Matemática Financeira

Prof. Marcos César Carrard http://www.matematica.mcarrard.com.br carrard@mcarrard.com.br

Conteúdo
Apresentação I Razão e Proporção 1.1. Razão 1.2. Proporção 1.3. Regra de Três 1.3.1. Regra de Três Simples 1.3.2. Regra de Três Composta Exercícios Porcentagem 2.1. Introdução 2.2. Porcentagem de uma Quantia 2.3. Fator de Aumento e de Redução 2.4. Acréscimos e Descontos Sucessivos 2.5. Lucro e Prejuízo Exercícios Juros 3.1. Introdução 3.2. Termos Importantes 3.3. Componentes de uma Taxa de Juros 3.4. Juros Simples 3.5. Juros Compostos 3.6. Relação entre Juros Simples e Composto 3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo 3.8. Equivalência de Taxas 3.8.1. Taxa Efetiva ou Real 3.8.2. Taxa Nominal 3.8.3. Taxas Proporcionais 3.8.4. Taxas Equivalentes 3.9. Valor do Dinheiro no Tempo Exercícios 3 4 4 4 7 7 8 9 14 14 14 14 15 15 16

II

III

21 21 22 23 24 26 27 27 27 27 28 28 28 30

IV

Descontos 4.1. Introdução 4.2. Desconto Racional 4.3. Desconto Comercial 4.4. Relação Entre os Descontos Simples Exercícios Rendas 5.1. Introdução 5.2. Classificação das Rendas 5.3. Rendas Imediatas 5.4. Rendas Antecipadas 5.5. Rendas Diferidas 5.6. Renda e o Montante Exercícios Sistemas de Amortização 6.1. Introdução 6.2. Sistema do Montante 6.3. Sistema de Juros Antecipados 6.4. Sistema Price ou Francês 6.5. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) 6.6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) 6.7. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) 6.8. Sistema de Amortização Alemão 6.9. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Exercícios

35 35 36 37 38 38 41 41 41 42 44 46 48 49 52 52 53 54 55 58 59 61 63 65 67 70 70 70 70 70 71 74 74 75 76 77 78 78 79 80 80 81 83 84 86

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VI

VII Fluxo de Caixa 7.1. Introdução 7.2. Considerações Gerais 7.2.1. Conceito 7.2.2. Objetivos 7.2.3. Termos Comuns 7.2.4. Demonstração 7.2.5. Simbologia 7.3. Lucro e o Fluxo de Caixa 7.4. Análise do Capital de Giro 7.5. Análise de Origem e Aplicação de Recursos 7.5.1. Atividades Operacionais 7.5.2. Atividades de Investimentos 7.5.3. Atividades Financeiras 7.6. Métodos de Análise 7.6.1. Método Payback 7.6.2. Taxa Interna de Retorno 7.6.3. Valor Presente Líquido Exercícios Bibliografia

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Apresentação

Este material foi elaborado para servir de apoio as disciplinas de matemática financeira em cursos técnicos a nível médio e como introdutório para cursos de matemática financeira em nível superior. Seu o objetivo não é o de substituir qualquer outro material com os mesmos propósitos e sim em constituir-se em referência inicial para os alunos desses cursos. Com base nisso, eu inclui no material uma grande quantidade de exercícios próprios e retirados de outras fontes com livros e internet para que, alguns deles, fossem adequados a cada uma das diferentes situações aonde a apostila venha a ser adotada. Com tal objetivo e finalidade, ele encontra-se em constante aperfeiçoamento e, em função disso, sofre alterações sem aviso prévio. Desta forma, caso você encontre ou tome conhecimento de algum problema ou erro nos conteúdos ou exercícios, entre em contato por algum dos endereços da página inicial para que eu possa fazer as devidas correções. Também qualquer crítica, sugestão ou comentário é muito bem vindo e, sempre que possível e adequado, será incorporado no texto. Desde já registro aqui o meu agradecimento a todos aqueles que ajudaram ou ajudarão na elaboração e uso desta apostila.

Marcos Carrard 2008

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I. Razão e Proporção
1.1. Razão
Entende-se por razão entre duas grandezas de mesma natureza o quociente ou divisão dos números que exprimem quantidades dessa grandeza em uma mesma unidade de medida:
a b

ou

a

b

ou

a :b

com b ≠ 0

Em uma razão, a grandeza a é chamada de antecedente e a grandeza b de conseqüente. Exemplo: Um imóvel foi colocado na carteira de aluguéis de uma imobiliária pelo prazo de 42 dias, dos quais ficou locado por 24 deles. Determine a razão entre o prazo locado e os dias disponíveis e determine quantos dias, nessa razão, ele ficará locado nas primeiras 4 semanas disponível? Razão deles. Assim sendo, em quatro semanas ele ficará locado 16 dias ( 4 semanas x 4 dias por semana ).

24 4 = 42 7

Significando que de cada 7 dias, o imóvel foi locado 4

1.2. Proporção
Por proporção entende-se a expressão que indica uma igualdade entre duas ou mais razões:
a c = b d

ou

a : b :: c : d

onde a e d são os extremos da proporção e b e c são os seus meios. Em toda proporção o produto dos seus meios é igual ao produto dos seus extremos! Duas grandezas pode ser ditas direta ou inversamente proporcionais. Vejamos os seguintes exemplos:
a) A razão entre a quantidade de imóveis locados em um certo período entre as imobiliárias A e B, nessa ordem, é de 2 para 5. Quantos imóveis a imobiliária A locou se B tem 70 imóveis locados? 2 x = 5.x = 2 . 70 x = 28 imóveis 5 70 b) Vamos considerar que a distância entre Porto Alegre e Florianópolis é de 500Km. Com base nisso, vamos preencher a tabela abaixo que relaciona a velocidade média de um carro que faz esse trajeto e o tempo aproximado que ele gastou no deslocamento:

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quanto mais imóveis B tiver locado. 16 = y . nessa ordem. 20 e 35 são proporcionais. x. 16 e 21. tantos mais A também locará.a' = b. vale: a + b + c +L+ n =k a'+b'+ c'+ L + n' • Inversamente proporcionais: esta situação ocorre quando uma das grandezas cresce ou aumenta na mesma proporção que a outra decresce ou diminui. Já no exemplo b. Desta forma. Para essas proporções temos que: a b c n = = =L= a' b' c' n' Em grandezas diretamente proporcionais. 5 . de acordo com a proporção. nessa ordem. 14 e teremos que y = 40 = y 16 14 x = temos que 14 . na proporção onde estão envolvidas (é o caso do exemplo a acima).b' = c. 14 e x são diretamente proporcionais a y. 24 = 16 . na mesma proporção (é o caso do exemplo b acima).n' a) Verificar se os números 15. nessa ordem. x e o valor de x = 21 16 24 c) Calcular o valor de x e y sabendo que os números 9. as grandezas de uma proporção podem ser: • Diretamente proporcionais: quando elas crescem ou decrescem simultaneamente. no mesmo sentido. 16 e 24.Velocidade média (Km/h) Tempo gasto (horas) 100 5 horas 90 80 60 50 5h30min 6h15min 8h20min 10 horas Observe agora como as grandezas envolvidas no exemplo a crescem ou decrescem conjuntamente e na mesma proporção pois. 2 e 4. quanto valem x e y? Considerando a proporção 1o 2o 35 14 x = = podemos trabalhar em dois momentos: y 16 24 35 14 temos que 35 . Não são diretamente proporcionais pois 15 20 35 = ≠ 12 16 31 b) Sabendo que os números 35. enquanto que a velocidade média diminui. 6 e y são inversamente proporcionais.c' = L = n. a fração irredutível equivalente a a coeficiente de proporcionalidade (k) e para toda e qualquer proporção. 12. o tempo gasto no deslocamento irá aumentar na mesma proporção. Para essas proporções temos que: a' é chamada de a b c n = = =L= 1 1 1 1 a' b' c' n' Exemplos: a. aos números.

2 .240 no valor do x: Parte do 6: 1.300 = R $1600. 4000 4000 10 z 3 = 10.x = 5 .z = 3 . Antes de mais nada. x y x y = = ou 6.00 8 8 6 . Também podemos montar a relação 2y = 36 e determinar que y = 18. 11 11 11 Vamos então calcular quanto corresponde dos R$ 3. x = y .500. Basta então calcular cada uma dessa partes usando 3.00 e) Reparta a quantia de R$ 945.00 y = R$ 1. 36 = 6x = 2y. Como as grandezas são inversamente proporcionais temos que d) Dividir a quantia de R$ 3. Vejamos: 8 4 4 Parte relativa ao 6: = ⋅ 945 = R $540.00 para cada uma dessas partes: 5 4 2 ⋅ 3. Da primeira parte.200.300.00 z = R$ 600. 2 ou seja.y = 3 .00 7 Existe uma segunda forma de resolver esse problema (e até mais simples). precisamos encontrar as razões que estabelecem as proporções buscadas.300 = R $1.x = 8.00 11 11 11 O mesmo resultado poderia ser obtido usando o coeficiente de proporcionalidade pois: x y z 3300 3 x+ y+z = = k= = = 5000 4000 2000 5000 + 4000 + 2000 11000 10 Construímos agora três proporções: x 3 = 10.00 ⋅ 3.9 x 2 = = de onde 1 1 1 4 6 y tiramos que 4 x 9 = 6 . 6x = 36 encontramos que x = 6. e.300 = R $1.500. Como a proporção é inversa.00 em partes diretamente proporcionais a 5. enquanto que a parte relativa ao 8 se dará pela proporção de 6 (é por isso que se chama inversa!).3240 3240 = = R$405. 5000 5000 10 y 3 = 10.300. determinamos que o inverso da soma das partes deve dar o total: 1 1 x + x = 945 6 8 Agora.3240 3240 = = R$540.00 14 7 7 Vamos construir a proporção inversa: Parte relativa ao 8: 6 3 = 14 7 3 ⋅ 945 = R $405.00 ⋅ 3.y 1 1 8 6 6 8 Assim. 4 . chegamos a conclusão que a partilha da parte relativa ao 6 se dará pela proporção de 8. resolvermos a equação e chegamos ao valor do x = 3240. as razões são: 5 . 4 e 2. assim. Note que o total relativo as partes é de 11 ( 5 + 4 + 2).200.00 em partes inversamente proporcionais aos números 6 e 8. 2000 2000 10 x = R$ 1.00 6 6 Parte do 8: 1.

4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela. Regra de Três Podemos resolver problemas que envolvam grandezas direta ou inversamente proporcionais através de um processo matemático conhecido como “Regra de Três”. Assim.1. são inversamente proporcionais. Quantos metros deste mesmo muro ele faria em 6 dias? Montar a tabela: Metros Dias 12 8 x 6 Veja que as grandezas referentes aos dias crescem de “baixo para cima”. 3o passo: se as grandezas forem inversamente proporcionais. é chamado de Regra de Três Composta. Se o problema tiver apenas duas grandezas envolvidas. Como as duas flechas indicam o mesmo sentido. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. Quanto tempo ele levará para fazer o mesmo trajeto se andar a 120 km/h? Montar a tabela: Velocidade 80 120 Tempo 6 x Observe que agora as grandezas são inversamente proporcionais pois quanto mais rápido ele andar. as grandezas são diretamente proporcionais e podemos montar a proporção da seguinte forma: 12 8 = 12 . Regra de Três Simples 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. são grandezas diretamente proporcionais. 2o passo: verifica-se.3. Desta forma. 6 = x .3. veja que as flechas estão em sentido contrário. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem). assim como a quantidade de metro que o operário irá fazer em um número menor de dias. Costuma-se colocar setas ou flechas indicativas desse crescimento ao lado da tabela (veja acima).1. menor será o tempo. 8 x = 9 metros x 6 b) Um automóvel andando a 80 km/h faz um certo trajeto em 6 horas. caso contrário. vamos inverter uma das colunas ( a da velocidade) e montarmos a proporção: Velocidade 120 80 Tempo 6 x 7 . (Atenção: não há limite de grandezas para uma regra de três composta). colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. dentro de cada coluna. devemos inverter os valores de uma das colunas. Exemplo: a) Um operário faz 12 metros de um muro em 8 dias. ele é considerado como Regra de Três Simples enquanto que se o número de grandezas for maior do que duas. 1.

as grandezas inversamente proporcionais pois de ele trabalhar um número menor de dias precisará trabalhar mais horas por dia para compensar.x = 80 . A tabela fica da seguinte forma: Horas 6 x Dias 8 12 Peças 3000 5000 8 .120 6 = 80 x 120. as grandezas são diretamente proporcionais pois. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido.3. 2o passo: monta-se uma tabela para cada grandeza fornecida com relação a grandeza da incógnita (como se fosse uma regra de três simples) e verifica-se. Horas 6 x Peças 3000 5000 Nessa tabela. Regra de Três Composta 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. Exemplo: a) Um operário que trabalha 6 horas por dia colocou 3000 peças de azulejo em 12 dias de trabalho. Dessa análise determinamos que a coluna dos dias trabalhados é inversamente proporcional e deve ser invertida. são grandezas diretamente proporcionais. 3o passo: para as colunas onde as grandezas forem inversamente proporcionais. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela sempre formando uma proporção com a coluna da incógnita e igualando ao produto das demais proporções. dentro de cada tabela. se ele precisou de 6 horas por dia para fazer 3000 peças. são inversamente proporcionais.2. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem) com relação a coluna da incógnita. 6 x = 4 horas 1. A coluna da incógnita deve ser a primeira ou a última da tabela para facilitar o processo. caso contrário. devemos inverter os seus valores. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. precisará de mais horas por dia para fazer 5000 peças. Como ele necessita colocar 5000 peças e dispõem de somente 8 dias. quantas horas por dia deverá trabalhar? Montar a tabela: Horas 6 x Dias 12 8 Peças 3000 5000 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Horas Dias 6 12 x 8 Na primeira tabela.

Um terreno de 20m de comprimento foi representado em uma planta com 4cm de comprimento.1. Dessa análise determinamos que a coluna das máquinas deve ser invertida. as grandezas inversamente proporcionais pois se a quantidade de máquinas diminuir. 8 máquinas produziram 160 peças.00 em uma loja. qual é a área de uma sala que.x = 6. Dias 4 x Peças 160 300 Nessa tabela.Podemos então montar a proporção: 6 8 3000 6 24000 = ⋅ = x 12 5000 x 60000 24000. deverão trabalhar mais dias para produzir a mesma quantidade.x = 4. Onde ela está mais barata? 1.60000 x = 15 horas/dia b) Em 4 dias. no desenho.2.2400 x = 10 dias Exercícios 1.6 litros ao preço de R$ 14.76. tem as dimensões de 6cm x 4cm? 1. A planta de um apartamento foi desenhada na escala de 1:120. enquanto que o concorrente vendo a mesma tinta em galão de 3.3. ficando assim a tabela: Dias Máquinas Peças 4 6 160 x 8 300 Podemos então montar a proporção: 4 6 160 = ⋅ x 8 300 4 960 = x 2400 960. Em quantos dias 6 máquinas iguais as primeiras produziriam 300 dessas peças? Montar a tabela: Dias 4 x Máquinas 8 6 Peças 160 300 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Dias Máquinas 4 8 x 6 Na primeira tabela. Um galão de tinta de 18 litros está sendo vendido ao preço de R$ 73. Qual foi a escala utilizada? 9 . as grandezas são diretamente proporcionais pois deverão ser trabalhados mais dias para ter uma produção maior (considere o mesmo número de máquinas nessa análise). Desta forma.

6. Sabendo que o primeiro filho tirou 6. respectivamente. São ao todo 3 prédios com 20.00. Um ciclista percorreu 3 de uma prova em 1 de hora.000.00? 1. Dividir o número 340 em partes diretamente proporcionais a 1 .00 foi repartida em três partes diretamente proporcionais. o rendimento total foi de R$ 490. Dois sócios resolvem abrir uma empresa de seguros. Em uma empresa. 2 3 1. Uma empresa comprou um terreno pagando 12 de R$ 18. No final da aplicação.400.00 foi distribuída como abono em uma empresa a três funcionários da firma.10. As dimensões reais de um imóvel retangular são de 12m de comprimento e 15m de largura. Qual é a parte dessa despesa que cabe a cada um deles? 1. entrou com R$ 29.13. quanto rendeu. Deseja-se dividir esse valor proporcionalmente ao número de apartamentos que cada um dos prédios tem. 10 4 quanto tempo ele gastará para completar a prova? 1. Uma pessoa aplicou R$ 840.8.00.17. Se a quantia de R$ 1.000. Calcule x. quanto coube a cada um deles? 1. Já o segundo sócio.16. os três sócios A. Qual é a maior escala que pode ser usada em uma planta baixa se a folha disponível tem 30cm x 40cm? 1. Qual é a razão que representa a contribuição de cada um deles? 1. Um pai resolveu dividir a quantia de R$ 2. proporcionalmente no mesmo período.200.640. de forma inversamente proporcional às faltas de cada um deles. Paulo faltou 6 dias.000. y e z sabendo que eles são diretamente proporcionais aos números 4. o segundo 4 e o terceiro 10.008. Sabendo que o resultado final da partilha foi de R$ 64.7.11.00 e R$ 4.4.15. com R$ 8. Calcule o valor da dívida a pagar após a liquidação da entrada. O valor das despesas mensais médias de um condomínio foi de R$ 30. Mantendo a mesma velocidade média.000.00.00 rendeu R$ 175.00 na caderneta de poupança do Banco B.00 na caderneta de poupança do Banco A e R$ 560. e. Sabendo que o valor da entrada foi 10 .9.00 para a segunda.14. R$ 96. B e C contribuíram. 1.00 entre seus três filhos em partes diretamente proporcionais às notas que eles tiraram em matemática. Quanto coube a cada um deles? 1. A quantia de R$ 4. 10 e 12.000. Qual é a razão que exprime cada uma dessas partes? 15 entrada. Quanto rendeu cada uma das poupanças? 1.5.620. Cláudia faltou 9 dias e Ana faltou 8 dias.00 sendo que 4 deste valor foram pagos com de entrada.00 do capital inicial.00 para a terceira.00 para a primeira parte. Qual é o valor da capital inicial desta empresa? 1. 1. A quantia de R$ 288. R$ 128. durante o mesmo período de tempo e com as mesmas taxas de rendimento. R$ 6. 1 e 2. a quantia de R$ 1.12. sendo que o primeiro deles investe 4 45 1.000.1.00 qual é o preço final do terreno? do 7 valor aplicado na abertura do negócio. Um imóvel foi vendido pelo preço de R$ 60.00 ao mês. nessa ordem e que x + y + z = 91. 30 e 50 apartamentos.

Um lote rural foi vendido e o valor arrecadado dever ser repartido igualmente entre 5 irmãos. Quanto seria seu faturamento médio se ampliasse sua carteira para 84 imóveis? 1. Paulo e Rafael.00.00 a mais que Paulo e teve.00? 11 . com a venda de 15 imóveis. Quanto cada um deles deve receber se a corretora ganhou R$ 15.000. Um prédio de apartamentos é vendido ao público por um valor de R$ 46.23.00 com a responsabilidade de locação de 60 imóveis. 1.000 aplicados uma empresa ganhou R$ 3.21.00 por mês. Se um corretor recebe R$ 8.000. A primeira delas equivale a 2 da segunda parte enquanto que a terceira parte é igual a 1 destas partes? 1.980.000. Flávia e Mariana. por sua vez. foram aplicados em um fundo de renda fixa.19. Ricardo aplicou suas economias em 3 partes: 2 5 3 13 das outras duas somadas. 1. calcule o seu ganho se ele vendesse 24 imóveis na mesma região. qual foi o investimento inicial de cada um na empresa e qual a parte de cada um deles no negócio feito? 1. 1.25.29. em conseqüência disso. Calcule o valor de venda de uma casa sabendo que a construtora faturou R$ 150. de forma proporcional à quantia que cada um deles investiu na empresa.22. em média. um lucro de R$ 700. quanto ela ganharia no mesmo período se houvesse aplicado R$ 48.00 no fundo de renda fixa. Sabendo que Rafael investiu R$ 2. 9 na poupança e o restante foi dado de entrada em um imóvel. Sabrina e Henrique.1.000.00 a mais. Marcela recebeu 5 do valor que Flávia recebeu.224.18. Uma empresa prega a motivação entre os seus funcionários destinando uma parte dos seus lucros para eles.00 por apartamento.516. Calcule o valor da entrada no imóvel 1.470 de comissão? Sabe-se que essa corretora ganha R$ 6.900. Uma administradora de bens fatura R$ 18.000.000. essa parte foi de R$ 7. Qual foi o valor que ficou com a empresa sabendo que a parte dela corresponde a 31 do lucro total? 43 1.27.00. Dois sócios. Um apartamento de luxo foi vendido ao valor de R$ 725. 7 recebeu 8 da parte correspondente a Mariana. 1.500.24.000. Quanto coube 3 39 a Henrique? 1.26. repartiram o lucro final de um negócio. Flávia.200 de juros. Se com R$ 35.00. Uma fazenda foi vendida pelo valor de R$ 70. Supondo que a corretora ganha 2 de cada venda. Sabrina recebeu 1 do valor vendido enquanto que Rodrigo ficou com 4 .28.00 foi dividido em três partes. Qual é o valor 18 e aquele aplicado na poupança sabendo que foram colocados R$ 12. Quanto foi a parte de cada uma delas? 7 1.00 para ser dividido entre Rodrigo. que foi de R$ 4.50 a cada R$ 100.20.00 e esse valor foi dividido entre Marcela.00 na venda de 6 casas na mesma região.000. Um lote avaliado em R$ 86. No ano que passou.00 do valor de venda. calcule quantos apartamentos foram vendidos se 29 essa corretora faturou R$ 250.

40.42. Enquanto que o primeiro carregador leva 240 caixas quantas levará o outro? 1. por estrada de ferro. quanto pagaremos por 32 toneladas dessa mesma mercadoria em uma distância de 250km? 1. Uma empreiteira contratou 210 pessoas para pavimentar uma estrada de 300km no prazo de 1 ano. 10 trabalhadores consumiram 40 litros de água em 6 dias. quantas peças seria necessárias para o mesmo serviço? 1. apenas 75km dessa estrada estavam concluídos. Quantas pessoas essa empresa deve contratar a mais para concluir o serviço dentro do prazo? 12 . em média. Qual é a altura dessa construção? 1. quantos dias durariam 30 litros de água? 1. Um folheto da CASAN informa que uma torneira. uma construção projetava uma sombra de 3. Quantos imóveis ele conseguirá locar se trabalhar 2 horas por dia durante 6 dias? 1. quantos veículos seriam necessários para completar o serviço? 1.41. Desta forma.36.33. Um deles leva 4 caixas por vez e demora 3 minutos para ir e voltar. Numa obra. O condomínio “Freedom” foi lançado por uma corretora que vende cada um dos apartamentos pelo preço de R$ 56. à distância de 400km custa R$ 900. Se a capacidade de cada caminhão fosse de 4m3. Nesse mesmo instante.2m. Se o transporte. Com o auxílio de uma corda que eu julgava tem 2m de comprimento medi o comprimento de um terreno e encontrei 40m. Quantos azulejos iguais a estes seriam necessários para uma parede de 15m2 de área? 1.34. Se o número de trabalhadores fosse reduzido para 6.31. Se todo o condomínio fosse vendido o faturamento da corretora seria de R$ 6.32. trabalhando 5 horas por dia. 2.37.71m.30.400. em 30 dias. O segundo carregador leva 6 caixa por vez e demora 5 minutos para ir e voltar. ocasiona um desperdício de 100 litros de água. de 15 toneladas de uma mercadoria.39.1. Se esse ritmo de trabalho for mantido.38.134. Para forrar as paredes de uma sala foram usadas 21 peças de papel de parede com 80cm de largura. durante a alta temporada. Se a largura desse papel fosse de 1. em quantos dias a rua ficará completamente asfaltada? 1.05m.00.5m de comprimento foi colocada verticalmente ao chão e projetou uma sombra de 53cm. Se aumentarmos a largura dessa tela para 1. Com uma certa quantidade de arame podemos fazer uma tela de 50m de comprimento por 1. pingando 20 gotas por minuto.00. Quantos litros de água foram desperdiçados? 1. Para cobrir uma parede que tem 6. No prédio que a empresa de Paulo administra tem uma torneira que pingou 30 gotas por minuto durante 50 dias. Uma rua tem 600m de comprimento e está sendo asfaltada. Mais tarde descobri que a corda tinha. Em seis dias foram completados 180m desta rua.43. Um corretor consegue locar.800.00.20m de largura. Quantos apartamentos esse condomínio tem? 1.35.5m de comprimento por 3m de altura foram necessários 390 azulejos. Para transportar material para uma construção foram necessários 16 caminhões com capacidade para 5m3 cada um deles. Após 4 meses. Dois carregadores levam caixa do depósito para um caminhão. qual é o comprimento máximo que conseguiremos com a mesma quantidade arame? 1. na realidade. Uma tábua com 1. 15 imóveis em 4 dias.80m. qual é o comprimento desse terreno? 1.

Um automóvel.44.45. realiza uma certa tarefa em 10 dias.1. roda 8 horas por dia e leva 6 dias para fazer um certo percurso. quantos dias levaria para fazer o mesmo percurso? 1. Uma pessoa datilografando 60 toques por minuto e trabalhando 6 horas por dia. com velocidade média de 60 km/h. datilografando 50 toques por minutos e trabalhando 4 horas por dia. Outra pessoa. fará o mesmo serviço em quanto tempo? 13 . Se a sua velocidade média fosse de 80 km/h e ele rodasse 9 horas por dia.

conforme discutimos no capítulo anterior. decimal ou pelo símbolo de %: 50 = 0. Porcentagem de Uma Quantia São aquelas situações onde a taxa de porcentagem é relativa a uma única quantia de referência.00 ⋅ 5 = R$ 680. é denominado de fator de aumento.25) x = 1. Denomina-se razão o quociente entre A e B. Exemplo: 50 100 31 100 3 100 As porcentagens são indicadas na forma fracionária. As razões onde o denominador é igual a 100 são denominadas de razões centesimais ou porcentagens.25x = (1 + 0.25.00 + 5% = R$ 680.II.00 + Prestação R$680. Introdução Sejam A e B (B ≠ 0) números reais. que representa o salário atual mais o aumento a ser dado. 14 .3. indicado por A/B ou A:B.00 e que terá um acréscimo de 5% no seu valor se for vendida em 3 prestações iguais.2.00 100 R$ 714. teremos: x + 25% de x = x + 0.00 = R$ 714. Porcentagem 2.50 = 50% 100 31 = 0. Considerando que o valor atual seja de x.03 = 3% 100 2.00 / 3 = R$ 238. Fator de Aumento e de Redução Considere a situação onde uma empresa resolveu aumentar o salário de todos os seus empregados em 25%.25 x Este fator de 1.00 Observe que o cálculo da porcentagem ou percentual é sempre uma regra de três simples e direta. 2.00 + R$ 34. Qual é o valor de cada prestação? R$ 680.31 = 31% 100 3 = 0. Exemplo: a) Considere uma televisão cujo preço à vista é de R$ 680.1.

o novo valor N’ é dado por: N’ = (1 + t) N Em um caso semelhante. em qualquer quantidade. uma loja fez uma promoção e deu 15% de desconto nas suas mercadorias. qual é o fator de aumento aplicado ao total: Sejam f1 e f2 os dois fatores de aumento aplicados: f1 = 1 + 0. Atenção: não deve-se considerar que o aumento final é a soma dos percentuais originais: x + 20% + 30% = x .De modo geral.4.5.t) N 2.05 . Se um produto qualquer custava x. Acréscimos e Descontos Sucessivos Acréscimos e descontos podem ser aplicados sucessivamente em relação ao preço de um produto.0.134 onde o aumento real foi de 13. 2.85 é então denominado de fator de redução e ele pode ser determinado pela fórmula: N’ = (1 . 1. Para conseguirmos compreender o que efetivamente está acontecendo com esse preço devem aplicar os conceitos de fator de aumento e fator de redução. Se ele custava x.08 Assim.15) x = 0. seu novo valor é: x .08 = 1.15% de x = x .15x = (1 .0. Lucro e Prejuízo As operações de compra e venda podem ocorrer com lucro ou prejuízo determinados por: Lucro = Valor Venda – Valor Custo Se o Lucro < 0 então há prejuízo determinado por: Prejuízo = Valor Custo – Valor Venda 15 . quando um valor N sofre um acréscimo de uma taxa porcentual t.56 A mesma situação pode ser aplicada quando ocorrerem descontos sucessivos. 1. descontos seguidos de acréscimos ou acréscimos seguidos de descontos. 1.05 f2 = 1 + 0. 1.08 = x .85 x O valor de 0.4%.3 = x . Exemplo: a) O preço de um equipamento sofreu dois acréscimos sucessivos de 5% e 8%.05 = 1.2 . 1. 1. o novo valor x’ poderá ser calculado por: x’ = x .

00 e vendido pouco tempo depois por R$ 45.00 e o desconto dado é de 10%.000. recebeu 50 ingressos e vendeu 60% deles.00 Teremos. % 100 x Exercícios 2. em uma promoção. Qual foi o percentual de lucro obtido? Vamos determinar o lucro obtido no negócio: Lucro = R$ 45.00. com um desconto de 12%.000.9. um acréscimo de 20%.00 e teve seu preço aumentado de R$ 10.00 portanto x = 50% de lucro.Exemplo: a) Um imóvel foi comprado ao valor de R$ 30. seu preço é de R$ 820. Quanto era a quantia que ele tinha e quanto ele gastou? 2. Duzentos ingressos foram distribuídos entre 3 pessoas para serem vendidos. qual será o novo preço do carro? 2.000. então.7. A última delas. Paulo gastou 40% do que tinha e ainda ficou com R$ 87. seu preço para o importador é de R$ 19.00 está sendo vendido.000. Onde ele é mais barato? 2. O preço de venda de um bem de consumo é R$ 100.00. na loja B.00. Qual foi a porcentagem de aumento dada para ele? 2. Supondo que este imposto aumente para 60%.10. Quantos ingressos foram vendidos no total? 2.500. Qual foi o percentual de aumento dado? 2.00. O valor do preço de custo é? 2.00.000.50. a seguinte regra de três: Valor R$ 30.4. Em função disto. Um imóvel está sendo vendido nas seguintes condições: 30% de entrada e o restante em 5 prestações iguais de R$ 58. Sobre o preço de um carro importado incide um imposto de importação de 30%.800.8.2.00 e passou a ser de R$ 966. Na loja A ele custa R$ 800. qual foi a relação entre o preço final e o inicial? 16 . A primeira delas recebeu 90 ingressos e vendeu 80% deles.00 e tem um desconto de 5%. a seguir.00. O comerciante tem um ganho de 25% sobre o preço de custo deste bem.00 = R$ 15. Um certo objeto custava R$ 70.6. Qual é o preço deste imóvel? 2.00 – R$ 30. A segunda vendeu 40% dos 60 ingressos que recebeu. Qual é o seu preço de venda? 2. Um certo móvel está sendo vendido em duas lojas concorrentes em preços e condições diferentes. Um equipamento cujo preço de venda é de R$ 685. O salário de um trabalhador é de R$ 480.3. Desta forma.5. Uma mercadoria sofreu dois descontos sucessivos de 5% e.000.000.00 R$ 15.1.

apresenta um desconto ou aumento de quanto? 2.80. Um aumento de 60% sobre o novo preço fará com que a mercadoria fique custando quanto? 2. no preço de seu principal produto.16. Em uma agência bancária trabalham 40 homens e 25 mulheres.12. dividindo o preço à vista por 0. Quanto você pagará pelo sapato se o comprar à vista? 2. Uma mercadoria que custa R reais sofre um desconto de 60%.21. do total de mulheres. depois. Qual foi o aumento percentual de produção por empregado. ela passou a oferecer o mesmo sapato com desconto de 20% para o pagamento à vista. Se a loja B oferecesse um desconto de 10%. Na companhia ABC. sendo R$ 20. Um lojista.00 mais cara na loja B. Uma loja instruiu seus vendedores para calcular o preço de uma mercadoria. A quantidade de leite de soja que deve ser acrescentada a esta mistura para que ela venha a conter 20% de leite natural é de quantos litros? 2. 12% são fumantes. em relação ao preço à vista.24.15. nesse período? 2. o novo salário deverá. pode-se concluir que o valor da compra com cartão de crédito. ainda.20.890. o preço nas duas lojas seria o mesmo.13. Ao entrar em liquidação. Num semestre a inflação foi de 32% e um trabalhador teve reposição salarial de 20%.2. Qual é o preço da mercadoria na loja A? 2. Dessa forma. Se dois terços do que exercem cargo de chefia são homens.22. 80% não são fumantes e. A quantidade de água que deve ser evaporada de 300g de uma solução salina (água e sal) a 2% (sal) para se obter uma solução salina a 3% (sal) é de quantas gramas? 2. Um lucro de 30% sobre o preço de venda de uma mercadoria corresponde a um acréscimo sobre o preço de custo de quanto? 2. então o número total de funcionários dessa agência que são homens ou fumantes é: 2. Que conclusão podemos tirar dessa estratégia de vendas? 2. certa empresa efetuou três reajustes. A quantia de R$ 1.00. Um recipiente contém uma mistura de leite natural e de leite de soja num total de 200 litros. sofre um reajuste de quanto? 17 .23. Nos últimos 6 meses. Uma loja aumentou em 20% o preço de um sapato que custa R$ 40. que proporção dos homens não exerce cargo de chefia? 2. Se. do total de homens.11. foi percentualmente de quanto? 2. no mesmo período. aumentou em 2. Para que o poder de compra desse trabalhador seja recomposto. Quanto coube a cada um deles? 2.00 foi repartida entre 3 pessoas da seguinte forma: Marta recebeu 80% da quantia de Luis e Sérgio recebeu 90% da quantia de Marta.18. O número de empregados dessa fábrica. nesses seis meses. O aumento total de preço nesse produto. nas compras com cartão de crédito.7%. Uma certa mercadoria é vendida nas lojas A e B. A produção de uma fábrica aumentou 6% em um ano. na tentativa de iludir a freguesia.19. 85% dos empregados não exercem cargo de chefia e 75% são mulheres.17.14. deu um aumento de 25% nas suas mercadorias e. dos quais 25% são de leite natural. as anunciou com 20% de desconto. de 30% cada.

Em um empreendimento. quanto devo empregar em ações da mesma empresa? 2.500.000 toneladas no ano de 2000 e de 145. Das peças produzidas num torno. A entra com o capital de R$ 3. em Fortaleza.000 peças. homens e mulheres com 5 anos ou mais de estudo representam quantos por cento da PEA da região? 2. Neste período houve um aumento de qual porcentagem? 2.000.00. Quantas peças defeituosas existem no lote? 2.200 toneladas em 2002. 70% representam o seu custo. Uma empresa. obtive um lucro de R$ 7. mas sobre o preço de custo C deste produto.00 e B com R$ 2. Sabendo que o valor do produto (custo) ao comerciante é de R$ 336. para este lote. A fabricação de um produto em uma empresa foi de 120. qual deve ser a relação entre os preços de venda e custo deste produto? 18 . deu férias coletivas aos seus empregados. Um artesão entrega seus produtos a um vendedor profissional que recebe uma comissão de 20% sobre o preço de venda V.00.000.29. de R$ 12. 30% possuem pequenos defeitos e as restantes são descartadas por falta de qualidade. Quanto o fabricante lucrará com a produção de 400 peças se o seu preço de custo. foi de qual percentual? 2.00 ao final de um ano.33.32. O artesão deseja ter um lucro dos mesmos 20%. Qual será a parte de cada um? 2. Do preço de venda de um produto.31. Sabe-se que 8% do tipo A e 4% do tipo B são defeituosas.30. Com um capital de R$ 50. Um objeto custa hoje 12. Quantos litros de álcool devem ser adicionados para que este percentual passe a 5%? 2.25. Uma pessoa dispõe de C reais para passar 15 dias na praia.26.27. Se ela resolver ficar 20 dias em lugar do 15 previstos. O aumento anual médio deste produto.00 por peça? 2. é de R$ 10.000.2.00 aplicados em ações de uma certa empresa. PEA Masculina 60% 40% 100% PEA Feminina 50% 50% 100% Até 4 anos de estudo 5 ou mais anos de estudo Se os homens são 60% da PEA dessa região.28. Quantos empregados esta empresa tem? 2. eles obtiveram um lucro de R$ 800. Considere os dados da tabela abaixo referentes à População Economicamente Ativa (PEA) de uma determinada região. um comerciante paga 20% de imposto.36. O preço de venda das peças perfeitas é de R$ 15. Passados 4 meses. organizados por sexo e anos de estudo.35.00. 65% são do tipo A e 35% são do tipo B. Para obter uma renda mensal de R$ 5.000.7 vezes mais do que custava a 10 meses. Em um lote de 1. 28% para Recife e 12 pessoas ficaram em casa. sabe-se que 60% são perfeitas.00. Do restante. qual é o lucro da sua venda? 2.00 e daquelas com pequenos defeitos. seu gasto diário médio deve ser reduzido em quanto? 2. neste período. Um tanque de combustível contém 240 litros de gasolina com 3% de álcool na mistura. Se 48% deles viajaram para São Paulo. Nestas condições.00.34.

Um automóvel adquirido por R$ 20. Em uma universidade são lidos três jornais A. 50 gostam de matemática e 40 de biologia. 45% usavam a linha B. Considerando que a loja corrige o valor dos parcelamentos a uma taxa de 3% ao mês.78. O preço de compra de um certo produto é de x. este preço era de R$ 0.000. 15% lêem B e C. mas o seu dinheiro não era suficiente.00 foi vendido com 20% de lucro sobre o preço de venda.2. qual seria o valor desta TV se fosse paga à vista? 2. Sabendo que 10 alunos gostam das duas matérias.44. qual era o seu preço em 10 de fevereiro? 2. 35% na matéria prima e 5% na energia elétrica.50. determinou que 60% dos usuários usavam a linha A. Gastou 20% na compra de um livro e 5% do que restou na compra de um CD. a porcentagem dos usuários entrevistados que não usava nenhuma das linhas é de quanto? 2. 99% delas são homens.00.47. Roberta tinha uma certa quantia em dinheiro. em relação ao x. 2.41. e. Sabe-se que 60% das pessoas lêem A.500. o preço do quilograma de uma determinada mercadoria sofreu um aumento de 30%. 15 delas trabalhavam com o banco A e 67% com o banco B. Num leilão. 20% usavam ambas as linhas. Qual é o percentual de pessoas que leu apenas um dos três jornais? 2. quais são os percentuais de alunos que gostam somente de matemática e que não gostam de nenhuma delas? 2. Uma televisão foi vendida em 3 parcelas iguais de R$ 1.00 sendo a primeira delas paga no ato da compra. Admitindo-se que haja um reajuste de 20% no preço da mão-deobra. em 10 de novembro. o custo de produção sofrerá um reajuste de qual fator? 2.39. se ele for vendido por 3k. De quanto deve ser este depósito para que sobre exatamente o valor do imóvel vendido? 19 . Uma pesquisa pública efetuada em um terminal de ônibus da capital estadual. O custo de produção de uma peça é composto por: 30% para mão-de-obra.001. em relação a x. Se ele for vendido por k haverá. Então.46. Determine a área do muro que está pintada de azul. 50% para matériaprima e 20% para energia elétrica.00.42. Qual foi a redução da área comprada? 2. 15% são pintados de azul. Entre 10 de fevereiro e 10 de novembro de um mesmo ano. Sabendo que ela ainda ficou com R$ 228. Desta forma.43. Um muro retangular de 10m de comprimento por 2m de altura tem 40% da sua área pintada. haverá. Destes. Das 100 pessoas que estão em uma sala. Se. O comprador que fez a aquisição vai pagar via depósito bancário sobre o qual vai incidir 0.38.49.37.2% de imposto. um lucro de quanto? 2.40. 10% lêem A e C. um imóvel foi arrematado por R$ 249.48. um prejuízo de 20%.45. e. 2% das pessoas lêem os três jornais. Numa classe de 100 alunos. ele reduziu a medida de lado destas terras em 20%. quanto custou o livro? 2. 30% lêem C. Quanto foi esse lucro em reais? 2. Uma pessoa desejava comprar um lote de terra quadrado. 40% lêem B. 20% lêem A e B. entre as pessoas que se encontravam nas filas ou proximidades dos pontos das linhas A e B. Quantos deles devem sair para que a porcentagem de homens passe para 98%? 2. Assim. Qual é o percentual de pessoas que trabalham com os dois bancos? 2. B e C. Em uma pesquisa com 30 pessoas sobre suas atividades bancárias.

de uma mesma marca. ao mesmo preço de R$ 4. Uma empresa brasileira tem 30% de sua dívida em dólares e o restante em euros. Maria quer comprar 11 latas de leite e Joana deseja 12 latas.00. 3% + 5% = 8% IV.000. 2.58. A porcentagem de fumantes em uma cidade é de 32%.2. Um vendedor oferece sua mercadoria na seguinte promoção: “Uma custa R$ 200. Trabalhando 2 horas extras todo o dia ele tem um acréscimo de 50% no seu salário. Segundo a revista Veja. Dois supermercados vendem leite em pó. Qual a porcentagem que ele ganha a mais por cada hora extra? 2. Esse artigo informou ainda que a procedência desse vinho importado ocorreu segundo a seguinte tabela: Procedência Itália Portugal França Chile Alemanha Argentina Outros % 23% 20% 16% 16% 13% 6% 6% Considerando esses dados. Numa promoção.00”.59. Esta máquina foi substituída por outra 50% mais veloz. Como ele cobra 15% de honorário sobre a quantia recebida. Considere as seguintes afirmações e diga quais delas são verdadeiras: 2 I.00. durante o ano de 1998. três unidades saem por R$ 450. 3% ⋅ 5% = 15% 2. o valor percentual aproximado de vinhos procedentes da Itália e Portugal em relação aos vinhos nacionais é de quanto? 2. qual será a parte de Rodrigo? 2. Admitindo-se uma valorização de 10% no dólar e uma desvalorização de 2% no euro. (50%) = 25% II.51.54. Um advogado contratado por Rodrigo consegue cobrar 80% de uma causa de R$ 200. ela reajustou os preços de forma a não ter prejuízo na promoção.00 a lata. A fim de atrair sua clientela. Uma empresa tinha uma máquina de fotocópia capaz de fazer 90 cópias por minuto. 9% = 3% III. Calcule quantos habitantes existem nessa cidade e quantos são os fumantes.56.57.52. Um trabalhando recebe um salário mensal para trabalhar 8 horas diárias.800 pessoas. entretanto. O cliente que comprar 3 unidades está tendo um desconto de quanto? 2. Se 3 em cada 11 fumantes pararem de fumar. Suponha que a nova máquina tenha que fazer o mesmo trabalho que a antiga fazia em 1 hora de trabalho ininterrupto.60. uma loja anunciou um desconto de 20% em todas as suas mercadorias. o número de fumantes ficará reduzido a 12. os brasileiros consumiram 261 milhões de litros de vinhos nacionais e 22 milhões de litros de vinhos importados. o supermercado A oferece 4 latas de leite pelo preço de 3. Antes disso. enquanto que o supermercado B dá 20% de desconto a cada lata adquirida. o que acontecerá com a dívida dessa empresa? 20 . Onde cada uma delas deve fazer a compra? 2. De quanto foi esse reajuste? 2.55.53. quanto tempo ela vai levar? 2.

Assim. Ao final da aplicação a pessoa terá em sua conta a quantia original (capital) mais os juros dados pelo banco.20. Juros 3. Para aquele que cede o dinheiro. Os juros são responsáveis pelo equilíbrio entre oferta e demanda de capital.00 no começo do ano e R$1. Termos Importantes Alguns termos e nomenclaturas são fundamentais para o trabalho com juros. 21 . R$1.00 no começo do ano e R$1. em duas formas distintas de cálculo: simples ou composto.10 será paga para cada R$1.m.00.2% a. Assim.a. Vamos supor que uma pessoa aplique uma certa quantia (capital) em uma caderneta de poupança por um determinado período de tempo (tempo). Então. O tempo. 3.10. A taxa de juros expressa um valor temporal. vejamos: • Capitalização: Corresponde ao critério que adotamos para calcular os juros em uma operação.III. normalmente. totalizando R$1. A essa porcentagem correspondem R$ 7. Isto acontece.a.a. 1.1. correspondendo ao capital de R$ 600. formando o montante final.00 ao final de um ano.o montante recebido será de R$ 607.20. Pode ser definida como uma renda (na forma de uma taxa percentual) por um determinado período de tempo (geralmente um ano). ao final do mês. ou seja. essa pessoa recebe uma certa quantia a mais (juros) como compensação. determinamos quanto corresponde aos juros. (ao mês) para uma certa carteira de aplicações.2.10 no final do mesmo ano são valores equivalentes a juros de 10% a. O valor dessa quantia é determinado por uma porcentagem (taxa de juros). quanto o cliente irá receber após um mês de aplicação? Em primeiro lugar.ou seja.2% de R$ 600. Ela existe porque as pessoas necessitam do dinheiro em imediato ou não querem deixa-lo parado e se dispõem a pagar ou receber por isso. (ao ano) pode significar que uma renda de R$0. uma taxa de 10% a. Exemplo Um banco oferece um rendimento de 1. É o retorno obtido a partir de investimentos produtivos de capital.20.Se nela for aplicada a quantia de R$ 600. Da mesma forma como R$1.20 no final são valores equivalentes a juros de 20% a. existe a necessidade de uma recompensa financeira proporcional ao tempo dessa cedência e o risco envolvido na operação.00. Desta forma.00 acrescidos dos juros de R$ 7. o risco e a disponibilidade de dinheiro definem de quanto será a remuneração a ser recebida pelo dinheiro. Pode ser imaginado como uma renda paga pelo usuário de uma certa quantia monetária àquele que de uma forma ou de outra cede o seu direito de uso dessa quantia. Esta aplicação é como se ela estivesse fazendo um empréstimo ao banco. no final do período estabelecido. Introdução Entende-se por juros a remuneração fornecida pelo empréstimo de uma certa quantidade de dinheiro. qual será a taxa de juros.

Inflação: diminuição do poder aquisitivo da moeda exige que o investimento produza retorno maior que o capital investido. Isso se deve ao fato de o devedor não poder pagar o débito. Utilidade: investir significa deixar de consumir hoje para consumir amanhã. Por exemplo. O próximo capítulo irá tratar exclusivamente de descontos.).).3. Risco: existe sempre a possibilidade do investimento não corresponder às expectativas. • • • • Capitalização composta: Aqui. isto é.a.a.a. Pode-se associar ao acréscimo na taxa pelo maior risco. e outra parte por conta da reposição devida a alterações no poder de troca da moeda (digamos 7% a. os juros são calculados sobre o montante apurado no período de tempo imediatamente inferior. Quanto mais arriscado o investimento. pode ser resultado de uma taxa que expressa preferência temporal (digamos 3% a. ou seja. 22 .a. e é preciso que o primeiro ofereça retorno satisfatório. O componente de preferência temporal é freqüentemente chamado de juro “puro” ou “sem risco”. apresenta um risco muito maior do que uma caderneta de poupança. no caso de financiamentos comuns. o que só é atraente quando o capital recebe remuneração adequada. Alguns investimentos não são tão seguros e apresentam um grande risco de inadimplência. no caso de financiamentos segurados e a uma taxa de 15% a. maior esse acréscimo. Oportunidade: os recursos disponíveis para investir são limitados.). a preferência temporal expressa (em termos percentuais) o consumo adicional necessário para que um indivíduo se mostre indiferente entre possuir uma determinada quantia hoje e uma quantia maior no futuro. livre situações imprevisíveis e de riscos de inadimplência. rendendo juros sobre juros. como sendo um seguro que aquele que oferta os fundos cobra por assumi-los. uma taxa de juros de 12% a. o cálculo sempre se dá sobre o valor principal do capital. A exploração petrolífera. Assumindo um nível geral de preços constante e uma situação sem riscos. O prêmio para que não haja consumo é o juro. mais o indivíduo valoriza o consumo presente em oposição à possibilidade de obtenção de futuras gratificações. • • 3. uma instituição de crédito pode emprestar a uma taxa de 12% a.a. por exemplo. o cálculo é acumulativo. Quanto maior a taxa de preferência temporal.a. havendo preferência temporal para consumir. apesar desses componentes não serem facilmente identificados na prática. A diferença de 3% a. ou seja. O mais comum é encontrar nessas taxas um componente devido à preferência temporal. Desconto: É o premio concedido ao usuário por antecipação da dívida ou em uma determinada promoção. Componentes de uma Taxa de Juros Uma taxa de juros é normalmente dividida em três partes. mais uma parte pelo risco de inadimplência (digamos 2% a. um ao risco e outro à necessidade de correção monetária. É a taxa média ganha em capitais investidos. expressa o risco da última alternativa.a. o tempo de empréstimo (as operações de curto prazo são menos arriscadas) e o volume do capital emprestado. As instituições de empréstimo compensam o risco acrescentando um extra à taxa “pura”. as pessoas querem uma recompensa pela abstinência do consumo. Por exemplo.• Capitalização simples: Nessa modalidade os juros são calculados sempre partindo-se do capital inicial empregado. motivo pelo qual ao se aceitar determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros.

Juros Simples No regime de capitalização por juros simples. a correção monetária. deve ser incluída no cálculo quando se antecipa a ocorrência de uma redução no poder de compra da moeda.. o tomador do empréstimo teria obtido um financiamento isento de juros.00 em um prazo de 6 meses.00 R$ 5.00 Juros( 5% do Capital Inicial) R$ 5. i = 3 . C .00 R$ 120.00 R$ 115. Por exemplo. os juros de cada um dos períodos de tempo são calculados sempre sobre o capital inicial empregado. As taxas correntes de empréstimo normalmente refletem os três componentes acima citados. e poderá..a. Por exemplo. o total de juros da aplicação foi de R$ 30. A estimação da taxa de juros apropriada será retomada numa próxima seção. Os financiadores. assim como os procedimentos adequados para tratar da inflação.00 R$ 110. O comportamento dessa aplicação se dá conforme a seguinte tabela: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100. a taxa de empréstimo real.4.. No presente momento.00 R$ 130. a taxa de juros torna-se constante sobre todo o tempo da aplicação.00 R$ 5.00 Montante R$ 105. Neste caso..a.00 R$ 115. Considerando então “C” com capital.. “i” como taxa de juros em formato decimal e “t” o tempo da aplicação. C . i + . e a inflação média anual é de 10% a. Deveria ser acrescida dos 10% a.00 R$ 120. i + C . vamos considerar a aplicação de R$ 100. to período de tempo Juros = C . consideraremos que a taxa de juros refletirá preferência temporal e risco. incluir os efeitos da inflação. teremos o seguinte comportamento: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ..a. i + C .00 R$ 125.. os juros foram calculados sobre o capital inicial e não sobre o montante atualizado. o tomador gostaria desse negócio. i = 2 . se uma determinada quantia em dinheiro é financiada a 10% a. por outro lado.. Uma taxa de juros real inclui preferência temporal e risco.00 Nesta situação. i Juros = C .00 R$ 5. C ..00 R$ 5. Naturalmente. i + C . referentes à inflação. mas não inclui a inflação. se considerada a inflação.. i Juros = C . Observe que.O outro componente de uma taxa de juros. não.00 R$ 110. independentemente do período de tempo.00 pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a. 3.m. i Desta maneira podemos propor uma fórmula para calcularmos o total dos juros em função do tempo de aplicação segundo o regime de capitalização de juros simples: 23 . i . sob o regime de juros simples... dependendo do contexto. De outra forma. em todos os meses. i = t .00 R$ 105. + C .00 R$ 125. Com isso. as instituições de empréstimo não seriam adequadamente compensadas pelo uso do dinheiro que emprestam. Juros = C .00 R$ 5.

basta somar o juro ao capital ou aplicarmos a fórmula do montante: M = 600 ⋅ (1 + 0. Ocorre o que popularmente se chama de “juros sobre juros”. passando também a render juros.54 R$ 127.25 R$ 5. Para encontrarmos o montante final da aplicação basta fazermos: M = C + J = C + C ⋅ i ⋅ t = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) Exemplo: a) A importância de R$ 600.25 R$ 115. só que agora vamos fazer isso com juros compostos. Entretanto. ou seja. onde R$ 100. ou seja. os juros pagos serão de R$ 48. após cada período te tempo os juros são integrados ao capital.00 R$ 110. podemos propor uma fórmula que nos permita calcular o valor total do montante produzido após um certo período de tempo. Vamos tomar o mesmo exemplo da seção dos juros simples. durante 4 meses.J =C ⋅i⋅t ou J= C ⋅i ⋅t 100 A segunda fórmula deve ser utilizada caso a taxa de juros seja expressa em porcentagem e não em fração decimal.02 ⋅ 4 ) = 600 ⋅ 1. para calcular o montante do 5o mês.54 R$ 127. a taxa de 5% foi aplicada sobre o montante produzido no período imediatamente anterior ao atual. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Aplicando a fórmula dos juros termos que J = 600 ⋅ 0.00.76 R$ 121.99 Nessa situação.25 R$ 115.m.07 R$ 6. Somente após conhecermos o montante podemos 24 .08 = 648 R$ 648.51 R$ 5.38 Montante R$ 105.00 R$ 105.00 R$ 110.61 Juros( 5% do Capital Atualizado) R$ 5. Veja o comportamento dessa aplicação na tabela abaixo: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.00 foram aplicados pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a. Nos juros compostos. Juros Compostos Na seção anterior discutimos como ocorre a capitalização pelo regime de juros simples.76 R$ 121.00 R$ 5.5.00 3. Para encontrarmos o montante. aplicou-se 5% sobre o montante do mês anterior (4o mês). Em qualquer caso. é mais comum as aplicações serem feitas a juros compostos.61 R$ 133..78 R$ 6. sobre regime de capitalização de juros simples.00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês.02 ⋅ 4 = 48 ou J= 600 ⋅ 2 ⋅ 4 = 48 100 se usarmos a taxa percentual.

determinar os juros através da diferença dos dois valores. Vejamos com acontece o cálculo do montante: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ......... o t período de tempo M1 = C + i . C = C ( 1 + i ) M2 = M1 + i . M1 = C( 1 + i )(1 + i ) = C (1 + i )2 M3 = M2 + i . M2 = C( 1 + i )2 ( 1 + i ) = C( 1 + i )3 ........... Mt = Mt-1 + i . Mt-1 = C( 1 + i )t-1 (1 + i ) = C( 1 + i )t

Desta maneira teremos o montante final determinado por:

M = C ⋅ (1 + i )
J =M −C

t

Como M = C + J, os juros da aplicação podem ser obtidos pela diferença:

J = C (1 + i ) − 1
t

J = C (1 + i ) − C
t

[

]

Observe que para determinarmos o montante, ou seja, o capital corrido após um certo tempo, devemos multiplicar este capital por 1 + i . Por outro lado, se desejamos saber o valor atual do dinheiro, ou seja, se dispomos do montante em uma certa época e queremos saber quanto ele vale hoje, devemos dividir esse montante pelo mesmo fator:

(

)t

C=

(1 + i )t

M

Exemplo: a) A importância de R$ 600,00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês, durante 4 meses, sobre regime de capitalização de juros compostos. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Por se tratar de juros compostos, vamos primeiro determinar o montante apurado:

M = C ⋅ (1 + i )

t 4

M = 600 ⋅ (1 + 0,02) M = 649,46

M = 600 ⋅ 1,08243216

Agora que temos o montante de R$ 649,46 produzido, determinamos que os juros foram de: J = M − C = 649,46 − 600,00 = 49,46 R$ 49,46
b) Quanto irá render uma aplicação de R$ 80.000,00 feita à taxa de 12% ao ano, durante 3 anos, segundo os cálculos de juros compostos? Calculamos o montante produzido: M = 80.000 ⋅ (1 + 0,12 ) = 80.000 ⋅ 1,404928 = 112.394,24
3

Assim, o montante final de R$ 112.394,24 produziu juros de: R$ 32.394,24

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3.6. Relação entre Juros Simples e Compostos
A comparação entre juros simples e compostos nem sempre é tão óbvia quanto parece. Nós temos sempre a impressão de que o uso de juros compostos produz juros em quantidade maior do que o cálculo através de juros simples. Isto nem sempre é verdade. Vamos considerar o seguinte exemplo: um corretor de imóveis tem uma dívida de R$ 1.200,00 com um banco a ser paga em 18 dias com taxa de 6% ao mês. Vamos fazer os cálculos com juros simples e compostos e observar os resultados: Juros Simples
Juros Compostos 18   M = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 1200 ⋅ 1 + 0,06 ⋅  = 1200 ⋅ 1,036 = R $1.243,20 30  

M = C ⋅ (1 + i ) = 1200 ⋅ (1 + 0,06 )
t

18

30

= 1200 ⋅ 1,035 = R$1.242,69

Veja que na situação descrita acima, o pagamento da dívida com o cálculo de juros compostos é mais vantajoso ao cliente do que se o mesmo fosse realizado com juros simples. Quem determina isso é o tempo da aplicação. Esse tipo de situação irá acontecer sempre que o tempo for inferior a 1 (um). Veja que nesse caso, o tempo é de 0,6 (18 dias de um total de 30). Desta forma, podemos formular a seguinte tabela: Quando t > 1 Quando t = 1 Quando t < 1 Juros Compostos > Juros Simples Juros Compostos = Juros Simples Juros Compostos < Juros Simples

Podemos mostrar isso através de um gráfico de comportamento entre os resultados dos dois tipos de juros em função do tempo de aplicação:

Convenção Linear: esta convenção consiste em desdobrar a capitalização pelo regime de juros compostos pela parte inteira do período e pelo regime de juros simples na parte não inteira ou decimal do período. Por exemplo: uma empresa aplicou um capital de R$ 350.000,00 durante 4,6 meses, através da convenção linear, a juros de 4% ao mês. Desta forma, calcula-se a aplicação através de juros compostos por 4 meses e por juros simples pelo período de 0,6 meses ou 18 dias. O montante apurado foi de R$ 419.277,30.

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3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo
É muito importante salientar que a unidade de tempo usada para determinar a taxa de juros e aquela utilizada para o período da aplicação deve ser as mesmas. Ou seja, não é possível obtermos um resultado correto se, por exemplo, utilizarmos uma taxa de juros definida mensalmente para um período semestral ou anual. Desta maneira, devemos converter a taxa de juros para o mesmo período da aplicação antes do cálculo. Nessa tarefa alguns cuidados devem ser tomados pois a medida de tempo comercial é distinta da medida de tempo civil. A medida civil é chamada de “medida exata” enquanto que a outra é a “medida comercial”. Veja: Unidade Mês Ano Medida Civil Variável 365 dias Medida Comercial 30 dias 360 dias

As medidas não presentes nessa tabela são sempre proporcionais. Por exemplo, o semestre comercial tem 180 dias exatos. Da mesma maneira, a medida comercial é independente do tempo civil, ou seja, comercialmente, fevereiro também tem 30 dias. Exemplo a) Qual é a taxa equivalente a 18% a.a. em uma capitalização diária? Considerando que o ano comercial tem 360 dias, temos uma taxa diária de 0,05 ao dia, pois: 18% i= = 0,05% 360
b) A taxa de juros de 3% ao mês equivale a qual taxa diária? i= 3% = 0,1% ao dia 30dias

c) Uma taxa de 4,5% ao mês equivale a qual porcentagem por ano?
i = 4,5% ⋅ 12 = 54% ao ano

3.8. Equivalência entre Taxas
3.8.1. Taxa Efetiva ou Real É aquela taxa em na qual a unidade de tempo usada na taxa é a mesma unidade de tempo utilizada nos períodos de capitalização. Por exemplo, usar uma taxa de 3% a.m. em uma capitalização mensal; usar 4%a.a. em um valor aplicado anualmente; ou ainda, usar 1,2% a.d. para um valor aplicado diariamente. 3.8.2. Taxa Nominal É aquela taxa na qual não há coincidência entre unidade de referência do seu tempo coincide com a unidade de tempo dos períodos de capitalização. A taxa nominal em geral é fornecida em termos anuais e os períodos são mensais.

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Por exemplo, podemos ter 12% ao ano e um capital aplicado mensalmente. Isto significa uma taxa efetiva de 1% ao mês. Ou ainda, 24% ao mês para uma aplicação diária, onde ocorre uma taxa efetiva de 0,8% ao dia. 3.8.3. Taxas Proporcionais Duas taxas são proporcionais quando formam uma proporção com os tempos aos quais elas se referem, mantendo entre si a mesma razão que os períodos de tempo ao que se referem. Assim, por exemplo, uma taxa de 48% ao ano é proporcional a uma taxa 24% ao semestre ou uma taxa de 4% ao mês. 3.8.4. Taxas Equivalentes As taxas são equivalentes quando forem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo período, e produzirem juros também iguais. Quando se tratar de juros simples, toda taxa que for equivalente é também proporcional. Assim, uma taxa de 48% ao ano é equivalente a uma taxa de 4% ao mês ou 12% ao trimestre. Para encontrarmos uma taxa equivalente no regime de capitalização composto podemos usar a

= 1 + i e isolarmos a variável que indica a taxa equivalente. Nessa fórmula 1 + iequiv . fórmula, n1 representa a unidade de medida atual do tempo e n2 aquela que desejamos encontra.
n1

(

)

(

)n 2

Por exemplo vamos determinar a taxa anual equivalente a uma taxa mensal de 3%. Por termos uma taxa mensal, teremos n1 = 1 mês e n2= 12 meses (equivalente ao ano). Veremos:

(1 + i ) = (1 + 0,03)
1 equiv

12

1 + i equiv = (1,03)12 1 + i equiv = 1,425760887 iequiv = 1,425760887 − 1 iequiv = 0,425760887 iequiv ≅ 42,57%

3.9. Valor do Dinheiro no Tempo
A operação básica da matemática financeira é a operação de empréstimo: alguém que dispõem de um capital C (chamado de principal), empresta-o a outra pessoa por um certo período de tempo. Após este período, ele recebe o seu capital C de volta, acrescido de uma remuneração J pelo empréstimo. Como já vimos, essa remuneração é chamada de juro. Exemplo: a) Pedro tomou um empréstimo de R$100,00. Dois meses depois, pagou R$140,00. Os juros pagos por 40 Pedro são de R$ 40,00 e a taxa de juros é = 0,40 = 40% ao bimestre. O principal, que é a dívida 100 inicial de Pedro, é igual a R$ 100,00 e o montante, que é a dívida de Pedro na época do pagamento, é igual a R$ 140,00. Devemos ficar atentos para o fato que Pedro e quem lhe emprestou o dinheiro concordaram que R$ 100,00 no início do referido bimestre tem o mesmo valor que R$140,00 no final 28

11 + 26. a primeira prestação é paga no ato da compra.50 = R $140.5% ao mês.00 daqui a um ano. o valor da parcela de R$ 31. sendo cada uma delas de R$ 150.05) 31 3 + (1 + 0.5% ao mês. ou seja. ou cinco prestações mensais de R$ 31. b) Pedro tem agora três opções de pagamento na compra de um equipamento de som que custa R$ 300. Achar que R$100.00: À vista. calculado pelo seu valor naquele momento.00 podem ter o mesmo valor que R$100. Observe que.05) 1 (1 + 0.35 = R$142. sem desconto.00. com 3% de desconto.00 e R$ 140. V1 representa o valor a ser arrecadado com a aplicação do dinheiro das parcelas de R$ 50. Entretanto. Sabemos que ele consegue fazer seu dinheiro rende 5% ao mês (ou evitar sua desvalorização nessa proporção).204. Em qualquer caso. Somar quantias referidas a épocas diferentes.000.62 + 45. É importante perceber que o valor de uma quantia depende da época à qual ela está referida. São exemplos de erros comuns em raciocínios financeiros: Achar que R$ 140. seriam transformados. 2. Sabendo que o dinheiro vale para Pedro. R$ 100. pagando R$ 291.00 têm sempre o mesmo valor que R$ 100. Se o dinheiro vale 5% ao mês para Pedro. Em três parcelas iguais de R$ 100. vencendo a primeira um mês após a compra. se referidos à mesma época. qual é a melhor opção que Pedro possui? Vamos analisar a situação do dinheiro de Pedro em cada um dos dois casos.00 tem maior valor que R$ 100.00 hoje valem mais que R$100.000.00 colocados em uma caderneta de poupança.43. qual é a sua melhor opção de compra? Observe essas três situações distribuídas no tempo: 29 . Em duas prestações iguais.00 foi antecipado.000. vencendo a primeira no ato da compra.00. a uma taxa de juros de 0.05)2 50 = 50 + 47. R$140. Nós veremos em alguns dos próximos exemplos que essa estratégia pode ser equivocada.00 tem valor maior que R$ 100.00. Portanto: V1 = 50 + V2 = 31 + (1 + 0.05) 31 2 (1 + 0. Na verdade.97 + (1 + 0.00.77 + 25.deste bimestre. quantias diferentes (R$ 100. Exemplo: a) Pedro tem duas opções de pagamento na compra de um eletrodoméstico: três prestações mensais de R$ 50. Pelo resultado obtido observa-se que o pagamento em 5 parcelas será vantajoso para Pedro pois sua perda será menor.05) 31 50 1 + + (1 + 0.00 (veja o exemplo anterior) ou até mesmo um valor inferior. nessa conta.00). nessa situação.00.00.00 daqui a 6 anos.00. tem o mesmo valor. Todos nós gostaríamos de receber R$ 100.05)4 31 = = 31 + 29. R$ 140. Referidos a épocas diferentes.00 cada.00 agora do que R$ 140. estes R$ 100. Neste exemplo.90 Nos cálculos acima.00.00 e V2 indica a situação idêntica para as parcelas de R$ 31. depois de 72 meses em R$ 143. referidas a épocas diferentes. após o final da segunda parcela.52 + 28.

Qual foi o montante após 5 meses de aplicação? 3.300. juros de R$ 1.00 foi aplicado à taxa de juros simples de 3% ao mês.00 após certo tempo.5. a taxa de 25% ao ano.. Quanto rendeu a quantia de R$ 1. devemos considerar que o valor pago nas duas parcelas equivale no tempo ao valor pago a vista.00 aplicada a juros simples.025) (1 + 0. 66% ao mês.00. no final de 1 ano e 3 meses? 3.. a uma taxa de 2% ao mês? 30 . Assim.100.4. nesse caso. Quais são os juros embutidos nesse negócio? Nessa situação.1.00 depois de 24 meses.Sabemos que o primeiro valor é de R$ 291.6666. aplicado a juros simples com uma taxa de 2% ao mês resultou no montante de R$ 880..6. aproximadamente.11 (1 + 0.00 foi paga 8 meses depois de contraída e os juros pagos foram de R$ 60.00. no sistema de juros simples. O capital de R$ 530.00 à vista ou em duas parcelas de R$ 125.5% ao mês. deveremos tem o preço da mercadoria à vista: 200 = 125 + 125 1+ i Caso venhamos a isolar a variável i dessa equação teremos que i= 0.025) 2 V2 = A melhor opção de compra para Pedro. antecipando esses valores.00. é o pagamento em duas parcelas de R$ 150.2. Um capital de R$ 800.00. Uma dívida de R$ 750. Qual foi esse capital? 3. Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado para que seu valor dobre. com taxa de 2.3. Vamos antecipar os outros dois: V1 = 291 150 150 + = 289. c) Uma loja vende um mesmo produto por R$ 200.00 pois é onde ele obtém o melhor preço final pelo produto. sendo a primeira paga no ato da compra. Exercícios 3.025) 2 100 100 V3 = 100 + + = 292. Um capital aplicado a juros simples rendeu.74 (1 + 0.025) (1 + 0. Isso nos indica uma taxa de juros embutida de. Qual foi o tempo dessa aplicação? 3. qual foi a taxa aplicada? 3. Sabendo que o cálculo desses juros foi feito por capitalização simples.

00 segundo a capitalização de juros simples? 3. Um capital de R$ 5. Um lote está à venda com a seguinte promoção: à vista tem 10% de desconto.00 a 9% de juros compostos ao bimestre. 40% são aplicados no fundo A que oferece uma taxa de 4% ao ano a juros comerciais e o restante foi aplicado no fundo B que oferece uma taxa de 8% ao ano segundo o critério de juros exato.21. Se o prazo de aplicação foi de 80 dias e o regime de capitalização foi simples. aplicado à juros simples. Fabrício aplicou uma certa quantia. Calcule o montante final do capital de R$ 30. Qual é o montante que. a prazo tem acréscimo de 20%.00. Considerando que a empresa investiu durante 450 dias. Raphaela colocou 2 do seu capital aplicado a juros simples com taxa de 36% ao ano e o 3 restante.5 bimestres. no período de 25 de abril até 17 de setembro.00.3.6% ao mês.8. ainda a juros simples.9. Rodrigo aplicou R$ 6. 3.00 após três meses.200. com a primeira paga no ato da compra.15.13.00 para serem aplicados em fundos de investimento.00 por 40 dias à taxa de 5% ao ano nas modalidades de juros simples exatos (365 dias) e comerciais (360 dias). durante 20 dias. durante 90 dias.14. Qual é a taxa anual envolvida na operação? 3.5% ao ano. calcule quanto ela ganhará de juros considerando o critério de juros simples comerciais.000.000. Um terreno valoriza 300% em 4 anos. Qual foi a taxa de juros compostos pagos pelo investimento? 3. No final de um ano.00 aplicados a juros compostos de 5. a taxa de 2% ao mês. Em quantos dias um capital aplicado à juros simples a uma taxa de 12% ao mês.000. Quanto ele auferiu de juros nessa operação? 3. para obtermos um juro anual de R$ 48. rendeu R$ 500.5% ao mês durante 2.5% ao mês. Qual foi o capital emprestado? 3.300. Calcule o valor de juros recebido por uma aplicação de R$ 120. Qual foi o capital investido? 3.17.00 em um fundo de investimento recebendo R$ 6.000.m.000. Este empréstimo.20.736. Uma corretora investiu R$ 200. reduzse a R$ 8. ela recebeu um montante de R$ 234.00. a uma taxa de 3. rende juros igual a décima parte do seu valor? 3.00? 3.000. Um banco emprestou a uma empresa uma certa quantia capitalizada por juros simples à taxa de 7. Uma empresa possui R$ 40. 3. durante 1 ano e 8 meses.000.19. resgatando um montante de R$ 900.00 em um fundo de investimento que rendia 15% ao ano.12. Sabrina aplicou R$ 4.10.16. rende qual montante? 3. 31 . Desse montante. diminuído de seus juros simples de 18 meses à taxa de 6% ao ano.00 de juros.11.18. qual será a quantia recebida pela empresa como juros? 3.7. Qual foi o capital acumulado? 3. à taxa de juros simples de 5% a. Qual é a taxa mensal envolvida na operação de venda do lote a prazo? 3. em duas parcelas iguais. Quanto foi aplicado. a uma taxa de 1.

36.32.00 foi aplicado do dia 10 de julho ao dia 25 do mês seguinte segundo a convenção linear.24.000.00 para que.19? 3. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 10 meses a uma taxa de 5% ao mês. durante 5 anos.22.00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses e o montante produzido foi de R$ 70. Desta forma.5% ao bimestre em juros compostos? 3. Determine o montante apurado segundo juros simples. para que seja produzido um montante de R$ 8.00 foi aplicado a 7% de juros compostos ao mês. Qual é a taxa semestral equivalente a taxa de 4.270. Sabe-se que Henrique consegue fazer o seu dinheiro render.00 a juros compostos. A que taxa de juros simples o mesmo capital deveria ser aplicado no mesmo prazo para produzir o mesmo montante? 3.23.26. para produzirmos um montante de R$ 73. Determine o valor de cada prestação sabendo que a compra se deu a uma taxa de 30% ao ano segundo o cálculo de juros compostos. Durante quanto tempo devemos aplicar R$ 30.831. 3% ao mês.000.27.000.00 ou 9 prestações mensais de R$ 700.00 por 30 meses. Se um banco deseja ganhar 435. Calcule o capital que deve ser aplicado a juros compostos por um período de 8 meses.29. Determine o tempo que deve ser aplicado.00 foi aplicada a taxa de 8% ao trimestre em juros compostos.755. O capital de R$ 1.00 transformam-se em R$ 210.242. a juros mensais de 1%. O preço à vista de um automóvel é de R$ 25. a juros compostos. 3. à 2% ao mês. qual seria a melhor opção de compra para ele? 3. Em ambos os casos a primeira prestação deve ser paga no ato da compra. financiando os 70% restantes em 18 meses. Em quantos meses a aplicação de R$ 100. venha a render em juros simples o equivalente a 60% de si mesmo? 3. a uma taxa de 25% ao ano. juros compostos e pela convenção linear.33. à juros compostos.02% ao ano de taxa efetiva.19 se forem aplicados a 7% ao mês em juros compostos? 3. A que taxa mensal deve ser aplicado o capital de R$ 630.000. 3.500.3. para que produza um montante de R$ 3. a uma taxa de 4% ao mês.34. Qual foi o capital acumulado? 3. 3. Henrique tem duas opções para comprar computadores novos para sua empresa: 4 prestações mensais de R$ 1.35.00. Uma pessoa deseja compra-lo e só dispõem de 30% para a entrada.00. Qual foi a taxa dessa aplicação? 3.000. a uma taxa de 21% ao mês.000. com prestações iguais. os juros obtidos são de R$ 200. Aplicando uma certa quantia na caderneta de poupança.65. durante 2 meses. O capital de R$ 500. A quantia de R$ 65. Qual foi a quantia aplicada se o regime foi de juros compostos? 3. Luis fez uma aplicação de R$ 12. O capital de R$ 55.37.53 32 .30.200. que taxa nominal mensal deverá pedir para uma capitalização calculada mensalmente? 3.31. o capital de R$ 7.000.25. a taxa de 21% ao ano. em 2 anos e 6 meses.00.000.000.00.485. Qual foi o valor dos juros após 14 meses de aplicação? 3. Quais foram os juros obtidos? 3.28.

Certo negociante pagou R$ 560.000. Um investidor aplica R$ 300.160. com R$ 40.75% ao mês. a uma taxa de 3. durante um trimestre e faz outro investimento.00 de entrada mais dois pagamentos mensais de R$ 20.260. à taxa de 3% ao mês durante 2 meses.44.m. A aplicação de Michele rende 1. Em qual situação a aplicação de R$ 4. Qual será o montante no final da aplicação? 3. a uma taxa de juros simples de 4% ao mês durante 2 meses.00 de juros. Michele comprou uma calça em 4 vezes (1 + 3) de R$ 35.47.00. 33 5 do seu valor quando aplicado à taxa de juros simples de 3% ao .00 à vista ou.5% a.772.00 de juros. no sistema de juros compostos.000.250. sem entrada. Duas aplicações a juros simples foram feitas pelo mesmo prazo.00 de juros.3.5% ao mês e rendeu R$ 29.000. 1% ao mês.00 de entrada e o restante após 4 meses. Um investidor aplica 2/5 de seu capital a 3.80 a taxa de 16% ao mês de juros compostos em 2 meses. à vista.000. A primeira delas a uma taxa de 4.000. de outra quantia. Vou compra-lo em 5 prestações mensais.39. rendeu R$ 14. Calcule os valores e o prazo dessas aplicações sabendo que a diferença entre elas é de R$ 50. A segunda. Uma loja venda um equipamento por R$ 150. R$ 1. Isto está correto? 3.00. Decorridos 2 anos.51.2% ao mês e a de Jaqueline. a uma taxa de 3. Um capital aplicado à juros simples em uma taxa de 8% ao mês triplica em quanto tempo? 3.00 durante 1 mês. Um depósito é feito em uma caderneta de poupança. Qual foi o tempo de aplicação? 3.00 a uma taxa de juros simples de 3% ao mês. então ela está cobrando uma taxa de 10% ao mês de juros sobre o saldo devedor. Qual foi o montante produzido 3. pelo preço total de R$ 2. 3 meses e 15 dias.8% ao mês.40.41.50. à prazo.00 cada uma. de R$ 45. Um televisor custa.00 em um período de 2 meses. Quanto tempo é necessário para que um capital renda 94.52. qual foi o valor investido no segundo caso? 3. Se uma loja vende um artigo à vista por R$ 54. com capitalização composta.00 e Jaqueline comprou uma calça idêntica em outra loja e pagou em 3 vezes. rendendo juros no valor de R$ 1. ou.00 pelo empréstimo da quantia de R$ 500. Ambas usaram dinheiro aplicado em bancos diferentes. Qual das duas fez o melhor negócio? 3.46. Qual é taxa mensal se a capitalização ocorreu por juros simples? 3. à taxa de 30% e 35% cada um dos meses. Um capital foi aumentado de 3 mês. Sabendo-se que em ambos os investimentos foi recebido a mesma quantia de juros.00 ou por R$ 20. 3. Qual é a taxa de juros simples cobrada nesse negócio? 3. recebe um total de R$ 313.500.00. por um período de 3 meses? 3.00. e o restante a 24% ao semestre.48. 3.49. por R$ 165. Aplicaram-se R$ 2.40.45. Calcular o seu capital. a taxa de 2% ao mês.79% ao ser aplicado a juros compostos em uma taxa mensal de 4%? 3. Calcule o capital que produz o montante de R$ 84.364.42.43.38. Qual foi a taxa percentual de juros usada? 3.268.00 por um período de 1 ano e 8 meses.00 terá mais rendimento e de quanto será esse rendimento a mais: no sistema de juros simples.

quanto mais você terá na idade de 65? 3.00. Cinqüenta anos após a sua graduação.000 numa conta de poupança que está pagando 8% ao ano. sabendo que os juros da primeira excederam os da segunda em R$ 1.8% ao mês e a outra a 3. você se sente obrigado a pagar.58. e quanto seria de juros compostos? Se você pudesse encontrar uma conta pagando 9% ao ano.6 ao mês. Calcular o prazo em que vigorou a taxa de 3% ao mês. 3. Calcular os juros de um investimento de R$ 2.420. R$ 99.000. Sua faculdade gostaria que você pagasse isso durante o qüinquagésimo encontro dos ex-alunos da sua turma de graduação. O Banco afirma que em todo este período o dinheiro irá dobrar a cada 9 anos. sabendo que em 7 meses os juros totalizaram R$ 27. pelo prazo de 1 ano.00 à vista.57. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$1. com a condição que só poderá ser retirado quando nascer o seu tataraneto (= bisneto do seu filho) daqui a 90 anos. 4 meses e 10 dias.59.00.56. Um investidor aplicou R$ 120.800. Como alternativas a seus clientes. Investir em CDBs de dois anos que está pagando 12% nos dois anos ou em CDBs de um ano que estão pagando 6%. uma à taxa de 4.000. Qual seria a melhor opção de compra para um cliente que aplica seu dinheiro a 10% ao trimestre? 3. Devido a isto ter sido um engano da sua faculdade.000. em 1 ano e 3 meses.00 a 42% a. por 45 anos.60.54.000 para investir por dois anos e se deparou com a seguinte decisão de investimento.00.a.000.55. Como um bacharel fiel. • Plano B: entrada de R$ 3. Uma imobiliária vende um terreno por R$ 20. 3.500.00.00 mais 8 prestações trimestrais de R$ 2. a taxa foi diminuída para 3% ao mês.00 3. na idade de 65 anos? Quanto deste valor seria de juros simples. Duas aplicações.000.3.00 de juros. Você tem R$10.00 mais 4 prestações trimestrais de R$ 4. oferece dois planos de pagamento: • Plano A: entrada de R$ 6. você recebeu uma carta de sua faculdade notificando que eles acabaram de descobrir que você não pagou sua última matrícula das atividades estudantis no valor de R$100 naquela época.53.00. renderam. Suponhamos que o seu filho acabou de nascer e como cliente preferencial do Banco Alfa você foi convidado a presenteá-lo com uma poupança de R$1. Quanto você deve a eles? 3. Quanto você deverá ter na conta.000. Calcular cada uma dessas aplicações. ela decidiu cobrar de você uma taxa de juros de apenas 6% ao ano.000. O que você faria? 3. à taxa de 3% ao mês. e o saldo deverá ser dado a ele como um presente seu.800. Decorrido um certo tempo. Quanto seu tataraneto poderá sacar? 34 .

é normal que entregue ao credor um título de crédito. definido pela diferença entre as duas quantidades. isto é : d = N . isto é.A. porém. porém. A duplicata é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente (pessoa física ou jurídica). Desconto é a diferença entre o valor devido e aquele pago pelo título. no intervalo de tempo que falta para o devedor liquidar o pagamento. 35 . É um título muito usado entre pessoas físicas ou entre pessoa física e instituição financeira. valor atual A é o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento: A = N . Com relação aos títulos de crédito. a diferença entre o valor nominal e o valor atual. é um título ao portador.d tempo ou prazo é o número de dias compreendido entre o dia em que se negocia o título e o de seu vencimento. é um comprovante de uma aplicação de capital com vencimento predeterminado. pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado. segundo um contrato. ele pode vender o título de crédito a um terceiro e é justo que este último obtenha um lucro. desconto racional. Introdução Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro numa data futura. que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada. emitido exclusivamente por uma instituição financeira. obtido de comum acordo.1. e o ato de efetuá-las é chamado descontar um título. assim. é denominado desconto comercial. ele paga uma quantia menor que a fixada no título de crédito. Ainda em relação a isto: dia do vencimento é o dia fixado no título para pagamento (ou recebimento) da aplicação. Valor descontado é o valor nominal do título após sofrer o desconto. recebe o nome de desconto. obtendo com isso um abatimento denominado desconto. no segundo. Neste caso. No primeiro caso. correspondente ao juro do capital que adianta. Os títulos de crédito mais utilizados em operações financeiras são: A nota promissória é um comprovante da aplicação de um capital com vencimento predeterminado.IV. valor nominal N (ou valor futuro ou valor de face ou valor de resgate) é o valor indicado no título (importância a ser paga no dia do vencimento). ou então. Esse benefício. As pessoas costumam confundir desconto com valor descontado. para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro. incluindo o primeiro e não o último. desconto d é a quantia a ser abatida do valor nominal. o devedor pode resgatá-lo antecipadamente. O desconto é uma das mais comuns aplicações da regra de juro. é o valor que ele recebe na data de antecipação do seu vencimento. incluindo o último e não o primeiro. Em ambos os casos há um benefício. Descontos 4. ou seja. Neste caso. Todo título de crédito tem uma data de vencimento. ele se beneficia com um abatimento correspondente ao juro que seria gerado por esse dinheiro durante o intervalo de tempo que falta para o vencimento. O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou valor atual. assim como a nota promissória. As operações anteriormente citadas são denominadas operações de desconto. que é o comprovante dessa dívida. A letra de câmbio.

94 = R$ 833.000 = R$ 800.10)2 O desconto é obtido.000.00 b) Considere o mesmo exemplo anterior.4. para um título de R$ 16.000 16.00 é resgatado 2 meses antes do seu vencimento pelo critério de desconto racional simples.842. Vamos calcular o valor atual nas modalidades simples e composto: VAsimples = VN 16. Vamos calcular o valor atual desse pagamento: VA = VN 4.966. mas vamos usar a fórmula dos juros compostos: VN 4.10 ⋅ 2 Como o pagamento atual do título será de R$ 4. obtemos.800 VA = = = R$3.000 1 + i ⋅ t 1 + 0.2.800 – 3. pela diferença entre os valores pagos: D = 4. que o valor do desconto é de: D = 4. Considerando o cálculo das respectivas capitalizações nessas duas modalidades. por diferença.00 que foi pago 3 meses do seu vencimento a uma taxa de 2.30 1 + i ⋅ t 1 + 0.94 t (1 + i ) (1 + 0.000.800 = = 4. simples e composto. mas calculando o desconto na modalidade de desconto racional composto. Vamos fazer a mesma coisa que aconteceu no exemplo anterior.026 ⋅ 3 1.078 36 . Desconto Racional Considera-se “Desconto por Dentro ou Racional” aquele desconto calculado pela diferença entre o Valor Nominal e o Valor Atual do título: Desconto(D) = Valor Nominal(VN) – Valor Atual(VA) A relação entre esses valores é dada por um fator de capitalização (taxa) que pode ser simples ou composta.966.00.000 = = = R$14.800. mais uma vez. teremos que: VN = VA ⋅ (1 + i ⋅ t ) ⇔ VA = VN (1 + i ⋅ t ) e Juros Simples VN = VA ⋅ (1 + i ) ⇔ VA = t (1 + i )t VN Juros Compostos Exemplo: a) Um título no valor nominal de R$ 4. Qual foi o valor descontado sabendo que a taxa de juros envolvida na operação foi de 10% ao mês.800 – 4.06 c) Calcule o desconto racional.6% ao mês.

teremos o valor atual determinado por VA = VN − D = VN − VN ⋅ i ⋅ t = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Assim. vamos calcular o desconto.110.00. Mais uma vez.157.021 ⋅ 1.110.185.072 = R$ 828. mas agora.890. determine: o valor do desconto comercial e o valor atual comercial. b) Uma duplicata de R$ 6.1% ao mês.00 Sabemos que este desconto veio do cálculo de antecipação do valor. ou seja: VA=60.000 = R$14.70 e o desconto racional composto de R$ 1.814.00 Feito isso. calculamos o valor atual a ser pago abatendo o desconto fornecido do valor nominal do título. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t = 60. Em primeiro lugar. podemos determinar o tempo desta antecipação: 37 .3.890 = R$ 58.00 Desta forma.900 – 6.00 será o valor atual a ser pago na antecipação deste título em 45 dias. Faltando 45 dias para o vencimento do título.000 ⋅ 0. 4.000 3 = 16.VAcomposto = (1 + i ) VN t = (1 + 0. bancário ou “por fora” é calculado pelo valor dos juros envolvidos na operação quando calculados sobre o valor nominal.000 – 1. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t desta forma. assim.5 = R $1. o valor de R$ 58.900. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao mês. Calcule o tempo de antecipação. precisamos calcular o desconto comercial envolvido na operação.072. VA = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Exemplo: a) Um título de R$ 60.00 vai ser descontado à taxa de 2. vamos obtê-lo através da diferença entre o valor nominal e o valor atual pago pelo título: D = 6.19.81 1.000.0800 Por diferença verificamos que o desconto racional simples foi de R$ 1. Desconto Comercial O desconto comercial.026) 16. na taxa e no prazo que será efetuada a operação.00 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6.

04 ⋅ t 828 t= =3 276 Desta forma.00. qual era o seu valor original? 4. Um título no valor de R$ 8. qual é o seu valor comercial daqui a um ano? 4. t) Desta maneira. Um título com vencimento em dois meses tem o valor nominal de R$ 18. sob o regime de desconto racional composto.6.5. sofrendo um desconto por fora à taxa de 36% ao mês.00 dois meses antes do vencimento. d) desconto racional simples.7.920. Sabendo-se que a taxa de desconto é de 10% ao mês.5% ao dia. Qual é o fator de desconto comercial que ele teve? 4. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 16. racional e comercial. racional e comercial.8.4. produziu um desconto equivalente a R$ 1.000.00 é descontada em um banco 60 dias antes do seu vencimento. b) valor descontado comercialmente.000.00 com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples correspondente a 10% ao ano.000. Relação entre os Descontos Simples Podemos comparar os dois descontos simples. c) valor descontado racionalmente. Se tenho um título com valor nominal de R$ 30. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. podemos calcular o valor nominal de um título pela fórmula: D ⋅ Dracional VN = comercial Dcomercial − Dracional Exercícios 4.4.000. calcule o valor pago pela duplicata.00.3.00. 4.2.00 e o seu valor atual é de R$ 12. Uma empresa descontou uma duplicata de R$ 44.1.000.000. descontado comercialmente à uma taxa de 0.D = VN ⋅ i ⋅ t 828 = 6900 ⋅ 0. qual o valor racional deste título hoje? 4. pede-se: a) desconto comercial simples. com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples corrente de 25% ao ano. 38 .00 em qual prazo? 4.000.00 pelo título.000. (1 + i . se tivermos os dois descontos. usando a seguinte relação: Dcomercial = Dracional . sabendo que a taxa combinada foi de 12% ao ano e com valor nominal de R$ 3. 4.276. Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% ao ano. Calcule o desconto racional simples e o valor de um título resgatado 5 meses antes do seu vencimento. Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 4. determinamos que a antecipação foi de 3 meses (meses pois a taxa de juros é mensal).00. Um título com valor nominal de R$ 15. 4.

150 e 180 dias. supondo que seja a mesma para toda a transação.000. supondo que a taxa de desconto comercial é de 3. qual é o valor nominal deste título? 4. Uma empresa descontou dois títulos num banco. vencível em três meses.000.17. com vencimento para 30. Calcular a taxa de desconto racional simples e composto. Calcular o tempo de antecipação. Três títulos cujos valores são: R$ 230. e outra de R$ 90.00. uma de R$ 50.a vencerem respectivamente em 90.00 para 180 dias. sabendo que a diferença entre os seus descontos comercial e racional.000. considerando um desconto racional composto.16. obtenha o valor correspondente no caso de um desconto racional simples. supondo que permaneça inalterada a taxa de desconto (comercial) de 3.9.00 cada um.14.5% ao mês.12.4. determine: a) o valor do desconto racional simples e composto. foram substituídos por dois outros de R$ 300.15. vencível em 150 dias. Calcular o valor nominal de um título com vencimento para 3 meses.19. 4 meses antes do vencimento.00. o valor do desconto produzido seria de R$ 1.034. à taxa de 4% ao mês. Obtenha o valor atual de um título de R$ 10. Um de R$ 240. 4. vencíveis em 120 e 180 dias.000.000. b) o valor atual raciona simples e compostol.5% ao mês para todas as transações. Desejando substituí-los por dois outros de valores nominais iguais.000.00 foi resgatada antes do seu vencimento por R$ 191. deverão ser resgatadas por um só pagamento.5% ao mês.10.00. Considerando a taxa de 5% ao mês.18. calcular o valor nominal comum.00 descontado a 2.5% ao mês? 4.000.00 vai ser descontado à taxa de 2.640. Calcular o tempo de antecipação do resgate de uma nota promissória.360. Ache a diferença entre os descontos comercial e racional de um título de R$ 5. 4.000.000.000.21. Calcular a taxa de desconto comercial.00.000.00.00. Qual é o valor desse resgate à taxa de desconto comercial de 3. é de R$ 3.000. Se na operação fosse adotado o desconto racional simples. 4. O valor deste desconto foi de R$ 10.176. Duas promissórias.000. 39 . 4. 4. Uma duplicata de R$ 120.00 foi descontada por R$ 104.1% ao mês.000.00 para 90 dias e outro de R$ 160. Desejando substituí-los por um título único. com vencimento para 60 dias. R$ 180. 60 e 90 dias. Uma duplicata de R$ 230. 4.5% ao mês em juros simples. vencível em 90 dias. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota o desconto comercial simples.00. a 5% ao mês.00.000. Um título de R$ 60.00.11. R$ 180.164. sabendo que o seu valor nominal é seis vezes o do desconto comercial. a ser efetuado dentro de 60 dias.00.00 de valor nominal. Nessas condições.13.00. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4. O desconto comercial simples de um título quatro meses antes do seu vencimento é de R$ 600. 4.29. a uma taxa de juros de 3% ao mês.20. 4. 4.00 e R$ 140. 4.000. para 60 e 120 dias. 90 dias antes do seu vencimento. calcular o valor nominal deste último. respectivamente.00 e R$ 70. Faltando 45 dias para o vencimento do título. Uma empresa tem três títulos descontados num banco com valores de R$ 50.

28.29. O desconto simples comercial de um título descontado à taxa de 24% ao ano. Um título foi submetido a dois tipos de descontos. a juros simples.4.000.23. 4.406.25. Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635.000.24. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. mantendo-se as demais condições. Um título com valor de R$ 266.820. Qual é o valor atual de R$ 84. Um título de valor nominal de R$ 60.22. No primeiro caso.50. 2 meses antes do seu vencimento. com desconto racional. Qual é o valor líquido deste título? 4. é de R$ 1. considerando um desconto racional? 4. vencível em 180 dias.00.00. Sabendo-se que ambos foram calculados a taxa de 15% ao ano e 4 meses antes do vencimento.270.26. sofrendo um desconto por fora à taxa linear de 30% ao mês.00 como parte de uma herança. se for descontado a 5% ao mês em desconto composto? 4. Quanto sofrerá de desconto um título de R$ 289.00. Que taxa de juros mensal composto foi paga por Pedro? 4. com desconto comercial. Contudo. 4. Pedro receberá R$ 20. 3 meses antes do seu vencimento. Considerando o valor racional desse título. propõem a um amigo a venda dos seus direitos por R$ 16.05. A diferença entre os descontos comercial e racional incidentes sobre um mesmo título é de R$ 3. à taxa de 6% ao mês de juros compostos. qual era o seu valor nominal? 4.00 e vencimento em 3 anos deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 10% a ano.454. No segundo caso. necessitando do dinheiro 4 meses antes da data do seu recebimento. a uma taxa de 10% ao ano.200. à taxa simples comercial de 10% ao mês. qual foi o seu valor nominal? 4.00. obtenha o seu valor de resgate.27. caso fosse uma situação de um desconto simples racional. Calcular o valor do desconto correspondente. qual era o seu valor nominal? 40 . 3 meses antes do seu vencimento.30.00 foi descontado 60 dias antes do seu vencimento. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 2.440.25.

Quanto ao prazo: a. b.00. b. chamamos essa renda de não-periódica. prazos. 5. Se os períodos acontecem a cada mês. Classificação das Rendas As rendas podem ser classificadas nos seguintes termos: 1. realizados em épocas diferentes. chamamos a renda de anual e assim por diante. 2. Nessa situação incluem-se várias aplicações realizadas em datas diferentes mas que comporão um único montante ou várias prestações que pagarão uma dívida contraída em algum momento do tempo. Constante ou fixa: quando os termos do pagamento (valor) são iguais. se eu comprar um automóvel em 60 parcelas mensais e R$ 540. Não-Periódica: quanto ao espaço de tempo entre cada um dos termos de uma renda é variável. Rendas certas: são aquelas onde o número de termos. Quanto ao seu tipo: a. Assim. cada uma dessas parcelas constituem um dos termos dessa renda. Entende-se por renda o conjunto de depósitos ou prestações sucessivos. Rendas aleatórias: são aquelas onde. que objetivam formar um capital ou pagar uma dívida. Por exemplo. Introdução Nos capítulos anteriores estudamos principalmente as operações financeiras onde um único capital era aplicado para a formação de um montante ou uma única dívida seria saldada por um único pagamento. Quanto aos temos: a. A cada uma das prestações ou depósitos chamamos de “termo da renda”. b. ou seja. enquanto que a periodicidade na qual se realizam esses termos é denominada de “período da renda”. 4. os termos do pagamento são diferentes a cada período de tempo. Quanto ao período: a.2. ela não obedece a um período fixo. Se o período é a cada ano. um dos elementos não é conhecido ou determinado. taxas e períodos são estabelecidos previamente e são de conhecimento de todas as partes do negócio. no mínimo. Temporárias: são as rendas onde o prazo é fixo e com data conhecida para o seu final. O objetivo deste capítulo é estudar operações financeiras que envolvem capitais disponíveis em tempos ou datas diferentes. Por exemplo.1. a compra de um seguro de vida onde o prazo de pagamento não é determinado. 41 . Rendas 5. enquanto que o período da mesma é mensal. Periódica: são aquelas rendas onde o espaço de tempo entre cada um dos termos é igual e constante. Variável: nesse caso.V. 3. em uma compra à prazo em uma loja. chamamos a renda de mensal.

m. Quanto ao vencimento do primeiro termo: a.000. Imediata: são rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece em um período de tempo após a data do acordo. Por exemplo. elas necessitam serem atualizadas para a data correta: 42 . b. A idéia que orienta uma renda imediata é dividirmos o capital entre as parcelas e atualizarmos cada uma delas no tempo em tantos períodos quantos forem contratados.00 P= = R$200.00 pagos em 5 parcelas mensais a uma taxa de 3% a.00 5 Observe que esse valor de R$ 200. Rendas Imediatas São aquelas rendas onde o pagamento do primeiro dos termos (parcela) acontece em exatamente uma unidade de tempo após a assinatura do acordo. 5. e assim por diante.00 é referente ao período atual e não a data de pagamento de cada uma delas. Perpétuas: são rendas onde os termos acontecem perpetuamente. o pagamento da primeira parcela acontece em 1 (um) mês ou 30 dias após a contratação do negócio. por exemplo.3. 5. se for um parcelamento mensal.000. Veja: Assim. Desta forma. Se o pagamento for anual. Diferidas: são as rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece após uma carência de uma certa quantidade de períodos de tempo. Antecipadas: são as rendas onde o pagamento de primeira parcela acontece junto com a data do acordo. vamos considerar um capital de R$ 1.b. Vejamos o cálculo do valor da parcela: R$1. c. a primeira parcela deve ser paga em 1 (um) ano.

91 Obs: a quinta parcela já está atualizada.35 (1 + 0. Para resolvermos este problema e pagarmos o capital com parcelas de igual valor.91 + R$ 218. Assim. não produz parcelas fixas.006.76 P2 = 218.43 (1 + 0.5% a.159. Total = R$245.03) 5 − 1 Teremos então: Se projetarmos cada uma das quatro primeiras parcelas no tempo até a data de pagamento da última delas.03) 5 = R$1.76 + R$238.60 + R$ 231.03) 2 = R$231.m? P= 18000 ⋅ 0.03 ⋅ (1 + 0.60 P3 = 218.03)1 = R$224.Este procedimento de cálculo.03) 4 = R$245. i: é a taxa contratada (sempre no formato decimal).00 em 24 parcelas iguais a uma taxa de 2.025 ⋅ (1 + 0.35 ⋅ (1 + 0.35 = R$1.159.03) 5 = R$218. teremos: P1 = 218. t: é o período de tempo contratado.65 + R$ 224.27 Observe que este total é equivalente a capitalização composta dos R$ 1.03) 3 = R$238.65 P4 = 218.27 Vamos ver agora um segundo exemplo! Qual é o valor da prestação a ser paga em um financiamento de R$ 18.35 ⋅ (1 + 0.025) 24 = R$1.025) 24 − 1 43 .35 ⋅ (1 + 0. entretanto. usamos a expressão: P= onde VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 VA: é o valor presente ou atual da renda. podemos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 1000 ⋅ 0.000. no exemplo anterior.m.35 ⋅ (1 + 0.00 do negócio nos 5 meses contratados a uma taxa de 3%a.: M = 1000 ⋅ (1 + 0.000.

É o que popularmente se conhece por pagamento da entrada no ato da compra. elas são baseadas no método de cálculo das rendas imediatas.Assim. portanto. pode ser calculado apenas uma vez: 44 . podemos calcular as parcelas como aconteceriam em um pagamento imediato e depois antecipamos cada uma delas em um período de tempo. Podemos ainda antecipar o valor atual da renda em um período e depois calcular as parcelas como uma renda imediata. Por exemplo. Vejamos: Existem várias possibilidades de solução para este problema e. Vejamos cada uma delas: Na primeira das alternativas calculamos o valor das parcelas como se a renda fosse imediata: Depois. a primeira parcela será antecipada para o período zero (0). a segunda delas para o período 1 e assim por diante. este financiamento será pago em 24 parcelas de R$ 1. Assim. Veja: Como todas estas parcelas são iguais.4. o novo valor de cada uma delas quanto antecipadas em um período também será igual e. 5. geralmente. antecipamos cada uma delas em exatamente um período de tempo.43 mensais com a primeira delas vencendo em 30 dias.006. Rendas Antecipadas As rendas antecipadas são aquelas onde o pagamento da primeira parcela acontece junto com a realização do acordo.

03 ⋅ (1 + 0.00.88 1 + 0.35 = R$211.35 (ver exemplo da seção anterior). teremos: 45 . pagos em 5 parcelas iguais e mensais a uma taxa de 3%a.03) 5 − 1 Ao dispormos essa situação no fluxo de caixa.99 (1 + 0.99 1 + 0.03 A outra alternativa é antecipar o valor da renda em um período: Para calcularmos este capital antecipado fazemos: C antecipado = Cimediato 1+ i O resultado desta conta será o capital antecipado a ser utilizado como valor atual no cálculo de uma renda imediata.03 Com este capital de R$ 970.m.88 ⋅ 0. Vejamos isso no exemplo anterior: C antecipado = 1000 = R$970.. Antecipando este valor em um período de tempo (1 mês) termos o novo valor de: Pantecipada = Assim.03) 5 = R$211. R$218.88 faremos o cálculo de uma renda imediata normal: P= 970.Pantecipada = Pimediata 1+ i No exemplo dos R$ 1.000. no cálculo da renda imediata resulta em uma parcela de R$ 218.

575.84 (1 + 0. Se anteciparmos a renda em um mês teremos: C antecipado = 6000 = R$5.84 1 + 0.02 ⋅ (1 + 0. Rendas Diferidas Uma renda no modo diferido acontece quando é dado ao responsável pela liquidação da mesma uma carência de n períodos de tempo até o pagamento da primeira das parcelas: 46 .02) 4 = R$1.882.84.02) 4 = R$1.m.02 Utilizando este valor como valor atual do cálculo da parcela imediata teremos: P= 5.02) 4 − 1 Pegamos então essa parcela e antecipamos o seu pagamento em um período: Panecipada = 1.575. Se.000 ⋅ 0.02 ⋅ (1 + 0.5.Vamos fazer um segundo exemplo! Considere a compra de um equipamento no valor de R$ 6. desejarmos calcular a renda original como imediata encontraremos: P= 6.02) 4 − 1 Pagaremos então.000. entretanto.74 = R$1.74 (1 + 0.00 a ser pago em 4 meses com entrada a uma taxa de 2% a. uma entrada e mais três parcelas mensais de R$ 1.35 ⋅ 0.35 1 + 0.882.544.02 5.544.544.

9%a.28 Como esse valor.000. vamos considerar o capital de R$ 7. devemos.360. Observe: Por exemplo. Devemos. atualizar o capital em 7 períodos de tempo: M = C ⋅ (1 + i ) t = 15.012)12 = R$1. ou seja. antes de mais nada.00 a ser pago em 12 parcelas com 8 meses de carência e uma taxa de juros de 1. em um empréstimo de R$15. em uma carência de 6 meses.2%a. Para determinar o valor da parcela a ser paga utilizaremos a mesma fórmula que o método imediato. aplicamos o cálculo da parcela imediata e encontramos: P= 16.500 ⋅ (1 + 0.360. entretanto. de seis meses: M = 7.63 47 .000 ⋅ (1 + 0.472. Por exemplo. O período que está faltando será computado pelo cálculo da parcela imediata. A primeira coisa a ser feita é atualizar o capital em 5 meses pois a carência será de um semestre.m. devemos capitalizar este capital a juros compostos para o período imediatamente anterior aquele projetado para o início do pagamento. e com uma carência de um semestre.012) 7 = R$16.843.28 ⋅ 0.009) 5 = R$7.012 ⋅ (1 + 0.Como neste tipo de rende existe um período de carência. após 8 meses de carência. a atualização será de 11 meses. Se a carência for de 12 meses. ter cuidado com o valor atualizado a ser utilizado na conta.00 a ser pago em 6 parcelas mensais iguais a uma taxa de 0.012)12 − 1 Graficamente esta situação fica assim: Note que o primeiro pagamento acontece exatamente no período desejado.m. Em um segundo exemplo. o capital deve ser atualizado em 5 meses.500. ou seja.03 (1 + 0. precisamos atualizar o capital envolvido até a data correta do seu parcelamento. Considerando que uma renda imediata projeta o primeiro dos seus pagamentos para exatamente um período de tempo.

obteremos uma fórmula capaz de determinar o valor a ser acumulado mensalmente para atingirmos certo valor futuro. ser tratado no sentido inverso.000 ⋅ 0.940. entretanto. Vejamos: P= VF = VA ⋅ (1 + i ) t ⇒ VA = VF (1 + i ) t VF ⋅ i ⋅ (1 + i ) t VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) t P= = (1 + i ) t − 1 (1 + i ) t − 1 t Simplificando encontramos: P= VF ⋅ i (1 + i ) t − 1 Observe que aqui a incógnita P indica o valor da parcela mensal a ser acumulada para que o capital futuro desejado seja alcançado. da fórmula do montante. então. Para comprar um terreno no valor de R$ 8. o capital designado na fórmula é o mesmo valor atual que utilizamos no cálculo de cada uma das parcelas da renda e que o montante representa o valor futuro desejado. Qual é o valor a ser depositado a cada mês? P= VF ⋅ i 8. qual é o valor que devemos depositar mensalmente para que. Assim.m. 48 .Usamos esse novo valor para calcularmos cada uma das parcelas a serem pagas: 7. Vamos voltar agora para o nosso exemplo anterior.6.? Considere que.009) 6 − 1 5.348.63 ⋅ 0. o montante será produzido pelo capitalização composta de acordo com a fórmula: M = C (1 + i)t observe que. sabendo que a taxa aplicada nessa operação é de 2%a. dentro de 4 meses eu tenha acumulado o equivalente a R$ 8.99 a cada mês. Este problema pode.02 = = R$1. agora de forma completa.00 reais desejamos economizar fazendo 4 depósitos mensais a uma taxa de 2%a. aqui.000. devemos depositar R$ 1.940.009 ⋅ (1 + 0. Por exemplo. isolar o valor atual ou capital e substituirmos o resultado no cálculo da parcela.76 (1 + 0.009) 6 P= = R$1. Já no cálculo das parcelas de uma renda teremos: VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 Podemos. nesse caso.m.02) 4 − 1 Desta forma.843.000. a atualização financeira de cada uma das parcelas de uma renda devem.00. Rendas e o Montante Conforme verificamos nos exemplos anteriores.99 t (1 + i ) − 1 (1 + 0. ao final do período produzir um montante equivalente àquele produzido pelo valor atual quando corrigido no mesmo período e a uma mesma taxa.

m. Quanto devo depositar mensalmente para obter o montante de R$ 12.2%a. Uma loja fixou os juros cobrados no seu estabelecimento em 7% a.1. Com base nisso responda: a) Qual o valor das prestações na venda de uma mercadoria cujo preço à vista é de R$ 8.m.3. Qual o valor da prestação mensal referente a um financiamento de R$ 120. à uma taxa de 3%a.m.00 e está sendo oferecia em 5 pagamentos mensais iguais com a primeira parcela paga no ato da compra.2% a. O preço de um automóvel é de R$ 25.12.8. Qual o valor presente ou atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 40.000.5.000..75 deve ser saldada em 10 prestações mensais.00 por mês durante 8 meses.. Quanto devemos pagar para cada parcela? c) Outra mercadoria custa R$ 5.00 a ser liquidado em 18 meses.5%a. a uma taxa composta de 8%a. fevereiro e março do mesmo ano para saldar o débito? A taxa de juros envolvida na operação é de 3%a.. à taxa composta de 6%a.m. é quanto? 5. O valor presente de uma renda antecipada de 4 pagamentos mensais no valor de R$ 5. Qual é o valor acumulado no final do 8º mês se a taxa composta dessas aplicações é de 5%a.00 de entrada e o pagamento do saldo em 12 prestações mensais iguais a uma taxa de juros compostos de 4.679.? 5.Exercícios 5.000.80.m. Qual é o valor de cada prestação? 5. Se a taxa de juros compostos dessa operação é de 6%a.? 5.000.2. qual será o valor efetivamente financiado? 5.00 no final de 6 meses se a taxa do negócio é de 1.000. Se o valor de R$ 15. vai vencer no dia 12 de março. determine o valor das prestações. Uma dívida de R$ 11. sem entrada. iguais e consecutivas.7. O comprador ofereceu R$ 2. com 7 meses de carência.000. Um apartamento no valor de R$ 210.00 deve ser pago em 12 prestações imediatas a uma taxa de 4%a.00 for emprestado a uma taxa de 3. 5.m.m..9. iguais e consecutivas.250. Qual é o valor de cada uma destas prestações? 5.00.8% a.00 e pode ser comprada com 30% de entrada e o restante em 90 e 120 dias.11. 5. com carência de 4 meses.00 cada um. Um empréstimo no valor de R$ 62.? 5. Sabendo-se que a primeira prestação será paga 30 dias após a compra e que a taxa de juros compostos da operação é de 5. Quanto deverá ser depositado nos dias 12 de janeiro.m. Um título no valor de R$ 14.00.000.m.000.4.00 e que está sendo oferecido com uma entrada de R$3. Qual o valor de cada um desses pagamentos? 5. Depositou-se R$ 55.00 foi vendido em 3 prestações mensais. qual é o valor da prestação? 5.00 e o restante em quatro prestações mensais imediatas? b) Uma outra mercadoria custa R$ 1.m.500.m. sendo que a primeira prestação vence 90 dias após a assinatura do contrato? 49 .608.000.990.m.000.000.10.6.

000.093. Considerando que o valor desta mercadoria.00. Comprei uma mercadoria por R$ 2.25.00 exigindo 30% de entrada e o restante pode ser pago em até 6 prestações mensais. Qual a taxa de juros cobrada por este comerciante? 50 . para compra à vista. qual será o valor da cada prestação a ser paga por um cliente que optou por parcelar a compra em 6 vezes? 5.00.m.000. a 3. A que taxa foi contraída uma dívida de R$ 67.5.15.m. Uma loja vende uma mercadoria de R$ 800.18. Que dívida pode ser amortizada por 12 prestações bimestrais antecipadas de R$ 1.00 ao final de 15 meses fazendo depósitos mensais no valor de R$ 8.00 ou em 16 prestações mensais iguais e antecipadas de R$ 48.000. 5. Qual é a taxa de juros capaz de garantir essa situação? 5.952.000.00 qual foi a taxa de juros que paguei no negócio? 5.700.00? 5.00. Uma pessoa que acumular R$ 135.19.000. um empréstimo de R$ 8. são necessários para saldar uma dívida de R$ 15.00 vencíveis em 6 meses e R$ 380. Calcule o valor da compra de uma motocicleta comprada a prazo. durante 5 meses. com uma entrada de R$ 1. se paga uma dívida de R$ 12.00.00 a uma taxa de 1. Para transformar essas duas dívidas em uma série de 4 pagamentos imediatos e trimestrais. Determine o valor da prestação mensal para amortizar.. no valor de R$ 4.084.00.23. Uma pessoa deve R$ 181.m. Uma pessoa deposita em uma financeira. no final de cada mês.000. ele negociou um taxa de juros de 10% ao trimestre que vale tanto para os descontos quanto para o parcelamento.00 deve ser liquidado em 10 prestações iguais.. a quantia de R$ 100. 5.5%a. O prazo de financiamento é de 12 meses e o valor da prestação é de R$ 192.000. qual é o valor dessas prestações? 5.00 e o restante à taxa efetiva de 4%a.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 339.13. em 10 meses. 5.17.22.14.00 a juros de 4% ao mês.24. Qual será o valor de cada um desses pagamentos trimestrais? 5.20.00 vencíveis em 12 meses.? 5.200.00 cada uma sendo de 5% ao bimestre a taxa de juros? 5. Calcule o valor da prestação mensal.26. Qual é a renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500. com 6 prestações antecipadas.00 com juros de 36% ao ano? 5. Calcule o montante acumulado dessa renda.00? 5. de juros compostos. Quantas prestações mensais de R$ 900. considerando que a financeira paga uma taxa de 2% a.21.00. Sabendo que a primeira prestação vence no início do quarto mês e que a taxa de juros cobrada pela financeira é de 4% ao mês. 5. Um comerciante põe em oferta um eletrodoméstico com o preço à vista de R$ 499. O preço de um carro é de R$ 17.5%a.000.16.m. Um empréstimo de R$ 15. é de R$ 5.500.00 que deve ser paga em 20 parcelas mensais de R$ 5. O comprador dá 40% de entrada e o restante é financiado à taxa de 5% a.m.27.00.791.666. Quantos pagamentos bimestrais antecipados.m. Se a taxa de juros cobrada é de 4% a.00 serão necessárias para.

no máximo. quantas prestações ele deverá negociar com o seu credor? 5. Qual o valor atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 4.37.5.m. Uma pessoa deposita R$ 200. 5. Sabendo que a taxa de juros é de 2% ao mês.00. quanto será o valor da parcela? 51 .000.33. Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500.29.39. 5.30 foi financiada em 12 prestações mensais e iguais.00 no início de cada trimestre.00 a serem quitados com 35% de entrada.000.00.500.35.510.863 a uma taxa de juros de 6% ao mês. Qual o montante apurado por cada uma ao final de 1 ano de aplicação? 5.000.000.m. durante os 15 primeiros meses. a uma taxa de 1% ao mês? 5. iguais e consecutivas de R$ 607.32. 5. R$ 2. Dois clientes de um banco fizeram poupanças programas prevendo uma rentabilidade de 1. qual foi a taxa de juros que paguei? 5.m.00 e o restante a ser pago após os reforços em 18 parcelas mensais e iguais. com 7 meses de carência. sabendo que a aplicação que consigo proporcional um rendimento de 1. Se o valor de R$ 15. Determine o número de aplicações bimestrais imediatas de R$ 900.000. Uma casa foi comprada por R$ 180.m.000.000.00 no final desse período.00 para ser liquidado em 18 prestações mensais. dois reforços trimestrais de R$ 20.000.00 for emprestado a uma taxa de 3.2%a.00 por mês para esta operação. durante 3 anos.8%a.000.34.00 deve ser pago em parcelas mensais imediatas e iguais com uma taxa de juros de 4. Qual deverá ser o valor de cada pagamento? 5. Sabendo que o valor financiado foi de R$ 5.457.5% ao mês? 5.28. Quanto devo aplicar mensalmente.2% ao mês.? 5. Determine o valor de cada uma das parcelas para pelo comprador dessa casa.00 no final de cada mês e o segundo deposita R$ 3.00 no final de cada mês.8% a.00.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 399. Comprei uma mercadoria por R$2.40.00 necessárias para se obter o montante de R$ 11.000. quanto o devedor irá pagar se optar por pagamentos imediatos? E se a sua opção for por pagamentos antecipados. Em todos os casos a taxa de juros acordada foi de 2. Um empréstimo de R$ 50.000. Se o credor cobrar uma taxa de 6% ao mês. quanto possuirá em 2 anos? 5. O primeiro deles deposita R$ 1.00 deve ser pago em três parcelas a vencerem em 90. 120 e 150 dias a uma taxa de 2.30.00 por mês. A quantia de R$ 200.8%a.m.00 a uma taxa de juros compostos de 8% a. para que possa resgatar R$ 35. Como o devedor dispõem de.38.36. qual será o valor efetivamente financiado? 5. Calcule a taxa mensal acordada em uma operação de empréstimo de R$ 8.31. Um empréstimo de R$ 20.

Para compreendermos o que vai ser tratado nesse capítulo. o total pago e o saldo devedor. 52 . ainda. Por prestação entenderemos a soma entre o valor determinado como juros do período sobre o saldo devedor mais o valor destinado a amortização deste saldo. estado da dívida. tanto por parte do devedor como por parte do credor.1. Em algumas situações esse saldo devedor pode ser corrigido periodicamente (isso chama-se correção monetária). ou seja. Quando a forma escolhida para a amortização de uma dívida prevê pagamento parcelado. Os sistemas de amortização são os mais variados. Introdução A necessidade de recursos obriga aqueles que querem fazer investimentos a tomarem empréstimos e assumirem dívidas que são pagas com juros de formas que variam de acordo com contratos estabelecidos entre as partes interessadas. Não existe um modelo único de demonstrativo. Assim sendo. a amortização da última parcela a ser paga deve coincidir com o saldo devedor do período anterior. quando desta parcela é composto pelos juros e quanto pela amortização. como o sistema SACRE. Outros não têm denominações próprias e. Em um sistema de financiamento deve ser apresentada uma planilha detalhando os itens e quantidades envolvidos em cada etapa do processo. As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas Sistemas de Amortização. é comum a elaboração de demonstrativos que acompanham cada pagamento do empréstimo. é importante definirmos com precisão alguns termos: Juros: é o encargo financeiro da operação. usado pelo Sistema Financeiro da Habitação. Esta planilha ou tabela deve apresentar cada uma das parcelas a serem pagas. teremos um saldo devedor zerado após o último pagamento. a cada período de tempo. da penúltima parcela. Desta forma. mas em todos eles deve constar o valor de cada pagamento e o saldo devedor. são descritos pormenorizadamente nos contratos de empréstimo. e. isto é. Por isso. Acontecendo isso. Saldo devedor: valor real da dívida em um certo momento do tempo. os juros serão sempre calculados com base na taxa acordada no financiamento em relação ao saldo devedor do período anterior. Já o saldo devedor do período atual será a diferença entre o saldo devedor do período anterior e a parte da parcela destinada à amortização. em conhecer. Sistema de Amortização 6. Prestação: é o valor desembolsado pelo devedor para o pagamento da dívida e dos juros envolvidos na operação. alguns prevendo pagamento único. outros possibilitando parcelamentos.VI. existe interesse. devendo. o saldo devedor em cada momento do tempo. quando utilizados. Amortização: é a parcela financeira que realmente abate a dívida. ainda. para que um sistema de amortização funcione corretamente. Alguns desses sistemas de amortização são mais comuns e têm até denominações próprias. ou o Sistema Americano que é usado nos empréstimos internacionais. o valor de cada pagamento ser subdividido em juros e amortização (devolução do principal emprestado).

calculado com a taxa i contratada para o empréstimo por t períodos.404.m. Para se calcular o valor desse pagamento final basta calcular o montante correspondente à dívida somada aos juros.040.Observe que a amortização corresponde a quantia que efetivamente será abatida do saldo devedor e sua forma de cálculo ou composição depende do sistema ou plano adotado no financiamento.00 10.000.25 10. pode ser calculado no regime de juros simples ou compostos.040. Se o contrato prevê juros simples.000 ⋅ (1 + 0.00 208. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela a Juros 200. Neste capítulo apresenta algumas dessas formas ou planos.08 .00 11.48 1040.000 ⋅ (1 + 0.824. simples ou compostos.00 0. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ) t Exemplos a) Um empréstimo de R$ 100.00 0.612.33 0. Vamos calcular o valor devido nas modalidades simples e composto: VFSimples = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 100.410.00. conforme o caso.208.200.81 Amortização Saldo devedor -200.00 10. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) e se o contrato prevê juros compostos.824.08 10.000. o devedor paga no final do prazo.00 1 a 0.0% a.00 0.81 2 a 3 a 4 a 5 Total 53 . Determine o valor total a ser pago no final.00 t 4 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.000. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.00 deve ser pago após quatro meses com juros de 10% a.08 212. Sistema do Montante Por esse sistema.33 10.1 ⋅ 4 ) = R $140.00 VFComposto = VF ⋅ (1 + i ) = 100. para ser pago em 05 parcelas iguais.00 10. com pagamento no final do período e juros de 2.00 -204. o montante da dívida que.2.25 216.00 . O valor da dívida será o valor presente VP e o pagamento final será o valor futuro VF.. Calcular o pagamento final no regime de juros simples e composto. conforme o contrato.000. 6.1) = R$146. no regime composto.81 11.212.00 204. m.

00. se os juros são pagos antecipadamente.0. Tem-se. Chamando de VP o valor efetivamente liberado (empréstimo efetivo) e de VF o pagamento final (empréstimo contratado) e supondo que o empréstimo foi feito à taxa i de juros simples e pelo prazo de t períodos.000.1. à taxa de 10%. o valor liberado será: VP = VF − VF ⋅ i ⋅ t = VF ⋅ (1 − i ⋅ t ) o que corresponde ao valor solicitado descontado com desconto comercial simples.000 −1 −1 VP 60. Se os juros são cobrados antecipadamente. VP = VF (1 . Com os juros pagos antecipadamente. de um empréstimo de R$ 100.00 VF 100.00 (1 . o devedor paga o total dos juros na data da liberação do empréstimo.3. É claro que.000 ie = = = 0. pelo prazo de quatro meses. o valor a ser pago no final do prazo e a taxa efetiva: para o regime de juros simples. o valor liberado será: VP = VF ⋅ VF ⋅ (1 + i ) − VF t t [ VP = VF ⋅ [2 − (1 + i ) ] ie = t VF −1 VP ] e a taxa efetiva de juros: Exemplos a) Considere-se o mesmo exemplo anterior. o valor liberado como empréstimo (empréstimo efetivo) não coincide com o valor solicitado pelo devedor.1667 t 4 para o regime de juros compostos. o que faz com que a taxa efetiva a que ele se obriga seja diferente da taxa nominal contratada. o devedor pagará no final apenas o valor solicitado como empréstimo.4) =R$ 60. Para calcular a taxa efetiva ie paga pelo devedor basta usar a fórmula de montante de juros simples considerando o empréstimo efetivo como VP e o empréstimo contratado como VF. 54 .i t) = 100. então: VF −1 VP ie = t Se o empréstimo foi contratado com juros compostos. calcular o valor liberado. Como no Sistema anterior. os juros poderão ser simples ou compostos.000.6.000. Sistema de Juros Antecipados Por esse sistema.

m. em cada instante. no regime composto.200.000. ou seja: PRESTAÇÃO = JUROS + AMORTIZAÇÃO Como a prestação paga a cada parcela é igual em todo o contrato. cada uma delas.00.00 200. tanto pelo número quanto pelo valor pago.00 200. ela é calculada pela fórmula: P= VP ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i )t −1 onde: VP é o valor presente do contrato (capital contratado).590.00 200.000.000. t é o tempo ou número de parcelas.00 200.4.00 0.000.000.0% a. Vejamos: 55 . Sistema Price ou Francês Neste sistema.00 0.00 10. é conveniente tanto para o devedor quanto para o credor que seja elaborada uma tabela que apresente a evolução do empréstimo no tempo.000 − 53.00 2 a 3 a 4 a 5 6.1688 53.00 10.000. quanto disso são juros e quanto é amortização e qual é o saldo devedor para o próximo período. Determine o valor total a ser pago no final. mostre.000 − 1 = 0. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente. Considerando que este sistema prevê o pagamento parcelado da dívida e com prestações fixas. com pagamento no final do período e juros de 2. qual é o saldo devedor e como ele foi pago até ali. uma amortização parcial do empréstimo e os juros sobre o saldo devedor deste.VP = VF ⋅ 2 − (1 + i ) = 100.00 10.00 J = 100.000 ⋅ 2 − (1 + 0.1) = R $53.00 t 4 [ ] [ ] ie = 4 100. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela Juros Amortização Saldo devedor a 1 a 200.590 = R $46.00 0.00 10.00 200.00 200. e P é o valor de cada uma das parcelas. o devedor paga o empréstimo em prestações iguais e imediatas.00 10. para ser pago em 05 parcelas iguais.00 0. O modelo mais simples para isto é uma tabela onde conste cada uma das parcelas.590 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.00 200.00 0. No Sistema Price.410.00 200.00 10. cada uma das parcelas é dividida em duas partes: uma delas representa a parcela dos juros paga e a outra a parcela que irá amortizar o saldo devedor. ou seja. i é a taxa envolvida na operação. incluindo.

e para ser pago em 6 parcelas iguais.276074 = R$19.No Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor Esta tabela inicia sempre por um instante ou parcela 0 que representa o momento de tomada do empréstimo.04 ) 6 −1 = 5061. a tabela irá apresentar as t parcelas com os seus respectivos valores calculados pela fórmula inicial.00) encontramos a amortização daquele mês.19 R$ 19. Por diferença entre o valor da parcela e estes juros. Esta amortização irá abater o saldo devedor anterior para formar o saldo relativo a parcela atual.076.000.076. usa-se o saldo devedor da parcela 2 e assim por diante. cada uma das 6 parcelas pagas mensalmente. Para a segunda parcela.000.000. devemos calcular a taxa do contrato (i) para o saldo devedor atual. juros e amortizações.19 0. não existem pagamentos.076. Vejamos isso em um exemplo: Exemplo a) Construa a tabela Price para um empréstimo de R$ 100.076.000.00. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 100. sendo a primeira delas em 30 dias.19 R$ 19.00 – R$ 15.076.) sobre o saldo devedor o que representa a quantia de R$ 4.m. Para sabermos quanto da primeira parcela é relativo aos juros e quanto vai para amortização do saldo devedor.19. será no valor fixo de R$ 19.19 R$ 19. Com base nisso. apenas o saldo devedor no valor da dívida contraída.00 A linha relativa a parcela número 1 vai ser preenchida da seguinte forma: primeiramente vamos calcular o juro contratado (4% a. será obtido pela dedução da amortização no saldo devedor atual.000.076. ou seja.19.04 ⋅ (1 + 0.076. Subtraindo-se os juros do valor da parcela (R$ 19.076.19 – R$ 4. Para a parcela 3. R$ 15. O resultado desse cálculo representa os juros daquela parcela.19 R$ 19. A partir desse ponto.265319 Portanto. Já o saldo devedor da parcela 1.076.923. mas tomando-se como base de cálculo dos juros o saldo devedor final da parcela 1.000 ⋅ 0. este processo deve ser repetido. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19. resultando em R$ 84. R$ 100.076.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. Este será o valor da coluna dos juros.19 R$ 19. O resultado final da tabela é: 56 . Nesse instante.04 ) 6 (1 + 0.00 contratado a uma taxa de 4% a.m.19. ou seja.076. descobrimos o valor da amortização.81.

076.04 ) + 19.076.04 ) + 19.881.958.06 R$ 4.09 R$ 348.01 R$ 18.18 R$ 733.000 ⋅ (1 + 0.19 R$ 19.762.076.04 ) + 19.81 R$ 69.881.36 R$ 4.19 ⋅ (1 + 0. calculado para a projeção de 6 parcelas.408.53 R$ 1.00 R$ 84.27 R$ 9.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.90 Note que o valor presente das prestações.24 R$ 16.70 R$ 15. b) Rodrigo pediu um empréstimo de R$ 35.19 R$ 15.881.000.076.36 R$ 4.84 R$ 672.000.49 R$ 0.076.881.15 R$ 4.27 R$ 4. Vejamos: VP = 19.18 R$ 4.076.342.769.881.04 ) = R $126.076.076.m.314.36 R$ 4.19 = R $126.532.363.19 R$ 19.209.00 ao Banco para pagar em 8 prestações mensais iguais a uma taxa de 2.19 R$ 19.00 R$ 3. resulta no mesmo montante que o calculo dos juros no regime composto para o exemplo em questão.53 R$ 235. juros ou amortizações da tabela acima chega neste valor. Outro fator importante é a noção de que a capitalização do valor emprestado no Sistema Price é sempre por juros compostos.45 R$ 4. portanto.19 ⋅ (1 + 0.025 ⋅ (1 + 0.50 R$ 18.00 R$ 774.106.5% a.076.422.41 R$ 16.19 ⋅ (1 + 0.117.881.439.881.887.64 R$ 26.006.342.52 R$ 4.04 ) + 19.679.000 ⋅ 0.531.36 R$ 4.637. Assim. devemos corrigir cada uma das parcelas no tempo para saber o seu valor atual no final de 6 meses. Qual é a tabela Price dessa situação. ao final da sexta parcela. Devemos lembrar que o pagamento está sendo antecipado e.979.36 R$ 4.19 R$ 19.00 R$ 30.677.306.95 R$ 18.36 Com base nesse valor.993. construímos a tabela: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 4. nem a soma das parcelas.941.19 ⋅ (1 + 0.95 R$ 459.36 R$ 4.00 R$ 4. deve ser zero.36 R$ 4.19 ⋅ (1 + 0.19 R$ 19.66 R$ 17.30 57 .18 R$ 566.36 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 35.83 R$ 4.00 R$ 875. ou seja.076.025)8 − 1 = R$4.881.13 R$ 22.881. teremos: t 6 M = C ⋅ (1 + i ) = 100.244.000. Calcula-se o valor de cada uma das prestações: P= 35.54 R$ 13.57 R$ 52.90 Entretanto.000.076.No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19. o empréstimo deve ser quitado até aquele momento.30 R$ 0.646.95 R$ 2.78 R$ 2.076.41 R$ 4.21 R$ 119.04 ) + 5 4 3 2 1 19.396.49 Observe que o saldo devedor.762.16 R$ 35.531.025) 8 (1 + 0. se calcularmos o montante relativo a este empréstimo ao final de 6 meses.923.076.938.36 R$ 4.

devemos construir uma tabela para calcularmos o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 15.000. devemos calcular os juros da parcela atual e. Para encontrarmos o valor de cada uma das amortizações devemos dividir o valor emprestado (Valor Presente) pelo número de parcelas (t). Exemplo: a) Construa a tabela SAC para um empréstimo de R$ 120.000.00.00 Observe que.00 R$ 15.000.000 = = R$15.000. já podemos calcular o saldo devedor em cada um dos momentos do parcelamento. descobriremos o valor da parcela a ser paga. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das amortizações: A= VP 120.00 R$ 0.000.00 R$ 15. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) Nessa forma de amortização.000.00 R$ 30. cada uma delas.000. Com base nisso.00 R$ 15.m.6.000.000.00 R$ 75.00 contratado a uma taxa de 3% a.00 R$ 15. e para ser pago em 8 parcelas iguais.000.5. nessa tabela.00 R$ 15. Vamos agora preencher os demais campos da tabela.00 R$ 60. seus juros e saldo devedor atualizado. Dessa forma.00 R$ 45.000. será paga uma amortização no valor de R$ 15.00 R$ 15.000. as prestações pagas pelo empréstimo têm valor diferente no tempo e são sempre menores a medida que se aproxima o final do parcelamento. Na linha relativa a parcela número vamos calcular a incidência da taxa de juros de 3% sobre um saldo devedor de R$ 120.00 R$ 90.00. como as amortizações são constantes. o saldo devedor será reduzido linearmente. Esta tabela é a mesma do sistema Price. somando esses com a amortização.000. mas sua fórmula de cálculo é diferenciada.000. ou seja: A= VP t Novamente. Dessa forma.000.00 t 8 Portanto. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120. descobrimos que os juros dessa parcela são de R$ 58 .00 R$ 105.000. uma parcela constante de amortização sobre o saldo devedor.000.00 R$ 15.000. o devedor paga o empréstimo em prestações que incluem.00 R$ 15. Nessa tabela. para cada uma das 8 parcelas pagas mensalmente.000.000. Com base no saldo devedor da parcela anterior.

000.00 R$ 50.00 R$ 2.00 R$ 900.000.00 R$ 30. mas tem como base sempre o saldo devedor do mês anterior.000.000.250.00 R$ 105.3.6.600.000 = = R $25. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 35.000.000. para ser pago em 4 anos.00 R$ 90.00 R$ 75.800.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.00 R$ 15. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 18.00 R$ 0.800. Somando este juro com a amortização.700.350. devemos calcular seu valor futuro pela capitalização no regime de juros compostos de acordo com a taxa contratada.00 R$ 45.000. o procedimento é o mesmo.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 16.00 feito a uma taxa de 10% a.00 R$ 30.000.00 R$ 15.00 R$ 75.00 R$ 16.00 R$ 25.000.00 R$ 10.00 R$ 15.700.500.00 R$ 15.00 R$ 1.00.000.00 R$ 32.500.000..00 R$ 15.00 R$ 7.600.00 R$ 2.000.00 R$ 450.000.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.a.00 R$ 15.000.000.450.000.00 R$ 18.00 6.000.000.00 R$ 1.00 R$ 15.000.00 que é a parcela do mês 1.000.00 R$ 25.500.000.000.00 R$ 60.000.250. Assim.900.00 R$ 15.00 R$ 0.00 R$ 3.000.000.00 R$ 15.00 t 4 Sabendo o valor da amortização.00 R$ 17.00 R$ 25.000.00 R$ 27.00 R$ 25.500.00 R$ 25.150.00 R$ 15.00 R$ 3.600.00 R$ 15.600. Uma vez determinado o valor de cada uma das parcelas.000.00 R$ 17. encontraremos o valor de R$ 18.000. Para os demais meses.000.350. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) No sistema de amortizações geométricas.00 R$ 5. O valor base para o cálculo de cada uma das parcelas é dado por: P= VP t onde VP é o valor presente ou o capital emprestado e t é o tempo ou número de parcelas. Determinamos o valor da amortização: A = VP 100.150. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 2. cada uma das parcelas é determinada por: 59 .000. cada parcela a ser paga pelo empréstimo deve ser corrigida no tempo futuro para determinar qual seu valor atual no momento do pagamento.

cada uma das parcelas a ser paga tem como valor base R$ 15.00 que será corrigido no tempo de acordo com o mês da parcela.150. Podemos usar.000.00 R$ 95.390. corresponde a amortização para o próximo mês. P é o valor base de cada uma das parcelas.78 6 6 P5 = P ⋅ (1 + i ) = 15. os juros relativos a parcela 2 devem ser calculados aplicando a taxa contratada sobre o saldo devedor da parcela 1 e assim por diante.850.03) = R$18.882.000 ⋅ (1 + 0. Vejamos: P1 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 60 . e. A amortização da parcela atual é obtida pela diferença entre o valor paga e os juros calculados.000 ⋅ (1 + 0.00 1 1 assim.600. Para encontrarmos o valor atual da parcela do primeiro mês.000 ⋅ (1 + 0.63 Para encontramos quando cada uma dessas prestações contribui para a amortização e quanto é juro.00.00 t 8 Portanto. no primeiro mês pagaremos R$ 15.00 R$ 3. k é o número da parcela.000 ⋅ (1 + 0. a mesma tabela proposta para o Sistema Price.000 = = R $15.00 contratado a uma taxa de 3% a.00 R$ 15.244.m.389.03) = R$17.50 2 2 P8 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 em 30 dias com uma taxa de 3% a.03) = R$16.00 R$ 3.699. devemos corrigir o valor base de R$ 15.000 ⋅ (1 + 0. para isso. i é a taxa.00 R$ 108.000 ⋅ (1 + 0.000 ⋅ (1 + 0.03) = R$16. ou seja.910.03) = R$17.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.03) = R$15. por diferença no valor a ser pago.000.10 7 7 P6 = P ⋅ (1 + i ) = 15.03) = R$19.00 R$ 12.11 5 5 P4 = P ⋅ (1 + i ) = 15. o cálculo é o mesmo: P3 = P ⋅ (1 + i ) = 15.03) = R $15.001.000.000. Nessa modalidade. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 Parcela Valor R$ 15.450.450.451. Para os próximos meses. Em primeiro lugar vamos calcular o valor base de cada uma das parcelas: P= VP 120.m. e para ser pago em 8 parcelas iguais. devemos montar a tabela e calcular o juro sobre o saldo devedor de cada parcela anterior.50 R$ 11.000 ⋅ (1 + 0.000.450.90 3 3 4 4 P2 = P ⋅ (1 + i ) = 15. devemos ainda fazer a taxa de juros incidir sobre o saldo devedor para descobrirmos qual será o valor dos juros daquele mês e quando.Pk = P ⋅ (1 + i ) k onde Pk é o valor da parcela k.55 8 8 P7 = P ⋅ (1 + i ) = 15.448.913. Exemplo: a) Construa a tabela SAG para um empréstimo de R$ 120.913.

Sistema de Amortizações Mistas (SAM) O sistema de amortizações mistas – SAM é adotado freqüentemente pelos diversos sistemas de financiamento de imóveis.457.11 R$ 17. 61 .00 R$ 33.39 R$ 13.00 R$ 22.000 = = R $25. na prática. Teoricamente isto implica em que os juros.63 R$ 67. é mais comum e conveniente calcularmos apenas as prestações através dessa média aritmética.00 R$ 6.374.55 R$ 35.000. o cálculo de cada uma das prestações SAM é dado por: PPRICE + Psac1 2 P + Psac 2 P2 = PRICE 2 ..03 R$ 1.500.70 R$ 2.000.134.50 R$ 17.527.00 R$ 0.7.390.389.073.424.00 R$ 8.75 R$ 17.500.70 R$ 52.000.275.500. para ser pago em 4 anos.53 R$ 2.00 R$ 33.33 R$ 81.37 R$ 14. PSAC é a prestação do período no sistema de amortização constante..000.00 t 4 Sabendo o valor da prestação.364.500.55 R$ 2.90 R$ 16.250. amortizações e saldos devedores no SAM sejam obtidos pela média aritmética dos seus respectivos valores no Price e SAC em cada um dos períodos.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.275. Determinamos o valor da prestação base: P = VP 100.00 R$ 30.33 R$ 0.00 R$ 36.275.78 R$ 18.787.250.00 R$ 27..024.225.a.00 R$ 33.63 R$ 17.00 6.00 R$ 82.564.15 R$ 16.863.910.47 R$ 18.001. P + Psact Pt = PRICE 2 P1 = onde PPRICE é a prestação encontrada no sistema Price. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 27.000.882. Entretanto.80 R$ 18.448.923.00 R$ 3.93 R$ 15. Nele o devedor para seu financiamento em prestações que são calculadas pela média aritmética entre as prestações obtidas pelo sistema Price e pelo sistema de amortizações crescentes.364.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. Assim sendo. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 10.413. e Pt é a prestação SAM do período t.00 R$ 60..63 R$ 552.00 feito a uma taxa de 10% a.413.498..10 R$ 19.050.96 R$ 1.3 4 5 6 7 8 R$ 16.602.327.

96 R$ 23. ou seja.000.683. Vamos determinar o valor da parcela a ser paga mensalmente e a tabela de demonstração no sistema SAM.54 R$ 24.773.54 2 31. com vencimento da primeira parcela em 30 dias e periodicidade mensal de amortização e juros de 3% a.59 R$ 0.89 R$ 25.54 R$ 30.547.1 ⋅ (1 + 0.500 P4 = = R$29.65 R$ 5.00 Psac2 = R$ 32.a.08 Com base no que foi calculado no exemplo b da seção 6.547.00 R$ 10.57 R$ 26.023.98 R$ 26. Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.m.547. preenchemos as prestações e o saldo devedor inicial.023.00 R$ 76. Essa amortização ser o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 33.273.08 + 30.54 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. Em primeiro lugar.350. a tabela de demonstração é calculada na mesma metodologia do Sistema Price.54 R$ 29.00 Psac3 = R$ 30.000. vamos construir a tabela usando a mesma metodologia do sistema Price.Calculadas cada uma das prestações. para ser pago em 8 parcelas iguais.54 R$ 32.237. vamos calcular o valor da prestação no Sistema Price: PPRICE = 100.547. A partir desse ponto.000 ⋅ 0.839. 62 .00 R$ 7.500 P2 = = R $32.000.56 R$ 2.00.523.273.1)4 − 1 = R$31.535. fazer o demonstrativo SAM desse caso.273.672. para ser pago em 4 anos.000 P3 = = R$30.08 + 27. determinamos os juros da primeira prestação e a amortização por diferença. onde os juros são obtidos sobre o saldo devedor e a amortização pela diferença entre a prestação corrente e seus juros.547.000. sabemos que cada uma das prestações SAC desses casos são as seguintes: Psac1 = R$ 35..726.500.46 R$ 52.357.58 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 120.00 feito a uma taxa de 10% a.000.00 Vamos agora determinar as prestações do sistema SAM através da média desses valores acima: 31.54 2 P1 = Conhecendo cada uma das prestações.54 2 31.08 + 35..1) 4 (1 + 0.00 Psac4 = R$ 27.08 + 32.500.773.5.839.000.000 = R$33.54 2 31.523.

.00 R$ 3. elas podem ser determinadas pela fórmula: VP ⋅ i P= t 1 − (1 − i ) Calculando-se o valor de cada pagamento pela fórmula acima. Vejamos a tabela completa: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela SAC Juros Valor SAM R$ 17.51 R$ 61.355.600.172. Pt = At .094.38 R$ 17.752.33 R$ 1.24 R$ 15.094.739.77 R$ 17. Considerando que. calcular os juros através da diferença entre a prestação daquele período e a amortização já calculada.299.81 R$ 14. no momento da liberação do valor solicitado. a tabela SAM foi estendida para contemplar esses valores (isso não é necessário em um caso real).31 R$ 940.62 R$ 91. resta.00 R$ 18.. nesse sistema.094.77 R$ 17.46 R$ 46.38 R$ 16.14 R$ 1.094.08 R$ 2.094.00 R$ 15.658. e.397.172.622.600.38 R$ 16. No final de cada um dos períodos de tempo.00 R$ 16.Calculamos o valor de cada umas das prestações desse exemplo nos sistemas Price e SAC (veja os exemplos anteriores).77 R$ 18.094.22 R$ 31.250. ou seja.38 R$ 14. as amortizações pelas fórmulas anteriores.00 R$ 17.497.302.722.30 R$ 14. 63 .81 R$ 76..00 R$ 16.00 Amortização Saldo Devedor Price R$ 17. i é a taxa contratada no financiamento.38 R$ 16.42 R$ 0...= Pt.700.644.853.00 6.873.677.15 R$ 15. VP é o valor presente (valor solicitado para empréstimo).094.38 R$ 16. o devedor deve pagar os juros relativos ao primeiro período.00 R$ 15.771.900..450.272.38 R$ 17..449.798.094. Sistema de Amortização Alemão No sistema alemão de amortização.65 R$ 473.07 R$ 15.57 R$ 2.847.094.8.77 R$ 17.150..000.. os pagamentos são calculados por: P1 = J 1 + A1 P2 = J 2 + A2 P3 = J 3 + A3 .400. Para facilitar.00 R$ 17.77 R$ 17.38 R$ 17.77 R$ 17. calculados na fórmula: J 1 = VP ⋅ i onde J1 são os juros do primeiro período. P1 − VP ⋅ i 1− i A1 A2 = 1− i A A3 = 2 1− i .800.05 R$ 15.247. P1 = P2 = P3 = .566.77 R$ 17. as prestações são fixas.73 R$ 15.00 R$ 105.77 R$ 17.42 R$ 120. Nesse sistema. o devedor paga o empréstimo com parcelas iguais que incluem uma antecipação dos juros e amortizações relativas aquela parcela. para completar a tabela..38 R$ 3.95 R$ 14.798.350.322.947.. A At = t −1 1− i A1 = Observe que a última prestação é calculada sem a incidência de juros pois estes forma pagos antecipadamente desde o momento inicial do contrato de financiamento.

1 0.02 A2 = 1 = = = R$23.198.98 R$ 55.40 1− i 1 − 0. determinamos o saldo devedor do período abatendo do saldo anterior o valor da amortização. vamos calcular as amortizações de cada parcela: P − VP ⋅ i 29078. Os juros de cada uma das parcelas são obtidos pela diferença entre a parcela daquele período e a amortização calculada.553.9 Podemos então iniciar a construção da tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 29.40 A4 = 3 = = = R$29.40 R$ 29.22 Conhecendo o valor de cada umas das prestações.000.170..9 A 23.40 26.078. Para as outras parcelas.000 ⋅ 0.36 23.1 0.078.02 21.078.1 1 − (1 − 0.82 R$ 0.000 ⋅ 0.553.00 R$ 7. ou seja.22 R$ 29. fazer o demonstrativo SAM desse caso.00 Já o valor de cada um dos pagamentos mensais será de: P= 1 − (1 − i ) VP ⋅ i t = 100.553.553.078.1 19.20 R$ 5.22 Vamos completar a tabela.02 1− i 1 − 0.000.078.880.36 A3 = 2 = = = R$26.1) 4 = R$29. Aqui.Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.02 R$ 23.22 64 .9 A 21.22 R$ 0.00 R$ 21.22 Juros R$ 10.170.00.170.078.62 R$ 29.248.22 R$ 29.86 R$ 2.000.00 R$ 29.02 R$ 23. A tabela completa fica: No 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 10.1 = R$10.078.9 A 26. deve ser pago o valor dos juros sobre o saldo devedor.198.36 1− i 1 − 0. Sabemos que. em primeiro lugar.801. R$ 10.36 R$ 26.078. no momento 0 (zero).000.1 0.553.22 R$ 29. determinamos os juros a serem pagos no momento do fechamento do contrato de financiamento: J 1 = VP ⋅ i = 100.078.22 R$ 29.000 ⋅ 0.907.078.198.22 R$ 29.1 0.198.170.a.078.524.00 feito a uma taxa de 10% a.000.078.22 1− i 1 − 0.22 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 21.078. para ser pago em 4 anos.40 R$ 29.170.22 R$ 29.078.198.000.00 R4 78.00 Amortização Saldo Devedor R$ 100.22 A1 = = = = R$21.36 R$ 26.22 − 100.

00 R$ 9722.96 R$ 76.78 R$ 377. Em primeiro lugar.78 R$ 377.72 R$ 85. com base no Saldo devedor existente. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Este sistema é.82 R$ 300.78 t 36 J = VP ⋅ i = 10.78 R$ 377. ela será incorporada ao saldo devedor no final de 12 meses antes do calculo da tabela para o período de 12 meses seguinte.58 R$ 88.98 R$ 277. Os juros serão calculados sobre o saldo devedor anterior e amortização pela diferença entre valor da parcela e juros.000.9.61 R$ 100.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.78 R$ 377.00 = R$377.000.000.06 R$ 291. atualmente. Caso o contrato preveja correção monetária. O saldo devedor será obtido subtraindo o saldo anterior (R$ 10. Esse tipo de plano de amortização tende a evitar o aparecimento do resíduo final.20 R$ 289.722.22 R$ 100.00 e foi financiado em 36 parcelas com uma taxa de 1% ao mês.000.78 R$ 377.78 R$ 280.77 + 100.04 R$ 8291.42 R$ 91. Exemplo: a) Considere um terreno cujo valor total é de R$ 10.78 R$ 377.30 R$ 8872. Desta forma. construí-se uma tabela de amortização SAC para cada ano do contrato de financiamento.78 A= As duas primeiras linhas da tabela forma definidas. utilizado pela Caixa Econômica Federal na concessão de financiamentos para a aquisição de terrenos e da casa própria.10 R$ 8583.91 R$ 79.41 R$ 7397.00 R$ 97.87 R$ 297.95 R$ 294.09 R$ 7996.22 R$ 94.80 65 .78 R$ 377. vamos calcular a primeira prestação através do sistema SAC: VP 10.01 = R $100.00) da amortização do período (R$ 277.00 P1 = A + J = 277.78 R$ 377.22 R$ 7698.000 ⋅ 0.66 R$ 9158.00 R$ 9. A tabela completa para o primeiro ano é: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Parcela Valor R$ 377.78).00 R$ 277.000 = = R $277. b) A prestação é recalculada anualmente de acordo com o SAC.36 R$ 286.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10. Vejamos: No 0 1 Parcela Valor R$ 377.6.83 R$ 82.78 Este valor calculado de prestação será fixo durante os próximos 12 meses.22 R$ 9441.56 R$ 283. A dinâmica desse sistema é que o saldo devedor deverá ser refinanciado periodicamente conforme a seguinte regra: a) A prestação P é mantida constante durante um ano.

78 R$ 73.51 R$ 270.07 R$ 258.59 R$ 53.43 R$ 22.477.65 R$ 334.00 R$ 25.40 R$ 3054.53 + 30.65 R$ 334.07 R$ 258.88 t 24 J = VP ⋅ i = 6.054.06 A= = = R $269.62 R$ 278.65 R$ 334.22 R$ 303.30 R$ 278.54 R$ 33.77 P1 = A + J = 269.29 R$ 5381.477.75 R$ 4530.10 11 12 R$ 377.19 R$ 272.78 R$ 2542.91 R$ 7093.60 R$ 5659. os próximos 12 meses serão: No 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Parcela Valor R$ 334.88 R$ 272.65 R$ 286.07 R$ 258.07 Assim.39 66 .10 Saldo Devedor R$ 6207.78 R$ 377.37 Saldo Devedor R$ 2799.65 Dessa forma.83 R$ 1755.65 R$ 334.11 R$ 301.01 = R $30.81 R$ 6786.01 = R $64.88 + 64.84 R$ 283.76 R$ 391.07 Juros R$ 30.53 R$ 257.054.477.81 R$ 51.54 = R$258.24 R$ 5100.07 R$ 258.65 R$ 334.94 R$ 97.45 R$ 1218.31 ⋅ 0.27 R$ 4240.77 = R$334.07 R$ 258.65 Juros R$ 64. Este saldo servirá para o cálculo dos valores para o próximo período (observe que o tempo de financiamento é agora relativo aos 24 meses restantes): VP 6.88 R$ 12.07 R$ 59.07 R$ 259.84 R$ 309.92 R$ 3948.30 R$ 42.52 R$ 3355.71 R$ 2283.54 P1 = A + J = 254.58 R$ 275.98 R$ 70.38 R$ 669.31 A= = = R $254.40 R$ 4816.65 R$ 334.06 ⋅ 0.68 R$ 3653.48 R$ 289.65 R$ 334.07 R$ 2020. o saldo devedor é de R$ 6.80 R$ 306.35 R$ 56.24 R$ 295.96 R$ 1488.35 R$ 292.06 No final dos 12 primeiros meses.21 R$ 17.27 R$ 945.17 R$ 45.49 R$ 36.07 R$ 258.16 R$ 298.07 R$ 258.65 R$ 334.31 Finalmente.53 t 12 J = VP ⋅ i = 3.06.55 Amortização R$ 269.83 R$ 20.45 R$ 6. os últimos 12 meses são calculados usando como base o saldo devedor de R$ 3.86 R$ 267.06 R$ 280.54 R$ 28.77 R$ 62.96 R$ 6477.78 R$ 377.17 R$ 5934.31: VP 3.89 R$ 275.07 R$ 258.054.24 R$ 264.00 R$ 48.65 R$ 334.07 R$ 258. os últimos 12 meses serão: o N 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Parcela Valor R$ 258.56 R$ 14.18 R$ 9.65 R$ 334.41 R$ 39.70 Amortização R$ 254.65 R$ 334.64 R$ 262.

a. à taxa de 6% a.m. para pagar em seis meses pelo sistema Alemão. fui penhorar minhas jóias numa casa de penhor que as avaliou em R$ 18. e. Uma pessoa tomou um empréstimo de R$ 75. Em quanto totalizaram os juros pagos nos três meses? 6. 6. Quanto recebi em dinheiro na data da penhora? Quanto devo pagar no final. segundo e terceiro anos.3. f) Três prestações mensais iguais.07 R$ 3. Os juros de praxe são calculados no sistema de juros simples. A fim de economizar a quantia que deve pagar no final (capital mais última parcela de juros). o total de juros e amortização pagos nas 4 prestações.00 deve ser pago em três meses. com juros de 1.00 será pago pelo Sistema SAC de Amortização em 3 parcelas mensais.73 Perceba que no final do financiamento ficou um resíduo de R$ 173.000 comprometendo-se a pagar 24 prestações mensais de R$ 1.00 a 15. Que depósito deve fazer no início de cada mês? Faça o demonstrativo com depósitos.25% a. com capitalização mensal. construir a planilha de amortização.000.4.1.m. e) Juros compostos pagos antecipadamente e o capital pago no final..8% a.00.60 cada.5. Um empréstimo de R$ 200.m. separadamente. 6. 6.. Exercícios 6. Um empréstimo de R$ 100. Caso este contrato tivesse previsão de correção monetária do saldo devedor haveria uma tendência de desaparecimento desse resíduo.7. Logo após ter pago a 10ª prestação. b) Capital e juros compostos pagos no final c) Juros pagos mensalmente e capital pago no final (Sistema Americano) d) Juros simples pagos antecipadamente e capital pago no final. quanto falta pagar ainda do principal logo após o pagamento da 10ª parcela. As amortizações serão calculadas sobre o valor inicial emprestado mais os juros capitalizados durante a carência.35 36 R$ 258. vencendo a primeira 30 dias após o contrato. a uma taxa de 1.5% a. Para tanto. Uma pessoa comprou um carro de R$ 23.16 R$ 283..000 a vista e o saldo devedor em 4 prestações mensais iguais à mesma taxa de juros do financiamento original.10 R$ 281. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a. juros. Considerando uma taxa de juros contratados de 10% a.00 será pago em três prestações mensais iguais e consecutivas.07 R$ 258. faz depósitos numa instituição financeira que paga 12. com um período de carência de 3 meses. deve pagar R$ 10.m. Para comprar um apartamento você fez um empréstimo bancário de R$ 40. juros recebidos e montante em cada período.24 R$ -173. Calcule o valor das prestações. Um empréstimo de R$200. Descreva como será o pagamento em cada caso e faça uma planilha (com pagamentos.00 a serem pagos em 60 meses. i) Duas prestações mensais iguais. vencendo a primeira 60 dias após o empréstimo.. o valor de cada uma das quatro prestações finais. Precisando de algum dinheiro.000. dos juros e do total amortizado no primeiro. a pessoa propõe encurtar o prazo do financiamento.170.m.000. 6.7% a.. ao retirar as jóias? 67 .2. amortização e saldo devedor) para os casos em que o pagamento é parcelado: a) Capital e Juros Simples pagos no final.000.m..000.91 R$ 1.. pelo Sistema SAM. 6. Ela quer saber: a taxa de juros do financiamento.97 R$ 110. pelo SAC h) Três prestações mensais.73 (-). pelo prazo de seis meses e retidos antecipadamente. g) Três prestações mensais com amortizações iguais.6.000. construir a planilha de amortização no sistema Price.

000.68%.. Se pagar os juros semestralmente (sistema Americano). 6.5% sobre seu valor? 6..m. com juros de 8% a.000.. para escolha.07% a.000. pelo SAC.00 deve ser pago.m.m. capitalizados mensalmente.00 para ser resgatada no fim de dois anos com juros de 50. Quanto ficou devendo após efetuar o pagamento de R$ 12. 9.00. Quem levou vantagem com o acordo. O credor propõe-lhe. Calcule os dois primeiros e os dois últimos pagamentos e faça um demonstrativo com apenas esses períodos.000.000.00 pelo prazo de um ano.m.000.000.000.13.84% e 14. 5% do seu valor fica retido a título de caução. juros. O credor aceitou o acordo. Quanto o devedor deveria pagar no final dos oito meses se o contrato não sofresse alteração? b.10.00 naquela data e se comprometendo a pagar R$ 34. a. Na data da liberação do empréstimo. 6. faz depósitos trimestrais (imediatos) numa instituição financeira que lhe paga 20% a. Faça o demonstrativo deste caso contendo prestações. De quanto serão as prestações? b. Uma financeira empresta dinheiro por seis meses a 15% a.00 deve ser pago pelo sistema PRICE em quatro prestações mensais. em 20 parcelas mensais.14. Pergunta-se: a. com juros de 10% a. Um empréstimo de R$ 250.000.000. duas formas de pagamento: um pagamento final de R$ 53. Um empréstimo deve ser saldado daqui a dois meses com um único pagamento de R$ 100. . Uma pessoa toma emprestado um valor de R$ 100. capitalizados semestralmente. Faça um demonstrativo para verificar que os depósitos são suficientes para pagar quantias necessárias nas datas previstas.t.000.. o devedor ou o credor? Justifique. Se o credor quer ganhar 15% a. se na data do empréstimo é cobrada uma taxa de seguro de 2.00 na data do acordo? c. em cinco prestações mensais.00 com data a combinar. quanto deve depositar por trimestre para pagar os juros nas datas previstas e o capital no final? b. saldo devedor e saldo devedor atualizado.s.00 agora e os restantes R$ 40. O devedor propõe pagar R$ 60.m. Uma pessoa tomou emprestado R$ 20. b. Qual a taxa efetivamente cobrada pela financeira. Calcular o valor das prestações nos seguintes casos: a.00 e o capital final. Um empréstimo de R$ 120.00 para pagar com juros de 12% a..00 ou pagamentos trimestrais de R$ 630.18%.. Qual a forma de pagamento que o tomador deve escolher? Justifique sua resposta.000.000. A primeira vence seis meses após o empréstimo.9. Quanto deverá depositar por trimestre a fim de ter o suficiente para pagar o capital mais os juros no fim dos dois anos? b.00 para pagar depois de oito meses o capital mais os juros compostos de 12% a. As prestações são imediatas e devem ser atualizadas de acordo com as seguintes taxas mensais de inflação 5. se o valor da caução não é restituído? 68 .14%. Dois meses antes da data marcada para a liquidação da dívida.15. qual será a data fixada para o segundo pagamento? 6. 6.12. Para construir um fundo de amortização. a. c.11.00 após dois meses. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. amortização. de juros compostos. procurou o credor propondo um pagamento de R$ 12.Qual a taxa efetiva de juros simples cobrada na penhora? Qual a taxa efetiva de juros compostos cobrada na penhora? 6. 12. 6. vencendo a primeira dez meses após o empréstimo.m. 6. Uma pessoa toma um empréstimo de R$ 200.. Uma pessoa contraiu uma dívida de R$ 26.8. As prestações são imediatas.000.

receba a quantia de que necessita? 6.00 foi financiado em 12 parcelas mensais com correção financeira e atualização monetária a cada quatro meses.m.5% a. Taxa Correção 8% 10% ---- Construa as tabelas Price e SAC para esta situação. Se uma empresa precisa de R$ 2. se o valor da caução é restituído na data em que salda a dívida? 6. 1.m. 69 .m.16.17. As taxas acordadas para o negócio e a taxa a ser aplicada a título de correção e atualização são as seguintes: Quadrimestre 1 2 3 Taxa Juros 2%a.000. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. O valor de R$ 12. Uma financeira cobra juros compostos antecipados de 7.b.00 por três meses. 1. nos empréstimos que concede.000.000.5%a.m. quanto deve solicitar para que.8%a. pagando os juros.

. têm suas funções e suas importâncias. vez em quando somos “obrigados” a seguir determinadas formas.1. influenciando de maneira decisiva em nossos costumes ou até mesmo em nossas vitais necessidades. não devemos analisar o fluxo de caixa dessa forma. O registro de movimentações de caixa é muito dinâmico. a demonstração de fluxo de caixa. que estamos em um país denominado emergente. ou seja. Portanto.2. cada uma em seu tempo ou para uma determinada análise que se fará indispensável. reflete um determinado momento ou. por fim. Conceito Por Fluxo de Caixa entende-se as alterações e ou modificações que influenciam o caixa em qualquer momento: “.1.2. uma vez que essa não é a realidade das empresas.2.VII. Introdução Muito se tem escrito sobre as formas de apresentação dos resultados das empresas. Objetivos As informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes ao caixa e às necessidades da empresa para utilizar esses fluxos. ainda o Resultado do Fluxo Financeiro”. estática. a saber: as Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (Doar). o que ocorre é que muitos dos profissionais que julgam por um formato ou outro apenas analisam seu caso. tal qual as demais demonstrações. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC). Dentre essas podemos destacar as que muito são citadas e comentadas para possíveis mudanças e alterações. verticalmente como são apresentados. um determinado saldo disponível e reportado. Essa demonstração tem a característica de evidenciar as transações que efetivamente movimentam o caixa. Nós. todas elas devem estar ligadas intimamente à contabilidade. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa. e. E. mais ainda. 70 .. mais propriamente dizendo. Fluxo de Caixa 7. que nossos maiores financiadores impõem. É importante ressaltar que todas as demonstrações financeiras. sobre a substituição de algumas delas. bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período. o Resultado do Exercício (DRE) e.2. 7. O que poderia ser uma característica controvertida. sem se preocupar com o todo ou até mesmo em relação a uma possível legislação sobre o assunto. porém. é estática. 7. Considerações Gerais 7.

Fluxos de caixa: são entradas e saídas de caixa e equivalentes ao caixa. como também se um determinado ganho de margem de lucro foi realmente benéfico. ainda temos a melhora significativa no conhecimento dos prazos inerentes aos fluxos de caixa.A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros. Se seus endividamentos são renováveis e se estão crescendo em face de novos investimentos ou em função de valorizações monetárias. que podem ser exemplificadas nas questões de liquidez e solvência. contudo a indústria financeira e os profissionais de contabilidade têm desenvolvido numerosos métodos para descrever o procedimento. Antes que o analista financeiro comece a executar sua função. que são uso/origens. de alta liquidez. 71 . Equivalente à caixa: são investimentos a curto prazo. Projeção visando a antecipar sobras de caixa (para aplicar) ou falta de caixa (para financiá-la). 7. os habilitam à avaliação nas mudanças de ativos líquidos de uma empresa e sua estrutura financeira. Termos Comuns Os termos que são utilizados nessa demonstração têm o seguinte significado: • • • • • • Caixa: compreende numerário em mão e depósito bancário disponível. À medida que o balanço patrimonial é composto de ativos e passivos. Dessa forma. Atividades operacionais: são as principais atividades geradoras de receita da empresa e outras atividades diferentes das de investimento e financeiras. ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa. o procedimento de fluxo deverá ser meticulosamente definido em relação à técnica a ser utilizada. também é mostrar as aplicações de recursos efetuadas pela empresa no período e quais as fontes de financiamento utilizadas. haverá variações enormes. dependendo da técnica que é utilizada e em qual empresa foi adotado.2. supre de forma completa os usuários e. evidenciará o grau de eficiência da administração dos recursos da empresa. Definir o fluxo de caixa parece ser uma tarefa razoavelmente fácil. que são prontamente conversíveis em valores conhecidos de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. E não obstante a esse fato. Quais as alternativas que a empresa utilizou para solucionar ou agravar o problema financeiro. Se uma mudança na política de estocagem ou de crédito teve resultados favoráveis ou desfavoráveis. A empresa quando utiliza essa demonstração com as demais. com bancos. conseguiremos examinar as habilidades da empresa em gerar lucros futuros para liquidar empréstimo por meio do fechamento tranqüilo e contínuo do ciclo de operações da empresa. Sob o ponto de vista analítico.3. Se há aplicações demasiadas em ativos não-operacionais e como a empresa está conseguindo recursos para essas aplicações. tendo-se em vista o volume investido em giro. proporcionando adaptação às circunstâncias e às oportunidades. estes representam aplicações. Suas definições sobre o que constitui o fluxo de caixa variam amplamente. por exemplo. principalmente. como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa. Atividades de financiamento: são atividades que resultam em mudanças no tamanho e na composição do capital e empréstimo a pagar da empresa. Atividades de investimento: são as aquisições e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos não inclusos nos equivalentes ao caixa. fontes/recursos.

devemos ilustrar todos os fatores citados com as devidas conseqüências. E em razão da expansão dos pagamentos feitos em atraso.Nenhuma medida exata de fluxo de caixa pode ser efetuada de tal forma que satisfaça toda a necessidade da análise financeira do usuário. se não forem analisados com muito rigor. E. e esse analista pode ser induzido pelos números a assumir que sejam igualmente convertidos em altos níveis de fluxo de caixa líquido. Os fatores mais usuais e que. E que terá como causas básicas os seguintes indicadores: • • • • • • excesso de investimento em estoques. a conversão desses ativos em líquidos de caixa. são: • • • • insuficiência crônica de caixa. inflação. por fim. sensação de risco de “quebra” repentina. O que ocorre também é que por mais experiente que seja um analista financeiro. O que ocorre com esse movimento é que as empresas começam a buscar os financiamentos para estabilizar o aumento do seu contas a receber com recursos externos. excesso de imobilização. as receitas crescentes geradas pelo aumento das vendas a crédito significam somente que os direitos em recebimento da empresa estão crescendo ou “inchando” o contas a receber. recessão. Especialistas em Ciências Contábeis e Finanças têm tentado fazer isso por anos. poderão levar a empresa a sérios problemas de desequilíbrio financeiro. sensação de esforços desmedidos. e. captação sistemática de recursos através de empréstimos bancários. concordata. na realidade. ele poderá ser confundido por analisar uma demonstração financeira sem conhecer efetivamente o negócio da empresa. A empresa que não estiver atenta a todas as mudanças socioeconômicas nas quais está inserida terá problemas dos mais diversos quanto à sua complexidade: • • • • • vulnerabilidade ante as flutuações de mercado. conseqüentemente. principal-mente de curto prazo. àquele reportado. e isso não é necessariamente o que ocorre. mas na realidade poderá ser diferente e levar até à insolvência. que deveriam ser direcionados a cobrir suas obrigações correntes. atrasos no pagamento das obrigações. falência. 72 . pois note que esses recebimentos são. mas será tão somente no papel. aumento do prazo médio de recebimento de vendas. Pois as receitas de vendas de uma empresa podem ser aumentadas a uma taxa alta e conduzidas a um crescimento dos níveis de lucros reportados. mas o problema analítico básico é que os elementos do fluxo de caixa estão envolvidos em todos os aspectos da performance operacional da empresa. será atrasada. somente um documento de dívida. a empresa parecerá saudável financeiramente. Pormenorizando ainda mais o texto acima em nosso atual estágio econômico. tensões internas. diminuição do prazo médio de pagamento de compras.

aumento da carga tributária. concorrência. 73 .São passivos usuais das empresas: • • • • os tributos. a curto prazo. E em resumo a essas causas ou que possam levar a esses perigosos caminhos. redução do ritmo das atividades operacionais. modernização. insuficiência de capital próprio e utilização do capital de terceiros em proporção excessiva. aumento exagerado do prazo de faturamento. é consenso que existem medidas que poderiam amenizar. aumento da inadimplência. E para que se possa tomar as devidas medidas no intuito de saneamento das dificuldades por parte da empresa em questão. sanear parcial ou totalmente para que não chegue a vias da insolvência. necessidade de compras em grande volume. os fornecedores. a longo prazo. Para que possamos sanar essas conseqüências a ponto de não ter a situação empresarial mais agravada ou que as alternativas não sejam mais cabíveis devido ao prazo/tempo na tomada de decisão tardia. retração do mercado. elevação do nível de preços. incluindo projetos de expansão. acima de sua capacidade de comercialização. Enquanto que. E. dentre eles. devemos ter a noção exata das dimensões do fluxo de caixa: por exemplo. aumento da inadimplência. venda de imobilizados ociosos. aumento exagerado do ciclo financeiro. baixa velocidade da rotação dos estoques. excessiva distribuição de dividendos. planejamento e controles financeiros. podemos exemplificar os seguintes: • • • • • • • • • expansão descontrolada das vendas. os funcionários. aumento da necessidade de capital de giro em proporção maior do que o aumento do capital circulante líquido. deveríamos analisar e compreender a projeção sintética de todas as entradas geradas pela venda de bens e serviços e das saídas provocadas por custos operacionais e de capital. localização ou novas instalações fabris. São elas: • • • • • • • aumento do capital próprio pela subscrição por parte dos sócios atuais. adequação do nível de operações ao nível de recursos disponíveis. O que poderá acarretar as principais faltas de caixa nas empresas são os fatores que mais preocupam os gestores financeiros. teremos o seguinte quadro econômico para identificar: • • • • • • declínio das vendas. aumento do capital próprio pela subscrição e integralização por parte de novos sócios. os bancos. deveria corresponder ao controle detalhado de entradas e saídas de caixa geradas durante o período projetado. contenção dos custos e das despesas operacionais.

7. Usando também como instrumento de verificação das situações presentes e futuras do fluxo de caixa na empresa. deixando sempre para ultima instância a utilização do sistema bancário. com a precisão de que não haja excessos monetários de caixa. sempre considerando que as dívidas estarão suficientemente amortizadas. com muita objetividade. ou seja. e. leva vantagem sobre as demonstrações legisladas como a Doar e até porque não dizer a DRE.5. como é financiada a expansão da empresa?. por exemplo: • • • • • • • • • • • quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?. É também informação básica dessa demonstração a evidenciação da capacidade de gerar recursos e expandir o nível de investimento.2. 74 . com que recursos a empresa pode amortizar dívidas a longo prazo?. se houver serão devidamente aplicados. nem mesmo o caixa é tão objetivo quanto parece ser à primeira vista. Portanto. evidentemente para captações de curto prazo. a política de investimento é adequada?. A partir da leitura dessa demonstração. posicionando-a para que não chegue a situações de não-liquidez. o nível de tesouraria. A demonstração de fluxo de caixa mostra as alterações líquidas que ocorrem na empresa. Infelizmente. em que foi empregado o lucro gerado pelas operações?. conforme se adote um ou outro ponto de vista. As informações constantes dessas demonstrações sempre versarão sobre a capacidade de geração de caixa e de controle dos itens financeiros da empresa. no conceito de alguns especialistas.É uma demonstração. 7. os recursos gerados pela empresa são suficientes?. o que é feito com as receitas de venda de imobilizados?. e as atividades do fluxo criam essas mudanças. ela evidenciará a capacidade financeira de autofinanciamento das operações. Há aspectos controversos sobre os quais inexiste consenso que podem levar a demonstrações completamente diferentes. por isso.2. Demonstração Avaliar as alternativas de investimento e controlar ao longo do tempo as decisões importantes que são tomadas na empresa. Simbologia A representação do fluxo de caixa de um projeto consiste de uma escala horizontal onde são marcados os períodos de tempo e na qual são representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as saídas de caixa.4. como foi possível a empresa distribuir dividendos após prejuízo sofrido no exercício?. de que forma a empresa consegue manter seus pagamentos em dia se os resultados vêm sofrendo baixas. e. negativos?. poderemos chegar a algumas ponderações. sem dúvida nenhuma. habilidade da administração?. como. tanto a curto como a longo prazo. com reflexos monetários.

pois isso permitirá ir ao âmago dos fluxos. as análises dos coeficientes também podem indicar uma condição igual. e muitos eventos poderão ocorrer durante a transferência dos rendimentos em caixa. A resposta é simples e objetiva somente a leitura do fluxo de caixa poderá identificar realmente o porquê da empresa estar neste aspecto. A necessidade de se conhecer continuamente o andamento da vida da entidade exige a elaboração das demonstrações contábeis periódicas. que rende $2. Vitalidades ou fraquezas financeiras não são identificáveis pela análise de coeficientes de uma demonstração de resultados ou de um balanço patrimonial.00 hoje. esse aumento seria adicionado à receita liquida da matriz. No mundo econômico. 7. mais $2. e despesas que foram ou serão pagas da mesma forma. Assim o lucro obrigatoriamente transita pelo caixa da empresa.000. temos de separar os conceitos de receitas e despesas dos conceitos de recebimentos e pagamentos em caixa. o conceito volta exatamente a uma diferença de riqueza medida em dinheiro. corrigindo-se cada investimento feito pelos proprietários e cada lucro distribuído a eles ao longo do tempo. Apesar de o caixa e o rendimento estarem intimamente ligados. o denominador final e comum a todas as operações é o dinheiro. o regime de competência produz realocações do fluxo financeiro de forma a ter as confrontações necessárias a uma boa análise da evolução da efetiva rentabilidade e da correta posição financeira de qualquer entidade. ao fluxo financeiro de ponta a ponta entre a empresa e seu proprietário. a mesma coisa.3. essa empresa poderá estar perto de uma falência. Para analisar uma situação financeira de uma empresa e medir sua solvência.00 no final do quinto período. na realidade. A demonstração de resultado possui receitas que foram ou serão recebidas na forma de dinheiro. eles não são.000. o conceito tradicional de lucro está vinculado. Um desses eventos poderá ser o aumento do papel. No caso de inflação. e a longo prazo. a aquisição de mercadorias a prazo produz o registro do ativo antes do seu desembolso e pode acontecer de esses bens serem baixados antes mesmo do seu 75 . Sob a óptica do método indireto da demonstração de fluxo de caixa. mesmo assim. como caixa de atividade operacional. Lucro e o Fluxo de Caixa Os rendimentos de uma empresa reportados nas suas demonstrações de resultados podem indicar uma condição saudável de toda a posição financeira.00 no final do terceiro período. o fluxo da matriz inclui somente os dividendos pagos em caixa para a matriz pela subsidiária. por exemplo. haja vista que o rendimento tem a ver com o excedente aos custos incorridos. E um profissional de finanças menos experiente pode até perguntar como ocorre essa situação de total incompatibilidade. No caso extremo. quando.O fluxo abaixo representa um investimento inicial de $3. qual o lucro de uma empresa a longo prazo? É a diferença entre o valor de sua liquidação e os investimentos feitos pelos sócios. em hipótese alguma.000. Assim. em sua última conseqüência. é necessário colocar todos os componentes do fluxo em uma única moeda. Para isso. Em consonância a esse fato. do capital em lucros não distribuídos de uma subsidiária à sua matriz.

com sorte. a saber: • • • • • Saldos de caixa que têm aumentado em taxas mais rápidas que o crescimento das receitas de vendas. E a diferença em termos de tempo. Dessa forma. E essas vendas aumentam o ativo circulante. estoques ou contas a pagar do último balanço patrimonial corrente. Enquanto isso. que é chamada de contas a receber. mais intimamente. efetivamente cobradas então. que estão fundeados por débitos a longo prazo ou capital próprio. tanto quanto os sinalizadores de sua fragilidade. normalmente.4. os impostos. Empréstimos reduzidos a pagamentos de débitos pelo fluxo de caixa internamente gerado. os benefícios e outros. e as contas a pagar continuam em tendência crescente. Gastos com capital em ativos permanentes e outros ativos. e as contrapartidas conseguem se manter em nível satisfatório. de lucros líquidos ou de novos investimentos de capital. é que realmente aumentará seu fluxo. Saldos de contas a receber e estoques que não têm crescido tanto quanto as taxas de crescimento das vendas. perigosa. Ainda mais que as vendas podem também ter essa diferença temporal. Se esses são bons sinais de que as contas operacionais estão em ordem. Assim. sempre. A análise do capital de giro identifica a inclusão de recursos de giro adicionais de empréstimos a curto prazo. há. Esse componente da análise do fluxo de caixa mede mudança em cada conta dos circulantes.respectivo pagamento. Agudos decréscimos nas contas de caixa enquanto vendas estão crescendo rapidamente. Essa parte do ciclo do fluxo de caixa. esse ciclo não líquido continua. Pagamento de dividendos em caixa de lucros (lucros retidos) e não de empréstimos ou vendas ativas. geralmente. entre esses: as contas de bancos. inexoravelmente. 76 . são os salários. Enquanto o fluxo de caixa progride os serviços. é pequena. contas a receber. e. mas só será por algum tempo e. e poderemos conferir a realização de ativos. uma diferença no tempo entre o momento em que se registra o lucro com a transação e o efetivo aparecimento. 7. um outro ciclo é iniciado – a cobrança do contas a receber –. Finalmente. Mas. também temos o inverso: os alertas aos quais devemos estar atentos para uma variação possivelmente. o que podemos chamar de características da saída são muito mais curtas em relação às entradas. o analista deverá pesquisar os sinais de vitalidade do fluxo. no caixa do respectivo montante. Ao analisar demonstração de fluxo de caixa no capital de giro. As mudanças no capital de giro ocorre pelo movimento das estruturas do balanço patrimonial da empresa. às quais retornam documentos de débito em caixa. a crédito. Análise do Capital de Giro Para começar nossa análise de caixa e identificarmos o fluxo de caixa. que são: • • Empréstimos excessivos com linhas de crédito bancárias para financiar estoques e contas a receber com atraso. contas a receber e estoques. os produtos da empresa são vendidos. o aumento de capital próprio pode ser usado para aumentar a conta de estoques. o lucro bruto transita pelo caixa. O ciclo de caixa do negócio influencia em grande parte as contas de giro e caixa em bancos. a empresa requer saldo para pagamento pronto de suas contas. devemos visualizar as mudanças do balanço patrimonial. essas vendas a crédito aumentarão a conta do caixa. mais precisamente em uma empresa. A análise de coeficiente poderá ser muito útil para determinar esses sinais. Todos negociantes começam seu fluxo de caixa pelos ciclos operacionais de um determinado ponto. nas contas do ativo e passivo circulante para verificação dos efeitos.

O analista financeiro pode determinar se os pagamentos de dividendos são custeados pelos lucros.• • • • Decréscimos líquidos no capital de giro de uma empresa. que é a própria demonstração. Refinanciamento contínuo de débitos de longo prazo durante períodos de perda. Análise de Origem e Aplicação de Recursos Com as mudanças do Capital de Giro analisadas. A análise do fluxo de caixa pode ser feita por meio das técnicas de origens e aplicações de recursos para medir as mudanças em cada ativo da estrutura permanente. torna-se necessário verificar o saldo das contas patrimoniais da empresa e a estrutura permanente.5. Venda de ativos ou empréstimos para efetuar pagamentos de dividendos. 7. etc)? O fluxo de caixa mostra a atividade de investimento financiada por fluxo de caixa operacional. que precisam ser financiadas. ou são atividades de financiamento. A análise das fontes e uso identifica os montantes e as direções das mudanças e tipos dos recursos que. Essa ferramenta financeira põe à tona o fluxo de caixa das contas acrescidas de depreciação. que está crescendo rapidamente. melhoram os fundos operacionais. Ao preparar a demonstração de fontes e usos. sem esquecer as contas de capitais dos sócios. enquanto marcas e patentes ou pesquisas devem ser pagas pelo fluxo de caixa da própria empresa. Fluxo de caixa suficiente não é somente para as necessidades de contas a receber ou a pagar. Ele mostra como é feito o financiamento de ativo permanente ou empréstimo a longo prazo. no intuito de melhorar a definição e mensuração do fluxo de caixa. pelo balanço patrimonial. atividades de financiamentos. foram citados em um balanço patrimonial em sua parte permanente. mas também para serviços de dívidas a longo prazo. O fluxo de caixa é para aquisição de equipamentos ou para modernização de instalações obsoletas. estão utilizando as formas mais claras e objetivas para evidenciar quanto o caixa aumentou ou diminuiu do período reportado para o outro. que consiste em seus ativos permanentes e suas obrigações a longo prazo. Altos níveis nesse caso. ou são usadas para fundear os investimentos? Que tipos de fontes são utilizados para pagar dividendos? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Mudanças do fluxo de caixa devem ser demonstradas como fontes e usos em três áreas: atividades operacionais. 77 • • • . • • • • A empresa está gerando caixa basicamente das atividades operacionais? A empresa tem fluxo de caixa operacional negativo e está resolvendo a situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos. Usar o fluxo de caixa da economia de impostos e de depreciação para financiar dividendos mais que a reposição de equipamento de capital. anteriormente. mas aumentam a intensidade com que o capital de giro é alcançado pela redução dos recursos de longo prazo. devemos dar respostas aos seguintes indicadores de fluxo de caixa na condição financeira a longo prazo da empresa. atividades de investimentos. Também identificará se a empresa está aumentando seu capital de giro disponível pelas mudanças de recursos obtidos da porção permanente de seu balanço patrimonial. Os profissionais de Ciências Contábeis. com aumentos consideráveis no investimento de ativo permanente. Este tipo de análise identifica o movimento de fonte.

2. Portanto.5. 7. Os fluxos de caixa decorrentes das atividades operacionais são basicamente derivados das principais atividades geradoras de receita da empresa. 78 . 7. Da mesma forma. 5. recebimentos e pagamentos em dinheiro com referência a contratos de intermediação (dealing) ou para transações próprias de venda (trading). 3. anuidades e outros benefícios da apólice. na projeção de futuros fluxos de caixa operacionais. que é incluído na determinação do lucro líquido ou prejuízo.1. pagar dividendos e fazer novos investimentos sem recorrer a fontes externas de financiamento. comissões e outras receitas. Portanto. Algumas transações.5. Uma empresa pode ter títulos de renda e empréstimos para fins de intermediação ou negociação própria. intangíveis e outros ativos a longo prazo. desembolsos para aquisição de ativo imobilizado. pagamentos em dinheiro ou restituição de impostos a menos que possam ser especificamente identificados com as atividades financeiras ou de investimento.7. recebimentos resultantes da venda de ativo imobilizado. porque tais fluxos de caixa representam a extensão em que dispêndios foram feitos com recursos destinados a gerar futura receita e fluxos de caixa.2. recebimentos em dinheiro decorrentes de royalties. recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma seguradora por prêmios e sinistros. 2. com outras informações. uma vez que se referem à principal atividade geradora de receita daquela empresa. os adiantamentos de caixa e empréstimos feitos por instituições financeiras são usualmente classificados como atividades operacionais. em cujo caso eles são semelhantes a estoques adquiridos especificamente para revenda. 6. Atividades Operacionais O montante dos fluxos de caixa decorrente das atividades operacionais é o indicador-chave da extensão em que as operações da empresa têm gerado suficientes fluxos de caixa para amortizar empréstimos. eles podem resultar das transações e outros eventos que entram na apuração do lucro líquido ou prejuízo. como a venda de um ativo da fábrica. Exemplos de fluxos de caixa que decorrem das atividades operacionais: 1. podem resultar em lucro ou prejuízo. Entretanto. Esses desembolsos incluem os referentes a custos de desenvolvimento capitalizados e ativos imobilizados de construção própria. recebimentos em dinheiro pela venda de mercadorias e a prestação de serviços. manter a capacidade operacional da empresa. os fluxos de caixa relativos a tais transações são fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento. os fluxos de caixa decorrentes da compra e venda de valores como intermediação ou transação própria são classificados como atividades operacionais. pagamentos em dinheiro a empregados ou por conta de empregados. 4. honorários. Exemplos de fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento: 1. pagamentos em dinheiro a fornecedores por mercadorias e serviços. intangíveis e outros ativos a longo prazo. Atividades de Investimentos A divulgação em separado dos fluxos de caixa decorrentes das atividades de investimento é importante. As informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos são úteis.

recebimentos provenientes da venda de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto recebimentos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa e os mantidos para intermediação ou transação própria). 5. precisamos ter alguns cuidados no momento de sua análise. hipotecas e outras modalidades de captação de empréstimos a curto e longo prazo. numerário recebido proveniente da emissão de debêntures. 8. desembolsos por contratos de futuros. adiantamentos de caixa e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos por uma instituição financeira). desembolsos para aquisição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto desembolsos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa ou mantidos para intermediação ou transação própria). 7. que serão ajustados para rendimentos líquidos e mensuração de caixa. ou os recebimentos são classificados como atividades financeiras.3. amortização de empréstimos a pagar. 4. contratos a termo. porque é útil para predizer as exigências impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital à empresa. Atividades Financeiras A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes das atividades financeiras é importante. contratos de opção e swaps. os fluxos de caixa do contrato são classificados do mesmo modo como os fluxos de caixa da posição que é protegida. Para que essa demonstração seja eficazmente utilizada. é realizada uma reconciliação do rendimento líquido para o caixa líquido. além de se tornar um maior risco de crédito? . 4. exceto quando os contratos destinam-se à intermediação.. recebimentos por liquidação de adiantamentos ou amortização de empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos de uma instituição financeira). recebimentos por contratos de futuros.Ou a empresa está com o fluxo de caixa negativo e está resolvendo essa situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos etc). 7. pagamentos por um arrendatário pela redução do passivo pendente relativo a um arrendamento financeiro.3. 6. O formato direto está embasado no regime de caixa. ou os pagamentos são classificados como atividades financeiras. . pagamentos a investidores para adquirir ou resgatar ações da empresa. exceto quando os contratos são mantidos para intermediação ou transação própria. ou seja. 3. No formato indireto.Que tipos de fontes 79 . e as mudanças. 5.5.O fluxo de caixa mostra atividades de investimento financiadas por operações de fluxo de caixa. numerário recebido proveniente da emissão de ações ou outros instrumentos de capital: 2. Quando um contrato é contabilizado como proteção (hedge) de uma posição identificável. títulos e valores. empréstimos. Exemplos de fluxos de caixa derivados de atividades financeiras: 1.A empresa está ganhando seu fluxo de caixa basicamente das atividades operacionais? . contratos a termo. ou são atividades de financiamento que são utilizadas para fundear os investimentos? . Uma empresa poderá usar o formato direto e indireto via demonstração de fluxo de caixa. estoques etc. ou transação própria. tanto para os recebimentos quanto para os pagamentos. aumento ou diminuição são medidos nas contas de capital de giro como contas a receber. contratos de opção e swaps.

a despeito de uma entrada líquida saudável. Métodos de Análise 7. Ao cumprirmos tais objetivos. Vamos considerar um exemplo bastante simples. outrora. seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão. leasing. não ser uma medida de rentabilidade do investimento e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão. Então gerar fundos para pagar dividendos em caixa para proprietários. teremos condições de responder às seguintes questões: Que quantia de caixa foi gerada e usada pelas operações? Qual foi a fonte de caixa investido em novos ativos permanentes? Como foi levantado o caixa? Por que. contas a pagar. pois elas incluem atividades que não estão nas categorias de investimento e financeira. ficaram atrelados à gestão mercadológica. quando necessário pelo prazo dessas ações e condições.6. que. às suas obrigações para impostos. É importante a participação da gestão financeira na questão estratégica da empresa. não considerar todos os capitais do fluxo de caixa. pois não deve apenas se limitar às situações de aplicação financeira. com caixa. resultando no que se convenciona chamar de payback descontado. 7. Segundo esse critério. o saldo de caixa foi menor que o do último período? Como a empresa pôde pagar dividendos? • • • • • Os fluxos de caixa são provenientes de atividades operacionais do dia-a-dia. Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões. É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback. Método Payback O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial.6. Pagar novos investimentos de capital fixo e substituição de equipamentos. Ser capaz de servir. Este método consiste em avaliar em quanto tempo haverá recuperação do investimento inicial aplicado a partir das suas entradas de caixa. Cumprir suas necessidades de caixa para amortizar suas ações próprias. Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo.são usadas para pagar dividendos em caixa? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Saber que se cumprem os seguintes objetivos: • • • • • As necessidades de caixa do capital de giro da empresa.1. Abaixo estão os fluxos de caixa relativos a duas situações financeiras distintas: 80 . mas também deve influir na adequação de prazos e níveis de estoques. devemos preferir sempre aquele projeto ou proposta que apresentar o menor tempo de recuperação do investimento inicial. principal e juros de débitos e outras obrigações.

onde duas propostas de investimento estão sendo analisadas. Na primeira. que sintetize os méritos de um projeto. 81 . Veja que formam desembolsados R$ 100. Vejamos: A segunda possibilidade de investimento ocorre com o desembolso inicial de R$ 4. Na primeira delas o desembolso inicial é de R$ 5. isso somente vai acontecer no quarto período (R$ 20. Com ela procura-se determinar uma única taxa de retorno.000.00 com retornos programados nos próximos 5 períodos.00 e tem retornos programados para os próximos 5 períodos: De acordo com o método de análise Payback.00 no início das situações. Taxa Interna de Retorno Taxa Interna de Retorno é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de saídas de um investimento.00).00 + R$ 70. 7. Vejamos um segundo exemplo.500. enquanto que no segundo fluxo de caixa.00 + R$ 50.6.00).00 + R$ 100.00 retornam ao final do segundo período (R$ 70. dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento.Fluxo A Fluxo B Nas duas situações apresentadas acima.2. enquanto que na segunda situação esse retorno é somente após o terceiro período.00 + R$ 20. esses R$ 100. o projeto representado pelo fluxo de caixa A é vantajoso pois retorna (supera) o investimento realizado em apenas 2 períodos. o primeiro investimento é recomendado pois nele o retorno do investimento inicial ocorre no segundo período.

Em um entendimento simples.8 = −101. 82 .57 ) = 100 − 272.11) = 100 − 201.67 + 67.23 = −172. depois de atualizadas. Nessa técnica devemos atualizar ao período inicial cada uma das entradas do fluxo de caixa. no método de cálculo.02)1 + (1 + 0.57 + 47.02) 4 + (1 + 0. enquanto que um resultado positivo. Entradas essas.47 + 18.38 + 90. o fluxo de caixa é analisado de forma inversa.02) 4 + (1 + 0.02) 5     100 − (19.02)1 + (1 + 0. serão somadas e comparadas com o desembolso inicial. isto indica que o investimento inicial é menor do que os retornos e o projeto deve ser aceito.02) 5     100 − (68. Vamos usar um dos exemplos anteriores e considerar os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos distintos: Fluxo A Fluxo B Calculando a TIR para o primeiro fluxo de caixa:   70 70 30 20 20 TRI A = 100 −   (1 + 0.27 + 18. devemos entender que o fluxo de caixa está indicando um investimento que não terá retorno.02) 3 + (1 + 0.23 Considerando que. de acordo com a fórmula.8 Para a segunda situação:   20 20 50 100 100 TRI b = 100 −   (1 + 0.02) 3 + (1 + 0.28 + 28. podemos considerar a TIR como sendo a taxa pela qual a empresa igualaria suas entradas de caixa ao investimento inicial que foi realizado.60 + 22.02) 2 + (1 + 0. os resultados negativos indicam que haverá um retorno positivo nos investimento pois eles superam os investimentos iniciais.11 + 92. FC0 − ∑ FCn n n =1 (1 + i ) t Se o resultado desta conta for negativo. Caso o resultado seja zero. existe um equilíbrio entre as entradas e saídas.02) 2 + (1 + 0.

enquanto que o segundo fluxo tem retorno de cerca de 170%.54 + 13.1) 5 VPL = −100 + 18. considerando uma taxa de desconto de 10%a.10 VPL = Fazendo o mesmo cálculo para o segundo fluxo de caixa.42 = R$70.1) (1 + 0. o fluxo de caixa A tem uma taxa interna de retorno de pouco mais do que 100%.m: − 100 70 70 30 20 20 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0. 7.1) (1 + 0.52 + 37.1) (1 + 0.1) (1 + 0.85 + 22.65 VPL = 83 . Calcula-se aqui o valor líquido resultante do investimento inicial somado com todas as entradas posteriores atualizadas ao momento atual.6.30 + 62. teremos: Fluxo A Fluxo B Calculando o VPL para o primeiro fluxo de caixa. considerando o curso de oportunidade que a empresa estará disposta a aceitar no projeto.63 + 57.1) (1 + 0. conforme a fórmula: VPL = ∑ FCn n n =0 (1 + i ) t Mais uma vez considerando os exemplos utilizados nas técnicas anteriores.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) 5 VPL = −100 + 63. teremos: − 100 20 20 50 100 100 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.18 + 16.1) (1 + 0. o segundo fluxo de caixa indica uma situação mais favorável ao investidor.3. Este custo de oportunidade será uma taxa de desconto ao qual será aplicada nas entradas de caixa.56 + 68.66 + 12.1) (1 + 0. Valor Presente Líquido Essa é o método de análise de investimentos mais utilizado atualmente e consiste em atualizar as entradas de caixa futuras ao valor presente.09 = R$102. Nesse caso.No exemplo acima.

65 enquanto que o primeiro de R$ 70.000.00 4.000.00 Fluxo C Ano Valor 0 -10.000.00 10. Com base nisso.00 2.000. Após esse período esse equipamento será vendido por R$ 7.000.00 8.000.000.00 por ano durante 8 anos.000. 7.000.000.500. essa corretora deve iniciar suas atividades? Qual seria a taxa mínima que garantiria o equilíbrio nas contas desta corretora? 84 .000.00 para as cinco últimas.00.00 5 5. 7. Construa o fluxo de caixa para este investimento e considerando uma taxa de 6% a.000. Uma corretora investe R$ 50.00 Ano 0 1 2 3 4 5 Ano 0 1 2 3 4 5 Em todos esses investimentos há uma taxa de 5% ao ano.m.00 cada uma delas.000. 7. analise o valor presente líquido dele.000.00.00 1.5. Um determinado investimento no ramo imobiliário requer um gasto inicial de R$ 240. Após 1 ano esse investimento gerará um retorno de R$ 50.00 é vendido por 3 parcelas imediatas anuais de R$ 15.00 2 5.00 no início de suas operações e durante os próximos 5 anos ela terá entradas de caixa no valor de R$ 30.10. analise o VLP do investimento.000. seguido de R$ 200.Note que após a passagem de todo o período de investimento. TIR e VPL.000.000.7.000. Um emprese projetou a compra de um novo equipamento de produção com o desembolso de R$ 100. aquele do segundo fluxo de caixa produzirá um retorno financeiro atualizado de R$ 102. Considerando uma taxa de 10% ao ano.00 3.000. Para as seguintes taxas de atratividade.00. b) taxa de atratividade de 12% ao ano. Considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano.00 4 4.000.00 e R$ 400.2. Um terreno no valor de R$ 40.00 em um equipamento e terá lucros de R$ 5.6. 7. Um imóvel no valor de R$ 40.00 para as três primeiras e R$ 8. Calcule a taxa interna de retorno desse investimento.000. calcule o valor presente líquido deste negócio.3. 7.00 e R$ 10.00 1 4.1.000.00.000.000.000.00 em 30 dias. Exercícios 7.00 5.4. Construa o fluxo de caixa para três situações distintas representadas na tabela abaixo: Fluxo A Valor . sempre mensais. R$ 250.00 3 4.00 2.10.000. c) taxa de atratividade de 15% ao ano.00 Fluxo B Valor -10.000. R$ 150.000.000. Considerando uma taxa de desconto de 3% a.00 é vendido à vista ou financiado por 8 prestações mensais de R$ 5.000.000. sendo assim preferível. Uma empresa que fará um investimento de R$ 10. 7.000. determine se o negócio deverá ser aceito ou não: a) taxa de atratividade de 10% ao ano.00.00.000.00.00 4.500.00 no momento atual. R$ 20.m. Os retornos acontecerão após o segundo mês e serão de R$ 150.000.000.000. faça a análise dos investimentos pelos métodos Payback.00 11.00 ao ano durante 4 anos.

00 e entradas de caixa de R$ 8. 85 .00 como entrada para a empresa por unidade vendida. b) investimento inicial de R$ 30.000. Essas casas são construídas e entregues após 5 anos.000. Considerando um taxa de atratividade de 5% a.00 e entradas de caixa de R$ 3. Um investimento de marketing de uma empresa prevê dois desembolsos de R$ 30.000.9.000. Uma imobiliária estuda a viabilidade de lançamento de um conjunto de 150 casas a um valor de R$ 12. Calcule o VLP para os seguintes projetos. Supondo que são vendidas 30 casas por ano e que o pagamento é antecipado e à vista.00 ao ano.7. considere um custo de oportunidade de 10% ao ano e encontre: a) elabora o fluxo de caixa. considerando uma taxa de atratividade ou oportunidade de 15% ao ano: a) investimento inicial de R$ 10.800. b) o novo projeto deve ser lançado? Por que? c) verifique a possibilidade pro projeto considerando uma depreciação de 12% no preço do imóvel e um reajuste de 10% no material usado nas casas.00 por ano.000.00 por ano e a empresa teria um gasto adicional no valor de R$ 350.00 e entradas de caixa de R$ 12. com duração de 7 anos. 7. 7.000.00 ao ano.000..00 para dar início a construção. encontre o VLP dessa situação.10. O custo anual para a compra do material utilizado nas construções das casas é de R$ 210.00 realizados no primeiro ano (um em cada semestre) e um retorno de R$ 6.m. pagamentos de salário na ordem de R$ 14.8.000.00 ao ano.00 a cada mês após o início do segundo ano.000.000.000. c) investimento inicial de R$ 50.

Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. Matemática Financeira Fundamental. Matemática Financeira. Fluxo de Caixa. Juan Carlos. Ed. Valter de. [09] Puccini. Ed. Atlas. Matemática Financeira.Bibliografia [01] Assaf Neto. Campus. Ed. Abelardo. José. Sagra Luzzatto. Atlas. Cecília Menon. Ed. Lilia Ladeira. José Maria. Washington e Gomes. [07] Mathias. Makron Books do Brasil. 2005. Matemática Financeira. Matemática Financeira. Atlas. [05] Lapponi. Alexandre. [06] Maciel. Matemática Financeira e suas Aplicações. Matemática Financeira. [04] Hazzan. 2006. [10] Sobrinho. Matemática Financeira. 2002. 2006. 2000. Ed. [03] Francisco. José Vieira. [08] Moita. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. 2000. Saraiva. Ed. Cláudio. 86 . 2004. Pompeu. Samuel. Ed. Ed Saraiva. Atlas. Udibert Reinold. [11] Veras. 2006. 2001. 2004. 2003. [02] Bauel. Ed. [12] Zdanowics. Atlas. Ed. José Eduardo. 1991. Atlas. 10ª edição. Matemática Comercial e Financeira. AB Editora.

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