Matemática Financeira

Prof. Marcos César Carrard http://www.matematica.mcarrard.com.br carrard@mcarrard.com.br

Conteúdo
Apresentação I Razão e Proporção 1.1. Razão 1.2. Proporção 1.3. Regra de Três 1.3.1. Regra de Três Simples 1.3.2. Regra de Três Composta Exercícios Porcentagem 2.1. Introdução 2.2. Porcentagem de uma Quantia 2.3. Fator de Aumento e de Redução 2.4. Acréscimos e Descontos Sucessivos 2.5. Lucro e Prejuízo Exercícios Juros 3.1. Introdução 3.2. Termos Importantes 3.3. Componentes de uma Taxa de Juros 3.4. Juros Simples 3.5. Juros Compostos 3.6. Relação entre Juros Simples e Composto 3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo 3.8. Equivalência de Taxas 3.8.1. Taxa Efetiva ou Real 3.8.2. Taxa Nominal 3.8.3. Taxas Proporcionais 3.8.4. Taxas Equivalentes 3.9. Valor do Dinheiro no Tempo Exercícios 3 4 4 4 7 7 8 9 14 14 14 14 15 15 16

II

III

21 21 22 23 24 26 27 27 27 27 28 28 28 30

IV

Descontos 4.1. Introdução 4.2. Desconto Racional 4.3. Desconto Comercial 4.4. Relação Entre os Descontos Simples Exercícios Rendas 5.1. Introdução 5.2. Classificação das Rendas 5.3. Rendas Imediatas 5.4. Rendas Antecipadas 5.5. Rendas Diferidas 5.6. Renda e o Montante Exercícios Sistemas de Amortização 6.1. Introdução 6.2. Sistema do Montante 6.3. Sistema de Juros Antecipados 6.4. Sistema Price ou Francês 6.5. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) 6.6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) 6.7. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) 6.8. Sistema de Amortização Alemão 6.9. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Exercícios

35 35 36 37 38 38 41 41 41 42 44 46 48 49 52 52 53 54 55 58 59 61 63 65 67 70 70 70 70 70 71 74 74 75 76 77 78 78 79 80 80 81 83 84 86

V

VI

VII Fluxo de Caixa 7.1. Introdução 7.2. Considerações Gerais 7.2.1. Conceito 7.2.2. Objetivos 7.2.3. Termos Comuns 7.2.4. Demonstração 7.2.5. Simbologia 7.3. Lucro e o Fluxo de Caixa 7.4. Análise do Capital de Giro 7.5. Análise de Origem e Aplicação de Recursos 7.5.1. Atividades Operacionais 7.5.2. Atividades de Investimentos 7.5.3. Atividades Financeiras 7.6. Métodos de Análise 7.6.1. Método Payback 7.6.2. Taxa Interna de Retorno 7.6.3. Valor Presente Líquido Exercícios Bibliografia

2

Apresentação

Este material foi elaborado para servir de apoio as disciplinas de matemática financeira em cursos técnicos a nível médio e como introdutório para cursos de matemática financeira em nível superior. Seu o objetivo não é o de substituir qualquer outro material com os mesmos propósitos e sim em constituir-se em referência inicial para os alunos desses cursos. Com base nisso, eu inclui no material uma grande quantidade de exercícios próprios e retirados de outras fontes com livros e internet para que, alguns deles, fossem adequados a cada uma das diferentes situações aonde a apostila venha a ser adotada. Com tal objetivo e finalidade, ele encontra-se em constante aperfeiçoamento e, em função disso, sofre alterações sem aviso prévio. Desta forma, caso você encontre ou tome conhecimento de algum problema ou erro nos conteúdos ou exercícios, entre em contato por algum dos endereços da página inicial para que eu possa fazer as devidas correções. Também qualquer crítica, sugestão ou comentário é muito bem vindo e, sempre que possível e adequado, será incorporado no texto. Desde já registro aqui o meu agradecimento a todos aqueles que ajudaram ou ajudarão na elaboração e uso desta apostila.

Marcos Carrard 2008

3

I. Razão e Proporção
1.1. Razão
Entende-se por razão entre duas grandezas de mesma natureza o quociente ou divisão dos números que exprimem quantidades dessa grandeza em uma mesma unidade de medida:
a b

ou

a

b

ou

a :b

com b ≠ 0

Em uma razão, a grandeza a é chamada de antecedente e a grandeza b de conseqüente. Exemplo: Um imóvel foi colocado na carteira de aluguéis de uma imobiliária pelo prazo de 42 dias, dos quais ficou locado por 24 deles. Determine a razão entre o prazo locado e os dias disponíveis e determine quantos dias, nessa razão, ele ficará locado nas primeiras 4 semanas disponível? Razão deles. Assim sendo, em quatro semanas ele ficará locado 16 dias ( 4 semanas x 4 dias por semana ).

24 4 = 42 7

Significando que de cada 7 dias, o imóvel foi locado 4

1.2. Proporção
Por proporção entende-se a expressão que indica uma igualdade entre duas ou mais razões:
a c = b d

ou

a : b :: c : d

onde a e d são os extremos da proporção e b e c são os seus meios. Em toda proporção o produto dos seus meios é igual ao produto dos seus extremos! Duas grandezas pode ser ditas direta ou inversamente proporcionais. Vejamos os seguintes exemplos:
a) A razão entre a quantidade de imóveis locados em um certo período entre as imobiliárias A e B, nessa ordem, é de 2 para 5. Quantos imóveis a imobiliária A locou se B tem 70 imóveis locados? 2 x = 5.x = 2 . 70 x = 28 imóveis 5 70 b) Vamos considerar que a distância entre Porto Alegre e Florianópolis é de 500Km. Com base nisso, vamos preencher a tabela abaixo que relaciona a velocidade média de um carro que faz esse trajeto e o tempo aproximado que ele gastou no deslocamento:

4

Não são diretamente proporcionais pois 15 20 35 = ≠ 12 16 31 b) Sabendo que os números 35. o tempo gasto no deslocamento irá aumentar na mesma proporção. Desta forma. 16 e 24.b' = c. 14 e teremos que y = 40 = y 16 14 x = temos que 14 . 16 e 21. 24 = 16 .n' a) Verificar se os números 15.Velocidade média (Km/h) Tempo gasto (horas) 100 5 horas 90 80 60 50 5h30min 6h15min 8h20min 10 horas Observe agora como as grandezas envolvidas no exemplo a crescem ou decrescem conjuntamente e na mesma proporção pois. de acordo com a proporção.c' = L = n. aos números. 20 e 35 são proporcionais. x e o valor de x = 21 16 24 c) Calcular o valor de x e y sabendo que os números 9.a' = b. quanto mais imóveis B tiver locado. Para essas proporções temos que: a b c n = = =L= a' b' c' n' Em grandezas diretamente proporcionais. 14 e x são diretamente proporcionais a y. nessa ordem. vale: a + b + c +L+ n =k a'+b'+ c'+ L + n' • Inversamente proporcionais: esta situação ocorre quando uma das grandezas cresce ou aumenta na mesma proporção que a outra decresce ou diminui. nessa ordem. 12. Já no exemplo b. enquanto que a velocidade média diminui. 5 . x. Para essas proporções temos que: a' é chamada de a b c n = = =L= 1 1 1 1 a' b' c' n' Exemplos: a. 16 = y . na proporção onde estão envolvidas (é o caso do exemplo a acima). 6 e y são inversamente proporcionais. quanto valem x e y? Considerando a proporção 1o 2o 35 14 x = = podemos trabalhar em dois momentos: y 16 24 35 14 temos que 35 . no mesmo sentido. as grandezas de uma proporção podem ser: • Diretamente proporcionais: quando elas crescem ou decrescem simultaneamente. 2 e 4. tantos mais A também locará. a fração irredutível equivalente a a coeficiente de proporcionalidade (k) e para toda e qualquer proporção. nessa ordem. na mesma proporção (é o caso do exemplo b acima).

00 ⋅ 3. precisamos encontrar as razões que estabelecem as proporções buscadas.00 em partes inversamente proporcionais aos números 6 e 8. Vejamos: 8 4 4 Parte relativa ao 6: = ⋅ 945 = R $540. e.00 ⋅ 3. 2 ou seja.00 em partes diretamente proporcionais a 5. 5000 5000 10 y 3 = 10. resolvermos a equação e chegamos ao valor do x = 3240. 4 e 2.00 6 6 Parte do 8: 1. Como a proporção é inversa.9 x 2 = = de onde 1 1 1 4 6 y tiramos que 4 x 9 = 6 .00 8 8 6 . x y x y = = ou 6. chegamos a conclusão que a partilha da parte relativa ao 6 se dará pela proporção de 8. 36 = 6x = 2y.300 = R $1.300 = R $1600.500.z = 3 . 6x = 36 encontramos que x = 6.200. 4 .00 z = R$ 600.500. enquanto que a parte relativa ao 8 se dará pela proporção de 6 (é por isso que se chama inversa!). Basta então calcular cada uma dessa partes usando 3. x = y . assim. 4000 4000 10 z 3 = 10. 11 11 11 Vamos então calcular quanto corresponde dos R$ 3.300. Antes de mais nada.y = 3 .300. as razões são: 5 .200. Como as grandezas são inversamente proporcionais temos que d) Dividir a quantia de R$ 3.00 para cada uma dessas partes: 5 4 2 ⋅ 3.00 e) Reparta a quantia de R$ 945.00 14 7 7 Vamos construir a proporção inversa: Parte relativa ao 8: 6 3 = 14 7 3 ⋅ 945 = R $405.300 = R $1. determinamos que o inverso da soma das partes deve dar o total: 1 1 x + x = 945 6 8 Agora.00 7 Existe uma segunda forma de resolver esse problema (e até mais simples).240 no valor do x: Parte do 6: 1. 2000 2000 10 x = R$ 1.x = 5 . Note que o total relativo as partes é de 11 ( 5 + 4 + 2).x = 8.3240 3240 = = R$540. Da primeira parte.00 y = R$ 1.y 1 1 8 6 6 8 Assim.00 11 11 11 O mesmo resultado poderia ser obtido usando o coeficiente de proporcionalidade pois: x y z 3300 3 x+ y+z = = k= = = 5000 4000 2000 5000 + 4000 + 2000 11000 10 Construímos agora três proporções: x 3 = 10.3240 3240 = = R$405. 2 . Também podemos montar a relação 2y = 36 e determinar que y = 18.

veja que as flechas estão em sentido contrário. menor será o tempo. são grandezas diretamente proporcionais. 1. vamos inverter uma das colunas ( a da velocidade) e montarmos a proporção: Velocidade 120 80 Tempo 6 x 7 .3. ele é considerado como Regra de Três Simples enquanto que se o número de grandezas for maior do que duas. (Atenção: não há limite de grandezas para uma regra de três composta). Regra de Três Podemos resolver problemas que envolvam grandezas direta ou inversamente proporcionais através de um processo matemático conhecido como “Regra de Três”. as grandezas são diretamente proporcionais e podemos montar a proporção da seguinte forma: 12 8 = 12 . 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela. devemos inverter os valores de uma das colunas. Quantos metros deste mesmo muro ele faria em 6 dias? Montar a tabela: Metros Dias 12 8 x 6 Veja que as grandezas referentes aos dias crescem de “baixo para cima”.3. são inversamente proporcionais. Quanto tempo ele levará para fazer o mesmo trajeto se andar a 120 km/h? Montar a tabela: Velocidade 80 120 Tempo 6 x Observe que agora as grandezas são inversamente proporcionais pois quanto mais rápido ele andar. Se o problema tiver apenas duas grandezas envolvidas. Regra de Três Simples 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. Exemplo: a) Um operário faz 12 metros de um muro em 8 dias. dentro de cada coluna. 8 x = 9 metros x 6 b) Um automóvel andando a 80 km/h faz um certo trajeto em 6 horas. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem).1. Costuma-se colocar setas ou flechas indicativas desse crescimento ao lado da tabela (veja acima).1. Assim. 2o passo: verifica-se. 6 = x . colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. é chamado de Regra de Três Composta. caso contrário. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. Como as duas flechas indicam o mesmo sentido. assim como a quantidade de metro que o operário irá fazer em um número menor de dias. Desta forma. 3o passo: se as grandezas forem inversamente proporcionais.

Dessa análise determinamos que a coluna dos dias trabalhados é inversamente proporcional e deve ser invertida. quantas horas por dia deverá trabalhar? Montar a tabela: Horas 6 x Dias 12 8 Peças 3000 5000 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Horas Dias 6 12 x 8 Na primeira tabela. devemos inverter os seus valores. 3o passo: para as colunas onde as grandezas forem inversamente proporcionais. Como ele necessita colocar 5000 peças e dispõem de somente 8 dias. caso contrário.x = 80 . dentro de cada tabela. são grandezas diretamente proporcionais. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. Exemplo: a) Um operário que trabalha 6 horas por dia colocou 3000 peças de azulejo em 12 dias de trabalho. 2o passo: monta-se uma tabela para cada grandeza fornecida com relação a grandeza da incógnita (como se fosse uma regra de três simples) e verifica-se. A tabela fica da seguinte forma: Horas 6 x Dias 8 12 Peças 3000 5000 8 . se ele precisou de 6 horas por dia para fazer 3000 peças. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela sempre formando uma proporção com a coluna da incógnita e igualando ao produto das demais proporções. A coluna da incógnita deve ser a primeira ou a última da tabela para facilitar o processo. precisará de mais horas por dia para fazer 5000 peças.3. Regra de Três Composta 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. Horas 6 x Peças 3000 5000 Nessa tabela. são inversamente proporcionais.2. as grandezas são diretamente proporcionais pois. as grandezas inversamente proporcionais pois de ele trabalhar um número menor de dias precisará trabalhar mais horas por dia para compensar. 6 x = 4 horas 1. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem) com relação a coluna da incógnita.120 6 = 80 x 120.

6 litros ao preço de R$ 14. Qual foi a escala utilizada? 9 . Um terreno de 20m de comprimento foi representado em uma planta com 4cm de comprimento.x = 6. enquanto que o concorrente vendo a mesma tinta em galão de 3. tem as dimensões de 6cm x 4cm? 1. Um galão de tinta de 18 litros está sendo vendido ao preço de R$ 73. as grandezas inversamente proporcionais pois se a quantidade de máquinas diminuir. Onde ela está mais barata? 1.2400 x = 10 dias Exercícios 1. qual é a área de uma sala que.2. A planta de um apartamento foi desenhada na escala de 1:120. ficando assim a tabela: Dias Máquinas Peças 4 6 160 x 8 300 Podemos então montar a proporção: 4 6 160 = ⋅ x 8 300 4 960 = x 2400 960. Dessa análise determinamos que a coluna das máquinas deve ser invertida.3.60000 x = 15 horas/dia b) Em 4 dias.Podemos então montar a proporção: 6 8 3000 6 24000 = ⋅ = x 12 5000 x 60000 24000. no desenho. Em quantos dias 6 máquinas iguais as primeiras produziriam 300 dessas peças? Montar a tabela: Dias 4 x Máquinas 8 6 Peças 160 300 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Dias Máquinas 4 8 x 6 Na primeira tabela.76. deverão trabalhar mais dias para produzir a mesma quantidade. Desta forma. Dias 4 x Peças 160 300 Nessa tabela. 8 máquinas produziram 160 peças.x = 4.1.00 em uma loja. as grandezas são diretamente proporcionais pois deverão ser trabalhados mais dias para ter uma produção maior (considere o mesmo número de máquinas nessa análise).

O valor das despesas mensais médias de um condomínio foi de R$ 30.000.00 na caderneta de poupança do Banco B. 2 3 1.12.15. com R$ 8.008.00 ao mês.00 foi repartida em três partes diretamente proporcionais.8.000. Uma pessoa aplicou R$ 840.00 rendeu R$ 175. Qual é a parte dessa despesa que cabe a cada um deles? 1.10. quanto coube a cada um deles? 1.00 entre seus três filhos em partes diretamente proporcionais às notas que eles tiraram em matemática. Deseja-se dividir esse valor proporcionalmente ao número de apartamentos que cada um dos prédios tem. Calcule o valor da dívida a pagar após a liquidação da entrada.4. Em uma empresa.9.00 foi distribuída como abono em uma empresa a três funcionários da firma. Dois sócios resolvem abrir uma empresa de seguros.00 na caderneta de poupança do Banco A e R$ 560.14. 10 4 quanto tempo ele gastará para completar a prova? 1.16.00 qual é o preço final do terreno? do 7 valor aplicado na abertura do negócio. Um ciclista percorreu 3 de uma prova em 1 de hora. 1.6. No final da aplicação. A quantia de R$ 4. Qual é a maior escala que pode ser usada em uma planta baixa se a folha disponível tem 30cm x 40cm? 1. R$ 128.00. Qual é o valor da capital inicial desta empresa? 1.13.00. B e C contribuíram. R$ 6. Um pai resolveu dividir a quantia de R$ 2.00 e R$ 4. sendo que o primeiro deles investe 4 45 1. 1 e 2. Quanto rendeu cada uma das poupanças? 1. a quantia de R$ 1. proporcionalmente no mesmo período. Paulo faltou 6 dias. Qual é a razão que representa a contribuição de cada um deles? 1. Cláudia faltou 9 dias e Ana faltou 8 dias.620. Quanto coube a cada um deles? 1. entrou com R$ 29.000. A quantia de R$ 288. Uma empresa comprou um terreno pagando 12 de R$ 18.00 para a terceira. 1. Mantendo a mesma velocidade média.00 sendo que 4 deste valor foram pagos com de entrada. o rendimento total foi de R$ 490.00 para a segunda.000. Qual é a razão que exprime cada uma dessas partes? 15 entrada.1. nessa ordem e que x + y + z = 91. Dividir o número 340 em partes diretamente proporcionais a 1 .00? 1.400.5. Calcule x. Um imóvel foi vendido pelo preço de R$ 60. Já o segundo sócio. 10 e 12.000. Sabendo que o resultado final da partilha foi de R$ 64. respectivamente. Sabendo que o primeiro filho tirou 6. Se a quantia de R$ 1. o segundo 4 e o terceiro 10.17.00 para a primeira parte. e. quanto rendeu.200. As dimensões reais de um imóvel retangular são de 12m de comprimento e 15m de largura. 30 e 50 apartamentos.7.00. y e z sabendo que eles são diretamente proporcionais aos números 4. os três sócios A. R$ 96.640.00 do capital inicial. de forma inversamente proporcional às faltas de cada um deles.000. São ao todo 3 prédios com 20. Sabendo que o valor da entrada foi 10 . durante o mesmo período de tempo e com as mesmas taxas de rendimento.11.

Qual foi o valor que ficou com a empresa sabendo que a parte dela corresponde a 31 do lucro total? 43 1.00 a mais que Paulo e teve. Ricardo aplicou suas economias em 3 partes: 2 5 3 13 das outras duas somadas. No ano que passou. calcule o seu ganho se ele vendesse 24 imóveis na mesma região.00 a mais. quanto ela ganharia no mesmo período se houvesse aplicado R$ 48.00 para ser dividido entre Rodrigo. Marcela recebeu 5 do valor que Flávia recebeu.29.26. Paulo e Rafael.21.00 foi dividido em três partes. Quanto coube 3 39 a Henrique? 1.28. Quanto foi a parte de cada uma delas? 7 1.900.19.516. Supondo que a corretora ganha 2 de cada venda. repartiram o lucro final de um negócio. Se com R$ 35. de forma proporcional à quantia que cada um deles investiu na empresa.000.000.000.00 do valor de venda. Quanto seria seu faturamento médio se ampliasse sua carteira para 84 imóveis? 1. calcule quantos apartamentos foram vendidos se 29 essa corretora faturou R$ 250.00. Um apartamento de luxo foi vendido ao valor de R$ 725. Flávia e Mariana. com a venda de 15 imóveis. 1. foram aplicados em um fundo de renda fixa.27. Uma empresa prega a motivação entre os seus funcionários destinando uma parte dos seus lucros para eles. em média. em conseqüência disso.23.000.470 de comissão? Sabe-se que essa corretora ganha R$ 6.20. Sabendo que Rafael investiu R$ 2.00 por apartamento. Dois sócios.00 com a responsabilidade de locação de 60 imóveis.24. 7 recebeu 8 da parte correspondente a Mariana.000. um lucro de R$ 700. 1.18. Sabrina e Henrique.22.980. que foi de R$ 4.00? 11 . 1.00 no fundo de renda fixa. A primeira delas equivale a 2 da segunda parte enquanto que a terceira parte é igual a 1 destas partes? 1.000 aplicados uma empresa ganhou R$ 3. Qual é o valor 18 e aquele aplicado na poupança sabendo que foram colocados R$ 12.000.00.224. Se um corretor recebe R$ 8.00. Quanto cada um deles deve receber se a corretora ganhou R$ 15. Calcule o valor da entrada no imóvel 1.50 a cada R$ 100.00 por mês.500.000.1. Calcule o valor de venda de uma casa sabendo que a construtora faturou R$ 150. qual foi o investimento inicial de cada um na empresa e qual a parte de cada um deles no negócio feito? 1. Um prédio de apartamentos é vendido ao público por um valor de R$ 46. Uma fazenda foi vendida pelo valor de R$ 70. 9 na poupança e o restante foi dado de entrada em um imóvel. Um lote rural foi vendido e o valor arrecadado dever ser repartido igualmente entre 5 irmãos. Um lote avaliado em R$ 86.00 e esse valor foi dividido entre Marcela.200 de juros.00 na venda de 6 casas na mesma região. Sabrina recebeu 1 do valor vendido enquanto que Rodrigo ficou com 4 . 1. Uma administradora de bens fatura R$ 18. Flávia.25.000. por sua vez. essa parte foi de R$ 7.

trabalhando 5 horas por dia. pingando 20 gotas por minuto. por estrada de ferro. Para forrar as paredes de uma sala foram usadas 21 peças de papel de parede com 80cm de largura. Se o número de trabalhadores fosse reduzido para 6. Uma empreiteira contratou 210 pessoas para pavimentar uma estrada de 300km no prazo de 1 ano.41.37.800.42.33. quantos dias durariam 30 litros de água? 1. Se esse ritmo de trabalho for mantido. Nesse mesmo instante. qual é o comprimento máximo que conseguiremos com a mesma quantidade arame? 1. Se todo o condomínio fosse vendido o faturamento da corretora seria de R$ 6.00. Enquanto que o primeiro carregador leva 240 caixas quantas levará o outro? 1.5m de comprimento foi colocada verticalmente ao chão e projetou uma sombra de 53cm. No prédio que a empresa de Paulo administra tem uma torneira que pingou 30 gotas por minuto durante 50 dias. quantas peças seria necessárias para o mesmo serviço? 1.5m de comprimento por 3m de altura foram necessários 390 azulejos. O condomínio “Freedom” foi lançado por uma corretora que vende cada um dos apartamentos pelo preço de R$ 56.31. ocasiona um desperdício de 100 litros de água. uma construção projetava uma sombra de 3. Para transportar material para uma construção foram necessários 16 caminhões com capacidade para 5m3 cada um deles.400.00.20m de largura.30. Quantos azulejos iguais a estes seriam necessários para uma parede de 15m2 de área? 1.35. quanto pagaremos por 32 toneladas dessa mesma mercadoria em uma distância de 250km? 1.38. Uma tábua com 1.32. apenas 75km dessa estrada estavam concluídos. Com o auxílio de uma corda que eu julgava tem 2m de comprimento medi o comprimento de um terreno e encontrei 40m.1. O segundo carregador leva 6 caixa por vez e demora 5 minutos para ir e voltar. Quantos apartamentos esse condomínio tem? 1. Para cobrir uma parede que tem 6. à distância de 400km custa R$ 900.134. Se aumentarmos a largura dessa tela para 1. 15 imóveis em 4 dias. de 15 toneladas de uma mercadoria. Uma rua tem 600m de comprimento e está sendo asfaltada.40. em 30 dias. Desta forma.43. Um folheto da CASAN informa que uma torneira. Um corretor consegue locar.39.05m. Quantas pessoas essa empresa deve contratar a mais para concluir o serviço dentro do prazo? 12 . quantos veículos seriam necessários para completar o serviço? 1.2m.80m. Um deles leva 4 caixas por vez e demora 3 minutos para ir e voltar.34. Se a largura desse papel fosse de 1. durante a alta temporada.71m. Mais tarde descobri que a corda tinha. Após 4 meses. Numa obra. Quantos litros de água foram desperdiçados? 1. Com uma certa quantidade de arame podemos fazer uma tela de 50m de comprimento por 1.00. qual é o comprimento desse terreno? 1. Se a capacidade de cada caminhão fosse de 4m3. Quantos imóveis ele conseguirá locar se trabalhar 2 horas por dia durante 6 dias? 1. 2. 10 trabalhadores consumiram 40 litros de água em 6 dias.36. na realidade. em quantos dias a rua ficará completamente asfaltada? 1. Em seis dias foram completados 180m desta rua. Dois carregadores levam caixa do depósito para um caminhão. Se o transporte. Qual é a altura dessa construção? 1. em média.

Um automóvel. Outra pessoa. com velocidade média de 60 km/h. realiza uma certa tarefa em 10 dias. datilografando 50 toques por minutos e trabalhando 4 horas por dia. Se a sua velocidade média fosse de 80 km/h e ele rodasse 9 horas por dia. roda 8 horas por dia e leva 6 dias para fazer um certo percurso.1. quantos dias levaria para fazer o mesmo percurso? 1. Uma pessoa datilografando 60 toques por minuto e trabalhando 6 horas por dia.45. fará o mesmo serviço em quanto tempo? 13 .44.

2.00 Observe que o cálculo da porcentagem ou percentual é sempre uma regra de três simples e direta.25 x Este fator de 1. Introdução Sejam A e B (B ≠ 0) números reais. que representa o salário atual mais o aumento a ser dado.31 = 31% 100 3 = 0.00 e que terá um acréscimo de 5% no seu valor se for vendida em 3 prestações iguais.1.50 = 50% 100 31 = 0. Denomina-se razão o quociente entre A e B.00 + R$ 34. Qual é o valor de cada prestação? R$ 680.00 100 R$ 714.25x = (1 + 0.25.00 ⋅ 5 = R$ 680.00 = R$ 714.00 + 5% = R$ 680. Porcentagem de Uma Quantia São aquelas situações onde a taxa de porcentagem é relativa a uma única quantia de referência.25) x = 1. Exemplo: 50 100 31 100 3 100 As porcentagens são indicadas na forma fracionária. As razões onde o denominador é igual a 100 são denominadas de razões centesimais ou porcentagens. 14 . Porcentagem 2. Considerando que o valor atual seja de x.00 + Prestação R$680.00 / 3 = R$ 238.II. decimal ou pelo símbolo de %: 50 = 0. Fator de Aumento e de Redução Considere a situação onde uma empresa resolveu aumentar o salário de todos os seus empregados em 25%. Exemplo: a) Considere uma televisão cujo preço à vista é de R$ 680. é denominado de fator de aumento.03 = 3% 100 2. 2.3. teremos: x + 25% de x = x + 0. indicado por A/B ou A:B. conforme discutimos no capítulo anterior.

05 f2 = 1 + 0.5. 2.85 é então denominado de fator de redução e ele pode ser determinado pela fórmula: N’ = (1 . Lucro e Prejuízo As operações de compra e venda podem ocorrer com lucro ou prejuízo determinados por: Lucro = Valor Venda – Valor Custo Se o Lucro < 0 então há prejuízo determinado por: Prejuízo = Valor Custo – Valor Venda 15 . quando um valor N sofre um acréscimo de uma taxa porcentual t. Acréscimos e Descontos Sucessivos Acréscimos e descontos podem ser aplicados sucessivamente em relação ao preço de um produto. Atenção: não deve-se considerar que o aumento final é a soma dos percentuais originais: x + 20% + 30% = x .134 onde o aumento real foi de 13. qual é o fator de aumento aplicado ao total: Sejam f1 e f2 os dois fatores de aumento aplicados: f1 = 1 + 0. uma loja fez uma promoção e deu 15% de desconto nas suas mercadorias.15% de x = x . Exemplo: a) O preço de um equipamento sofreu dois acréscimos sucessivos de 5% e 8%. 1.56 A mesma situação pode ser aplicada quando ocorrerem descontos sucessivos. em qualquer quantidade.05 . Para conseguirmos compreender o que efetivamente está acontecendo com esse preço devem aplicar os conceitos de fator de aumento e fator de redução. Se um produto qualquer custava x.2 .0. descontos seguidos de acréscimos ou acréscimos seguidos de descontos. seu novo valor é: x . 1.08 = 1.0.15) x = 0.De modo geral. 1.3 = x . o novo valor x’ poderá ser calculado por: x’ = x . 1.85 x O valor de 0. o novo valor N’ é dado por: N’ = (1 + t) N Em um caso semelhante.08 = x .05 = 1.08 Assim.4.15x = (1 . 1. 1.t) N 2.4%. Se ele custava x.

7.4. Quantos ingressos foram vendidos no total? 2. qual será o novo preço do carro? 2. Qual é o preço deste imóvel? 2. % 100 x Exercícios 2.00 – R$ 30. um acréscimo de 20%. Um equipamento cujo preço de venda é de R$ 685. a seguir. Supondo que este imposto aumente para 60%. Na loja A ele custa R$ 800.00.00 = R$ 15.00 Teremos. seu preço para o importador é de R$ 19. Qual foi a porcentagem de aumento dada para ele? 2.000.800.10.000.3. O valor do preço de custo é? 2. A segunda vendeu 40% dos 60 ingressos que recebeu.50. O salário de um trabalhador é de R$ 480. então.00. O preço de venda de um bem de consumo é R$ 100. Um certo móvel está sendo vendido em duas lojas concorrentes em preços e condições diferentes. a seguinte regra de três: Valor R$ 30. em uma promoção. recebeu 50 ingressos e vendeu 60% deles.00. Um imóvel está sendo vendido nas seguintes condições: 30% de entrada e o restante em 5 prestações iguais de R$ 58. Em função disto. na loja B. seu preço é de R$ 820. Um certo objeto custava R$ 70. Onde ele é mais barato? 2.00 portanto x = 50% de lucro. qual foi a relação entre o preço final e o inicial? 16 . A primeira delas recebeu 90 ingressos e vendeu 80% deles.500.9.000.000. Uma mercadoria sofreu dois descontos sucessivos de 5% e. O comerciante tem um ganho de 25% sobre o preço de custo deste bem.00 e tem um desconto de 5%. Qual é o seu preço de venda? 2.00 e passou a ser de R$ 966.Exemplo: a) Um imóvel foi comprado ao valor de R$ 30.00 R$ 15.00 e teve seu preço aumentado de R$ 10. Duzentos ingressos foram distribuídos entre 3 pessoas para serem vendidos. Quanto era a quantia que ele tinha e quanto ele gastou? 2.000.00.00 e o desconto dado é de 10%. Sobre o preço de um carro importado incide um imposto de importação de 30%.2.1. Desta forma.8.5.00 está sendo vendido. Qual foi o percentual de aumento dado? 2. A última delas. com um desconto de 12%. Paulo gastou 40% do que tinha e ainda ficou com R$ 87.000.00 e vendido pouco tempo depois por R$ 45. Qual foi o percentual de lucro obtido? Vamos determinar o lucro obtido no negócio: Lucro = R$ 45.00.000.00.6.

pode-se concluir que o valor da compra com cartão de crédito. Uma mercadoria que custa R reais sofre um desconto de 60%. Um lucro de 30% sobre o preço de venda de uma mercadoria corresponde a um acréscimo sobre o preço de custo de quanto? 2. nesse período? 2. que proporção dos homens não exerce cargo de chefia? 2. Na companhia ABC. Quanto coube a cada um deles? 2. Qual é o preço da mercadoria na loja A? 2. então o número total de funcionários dessa agência que são homens ou fumantes é: 2.23. A produção de uma fábrica aumentou 6% em um ano. em relação ao preço à vista. nesses seis meses. no preço de seu principal produto.7%. do total de mulheres. certa empresa efetuou três reajustes. 12% são fumantes. o preço nas duas lojas seria o mesmo.12. Um lojista. Se dois terços do que exercem cargo de chefia são homens.13. Uma certa mercadoria é vendida nas lojas A e B.14. foi percentualmente de quanto? 2. ainda.21. sofre um reajuste de quanto? 17 . Uma loja instruiu seus vendedores para calcular o preço de uma mercadoria.22. nas compras com cartão de crédito. Quanto você pagará pelo sapato se o comprar à vista? 2. O número de empregados dessa fábrica.20. 85% dos empregados não exercem cargo de chefia e 75% são mulheres.16.00. A quantidade de leite de soja que deve ser acrescentada a esta mistura para que ela venha a conter 20% de leite natural é de quantos litros? 2. dos quais 25% são de leite natural. A quantia de R$ 1. apresenta um desconto ou aumento de quanto? 2. ela passou a oferecer o mesmo sapato com desconto de 20% para o pagamento à vista. O aumento total de preço nesse produto. as anunciou com 20% de desconto.24.15.18. de 30% cada. deu um aumento de 25% nas suas mercadorias e.2. sendo R$ 20. A quantidade de água que deve ser evaporada de 300g de uma solução salina (água e sal) a 2% (sal) para se obter uma solução salina a 3% (sal) é de quantas gramas? 2.890. Se. Num semestre a inflação foi de 32% e um trabalhador teve reposição salarial de 20%.11. dividindo o preço à vista por 0.19.17. aumentou em 2. Para que o poder de compra desse trabalhador seja recomposto.80. no mesmo período. o novo salário deverá. na tentativa de iludir a freguesia. Um aumento de 60% sobre o novo preço fará com que a mercadoria fique custando quanto? 2. 80% não são fumantes e. Um recipiente contém uma mistura de leite natural e de leite de soja num total de 200 litros. depois. Ao entrar em liquidação. Uma loja aumentou em 20% o preço de um sapato que custa R$ 40. Em uma agência bancária trabalham 40 homens e 25 mulheres.00 mais cara na loja B. Se a loja B oferecesse um desconto de 10%. Dessa forma. Qual foi o aumento percentual de produção por empregado. do total de homens. Que conclusão podemos tirar dessa estratégia de vendas? 2. Nos últimos 6 meses.00 foi repartida entre 3 pessoas da seguinte forma: Marta recebeu 80% da quantia de Luis e Sérgio recebeu 90% da quantia de Marta.

O aumento anual médio deste produto.00.00 ao final de um ano.00 e daquelas com pequenos defeitos.00 e B com R$ 2. O artesão deseja ter um lucro dos mesmos 20%. Qual será a parte de cada um? 2. neste período. eles obtiveram um lucro de R$ 800. PEA Masculina 60% 40% 100% PEA Feminina 50% 50% 100% Até 4 anos de estudo 5 ou mais anos de estudo Se os homens são 60% da PEA dessa região.32. A entra com o capital de R$ 3.31. Uma empresa.200 toneladas em 2002.00. para este lote. Um objeto custa hoje 12. Em um lote de 1.00 aplicados em ações de uma certa empresa.26. seu gasto diário médio deve ser reduzido em quanto? 2. Nestas condições. Um tanque de combustível contém 240 litros de gasolina com 3% de álcool na mistura.27. Uma pessoa dispõe de C reais para passar 15 dias na praia.29.000. é de R$ 10. 30% possuem pequenos defeitos e as restantes são descartadas por falta de qualidade. organizados por sexo e anos de estudo. mas sobre o preço de custo C deste produto.33. 65% são do tipo A e 35% são do tipo B. um comerciante paga 20% de imposto. sabe-se que 60% são perfeitas. Um artesão entrega seus produtos a um vendedor profissional que recebe uma comissão de 20% sobre o preço de venda V.34. 70% representam o seu custo. obtive um lucro de R$ 7. quanto devo empregar em ações da mesma empresa? 2. Se ela resolver ficar 20 dias em lugar do 15 previstos. foi de qual percentual? 2.28.35. Das peças produzidas num torno. homens e mulheres com 5 anos ou mais de estudo representam quantos por cento da PEA da região? 2. Sabe-se que 8% do tipo A e 4% do tipo B são defeituosas.7 vezes mais do que custava a 10 meses. qual deve ser a relação entre os preços de venda e custo deste produto? 18 .2. Com um capital de R$ 50. O preço de venda das peças perfeitas é de R$ 15. Para obter uma renda mensal de R$ 5. Quantas peças defeituosas existem no lote? 2. 28% para Recife e 12 pessoas ficaram em casa.00 por peça? 2.00. Considere os dados da tabela abaixo referentes à População Economicamente Ativa (PEA) de uma determinada região. Do restante. deu férias coletivas aos seus empregados.36. Passados 4 meses. Neste período houve um aumento de qual porcentagem? 2.000. Quantos empregados esta empresa tem? 2.000 toneladas no ano de 2000 e de 145.00.000.30.00. Quantos litros de álcool devem ser adicionados para que este percentual passe a 5%? 2. Sabendo que o valor do produto (custo) ao comerciante é de R$ 336. qual é o lucro da sua venda? 2. de R$ 12.000. Quanto o fabricante lucrará com a produção de 400 peças se o seu preço de custo.000 peças. Do preço de venda de um produto. Se 48% deles viajaram para São Paulo. A fabricação de um produto em uma empresa foi de 120. em Fortaleza.500.25. Em um empreendimento.

99% delas são homens.500.41. O custo de produção de uma peça é composto por: 30% para mão-de-obra. qual seria o valor desta TV se fosse paga à vista? 2. haverá. Qual é o percentual de pessoas que trabalham com os dois bancos? 2. 20% usavam ambas as linhas. o preço do quilograma de uma determinada mercadoria sofreu um aumento de 30%. Assim. 50% para matériaprima e 20% para energia elétrica.2. Um automóvel adquirido por R$ 20. Uma pesquisa pública efetuada em um terminal de ônibus da capital estadual.50.000. 50 gostam de matemática e 40 de biologia. 20% lêem A e B. Numa classe de 100 alunos. Uma televisão foi vendida em 3 parcelas iguais de R$ 1.43. 40% lêem B.001. um lucro de quanto? 2. 45% usavam a linha B. Das 100 pessoas que estão em uma sala.00 foi vendido com 20% de lucro sobre o preço de venda. um prejuízo de 20%. quais são os percentuais de alunos que gostam somente de matemática e que não gostam de nenhuma delas? 2.46. qual era o seu preço em 10 de fevereiro? 2. em relação a x. Qual foi a redução da área comprada? 2. e. Então.00 sendo a primeira delas paga no ato da compra. e. Em uma universidade são lidos três jornais A. um imóvel foi arrematado por R$ 249. Admitindo-se que haja um reajuste de 20% no preço da mão-deobra.78.48. B e C. Em uma pesquisa com 30 pessoas sobre suas atividades bancárias. 15% lêem B e C. 15% são pintados de azul. Uma pessoa desejava comprar um lote de terra quadrado. 2. O preço de compra de um certo produto é de x. Quantos deles devem sair para que a porcentagem de homens passe para 98%? 2.45. o custo de produção sofrerá um reajuste de qual fator? 2. Sabe-se que 60% das pessoas lêem A. Sabendo que ela ainda ficou com R$ 228. se ele for vendido por 3k.47. mas o seu dinheiro não era suficiente. Destes. em relação ao x.37. Roberta tinha uma certa quantia em dinheiro.2% de imposto. 30% lêem C. De quanto deve ser este depósito para que sobre exatamente o valor do imóvel vendido? 19 . Entre 10 de fevereiro e 10 de novembro de um mesmo ano. Gastou 20% na compra de um livro e 5% do que restou na compra de um CD.00.44.42. este preço era de R$ 0. a porcentagem dos usuários entrevistados que não usava nenhuma das linhas é de quanto? 2. Qual é o percentual de pessoas que leu apenas um dos três jornais? 2. entre as pessoas que se encontravam nas filas ou proximidades dos pontos das linhas A e B. Determine a área do muro que está pintada de azul. Considerando que a loja corrige o valor dos parcelamentos a uma taxa de 3% ao mês. Se. 2% das pessoas lêem os três jornais. 35% na matéria prima e 5% na energia elétrica. Se ele for vendido por k haverá. Desta forma. quanto custou o livro? 2.40.00. ele reduziu a medida de lado destas terras em 20%. Um muro retangular de 10m de comprimento por 2m de altura tem 40% da sua área pintada. O comprador que fez a aquisição vai pagar via depósito bancário sobre o qual vai incidir 0.49. determinou que 60% dos usuários usavam a linha A. Sabendo que 10 alunos gostam das duas matérias. Num leilão. Quanto foi esse lucro em reais? 2. 10% lêem A e C.38. em 10 de novembro. 15 delas trabalhavam com o banco A e 67% com o banco B.39.

três unidades saem por R$ 450. Dois supermercados vendem leite em pó. o número de fumantes ficará reduzido a 12. 2.58. Maria quer comprar 11 latas de leite e Joana deseja 12 latas. Antes disso.51. uma loja anunciou um desconto de 20% em todas as suas mercadorias.00. Calcule quantos habitantes existem nessa cidade e quantos são os fumantes. os brasileiros consumiram 261 milhões de litros de vinhos nacionais e 22 milhões de litros de vinhos importados.57.00. o valor percentual aproximado de vinhos procedentes da Itália e Portugal em relação aos vinhos nacionais é de quanto? 2. Um vendedor oferece sua mercadoria na seguinte promoção: “Uma custa R$ 200. Uma empresa brasileira tem 30% de sua dívida em dólares e o restante em euros. Onde cada uma delas deve fazer a compra? 2. Trabalhando 2 horas extras todo o dia ele tem um acréscimo de 50% no seu salário.54. 9% = 3% III. A porcentagem de fumantes em uma cidade é de 32%.55. De quanto foi esse reajuste? 2. Qual a porcentagem que ele ganha a mais por cada hora extra? 2. (50%) = 25% II.60.00 a lata.56. o supermercado A oferece 4 latas de leite pelo preço de 3. Numa promoção. Segundo a revista Veja.52. Se 3 em cada 11 fumantes pararem de fumar.2. entretanto. 3% ⋅ 5% = 15% 2. Como ele cobra 15% de honorário sobre a quantia recebida. enquanto que o supermercado B dá 20% de desconto a cada lata adquirida. Suponha que a nova máquina tenha que fazer o mesmo trabalho que a antiga fazia em 1 hora de trabalho ininterrupto. Esse artigo informou ainda que a procedência desse vinho importado ocorreu segundo a seguinte tabela: Procedência Itália Portugal França Chile Alemanha Argentina Outros % 23% 20% 16% 16% 13% 6% 6% Considerando esses dados. qual será a parte de Rodrigo? 2.800 pessoas.00”. ela reajustou os preços de forma a não ter prejuízo na promoção. quanto tempo ela vai levar? 2. A fim de atrair sua clientela. o que acontecerá com a dívida dessa empresa? 20 . Considere as seguintes afirmações e diga quais delas são verdadeiras: 2 I. Admitindo-se uma valorização de 10% no dólar e uma desvalorização de 2% no euro.53. ao mesmo preço de R$ 4. durante o ano de 1998.59. de uma mesma marca. Esta máquina foi substituída por outra 50% mais veloz. 3% + 5% = 8% IV. O cliente que comprar 3 unidades está tendo um desconto de quanto? 2. Uma empresa tinha uma máquina de fotocópia capaz de fazer 90 cópias por minuto. Um trabalhando recebe um salário mensal para trabalhar 8 horas diárias.000. Um advogado contratado por Rodrigo consegue cobrar 80% de uma causa de R$ 200.

Da mesma forma como R$1.20.1.III.Se nela for aplicada a quantia de R$ 600.00 acrescidos dos juros de R$ 7. É o retorno obtido a partir de investimentos produtivos de capital. R$1.ou seja. normalmente.10 será paga para cada R$1. 1. Vamos supor que uma pessoa aplique uma certa quantia (capital) em uma caderneta de poupança por um determinado período de tempo (tempo). correspondendo ao capital de R$ 600. Ela existe porque as pessoas necessitam do dinheiro em imediato ou não querem deixa-lo parado e se dispõem a pagar ou receber por isso. Desta forma. (ao ano) pode significar que uma renda de R$0. O valor dessa quantia é determinado por uma porcentagem (taxa de juros). Termos Importantes Alguns termos e nomenclaturas são fundamentais para o trabalho com juros. o risco e a disponibilidade de dinheiro definem de quanto será a remuneração a ser recebida pelo dinheiro.20 no final são valores equivalentes a juros de 20% a. Juros 3. 3. vejamos: • Capitalização: Corresponde ao critério que adotamos para calcular os juros em uma operação.00 no começo do ano e R$1. qual será a taxa de juros. totalizando R$1. Assim. Ao final da aplicação a pessoa terá em sua conta a quantia original (capital) mais os juros dados pelo banco. determinamos quanto corresponde aos juros.2. Para aquele que cede o dinheiro. Assim.2% a. A essa porcentagem correspondem R$ 7. existe a necessidade de uma recompensa financeira proporcional ao tempo dessa cedência e o risco envolvido na operação.a. no final do período estabelecido.2% de R$ 600. Exemplo Um banco oferece um rendimento de 1. Então. uma taxa de 10% a. Introdução Entende-se por juros a remuneração fornecida pelo empréstimo de uma certa quantidade de dinheiro.00.20.10. quanto o cliente irá receber após um mês de aplicação? Em primeiro lugar.00 no começo do ano e R$1.a. Pode ser definida como uma renda (na forma de uma taxa percentual) por um determinado período de tempo (geralmente um ano). formando o montante final. Os juros são responsáveis pelo equilíbrio entre oferta e demanda de capital. essa pessoa recebe uma certa quantia a mais (juros) como compensação.00.o montante recebido será de R$ 607. Pode ser imaginado como uma renda paga pelo usuário de uma certa quantia monetária àquele que de uma forma ou de outra cede o seu direito de uso dessa quantia. Isto acontece.00 ao final de um ano. O tempo. (ao mês) para uma certa carteira de aplicações.20. 21 . ao final do mês. A taxa de juros expressa um valor temporal.m. Esta aplicação é como se ela estivesse fazendo um empréstimo ao banco.a. em duas formas distintas de cálculo: simples ou composto. ou seja.10 no final do mesmo ano são valores equivalentes a juros de 10% a.

isto é. mais o indivíduo valoriza o consumo presente em oposição à possibilidade de obtenção de futuras gratificações. havendo preferência temporal para consumir.a. as pessoas querem uma recompensa pela abstinência do consumo. É a taxa média ganha em capitais investidos. uma instituição de crédito pode emprestar a uma taxa de 12% a. Desconto: É o premio concedido ao usuário por antecipação da dívida ou em uma determinada promoção. uma taxa de juros de 12% a. Componentes de uma Taxa de Juros Uma taxa de juros é normalmente dividida em três partes.a.). ou seja. como sendo um seguro que aquele que oferta os fundos cobra por assumi-los. Quanto mais arriscado o investimento. no caso de financiamentos segurados e a uma taxa de 15% a. O mais comum é encontrar nessas taxas um componente devido à preferência temporal.• Capitalização simples: Nessa modalidade os juros são calculados sempre partindo-se do capital inicial empregado. As instituições de empréstimo compensam o risco acrescentando um extra à taxa “pura”. por exemplo.a. pode ser resultado de uma taxa que expressa preferência temporal (digamos 3% a. O prêmio para que não haja consumo é o juro. o cálculo sempre se dá sobre o valor principal do capital. A exploração petrolífera. Pode-se associar ao acréscimo na taxa pelo maior risco. Por exemplo. Assumindo um nível geral de preços constante e uma situação sem riscos. Por exemplo. apresenta um risco muito maior do que uma caderneta de poupança.a. o tempo de empréstimo (as operações de curto prazo são menos arriscadas) e o volume do capital emprestado. livre situações imprevisíveis e de riscos de inadimplência. o cálculo é acumulativo. Risco: existe sempre a possibilidade do investimento não corresponder às expectativas. Inflação: diminuição do poder aquisitivo da moeda exige que o investimento produza retorno maior que o capital investido.). e outra parte por conta da reposição devida a alterações no poder de troca da moeda (digamos 7% a. apesar desses componentes não serem facilmente identificados na prática. • • • • Capitalização composta: Aqui.a. 22 .a. a preferência temporal expressa (em termos percentuais) o consumo adicional necessário para que um indivíduo se mostre indiferente entre possuir uma determinada quantia hoje e uma quantia maior no futuro. • • 3. maior esse acréscimo. O componente de preferência temporal é freqüentemente chamado de juro “puro” ou “sem risco”. os juros são calculados sobre o montante apurado no período de tempo imediatamente inferior. mais uma parte pelo risco de inadimplência (digamos 2% a. Oportunidade: os recursos disponíveis para investir são limitados. o que só é atraente quando o capital recebe remuneração adequada. motivo pelo qual ao se aceitar determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros. Utilidade: investir significa deixar de consumir hoje para consumir amanhã. e é preciso que o primeiro ofereça retorno satisfatório. Quanto maior a taxa de preferência temporal. no caso de financiamentos comuns.a. um ao risco e outro à necessidade de correção monetária. A diferença de 3% a. Alguns investimentos não são tão seguros e apresentam um grande risco de inadimplência. Isso se deve ao fato de o devedor não poder pagar o débito.). rendendo juros sobre juros.3. O próximo capítulo irá tratar exclusivamente de descontos. expressa o risco da última alternativa. ou seja.

00 R$ 115. i = t . No presente momento. os juros de cada um dos períodos de tempo são calculados sempre sobre o capital inicial empregado. o total de juros da aplicação foi de R$ 30. Neste caso.00 R$ 130. vamos considerar a aplicação de R$ 100. i . C .00 Nesta situação. i Desta maneira podemos propor uma fórmula para calcularmos o total dos juros em função do tempo de aplicação segundo o regime de capitalização de juros simples: 23 .00 R$ 105. por outro lado. consideraremos que a taxa de juros refletirá preferência temporal e risco.m. as instituições de empréstimo não seriam adequadamente compensadas pelo uso do dinheiro que emprestam. i + C .00 R$ 125.. i = 3 . i Juros = C . não. i + C . Por exemplo. + C .a. i = 2 . A estimação da taxa de juros apropriada será retomada numa próxima seção. De outra forma.00 R$ 5. Juros Simples No regime de capitalização por juros simples. to período de tempo Juros = C ... o tomador do empréstimo teria obtido um financiamento isento de juros. C ..00 R$ 120.00 pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a.00 R$ 5. e a inflação média anual é de 10% a.00 R$ 5.00 Juros( 5% do Capital Inicial) R$ 5. mas não inclui a inflação. Com isso. e poderá. i + C . i + . 3. C .. Considerando então “C” com capital.00 R$ 5. independentemente do período de tempo. a taxa de empréstimo real. Juros = C . i Juros = C .a. o tomador gostaria desse negócio.00 R$ 5. se considerada a inflação. referentes à inflação. Naturalmente. Os financiadores.00 R$ 110. Por exemplo. “i” como taxa de juros em formato decimal e “t” o tempo da aplicação..00 R$ 110. Uma taxa de juros real inclui preferência temporal e risco. Observe que. teremos o seguinte comportamento: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo . a correção monetária... As taxas correntes de empréstimo normalmente refletem os três componentes acima citados. O comportamento dessa aplicação se dá conforme a seguinte tabela: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100... dependendo do contexto.00 Montante R$ 105. se uma determinada quantia em dinheiro é financiada a 10% a. Deveria ser acrescida dos 10% a. assim como os procedimentos adequados para tratar da inflação.00 em um prazo de 6 meses. a taxa de juros torna-se constante sobre todo o tempo da aplicação. deve ser incluída no cálculo quando se antecipa a ocorrência de uma redução no poder de compra da moeda..O outro componente de uma taxa de juros.4.00 R$ 125. os juros foram calculados sobre o capital inicial e não sobre o montante atualizado. em todos os meses. incluir os efeitos da inflação.a.00 R$ 115..00 R$ 120. sob o regime de juros simples.

ou seja. Em qualquer caso. a taxa de 5% foi aplicada sobre o montante produzido no período imediatamente anterior ao atual.25 R$ 5.76 R$ 121. Veja o comportamento dessa aplicação na tabela abaixo: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.J =C ⋅i⋅t ou J= C ⋅i ⋅t 100 A segunda fórmula deve ser utilizada caso a taxa de juros seja expressa em porcentagem e não em fração decimal. após cada período te tempo os juros são integrados ao capital.00. sobre regime de capitalização de juros simples.08 = 648 R$ 648. Ocorre o que popularmente se chama de “juros sobre juros”. basta somar o juro ao capital ou aplicarmos a fórmula do montante: M = 600 ⋅ (1 + 0. Para encontrarmos o montante. Nos juros compostos.61 R$ 133.02 ⋅ 4 ) = 600 ⋅ 1.78 R$ 6. Juros Compostos Na seção anterior discutimos como ocorre a capitalização pelo regime de juros simples.99 Nessa situação.25 R$ 115. Entretanto. é mais comum as aplicações serem feitas a juros compostos.51 R$ 5.61 Juros( 5% do Capital Atualizado) R$ 5. onde R$ 100.54 R$ 127.00 foram aplicados pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a.38 Montante R$ 105.00 R$ 110.25 R$ 115.5. aplicou-se 5% sobre o montante do mês anterior (4o mês).00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês. passando também a render juros. só que agora vamos fazer isso com juros compostos.00 R$ 105.00 R$ 110.02 ⋅ 4 = 48 ou J= 600 ⋅ 2 ⋅ 4 = 48 100 se usarmos a taxa percentual.54 R$ 127. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Aplicando a fórmula dos juros termos que J = 600 ⋅ 0. Somente após conhecermos o montante podemos 24 .00 3. durante 4 meses.76 R$ 121. para calcular o montante do 5o mês. Para encontrarmos o montante final da aplicação basta fazermos: M = C + J = C + C ⋅ i ⋅ t = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) Exemplo: a) A importância de R$ 600.. Vamos tomar o mesmo exemplo da seção dos juros simples. ou seja. os juros pagos serão de R$ 48. podemos propor uma fórmula que nos permita calcular o valor total do montante produzido após um certo período de tempo.m.07 R$ 6.00 R$ 5.

determinar os juros através da diferença dos dois valores. Vejamos com acontece o cálculo do montante: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ......... o t período de tempo M1 = C + i . C = C ( 1 + i ) M2 = M1 + i . M1 = C( 1 + i )(1 + i ) = C (1 + i )2 M3 = M2 + i . M2 = C( 1 + i )2 ( 1 + i ) = C( 1 + i )3 ........... Mt = Mt-1 + i . Mt-1 = C( 1 + i )t-1 (1 + i ) = C( 1 + i )t

Desta maneira teremos o montante final determinado por:

M = C ⋅ (1 + i )
J =M −C

t

Como M = C + J, os juros da aplicação podem ser obtidos pela diferença:

J = C (1 + i ) − 1
t

J = C (1 + i ) − C
t

[

]

Observe que para determinarmos o montante, ou seja, o capital corrido após um certo tempo, devemos multiplicar este capital por 1 + i . Por outro lado, se desejamos saber o valor atual do dinheiro, ou seja, se dispomos do montante em uma certa época e queremos saber quanto ele vale hoje, devemos dividir esse montante pelo mesmo fator:

(

)t

C=

(1 + i )t

M

Exemplo: a) A importância de R$ 600,00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês, durante 4 meses, sobre regime de capitalização de juros compostos. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Por se tratar de juros compostos, vamos primeiro determinar o montante apurado:

M = C ⋅ (1 + i )

t 4

M = 600 ⋅ (1 + 0,02) M = 649,46

M = 600 ⋅ 1,08243216

Agora que temos o montante de R$ 649,46 produzido, determinamos que os juros foram de: J = M − C = 649,46 − 600,00 = 49,46 R$ 49,46
b) Quanto irá render uma aplicação de R$ 80.000,00 feita à taxa de 12% ao ano, durante 3 anos, segundo os cálculos de juros compostos? Calculamos o montante produzido: M = 80.000 ⋅ (1 + 0,12 ) = 80.000 ⋅ 1,404928 = 112.394,24
3

Assim, o montante final de R$ 112.394,24 produziu juros de: R$ 32.394,24

25

3.6. Relação entre Juros Simples e Compostos
A comparação entre juros simples e compostos nem sempre é tão óbvia quanto parece. Nós temos sempre a impressão de que o uso de juros compostos produz juros em quantidade maior do que o cálculo através de juros simples. Isto nem sempre é verdade. Vamos considerar o seguinte exemplo: um corretor de imóveis tem uma dívida de R$ 1.200,00 com um banco a ser paga em 18 dias com taxa de 6% ao mês. Vamos fazer os cálculos com juros simples e compostos e observar os resultados: Juros Simples
Juros Compostos 18   M = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 1200 ⋅ 1 + 0,06 ⋅  = 1200 ⋅ 1,036 = R $1.243,20 30  

M = C ⋅ (1 + i ) = 1200 ⋅ (1 + 0,06 )
t

18

30

= 1200 ⋅ 1,035 = R$1.242,69

Veja que na situação descrita acima, o pagamento da dívida com o cálculo de juros compostos é mais vantajoso ao cliente do que se o mesmo fosse realizado com juros simples. Quem determina isso é o tempo da aplicação. Esse tipo de situação irá acontecer sempre que o tempo for inferior a 1 (um). Veja que nesse caso, o tempo é de 0,6 (18 dias de um total de 30). Desta forma, podemos formular a seguinte tabela: Quando t > 1 Quando t = 1 Quando t < 1 Juros Compostos > Juros Simples Juros Compostos = Juros Simples Juros Compostos < Juros Simples

Podemos mostrar isso através de um gráfico de comportamento entre os resultados dos dois tipos de juros em função do tempo de aplicação:

Convenção Linear: esta convenção consiste em desdobrar a capitalização pelo regime de juros compostos pela parte inteira do período e pelo regime de juros simples na parte não inteira ou decimal do período. Por exemplo: uma empresa aplicou um capital de R$ 350.000,00 durante 4,6 meses, através da convenção linear, a juros de 4% ao mês. Desta forma, calcula-se a aplicação através de juros compostos por 4 meses e por juros simples pelo período de 0,6 meses ou 18 dias. O montante apurado foi de R$ 419.277,30.

26

3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo
É muito importante salientar que a unidade de tempo usada para determinar a taxa de juros e aquela utilizada para o período da aplicação deve ser as mesmas. Ou seja, não é possível obtermos um resultado correto se, por exemplo, utilizarmos uma taxa de juros definida mensalmente para um período semestral ou anual. Desta maneira, devemos converter a taxa de juros para o mesmo período da aplicação antes do cálculo. Nessa tarefa alguns cuidados devem ser tomados pois a medida de tempo comercial é distinta da medida de tempo civil. A medida civil é chamada de “medida exata” enquanto que a outra é a “medida comercial”. Veja: Unidade Mês Ano Medida Civil Variável 365 dias Medida Comercial 30 dias 360 dias

As medidas não presentes nessa tabela são sempre proporcionais. Por exemplo, o semestre comercial tem 180 dias exatos. Da mesma maneira, a medida comercial é independente do tempo civil, ou seja, comercialmente, fevereiro também tem 30 dias. Exemplo a) Qual é a taxa equivalente a 18% a.a. em uma capitalização diária? Considerando que o ano comercial tem 360 dias, temos uma taxa diária de 0,05 ao dia, pois: 18% i= = 0,05% 360
b) A taxa de juros de 3% ao mês equivale a qual taxa diária? i= 3% = 0,1% ao dia 30dias

c) Uma taxa de 4,5% ao mês equivale a qual porcentagem por ano?
i = 4,5% ⋅ 12 = 54% ao ano

3.8. Equivalência entre Taxas
3.8.1. Taxa Efetiva ou Real É aquela taxa em na qual a unidade de tempo usada na taxa é a mesma unidade de tempo utilizada nos períodos de capitalização. Por exemplo, usar uma taxa de 3% a.m. em uma capitalização mensal; usar 4%a.a. em um valor aplicado anualmente; ou ainda, usar 1,2% a.d. para um valor aplicado diariamente. 3.8.2. Taxa Nominal É aquela taxa na qual não há coincidência entre unidade de referência do seu tempo coincide com a unidade de tempo dos períodos de capitalização. A taxa nominal em geral é fornecida em termos anuais e os períodos são mensais.

27

Por exemplo, podemos ter 12% ao ano e um capital aplicado mensalmente. Isto significa uma taxa efetiva de 1% ao mês. Ou ainda, 24% ao mês para uma aplicação diária, onde ocorre uma taxa efetiva de 0,8% ao dia. 3.8.3. Taxas Proporcionais Duas taxas são proporcionais quando formam uma proporção com os tempos aos quais elas se referem, mantendo entre si a mesma razão que os períodos de tempo ao que se referem. Assim, por exemplo, uma taxa de 48% ao ano é proporcional a uma taxa 24% ao semestre ou uma taxa de 4% ao mês. 3.8.4. Taxas Equivalentes As taxas são equivalentes quando forem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo período, e produzirem juros também iguais. Quando se tratar de juros simples, toda taxa que for equivalente é também proporcional. Assim, uma taxa de 48% ao ano é equivalente a uma taxa de 4% ao mês ou 12% ao trimestre. Para encontrarmos uma taxa equivalente no regime de capitalização composto podemos usar a

= 1 + i e isolarmos a variável que indica a taxa equivalente. Nessa fórmula 1 + iequiv . fórmula, n1 representa a unidade de medida atual do tempo e n2 aquela que desejamos encontra.
n1

(

)

(

)n 2

Por exemplo vamos determinar a taxa anual equivalente a uma taxa mensal de 3%. Por termos uma taxa mensal, teremos n1 = 1 mês e n2= 12 meses (equivalente ao ano). Veremos:

(1 + i ) = (1 + 0,03)
1 equiv

12

1 + i equiv = (1,03)12 1 + i equiv = 1,425760887 iequiv = 1,425760887 − 1 iequiv = 0,425760887 iequiv ≅ 42,57%

3.9. Valor do Dinheiro no Tempo
A operação básica da matemática financeira é a operação de empréstimo: alguém que dispõem de um capital C (chamado de principal), empresta-o a outra pessoa por um certo período de tempo. Após este período, ele recebe o seu capital C de volta, acrescido de uma remuneração J pelo empréstimo. Como já vimos, essa remuneração é chamada de juro. Exemplo: a) Pedro tomou um empréstimo de R$100,00. Dois meses depois, pagou R$140,00. Os juros pagos por 40 Pedro são de R$ 40,00 e a taxa de juros é = 0,40 = 40% ao bimestre. O principal, que é a dívida 100 inicial de Pedro, é igual a R$ 100,00 e o montante, que é a dívida de Pedro na época do pagamento, é igual a R$ 140,00. Devemos ficar atentos para o fato que Pedro e quem lhe emprestou o dinheiro concordaram que R$ 100,00 no início do referido bimestre tem o mesmo valor que R$140,00 no final 28

nessa situação. É importante perceber que o valor de uma quantia depende da época à qual ela está referida.05) 1 (1 + 0. Neste exemplo.000.00 daqui a um ano.11 + 26.05)2 50 = 50 + 47.000.50 = R $140.00: À vista. referidas a épocas diferentes. sem desconto. Em qualquer caso. Todos nós gostaríamos de receber R$ 100. qual é a sua melhor opção de compra? Observe essas três situações distribuídas no tempo: 29 . Achar que R$100.204.00 daqui a 6 anos.90 Nos cálculos acima. Nós veremos em alguns dos próximos exemplos que essa estratégia pode ser equivocada.00 tem maior valor que R$ 100.00). se referidos à mesma época.00. Se o dinheiro vale 5% ao mês para Pedro.00. vencendo a primeira no ato da compra.62 + 45. a primeira prestação é paga no ato da compra. São exemplos de erros comuns em raciocínios financeiros: Achar que R$ 140. 2. calculado pelo seu valor naquele momento. Portanto: V1 = 50 + V2 = 31 + (1 + 0.00 e V2 indica a situação idêntica para as parcelas de R$ 31. quantias diferentes (R$ 100. Sabendo que o dinheiro vale para Pedro. Na verdade. qual é a melhor opção que Pedro possui? Vamos analisar a situação do dinheiro de Pedro em cada um dos dois casos.05)4 31 = = 31 + 29.00. b) Pedro tem agora três opções de pagamento na compra de um equipamento de som que custa R$ 300. ou cinco prestações mensais de R$ 31.00.00.000. R$140. estes R$ 100.00 (veja o exemplo anterior) ou até mesmo um valor inferior.deste bimestre. Em três parcelas iguais de R$ 100. Sabemos que ele consegue fazer seu dinheiro rende 5% ao mês (ou evitar sua desvalorização nessa proporção). a uma taxa de juros de 0. V1 representa o valor a ser arrecadado com a aplicação do dinheiro das parcelas de R$ 50. ou seja. Observe que. após o final da segunda parcela. vencendo a primeira um mês após a compra.00.00 e R$ 140. Entretanto. nessa conta.00 foi antecipado.05) 31 3 + (1 + 0. sendo cada uma delas de R$ 150. seriam transformados. R$ 140.43.00 tem valor maior que R$ 100.35 = R$142. com 3% de desconto.00.00. tem o mesmo valor.00 agora do que R$ 140.5% ao mês.00 têm sempre o mesmo valor que R$ 100.00 hoje valem mais que R$100. Em duas prestações iguais.00 podem ter o mesmo valor que R$100. Somar quantias referidas a épocas diferentes. R$ 100. o valor da parcela de R$ 31.00 colocados em uma caderneta de poupança.00 cada.77 + 25. Exemplo: a) Pedro tem duas opções de pagamento na compra de um eletrodoméstico: três prestações mensais de R$ 50.05) 31 2 (1 + 0. pagando R$ 291.97 + (1 + 0.52 + 28. depois de 72 meses em R$ 143.5% ao mês.05) 31 50 1 + + (1 + 0. Referidos a épocas diferentes. Pelo resultado obtido observa-se que o pagamento em 5 parcelas será vantajoso para Pedro pois sua perda será menor.

é o pagamento em duas parcelas de R$ 150.00 depois de 24 meses.00 pois é onde ele obtém o melhor preço final pelo produto. Um capital de R$ 800. Qual foi o montante após 5 meses de aplicação? 3.1. Quanto rendeu a quantia de R$ 1. deveremos tem o preço da mercadoria à vista: 200 = 125 + 125 1+ i Caso venhamos a isolar a variável i dessa equação teremos que i= 0.Sabemos que o primeiro valor é de R$ 291.100.00 foi aplicado à taxa de juros simples de 3% ao mês. Uma dívida de R$ 750. no final de 1 ano e 3 meses? 3.025) 2 100 100 V3 = 100 + + = 292.2. Isso nos indica uma taxa de juros embutida de.3.74 (1 + 0. antecipando esses valores.00.00 aplicada a juros simples. Qual foi esse capital? 3.. aplicado a juros simples com uma taxa de 2% ao mês resultou no montante de R$ 880.00 após certo tempo. com taxa de 2. qual foi a taxa aplicada? 3.4.025) 2 V2 = A melhor opção de compra para Pedro. Exercícios 3. Sabendo que o cálculo desses juros foi feito por capitalização simples. no sistema de juros simples.00 foi paga 8 meses depois de contraída e os juros pagos foram de R$ 60.5% ao mês.6. juros de R$ 1. Quais são os juros embutidos nesse negócio? Nessa situação.. O capital de R$ 530. devemos considerar que o valor pago nas duas parcelas equivale no tempo ao valor pago a vista.00. sendo a primeira paga no ato da compra. c) Uma loja vende um mesmo produto por R$ 200. a uma taxa de 2% ao mês? 30 .00. a taxa de 25% ao ano. aproximadamente. Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado para que seu valor dobre.00. Um capital aplicado a juros simples rendeu.025) (1 + 0.00 à vista ou em duas parcelas de R$ 125. 66% ao mês..025) (1 + 0. Vamos antecipar os outros dois: V1 = 291 150 150 + = 289.5. nesse caso.11 (1 + 0.300. Assim. Qual foi o tempo dessa aplicação? 3.6666.

rende juros igual a décima parte do seu valor? 3. Qual foi o capital acumulado? 3. a prazo tem acréscimo de 20%. 31 .m. reduzse a R$ 8. Desse montante. aplicado à juros simples. a uma taxa de 3. no período de 25 de abril até 17 de setembro. Quanto ele auferiu de juros nessa operação? 3. Uma empresa possui R$ 40. rende qual montante? 3.12. Qual foi o capital emprestado? 3.300.00 em um fundo de investimento que rendia 15% ao ano. durante 20 dias.000. 3. ainda a juros simples. durante 90 dias. Raphaela colocou 2 do seu capital aplicado a juros simples com taxa de 36% ao ano e o 3 restante.9. Qual foi o capital investido? 3.11.00 segundo a capitalização de juros simples? 3. em duas parcelas iguais.15. a uma taxa de 1.19.00. ela recebeu um montante de R$ 234. Este empréstimo. Fabrício aplicou uma certa quantia. Considerando que a empresa investiu durante 450 dias.000. qual será a quantia recebida pela empresa como juros? 3.18.00. Quanto foi aplicado. Qual é a taxa anual envolvida na operação? 3. à taxa de juros simples de 5% a.00 aplicados a juros compostos de 5.00 por 40 dias à taxa de 5% ao ano nas modalidades de juros simples exatos (365 dias) e comerciais (360 dias).5% ao ano. No final de um ano.7. para obtermos um juro anual de R$ 48. com a primeira paga no ato da compra. Calcule o montante final do capital de R$ 30.736.16.10. Qual é a taxa mensal envolvida na operação de venda do lote a prazo? 3.20. Em quantos dias um capital aplicado à juros simples a uma taxa de 12% ao mês.14.000. Qual foi a taxa de juros compostos pagos pelo investimento? 3. Uma corretora investiu R$ 200. durante 1 ano e 8 meses.00 após três meses. Um capital de R$ 5.000. Um terreno valoriza 300% em 4 anos.00 em um fundo de investimento recebendo R$ 6.00? 3.5 bimestres.17. 40% são aplicados no fundo A que oferece uma taxa de 4% ao ano a juros comerciais e o restante foi aplicado no fundo B que oferece uma taxa de 8% ao ano segundo o critério de juros exato. resgatando um montante de R$ 900.000.5% ao mês. calcule quanto ela ganhará de juros considerando o critério de juros simples comerciais. Um lote está à venda com a seguinte promoção: à vista tem 10% de desconto. Calcule o valor de juros recebido por uma aplicação de R$ 120. diminuído de seus juros simples de 18 meses à taxa de 6% ao ano.8. 3.21.5% ao mês durante 2.00. rendeu R$ 500.00 a 9% de juros compostos ao bimestre.00 para serem aplicados em fundos de investimento.3.200.00 de juros. a taxa de 2% ao mês.000. Rodrigo aplicou R$ 6. Sabrina aplicou R$ 4.000.13. Se o prazo de aplicação foi de 80 dias e o regime de capitalização foi simples. Qual é o montante que. Um banco emprestou a uma empresa uma certa quantia capitalizada por juros simples à taxa de 7.6% ao mês.

qual seria a melhor opção de compra para ele? 3.29. durante 5 anos. Se um banco deseja ganhar 435. 3% ao mês.27. juros compostos e pela convenção linear.25. Quais foram os juros obtidos? 3. A que taxa mensal deve ser aplicado o capital de R$ 630.00.831.000. que taxa nominal mensal deverá pedir para uma capitalização calculada mensalmente? 3.00 a juros compostos.00 para que. A que taxa de juros simples o mesmo capital deveria ser aplicado no mesmo prazo para produzir o mesmo montante? 3.00 foi aplicado a 7% de juros compostos ao mês. para que produza um montante de R$ 3.00. Qual é a taxa semestral equivalente a taxa de 4.31. Em quantos meses a aplicação de R$ 100.000. Determine o tempo que deve ser aplicado. a uma taxa de 21% ao mês. com prestações iguais. Luis fez uma aplicação de R$ 12.00 foi aplicada a taxa de 8% ao trimestre em juros compostos.19 se forem aplicados a 7% ao mês em juros compostos? 3. os juros obtidos são de R$ 200. para produzirmos um montante de R$ 73. Calcule o capital que deve ser aplicado a juros compostos por um período de 8 meses.02% ao ano de taxa efetiva. a juros compostos. A quantia de R$ 65.34.00 transformam-se em R$ 210.000. O preço à vista de um automóvel é de R$ 25. Uma pessoa deseja compra-lo e só dispõem de 30% para a entrada.36. O capital de R$ 55.00 foi aplicado do dia 10 de julho ao dia 25 do mês seguinte segundo a convenção linear.00.485.000.35.200. 3.00 por 30 meses. a taxa de 21% ao ano. Determine o montante apurado segundo juros simples. O capital de R$ 500.37.33.000. em 2 anos e 6 meses.65.00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses e o montante produzido foi de R$ 70. a uma taxa de 4% ao mês.28. financiando os 70% restantes em 18 meses.19? 3.00 ou 9 prestações mensais de R$ 700. venha a render em juros simples o equivalente a 60% de si mesmo? 3.755.53 32 . Henrique tem duas opções para comprar computadores novos para sua empresa: 4 prestações mensais de R$ 1. Qual foi o capital acumulado? 3. 3. Aplicando uma certa quantia na caderneta de poupança.26. Sabe-se que Henrique consegue fazer o seu dinheiro render.30. Qual foi a quantia aplicada se o regime foi de juros compostos? 3. durante 2 meses. Qual foi a taxa dessa aplicação? 3. para que seja produzido um montante de R$ 8. Em ambos os casos a primeira prestação deve ser paga no ato da compra.242.270. O capital de R$ 1. a juros mensais de 1%.00.23. Determine o valor de cada prestação sabendo que a compra se deu a uma taxa de 30% ao ano segundo o cálculo de juros compostos.32. a uma taxa de 25% ao ano.000. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 10 meses a uma taxa de 5% ao mês. à 2% ao mês.000.22. Desta forma. Durante quanto tempo devemos aplicar R$ 30.5% ao bimestre em juros compostos? 3.000. Qual foi o valor dos juros após 14 meses de aplicação? 3.000.500.3. à juros compostos. o capital de R$ 7. 3.24.

de outra quantia.47.00. Qual é a taxa de juros simples cobrada nesse negócio? 3. Calcule o capital que produz o montante de R$ 84. A segunda.40.44. a uma taxa de 3.250.45. com capitalização composta. Se uma loja vende um artigo à vista por R$ 54.39.364. e o restante a 24% ao semestre.772.00 por um período de 1 ano e 8 meses. à taxa de 30% e 35% cada um dos meses. Qual foi a taxa percentual de juros usada? 3. por um período de 3 meses? 3.00 terá mais rendimento e de quanto será esse rendimento a mais: no sistema de juros simples.48. Um investidor aplica 2/5 de seu capital a 3.m. Certo negociante pagou R$ 560. Qual das duas fez o melhor negócio? 3. Um capital foi aumentado de 3 mês.00 de entrada mais dois pagamentos mensais de R$ 20. Ambas usaram dinheiro aplicado em bancos diferentes. Michele comprou uma calça em 4 vezes (1 + 3) de R$ 35.00 à vista ou. Um televisor custa. durante um trimestre e faz outro investimento.000.00 ou por R$ 20.00 de entrada e o restante após 4 meses.2% ao mês e a de Jaqueline.46.00 de juros. A primeira delas a uma taxa de 4.000.50.52. R$ 1. recebe um total de R$ 313.3.8% ao mês.40. a uma taxa de juros simples de 4% ao mês durante 2 meses.00 pelo empréstimo da quantia de R$ 500.80 a taxa de 16% ao mês de juros compostos em 2 meses. Qual é taxa mensal se a capitalização ocorreu por juros simples? 3. Um investidor aplica R$ 300. Decorridos 2 anos. Um capital aplicado à juros simples em uma taxa de 8% ao mês triplica em quanto tempo? 3. Um depósito é feito em uma caderneta de poupança. à taxa de 3% ao mês durante 2 meses.000. Calcular o seu capital.00 em um período de 2 meses. Aplicaram-se R$ 2.00. a taxa de 2% ao mês.79% ao ser aplicado a juros compostos em uma taxa mensal de 4%? 3. Quanto tempo é necessário para que um capital renda 94. Uma loja venda um equipamento por R$ 150. Qual será o montante no final da aplicação? 3. à prazo.160. 3 meses e 15 dias. Qual foi o montante produzido 3.500. Sabendo-se que em ambos os investimentos foi recebido a mesma quantia de juros.5% a. 3. rendendo juros no valor de R$ 1. qual foi o valor investido no segundo caso? 3.75% ao mês.00 de juros. por R$ 165. 1% ao mês. A aplicação de Michele rende 1. Vou compra-lo em 5 prestações mensais.49. pelo preço total de R$ 2.5% ao mês e rendeu R$ 29. Calcule os valores e o prazo dessas aplicações sabendo que a diferença entre elas é de R$ 50.43. Em qual situação a aplicação de R$ 4.00 durante 1 mês. à vista. 3.000. sem entrada.00.51.38.00 de juros.000.41.00 a uma taxa de juros simples de 3% ao mês. no sistema de juros compostos. Duas aplicações a juros simples foram feitas pelo mesmo prazo.42. Isto está correto? 3.00 e Jaqueline comprou uma calça idêntica em outra loja e pagou em 3 vezes. então ela está cobrando uma taxa de 10% ao mês de juros sobre o saldo devedor.00 cada uma. de R$ 45. ou.268. a uma taxa de 3. Qual foi o tempo de aplicação? 3. 33 5 do seu valor quando aplicado à taxa de juros simples de 3% ao .00. rendeu R$ 14.260. com R$ 40.

renderam.000. oferece dois planos de pagamento: • Plano A: entrada de R$ 6.00 a 42% a.00. Um investidor aplicou R$ 120. Cinqüenta anos após a sua graduação. Decorrido um certo tempo.56. Calcular cada uma dessas aplicações. Duas aplicações.00 de juros.3. Quanto você deve a eles? 3.00.00 à vista. Calcular os juros de um investimento de R$ 2. você se sente obrigado a pagar.000. você recebeu uma carta de sua faculdade notificando que eles acabaram de descobrir que você não pagou sua última matrícula das atividades estudantis no valor de R$100 naquela época. uma à taxa de 4.8% ao mês e a outra a 3. com a condição que só poderá ser retirado quando nascer o seu tataraneto (= bisneto do seu filho) daqui a 90 anos. R$ 99.60. Devido a isto ter sido um engano da sua faculdade. 4 meses e 10 dias. ela decidiu cobrar de você uma taxa de juros de apenas 6% ao ano.000. na idade de 65 anos? Quanto deste valor seria de juros simples.000.00 mais 8 prestações trimestrais de R$ 2. pelo prazo de 1 ano. Qual seria a melhor opção de compra para um cliente que aplica seu dinheiro a 10% ao trimestre? 3. em 1 ano e 3 meses.57. Quanto você deverá ter na conta.55. Calcular o prazo em que vigorou a taxa de 3% ao mês.500. Uma imobiliária vende um terreno por R$ 20. 3. sabendo que em 7 meses os juros totalizaram R$ 27.53.6 ao mês. O que você faria? 3.000. por 45 anos. a taxa foi diminuída para 3% ao mês.a. Sua faculdade gostaria que você pagasse isso durante o qüinquagésimo encontro dos ex-alunos da sua turma de graduação. Investir em CDBs de dois anos que está pagando 12% nos dois anos ou em CDBs de um ano que estão pagando 6%. O Banco afirma que em todo este período o dinheiro irá dobrar a cada 9 anos.800. à taxa de 3% ao mês. • Plano B: entrada de R$ 3. Quanto seu tataraneto poderá sacar? 34 .59. sabendo que os juros da primeira excederam os da segunda em R$ 1. Como um bacharel fiel. e quanto seria de juros compostos? Se você pudesse encontrar uma conta pagando 9% ao ano.00.000 numa conta de poupança que está pagando 8% ao ano.800.58.420.00 3. Você tem R$10.000. Como alternativas a seus clientes.00. 3.000 para investir por dois anos e se deparou com a seguinte decisão de investimento. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$1.54. quanto mais você terá na idade de 65? 3. e o saldo deverá ser dado a ele como um presente seu.000.00 mais 4 prestações trimestrais de R$ 4. Suponhamos que o seu filho acabou de nascer e como cliente preferencial do Banco Alfa você foi convidado a presenteá-lo com uma poupança de R$1.00.

Introdução Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro numa data futura. Em ambos os casos há um benefício. recebe o nome de desconto. 35 . Esse benefício. incluindo o primeiro e não o último. porém. no intervalo de tempo que falta para o devedor liquidar o pagamento. assim. e o ato de efetuá-las é chamado descontar um título. o devedor pode resgatá-lo antecipadamente. a diferença entre o valor nominal e o valor atual. Neste caso. ele pode vender o título de crédito a um terceiro e é justo que este último obtenha um lucro. é o valor que ele recebe na data de antecipação do seu vencimento. ou seja. desconto d é a quantia a ser abatida do valor nominal. é normal que entregue ao credor um título de crédito. No primeiro caso.1. obtido de comum acordo. As pessoas costumam confundir desconto com valor descontado. isto é : d = N . emitido exclusivamente por uma instituição financeira.IV. O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou valor atual. A letra de câmbio. ele paga uma quantia menor que a fixada no título de crédito. valor nominal N (ou valor futuro ou valor de face ou valor de resgate) é o valor indicado no título (importância a ser paga no dia do vencimento). correspondente ao juro do capital que adianta. definido pela diferença entre as duas quantidades. incluindo o último e não o primeiro. O desconto é uma das mais comuns aplicações da regra de juro. porém. As operações anteriormente citadas são denominadas operações de desconto. A duplicata é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente (pessoa física ou jurídica). é denominado desconto comercial. para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro. isto é. é um comprovante de uma aplicação de capital com vencimento predeterminado. valor atual A é o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento: A = N . Descontos 4. obtendo com isso um abatimento denominado desconto. que é o comprovante dessa dívida. é um título ao portador. no segundo. pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado. Valor descontado é o valor nominal do título após sofrer o desconto. segundo um contrato. É um título muito usado entre pessoas físicas ou entre pessoa física e instituição financeira. Com relação aos títulos de crédito. Neste caso. Os títulos de crédito mais utilizados em operações financeiras são: A nota promissória é um comprovante da aplicação de um capital com vencimento predeterminado. que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada. assim como a nota promissória. Todo título de crédito tem uma data de vencimento. ele se beneficia com um abatimento correspondente ao juro que seria gerado por esse dinheiro durante o intervalo de tempo que falta para o vencimento. ou então. Ainda em relação a isto: dia do vencimento é o dia fixado no título para pagamento (ou recebimento) da aplicação. Desconto é a diferença entre o valor devido e aquele pago pelo título. desconto racional.A.d tempo ou prazo é o número de dias compreendido entre o dia em que se negocia o título e o de seu vencimento.

00 é resgatado 2 meses antes do seu vencimento pelo critério de desconto racional simples.000 16.2.06 c) Calcule o desconto racional. mais uma vez. Vamos calcular o valor atual nas modalidades simples e composto: VAsimples = VN 16.10 ⋅ 2 Como o pagamento atual do título será de R$ 4.30 1 + i ⋅ t 1 + 0. obtemos.000.4. Vamos calcular o valor atual desse pagamento: VA = VN 4.800. Considerando o cálculo das respectivas capitalizações nessas duas modalidades.842.000 = R$ 800.94 t (1 + i ) (1 + 0. para um título de R$ 16. Vamos fazer a mesma coisa que aconteceu no exemplo anterior.6% ao mês.800 VA = = = R$3.000 = = = R$14. mas vamos usar a fórmula dos juros compostos: VN 4. teremos que: VN = VA ⋅ (1 + i ⋅ t ) ⇔ VA = VN (1 + i ⋅ t ) e Juros Simples VN = VA ⋅ (1 + i ) ⇔ VA = t (1 + i )t VN Juros Compostos Exemplo: a) Um título no valor nominal de R$ 4.00 que foi pago 3 meses do seu vencimento a uma taxa de 2. simples e composto.00.026 ⋅ 3 1.800 – 3.94 = R$ 833. que o valor do desconto é de: D = 4.000 1 + i ⋅ t 1 + 0.966.000.966.10)2 O desconto é obtido.800 – 4.00 b) Considere o mesmo exemplo anterior.800 = = 4. Qual foi o valor descontado sabendo que a taxa de juros envolvida na operação foi de 10% ao mês. por diferença.078 36 . mas calculando o desconto na modalidade de desconto racional composto. pela diferença entre os valores pagos: D = 4. Desconto Racional Considera-se “Desconto por Dentro ou Racional” aquele desconto calculado pela diferença entre o Valor Nominal e o Valor Atual do título: Desconto(D) = Valor Nominal(VN) – Valor Atual(VA) A relação entre esses valores é dada por um fator de capitalização (taxa) que pode ser simples ou composta.

vamos obtê-lo através da diferença entre o valor nominal e o valor atual pago pelo título: D = 6.900 – 6. determine: o valor do desconto comercial e o valor atual comercial.185.00.890 = R$ 58. VA = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Exemplo: a) Um título de R$ 60.000 ⋅ 0. Mais uma vez.072.19.1% ao mês.3.814.890.00 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6.70 e o desconto racional composto de R$ 1.000 = R$14.00 Sabemos que este desconto veio do cálculo de antecipação do valor.110. vamos calcular o desconto.000.000 3 = 16.VAcomposto = (1 + i ) VN t = (1 + 0. Calcule o tempo de antecipação. b) Uma duplicata de R$ 6.000 – 1. assim. teremos o valor atual determinado por VA = VN − D = VN − VN ⋅ i ⋅ t = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Assim.00 será o valor atual a ser pago na antecipação deste título em 45 dias.072 = R$ 828.81 1. podemos determinar o tempo desta antecipação: 37 .110. ou seja: VA=60.157. bancário ou “por fora” é calculado pelo valor dos juros envolvidos na operação quando calculados sobre o valor nominal.00 Desta forma.00 Feito isso. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t desta forma.021 ⋅ 1. Faltando 45 dias para o vencimento do título. 4.5 = R $1. na taxa e no prazo que será efetuada a operação.900. o valor de R$ 58. calculamos o valor atual a ser pago abatendo o desconto fornecido do valor nominal do título. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao mês. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t = 60.00 vai ser descontado à taxa de 2. mas agora. Em primeiro lugar. precisamos calcular o desconto comercial envolvido na operação.026) 16. Desconto Comercial O desconto comercial.0800 Por diferença verificamos que o desconto racional simples foi de R$ 1.

Se tenho um título com valor nominal de R$ 30.2.000.00 é descontada em um banco 60 dias antes do seu vencimento. pede-se: a) desconto comercial simples.000. produziu um desconto equivalente a R$ 1. Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% ao ano. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 16. Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 4.00. b) valor descontado comercialmente. Um título com vencimento em dois meses tem o valor nominal de R$ 18.6.000. descontado comercialmente à uma taxa de 0.00 em qual prazo? 4. racional e comercial. calcule o valor pago pela duplicata.3. 38 .00 pelo título.8. sabendo que a taxa combinada foi de 12% ao ano e com valor nominal de R$ 3. c) valor descontado racionalmente. racional e comercial.1. podemos calcular o valor nominal de um título pela fórmula: D ⋅ Dracional VN = comercial Dcomercial − Dracional Exercícios 4. Qual é o fator de desconto comercial que ele teve? 4.5.4.000.00 dois meses antes do vencimento. sofrendo um desconto por fora à taxa de 36% ao mês.000. qual era o seu valor original? 4. Uma empresa descontou uma duplicata de R$ 44.276. usando a seguinte relação: Dcomercial = Dracional .00 com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples correspondente a 10% ao ano. 4. qual é o seu valor comercial daqui a um ano? 4. sob o regime de desconto racional composto. (1 + i . Calcule o desconto racional simples e o valor de um título resgatado 5 meses antes do seu vencimento.4.7. se tivermos os dois descontos.000.920. determinamos que a antecipação foi de 3 meses (meses pois a taxa de juros é mensal).000. t) Desta maneira.5% ao dia. com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples corrente de 25% ao ano. Um título no valor de R$ 8.04 ⋅ t 828 t= =3 276 Desta forma. qual o valor racional deste título hoje? 4. d) desconto racional simples.00. 4.00.D = VN ⋅ i ⋅ t 828 = 6900 ⋅ 0. Relação entre os Descontos Simples Podemos comparar os dois descontos simples. 4. Um título com valor nominal de R$ 15.00.00 e o seu valor atual é de R$ 12.000. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. Sabendo-se que a taxa de desconto é de 10% ao mês.

5% ao mês para todas as transações. Calcular o valor nominal de um título com vencimento para 3 meses.00 descontado a 2.13. Uma duplicata de R$ 230. vencível em três meses.17. 90 dias antes do seu vencimento.00 e R$ 140.10.00. sabendo que a diferença entre os seus descontos comercial e racional. O valor deste desconto foi de R$ 10.29. 4. qual é o valor nominal deste título? 4. Ache a diferença entre os descontos comercial e racional de um título de R$ 5. 4.000. Uma empresa tem três títulos descontados num banco com valores de R$ 50. supondo que permaneça inalterada a taxa de desconto (comercial) de 3. respectivamente. vencíveis em 120 e 180 dias. Obtenha o valor atual de um título de R$ 10. a ser efetuado dentro de 60 dias.00.00. 4.21.00 e R$ 70. 4.00. Um título de R$ 60.00 para 90 dias e outro de R$ 160.000. vencível em 90 dias.00 de valor nominal. e outra de R$ 90.20. Uma empresa descontou dois títulos num banco.034. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4. 4. o valor do desconto produzido seria de R$ 1. Calcular o tempo de antecipação do resgate de uma nota promissória.5% ao mês? 4. vencível em 150 dias. foram substituídos por dois outros de R$ 300. com vencimento para 60 dias. com vencimento para 30. Faltando 45 dias para o vencimento do título.000. Um de R$ 240.5% ao mês.14. Considerando a taxa de 5% ao mês. a uma taxa de juros de 3% ao mês. Três títulos cujos valores são: R$ 230. b) o valor atual raciona simples e compostol. uma de R$ 50.5% ao mês. a 5% ao mês. sabendo que o seu valor nominal é seis vezes o do desconto comercial. supondo que a taxa de desconto comercial é de 3.000. à taxa de 4% ao mês. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota o desconto comercial simples.00 vai ser descontado à taxa de 2. considerando um desconto racional composto.000.00.000.00 para 180 dias.000.00 foi resgatada antes do seu vencimento por R$ 191.640. 60 e 90 dias.11.000. 4. O desconto comercial simples de um título quatro meses antes do seu vencimento é de R$ 600. Desejando substituí-los por um título único. deverão ser resgatadas por um só pagamento. 150 e 180 dias.00. 4. determine: a) o valor do desconto racional simples e composto.000. Se na operação fosse adotado o desconto racional simples. 4.000. R$ 180. obtenha o valor correspondente no caso de um desconto racional simples. para 60 e 120 dias.000. é de R$ 3. Duas promissórias.12.19.5% ao mês em juros simples. calcular o valor nominal comum. Desejando substituí-los por dois outros de valores nominais iguais.360. 4 meses antes do vencimento.00.000.9.16. Calcular a taxa de desconto racional simples e composto.a vencerem respectivamente em 90.000.000. Qual é o valor desse resgate à taxa de desconto comercial de 3.00 cada um. Calcular a taxa de desconto comercial. supondo que seja a mesma para toda a transação.15.1% ao mês. 39 . Calcular o tempo de antecipação.164. Nessas condições. Uma duplicata de R$ 120.000.00 foi descontada por R$ 104.00.176. 4.18.4. calcular o valor nominal deste último. 4.00.00.00.000. R$ 180.

com desconto comercial.00 e vencimento em 3 anos deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 10% a ano. 4.00 foi descontado 60 dias antes do seu vencimento. vencível em 180 dias. 3 meses antes do seu vencimento.25.26. qual foi o seu valor nominal? 4.200. à taxa de 6% ao mês de juros compostos. é de R$ 1. Pedro receberá R$ 20.00. se for descontado a 5% ao mês em desconto composto? 4.23. Quanto sofrerá de desconto um título de R$ 289.440.454. com desconto racional. obtenha o seu valor de resgate. propõem a um amigo a venda dos seus direitos por R$ 16. qual era o seu valor nominal? 40 . A diferença entre os descontos comercial e racional incidentes sobre um mesmo título é de R$ 3.4. 3 meses antes do seu vencimento. sofrendo um desconto por fora à taxa linear de 30% ao mês. Contudo. Um título de valor nominal de R$ 60. Qual é o valor atual de R$ 84. Calcular o valor do desconto correspondente.820. O desconto simples comercial de um título descontado à taxa de 24% ao ano. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 2.28. Um título foi submetido a dois tipos de descontos. No primeiro caso.00. 4.406.30. Sabendo-se que ambos foram calculados a taxa de 15% ao ano e 4 meses antes do vencimento. Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635. Que taxa de juros mensal composto foi paga por Pedro? 4.50. a uma taxa de 10% ao ano. 2 meses antes do seu vencimento.27.00 como parte de uma herança.000. considerando um desconto racional? 4.24. necessitando do dinheiro 4 meses antes da data do seu recebimento. Qual é o valor líquido deste título? 4. Considerando o valor racional desse título. a juros simples. caso fosse uma situação de um desconto simples racional. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento.22.000. à taxa simples comercial de 10% ao mês.29.00. Um título com valor de R$ 266. mantendo-se as demais condições.05. No segundo caso.270.25. qual era o seu valor nominal? 4.00.

b. Constante ou fixa: quando os termos do pagamento (valor) são iguais. Nessa situação incluem-se várias aplicações realizadas em datas diferentes mas que comporão um único montante ou várias prestações que pagarão uma dívida contraída em algum momento do tempo. Por exemplo. Se os períodos acontecem a cada mês. os termos do pagamento são diferentes a cada período de tempo. se eu comprar um automóvel em 60 parcelas mensais e R$ 540. ou seja. Introdução Nos capítulos anteriores estudamos principalmente as operações financeiras onde um único capital era aplicado para a formação de um montante ou uma única dívida seria saldada por um único pagamento. Quanto ao prazo: a. Classificação das Rendas As rendas podem ser classificadas nos seguintes termos: 1. cada uma dessas parcelas constituem um dos termos dessa renda. Quanto aos temos: a. 5. que objetivam formar um capital ou pagar uma dívida. ela não obedece a um período fixo. Rendas certas: são aquelas onde o número de termos. Rendas aleatórias: são aquelas onde. 2. Rendas 5. Assim. enquanto que o período da mesma é mensal. Se o período é a cada ano. chamamos a renda de anual e assim por diante. taxas e períodos são estabelecidos previamente e são de conhecimento de todas as partes do negócio. Quanto ao seu tipo: a.00. 41 . Entende-se por renda o conjunto de depósitos ou prestações sucessivos. realizados em épocas diferentes. Periódica: são aquelas rendas onde o espaço de tempo entre cada um dos termos é igual e constante. Não-Periódica: quanto ao espaço de tempo entre cada um dos termos de uma renda é variável. Quanto ao período: a. 4.V. 3. A cada uma das prestações ou depósitos chamamos de “termo da renda”. b.2. Temporárias: são as rendas onde o prazo é fixo e com data conhecida para o seu final.1. Por exemplo. chamamos essa renda de não-periódica. chamamos a renda de mensal. prazos. no mínimo. b. um dos elementos não é conhecido ou determinado. O objetivo deste capítulo é estudar operações financeiras que envolvem capitais disponíveis em tempos ou datas diferentes. Variável: nesse caso. em uma compra à prazo em uma loja. enquanto que a periodicidade na qual se realizam esses termos é denominada de “período da renda”. a compra de um seguro de vida onde o prazo de pagamento não é determinado.

a primeira parcela deve ser paga em 1 (um) ano.b.00 P= = R$200. se for um parcelamento mensal. Perpétuas: são rendas onde os termos acontecem perpetuamente. A idéia que orienta uma renda imediata é dividirmos o capital entre as parcelas e atualizarmos cada uma delas no tempo em tantos períodos quantos forem contratados. Rendas Imediatas São aquelas rendas onde o pagamento do primeiro dos termos (parcela) acontece em exatamente uma unidade de tempo após a assinatura do acordo. Diferidas: são as rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece após uma carência de uma certa quantidade de períodos de tempo.000. c. vamos considerar um capital de R$ 1. Quanto ao vencimento do primeiro termo: a.3. e assim por diante. o pagamento da primeira parcela acontece em 1 (um) mês ou 30 dias após a contratação do negócio.00 pagos em 5 parcelas mensais a uma taxa de 3% a.00 5 Observe que esse valor de R$ 200. b. 5. Por exemplo. Desta forma.00 é referente ao período atual e não a data de pagamento de cada uma delas. Antecipadas: são as rendas onde o pagamento de primeira parcela acontece junto com a data do acordo. 5. por exemplo. elas necessitam serem atualizadas para a data correta: 42 . Se o pagamento for anual. Vejamos o cálculo do valor da parcela: R$1.m. Veja: Assim.000. Imediata: são rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece em um período de tempo após a data do acordo.

35 ⋅ (1 + 0.03) 3 = R$238.35 ⋅ (1 + 0.03) 5 − 1 Teremos então: Se projetarmos cada uma das quatro primeiras parcelas no tempo até a data de pagamento da última delas.000.00 do negócio nos 5 meses contratados a uma taxa de 3%a.35 ⋅ (1 + 0. Total = R$245. usamos a expressão: P= onde VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 VA: é o valor presente ou atual da renda.: M = 1000 ⋅ (1 + 0. podemos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 1000 ⋅ 0.5% a.03) 5 = R$218. Assim. Para resolvermos este problema e pagarmos o capital com parcelas de igual valor.00 em 24 parcelas iguais a uma taxa de 2.65 P4 = 218.159.025) 24 = R$1.76 P2 = 218.03)1 = R$224.91 Obs: a quinta parcela já está atualizada.m? P= 18000 ⋅ 0.025 ⋅ (1 + 0. no exemplo anterior. teremos: P1 = 218.65 + R$ 224.03) 5 = R$1.35 (1 + 0.000.35 = R$1. i: é a taxa contratada (sempre no formato decimal).m.43 (1 + 0.27 Vamos ver agora um segundo exemplo! Qual é o valor da prestação a ser paga em um financiamento de R$ 18.03) 2 = R$231. t: é o período de tempo contratado.03) 4 = R$245.025) 24 − 1 43 .35 ⋅ (1 + 0.159.91 + R$ 218.Este procedimento de cálculo. entretanto.76 + R$238.27 Observe que este total é equivalente a capitalização composta dos R$ 1.60 P3 = 218.006.60 + R$ 231. não produz parcelas fixas.03 ⋅ (1 + 0.

4. este financiamento será pago em 24 parcelas de R$ 1. pode ser calculado apenas uma vez: 44 . o novo valor de cada uma delas quanto antecipadas em um período também será igual e. Veja: Como todas estas parcelas são iguais.43 mensais com a primeira delas vencendo em 30 dias. Rendas Antecipadas As rendas antecipadas são aquelas onde o pagamento da primeira parcela acontece junto com a realização do acordo. Assim. Por exemplo. a segunda delas para o período 1 e assim por diante. 5. a primeira parcela será antecipada para o período zero (0). geralmente. Podemos ainda antecipar o valor atual da renda em um período e depois calcular as parcelas como uma renda imediata. elas são baseadas no método de cálculo das rendas imediatas.006. É o que popularmente se conhece por pagamento da entrada no ato da compra. portanto. antecipamos cada uma delas em exatamente um período de tempo. podemos calcular as parcelas como aconteceriam em um pagamento imediato e depois antecipamos cada uma delas em um período de tempo. Vejamos cada uma delas: Na primeira das alternativas calculamos o valor das parcelas como se a renda fosse imediata: Depois.Assim. Vejamos: Existem várias possibilidades de solução para este problema e.

03 ⋅ (1 + 0. R$218.m.88 faremos o cálculo de uma renda imediata normal: P= 970.03 Com este capital de R$ 970.88 1 + 0.99 1 + 0.35 = R$211. no cálculo da renda imediata resulta em uma parcela de R$ 218. Antecipando este valor em um período de tempo (1 mês) termos o novo valor de: Pantecipada = Assim..03 A outra alternativa é antecipar o valor da renda em um período: Para calcularmos este capital antecipado fazemos: C antecipado = Cimediato 1+ i O resultado desta conta será o capital antecipado a ser utilizado como valor atual no cálculo de uma renda imediata.88 ⋅ 0.Pantecipada = Pimediata 1+ i No exemplo dos R$ 1. Vejamos isso no exemplo anterior: C antecipado = 1000 = R$970. teremos: 45 .00. pagos em 5 parcelas iguais e mensais a uma taxa de 3%a.000.99 (1 + 0.03) 5 − 1 Ao dispormos essa situação no fluxo de caixa.03) 5 = R$211.35 (ver exemplo da seção anterior).

000 ⋅ 0.84 (1 + 0.02 ⋅ (1 + 0. uma entrada e mais três parcelas mensais de R$ 1.882.000.84.02 5.35 ⋅ 0.84 1 + 0.5.74 (1 + 0.544. entretanto.544.02) 4 = R$1.74 = R$1.02) 4 − 1 Pagaremos então. Se anteciparmos a renda em um mês teremos: C antecipado = 6000 = R$5.Vamos fazer um segundo exemplo! Considere a compra de um equipamento no valor de R$ 6.02 Utilizando este valor como valor atual do cálculo da parcela imediata teremos: P= 5. Rendas Diferidas Uma renda no modo diferido acontece quando é dado ao responsável pela liquidação da mesma uma carência de n períodos de tempo até o pagamento da primeira das parcelas: 46 .m.02) 4 = R$1.02) 4 − 1 Pegamos então essa parcela e antecipamos o seu pagamento em um período: Panecipada = 1.882. desejarmos calcular a renda original como imediata encontraremos: P= 6.02 ⋅ (1 + 0. Se.544.575.35 1 + 0.575.00 a ser pago em 4 meses com entrada a uma taxa de 2% a.

e com uma carência de um semestre.360.00 a ser pago em 12 parcelas com 8 meses de carência e uma taxa de juros de 1.009) 5 = R$7. após 8 meses de carência.28 Como esse valor. aplicamos o cálculo da parcela imediata e encontramos: P= 16. Considerando que uma renda imediata projeta o primeiro dos seus pagamentos para exatamente um período de tempo.2%a. a atualização será de 11 meses. Observe: Por exemplo.012) 7 = R$16. devemos capitalizar este capital a juros compostos para o período imediatamente anterior aquele projetado para o início do pagamento. antes de mais nada.000. vamos considerar o capital de R$ 7.03 (1 + 0.360. em um empréstimo de R$15.012)12 − 1 Graficamente esta situação fica assim: Note que o primeiro pagamento acontece exatamente no período desejado.000 ⋅ (1 + 0. ter cuidado com o valor atualizado a ser utilizado na conta.500.63 47 .500 ⋅ (1 + 0.28 ⋅ 0.Como neste tipo de rende existe um período de carência.9%a. atualizar o capital em 7 períodos de tempo: M = C ⋅ (1 + i ) t = 15.843.472.00 a ser pago em 6 parcelas mensais iguais a uma taxa de 0. O período que está faltando será computado pelo cálculo da parcela imediata. Em um segundo exemplo. devemos. entretanto. Devemos. Para determinar o valor da parcela a ser paga utilizaremos a mesma fórmula que o método imediato. Se a carência for de 12 meses.012)12 = R$1. em uma carência de 6 meses.m. ou seja. ou seja. A primeira coisa a ser feita é atualizar o capital em 5 meses pois a carência será de um semestre. Por exemplo. de seis meses: M = 7.m. o capital deve ser atualizado em 5 meses.012 ⋅ (1 + 0. precisamos atualizar o capital envolvido até a data correta do seu parcelamento.

nesse caso. Já no cálculo das parcelas de uma renda teremos: VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 Podemos.99 t (1 + i ) − 1 (1 + 0.009) 6 − 1 5.02 = = R$1. isolar o valor atual ou capital e substituirmos o resultado no cálculo da parcela.76 (1 + 0. aqui. então.940.m.? Considere que. entretanto. devemos depositar R$ 1. dentro de 4 meses eu tenha acumulado o equivalente a R$ 8.00. ser tratado no sentido inverso. Assim. Para comprar um terreno no valor de R$ 8. Por exemplo.00 reais desejamos economizar fazendo 4 depósitos mensais a uma taxa de 2%a.m.Usamos esse novo valor para calcularmos cada uma das parcelas a serem pagas: 7. Vejamos: P= VF = VA ⋅ (1 + i ) t ⇒ VA = VF (1 + i ) t VF ⋅ i ⋅ (1 + i ) t VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) t P= = (1 + i ) t − 1 (1 + i ) t − 1 t Simplificando encontramos: P= VF ⋅ i (1 + i ) t − 1 Observe que aqui a incógnita P indica o valor da parcela mensal a ser acumulada para que o capital futuro desejado seja alcançado. Qual é o valor a ser depositado a cada mês? P= VF ⋅ i 8. 48 . agora de forma completa.99 a cada mês.843.009) 6 P= = R$1. o montante será produzido pelo capitalização composta de acordo com a fórmula: M = C (1 + i)t observe que.000 ⋅ 0.02) 4 − 1 Desta forma. ao final do período produzir um montante equivalente àquele produzido pelo valor atual quando corrigido no mesmo período e a uma mesma taxa.63 ⋅ 0.940. Este problema pode.009 ⋅ (1 + 0.000. qual é o valor que devemos depositar mensalmente para que. obteremos uma fórmula capaz de determinar o valor a ser acumulado mensalmente para atingirmos certo valor futuro. da fórmula do montante. Rendas e o Montante Conforme verificamos nos exemplos anteriores. a atualização financeira de cada uma das parcelas de uma renda devem. o capital designado na fórmula é o mesmo valor atual que utilizamos no cálculo de cada uma das parcelas da renda e que o montante representa o valor futuro desejado. sabendo que a taxa aplicada nessa operação é de 2%a.000. Vamos voltar agora para o nosso exemplo anterior.348.6.

000. é quanto? 5.00 e está sendo oferecia em 5 pagamentos mensais iguais com a primeira parcela paga no ato da compra.m. Qual o valor da prestação mensal referente a um financiamento de R$ 120. fevereiro e março do mesmo ano para saldar o débito? A taxa de juros envolvida na operação é de 3%a.00.8. O preço de um automóvel é de R$ 25.m. determine o valor das prestações. com 7 meses de carência. à taxa composta de 6%a. Um título no valor de R$ 14.00 por mês durante 8 meses.00.000.00 e o restante em quatro prestações mensais imediatas? b) Uma outra mercadoria custa R$ 1.250.679.11. iguais e consecutivas.80.8% a.m.? 5.m. Qual é o valor de cada prestação? 5.1.00 deve ser pago em 12 prestações imediatas a uma taxa de 4%a. Quanto devo depositar mensalmente para obter o montante de R$ 12.2% a.000. Quanto devemos pagar para cada parcela? c) Outra mercadoria custa R$ 5. Um empréstimo no valor de R$ 62. Depositou-se R$ 55.10.000. O valor presente de uma renda antecipada de 4 pagamentos mensais no valor de R$ 5.00 for emprestado a uma taxa de 3. Qual o valor de cada um desses pagamentos? 5.000.3.000. com carência de 4 meses.608.000.m.7..m.4. Sabendo-se que a primeira prestação será paga 30 dias após a compra e que a taxa de juros compostos da operação é de 5. 5.m. Uma loja fixou os juros cobrados no seu estabelecimento em 7% a. Qual é o valor acumulado no final do 8º mês se a taxa composta dessas aplicações é de 5%a. sendo que a primeira prestação vence 90 dias após a assinatura do contrato? 49 ..? 5.000. Se a taxa de juros compostos dessa operação é de 6%a.m.00 e pode ser comprada com 30% de entrada e o restante em 90 e 120 dias. Um apartamento no valor de R$ 210. Quanto deverá ser depositado nos dias 12 de janeiro. à uma taxa de 3%a.12. Com base nisso responda: a) Qual o valor das prestações na venda de uma mercadoria cujo preço à vista é de R$ 8.m. O comprador ofereceu R$ 2.00 de entrada e o pagamento do saldo em 12 prestações mensais iguais a uma taxa de juros compostos de 4.Exercícios 5.00 e que está sendo oferecido com uma entrada de R$3.. Qual é o valor de cada uma destas prestações? 5.5.2. Se o valor de R$ 15.m.5%a.00 no final de 6 meses se a taxa do negócio é de 1. iguais e consecutivas. qual será o valor efetivamente financiado? 5.00 foi vendido em 3 prestações mensais.75 deve ser saldada em 10 prestações mensais. vai vencer no dia 12 de março.. Uma dívida de R$ 11.m. qual é o valor da prestação? 5.500.m. a uma taxa composta de 8%a.2%a.? 5.000.000.9.00 a ser liquidado em 18 meses.000. Qual o valor presente ou atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 40. sem entrada.00 cada um.990.6. 5.

00? 5. Um comerciante põe em oferta um eletrodoméstico com o preço à vista de R$ 499. Calcule o montante acumulado dessa renda. durante 5 meses. a quantia de R$ 100.00.00.16. Sabendo que a primeira prestação vence no início do quarto mês e que a taxa de juros cobrada pela financeira é de 4% ao mês.5%a. Que dívida pode ser amortizada por 12 prestações bimestrais antecipadas de R$ 1.666.22. ele negociou um taxa de juros de 10% ao trimestre que vale tanto para os descontos quanto para o parcelamento.000. em 10 meses.084.18.13.20.m.17.00 com juros de 36% ao ano? 5.00 a uma taxa de 1. é de R$ 5..15.952.00 ao final de 15 meses fazendo depósitos mensais no valor de R$ 8.m. 5.5%a.000.00 serão necessárias para. Qual é a renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500. O comprador dá 40% de entrada e o restante é financiado à taxa de 5% a.00? 5. se paga uma dívida de R$ 12. no final de cada mês. Para transformar essas duas dívidas em uma série de 4 pagamentos imediatos e trimestrais.m.200.24. para compra à vista. considerando que a financeira paga uma taxa de 2% a.700. qual será o valor da cada prestação a ser paga por um cliente que optou por parcelar a compra em 6 vezes? 5.00.14.26.5.00.000.00 vencíveis em 6 meses e R$ 380.27. O prazo de financiamento é de 12 meses e o valor da prestação é de R$ 192. Qual será o valor de cada um desses pagamentos trimestrais? 5. de juros compostos. 5.00 que deve ser paga em 20 parcelas mensais de R$ 5.00 e o restante à taxa efetiva de 4%a.00.? 5.00 ou em 16 prestações mensais iguais e antecipadas de R$ 48. 5.m.500.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 339.000.000. são necessários para saldar uma dívida de R$ 15.m. Quantas prestações mensais de R$ 900.000. Comprei uma mercadoria por R$ 2.00 deve ser liquidado em 10 prestações iguais. Se a taxa de juros cobrada é de 4% a.00 exigindo 30% de entrada e o restante pode ser pago em até 6 prestações mensais. 5.00. com uma entrada de R$ 1. Uma pessoa deposita em uma financeira. Determine o valor da prestação mensal para amortizar.25. Quantos pagamentos bimestrais antecipados. Calcule o valor da compra de uma motocicleta comprada a prazo. A que taxa foi contraída uma dívida de R$ 67.00 cada uma sendo de 5% ao bimestre a taxa de juros? 5.00 vencíveis em 12 meses. Uma pessoa deve R$ 181.19.00 a juros de 4% ao mês. Um empréstimo de R$ 15. Considerando que o valor desta mercadoria.. a 3.000. Qual a taxa de juros cobrada por este comerciante? 50 .23. Qual é a taxa de juros capaz de garantir essa situação? 5. O preço de um carro é de R$ 17. com 6 prestações antecipadas. no valor de R$ 4. um empréstimo de R$ 8. qual é o valor dessas prestações? 5. Uma pessoa que acumular R$ 135. Calcule o valor da prestação mensal.m.00 qual foi a taxa de juros que paguei no negócio? 5.093.791.000.00. Uma loja vende uma mercadoria de R$ 800.21.

00 a uma taxa de juros compostos de 8% a. Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 399. dois reforços trimestrais de R$ 20.000. quantas prestações ele deverá negociar com o seu credor? 5. Determine o número de aplicações bimestrais imediatas de R$ 900. 5. durante 3 anos.? 5.30. A quantia de R$ 200.5% ao mês? 5. Calcule a taxa mensal acordada em uma operação de empréstimo de R$ 8.00 a serem quitados com 35% de entrada. no máximo.00 e o restante a ser pago após os reforços em 18 parcelas mensais e iguais. Comprei uma mercadoria por R$2.00 para ser liquidado em 18 prestações mensais.32. com 7 meses de carência. Uma pessoa deposita R$ 200.000.00 deve ser pago em três parcelas a vencerem em 90.510.00 no final de cada mês e o segundo deposita R$ 3. O primeiro deles deposita R$ 1. sabendo que a aplicação que consigo proporcional um rendimento de 1. Um empréstimo de R$ 20. Determine o valor de cada uma das parcelas para pelo comprador dessa casa. Uma casa foi comprada por R$ 180.00 necessárias para se obter o montante de R$ 11.00. Um empréstimo de R$ 50. Qual deverá ser o valor de cada pagamento? 5. Quanto devo aplicar mensalmente. Em todos os casos a taxa de juros acordada foi de 2.39.863 a uma taxa de juros de 6% ao mês. Dois clientes de um banco fizeram poupanças programas prevendo uma rentabilidade de 1.000. iguais e consecutivas de R$ 607.33. quanto o devedor irá pagar se optar por pagamentos imediatos? E se a sua opção for por pagamentos antecipados. a uma taxa de 1% ao mês? 5.2% ao mês.8% a.38.36.00 no final de cada mês. qual será o valor efetivamente financiado? 5.29. R$ 2.000. Se o valor de R$ 15.000.00 deve ser pago em parcelas mensais imediatas e iguais com uma taxa de juros de 4.00 no final desse período.m. Sabendo que a taxa de juros é de 2% ao mês.00 no início de cada trimestre.30 foi financiada em 12 prestações mensais e iguais. durante os 15 primeiros meses.31.2%a.28.8%a.37. Qual o valor atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 4.40.m.000. Sabendo que o valor financiado foi de R$ 5. qual foi a taxa de juros que paguei? 5.00 por mês para esta operação. Qual o montante apurado por cada uma ao final de 1 ano de aplicação? 5.000.34. Se o credor cobrar uma taxa de 6% ao mês.00 for emprestado a uma taxa de 3.35. Como o devedor dispõem de.000.00.m. 120 e 150 dias a uma taxa de 2.m.457.000.8%a.5. 5.00.000. para que possa resgatar R$ 35.000. quanto será o valor da parcela? 51 .00 por mês.500.m. quanto possuirá em 2 anos? 5. 5.

e. Alguns desses sistemas de amortização são mais comuns e têm até denominações próprias. Acontecendo isso. As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas Sistemas de Amortização. Outros não têm denominações próprias e. Quando a forma escolhida para a amortização de uma dívida prevê pagamento parcelado. devendo. o total pago e o saldo devedor. Esta planilha ou tabela deve apresentar cada uma das parcelas a serem pagas. 52 . como o sistema SACRE. a cada período de tempo. quando utilizados. é importante definirmos com precisão alguns termos: Juros: é o encargo financeiro da operação. quando desta parcela é composto pelos juros e quanto pela amortização. existe interesse. Sistema de Amortização 6. Em algumas situações esse saldo devedor pode ser corrigido periodicamente (isso chama-se correção monetária). Já o saldo devedor do período atual será a diferença entre o saldo devedor do período anterior e a parte da parcela destinada à amortização. é comum a elaboração de demonstrativos que acompanham cada pagamento do empréstimo. ainda.1. isto é. Por prestação entenderemos a soma entre o valor determinado como juros do período sobre o saldo devedor mais o valor destinado a amortização deste saldo. a amortização da última parcela a ser paga deve coincidir com o saldo devedor do período anterior. usado pelo Sistema Financeiro da Habitação.VI. os juros serão sempre calculados com base na taxa acordada no financiamento em relação ao saldo devedor do período anterior. mas em todos eles deve constar o valor de cada pagamento e o saldo devedor. o saldo devedor em cada momento do tempo. ainda. Saldo devedor: valor real da dívida em um certo momento do tempo. Desta forma. ou o Sistema Americano que é usado nos empréstimos internacionais. teremos um saldo devedor zerado após o último pagamento. tanto por parte do devedor como por parte do credor. Por isso. estado da dívida. Os sistemas de amortização são os mais variados. são descritos pormenorizadamente nos contratos de empréstimo. o valor de cada pagamento ser subdividido em juros e amortização (devolução do principal emprestado). Assim sendo. Prestação: é o valor desembolsado pelo devedor para o pagamento da dívida e dos juros envolvidos na operação. para que um sistema de amortização funcione corretamente. Amortização: é a parcela financeira que realmente abate a dívida. Não existe um modelo único de demonstrativo. Para compreendermos o que vai ser tratado nesse capítulo. em conhecer. outros possibilitando parcelamentos. da penúltima parcela. Introdução A necessidade de recursos obriga aqueles que querem fazer investimentos a tomarem empréstimos e assumirem dívidas que são pagas com juros de formas que variam de acordo com contratos estabelecidos entre as partes interessadas. ou seja. Em um sistema de financiamento deve ser apresentada uma planilha detalhando os itens e quantidades envolvidos em cada etapa do processo. alguns prevendo pagamento único.

000.00 -204.404.0% a. conforme o caso. pode ser calculado no regime de juros simples ou compostos. Sistema do Montante Por esse sistema.824.1) = R$146.. Calcular o pagamento final no regime de juros simples e composto. o montante da dívida que. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ) t Exemplos a) Um empréstimo de R$ 100.1 ⋅ 4 ) = R $140.00 . calculado com a taxa i contratada para o empréstimo por t períodos.00 204.410.00 10. no regime composto.824. simples ou compostos.08 10.00 0.81 Amortização Saldo devedor -200.2. Para se calcular o valor desse pagamento final basta calcular o montante correspondente à dívida somada aos juros.612.200.212. o devedor paga no final do prazo. para ser pago em 05 parcelas iguais.00 t 4 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.81 2 a 3 a 4 a 5 Total 53 .00 10. O valor da dívida será o valor presente VP e o pagamento final será o valor futuro VF.00 0.208.81 11.040.33 10.00 11.00 10.08 .Observe que a amortização corresponde a quantia que efetivamente será abatida do saldo devedor e sua forma de cálculo ou composição depende do sistema ou plano adotado no financiamento.040.00 0.00. Se o contrato prevê juros simples.000 ⋅ (1 + 0.48 1040.00 VFComposto = VF ⋅ (1 + i ) = 100.000. m.33 0.00 1 a 0. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) e se o contrato prevê juros compostos.m. Determine o valor total a ser pago no final.25 10.25 216. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.000. conforme o contrato. 6.00 208.000.000 ⋅ (1 + 0.00 deve ser pago após quatro meses com juros de 10% a. com pagamento no final do período e juros de 2. Vamos calcular o valor devido nas modalidades simples e composto: VFSimples = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 100. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela a Juros 200. Neste capítulo apresenta algumas dessas formas ou planos.08 212.

1667 t 4 para o regime de juros compostos. o valor a ser pago no final do prazo e a taxa efetiva: para o regime de juros simples.00 VF 100. o devedor paga o total dos juros na data da liberação do empréstimo. 54 .000 ie = = = 0. o que faz com que a taxa efetiva a que ele se obriga seja diferente da taxa nominal contratada. Sistema de Juros Antecipados Por esse sistema. então: VF −1 VP ie = t Se o empréstimo foi contratado com juros compostos.000. calcular o valor liberado. Como no Sistema anterior.1.000. Chamando de VP o valor efetivamente liberado (empréstimo efetivo) e de VF o pagamento final (empréstimo contratado) e supondo que o empréstimo foi feito à taxa i de juros simples e pelo prazo de t períodos. Tem-se. o valor liberado será: VP = VF ⋅ VF ⋅ (1 + i ) − VF t t [ VP = VF ⋅ [2 − (1 + i ) ] ie = t VF −1 VP ] e a taxa efetiva de juros: Exemplos a) Considere-se o mesmo exemplo anterior. à taxa de 10%. o valor liberado será: VP = VF − VF ⋅ i ⋅ t = VF ⋅ (1 − i ⋅ t ) o que corresponde ao valor solicitado descontado com desconto comercial simples. É claro que.00 (1 . o devedor pagará no final apenas o valor solicitado como empréstimo.000 −1 −1 VP 60.i t) = 100.4) =R$ 60. Para calcular a taxa efetiva ie paga pelo devedor basta usar a fórmula de montante de juros simples considerando o empréstimo efetivo como VP e o empréstimo contratado como VF.0.00.3. Com os juros pagos antecipadamente. se os juros são pagos antecipadamente.000.6. Se os juros são cobrados antecipadamente. o valor liberado como empréstimo (empréstimo efetivo) não coincide com o valor solicitado pelo devedor. VP = VF (1 . pelo prazo de quatro meses. de um empréstimo de R$ 100. os juros poderão ser simples ou compostos.

00 J = 100. Vejamos: 55 .000.1) = R $53. ou seja: PRESTAÇÃO = JUROS + AMORTIZAÇÃO Como a prestação paga a cada parcela é igual em todo o contrato.00 200.00 10.00 200.00 200. mostre.4. tanto pelo número quanto pelo valor pago.590.000. qual é o saldo devedor e como ele foi pago até ali. o devedor paga o empréstimo em prestações iguais e imediatas.0% a.00 0. O modelo mais simples para isto é uma tabela onde conste cada uma das parcelas.00 10. e P é o valor de cada uma das parcelas.00 0.000.1688 53.00 200.590 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.410. no regime composto. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.00 10. com pagamento no final do período e juros de 2. em cada instante.00 10.00 10. ela é calculada pela fórmula: P= VP ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i )t −1 onde: VP é o valor presente do contrato (capital contratado). Sistema Price ou Francês Neste sistema.200.00 0.00 200.000 − 53.590 = R $46.00 0. i é a taxa envolvida na operação. para ser pago em 05 parcelas iguais.00 200. quanto disso são juros e quanto é amortização e qual é o saldo devedor para o próximo período.00 200.m. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela Juros Amortização Saldo devedor a 1 a 200.VP = VF ⋅ 2 − (1 + i ) = 100. incluindo. cada uma delas.000 − 1 = 0.000. cada uma das parcelas é dividida em duas partes: uma delas representa a parcela dos juros paga e a outra a parcela que irá amortizar o saldo devedor. uma amortização parcial do empréstimo e os juros sobre o saldo devedor deste.000 ⋅ 2 − (1 + 0. é conveniente tanto para o devedor quanto para o credor que seja elaborada uma tabela que apresente a evolução do empréstimo no tempo. t é o tempo ou número de parcelas.00 2 a 3 a 4 a 5 6.00 t 4 [ ] [ ] ie = 4 100.00.00 10. Determine o valor total a ser pago no final.00 200. No Sistema Price.000. Considerando que este sistema prevê o pagamento parcelado da dívida e com prestações fixas. ou seja.000.00 0.

resultando em R$ 84.076.19 R$ 19. e para ser pago em 6 parcelas iguais.076. Para a parcela 3. Subtraindo-se os juros do valor da parcela (R$ 19. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.000. Já o saldo devedor da parcela 1.04 ) 6 (1 + 0. R$ 15. este processo deve ser repetido.076.076. sendo a primeira delas em 30 dias.000 ⋅ 0. A partir desse ponto.00 – R$ 15. Este será o valor da coluna dos juros.265319 Portanto. O resultado final da tabela é: 56 . ou seja.000. Vejamos isso em um exemplo: Exemplo a) Construa a tabela Price para um empréstimo de R$ 100.923. R$ 100.00 contratado a uma taxa de 4% a.076.19 R$ 19.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.) sobre o saldo devedor o que representa a quantia de R$ 4. será obtido pela dedução da amortização no saldo devedor atual.00.276074 = R$19.19.81. cada uma das 6 parcelas pagas mensalmente.076.076. mas tomando-se como base de cálculo dos juros o saldo devedor final da parcela 1.00 A linha relativa a parcela número 1 vai ser preenchida da seguinte forma: primeiramente vamos calcular o juro contratado (4% a.19 – R$ 4.000.m. Para a segunda parcela.19. será no valor fixo de R$ 19.No Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor Esta tabela inicia sempre por um instante ou parcela 0 que representa o momento de tomada do empréstimo. apenas o saldo devedor no valor da dívida contraída. ou seja.19 R$ 19. juros e amortizações.076. Com base nisso. Para sabermos quanto da primeira parcela é relativo aos juros e quanto vai para amortização do saldo devedor.04 ⋅ (1 + 0. devemos calcular a taxa do contrato (i) para o saldo devedor atual.076.000.19 R$ 19.19 0.04 ) 6 −1 = 5061.076. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 100. a tabela irá apresentar as t parcelas com os seus respectivos valores calculados pela fórmula inicial.19. não existem pagamentos.00) encontramos a amortização daquele mês.19 R$ 19. descobrimos o valor da amortização.076. usa-se o saldo devedor da parcela 2 e assim por diante. O resultado desse cálculo representa os juros daquela parcela. Por diferença entre o valor da parcela e estes juros.000.m. Nesse instante. Esta amortização irá abater o saldo devedor anterior para formar o saldo relativo a parcela atual.

19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.04 ) + 19.19 ⋅ (1 + 0.95 R$ 459.81 R$ 69.95 R$ 2.36 R$ 4.49 Observe que o saldo devedor.531.881.076. ou seja.19 ⋅ (1 + 0.06 R$ 4.637.04 ) + 19.04 ) + 5 4 3 2 1 19.00 R$ 875. juros ou amortizações da tabela acima chega neste valor.076.00 ao Banco para pagar em 8 prestações mensais iguais a uma taxa de 2.00 R$ 30.076.18 R$ 733.66 R$ 17. devemos corrigir cada uma das parcelas no tempo para saber o seu valor atual no final de 6 meses.117.78 R$ 2.076.36 Com base nesse valor.19 R$ 19.025)8 − 1 = R$4.076.958.881.244.21 R$ 119.00 R$ 3.64 R$ 26.84 R$ 672.50 R$ 18.00 R$ 774.076.106.49 R$ 0.881.000 ⋅ (1 + 0.881.53 R$ 235.54 R$ 13.941.363.408.923.314.646.m.422. o empréstimo deve ser quitado até aquele momento.27 R$ 9.679. Assim.36 R$ 4.No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19. nem a soma das parcelas.000.36 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 35.439.45 R$ 4. teremos: t 6 M = C ⋅ (1 + i ) = 100.09 R$ 348.36 R$ 4.342.19 R$ 19. Outro fator importante é a noção de que a capitalização do valor emprestado no Sistema Price é sempre por juros compostos. Calcula-se o valor de cada uma das prestações: P= 35.076.04 ) + 19. Devemos lembrar que o pagamento está sendo antecipado e.769.677.762.076.52 R$ 4.19 ⋅ (1 + 0.95 R$ 18. deve ser zero.19 ⋅ (1 + 0. portanto.83 R$ 4.36 R$ 4.19 ⋅ (1 + 0.881.90 Note que o valor presente das prestações.19 R$ 19.18 R$ 4.57 R$ 52.076. Vejamos: VP = 19.762.006.881.076.025 ⋅ (1 + 0.13 R$ 22.887.15 R$ 4.27 R$ 4. calculado para a projeção de 6 parcelas.342.19 R$ 15.04 ) + 19.19 R$ 19.000 ⋅ 0.881. se calcularmos o montante relativo a este empréstimo ao final de 6 meses.025) 8 (1 + 0. resulta no mesmo montante que o calculo dos juros no regime composto para o exemplo em questão.993.938.000.30 R$ 0.41 R$ 16.18 R$ 566.396.30 57 .000.00 R$ 4.36 R$ 4.881.000.90 Entretanto. ao final da sexta parcela.41 R$ 4. b) Rodrigo pediu um empréstimo de R$ 35.531.53 R$ 1.5% a.306.19 R$ 19.209.04 ) = R $126.70 R$ 15.979.532.076.36 R$ 4.01 R$ 18. construímos a tabela: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 4.16 R$ 35.881.076.00 R$ 84.36 R$ 4. Qual é a tabela Price dessa situação.36 R$ 4.076.19 = R $126.24 R$ 16.

6.000.00 R$ 105. Dessa forma. será paga uma amortização no valor de R$ 15.000.000. mas sua fórmula de cálculo é diferenciada.000. Com base nisso.00 contratado a uma taxa de 3% a. somando esses com a amortização.00 R$ 0. Com base no saldo devedor da parcela anterior.00 R$ 15. cada uma delas. para cada uma das 8 parcelas pagas mensalmente.000. Na linha relativa a parcela número vamos calcular a incidência da taxa de juros de 3% sobre um saldo devedor de R$ 120.00 R$ 75.000.000. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) Nessa forma de amortização.000.00. devemos construir uma tabela para calcularmos o valor de cada uma das parcelas. e para ser pago em 8 parcelas iguais.000. Exemplo: a) Construa a tabela SAC para um empréstimo de R$ 120. uma parcela constante de amortização sobre o saldo devedor. descobriremos o valor da parcela a ser paga.00 R$ 90. Dessa forma. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das amortizações: A= VP 120.00 R$ 15. nessa tabela.00. o saldo devedor será reduzido linearmente.00 R$ 15.000. Nessa tabela.00 R$ 30. as prestações pagas pelo empréstimo têm valor diferente no tempo e são sempre menores a medida que se aproxima o final do parcelamento. como as amortizações são constantes. descobrimos que os juros dessa parcela são de R$ 58 .00 R$ 15.m.000. já podemos calcular o saldo devedor em cada um dos momentos do parcelamento.00 R$ 15.5.00 R$ 15.000.000 = = R$15.000.000.000. ou seja: A= VP t Novamente.000.00 R$ 15. Esta tabela é a mesma do sistema Price.00 R$ 60. Vamos agora preencher os demais campos da tabela.00 R$ 15.00 t 8 Portanto.000.000. Para encontrarmos o valor de cada uma das amortizações devemos dividir o valor emprestado (Valor Presente) pelo número de parcelas (t). o devedor paga o empréstimo em prestações que incluem.00 R$ 45.00 R$ 15.00 Observe que. devemos calcular os juros da parcela atual e.000.000. seus juros e saldo devedor atualizado.

Uma vez determinado o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 90.000.700.00 R$ 2.350.00 R$ 25. para ser pago em 4 anos.00 R$ 30.00 R$ 450.00 R$ 60.00 R$ 0.00 R$ 1.00 R$ 15.000.450.00 R$ 25.000.350.00 R$ 900.500.00 R$ 17.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.150.000.000.00 R$ 25.00 R$ 15.00 R$ 18. Determinamos o valor da amortização: A = VP 100. encontraremos o valor de R$ 18.000.00 R$ 15.500.250.000.000.00 R$ 25.00 R$ 15.00 t 4 Sabendo o valor da amortização.000. devemos calcular seu valor futuro pela capitalização no regime de juros compostos de acordo com a taxa contratada.00 R$ 105. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 35.600.00 R$ 3.000. cada uma das parcelas é determinada por: 59 .700.00 R$ 10.000. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) No sistema de amortizações geométricas.000.600.600.000.00 R$ 7.00 R$ 2. Assim. o procedimento é o mesmo.00 R$ 15.000.000.00 R$ 3.800.500.a.000.00.00 R$ 15.00 R$ 1.00 R$ 75.00 R$ 16.000.00 R$ 15.00 R$ 2.500. mas tem como base sempre o saldo devedor do mês anterior.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.00 6. Somando este juro com a amortização.00 R$ 15.6.150.00 R$ 27.000.00 R$ 15.000.00 R$ 50.00 R$ 5.250.00 R$ 25. O valor base para o cálculo de cada uma das parcelas é dado por: P= VP t onde VP é o valor presente ou o capital emprestado e t é o tempo ou número de parcelas.00 R$ 75.000.900.00 R$ 0.00 R$ 15. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 18.600.800. fazer o demonstrativo SAC desse caso..000.000.000.000 = = R $25.00 R$ 16. Para os demais meses.00 R$ 17.000.00 R$ 30.3.00 que é a parcela do mês 1.000.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.000.000.00 R$ 45. cada parcela a ser paga pelo empréstimo deve ser corrigida no tempo futuro para determinar qual seu valor atual no momento do pagamento.000.000.00 feito a uma taxa de 10% a.00 R$ 15.00 R$ 32.000.

Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 Parcela Valor R$ 15.10 7 7 P6 = P ⋅ (1 + i ) = 15.001. o cálculo é o mesmo: P3 = P ⋅ (1 + i ) = 15. A amortização da parcela atual é obtida pela diferença entre o valor paga e os juros calculados.448.03) = R$18. k é o número da parcela.910. Vejamos: P1 = P ⋅ (1 + i ) = 15.90 3 3 4 4 P2 = P ⋅ (1 + i ) = 15.244.03) = R$16.m.78 6 6 P5 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 R$ 12.03) = R$19.000. Exemplo: a) Construa a tabela SAG para um empréstimo de R$ 120.50 2 2 P8 = P ⋅ (1 + i ) = 15.000 ⋅ (1 + 0.000 ⋅ (1 + 0.m. por diferença no valor a ser pago.03) = R$16. i é a taxa. Nessa modalidade.882.699.451. Para os próximos meses.913.00 R$ 3.389.03) = R$15.00. devemos montar a tabela e calcular o juro sobre o saldo devedor de cada parcela anterior. cada uma das parcelas a ser paga tem como valor base R$ 15.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.000 = = R $15. Para encontrarmos o valor atual da parcela do primeiro mês. Em primeiro lugar vamos calcular o valor base de cada uma das parcelas: P= VP 120. a mesma tabela proposta para o Sistema Price.00 contratado a uma taxa de 3% a.00 em 30 dias com uma taxa de 3% a. no primeiro mês pagaremos R$ 15.55 8 8 P7 = P ⋅ (1 + i ) = 15.000 ⋅ (1 + 0.03) = R$17. Podemos usar.00 t 8 Portanto.00 1 1 assim.00 R$ 3.03) = R $15. e.600.000 ⋅ (1 + 0.000.150.000 ⋅ (1 + 0. P é o valor base de cada uma das parcelas.450.00 60 .00 R$ 108.000. devemos ainda fazer a taxa de juros incidir sobre o saldo devedor para descobrirmos qual será o valor dos juros daquele mês e quando.450.450.00 R$ 95.50 R$ 11. corresponde a amortização para o próximo mês.000.000 ⋅ (1 + 0.Pk = P ⋅ (1 + i ) k onde Pk é o valor da parcela k. os juros relativos a parcela 2 devem ser calculados aplicando a taxa contratada sobre o saldo devedor da parcela 1 e assim por diante.390. para isso. e para ser pago em 8 parcelas iguais. devemos corrigir o valor base de R$ 15. ou seja.000 ⋅ (1 + 0.11 5 5 P4 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 que será corrigido no tempo de acordo com o mês da parcela.00 R$ 15.850.03) = R$17.000 ⋅ (1 + 0.63 Para encontramos quando cada uma dessas prestações contribui para a amortização e quanto é juro.000.913.

500.001.390.7.275.000.500. Determinamos o valor da prestação base: P = VP 100.78 R$ 18. o cálculo de cada uma das prestações SAM é dado por: PPRICE + Psac1 2 P + Psac 2 P2 = PRICE 2 .00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.70 R$ 52.50 R$ 17.00 R$ 27.457.374.413.00 R$ 22.39 R$ 13.389.000.250.00 R$ 33.050.63 R$ 552.00 R$ 33.00 R$ 60.00 t 4 Sabendo o valor da prestação. fazer o demonstrativo SAC desse caso.364.53 R$ 2.527.55 R$ 2.364. P + Psact Pt = PRICE 2 P1 = onde PPRICE é a prestação encontrada no sistema Price.55 R$ 35.63 R$ 67. na prática.000.424.024.93 R$ 15.63 R$ 17.602.787.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.00 feito a uma taxa de 10% a.00 R$ 36. e Pt é a prestação SAM do período t.498.134. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 27.90 R$ 16.00 R$ 3. amortizações e saldos devedores no SAM sejam obtidos pela média aritmética dos seus respectivos valores no Price e SAC em cada um dos períodos..413.275.910.923..000.47 R$ 18..863.03 R$ 1.250.00 R$ 30.96 R$ 1.000.00 R$ 82. é mais comum e conveniente calcularmos apenas as prestações através dessa média aritmética.15 R$ 16.327.10 R$ 19.882. Nele o devedor para seu financiamento em prestações que são calculadas pela média aritmética entre as prestações obtidas pelo sistema Price e pelo sistema de amortizações crescentes.275.448.11 R$ 17.564. Entretanto. 61 .00 R$ 10.3 4 5 6 7 8 R$ 16.500.75 R$ 17.a..80 R$ 18.073.33 R$ 81..00 R$ 33.00 R$ 6.225.37 R$ 14. para ser pago em 4 anos. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) O sistema de amortizações mistas – SAM é adotado freqüentemente pelos diversos sistemas de financiamento de imóveis. PSAC é a prestação do período no sistema de amortização constante.00 R$ 0.33 R$ 0.70 R$ 2.00 6.00 R$ 8. Teoricamente isto implica em que os juros. Assim sendo.500.000 = = R $25.

000. preenchemos as prestações e o saldo devedor inicial. com vencimento da primeira parcela em 30 dias e periodicidade mensal de amortização e juros de 3% a.357.000 ⋅ 0.773.00 R$ 10.000.59 R$ 0. para ser pago em 4 anos.1) 4 (1 + 0.54 2 31.1 ⋅ (1 + 0.00 Vamos agora determinar as prestações do sistema SAM através da média desses valores acima: 31.000 = R$33.023.500.00 Psac3 = R$ 30. vamos construir a tabela usando a mesma metodologia do sistema Price.08 Com base no que foi calculado no exemplo b da seção 6.08 + 35.96 R$ 23.00 R$ 76.08 + 32. Vamos determinar o valor da parcela a ser paga mensalmente e a tabela de demonstração no sistema SAM.54 R$ 32.839. A partir desse ponto. Em primeiro lugar. vamos calcular o valor da prestação no Sistema Price: PPRICE = 100.00.500.54 2 31.54 2 31.523..08 + 27. Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.000.773.00 Psac4 = R$ 27.523.a.000.54 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. Essa amortização ser o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 33.54 R$ 24.273.839.547.237.89 R$ 25.56 R$ 2.500 P4 = = R$29.46 R$ 52.54 2 P1 = Conhecendo cada uma das prestações.547.273.273.57 R$ 26.00 feito a uma taxa de 10% a.726.547.500 P2 = = R $32..Calculadas cada uma das prestações. a tabela de demonstração é calculada na mesma metodologia do Sistema Price. ou seja. determinamos os juros da primeira prestação e a amortização por diferença.000 P3 = = R$30.1)4 − 1 = R$31.54 R$ 29.00 Psac2 = R$ 32.350.58 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 120. 62 .547.023.65 R$ 5.5.98 R$ 26.535. para ser pago em 8 parcelas iguais.m. fazer o demonstrativo SAM desse caso.00 R$ 7.000.54 R$ 30.08 + 30.683.000.672.547. sabemos que cada uma das prestações SAC desses casos são as seguintes: Psac1 = R$ 35. onde os juros são obtidos sobre o saldo devedor e a amortização pela diferença entre a prestação corrente e seus juros.

094.450.62 R$ 91.150. o devedor paga o empréstimo com parcelas iguais que incluem uma antecipação dos juros e amortizações relativas aquela parcela.302.739..094.38 R$ 17. os pagamentos são calculados por: P1 = J 1 + A1 P2 = J 2 + A2 P3 = J 3 + A3 . o devedor deve pagar os juros relativos ao primeiro período.299.38 R$ 17.00 R$ 16.094.42 R$ 120.900.700..57 R$ 2.77 R$ 17.81 R$ 76. a tabela SAM foi estendida para contemplar esses valores (isso não é necessário em um caso real).38 R$ 14.00 Amortização Saldo Devedor Price R$ 17.14 R$ 1.46 R$ 46.722. nesse sistema.95 R$ 14. as amortizações pelas fórmulas anteriores.355.172. calculados na fórmula: J 1 = VP ⋅ i onde J1 são os juros do primeiro período.00 R$ 17.15 R$ 15.272.853.622.00 R$ 15.00 6.= Pt.094.22 R$ 31.250.247.Calculamos o valor de cada umas das prestações desse exemplo nos sistemas Price e SAC (veja os exemplos anteriores)..00 R$ 3. Para facilitar. Pt = At .38 R$ 3.677.00 R$ 18.77 R$ 18.77 R$ 17.38 R$ 16.08 R$ 2..00 R$ 105.33 R$ 1. e.77 R$ 17.400. ou seja..30 R$ 14..00 R$ 15.094. VP é o valor presente (valor solicitado para empréstimo).600.73 R$ 15.094.8.00 R$ 17.497.798.449.07 R$ 15.094.81 R$ 14.658.600.. Nesse sistema.847. no momento da liberação do valor solicitado.350.000.31 R$ 940. Sistema de Amortização Alemão No sistema alemão de amortização.798. elas podem ser determinadas pela fórmula: VP ⋅ i P= t 1 − (1 − i ) Calculando-se o valor de cada pagamento pela fórmula acima.38 R$ 17.094.094.65 R$ 473.566. A At = t −1 1− i A1 = Observe que a última prestação é calculada sem a incidência de juros pois estes forma pagos antecipadamente desde o momento inicial do contrato de financiamento.51 R$ 61.172.771.. P1 = P2 = P3 = .42 R$ 0. resta.38 R$ 16.77 R$ 17. No final de cada um dos períodos de tempo.397. para completar a tabela..644.322.77 R$ 17.05 R$ 15... calcular os juros através da diferença entre a prestação daquele período e a amortização já calculada. as prestações são fixas.77 R$ 17.752.38 R$ 16.24 R$ 15. 63 . Vejamos a tabela completa: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela SAC Juros Valor SAM R$ 17.77 R$ 17.947.800.00 R$ 16. P1 − VP ⋅ i 1− i A1 A2 = 1− i A A3 = 2 1− i . Considerando que.873.38 R$ 16. i é a taxa contratada no financiamento.

000.40 1− i 1 − 0.078. determinamos os juros a serem pagos no momento do fechamento do contrato de financiamento: J 1 = VP ⋅ i = 100.1 0.553.198.170.36 R$ 26.36 1− i 1 − 0. Para as outras parcelas.1 = R$10.36 A3 = 2 = = = R$26.1 0.000. para ser pago em 4 anos.00 R4 78. Sabemos que.36 23.170.248.9 A 26.22 R$ 29.1 19.524.000 ⋅ 0.02 R$ 23.553.40 R$ 29.9 A 23.00 R$ 29.02 1− i 1 − 0.22 − 100.1 1 − (1 − 0.000 ⋅ 0.078.40 26. fazer o demonstrativo SAM desse caso.22 Conhecendo o valor de cada umas das prestações.078.22 Juros R$ 10.907. no momento 0 (zero).20 R$ 5.Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.078.000.82 R$ 0.078.00 feito a uma taxa de 10% a.198. determinamos o saldo devedor do período abatendo do saldo anterior o valor da amortização.880.22 R$ 29.078.170.22 R$ 29.22 64 .198.00 R$ 7.9 A 21.36 R$ 26.22 R$ 29.22 1− i 1 − 0. R$ 10.198.02 R$ 23.078.000. Aqui.078.98 R$ 55.22 Vamos completar a tabela.00 R$ 21. A tabela completa fica: No 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 10.553.000.1 0. ou seja..02 A2 = 1 = = = R$23.22 A1 = = = = R$21. vamos calcular as amortizações de cada parcela: P − VP ⋅ i 29078.170.40 R$ 29.000 ⋅ 0.1) 4 = R$29. em primeiro lugar.078.801.40 A4 = 3 = = = R$29.198.22 R$ 29.078.00.00 Amortização Saldo Devedor R$ 100.078.22 R$ 0.553.22 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 21.1 0.170.078.000.00 Já o valor de cada um dos pagamentos mensais será de: P= 1 − (1 − i ) VP ⋅ i t = 100. deve ser pago o valor dos juros sobre o saldo devedor.02 21.078.553. Os juros de cada uma das parcelas são obtidos pela diferença entre a parcela daquele período e a amortização calculada.a.62 R$ 29.22 R$ 29.078.9 Podemos então iniciar a construção da tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 29.86 R$ 2.

41 R$ 7397.61 R$ 100.00 e foi financiado em 36 parcelas com uma taxa de 1% ao mês.000.78 R$ 377.22 R$ 94.22 R$ 7698.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Este sistema é.78 Este valor calculado de prestação será fixo durante os próximos 12 meses.6.36 R$ 286.83 R$ 82.06 R$ 291.78 R$ 377.56 R$ 283.09 R$ 7996. Em primeiro lugar. com base no Saldo devedor existente.66 R$ 9158.00 = R$377. Vejamos: No 0 1 Parcela Valor R$ 377.9.20 R$ 289.58 R$ 88.80 65 . vamos calcular a primeira prestação através do sistema SAC: VP 10.000 ⋅ 0.000. construí-se uma tabela de amortização SAC para cada ano do contrato de financiamento.00 R$ 277.00 R$ 9.78 R$ 377. Os juros serão calculados sobre o saldo devedor anterior e amortização pela diferença entre valor da parcela e juros.78 R$ 377.96 R$ 76.78 R$ 377.722.78 R$ 377.00) da amortização do período (R$ 277.78 R$ 280.78 R$ 377. A dinâmica desse sistema é que o saldo devedor deverá ser refinanciado periodicamente conforme a seguinte regra: a) A prestação P é mantida constante durante um ano.01 = R $100.000. b) A prestação é recalculada anualmente de acordo com o SAC. Esse tipo de plano de amortização tende a evitar o aparecimento do resíduo final.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.00 R$ 9722.78 t 36 J = VP ⋅ i = 10.000 = = R $277.000.22 R$ 100. Exemplo: a) Considere um terreno cujo valor total é de R$ 10.00 R$ 97. ela será incorporada ao saldo devedor no final de 12 meses antes do calculo da tabela para o período de 12 meses seguinte. O saldo devedor será obtido subtraindo o saldo anterior (R$ 10. atualmente.04 R$ 8291.98 R$ 277.78 A= As duas primeiras linhas da tabela forma definidas. Caso o contrato preveja correção monetária.72 R$ 85.82 R$ 300. A tabela completa para o primeiro ano é: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Parcela Valor R$ 377.22 R$ 9441.10 R$ 8583.87 R$ 297.78 R$ 377.30 R$ 8872.91 R$ 79.00 P1 = A + J = 277. utilizado pela Caixa Econômica Federal na concessão de financiamentos para a aquisição de terrenos e da casa própria.95 R$ 294.77 + 100. Desta forma.42 R$ 91.78).

77 R$ 62.65 R$ 334.01 = R $30.53 + 30.56 R$ 14.07 R$ 59.39 66 .76 R$ 391.54 = R$258.477.37 Saldo Devedor R$ 2799.54 R$ 33.65 R$ 334.51 R$ 270.65 Dessa forma.65 R$ 334.054.65 R$ 334.31 A= = = R $254.52 R$ 3355.17 R$ 5934.21 R$ 17. o saldo devedor é de R$ 6.65 R$ 334.54 R$ 28.31: VP 3.96 R$ 1488.64 R$ 262.22 R$ 303.27 R$ 945.06 R$ 280.77 = R$334.06 No final dos 12 primeiros meses.30 R$ 42.31 Finalmente.38 R$ 669.07 R$ 258.16 R$ 298.35 R$ 56.71 R$ 2283.98 R$ 70.43 R$ 22.68 R$ 3653.07 R$ 258.92 R$ 3948.35 R$ 292.88 R$ 272.62 R$ 278.054.65 Juros R$ 64. Este saldo servirá para o cálculo dos valores para o próximo período (observe que o tempo de financiamento é agora relativo aos 24 meses restantes): VP 6.70 Amortização R$ 254.89 R$ 275.81 R$ 6786.77 P1 = A + J = 269.78 R$ 377.94 R$ 97.58 R$ 275.88 + 64.11 R$ 301.30 R$ 278.24 R$ 295.88 R$ 12.60 R$ 5659.07 R$ 259.477.78 R$ 73.24 R$ 5100.07 R$ 258.07 Assim.53 t 12 J = VP ⋅ i = 3.65 R$ 334.06 ⋅ 0.65 R$ 286.78 R$ 2542.83 R$ 1755.75 R$ 4530.10 Saldo Devedor R$ 6207.24 R$ 264.88 t 24 J = VP ⋅ i = 6.65 R$ 334.86 R$ 267.65 R$ 334.40 R$ 3054.07 R$ 258.53 R$ 257.054.01 = R $64.40 R$ 4816.07 Juros R$ 30.00 R$ 48.81 R$ 51.45 R$ 1218. os últimos 12 meses serão: o N 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Parcela Valor R$ 258.27 R$ 4240.78 R$ 377.19 R$ 272.65 R$ 334. os últimos 12 meses são calculados usando como base o saldo devedor de R$ 3.49 R$ 36.83 R$ 20.18 R$ 9.65 R$ 334.29 R$ 5381.84 R$ 283.84 R$ 309.07 R$ 258.96 R$ 6477.07 R$ 258.31 ⋅ 0.80 R$ 306.07 R$ 2020.17 R$ 45.07 R$ 258.07 R$ 258.54 P1 = A + J = 254.07 R$ 258.41 R$ 39.06 A= = = R $269.45 R$ 6.59 R$ 53.91 R$ 7093. os próximos 12 meses serão: No 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Parcela Valor R$ 334.00 R$ 25.06.55 Amortização R$ 269.477.65 R$ 334.10 11 12 R$ 377.48 R$ 289.

m. Exercícios 6. amortização e saldo devedor) para os casos em que o pagamento é parcelado: a) Capital e Juros Simples pagos no final. e. As amortizações serão calculadas sobre o valor inicial emprestado mais os juros capitalizados durante a carência.73 (-).07 R$ 258.. juros.4.a.24 R$ -173. à taxa de 6% a. vencendo a primeira 30 dias após o contrato. faz depósitos numa instituição financeira que paga 12.000 a vista e o saldo devedor em 4 prestações mensais iguais à mesma taxa de juros do financiamento original. Que depósito deve fazer no início de cada mês? Faça o demonstrativo com depósitos. deve pagar R$ 10..000. Precisando de algum dinheiro. com juros de 1. vencendo a primeira 60 dias após o empréstimo.000.25% a.5. f) Três prestações mensais iguais. Ela quer saber: a taxa de juros do financiamento.3.97 R$ 110. e) Juros compostos pagos antecipadamente e o capital pago no final. 6. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a.00 será pago em três prestações mensais iguais e consecutivas. construir a planilha de amortização. pelo Sistema SAM.1. com capitalização mensal. ao retirar as jóias? 67 . quanto falta pagar ainda do principal logo após o pagamento da 10ª parcela.2. b) Capital e juros compostos pagos no final c) Juros pagos mensalmente e capital pago no final (Sistema Americano) d) Juros simples pagos antecipadamente e capital pago no final. 6.8% a.00 a 15. Logo após ter pago a 10ª prestação. Considerando uma taxa de juros contratados de 10% a. a pessoa propõe encurtar o prazo do financiamento. Caso este contrato tivesse previsão de correção monetária do saldo devedor haveria uma tendência de desaparecimento desse resíduo. Descreva como será o pagamento em cada caso e faça uma planilha (com pagamentos.6. fui penhorar minhas jóias numa casa de penhor que as avaliou em R$ 18.. construir a planilha de amortização no sistema Price...m.000. separadamente. com um período de carência de 3 meses.00 será pago pelo Sistema SAC de Amortização em 3 parcelas mensais.16 R$ 283. Em quanto totalizaram os juros pagos nos três meses? 6.m. a uma taxa de 1.73 Perceba que no final do financiamento ficou um resíduo de R$ 173.00 deve ser pago em três meses.91 R$ 1.10 R$ 281. pelo prazo de seis meses e retidos antecipadamente. 6.7% a. juros recebidos e montante em cada período. Calcule o valor das prestações. Uma pessoa comprou um carro de R$ 23. g) Três prestações mensais com amortizações iguais.000. Um empréstimo de R$ 100.170. i) Duas prestações mensais iguais..00 a serem pagos em 60 meses.. o total de juros e amortização pagos nas 4 prestações. Um empréstimo de R$ 200.m.m. A fim de economizar a quantia que deve pagar no final (capital mais última parcela de juros).5% a. o valor de cada uma das quatro prestações finais.000. para pagar em seis meses pelo sistema Alemão.7. Os juros de praxe são calculados no sistema de juros simples. Para tanto. Para comprar um apartamento você fez um empréstimo bancário de R$ 40. segundo e terceiro anos.07 R$ 3.000.00. Uma pessoa tomou um empréstimo de R$ 75.35 36 R$ 258.60 cada.m.000 comprometendo-se a pagar 24 prestações mensais de R$ 1. Um empréstimo de R$200. 6. 6. dos juros e do total amortizado no primeiro. Quanto recebi em dinheiro na data da penhora? Quanto devo pagar no final. pelo SAC h) Três prestações mensais.

12.000. Uma pessoa tomou emprestado R$ 20.00 deve ser pago.000.m.14.00 para pagar com juros de 12% a. Se pagar os juros semestralmente (sistema Americano). com juros de 10% a..84% e 14. O credor propõe-lhe.00. amortização.Qual a taxa efetiva de juros simples cobrada na penhora? Qual a taxa efetiva de juros compostos cobrada na penhora? 6. Uma financeira empresta dinheiro por seis meses a 15% a.00 após dois meses. O credor aceitou o acordo. Quem levou vantagem com o acordo.000. 6.00 na data do acordo? c.00 deve ser pago pelo sistema PRICE em quatro prestações mensais. A primeira vence seis meses após o empréstimo. procurou o credor propondo um pagamento de R$ 12. Qual a forma de pagamento que o tomador deve escolher? Justifique sua resposta.15. Calcule os dois primeiros e os dois últimos pagamentos e faça um demonstrativo com apenas esses períodos.68%. 6. Para construir um fundo de amortização..00 e o capital final. o devedor ou o credor? Justifique. Quanto o devedor deveria pagar no final dos oito meses se o contrato não sofresse alteração? b. 6. qual será a data fixada para o segundo pagamento? 6.. Faça um demonstrativo para verificar que os depósitos são suficientes para pagar quantias necessárias nas datas previstas. pelo SAC.07% a. O devedor propõe pagar R$ 60. com juros de 8% a. Pergunta-se: a.00 para ser resgatada no fim de dois anos com juros de 50.. Calcular o valor das prestações nos seguintes casos: a.8. As prestações são imediatas e devem ser atualizadas de acordo com as seguintes taxas mensais de inflação 5. se na data do empréstimo é cobrada uma taxa de seguro de 2. saldo devedor e saldo devedor atualizado.000.000.00 agora e os restantes R$ 40.13. em cinco prestações mensais. em 20 parcelas mensais. faz depósitos trimestrais (imediatos) numa instituição financeira que lhe paga 20% a. As prestações são imediatas.000.. Uma pessoa toma um empréstimo de R$ 200.00 com data a combinar.. de juros compostos. a. De quanto serão as prestações? b. Um empréstimo de R$ 120.00 para pagar depois de oito meses o capital mais os juros compostos de 12% a.t. duas formas de pagamento: um pagamento final de R$ 53.000. .m. 5% do seu valor fica retido a título de caução.10. 6.m.12. juros. para escolha. se o valor da caução não é restituído? 68 . Uma pessoa contraiu uma dívida de R$ 26. c.000.00 pelo prazo de um ano.5% sobre seu valor? 6. Na data da liberação do empréstimo.18%. Quanto ficou devendo após efetuar o pagamento de R$ 12.m.000.14%. capitalizados semestralmente. Um empréstimo deve ser saldado daqui a dois meses com um único pagamento de R$ 100. Dois meses antes da data marcada para a liquidação da dívida. Quanto deverá depositar por trimestre a fim de ter o suficiente para pagar o capital mais os juros no fim dos dois anos? b. Uma pessoa toma emprestado um valor de R$ 100. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga.m. 6.000. Um empréstimo de R$ 250.000. Faça o demonstrativo deste caso contendo prestações.000.11. quanto deve depositar por trimestre para pagar os juros nas datas previstas e o capital no final? b. b. Se o credor quer ganhar 15% a. 9.m.s.00 ou pagamentos trimestrais de R$ 630. capitalizados mensalmente. vencendo a primeira dez meses após o empréstimo.000.000.00 naquela data e se comprometendo a pagar R$ 34. Qual a taxa efetivamente cobrada pela financeira.9. a..

Uma financeira cobra juros compostos antecipados de 7.m. As taxas acordadas para o negócio e a taxa a ser aplicada a título de correção e atualização são as seguintes: Quadrimestre 1 2 3 Taxa Juros 2%a. Taxa Correção 8% 10% ---- Construa as tabelas Price e SAC para esta situação. O valor de R$ 12.00 por três meses. Se uma empresa precisa de R$ 2.16. nos empréstimos que concede.5%a.000.m.000.5% a. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga.00 foi financiado em 12 parcelas mensais com correção financeira e atualização monetária a cada quatro meses. 1. 1.000. receba a quantia de que necessita? 6.m. pagando os juros.17. 69 .b. quanto deve solicitar para que.8%a.m. se o valor da caução é restituído na data em que salda a dívida? 6.

vez em quando somos “obrigados” a seguir determinadas formas. que nossos maiores financiadores impõem. a saber: as Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (Doar). bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período. E.VII. o que ocorre é que muitos dos profissionais que julgam por um formato ou outro apenas analisam seu caso.1. Conceito Por Fluxo de Caixa entende-se as alterações e ou modificações que influenciam o caixa em qualquer momento: “. cada uma em seu tempo ou para uma determinada análise que se fará indispensável.2. mais propriamente dizendo. por fim. não devemos analisar o fluxo de caixa dessa forma. um determinado saldo disponível e reportado. reflete um determinado momento ou. Considerações Gerais 7. Dentre essas podemos destacar as que muito são citadas e comentadas para possíveis mudanças e alterações. tal qual as demais demonstrações.2. Objetivos As informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes ao caixa e às necessidades da empresa para utilizar esses fluxos.2. e. sobre a substituição de algumas delas. verticalmente como são apresentados. todas elas devem estar ligadas intimamente à contabilidade.1. a demonstração de fluxo de caixa. sem se preocupar com o todo ou até mesmo em relação a uma possível legislação sobre o assunto. mais ainda. têm suas funções e suas importâncias. É importante ressaltar que todas as demonstrações financeiras. O que poderia ser uma característica controvertida. o Resultado do Exercício (DRE) e.. Introdução Muito se tem escrito sobre as formas de apresentação dos resultados das empresas. porém. ainda o Resultado do Fluxo Financeiro”. O registro de movimentações de caixa é muito dinâmico. Fluxo de Caixa 7. Nós. 7. influenciando de maneira decisiva em nossos costumes ou até mesmo em nossas vitais necessidades.. Essa demonstração tem a característica de evidenciar as transações que efetivamente movimentam o caixa.2. 7. Portanto. é estática. estática. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC). 70 . que estamos em um país denominado emergente. uma vez que essa não é a realidade das empresas. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa. ou seja.

Antes que o analista financeiro comece a executar sua função. Fluxos de caixa: são entradas e saídas de caixa e equivalentes ao caixa. supre de forma completa os usuários e.A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros. fontes/recursos. contudo a indústria financeira e os profissionais de contabilidade têm desenvolvido numerosos métodos para descrever o procedimento. os habilitam à avaliação nas mudanças de ativos líquidos de uma empresa e sua estrutura financeira. conseguiremos examinar as habilidades da empresa em gerar lucros futuros para liquidar empréstimo por meio do fechamento tranqüilo e contínuo do ciclo de operações da empresa. Atividades de financiamento: são atividades que resultam em mudanças no tamanho e na composição do capital e empréstimo a pagar da empresa. que são uso/origens. ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa. À medida que o balanço patrimonial é composto de ativos e passivos. Dessa forma. proporcionando adaptação às circunstâncias e às oportunidades. Suas definições sobre o que constitui o fluxo de caixa variam amplamente. evidenciará o grau de eficiência da administração dos recursos da empresa. estes representam aplicações. Quais as alternativas que a empresa utilizou para solucionar ou agravar o problema financeiro. 7. que são prontamente conversíveis em valores conhecidos de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. por exemplo. A empresa quando utiliza essa demonstração com as demais. com bancos. Se uma mudança na política de estocagem ou de crédito teve resultados favoráveis ou desfavoráveis. que podem ser exemplificadas nas questões de liquidez e solvência. de alta liquidez. como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa. dependendo da técnica que é utilizada e em qual empresa foi adotado. o procedimento de fluxo deverá ser meticulosamente definido em relação à técnica a ser utilizada. Equivalente à caixa: são investimentos a curto prazo. Atividades operacionais: são as principais atividades geradoras de receita da empresa e outras atividades diferentes das de investimento e financeiras. ainda temos a melhora significativa no conhecimento dos prazos inerentes aos fluxos de caixa. Definir o fluxo de caixa parece ser uma tarefa razoavelmente fácil. Se há aplicações demasiadas em ativos não-operacionais e como a empresa está conseguindo recursos para essas aplicações. tendo-se em vista o volume investido em giro. como também se um determinado ganho de margem de lucro foi realmente benéfico.2. E não obstante a esse fato. Termos Comuns Os termos que são utilizados nessa demonstração têm o seguinte significado: • • • • • • Caixa: compreende numerário em mão e depósito bancário disponível. haverá variações enormes. Se seus endividamentos são renováveis e se estão crescendo em face de novos investimentos ou em função de valorizações monetárias. também é mostrar as aplicações de recursos efetuadas pela empresa no período e quais as fontes de financiamento utilizadas. principalmente. Atividades de investimento: são as aquisições e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos não inclusos nos equivalentes ao caixa.3. 71 . Projeção visando a antecipar sobras de caixa (para aplicar) ou falta de caixa (para financiá-la). Sob o ponto de vista analítico.

mas será tão somente no papel. por fim. concordata. A empresa que não estiver atenta a todas as mudanças socioeconômicas nas quais está inserida terá problemas dos mais diversos quanto à sua complexidade: • • • • • vulnerabilidade ante as flutuações de mercado. Os fatores mais usuais e que. se não forem analisados com muito rigor. sensação de risco de “quebra” repentina. pois note que esses recebimentos são. E. O que ocorre também é que por mais experiente que seja um analista financeiro. mas na realidade poderá ser diferente e levar até à insolvência. diminuição do prazo médio de pagamento de compras. aumento do prazo médio de recebimento de vendas. Pois as receitas de vendas de uma empresa podem ser aumentadas a uma taxa alta e conduzidas a um crescimento dos níveis de lucros reportados. E que terá como causas básicas os seguintes indicadores: • • • • • • excesso de investimento em estoques. tensões internas. mas o problema analítico básico é que os elementos do fluxo de caixa estão envolvidos em todos os aspectos da performance operacional da empresa. as receitas crescentes geradas pelo aumento das vendas a crédito significam somente que os direitos em recebimento da empresa estão crescendo ou “inchando” o contas a receber. E em razão da expansão dos pagamentos feitos em atraso.Nenhuma medida exata de fluxo de caixa pode ser efetuada de tal forma que satisfaça toda a necessidade da análise financeira do usuário. devemos ilustrar todos os fatores citados com as devidas conseqüências. O que ocorre com esse movimento é que as empresas começam a buscar os financiamentos para estabilizar o aumento do seu contas a receber com recursos externos. conseqüentemente. na realidade. 72 . atrasos no pagamento das obrigações. será atrasada. captação sistemática de recursos através de empréstimos bancários. principal-mente de curto prazo. falência. Especialistas em Ciências Contábeis e Finanças têm tentado fazer isso por anos. poderão levar a empresa a sérios problemas de desequilíbrio financeiro. e isso não é necessariamente o que ocorre. excesso de imobilização. Pormenorizando ainda mais o texto acima em nosso atual estágio econômico. àquele reportado. inflação. e. a empresa parecerá saudável financeiramente. recessão. são: • • • • insuficiência crônica de caixa. sensação de esforços desmedidos. e esse analista pode ser induzido pelos números a assumir que sejam igualmente convertidos em altos níveis de fluxo de caixa líquido. ele poderá ser confundido por analisar uma demonstração financeira sem conhecer efetivamente o negócio da empresa. somente um documento de dívida. que deveriam ser direcionados a cobrir suas obrigações correntes. a conversão desses ativos em líquidos de caixa.

acima de sua capacidade de comercialização. O que poderá acarretar as principais faltas de caixa nas empresas são os fatores que mais preocupam os gestores financeiros. baixa velocidade da rotação dos estoques. 73 .São passivos usuais das empresas: • • • • os tributos. dentre eles. aumento da inadimplência. E para que se possa tomar as devidas medidas no intuito de saneamento das dificuldades por parte da empresa em questão. os fornecedores. a longo prazo. localização ou novas instalações fabris. planejamento e controles financeiros. E em resumo a essas causas ou que possam levar a esses perigosos caminhos. Para que possamos sanar essas conseqüências a ponto de não ter a situação empresarial mais agravada ou que as alternativas não sejam mais cabíveis devido ao prazo/tempo na tomada de decisão tardia. Enquanto que. insuficiência de capital próprio e utilização do capital de terceiros em proporção excessiva. aumento da inadimplência. venda de imobilizados ociosos. adequação do nível de operações ao nível de recursos disponíveis. elevação do nível de preços. redução do ritmo das atividades operacionais. aumento exagerado do prazo de faturamento. retração do mercado. a curto prazo. sanear parcial ou totalmente para que não chegue a vias da insolvência. os funcionários. necessidade de compras em grande volume. concorrência. aumento da carga tributária. podemos exemplificar os seguintes: • • • • • • • • • expansão descontrolada das vendas. teremos o seguinte quadro econômico para identificar: • • • • • • declínio das vendas. aumento do capital próprio pela subscrição e integralização por parte de novos sócios. São elas: • • • • • • • aumento do capital próprio pela subscrição por parte dos sócios atuais. devemos ter a noção exata das dimensões do fluxo de caixa: por exemplo. aumento da necessidade de capital de giro em proporção maior do que o aumento do capital circulante líquido. incluindo projetos de expansão. aumento exagerado do ciclo financeiro. é consenso que existem medidas que poderiam amenizar. deveria corresponder ao controle detalhado de entradas e saídas de caixa geradas durante o período projetado. modernização. contenção dos custos e das despesas operacionais. deveríamos analisar e compreender a projeção sintética de todas as entradas geradas pela venda de bens e serviços e das saídas provocadas por custos operacionais e de capital. E. os bancos. excessiva distribuição de dividendos.

A demonstração de fluxo de caixa mostra as alterações líquidas que ocorrem na empresa. habilidade da administração?. negativos?. e. ela evidenciará a capacidade financeira de autofinanciamento das operações. ou seja.5. tanto a curto como a longo prazo. poderemos chegar a algumas ponderações. Usando também como instrumento de verificação das situações presentes e futuras do fluxo de caixa na empresa.4. nem mesmo o caixa é tão objetivo quanto parece ser à primeira vista.É uma demonstração. como foi possível a empresa distribuir dividendos após prejuízo sofrido no exercício?. sem dúvida nenhuma. com muita objetividade. Demonstração Avaliar as alternativas de investimento e controlar ao longo do tempo as decisões importantes que são tomadas na empresa.2. Infelizmente. a política de investimento é adequada?. É também informação básica dessa demonstração a evidenciação da capacidade de gerar recursos e expandir o nível de investimento. com a precisão de que não haja excessos monetários de caixa. por exemplo: • • • • • • • • • • • quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?. os recursos gerados pela empresa são suficientes?.2. de que forma a empresa consegue manter seus pagamentos em dia se os resultados vêm sofrendo baixas. As informações constantes dessas demonstrações sempre versarão sobre a capacidade de geração de caixa e de controle dos itens financeiros da empresa. se houver serão devidamente aplicados. o nível de tesouraria. e as atividades do fluxo criam essas mudanças. 74 . Portanto. evidentemente para captações de curto prazo. conforme se adote um ou outro ponto de vista. Há aspectos controversos sobre os quais inexiste consenso que podem levar a demonstrações completamente diferentes. deixando sempre para ultima instância a utilização do sistema bancário. posicionando-a para que não chegue a situações de não-liquidez. o que é feito com as receitas de venda de imobilizados?. em que foi empregado o lucro gerado pelas operações?. e. Simbologia A representação do fluxo de caixa de um projeto consiste de uma escala horizontal onde são marcados os períodos de tempo e na qual são representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as saídas de caixa. 7. sempre considerando que as dívidas estarão suficientemente amortizadas. com reflexos monetários. por isso. leva vantagem sobre as demonstrações legisladas como a Doar e até porque não dizer a DRE. como. 7. como é financiada a expansão da empresa?. A partir da leitura dessa demonstração. com que recursos a empresa pode amortizar dívidas a longo prazo?. no conceito de alguns especialistas.

que rende $2.000. o denominador final e comum a todas as operações é o dinheiro. E um profissional de finanças menos experiente pode até perguntar como ocorre essa situação de total incompatibilidade. o conceito tradicional de lucro está vinculado. o regime de competência produz realocações do fluxo financeiro de forma a ter as confrontações necessárias a uma boa análise da evolução da efetiva rentabilidade e da correta posição financeira de qualquer entidade. por exemplo. mesmo assim. em sua última conseqüência. pois isso permitirá ir ao âmago dos fluxos. qual o lucro de uma empresa a longo prazo? É a diferença entre o valor de sua liquidação e os investimentos feitos pelos sócios. Lucro e o Fluxo de Caixa Os rendimentos de uma empresa reportados nas suas demonstrações de resultados podem indicar uma condição saudável de toda a posição financeira. a aquisição de mercadorias a prazo produz o registro do ativo antes do seu desembolso e pode acontecer de esses bens serem baixados antes mesmo do seu 75 . como caixa de atividade operacional. quando. Vitalidades ou fraquezas financeiras não são identificáveis pela análise de coeficientes de uma demonstração de resultados ou de um balanço patrimonial. No caso de inflação. o conceito volta exatamente a uma diferença de riqueza medida em dinheiro. ao fluxo financeiro de ponta a ponta entre a empresa e seu proprietário. na realidade. Assim o lucro obrigatoriamente transita pelo caixa da empresa.3. temos de separar os conceitos de receitas e despesas dos conceitos de recebimentos e pagamentos em caixa. A necessidade de se conhecer continuamente o andamento da vida da entidade exige a elaboração das demonstrações contábeis periódicas. 7. A demonstração de resultado possui receitas que foram ou serão recebidas na forma de dinheiro. as análises dos coeficientes também podem indicar uma condição igual. e muitos eventos poderão ocorrer durante a transferência dos rendimentos em caixa. é necessário colocar todos os componentes do fluxo em uma única moeda. Apesar de o caixa e o rendimento estarem intimamente ligados. Um desses eventos poderá ser o aumento do papel. Assim. mais $2. A resposta é simples e objetiva somente a leitura do fluxo de caixa poderá identificar realmente o porquê da empresa estar neste aspecto. Sob a óptica do método indireto da demonstração de fluxo de caixa.O fluxo abaixo representa um investimento inicial de $3. o fluxo da matriz inclui somente os dividendos pagos em caixa para a matriz pela subsidiária.000. haja vista que o rendimento tem a ver com o excedente aos custos incorridos. eles não são. do capital em lucros não distribuídos de uma subsidiária à sua matriz. e a longo prazo. No caso extremo.000. e despesas que foram ou serão pagas da mesma forma. corrigindo-se cada investimento feito pelos proprietários e cada lucro distribuído a eles ao longo do tempo. a mesma coisa.00 no final do quinto período. em hipótese alguma. Para analisar uma situação financeira de uma empresa e medir sua solvência.00 hoje. No mundo econômico. essa empresa poderá estar perto de uma falência. Em consonância a esse fato. esse aumento seria adicionado à receita liquida da matriz. Para isso.00 no final do terceiro período.

contas a receber e estoques. estoques ou contas a pagar do último balanço patrimonial corrente. contas a receber. Enquanto isso. os produtos da empresa são vendidos. sempre. Dessa forma. os impostos. que é chamada de contas a receber. há. de lucros líquidos ou de novos investimentos de capital. que estão fundeados por débitos a longo prazo ou capital próprio. um outro ciclo é iniciado – a cobrança do contas a receber –. o lucro bruto transita pelo caixa. Agudos decréscimos nas contas de caixa enquanto vendas estão crescendo rapidamente. e. 7. Saldos de contas a receber e estoques que não têm crescido tanto quanto as taxas de crescimento das vendas. efetivamente cobradas então. mais intimamente. Esse componente da análise do fluxo de caixa mede mudança em cada conta dos circulantes. com sorte. Empréstimos reduzidos a pagamentos de débitos pelo fluxo de caixa internamente gerado. Ainda mais que as vendas podem também ter essa diferença temporal. uma diferença no tempo entre o momento em que se registra o lucro com a transação e o efetivo aparecimento. essas vendas a crédito aumentarão a conta do caixa. e as contrapartidas conseguem se manter em nível satisfatório. Todos negociantes começam seu fluxo de caixa pelos ciclos operacionais de um determinado ponto. nas contas do ativo e passivo circulante para verificação dos efeitos. o que podemos chamar de características da saída são muito mais curtas em relação às entradas. mais precisamente em uma empresa. A análise do capital de giro identifica a inclusão de recursos de giro adicionais de empréstimos a curto prazo. Mas.4. às quais retornam documentos de débito em caixa. As mudanças no capital de giro ocorre pelo movimento das estruturas do balanço patrimonial da empresa. a saber: • • • • • Saldos de caixa que têm aumentado em taxas mais rápidas que o crescimento das receitas de vendas. Análise do Capital de Giro Para começar nossa análise de caixa e identificarmos o fluxo de caixa. os benefícios e outros.respectivo pagamento. mas só será por algum tempo e. que são: • • Empréstimos excessivos com linhas de crédito bancárias para financiar estoques e contas a receber com atraso. O ciclo de caixa do negócio influencia em grande parte as contas de giro e caixa em bancos. e poderemos conferir a realização de ativos. tanto quanto os sinalizadores de sua fragilidade. o aumento de capital próprio pode ser usado para aumentar a conta de estoques. a empresa requer saldo para pagamento pronto de suas contas. A análise de coeficiente poderá ser muito útil para determinar esses sinais. Gastos com capital em ativos permanentes e outros ativos. entre esses: as contas de bancos. esse ciclo não líquido continua. E a diferença em termos de tempo. 76 . inexoravelmente. a crédito. Essa parte do ciclo do fluxo de caixa. normalmente. Enquanto o fluxo de caixa progride os serviços. Ao analisar demonstração de fluxo de caixa no capital de giro. no caixa do respectivo montante. é pequena. Assim. E essas vendas aumentam o ativo circulante. Se esses são bons sinais de que as contas operacionais estão em ordem. são os salários. também temos o inverso: os alertas aos quais devemos estar atentos para uma variação possivelmente. o analista deverá pesquisar os sinais de vitalidade do fluxo. Finalmente. perigosa. devemos visualizar as mudanças do balanço patrimonial. é que realmente aumentará seu fluxo. e as contas a pagar continuam em tendência crescente. Pagamento de dividendos em caixa de lucros (lucros retidos) e não de empréstimos ou vendas ativas. geralmente.

atividades de investimentos. torna-se necessário verificar o saldo das contas patrimoniais da empresa e a estrutura permanente. com aumentos consideráveis no investimento de ativo permanente. atividades de financiamentos. que está crescendo rapidamente. Venda de ativos ou empréstimos para efetuar pagamentos de dividendos. enquanto marcas e patentes ou pesquisas devem ser pagas pelo fluxo de caixa da própria empresa. • • • • A empresa está gerando caixa basicamente das atividades operacionais? A empresa tem fluxo de caixa operacional negativo e está resolvendo a situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos. foram citados em um balanço patrimonial em sua parte permanente. pelo balanço patrimonial. Este tipo de análise identifica o movimento de fonte. Fluxo de caixa suficiente não é somente para as necessidades de contas a receber ou a pagar. sem esquecer as contas de capitais dos sócios. Altos níveis nesse caso. Também identificará se a empresa está aumentando seu capital de giro disponível pelas mudanças de recursos obtidos da porção permanente de seu balanço patrimonial. ou são usadas para fundear os investimentos? Que tipos de fontes são utilizados para pagar dividendos? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Mudanças do fluxo de caixa devem ser demonstradas como fontes e usos em três áreas: atividades operacionais. que precisam ser financiadas. Essa ferramenta financeira põe à tona o fluxo de caixa das contas acrescidas de depreciação. ou são atividades de financiamento. mas também para serviços de dívidas a longo prazo. que consiste em seus ativos permanentes e suas obrigações a longo prazo. A análise do fluxo de caixa pode ser feita por meio das técnicas de origens e aplicações de recursos para medir as mudanças em cada ativo da estrutura permanente. estão utilizando as formas mais claras e objetivas para evidenciar quanto o caixa aumentou ou diminuiu do período reportado para o outro. anteriormente. no intuito de melhorar a definição e mensuração do fluxo de caixa. Refinanciamento contínuo de débitos de longo prazo durante períodos de perda.5. devemos dar respostas aos seguintes indicadores de fluxo de caixa na condição financeira a longo prazo da empresa. etc)? O fluxo de caixa mostra a atividade de investimento financiada por fluxo de caixa operacional. O fluxo de caixa é para aquisição de equipamentos ou para modernização de instalações obsoletas. que é a própria demonstração. Ao preparar a demonstração de fontes e usos. 77 • • • . melhoram os fundos operacionais. 7. A análise das fontes e uso identifica os montantes e as direções das mudanças e tipos dos recursos que. mas aumentam a intensidade com que o capital de giro é alcançado pela redução dos recursos de longo prazo.• • • • Decréscimos líquidos no capital de giro de uma empresa. Usar o fluxo de caixa da economia de impostos e de depreciação para financiar dividendos mais que a reposição de equipamento de capital. Ele mostra como é feito o financiamento de ativo permanente ou empréstimo a longo prazo. Análise de Origem e Aplicação de Recursos Com as mudanças do Capital de Giro analisadas. Os profissionais de Ciências Contábeis. O analista financeiro pode determinar se os pagamentos de dividendos são custeados pelos lucros.

intangíveis e outros ativos a longo prazo. pagar dividendos e fazer novos investimentos sem recorrer a fontes externas de financiamento. 7. na projeção de futuros fluxos de caixa operacionais. desembolsos para aquisição de ativo imobilizado. pagamentos em dinheiro a empregados ou por conta de empregados. Esses desembolsos incluem os referentes a custos de desenvolvimento capitalizados e ativos imobilizados de construção própria. com outras informações. recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma seguradora por prêmios e sinistros. anuidades e outros benefícios da apólice. eles podem resultar das transações e outros eventos que entram na apuração do lucro líquido ou prejuízo.5. recebimentos em dinheiro decorrentes de royalties. 2. que é incluído na determinação do lucro líquido ou prejuízo. Entretanto. 2. 78 . 7. Exemplos de fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento: 1. Os fluxos de caixa decorrentes das atividades operacionais são basicamente derivados das principais atividades geradoras de receita da empresa. Algumas transações. Uma empresa pode ter títulos de renda e empréstimos para fins de intermediação ou negociação própria. os fluxos de caixa decorrentes da compra e venda de valores como intermediação ou transação própria são classificados como atividades operacionais. manter a capacidade operacional da empresa. 6. Atividades de Investimentos A divulgação em separado dos fluxos de caixa decorrentes das atividades de investimento é importante.7.5. como a venda de um ativo da fábrica. Exemplos de fluxos de caixa que decorrem das atividades operacionais: 1. honorários. porque tais fluxos de caixa representam a extensão em que dispêndios foram feitos com recursos destinados a gerar futura receita e fluxos de caixa. 5. As informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos são úteis. pagamentos em dinheiro a fornecedores por mercadorias e serviços. os adiantamentos de caixa e empréstimos feitos por instituições financeiras são usualmente classificados como atividades operacionais. 4.1. Portanto. pagamentos em dinheiro ou restituição de impostos a menos que possam ser especificamente identificados com as atividades financeiras ou de investimento. intangíveis e outros ativos a longo prazo. os fluxos de caixa relativos a tais transações são fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento. podem resultar em lucro ou prejuízo. Da mesma forma. Portanto. comissões e outras receitas.2. 3. recebimentos resultantes da venda de ativo imobilizado. em cujo caso eles são semelhantes a estoques adquiridos especificamente para revenda. uma vez que se referem à principal atividade geradora de receita daquela empresa. Atividades Operacionais O montante dos fluxos de caixa decorrente das atividades operacionais é o indicador-chave da extensão em que as operações da empresa têm gerado suficientes fluxos de caixa para amortizar empréstimos. recebimentos e pagamentos em dinheiro com referência a contratos de intermediação (dealing) ou para transações próprias de venda (trading). recebimentos em dinheiro pela venda de mercadorias e a prestação de serviços.

O fluxo de caixa mostra atividades de investimento financiadas por operações de fluxo de caixa.3. 3. desembolsos para aquisição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto desembolsos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa ou mantidos para intermediação ou transação própria). recebimentos por liquidação de adiantamentos ou amortização de empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos de uma instituição financeira). Para que essa demonstração seja eficazmente utilizada.5. 5. Atividades Financeiras A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes das atividades financeiras é importante. 7. que serão ajustados para rendimentos líquidos e mensuração de caixa. 5. ou os pagamentos são classificados como atividades financeiras.3. exceto quando os contratos destinam-se à intermediação. tanto para os recebimentos quanto para os pagamentos. 4. contratos a termo. 7. contratos a termo. 6. ou os recebimentos são classificados como atividades financeiras. Quando um contrato é contabilizado como proteção (hedge) de uma posição identificável. Exemplos de fluxos de caixa derivados de atividades financeiras: 1. e as mudanças. porque é útil para predizer as exigências impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital à empresa..Ou a empresa está com o fluxo de caixa negativo e está resolvendo essa situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos etc). é realizada uma reconciliação do rendimento líquido para o caixa líquido. recebimentos provenientes da venda de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto recebimentos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa e os mantidos para intermediação ou transação própria). numerário recebido proveniente da emissão de debêntures. títulos e valores. precisamos ter alguns cuidados no momento de sua análise. empréstimos. No formato indireto. os fluxos de caixa do contrato são classificados do mesmo modo como os fluxos de caixa da posição que é protegida. pagamentos a investidores para adquirir ou resgatar ações da empresa. amortização de empréstimos a pagar. hipotecas e outras modalidades de captação de empréstimos a curto e longo prazo. 4. contratos de opção e swaps. ou seja. exceto quando os contratos são mantidos para intermediação ou transação própria. . ou são atividades de financiamento que são utilizadas para fundear os investimentos? . desembolsos por contratos de futuros. estoques etc.A empresa está ganhando seu fluxo de caixa basicamente das atividades operacionais? . aumento ou diminuição são medidos nas contas de capital de giro como contas a receber. 8. contratos de opção e swaps. ou transação própria. recebimentos por contratos de futuros. numerário recebido proveniente da emissão de ações ou outros instrumentos de capital: 2. pagamentos por um arrendatário pela redução do passivo pendente relativo a um arrendamento financeiro. O formato direto está embasado no regime de caixa.Que tipos de fontes 79 . além de se tornar um maior risco de crédito? . Uma empresa poderá usar o formato direto e indireto via demonstração de fluxo de caixa. adiantamentos de caixa e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos por uma instituição financeira).

Pagar novos investimentos de capital fixo e substituição de equipamentos. o saldo de caixa foi menor que o do último período? Como a empresa pôde pagar dividendos? • • • • • Os fluxos de caixa são provenientes de atividades operacionais do dia-a-dia. teremos condições de responder às seguintes questões: Que quantia de caixa foi gerada e usada pelas operações? Qual foi a fonte de caixa investido em novos ativos permanentes? Como foi levantado o caixa? Por que. devemos preferir sempre aquele projeto ou proposta que apresentar o menor tempo de recuperação do investimento inicial. Este método consiste em avaliar em quanto tempo haverá recuperação do investimento inicial aplicado a partir das suas entradas de caixa. mas também deve influir na adequação de prazos e níveis de estoques. quando necessário pelo prazo dessas ações e condições. ficaram atrelados à gestão mercadológica.6. às suas obrigações para impostos. 7. Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo. Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões. Vamos considerar um exemplo bastante simples. Então gerar fundos para pagar dividendos em caixa para proprietários.são usadas para pagar dividendos em caixa? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Saber que se cumprem os seguintes objetivos: • • • • • As necessidades de caixa do capital de giro da empresa. não ser uma medida de rentabilidade do investimento e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão. outrora. Abaixo estão os fluxos de caixa relativos a duas situações financeiras distintas: 80 . É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback. com caixa. que. pois elas incluem atividades que não estão nas categorias de investimento e financeira. É importante a participação da gestão financeira na questão estratégica da empresa. principal e juros de débitos e outras obrigações. Ser capaz de servir. Método Payback O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. Segundo esse critério. resultando no que se convenciona chamar de payback descontado. Métodos de Análise 7. contas a pagar. a despeito de uma entrada líquida saudável. não considerar todos os capitais do fluxo de caixa. leasing. seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão. Cumprir suas necessidades de caixa para amortizar suas ações próprias.6.1. Ao cumprirmos tais objetivos. pois não deve apenas se limitar às situações de aplicação financeira.

Na primeira delas o desembolso inicial é de R$ 5. esses R$ 100.00). que sintetize os méritos de um projeto.00 retornam ao final do segundo período (R$ 70.00 + R$ 70. dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento.00).00 e tem retornos programados para os próximos 5 períodos: De acordo com o método de análise Payback.00 + R$ 100.00 + R$ 50.000. Vejamos: A segunda possibilidade de investimento ocorre com o desembolso inicial de R$ 4.00 + R$ 20.2. Vejamos um segundo exemplo. enquanto que na segunda situação esse retorno é somente após o terceiro período. Veja que formam desembolsados R$ 100. 81 . enquanto que no segundo fluxo de caixa. onde duas propostas de investimento estão sendo analisadas.Fluxo A Fluxo B Nas duas situações apresentadas acima. Com ela procura-se determinar uma única taxa de retorno.00 no início das situações. o projeto representado pelo fluxo de caixa A é vantajoso pois retorna (supera) o investimento realizado em apenas 2 períodos. isso somente vai acontecer no quarto período (R$ 20. Na primeira.6. o primeiro investimento é recomendado pois nele o retorno do investimento inicial ocorre no segundo período. 7.500. Taxa Interna de Retorno Taxa Interna de Retorno é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de saídas de um investimento.00 com retornos programados nos próximos 5 períodos.

38 + 90.02) 3 + (1 + 0. enquanto que um resultado positivo. 82 . devemos entender que o fluxo de caixa está indicando um investimento que não terá retorno.02) 4 + (1 + 0.02) 3 + (1 + 0.23 Considerando que.57 ) = 100 − 272.02)1 + (1 + 0. de acordo com a fórmula. Nessa técnica devemos atualizar ao período inicial cada uma das entradas do fluxo de caixa.8 = −101.02) 2 + (1 + 0.11) = 100 − 201.8 Para a segunda situação:   20 20 50 100 100 TRI b = 100 −   (1 + 0. Caso o resultado seja zero. FC0 − ∑ FCn n n =1 (1 + i ) t Se o resultado desta conta for negativo. isto indica que o investimento inicial é menor do que os retornos e o projeto deve ser aceito.60 + 22. o fluxo de caixa é analisado de forma inversa.02)1 + (1 + 0.28 + 28. serão somadas e comparadas com o desembolso inicial. Vamos usar um dos exemplos anteriores e considerar os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos distintos: Fluxo A Fluxo B Calculando a TIR para o primeiro fluxo de caixa:   70 70 30 20 20 TRI A = 100 −   (1 + 0. no método de cálculo. os resultados negativos indicam que haverá um retorno positivo nos investimento pois eles superam os investimentos iniciais. depois de atualizadas.47 + 18.02) 2 + (1 + 0.Em um entendimento simples.11 + 92.57 + 47.02) 4 + (1 + 0.02) 5     100 − (19. existe um equilíbrio entre as entradas e saídas. Entradas essas.23 = −172.27 + 18. podemos considerar a TIR como sendo a taxa pela qual a empresa igualaria suas entradas de caixa ao investimento inicial que foi realizado.02) 5     100 − (68.67 + 67.

conforme a fórmula: VPL = ∑ FCn n n =0 (1 + i ) t Mais uma vez considerando os exemplos utilizados nas técnicas anteriores.65 VPL = 83 .1) (1 + 0. Este custo de oportunidade será uma taxa de desconto ao qual será aplicada nas entradas de caixa.3.1) (1 + 0. teremos: Fluxo A Fluxo B Calculando o VPL para o primeiro fluxo de caixa.85 + 22.1) (1 + 0. o segundo fluxo de caixa indica uma situação mais favorável ao investidor.66 + 12.56 + 68.09 = R$102.1) (1 + 0. considerando o curso de oportunidade que a empresa estará disposta a aceitar no projeto.30 + 62.54 + 13. enquanto que o segundo fluxo tem retorno de cerca de 170%.52 + 37. Valor Presente Líquido Essa é o método de análise de investimentos mais utilizado atualmente e consiste em atualizar as entradas de caixa futuras ao valor presente. Calcula-se aqui o valor líquido resultante do investimento inicial somado com todas as entradas posteriores atualizadas ao momento atual. o fluxo de caixa A tem uma taxa interna de retorno de pouco mais do que 100%.18 + 16.1) 5 VPL = −100 + 63.1) (1 + 0.1) (1 + 0.42 = R$70. considerando uma taxa de desconto de 10%a.1) (1 + 0.6. Nesse caso.1) (1 + 0.No exemplo acima.10 VPL = Fazendo o mesmo cálculo para o segundo fluxo de caixa.m: − 100 70 70 30 20 20 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.1) (1 + 0. teremos: − 100 20 20 50 100 100 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.1) 5 VPL = −100 + 18.63 + 57. 7.1) (1 + 0.

Calcule a taxa interna de retorno desse investimento.000.000. 7.00 para as três primeiras e R$ 8. Uma corretora investe R$ 50.000.000.65 enquanto que o primeiro de R$ 70.000.00 em um equipamento e terá lucros de R$ 5. faça a análise dos investimentos pelos métodos Payback.00 4 4.000.4.00 ao ano durante 4 anos.500.00 3 4.000.000.000. Uma empresa que fará um investimento de R$ 10.00 2. Após 1 ano esse investimento gerará um retorno de R$ 50.000.00 e R$ 10. calcule o valor presente líquido deste negócio. Considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano.000.500.000.000.00 11. TIR e VPL. R$ 150. essa corretora deve iniciar suas atividades? Qual seria a taxa mínima que garantiria o equilíbrio nas contas desta corretora? 84 .000. Construa o fluxo de caixa para este investimento e considerando uma taxa de 6% a.000.10.m. 7. 7. 7. Construa o fluxo de caixa para três situações distintas representadas na tabela abaixo: Fluxo A Valor . aquele do segundo fluxo de caixa produzirá um retorno financeiro atualizado de R$ 102.00 é vendido por 3 parcelas imediatas anuais de R$ 15.000. Os retornos acontecerão após o segundo mês e serão de R$ 150.00. R$ 250. analise o valor presente líquido dele. 7.2.00 para as cinco últimas.000.000.000.00 Ano 0 1 2 3 4 5 Ano 0 1 2 3 4 5 Em todos esses investimentos há uma taxa de 5% ao ano.00 2 5.00 em 30 dias. Um determinado investimento no ramo imobiliário requer um gasto inicial de R$ 240.000.10. Um terreno no valor de R$ 40.000.00 5.000.00 por ano durante 8 anos.00.00 2.00. determine se o negócio deverá ser aceito ou não: a) taxa de atratividade de 10% ao ano.00 é vendido à vista ou financiado por 8 prestações mensais de R$ 5. Após esse período esse equipamento será vendido por R$ 7. Um imóvel no valor de R$ 40.000.5. seguido de R$ 200. Considerando uma taxa de desconto de 3% a. R$ 20.m.00 no início de suas operações e durante os próximos 5 anos ela terá entradas de caixa no valor de R$ 30.00 4.000. Para as seguintes taxas de atratividade.000.1. Considerando uma taxa de 10% ao ano. b) taxa de atratividade de 12% ao ano.000.00 4. c) taxa de atratividade de 15% ao ano.00. sendo assim preferível. 7.00.00 8.000.00 e R$ 400.00 5 5.000.00 Fluxo B Valor -10.000. sempre mensais.00 1 4. Um emprese projetou a compra de um novo equipamento de produção com o desembolso de R$ 100. Exercícios 7. analise o VLP do investimento.00 no momento atual.00 Fluxo C Ano Valor 0 -10.7.00.000.Note que após a passagem de todo o período de investimento.000.00 1.000.000.000.00 cada uma delas. Com base nisso.3.00.000.00 3.00 10.6.000.

00 a cada mês após o início do segundo ano.00 e entradas de caixa de R$ 3. Considerando um taxa de atratividade de 5% a.000.00 ao ano.00 e entradas de caixa de R$ 8. 85 . encontre o VLP dessa situação.00 realizados no primeiro ano (um em cada semestre) e um retorno de R$ 6.000.000.00 para dar início a construção.000.m.000. Calcule o VLP para os seguintes projetos.000.000. b) investimento inicial de R$ 30.000.00 por ano e a empresa teria um gasto adicional no valor de R$ 350.9. pagamentos de salário na ordem de R$ 14.000. Essas casas são construídas e entregues após 5 anos.000.00 ao ano.8.. b) o novo projeto deve ser lançado? Por que? c) verifique a possibilidade pro projeto considerando uma depreciação de 12% no preço do imóvel e um reajuste de 10% no material usado nas casas.00 e entradas de caixa de R$ 12.7. Supondo que são vendidas 30 casas por ano e que o pagamento é antecipado e à vista.00 como entrada para a empresa por unidade vendida.00 ao ano.10. com duração de 7 anos. 7. Uma imobiliária estuda a viabilidade de lançamento de um conjunto de 150 casas a um valor de R$ 12.00 por ano. c) investimento inicial de R$ 50. Um investimento de marketing de uma empresa prevê dois desembolsos de R$ 30.800.000. considerando uma taxa de atratividade ou oportunidade de 15% ao ano: a) investimento inicial de R$ 10. O custo anual para a compra do material utilizado nas construções das casas é de R$ 210. considere um custo de oportunidade de 10% ao ano e encontre: a) elabora o fluxo de caixa. 7.

2005. Cláudio. Campus. Lilia Ladeira. [09] Puccini. Samuel. [08] Moita. Washington e Gomes. [12] Zdanowics. Matemática Financeira. Ed. 2000. [04] Hazzan. Matemática Comercial e Financeira. Saraiva. Ed. [10] Sobrinho. José Eduardo. [02] Bauel. 2002. Juan Carlos. Matemática Financeira e suas Aplicações. Ed. 2006. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. [05] Lapponi. Ed. 2004. 2006. Pompeu. Atlas. Valter de. José Vieira. [11] Veras. 86 . 2000. Ed. Udibert Reinold. 2004. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. Ed. 1991. [07] Mathias. Fluxo de Caixa. 2003. Atlas. Ed. Atlas. 2001. Atlas. [06] Maciel. Matemática Financeira. Cecília Menon. Abelardo. 2006.Bibliografia [01] Assaf Neto. Atlas. [03] Francisco. Ed Saraiva. Matemática Financeira. Alexandre. Ed. José. Matemática Financeira. Matemática Financeira. Ed. José Maria. Atlas. AB Editora. 10ª edição. Sagra Luzzatto. Matemática Financeira Fundamental. Makron Books do Brasil. Matemática Financeira.