Matemática Financeira

Prof. Marcos César Carrard http://www.matematica.mcarrard.com.br carrard@mcarrard.com.br

Conteúdo
Apresentação I Razão e Proporção 1.1. Razão 1.2. Proporção 1.3. Regra de Três 1.3.1. Regra de Três Simples 1.3.2. Regra de Três Composta Exercícios Porcentagem 2.1. Introdução 2.2. Porcentagem de uma Quantia 2.3. Fator de Aumento e de Redução 2.4. Acréscimos e Descontos Sucessivos 2.5. Lucro e Prejuízo Exercícios Juros 3.1. Introdução 3.2. Termos Importantes 3.3. Componentes de uma Taxa de Juros 3.4. Juros Simples 3.5. Juros Compostos 3.6. Relação entre Juros Simples e Composto 3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo 3.8. Equivalência de Taxas 3.8.1. Taxa Efetiva ou Real 3.8.2. Taxa Nominal 3.8.3. Taxas Proporcionais 3.8.4. Taxas Equivalentes 3.9. Valor do Dinheiro no Tempo Exercícios 3 4 4 4 7 7 8 9 14 14 14 14 15 15 16

II

III

21 21 22 23 24 26 27 27 27 27 28 28 28 30

IV

Descontos 4.1. Introdução 4.2. Desconto Racional 4.3. Desconto Comercial 4.4. Relação Entre os Descontos Simples Exercícios Rendas 5.1. Introdução 5.2. Classificação das Rendas 5.3. Rendas Imediatas 5.4. Rendas Antecipadas 5.5. Rendas Diferidas 5.6. Renda e o Montante Exercícios Sistemas de Amortização 6.1. Introdução 6.2. Sistema do Montante 6.3. Sistema de Juros Antecipados 6.4. Sistema Price ou Francês 6.5. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) 6.6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) 6.7. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) 6.8. Sistema de Amortização Alemão 6.9. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Exercícios

35 35 36 37 38 38 41 41 41 42 44 46 48 49 52 52 53 54 55 58 59 61 63 65 67 70 70 70 70 70 71 74 74 75 76 77 78 78 79 80 80 81 83 84 86

V

VI

VII Fluxo de Caixa 7.1. Introdução 7.2. Considerações Gerais 7.2.1. Conceito 7.2.2. Objetivos 7.2.3. Termos Comuns 7.2.4. Demonstração 7.2.5. Simbologia 7.3. Lucro e o Fluxo de Caixa 7.4. Análise do Capital de Giro 7.5. Análise de Origem e Aplicação de Recursos 7.5.1. Atividades Operacionais 7.5.2. Atividades de Investimentos 7.5.3. Atividades Financeiras 7.6. Métodos de Análise 7.6.1. Método Payback 7.6.2. Taxa Interna de Retorno 7.6.3. Valor Presente Líquido Exercícios Bibliografia

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Apresentação

Este material foi elaborado para servir de apoio as disciplinas de matemática financeira em cursos técnicos a nível médio e como introdutório para cursos de matemática financeira em nível superior. Seu o objetivo não é o de substituir qualquer outro material com os mesmos propósitos e sim em constituir-se em referência inicial para os alunos desses cursos. Com base nisso, eu inclui no material uma grande quantidade de exercícios próprios e retirados de outras fontes com livros e internet para que, alguns deles, fossem adequados a cada uma das diferentes situações aonde a apostila venha a ser adotada. Com tal objetivo e finalidade, ele encontra-se em constante aperfeiçoamento e, em função disso, sofre alterações sem aviso prévio. Desta forma, caso você encontre ou tome conhecimento de algum problema ou erro nos conteúdos ou exercícios, entre em contato por algum dos endereços da página inicial para que eu possa fazer as devidas correções. Também qualquer crítica, sugestão ou comentário é muito bem vindo e, sempre que possível e adequado, será incorporado no texto. Desde já registro aqui o meu agradecimento a todos aqueles que ajudaram ou ajudarão na elaboração e uso desta apostila.

Marcos Carrard 2008

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I. Razão e Proporção
1.1. Razão
Entende-se por razão entre duas grandezas de mesma natureza o quociente ou divisão dos números que exprimem quantidades dessa grandeza em uma mesma unidade de medida:
a b

ou

a

b

ou

a :b

com b ≠ 0

Em uma razão, a grandeza a é chamada de antecedente e a grandeza b de conseqüente. Exemplo: Um imóvel foi colocado na carteira de aluguéis de uma imobiliária pelo prazo de 42 dias, dos quais ficou locado por 24 deles. Determine a razão entre o prazo locado e os dias disponíveis e determine quantos dias, nessa razão, ele ficará locado nas primeiras 4 semanas disponível? Razão deles. Assim sendo, em quatro semanas ele ficará locado 16 dias ( 4 semanas x 4 dias por semana ).

24 4 = 42 7

Significando que de cada 7 dias, o imóvel foi locado 4

1.2. Proporção
Por proporção entende-se a expressão que indica uma igualdade entre duas ou mais razões:
a c = b d

ou

a : b :: c : d

onde a e d são os extremos da proporção e b e c são os seus meios. Em toda proporção o produto dos seus meios é igual ao produto dos seus extremos! Duas grandezas pode ser ditas direta ou inversamente proporcionais. Vejamos os seguintes exemplos:
a) A razão entre a quantidade de imóveis locados em um certo período entre as imobiliárias A e B, nessa ordem, é de 2 para 5. Quantos imóveis a imobiliária A locou se B tem 70 imóveis locados? 2 x = 5.x = 2 . 70 x = 28 imóveis 5 70 b) Vamos considerar que a distância entre Porto Alegre e Florianópolis é de 500Km. Com base nisso, vamos preencher a tabela abaixo que relaciona a velocidade média de um carro que faz esse trajeto e o tempo aproximado que ele gastou no deslocamento:

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nessa ordem. enquanto que a velocidade média diminui. vale: a + b + c +L+ n =k a'+b'+ c'+ L + n' • Inversamente proporcionais: esta situação ocorre quando uma das grandezas cresce ou aumenta na mesma proporção que a outra decresce ou diminui. 14 e teremos que y = 40 = y 16 14 x = temos que 14 . x. quanto valem x e y? Considerando a proporção 1o 2o 35 14 x = = podemos trabalhar em dois momentos: y 16 24 35 14 temos que 35 .Velocidade média (Km/h) Tempo gasto (horas) 100 5 horas 90 80 60 50 5h30min 6h15min 8h20min 10 horas Observe agora como as grandezas envolvidas no exemplo a crescem ou decrescem conjuntamente e na mesma proporção pois. 6 e y são inversamente proporcionais. na mesma proporção (é o caso do exemplo b acima). nessa ordem. 5 . 12. nessa ordem. aos números. as grandezas de uma proporção podem ser: • Diretamente proporcionais: quando elas crescem ou decrescem simultaneamente. 16 = y . 24 = 16 . 16 e 21.c' = L = n. Para essas proporções temos que: a' é chamada de a b c n = = =L= 1 1 1 1 a' b' c' n' Exemplos: a. Para essas proporções temos que: a b c n = = =L= a' b' c' n' Em grandezas diretamente proporcionais. na proporção onde estão envolvidas (é o caso do exemplo a acima). tantos mais A também locará. no mesmo sentido. 20 e 35 são proporcionais. quanto mais imóveis B tiver locado.a' = b. Não são diretamente proporcionais pois 15 20 35 = ≠ 12 16 31 b) Sabendo que os números 35. 14 e x são diretamente proporcionais a y. 2 e 4. o tempo gasto no deslocamento irá aumentar na mesma proporção. x e o valor de x = 21 16 24 c) Calcular o valor de x e y sabendo que os números 9. de acordo com a proporção.n' a) Verificar se os números 15. Desta forma.b' = c. Já no exemplo b. 16 e 24. a fração irredutível equivalente a a coeficiente de proporcionalidade (k) e para toda e qualquer proporção.

00 z = R$ 600.3240 3240 = = R$540.y 1 1 8 6 6 8 Assim.200.z = 3 . 4 e 2. Como a proporção é inversa. as razões são: 5 . Como as grandezas são inversamente proporcionais temos que d) Dividir a quantia de R$ 3. 2 ou seja.00 ⋅ 3. Da primeira parte.y = 3 . 5000 5000 10 y 3 = 10.00 em partes inversamente proporcionais aos números 6 e 8.00 para cada uma dessas partes: 5 4 2 ⋅ 3. enquanto que a parte relativa ao 8 se dará pela proporção de 6 (é por isso que se chama inversa!). resolvermos a equação e chegamos ao valor do x = 3240.00 ⋅ 3. 2 . e. determinamos que o inverso da soma das partes deve dar o total: 1 1 x + x = 945 6 8 Agora.00 14 7 7 Vamos construir a proporção inversa: Parte relativa ao 8: 6 3 = 14 7 3 ⋅ 945 = R $405. chegamos a conclusão que a partilha da parte relativa ao 6 se dará pela proporção de 8. Vejamos: 8 4 4 Parte relativa ao 6: = ⋅ 945 = R $540.500.300 = R $1.300 = R $1600. 2000 2000 10 x = R$ 1.00 e) Reparta a quantia de R$ 945. Também podemos montar a relação 2y = 36 e determinar que y = 18.x = 8. 6x = 36 encontramos que x = 6.00 7 Existe uma segunda forma de resolver esse problema (e até mais simples). 4000 4000 10 z 3 = 10.00 em partes diretamente proporcionais a 5.500. 4 . assim. Basta então calcular cada uma dessa partes usando 3.200.00 8 8 6 .3240 3240 = = R$405.00 11 11 11 O mesmo resultado poderia ser obtido usando o coeficiente de proporcionalidade pois: x y z 3300 3 x+ y+z = = k= = = 5000 4000 2000 5000 + 4000 + 2000 11000 10 Construímos agora três proporções: x 3 = 10. Antes de mais nada. precisamos encontrar as razões que estabelecem as proporções buscadas. Note que o total relativo as partes é de 11 ( 5 + 4 + 2).300 = R $1.00 y = R$ 1.x = 5 . x = y .00 6 6 Parte do 8: 1. x y x y = = ou 6.240 no valor do x: Parte do 6: 1. 11 11 11 Vamos então calcular quanto corresponde dos R$ 3.300.9 x 2 = = de onde 1 1 1 4 6 y tiramos que 4 x 9 = 6 . 36 = 6x = 2y.300.

Costuma-se colocar setas ou flechas indicativas desse crescimento ao lado da tabela (veja acima). o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem). Assim. 3o passo: se as grandezas forem inversamente proporcionais. caso contrário. menor será o tempo. são inversamente proporcionais. Desta forma. veja que as flechas estão em sentido contrário. Se o problema tiver apenas duas grandezas envolvidas. 6 = x . Regra de Três Podemos resolver problemas que envolvam grandezas direta ou inversamente proporcionais através de um processo matemático conhecido como “Regra de Três”. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. devemos inverter os valores de uma das colunas. dentro de cada coluna. é chamado de Regra de Três Composta. Regra de Três Simples 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela.3.1. são grandezas diretamente proporcionais. (Atenção: não há limite de grandezas para uma regra de três composta). 2o passo: verifica-se. Exemplo: a) Um operário faz 12 metros de um muro em 8 dias. ele é considerado como Regra de Três Simples enquanto que se o número de grandezas for maior do que duas.3. 1. as grandezas são diretamente proporcionais e podemos montar a proporção da seguinte forma: 12 8 = 12 .1. Como as duas flechas indicam o mesmo sentido. assim como a quantidade de metro que o operário irá fazer em um número menor de dias. vamos inverter uma das colunas ( a da velocidade) e montarmos a proporção: Velocidade 120 80 Tempo 6 x 7 . Quanto tempo ele levará para fazer o mesmo trajeto se andar a 120 km/h? Montar a tabela: Velocidade 80 120 Tempo 6 x Observe que agora as grandezas são inversamente proporcionais pois quanto mais rápido ele andar. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. Quantos metros deste mesmo muro ele faria em 6 dias? Montar a tabela: Metros Dias 12 8 x 6 Veja que as grandezas referentes aos dias crescem de “baixo para cima”. 8 x = 9 metros x 6 b) Um automóvel andando a 80 km/h faz um certo trajeto em 6 horas.

4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela sempre formando uma proporção com a coluna da incógnita e igualando ao produto das demais proporções. as grandezas inversamente proporcionais pois de ele trabalhar um número menor de dias precisará trabalhar mais horas por dia para compensar. precisará de mais horas por dia para fazer 5000 peças. 2o passo: monta-se uma tabela para cada grandeza fornecida com relação a grandeza da incógnita (como se fosse uma regra de três simples) e verifica-se. dentro de cada tabela. as grandezas são diretamente proporcionais pois. Dessa análise determinamos que a coluna dos dias trabalhados é inversamente proporcional e deve ser invertida. 3o passo: para as colunas onde as grandezas forem inversamente proporcionais. Exemplo: a) Um operário que trabalha 6 horas por dia colocou 3000 peças de azulejo em 12 dias de trabalho. Como ele necessita colocar 5000 peças e dispõem de somente 8 dias. caso contrário. Regra de Três Composta 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. se ele precisou de 6 horas por dia para fazer 3000 peças. 6 x = 4 horas 1. A coluna da incógnita deve ser a primeira ou a última da tabela para facilitar o processo. devemos inverter os seus valores. quantas horas por dia deverá trabalhar? Montar a tabela: Horas 6 x Dias 12 8 Peças 3000 5000 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Horas Dias 6 12 x 8 Na primeira tabela. são grandezas diretamente proporcionais. são inversamente proporcionais.x = 80 . colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem) com relação a coluna da incógnita. A tabela fica da seguinte forma: Horas 6 x Dias 8 12 Peças 3000 5000 8 . Horas 6 x Peças 3000 5000 Nessa tabela.2.3. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido.120 6 = 80 x 120.

x = 6. no desenho.x = 4. ficando assim a tabela: Dias Máquinas Peças 4 6 160 x 8 300 Podemos então montar a proporção: 4 6 160 = ⋅ x 8 300 4 960 = x 2400 960.6 litros ao preço de R$ 14. Onde ela está mais barata? 1.Podemos então montar a proporção: 6 8 3000 6 24000 = ⋅ = x 12 5000 x 60000 24000. Um galão de tinta de 18 litros está sendo vendido ao preço de R$ 73. A planta de um apartamento foi desenhada na escala de 1:120.2. 8 máquinas produziram 160 peças. Desta forma. Qual foi a escala utilizada? 9 . Dias 4 x Peças 160 300 Nessa tabela.00 em uma loja. enquanto que o concorrente vendo a mesma tinta em galão de 3.2400 x = 10 dias Exercícios 1.1.3. tem as dimensões de 6cm x 4cm? 1. Um terreno de 20m de comprimento foi representado em uma planta com 4cm de comprimento. as grandezas são diretamente proporcionais pois deverão ser trabalhados mais dias para ter uma produção maior (considere o mesmo número de máquinas nessa análise). as grandezas inversamente proporcionais pois se a quantidade de máquinas diminuir. deverão trabalhar mais dias para produzir a mesma quantidade.76. Dessa análise determinamos que a coluna das máquinas deve ser invertida.60000 x = 15 horas/dia b) Em 4 dias. Em quantos dias 6 máquinas iguais as primeiras produziriam 300 dessas peças? Montar a tabela: Dias 4 x Máquinas 8 6 Peças 160 300 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Dias Máquinas 4 8 x 6 Na primeira tabela. qual é a área de uma sala que.

1. 1 e 2. os três sócios A.14.00 na caderneta de poupança do Banco A e R$ 560.00 para a terceira. São ao todo 3 prédios com 20. y e z sabendo que eles são diretamente proporcionais aos números 4.15. 1. Qual é a maior escala que pode ser usada em uma planta baixa se a folha disponível tem 30cm x 40cm? 1.8. Calcule x. respectivamente. Se a quantia de R$ 1. quanto rendeu. Dividir o número 340 em partes diretamente proporcionais a 1 . proporcionalmente no mesmo período.00 para a segunda.16. Cláudia faltou 9 dias e Ana faltou 8 dias. o segundo 4 e o terceiro 10.000.00 sendo que 4 deste valor foram pagos com de entrada.400. 10 e 12.000. a quantia de R$ 1.620. Um imóvel foi vendido pelo preço de R$ 60. Um ciclista percorreu 3 de uma prova em 1 de hora. Uma empresa comprou um terreno pagando 12 de R$ 18. 2 3 1.00 foi distribuída como abono em uma empresa a três funcionários da firma. R$ 6.00 e R$ 4. nessa ordem e que x + y + z = 91.11. Paulo faltou 6 dias.12. durante o mesmo período de tempo e com as mesmas taxas de rendimento. Dois sócios resolvem abrir uma empresa de seguros.00 do capital inicial.00? 1. No final da aplicação.10. de forma inversamente proporcional às faltas de cada um deles.00.5.640. entrou com R$ 29.00 rendeu R$ 175. Quanto coube a cada um deles? 1. R$ 96. 10 4 quanto tempo ele gastará para completar a prova? 1. Deseja-se dividir esse valor proporcionalmente ao número de apartamentos que cada um dos prédios tem. A quantia de R$ 4. A quantia de R$ 288. Calcule o valor da dívida a pagar após a liquidação da entrada. 30 e 50 apartamentos.9. Sabendo que o valor da entrada foi 10 .6. Quanto rendeu cada uma das poupanças? 1. Já o segundo sócio.00 foi repartida em três partes diretamente proporcionais. Mantendo a mesma velocidade média.000.00 na caderneta de poupança do Banco B. sendo que o primeiro deles investe 4 45 1. Em uma empresa. Sabendo que o primeiro filho tirou 6.008. As dimensões reais de um imóvel retangular são de 12m de comprimento e 15m de largura.00.00.00 ao mês. quanto coube a cada um deles? 1.7.000. o rendimento total foi de R$ 490. Qual é a razão que exprime cada uma dessas partes? 15 entrada. Qual é a razão que representa a contribuição de cada um deles? 1. R$ 128. e.1.00 entre seus três filhos em partes diretamente proporcionais às notas que eles tiraram em matemática. Um pai resolveu dividir a quantia de R$ 2.200.13. com R$ 8.4.00 para a primeira parte. Qual é o valor da capital inicial desta empresa? 1. O valor das despesas mensais médias de um condomínio foi de R$ 30. Sabendo que o resultado final da partilha foi de R$ 64. Qual é a parte dessa despesa que cabe a cada um deles? 1.00 qual é o preço final do terreno? do 7 valor aplicado na abertura do negócio. Uma pessoa aplicou R$ 840.000. B e C contribuíram.000.17.

Uma fazenda foi vendida pelo valor de R$ 70. qual foi o investimento inicial de cada um na empresa e qual a parte de cada um deles no negócio feito? 1. Uma empresa prega a motivação entre os seus funcionários destinando uma parte dos seus lucros para eles.000. Se com R$ 35.00 na venda de 6 casas na mesma região.000.000.00 do valor de venda. Qual é o valor 18 e aquele aplicado na poupança sabendo que foram colocados R$ 12.28.500. repartiram o lucro final de um negócio. Calcule o valor de venda de uma casa sabendo que a construtora faturou R$ 150. Quanto cada um deles deve receber se a corretora ganhou R$ 15.27.24. Ricardo aplicou suas economias em 3 partes: 2 5 3 13 das outras duas somadas.00 com a responsabilidade de locação de 60 imóveis. foram aplicados em um fundo de renda fixa.00 no fundo de renda fixa. Se um corretor recebe R$ 8. Dois sócios. de forma proporcional à quantia que cada um deles investiu na empresa. Sabrina e Henrique.00 por apartamento. Qual foi o valor que ficou com a empresa sabendo que a parte dela corresponde a 31 do lucro total? 43 1. um lucro de R$ 700. 7 recebeu 8 da parte correspondente a Mariana. Quanto foi a parte de cada uma delas? 7 1. 1.21. em conseqüência disso.980.23.20.19. 9 na poupança e o restante foi dado de entrada em um imóvel. Sabendo que Rafael investiu R$ 2. Uma administradora de bens fatura R$ 18. Um lote avaliado em R$ 86.18.00? 11 . Um apartamento de luxo foi vendido ao valor de R$ 725.000.00.00 a mais.00. com a venda de 15 imóveis.00 para ser dividido entre Rodrigo.22. Flávia.26.00.00 a mais que Paulo e teve. quanto ela ganharia no mesmo período se houvesse aplicado R$ 48.000.224.25. Flávia e Mariana. Paulo e Rafael.470 de comissão? Sabe-se que essa corretora ganha R$ 6. 1. essa parte foi de R$ 7. 1. Calcule o valor da entrada no imóvel 1. calcule o seu ganho se ele vendesse 24 imóveis na mesma região. por sua vez. No ano que passou.00 foi dividido em três partes. Quanto seria seu faturamento médio se ampliasse sua carteira para 84 imóveis? 1.000 aplicados uma empresa ganhou R$ 3.29.200 de juros. Um prédio de apartamentos é vendido ao público por um valor de R$ 46. Quanto coube 3 39 a Henrique? 1. Um lote rural foi vendido e o valor arrecadado dever ser repartido igualmente entre 5 irmãos. Supondo que a corretora ganha 2 de cada venda.00 por mês. Sabrina recebeu 1 do valor vendido enquanto que Rodrigo ficou com 4 . que foi de R$ 4.000. em média. 1.000. Marcela recebeu 5 do valor que Flávia recebeu.1.900.000.516. calcule quantos apartamentos foram vendidos se 29 essa corretora faturou R$ 250.50 a cada R$ 100. A primeira delas equivale a 2 da segunda parte enquanto que a terceira parte é igual a 1 destas partes? 1.00 e esse valor foi dividido entre Marcela.

Numa obra.20m de largura. 15 imóveis em 4 dias. quantos veículos seriam necessários para completar o serviço? 1.134.36.00.42. Quantos azulejos iguais a estes seriam necessários para uma parede de 15m2 de área? 1. Se a capacidade de cada caminhão fosse de 4m3. Uma rua tem 600m de comprimento e está sendo asfaltada. Se esse ritmo de trabalho for mantido.5m de comprimento por 3m de altura foram necessários 390 azulejos. Se o transporte. qual é o comprimento desse terreno? 1.39. à distância de 400km custa R$ 900. Quantos apartamentos esse condomínio tem? 1. Um corretor consegue locar. O condomínio “Freedom” foi lançado por uma corretora que vende cada um dos apartamentos pelo preço de R$ 56. Desta forma. Enquanto que o primeiro carregador leva 240 caixas quantas levará o outro? 1. Nesse mesmo instante. Quantos imóveis ele conseguirá locar se trabalhar 2 horas por dia durante 6 dias? 1. em média.2m. Uma tábua com 1.40.80m.5m de comprimento foi colocada verticalmente ao chão e projetou uma sombra de 53cm. quantos dias durariam 30 litros de água? 1. Para forrar as paredes de uma sala foram usadas 21 peças de papel de parede com 80cm de largura. em 30 dias. Se o número de trabalhadores fosse reduzido para 6. Para transportar material para uma construção foram necessários 16 caminhões com capacidade para 5m3 cada um deles. na realidade. Um deles leva 4 caixas por vez e demora 3 minutos para ir e voltar.05m. Em seis dias foram completados 180m desta rua. 10 trabalhadores consumiram 40 litros de água em 6 dias. Qual é a altura dessa construção? 1.33. por estrada de ferro. No prédio que a empresa de Paulo administra tem uma torneira que pingou 30 gotas por minuto durante 50 dias. Quantos litros de água foram desperdiçados? 1.38.32. Com o auxílio de uma corda que eu julgava tem 2m de comprimento medi o comprimento de um terreno e encontrei 40m.41. Mais tarde descobri que a corda tinha.35. Com uma certa quantidade de arame podemos fazer uma tela de 50m de comprimento por 1. durante a alta temporada. Um folheto da CASAN informa que uma torneira.1. Se a largura desse papel fosse de 1. Se aumentarmos a largura dessa tela para 1.43.37. em quantos dias a rua ficará completamente asfaltada? 1.34. Uma empreiteira contratou 210 pessoas para pavimentar uma estrada de 300km no prazo de 1 ano. ocasiona um desperdício de 100 litros de água.71m.00. Quantas pessoas essa empresa deve contratar a mais para concluir o serviço dentro do prazo? 12 . de 15 toneladas de uma mercadoria. quantas peças seria necessárias para o mesmo serviço? 1. apenas 75km dessa estrada estavam concluídos.31.00. uma construção projetava uma sombra de 3. quanto pagaremos por 32 toneladas dessa mesma mercadoria em uma distância de 250km? 1. Dois carregadores levam caixa do depósito para um caminhão. Se todo o condomínio fosse vendido o faturamento da corretora seria de R$ 6. trabalhando 5 horas por dia. Para cobrir uma parede que tem 6.30. 2. Após 4 meses. qual é o comprimento máximo que conseguiremos com a mesma quantidade arame? 1. pingando 20 gotas por minuto.400. O segundo carregador leva 6 caixa por vez e demora 5 minutos para ir e voltar.800.

realiza uma certa tarefa em 10 dias. Um automóvel.1. roda 8 horas por dia e leva 6 dias para fazer um certo percurso. Outra pessoa.44. Se a sua velocidade média fosse de 80 km/h e ele rodasse 9 horas por dia.45. datilografando 50 toques por minutos e trabalhando 4 horas por dia. fará o mesmo serviço em quanto tempo? 13 . com velocidade média de 60 km/h. quantos dias levaria para fazer o mesmo percurso? 1. Uma pessoa datilografando 60 toques por minuto e trabalhando 6 horas por dia.

II.2. As razões onde o denominador é igual a 100 são denominadas de razões centesimais ou porcentagens.31 = 31% 100 3 = 0.00 = R$ 714.00 + R$ 34. que representa o salário atual mais o aumento a ser dado. 14 .00 ⋅ 5 = R$ 680. Denomina-se razão o quociente entre A e B.03 = 3% 100 2. conforme discutimos no capítulo anterior.25) x = 1.25x = (1 + 0. indicado por A/B ou A:B. decimal ou pelo símbolo de %: 50 = 0. 2.25 x Este fator de 1.00 e que terá um acréscimo de 5% no seu valor se for vendida em 3 prestações iguais. Introdução Sejam A e B (B ≠ 0) números reais. Exemplo: 50 100 31 100 3 100 As porcentagens são indicadas na forma fracionária.00 / 3 = R$ 238. é denominado de fator de aumento. teremos: x + 25% de x = x + 0. Exemplo: a) Considere uma televisão cujo preço à vista é de R$ 680. Fator de Aumento e de Redução Considere a situação onde uma empresa resolveu aumentar o salário de todos os seus empregados em 25%.1.25.00 + 5% = R$ 680. Considerando que o valor atual seja de x. Qual é o valor de cada prestação? R$ 680.00 + Prestação R$680.3. Porcentagem 2.00 Observe que o cálculo da porcentagem ou percentual é sempre uma regra de três simples e direta.50 = 50% 100 31 = 0.00 100 R$ 714. Porcentagem de Uma Quantia São aquelas situações onde a taxa de porcentagem é relativa a uma única quantia de referência.

De modo geral.4%.08 Assim. Lucro e Prejuízo As operações de compra e venda podem ocorrer com lucro ou prejuízo determinados por: Lucro = Valor Venda – Valor Custo Se o Lucro < 0 então há prejuízo determinado por: Prejuízo = Valor Custo – Valor Venda 15 .4. em qualquer quantidade. 2. 1. o novo valor N’ é dado por: N’ = (1 + t) N Em um caso semelhante. Exemplo: a) O preço de um equipamento sofreu dois acréscimos sucessivos de 5% e 8%.15% de x = x . Se um produto qualquer custava x. seu novo valor é: x . Se ele custava x. 1.15x = (1 .08 = 1. uma loja fez uma promoção e deu 15% de desconto nas suas mercadorias. o novo valor x’ poderá ser calculado por: x’ = x .5.t) N 2. 1. 1.85 é então denominado de fator de redução e ele pode ser determinado pela fórmula: N’ = (1 . quando um valor N sofre um acréscimo de uma taxa porcentual t. qual é o fator de aumento aplicado ao total: Sejam f1 e f2 os dois fatores de aumento aplicados: f1 = 1 + 0. 1. 1.3 = x .0.56 A mesma situação pode ser aplicada quando ocorrerem descontos sucessivos. descontos seguidos de acréscimos ou acréscimos seguidos de descontos. Para conseguirmos compreender o que efetivamente está acontecendo com esse preço devem aplicar os conceitos de fator de aumento e fator de redução.05 = 1.05 f2 = 1 + 0.08 = x .2 .15) x = 0.0. Acréscimos e Descontos Sucessivos Acréscimos e descontos podem ser aplicados sucessivamente em relação ao preço de um produto.05 . Atenção: não deve-se considerar que o aumento final é a soma dos percentuais originais: x + 20% + 30% = x .85 x O valor de 0.134 onde o aumento real foi de 13.

qual foi a relação entre o preço final e o inicial? 16 . Em função disto. Quanto era a quantia que ele tinha e quanto ele gastou? 2.6. recebeu 50 ingressos e vendeu 60% deles.000.00.7. Um equipamento cujo preço de venda é de R$ 685.1. com um desconto de 12%. Quantos ingressos foram vendidos no total? 2. Um certo móvel está sendo vendido em duas lojas concorrentes em preços e condições diferentes.000. Paulo gastou 40% do que tinha e ainda ficou com R$ 87. O preço de venda de um bem de consumo é R$ 100.Exemplo: a) Um imóvel foi comprado ao valor de R$ 30.00.00. Qual foi a porcentagem de aumento dada para ele? 2. Qual foi o percentual de lucro obtido? Vamos determinar o lucro obtido no negócio: Lucro = R$ 45. Qual é o preço deste imóvel? 2.00 e passou a ser de R$ 966. Qual é o seu preço de venda? 2.00 = R$ 15. A última delas.00 – R$ 30.500. Duzentos ingressos foram distribuídos entre 3 pessoas para serem vendidos.10. Onde ele é mais barato? 2. A primeira delas recebeu 90 ingressos e vendeu 80% deles.00 Teremos. seu preço é de R$ 820.4. O valor do preço de custo é? 2. um acréscimo de 20%. A segunda vendeu 40% dos 60 ingressos que recebeu.00.9.000.00 e vendido pouco tempo depois por R$ 45.000. em uma promoção. Supondo que este imposto aumente para 60%. O comerciante tem um ganho de 25% sobre o preço de custo deste bem. a seguinte regra de três: Valor R$ 30. então.00 e o desconto dado é de 10%.00 portanto x = 50% de lucro.5.00 R$ 15. a seguir.00 e tem um desconto de 5%. % 100 x Exercícios 2. seu preço para o importador é de R$ 19. Um certo objeto custava R$ 70.000.00 e teve seu preço aumentado de R$ 10.8.000. Sobre o preço de um carro importado incide um imposto de importação de 30%.3.800. na loja B. Um imóvel está sendo vendido nas seguintes condições: 30% de entrada e o restante em 5 prestações iguais de R$ 58.00.50.2. qual será o novo preço do carro? 2. Desta forma.00.000.00 está sendo vendido. Uma mercadoria sofreu dois descontos sucessivos de 5% e. Qual foi o percentual de aumento dado? 2. O salário de um trabalhador é de R$ 480. Na loja A ele custa R$ 800.

Uma mercadoria que custa R reais sofre um desconto de 60%. dos quais 25% são de leite natural.18.14. Um lojista. o preço nas duas lojas seria o mesmo. A produção de uma fábrica aumentou 6% em um ano.22. 85% dos empregados não exercem cargo de chefia e 75% são mulheres. então o número total de funcionários dessa agência que são homens ou fumantes é: 2. no mesmo período. Um recipiente contém uma mistura de leite natural e de leite de soja num total de 200 litros. Uma loja aumentou em 20% o preço de um sapato que custa R$ 40. Quanto você pagará pelo sapato se o comprar à vista? 2. ela passou a oferecer o mesmo sapato com desconto de 20% para o pagamento à vista. Na companhia ABC.11. O número de empregados dessa fábrica.00. O aumento total de preço nesse produto.20. Uma loja instruiu seus vendedores para calcular o preço de uma mercadoria. foi percentualmente de quanto? 2. apresenta um desconto ou aumento de quanto? 2. Para que o poder de compra desse trabalhador seja recomposto. certa empresa efetuou três reajustes.16.15.23.17. na tentativa de iludir a freguesia. no preço de seu principal produto. Num semestre a inflação foi de 32% e um trabalhador teve reposição salarial de 20%. nesses seis meses.12. o novo salário deverá.24. Qual foi o aumento percentual de produção por empregado.00 foi repartida entre 3 pessoas da seguinte forma: Marta recebeu 80% da quantia de Luis e Sérgio recebeu 90% da quantia de Marta. 12% são fumantes. pode-se concluir que o valor da compra com cartão de crédito.00 mais cara na loja B. dividindo o preço à vista por 0. depois. Um lucro de 30% sobre o preço de venda de uma mercadoria corresponde a um acréscimo sobre o preço de custo de quanto? 2.19. A quantia de R$ 1. Um aumento de 60% sobre o novo preço fará com que a mercadoria fique custando quanto? 2. do total de homens. Dessa forma. deu um aumento de 25% nas suas mercadorias e. Qual é o preço da mercadoria na loja A? 2.13. aumentou em 2.21. nesse período? 2. 80% não são fumantes e.2. em relação ao preço à vista. do total de mulheres. A quantidade de água que deve ser evaporada de 300g de uma solução salina (água e sal) a 2% (sal) para se obter uma solução salina a 3% (sal) é de quantas gramas? 2. as anunciou com 20% de desconto. nas compras com cartão de crédito. ainda. Que conclusão podemos tirar dessa estratégia de vendas? 2. Ao entrar em liquidação. Se. Se dois terços do que exercem cargo de chefia são homens.7%. que proporção dos homens não exerce cargo de chefia? 2. de 30% cada.890. Uma certa mercadoria é vendida nas lojas A e B. Se a loja B oferecesse um desconto de 10%.80. sofre um reajuste de quanto? 17 . Em uma agência bancária trabalham 40 homens e 25 mulheres. A quantidade de leite de soja que deve ser acrescentada a esta mistura para que ela venha a conter 20% de leite natural é de quantos litros? 2. Quanto coube a cada um deles? 2. Nos últimos 6 meses. sendo R$ 20.

Do preço de venda de um produto.000.25. 28% para Recife e 12 pessoas ficaram em casa. Sabe-se que 8% do tipo A e 4% do tipo B são defeituosas. seu gasto diário médio deve ser reduzido em quanto? 2.35. O aumento anual médio deste produto. 70% representam o seu custo.32. qual é o lucro da sua venda? 2. Em um empreendimento. PEA Masculina 60% 40% 100% PEA Feminina 50% 50% 100% Até 4 anos de estudo 5 ou mais anos de estudo Se os homens são 60% da PEA dessa região. O artesão deseja ter um lucro dos mesmos 20%. Quantas peças defeituosas existem no lote? 2.36. quanto devo empregar em ações da mesma empresa? 2. foi de qual percentual? 2.00 ao final de um ano. A fabricação de um produto em uma empresa foi de 120. Considere os dados da tabela abaixo referentes à População Economicamente Ativa (PEA) de uma determinada região.00 aplicados em ações de uma certa empresa. organizados por sexo e anos de estudo. Um tanque de combustível contém 240 litros de gasolina com 3% de álcool na mistura.500. 65% são do tipo A e 35% são do tipo B. Se ela resolver ficar 20 dias em lugar do 15 previstos.00. Com um capital de R$ 50.00 por peça? 2. homens e mulheres com 5 anos ou mais de estudo representam quantos por cento da PEA da região? 2. Para obter uma renda mensal de R$ 5. Uma empresa.31. neste período. de R$ 12. Nestas condições. Neste período houve um aumento de qual porcentagem? 2.2. deu férias coletivas aos seus empregados. é de R$ 10.000.29. Quantos litros de álcool devem ser adicionados para que este percentual passe a 5%? 2. Um artesão entrega seus produtos a um vendedor profissional que recebe uma comissão de 20% sobre o preço de venda V. Em um lote de 1. em Fortaleza.7 vezes mais do que custava a 10 meses.00 e B com R$ 2. O preço de venda das peças perfeitas é de R$ 15.34.00. Quanto o fabricante lucrará com a produção de 400 peças se o seu preço de custo. Qual será a parte de cada um? 2. Se 48% deles viajaram para São Paulo. Uma pessoa dispõe de C reais para passar 15 dias na praia.33.30. Das peças produzidas num torno. Passados 4 meses.28.000. Do restante. A entra com o capital de R$ 3.000 toneladas no ano de 2000 e de 145. um comerciante paga 20% de imposto.000.00.27. para este lote. Quantos empregados esta empresa tem? 2. obtive um lucro de R$ 7.00. qual deve ser a relação entre os preços de venda e custo deste produto? 18 . Sabendo que o valor do produto (custo) ao comerciante é de R$ 336.26.000 peças.200 toneladas em 2002. 30% possuem pequenos defeitos e as restantes são descartadas por falta de qualidade.00 e daquelas com pequenos defeitos. Um objeto custa hoje 12. mas sobre o preço de custo C deste produto. sabe-se que 60% são perfeitas. eles obtiveram um lucro de R$ 800.00.

000.500. e.38.45. Numa classe de 100 alunos. quais são os percentuais de alunos que gostam somente de matemática e que não gostam de nenhuma delas? 2. B e C. a porcentagem dos usuários entrevistados que não usava nenhuma das linhas é de quanto? 2. e.78. Uma pessoa desejava comprar um lote de terra quadrado. Entre 10 de fevereiro e 10 de novembro de um mesmo ano. Roberta tinha uma certa quantia em dinheiro. 10% lêem A e C. mas o seu dinheiro não era suficiente. o custo de produção sofrerá um reajuste de qual fator? 2.48. um imóvel foi arrematado por R$ 249.00. Se. O custo de produção de uma peça é composto por: 30% para mão-de-obra. se ele for vendido por 3k.37.39.46. 2. 50 gostam de matemática e 40 de biologia. Em uma universidade são lidos três jornais A. Um muro retangular de 10m de comprimento por 2m de altura tem 40% da sua área pintada. Em uma pesquisa com 30 pessoas sobre suas atividades bancárias. Considerando que a loja corrige o valor dos parcelamentos a uma taxa de 3% ao mês. Qual é o percentual de pessoas que leu apenas um dos três jornais? 2. Quantos deles devem sair para que a porcentagem de homens passe para 98%? 2. haverá. 35% na matéria prima e 5% na energia elétrica. quanto custou o livro? 2. em relação a x. Gastou 20% na compra de um livro e 5% do que restou na compra de um CD. 15 delas trabalhavam com o banco A e 67% com o banco B. Quanto foi esse lucro em reais? 2. 2% das pessoas lêem os três jornais.47.00.44. Sabendo que 10 alunos gostam das duas matérias. este preço era de R$ 0. 20% lêem A e B. 20% usavam ambas as linhas. Então. Desta forma. 50% para matériaprima e 20% para energia elétrica. Determine a área do muro que está pintada de azul. um lucro de quanto? 2. qual era o seu preço em 10 de fevereiro? 2. qual seria o valor desta TV se fosse paga à vista? 2. 45% usavam a linha B. 30% lêem C.43.41. Qual foi a redução da área comprada? 2. Assim. em 10 de novembro. Admitindo-se que haja um reajuste de 20% no preço da mão-deobra. 99% delas são homens. Sabe-se que 60% das pessoas lêem A.2% de imposto. Sabendo que ela ainda ficou com R$ 228. 15% são pintados de azul. ele reduziu a medida de lado destas terras em 20%. Uma pesquisa pública efetuada em um terminal de ônibus da capital estadual.001. Se ele for vendido por k haverá. entre as pessoas que se encontravam nas filas ou proximidades dos pontos das linhas A e B. Destes. Qual é o percentual de pessoas que trabalham com os dois bancos? 2. 15% lêem B e C. Uma televisão foi vendida em 3 parcelas iguais de R$ 1.42. O comprador que fez a aquisição vai pagar via depósito bancário sobre o qual vai incidir 0.40. o preço do quilograma de uma determinada mercadoria sofreu um aumento de 30%. Um automóvel adquirido por R$ 20. Das 100 pessoas que estão em uma sala. De quanto deve ser este depósito para que sobre exatamente o valor do imóvel vendido? 19 .2.49. um prejuízo de 20%. Num leilão. determinou que 60% dos usuários usavam a linha A.50. O preço de compra de um certo produto é de x. 40% lêem B.00 sendo a primeira delas paga no ato da compra.00 foi vendido com 20% de lucro sobre o preço de venda. em relação ao x.

Uma empresa brasileira tem 30% de sua dívida em dólares e o restante em euros. quanto tempo ela vai levar? 2. Antes disso.00. De quanto foi esse reajuste? 2. Segundo a revista Veja. Maria quer comprar 11 latas de leite e Joana deseja 12 latas. Dois supermercados vendem leite em pó. Um vendedor oferece sua mercadoria na seguinte promoção: “Uma custa R$ 200. entretanto. uma loja anunciou um desconto de 20% em todas as suas mercadorias. A porcentagem de fumantes em uma cidade é de 32%. qual será a parte de Rodrigo? 2. Suponha que a nova máquina tenha que fazer o mesmo trabalho que a antiga fazia em 1 hora de trabalho ininterrupto.00. Qual a porcentagem que ele ganha a mais por cada hora extra? 2.56.2. o número de fumantes ficará reduzido a 12. Como ele cobra 15% de honorário sobre a quantia recebida.52.58. 3% + 5% = 8% IV. de uma mesma marca. Trabalhando 2 horas extras todo o dia ele tem um acréscimo de 50% no seu salário. Se 3 em cada 11 fumantes pararem de fumar. 3% ⋅ 5% = 15% 2.59.51. (50%) = 25% II.000. Calcule quantos habitantes existem nessa cidade e quantos são os fumantes. durante o ano de 1998. ao mesmo preço de R$ 4.53.60. Uma empresa tinha uma máquina de fotocópia capaz de fazer 90 cópias por minuto.800 pessoas.57.00”. Admitindo-se uma valorização de 10% no dólar e uma desvalorização de 2% no euro. três unidades saem por R$ 450. ela reajustou os preços de forma a não ter prejuízo na promoção.55. Esta máquina foi substituída por outra 50% mais veloz. A fim de atrair sua clientela. o valor percentual aproximado de vinhos procedentes da Itália e Portugal em relação aos vinhos nacionais é de quanto? 2. Um advogado contratado por Rodrigo consegue cobrar 80% de uma causa de R$ 200. O cliente que comprar 3 unidades está tendo um desconto de quanto? 2. Onde cada uma delas deve fazer a compra? 2. enquanto que o supermercado B dá 20% de desconto a cada lata adquirida. Um trabalhando recebe um salário mensal para trabalhar 8 horas diárias.00 a lata. Considere as seguintes afirmações e diga quais delas são verdadeiras: 2 I. o supermercado A oferece 4 latas de leite pelo preço de 3.54. o que acontecerá com a dívida dessa empresa? 20 . 2. os brasileiros consumiram 261 milhões de litros de vinhos nacionais e 22 milhões de litros de vinhos importados. Esse artigo informou ainda que a procedência desse vinho importado ocorreu segundo a seguinte tabela: Procedência Itália Portugal França Chile Alemanha Argentina Outros % 23% 20% 16% 16% 13% 6% 6% Considerando esses dados. 9% = 3% III. Numa promoção.

Então. Introdução Entende-se por juros a remuneração fornecida pelo empréstimo de uma certa quantidade de dinheiro.2.20.00 no começo do ano e R$1. Termos Importantes Alguns termos e nomenclaturas são fundamentais para o trabalho com juros. Vamos supor que uma pessoa aplique uma certa quantia (capital) em uma caderneta de poupança por um determinado período de tempo (tempo). em duas formas distintas de cálculo: simples ou composto. 1.1.20. qual será a taxa de juros. Assim. É o retorno obtido a partir de investimentos produtivos de capital. Isto acontece. Juros 3.10 no final do mesmo ano são valores equivalentes a juros de 10% a. quanto o cliente irá receber após um mês de aplicação? Em primeiro lugar. A taxa de juros expressa um valor temporal.00 ao final de um ano.00. R$1. no final do período estabelecido. totalizando R$1. o risco e a disponibilidade de dinheiro definem de quanto será a remuneração a ser recebida pelo dinheiro. uma taxa de 10% a.m. Pode ser imaginado como uma renda paga pelo usuário de uma certa quantia monetária àquele que de uma forma ou de outra cede o seu direito de uso dessa quantia. correspondendo ao capital de R$ 600. Os juros são responsáveis pelo equilíbrio entre oferta e demanda de capital.Se nela for aplicada a quantia de R$ 600. determinamos quanto corresponde aos juros. (ao ano) pode significar que uma renda de R$0. Ela existe porque as pessoas necessitam do dinheiro em imediato ou não querem deixa-lo parado e se dispõem a pagar ou receber por isso.00 acrescidos dos juros de R$ 7.ou seja. formando o montante final. Esta aplicação é como se ela estivesse fazendo um empréstimo ao banco. Assim. ao final do mês. Da mesma forma como R$1.10. ou seja.a. O tempo.10 será paga para cada R$1. Exemplo Um banco oferece um rendimento de 1.20. (ao mês) para uma certa carteira de aplicações.00 no começo do ano e R$1.00.a.III.o montante recebido será de R$ 607. Pode ser definida como uma renda (na forma de uma taxa percentual) por um determinado período de tempo (geralmente um ano). essa pessoa recebe uma certa quantia a mais (juros) como compensação.2% a.20 no final são valores equivalentes a juros de 20% a. 21 . A essa porcentagem correspondem R$ 7. Desta forma. existe a necessidade de uma recompensa financeira proporcional ao tempo dessa cedência e o risco envolvido na operação. 3. vejamos: • Capitalização: Corresponde ao critério que adotamos para calcular os juros em uma operação.2% de R$ 600.a. O valor dessa quantia é determinado por uma porcentagem (taxa de juros). Ao final da aplicação a pessoa terá em sua conta a quantia original (capital) mais os juros dados pelo banco. Para aquele que cede o dinheiro. normalmente.

22 . ou seja. É a taxa média ganha em capitais investidos. A exploração petrolífera.a. maior esse acréscimo. • • • • Capitalização composta: Aqui. Quanto mais arriscado o investimento. expressa o risco da última alternativa. motivo pelo qual ao se aceitar determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros. Inflação: diminuição do poder aquisitivo da moeda exige que o investimento produza retorno maior que o capital investido. o que só é atraente quando o capital recebe remuneração adequada. e é preciso que o primeiro ofereça retorno satisfatório. • • 3. Oportunidade: os recursos disponíveis para investir são limitados.). Desconto: É o premio concedido ao usuário por antecipação da dívida ou em uma determinada promoção.a. Quanto maior a taxa de preferência temporal. uma instituição de crédito pode emprestar a uma taxa de 12% a. o tempo de empréstimo (as operações de curto prazo são menos arriscadas) e o volume do capital emprestado.a. por exemplo. uma taxa de juros de 12% a. isto é. Componentes de uma Taxa de Juros Uma taxa de juros é normalmente dividida em três partes. O próximo capítulo irá tratar exclusivamente de descontos. Utilidade: investir significa deixar de consumir hoje para consumir amanhã. as pessoas querem uma recompensa pela abstinência do consumo.a.• Capitalização simples: Nessa modalidade os juros são calculados sempre partindo-se do capital inicial empregado.a. rendendo juros sobre juros. Risco: existe sempre a possibilidade do investimento não corresponder às expectativas.). o cálculo sempre se dá sobre o valor principal do capital. Por exemplo. O prêmio para que não haja consumo é o juro. como sendo um seguro que aquele que oferta os fundos cobra por assumi-los. As instituições de empréstimo compensam o risco acrescentando um extra à taxa “pura”. apresenta um risco muito maior do que uma caderneta de poupança. no caso de financiamentos segurados e a uma taxa de 15% a. Alguns investimentos não são tão seguros e apresentam um grande risco de inadimplência.a. Por exemplo. e outra parte por conta da reposição devida a alterações no poder de troca da moeda (digamos 7% a. a preferência temporal expressa (em termos percentuais) o consumo adicional necessário para que um indivíduo se mostre indiferente entre possuir uma determinada quantia hoje e uma quantia maior no futuro.a. Assumindo um nível geral de preços constante e uma situação sem riscos. pode ser resultado de uma taxa que expressa preferência temporal (digamos 3% a. apesar desses componentes não serem facilmente identificados na prática. os juros são calculados sobre o montante apurado no período de tempo imediatamente inferior. o cálculo é acumulativo. O mais comum é encontrar nessas taxas um componente devido à preferência temporal. mais uma parte pelo risco de inadimplência (digamos 2% a. livre situações imprevisíveis e de riscos de inadimplência. mais o indivíduo valoriza o consumo presente em oposição à possibilidade de obtenção de futuras gratificações. havendo preferência temporal para consumir. no caso de financiamentos comuns.3. um ao risco e outro à necessidade de correção monetária. A diferença de 3% a. ou seja. Isso se deve ao fato de o devedor não poder pagar o débito.). O componente de preferência temporal é freqüentemente chamado de juro “puro” ou “sem risco”. Pode-se associar ao acréscimo na taxa pelo maior risco.

Juros = C . vamos considerar a aplicação de R$ 100. se uma determinada quantia em dinheiro é financiada a 10% a.. i = 2 . to período de tempo Juros = C . em todos os meses.. i Juros = C . Juros Simples No regime de capitalização por juros simples. Os financiadores.O outro componente de uma taxa de juros. + C .00 Montante R$ 105. os juros de cada um dos períodos de tempo são calculados sempre sobre o capital inicial empregado. i Juros = C . i + C . i Desta maneira podemos propor uma fórmula para calcularmos o total dos juros em função do tempo de aplicação segundo o regime de capitalização de juros simples: 23 . o tomador do empréstimo teria obtido um financiamento isento de juros. por outro lado. Deveria ser acrescida dos 10% a.m. e poderá.. C .00 R$ 110..a. i . No presente momento.00 Nesta situação..00 R$ 110. se considerada a inflação. “i” como taxa de juros em formato decimal e “t” o tempo da aplicação. assim como os procedimentos adequados para tratar da inflação. e a inflação média anual é de 10% a.. deve ser incluída no cálculo quando se antecipa a ocorrência de uma redução no poder de compra da moeda. i + C . teremos o seguinte comportamento: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo .00 R$ 5. i = t .a. incluir os efeitos da inflação. a taxa de empréstimo real.00 R$ 105. Com isso.a. a taxa de juros torna-se constante sobre todo o tempo da aplicação. O comportamento dessa aplicação se dá conforme a seguinte tabela: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.00 R$ 5. Naturalmente. 3.00 R$ 120.. C .00 R$ 125.00 Juros( 5% do Capital Inicial) R$ 5.4.00 R$ 5. Uma taxa de juros real inclui preferência temporal e risco. o tomador gostaria desse negócio. independentemente do período de tempo. os juros foram calculados sobre o capital inicial e não sobre o montante atualizado. As taxas correntes de empréstimo normalmente refletem os três componentes acima citados. as instituições de empréstimo não seriam adequadamente compensadas pelo uso do dinheiro que emprestam. Por exemplo.. mas não inclui a inflação..00 R$ 115.00 R$ 120. i + C . sob o regime de juros simples. A estimação da taxa de juros apropriada será retomada numa próxima seção. Observe que. Neste caso..00 R$ 5.00 R$ 115. a correção monetária.. C . Considerando então “C” com capital..00 R$ 125. Por exemplo.00 R$ 130.00 R$ 5. De outra forma. consideraremos que a taxa de juros refletirá preferência temporal e risco. dependendo do contexto. i + . o total de juros da aplicação foi de R$ 30. não. referentes à inflação.00 em um prazo de 6 meses. i = 3 .00 pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a.

aplicou-se 5% sobre o montante do mês anterior (4o mês).00 R$ 110.61 R$ 133.5.00 R$ 5. Vamos tomar o mesmo exemplo da seção dos juros simples.00. durante 4 meses.25 R$ 5.54 R$ 127. Nos juros compostos..02 ⋅ 4 ) = 600 ⋅ 1.38 Montante R$ 105. ou seja. Para encontrarmos o montante.76 R$ 121.25 R$ 115.02 ⋅ 4 = 48 ou J= 600 ⋅ 2 ⋅ 4 = 48 100 se usarmos a taxa percentual. para calcular o montante do 5o mês. os juros pagos serão de R$ 48. a taxa de 5% foi aplicada sobre o montante produzido no período imediatamente anterior ao atual. é mais comum as aplicações serem feitas a juros compostos.00 foram aplicados pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a. Somente após conhecermos o montante podemos 24 .00 R$ 110.99 Nessa situação. sobre regime de capitalização de juros simples.08 = 648 R$ 648.76 R$ 121. só que agora vamos fazer isso com juros compostos.00 3. podemos propor uma fórmula que nos permita calcular o valor total do montante produzido após um certo período de tempo.m. passando também a render juros.07 R$ 6. após cada período te tempo os juros são integrados ao capital.61 Juros( 5% do Capital Atualizado) R$ 5. Veja o comportamento dessa aplicação na tabela abaixo: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.51 R$ 5. Ocorre o que popularmente se chama de “juros sobre juros”.00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês.00 R$ 105. Em qualquer caso.78 R$ 6. basta somar o juro ao capital ou aplicarmos a fórmula do montante: M = 600 ⋅ (1 + 0. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Aplicando a fórmula dos juros termos que J = 600 ⋅ 0. ou seja.J =C ⋅i⋅t ou J= C ⋅i ⋅t 100 A segunda fórmula deve ser utilizada caso a taxa de juros seja expressa em porcentagem e não em fração decimal.25 R$ 115. Juros Compostos Na seção anterior discutimos como ocorre a capitalização pelo regime de juros simples. onde R$ 100. Entretanto. Para encontrarmos o montante final da aplicação basta fazermos: M = C + J = C + C ⋅ i ⋅ t = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) Exemplo: a) A importância de R$ 600.54 R$ 127.

determinar os juros através da diferença dos dois valores. Vejamos com acontece o cálculo do montante: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ......... o t período de tempo M1 = C + i . C = C ( 1 + i ) M2 = M1 + i . M1 = C( 1 + i )(1 + i ) = C (1 + i )2 M3 = M2 + i . M2 = C( 1 + i )2 ( 1 + i ) = C( 1 + i )3 ........... Mt = Mt-1 + i . Mt-1 = C( 1 + i )t-1 (1 + i ) = C( 1 + i )t

Desta maneira teremos o montante final determinado por:

M = C ⋅ (1 + i )
J =M −C

t

Como M = C + J, os juros da aplicação podem ser obtidos pela diferença:

J = C (1 + i ) − 1
t

J = C (1 + i ) − C
t

[

]

Observe que para determinarmos o montante, ou seja, o capital corrido após um certo tempo, devemos multiplicar este capital por 1 + i . Por outro lado, se desejamos saber o valor atual do dinheiro, ou seja, se dispomos do montante em uma certa época e queremos saber quanto ele vale hoje, devemos dividir esse montante pelo mesmo fator:

(

)t

C=

(1 + i )t

M

Exemplo: a) A importância de R$ 600,00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês, durante 4 meses, sobre regime de capitalização de juros compostos. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Por se tratar de juros compostos, vamos primeiro determinar o montante apurado:

M = C ⋅ (1 + i )

t 4

M = 600 ⋅ (1 + 0,02) M = 649,46

M = 600 ⋅ 1,08243216

Agora que temos o montante de R$ 649,46 produzido, determinamos que os juros foram de: J = M − C = 649,46 − 600,00 = 49,46 R$ 49,46
b) Quanto irá render uma aplicação de R$ 80.000,00 feita à taxa de 12% ao ano, durante 3 anos, segundo os cálculos de juros compostos? Calculamos o montante produzido: M = 80.000 ⋅ (1 + 0,12 ) = 80.000 ⋅ 1,404928 = 112.394,24
3

Assim, o montante final de R$ 112.394,24 produziu juros de: R$ 32.394,24

25

3.6. Relação entre Juros Simples e Compostos
A comparação entre juros simples e compostos nem sempre é tão óbvia quanto parece. Nós temos sempre a impressão de que o uso de juros compostos produz juros em quantidade maior do que o cálculo através de juros simples. Isto nem sempre é verdade. Vamos considerar o seguinte exemplo: um corretor de imóveis tem uma dívida de R$ 1.200,00 com um banco a ser paga em 18 dias com taxa de 6% ao mês. Vamos fazer os cálculos com juros simples e compostos e observar os resultados: Juros Simples
Juros Compostos 18   M = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 1200 ⋅ 1 + 0,06 ⋅  = 1200 ⋅ 1,036 = R $1.243,20 30  

M = C ⋅ (1 + i ) = 1200 ⋅ (1 + 0,06 )
t

18

30

= 1200 ⋅ 1,035 = R$1.242,69

Veja que na situação descrita acima, o pagamento da dívida com o cálculo de juros compostos é mais vantajoso ao cliente do que se o mesmo fosse realizado com juros simples. Quem determina isso é o tempo da aplicação. Esse tipo de situação irá acontecer sempre que o tempo for inferior a 1 (um). Veja que nesse caso, o tempo é de 0,6 (18 dias de um total de 30). Desta forma, podemos formular a seguinte tabela: Quando t > 1 Quando t = 1 Quando t < 1 Juros Compostos > Juros Simples Juros Compostos = Juros Simples Juros Compostos < Juros Simples

Podemos mostrar isso através de um gráfico de comportamento entre os resultados dos dois tipos de juros em função do tempo de aplicação:

Convenção Linear: esta convenção consiste em desdobrar a capitalização pelo regime de juros compostos pela parte inteira do período e pelo regime de juros simples na parte não inteira ou decimal do período. Por exemplo: uma empresa aplicou um capital de R$ 350.000,00 durante 4,6 meses, através da convenção linear, a juros de 4% ao mês. Desta forma, calcula-se a aplicação através de juros compostos por 4 meses e por juros simples pelo período de 0,6 meses ou 18 dias. O montante apurado foi de R$ 419.277,30.

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3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo
É muito importante salientar que a unidade de tempo usada para determinar a taxa de juros e aquela utilizada para o período da aplicação deve ser as mesmas. Ou seja, não é possível obtermos um resultado correto se, por exemplo, utilizarmos uma taxa de juros definida mensalmente para um período semestral ou anual. Desta maneira, devemos converter a taxa de juros para o mesmo período da aplicação antes do cálculo. Nessa tarefa alguns cuidados devem ser tomados pois a medida de tempo comercial é distinta da medida de tempo civil. A medida civil é chamada de “medida exata” enquanto que a outra é a “medida comercial”. Veja: Unidade Mês Ano Medida Civil Variável 365 dias Medida Comercial 30 dias 360 dias

As medidas não presentes nessa tabela são sempre proporcionais. Por exemplo, o semestre comercial tem 180 dias exatos. Da mesma maneira, a medida comercial é independente do tempo civil, ou seja, comercialmente, fevereiro também tem 30 dias. Exemplo a) Qual é a taxa equivalente a 18% a.a. em uma capitalização diária? Considerando que o ano comercial tem 360 dias, temos uma taxa diária de 0,05 ao dia, pois: 18% i= = 0,05% 360
b) A taxa de juros de 3% ao mês equivale a qual taxa diária? i= 3% = 0,1% ao dia 30dias

c) Uma taxa de 4,5% ao mês equivale a qual porcentagem por ano?
i = 4,5% ⋅ 12 = 54% ao ano

3.8. Equivalência entre Taxas
3.8.1. Taxa Efetiva ou Real É aquela taxa em na qual a unidade de tempo usada na taxa é a mesma unidade de tempo utilizada nos períodos de capitalização. Por exemplo, usar uma taxa de 3% a.m. em uma capitalização mensal; usar 4%a.a. em um valor aplicado anualmente; ou ainda, usar 1,2% a.d. para um valor aplicado diariamente. 3.8.2. Taxa Nominal É aquela taxa na qual não há coincidência entre unidade de referência do seu tempo coincide com a unidade de tempo dos períodos de capitalização. A taxa nominal em geral é fornecida em termos anuais e os períodos são mensais.

27

Por exemplo, podemos ter 12% ao ano e um capital aplicado mensalmente. Isto significa uma taxa efetiva de 1% ao mês. Ou ainda, 24% ao mês para uma aplicação diária, onde ocorre uma taxa efetiva de 0,8% ao dia. 3.8.3. Taxas Proporcionais Duas taxas são proporcionais quando formam uma proporção com os tempos aos quais elas se referem, mantendo entre si a mesma razão que os períodos de tempo ao que se referem. Assim, por exemplo, uma taxa de 48% ao ano é proporcional a uma taxa 24% ao semestre ou uma taxa de 4% ao mês. 3.8.4. Taxas Equivalentes As taxas são equivalentes quando forem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo período, e produzirem juros também iguais. Quando se tratar de juros simples, toda taxa que for equivalente é também proporcional. Assim, uma taxa de 48% ao ano é equivalente a uma taxa de 4% ao mês ou 12% ao trimestre. Para encontrarmos uma taxa equivalente no regime de capitalização composto podemos usar a

= 1 + i e isolarmos a variável que indica a taxa equivalente. Nessa fórmula 1 + iequiv . fórmula, n1 representa a unidade de medida atual do tempo e n2 aquela que desejamos encontra.
n1

(

)

(

)n 2

Por exemplo vamos determinar a taxa anual equivalente a uma taxa mensal de 3%. Por termos uma taxa mensal, teremos n1 = 1 mês e n2= 12 meses (equivalente ao ano). Veremos:

(1 + i ) = (1 + 0,03)
1 equiv

12

1 + i equiv = (1,03)12 1 + i equiv = 1,425760887 iequiv = 1,425760887 − 1 iequiv = 0,425760887 iequiv ≅ 42,57%

3.9. Valor do Dinheiro no Tempo
A operação básica da matemática financeira é a operação de empréstimo: alguém que dispõem de um capital C (chamado de principal), empresta-o a outra pessoa por um certo período de tempo. Após este período, ele recebe o seu capital C de volta, acrescido de uma remuneração J pelo empréstimo. Como já vimos, essa remuneração é chamada de juro. Exemplo: a) Pedro tomou um empréstimo de R$100,00. Dois meses depois, pagou R$140,00. Os juros pagos por 40 Pedro são de R$ 40,00 e a taxa de juros é = 0,40 = 40% ao bimestre. O principal, que é a dívida 100 inicial de Pedro, é igual a R$ 100,00 e o montante, que é a dívida de Pedro na época do pagamento, é igual a R$ 140,00. Devemos ficar atentos para o fato que Pedro e quem lhe emprestou o dinheiro concordaram que R$ 100,00 no início do referido bimestre tem o mesmo valor que R$140,00 no final 28

00 daqui a 6 anos.000. Entretanto.52 + 28.00 (veja o exemplo anterior) ou até mesmo um valor inferior.000.00: À vista.05)2 50 = 50 + 47.00 agora do que R$ 140. seriam transformados. Sabemos que ele consegue fazer seu dinheiro rende 5% ao mês (ou evitar sua desvalorização nessa proporção).90 Nos cálculos acima. É importante perceber que o valor de uma quantia depende da época à qual ela está referida.05) 31 2 (1 + 0.00. pagando R$ 291. Referidos a épocas diferentes. Achar que R$100. Nós veremos em alguns dos próximos exemplos que essa estratégia pode ser equivocada.00 daqui a um ano. vencendo a primeira no ato da compra.05) 31 50 1 + + (1 + 0.204.00 foi antecipado. vencendo a primeira um mês após a compra. tem o mesmo valor. ou cinco prestações mensais de R$ 31.00 hoje valem mais que R$100. depois de 72 meses em R$ 143.00.00. ou seja. Em duas prestações iguais.00. Em qualquer caso.11 + 26.00 cada. R$140. nessa conta.77 + 25.deste bimestre. São exemplos de erros comuns em raciocínios financeiros: Achar que R$ 140. o valor da parcela de R$ 31. a uma taxa de juros de 0.00).35 = R$142. Somar quantias referidas a épocas diferentes.00 têm sempre o mesmo valor que R$ 100. Neste exemplo.62 + 45.43. Se o dinheiro vale 5% ao mês para Pedro.00 tem valor maior que R$ 100.05) 31 3 + (1 + 0.00 tem maior valor que R$ 100.00. qual é a melhor opção que Pedro possui? Vamos analisar a situação do dinheiro de Pedro em cada um dos dois casos. estes R$ 100. Sabendo que o dinheiro vale para Pedro. se referidos à mesma época.05) 1 (1 + 0. R$ 140. a primeira prestação é paga no ato da compra. Observe que. Todos nós gostaríamos de receber R$ 100.00. referidas a épocas diferentes.50 = R $140. Exemplo: a) Pedro tem duas opções de pagamento na compra de um eletrodoméstico: três prestações mensais de R$ 50.5% ao mês. V1 representa o valor a ser arrecadado com a aplicação do dinheiro das parcelas de R$ 50.00 podem ter o mesmo valor que R$100. nessa situação. sendo cada uma delas de R$ 150. qual é a sua melhor opção de compra? Observe essas três situações distribuídas no tempo: 29 .00 colocados em uma caderneta de poupança.5% ao mês. com 3% de desconto. quantias diferentes (R$ 100.00. sem desconto. após o final da segunda parcela. b) Pedro tem agora três opções de pagamento na compra de um equipamento de som que custa R$ 300.00. Portanto: V1 = 50 + V2 = 31 + (1 + 0.00 e R$ 140. calculado pelo seu valor naquele momento.00 e V2 indica a situação idêntica para as parcelas de R$ 31.000. 2.05)4 31 = = 31 + 29. Pelo resultado obtido observa-se que o pagamento em 5 parcelas será vantajoso para Pedro pois sua perda será menor. Na verdade. R$ 100. Em três parcelas iguais de R$ 100.97 + (1 + 0.

Um capital de R$ 800.00. Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado para que seu valor dobre. a uma taxa de 2% ao mês? 30 . a taxa de 25% ao ano.6. Isso nos indica uma taxa de juros embutida de. Um capital aplicado a juros simples rendeu. deveremos tem o preço da mercadoria à vista: 200 = 125 + 125 1+ i Caso venhamos a isolar a variável i dessa equação teremos que i= 0.6666. com taxa de 2.00 após certo tempo. 66% ao mês.00 foi aplicado à taxa de juros simples de 3% ao mês.025) (1 + 0. Qual foi esse capital? 3. antecipando esses valores. Qual foi o montante após 5 meses de aplicação? 3.00.00.74 (1 + 0.11 (1 + 0. sendo a primeira paga no ato da compra.00 depois de 24 meses. nesse caso. c) Uma loja vende um mesmo produto por R$ 200..4.. Quanto rendeu a quantia de R$ 1. aplicado a juros simples com uma taxa de 2% ao mês resultou no montante de R$ 880.025) 2 100 100 V3 = 100 + + = 292.Sabemos que o primeiro valor é de R$ 291. no sistema de juros simples.5% ao mês.. qual foi a taxa aplicada? 3.025) (1 + 0. é o pagamento em duas parcelas de R$ 150. juros de R$ 1. Sabendo que o cálculo desses juros foi feito por capitalização simples.2.00 aplicada a juros simples.1.00. Uma dívida de R$ 750. O capital de R$ 530. Qual foi o tempo dessa aplicação? 3. Assim. no final de 1 ano e 3 meses? 3. Vamos antecipar os outros dois: V1 = 291 150 150 + = 289.025) 2 V2 = A melhor opção de compra para Pedro. Quais são os juros embutidos nesse negócio? Nessa situação.100. Exercícios 3. devemos considerar que o valor pago nas duas parcelas equivale no tempo ao valor pago a vista.00 à vista ou em duas parcelas de R$ 125.00 foi paga 8 meses depois de contraída e os juros pagos foram de R$ 60.300.00 pois é onde ele obtém o melhor preço final pelo produto.3.5. aproximadamente.

Um terreno valoriza 300% em 4 anos. Um capital de R$ 5. a prazo tem acréscimo de 20%. durante 20 dias. 3. Sabrina aplicou R$ 4. Qual é o montante que. 40% são aplicados no fundo A que oferece uma taxa de 4% ao ano a juros comerciais e o restante foi aplicado no fundo B que oferece uma taxa de 8% ao ano segundo o critério de juros exato. Calcule o valor de juros recebido por uma aplicação de R$ 120. rende qual montante? 3.10.13. Qual foi o capital acumulado? 3. rendeu R$ 500.000. resgatando um montante de R$ 900.19. Quanto ele auferiu de juros nessa operação? 3. ela recebeu um montante de R$ 234. Uma corretora investiu R$ 200. para obtermos um juro anual de R$ 48.21.00. reduzse a R$ 8.200.11. Fabrício aplicou uma certa quantia.6% ao mês. Em quantos dias um capital aplicado à juros simples a uma taxa de 12% ao mês. Se o prazo de aplicação foi de 80 dias e o regime de capitalização foi simples. Raphaela colocou 2 do seu capital aplicado a juros simples com taxa de 36% ao ano e o 3 restante. aplicado à juros simples. no período de 25 de abril até 17 de setembro.000.9.18. durante 90 dias.00 após três meses. qual será a quantia recebida pela empresa como juros? 3. diminuído de seus juros simples de 18 meses à taxa de 6% ao ano.00 em um fundo de investimento que rendia 15% ao ano.17. Qual é a taxa mensal envolvida na operação de venda do lote a prazo? 3. durante 1 ano e 8 meses. Qual foi a taxa de juros compostos pagos pelo investimento? 3. rende juros igual a décima parte do seu valor? 3. Considerando que a empresa investiu durante 450 dias. Este empréstimo. 31 .5% ao mês durante 2. Quanto foi aplicado.00 a 9% de juros compostos ao bimestre. Um lote está à venda com a seguinte promoção: à vista tem 10% de desconto.00 para serem aplicados em fundos de investimento. 3.16.14.000. Uma empresa possui R$ 40.3.000.00.00 aplicados a juros compostos de 5. Um banco emprestou a uma empresa uma certa quantia capitalizada por juros simples à taxa de 7.5% ao ano. a uma taxa de 3. Qual é a taxa anual envolvida na operação? 3.000.5% ao mês.000.300. Qual foi o capital emprestado? 3.5 bimestres. ainda a juros simples. calcule quanto ela ganhará de juros considerando o critério de juros simples comerciais.00 por 40 dias à taxa de 5% ao ano nas modalidades de juros simples exatos (365 dias) e comerciais (360 dias). com a primeira paga no ato da compra.000. Calcule o montante final do capital de R$ 30. Qual foi o capital investido? 3.00 segundo a capitalização de juros simples? 3. Rodrigo aplicou R$ 6.7.20.15. No final de um ano. à taxa de juros simples de 5% a.00? 3.00.00 em um fundo de investimento recebendo R$ 6.12. a uma taxa de 1.m. Desse montante.8. a taxa de 2% ao mês.00 de juros. em duas parcelas iguais.736.

à juros compostos.37. Calcule o capital que deve ser aplicado a juros compostos por um período de 8 meses.000. para produzirmos um montante de R$ 73. os juros obtidos são de R$ 200. Uma pessoa deseja compra-lo e só dispõem de 30% para a entrada.000. Determine o tempo que deve ser aplicado.270. com prestações iguais. Sabe-se que Henrique consegue fazer o seu dinheiro render.00. 3.00 foi aplicado a 7% de juros compostos ao mês. venha a render em juros simples o equivalente a 60% de si mesmo? 3. financiando os 70% restantes em 18 meses. Qual foi a taxa dessa aplicação? 3.34. Determine o valor de cada prestação sabendo que a compra se deu a uma taxa de 30% ao ano segundo o cálculo de juros compostos.30. Qual foi o capital acumulado? 3.33. 3. à 2% ao mês.755. a uma taxa de 25% ao ano. Luis fez uma aplicação de R$ 12.36.00 para que. O capital de R$ 1. Em ambos os casos a primeira prestação deve ser paga no ato da compra.22.242. Henrique tem duas opções para comprar computadores novos para sua empresa: 4 prestações mensais de R$ 1. A que taxa mensal deve ser aplicado o capital de R$ 630.65. O capital de R$ 500.00. Qual é a taxa semestral equivalente a taxa de 4. A que taxa de juros simples o mesmo capital deveria ser aplicado no mesmo prazo para produzir o mesmo montante? 3. juros compostos e pela convenção linear.29.000. O capital de R$ 55.23. Em quantos meses a aplicação de R$ 100.485. Quais foram os juros obtidos? 3.00 ou 9 prestações mensais de R$ 700.00. a uma taxa de 4% ao mês.000.00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses e o montante produzido foi de R$ 70. durante 5 anos.00 por 30 meses. 3. que taxa nominal mensal deverá pedir para uma capitalização calculada mensalmente? 3.000.00 a juros compostos.25. O preço à vista de um automóvel é de R$ 25.00. a uma taxa de 21% ao mês.27. 3% ao mês. a juros compostos.35.000.3. Aplicando uma certa quantia na caderneta de poupança.00 foi aplicada a taxa de 8% ao trimestre em juros compostos. Se um banco deseja ganhar 435. a juros mensais de 1%.26.831. Durante quanto tempo devemos aplicar R$ 30.000.31. durante 2 meses. Determine o montante apurado segundo juros simples.5% ao bimestre em juros compostos? 3.32.00 foi aplicado do dia 10 de julho ao dia 25 do mês seguinte segundo a convenção linear. para que seja produzido um montante de R$ 8.500. Qual foi a quantia aplicada se o regime foi de juros compostos? 3. para que produza um montante de R$ 3.02% ao ano de taxa efetiva.000.19? 3.24.53 32 . em 2 anos e 6 meses.000. o capital de R$ 7.200. a taxa de 21% ao ano. Qual foi o valor dos juros após 14 meses de aplicação? 3. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 10 meses a uma taxa de 5% ao mês. Desta forma.19 se forem aplicados a 7% ao mês em juros compostos? 3. qual seria a melhor opção de compra para ele? 3.00 transformam-se em R$ 210. A quantia de R$ 65.28.

00 ou por R$ 20.m. 3.00 à vista ou. A segunda.00 durante 1 mês. 3.49. A primeira delas a uma taxa de 4. Duas aplicações a juros simples foram feitas pelo mesmo prazo. Qual é a taxa de juros simples cobrada nesse negócio? 3. Sabendo-se que em ambos os investimentos foi recebido a mesma quantia de juros.51.00 em um período de 2 meses.268.80 a taxa de 16% ao mês de juros compostos em 2 meses.48.500.50.00. sem entrada.75% ao mês. à taxa de 30% e 35% cada um dos meses. Qual será o montante no final da aplicação? 3.00 de entrada mais dois pagamentos mensais de R$ 20. Um depósito é feito em uma caderneta de poupança.3.45. rendeu R$ 14. à vista.40.38.79% ao ser aplicado a juros compostos em uma taxa mensal de 4%? 3.000. à taxa de 3% ao mês durante 2 meses. 1% ao mês.00 de juros.772.00 de entrada e o restante após 4 meses. Vou compra-lo em 5 prestações mensais. Uma loja venda um equipamento por R$ 150.40. Um investidor aplica R$ 300. com capitalização composta. qual foi o valor investido no segundo caso? 3. 3 meses e 15 dias. de R$ 45.00 por um período de 1 ano e 8 meses. Se uma loja vende um artigo à vista por R$ 54. recebe um total de R$ 313.00. à prazo. R$ 1. pelo preço total de R$ 2. Um capital aplicado à juros simples em uma taxa de 8% ao mês triplica em quanto tempo? 3. Quanto tempo é necessário para que um capital renda 94. Calcule o capital que produz o montante de R$ 84.000. Qual é taxa mensal se a capitalização ocorreu por juros simples? 3. Um capital foi aumentado de 3 mês. ou.160. Qual foi a taxa percentual de juros usada? 3.00. 33 5 do seu valor quando aplicado à taxa de juros simples de 3% ao .8% ao mês. Um investidor aplica 2/5 de seu capital a 3.00 e Jaqueline comprou uma calça idêntica em outra loja e pagou em 3 vezes.00 cada uma.00 pelo empréstimo da quantia de R$ 500. a taxa de 2% ao mês. Isto está correto? 3.00.260.44. Em qual situação a aplicação de R$ 4. por R$ 165.46. durante um trimestre e faz outro investimento. então ela está cobrando uma taxa de 10% ao mês de juros sobre o saldo devedor.42.39. Um televisor custa.00 terá mais rendimento e de quanto será esse rendimento a mais: no sistema de juros simples. a uma taxa de 3.250. A aplicação de Michele rende 1.5% a.364.00 de juros.00 a uma taxa de juros simples de 3% ao mês. Qual das duas fez o melhor negócio? 3. Decorridos 2 anos. Calcular o seu capital.47.00 de juros. rendendo juros no valor de R$ 1. a uma taxa de 3.5% ao mês e rendeu R$ 29.000. Aplicaram-se R$ 2. no sistema de juros compostos.000. Qual foi o montante produzido 3.000. Michele comprou uma calça em 4 vezes (1 + 3) de R$ 35. a uma taxa de juros simples de 4% ao mês durante 2 meses.2% ao mês e a de Jaqueline.41. e o restante a 24% ao semestre. de outra quantia.52. com R$ 40. Calcule os valores e o prazo dessas aplicações sabendo que a diferença entre elas é de R$ 50.43. Qual foi o tempo de aplicação? 3. Ambas usaram dinheiro aplicado em bancos diferentes. Certo negociante pagou R$ 560. por um período de 3 meses? 3.

pelo prazo de 1 ano. Qual seria a melhor opção de compra para um cliente que aplica seu dinheiro a 10% ao trimestre? 3.800. em 1 ano e 3 meses.00 mais 4 prestações trimestrais de R$ 4. você recebeu uma carta de sua faculdade notificando que eles acabaram de descobrir que você não pagou sua última matrícula das atividades estudantis no valor de R$100 naquela época.55.00 de juros.00.54. por 45 anos. à taxa de 3% ao mês. • Plano B: entrada de R$ 3.00. Quanto você deve a eles? 3. na idade de 65 anos? Quanto deste valor seria de juros simples.8% ao mês e a outra a 3. Duas aplicações. com a condição que só poderá ser retirado quando nascer o seu tataraneto (= bisneto do seu filho) daqui a 90 anos. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$1. Suponhamos que o seu filho acabou de nascer e como cliente preferencial do Banco Alfa você foi convidado a presenteá-lo com uma poupança de R$1. sabendo que os juros da primeira excederam os da segunda em R$ 1.000.00 a 42% a.00 3.420. oferece dois planos de pagamento: • Plano A: entrada de R$ 6. Sua faculdade gostaria que você pagasse isso durante o qüinquagésimo encontro dos ex-alunos da sua turma de graduação. e quanto seria de juros compostos? Se você pudesse encontrar uma conta pagando 9% ao ano. uma à taxa de 4.000 para investir por dois anos e se deparou com a seguinte decisão de investimento.000. O Banco afirma que em todo este período o dinheiro irá dobrar a cada 9 anos. ela decidiu cobrar de você uma taxa de juros de apenas 6% ao ano.500. Investir em CDBs de dois anos que está pagando 12% nos dois anos ou em CDBs de um ano que estão pagando 6%. Calcular cada uma dessas aplicações.a.3.00 à vista. Decorrido um certo tempo. Quanto você deverá ter na conta. 3. Cinqüenta anos após a sua graduação. Você tem R$10. O que você faria? 3. e o saldo deverá ser dado a ele como um presente seu.57. 3. Calcular os juros de um investimento de R$ 2.000.000 numa conta de poupança que está pagando 8% ao ano. Um investidor aplicou R$ 120.000.00 mais 8 prestações trimestrais de R$ 2.000. a taxa foi diminuída para 3% ao mês.58.53.000. Quanto seu tataraneto poderá sacar? 34 .59. Como um bacharel fiel. renderam. você se sente obrigado a pagar. Devido a isto ter sido um engano da sua faculdade. Como alternativas a seus clientes. Calcular o prazo em que vigorou a taxa de 3% ao mês.800. quanto mais você terá na idade de 65? 3. Uma imobiliária vende um terreno por R$ 20.56.6 ao mês.60. sabendo que em 7 meses os juros totalizaram R$ 27. R$ 99.00. 4 meses e 10 dias.00.000.00.

Em ambos os casos há um benefício. Descontos 4. O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou valor atual. a diferença entre o valor nominal e o valor atual. definido pela diferença entre as duas quantidades. é um título ao portador. isto é. no intervalo de tempo que falta para o devedor liquidar o pagamento. Com relação aos títulos de crédito. Ainda em relação a isto: dia do vencimento é o dia fixado no título para pagamento (ou recebimento) da aplicação. Introdução Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro numa data futura. ou seja. é um comprovante de uma aplicação de capital com vencimento predeterminado. é o valor que ele recebe na data de antecipação do seu vencimento. incluindo o primeiro e não o último. que é o comprovante dessa dívida. para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro. Neste caso. porém. As operações anteriormente citadas são denominadas operações de desconto. porém. A letra de câmbio. Neste caso. valor atual A é o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento: A = N . valor nominal N (ou valor futuro ou valor de face ou valor de resgate) é o valor indicado no título (importância a ser paga no dia do vencimento).IV. ele paga uma quantia menor que a fixada no título de crédito.1. obtendo com isso um abatimento denominado desconto. Todo título de crédito tem uma data de vencimento. é denominado desconto comercial. A duplicata é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente (pessoa física ou jurídica). o devedor pode resgatá-lo antecipadamente. desconto d é a quantia a ser abatida do valor nominal. segundo um contrato. é normal que entregue ao credor um título de crédito. pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado. Esse benefício. As pessoas costumam confundir desconto com valor descontado. No primeiro caso. recebe o nome de desconto. Desconto é a diferença entre o valor devido e aquele pago pelo título. É um título muito usado entre pessoas físicas ou entre pessoa física e instituição financeira. ele se beneficia com um abatimento correspondente ao juro que seria gerado por esse dinheiro durante o intervalo de tempo que falta para o vencimento. incluindo o último e não o primeiro. emitido exclusivamente por uma instituição financeira. que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada.d tempo ou prazo é o número de dias compreendido entre o dia em que se negocia o título e o de seu vencimento. ele pode vender o título de crédito a um terceiro e é justo que este último obtenha um lucro. obtido de comum acordo. Os títulos de crédito mais utilizados em operações financeiras são: A nota promissória é um comprovante da aplicação de um capital com vencimento predeterminado. Valor descontado é o valor nominal do título após sofrer o desconto. correspondente ao juro do capital que adianta. e o ato de efetuá-las é chamado descontar um título. O desconto é uma das mais comuns aplicações da regra de juro. 35 . ou então. assim. isto é : d = N . desconto racional. assim como a nota promissória. no segundo.A.

6% ao mês.30 1 + i ⋅ t 1 + 0. Vamos fazer a mesma coisa que aconteceu no exemplo anterior. mais uma vez. Considerando o cálculo das respectivas capitalizações nessas duas modalidades.800 VA = = = R$3.10)2 O desconto é obtido. simples e composto.94 t (1 + i ) (1 + 0.800 = = 4.000 16.4. teremos que: VN = VA ⋅ (1 + i ⋅ t ) ⇔ VA = VN (1 + i ⋅ t ) e Juros Simples VN = VA ⋅ (1 + i ) ⇔ VA = t (1 + i )t VN Juros Compostos Exemplo: a) Um título no valor nominal de R$ 4.800 – 3. mas vamos usar a fórmula dos juros compostos: VN 4.10 ⋅ 2 Como o pagamento atual do título será de R$ 4.800 – 4.800. Desconto Racional Considera-se “Desconto por Dentro ou Racional” aquele desconto calculado pela diferença entre o Valor Nominal e o Valor Atual do título: Desconto(D) = Valor Nominal(VN) – Valor Atual(VA) A relação entre esses valores é dada por um fator de capitalização (taxa) que pode ser simples ou composta.842.000. obtemos. para um título de R$ 16. mas calculando o desconto na modalidade de desconto racional composto. Vamos calcular o valor atual desse pagamento: VA = VN 4.000.966. que o valor do desconto é de: D = 4. por diferença.966. Qual foi o valor descontado sabendo que a taxa de juros envolvida na operação foi de 10% ao mês.000 = R$ 800.000 1 + i ⋅ t 1 + 0.00 é resgatado 2 meses antes do seu vencimento pelo critério de desconto racional simples.94 = R$ 833.078 36 .00.00 b) Considere o mesmo exemplo anterior.000 = = = R$14.06 c) Calcule o desconto racional. pela diferença entre os valores pagos: D = 4. Vamos calcular o valor atual nas modalidades simples e composto: VAsimples = VN 16.026 ⋅ 3 1.2.00 que foi pago 3 meses do seu vencimento a uma taxa de 2.

teremos o valor atual determinado por VA = VN − D = VN − VN ⋅ i ⋅ t = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Assim. Em primeiro lugar.000 ⋅ 0.814. b) Uma duplicata de R$ 6.900 – 6.110. determine: o valor do desconto comercial e o valor atual comercial.072 = R$ 828.157. 4.00 Sabemos que este desconto veio do cálculo de antecipação do valor.900.185. Mais uma vez.890 = R$ 58. vamos obtê-lo através da diferença entre o valor nominal e o valor atual pago pelo título: D = 6.000 3 = 16. Calcule o tempo de antecipação.021 ⋅ 1. Faltando 45 dias para o vencimento do título.110. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t desta forma.70 e o desconto racional composto de R$ 1.00 Feito isso. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao mês.5 = R $1.026) 16.VAcomposto = (1 + i ) VN t = (1 + 0.3. calculamos o valor atual a ser pago abatendo o desconto fornecido do valor nominal do título. Desconto Comercial O desconto comercial. ou seja: VA=60. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t = 60. VA = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Exemplo: a) Um título de R$ 60.00.81 1.000.000 = R$14.890. precisamos calcular o desconto comercial envolvido na operação. o valor de R$ 58. podemos determinar o tempo desta antecipação: 37 .0800 Por diferença verificamos que o desconto racional simples foi de R$ 1.1% ao mês.00 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6.00 Desta forma.000 – 1.19.072. assim. bancário ou “por fora” é calculado pelo valor dos juros envolvidos na operação quando calculados sobre o valor nominal.00 vai ser descontado à taxa de 2. vamos calcular o desconto. mas agora. na taxa e no prazo que será efetuada a operação.00 será o valor atual a ser pago na antecipação deste título em 45 dias.

00.00 pelo título.00 em qual prazo? 4.8. Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 4. 4.7. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 16. Se tenho um título com valor nominal de R$ 30. qual é o seu valor comercial daqui a um ano? 4.00.00. Um título com valor nominal de R$ 15. Calcule o desconto racional simples e o valor de um título resgatado 5 meses antes do seu vencimento. Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% ao ano. sob o regime de desconto racional composto. determinamos que a antecipação foi de 3 meses (meses pois a taxa de juros é mensal). se tivermos os dois descontos. racional e comercial. c) valor descontado racionalmente. b) valor descontado comercialmente. pede-se: a) desconto comercial simples. racional e comercial.00 é descontada em um banco 60 dias antes do seu vencimento. qual o valor racional deste título hoje? 4.00. usando a seguinte relação: Dcomercial = Dracional . Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. qual era o seu valor original? 4.000.920. Um título com vencimento em dois meses tem o valor nominal de R$ 18. sabendo que a taxa combinada foi de 12% ao ano e com valor nominal de R$ 3.276. calcule o valor pago pela duplicata. 4.5% ao dia.000. t) Desta maneira.00 dois meses antes do vencimento. podemos calcular o valor nominal de um título pela fórmula: D ⋅ Dracional VN = comercial Dcomercial − Dracional Exercícios 4.6.000. descontado comercialmente à uma taxa de 0. produziu um desconto equivalente a R$ 1.000. Um título no valor de R$ 8. com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples corrente de 25% ao ano.000.3. 38 . Qual é o fator de desconto comercial que ele teve? 4.5.00 e o seu valor atual é de R$ 12. Uma empresa descontou uma duplicata de R$ 44.00 com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples correspondente a 10% ao ano.4. d) desconto racional simples. Sabendo-se que a taxa de desconto é de 10% ao mês.1.4. sofrendo um desconto por fora à taxa de 36% ao mês. 4.000.2.D = VN ⋅ i ⋅ t 828 = 6900 ⋅ 0.04 ⋅ t 828 t= =3 276 Desta forma.000. (1 + i . Relação entre os Descontos Simples Podemos comparar os dois descontos simples.000.

4. R$ 180.000.000. Calcular o tempo de antecipação.16. supondo que seja a mesma para toda a transação. Uma empresa tem três títulos descontados num banco com valores de R$ 50. para 60 e 120 dias.000. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4. 4. supondo que permaneça inalterada a taxa de desconto (comercial) de 3. Calcular a taxa de desconto racional simples e composto.29.00. considerando um desconto racional composto.00.000. a uma taxa de juros de 3% ao mês.00 vai ser descontado à taxa de 2. sabendo que a diferença entre os seus descontos comercial e racional. vencível em 90 dias.000. calcular o valor nominal deste último.00 e R$ 140.20.00.21. Uma duplicata de R$ 120. Calcular a taxa de desconto comercial. qual é o valor nominal deste título? 4.4.00.000. Considerando a taxa de 5% ao mês. 4. Calcular o tempo de antecipação do resgate de uma nota promissória.00 foi descontada por R$ 104.00 para 90 dias e outro de R$ 160. deverão ser resgatadas por um só pagamento.17. uma de R$ 50.640. 4 meses antes do vencimento. com vencimento para 60 dias. com vencimento para 30.5% ao mês em juros simples. sabendo que o seu valor nominal é seis vezes o do desconto comercial. 150 e 180 dias.5% ao mês? 4.000.176. Um título de R$ 60.00 de valor nominal.a vencerem respectivamente em 90. Três títulos cujos valores são: R$ 230.00. 39 .12. 4.000. Nessas condições.18. e outra de R$ 90.9.00. b) o valor atual raciona simples e compostol. Um de R$ 240.15.00 descontado a 2.00.164. o valor do desconto produzido seria de R$ 1.11.5% ao mês. 4. supondo que a taxa de desconto comercial é de 3.00 foi resgatada antes do seu vencimento por R$ 191. é de R$ 3. 60 e 90 dias. Calcular o valor nominal de um título com vencimento para 3 meses.000. Ache a diferença entre os descontos comercial e racional de um título de R$ 5. R$ 180.000.00. 4. Duas promissórias. Faltando 45 dias para o vencimento do título.034. determine: a) o valor do desconto racional simples e composto. à taxa de 4% ao mês. vencível em 150 dias. 90 dias antes do seu vencimento. vencíveis em 120 e 180 dias. respectivamente.00.00.000. 4. Desejando substituí-los por um título único.5% ao mês para todas as transações.14. 4. vencível em três meses.00 para 180 dias.00 e R$ 70. Qual é o valor desse resgate à taxa de desconto comercial de 3. O desconto comercial simples de um título quatro meses antes do seu vencimento é de R$ 600. 4.00.000.13.10. O valor deste desconto foi de R$ 10. Desejando substituí-los por dois outros de valores nominais iguais. Uma duplicata de R$ 230.00 cada um.000.000. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota o desconto comercial simples. calcular o valor nominal comum. 4. a ser efetuado dentro de 60 dias. obtenha o valor correspondente no caso de um desconto racional simples.360.5% ao mês.19.000. foram substituídos por dois outros de R$ 300.1% ao mês. Uma empresa descontou dois títulos num banco. Se na operação fosse adotado o desconto racional simples.000. Obtenha o valor atual de um título de R$ 10. a 5% ao mês.

a uma taxa de 10% ao ano.00 como parte de uma herança.23. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 2. Quanto sofrerá de desconto um título de R$ 289. 4. Sabendo-se que ambos foram calculados a taxa de 15% ao ano e 4 meses antes do vencimento.000.00 e vencimento em 3 anos deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 10% a ano. Qual é o valor líquido deste título? 4. necessitando do dinheiro 4 meses antes da data do seu recebimento. qual foi o seu valor nominal? 4. considerando um desconto racional? 4. 3 meses antes do seu vencimento. Calcular o valor do desconto correspondente.00. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. Qual é o valor atual de R$ 84. à taxa simples comercial de 10% ao mês. mantendo-se as demais condições. com desconto racional.50. Contudo. se for descontado a 5% ao mês em desconto composto? 4. caso fosse uma situação de um desconto simples racional.00.24. O desconto simples comercial de um título descontado à taxa de 24% ao ano.440.4. é de R$ 1. obtenha o seu valor de resgate. Pedro receberá R$ 20. Considerando o valor racional desse título.27. Um título de valor nominal de R$ 60. vencível em 180 dias.270. Que taxa de juros mensal composto foi paga por Pedro? 4.406. qual era o seu valor nominal? 40 . sofrendo um desconto por fora à taxa linear de 30% ao mês. No segundo caso. 2 meses antes do seu vencimento.28.200. com desconto comercial. Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635. qual era o seu valor nominal? 4.820. propõem a um amigo a venda dos seus direitos por R$ 16.00 foi descontado 60 dias antes do seu vencimento.25. Um título foi submetido a dois tipos de descontos. A diferença entre os descontos comercial e racional incidentes sobre um mesmo título é de R$ 3.26.000.25.00. a juros simples. 3 meses antes do seu vencimento.05. 4.29.22.454.00.30. No primeiro caso. Um título com valor de R$ 266. à taxa de 6% ao mês de juros compostos.

5. b. Assim. a compra de um seguro de vida onde o prazo de pagamento não é determinado. Nessa situação incluem-se várias aplicações realizadas em datas diferentes mas que comporão um único montante ou várias prestações que pagarão uma dívida contraída em algum momento do tempo. 3. Classificação das Rendas As rendas podem ser classificadas nos seguintes termos: 1.2. em uma compra à prazo em uma loja. Entende-se por renda o conjunto de depósitos ou prestações sucessivos. chamamos essa renda de não-periódica. Periódica: são aquelas rendas onde o espaço de tempo entre cada um dos termos é igual e constante.00. Se os períodos acontecem a cada mês. b. Rendas certas: são aquelas onde o número de termos. enquanto que a periodicidade na qual se realizam esses termos é denominada de “período da renda”. 41 . realizados em épocas diferentes. Quanto ao seu tipo: a. Variável: nesse caso. Quanto ao período: a. Por exemplo. 4. enquanto que o período da mesma é mensal. Rendas 5. 2. A cada uma das prestações ou depósitos chamamos de “termo da renda”. prazos. Introdução Nos capítulos anteriores estudamos principalmente as operações financeiras onde um único capital era aplicado para a formação de um montante ou uma única dívida seria saldada por um único pagamento. Temporárias: são as rendas onde o prazo é fixo e com data conhecida para o seu final. chamamos a renda de mensal. ou seja. ela não obedece a um período fixo. que objetivam formar um capital ou pagar uma dívida. Se o período é a cada ano. Rendas aleatórias: são aquelas onde.1. Constante ou fixa: quando os termos do pagamento (valor) são iguais. chamamos a renda de anual e assim por diante. cada uma dessas parcelas constituem um dos termos dessa renda. um dos elementos não é conhecido ou determinado. b.V. no mínimo. O objetivo deste capítulo é estudar operações financeiras que envolvem capitais disponíveis em tempos ou datas diferentes. Por exemplo. Quanto ao prazo: a. se eu comprar um automóvel em 60 parcelas mensais e R$ 540. Não-Periódica: quanto ao espaço de tempo entre cada um dos termos de uma renda é variável. Quanto aos temos: a. taxas e períodos são estabelecidos previamente e são de conhecimento de todas as partes do negócio. os termos do pagamento são diferentes a cada período de tempo.

Perpétuas: são rendas onde os termos acontecem perpetuamente.00 é referente ao período atual e não a data de pagamento de cada uma delas. b.3. Desta forma. Antecipadas: são as rendas onde o pagamento de primeira parcela acontece junto com a data do acordo. elas necessitam serem atualizadas para a data correta: 42 .000.b. a primeira parcela deve ser paga em 1 (um) ano. o pagamento da primeira parcela acontece em 1 (um) mês ou 30 dias após a contratação do negócio. se for um parcelamento mensal.m. 5.00 P= = R$200. Vejamos o cálculo do valor da parcela: R$1.000.00 pagos em 5 parcelas mensais a uma taxa de 3% a.00 5 Observe que esse valor de R$ 200. por exemplo. Rendas Imediatas São aquelas rendas onde o pagamento do primeiro dos termos (parcela) acontece em exatamente uma unidade de tempo após a assinatura do acordo. 5. Se o pagamento for anual. Imediata: são rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece em um período de tempo após a data do acordo. vamos considerar um capital de R$ 1. Quanto ao vencimento do primeiro termo: a. Diferidas: são as rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece após uma carência de uma certa quantidade de períodos de tempo. Veja: Assim. e assim por diante. c. A idéia que orienta uma renda imediata é dividirmos o capital entre as parcelas e atualizarmos cada uma delas no tempo em tantos períodos quantos forem contratados. Por exemplo.

i: é a taxa contratada (sempre no formato decimal).00 do negócio nos 5 meses contratados a uma taxa de 3%a. podemos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 1000 ⋅ 0. no exemplo anterior.03) 4 = R$245.65 P4 = 218.35 ⋅ (1 + 0.76 P2 = 218. não produz parcelas fixas. teremos: P1 = 218.27 Observe que este total é equivalente a capitalização composta dos R$ 1.03) 5 = R$218.000.35 ⋅ (1 + 0.025 ⋅ (1 + 0.03)1 = R$224.159.Este procedimento de cálculo. usamos a expressão: P= onde VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 VA: é o valor presente ou atual da renda.43 (1 + 0. Assim.159. Total = R$245. t: é o período de tempo contratado.: M = 1000 ⋅ (1 + 0.025) 24 = R$1. entretanto.03) 5 − 1 Teremos então: Se projetarmos cada uma das quatro primeiras parcelas no tempo até a data de pagamento da última delas.27 Vamos ver agora um segundo exemplo! Qual é o valor da prestação a ser paga em um financiamento de R$ 18.76 + R$238.35 ⋅ (1 + 0.006.03) 2 = R$231.60 P3 = 218.60 + R$ 231.35 (1 + 0.5% a.91 + R$ 218.03 ⋅ (1 + 0. Para resolvermos este problema e pagarmos o capital com parcelas de igual valor.m.025) 24 − 1 43 .35 ⋅ (1 + 0.000.35 = R$1.03) 5 = R$1.00 em 24 parcelas iguais a uma taxa de 2.m? P= 18000 ⋅ 0.91 Obs: a quinta parcela já está atualizada.65 + R$ 224.03) 3 = R$238.

006. podemos calcular as parcelas como aconteceriam em um pagamento imediato e depois antecipamos cada uma delas em um período de tempo. pode ser calculado apenas uma vez: 44 . elas são baseadas no método de cálculo das rendas imediatas. Rendas Antecipadas As rendas antecipadas são aquelas onde o pagamento da primeira parcela acontece junto com a realização do acordo. Veja: Como todas estas parcelas são iguais. Vejamos: Existem várias possibilidades de solução para este problema e. este financiamento será pago em 24 parcelas de R$ 1.43 mensais com a primeira delas vencendo em 30 dias.Assim. geralmente. Assim. Podemos ainda antecipar o valor atual da renda em um período e depois calcular as parcelas como uma renda imediata. É o que popularmente se conhece por pagamento da entrada no ato da compra. a primeira parcela será antecipada para o período zero (0). 5. a segunda delas para o período 1 e assim por diante. portanto. antecipamos cada uma delas em exatamente um período de tempo. o novo valor de cada uma delas quanto antecipadas em um período também será igual e. Por exemplo.4. Vejamos cada uma delas: Na primeira das alternativas calculamos o valor das parcelas como se a renda fosse imediata: Depois.

Antecipando este valor em um período de tempo (1 mês) termos o novo valor de: Pantecipada = Assim.000.88 ⋅ 0.88 1 + 0. pagos em 5 parcelas iguais e mensais a uma taxa de 3%a.03 A outra alternativa é antecipar o valor da renda em um período: Para calcularmos este capital antecipado fazemos: C antecipado = Cimediato 1+ i O resultado desta conta será o capital antecipado a ser utilizado como valor atual no cálculo de uma renda imediata.35 (ver exemplo da seção anterior).99 1 + 0.Pantecipada = Pimediata 1+ i No exemplo dos R$ 1.03) 5 − 1 Ao dispormos essa situação no fluxo de caixa.m. Vejamos isso no exemplo anterior: C antecipado = 1000 = R$970.88 faremos o cálculo de uma renda imediata normal: P= 970. R$218.03 Com este capital de R$ 970. teremos: 45 ..35 = R$211. no cálculo da renda imediata resulta em uma parcela de R$ 218.03) 5 = R$211.99 (1 + 0.03 ⋅ (1 + 0.00.

00 a ser pago em 4 meses com entrada a uma taxa de 2% a.02 Utilizando este valor como valor atual do cálculo da parcela imediata teremos: P= 5. entretanto.02 ⋅ (1 + 0.544.575.02 ⋅ (1 + 0.74 = R$1.Vamos fazer um segundo exemplo! Considere a compra de um equipamento no valor de R$ 6.84.5.882.35 ⋅ 0.882.02) 4 = R$1. uma entrada e mais três parcelas mensais de R$ 1.35 1 + 0.000.02 5.84 (1 + 0.000 ⋅ 0.544.02) 4 − 1 Pagaremos então.544. desejarmos calcular a renda original como imediata encontraremos: P= 6.575. Se.02) 4 − 1 Pegamos então essa parcela e antecipamos o seu pagamento em um período: Panecipada = 1.84 1 + 0.02) 4 = R$1.74 (1 + 0. Rendas Diferidas Uma renda no modo diferido acontece quando é dado ao responsável pela liquidação da mesma uma carência de n períodos de tempo até o pagamento da primeira das parcelas: 46 . Se anteciparmos a renda em um mês teremos: C antecipado = 6000 = R$5.m.

012) 7 = R$16.00 a ser pago em 12 parcelas com 8 meses de carência e uma taxa de juros de 1. devemos capitalizar este capital a juros compostos para o período imediatamente anterior aquele projetado para o início do pagamento. Se a carência for de 12 meses.012)12 = R$1.00 a ser pago em 6 parcelas mensais iguais a uma taxa de 0.m.m. Considerando que uma renda imediata projeta o primeiro dos seus pagamentos para exatamente um período de tempo.63 47 . O período que está faltando será computado pelo cálculo da parcela imediata.009) 5 = R$7. ou seja. Devemos. vamos considerar o capital de R$ 7.500 ⋅ (1 + 0. e com uma carência de um semestre.360. ter cuidado com o valor atualizado a ser utilizado na conta. a atualização será de 11 meses.28 Como esse valor.9%a.012)12 − 1 Graficamente esta situação fica assim: Note que o primeiro pagamento acontece exatamente no período desejado.012 ⋅ (1 + 0. em uma carência de 6 meses. aplicamos o cálculo da parcela imediata e encontramos: P= 16.000. Observe: Por exemplo. o capital deve ser atualizado em 5 meses.360. Em um segundo exemplo. de seis meses: M = 7. entretanto. após 8 meses de carência. devemos. Por exemplo. em um empréstimo de R$15. A primeira coisa a ser feita é atualizar o capital em 5 meses pois a carência será de um semestre. atualizar o capital em 7 períodos de tempo: M = C ⋅ (1 + i ) t = 15.472. ou seja.843.000 ⋅ (1 + 0.03 (1 + 0. precisamos atualizar o capital envolvido até a data correta do seu parcelamento.Como neste tipo de rende existe um período de carência. antes de mais nada.28 ⋅ 0.500.2%a. Para determinar o valor da parcela a ser paga utilizaremos a mesma fórmula que o método imediato.

000 ⋅ 0. o montante será produzido pelo capitalização composta de acordo com a fórmula: M = C (1 + i)t observe que. ser tratado no sentido inverso.63 ⋅ 0.99 a cada mês. isolar o valor atual ou capital e substituirmos o resultado no cálculo da parcela. a atualização financeira de cada uma das parcelas de uma renda devem.00 reais desejamos economizar fazendo 4 depósitos mensais a uma taxa de 2%a. Rendas e o Montante Conforme verificamos nos exemplos anteriores.009 ⋅ (1 + 0. Vejamos: P= VF = VA ⋅ (1 + i ) t ⇒ VA = VF (1 + i ) t VF ⋅ i ⋅ (1 + i ) t VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) t P= = (1 + i ) t − 1 (1 + i ) t − 1 t Simplificando encontramos: P= VF ⋅ i (1 + i ) t − 1 Observe que aqui a incógnita P indica o valor da parcela mensal a ser acumulada para que o capital futuro desejado seja alcançado.76 (1 + 0. da fórmula do montante. 48 . Assim.009) 6 − 1 5. ao final do período produzir um montante equivalente àquele produzido pelo valor atual quando corrigido no mesmo período e a uma mesma taxa. então.009) 6 P= = R$1.348. o capital designado na fórmula é o mesmo valor atual que utilizamos no cálculo de cada uma das parcelas da renda e que o montante representa o valor futuro desejado. obteremos uma fórmula capaz de determinar o valor a ser acumulado mensalmente para atingirmos certo valor futuro. agora de forma completa.00.940. entretanto. Por exemplo. Para comprar um terreno no valor de R$ 8.6. qual é o valor que devemos depositar mensalmente para que.843. nesse caso.m.02 = = R$1.m.000.940.99 t (1 + i ) − 1 (1 + 0. sabendo que a taxa aplicada nessa operação é de 2%a.Usamos esse novo valor para calcularmos cada uma das parcelas a serem pagas: 7. devemos depositar R$ 1. aqui.000.02) 4 − 1 Desta forma. dentro de 4 meses eu tenha acumulado o equivalente a R$ 8. Este problema pode. Já no cálculo das parcelas de uma renda teremos: VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 Podemos.? Considere que. Vamos voltar agora para o nosso exemplo anterior. Qual é o valor a ser depositado a cada mês? P= VF ⋅ i 8.

Qual o valor de cada um desses pagamentos? 5. Quanto deverá ser depositado nos dias 12 de janeiro. à uma taxa de 3%a.5. sendo que a primeira prestação vence 90 dias após a assinatura do contrato? 49 . Quanto devemos pagar para cada parcela? c) Outra mercadoria custa R$ 5. Qual é o valor de cada prestação? 5.000.Exercícios 5.000.000. 5.679.11. iguais e consecutivas. qual será o valor efetivamente financiado? 5.500.2.m. a uma taxa composta de 8%a. Se o valor de R$ 15.00 a ser liquidado em 18 meses.12.000.? 5. Com base nisso responda: a) Qual o valor das prestações na venda de uma mercadoria cujo preço à vista é de R$ 8.6. com carência de 4 meses. fevereiro e março do mesmo ano para saldar o débito? A taxa de juros envolvida na operação é de 3%a. Depositou-se R$ 55.608.00 por mês durante 8 meses.m.00. Uma loja fixou os juros cobrados no seu estabelecimento em 7% a.8.3.00 e o restante em quatro prestações mensais imediatas? b) Uma outra mercadoria custa R$ 1. Quanto devo depositar mensalmente para obter o montante de R$ 12. iguais e consecutivas.250.m.. Sabendo-se que a primeira prestação será paga 30 dias após a compra e que a taxa de juros compostos da operação é de 5.1.75 deve ser saldada em 10 prestações mensais. Um empréstimo no valor de R$ 62. à taxa composta de 6%a. determine o valor das prestações..m.000.10..m. Qual é o valor acumulado no final do 8º mês se a taxa composta dessas aplicações é de 5%a. O preço de um automóvel é de R$ 25. Qual é o valor de cada uma destas prestações? 5.00 deve ser pago em 12 prestações imediatas a uma taxa de 4%a.m.4. com 7 meses de carência.m.00 cada um. Uma dívida de R$ 11. vai vencer no dia 12 de março.000. sem entrada. O comprador ofereceu R$ 2.2% a.00 foi vendido em 3 prestações mensais. Se a taxa de juros compostos dessa operação é de 6%a.000.m. é quanto? 5. Um título no valor de R$ 14.? 5.00 for emprestado a uma taxa de 3.00 e está sendo oferecia em 5 pagamentos mensais iguais com a primeira parcela paga no ato da compra. 5.80.5%a.00 e pode ser comprada com 30% de entrada e o restante em 90 e 120 dias.. O valor presente de uma renda antecipada de 4 pagamentos mensais no valor de R$ 5.990.? 5.00 no final de 6 meses se a taxa do negócio é de 1.00. qual é o valor da prestação? 5.2%a. Um apartamento no valor de R$ 210.7.9.8% a.000.000.00 de entrada e o pagamento do saldo em 12 prestações mensais iguais a uma taxa de juros compostos de 4.00 e que está sendo oferecido com uma entrada de R$3. Qual o valor presente ou atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 40.m.000. Qual o valor da prestação mensal referente a um financiamento de R$ 120.000.m.m.m.

m.00? 5. Quantas prestações mensais de R$ 900.000. 5.m.00 vencíveis em 12 meses. ele negociou um taxa de juros de 10% ao trimestre que vale tanto para os descontos quanto para o parcelamento.000. 5. O prazo de financiamento é de 12 meses e o valor da prestação é de R$ 192. Uma loja vende uma mercadoria de R$ 800.00 com juros de 36% ao ano? 5.18. é de R$ 5.00.00 ao final de 15 meses fazendo depósitos mensais no valor de R$ 8.14.5. Que dívida pode ser amortizada por 12 prestações bimestrais antecipadas de R$ 1. O preço de um carro é de R$ 17.000.00 deve ser liquidado em 10 prestações iguais.00.000.m.26. O comprador dá 40% de entrada e o restante é financiado à taxa de 5% a. se paga uma dívida de R$ 12.19. 5.200.00 que deve ser paga em 20 parcelas mensais de R$ 5.00. Calcule o valor da compra de uma motocicleta comprada a prazo.00 ou em 16 prestações mensais iguais e antecipadas de R$ 48.700.? 5. no final de cada mês.000. de juros compostos.. a quantia de R$ 100.. em 10 meses. Calcule o valor da prestação mensal.5%a. Se a taxa de juros cobrada é de 4% a.00 cada uma sendo de 5% ao bimestre a taxa de juros? 5.m. Qual a taxa de juros cobrada por este comerciante? 50 .093.00 vencíveis em 6 meses e R$ 380.00 a uma taxa de 1. Qual é a renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500.084.27. Uma pessoa deposita em uma financeira.952.m. um empréstimo de R$ 8.00 serão necessárias para. a 3. Determine o valor da prestação mensal para amortizar.13.25.000.00 qual foi a taxa de juros que paguei no negócio? 5.23. A que taxa foi contraída uma dívida de R$ 67. Considerando que o valor desta mercadoria.5%a.00 exigindo 30% de entrada e o restante pode ser pago em até 6 prestações mensais.000.00. Quantos pagamentos bimestrais antecipados. Um comerciante põe em oferta um eletrodoméstico com o preço à vista de R$ 499.20.00 a juros de 4% ao mês.00? 5. Um empréstimo de R$ 15. Calcule o montante acumulado dessa renda. Para transformar essas duas dívidas em uma série de 4 pagamentos imediatos e trimestrais. com 6 prestações antecipadas. com uma entrada de R$ 1.00.666. 5. Uma pessoa deve R$ 181.21.16.17.24. são necessários para saldar uma dívida de R$ 15.00.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 339.00 e o restante à taxa efetiva de 4%a. para compra à vista. Qual é a taxa de juros capaz de garantir essa situação? 5.000. qual é o valor dessas prestações? 5.500.00. Sabendo que a primeira prestação vence no início do quarto mês e que a taxa de juros cobrada pela financeira é de 4% ao mês. considerando que a financeira paga uma taxa de 2% a.791. no valor de R$ 4. Uma pessoa que acumular R$ 135. Comprei uma mercadoria por R$ 2.15. Qual será o valor de cada um desses pagamentos trimestrais? 5. qual será o valor da cada prestação a ser paga por um cliente que optou por parcelar a compra em 6 vezes? 5. durante 5 meses.22.m.

000. dois reforços trimestrais de R$ 20.500.00 e o restante a ser pago após os reforços em 18 parcelas mensais e iguais.00.30 foi financiada em 12 prestações mensais e iguais. no máximo. com 7 meses de carência. Calcule a taxa mensal acordada em uma operação de empréstimo de R$ 8.m. quanto será o valor da parcela? 51 .000. Qual o montante apurado por cada uma ao final de 1 ano de aplicação? 5.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 399.8%a.m. Determine o valor de cada uma das parcelas para pelo comprador dessa casa. quanto possuirá em 2 anos? 5. Em todos os casos a taxa de juros acordada foi de 2.00 por mês para esta operação.31. sabendo que a aplicação que consigo proporcional um rendimento de 1. quanto o devedor irá pagar se optar por pagamentos imediatos? E se a sua opção for por pagamentos antecipados. R$ 2.00 deve ser pago em três parcelas a vencerem em 90.m.32.00 no final de cada mês e o segundo deposita R$ 3. durante os 15 primeiros meses. Um empréstimo de R$ 20.000. iguais e consecutivas de R$ 607. A quantia de R$ 200.29.000.000. durante 3 anos.8% a.457. para que possa resgatar R$ 35.2% ao mês.00 no final desse período. 120 e 150 dias a uma taxa de 2.00 por mês.00 no final de cada mês.8%a.33.40.28. Uma pessoa deposita R$ 200.m.5. Quanto devo aplicar mensalmente. Qual o valor atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 4.34.5% ao mês? 5.00 for emprestado a uma taxa de 3.39. Uma casa foi comprada por R$ 180.m. Sabendo que a taxa de juros é de 2% ao mês.00.? 5.00 a serem quitados com 35% de entrada. 5.00 para ser liquidado em 18 prestações mensais. O primeiro deles deposita R$ 1. Se o valor de R$ 15.36.35. Um empréstimo de R$ 50.863 a uma taxa de juros de 6% ao mês. Qual deverá ser o valor de cada pagamento? 5. Como o devedor dispõem de.000.000.00. quantas prestações ele deverá negociar com o seu credor? 5. Determine o número de aplicações bimestrais imediatas de R$ 900.2%a.38. 5.00 no início de cada trimestre.30.000.00 a uma taxa de juros compostos de 8% a.510. 5. Sabendo que o valor financiado foi de R$ 5. qual será o valor efetivamente financiado? 5.00 necessárias para se obter o montante de R$ 11. a uma taxa de 1% ao mês? 5.000. Dois clientes de um banco fizeram poupanças programas prevendo uma rentabilidade de 1. qual foi a taxa de juros que paguei? 5. Comprei uma mercadoria por R$2. Se o credor cobrar uma taxa de 6% ao mês. Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500.000.37.00 deve ser pago em parcelas mensais imediatas e iguais com uma taxa de juros de 4.000.

Sistema de Amortização 6.1. isto é. a amortização da última parcela a ser paga deve coincidir com o saldo devedor do período anterior. Prestação: é o valor desembolsado pelo devedor para o pagamento da dívida e dos juros envolvidos na operação. Acontecendo isso. Quando a forma escolhida para a amortização de uma dívida prevê pagamento parcelado. Os sistemas de amortização são os mais variados. Não existe um modelo único de demonstrativo. As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas Sistemas de Amortização. para que um sistema de amortização funcione corretamente. como o sistema SACRE. ainda. em conhecer. são descritos pormenorizadamente nos contratos de empréstimo. os juros serão sempre calculados com base na taxa acordada no financiamento em relação ao saldo devedor do período anterior. Desta forma. Outros não têm denominações próprias e. Por isso. Alguns desses sistemas de amortização são mais comuns e têm até denominações próprias. quando utilizados. existe interesse. da penúltima parcela. Saldo devedor: valor real da dívida em um certo momento do tempo. devendo. Introdução A necessidade de recursos obriga aqueles que querem fazer investimentos a tomarem empréstimos e assumirem dívidas que são pagas com juros de formas que variam de acordo com contratos estabelecidos entre as partes interessadas. mas em todos eles deve constar o valor de cada pagamento e o saldo devedor. ou seja. Esta planilha ou tabela deve apresentar cada uma das parcelas a serem pagas. tanto por parte do devedor como por parte do credor. alguns prevendo pagamento único.VI. outros possibilitando parcelamentos. Para compreendermos o que vai ser tratado nesse capítulo. Assim sendo. a cada período de tempo. Em um sistema de financiamento deve ser apresentada uma planilha detalhando os itens e quantidades envolvidos em cada etapa do processo. o total pago e o saldo devedor. usado pelo Sistema Financeiro da Habitação. Amortização: é a parcela financeira que realmente abate a dívida. quando desta parcela é composto pelos juros e quanto pela amortização. é importante definirmos com precisão alguns termos: Juros: é o encargo financeiro da operação. teremos um saldo devedor zerado após o último pagamento. Em algumas situações esse saldo devedor pode ser corrigido periodicamente (isso chama-se correção monetária). estado da dívida. Já o saldo devedor do período atual será a diferença entre o saldo devedor do período anterior e a parte da parcela destinada à amortização. o valor de cada pagamento ser subdividido em juros e amortização (devolução do principal emprestado). ou o Sistema Americano que é usado nos empréstimos internacionais. Por prestação entenderemos a soma entre o valor determinado como juros do período sobre o saldo devedor mais o valor destinado a amortização deste saldo. o saldo devedor em cada momento do tempo. 52 . ainda. e. é comum a elaboração de demonstrativos que acompanham cada pagamento do empréstimo.

calculado com a taxa i contratada para o empréstimo por t períodos.404. com pagamento no final do período e juros de 2. Determine o valor total a ser pago no final.08 10. Para se calcular o valor desse pagamento final basta calcular o montante correspondente à dívida somada aos juros. m.1 ⋅ 4 ) = R $140.1) = R$146.200.212. conforme o contrato.000.25 216. no regime composto.48 1040.33 10.410.33 0. 6. O valor da dívida será o valor presente VP e o pagamento final será o valor futuro VF. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) e se o contrato prevê juros compostos.m.824. Vamos calcular o valor devido nas modalidades simples e composto: VFSimples = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 100. Neste capítulo apresenta algumas dessas formas ou planos.25 10.208.0% a.00 10.Observe que a amortização corresponde a quantia que efetivamente será abatida do saldo devedor e sua forma de cálculo ou composição depende do sistema ou plano adotado no financiamento. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela a Juros 200.00 204.00 0. para ser pago em 05 parcelas iguais.612.00 208.00 -204. o devedor paga no final do prazo.81 Amortização Saldo devedor -200.00 10.000.00 11. conforme o caso.00 deve ser pago após quatro meses com juros de 10% a.81 11.000 ⋅ (1 + 0. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.08 .00.00 10. Se o contrato prevê juros simples..000.00 1 a 0.00 0.000. Sistema do Montante Por esse sistema.00 t 4 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.824. o montante da dívida que.00 0. simples ou compostos.08 212.81 2 a 3 a 4 a 5 Total 53 .000 ⋅ (1 + 0. pode ser calculado no regime de juros simples ou compostos.00 VFComposto = VF ⋅ (1 + i ) = 100. Calcular o pagamento final no regime de juros simples e composto.2. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ) t Exemplos a) Um empréstimo de R$ 100.040.00 .040.

00 (1 . Como no Sistema anterior. VP = VF (1 .00 VF 100.0. Chamando de VP o valor efetivamente liberado (empréstimo efetivo) e de VF o pagamento final (empréstimo contratado) e supondo que o empréstimo foi feito à taxa i de juros simples e pelo prazo de t períodos. Com os juros pagos antecipadamente.i t) = 100. o valor a ser pago no final do prazo e a taxa efetiva: para o regime de juros simples. o devedor paga o total dos juros na data da liberação do empréstimo.00. É claro que. pelo prazo de quatro meses. 54 .000.000. calcular o valor liberado. à taxa de 10%. se os juros são pagos antecipadamente. o valor liberado como empréstimo (empréstimo efetivo) não coincide com o valor solicitado pelo devedor.6. Para calcular a taxa efetiva ie paga pelo devedor basta usar a fórmula de montante de juros simples considerando o empréstimo efetivo como VP e o empréstimo contratado como VF.1667 t 4 para o regime de juros compostos.000. os juros poderão ser simples ou compostos.4) =R$ 60. o valor liberado será: VP = VF − VF ⋅ i ⋅ t = VF ⋅ (1 − i ⋅ t ) o que corresponde ao valor solicitado descontado com desconto comercial simples.1. o que faz com que a taxa efetiva a que ele se obriga seja diferente da taxa nominal contratada.000 ie = = = 0. Se os juros são cobrados antecipadamente. então: VF −1 VP ie = t Se o empréstimo foi contratado com juros compostos. Sistema de Juros Antecipados Por esse sistema. o valor liberado será: VP = VF ⋅ VF ⋅ (1 + i ) − VF t t [ VP = VF ⋅ [2 − (1 + i ) ] ie = t VF −1 VP ] e a taxa efetiva de juros: Exemplos a) Considere-se o mesmo exemplo anterior.000 −1 −1 VP 60. de um empréstimo de R$ 100. Tem-se. o devedor pagará no final apenas o valor solicitado como empréstimo.3.

00 200.00 200. mostre. em cada instante. ela é calculada pela fórmula: P= VP ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i )t −1 onde: VP é o valor presente do contrato (capital contratado).000.590 = R $46.4.00 t 4 [ ] [ ] ie = 4 100.00 2 a 3 a 4 a 5 6.00 0. Sistema Price ou Francês Neste sistema.0% a. tanto pelo número quanto pelo valor pago.000.00 10.00 0. Vejamos: 55 .00 0. no regime composto.000. para ser pago em 05 parcelas iguais. i é a taxa envolvida na operação.200. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela Juros Amortização Saldo devedor a 1 a 200. qual é o saldo devedor e como ele foi pago até ali.410.590.VP = VF ⋅ 2 − (1 + i ) = 100.00 0.m.00 200.000 ⋅ 2 − (1 + 0. cada uma delas.00 200.00 10. cada uma das parcelas é dividida em duas partes: uma delas representa a parcela dos juros paga e a outra a parcela que irá amortizar o saldo devedor. quanto disso são juros e quanto é amortização e qual é o saldo devedor para o próximo período. t é o tempo ou número de parcelas.000. ou seja: PRESTAÇÃO = JUROS + AMORTIZAÇÃO Como a prestação paga a cada parcela é igual em todo o contrato.00 J = 100. Considerando que este sistema prevê o pagamento parcelado da dívida e com prestações fixas. o devedor paga o empréstimo em prestações iguais e imediatas. No Sistema Price. incluindo.00 0.00 10. O modelo mais simples para isto é uma tabela onde conste cada uma das parcelas. é conveniente tanto para o devedor quanto para o credor que seja elaborada uma tabela que apresente a evolução do empréstimo no tempo. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.00 10.00 200.00 200.000 − 1 = 0.1688 53.000.00 10.00 10. com pagamento no final do período e juros de 2.000 − 53.1) = R $53. uma amortização parcial do empréstimo e os juros sobre o saldo devedor deste.00 200. e P é o valor de cada uma das parcelas.590 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.00. Determine o valor total a ser pago no final. ou seja.000.00 200.

19 R$ 19.m. Já o saldo devedor da parcela 1. descobrimos o valor da amortização. Vejamos isso em um exemplo: Exemplo a) Construa a tabela Price para um empréstimo de R$ 100.04 ) 6 (1 + 0. sendo a primeira delas em 30 dias. O resultado desse cálculo representa os juros daquela parcela. Esta amortização irá abater o saldo devedor anterior para formar o saldo relativo a parcela atual.076. R$ 100.000.000 ⋅ 0.076.m. Por diferença entre o valor da parcela e estes juros. O resultado final da tabela é: 56 . devemos calcular a taxa do contrato (i) para o saldo devedor atual.19 R$ 19. R$ 15. não existem pagamentos.) sobre o saldo devedor o que representa a quantia de R$ 4. resultando em R$ 84.076. A partir desse ponto.076. mas tomando-se como base de cálculo dos juros o saldo devedor final da parcela 1.19 – R$ 4. Este será o valor da coluna dos juros.923.076.276074 = R$19. Subtraindo-se os juros do valor da parcela (R$ 19. usa-se o saldo devedor da parcela 2 e assim por diante.19 R$ 19.04 ) 6 −1 = 5061.076.00 – R$ 15. será obtido pela dedução da amortização no saldo devedor atual.19 R$ 19. Para a segunda parcela.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100. apenas o saldo devedor no valor da dívida contraída.076.04 ⋅ (1 + 0. Nesse instante.076.81. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.19.00 A linha relativa a parcela número 1 vai ser preenchida da seguinte forma: primeiramente vamos calcular o juro contratado (4% a. a tabela irá apresentar as t parcelas com os seus respectivos valores calculados pela fórmula inicial.000. Para sabermos quanto da primeira parcela é relativo aos juros e quanto vai para amortização do saldo devedor.No Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor Esta tabela inicia sempre por um instante ou parcela 0 que representa o momento de tomada do empréstimo. ou seja.19.19 0.000. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 100. ou seja. cada uma das 6 parcelas pagas mensalmente.00 contratado a uma taxa de 4% a. este processo deve ser repetido.00.00) encontramos a amortização daquele mês.000. Com base nisso.076.076. e para ser pago em 6 parcelas iguais. juros e amortizações.19 R$ 19.265319 Portanto.076. Para a parcela 3.000. será no valor fixo de R$ 19.19.

70 R$ 15. deve ser zero.m.076.36 R$ 4.408. Assim.57 R$ 52. Outro fator importante é a noção de que a capitalização do valor emprestado no Sistema Price é sempre por juros compostos.36 R$ 4.006.076.83 R$ 4.076.923.13 R$ 22.679.000.95 R$ 18.53 R$ 235.00 R$ 3.90 Note que o valor presente das prestações.363. construímos a tabela: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 4.19 R$ 19.000.18 R$ 733.36 R$ 4.01 R$ 18.36 R$ 4.076.881.04 ) + 19.15 R$ 4.881.244.36 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 35.95 R$ 2.762.36 R$ 4.36 Com base nesse valor.025 ⋅ (1 + 0.00 R$ 875.076.50 R$ 18.076.00 R$ 84.30 R$ 0.53 R$ 1.106.04 ) + 19.677.881.95 R$ 459.314.49 Observe que o saldo devedor.422.36 R$ 4.117.881.84 R$ 672. nem a soma das parcelas.06 R$ 4. calculado para a projeção de 6 parcelas.27 R$ 4.076.076. Qual é a tabela Price dessa situação.30 57 .19 R$ 19.025)8 − 1 = R$4.21 R$ 119. ao final da sexta parcela.076.19 ⋅ (1 + 0.18 R$ 4.531.881.04 ) + 19.000 ⋅ (1 + 0. teremos: t 6 M = C ⋅ (1 + i ) = 100.000.19 ⋅ (1 + 0.209.076. ou seja.19 ⋅ (1 + 0.531.81 R$ 69.09 R$ 348. se calcularmos o montante relativo a este empréstimo ao final de 6 meses.19 R$ 19. devemos corrigir cada uma das parcelas no tempo para saber o seu valor atual no final de 6 meses.025) 8 (1 + 0.076.881.00 R$ 30.00 R$ 4.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.439.637.41 R$ 16. portanto. juros ou amortizações da tabela acima chega neste valor. Calcula-se o valor de cada uma das prestações: P= 35.18 R$ 566.19 R$ 15.64 R$ 26.04 ) + 5 4 3 2 1 19.36 R$ 4.076.076.19 R$ 19.66 R$ 17.90 Entretanto. o empréstimo deve ser quitado até aquele momento.000 ⋅ 0.938.41 R$ 4.881.762.00 R$ 774.5% a.49 R$ 0.979.342.958.54 R$ 13.19 = R $126.19 ⋅ (1 + 0. Devemos lembrar que o pagamento está sendo antecipado e.881.941.532.00 ao Banco para pagar em 8 prestações mensais iguais a uma taxa de 2.04 ) = R $126.16 R$ 35.19 ⋅ (1 + 0.646. Vejamos: VP = 19.78 R$ 2.993.887.000.769.27 R$ 9.36 R$ 4. b) Rodrigo pediu um empréstimo de R$ 35.04 ) + 19.24 R$ 16. resulta no mesmo montante que o calculo dos juros no regime composto para o exemplo em questão.396.306.342.881.19 R$ 19.52 R$ 4.45 R$ 4.

descobriremos o valor da parcela a ser paga. e para ser pago em 8 parcelas iguais.000.00 R$ 75.000. Nessa tabela. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120. Dessa forma.00 R$ 105.00 R$ 15.00 R$ 0. para cada uma das 8 parcelas pagas mensalmente.000. Com base no saldo devedor da parcela anterior. nessa tabela.00 R$ 15.000.000.00 R$ 60. Dessa forma.00 R$ 30.00 R$ 45.000.6.000.m. o saldo devedor será reduzido linearmente. cada uma delas.00. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) Nessa forma de amortização.00 contratado a uma taxa de 3% a.00 R$ 15. será paga uma amortização no valor de R$ 15.000 = = R$15.00.00 R$ 15.00 R$ 15. uma parcela constante de amortização sobre o saldo devedor.000.00 t 8 Portanto. as prestações pagas pelo empréstimo têm valor diferente no tempo e são sempre menores a medida que se aproxima o final do parcelamento. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das amortizações: A= VP 120. Vamos agora preencher os demais campos da tabela. como as amortizações são constantes. seus juros e saldo devedor atualizado. Com base nisso.00 R$ 15.00 R$ 15.000. descobrimos que os juros dessa parcela são de R$ 58 .000.5. Exemplo: a) Construa a tabela SAC para um empréstimo de R$ 120.000.000. o devedor paga o empréstimo em prestações que incluem. Na linha relativa a parcela número vamos calcular a incidência da taxa de juros de 3% sobre um saldo devedor de R$ 120.000.000.00 Observe que.000.000.000.000.00 R$ 15. Esta tabela é a mesma do sistema Price.00 R$ 15. Para encontrarmos o valor de cada uma das amortizações devemos dividir o valor emprestado (Valor Presente) pelo número de parcelas (t). mas sua fórmula de cálculo é diferenciada. devemos calcular os juros da parcela atual e.000. devemos construir uma tabela para calcularmos o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 90. ou seja: A= VP t Novamente. já podemos calcular o saldo devedor em cada um dos momentos do parcelamento. somando esses com a amortização.000.

00 R$ 17.3.00 t 4 Sabendo o valor da amortização.000.500.00 R$ 45.250.000.00 R$ 3.00 R$ 75.350.000.00 R$ 15.00 R$ 16.000.00 R$ 15.00 R$ 25. Uma vez determinado o valor de cada uma das parcelas.00 R$ 25. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) No sistema de amortizações geométricas.600.500.00 6.000. cada uma das parcelas é determinada por: 59 . mas tem como base sempre o saldo devedor do mês anterior.000.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.00 R$ 0.00 R$ 50.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.00 R$ 900.00 R$ 90.000.000.700.00 R$ 32. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 35. cada parcela a ser paga pelo empréstimo deve ser corrigida no tempo futuro para determinar qual seu valor atual no momento do pagamento..00 R$ 2.500.000.000.000.000.00 R$ 0. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 18.00 R$ 18. o procedimento é o mesmo.00 R$ 27.00 R$ 15.000.00 R$ 450.350.150.00 R$ 15.000.450.00 R$ 2.00 R$ 30.00.600.00 R$ 15.000.000. Somando este juro com a amortização. devemos calcular seu valor futuro pela capitalização no regime de juros compostos de acordo com a taxa contratada.6.150.000.00 R$ 5.00 R$ 17.000.900.00 R$ 25.600.000.00 R$ 2.000. Determinamos o valor da amortização: A = VP 100.00 R$ 15.00 R$ 60. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 15.00 R$ 1.000 = = R $25.a. O valor base para o cálculo de cada uma das parcelas é dado por: P= VP t onde VP é o valor presente ou o capital emprestado e t é o tempo ou número de parcelas.00 R$ 1.000. Para os demais meses.00 R$ 15.000.500.00 R$ 15.00 R$ 10.00 R$ 25. para ser pago em 4 anos.00 R$ 105.00 R$ 30.00 R$ 16.000.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 7.000.000. Assim.800.250.00 que é a parcela do mês 1.00 R$ 25.600.00 R$ 75.000.00 R$ 15.000.00 R$ 15.000.700.000.00 R$ 3.000. encontraremos o valor de R$ 18.800.00 feito a uma taxa de 10% a.

por diferença no valor a ser pago.03) = R $15.000 ⋅ (1 + 0.00 R$ 3.03) = R$19.244.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 95.00 R$ 3.451.63 Para encontramos quando cada uma dessas prestações contribui para a amortização e quanto é juro.389.00 R$ 108. Exemplo: a) Construa a tabela SAG para um empréstimo de R$ 120.000.882.03) = R$16. i é a taxa.150.10 7 7 P6 = P ⋅ (1 + i ) = 15.03) = R$16.850.000 ⋅ (1 + 0.00 contratado a uma taxa de 3% a.m.00 R$ 15. Vejamos: P1 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 R$ 12. no primeiro mês pagaremos R$ 15.78 6 6 P5 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 que será corrigido no tempo de acordo com o mês da parcela. a mesma tabela proposta para o Sistema Price.000.03) = R$15. ou seja. para isso. devemos corrigir o valor base de R$ 15. Nessa modalidade.910.001.03) = R$18.03) = R$17.913. devemos montar a tabela e calcular o juro sobre o saldo devedor de cada parcela anterior.000 ⋅ (1 + 0.00 60 .448. e para ser pago em 8 parcelas iguais.Pk = P ⋅ (1 + i ) k onde Pk é o valor da parcela k.699.55 8 8 P7 = P ⋅ (1 + i ) = 15. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 Parcela Valor R$ 15. cada uma das parcelas a ser paga tem como valor base R$ 15.50 R$ 11. o cálculo é o mesmo: P3 = P ⋅ (1 + i ) = 15. A amortização da parcela atual é obtida pela diferença entre o valor paga e os juros calculados. Podemos usar. Para encontrarmos o valor atual da parcela do primeiro mês.913. devemos ainda fazer a taxa de juros incidir sobre o saldo devedor para descobrirmos qual será o valor dos juros daquele mês e quando. os juros relativos a parcela 2 devem ser calculados aplicando a taxa contratada sobre o saldo devedor da parcela 1 e assim por diante.000.000 ⋅ (1 + 0. Para os próximos meses.450.000. corresponde a amortização para o próximo mês.11 5 5 P4 = P ⋅ (1 + i ) = 15.m.90 3 3 4 4 P2 = P ⋅ (1 + i ) = 15.390.000 = = R $15.450.000.00 1 1 assim. e. k é o número da parcela.03) = R$17.000 ⋅ (1 + 0. P é o valor base de cada uma das parcelas.000 ⋅ (1 + 0. Em primeiro lugar vamos calcular o valor base de cada uma das parcelas: P= VP 120.450.00 t 8 Portanto.000 ⋅ (1 + 0.000 ⋅ (1 + 0.50 2 2 P8 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 em 30 dias com uma taxa de 3% a.600.00.

073.00 R$ 33.275.7. amortizações e saldos devedores no SAM sejam obtidos pela média aritmética dos seus respectivos valores no Price e SAC em cada um dos períodos.024.000.498.787.3 4 5 6 7 8 R$ 16.327.03 R$ 1.33 R$ 0.00 R$ 36.55 R$ 35.000.90 R$ 16.364.863. P + Psact Pt = PRICE 2 P1 = onde PPRICE é a prestação encontrada no sistema Price.10 R$ 19.63 R$ 17.374.63 R$ 67.000.63 R$ 552..78 R$ 18.275. Entretanto.364.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.00 R$ 22..00 feito a uma taxa de 10% a.33 R$ 81.225.923... PSAC é a prestação do período no sistema de amortização constante.250. e Pt é a prestação SAM do período t.55 R$ 2.00 R$ 82.527.275.00 R$ 0.602.75 R$ 17.000 = = R $25.00 R$ 8.00 R$ 33.11 R$ 17.00 R$ 3.910. é mais comum e conveniente calcularmos apenas as prestações através dessa média aritmética.000.250. Determinamos o valor da prestação base: P = VP 100.500.00 R$ 60.000.413.47 R$ 18.39 R$ 13.37 R$ 14.500.500.70 R$ 2. 61 . o cálculo de cada uma das prestações SAM é dado por: PPRICE + Psac1 2 P + Psac 2 P2 = PRICE 2 . na prática.134.00 R$ 27. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) O sistema de amortizações mistas – SAM é adotado freqüentemente pelos diversos sistemas de financiamento de imóveis.564.96 R$ 1.448. para ser pago em 4 anos.00 R$ 30.00 6.93 R$ 15.53 R$ 2.001.390.500.389.15 R$ 16.00 R$ 10. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 27.413.80 R$ 18. Assim sendo.50 R$ 17.050. Nele o devedor para seu financiamento em prestações que são calculadas pela média aritmética entre as prestações obtidas pelo sistema Price e pelo sistema de amortizações crescentes.00 R$ 33.. fazer o demonstrativo SAC desse caso. Teoricamente isto implica em que os juros.a.882.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.457.00 R$ 6.00 t 4 Sabendo o valor da prestação.424.70 R$ 52.

500 P2 = = R $32. para ser pago em 8 parcelas iguais.98 R$ 26.1) 4 (1 + 0.00 R$ 7.54 2 P1 = Conhecendo cada uma das prestações. Vamos determinar o valor da parcela a ser paga mensalmente e a tabela de demonstração no sistema SAM.08 + 35.547.547.00 feito a uma taxa de 10% a. vamos construir a tabela usando a mesma metodologia do sistema Price.57 R$ 26.000. 62 .500.023.839.000.547.1)4 − 1 = R$31.00 Psac3 = R$ 30.96 R$ 23.00 Psac4 = R$ 27.357.54 2 31.56 R$ 2. ou seja.54 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.523. com vencimento da primeira parcela em 30 dias e periodicidade mensal de amortização e juros de 3% a.839.5.54 R$ 29..00 R$ 10.350. determinamos os juros da primeira prestação e a amortização por diferença.000 P3 = = R$30. fazer o demonstrativo SAM desse caso.773.Calculadas cada uma das prestações.00 Psac2 = R$ 32.08 + 27.59 R$ 0.00 Vamos agora determinar as prestações do sistema SAM através da média desses valores acima: 31.65 R$ 5.000. A partir desse ponto.000.023.89 R$ 25.58 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 120.672.726.523.08 Com base no que foi calculado no exemplo b da seção 6.237.54 R$ 30.08 + 30.a..00. vamos calcular o valor da prestação no Sistema Price: PPRICE = 100. Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100. Essa amortização ser o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 33.000.54 2 31.683. Em primeiro lugar.m.500.000.535. sabemos que cada uma das prestações SAC desses casos são as seguintes: Psac1 = R$ 35.1 ⋅ (1 + 0.773.500 P4 = = R$29.000 ⋅ 0. para ser pago em 4 anos.000 = R$33. preenchemos as prestações e o saldo devedor inicial.46 R$ 52.54 R$ 32.08 + 32.273.273. onde os juros são obtidos sobre o saldo devedor e a amortização pela diferença entre a prestação corrente e seus juros.54 R$ 24.273. a tabela de demonstração é calculada na mesma metodologia do Sistema Price.547.00 R$ 76.547.54 2 31.

38 R$ 16.77 R$ 17. Vejamos a tabela completa: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela SAC Juros Valor SAM R$ 17. para completar a tabela..449. nesse sistema. i é a taxa contratada no financiamento.677.000. a tabela SAM foi estendida para contemplar esses valores (isso não é necessário em um caso real).07 R$ 15.247.33 R$ 1.094.42 R$ 120..95 R$ 14.622.600.65 R$ 473.250. VP é o valor presente (valor solicitado para empréstimo).38 R$ 16.00 6.798.81 R$ 14. e.24 R$ 15.700. calculados na fórmula: J 1 = VP ⋅ i onde J1 são os juros do primeiro período.739.094.853.08 R$ 2. as prestações são fixas.644.094.46 R$ 46..77 R$ 17.15 R$ 15.22 R$ 31.299.771.81 R$ 76.. ou seja. Pt = At .77 R$ 17. Considerando que.73 R$ 15.752.798. elas podem ser determinadas pela fórmula: VP ⋅ i P= t 1 − (1 − i ) Calculando-se o valor de cada pagamento pela fórmula acima.14 R$ 1.00 R$ 17.094. os pagamentos são calculados por: P1 = J 1 + A1 P2 = J 2 + A2 P3 = J 3 + A3 .094. o devedor paga o empréstimo com parcelas iguais que incluem uma antecipação dos juros e amortizações relativas aquela parcela.38 R$ 16. Sistema de Amortização Alemão No sistema alemão de amortização.62 R$ 91..05 R$ 15.800.42 R$ 0.497. resta.. P1 − VP ⋅ i 1− i A1 A2 = 1− i A A3 = 2 1− i .= Pt.900.00 R$ 17.350.600. o devedor deve pagar os juros relativos ao primeiro período.8.Calculamos o valor de cada umas das prestações desse exemplo nos sistemas Price e SAC (veja os exemplos anteriores).38 R$ 16. no momento da liberação do valor solicitado.722.00 Amortização Saldo Devedor Price R$ 17.094. calcular os juros através da diferença entre a prestação daquele período e a amortização já calculada..847.00 R$ 18.355..31 R$ 940.77 R$ 17. Nesse sistema.094.947. A At = t −1 1− i A1 = Observe que a última prestação é calculada sem a incidência de juros pois estes forma pagos antecipadamente desde o momento inicial do contrato de financiamento.00 R$ 105.51 R$ 61.450. Para facilitar.38 R$ 14.873.00 R$ 16. P1 = P2 = P3 = .172.094.77 R$ 17.00 R$ 15..00 R$ 15.322.77 R$ 17.302. as amortizações pelas fórmulas anteriores..38 R$ 17.658.77 R$ 18. No final de cada um dos períodos de tempo.00 R$ 16.094.38 R$ 3.172.38 R$ 17.38 R$ 17. 63 .00 R$ 3.272.150..400.397.57 R$ 2.566.30 R$ 14.77 R$ 17.

82 R$ 0.1 = R$10.62 R$ 29.880.553.40 R$ 29.000.Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.22 R$ 29.1 0.02 A2 = 1 = = = R$23.000.40 R$ 29.86 R$ 2.00 Amortização Saldo Devedor R$ 100.000.20 R$ 5.36 1− i 1 − 0.078.198.98 R$ 55.00 Já o valor de cada um dos pagamentos mensais será de: P= 1 − (1 − i ) VP ⋅ i t = 100.00 R$ 29.22 R$ 29. R$ 10.170.22 Vamos completar a tabela.000.22 R$ 29.1) 4 = R$29. ou seja.170.078.553.1 0.078.02 R$ 23.1 19.907..22 R$ 29.801.078. determinamos os juros a serem pagos no momento do fechamento do contrato de financiamento: J 1 = VP ⋅ i = 100.22 1− i 1 − 0.078.00.22 Juros R$ 10.078.553.02 R$ 23.22 R$ 0.170. no momento 0 (zero).a.36 A3 = 2 = = = R$26.198.078.553. em primeiro lugar.40 1− i 1 − 0.00 R$ 21. Os juros de cada uma das parcelas são obtidos pela diferença entre a parcela daquele período e a amortização calculada. A tabela completa fica: No 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 10.22 R$ 29.9 A 23. Para as outras parcelas.078.000.00 feito a uma taxa de 10% a. determinamos o saldo devedor do período abatendo do saldo anterior o valor da amortização.170.1 0.36 R$ 26.9 A 26.02 21.22 R$ 29. deve ser pago o valor dos juros sobre o saldo devedor.078.248.1 0.000 ⋅ 0.000 ⋅ 0.22 A1 = = = = R$21.36 R$ 26. fazer o demonstrativo SAM desse caso.000 ⋅ 0. Aqui.553.00 R4 78.170. Sabemos que.36 23.078.9 A 21.40 26.078. vamos calcular as amortizações de cada parcela: P − VP ⋅ i 29078.22 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 21.078.22 − 100.22 Conhecendo o valor de cada umas das prestações.1 1 − (1 − 0.078.00 R$ 7. para ser pago em 4 anos.02 1− i 1 − 0.524.22 64 .198.40 A4 = 3 = = = R$29.198.198.000.078.9 Podemos então iniciar a construção da tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 29.

78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.000. com base no Saldo devedor existente.000 = = R $277.66 R$ 9158.22 R$ 94. b) A prestação é recalculada anualmente de acordo com o SAC.000.00 R$ 9722.00 P1 = A + J = 277.22 R$ 100.78 R$ 377.000.82 R$ 300.722.61 R$ 100.98 R$ 277.000.41 R$ 7397.22 R$ 9441.42 R$ 91. A tabela completa para o primeiro ano é: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Parcela Valor R$ 377. Em primeiro lugar.9.78 R$ 377. Exemplo: a) Considere um terreno cujo valor total é de R$ 10. Os juros serão calculados sobre o saldo devedor anterior e amortização pela diferença entre valor da parcela e juros.00 R$ 9.00 R$ 97.22 R$ 7698.78 Este valor calculado de prestação será fixo durante os próximos 12 meses.6.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10. A dinâmica desse sistema é que o saldo devedor deverá ser refinanciado periodicamente conforme a seguinte regra: a) A prestação P é mantida constante durante um ano.78).30 R$ 8872.83 R$ 82. Esse tipo de plano de amortização tende a evitar o aparecimento do resíduo final.78 t 36 J = VP ⋅ i = 10.78 R$ 280.78 R$ 377.78 R$ 377. utilizado pela Caixa Econômica Federal na concessão de financiamentos para a aquisição de terrenos e da casa própria.78 R$ 377.10 R$ 8583.00) da amortização do período (R$ 277. atualmente. ela será incorporada ao saldo devedor no final de 12 meses antes do calculo da tabela para o período de 12 meses seguinte. vamos calcular a primeira prestação através do sistema SAC: VP 10.78 A= As duas primeiras linhas da tabela forma definidas.72 R$ 85.58 R$ 88.80 65 .77 + 100.78 R$ 377.87 R$ 297.78 R$ 377.000 ⋅ 0.20 R$ 289.00 e foi financiado em 36 parcelas com uma taxa de 1% ao mês.04 R$ 8291. O saldo devedor será obtido subtraindo o saldo anterior (R$ 10.01 = R $100.00 R$ 277. construí-se uma tabela de amortização SAC para cada ano do contrato de financiamento.96 R$ 76.06 R$ 291.95 R$ 294.91 R$ 79.09 R$ 7996.36 R$ 286. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Este sistema é. Vejamos: No 0 1 Parcela Valor R$ 377.56 R$ 283.00 = R$377. Caso o contrato preveja correção monetária.78 R$ 377. Desta forma.

65 R$ 334.00 R$ 25.92 R$ 3948.06 A= = = R $269.07 R$ 258.01 = R $64.76 R$ 391.054.83 R$ 20.18 R$ 9.54 P1 = A + J = 254.07 R$ 258.07 R$ 258.88 + 64.88 R$ 12.39 66 .477.53 + 30.78 R$ 377.054. os últimos 12 meses serão: o N 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Parcela Valor R$ 258.07 R$ 59.81 R$ 51.53 t 12 J = VP ⋅ i = 3.71 R$ 2283.01 = R $30.77 P1 = A + J = 269.24 R$ 295.24 R$ 5100.54 = R$258.11 R$ 301.94 R$ 97.65 R$ 334.65 Dessa forma.84 R$ 309.07 R$ 258.58 R$ 275.51 R$ 270.40 R$ 4816. os últimos 12 meses são calculados usando como base o saldo devedor de R$ 3.17 R$ 45. os próximos 12 meses serão: No 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Parcela Valor R$ 334.65 R$ 334.64 R$ 262.65 R$ 334.43 R$ 22.65 R$ 286.31: VP 3.83 R$ 1755.41 R$ 39.65 R$ 334.75 R$ 4530.77 = R$334.65 R$ 334.07 R$ 258.24 R$ 264.77 R$ 62.60 R$ 5659.65 R$ 334.00 R$ 48.78 R$ 73.27 R$ 4240.65 R$ 334.78 R$ 377.68 R$ 3653.78 R$ 2542.37 Saldo Devedor R$ 2799.31 Finalmente.16 R$ 298.06.06 ⋅ 0.07 Juros R$ 30.91 R$ 7093.81 R$ 6786.54 R$ 33.96 R$ 6477.65 R$ 334.07 R$ 259. Este saldo servirá para o cálculo dos valores para o próximo período (observe que o tempo de financiamento é agora relativo aos 24 meses restantes): VP 6.27 R$ 945.06 R$ 280.65 R$ 334.98 R$ 70.45 R$ 1218.55 Amortização R$ 269.48 R$ 289.477.59 R$ 53.30 R$ 42.054.29 R$ 5381.35 R$ 56.22 R$ 303.17 R$ 5934.80 R$ 306.89 R$ 275.07 R$ 258.70 Amortização R$ 254.19 R$ 272.52 R$ 3355.06 No final dos 12 primeiros meses.30 R$ 278.62 R$ 278.49 R$ 36.86 R$ 267.88 t 24 J = VP ⋅ i = 6.38 R$ 669.56 R$ 14.96 R$ 1488.31 ⋅ 0.53 R$ 257.84 R$ 283. o saldo devedor é de R$ 6.07 R$ 258.07 Assim.07 R$ 258.65 R$ 334.21 R$ 17.07 R$ 2020.477.31 A= = = R $254.10 Saldo Devedor R$ 6207.45 R$ 6.07 R$ 258.54 R$ 28.65 Juros R$ 64.10 11 12 R$ 377.35 R$ 292.88 R$ 272.40 R$ 3054.

Para comprar um apartamento você fez um empréstimo bancário de R$ 40. A fim de economizar a quantia que deve pagar no final (capital mais última parcela de juros).000.97 R$ 110.00 será pago pelo Sistema SAC de Amortização em 3 parcelas mensais. juros recebidos e montante em cada período. vencendo a primeira 30 dias após o contrato.00 a serem pagos em 60 meses. e. Precisando de algum dinheiro..60 cada.m.000. juros.1. Quanto recebi em dinheiro na data da penhora? Quanto devo pagar no final. Caso este contrato tivesse previsão de correção monetária do saldo devedor haveria uma tendência de desaparecimento desse resíduo. Ela quer saber: a taxa de juros do financiamento. ao retirar as jóias? 67 . Considerando uma taxa de juros contratados de 10% a. As amortizações serão calculadas sobre o valor inicial emprestado mais os juros capitalizados durante a carência. Um empréstimo de R$ 100. 6.7% a. b) Capital e juros compostos pagos no final c) Juros pagos mensalmente e capital pago no final (Sistema Americano) d) Juros simples pagos antecipadamente e capital pago no final.. 6. Um empréstimo de R$200. o valor de cada uma das quatro prestações finais.73 (-).3. o total de juros e amortização pagos nas 4 prestações. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a. para pagar em seis meses pelo sistema Alemão.5. segundo e terceiro anos. 6..m. Uma pessoa comprou um carro de R$ 23. Que depósito deve fazer no início de cada mês? Faça o demonstrativo com depósitos.4.m. pelo SAC h) Três prestações mensais. vencendo a primeira 60 dias após o empréstimo.35 36 R$ 258.07 R$ 3. a pessoa propõe encurtar o prazo do financiamento. dos juros e do total amortizado no primeiro. Um empréstimo de R$ 200.m.m.. separadamente. faz depósitos numa instituição financeira que paga 12.170.000 comprometendo-se a pagar 24 prestações mensais de R$ 1.m. deve pagar R$ 10. f) Três prestações mensais iguais. com capitalização mensal. a uma taxa de 1. g) Três prestações mensais com amortizações iguais. Em quanto totalizaram os juros pagos nos três meses? 6.00 deve ser pago em três meses. quanto falta pagar ainda do principal logo após o pagamento da 10ª parcela. construir a planilha de amortização no sistema Price. com juros de 1. pelo prazo de seis meses e retidos antecipadamente.16 R$ 283. Calcule o valor das prestações.07 R$ 258.a. pelo Sistema SAM.00 a 15.73 Perceba que no final do financiamento ficou um resíduo de R$ 173. Para tanto. 6. amortização e saldo devedor) para os casos em que o pagamento é parcelado: a) Capital e Juros Simples pagos no final. fui penhorar minhas jóias numa casa de penhor que as avaliou em R$ 18.000.000.2.000 a vista e o saldo devedor em 4 prestações mensais iguais à mesma taxa de juros do financiamento original. com um período de carência de 3 meses. construir a planilha de amortização.00.10 R$ 281. Descreva como será o pagamento em cada caso e faça uma planilha (com pagamentos.8% a.000. à taxa de 6% a.91 R$ 1.000.24 R$ -173.5% a.. Uma pessoa tomou um empréstimo de R$ 75. Exercícios 6.25% a.00 será pago em três prestações mensais iguais e consecutivas..7. Logo após ter pago a 10ª prestação.6.. e) Juros compostos pagos antecipadamente e o capital pago no final. i) Duas prestações mensais iguais. 6. Os juros de praxe são calculados no sistema de juros simples.

.m.14%. Faça o demonstrativo deste caso contendo prestações. Um empréstimo deve ser saldado daqui a dois meses com um único pagamento de R$ 100.000..9. quanto deve depositar por trimestre para pagar os juros nas datas previstas e o capital no final? b. Calcular o valor das prestações nos seguintes casos: a.000.10.000.00 para ser resgatada no fim de dois anos com juros de 50.000.5% sobre seu valor? 6.000.00 para pagar com juros de 12% a. Pergunta-se: a.. a.84% e 14. Uma pessoa contraiu uma dívida de R$ 26.15. Um empréstimo de R$ 120. .m. Quanto ficou devendo após efetuar o pagamento de R$ 12. Quanto deverá depositar por trimestre a fim de ter o suficiente para pagar o capital mais os juros no fim dos dois anos? b. Uma pessoa tomou emprestado R$ 20.m. 6. com juros de 8% a.00.000. pelo SAC. 6.000. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga.000. capitalizados semestralmente. com juros de 10% a.000.00 deve ser pago. Na data da liberação do empréstimo.11.00 na data do acordo? c. qual será a data fixada para o segundo pagamento? 6.. Uma pessoa toma emprestado um valor de R$ 100.13.00 ou pagamentos trimestrais de R$ 630. O credor propõe-lhe.00 naquela data e se comprometendo a pagar R$ 34. 12. Calcule os dois primeiros e os dois últimos pagamentos e faça um demonstrativo com apenas esses períodos. Um empréstimo de R$ 250.68%. As prestações são imediatas e devem ser atualizadas de acordo com as seguintes taxas mensais de inflação 5. Para construir um fundo de amortização.m. 6. 6. 9.14. Se pagar os juros semestralmente (sistema Americano). em cinco prestações mensais.12. 5% do seu valor fica retido a título de caução. duas formas de pagamento: um pagamento final de R$ 53. Uma financeira empresta dinheiro por seis meses a 15% a.m.m. juros. Qual a forma de pagamento que o tomador deve escolher? Justifique sua resposta. Quem levou vantagem com o acordo.18%.00 deve ser pago pelo sistema PRICE em quatro prestações mensais. Se o credor quer ganhar 15% a.. para escolha. saldo devedor e saldo devedor atualizado.t. Faça um demonstrativo para verificar que os depósitos são suficientes para pagar quantias necessárias nas datas previstas. em 20 parcelas mensais. o devedor ou o credor? Justifique.00 pelo prazo de um ano. c. Qual a taxa efetivamente cobrada pela financeira. capitalizados mensalmente. As prestações são imediatas. Uma pessoa toma um empréstimo de R$ 200. se na data do empréstimo é cobrada uma taxa de seguro de 2.00 agora e os restantes R$ 40.000.00 com data a combinar. Dois meses antes da data marcada para a liquidação da dívida. A primeira vence seis meses após o empréstimo.000. a.00 para pagar depois de oito meses o capital mais os juros compostos de 12% a. de juros compostos. faz depósitos trimestrais (imediatos) numa instituição financeira que lhe paga 20% a.000. De quanto serão as prestações? b.00 e o capital final. procurou o credor propondo um pagamento de R$ 12. vencendo a primeira dez meses após o empréstimo. Quanto o devedor deveria pagar no final dos oito meses se o contrato não sofresse alteração? b.07% a. se o valor da caução não é restituído? 68 . O devedor propõe pagar R$ 60.000. O credor aceitou o acordo.000. 6..00 após dois meses.. amortização. b.8.s.Qual a taxa efetiva de juros simples cobrada na penhora? Qual a taxa efetiva de juros compostos cobrada na penhora? 6.

Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga. se o valor da caução é restituído na data em que salda a dívida? 6.16.8%a. Se uma empresa precisa de R$ 2.000. quanto deve solicitar para que.m.17.5%a. Uma financeira cobra juros compostos antecipados de 7.000. pagando os juros. 1.m.000.00 foi financiado em 12 parcelas mensais com correção financeira e atualização monetária a cada quatro meses. receba a quantia de que necessita? 6.5% a.m.00 por três meses. 1. nos empréstimos que concede. As taxas acordadas para o negócio e a taxa a ser aplicada a título de correção e atualização são as seguintes: Quadrimestre 1 2 3 Taxa Juros 2%a.m. 69 .b. Taxa Correção 8% 10% ---- Construa as tabelas Price e SAC para esta situação. O valor de R$ 12.

estática. 7. sobre a substituição de algumas delas.1. Fluxo de Caixa 7. vez em quando somos “obrigados” a seguir determinadas formas. Conceito Por Fluxo de Caixa entende-se as alterações e ou modificações que influenciam o caixa em qualquer momento: “.1. reflete um determinado momento ou. Portanto. O registro de movimentações de caixa é muito dinâmico. 70 . a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa.VII. a demonstração de fluxo de caixa.2. E. Objetivos As informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes ao caixa e às necessidades da empresa para utilizar esses fluxos.2.. 7. porém. Nós.2. a saber: as Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (Doar). mais propriamente dizendo. ainda o Resultado do Fluxo Financeiro”. o que ocorre é que muitos dos profissionais que julgam por um formato ou outro apenas analisam seu caso. Introdução Muito se tem escrito sobre as formas de apresentação dos resultados das empresas. Dentre essas podemos destacar as que muito são citadas e comentadas para possíveis mudanças e alterações. uma vez que essa não é a realidade das empresas. O que poderia ser uma característica controvertida. influenciando de maneira decisiva em nossos costumes ou até mesmo em nossas vitais necessidades. têm suas funções e suas importâncias. por fim. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC). não devemos analisar o fluxo de caixa dessa forma. o Resultado do Exercício (DRE) e. que estamos em um país denominado emergente. e. É importante ressaltar que todas as demonstrações financeiras. sem se preocupar com o todo ou até mesmo em relação a uma possível legislação sobre o assunto. Considerações Gerais 7. bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período. Essa demonstração tem a característica de evidenciar as transações que efetivamente movimentam o caixa. ou seja. é estática. cada uma em seu tempo ou para uma determinada análise que se fará indispensável. um determinado saldo disponível e reportado. que nossos maiores financiadores impõem.2. verticalmente como são apresentados.. mais ainda. tal qual as demais demonstrações. todas elas devem estar ligadas intimamente à contabilidade.

Se há aplicações demasiadas em ativos não-operacionais e como a empresa está conseguindo recursos para essas aplicações. Atividades de financiamento: são atividades que resultam em mudanças no tamanho e na composição do capital e empréstimo a pagar da empresa. com bancos. E não obstante a esse fato. Se uma mudança na política de estocagem ou de crédito teve resultados favoráveis ou desfavoráveis. Atividades de investimento: são as aquisições e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos não inclusos nos equivalentes ao caixa. A empresa quando utiliza essa demonstração com as demais. principalmente. fontes/recursos. Definir o fluxo de caixa parece ser uma tarefa razoavelmente fácil. Atividades operacionais: são as principais atividades geradoras de receita da empresa e outras atividades diferentes das de investimento e financeiras. os habilitam à avaliação nas mudanças de ativos líquidos de uma empresa e sua estrutura financeira. À medida que o balanço patrimonial é composto de ativos e passivos. de alta liquidez. Fluxos de caixa: são entradas e saídas de caixa e equivalentes ao caixa. por exemplo. Antes que o analista financeiro comece a executar sua função. que são uso/origens. Se seus endividamentos são renováveis e se estão crescendo em face de novos investimentos ou em função de valorizações monetárias. ainda temos a melhora significativa no conhecimento dos prazos inerentes aos fluxos de caixa. dependendo da técnica que é utilizada e em qual empresa foi adotado. Equivalente à caixa: são investimentos a curto prazo. Suas definições sobre o que constitui o fluxo de caixa variam amplamente. supre de forma completa os usuários e. haverá variações enormes. o procedimento de fluxo deverá ser meticulosamente definido em relação à técnica a ser utilizada. que podem ser exemplificadas nas questões de liquidez e solvência. como também se um determinado ganho de margem de lucro foi realmente benéfico. Dessa forma. Projeção visando a antecipar sobras de caixa (para aplicar) ou falta de caixa (para financiá-la).A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros. que são prontamente conversíveis em valores conhecidos de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. contudo a indústria financeira e os profissionais de contabilidade têm desenvolvido numerosos métodos para descrever o procedimento. Termos Comuns Os termos que são utilizados nessa demonstração têm o seguinte significado: • • • • • • Caixa: compreende numerário em mão e depósito bancário disponível. também é mostrar as aplicações de recursos efetuadas pela empresa no período e quais as fontes de financiamento utilizadas. tendo-se em vista o volume investido em giro. ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa. estes representam aplicações. como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa. evidenciará o grau de eficiência da administração dos recursos da empresa.2. conseguiremos examinar as habilidades da empresa em gerar lucros futuros para liquidar empréstimo por meio do fechamento tranqüilo e contínuo do ciclo de operações da empresa. proporcionando adaptação às circunstâncias e às oportunidades. Sob o ponto de vista analítico. 71 .3. Quais as alternativas que a empresa utilizou para solucionar ou agravar o problema financeiro. 7.

poderão levar a empresa a sérios problemas de desequilíbrio financeiro. e. mas será tão somente no papel. será atrasada. mas na realidade poderá ser diferente e levar até à insolvência. são: • • • • insuficiência crônica de caixa.Nenhuma medida exata de fluxo de caixa pode ser efetuada de tal forma que satisfaça toda a necessidade da análise financeira do usuário. àquele reportado. A empresa que não estiver atenta a todas as mudanças socioeconômicas nas quais está inserida terá problemas dos mais diversos quanto à sua complexidade: • • • • • vulnerabilidade ante as flutuações de mercado. diminuição do prazo médio de pagamento de compras. devemos ilustrar todos os fatores citados com as devidas conseqüências. pois note que esses recebimentos são. por fim. falência. inflação. que deveriam ser direcionados a cobrir suas obrigações correntes. as receitas crescentes geradas pelo aumento das vendas a crédito significam somente que os direitos em recebimento da empresa estão crescendo ou “inchando” o contas a receber. Pormenorizando ainda mais o texto acima em nosso atual estágio econômico. captação sistemática de recursos através de empréstimos bancários. na realidade. excesso de imobilização. O que ocorre com esse movimento é que as empresas começam a buscar os financiamentos para estabilizar o aumento do seu contas a receber com recursos externos. concordata. se não forem analisados com muito rigor. mas o problema analítico básico é que os elementos do fluxo de caixa estão envolvidos em todos os aspectos da performance operacional da empresa. O que ocorre também é que por mais experiente que seja um analista financeiro. Os fatores mais usuais e que. sensação de esforços desmedidos. E. sensação de risco de “quebra” repentina. e isso não é necessariamente o que ocorre. atrasos no pagamento das obrigações. E que terá como causas básicas os seguintes indicadores: • • • • • • excesso de investimento em estoques. tensões internas. Especialistas em Ciências Contábeis e Finanças têm tentado fazer isso por anos. somente um documento de dívida. ele poderá ser confundido por analisar uma demonstração financeira sem conhecer efetivamente o negócio da empresa. aumento do prazo médio de recebimento de vendas. E em razão da expansão dos pagamentos feitos em atraso. Pois as receitas de vendas de uma empresa podem ser aumentadas a uma taxa alta e conduzidas a um crescimento dos níveis de lucros reportados. recessão. 72 . conseqüentemente. a empresa parecerá saudável financeiramente. e esse analista pode ser induzido pelos números a assumir que sejam igualmente convertidos em altos níveis de fluxo de caixa líquido. a conversão desses ativos em líquidos de caixa. principal-mente de curto prazo.

E. deveria corresponder ao controle detalhado de entradas e saídas de caixa geradas durante o período projetado. incluindo projetos de expansão. retração do mercado. excessiva distribuição de dividendos. os bancos. elevação do nível de preços. deveríamos analisar e compreender a projeção sintética de todas as entradas geradas pela venda de bens e serviços e das saídas provocadas por custos operacionais e de capital. Para que possamos sanar essas conseqüências a ponto de não ter a situação empresarial mais agravada ou que as alternativas não sejam mais cabíveis devido ao prazo/tempo na tomada de decisão tardia. contenção dos custos e das despesas operacionais. aumento exagerado do prazo de faturamento. Enquanto que. O que poderá acarretar as principais faltas de caixa nas empresas são os fatores que mais preocupam os gestores financeiros. os fornecedores. a curto prazo. a longo prazo. 73 . acima de sua capacidade de comercialização. aumento da carga tributária. modernização. E para que se possa tomar as devidas medidas no intuito de saneamento das dificuldades por parte da empresa em questão. aumento do capital próprio pela subscrição e integralização por parte de novos sócios. adequação do nível de operações ao nível de recursos disponíveis. teremos o seguinte quadro econômico para identificar: • • • • • • declínio das vendas. podemos exemplificar os seguintes: • • • • • • • • • expansão descontrolada das vendas. devemos ter a noção exata das dimensões do fluxo de caixa: por exemplo. venda de imobilizados ociosos. é consenso que existem medidas que poderiam amenizar. localização ou novas instalações fabris. redução do ritmo das atividades operacionais. aumento exagerado do ciclo financeiro. São elas: • • • • • • • aumento do capital próprio pela subscrição por parte dos sócios atuais. os funcionários. necessidade de compras em grande volume. aumento da necessidade de capital de giro em proporção maior do que o aumento do capital circulante líquido.São passivos usuais das empresas: • • • • os tributos. baixa velocidade da rotação dos estoques. E em resumo a essas causas ou que possam levar a esses perigosos caminhos. aumento da inadimplência. insuficiência de capital próprio e utilização do capital de terceiros em proporção excessiva. concorrência. dentre eles. sanear parcial ou totalmente para que não chegue a vias da insolvência. planejamento e controles financeiros. aumento da inadimplência.

com que recursos a empresa pode amortizar dívidas a longo prazo?.2. e. habilidade da administração?. com a precisão de que não haja excessos monetários de caixa. Usando também como instrumento de verificação das situações presentes e futuras do fluxo de caixa na empresa. 74 . com muita objetividade. leva vantagem sobre as demonstrações legisladas como a Doar e até porque não dizer a DRE. É também informação básica dessa demonstração a evidenciação da capacidade de gerar recursos e expandir o nível de investimento. 7. em que foi empregado o lucro gerado pelas operações?. o que é feito com as receitas de venda de imobilizados?. negativos?. 7. Infelizmente. Demonstração Avaliar as alternativas de investimento e controlar ao longo do tempo as decisões importantes que são tomadas na empresa. e as atividades do fluxo criam essas mudanças.2. como. a política de investimento é adequada?. e. poderemos chegar a algumas ponderações. de que forma a empresa consegue manter seus pagamentos em dia se os resultados vêm sofrendo baixas. o nível de tesouraria. como é financiada a expansão da empresa?.É uma demonstração. se houver serão devidamente aplicados. evidentemente para captações de curto prazo. ela evidenciará a capacidade financeira de autofinanciamento das operações. por isso.5. no conceito de alguns especialistas. conforme se adote um ou outro ponto de vista. tanto a curto como a longo prazo. por exemplo: • • • • • • • • • • • quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?. ou seja. sempre considerando que as dívidas estarão suficientemente amortizadas. A demonstração de fluxo de caixa mostra as alterações líquidas que ocorrem na empresa. As informações constantes dessas demonstrações sempre versarão sobre a capacidade de geração de caixa e de controle dos itens financeiros da empresa.4. Simbologia A representação do fluxo de caixa de um projeto consiste de uma escala horizontal onde são marcados os períodos de tempo e na qual são representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as saídas de caixa. como foi possível a empresa distribuir dividendos após prejuízo sofrido no exercício?. Portanto. os recursos gerados pela empresa são suficientes?. nem mesmo o caixa é tão objetivo quanto parece ser à primeira vista. deixando sempre para ultima instância a utilização do sistema bancário. sem dúvida nenhuma. Há aspectos controversos sobre os quais inexiste consenso que podem levar a demonstrações completamente diferentes. posicionando-a para que não chegue a situações de não-liquidez. A partir da leitura dessa demonstração. com reflexos monetários.

Em consonância a esse fato. quando. do capital em lucros não distribuídos de uma subsidiária à sua matriz. mais $2. A necessidade de se conhecer continuamente o andamento da vida da entidade exige a elaboração das demonstrações contábeis periódicas. as análises dos coeficientes também podem indicar uma condição igual. e a longo prazo. essa empresa poderá estar perto de uma falência. Assim. Sob a óptica do método indireto da demonstração de fluxo de caixa.00 no final do terceiro período. o denominador final e comum a todas as operações é o dinheiro. Assim o lucro obrigatoriamente transita pelo caixa da empresa. o fluxo da matriz inclui somente os dividendos pagos em caixa para a matriz pela subsidiária. Para isso.000. mesmo assim. No mundo econômico. em hipótese alguma. Lucro e o Fluxo de Caixa Os rendimentos de uma empresa reportados nas suas demonstrações de resultados podem indicar uma condição saudável de toda a posição financeira. Para analisar uma situação financeira de uma empresa e medir sua solvência. A demonstração de resultado possui receitas que foram ou serão recebidas na forma de dinheiro. por exemplo. e muitos eventos poderão ocorrer durante a transferência dos rendimentos em caixa.000.3. qual o lucro de uma empresa a longo prazo? É a diferença entre o valor de sua liquidação e os investimentos feitos pelos sócios. o regime de competência produz realocações do fluxo financeiro de forma a ter as confrontações necessárias a uma boa análise da evolução da efetiva rentabilidade e da correta posição financeira de qualquer entidade.00 hoje.O fluxo abaixo representa um investimento inicial de $3. No caso de inflação. Um desses eventos poderá ser o aumento do papel. o conceito tradicional de lucro está vinculado. Apesar de o caixa e o rendimento estarem intimamente ligados. Vitalidades ou fraquezas financeiras não são identificáveis pela análise de coeficientes de uma demonstração de resultados ou de um balanço patrimonial. temos de separar os conceitos de receitas e despesas dos conceitos de recebimentos e pagamentos em caixa. que rende $2. é necessário colocar todos os componentes do fluxo em uma única moeda.000. haja vista que o rendimento tem a ver com o excedente aos custos incorridos. como caixa de atividade operacional. E um profissional de finanças menos experiente pode até perguntar como ocorre essa situação de total incompatibilidade. eles não são. ao fluxo financeiro de ponta a ponta entre a empresa e seu proprietário. e despesas que foram ou serão pagas da mesma forma. pois isso permitirá ir ao âmago dos fluxos.00 no final do quinto período. em sua última conseqüência. A resposta é simples e objetiva somente a leitura do fluxo de caixa poderá identificar realmente o porquê da empresa estar neste aspecto. a aquisição de mercadorias a prazo produz o registro do ativo antes do seu desembolso e pode acontecer de esses bens serem baixados antes mesmo do seu 75 . 7. esse aumento seria adicionado à receita liquida da matriz. a mesma coisa. o conceito volta exatamente a uma diferença de riqueza medida em dinheiro. corrigindo-se cada investimento feito pelos proprietários e cada lucro distribuído a eles ao longo do tempo. No caso extremo. na realidade.

e as contrapartidas conseguem se manter em nível satisfatório. os benefícios e outros. Pagamento de dividendos em caixa de lucros (lucros retidos) e não de empréstimos ou vendas ativas. 76 . mais precisamente em uma empresa. A análise de coeficiente poderá ser muito útil para determinar esses sinais. a crédito. E a diferença em termos de tempo. O ciclo de caixa do negócio influencia em grande parte as contas de giro e caixa em bancos. Dessa forma. Gastos com capital em ativos permanentes e outros ativos. Assim. às quais retornam documentos de débito em caixa. o que podemos chamar de características da saída são muito mais curtas em relação às entradas. devemos visualizar as mudanças do balanço patrimonial. a empresa requer saldo para pagamento pronto de suas contas. os impostos. de lucros líquidos ou de novos investimentos de capital. com sorte. As mudanças no capital de giro ocorre pelo movimento das estruturas do balanço patrimonial da empresa. Finalmente.respectivo pagamento. essas vendas a crédito aumentarão a conta do caixa. Esse componente da análise do fluxo de caixa mede mudança em cada conta dos circulantes. um outro ciclo é iniciado – a cobrança do contas a receber –. A análise do capital de giro identifica a inclusão de recursos de giro adicionais de empréstimos a curto prazo. Enquanto isso. uma diferença no tempo entre o momento em que se registra o lucro com a transação e o efetivo aparecimento. no caixa do respectivo montante. tanto quanto os sinalizadores de sua fragilidade. estoques ou contas a pagar do último balanço patrimonial corrente. que é chamada de contas a receber. mais intimamente.4. contas a receber. é que realmente aumentará seu fluxo. Enquanto o fluxo de caixa progride os serviços. Ao analisar demonstração de fluxo de caixa no capital de giro. também temos o inverso: os alertas aos quais devemos estar atentos para uma variação possivelmente. Agudos decréscimos nas contas de caixa enquanto vendas estão crescendo rapidamente. entre esses: as contas de bancos. 7. os produtos da empresa são vendidos. geralmente. Mas. que são: • • Empréstimos excessivos com linhas de crédito bancárias para financiar estoques e contas a receber com atraso. o analista deverá pesquisar os sinais de vitalidade do fluxo. o aumento de capital próprio pode ser usado para aumentar a conta de estoques. inexoravelmente. esse ciclo não líquido continua. Se esses são bons sinais de que as contas operacionais estão em ordem. Ainda mais que as vendas podem também ter essa diferença temporal. contas a receber e estoques. a saber: • • • • • Saldos de caixa que têm aumentado em taxas mais rápidas que o crescimento das receitas de vendas. Saldos de contas a receber e estoques que não têm crescido tanto quanto as taxas de crescimento das vendas. perigosa. normalmente. efetivamente cobradas então. Essa parte do ciclo do fluxo de caixa. Empréstimos reduzidos a pagamentos de débitos pelo fluxo de caixa internamente gerado. e poderemos conferir a realização de ativos. e. nas contas do ativo e passivo circulante para verificação dos efeitos. o lucro bruto transita pelo caixa. mas só será por algum tempo e. sempre. E essas vendas aumentam o ativo circulante. Análise do Capital de Giro Para começar nossa análise de caixa e identificarmos o fluxo de caixa. que estão fundeados por débitos a longo prazo ou capital próprio. são os salários. há. e as contas a pagar continuam em tendência crescente. é pequena. Todos negociantes começam seu fluxo de caixa pelos ciclos operacionais de um determinado ponto.

pelo balanço patrimonial. mas aumentam a intensidade com que o capital de giro é alcançado pela redução dos recursos de longo prazo. ou são usadas para fundear os investimentos? Que tipos de fontes são utilizados para pagar dividendos? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Mudanças do fluxo de caixa devem ser demonstradas como fontes e usos em três áreas: atividades operacionais. atividades de financiamentos. Este tipo de análise identifica o movimento de fonte. Usar o fluxo de caixa da economia de impostos e de depreciação para financiar dividendos mais que a reposição de equipamento de capital.• • • • Decréscimos líquidos no capital de giro de uma empresa. • • • • A empresa está gerando caixa basicamente das atividades operacionais? A empresa tem fluxo de caixa operacional negativo e está resolvendo a situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos. Ele mostra como é feito o financiamento de ativo permanente ou empréstimo a longo prazo.5. Os profissionais de Ciências Contábeis. torna-se necessário verificar o saldo das contas patrimoniais da empresa e a estrutura permanente. enquanto marcas e patentes ou pesquisas devem ser pagas pelo fluxo de caixa da própria empresa. Altos níveis nesse caso. etc)? O fluxo de caixa mostra a atividade de investimento financiada por fluxo de caixa operacional. Análise de Origem e Aplicação de Recursos Com as mudanças do Capital de Giro analisadas. que consiste em seus ativos permanentes e suas obrigações a longo prazo. no intuito de melhorar a definição e mensuração do fluxo de caixa. que precisam ser financiadas. que é a própria demonstração. Venda de ativos ou empréstimos para efetuar pagamentos de dividendos. A análise do fluxo de caixa pode ser feita por meio das técnicas de origens e aplicações de recursos para medir as mudanças em cada ativo da estrutura permanente. ou são atividades de financiamento. O analista financeiro pode determinar se os pagamentos de dividendos são custeados pelos lucros. A análise das fontes e uso identifica os montantes e as direções das mudanças e tipos dos recursos que. que está crescendo rapidamente. foram citados em um balanço patrimonial em sua parte permanente. atividades de investimentos. melhoram os fundos operacionais. Essa ferramenta financeira põe à tona o fluxo de caixa das contas acrescidas de depreciação. Também identificará se a empresa está aumentando seu capital de giro disponível pelas mudanças de recursos obtidos da porção permanente de seu balanço patrimonial. com aumentos consideráveis no investimento de ativo permanente. 77 • • • . Fluxo de caixa suficiente não é somente para as necessidades de contas a receber ou a pagar. Ao preparar a demonstração de fontes e usos. devemos dar respostas aos seguintes indicadores de fluxo de caixa na condição financeira a longo prazo da empresa. sem esquecer as contas de capitais dos sócios. 7. Refinanciamento contínuo de débitos de longo prazo durante períodos de perda. O fluxo de caixa é para aquisição de equipamentos ou para modernização de instalações obsoletas. anteriormente. estão utilizando as formas mais claras e objetivas para evidenciar quanto o caixa aumentou ou diminuiu do período reportado para o outro. mas também para serviços de dívidas a longo prazo.

Exemplos de fluxos de caixa que decorrem das atividades operacionais: 1. Algumas transações. recebimentos resultantes da venda de ativo imobilizado. Atividades Operacionais O montante dos fluxos de caixa decorrente das atividades operacionais é o indicador-chave da extensão em que as operações da empresa têm gerado suficientes fluxos de caixa para amortizar empréstimos. desembolsos para aquisição de ativo imobilizado. recebimentos em dinheiro pela venda de mercadorias e a prestação de serviços. 4.2. manter a capacidade operacional da empresa. 3. que é incluído na determinação do lucro líquido ou prejuízo. Entretanto. 78 . Os fluxos de caixa decorrentes das atividades operacionais são basicamente derivados das principais atividades geradoras de receita da empresa.5. Portanto. pagamentos em dinheiro ou restituição de impostos a menos que possam ser especificamente identificados com as atividades financeiras ou de investimento. como a venda de um ativo da fábrica.5. uma vez que se referem à principal atividade geradora de receita daquela empresa. Da mesma forma. pagamentos em dinheiro a fornecedores por mercadorias e serviços. na projeção de futuros fluxos de caixa operacionais. os fluxos de caixa decorrentes da compra e venda de valores como intermediação ou transação própria são classificados como atividades operacionais. recebimentos e pagamentos em dinheiro com referência a contratos de intermediação (dealing) ou para transações próprias de venda (trading). Uma empresa pode ter títulos de renda e empréstimos para fins de intermediação ou negociação própria. com outras informações.7. Portanto. As informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos são úteis. 2. porque tais fluxos de caixa representam a extensão em que dispêndios foram feitos com recursos destinados a gerar futura receita e fluxos de caixa. Exemplos de fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento: 1. pagamentos em dinheiro a empregados ou por conta de empregados. podem resultar em lucro ou prejuízo. recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma seguradora por prêmios e sinistros. recebimentos em dinheiro decorrentes de royalties. intangíveis e outros ativos a longo prazo. Esses desembolsos incluem os referentes a custos de desenvolvimento capitalizados e ativos imobilizados de construção própria. honorários. eles podem resultar das transações e outros eventos que entram na apuração do lucro líquido ou prejuízo. 2. 6. anuidades e outros benefícios da apólice. 7. 7. comissões e outras receitas. 5. os fluxos de caixa relativos a tais transações são fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento. intangíveis e outros ativos a longo prazo. em cujo caso eles são semelhantes a estoques adquiridos especificamente para revenda. os adiantamentos de caixa e empréstimos feitos por instituições financeiras são usualmente classificados como atividades operacionais. Atividades de Investimentos A divulgação em separado dos fluxos de caixa decorrentes das atividades de investimento é importante. pagar dividendos e fazer novos investimentos sem recorrer a fontes externas de financiamento.1.

. ou transação própria. numerário recebido proveniente da emissão de debêntures. desembolsos para aquisição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto desembolsos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa ou mantidos para intermediação ou transação própria). pagamentos a investidores para adquirir ou resgatar ações da empresa. contratos a termo. 7. Atividades Financeiras A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes das atividades financeiras é importante. aumento ou diminuição são medidos nas contas de capital de giro como contas a receber. estoques etc. Quando um contrato é contabilizado como proteção (hedge) de uma posição identificável. 4. No formato indireto.3. e as mudanças. tanto para os recebimentos quanto para os pagamentos. recebimentos por liquidação de adiantamentos ou amortização de empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos de uma instituição financeira).Que tipos de fontes 79 . Uma empresa poderá usar o formato direto e indireto via demonstração de fluxo de caixa. exceto quando os contratos destinam-se à intermediação. que serão ajustados para rendimentos líquidos e mensuração de caixa. precisamos ter alguns cuidados no momento de sua análise.Ou a empresa está com o fluxo de caixa negativo e está resolvendo essa situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos etc). recebimentos provenientes da venda de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto recebimentos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa e os mantidos para intermediação ou transação própria). 8. numerário recebido proveniente da emissão de ações ou outros instrumentos de capital: 2. Para que essa demonstração seja eficazmente utilizada. 4. ou os pagamentos são classificados como atividades financeiras. contratos de opção e swaps. ou os recebimentos são classificados como atividades financeiras. contratos de opção e swaps. contratos a termo. exceto quando os contratos são mantidos para intermediação ou transação própria. Exemplos de fluxos de caixa derivados de atividades financeiras: 1. títulos e valores. 3. adiantamentos de caixa e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos por uma instituição financeira). ou são atividades de financiamento que são utilizadas para fundear os investimentos? . 5. recebimentos por contratos de futuros.5. 5.O fluxo de caixa mostra atividades de investimento financiadas por operações de fluxo de caixa.3. 7. os fluxos de caixa do contrato são classificados do mesmo modo como os fluxos de caixa da posição que é protegida. é realizada uma reconciliação do rendimento líquido para o caixa líquido. amortização de empréstimos a pagar. desembolsos por contratos de futuros. hipotecas e outras modalidades de captação de empréstimos a curto e longo prazo. pagamentos por um arrendatário pela redução do passivo pendente relativo a um arrendamento financeiro. 6. porque é útil para predizer as exigências impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital à empresa. empréstimos. ou seja.A empresa está ganhando seu fluxo de caixa basicamente das atividades operacionais? . . O formato direto está embasado no regime de caixa. além de se tornar um maior risco de crédito? .

Abaixo estão os fluxos de caixa relativos a duas situações financeiras distintas: 80 . Pagar novos investimentos de capital fixo e substituição de equipamentos. contas a pagar. ficaram atrelados à gestão mercadológica. teremos condições de responder às seguintes questões: Que quantia de caixa foi gerada e usada pelas operações? Qual foi a fonte de caixa investido em novos ativos permanentes? Como foi levantado o caixa? Por que. Cumprir suas necessidades de caixa para amortizar suas ações próprias. Este método consiste em avaliar em quanto tempo haverá recuperação do investimento inicial aplicado a partir das suas entradas de caixa. não ser uma medida de rentabilidade do investimento e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão. Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo. que. mas também deve influir na adequação de prazos e níveis de estoques. leasing. não considerar todos os capitais do fluxo de caixa. seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão.6. pois elas incluem atividades que não estão nas categorias de investimento e financeira. às suas obrigações para impostos. o saldo de caixa foi menor que o do último período? Como a empresa pôde pagar dividendos? • • • • • Os fluxos de caixa são provenientes de atividades operacionais do dia-a-dia. principal e juros de débitos e outras obrigações. resultando no que se convenciona chamar de payback descontado. a despeito de uma entrada líquida saudável. É importante a participação da gestão financeira na questão estratégica da empresa. devemos preferir sempre aquele projeto ou proposta que apresentar o menor tempo de recuperação do investimento inicial. 7. Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões. Método Payback O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial.são usadas para pagar dividendos em caixa? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Saber que se cumprem os seguintes objetivos: • • • • • As necessidades de caixa do capital de giro da empresa. Segundo esse critério. quando necessário pelo prazo dessas ações e condições. Então gerar fundos para pagar dividendos em caixa para proprietários.6. É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback. Métodos de Análise 7. pois não deve apenas se limitar às situações de aplicação financeira. Ao cumprirmos tais objetivos.1. outrora. com caixa. Ser capaz de servir. Vamos considerar um exemplo bastante simples.

Vejamos: A segunda possibilidade de investimento ocorre com o desembolso inicial de R$ 4. isso somente vai acontecer no quarto período (R$ 20.00 + R$ 100.00 + R$ 50. enquanto que na segunda situação esse retorno é somente após o terceiro período. Vejamos um segundo exemplo. Com ela procura-se determinar uma única taxa de retorno. Veja que formam desembolsados R$ 100. o projeto representado pelo fluxo de caixa A é vantajoso pois retorna (supera) o investimento realizado em apenas 2 períodos. dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento.6. onde duas propostas de investimento estão sendo analisadas.00 + R$ 20.500.00 com retornos programados nos próximos 5 períodos.00 + R$ 70.00).2. que sintetize os méritos de um projeto.Fluxo A Fluxo B Nas duas situações apresentadas acima. enquanto que no segundo fluxo de caixa.00 e tem retornos programados para os próximos 5 períodos: De acordo com o método de análise Payback. o primeiro investimento é recomendado pois nele o retorno do investimento inicial ocorre no segundo período.00). Na primeira. esses R$ 100. Na primeira delas o desembolso inicial é de R$ 5. 81 . 7. Taxa Interna de Retorno Taxa Interna de Retorno é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de saídas de um investimento.000.00 retornam ao final do segundo período (R$ 70.00 no início das situações.

02) 5     100 − (19.02)1 + (1 + 0.02) 4 + (1 + 0. depois de atualizadas.02) 5     100 − (68. podemos considerar a TIR como sendo a taxa pela qual a empresa igualaria suas entradas de caixa ao investimento inicial que foi realizado.Em um entendimento simples. o fluxo de caixa é analisado de forma inversa. Entradas essas.8 = −101. de acordo com a fórmula. os resultados negativos indicam que haverá um retorno positivo nos investimento pois eles superam os investimentos iniciais.23 Considerando que.11 + 92.47 + 18. Vamos usar um dos exemplos anteriores e considerar os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos distintos: Fluxo A Fluxo B Calculando a TIR para o primeiro fluxo de caixa:   70 70 30 20 20 TRI A = 100 −   (1 + 0. serão somadas e comparadas com o desembolso inicial.57 + 47. Nessa técnica devemos atualizar ao período inicial cada uma das entradas do fluxo de caixa. enquanto que um resultado positivo.67 + 67.8 Para a segunda situação:   20 20 50 100 100 TRI b = 100 −   (1 + 0.57 ) = 100 − 272. FC0 − ∑ FCn n n =1 (1 + i ) t Se o resultado desta conta for negativo.60 + 22. devemos entender que o fluxo de caixa está indicando um investimento que não terá retorno.02) 2 + (1 + 0. 82 .02) 3 + (1 + 0. Caso o resultado seja zero.02) 4 + (1 + 0.02)1 + (1 + 0. isto indica que o investimento inicial é menor do que os retornos e o projeto deve ser aceito.23 = −172.02) 2 + (1 + 0.02) 3 + (1 + 0.11) = 100 − 201.38 + 90. existe um equilíbrio entre as entradas e saídas.27 + 18.28 + 28. no método de cálculo.

42 = R$70.1) (1 + 0.63 + 57. o fluxo de caixa A tem uma taxa interna de retorno de pouco mais do que 100%. Nesse caso.1) (1 + 0.1) (1 + 0.54 + 13. conforme a fórmula: VPL = ∑ FCn n n =0 (1 + i ) t Mais uma vez considerando os exemplos utilizados nas técnicas anteriores.30 + 62.1) 5 VPL = −100 + 63. Este custo de oportunidade será uma taxa de desconto ao qual será aplicada nas entradas de caixa. teremos: − 100 20 20 50 100 100 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0. o segundo fluxo de caixa indica uma situação mais favorável ao investidor.66 + 12. 7. considerando o curso de oportunidade que a empresa estará disposta a aceitar no projeto.52 + 37.6.09 = R$102.1) (1 + 0.1) (1 + 0.56 + 68. Calcula-se aqui o valor líquido resultante do investimento inicial somado com todas as entradas posteriores atualizadas ao momento atual.3.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.65 VPL = 83 . considerando uma taxa de desconto de 10%a.85 + 22.10 VPL = Fazendo o mesmo cálculo para o segundo fluxo de caixa.m: − 100 70 70 30 20 20 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.No exemplo acima.1) (1 + 0.1) 5 VPL = −100 + 18.18 + 16.1) (1 + 0. enquanto que o segundo fluxo tem retorno de cerca de 170%. teremos: Fluxo A Fluxo B Calculando o VPL para o primeiro fluxo de caixa. Valor Presente Líquido Essa é o método de análise de investimentos mais utilizado atualmente e consiste em atualizar as entradas de caixa futuras ao valor presente.

Uma empresa que fará um investimento de R$ 10.10.000.000.00 no início de suas operações e durante os próximos 5 anos ela terá entradas de caixa no valor de R$ 30. Após 1 ano esse investimento gerará um retorno de R$ 50. Construa o fluxo de caixa para três situações distintas representadas na tabela abaixo: Fluxo A Valor .6.00 11.00 2. sendo assim preferível.000.00 1 4.000.00 1. determine se o negócio deverá ser aceito ou não: a) taxa de atratividade de 10% ao ano.000. Uma corretora investe R$ 50.000.500. R$ 20. Para as seguintes taxas de atratividade.4.000. Considerando uma taxa de 10% ao ano.00 8. Um determinado investimento no ramo imobiliário requer um gasto inicial de R$ 240.00 e R$ 400. R$ 150.000.00 5 5.000.000. 7. analise o valor presente líquido dele.000.3. faça a análise dos investimentos pelos métodos Payback. Um imóvel no valor de R$ 40.10.500.000.00 por ano durante 8 anos.00 10.000.00 Fluxo C Ano Valor 0 -10.00 5. 7. Um emprese projetou a compra de um novo equipamento de produção com o desembolso de R$ 100. R$ 250.000.000. Considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano. 7. Exercícios 7. Construa o fluxo de caixa para este investimento e considerando uma taxa de 6% a. Considerando uma taxa de desconto de 3% a. Calcule a taxa interna de retorno desse investimento. analise o VLP do investimento.000.000.m.00.00 2 5.000.65 enquanto que o primeiro de R$ 70.00 para as cinco últimas.000.000.00. essa corretora deve iniciar suas atividades? Qual seria a taxa mínima que garantiria o equilíbrio nas contas desta corretora? 84 .00 ao ano durante 4 anos.00 e R$ 10.00.00 para as três primeiras e R$ 8. sempre mensais.00.000. seguido de R$ 200.00 3.00 3 4. Um terreno no valor de R$ 40.00 Fluxo B Valor -10.00 é vendido à vista ou financiado por 8 prestações mensais de R$ 5.000.Note que após a passagem de todo o período de investimento.5.00 4.000.00 2.00 4 4. 7.000.7.000. calcule o valor presente líquido deste negócio.00.00 4.000.00.000. 7.000. c) taxa de atratividade de 15% ao ano.00 é vendido por 3 parcelas imediatas anuais de R$ 15.000.000. b) taxa de atratividade de 12% ao ano.000. Os retornos acontecerão após o segundo mês e serão de R$ 150.2. Após esse período esse equipamento será vendido por R$ 7.000. 7.m.00.00 em um equipamento e terá lucros de R$ 5.00 cada uma delas.1. Com base nisso.000.00 em 30 dias.000.00 Ano 0 1 2 3 4 5 Ano 0 1 2 3 4 5 Em todos esses investimentos há uma taxa de 5% ao ano.00 no momento atual. TIR e VPL. aquele do segundo fluxo de caixa produzirá um retorno financeiro atualizado de R$ 102.000.000.

considere um custo de oportunidade de 10% ao ano e encontre: a) elabora o fluxo de caixa.00 realizados no primeiro ano (um em cada semestre) e um retorno de R$ 6.00 por ano e a empresa teria um gasto adicional no valor de R$ 350. b) investimento inicial de R$ 30.10.00 ao ano. com duração de 7 anos.000. Calcule o VLP para os seguintes projetos.m. b) o novo projeto deve ser lançado? Por que? c) verifique a possibilidade pro projeto considerando uma depreciação de 12% no preço do imóvel e um reajuste de 10% no material usado nas casas.00 por ano.000. 7.00 a cada mês após o início do segundo ano.00 e entradas de caixa de R$ 8.7. 7. O custo anual para a compra do material utilizado nas construções das casas é de R$ 210.000.000.00 e entradas de caixa de R$ 3. c) investimento inicial de R$ 50. Uma imobiliária estuda a viabilidade de lançamento de um conjunto de 150 casas a um valor de R$ 12.. Considerando um taxa de atratividade de 5% a. considerando uma taxa de atratividade ou oportunidade de 15% ao ano: a) investimento inicial de R$ 10.00 ao ano.000. 85 . pagamentos de salário na ordem de R$ 14. Essas casas são construídas e entregues após 5 anos.000. encontre o VLP dessa situação. Um investimento de marketing de uma empresa prevê dois desembolsos de R$ 30.8.000.00 para dar início a construção.800.000. Supondo que são vendidas 30 casas por ano e que o pagamento é antecipado e à vista.000.00 como entrada para a empresa por unidade vendida.00 ao ano.000.9.000.00 e entradas de caixa de R$ 12.

Ed. 2004. Pompeu. Campus. 2006. Lilia Ladeira. [03] Francisco. [06] Maciel. José Vieira. José. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. AB Editora. Atlas. 86 . Ed Saraiva. Matemática Financeira. Matemática Financeira Objetiva e Aplicada. Alexandre. [09] Puccini. Atlas.Bibliografia [01] Assaf Neto. Matemática Financeira. 2002. [02] Bauel. Matemática Comercial e Financeira. 2006. Ed. Atlas. [12] Zdanowics. [08] Moita. Ed. Atlas. 2003. Matemática Financeira e suas Aplicações. 2005. 1991. Udibert Reinold. Atlas. Ed. Atlas. Abelardo. Makron Books do Brasil. Matemática Financeira. 2000. 2006. Ed. Cláudio. 2000. [05] Lapponi. Ed. [07] Mathias. Ed. José Maria. [11] Veras. José Eduardo. Fluxo de Caixa. Juan Carlos. Matemática Financeira. 10ª edição. [10] Sobrinho. Matemática Financeira. Samuel. Matemática Financeira. 2001. 2004. Valter de. Washington e Gomes. Sagra Luzzatto. [04] Hazzan. Ed. Saraiva. Cecília Menon. Matemática Financeira Fundamental. Ed.

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