Matemática Financeira

Prof. Marcos César Carrard http://www.matematica.mcarrard.com.br carrard@mcarrard.com.br

Conteúdo
Apresentação I Razão e Proporção 1.1. Razão 1.2. Proporção 1.3. Regra de Três 1.3.1. Regra de Três Simples 1.3.2. Regra de Três Composta Exercícios Porcentagem 2.1. Introdução 2.2. Porcentagem de uma Quantia 2.3. Fator de Aumento e de Redução 2.4. Acréscimos e Descontos Sucessivos 2.5. Lucro e Prejuízo Exercícios Juros 3.1. Introdução 3.2. Termos Importantes 3.3. Componentes de uma Taxa de Juros 3.4. Juros Simples 3.5. Juros Compostos 3.6. Relação entre Juros Simples e Composto 3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo 3.8. Equivalência de Taxas 3.8.1. Taxa Efetiva ou Real 3.8.2. Taxa Nominal 3.8.3. Taxas Proporcionais 3.8.4. Taxas Equivalentes 3.9. Valor do Dinheiro no Tempo Exercícios 3 4 4 4 7 7 8 9 14 14 14 14 15 15 16

II

III

21 21 22 23 24 26 27 27 27 27 28 28 28 30

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Descontos 4.1. Introdução 4.2. Desconto Racional 4.3. Desconto Comercial 4.4. Relação Entre os Descontos Simples Exercícios Rendas 5.1. Introdução 5.2. Classificação das Rendas 5.3. Rendas Imediatas 5.4. Rendas Antecipadas 5.5. Rendas Diferidas 5.6. Renda e o Montante Exercícios Sistemas de Amortização 6.1. Introdução 6.2. Sistema do Montante 6.3. Sistema de Juros Antecipados 6.4. Sistema Price ou Francês 6.5. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) 6.6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) 6.7. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) 6.8. Sistema de Amortização Alemão 6.9. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Exercícios

35 35 36 37 38 38 41 41 41 42 44 46 48 49 52 52 53 54 55 58 59 61 63 65 67 70 70 70 70 70 71 74 74 75 76 77 78 78 79 80 80 81 83 84 86

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VI

VII Fluxo de Caixa 7.1. Introdução 7.2. Considerações Gerais 7.2.1. Conceito 7.2.2. Objetivos 7.2.3. Termos Comuns 7.2.4. Demonstração 7.2.5. Simbologia 7.3. Lucro e o Fluxo de Caixa 7.4. Análise do Capital de Giro 7.5. Análise de Origem e Aplicação de Recursos 7.5.1. Atividades Operacionais 7.5.2. Atividades de Investimentos 7.5.3. Atividades Financeiras 7.6. Métodos de Análise 7.6.1. Método Payback 7.6.2. Taxa Interna de Retorno 7.6.3. Valor Presente Líquido Exercícios Bibliografia

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Apresentação

Este material foi elaborado para servir de apoio as disciplinas de matemática financeira em cursos técnicos a nível médio e como introdutório para cursos de matemática financeira em nível superior. Seu o objetivo não é o de substituir qualquer outro material com os mesmos propósitos e sim em constituir-se em referência inicial para os alunos desses cursos. Com base nisso, eu inclui no material uma grande quantidade de exercícios próprios e retirados de outras fontes com livros e internet para que, alguns deles, fossem adequados a cada uma das diferentes situações aonde a apostila venha a ser adotada. Com tal objetivo e finalidade, ele encontra-se em constante aperfeiçoamento e, em função disso, sofre alterações sem aviso prévio. Desta forma, caso você encontre ou tome conhecimento de algum problema ou erro nos conteúdos ou exercícios, entre em contato por algum dos endereços da página inicial para que eu possa fazer as devidas correções. Também qualquer crítica, sugestão ou comentário é muito bem vindo e, sempre que possível e adequado, será incorporado no texto. Desde já registro aqui o meu agradecimento a todos aqueles que ajudaram ou ajudarão na elaboração e uso desta apostila.

Marcos Carrard 2008

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I. Razão e Proporção
1.1. Razão
Entende-se por razão entre duas grandezas de mesma natureza o quociente ou divisão dos números que exprimem quantidades dessa grandeza em uma mesma unidade de medida:
a b

ou

a

b

ou

a :b

com b ≠ 0

Em uma razão, a grandeza a é chamada de antecedente e a grandeza b de conseqüente. Exemplo: Um imóvel foi colocado na carteira de aluguéis de uma imobiliária pelo prazo de 42 dias, dos quais ficou locado por 24 deles. Determine a razão entre o prazo locado e os dias disponíveis e determine quantos dias, nessa razão, ele ficará locado nas primeiras 4 semanas disponível? Razão deles. Assim sendo, em quatro semanas ele ficará locado 16 dias ( 4 semanas x 4 dias por semana ).

24 4 = 42 7

Significando que de cada 7 dias, o imóvel foi locado 4

1.2. Proporção
Por proporção entende-se a expressão que indica uma igualdade entre duas ou mais razões:
a c = b d

ou

a : b :: c : d

onde a e d são os extremos da proporção e b e c são os seus meios. Em toda proporção o produto dos seus meios é igual ao produto dos seus extremos! Duas grandezas pode ser ditas direta ou inversamente proporcionais. Vejamos os seguintes exemplos:
a) A razão entre a quantidade de imóveis locados em um certo período entre as imobiliárias A e B, nessa ordem, é de 2 para 5. Quantos imóveis a imobiliária A locou se B tem 70 imóveis locados? 2 x = 5.x = 2 . 70 x = 28 imóveis 5 70 b) Vamos considerar que a distância entre Porto Alegre e Florianópolis é de 500Km. Com base nisso, vamos preencher a tabela abaixo que relaciona a velocidade média de um carro que faz esse trajeto e o tempo aproximado que ele gastou no deslocamento:

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quanto mais imóveis B tiver locado. vale: a + b + c +L+ n =k a'+b'+ c'+ L + n' • Inversamente proporcionais: esta situação ocorre quando uma das grandezas cresce ou aumenta na mesma proporção que a outra decresce ou diminui. nessa ordem. 5 . Não são diretamente proporcionais pois 15 20 35 = ≠ 12 16 31 b) Sabendo que os números 35. 12. 14 e teremos que y = 40 = y 16 14 x = temos que 14 . as grandezas de uma proporção podem ser: • Diretamente proporcionais: quando elas crescem ou decrescem simultaneamente. de acordo com a proporção. 24 = 16 . nessa ordem. 16 = y . a fração irredutível equivalente a a coeficiente de proporcionalidade (k) e para toda e qualquer proporção. Para essas proporções temos que: a' é chamada de a b c n = = =L= 1 1 1 1 a' b' c' n' Exemplos: a. nessa ordem.n' a) Verificar se os números 15.Velocidade média (Km/h) Tempo gasto (horas) 100 5 horas 90 80 60 50 5h30min 6h15min 8h20min 10 horas Observe agora como as grandezas envolvidas no exemplo a crescem ou decrescem conjuntamente e na mesma proporção pois. 16 e 24. enquanto que a velocidade média diminui. na mesma proporção (é o caso do exemplo b acima).b' = c.a' = b. tantos mais A também locará. x e o valor de x = 21 16 24 c) Calcular o valor de x e y sabendo que os números 9. 20 e 35 são proporcionais. Para essas proporções temos que: a b c n = = =L= a' b' c' n' Em grandezas diretamente proporcionais. o tempo gasto no deslocamento irá aumentar na mesma proporção. 16 e 21. 2 e 4. x. aos números.c' = L = n. Desta forma. na proporção onde estão envolvidas (é o caso do exemplo a acima). no mesmo sentido. 6 e y são inversamente proporcionais. Já no exemplo b. quanto valem x e y? Considerando a proporção 1o 2o 35 14 x = = podemos trabalhar em dois momentos: y 16 24 35 14 temos que 35 . 14 e x são diretamente proporcionais a y.

Como a proporção é inversa. 4000 4000 10 z 3 = 10. x y x y = = ou 6.300 = R $1. assim.00 11 11 11 O mesmo resultado poderia ser obtido usando o coeficiente de proporcionalidade pois: x y z 3300 3 x+ y+z = = k= = = 5000 4000 2000 5000 + 4000 + 2000 11000 10 Construímos agora três proporções: x 3 = 10. 2 ou seja.00 14 7 7 Vamos construir a proporção inversa: Parte relativa ao 8: 6 3 = 14 7 3 ⋅ 945 = R $405. 4 . Antes de mais nada.z = 3 .00 6 6 Parte do 8: 1.y 1 1 8 6 6 8 Assim.9 x 2 = = de onde 1 1 1 4 6 y tiramos que 4 x 9 = 6 . Vejamos: 8 4 4 Parte relativa ao 6: = ⋅ 945 = R $540. 6x = 36 encontramos que x = 6.300 = R $1.200.3240 3240 = = R$405.500.300 = R $1600. 2 .x = 5 . e. Basta então calcular cada uma dessa partes usando 3.00 e) Reparta a quantia de R$ 945.300.00 em partes inversamente proporcionais aos números 6 e 8. 5000 5000 10 y 3 = 10.x = 8. 11 11 11 Vamos então calcular quanto corresponde dos R$ 3. as razões são: 5 . x = y .00 8 8 6 .00 ⋅ 3. chegamos a conclusão que a partilha da parte relativa ao 6 se dará pela proporção de 8.300. precisamos encontrar as razões que estabelecem as proporções buscadas.00 7 Existe uma segunda forma de resolver esse problema (e até mais simples).00 ⋅ 3.500. enquanto que a parte relativa ao 8 se dará pela proporção de 6 (é por isso que se chama inversa!).200. determinamos que o inverso da soma das partes deve dar o total: 1 1 x + x = 945 6 8 Agora.00 em partes diretamente proporcionais a 5.00 para cada uma dessas partes: 5 4 2 ⋅ 3. Também podemos montar a relação 2y = 36 e determinar que y = 18. resolvermos a equação e chegamos ao valor do x = 3240.00 z = R$ 600.240 no valor do x: Parte do 6: 1. 36 = 6x = 2y. 4 e 2.00 y = R$ 1. Note que o total relativo as partes é de 11 ( 5 + 4 + 2). Como as grandezas são inversamente proporcionais temos que d) Dividir a quantia de R$ 3. Da primeira parte.y = 3 .3240 3240 = = R$540. 2000 2000 10 x = R$ 1.

Como as duas flechas indicam o mesmo sentido. caso contrário. 2o passo: verifica-se. 6 = x . menor será o tempo. (Atenção: não há limite de grandezas para uma regra de três composta). 3o passo: se as grandezas forem inversamente proporcionais. são grandezas diretamente proporcionais. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. Exemplo: a) Um operário faz 12 metros de um muro em 8 dias.3. Quanto tempo ele levará para fazer o mesmo trajeto se andar a 120 km/h? Montar a tabela: Velocidade 80 120 Tempo 6 x Observe que agora as grandezas são inversamente proporcionais pois quanto mais rápido ele andar.1. vamos inverter uma das colunas ( a da velocidade) e montarmos a proporção: Velocidade 120 80 Tempo 6 x 7 .3. veja que as flechas estão em sentido contrário. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. Se o problema tiver apenas duas grandezas envolvidas. é chamado de Regra de Três Composta. as grandezas são diretamente proporcionais e podemos montar a proporção da seguinte forma: 12 8 = 12 . Costuma-se colocar setas ou flechas indicativas desse crescimento ao lado da tabela (veja acima). dentro de cada coluna. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem). 1. assim como a quantidade de metro que o operário irá fazer em um número menor de dias. devemos inverter os valores de uma das colunas. ele é considerado como Regra de Três Simples enquanto que se o número de grandezas for maior do que duas. Regra de Três Simples 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna. Desta forma. são inversamente proporcionais. 8 x = 9 metros x 6 b) Um automóvel andando a 80 km/h faz um certo trajeto em 6 horas. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela. Assim. Regra de Três Podemos resolver problemas que envolvam grandezas direta ou inversamente proporcionais através de um processo matemático conhecido como “Regra de Três”. Quantos metros deste mesmo muro ele faria em 6 dias? Montar a tabela: Metros Dias 12 8 x 6 Veja que as grandezas referentes aos dias crescem de “baixo para cima”.1.

A coluna da incógnita deve ser a primeira ou a última da tabela para facilitar o processo. Se elas crescerem (ou decrescerem) no mesmo sentido. são inversamente proporcionais. são grandezas diretamente proporcionais.2. o sentido que as grandezas que ali estão crescem (ou decrescem) com relação a coluna da incógnita. precisará de mais horas por dia para fazer 5000 peças. 6 x = 4 horas 1. Exemplo: a) Um operário que trabalha 6 horas por dia colocou 3000 peças de azulejo em 12 dias de trabalho. devemos inverter os seus valores. A tabela fica da seguinte forma: Horas 6 x Dias 8 12 Peças 3000 5000 8 . quantas horas por dia deverá trabalhar? Montar a tabela: Horas 6 x Dias 12 8 Peças 3000 5000 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Horas Dias 6 12 x 8 Na primeira tabela. Dessa análise determinamos que a coluna dos dias trabalhados é inversamente proporcional e deve ser invertida. 3o passo: para as colunas onde as grandezas forem inversamente proporcionais. colocando uma incógnita na grandeza a ser descoberta. as grandezas são diretamente proporcionais pois. 4o passo: resolve-se a proporção construída segundo os valores da tabela sempre formando uma proporção com a coluna da incógnita e igualando ao produto das demais proporções. se ele precisou de 6 horas por dia para fazer 3000 peças. caso contrário. Como ele necessita colocar 5000 peças e dispõem de somente 8 dias. dentro de cada tabela.x = 80 . 2o passo: monta-se uma tabela para cada grandeza fornecida com relação a grandeza da incógnita (como se fosse uma regra de três simples) e verifica-se. Horas 6 x Peças 3000 5000 Nessa tabela.3. Regra de Três Composta 1o passo: colocam-se as grandezas em uma tabela organizas por coluna.120 6 = 80 x 120. as grandezas inversamente proporcionais pois de ele trabalhar um número menor de dias precisará trabalhar mais horas por dia para compensar.

Dessa análise determinamos que a coluna das máquinas deve ser invertida.6 litros ao preço de R$ 14. 8 máquinas produziram 160 peças.x = 4.x = 6. as grandezas inversamente proporcionais pois se a quantidade de máquinas diminuir. Dias 4 x Peças 160 300 Nessa tabela.76. Em quantos dias 6 máquinas iguais as primeiras produziriam 300 dessas peças? Montar a tabela: Dias 4 x Máquinas 8 6 Peças 160 300 Vamos agora construir e analisar uma tabela para cada uma das colunas com a relação a incógnita: Dias Máquinas 4 8 x 6 Na primeira tabela.Podemos então montar a proporção: 6 8 3000 6 24000 = ⋅ = x 12 5000 x 60000 24000. Qual foi a escala utilizada? 9 . Um galão de tinta de 18 litros está sendo vendido ao preço de R$ 73. ficando assim a tabela: Dias Máquinas Peças 4 6 160 x 8 300 Podemos então montar a proporção: 4 6 160 = ⋅ x 8 300 4 960 = x 2400 960. qual é a área de uma sala que. A planta de um apartamento foi desenhada na escala de 1:120.3. enquanto que o concorrente vendo a mesma tinta em galão de 3. no desenho. Onde ela está mais barata? 1. Desta forma.60000 x = 15 horas/dia b) Em 4 dias.2.2400 x = 10 dias Exercícios 1. as grandezas são diretamente proporcionais pois deverão ser trabalhados mais dias para ter uma produção maior (considere o mesmo número de máquinas nessa análise). tem as dimensões de 6cm x 4cm? 1.00 em uma loja. deverão trabalhar mais dias para produzir a mesma quantidade.1. Um terreno de 20m de comprimento foi representado em uma planta com 4cm de comprimento.

00 ao mês.200. respectivamente.13.00 foi distribuída como abono em uma empresa a três funcionários da firma. As dimensões reais de um imóvel retangular são de 12m de comprimento e 15m de largura.10. com R$ 8.640. Qual é a razão que representa a contribuição de cada um deles? 1.00 do capital inicial. a quantia de R$ 1.11. entrou com R$ 29. nessa ordem e que x + y + z = 91. Cláudia faltou 9 dias e Ana faltou 8 dias. Uma empresa comprou um terreno pagando 12 de R$ 18.7. de forma inversamente proporcional às faltas de cada um deles. R$ 128.400. Um imóvel foi vendido pelo preço de R$ 60. 10 e 12.000. Qual é a parte dessa despesa que cabe a cada um deles? 1. 30 e 50 apartamentos.12. y e z sabendo que eles são diretamente proporcionais aos números 4. 1.00 na caderneta de poupança do Banco B. Uma pessoa aplicou R$ 840. Qual é o valor da capital inicial desta empresa? 1.00. quanto coube a cada um deles? 1. Quanto coube a cada um deles? 1.00 para a primeira parte.5. 1.4. Qual é a razão que exprime cada uma dessas partes? 15 entrada.008. Dividir o número 340 em partes diretamente proporcionais a 1 .00. Calcule o valor da dívida a pagar após a liquidação da entrada.16.17. Mantendo a mesma velocidade média. Um pai resolveu dividir a quantia de R$ 2. os três sócios A.14. Um ciclista percorreu 3 de uma prova em 1 de hora.000. Sabendo que o resultado final da partilha foi de R$ 64. quanto rendeu.000.00 e R$ 4.00 para a segunda.000. Deseja-se dividir esse valor proporcionalmente ao número de apartamentos que cada um dos prédios tem.9. Qual é a maior escala que pode ser usada em uma planta baixa se a folha disponível tem 30cm x 40cm? 1.00 na caderneta de poupança do Banco A e R$ 560. Sabendo que o primeiro filho tirou 6.1. e. R$ 6. O valor das despesas mensais médias de um condomínio foi de R$ 30. Paulo faltou 6 dias.00 sendo que 4 deste valor foram pagos com de entrada. Se a quantia de R$ 1. A quantia de R$ 4.00 rendeu R$ 175. 1 e 2. 2 3 1.00 qual é o preço final do terreno? do 7 valor aplicado na abertura do negócio. Calcule x. R$ 96.15.000.6. Já o segundo sócio. sendo que o primeiro deles investe 4 45 1.8. Dois sócios resolvem abrir uma empresa de seguros.00 foi repartida em três partes diretamente proporcionais. A quantia de R$ 288. São ao todo 3 prédios com 20. durante o mesmo período de tempo e com as mesmas taxas de rendimento. B e C contribuíram. Quanto rendeu cada uma das poupanças? 1.00 entre seus três filhos em partes diretamente proporcionais às notas que eles tiraram em matemática. 10 4 quanto tempo ele gastará para completar a prova? 1. Sabendo que o valor da entrada foi 10 . No final da aplicação.000.00. proporcionalmente no mesmo período.00? 1.620. o rendimento total foi de R$ 490. o segundo 4 e o terceiro 10. Em uma empresa.00 para a terceira.

qual foi o investimento inicial de cada um na empresa e qual a parte de cada um deles no negócio feito? 1. Quanto foi a parte de cada uma delas? 7 1. Flávia.28.980.20. de forma proporcional à quantia que cada um deles investiu na empresa. essa parte foi de R$ 7.000.900. Supondo que a corretora ganha 2 de cada venda. Se um corretor recebe R$ 8. um lucro de R$ 700. Quanto coube 3 39 a Henrique? 1. 1.000. Se com R$ 35.00.00.29. Sabrina recebeu 1 do valor vendido enquanto que Rodrigo ficou com 4 . 1.21.200 de juros.00 no fundo de renda fixa. Qual é o valor 18 e aquele aplicado na poupança sabendo que foram colocados R$ 12. Dois sócios.00? 11 .00 por apartamento. Flávia e Mariana.25. em conseqüência disso.00 por mês.1.000.26. Calcule o valor de venda de uma casa sabendo que a construtora faturou R$ 150.500.24. Um prédio de apartamentos é vendido ao público por um valor de R$ 46. No ano que passou.00 para ser dividido entre Rodrigo. Qual foi o valor que ficou com a empresa sabendo que a parte dela corresponde a 31 do lucro total? 43 1.00 com a responsabilidade de locação de 60 imóveis. Sabrina e Henrique. por sua vez. 1.00 a mais que Paulo e teve. Um lote avaliado em R$ 86. A primeira delas equivale a 2 da segunda parte enquanto que a terceira parte é igual a 1 destas partes? 1. Paulo e Rafael. Um lote rural foi vendido e o valor arrecadado dever ser repartido igualmente entre 5 irmãos. Uma administradora de bens fatura R$ 18. Um apartamento de luxo foi vendido ao valor de R$ 725.000. 7 recebeu 8 da parte correspondente a Mariana. Ricardo aplicou suas economias em 3 partes: 2 5 3 13 das outras duas somadas. foram aplicados em um fundo de renda fixa. Quanto seria seu faturamento médio se ampliasse sua carteira para 84 imóveis? 1. Quanto cada um deles deve receber se a corretora ganhou R$ 15.00.00 e esse valor foi dividido entre Marcela.19.516.18.23.224.00 foi dividido em três partes.50 a cada R$ 100.000 aplicados uma empresa ganhou R$ 3.27. 9 na poupança e o restante foi dado de entrada em um imóvel. que foi de R$ 4. calcule quantos apartamentos foram vendidos se 29 essa corretora faturou R$ 250. calcule o seu ganho se ele vendesse 24 imóveis na mesma região.22.000. Marcela recebeu 5 do valor que Flávia recebeu. Uma empresa prega a motivação entre os seus funcionários destinando uma parte dos seus lucros para eles. quanto ela ganharia no mesmo período se houvesse aplicado R$ 48. repartiram o lucro final de um negócio.470 de comissão? Sabe-se que essa corretora ganha R$ 6.00 do valor de venda. em média. Uma fazenda foi vendida pelo valor de R$ 70. 1. Sabendo que Rafael investiu R$ 2.00 na venda de 6 casas na mesma região. Calcule o valor da entrada no imóvel 1.000.000. com a venda de 15 imóveis.00 a mais.000.

134. por estrada de ferro.41.43. Numa obra. uma construção projetava uma sombra de 3. Para forrar as paredes de uma sala foram usadas 21 peças de papel de parede com 80cm de largura. Uma empreiteira contratou 210 pessoas para pavimentar uma estrada de 300km no prazo de 1 ano. Quantos imóveis ele conseguirá locar se trabalhar 2 horas por dia durante 6 dias? 1. durante a alta temporada.34. qual é o comprimento desse terreno? 1.32. de 15 toneladas de uma mercadoria. quanto pagaremos por 32 toneladas dessa mesma mercadoria em uma distância de 250km? 1.39. No prédio que a empresa de Paulo administra tem uma torneira que pingou 30 gotas por minuto durante 50 dias. Se esse ritmo de trabalho for mantido. Um folheto da CASAN informa que uma torneira.20m de largura.42. Qual é a altura dessa construção? 1. Com o auxílio de uma corda que eu julgava tem 2m de comprimento medi o comprimento de um terreno e encontrei 40m. Quantos litros de água foram desperdiçados? 1.00. em quantos dias a rua ficará completamente asfaltada? 1.05m. O segundo carregador leva 6 caixa por vez e demora 5 minutos para ir e voltar. Um deles leva 4 caixas por vez e demora 3 minutos para ir e voltar.1.33. Se o número de trabalhadores fosse reduzido para 6. Desta forma.40. O condomínio “Freedom” foi lançado por uma corretora que vende cada um dos apartamentos pelo preço de R$ 56. Se o transporte. 10 trabalhadores consumiram 40 litros de água em 6 dias. em 30 dias. Após 4 meses.38. quantos dias durariam 30 litros de água? 1. Dois carregadores levam caixa do depósito para um caminhão.36.80m.2m. apenas 75km dessa estrada estavam concluídos. à distância de 400km custa R$ 900. trabalhando 5 horas por dia. Se aumentarmos a largura dessa tela para 1.5m de comprimento foi colocada verticalmente ao chão e projetou uma sombra de 53cm. pingando 20 gotas por minuto.400. na realidade.800. ocasiona um desperdício de 100 litros de água. Quantos azulejos iguais a estes seriam necessários para uma parede de 15m2 de área? 1.5m de comprimento por 3m de altura foram necessários 390 azulejos.00. Um corretor consegue locar.35. Para transportar material para uma construção foram necessários 16 caminhões com capacidade para 5m3 cada um deles. Se a capacidade de cada caminhão fosse de 4m3.31. Com uma certa quantidade de arame podemos fazer uma tela de 50m de comprimento por 1.30. Se a largura desse papel fosse de 1. quantas peças seria necessárias para o mesmo serviço? 1. qual é o comprimento máximo que conseguiremos com a mesma quantidade arame? 1. Em seis dias foram completados 180m desta rua. Para cobrir uma parede que tem 6. Nesse mesmo instante. quantos veículos seriam necessários para completar o serviço? 1.00. em média.37.71m. Uma rua tem 600m de comprimento e está sendo asfaltada. 15 imóveis em 4 dias. Mais tarde descobri que a corda tinha. Enquanto que o primeiro carregador leva 240 caixas quantas levará o outro? 1. Quantas pessoas essa empresa deve contratar a mais para concluir o serviço dentro do prazo? 12 . 2. Quantos apartamentos esse condomínio tem? 1. Se todo o condomínio fosse vendido o faturamento da corretora seria de R$ 6. Uma tábua com 1.

com velocidade média de 60 km/h. quantos dias levaria para fazer o mesmo percurso? 1.1. roda 8 horas por dia e leva 6 dias para fazer um certo percurso.44. Outra pessoa. datilografando 50 toques por minutos e trabalhando 4 horas por dia. Se a sua velocidade média fosse de 80 km/h e ele rodasse 9 horas por dia. fará o mesmo serviço em quanto tempo? 13 .45. Um automóvel. Uma pessoa datilografando 60 toques por minuto e trabalhando 6 horas por dia. realiza uma certa tarefa em 10 dias.

II. 2. Introdução Sejam A e B (B ≠ 0) números reais. Porcentagem de Uma Quantia São aquelas situações onde a taxa de porcentagem é relativa a uma única quantia de referência. que representa o salário atual mais o aumento a ser dado. Qual é o valor de cada prestação? R$ 680. Considerando que o valor atual seja de x.50 = 50% 100 31 = 0. decimal ou pelo símbolo de %: 50 = 0.31 = 31% 100 3 = 0.1.00 100 R$ 714. Fator de Aumento e de Redução Considere a situação onde uma empresa resolveu aumentar o salário de todos os seus empregados em 25%.25. conforme discutimos no capítulo anterior. Exemplo: a) Considere uma televisão cujo preço à vista é de R$ 680.3. Exemplo: 50 100 31 100 3 100 As porcentagens são indicadas na forma fracionária.00 + 5% = R$ 680.25) x = 1.00 + R$ 34.25x = (1 + 0.00 = R$ 714.2. indicado por A/B ou A:B. 14 .03 = 3% 100 2.00 / 3 = R$ 238.00 e que terá um acréscimo de 5% no seu valor se for vendida em 3 prestações iguais. é denominado de fator de aumento.00 ⋅ 5 = R$ 680. teremos: x + 25% de x = x + 0.00 + Prestação R$680.25 x Este fator de 1. Porcentagem 2. As razões onde o denominador é igual a 100 são denominadas de razões centesimais ou porcentagens.00 Observe que o cálculo da porcentagem ou percentual é sempre uma regra de três simples e direta. Denomina-se razão o quociente entre A e B.

Se ele custava x. Para conseguirmos compreender o que efetivamente está acontecendo com esse preço devem aplicar os conceitos de fator de aumento e fator de redução.0. 1.t) N 2. em qualquer quantidade.4%.08 Assim. Se um produto qualquer custava x. 1. 1. Atenção: não deve-se considerar que o aumento final é a soma dos percentuais originais: x + 20% + 30% = x .08 = x .0. quando um valor N sofre um acréscimo de uma taxa porcentual t.05 . qual é o fator de aumento aplicado ao total: Sejam f1 e f2 os dois fatores de aumento aplicados: f1 = 1 + 0. Lucro e Prejuízo As operações de compra e venda podem ocorrer com lucro ou prejuízo determinados por: Lucro = Valor Venda – Valor Custo Se o Lucro < 0 então há prejuízo determinado por: Prejuízo = Valor Custo – Valor Venda 15 .134 onde o aumento real foi de 13.05 = 1.3 = x .4.2 . 1. 2. o novo valor N’ é dado por: N’ = (1 + t) N Em um caso semelhante.15x = (1 . Exemplo: a) O preço de um equipamento sofreu dois acréscimos sucessivos de 5% e 8%. descontos seguidos de acréscimos ou acréscimos seguidos de descontos.85 é então denominado de fator de redução e ele pode ser determinado pela fórmula: N’ = (1 . seu novo valor é: x .15% de x = x .15) x = 0. 1.56 A mesma situação pode ser aplicada quando ocorrerem descontos sucessivos. o novo valor x’ poderá ser calculado por: x’ = x .85 x O valor de 0.5.De modo geral. uma loja fez uma promoção e deu 15% de desconto nas suas mercadorias.08 = 1. 1. Acréscimos e Descontos Sucessivos Acréscimos e descontos podem ser aplicados sucessivamente em relação ao preço de um produto.05 f2 = 1 + 0.

O salário de um trabalhador é de R$ 480. % 100 x Exercícios 2. Qual é o preço deste imóvel? 2.00.3. Desta forma.1.000.500. então. em uma promoção.00.4.10. seu preço é de R$ 820. A primeira delas recebeu 90 ingressos e vendeu 80% deles. Paulo gastou 40% do que tinha e ainda ficou com R$ 87.00 e o desconto dado é de 10%. O valor do preço de custo é? 2.00 portanto x = 50% de lucro.00. Sobre o preço de um carro importado incide um imposto de importação de 30%. qual foi a relação entre o preço final e o inicial? 16 . qual será o novo preço do carro? 2. Qual foi o percentual de aumento dado? 2. Uma mercadoria sofreu dois descontos sucessivos de 5% e. A última delas.00 e passou a ser de R$ 966. Na loja A ele custa R$ 800.000.9.00 = R$ 15.000.2.000.00.000. recebeu 50 ingressos e vendeu 60% deles. Um certo móvel está sendo vendido em duas lojas concorrentes em preços e condições diferentes. um acréscimo de 20%.00 Teremos.00 – R$ 30. O comerciante tem um ganho de 25% sobre o preço de custo deste bem. a seguir.5.00 e tem um desconto de 5%.800.7. Qual é o seu preço de venda? 2.00 está sendo vendido.00 e teve seu preço aumentado de R$ 10. O preço de venda de um bem de consumo é R$ 100. Em função disto. A segunda vendeu 40% dos 60 ingressos que recebeu. Quanto era a quantia que ele tinha e quanto ele gastou? 2.000. Um imóvel está sendo vendido nas seguintes condições: 30% de entrada e o restante em 5 prestações iguais de R$ 58. Quantos ingressos foram vendidos no total? 2. com um desconto de 12%.8. Onde ele é mais barato? 2. Um certo objeto custava R$ 70. Supondo que este imposto aumente para 60%.00. Duzentos ingressos foram distribuídos entre 3 pessoas para serem vendidos. Qual foi o percentual de lucro obtido? Vamos determinar o lucro obtido no negócio: Lucro = R$ 45. seu preço para o importador é de R$ 19.50.000. Um equipamento cujo preço de venda é de R$ 685.00 R$ 15. a seguinte regra de três: Valor R$ 30.Exemplo: a) Um imóvel foi comprado ao valor de R$ 30. na loja B.6.00.00 e vendido pouco tempo depois por R$ 45. Qual foi a porcentagem de aumento dada para ele? 2.

Uma loja instruiu seus vendedores para calcular o preço de uma mercadoria. 80% não são fumantes e.18. do total de homens. sendo R$ 20. nesses seis meses.11.22. Em uma agência bancária trabalham 40 homens e 25 mulheres. dividindo o preço à vista por 0. Ao entrar em liquidação. Qual foi o aumento percentual de produção por empregado. no preço de seu principal produto.890. Qual é o preço da mercadoria na loja A? 2. apresenta um desconto ou aumento de quanto? 2. deu um aumento de 25% nas suas mercadorias e.23. Dessa forma.16. do total de mulheres. Um aumento de 60% sobre o novo preço fará com que a mercadoria fique custando quanto? 2. O número de empregados dessa fábrica. sofre um reajuste de quanto? 17 . Quanto você pagará pelo sapato se o comprar à vista? 2. O aumento total de preço nesse produto.14. foi percentualmente de quanto? 2. A quantidade de água que deve ser evaporada de 300g de uma solução salina (água e sal) a 2% (sal) para se obter uma solução salina a 3% (sal) é de quantas gramas? 2. Nos últimos 6 meses. então o número total de funcionários dessa agência que são homens ou fumantes é: 2. Um recipiente contém uma mistura de leite natural e de leite de soja num total de 200 litros. Se a loja B oferecesse um desconto de 10%. A quantidade de leite de soja que deve ser acrescentada a esta mistura para que ela venha a conter 20% de leite natural é de quantos litros? 2. de 30% cada. nas compras com cartão de crédito. ainda. A produção de uma fábrica aumentou 6% em um ano. Uma loja aumentou em 20% o preço de um sapato que custa R$ 40.21.12. Se dois terços do que exercem cargo de chefia são homens. na tentativa de iludir a freguesia.00 mais cara na loja B.7%. Quanto coube a cada um deles? 2.00 foi repartida entre 3 pessoas da seguinte forma: Marta recebeu 80% da quantia de Luis e Sérgio recebeu 90% da quantia de Marta. no mesmo período. Na companhia ABC. A quantia de R$ 1. Uma mercadoria que custa R reais sofre um desconto de 60%.19. certa empresa efetuou três reajustes.80. Que conclusão podemos tirar dessa estratégia de vendas? 2. em relação ao preço à vista. dos quais 25% são de leite natural. que proporção dos homens não exerce cargo de chefia? 2. pode-se concluir que o valor da compra com cartão de crédito. Um lucro de 30% sobre o preço de venda de uma mercadoria corresponde a um acréscimo sobre o preço de custo de quanto? 2.17.20. depois.13. Uma certa mercadoria é vendida nas lojas A e B.00.24. 12% são fumantes. aumentou em 2. ela passou a oferecer o mesmo sapato com desconto de 20% para o pagamento à vista.2. o preço nas duas lojas seria o mesmo. o novo salário deverá.15. 85% dos empregados não exercem cargo de chefia e 75% são mulheres. as anunciou com 20% de desconto. Num semestre a inflação foi de 32% e um trabalhador teve reposição salarial de 20%. nesse período? 2. Para que o poder de compra desse trabalhador seja recomposto. Um lojista. Se.

PEA Masculina 60% 40% 100% PEA Feminina 50% 50% 100% Até 4 anos de estudo 5 ou mais anos de estudo Se os homens são 60% da PEA dessa região.31. Do preço de venda de um produto. Um artesão entrega seus produtos a um vendedor profissional que recebe uma comissão de 20% sobre o preço de venda V. qual deve ser a relação entre os preços de venda e custo deste produto? 18 . Neste período houve um aumento de qual porcentagem? 2. 70% representam o seu custo. sabe-se que 60% são perfeitas. Sabe-se que 8% do tipo A e 4% do tipo B são defeituosas.00 e daquelas com pequenos defeitos. O preço de venda das peças perfeitas é de R$ 15.200 toneladas em 2002.36. Se ela resolver ficar 20 dias em lugar do 15 previstos. A entra com o capital de R$ 3.25. eles obtiveram um lucro de R$ 800.35. Em um lote de 1. Qual será a parte de cada um? 2.27. é de R$ 10. Se 48% deles viajaram para São Paulo. para este lote.00 aplicados em ações de uma certa empresa.000. obtive um lucro de R$ 7.30. seu gasto diário médio deve ser reduzido em quanto? 2.00.000 peças. Sabendo que o valor do produto (custo) ao comerciante é de R$ 336. Quantos litros de álcool devem ser adicionados para que este percentual passe a 5%? 2. Quantos empregados esta empresa tem? 2.500. Considere os dados da tabela abaixo referentes à População Economicamente Ativa (PEA) de uma determinada região. Um tanque de combustível contém 240 litros de gasolina com 3% de álcool na mistura.28.00. de R$ 12. Nestas condições. deu férias coletivas aos seus empregados. Passados 4 meses. quanto devo empregar em ações da mesma empresa? 2. 28% para Recife e 12 pessoas ficaram em casa.2.00. O artesão deseja ter um lucro dos mesmos 20%. foi de qual percentual? 2.00.00 ao final de um ano. 30% possuem pequenos defeitos e as restantes são descartadas por falta de qualidade.29. qual é o lucro da sua venda? 2. Uma pessoa dispõe de C reais para passar 15 dias na praia.26. um comerciante paga 20% de imposto.34.000. Quanto o fabricante lucrará com a produção de 400 peças se o seu preço de custo. homens e mulheres com 5 anos ou mais de estudo representam quantos por cento da PEA da região? 2.000 toneladas no ano de 2000 e de 145.00 e B com R$ 2. Um objeto custa hoje 12. Das peças produzidas num torno.000.32.00.00 por peça? 2. organizados por sexo e anos de estudo.33. O aumento anual médio deste produto.7 vezes mais do que custava a 10 meses. Com um capital de R$ 50. mas sobre o preço de custo C deste produto. A fabricação de um produto em uma empresa foi de 120. Em um empreendimento. Uma empresa. em Fortaleza. neste período. Do restante. Para obter uma renda mensal de R$ 5.000. Quantas peças defeituosas existem no lote? 2. 65% são do tipo A e 35% são do tipo B.

35% na matéria prima e 5% na energia elétrica.37. o preço do quilograma de uma determinada mercadoria sofreu um aumento de 30%. se ele for vendido por 3k.00. qual seria o valor desta TV se fosse paga à vista? 2. Um muro retangular de 10m de comprimento por 2m de altura tem 40% da sua área pintada. este preço era de R$ 0. 50% para matériaprima e 20% para energia elétrica. Numa classe de 100 alunos. 50 gostam de matemática e 40 de biologia. haverá. 30% lêem C. Qual é o percentual de pessoas que leu apenas um dos três jornais? 2. O custo de produção de uma peça é composto por: 30% para mão-de-obra.2% de imposto. entre as pessoas que se encontravam nas filas ou proximidades dos pontos das linhas A e B. qual era o seu preço em 10 de fevereiro? 2. Um automóvel adquirido por R$ 20. 20% usavam ambas as linhas. quais são os percentuais de alunos que gostam somente de matemática e que não gostam de nenhuma delas? 2.46.000. Então. 99% delas são homens. O comprador que fez a aquisição vai pagar via depósito bancário sobre o qual vai incidir 0. Das 100 pessoas que estão em uma sala. De quanto deve ser este depósito para que sobre exatamente o valor do imóvel vendido? 19 . um imóvel foi arrematado por R$ 249. 2% das pessoas lêem os três jornais.47. Assim.44. em 10 de novembro. a porcentagem dos usuários entrevistados que não usava nenhuma das linhas é de quanto? 2. B e C.2. 15% são pintados de azul. um lucro de quanto? 2. Sabendo que 10 alunos gostam das duas matérias.38. Uma pesquisa pública efetuada em um terminal de ônibus da capital estadual. Em uma pesquisa com 30 pessoas sobre suas atividades bancárias. e.500. quanto custou o livro? 2. Uma pessoa desejava comprar um lote de terra quadrado.39. Gastou 20% na compra de um livro e 5% do que restou na compra de um CD. 2. Determine a área do muro que está pintada de azul. Em uma universidade são lidos três jornais A. Sabendo que ela ainda ficou com R$ 228.50. 20% lêem A e B. Considerando que a loja corrige o valor dos parcelamentos a uma taxa de 3% ao mês. 40% lêem B.001.40. Admitindo-se que haja um reajuste de 20% no preço da mão-deobra. Qual é o percentual de pessoas que trabalham com os dois bancos? 2.00.49. Se ele for vendido por k haverá. Quantos deles devem sair para que a porcentagem de homens passe para 98%? 2.00 foi vendido com 20% de lucro sobre o preço de venda.45. Sabe-se que 60% das pessoas lêem A. o custo de produção sofrerá um reajuste de qual fator? 2. e. Qual foi a redução da área comprada? 2. Uma televisão foi vendida em 3 parcelas iguais de R$ 1. 15% lêem B e C. determinou que 60% dos usuários usavam a linha A.41. em relação ao x. um prejuízo de 20%. mas o seu dinheiro não era suficiente.43. ele reduziu a medida de lado destas terras em 20%.42. 15 delas trabalhavam com o banco A e 67% com o banco B. Num leilão. em relação a x. Entre 10 de fevereiro e 10 de novembro de um mesmo ano. Desta forma. Destes.78.48. O preço de compra de um certo produto é de x. 10% lêem A e C. Se. Quanto foi esse lucro em reais? 2.00 sendo a primeira delas paga no ato da compra. 45% usavam a linha B. Roberta tinha uma certa quantia em dinheiro.

O cliente que comprar 3 unidades está tendo um desconto de quanto? 2. Calcule quantos habitantes existem nessa cidade e quantos são os fumantes.55. Uma empresa tinha uma máquina de fotocópia capaz de fazer 90 cópias por minuto.2.58. Esta máquina foi substituída por outra 50% mais veloz. Admitindo-se uma valorização de 10% no dólar e uma desvalorização de 2% no euro. Onde cada uma delas deve fazer a compra? 2. 9% = 3% III.57. enquanto que o supermercado B dá 20% de desconto a cada lata adquirida. Um advogado contratado por Rodrigo consegue cobrar 80% de uma causa de R$ 200. Como ele cobra 15% de honorário sobre a quantia recebida.800 pessoas.000. 3% + 5% = 8% IV. (50%) = 25% II.00. durante o ano de 1998. Esse artigo informou ainda que a procedência desse vinho importado ocorreu segundo a seguinte tabela: Procedência Itália Portugal França Chile Alemanha Argentina Outros % 23% 20% 16% 16% 13% 6% 6% Considerando esses dados. Considere as seguintes afirmações e diga quais delas são verdadeiras: 2 I. de uma mesma marca. o número de fumantes ficará reduzido a 12.54. 2. Qual a porcentagem que ele ganha a mais por cada hora extra? 2.59. Um vendedor oferece sua mercadoria na seguinte promoção: “Uma custa R$ 200. os brasileiros consumiram 261 milhões de litros de vinhos nacionais e 22 milhões de litros de vinhos importados. o valor percentual aproximado de vinhos procedentes da Itália e Portugal em relação aos vinhos nacionais é de quanto? 2.56. entretanto. qual será a parte de Rodrigo? 2. Uma empresa brasileira tem 30% de sua dívida em dólares e o restante em euros.60. Maria quer comprar 11 latas de leite e Joana deseja 12 latas.51. Numa promoção. Suponha que a nova máquina tenha que fazer o mesmo trabalho que a antiga fazia em 1 hora de trabalho ininterrupto.52. uma loja anunciou um desconto de 20% em todas as suas mercadorias. Um trabalhando recebe um salário mensal para trabalhar 8 horas diárias. Trabalhando 2 horas extras todo o dia ele tem um acréscimo de 50% no seu salário.00. Se 3 em cada 11 fumantes pararem de fumar. ao mesmo preço de R$ 4. ela reajustou os preços de forma a não ter prejuízo na promoção. três unidades saem por R$ 450. Dois supermercados vendem leite em pó. 3% ⋅ 5% = 15% 2. Segundo a revista Veja. De quanto foi esse reajuste? 2.00 a lata. quanto tempo ela vai levar? 2.00”. A porcentagem de fumantes em uma cidade é de 32%.53. o que acontecerá com a dívida dessa empresa? 20 . A fim de atrair sua clientela. o supermercado A oferece 4 latas de leite pelo preço de 3. Antes disso.

Vamos supor que uma pessoa aplique uma certa quantia (capital) em uma caderneta de poupança por um determinado período de tempo (tempo). no final do período estabelecido. Termos Importantes Alguns termos e nomenclaturas são fundamentais para o trabalho com juros.10.2. Isto acontece.20. Pode ser imaginado como uma renda paga pelo usuário de uma certa quantia monetária àquele que de uma forma ou de outra cede o seu direito de uso dessa quantia.00 ao final de um ano.10 no final do mesmo ano são valores equivalentes a juros de 10% a. A essa porcentagem correspondem R$ 7. o risco e a disponibilidade de dinheiro definem de quanto será a remuneração a ser recebida pelo dinheiro. 21 . Ela existe porque as pessoas necessitam do dinheiro em imediato ou não querem deixa-lo parado e se dispõem a pagar ou receber por isso.ou seja. totalizando R$1. (ao mês) para uma certa carteira de aplicações. Ao final da aplicação a pessoa terá em sua conta a quantia original (capital) mais os juros dados pelo banco. Introdução Entende-se por juros a remuneração fornecida pelo empréstimo de uma certa quantidade de dinheiro.20.1. R$1.2% a. 1.Se nela for aplicada a quantia de R$ 600.a. correspondendo ao capital de R$ 600.20 no final são valores equivalentes a juros de 20% a. Exemplo Um banco oferece um rendimento de 1. Pode ser definida como uma renda (na forma de uma taxa percentual) por um determinado período de tempo (geralmente um ano). 3. A taxa de juros expressa um valor temporal.00. em duas formas distintas de cálculo: simples ou composto. Da mesma forma como R$1. Esta aplicação é como se ela estivesse fazendo um empréstimo ao banco.2% de R$ 600.00 no começo do ano e R$1. Os juros são responsáveis pelo equilíbrio entre oferta e demanda de capital.III. Assim.10 será paga para cada R$1. Juros 3. Assim. essa pessoa recebe uma certa quantia a mais (juros) como compensação. uma taxa de 10% a. ou seja.m. ao final do mês. (ao ano) pode significar que uma renda de R$0. formando o montante final.a. O valor dessa quantia é determinado por uma porcentagem (taxa de juros). existe a necessidade de uma recompensa financeira proporcional ao tempo dessa cedência e o risco envolvido na operação. Para aquele que cede o dinheiro. É o retorno obtido a partir de investimentos produtivos de capital. Desta forma. quanto o cliente irá receber após um mês de aplicação? Em primeiro lugar.o montante recebido será de R$ 607.a. determinamos quanto corresponde aos juros. vejamos: • Capitalização: Corresponde ao critério que adotamos para calcular os juros em uma operação. O tempo.00 no começo do ano e R$1.00.20. qual será a taxa de juros.00 acrescidos dos juros de R$ 7. Então. normalmente.

a.a. apresenta um risco muito maior do que uma caderneta de poupança. A exploração petrolífera. Oportunidade: os recursos disponíveis para investir são limitados. É a taxa média ganha em capitais investidos. Risco: existe sempre a possibilidade do investimento não corresponder às expectativas.a.a. Por exemplo. Utilidade: investir significa deixar de consumir hoje para consumir amanhã.• Capitalização simples: Nessa modalidade os juros são calculados sempre partindo-se do capital inicial empregado.). Inflação: diminuição do poder aquisitivo da moeda exige que o investimento produza retorno maior que o capital investido. pode ser resultado de uma taxa que expressa preferência temporal (digamos 3% a. O componente de preferência temporal é freqüentemente chamado de juro “puro” ou “sem risco”. Assumindo um nível geral de preços constante e uma situação sem riscos. livre situações imprevisíveis e de riscos de inadimplência. as pessoas querem uma recompensa pela abstinência do consumo.a. e outra parte por conta da reposição devida a alterações no poder de troca da moeda (digamos 7% a. maior esse acréscimo. Componentes de uma Taxa de Juros Uma taxa de juros é normalmente dividida em três partes. Desconto: É o premio concedido ao usuário por antecipação da dívida ou em uma determinada promoção. o cálculo sempre se dá sobre o valor principal do capital. mais uma parte pelo risco de inadimplência (digamos 2% a. Pode-se associar ao acréscimo na taxa pelo maior risco. o tempo de empréstimo (as operações de curto prazo são menos arriscadas) e o volume do capital emprestado. A diferença de 3% a. As instituições de empréstimo compensam o risco acrescentando um extra à taxa “pura”. ou seja. a preferência temporal expressa (em termos percentuais) o consumo adicional necessário para que um indivíduo se mostre indiferente entre possuir uma determinada quantia hoje e uma quantia maior no futuro. havendo preferência temporal para consumir. O prêmio para que não haja consumo é o juro. um ao risco e outro à necessidade de correção monetária. Quanto maior a taxa de preferência temporal. os juros são calculados sobre o montante apurado no período de tempo imediatamente inferior.a. 22 . O mais comum é encontrar nessas taxas um componente devido à preferência temporal. • • • • Capitalização composta: Aqui. ou seja. mais o indivíduo valoriza o consumo presente em oposição à possibilidade de obtenção de futuras gratificações. uma taxa de juros de 12% a. uma instituição de crédito pode emprestar a uma taxa de 12% a. no caso de financiamentos segurados e a uma taxa de 15% a.). isto é. O próximo capítulo irá tratar exclusivamente de descontos. como sendo um seguro que aquele que oferta os fundos cobra por assumi-los.). Por exemplo. rendendo juros sobre juros. por exemplo. no caso de financiamentos comuns. e é preciso que o primeiro ofereça retorno satisfatório.a.3. o cálculo é acumulativo. motivo pelo qual ao se aceitar determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros. apesar desses componentes não serem facilmente identificados na prática. • • 3. Alguns investimentos não são tão seguros e apresentam um grande risco de inadimplência. expressa o risco da última alternativa. o que só é atraente quando o capital recebe remuneração adequada. Isso se deve ao fato de o devedor não poder pagar o débito. Quanto mais arriscado o investimento.

C .00 R$ 5. as instituições de empréstimo não seriam adequadamente compensadas pelo uso do dinheiro que emprestam.00 R$ 125.. O comportamento dessa aplicação se dá conforme a seguinte tabela: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100.a. De outra forma. por outro lado. i = t .00 R$ 115. os juros de cada um dos períodos de tempo são calculados sempre sobre o capital inicial empregado.00 R$ 120.. C . No presente momento. to período de tempo Juros = C . se considerada a inflação. i + C . i = 2 . i + C . Por exemplo. consideraremos que a taxa de juros refletirá preferência temporal e risco. teremos o seguinte comportamento: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo .00 R$ 5. Observe que.00 R$ 120.00 R$ 5. Juros = C .m. C . não.. 3.00 em um prazo de 6 meses. e poderá. Neste caso. i Desta maneira podemos propor uma fórmula para calcularmos o total dos juros em função do tempo de aplicação segundo o regime de capitalização de juros simples: 23 . Juros Simples No regime de capitalização por juros simples. a taxa de empréstimo real. + C . Uma taxa de juros real inclui preferência temporal e risco. Considerando então “C” com capital. o total de juros da aplicação foi de R$ 30. mas não inclui a inflação. i + . Com isso. e a inflação média anual é de 10% a..00 Juros( 5% do Capital Inicial) R$ 5. a correção monetária. o tomador gostaria desse negócio. Deveria ser acrescida dos 10% a. i = 3 ..a.4.. incluir os efeitos da inflação. vamos considerar a aplicação de R$ 100. deve ser incluída no cálculo quando se antecipa a ocorrência de uma redução no poder de compra da moeda. em todos os meses. dependendo do contexto. As taxas correntes de empréstimo normalmente refletem os três componentes acima citados.00 R$ 115.00 Montante R$ 105.. “i” como taxa de juros em formato decimal e “t” o tempo da aplicação.00 R$ 5.00 R$ 105. i Juros = C .. referentes à inflação.00 R$ 125. Os financiadores. Por exemplo. Naturalmente.. os juros foram calculados sobre o capital inicial e não sobre o montante atualizado. i .a. independentemente do período de tempo..00 R$ 5.00 pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a. i Juros = C . a taxa de juros torna-se constante sobre todo o tempo da aplicação. A estimação da taxa de juros apropriada será retomada numa próxima seção.. sob o regime de juros simples.. assim como os procedimentos adequados para tratar da inflação.00 R$ 110.00 Nesta situação. o tomador do empréstimo teria obtido um financiamento isento de juros.00 R$ 110.O outro componente de uma taxa de juros. se uma determinada quantia em dinheiro é financiada a 10% a. i + C .00 R$ 130.

Somente após conhecermos o montante podemos 24 . ou seja.00. Veja o comportamento dessa aplicação na tabela abaixo: Mês 1o 2o 3o 4o 5o 6o Capital R$ 100. ou seja.76 R$ 121. Ocorre o que popularmente se chama de “juros sobre juros”. após cada período te tempo os juros são integrados ao capital. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Aplicando a fórmula dos juros termos que J = 600 ⋅ 0.61 Juros( 5% do Capital Atualizado) R$ 5.51 R$ 5. basta somar o juro ao capital ou aplicarmos a fórmula do montante: M = 600 ⋅ (1 + 0.00 R$ 110. Nos juros compostos. é mais comum as aplicações serem feitas a juros compostos. sobre regime de capitalização de juros simples. Vamos tomar o mesmo exemplo da seção dos juros simples.08 = 648 R$ 648.J =C ⋅i⋅t ou J= C ⋅i ⋅t 100 A segunda fórmula deve ser utilizada caso a taxa de juros seja expressa em porcentagem e não em fração decimal..00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês. só que agora vamos fazer isso com juros compostos.m.00 foram aplicados pelo período de 6 meses a uma taxa de 5% a. a taxa de 5% foi aplicada sobre o montante produzido no período imediatamente anterior ao atual.76 R$ 121.00 3.38 Montante R$ 105.54 R$ 127.07 R$ 6.54 R$ 127. Para encontrarmos o montante final da aplicação basta fazermos: M = C + J = C + C ⋅ i ⋅ t = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) Exemplo: a) A importância de R$ 600.00 R$ 5. Juros Compostos Na seção anterior discutimos como ocorre a capitalização pelo regime de juros simples. onde R$ 100. passando também a render juros.02 ⋅ 4 = 48 ou J= 600 ⋅ 2 ⋅ 4 = 48 100 se usarmos a taxa percentual.25 R$ 115.25 R$ 115. Para encontrarmos o montante. Em qualquer caso.99 Nessa situação.00 R$ 105. podemos propor uma fórmula que nos permita calcular o valor total do montante produzido após um certo período de tempo. os juros pagos serão de R$ 48. Entretanto. para calcular o montante do 5o mês.78 R$ 6.61 R$ 133.02 ⋅ 4 ) = 600 ⋅ 1. aplicou-se 5% sobre o montante do mês anterior (4o mês). durante 4 meses.5.00 R$ 110.25 R$ 5.

determinar os juros através da diferença dos dois valores. Vejamos com acontece o cálculo do montante: 1o período de tempo 2o período de tempo 3o período de tempo ......... o t período de tempo M1 = C + i . C = C ( 1 + i ) M2 = M1 + i . M1 = C( 1 + i )(1 + i ) = C (1 + i )2 M3 = M2 + i . M2 = C( 1 + i )2 ( 1 + i ) = C( 1 + i )3 ........... Mt = Mt-1 + i . Mt-1 = C( 1 + i )t-1 (1 + i ) = C( 1 + i )t

Desta maneira teremos o montante final determinado por:

M = C ⋅ (1 + i )
J =M −C

t

Como M = C + J, os juros da aplicação podem ser obtidos pela diferença:

J = C (1 + i ) − 1
t

J = C (1 + i ) − C
t

[

]

Observe que para determinarmos o montante, ou seja, o capital corrido após um certo tempo, devemos multiplicar este capital por 1 + i . Por outro lado, se desejamos saber o valor atual do dinheiro, ou seja, se dispomos do montante em uma certa época e queremos saber quanto ele vale hoje, devemos dividir esse montante pelo mesmo fator:

(

)t

C=

(1 + i )t

M

Exemplo: a) A importância de R$ 600,00 foi aplicada numa instituição financeira a uma taxa de 2% ao mês, durante 4 meses, sobre regime de capitalização de juros compostos. Quais foram os juros e o montante apurado após esse período? Por se tratar de juros compostos, vamos primeiro determinar o montante apurado:

M = C ⋅ (1 + i )

t 4

M = 600 ⋅ (1 + 0,02) M = 649,46

M = 600 ⋅ 1,08243216

Agora que temos o montante de R$ 649,46 produzido, determinamos que os juros foram de: J = M − C = 649,46 − 600,00 = 49,46 R$ 49,46
b) Quanto irá render uma aplicação de R$ 80.000,00 feita à taxa de 12% ao ano, durante 3 anos, segundo os cálculos de juros compostos? Calculamos o montante produzido: M = 80.000 ⋅ (1 + 0,12 ) = 80.000 ⋅ 1,404928 = 112.394,24
3

Assim, o montante final de R$ 112.394,24 produziu juros de: R$ 32.394,24

25

3.6. Relação entre Juros Simples e Compostos
A comparação entre juros simples e compostos nem sempre é tão óbvia quanto parece. Nós temos sempre a impressão de que o uso de juros compostos produz juros em quantidade maior do que o cálculo através de juros simples. Isto nem sempre é verdade. Vamos considerar o seguinte exemplo: um corretor de imóveis tem uma dívida de R$ 1.200,00 com um banco a ser paga em 18 dias com taxa de 6% ao mês. Vamos fazer os cálculos com juros simples e compostos e observar os resultados: Juros Simples
Juros Compostos 18   M = C ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 1200 ⋅ 1 + 0,06 ⋅  = 1200 ⋅ 1,036 = R $1.243,20 30  

M = C ⋅ (1 + i ) = 1200 ⋅ (1 + 0,06 )
t

18

30

= 1200 ⋅ 1,035 = R$1.242,69

Veja que na situação descrita acima, o pagamento da dívida com o cálculo de juros compostos é mais vantajoso ao cliente do que se o mesmo fosse realizado com juros simples. Quem determina isso é o tempo da aplicação. Esse tipo de situação irá acontecer sempre que o tempo for inferior a 1 (um). Veja que nesse caso, o tempo é de 0,6 (18 dias de um total de 30). Desta forma, podemos formular a seguinte tabela: Quando t > 1 Quando t = 1 Quando t < 1 Juros Compostos > Juros Simples Juros Compostos = Juros Simples Juros Compostos < Juros Simples

Podemos mostrar isso através de um gráfico de comportamento entre os resultados dos dois tipos de juros em função do tempo de aplicação:

Convenção Linear: esta convenção consiste em desdobrar a capitalização pelo regime de juros compostos pela parte inteira do período e pelo regime de juros simples na parte não inteira ou decimal do período. Por exemplo: uma empresa aplicou um capital de R$ 350.000,00 durante 4,6 meses, através da convenção linear, a juros de 4% ao mês. Desta forma, calcula-se a aplicação através de juros compostos por 4 meses e por juros simples pelo período de 0,6 meses ou 18 dias. O montante apurado foi de R$ 419.277,30.

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3.7. Homogeneidade entre Taxa e Tempo
É muito importante salientar que a unidade de tempo usada para determinar a taxa de juros e aquela utilizada para o período da aplicação deve ser as mesmas. Ou seja, não é possível obtermos um resultado correto se, por exemplo, utilizarmos uma taxa de juros definida mensalmente para um período semestral ou anual. Desta maneira, devemos converter a taxa de juros para o mesmo período da aplicação antes do cálculo. Nessa tarefa alguns cuidados devem ser tomados pois a medida de tempo comercial é distinta da medida de tempo civil. A medida civil é chamada de “medida exata” enquanto que a outra é a “medida comercial”. Veja: Unidade Mês Ano Medida Civil Variável 365 dias Medida Comercial 30 dias 360 dias

As medidas não presentes nessa tabela são sempre proporcionais. Por exemplo, o semestre comercial tem 180 dias exatos. Da mesma maneira, a medida comercial é independente do tempo civil, ou seja, comercialmente, fevereiro também tem 30 dias. Exemplo a) Qual é a taxa equivalente a 18% a.a. em uma capitalização diária? Considerando que o ano comercial tem 360 dias, temos uma taxa diária de 0,05 ao dia, pois: 18% i= = 0,05% 360
b) A taxa de juros de 3% ao mês equivale a qual taxa diária? i= 3% = 0,1% ao dia 30dias

c) Uma taxa de 4,5% ao mês equivale a qual porcentagem por ano?
i = 4,5% ⋅ 12 = 54% ao ano

3.8. Equivalência entre Taxas
3.8.1. Taxa Efetiva ou Real É aquela taxa em na qual a unidade de tempo usada na taxa é a mesma unidade de tempo utilizada nos períodos de capitalização. Por exemplo, usar uma taxa de 3% a.m. em uma capitalização mensal; usar 4%a.a. em um valor aplicado anualmente; ou ainda, usar 1,2% a.d. para um valor aplicado diariamente. 3.8.2. Taxa Nominal É aquela taxa na qual não há coincidência entre unidade de referência do seu tempo coincide com a unidade de tempo dos períodos de capitalização. A taxa nominal em geral é fornecida em termos anuais e os períodos são mensais.

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Por exemplo, podemos ter 12% ao ano e um capital aplicado mensalmente. Isto significa uma taxa efetiva de 1% ao mês. Ou ainda, 24% ao mês para uma aplicação diária, onde ocorre uma taxa efetiva de 0,8% ao dia. 3.8.3. Taxas Proporcionais Duas taxas são proporcionais quando formam uma proporção com os tempos aos quais elas se referem, mantendo entre si a mesma razão que os períodos de tempo ao que se referem. Assim, por exemplo, uma taxa de 48% ao ano é proporcional a uma taxa 24% ao semestre ou uma taxa de 4% ao mês. 3.8.4. Taxas Equivalentes As taxas são equivalentes quando forem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo período, e produzirem juros também iguais. Quando se tratar de juros simples, toda taxa que for equivalente é também proporcional. Assim, uma taxa de 48% ao ano é equivalente a uma taxa de 4% ao mês ou 12% ao trimestre. Para encontrarmos uma taxa equivalente no regime de capitalização composto podemos usar a

= 1 + i e isolarmos a variável que indica a taxa equivalente. Nessa fórmula 1 + iequiv . fórmula, n1 representa a unidade de medida atual do tempo e n2 aquela que desejamos encontra.
n1

(

)

(

)n 2

Por exemplo vamos determinar a taxa anual equivalente a uma taxa mensal de 3%. Por termos uma taxa mensal, teremos n1 = 1 mês e n2= 12 meses (equivalente ao ano). Veremos:

(1 + i ) = (1 + 0,03)
1 equiv

12

1 + i equiv = (1,03)12 1 + i equiv = 1,425760887 iequiv = 1,425760887 − 1 iequiv = 0,425760887 iequiv ≅ 42,57%

3.9. Valor do Dinheiro no Tempo
A operação básica da matemática financeira é a operação de empréstimo: alguém que dispõem de um capital C (chamado de principal), empresta-o a outra pessoa por um certo período de tempo. Após este período, ele recebe o seu capital C de volta, acrescido de uma remuneração J pelo empréstimo. Como já vimos, essa remuneração é chamada de juro. Exemplo: a) Pedro tomou um empréstimo de R$100,00. Dois meses depois, pagou R$140,00. Os juros pagos por 40 Pedro são de R$ 40,00 e a taxa de juros é = 0,40 = 40% ao bimestre. O principal, que é a dívida 100 inicial de Pedro, é igual a R$ 100,00 e o montante, que é a dívida de Pedro na época do pagamento, é igual a R$ 140,00. Devemos ficar atentos para o fato que Pedro e quem lhe emprestou o dinheiro concordaram que R$ 100,00 no início do referido bimestre tem o mesmo valor que R$140,00 no final 28

05)2 50 = 50 + 47. Todos nós gostaríamos de receber R$ 100.00: À vista. É importante perceber que o valor de uma quantia depende da época à qual ela está referida. após o final da segunda parcela.00.50 = R $140. Neste exemplo.05) 31 3 + (1 + 0.00.00 e V2 indica a situação idêntica para as parcelas de R$ 31.00 têm sempre o mesmo valor que R$ 100. tem o mesmo valor.000. com 3% de desconto. Em três parcelas iguais de R$ 100. b) Pedro tem agora três opções de pagamento na compra de um equipamento de som que custa R$ 300.43.00 e R$ 140.05) 31 50 1 + + (1 + 0. ou seja. Exemplo: a) Pedro tem duas opções de pagamento na compra de um eletrodoméstico: três prestações mensais de R$ 50. qual é a melhor opção que Pedro possui? Vamos analisar a situação do dinheiro de Pedro em cada um dos dois casos. calculado pelo seu valor naquele momento.05)4 31 = = 31 + 29.97 + (1 + 0.00 (veja o exemplo anterior) ou até mesmo um valor inferior. R$ 140. quantias diferentes (R$ 100.00.00 podem ter o mesmo valor que R$100. Pelo resultado obtido observa-se que o pagamento em 5 parcelas será vantajoso para Pedro pois sua perda será menor.204. São exemplos de erros comuns em raciocínios financeiros: Achar que R$ 140.00 tem maior valor que R$ 100.000.00. estes R$ 100.5% ao mês.5% ao mês.00. se referidos à mesma época.00 foi antecipado. sendo cada uma delas de R$ 150. pagando R$ 291.00 daqui a um ano. Referidos a épocas diferentes. seriam transformados.deste bimestre.52 + 28. Portanto: V1 = 50 + V2 = 31 + (1 + 0. Achar que R$100. referidas a épocas diferentes. vencendo a primeira no ato da compra.00). vencendo a primeira um mês após a compra.00 hoje valem mais que R$100. o valor da parcela de R$ 31. qual é a sua melhor opção de compra? Observe essas três situações distribuídas no tempo: 29 .00 agora do que R$ 140. depois de 72 meses em R$ 143. ou cinco prestações mensais de R$ 31.90 Nos cálculos acima.05) 1 (1 + 0.05) 31 2 (1 + 0.00. Observe que.00.11 + 26.77 + 25. a uma taxa de juros de 0. Somar quantias referidas a épocas diferentes. sem desconto. Nós veremos em alguns dos próximos exemplos que essa estratégia pode ser equivocada. R$ 100.00 tem valor maior que R$ 100. a primeira prestação é paga no ato da compra. 2. nessa situação. Se o dinheiro vale 5% ao mês para Pedro.000.00 daqui a 6 anos. V1 representa o valor a ser arrecadado com a aplicação do dinheiro das parcelas de R$ 50. Em qualquer caso. Sabendo que o dinheiro vale para Pedro. Sabemos que ele consegue fazer seu dinheiro rende 5% ao mês (ou evitar sua desvalorização nessa proporção). Em duas prestações iguais.00. Na verdade.62 + 45.00 cada. Entretanto. R$140.00 colocados em uma caderneta de poupança.35 = R$142. nessa conta.

00 foi aplicado à taxa de juros simples de 3% ao mês.4. Qual foi o tempo dessa aplicação? 3.00 pois é onde ele obtém o melhor preço final pelo produto. deveremos tem o preço da mercadoria à vista: 200 = 125 + 125 1+ i Caso venhamos a isolar a variável i dessa equação teremos que i= 0.00 aplicada a juros simples.025) 2 100 100 V3 = 100 + + = 292. Um capital aplicado a juros simples rendeu..5...300.3. antecipando esses valores.6666. Quanto rendeu a quantia de R$ 1. no sistema de juros simples. aproximadamente.025) 2 V2 = A melhor opção de compra para Pedro. 66% ao mês.00. Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado para que seu valor dobre.00 à vista ou em duas parcelas de R$ 125. com taxa de 2.11 (1 + 0. a uma taxa de 2% ao mês? 30 . Qual foi esse capital? 3. aplicado a juros simples com uma taxa de 2% ao mês resultou no montante de R$ 880. Sabendo que o cálculo desses juros foi feito por capitalização simples.100.00.74 (1 + 0.00 após certo tempo. devemos considerar que o valor pago nas duas parcelas equivale no tempo ao valor pago a vista. qual foi a taxa aplicada? 3. Vamos antecipar os outros dois: V1 = 291 150 150 + = 289.6. O capital de R$ 530.5% ao mês. sendo a primeira paga no ato da compra. Uma dívida de R$ 750.2. no final de 1 ano e 3 meses? 3.00. Qual foi o montante após 5 meses de aplicação? 3. a taxa de 25% ao ano.Sabemos que o primeiro valor é de R$ 291. c) Uma loja vende um mesmo produto por R$ 200. Exercícios 3. Assim.1. Um capital de R$ 800.025) (1 + 0. é o pagamento em duas parcelas de R$ 150. nesse caso. Quais são os juros embutidos nesse negócio? Nessa situação.00 depois de 24 meses.025) (1 + 0. Isso nos indica uma taxa de juros embutida de.00 foi paga 8 meses depois de contraída e os juros pagos foram de R$ 60. juros de R$ 1.00.

19.00 segundo a capitalização de juros simples? 3.6% ao mês. Qual é o montante que. com a primeira paga no ato da compra. reduzse a R$ 8.00.000. a uma taxa de 1.300. Uma empresa possui R$ 40. a prazo tem acréscimo de 20%.000. ela recebeu um montante de R$ 234. Raphaela colocou 2 do seu capital aplicado a juros simples com taxa de 36% ao ano e o 3 restante. resgatando um montante de R$ 900.12.00 para serem aplicados em fundos de investimento. qual será a quantia recebida pela empresa como juros? 3. Se o prazo de aplicação foi de 80 dias e o regime de capitalização foi simples. Calcule o valor de juros recebido por uma aplicação de R$ 120.00 em um fundo de investimento que rendia 15% ao ano. Um terreno valoriza 300% em 4 anos. para obtermos um juro anual de R$ 48.3. no período de 25 de abril até 17 de setembro.000. durante 20 dias. Qual é a taxa mensal envolvida na operação de venda do lote a prazo? 3.5% ao mês.000. à taxa de juros simples de 5% a. Qual é a taxa anual envolvida na operação? 3. Considerando que a empresa investiu durante 450 dias. diminuído de seus juros simples de 18 meses à taxa de 6% ao ano.13. Qual foi a taxa de juros compostos pagos pelo investimento? 3. rendeu R$ 500. Em quantos dias um capital aplicado à juros simples a uma taxa de 12% ao mês. durante 90 dias. No final de um ano.736.00 de juros. a taxa de 2% ao mês.00 aplicados a juros compostos de 5.00 por 40 dias à taxa de 5% ao ano nas modalidades de juros simples exatos (365 dias) e comerciais (360 dias).21. Um capital de R$ 5. aplicado à juros simples. 3. Rodrigo aplicou R$ 6. rende qual montante? 3. Um lote está à venda com a seguinte promoção: à vista tem 10% de desconto.10. Calcule o montante final do capital de R$ 30. Uma corretora investiu R$ 200.17. calcule quanto ela ganhará de juros considerando o critério de juros simples comerciais.00 a 9% de juros compostos ao bimestre.00.200.000. 31 .14. Sabrina aplicou R$ 4.16. Qual foi o capital investido? 3.5% ao mês durante 2.000.11.8.000.9.15. 40% são aplicados no fundo A que oferece uma taxa de 4% ao ano a juros comerciais e o restante foi aplicado no fundo B que oferece uma taxa de 8% ao ano segundo o critério de juros exato.m. Um banco emprestou a uma empresa uma certa quantia capitalizada por juros simples à taxa de 7. Desse montante. Quanto ele auferiu de juros nessa operação? 3.00 após três meses. Fabrício aplicou uma certa quantia.20.00? 3.00 em um fundo de investimento recebendo R$ 6. durante 1 ano e 8 meses. a uma taxa de 3.5 bimestres. ainda a juros simples. Qual foi o capital emprestado? 3. rende juros igual a décima parte do seu valor? 3. Este empréstimo. Quanto foi aplicado. Qual foi o capital acumulado? 3.18.5% ao ano. 3.7. em duas parcelas iguais.00.

00 foi aplicado a 7% de juros compostos ao mês. Quais foram os juros obtidos? 3. venha a render em juros simples o equivalente a 60% de si mesmo? 3.22. Uma pessoa deseja compra-lo e só dispõem de 30% para a entrada. Henrique tem duas opções para comprar computadores novos para sua empresa: 4 prestações mensais de R$ 1.000. a juros compostos. O capital de R$ 1.26.00.242.3. Se um banco deseja ganhar 435.00.02% ao ano de taxa efetiva.23.000. os juros obtidos são de R$ 200.34.29. com prestações iguais.32.000. A que taxa de juros simples o mesmo capital deveria ser aplicado no mesmo prazo para produzir o mesmo montante? 3.831.00 foi aplicada a taxa de 8% ao trimestre em juros compostos. juros compostos e pela convenção linear.5% ao bimestre em juros compostos? 3.31.000. durante 2 meses.00 transformam-se em R$ 210.37.28. O capital de R$ 55. Qual foi o capital acumulado? 3. que taxa nominal mensal deverá pedir para uma capitalização calculada mensalmente? 3. para que seja produzido um montante de R$ 8. Calcule o capital que deve ser aplicado a juros compostos por um período de 8 meses. Qual é a taxa semestral equivalente a taxa de 4.27. Determine o montante apurado segundo juros simples. 3.000. à 2% ao mês.00. Qual foi a taxa dessa aplicação? 3.24. 3% ao mês.755. Em quantos meses a aplicação de R$ 100. Desta forma. a juros mensais de 1%. a uma taxa de 21% ao mês. A que taxa mensal deve ser aplicado o capital de R$ 630. a uma taxa de 4% ao mês.00 ou 9 prestações mensais de R$ 700. financiando os 70% restantes em 18 meses.00 por 30 meses.19 se forem aplicados a 7% ao mês em juros compostos? 3.65.270.200.485. Sabe-se que Henrique consegue fazer o seu dinheiro render. Aplicando uma certa quantia na caderneta de poupança. Determine o valor de cada prestação sabendo que a compra se deu a uma taxa de 30% ao ano segundo o cálculo de juros compostos. para que produza um montante de R$ 3.000. Um capital foi aplicado a juros compostos durante 10 meses a uma taxa de 5% ao mês. o capital de R$ 7.53 32 . Determine o tempo que deve ser aplicado. O preço à vista de um automóvel é de R$ 25. Durante quanto tempo devemos aplicar R$ 30. em 2 anos e 6 meses. O capital de R$ 500. qual seria a melhor opção de compra para ele? 3.36. Luis fez uma aplicação de R$ 12. a uma taxa de 25% ao ano. Qual foi a quantia aplicada se o regime foi de juros compostos? 3. Qual foi o valor dos juros após 14 meses de aplicação? 3. a taxa de 21% ao ano. à juros compostos. Em ambos os casos a primeira prestação deve ser paga no ato da compra.00 para que.000.500.30.25. durante 5 anos.33.00 foi aplicado do dia 10 de julho ao dia 25 do mês seguinte segundo a convenção linear. para produzirmos um montante de R$ 73. 3.000.35.00. A quantia de R$ 65.00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses e o montante produzido foi de R$ 70.000.00 a juros compostos. 3.19? 3.

33 5 do seu valor quando aplicado à taxa de juros simples de 3% ao . à prazo. sem entrada.38. Qual foi a taxa percentual de juros usada? 3. 3. Qual das duas fez o melhor negócio? 3.52.000. com R$ 40.51. Se uma loja vende um artigo à vista por R$ 54.260. Michele comprou uma calça em 4 vezes (1 + 3) de R$ 35. à taxa de 30% e 35% cada um dos meses. 1% ao mês.364.8% ao mês.49. A primeira delas a uma taxa de 4. Ambas usaram dinheiro aplicado em bancos diferentes. 3. Quanto tempo é necessário para que um capital renda 94.48.79% ao ser aplicado a juros compostos em uma taxa mensal de 4%? 3. à taxa de 3% ao mês durante 2 meses.160.000.00 de juros. Um televisor custa.00 em um período de 2 meses. Em qual situação a aplicação de R$ 4. A segunda.00.41. a uma taxa de 3. de outra quantia. Calcular o seu capital. e o restante a 24% ao semestre.44. A aplicação de Michele rende 1. Decorridos 2 anos.75% ao mês.00 terá mais rendimento e de quanto será esse rendimento a mais: no sistema de juros simples.5% a.00. Calcule o capital que produz o montante de R$ 84.000.250. qual foi o valor investido no segundo caso? 3. a uma taxa de 3.46.45.00 ou por R$ 20. a uma taxa de juros simples de 4% ao mês durante 2 meses.00. rendendo juros no valor de R$ 1. Um capital foi aumentado de 3 mês.5% ao mês e rendeu R$ 29. Qual foi o montante produzido 3. por um período de 3 meses? 3. Um investidor aplica 2/5 de seu capital a 3. Um depósito é feito em uma caderneta de poupança. Um investidor aplica R$ 300. a taxa de 2% ao mês. 3 meses e 15 dias.00 pelo empréstimo da quantia de R$ 500. Qual foi o tempo de aplicação? 3.00 a uma taxa de juros simples de 3% ao mês.40.2% ao mês e a de Jaqueline.268.00 à vista ou. Qual é taxa mensal se a capitalização ocorreu por juros simples? 3. Vou compra-lo em 5 prestações mensais.00 de entrada e o restante após 4 meses. Duas aplicações a juros simples foram feitas pelo mesmo prazo.m. de R$ 45. então ela está cobrando uma taxa de 10% ao mês de juros sobre o saldo devedor. Um capital aplicado à juros simples em uma taxa de 8% ao mês triplica em quanto tempo? 3.39. Qual será o montante no final da aplicação? 3.40.3.00 por um período de 1 ano e 8 meses. pelo preço total de R$ 2.00 de juros. Qual é a taxa de juros simples cobrada nesse negócio? 3.80 a taxa de 16% ao mês de juros compostos em 2 meses. ou. rendeu R$ 14. no sistema de juros compostos. Sabendo-se que em ambos os investimentos foi recebido a mesma quantia de juros. Aplicaram-se R$ 2. Uma loja venda um equipamento por R$ 150. durante um trimestre e faz outro investimento. à vista.47.000. Isto está correto? 3.42.000.00 cada uma. com capitalização composta.772. R$ 1.00 durante 1 mês.00 e Jaqueline comprou uma calça idêntica em outra loja e pagou em 3 vezes.43.50.500.00.00 de entrada mais dois pagamentos mensais de R$ 20. Certo negociante pagou R$ 560. Calcule os valores e o prazo dessas aplicações sabendo que a diferença entre elas é de R$ 50. recebe um total de R$ 313. por R$ 165.00 de juros.

O que você faria? 3.000. Calcular os juros de um investimento de R$ 2.000 numa conta de poupança que está pagando 8% ao ano. Você tem R$10.56.8% ao mês e a outra a 3. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$1.6 ao mês.a.00.00 mais 4 prestações trimestrais de R$ 4.00.53. sabendo que em 7 meses os juros totalizaram R$ 27. Um investidor aplicou R$ 120.000 para investir por dois anos e se deparou com a seguinte decisão de investimento. 3. Suponhamos que o seu filho acabou de nascer e como cliente preferencial do Banco Alfa você foi convidado a presenteá-lo com uma poupança de R$1. Cinqüenta anos após a sua graduação.57. à taxa de 3% ao mês. na idade de 65 anos? Quanto deste valor seria de juros simples. em 1 ano e 3 meses. Devido a isto ter sido um engano da sua faculdade.00 a 42% a.54. Quanto você deverá ter na conta. e o saldo deverá ser dado a ele como um presente seu. oferece dois planos de pagamento: • Plano A: entrada de R$ 6.000. • Plano B: entrada de R$ 3.00 3. por 45 anos. Calcular o prazo em que vigorou a taxa de 3% ao mês. Qual seria a melhor opção de compra para um cliente que aplica seu dinheiro a 10% ao trimestre? 3.00.500. Quanto seu tataraneto poderá sacar? 34 . Quanto você deve a eles? 3.000. 3. a taxa foi diminuída para 3% ao mês. quanto mais você terá na idade de 65? 3. com a condição que só poderá ser retirado quando nascer o seu tataraneto (= bisneto do seu filho) daqui a 90 anos.00. O Banco afirma que em todo este período o dinheiro irá dobrar a cada 9 anos. R$ 99.55.000.800.000. uma à taxa de 4. e quanto seria de juros compostos? Se você pudesse encontrar uma conta pagando 9% ao ano.00. Sua faculdade gostaria que você pagasse isso durante o qüinquagésimo encontro dos ex-alunos da sua turma de graduação. Investir em CDBs de dois anos que está pagando 12% nos dois anos ou em CDBs de um ano que estão pagando 6%.800.58. sabendo que os juros da primeira excederam os da segunda em R$ 1. Como alternativas a seus clientes.000.00 mais 8 prestações trimestrais de R$ 2. Calcular cada uma dessas aplicações. Como um bacharel fiel. 4 meses e 10 dias.00 à vista. renderam. Duas aplicações.420. Uma imobiliária vende um terreno por R$ 20.3. Decorrido um certo tempo.60.00 de juros.59. você recebeu uma carta de sua faculdade notificando que eles acabaram de descobrir que você não pagou sua última matrícula das atividades estudantis no valor de R$100 naquela época.000. pelo prazo de 1 ano. você se sente obrigado a pagar. ela decidiu cobrar de você uma taxa de juros de apenas 6% ao ano.

valor nominal N (ou valor futuro ou valor de face ou valor de resgate) é o valor indicado no título (importância a ser paga no dia do vencimento). isto é. que é o comprovante dessa dívida. desconto d é a quantia a ser abatida do valor nominal. Ainda em relação a isto: dia do vencimento é o dia fixado no título para pagamento (ou recebimento) da aplicação. Com relação aos títulos de crédito. Introdução Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro numa data futura. pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado.1. segundo um contrato. Os títulos de crédito mais utilizados em operações financeiras são: A nota promissória é um comprovante da aplicação de um capital com vencimento predeterminado. assim como a nota promissória. ele se beneficia com um abatimento correspondente ao juro que seria gerado por esse dinheiro durante o intervalo de tempo que falta para o vencimento. As operações anteriormente citadas são denominadas operações de desconto. para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou serviços a serem pagos no futuro. é denominado desconto comercial. a diferença entre o valor nominal e o valor atual. é um título ao portador. O desconto é uma das mais comuns aplicações da regra de juro. Neste caso. é o valor que ele recebe na data de antecipação do seu vencimento. correspondente ao juro do capital que adianta. Desconto é a diferença entre o valor devido e aquele pago pelo título. Esse benefício. no segundo. porém. ele paga uma quantia menor que a fixada no título de crédito. Descontos 4. o devedor pode resgatá-lo antecipadamente. porém. que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada. incluindo o último e não o primeiro. isto é : d = N . O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou valor atual. É um título muito usado entre pessoas físicas ou entre pessoa física e instituição financeira. No primeiro caso. obtido de comum acordo. A letra de câmbio. A duplicata é um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente (pessoa física ou jurídica). recebe o nome de desconto. ou então. Valor descontado é o valor nominal do título após sofrer o desconto. Em ambos os casos há um benefício. Todo título de crédito tem uma data de vencimento. ou seja. valor atual A é o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento: A = N . incluindo o primeiro e não o último. emitido exclusivamente por uma instituição financeira.d tempo ou prazo é o número de dias compreendido entre o dia em que se negocia o título e o de seu vencimento. e o ato de efetuá-las é chamado descontar um título.IV. é um comprovante de uma aplicação de capital com vencimento predeterminado. ele pode vender o título de crédito a um terceiro e é justo que este último obtenha um lucro. assim. definido pela diferença entre as duas quantidades. é normal que entregue ao credor um título de crédito. obtendo com isso um abatimento denominado desconto. As pessoas costumam confundir desconto com valor descontado. 35 .A. desconto racional. Neste caso. no intervalo de tempo que falta para o devedor liquidar o pagamento.

800 = = 4. Vamos calcular o valor atual desse pagamento: VA = VN 4.10)2 O desconto é obtido. Vamos fazer a mesma coisa que aconteceu no exemplo anterior.00 que foi pago 3 meses do seu vencimento a uma taxa de 2. teremos que: VN = VA ⋅ (1 + i ⋅ t ) ⇔ VA = VN (1 + i ⋅ t ) e Juros Simples VN = VA ⋅ (1 + i ) ⇔ VA = t (1 + i )t VN Juros Compostos Exemplo: a) Um título no valor nominal de R$ 4.2. pela diferença entre os valores pagos: D = 4.000. Desconto Racional Considera-se “Desconto por Dentro ou Racional” aquele desconto calculado pela diferença entre o Valor Nominal e o Valor Atual do título: Desconto(D) = Valor Nominal(VN) – Valor Atual(VA) A relação entre esses valores é dada por um fator de capitalização (taxa) que pode ser simples ou composta.4.026 ⋅ 3 1. Vamos calcular o valor atual nas modalidades simples e composto: VAsimples = VN 16.06 c) Calcule o desconto racional. mas calculando o desconto na modalidade de desconto racional composto.000.966. obtemos. Considerando o cálculo das respectivas capitalizações nessas duas modalidades.800. para um título de R$ 16.94 = R$ 833. simples e composto.842.00 b) Considere o mesmo exemplo anterior. mas vamos usar a fórmula dos juros compostos: VN 4. por diferença.000 16. que o valor do desconto é de: D = 4.000 = R$ 800.078 36 .800 VA = = = R$3.00 é resgatado 2 meses antes do seu vencimento pelo critério de desconto racional simples.00.30 1 + i ⋅ t 1 + 0.000 1 + i ⋅ t 1 + 0. mais uma vez.800 – 3.6% ao mês.966.000 = = = R$14. Qual foi o valor descontado sabendo que a taxa de juros envolvida na operação foi de 10% ao mês.10 ⋅ 2 Como o pagamento atual do título será de R$ 4.800 – 4.94 t (1 + i ) (1 + 0.

021 ⋅ 1.072 = R$ 828. determine: o valor do desconto comercial e o valor atual comercial. Calcule o tempo de antecipação. vamos calcular o desconto. teremos o valor atual determinado por VA = VN − D = VN − VN ⋅ i ⋅ t = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Assim.70 e o desconto racional composto de R$ 1. mas agora.19. ou seja: VA=60.000 ⋅ 0.900 – 6. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t desta forma.000 = R$14.026) 16.0800 Por diferença verificamos que o desconto racional simples foi de R$ 1.110. VA = VN ⋅ (1 − i ⋅ t ) Exemplo: a) Um título de R$ 60. Em primeiro lugar. assim. podemos determinar o tempo desta antecipação: 37 . na taxa e no prazo que será efetuada a operação.000 3 = 16.814.00 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao mês. Faltando 45 dias para o vencimento do título. o valor de R$ 58.157.890.000. vamos obtê-lo através da diferença entre o valor nominal e o valor atual pago pelo título: D = 6.900.5 = R $1. 4.00 Sabemos que este desconto veio do cálculo de antecipação do valor.00.890 = R$ 58. Mais uma vez.185. Desconto Comercial O desconto comercial.072.1% ao mês. calculamos o valor atual a ser pago abatendo o desconto fornecido do valor nominal do título.81 1. Vejamos: D = VN ⋅ i ⋅ t = 60.00 Desta forma. precisamos calcular o desconto comercial envolvido na operação. b) Uma duplicata de R$ 6.000 – 1.00 Feito isso.3.110.00 será o valor atual a ser pago na antecipação deste título em 45 dias. bancário ou “por fora” é calculado pelo valor dos juros envolvidos na operação quando calculados sobre o valor nominal.00 vai ser descontado à taxa de 2.VAcomposto = (1 + i ) VN t = (1 + 0.

920. qual é o seu valor comercial daqui a um ano? 4.000.00 em qual prazo? 4.D = VN ⋅ i ⋅ t 828 = 6900 ⋅ 0. qual era o seu valor original? 4.5. com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples corrente de 25% ao ano.000. se tivermos os dois descontos.1. Um título com valor nominal de R$ 15. Calcule o desconto racional simples e o valor de um título resgatado 5 meses antes do seu vencimento. podemos calcular o valor nominal de um título pela fórmula: D ⋅ Dracional VN = comercial Dcomercial − Dracional Exercícios 4. pede-se: a) desconto comercial simples. Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 4. racional e comercial. Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% ao ano. 4. descontado comercialmente à uma taxa de 0. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 16. 4.000. sofrendo um desconto por fora à taxa de 36% ao mês. produziu um desconto equivalente a R$ 1.6. sob o regime de desconto racional composto.00. sabendo que a taxa combinada foi de 12% ao ano e com valor nominal de R$ 3.3. Um título com vencimento em dois meses tem o valor nominal de R$ 18. Qual é o fator de desconto comercial que ele teve? 4. qual o valor racional deste título hoje? 4.00 pelo título.000. Sabendo-se que a taxa de desconto é de 10% ao mês.00 dois meses antes do vencimento.04 ⋅ t 828 t= =3 276 Desta forma. calcule o valor pago pela duplicata.000.000.276.000.000.7.00 com vencimento daqui a dois anos e sendo a taxa de juros simples correspondente a 10% ao ano. determinamos que a antecipação foi de 3 meses (meses pois a taxa de juros é mensal).4.00. t) Desta maneira. (1 + i .4. 38 . Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. 4.8. Uma empresa descontou uma duplicata de R$ 44. Relação entre os Descontos Simples Podemos comparar os dois descontos simples. Um título no valor de R$ 8. usando a seguinte relação: Dcomercial = Dracional . b) valor descontado comercialmente.5% ao dia.2. racional e comercial. c) valor descontado racionalmente.00. d) desconto racional simples.00 é descontada em um banco 60 dias antes do seu vencimento.00 e o seu valor atual é de R$ 12. Se tenho um título com valor nominal de R$ 30.00.

Faltando 45 dias para o vencimento do título. Se na operação fosse adotado o desconto racional simples.14.16. Uma empresa tem três títulos descontados num banco com valores de R$ 50. para 60 e 120 dias. com vencimento para 30.18. Uma duplicata de R$ 120. à taxa de 4% ao mês.5% ao mês para todas as transações.00. vencível em três meses.000. Calcular o tempo de antecipação.00.00 descontado a 2.13. supondo que a taxa de desconto comercial é de 3.00.000.20.5% ao mês. com vencimento para 60 dias.000.000. O desconto comercial simples de um título quatro meses antes do seu vencimento é de R$ 600.5% ao mês? 4.5% ao mês em juros simples. calcular o valor nominal deste último.00 e R$ 140. 4. Desejando substituí-los por um título único.176.000.a vencerem respectivamente em 90.00 foi resgatada antes do seu vencimento por R$ 191.000. vencíveis em 120 e 180 dias.12.000.640.360. 4. Duas promissórias. Um título de R$ 60. deverão ser resgatadas por um só pagamento. a uma taxa de juros de 3% ao mês.000.10. 4.00. Três títulos cujos valores são: R$ 230.034. Calcular a taxa de desconto comercial.00.5% ao mês.00. sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4. 150 e 180 dias. uma de R$ 50.21.000.11. vencível em 150 dias.00 de valor nominal. vencível em 90 dias. O valor deste desconto foi de R$ 10. é de R$ 3.000. sabendo que o seu valor nominal é seis vezes o do desconto comercial.000.00. Desejando substituí-los por dois outros de valores nominais iguais. a ser efetuado dentro de 60 dias. Ache a diferença entre os descontos comercial e racional de um título de R$ 5. 90 dias antes do seu vencimento.164. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota o desconto comercial simples. Calcular a taxa de desconto racional simples e composto. 4.00.00. Nessas condições. supondo que seja a mesma para toda a transação.00 vai ser descontado à taxa de 2. R$ 180. 4. foram substituídos por dois outros de R$ 300.19.00 para 180 dias. Considerando a taxa de 5% ao mês.000.000. 4 meses antes do vencimento. Uma empresa descontou dois títulos num banco.00 cada um.000.1% ao mês. Qual é o valor desse resgate à taxa de desconto comercial de 3.29.9. a 5% ao mês. respectivamente.00 para 90 dias e outro de R$ 160.15.00.17. o valor do desconto produzido seria de R$ 1.000. considerando um desconto racional composto. b) o valor atual raciona simples e compostol. e outra de R$ 90. 4. 4. Uma duplicata de R$ 230.00 e R$ 70. R$ 180.000. calcular o valor nominal comum. supondo que permaneça inalterada a taxa de desconto (comercial) de 3. Calcular o tempo de antecipação do resgate de uma nota promissória. obtenha o valor correspondente no caso de um desconto racional simples.4.00 foi descontada por R$ 104. sabendo que a diferença entre os seus descontos comercial e racional. determine: a) o valor do desconto racional simples e composto. 60 e 90 dias. qual é o valor nominal deste título? 4. Calcular o valor nominal de um título com vencimento para 3 meses. 39 . 4. Um de R$ 240. 4. 4.00. Obtenha o valor atual de um título de R$ 10.

25.28.50. Sabendo-se que ambos foram calculados a taxa de 15% ao ano e 4 meses antes do vencimento.29.440. 4.4. considerando um desconto racional? 4. mantendo-se as demais condições.00 foi descontado 60 dias antes do seu vencimento.00.270. propõem a um amigo a venda dos seus direitos por R$ 16.454.00. Quanto sofrerá de desconto um título de R$ 289.05. com desconto comercial. se for descontado a 5% ao mês em desconto composto? 4. Um título foi submetido a dois tipos de descontos. Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635. Um título com valor de R$ 266.00. obtenha o seu valor de resgate.26. com desconto racional.25. Um título foi descontado 5 dias antes do seu vencimento. Um título de valor nominal de R$ 60.00. 2 meses antes do seu vencimento.406. a uma taxa de 10% ao ano. à taxa de 6% ao mês de juros compostos.24. qual era o seu valor nominal? 4.27. 4. A diferença entre os descontos comercial e racional incidentes sobre um mesmo título é de R$ 3.000. necessitando do dinheiro 4 meses antes da data do seu recebimento. No segundo caso. qual foi o seu valor nominal? 4. Que taxa de juros mensal composto foi paga por Pedro? 4. Considerando o valor racional desse título. No primeiro caso. Calcular o valor do desconto correspondente. O desconto simples comercial de um título descontado à taxa de 24% ao ano.00 e vencimento em 3 anos deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 10% a ano.820. 3 meses antes do seu vencimento.200. Qual é o valor atual de R$ 84. 3 meses antes do seu vencimento.22. é de R$ 1.23. sofrendo um desconto por fora à taxa linear de 30% ao mês.30.000.00 como parte de uma herança. caso fosse uma situação de um desconto simples racional. qual era o seu valor nominal? 40 . a juros simples. Pedro receberá R$ 20. Sabendo-se que o devedor pagou R$ 2. Qual é o valor líquido deste título? 4. Contudo. à taxa simples comercial de 10% ao mês. vencível em 180 dias.

Quanto ao seu tipo: a. cada uma dessas parcelas constituem um dos termos dessa renda. Rendas aleatórias: são aquelas onde. prazos. um dos elementos não é conhecido ou determinado. 5. taxas e períodos são estabelecidos previamente e são de conhecimento de todas as partes do negócio. Temporárias: são as rendas onde o prazo é fixo e com data conhecida para o seu final. no mínimo. os termos do pagamento são diferentes a cada período de tempo.V. chamamos a renda de anual e assim por diante. b. ou seja. Se os períodos acontecem a cada mês. Se o período é a cada ano. 41 . Não-Periódica: quanto ao espaço de tempo entre cada um dos termos de uma renda é variável. A cada uma das prestações ou depósitos chamamos de “termo da renda”. 2. Variável: nesse caso.2. se eu comprar um automóvel em 60 parcelas mensais e R$ 540. a compra de um seguro de vida onde o prazo de pagamento não é determinado. realizados em épocas diferentes. Introdução Nos capítulos anteriores estudamos principalmente as operações financeiras onde um único capital era aplicado para a formação de um montante ou uma única dívida seria saldada por um único pagamento. Periódica: são aquelas rendas onde o espaço de tempo entre cada um dos termos é igual e constante. Assim. Constante ou fixa: quando os termos do pagamento (valor) são iguais. Quanto aos temos: a. chamamos essa renda de não-periódica. b. Por exemplo. 4. enquanto que o período da mesma é mensal.1. enquanto que a periodicidade na qual se realizam esses termos é denominada de “período da renda”.00. Nessa situação incluem-se várias aplicações realizadas em datas diferentes mas que comporão um único montante ou várias prestações que pagarão uma dívida contraída em algum momento do tempo. em uma compra à prazo em uma loja. Quanto ao prazo: a. Por exemplo. ela não obedece a um período fixo. chamamos a renda de mensal. Rendas 5. O objetivo deste capítulo é estudar operações financeiras que envolvem capitais disponíveis em tempos ou datas diferentes. Quanto ao período: a. que objetivam formar um capital ou pagar uma dívida. Rendas certas: são aquelas onde o número de termos. b. 3. Entende-se por renda o conjunto de depósitos ou prestações sucessivos. Classificação das Rendas As rendas podem ser classificadas nos seguintes termos: 1.

Rendas Imediatas São aquelas rendas onde o pagamento do primeiro dos termos (parcela) acontece em exatamente uma unidade de tempo após a assinatura do acordo. Por exemplo. c. Imediata: são rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece em um período de tempo após a data do acordo.3. 5.b. Se o pagamento for anual.m.00 P= = R$200. Veja: Assim. Perpétuas: são rendas onde os termos acontecem perpetuamente.00 5 Observe que esse valor de R$ 200. Antecipadas: são as rendas onde o pagamento de primeira parcela acontece junto com a data do acordo. Vejamos o cálculo do valor da parcela: R$1.00 é referente ao período atual e não a data de pagamento de cada uma delas.000. 5.000. se for um parcelamento mensal.00 pagos em 5 parcelas mensais a uma taxa de 3% a. Diferidas: são as rendas onde o pagamento da primeira parcela acontece após uma carência de uma certa quantidade de períodos de tempo. a primeira parcela deve ser paga em 1 (um) ano. por exemplo. o pagamento da primeira parcela acontece em 1 (um) mês ou 30 dias após a contratação do negócio. vamos considerar um capital de R$ 1. Quanto ao vencimento do primeiro termo: a. Desta forma. e assim por diante. elas necessitam serem atualizadas para a data correta: 42 . b. A idéia que orienta uma renda imediata é dividirmos o capital entre as parcelas e atualizarmos cada uma delas no tempo em tantos períodos quantos forem contratados.

43 (1 + 0.00 do negócio nos 5 meses contratados a uma taxa de 3%a.03)1 = R$224.76 P2 = 218.60 P3 = 218. Para resolvermos este problema e pagarmos o capital com parcelas de igual valor.35 ⋅ (1 + 0.91 Obs: a quinta parcela já está atualizada.m? P= 18000 ⋅ 0.27 Vamos ver agora um segundo exemplo! Qual é o valor da prestação a ser paga em um financiamento de R$ 18.025) 24 − 1 43 .35 ⋅ (1 + 0.000.025) 24 = R$1.00 em 24 parcelas iguais a uma taxa de 2.Este procedimento de cálculo.03) 5 = R$218.025 ⋅ (1 + 0. Assim.35 (1 + 0. i: é a taxa contratada (sempre no formato decimal). teremos: P1 = 218.27 Observe que este total é equivalente a capitalização composta dos R$ 1. não produz parcelas fixas.006.91 + R$ 218.5% a.000. podemos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 1000 ⋅ 0. usamos a expressão: P= onde VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 VA: é o valor presente ou atual da renda.03) 3 = R$238.76 + R$238.35 ⋅ (1 + 0. no exemplo anterior.03) 5 − 1 Teremos então: Se projetarmos cada uma das quatro primeiras parcelas no tempo até a data de pagamento da última delas. entretanto. t: é o período de tempo contratado.: M = 1000 ⋅ (1 + 0.60 + R$ 231.35 ⋅ (1 + 0.65 P4 = 218.03) 4 = R$245.65 + R$ 224.159.03) 5 = R$1.03) 2 = R$231. Total = R$245.m.03 ⋅ (1 + 0.35 = R$1.159.

43 mensais com a primeira delas vencendo em 30 dias. Por exemplo. a segunda delas para o período 1 e assim por diante. este financiamento será pago em 24 parcelas de R$ 1. Assim. elas são baseadas no método de cálculo das rendas imediatas. 5. geralmente. Vejamos cada uma delas: Na primeira das alternativas calculamos o valor das parcelas como se a renda fosse imediata: Depois. Podemos ainda antecipar o valor atual da renda em um período e depois calcular as parcelas como uma renda imediata. Veja: Como todas estas parcelas são iguais. portanto. Vejamos: Existem várias possibilidades de solução para este problema e. Rendas Antecipadas As rendas antecipadas são aquelas onde o pagamento da primeira parcela acontece junto com a realização do acordo. É o que popularmente se conhece por pagamento da entrada no ato da compra. antecipamos cada uma delas em exatamente um período de tempo.006.4.Assim. o novo valor de cada uma delas quanto antecipadas em um período também será igual e. podemos calcular as parcelas como aconteceriam em um pagamento imediato e depois antecipamos cada uma delas em um período de tempo. pode ser calculado apenas uma vez: 44 . a primeira parcela será antecipada para o período zero (0).

pagos em 5 parcelas iguais e mensais a uma taxa de 3%a. Vejamos isso no exemplo anterior: C antecipado = 1000 = R$970.03) 5 = R$211.. Antecipando este valor em um período de tempo (1 mês) termos o novo valor de: Pantecipada = Assim.000. teremos: 45 .00.03 A outra alternativa é antecipar o valor da renda em um período: Para calcularmos este capital antecipado fazemos: C antecipado = Cimediato 1+ i O resultado desta conta será o capital antecipado a ser utilizado como valor atual no cálculo de uma renda imediata.88 ⋅ 0.88 faremos o cálculo de uma renda imediata normal: P= 970.03 ⋅ (1 + 0.m.03 Com este capital de R$ 970. R$218.Pantecipada = Pimediata 1+ i No exemplo dos R$ 1.88 1 + 0.99 (1 + 0.35 = R$211.35 (ver exemplo da seção anterior).03) 5 − 1 Ao dispormos essa situação no fluxo de caixa.99 1 + 0. no cálculo da renda imediata resulta em uma parcela de R$ 218.

entretanto. Rendas Diferidas Uma renda no modo diferido acontece quando é dado ao responsável pela liquidação da mesma uma carência de n períodos de tempo até o pagamento da primeira das parcelas: 46 .35 1 + 0.575.544.544.000.02 Utilizando este valor como valor atual do cálculo da parcela imediata teremos: P= 5.02 ⋅ (1 + 0.84 1 + 0.02) 4 − 1 Pagaremos então.02) 4 − 1 Pegamos então essa parcela e antecipamos o seu pagamento em um período: Panecipada = 1.m.544.02 ⋅ (1 + 0.84 (1 + 0.02) 4 = R$1. Se.882.74 (1 + 0.575. uma entrada e mais três parcelas mensais de R$ 1.Vamos fazer um segundo exemplo! Considere a compra de um equipamento no valor de R$ 6.000 ⋅ 0. Se anteciparmos a renda em um mês teremos: C antecipado = 6000 = R$5.882.74 = R$1.00 a ser pago em 4 meses com entrada a uma taxa de 2% a.02 5.84.35 ⋅ 0.5. desejarmos calcular a renda original como imediata encontraremos: P= 6.02) 4 = R$1.

em uma carência de 6 meses.28 Como esse valor.9%a.472.63 47 . Se a carência for de 12 meses. vamos considerar o capital de R$ 7. A primeira coisa a ser feita é atualizar o capital em 5 meses pois a carência será de um semestre.03 (1 + 0. Devemos.00 a ser pago em 12 parcelas com 8 meses de carência e uma taxa de juros de 1.500.00 a ser pago em 6 parcelas mensais iguais a uma taxa de 0. precisamos atualizar o capital envolvido até a data correta do seu parcelamento. Para determinar o valor da parcela a ser paga utilizaremos a mesma fórmula que o método imediato. aplicamos o cálculo da parcela imediata e encontramos: P= 16. O período que está faltando será computado pelo cálculo da parcela imediata.012) 7 = R$16.Como neste tipo de rende existe um período de carência. o capital deve ser atualizado em 5 meses.28 ⋅ 0.500 ⋅ (1 + 0.360. ou seja.000 ⋅ (1 + 0. antes de mais nada.360. e com uma carência de um semestre. Considerando que uma renda imediata projeta o primeiro dos seus pagamentos para exatamente um período de tempo.012)12 = R$1.m. de seis meses: M = 7. devemos.009) 5 = R$7. atualizar o capital em 7 períodos de tempo: M = C ⋅ (1 + i ) t = 15. ou seja. Por exemplo. Em um segundo exemplo. devemos capitalizar este capital a juros compostos para o período imediatamente anterior aquele projetado para o início do pagamento. Observe: Por exemplo.000. em um empréstimo de R$15. a atualização será de 11 meses. entretanto. após 8 meses de carência.843. ter cuidado com o valor atualizado a ser utilizado na conta.012)12 − 1 Graficamente esta situação fica assim: Note que o primeiro pagamento acontece exatamente no período desejado.m.012 ⋅ (1 + 0.2%a.

então.02) 4 − 1 Desta forma. Rendas e o Montante Conforme verificamos nos exemplos anteriores. Vamos voltar agora para o nosso exemplo anterior. nesse caso.009) 6 P= = R$1.76 (1 + 0. isolar o valor atual ou capital e substituirmos o resultado no cálculo da parcela. dentro de 4 meses eu tenha acumulado o equivalente a R$ 8. Para comprar um terreno no valor de R$ 8. Já no cálculo das parcelas de uma renda teremos: VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i ) t − 1 Podemos. obteremos uma fórmula capaz de determinar o valor a ser acumulado mensalmente para atingirmos certo valor futuro.02 = = R$1. aqui. Qual é o valor a ser depositado a cada mês? P= VF ⋅ i 8.m. o capital designado na fórmula é o mesmo valor atual que utilizamos no cálculo de cada uma das parcelas da renda e que o montante representa o valor futuro desejado. Assim.99 t (1 + i ) − 1 (1 + 0.63 ⋅ 0. Vejamos: P= VF = VA ⋅ (1 + i ) t ⇒ VA = VF (1 + i ) t VF ⋅ i ⋅ (1 + i ) t VA ⋅ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) t P= = (1 + i ) t − 1 (1 + i ) t − 1 t Simplificando encontramos: P= VF ⋅ i (1 + i ) t − 1 Observe que aqui a incógnita P indica o valor da parcela mensal a ser acumulada para que o capital futuro desejado seja alcançado.009 ⋅ (1 + 0. devemos depositar R$ 1. a atualização financeira de cada uma das parcelas de uma renda devem.000. da fórmula do montante. o montante será produzido pelo capitalização composta de acordo com a fórmula: M = C (1 + i)t observe que.940.000 ⋅ 0.99 a cada mês.348. qual é o valor que devemos depositar mensalmente para que. entretanto.6.940.843. Por exemplo.m.Usamos esse novo valor para calcularmos cada uma das parcelas a serem pagas: 7. ser tratado no sentido inverso.? Considere que. ao final do período produzir um montante equivalente àquele produzido pelo valor atual quando corrigido no mesmo período e a uma mesma taxa.000. Este problema pode. 48 . agora de forma completa.00 reais desejamos economizar fazendo 4 depósitos mensais a uma taxa de 2%a.00.009) 6 − 1 5. sabendo que a taxa aplicada nessa operação é de 2%a.

m. sendo que a primeira prestação vence 90 dias após a assinatura do contrato? 49 . Quanto devemos pagar para cada parcela? c) Outra mercadoria custa R$ 5.75 deve ser saldada em 10 prestações mensais.2%a.2% a. com carência de 4 meses. determine o valor das prestações.m.00 for emprestado a uma taxa de 3.00 deve ser pago em 12 prestações imediatas a uma taxa de 4%a. 5. Qual é o valor acumulado no final do 8º mês se a taxa composta dessas aplicações é de 5%a.m.Exercícios 5.5%a.? 5. 5. Com base nisso responda: a) Qual o valor das prestações na venda de uma mercadoria cujo preço à vista é de R$ 8. Qual é o valor de cada prestação? 5.000.9. O valor presente de uma renda antecipada de 4 pagamentos mensais no valor de R$ 5.000.12..00.00.m.2.4.00 foi vendido em 3 prestações mensais. qual será o valor efetivamente financiado? 5.00 e que está sendo oferecido com uma entrada de R$3. Qual é o valor de cada uma destas prestações? 5.000.00 de entrada e o pagamento do saldo em 12 prestações mensais iguais a uma taxa de juros compostos de 4.11.679..608.10.m. Sabendo-se que a primeira prestação será paga 30 dias após a compra e que a taxa de juros compostos da operação é de 5.000..6. O preço de um automóvel é de R$ 25. Um empréstimo no valor de R$ 62.1.m.250.00 por mês durante 8 meses.000.00 no final de 6 meses se a taxa do negócio é de 1. à uma taxa de 3%a. à taxa composta de 6%a. Uma dívida de R$ 11. qual é o valor da prestação? 5.m. iguais e consecutivas.000.m.000.000. Depositou-se R$ 55.m. Um apartamento no valor de R$ 210.8% a. a uma taxa composta de 8%a.00 a ser liquidado em 18 meses.000.m.00 e está sendo oferecia em 5 pagamentos mensais iguais com a primeira parcela paga no ato da compra.? 5. Uma loja fixou os juros cobrados no seu estabelecimento em 7% a.7.00 e pode ser comprada com 30% de entrada e o restante em 90 e 120 dias.. Quanto devo depositar mensalmente para obter o montante de R$ 12.00 cada um. iguais e consecutivas.500. Qual o valor de cada um desses pagamentos? 5.5. O comprador ofereceu R$ 2. Se a taxa de juros compostos dessa operação é de 6%a. sem entrada.000.8.80.? 5. é quanto? 5. vai vencer no dia 12 de março. Quanto deverá ser depositado nos dias 12 de janeiro. Um título no valor de R$ 14.000. Qual o valor presente ou atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 40.990.3. Qual o valor da prestação mensal referente a um financiamento de R$ 120. com 7 meses de carência.00 e o restante em quatro prestações mensais imediatas? b) Uma outra mercadoria custa R$ 1. Se o valor de R$ 15. fevereiro e março do mesmo ano para saldar o débito? A taxa de juros envolvida na operação é de 3%a.m.m.

00 com juros de 36% ao ano? 5.. O prazo de financiamento é de 12 meses e o valor da prestação é de R$ 192. a 3. Que dívida pode ser amortizada por 12 prestações bimestrais antecipadas de R$ 1.000. ele negociou um taxa de juros de 10% ao trimestre que vale tanto para os descontos quanto para o parcelamento.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 339.00..00 deve ser liquidado em 10 prestações iguais. O preço de um carro é de R$ 17.000. durante 5 meses.000.23. qual será o valor da cada prestação a ser paga por um cliente que optou por parcelar a compra em 6 vezes? 5. de juros compostos.000. no valor de R$ 4.084. considerando que a financeira paga uma taxa de 2% a. para compra à vista. Qual é a renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500.00 serão necessárias para.791.00 a uma taxa de 1.00 ou em 16 prestações mensais iguais e antecipadas de R$ 48. Comprei uma mercadoria por R$ 2. Sabendo que a primeira prestação vence no início do quarto mês e que a taxa de juros cobrada pela financeira é de 4% ao mês. 5. se paga uma dívida de R$ 12. Uma pessoa deve R$ 181. Determine o valor da prestação mensal para amortizar. Uma loja vende uma mercadoria de R$ 800. Calcule o valor da compra de uma motocicleta comprada a prazo. A que taxa foi contraída uma dívida de R$ 67. é de R$ 5.00 qual foi a taxa de juros que paguei no negócio? 5.m.22. no final de cada mês. Considerando que o valor desta mercadoria.27. Um comerciante põe em oferta um eletrodoméstico com o preço à vista de R$ 499.m.5. 5. Quantas prestações mensais de R$ 900. 5.000.00 e o restante à taxa efetiva de 4%a.? 5.500. Quantos pagamentos bimestrais antecipados.26. 5.m.093.00. qual é o valor dessas prestações? 5.19.000.00 exigindo 30% de entrada e o restante pode ser pago em até 6 prestações mensais. em 10 meses. um empréstimo de R$ 8.14. Uma pessoa deposita em uma financeira.15. são necessários para saldar uma dívida de R$ 15. a quantia de R$ 100.5%a.700.952.00? 5. Qual é a taxa de juros capaz de garantir essa situação? 5.00 vencíveis em 12 meses.13.17.16.18. Calcule o montante acumulado dessa renda.000.666.00. Calcule o valor da prestação mensal. Uma pessoa que acumular R$ 135. Um empréstimo de R$ 15. O comprador dá 40% de entrada e o restante é financiado à taxa de 5% a. com 6 prestações antecipadas.200.25.20. Para transformar essas duas dívidas em uma série de 4 pagamentos imediatos e trimestrais.m.00 vencíveis em 6 meses e R$ 380. Qual será o valor de cada um desses pagamentos trimestrais? 5.00? 5.00.m.00.00 ao final de 15 meses fazendo depósitos mensais no valor de R$ 8.21. Se a taxa de juros cobrada é de 4% a.24.m.00 a juros de 4% ao mês.00 que deve ser paga em 20 parcelas mensais de R$ 5. com uma entrada de R$ 1.00.000.00.5%a.00 cada uma sendo de 5% ao bimestre a taxa de juros? 5. Qual a taxa de juros cobrada por este comerciante? 50 .

000.00 por mês para esta operação. Determine o número de aplicações bimestrais imediatas de R$ 900.000. Sabendo que a taxa de juros é de 2% ao mês. Dois clientes de um banco fizeram poupanças programas prevendo uma rentabilidade de 1. qual foi a taxa de juros que paguei? 5.29.33. com 7 meses de carência.00 a serem quitados com 35% de entrada.000. Comprei uma mercadoria por R$2. Sabendo que o valor financiado foi de R$ 5.40.00 necessárias para se obter o montante de R$ 11. Como o devedor dispõem de.863 a uma taxa de juros de 6% ao mês.00 for emprestado a uma taxa de 3.31.36.8%a. O primeiro deles deposita R$ 1. 5. quantas prestações ele deverá negociar com o seu credor? 5.30 foi financiada em 12 prestações mensais e iguais. Se o valor de R$ 15.000. R$ 2. quanto será o valor da parcela? 51 . quanto o devedor irá pagar se optar por pagamentos imediatos? E se a sua opção for por pagamentos antecipados. dois reforços trimestrais de R$ 20. A quantia de R$ 200.35. Qual o montante apurado por cada uma ao final de 1 ano de aplicação? 5.m.000.00. durante os 15 primeiros meses.00 no final desse período.00 no início de cada trimestre.5% ao mês? 5.2%a. Uma casa foi comprada por R$ 180.00 e o restante a ser pago após os reforços em 18 parcelas mensais e iguais.30. Qual o valor atual de uma renda antecipada de 5 pagamentos mensais no valor de R$ 4.000. Qual deverá ser o valor de cada pagamento? 5. qual será o valor efetivamente financiado? 5.28. durante 3 anos. quanto possuirá em 2 anos? 5.39.00 no final de cada mês e o segundo deposita R$ 3. a uma taxa de 1% ao mês? 5. Se o credor cobrar uma taxa de 6% ao mês. para que possa resgatar R$ 35.00 por mês. Um empréstimo de R$ 50.m.m.500.00 para ser liquidado em 18 prestações mensais.32. 5.2% ao mês.? 5.00 de entrada mais 12 prestações mensais de R$ 399.m.m.000.00 deve ser pago em três parcelas a vencerem em 90. Em todos os casos a taxa de juros acordada foi de 2.5. Uma pessoa deposita R$ 200. sabendo que a aplicação que consigo proporcional um rendimento de 1. Quanto devo aplicar mensalmente.34.00 a uma taxa de juros compostos de 8% a.510. Um empréstimo de R$ 20.37. Determine o valor de cada uma das parcelas para pelo comprador dessa casa. Calcule a taxa mensal acordada em uma operação de empréstimo de R$ 8.00.000. Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500. 5.00 no final de cada mês.8% a. no máximo.00.38.457. 120 e 150 dias a uma taxa de 2.00 deve ser pago em parcelas mensais imediatas e iguais com uma taxa de juros de 4.000.8%a. iguais e consecutivas de R$ 607.000.000.

Já o saldo devedor do período atual será a diferença entre o saldo devedor do período anterior e a parte da parcela destinada à amortização. Acontecendo isso. devendo. e. estado da dívida. o saldo devedor em cada momento do tempo. ainda. é comum a elaboração de demonstrativos que acompanham cada pagamento do empréstimo. quando desta parcela é composto pelos juros e quanto pela amortização. da penúltima parcela. ou seja. Por isso. outros possibilitando parcelamentos. existe interesse. usado pelo Sistema Financeiro da Habitação. ou o Sistema Americano que é usado nos empréstimos internacionais. quando utilizados. Por prestação entenderemos a soma entre o valor determinado como juros do período sobre o saldo devedor mais o valor destinado a amortização deste saldo. é importante definirmos com precisão alguns termos: Juros: é o encargo financeiro da operação. alguns prevendo pagamento único. 52 .VI. são descritos pormenorizadamente nos contratos de empréstimo. Em um sistema de financiamento deve ser apresentada uma planilha detalhando os itens e quantidades envolvidos em cada etapa do processo. tanto por parte do devedor como por parte do credor. As formas de pagamento dos empréstimos são chamadas Sistemas de Amortização. os juros serão sempre calculados com base na taxa acordada no financiamento em relação ao saldo devedor do período anterior. o valor de cada pagamento ser subdividido em juros e amortização (devolução do principal emprestado). para que um sistema de amortização funcione corretamente. Quando a forma escolhida para a amortização de uma dívida prevê pagamento parcelado. Alguns desses sistemas de amortização são mais comuns e têm até denominações próprias. teremos um saldo devedor zerado após o último pagamento. mas em todos eles deve constar o valor de cada pagamento e o saldo devedor. Em algumas situações esse saldo devedor pode ser corrigido periodicamente (isso chama-se correção monetária). a cada período de tempo. o total pago e o saldo devedor. Saldo devedor: valor real da dívida em um certo momento do tempo. ainda.1. Sistema de Amortização 6. Os sistemas de amortização são os mais variados. isto é. como o sistema SACRE. Outros não têm denominações próprias e. Esta planilha ou tabela deve apresentar cada uma das parcelas a serem pagas. Assim sendo. Amortização: é a parcela financeira que realmente abate a dívida. a amortização da última parcela a ser paga deve coincidir com o saldo devedor do período anterior. Prestação: é o valor desembolsado pelo devedor para o pagamento da dívida e dos juros envolvidos na operação. Não existe um modelo único de demonstrativo. Introdução A necessidade de recursos obriga aqueles que querem fazer investimentos a tomarem empréstimos e assumirem dívidas que são pagas com juros de formas que variam de acordo com contratos estabelecidos entre as partes interessadas. Para compreendermos o que vai ser tratado nesse capítulo. em conhecer. Desta forma.

m.08 212.000 ⋅ (1 + 0.824. Neste capítulo apresenta algumas dessas formas ou planos.00 -204.81 Amortização Saldo devedor -200.08 .00 10.000. Sistema do Montante Por esse sistema.33 10. m. O valor da dívida será o valor presente VP e o pagamento final será o valor futuro VF. Determine o valor total a ser pago no final.824.Observe que a amortização corresponde a quantia que efetivamente será abatida do saldo devedor e sua forma de cálculo ou composição depende do sistema ou plano adotado no financiamento.00 t 4 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10.33 0.00 1 a 0.040. Vamos calcular o valor devido nas modalidades simples e composto: VFSimples = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) = 100.25 10.25 216.00 .410.08 10. calculado com a taxa i contratada para o empréstimo por t períodos. pode ser calculado no regime de juros simples ou compostos.00 0. no regime composto. o devedor paga no final do prazo.200.000. Para se calcular o valor desse pagamento final basta calcular o montante correspondente à dívida somada aos juros. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ⋅ t ) e se o contrato prevê juros compostos.212. conforme o contrato. tem-se: VF = VP ⋅ (1 + i ) t Exemplos a) Um empréstimo de R$ 100.000 ⋅ (1 + 0. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela a Juros 200.00 0.81 11.00 0.00 204. com pagamento no final do período e juros de 2.48 1040. Calcular o pagamento final no regime de juros simples e composto. simples ou compostos.0% a.00 10.00.00 10.000.. 6. conforme o caso.00 208.404. Se o contrato prevê juros simples.2.1 ⋅ 4 ) = R $140. o montante da dívida que.00 VFComposto = VF ⋅ (1 + i ) = 100.040.00 11.000.208.612.1) = R$146. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.81 2 a 3 a 4 a 5 Total 53 .00 deve ser pago após quatro meses com juros de 10% a. para ser pago em 05 parcelas iguais.

o valor a ser pago no final do prazo e a taxa efetiva: para o regime de juros simples.3. de um empréstimo de R$ 100. o valor liberado será: VP = VF − VF ⋅ i ⋅ t = VF ⋅ (1 − i ⋅ t ) o que corresponde ao valor solicitado descontado com desconto comercial simples.000 −1 −1 VP 60.00.00 (1 .4) =R$ 60. Para calcular a taxa efetiva ie paga pelo devedor basta usar a fórmula de montante de juros simples considerando o empréstimo efetivo como VP e o empréstimo contratado como VF. Com os juros pagos antecipadamente.000. o valor liberado será: VP = VF ⋅ VF ⋅ (1 + i ) − VF t t [ VP = VF ⋅ [2 − (1 + i ) ] ie = t VF −1 VP ] e a taxa efetiva de juros: Exemplos a) Considere-se o mesmo exemplo anterior. o que faz com que a taxa efetiva a que ele se obriga seja diferente da taxa nominal contratada. à taxa de 10%. então: VF −1 VP ie = t Se o empréstimo foi contratado com juros compostos.1667 t 4 para o regime de juros compostos.6.i t) = 100. se os juros são pagos antecipadamente. É claro que. os juros poderão ser simples ou compostos.00 VF 100.0. Se os juros são cobrados antecipadamente. o devedor pagará no final apenas o valor solicitado como empréstimo. pelo prazo de quatro meses.1.000. Como no Sistema anterior. VP = VF (1 . calcular o valor liberado. Tem-se.000. Sistema de Juros Antecipados Por esse sistema. o valor liberado como empréstimo (empréstimo efetivo) não coincide com o valor solicitado pelo devedor. Chamando de VP o valor efetivamente liberado (empréstimo efetivo) e de VF o pagamento final (empréstimo contratado) e supondo que o empréstimo foi feito à taxa i de juros simples e pelo prazo de t períodos. 54 . o devedor paga o total dos juros na data da liberação do empréstimo.000 ie = = = 0.

00 200. mostre.200. com pagamento no final do período e juros de 2.00 t 4 [ ] [ ] ie = 4 100. cada uma das parcelas é dividida em duas partes: uma delas representa a parcela dos juros paga e a outra a parcela que irá amortizar o saldo devedor. e P é o valor de cada uma das parcelas.00 10.00 10.00 2 a 3 a 4 a 5 6.000. quanto disso são juros e quanto é amortização e qual é o saldo devedor para o próximo período. No Sistema Price. Vamos construir uma tabela mostrando o que acontece com esse valor no período proposto: Parcela Valor da parcela Juros Amortização Saldo devedor a 1 a 200.4. em cada instante.000 − 53. uma amortização parcial do empréstimo e os juros sobre o saldo devedor deste.590 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 10. qual é o saldo devedor e como ele foi pago até ali.00 200. incluindo.0% a.00 10.000 − 1 = 0. ela é calculada pela fórmula: P= VP ⋅ i ⋅ (1 + i ) t (1 + i )t −1 onde: VP é o valor presente do contrato (capital contratado).000 ⋅ 2 − (1 + 0. Determine o valor total a ser pago no final.VP = VF ⋅ 2 − (1 + i ) = 100.00 0.00 10. no regime composto.000.m.00 200. Considerando que este sistema prevê o pagamento parcelado da dívida e com prestações fixas.410.00 200.1) = R $53.00 200.1688 53.000.00 10. i é a taxa envolvida na operação. ou seja: PRESTAÇÃO = JUROS + AMORTIZAÇÃO Como a prestação paga a cada parcela é igual em todo o contrato. cada uma delas. O modelo mais simples para isto é uma tabela onde conste cada uma das parcelas.00.00 0. Sistema Price ou Francês Neste sistema.590 = R $46. para ser pago em 05 parcelas iguais. tanto pelo número quanto pelo valor pago. é conveniente tanto para o devedor quanto para o credor que seja elaborada uma tabela que apresente a evolução do empréstimo no tempo.00 0.000.00 200. o devedor paga o empréstimo em prestações iguais e imediatas. Então: Determine o valor da parcela de juros a ser capitalizada mensalmente.00 200.000.00 200. ou seja. Vejamos: 55 .00 0.00 10.590.00 J = 100. t é o tempo ou número de parcelas.000.00 0.

A partir desse ponto.000. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.19 R$ 19. Vejamos isso em um exemplo: Exemplo a) Construa a tabela Price para um empréstimo de R$ 100.000.000 ⋅ 0. devemos calcular a taxa do contrato (i) para o saldo devedor atual. Para a parcela 3.19 R$ 19. sendo a primeira delas em 30 dias.81. será obtido pela dedução da amortização no saldo devedor atual.000. Para a segunda parcela.04 ) 6 −1 = 5061. usa-se o saldo devedor da parcela 2 e assim por diante.076. R$ 100.076. resultando em R$ 84.00) encontramos a amortização daquele mês.) sobre o saldo devedor o que representa a quantia de R$ 4.19.00 A linha relativa a parcela número 1 vai ser preenchida da seguinte forma: primeiramente vamos calcular o juro contratado (4% a.m. ou seja. Esta amortização irá abater o saldo devedor anterior para formar o saldo relativo a parcela atual.19 R$ 19. não existem pagamentos.19.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.265319 Portanto.m.00 contratado a uma taxa de 4% a.04 ⋅ (1 + 0.19 – R$ 4.19. cada uma das 6 parcelas pagas mensalmente. a tabela irá apresentar as t parcelas com os seus respectivos valores calculados pela fórmula inicial.276074 = R$19. Para sabermos quanto da primeira parcela é relativo aos juros e quanto vai para amortização do saldo devedor.076. Subtraindo-se os juros do valor da parcela (R$ 19. ou seja.19 0.076. R$ 15.19 R$ 19.076. Por diferença entre o valor da parcela e estes juros. Este será o valor da coluna dos juros. O resultado final da tabela é: 56 .076. O resultado desse cálculo representa os juros daquela parcela. descobrimos o valor da amortização.00. Já o saldo devedor da parcela 1. Nesse instante.076. será no valor fixo de R$ 19. e para ser pago em 6 parcelas iguais.076. juros e amortizações.076.000. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das parcelas: P= 100.No Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor Esta tabela inicia sempre por um instante ou parcela 0 que representa o momento de tomada do empréstimo.19 R$ 19. este processo deve ser repetido.076.000.00 – R$ 15. Com base nisso.076. mas tomando-se como base de cálculo dos juros o saldo devedor final da parcela 1. apenas o saldo devedor no valor da dívida contraída.04 ) 6 (1 + 0.923.

531.06 R$ 4.04 ) + 19.5% a.04 ) + 19.025) 8 (1 + 0. devemos corrigir cada uma das parcelas no tempo para saber o seu valor atual no final de 6 meses.209. ou seja.762.19 R$ 19.30 R$ 0.244.m.881.95 R$ 459.439.881.887.19 R$ 19.95 R$ 18.881.025 ⋅ (1 + 0.025)8 − 1 = R$4. Outro fator importante é a noção de que a capitalização do valor emprestado no Sistema Price é sempre por juros compostos.000 ⋅ (1 + 0.01 R$ 18.076.00 R$ 4.36 R$ 4.106.36 R$ 4.16 R$ 35.19 ⋅ (1 + 0.396.637.90 Note que o valor presente das prestações.076.36 R$ 4.306.881.15 R$ 4.41 R$ 4.076.00 R$ 774. teremos: t 6 M = C ⋅ (1 + i ) = 100.881. Devemos lembrar que o pagamento está sendo antecipado e.076. Calcula-se o valor de cada uma das prestações: P= 35. se calcularmos o montante relativo a este empréstimo ao final de 6 meses.646.000.000 ⋅ 0.881.No 0 1 2 3 4 5 6 Parcela Valor R$ 19.00 ao Banco para pagar em 8 prestações mensais iguais a uma taxa de 2.076.342.00 R$ 875.363.881.36 R$ 4.04 ) + 19.00 R$ 84.938.83 R$ 4.342.531.78 R$ 2.993.57 R$ 52.19 ⋅ (1 + 0.50 R$ 18.18 R$ 566.076.958. resulta no mesmo montante que o calculo dos juros no regime composto para o exemplo em questão.45 R$ 4.54 R$ 13.84 R$ 672.04 ) + 19.36 Com base nesse valor.923.076.70 R$ 15. ao final da sexta parcela.762.41 R$ 16.52 R$ 4.36 R$ 4.21 R$ 119.076.09 R$ 348.53 R$ 235.422.979.076.81 R$ 69.006.19 ⋅ (1 + 0.36 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 35.66 R$ 17.769.64 R$ 26.000.19 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.49 R$ 0. b) Rodrigo pediu um empréstimo de R$ 35.04 ) = R $126.117.36 R$ 4.408. nem a soma das parcelas. o empréstimo deve ser quitado até aquele momento.679. Qual é a tabela Price dessa situação.532.000.000.24 R$ 16. juros ou amortizações da tabela acima chega neste valor.19 R$ 19.677.19 R$ 19. deve ser zero.881. portanto.49 Observe que o saldo devedor.36 R$ 4.27 R$ 9.18 R$ 4.04 ) + 5 4 3 2 1 19.19 ⋅ (1 + 0.19 R$ 19.36 R$ 4.076.314.27 R$ 4.90 Entretanto.941. Vejamos: VP = 19.13 R$ 22. Assim.19 ⋅ (1 + 0.076. calculado para a projeção de 6 parcelas.18 R$ 733.30 57 .00 R$ 3.00 R$ 30.881. construímos a tabela: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 4.95 R$ 2.076.53 R$ 1.19 = R $126.076.19 R$ 15.

00 R$ 15. Em primeiro lugar vamos calcular o valor de cada uma das amortizações: A= VP 120.00. Com base nisso.00 R$ 15.000. Nessa tabela.000. será paga uma amortização no valor de R$ 15.000.000. Na linha relativa a parcela número vamos calcular a incidência da taxa de juros de 3% sobre um saldo devedor de R$ 120.00 R$ 90.00.00 R$ 15.00 R$ 15. uma parcela constante de amortização sobre o saldo devedor.000 = = R$15.000. descobrimos que os juros dessa parcela são de R$ 58 .00 contratado a uma taxa de 3% a.00 R$ 45. ou seja: A= VP t Novamente. descobriremos o valor da parcela a ser paga.000.000. como as amortizações são constantes.00 R$ 15.000.00 R$ 15.00 R$ 0. cada uma delas. Dessa forma. Dessa forma. devemos calcular os juros da parcela atual e.00 t 8 Portanto.00 R$ 15. mas sua fórmula de cálculo é diferenciada. devemos construir uma tabela para calcularmos o valor de cada uma das parcelas.000.00 R$ 15.000. Com base no saldo devedor da parcela anterior. Exemplo: a) Construa a tabela SAC para um empréstimo de R$ 120.000.00 R$ 105. já podemos calcular o saldo devedor em cada um dos momentos do parcelamento.00 R$ 75.5. somando esses com a amortização.000. para cada uma das 8 parcelas pagas mensalmente. nessa tabela. as prestações pagas pelo empréstimo têm valor diferente no tempo e são sempre menores a medida que se aproxima o final do parcelamento. o devedor paga o empréstimo em prestações que incluem.000. o saldo devedor será reduzido linearmente.000.00 Observe que.00 R$ 60.000.000.000.00 R$ 30. e para ser pago em 8 parcelas iguais. Vamos agora preencher os demais campos da tabela.000. Esta tabela é a mesma do sistema Price.6. seus juros e saldo devedor atualizado.000.000. Para encontrarmos o valor de cada uma das amortizações devemos dividir o valor emprestado (Valor Presente) pelo número de parcelas (t).m. podemos agora construir a tabela: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 15. Sistema de Amortizações Constantes (SAC) Nessa forma de amortização.

000.00 R$ 2.00 R$ 15.000.00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.00 R$ 75.000. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela Valor R$ 18.600.600.00 R$ 7.00. encontraremos o valor de R$ 18.600.150.00 R$ 30.250.00 R$ 15.00 R$ 25. Uma vez determinado o valor de cada uma das parcelas.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.00 R$ 17.00 R$ 1.00 R$ 15.000. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 35.. o procedimento é o mesmo.000.00 R$ 27.00 R$ 15.000.00 R$ 50.00 R$ 25. para ser pago em 4 anos. cada parcela a ser paga pelo empréstimo deve ser corrigida no tempo futuro para determinar qual seu valor atual no momento do pagamento.600.00 R$ 15.00 R$ 18.000.000.00 R$ 32.00 R$ 900.000.00 R$ 5.00 feito a uma taxa de 10% a.000.00 R$ 16.000.00 que é a parcela do mês 1.000.700.00 R$ 15.000. Somando este juro com a amortização. Assim. cada uma das parcelas é determinada por: 59 .500.000.500.250.00 R$ 15.000.000.00 R$ 1.a. mas tem como base sempre o saldo devedor do mês anterior. O valor base para o cálculo de cada uma das parcelas é dado por: P= VP t onde VP é o valor presente ou o capital emprestado e t é o tempo ou número de parcelas.00 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.00 R$ 25.00 R$ 2.00 R$ 15.00 R$ 15.350.00 R$ 105.00 R$ 10.6.000.350.000.000.000 = = R $25.00 R$ 2.00 R$ 30.00 R$ 75.500.00 R$ 25.000.00 R$ 16.500. Para os demais meses.700.000. fazer o demonstrativo SAC desse caso.00 R$ 3.000. devemos calcular seu valor futuro pela capitalização no regime de juros compostos de acordo com a taxa contratada.150.450.000.3.000.000.00 6. Sistema de Amortizações Geométricas (SAG) No sistema de amortizações geométricas.00 R$ 60.00 R$ 25.00 R$ 0.00 R$ 15.00 R$ 90.000.00 t 4 Sabendo o valor da amortização.000.00 R$ 15.00 R$ 0.00 R$ 450.00 R$ 45.000.00 R$ 3. Determinamos o valor da amortização: A = VP 100.800.000.000.900.00 R$ 17.800.

03) = R$19.244.450.50 2 2 P8 = P ⋅ (1 + i ) = 15.390.03) = R$18.000 ⋅ (1 + 0.00 t 8 Portanto.50 R$ 11. os juros relativos a parcela 2 devem ser calculados aplicando a taxa contratada sobre o saldo devedor da parcela 1 e assim por diante.150.00 1 1 assim.000 ⋅ (1 + 0.000. no primeiro mês pagaremos R$ 15. Nessa modalidade. cada uma das parcelas a ser paga tem como valor base R$ 15.00 R$ 95.00 R$ 12.450. devemos montar a tabela e calcular o juro sobre o saldo devedor de cada parcela anterior.11 5 5 P4 = P ⋅ (1 + i ) = 15. Exemplo: a) Construa a tabela SAG para um empréstimo de R$ 120.000 ⋅ (1 + 0.03) = R $15.63 Para encontramos quando cada uma dessas prestações contribui para a amortização e quanto é juro.55 8 8 P7 = P ⋅ (1 + i ) = 15.03) = R$16.00 60 . Em primeiro lugar vamos calcular o valor base de cada uma das parcelas: P= VP 120.001. o cálculo é o mesmo: P3 = P ⋅ (1 + i ) = 15.10 7 7 P6 = P ⋅ (1 + i ) = 15.m. P é o valor base de cada uma das parcelas. Vejamos a tabela completa: o N 0 1 2 Parcela Valor R$ 15.03) = R$15.000 ⋅ (1 + 0. devemos ainda fazer a taxa de juros incidir sobre o saldo devedor para descobrirmos qual será o valor dos juros daquele mês e quando. k é o número da parcela.882. e para ser pago em 8 parcelas iguais.m.000 ⋅ (1 + 0.90 3 3 4 4 P2 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 contratado a uma taxa de 3% a. Para encontrarmos o valor atual da parcela do primeiro mês.448.00 R$ 3.600. corresponde a amortização para o próximo mês. i é a taxa.00. Para os próximos meses.78 6 6 P5 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 em 30 dias com uma taxa de 3% a.00 R$ 3.451.913.000 ⋅ (1 + 0.000.389.699.000 = = R $15. para isso.03) = R$17. ou seja. por diferença no valor a ser pago. a mesma tabela proposta para o Sistema Price.000.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 120.000.03) = R$16.03) = R$17.910.00 R$ 15.000 ⋅ (1 + 0. e.450.850.000.000 ⋅ (1 + 0. Podemos usar. A amortização da parcela atual é obtida pela diferença entre o valor paga e os juros calculados. Vejamos: P1 = P ⋅ (1 + i ) = 15.00 R$ 108.Pk = P ⋅ (1 + i ) k onde Pk é o valor da parcela k. devemos corrigir o valor base de R$ 15.00 que será corrigido no tempo de acordo com o mês da parcela.913.

00 R$ 33.500.55 R$ 35.33 R$ 0.55 R$ 2.500.47 R$ 18.3 4 5 6 7 8 R$ 16. Sistema de Amortizações Mistas (SAM) O sistema de amortizações mistas – SAM é adotado freqüentemente pelos diversos sistemas de financiamento de imóveis..000.70 R$ 52.50 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.413..75 R$ 17.787.50 R$ 17.37 R$ 14.500.527.498.564.000.275.11 R$ 17. P + Psact Pt = PRICE 2 P1 = onde PPRICE é a prestação encontrada no sistema Price..00 b) Considerando um empréstimo de R$ 100.33 R$ 81.364..00 R$ 8. 61 .63 R$ 67.602.7.390.00 R$ 36.00 R$ 6.00 R$ 3. o cálculo de cada uma das prestações SAM é dado por: PPRICE + Psac1 2 P + Psac 2 P2 = PRICE 2 .000.001. Nele o devedor para seu financiamento em prestações que são calculadas pela média aritmética entre as prestações obtidas pelo sistema Price e pelo sistema de amortizações crescentes.00 R$ 33.90 R$ 16. PSAC é a prestação do período no sistema de amortização constante.250.910.882.00 R$ 60.00 R$ 30.275..00 R$ 22.00 R$ 10.00 6.364. constrói-se a tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 27.073.00 feito a uma taxa de 10% a.00 R$ 33.63 R$ 552.000.448. Entretanto.39 R$ 13.457.00 R$ 0.275. na prática.863. Determinamos o valor da prestação base: P = VP 100. amortizações e saldos devedores no SAM sejam obtidos pela média aritmética dos seus respectivos valores no Price e SAC em cada um dos períodos.250.80 R$ 18.63 R$ 17.923.96 R$ 1.424.03 R$ 1.389.a.00 t 4 Sabendo o valor da prestação.10 R$ 19. Assim sendo. e Pt é a prestação SAM do período t.327.000.500.78 R$ 18. Teoricamente isto implica em que os juros. é mais comum e conveniente calcularmos apenas as prestações através dessa média aritmética. para ser pago em 4 anos.00 R$ 82.134.53 R$ 2.70 R$ 2.15 R$ 16. fazer o demonstrativo SAC desse caso.024.225.050.00 R$ 27.413.93 R$ 15.374.000 = = R $25.

98 R$ 26.08 Com base no que foi calculado no exemplo b da seção 6. Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.1) 4 (1 + 0.773.46 R$ 52.5.00 feito a uma taxa de 10% a. vamos calcular o valor da prestação no Sistema Price: PPRICE = 100.00.000 = R$33.54 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 100.58 b) Uma instituição financeira concedeu a um indivíduo um crédito no valor de R$ 120. ou seja.96 R$ 23..023. 62 .237.523.00 Vamos agora determinar as prestações do sistema SAM através da média desses valores acima: 31.000 ⋅ 0..00 R$ 10.350.547.023.357.00 R$ 7.273.a. com vencimento da primeira parcela em 30 dias e periodicidade mensal de amortização e juros de 3% a.672.56 R$ 2. fazer o demonstrativo SAM desse caso.54 2 31.54 2 P1 = Conhecendo cada uma das prestações.726. Em primeiro lugar.273.08 + 35.m.523.839. onde os juros são obtidos sobre o saldo devedor e a amortização pela diferença entre a prestação corrente e seus juros. determinamos os juros da primeira prestação e a amortização por diferença.08 + 30.500.54 R$ 24.54 2 31.683.00 Psac2 = R$ 32.1)4 − 1 = R$31. para ser pago em 8 parcelas iguais.00 Psac3 = R$ 30. a tabela de demonstração é calculada na mesma metodologia do Sistema Price.1 ⋅ (1 + 0. Essa amortização ser o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 33.57 R$ 26.547.839. A partir desse ponto.547. para ser pago em 4 anos.00 R$ 76. Vamos determinar o valor da parcela a ser paga mensalmente e a tabela de demonstração no sistema SAM.000. sabemos que cada uma das prestações SAC desses casos são as seguintes: Psac1 = R$ 35.500 P2 = = R $32.000.000.89 R$ 25.500.54 R$ 29.535.547.000.00 Psac4 = R$ 27.54 2 31.000.54 R$ 32.547.000 P3 = = R$30.08 + 32.000.65 R$ 5.773. preenchemos as prestações e o saldo devedor inicial.54 R$ 30.273.500 P4 = = R$29.59 R$ 0.08 + 27. vamos construir a tabela usando a mesma metodologia do sistema Price.Calculadas cada uma das prestações.

42 R$ 120..700.46 R$ 46.57 R$ 2.38 R$ 16.22 R$ 31.947.752.302.247.622.38 R$ 16.172.00 R$ 18.00 R$ 105. ou seja.95 R$ 14... as prestações são fixas.873.77 R$ 17.000.Calculamos o valor de cada umas das prestações desse exemplo nos sistemas Price e SAC (veja os exemplos anteriores).33 R$ 1. o devedor deve pagar os juros relativos ao primeiro período.00 R$ 16.094.400.00 R$ 3.07 R$ 15.600.00 6.600.00 Amortização Saldo Devedor Price R$ 17.00 R$ 17.62 R$ 91.05 R$ 15...798.77 R$ 17. Pt = At .449. Considerando que.8..38 R$ 17. para completar a tabela.355.450.38 R$ 14. a tabela SAM foi estendida para contemplar esses valores (isso não é necessário em um caso real).38 R$ 3.30 R$ 14.= Pt.094.094. o devedor paga o empréstimo com parcelas iguais que incluem uma antecipação dos juros e amortizações relativas aquela parcela.38 R$ 17.250. VP é o valor presente (valor solicitado para empréstimo).77 R$ 17.65 R$ 473. e.08 R$ 2. Para facilitar. no momento da liberação do valor solicitado. as amortizações pelas fórmulas anteriores.31 R$ 940. calculados na fórmula: J 1 = VP ⋅ i onde J1 são os juros do primeiro período.853.658.150.272..299.00 R$ 15. Nesse sistema.094..77 R$ 17.798.77 R$ 17.900.094..77 R$ 17.397.81 R$ 14.566. P1 − VP ⋅ i 1− i A1 A2 = 1− i A A3 = 2 1− i .42 R$ 0.172.14 R$ 1.38 R$ 17.322. Vejamos a tabela completa: No 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Parcela SAC Juros Valor SAM R$ 17.73 R$ 15. P1 = P2 = P3 = . calcular os juros através da diferença entre a prestação daquele período e a amortização já calculada..497. A At = t −1 1− i A1 = Observe que a última prestação é calculada sem a incidência de juros pois estes forma pagos antecipadamente desde o momento inicial do contrato de financiamento.81 R$ 76.847. resta..38 R$ 16.00 R$ 15.15 R$ 15. No final de cada um dos períodos de tempo.77 R$ 18.722. 63 . i é a taxa contratada no financiamento. os pagamentos são calculados por: P1 = J 1 + A1 P2 = J 2 + A2 P3 = J 3 + A3 .644.094.677.739.38 R$ 16.771. nesse sistema.094.800.24 R$ 15.77 R$ 17.350.094.00 R$ 17.00 R$ 16.094.51 R$ 61. Sistema de Amortização Alemão No sistema alemão de amortização. elas podem ser determinadas pela fórmula: VP ⋅ i P= t 1 − (1 − i ) Calculando-se o valor de cada pagamento pela fórmula acima.

36 23.40 1− i 1 − 0. no momento 0 (zero).1 0.078. Os juros de cada uma das parcelas são obtidos pela diferença entre a parcela daquele período e a amortização calculada.524.22 Juros R$ 10.000.000.170. determinamos o saldo devedor do período abatendo do saldo anterior o valor da amortização.36 R$ 26. ou seja.00 Amortização Saldo Devedor R$ 100.198.00 feito a uma taxa de 10% a.000 ⋅ 0.078.00 R$ 7.22 R$ 0.22 Conhecendo o valor de cada umas das prestações. determinamos os juros a serem pagos no momento do fechamento do contrato de financiamento: J 1 = VP ⋅ i = 100.198.000.02 R$ 23..000.880.078.02 R$ 23.078. fazer o demonstrativo SAM desse caso.22 R$ 29.078. Para as outras parcelas.82 R$ 0.22 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 21.553.62 R$ 29. vamos calcular as amortizações de cada parcela: P − VP ⋅ i 29078.00 R$ 29.20 R$ 5.02 A2 = 1 = = = R$23.170.170. A tabela completa fica: No 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 10.1) 4 = R$29.40 R$ 29.86 R$ 2.1 0.40 A4 = 3 = = = R$29.198.40 R$ 29.22 R$ 29.1 0.9 Podemos então iniciar a construção da tabela: o N 0 1 2 3 4 Parcela Valor R$ 29. em primeiro lugar.22 Vamos completar a tabela.22 1− i 1 − 0.22 − 100.078. Sabemos que.22 R$ 29.98 R$ 55.36 1− i 1 − 0.1 1 − (1 − 0. deve ser pago o valor dos juros sobre o saldo devedor.22 R$ 29.22 64 .553.00.000.907.000 ⋅ 0.553.553.078.198.40 26.9 A 23.a.801.078.198.078.170.9 A 26.22 A1 = = = = R$21.02 1− i 1 − 0.00 R4 78.Exemplo: a) Considerando um empréstimo de R$ 100.078.9 A 21.078. para ser pago em 4 anos. R$ 10.078.00 R$ 21.553. Aqui.1 = R$10.22 R$ 29.00 Já o valor de cada um dos pagamentos mensais será de: P= 1 − (1 − i ) VP ⋅ i t = 100.170.248.078.078.02 21.36 R$ 26.000.1 19.1 0.000 ⋅ 0.22 R$ 29.36 A3 = 2 = = = R$26.

Os juros serão calculados sobre o saldo devedor anterior e amortização pela diferença entre valor da parcela e juros.78 R$ 377.722. b) A prestação é recalculada anualmente de acordo com o SAC. atualmente.000.80 65 . Esse tipo de plano de amortização tende a evitar o aparecimento do resíduo final.10 R$ 8583.91 R$ 79.9.00 e foi financiado em 36 parcelas com uma taxa de 1% ao mês.30 R$ 8872.66 R$ 9158.78 R$ 377.78 R$ 377.000 = = R $277.82 R$ 300. Em primeiro lugar.78). com base no Saldo devedor existente.56 R$ 283. Exemplo: a) Considere um terreno cujo valor total é de R$ 10.96 R$ 76. Desta forma.22 R$ 94.00 P1 = A + J = 277. ela será incorporada ao saldo devedor no final de 12 meses antes do calculo da tabela para o período de 12 meses seguinte.78 R$ 377.09 R$ 7996.000 ⋅ 0. Caso o contrato preveja correção monetária. utilizado pela Caixa Econômica Federal na concessão de financiamentos para a aquisição de terrenos e da casa própria. A tabela completa para o primeiro ano é: o N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Parcela Valor R$ 377. O saldo devedor será obtido subtraindo o saldo anterior (R$ 10.00 R$ 9. Vejamos: No 0 1 Parcela Valor R$ 377.78 R$ 377.77 + 100. construí-se uma tabela de amortização SAC para cada ano do contrato de financiamento.06 R$ 291.000. Sistema de Amortização Crescente (SACRE) Este sistema é.78 Este valor calculado de prestação será fixo durante os próximos 12 meses.22 R$ 7698.78 t 36 J = VP ⋅ i = 10.04 R$ 8291.78 R$ 377. vamos calcular a primeira prestação através do sistema SAC: VP 10. A dinâmica desse sistema é que o saldo devedor deverá ser refinanciado periodicamente conforme a seguinte regra: a) A prestação P é mantida constante durante um ano.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.95 R$ 294.36 R$ 286.22 R$ 9441.00) da amortização do período (R$ 277.78 A= As duas primeiras linhas da tabela forma definidas.78 R$ 377.98 R$ 277.42 R$ 91.83 R$ 82.58 R$ 88.000.22 R$ 100.78 R$ 280.87 R$ 297.01 = R $100.00 R$ 97.20 R$ 289.000.78 R$ 377.00 R$ 277.6.72 R$ 85.00 = R$377.41 R$ 7397.61 R$ 100.00 R$ 9722.78 Juros Amortização Saldo Devedor R$ 10.

30 R$ 42.16 R$ 298.81 R$ 51.55 Amortização R$ 269.54 R$ 33.94 R$ 97.38 R$ 669.54 = R$258.81 R$ 6786.00 R$ 25.54 R$ 28.64 R$ 262.06.84 R$ 309.77 = R$334.84 R$ 283.06 R$ 280.75 R$ 4530.56 R$ 14.054.65 R$ 334.29 R$ 5381.77 R$ 62.07 R$ 258.43 R$ 22.35 R$ 292.92 R$ 3948.27 R$ 4240.07 R$ 258.58 R$ 275.24 R$ 264.31 A= = = R $254.98 R$ 70.76 R$ 391.71 R$ 2283.19 R$ 272.11 R$ 301.89 R$ 275.37 Saldo Devedor R$ 2799.31 Finalmente.91 R$ 7093.17 R$ 5934.88 t 24 J = VP ⋅ i = 6.30 R$ 278.45 R$ 6.41 R$ 39.07 R$ 258.35 R$ 56.40 R$ 3054.65 R$ 334.96 R$ 1488.65 Juros R$ 64. Este saldo servirá para o cálculo dos valores para o próximo período (observe que o tempo de financiamento é agora relativo aos 24 meses restantes): VP 6.054.78 R$ 73.06 No final dos 12 primeiros meses.07 R$ 2020.01 = R $64.53 R$ 257.054.17 R$ 45.65 R$ 334.70 Amortização R$ 254.00 R$ 48.78 R$ 377.07 Assim.65 R$ 334.07 R$ 258.45 R$ 1218.83 R$ 1755.68 R$ 3653.07 R$ 258.88 R$ 12.54 P1 = A + J = 254.65 R$ 334.40 R$ 4816.10 11 12 R$ 377.65 R$ 334.31: VP 3.01 = R $30.53 t 12 J = VP ⋅ i = 3.53 + 30.07 R$ 59.88 R$ 272.78 R$ 2542.77 P1 = A + J = 269.477.83 R$ 20.477.65 R$ 334.65 R$ 334.07 R$ 258.52 R$ 3355. os últimos 12 meses são calculados usando como base o saldo devedor de R$ 3.21 R$ 17.07 R$ 259.62 R$ 278.49 R$ 36. os últimos 12 meses serão: o N 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Parcela Valor R$ 258.65 R$ 334.07 Juros R$ 30.477.96 R$ 6477.65 R$ 334.48 R$ 289.31 ⋅ 0.22 R$ 303.65 Dessa forma.27 R$ 945. o saldo devedor é de R$ 6.24 R$ 5100.18 R$ 9.24 R$ 295.88 + 64.06 ⋅ 0.39 66 .65 R$ 286.78 R$ 377.80 R$ 306.07 R$ 258.06 A= = = R $269.65 R$ 334.51 R$ 270.07 R$ 258.10 Saldo Devedor R$ 6207.60 R$ 5659. os próximos 12 meses serão: No 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 Parcela Valor R$ 334.86 R$ 267.59 R$ 53.07 R$ 258.

00 será pago em três prestações mensais iguais e consecutivas.. 6. para pagar em seis meses pelo sistema Alemão.07 R$ 258. pelo Sistema SAM.07 R$ 3.7.. Que depósito deve fazer no início de cada mês? Faça o demonstrativo com depósitos. com juros de 1. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a.00.7% a. f) Três prestações mensais iguais. e) Juros compostos pagos antecipadamente e o capital pago no final. Os juros de praxe são calculados no sistema de juros simples.5.3. juros recebidos e montante em cada período.000. Precisando de algum dinheiro. Caso este contrato tivesse previsão de correção monetária do saldo devedor haveria uma tendência de desaparecimento desse resíduo.5% a.000.00 a serem pagos em 60 meses. Calcule o valor das prestações.24 R$ -173. 6. Um empréstimo de R$ 200.60 cada. com um período de carência de 3 meses.m.25% a. vencendo a primeira 30 dias após o contrato. Descreva como será o pagamento em cada caso e faça uma planilha (com pagamentos.91 R$ 1.1. o total de juros e amortização pagos nas 4 prestações. Considerando uma taxa de juros contratados de 10% a.8% a. Ela quer saber: a taxa de juros do financiamento. g) Três prestações mensais com amortizações iguais. vencendo a primeira 60 dias após o empréstimo.6. a pessoa propõe encurtar o prazo do financiamento.m..00 será pago pelo Sistema SAC de Amortização em 3 parcelas mensais. fui penhorar minhas jóias numa casa de penhor que as avaliou em R$ 18.2. Um empréstimo de R$200. e.m.. o valor de cada uma das quatro prestações finais.000.m. juros. 6.00 deve ser pago em três meses. com capitalização mensal.73 (-). Para comprar um apartamento você fez um empréstimo bancário de R$ 40..97 R$ 110.4. faz depósitos numa instituição financeira que paga 12.000. separadamente. i) Duas prestações mensais iguais. Exercícios 6.73 Perceba que no final do financiamento ficou um resíduo de R$ 173. dos juros e do total amortizado no primeiro. Em quanto totalizaram os juros pagos nos três meses? 6. construir a planilha de amortização. pelo SAC h) Três prestações mensais. amortização e saldo devedor) para os casos em que o pagamento é parcelado: a) Capital e Juros Simples pagos no final. 6. construir a planilha de amortização no sistema Price. As amortizações serão calculadas sobre o valor inicial emprestado mais os juros capitalizados durante a carência.a. A fim de economizar a quantia que deve pagar no final (capital mais última parcela de juros). Uma pessoa comprou um carro de R$ 23. quanto falta pagar ainda do principal logo após o pagamento da 10ª parcela. deve pagar R$ 10.. segundo e terceiro anos. ao retirar as jóias? 67 . b) Capital e juros compostos pagos no final c) Juros pagos mensalmente e capital pago no final (Sistema Americano) d) Juros simples pagos antecipadamente e capital pago no final.000.170. a uma taxa de 1. Quanto recebi em dinheiro na data da penhora? Quanto devo pagar no final.16 R$ 283. à taxa de 6% a.00 a 15.35 36 R$ 258. 6. Um empréstimo de R$ 100.000 a vista e o saldo devedor em 4 prestações mensais iguais à mesma taxa de juros do financiamento original.000. Logo após ter pago a 10ª prestação. Uma pessoa tomou um empréstimo de R$ 75. pelo prazo de seis meses e retidos antecipadamente..m.000 comprometendo-se a pagar 24 prestações mensais de R$ 1.m.10 R$ 281. Para tanto.

Faça um demonstrativo para verificar que os depósitos são suficientes para pagar quantias necessárias nas datas previstas. vencendo a primeira dez meses após o empréstimo. Se pagar os juros semestralmente (sistema Americano)..00 agora e os restantes R$ 40. As prestações são imediatas e devem ser atualizadas de acordo com as seguintes taxas mensais de inflação 5.000. a. em cinco prestações mensais.07% a. As prestações são imediatas. c.000. Calcular o valor das prestações nos seguintes casos: a.12.000. pelo SAC.m.15.00 deve ser pago. com juros de 10% a. amortização.000. O credor aceitou o acordo.14. Na data da liberação do empréstimo.000.. Uma pessoa toma um empréstimo de R$ 200.00 deve ser pago pelo sistema PRICE em quatro prestações mensais.00 para pagar depois de oito meses o capital mais os juros compostos de 12% a. de juros compostos.000.m.00 após dois meses.14%. Faça o demonstrativo deste caso contendo prestações. 9. Um empréstimo deve ser saldado daqui a dois meses com um único pagamento de R$ 100.Qual a taxa efetiva de juros simples cobrada na penhora? Qual a taxa efetiva de juros compostos cobrada na penhora? 6. juros. duas formas de pagamento: um pagamento final de R$ 53. Um empréstimo de R$ 250.00 ou pagamentos trimestrais de R$ 630. Qual a taxa efetivamente cobrada pela financeira. em 20 parcelas mensais. Quanto o devedor deveria pagar no final dos oito meses se o contrato não sofresse alteração? b.9.m.000. para escolha.t. 6.. qual será a data fixada para o segundo pagamento? 6. Uma pessoa contraiu uma dívida de R$ 26.00 na data do acordo? c. o devedor ou o credor? Justifique.00 e o capital final.s.00 para pagar com juros de 12% a.11. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga.00 com data a combinar. Pergunta-se: a. se na data do empréstimo é cobrada uma taxa de seguro de 2..00 pelo prazo de um ano. Uma pessoa toma emprestado um valor de R$ 100.000. procurou o credor propondo um pagamento de R$ 12..84% e 14. capitalizados mensalmente. Quanto deverá depositar por trimestre a fim de ter o suficiente para pagar o capital mais os juros no fim dos dois anos? b. O devedor propõe pagar R$ 60. Uma pessoa tomou emprestado R$ 20. quanto deve depositar por trimestre para pagar os juros nas datas previstas e o capital no final? b.m. b. 5% do seu valor fica retido a título de caução..00.000. se o valor da caução não é restituído? 68 . 6.5% sobre seu valor? 6. De quanto serão as prestações? b.8.00 para ser resgatada no fim de dois anos com juros de 50. 12.18%.000. 6.. Uma financeira empresta dinheiro por seis meses a 15% a. faz depósitos trimestrais (imediatos) numa instituição financeira que lhe paga 20% a. Um empréstimo de R$ 120. Quem levou vantagem com o acordo. 6.m.000. O credor propõe-lhe. a. Para construir um fundo de amortização. 6. Calcule os dois primeiros e os dois últimos pagamentos e faça um demonstrativo com apenas esses períodos.13. . saldo devedor e saldo devedor atualizado. com juros de 8% a.68%. Se o credor quer ganhar 15% a. Dois meses antes da data marcada para a liquidação da dívida.00 naquela data e se comprometendo a pagar R$ 34.000.000.m. Quanto ficou devendo após efetuar o pagamento de R$ 12. A primeira vence seis meses após o empréstimo.000.10. capitalizados semestralmente. Qual a forma de pagamento que o tomador deve escolher? Justifique sua resposta.

m. se o valor da caução é restituído na data em que salda a dívida? 6.m.00 foi financiado em 12 parcelas mensais com correção financeira e atualização monetária a cada quatro meses.17. 1. Taxa Correção 8% 10% ---- Construa as tabelas Price e SAC para esta situação.b.8%a. receba a quantia de que necessita? 6. Se uma empresa precisa de R$ 2. Uma financeira cobra juros compostos antecipados de 7. 1.000. O valor de R$ 12.000. nos empréstimos que concede.00 por três meses. quanto deve solicitar para que.000. 69 .m.m.5% a.16. As taxas acordadas para o negócio e a taxa a ser aplicada a título de correção e atualização são as seguintes: Quadrimestre 1 2 3 Taxa Juros 2%a. pagando os juros.5%a. Qual a taxa mensal efetiva que o tomador paga.

E. Objetivos As informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para proporcionar aos usuários das demonstrações financeiras uma base para avaliar a capacidade da empresa em gerar caixa e valores equivalentes ao caixa e às necessidades da empresa para utilizar esses fluxos. influenciando de maneira decisiva em nossos costumes ou até mesmo em nossas vitais necessidades. 70 . o que ocorre é que muitos dos profissionais que julgam por um formato ou outro apenas analisam seu caso. por fim. Considerações Gerais 7. a demonstração de fluxo de caixa. reflete um determinado momento ou. que nossos maiores financiadores impõem.VII. verticalmente como são apresentados. Introdução Muito se tem escrito sobre as formas de apresentação dos resultados das empresas. sem se preocupar com o todo ou até mesmo em relação a uma possível legislação sobre o assunto. cada uma em seu tempo ou para uma determinada análise que se fará indispensável. porém. todas elas devem estar ligadas intimamente à contabilidade. Nós.2. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC). têm suas funções e suas importâncias. o Resultado do Exercício (DRE) e. bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período.2. ainda o Resultado do Fluxo Financeiro”.. sobre a substituição de algumas delas. estática. que estamos em um país denominado emergente. um determinado saldo disponível e reportado. uma vez que essa não é a realidade das empresas. Dentre essas podemos destacar as que muito são citadas e comentadas para possíveis mudanças e alterações. é estática. vez em quando somos “obrigados” a seguir determinadas formas. não devemos analisar o fluxo de caixa dessa forma.2. Portanto. ou seja. mais ainda. O que poderia ser uma característica controvertida. a saber: as Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos (Doar).1.. Fluxo de Caixa 7. 7. a Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa. e. O registro de movimentações de caixa é muito dinâmico. Conceito Por Fluxo de Caixa entende-se as alterações e ou modificações que influenciam o caixa em qualquer momento: “. 7. mais propriamente dizendo.2.1. É importante ressaltar que todas as demonstrações financeiras. tal qual as demais demonstrações. Essa demonstração tem a característica de evidenciar as transações que efetivamente movimentam o caixa.

71 . E não obstante a esse fato. Dessa forma. os habilitam à avaliação nas mudanças de ativos líquidos de uma empresa e sua estrutura financeira. Atividades de investimento: são as aquisições e venda de ativos de longo prazo e outros investimentos não inclusos nos equivalentes ao caixa. ou até mesmo como utilizou os recursos e valores equivalentes ao caixa. com bancos. A empresa quando utiliza essa demonstração com as demais. Termos Comuns Os termos que são utilizados nessa demonstração têm o seguinte significado: • • • • • • Caixa: compreende numerário em mão e depósito bancário disponível. também é mostrar as aplicações de recursos efetuadas pela empresa no período e quais as fontes de financiamento utilizadas.A demonstração de fluxo de caixa propicia aos analistas financeiros uma fonte segura para melhor elaborar seus planejamentos financeiros. como também serve a outros usuários a forma com que a empresa gerou o caixa. principalmente. de alta liquidez. como também se um determinado ganho de margem de lucro foi realmente benéfico. Antes que o analista financeiro comece a executar sua função. Suas definições sobre o que constitui o fluxo de caixa variam amplamente. Fluxos de caixa: são entradas e saídas de caixa e equivalentes ao caixa. haverá variações enormes. proporcionando adaptação às circunstâncias e às oportunidades. evidenciará o grau de eficiência da administração dos recursos da empresa. À medida que o balanço patrimonial é composto de ativos e passivos. o procedimento de fluxo deverá ser meticulosamente definido em relação à técnica a ser utilizada. 7. Atividades operacionais: são as principais atividades geradoras de receita da empresa e outras atividades diferentes das de investimento e financeiras. por exemplo. supre de forma completa os usuários e. que são uso/origens. Se há aplicações demasiadas em ativos não-operacionais e como a empresa está conseguindo recursos para essas aplicações. ainda temos a melhora significativa no conhecimento dos prazos inerentes aos fluxos de caixa. Definir o fluxo de caixa parece ser uma tarefa razoavelmente fácil. que podem ser exemplificadas nas questões de liquidez e solvência. dependendo da técnica que é utilizada e em qual empresa foi adotado. estes representam aplicações. tendo-se em vista o volume investido em giro. fontes/recursos. Equivalente à caixa: são investimentos a curto prazo.3. Projeção visando a antecipar sobras de caixa (para aplicar) ou falta de caixa (para financiá-la). Quais as alternativas que a empresa utilizou para solucionar ou agravar o problema financeiro. conseguiremos examinar as habilidades da empresa em gerar lucros futuros para liquidar empréstimo por meio do fechamento tranqüilo e contínuo do ciclo de operações da empresa. Atividades de financiamento: são atividades que resultam em mudanças no tamanho e na composição do capital e empréstimo a pagar da empresa. que são prontamente conversíveis em valores conhecidos de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. contudo a indústria financeira e os profissionais de contabilidade têm desenvolvido numerosos métodos para descrever o procedimento. Se seus endividamentos são renováveis e se estão crescendo em face de novos investimentos ou em função de valorizações monetárias.2. Se uma mudança na política de estocagem ou de crédito teve resultados favoráveis ou desfavoráveis. Sob o ponto de vista analítico.

será atrasada. O que ocorre com esse movimento é que as empresas começam a buscar os financiamentos para estabilizar o aumento do seu contas a receber com recursos externos. 72 . a conversão desses ativos em líquidos de caixa. as receitas crescentes geradas pelo aumento das vendas a crédito significam somente que os direitos em recebimento da empresa estão crescendo ou “inchando” o contas a receber. falência. recessão. concordata. se não forem analisados com muito rigor. mas na realidade poderá ser diferente e levar até à insolvência. conseqüentemente. Os fatores mais usuais e que. poderão levar a empresa a sérios problemas de desequilíbrio financeiro. E em razão da expansão dos pagamentos feitos em atraso. mas será tão somente no papel. sensação de risco de “quebra” repentina. E. principal-mente de curto prazo. tensões internas. Especialistas em Ciências Contábeis e Finanças têm tentado fazer isso por anos. são: • • • • insuficiência crônica de caixa. aumento do prazo médio de recebimento de vendas. excesso de imobilização. e isso não é necessariamente o que ocorre. inflação. E que terá como causas básicas os seguintes indicadores: • • • • • • excesso de investimento em estoques. àquele reportado. A empresa que não estiver atenta a todas as mudanças socioeconômicas nas quais está inserida terá problemas dos mais diversos quanto à sua complexidade: • • • • • vulnerabilidade ante as flutuações de mercado. na realidade. devemos ilustrar todos os fatores citados com as devidas conseqüências. captação sistemática de recursos através de empréstimos bancários. O que ocorre também é que por mais experiente que seja um analista financeiro. diminuição do prazo médio de pagamento de compras. Pormenorizando ainda mais o texto acima em nosso atual estágio econômico.Nenhuma medida exata de fluxo de caixa pode ser efetuada de tal forma que satisfaça toda a necessidade da análise financeira do usuário. e esse analista pode ser induzido pelos números a assumir que sejam igualmente convertidos em altos níveis de fluxo de caixa líquido. e. atrasos no pagamento das obrigações. sensação de esforços desmedidos. ele poderá ser confundido por analisar uma demonstração financeira sem conhecer efetivamente o negócio da empresa. que deveriam ser direcionados a cobrir suas obrigações correntes. a empresa parecerá saudável financeiramente. mas o problema analítico básico é que os elementos do fluxo de caixa estão envolvidos em todos os aspectos da performance operacional da empresa. por fim. somente um documento de dívida. Pois as receitas de vendas de uma empresa podem ser aumentadas a uma taxa alta e conduzidas a um crescimento dos níveis de lucros reportados. pois note que esses recebimentos são.

os bancos. baixa velocidade da rotação dos estoques. adequação do nível de operações ao nível de recursos disponíveis. excessiva distribuição de dividendos.São passivos usuais das empresas: • • • • os tributos. E para que se possa tomar as devidas medidas no intuito de saneamento das dificuldades por parte da empresa em questão. planejamento e controles financeiros. deveríamos analisar e compreender a projeção sintética de todas as entradas geradas pela venda de bens e serviços e das saídas provocadas por custos operacionais e de capital. São elas: • • • • • • • aumento do capital próprio pela subscrição por parte dos sócios atuais. O que poderá acarretar as principais faltas de caixa nas empresas são os fatores que mais preocupam os gestores financeiros. teremos o seguinte quadro econômico para identificar: • • • • • • declínio das vendas. E. acima de sua capacidade de comercialização. concorrência. os funcionários. aumento da inadimplência. modernização. 73 . insuficiência de capital próprio e utilização do capital de terceiros em proporção excessiva. aumento da necessidade de capital de giro em proporção maior do que o aumento do capital circulante líquido. sanear parcial ou totalmente para que não chegue a vias da insolvência. E em resumo a essas causas ou que possam levar a esses perigosos caminhos. contenção dos custos e das despesas operacionais. necessidade de compras em grande volume. retração do mercado. os fornecedores. aumento da inadimplência. venda de imobilizados ociosos. podemos exemplificar os seguintes: • • • • • • • • • expansão descontrolada das vendas. deveria corresponder ao controle detalhado de entradas e saídas de caixa geradas durante o período projetado. dentre eles. aumento exagerado do prazo de faturamento. a longo prazo. aumento da carga tributária. a curto prazo. é consenso que existem medidas que poderiam amenizar. elevação do nível de preços. incluindo projetos de expansão. redução do ritmo das atividades operacionais. Para que possamos sanar essas conseqüências a ponto de não ter a situação empresarial mais agravada ou que as alternativas não sejam mais cabíveis devido ao prazo/tempo na tomada de decisão tardia. Enquanto que. devemos ter a noção exata das dimensões do fluxo de caixa: por exemplo. aumento do capital próprio pela subscrição e integralização por parte de novos sócios. localização ou novas instalações fabris. aumento exagerado do ciclo financeiro.

A demonstração de fluxo de caixa mostra as alterações líquidas que ocorrem na empresa. por isso. a política de investimento é adequada?. 7. e. Demonstração Avaliar as alternativas de investimento e controlar ao longo do tempo as decisões importantes que são tomadas na empresa. como. sem dúvida nenhuma. Há aspectos controversos sobre os quais inexiste consenso que podem levar a demonstrações completamente diferentes. de que forma a empresa consegue manter seus pagamentos em dia se os resultados vêm sofrendo baixas. Simbologia A representação do fluxo de caixa de um projeto consiste de uma escala horizontal onde são marcados os períodos de tempo e na qual são representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as saídas de caixa. 74 . nem mesmo o caixa é tão objetivo quanto parece ser à primeira vista. negativos?. Usando também como instrumento de verificação das situações presentes e futuras do fluxo de caixa na empresa. posicionando-a para que não chegue a situações de não-liquidez. A partir da leitura dessa demonstração. o que é feito com as receitas de venda de imobilizados?. conforme se adote um ou outro ponto de vista. como é financiada a expansão da empresa?. com que recursos a empresa pode amortizar dívidas a longo prazo?. 7. habilidade da administração?. com muita objetividade. com a precisão de que não haja excessos monetários de caixa.4. em que foi empregado o lucro gerado pelas operações?.2.2. com reflexos monetários. deixando sempre para ultima instância a utilização do sistema bancário. se houver serão devidamente aplicados. os recursos gerados pela empresa são suficientes?. e. e as atividades do fluxo criam essas mudanças. o nível de tesouraria.É uma demonstração. sempre considerando que as dívidas estarão suficientemente amortizadas. no conceito de alguns especialistas. por exemplo: • • • • • • • • • • • quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?. tanto a curto como a longo prazo. ela evidenciará a capacidade financeira de autofinanciamento das operações. É também informação básica dessa demonstração a evidenciação da capacidade de gerar recursos e expandir o nível de investimento. As informações constantes dessas demonstrações sempre versarão sobre a capacidade de geração de caixa e de controle dos itens financeiros da empresa.5. poderemos chegar a algumas ponderações. ou seja. Portanto. leva vantagem sobre as demonstrações legisladas como a Doar e até porque não dizer a DRE. como foi possível a empresa distribuir dividendos após prejuízo sofrido no exercício?. Infelizmente. evidentemente para captações de curto prazo.

No caso de inflação. pois isso permitirá ir ao âmago dos fluxos. eles não são. ao fluxo financeiro de ponta a ponta entre a empresa e seu proprietário. o denominador final e comum a todas as operações é o dinheiro. e a longo prazo. A necessidade de se conhecer continuamente o andamento da vida da entidade exige a elaboração das demonstrações contábeis periódicas. em sua última conseqüência.3. Vitalidades ou fraquezas financeiras não são identificáveis pela análise de coeficientes de uma demonstração de resultados ou de um balanço patrimonial. Para isso. é necessário colocar todos os componentes do fluxo em uma única moeda. em hipótese alguma. por exemplo. a mesma coisa. haja vista que o rendimento tem a ver com o excedente aos custos incorridos. e muitos eventos poderão ocorrer durante a transferência dos rendimentos em caixa. como caixa de atividade operacional. No mundo econômico. Assim o lucro obrigatoriamente transita pelo caixa da empresa. A resposta é simples e objetiva somente a leitura do fluxo de caixa poderá identificar realmente o porquê da empresa estar neste aspecto. Apesar de o caixa e o rendimento estarem intimamente ligados. Um desses eventos poderá ser o aumento do papel.000. qual o lucro de uma empresa a longo prazo? É a diferença entre o valor de sua liquidação e os investimentos feitos pelos sócios. o fluxo da matriz inclui somente os dividendos pagos em caixa para a matriz pela subsidiária. No caso extremo. E um profissional de finanças menos experiente pode até perguntar como ocorre essa situação de total incompatibilidade. mesmo assim. Para analisar uma situação financeira de uma empresa e medir sua solvência. o conceito tradicional de lucro está vinculado. temos de separar os conceitos de receitas e despesas dos conceitos de recebimentos e pagamentos em caixa. esse aumento seria adicionado à receita liquida da matriz.00 no final do quinto período.O fluxo abaixo representa um investimento inicial de $3.00 no final do terceiro período. Assim. na realidade. o conceito volta exatamente a uma diferença de riqueza medida em dinheiro. as análises dos coeficientes também podem indicar uma condição igual. o regime de competência produz realocações do fluxo financeiro de forma a ter as confrontações necessárias a uma boa análise da evolução da efetiva rentabilidade e da correta posição financeira de qualquer entidade. Em consonância a esse fato.000. Lucro e o Fluxo de Caixa Os rendimentos de uma empresa reportados nas suas demonstrações de resultados podem indicar uma condição saudável de toda a posição financeira. e despesas que foram ou serão pagas da mesma forma. corrigindo-se cada investimento feito pelos proprietários e cada lucro distribuído a eles ao longo do tempo. A demonstração de resultado possui receitas que foram ou serão recebidas na forma de dinheiro. mais $2.000. a aquisição de mercadorias a prazo produz o registro do ativo antes do seu desembolso e pode acontecer de esses bens serem baixados antes mesmo do seu 75 . do capital em lucros não distribuídos de uma subsidiária à sua matriz. que rende $2. essa empresa poderá estar perto de uma falência. 7.00 hoje. Sob a óptica do método indireto da demonstração de fluxo de caixa. quando.

no caixa do respectivo montante. os benefícios e outros. o analista deverá pesquisar os sinais de vitalidade do fluxo. nas contas do ativo e passivo circulante para verificação dos efeitos. O ciclo de caixa do negócio influencia em grande parte as contas de giro e caixa em bancos. há. Dessa forma. efetivamente cobradas então. mais intimamente. os impostos. estoques ou contas a pagar do último balanço patrimonial corrente. A análise de coeficiente poderá ser muito útil para determinar esses sinais. Finalmente. geralmente. às quais retornam documentos de débito em caixa. entre esses: as contas de bancos. é que realmente aumentará seu fluxo. que estão fundeados por débitos a longo prazo ou capital próprio. de lucros líquidos ou de novos investimentos de capital. E a diferença em termos de tempo. mas só será por algum tempo e. Empréstimos reduzidos a pagamentos de débitos pelo fluxo de caixa internamente gerado. esse ciclo não líquido continua. e. Análise do Capital de Giro Para começar nossa análise de caixa e identificarmos o fluxo de caixa. com sorte. perigosa. Mas. a saber: • • • • • Saldos de caixa que têm aumentado em taxas mais rápidas que o crescimento das receitas de vendas. uma diferença no tempo entre o momento em que se registra o lucro com a transação e o efetivo aparecimento. A análise do capital de giro identifica a inclusão de recursos de giro adicionais de empréstimos a curto prazo.respectivo pagamento. também temos o inverso: os alertas aos quais devemos estar atentos para uma variação possivelmente. Essa parte do ciclo do fluxo de caixa. um outro ciclo é iniciado – a cobrança do contas a receber –. Todos negociantes começam seu fluxo de caixa pelos ciclos operacionais de um determinado ponto. que são: • • Empréstimos excessivos com linhas de crédito bancárias para financiar estoques e contas a receber com atraso. Ao analisar demonstração de fluxo de caixa no capital de giro. Ainda mais que as vendas podem também ter essa diferença temporal. o aumento de capital próprio pode ser usado para aumentar a conta de estoques. 7. Saldos de contas a receber e estoques que não têm crescido tanto quanto as taxas de crescimento das vendas. Esse componente da análise do fluxo de caixa mede mudança em cada conta dos circulantes. tanto quanto os sinalizadores de sua fragilidade. Assim. são os salários. essas vendas a crédito aumentarão a conta do caixa. o que podemos chamar de características da saída são muito mais curtas em relação às entradas. 76 . sempre. E essas vendas aumentam o ativo circulante. Pagamento de dividendos em caixa de lucros (lucros retidos) e não de empréstimos ou vendas ativas. que é chamada de contas a receber. a crédito. o lucro bruto transita pelo caixa. normalmente. Enquanto isso. contas a receber. a empresa requer saldo para pagamento pronto de suas contas. Se esses são bons sinais de que as contas operacionais estão em ordem.4. Gastos com capital em ativos permanentes e outros ativos. As mudanças no capital de giro ocorre pelo movimento das estruturas do balanço patrimonial da empresa. é pequena. devemos visualizar as mudanças do balanço patrimonial. Enquanto o fluxo de caixa progride os serviços. mais precisamente em uma empresa. contas a receber e estoques. e as contrapartidas conseguem se manter em nível satisfatório. os produtos da empresa são vendidos. inexoravelmente. Agudos decréscimos nas contas de caixa enquanto vendas estão crescendo rapidamente. e poderemos conferir a realização de ativos. e as contas a pagar continuam em tendência crescente.

Usar o fluxo de caixa da economia de impostos e de depreciação para financiar dividendos mais que a reposição de equipamento de capital. que é a própria demonstração. mas também para serviços de dívidas a longo prazo. que consiste em seus ativos permanentes e suas obrigações a longo prazo. atividades de financiamentos.5. sem esquecer as contas de capitais dos sócios. pelo balanço patrimonial. A análise do fluxo de caixa pode ser feita por meio das técnicas de origens e aplicações de recursos para medir as mudanças em cada ativo da estrutura permanente. Este tipo de análise identifica o movimento de fonte. mas aumentam a intensidade com que o capital de giro é alcançado pela redução dos recursos de longo prazo. Ele mostra como é feito o financiamento de ativo permanente ou empréstimo a longo prazo. que está crescendo rapidamente. ou são atividades de financiamento. estão utilizando as formas mais claras e objetivas para evidenciar quanto o caixa aumentou ou diminuiu do período reportado para o outro. Altos níveis nesse caso. Ao preparar a demonstração de fontes e usos. Essa ferramenta financeira põe à tona o fluxo de caixa das contas acrescidas de depreciação. O analista financeiro pode determinar se os pagamentos de dividendos são custeados pelos lucros. • • • • A empresa está gerando caixa basicamente das atividades operacionais? A empresa tem fluxo de caixa operacional negativo e está resolvendo a situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos. O fluxo de caixa é para aquisição de equipamentos ou para modernização de instalações obsoletas. Análise de Origem e Aplicação de Recursos Com as mudanças do Capital de Giro analisadas. torna-se necessário verificar o saldo das contas patrimoniais da empresa e a estrutura permanente. foram citados em um balanço patrimonial em sua parte permanente. Refinanciamento contínuo de débitos de longo prazo durante períodos de perda. melhoram os fundos operacionais. 7. que precisam ser financiadas. atividades de investimentos. etc)? O fluxo de caixa mostra a atividade de investimento financiada por fluxo de caixa operacional. anteriormente. enquanto marcas e patentes ou pesquisas devem ser pagas pelo fluxo de caixa da própria empresa. Venda de ativos ou empréstimos para efetuar pagamentos de dividendos.• • • • Decréscimos líquidos no capital de giro de uma empresa. ou são usadas para fundear os investimentos? Que tipos de fontes são utilizados para pagar dividendos? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Mudanças do fluxo de caixa devem ser demonstradas como fontes e usos em três áreas: atividades operacionais. com aumentos consideráveis no investimento de ativo permanente. devemos dar respostas aos seguintes indicadores de fluxo de caixa na condição financeira a longo prazo da empresa. Os profissionais de Ciências Contábeis. no intuito de melhorar a definição e mensuração do fluxo de caixa. Também identificará se a empresa está aumentando seu capital de giro disponível pelas mudanças de recursos obtidos da porção permanente de seu balanço patrimonial. 77 • • • . Fluxo de caixa suficiente não é somente para as necessidades de contas a receber ou a pagar. A análise das fontes e uso identifica os montantes e as direções das mudanças e tipos dos recursos que.

comissões e outras receitas.2. Atividades Operacionais O montante dos fluxos de caixa decorrente das atividades operacionais é o indicador-chave da extensão em que as operações da empresa têm gerado suficientes fluxos de caixa para amortizar empréstimos. anuidades e outros benefícios da apólice. Exemplos de fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento: 1. Esses desembolsos incluem os referentes a custos de desenvolvimento capitalizados e ativos imobilizados de construção própria. 78 . que é incluído na determinação do lucro líquido ou prejuízo. desembolsos para aquisição de ativo imobilizado. Portanto. pagamentos em dinheiro a empregados ou por conta de empregados. 7. 3. recebimentos em dinheiro decorrentes de royalties. os adiantamentos de caixa e empréstimos feitos por instituições financeiras são usualmente classificados como atividades operacionais. Os fluxos de caixa decorrentes das atividades operacionais são basicamente derivados das principais atividades geradoras de receita da empresa. 7. Algumas transações. porque tais fluxos de caixa representam a extensão em que dispêndios foram feitos com recursos destinados a gerar futura receita e fluxos de caixa. recebimentos e pagamentos em dinheiro de uma seguradora por prêmios e sinistros.5. intangíveis e outros ativos a longo prazo. 4. intangíveis e outros ativos a longo prazo. 2.5. pagamentos em dinheiro a fornecedores por mercadorias e serviços. Da mesma forma. recebimentos e pagamentos em dinheiro com referência a contratos de intermediação (dealing) ou para transações próprias de venda (trading).7. As informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos são úteis. Exemplos de fluxos de caixa que decorrem das atividades operacionais: 1. como a venda de um ativo da fábrica. uma vez que se referem à principal atividade geradora de receita daquela empresa.1. os fluxos de caixa decorrentes da compra e venda de valores como intermediação ou transação própria são classificados como atividades operacionais. honorários. Portanto. recebimentos resultantes da venda de ativo imobilizado. Uma empresa pode ter títulos de renda e empréstimos para fins de intermediação ou negociação própria. eles podem resultar das transações e outros eventos que entram na apuração do lucro líquido ou prejuízo. com outras informações. Entretanto. 6. manter a capacidade operacional da empresa. pagamentos em dinheiro ou restituição de impostos a menos que possam ser especificamente identificados com as atividades financeiras ou de investimento. recebimentos em dinheiro pela venda de mercadorias e a prestação de serviços. Atividades de Investimentos A divulgação em separado dos fluxos de caixa decorrentes das atividades de investimento é importante. na projeção de futuros fluxos de caixa operacionais. 2. 5. podem resultar em lucro ou prejuízo. em cujo caso eles são semelhantes a estoques adquiridos especificamente para revenda. os fluxos de caixa relativos a tais transações são fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento. pagar dividendos e fazer novos investimentos sem recorrer a fontes externas de financiamento.

porque é útil para predizer as exigências impostas a futuros fluxos de caixa pelos fornecedores de capital à empresa. amortização de empréstimos a pagar. ou seja. empréstimos. 5. recebimentos por contratos de futuros. é realizada uma reconciliação do rendimento líquido para o caixa líquido.O fluxo de caixa mostra atividades de investimento financiadas por operações de fluxo de caixa. 4.Ou a empresa está com o fluxo de caixa negativo e está resolvendo essa situação com fluxos de caixa de financiamento (empréstimos etc).A empresa está ganhando seu fluxo de caixa basicamente das atividades operacionais? . recebimentos provenientes da venda de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto recebimentos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa e os mantidos para intermediação ou transação própria). desembolsos para aquisição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e interesses em joint ventures (exceto desembolsos referentes a títulos considerados como equivalentes à caixa ou mantidos para intermediação ou transação própria). 7. aumento ou diminuição são medidos nas contas de capital de giro como contas a receber. hipotecas e outras modalidades de captação de empréstimos a curto e longo prazo. contratos a termo. Para que essa demonstração seja eficazmente utilizada. contratos a termo. precisamos ter alguns cuidados no momento de sua análise. títulos e valores. que serão ajustados para rendimentos líquidos e mensuração de caixa. desembolsos por contratos de futuros. No formato indireto. pagamentos a investidores para adquirir ou resgatar ações da empresa.3. pagamentos por um arrendatário pela redução do passivo pendente relativo a um arrendamento financeiro. recebimentos por liquidação de adiantamentos ou amortização de empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos de uma instituição financeira). ou os recebimentos são classificados como atividades financeiras. adiantamentos de caixa e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos por uma instituição financeira). além de se tornar um maior risco de crédito? . Uma empresa poderá usar o formato direto e indireto via demonstração de fluxo de caixa. ou são atividades de financiamento que são utilizadas para fundear os investimentos? . O formato direto está embasado no regime de caixa.5. Atividades Financeiras A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes das atividades financeiras é importante. 5. contratos de opção e swaps. numerário recebido proveniente da emissão de debêntures. os fluxos de caixa do contrato são classificados do mesmo modo como os fluxos de caixa da posição que é protegida. 7. 3.. 6. 4. exceto quando os contratos destinam-se à intermediação. e as mudanças. 8. ou transação própria. contratos de opção e swaps. Quando um contrato é contabilizado como proteção (hedge) de uma posição identificável.Que tipos de fontes 79 . . ou os pagamentos são classificados como atividades financeiras. Exemplos de fluxos de caixa derivados de atividades financeiras: 1. estoques etc. tanto para os recebimentos quanto para os pagamentos.3. exceto quando os contratos são mantidos para intermediação ou transação própria. numerário recebido proveniente da emissão de ações ou outros instrumentos de capital: 2.

6. Método Payback O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. contas a pagar. Abaixo estão os fluxos de caixa relativos a duas situações financeiras distintas: 80 . Cumprir suas necessidades de caixa para amortizar suas ações próprias. com caixa. quando necessário pelo prazo dessas ações e condições. a despeito de uma entrada líquida saudável. É importante a participação da gestão financeira na questão estratégica da empresa. Vamos considerar um exemplo bastante simples. Então gerar fundos para pagar dividendos em caixa para proprietários. mas também deve influir na adequação de prazos e níveis de estoques. o saldo de caixa foi menor que o do último período? Como a empresa pôde pagar dividendos? • • • • • Os fluxos de caixa são provenientes de atividades operacionais do dia-a-dia.6. Ser capaz de servir.1. teremos condições de responder às seguintes questões: Que quantia de caixa foi gerada e usada pelas operações? Qual foi a fonte de caixa investido em novos ativos permanentes? Como foi levantado o caixa? Por que.são usadas para pagar dividendos em caixa? Lucros operacionais? Depreciação? Empréstimos? Vendas de ativos? Saber que se cumprem os seguintes objetivos: • • • • • As necessidades de caixa do capital de giro da empresa. Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo. ficaram atrelados à gestão mercadológica. Ao cumprirmos tais objetivos. seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão. devemos preferir sempre aquele projeto ou proposta que apresentar o menor tempo de recuperação do investimento inicial. Métodos de Análise 7. outrora. 7. principal e juros de débitos e outras obrigações. Segundo esse critério. É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback. Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões. Este método consiste em avaliar em quanto tempo haverá recuperação do investimento inicial aplicado a partir das suas entradas de caixa. pois elas incluem atividades que não estão nas categorias de investimento e financeira. resultando no que se convenciona chamar de payback descontado. Pagar novos investimentos de capital fixo e substituição de equipamentos. que. não ser uma medida de rentabilidade do investimento e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão. não considerar todos os capitais do fluxo de caixa. pois não deve apenas se limitar às situações de aplicação financeira. às suas obrigações para impostos. leasing.

Fluxo A Fluxo B Nas duas situações apresentadas acima. Veja que formam desembolsados R$ 100. Vejamos um segundo exemplo. Na primeira.2. dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento. esses R$ 100.00 + R$ 50.00 com retornos programados nos próximos 5 períodos.00 e tem retornos programados para os próximos 5 períodos: De acordo com o método de análise Payback.00 + R$ 70. Vejamos: A segunda possibilidade de investimento ocorre com o desembolso inicial de R$ 4.6.00 retornam ao final do segundo período (R$ 70.00).000.00). 7. isso somente vai acontecer no quarto período (R$ 20. o primeiro investimento é recomendado pois nele o retorno do investimento inicial ocorre no segundo período. 81 . que sintetize os méritos de um projeto. Com ela procura-se determinar uma única taxa de retorno. o projeto representado pelo fluxo de caixa A é vantajoso pois retorna (supera) o investimento realizado em apenas 2 períodos. Taxa Interna de Retorno Taxa Interna de Retorno é aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de saídas de um investimento. enquanto que na segunda situação esse retorno é somente após o terceiro período.00 + R$ 100.500. enquanto que no segundo fluxo de caixa. onde duas propostas de investimento estão sendo analisadas.00 + R$ 20.00 no início das situações. Na primeira delas o desembolso inicial é de R$ 5.

no método de cálculo.02) 5     100 − (68.8 = −101.02) 2 + (1 + 0. Nessa técnica devemos atualizar ao período inicial cada uma das entradas do fluxo de caixa.02) 4 + (1 + 0. existe um equilíbrio entre as entradas e saídas. podemos considerar a TIR como sendo a taxa pela qual a empresa igualaria suas entradas de caixa ao investimento inicial que foi realizado.11 + 92.23 = −172. Entradas essas. isto indica que o investimento inicial é menor do que os retornos e o projeto deve ser aceito. FC0 − ∑ FCn n n =1 (1 + i ) t Se o resultado desta conta for negativo. Caso o resultado seja zero.02) 2 + (1 + 0.8 Para a segunda situação:   20 20 50 100 100 TRI b = 100 −   (1 + 0.02)1 + (1 + 0.02) 5     100 − (19.Em um entendimento simples.67 + 67.47 + 18.11) = 100 − 201. Vamos usar um dos exemplos anteriores e considerar os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos distintos: Fluxo A Fluxo B Calculando a TIR para o primeiro fluxo de caixa:   70 70 30 20 20 TRI A = 100 −   (1 + 0.60 + 22. 82 .38 + 90. depois de atualizadas.02) 3 + (1 + 0.57 ) = 100 − 272.02) 3 + (1 + 0.02) 4 + (1 + 0.57 + 47. de acordo com a fórmula. o fluxo de caixa é analisado de forma inversa. enquanto que um resultado positivo.02)1 + (1 + 0.27 + 18.23 Considerando que. devemos entender que o fluxo de caixa está indicando um investimento que não terá retorno. os resultados negativos indicam que haverá um retorno positivo nos investimento pois eles superam os investimentos iniciais. serão somadas e comparadas com o desembolso inicial.28 + 28.

1) (1 + 0. considerando o curso de oportunidade que a empresa estará disposta a aceitar no projeto.42 = R$70. Este custo de oportunidade será uma taxa de desconto ao qual será aplicada nas entradas de caixa.1) (1 + 0.09 = R$102.56 + 68.m: − 100 70 70 30 20 20 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0. teremos: − 100 20 20 50 100 100 + + + + + = 0 1 2 3 4 (1 + 0.30 + 62.3.52 + 37.No exemplo acima. enquanto que o segundo fluxo tem retorno de cerca de 170%.1) (1 + 0.1) (1 + 0.54 + 13. o fluxo de caixa A tem uma taxa interna de retorno de pouco mais do que 100%. Calcula-se aqui o valor líquido resultante do investimento inicial somado com todas as entradas posteriores atualizadas ao momento atual.85 + 22.1) (1 + 0. conforme a fórmula: VPL = ∑ FCn n n =0 (1 + i ) t Mais uma vez considerando os exemplos utilizados nas técnicas anteriores.18 + 16. Nesse caso.1) 5 VPL = −100 + 18.63 + 57.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0. o segundo fluxo de caixa indica uma situação mais favorável ao investidor. teremos: Fluxo A Fluxo B Calculando o VPL para o primeiro fluxo de caixa.1) (1 + 0.6. 7.65 VPL = 83 .1) (1 + 0.66 + 12. considerando uma taxa de desconto de 10%a.10 VPL = Fazendo o mesmo cálculo para o segundo fluxo de caixa. Valor Presente Líquido Essa é o método de análise de investimentos mais utilizado atualmente e consiste em atualizar as entradas de caixa futuras ao valor presente.1) 5 VPL = −100 + 63.

000.000.000. 7. Com base nisso.4.00 3 4.00.3.000.00 5 5.000. 7. R$ 20. b) taxa de atratividade de 12% ao ano. Após 1 ano esse investimento gerará um retorno de R$ 50. Os retornos acontecerão após o segundo mês e serão de R$ 150. seguido de R$ 200.00 para as três primeiras e R$ 8.00 Fluxo C Ano Valor 0 -10.10.00 ao ano durante 4 anos.000.10. Após esse período esse equipamento será vendido por R$ 7. Exercícios 7. TIR e VPL.00 e R$ 10. Um terreno no valor de R$ 40.00 4.000.000.00. R$ 250.00 é vendido à vista ou financiado por 8 prestações mensais de R$ 5.500.00 no momento atual.000.00 para as cinco últimas.00 4.00 2.00 no início de suas operações e durante os próximos 5 anos ela terá entradas de caixa no valor de R$ 30. Uma corretora investe R$ 50.00 Ano 0 1 2 3 4 5 Ano 0 1 2 3 4 5 Em todos esses investimentos há uma taxa de 5% ao ano. Um determinado investimento no ramo imobiliário requer um gasto inicial de R$ 240.00 e R$ 400.00 em 30 dias.00 1.000. Calcule a taxa interna de retorno desse investimento. Considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano.00. c) taxa de atratividade de 15% ao ano.000.2.1. Considerando uma taxa de 10% ao ano.000.000.5.00.000. Um imóvel no valor de R$ 40. 7.000.000.6.00 3. R$ 150.000.m.00 Fluxo B Valor -10.000. 7.000. Um emprese projetou a compra de um novo equipamento de produção com o desembolso de R$ 100.00 11. aquele do segundo fluxo de caixa produzirá um retorno financeiro atualizado de R$ 102.000. faça a análise dos investimentos pelos métodos Payback.00.00 em um equipamento e terá lucros de R$ 5.000. analise o VLP do investimento.m.00 2. Construa o fluxo de caixa para três situações distintas representadas na tabela abaixo: Fluxo A Valor . calcule o valor presente líquido deste negócio. 7.000.65 enquanto que o primeiro de R$ 70.000.00 por ano durante 8 anos.000.00 1 4.7.00 4 4.00 cada uma delas.000.000. Uma empresa que fará um investimento de R$ 10.00. essa corretora deve iniciar suas atividades? Qual seria a taxa mínima que garantiria o equilíbrio nas contas desta corretora? 84 .000.00 10.000.00 2 5.000. analise o valor presente líquido dele. Para as seguintes taxas de atratividade.000.00 5.000. sempre mensais.000.000. sendo assim preferível.500.00. Considerando uma taxa de desconto de 3% a.000.000. 7. determine se o negócio deverá ser aceito ou não: a) taxa de atratividade de 10% ao ano.Note que após a passagem de todo o período de investimento. Construa o fluxo de caixa para este investimento e considerando uma taxa de 6% a.00 8.00 é vendido por 3 parcelas imediatas anuais de R$ 15.000.

000.000.00 como entrada para a empresa por unidade vendida. O custo anual para a compra do material utilizado nas construções das casas é de R$ 210.00 ao ano.800.00 realizados no primeiro ano (um em cada semestre) e um retorno de R$ 6.00 por ano.7.000. 7. b) investimento inicial de R$ 30.m.000. Supondo que são vendidas 30 casas por ano e que o pagamento é antecipado e à vista.9. Considerando um taxa de atratividade de 5% a. Um investimento de marketing de uma empresa prevê dois desembolsos de R$ 30. 85 .00 por ano e a empresa teria um gasto adicional no valor de R$ 350.00 e entradas de caixa de R$ 8. considerando uma taxa de atratividade ou oportunidade de 15% ao ano: a) investimento inicial de R$ 10.000. considere um custo de oportunidade de 10% ao ano e encontre: a) elabora o fluxo de caixa. Uma imobiliária estuda a viabilidade de lançamento de um conjunto de 150 casas a um valor de R$ 12.000.00 ao ano.00 a cada mês após o início do segundo ano. Calcule o VLP para os seguintes projetos.000.. com duração de 7 anos.000.8.00 para dar início a construção. Essas casas são construídas e entregues após 5 anos.00 e entradas de caixa de R$ 3. pagamentos de salário na ordem de R$ 14.10. b) o novo projeto deve ser lançado? Por que? c) verifique a possibilidade pro projeto considerando uma depreciação de 12% no preço do imóvel e um reajuste de 10% no material usado nas casas.000.00 ao ano.00 e entradas de caixa de R$ 12. encontre o VLP dessa situação.000. c) investimento inicial de R$ 50. 7.000.

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