Matemática Financeira

Prof. Marcos César Carrard http://www.matematica.mcarrard.com.br carrard@mcarrard.com.br

Conteúdo
Apresentação I Razão e Proporção 1.1. Razão 1.2. Proporção 1.3. Regra de Três 1.3.1. Regra de Três Simples 1.3.2. Regra de Três Composta Exercícios Porcentagem 2.1. Introdução 2.2. Porcentagem de uma Quantia 2.3. Fator de Aumento e de Redução 2.4. Acréscimos e Descontos Sucessivos 2.5. Lucro e Prejuízo Exercícios Juros 3.1. Introdução 3.2. Termos Importantes 3.3. Componentes de uma Taxa de Juros 3.4. Juros Simples 3.5. Juros Compostos 3.6. Relação entre Juros Simples e Composto 3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo 3.8. Equivalência de Taxas 3.8.1. Taxa Efetiva ou Real 3.8.2. Taxa Nominal 3.8.3. Taxas Proporcionais 3.8.4. Taxas Equivalentes 3.9. Valor do Dinheiro no Tempo Exercícios 3 4 4 4 7 7 8 9 14 14 14 14 15 15 16

II

III

21 21 22 23 24 26 27 27 27 27 28 28 28 30

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Descontos 4.1. Introdução 4.2. Desconto Racional 4.3. Desconto Comercial 4.4. Relação Entre os Descontos Simples Exercícios Rendas 5.1. Introdução 5.2. Classificação das Rendas 5.3. Rendas Imediatas 5.4. Rendas Antecipadas 5.5. Rendas Diferidas 5.6. Renda e o Montante Exercícios Sistemas de Amortização 6.1. Introdução 6.2. Sistema do Montante 6.3. Sistema de Juros Antecipados 6.4. Sistema Price ou Francês 6.5. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) 6.6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) 6.7. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) 6.8. Sistema de Amortização Alemão 6.9. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Exercícios

35 35 36 37 38 38 41 41 41 42 44 46 48 49 52 52 53 54 55 58 59 61 63 65 67 70 70 70 70 70 71 74 74 75 76 77 78 78 79 80 80 81 83 84 86

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VI

VII Fluxo de Caixa 7.1. Introdução 7.2. Considerações Gerais 7.2.1. Conceito 7.2.2. Objetivos 7.2.3. Termos Comuns 7.2.4. Demonstração 7.2.5. Simbologia 7.3. Lucro e o Fluxo de Caixa 7.4. Análise do Capital de Giro 7.5. Análise de Origem e Aplicação de Recursos 7.5.1. Atividades Operacionais 7.5.2. Atividades de Investimentos 7.5.3. Atividades Financeiras 7.6. Métodos de Análise 7.6.1. Método Payback 7.6.2. Taxa Interna de Retorno 7.6.3. Valor Presente Líquido Exercícios Bibliografia

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Apresentação

Este material foi elaborado para servir de apoio as disciplinas de matemática financeira em cursos técnicos a nível médio e como introdutório para cursos de matemática financeira em nível superior. Seu o objetivo não é o de substituir qualquer outro material com os mesmos propósitos e sim em constituir-se em referência inicial para os alunos desses cursos. Com base nisso, eu inclui no material uma grande quantidade de exercícios próprios e retirados de outras fontes com livros e internet para que, alguns deles, fossem adequados a cada uma das diferentes situações aonde a apostila venha a ser adotada. Com tal objetivo e finalidade, ele encontra-se em constante aperfeiçoamento e, em função disso, sofre alterações sem aviso prévio. Desta forma, caso você encontre ou tome conhecimento de algum problema ou erro nos conteúdos ou exercícios, entre em contato por algum dos endereços da página inicial para que eu possa fazer as devidas correções. Também qualquer crítica, sugestão ou comentário é muito bem vindo e, sempre que possível e adequado, será incorporado no texto. Desde já registro aqui o meu agradecimento a todos aqueles que ajudaram ou ajudarão na elaboração e uso desta apostila.

Marcos Carrard 2008

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I. Razão e Proporção
1.1. Razão
Entende-se por razão entre duas grandezas de mesma natureza o quociente ou divisão dos números que exprimem quantidades dessa grandeza em uma mesma unidade de medida:
a b

ou

a

b

ou

a :b

com b ≠ 0

Em uma razão, a grandeza a é chamada de antecedente e a grandeza b de conseqüente. Exemplo: Um imóvel foi colocado na carteira de aluguéis de uma imobiliária pelo prazo de 42 dias, dos quais ficou locado por 24 deles. Determine a razão entre o prazo locado e os dias disponíveis e determine quantos dias, nessa razão, ele ficará locado nas primeiras 4 semanas disponível? Razão deles. Assim sendo, em quatro semanas ele ficará locado 16 dias ( 4 semanas x 4 dias por semana ).

24 4 = 42 7

Significando que de cada 7 dias, o imóvel foi locado 4

1.2. Proporção
Por proporção entende-se a expressão que indica uma igualdade entre duas ou mais razões:
a c = b d

ou

a : b :: c : d

onde a e d são os extremos da proporção e b e c são os seus meios. Em toda proporção o produto dos seus meios é igual ao produto dos seus extremos! Duas grandezas pode ser ditas direta ou inversamente proporcionais. Vejamos os seguintes exemplos:
a) A razão entre a quantidade de imóveis locados em um certo período entre as imobiliárias A e B, nessa ordem, é de 2 para 5. Quantos imóveis a imobiliária A locou se B tem 70 imóveis locados? 2 x = 5.x = 2 . 70 x = 28 imóveis 5 70 b) Vamos considerar que a distância entre Porto Alegre e Florianópolis é de 500Km. Com base nisso, vamos preencher a tabela abaixo que relaciona a velocidade média de um carro que faz esse trajeto e o tempo aproximado que ele gastou no deslocamento:

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quanto mais imóveis B tiver locado. 2 e 4. x. a fração irredutível equivalente a a coeficiente de proporcionalidade (k) e para toda e qualquer proporção. Para essas proporções temos que: a' é chamada de a b c n = = =L= 1 1 1 1 a' b' c' n' Exemplos: a. 20 e 35 são proporcionais. enquanto que a velocidade média diminui. vale: a + b + c +L+ n =k a'+b'+ c'+ L + n' • Inversamente proporcionais: esta situação ocorre quando uma das grandezas cresce ou aumenta na mesma proporção que a outra decresce ou diminui. 24 = 16 . na proporção onde estão envolvidas (é o caso do exemplo a acima). 14 e x são diretamente proporcionais a y. nessa ordem. 16 e 21. Não são diretamente proporcionais pois 15 20 35 = ≠ 12 16 31 b) Sabendo que os números 35. no mesmo sentido. tantos mais A também locará. as grandezas de uma proporção podem ser: • Diretamente proporcionais: quando elas crescem ou decrescem simultaneamente. 16 = y . 14 e teremos que y = 40 = y 16 14 x = temos que 14 .c' = L = n. quanto valem x e y? Considerando a proporção 1o 2o 35 14 x = = podemos trabalhar em dois momentos: y 16 24 35 14 temos que 35 .Velocidade média (Km/h) Tempo gasto (horas) 100 5 horas 90 80 60 50 5h30min 6h15min 8h20min 10 horas Observe agora como as grandezas envolvidas no exemplo a crescem ou decrescem conjuntamente e na mesma proporção pois. 6 e y são inversamente proporcionais. nessa ordem.n' a) Verificar se os números 15. 12. de acordo com a proporção. nessa ordem.a' = b.b' = c. Desta forma. o tempo gasto no deslocamento irá aumentar na mesma proporção. 5 . 16 e 24. Para essas proporções temos que: a b c n = = =L= a' b' c' n' Em grandezas diretamente proporcionais. aos números. Já no exemplo b. na mesma proporção (é o caso do exemplo b acima). x e o valor de x = 21 16 24 c) Calcular o valor de x e y sabendo que os números 9.

00 z = R$ 600. e. enquanto que a parte relativa ao 8 se dará pela proporção de 6 (é por isso que se chama inversa!).500. Da primeira parte. 6x = 36 encontramos que x = 6.00 ⋅ 3. Basta então calcular cada uma dessa partes usando 3.x = 8.500. precisamos encontrar as razões que estabelecem as proporções buscadas.3240 3240 = = R$540.300. as razões são: 5 . Vejamos: 8 4 4 Parte relativa ao 6: = ⋅ 945 = R $540. 11 11 11 Vamos então calcular quanto corresponde dos R$ 3.00 e) Reparta a quantia de R$ 945.200. chegamos a conclusão que a partilha da parte relativa ao 6 se dará pela proporção de 8. 4 . resolvermos a equação e chegamos ao valor do x = 3240. 4000 4000 10 z 3 = 10.y 1 1 8 6 6 8 Assim.240 no valor do x: Parte do 6: 1.y = 3 .00 8 8 6 . Como as grandezas são inversamente proporcionais temos que d) Dividir a quantia de R$ 3.00 em partes diretamente proporcionais a 5.00 11 11 11 O mesmo resultado poderia ser obtido usando o coeficiente de proporcionalidade pois: x y z 3300 3 x+ y+z = = k= = = 5000 4000 2000 5000 + 4000 + 2000 11000 10 Construímos agora três proporções: x 3 = 10. assim.300 = R $1.00 em partes inversamente proporcionais aos números 6 e 8. 4 e 2. 2000 2000 10 x = R$ 1.00 ⋅ 3.300 = R $1600. Note que o total relativo as partes é de 11 ( 5 + 4 + 2).00 para cada uma dessas partes: 5 4 2 ⋅ 3. x y x y = = ou 6. x = y .x = 5 . Também podemos montar a relação 2y = 36 e determinar que y = 18.3240 3240 = = R$405. 2 .200.00 y = R$ 1.00 6 6 Parte do 8: 1. Antes de mais nada. determinamos que o inverso da soma das partes deve dar o total: 1 1 x + x = 945 6 8 Agora. 36 = 6x = 2y.9 x 2 = = de onde 1 1 1 4 6 y tiramos que 4 x 9 = 6 .00 7 Existe uma segunda forma de resolver esse problema (e até mais simples).z = 3 .300 = R $1.300. 2 ou seja.00 14 7 7 Vamos construir a proporção inversa: Parte relativa ao 8: 6 3 = 14 7 3 ⋅ 945 = R $405. 5000 5000 10 y 3 = 10. Como a proporção é inversa.

1. 6 = x .3. é chamado de Regra de Três Composta. Quantos metros deste mesmo muro ele faria em 6 dias? Montar a tabela: Metros Dias 12 8 x 6 Veja que as grandezas referentes aos dias crescem de “baixo para cima”. (Atenção: não há limite de grandezas para uma regra de três composta). menor será o tempo. devemos inverter os valores de uma das colunas. Quanto tempo ele levará para fazer o mesmo trajeto se andar a 120 km/h? Montar a tabela: Velocidade 80 120 Tempo 6 x Observe que agora as grandezas são inversamente proporcionais pois quanto mais rápido ele andar. Se o problema tiver apenas duas grandezas envolvidas. as grandezas são diretamente proporcionais e podemos montar a proporção da seguinte forma: 12 8 = 12 . são inversamente proporcionais. Assim. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. vamos inverter uma das colunas ( a da velocidade) e montarmos a proporção: Velocidade 120 80 Tempo 6 x 7 . Costuma-se colocar setas ou flechas indicativas desse crescimento ao lado da tabela (veja acima).3. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela. Exemplo: a) Um operário faz 12 metros de um muro em 8 dias. 3o passo: se as grandezas forem inversamente proporcionais. Regra de Três Podemos resolver problemas que envolvam grandezas direta ou inversamente proporcionais através de um processo matemático conhecido como “Regra de Três”. dentro de cada coluna. 2o passo: verifica-se. caso contrário. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. Desta forma.1. 8 x = 9 metros x 6 b) Um automóvel andando a 80 km/h faz um certo trajeto em 6 horas. Como as duas flechas indicam o mesmo sentido. Regra de Três Simples 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. ele é considerado como Regra de Três Simples enquanto que se o número de grandezas for maior do que duas. 1. assim como a quantidade de metro que o operário irá fazer em um número menor de dias. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem). veja que as flechas estão em sentido contrário. são grandezas diretamente proporcionais.

se ele precisou de 6 horas por dia para fazer 3000 peças. Regra de Três Composta 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna.x = 80 . Como ele necessita colocar 5000 peças e dispõem de somente 8 dias. dentro de cada tabela. 3o passo: para as colunas onde as grandezas forem inversamente proporcionais. as grandezas são diretamente proporcionais pois. Dessa análise determinamos que a coluna dos dias trabalhados é inversamente proporcional e deve ser invertida. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. precisará de mais horas por dia para fazer 5000 peças.2. caso contrário. Exemplo: a) Um operário que trabalha 6 horas por dia colocou 3000 peças de azulejo em 12 dias de trabalho. são inversamente proporcionais. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem) com relação a coluna da incógnita. 2o passo: monta-se uma tabela para cada grandeza fornecida com relação a grandeza da incógnita (como se fosse uma regra de três simples) e verifica-se. devemos inverter os seus valores. A tabela fica da seguinte forma: Horas 6 x Dias 8 12 Peças 3000 5000 8 . Horas 6 x Peças 3000 5000 Nessa tabela. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido.120 6 = 80 x 120. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela sempre formando uma proporção com a coluna da incógnita e igualando ao produto das demais proporções. as grandezas inversamente proporcionais pois de ele trabalhar um número menor de dias precisará trabalhar mais horas por dia para compensar. 6 x = 4 horas 1. são grandezas diretamente proporcionais.3. A coluna da incógnita deve ser a primeira ou a última da tabela para facilitar o processo. quantas horas por dia deverá trabalhar? Montar a tabela: Horas 6 x Dias 12 8 Peças 3000 5000 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Horas Dias 6 12 x 8 Na primeira tabela.

Um galão de tinta de 18 litros está sendo vendido ao preço de R$ 73. Em quantos dias 6 máquinas iguais as primeiras produziriam 300 dessas peças? Montar a tabela: Dias 4 x Máquinas 8 6 Peças 160 300 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Dias Máquinas 4 8 x 6 Na primeira tabela.Podemos então montar a proporção: 6 8 3000 6 24000 = ⋅ = x 12 5000 x 60000 24000. Onde ela está mais barata? 1. qual é a área de uma sala que. 8 máquinas produziram 160 peças.76. Desta forma.2. ficando assim a tabela: Dias Máquinas Peças 4 6 160 x 8 300 Podemos então montar a proporção: 4 6 160 = ⋅ x 8 300 4 960 = x 2400 960. Dias 4 x Peças 160 300 Nessa tabela. no desenho.3.x = 6.x = 4. enquanto que o concorrente vendo a mesma tinta em galão de 3. A planta de um apartamento foi desenhada na escala de 1:120.1. as grandezas são diretamente proporcionais pois deverão ser trabalhados mais dias para ter uma produção maior (considere o mesmo número de máquinas nessa análise).6 litros ao preço de R$ 14. tem as dimensões de 6cm x 4cm? 1. Dessa análise determinamos que a coluna das máquinas deve ser invertida. as grandezas inversamente proporcionais pois se a quantidade de máquinas diminuir.2400 x = 10 dias Exercícios 1. Qual foi a escala utilizada? 9 .00 em uma loja. deverão trabalhar mais dias para produzir a mesma quantidade.60000 x = 15 horas/dia b) Em 4 dias. Um terreno de 20m de comprimento foi representado em uma planta com 4cm de comprimento.

1. Sabendo que o resultado final da partilha foi de R$ 64.13.8. os três sócios A. de forma inversamente proporcional às faltas de cada um deles. Sabendo que o primeiro filho tirou 6.000.000. 10 4 quanto tempo ele gastará para completar a prova? 1. Uma pessoa aplicou R$ 840.00 e R$ 4. quanto rendeu.640.00 qual é o preço final do terreno? do 7 valor aplicado na abertura do negócio. Em uma empresa. Paulo faltou 6 dias.1. Calcule x. Um ciclista percorreu 3 de uma prova em 1 de hora.00? 1.00 para a primeira parte. o rendimento total foi de R$ 490.008.200. sendo que o primeiro deles investe 4 45 1.00 na caderneta de poupança do Banco A e R$ 560. quanto coube a cada um deles? 1. O valor das despesas mensais médias de um condomínio foi de R$ 30.000.00 na caderneta de poupança do Banco B. com R$ 8. Cláudia faltou 9 dias e Ana faltou 8 dias. 10 e 12.400. R$ 6.00 para a terceira. y e z sabendo que eles são diretamente proporcionais aos números 4.00.12. Qual é a razão que exprime cada uma dessas partes? 15 entrada. Qual é a razão que representa a contribuição de cada um deles? 1. A quantia de R$ 4.4. A quantia de R$ 288. entrou com R$ 29. Mantendo a mesma velocidade média.16.000. Qual é a parte dessa despesa que cabe a cada um deles? 1. o segundo 4 e o terceiro 10. Se a quantia de R$ 1. Deseja-se dividir esse valor proporcionalmente ao número de apartamentos que cada um dos prédios tem.00.9. Já o segundo sócio. As dimensões reais de um imóvel retangular são de 12m de comprimento e 15m de largura.00 sendo que 4 deste valor foram pagos com de entrada. Quanto rendeu cada uma das poupanças? 1.00. R$ 96.11. Qual é o valor da capital inicial desta empresa? 1. Dividir o número 340 em partes diretamente proporcionais a 1 .10. 1.15.5.17. No final da aplicação.00 foi repartida em três partes diretamente proporcionais. Calcule o valor da dívida a pagar após a liquidação da entrada. Qual é a maior escala que pode ser usada em uma planta baixa se a folha disponível tem 30cm x 40cm? 1. 1 e 2. e.00 entre seus três filhos em partes diretamente proporcionais às notas que eles tiraram em matemática. proporcionalmente no mesmo período.14.7. Sabendo que o valor da entrada foi 10 . a quantia de R$ 1. Um pai resolveu dividir a quantia de R$ 2. 30 e 50 apartamentos.00 para a segunda. B e C contribuíram.620. Uma empresa comprou um terreno pagando 12 de R$ 18.00 do capital inicial. Um imóvel foi vendido pelo preço de R$ 60.00 ao mês. R$ 128.00 rendeu R$ 175. respectivamente.000.000.00 foi distribuída como abono em uma empresa a três funcionários da firma. durante o mesmo período de tempo e com as mesmas taxas de rendimento. Dois sócios resolvem abrir uma empresa de seguros. São ao todo 3 prédios com 20. 2 3 1.6. Quanto coube a cada um deles? 1. nessa ordem e que x + y + z = 91.

24. essa parte foi de R$ 7. 1. repartiram o lucro final de um negócio.25. Quanto cada um deles deve receber se a corretora ganhou R$ 15.00 por mês.000.00. Qual foi o valor que ficou com a empresa sabendo que a parte dela corresponde a 31 do lucro total? 43 1.00 na venda de 6 casas na mesma região. Uma administradora de bens fatura R$ 18. Dois sócios.19. A primeira delas equivale a 2 da segunda parte enquanto que a terceira parte é igual a 1 destas partes? 1.980. Quanto coube 3 39 a Henrique? 1. por sua vez. de forma proporcional à quantia que cada um deles investiu na empresa.28. Se um corretor recebe R$ 8.900. 1. calcule o seu ganho se ele vendesse 24 imóveis na mesma região. que foi de R$ 4. Sabrina e Henrique. Flávia e Mariana.21.00 do valor de venda.000 aplicados uma empresa ganhou R$ 3.27.23.470 de comissão? Sabe-se que essa corretora ganha R$ 6.000. Quanto seria seu faturamento médio se ampliasse sua carteira para 84 imóveis? 1. Flávia.00 a mais que Paulo e teve. Quanto foi a parte de cada uma delas? 7 1. Um prédio de apartamentos é vendido ao público por um valor de R$ 46. 1. Um lote avaliado em R$ 86.00 para ser dividido entre Rodrigo.00 no fundo de renda fixa. em média.000.000. Paulo e Rafael.50 a cada R$ 100. Calcule o valor da entrada no imóvel 1. Um apartamento de luxo foi vendido ao valor de R$ 725. calcule quantos apartamentos foram vendidos se 29 essa corretora faturou R$ 250.18.1.000.516. Marcela recebeu 5 do valor que Flávia recebeu.000. 9 na poupança e o restante foi dado de entrada em um imóvel.00. Se com R$ 35. foram aplicados em um fundo de renda fixa.00 a mais. Um lote rural foi vendido e o valor arrecadado dever ser repartido igualmente entre 5 irmãos. 1. Supondo que a corretora ganha 2 de cada venda.00 com a responsabilidade de locação de 60 imóveis.000. Sabendo que Rafael investiu R$ 2. quanto ela ganharia no mesmo período se houvesse aplicado R$ 48. 7 recebeu 8 da parte correspondente a Mariana. Calcule o valor de venda de uma casa sabendo que a construtora faturou R$ 150.500.00 foi dividido em três partes. Uma empresa prega a motivação entre os seus funcionários destinando uma parte dos seus lucros para eles. um lucro de R$ 700.224.200 de juros. qual foi o investimento inicial de cada um na empresa e qual a parte de cada um deles no negócio feito? 1. Sabrina recebeu 1 do valor vendido enquanto que Rodrigo ficou com 4 . em conseqüência disso.22.20.000. com a venda de 15 imóveis. No ano que passou.00. Qual é o valor 18 e aquele aplicado na poupança sabendo que foram colocados R$ 12.00? 11 . Uma fazenda foi vendida pelo valor de R$ 70. Ricardo aplicou suas economias em 3 partes: 2 5 3 13 das outras duas somadas.00 e esse valor foi dividido entre Marcela.00 por apartamento.29.26.

Um deles leva 4 caixas por vez e demora 3 minutos para ir e voltar.40. Uma rua tem 600m de comprimento e está sendo asfaltada. Desta forma.41. apenas 75km dessa estrada estavam concluídos. quantos dias durariam 30 litros de água? 1. Um folheto da CASAN informa que uma torneira. O condomínio “Freedom” foi lançado por uma corretora que vende cada um dos apartamentos pelo preço de R$ 56. Qual é a altura dessa construção? 1. Se aumentarmos a largura dessa tela para 1.71m.31. Nesse mesmo instante. 10 trabalhadores consumiram 40 litros de água em 6 dias. Quantos apartamentos esse condomínio tem? 1. Quantos litros de água foram desperdiçados? 1. na realidade.37. 15 imóveis em 4 dias.134. Quantos azulejos iguais a estes seriam necessários para uma parede de 15m2 de área? 1. ocasiona um desperdício de 100 litros de água. qual é o comprimento desse terreno? 1. O segundo carregador leva 6 caixa por vez e demora 5 minutos para ir e voltar.42.43.80m. Enquanto que o primeiro carregador leva 240 caixas quantas levará o outro? 1. Uma tábua com 1.38. Com o auxílio de uma corda que eu julgava tem 2m de comprimento medi o comprimento de um terreno e encontrei 40m.33.1. Se o transporte. Após 4 meses. 2. Se todo o condomínio fosse vendido o faturamento da corretora seria de R$ 6. Quantos imóveis ele conseguirá locar se trabalhar 2 horas por dia durante 6 dias? 1.36.00. trabalhando 5 horas por dia. Para forrar as paredes de uma sala foram usadas 21 peças de papel de parede com 80cm de largura.2m. durante a alta temporada.00.34.05m. qual é o comprimento máximo que conseguiremos com a mesma quantidade arame? 1.5m de comprimento foi colocada verticalmente ao chão e projetou uma sombra de 53cm. Uma empreiteira contratou 210 pessoas para pavimentar uma estrada de 300km no prazo de 1 ano. pingando 20 gotas por minuto. Se a largura desse papel fosse de 1. em 30 dias.5m de comprimento por 3m de altura foram necessários 390 azulejos.35. Para cobrir uma parede que tem 6.800. Quantas pessoas essa empresa deve contratar a mais para concluir o serviço dentro do prazo? 12 . à distância de 400km custa R$ 900.30. Em seis dias foram completados 180m desta rua. quanto pagaremos por 32 toneladas dessa mesma mercadoria em uma distância de 250km? 1. de 15 toneladas de uma mercadoria. Se o número de trabalhadores fosse reduzido para 6. quantos veículos seriam necessários para completar o serviço? 1. Numa obra. quantas peças seria necessárias para o mesmo serviço? 1.400. Se esse ritmo de trabalho for mantido.20m de largura.32. em quantos dias a rua ficará completamente asfaltada? 1. por estrada de ferro. Um corretor consegue locar.39. Para transportar material para uma construção foram necessários 16 caminhões com capacidade para 5m3 cada um deles. Mais tarde descobri que a corda tinha.00. No prédio que a empresa de Paulo administra tem uma torneira que pingou 30 gotas por minuto durante 50 dias. Dois carregadores levam caixa do depósito para um caminhão. em média. Se a capacidade de cada caminhão fosse de 4m3. uma construção projetava uma sombra de 3. Com uma certa quantidade de arame podemos fazer uma tela de 50m de comprimento por 1.

com velocidade média de 60 km/h.45. datilografando 50 toques por minutos e trabalhando 4 horas por dia.44. roda 8 horas por dia e leva 6 dias para fazer um certo percurso. Outra pessoa. Uma pessoa datilografando 60 toques por minuto e trabalhando 6 horas por dia. Um automóvel. realiza uma certa tarefa em 10 dias. fará o mesmo serviço em quanto tempo? 13 .1. quantos dias levaria para fazer o mesmo percurso? 1. Se a sua velocidade média fosse de 80 km/h e ele rodasse 9 horas por dia.

Introdução Sejam A e B (B ≠ 0) números reais.00 e que terá um acréscimo de 5% no seu valor se for vendida em 3 prestações iguais.3.25x = (1 + 0.25 x Este fator de 1. Exemplo: a) Considere uma televisão cujo preço à vista é de R$ 680. Qual é o valor de cada prestação? R$ 680.00 / 3 = R$ 238.03 = 3% 100 2. Fator de Aumento e de Redução Considere a situação onde uma empresa resolveu aumentar o salário de todos os seus empregados em 25%.1. indicado por A/B ou A:B. é denominado de fator de aumento.00 = R$ 714.25. conforme discutimos no capítulo anterior. teremos: x + 25% de x = x + 0. decimal ou pelo símbolo de %: 50 = 0.II. Denomina-se razão o quociente entre A e B.00 Observe que o cálculo da porcentagem ou percentual é sempre uma regra de três simples e direta.00 + 5% = R$ 680.00 100 R$ 714. Porcentagem 2.25) x = 1.00 ⋅ 5 = R$ 680.00 + R$ 34. Considerando que o valor atual seja de x. As razões onde o denominador é igual a 100 são denominadas de razões centesimais ou porcentagens. 14 .2.31 = 31% 100 3 = 0. Exemplo: 50 100 31 100 3 100 As porcentagens são indicadas na forma fracionária. que representa o salário atual mais o aumento a ser dado.50 = 50% 100 31 = 0. Porcentagem de Uma Quantia São aquelas situações onde a taxa de porcentagem é relativa a uma única quantia de referência. 2.00 + Prestação R$680.

Para conseguirmos compreender o que efetivamente está acontecendo com esse preço devem aplicar os conceitos de fator de aumento e fator de redução. seu novo valor é: x .4%. Exemplo: a) O preço de um equipamento sofreu dois acréscimos sucessivos de 5% e 8%.15% de x = x . uma loja fez uma promoção e deu 15% de desconto nas suas mercadorias.08 = x . Lucro e Prejuízo As operações de compra e venda podem ocorrer com lucro ou prejuízo determinados por: Lucro = Valor Venda – Valor Custo Se o Lucro < 0 então há prejuízo determinado por: Prejuízo = Valor Custo – Valor Venda 15 .t) N 2. 1. quando um valor N sofre um acréscimo de uma taxa porcentual t.08 = 1. 1.0. Se um produto qualquer custava x.3 = x . Se ele custava x.56 A mesma situação pode ser aplicada quando ocorrerem descontos sucessivos. descontos seguidos de acréscimos ou acréscimos seguidos de descontos.De modo geral.2 .05 . o novo valor x’ poderá ser calculado por: x’ = x . o novo valor N’ é dado por: N’ = (1 + t) N Em um caso semelhante. qual é o fator de aumento aplicado ao total: Sejam f1 e f2 os dois fatores de aumento aplicados: f1 = 1 + 0. 1.134 onde o aumento real foi de 13. 2. 1.15) x = 0. 1.05 f2 = 1 + 0.4.15x = (1 .05 = 1.85 é então denominado de fator de redução e ele pode ser determinado pela fórmula: N’ = (1 . Acréscimos e Descontos Sucessivos Acréscimos e descontos podem ser aplicados sucessivamente em relação ao preço de um produto.0. 1. Atenção: não deve-se considerar que o aumento final é a soma dos percentuais originais: x + 20% + 30% = x . em qualquer quantidade.08 Assim.5.85 x O valor de 0.

O valor do preço de custo é? 2.00 e teve seu preço aumentado de R$ 10.9. na loja B.5. Duzentos ingressos foram distribuídos entre 3 pessoas para serem vendidos.500. em uma promoção.4.00.10. um acréscimo de 20%. A segunda vendeu 40% dos 60 ingressos que recebeu. Desta forma.8. Qual foi o percentual de aumento dado? 2.00.00.7. Quantos ingressos foram vendidos no total? 2. A primeira delas recebeu 90 ingressos e vendeu 80% deles.00 está sendo vendido.00 e passou a ser de R$ 966.00 e o desconto dado é de 10%. O preço de venda de um bem de consumo é R$ 100. Qual foi o percentual de lucro obtido? Vamos determinar o lucro obtido no negócio: Lucro = R$ 45. seu preço para o importador é de R$ 19. Na loja A ele custa R$ 800. Um imóvel está sendo vendido nas seguintes condições: 30% de entrada e o restante em 5 prestações iguais de R$ 58. Quanto era a quantia que ele tinha e quanto ele gastou? 2. com um desconto de 12%. Qual é o seu preço de venda? 2. recebeu 50 ingressos e vendeu 60% deles. Qual é o preço deste imóvel? 2.00 e tem um desconto de 5%. qual será o novo preço do carro? 2.00 Teremos. O comerciante tem um ganho de 25% sobre o preço de custo deste bem.6. Onde ele é mais barato? 2. Sobre o preço de um carro importado incide um imposto de importação de 30%. Uma mercadoria sofreu dois descontos sucessivos de 5% e.000. Supondo que este imposto aumente para 60%.2.00 e vendido pouco tempo depois por R$ 45.00. a seguinte regra de três: Valor R$ 30.3.Exemplo: a) Um imóvel foi comprado ao valor de R$ 30. a seguir. % 100 x Exercícios 2. Um equipamento cujo preço de venda é de R$ 685. Qual foi a porcentagem de aumento dada para ele? 2.1. seu preço é de R$ 820. O salário de um trabalhador é de R$ 480.000. Um certo objeto custava R$ 70. Em função disto.50.000.800.00 = R$ 15.000.00 R$ 15. qual foi a relação entre o preço final e o inicial? 16 . A última delas.00 portanto x = 50% de lucro.000.000. Paulo gastou 40% do que tinha e ainda ficou com R$ 87.00.00. então.00 – R$ 30.000. Um certo móvel está sendo vendido em duas lojas concorrentes em preços e condições diferentes.

Quanto você pagará pelo sapato se o comprar à vista? 2. Dessa forma. sendo R$ 20.20.7%. Uma loja instruiu seus vendedores para calcular o preço de uma mercadoria. Na companhia ABC. Uma certa mercadoria é vendida nas lojas A e B. A quantidade de água que deve ser evaporada de 300g de uma solução salina (água e sal) a 2% (sal) para se obter uma solução salina a 3% (sal) é de quantas gramas? 2.17. nas compras com cartão de crédito. Um lojista.19. Se dois terços do que exercem cargo de chefia são homens. Se.16. o novo salário deverá. Um lucro de 30% sobre o preço de venda de uma mercadoria corresponde a um acréscimo sobre o preço de custo de quanto? 2. no preço de seu principal produto. sofre um reajuste de quanto? 17 . certa empresa efetuou três reajustes. 12% são fumantes. O número de empregados dessa fábrica.00. Qual é o preço da mercadoria na loja A? 2. apresenta um desconto ou aumento de quanto? 2. Se a loja B oferecesse um desconto de 10%.890. O aumento total de preço nesse produto. Qual foi o aumento percentual de produção por empregado. A quantidade de leite de soja que deve ser acrescentada a esta mistura para que ela venha a conter 20% de leite natural é de quantos litros? 2. ainda. ela passou a oferecer o mesmo sapato com desconto de 20% para o pagamento à vista. Quanto coube a cada um deles? 2. dos quais 25% são de leite natural.80.00 foi repartida entre 3 pessoas da seguinte forma: Marta recebeu 80% da quantia de Luis e Sérgio recebeu 90% da quantia de Marta.00 mais cara na loja B. as anunciou com 20% de desconto.22. do total de homens. 85% dos empregados não exercem cargo de chefia e 75% são mulheres.11. Em uma agência bancária trabalham 40 homens e 25 mulheres. Uma loja aumentou em 20% o preço de um sapato que custa R$ 40. que proporção dos homens não exerce cargo de chefia? 2. Que conclusão podemos tirar dessa estratégia de vendas? 2. Para que o poder de compra desse trabalhador seja recomposto. o preço nas duas lojas seria o mesmo.18. A quantia de R$ 1.21. nesse período? 2. Uma mercadoria que custa R reais sofre um desconto de 60%. pode-se concluir que o valor da compra com cartão de crédito. Um recipiente contém uma mistura de leite natural e de leite de soja num total de 200 litros. na tentativa de iludir a freguesia.23.2. do total de mulheres.15.24. A produção de uma fábrica aumentou 6% em um ano.13. Ao entrar em liquidação. Nos últimos 6 meses. em relação ao preço à vista. dividindo o preço à vista por 0. aumentou em 2. então o número total de funcionários dessa agência que são homens ou fumantes é: 2. 80% não são fumantes e. deu um aumento de 25% nas suas mercadorias e. depois.14. Num semestre a inflação foi de 32% e um trabalhador teve reposição salarial de 20%. Um aumento de 60% sobre o novo preço fará com que a mercadoria fique custando quanto? 2. no mesmo período.12. foi percentualmente de quanto? 2. nesses seis meses. de 30% cada.

mas sobre o preço de custo C deste produto. Um tanque de combustível contém 240 litros de gasolina com 3% de álcool na mistura. Nestas condições. deu férias coletivas aos seus empregados.36.00. Uma empresa. sabe-se que 60% são perfeitas. Do preço de venda de um produto.26. 65% são do tipo A e 35% são do tipo B.000 peças. Quantos litros de álcool devem ser adicionados para que este percentual passe a 5%? 2.29. em Fortaleza. Um objeto custa hoje 12.00 aplicados em ações de uma certa empresa. seu gasto diário médio deve ser reduzido em quanto? 2. qual é o lucro da sua venda? 2. Quantos empregados esta empresa tem? 2.500. neste período. Em um lote de 1. Passados 4 meses.35. Considere os dados da tabela abaixo referentes à População Economicamente Ativa (PEA) de uma determinada região. Quantas peças defeituosas existem no lote? 2. O preço de venda das peças perfeitas é de R$ 15.27.7 vezes mais do que custava a 10 meses. O artesão deseja ter um lucro dos mesmos 20%. Sabendo que o valor do produto (custo) ao comerciante é de R$ 336. A entra com o capital de R$ 3. Uma pessoa dispõe de C reais para passar 15 dias na praia. Com um capital de R$ 50.000.31. Do restante. Em um empreendimento. foi de qual percentual? 2. organizados por sexo e anos de estudo.28. 70% representam o seu custo.34.00 por peça? 2. qual deve ser a relação entre os preços de venda e custo deste produto? 18 .00 e daquelas com pequenos defeitos. quanto devo empregar em ações da mesma empresa? 2. Quanto o fabricante lucrará com a produção de 400 peças se o seu preço de custo. Um artesão entrega seus produtos a um vendedor profissional que recebe uma comissão de 20% sobre o preço de venda V.25. Qual será a parte de cada um? 2. Para obter uma renda mensal de R$ 5. de R$ 12. PEA Masculina 60% 40% 100% PEA Feminina 50% 50% 100% Até 4 anos de estudo 5 ou mais anos de estudo Se os homens são 60% da PEA dessa região.00 e B com R$ 2.000. Neste período houve um aumento de qual porcentagem? 2.00. A fabricação de um produto em uma empresa foi de 120. Sabe-se que 8% do tipo A e 4% do tipo B são defeituosas. Se ela resolver ficar 20 dias em lugar do 15 previstos.200 toneladas em 2002. O aumento anual médio deste produto.00 ao final de um ano.00.000.000 toneladas no ano de 2000 e de 145. eles obtiveram um lucro de R$ 800. 28% para Recife e 12 pessoas ficaram em casa. homens e mulheres com 5 anos ou mais de estudo representam quantos por cento da PEA da região? 2.2. Se 48% deles viajaram para São Paulo.33. para este lote.00.32. obtive um lucro de R$ 7. 30% possuem pequenos defeitos e as restantes são descartadas por falta de qualidade. um comerciante paga 20% de imposto.000. Das peças produzidas num torno. é de R$ 10.30.00.

em relação a x. Considerando que a loja corrige o valor dos parcelamentos a uma taxa de 3% ao mês. Se ele for vendido por k haverá. De quanto deve ser este depósito para que sobre exatamente o valor do imóvel vendido? 19 . 15 delas trabalhavam com o banco A e 67% com o banco B. Entre 10 de fevereiro e 10 de novembro de um mesmo ano.37. Em uma universidade são lidos três jornais A. a porcentagem dos usuários entrevistados que não usava nenhuma das linhas é de quanto? 2. Uma pessoa desejava comprar um lote de terra quadrado. Uma pesquisa pública efetuada em um terminal de ônibus da capital estadual. 10% lêem A e C.38. Qual é o percentual de pessoas que trabalham com os dois bancos? 2.48. 99% delas são homens.00. Quantos deles devem sair para que a porcentagem de homens passe para 98%? 2. Em uma pesquisa com 30 pessoas sobre suas atividades bancárias. 20% usavam ambas as linhas. 20% lêem A e B. O custo de produção de uma peça é composto por: 30% para mão-de-obra. Qual foi a redução da área comprada? 2. um prejuízo de 20%.000. Um automóvel adquirido por R$ 20.46. em relação ao x. ele reduziu a medida de lado destas terras em 20%. um lucro de quanto? 2.001. Roberta tinha uma certa quantia em dinheiro.500. em 10 de novembro. 50 gostam de matemática e 40 de biologia. este preço era de R$ 0. Quanto foi esse lucro em reais? 2.49.44.00 sendo a primeira delas paga no ato da compra. O comprador que fez a aquisição vai pagar via depósito bancário sobre o qual vai incidir 0.47. Uma televisão foi vendida em 3 parcelas iguais de R$ 1.43. Assim. 30% lêem C. B e C. Sabe-se que 60% das pessoas lêem A.42. mas o seu dinheiro não era suficiente. o custo de produção sofrerá um reajuste de qual fator? 2. 15% lêem B e C. O preço de compra de um certo produto é de x. Numa classe de 100 alunos. entre as pessoas que se encontravam nas filas ou proximidades dos pontos das linhas A e B. 2% das pessoas lêem os três jornais. um imóvel foi arrematado por R$ 249. Desta forma. Admitindo-se que haja um reajuste de 20% no preço da mão-deobra. Gastou 20% na compra de um livro e 5% do que restou na compra de um CD.40.2% de imposto.78. 50% para matériaprima e 20% para energia elétrica. Das 100 pessoas que estão em uma sala. Então. 2. Num leilão. quanto custou o livro? 2. 15% são pintados de azul. Destes. Determine a área do muro que está pintada de azul. Se. haverá. o preço do quilograma de uma determinada mercadoria sofreu um aumento de 30%. 40% lêem B. qual era o seu preço em 10 de fevereiro? 2. Qual é o percentual de pessoas que leu apenas um dos três jornais? 2.45.39. Um muro retangular de 10m de comprimento por 2m de altura tem 40% da sua área pintada. e. Sabendo que 10 alunos gostam das duas matérias. 35% na matéria prima e 5% na energia elétrica. 45% usavam a linha B. quais são os percentuais de alunos que gostam somente de matemática e que não gostam de nenhuma delas? 2. se ele for vendido por 3k. determinou que 60% dos usuários usavam a linha A. qual seria o valor desta TV se fosse paga à vista? 2.50. e.00 foi vendido com 20% de lucro sobre o preço de venda.2.00.41. Sabendo que ela ainda ficou com R$ 228.

Uma empresa tinha uma máquina de fotocópia capaz de fazer 90 cópias por minuto. Maria quer comprar 11 latas de leite e Joana deseja 12 latas.51.52.00 a lata. uma loja anunciou um desconto de 20% em todas as suas mercadorias.800 pessoas. Admitindo-se uma valorização de 10% no dólar e uma desvalorização de 2% no euro.00”. Uma empresa brasileira tem 30% de sua dívida em dólares e o restante em euros. De quanto foi esse reajuste? 2. durante o ano de 1998. Esta máquina foi substituída por outra 50% mais veloz.55.54. o valor percentual aproximado de vinhos procedentes da Itália e Portugal em relação aos vinhos nacionais é de quanto? 2. A porcentagem de fumantes em uma cidade é de 32%. A fim de atrair sua clientela. (50%) = 25% II. o supermercado A oferece 4 latas de leite pelo preço de 3. Numa promoção. quanto tempo ela vai levar? 2.58. três unidades saem por R$ 450. Um trabalhando recebe um salário mensal para trabalhar 8 horas diárias. de uma mesma marca.00. Trabalhando 2 horas extras todo o dia ele tem um acréscimo de 50% no seu salário. Considere as seguintes afirmações e diga quais delas são verdadeiras: 2 I. ela reajustou os preços de forma a não ter prejuízo na promoção. Um vendedor oferece sua mercadoria na seguinte promoção: “Uma custa R$ 200. Como ele cobra 15% de honorário sobre a quantia recebida. enquanto que o supermercado B dá 20% de desconto a cada lata adquirida. Suponha que a nova máquina tenha que fazer o mesmo trabalho que a antiga fazia em 1 hora de trabalho ininterrupto. 2. 3% ⋅ 5% = 15% 2. os brasileiros consumiram 261 milhões de litros de vinhos nacionais e 22 milhões de litros de vinhos importados.59.000. o que acontecerá com a dívida dessa empresa? 20 .53. Um advogado contratado por Rodrigo consegue cobrar 80% de uma causa de R$ 200. entretanto. 9% = 3% III. o número de fumantes ficará reduzido a 12. Calcule quantos habitantes existem nessa cidade e quantos são os fumantes. Segundo a revista Veja. ao mesmo preço de R$ 4. O cliente que comprar 3 unidades está tendo um desconto de quanto? 2. Onde cada uma delas deve fazer a compra? 2.56.2. 3% + 5% = 8% IV. qual será a parte de Rodrigo? 2. Qual a porcentagem que ele ganha a mais por cada hora extra? 2.57. Dois supermercados vendem leite em pó.60. Esse artigo informou ainda que a procedência desse vinho importado ocorreu segundo a seguinte tabela: Procedência Itália Portugal França Chile Alemanha Argentina Outros % 23% 20% 16% 16% 13% 6% 6% Considerando esses dados. Antes disso. Se 3 em cada 11 fumantes pararem de fumar.00.

00. em duas formas distintas de cálculo: simples ou composto. vejamos: • Capitalização: Corresponde ao critério que adotamos para calcular os juros em uma operação.00. O valor dessa quantia é determinado por uma porcentagem (taxa de juros).2% a. Ela existe porque as pessoas necessitam do dinheiro em imediato ou não querem deixa-lo parado e se dispõem a pagar ou receber por isso. É o retorno obtido a partir de investimentos produtivos de capital.00 no começo do ano e R$1.1. (ao mês) para uma certa carteira de aplicações. Pode ser definida como uma renda (na forma de uma taxa percentual) por um determinado período de tempo (geralmente um ano). R$1.m.Se nela for aplicada a quantia de R$ 600. existe a necessidade de uma recompensa financeira proporcional ao tempo dessa cedência e o risco envolvido na operação. O tempo.20.a. Os juros são responsáveis pelo equilíbrio entre oferta e demanda de capital. Desta forma. formando o montante final. no final do período estabelecido.a. Termos Importantes Alguns termos e nomenclaturas são fundamentais para o trabalho com juros. qual será a taxa de juros. 3. quanto o cliente irá receber após um mês de aplicação? Em primeiro lugar. Vamos supor que uma pessoa aplique uma certa quantia (capital) em uma caderneta de poupança por um determinado período de tempo (tempo). Esta aplicação é como se ela estivesse fazendo um empréstimo ao banco.00 no começo do ano e R$1.10 será paga para cada R$1.10 no final do mesmo ano são valores equivalentes a juros de 10% a. Para aquele que cede o dinheiro. 1. totalizando R$1. Assim.III. Então. correspondendo ao capital de R$ 600. Da mesma forma como R$1. normalmente. uma taxa de 10% a.ou seja. ou seja. Ao final da aplicação a pessoa terá em sua conta a quantia original (capital) mais os juros dados pelo banco.20. Introdução Entende-se por juros a remuneração fornecida pelo empréstimo de uma certa quantidade de dinheiro. essa pessoa recebe uma certa quantia a mais (juros) como compensação. Isto acontece. Juros 3.2% de R$ 600.2. Assim.00 ao final de um ano. ao final do mês.o montante recebido será de R$ 607. A taxa de juros expressa um valor temporal.10. A essa porcentagem correspondem R$ 7. Exemplo Um banco oferece um rendimento de 1. o risco e a disponibilidade de dinheiro definem de quanto será a remuneração a ser recebida pelo dinheiro.20.20 no final são valores equivalentes a juros de 20% a. 21 . (ao ano) pode significar que uma renda de R$0. Pode ser imaginado como uma renda paga pelo usuário de uma certa quantia monetária àquele que de uma forma ou de outra cede o seu direito de uso dessa quantia.00 acrescidos dos juros de R$ 7.a. determinamos quanto corresponde aos juros.

expressa o risco da última alternativa.a. um ao risco e outro à necessidade de correção monetária. mais o indivíduo valoriza o consumo presente em oposição à possibilidade de obtenção de futuras gratificações. pode ser resultado de uma taxa que expressa preferência temporal (digamos 3% a. 22 . Assumindo um nível geral de preços constante e uma situação sem riscos. livre situações imprevisíveis e de riscos de inadimplência. a preferência temporal expressa (em termos percentuais) o consumo adicional necessário para que um indivíduo se mostre indiferente entre possuir uma determinada quantia hoje e uma quantia maior no futuro.a. O prêmio para que não haja consumo é o juro. o cálculo é acumulativo. ou seja. Pode-se associar ao acréscimo na taxa pelo maior risco. Quanto maior a taxa de preferência temporal. mais uma parte pelo risco de inadimplência (digamos 2% a. Por exemplo. o cálculo sempre se dá sobre o valor principal do capital.a. o que só é atraente quando o capital recebe remuneração adequada. e é preciso que o primeiro ofereça retorno satisfatório. O próximo capítulo irá tratar exclusivamente de descontos. O mais comum é encontrar nessas taxas um componente devido à preferência temporal. os juros são calculados sobre o montante apurado no período de tempo imediatamente inferior.a.a. Risco: existe sempre a possibilidade do investimento não corresponder às expectativas. Utilidade: investir significa deixar de consumir hoje para consumir amanhã.• Capitalização simples: Nessa modalidade os juros são calculados sempre partindo-se do capital inicial empregado. como sendo um seguro que aquele que oferta os fundos cobra por assumi-los.). A exploração petrolífera. e outra parte por conta da reposição devida a alterações no poder de troca da moeda (digamos 7% a. o tempo de empréstimo (as operações de curto prazo são menos arriscadas) e o volume do capital emprestado. Oportunidade: os recursos disponíveis para investir são limitados. rendendo juros sobre juros. Desconto: É o premio concedido ao usuário por antecipação da dívida ou em uma determinada promoção. havendo preferência temporal para consumir. isto é. A diferença de 3% a. Inflação: diminuição do poder aquisitivo da moeda exige que o investimento produza retorno maior que o capital investido.3. no caso de financiamentos segurados e a uma taxa de 15% a. Isso se deve ao fato de o devedor não poder pagar o débito. Quanto mais arriscado o investimento.).a. • • 3. motivo pelo qual ao se aceitar determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros.a. Por exemplo. • • • • Capitalização composta: Aqui. maior esse acréscimo. O componente de preferência temporal é freqüentemente chamado de juro “puro” ou “sem risco”. por exemplo. no caso de financiamentos comuns. apresenta um risco muito maior do que uma caderneta de poupança. Alguns investimentos não são tão seguros e apresentam um grande risco de inadimplência. apesar desses componentes não serem facilmente identificados na prática. as pessoas querem uma recompensa pela abstinência do consumo. uma taxa de juros de 12% a. As instituições de empréstimo compensam o risco acrescentando um extra à taxa “pura”. ou seja. uma instituição de crédito pode emprestar a uma taxa de 12% a. É a taxa média ganha em capitais investidos. Componentes de uma Taxa de Juros Uma taxa de juros é normalmente dividida em três partes.).

. C ..00 Nesta situação. o total de juros da aplicação foi de R$ 30. a taxa de juros torna-se constante sobre todo o tempo da aplicação.. Com isso. vamos considerar a aplicação de R$ 100. incluir os efeitos da inflação.00 Montante R$ 105. teremos o seguinte comportamento: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo .a. De outra forma. e poderá.00 R$ 120. assim como os procedimentos adequados para tratar da inflação.00 R$ 110. se considerada a inflação.4. i + C . to período de tempo Juros = C . e a inflação média anual é de 10% a. independentemente do período de tempo. o tomador do empréstimo teria obtido um financiamento isento de juros. Os financiadores. não. i Juros = C .00 R$ 5. dependendo do contexto.00 R$ 105.00 R$ 115.a. consideraremos que a taxa de juros refletirá preferência temporal e risco. i = 2 . Neste caso. Considerando então “C” com capital. por outro lado.. i + C . 3. i + . O comportamento dessa aplicação se dá conforme a seguinte tabela: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100. Por exemplo.00 R$ 5.00 R$ 115.00 R$ 5.. sob o regime de juros simples. Deveria ser acrescida dos 10% a. Juros Simples No regime de capitalização por juros simples. se uma determinada quantia em dinheiro é financiada a 10% a... i Juros = C .O outro componente de uma taxa de juros. o tomador gostaria desse negócio. i . C . em todos os meses. deve ser incluída no cálculo quando se antecipa a ocorrência de uma redução no poder de compra da moeda..00 R$ 125.00 pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a.00 R$ 130. os juros foram calculados sobre o capital inicial e não sobre o montante atualizado.00 R$ 125. i = t .. C . Por exemplo. No presente momento. i = 3 . Juros = C . a taxa de empréstimo real. + C ... Observe que. a correção monetária.00 R$ 110. As taxas correntes de empréstimo normalmente refletem os três componentes acima citados. os juros de cada um dos períodos de tempo são calculados sempre sobre o capital inicial empregado. as instituições de empréstimo não seriam adequadamente compensadas pelo uso do dinheiro que emprestam. A estimação da taxa de juros apropriada será retomada numa próxima seção.00 em um prazo de 6 meses.m.00 R$ 5. i Desta maneira podemos propor uma fórmula para calcularmos o total dos juros em função do tempo de aplicação segundo o regime de capitalização de juros simples: 23 . Naturalmente. mas não inclui a inflação.00 R$ 120. referentes à inflação.a. Uma taxa de juros real inclui preferência temporal e risco.00 Juros( 5% do Capital Inicial) R$ 5..00 R$ 5. i + C . “i” como taxa de juros em formato decimal e “t” o tempo da aplicação.

é mais comum as aplicações serem feitas a juros compostos.02 ⋅ 4 = 48 ou J= 600 ⋅ 2 ⋅ 4 = 48 100 se usarmos a taxa percentual.25 R$ 5.08 = 648 R$ 648. ou seja.00. só que agora vamos fazer isso com juros compostos. Juros Compostos Na seção anterior discutimos como ocorre a capitalização pelo regime de juros simples.m. os juros pagos serão de R$ 48.54 R$ 127.25 R$ 115.51 R$ 5.00 R$ 110.78 R$ 6.99 Nessa situação.00 3.61 Juros( 5% do Capital Atualizado) R$ 5.00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês. Para encontrarmos o montante.J =C ⋅i⋅t ou J= C ⋅i ⋅t 100 A segunda fórmula deve ser utilizada caso a taxa de juros seja expressa em porcentagem e não em fração decimal.02 ⋅ 4 ) = 600 ⋅ 1. Para encontrarmos o montante final da aplicação basta fazermos: M = C + J = C + C ⋅ i ⋅ t = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) Exemplo: a) A importância de R$ 600. durante 4 meses. Veja o comportamento dessa aplicação na tabela abaixo: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.07 R$ 6.54 R$ 127.61 R$ 133.25 R$ 115. Em qualquer caso. após cada período te tempo os juros são integrados ao capital.00 R$ 5. Nos juros compostos.00 R$ 105.00 R$ 110.38 Montante R$ 105. Entretanto. passando também a render juros. sobre regime de capitalização de juros simples. podemos propor uma fórmula que nos permita calcular o valor total do montante produzido após um certo período de tempo. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Aplicando a fórmula dos juros termos que J = 600 ⋅ 0. Somente após conhecermos o montante podemos 24 .. para calcular o montante do 5o mês. Ocorre o que popularmente se chama de “juros sobre juros”. a taxa de 5% foi aplicada sobre o montante produzido no período imediatamente anterior ao atual.00 foram aplicados pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a.5. onde R$ 100. basta somar o juro ao capital ou aplicarmos a fórmula do montante: M = 600 ⋅ (1 + 0.76 R$ 121.76 R$ 121. ou seja. Vamos tomar o mesmo exemplo da seção dos juros simples. aplicou-se 5% sobre o montante do mês anterior (4o mês).

determinar os juros através da diferença dos dois valores. Vejamos com acontece o cálculo do montante: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ......... o t período de tempo M1 = C + i . C = C ( 1 + i ) M2 = M1 + i . M1 = C( 1 + i )(1 + i ) = C (1 + i )2 M3 = M2 + i . M2 = C( 1 + i )2 ( 1 + i ) = C( 1 + i )3 ........... Mt = Mt-1 + i . Mt-1 = C( 1 + i )t-1 (1 + i ) = C( 1 + i )t

Desta maneira teremos o montante final determinado por:

M = C ⋅ (1 + i )
J =M −C

t

Como M = C + J, os juros da aplicação podem ser obtidos pela diferença:

J = C (1 + i ) − 1
t

J = C (1 + i ) − C
t

[

]

Observe que para determinarmos o montante, ou seja, o capital corrido após um certo tempo, devemos multiplicar este capital por 1 + i . Por outro lado, se desejamos saber o valor atual do dinheiro, ou seja, se dispomos do montante em uma certa época e queremos saber quanto ele vale hoje, devemos dividir esse montante pelo mesmo fator:

(

)t

C=

(1 + i )t

M

Exemplo: a) A importância de R$ 600,00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês, durante 4 meses, sobre regime de capitalização de juros compostos. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Por se tratar de juros compostos, vamos primeiro determinar o montante apurado:

M = C ⋅ (1 + i )

t 4

M = 600 ⋅ (1 + 0,02) M = 649,46

M = 600 ⋅ 1,08243216

Agora que temos o montante de R$ 649,46 produzido, determinamos que os juros foram de: J = M − C = 649,46 − 600,00 = 49,46 R$ 49,46
b) Quanto irá render uma aplicação de R$ 80.000,00 feita à taxa de 12% ao ano, durante 3 anos, segundo os cálculos de juros compostos? Calculamos o montante produzido: M = 80.000 ⋅ (1 + 0,12 ) = 80.000 ⋅ 1,404928 = 112.394,24
3

Assim, o montante final de R$ 112.394,24 produziu juros de: R$ 32.394,24

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3.6. Relação entre Juros Simples e Compostos
A comparação entre juros simples e compostos nem sempre é tão óbvia quanto parece. Nós temos sempre a impressão de que o uso de juros compostos produz juros em quantidade maior do que o cálculo através de juros simples. Isto nem sempre é verdade. Vamos considerar o seguinte exemplo: um corretor de imóveis tem uma dívida de R$ 1.200,00 com um banco a ser paga em 18 dias com taxa de 6% ao mês. Vamos fazer os cálculos com juros simples e compostos e observar os resultados: Juros Simples
Juros Compostos 18   M = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 1200 ⋅ 1 + 0,06 ⋅  = 1200 ⋅ 1,036 = R $1.243,20 30  

M = C ⋅ (1 + i ) = 1200 ⋅ (1 + 0,06 )
t

18

30

= 1200 ⋅ 1,035 = R$1.242,69

Veja que na situação descrita acima, o pagamento da dívida com o cálculo de juros compostos é mais vantajoso ao cliente do que se o mesmo fosse realizado com juros simples. Quem determina isso é o tempo da aplicação. Esse tipo de situação irá acontecer sempre que o tempo for inferior a 1 (um). Veja que nesse caso, o tempo é de 0,6 (18 dias de um total de 30). Desta forma, podemos formular a seguinte tabela: Quando t > 1 Quando t = 1 Quando t < 1 Juros Compostos > Juros Simples Juros Compostos = Juros Simples Juros Compostos < Juros Simples

Podemos mostrar isso através de um gráfico de comportamento entre os resultados dos dois tipos de juros em função do tempo de aplicação:

Convenção Linear: esta convenção consiste em desdobrar a capitalização pelo regime de juros compostos pela parte inteira do período e pelo regime de juros simples na parte não inteira ou decimal do período. Por exemplo: uma empresa aplicou um capital de R$ 350.000,00 durante 4,6 meses, através da convenção linear, a juros de 4% ao mês. Desta forma, calcula-se a aplicação através de juros compostos por 4 meses e por juros simples pelo período de 0,6 meses ou 18 dias. O montante apurado foi de R$ 419.277,30.

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3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo
É muito importante salientar que a unidade de tempo usada para determinar a taxa de juros e aquela utilizada para o período da aplicação deve ser as mesmas. Ou seja, não é possível obtermos um resultado correto se, por exemplo, utilizarmos uma taxa de juros definida mensalmente para um período semestral ou anual. Desta maneira, devemos converter a taxa de juros para o mesmo período da aplicação antes do cálculo. Nessa tarefa alguns cuidados devem ser tomados pois a medida de tempo comercial é distinta da medida de tempo civil. A medida civil é chamada de “medida exata” enquanto que a outra é a “medida comercial”. Veja: Unidade Mês Ano Medida Civil Variável 365 dias Medida Comercial 30 dias 360 dias

As medidas não presentes nessa tabela são sempre proporcionais. Por exemplo, o semestre comercial tem 180 dias exatos. Da mesma maneira, a medida comercial é independente do tempo civil, ou seja, comercialmente, fevereiro também tem 30 dias. Exemplo a) Qual é a taxa equivalente a 18% a.a. em uma capitalização diária? Considerando que o ano comercial tem 360 dias, temos uma taxa diária de 0,05 ao dia, pois: 18% i= = 0,05% 360
b) A taxa de juros de 3% ao mês equivale a qual taxa diária? i= 3% = 0,1% ao dia 30dias

c) Uma taxa de 4,5% ao mês equivale a qual porcentagem por ano?
i = 4,5% ⋅ 12 = 54% ao ano

3.8. Equivalência entre Taxas
3.8.1. Taxa Efetiva ou Real É aquela taxa em na qual a unidade de tempo usada na taxa é a mesma unidade de tempo utilizada nos períodos de capitalização. Por exemplo, usar uma taxa de 3% a.m. em uma capitalização mensal; usar 4%a.a. em um valor aplicado anualmente; ou ainda, usar 1,2% a.d. para um valor aplicado diariamente. 3.8.2. Taxa Nominal É aquela taxa na qual não há coincidência entre unidade de referência do seu tempo coincide com a unidade de tempo dos períodos de capitalização. A taxa nominal em geral é fornecida em termos anuais e os períodos são mensais.

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Por exemplo, podemos ter 12% ao ano e um capital aplicado mensalmente. Isto significa uma taxa efetiva de 1% ao mês. Ou ainda, 24% ao mês para uma aplicação diária, onde ocorre uma taxa efetiva de 0,8% ao dia. 3.8.3. Taxas Proporcionais Duas taxas são proporcionais quando formam uma proporção com os tempos aos quais elas se referem, mantendo entre si a mesma razão que os períodos de tempo ao que se referem. Assim, por exemplo, uma taxa de 48% ao ano é proporcional a uma taxa 24% ao semestre ou uma taxa de 4% ao mês. 3.8.4. Taxas Equivalentes As taxas são equivalentes quando forem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo período, e produzirem juros também iguais. Quando se tratar de juros simples, toda taxa que for equivalente é também proporcional. Assim, uma taxa de 48% ao ano é equivalente a uma taxa de 4% ao mês ou 12% ao trimestre. Para encontrarmos uma taxa equivalente no regime de capitalização composto podemos usar a

= 1 + i e isolarmos a variável que indica a taxa equivalente. Nessa fórmula 1 + iequiv . fórmula, n1 representa a unidade de medida atual do tempo e n2 aquela que desejamos encontra.
n1

(

)

(

)n 2

Por exemplo vamos determinar a taxa anual equivalente a uma taxa mensal de 3%. Por termos uma taxa mensal, teremos n1 = 1 mês e n2= 12 meses (equivalente ao ano). Veremos:

(1 + i ) = (1 + 0,03)
1 equiv

12

1 + i equiv = (1,03)12 1 + i equiv = 1,425760887 iequiv = 1,425760887 − 1 iequiv = 0,425760887 iequiv ≅ 42,57%

3.9. Valor do Dinheiro no Tempo
A operação básica da matemática financeira é a operação de empréstimo: alguém que dispõem de um capital C (chamado de principal), empresta-o a outra pessoa por um certo período de tempo. Após este período, ele recebe o seu capital C de volta, acrescido de uma remuneração J pelo empréstimo. Como já vimos, essa remuneração é chamada de juro. Exemplo: a) Pedro tomou um empréstimo de R$100,00. Dois meses depois, pagou R$140,00. Os juros pagos por 40 Pedro são de R$ 40,00 e a taxa de juros é = 0,40 = 40% ao bimestre. O principal, que é a dívida 100 inicial de Pedro, é igual a R$ 100,00 e o montante, que é a dívida de Pedro na época do pagamento, é igual a R$ 140,00. Devemos ficar atentos para o fato que Pedro e quem lhe emprestou o dinheiro concordaram que R$ 100,00 no início do referido bimestre tem o mesmo valor que R$140,00 no final 28

00 foi antecipado.00 cada. nessa conta.00.00 daqui a 6 anos. b) Pedro tem agora três opções de pagamento na compra de um equipamento de som que custa R$ 300. estes R$ 100. Nós veremos em alguns dos próximos exemplos que essa estratégia pode ser equivocada. Achar que R$100.05)2 50 = 50 + 47. Neste exemplo. com 3% de desconto. o valor da parcela de R$ 31.05) 31 50 1 + + (1 + 0. pagando R$ 291. se referidos à mesma época. Sabemos que ele consegue fazer seu dinheiro rende 5% ao mês (ou evitar sua desvalorização nessa proporção). R$140.5% ao mês. qual é a melhor opção que Pedro possui? Vamos analisar a situação do dinheiro de Pedro em cada um dos dois casos. Entretanto. São exemplos de erros comuns em raciocínios financeiros: Achar que R$ 140.50 = R $140. Pelo resultado obtido observa-se que o pagamento em 5 parcelas será vantajoso para Pedro pois sua perda será menor. Em duas prestações iguais.43. Se o dinheiro vale 5% ao mês para Pedro.00 e R$ 140.00. qual é a sua melhor opção de compra? Observe essas três situações distribuídas no tempo: 29 . nessa situação.000. Somar quantias referidas a épocas diferentes.05) 31 3 + (1 + 0. Referidos a épocas diferentes.00 e V2 indica a situação idêntica para as parcelas de R$ 31.00: À vista. vencendo a primeira um mês após a compra. Em qualquer caso.00. tem o mesmo valor. Todos nós gostaríamos de receber R$ 100.204.00 hoje valem mais que R$100.90 Nos cálculos acima. Na verdade.35 = R$142.00 daqui a um ano. Observe que.11 + 26.00 tem valor maior que R$ 100. V1 representa o valor a ser arrecadado com a aplicação do dinheiro das parcelas de R$ 50. a primeira prestação é paga no ato da compra.00.52 + 28. quantias diferentes (R$ 100.00 tem maior valor que R$ 100. referidas a épocas diferentes.00).5% ao mês.00 agora do que R$ 140.00 têm sempre o mesmo valor que R$ 100. R$ 140. É importante perceber que o valor de uma quantia depende da época à qual ela está referida. vencendo a primeira no ato da compra.05) 31 2 (1 + 0.00. Portanto: V1 = 50 + V2 = 31 + (1 + 0.000.00 (veja o exemplo anterior) ou até mesmo um valor inferior. sendo cada uma delas de R$ 150. calculado pelo seu valor naquele momento. após o final da segunda parcela. R$ 100.05)4 31 = = 31 + 29. ou cinco prestações mensais de R$ 31. sem desconto. seriam transformados. a uma taxa de juros de 0. Em três parcelas iguais de R$ 100.00.00 podem ter o mesmo valor que R$100. depois de 72 meses em R$ 143.deste bimestre. Sabendo que o dinheiro vale para Pedro. ou seja.00. 2.77 + 25.00.000.05) 1 (1 + 0.97 + (1 + 0.62 + 45. Exemplo: a) Pedro tem duas opções de pagamento na compra de um eletrodoméstico: três prestações mensais de R$ 50.00 colocados em uma caderneta de poupança.

2.74 (1 + 0.6.300.. antecipando esses valores.5% ao mês.00 foi aplicado à taxa de juros simples de 3% ao mês. aplicado a juros simples com uma taxa de 2% ao mês resultou no montante de R$ 880.100. devemos considerar que o valor pago nas duas parcelas equivale no tempo ao valor pago a vista. Sabendo que o cálculo desses juros foi feito por capitalização simples. juros de R$ 1.00. Isso nos indica uma taxa de juros embutida de. 66% ao mês.00 após certo tempo.11 (1 + 0.6666.025) 2 100 100 V3 = 100 + + = 292. Vamos antecipar os outros dois: V1 = 291 150 150 + = 289.00 depois de 24 meses.00 foi paga 8 meses depois de contraída e os juros pagos foram de R$ 60. a uma taxa de 2% ao mês? 30 . Quanto rendeu a quantia de R$ 1. c) Uma loja vende um mesmo produto por R$ 200. Exercícios 3. Um capital de R$ 800. Qual foi o montante após 5 meses de aplicação? 3.025) (1 + 0. Uma dívida de R$ 750. deveremos tem o preço da mercadoria à vista: 200 = 125 + 125 1+ i Caso venhamos a isolar a variável i dessa equação teremos que i= 0. Assim. Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado para que seu valor dobre. O capital de R$ 530. Qual foi esse capital? 3.00. sendo a primeira paga no ato da compra.025) 2 V2 = A melhor opção de compra para Pedro. com taxa de 2. no final de 1 ano e 3 meses? 3.Sabemos que o primeiro valor é de R$ 291.. a taxa de 25% ao ano.00. é o pagamento em duas parcelas de R$ 150.00 à vista ou em duas parcelas de R$ 125.4.025) (1 + 0. nesse caso. Quais são os juros embutidos nesse negócio? Nessa situação.5..00 pois é onde ele obtém o melhor preço final pelo produto. Um capital aplicado a juros simples rendeu. no sistema de juros simples.00. Qual foi o tempo dessa aplicação? 3.3. qual foi a taxa aplicada? 3.1. aproximadamente.00 aplicada a juros simples.

diminuído de seus juros simples de 18 meses à taxa de 6% ao ano.14.5 bimestres. Uma empresa possui R$ 40.18.00.00 a 9% de juros compostos ao bimestre.000.000. durante 1 ano e 8 meses. Qual foi o capital acumulado? 3.10.00 em um fundo de investimento recebendo R$ 6. Um lote está à venda com a seguinte promoção: à vista tem 10% de desconto. a uma taxa de 3. 40% são aplicados no fundo A que oferece uma taxa de 4% ao ano a juros comerciais e o restante foi aplicado no fundo B que oferece uma taxa de 8% ao ano segundo o critério de juros exato. Qual é a taxa mensal envolvida na operação de venda do lote a prazo? 3.300.000. durante 20 dias.6% ao mês. Qual foi a taxa de juros compostos pagos pelo investimento? 3. a uma taxa de 1. Rodrigo aplicou R$ 6.00.8.00 para serem aplicados em fundos de investimento. Quanto foi aplicado. durante 90 dias. Um banco emprestou a uma empresa uma certa quantia capitalizada por juros simples à taxa de 7. Qual foi o capital investido? 3.00 após três meses. Calcule o montante final do capital de R$ 30. rendeu R$ 500.00 por 40 dias à taxa de 5% ao ano nas modalidades de juros simples exatos (365 dias) e comerciais (360 dias). Este empréstimo. com a primeira paga no ato da compra.00 aplicados a juros compostos de 5. Qual foi o capital emprestado? 3. ainda a juros simples.9. reduzse a R$ 8.00? 3. qual será a quantia recebida pela empresa como juros? 3.200.000. a taxa de 2% ao mês. 3. Raphaela colocou 2 do seu capital aplicado a juros simples com taxa de 36% ao ano e o 3 restante. no período de 25 de abril até 17 de setembro. Um capital de R$ 5. à taxa de juros simples de 5% a. Quanto ele auferiu de juros nessa operação? 3. aplicado à juros simples.00. resgatando um montante de R$ 900. Uma corretora investiu R$ 200. Se o prazo de aplicação foi de 80 dias e o regime de capitalização foi simples. Em quantos dias um capital aplicado à juros simples a uma taxa de 12% ao mês.3. Fabrício aplicou uma certa quantia.7.00 de juros.21. Sabrina aplicou R$ 4. Um terreno valoriza 300% em 4 anos.20.19.5% ao mês durante 2.00 segundo a capitalização de juros simples? 3.15.5% ao mês.5% ao ano. Qual é o montante que. Qual é a taxa anual envolvida na operação? 3.000.00 em um fundo de investimento que rendia 15% ao ano.16. Calcule o valor de juros recebido por uma aplicação de R$ 120. a prazo tem acréscimo de 20%.736.13. 31 .17. rende juros igual a décima parte do seu valor? 3. calcule quanto ela ganhará de juros considerando o critério de juros simples comerciais. No final de um ano.12. rende qual montante? 3. ela recebeu um montante de R$ 234. Desse montante.000. para obtermos um juro anual de R$ 48.000.m. em duas parcelas iguais.11. Considerando que a empresa investiu durante 450 dias. 3.

000.27.00 foi aplicado a 7% de juros compostos ao mês. a juros mensais de 1%. em 2 anos e 6 meses. a uma taxa de 25% ao ano.19 se forem aplicados a 7% ao mês em juros compostos? 3.26. 3. Qual é a taxa semestral equivalente a taxa de 4.00. à 2% ao mês.5% ao bimestre em juros compostos? 3.30. a taxa de 21% ao ano. Determine o valor de cada prestação sabendo que a compra se deu a uma taxa de 30% ao ano segundo o cálculo de juros compostos.00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses e o montante produzido foi de R$ 70.35.00 a juros compostos. Luis fez uma aplicação de R$ 12.23.33. financiando os 70% restantes em 18 meses. A que taxa mensal deve ser aplicado o capital de R$ 630.200. 3% ao mês. venha a render em juros simples o equivalente a 60% de si mesmo? 3.53 32 .32. Se um banco deseja ganhar 435.34.36. qual seria a melhor opção de compra para ele? 3. O preço à vista de um automóvel é de R$ 25.37.00 transformam-se em R$ 210.3. com prestações iguais.000.485.000.000. Desta forma.29. Qual foi a quantia aplicada se o regime foi de juros compostos? 3.000. os juros obtidos são de R$ 200. O capital de R$ 55. A que taxa de juros simples o mesmo capital deveria ser aplicado no mesmo prazo para produzir o mesmo montante? 3. Qual foi a taxa dessa aplicação? 3.24. Em ambos os casos a primeira prestação deve ser paga no ato da compra. 3. Qual foi o capital acumulado? 3. Henrique tem duas opções para comprar computadores novos para sua empresa: 4 prestações mensais de R$ 1.00.02% ao ano de taxa efetiva. à juros compostos. para que produza um montante de R$ 3. juros compostos e pela convenção linear. Qual foi o valor dos juros após 14 meses de aplicação? 3.000.00 foi aplicada a taxa de 8% ao trimestre em juros compostos.00. O capital de R$ 1.242. para produzirmos um montante de R$ 73.31. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 10 meses a uma taxa de 5% ao mês. a uma taxa de 4% ao mês. Uma pessoa deseja compra-lo e só dispõem de 30% para a entrada.755. 3.00 por 30 meses.000. que taxa nominal mensal deverá pedir para uma capitalização calculada mensalmente? 3. a uma taxa de 21% ao mês.22. A quantia de R$ 65. Em quantos meses a aplicação de R$ 100. Calcule o capital que deve ser aplicado a juros compostos por um período de 8 meses.500. para que seja produzido um montante de R$ 8. Sabe-se que Henrique consegue fazer o seu dinheiro render. durante 5 anos.000.00 para que.28.270. Determine o montante apurado segundo juros simples.19? 3.00. Aplicando uma certa quantia na caderneta de poupança.00 foi aplicado do dia 10 de julho ao dia 25 do mês seguinte segundo a convenção linear.831.65. O capital de R$ 500. o capital de R$ 7. Quais foram os juros obtidos? 3. a juros compostos. Determine o tempo que deve ser aplicado.25. durante 2 meses. Durante quanto tempo devemos aplicar R$ 30.00 ou 9 prestações mensais de R$ 700.000.

por R$ 165.00 a uma taxa de juros simples de 3% ao mês. 3. Calcule o capital que produz o montante de R$ 84. ou. e o restante a 24% ao semestre. Qual foi a taxa percentual de juros usada? 3. então ela está cobrando uma taxa de 10% ao mês de juros sobre o saldo devedor.00 de juros. recebe um total de R$ 313.39. a uma taxa de 3.38.000. à vista.00 em um período de 2 meses. Um capital aplicado à juros simples em uma taxa de 8% ao mês triplica em quanto tempo? 3.000. Decorridos 2 anos.79% ao ser aplicado a juros compostos em uma taxa mensal de 4%? 3.40.42.8% ao mês. Duas aplicações a juros simples foram feitas pelo mesmo prazo. Qual é taxa mensal se a capitalização ocorreu por juros simples? 3.00. a uma taxa de juros simples de 4% ao mês durante 2 meses. Certo negociante pagou R$ 560. rendendo juros no valor de R$ 1. Um televisor custa.00 terá mais rendimento e de quanto será esse rendimento a mais: no sistema de juros simples.00 à vista ou.2% ao mês e a de Jaqueline.40.80 a taxa de 16% ao mês de juros compostos em 2 meses. A primeira delas a uma taxa de 4.49.000. com R$ 40. rendeu R$ 14.47. Se uma loja vende um artigo à vista por R$ 54. Uma loja venda um equipamento por R$ 150.00 ou por R$ 20.3.00 de entrada e o restante após 4 meses.00 e Jaqueline comprou uma calça idêntica em outra loja e pagou em 3 vezes. Aplicaram-se R$ 2. Um investidor aplica 2/5 de seu capital a 3. Calcule os valores e o prazo dessas aplicações sabendo que a diferença entre elas é de R$ 50. à taxa de 30% e 35% cada um dos meses. de R$ 45. Isto está correto? 3. Em qual situação a aplicação de R$ 4.00 durante 1 mês.00 por um período de 1 ano e 8 meses. com capitalização composta.500. 3 meses e 15 dias.160.260.000.41. qual foi o valor investido no segundo caso? 3.45. R$ 1. Um depósito é feito em uma caderneta de poupança. por um período de 3 meses? 3. à taxa de 3% ao mês durante 2 meses. no sistema de juros compostos.5% ao mês e rendeu R$ 29. sem entrada.48. durante um trimestre e faz outro investimento.250. Qual será o montante no final da aplicação? 3.00. Qual das duas fez o melhor negócio? 3.75% ao mês.00 pelo empréstimo da quantia de R$ 500.52.268. à prazo. Sabendo-se que em ambos os investimentos foi recebido a mesma quantia de juros.000.m.00. Michele comprou uma calça em 4 vezes (1 + 3) de R$ 35.46.00. A segunda.00 cada uma. Qual é a taxa de juros simples cobrada nesse negócio? 3. a uma taxa de 3.00 de entrada mais dois pagamentos mensais de R$ 20. pelo preço total de R$ 2. Qual foi o montante produzido 3.00 de juros.43. Ambas usaram dinheiro aplicado em bancos diferentes. Calcular o seu capital.00 de juros. Quanto tempo é necessário para que um capital renda 94. Qual foi o tempo de aplicação? 3. 33 5 do seu valor quando aplicado à taxa de juros simples de 3% ao .44. a taxa de 2% ao mês.5% a. Um investidor aplica R$ 300.51.772. Um capital foi aumentado de 3 mês.50. A aplicação de Michele rende 1. de outra quantia. 3. 1% ao mês. Vou compra-lo em 5 prestações mensais.364.

Investir em CDBs de dois anos que está pagando 12% nos dois anos ou em CDBs de um ano que estão pagando 6%. O que você faria? 3. Como um bacharel fiel.55.54. ela decidiu cobrar de você uma taxa de juros de apenas 6% ao ano. Qual seria a melhor opção de compra para um cliente que aplica seu dinheiro a 10% ao trimestre? 3.00. Quanto você deve a eles? 3. Cinqüenta anos após a sua graduação. Decorrido um certo tempo. O Banco afirma que em todo este período o dinheiro irá dobrar a cada 9 anos. uma à taxa de 4.00. Calcular o prazo em que vigorou a taxa de 3% ao mês.000.00 a 42% a.6 ao mês.00.59. R$ 99.00.000. pelo prazo de 1 ano. 4 meses e 10 dias. e o saldo deverá ser dado a ele como um presente seu. Calcular os juros de um investimento de R$ 2.000.800. Você tem R$10.00 de juros. Duas aplicações.000. quanto mais você terá na idade de 65? 3.8% ao mês e a outra a 3.56. Devido a isto ter sido um engano da sua faculdade. a taxa foi diminuída para 3% ao mês. Calcular cada uma dessas aplicações. 3. Sua faculdade gostaria que você pagasse isso durante o qüinquagésimo encontro dos ex-alunos da sua turma de graduação.a.58. Quanto você deverá ter na conta. você recebeu uma carta de sua faculdade notificando que eles acabaram de descobrir que você não pagou sua última matrícula das atividades estudantis no valor de R$100 naquela época.00 3. e quanto seria de juros compostos? Se você pudesse encontrar uma conta pagando 9% ao ano.500.60. Suponhamos que o seu filho acabou de nascer e como cliente preferencial do Banco Alfa você foi convidado a presenteá-lo com uma poupança de R$1.420.000.800.00 à vista.000. por 45 anos.000. em 1 ano e 3 meses. Um investidor aplicou R$ 120.000 numa conta de poupança que está pagando 8% ao ano.53. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$1.3.00 mais 4 prestações trimestrais de R$ 4. na idade de 65 anos? Quanto deste valor seria de juros simples. renderam. Quanto seu tataraneto poderá sacar? 34 .000 para investir por dois anos e se deparou com a seguinte decisão de investimento. oferece dois planos de pagamento: • Plano A: entrada de R$ 6.00 mais 8 prestações trimestrais de R$ 2. Como alternativas a seus clientes. com a condição que só poderá ser retirado quando nascer o seu tataraneto (= bisneto do seu filho) daqui a 90 anos. à taxa de 3% ao mês. • Plano B: entrada de R$ 3. Uma imobiliária vende um terreno por R$ 20. sabendo que os juros da primeira excederam os da segunda em R$ 1. 3.00.57. você se sente obrigado a pagar. sabendo que em 7 meses os juros totalizaram R$ 27.

é um título ao portador.IV. obtendo com isso um abatimento denominado desconto. Descontos 4. que é o comprovante dessa dívida. assim como a nota promissória. é um comprovante de uma aplicação de capital com vencimento predeterminado. definido pela diferença entre as duas quantidades. Todo título de crédito tem uma data de vencimento. desconto racional. É um título muito usado entre pessoas físicas ou entre pessoa física e instituição financeira. porém. Valor descontado é o valor nominal do título após sofrer o desconto. Neste caso. porém. pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado. ou então. segundo um contrato. é o valor que ele recebe na data de antecipação do seu vencimento. isto é. ele pode vender o título de crédito a um terceiro e é justo que este último obtenha um lucro. A letra de câmbio.1. Os títulos de crédito mais utilizados em operações financeiras são: A nota promissória é um comprovante da aplicação de um capital com vencimento predeterminado. incluindo o primeiro e não o último. O desconto é uma das mais comuns aplicações da regra de juro. é normal que entregue ao credor um título de crédito. Ainda em relação a isto: dia do vencimento é o dia fixado no título para pagamento (ou recebimento) da aplicação. o devedor pode resgatá-lo antecipadamente. obtido de comum acordo. assim. As operações anteriormente citadas são denominadas operações de desconto. no intervalo de tempo que falta para o devedor liquidar o pagamento. e o ato de efetuá-las é chamado descontar um título. ele paga uma quantia menor que a fixada no título de crédito. Esse benefício.d tempo ou prazo é o número de dias compreendido entre o dia em que se negocia o título e o de seu vencimento. ou seja.A. isto é : d = N . As pessoas costumam confundir desconto com valor descontado. ele se beneficia com um abatimento correspondente ao juro que seria gerado por esse dinheiro durante o intervalo de tempo que falta para o vencimento. para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro. correspondente ao juro do capital que adianta. emitido exclusivamente por uma instituição financeira. Com relação aos títulos de crédito. Introdução Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro numa data futura. Em ambos os casos há um benefício. Neste caso. a diferença entre o valor nominal e o valor atual. O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou valor atual. Desconto é a diferença entre o valor devido e aquele pago pelo título. recebe o nome de desconto. incluindo o último e não o primeiro. 35 . no segundo. desconto d é a quantia a ser abatida do valor nominal. valor atual A é o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento: A = N . No primeiro caso. é denominado desconto comercial. A duplicata é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente (pessoa física ou jurídica). valor nominal N (ou valor futuro ou valor de face ou valor de resgate) é o valor indicado no título (importância a ser paga no dia do vencimento). que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada.

por diferença.94 t (1 + i ) (1 + 0.10 ⋅ 2 Como o pagamento atual do título será de R$ 4.00 b) Considere o mesmo exemplo anterior.00. teremos que: VN = VA ⋅ (1 + i ⋅ t ) ⇔ VA = VN (1 + i ⋅ t ) e Juros Simples VN = VA ⋅ (1 + i ) ⇔ VA = t (1 + i )t VN Juros Compostos Exemplo: a) Um título no valor nominal de R$ 4.00 que foi pago 3 meses do seu vencimento a uma taxa de 2.00 é resgatado 2 meses antes do seu vencimento pelo critério de desconto racional simples. simples e composto. mais uma vez. Vamos calcular o valor atual nas modalidades simples e composto: VAsimples = VN 16. pela diferença entre os valores pagos: D = 4. que o valor do desconto é de: D = 4.30 1 + i ⋅ t 1 + 0.800 = = 4. Vamos calcular o valor atual desse pagamento: VA = VN 4.966.842.000.800 VA = = = R$3.2.800.026 ⋅ 3 1. Qual foi o valor descontado sabendo que a taxa de juros envolvida na operação foi de 10% ao mês. para um título de R$ 16.94 = R$ 833. Vamos fazer a mesma coisa que aconteceu no exemplo anterior.000 = R$ 800.000 = = = R$14. Considerando o cálculo das respectivas capitalizações nessas duas modalidades.800 – 3.000 1 + i ⋅ t 1 + 0.800 – 4.000.966. Desconto Racional Considera-se “Desconto por Dentro ou Racional” aquele desconto calculado pela diferença entre o Valor Nominal e o Valor Atual do título: Desconto(D) = Valor Nominal(VN) – Valor Atual(VA) A relação entre esses valores é dada por um fator de capitalização (taxa) que pode ser simples ou composta.4. mas vamos usar a fórmula dos juros compostos: VN 4. obtemos.06 c) Calcule o desconto racional.000 16.078 36 . mas calculando o desconto na modalidade de desconto racional composto.6% ao mês.10)2 O desconto é obtido.

072 = R$ 828.021 ⋅ 1. vamos obtê-lo através da diferença entre o valor nominal e o valor atual pago pelo título: D = 6.1% ao mês.00 Sabemos que este desconto veio do cálculo de antecipação do valor.70 e o desconto racional composto de R$ 1. mas agora. Calcule o tempo de antecipação.890 = R$ 58.5 = R $1. precisamos calcular o desconto comercial envolvido na operação.00 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6. 4. assim.000 – 1.00.157.185. calculamos o valor atual a ser pago abatendo o desconto fornecido do valor nominal do título. podemos determinar o tempo desta antecipação: 37 .900 – 6.110.890. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t desta forma.000 ⋅ 0. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t = 60.000.026) 16. Em primeiro lugar.0800 Por diferença verificamos que o desconto racional simples foi de R$ 1. b) Uma duplicata de R$ 6.110. VA = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Exemplo: a) Um título de R$ 60.00 Feito isso.814. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao mês. o valor de R$ 58.000 = R$14.VAcomposto = (1 + i ) VN t = (1 + 0.00 Desta forma. teremos o valor atual determinado por VA = VN − D = VN − VN ⋅ i ⋅ t = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Assim. ou seja: VA=60.000 3 = 16.81 1. determine: o valor do desconto comercial e o valor atual comercial. Desconto Comercial O desconto comercial.00 vai ser descontado à taxa de 2. Faltando 45 dias para o vencimento do título.900. Mais uma vez. bancário ou “por fora” é calculado pelo valor dos juros envolvidos na operação quando calculados sobre o valor nominal. vamos calcular o desconto.00 será o valor atual a ser pago na antecipação deste título em 45 dias.072. na taxa e no prazo que será efetuada a operação.3.19.

qual era o seu valor original? 4.000. determinamos que a antecipação foi de 3 meses (meses pois a taxa de juros é mensal). sofrendo um desconto por fora à taxa de 36% ao mês. Qual é o fator de desconto comercial que ele teve? 4.00 e o seu valor atual é de R$ 12. usando a seguinte relação: Dcomercial = Dracional . racional e comercial. calcule o valor pago pela duplicata. 38 .000. Calcule o desconto racional simples e o valor de um título resgatado 5 meses antes do seu vencimento.000. b) valor descontado comercialmente. 4. podemos calcular o valor nominal de um título pela fórmula: D ⋅ Dracional VN = comercial Dcomercial − Dracional Exercícios 4.2.04 ⋅ t 828 t= =3 276 Desta forma. se tivermos os dois descontos. Relação entre os Descontos Simples Podemos comparar os dois descontos simples.00 com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples correspondente a 10% ao ano. qual o valor racional deste título hoje? 4. qual é o seu valor comercial daqui a um ano? 4. racional e comercial.000.00 dois meses antes do vencimento.00 pelo título.5. com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples corrente de 25% ao ano. Um título com vencimento em dois meses tem o valor nominal de R$ 18. Um título no valor de R$ 8. sob o regime de desconto racional composto. t) Desta maneira.7.3.D = VN ⋅ i ⋅ t 828 = 6900 ⋅ 0. Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 4. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. 4. d) desconto racional simples. pede-se: a) desconto comercial simples.00. Uma empresa descontou uma duplicata de R$ 44. descontado comercialmente à uma taxa de 0. Se tenho um título com valor nominal de R$ 30.00 é descontada em um banco 60 dias antes do seu vencimento.000.00. Um título com valor nominal de R$ 15.8. sabendo que a taxa combinada foi de 12% ao ano e com valor nominal de R$ 3. Sabendo-se que a taxa de desconto é de 10% ao mês. c) valor descontado racionalmente. (1 + i . Sabendo-se que o devedor pagou R$ 16.276.4.4.1. produziu um desconto equivalente a R$ 1.000.6.00. 4.00 em qual prazo? 4.000.5% ao dia. Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% ao ano.00.000.920.

4.14. a ser efetuado dentro de 60 dias.9.00. uma de R$ 50.16. supondo que seja a mesma para toda a transação.00 de valor nominal.00.17. com vencimento para 60 dias. 4.00 cada um. a 5% ao mês. 150 e 180 dias.000. para 60 e 120 dias. 4.164. e outra de R$ 90. O valor deste desconto foi de R$ 10.29. à taxa de 4% ao mês. vencível em 150 dias. 4.00.00. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4. Uma duplicata de R$ 120. 4.176. considerando um desconto racional composto. a uma taxa de juros de 3% ao mês. vencível em três meses. R$ 180. Desejando substituí-los por dois outros de valores nominais iguais.000. Calcular o tempo de antecipação. deverão ser resgatadas por um só pagamento.00 para 180 dias.5% ao mês em juros simples.000.00.00.00 foi descontada por R$ 104.00. sabendo que o seu valor nominal é seis vezes o do desconto comercial.000.5% ao mês. respectivamente. Qual é o valor desse resgate à taxa de desconto comercial de 3.00.034.000. o valor do desconto produzido seria de R$ 1. qual é o valor nominal deste título? 4. Calcular o tempo de antecipação do resgate de uma nota promissória. Calcular a taxa de desconto racional simples e composto. supondo que a taxa de desconto comercial é de 3.000. com vencimento para 30.000. vencíveis em 120 e 180 dias. Obtenha o valor atual de um título de R$ 10. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota o desconto comercial simples. vencível em 90 dias.5% ao mês para todas as transações. Desejando substituí-los por um título único.10.00. Considerando a taxa de 5% ao mês.12. O desconto comercial simples de um título quatro meses antes do seu vencimento é de R$ 600. é de R$ 3. Três títulos cujos valores são: R$ 230. 4.20.00 descontado a 2.5% ao mês? 4.15. b) o valor atual raciona simples e compostol.000. Calcular o valor nominal de um título com vencimento para 3 meses.000.000.5% ao mês. 4. R$ 180.640. 4.00 para 90 dias e outro de R$ 160.360.4. Um de R$ 240. 90 dias antes do seu vencimento. Uma duplicata de R$ 230. supondo que permaneça inalterada a taxa de desconto (comercial) de 3. Duas promissórias. determine: a) o valor do desconto racional simples e composto. Calcular a taxa de desconto comercial.000.00.00 e R$ 140. calcular o valor nominal comum.000.13. 4. Se na operação fosse adotado o desconto racional simples.00 foi resgatada antes do seu vencimento por R$ 191.19. Uma empresa tem três títulos descontados num banco com valores de R$ 50. Ache a diferença entre os descontos comercial e racional de um título de R$ 5. 4 meses antes do vencimento. 4. 39 .00.21. sabendo que a diferença entre os seus descontos comercial e racional. calcular o valor nominal deste último.000.000. Um título de R$ 60. obtenha o valor correspondente no caso de um desconto racional simples.18.000. Faltando 45 dias para o vencimento do título. foram substituídos por dois outros de R$ 300. Uma empresa descontou dois títulos num banco.000. Nessas condições.00 vai ser descontado à taxa de 2.a vencerem respectivamente em 90. 60 e 90 dias.1% ao mês.00 e R$ 70.11.

Um título de valor nominal de R$ 60.440. qual era o seu valor nominal? 4.000.25.820. se for descontado a 5% ao mês em desconto composto? 4. com desconto racional.4. com desconto comercial. necessitando do dinheiro 4 meses antes da data do seu recebimento. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 2. 4. No primeiro caso. Pedro receberá R$ 20.00. Que taxa de juros mensal composto foi paga por Pedro? 4.50.200. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento.00 foi descontado 60 dias antes do seu vencimento. considerando um desconto racional? 4. a uma taxa de 10% ao ano. Qual é o valor atual de R$ 84. 2 meses antes do seu vencimento. Considerando o valor racional desse título.27. é de R$ 1. Qual é o valor líquido deste título? 4. 3 meses antes do seu vencimento. A diferença entre os descontos comercial e racional incidentes sobre um mesmo título é de R$ 3. No segundo caso.00 e vencimento em 3 anos deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 10% a ano. Calcular o valor do desconto correspondente.270. Um título foi submetido a dois tipos de descontos. 4. mantendo-se as demais condições. à taxa de 6% ao mês de juros compostos. Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635. Um título com valor de R$ 266. obtenha o seu valor de resgate. à taxa simples comercial de 10% ao mês.23.30.24. caso fosse uma situação de um desconto simples racional.22.05.000. qual foi o seu valor nominal? 4.00.26.28.29. Sabendo-se que ambos foram calculados a taxa de 15% ao ano e 4 meses antes do vencimento.00.454.00. O desconto simples comercial de um título descontado à taxa de 24% ao ano. Contudo. a juros simples.25.00 como parte de uma herança. qual era o seu valor nominal? 40 . Quanto sofrerá de desconto um título de R$ 289. 3 meses antes do seu vencimento. vencível em 180 dias. sofrendo um desconto por fora à taxa linear de 30% ao mês. propõem a um amigo a venda dos seus direitos por R$ 16.406.

a compra de um seguro de vida onde o prazo de pagamento não é determinado. chamamos a renda de mensal. que objetivam formar um capital ou pagar uma dívida. 3. realizados em épocas diferentes. A cada uma das prestações ou depósitos chamamos de “termo da renda”. Se os períodos acontecem a cada mês. Constante ou fixa: quando os termos do pagamento (valor) são iguais. Quanto ao seu tipo: a. ou seja. Classificação das Rendas As rendas podem ser classificadas nos seguintes termos: 1. Rendas 5. Não-Periódica: quanto ao espaço de tempo entre cada um dos termos de uma renda é variável.1. 41 . taxas e períodos são estabelecidos previamente e são de conhecimento de todas as partes do negócio. os termos do pagamento são diferentes a cada período de tempo. b. 5. cada uma dessas parcelas constituem um dos termos dessa renda. Periódica: são aquelas rendas onde o espaço de tempo entre cada um dos termos é igual e constante. 4. 2. Por exemplo. b. Entende-se por renda o conjunto de depósitos ou prestações sucessivos. b. ela não obedece a um período fixo. Temporárias: são as rendas onde o prazo é fixo e com data conhecida para o seu final. Rendas certas: são aquelas onde o número de termos. em uma compra à prazo em uma loja. Quanto ao período: a. se eu comprar um automóvel em 60 parcelas mensais e R$ 540. enquanto que o período da mesma é mensal. Rendas aleatórias: são aquelas onde.2. Por exemplo. chamamos essa renda de não-periódica.V. enquanto que a periodicidade na qual se realizam esses termos é denominada de “período da renda”. um dos elementos não é conhecido ou determinado. prazos. Quanto ao prazo: a. Assim.00. Quanto aos temos: a. O objetivo deste capítulo é estudar operações financeiras que envolvem capitais disponíveis em tempos ou datas diferentes. Variável: nesse caso. Se o período é a cada ano. Introdução Nos capítulos anteriores estudamos principalmente as operações financeiras onde um único capital era aplicado para a formação de um montante ou uma única dívida seria saldada por um único pagamento. chamamos a renda de anual e assim por diante. no mínimo. Nessa situação incluem-se várias aplicações realizadas em datas diferentes mas que comporão um único montante ou várias prestações que pagarão uma dívida contraída em algum momento do tempo.

por exemplo.00 pagos em 5 parcelas mensais a uma taxa de 3% a.000. Vejamos o cálculo do valor da parcela: R$1.b. elas necessitam serem atualizadas para a data correta: 42 . Se o pagamento for anual. Desta forma. Imediata: são rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece em um período de tempo após a data do acordo. Antecipadas: são as rendas onde o pagamento de primeira parcela acontece junto com a data do acordo. Perpétuas: são rendas onde os termos acontecem perpetuamente. 5.m. o pagamento da primeira parcela acontece em 1 (um) mês ou 30 dias após a contratação do negócio. b. se for um parcelamento mensal.3. Quanto ao vencimento do primeiro termo: a. c.00 P= = R$200. A idéia que orienta uma renda imediata é dividirmos o capital entre as parcelas e atualizarmos cada uma delas no tempo em tantos períodos quantos forem contratados.00 é referente ao período atual e não a data de pagamento de cada uma delas.00 5 Observe que esse valor de R$ 200. Veja: Assim. Diferidas: são as rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece após uma carência de uma certa quantidade de períodos de tempo. a primeira parcela deve ser paga em 1 (um) ano.000. Rendas Imediatas São aquelas rendas onde o pagamento do primeiro dos termos (parcela) acontece em exatamente uma unidade de tempo após a assinatura do acordo. 5. vamos considerar um capital de R$ 1. e assim por diante. Por exemplo.

60 P3 = 218.35 ⋅ (1 + 0.91 + R$ 218.006.03)1 = R$224.159.91 Obs: a quinta parcela já está atualizada. não produz parcelas fixas.: M = 1000 ⋅ (1 + 0.27 Observe que este total é equivalente a capitalização composta dos R$ 1.Este procedimento de cálculo.35 ⋅ (1 + 0. entretanto. podemos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 1000 ⋅ 0.025 ⋅ (1 + 0.60 + R$ 231.27 Vamos ver agora um segundo exemplo! Qual é o valor da prestação a ser paga em um financiamento de R$ 18.35 (1 + 0.5% a.03) 4 = R$245.025) 24 = R$1.03 ⋅ (1 + 0.00 em 24 parcelas iguais a uma taxa de 2.025) 24 − 1 43 . i: é a taxa contratada (sempre no formato decimal).35 ⋅ (1 + 0.35 = R$1.00 do negócio nos 5 meses contratados a uma taxa de 3%a.76 P2 = 218. Total = R$245.03) 3 = R$238.65 + R$ 224. no exemplo anterior.03) 5 − 1 Teremos então: Se projetarmos cada uma das quatro primeiras parcelas no tempo até a data de pagamento da última delas.43 (1 + 0.65 P4 = 218.35 ⋅ (1 + 0. t: é o período de tempo contratado. Assim.03) 5 = R$1.76 + R$238.000. usamos a expressão: P= onde VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 VA: é o valor presente ou atual da renda.03) 5 = R$218.m. teremos: P1 = 218. Para resolvermos este problema e pagarmos o capital com parcelas de igual valor.159.000.03) 2 = R$231.m? P= 18000 ⋅ 0.

43 mensais com a primeira delas vencendo em 30 dias. É o que popularmente se conhece por pagamento da entrada no ato da compra. geralmente. Rendas Antecipadas As rendas antecipadas são aquelas onde o pagamento da primeira parcela acontece junto com a realização do acordo. Por exemplo.Assim. Vejamos: Existem várias possibilidades de solução para este problema e. portanto. antecipamos cada uma delas em exatamente um período de tempo. podemos calcular as parcelas como aconteceriam em um pagamento imediato e depois antecipamos cada uma delas em um período de tempo. Assim. Podemos ainda antecipar o valor atual da renda em um período e depois calcular as parcelas como uma renda imediata. pode ser calculado apenas uma vez: 44 .4. Veja: Como todas estas parcelas são iguais. Vejamos cada uma delas: Na primeira das alternativas calculamos o valor das parcelas como se a renda fosse imediata: Depois. 5. a segunda delas para o período 1 e assim por diante. este financiamento será pago em 24 parcelas de R$ 1. o novo valor de cada uma delas quanto antecipadas em um período também será igual e.006. elas são baseadas no método de cálculo das rendas imediatas. a primeira parcela será antecipada para o período zero (0).

no cálculo da renda imediata resulta em uma parcela de R$ 218.99 1 + 0.03 A outra alternativa é antecipar o valor da renda em um período: Para calcularmos este capital antecipado fazemos: C antecipado = Cimediato 1+ i O resultado desta conta será o capital antecipado a ser utilizado como valor atual no cálculo de uma renda imediata. R$218.88 faremos o cálculo de uma renda imediata normal: P= 970.03 Com este capital de R$ 970. Antecipando este valor em um período de tempo (1 mês) termos o novo valor de: Pantecipada = Assim. Vejamos isso no exemplo anterior: C antecipado = 1000 = R$970.Pantecipada = Pimediata 1+ i No exemplo dos R$ 1. teremos: 45 .99 (1 + 0.88 ⋅ 0.03) 5 = R$211..35 = R$211.88 1 + 0.03 ⋅ (1 + 0.m. pagos em 5 parcelas iguais e mensais a uma taxa de 3%a.00.35 (ver exemplo da seção anterior).03) 5 − 1 Ao dispormos essa situação no fluxo de caixa.000.

Vamos fazer um segundo exemplo! Considere a compra de um equipamento no valor de R$ 6.02 Utilizando este valor como valor atual do cálculo da parcela imediata teremos: P= 5.02 ⋅ (1 + 0. Se. uma entrada e mais três parcelas mensais de R$ 1.882.02) 4 − 1 Pegamos então essa parcela e antecipamos o seu pagamento em um período: Panecipada = 1.74 = R$1.m. desejarmos calcular a renda original como imediata encontraremos: P= 6.74 (1 + 0. Rendas Diferidas Uma renda no modo diferido acontece quando é dado ao responsável pela liquidação da mesma uma carência de n períodos de tempo até o pagamento da primeira das parcelas: 46 .84.544.84 1 + 0. entretanto.000 ⋅ 0.02 ⋅ (1 + 0.02) 4 = R$1.84 (1 + 0. Se anteciparmos a renda em um mês teremos: C antecipado = 6000 = R$5.000.5.882.02 5.575.544.00 a ser pago em 4 meses com entrada a uma taxa de 2% a.35 ⋅ 0.02) 4 − 1 Pagaremos então.544.02) 4 = R$1.35 1 + 0.575.

e com uma carência de um semestre. de seis meses: M = 7.012 ⋅ (1 + 0. O período que está faltando será computado pelo cálculo da parcela imediata. devemos.360.9%a.012) 7 = R$16. Considerando que uma renda imediata projeta o primeiro dos seus pagamentos para exatamente um período de tempo. após 8 meses de carência.28 ⋅ 0.500.m. Em um segundo exemplo.28 Como esse valor. devemos capitalizar este capital a juros compostos para o período imediatamente anterior aquele projetado para o início do pagamento.472.000 ⋅ (1 + 0.00 a ser pago em 12 parcelas com 8 meses de carência e uma taxa de juros de 1.03 (1 + 0. vamos considerar o capital de R$ 7. Por exemplo.500 ⋅ (1 + 0. em um empréstimo de R$15. ou seja. ter cuidado com o valor atualizado a ser utilizado na conta.009) 5 = R$7. entretanto. aplicamos o cálculo da parcela imediata e encontramos: P= 16.012)12 = R$1. Se a carência for de 12 meses. antes de mais nada. a atualização será de 11 meses. em uma carência de 6 meses. Observe: Por exemplo.843.Como neste tipo de rende existe um período de carência.m.360. A primeira coisa a ser feita é atualizar o capital em 5 meses pois a carência será de um semestre. ou seja.2%a. precisamos atualizar o capital envolvido até a data correta do seu parcelamento. atualizar o capital em 7 períodos de tempo: M = C ⋅ (1 + i ) t = 15. Devemos.012)12 − 1 Graficamente esta situação fica assim: Note que o primeiro pagamento acontece exatamente no período desejado.00 a ser pago em 6 parcelas mensais iguais a uma taxa de 0.63 47 .000. o capital deve ser atualizado em 5 meses. Para determinar o valor da parcela a ser paga utilizaremos a mesma fórmula que o método imediato.

entretanto. dentro de 4 meses eu tenha acumulado o equivalente a R$ 8. obteremos uma fórmula capaz de determinar o valor a ser acumulado mensalmente para atingirmos certo valor futuro.348. isolar o valor atual ou capital e substituirmos o resultado no cálculo da parcela.009 ⋅ (1 + 0. ser tratado no sentido inverso.63 ⋅ 0. Já no cálculo das parcelas de uma renda teremos: VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 Podemos.000 ⋅ 0.940.m.99 a cada mês.843.000. sabendo que a taxa aplicada nessa operação é de 2%a.02) 4 − 1 Desta forma. Vamos voltar agora para o nosso exemplo anterior.940. devemos depositar R$ 1. Rendas e o Montante Conforme verificamos nos exemplos anteriores.000. o capital designado na fórmula é o mesmo valor atual que utilizamos no cálculo de cada uma das parcelas da renda e que o montante representa o valor futuro desejado. aqui. Vejamos: P= VF = VA ⋅ (1 + i ) t ⇒ VA = VF (1 + i ) t VF ⋅ i ⋅ (1 + i ) t VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) t P= = (1 + i ) t − 1 (1 + i ) t − 1 t Simplificando encontramos: P= VF ⋅ i (1 + i ) t − 1 Observe que aqui a incógnita P indica o valor da parcela mensal a ser acumulada para que o capital futuro desejado seja alcançado.m. Assim. agora de forma completa. Por exemplo. a atualização financeira de cada uma das parcelas de uma renda devem.02 = = R$1.? Considere que.Usamos esse novo valor para calcularmos cada uma das parcelas a serem pagas: 7. 48 . então.6. da fórmula do montante. Qual é o valor a ser depositado a cada mês? P= VF ⋅ i 8. ao final do período produzir um montante equivalente àquele produzido pelo valor atual quando corrigido no mesmo período e a uma mesma taxa.99 t (1 + i ) − 1 (1 + 0.00 reais desejamos economizar fazendo 4 depósitos mensais a uma taxa de 2%a.00. qual é o valor que devemos depositar mensalmente para que. Este problema pode. nesse caso.76 (1 + 0.009) 6 P= = R$1. Para comprar um terreno no valor de R$ 8. o montante será produzido pelo capitalização composta de acordo com a fórmula: M = C (1 + i)t observe que.009) 6 − 1 5.

000. iguais e consecutivas...000. qual será o valor efetivamente financiado? 5.10.m. sem entrada.250.00 e está sendo oferecia em 5 pagamentos mensais iguais com a primeira parcela paga no ato da compra.00.2%a.00 deve ser pago em 12 prestações imediatas a uma taxa de 4%a. sendo que a primeira prestação vence 90 dias após a assinatura do contrato? 49 . Qual é o valor de cada prestação? 5.000. Depositou-se R$ 55.? 5. Se a taxa de juros compostos dessa operação é de 6%a.000. Qual o valor presente ou atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 40. Qual é o valor de cada uma destas prestações? 5.679.00 e o restante em quatro prestações mensais imediatas? b) Uma outra mercadoria custa R$ 1. vai vencer no dia 12 de março. O comprador ofereceu R$ 2. à uma taxa de 3%a. à taxa composta de 6%a.608.00 e pode ser comprada com 30% de entrada e o restante em 90 e 120 dias. determine o valor das prestações. Uma loja fixou os juros cobrados no seu estabelecimento em 7% a.000.m.4.2% a.00 for emprestado a uma taxa de 3. O preço de um automóvel é de R$ 25. Um apartamento no valor de R$ 210.m.m.00 de entrada e o pagamento do saldo em 12 prestações mensais iguais a uma taxa de juros compostos de 4. a uma taxa composta de 8%a.00 a ser liquidado em 18 meses.000.00 no final de 6 meses se a taxa do negócio é de 1. com 7 meses de carência. Se o valor de R$ 15.8% a.m. Com base nisso responda: a) Qual o valor das prestações na venda de uma mercadoria cujo preço à vista é de R$ 8.Exercícios 5.75 deve ser saldada em 10 prestações mensais. Um empréstimo no valor de R$ 62. fevereiro e março do mesmo ano para saldar o débito? A taxa de juros envolvida na operação é de 3%a.00 cada um.m.m.5%a. 5.m.m.500.9.? 5. Quanto devo depositar mensalmente para obter o montante de R$ 12.80. iguais e consecutivas.990.000.m.2.1. com carência de 4 meses. Um título no valor de R$ 14. é quanto? 5. O valor presente de uma renda antecipada de 4 pagamentos mensais no valor de R$ 5.000.000.00.. Qual é o valor acumulado no final do 8º mês se a taxa composta dessas aplicações é de 5%a.8. Qual o valor da prestação mensal referente a um financiamento de R$ 120. Qual o valor de cada um desses pagamentos? 5. Quanto devemos pagar para cada parcela? c) Outra mercadoria custa R$ 5.m. qual é o valor da prestação? 5.5.000.12. Quanto deverá ser depositado nos dias 12 de janeiro.3.m.00 foi vendido em 3 prestações mensais.000.6. Uma dívida de R$ 11.? 5..00 e que está sendo oferecido com uma entrada de R$3. 5.00 por mês durante 8 meses.7. Sabendo-se que a primeira prestação será paga 30 dias após a compra e que a taxa de juros compostos da operação é de 5.11.

17.13. no valor de R$ 4.000.5%a.000. Quantos pagamentos bimestrais antecipados.000. para compra à vista.. Uma pessoa deve R$ 181. se paga uma dívida de R$ 12. Calcule o montante acumulado dessa renda.00.14.700.00 a juros de 4% ao mês. durante 5 meses. qual será o valor da cada prestação a ser paga por um cliente que optou por parcelar a compra em 6 vezes? 5.00 com juros de 36% ao ano? 5. 5.00.00 cada uma sendo de 5% ao bimestre a taxa de juros? 5.24.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 339.20. é de R$ 5.27.5. com 6 prestações antecipadas. O comprador dá 40% de entrada e o restante é financiado à taxa de 5% a.18. Considerando que o valor desta mercadoria.500. Uma loja vende uma mercadoria de R$ 800. 5. um empréstimo de R$ 8.00. qual é o valor dessas prestações? 5.00. Sabendo que a primeira prestação vence no início do quarto mês e que a taxa de juros cobrada pela financeira é de 4% ao mês.26. Qual é a taxa de juros capaz de garantir essa situação? 5.00 ou em 16 prestações mensais iguais e antecipadas de R$ 48.00.000. A que taxa foi contraída uma dívida de R$ 67.000.. Qual é a renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500.00 qual foi a taxa de juros que paguei no negócio? 5.00? 5.00 vencíveis em 12 meses. Determine o valor da prestação mensal para amortizar. Para transformar essas duas dívidas em uma série de 4 pagamentos imediatos e trimestrais. Um comerciante põe em oferta um eletrodoméstico com o preço à vista de R$ 499. 5.16.m.5%a.00 deve ser liquidado em 10 prestações iguais.00? 5. 5.25.m.00 vencíveis em 6 meses e R$ 380.15.00 que deve ser paga em 20 parcelas mensais de R$ 5. Uma pessoa que acumular R$ 135. Quantas prestações mensais de R$ 900.666.000.m.000.000.952.00 e o restante à taxa efetiva de 4%a.19.00 a uma taxa de 1. Um empréstimo de R$ 15.791.084. a 3.23. são necessários para saldar uma dívida de R$ 15. Se a taxa de juros cobrada é de 4% a. Comprei uma mercadoria por R$ 2. Qual a taxa de juros cobrada por este comerciante? 50 . O prazo de financiamento é de 12 meses e o valor da prestação é de R$ 192.00 serão necessárias para. ele negociou um taxa de juros de 10% ao trimestre que vale tanto para os descontos quanto para o parcelamento.? 5.22.00 exigindo 30% de entrada e o restante pode ser pago em até 6 prestações mensais.093. Calcule o valor da compra de uma motocicleta comprada a prazo.m. no final de cada mês. com uma entrada de R$ 1. Calcule o valor da prestação mensal. Uma pessoa deposita em uma financeira.00. Qual será o valor de cada um desses pagamentos trimestrais? 5.00 ao final de 15 meses fazendo depósitos mensais no valor de R$ 8. O preço de um carro é de R$ 17. considerando que a financeira paga uma taxa de 2% a.21. a quantia de R$ 100. de juros compostos.m.200.m. Que dívida pode ser amortizada por 12 prestações bimestrais antecipadas de R$ 1. em 10 meses.00.

500. 5.00. Um empréstimo de R$ 50. Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500. 5. Como o devedor dispõem de.35. Se o valor de R$ 15. com 7 meses de carência. quantas prestações ele deverá negociar com o seu credor? 5.m.5.00 deve ser pago em três parcelas a vencerem em 90. no máximo. 5.? 5.00 no final de cada mês.29. 120 e 150 dias a uma taxa de 2. Um empréstimo de R$ 20.00. quanto possuirá em 2 anos? 5.00 a serem quitados com 35% de entrada. quanto será o valor da parcela? 51 . Qual o valor atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 4. qual será o valor efetivamente financiado? 5.000.00 necessárias para se obter o montante de R$ 11. A quantia de R$ 200.39. Qual deverá ser o valor de cada pagamento? 5. durante 3 anos.33. Uma pessoa deposita R$ 200.00 por mês.00 no final desse período. Quanto devo aplicar mensalmente. R$ 2. sabendo que a aplicação que consigo proporcional um rendimento de 1.31. para que possa resgatar R$ 35. dois reforços trimestrais de R$ 20.00 no final de cada mês e o segundo deposita R$ 3. iguais e consecutivas de R$ 607.8%a.000. Qual o montante apurado por cada uma ao final de 1 ano de aplicação? 5.00 deve ser pago em parcelas mensais imediatas e iguais com uma taxa de juros de 4.5% ao mês? 5. a uma taxa de 1% ao mês? 5. Calcule a taxa mensal acordada em uma operação de empréstimo de R$ 8.m.37.36.00 por mês para esta operação.510.2% ao mês.000. Se o credor cobrar uma taxa de 6% ao mês.38.00.000.2%a.m.30.8%a.863 a uma taxa de juros de 6% ao mês.30 foi financiada em 12 prestações mensais e iguais. Comprei uma mercadoria por R$2.40.34.000.00 e o restante a ser pago após os reforços em 18 parcelas mensais e iguais. Determine o número de aplicações bimestrais imediatas de R$ 900. Dois clientes de um banco fizeram poupanças programas prevendo uma rentabilidade de 1.457. Em todos os casos a taxa de juros acordada foi de 2.m. qual foi a taxa de juros que paguei? 5.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 399. Determine o valor de cada uma das parcelas para pelo comprador dessa casa.28.000. O primeiro deles deposita R$ 1.00 a uma taxa de juros compostos de 8% a.32.8% a.000. Uma casa foi comprada por R$ 180. durante os 15 primeiros meses.000.00 para ser liquidado em 18 prestações mensais.000. Sabendo que o valor financiado foi de R$ 5. Sabendo que a taxa de juros é de 2% ao mês.00 no início de cada trimestre.000.000.00 for emprestado a uma taxa de 3. quanto o devedor irá pagar se optar por pagamentos imediatos? E se a sua opção for por pagamentos antecipados.m.

Em um sistema de financiamento deve ser apresentada uma planilha detalhando os itens e quantidades envolvidos em cada etapa do processo. Por isso. como o sistema SACRE. As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas Sistemas de Amortização. o valor de cada pagamento ser subdividido em juros e amortização (devolução do principal emprestado). teremos um saldo devedor zerado após o último pagamento. é importante definirmos com precisão alguns termos: Juros: é o encargo financeiro da operação. Sistema de Amortização 6. Desta forma. é comum a elaboração de demonstrativos que acompanham cada pagamento do empréstimo. existe interesse. o total pago e o saldo devedor. a amortização da última parcela a ser paga deve coincidir com o saldo devedor do período anterior. Por prestação entenderemos a soma entre o valor determinado como juros do período sobre o saldo devedor mais o valor destinado a amortização deste saldo. os juros serão sempre calculados com base na taxa acordada no financiamento em relação ao saldo devedor do período anterior.VI. Outros não têm denominações próprias e. estado da dívida. ainda. Não existe um modelo único de demonstrativo. Acontecendo isso. Os sistemas de amortização são os mais variados. 52 . e.1. para que um sistema de amortização funcione corretamente. tanto por parte do devedor como por parte do credor. Saldo devedor: valor real da dívida em um certo momento do tempo. ou seja. outros possibilitando parcelamentos. usado pelo Sistema Financeiro da Habitação. o saldo devedor em cada momento do tempo. devendo. Prestação: é o valor desembolsado pelo devedor para o pagamento da dívida e dos juros envolvidos na operação. em conhecer. Esta planilha ou tabela deve apresentar cada uma das parcelas a serem pagas. a cada período de tempo. Para compreendermos o que vai ser tratado nesse capítulo. da penúltima parcela. quando desta parcela é composto pelos juros e quanto pela amortização. Amortização: é a parcela financeira que realmente abate a dívida. alguns prevendo pagamento único. mas em todos eles deve constar o valor de cada pagamento e o saldo devedor. quando utilizados. são descritos pormenorizadamente nos contratos de empréstimo. ainda. Introdução A necessidade de recursos obriga aqueles que querem fazer investimentos a tomarem empréstimos e assumirem dívidas que são pagas com juros de formas que variam de acordo com contratos estabelecidos entre as partes interessadas. Em algumas situações esse saldo devedor pode ser corrigido periodicamente (isso chama-se correção monetária). Já o saldo devedor do período atual será a diferença entre o saldo devedor do período anterior e a parte da parcela destinada à amortização. ou o Sistema Americano que é usado nos empréstimos internacionais. Assim sendo. Quando a forma escolhida para a amortização de uma dívida prevê pagamento parcelado. Alguns desses sistemas de amortização são mais comuns e têm até denominações próprias. isto é.

08 . 6.25 10. o montante da dívida que.00 10.200.00.000.208.Observe que a amortização corresponde a quantia que efetivamente será abatida do saldo devedor e sua forma de cálculo ou composição depende do sistema ou plano adotado no financiamento.25 216. conforme o contrato.81 11.08 10.00 -204.1) = R$146. O valor da dívida será o valor presente VP e o pagamento final será o valor futuro VF.. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.000. Vamos calcular o valor devido nas modalidades simples e composto: VFSimples = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 100.00 VFComposto = VF ⋅ (1 + i ) = 100. Se o contrato prevê juros simples.00 1 a 0.08 212.410. simples ou compostos. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) e se o contrato prevê juros compostos. conforme o caso.00 10. pode ser calculado no regime de juros simples ou compostos.00 deve ser pago após quatro meses com juros de 10% a.00 0. no regime composto.33 0. m.81 2 a 3 a 4 a 5 Total 53 .00 t 4 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.612.0% a. Calcular o pagamento final no regime de juros simples e composto. Para se calcular o valor desse pagamento final basta calcular o montante correspondente à dívida somada aos juros. com pagamento no final do período e juros de 2. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ) t Exemplos a) Um empréstimo de R$ 100.00 10. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela a Juros 200. Neste capítulo apresenta algumas dessas formas ou planos.00 0.000. o devedor paga no final do prazo.824. calculado com a taxa i contratada para o empréstimo por t períodos. para ser pago em 05 parcelas iguais.33 10.824.00 .00 0. Determine o valor total a ser pago no final.040.00 204.000.000 ⋅ (1 + 0.48 1040.000 ⋅ (1 + 0.2.040.00 11.81 Amortização Saldo devedor -200.212. Sistema do Montante Por esse sistema.404.m.1 ⋅ 4 ) = R $140.00 208.

000 −1 −1 VP 60. 54 . o devedor paga o total dos juros na data da liberação do empréstimo. Sistema de Juros Antecipados Por esse sistema. o valor liberado será: VP = VF − VF ⋅ i ⋅ t = VF ⋅ (1 − i ⋅ t ) o que corresponde ao valor solicitado descontado com desconto comercial simples. VP = VF (1 .000. o que faz com que a taxa efetiva a que ele se obriga seja diferente da taxa nominal contratada.1667 t 4 para o regime de juros compostos. o valor liberado será: VP = VF ⋅ VF ⋅ (1 + i ) − VF t t [ VP = VF ⋅ [2 − (1 + i ) ] ie = t VF −1 VP ] e a taxa efetiva de juros: Exemplos a) Considere-se o mesmo exemplo anterior.000. Como no Sistema anterior. à taxa de 10%.000. então: VF −1 VP ie = t Se o empréstimo foi contratado com juros compostos. os juros poderão ser simples ou compostos.00. pelo prazo de quatro meses.000 ie = = = 0. o devedor pagará no final apenas o valor solicitado como empréstimo. Com os juros pagos antecipadamente. calcular o valor liberado.00 (1 .3. É claro que. se os juros são pagos antecipadamente.00 VF 100. Chamando de VP o valor efetivamente liberado (empréstimo efetivo) e de VF o pagamento final (empréstimo contratado) e supondo que o empréstimo foi feito à taxa i de juros simples e pelo prazo de t períodos.6. o valor liberado como empréstimo (empréstimo efetivo) não coincide com o valor solicitado pelo devedor.4) =R$ 60.i t) = 100.1. o valor a ser pago no final do prazo e a taxa efetiva: para o regime de juros simples. de um empréstimo de R$ 100.0. Tem-se. Para calcular a taxa efetiva ie paga pelo devedor basta usar a fórmula de montante de juros simples considerando o empréstimo efetivo como VP e o empréstimo contratado como VF. Se os juros são cobrados antecipadamente.

200. Considerando que este sistema prevê o pagamento parcelado da dívida e com prestações fixas.00 200.1688 53.00 10. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela Juros Amortização Saldo devedor a 1 a 200.00 2 a 3 a 4 a 5 6. i é a taxa envolvida na operação. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.000.00 200.m. Determine o valor total a ser pago no final. ou seja: PRESTAÇÃO = JUROS + AMORTIZAÇÃO Como a prestação paga a cada parcela é igual em todo o contrato.000 − 53.00 10.1) = R $53. o devedor paga o empréstimo em prestações iguais e imediatas. incluindo.00 0.410.00 10. Sistema Price ou Francês Neste sistema.00 10. com pagamento no final do período e juros de 2. ela é calculada pela fórmula: P= VP ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i )t −1 onde: VP é o valor presente do contrato (capital contratado). quanto disso são juros e quanto é amortização e qual é o saldo devedor para o próximo período.000. mostre.00 10.00 0. cada uma delas. cada uma das parcelas é dividida em duas partes: uma delas representa a parcela dos juros paga e a outra a parcela que irá amortizar o saldo devedor. uma amortização parcial do empréstimo e os juros sobre o saldo devedor deste.000 − 1 = 0.000. qual é o saldo devedor e como ele foi pago até ali.00 J = 100.000.00 0.00 200.00 200.00 t 4 [ ] [ ] ie = 4 100. t é o tempo ou número de parcelas.000 ⋅ 2 − (1 + 0.4.00 200.590 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.VP = VF ⋅ 2 − (1 + i ) = 100.00 0.590.00 10.00 200. no regime composto. ou seja. No Sistema Price.0% a. O modelo mais simples para isto é uma tabela onde conste cada uma das parcelas. tanto pelo número quanto pelo valor pago.000.00 200. para ser pago em 05 parcelas iguais.000.00 200. Vejamos: 55 .00. em cada instante. é conveniente tanto para o devedor quanto para o credor que seja elaborada uma tabela que apresente a evolução do empréstimo no tempo. e P é o valor de cada uma das parcelas.00 0.590 = R $46.

19 – R$ 4.m.076.19 R$ 19.076.276074 = R$19. a tabela irá apresentar as t parcelas com os seus respectivos valores calculados pela fórmula inicial.19 R$ 19. Este será o valor da coluna dos juros. será no valor fixo de R$ 19. Por diferença entre o valor da parcela e estes juros.19 R$ 19.000. R$ 15.076. resultando em R$ 84. Para a segunda parcela.81.19.000 ⋅ 0. não existem pagamentos. R$ 100.265319 Portanto. O resultado final da tabela é: 56 .000.19.00 A linha relativa a parcela número 1 vai ser preenchida da seguinte forma: primeiramente vamos calcular o juro contratado (4% a. devemos calcular a taxa do contrato (i) para o saldo devedor atual. e para ser pago em 6 parcelas iguais. Nesse instante. Para a parcela 3. descobrimos o valor da amortização. juros e amortizações. apenas o saldo devedor no valor da dívida contraída. O resultado desse cálculo representa os juros daquela parcela. ou seja. Vejamos isso em um exemplo: Exemplo a) Construa a tabela Price para um empréstimo de R$ 100.076.00.076.19 R$ 19.000. Esta amortização irá abater o saldo devedor anterior para formar o saldo relativo a parcela atual.19 0. Já o saldo devedor da parcela 1.076.076.m.04 ) 6 (1 + 0. será obtido pela dedução da amortização no saldo devedor atual.00 – R$ 15.076.) sobre o saldo devedor o que representa a quantia de R$ 4. sendo a primeira delas em 30 dias.923.076. ou seja.000. usa-se o saldo devedor da parcela 2 e assim por diante.04 ) 6 −1 = 5061. A partir desse ponto. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 100. cada uma das 6 parcelas pagas mensalmente. Para sabermos quanto da primeira parcela é relativo aos juros e quanto vai para amortização do saldo devedor.19.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.076.04 ⋅ (1 + 0. mas tomando-se como base de cálculo dos juros o saldo devedor final da parcela 1. Com base nisso.00) encontramos a amortização daquele mês.00 contratado a uma taxa de 4% a. este processo deve ser repetido.19 R$ 19.000. Subtraindo-se os juros do valor da parcela (R$ 19.No Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor Esta tabela inicia sempre por um instante ou parcela 0 que representa o momento de tomada do empréstimo.076.

m.00 R$ 774. teremos: t 6 M = C ⋅ (1 + i ) = 100.19 R$ 19.881.18 R$ 566.025 ⋅ (1 + 0.531.36 R$ 4.41 R$ 4.881.90 Entretanto.076.15 R$ 4. Qual é a tabela Price dessa situação.53 R$ 235.19 ⋅ (1 + 0.04 ) + 19.000.81 R$ 69.00 R$ 3.076.90 Note que o valor presente das prestações.006.36 R$ 4.209.78 R$ 2. juros ou amortizações da tabela acima chega neste valor.938.000.342.941.09 R$ 348.076.076.363.04 ) + 19.306.342.36 R$ 4.19 R$ 19.923.025) 8 (1 + 0.679.958. portanto.887.70 R$ 15. Assim.No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19. b) Rodrigo pediu um empréstimo de R$ 35.52 R$ 4.36 R$ 4.36 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 35. Outro fator importante é a noção de que a capitalização do valor emprestado no Sistema Price é sempre por juros compostos.076.117.36 R$ 4.439. devemos corrigir cada uma das parcelas no tempo para saber o seu valor atual no final de 6 meses.979. Vejamos: VP = 19.00 R$ 875.881.04 ) + 5 4 3 2 1 19.19 R$ 19. calculado para a projeção de 6 parcelas.076.19 R$ 15.30 R$ 0.637. ou seja.00 R$ 30.95 R$ 2.36 R$ 4. resulta no mesmo montante que o calculo dos juros no regime composto para o exemplo em questão.19 ⋅ (1 + 0.076.19 ⋅ (1 + 0.54 R$ 13.076.408.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.881.531.025)8 − 1 = R$4.04 ) + 19.532.13 R$ 22.000. o empréstimo deve ser quitado até aquele momento.27 R$ 9.01 R$ 18.769. Calcula-se o valor de cada uma das prestações: P= 35.076. Devemos lembrar que o pagamento está sendo antecipado e.000 ⋅ (1 + 0. construímos a tabela: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 4. deve ser zero.50 R$ 18.04 ) = R $126.66 R$ 17.993.19 R$ 19.19 R$ 19.36 Com base nesse valor.396.076.18 R$ 4.106.677. ao final da sexta parcela.95 R$ 459.646.64 R$ 26.53 R$ 1.881. se calcularmos o montante relativo a este empréstimo ao final de 6 meses.19 ⋅ (1 + 0.881.24 R$ 16.762.19 = R $126.881.000.076.076.00 R$ 4.881.00 R$ 84.244.84 R$ 672.04 ) + 19.5% a.19 ⋅ (1 + 0.83 R$ 4.881.06 R$ 4. nem a soma das parcelas.00 ao Banco para pagar em 8 prestações mensais iguais a uma taxa de 2.422.27 R$ 4.314.000 ⋅ 0.30 57 .36 R$ 4.57 R$ 52.076.36 R$ 4.41 R$ 16.18 R$ 733.49 R$ 0.45 R$ 4.762.16 R$ 35.21 R$ 119.49 Observe que o saldo devedor.95 R$ 18.

para cada uma das 8 parcelas pagas mensalmente. Com base no saldo devedor da parcela anterior.00 R$ 30.000.00 R$ 15.00 R$ 15. mas sua fórmula de cálculo é diferenciada. Dessa forma.000.000.00 Observe que. Para encontrarmos o valor de cada uma das amortizações devemos dividir o valor emprestado (Valor Presente) pelo número de parcelas (t).000. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) Nessa forma de amortização.00 R$ 75. Na linha relativa a parcela número vamos calcular a incidência da taxa de juros de 3% sobre um saldo devedor de R$ 120. Nessa tabela. Dessa forma.00 R$ 105.6.00 R$ 0.000. devemos calcular os juros da parcela atual e.000.00 R$ 15. Exemplo: a) Construa a tabela SAC para um empréstimo de R$ 120. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120. será paga uma amortização no valor de R$ 15.000. somando esses com a amortização.000 = = R$15. descobrimos que os juros dessa parcela são de R$ 58 . descobriremos o valor da parcela a ser paga. o saldo devedor será reduzido linearmente. Vamos agora preencher os demais campos da tabela.000.00 R$ 90.000.000.000.000.000.000.000.00 R$ 15. Esta tabela é a mesma do sistema Price.000.000. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das amortizações: A= VP 120. as prestações pagas pelo empréstimo têm valor diferente no tempo e são sempre menores a medida que se aproxima o final do parcelamento.00 R$ 15. e para ser pago em 8 parcelas iguais. uma parcela constante de amortização sobre o saldo devedor.00 R$ 15. cada uma delas.000.00 R$ 15.00 t 8 Portanto.000.00 contratado a uma taxa de 3% a.000. nessa tabela.m.00 R$ 15. Com base nisso. ou seja: A= VP t Novamente. devemos construir uma tabela para calcularmos o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 15.00. o devedor paga o empréstimo em prestações que incluem.00. como as amortizações são constantes.5.00 R$ 60. já podemos calcular o saldo devedor em cada um dos momentos do parcelamento. seus juros e saldo devedor atualizado.00 R$ 45.

00 R$ 2.000.00 R$ 15.500.3.00 R$ 0.00 R$ 75.00 R$ 15.00 R$ 900.000.00 R$ 3.00 R$ 75.00 R$ 15.000.000.00 R$ 15.350.000.600.500.00 t 4 Sabendo o valor da amortização. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 35.000. Uma vez determinado o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 15. Para os demais meses.00 R$ 25.700.00 R$ 15.00 R$ 90.000.000. O valor base para o cálculo de cada uma das parcelas é dado por: P= VP t onde VP é o valor presente ou o capital emprestado e t é o tempo ou número de parcelas.00 R$ 5. Determinamos o valor da amortização: A = VP 100..00.000.700.6.600.00 R$ 105. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) No sistema de amortizações geométricas.150. encontraremos o valor de R$ 18.00 R$ 15.000.000.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.00 R$ 15.a.00 R$ 25.500.00 que é a parcela do mês 1.000 = = R $25.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.000.000.450.000.800.00 R$ 50.00 R$ 27. Somando este juro com a amortização.000.000. mas tem como base sempre o saldo devedor do mês anterior. cada parcela a ser paga pelo empréstimo deve ser corrigida no tempo futuro para determinar qual seu valor atual no momento do pagamento.000.000. devemos calcular seu valor futuro pela capitalização no regime de juros compostos de acordo com a taxa contratada.00 R$ 450.000.00 R$ 25.00 R$ 32.00 R$ 1.000.000.00 R$ 10.150.000.00 R$ 60.900.00 feito a uma taxa de 10% a. Assim.00 R$ 16.00 R$ 7.000.00 R$ 25.00 R$ 16.250.00 R$ 30.00 R$ 15.000. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 18.000.000. para ser pago em 4 anos.000. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 1.00 R$ 2.00 R$ 18.00 R$ 25. cada uma das parcelas é determinada por: 59 .00 R$ 15.600.250.00 R$ 17.00 R$ 15.00 R$ 2.000.00 R$ 30. o procedimento é o mesmo.00 R$ 45.000.800.500.000.00 R$ 17.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 3.350.600.00 6.00 R$ 0.

00 60 . e para ser pago em 8 parcelas iguais.448. Para encontrarmos o valor atual da parcela do primeiro mês.00 R$ 3.000 ⋅ (1 + 0.03) = R$17. Em primeiro lugar vamos calcular o valor base de cada uma das parcelas: P= VP 120. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 Parcela Valor R$ 15.150.000 ⋅ (1 + 0.913.03) = R $15. devemos ainda fazer a taxa de juros incidir sobre o saldo devedor para descobrirmos qual será o valor dos juros daquele mês e quando.m.450.03) = R$16.00 em 30 dias com uma taxa de 3% a.00 R$ 108. Podemos usar.00 R$ 95.000.000.00 R$ 12. por diferença no valor a ser pago. e.10 7 7 P6 = P ⋅ (1 + i ) = 15. a mesma tabela proposta para o Sistema Price.000.000 ⋅ (1 + 0.00 contratado a uma taxa de 3% a.600.000.00 1 1 assim.90 3 3 4 4 P2 = P ⋅ (1 + i ) = 15.910. Exemplo: a) Construa a tabela SAG para um empréstimo de R$ 120.00 que será corrigido no tempo de acordo com o mês da parcela.850. Vejamos: P1 = P ⋅ (1 + i ) = 15.000 ⋅ (1 + 0. Para os próximos meses. para isso.390. os juros relativos a parcela 2 devem ser calculados aplicando a taxa contratada sobre o saldo devedor da parcela 1 e assim por diante.000.882.913.63 Para encontramos quando cada uma dessas prestações contribui para a amortização e quanto é juro.03) = R$16.450.000 ⋅ (1 + 0.000 = = R $15.50 2 2 P8 = P ⋅ (1 + i ) = 15.78 6 6 P5 = P ⋅ (1 + i ) = 15. o cálculo é o mesmo: P3 = P ⋅ (1 + i ) = 15.m.244.699. devemos corrigir o valor base de R$ 15. A amortização da parcela atual é obtida pela diferença entre o valor paga e os juros calculados.00 t 8 Portanto.03) = R$17.451.03) = R$18. P é o valor base de cada uma das parcelas. cada uma das parcelas a ser paga tem como valor base R$ 15. devemos montar a tabela e calcular o juro sobre o saldo devedor de cada parcela anterior.450.11 5 5 P4 = P ⋅ (1 + i ) = 15. i é a taxa.50 R$ 11.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120. corresponde a amortização para o próximo mês.00.00 R$ 15.03) = R$19.55 8 8 P7 = P ⋅ (1 + i ) = 15. k é o número da parcela.000 ⋅ (1 + 0. ou seja.000 ⋅ (1 + 0.00 R$ 3. no primeiro mês pagaremos R$ 15.389.001.03) = R$15.Pk = P ⋅ (1 + i ) k onde Pk é o valor da parcela k. Nessa modalidade.000 ⋅ (1 + 0.

602.910.00 R$ 33.00 R$ 33.134.10 R$ 19.15 R$ 16..50 R$ 17.90 R$ 16. é mais comum e conveniente calcularmos apenas as prestações através dessa média aritmética.050.390.863. Determinamos o valor da prestação base: P = VP 100.498.00 R$ 6.327.275.80 R$ 18.00 t 4 Sabendo o valor da prestação. Nele o devedor para seu financiamento em prestações que são calculadas pela média aritmética entre as prestações obtidas pelo sistema Price e pelo sistema de amortizações crescentes. o cálculo de cada uma das prestações SAM é dado por: PPRICE + Psac1 2 P + Psac 2 P2 = PRICE 2 .374.03 R$ 1.33 R$ 0.63 R$ 552.225. na prática. e Pt é a prestação SAM do período t.364.275..00 R$ 33.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.250.001.024.55 R$ 35.448.47 R$ 18.413.00 R$ 36.500.000.00 R$ 3.500.413. P + Psact Pt = PRICE 2 P1 = onde PPRICE é a prestação encontrada no sistema Price.500.96 R$ 1. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 27. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) O sistema de amortizações mistas – SAM é adotado freqüentemente pelos diversos sistemas de financiamento de imóveis.073.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.00 R$ 0.000. Teoricamente isto implica em que os juros.78 R$ 18.53 R$ 2.000 = = R $25.000.a..527.000. Entretanto.00 R$ 27.75 R$ 17.000.389. PSAC é a prestação do período no sistema de amortização constante.787.00 feito a uma taxa de 10% a.00 R$ 22.3 4 5 6 7 8 R$ 16.882.. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 8.424. amortizações e saldos devedores no SAM sejam obtidos pela média aritmética dos seus respectivos valores no Price e SAC em cada um dos períodos. Assim sendo.70 R$ 52.70 R$ 2. para ser pago em 4 anos.564.93 R$ 15.39 R$ 13. 61 .00 R$ 82.250.00 R$ 10.275.37 R$ 14.500.11 R$ 17.63 R$ 67.00 R$ 30.33 R$ 81.63 R$ 17.923.55 R$ 2..364.00 R$ 60.7.00 6.457.

54 2 P1 = Conhecendo cada uma das prestações.m. com vencimento da primeira parcela em 30 dias e periodicidade mensal de amortização e juros de 3% a.5. Essa amortização ser o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 33.547..00 Psac3 = R$ 30.08 + 32. A partir desse ponto.96 R$ 23.1) 4 (1 + 0.08 + 35.00 Vamos agora determinar as prestações do sistema SAM através da média desses valores acima: 31. para ser pago em 4 anos.773.65 R$ 5.273. Vamos determinar o valor da parcela a ser paga mensalmente e a tabela de demonstração no sistema SAM.54 R$ 24.00 R$ 76.98 R$ 26.56 R$ 2.00 R$ 10.839.773.00 feito a uma taxa de 10% a. Em primeiro lugar. 62 .1 ⋅ (1 + 0.58 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 120. vamos construir a tabela usando a mesma metodologia do sistema Price.54 2 31.46 R$ 52.08 + 30.357.535.08 + 27.273.89 R$ 25..00 R$ 7. determinamos os juros da primeira prestação e a amortização por diferença.500. preenchemos as prestações e o saldo devedor inicial. para ser pago em 8 parcelas iguais.500 P2 = = R $32.000.00.08 Com base no que foi calculado no exemplo b da seção 6.54 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.726. fazer o demonstrativo SAM desse caso.1)4 − 1 = R$31.000 = R$33.000.023.000 ⋅ 0.000.547.547.54 R$ 32.523.500. ou seja.54 2 31.023.500 P4 = = R$29.000.54 R$ 29.00 Psac4 = R$ 27.59 R$ 0.Calculadas cada uma das prestações.a.54 2 31.57 R$ 26.00 Psac2 = R$ 32.237.523. sabemos que cada uma das prestações SAC desses casos são as seguintes: Psac1 = R$ 35.000.000. onde os juros são obtidos sobre o saldo devedor e a amortização pela diferença entre a prestação corrente e seus juros.547.000 P3 = = R$30. Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.839.350.672.273.547. a tabela de demonstração é calculada na mesma metodologia do Sistema Price.54 R$ 30.683. vamos calcular o valor da prestação no Sistema Price: PPRICE = 100.

77 R$ 17.00 R$ 105.873.38 R$ 17..00 Amortização Saldo Devedor Price R$ 17.250.449.00 R$ 3.094.800.00 R$ 16.8.302..42 R$ 120.77 R$ 17. a tabela SAM foi estendida para contemplar esses valores (isso não é necessário em um caso real).094.600.00 R$ 16.798.38 R$ 16. as amortizações pelas fórmulas anteriores.38 R$ 17.739.947. Considerando que.00 R$ 15. os pagamentos são calculados por: P1 = J 1 + A1 P2 = J 2 + A2 P3 = J 3 + A3 .771.00 R$ 18.73 R$ 15. as prestações são fixas.00 6...450.38 R$ 16.094.. elas podem ser determinadas pela fórmula: VP ⋅ i P= t 1 − (1 − i ) Calculando-se o valor de cada pagamento pela fórmula acima.622.31 R$ 940. A At = t −1 1− i A1 = Observe que a última prestação é calculada sem a incidência de juros pois estes forma pagos antecipadamente desde o momento inicial do contrato de financiamento.094.600.497.81 R$ 76. No final de cada um dos períodos de tempo. Para facilitar.38 R$ 16. calcular os juros através da diferença entre a prestação daquele período e a amortização já calculada. nesse sistema. o devedor paga o empréstimo com parcelas iguais que incluem uma antecipação dos juros e amortizações relativas aquela parcela.57 R$ 2.05 R$ 15. Pt = At .355. VP é o valor presente (valor solicitado para empréstimo).42 R$ 0. Sistema de Amortização Alemão No sistema alemão de amortização.397.247. resta.. Vejamos a tabela completa: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela SAC Juros Valor SAM R$ 17.81 R$ 14.299.094. calculados na fórmula: J 1 = VP ⋅ i onde J1 são os juros do primeiro período..62 R$ 91.33 R$ 1.566.798. P1 − VP ⋅ i 1− i A1 A2 = 1− i A A3 = 2 1− i .46 R$ 46.322.38 R$ 3.853.77 R$ 18..38 R$ 17.658.77 R$ 17.07 R$ 15. no momento da liberação do valor solicitado.150.95 R$ 14. i é a taxa contratada no financiamento.172.094.38 R$ 16.65 R$ 473..000.24 R$ 15.700.00 R$ 17.51 R$ 61.= Pt.22 R$ 31.752.38 R$ 14.644.30 R$ 14.847.Calculamos o valor de cada umas das prestações desse exemplo nos sistemas Price e SAC (veja os exemplos anteriores). Nesse sistema..172.677.77 R$ 17.77 R$ 17.14 R$ 1. 63 .77 R$ 17.094..400.350. para completar a tabela. o devedor deve pagar os juros relativos ao primeiro período.094. e.15 R$ 15.094.00 R$ 17.900.722. P1 = P2 = P3 = .00 R$ 15.08 R$ 2. ou seja.77 R$ 17.272.

1 19.00 R$ 7.078..02 R$ 23. R$ 10.078. vamos calcular as amortizações de cada parcela: P − VP ⋅ i 29078.170.880.9 Podemos então iniciar a construção da tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 29.40 A4 = 3 = = = R$29.078. A tabela completa fica: No 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 10.40 1− i 1 − 0.000 ⋅ 0.000.170.22 Vamos completar a tabela.22 R$ 0.000 ⋅ 0. Sabemos que.00 Amortização Saldo Devedor R$ 100.22 R$ 29.22 R$ 29.553.22 Conhecendo o valor de cada umas das prestações.907.36 1− i 1 − 0.000. deve ser pago o valor dos juros sobre o saldo devedor. para ser pago em 4 anos.22 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 21.02 21.000.00.170.22 R$ 29.9 A 21.98 R$ 55.36 A3 = 2 = = = R$26.22 R$ 29.00 Já o valor de cada um dos pagamentos mensais será de: P= 1 − (1 − i ) VP ⋅ i t = 100.36 R$ 26.22 R$ 29.9 A 23.170.078.22 Juros R$ 10.000. Os juros de cada uma das parcelas são obtidos pela diferença entre a parcela daquele período e a amortização calculada.078.22 R$ 29.9 A 26.078.000. fazer o demonstrativo SAM desse caso. determinamos o saldo devedor do período abatendo do saldo anterior o valor da amortização. em primeiro lugar.198.36 23.000.22 − 100.553. determinamos os juros a serem pagos no momento do fechamento do contrato de financiamento: J 1 = VP ⋅ i = 100.36 R$ 26.1 0.86 R$ 2.078.22 1− i 1 − 0.02 R$ 23.40 26.00 R$ 21.40 R$ 29.22 64 .40 R$ 29.20 R$ 5.553.1 0. Aqui.078.078.82 R$ 0.Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.248. Para as outras parcelas.078.801.553.a.00 R$ 29.1 = R$10.198.1 0.1) 4 = R$29.000 ⋅ 0.078.078.02 A2 = 1 = = = R$23.00 feito a uma taxa de 10% a.078.00 R4 78.170.078.1 1 − (1 − 0.02 1− i 1 − 0.62 R$ 29. no momento 0 (zero).22 A1 = = = = R$21.553.198.198. ou seja.198.1 0.524.

78 R$ 377.00 e foi financiado em 36 parcelas com uma taxa de 1% ao mês. ela será incorporada ao saldo devedor no final de 12 meses antes do calculo da tabela para o período de 12 meses seguinte.00 R$ 277.61 R$ 100.78 A= As duas primeiras linhas da tabela forma definidas. A dinâmica desse sistema é que o saldo devedor deverá ser refinanciado periodicamente conforme a seguinte regra: a) A prestação P é mantida constante durante um ano.58 R$ 88.6.78 R$ 377.91 R$ 79.00 R$ 97.000.01 = R $100. construí-se uma tabela de amortização SAC para cada ano do contrato de financiamento.22 R$ 7698. Desta forma.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10. atualmente.9.06 R$ 291.41 R$ 7397.72 R$ 85.78 R$ 377. Esse tipo de plano de amortização tende a evitar o aparecimento do resíduo final.00 P1 = A + J = 277. Exemplo: a) Considere um terreno cujo valor total é de R$ 10.78 Este valor calculado de prestação será fixo durante os próximos 12 meses.22 R$ 9441. Os juros serão calculados sobre o saldo devedor anterior e amortização pela diferença entre valor da parcela e juros.000.77 + 100.78 R$ 377. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Este sistema é.722.82 R$ 300.83 R$ 82.00 R$ 9.00 R$ 9722.78 R$ 377. utilizado pela Caixa Econômica Federal na concessão de financiamentos para a aquisição de terrenos e da casa própria.09 R$ 7996.42 R$ 91.87 R$ 297.78 R$ 377.000.78 R$ 377.36 R$ 286. b) A prestação é recalculada anualmente de acordo com o SAC.78 t 36 J = VP ⋅ i = 10. Vejamos: No 0 1 Parcela Valor R$ 377.000 ⋅ 0.80 65 . Em primeiro lugar.66 R$ 9158. A tabela completa para o primeiro ano é: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Parcela Valor R$ 377.20 R$ 289.56 R$ 283.30 R$ 8872.96 R$ 76.10 R$ 8583.95 R$ 294.000.000 = = R $277.98 R$ 277.22 R$ 94.78).78 R$ 377. O saldo devedor será obtido subtraindo o saldo anterior (R$ 10.78 R$ 280.22 R$ 100.00 = R$377. Caso o contrato preveja correção monetária. vamos calcular a primeira prestação através do sistema SAC: VP 10.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.00) da amortização do período (R$ 277.04 R$ 8291. com base no Saldo devedor existente.

07 R$ 258.37 Saldo Devedor R$ 2799. o saldo devedor é de R$ 6.84 R$ 309.00 R$ 25.81 R$ 6786.27 R$ 4240.65 Juros R$ 64.65 R$ 334.06 No final dos 12 primeiros meses.31 ⋅ 0.91 R$ 7093.24 R$ 5100.78 R$ 377.68 R$ 3653.65 R$ 334.39 66 .07 Assim.07 R$ 258.83 R$ 1755.477.40 R$ 3054.65 R$ 334.70 Amortização R$ 254.94 R$ 97.89 R$ 275.31 A= = = R $254.62 R$ 278.07 R$ 258.30 R$ 42.07 R$ 259.17 R$ 45.65 R$ 286.01 = R $64.54 R$ 28.77 R$ 62.16 R$ 298.40 R$ 4816.88 t 24 J = VP ⋅ i = 6.53 + 30.41 R$ 39.19 R$ 272.76 R$ 391.54 = R$258.88 + 64.83 R$ 20.35 R$ 56.65 R$ 334.29 R$ 5381.53 t 12 J = VP ⋅ i = 3.45 R$ 6.51 R$ 270.86 R$ 267.01 = R $30.78 R$ 377.38 R$ 669.78 R$ 73.07 R$ 258.80 R$ 306.45 R$ 1218.10 11 12 R$ 377.30 R$ 278. os últimos 12 meses serão: o N 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Parcela Valor R$ 258.06 ⋅ 0.054.43 R$ 22.65 R$ 334.98 R$ 70.11 R$ 301.35 R$ 292.53 R$ 257.21 R$ 17.65 R$ 334.52 R$ 3355.84 R$ 283.07 R$ 59.77 = R$334.60 R$ 5659.81 R$ 51.07 R$ 258.49 R$ 36.65 R$ 334.65 R$ 334.75 R$ 4530.31 Finalmente.477.00 R$ 48.65 R$ 334.78 R$ 2542.48 R$ 289.65 R$ 334.64 R$ 262.10 Saldo Devedor R$ 6207.31: VP 3.96 R$ 1488.054.65 Dessa forma.65 R$ 334.06 A= = = R $269.22 R$ 303. os próximos 12 meses serão: No 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Parcela Valor R$ 334.24 R$ 295.07 Juros R$ 30.07 R$ 258.54 R$ 33.56 R$ 14.77 P1 = A + J = 269.88 R$ 272.88 R$ 12. Este saldo servirá para o cálculo dos valores para o próximo período (observe que o tempo de financiamento é agora relativo aos 24 meses restantes): VP 6.18 R$ 9.24 R$ 264.07 R$ 258.054.477.55 Amortização R$ 269.07 R$ 2020.07 R$ 258.71 R$ 2283.27 R$ 945.58 R$ 275.92 R$ 3948.59 R$ 53.06 R$ 280.96 R$ 6477. os últimos 12 meses são calculados usando como base o saldo devedor de R$ 3.17 R$ 5934.07 R$ 258.06.54 P1 = A + J = 254.

m. Um empréstimo de R$ 200.. o total de juros e amortização pagos nas 4 prestações.73 Perceba que no final do financiamento ficou um resíduo de R$ 173. com capitalização mensal. fui penhorar minhas jóias numa casa de penhor que as avaliou em R$ 18. ao retirar as jóias? 67 . construir a planilha de amortização no sistema Price.25% a. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a.73 (-). Uma pessoa comprou um carro de R$ 23.. pelo prazo de seis meses e retidos antecipadamente.6. Para tanto. Que depósito deve fazer no início de cada mês? Faça o demonstrativo com depósitos.00. deve pagar R$ 10. Uma pessoa tomou um empréstimo de R$ 75.m.m. Descreva como será o pagamento em cada caso e faça uma planilha (com pagamentos.a.07 R$ 3.60 cada.00 deve ser pago em três meses. Exercícios 6. com juros de 1.000 a vista e o saldo devedor em 4 prestações mensais iguais à mesma taxa de juros do financiamento original. Quanto recebi em dinheiro na data da penhora? Quanto devo pagar no final. juros recebidos e montante em cada período. separadamente..2.7% a.97 R$ 110. vencendo a primeira 60 dias após o empréstimo. 6. dos juros e do total amortizado no primeiro. 6.00 será pago em três prestações mensais iguais e consecutivas. b) Capital e juros compostos pagos no final c) Juros pagos mensalmente e capital pago no final (Sistema Americano) d) Juros simples pagos antecipadamente e capital pago no final. a pessoa propõe encurtar o prazo do financiamento. pelo Sistema SAM. Para comprar um apartamento você fez um empréstimo bancário de R$ 40. Logo após ter pago a 10ª prestação. vencendo a primeira 30 dias após o contrato. Considerando uma taxa de juros contratados de 10% a. 6.35 36 R$ 258. à taxa de 6% a.170. pelo SAC h) Três prestações mensais.07 R$ 258.00 será pago pelo Sistema SAC de Amortização em 3 parcelas mensais. e.m.5% a. Um empréstimo de R$200.8% a.3. As amortizações serão calculadas sobre o valor inicial emprestado mais os juros capitalizados durante a carência.10 R$ 281.000. f) Três prestações mensais iguais..24 R$ -173. 6. o valor de cada uma das quatro prestações finais. Caso este contrato tivesse previsão de correção monetária do saldo devedor haveria uma tendência de desaparecimento desse resíduo.m. quanto falta pagar ainda do principal logo após o pagamento da 10ª parcela. A fim de economizar a quantia que deve pagar no final (capital mais última parcela de juros).000. Precisando de algum dinheiro. Os juros de praxe são calculados no sistema de juros simples. Calcule o valor das prestações. faz depósitos numa instituição financeira que paga 12.7.00 a 15.4. para pagar em seis meses pelo sistema Alemão.00 a serem pagos em 60 meses. construir a planilha de amortização..000. Ela quer saber: a taxa de juros do financiamento.000. com um período de carência de 3 meses.000 comprometendo-se a pagar 24 prestações mensais de R$ 1.m. e) Juros compostos pagos antecipadamente e o capital pago no final..000. Em quanto totalizaram os juros pagos nos três meses? 6. g) Três prestações mensais com amortizações iguais. a uma taxa de 1.5.91 R$ 1.1. juros. Um empréstimo de R$ 100. amortização e saldo devedor) para os casos em que o pagamento é parcelado: a) Capital e Juros Simples pagos no final. i) Duas prestações mensais iguais..000. 6.16 R$ 283. segundo e terceiro anos.

00 pelo prazo de um ano. Para construir um fundo de amortização.00 na data do acordo? c.m.000.000. com juros de 8% a.11.. 6. quanto deve depositar por trimestre para pagar os juros nas datas previstas e o capital no final? b. procurou o credor propondo um pagamento de R$ 12.5% sobre seu valor? 6.000. se na data do empréstimo é cobrada uma taxa de seguro de 2.000.Qual a taxa efetiva de juros simples cobrada na penhora? Qual a taxa efetiva de juros compostos cobrada na penhora? 6. Se o credor quer ganhar 15% a.000.00 deve ser pago.10. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. Uma pessoa toma um empréstimo de R$ 200. capitalizados mensalmente. 9. Uma financeira empresta dinheiro por seis meses a 15% a.000. a. Quem levou vantagem com o acordo..00 e o capital final.000. As prestações são imediatas.14%.00 para ser resgatada no fim de dois anos com juros de 50.00 agora e os restantes R$ 40. O devedor propõe pagar R$ 60..18%. O credor aceitou o acordo.000.00 ou pagamentos trimestrais de R$ 630. A primeira vence seis meses após o empréstimo. Qual a forma de pagamento que o tomador deve escolher? Justifique sua resposta.00 após dois meses.000.00.m. O credor propõe-lhe. em cinco prestações mensais.07% a.m. 6. Se pagar os juros semestralmente (sistema Americano). amortização. 6. qual será a data fixada para o segundo pagamento? 6. Na data da liberação do empréstimo. vencendo a primeira dez meses após o empréstimo. Faça um demonstrativo para verificar que os depósitos são suficientes para pagar quantias necessárias nas datas previstas. para escolha. se o valor da caução não é restituído? 68 . As prestações são imediatas e devem ser atualizadas de acordo com as seguintes taxas mensais de inflação 5.14. de juros compostos. Pergunta-se: a..15. saldo devedor e saldo devedor atualizado.m.9. Quanto o devedor deveria pagar no final dos oito meses se o contrato não sofresse alteração? b.8. o devedor ou o credor? Justifique.84% e 14. Faça o demonstrativo deste caso contendo prestações. Um empréstimo de R$ 120.m. duas formas de pagamento: um pagamento final de R$ 53. Quanto deverá depositar por trimestre a fim de ter o suficiente para pagar o capital mais os juros no fim dos dois anos? b. 6.00 com data a combinar. em 20 parcelas mensais. Um empréstimo deve ser saldado daqui a dois meses com um único pagamento de R$ 100.000. pelo SAC.000. 5% do seu valor fica retido a título de caução.00 para pagar com juros de 12% a.. Calcular o valor das prestações nos seguintes casos: a. faz depósitos trimestrais (imediatos) numa instituição financeira que lhe paga 20% a.s. Uma pessoa toma emprestado um valor de R$ 100.000.000.68%. De quanto serão as prestações? b.000.. a..00 naquela data e se comprometendo a pagar R$ 34. Uma pessoa contraiu uma dívida de R$ 26.12. b.m. Uma pessoa tomou emprestado R$ 20. com juros de 10% a. 12. 6. Quanto ficou devendo após efetuar o pagamento de R$ 12.00 para pagar depois de oito meses o capital mais os juros compostos de 12% a. c. capitalizados semestralmente. Dois meses antes da data marcada para a liquidação da dívida. Qual a taxa efetivamente cobrada pela financeira. . Um empréstimo de R$ 250. Calcule os dois primeiros e os dois últimos pagamentos e faça um demonstrativo com apenas esses períodos.00 deve ser pago pelo sistema PRICE em quatro prestações mensais.13. juros.t.

00 por três meses. quanto deve solicitar para que.m.b.8%a.5%a. pagando os juros. nos empréstimos que concede.5% a. As taxas acordadas para o negócio e a taxa a ser aplicada a título de correção e atualização são as seguintes: Quadrimestre 1 2 3 Taxa Juros 2%a.m.00 foi financiado em 12 parcelas mensais com correção financeira e atualização monetária a cada quatro meses. receba a quantia de que necessita? 6. O valor de R$ 12. 1.17. Uma financeira cobra juros compostos antecipados de 7.m. 1. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. Taxa Correção 8% 10% ---- Construa as tabelas Price e SAC para esta situação.m. Se uma empresa precisa de R$ 2.000. se o valor da caução é restituído na data em que salda a dívida? 6.000. 69 .000.16.

Dentre essas podemos destacar as que muito são citadas e comentadas para possíveis mudanças e alterações. não devemos analisar o fluxo de caixa dessa forma. que nossos maiores financiadores impõem.1. sobre a substituição de algumas delas. ainda o Resultado do Fluxo Financeiro”. mais propriamente dizendo. porém. por fim. bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período.VII. uma vez que essa não é a realidade das empresas. a saber: as Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (Doar).2. 70 .. Portanto. Essa demonstração tem a característica de evidenciar as transações que efetivamente movimentam o caixa. Considerações Gerais 7. o que ocorre é que muitos dos profissionais que julgam por um formato ou outro apenas analisam seu caso. a demonstração de fluxo de caixa. que estamos em um país denominado emergente. e. O que poderia ser uma característica controvertida. é estática. vez em quando somos “obrigados” a seguir determinadas formas. todas elas devem estar ligadas intimamente à contabilidade.2. mais ainda. tal qual as demais demonstrações.2. verticalmente como são apresentados. têm suas funções e suas importâncias. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa. sem se preocupar com o todo ou até mesmo em relação a uma possível legislação sobre o assunto. Fluxo de Caixa 7. Objetivos As informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes ao caixa e às necessidades da empresa para utilizar esses fluxos.2. reflete um determinado momento ou. O registro de movimentações de caixa é muito dinâmico. cada uma em seu tempo ou para uma determinada análise que se fará indispensável. 7. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC). estática. o Resultado do Exercício (DRE) e.. ou seja.1. Introdução Muito se tem escrito sobre as formas de apresentação dos resultados das empresas. influenciando de maneira decisiva em nossos costumes ou até mesmo em nossas vitais necessidades. É importante ressaltar que todas as demonstrações financeiras. um determinado saldo disponível e reportado. E. Nós. 7. Conceito Por Fluxo de Caixa entende-se as alterações e ou modificações que influenciam o caixa em qualquer momento: “.

Antes que o analista financeiro comece a executar sua função. Projeção visando a antecipar sobras de caixa (para aplicar) ou falta de caixa (para financiá-la). os habilitam à avaliação nas mudanças de ativos líquidos de uma empresa e sua estrutura financeira. 7. ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa. dependendo da técnica que é utilizada e em qual empresa foi adotado.2. 71 . com bancos. ainda temos a melhora significativa no conhecimento dos prazos inerentes aos fluxos de caixa. estes representam aplicações. Suas definições sobre o que constitui o fluxo de caixa variam amplamente. Equivalente à caixa: são investimentos a curto prazo. por exemplo. que são prontamente conversíveis em valores conhecidos de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. tendo-se em vista o volume investido em giro. supre de forma completa os usuários e. como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa. Atividades operacionais: são as principais atividades geradoras de receita da empresa e outras atividades diferentes das de investimento e financeiras. o procedimento de fluxo deverá ser meticulosamente definido em relação à técnica a ser utilizada.3. que podem ser exemplificadas nas questões de liquidez e solvência. Atividades de financiamento: são atividades que resultam em mudanças no tamanho e na composição do capital e empréstimo a pagar da empresa. Atividades de investimento: são as aquisições e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos não inclusos nos equivalentes ao caixa. A empresa quando utiliza essa demonstração com as demais. conseguiremos examinar as habilidades da empresa em gerar lucros futuros para liquidar empréstimo por meio do fechamento tranqüilo e contínuo do ciclo de operações da empresa. Fluxos de caixa: são entradas e saídas de caixa e equivalentes ao caixa. E não obstante a esse fato. Termos Comuns Os termos que são utilizados nessa demonstração têm o seguinte significado: • • • • • • Caixa: compreende numerário em mão e depósito bancário disponível. Definir o fluxo de caixa parece ser uma tarefa razoavelmente fácil. Se uma mudança na política de estocagem ou de crédito teve resultados favoráveis ou desfavoráveis. Se há aplicações demasiadas em ativos não-operacionais e como a empresa está conseguindo recursos para essas aplicações. que são uso/origens. haverá variações enormes. contudo a indústria financeira e os profissionais de contabilidade têm desenvolvido numerosos métodos para descrever o procedimento. evidenciará o grau de eficiência da administração dos recursos da empresa.A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros. À medida que o balanço patrimonial é composto de ativos e passivos. proporcionando adaptação às circunstâncias e às oportunidades. Quais as alternativas que a empresa utilizou para solucionar ou agravar o problema financeiro. Se seus endividamentos são renováveis e se estão crescendo em face de novos investimentos ou em função de valorizações monetárias. de alta liquidez. principalmente. como também se um determinado ganho de margem de lucro foi realmente benéfico. também é mostrar as aplicações de recursos efetuadas pela empresa no período e quais as fontes de financiamento utilizadas. Dessa forma. fontes/recursos. Sob o ponto de vista analítico.

Especialistas em Ciências Contábeis e Finanças têm tentado fazer isso por anos. mas o problema analítico básico é que os elementos do fluxo de caixa estão envolvidos em todos os aspectos da performance operacional da empresa. 72 . que deveriam ser direcionados a cobrir suas obrigações correntes. pois note que esses recebimentos são. falência. E que terá como causas básicas os seguintes indicadores: • • • • • • excesso de investimento em estoques. poderão levar a empresa a sérios problemas de desequilíbrio financeiro. conseqüentemente. e esse analista pode ser induzido pelos números a assumir que sejam igualmente convertidos em altos níveis de fluxo de caixa líquido. àquele reportado. captação sistemática de recursos através de empréstimos bancários. devemos ilustrar todos os fatores citados com as devidas conseqüências. atrasos no pagamento das obrigações. Os fatores mais usuais e que. recessão. se não forem analisados com muito rigor. E em razão da expansão dos pagamentos feitos em atraso. O que ocorre também é que por mais experiente que seja um analista financeiro. a empresa parecerá saudável financeiramente. mas será tão somente no papel. E. por fim. aumento do prazo médio de recebimento de vendas. inflação. são: • • • • insuficiência crônica de caixa. tensões internas. concordata. excesso de imobilização. mas na realidade poderá ser diferente e levar até à insolvência. será atrasada. diminuição do prazo médio de pagamento de compras. as receitas crescentes geradas pelo aumento das vendas a crédito significam somente que os direitos em recebimento da empresa estão crescendo ou “inchando” o contas a receber. sensação de esforços desmedidos.Nenhuma medida exata de fluxo de caixa pode ser efetuada de tal forma que satisfaça toda a necessidade da análise financeira do usuário. a conversão desses ativos em líquidos de caixa. Pormenorizando ainda mais o texto acima em nosso atual estágio econômico. principal-mente de curto prazo. O que ocorre com esse movimento é que as empresas começam a buscar os financiamentos para estabilizar o aumento do seu contas a receber com recursos externos. Pois as receitas de vendas de uma empresa podem ser aumentadas a uma taxa alta e conduzidas a um crescimento dos níveis de lucros reportados. A empresa que não estiver atenta a todas as mudanças socioeconômicas nas quais está inserida terá problemas dos mais diversos quanto à sua complexidade: • • • • • vulnerabilidade ante as flutuações de mercado. sensação de risco de “quebra” repentina. somente um documento de dívida. na realidade. ele poderá ser confundido por analisar uma demonstração financeira sem conhecer efetivamente o negócio da empresa. e isso não é necessariamente o que ocorre. e.

modernização. acima de sua capacidade de comercialização.São passivos usuais das empresas: • • • • os tributos. os bancos. incluindo projetos de expansão. Enquanto que. os funcionários. a curto prazo. retração do mercado. O que poderá acarretar as principais faltas de caixa nas empresas são os fatores que mais preocupam os gestores financeiros. venda de imobilizados ociosos. aumento da necessidade de capital de giro em proporção maior do que o aumento do capital circulante líquido. São elas: • • • • • • • aumento do capital próprio pela subscrição por parte dos sócios atuais. E. E para que se possa tomar as devidas medidas no intuito de saneamento das dificuldades por parte da empresa em questão. deveríamos analisar e compreender a projeção sintética de todas as entradas geradas pela venda de bens e serviços e das saídas provocadas por custos operacionais e de capital. redução do ritmo das atividades operacionais. necessidade de compras em grande volume. a longo prazo. insuficiência de capital próprio e utilização do capital de terceiros em proporção excessiva. excessiva distribuição de dividendos. aumento do capital próprio pela subscrição e integralização por parte de novos sócios. aumento exagerado do prazo de faturamento. baixa velocidade da rotação dos estoques. Para que possamos sanar essas conseqüências a ponto de não ter a situação empresarial mais agravada ou que as alternativas não sejam mais cabíveis devido ao prazo/tempo na tomada de decisão tardia. teremos o seguinte quadro econômico para identificar: • • • • • • declínio das vendas. concorrência. elevação do nível de preços. devemos ter a noção exata das dimensões do fluxo de caixa: por exemplo. aumento exagerado do ciclo financeiro. planejamento e controles financeiros. deveria corresponder ao controle detalhado de entradas e saídas de caixa geradas durante o período projetado. localização ou novas instalações fabris. dentre eles. é consenso que existem medidas que poderiam amenizar. aumento da inadimplência. aumento da inadimplência. aumento da carga tributária. podemos exemplificar os seguintes: • • • • • • • • • expansão descontrolada das vendas. os fornecedores. 73 . E em resumo a essas causas ou que possam levar a esses perigosos caminhos. adequação do nível de operações ao nível de recursos disponíveis. sanear parcial ou totalmente para que não chegue a vias da insolvência. contenção dos custos e das despesas operacionais.

7. com reflexos monetários. Demonstração Avaliar as alternativas de investimento e controlar ao longo do tempo as decisões importantes que são tomadas na empresa.5. Portanto. A partir da leitura dessa demonstração. leva vantagem sobre as demonstrações legisladas como a Doar e até porque não dizer a DRE. Simbologia A representação do fluxo de caixa de um projeto consiste de uma escala horizontal onde são marcados os períodos de tempo e na qual são representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as saídas de caixa. É também informação básica dessa demonstração a evidenciação da capacidade de gerar recursos e expandir o nível de investimento. deixando sempre para ultima instância a utilização do sistema bancário. poderemos chegar a algumas ponderações. como é financiada a expansão da empresa?. como.É uma demonstração. com a precisão de que não haja excessos monetários de caixa. Infelizmente.2. com que recursos a empresa pode amortizar dívidas a longo prazo?. negativos?. como foi possível a empresa distribuir dividendos após prejuízo sofrido no exercício?. e. em que foi empregado o lucro gerado pelas operações?. se houver serão devidamente aplicados. As informações constantes dessas demonstrações sempre versarão sobre a capacidade de geração de caixa e de controle dos itens financeiros da empresa. os recursos gerados pela empresa são suficientes?. Há aspectos controversos sobre os quais inexiste consenso que podem levar a demonstrações completamente diferentes. por isso. no conceito de alguns especialistas. com muita objetividade. por exemplo: • • • • • • • • • • • quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?. e as atividades do fluxo criam essas mudanças. Usando também como instrumento de verificação das situações presentes e futuras do fluxo de caixa na empresa.4.2. evidentemente para captações de curto prazo. ela evidenciará a capacidade financeira de autofinanciamento das operações. sempre considerando que as dívidas estarão suficientemente amortizadas. habilidade da administração?. nem mesmo o caixa é tão objetivo quanto parece ser à primeira vista. ou seja. 74 . o nível de tesouraria. o que é feito com as receitas de venda de imobilizados?. de que forma a empresa consegue manter seus pagamentos em dia se os resultados vêm sofrendo baixas. a política de investimento é adequada?. tanto a curto como a longo prazo. 7. A demonstração de fluxo de caixa mostra as alterações líquidas que ocorrem na empresa. conforme se adote um ou outro ponto de vista. e. sem dúvida nenhuma. posicionando-a para que não chegue a situações de não-liquidez.

haja vista que o rendimento tem a ver com o excedente aos custos incorridos. a mesma coisa.00 no final do terceiro período. em sua última conseqüência. em hipótese alguma. Assim.00 no final do quinto período. No caso de inflação. esse aumento seria adicionado à receita liquida da matriz. por exemplo. No caso extremo. E um profissional de finanças menos experiente pode até perguntar como ocorre essa situação de total incompatibilidade. mais $2. Assim o lucro obrigatoriamente transita pelo caixa da empresa. na realidade. o conceito volta exatamente a uma diferença de riqueza medida em dinheiro. a aquisição de mercadorias a prazo produz o registro do ativo antes do seu desembolso e pode acontecer de esses bens serem baixados antes mesmo do seu 75 .000. A necessidade de se conhecer continuamente o andamento da vida da entidade exige a elaboração das demonstrações contábeis periódicas. Sob a óptica do método indireto da demonstração de fluxo de caixa. essa empresa poderá estar perto de uma falência. No mundo econômico. o regime de competência produz realocações do fluxo financeiro de forma a ter as confrontações necessárias a uma boa análise da evolução da efetiva rentabilidade e da correta posição financeira de qualquer entidade. Para analisar uma situação financeira de uma empresa e medir sua solvência. A demonstração de resultado possui receitas que foram ou serão recebidas na forma de dinheiro. temos de separar os conceitos de receitas e despesas dos conceitos de recebimentos e pagamentos em caixa. o conceito tradicional de lucro está vinculado. ao fluxo financeiro de ponta a ponta entre a empresa e seu proprietário. é necessário colocar todos os componentes do fluxo em uma única moeda. do capital em lucros não distribuídos de uma subsidiária à sua matriz. Lucro e o Fluxo de Caixa Os rendimentos de uma empresa reportados nas suas demonstrações de resultados podem indicar uma condição saudável de toda a posição financeira. qual o lucro de uma empresa a longo prazo? É a diferença entre o valor de sua liquidação e os investimentos feitos pelos sócios. e a longo prazo. Para isso. o fluxo da matriz inclui somente os dividendos pagos em caixa para a matriz pela subsidiária. pois isso permitirá ir ao âmago dos fluxos. o denominador final e comum a todas as operações é o dinheiro. Vitalidades ou fraquezas financeiras não são identificáveis pela análise de coeficientes de uma demonstração de resultados ou de um balanço patrimonial.000. A resposta é simples e objetiva somente a leitura do fluxo de caixa poderá identificar realmente o porquê da empresa estar neste aspecto. quando. e muitos eventos poderão ocorrer durante a transferência dos rendimentos em caixa. que rende $2.00 hoje. e despesas que foram ou serão pagas da mesma forma. eles não são. 7. Apesar de o caixa e o rendimento estarem intimamente ligados. Em consonância a esse fato. Um desses eventos poderá ser o aumento do papel. as análises dos coeficientes também podem indicar uma condição igual.3. mesmo assim.000.O fluxo abaixo representa um investimento inicial de $3. corrigindo-se cada investimento feito pelos proprietários e cada lucro distribuído a eles ao longo do tempo. como caixa de atividade operacional.

um outro ciclo é iniciado – a cobrança do contas a receber –. é que realmente aumentará seu fluxo. Análise do Capital de Giro Para começar nossa análise de caixa e identificarmos o fluxo de caixa. 76 . e as contas a pagar continuam em tendência crescente. A análise do capital de giro identifica a inclusão de recursos de giro adicionais de empréstimos a curto prazo. às quais retornam documentos de débito em caixa. Ao analisar demonstração de fluxo de caixa no capital de giro.respectivo pagamento. e. mais precisamente em uma empresa. entre esses: as contas de bancos. e poderemos conferir a realização de ativos. E a diferença em termos de tempo. nas contas do ativo e passivo circulante para verificação dos efeitos. que é chamada de contas a receber. que estão fundeados por débitos a longo prazo ou capital próprio. Esse componente da análise do fluxo de caixa mede mudança em cada conta dos circulantes. Saldos de contas a receber e estoques que não têm crescido tanto quanto as taxas de crescimento das vendas. inexoravelmente. 7. Dessa forma. Pagamento de dividendos em caixa de lucros (lucros retidos) e não de empréstimos ou vendas ativas. os impostos. mas só será por algum tempo e. efetivamente cobradas então. E essas vendas aumentam o ativo circulante. Todos negociantes começam seu fluxo de caixa pelos ciclos operacionais de um determinado ponto. essas vendas a crédito aumentarão a conta do caixa. os benefícios e outros. é pequena. Ainda mais que as vendas podem também ter essa diferença temporal. o analista deverá pesquisar os sinais de vitalidade do fluxo. Agudos decréscimos nas contas de caixa enquanto vendas estão crescendo rapidamente. perigosa. uma diferença no tempo entre o momento em que se registra o lucro com a transação e o efetivo aparecimento. há. tanto quanto os sinalizadores de sua fragilidade. de lucros líquidos ou de novos investimentos de capital. e as contrapartidas conseguem se manter em nível satisfatório. o aumento de capital próprio pode ser usado para aumentar a conta de estoques. no caixa do respectivo montante. normalmente. Essa parte do ciclo do fluxo de caixa. O ciclo de caixa do negócio influencia em grande parte as contas de giro e caixa em bancos. Gastos com capital em ativos permanentes e outros ativos. contas a receber e estoques. estoques ou contas a pagar do último balanço patrimonial corrente. que são: • • Empréstimos excessivos com linhas de crédito bancárias para financiar estoques e contas a receber com atraso. o lucro bruto transita pelo caixa.4. Assim. contas a receber. Se esses são bons sinais de que as contas operacionais estão em ordem. devemos visualizar as mudanças do balanço patrimonial. com sorte. geralmente. esse ciclo não líquido continua. Finalmente. Empréstimos reduzidos a pagamentos de débitos pelo fluxo de caixa internamente gerado. mais intimamente. o que podemos chamar de características da saída são muito mais curtas em relação às entradas. também temos o inverso: os alertas aos quais devemos estar atentos para uma variação possivelmente. Enquanto isso. são os salários. sempre. Enquanto o fluxo de caixa progride os serviços. os produtos da empresa são vendidos. Mas. A análise de coeficiente poderá ser muito útil para determinar esses sinais. a saber: • • • • • Saldos de caixa que têm aumentado em taxas mais rápidas que o crescimento das receitas de vendas. As mudanças no capital de giro ocorre pelo movimento das estruturas do balanço patrimonial da empresa. a empresa requer saldo para pagamento pronto de suas contas. a crédito.

que está crescendo rapidamente. estão utilizando as formas mais claras e objetivas para evidenciar quanto o caixa aumentou ou diminuiu do período reportado para o outro. Ao preparar a demonstração de fontes e usos. A análise das fontes e uso identifica os montantes e as direções das mudanças e tipos dos recursos que.• • • • Decréscimos líquidos no capital de giro de uma empresa. Refinanciamento contínuo de débitos de longo prazo durante períodos de perda. melhoram os fundos operacionais. Ele mostra como é feito o financiamento de ativo permanente ou empréstimo a longo prazo. que consiste em seus ativos permanentes e suas obrigações a longo prazo. foram citados em um balanço patrimonial em sua parte permanente. devemos dar respostas aos seguintes indicadores de fluxo de caixa na condição financeira a longo prazo da empresa. • • • • A empresa está gerando caixa basicamente das atividades operacionais? A empresa tem fluxo de caixa operacional negativo e está resolvendo a situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos. Fluxo de caixa suficiente não é somente para as necessidades de contas a receber ou a pagar. pelo balanço patrimonial. sem esquecer as contas de capitais dos sócios. com aumentos consideráveis no investimento de ativo permanente. Altos níveis nesse caso. Venda de ativos ou empréstimos para efetuar pagamentos de dividendos. torna-se necessário verificar o saldo das contas patrimoniais da empresa e a estrutura permanente. ou são atividades de financiamento. mas também para serviços de dívidas a longo prazo. atividades de investimentos. O fluxo de caixa é para aquisição de equipamentos ou para modernização de instalações obsoletas. Essa ferramenta financeira põe à tona o fluxo de caixa das contas acrescidas de depreciação. 77 • • • . Os profissionais de Ciências Contábeis. que é a própria demonstração. A análise do fluxo de caixa pode ser feita por meio das técnicas de origens e aplicações de recursos para medir as mudanças em cada ativo da estrutura permanente. atividades de financiamentos. que precisam ser financiadas. Usar o fluxo de caixa da economia de impostos e de depreciação para financiar dividendos mais que a reposição de equipamento de capital. anteriormente. O analista financeiro pode determinar se os pagamentos de dividendos são custeados pelos lucros. mas aumentam a intensidade com que o capital de giro é alcançado pela redução dos recursos de longo prazo. enquanto marcas e patentes ou pesquisas devem ser pagas pelo fluxo de caixa da própria empresa. 7. etc)? O fluxo de caixa mostra a atividade de investimento financiada por fluxo de caixa operacional. Análise de Origem e Aplicação de Recursos Com as mudanças do Capital de Giro analisadas. Este tipo de análise identifica o movimento de fonte.5. ou são usadas para fundear os investimentos? Que tipos de fontes são utilizados para pagar dividendos? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Mudanças do fluxo de caixa devem ser demonstradas como fontes e usos em três áreas: atividades operacionais. no intuito de melhorar a definição e mensuração do fluxo de caixa. Também identificará se a empresa está aumentando seu capital de giro disponível pelas mudanças de recursos obtidos da porção permanente de seu balanço patrimonial.

1.5. em cujo caso eles são semelhantes a estoques adquiridos especificamente para revenda. uma vez que se referem à principal atividade geradora de receita daquela empresa. porque tais fluxos de caixa representam a extensão em que dispêndios foram feitos com recursos destinados a gerar futura receita e fluxos de caixa. os fluxos de caixa decorrentes da compra e venda de valores como intermediação ou transação própria são classificados como atividades operacionais. Atividades Operacionais O montante dos fluxos de caixa decorrente das atividades operacionais é o indicador-chave da extensão em que as operações da empresa têm gerado suficientes fluxos de caixa para amortizar empréstimos. intangíveis e outros ativos a longo prazo. As informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos são úteis. Exemplos de fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento: 1. recebimentos resultantes da venda de ativo imobilizado. pagar dividendos e fazer novos investimentos sem recorrer a fontes externas de financiamento. 7. Portanto. recebimentos em dinheiro decorrentes de royalties. recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma seguradora por prêmios e sinistros. Entretanto. 3. 4. recebimentos em dinheiro pela venda de mercadorias e a prestação de serviços. 6. Portanto. podem resultar em lucro ou prejuízo. os fluxos de caixa relativos a tais transações são fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento. 2.7. na projeção de futuros fluxos de caixa operacionais. eles podem resultar das transações e outros eventos que entram na apuração do lucro líquido ou prejuízo. Esses desembolsos incluem os referentes a custos de desenvolvimento capitalizados e ativos imobilizados de construção própria. 2.5. pagamentos em dinheiro a fornecedores por mercadorias e serviços. os adiantamentos de caixa e empréstimos feitos por instituições financeiras são usualmente classificados como atividades operacionais. comissões e outras receitas. recebimentos e pagamentos em dinheiro com referência a contratos de intermediação (dealing) ou para transações próprias de venda (trading). com outras informações. Atividades de Investimentos A divulgação em separado dos fluxos de caixa decorrentes das atividades de investimento é importante. 78 . Algumas transações. honorários. que é incluído na determinação do lucro líquido ou prejuízo. intangíveis e outros ativos a longo prazo. pagamentos em dinheiro ou restituição de impostos a menos que possam ser especificamente identificados com as atividades financeiras ou de investimento. desembolsos para aquisição de ativo imobilizado. Uma empresa pode ter títulos de renda e empréstimos para fins de intermediação ou negociação própria. 5. Da mesma forma.2. anuidades e outros benefícios da apólice. 7. pagamentos em dinheiro a empregados ou por conta de empregados. Exemplos de fluxos de caixa que decorrem das atividades operacionais: 1. manter a capacidade operacional da empresa. como a venda de um ativo da fábrica. Os fluxos de caixa decorrentes das atividades operacionais são basicamente derivados das principais atividades geradoras de receita da empresa.

pagamentos a investidores para adquirir ou resgatar ações da empresa.3. ou os pagamentos são classificados como atividades financeiras. . 7. estoques etc. contratos a termo. Para que essa demonstração seja eficazmente utilizada. é realizada uma reconciliação do rendimento líquido para o caixa líquido. contratos a termo. ou os recebimentos são classificados como atividades financeiras. 5. ou transação própria.A empresa está ganhando seu fluxo de caixa basicamente das atividades operacionais? . contratos de opção e swaps.Que tipos de fontes 79 . recebimentos por contratos de futuros. 4.Ou a empresa está com o fluxo de caixa negativo e está resolvendo essa situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos etc). 3. amortização de empréstimos a pagar. títulos e valores. 5. 6. No formato indireto. tanto para os recebimentos quanto para os pagamentos. ou são atividades de financiamento que são utilizadas para fundear os investimentos? . numerário recebido proveniente da emissão de debêntures.3. desembolsos para aquisição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto desembolsos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa ou mantidos para intermediação ou transação própria). desembolsos por contratos de futuros.O fluxo de caixa mostra atividades de investimento financiadas por operações de fluxo de caixa.. além de se tornar um maior risco de crédito? . Quando um contrato é contabilizado como proteção (hedge) de uma posição identificável. que serão ajustados para rendimentos líquidos e mensuração de caixa. exceto quando os contratos são mantidos para intermediação ou transação própria. recebimentos por liquidação de adiantamentos ou amortização de empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos de uma instituição financeira). 4. O formato direto está embasado no regime de caixa. hipotecas e outras modalidades de captação de empréstimos a curto e longo prazo. recebimentos provenientes da venda de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto recebimentos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa e os mantidos para intermediação ou transação própria). numerário recebido proveniente da emissão de ações ou outros instrumentos de capital: 2. porque é útil para predizer as exigências impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital à empresa. 8. contratos de opção e swaps. exceto quando os contratos destinam-se à intermediação. e as mudanças. precisamos ter alguns cuidados no momento de sua análise. Uma empresa poderá usar o formato direto e indireto via demonstração de fluxo de caixa. Atividades Financeiras A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes das atividades financeiras é importante. ou seja. Exemplos de fluxos de caixa derivados de atividades financeiras: 1. 7.5. empréstimos. aumento ou diminuição são medidos nas contas de capital de giro como contas a receber. adiantamentos de caixa e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos por uma instituição financeira). pagamentos por um arrendatário pela redução do passivo pendente relativo a um arrendamento financeiro. os fluxos de caixa do contrato são classificados do mesmo modo como os fluxos de caixa da posição que é protegida.

6. Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo. pois elas incluem atividades que não estão nas categorias de investimento e financeira. Vamos considerar um exemplo bastante simples. devemos preferir sempre aquele projeto ou proposta que apresentar o menor tempo de recuperação do investimento inicial. teremos condições de responder às seguintes questões: Que quantia de caixa foi gerada e usada pelas operações? Qual foi a fonte de caixa investido em novos ativos permanentes? Como foi levantado o caixa? Por que. leasing. Pagar novos investimentos de capital fixo e substituição de equipamentos. quando necessário pelo prazo dessas ações e condições. Segundo esse critério. o saldo de caixa foi menor que o do último período? Como a empresa pôde pagar dividendos? • • • • • Os fluxos de caixa são provenientes de atividades operacionais do dia-a-dia. Cumprir suas necessidades de caixa para amortizar suas ações próprias. às suas obrigações para impostos. principal e juros de débitos e outras obrigações. a despeito de uma entrada líquida saudável.6. Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões. ficaram atrelados à gestão mercadológica. pois não deve apenas se limitar às situações de aplicação financeira.1. Então gerar fundos para pagar dividendos em caixa para proprietários. seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão. não ser uma medida de rentabilidade do investimento e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão. que. É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback. Abaixo estão os fluxos de caixa relativos a duas situações financeiras distintas: 80 . Ser capaz de servir. É importante a participação da gestão financeira na questão estratégica da empresa. não considerar todos os capitais do fluxo de caixa. Ao cumprirmos tais objetivos.são usadas para pagar dividendos em caixa? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Saber que se cumprem os seguintes objetivos: • • • • • As necessidades de caixa do capital de giro da empresa. Métodos de Análise 7. contas a pagar. 7. Método Payback O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. resultando no que se convenciona chamar de payback descontado. com caixa. outrora. mas também deve influir na adequação de prazos e níveis de estoques. Este método consiste em avaliar em quanto tempo haverá recuperação do investimento inicial aplicado a partir das suas entradas de caixa.

Fluxo A Fluxo B Nas duas situações apresentadas acima. onde duas propostas de investimento estão sendo analisadas. Com ela procura-se determinar uma única taxa de retorno.6. enquanto que no segundo fluxo de caixa.00 + R$ 70. dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento. Vejamos: A segunda possibilidade de investimento ocorre com o desembolso inicial de R$ 4. Na primeira delas o desembolso inicial é de R$ 5. 7.00). enquanto que na segunda situação esse retorno é somente após o terceiro período.000. Vejamos um segundo exemplo.500.00 no início das situações. esses R$ 100. que sintetize os méritos de um projeto.00 + R$ 100. 81 .00 e tem retornos programados para os próximos 5 períodos: De acordo com o método de análise Payback.00 com retornos programados nos próximos 5 períodos.00 retornam ao final do segundo período (R$ 70.2. o primeiro investimento é recomendado pois nele o retorno do investimento inicial ocorre no segundo período. isso somente vai acontecer no quarto período (R$ 20.00 + R$ 20. Veja que formam desembolsados R$ 100. Na primeira.00 + R$ 50.00). o projeto representado pelo fluxo de caixa A é vantajoso pois retorna (supera) o investimento realizado em apenas 2 períodos. Taxa Interna de Retorno Taxa Interna de Retorno é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de saídas de um investimento.

02) 5     100 − (68.57 + 47.02) 2 + (1 + 0.11 + 92.02) 4 + (1 + 0.02) 4 + (1 + 0. Caso o resultado seja zero. serão somadas e comparadas com o desembolso inicial.47 + 18. existe um equilíbrio entre as entradas e saídas.Em um entendimento simples.02)1 + (1 + 0.02) 2 + (1 + 0.38 + 90.02) 3 + (1 + 0. Nessa técnica devemos atualizar ao período inicial cada uma das entradas do fluxo de caixa.23 = −172. podemos considerar a TIR como sendo a taxa pela qual a empresa igualaria suas entradas de caixa ao investimento inicial que foi realizado.27 + 18.67 + 67.8 Para a segunda situação:   20 20 50 100 100 TRI b = 100 −   (1 + 0.23 Considerando que.57 ) = 100 − 272. 82 .02) 5     100 − (19. devemos entender que o fluxo de caixa está indicando um investimento que não terá retorno.28 + 28. no método de cálculo.60 + 22. os resultados negativos indicam que haverá um retorno positivo nos investimento pois eles superam os investimentos iniciais.11) = 100 − 201.02)1 + (1 + 0.02) 3 + (1 + 0. isto indica que o investimento inicial é menor do que os retornos e o projeto deve ser aceito. de acordo com a fórmula.8 = −101. Vamos usar um dos exemplos anteriores e considerar os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos distintos: Fluxo A Fluxo B Calculando a TIR para o primeiro fluxo de caixa:   70 70 30 20 20 TRI A = 100 −   (1 + 0. enquanto que um resultado positivo. o fluxo de caixa é analisado de forma inversa. FC0 − ∑ FCn n n =1 (1 + i ) t Se o resultado desta conta for negativo. Entradas essas. depois de atualizadas.

1) (1 + 0. teremos: Fluxo A Fluxo B Calculando o VPL para o primeiro fluxo de caixa.1) (1 + 0.1) (1 + 0. considerando o curso de oportunidade que a empresa estará disposta a aceitar no projeto.10 VPL = Fazendo o mesmo cálculo para o segundo fluxo de caixa.54 + 13.1) (1 + 0.85 + 22.3. conforme a fórmula: VPL = ∑ FCn n n =0 (1 + i ) t Mais uma vez considerando os exemplos utilizados nas técnicas anteriores. enquanto que o segundo fluxo tem retorno de cerca de 170%.30 + 62. Calcula-se aqui o valor líquido resultante do investimento inicial somado com todas as entradas posteriores atualizadas ao momento atual. Este custo de oportunidade será uma taxa de desconto ao qual será aplicada nas entradas de caixa.m: − 100 70 70 30 20 20 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.1) (1 + 0.09 = R$102.42 = R$70.65 VPL = 83 .56 + 68.6.1) (1 + 0.18 + 16.1) (1 + 0.1) (1 + 0. o fluxo de caixa A tem uma taxa interna de retorno de pouco mais do que 100%.No exemplo acima. teremos: − 100 20 20 50 100 100 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0. o segundo fluxo de caixa indica uma situação mais favorável ao investidor. 7.52 + 37.66 + 12.1) (1 + 0.1) 5 VPL = −100 + 63. Nesse caso. considerando uma taxa de desconto de 10%a.63 + 57.1) (1 + 0.1) 5 VPL = −100 + 18. Valor Presente Líquido Essa é o método de análise de investimentos mais utilizado atualmente e consiste em atualizar as entradas de caixa futuras ao valor presente.

00 e R$ 10.000. Com base nisso.000.00 cada uma delas.00 8.00 por ano durante 8 anos. Uma corretora investe R$ 50.00.000.000.000.00 para as três primeiras e R$ 8.000.000.000.Note que após a passagem de todo o período de investimento. sendo assim preferível.00 3. Exercícios 7.00. Considerando uma taxa de desconto de 3% a.00 2.000.00 no momento atual.6. aquele do segundo fluxo de caixa produzirá um retorno financeiro atualizado de R$ 102.m.00 4 4.000.00 em um equipamento e terá lucros de R$ 5.00 e R$ 400.000. c) taxa de atratividade de 15% ao ano. calcule o valor presente líquido deste negócio.500.000. Calcule a taxa interna de retorno desse investimento.00 4.000. Um imóvel no valor de R$ 40. 7. R$ 150. 7. Uma empresa que fará um investimento de R$ 10.00 para as cinco últimas.1.000.00 Fluxo B Valor -10. 7.00 5 5.00 é vendido por 3 parcelas imediatas anuais de R$ 15.5.00.000.10. Após esse período esse equipamento será vendido por R$ 7.00. Considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano.000. analise o valor presente líquido dele.000.4.00 5.000. 7. Construa o fluxo de caixa para três situações distintas representadas na tabela abaixo: Fluxo A Valor .000.000.000. Um terreno no valor de R$ 40.00 ao ano durante 4 anos.000. TIR e VPL.00 em 30 dias. Para as seguintes taxas de atratividade. R$ 20.00 10. Um emprese projetou a compra de um novo equipamento de produção com o desembolso de R$ 100.2.00. analise o VLP do investimento.000.500.3.00 11. Um determinado investimento no ramo imobiliário requer um gasto inicial de R$ 240.000.000. sempre mensais. 7. faça a análise dos investimentos pelos métodos Payback.7. determine se o negócio deverá ser aceito ou não: a) taxa de atratividade de 10% ao ano.000.00 1 4.000.00 1. 7.65 enquanto que o primeiro de R$ 70.000.00 2 5. R$ 250.00 no início de suas operações e durante os próximos 5 anos ela terá entradas de caixa no valor de R$ 30.000.00 Ano 0 1 2 3 4 5 Ano 0 1 2 3 4 5 Em todos esses investimentos há uma taxa de 5% ao ano.00 2. essa corretora deve iniciar suas atividades? Qual seria a taxa mínima que garantiria o equilíbrio nas contas desta corretora? 84 .000.m. Considerando uma taxa de 10% ao ano.00. seguido de R$ 200.00 3 4.000.00 4.10.00 é vendido à vista ou financiado por 8 prestações mensais de R$ 5. Construa o fluxo de caixa para este investimento e considerando uma taxa de 6% a.00.000.000.000.00 Fluxo C Ano Valor 0 -10. b) taxa de atratividade de 12% ao ano.000.000. Após 1 ano esse investimento gerará um retorno de R$ 50. Os retornos acontecerão após o segundo mês e serão de R$ 150.

00 a cada mês após o início do segundo ano.8.00 e entradas de caixa de R$ 8.00 ao ano.00 e entradas de caixa de R$ 12.7.000.00 ao ano.m. b) o novo projeto deve ser lançado? Por que? c) verifique a possibilidade pro projeto considerando uma depreciação de 12% no preço do imóvel e um reajuste de 10% no material usado nas casas. O custo anual para a compra do material utilizado nas construções das casas é de R$ 210..000.800. com duração de 7 anos.000. considerando uma taxa de atratividade ou oportunidade de 15% ao ano: a) investimento inicial de R$ 10. Considerando um taxa de atratividade de 5% a. Uma imobiliária estuda a viabilidade de lançamento de um conjunto de 150 casas a um valor de R$ 12.000. b) investimento inicial de R$ 30.00 realizados no primeiro ano (um em cada semestre) e um retorno de R$ 6.9.00 ao ano. Supondo que são vendidas 30 casas por ano e que o pagamento é antecipado e à vista.000. 85 .00 para dar início a construção.00 por ano e a empresa teria um gasto adicional no valor de R$ 350. pagamentos de salário na ordem de R$ 14.00 por ano. 7.10. Calcule o VLP para os seguintes projetos. encontre o VLP dessa situação. considere um custo de oportunidade de 10% ao ano e encontre: a) elabora o fluxo de caixa. Um investimento de marketing de uma empresa prevê dois desembolsos de R$ 30. c) investimento inicial de R$ 50.000.000. 7. Essas casas são construídas e entregues após 5 anos.000.00 como entrada para a empresa por unidade vendida.00 e entradas de caixa de R$ 3.000.000.000.

Ed. Ed. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. Atlas. José Vieira. Ed. 10ª edição. Atlas. 2006. José Maria. Lilia Ladeira. [04] Hazzan. 2005. Washington e Gomes. Matemática Financeira. Atlas. Ed. [09] Puccini. Udibert Reinold. Atlas. [10] Sobrinho. Fluxo de Caixa. Matemática Financeira Fundamental. Atlas. 2004. Abelardo. Samuel. 1991. 2003. Pompeu. Matemática Financeira. Matemática Financeira. Saraiva. Ed. 2006. José Eduardo. [07] Mathias. Matemática Financeira e suas Aplicações. Ed. 2002. [03] Francisco. Sagra Luzzatto. Juan Carlos. [06] Maciel.Bibliografia [01] Assaf Neto. Matemática Comercial e Financeira. [05] Lapponi. Ed. Ed. Alexandre. [02] Bauel. 2000. 2000. Cláudio. [08] Moita. 2004. AB Editora. Matemática Financeira. [12] Zdanowics. José. 86 . Cecília Menon. Campus. [11] Veras. Matemática Financeira. Valter de. Matemática Financeira. 2006. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. Makron Books do Brasil. 2001. Atlas. Ed Saraiva. Ed.

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