POLTICA DE EXERCCIO DE DIREITO DE VOTO EM ASSEMBLIAS

1. OBJETO 1.1. Esta Poltica, adotada nos termos do Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para os Fundos de Investimento, estabelece os requisitos e os princpios que nortearo a JMalucelli DTVM Ltda (Gestor) no exerccio do direito de voto em assemblias gerais, na qualidade de representante dos fundos de investimento sob sua gesto ( Fundo ou Fundos); 1.2. Esta Poltica no se aplica aos Fundos que (i) sejam exclusivos ou restritos, desde que aprovada em assemblia a incluso de clusula especfica sobre o assunto no regulamento; (ii) apliquem em ativos financeiros cujos emissores estejam sediados fora do Brasil; e (iii) apliquem em certificados de depsito de valores mobilirios Brazilian Depositary Receipts (BDRs). 2. PRINCPIOS GERAIS 2.1. O Gestor, no exerccio de suas atividades e na esfera de suas atribuies e responsabilidades em relao aos Fundos, desempenhar suas atribuies em conformidade com a poltica de investimento dos Fundos sob sua gesto e dentro dos limites do seu mandato, promovendo e divulgando de forma transparente as informaes a eles relacionadas; 2.2. O Gestor cumprir todas as suas obrigaes, devendo empregar, no exerccio de sua atividade, o cuidado que toda pessoa prudente e diligente costuma dispensar administrao de seus prprios negcios; 2.3. O Gestor, ao votar em assemblias representando os Fundos sob sua gesto, buscar votar favoravelmente s deliberaes que, a seu ver, propiciem a valorizao dos ativos que integrem as carteiras dos Fundos. 3. EXERCCIO DA POLTICA DE VOTO 3.1. Ressalvado o disposto no Item 3.1.1, obrigatrio o exerccio da Poltica de Voto em relao s matrias abaixo relacionadas (Matrias Relevantes Obrigatrias): I. No caso de aes, seus direitos e desdobramentos: a) eleio de representantes de scios minoritrios nos Conselho de Administrao, se aplicvel; b) aprovao de planos de opes para remunerao de administradores da companhia, se incluir opes de compra dentro do preo (preo de exerccio da opo inferior ao da ao subjacente, considerando a data de convocao da assemblia);

c) aquisio, fuso, incorporao, ciso, alteraes de controle, reorganizaes societrias, alteraes ou converses de aes e demais mudanas de estatuto social, que possam, no entendimento do Gestor, gerar impacto relevante no valor do ativo detido pelo Fundo; e d) demais matrias que impliquem tratamento diferenciado; II. No caso de ativos financeiros de renda fixa ou mista: alteraes de prazo ou condies de prazo de pagamento, garantias, vencimento antecipado, resgate antecipado, recompra e/ou remunerao originalmente acordadas para a operao; III. No caso de cotas de Fundos de Investimento: a) alteraes na poltica de investimento que alterem a classe CVM ou o tipo ANBIMA do Fundo; b) mudana de administrador ou gestor, que no entre integrantes do seu conglomerado ou grupo financeiro; c) aumento de taxa de administrao ou criao de taxas de entrada e/ou sada; d) alteraes nas condies de resgate que resultem em aumento do prazo de sada; e) fuso, incorporao ou ciso, que propicie alterao das condies elencadas nas alneas anteriores; f) liquidao do Fundo; e g) assemblia de cotistas nos casos previstos no art. 16 da Instruo CVM n 409/04. 3.1.1. Ainda que se trate de Matria Relevante Obrigatria, o exerccio da Poltica de Voto ficar excepcionalmente a exclusivo critrio do Gestor, se: I. a assemblia ocorrer em qualquer cidade que no seja capital de Estado e no seja possvel voto distncia; II. o custo relacionado com o exerccio do voto no for compatvel com a participao do Ativo no Fundo; III. a participao total dos Fundos sob gesto, sujeitos Poltica de Voto, na frao votante na matria, for inferior a 5% (cinco por cento) e nenhum Fundo possuir mais do que 10% (dez por cento) de seu patrimnio no Ativo em questo; IV. houver situao de potencial conflito de interesse, observadas as disposies no item 4 desta Poltica de Voto; V. as informaes disponibilizadas pela empresa no forem suficientes, mesmo aps solicitao de informaes adicionais e esclarecimentos, para a tomada de deciso. 3.2. Sem prejuzo do exerccio de direito de voto em relao s Matrias Relevantes Obrigatrias, o Gestor poder comparecer s assemblias gerais das companhias emissoras e exercer o direito

de voto em relao a outras matrias que, a seu critrio, sejam de interesse dos Fundos e dos cotistas. 4. PROCEDIMENTOS RELATIVOS A POTENCIAIS CONFLITOS DE INTERESSE 4.1. Caso haja potencial conflito de interesse, o Gestor deixar de exercer direito de voto nas assemblias dos emissores dos ativos detidos pelos Fundos; 4.2. Em carter excepcional, o Gestor poder exercer direito de voto em situao de potencial conflito de interesse, desde que informe aos cotistas o teor e a justificativa do voto a ser proferido, o qual deve levar em considerao os interesses dos cotistas e a valorizao contnua dos ativos que integrem as carteiras dos Fundos. 5. PROCESSO DECISRIO DE VOTO 5.1. O administrador do Fundo outorgar ao Gestor, mediante instrumento de procurao, os necessrios poderes para o pleno exerccio desta Poltica de Voto, nos termos da regulamentao aplicvel e do procedimento estabelecido nesta Poltica. 5.2. A equipe de investimentos do Gestor, ao tomar conhecimento da convocao da Assemblia e da respectiva ordem do dia, se reunir e propor o voto que entender melhor refletir a presente Poltica de Voto, com base em princpios ticos e profissionais, analisando eventuais conflitos de interesse e levando em considerao o interesse dos cotistas dos Fundos. O voto ser decidido por maioria simples de votos da equipe de investimentos em reunio. 5.3. O representante do Gestor comparecer Assemblia e exercer o direito de voto nos termos definidos pela equipe de investimentos. 5.4. O controle e execuo desta Poltica de Voto ficar sob a responsabilidade de Cristiano Malucelli, diretor JMalucelli DTVM Ltda. 6. COMUNICAO AOS COTISTAS 6.1. Caber ao administrador disponibilizar aos rgos fiscalizadores as informaes recebidas do Gestor relativas ao exerccio desta Poltica de Voto. A comunicao aos cotistas poder ser realizada por meio de carta, correio eletrnico, extrato mensal e/ou extrato acessvel atravs da rede mundial de computadores (Internet). Alm disso, o teor dos votos estar disponvel para consulta tambm no site do Gestor, atravs do endereo www.jmalucellinvestimentos.com.br.

7. PUBLICIDADE 7.1. A presente Poltica de Voto encontra-se: (i) registrada na ANBIMA (Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) em sua verso integral e atualizada, estando disponvel para consulta pblica; e (ii) disponvel, em sua verso integral e atualizada, na rede mundial de computadores (Internet) no endereo eletrnico www.jmalucellinvestimentos.com.br. 7.2. Dvidas e esclarecimentos acerca da presente Poltica de Voto, bem como dos votos proferidos nas assemblias dos emissores dos ativos, podero ser obtidos atravs do correio eletrnico atendimento@jmalucelli.com.br e do telefone (41) 3351-9966.

J. MALUCELLI DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS LTDA

Data Emisso 30/07/2008

Data Atualizao 17/08/2010