 bilho de prmios de amortizao e de seguro,
que os capitalistas empregaro na compra de capitais propriamente
ditos novos, sem prejuzo dos capitais propriamente ditos novos que
poderiam ter sido comprados, tanto por eles, quanto pelos proprietrios
fundirios ou trabalhadores, como resultado de poupanas propriamente ditas.
Podemos supor que, entre os capitais fundirios, 32 bilhes so
produtores de servios consumveis e 48 bilhes so produtores de servios produtivos; que, entre os capitais pessoais, 14 bilhes so produtores de servios consumveis e 36 bilhes so produtores de servios
produtivos; que o capital total se divide em 40 bilhes de capitais fixos
e 20 bilhes de capitais circulantes; que, entre os capitais fixos, 12
bilhes so produtores de servios consumveis e 28 bilhes so produtores de servios produtivos; que, entre os capitais circulantes, 4
bilhes esto em mos dos consumidores: 2 bilhes a ttulo de proviso
em objetos de consumo e 2 bilhes a ttulo de moeda de circulao e
de poupana; que 16 bilhes esto em mos dos empresrios: 4 bilhes
a ttulo de capitais novos, 4 bilhes a ttulo de proviso em matriasprimas, 6 bilhes a ttulo de rendimentos novos e 2 bilhes a ttulo
de moeda. Dessa maneira, reencontramos nossas 13 rubricas de elementos da produo (ver item 178).
240. Compreende-se facilmente que a cifra do capital circulante
guarda certa relao com a cifra da produo e do consumo anuais.
Para uma produo e um consumo anuais de 10 bilhes sero, talvez,
necessrios 100 bilhes de negcios, isto , de trocas: os empresrios
no vendem apenas aos consumidores, vendem tambm, uns aos outros,
matrias-primas e mercadorias no atacado. Ora, cada empresrio, para
realizar certa cifra de negcios, tem necessidade de certo fundo de
rotao. A proporo entre o fundo de rotao e a cifra de negcios
varia, alm disso, em cada espcie de produo. H certos produtos
agrcolas, como o vinho, em cuja produo necessrio o ano todo:
para estes, o fundo de rotao deve ser igual cifra de negcios. H
certos produtos comerciais, como as frutas e os legumes, que, comprados
pela manh no atacado, so revendidos no varejo durante o dia: para
estes, o fundo de rotao no passa da trecentsima parte da cifra de
271

OS ECONOMISTAS

negcios. preciso tomar uma mdia. Supondo-se que a cifra de negcios de 100 bilhes e o montante do capital circulante de 20 bilhes,
supusemos que a mdia do prazo de fabricao era de 1/5 do ano.
241. O que preciso que se compreenda bem, atualmente, que
a soma total T + P + K = 190 bilhes representa, sem exceo, toda
a riqueza social do pas, em capitais e rendimentos e que os termos
t, p e k representam nada mais que a proporo segundo a qual as
terras, as faculdades pessoais e os capitais fixos e circulantes concorrem
para a produo e segundo a qual, tambm, os proprietrios fundirios,
os trabalhadores e os capitalistas participam do consumo do rendimento
anual t + p + k = 10 bilhes. Esse rendimento anual de 10 bilhes
compe-se de 3 bilhes de rendas da terra, trabalhos e lucros diretamente consumidos, quer pelos prprios detentores dos capitais fundirios, pessoais e mobilirios, quer pelos adquirentes dessas rendas da
terra, trabalhos e lucros, quer pelos particulares, quer pelo Estado, e
de 7 bilhes de rendas da terra, trabalhos e lucros, a serem transformados em produtos pela agricultura, pela indstria ou pelo comrcio.
Se o quisermos, podemos supor que, dentre os 10 bilhes de rendimento
anual total, 8 bilhes so consumidos e 2 bilhes so capitalizados,
dos quais 1,5 bilho para a amortizao e o seguro dos capitais propriamente ditos existentes, e 500 milhes para a criao de capitais
propriamente ditos novos.
242. Finalmente, para nos aproximarmos cada vez mais da realidade das coisas, devemos ainda passar da hiptese de um mercado
peridico anual hiptese do mercado permanente, isto , do estado
esttico ao estado dinmico. Para tanto, figuremos agora a produo
e o consumo anuais que acabamos de cifrar como estendendo-se, uma
e outro, a todos os momento do ano inteiro, e os dados fundamentais
do problema como variando a cada instante. Os 2 bilhes de proviso
em objetos de consumo, os 4 bilhes de capitais novos, os 4 bilhes de
proviso em matrias-primas e os 6 bilhes de rendimentos novos passam ento a ser como ramos que, incessantemente cortados em uma
das extremidades, brotam sem cessar na outra. A cada hora, a cada
minuto, uma frao dessas diversas partes do fundo de rotao desaparece e reaparece. Os capitais pessoais, os capitais propriamente ditos
e a moeda desaparecem e reaparecem tambm de uma maneira anloga,
mas muito mais lentamente. Apenas os capitais fundirios escapam a
essa renovao. Assim o mercado permanente, tendendo sempre ao
equilbrio sem nunca atingi-lo, devido ao fato de para ele se encaminhar
apenas por meio de tentativas, e antes mesmo de essas tentativas
serem completadas, devem ser recomeadas com gastos novos, que j
foram mudados todos os dados do problema, tais como as quantidade
possudas, utilidades dos produtos e dos servios, coeficientes de fa272

WALRAS

bricao, excedente do rendimento em relao ao consumo, exigncias

dos fundos de rotao etc. A esse respeito, tudo se passa no mercado
como se este fosse um lago agitado pelo vento, onde a gua sempre
busca o equilbrio, sem jamais atingi-lo. Entretanto, h dias nos quais
a superfcie do lago quase horizontal; mas no h um s em que a
oferta efetiva dos servios e dos produtos seja igual sua demanda
efetiva e em que o preo de venda dos produtos seja igual a seu preo
de custo em servios produtivos. O desvio dos servios produtivos das
empresas que esto dando prejuzo em direo s empresas que esto
dando lucro efetua-se por numerosos meios, dos quais o jogo do crdito
um dos principais, mas que, em todo caso, so meios lentos. Pode
ocorrer, e freqentemente ocorre na realidade, que o preo de venda
se mantenha sempre acima do preo de custo, sem que a multiplicao
dos produtos possa enfrear a alta; sucedendo-se a essa alta, pode ocorrer
uma baixa capaz de mudar, de repente, a inferioridade do preo de
custo em superioridade, obrigando os empresrios a desistirem. Tambm, por exemplo, assim como o lago s vezes profundamente perturbado pela tempestade, o mercado s vezes agitado violentamente
por crises, que so perturbaes sbitas e gerais do equilbrio. E tanto
melhor poderemos reprimir ou prevenir essas crises quanto melhor
conhecermos as condies ideais do equilbrio.

273

LIO XXXI
O Aumento da Quantidade dos Produtos

SUMRIO. 243. Cabe formular as leis de variao dos preos em uma sociedade progressiva. 244. A possibilidade da
diminuio dos coeficientes de emprego de renda da terra, graas
ao aumento dos coeficientes de emprego de lucro, permite o progresso indefinido, isto , a diminuio indefinida das raridades
em uma populao indefinidamente crescente. Progresso tcnico
e progresso econmico. 245. Funo de fabricao. 246. Condio do progresso econmico: aumento da quantidade dos capitais
propriamente ditos, precedendo e ultrapassando o aumento da
quantidade das pessoas. 247, 248. Teoria de Malthus sobre a
populao e as subsistncias.
243. Basta apenas dizer que o princpio da proporcionalidade
entre os valores dos produtos e dos servios e suas raridades, no estado
de equilbrio geral do mercado (ver item 177), bem como a lei de variao
dos preos de equilbrio, devido s variaes das raridades provenientes
de variaes quer nas utilidades, quer nas quantidades possudas (ver
item 180), subsistem inteiramente tanto antes quanto depois da resoluo das equaes da capitalizao e da circulao. Mas, em compensao, o fato que havamos constatado ao estabelecermos essas equaes
(ver itens 187, 188 e 189), do no aumento da quantidade das terras,
simultaneamente ao possvel aumento da quantidade das pessoas e
da quantidade dos capitais propriamente ditos, no seio de uma sociedade que poupa e que capitaliza, tem conseqncias extremamente
graves que nos resta formular em algumas leis das mais importantes,
para completar a teoria da determinao dos preos em numerrio.
Estas sero as leis de variao dos preos em uma sociedade progressiva.
244. Havamos includo entre os dados, e no entre as incgnitas
do problema da produo, os coeficientes de fabricao at, bt, ct, dt... kt,
275

OS ECONOMISTAS

kt, kt... ap, bp, cp, dp... kp, kp, kp... ak, bk, ck, dk... kk, kk, kk... ak, bk,
ck, dk... kk, kk, kk... ak, bk, ck, dk... kk, kk, kk... ou as quantidades
respectivas de cada um dos servios produtivos (T)..., (P)..., (K), (K),
(K)..., que entram na confeco de uma unidade de cada um dos produtos (A), (B), (C), (D)... e de cada um dos capitais propriamente ditos
novos (K), (K), (K)... Explicamos (ver item 167) por que havamos
tomado a liberdade de considerar momentaneamente essas quantidades
como determinadas a priori, enunciando ao mesmo tempo que elas
no o eram. E, com efeito, elas no o so, nem quanto a seu valor,
nem mesmo quanto a sua natureza. Essa circunstncia decisiva e
tem alcance considervel.
Se sempre fossem necessrias quantidades fixas de renda da terra
de espcie (T) para confeccionar uma unidade de (A), de (B), de (C),
de (D)..., de (K), de (K), de (K)..., a multiplicao desses produtos e
desses capitais novos seria absolutamente limitada pela quantidade
existente, Qt, de terras dessa espcie. Se, por exemplo, fosse sempre
necessrio 1/10 da renda anual de 1 hectare de terra para confeccionar
1 hectolitro de trigo ou, dito de outra maneira, se 1 hectare de terra
no pudesse jamais produzir mais que 10 hectolitros de trigo por ano,
a multiplicao do trigo seria absolutamente limitada pela quantidade
existente das terras suscetveis de serem semeadas. Mas todos sabem
que as coisas se passam de maneira diferente. Graas substituio
do sistema do pouso pelo sistema das culturas alternadas, graas ao
emprego de fertilizantes, como o guano, de mquinas que trabalham
em maior profundidade e com mais preciso, e de mquinas semeadoras, 1 hectare de terra pode produzir anualmente um nmero cada
vez maior de hectolitros de trigo. E, de modo geral, pode-se, na confeco
de produtos e de capitais novos, fazer participar quantidades cada vez
menores de renda da terra, com a condio de a fazer participar quantidades cada vez maiores de lucro de capitais propriamente ditos. Disso
decorre a possibilidade do progresso indefinido.
O progresso no passa da diminuio das raridades ou das intensidades das ltimas necessidades satisfeitas dos produtos em uma
populao crescente. Portanto, o progresso ou no possvel se a multiplicao dos produtos ou ou no. Se a multiplicao dos produtos
apenas fosse possvel dentro de certos limites, o progresso seria apenas
possvel dentro de certos limites. As raridades apenas poderiam diminuir at certo ponto, permanecendo a populao a mesma; ou a populao apenas poderia crescer at certo ponto, permanecendo as raridades as mesmas; ou as raridades apenas poderiam diminuir at certo
ponto, crescendo a prpria populao at certo ponto. Se a multiplicao
dos produtos indefinidamente possvel, o progresso indefinidamente
possvel. Ora, a multiplicao indefinida dos produtos possvel devido
possibilidade da substituio cada vez mais considervel, ainda que
nunca total, da renda da terra pelo lucro de capitais na produo.
276

WALRAS

Devemos distinguir dois casos. O caso em que apenas o valor dos coeficientes de fabricao varia, devido diminuio dos de emprego de
renda da terra e ao aumento dos de emprego de lucro. o que chamaremos de progresso econmico. E o caso em que a prpria natureza
dos coeficientes de fabricao transformada, devido interveno de
certos servios produtivos e ao abandono de outros. o que chamaremos
de progresso tcnico. Como essa distino essencial, seria til precis-la matematicamente.
245. Seja uma mercadoria (B), em cuja confeco de uma unidade
entram respectivamente as quantidades bt, bp, bk... dos servios produtivos (T), (P), (K)... e cujo preo de custo , em conseqncia,
pb = btpt + bppp + bkpk + ...
Dizer, como o fizemos, que se pode empregar na confeco de um produto
mais ou menos tais ou quais servios produtivos, por exemplo, mais
ou menos renda da terra, com a condio de empregar a menos ou
mais tais ou quais outros servios produtivos, por exemplo, menos ou
mais lucro ou trabalho, consiste em dizer que os coeficientes de fabricao, bt, bp, bk... so variveis e ligados entre si por uma equao de
fabricao,
(bt, bp, bk...) = 0
tal que, se um ou outro dos coeficientes, por exemplo, b t, decresce,
os outros, por exemplo, b p e b k, crescem. E dizer, como tambm o
fizemos, que as quantidades respectivas de cada um dos servios
produtivos que entram assim em uma unidade de cada um dos produtos so determinadas, aps os preos dos servios produtivos, pela
condio de que o preo de custo seja mnimo, consiste em dizer
que a equao implcita acima, sendo sucessivamente resolvida em
relao a cada uma das variveis, ou sucessivamente posta sob as
formas explcitas
bt = (bp, bk...),

bp = (bt, bk...),bk=

(bt, bp...)...

as quantidades desconhecidas bt, bp, bk... so determinadas pela condio de que

pb = (bp, bk...) pt + (bt, bk...) pp + (bt, bp...) pk + ...
seja mnimo. Foi sobre essa condio que dissemos que seria fcil exprimi-la por um sistema de tantas equaes quantas so as incgnitas
a determinar.
No forneceremos aqui essa expresso, assim como no o fizemos
277

OS ECONOMISTAS

na teoria da produo;1 apenas colocaremos como fato que, todas as

vezes que a funo de fabricao muda, trata-se do progresso tcnico
causado pela cincia, e que todas as vezes que, sem mudana da funo,
os coeficientes de emprego de renda da terra diminuem, aumentando
os de emprego do lucro, trata-se do progresso econmico causado pela
poupana. Na realidade essas duas formas de progresso funcionam
conjuntamente; algumas vezes ocorre que a funo de fabricao muda
e simultaneamente os coeficientes de emprego de renda da terra diminuem e os de lucro aumentam. Mas faremos aqui a abstrao do
progresso tcnico e somente consideraremos o progresso econmico,
isto , supondo determinada a funo de fabricao, estudaremos as
condies de diminuio dos coeficientes de emprego de renda da terra
devido ao aumento dos de emprego de lucro.
246. Essa condio evidente. A quantidade das terras no aumenta no estado progressivo; e precisamente por isso que se trata
de obter mais produtos com a mesma quantidade total, ou com quase
a mesma, de renda da terra. A quantidade das pessoas aumenta, j
que o aumento da populao pressuposto pela prpria definio do
progresso; assim, um suplemento de trabalho, naturalmente proporcional ao suplemento de produtos a ser obtido, est assegurado. O que
resta, pois, a desejar? Que a quantidade dos capitais aumente de maneira a fornecer o suplemento de lucro necessrio. Esse suplemento
de lucro, na hiptese de um progresso pura e simplesmente econmico,
deveria ser bastante considervel: com efeito, no bastaria que fosse
proporcional ao suplemento de produtos a ser obtido; seria preciso tambm que suprisse a ausncia de um suplemento proporcional de renda
da terra e, alm disso, que permitisse obter um suplemento de produtos
mais que proporcional ao aumento da populao, tendo em vista a
diminuio das raridades. Alis, evidentemente necessrio que os
capitais sejam criados pela poupana, antes que o emprego de seu
lucro se opere.
Como conseqncia: O progresso, que consiste na diminuio
das raridades dos produtos com o aumento da quantidade das pessoas, possvel, apesar do no aumento da quantidade das terras,
graas ao aumento da quantidade dos capitais propriamente ditos,
com a condio essencial de que o aumento da quantidade dos capitais propriamente ditos preceda e ultrapasse o aumento da quantidade das pessoas.
1

As funes de fabricao , , ..., sendo, em geral, funes de diversas variveis (e no

funes de uma nica varivel, como nos permitimos supor que eram nossas funes de
raridade ), a diferenciao, tendo em vista a obteno do mnimo de preo de custo, pb,
levaria a um sistema de equaes onde apareceriam diferenciais parciais, noo cujo conhecimento no pressuposto neste Compndio.
278

WALRAS

247. Cabe aqui precisar a to controvertida teoria de Malthus

sobre a populao e as subsistncias. Essa teoria est inteiramente
contida, como o sabemos, nas seguintes passagens do Livro de Malthus:
...Podemos, pois, ter como certo que, se a populao no
impedida por nenhum obstculo, dobra a cada 25 anos e cresce
de perodo em perodo segundo uma progresso geomtrica.
...Estamos, pois, em condio de enunciar, partindo-se do
estado atual da terra habitada, que os meios de subsistncia,
nas circunstncias as mais favorveis indstria, no podem
jamais aumentar mais rapidamente do que segundo uma progresso aritmtica.
"...A raa humana cresceria como os nmeros 1, 2, 4, 8, 16,
32, 64, 128, 256, enquanto as subsistncias cresceriam como estes:
1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9. Ao cabo de dois sculos a populao estaria
para os meios de subsistncia como 256 est para 9; ao cabo de
trs sculos, como 4 096 est para 13; e, aps 2 mil anos, a
diferena seria imensa e quase incalculvel".1
Pouco falta para que a primeira dessas proposies seja absolutamente rigorosa. evidente que de uma gerao a outra o crescimento
da populao tende a ser feito, abstraindo-se os meios de subsistncia,
ou feito, onde esses meios no faltam, segundo uma progresso geomtrica, cuja razo igual metade do nmero de crianas que uma
mulher pode, em mdia, deixar aps si. Malthus supe que esse nmero
seja igual a quatro e que a populao dobre a cada gerao. uma
estimativa antes inferior que superior realidade, porque a espcie
humana no escapa lei, bem constatada atualmente, segundo a qual
as espcies vegetais e animais tendem a se perpetuar por uma multiplicao rpida e considervel. As conseqncias que Darwin tirou
desse fato so contestadas, mas o fato em si no .
A segunda proposio est longe de ter o mesmo valor. Malthus
no faz a distino entre o progresso tcnico e o progresso econmico.
Mas parece igualmente arriscado enunciar que o aumento da quantidade dos meios de subsistncia resultante da descoberta do trigo ou
da batata, da inveno de mquinas ou do aperfeioamento do crdito,
bem como a que resulta do desenvolvimento do capital, ocorre segundo
uma progresso aritmtica cuja razo a unidade. Tais assertivas no
so baseadas nem na razo nem na experincia e infinitamente melhor
limitar-se a dizer que o aumento da quantidade das subsistncias,
resultante tanto do progresso tcnico quanto do progresso econmico,
ocorre segundo uma progresso menos rpida que aquela segundo a
qual o crescimento da populao tende a se fazer.
1

MALTHUS. Ensaio sobre o Princpio de Populao. Livro Primeiro. Cap. 1.

279

OS ECONOMISTAS

248. Uma sociedade na qual quase todas as terras esto cultivadas, e onde apenas possvel produzir artificialmente alguns capitais
fundirios, transportando terra para cima de rochedos, fertilizando
charnecas ou drenando pntanos (ver item 139), est pois, tudo bem
comparado, na posio de um indivduo que tem certo rendimento e
que faz certo consumo. Se esse indivduo mantm seu consumo abaixo
de seu rendimento e capitaliza o excedente, aumenta cada vez mais
seu rendimento e pode cada vez mais aumentar seu consumo; mas se
fora imediatamente seu consumo para alm de seu rendimento, precipita-se para a runa. Da mesma forma, se uma sociedade desenvolve
primeiramente seu capital, pode em seguida crescer indefinidamente
em populao; de outra forma, marcha diretamente para a misria e
para a fome. E assim ser enquanto o trabalho das faculdades pessoais
no participar sozinho na confeco dos produtos agrcolas ou industriais e enquanto for necessrio nela fazer participar mais lucro de
capitais propriamente ditos para empregar menos renda de terra. No
partiremos da, e isso se ver mais tarde, para chegar com Malthus
at a sustentar que as reformas sociais tm muito pouca importncia;
mas nem por isso poderamos contestar-lhe o mrito de ter posto em
evidncia um ponto capital de Economia Poltica Pura. O falecido Jules
Duval gritou um dia, a nosso lado, na Sociedade de Economia Poltica de
Paris: Como!? Vocs se alegram com o nascimento de um bezerro e no
se alegram com o nascimento de um homem!? E ento fizemos-lhe a
observao de que h, entre os dois casos, a diferena de um prato a mais
sobre a mesa ou de um conviva a mais em volta da mesa. Ora, feitas
todas as reservas, ainda uma vez, quanto s conseqncias de aplicao,
preciso entretanto convir que no exatamente a mesma coisa.

280

LIO XXXII
Leis de Variao Geral dos Preos em uma
Sociedade Progressiva

SUMRIO. 249. Os preos dos produtos no variam necessariamente. 250. Hiptese de uma sociedade onde, a quantidade das terras no tendo aumentado, a quantidade das pessoas
dobrou, a quantidade dos capitais propriamente ditos ultrapassou
o dobro e a quantidade dos produtos pelo menos dobrou. 251.
O equilbrio perturbado ser restabelecido pela alta dos arrendamentos e baixa dos juros. Portanto, os salrios no variam, os
arrendamentos se elevam e os juros caem. 252. A taxa de
rendimento lquido cai. 253. Os preos dos capitais no variam,
os das faculdades pessoais e os da terra se elevam. 254. Aumento do valor da renda da terra e da terra, caracterstica essencial do progresso econmico.
249. Muito se tem discutido, sem se chegar, alis, a nenhuma
concluso sria e definitiva, tanto em um sentido como no outro, sobre
a questo de saber se o preo dos produtos se eleva ou se abaixa em
uma sociedade progressiva. Eis o que se deve responder a esse respeito.
So as raridades que, necessariamente, diminuem em uma sociedade
progressiva. Quanto aos preos, que so as relaes entre essas raridades e as raridades do produto numerrio, podem permanecer os mesmos desde que, e no h nenhuma razo para no sup-lo, as raridades
de todos os outros produtos distintos do produto numerrio diminuam,
ao mesmo tempo que as raridades do produto numerrio tambm diminuem proporcionalmente. Os preos somente baixam se as raridades
do produto numerrio no variam. Portanto, apenas com a restrio
da hiptese de que as raridades do produto numerrio so constantes
que se pode dizer que o preo dos produtos baixa em uma sociedade
progressiva. J.-B. Say afirmava a proposio nesse sentido, mas ao
mesmo tempo confessava no poder demonstr-la. Nesse ponto, como
281

OS ECONOMISTAS

em vrios outros, sua notvel sagacidade muito o ajudava; faltava-lhe

somente um mtodo de investigao mais poderoso, porque, como se
v, o esclarecimento da questo tratada repousa inteiramente sobre
uma anlise matemtica completa do fenmeno do estabelecimento e
da variao dos preos.
250. Dito isso a respeito dos preos dos produtos, passemos aos
preos dos servios.
Para aclarar as idias e estudar os efeitos do progresso, deixando
tanto quanto possvel, alis, todas as coisas iguais, suporemos uma
sociedade como a que estamos considerando at agora na qual certo
nmero de indivduos, tendo certas curvas de utilidade ou de necessidade, possui certas quantidades de capitais terras, faculdades pessoais e capitais propriamente ditos e que, a um momento dado,
tivesse duplicado devido ao progresso. evidente que se primeira
sociedade se adicionasse pura e simplesmente uma segunda, idntica
sob todos os aspectos, os preos dos servios, bem como os preos dos
produtos, no mudariam. o que resulta matematicamente das equaes da produo. Mas tal hiptese no est em conformidade com a
noo experimental do progresso. O que preciso supor, levando em
conta essa noo, que a cada indivduo da sociedade primitiva sucederam, ao cabo de certo tempo, para compor a nova sociedade, dois
outros que tinham, antes da operao da produo e da troca:
1) as mesmas curvas de utilidade ou de necessidade;
2) a metade das mesmas terras;
3) uma quantidade igual das mesmas faculdades pessoais;
4) a quantidade proporcional mais considervel dos mesmos capitais propriamente ditos que necessria para permitir aos empresrios produzir, com uma quantidade igual de terras e de renda da
terra e com uma quantidade dupla de faculdades pessoais e de trabalho,
uma quantidade pelo menos dupla de cada um dos produtos.
Dessa forma, cada membro da sociedade primitiva teria sido substitudo por dois membros da nova sociedade que tm, depois da operao
da produo e da troca, para consumir diretamente:
1) a metade das mesmas rendas das terras;
2) uma quantidade igual dos mesmos trabalhos de faculdades
pessoais;
3) uma quantidade proporcional mais considervel dos mesmos
lucros de capitais propriamente ditos;
4) uma quantidade pelo menos igual dos mesmos produtos.
251. Nessas condies, no existiria o equilbrio geral no mercado
da nova sociedade, com os mesmos preos do mercado da sociedade
primitiva. Salta aos olhos que as duas sries de relaes entre as raridades das rendas da terra e as raridades dos lucros diretamente
282

WALRAS

consumidos com as raridades do produto numerrio seriam umas

muito superiores, outras muito inferiores aos preos dessas rendas
da terra e desses lucros, ou seja, aos arrendamentos e aos juros.
Haveria a, imediatamente, demanda efetiva de rendas da terra e
oferta efetiva de lucros a serem consumidos diretamente, alta dos
arrendamentos e baixa dos juros. Isso certo; mas fcil mostrar
que, se supomos imediatamente efetuadas essa alta do preo das
rendas da terra e essa baixa do preo dos lucros, o equilbrio geral
seria, mesmo que no inteiramente restabelecido, pelo menos bem
encaminhado para seu restabelecimento.
Sendo os arrendamentos aumentados e os juros diminudos, h,
quase exatamente, satisfao mxima quanto s rendas da terra e aos
lucros diretamente consumidos. Tambm h satisfao mxima quanto
aos trabalhos diretamente consumidos. Dessa forma, h equilbrio, ou
pouco falta para tanto, quanto aos preos dos servios.
Os empresrios produtivos pagam arrendamentos mais elevados, mas fazem entrar menos renda da terra na confeco dos produtos. Pagam juros menos elevados, mas fazem entrar mais lucro
na confeco dos produtos. Assim, os preos de custo so, quase
exatamente, os mesmos e concordam, ou pouco falta para tanto,
com os preos de venda.
Os proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas consumidores vendem menos renda da terra, mas a vendem mais caro. Vendem mais lucro, mas o vendem mais barato. Assim, tm, quase exatamente, a mesma renda e podem, pouco faltando para tanto, adquirir
uma quantidade pelo menos igual dos mesmos produtos pelos mesmos
preos de venda que concordam com os preos de custo.
E, finalmente, j que as diversas relaes entre as raridades dos
produtos algo diminudas e as raridades do produto numerrio tambm
algo continuam iguais a esses preos de venda, h, quase exatamente,
satisfao mxima quanto aos produtos e equilbrio, ou pouco faltando
para tanto, quanto aos preos desses produtos.
Essa demonstrao bastante para permitir que se enuncie que:
Em uma sociedade progressiva, o preo do trabalho, ou o salrio, no
variando sensivelmente, o preo da renda da terra, ou o arrendamento,
eleva-se sensivelmente e o preo do lucro, ou o juro, baixa sensivelmente.
252. Os capitais propriamente ditos so produtos. Se considerarmos que, por esse motivo, seu preo de venda, igual a seu preo de
custo, no varia, enquanto o preo do lucro, ou o juro, baixa sensivelmente, vemos que: Em uma sociedade progressiva a taxa de rendimento
lquido baixa sensivelmente.
253. A taxa de rendimento lquido , dessa forma, fornecida pela
relao entre o juro lquido e o preo de capital propriamente dito.
Uma vez obtida, obtemos o preo das faculdades pessoais e o preo
283

OS ECONOMISTAS

das terras dividindo por ela o salrio lquido e o arrendamento. E,

como o salrio no varia sensivelmente e o arrendamento se eleva
sensivelmente, conclui-se que: Em uma sociedade progressiva, o preo
dos capitais propriamente ditos no variando, o preo das faculdades
pessoais se eleva devido queda da taxa de rendimento lquido, e o
preo das terras se eleva devido, simultaneamente, queda da taxa de
rendimento lquido e elevao dos arrendamentos.
254. Daqui a pouco mostrarei como a trplice teoria do arrendamento, do salrio e do juro, contida implicitamente na teoria da determinao do preo dos servios exposta precedentemente, concorda
com as teorias correntes ou delas difere. Apenas no que diz respeito
teoria da renda da terra ou do arrendamento, observarei desde agora,
como vemos na teoria aqui desenvolvida, o valor da renda da terra
nascer, em uma sociedade, devido s mesmas causas que o faro crescer,
e crescer devido s mesmas causas que o fizeram nascer. Esse valor
sempre proporcional s raridades, ou s intensidades das ltimas
necessidades satisfeitas, das rendas da terra diretamente consumidas.
Em uma sociedade que passou muito recentemente do regime da caa
e da pesca ou do regime pastoril ao regime agrcola, qualquer um
encontra terra e renda da terra vontade, no apenas para exercer
o cultivo, mas tambm para erguer sua habitao e construir um jardim
para diverso. As raridades e, por conseqncia, o valor da terra e da
renda da terra, so nulas. Ao contrrio, em uma sociedade que j
atingiu o regime industrial e comercial, habitam-se casas muito altas
e os parques desaparecem a cada dia que passa. As raridades e, por
conseqncia, o valor da terra e da renda da terra so considerveis.
Os economistas que, como Carey e Bastiat, tentaram nos persuadir
que no pagamos renda da terra ao comprar os produtos agrcolas ou
outros, deveriam nos provar que temos terreno para nossas casas e
nossos jardins, vontade, e isso, bem entendido, onde temos necessidade de residir e no nas solides da frica ou da Amrica; essa prova
no a deram nunca e jamais a daro. Dessa forma, a verdade que
o aumento cada vez mais considervel do valor da renda da terra e
da terra, ocorrendo, alis, sem acarretar necessariamente o aumento
do valor dos produtos, , juntamente com o desenvolvimento do capital
e da populao, a caracterstica essencial do progresso econmico e,
colocando essa verdade em evidncia, a Economia Poltica Pura no
aclara menos a Economia Social, quanto em relao a outros aspectos
aclara a Economia Poltica Aplicada.

284

LIO XXXIII
Exame Crtico da Doutrina dos Fisiocratas

SUMRIO. 255. O Quadro Econmico. 256. Classe produtiva, classe dos proprietrios, classe estril. 257. A classe
industrial produz tudo o que consome; ela no improdutiva; os
fisiocratas erraram ao identificarem as duas idias, de riqueza
e de materialidade. 258. A classe industrial deixa, assim como
a classe agrcola, um produto lquido suscetvel de alimentar uma
classe de proprietrios. 259. Ela tem, assim como a classe
agrcola, um capital de instalao. 260. O Quadro Econmico
no contm nenhuma teoria da determinao dos preos dos produtos e dos servios.
255. O quadro da vida econmica de um povo, que esboamos
com nmeros concretos na Lio XXX, chama-se Quadro Econmico.
H, pelo menos, um Quadro Econmico anlogo que clebre na histria da Economia Poltica. o quadro do dr. Quesnay, impresso em
1758 em Versalhes e no qual estava resumida a doutrina fisiocrtica.
Encontramos uma Anlise do Quadro Econmico no volume de Dupont
de Nemours intitulado Fisiocracia, publicado em 1768, e uma Explicao do Quadro Econmico sra. de ***, pelo abade de Baudeau,
nas Efemrides do Cidado do mesmo ano, todas as duas reproduzidas
na Coleo dos Principais Economistas, do editor Guillaumin.1
256. A Anlise comea assim:
A nao reduz-se a trs classes de cidados: a classe produtiva,
1

O dr. Stephan Bauer encontrou, em 1894, nos Arquivos Nacionais em Paris, entre os papis
de Mirabeau pai, um exemplar do Quadro Econmico impresso em 1759. Esse exemplar
foi reproduzido em fac-smile pela British Economic Association, que o precedeu de uma
bibliografia referente ao prprio Quadro e aos trabalhos recentes do qual foi objeto por
parte de Bauer, Hasbach, Knies, Lexis, Oncken, Schelle e Stern.
285

OS ECONOMISTAS

a classe dos proprietrios e a classe estril.

A classe produtiva a que faz renascer pelo cultivo do territrio as riquezas anuais da nao, que faz os adiantamentos
das despesas dos trabalhos da agricultura e que paga anualmente
os rendimentos dos proprietrios das terras. Englobam-se na dependncia dessa classe todos os trabalhos e todas as despesas
que so feitas at a venda dos produtos em primeira mo: por
essa venda que se conhece o valor da reproduo anual das riquezas da nao.
"A classe dos proprietrios compreende o soberano, os possuidores das terras e os cobradores de dzima. Essa classe subsiste
com o rendimento ou produto lquido do cultivo, que lhe pago
anualmente pela classe produtiva, depois que esta deduziu, da
reproduo que faz renascer anualmente, as riquezas necessrias
ao reembolso de seus adiantamentos anuais e manuteno de
suas riquezas de explorao.
"A classe estril formada por todos os cidados ocupados em
outros servios e em outros trabalhos que no os da agricultura,
e cujas despesas so pagas pela classe produtiva e pela classe
dos proprietrios, que tiram eles prprios seus rendimentos da
classe produtiva".1
Para precisar com um exemplo concreto, os fisiocratas supunham
um reino com uma extenso de 130 milhes de jeiras, povoado com
30 milhes de almas.
Neste pas, a classe produtiva, ou classe agrcola, possui como
seu, sob o nome de adiantamentos primitivos, um fundo ou capital de
instalao de 10 bilhes e, sob o nome de adiantamentos anuais, um
fundo ou capital de rotao de 2 bilhes. Assim munida, ela tira da
terra uma produo de 5 bilhes por ano, dos quais 4 bilhes de subsistncias e 1 bilho de matrias-primas industriais. Remete 2 bilhes
de subsistncias classe dos proprietrios a ttulo de rendimento; guarda para si prpria os outros 2 bilhes de subsistncias, que restabelecem
seus adiantamentos anuais, e troca 1 bilho de matrias-primas com
a classe estril contra 1 bilho de produtos manufaturados, que constitui os juros e a manuteno de seus adiantamentos primitivos. Esses
3 bilhes de produtos agrcolas ou industriais que, em resumo, guarda
a classe produtiva, formam as receitas dessa classe.
A classe dos proprietrios recebe anualmente, como acabamos
de ver, 2 bilhes de subsistncias da classe produtiva a ttulo de rendimento. Guarda 1 bilho para si prpria e troca o outro bilho com
a classe estril contra 1 bilho de objetos manufaturados.
A classe estril, ou classe industrial, possui como seu, sob o nome
1

Collection des Principaux conomistes. T. II. Physiocrates. p. 58.

286

WALRAS

de adiantamentos, um fundo ou capital de rotao de 1 bilho em

matrias-primas. Assim munida, ela transforma essas matrias em
produtos industriais, que divide em trs partes: uma delas, de 1 bilho,
que troca com a classe produtiva, como j foi dito, contra 1 bilho de
matrias-primas que restabelecem seus adiantamentos, outra, igualmente de 1 bilho, que troca com a classe dos proprietrios, tambm
como j foi dito, contra 1 bilho de subsistncias, e por fim uma terceira
parte, sobre a qual os fisiocratas no se explicam com clareza, que
aparentemente guarda para si prpria e que aparentemente deve ser
avaliada em 1 bilho, como as duas outras.
257. A crtica que se apresenta como a primeira e a mais importante a ser feita em relao a esse Quadro Econmico refere-se
concepo do papel da classe estril ou classe industrial e comerciante.
Os fisiocratas repetiram vrias vezes que, ao chamarem essa classe
de estril, no queriam dizer ela fosse intil, mas somente que ela era
improdutiva, no sentido de que consome tudo o que produz e no deixa
produto lquido. Mesmo que aceitemos por um momento ser exato que
a classe industrial e comerciante no deixa produto lquido suscetvel
de alimentar uma classe de proprietrios, a denominao continuaria
a ser viciosa. Essa classe que consome tudo o que produz tambm
produz tudo o que consome. Por que mascarar a realidade dos fatos
dizendo que ela nem produz nem consome?
Quando buscamos compreender a razo dessa maneira de ver
dos fisiocratas, reconhecemos que, para eles, a idia de riqueza estava
essencialmente ligada idia de materialidade. 4 bilhes de subsistncias e 1 bilho de matrias-primas industriais, eis qual era a seus
olhos a riqueza produzida e anualmente consumida; inteiramente produzida pela classe agrcola e consumida parcialmente por cada uma
das trs classes: as subsistncias, em 2 bilhes pela classe agrcola,
em 1 bilho pela classe dos proprietrios e em 1 bilho pela classe
industrial, e as matrias-primas, em 1/3 de bilho por cada uma das
trs classes. Desse ponto de vista, deviam, com efeito, considerar a
classe agrcola como alimentando a classe dos proprietrios, e a classe
dos industriais e comerciantes como sendo a classe produtiva por excelncia. Mas precisamente esse ponto de vista o errado.
preciso chamar pelo nome de riqueza social qualquer coisa,
material ou imaterial, que valha e que se troque; e j que, segundo
os prprios fisiocratas, a mo-de-obra adicionada pela classe industrial
s matrias-primas faz que essas matrias, compradas por 1 bilho,
sejam revendidas por 3 bilhes, somos autorizados a dizer que essa
classe, pretensamente estril, produz anualmente, como tambm consome anualmente, 2 bilhes de riqueza social: produz 2 bilhes de
trabalho e consome 1 bilho de produtos agrcolas e 1 bilho de produtos
287

OS ECONOMISTAS

industriais. Donde se conclui que a produo anual total no pas , na

realidade, 7 e no 5 bilhes.
258. Agora, avancemos ainda mais. Ser verdade que a classe
industrial e comerciante produz unicamente o que ela consome ou consome inteiramente o que produz sem deixar produto lquido suscetvel
de garantir a vida de uma classe de proprietrios? Nada disso. A indstria e o comrcio no fazem o mesmo uso da terra que a agricultura,
mas, entretanto, fazem dela certo uso. No se pode fazer indstria ou
comrcio entre o cu e a terra; preciso situar-se em algum lugar
sobre o solo. Ora, assim como a agricultura pode alimentar, pelo rendimento fundirio, a classe dos proprietrios das terras situadas nos
campos, a indstria e o comrcio podem alimentar, pelo rendimento
fundirio, a classe dos proprietrios das terras situadas nas cidades.
Por que ento os fisiocratas no se aperceberam desse rendimento do
solo das cidades, que um verdadeiro produto lquido da indstria e
do comrcio? Evidentemente porque um rendimento imaterial.
259. Eis, pois, um primeiro ponto em relao ao qual se restabelece
a semelhana entre a classe industrial e a classe agrcola. Eis outro.
Quesnay dota sua classe produtiva de duplo capital: capital de instalao,
em adiantamentos primitivos, e capital de rotao, em adiantamentos
anuais; mas, para a classe estril, apenas concede seus adiantamentos
em matrias-primas. Por que isso? O tear menos indispensvel ao industrial que a charrua ao agricultor? A oficina menos necessria ao
primeiro que a granja ao segundo? No, sem dvida; mas ocorre que o
servio da charrua se transforma em trigo, que uma coisa material,
enquanto o servio do tear se transforma em uma feitura, que imaterial.
por isso que se esqueceu de constatar sua existncia.
260. Facilmente se v que, se introduzssemos na doutrina dos
fisiocratas esse ponto de vista da produo imaterial, com todas as
suas conseqncias, poderamos passar de sua concepo das trs classes, produtiva, proprietria e estril, nossa prpria concepo das
trs categorias, dos proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas. Entretanto, mesmo feito isso, restaria ainda fazer intervir o empresrio de agricultura, de indstria e de comrcio, o mercado de produtos, o de servios etc., para obter um sistema de Economia Poltica
Pura algo completo e satisfatrio.
Com efeito, h outro gravssimo defeito da doutrina fisiocrtica
que deve ser assinalado: na realidade, ela no fornece, de modo algum,
nenhuma teoria dos preos, quer dos produtos, quer dos servios. Nem
Quesnay nem seus discpulos explicam como se determinam as receitas
das classes produtiva e estril e o produto lquido que constitui o rendimento dos proprietrios. Essa determinao permanece, no quadro
288

WALRAS

Econmico, inteiramente arbitrria. Censurou-se erradamente os fisiocratas pelo emprego de nmeros concretos para tornar sua teoria mais
sensvel. certo, entretanto, que confundiram as quantidades que eram
livres de escolher arbitrariamente e as que eram obrigados a deduzir
das primeiras; em uma palavra, os dados e as incgnitas do problema.
O Quadro Econmico no contm uma teoria da determinao, nem
do arrendamento, nem do salrio, nem do juro. Em um trabalho completo caberia examinar, de modo especial, o que se relaciona a esses
trs pontos, e se perguntar, notadamente, se o produto lquido ou
no o juro dos adiantamentos fundirios. Caberia igualmente criticar
a idia que os fisiocratas tinham do fundo de rotao das classes produtiva e estril, bem como da circulao da riqueza e do papel da
moeda. Seramos assim conduzidos a censurar-lhes muitas imperfeies, o que no impede, entretanto, que tenham sido no apenas a
primeira, mas tambm a nica escola de economistas que na Frana
teve uma Economia Poltica Pura original e que, tambm, no meio de
seus erros aparecessem opinies de uma profundidade e de uma justeza
extraordinrias, das quais duas subsistiro: uma, como base da Economia Social, a de que o Estado deve viver sobre o preo da renda
fundiria, e a outra, como base da Economia Poltica Aplicada, a de
que a livre-concorrncia , salvo excees bem motivadas, a regra geral
e superior da produo da riqueza.

289

LIO XXXIV
Exposio e Refutao da Teoria Inglesa Sobre
o Preo dos Produtos

SUMRIO. 261. Distino fundamental entre os produtos

cuja quantidade no suscetvel de ser aumentada e os que podem
ser multiplicados ilimitadamente. 262. No h produtos que
possam ser multiplicados ilimitadamente. 263. No h montante das despesas de produo que possa determinar o preo
dos produtos. 264. Reao do preo dos servios produtivos
sobre o preos dos produtos: caso dos servios que no mais existem. 265. Caso dos servios especiais. 266. Caso dos servios
no especiais. 267. Os dois ltimos casos no se opem um
ao outro. 268. Terceira categoria de produtos: confuso entre
a multiplicao imediata e a multiplicao progressiva.
261. A escola inglesa tem feito, para chegar a uma teoria do
arrendamento, do salrio e do juro, esforos muito mais persistentes
e muito mais srios que os das diversas escolas que, na Frana, sucederam aos fisiocratas, e seu exame crtico torna-se, aqui, inteiramente
indispensvel. A isso consagraremos esta lio e as duas seguintes.
Disse Ricardo, o criador da Economia Poltica Pura na Inglaterra:
H coisas cujo valor depende apenas de sua raridade. Como
nenhum trabalho pode aumentar sua quantidade, seu valor
no pode baixar devido sua maior abundncia. Assim, so
as esttuas ou os quadros preciosos, os livros e as medalhas
raras, os vinhos de uma qualidade requintada que somente
podem ser produzidos em certos torres pouco extensos e que,
conseqentemente, apenas existem em quantidade muito limitada, e outros objetos da mesma natureza cujo valor inteiramente independente da quantidade de trabalho que foi necessria sua primeira produo. Esse valor depende unica291

OS ECONOMISTAS

mente das faculdades, dos gostos e do capricho daqueles que tm

vontade de possuir tais objetos.
Entretanto, formam apenas uma reduzida poro das mercadorias que so diariamente trocadas. Sendo o maior nmero
dos objetos que desejamos possuir fruto da indstria, podemos
multiplic-los, no apenas em um pas, mas em vrios, em tal
grau que quase impossvel assinalar os marcos, todas as vezes
que quisermos empregar a indstria necessria sua criao".1
uma coisa curiosa e que atesta melhor que qualquer outra o
desenvolvimento regular e contnuo e a persistncia da doutrina da
escola inglesa ver J. S. Mill, meio sculo aps Ricardo, exprimir-se
quase exatamente nos mesmos termos:
H objetos dos quais materialmente impossvel aumentar
a quantidade alm de certos limites muito estreitos. Assim so
os vinhos produzidos apenas em certos solos, sob certos climas
e com certa exposio ao sol. Assim so tambm as esttuas
antigas, os quadros dos antigos mestres, os livros e medalhas
raros e outros artigos procurados pela curiosidade dos antiqurios.
Podemos alinhar na mesma classe as casas e os terrenos em
uma cidade de tamanho limitado, como Veneza, ou em uma cidade
fortificada, onde se julguem as fortificaes necessrias, os mais
belos quarteires de uma cidade qualquer, as casas e os parques
que gozem das belezas da natureza em regies onde essa vantagem no comum. Virtualmente, todas as terras podem ser
classificadas nessa categoria...
Mas existe outra categoria, na qual se coloca o maior nmero
das mercadorias que podemos obter sem encontrar outro obstculo
alm do emprego de certa quantidade de trabalho e de capitais
necessria produo do artigo demandado. Podemos apenas
obt-lo ao preo desse trabalho e dessa despesa; mas, desde que
aceitemos nos submeter a essas condies, deixa de haver qualquer limite multiplicao do produto".2
Como se v, essa distino fundamental reduz-se a uma diviso
dos produtos em duas categorias: produtos em pequeno nmero, cuja
quantidade no suscetvel de ser aumentada e produtos em grande
nmero, que podem ser multiplicados ilimitadamente. Posto isso, e
deixando de lado a primeira categoria para nos ocuparmos apenas com
a segunda, os economistas ingleses declaram que, quanto a esta, o
montante das despesas de produo que determina o preo de venda
dos produtos. Se eles se limitassem a repartir os produtos em duas
1
2

RICARDO. Princpios de Economia Poltica e Tributao. Cap. I.

MIL, J. S. Princpios de Economia Poltica. Livro Terceiro. Cap II, 2.
292

WALRAS

categorias aqueles cuja quantidade no suscetvel de ser aumentada

e aqueles cuja quantidade suscetvel de ser aumentada e a declarar
que, quanto a estes ltimos, seu preo de venda tende igualdade com
o montante de suas despesas de produo sob o regime da livre-concorrncia, nada teramos a acrescentar; mas dizer que os produtos da segunda
categoria podem ser multiplicados ilimitadamente e que existe, para eles,
certo montante das despesas de produo que determina o preo de venda
so dois erros essenciais, que devem ser refutados.
262. No h produtos que possam ser multiplicados ilimitadamente. Todas as coisas que fazem parte da riqueza social terras,
faculdades pessoais, capitais propriamente ditos, rendimentos de qualquer natureza existem apenas em quantidade limitada. Entre essas
coisas, as terras e as faculdades pessoais so riquezas naturais; os
capitais propriamente ditos e os rendimentos so riquezas artificiais;
so produtos que passaram pelo mecanismo da produo. Em alguns
predomina a renda da terra: os frutos ou animais selvagens, minerais
superfcie do solo e guas minerais. Em alguns outros, predomina
o trabalho: consultas de advogados ou de mdicos, lies de professores,
cantos e danas. Na maioria h simultaneamente renda da terra, trabalho e tambm lucro. Donde se conclui que todas as coisas que fazem
parte da riqueza social so ou terras, ou faculdades pessoais, ou produtos da renda das terras e do trabalho das faculdades pessoais. Ora,
Mill nos concede que as terras existem apenas em quantidade limitada;
se a mesma coisa ocorre com as faculdades pessoais, como os produtos
poderiam ser multiplicados ilimitadamente?
263. Alm disso no existe um montante das despesas de produo
que, ele prprio determinado, determine em conseqncia o preo de
venda dos produtos. O preo de venda dos produtos determinado no
mercado de produtos em razo de sua utilidade e de sua quantidade;
no h outras condies a considerar; so condies necessrias e suficientes. Pouco importa se esses produtos tenham custado mais ou
menos que esse preo de venda em despesas de produo. Se custaram
mais, pior para os empresrios: sofrem uma perda; se custaram menos,
melhor para eles: realizam um lucro. Longe de ser o preo de custo
dos produtos em servios produtivos que determina seu preo de venda,
antes seu preo de venda que determina seu preo de custo em servios
produtivos. Com efeito, o preo dos servios produtivos estabelecido
no mercado desses servios, em razo da oferta que a feita pelos
proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas, e da demanda
que a feita pelos empresrios. E essa demanda depende de qu?
Precisamente do preo dos produtos. Para os produtos que custaram
mais que o preo de venda em despesas de produo, a demanda dos
empresrios se reduz e o preo dos servios produtivos baixa. Para os
293

OS ECONOMISTAS

produtos que custaram menos, a demanda dos empresrios cresce e o

preo dos servios produtivos se eleva. Esse o encadeamento dos
fenmenos e inexato conceb-lo de outra forma.
264. Agora perguntamos: pode haver reao do preo dos servios
produtivos sobre o preos dos produtos? Sim, sem dvida, mas unicamente como reao sobre sua quantidade. Para estudar essa reao
sobre o preo, devemos agrupar os diversos casos possveis segundo
as facilidades ou as dificuldades da reao que exercida sobre a
quantidade dos produtos.
Primeiramente h o caso dos servios produtivos que no mais
existem: as esttuas ou os quadros preciosos, os livros e as medalhas
raras de Ricardo; as esttuas antigas, os quadros dos antigos mestres,
os livros, as medalhas raras e outros artigos procurados pela curiosidade
dos antiqurios de Mill. Aqui, os servios produtivos no mais existindo, no saberamos dizer se tm algum valor e se esse valor pode
reagir sobre a quantidade e sobre o valor dos produtos. Esse valor dos
produtos, segundo a prpria confisso de Ricardo e de Mill, resulta,
pois, apenas da lei da oferta e da procura.
265. Em seguida h o caso dos servios produtivos especiais: os
vinhos de uma qualidade requintada que somente podem ser produzidos
em certos torres poucos extensos e que, conseqentemente, apenas
existem em quantidade muito limitada de Ricardo; os vinhos produzidos apenas em certos solos, sob certos climas... as casas e os terrenos
em uma cidade de tamanho limitado, como Veneza, ou em uma cidade
fortificada, onde se julguem as fortificaes necessrias. Os mais belos
quarteires de uma cidade qualquer, as casas e os parques que gozem
das belezas da natureza em regies onde essa vantagem no comum
de Mill. Examinando bem, o que descobrimos nesse caso? Os servios
produtivos ainda existem; no esto em monoplio, isto , em uma
nica mo; mas so especficos dos produtos. Outras terras podem
produzir outros frutos, mas no a uva, ou at mesmo a uva, mas no
a uva da mesma espcie. Outras terras podem suportar casas e parques,
mas no casas e parques situados da mesma maneira. Por essa razo
esses servios produtivos no temem concorrncia. A alta de seu preo
no pode atrair para a produo servios similares, j que esses similares no existem. Se o preo dos produtos se eleva, o preo dos servios
produtivos elevar-se- outro tanto, sem reao possvel sobre a quantidade e sobre o preo desses produtos. Se Ricardo e Mill tivessem
feito suas classificaes de maneira um pouco mais metdica, teriam
citado alguns outros exemplos de servios pessoais no menos especiais
que os servios fundirios que mencionaram: os dos artistas vivos, dos
cantores e cantoras, dos grandes mdicos e cirurgies. Mas, vejamos
finalmente o caso que destacam.
294

WALRAS

266. o dos servios produtivos no especiais. Na verdade, esse

o caso mais freqente. H certos servios produtivos, e so os mais
numerosos, que no tm especificidade prpria. Basta ver, a esse respeito, o que se passa ao lado dos exemplos invocados por Ricardo e
Mill e dos que podemos acrescentar. Ao lado dos torres que produzem
uva de qualidade excepcional, h torres que produzem uva de qualidade comum. Ao lado das terras apropriadas produo da uva, h
terras apropriadas produo do trigo, da forragem, dos legumes. Ora,
terras que produzem trigo podem tambm produzir cevada, lpulo,
trevo, colza; terras que produzem repolhos podem tambm produzir
alface. Observemos que, dentro de limites mais amplos, mas, em todo
o caso, dentro de certos limites, sempre encontramos a especializao:
o trigo exige terras de plancies, secas e leves; a forragem quer terras
de vales, pesadas e midas. Mas, sobretudo para o trabalho que a
especializao , talvez, o caso excepcional e no a especializao o
caso geral. Ao lado do homem que tem a voz de tenor ou pernas de
acrobata, o olho de pintor ou o ouvido de msico, h uma multido de
pessoas que so aptas s mais diversas coisas porque so menos aptas
a tal ou qual coisa determinada. O homem que se faz advogado tambm
teria podido ser, muitas vezes, administrador; e aquele que se faz marceneiro teria, sem dvida, tambm podido ser serralheiro. O que a
maioria dos homens consulta no momento de escolher uma profisso?
Precisamente a cifra dos salrios que nela so pagos, isto , o valor
dos servios produtivos nessa profisso. H, pois, servios produtivos
no especiais que, diferentemente dos servios produtivos especiais,
podem temer os concorrentes. A alta que neles se manifesta pode atrair
produo outros servios produtivos similares que existem em quantidade mais ou menos considervel. Elevando-se o preo dos produtos,
o preo dos servios produtivos se elevar, mas momentaneamente;
porque produzir-se- um aumento na quantidade dos servios produtivos e um aumento na quantidade dos produtos. Apenas subsistir
uma alta menos pronunciada no preos dos servios produtivos em
geral e dos produtos em geral. Raciocinaramos da mesma forma se,
em vez de uma alta, uma baixa se manifestasse nos servios produtivos
no especiais.
267. Dessa maneira, no h, na realidade, oposio absoluta entre
os dois casos distinguidos por Ricardo e Mill. Nesses dois casos h
tendncia natural concordncia entre o preo dos produtos e o preo
dos servios produtivos. Nesses dois casos, a alta ou a baixa dos produtos conduz alta ou baixa dos servios produtivos. Com a diferena
de que, no primeiro caso, a alta ou a baixa dos servios produtivos
um resultado definitivo, sem reao sobre a quantidade e sobre o preo
dos produtos, enquanto, no segundo caso, pelo contrrio, a alta ou a
baixa dos servios produtivos um fato momentneo, tendo como pri295

OS ECONOMISTAS

meira conseqncia uma afluncia ou um afastamento dos servios

produtivos similares e como conseqncia definitiva uma alta ou uma
baixa geral do preo dos servios produtivos da mesma espcie e uma
alta ou uma baixa, igualmente geral, mas menor que a alta ou a baixa
primitiva, do preo de todos os produtos para cuja produo concorrem
esses servios. O que a alta ou a baixa perde, ganha em intensidade,
ganham em extenso. Tanto em um caso como no outro, o preo de
venda dos produtos no determinado pelo montante de suas despesas
de produo. E, sobretudo, em um caso como no outro, no h nada
que se assemelhe multiplicao sem marcos de Ricardo ou multiplicao sem limites de Mill. Depois de haver criado sua primeira
categoria, Mill acrescenta: Virtualmente, todas as terras podem ser
classificadas nessa categoria. Sem nenhuma dvida; e todas as faculdades pessoais podem igualmente ser a classificadas. Feito isso, o que
resta na segunda? Nada.
268. Em seguida, diz Mill:
Existe uma terceira classe de objetos que participam do carter das duas precedentes... H mercadorias que podem ser multiplicadas infinitamente, por meio do trabalho e da despesa, mas
no ao preo de uma quantidade fixa de trabalho e de despesa.
Somente se pode produzir a um preo determinado uma quantidade determinada; se for preciso mais, as despesas de produo
se elevam. A essa classe pertencem os produtos agrcolas e, em
geral, todos os produtos brutos da terra.1
Aqui, sem nos advertir e sem desconfiar, o autor deixa de considerar o caso da multiplicao dos produtos em um momento dado e
por meio de uma quantidade dada de servios produtivos, e passa a
considerar o caso da multiplicao dos produtos a cada momento e por
meio de uma quantidade crescente de servios produtivos. E a circunstncia de que, entre todos os servios produtivos, os servios fundirios no so suscetveis de crescerem em quantidade que leva Mill
a compor sua terceira classe de objetos com os produtos agrcolas e,
em geral, todos os produtos brutos da terra. Assim procedendo, esse
clebre lgico, seguindo um hbito que lhe familiar e do qual nos
dar dentro em pouco outra prova muito notvel, mistura duas questes
extremamente diferentes, a do estabelecimento do preo dos produtos
e a da variao desses preos em uma sociedade progressiva. Sem
segui-lo, por ora, nesse caminho, onde o reencontraremos daqui a pouco
a propsito da teoria do arrendamento, limitar-nos-emos a continuar
afirmando que as mercadorias de sua terceira categoria, assim como
1

MILL, J. S. Princpios de Economia Poltica. Livro Terceiro. Cap. II, 2.

296

WALRAS

as de sua segunda, no podem ser multiplicadas infinitamente, e que as

mercadorias de sua segunda, assim como as de sua terceira, no podem
ser multiplicadas, mesmo em quantidade finita, em um momento dado e
por meio de uma quantidade dada de servios produtivos, ao preo de
uma quantidade fixa de trabalho e de despesa, ou pelo menos ao preo
de uma quantidade fixa de despesa, o que, diga-se de passagem, no
absolutamente a mesma coisa que uma quantidade fixa de trabalho.

297

LIO XXXV
Exposio e Refutao da Teoria Inglesa do Arrendamento

SUMRIO. 269. A renda igual diferena entre o rendimento da terra que a produziu e o das piores terras cultivadas.
270. A renda tambm a diferena de rendimento que existe
entre um capital e o capital empregado nas circunstncias mais
desfavorveis. 271. Expresso geomtrica da teoria: superfcies de produto lquido em terras distintas. 272. Superfcies
de produto lquido nas mesmas terras. 273. Carter infinitesimal: curvas de produto e de taxa de lucro em unidades de
produto. 274. Condio suplementar: quantidade do capital.
275. necessrio discutir a teoria sob forma matemtica.
276. Correo teoria: O arrendamento o excedente do produto
total em unidades de produto sobre os salrios e os juros.
277. A doutrina inglesa, ao enunciar que o produto total em unidades de produto uma funo no proporcionalmente crescente
do capital empregado em numerrio, supe gratuitamente que
os preos dos servios pessoais e mobilirios so determinados e
constantes. 278. Essa hiptese acarreta a de uma carestia
crescente dos produtos. 279. Somente vale para determinar o
arrendamento a um momento dado. 280. Alm disso supe
gratuitamente a interveno de um nico servio fundirio na
confeco do produto e, em suma, recorre, para determinar os
preos dos servios fundirios, considerao das produtividades
marginais, que deve servir determinao dos coeficientes de
fabricao.
269. A teoria da renda da terra, ou do arrendamento, da escola
inglesa, uma teoria formulada pela primeira vez, parece, no fim do
ltimo sculo pelo dr. Anderson, novamente exposta no comeo deste
sculo por sir Edward West e por Malthus, popularizada sobretudo
por Ricardo, de quem leva o nome, precisada por James Mill, por Mac299

OS ECONOMISTAS

Culloch, reproduzida por John Stuart Mill e ainda professada atualmente por quase todos os economistas ingleses.
Eis em que termos Ricardo a apresenta:
Suponhamos que terrenos de nmeros 1, 2 e 3 rendam, mediante igual emprego de capital, um produto lquido de 100, 90
e 80 moios1 de trigo. Em um pas novo, onde existam muitos
terrenos frteis em relao populao e onde, conseqentemente, basta cultivar o nmero 1, todo o produto lquido pertencer
ao cultivador e ser o lucro que ele adiantou. Logo que o aumento
de populao seja tal que obrigue ao cultivo do nmero 2, que
rende apenas 90 moios, deduzidos os salrios dos trabalhadores,
o arrendamento comear para as terras nmero 1; porque
necessrio ou que haja duas taxas de lucro do capital agrcola,
ou que se desviem 10 moios de trigo, ou o seu valor, do produto
do nmero 1 para outro emprego. Seja o proprietrio ou qualquer
outra pessoa que cultive o terreno nmero 1, esses 10 moios
constituiro sempre o arrendamento, j que o cultivador do nmero 2 obteria o mesmo resultado com seu capital, quer cultivando
o nmero 1 e pegando 10 moios de trigo de arrendamento, quer
continuando a cultivar o nmero 2 sem pagar aluguel. Da mesma
forma, claro que assim que se comece a arrotear os terrenos
nmero 3, o arrendamento do nmero 2 deve ser 10 moios de
trigo ou seu valor, enquanto o arrendamento do nmero 1 deve
subir para 20 moios; o cultivador do nmero 3 ter o mesmo
lucro, quer cultive o terreno nmero 1 pagando 20 moios de arrendamento, quer cultive o nmero 2 pagando 10, quer, finalmente, cultive o nmero 3 sem pagar arrendamento.2
Essa uma primeira parte da demonstrao que J. S. Mill formulou nesse teorema: A renda igual diferena entre o rendimento
da terra que a produziu e o das piores terras cultivadas.3
270. Mas, em Ricardo, a teoria imediatamente se completa da
seguinte maneira:
Ocorre freqentemente que, antes de arrotear os nmeros 2,
3, 4, ou os terrenos inferiores em qualidade, os capitais podem
ser empregados de maneira mais produtiva nas terras j cultivadas. Pode ocorrer que, dobrando o capital primitivo empregado
no nmero 1, o produto, ainda que no duplique ou aumente de
1
2
3

Moio: antiga unidade de medida de capacidade para secos, equivalente a 15 fangas, ou

seja, 21,762 hectolitros. (N. do E.)
RICARDO. Princpios de Economia Poltica e Tributao. Cap. II.
MILL, J. S. Princpios de Economia Poltica. Livro Segundo. Cap. XVI, 3.
300

WALRAS

100 moios, aumente, entretanto, de 85 moios, quantidade que

ultrapassa o que poderia render esse capital adicional se fosse
consagrado ao cultivo do terreno nmero 3.
Nesse caso, o capital ser preferentemente empregado no antigo terreno e constituir igualmente um arrendamento; continuando o arrendamento a ser a diferena obtida com o emprego
de duas quantidades iguais de capital e de trabalho. Se, com um
capital de 1 000 libras, um arrendatrio retirasse de sua terra
100 moios de trigo e se, com o emprego de um segundo capital
de 1 000 libras, tivesse um aumento de 85, seu proprietrio estaria
no direito de exigir dele, expirao do contrato, 15 moios, ou
um valor equivalente, como preo do aumento do arrendamento;
porque no pode haver duas taxas diferentes de lucro. Se o arrendatrio aceita pagar 15 moios de trigo devido ao aumento da
produo obtido com a adio de 1 000 libras de capital porque
no saberia dele fazer um emprego mais lucrativo. Essa seria a
taxa corrente proporcional dos lucros; e, se o antigo arrendatrio
no aceitasse a condio, logo se apresentaria outro, prestes a
pagar ao proprietrio o excedente de arrendamento em proporo
ao lucro adicional que poderia retirar de sua terra.
"Nesse caso, como no precedente, o ltimo capital empregado
no paga arrendamento; o arrendatrio paga, na verdade, 15 moios
de arrendamento, levando em conta o aumento do poder produtivo
das primeiras 1 000 libras; mas, para o emprego das segundas
1 000 libras, no paga arrendamento. Se viesse a empregar na
mesma terra um terceiro capital de 1 000 libras, produzindo de
volta 75 moios a mais, pagaria ento um arrendamento do segundo
capital de 1 000 libras, que seria igual diferena entre o produto
dos dois capitais, ou a 10 moios, enquanto o arrendamento das
primeiras 1 000 libras subiria de 15 para 25 moios; as ltimas
1 000 libras no pagariam nada de arrendamento".1
Essa a segunda parte da demonstrao de Ricardo, igualmente
formulada por J. S. Mill neste segundo teorema: A renda tambm a
diferena de rendimento que existe entre um capital e o capital empregado nas circunstncias mais desfavorveis.2
271. Essa uma teoria matemtica que deve ser exprimida e
discutida matematicamente.
Sejam, pois, dois eixos de coordenadas: um eixo horizontal Ox
(Figura 14) e trs eixos verticais Oy. Sobre o eixo horizontal marquemos,
a partir dos pontos O, os comprimentos Ox1, Ox2, e Ox3, correspon1
2

RICARDO. Princpios de Economia Poltica e Tributao. Cap. II.

MILL, J. S. Princpios de Economia Poltica. Livro Segundo. Cap. XVI, 4.
301

OS ECONOMISTAS

dentes aos empregos iguais de capital, feitos respectivamente nos terrenos de nmeros 1, 2 e 3, empregos sobre os quais Ricardo no diz
expressamente na primeira parte de sua demonstrao de que maneira
so avaliados, nem qual seu valor, mas, ao contrrio, supe, na segunda, muito explicitamente, avaliados em numerrio e de um valor
de 1 000 libras. Sobre os eixos verticais marquemos, a partir dos pontos
O, os comprimentos Ot1, Ot2 e Ot3, de tal forma que, completando os
retngulos que tm esses comprimentos por altura e os comprimentos
Ox1, Ox2 e Ox3 por base, obtenhamos como superfcies desses retngulos, Ot1y1x1, Ot2y2x2 e Ot3y3x3, quantidades correspondentes aos
produtos lquidos dos terrenos de nmeros 1, 2 e 3, produtos lquidos
que Ricardo supe avaliados em unidades de produto e valendo respectivamente 100, 90 e 80 moios. Feito isso, a primeira parte da demonstrao consiste em dizer que, como no pode haver duas taxas
diferentes de lucros agrcolas, quando se tiver que cultivar o terreno
nmero 2, ser pago pela locao do terreno nmero 1 um arrendamento
representado pela diferena entre os dois primeiros retngulos, ou seja,
pela superfcie At1y1B, correspondente a 10 moios; quando se tiver
que cultivar o terreno nmero 3, ser pago pela locao do terreno
nmero 1 um arrendamento representado pela diferena entre o primeiro retngulo e o terceiro, ou seja, pela superfcie Ct1y1D, correspondente a 20 moios, e pela locao do terreno nmero 2 um arrendamento representado pela diferena entre o segundo retngulo e o
terceiro, ou seja, pela superfcie Et2y2F, correspondente a 10 moios,
nenhum arrendamento sendo pago pela locao do terreno nmero 3.
272. Marquemos agora sobre o eixo horizontal, ainda a partir do
ponto O, em seguida ao comprimento Ox1, os comprimentos x1x1 e
x1 x1, correspondentes a sucessivos empregos de 1 000 libras de
capital feitos no terreno nmero 1. E, sobre as paralelas ao eixo vertical,
x1y1 e x1y1, tiradas pelos pontos x1 e x1, marquemos, a partir desses
pontos, os comprimentos x1t1 e x1t1, tais que, ao completarmos os
retngulos que tm esses comprimentos por alturas e os comprimentos
x1x1 e x1x1, por bases, obtenhamos, nas superfcies destes retngulos, x1t1y1x1 e x1t1y1x1, quantidades correspondentes aos produtos lquidos dos empregos sucessivos de 1 000 libras de capital feitos
no terreno nmero 1, produtos lquidos sempre avaliados em unidades
de produto e valendo respectivamente 85 e 75 moios. Feito isso, a
segunda parte da demonstrao consiste em dizer que, como no pode
haver duas taxas diferentes de lucro, quando se tiver que fazer, no
terreno nmero 1, o emprego de um segundo capital de 1 000 libras,
emprego que ser feito aps o terreno nmero 2 ser cultivado, mas
antes que o terreno nmero 3 o seja, ser pago, em razo do primeiro
capital empregado de 1 000 libras, um arrendamento representado
pela diferena dos dois retngulos Ot1y1x1 e x1t1y1x1, ou seja, pela
302

WALRAS

superfcie Lt1y1t1, correspondente a 15 moios; e que, quando se tiver

que fazer, no mesmo terreno nmero 1, o emprego de um terceiro
capital de 1 000 libras, ser pago, em razo do primeiro capital
empregado de 1 000 libras, um arrendamento representado pela diferena dos dois retngulos Ot1y1x1 e x1t1y1x1, ou seja, pela superfcie Mt1y1N, correspondente a 25 moios e, em razo do segundo
capital empregado de 1 000 libras, um arrendamento representado
pela diferena dos dois retngulos x1t1y1x1 e x1t1y1x1, ou seja,
pela superfcie Nt1y1t1, correspondente a 10 moios; de tal forma que
ser pago, no fim das contas, pela locao do terreno nmero 1, um
arrendamento representado pela soma das duas superfcies Mt1y1N e
Nt1y1t1, ou seja, pela rea Mt1y1t1y1t1, correspondente a 35 moios.
273. Entretanto, a teoria sendo assim posta sob a forma matemtica, uma coisa aparece imediatamente como evidente: o que disse
Ricardo sobre os empregos iguais de capital feitos sucessivamente, quer
em terras diferentes, quer na mesma terra, deve ser dito sendo
verdadeiro ou falso no apenas sobre empregos de 1 000 libras,
mas tambm sobre empregos de 100 libras, sobre empregos de 10 libras,
sobre empregos de 1 libra; em suma, se a taxa de produo , para
cada terra, uma funo decrescente do capital empregado, no h nenhuma razo para no se supor que, tendo o capital empregado aumentado de uma quantidade infinitamente pequena, a taxa de produo
no deva diminuir de uma quantidade infinitamente pequena. claro
que as coisas podem se passar diferentemente; mas, at que se nos
mostre que o ltimo caso o caso geral, e isso pelo raciocnio ou pela
experincia, temos o direito de raciocinar teoricamente sobre o primeiro.
Assim, as curvas descontnuas, tais como a curva t1y1t1y1t1y1...,
devem ser substitudas, para exprimir o fato do decrscimo de que se
trata, pelas curvas contnuas T1T1, T2T2, T3T3... (Figura 15), construdas de tal maneira que, sendo o capital empregado nas terras de
nmeros 1, 2..., representado pelos comprimentos Ox1, Ox2..., os produtos lquidos o sejam, em unidades de produto, pela reas OT1y1x1,
OT2y2x2... E ento a considerao de que no pode haver duas taxas do
lucro do capital agrcola exigir que as superfcies dos retngulos OPy1x1,
OQy2x2..., que representam, em unidades de produto, os lucros em questo
nas terras nmeros 1, 2..., sejam proporcionais s suas bases Ox1, Ox2...,
ou, dito de outra forma, que as alturas desses retngulos x1y1, x2y2..., que
representam, em unidades de produto, a taxa do lucro, isto , a taxa de
produo, sejam iguais. E, em conseqncia, as pores de reas
PT1y1QT2y2..., superiores linha horizontal PQR, exprimiro, em unidades
de produto, os arrendamentos das terras de nmeros 1 e 2, sendo que as
terras de nmero 3 no do arrendamento se, como nossa figura o supe,
a linha horizontal PQR no encontra a curva T3T3.
303

OS ECONOMISTAS

274. A inspeo atenciosa do problema acima faz que reconheamos que, para m nmeros de terras, h 3m + 1 incgnitas e apenas
3m condies. Falta ainda uma condio. Interpretando to fielmente
quanto possvel a teoria de Ricardo e conformando-nos a precedentes
anlogos (ver item 193), podemos supor que h, em uma sociedade,
certo capital, sempre crescente, com o qual pode-se obter uma quantidade sempre crescente, ainda que no proporcionalmente crescente,
de produtos, de forma a alimentar uma populao sempre crescente.
Esse capital , a um momento dado, determinado; ns o chamaremos
X e o distribuiremos, pelo traado de uma linha horizontal, entre as
diversas espcies de terras, de maneira que a taxa de produo seja
a mesma em todas as terras.
Assim, em ltima anlise, os arrendamentos dependem do capital
de um pas e so determinados parte dos salrios e dos juros, bem
como do preo dos produtos. Essa a prpria essncia da teoria inglesa
do arrendamento.
275. A necessidade de dar ao raciocnio de Ricardo o carter
infinitesimal se impe de tal maneira que certos autores prejudicaram-se sem cessar ao se exprimirem em linguagem comum, de tal
modo que a forma definitiva que lhe demos exatamente a verdadeira
forma da teoria inglesa do arrendamento. Por isso, a ela nos ateremos
durante a discusso, sem nos determos nas imperfeies de exposio
ou de deduo resultantes, em Ricardo e Mill, do emprego de uma
forma rudimentar; sem mostrar, por exemplo, como o primeiro teorema
de Mill, que supe essencialmente que as piores terras cultivadas no
do arrendamento, mal fundamentado em si mesmo, e, alis, est
em contradio formal com o segundo. Esse erro desaparece, com efeito,
na teoria matemtica; e a simples inspeo da figura mostra que as
piores terras cultivadas do um arrendamento, pelo menos em geral
e salvo o caso excepcional de uma curva descontnua de produto que
fosse encontrada precisamente em seu ponto de partida pela horizontal
da taxa de produo.
276. Ora, dito isso, h evidentemente uma correo que temos boas
razes para realizar, antes de mais nada, na teoria que queremos discutir,
sem no entanto modific-la, a no ser para lhe dar o maior rigor possvel:
consiste em reunir os preos das pessoas (P), (P), (P)... aos preos dos
capitais propriamente ditos (K), (K), (K)..., para ter, no termo X, o emprego total de capital, quer mobilirio, quer pessoal; porque certo que
a taxa do salrio nica, assim como a taxa de juros, e que, alm disso,
precisamente igual taxa de juros, de modo que se pode e se deve
raciocinar, em teoria, simultaneamente com a unidade de um e do outro,
como, alis, o fizeram alguns economistas ingleses.
304

WALRAS

E, agora, nada mais fcil do que saber se as curvas TT so

efetivamente decrescentes.
277. Ora, um fato de experincia que, associando a um capital
fundirio quantidades crescentes de servios pessoais e mobilirios,
no so obtidas quantidades proporcionalmente crescentes de produtos,
porque, em caso positivo, em um nico hectare de terra e mesmo em
uma rea menor, poderia ser obtida, pela associao de uma quantidade
indefinida de servios pessoais e mobilirios, uma quantidade indefinida de produtos. Mas Ricardo e os economistas ingleses dizem coisa
muito diferente. Dizem que, fazendo-se em uma terra empregos crescentes de capital pessoal e mobilirio, no so obtidos produtos em
quantidade proporcionalmente crescente; e os empregos de capital de
que nos falam so empregos avaliados em numerrio. Para identificar
essa assero com a precedente necessrio supor que empregos iguais
quanto quantidade de numerrio que os exprime so tambm empregos iguais quanto quantidade de servios pessoais e mobilirios
que eles representam, porque, de outro modo, se supusssemos que as
quantidades iguais de numerrio correspondessem a quantidades mais
que iguais de servios produtivos, nada nos impediria de conceber o
produto como proporcional ao emprego de capital.
Basta reler a exposio de Ricardo para ver que essa dupla suposio implcita e mesmo explicitamente admitida em toda a sua
extenso. Ricardo evidentemente no poderia sustentar que o produto
obtido depende do capital empregado, de qualquer maneira que esse
emprego seja feito, mesmo de uma maneira absurda. Em conseqncia,
para ele, os empregos de capital feitos, quer simultaneamente, quer
sucessivamente, em terras diferentes ou na mesma terra, representam
certas quantidades determinadas de certos capitais determinados. Esses empregos so sempre de 1 000 libras; portanto, os preos dos capitais
so determinados e constantes. Mas da natureza e da quantidade
dos servios produtivos que depende, em suma, o produto. Em conseqncia, necessrio admitir que, para Ricardo, aos empregos de certas
quantidades determinadas de certos capitais determinados correspondem empregos de certas quantidades determinadas de certos servios
determinados. Os empregos de capitais so sempre de 1 000 libras; seja
de 5% a taxa de juros; os empregos de servios sero sempre de 50 libras;
portanto, os preos dos servios so determinados e constantes.
278. Essa hiptese acarreta graves conseqncias que cabe assinalar. Foi ela que conduziu Ricardo a fazer repousar a existncia, a
apario e o desenvolvimento do arrendamento sobre o fato de uma
carestia crescente dos produtos. Para ele, com efeito, o preo de custo
que determina o preo de venda. Por outro lado, como acabamos de
ver, as despesas, determinadas e constantes, necessrias obteno
do produto lquido so de 50 libras. No caso em que se deva acrescentar
305

OS ECONOMISTAS

ao cultivo das terras nmero 1, onde 50 libras de despesas do 100

moios de produto lquido, o cultivo das terras nmero 2, onde 50 libras
de despesas do 90 moios de produto lquido, o preo de custo e, em
50
50
seguida, o preo de venda, elevar-se- de
a
libras. Ou no caso
100 90
em que se deva acrescentar, no cultivo das terras nmero 1, s primeiras despesas de 50 libras, que do 100 moios de produto lquido,
outras despesas de 50 libras, que do 85 moios de produto lquido, o
50
a
preo de custo, que tambm o preo de venda, elevar-se- de
100
50
libras. Na exposio matemtica que fazemos da teoria de Ricardo,
85
acrescentamos s despesas em juros as despesas em salrios; mas o
resultado o mesmo. Com efeito, o preo dos produtos, pb, igual
relao, quer entre as despesas totais em arrendamento, salrios e
juros, pt + xi, e a quantidade total de produtos, H; quer entre as despesas
em arrendamento, pt, e o arrendamento em unidades de produtos, r;
quer, enfim, entre as despesas em salrios e juros, xi, e os salrios e
i
juros em unidades de produto, xt, isto , em conseqncia, igual .
t
Ora, abstrao feita das variaes de i, essa relao cresce indefinidamente em razo do decrscimo de t, que a base da teoria. Da resulta,
como concluso, que o arrendamento em numerrio cresce duplamente
de um momento para outro, primeiro devido ao aumento do nmero
de unidades de produto que lhe corresponde, r, e, em seguida, devido
ao aumento do preo desse produto, pb. Essa conseqncia foi perfeitamente percebida e aceita por Ricardo; ela objeto de uma nota especial no fim de seu captulo Sobre o Arrendamento.
279. Assim, a teoria inglesa da renda da terra apenas determina
o preo e apenas demonstra a mais-valia sob a dupla condio de supor
os preos dos capitais pessoais e mobilirios, a taxa de rendimento lquido
e, em seguida, os preos dos servios pessoais e mobilirios, determinados
e constantes. Veremos, nas duas lies seguintes, que a escola inglesa
no determina nem os salrios, nem os juros; mas, por ora, podemos lhe
conceder hiptese dessa demonstrao. Por exemplo, no saberamos lhe
acordar a priori a hiptese da fixidez dos preos dos servios produtivos.
Donde se conclui que as curvas ou equaes que do o produto em funo
do capital empregado no tm valor algum para a comparao do arrendamento em diferentes momentos, devido a empregos sucessivos de capital,
ou para o enunciado da lei de variao do arrendamento em uma sociedade
progressiva; elas, no mximo, podem servir para a determinao pura e
simples do arrendamento a um momento dado, devido a empregos simultneos de capital, ou para o enunciado da lei de estabelecimento do ar306

WALRAS

rendamento. Apenas dentro desses limites podemos fazer intervir as

curvas mencionadas.
Com a introduo dessas curvas (que somente podemos admitir
com a restrio precedente e com outra mais grave que faremos em seguida), a escola inglesa introduziu, de uma maneira ou de outra, no problema geral da determinao dos preos, um nmero de condies igual
ao de incgnitas que so os arrendamentos em unidades de produto. E
o problema, assim teoricamente posto, resolve-se praticamente pela concorrncia dos empresrios. Feito isso, resta determinar, por outro lado,
as incgnitas que so os salrios, os juros e a taxa de rendimento lquido
em numerrio. Depois do que, determinar-se- a taxa de produo, como
foi dito precedentemente (ver item 274), em razo da quantidade de capital
disponvel; o preo dos produtos ser determinado pela relao entre a
taxa de rendimento lquido e a taxa de produo e, finalmente, determinar-se- o arrendamento em numerrio, multiplicando-se o arrendamento
em unidades de produto pelo preo dos produtos. Dessa maneira, a escola
inglesa conseguiria com bom xito estabelecer que o arrendamento no
faz parte das despesas de produo, se no fosse um ltimo obstculo que
nos falta assinalar e contra o qual sua teoria do arrendamento esbarra
e fracassa definitivamente.
280. Com efeito, a teoria inglesa do arrendamento tambm se
baseia na hiptese de que sempre entra apenas uma nica espcie de
servios fundirios na confeco dos produtos. Ora, essa hiptese
inexata, tanto no que diz respeito aos produtos agrcolas, quanto no
que diz respeito aos produtos industriais. O trigo, que serve de exemplo
a Ricardo, no se enquadra nessa hiptese; porque intervm na confeco do trigo uma matria-prima que o adubo proveniente do gado
alimentado nas pradarias, que so terras de espcie diferente das terras
que produzem trigo.
Tudo o que subsiste, assim, da teoria de Ricardo, aps uma crtica
rigorosa, que o arrendamento no um elemento, mas um resultado
do preo dos produtos. Ora, a mesma coisa pode ser dita do salrio e
do juro. Portanto, os arrendamentos, os salrios, os juros, os preos
dos produtos e os coeficientes de fabricao so todos incgnitas de
um mesmo problema que devem ser determinadas em conjunto e no
independentemente umas das outras.

307

LIO XXXVI
Exposio e Refutao das Teorias Inglesas
do Salrio e do Juro

SUMRIO. 281. Comprar o produto no alimentar o

trabalho. Equvoco sobre a palavra alimentar: quer-se provar
que comprar o produto no demandar o trabalho e prova-se
que comprar o produto no suprir o fundo de rotao do trabalho.
282. A taxa do salrio determinada pela relao entre o
capital e a populao. Taxa: taxa mdia. Capital: fundo de rotao do trabalho. Populao: nmero dos trabalhadores assalariados. Portanto, o salrio mdio igual ao quociente do montante
total dos salrios pelo nmero total dos assalariados. 283.
No temos necessidade alguma da taxa mdia; nem o capital,
nem a populao so determinados. 284. Confuso entre o
juro do capital e lucro do empresrio. 285. A renda da terra
no faz parte das despesas de produo. O lucro o excedente
da soma produzida em relao s despesas de produo em salrios. 286. A doutrina inglesa pretende, dessa forma, determinar duas incgnitas com uma nica equao. 287. Definio
do salrio, do juro e do arrendamento por J.-B. Say. Crculo vicioso
de Boutron. 288. O sistema dos trs mercados, de servios,
de produtos e de capitais, constitui a nica teoria cientfica da
determinao dos preos.
281. No que diz respeito teoria inglesa do salrio, a John
Stuart Mill que nos dirigiremos para obt-la, no porque ele a tenha
elaborado em primeiro lugar, mas porque sua demonstrao a mais
completa das que foram feitas. Sua demonstrao composta de dois
teoremas, formulados em seus Princpios de Economia Poltica, um no
Livro Primeiro, captulo V, 9, nestes termos: Comprar o produto
no alimentar o trabalho; o outro no Livro Segundo, captulo XI,
309

OS ECONOMISTAS

1, nestes termos: A taxa dos salrios regulada pela relao entre a

populao e os capitais. Ns os examinaremos sucessivamente.
O que de sada chama a ateno a maneira efetivamente singular pela qual o primeiro desses dois teoremas enunciado. Essa
primeira impresso no enganadora e o teorema em questo no
passa de um longo e fatigante equvoco. Que significa essa palavra to
vaga e to pouco cientfica, alimentar? O prprio Mill nos explica. Comprar o produto no alimentar o trabalho quer dizer que A demanda
de trabalho constituda pelos salrios que precedem a produo e
no pela demanda que pode existir para os objetos resultantes da produo. Assim, Comprar o produto no alimentar o trabalho quer
dizer que: Comprar o produto no demandar o trabalho. Por que
ento no enunciar o teorema nesses prprios termos, ou, melhor ainda,
em lugar dessa forma negativa, por que no empregar uma forma
positiva como a que o prprio Mill fornece em seguida? O estudo atencioso da proposio vai nos fazer compreender por qu.
Mill toma um consumidor e o supe sucessivamente gastando
seu rendimento, quer comprando diretamente servios produtivos,
como, por exemplo, ao fazer construir uma casa, quer comprando produtos como tais, por exemplo, rendas e veludo. Em seguida nos diz
que essas duas operaes so diferentes e tenta precisar em que consiste
essa diferena; isso que absolutamente no consegue. Deveria ter
comparado um homem que faz construir uma casa a um homem que
compra uma casa j inteiramente construda, ou um homem que compra
rendas e veludo j fabricados a um homem que faz fabricar rendas e
veludo; teria ento podido nos mostrar claramente uma diferena essencial entre a compra direta de servios produtivos, pela qual supre-se
o fundo de rotao que comporta a fabricao do produto, e a compra
de produtos, pela qual apenas se restabelece esse fundo de rotao,
tendo em vista uma produo subseqente. Alm disso, aparentemente
mal satisfeito com a comparao que nos ofereceu em seu texto, fornece-nos em nota uma segunda. Um indivduo rico, A, que gasta cada
dia certa soma em salrios ou em esmolas, soma que operrios ou
pobres gastam em alimentos comuns, morre e substitudo por um
sucessor, B, que consome, ele prprio, a soma em alimentos requintados.
Mas esse exemplo ainda mais incoerente que o primeiro. O autor
deveria ter-se decidido entre o caso das esmolas e o dos salrios, que
no so de modo algum semelhantes; e, adotando o ltimo caso, deveria
nos dizer em que empregado o trabalho pago por esses salrios. Se
esse trabalho for o de jardineiros cultivando para A alimentos requintados, recamos pura e simplesmente na distino entre a compra de
servios produtivos e a compra de produtos e na observao relativa
ao suprimento do fundo de rotao feita no primeiro caso e no no
segundo.
Basta isso para mostrar a que serve a Mill a incerteza da palavra
310

WALRAS

alimentar. Graas a um duplo sentido dado a essa palavra, anuncia

que vai nos demonstrar uma coisa e nos demonstra outra, inteiramente diferente. Devia nos demonstrar que comprar o produto no
alimentar o trabalho no sentido de que comprar o produto no
demandar o trabalho e nos demonstra mais ou menos que comprar
o produto no alimentar o trabalho no sentido de que comprar o
produto no suprir o fundo de rotao do trabalho que entra na
fabricao do produto. Assim, podemos considerar o primeiro teorema nulo e no existente.
282. Vejamos agora o segundo.
A taxa dos salrios depende, pois, principalmente das relaes
entre a oferta e a demanda de trabalho, ou, como se diz muitas
vezes, da relao que existe entre a populao e o capital. Por
populao entende-se, nessa frmula, apenas a classe laboriosa,
ou melhor, as pessoas que trabalham pelo preo de um salrio;
e por capital, apenas o capital circulante e nem mesmo a totalidade deste, mas somente a poro que empregada na aquisio
direta do trabalho. A essa soma, entretanto, conveniente adicionar todas aquelas que, sem fazer parte do capital, so dadas
em troca do trabalho, como o soldo do Exrcito, os salrios dos
domsticos e de todos os outros trabalhadores que no produzem
nada. Infelizmente no existe termo conhecido para designar a
soma dos capitais destinados em cada pas ao pagamento dos
salrios e, como os salrios dos trabalhadores que produzem formam quase a sua totalidade, estamos habituados a negligenciar
a frao menor e menos importante e a dizer que os salrios
dependem das relaes que existem entre a populao e o capital.
Convm empregar essa frmula lembrando, entretanto, que ela
elptica e no exprime exatamente a verdade.
Assim definidos os termos, os salrios no apenas dependem
das relaes que existem entre o capital e a populao, como
tambm, sob o imprio da concorrncia, no podem ser afetados
por nenhuma outra causa. A taxa mdia de salrios somente
pode se elevar devido a um crescimento do capital destinado aos
salrios ou por uma reduo do nmero daqueles que concorrem
para oferecer seu trabalho; somente pode baixar devido a uma
diminuio do capital destinado ao pagamento do trabalho ou
pelo aumento do nmero dos trabalhadores que devem ser pagos.
Eis uma teoria do salrio mais fcil de ser colocada em forma
matemtica que a teoria do arrendamento. A populao de que se trata
no compreende, e isso nos foi dito, as pessoas ociosas; nem mesmo
a totalidade das pessoas que trabalham, mas somente o conjunto das
que trabalham pelo preo de um salrio ou o nmero dos trabalhadores
311

OS ECONOMISTAS

assalariados. Seja T esse nmero. Mill nos explica, alm disso, que o
capital de que fala no compreende o capital fixo; que no nem
mesmo a totalidade do capital circulante, mas somente a parte desse
capital destinada ao pagamento dos salrios ou o montante do fundo
de rotao do trabalho. Seja K esse montante. H outro ponto sobre
o qual ele passa muito mais rapidamente, mas que no nos deve, nem
por isso, escapar. Parece que a taxa que deve ser determinada apenas
a taxa mdia dos salrios. Seja s essa taxa. Tudo isso colocado, dizer
que a taxa dos salrios regulada pela relao entre a populao e os
K
capitais significa dizer que s = , ou seja, que a taxa mdia dos salrios
T
igual ao quociente do montante total dos salrios pagos dividido pelo
nmero total das pessoas que recebem um salrio. Sem dvida no nos
surpreenderemos de que uma proposio dessa natureza no tenha
necessidade de ser mais longamente demonstrada. Mas, tambm seguramente, no ficaremos surpresos de que ela no nos possa servir
a grande coisa.
283. Observemos logo de sada que no da taxa mdia dos
salrios que precisamos, mas da taxa dos diversos salrios pagos nas
diferentes empresas. E isso no to necessrio porque no sistema
da escola inglesa temos necessidade do preo dos servios produtivos
para determinar o preo dos produtos. Se esses produtos so aterros,
necessitamos da taxa do salrio dos operrios em aterros; se so relgios, necessitamos da taxa dos salrios dos operrios relojoeiros. Assim, a taxa mdia dos salrios, mesmo supondo-se que seja determinada
pela frmula, no pode nos ser de nenhuma utilidade; mas, na realidade, ela o ? Seguramente o seria se conhecssemos o capital e a
populao tais como eles nos so dados, isto , o montante do fundo
de rotao do trabalho e o nmero dos trabalhadores assalariados;
infelizmente, essas quantidades so to perfeitamente indeterminadas
quanto perfeitamente definidas. E, longe de sua relao poder regular
a taxa dos salrios, so elas que dependem dessa taxa.
Se a taxa dos salrios sobe ou desce, certo que o nmero dos
trabalhadores assalariados aumenta ou diminui, pela diminuio ou
pelo aumento das outras classes laboriosas ou mesmo das classes ociosas; e igualmente certo que o montante do fundo de rotao do trabalho
aumentar ou diminuir com a diminuio ou o aumento das outras
fraes do capital circulante, ou mesmo do capital fixo. Seria to impossvel distinguir esse fundo de rotao do trabalho do fundo de rotao
da renda fundiria ou do fundo de rotao do lucro quanto distinguir,
num recipiente com trs torneiras, a gua que deve escoar por uma
torneira da gua que deve escoar pelas duas outras. O que determinaria,
em tal recipiente, a quantidade de gua que se escoaria por cada torneira seria o tamanho dessas torneiras. A mesma coisa ocorre com a
312

WALRAS

distribuio do capital circulante sob forma de salrios, arrendamentos

e juros entre os trabalhadores, proprietrios fundirios e capitalistas.
Se os salrios fossem elevados e o fundo de rotao do trabalho insuficiente, esse fundo cresceria, de sada, s expensas do fundo de rotao
da renda fundiria e do fundo de rotao do lucro. Ento, talvez fosse
o capital circulante que se tornasse insuficiente. A taxa de juros desse
capital seria muito alta em relao taxa de juros do capital fixo, e
as poupanas em formao, em vez de se fixarem, circulariam. Comprar-se-iam menos aes e obrigaes na Bolsa e far-se-iam depsitos
mais considerveis nos bancos. E, se os salrios a serem pagos fossem
baixos e o fundo de rotao do trabalho, excessivo, esse fundo se restringiria, de sada, em vantagem do fundo de rotao da renda fundiria
e do fundo de rotao do lucro. E, ento, talvez fosse o capital circulante
que se tornasse excessivo. A taxa de juros desse capital seria muito
baixa em relao taxa de juros do capital fixo, e as poupanas em
formao, em vez de circularem, fixar-se-iam. Os depsitos dos bancos
seriam retirados para serem colocados em ttulos da Bolsa.
Portanto, em vez de ser a taxa dos salrios que se regula pela
quantidade do fundo de rotao do trabalho, antes essa quantidade
que se regula pela taxa dos salrios. E o que determina a taxa dos
salrios, bem como a taxa dos arrendamentos e dos juros? , em ltima
anlise, apesar do que diz Mill, o preo dos objetos em cuja confeco
entram o trabalho, a renda da terra e o lucro, isto , a afluncia dos
consumidores ao mercado de produtos e no a dos empresrios ao
mercado de servios. bem verdade que os servios produtivos so
comprados no mercado desses servios; mas no o menos que seu
preo determinado no mercado de produtos. Mas no devemos refazer
aqui nossa teoria da determinao do preo dos servios produtivos,
basta-nos perceber o quanto vale a teoria inglesa do salrio.
284. A teoria do juro no menos importante que as teorias do
arrendamento e do salrio. um ponto para o qual os socialistas freqentemente dirigiram seus ataques, aos quais os economistas at hoje
no responderam de uma maneira completamente vitoriosa.
E, de sada, um erro que obscurece, sobretudo entre os partidrios
da escola inglesa, toda a teoria do juro a confuso entre os dois
papis, de capitalista e de empresrio. Sob o pretexto de que difcil,
na realidade, ser empresrio sem ser capitalista, eles no diferenciam
essas duas funes, uma da outra. Por isso, o termo lucro, por eles
empregado, significa tanto o juro do capital quanto o lucro da empresa.
Essa confuso deplorvel. Seguramente, difcil, mas no de
todo impossvel, ser empresrio sem ser ao mesmo tempo capitalista:
vemos diariamente homens que no possuem nenhum capital prprio,
mas cuja inteligncia, honestidade e experincia so conhecidas, encontrarem fundos que tomam emprestado para uma empresa agrcola,
313

OS ECONOMISTAS

industrial, comercial ou financeira. Em todo caso, mesmo supondo-se

que haja poucos empresrios que no so capitalistas, h um grande
nmero de capitalistas que no so empresrios: todos os portadores
de crditos hipotecrios ou quirografrios, de partes de comandita e
ttulos de obrigao. E, enfim, mesmo se os dois papis fossem mais
amide confundidos na prtica do que o so, nem por isso a teoria
deveria deixar de distingui-los.
No que diz respeito parte do lucro que constitui o lucro da
empresa, a escola inglesa no v que ela correlacionada com a possvel
perda, que ela aleatria, que depende de circunstncias excepcionais
e no normais e que, teoricamente, deve ser negligenciada. Quanto
que constitui o juro do capital, foi definida como a remunerao da
abstinncia do capitalista que poupou o capital. Eis como so determinadas, uma e outra, sob o nome de lucro. Novamente tomo emprestada a J. S. Mill a exposio da doutrina inglesa.
285. Baseando-se na teoria da renda da terra de Ricardo, comea-se por se estabelecer, ou pelo menos estabelece-se quase inicialmente,
que os adiantamentos de capital consistem, no fim das contas, em salrios, ou que a renda da terra no faz parte das despesas de produo
dos produtos agrcolas.
Mill diz:
Prometi mostrar, quando chegasse a ocasio, que essa suposio era admissvel e que a renda da terra no fazia parte das
despesas de produo ou dos adiantamentos do capitalista. Agora
evidente que tal assero tinha fundamento. verdade que
todos os arrendatrios e a maioria dos outros produtores pagam
uma renda da terra. Mas acabamos de ver que o cultivador que
paga uma renda da terra adquire, ao preo dessa renda, um
instrumento de trabalho superior queles cujo uso gratuito. A
superioridade desse instrumento exatamente proporcional
renda que se paga para dele servir-se. Se um pequeno nmero
de homens possusse mquinas a vapor com potncia superior a
todas as outras, mas cujo nmero fosse limitado pelas leis fsicas,
de modo que no fosse suficiente demanda, a renda que um
manufator pagaria como preo do uso de uma dessas mquinas
no seria considerada uma adio a seus adiantamentos, porque
o uso da mquina lhe pouparia despesas equivalentes renda.
A mesma coisa se passa com a terra. As despesas reais da produo so as que so feitas nas piores terras ou por capitais
empregados nas circunstncias menos favorveis. Essa terra ou
esse capital, como vimos, no do nenhuma renda fundiria, mas
as despesas resultantes de sua utilizao oneram com uma despesa equivalente qualquer outra terra ou qualquer outro capital
314

WALRAS

agrcola. Quem paga a renda fundiria, dela recolhe o valor total

sob forma de vantagens particulares e essa renda no o coloca
em uma situao pior que a do seu colega que no paga nenhuma
renda, mas cujo instrumento de menor potncia; a renda da
terra iguala as duas situaes.1
Eliminado, assim, o arrendamento das despesas de produo, apenas resta, nessas despesas, independentemente do juro, o salrio, cuja
taxa, de acordo com a escola inglesa, determinada pela relao entre
o capital e a populao. E, ento, o juro (ou, como dizem os ingleses,
ao acrescentarem ao juro propriamente dito o lucro da empresa, o
lucro) fcil de ser determinado.
Mill conclui:
Pode-se, pois, dizer que o capitalista faz todos os adiantamentos e recebe a totalidade do produto. Seu lucro a diferena
que existe entre as despesas de produo e a soma produzida; a
taxa de lucro a relao que existe entre essa diferena e a cifra
da soma adiantada.2
Essa , pois, em resumo a teoria inglesa da determinao dos
preos dos servios produtivos. Os capitalistas so os empresrios; indenizam os proprietrios fundirios remetendo-lhes, sob forma de arrendamentos, o excedente de produo devido melhor ou pior qualidade de suas terras; indenizam os trabalhadores distribuindo-lhes, sob
forma de salrios, o fundo de rotao do trabalho; e permanecem donos
dos produtos. O que lhes toca, deduzidas todas as despesas, representa
simultaneamente o juro de seu capital e o lucro de sua empresa: o
lucro. Cabe ainda discutir essa teoria matematicamente para reconhecer at que ponto ela ilusria.
286. Seja P o preo total dos produtos de uma empresa; sejam
S, I e F os montantes dos salrios, dos juros e dos arrendamentos
pagos pelo empresrio no curso da produo, como preos dos servios
das faculdades pessoais, dos capitais e das terras. Lembremos aqui
que, de acordo com a escola inglesa, o preo de venda dos produtos
determinado por suas despesas de produo, quer dizer, igual a seu
preo de custo em servios produtivos; temos, assim, a equao
P = S + I + F.
P , portanto, determinado; resta apenas determinar S, I e F.
E, com efeito, se o preo dos servios produtivos que determina o
preo dos produtos e no o preo dos produtos que determina o preo
1
2

MILL, J. S. Princpios de Economia Poltica. Livro Segundo. Cap. XVI, 6.

MILL, J. S. Princpios de Economia Poltica. Livro Segundo. Cap XV, 5.
315

OS ECONOMISTAS

dos servios produtivos, seria preciso que nos dissessem como determinado o preo dos servios produtivos. E isso que os economistas
ingleses tentam fazer. Para tanto, elaboram uma teoria do arrendamento segundo a qual o arrendamento no est compreendido nas
despesas de produo, o que muda a equao acima para o seguinte:
P = S + I.
Depois disso, determinam S diretamente, pela teoria do salrio.
E finalmente nos dizem que o montante dos juros ou dos lucros a
diferena que existe entre o preo total dos produtos e o preo de custo
em salrios, isto , ele determinado pela equao
I = P S.
Mas aqui vemos claramente que essa determinao lhes escapa;
porque no se pode, de um lado, determinar o termo P por meio do
termo I e, de outro, determinar o termo I por meio do termo P. Em
boa matemtica no se pode utilizar uma nica equao para determinar duas incgnitas. E isso, alm de todas as restries quanto
maneira pela qual a escola inglesa elimina das despesas de produo
o arrendamento e procede determinao do salrio.
287. Eis a, portanto, onde ainda se encontra a Economia Poltica
em matria de determinao dos preos dos servios produtivos. J.-B.
Say havia dito no captulo V do Livro Primeiro de seu Tratado de
Economia Poltica:
Uma pessoa industriosa pode emprestar sua indstria que
possui apenas um capital e um terreno.
O possuidor de um capital pode emprest-lo a uma pessoa
que tem apenas um terreno e indstria.
O proprietrio de um terreno pode emprest-lo pessoa que
possui apenas indstria e um capital.
Quer se empreste indstria, um capital ou um terreno, essas
coisas concorrem criao de um valor, seu uso tem tambm
um valor e pago habitualmente.
O pagamento de uma indstria emprestada chama-se salrio.
O pagamento de um capital emprestado chama-se juro.
O pagamento de um terreno emprestado chama-se arrendamento ou aluguel.
Havia uma concepo bastante clara e bastante exata da associao dos trs servios produtivos na realizao da produo. As denominaes adotadas eram boas; dessa forma, ns as reproduzimos.
Entretanto, restavam lacunas importantes que deveriam ser preenchidas. Em primeiro lugar, J.-B. Say no concebeu corretamente o papel
316

WALRAS

especfico do empresrio: esse personagem est ausente de sua teoria.

Por outro lado, Say explica apenas imperfeitamente de quais servios
o salrio, o juro e o arrendamento so os preos; e sua teoria no
indica, assim como a dos fisiocratas, como determinado o preo. Seria
necessrio fazer aqui intervir uma boa teoria do valor e do mecanismo
da troca, uma boa teoria do capital e do rendimento e do mecanismo
da produo, a concepo do empresrio, a do mercado de produtos e
de servios; mas a escola economista francesa no deu, h cinqenta
anos, um nico passo nessa direo; no elaborou nenhuma doutrina
de Economia Poltica Pura; ainda ignora como so determinados o juro,
o salrio e o arrendamento.
Eis uma prova dessa ignorncia; eu a tomo da obra de P. A.
Boutron, intitulada Teoria da Renda Fundiria, que foi premiada pela
Academia de Cincias Morais e Polticas. O autor comea por sustentar
deliberadamente que o preo de venda dos produtos determinado por
seu preo de custo. Em seguida, define o arrendamento como o excedente do preo de venda dos produtos em relao a seu preo de custo
em salrios e juros. Se se tratasse de fornecer a teoria do salrio,
evidentemente ele o teria como o excedente do preo de venda dos
produtos em relao a seu preo de custo em juros e arrendamentos.
E se a Academia tivesse feito um concurso sobre a teoria do juro,
ningum duvide de que ele teria ganho o prmio, definindo-o como o
excedente do preo de venda dos produtos em relao a seu preo de
custo em arrendamentos e salrios.
288. Substitumos esses sistemas insuficientes pelo sistema cujos
trs elementos principais so a exposio do mecanismo da livre-concorrncia em matria de troca (oferta e demanda efetiva; alta, baixa,
preo normal de equilbrio), feita nas Sees II e III, a do mecanismo
da livre-concorrncia em matria de produo (terras e rendas fundirias, pessoas e trabalhos, capitais propriamente ditos e lucros; proprietrios fundirios, trabalhadores, capitalistas; empresrios; lucro, perda,
igualdade entre o preo de venda e o preo de custo), feita na Seo
IV, e a do mecanismo da livre-concorrncia em matria de capitalizao
e de crdito (capitais propriamente ditos novos, excedente do rendimento em relao ao consumo; relao entre o rendimento lquido total
dos capitais novos e o excedente total do rendimento sobre o consumo),
feita na Seo V. Graas a essas concepes fundamentais, temos: 1)
um mercado de servio no qual rendas de terras, trabalhos de pessoas
e lucros de capitais propriamente ditos so oferecidos em liquidao
por proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas e demandados
em leilo por empresrios produtores e por proprietrios fundirios,
trabalhadores e capitalistas consumidores; 2) um mercado de produtos
no qual produtos consumveis so oferecidos em liquidao por empresrios e demandados em leilo por proprietrios fundirios, trabalha317

OS ECONOMISTAS

dores e capitalistas; e 3) um mercado de capitais no qual capitais propriamente ditos novos so oferecidos em liquidao por empresrios e
demandados em leilo por capitalistas criadores de poupanas. E, ento,
temos tambm: 1) os preos dos servios, ou os arrendamentos, salrios
e juros; 2) os preos dos produtos; e 3) a taxa de rendimento lquido e,
em conseqncia, os preos dos capitais fundirios, pessoais e mobilirios.
A demanda dos servios e a oferta dos produtos consumveis e dos capitais
novos so determinadas, para os empresrios, levando em considerao
o lucro a ser obtido ou a perda a ser evitada. A oferta dos servios e a
demanda dos produtos consumveis e dos capitais novos so determinados,
para os proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas, levando em
considerao a satisfao mxima das necessidades.

318

SEO VIII

TARIFAS, MONOPLIO E IMPOSTOS

LIO XXXVII
Tarifas e Monoplio

SUMRIO. 289. Diversos outros modos de organizao econmica da sociedade alm da livre-concorrncia. 290. Abstrao
dos efeitos de segunda ordem. 291, 292. Mximo sobre os
servios produtivos: os empresrios no podem comprar tanto
quanto querem, apesar do lucro; mnimo: os proprietrios de servios produtivos no podem vender tanto quanto querem. 293.
Mximo sobre os produtos: os empresrios renunciam a produzir;
mnimo: realizam um lucro.
294. O monoplio consiste no fato de que um servio produtivo
ou um produto encontra-se em uma nica mo. 295. Quando
o preo aumenta, a demanda, venda ou consumo, decresce. O
produto bruto cresce e decresce; mximo. 296. Despesas proporcionais. O produto lquido cresce e decresce; mximo. 297.
Despesas fixas. 298. Os empresrios intervm, em caso de
monoplio, para tirar em seu proveito para uma parte da riqueza
trocada. 299. Teoria do monoplio de Cournot.
300. Vendas das diversas fraes da demanda total por diversos
preos que so, para cada uma delas, os preos mximos. Produtos
brutos parciais; produto bruto total; mximo. 301. Despesas parciais. Produtos lquidos parciais; produtos lquido total; mximo.
302. A multiplicidade do preo bem mais fcil de ser mantida em
caso de monoplio que em caso de livre-concorrncia. 303. Erro
da teoria matemtica da utilidade de Dupuit; a utilidade no
exprimida pela rea da curva de demanda.
289. Todas as nossas concluses precedentemente obtidas referem-se a uma nica e exclusiva hiptese, a da livre-concorrncia absoluta em matria de troca, de produo e de capitalizao. Assim, o
que conhecemos so os efeitos da livre-concorrncia. Mas, apesar do
que freqentemente dizem, ou parecem dizer, os economistas, a livre321

OS ECONOMISTAS

concorrncia no o nico modo de organizao da indstria; h outros:

os da regulamentao, das tarifas, dos privilgios, dos monoplios etc.
Para escolher entre a livre-concorrncia e esses outros modos e, se o
quisermos, para preferir a livre-concorrncia a esses outros modos e
faz-lo com pleno conhecimento de causa, preciso tambm conhecer
seus efeitos. E, mais uma vez, mesmo que no fosse devido a essa
razo de aplicao, continuaria sendo preciso estudar os efeitos naturais
e necessrios dos diversos modos possveis de organizao da sociedade,
apenas em razo da curiosidade cientfica.
290. Cabe distinguir as restries ao laisser faire, laisser passer
em matria de produo ou de circulao da riqueza e a interveno
da autoridade em matria de distribuio da riqueza. primeira categoria relacionam-se as tarifas mximas e mnimas os direitos proibitivos e produtivos, os monoplios, as emisses de papel moeda;
segunda, relacionam-se os impostos e as taxas fiscais. Pode-se perceber
a variedade de assuntos que se apresentam nessa parte da Economia
Poltica Pura, hoje inteiramente negligenciada e que se desenvolver
a cada dia, medida que o pleno e inteiro conhecimento do caso geral
permita, cada vez mais, o estudo das excees de qualquer natureza.
Abordaremos aqui apenas alguns pontos principais para mostrar a
maneira de tratar essas questes e por que seu esclarecimento importante para a elaborao da Economia Poltica Aplicada e da Economia Social elementares.
Alis, no necessrio, quando queremos nos dar conta dos efeitos
dos diversos tipos de perturbaes que podem ser causadas no mecanismo da livre-concorrncia, acompanhar tais efeitos em seus pormenores. Podemos fazer abstrao das variaes que so compensadas
umas pelas outras e das que so acessrias e muito fracas em relao
s variaes principais. A esse respeito, as curvas de preo (ver item
181) so de utilidade muito grande.
291. Suponhamos que se tarife um servio produtivo ou um produto. Devemos distinguir dois casos: o caso em que se probe vender
esse servio ou esse produto mais caro do que certo determinado, inferior ao que resultaria da livre-concorrncia; o caso do mximo; e
o caso em que se probe vender o servio ou o produto mais barato do
que certo determinado, superior ao preo da livre-concorrncia; o
caso do mnimo. Na prtica, uma coisa geralmente muito difcil fazer
cumprir uma proibio com essa; mas no uma coisa impossvel. E,
ademais, qualquer que seja a dificuldade, devemos pesquisar aqui as
conseqncias dessa substituio do preo natural por um preo artificial, abstrao feita dos meios e modos capazes de garanti-la. Examinaremos sucessivamente os efeitos da tarifa sobre os servios produtivos e sobre os produtos.
322

WALRAS

292. Sejam t (pt), t (pt) as funes de compra e de venda do

servio produtivo (T), representadas pelas curvas TdTp e MN (Figura
19). Sendo o preo de (T) fixado ao mximo, pt < pt ou ao mnimo,
p"t > pt, a igualdade
t (pt) = t (pt)
pode ser substituda, no primeiro caso, pela desigualdade
t (pt) > t (pt),
representada pela superioridade da ordenada pt T em relao ordenada pt t, sem que a alta que deveria resultar desse excedente da
demanda efetiva sobre a oferta efetiva pudesse se produzir, e, no segundo caso, pela desigualdade
t (pt) < t (pt),
representada pela inferioridade da ordenada pt T em relao ordenada pt t sem que a baixa que deveria resultar desse excedente
da oferta efetiva sobre a demanda efetiva possa se produzir. Em caso
de mximo, certo nmero de empresrios no poderia comprar renda
da terra; ou nem todos os empresrios poderiam comprar tanta renda
da terra quanto quisessem. Ademais, sobre a quantidade comprada
seria realizado um lucro devido ao excedente do preo de venda dos
produtos em relao a seu preo de custo. Em caso de mnimo, certo
nmero de proprietrios fundirios no poderia vender, ou, ento, nem
todos os proprietrios poderiam vender tanto quanto quisessem. Da
mesma forma, se fosse estabelecido, por exemplo, um mximo de juro,
os empresrios no poderiam alugar tantos capitais quanto quisessem,
apesar do lucro a ser realizado. Da mesma forma, enfim, se o Estado,
por meio de leis, ou certas associaes particulares, por meio de mtodos
de intimidao e de violncia, estabelecessem um mnimo de salrio,
certo nmero de trabalhadores no poderia vender seu trabalho, ou
nem todos os trabalhadores poderiam vender tanto quanto quisessem;
o que, de resto, nada prejulga sobre a vantagem ou a desvantagem
que poderiam ter trabalhando mais a preo mais baixo ou menos a
preo mais alto. Nesse ponto preciso considerar a teoria do monoplio.
Com efeito, a teoria do monoplio e a das tarifas esto aqui em contato
uma com a outra: no caso das tarifas, como estamos vendo, determina-se
arbitrariamente o preo das mercadorias, e a quantidade vendida
determinada em conseqncia; no caso do monoplio, como o veremos
mais tarde, determina-se arbitrariamente a quantidade de mercadorias
vendida e o preo determinado em conseqncia. Em um caso como
no outro, poderamos fixar como objetivo a obteno da maior produo
possvel da quantidade vendida a um preo determinado; e esse poderia
323

OS ECONOMISTAS

ser o princpio da internacional, que nem os adversrios dessa sociedade

refutaram e nem seus partidrios estabeleceram.
293. Sendo o preo do produto (B) fixado ao mximo, pb < pb,
ou ao mnimo, pb > pb, a igualdade
btpt + bppp + bkpk + ... = pb
pode ser substituda, no primeiro caso, pela desigualdade
btpt + bppp + bkpk + ... > pb,
sem que o afastamento de empresrios que deveria resultar desse excedente do preo de custo sobre o preo de venda pudesse se efetuar,
provocando a alta do preo de (B); e, no segundo caso, pela desigualdade
btpt + bppp + bkpk + ... < pb,
sem que a afluncia de empresrios que deveria resultar desse excedente do preo de venda sobre o preo de custo pudesse se efetuar,
provocando a baixa do preo de (B). Em caso de mximo os empresrios
prefeririam renunciar completamente produo em vez de sofrerem
uma perda Db (pb pb), representada pela superfcie pbBbpb (Figura
20). Em caso de mnimo, os que pudessem vender facilmente sua produo realizariam um lucro Db (pb pb), representado pela superfcie
pbBpb. Assim, se fosse estabelecido um mximo para o preo do po,
no se fabricaria mais po; e se fosse estabelecido um mnimo, os
padeiros o venderiam com lucro. Em tais condies, o mximo e o
mnimo no teriam nenhuma razo de ser. A coisa diferente quando
supomos que o Estado se transforma em empresrio para realizar, em
caso de mnimo, um lucro, que faz as vezes de imposto, e para sofrer,
em caso de mximo, uma perda, que coberta por imposto. Essas
combinaes seriam mais ou menos satisfatrias, mas no se pode
dispensar de critic-las, declarando-as impossveis. Pode-se facilmente
conceber um pas no qual o Estado fabricasse, por exemplo, os objetos
de primeira necessidade com perda e os objetos de luxo com lucro;
resta demonstrar, por meio da Economia Poltica Aplicada e da Economia Social, que esse sistema no estaria em conformidade com o
interesse geral e com a eqidade social.
294. A teoria econmica do monoplio foi elaborada, sob a forma
matemtica, que a forma mais clara e a mais precisa, por Cournot,
no captulo V de suas Pesquisas Sobre os Princpios Matemticos da
Teoria das Riquezas, publicadas em 1838, e por Dupuit, em duas memrias intituladas, a primeira, A Medida da Utilidade dos Trabalhos
Pblicos, e a segunda, A influncia dos Pedgios na Utilidade das Vias
de Comunicao, aparecidas em 1844 e 1849, nos Anais das Obras
324

WALRAS

Pblicas. Infelizmente os economistas no julgaram til tomar conhecimento dessa teoria e limitaram-se, a respeito do monoplio, a uma
confuso de idias muito bem traduzida pela confuso das palavras.
Chamaram de monoplios as empresas que se encontravam no em
uma nica mo, mas em um nmero limitado delas. Chegaram a dar,
por analogia, o nome de monoplio possesso de certos servios produtivos em quantidade limitada, por exemplo, possesso das terras.
Mas todos os servios produtivos existem em quantidade limitada; e
se os proprietrios fundirios tm o monoplio das terras, os trabalhadores tm o monoplio das faculdades pessoais e os capitalistas tm
o monoplio dos capitais. Com tal ampliao do sentido dos termos, o
monoplio, estando em toda a parte, no est mais em parte alguma.
Em suma, afastou-se a palavra monoplio de sua acepo primitiva;
fez-se com que ela exprimisse a idia de limitao da quantidade da
qual resulta o valor e a riqueza; e no se tem mais uma palavra para
exprimir a circunstncia de um servio produtivo ou de um produto
que se encontre em uma nica mo. Ora, precisamente essa circunstncia que adquire aqui uma importncia capital porque destri essas
duas condies da livre produo: que o preo de venda dos produtos
seja igual a seu preo de custo e que esse preo seja um preo no
mercado. Para esclarecer esse duplo resultado do monoplio melhor
tomar um exemplo.
295. Suponhamos, pois, um empresrio que, por uma causa ou
por outra, tenha o monoplio de um produto qualquer, no sentido que
convencionamos dar a essa palavra. Esse empresrio livre para fixar
como bem entender o preo de seu produto. Por exemplo, o que no
depende dele a quantidade desse produto que demandada, vendida,
consumida a determinado preo. Em relao a isso apenas uma coisa
certa: o produto ser tanto menos demandado quanto mais caro for
e tanto mais demandado quanto mais barato. Sendo dado um produto,
absolutamente certo que a demanda diminui quando o preo de eleva
e aumenta quando esse baixa. A lei de diminuio ou de aumento da
demanda de acordo com a elevao ou a baixa do preo varia apenas
de um produto para outro: o que Cournot e Dupuit chamam de lei
da demanda, da venda ou do consumo de cada produto. Para qualquer
produto h, de um lado, um limite mximo do preo: o preo no qual
a demanda nula; e, do outro, um limite mximo da demanda: a
demanda correspondente ao preo nulo, ou, dito de outra maneira, a
quantidade do produto que seria vendida e consumida se esse produto
fosse gratuito e existisse vontade para todo mundo. Suponhamos
que a demanda de nosso produto seja nula ao preo de 100 francos a
unidade e que a demanda correspondente ao mesmo preo nulo seja
de 50 mil unidades. Alm disso, suponhamos que, variando o preo de
100 a 0 francos, passando pelas cifras de 50, 20, 5, 3, 2, 1 e 0,50
325

OS ECONOMISTAS

franco, a demanda varie de 0 a 50 000 unidades, passando pelas cifras

de 10, 50, 1 000, 2 500, 5 000, 12 000 e 20 000 unidades, de acordo
com a seguinte tabela:

Preo
Demanda
Francos
100
50
20
5
3
2
1
0,50
0

0
10
50
1000
2500
5000
12000
20000
50000

Produto
bruto

Despesas

Produto lquido

Francos

Francos

Francos

0
500
1000
5000
7500
10000
12000
10000
0

0
20
100
2000
5000
10000
24000
40000
100000

0
480
900
3000
2500
0
12000
30000
100000

Os produtos brutos sero, para nosso empresrio, respectivamente de 0,500, 1 000, 5 000, 7 500, 10 000, 12 000, 10 000 e 0 franco.
Assim, o produto bruto parte de zero, para o preo mximo ao qual
corresponde uma demanda nula; aumenta um mximo e em seguida
diminui; e volta a zero para o preo nulo, ao qual corresponde a demanda
mxima. O mximo do produto bruto ocorre, em nosso exemplo, ao
preo de 1 franco, ao qual corresponde uma demanda de 12 000 unidades. Vale ento 12 000 francos. Se nosso empresrio no tivesse
despesas de produo, deveria adotar, para seu produto, o preo de
venda de 1 franco: esse seria o preo que lhe daria o maior lucro.
Como encontraria esse preo? Por um ensaio, dos mais simples. Adotando, primeiramente, os preos mais elevados, constataria que a demanda era nula ou muito fraca e o produto, igualmente, nulo ou muito
fraco. Abaixando, ento, seu preo cada vez mais, veria a demanda se
elevar e com ela o produto. Chegaria assim ao preo de 1 franco. Continuando a abaixar seu preo, veria a demanda continuar a se elevar,
mas o produto comear a baixar. Imediatamente tornaria a elevar seu
preo para 1 franco e a o manteria definitivamente. uma operao
sem dificuldade que se faz diariamente no comrcio.
296. Mas, em geral, nosso empresrio tem despesas de produo.
Tem despesas gerais e despesas especiais, ou, falando mais corretamente, despesas mais ou menos fixas e despesas mais ou menos proporcionais quantidade vendida, isto , crescentes quer exatamente
326

WALRAS

em proporo dessa quantidade, quer em uma proporo mais baixa,

quer em uma proporo mais alta, tudo isso dependendo, claro,
das condies prprias e particulares da indstria. Suponhamos,
para maior simplicidade, que as despesas correspondentes fabricao desse produto sejam despesas proporcionais de 2 francos por
unidade. Essas despesas sero, para os diversos preos supostos,
em relao s demandas existentes a esses preos, respectivamente
de 0,20, 100, 2 000, 5 000, 10 000, 24 000, 40 000 e 100 000 francos.
Os produtos lquidos respectivos, iguais aos excedentes dos produtos
brutos em relao s despesas de produo, sero de 0, 480, 900,
3 000, 2 500, 0, 12 000, 30 000 e 100 000 francos. Assim, o
mximo do produto lquido ocorre, em nosso exemplo, ao preo de
5 francos, ao qual corresponde uma demanda de 1 000 unidades.
Vale ento 3 000 francos. O preo de 5 francos seria, pois, o que
nosso empresrio deveria adotar. Ele o encontraria por um ensaio
semelhante ao exposto acima.
297. Para maior simplicidade supusemos que nosso empresrio
no tinha despesas gerais fixas. Se as tivesse, por exemplo, de 1 000
francos, deveria subtrair esses 1 000 francos de cada um dos produtos
lquidos obtidos, o que reduziria o produto lquido mximo, mas no
o deslocaria, continuando o preo de lucro mximo a ser o mesmo.
Uma circunstncia essencial que deve ser notada a de que o preo
de lucro mximo absolutamente independente das despesas fixas.
298. Tendo assim encontrado o preo de 5 francos que lhe d o
mximo de lucro, nosso empresrio o manteria, porque dispe sozinho
do produto. Se o produto no estivesse monopolizado, o lucro da empresa
atrairia concorrentes, a quantidade vendida e consumida se elevaria
cifra de 5 000 unidades e o preo baixaria para a cifra de 2 francos,
igual cifra das despesas de produo. O resultado do monoplio ,
em conseqncia, que os consumidores, em vez de terem 5 000 unidades
ao preo de 2 francos, tm apenas 1 000 unidades ao preo de 5 francos.
A diferena visvel. O laisser faire, laisser passer aplicado a uma
indstria submetida concorrncia ilimitada tem como resultado que
os consumidores obtm a maior satisfao de suas necessidades dentro
dos limites da condio de que cada produto tenha apenas um nico
preo no mercado, sendo esse preo de venda igual ao preo de custo
e os produtores no realizando lucro nem tendo perda; a mesma regra
aplicada a uma indstria em monoplio tem como resultado que os
consumidores obtm essa satisfao mxima com a condio de que o
preo de venda seja superior ao preo de custo e que os produtores
realizam o maior lucro possvel. Veremos em seguida o que acontece
327

OS ECONOMISTAS

com a unidade dos preos. No primeiro caso, o empresrio um intermedirio de quem se pode fazer abstrao, e os proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas trocam entre si servios produtivos
por servios produtivos em p de igualdade; no segundo caso, os empresrios intervm no apenas para combinar os servios produtivos
em produtos, mas para retirar em seu proveito certa poro da riqueza trocada.
299. Poderamos ampliar a teoria do preo de lucro mximo em
matria de monoplio aos servios, tanto quanto aos produtos.
Cournot baseia sua teoria do monoplio nessa determinao de
mximo. Ele passa do caso de um produto natural ao caso de um
produto fabricado e do mximo de produto bruto ao mximo de produto
lquido, em seguida, do caso de um monopolista ao caso de dois monopolistas e, finalmente, do monoplio concorrncia ilimitada. Quanto
a mim, preferi partir da concorrncia ilimitada, que o caso geral,
para chegar ao monoplio, que um caso particular, e assim procedendo
pude (ver item 181) ligar s curvas, racionais e rigorosas, da troca e
da produo, a curva, emprica e aproximativa, da venda em funo
do preo.
300. Acabamos de ver como o monoplio viola a condio da produo de que o preo de venda do produto seja igual a seu preo de
custo; resta-nos ver como viola a outra condio de que apenas haja
um nico preo no mercado.
Retomemos o exemplo que nos tem servido e, para maior simplicidade, suponhamos que cada consumidor consuma apenas uma nica unidade da mercadoria. Dez unidades seriam vendidas ao preo de
50 francos; portanto, das 50 unidades que seriam vendidas ao preo
de 20 francos, h, no mximo, 40 para as quais esse preo um mximo
e que, de qualquer maneira, seriam vendidas por esse preo. Subtraindo, dessa forma, da quantidade total demandada a um preo qualquer
a quantidade total demandada ao preo imediatamente superior, temos
a quantidade parcial para a qual o primeiro preo um mximo e
que, de qualquer maneira, seria vendida a esse preo. Ora, podemos
supor que em vez de um nico preo haja vrios no mercado e que a
cada um deles vendida a quantidade parcial demandada. Em nosso
exemplo, com a condio de manter todos os preos indicados e de
forar os consumidores a pagarem o preo que para eles o preo
mximo, poderamos vender 0 unidades a 100 francos, 10 a 50 francos,
40 a 20 francos, 950 a 5 francos, 1 500 a 3 francos, 2 500 a 2 francos,
7 000 a 1 franco, 8 000 a 50 cntimos e, finalmente, 30 000 a 0 francos,
conforme seguinte tabela:
328

WALRAS

Preo
Demanda
parcial
Francos
100
50
20
5
3
2
1
0,50
0

0
10
40
950
1500
2500
7000
8000
30000

Produto
bruto
parcial

Produto
bruto
total

Despesas
parciais

Produto
lquido
parcial

Produto
lquido
total

Francos

Francos

Francos

Francos

Francos

0
500
800
4750
4500
5000
7000
4000
0

0
500
1300
6050
10550
15550
22550
26550
26550

0
20
80
1900
3000
5000
14000
16000
60000

0
480
720
2850
1500
0
7000
12000
60000

0
480
1200
4050
5550
5550
1450
13450
73450

Essas operaes dariam, respectivamente, produtos brutos e

0,500, 800, 4 750, 4 500, 5 000, 7 000, 4 000 e 0 franco. Se fossem
mantidos apenas os dois primeiros preos para os quais a demanda
no nula, isto , os preos de 50 francos e de 20 francos, teramos
um produto bruto total de 1 300 francos. E se tivssemos, no apenas
os dois, mas os trs, quatro, cinco, seis e sete primeiros preos para
os quais a demanda no nula, teramos sucessivamente os produtos
brutos totais de 6 050, 10 550, 15 550, 22 550 e 26 550 francos. Ademais,
poderamos vender 30 000 unidades gratuitamente.
301. Sendo as despesas de produo de 2 francos por unidade,
as despesas parciais correspondentes s quantidades parciais demandadas nos diferentes preos seriam respectivamente de 0, 20, 80,
1 900, 3 000, 5 000, 14 000, 16 000 e 60 000 francos. Se subtramos
essas despesas dos produtos brutos parciais, temos os produtos lquidos
parciais: 0, 480, 720, 2 850, 1 500, 0, 7 000, 12 000 e 60 000
francos. A sexta dessas cifras nula; as trs ltimas so negativas e
representam perdas. Suprimindo-se imediatamente os preos de 0 franco, de 50 cntimos e de 1 franco, inferiores aos preos de custo, retendo
apenas os outros, chegaramos ao seguinte resultado. Se tivssemos
somente os dois preos de 50 e de 20 francos, teramos um produto
lquido total de 1 200 francos. E se tivssemos no apenas esses dois
preos, mas tambm os de 5 francos e de 3 francos, teramos sucessivamente produtos lquidos totais de 4 050 e de 5 550 francos. Assim,
na hiptese em que as despesas de produo sejam de 2 francos por
unidade, o mximo do produto lquido elevar-se-ia a 5 550 francos.
Poderamos, ademais, vender 2 500 unidades pelo preo de custo.
302. A observao precedente no especfica ao caso do mono329

OS ECONOMISTAS

plio. claro que, se o empresrio de um produto, ainda que submetido

livre-concorrncia, pode adotar como limite extremo o preo de custo
e manter, acima desse limite, preos escalonados e se, alm disso, pode
levar os consumidores a pagarem, dentre esses preos, o que constitui
para cada um deles seu preo mximo, ser beneficiado com as mesmas
diferenas. Essa hiptese realiza-se de fato na indstria e no comrcio,
muito mais vezes do que se supe. H, para os industriais e para os
comerciantes, uma arte de vender a mesma mercadoria a preos diferentes e pelo preo mais elevado possvel a cada categoria de consumidores; e a prtica dessa arte lhes freqentemente facilitada pela
irreflexo, a vaidade ou o capricho desses consumidores. Basta, s vezes,
multiplicar as etiquetas para multiplicar os preos de venda e para
encontrar compradores a cada preo. A mercadoria permanece durante
a maior parte do tempo a mesma quanto ao fundo e sofre uma ligeira
mudana na forma. Assim, um fabricante de chocolate, que vende seu
produto a 3 francos a barra, quando a entrega sob o modesto nome
de chocolate superfino, simplesmente embrulhada em papel acetinado, vender a mesma barra a 4 francos, desde que aromatizada com
baunilha e entregue sob o nome de chocolate dos prncipes, embrulhada em papel dourado. A mesma coisa acontece com os diferentes
lugares de um teatro, cujas diferenas de preos no so de modo
algum proporcionais s despesas de produo de tais lugares. Entretanto, compreende-se que, sob o regime da livre-concorrncia, esses
expedientes so bem mais difceis de serem mantidos, precisamente
devido a que, sendo a diferena dos preos bem superior s despesas
necessrias modificao da forma e mudana da etiqueta, a concorrncia sempre tende a reduzi-la. Ao lado do nosso fabricante de
chocolate aparecer rapidamente outro que oferecer o chocolate dos
prncipes a 3 francos e 80 cntimos, o que forar o primeiro a vender
o seu a 3 francos e 60 cntimos; com isso, o concorrente fixar o preo
em 3 francos e 40 cntimos, forando o outro a descer para 3 francos
e 20 cntimos. Sob o regime do monoplio, ao contrrio, nada mais
fcil que empregar essas manobras que so feitas cotidianamente
nossa vista. A cada dia um livreiro-editor, proprietrio exclusivo de
uma obra sensacionalista de um autor conhecido, entrega sucessivamente ao pblico uma primeira edio in-8 a 7 francos e 50 cntimos,
duas ou trs edies in-18 a 3 francos e, finalmente, uma edio popular
a 1 franco. A diferena dos preos de papel e de impresso inteiramente insignificante. A nica diferena consiste na maior ou menor
rapidez ou atraso com que se tem o volume. Classificando os leitores
em mais ou menos apressados, da mesma forma os compradores so
classificados segundo seus preos mximos e o livreiro aproveita-se da
classificao. Essa , em matria de monoplio, a importncia da manobra que consiste em manter vrios preos, em vez de um s, e de
levar o consumidor a pagar o preo mais elevado possvel.
330

WALRAS

303. Como dissemos, foi Cournot o primeiro que estabeleceu a

teoria cientfica do fato do decrscimo da demanda com o acrscimo
do preo dos gneros e das conseqncias desse fato, ao formular as
condies matemticas do mximo de produto bruto e de produto lquido
em caso de monoplio. A esse respeito, Dupuit apenas reproduziu, sob
o nome de lei de consumo, as proposies e corolrios j estabelecidos
por Cournot sob o nome de lei da venda. O que, por exemplo, cabe
propriamente a Dupuit so as observaes relativas multiplicidade
dos preos de venda de um mesmo gnero. Ele estudou esse fato com
desdobramentos os mais completos e os mais engenhosos nas duas
memrias que j mencionamos. Limitamo-nos, pois, a remeter agora
o leitor a essas duas memrias, mas no sem assinalar nelas, em um
ponto capital, um erro dos mais graves.
Para J.-B. Say a utilidade mede-se pelo sacrifcio pecunirio que
efetivamente faz o consumidor, em ateno ao preo; para Dupuit, em
vez disso, ela se mede pelo sacrifcio que o consumidor est disposto
a fazer. Sendo o sacrifcio pecunirio mximo que um consumidor est
disposto a fazer para obter uma unidade de um produto a medida da
utilidade dessa unidade de produto para esse consumidor, conclui-se
que a soma dos sacrifcios pecunirios mximos que todos os consumidores esto dispostos a fazer para obterem o maior nmero possvel
de unidades de um produto que possa ser vendido a medida da
utilidade desse produto para o conjunto dos consumidores ou para a
sociedade. Assim, a medida da utilidade total representada geometricamente pela superfcie da curva de demanda em funo do preo
e aritmeticamente pelo produto bruto total, como acabamos de obt-lo
ao adicionar os produtos brutos parciais. Infelizmente, todas essas asseres so errneas e a teoria de Dupuit no melhor que a de J.-B.
Say. Sem dvida, o sacrifcio pecunirio mximo que um consumidor
est disposto a fazer para obter uma garrafa de vinho, por exemplo,
depende em parte da utilidade dessa garrafa de vinho para esse consumidor; porque, segundo essa utilidade aumente ou diminua, o sacrifcio mximo de que se trata aumentar ou diminuir. Mas, o que
Dupuit no percebeu que esse prprio sacrifcio pecunirio mximo
depende, tambm em parte, da utilidade que tm o po, a carne, as
roupas, os mveis, para o consumidor; porque, segundo essa utilidade
aumente ou diminua, o sacrifcio mximo a ser feito em troca de vinho
diminuir ou aumentar. E, finalmente, o que Dupuit no percebeu
mais ainda que esse prprio sacrifcio mximo depende, tambm em
parte, da quantidade de riqueza avaliada em numerrio que o consumidor possui; porque, segundo essa quantidade seja mais ou menos
considervel, o sacrifcio que ele estar prestes a fazer para obter vinho
ser, ele prprio, menos ou mais considervel. De maneira geral, o
sacrifcio pecunirio mximo que um consumidor est disposto a fazer
para obter uma unidade de um produto depende no apenas da utili331

OS ECONOMISTAS

dade desse produto, como tambm da utilidade de todos os outros produtos existentes no mercado e, enfim, das posses do consumidor. J
desenvolvemos bastante o encadeamento dos fenmenos da utilidade,
da demanda e da oferta efetivas e do preo corrente, de forma que j
no preciso repetir isso novamente. Digamos apenas que conveniente
colocar inteiramente de lado, nas duas memrias de Dupuit, todas as
consideraes relativas variao da utilidade segundo os preos e
segundo as quantidades demandadas a esses preos. verdade que
essas consideraes so o principal objetivo do trabalho; mas tambm
verdade que elas apenas se baseiam numa confuso completa entre a
curva de utilidade ou de necessidade e a curva de demanda.

332

LIO XXXVIII
Os Impostos

SUMRIO. 304, 305. Papel do Estado. necessrio prover

o Estado pela propriedade ou pelo imposto. 306. Hiptese de
um imposto de 1 bilho. 307. O imposto somente pode recair
sobre os rendimentos; ele pode recair sobre todos os rendimentos.
308. Trs tipos de imposto direto e um tipo de imposto indireto.
309. Fazemos aqui abstrao das questes de direito, de interesse e mesmo de possibilidade prtica.
310. O imposto direto sobre os salrios atinge os trabalhadores
em seu rendimento. 311. Expresso matemtica. 312. O
imposto direto sobre os arrendamentos atinge os proprietrios
fundirios em seu capital; quando todas as terras tiverem mudado
de mos, no ser mais pago por ningum; sua supresso ser ento
um dom, gratuitamente feito aos proprietrios. 313. Seus efeitos
vo se atenuando em uma sociedade progressiva. 314. melhor
para o Estado assent-lo como co-propriedade proporcional que como
renda fundiria fixa. 315. Expresses matemticas.
316. O imposto direto sobre certos juros , parcialmente, um imposto indireto de consumo; o imposto direto sobre todos os juros
atingiria os capitalistas em seu rendimento. 317. Caso do imposto sobre a renda de Estado. 318, 319, 320. Expresses matemticas. O imposto indireto de consumo entra nas despesas
de produo dos produtos. 322. Atinge mais ou menos os proprietrios dos servios produtivos. 323. Expresses matemticas. 324. Caso do imposto sobre determinados produtos.
304. Para completar a teoria do monoplio deveramos mostrar
como os detentores de servios ou os empresrios de produtos, logo
que a concorrncia deixa de ser ilimitada, so levados a coligar-se
entre si para a explorao do monoplio. Poderamos tambm, se quisssemos esgotar o assunto dos efeitos dos diversos modos de organi333

OS ECONOMISTAS

zao da produo e da circulao da riqueza, analisar os direitos proibitivos e protecionistas e o papel-moeda. Mas reencontraremos todas
essas questes com mais interesse quando tratarmos, ao estudar a
Economia Poltica Aplicada, das excees ao princpio do laisser faire,
laisser passer ou de suas aplicaes especiais: a questo das coligaes,
quando falarmos dos grandes monoplios econmicos, como as minas
e as estrelas de ferro; a questo dos direitos proibitivos e protecionistas,
quando falarmos da liberdade do comrcio exterior; e a questo do
papel-moeda, quando falarmos da liberdade da emisso das cdulas
bancrias. Por ora, passamos ao estudo dos efeitos dos diversos modos
de repartio da riqueza.
305. Ao expor, como o fizemos, o mecanismo da troca, da produo
e da capitalizao, no apenas supusemos a completa liberdade da
concorrncia no mercado de produtos, no de servios e no de capitais,
como tambm fizemos abstrao de duas coisas: primeiramente, de
modo de apropriao dos servios, que supusemos qualquer um, e, em
segundo lugar, do papel do Estado, dos servios que presta e das necessidades que tem. Entretanto, certo que uma sociedade econmica
no poderia funcionar sem a interveno de uma autoridade encarregada de manter a ordem, a segurana, de fazer justia, de assegurar
a defesa nacional e de muitas outras coisas. Ora, o Estado no um
empresrio; no vende seus servios no mercado, nem de acordo com
o princpio da livre-concorrncia ou da igualdade entre o preo de venda
e o preo de custo, nem de acordo com o princpio do monoplio ou do
mximo de produto lquido; freqentemente os vende com perda e algumas vezes os d gratuitamente. E veremos mais tarde que assim
devem ser, porque os servios do Estado so objeto de um consumo
coletivo e no individual. Portanto, restam duas maneiras de atender
s necessidades do Estado ou s despesas pblicas: a primeira consiste
em fazer com que o Estado intervenha, ao mesmo tempo que o indivduo,
na repartio da riqueza social pela propriedade; a segunda consiste
em operar em seu benefcio uma coleta sobre os rendimentos dos indivduos pelo imposto. Qual dessas duas manobras deve ser preferida?
No podem ser fundidas em uma nica? o que examinaremos ao
elaborarmos a Economia Social. Desenvolveremos ento, simultaneamente, a teoria da propriedade e a teoria do imposto. Agora, pesquisaremos apenas quais so os efeitos naturais e necessrios dos diversos
impostos. Mesmo supondo-se que suprimamos o imposto, seria bom,
nem que fosse para saber o que fazemos e por que o fazemos, conhecer
os efeitos do imposto. E, alm do mais, essa tambm uma das questes
que temos o direito de estudar no interesse da cincia, independentemente de qualquer inteno de aplicao; todos os economistas que
fizeram Economia Poltica Pura, Ricardo, James Mill, Destutt de Tracy,
reservaram-lhe importantes captulos.
334

WALRAS

306. Retomemos o hipottico pas ao qual se refere nosso quadro

econmico (ver item 239), onde se encontram 80 bilhes de terras que
rendem anualmente 2 bilhes de arrendamentos, 50 bilhes de faculdades pessoais que rendem 5 bilhes de salrios e 60 bilhes de capitais
propriamente ditos que rendem 3 bilhes de juros. E suponhamos que
agora se trate de atribuir, nesse pas, s despesas pblicas ou de interesse comum, uma soma anual de 1 bilho. Essa cifra poderia ser
discutida e reconhecida muito alta ou muito baixa, em relao s necessidades do Estado; mas essas consideraes no pertencem ao mbito
da Economia Poltica Pura. O essencial aqui chegar por meio de
clculos fceis a concluses claras; portanto, tomo 1 bilho para comodidade e clareza da anlise.
307. Vrias observaes so agora indispensveis para bem situar
a questo do imposto.
A primeira, que os capitais no devem ser entregues ao consumo,
nem privado nem pblico. Se particulares consomem seus capitais, so
livres para faz-lo, e esse fato deplorvel tem por compensao a feliz
circunstncia de que outros particulares poupam seus rendimentos.
Mas o Estado no deve destruir sistematicamente a fonte da riqueza
nacional. As terras, as faculdades pessoais e os capitais propriamente
ditos formam o fundo de produo. As rendas fundirias, os trabalhos
e os lucros formam o fundo de consumo: o imposto deve recair exclusivamente sobre esse fundo.
308. Temos, pois, trs rendimentos ou servios: a renda da terra,
o trabalho das faculdades pessoais e o lucro dos capitais propriamente
ditos, ora sendo consumidos diretamente como servios consumveis,
ora sendo unidos entre si como servios produtivos para formar uma
soma de produto rendimentos e capitais propriamente ditos novos.
O conjunto dos servios consumveis e dos produtos vale 10 bilhes e
adquire esse valor tomando 2/10 ou 2 bilhes renda da terra, 5/10
ou 5 bilhes ao trabalho e 3/10 ou 3 bilhes ao lucro. No se deve
perder de vista que, entre os servios consumveis, isto , entre os
rendimentos tributveis, inclumos especialmente os rendimentos pessoais das pessoas que no trabalham e so ociosas, bem como os rendimentos fundirios dos proprietrios que no alugam suas terras e
os rendimentos mobilirios dos capitais que no emprestam seus capitais. Fazemos o imposto recair apenas sobre os rendimentos, mas
fazemo-lo recair sobre todos os rendimentos. Esse no o modo de
proceder dos governos e dos tericos abstratos que, ao fazerem suas
classificaes de maneira muito emprica, pretendem facilmente taxar
os trabalhadores, mas no pretendem absolutamente taxar os ociosos,
enquanto proprietrios de faculdades pessoais.
Ao mesmo tempo que temos, em nossa sociedade, trs elementos
335

OS ECONOMISTAS

produtores, temos tambm trs elementos consumidores: proprietrios

fundirios, trabalhadores e capitalistas. Os proprietrios recebem 2
bilhes de servios ou produtos sob o nome de arrendamentos em troca
de 2 bilhes de renda da terra; os trabalhadores recebem 5 bilhes de
servios ou produtos sob o nome de salrios em troca de 5 bilhes de
trabalho; e os capitalistas recebem 3 bilhes de servios ou produtos
sob o nome de juros em troca de 3 bilhes de lucro. As cifras 2, 5 e 3
so cifras proporcionais tanto ao consumo, quanto produo. Quanto
aos empresrios, nada tm a fazer aqui: no se subsiste como empresrio e imediatamente evidente que o imposto somente os atinge
enquanto proprietrios fundirios, trabalhadores ou capitalistas.
Agora observemos bem: qualquer que seja a maneira pela qual
o Estado atue para perceber o imposto, podemos classificar essas maneiras em quatro rubricas. Com efeito, o Estado interviria ou antes
ou depois da troca dos servios, quer pelos servios consumveis, quer
pelos produtos. No segundo caso dirige-se diretamente, quer aos proprietrios fundirios, para ter uma parte de seus arrendamentos, quer
aos trabalhadores, para ter uma parte de seus salrios, quer aos capitalistas, para ter uma parte de seus juros. Com isso obtemos trs
tipos de impostos diretos. No primeiro caso, o Estado coleta sua parte
do rendimento social considerado no estando composto de 2 bilhes
de arrendamentos, de 5 bilhes de salrios e de 3 bilhes de juros,
mas como sendo composto de 10 bilhes de servios consumveis e
produtos. Dirige-se aos empresrios que lhe adiantam o montante do
imposto com a condio, bem entendido, de serem reembolsados pelos
proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas ao elevarem o
preo dos produtos de um montante igual. Dessa forma, os arrendamentos, os salrios e os juros so indiretamente diminudos. o imposto
indireto. Os impostos diretos assentam-se sobre os servios e o imposto
indireto sobre os produtos. Alis, apenas falaremos aqui dos impostos
reais e no dos impostos pessoais, que no tm nem base nem incidncia.
309. Enfim, preciso observar que fazemos abstrao do direito
que o Estado possa ter de estabelecer um ou outro desses quatro impostos, bem como do interesse que possa ter ao faz-lo ou mesmo das
facilidades ou das dificuldades que possa encontrar nessa operao,
assim como havamos feito abstrao das facilidades ou das dificuldades
de estabelecimento das tarifas mximas ou mnimas. Na realidade, o
imposto direto sobre os arrendamentos fcil de ser estabelecido, ainda
que no sem grandes esforos e grandes despesas, o imposto direto
sobre os salrios, com exceo do que recai sobre o vencimento dos
funcionrios pblicos, e o imposto direto sobre os juros, com exceo
do que recai sobre os aluguis de casas e sobre os atrasados da dvida
pblica, so, ao contrrio, perfeitamente impossveis de serem estabelecidos com exatido, mesmo ao custo de muitos esforos e de muitas
336

WALRAS

despesas. O imposto indireto fcil de ser estabelecido sobre certos

produtos e difcil sobre outros. Mas essas so consideraes prticas
que devem ser deixadas em suspenso. Supondo-se o Estado investido
do poder de fazer funcionar os trs impostos diretos e o imposto indireto
e fazendo sucessivamente apelo a esses quatro modos, o que acontecer?
Eis, propriamente, o assunto que nos ocupa.
310. Em nosso hipottico pas o montante total anual dos salrios
eleva-se a 5 bilhes. Suponhamos que se queira onerar exclusivamente
esse rendimento das faculdades pessoais de um imposto proporcional
de 1 bilho; o primeiro efeito de tal imposto consistiria na atribuio
ao Estado de 1/5 dos salrios de cada trabalhador. Ora, o preo dos
trabalhos determinado, como j o vimos, devido oferta e demanda
que deles feita sob a forma de servios, quer consumveis, quer produtivos. O estabelecimento do imposto, alis, em nada muda essas
condies. Apenas o Estado se apresenta como consumidor de 1 bilho
de servios ou produtos em lugar dos trabalhadores tributados. impossvel dizer quais servios ou produtos sero mais demandados e
quais outros o sero menos que antes. igualmente impossvel dizer
se a oferta do trabalho aumentar ou diminuir e mesmo, aumentando
ou diminuindo, se o preo total do trabalho aumentaria ou diminuiria.
Em conseqncia, necessrio abstrair essas eventualidades ou consider-las como se compensando mutuamente e admitir que a taxa dos
salrios continuar a mesma, aps o estabelecimento do imposto. Assim,
os trabalhadores estaro na impossibilidade de rejeitar o imposto sobre
outros elevando o preo de seu trabalho. Cada um deles ser despojado
da quinta parte de seu rendimento. Seja, por exemplo, um trabalhador
que trabalhe dez horas e ganhe 5 francos por dia; pode-se dizer que
o Estado lhe toma 1 franco todos os dias, ou que ele trabalha, todos
os dias, duas horas por conta do Estado. Apenas h um caso no qual
o imposto pode ter efeito diferente: o caso em que os salrios apenas
bastam estritamente subsistncia dos trabalhadores. Nesse caso, o
estabelecimento do imposto tem como conseqncia inevitvel diminuio da populao laboriosa, e as condies da oferta efetiva do trabalho no mercado de servios produtivos so modificadas. Essa oferta
diminui, os salrios se elevam e o montante do imposto entra, na
realidade, nas despesas de produo dos produtos. E, ento, ele ser
pago, nesse caso, pelos consumidores dos produtos; em todos os outros
casos permanecer custa dos trabalhadores.
311. Exprimiremos matematicamente algumas concluses particularmente importantes. E, de sada, vemos que, em geral: O imposto
direto sobre os salrios uma apropriao pelo Estado de uma frao
determinada do rendimento pessoal dos trabalhadores.
337

OS ECONOMISTAS

Seja s a taxa do imposto em relao ao montante do rendimento

bruto; um salrio bruto passa a ser
pp = pp (1 s).
312. O imposto direto sobre os arrendamentos seria um imposto
fundirio que, diferentemente dos impostos fundirios que sempre existiram at agora e que continuam existindo, recairia exclusivamente
sobre o rendimento das terras e no sobre o rendimento dos capitais
propriamente ditos associados a essas terras na indstria agrcola. O
mesmo raciocnio que fizemos a propsito do imposto sobre os salrios
serviria para estabelecer que o imposto sobre os arrendamentos teria
como efeito atribuir ao Estado uma parte do rendimento dos proprietrios fundirios, sem que estes pudessem encontrar meio de descarregar o imposto sobre os consumidores dos produtos, elevando o preo
de sua renda fundiria. Foi isso que Ricardo, mesmo no demonstrando
rigorosamente, pelo menos afirmou justamente, no captulo X dos seus
Princpios da Economia Poltica e do Imposto. Partindo da, Destutt
de Tracy adiantou, com no menos razo, no captulo XII de seu Tratado
de Economia Poltica, que, desde que o imposto fundirio estabelecido
perpetuamente, equivale sob todos os aspectos ao confisco de uma parte
do solo, correspondente cifra do imposto.
Destutt de Tracy estende erradamente sua observao ao imposto
sobre o rendimento das casas e, tambm erradamente, at certo ponto,
como o veremos, ao imposto sobre as rendas de Estado; mas, no que
diz respeito ao imposto sobre o rendimento das terras, ela perfeitamente fundamentada como raciocnio e confirmada pela histria. Sempre vimos os direitos sobre as rendas fundirias, quer fossem os titulares desses direitos o Estado, os senhores, a Igreja, ou quaisquer comunidades, afetar o valor dos capitais fundirios, e isso exatamente
na relao entre o montante da taxa e o montante do arrendamento.
Vimos certas vezes a taxa chegar absoro completa do arrendamento
e o valor da terra ser reduzido a nada para o proprietrio. Alis, eis
aqui outra observao que ainda no foi feita e que no deixa de ter
menos importncia que a precedente.
313. O valor da terra e de sua renda eleva-se constantemente
em uma sociedade progressiva; um fato que resulta matematicamente
de nossa teoria da riqueza social. Disso se conclui, primeiramente, que
o detrimento causado primeira gerao de proprietrios, no momento
do estabelecimento do imposto, vai-se enfraquecendo a cada dia, ao
passo que os proprietrios posteriores, que nunca perderam nada, lucram integralmente com o aumento de valor do capital e da renda
fundirios. Tambm se conclui que melhor, para o Estado, estabelecer
o imposto base de uma proporo determinada dos arrendamentos
que base de uma cota fixa, j que, na primeira modalidade, sua
338

WALRAS

parte proporcional crescer ao mesmo tempo que a dos proprietrios.

A instituio do imposto fundirio ter, ento, como resultado definitivo,
associar o Estado propriedade do solo ou repartir a propriedade do
solo entre os indivduos e o Estado. Aqui vemos claramente quanto as
duas questes, da propriedade e do imposto, esto intimamente ligadas
uma outra.
314. Se supomos que em nosso hipottico pas fazemos recair
inteiramente sobre os arrendamentos no um imposto fixo de 1 bilho,
mas preferencialmente um imposto correspondente metade do montante total desses arrendamentos, acontecer o seguinte:
1) os proprietrios em cujas mos estiverem as terras no momento
do estabelecimento do imposto sero imediatamente despojados da metade de seu capital, ao mesmo tempo que da metade de seu rendimento.
O Estado ser co-proprietrio da metade das terras;
2) quando todas as terras tiverem mudado de mos, por venda,
doao, ou herana, o imposto no mais ser pago por ningum;
3) quando o progresso econmico elevar o montante dos arrendamentos de 2 para 4 bilhes, os antigos proprietrios que conservaram
suas terras tero recuperado totalmente sua perda; e os novos proprietrios vero seu rendimento dobrar;
4) o rendimento do Estado se elevar de 1 para 2 bilhes.
certo, pois, que melhor transformar o estado em co-proprietrio das terras que faz-lo titular de uma renda baseada sobre as
terras, desde que a sociedade seja progressiva e sob a condio de
vigiar atentamente o aumento do valor da terra e de sua renda. Reencontraremos essa questo quando falarmos do cadastro.
Essas so as concluses do estudo do imposto sobre os arrendamentos. Os efeitos desse imposto so, de incio, os mesmos que os do
imposto sobre os salrios; mas complicam-se devido a vrios fenmenos
provenientes destes dois fatos: 1) as terras so suscetveis de serem
vendidas e compradas, o que no ocorre com as faculdades pessoais
nas sociedades que rejeitam a escravido; e 2) o valor da terra e de
sua renda eleva-se constantemente em uma sociedade progressiva, o
que uma circunstncia prpria a essa espcie da riqueza.
315. Assim: O imposto direto sobre os arrendamentos simultaneamente uma apropriao pelo Estado de uma frao determinada
do rendimento fundirio e de uma frao correspondente do capital
fundirio dos proprietrios.
Seja s a taxa do imposto em relao ao rendimento bruto ou
lquido, ou ao capital; um arrendamento passa a ser
pt = pt (1 s)
e o preo da terra passa a ser
339

OS ECONOMISTAS

Pt = Pt (1 s).
316. Suponhamos agora que se tributem diretamente os juros
dos capitais propriamente ditos e questionemo-nos sobre o que se passar. A esse respeito enunciarei que, se fizssemos recair o imposto
sobre os juros de todas as espcies de capitais sem exceo, os capitalistas seriam atingidos proporcionalmente em seus rendimentos como
se o fossem por uma baixa da taxa de rendimento. E, alis uma baixa
da taxa de rendimento pode provocar ou um aumento, ou uma diminuio do montante das poupanas (ver item 193); podemos, pois, no
nos ocuparmos dessa conseqncia e supor que a incidncia termine
a. Mas, dito isso, farei uma observao, aplicvel em certa medida
aos impostos fundirio e pessoal, mas que o bem mais ao imposto
sobre o rendimento dos capitais propriamente ditos, devido a que: 1)
difcil, e mesmo impossvel, atingi-los todos; e 2) eles so produtos
cujo preo de venda, em estado normal, deve concordar com o preo
de custo; e essa observao a seguinte: se fizssemos recair o imposto
apenas sobre os juros de certas espcies de capitais, esse imposto sobre
os juros seria, em parte, um imposto de consumo. Para prov-lo, mostrarei como se passaria da segunda situao para a primeira ao estender
o imposto de certa espcie de capitais a todas sucessivamente.
Voltemos nossa hiptese de um pas onde existem 60 bilhes
de capitais artificiais, rendendo anualmente 3 bilhes de juros e no
qual tivssemos resolvido onerar exclusivamente a renda dos capitais
artificiais com um imposto proporcional de 1 bilho; mas suponhamos
que primeiro se estabelea um imposto de 1/3 sobre o aluguel das
casas. Tomemos, entre os proprietrios, o proprietrio de uma casa
que vale 60 mil francos e que rende anualmente 3 mil francos de
aluguel. Sobre esses 3 mil francos, o fisco toma 1 000 francos por ano;
se essa medida tivesse apenas o efeito mais imediato, a casa em questo
passaria a render no mais que 2 mil francos e, conseqentemente,
no valeria mais que 40 mil francos. Mas ns sabemos que o valor de
60 mil francos concorda com o montante das despesas de produo da
casa. Ora, se as casas custam 60 mil francos para serem construdas
e valem apenas 40 mil francos depois de construdas, o empresrio
tem uma perda de 20 mil francos. Nessas condies, a construo de
casas interrompe-se imediatamente, as casas antigas se arrunam e
caem e no se edificam casas novas; dessa forma, pouco a pouco, pelo
efeito das leis do mercado, os aluguis sobem e, em concomitncia, as
casas; aluguis e casas reencontram seu valor; a produo se reanima
e as coisas tomam seu curso natural e normal. Isso acontecer quando
para nosso proprietrio sua casa valer 60 mil francos e render 4 500
francos de juros anuais, dos quais o Estado coletar 1 500 francos
como imposto. E, ento, quem pagar esse imposto? Os locatrios sero
de dois tipos. Uns alugaro a casa para nela morar: em termos tcnicos,
340

WALRAS

eles compraro o lucro como servio consumvel. Os outros a alugaro

para a instalar uma empresa industrial: compraro o lucro como servio
produtivo. No primeiro caso, o imposto ser imediatamente pago; no segundo caso, ele entrar nas despesas de produo da indstria e ser
pago no fim das contas pelos adquirentes dos produtos dessa indstria.
O imposto sobre os aluguis das casas agiria, pois, como imposto
de consumo, pelo menos em parte; porque, se observarmos atentamente
as coisas, veremos que ele recairia em parte sobre os capitalistas. Com
efeito, sendo os capitais precedentemente empregados na construo
das casas desviados parcialmente para todos os outros empregos, produzir-se-ia uma baixa geral da taxa de rendimento em detrimento de
todos os capitalistas, inclusive dos proprietrios de casas, vantajosa a
todos os consumidores, inclusive aos locatrios de casas. Poderamos
pesquisar at que ponto os consumidores reencontrariam, assim, devido
baixa do preo dos outros servios e produtos, o que haviam perdido
devido alta dos aluguis.
O duplo fenmeno estando bem constatado, fica agora fcil de
compreender que, se passssemos das casas s estradas de ferro e,
sucessivamente, a todas as variedades de capitais, sem exceo, a repartio primitiva das poupanas entre as diversas variedades de capitais seria restabelecida; de tal modo que, finalmente, o nmero de
casas, de estradas de ferro e, em seguida, de todos os capitais voltando
a ser o que era antes, a baixa geral e crescente da taxa de rendimento
subsistiria sozinha e, em conseqncia, o imposto cessaria de recair
sobre os consumidores para recair exclusivamente sobre os capitalistas.
317. O caso de um imposto estabelecido perpetuamente sobre as
rendas de Estado merece ser considerado de maneira especial. Se, uma
vez estabelecido o imposto, o Estado no mais tomasse emprestado,
algo se passaria com a renda, como se esta fosse uma riqueza natural,
e os portadores de ttulos seriam atingidos em seu capital ao mesmo
tempo que em seu rendimento. Veramos baixar o valor desses ttulos
na cotao da Bolsa, no prprio dia do estabelecimento do imposto.
Se, ao contrrio, o Estado continuasse a tomar emprestado, algo se
passaria com a renda, como se esta fosse uma riqueza produzida e os
subscritores de novos ttulos somente os tomariam taxa correspondente do juro corrente. No caso em que previssem que o Estado iria
estabelecer um novo imposto, desfalcariam mais ainda a cifra de subscrio de uma soma proporcional; e, no dia do estabelecimento desse
imposto, tendo a baixa dos ttulos sido descontada previamente, esta
no ocorreria ou, pelo menos, no seria to pronunciada.
318. A expresso matemtica , aqui, a seguinte: Primeiro: O
imposto direto sobre uma nica espcie de juros sensivelmente um
imposto de consumo.
341

OS ECONOMISTAS

Seja s a taxa do imposto em relao ao rendimento bruto. O

capital (K) sendo, por hiptese, o nico capital tributado, o juro bruto
passa a ser, primeiramente,
pk = pk (1 s)
Mas, diminuindo a quantidade fabricada do capital (K), o juro
bruto finalmente passa a ser
pk = pk + spk =

pk
;
1s

e todos os preos de custo, por exemplo pb, passam a ser

pb = btpt + bppp + bkpk + ...
319. Segundo: O imposto direto sobre todas as espcies de juros
transforma-se em uma reduo da taxa de rendimento lquido.
E ento, com efeito, permanecendo o juro bruto
pk = pk (1 s),
o juro lquido passa a ser, aproximadamente,
k = k(1 s)

(ver itens 183, 184);

e sendo o montante total dos juros

(1 s) [Dk k + Dk k + Dk k + ...] ,
a prpria taxa de rendimento lquido passa a ser, aproximadamente,
i = i (1 s)

(ver item 203, 204).

320. Mas uma reduo da taxa de rendimento lquido tem conseqncias que conveniente levar em conta.
Eis uma primeira. O preo da terra passa a ser
Pt =

pt
pt
=
i i (1 s)

Portanto: O imposto direto sobre todas as espcies de juros faz

subir o preo das terras na proporo da baixa da taxa de rendimento
lquido.
Eis uma segunda. Baixando a taxa de rendimento lquido, a demanda de rendimento lquido De, que uma funo decrescente do
1
preo do rendimento lquido pe = , diminui.
i
Portanto: O imposto direto sobre todas as espcies de juros, cons342

WALRAS

tituindo um encorajamento ao consumo e um desencorajamento capitalizao, contraria o progresso econmico.

321. O imposto sobre os juros nos conduz ao imposto sobre os
produtos. Suponhamos, pois, que em nosso pas decidamos estabelecer
um imposto proporcional de 1 bilho sobre os 10 bilhes de produtos
fabricados anualmente e no mais sobre um ou outro dos 10 bilhes
de servios. O fisco se apresentar ento a cada empresrio e cobrar
o montante da taxa em proporo ao valor dos produtos. evidente
que, no estado de equilbrio geral da troca e da produo, supondo-se
que os empresrios no realizem lucro nem tenham perda, eles devem
considerar o montante do imposto como uma adio a suas despesas
de produo e devem aumentar, de modo correspondente, o preo de
seus produtos. Mesmo que isso no pudesse ser feito imediatamente,
seria feito paulatinamente, pela cessao de produo, diminuio da
quantidade e elevao do preo dos produtos, como no caso das casas.
Assim, cedo ou tarde o montante total dos produtos seria vendido aos
consumidores ao preo de 11 bilhes e os consumidores pagariam o
imposto. Inclumos aqui os servios consumveis entre os produtos,
considerando-os produtos formados por um nico servio produtivo,
cujo proprietrio do servio seria o empresrio.
322. Mas com isso ainda temos apenas uma parte da incidncia
completa do imposto de consumo. No poderamos admitir, com efeito,
que o preo de todos os servios ou produtos aumentasse proporcionalmente de 10/100. Entre esses servios ou produtos h objetos de
primeira necessidade, para os quais uma elevao dos preos como
esta produziria uma diminuio pouco considervel da demanda efetiva,
e objetos de luxo, para os quais produziria uma diminuio considervel
da demanda efetiva. Portanto, um primeiro efeito do imposto estabelecido, como o supusemos, sobre todos os produtos proporcionalmente
a seu valor, consistiria sobretudo em diminuir o consumo e, em conseqncia, a produo de certos objetos de luxo. Donde resulta que o
preo dos servios produtivos que concorrem produo desses objetos
baixaria no mercado desses servios. Assim, o imposto de consumo se
transforma em uma diminuio do valor de certos servios produtivos.
Observemos que, se o efeito do imposto de consumo consistir assim
em restringir a demanda dos servios ou produtos, o rendimento de 1
bilho no seria obtido por uma taxa de 10/100, sendo preciso estabelec-la em uma proporo mais alta.
323. A frmula de um imposto de consumo inteiramente pago
pelos consumidores do produto seria
pb (1 + s) = bt pt + bp pp + bk pk + spb.
343

OS ECONOMISTAS

E a de um imposto inteiramente pago pelos proprietrios dos

servios produtivos seria
spb = bt (pt pt) + bp (pp pp) + bk (pk pk).
324. Em geral, assim como no se procura estabelecer o imposto
direto sobre todos os juros, no se estabelece o imposto de consumo
sobre o conjunto dos produtos. Escolhem-se certos produtos que tenham
um consumo amplo e assegurado para taxar. Dessa forma, em nosso
hipottico pas, poderamos obter 1 bilho de impostos sobre o sal,
sobre as bebidas, e sobre o fumo. Nesse caso, os efeitos do imposto
so como os que acabamos de descrever, mas naturalmente restritos
aos produtos sobre os quais recai; quer dizer, recai em parte sobre os
consumidores desses produtos e em parte sobre os proprietrios dos
servios produtivos que entram em sua confeco, estes ltimos sendo
mais ou menos atingidos tanto quanto o produto seja mais ou menos
objeto de primeira necessidade ou objeto de luxo, e tambm tanto quanto
o servio produtivo seja mais ou menos especial ou no especial. Um
imposto sobre o trigo pesaria muito sobre os consumidores de po e
pouco sobre os proprietrios fundirios porque o po um objeto de
primeira necessidade; um imposto sobre o vinho, ao contrrio, pesaria
sensivelmente sobre os proprietrios fundirios, primeiro porque o vinho , at certo ponto, um objeto de luxo e, em seguida, porque as
terras apropriadas ao cultivo da uva ou no so apropriadas a outros
cultivos ou no h vantagem em mudar seu destino ou utilizao, em
conseqncia do imposto. Com isso vemos como a incidncia dos impostos de consumo complexa e como os efeitos de um imposto sobre
tal ou qual produto exigem que se estude separadamente. o que se
deve fazer quando se trata de tomar resolues prticas; mas os princpios gerais que estabelecemos so amplamente suficientes elaborao das teorias de Economia Social ou de Economia Poltica Aplicada
que temos em mira.

344

NDICE

Apresentao de Dionsio Dias Carneiro Netto . . . . . . . . . . . . . . .

COMPNDIO DOS ELEMENTOS DE

ECONOMIA POLTICA PURA
Prefcio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23

SEO I Objeto e Diviso da Economia Poltica e Social . . .

27

Lio I Definies de A. Smith e de J.-B. Say . . . . . . . . . . . . .

Lio II Distino entre a cincia, a arte e a moral . . . . . . . .
Lio III A riqueza social. Trplice conseqncia da raridade.
O fato do valor de troca e a Economia Poltica Pura . . . .
Lio IV O fato da indstria e a Economia Poltica Aplicada.
O fato da propriedade e a Economia Social . . . . . . . . . .

29
37

SEO II Teoria da Troca de Duas Mercadorias Entre si . . . .

45
53
61

Lio V O mercado e a concorrncia. Problema da troca

de duas mercadorias entre si . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
Lio VI Curvas de demanda e de oferta efetivas.
Estabelecimento da igualdade entre a oferta e a
demanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
Lio VII Discusso da soluo do problema da troca de
duas mercadorias entre si . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
Lio VIII Curva de utilidade ou de necessidade.
Teorema da utilidade mxima das mercadorias . . . . . . . 89
Lio IX Discusso das curvas de demanda . . . . . . . . . . . . . . . 99
Lio X Sobre a raridade ou sobre a causa do valor
de troca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
SEO III Teoria da Troca de Vrias Mercadorias Entre si . . . 115
345

OS ECONOMISTAS

Lio XI Problema da troca de vrias mercadorias entre si.

Teorema do equilbrio geral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XII Soluo geomtrica do problema da troca de vrias
mercadorias entre si. Lei do estabelecimento do preo
das mercadorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XIII Lei de variao dos preos das mercadorias.
A medida do valor e da riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XIV Exposio e refutao das doutrinas de A. Smith
e de J.-B. Say sobre a origem do valor de troca . . . . . . . . .

117
127
135
147

SEO IV Teoria da Produo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155

Lio XV Os capitais e os rendimentos. Os trs servios . . .
Lio XVI Elementos e mecanismo da produo . . . . . . . . . . .
Lio XVII O empresrio. Contabilidade e inventrio
de empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XVIII A troca de produtos e servios entre si.
Lei do estabelecimento dos preos dos produtos e
dos servios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XIX O princpio da livre-concorrncia. Lei de
variao dos preos dos produtos e dos servios.
Curvas de preo dos produtos. Curvas de compra
e de venda dos servios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

157
165
175
185

193

SEO V Teoria da Capitalizao e do Crdito . . . . . . . . . . . 199

Lio XX O rendimento bruto e o rendimento lquido.
Taxa do rendimento lquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXI O excedente do rendimento em relao ao
consumo a capitalizar. Lei de estabelecimento da
taxa de rendimento lquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXII Teorema da utilidade mxima dos capitais
novos com servios consumveis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXIII Teorema da utilidade mxima dos capitais
novos com servios produtivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXIV Lei da variao da taxa de rendimento lquido.
Curvas de compra e venda dos capitais novos.
Leis de estabelecimento e de variao dos preos
dos capitais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

201
207
215
221

227

SEO VI Teoria da Circulao e da Moeda . . . . . . . . . . . . . . 233

Lio XXV Mecanismo da circulao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235
Lio XXVI Estabelecimento do valor e da curva de preo
da mercadoria-moeda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
346

WALRAS

Lio XXVII Teoria geomtrica do bimetalismo . . . . . . . . . . . . 247

Lio XXVIII A moeda fiduciria e os pagamentos por
compensao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253
Lio XXIX O cmbio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259
SEO VII Condies e Conseqncias do Progresso
Econmico. Crtica dos Sistemas de Economia
Poltica Pura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
Lio XXX O mercado permanente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXXI O aumento da quantidade dos produtos . . . . . . .
Lio XXXII Leis de variao geral dos preos em uma
sociedade progressiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXXIII Exame crtico da doutrina dos fisiocratas . . . . .
Lio XXXIV Exposio e refutao da teoria inglesa
sobre o preo dos produtos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXXV Exposio e refutao da teoria inglesa do
arrendamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Lio XXXVI Exposio e refutao das teorias inglesas
do salrio e do juro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

269
275
281
285
291
299
309

SEO VIII Tarifas, Monoplio e Impostos . . . . . . . . . . . . . . . 319

Lio XXXVII Tarifas e monoplio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321
Lio XXXVIII Os impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333

347