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matematica_financeira

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Matemática Financeira

Prof. Marcos César Carrard http://www.matematica.mcarrard.com.br carrard@mcarrard.com.br

Conteúdo
Apresentação I Razão e Proporção 1.1. Razão 1.2. Proporção 1.3. Regra de Três 1.3.1. Regra de Três Simples 1.3.2. Regra de Três Composta Exercícios Porcentagem 2.1. Introdução 2.2. Porcentagem de uma Quantia 2.3. Fator de Aumento e de Redução 2.4. Acréscimos e Descontos Sucessivos 2.5. Lucro e Prejuízo Exercícios Juros 3.1. Introdução 3.2. Termos Importantes 3.3. Componentes de uma Taxa de Juros 3.4. Juros Simples 3.5. Juros Compostos 3.6. Relação entre Juros Simples e Composto 3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo 3.8. Equivalência de Taxas 3.8.1. Taxa Efetiva ou Real 3.8.2. Taxa Nominal 3.8.3. Taxas Proporcionais 3.8.4. Taxas Equivalentes 3.9. Valor do Dinheiro no Tempo Exercícios 3 4 4 4 7 7 8 9 14 14 14 14 15 15 16

II

III

21 21 22 23 24 26 27 27 27 27 28 28 28 30

IV

Descontos 4.1. Introdução 4.2. Desconto Racional 4.3. Desconto Comercial 4.4. Relação Entre os Descontos Simples Exercícios Rendas 5.1. Introdução 5.2. Classificação das Rendas 5.3. Rendas Imediatas 5.4. Rendas Antecipadas 5.5. Rendas Diferidas 5.6. Renda e o Montante Exercícios Sistemas de Amortização 6.1. Introdução 6.2. Sistema do Montante 6.3. Sistema de Juros Antecipados 6.4. Sistema Price ou Francês 6.5. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) 6.6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) 6.7. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) 6.8. Sistema de Amortização Alemão 6.9. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Exercícios

35 35 36 37 38 38 41 41 41 42 44 46 48 49 52 52 53 54 55 58 59 61 63 65 67 70 70 70 70 70 71 74 74 75 76 77 78 78 79 80 80 81 83 84 86

V

VI

VII Fluxo de Caixa 7.1. Introdução 7.2. Considerações Gerais 7.2.1. Conceito 7.2.2. Objetivos 7.2.3. Termos Comuns 7.2.4. Demonstração 7.2.5. Simbologia 7.3. Lucro e o Fluxo de Caixa 7.4. Análise do Capital de Giro 7.5. Análise de Origem e Aplicação de Recursos 7.5.1. Atividades Operacionais 7.5.2. Atividades de Investimentos 7.5.3. Atividades Financeiras 7.6. Métodos de Análise 7.6.1. Método Payback 7.6.2. Taxa Interna de Retorno 7.6.3. Valor Presente Líquido Exercícios Bibliografia

2

Apresentação

Este material foi elaborado para servir de apoio as disciplinas de matemática financeira em cursos técnicos a nível médio e como introdutório para cursos de matemática financeira em nível superior. Seu o objetivo não é o de substituir qualquer outro material com os mesmos propósitos e sim em constituir-se em referência inicial para os alunos desses cursos. Com base nisso, eu inclui no material uma grande quantidade de exercícios próprios e retirados de outras fontes com livros e internet para que, alguns deles, fossem adequados a cada uma das diferentes situações aonde a apostila venha a ser adotada. Com tal objetivo e finalidade, ele encontra-se em constante aperfeiçoamento e, em função disso, sofre alterações sem aviso prévio. Desta forma, caso você encontre ou tome conhecimento de algum problema ou erro nos conteúdos ou exercícios, entre em contato por algum dos endereços da página inicial para que eu possa fazer as devidas correções. Também qualquer crítica, sugestão ou comentário é muito bem vindo e, sempre que possível e adequado, será incorporado no texto. Desde já registro aqui o meu agradecimento a todos aqueles que ajudaram ou ajudarão na elaboração e uso desta apostila.

Marcos Carrard 2008

3

I. Razão e Proporção
1.1. Razão
Entende-se por razão entre duas grandezas de mesma natureza o quociente ou divisão dos números que exprimem quantidades dessa grandeza em uma mesma unidade de medida:
a b

ou

a

b

ou

a :b

com b ≠ 0

Em uma razão, a grandeza a é chamada de antecedente e a grandeza b de conseqüente. Exemplo: Um imóvel foi colocado na carteira de aluguéis de uma imobiliária pelo prazo de 42 dias, dos quais ficou locado por 24 deles. Determine a razão entre o prazo locado e os dias disponíveis e determine quantos dias, nessa razão, ele ficará locado nas primeiras 4 semanas disponível? Razão deles. Assim sendo, em quatro semanas ele ficará locado 16 dias ( 4 semanas x 4 dias por semana ).

24 4 = 42 7

Significando que de cada 7 dias, o imóvel foi locado 4

1.2. Proporção
Por proporção entende-se a expressão que indica uma igualdade entre duas ou mais razões:
a c = b d

ou

a : b :: c : d

onde a e d são os extremos da proporção e b e c são os seus meios. Em toda proporção o produto dos seus meios é igual ao produto dos seus extremos! Duas grandezas pode ser ditas direta ou inversamente proporcionais. Vejamos os seguintes exemplos:
a) A razão entre a quantidade de imóveis locados em um certo período entre as imobiliárias A e B, nessa ordem, é de 2 para 5. Quantos imóveis a imobiliária A locou se B tem 70 imóveis locados? 2 x = 5.x = 2 . 70 x = 28 imóveis 5 70 b) Vamos considerar que a distância entre Porto Alegre e Florianópolis é de 500Km. Com base nisso, vamos preencher a tabela abaixo que relaciona a velocidade média de um carro que faz esse trajeto e o tempo aproximado que ele gastou no deslocamento:

4

b' = c. x. na mesma proporção (é o caso do exemplo b acima). 16 = y . 12. 24 = 16 .n' a) Verificar se os números 15. vale: a + b + c +L+ n =k a'+b'+ c'+ L + n' • Inversamente proporcionais: esta situação ocorre quando uma das grandezas cresce ou aumenta na mesma proporção que a outra decresce ou diminui. 16 e 21. quanto mais imóveis B tiver locado. 16 e 24. Não são diretamente proporcionais pois 15 20 35 = ≠ 12 16 31 b) Sabendo que os números 35. 5 . nessa ordem. no mesmo sentido. as grandezas de uma proporção podem ser: • Diretamente proporcionais: quando elas crescem ou decrescem simultaneamente. Para essas proporções temos que: a b c n = = =L= a' b' c' n' Em grandezas diretamente proporcionais. a fração irredutível equivalente a a coeficiente de proporcionalidade (k) e para toda e qualquer proporção. tantos mais A também locará. de acordo com a proporção. quanto valem x e y? Considerando a proporção 1o 2o 35 14 x = = podemos trabalhar em dois momentos: y 16 24 35 14 temos que 35 . 14 e teremos que y = 40 = y 16 14 x = temos que 14 . nessa ordem. 20 e 35 são proporcionais. aos números. nessa ordem.Velocidade média (Km/h) Tempo gasto (horas) 100 5 horas 90 80 60 50 5h30min 6h15min 8h20min 10 horas Observe agora como as grandezas envolvidas no exemplo a crescem ou decrescem conjuntamente e na mesma proporção pois. 6 e y são inversamente proporcionais.a' = b.c' = L = n. Para essas proporções temos que: a' é chamada de a b c n = = =L= 1 1 1 1 a' b' c' n' Exemplos: a. Desta forma. Já no exemplo b. enquanto que a velocidade média diminui. x e o valor de x = 21 16 24 c) Calcular o valor de x e y sabendo que os números 9. na proporção onde estão envolvidas (é o caso do exemplo a acima). 2 e 4. 14 e x são diretamente proporcionais a y. o tempo gasto no deslocamento irá aumentar na mesma proporção.

200. 6x = 36 encontramos que x = 6.00 y = R$ 1.300 = R $1600. 4 . 36 = 6x = 2y. 2 ou seja. resolvermos a equação e chegamos ao valor do x = 3240.y = 3 .x = 5 .00 7 Existe uma segunda forma de resolver esse problema (e até mais simples).500. Note que o total relativo as partes é de 11 ( 5 + 4 + 2).00 11 11 11 O mesmo resultado poderia ser obtido usando o coeficiente de proporcionalidade pois: x y z 3300 3 x+ y+z = = k= = = 5000 4000 2000 5000 + 4000 + 2000 11000 10 Construímos agora três proporções: x 3 = 10.00 14 7 7 Vamos construir a proporção inversa: Parte relativa ao 8: 6 3 = 14 7 3 ⋅ 945 = R $405.240 no valor do x: Parte do 6: 1.x = 8.00 z = R$ 600. determinamos que o inverso da soma das partes deve dar o total: 1 1 x + x = 945 6 8 Agora. as razões são: 5 . 4 e 2.3240 3240 = = R$540.00 8 8 6 . 5000 5000 10 y 3 = 10.300 = R $1.y 1 1 8 6 6 8 Assim. e. chegamos a conclusão que a partilha da parte relativa ao 6 se dará pela proporção de 8. 2 .3240 3240 = = R$405. x y x y = = ou 6.00 e) Reparta a quantia de R$ 945. Também podemos montar a relação 2y = 36 e determinar que y = 18.9 x 2 = = de onde 1 1 1 4 6 y tiramos que 4 x 9 = 6 . precisamos encontrar as razões que estabelecem as proporções buscadas.500.00 em partes inversamente proporcionais aos números 6 e 8. 11 11 11 Vamos então calcular quanto corresponde dos R$ 3. Como a proporção é inversa. assim.00 6 6 Parte do 8: 1.300 = R $1. Basta então calcular cada uma dessa partes usando 3.300. 4000 4000 10 z 3 = 10. Vejamos: 8 4 4 Parte relativa ao 6: = ⋅ 945 = R $540. Como as grandezas são inversamente proporcionais temos que d) Dividir a quantia de R$ 3.300. Antes de mais nada.z = 3 .00 ⋅ 3. Da primeira parte.00 em partes diretamente proporcionais a 5. enquanto que a parte relativa ao 8 se dará pela proporção de 6 (é por isso que se chama inversa!).00 para cada uma dessas partes: 5 4 2 ⋅ 3. x = y .00 ⋅ 3.200. 2000 2000 10 x = R$ 1.

colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. Como as duas flechas indicam o mesmo sentido. 8 x = 9 metros x 6 b) Um automóvel andando a 80 km/h faz um certo trajeto em 6 horas. menor será o tempo. Regra de Três Podemos resolver problemas que envolvam grandezas direta ou inversamente proporcionais através de um processo matemático conhecido como “Regra de Três”.1. Quanto tempo ele levará para fazer o mesmo trajeto se andar a 120 km/h? Montar a tabela: Velocidade 80 120 Tempo 6 x Observe que agora as grandezas são inversamente proporcionais pois quanto mais rápido ele andar. devemos inverter os valores de uma das colunas. ele é considerado como Regra de Três Simples enquanto que se o número de grandezas for maior do que duas. 1. dentro de cada coluna. Costuma-se colocar setas ou flechas indicativas desse crescimento ao lado da tabela (veja acima). vamos inverter uma das colunas ( a da velocidade) e montarmos a proporção: Velocidade 120 80 Tempo 6 x 7 . assim como a quantidade de metro que o operário irá fazer em um número menor de dias. 2o passo: verifica-se. Exemplo: a) Um operário faz 12 metros de um muro em 8 dias. 3o passo: se as grandezas forem inversamente proporcionais.1. Quantos metros deste mesmo muro ele faria em 6 dias? Montar a tabela: Metros Dias 12 8 x 6 Veja que as grandezas referentes aos dias crescem de “baixo para cima”. caso contrário. Desta forma. Regra de Três Simples 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. é chamado de Regra de Três Composta. Se o problema tiver apenas duas grandezas envolvidas. 6 = x . são grandezas diretamente proporcionais.3. veja que as flechas estão em sentido contrário. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela. as grandezas são diretamente proporcionais e podemos montar a proporção da seguinte forma: 12 8 = 12 . Assim.3. (Atenção: não há limite de grandezas para uma regra de três composta). são inversamente proporcionais. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem).

120 6 = 80 x 120. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. são grandezas diretamente proporcionais. Dessa análise determinamos que a coluna dos dias trabalhados é inversamente proporcional e deve ser invertida.x = 80 . 2o passo: monta-se uma tabela para cada grandeza fornecida com relação a grandeza da incógnita (como se fosse uma regra de três simples) e verifica-se. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. Exemplo: a) Um operário que trabalha 6 horas por dia colocou 3000 peças de azulejo em 12 dias de trabalho. Horas 6 x Peças 3000 5000 Nessa tabela. Como ele necessita colocar 5000 peças e dispõem de somente 8 dias.2. A coluna da incógnita deve ser a primeira ou a última da tabela para facilitar o processo. caso contrário. 6 x = 4 horas 1. dentro de cada tabela. as grandezas são diretamente proporcionais pois.3. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela sempre formando uma proporção com a coluna da incógnita e igualando ao produto das demais proporções. as grandezas inversamente proporcionais pois de ele trabalhar um número menor de dias precisará trabalhar mais horas por dia para compensar. precisará de mais horas por dia para fazer 5000 peças. Regra de Três Composta 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem) com relação a coluna da incógnita. quantas horas por dia deverá trabalhar? Montar a tabela: Horas 6 x Dias 12 8 Peças 3000 5000 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Horas Dias 6 12 x 8 Na primeira tabela. 3o passo: para as colunas onde as grandezas forem inversamente proporcionais. devemos inverter os seus valores. são inversamente proporcionais. A tabela fica da seguinte forma: Horas 6 x Dias 8 12 Peças 3000 5000 8 . se ele precisou de 6 horas por dia para fazer 3000 peças.

6 litros ao preço de R$ 14. as grandezas são diretamente proporcionais pois deverão ser trabalhados mais dias para ter uma produção maior (considere o mesmo número de máquinas nessa análise). ficando assim a tabela: Dias Máquinas Peças 4 6 160 x 8 300 Podemos então montar a proporção: 4 6 160 = ⋅ x 8 300 4 960 = x 2400 960. A planta de um apartamento foi desenhada na escala de 1:120.3. enquanto que o concorrente vendo a mesma tinta em galão de 3. Qual foi a escala utilizada? 9 . Onde ela está mais barata? 1. 8 máquinas produziram 160 peças.00 em uma loja. Dessa análise determinamos que a coluna das máquinas deve ser invertida. Um galão de tinta de 18 litros está sendo vendido ao preço de R$ 73. Desta forma.2400 x = 10 dias Exercícios 1. Em quantos dias 6 máquinas iguais as primeiras produziriam 300 dessas peças? Montar a tabela: Dias 4 x Máquinas 8 6 Peças 160 300 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Dias Máquinas 4 8 x 6 Na primeira tabela.60000 x = 15 horas/dia b) Em 4 dias.x = 4.x = 6. no desenho.1. as grandezas inversamente proporcionais pois se a quantidade de máquinas diminuir. tem as dimensões de 6cm x 4cm? 1.Podemos então montar a proporção: 6 8 3000 6 24000 = ⋅ = x 12 5000 x 60000 24000. qual é a área de uma sala que. Dias 4 x Peças 160 300 Nessa tabela.2.76. Um terreno de 20m de comprimento foi representado em uma planta com 4cm de comprimento. deverão trabalhar mais dias para produzir a mesma quantidade.

00 para a segunda. Em uma empresa. Cláudia faltou 9 dias e Ana faltou 8 dias. No final da aplicação. sendo que o primeiro deles investe 4 45 1. durante o mesmo período de tempo e com as mesmas taxas de rendimento. Qual é o valor da capital inicial desta empresa? 1.000.00 ao mês. Uma pessoa aplicou R$ 840.00 foi repartida em três partes diretamente proporcionais.13. R$ 128.8.17.000.6. Paulo faltou 6 dias. e. O valor das despesas mensais médias de um condomínio foi de R$ 30. R$ 96. Sabendo que o resultado final da partilha foi de R$ 64.00.620. quanto rendeu.00 entre seus três filhos em partes diretamente proporcionais às notas que eles tiraram em matemática. o segundo 4 e o terceiro 10. Calcule x. Sabendo que o valor da entrada foi 10 .000. Qual é a razão que representa a contribuição de cada um deles? 1. entrou com R$ 29.4.00 e R$ 4.00.00 do capital inicial. 1.00 qual é o preço final do terreno? do 7 valor aplicado na abertura do negócio. 30 e 50 apartamentos. os três sócios A. Um imóvel foi vendido pelo preço de R$ 60.00 sendo que 4 deste valor foram pagos com de entrada. 2 3 1.008. Dois sócios resolvem abrir uma empresa de seguros.14. 10 4 quanto tempo ele gastará para completar a prova? 1. Deseja-se dividir esse valor proporcionalmente ao número de apartamentos que cada um dos prédios tem. Se a quantia de R$ 1. Qual é a maior escala que pode ser usada em uma planta baixa se a folha disponível tem 30cm x 40cm? 1.00 para a terceira.11. As dimensões reais de um imóvel retangular são de 12m de comprimento e 15m de largura. Quanto coube a cada um deles? 1. Um pai resolveu dividir a quantia de R$ 2. quanto coube a cada um deles? 1. 1 e 2. Qual é a razão que exprime cada uma dessas partes? 15 entrada.00 na caderneta de poupança do Banco B. respectivamente. A quantia de R$ 4.200. Calcule o valor da dívida a pagar após a liquidação da entrada. Dividir o número 340 em partes diretamente proporcionais a 1 . Qual é a parte dessa despesa que cabe a cada um deles? 1.7.12. Já o segundo sócio. y e z sabendo que eles são diretamente proporcionais aos números 4. Sabendo que o primeiro filho tirou 6. nessa ordem e que x + y + z = 91. São ao todo 3 prédios com 20. Um ciclista percorreu 3 de uma prova em 1 de hora.5. B e C contribuíram. o rendimento total foi de R$ 490. com R$ 8.00? 1.15.1.9.00 para a primeira parte.640. R$ 6.00 rendeu R$ 175.000. de forma inversamente proporcional às faltas de cada um deles. Mantendo a mesma velocidade média. A quantia de R$ 288.000.00 foi distribuída como abono em uma empresa a três funcionários da firma.00 na caderneta de poupança do Banco A e R$ 560.000. 10 e 12.00. Quanto rendeu cada uma das poupanças? 1. Uma empresa comprou um terreno pagando 12 de R$ 18. proporcionalmente no mesmo período. 1.10.16. a quantia de R$ 1.400.

calcule quantos apartamentos foram vendidos se 29 essa corretora faturou R$ 250.26. 1.470 de comissão? Sabe-se que essa corretora ganha R$ 6.00 a mais.000 aplicados uma empresa ganhou R$ 3.23.200 de juros. Sabendo que Rafael investiu R$ 2. Um lote avaliado em R$ 86. em média.00 a mais que Paulo e teve. calcule o seu ganho se ele vendesse 24 imóveis na mesma região.25. Ricardo aplicou suas economias em 3 partes: 2 5 3 13 das outras duas somadas.00? 11 . Um prédio de apartamentos é vendido ao público por um valor de R$ 46.000.00 por apartamento. em conseqüência disso. Supondo que a corretora ganha 2 de cada venda. Qual foi o valor que ficou com a empresa sabendo que a parte dela corresponde a 31 do lucro total? 43 1.000. Sabrina recebeu 1 do valor vendido enquanto que Rodrigo ficou com 4 . 1.000.500.1.980.00 para ser dividido entre Rodrigo. Quanto seria seu faturamento médio se ampliasse sua carteira para 84 imóveis? 1. Quanto coube 3 39 a Henrique? 1. Uma fazenda foi vendida pelo valor de R$ 70. essa parte foi de R$ 7.00 por mês.22. Um lote rural foi vendido e o valor arrecadado dever ser repartido igualmente entre 5 irmãos.27. qual foi o investimento inicial de cada um na empresa e qual a parte de cada um deles no negócio feito? 1. que foi de R$ 4. Quanto foi a parte de cada uma delas? 7 1. Uma administradora de bens fatura R$ 18. Flávia e Mariana.900.00 do valor de venda.21.29. Marcela recebeu 5 do valor que Flávia recebeu.00.00 no fundo de renda fixa.516. foram aplicados em um fundo de renda fixa.24. repartiram o lucro final de um negócio.00 na venda de 6 casas na mesma região. Calcule o valor de venda de uma casa sabendo que a construtora faturou R$ 150. Se um corretor recebe R$ 8. Calcule o valor da entrada no imóvel 1. 1. 7 recebeu 8 da parte correspondente a Mariana.50 a cada R$ 100.00 foi dividido em três partes. Flávia. Quanto cada um deles deve receber se a corretora ganhou R$ 15. um lucro de R$ 700. Um apartamento de luxo foi vendido ao valor de R$ 725. No ano que passou.224.00 com a responsabilidade de locação de 60 imóveis.00 e esse valor foi dividido entre Marcela. 1. 9 na poupança e o restante foi dado de entrada em um imóvel.000.28.00.000.20.00. A primeira delas equivale a 2 da segunda parte enquanto que a terceira parte é igual a 1 destas partes? 1. com a venda de 15 imóveis. por sua vez. Qual é o valor 18 e aquele aplicado na poupança sabendo que foram colocados R$ 12.000. Dois sócios. Paulo e Rafael.000. Uma empresa prega a motivação entre os seus funcionários destinando uma parte dos seus lucros para eles. de forma proporcional à quantia que cada um deles investiu na empresa.18. Se com R$ 35.19. Sabrina e Henrique. quanto ela ganharia no mesmo período se houvesse aplicado R$ 48.000.

O condomínio “Freedom” foi lançado por uma corretora que vende cada um dos apartamentos pelo preço de R$ 56.39. Nesse mesmo instante. 10 trabalhadores consumiram 40 litros de água em 6 dias. Um deles leva 4 caixas por vez e demora 3 minutos para ir e voltar.36.134. quantos veículos seriam necessários para completar o serviço? 1.42. quantas peças seria necessárias para o mesmo serviço? 1. pingando 20 gotas por minuto. Quantas pessoas essa empresa deve contratar a mais para concluir o serviço dentro do prazo? 12 .00. 15 imóveis em 4 dias. Quantos azulejos iguais a estes seriam necessários para uma parede de 15m2 de área? 1. Enquanto que o primeiro carregador leva 240 caixas quantas levará o outro? 1.20m de largura. em 30 dias. Se o número de trabalhadores fosse reduzido para 6.37.5m de comprimento foi colocada verticalmente ao chão e projetou uma sombra de 53cm.00.05m. Para transportar material para uma construção foram necessários 16 caminhões com capacidade para 5m3 cada um deles. Se a capacidade de cada caminhão fosse de 4m3. ocasiona um desperdício de 100 litros de água.35. No prédio que a empresa de Paulo administra tem uma torneira que pingou 30 gotas por minuto durante 50 dias. Quantos imóveis ele conseguirá locar se trabalhar 2 horas por dia durante 6 dias? 1. Para cobrir uma parede que tem 6.30. uma construção projetava uma sombra de 3. Uma tábua com 1. Mais tarde descobri que a corda tinha. qual é o comprimento máximo que conseguiremos com a mesma quantidade arame? 1. Se o transporte. quanto pagaremos por 32 toneladas dessa mesma mercadoria em uma distância de 250km? 1. Dois carregadores levam caixa do depósito para um caminhão. Se aumentarmos a largura dessa tela para 1.400.32. Uma empreiteira contratou 210 pessoas para pavimentar uma estrada de 300km no prazo de 1 ano. Uma rua tem 600m de comprimento e está sendo asfaltada.33.41.2m. durante a alta temporada. Se a largura desse papel fosse de 1.00. à distância de 400km custa R$ 900. Com o auxílio de uma corda que eu julgava tem 2m de comprimento medi o comprimento de um terreno e encontrei 40m.38. Com uma certa quantidade de arame podemos fazer uma tela de 50m de comprimento por 1. Um corretor consegue locar. Após 4 meses. Um folheto da CASAN informa que uma torneira. trabalhando 5 horas por dia. 2.80m. Quantos apartamentos esse condomínio tem? 1. Quantos litros de água foram desperdiçados? 1.71m. por estrada de ferro. quantos dias durariam 30 litros de água? 1. de 15 toneladas de uma mercadoria. em quantos dias a rua ficará completamente asfaltada? 1. qual é o comprimento desse terreno? 1. Para forrar as paredes de uma sala foram usadas 21 peças de papel de parede com 80cm de largura. Desta forma.34. Se esse ritmo de trabalho for mantido.40. O segundo carregador leva 6 caixa por vez e demora 5 minutos para ir e voltar. em média. Numa obra.43.1.31. apenas 75km dessa estrada estavam concluídos.5m de comprimento por 3m de altura foram necessários 390 azulejos. na realidade. Se todo o condomínio fosse vendido o faturamento da corretora seria de R$ 6. Qual é a altura dessa construção? 1.800. Em seis dias foram completados 180m desta rua.

Uma pessoa datilografando 60 toques por minuto e trabalhando 6 horas por dia. datilografando 50 toques por minutos e trabalhando 4 horas por dia. Um automóvel.45. roda 8 horas por dia e leva 6 dias para fazer um certo percurso.44. Se a sua velocidade média fosse de 80 km/h e ele rodasse 9 horas por dia. quantos dias levaria para fazer o mesmo percurso? 1. com velocidade média de 60 km/h. realiza uma certa tarefa em 10 dias. fará o mesmo serviço em quanto tempo? 13 .1. Outra pessoa.

00 + R$ 34. 14 .00 = R$ 714.00 + 5% = R$ 680.00 + Prestação R$680.25x = (1 + 0. Introdução Sejam A e B (B ≠ 0) números reais. teremos: x + 25% de x = x + 0. 2.00 Observe que o cálculo da porcentagem ou percentual é sempre uma regra de três simples e direta.3. indicado por A/B ou A:B. é denominado de fator de aumento. Porcentagem de Uma Quantia São aquelas situações onde a taxa de porcentagem é relativa a uma única quantia de referência.31 = 31% 100 3 = 0. Considerando que o valor atual seja de x.00 e que terá um acréscimo de 5% no seu valor se for vendida em 3 prestações iguais. Porcentagem 2.25 x Este fator de 1.II. Denomina-se razão o quociente entre A e B.00 ⋅ 5 = R$ 680. Exemplo: a) Considere uma televisão cujo preço à vista é de R$ 680. decimal ou pelo símbolo de %: 50 = 0.1. que representa o salário atual mais o aumento a ser dado.25.03 = 3% 100 2. conforme discutimos no capítulo anterior. Fator de Aumento e de Redução Considere a situação onde uma empresa resolveu aumentar o salário de todos os seus empregados em 25%. As razões onde o denominador é igual a 100 são denominadas de razões centesimais ou porcentagens.50 = 50% 100 31 = 0. Exemplo: 50 100 31 100 3 100 As porcentagens são indicadas na forma fracionária.25) x = 1.2. Qual é o valor de cada prestação? R$ 680.00 / 3 = R$ 238.00 100 R$ 714.

Exemplo: a) O preço de um equipamento sofreu dois acréscimos sucessivos de 5% e 8%. Acréscimos e Descontos Sucessivos Acréscimos e descontos podem ser aplicados sucessivamente em relação ao preço de um produto. 2.85 x O valor de 0.4. em qualquer quantidade.15% de x = x . o novo valor N’ é dado por: N’ = (1 + t) N Em um caso semelhante.4%. o novo valor x’ poderá ser calculado por: x’ = x . 1.85 é então denominado de fator de redução e ele pode ser determinado pela fórmula: N’ = (1 . uma loja fez uma promoção e deu 15% de desconto nas suas mercadorias. descontos seguidos de acréscimos ou acréscimos seguidos de descontos. 1.56 A mesma situação pode ser aplicada quando ocorrerem descontos sucessivos. quando um valor N sofre um acréscimo de uma taxa porcentual t. qual é o fator de aumento aplicado ao total: Sejam f1 e f2 os dois fatores de aumento aplicados: f1 = 1 + 0. 1.De modo geral.0. Para conseguirmos compreender o que efetivamente está acontecendo com esse preço devem aplicar os conceitos de fator de aumento e fator de redução.t) N 2. Se um produto qualquer custava x.134 onde o aumento real foi de 13. Se ele custava x. 1.3 = x .08 = 1.05 f2 = 1 + 0. seu novo valor é: x .05 = 1.5. 1.08 = x . Atenção: não deve-se considerar que o aumento final é a soma dos percentuais originais: x + 20% + 30% = x .2 . 1.15x = (1 .15) x = 0.0.05 . Lucro e Prejuízo As operações de compra e venda podem ocorrer com lucro ou prejuízo determinados por: Lucro = Valor Venda – Valor Custo Se o Lucro < 0 então há prejuízo determinado por: Prejuízo = Valor Custo – Valor Venda 15 .08 Assim.

qual foi a relação entre o preço final e o inicial? 16 . Um imóvel está sendo vendido nas seguintes condições: 30% de entrada e o restante em 5 prestações iguais de R$ 58. então.50. seu preço para o importador é de R$ 19. Duzentos ingressos foram distribuídos entre 3 pessoas para serem vendidos. um acréscimo de 20%.9. Paulo gastou 40% do que tinha e ainda ficou com R$ 87. Qual é o preço deste imóvel? 2. Um equipamento cujo preço de venda é de R$ 685. O comerciante tem um ganho de 25% sobre o preço de custo deste bem. Em função disto. Qual é o seu preço de venda? 2.6.00 e tem um desconto de 5%.00. recebeu 50 ingressos e vendeu 60% deles.000. % 100 x Exercícios 2.00 = R$ 15.00 Teremos. O salário de um trabalhador é de R$ 480. Qual foi a porcentagem de aumento dada para ele? 2.00 e teve seu preço aumentado de R$ 10.000.00 e passou a ser de R$ 966. Quanto era a quantia que ele tinha e quanto ele gastou? 2. Supondo que este imposto aumente para 60%. Quantos ingressos foram vendidos no total? 2. O valor do preço de custo é? 2.8. Qual foi o percentual de lucro obtido? Vamos determinar o lucro obtido no negócio: Lucro = R$ 45. Qual foi o percentual de aumento dado? 2. Uma mercadoria sofreu dois descontos sucessivos de 5% e.000. com um desconto de 12%. na loja B. seu preço é de R$ 820.00 R$ 15.00 e o desconto dado é de 10%.00. qual será o novo preço do carro? 2.00.00 e vendido pouco tempo depois por R$ 45.800.5.7. A segunda vendeu 40% dos 60 ingressos que recebeu. O preço de venda de um bem de consumo é R$ 100. Sobre o preço de um carro importado incide um imposto de importação de 30%.1. a seguir.000. Um certo objeto custava R$ 70. em uma promoção.000.00 – R$ 30.500.4. Na loja A ele custa R$ 800.00.10. a seguinte regra de três: Valor R$ 30.00 portanto x = 50% de lucro.00. Desta forma.000. Onde ele é mais barato? 2.Exemplo: a) Um imóvel foi comprado ao valor de R$ 30. A primeira delas recebeu 90 ingressos e vendeu 80% deles. Um certo móvel está sendo vendido em duas lojas concorrentes em preços e condições diferentes.00. A última delas.2.000.3.00 está sendo vendido.

Quanto coube a cada um deles? 2. sendo R$ 20. o novo salário deverá. 12% são fumantes.2.16. Se dois terços do que exercem cargo de chefia são homens. ela passou a oferecer o mesmo sapato com desconto de 20% para o pagamento à vista.24. do total de mulheres.22. foi percentualmente de quanto? 2. Em uma agência bancária trabalham 40 homens e 25 mulheres. as anunciou com 20% de desconto. Uma mercadoria que custa R reais sofre um desconto de 60%. O número de empregados dessa fábrica. nas compras com cartão de crédito.7%. pode-se concluir que o valor da compra com cartão de crédito.14. o preço nas duas lojas seria o mesmo. Qual é o preço da mercadoria na loja A? 2. O aumento total de preço nesse produto. Uma loja aumentou em 20% o preço de um sapato que custa R$ 40. na tentativa de iludir a freguesia. Um recipiente contém uma mistura de leite natural e de leite de soja num total de 200 litros. Nos últimos 6 meses. certa empresa efetuou três reajustes. Uma loja instruiu seus vendedores para calcular o preço de uma mercadoria.20. ainda. A quantidade de água que deve ser evaporada de 300g de uma solução salina (água e sal) a 2% (sal) para se obter uma solução salina a 3% (sal) é de quantas gramas? 2. Na companhia ABC. Se. Uma certa mercadoria é vendida nas lojas A e B. Que conclusão podemos tirar dessa estratégia de vendas? 2. A produção de uma fábrica aumentou 6% em um ano. dividindo o preço à vista por 0. Para que o poder de compra desse trabalhador seja recomposto.00.13. que proporção dos homens não exerce cargo de chefia? 2.12. nesse período? 2. Se a loja B oferecesse um desconto de 10%.00 foi repartida entre 3 pessoas da seguinte forma: Marta recebeu 80% da quantia de Luis e Sérgio recebeu 90% da quantia de Marta. Um lucro de 30% sobre o preço de venda de uma mercadoria corresponde a um acréscimo sobre o preço de custo de quanto? 2.17. Dessa forma.15. em relação ao preço à vista. Qual foi o aumento percentual de produção por empregado. dos quais 25% são de leite natural.21. depois.23. Quanto você pagará pelo sapato se o comprar à vista? 2. aumentou em 2. 85% dos empregados não exercem cargo de chefia e 75% são mulheres. sofre um reajuste de quanto? 17 . então o número total de funcionários dessa agência que são homens ou fumantes é: 2. Ao entrar em liquidação.18. Um aumento de 60% sobre o novo preço fará com que a mercadoria fique custando quanto? 2.890.19. no preço de seu principal produto. Um lojista.00 mais cara na loja B. de 30% cada.11. 80% não são fumantes e. nesses seis meses. deu um aumento de 25% nas suas mercadorias e. apresenta um desconto ou aumento de quanto? 2.80. do total de homens. no mesmo período. Num semestre a inflação foi de 32% e um trabalhador teve reposição salarial de 20%. A quantia de R$ 1. A quantidade de leite de soja que deve ser acrescentada a esta mistura para que ela venha a conter 20% de leite natural é de quantos litros? 2.

00 ao final de um ano. foi de qual percentual? 2.25. Das peças produzidas num torno.29. Qual será a parte de cada um? 2.00. Passados 4 meses. qual é o lucro da sua venda? 2.000 peças.00 e daquelas com pequenos defeitos. de R$ 12. homens e mulheres com 5 anos ou mais de estudo representam quantos por cento da PEA da região? 2. para este lote. Uma empresa. Uma pessoa dispõe de C reais para passar 15 dias na praia. Quantos empregados esta empresa tem? 2.00 e B com R$ 2. um comerciante paga 20% de imposto.00.30. 28% para Recife e 12 pessoas ficaram em casa.34. é de R$ 10.200 toneladas em 2002. Um artesão entrega seus produtos a um vendedor profissional que recebe uma comissão de 20% sobre o preço de venda V.28. Se ela resolver ficar 20 dias em lugar do 15 previstos. obtive um lucro de R$ 7.00. qual deve ser a relação entre os preços de venda e custo deste produto? 18 .00. Para obter uma renda mensal de R$ 5.31. O preço de venda das peças perfeitas é de R$ 15. Um objeto custa hoje 12. sabe-se que 60% são perfeitas. Quantas peças defeituosas existem no lote? 2. Em um lote de 1. organizados por sexo e anos de estudo. Considere os dados da tabela abaixo referentes à População Economicamente Ativa (PEA) de uma determinada região.000. Nestas condições.35. eles obtiveram um lucro de R$ 800.00 por peça? 2.000. A entra com o capital de R$ 3. O aumento anual médio deste produto. 65% são do tipo A e 35% são do tipo B.000 toneladas no ano de 2000 e de 145. O artesão deseja ter um lucro dos mesmos 20%.00. mas sobre o preço de custo C deste produto. Um tanque de combustível contém 240 litros de gasolina com 3% de álcool na mistura. Com um capital de R$ 50.500.000. Se 48% deles viajaram para São Paulo. 30% possuem pequenos defeitos e as restantes são descartadas por falta de qualidade.32. deu férias coletivas aos seus empregados. PEA Masculina 60% 40% 100% PEA Feminina 50% 50% 100% Até 4 anos de estudo 5 ou mais anos de estudo Se os homens são 60% da PEA dessa região.7 vezes mais do que custava a 10 meses.000. Neste período houve um aumento de qual porcentagem? 2.33. Sabe-se que 8% do tipo A e 4% do tipo B são defeituosas. seu gasto diário médio deve ser reduzido em quanto? 2.00 aplicados em ações de uma certa empresa. Do preço de venda de um produto. quanto devo empregar em ações da mesma empresa? 2. Quantos litros de álcool devem ser adicionados para que este percentual passe a 5%? 2. 70% representam o seu custo. Sabendo que o valor do produto (custo) ao comerciante é de R$ 336.27. A fabricação de um produto em uma empresa foi de 120.26.36. Quanto o fabricante lucrará com a produção de 400 peças se o seu preço de custo.2. Do restante. em Fortaleza. Em um empreendimento. neste período.

Assim. a porcentagem dos usuários entrevistados que não usava nenhuma das linhas é de quanto? 2. 99% delas são homens. quais são os percentuais de alunos que gostam somente de matemática e que não gostam de nenhuma delas? 2. em 10 de novembro.2.78.40. 50 gostam de matemática e 40 de biologia. entre as pessoas que se encontravam nas filas ou proximidades dos pontos das linhas A e B. Quantos deles devem sair para que a porcentagem de homens passe para 98%? 2. Se. O preço de compra de um certo produto é de x. 40% lêem B. De quanto deve ser este depósito para que sobre exatamente o valor do imóvel vendido? 19 . Uma pessoa desejava comprar um lote de terra quadrado. Qual é o percentual de pessoas que leu apenas um dos três jornais? 2. ele reduziu a medida de lado destas terras em 20%.46. 20% usavam ambas as linhas. 2. Considerando que a loja corrige o valor dos parcelamentos a uma taxa de 3% ao mês. Em uma pesquisa com 30 pessoas sobre suas atividades bancárias.00. qual era o seu preço em 10 de fevereiro? 2. B e C. Roberta tinha uma certa quantia em dinheiro. 10% lêem A e C. Então.50. o custo de produção sofrerá um reajuste de qual fator? 2. Se ele for vendido por k haverá. quanto custou o livro? 2. Gastou 20% na compra de um livro e 5% do que restou na compra de um CD. mas o seu dinheiro não era suficiente.42. 50% para matériaprima e 20% para energia elétrica. Qual foi a redução da área comprada? 2.2% de imposto. Das 100 pessoas que estão em uma sala. O comprador que fez a aquisição vai pagar via depósito bancário sobre o qual vai incidir 0. haverá. e. 35% na matéria prima e 5% na energia elétrica.47. 30% lêem C. 15 delas trabalhavam com o banco A e 67% com o banco B. 15% são pintados de azul. 15% lêem B e C. Um automóvel adquirido por R$ 20. O custo de produção de uma peça é composto por: 30% para mão-de-obra. determinou que 60% dos usuários usavam a linha A. Sabendo que 10 alunos gostam das duas matérias.49.41. Entre 10 de fevereiro e 10 de novembro de um mesmo ano. Sabe-se que 60% das pessoas lêem A. Quanto foi esse lucro em reais? 2.001. Em uma universidade são lidos três jornais A. Uma televisão foi vendida em 3 parcelas iguais de R$ 1. um prejuízo de 20%.37.500. 45% usavam a linha B. em relação a x. Numa classe de 100 alunos. Admitindo-se que haja um reajuste de 20% no preço da mão-deobra.00 sendo a primeira delas paga no ato da compra. Uma pesquisa pública efetuada em um terminal de ônibus da capital estadual. Sabendo que ela ainda ficou com R$ 228. Qual é o percentual de pessoas que trabalham com os dois bancos? 2.39.000. Um muro retangular de 10m de comprimento por 2m de altura tem 40% da sua área pintada. 20% lêem A e B. Num leilão.38.43. qual seria o valor desta TV se fosse paga à vista? 2. um lucro de quanto? 2. este preço era de R$ 0.00. e.45. 2% das pessoas lêem os três jornais. Desta forma.00 foi vendido com 20% de lucro sobre o preço de venda. Destes. se ele for vendido por 3k.44.48. um imóvel foi arrematado por R$ 249. Determine a área do muro que está pintada de azul. em relação ao x. o preço do quilograma de uma determinada mercadoria sofreu um aumento de 30%.

Calcule quantos habitantes existem nessa cidade e quantos são os fumantes. 9% = 3% III. Maria quer comprar 11 latas de leite e Joana deseja 12 latas. De quanto foi esse reajuste? 2. Trabalhando 2 horas extras todo o dia ele tem um acréscimo de 50% no seu salário.00.00 a lata. Antes disso. Como ele cobra 15% de honorário sobre a quantia recebida. Numa promoção. Esta máquina foi substituída por outra 50% mais veloz. três unidades saem por R$ 450.2.00”. Dois supermercados vendem leite em pó. de uma mesma marca. O cliente que comprar 3 unidades está tendo um desconto de quanto? 2. Uma empresa brasileira tem 30% de sua dívida em dólares e o restante em euros.00. o número de fumantes ficará reduzido a 12. enquanto que o supermercado B dá 20% de desconto a cada lata adquirida. o supermercado A oferece 4 latas de leite pelo preço de 3.60.000. Admitindo-se uma valorização de 10% no dólar e uma desvalorização de 2% no euro. os brasileiros consumiram 261 milhões de litros de vinhos nacionais e 22 milhões de litros de vinhos importados.53.55. o valor percentual aproximado de vinhos procedentes da Itália e Portugal em relação aos vinhos nacionais é de quanto? 2. Considere as seguintes afirmações e diga quais delas são verdadeiras: 2 I. 3% + 5% = 8% IV. Suponha que a nova máquina tenha que fazer o mesmo trabalho que a antiga fazia em 1 hora de trabalho ininterrupto. A fim de atrair sua clientela. Um advogado contratado por Rodrigo consegue cobrar 80% de uma causa de R$ 200. Segundo a revista Veja. 3% ⋅ 5% = 15% 2. ao mesmo preço de R$ 4. uma loja anunciou um desconto de 20% em todas as suas mercadorias. Um trabalhando recebe um salário mensal para trabalhar 8 horas diárias.52. 2.57. Onde cada uma delas deve fazer a compra? 2.56. Qual a porcentagem que ele ganha a mais por cada hora extra? 2. Um vendedor oferece sua mercadoria na seguinte promoção: “Uma custa R$ 200. Esse artigo informou ainda que a procedência desse vinho importado ocorreu segundo a seguinte tabela: Procedência Itália Portugal França Chile Alemanha Argentina Outros % 23% 20% 16% 16% 13% 6% 6% Considerando esses dados.59. durante o ano de 1998. qual será a parte de Rodrigo? 2. ela reajustou os preços de forma a não ter prejuízo na promoção. (50%) = 25% II. Se 3 em cada 11 fumantes pararem de fumar. entretanto.58.54. Uma empresa tinha uma máquina de fotocópia capaz de fazer 90 cópias por minuto.800 pessoas. o que acontecerá com a dívida dessa empresa? 20 .51. A porcentagem de fumantes em uma cidade é de 32%. quanto tempo ela vai levar? 2.

O valor dessa quantia é determinado por uma porcentagem (taxa de juros).10 no final do mesmo ano são valores equivalentes a juros de 10% a.00 no começo do ano e R$1. Vamos supor que uma pessoa aplique uma certa quantia (capital) em uma caderneta de poupança por um determinado período de tempo (tempo). ao final do mês. formando o montante final.Se nela for aplicada a quantia de R$ 600. essa pessoa recebe uma certa quantia a mais (juros) como compensação.00. uma taxa de 10% a. no final do período estabelecido.00 no começo do ano e R$1. determinamos quanto corresponde aos juros. Pode ser definida como uma renda (na forma de uma taxa percentual) por um determinado período de tempo (geralmente um ano). normalmente.2% de R$ 600.20 no final são valores equivalentes a juros de 20% a. R$1.20.a.2% a. correspondendo ao capital de R$ 600. Ao final da aplicação a pessoa terá em sua conta a quantia original (capital) mais os juros dados pelo banco. Da mesma forma como R$1. vejamos: • Capitalização: Corresponde ao critério que adotamos para calcular os juros em uma operação. Juros 3. É o retorno obtido a partir de investimentos produtivos de capital. Ela existe porque as pessoas necessitam do dinheiro em imediato ou não querem deixa-lo parado e se dispõem a pagar ou receber por isso. quanto o cliente irá receber após um mês de aplicação? Em primeiro lugar.1. (ao mês) para uma certa carteira de aplicações.m.20.a.a. Isto acontece.10 será paga para cada R$1.III.00.2. 1. Exemplo Um banco oferece um rendimento de 1.00 ao final de um ano. Os juros são responsáveis pelo equilíbrio entre oferta e demanda de capital. Pode ser imaginado como uma renda paga pelo usuário de uma certa quantia monetária àquele que de uma forma ou de outra cede o seu direito de uso dessa quantia. (ao ano) pode significar que uma renda de R$0. o risco e a disponibilidade de dinheiro definem de quanto será a remuneração a ser recebida pelo dinheiro. ou seja. A essa porcentagem correspondem R$ 7. Assim. 21 .10. qual será a taxa de juros. em duas formas distintas de cálculo: simples ou composto. 3. totalizando R$1.o montante recebido será de R$ 607. Termos Importantes Alguns termos e nomenclaturas são fundamentais para o trabalho com juros.20. A taxa de juros expressa um valor temporal. Esta aplicação é como se ela estivesse fazendo um empréstimo ao banco.00 acrescidos dos juros de R$ 7.ou seja. O tempo. Desta forma. Para aquele que cede o dinheiro. Assim. Então. existe a necessidade de uma recompensa financeira proporcional ao tempo dessa cedência e o risco envolvido na operação. Introdução Entende-se por juros a remuneração fornecida pelo empréstimo de uma certa quantidade de dinheiro.

Risco: existe sempre a possibilidade do investimento não corresponder às expectativas. O próximo capítulo irá tratar exclusivamente de descontos. Utilidade: investir significa deixar de consumir hoje para consumir amanhã. ou seja. As instituições de empréstimo compensam o risco acrescentando um extra à taxa “pura”. o tempo de empréstimo (as operações de curto prazo são menos arriscadas) e o volume do capital emprestado. 22 .). e outra parte por conta da reposição devida a alterações no poder de troca da moeda (digamos 7% a. no caso de financiamentos segurados e a uma taxa de 15% a. um ao risco e outro à necessidade de correção monetária. Por exemplo. Oportunidade: os recursos disponíveis para investir são limitados. isto é. havendo preferência temporal para consumir. Quanto maior a taxa de preferência temporal. A exploração petrolífera. Desconto: É o premio concedido ao usuário por antecipação da dívida ou em uma determinada promoção. É a taxa média ganha em capitais investidos.a. no caso de financiamentos comuns. Inflação: diminuição do poder aquisitivo da moeda exige que o investimento produza retorno maior que o capital investido. maior esse acréscimo. o que só é atraente quando o capital recebe remuneração adequada. Quanto mais arriscado o investimento. apresenta um risco muito maior do que uma caderneta de poupança.3.a. rendendo juros sobre juros. • • 3. as pessoas querem uma recompensa pela abstinência do consumo.). e é preciso que o primeiro ofereça retorno satisfatório. Alguns investimentos não são tão seguros e apresentam um grande risco de inadimplência. expressa o risco da última alternativa. ou seja.a. mais o indivíduo valoriza o consumo presente em oposição à possibilidade de obtenção de futuras gratificações. uma taxa de juros de 12% a. apesar desses componentes não serem facilmente identificados na prática. motivo pelo qual ao se aceitar determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros. A diferença de 3% a. a preferência temporal expressa (em termos percentuais) o consumo adicional necessário para que um indivíduo se mostre indiferente entre possuir uma determinada quantia hoje e uma quantia maior no futuro. Pode-se associar ao acréscimo na taxa pelo maior risco. Componentes de uma Taxa de Juros Uma taxa de juros é normalmente dividida em três partes.• Capitalização simples: Nessa modalidade os juros são calculados sempre partindo-se do capital inicial empregado. O componente de preferência temporal é freqüentemente chamado de juro “puro” ou “sem risco”. Por exemplo.).a.a. livre situações imprevisíveis e de riscos de inadimplência. Isso se deve ao fato de o devedor não poder pagar o débito. O mais comum é encontrar nessas taxas um componente devido à preferência temporal. os juros são calculados sobre o montante apurado no período de tempo imediatamente inferior. • • • • Capitalização composta: Aqui.a. Assumindo um nível geral de preços constante e uma situação sem riscos. mais uma parte pelo risco de inadimplência (digamos 2% a.a. o cálculo sempre se dá sobre o valor principal do capital. por exemplo. pode ser resultado de uma taxa que expressa preferência temporal (digamos 3% a. o cálculo é acumulativo. O prêmio para que não haja consumo é o juro. uma instituição de crédito pode emprestar a uma taxa de 12% a. como sendo um seguro que aquele que oferta os fundos cobra por assumi-los.

i . não. dependendo do contexto. Uma taxa de juros real inclui preferência temporal e risco. Juros = C . e poderá. + C .. i Desta maneira podemos propor uma fórmula para calcularmos o total dos juros em função do tempo de aplicação segundo o regime de capitalização de juros simples: 23 .00 R$ 5. i + C . Neste caso. O comportamento dessa aplicação se dá conforme a seguinte tabela: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.. assim como os procedimentos adequados para tratar da inflação.00 pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a.00 R$ 5. Por exemplo.. “i” como taxa de juros em formato decimal e “t” o tempo da aplicação. i = t .4.00 R$ 125.00 Nesta situação. os juros de cada um dos períodos de tempo são calculados sempre sobre o capital inicial empregado. i + C .a. 3..a.00 R$ 5. por outro lado. Considerando então “C” com capital. A estimação da taxa de juros apropriada será retomada numa próxima seção. o total de juros da aplicação foi de R$ 30..m. a taxa de empréstimo real.. as instituições de empréstimo não seriam adequadamente compensadas pelo uso do dinheiro que emprestam.00 R$ 110. De outra forma. Com isso. teremos o seguinte comportamento: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo . C . e a inflação média anual é de 10% a. Juros Simples No regime de capitalização por juros simples. a taxa de juros torna-se constante sobre todo o tempo da aplicação. consideraremos que a taxa de juros refletirá preferência temporal e risco.00 R$ 5. o tomador do empréstimo teria obtido um financiamento isento de juros. incluir os efeitos da inflação.00 R$ 120.00 R$ 105. to período de tempo Juros = C . i + . o tomador gostaria desse negócio. sob o regime de juros simples. vamos considerar a aplicação de R$ 100. As taxas correntes de empréstimo normalmente refletem os três componentes acima citados.a. os juros foram calculados sobre o capital inicial e não sobre o montante atualizado.. independentemente do período de tempo. Por exemplo. No presente momento. C .. i = 3 .00 R$ 110. Naturalmente. referentes à inflação. Deveria ser acrescida dos 10% a. C . i = 2 . i + C .00 R$ 115.00 R$ 125.00 R$ 5. em todos os meses..O outro componente de uma taxa de juros. se considerada a inflação.00 R$ 130.00 em um prazo de 6 meses. se uma determinada quantia em dinheiro é financiada a 10% a. Observe que..00 Montante R$ 105. a correção monetária. i Juros = C ..00 Juros( 5% do Capital Inicial) R$ 5. mas não inclui a inflação.. i Juros = C . deve ser incluída no cálculo quando se antecipa a ocorrência de uma redução no poder de compra da moeda. Os financiadores.00 R$ 120.00 R$ 115.

76 R$ 121.00. Somente após conhecermos o montante podemos 24 .02 ⋅ 4 ) = 600 ⋅ 1. aplicou-se 5% sobre o montante do mês anterior (4o mês). Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Aplicando a fórmula dos juros termos que J = 600 ⋅ 0. Para encontrarmos o montante. Vamos tomar o mesmo exemplo da seção dos juros simples. passando também a render juros.m.00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês.00 R$ 110. para calcular o montante do 5o mês.. durante 4 meses.76 R$ 121. onde R$ 100. Em qualquer caso.25 R$ 5. ou seja.00 3.25 R$ 115.78 R$ 6. só que agora vamos fazer isso com juros compostos. basta somar o juro ao capital ou aplicarmos a fórmula do montante: M = 600 ⋅ (1 + 0.99 Nessa situação.51 R$ 5. podemos propor uma fórmula que nos permita calcular o valor total do montante produzido após um certo período de tempo.38 Montante R$ 105. é mais comum as aplicações serem feitas a juros compostos. Juros Compostos Na seção anterior discutimos como ocorre a capitalização pelo regime de juros simples.61 Juros( 5% do Capital Atualizado) R$ 5.54 R$ 127. Nos juros compostos.25 R$ 115. os juros pagos serão de R$ 48.54 R$ 127. Para encontrarmos o montante final da aplicação basta fazermos: M = C + J = C + C ⋅ i ⋅ t = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) Exemplo: a) A importância de R$ 600.61 R$ 133.02 ⋅ 4 = 48 ou J= 600 ⋅ 2 ⋅ 4 = 48 100 se usarmos a taxa percentual.07 R$ 6. ou seja.00 R$ 105.00 R$ 110.J =C ⋅i⋅t ou J= C ⋅i ⋅t 100 A segunda fórmula deve ser utilizada caso a taxa de juros seja expressa em porcentagem e não em fração decimal. a taxa de 5% foi aplicada sobre o montante produzido no período imediatamente anterior ao atual.00 R$ 5. Entretanto.00 foram aplicados pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a. sobre regime de capitalização de juros simples. Veja o comportamento dessa aplicação na tabela abaixo: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.08 = 648 R$ 648.5. após cada período te tempo os juros são integrados ao capital. Ocorre o que popularmente se chama de “juros sobre juros”.

determinar os juros através da diferença dos dois valores. Vejamos com acontece o cálculo do montante: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ......... o t período de tempo M1 = C + i . C = C ( 1 + i ) M2 = M1 + i . M1 = C( 1 + i )(1 + i ) = C (1 + i )2 M3 = M2 + i . M2 = C( 1 + i )2 ( 1 + i ) = C( 1 + i )3 ........... Mt = Mt-1 + i . Mt-1 = C( 1 + i )t-1 (1 + i ) = C( 1 + i )t

Desta maneira teremos o montante final determinado por:

M = C ⋅ (1 + i )
J =M −C

t

Como M = C + J, os juros da aplicação podem ser obtidos pela diferença:

J = C (1 + i ) − 1
t

J = C (1 + i ) − C
t

[

]

Observe que para determinarmos o montante, ou seja, o capital corrido após um certo tempo, devemos multiplicar este capital por 1 + i . Por outro lado, se desejamos saber o valor atual do dinheiro, ou seja, se dispomos do montante em uma certa época e queremos saber quanto ele vale hoje, devemos dividir esse montante pelo mesmo fator:

(

)t

C=

(1 + i )t

M

Exemplo: a) A importância de R$ 600,00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês, durante 4 meses, sobre regime de capitalização de juros compostos. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Por se tratar de juros compostos, vamos primeiro determinar o montante apurado:

M = C ⋅ (1 + i )

t 4

M = 600 ⋅ (1 + 0,02) M = 649,46

M = 600 ⋅ 1,08243216

Agora que temos o montante de R$ 649,46 produzido, determinamos que os juros foram de: J = M − C = 649,46 − 600,00 = 49,46 R$ 49,46
b) Quanto irá render uma aplicação de R$ 80.000,00 feita à taxa de 12% ao ano, durante 3 anos, segundo os cálculos de juros compostos? Calculamos o montante produzido: M = 80.000 ⋅ (1 + 0,12 ) = 80.000 ⋅ 1,404928 = 112.394,24
3

Assim, o montante final de R$ 112.394,24 produziu juros de: R$ 32.394,24

25

3.6. Relação entre Juros Simples e Compostos
A comparação entre juros simples e compostos nem sempre é tão óbvia quanto parece. Nós temos sempre a impressão de que o uso de juros compostos produz juros em quantidade maior do que o cálculo através de juros simples. Isto nem sempre é verdade. Vamos considerar o seguinte exemplo: um corretor de imóveis tem uma dívida de R$ 1.200,00 com um banco a ser paga em 18 dias com taxa de 6% ao mês. Vamos fazer os cálculos com juros simples e compostos e observar os resultados: Juros Simples
Juros Compostos 18   M = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 1200 ⋅ 1 + 0,06 ⋅  = 1200 ⋅ 1,036 = R $1.243,20 30  

M = C ⋅ (1 + i ) = 1200 ⋅ (1 + 0,06 )
t

18

30

= 1200 ⋅ 1,035 = R$1.242,69

Veja que na situação descrita acima, o pagamento da dívida com o cálculo de juros compostos é mais vantajoso ao cliente do que se o mesmo fosse realizado com juros simples. Quem determina isso é o tempo da aplicação. Esse tipo de situação irá acontecer sempre que o tempo for inferior a 1 (um). Veja que nesse caso, o tempo é de 0,6 (18 dias de um total de 30). Desta forma, podemos formular a seguinte tabela: Quando t > 1 Quando t = 1 Quando t < 1 Juros Compostos > Juros Simples Juros Compostos = Juros Simples Juros Compostos < Juros Simples

Podemos mostrar isso através de um gráfico de comportamento entre os resultados dos dois tipos de juros em função do tempo de aplicação:

Convenção Linear: esta convenção consiste em desdobrar a capitalização pelo regime de juros compostos pela parte inteira do período e pelo regime de juros simples na parte não inteira ou decimal do período. Por exemplo: uma empresa aplicou um capital de R$ 350.000,00 durante 4,6 meses, através da convenção linear, a juros de 4% ao mês. Desta forma, calcula-se a aplicação através de juros compostos por 4 meses e por juros simples pelo período de 0,6 meses ou 18 dias. O montante apurado foi de R$ 419.277,30.

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3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo
É muito importante salientar que a unidade de tempo usada para determinar a taxa de juros e aquela utilizada para o período da aplicação deve ser as mesmas. Ou seja, não é possível obtermos um resultado correto se, por exemplo, utilizarmos uma taxa de juros definida mensalmente para um período semestral ou anual. Desta maneira, devemos converter a taxa de juros para o mesmo período da aplicação antes do cálculo. Nessa tarefa alguns cuidados devem ser tomados pois a medida de tempo comercial é distinta da medida de tempo civil. A medida civil é chamada de “medida exata” enquanto que a outra é a “medida comercial”. Veja: Unidade Mês Ano Medida Civil Variável 365 dias Medida Comercial 30 dias 360 dias

As medidas não presentes nessa tabela são sempre proporcionais. Por exemplo, o semestre comercial tem 180 dias exatos. Da mesma maneira, a medida comercial é independente do tempo civil, ou seja, comercialmente, fevereiro também tem 30 dias. Exemplo a) Qual é a taxa equivalente a 18% a.a. em uma capitalização diária? Considerando que o ano comercial tem 360 dias, temos uma taxa diária de 0,05 ao dia, pois: 18% i= = 0,05% 360
b) A taxa de juros de 3% ao mês equivale a qual taxa diária? i= 3% = 0,1% ao dia 30dias

c) Uma taxa de 4,5% ao mês equivale a qual porcentagem por ano?
i = 4,5% ⋅ 12 = 54% ao ano

3.8. Equivalência entre Taxas
3.8.1. Taxa Efetiva ou Real É aquela taxa em na qual a unidade de tempo usada na taxa é a mesma unidade de tempo utilizada nos períodos de capitalização. Por exemplo, usar uma taxa de 3% a.m. em uma capitalização mensal; usar 4%a.a. em um valor aplicado anualmente; ou ainda, usar 1,2% a.d. para um valor aplicado diariamente. 3.8.2. Taxa Nominal É aquela taxa na qual não há coincidência entre unidade de referência do seu tempo coincide com a unidade de tempo dos períodos de capitalização. A taxa nominal em geral é fornecida em termos anuais e os períodos são mensais.

27

Por exemplo, podemos ter 12% ao ano e um capital aplicado mensalmente. Isto significa uma taxa efetiva de 1% ao mês. Ou ainda, 24% ao mês para uma aplicação diária, onde ocorre uma taxa efetiva de 0,8% ao dia. 3.8.3. Taxas Proporcionais Duas taxas são proporcionais quando formam uma proporção com os tempos aos quais elas se referem, mantendo entre si a mesma razão que os períodos de tempo ao que se referem. Assim, por exemplo, uma taxa de 48% ao ano é proporcional a uma taxa 24% ao semestre ou uma taxa de 4% ao mês. 3.8.4. Taxas Equivalentes As taxas são equivalentes quando forem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo período, e produzirem juros também iguais. Quando se tratar de juros simples, toda taxa que for equivalente é também proporcional. Assim, uma taxa de 48% ao ano é equivalente a uma taxa de 4% ao mês ou 12% ao trimestre. Para encontrarmos uma taxa equivalente no regime de capitalização composto podemos usar a

= 1 + i e isolarmos a variável que indica a taxa equivalente. Nessa fórmula 1 + iequiv . fórmula, n1 representa a unidade de medida atual do tempo e n2 aquela que desejamos encontra.
n1

(

)

(

)n 2

Por exemplo vamos determinar a taxa anual equivalente a uma taxa mensal de 3%. Por termos uma taxa mensal, teremos n1 = 1 mês e n2= 12 meses (equivalente ao ano). Veremos:

(1 + i ) = (1 + 0,03)
1 equiv

12

1 + i equiv = (1,03)12 1 + i equiv = 1,425760887 iequiv = 1,425760887 − 1 iequiv = 0,425760887 iequiv ≅ 42,57%

3.9. Valor do Dinheiro no Tempo
A operação básica da matemática financeira é a operação de empréstimo: alguém que dispõem de um capital C (chamado de principal), empresta-o a outra pessoa por um certo período de tempo. Após este período, ele recebe o seu capital C de volta, acrescido de uma remuneração J pelo empréstimo. Como já vimos, essa remuneração é chamada de juro. Exemplo: a) Pedro tomou um empréstimo de R$100,00. Dois meses depois, pagou R$140,00. Os juros pagos por 40 Pedro são de R$ 40,00 e a taxa de juros é = 0,40 = 40% ao bimestre. O principal, que é a dívida 100 inicial de Pedro, é igual a R$ 100,00 e o montante, que é a dívida de Pedro na época do pagamento, é igual a R$ 140,00. Devemos ficar atentos para o fato que Pedro e quem lhe emprestou o dinheiro concordaram que R$ 100,00 no início do referido bimestre tem o mesmo valor que R$140,00 no final 28

Entretanto. Exemplo: a) Pedro tem duas opções de pagamento na compra de um eletrodoméstico: três prestações mensais de R$ 50. Nós veremos em alguns dos próximos exemplos que essa estratégia pode ser equivocada. nessa conta. com 3% de desconto.00. seriam transformados. R$ 140.50 = R $140. Se o dinheiro vale 5% ao mês para Pedro.5% ao mês. referidas a épocas diferentes. Em qualquer caso. vencendo a primeira um mês após a compra.05) 31 2 (1 + 0.77 + 25. É importante perceber que o valor de uma quantia depende da época à qual ela está referida. sendo cada uma delas de R$ 150.00 hoje valem mais que R$100.05) 1 (1 + 0. Na verdade. São exemplos de erros comuns em raciocínios financeiros: Achar que R$ 140.00.05) 31 50 1 + + (1 + 0. ou seja. Em três parcelas iguais de R$ 100.00. Observe que.000. tem o mesmo valor. Sabendo que o dinheiro vale para Pedro.00 têm sempre o mesmo valor que R$ 100. a primeira prestação é paga no ato da compra.000. estes R$ 100.00 cada.90 Nos cálculos acima. o valor da parcela de R$ 31.05)2 50 = 50 + 47.97 + (1 + 0. 2.00). pagando R$ 291. qual é a melhor opção que Pedro possui? Vamos analisar a situação do dinheiro de Pedro em cada um dos dois casos.00. Achar que R$100.35 = R$142. ou cinco prestações mensais de R$ 31. Portanto: V1 = 50 + V2 = 31 + (1 + 0.00 daqui a 6 anos.00 tem maior valor que R$ 100. Pelo resultado obtido observa-se que o pagamento em 5 parcelas será vantajoso para Pedro pois sua perda será menor.00 e V2 indica a situação idêntica para as parcelas de R$ 31. Somar quantias referidas a épocas diferentes.00 colocados em uma caderneta de poupança.5% ao mês. vencendo a primeira no ato da compra.000.43.00. quantias diferentes (R$ 100.00: À vista. depois de 72 meses em R$ 143. Sabemos que ele consegue fazer seu dinheiro rende 5% ao mês (ou evitar sua desvalorização nessa proporção).00 e R$ 140.204.00 daqui a um ano.00 podem ter o mesmo valor que R$100. qual é a sua melhor opção de compra? Observe essas três situações distribuídas no tempo: 29 . calculado pelo seu valor naquele momento.00. sem desconto.00 (veja o exemplo anterior) ou até mesmo um valor inferior.52 + 28.05) 31 3 + (1 + 0.deste bimestre.11 + 26. R$140. Neste exemplo.62 + 45. R$ 100.00. Em duas prestações iguais.05)4 31 = = 31 + 29. após o final da segunda parcela.00 agora do que R$ 140.00. a uma taxa de juros de 0. nessa situação. Referidos a épocas diferentes. se referidos à mesma época. V1 representa o valor a ser arrecadado com a aplicação do dinheiro das parcelas de R$ 50. b) Pedro tem agora três opções de pagamento na compra de um equipamento de som que custa R$ 300.00 tem valor maior que R$ 100. Todos nós gostaríamos de receber R$ 100.00 foi antecipado.

025) 2 V2 = A melhor opção de compra para Pedro. antecipando esses valores. Uma dívida de R$ 750.00 depois de 24 meses.Sabemos que o primeiro valor é de R$ 291. a uma taxa de 2% ao mês? 30 . Qual foi o tempo dessa aplicação? 3.00 foi paga 8 meses depois de contraída e os juros pagos foram de R$ 60.6. no sistema de juros simples.100. Quais são os juros embutidos nesse negócio? Nessa situação. c) Uma loja vende um mesmo produto por R$ 200. no final de 1 ano e 3 meses? 3. 66% ao mês. Vamos antecipar os outros dois: V1 = 291 150 150 + = 289. qual foi a taxa aplicada? 3.300. Qual foi esse capital? 3. nesse caso.74 (1 + 0.6666. Sabendo que o cálculo desses juros foi feito por capitalização simples.. deveremos tem o preço da mercadoria à vista: 200 = 125 + 125 1+ i Caso venhamos a isolar a variável i dessa equação teremos que i= 0.11 (1 + 0.00 foi aplicado à taxa de juros simples de 3% ao mês. com taxa de 2.025) (1 + 0.5% ao mês.3.2.025) 2 100 100 V3 = 100 + + = 292. juros de R$ 1. O capital de R$ 530. Um capital de R$ 800.4.00. a taxa de 25% ao ano. devemos considerar que o valor pago nas duas parcelas equivale no tempo ao valor pago a vista.00 pois é onde ele obtém o melhor preço final pelo produto.025) (1 + 0.00 após certo tempo..00 aplicada a juros simples.5. aplicado a juros simples com uma taxa de 2% ao mês resultou no montante de R$ 880. Quanto rendeu a quantia de R$ 1. Qual foi o montante após 5 meses de aplicação? 3.00. Um capital aplicado a juros simples rendeu.00. sendo a primeira paga no ato da compra. Assim.00. Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado para que seu valor dobre.00 à vista ou em duas parcelas de R$ 125. é o pagamento em duas parcelas de R$ 150. Exercícios 3.1. aproximadamente. Isso nos indica uma taxa de juros embutida de..

Raphaela colocou 2 do seu capital aplicado a juros simples com taxa de 36% ao ano e o 3 restante.300.8.6% ao mês.11. resgatando um montante de R$ 900.5 bimestres. a uma taxa de 3. ela recebeu um montante de R$ 234.00.00? 3.m.00 em um fundo de investimento que rendia 15% ao ano. Qual é a taxa mensal envolvida na operação de venda do lote a prazo? 3. Quanto foi aplicado. Um capital de R$ 5. Considerando que a empresa investiu durante 450 dias.00 por 40 dias à taxa de 5% ao ano nas modalidades de juros simples exatos (365 dias) e comerciais (360 dias). No final de um ano. Um terreno valoriza 300% em 4 anos. 31 .000.7. Qual foi o capital emprestado? 3.00 de juros. para obtermos um juro anual de R$ 48. Qual foi a taxa de juros compostos pagos pelo investimento? 3.18.000. Um lote está à venda com a seguinte promoção: à vista tem 10% de desconto. Uma corretora investiu R$ 200. calcule quanto ela ganhará de juros considerando o critério de juros simples comerciais.00 segundo a capitalização de juros simples? 3.9. Calcule o valor de juros recebido por uma aplicação de R$ 120. Qual é a taxa anual envolvida na operação? 3.16. Uma empresa possui R$ 40.12.5% ao ano.5% ao mês durante 2. qual será a quantia recebida pela empresa como juros? 3. à taxa de juros simples de 5% a. Quanto ele auferiu de juros nessa operação? 3. a taxa de 2% ao mês. Desse montante. 40% são aplicados no fundo A que oferece uma taxa de 4% ao ano a juros comerciais e o restante foi aplicado no fundo B que oferece uma taxa de 8% ao ano segundo o critério de juros exato.5% ao mês.00 para serem aplicados em fundos de investimento. rende juros igual a décima parte do seu valor? 3.3.736. Calcule o montante final do capital de R$ 30. durante 1 ano e 8 meses.00 após três meses. Qual é o montante que. a prazo tem acréscimo de 20%. Qual foi o capital acumulado? 3.00 a 9% de juros compostos ao bimestre.00 em um fundo de investimento recebendo R$ 6. 3. no período de 25 de abril até 17 de setembro. Se o prazo de aplicação foi de 80 dias e o regime de capitalização foi simples. Este empréstimo.00 aplicados a juros compostos de 5.000. diminuído de seus juros simples de 18 meses à taxa de 6% ao ano.15. Um banco emprestou a uma empresa uma certa quantia capitalizada por juros simples à taxa de 7.200. em duas parcelas iguais. durante 20 dias. rendeu R$ 500.17. aplicado à juros simples.000. Qual foi o capital investido? 3. Rodrigo aplicou R$ 6.19. Sabrina aplicou R$ 4. rende qual montante? 3. com a primeira paga no ato da compra.20.000. 3.00. durante 90 dias. Fabrício aplicou uma certa quantia.000.00.14.000. ainda a juros simples. reduzse a R$ 8.10. Em quantos dias um capital aplicado à juros simples a uma taxa de 12% ao mês.13. a uma taxa de 1.21.

34. durante 5 anos. Determine o valor de cada prestação sabendo que a compra se deu a uma taxa de 30% ao ano segundo o cálculo de juros compostos. Durante quanto tempo devemos aplicar R$ 30. à juros compostos. para produzirmos um montante de R$ 73.00 foi aplicada a taxa de 8% ao trimestre em juros compostos.00 foi aplicado a 7% de juros compostos ao mês.30.32. Qual foi a quantia aplicada se o regime foi de juros compostos? 3.24. Aplicando uma certa quantia na caderneta de poupança.000.000. para que produza um montante de R$ 3.00. Em ambos os casos a primeira prestação deve ser paga no ato da compra.831. com prestações iguais.000.00 ou 9 prestações mensais de R$ 700.19? 3.000.36. para que seja produzido um montante de R$ 8. à 2% ao mês. 3. 3.22.000. venha a render em juros simples o equivalente a 60% de si mesmo? 3.25. O capital de R$ 55. Henrique tem duas opções para comprar computadores novos para sua empresa: 4 prestações mensais de R$ 1.00 foi aplicado do dia 10 de julho ao dia 25 do mês seguinte segundo a convenção linear. 3.02% ao ano de taxa efetiva. Qual foi o valor dos juros após 14 meses de aplicação? 3.19 se forem aplicados a 7% ao mês em juros compostos? 3.27. Quais foram os juros obtidos? 3.200.00. os juros obtidos são de R$ 200. Determine o montante apurado segundo juros simples.500. a uma taxa de 4% ao mês. que taxa nominal mensal deverá pedir para uma capitalização calculada mensalmente? 3.00.000. a uma taxa de 25% ao ano. Qual foi a taxa dessa aplicação? 3.65. Qual foi o capital acumulado? 3. A quantia de R$ 65. a juros mensais de 1%. Desta forma. Em quantos meses a aplicação de R$ 100.00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses e o montante produzido foi de R$ 70. Uma pessoa deseja compra-lo e só dispõem de 30% para a entrada.00 para que.37. a juros compostos.485.000.33.29. Determine o tempo que deve ser aplicado.00 por 30 meses. juros compostos e pela convenção linear. qual seria a melhor opção de compra para ele? 3.000.755.53 32 .00 a juros compostos.31.26.3.000. durante 2 meses. O capital de R$ 500. Qual é a taxa semestral equivalente a taxa de 4. A que taxa mensal deve ser aplicado o capital de R$ 630. O preço à vista de um automóvel é de R$ 25.00 transformam-se em R$ 210.270. em 2 anos e 6 meses. financiando os 70% restantes em 18 meses.28. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 10 meses a uma taxa de 5% ao mês. Luis fez uma aplicação de R$ 12. Sabe-se que Henrique consegue fazer o seu dinheiro render. Calcule o capital que deve ser aplicado a juros compostos por um período de 8 meses. o capital de R$ 7.5% ao bimestre em juros compostos? 3. a uma taxa de 21% ao mês.00. a taxa de 21% ao ano.23.35. Se um banco deseja ganhar 435.242. A que taxa de juros simples o mesmo capital deveria ser aplicado no mesmo prazo para produzir o mesmo montante? 3. O capital de R$ 1. 3% ao mês.

44.00. ou. Qual das duas fez o melhor negócio? 3.43. Aplicaram-se R$ 2. Um capital aplicado à juros simples em uma taxa de 8% ao mês triplica em quanto tempo? 3. Qual foi o montante produzido 3. Qual foi o tempo de aplicação? 3.m. no sistema de juros compostos. Um televisor custa.52. A primeira delas a uma taxa de 4. Um depósito é feito em uma caderneta de poupança. Se uma loja vende um artigo à vista por R$ 54.00 cada uma.80 a taxa de 16% ao mês de juros compostos em 2 meses. Vou compra-lo em 5 prestações mensais.00. com capitalização composta.51.00 de juros.00 por um período de 1 ano e 8 meses. Um investidor aplica 2/5 de seu capital a 3.00 em um período de 2 meses. Calcular o seu capital.000. 1% ao mês. R$ 1. Isto está correto? 3. a uma taxa de juros simples de 4% ao mês durante 2 meses. à prazo. Calcule os valores e o prazo dessas aplicações sabendo que a diferença entre elas é de R$ 50. Qual é taxa mensal se a capitalização ocorreu por juros simples? 3.00 pelo empréstimo da quantia de R$ 500.00 de juros.00 durante 1 mês. Ambas usaram dinheiro aplicado em bancos diferentes. a uma taxa de 3.41.000.50. qual foi o valor investido no segundo caso? 3. pelo preço total de R$ 2. por R$ 165.00 de entrada mais dois pagamentos mensais de R$ 20.00 de juros. Michele comprou uma calça em 4 vezes (1 + 3) de R$ 35. 33 5 do seu valor quando aplicado à taxa de juros simples de 3% ao . Uma loja venda um equipamento por R$ 150.75% ao mês. rendeu R$ 14.000.48. 3. Calcule o capital que produz o montante de R$ 84.47. Qual é a taxa de juros simples cobrada nesse negócio? 3.260. Certo negociante pagou R$ 560.000.00 ou por R$ 20. 3 meses e 15 dias. Em qual situação a aplicação de R$ 4. Qual foi a taxa percentual de juros usada? 3.250.2% ao mês e a de Jaqueline. à taxa de 30% e 35% cada um dos meses.00 terá mais rendimento e de quanto será esse rendimento a mais: no sistema de juros simples. sem entrada. Decorridos 2 anos.42. A segunda. Duas aplicações a juros simples foram feitas pelo mesmo prazo. de outra quantia.00 de entrada e o restante após 4 meses. por um período de 3 meses? 3.8% ao mês.00 a uma taxa de juros simples de 3% ao mês. e o restante a 24% ao semestre.79% ao ser aplicado a juros compostos em uma taxa mensal de 4%? 3.000.38.00. então ela está cobrando uma taxa de 10% ao mês de juros sobre o saldo devedor.00 à vista ou. Um investidor aplica R$ 300. de R$ 45.45.3.772. Qual será o montante no final da aplicação? 3. com R$ 40.46.5% ao mês e rendeu R$ 29.49. 3. a uma taxa de 3. recebe um total de R$ 313. Quanto tempo é necessário para que um capital renda 94.5% a. à vista.500. durante um trimestre e faz outro investimento.268. Um capital foi aumentado de 3 mês. A aplicação de Michele rende 1.00 e Jaqueline comprou uma calça idêntica em outra loja e pagou em 3 vezes.364.39. rendendo juros no valor de R$ 1.40. à taxa de 3% ao mês durante 2 meses.160. a taxa de 2% ao mês.40.00. Sabendo-se que em ambos os investimentos foi recebido a mesma quantia de juros.

você recebeu uma carta de sua faculdade notificando que eles acabaram de descobrir que você não pagou sua última matrícula das atividades estudantis no valor de R$100 naquela época. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$1. em 1 ano e 3 meses. R$ 99. sabendo que os juros da primeira excederam os da segunda em R$ 1. a taxa foi diminuída para 3% ao mês. e o saldo deverá ser dado a ele como um presente seu. Você tem R$10.60. Quanto você deve a eles? 3. você se sente obrigado a pagar.56. Um investidor aplicou R$ 120.00. Como alternativas a seus clientes.53.55.00. Devido a isto ter sido um engano da sua faculdade. Quanto você deverá ter na conta. uma à taxa de 4.000.00 mais 4 prestações trimestrais de R$ 4. Qual seria a melhor opção de compra para um cliente que aplica seu dinheiro a 10% ao trimestre? 3.00 mais 8 prestações trimestrais de R$ 2.000. ela decidiu cobrar de você uma taxa de juros de apenas 6% ao ano. sabendo que em 7 meses os juros totalizaram R$ 27.000.58.800. com a condição que só poderá ser retirado quando nascer o seu tataraneto (= bisneto do seu filho) daqui a 90 anos.00 3.000.3.a. Quanto seu tataraneto poderá sacar? 34 .00 a 42% a. Calcular o prazo em que vigorou a taxa de 3% ao mês.800. Calcular cada uma dessas aplicações.8% ao mês e a outra a 3. Calcular os juros de um investimento de R$ 2.000. na idade de 65 anos? Quanto deste valor seria de juros simples. Como um bacharel fiel. • Plano B: entrada de R$ 3. Decorrido um certo tempo. Investir em CDBs de dois anos que está pagando 12% nos dois anos ou em CDBs de um ano que estão pagando 6%.000 numa conta de poupança que está pagando 8% ao ano.54. Duas aplicações. à taxa de 3% ao mês.420. Suponhamos que o seu filho acabou de nascer e como cliente preferencial do Banco Alfa você foi convidado a presenteá-lo com uma poupança de R$1.000. pelo prazo de 1 ano.00 de juros. Uma imobiliária vende um terreno por R$ 20.000.00. renderam.00. O Banco afirma que em todo este período o dinheiro irá dobrar a cada 9 anos.57.000 para investir por dois anos e se deparou com a seguinte decisão de investimento.500. 4 meses e 10 dias.6 ao mês. e quanto seria de juros compostos? Se você pudesse encontrar uma conta pagando 9% ao ano.00 à vista.59.00. por 45 anos. O que você faria? 3. Sua faculdade gostaria que você pagasse isso durante o qüinquagésimo encontro dos ex-alunos da sua turma de graduação. 3. quanto mais você terá na idade de 65? 3. 3. oferece dois planos de pagamento: • Plano A: entrada de R$ 6. Cinqüenta anos após a sua graduação.

incluindo o último e não o primeiro. no segundo. incluindo o primeiro e não o último. obtendo com isso um abatimento denominado desconto. O desconto é uma das mais comuns aplicações da regra de juro. valor nominal N (ou valor futuro ou valor de face ou valor de resgate) é o valor indicado no título (importância a ser paga no dia do vencimento). obtido de comum acordo. As operações anteriormente citadas são denominadas operações de desconto. Desconto é a diferença entre o valor devido e aquele pago pelo título. O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou valor atual.A.1. é denominado desconto comercial. definido pela diferença entre as duas quantidades. valor atual A é o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento: A = N . No primeiro caso. é o valor que ele recebe na data de antecipação do seu vencimento. é normal que entregue ao credor um título de crédito. porém. pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado. 35 . Esse benefício. é um título ao portador. Os títulos de crédito mais utilizados em operações financeiras são: A nota promissória é um comprovante da aplicação de um capital com vencimento predeterminado. é um comprovante de uma aplicação de capital com vencimento predeterminado.IV. Neste caso. recebe o nome de desconto. Valor descontado é o valor nominal do título após sofrer o desconto. isto é : d = N . ou então. Descontos 4. Em ambos os casos há um benefício. Introdução Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro numa data futura. e o ato de efetuá-las é chamado descontar um título. Todo título de crédito tem uma data de vencimento. A duplicata é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente (pessoa física ou jurídica). ele paga uma quantia menor que a fixada no título de crédito. A letra de câmbio. que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada. porém. que é o comprovante dessa dívida. correspondente ao juro do capital que adianta. segundo um contrato. o devedor pode resgatá-lo antecipadamente. no intervalo de tempo que falta para o devedor liquidar o pagamento. isto é. para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro. emitido exclusivamente por uma instituição financeira. As pessoas costumam confundir desconto com valor descontado. Neste caso.d tempo ou prazo é o número de dias compreendido entre o dia em que se negocia o título e o de seu vencimento. assim. assim como a nota promissória. ou seja. ele pode vender o título de crédito a um terceiro e é justo que este último obtenha um lucro. Ainda em relação a isto: dia do vencimento é o dia fixado no título para pagamento (ou recebimento) da aplicação. desconto racional. É um título muito usado entre pessoas físicas ou entre pessoa física e instituição financeira. desconto d é a quantia a ser abatida do valor nominal. Com relação aos títulos de crédito. ele se beneficia com um abatimento correspondente ao juro que seria gerado por esse dinheiro durante o intervalo de tempo que falta para o vencimento. a diferença entre o valor nominal e o valor atual.

Considerando o cálculo das respectivas capitalizações nessas duas modalidades.842.000 16. mas vamos usar a fórmula dos juros compostos: VN 4. mas calculando o desconto na modalidade de desconto racional composto.00 b) Considere o mesmo exemplo anterior.966. obtemos.00.30 1 + i ⋅ t 1 + 0.000.800 VA = = = R$3.000 = R$ 800.06 c) Calcule o desconto racional. Desconto Racional Considera-se “Desconto por Dentro ou Racional” aquele desconto calculado pela diferença entre o Valor Nominal e o Valor Atual do título: Desconto(D) = Valor Nominal(VN) – Valor Atual(VA) A relação entre esses valores é dada por um fator de capitalização (taxa) que pode ser simples ou composta.078 36 .6% ao mês.94 = R$ 833.4. Vamos calcular o valor atual nas modalidades simples e composto: VAsimples = VN 16. Vamos fazer a mesma coisa que aconteceu no exemplo anterior.000 1 + i ⋅ t 1 + 0.10)2 O desconto é obtido.000.2.800 – 4.000 = = = R$14.00 é resgatado 2 meses antes do seu vencimento pelo critério de desconto racional simples.10 ⋅ 2 Como o pagamento atual do título será de R$ 4. Vamos calcular o valor atual desse pagamento: VA = VN 4. Qual foi o valor descontado sabendo que a taxa de juros envolvida na operação foi de 10% ao mês. mais uma vez. para um título de R$ 16.966. simples e composto.026 ⋅ 3 1. pela diferença entre os valores pagos: D = 4.94 t (1 + i ) (1 + 0.800.00 que foi pago 3 meses do seu vencimento a uma taxa de 2. que o valor do desconto é de: D = 4. teremos que: VN = VA ⋅ (1 + i ⋅ t ) ⇔ VA = VN (1 + i ⋅ t ) e Juros Simples VN = VA ⋅ (1 + i ) ⇔ VA = t (1 + i )t VN Juros Compostos Exemplo: a) Um título no valor nominal de R$ 4.800 = = 4. por diferença.800 – 3.

000 ⋅ 0. b) Uma duplicata de R$ 6.000 3 = 16.072 = R$ 828.81 1. Mais uma vez.0800 Por diferença verificamos que o desconto racional simples foi de R$ 1. podemos determinar o tempo desta antecipação: 37 .110. bancário ou “por fora” é calculado pelo valor dos juros envolvidos na operação quando calculados sobre o valor nominal.00.00 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6.000 = R$14.1% ao mês.3. Desconto Comercial O desconto comercial.70 e o desconto racional composto de R$ 1. ou seja: VA=60. Faltando 45 dias para o vencimento do título.157. precisamos calcular o desconto comercial envolvido na operação. determine: o valor do desconto comercial e o valor atual comercial. Calcule o tempo de antecipação.900 – 6.000 – 1. na taxa e no prazo que será efetuada a operação.00 Desta forma. teremos o valor atual determinado por VA = VN − D = VN − VN ⋅ i ⋅ t = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Assim.900.814. o valor de R$ 58. vamos calcular o desconto.072. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t desta forma.890.00 será o valor atual a ser pago na antecipação deste título em 45 dias.890 = R$ 58.110. VA = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Exemplo: a) Um título de R$ 60. vamos obtê-lo através da diferença entre o valor nominal e o valor atual pago pelo título: D = 6.00 Feito isso.000. 4. Em primeiro lugar. mas agora.19. calculamos o valor atual a ser pago abatendo o desconto fornecido do valor nominal do título. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao mês.00 Sabemos que este desconto veio do cálculo de antecipação do valor.00 vai ser descontado à taxa de 2.026) 16. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t = 60.185. assim.VAcomposto = (1 + i ) VN t = (1 + 0.021 ⋅ 1.5 = R $1.

000.000.5% ao dia. b) valor descontado comercialmente.00 em qual prazo? 4. sob o regime de desconto racional composto. descontado comercialmente à uma taxa de 0.000.00 é descontada em um banco 60 dias antes do seu vencimento. podemos calcular o valor nominal de um título pela fórmula: D ⋅ Dracional VN = comercial Dcomercial − Dracional Exercícios 4. qual é o seu valor comercial daqui a um ano? 4.000. determinamos que a antecipação foi de 3 meses (meses pois a taxa de juros é mensal). 4. se tivermos os dois descontos.1. Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 4. t) Desta maneira. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. Se tenho um título com valor nominal de R$ 30.4. qual era o seu valor original? 4. Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% ao ano.3. Um título no valor de R$ 8. qual o valor racional deste título hoje? 4. Qual é o fator de desconto comercial que ele teve? 4. calcule o valor pago pela duplicata.00 dois meses antes do vencimento. Sabendo-se que a taxa de desconto é de 10% ao mês. 4.920.7.00. Um título com valor nominal de R$ 15. com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples corrente de 25% ao ano. racional e comercial. Uma empresa descontou uma duplicata de R$ 44.6.000. c) valor descontado racionalmente. sofrendo um desconto por fora à taxa de 36% ao mês.000.04 ⋅ t 828 t= =3 276 Desta forma. racional e comercial.276. usando a seguinte relação: Dcomercial = Dracional . Um título com vencimento em dois meses tem o valor nominal de R$ 18.4.D = VN ⋅ i ⋅ t 828 = 6900 ⋅ 0.00 com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples correspondente a 10% ao ano. 38 .000.00 pelo título. sabendo que a taxa combinada foi de 12% ao ano e com valor nominal de R$ 3.5.8.00.00. d) desconto racional simples. 4. Relação entre os Descontos Simples Podemos comparar os dois descontos simples.2.00. produziu um desconto equivalente a R$ 1. pede-se: a) desconto comercial simples. Calcule o desconto racional simples e o valor de um título resgatado 5 meses antes do seu vencimento. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 16. (1 + i .000.00 e o seu valor atual é de R$ 12.

9.5% ao mês. para 60 e 120 dias.000.360. determine: a) o valor do desconto racional simples e composto. vencível em 90 dias.00 foi resgatada antes do seu vencimento por R$ 191. 4.00.000.13. respectivamente. 60 e 90 dias.00.5% ao mês? 4.16.00 de valor nominal.034. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4. Desejando substituí-los por um título único. 150 e 180 dias. Uma empresa descontou dois títulos num banco. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota o desconto comercial simples.00 para 180 dias. Considerando a taxa de 5% ao mês. Um de R$ 240. uma de R$ 50.a vencerem respectivamente em 90.000. b) o valor atual raciona simples e compostol. 4.5% ao mês. Três títulos cujos valores são: R$ 230.11. R$ 180.00 foi descontada por R$ 104.21. 4.5% ao mês em juros simples. supondo que permaneça inalterada a taxa de desconto (comercial) de 3. qual é o valor nominal deste título? 4. 4. considerando um desconto racional composto.4.00.29. Obtenha o valor atual de um título de R$ 10.00 vai ser descontado à taxa de 2.00.000. Calcular a taxa de desconto racional simples e composto.000.12. Calcular a taxa de desconto comercial.00. 90 dias antes do seu vencimento. O valor deste desconto foi de R$ 10.000.17.000. Ache a diferença entre os descontos comercial e racional de um título de R$ 5. deverão ser resgatadas por um só pagamento. vencível em três meses. O desconto comercial simples de um título quatro meses antes do seu vencimento é de R$ 600. 4.000. Faltando 45 dias para o vencimento do título. 39 .640. vencíveis em 120 e 180 dias.164.00. Nessas condições.000.14.00. Uma duplicata de R$ 230. Qual é o valor desse resgate à taxa de desconto comercial de 3. Uma empresa tem três títulos descontados num banco com valores de R$ 50.18.00.5% ao mês para todas as transações. à taxa de 4% ao mês.00 para 90 dias e outro de R$ 160.00. o valor do desconto produzido seria de R$ 1.000. sabendo que a diferença entre os seus descontos comercial e racional.00 descontado a 2. a ser efetuado dentro de 60 dias.10.19.00. supondo que seja a mesma para toda a transação. 4 meses antes do vencimento.000. supondo que a taxa de desconto comercial é de 3. calcular o valor nominal comum. 4.000. é de R$ 3. 4.176.15. Um título de R$ 60.00 e R$ 140. com vencimento para 30.000. R$ 180. a 5% ao mês. Calcular o valor nominal de um título com vencimento para 3 meses.000. Duas promissórias. Se na operação fosse adotado o desconto racional simples.000.20.000. 4.1% ao mês. a uma taxa de juros de 3% ao mês.00 e R$ 70. sabendo que o seu valor nominal é seis vezes o do desconto comercial. calcular o valor nominal deste último. Calcular o tempo de antecipação do resgate de uma nota promissória. 4. Uma duplicata de R$ 120. com vencimento para 60 dias. obtenha o valor correspondente no caso de um desconto racional simples. Calcular o tempo de antecipação.00 cada um. 4. vencível em 150 dias. e outra de R$ 90. foram substituídos por dois outros de R$ 300. Desejando substituí-los por dois outros de valores nominais iguais.00.

à taxa de 6% ao mês de juros compostos.000. propõem a um amigo a venda dos seus direitos por R$ 16. com desconto racional.4. Que taxa de juros mensal composto foi paga por Pedro? 4. 2 meses antes do seu vencimento.00 e vencimento em 3 anos deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 10% a ano.05. Sabendo-se que ambos foram calculados a taxa de 15% ao ano e 4 meses antes do vencimento.28.50.00. vencível em 180 dias. 4.00. qual era o seu valor nominal? 4. necessitando do dinheiro 4 meses antes da data do seu recebimento.00. Quanto sofrerá de desconto um título de R$ 289.26. com desconto comercial. Um título de valor nominal de R$ 60. Qual é o valor atual de R$ 84.00 foi descontado 60 dias antes do seu vencimento.454. Qual é o valor líquido deste título? 4. se for descontado a 5% ao mês em desconto composto? 4. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. O desconto simples comercial de um título descontado à taxa de 24% ao ano. sofrendo um desconto por fora à taxa linear de 30% ao mês. No primeiro caso. obtenha o seu valor de resgate.406. caso fosse uma situação de um desconto simples racional.25. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 2.23.000. No segundo caso. Um título com valor de R$ 266.00 como parte de uma herança. A diferença entre os descontos comercial e racional incidentes sobre um mesmo título é de R$ 3.22.25. Contudo. considerando um desconto racional? 4. Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635.00. a uma taxa de 10% ao ano. 3 meses antes do seu vencimento. 3 meses antes do seu vencimento. Considerando o valor racional desse título. qual era o seu valor nominal? 40 . 4.24. Um título foi submetido a dois tipos de descontos.270.820.200. à taxa simples comercial de 10% ao mês.29. Calcular o valor do desconto correspondente.27.440. qual foi o seu valor nominal? 4. mantendo-se as demais condições. Pedro receberá R$ 20. é de R$ 1.30. a juros simples.

Se o período é a cada ano. chamamos a renda de anual e assim por diante. Quanto ao período: a. os termos do pagamento são diferentes a cada período de tempo. 3. 41 .2. enquanto que o período da mesma é mensal. Se os períodos acontecem a cada mês. Por exemplo. Não-Periódica: quanto ao espaço de tempo entre cada um dos termos de uma renda é variável. chamamos essa renda de não-periódica. Assim. A cada uma das prestações ou depósitos chamamos de “termo da renda”. Nessa situação incluem-se várias aplicações realizadas em datas diferentes mas que comporão um único montante ou várias prestações que pagarão uma dívida contraída em algum momento do tempo. cada uma dessas parcelas constituem um dos termos dessa renda. 5. realizados em épocas diferentes. Classificação das Rendas As rendas podem ser classificadas nos seguintes termos: 1. enquanto que a periodicidade na qual se realizam esses termos é denominada de “período da renda”. Introdução Nos capítulos anteriores estudamos principalmente as operações financeiras onde um único capital era aplicado para a formação de um montante ou uma única dívida seria saldada por um único pagamento. Quanto ao seu tipo: a. ela não obedece a um período fixo. Entende-se por renda o conjunto de depósitos ou prestações sucessivos. que objetivam formar um capital ou pagar uma dívida. Temporárias: são as rendas onde o prazo é fixo e com data conhecida para o seu final. se eu comprar um automóvel em 60 parcelas mensais e R$ 540. Por exemplo. b. Variável: nesse caso. chamamos a renda de mensal. 2. Rendas certas: são aquelas onde o número de termos. ou seja. Quanto ao prazo: a. prazos. em uma compra à prazo em uma loja. Rendas 5.1. b. Periódica: são aquelas rendas onde o espaço de tempo entre cada um dos termos é igual e constante. 4. Rendas aleatórias: são aquelas onde. taxas e períodos são estabelecidos previamente e são de conhecimento de todas as partes do negócio. O objetivo deste capítulo é estudar operações financeiras que envolvem capitais disponíveis em tempos ou datas diferentes. Quanto aos temos: a.00. b. no mínimo. Constante ou fixa: quando os termos do pagamento (valor) são iguais.V. a compra de um seguro de vida onde o prazo de pagamento não é determinado. um dos elementos não é conhecido ou determinado.

3.00 5 Observe que esse valor de R$ 200. se for um parcelamento mensal. Veja: Assim. Quanto ao vencimento do primeiro termo: a. Diferidas: são as rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece após uma carência de uma certa quantidade de períodos de tempo. vamos considerar um capital de R$ 1.00 é referente ao período atual e não a data de pagamento de cada uma delas. por exemplo. Por exemplo. a primeira parcela deve ser paga em 1 (um) ano. elas necessitam serem atualizadas para a data correta: 42 . Vejamos o cálculo do valor da parcela: R$1. o pagamento da primeira parcela acontece em 1 (um) mês ou 30 dias após a contratação do negócio. e assim por diante. b. Imediata: são rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece em um período de tempo após a data do acordo. 5. Se o pagamento for anual. Rendas Imediatas São aquelas rendas onde o pagamento do primeiro dos termos (parcela) acontece em exatamente uma unidade de tempo após a assinatura do acordo. Desta forma.000. Antecipadas: são as rendas onde o pagamento de primeira parcela acontece junto com a data do acordo.000. A idéia que orienta uma renda imediata é dividirmos o capital entre as parcelas e atualizarmos cada uma delas no tempo em tantos períodos quantos forem contratados.m.00 P= = R$200. 5.00 pagos em 5 parcelas mensais a uma taxa de 3% a. c.b. Perpétuas: são rendas onde os termos acontecem perpetuamente.

Este procedimento de cálculo.35 ⋅ (1 + 0.00 em 24 parcelas iguais a uma taxa de 2.000.35 ⋅ (1 + 0.76 + R$238.006.60 P3 = 218. Total = R$245. t: é o período de tempo contratado.025) 24 = R$1.03) 5 = R$1.35 ⋅ (1 + 0.m. não produz parcelas fixas.35 = R$1.35 (1 + 0.159.03) 2 = R$231.159.m? P= 18000 ⋅ 0.5% a. Para resolvermos este problema e pagarmos o capital com parcelas de igual valor. Assim. podemos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 1000 ⋅ 0.03 ⋅ (1 + 0. i: é a taxa contratada (sempre no formato decimal).91 + R$ 218.025) 24 − 1 43 .35 ⋅ (1 + 0.025 ⋅ (1 + 0.03) 5 − 1 Teremos então: Se projetarmos cada uma das quatro primeiras parcelas no tempo até a data de pagamento da última delas.43 (1 + 0.65 P4 = 218.76 P2 = 218.00 do negócio nos 5 meses contratados a uma taxa de 3%a.60 + R$ 231.03) 3 = R$238. usamos a expressão: P= onde VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 VA: é o valor presente ou atual da renda.03) 4 = R$245. teremos: P1 = 218. no exemplo anterior.27 Observe que este total é equivalente a capitalização composta dos R$ 1.27 Vamos ver agora um segundo exemplo! Qual é o valor da prestação a ser paga em um financiamento de R$ 18. entretanto.03)1 = R$224.: M = 1000 ⋅ (1 + 0.000.65 + R$ 224.03) 5 = R$218.91 Obs: a quinta parcela já está atualizada.

Assim. Podemos ainda antecipar o valor atual da renda em um período e depois calcular as parcelas como uma renda imediata. podemos calcular as parcelas como aconteceriam em um pagamento imediato e depois antecipamos cada uma delas em um período de tempo. o novo valor de cada uma delas quanto antecipadas em um período também será igual e. Vejamos cada uma delas: Na primeira das alternativas calculamos o valor das parcelas como se a renda fosse imediata: Depois. portanto. a segunda delas para o período 1 e assim por diante. Vejamos: Existem várias possibilidades de solução para este problema e. 5. Veja: Como todas estas parcelas são iguais.Assim.4. antecipamos cada uma delas em exatamente um período de tempo. É o que popularmente se conhece por pagamento da entrada no ato da compra.006. elas são baseadas no método de cálculo das rendas imediatas. Por exemplo. geralmente. pode ser calculado apenas uma vez: 44 . este financiamento será pago em 24 parcelas de R$ 1.43 mensais com a primeira delas vencendo em 30 dias. Rendas Antecipadas As rendas antecipadas são aquelas onde o pagamento da primeira parcela acontece junto com a realização do acordo. a primeira parcela será antecipada para o período zero (0).

88 faremos o cálculo de uma renda imediata normal: P= 970.03) 5 − 1 Ao dispormos essa situação no fluxo de caixa.m. Antecipando este valor em um período de tempo (1 mês) termos o novo valor de: Pantecipada = Assim.000.03 Com este capital de R$ 970..03 A outra alternativa é antecipar o valor da renda em um período: Para calcularmos este capital antecipado fazemos: C antecipado = Cimediato 1+ i O resultado desta conta será o capital antecipado a ser utilizado como valor atual no cálculo de uma renda imediata.35 = R$211.88 ⋅ 0.03) 5 = R$211.99 1 + 0.Pantecipada = Pimediata 1+ i No exemplo dos R$ 1. R$218. Vejamos isso no exemplo anterior: C antecipado = 1000 = R$970. pagos em 5 parcelas iguais e mensais a uma taxa de 3%a.35 (ver exemplo da seção anterior).99 (1 + 0.03 ⋅ (1 + 0.88 1 + 0. no cálculo da renda imediata resulta em uma parcela de R$ 218. teremos: 45 .00.

74 = R$1. Se.02) 4 = R$1.m.74 (1 + 0. entretanto.02) 4 − 1 Pegamos então essa parcela e antecipamos o seu pagamento em um período: Panecipada = 1.84 (1 + 0.84 1 + 0. uma entrada e mais três parcelas mensais de R$ 1.882.5.Vamos fazer um segundo exemplo! Considere a compra de um equipamento no valor de R$ 6.544.00 a ser pago em 4 meses com entrada a uma taxa de 2% a.02 ⋅ (1 + 0. Rendas Diferidas Uma renda no modo diferido acontece quando é dado ao responsável pela liquidação da mesma uma carência de n períodos de tempo até o pagamento da primeira das parcelas: 46 .544.000.575.02 5.02) 4 = R$1.882. desejarmos calcular a renda original como imediata encontraremos: P= 6.35 1 + 0.84.02 Utilizando este valor como valor atual do cálculo da parcela imediata teremos: P= 5.02) 4 − 1 Pagaremos então.02 ⋅ (1 + 0. Se anteciparmos a renda em um mês teremos: C antecipado = 6000 = R$5.575.35 ⋅ 0.544.000 ⋅ 0.

500 ⋅ (1 + 0.000. ter cuidado com o valor atualizado a ser utilizado na conta.360. Para determinar o valor da parcela a ser paga utilizaremos a mesma fórmula que o método imediato. aplicamos o cálculo da parcela imediata e encontramos: P= 16. em uma carência de 6 meses.500. precisamos atualizar o capital envolvido até a data correta do seu parcelamento. Devemos.9%a. Em um segundo exemplo.843. A primeira coisa a ser feita é atualizar o capital em 5 meses pois a carência será de um semestre.28 Como esse valor. após 8 meses de carência.m. atualizar o capital em 7 períodos de tempo: M = C ⋅ (1 + i ) t = 15.012)12 = R$1. em um empréstimo de R$15.009) 5 = R$7. O período que está faltando será computado pelo cálculo da parcela imediata. o capital deve ser atualizado em 5 meses. e com uma carência de um semestre.Como neste tipo de rende existe um período de carência. Por exemplo. de seis meses: M = 7.360. devemos capitalizar este capital a juros compostos para o período imediatamente anterior aquele projetado para o início do pagamento. ou seja.000 ⋅ (1 + 0.012 ⋅ (1 + 0. vamos considerar o capital de R$ 7.472. Se a carência for de 12 meses.012) 7 = R$16. entretanto.00 a ser pago em 12 parcelas com 8 meses de carência e uma taxa de juros de 1. antes de mais nada. Considerando que uma renda imediata projeta o primeiro dos seus pagamentos para exatamente um período de tempo. a atualização será de 11 meses. devemos.03 (1 + 0. ou seja.63 47 .012)12 − 1 Graficamente esta situação fica assim: Note que o primeiro pagamento acontece exatamente no período desejado. Observe: Por exemplo.m.2%a.00 a ser pago em 6 parcelas mensais iguais a uma taxa de 0.28 ⋅ 0.

entretanto.m.009) 6 P= = R$1.Usamos esse novo valor para calcularmos cada uma das parcelas a serem pagas: 7. o capital designado na fórmula é o mesmo valor atual que utilizamos no cálculo de cada uma das parcelas da renda e que o montante representa o valor futuro desejado. o montante será produzido pelo capitalização composta de acordo com a fórmula: M = C (1 + i)t observe que.? Considere que. Vejamos: P= VF = VA ⋅ (1 + i ) t ⇒ VA = VF (1 + i ) t VF ⋅ i ⋅ (1 + i ) t VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) t P= = (1 + i ) t − 1 (1 + i ) t − 1 t Simplificando encontramos: P= VF ⋅ i (1 + i ) t − 1 Observe que aqui a incógnita P indica o valor da parcela mensal a ser acumulada para que o capital futuro desejado seja alcançado.000 ⋅ 0.940. Rendas e o Montante Conforme verificamos nos exemplos anteriores. da fórmula do montante.76 (1 + 0. Por exemplo. sabendo que a taxa aplicada nessa operação é de 2%a.99 a cada mês.348. dentro de 4 meses eu tenha acumulado o equivalente a R$ 8.009 ⋅ (1 + 0.009) 6 − 1 5. Já no cálculo das parcelas de uma renda teremos: VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 Podemos. então.000.63 ⋅ 0.940. Assim. Vamos voltar agora para o nosso exemplo anterior. isolar o valor atual ou capital e substituirmos o resultado no cálculo da parcela. a atualização financeira de cada uma das parcelas de uma renda devem. 48 . Qual é o valor a ser depositado a cada mês? P= VF ⋅ i 8.99 t (1 + i ) − 1 (1 + 0. nesse caso.m. Este problema pode. aqui. agora de forma completa. qual é o valor que devemos depositar mensalmente para que.00 reais desejamos economizar fazendo 4 depósitos mensais a uma taxa de 2%a.02) 4 − 1 Desta forma.00.843.02 = = R$1.6. ser tratado no sentido inverso. ao final do período produzir um montante equivalente àquele produzido pelo valor atual quando corrigido no mesmo período e a uma mesma taxa. obteremos uma fórmula capaz de determinar o valor a ser acumulado mensalmente para atingirmos certo valor futuro. Para comprar um terreno no valor de R$ 8. devemos depositar R$ 1.000.

500.2%a. Quanto devo depositar mensalmente para obter o montante de R$ 12.00 de entrada e o pagamento do saldo em 12 prestações mensais iguais a uma taxa de juros compostos de 4.250.5%a.11. com 7 meses de carência. à uma taxa de 3%a. iguais e consecutivas. Qual é o valor de cada prestação? 5. O preço de um automóvel é de R$ 25. sendo que a primeira prestação vence 90 dias após a assinatura do contrato? 49 . determine o valor das prestações. iguais e consecutivas.4.8. Sabendo-se que a primeira prestação será paga 30 dias após a compra e que a taxa de juros compostos da operação é de 5.5.00 e que está sendo oferecido com uma entrada de R$3.7.12.000. Qual o valor da prestação mensal referente a um financiamento de R$ 120.? 5. Quanto deverá ser depositado nos dias 12 de janeiro.679.000. Com base nisso responda: a) Qual o valor das prestações na venda de uma mercadoria cujo preço à vista é de R$ 8.m.00.000.000.m.00 cada um. Qual o valor de cada um desses pagamentos? 5.m.00 for emprestado a uma taxa de 3. é quanto? 5. 5.1. qual será o valor efetivamente financiado? 5.00 a ser liquidado em 18 meses.00 e pode ser comprada com 30% de entrada e o restante em 90 e 120 dias.2% a. Um apartamento no valor de R$ 210. à taxa composta de 6%a.000. Um empréstimo no valor de R$ 62.000. O comprador ofereceu R$ 2. sem entrada. Depositou-se R$ 55. Um título no valor de R$ 14. Se o valor de R$ 15. qual é o valor da prestação? 5. Qual é o valor de cada uma destas prestações? 5.m.. vai vencer no dia 12 de março. fevereiro e março do mesmo ano para saldar o débito? A taxa de juros envolvida na operação é de 3%a.m.? 5.m.000.m.Exercícios 5.m.00 no final de 6 meses se a taxa do negócio é de 1.00 e está sendo oferecia em 5 pagamentos mensais iguais com a primeira parcela paga no ato da compra.80.00 e o restante em quatro prestações mensais imediatas? b) Uma outra mercadoria custa R$ 1..2.m.3. com carência de 4 meses. Se a taxa de juros compostos dessa operação é de 6%a. a uma taxa composta de 8%a.9.00..00 por mês durante 8 meses.? 5.10.608.75 deve ser saldada em 10 prestações mensais.. Qual é o valor acumulado no final do 8º mês se a taxa composta dessas aplicações é de 5%a. O valor presente de uma renda antecipada de 4 pagamentos mensais no valor de R$ 5.00 deve ser pago em 12 prestações imediatas a uma taxa de 4%a. 5. Uma dívida de R$ 11.00 foi vendido em 3 prestações mensais. Uma loja fixou os juros cobrados no seu estabelecimento em 7% a. Qual o valor presente ou atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 40.m.m.6.8% a.000.000.000. Quanto devemos pagar para cada parcela? c) Outra mercadoria custa R$ 5.000.990.m.

000.. Uma pessoa deve R$ 181.00 a uma taxa de 1. A que taxa foi contraída uma dívida de R$ 67.00. a quantia de R$ 100.m. Para transformar essas duas dívidas em uma série de 4 pagamentos imediatos e trimestrais.00 vencíveis em 12 meses. para compra à vista. Calcule o valor da compra de uma motocicleta comprada a prazo..00.m.00.22.084. Um comerciante põe em oferta um eletrodoméstico com o preço à vista de R$ 499.700.21. Um empréstimo de R$ 15. com uma entrada de R$ 1.00 que deve ser paga em 20 parcelas mensais de R$ 5.000. Considerando que o valor desta mercadoria. durante 5 meses.093.m. 5. se paga uma dívida de R$ 12.5%a. 5. Qual será o valor de cada um desses pagamentos trimestrais? 5.? 5.27.000.19. Se a taxa de juros cobrada é de 4% a.00 a juros de 4% ao mês.000.000.500.000.00 e o restante à taxa efetiva de 4%a. O prazo de financiamento é de 12 meses e o valor da prestação é de R$ 192.m. Comprei uma mercadoria por R$ 2.791. em 10 meses. Qual é a taxa de juros capaz de garantir essa situação? 5. Qual é a renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500. Calcule o valor da prestação mensal. com 6 prestações antecipadas.000. Uma pessoa deposita em uma financeira. Calcule o montante acumulado dessa renda. 5.00 qual foi a taxa de juros que paguei no negócio? 5.26. O preço de um carro é de R$ 17. O comprador dá 40% de entrada e o restante é financiado à taxa de 5% a.15.200.5. Determine o valor da prestação mensal para amortizar.00? 5.18.m.14.m.24.00 ao final de 15 meses fazendo depósitos mensais no valor de R$ 8. considerando que a financeira paga uma taxa de 2% a. Qual a taxa de juros cobrada por este comerciante? 50 .00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 339.00 com juros de 36% ao ano? 5. no valor de R$ 4. Sabendo que a primeira prestação vence no início do quarto mês e que a taxa de juros cobrada pela financeira é de 4% ao mês. Que dívida pode ser amortizada por 12 prestações bimestrais antecipadas de R$ 1.00 cada uma sendo de 5% ao bimestre a taxa de juros? 5.5%a.17. qual é o valor dessas prestações? 5. no final de cada mês.23.00 deve ser liquidado em 10 prestações iguais.00 ou em 16 prestações mensais iguais e antecipadas de R$ 48.000. de juros compostos.00 vencíveis em 6 meses e R$ 380. Quantas prestações mensais de R$ 900.952.00.00.00 exigindo 30% de entrada e o restante pode ser pago em até 6 prestações mensais. a 3. 5. um empréstimo de R$ 8. Quantos pagamentos bimestrais antecipados. Uma pessoa que acumular R$ 135.13. Uma loja vende uma mercadoria de R$ 800.25.00 serão necessárias para. qual será o valor da cada prestação a ser paga por um cliente que optou por parcelar a compra em 6 vezes? 5. são necessários para saldar uma dívida de R$ 15.16.00. ele negociou um taxa de juros de 10% ao trimestre que vale tanto para os descontos quanto para o parcelamento.00? 5.666. é de R$ 5.20.00.

510.28.m.39.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 399. quanto será o valor da parcela? 51 .5% ao mês? 5.00. 5.00 a uma taxa de juros compostos de 8% a.00 por mês. Qual o valor atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 4. para que possa resgatar R$ 35. a uma taxa de 1% ao mês? 5.00 deve ser pago em três parcelas a vencerem em 90. Uma pessoa deposita R$ 200.000. Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500.34. Uma casa foi comprada por R$ 180. com 7 meses de carência. qual será o valor efetivamente financiado? 5.35. Um empréstimo de R$ 20.36.00 no final de cada mês e o segundo deposita R$ 3.00 e o restante a ser pago após os reforços em 18 parcelas mensais e iguais. A quantia de R$ 200. 120 e 150 dias a uma taxa de 2. iguais e consecutivas de R$ 607.38.00 para ser liquidado em 18 prestações mensais.00.000.000. Se o valor de R$ 15.000. quanto possuirá em 2 anos? 5. dois reforços trimestrais de R$ 20. Se o credor cobrar uma taxa de 6% ao mês. Dois clientes de um banco fizeram poupanças programas prevendo uma rentabilidade de 1.2% ao mês. durante 3 anos. Determine o valor de cada uma das parcelas para pelo comprador dessa casa.30 foi financiada em 12 prestações mensais e iguais.00 por mês para esta operação.8%a.m.000.00. Um empréstimo de R$ 50. quanto o devedor irá pagar se optar por pagamentos imediatos? E se a sua opção for por pagamentos antecipados.00 a serem quitados com 35% de entrada. 5.37. 5. sabendo que a aplicação que consigo proporcional um rendimento de 1.m. durante os 15 primeiros meses.000.m.500. Calcule a taxa mensal acordada em uma operação de empréstimo de R$ 8. Como o devedor dispõem de.863 a uma taxa de juros de 6% ao mês.000. Sabendo que a taxa de juros é de 2% ao mês.5. Sabendo que o valor financiado foi de R$ 5.29.8% a.457.8%a. O primeiro deles deposita R$ 1.000. Quanto devo aplicar mensalmente.000.40.000. qual foi a taxa de juros que paguei? 5. Qual o montante apurado por cada uma ao final de 1 ano de aplicação? 5.00 no início de cada trimestre. Determine o número de aplicações bimestrais imediatas de R$ 900.00 no final desse período.32. quantas prestações ele deverá negociar com o seu credor? 5. Comprei uma mercadoria por R$2.00 no final de cada mês.00 necessárias para se obter o montante de R$ 11.2%a. no máximo.00 deve ser pago em parcelas mensais imediatas e iguais com uma taxa de juros de 4.30.33.m.? 5.000. Qual deverá ser o valor de cada pagamento? 5. R$ 2.31. Em todos os casos a taxa de juros acordada foi de 2.00 for emprestado a uma taxa de 3.

outros possibilitando parcelamentos. teremos um saldo devedor zerado após o último pagamento. Os sistemas de amortização são os mais variados. o valor de cada pagamento ser subdividido em juros e amortização (devolução do principal emprestado). devendo. os juros serão sempre calculados com base na taxa acordada no financiamento em relação ao saldo devedor do período anterior. Saldo devedor: valor real da dívida em um certo momento do tempo. Por isso. quando desta parcela é composto pelos juros e quanto pela amortização. mas em todos eles deve constar o valor de cada pagamento e o saldo devedor. Prestação: é o valor desembolsado pelo devedor para o pagamento da dívida e dos juros envolvidos na operação. alguns prevendo pagamento único. Em algumas situações esse saldo devedor pode ser corrigido periodicamente (isso chama-se correção monetária). Assim sendo. o total pago e o saldo devedor. o saldo devedor em cada momento do tempo. é comum a elaboração de demonstrativos que acompanham cada pagamento do empréstimo. Para compreendermos o que vai ser tratado nesse capítulo. Introdução A necessidade de recursos obriga aqueles que querem fazer investimentos a tomarem empréstimos e assumirem dívidas que são pagas com juros de formas que variam de acordo com contratos estabelecidos entre as partes interessadas. quando utilizados. ainda. Não existe um modelo único de demonstrativo. isto é. Quando a forma escolhida para a amortização de uma dívida prevê pagamento parcelado. Em um sistema de financiamento deve ser apresentada uma planilha detalhando os itens e quantidades envolvidos em cada etapa do processo. Amortização: é a parcela financeira que realmente abate a dívida. ou o Sistema Americano que é usado nos empréstimos internacionais. Outros não têm denominações próprias e. Alguns desses sistemas de amortização são mais comuns e têm até denominações próprias. Esta planilha ou tabela deve apresentar cada uma das parcelas a serem pagas. existe interesse. é importante definirmos com precisão alguns termos: Juros: é o encargo financeiro da operação. ou seja. da penúltima parcela. a cada período de tempo. Sistema de Amortização 6. como o sistema SACRE.VI. Já o saldo devedor do período atual será a diferença entre o saldo devedor do período anterior e a parte da parcela destinada à amortização. estado da dívida. usado pelo Sistema Financeiro da Habitação. em conhecer. Acontecendo isso. Desta forma. a amortização da última parcela a ser paga deve coincidir com o saldo devedor do período anterior. Por prestação entenderemos a soma entre o valor determinado como juros do período sobre o saldo devedor mais o valor destinado a amortização deste saldo.1. ainda. e. são descritos pormenorizadamente nos contratos de empréstimo. 52 . tanto por parte do devedor como por parte do credor. As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas Sistemas de Amortização. para que um sistema de amortização funcione corretamente.

200.824.00 10. o devedor paga no final do prazo. Vamos calcular o valor devido nas modalidades simples e composto: VFSimples = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 100.33 10.00 0.08 10. Sistema do Montante Por esse sistema.00 1 a 0.000.00 0.81 2 a 3 a 4 a 5 Total 53 .33 0.040.00 -204.25 216.404. m.2. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) e se o contrato prevê juros compostos.00 0.48 1040. Para se calcular o valor desse pagamento final basta calcular o montante correspondente à dívida somada aos juros.00 deve ser pago após quatro meses com juros de 10% a.824.040. Neste capítulo apresenta algumas dessas formas ou planos. pode ser calculado no regime de juros simples ou compostos. conforme o caso.00 208.08 212.1) = R$146.00 10.000 ⋅ (1 + 0.612.00 204.00 . calculado com a taxa i contratada para o empréstimo por t períodos. Calcular o pagamento final no regime de juros simples e composto. 6. o montante da dívida que.00 10.. no regime composto.00 t 4 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ) t Exemplos a) Um empréstimo de R$ 100.000. simples ou compostos. Determine o valor total a ser pago no final.m. com pagamento no final do período e juros de 2. para ser pago em 05 parcelas iguais.000.00 11.00.00 VFComposto = VF ⋅ (1 + i ) = 100.81 11. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela a Juros 200. Se o contrato prevê juros simples.410.1 ⋅ 4 ) = R $140.212.Observe que a amortização corresponde a quantia que efetivamente será abatida do saldo devedor e sua forma de cálculo ou composição depende do sistema ou plano adotado no financiamento. O valor da dívida será o valor presente VP e o pagamento final será o valor futuro VF.208.08 .25 10. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.0% a.81 Amortização Saldo devedor -200.000 ⋅ (1 + 0.000. conforme o contrato.

os juros poderão ser simples ou compostos.6.0. Se os juros são cobrados antecipadamente.00 (1 . Sistema de Juros Antecipados Por esse sistema.00. o valor liberado será: VP = VF − VF ⋅ i ⋅ t = VF ⋅ (1 − i ⋅ t ) o que corresponde ao valor solicitado descontado com desconto comercial simples. à taxa de 10%. o valor a ser pago no final do prazo e a taxa efetiva: para o regime de juros simples.000 ie = = = 0.000 −1 −1 VP 60. o que faz com que a taxa efetiva a que ele se obriga seja diferente da taxa nominal contratada.3. Como no Sistema anterior. É claro que. VP = VF (1 .1667 t 4 para o regime de juros compostos. 54 . Com os juros pagos antecipadamente. pelo prazo de quatro meses.1. calcular o valor liberado.000. o valor liberado como empréstimo (empréstimo efetivo) não coincide com o valor solicitado pelo devedor.000. Chamando de VP o valor efetivamente liberado (empréstimo efetivo) e de VF o pagamento final (empréstimo contratado) e supondo que o empréstimo foi feito à taxa i de juros simples e pelo prazo de t períodos. o devedor paga o total dos juros na data da liberação do empréstimo. então: VF −1 VP ie = t Se o empréstimo foi contratado com juros compostos. o devedor pagará no final apenas o valor solicitado como empréstimo. o valor liberado será: VP = VF ⋅ VF ⋅ (1 + i ) − VF t t [ VP = VF ⋅ [2 − (1 + i ) ] ie = t VF −1 VP ] e a taxa efetiva de juros: Exemplos a) Considere-se o mesmo exemplo anterior.00 VF 100. Para calcular a taxa efetiva ie paga pelo devedor basta usar a fórmula de montante de juros simples considerando o empréstimo efetivo como VP e o empréstimo contratado como VF. Tem-se. de um empréstimo de R$ 100.4) =R$ 60. se os juros são pagos antecipadamente.i t) = 100.000.

No Sistema Price. O modelo mais simples para isto é uma tabela onde conste cada uma das parcelas.0% a. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela Juros Amortização Saldo devedor a 1 a 200.590 = R $46. i é a taxa envolvida na operação. cada uma delas.590.000.000 ⋅ 2 − (1 + 0. é conveniente tanto para o devedor quanto para o credor que seja elaborada uma tabela que apresente a evolução do empréstimo no tempo. Determine o valor total a ser pago no final.00 10.00 0.00 10.00 200.590 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.00 0.00 2 a 3 a 4 a 5 6. no regime composto.4. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.1688 53.00 200. em cada instante.000. qual é o saldo devedor e como ele foi pago até ali.000.00 200. ela é calculada pela fórmula: P= VP ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i )t −1 onde: VP é o valor presente do contrato (capital contratado). ou seja. Sistema Price ou Francês Neste sistema. Considerando que este sistema prevê o pagamento parcelado da dívida e com prestações fixas. ou seja: PRESTAÇÃO = JUROS + AMORTIZAÇÃO Como a prestação paga a cada parcela é igual em todo o contrato. o devedor paga o empréstimo em prestações iguais e imediatas. tanto pelo número quanto pelo valor pago.00 10.00 200.000 − 1 = 0. cada uma das parcelas é dividida em duas partes: uma delas representa a parcela dos juros paga e a outra a parcela que irá amortizar o saldo devedor.000.000.00 0. para ser pago em 05 parcelas iguais.000 − 53.00 t 4 [ ] [ ] ie = 4 100.1) = R $53.000.00 10.00 0. mostre. uma amortização parcial do empréstimo e os juros sobre o saldo devedor deste.00 200.200. quanto disso são juros e quanto é amortização e qual é o saldo devedor para o próximo período. e P é o valor de cada uma das parcelas. Vejamos: 55 .00. incluindo.00 200. com pagamento no final do período e juros de 2.m.00 200.00 200.00 10.00 0. t é o tempo ou número de parcelas.410.VP = VF ⋅ 2 − (1 + i ) = 100.00 10.00 J = 100.

265319 Portanto. devemos calcular a taxa do contrato (i) para o saldo devedor atual. este processo deve ser repetido.000. será obtido pela dedução da amortização no saldo devedor atual.19 – R$ 4. ou seja.81.00.19 0.076. R$ 15.076.04 ) 6 −1 = 5061.m.04 ⋅ (1 + 0. Vejamos isso em um exemplo: Exemplo a) Construa a tabela Price para um empréstimo de R$ 100. O resultado final da tabela é: 56 .19. sendo a primeira delas em 30 dias. resultando em R$ 84. e para ser pago em 6 parcelas iguais. a tabela irá apresentar as t parcelas com os seus respectivos valores calculados pela fórmula inicial. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19. Para a segunda parcela. Para sabermos quanto da primeira parcela é relativo aos juros e quanto vai para amortização do saldo devedor.000.19 R$ 19. ou seja. usa-se o saldo devedor da parcela 2 e assim por diante.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. Já o saldo devedor da parcela 1. não existem pagamentos. Subtraindo-se os juros do valor da parcela (R$ 19. apenas o saldo devedor no valor da dívida contraída.076. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 100.m.000.19 R$ 19.19 R$ 19.00 A linha relativa a parcela número 1 vai ser preenchida da seguinte forma: primeiramente vamos calcular o juro contratado (4% a.076.276074 = R$19.19. descobrimos o valor da amortização. Por diferença entre o valor da parcela e estes juros. mas tomando-se como base de cálculo dos juros o saldo devedor final da parcela 1. Para a parcela 3. cada uma das 6 parcelas pagas mensalmente. O resultado desse cálculo representa os juros daquela parcela. Este será o valor da coluna dos juros.076. Com base nisso.000.000 ⋅ 0.) sobre o saldo devedor o que representa a quantia de R$ 4.076.076. R$ 100.076.076.000. será no valor fixo de R$ 19.076.076.19.No Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor Esta tabela inicia sempre por um instante ou parcela 0 que representa o momento de tomada do empréstimo. A partir desse ponto. Esta amortização irá abater o saldo devedor anterior para formar o saldo relativo a parcela atual.00 – R$ 15.00) encontramos a amortização daquele mês. juros e amortizações. Nesse instante.19 R$ 19.04 ) 6 (1 + 0.19 R$ 19.00 contratado a uma taxa de 4% a.923.

84 R$ 672. ao final da sexta parcela. Calcula-se o valor de cada uma das prestações: P= 35.83 R$ 4.244.64 R$ 26.106. construímos a tabela: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 4.117.66 R$ 17.36 Com base nesse valor.00 R$ 4.95 R$ 459.04 ) + 5 4 3 2 1 19.408.076. Devemos lembrar que o pagamento está sendo antecipado e.04 ) + 19.27 R$ 4.24 R$ 16.958.076.923.19 R$ 19.13 R$ 22.646.19 R$ 19.00 ao Banco para pagar em 8 prestações mensais iguais a uma taxa de 2.41 R$ 4.881.887.19 ⋅ (1 + 0.49 R$ 0.025 ⋅ (1 + 0. devemos corrigir cada uma das parcelas no tempo para saber o seu valor atual no final de 6 meses.50 R$ 18.025) 8 (1 + 0.19 R$ 19.95 R$ 2.00 R$ 3.000. nem a soma das parcelas.342.15 R$ 4. Vejamos: VP = 19. portanto.5% a.076.881.04 ) + 19.19 ⋅ (1 + 0.00 R$ 30.30 R$ 0.637.881.16 R$ 35.21 R$ 119.076.531.19 = R $126.881.19 ⋅ (1 + 0.36 R$ 4. Assim.19 R$ 15.90 Entretanto.36 R$ 4. juros ou amortizações da tabela acima chega neste valor. teremos: t 6 M = C ⋅ (1 + i ) = 100.769. se calcularmos o montante relativo a este empréstimo ao final de 6 meses. Qual é a tabela Price dessa situação.000 ⋅ (1 + 0.076.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.306.076. b) Rodrigo pediu um empréstimo de R$ 35.04 ) = R $126.314.70 R$ 15.No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.00 R$ 774.41 R$ 16.54 R$ 13.881. calculado para a projeção de 6 parcelas.18 R$ 566.19 R$ 19.18 R$ 4.01 R$ 18.00 R$ 84.81 R$ 69.36 R$ 4.209.881.881. deve ser zero.000 ⋅ 0.941.19 ⋅ (1 + 0.006.m.762.025)8 − 1 = R$4.076.04 ) + 19.993.30 57 .076.881.52 R$ 4.979.076.422.342.076.00 R$ 875.45 R$ 4.36 R$ 4.076.06 R$ 4.36 R$ 4.439.531.49 Observe que o saldo devedor.000. o empréstimo deve ser quitado até aquele momento. resulta no mesmo montante que o calculo dos juros no regime composto para o exemplo em questão.36 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 35.95 R$ 18.19 R$ 19.762.36 R$ 4.000.53 R$ 235.53 R$ 1.36 R$ 4.09 R$ 348. Outro fator importante é a noção de que a capitalização do valor emprestado no Sistema Price é sempre por juros compostos.90 Note que o valor presente das prestações.532.076.57 R$ 52.363.18 R$ 733.679.677.000.78 R$ 2.27 R$ 9.938.881.076. ou seja.396.19 ⋅ (1 + 0.36 R$ 4.04 ) + 19.

000. Nessa tabela.00 R$ 15.000.000.00 R$ 0.00 R$ 45.00 R$ 75.000. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) Nessa forma de amortização. Vamos agora preencher os demais campos da tabela.000. mas sua fórmula de cálculo é diferenciada.000.000.000. será paga uma amortização no valor de R$ 15. uma parcela constante de amortização sobre o saldo devedor.m.000.000.6. devemos construir uma tabela para calcularmos o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 105.000. Dessa forma. Dessa forma.00 R$ 30.00 R$ 60. o devedor paga o empréstimo em prestações que incluem. descobrimos que os juros dessa parcela são de R$ 58 .00 Observe que.00 R$ 15. Com base nisso.00 t 8 Portanto.000. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 15.00 R$ 15. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das amortizações: A= VP 120.00. para cada uma das 8 parcelas pagas mensalmente.000. Com base no saldo devedor da parcela anterior. como as amortizações são constantes.00 R$ 15.000. as prestações pagas pelo empréstimo têm valor diferente no tempo e são sempre menores a medida que se aproxima o final do parcelamento.000. devemos calcular os juros da parcela atual e.000.000. e para ser pago em 8 parcelas iguais. Exemplo: a) Construa a tabela SAC para um empréstimo de R$ 120.000 = = R$15.000.000.000. seus juros e saldo devedor atualizado. descobriremos o valor da parcela a ser paga. o saldo devedor será reduzido linearmente.00 contratado a uma taxa de 3% a.00 R$ 15.00. já podemos calcular o saldo devedor em cada um dos momentos do parcelamento. cada uma delas. Para encontrarmos o valor de cada uma das amortizações devemos dividir o valor emprestado (Valor Presente) pelo número de parcelas (t).00 R$ 15. ou seja: A= VP t Novamente.5. Esta tabela é a mesma do sistema Price. nessa tabela.00 R$ 90. Na linha relativa a parcela número vamos calcular a incidência da taxa de juros de 3% sobre um saldo devedor de R$ 120.00 R$ 15. somando esses com a amortização.00 R$ 15.

00 R$ 17.000.00 6.00 R$ 18.800.00 R$ 15.500. mas tem como base sempre o saldo devedor do mês anterior.00 R$ 15.00 R$ 45. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) No sistema de amortizações geométricas.00 R$ 90.00 R$ 1.00 R$ 17. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 15.000.3.800.250.000.000.000.000.00 R$ 30.000. cada uma das parcelas é determinada por: 59 . o procedimento é o mesmo.000.250.000.600. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 18.00 R$ 0.00 R$ 15.00 R$ 2.700.00 feito a uma taxa de 10% a.00 R$ 15.500.00 R$ 0.00 t 4 Sabendo o valor da amortização.00 R$ 25.000.00 R$ 7.00 R$ 30.00 R$ 25.000.150.000. Para os demais meses. Assim.600..00 R$ 16. O valor base para o cálculo de cada uma das parcelas é dado por: P= VP t onde VP é o valor presente ou o capital emprestado e t é o tempo ou número de parcelas.00 R$ 25. para ser pago em 4 anos.000.150. Uma vez determinado o valor de cada uma das parcelas.900.00 R$ 450.000.00 R$ 15.00 R$ 15.700.000.00 R$ 15.00 R$ 10.00 R$ 2. Determinamos o valor da amortização: A = VP 100.00 R$ 15.000.00 R$ 16.00 R$ 900.00.00 R$ 1.350.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100. devemos calcular seu valor futuro pela capitalização no regime de juros compostos de acordo com a taxa contratada.000.00 R$ 25.000.000.00 R$ 15.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.000.350.500.00 R$ 25.00 R$ 27.000.6.000.000. encontraremos o valor de R$ 18. cada parcela a ser paga pelo empréstimo deve ser corrigida no tempo futuro para determinar qual seu valor atual no momento do pagamento.000 = = R $25.000.000.00 R$ 75.a.00 R$ 50.00 R$ 2. Somando este juro com a amortização.000. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 35.00 que é a parcela do mês 1.00 R$ 5.00 R$ 3.00 R$ 60.00 R$ 75.00 R$ 105.600.00 R$ 3.000.500.450.00 R$ 15.600.000.000.00 R$ 32.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.000.

00 60 .11 5 5 P4 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 contratado a uma taxa de 3% a. no primeiro mês pagaremos R$ 15. Vejamos: P1 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 1 1 assim.850.913.000. Em primeiro lugar vamos calcular o valor base de cada uma das parcelas: P= VP 120.000. a mesma tabela proposta para o Sistema Price.000. Exemplo: a) Construa a tabela SAG para um empréstimo de R$ 120.000 ⋅ (1 + 0.03) = R$19. Nessa modalidade. i é a taxa.03) = R$18.78 6 6 P5 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 R$ 3.000 ⋅ (1 + 0.00 t 8 Portanto. os juros relativos a parcela 2 devem ser calculados aplicando a taxa contratada sobre o saldo devedor da parcela 1 e assim por diante.244. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 Parcela Valor R$ 15. e.000.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 em 30 dias com uma taxa de 3% a.000 ⋅ (1 + 0.000 ⋅ (1 + 0. Podemos usar. devemos ainda fazer a taxa de juros incidir sobre o saldo devedor para descobrirmos qual será o valor dos juros daquele mês e quando. P é o valor base de cada uma das parcelas.00 R$ 95. devemos montar a tabela e calcular o juro sobre o saldo devedor de cada parcela anterior.389.699.00 R$ 108.00 R$ 12.448.451.Pk = P ⋅ (1 + i ) k onde Pk é o valor da parcela k.913.000 ⋅ (1 + 0.000 ⋅ (1 + 0. Para os próximos meses.600. A amortização da parcela atual é obtida pela diferença entre o valor paga e os juros calculados.10 7 7 P6 = P ⋅ (1 + i ) = 15.m.90 3 3 4 4 P2 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 R$ 15. k é o número da parcela.m. devemos corrigir o valor base de R$ 15. cada uma das parcelas a ser paga tem como valor base R$ 15.390.450.450.910. por diferença no valor a ser pago.03) = R$15.000 ⋅ (1 + 0. corresponde a amortização para o próximo mês. ou seja.63 Para encontramos quando cada uma dessas prestações contribui para a amortização e quanto é juro.50 2 2 P8 = P ⋅ (1 + i ) = 15.001.00.03) = R$16.03) = R $15. o cálculo é o mesmo: P3 = P ⋅ (1 + i ) = 15.882.450.03) = R$17.55 8 8 P7 = P ⋅ (1 + i ) = 15. para isso.00 R$ 3.03) = R$16. Para encontrarmos o valor atual da parcela do primeiro mês.000 ⋅ (1 + 0. e para ser pago em 8 parcelas iguais.150.03) = R$17.000 = = R $15.50 R$ 11.00 que será corrigido no tempo de acordo com o mês da parcela.000.

000.424.63 R$ 67.000.000.275.63 R$ 17. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 27.55 R$ 2.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.250.390. amortizações e saldos devedores no SAM sejam obtidos pela média aritmética dos seus respectivos valores no Price e SAC em cada um dos períodos.910.00 R$ 10.80 R$ 18.001.787.00 R$ 0. Determinamos o valor da prestação base: P = VP 100.55 R$ 35.389.457.602.275. para ser pago em 4 anos.10 R$ 19.000 = = R $25.50 R$ 17.37 R$ 14.33 R$ 81.47 R$ 18. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) O sistema de amortizações mistas – SAM é adotado freqüentemente pelos diversos sistemas de financiamento de imóveis.7.a.364.327.050.00 6.03 R$ 1. o cálculo de cada uma das prestações SAM é dado por: PPRICE + Psac1 2 P + Psac 2 P2 = PRICE 2 .3 4 5 6 7 8 R$ 16.75 R$ 17.923. na prática.00 R$ 60.90 R$ 16.374.00 R$ 6..00 R$ 33.275. Teoricamente isto implica em que os juros.500.863.134.00 R$ 3. P + Psact Pt = PRICE 2 P1 = onde PPRICE é a prestação encontrada no sistema Price.00 R$ 8.00 R$ 33.000..564.500.00 R$ 30.00 feito a uma taxa de 10% a.500.00 R$ 27.15 R$ 16.70 R$ 2. é mais comum e conveniente calcularmos apenas as prestações através dessa média aritmética.96 R$ 1.498.073.00 R$ 22.364.00 t 4 Sabendo o valor da prestação.53 R$ 2..413. Nele o devedor para seu financiamento em prestações que são calculadas pela média aritmética entre as prestações obtidas pelo sistema Price e pelo sistema de amortizações crescentes.500.00 R$ 33.11 R$ 17.882.00 R$ 82..00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100. e Pt é a prestação SAM do período t.250.70 R$ 52..93 R$ 15.63 R$ 552. 61 .00 R$ 36. Entretanto.413.39 R$ 13. PSAC é a prestação do período no sistema de amortização constante.527.024.000.448. Assim sendo. fazer o demonstrativo SAC desse caso.225.33 R$ 0.78 R$ 18.

00 R$ 76.683.. para ser pago em 4 anos.54 R$ 32.547.54 R$ 29.547.96 R$ 23.000.357.547.535.08 + 27.000.500 P2 = = R $32.58 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 120.023.000 P3 = = R$30.000.023.08 + 32.523.54 2 31.00 Psac4 = R$ 27.839.08 Com base no que foi calculado no exemplo b da seção 6.54 2 P1 = Conhecendo cada uma das prestações.273.500 P4 = = R$29. com vencimento da primeira parcela em 30 dias e periodicidade mensal de amortização e juros de 3% a.98 R$ 26.273. ou seja. sabemos que cada uma das prestações SAC desses casos são as seguintes: Psac1 = R$ 35.1) 4 (1 + 0. preenchemos as prestações e o saldo devedor inicial.350.m. para ser pago em 8 parcelas iguais.273.1 ⋅ (1 + 0.54 R$ 24.00 Psac3 = R$ 30.000.00.547.773.59 R$ 0.726.000 = R$33. Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100. onde os juros são obtidos sobre o saldo devedor e a amortização pela diferença entre a prestação corrente e seus juros.54 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.500.46 R$ 52.54 2 31.500.00 Vamos agora determinar as prestações do sistema SAM através da média desses valores acima: 31.5.000 ⋅ 0.65 R$ 5. Vamos determinar o valor da parcela a ser paga mensalmente e a tabela de demonstração no sistema SAM. Em primeiro lugar..00 R$ 7.00 Psac2 = R$ 32.54 2 31.89 R$ 25.Calculadas cada uma das prestações.a.773.000. 62 .08 + 35.54 R$ 30.56 R$ 2.57 R$ 26.523. Essa amortização ser o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 33.672. vamos calcular o valor da prestação no Sistema Price: PPRICE = 100.00 feito a uma taxa de 10% a. determinamos os juros da primeira prestação e a amortização por diferença.839.1)4 − 1 = R$31.547. A partir desse ponto.237.000. vamos construir a tabela usando a mesma metodologia do sistema Price.00 R$ 10. fazer o demonstrativo SAM desse caso.08 + 30. a tabela de demonstração é calculada na mesma metodologia do Sistema Price.

.. P1 − VP ⋅ i 1− i A1 A2 = 1− i A A3 = 2 1− i . Para facilitar.15 R$ 15.38 R$ 17.95 R$ 14..38 R$ 17. i é a taxa contratada no financiamento.752.38 R$ 16.38 R$ 17.900.8. o devedor deve pagar os juros relativos ao primeiro período.677.250.094.400.00 R$ 17.38 R$ 3.947.51 R$ 61.. os pagamentos são calculados por: P1 = J 1 + A1 P2 = J 2 + A2 P3 = J 3 + A3 .00 6..38 R$ 16. VP é o valor presente (valor solicitado para empréstimo).094. elas podem ser determinadas pela fórmula: VP ⋅ i P= t 1 − (1 − i ) Calculando-se o valor de cada pagamento pela fórmula acima.658. ou seja. Pt = At . No final de cada um dos períodos de tempo.42 R$ 120.08 R$ 2.771.81 R$ 14..22 R$ 31.62 R$ 91.07 R$ 15.622.14 R$ 1.00 R$ 17.299.38 R$ 14..46 R$ 46. Vejamos a tabela completa: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela SAC Juros Valor SAM R$ 17.77 R$ 18.. para completar a tabela. as amortizações pelas fórmulas anteriores. resta.77 R$ 17. e. nesse sistema.24 R$ 15.65 R$ 473.094.355.497. Sistema de Amortização Alemão No sistema alemão de amortização.38 R$ 16.00 R$ 18.094.77 R$ 17. Nesse sistema. calcular os juros através da diferença entre a prestação daquele período e a amortização já calculada.150.172. calculados na fórmula: J 1 = VP ⋅ i onde J1 são os juros do primeiro período.798.77 R$ 17.. A At = t −1 1− i A1 = Observe que a última prestação é calculada sem a incidência de juros pois estes forma pagos antecipadamente desde o momento inicial do contrato de financiamento.81 R$ 76.247.600.722.853.172.094.00 R$ 15.77 R$ 17.302.= Pt. Considerando que.00 R$ 16.31 R$ 940.873.77 R$ 17.000. as prestações são fixas. 63 .00 R$ 3.77 R$ 17..00 R$ 16. o devedor paga o empréstimo com parcelas iguais que incluem uma antecipação dos juros e amortizações relativas aquela parcela.73 R$ 15.094.800.272.42 R$ 0.566.00 R$ 105.798.350.33 R$ 1.397.449.600.30 R$ 14.322.77 R$ 17.094.Calculamos o valor de cada umas das prestações desse exemplo nos sistemas Price e SAC (veja os exemplos anteriores).57 R$ 2.450. a tabela SAM foi estendida para contemplar esses valores (isso não é necessário em um caso real). no momento da liberação do valor solicitado.38 R$ 16..094.00 R$ 15.739.847.00 Amortização Saldo Devedor Price R$ 17.05 R$ 15.094.700. P1 = P2 = P3 = .644.

000.524.553.170.170.078. deve ser pago o valor dos juros sobre o saldo devedor.000 ⋅ 0. ou seja.36 R$ 26.078.22 − 100.078.1 0.86 R$ 2.98 R$ 55.000.40 26.000 ⋅ 0.000. R$ 10.000.1 0.Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.40 R$ 29.1 0.00.078.36 23.02 1− i 1 − 0.40 A4 = 3 = = = R$29.22 R$ 29.1 19.198.00 R4 78.553.801. Sabemos que. vamos calcular as amortizações de cada parcela: P − VP ⋅ i 29078.22 A1 = = = = R$21.170.22 Juros R$ 10.000 ⋅ 0.02 A2 = 1 = = = R$23.248. Aqui.000.198.078..907. A tabela completa fica: No 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 10.22 R$ 0.00 Já o valor de cada um dos pagamentos mensais será de: P= 1 − (1 − i ) VP ⋅ i t = 100.170.22 R$ 29.02 21.170.078.9 Podemos então iniciar a construção da tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 29. em primeiro lugar.078.00 R$ 21.20 R$ 5.40 R$ 29.078. Os juros de cada uma das parcelas são obtidos pela diferença entre a parcela daquele período e a amortização calculada.078.22 1− i 1 − 0.9 A 23.02 R$ 23.00 Amortização Saldo Devedor R$ 100.02 R$ 23.9 A 21.9 A 26.553.1 0.36 1− i 1 − 0.198.198. Para as outras parcelas.078.1 1 − (1 − 0. determinamos os juros a serem pagos no momento do fechamento do contrato de financiamento: J 1 = VP ⋅ i = 100.22 R$ 29.880.078.078.078.36 A3 = 2 = = = R$26.22 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 21.22 Vamos completar a tabela.553. fazer o demonstrativo SAM desse caso.22 64 . determinamos o saldo devedor do período abatendo do saldo anterior o valor da amortização.22 R$ 29.22 R$ 29.40 1− i 1 − 0.a.62 R$ 29.000.82 R$ 0.553.00 R$ 29.1) 4 = R$29.36 R$ 26.00 R$ 7. para ser pago em 4 anos. no momento 0 (zero).22 Conhecendo o valor de cada umas das prestações.078.22 R$ 29.198.00 feito a uma taxa de 10% a.1 = R$10.

00 R$ 9.000 ⋅ 0.000 = = R $277.78 R$ 377.83 R$ 82.36 R$ 286.78 R$ 377.01 = R $100. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Este sistema é.00 R$ 9722. Desta forma.78 R$ 377.66 R$ 9158.78 A= As duas primeiras linhas da tabela forma definidas.000.78 R$ 377.00) da amortização do período (R$ 277.56 R$ 283.78 t 36 J = VP ⋅ i = 10.22 R$ 94.61 R$ 100.78 R$ 377.20 R$ 289.000.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.82 R$ 300.78).22 R$ 7698.41 R$ 7397. atualmente.00 R$ 277.22 R$ 100.30 R$ 8872.87 R$ 297.9.09 R$ 7996.58 R$ 88.10 R$ 8583. com base no Saldo devedor existente.72 R$ 85.06 R$ 291.000.04 R$ 8291.91 R$ 79.00 = R$377.00 R$ 97.78 R$ 377. b) A prestação é recalculada anualmente de acordo com o SAC. Esse tipo de plano de amortização tende a evitar o aparecimento do resíduo final.95 R$ 294.6.78 Este valor calculado de prestação será fixo durante os próximos 12 meses. Os juros serão calculados sobre o saldo devedor anterior e amortização pela diferença entre valor da parcela e juros.77 + 100.78 R$ 377.80 65 .78 R$ 280. Caso o contrato preveja correção monetária. Em primeiro lugar. Vejamos: No 0 1 Parcela Valor R$ 377. A dinâmica desse sistema é que o saldo devedor deverá ser refinanciado periodicamente conforme a seguinte regra: a) A prestação P é mantida constante durante um ano.00 e foi financiado em 36 parcelas com uma taxa de 1% ao mês.42 R$ 91. vamos calcular a primeira prestação através do sistema SAC: VP 10. ela será incorporada ao saldo devedor no final de 12 meses antes do calculo da tabela para o período de 12 meses seguinte.000.78 R$ 377.722.98 R$ 277.22 R$ 9441. A tabela completa para o primeiro ano é: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Parcela Valor R$ 377. O saldo devedor será obtido subtraindo o saldo anterior (R$ 10.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.96 R$ 76. Exemplo: a) Considere um terreno cujo valor total é de R$ 10. construí-se uma tabela de amortização SAC para cada ano do contrato de financiamento.00 P1 = A + J = 277. utilizado pela Caixa Econômica Federal na concessão de financiamentos para a aquisição de terrenos e da casa própria.

19 R$ 272.54 = R$258.51 R$ 270.65 R$ 334.83 R$ 1755.38 R$ 669.00 R$ 25.78 R$ 377.81 R$ 6786.22 R$ 303.56 R$ 14.54 R$ 33.11 R$ 301.53 t 12 J = VP ⋅ i = 3.70 Amortização R$ 254.60 R$ 5659.17 R$ 5934.01 = R $64.39 66 . os próximos 12 meses serão: No 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Parcela Valor R$ 334.24 R$ 5100.07 R$ 258.92 R$ 3948.06 ⋅ 0.65 R$ 334.07 R$ 258.17 R$ 45.06.18 R$ 9.64 R$ 262.53 + 30.35 R$ 292.10 11 12 R$ 377.96 R$ 1488. os últimos 12 meses serão: o N 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Parcela Valor R$ 258.65 R$ 334.07 R$ 258.49 R$ 36.35 R$ 56.96 R$ 6477.84 R$ 283.40 R$ 4816.65 R$ 334.65 R$ 334.30 R$ 278.55 Amortização R$ 269.06 A= = = R $269.91 R$ 7093.477.06 No final dos 12 primeiros meses.83 R$ 20.27 R$ 4240.81 R$ 51.07 R$ 59.78 R$ 73.65 R$ 334.62 R$ 278.01 = R $30.77 P1 = A + J = 269.65 Dessa forma.88 t 24 J = VP ⋅ i = 6.75 R$ 4530.054.45 R$ 6.88 + 64.86 R$ 267. o saldo devedor é de R$ 6.07 R$ 258.07 Juros R$ 30.31 ⋅ 0.45 R$ 1218.65 R$ 334.59 R$ 53.65 R$ 334.06 R$ 280.10 Saldo Devedor R$ 6207.88 R$ 272.31: VP 3.07 R$ 2020.24 R$ 295.43 R$ 22.89 R$ 275.31 Finalmente. Este saldo servirá para o cálculo dos valores para o próximo período (observe que o tempo de financiamento é agora relativo aos 24 meses restantes): VP 6.477.98 R$ 70.07 R$ 258.54 P1 = A + J = 254.88 R$ 12.78 R$ 2542.16 R$ 298.07 R$ 258.76 R$ 391.77 R$ 62.24 R$ 264.71 R$ 2283.41 R$ 39.21 R$ 17.65 R$ 334.477.29 R$ 5381.65 R$ 334.07 R$ 258.52 R$ 3355.65 Juros R$ 64.65 R$ 286.94 R$ 97.31 A= = = R $254.77 = R$334.40 R$ 3054.07 R$ 258.58 R$ 275.054.78 R$ 377.054.00 R$ 48.80 R$ 306.53 R$ 257.07 Assim.07 R$ 259.30 R$ 42.54 R$ 28.84 R$ 309.37 Saldo Devedor R$ 2799.65 R$ 334.48 R$ 289.68 R$ 3653.27 R$ 945.07 R$ 258. os últimos 12 meses são calculados usando como base o saldo devedor de R$ 3.

000. Uma pessoa comprou um carro de R$ 23. Quanto recebi em dinheiro na data da penhora? Quanto devo pagar no final. e. dos juros e do total amortizado no primeiro.00.5% a. construir a planilha de amortização no sistema Price. deve pagar R$ 10..000.73 (-). vencendo a primeira 30 dias após o contrato. segundo e terceiro anos.91 R$ 1. quanto falta pagar ainda do principal logo após o pagamento da 10ª parcela.00 será pago em três prestações mensais iguais e consecutivas. 6. separadamente.m. 6.35 36 R$ 258.3. com capitalização mensal. Exercícios 6. Descreva como será o pagamento em cada caso e faça uma planilha (com pagamentos. Em quanto totalizaram os juros pagos nos três meses? 6. i) Duas prestações mensais iguais. a uma taxa de 1.00 a 15.1.m. 6. vencendo a primeira 60 dias após o empréstimo. faz depósitos numa instituição financeira que paga 12. Um empréstimo de R$200. Que depósito deve fazer no início de cada mês? Faça o demonstrativo com depósitos. Os juros de praxe são calculados no sistema de juros simples.170. Uma pessoa tomou um empréstimo de R$ 75..m. Caso este contrato tivesse previsão de correção monetária do saldo devedor haveria uma tendência de desaparecimento desse resíduo.7.000.25% a. Um empréstimo de R$ 100. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a.00 a serem pagos em 60 meses. e) Juros compostos pagos antecipadamente e o capital pago no final. a pessoa propõe encurtar o prazo do financiamento.07 R$ 258. ao retirar as jóias? 67 .8% a. Considerando uma taxa de juros contratados de 10% a. A fim de economizar a quantia que deve pagar no final (capital mais última parcela de juros). pelo SAC h) Três prestações mensais.16 R$ 283.000. Para tanto.10 R$ 281.97 R$ 110. 6.000 a vista e o saldo devedor em 4 prestações mensais iguais à mesma taxa de juros do financiamento original. Precisando de algum dinheiro.73 Perceba que no final do financiamento ficou um resíduo de R$ 173. o valor de cada uma das quatro prestações finais. f) Três prestações mensais iguais. juros.m. para pagar em seis meses pelo sistema Alemão.a..m.4. pelo prazo de seis meses e retidos antecipadamente. pelo Sistema SAM. g) Três prestações mensais com amortizações iguais. com um período de carência de 3 meses. fui penhorar minhas jóias numa casa de penhor que as avaliou em R$ 18. à taxa de 6% a.. As amortizações serão calculadas sobre o valor inicial emprestado mais os juros capitalizados durante a carência. Um empréstimo de R$ 200.6.60 cada. amortização e saldo devedor) para os casos em que o pagamento é parcelado: a) Capital e Juros Simples pagos no final. Para comprar um apartamento você fez um empréstimo bancário de R$ 40.00 será pago pelo Sistema SAC de Amortização em 3 parcelas mensais. 6. construir a planilha de amortização.2.. Logo após ter pago a 10ª prestação.24 R$ -173. Calcule o valor das prestações.m.7% a..000.000 comprometendo-se a pagar 24 prestações mensais de R$ 1. b) Capital e juros compostos pagos no final c) Juros pagos mensalmente e capital pago no final (Sistema Americano) d) Juros simples pagos antecipadamente e capital pago no final.00 deve ser pago em três meses. o total de juros e amortização pagos nas 4 prestações.07 R$ 3. juros recebidos e montante em cada período. Ela quer saber: a taxa de juros do financiamento. com juros de 1.000..5.

14.000.m. saldo devedor e saldo devedor atualizado.5% sobre seu valor? 6.m. a.000.13.00 para pagar com juros de 12% a. juros.000. Uma pessoa toma emprestado um valor de R$ 100.18%.68%.. 6.00 pelo prazo de um ano.000. Qual a forma de pagamento que o tomador deve escolher? Justifique sua resposta. com juros de 10% a.00 deve ser pago. Uma pessoa contraiu uma dívida de R$ 26. Qual a taxa efetivamente cobrada pela financeira.00 após dois meses. amortização. Um empréstimo deve ser saldado daqui a dois meses com um único pagamento de R$ 100. em 20 parcelas mensais. As prestações são imediatas e devem ser atualizadas de acordo com as seguintes taxas mensais de inflação 5. Uma financeira empresta dinheiro por seis meses a 15% a.m.. duas formas de pagamento: um pagamento final de R$ 53.. b.000.07% a. capitalizados mensalmente.Qual a taxa efetiva de juros simples cobrada na penhora? Qual a taxa efetiva de juros compostos cobrada na penhora? 6.00.000. se na data do empréstimo é cobrada uma taxa de seguro de 2. o devedor ou o credor? Justifique.m.000.15.000.00 para ser resgatada no fim de dois anos com juros de 50. 6. A primeira vence seis meses após o empréstimo. 9. Um empréstimo de R$ 250. Uma pessoa tomou emprestado R$ 20.000. Calcular o valor das prestações nos seguintes casos: a. faz depósitos trimestrais (imediatos) numa instituição financeira que lhe paga 20% a.m.00 ou pagamentos trimestrais de R$ 630. em cinco prestações mensais. 12..000. Na data da liberação do empréstimo.000. procurou o credor propondo um pagamento de R$ 12.84% e 14. vencendo a primeira dez meses após o empréstimo. 6. O credor aceitou o acordo. para escolha. de juros compostos. quanto deve depositar por trimestre para pagar os juros nas datas previstas e o capital no final? b.10. Um empréstimo de R$ 120.12. Para construir um fundo de amortização.14%.8. Uma pessoa toma um empréstimo de R$ 200. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. c. 6. Quanto ficou devendo após efetuar o pagamento de R$ 12. capitalizados semestralmente. .9.. Se o credor quer ganhar 15% a. Calcule os dois primeiros e os dois últimos pagamentos e faça um demonstrativo com apenas esses períodos. 5% do seu valor fica retido a título de caução. a. Quanto deverá depositar por trimestre a fim de ter o suficiente para pagar o capital mais os juros no fim dos dois anos? b.m. com juros de 8% a.00 com data a combinar. O devedor propõe pagar R$ 60.t.s..11. Faça o demonstrativo deste caso contendo prestações.00 agora e os restantes R$ 40. se o valor da caução não é restituído? 68 .. De quanto serão as prestações? b. Quanto o devedor deveria pagar no final dos oito meses se o contrato não sofresse alteração? b. Faça um demonstrativo para verificar que os depósitos são suficientes para pagar quantias necessárias nas datas previstas. O credor propõe-lhe.00 para pagar depois de oito meses o capital mais os juros compostos de 12% a.00 na data do acordo? c.00 naquela data e se comprometendo a pagar R$ 34. 6.00 e o capital final. Quem levou vantagem com o acordo.000. As prestações são imediatas. qual será a data fixada para o segundo pagamento? 6. Dois meses antes da data marcada para a liquidação da dívida. pelo SAC. Se pagar os juros semestralmente (sistema Americano).00 deve ser pago pelo sistema PRICE em quatro prestações mensais.000. Pergunta-se: a.000.

Taxa Correção 8% 10% ---- Construa as tabelas Price e SAC para esta situação.00 foi financiado em 12 parcelas mensais com correção financeira e atualização monetária a cada quatro meses.m. pagando os juros.00 por três meses. Uma financeira cobra juros compostos antecipados de 7. 69 .m. O valor de R$ 12. As taxas acordadas para o negócio e a taxa a ser aplicada a título de correção e atualização são as seguintes: Quadrimestre 1 2 3 Taxa Juros 2%a. nos empréstimos que concede.m.8%a. quanto deve solicitar para que.m. 1.b.000.16.000.5%a. Se uma empresa precisa de R$ 2.17.000. 1.5% a. receba a quantia de que necessita? 6. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. se o valor da caução é restituído na data em que salda a dívida? 6.

.1. Nós. uma vez que essa não é a realidade das empresas. 7. Objetivos As informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes ao caixa e às necessidades da empresa para utilizar esses fluxos. Portanto. 70 . O que poderia ser uma característica controvertida. a saber: as Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (Doar). Introdução Muito se tem escrito sobre as formas de apresentação dos resultados das empresas. o que ocorre é que muitos dos profissionais que julgam por um formato ou outro apenas analisam seu caso. não devemos analisar o fluxo de caixa dessa forma. por fim. influenciando de maneira decisiva em nossos costumes ou até mesmo em nossas vitais necessidades. Fluxo de Caixa 7. E. cada uma em seu tempo ou para uma determinada análise que se fará indispensável. ainda o Resultado do Fluxo Financeiro”. o Resultado do Exercício (DRE) e. verticalmente como são apresentados. é estática. tal qual as demais demonstrações. e. Considerações Gerais 7..VII.2. sobre a substituição de algumas delas. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa. vez em quando somos “obrigados” a seguir determinadas formas. reflete um determinado momento ou. estática. bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período. sem se preocupar com o todo ou até mesmo em relação a uma possível legislação sobre o assunto. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC). porém. que nossos maiores financiadores impõem. têm suas funções e suas importâncias. mais ainda. todas elas devem estar ligadas intimamente à contabilidade. Conceito Por Fluxo de Caixa entende-se as alterações e ou modificações que influenciam o caixa em qualquer momento: “. Essa demonstração tem a característica de evidenciar as transações que efetivamente movimentam o caixa. ou seja. 7. O registro de movimentações de caixa é muito dinâmico.2.1. a demonstração de fluxo de caixa.2. mais propriamente dizendo. Dentre essas podemos destacar as que muito são citadas e comentadas para possíveis mudanças e alterações.2. É importante ressaltar que todas as demonstrações financeiras. um determinado saldo disponível e reportado. que estamos em um país denominado emergente.

conseguiremos examinar as habilidades da empresa em gerar lucros futuros para liquidar empréstimo por meio do fechamento tranqüilo e contínuo do ciclo de operações da empresa. Termos Comuns Os termos que são utilizados nessa demonstração têm o seguinte significado: • • • • • • Caixa: compreende numerário em mão e depósito bancário disponível. E não obstante a esse fato. que podem ser exemplificadas nas questões de liquidez e solvência.A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros. Se uma mudança na política de estocagem ou de crédito teve resultados favoráveis ou desfavoráveis. tendo-se em vista o volume investido em giro. Dessa forma. que são prontamente conversíveis em valores conhecidos de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. 7. dependendo da técnica que é utilizada e em qual empresa foi adotado. por exemplo. Atividades de investimento: são as aquisições e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos não inclusos nos equivalentes ao caixa. Atividades de financiamento: são atividades que resultam em mudanças no tamanho e na composição do capital e empréstimo a pagar da empresa. Atividades operacionais: são as principais atividades geradoras de receita da empresa e outras atividades diferentes das de investimento e financeiras. Sob o ponto de vista analítico. Se há aplicações demasiadas em ativos não-operacionais e como a empresa está conseguindo recursos para essas aplicações. como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa. que são uso/origens. Definir o fluxo de caixa parece ser uma tarefa razoavelmente fácil. À medida que o balanço patrimonial é composto de ativos e passivos. Fluxos de caixa: são entradas e saídas de caixa e equivalentes ao caixa. ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa. Quais as alternativas que a empresa utilizou para solucionar ou agravar o problema financeiro. haverá variações enormes. ainda temos a melhora significativa no conhecimento dos prazos inerentes aos fluxos de caixa.2. 71 .3. estes representam aplicações. A empresa quando utiliza essa demonstração com as demais. Antes que o analista financeiro comece a executar sua função. de alta liquidez. principalmente. também é mostrar as aplicações de recursos efetuadas pela empresa no período e quais as fontes de financiamento utilizadas. como também se um determinado ganho de margem de lucro foi realmente benéfico. evidenciará o grau de eficiência da administração dos recursos da empresa. com bancos. contudo a indústria financeira e os profissionais de contabilidade têm desenvolvido numerosos métodos para descrever o procedimento. proporcionando adaptação às circunstâncias e às oportunidades. Projeção visando a antecipar sobras de caixa (para aplicar) ou falta de caixa (para financiá-la). os habilitam à avaliação nas mudanças de ativos líquidos de uma empresa e sua estrutura financeira. Equivalente à caixa: são investimentos a curto prazo. o procedimento de fluxo deverá ser meticulosamente definido em relação à técnica a ser utilizada. Suas definições sobre o que constitui o fluxo de caixa variam amplamente. Se seus endividamentos são renováveis e se estão crescendo em face de novos investimentos ou em função de valorizações monetárias. fontes/recursos. supre de forma completa os usuários e.

àquele reportado. E que terá como causas básicas os seguintes indicadores: • • • • • • excesso de investimento em estoques. falência. inflação.Nenhuma medida exata de fluxo de caixa pode ser efetuada de tal forma que satisfaça toda a necessidade da análise financeira do usuário. 72 . e esse analista pode ser induzido pelos números a assumir que sejam igualmente convertidos em altos níveis de fluxo de caixa líquido. excesso de imobilização. E. Pois as receitas de vendas de uma empresa podem ser aumentadas a uma taxa alta e conduzidas a um crescimento dos níveis de lucros reportados. e isso não é necessariamente o que ocorre. Especialistas em Ciências Contábeis e Finanças têm tentado fazer isso por anos. na realidade. mas será tão somente no papel. devemos ilustrar todos os fatores citados com as devidas conseqüências. E em razão da expansão dos pagamentos feitos em atraso. captação sistemática de recursos através de empréstimos bancários. as receitas crescentes geradas pelo aumento das vendas a crédito significam somente que os direitos em recebimento da empresa estão crescendo ou “inchando” o contas a receber. Pormenorizando ainda mais o texto acima em nosso atual estágio econômico. recessão. que deveriam ser direcionados a cobrir suas obrigações correntes. ele poderá ser confundido por analisar uma demonstração financeira sem conhecer efetivamente o negócio da empresa. e. aumento do prazo médio de recebimento de vendas. concordata. O que ocorre também é que por mais experiente que seja um analista financeiro. O que ocorre com esse movimento é que as empresas começam a buscar os financiamentos para estabilizar o aumento do seu contas a receber com recursos externos. a conversão desses ativos em líquidos de caixa. conseqüentemente. será atrasada. Os fatores mais usuais e que. sensação de risco de “quebra” repentina. somente um documento de dívida. principal-mente de curto prazo. sensação de esforços desmedidos. atrasos no pagamento das obrigações. por fim. mas na realidade poderá ser diferente e levar até à insolvência. são: • • • • insuficiência crônica de caixa. tensões internas. poderão levar a empresa a sérios problemas de desequilíbrio financeiro. se não forem analisados com muito rigor. mas o problema analítico básico é que os elementos do fluxo de caixa estão envolvidos em todos os aspectos da performance operacional da empresa. diminuição do prazo médio de pagamento de compras. a empresa parecerá saudável financeiramente. pois note que esses recebimentos são. A empresa que não estiver atenta a todas as mudanças socioeconômicas nas quais está inserida terá problemas dos mais diversos quanto à sua complexidade: • • • • • vulnerabilidade ante as flutuações de mercado.

aumento da inadimplência. E para que se possa tomar as devidas medidas no intuito de saneamento das dificuldades por parte da empresa em questão. baixa velocidade da rotação dos estoques. aumento exagerado do ciclo financeiro. deveria corresponder ao controle detalhado de entradas e saídas de caixa geradas durante o período projetado. contenção dos custos e das despesas operacionais. aumento da necessidade de capital de giro em proporção maior do que o aumento do capital circulante líquido. os funcionários. aumento do capital próprio pela subscrição e integralização por parte de novos sócios. teremos o seguinte quadro econômico para identificar: • • • • • • declínio das vendas. aumento da inadimplência. E em resumo a essas causas ou que possam levar a esses perigosos caminhos. elevação do nível de preços. necessidade de compras em grande volume. é consenso que existem medidas que poderiam amenizar. retração do mercado. 73 . redução do ritmo das atividades operacionais. a curto prazo. sanear parcial ou totalmente para que não chegue a vias da insolvência. O que poderá acarretar as principais faltas de caixa nas empresas são os fatores que mais preocupam os gestores financeiros. venda de imobilizados ociosos. incluindo projetos de expansão. concorrência. E. Enquanto que.São passivos usuais das empresas: • • • • os tributos. os bancos. acima de sua capacidade de comercialização. insuficiência de capital próprio e utilização do capital de terceiros em proporção excessiva. podemos exemplificar os seguintes: • • • • • • • • • expansão descontrolada das vendas. modernização. adequação do nível de operações ao nível de recursos disponíveis. devemos ter a noção exata das dimensões do fluxo de caixa: por exemplo. Para que possamos sanar essas conseqüências a ponto de não ter a situação empresarial mais agravada ou que as alternativas não sejam mais cabíveis devido ao prazo/tempo na tomada de decisão tardia. a longo prazo. planejamento e controles financeiros. os fornecedores. aumento da carga tributária. excessiva distribuição de dividendos. São elas: • • • • • • • aumento do capital próprio pela subscrição por parte dos sócios atuais. localização ou novas instalações fabris. aumento exagerado do prazo de faturamento. dentre eles. deveríamos analisar e compreender a projeção sintética de todas as entradas geradas pela venda de bens e serviços e das saídas provocadas por custos operacionais e de capital.

É uma demonstração. sem dúvida nenhuma. por exemplo: • • • • • • • • • • • quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?. 74 . leva vantagem sobre as demonstrações legisladas como a Doar e até porque não dizer a DRE. Infelizmente. 7.5. com muita objetividade. posicionando-a para que não chegue a situações de não-liquidez. de que forma a empresa consegue manter seus pagamentos em dia se os resultados vêm sofrendo baixas. e as atividades do fluxo criam essas mudanças. 7. conforme se adote um ou outro ponto de vista. ela evidenciará a capacidade financeira de autofinanciamento das operações. Demonstração Avaliar as alternativas de investimento e controlar ao longo do tempo as decisões importantes que são tomadas na empresa. sempre considerando que as dívidas estarão suficientemente amortizadas.2. o nível de tesouraria. com reflexos monetários. e. É também informação básica dessa demonstração a evidenciação da capacidade de gerar recursos e expandir o nível de investimento. a política de investimento é adequada?. com a precisão de que não haja excessos monetários de caixa. tanto a curto como a longo prazo. evidentemente para captações de curto prazo. A partir da leitura dessa demonstração. Portanto. Há aspectos controversos sobre os quais inexiste consenso que podem levar a demonstrações completamente diferentes. nem mesmo o caixa é tão objetivo quanto parece ser à primeira vista.2. As informações constantes dessas demonstrações sempre versarão sobre a capacidade de geração de caixa e de controle dos itens financeiros da empresa. negativos?. como foi possível a empresa distribuir dividendos após prejuízo sofrido no exercício?. poderemos chegar a algumas ponderações. habilidade da administração?. deixando sempre para ultima instância a utilização do sistema bancário. com que recursos a empresa pode amortizar dívidas a longo prazo?. os recursos gerados pela empresa são suficientes?. se houver serão devidamente aplicados. Simbologia A representação do fluxo de caixa de um projeto consiste de uma escala horizontal onde são marcados os períodos de tempo e na qual são representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as saídas de caixa. A demonstração de fluxo de caixa mostra as alterações líquidas que ocorrem na empresa. como é financiada a expansão da empresa?. Usando também como instrumento de verificação das situações presentes e futuras do fluxo de caixa na empresa.4. como. em que foi empregado o lucro gerado pelas operações?. e. ou seja. por isso. o que é feito com as receitas de venda de imobilizados?. no conceito de alguns especialistas.

Em consonância a esse fato. No caso extremo. quando. a mesma coisa. Assim o lucro obrigatoriamente transita pelo caixa da empresa. essa empresa poderá estar perto de uma falência. A necessidade de se conhecer continuamente o andamento da vida da entidade exige a elaboração das demonstrações contábeis periódicas. em hipótese alguma. que rende $2. Vitalidades ou fraquezas financeiras não são identificáveis pela análise de coeficientes de uma demonstração de resultados ou de um balanço patrimonial. e muitos eventos poderão ocorrer durante a transferência dos rendimentos em caixa. a aquisição de mercadorias a prazo produz o registro do ativo antes do seu desembolso e pode acontecer de esses bens serem baixados antes mesmo do seu 75 .00 hoje. mesmo assim. as análises dos coeficientes também podem indicar uma condição igual. o denominador final e comum a todas as operações é o dinheiro. eles não são. haja vista que o rendimento tem a ver com o excedente aos custos incorridos. o regime de competência produz realocações do fluxo financeiro de forma a ter as confrontações necessárias a uma boa análise da evolução da efetiva rentabilidade e da correta posição financeira de qualquer entidade. o fluxo da matriz inclui somente os dividendos pagos em caixa para a matriz pela subsidiária. por exemplo. E um profissional de finanças menos experiente pode até perguntar como ocorre essa situação de total incompatibilidade.000. o conceito tradicional de lucro está vinculado. o conceito volta exatamente a uma diferença de riqueza medida em dinheiro. pois isso permitirá ir ao âmago dos fluxos. do capital em lucros não distribuídos de uma subsidiária à sua matriz.000. A demonstração de resultado possui receitas que foram ou serão recebidas na forma de dinheiro. Para isso. Apesar de o caixa e o rendimento estarem intimamente ligados. Sob a óptica do método indireto da demonstração de fluxo de caixa. Um desses eventos poderá ser o aumento do papel.00 no final do quinto período. Para analisar uma situação financeira de uma empresa e medir sua solvência. na realidade.000. Assim. temos de separar os conceitos de receitas e despesas dos conceitos de recebimentos e pagamentos em caixa. como caixa de atividade operacional.3. esse aumento seria adicionado à receita liquida da matriz. mais $2. No mundo econômico. qual o lucro de uma empresa a longo prazo? É a diferença entre o valor de sua liquidação e os investimentos feitos pelos sócios. em sua última conseqüência. ao fluxo financeiro de ponta a ponta entre a empresa e seu proprietário. corrigindo-se cada investimento feito pelos proprietários e cada lucro distribuído a eles ao longo do tempo.O fluxo abaixo representa um investimento inicial de $3. e a longo prazo. é necessário colocar todos os componentes do fluxo em uma única moeda. 7.00 no final do terceiro período. Lucro e o Fluxo de Caixa Os rendimentos de uma empresa reportados nas suas demonstrações de resultados podem indicar uma condição saudável de toda a posição financeira. No caso de inflação. A resposta é simples e objetiva somente a leitura do fluxo de caixa poderá identificar realmente o porquê da empresa estar neste aspecto. e despesas que foram ou serão pagas da mesma forma.

contas a receber e estoques. é pequena. os impostos. E essas vendas aumentam o ativo circulante. Enquanto isso. e as contas a pagar continuam em tendência crescente. Todos negociantes começam seu fluxo de caixa pelos ciclos operacionais de um determinado ponto. a crédito. normalmente. A análise do capital de giro identifica a inclusão de recursos de giro adicionais de empréstimos a curto prazo. estoques ou contas a pagar do último balanço patrimonial corrente. tanto quanto os sinalizadores de sua fragilidade. O ciclo de caixa do negócio influencia em grande parte as contas de giro e caixa em bancos. o analista deverá pesquisar os sinais de vitalidade do fluxo. Análise do Capital de Giro Para começar nossa análise de caixa e identificarmos o fluxo de caixa. Agudos decréscimos nas contas de caixa enquanto vendas estão crescendo rapidamente. uma diferença no tempo entre o momento em que se registra o lucro com a transação e o efetivo aparecimento. há. um outro ciclo é iniciado – a cobrança do contas a receber –. Assim.4. Saldos de contas a receber e estoques que não têm crescido tanto quanto as taxas de crescimento das vendas. às quais retornam documentos de débito em caixa. efetivamente cobradas então. que é chamada de contas a receber. é que realmente aumentará seu fluxo. Esse componente da análise do fluxo de caixa mede mudança em cada conta dos circulantes. A análise de coeficiente poderá ser muito útil para determinar esses sinais. são os salários. os benefícios e outros. também temos o inverso: os alertas aos quais devemos estar atentos para uma variação possivelmente. geralmente. inexoravelmente. o aumento de capital próprio pode ser usado para aumentar a conta de estoques. mais intimamente. e poderemos conferir a realização de ativos. Ainda mais que as vendas podem também ter essa diferença temporal. Empréstimos reduzidos a pagamentos de débitos pelo fluxo de caixa internamente gerado. e as contrapartidas conseguem se manter em nível satisfatório. o que podemos chamar de características da saída são muito mais curtas em relação às entradas. nas contas do ativo e passivo circulante para verificação dos efeitos. Enquanto o fluxo de caixa progride os serviços. que estão fundeados por débitos a longo prazo ou capital próprio. 7. Mas. que são: • • Empréstimos excessivos com linhas de crédito bancárias para financiar estoques e contas a receber com atraso. 76 . E a diferença em termos de tempo. mas só será por algum tempo e.respectivo pagamento. e. mais precisamente em uma empresa. essas vendas a crédito aumentarão a conta do caixa. perigosa. com sorte. de lucros líquidos ou de novos investimentos de capital. o lucro bruto transita pelo caixa. Se esses são bons sinais de que as contas operacionais estão em ordem. Pagamento de dividendos em caixa de lucros (lucros retidos) e não de empréstimos ou vendas ativas. contas a receber. devemos visualizar as mudanças do balanço patrimonial. no caixa do respectivo montante. Essa parte do ciclo do fluxo de caixa. sempre. esse ciclo não líquido continua. Ao analisar demonstração de fluxo de caixa no capital de giro. a empresa requer saldo para pagamento pronto de suas contas. As mudanças no capital de giro ocorre pelo movimento das estruturas do balanço patrimonial da empresa. entre esses: as contas de bancos. os produtos da empresa são vendidos. Gastos com capital em ativos permanentes e outros ativos. a saber: • • • • • Saldos de caixa que têm aumentado em taxas mais rápidas que o crescimento das receitas de vendas. Dessa forma. Finalmente.

Venda de ativos ou empréstimos para efetuar pagamentos de dividendos.• • • • Decréscimos líquidos no capital de giro de uma empresa. O fluxo de caixa é para aquisição de equipamentos ou para modernização de instalações obsoletas. estão utilizando as formas mais claras e objetivas para evidenciar quanto o caixa aumentou ou diminuiu do período reportado para o outro. que consiste em seus ativos permanentes e suas obrigações a longo prazo. Ao preparar a demonstração de fontes e usos. enquanto marcas e patentes ou pesquisas devem ser pagas pelo fluxo de caixa da própria empresa. O analista financeiro pode determinar se os pagamentos de dividendos são custeados pelos lucros. que é a própria demonstração. torna-se necessário verificar o saldo das contas patrimoniais da empresa e a estrutura permanente. Análise de Origem e Aplicação de Recursos Com as mudanças do Capital de Giro analisadas. sem esquecer as contas de capitais dos sócios. que está crescendo rapidamente. atividades de financiamentos. A análise do fluxo de caixa pode ser feita por meio das técnicas de origens e aplicações de recursos para medir as mudanças em cada ativo da estrutura permanente. melhoram os fundos operacionais.5. Essa ferramenta financeira põe à tona o fluxo de caixa das contas acrescidas de depreciação. ou são atividades de financiamento. 7. anteriormente. pelo balanço patrimonial. Ele mostra como é feito o financiamento de ativo permanente ou empréstimo a longo prazo. etc)? O fluxo de caixa mostra a atividade de investimento financiada por fluxo de caixa operacional. atividades de investimentos. devemos dar respostas aos seguintes indicadores de fluxo de caixa na condição financeira a longo prazo da empresa. Altos níveis nesse caso. Este tipo de análise identifica o movimento de fonte. mas também para serviços de dívidas a longo prazo. Também identificará se a empresa está aumentando seu capital de giro disponível pelas mudanças de recursos obtidos da porção permanente de seu balanço patrimonial. • • • • A empresa está gerando caixa basicamente das atividades operacionais? A empresa tem fluxo de caixa operacional negativo e está resolvendo a situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos. no intuito de melhorar a definição e mensuração do fluxo de caixa. ou são usadas para fundear os investimentos? Que tipos de fontes são utilizados para pagar dividendos? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Mudanças do fluxo de caixa devem ser demonstradas como fontes e usos em três áreas: atividades operacionais. foram citados em um balanço patrimonial em sua parte permanente. Usar o fluxo de caixa da economia de impostos e de depreciação para financiar dividendos mais que a reposição de equipamento de capital. Refinanciamento contínuo de débitos de longo prazo durante períodos de perda. Fluxo de caixa suficiente não é somente para as necessidades de contas a receber ou a pagar. 77 • • • . A análise das fontes e uso identifica os montantes e as direções das mudanças e tipos dos recursos que. que precisam ser financiadas. mas aumentam a intensidade com que o capital de giro é alcançado pela redução dos recursos de longo prazo. com aumentos consideráveis no investimento de ativo permanente. Os profissionais de Ciências Contábeis.

7. na projeção de futuros fluxos de caixa operacionais. Da mesma forma. Atividades de Investimentos A divulgação em separado dos fluxos de caixa decorrentes das atividades de investimento é importante.5. recebimentos resultantes da venda de ativo imobilizado. com outras informações. Os fluxos de caixa decorrentes das atividades operacionais são basicamente derivados das principais atividades geradoras de receita da empresa. 2. pagamentos em dinheiro a empregados ou por conta de empregados. recebimentos em dinheiro decorrentes de royalties. Portanto. Uma empresa pode ter títulos de renda e empréstimos para fins de intermediação ou negociação própria. 2. comissões e outras receitas. Atividades Operacionais O montante dos fluxos de caixa decorrente das atividades operacionais é o indicador-chave da extensão em que as operações da empresa têm gerado suficientes fluxos de caixa para amortizar empréstimos. manter a capacidade operacional da empresa. os fluxos de caixa decorrentes da compra e venda de valores como intermediação ou transação própria são classificados como atividades operacionais. pagamentos em dinheiro ou restituição de impostos a menos que possam ser especificamente identificados com as atividades financeiras ou de investimento.1. desembolsos para aquisição de ativo imobilizado. recebimentos e pagamentos em dinheiro com referência a contratos de intermediação (dealing) ou para transações próprias de venda (trading).5. intangíveis e outros ativos a longo prazo. intangíveis e outros ativos a longo prazo. recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma seguradora por prêmios e sinistros. 4. honorários. pagamentos em dinheiro a fornecedores por mercadorias e serviços. podem resultar em lucro ou prejuízo. 3. As informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos são úteis. porque tais fluxos de caixa representam a extensão em que dispêndios foram feitos com recursos destinados a gerar futura receita e fluxos de caixa. 78 . pagar dividendos e fazer novos investimentos sem recorrer a fontes externas de financiamento. anuidades e outros benefícios da apólice.7. 5. 6. Algumas transações. Exemplos de fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento: 1. em cujo caso eles são semelhantes a estoques adquiridos especificamente para revenda. eles podem resultar das transações e outros eventos que entram na apuração do lucro líquido ou prejuízo. Entretanto. 7. que é incluído na determinação do lucro líquido ou prejuízo. Portanto. Exemplos de fluxos de caixa que decorrem das atividades operacionais: 1. como a venda de um ativo da fábrica. os fluxos de caixa relativos a tais transações são fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento.2. Esses desembolsos incluem os referentes a custos de desenvolvimento capitalizados e ativos imobilizados de construção própria. uma vez que se referem à principal atividade geradora de receita daquela empresa. recebimentos em dinheiro pela venda de mercadorias e a prestação de serviços. os adiantamentos de caixa e empréstimos feitos por instituições financeiras são usualmente classificados como atividades operacionais.

contratos de opção e swaps. aumento ou diminuição são medidos nas contas de capital de giro como contas a receber. e as mudanças. ou seja. porque é útil para predizer as exigências impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital à empresa. ou os pagamentos são classificados como atividades financeiras. contratos a termo. amortização de empréstimos a pagar. ou são atividades de financiamento que são utilizadas para fundear os investimentos? .. os fluxos de caixa do contrato são classificados do mesmo modo como os fluxos de caixa da posição que é protegida. numerário recebido proveniente da emissão de debêntures. recebimentos por liquidação de adiantamentos ou amortização de empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos de uma instituição financeira). Para que essa demonstração seja eficazmente utilizada. 4. pagamentos por um arrendatário pela redução do passivo pendente relativo a um arrendamento financeiro.A empresa está ganhando seu fluxo de caixa basicamente das atividades operacionais? . hipotecas e outras modalidades de captação de empréstimos a curto e longo prazo. desembolsos por contratos de futuros.Que tipos de fontes 79 . . contratos a termo. 5. que serão ajustados para rendimentos líquidos e mensuração de caixa. 6. precisamos ter alguns cuidados no momento de sua análise. empréstimos. exceto quando os contratos destinam-se à intermediação. 3. 7. pagamentos a investidores para adquirir ou resgatar ações da empresa. adiantamentos de caixa e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos por uma instituição financeira). desembolsos para aquisição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto desembolsos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa ou mantidos para intermediação ou transação própria).Ou a empresa está com o fluxo de caixa negativo e está resolvendo essa situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos etc). ou os recebimentos são classificados como atividades financeiras. exceto quando os contratos são mantidos para intermediação ou transação própria. é realizada uma reconciliação do rendimento líquido para o caixa líquido. estoques etc. recebimentos por contratos de futuros. O formato direto está embasado no regime de caixa. 5. títulos e valores.3. tanto para os recebimentos quanto para os pagamentos. além de se tornar um maior risco de crédito? .O fluxo de caixa mostra atividades de investimento financiadas por operações de fluxo de caixa.3. 7.5. Exemplos de fluxos de caixa derivados de atividades financeiras: 1. Quando um contrato é contabilizado como proteção (hedge) de uma posição identificável. Uma empresa poderá usar o formato direto e indireto via demonstração de fluxo de caixa. 8. recebimentos provenientes da venda de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto recebimentos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa e os mantidos para intermediação ou transação própria). ou transação própria. No formato indireto. contratos de opção e swaps. Atividades Financeiras A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes das atividades financeiras é importante. numerário recebido proveniente da emissão de ações ou outros instrumentos de capital: 2. 4.

Vamos considerar um exemplo bastante simples. leasing. Segundo esse critério. pois não deve apenas se limitar às situações de aplicação financeira. mas também deve influir na adequação de prazos e níveis de estoques. devemos preferir sempre aquele projeto ou proposta que apresentar o menor tempo de recuperação do investimento inicial. contas a pagar. Este método consiste em avaliar em quanto tempo haverá recuperação do investimento inicial aplicado a partir das suas entradas de caixa. outrora.são usadas para pagar dividendos em caixa? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Saber que se cumprem os seguintes objetivos: • • • • • As necessidades de caixa do capital de giro da empresa. Pagar novos investimentos de capital fixo e substituição de equipamentos. às suas obrigações para impostos.6. Ser capaz de servir. principal e juros de débitos e outras obrigações. Métodos de Análise 7. Então gerar fundos para pagar dividendos em caixa para proprietários. a despeito de uma entrada líquida saudável. seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão. resultando no que se convenciona chamar de payback descontado. Abaixo estão os fluxos de caixa relativos a duas situações financeiras distintas: 80 . Método Payback O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. 7. que. o saldo de caixa foi menor que o do último período? Como a empresa pôde pagar dividendos? • • • • • Os fluxos de caixa são provenientes de atividades operacionais do dia-a-dia. ficaram atrelados à gestão mercadológica. Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões.1. quando necessário pelo prazo dessas ações e condições.6. com caixa. teremos condições de responder às seguintes questões: Que quantia de caixa foi gerada e usada pelas operações? Qual foi a fonte de caixa investido em novos ativos permanentes? Como foi levantado o caixa? Por que. É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback. não considerar todos os capitais do fluxo de caixa. Cumprir suas necessidades de caixa para amortizar suas ações próprias. É importante a participação da gestão financeira na questão estratégica da empresa. pois elas incluem atividades que não estão nas categorias de investimento e financeira. Ao cumprirmos tais objetivos. não ser uma medida de rentabilidade do investimento e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão. Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo.

00 e tem retornos programados para os próximos 5 períodos: De acordo com o método de análise Payback.00 no início das situações. Taxa Interna de Retorno Taxa Interna de Retorno é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de saídas de um investimento.Fluxo A Fluxo B Nas duas situações apresentadas acima. Vejamos: A segunda possibilidade de investimento ocorre com o desembolso inicial de R$ 4.500.00). o primeiro investimento é recomendado pois nele o retorno do investimento inicial ocorre no segundo período.2.00 + R$ 70.00 + R$ 50. onde duas propostas de investimento estão sendo analisadas. Com ela procura-se determinar uma única taxa de retorno. esses R$ 100. Veja que formam desembolsados R$ 100.00 retornam ao final do segundo período (R$ 70. o projeto representado pelo fluxo de caixa A é vantajoso pois retorna (supera) o investimento realizado em apenas 2 períodos. enquanto que no segundo fluxo de caixa. Na primeira delas o desembolso inicial é de R$ 5.00 + R$ 20.00 + R$ 100.00). Na primeira. que sintetize os méritos de um projeto.00 com retornos programados nos próximos 5 períodos. 7. Vejamos um segundo exemplo. dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento.000. enquanto que na segunda situação esse retorno é somente após o terceiro período.6. isso somente vai acontecer no quarto período (R$ 20. 81 .

Caso o resultado seja zero. de acordo com a fórmula. 82 .02) 4 + (1 + 0.47 + 18.02) 3 + (1 + 0.02) 5     100 − (19.8 Para a segunda situação:   20 20 50 100 100 TRI b = 100 −   (1 + 0.02) 3 + (1 + 0. enquanto que um resultado positivo.11 + 92. serão somadas e comparadas com o desembolso inicial.Em um entendimento simples.23 Considerando que. no método de cálculo. Vamos usar um dos exemplos anteriores e considerar os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos distintos: Fluxo A Fluxo B Calculando a TIR para o primeiro fluxo de caixa:   70 70 30 20 20 TRI A = 100 −   (1 + 0. Nessa técnica devemos atualizar ao período inicial cada uma das entradas do fluxo de caixa. podemos considerar a TIR como sendo a taxa pela qual a empresa igualaria suas entradas de caixa ao investimento inicial que foi realizado.57 + 47. isto indica que o investimento inicial é menor do que os retornos e o projeto deve ser aceito. o fluxo de caixa é analisado de forma inversa.02)1 + (1 + 0.27 + 18.02) 2 + (1 + 0. depois de atualizadas.38 + 90.57 ) = 100 − 272.8 = −101.02) 4 + (1 + 0.60 + 22. Entradas essas. devemos entender que o fluxo de caixa está indicando um investimento que não terá retorno.02) 5     100 − (68. existe um equilíbrio entre as entradas e saídas.11) = 100 − 201. FC0 − ∑ FCn n n =1 (1 + i ) t Se o resultado desta conta for negativo.67 + 67.02) 2 + (1 + 0.23 = −172.28 + 28.02)1 + (1 + 0. os resultados negativos indicam que haverá um retorno positivo nos investimento pois eles superam os investimentos iniciais.

1) (1 + 0. Este custo de oportunidade será uma taxa de desconto ao qual será aplicada nas entradas de caixa.1) (1 + 0.1) 5 VPL = −100 + 63. enquanto que o segundo fluxo tem retorno de cerca de 170%.56 + 68.1) (1 + 0.63 + 57.1) (1 + 0.10 VPL = Fazendo o mesmo cálculo para o segundo fluxo de caixa.6. Valor Presente Líquido Essa é o método de análise de investimentos mais utilizado atualmente e consiste em atualizar as entradas de caixa futuras ao valor presente.66 + 12. Calcula-se aqui o valor líquido resultante do investimento inicial somado com todas as entradas posteriores atualizadas ao momento atual.18 + 16. o fluxo de caixa A tem uma taxa interna de retorno de pouco mais do que 100%.52 + 37.42 = R$70. teremos: Fluxo A Fluxo B Calculando o VPL para o primeiro fluxo de caixa.54 + 13.No exemplo acima.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0. Nesse caso. o segundo fluxo de caixa indica uma situação mais favorável ao investidor.3.1) 5 VPL = −100 + 18.1) (1 + 0. teremos: − 100 20 20 50 100 100 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.65 VPL = 83 . conforme a fórmula: VPL = ∑ FCn n n =0 (1 + i ) t Mais uma vez considerando os exemplos utilizados nas técnicas anteriores. considerando uma taxa de desconto de 10%a.1) (1 + 0.m: − 100 70 70 30 20 20 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.09 = R$102.30 + 62. considerando o curso de oportunidade que a empresa estará disposta a aceitar no projeto.85 + 22. 7.

500. faça a análise dos investimentos pelos métodos Payback.00 Ano 0 1 2 3 4 5 Ano 0 1 2 3 4 5 Em todos esses investimentos há uma taxa de 5% ao ano.000. R$ 250.000.000. 7.00 é vendido à vista ou financiado por 8 prestações mensais de R$ 5.00 3 4.00 1. Com base nisso. Um terreno no valor de R$ 40. Os retornos acontecerão após o segundo mês e serão de R$ 150. 7. analise o valor presente líquido dele. 7.00 em um equipamento e terá lucros de R$ 5.00 4 4.00 por ano durante 8 anos. 7.6.00.000.000.000. aquele do segundo fluxo de caixa produzirá um retorno financeiro atualizado de R$ 102.000.00 2.000.7. determine se o negócio deverá ser aceito ou não: a) taxa de atratividade de 10% ao ano.000. Após 1 ano esse investimento gerará um retorno de R$ 50.00 2 5.000. Considerando uma taxa de 10% ao ano.000.00 5 5.3.00 2. Considerando uma taxa de desconto de 3% a. Construa o fluxo de caixa para este investimento e considerando uma taxa de 6% a.000.00 4. Considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano. Uma corretora investe R$ 50. Após esse período esse equipamento será vendido por R$ 7.00 11.000. calcule o valor presente líquido deste negócio.00 para as três primeiras e R$ 8. Um determinado investimento no ramo imobiliário requer um gasto inicial de R$ 240.00 para as cinco últimas.000.5.00 1 4.00 10.1. Construa o fluxo de caixa para três situações distintas representadas na tabela abaixo: Fluxo A Valor . 7.000.000.00 cada uma delas.000.000. seguido de R$ 200.4.000.00 ao ano durante 4 anos. sendo assim preferível. Calcule a taxa interna de retorno desse investimento.000. TIR e VPL.2.000.000.000. Uma empresa que fará um investimento de R$ 10.00 no início de suas operações e durante os próximos 5 anos ela terá entradas de caixa no valor de R$ 30.000.00 8.Note que após a passagem de todo o período de investimento.00 e R$ 400. Para as seguintes taxas de atratividade.000.500. c) taxa de atratividade de 15% ao ano. R$ 20.00 em 30 dias.00 no momento atual. essa corretora deve iniciar suas atividades? Qual seria a taxa mínima que garantiria o equilíbrio nas contas desta corretora? 84 . analise o VLP do investimento.000.00 Fluxo C Ano Valor 0 -10.00.65 enquanto que o primeiro de R$ 70.000.000.00 4.00 3. sempre mensais.000.10. 7.m. b) taxa de atratividade de 12% ao ano.00 Fluxo B Valor -10.00. R$ 150. Um imóvel no valor de R$ 40.00 e R$ 10.00.000.m.00.000.00.000.00 5.000.00 é vendido por 3 parcelas imediatas anuais de R$ 15.000.10.000. Um emprese projetou a compra de um novo equipamento de produção com o desembolso de R$ 100.000.00. Exercícios 7.

Essas casas são construídas e entregues após 5 anos. 7.000. Um investimento de marketing de uma empresa prevê dois desembolsos de R$ 30. 85 . Calcule o VLP para os seguintes projetos.00 para dar início a construção. considere um custo de oportunidade de 10% ao ano e encontre: a) elabora o fluxo de caixa.000. encontre o VLP dessa situação. b) investimento inicial de R$ 30.7.00 e entradas de caixa de R$ 3.9.000. pagamentos de salário na ordem de R$ 14. 7.000.00 a cada mês após o início do segundo ano.00 ao ano. c) investimento inicial de R$ 50.00 e entradas de caixa de R$ 12.000.8.00 ao ano.000.10.800.00 por ano.m.000. considerando uma taxa de atratividade ou oportunidade de 15% ao ano: a) investimento inicial de R$ 10.000.000. com duração de 7 anos. Supondo que são vendidas 30 casas por ano e que o pagamento é antecipado e à vista.00 por ano e a empresa teria um gasto adicional no valor de R$ 350..00 como entrada para a empresa por unidade vendida.000. Uma imobiliária estuda a viabilidade de lançamento de um conjunto de 150 casas a um valor de R$ 12.00 ao ano. b) o novo projeto deve ser lançado? Por que? c) verifique a possibilidade pro projeto considerando uma depreciação de 12% no preço do imóvel e um reajuste de 10% no material usado nas casas.00 e entradas de caixa de R$ 8. Considerando um taxa de atratividade de 5% a.000. O custo anual para a compra do material utilizado nas construções das casas é de R$ 210.00 realizados no primeiro ano (um em cada semestre) e um retorno de R$ 6.

Ed. 2005. Atlas. Ed. [06] Maciel. [10] Sobrinho. Ed. Matemática Financeira. Juan Carlos. 1991. Matemática Financeira. 2004. [04] Hazzan. Lilia Ladeira. 2002. [08] Moita. [09] Puccini. Alexandre. Atlas. 2006. 2000. Ed. Ed. Washington e Gomes. Matemática Financeira. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. Ed. Matemática Financeira. Cecília Menon. Makron Books do Brasil. Udibert Reinold. 2004. Pompeu. Campus. Cláudio. Atlas. Fluxo de Caixa. 2001. Ed. 86 . Atlas. AB Editora. José. 2006. 2006. José Eduardo. [05] Lapponi. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. José Vieira. Abelardo. 2000. Matemática Financeira e suas Aplicações. Matemática Financeira Fundamental. Saraiva. José Maria. 2003. Valter de. Atlas. [11] Veras. Ed. [03] Francisco. 10ª edição. Samuel. Sagra Luzzatto. Matemática Financeira. [12] Zdanowics. Ed. Atlas.Bibliografia [01] Assaf Neto. Matemática Financeira. [02] Bauel. [07] Mathias. Matemática Comercial e Financeira. Ed Saraiva.

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