Apostila de Anlise Grfica

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APOSTILA DE ANLISE GRFICA

Elaborada pela Equipe de Anlise Grfica da gora

NDICE

1. 2. 3.

O que Anlise Grfica............................................................................ 2 Estilos de Anlise do Mercado.................................................................. 3 Tipos de Grficos .....................................................................................4 3.1. Linhas............................................................................................. 4 3.2. 3.3. Barras............................................................................................. 5 Candlesticks................................................................................... 5

4. 5. 6. 7. 8.

Suportes e Resistncias........................................................................... 6 Tendncias e Linhas de Tendncia........................................................... 8 Sinais de topos e fundos......................................................................... 10 Sinais de Reverso.................................................................................. 19 Indicadores............................................................................................. 21 8.1. 8.2. 8.3. Rastreadores de Tendncia............................................................ 21 Osciladores..................................................................................... 22 Outros indicadores......................................................................... 24

9.

Disciplina Operacional............................................................................ 25

10. Concluso................................................................................................ 26

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1.

O que Anlise Grfica

A anlise grfica o estudo que visa monitorar o comportamento dos preos de mercado baseado em uma representao grfica destes preos. Essa movimentao dos ativos, apresentada atravs de um grfico, tem como objetivo verificar o comportamento da Lei da oferta e da procura, a partir de onde conseguimos rastrear a tendncia de um ativo. Alm do prprio comportamento dos preos, ainda temos a ajuda de diversas ferramentas que nos ajudam a operar de acordo com a tendncia do mercado ou fazer operaes em mercados sem tendncia, so os osciladores e rastreadores. Alm disso, a anlise grfica nos auxilia em relao ao timing (momento ideal de entrada/sada) da operao. Essas ferramentas complementam os nossos estudos, ajudando a descobrir em quais ativos devemos nos posicionar e tambm o momento exato para a montagem de uma operao e a hora certa de desfaz-la.

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"Esse texto foi desenvolvido pela gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. e no constitui uma recomendao de investimento. Para maiores esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Agora. expressamente proibida a reproduo de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma ou meio, sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98."

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2.

Estilos de Anlise do Mercado

O mercado composto de diversos estilos de anlises utilizadas pelos investidores. Os estilos mais comuns so: os fundamentalistas, os loucos e os grafistas. Existem ainda aqueles conhecidos como insiders, cujo estilo no deve ser considerado uma opo, por utilizarem prticas ilegais, como ser explicado abaixo. Os fundamentalistas so os investidores que pesquisam por conta prpria e levam em considerao dados macroeconmicos locais e internacionais que afetam o desempenho de setores da atividade e/ou das empresas. O objetivo realizar projees de resultados, estimar retornos para os prximos perodos, projetar crescimento futuro via fuses, aquisies ou crescimento orgnico e outros indicadores que sustentem suas opinies, preos relativos e mltiplos de mercado. O objetivo sempre projetar maior consistncia no futuro e chegar a um preo alvo para as aes, buscando maximizar retornos das aplicaes. Em funo disso, essencial a avaliao passada de demonstrativos, integrao com dirigentes de empresas e projeo de cenrios. Os chamados loucos so aqueles que no baseiam seus investimentos em qualquer tipo de anlise prpria ou de terceiros, fazendo-os simplesmente por vontades ou inspiraes, reportagens de televiso, conversa entre amigos ou qualquer outro tipo de informao que no deveria ser suficiente para fundamentar uma compra ou venda do ativo. Os insiders so aqueles que, por algum motivo, possuem informaes privilegiadas sobre determinado assunto e usam essas informaes de maneira ilegal, para tirar vantagem e obter lucros para si ou para terceiros. Essas pessoas podem ser desde funcionrios da prpria empresa em questo at funcionrios de fundos de investimento ou semelhantes que desenvolvem estudos especficos sobre algum setor ou empresa, ou ainda funcionrios do governo. importante ressaltar a ilegalidade desse tipo de operao com informaes privilegiadas, sendo passvel de punio pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios) e rgos fiscalizadores do mercado financeiro. Finalmente, os grafistas so aqueles que tentam rastrear a lei da oferta e da demanda dentro do mercado. Esse rastreamento feito atravs de uma ponderao entre as diversas foras de cada escola que movimenta o mercado, decidindo, assim, o rumo que as aes tomaro. Em geral, a anlise grfica apresenta momentos determinados para operao em pontos especficos de entrada e sada de suas operaes. Seu principal objetivo seguir o mercado em geral, jamais lutando contra sua tendncia ou tentando faz-la mudar fora. A escola grfica utiliza suas ferramentas para tentar identificar essas foras atuantes no mercado atravs de seus grficos, buscando assim aproveitar as melhores oportunidades de fora nos ativos.

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3.

Tipos de Grficos

Os grficos analisados e mencionados nesta apostila, apesar das diferenas existentes entre eles, so todos compostos por um eixo vertical representando a variao dos preos do ativo e um eixo horizontal que representa o passar do tempo. Essas so as premissas bsicas de qualquer um dos grficos citados a seguir, podendo variar na linha horizontal a durao do perodo, que pode ser desde intradirio at grficos de perodos maiores que um prego. 3.1 Linhas O grfico de linhas o mais simples, mas o que proporciona menos informaes ao analista, j que no oferece qualquer tipo de informao sobre qual foi exatamente o comportamento do papel durante o perodo apresentado. Esse tipo de grfico apresenta simplesmente uma linha ligando os valores de fechamento dos perodos, e, apesar de ser um bom sinalizador para a identificao de sinais de topos e fundos, ele tem a desvantagem de no permitir a visualizao dos gaps entre um e outro perodo. Mas o que so esses topos, fundos e gaps? sabido que os ativos no se movimentam (seja para cima ou para baixo) em linha reta, e sim atravs de movimentos de ziguezagues. Supondo um movimento de alta de determinado ativo, imaginamos logo a pernada de alta do ziguezague obviamente maior do que a de baixa, com isso cada vez que a pernada de alta encerrada e comea o pequeno movimento de queda temos um topo no grfico. O caso simtrico acontece no fundo quando a pernada de baixa se encerra e o papel volta ao movimento de alta, ou seja, so os vrtices desenhados nos grficos. Aprofundaremos esse assunto no decorrer da apostila. J os gaps so espaos nos grficos onde no houve negociaes. Por exemplo, um fechamento de um perodo grfico em sua mxima a R$ 10,00, com a abertura do perodo seguinte em R$ 10,50, deixou um espao de R$ 0,50 sem negociao. Este gap ser considerado fechado somente quando em um tempo posterior sua abertura, houver alguma negociao igual ou menor que R$ 10,00.

Figura 1

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3.2 Barras O grfico de barras composto de barras verticais, cujo comprimento representa a variao entre o valor mximo e o valor mnimo alcanados em um perodo pelo ativo. Em sua composio tambm apresentado um pequeno trao vertical do lado esquerdo representando o valor de abertura do perodo e outro no lado direito representando o valor de fechamento no perodo.

Figura 2 Figura 3

3.3 Candlesticks O grfico de Candlesticks, ou simplesmente de Candles (ou velas, em portugus) o grfico mais usado para anlise grfica. Ele possui este nome devido semelhana entre seus elementos e as velas caseiras. Ele consiste basicamente nas mesmas informaes contidas no grfico de barras, porm com algumas particularidades que facilitam a visualizao da movimentao ocorrida dentro do perodo. So estas particularidades que fazem uma grande diferena na anlise dos candles, principalmente nas identificaes de topos e fundos como veremos mais frente. Alm das informaes apresentadas nos grficos de barras, a diferena crucial no grfico de candles o fato de cada barra apresentar o que chamamos de pavios (ou sombras), que so trechos mais finos da barra, visualizados no topo e/ou abaixo do corpo real da figura. Esse destaque pode ser verificado de duas formas: vazado, quando temos o preo de fechamento maior que o preo de abertura, ou preenchido, com o preo de fechamento abaixo do preo de abertura. 5
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Os pavios superiores e inferiores representam os valores mximos e mnimos negociados durante o perodo analisado, eles no existem quando essas mximas e mnimas forem tambm os valores de abertura e/ou fechamento do perodo. Quanto maior um pavio, mais distante o valor do extremo de negociao no perodo est de sua abertura ou fechamento.

Figura 4

Figura 5

4. Suportes e Resistncias Os suportes so regies de preo com uma grande concentrao de compradores e, por isso, tendem a se apresentar como pontos de estancamento de processos de queda, j que a fartura de compradores pode conseguir reverter o movimento de curtssimo prazo do papel. Esses suportes so representados em geral por fundos anteriores e tambm por antigas resistncias j rompidas, sendo os fundos anteriores considerados pontos de suporte mais fortes do que as antigas resistncias. Ou seja, um a antiga rea de suporte, quando rompida, se transforma numa rea de resistncia, e vice-versa. As resistncias so opostas aos suportes, j que elas so uma rea de preo com grande concentrao de vendedores e, com isso, se apresentam como pontos de exausto de alta, ou seja, esse movimento de alta j durou bastante tempo e pode chegar ao fim ao menos momentaneamente. Esses pontos so locais onde o nmero de vendedores grande e esse tamanho pode ser suficiente inclusive para terminar momentaneamente um processo de alta, j que os compradores neste preo podem no ser suficientes para 6
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garantir a ultrapassagem desta regio de preo. So reas de topos ou fundos anteriores j rompidos, sendo os topos mais fortes do que os antigos suportes. Estes suportes e resistncias tm sua fora no fato de os investidores possurem memria em relao ao comportamento de determinado ativo ao passar pela mesma regio de preo anteriormente. A explicao para o comportamento psicolgico dos investidores em momentos como este seria: se na ltima vez que o ativo chegou at esta regio de preo, ele no a ultrapassou, por que seria diferente agora?. Esse pensamento d incio a um crculo vicioso no papel, tornando uma rea de suporte ou resistncia cada vez mais forte de acordo com a quantidade de vezes que for testada e respeitada. Esses pontos de fora nos fazem pensar automaticamente em outra ferramenta vital para a operao de um analista grfico, que o uso do stop. O stop simplesmente uma ordem de venda pr-programada, sendo ela disparada automaticamente quando o papel negociado abaixo de um valor determinado em sua ordem. A explicao da sua importncia que tendncias podem ser perdidas caso o papel venha a romper suportes ou resistncias anteriores. Por isso, uma vez que a tendncia no esteja mais a seu favor, a sugesto sair do papel e aguardar um melhor momento para se posicionar de acordo com a direo da fora do papel.

Figura 6

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5.

Tendncias e Linhas de Tendncia

Tendncias so configuradas pela sucesso de topos e fundos nos grficos de preo, que podem ser ascendentes, descendentes ou sem tendncia (quando no h uma sincronia desses topos e fundos no grfico). Os grafistas tm como principal objetivo o rastreamento dessas tendncias para segui-las. Existem trs tipos de tendncias, de acordo com a posio da seqncia de topos e fundos: Tendncia de Alta caracterizada graficamente por uma sucesso de topos e fundos ascendentes, sendo esta tendncia perdida somente quando o fundo anterior perdido.

Figura 7

Tendncia de Baixa caracterizada graficamente por uma sucesso de topos e fundos descendentes, sendo esta perdida somente quando o topo anterior rompido.

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Sem tendncia ou congesto caracterizada graficamente por uma sucesso de topos e fundos irregulares e sem obedecer nenhum tipo de seqncia. Essa situao possui alguns tipos de caractersticas particulares, como o fato de que quanto mais tempo durar este processo, mais ele se potencializa e se torna forte, ou seja, quanto mais vezes o ativo tocar a linha de uma das extremidades da congesto, mais forte esta linha ficar.

Figura 8

Figura 9

A representao das tendncias tambm nos apresenta outra ferramenta auxiliadora: as linhas de tendncia. Essas linhas so traadas a partir dos fundos ascendentes, no caso de uma tendncia de alta, ou a partir dos topos descendentes, no caso de uma 9
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tendncia de baixa. Uma boa utilizao de linhas de tendncias como ponto para estancar as realizaes em pequenos movimentos contra a tendncia. Ela pode se apresentar como um bom ponto de entrada, mediante algum sinal de esgotamento do pequeno movimento contra a tendncia. No exemplo abaixo temos um papel em clara tendncia de alta, onde o teste da linha de tendncia de alta (LTA) caracteriza vrios pontos de entrada mediante sinais de fundos confirmados. Essas operaes apresentam tambm uma boa vantagem, j que seus stops costumam ser bastante curtos.

Figura 10

6.

Sinais de topos e fundos

Apresentaremos aqui os principais sinais de topos e fundos visualizados em grficos de candlesticks. Essas so interpretaes dos movimentos dentro do perodo, visando principalmente buscar pequenas alteraes nas movimentaes dos perodos anteriores para os seguintes. Esses sinais so tambm utilizados por alguns investidores para indicar pontos de entrada e sada do mercado, principalmente quando se trata de mercados em tendncia. Martelo ou Hammer um sinal de fundo muito comum, representado por um candle em formato parecido com um martelo (figuras 11 e 12), caracterizado por uma abertura e posterior queda, apresentando melhora at o final do perodo, conseguindo um fechamento prximo da abertura. Nestes casos o corpo real do candle pode ser at um tero do tamanho total do candle e necessita de confirmao atravs de uma nova barra de alta no perodo seguinte com fechamento acima da mxima do martelo. tambm importante que no 10
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haja pavio superior, ou que este seja muito pequeno. Por ser um sinal de fundo necessrio que ele esteja aps algum movimento de queda, mesmo que seja somente uma realizao dentro de uma tendncia de alta.

Figura 11

Figura 12

Shooting Star Sua apresentao muito parecida com a do martelo, porm invertida (figuras 13 e 14). Ela um sinal de topo, caracterizada por um mercado que se desenvolveu para cima aps a abertura e voltou fechando prximo a este valor de incio de negociao no perodo. Essa formao tambm necessita de confirmao, com um fechamento no perodo seguinte abaixo da mnima do perodo do shooting star. No pode apresentar pavio inferior, mas, se apresentar, este precisa ser muito pequeno.

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Figura 13

Figura 14

Enforcado ou Hanging Man A configurao grfica do candle idntica ao martelo, s que ele se encontra em uma regio de topo e a confirmao se d com um fechamento no perodo seguinte abaixo da mnima do enforcado.

Figura 15

Figura 16

Martelo Invertido (Inverted Hammer) 12

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Sua configurao grfica a mesma do shooting star, porm esta figura se apresenta como um sinal de fundo. A confirmao se d atravs de um fechamento do perodo seguinte acima da mxima do martelo invertido.

Figura 17

Figura 18

Estrelas (Stars) So clssicos sinais de indefinio, e podem se transformar em sinais de topos ou fundos. Sua particularidade um fechamento igual (padro chamado de dojis ou muito prximo ao valor da abertura (spinning tops), podendo ter ocorrido um movimento para cima e/ou para baixo durante o perodo. Esses sinais representam uma briga igualitria entre papis comprados e vendidos dentro do perodo, e podem passar a representar mudanas de direo do mercado a partir de um novo fechamento acima de sua mxima (caso esteja em um fundo) ou abaixo de sua mnima (caso esteja em um topo). Os spinning tops tm a mesma funcionalidade dos dojis. Estes dojis tm nomes especficos quando se transformam em sinais de topos ou fundos, chamados de estrela da noite quando sinais de topo e estrela da manh quando sinais de fundo. Em relao ao posicionamento da abertura e fechamento quanto ao desenrolar do perodo, os dojis possuem dois casos mais especficos e com nomes prprios: so as lpides, onde a abertura, o fechamento e a mnima do dia so no mesmo valor e tm a mesma funcionalidade que os shooting stars ou martelos invertidos. O outro caso particular so os drages voadores, onde a abertura, o fechamento e a mxima do dia tm o mesmo valor, ou valores bem prximos. Sua funcionalidade a mesma dos martelos ou enforcados. 13
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Figura 19

Figura 20

Figura 21

Engolfo (Engulfing) Os engolfos de fundo (bullish engulfing) so compostos por um dia com fechamento abaixo da abertura e devem se localizar no fundo de uma seqncia de quedas. O dia seguinte deve ter uma abertura abaixo do fechamento do dia anterior e o novo fechamento acima da abertura deste. Ou seja, os corpos reais dos dois candles tm cores diferentes e o primeiro est totalmente dentro do corpo do segundo. Engolfos de topo (bearish engulfing) tm a mesma formatao dos engolfos de fundo, simplesmente com as indicaes e direes opostas, como o ocorrido em uma regio de topo, com o primeiro dia de alta e o segundo de baixa.

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Figura 22

Figura 23

Figura 24

Piercing um sinal de fundo parecido com o engolfo de fundo, com a diferena que a alta do segundo dia no supera a abertura do primeiro. O primeiro dia apresenta um fechamento abaixo da abertura, enquanto o segundo abre com um gap de queda e sua recuperao vai at a regio intermediria do corpo real do candle do primeiro dia. Sua localizao tambm no fim de um processo de queda, precisando ainda de um fechamento do prego posterior acima da abertura do primeiro dia, para caracterizar a confirmao do sinal de fundo.

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Figura 25

Figura 26

Dark Cloud Cover (Tempestade a vista) Padro de topo parecido com a formao do Piercing, se apresentando no final de uma seqncia de altas. Sua configurao especfica consiste em um prego com fechamento superior abertura e o prego seguinte com uma abertura em alta, seguido de uma reverso da direo intradiria, terminando com o fechamento do prego situado entre a abertura e fechamento do prego anterior. necessrio tambm um fechamento posterior abaixo da abertura do primeiro prego para indicar a confirmao do sinal de topo.

Figura 27

Figura 28

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Beb abandonado So padres de topo ou fundo que possuem a mesma apresentao, dependendo somente de sua localizao para serem diferenciados. Sua definio, quando em padres de alta, um perodo com uma abertura com gap de alta em relao mxima do perodo anterior, se mantendo por todo o perodo acima do gap. Aps o fechamento desse segundo perodo, temos a abertura do terceiro perodo com um gap de queda em relao mnima do anterior. Esse padro deixa um candle sozinho em uma regio de topo e volta a cair forte, indicando assim um novo sinal de topo no ativo. Em resumo, se trata de um candle em uma regio de topo, isolado de seu perodo anterior e posterior por gaps em relao sua mnima. A definio para bebs abandonados em regies de fundo exatamente a mesma, somente ressaltando a nova posio no grfico, passando a ser encontrado aps seqncias de baixas.

Figura 29

Figura 30

Ilhas de reverso Sua consistncia exatamente igual a de bebs abandonados, com a diferena de no ser somente um perodo na regio isolado por gaps, mas sim uma quantidade maior de candles. visto em grficos de barras.

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Figura 31

Figura 32

Harami

Outra configurao que pode ser indicativo de um sinal de topo ou fundo, dependendo de sua localizao no grfico. Sua consistncia grfica no harami de fundo representada por um perodo de fechamento inferior abertura, com o perodo seguinte apresentando uma abertura em alta e o fechamento abaixo da mxima do prego anterior. Com essa apresentao o corpo real do segundo perodo passa a se encontrar totalmente inserido dentro do corpo real do perodo anterior. O padro necessita de uma confirmao no perodo seguinte com um fechamento acima da mxima do primeiro perodo do harami. A configurao do harami de topo exatamente simtrica a observada em sinais de fundo, precisando tambm de uma confirmao.

Figura 33

Figura 34

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7.

Sinais de Reverso

So padres de candles que indicam uma iminente reverso de tendncia no papel, tendo um objetivo determinado a partir do rompimento da figura. Veremos a seguir como estabelecer esses objetivos e caractersticas gerais dos padres conhecidos, bem como estabelecer como e quando se d o rompimento das figuras. Ombro Cabea Ombro (OCO) e Ombro Cabea Ombro Invertido (OCOI) Os OCOs so padres de reverso de tendncias de alta, portanto precisam se apresentar no topo de uma tendncia altista. Esse padro representado por um pequeno sinal de topo, seguido de realizao at uma rea de suporte que ser chamada de neck line (ou linha de pescoo), na seqncia o topo anterior ser rompido e marcado um novo em um valor acima do anterior, voltando novamente a testar a neck line. Aps esses dois topos, ser configurado um novo sinal de topo na mesma regio do primeiro, voltando mais uma vez para o suporte do neck line. Com isso a figura apresentou trs sinais de topo, sendo que o do meio se encontra em nvel mais elevado que os outros dois, que se encontram na mesma altura ou em valores bem prximos um do outro, por isso o nome do padro, que lembra a figura de dois ombros com uma cabea no meio. Aps a configurao do padro, a figura precisa ser rompida a partir de um rompimento do neck line, seguindo assim em busca de seu novo objetivo que ser a mesma distncia do neck line para o topo central, s que desta vez para baixo. A configurao e objetivo do OCOI so exatamente simtricos ao OCO, sendo este um sinal de reverso de tendncias de baixa e aps a figura rompida, seu objetivo montar uma nova tendncia de alta.

Figura 35

Figura 36

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Figura 37

Figura 38

Topos duplos (M) e Fundos duplos (W) O Ms e Ws so figuras de reverso que tm suas definies iguais, porm simtricas. Um topo duplo uma configurao que somente aparece em uma tendncia de alta. Para que ele acontea, determinado ativo testa uma regio, a partir da qual inicia um processo de correo e logo em seguida volta a subir. Seu movimento pra novamente na mesma regio onde havia parado o primeiro movimento altista. Com essa nova interrupo da alta, o ativo volta a cair e rompe a regio de suporte definida pelo seu fundo anterior, a partir de onde tem sua figura rompida e tem como objetivo o incio da primeira pernada de alta antes do ativo configurar seu primeiro topo. A configurao dos fundos duplos a mesma, porm com a simetria de se encontrar em uma tendncia de queda e seu processo de reverso ser composto de uma nova srie de alta.

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Figura 39

8.

Indicadores

Figura 40

So ferramentas desenvolvidas a partir de frmulas matemticas advindas de diversos tipos de diferentes combinaes dos valores do comportamento do ativo, sejam eles relacionados s mximas, mnimas, fechamento, volume ou qualquer outro dado do ativo. Apesar de suas frmulas que so, muitas vezes, complicadas para se fazer mo, as diversas plataformas grficas disponveis fazem esses clculos j pr-programados. So ainda divididos entre rastreadores de tendncia, osciladores e algumas frmulas que no se encaixam em nenhuma dessas duas definies. 8.1. Rastreadores de Tendncia So estudos que indicam e monitoram o desenvolvimento de uma tendncia e so usados para ajudar o investidor a se manter posicionado enquanto o mercado no mostrar fraqueza ou mudana. O principal objetivo destes rastreadores ajudar para que o investidor esteja sempre posicionado de acordo com a fora do mercado e jamais fique posicionado contra a tendncia e remando contra a mar. Alguns dos rastreadores de tendncia mais conhecidos esto dispostos abaixo: Movimento Direcional (AD+, AD- e ADX) Indicador utilizado para verificar a existncia ou no de uma tendncia no mercado. Composto por trs linhas, uma contnua (ad+), uma tracejada (ad-) e uma pontilhada (adx). 21
"Esse texto foi desenvolvido pela gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. e no constitui uma recomendao de investimento. Para maiores esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Agora. expressamente proibida a reproduo de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma ou meio, sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98."

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A tendncia indicada pelas linhas contnua e tracejada, sabendo que quando temos a linha contnua por cima indicamos uma tendncia de alta e vice versa. A linha pontilhada serve para medir a acelerao da tendncia, obviamente somente quando esta tendncia existir. A ausncia de tendncia se d quando temos a linha pontilhada abaixo das outras duas ou quando a linha pontilhada estiver caindo e tiver valor menor ou igual a 32. Mdias Mveis So indicadores muito comuns que consistem na mdia dos preos de fechamento de n perodos, sendo as mais comuns a aritmtica e a exponencial. Essas mdias podem ser usadas de diversas maneiras, como por exemplo, sendo suporte para o ativo, usando-se uma MM de perodo maior. bastante utilizada tambm como ferramenta de timing de entrada na operao atravs do cruzamento de duas mdias mveis de perodos diferentes. Uma das principais ferramentas na qual se utiliza as mdias mveis o Didi ndex, popularmente conhecida como Agulhada do Didi, que falaremos a seguir. Didi Index (Agulhadas) Este indicador foi criado pelo grafista brasileiro Odir Aguiar, o Didi, que percebeu um comportamento particular das mdias mveis de 3, 8 e 20 perodos. Quando temos as trs mdias colocadas como indicador, dividimos todas pela mdia de 8 perodos, de modo que esta fique sempre constante na horizontal. Quando temos uma juno das mdias de 3 e 20 dias em cima da linha da mdia de oito perodos e a partir desta juno vai uma linha para cada lado, temos uma agulhada. Se a mdia de trs dias sair para cima e a mdia de 20 dias sair para baixo, temos uma agulhada de compra, caso contrrio, teremos uma agulhada de venda. importante observar que as agulhadas sempre devem vir acompanhadas de tendncia no mesmo sentido da agulhada, segundo o Adx. Caso no haja a tendncia, a agulhada no vlida. 8.2. Osciladores So padres estatsticos que trazem informaes sobre possveis exaustes e/ou reverses de curto prazo no mercado. importante ressaltar que estes osciladores so usados em mercados sem tendncia definida, principalmente em congestes.

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"Esse texto foi desenvolvido pela gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. e no constitui uma recomendao de investimento. Para maiores esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Agora. expressamente proibida a reproduo de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma ou meio, sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98."

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IFR (ndice de Fora Relativa) um dos osciladores mais conhecidos e utilizados pelos analistas grficos. Ele mede a velocidade da variao do valor do ativo. Sua variao de 0 a 100, tendo o nvel sobrecomprado acima dos 70 e sobrevendido abaixo dos 30. Seu clculo feito da seguinte forma: IFR = 100 (100/(1+(A/B)), onde: A a mdia dos preos de fechamento dos dias de alta do perodo e B a mdia dos preos de fechamento dos dias de baixa do perodo. Este perodo tambm varia de acordo com a preferncia do usurio, sendo os mais comuns de 9, 14 e 25 perodos, onde quanto menor, mais voltil fica o indicador e vice versa. A principal utilidade desse indicador a sinalizao de divergncias altistas e baixistas. Se tivermos dois topos ascendentes no grfico de candles, e no IFR houver dois topos descendentes, temos uma divergncia baixista. Em contrapartida, se tivermos dois fundos descendentes no grfico de candles, e no IFR houver dois fundos ascendentes, teremos uma divergncia altista. CCI (Commodity Channel ndex) Este oscilador composto de duas linhas horizontais denominadas +100 e -100. Segundo seu criador, aps estes extremos que esto localizadas as maiores probabilidades de ganhos maiores. O CCI foi criado originalmente para operao de commodities, porm utilizado tambm nas anlises de aes, opes e ndices. Seu funcionamento operacional, segundo seu criador e os usurios do sistema, se d da seguinte maneira: se o indicador cruzar de baixo para cima a linha +100 dada a compra no ativo, que deve ser zerada quando o indicador cruzar novamente para baixo a linha +100. No caso de uma operao vendida, esta dever ser feita no corte de cima para baixo da linha -100 e dever ser zerada quando cort-la novamente para cima. Estocstico um oscilador que mede a capacidade das foras compradoras fecharem o candle em sua mxima e a capacidade das foras vendedoras fecharem o candle em sua mnima. composto de uma linha rpida e uma linha mais suavizada atravs de mdias. A linha rpida a representao percentual da diferena do fechamento do perodo para a sua mnima, dividido pela diferena entre a mxima do perodo e a sua mnima. A linha lenta exatamente este mesmo clculo, porm a mdia dos ltimos trs candles, ou seja, a mdia das ltimas trs linhas rpidas.

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Este oscilador tem ainda suas regies default de sobrecompra acima dos 80 e de sobrevenda abaixo dos 20. Por ser um oscilador, tende a indicar reverses de tendncias com variaes bruscas e rpidas. Trix O indicador uma taxa percentual de um perodo de trs vezes a mdia mvel exponencial, sendo que o perodo desta mdia definido de acordo com o perfil de cada usurio e usado somente em momentos em que o Adx no indica tendncia no mercado. O motivo do uso de um fator exponencial triplo fazer com que a ferramenta considere somente os ciclos significantes do mercado, desprezando outros pequenos movimentos. Usualmente tambm inserida no seu grfico uma mdia mvel para facilidade na leitura das inverses do indicador. Sugerimos o uso de uma mdia de quatro perodos. Momento & ROC (Rate of Change) O momento uma contnua comparao entre preos em intervalos de tempo variveis no tempo, porm fixos de espao. Por exemplo, para calcularmos o momento de uma taxa de espao de dez dias, pegaremos o fechamento de um dia e diminuiremos do fechamento de dez dias antes. Obviamente, este valor ser positivo caso do ativo tenha uma valorizao durante os dez dias e negativo caso ele tenha se desvalorizado. O ROC um caso especial dessa medio do momento, onde executamos o quociente entre os fechamentos e no mais a diferena, como explicado no caso anterior. Seu funcionamento operacional se d, segundo a tcnica, com compras quando a linha cortar o eixo 1 de baixo para cima e vendas quando o cruzamento se der de cima para baixo.

8.3. Outros indicadores Bandas de Bollinger Est ligado volatilidade do papel, usado basicamente para descobrirmos a hora certa de entrada no papel, quando do rompimento de uma resistncia juntamente com o comeo de abertura das bandas, quando temos possibilidades de comearmos um movimento mais forte. Durante os perodos de menor volatilidade, estas bandas tendem a se estreitar e se aproximar uma da outra. A indicao de que um movimento mais forte no ativo estaria prestes a comear, seria o estreitamento dessas bandas, com posterior rompimento 24
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delas pelos candles. Caso o candle siga o movimento na direo do seu rompimento, confirmaremos sua indicao de movimento. OBV (On Balance Volume) Indicador de simples compreenso e clculo, usado com o intuito de descobrir a direo do fluxo de volume no ativo. calculado pela diferena da soma dos volumes de negociao dos dias de alta com os volumes de negociao dos dias de baixa do ativo. Exemplificando, se tivemos um dia de alta no ativo, somamos esse volume ao saldo anterior, caso tenhamos um dia de baixa, diminumos esse volume do saldo anterior. Assim como o IFR, esse indicador utilizado para se detectar divergncias altistas e baixistas. Volatilidade Histrica Este indicador mostra o desvio do logaritmo neperiano da taxa mdia de retorno diria do valor de um ativo. Esta volatilidade histrica calculada a partir do comportamento passado do ativo, supondo-se a continuidade e reflexo desse comportamento no ativo no futuro, estimando seu grau de variao de preo. 9. Disciplina Operacional

A disciplina operacional o ponto onde definimos toda nossa estratgia antes de nos expormos ao mercado e seus possveis prejuzos. A importncia de termos uma estratgia que envolva ponto de entrada no ativo, ponto de sada com lucro no ativo e principalmente seu ponto de sada do ativo, caso este no se comporte da maneira que voc esperava, a sua garantia de sobrevivncia no mercado. A melhor maneira de garantir que essa sada seja efetuada corretamente no momento predeterminado atravs da ferramenta de stop, que deve ser programada assim que for efetuado o posicionamento no ativo. O motivo da necessidade de programao imediata ao se posicionar o lado psicolgico do investidor, que pode ter suas decises afetadas caso deixe para programar seus pontos de sada durante o desenrolar do ativo pelo fato de eventualmente j se encontrar com algum prejuzo na operao. Isso pode comear a influenciar suas decises, fazendo com que a operao analisada mais indicada anteriormente seja alterada de forma negativa, podendo aumentar o prejuzo e principalmente fazer com que o investidor se torne um torcedor. Ao se posicionar em algum ativo, comeamos sempre nos prevenindo para o pior e um possvel prejuzo que ser limitado pelo uso do stop. Uma vez que a operao comece a dar lucros e possibilidades de aumentarmos o valor do preo de stop para garantir algum percentual de lucro, ou ao menos diminuir o prejuzo potencial da operao, este dever 25
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ser feito. Os stops, principalmente em operaes de curto prazo, devem ser sempre alterados para cima quando o comportamento do ativo permitir esta ao, independentemente da tcnica de elaborao de stop usada pelo investidor. Vale ressaltar que o valor do stop jamais dever ser alterado para baixo, j que isto seria uma demonstrao do emocional do investidor alterando sua estratgia que havia sido elaborada antes da entrada no ativo e com isso uma garantia de cabea fria e sem qualquer tipo de envolvimento emocional com o papel. 10. Concluso Aps essa quantidade imensa de informaes passadas com a inteno de enriquecer suas anlises, preciso praticar. Somente com essa prtica e o treinamento dos olhos ser possvel fazer anlises cada vez mais completas, confiveis e rpidas. Um olho bem treinado e acostumado a analisar os grficos, no demorar mais do que alguns segundos para fazer uma anlise completa de um ativo e todos os seus indicadores. A sugesto, aps essa leitura de apresentao da anlise grfica, sempre buscar novos aprofundamentos em assuntos especficos, como candles e indicadores, atravs de livros especficos de cada um dos assuntos e cursos completos. Deste modo, entraremos cada vez mais em um estilo de anlise confivel e que visa sempre a otimizar todas as operaes mediante rastreamento de tendncia de mercado e o contnuo uso da ferramenta de stop.

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