ARA0065 – MATEMÁTICA FINANCEIRA

Aula 4: EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS

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Conteúdo Programático desta aula

1.4 – Equivalência de capitais

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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Você algum dia já precisou se que decidir entre pagar uma dívida da forma como
está ou renegociá-la? Você alguma vez já recebeu uma mensagem ou panfleto do tipo
"compramos sua dívida", mas afinal o que isso significa? Se analisarmos o conteúdo
informacional dessas notícias a princípio não faria sentido comprar ou trocar uma
dívida, então temos que entender o que essa expressão significa. Este tópico do nosso
material trata de situações como as citadas anteriormente, pois o termo equivalência
de capitais é você comparar dois capitais diferentes que pertençam a datas e taxas de
juros diferentes. Isso é possível com os conceitos apresentados nesta unidade.
Prosseguiremos com nossos estudos de matemática financeira, abordando a
equivalência de capitais, que possibilita comparar valores financeiros em diferentes
datas. Também permite avaliar entre duas ou mais alternativas qual é a melhor
financeiramente. Esta ferramenta também é utilizada na avaliação de alternativas
financeiras distintas, substituição de títulos por outro(s), procedimentos que são
essenciais para uma boa gestão financeira.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Da mesma forma que vimos taxas equivalentes, dois capitais são considerados
equivalentes se produzem o mesmo resultado final para o investidor/devedor, mesmo
que estejam em diferentes instantes de tempo.

Exemplo: Vamos supor um Capital de R$ 1.500,00 aplicado a uma taxa de juros de 10%
a.m. Assim, o montante ao final de um mês será de:
Solução:
𝐹𝑉 = 1500,00 × 1 + 0,10 × 2 = 1800,00
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Da mesma forma que vimos taxas equivalentes, dois capitais são considerados
equivalentes se produzem o mesmo resultado final para o investidor/devedor, mesmo
que estejam em diferentes instantes de tempo.

Exemplo: Vamos supor um Capital de R$ 1.500,00 aplicado a uma taxa de juros de 10%
a.m. Assim, o montante ao final de um mês será de:
Solução:
𝐹𝑉 = 1500,00 × 1 + 0,10 × 2 = 1800,00

Portanto, a uma taxa de 10% a.m., é indiferente receber R$ 1.500,00 hoje ou R$

1.800,00 daqui a 2 meses. Dizemos, então, que estes dois capitais são equivalentes, ou
seja, R$ 1.500,00 hoje equivalem a R$ 1.800,00 daqui a 2 meses, a uma taxa de juros de
10% a.m.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS

A partir desse exemplo podemos admitir a ideia por trás da equivalência de

capitais: comparar valores monetários que estão expressos em datas diferentes, sob
uma mesma taxa de juros.

Podemos observar, então, que não podemos comparar os capitais apenas

observando seus Valores Nominais. Para compará-los, precisamos avaliá-los na mesma
data a partir do ponto de vista de seus Valor Atual naquela data.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples

Dizemos que dois capitais C1 e C2 são equivalentes, a uma mesma taxa de juros
simples e para uma mesma data (data focal), se os seus valores, avaliados na data
focal, forem iguais.
Vamos analisar o exemplo:
Suponha que o capital de R$ 10.000,00 aplicado em 2021 à taxa anual de 9% a.a.
irá gerar o montante de R$ 11.800,00 em 2023.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples

Dizemos que dois capitais C1 e C2 são equivalentes, a uma mesma taxa de juros
simples e para uma mesma data (data focal), se os seus valores, avaliados na data
focal, forem iguais.
Vamos analisar o exemplo:
Suponha que o capital de R$ 10.000,00 aplicado em 2021 à taxa anual de 9% a.a.
irá gerar o montante de R$ 11.800,00 em 2023.
Como verificamos se os capitais C1 e C2 acima são equivalentes?
Para isso, precisamos definir uma data focal, na qual iremos avaliar os dois capitais.
Neste exemplo, vamos considerar a data focal como sendo 2017.
Como estamos lidando com juros simples, podemos lembrar da seguinte relação de
capitalização em juros simples:
𝐹𝑉 = 𝑃𝑉 × (1 + 𝑖 × 𝑛)
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples

Dizemos que dois capitais C1 e C2 são equivalentes, a uma mesma taxa de juros
simples e para uma mesma data (data focal), se os seus valores, avaliados na data
focal, forem iguais.
Vamos analisar o exemplo:
Suponha que o capital de R$ 10.000,00 aplicado em 2021 à taxa anual de 9% a.a.
irá gerar o montante de R$ 11.800,00 em 2023.
Assim, podemos avaliar o valor do capital C1 em 2023, fazendo:
𝐹𝑉 = 𝑃𝑉 × 1 + 𝑖 × 𝑛
𝐶1 = 10.000 × 1 + 0,09 × 2 = 11.800
Como o valor de C1, avaliado em 2021, é igual ao valor de C2, também avaliado em
2023, temos que os dois capitais são equivalentes na data focal de 2023, a uma taxa de
juros simples de 9% ao ano.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples

Dizemos que dois capitais C1 e C2 são equivalentes, a uma mesma taxa de juros
simples e para uma mesma data (data focal), se os seus valores, avaliados na data
focal, forem iguais.
Vamos analisar o exemplo:
Suponha que o capital de R$ 10.000,00 aplicado em 2021 à taxa anual de 9% a.a.
irá gerar o montante de R$ 11.800,00 em 2023.
Da mesma forma, poderíamos ter descapitalizado C2 para trazê-lo à data focal de 2021:
𝐹𝑉 = 𝑃𝑉 × 1 + 𝑖 × 𝑛
11.800 = 𝐶2 × 1 + 0,09 × 2
11.800 11.800
𝐶2 = = = 10.000
(1 + 0,09 × 2) 1,18
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples
Exemplo 2: Determinar o valor nominal de um título (C2) que com vencimento para
30 dias pode substituir, na data de hoje outro, outro título (C1) com valor nominal de
R$ 1.000,00, vencível em 120 dias, considerando a taxa mensal de juros de 3%:
Solução:
Aplicando a Equivalência de capitais, devemos ter C2 =C1, assim:
𝐶2 𝐶1
=
(1 + 𝑖 × 𝑛1) (1 + 𝑖 × 𝑛2)
𝐶2 1.000
=
(1 + 0,03 × 1) (1 + 0,03 × 4)
𝐶2 1.000
= → 𝐶2 = 919,64
1,03 1,12
O valor nominal do novo título será de R$ 919,64
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples
Exemplo 3: Suponha que você possui uma promissória a receber com valor nominal
de R$ 5.000,00 com vencimento em dois anos, e possui R$ 3.500,00 hoje para aplicar
sob uma taxa de 2% a.m. durante dois anos. Considerando que a taxa de juros
simples, hoje, é de 2% a.m., pergunta-se:
a) Quanto você possui hoje?
b) Quanto você possuirá daqui a um ano?
c) Quanto você possuirá daqui a dois anos?
Solução:
a) Na data de hoje você já possui R$ 3.500,00 e precisamos calcular o valor atual da
promissória:
5.000,00
3.500,00 + = 3.500,00 + 3.378,38 = 6.878,38
(1 + 0,02 × 24)
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples
Exemplo 3: Suponha que você possui uma promissória a receber com valor nominal
de R$ 5.000,00 com vencimento em dois anos, e possui R$ 3.500,00 hoje para aplicar
sob uma taxa de 2% a.m. durante dois anos. Considerando que a taxa de juros
simples, hoje, é de 2% a.m., pergunta-se:
a) Quanto você possui hoje?
b) Quanto você possuirá daqui a um ano?
c) Quanto você possuirá daqui a dois anos?
Solução:
b) Daqui a um ano, temos:
5.000,00
3.500,00 × 1 + 0,02 × 12 + = 4.340,00 + 4.032,26 = 8.372,26
(1 + 0,02 × 12)
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Simples
Exemplo 3: Suponha que você possui uma promissória a receber com valor nominal
de R$ 5.000,00 com vencimento em dois anos, e possui R$ 3.500,00 hoje para aplicar
sob uma taxa de 2% a.m. durante dois anos. Considerando que a taxa de juros
simples, hoje, é de 2% a.m., pergunta-se:
a) Quanto você possui hoje?
b) Quanto você possuirá daqui a um ano?
c) Quanto você possuirá daqui a dois anos?
Solução:
c) Daqui a 2 anos, temos:
3.500,00 × 1 + 0,02 × 24 + 5.000,00 = 5.180,00 + 5.000,00 = 10.180,00
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Compostos

Agora, vamos analisar a questão de dois capitais equivalentes, C1 e C2,do ponto

de vista da capitalização por juros compostos.
Vamos analisar o exemplo:
Suponha que o capital de R$ 10.000,00 aplicado em 2021 à taxa de juros
compostos de 9% a.a. irá gerar o montante de R$ 11.881,00 em 2023.
Assim, podemos avaliar o valor do capital C1 em 2023, fazendo:
𝐹𝑉 = 𝑃𝑉 × 1 + 𝑖 𝑛

𝐶1 = 10.000 × 1 + 0,09 ² = 11.881,00

Como o valor de C1, avaliado em 2021, é igual ao valor de C2, também avaliado em
2023, temos que os dois capitais são equivalentes na data focal de 2023, a uma taxa de
juros simples de 9% ao ano.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Compostos

Agora, vamos analisar a questão de dois capitais equivalentes, C1 e C2,do ponto

de vista da capitalização por juros compostos.
Vamos analisar o exemplo:
Suponha que o capital de R$ 10.000,00 aplicado em 2021 à taxa de juros
compostos de 9% a.a. irá gerar o montante de R$ 11.881,00 em 2023.

Da mesma forma, poderíamos ter descapitalizado C2 para trazê-lo à data focal de 2021:
𝐹𝑉 = 𝑃𝑉 × 1 + 𝑖 𝑛

11.881 = 𝐶2 × 1 + 0,09 ²
11.800 11.881
𝐶2 = = = 10.000
(1,09)² 1,1881
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Compostos
Exemplo 2: Suponha que você possui uma promissória a receber com valor nominal
de R$ 15.000,00 com vencimento em dois anos, e possui R$ 8.500,00 hoje para
aplicar sob uma taxa de 1% a.m. durante dois anos. Considerando que a taxa de juros
compostos é de 1% a.m., pergunta-se:
a) Quanto você possui hoje?
b) Quanto você possuirá daqui a um ano?
c) Quanto você possuirá daqui a dois anos?
Solução:
a) Na data de hoje você já possui R$ 8.500,00 e precisamos calcular o valor atual da
promissória:
15.000,00
8.500,00 + = 8.500,00 + 11.813,49 = 20.313,49
1 + 0,01 24
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Compostos
Exemplo 2: Suponha que você possui uma promissória a receber com valor nominal
de R$ 15.000,00 com vencimento em dois anos, e possui R$ 8.500,00 hoje para
aplicar sob uma taxa de 1% a.m. durante dois anos. Considerando que a taxa de juros
compostos é de 1% a.m., pergunta-se:
a) Quanto você possui hoje?
b) Quanto você possuirá daqui a um ano?
c) Quanto você possuirá daqui a dois anos?
Solução:
b) Daqui a um ano, temos:
12
15.000,00
8.500,00 × 1 + 0,01 + = 9.578,01 + 13.311,74 = 22.889,75
1 + 0,01 12
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Equivalência de capitais – Juros Compostos
Exemplo 2: Suponha que você possui uma promissória a receber com valor nominal
de R$ 15.000,00 com vencimento em dois anos, e possui R$ 8.500,00 hoje para
aplicar sob uma taxa de 1% a.m. durante dois anos. Considerando que a taxa de juros
compostos é de 1% a.m., pergunta-se:
a) Quanto você possui hoje?
b) Quanto você possuirá daqui a um ano?
c) Quanto você possuirá daqui a dois anos?
Solução:
c) Daqui a 2 anos, temos:
8.500,00 × 1 + 0,01 24 + 15.000,00 = 10.792,74 + 15.000,00 = 25.792,74
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Exemplo 3: Os empresários costumam substituir dívidas por outras dívidas. Suponha
que um desses empresários possui um título no valor de R$ 77.000,00, com
vencimento daqui a dois meses e resolve trocá-lo por outro título que vence em cinco
meses. Sabendo-se que o banco adota uma taxa de juros de 9% a.m., pergunta-se:
qual o valor do novo título?
Solução: Para saber o valor do novo título, levamos o título Um (77.000,00) para a
data focal cinco, ou seja, para cinco meses. Vejamos pela figura como ficará o título
Um. Desta forma, temos:
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Exemplo 3: Os empresários costumam substituir dívidas por outras dívidas. Suponha
que um desses empresários possui um título no valor de R$ 77.000,00, com
vencimento daqui a dois meses e resolve trocá-lo por outro título que vence em cinco
meses. Sabendo-se que o banco adota uma taxa de juros de 9% a.m., pergunta-se:
qual o valor do novo título?
Solução: Como tratamos de equivalência de capitais, o valor a ser encontrado
representa o valor do título na data focal determinada. Calculando:
𝐹𝑉1 = 77.000,00 × 1 + 0,09 3 = 99.717,23
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Suponha que um indivíduo possui uma carteira de aplicações (ou valores a
receber) com vencimentos distintos. Como podemos saber quanto ele teria hoje caso
recebesse os valores? Para descobrir este valor, é necessário fixar uma taxa de juros i,
além de uma data focal (hoje) como data zero a fim de poder comparar os valores.
𝐶1 𝐶2 𝐶3 𝐶𝑛
𝑃𝑉 = + + + ⋯ +
(1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)3 (1 + 𝑖)𝑛

De tal modo, que, o total que obtemos deve ser o valor atual do conjunto de
capitais na data zero, ou seja, é o valor total que teríamos hoje. Em outras palavras:
dado um custo de oportunidade e uma data de comparação podemos dizer que o
valor atual "mede" o valor da carteira.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Exemplo 1: Suponha que você tem três valores a receber (tabela abaixo) oriundos de
vendas a prazo. Quanto você teria se recebesse hoje (data focal zero), admitindo uma
taxa de juros de 1,5% a.m.?
Capital (R$) Vencimento (meses)
1.500,00 1
3.200,00 3
5.350,00 8
Solução:
Para resolver, trazemos os valores a data focal zero
1.500 3.200 5.350
𝑃𝑉 = + + = 1.477,83 + 3.060,21 + 4.749,25 = 9.287,29
(1 + 0,015)1 (1 + 0,015)3 (1 + 0,015)8
Então, se você recebesse hoje teria R$ 9.287,29.
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Exemplo 1: Suponha que você tem três valores a receber (tabela abaixo) oriundos de
vendas a prazo. Quanto você teria se recebesse hoje (data focal zero), admitindo uma
taxa de juros de 1,5% a.m.?
Podemos representar graficamente da seguinte forma:
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Exemplo 3: Um empresário possui dois títulos com valores de R$ 100.000,00 com
vencimento para hoje e R$ 90.000,00 com vencimento em seis meses. O empresário
propõe ao banco a substituição da dívida por um pagamento de R$ 140.000,00 em
três meses e o saldo devedor para pagamento em nove meses. Sabendo que a taxa
de juros cobrada foi de 10% a.m., determine o saldo devedor a ser pago.
Solução:
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EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS
Valor Atual de um Conjunto de Capitais
Exemplo 3: Um empresário possui dois títulos com valores de R$ 100.000,00 com
vencimento para hoje e R$ 90.000,00 com vencimento em seis meses. O empresário
propõe ao banco a substituição da dívida por um pagamento de R$ 140.000,00 em
três meses e o saldo devedor para pagamento em nove meses. Sabendo que a taxa
de juros cobrada foi de 10% a.m., determine o saldo devedor a ser pago.
Solução:
9
𝐹𝑉1 = 100.000,00 × 1 + 0,10 = 235.794,80
𝐹𝑉2 = 90.000,00 × 1 + 0,10 3 = 119.790,00
6
𝐹𝑉3 = 140.000,00 × 1 + 0,10 = 248.018,54
Deste modo, o valor que queremos determinar pode ser obtido da seguinte forma:
𝑋 + 𝐹𝑉3 = 𝐹𝑉1 + 𝐹𝑉2
𝑋 + 248.018,54 = 235.794,80 + 119.790,00
𝑋 = 92.433,74
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EXERCÍCIOS – EQ. DE CAPITAIS

1. Calcular o valor atual de uma série de 12 títulos, no valor de R$ 1.750,00 cada um, vencíveis de 30 a 360
dias, respectivamente, sendo a taxa de desconto cobrada pelo banco de 1,5% ao mês:
a) No regime de juros simples;
b) No regime de juros compostos.
2. Suponha a seguinte proposta feita pelo Banco do Futuro: você tem uma quantia a receber no valor de
R$ 50.000,00, com vencimento em seis meses e o Banco do Futuro propõe a troca por uma Nota
Promissória no valor de R$ 45.000,00 que vence em três meses. Sabendo que a taxa de juros praticada
pelo mercado é de 3,00% a.m., verifique se a troca será vantajosa.
a) No regime de juros simples;
b) No regime de juros compostos.
3. Suponha um apartamento colocado à venda por 2 parcelas semestrais de R$ 50.000,00, com o
vencimento da primeira parcela daqui a seis meses. Se alguém propuser a aquisição do bem em duas
parcelas, uma hoje e a segunda daqui a um ano. Pergunta-se qual o valor da soma das parcelas, dada uma
taxa de juros de 20% a.s.?
a) No regime de juros simples;
b) No regime de juros compostos.
 VAMOS AOS PRÓXIMOS PASSOS?

REFERÊNCIAS:
Macêdo, Álvaro Fabiano Pereira de. Matemática
financeira / Álvaro Fabiano Pereira de Macêdo. –
Mossoró : EdUFERSA, 2014.