RELATRIO DA ADMINISTRAO 2011

1-

MENSAGEM DO PRESIDENTE

Ao completar 70 anos em 2011, a CSN consolidou dois de seus grandes diferenciais competitivos: a diversidade de investimentos e um sistema integrado de produo. Essa estratgia nos coloca numa posio privilegiada para o futuro, principalmente em tempos de incertezas na economia mundial. Nascemos com a Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda, na dcada de 40. Hoje, dominamos toda a cadeia produtiva do ao e nos tornamos uma das siderrgicas mais competitivas e rentveis do mundo. A autossuficincia em minrio de ferro e em energia ajuda a CSN a enfrentar a concorrncia no mercado interno, intensificada com a entrada de importados. Fechamos 2011 com 4,9 milhes de toneladas de produo de ao bruto e avanamos na construo da planta de aos longos que vai gerar mais 500 mil toneladas/ano. Na minerao, que a cada ano reporta nmeros recordes, alcanamos vendas de 29,3 milhes de toneladas em 2011, volume 16% superior ao comercializado no ano anterior. E a perspectiva para os prximos anos muito positiva. A capacidade da mina Casa de Pedra dever atingir 70 milhes de toneladas/ano. A Namisa, controlada pela CSN, 39 milhes de toneladas/ano. Esses investimentos j esto trazendo bons resultados. A receita lquida do segmento de minerao atingiu R$ 5,9 bilhes - 64% a mais do que em 2010. Nossa diversificao de negcios contempla tambm as operaes de logstica, cimento e energia, atividades que tm sinergias e contribuem para que a CSN apresente uma performance positiva, independentemente do mercado externo. A receita lquida de R$ 16,5 bilhes no ano passado, recorde na nossa histria. Ficou 14% acima dos R$ 14,5 bilhes registrados em 2010. Os resultados slidos obtidos pela CSN no seu aniversrio de 70 anos reforam a confiana de nossos acionistas, certos de que o futuro promissor. E de que saberemos, mais uma vez, escolher o caminho certo. Benjamin Steinbruch Presidente do Conselho de Administrao 2A EMPRESA

A CSN uma empresa altamente integrada, com negcios em siderurgia, minerao, cimento, logstica e energia. A Companhia atua em toda a cadeia produtiva do ao, desde a extrao do minrio de ferro, at a produo e comercializao de uma diversificada linha de produtos siderrgicos de alto valor agregado, incluindo aos revestidos galvanizados e folhas metlicas. O sistema integrado de produo, aliado qualidade de gesto, faz com que a CSN tenha um dos mais baixos custos de produo da siderurgia mundial. A mina prpria de Casa de Pedra, localizada no municpio de Congonhas, em Minas Gerais, abastece a CSN com minrio de ferro de alta qualidade, necessrio produo siderrgica. Com reservas provadas e provveis de mais de 1,6 bilho de toneladas, a mina de Casa de Pedra tem capacidade atual de produo de 21 milhes de toneladas por ano. A partir de 2007 a CSN, com sua controlada em conjunto NAMISA, comercializa minrio de ferro no mercado transocenico. A CSN administra ainda dois terminais porturios em Itagua (RJ), o terminal de granis slidos (Tecar), por onde embarcado o minrio de ferro para o mercado transocenico e o terminal de contineres

(Sepetiba Tecon). Com a expanso da mina de Casa de Pedra, a CSN vem firmando sua posio como um importante player no mercado de minrio de ferro sendo, em conjunto com a NAMISA, o segundo maior produtor nacional. A complementaridade da indstria cimenteira com a siderurgia levou a CSN a ingressar, a partir de 2009, no mercado de cimento, agregando valor escria gerada em sua produo de ao bruto. A Companhia uma das maiores consumidoras industriais de energia eltrica do pas e vem investindo desde 1999 em projetos e ativos de gerao de energia eltrica, visando garantir sua autossuficincia. A capacidade de gerao mdia de 428 MW da CSN atende a necessidade total de energia eltrica do grupo. 3- PERSPECTIVAS, ESTRATGIAS e INVESTIMENTOS Dentro dos cinco segmentos em que atua de forma altamente integrada, a CSN vem investindo na modernizao de suas unidades, bem como na expanso de sua capacidade de produo, buscando sempre maximizar o retorno aos seus acionistas. Alm dos investimentos em projetos de crescimento orgnico, a Companhia analisa oportunidades de aquisio e aliana estratgica no Brasil e no exterior. 3.1- SIDERURGIA Com relao a aos planos, a CSN vem ampliando seus centros de servios, com investimentos na ampliao da unidade de Porto Real, filial da Companhia voltada para o setor automobilstico, alm de desenvolver projetos de expanso da planta de pr-pintados. A CSN vem trabalhando na diversificao de suas atividades siderrgicas, com a entrada no segmento de aos longos, por meio da construo de uma unidade em Volta Redonda, com capacidade de produo de 500 mil toneladas anuais, entre vergalhes e fios-mquina. Alm desta, a CSN planeja construir mais duas plantas de aos longos com capacidade similar, atingindo uma capacidade de produo de 1,5 milho de toneladas anuais. A Companhia conta ainda com subsidirias no exterior, a CSN LLC, instalada em Terre Haute, no Estado de Indiana, nos EUA, que atua em laminao a frio e galvanizao e a Lusosider, em Paio Pires, Portugal, que tambm produz laminados revestidos. A CSN estuda a ampliao de sua produo siderrgica atravs de novas usinas e expanso do parque existente, bem como aquisies, tanto no Brasil como no exterior. Em janeiro de 2012 a CSN adquiriu a Stahlwerk Thringen GmbH (SWT), produtora de perfis metlicos e a Gallardo Sections S.L.U, localizadas na Alemanha. A SWT, com capacidade instalada de produo de 1,1 milho de toneladas de ao/ano especializada na produo de perfis destinados construo de estdios, edifcios, pontes, viadutos, passarelas, fundaes, galpes, pontes rolantes, entre outras aplicaes. A SWT possui localizao extremamente favorvel, com baixo custo de aquisio das principais matrias-primas utilizadas no processo produtivo, possuindo acesso tanto a mercados desenvolvidos como a mercados em crescimento. O valor total da transao foi de 482,5 milhes. Paralelamente, a Companhia vem desenvolvendo importantes projetos buscando a excelncia operacional e a reduo de custos, destacando-se a instalao de novas baterias de coque, visando sua autossuficincia, a substituio da alimentao eltrica da Usina Presidente Vargas, de 138KV para 500KV, proporcionando maior estabilidade ao sistema e reduo dos custos com transmisso de energia. 3.2- MINERAO A CSN est posicionada como a segunda maior exportadora de minrio de ferro do Brasil. Considerando a totalidade das vendas de produtos acabados de minrio de ferro da mina de Casa de Pedra e da NAMISA, a CSN comercializou em 2011 um volume recorde de 29,3 milhes de toneladas, 16% a mais que no ano anterior. Alm disso, em 2011, a Companhia produziu e destinou ao consumo prprio 6,8 milhes de toneladas de minrio de ferro.

A CSN vem implementando projetos de expanso de sua mina de Casa de Pedra e na Namisa, de modo a atingir uma capacidade total de comercializao de 89 milhes de toneladas de minrio de ferro. A capacidade de produo da mina de Casa de Pedra dever atingir 50 milhes de toneladas anuais, enquanto na Namisa os volumes de compra, adicionados aos projetos de concentrao e pelotizao, completaro o crescimento planejado. Paralelamente, a CSN vem trabalhando na expanso do Tecar, no Porto de Itagua, visando atingir uma capacidade de embarque de 84 milhes de toneladas de minrio de ferro por ano. 3.3- CIMENTO A CSN Cimentos implantou em 2009 sua primeira fbrica em Volta Redonda, com capacidade de 2,4 milhes de toneladas anuais. Em 2011 a CSN iniciou a produo de clnquer na unidade de Arcos MG, com capacidade de 830 mil toneladas anuais, para abastecimento da fbrica de cimento em Volta Redonda. A CSN Cimentos planeja expandir sua capacidade de moagem atual de 2,4 milhes de toneladas anuais para 5,4 milhes de toneladas anuais, bem como expandir sua capacidade de produo de clnquer de 830 mil toneladas anuais para 3,0 milhes de toneladas anuais, tendo em vista o crescimento esperado para o mercado de cimento domstico. 3.4 LOGSTICA Portos O Sepetiba Tecon, administrado pela CSN, um porto concentrador de cargas (Hub Port), posicionado como o maior terminal de contineres do Rio de Janeiro e um dos maiores do Brasil em seu segmento. Para a expanso do Sepetiba Tecon esto previstos investimentos em infraestrutura, como a equalizao do bero 301 e novos equipamentos. Ferrovias A CSN tem participao em duas companhias ferrovirias: a MRS Logstica e a Transnordestina Logstica S.A. MRS A CSN possui, direta e indiretamente, 33,27% do capital votante da MRS Logstica, que opera a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviria Federal S.A. (RFFSA), no eixo Rio de Janeiro-So Paulo-Belo Horizonte. Os servios de transporte ferrovirio prestados pela MRS so fundamentais para o abastecimento de matriasprimas e escoamento de produtos finais. A totalidade do minrio de ferro exportado e do carvo e coque consumidos pela Usina Presidente Vargas transportada pela MRS, bem como parte do ao e do cimento produzidos pela CSN. TRANSNORDESTINA A Transnordestina Logstica S.A (TLSA), com o apoio do Governo Federal, est construindo a ferrovia Nova Transnordestina, com extenso de 1.728 km, que interligar o terminal ferrovirio em Eliseu Martins (PI) aos Portos de Suape (PE) e Pecm (CE), passando por diversas cidades nos estados do Piau, Pernambuco e Cear. A capacidade de operao projetada da ferrovia de 30 milhes de toneladas/ano, devendo exercer importante papel no desenvolvimento da regio Nordeste e criar uma opo logstica para o desenvolvimento econmico local, nos setores de leo e derivados, gros, minerao, agricultura, entre outros.

A participao da CSN no capital social da TLSA ao final de 2011 atingiu 70,91%. A relao completa dos investimentos em empresas coligadas e/ou controladas, bem como as movimentaes ocorridas no exerccio esto descritas na Nota Explicativa n 11, que integra as Demonstraes Financeiras da Companhia. 4- GOVERNANA CORPORATIVA Relaes com Investidores Em 2011 a CSN continuou a ampliar sua comunicao com o mercado financeiro, melhorando a percepo dos investidores sobre os fundamentos da Companhia e contribuindo para a reduo dos custos de captao. Entre participaes em conferncias, roadshows, reunies e conference calls, a Companhia participou de 325 reunies, com cerca de 600 analistas e investidores. Capital Social A CSN controlada pela Vicunha Siderurgia S.A. e pela Rio Iaco Participaes S.A, que detm respectivamente 47,86% e 3,99% do capital total da empresa. A administrao compete ao Conselho de Administrao e Diretoria Executiva.

CSN- Composio do Capital Social (%)

19,45%

VICUNHA SIDERURGIA S A*

47,86%

RIO IACO PARTICIPAES S.A*

CBS - CAIXA BENEFICENTE EMPREGADOS DA CSN

BNDESPAR - BNDES PARTICIPAES S.A.

25,64%

NYSE - ADRs
BOVESPA (OUTROS)

2,18%

3,99%
*Grupo Controlador

0,88%

Todas as aes da CSN so ON, garantindo a cada uma, um voto nas Assemblias de Acionistas; Mais de 45% das aes da CSN so negociadas em Bolsas de Valores, principalmente na BOVESPA e na NYSE.

Assemblia Geral de Acionistas Uma vez por ano, conforme estabelece a legislao, a Assemblia Geral de Acionistas, rgo soberano, rene-se para deliberar, entre outras matrias, sobre a eleio dos membros do Conselho de Administrao, a apresentao das contas pelos administradores, as demonstraes financeiras, a destinao do lucro lquido do exerccio e a distribuio de dividendos. Sempre que necessrio, a Assemblia Geral de Acionistas rene-se extraordinariamente para deliberar sobre matrias que no so de sua competncia ordinria.

Conselho de Administrao O Conselho de Administrao composto por 7 (sete) a 11 (onze) membros, reunindo-se ordinariamente nas datas previstas e, extraordinariamente, sempre que necessrio. O mandato dos membros do Conselho de Administrao de um ano, com possibilidade de reeleio. O papel do Conselho de Administrao consiste em definir e acompanhar as polticas e estratgias da Companhia, acompanhar os atos da Diretoria Executiva e decidir sobre assuntos relevantes para os negcios e operaes da CSN. O Conselho de Administrao responsvel pela eleio da Diretoria Executiva podendo, se necessrio, criar comits especiais de assessoramento para auxlio na execuo de suas atividades. Diretoria Executiva A gesto da CSN e a conduo geral de seus negcios so realizadas pela Diretoria Executiva, conforme as polticas e estratgias definidas pelo Conselho de Administrao. A Diretoria Executiva formada atualmente por seis diretores executivos, sendo um o Diretor Presidente. A Diretoria Executiva se rene sempre que convocada pelo Diretor Presidente ou por dois Diretores Executivos, ficando a cargo de cada Diretor Executivo a conduo das operaes pertinentes sua rea de atuao. O mandato dos Diretores Executivos de dois anos, permitida a reeleio. Comit de Auditoria O Comit de Auditoria tem autonomia para a tomada de decises no que se refere s disposies da Lei SarbanesOxley - Sees 301 e 407. Algumas de suas atribuies principais so: revisar, considerar e recomendar ao Conselho de Administrao a indicao, remunerao e contratao de auditor externo, bem como supervisionar a atuao das auditorias interna e externa. Com relao contratao de auditores externos, so adotados procedimentos visando assegurar que no ocorram conflitos de interesse, dependncia ou perda de objetividade do auditor no seu relacionamento com a Companhia. Auditoria Interna A CSN dispe de Auditoria Interna, com atuao independente dentro da Organizao, que assessora e relata fatos relevantes ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria e Diretoria Executiva. Cabe ainda auditoria interna analisar a correta aplicao de recursos e preveno de riscos ao patrimnio das empresas do grupo CSN, provendo apoio ao cumprimento dos resultados planejados, com aprimoramento dos processos e controles internos, seja para melhoria da performance financeira e operacional das empresas, bem como para prevenir riscos de perdas, fraudes e, consequentemente, o comprometimento da imagem corporativa. Auditores independentes Os auditores independentes, que em 2011 prestaram servios CSN e suas controladas, KPMG Auditores Independentes, foram contratados para servios adicionais ao exame das demonstraes financeiras. entendimento, tanto da Companhia, quanto dos seus auditores independentes, que tais servios, representados basicamente por laudos de avaliao, suporte tcnico e revises do preenchimento de declaraes do imposto de renda, no afetam a independncia dos auditores. Honorrios de auditoria Referem-se auditoria das demonstraes financeiras anuais e reviso de relatrios trimestrais da Companhia. Honorrios relacionados auditoria Referem-se elaborao e emisso de cartas de conforto relacionad as aos bonds emitidos por subsidirias da Companhia no exterior.

Honorrios servios tributrios Servios relacionados reviso do preenchimento de declaraes do imposto de renda e outros servios de assessoria fiscal.
(Em R$ mil)

Honorrios de auditoria Honorrios relacionados auditoria Honorrios servios tributrios Total

2.654 285 142 3.081

Os servios prestados pelos auditores externos, adicionalmente ao exame das demonstraes financeiras, so previamente apresentados ao Comit de Auditoria, para que se conclua, de acordo com a legislao pertinente, se tais servios, pela sua natureza, no representam conflito de interesse ou afetam a independncia e objetividade dos auditores independentes. Nos termos da Instruo CVM 480/09, a Diretoria Executiva declarou em 26 de maro de 2012 que discutiu, reviu e concordou com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes e com as demonstraes financeiras relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011. Lei Sarbanes-Oxley A Companhia est na fase final da certificao de seus controles internos relativos s Demonstraes Financeiras Consolidadas de 2011 (CSN e suas subsidirias), em atendimento seo 404 da Lei Sarbanes-Oxley (SOx). Em 2011, foram realizados testes para avaliar a eficcia dos controles internos da CSN (Usina Presidente Vargas, Casa de Pedra e CSN Porto Real), CSN Cimentos, CSN LLC, CSN Export, CSN Europe, Prada (Distribuio e Embalagens) e Transnordestina Logstica S.A - TLSA, empresas consideradas relevantes para a certificao da SOx, sendo sua avaliao iniciada em agosto de 2011. Os gestores de cada processo foram responsveis pela execuo de testes e monitoramento dos pontos existentes. Cabe ressaltar que os processos de fechamento contbil e divulgao ao mercado, financeiro e Entity Level so corporativos e contemplam todas as empresas do grupo, exceto a NAMISA, que possui estrutura prpria para execuo e atividades de controle. Cdigo de tica As empresas CSN dispem de um Cdigo de tica desde 1998, o qual foi revisado, atualizado e redistribudo a todos os colaboradores das empresas do grupo em 2011. O cdigo normalmente entregue aos colaboradores por ocasio do treinamento de integrao corporativa. O Cdigo de tica das empresas do grupo, alm de reunir os padres de conduta pessoal e profissional esperados nas relaes mantidas com colaboradores, clientes, acionistas, fornecedores, comunidades, concorrentes e com o meio ambiente, tambm uma declarao da conduta corporativa e dos compromissos dos colaboradores. Suas diretrizes so pblicas e podem ser encontradas no website da CSN, no endereo www.csn.com.br. Um dos aspectos tratados no Cdigo de tica, desde sua criao, a orientao sobre Negcios com Aes da Empresa, com base na Instruo CVM 358/2002. Divulgao de Atos e Fatos Relevantes A CSN tem Poltica de Divulgao de Ato ou Fato Relevante, que determina que toda divulgao seja feita com dados fidedignos, adequados e transparentes, nos prazos previstos e com homogeneidade, conforme estabelecido

pela Instruo CVM 358/2002, atendendo tambm seo 409 Divulgao em Tempo Real, da Sox. Todo ato ou fato relevante divulgado nos mercados em que as aes da empresa esto listadas, brasileiro e norte-americano. 5- INOVAO Para atender novas demandas e expectativas do mercado, a CSN vem continuamente investindo na criao de projetos inovadores visando surpreender seus clientes com solues criativas envolvendo produtos e servios. A atitude de inovao, associada reengenharia da cadeia produtiva junto aos principais clientes, tem sido uma das principais linhas de ao da Companhia para consolidar o crescimento de sua participao no mercado. A CSN, empresa de vanguarda no Brasil em produtos siderrgicos planos revestidos de alto valor agregado, vem investindo em inovao tecnolgica e melhoria contnua de seus processos produtivos. A Companhia trabalha no desenvolvimento de novos produtos e aplicaes que atendam s demandas atuais e antecipem as necessidades futuras do mercado. No ano de 2011 foram investidos R$57 milhes nas atividades de Pesquisa & Desenvolvimento. 6- PESSOAS O modelo de gesto de pessoas da CSN baseado em cinco pilares: Atrair; Alinhar e Engajar; Avaliar; Desenvolver; Reconhecer e Recompensar, investindo nos projetos de desenvolvimento e qualificao profissional de forma a contribuir para o crescimento das pessoas e da organizao. Contando com cerca de 20 mil colaboradores, a CSN buscou em 2011 direcionar suas aes de recursos humanos para o reconhecimento e desenvolvimento dos talentos internos, visando atender s demandas de crescimento do grupo e sustentabilidade dos negcios. Destaca-se o lanamento da Escola de Lderes, com o objetivo de fortalecer a cultura corporativa, alinhar conhecimentos e criar sinergia entre os executivos do Grupo. Alm de disseminar o modelo de gesto por competncias, alinhado aos pilares estratgicos, visa formar uma liderana sustentvel, baseada na misso, viso e valores da organizao. 7- RESPONSABILIDADE SOCIAL A Responsabilidade Social da CSN desenvolvida em parceria com o poder pblico e com a sociedade civil, buscando valorizar o potencial das pessoas e das regies onde atua. Em 2011, a Fundao CSN, completou 50 anos com foco em polticas socialmente responsveis, desenvolvimento social e econmico. De 2006 a 2011 os investimentos em educao, sade, cultura e esporte atingiram cerca de R$93 milhes. Estes investimentos so efetuados por meio do patrocnio de projetos culturais e esportivos de entidades e empresas selecionadas e aprovadas pelos mecanismos de incentivo fiscal, alm de iniciativas da prpria Fundao. Entre as diversas iniciativas patrocinadas esto a Pea Teatral Um Violinista no Telhado, a exposio do acervo da Biblioteca Brasiliana da USP na pinacoteca, o Projeto Villa-Lobos Superstar e os Acordes Pela Paz. A CSN patrocinou tambm projetos de instituies inscritas nos Conselhos Municipal de Direitos da Criana e do Adolescente, focados no atendimento a crianas e adolescentes em situao de vulnerabilidade social. Como exemplos de entidades apoiadas esto a APAE, a AACD e o Instituto Deco 20.

8- RESPONSABILIDADE AMBIENTAL
A responsabilidade pela sustentabilidade integra a Misso e os Valores da CSN e um dos pilares de sua estratgia de negcios. A CSN busca a melhoria contnua de seus processos sociais e ambientais, visando a consolidao de iniciativas sustentveis de desenvolvimento local e regional. Alm da Certificao Ambiental ISO 14.001 em suas principais unidades, a CSN busca constantemente a integrao de suas atividades, eliminando desperdcios,

otimizando o uso dos recursos naturais e a eficincia energtica. O Conselho de Sustentabilidade da empresa fornece diretrizes para que a preocupao com a sustentabilidade permeie a empresa. 9- DECLARAES SOBRE PROJEES E PERSPECTIVAS FUTURAS Este documento contm projees e afirmaes sobre o futuro que expressam ou sugerem expectativas de resultados, desempenho ou eventos. Os resultados, desempenho e eventos reais podem diferir significativamente daqueles expressos ou sugeridos pelas afirmaes sobre o futuro em funo de vrios fatores, tais como: condies gerais e econmicas do Brasil e de outros pases, taxas de juros e cmbio, renegociaes futuras e pagamento antecipado de obrigaes ou crditos em moeda estrangeira, medidas protecionistas no Brasil, EUA e outros pases, mudanas em leis e regulamentos e fatores competitivos em geral, em escala regional, nacional ou global. As informaes financeiras da Companhia Siderrgica Nacional aqui apresentadas, esto de acordo com as normas internacionais de relatrios financeiros (IFRS) emitidas pelo Internacional Accounting Standards Board (IASB) e as prticas contbeis adotadas no Brasil. As informaes no financeiras, assim como outras informaes operacionais, no foram objeto de auditoria por parte dos auditores independentes.

BALANOS PATRIMONIAIS Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 (Em milhares de reais) Consolidado Nota Explicativa ATIVO Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Estoques Tributos a recuperar Outros ativos circulantes Total do ativo circulante No Circulante Realizvel a longo prazo Ttulos e valores mobilirios Contas a receber Tributos diferidos Crditos com partes relacionadas Outros ativos no circulantes 2011 2010 Controladora 2011 2010 Nota Explicativa PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Circulante Obrigaes sociais e trabalhistas Fornecedores Obrigaes fiscais Emprstimos e financiamentos Outras obrigaes Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis Outras provises Total do passivo circulante No Circulante Emprstimos e financiamentos Outras obrigaes Tributos diferidos Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis Benefcios a empregados Outras provises Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Capital social integralizado Reservas de capital Reservas de lucros Outros resultados abrangentes Total do patrimnio lquido dos acionistas controladores Participao acionistas no controladores Total do patrimnio lquido TOTAL DO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras Consolidado 2011 2010 Controladora 2011 2010

5 6 7 8

15.417.393 1.616.206 3.734.984 584.273 591.450 21.944.306

10.239.278 1.367.759 3.355.786 473.787 357.078 15.793.688

2.073.244 3.516.800 2.885.617 296.394 114.898 8.886.953

108.297 2.180.972 2.706.713 257.559 11.318 5.264.859

14 16 19

202.469 1.232.075 325.132 2.702.083 1.728.445 292.178 14.565 6.496.947

164.799 623.233 275.991 1.308.632 1.854.952 222.461 5.887 4.455.955

123.839 667.886 122.648 4.330.141 1.872.865 225.997 8.133 7.351.509

108.271 427.048 74.967 2.366.347 1.910.991 200.288 5.087.912

9 10

139.679 10.043 1.840.773 2.866.226 4.856.721 2.088.225 17.377.076 603.374 24.925.396 46.869.702

112.484 58.485 1.592.941 479.120 3.676.080 5.919.110 2.103.624 13.776.567 462.456 22.261.757 38.055.445

10.202 1.300.650 125.843 2.416.242 3.852.937 22.573.890 10.247.845 21.192 36.695.864 45.582.817

18.982 854.437 2.471.325 3.280.867 6.625.611 17.023.295 8.432.416 22.631 32.103.953 37.368.812

14 16 9 19

Investimentos Imobilizado Intangvel Total do ativo no circulante TOTAL DO ATIVO

11 12 13

25.186.505 5.593.520 37.851 346.285 469.050 322.374 31.955.585

18.780.815 4.321.666 2.016.842 367.839 289.640 25.776.802

19.005.495 9.718.976 262.432 469.027 789.557 30.245.487

12.817.002 9.107.570 1.929.811 367.839 425.918 24.648.140

21 1.680.947 30 7.671.620 (1.366.776) 7.985.821 431.349 8.417.170 46.869.702 1.680.947 30 6.119.798 (168.015) 7.632.760 189.928 7.822.688 38.055.445 1.680.947 30 7.671.620 (1.366.776) 7.985.821 1.680.947 30 6.119.798 (168.015) 7.632.760

7.985.821 45.582.817

7.632.760 37.368.812

DEMONSTRAES DE RESULTADOS Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais, exceto o lucro lquido por ao) Consolidado Nota Explicativa RECEITA LQUIDA Custo dos produtos e servios vendidos LUCRO BRUTO (DESPESAS) E RECEITAS OPERACIONAIS Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Resultado da equivalncia patrimonial Outras despesas Outras receitas LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO Receitas financeiras Despesas financeiras LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL Imposto de renda e contribuio social LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO Atribuvel a: Participao dos acionistas controladores Participao dos acionistas no controladores LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO POR AO - R$ Bsico Diludo 28 28 2,54191 2,54191 1,72594 1,72594 2,54191 2,54191 1,72594 1,72594 23 2011 2010 Controladora 2011 2010

16.519.584 (9.800.844) 6.718.740 (961.818) (604.108) (575.585)

14.450.510 (7.882.726) 6.567.784 (1.569.438) (481.978) (536.857) (599.424) 48.821 4.998.346 643.140 (2.554.598)

10.754.587 (7.257.670) 3.496.917 3.502.173 (335.302) (355.914) 4.397.137 (336.768) 133.020 6.999.090 255.438 (3.788.962)

10.451.970 (5.987.554) 4.464.416 280.298 (335.111) (330.631) 1.438.170 (569.425) 77.295 4.744.714 233.607 (2.296.828)

11.b 25 25

(501.302) 719.177 5.756.922 717.450 (2.723.253)

26 26

3.751.119 (83.885) 3.667.234

3.086.888 (570.697) 2.516.191

3.465.566 240.467 3.706.033

2.681.493 (165.117) 2.516.376

3.706.033 (38.799)

2.516.376 (185)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras

DEMONSTRAES DE RESULTADOS ABRANGENTES Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais) Consolidado 2011 2010 2011 Controladora 2010

Lucro lquido do exerccio Outros Resultados abrangentes Diferenas cambiais de converso de operaes no exterior (Perdas)/ganhos atuariais de plano de benfcio definido Variao lquida no valor justo de ativos financeiros disponveis para venda transferidos para resultado Variao lquida no valor justo de ativos financeiros disponveis para venda RESULTADO ABRANGENTE DO EXERCCIO Atribuvel a: Participao dos acionistas controladores Participao dos acionistas no controladores

3.667.234 (1.198.761) 195.046 (74.331) (698.164) (621.312) 2.468.473

2.516.191 417.700 (69.270) (28.603)

3.706.033 (1.198.761) 195.046 (74.331) (698.164)

2.516.376 417.700 (69.270) (28.603)

515.573 2.933.891

(621.312) 2.507.272

515.573 2.934.076

2.507.272 (38.799)

2.934.076 (185)

2.507.272

2.934.076

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras

DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 (Em milhares de reais) Reserva de capital Lucro na alienao de aes 30

Reservas de lucros Dividendos adicionais propostos 1.178.635 (1.178.635) Aes em tesouraria (1.191.559) Lucros Acumulados (33.417) 2.516.376 (272.297) (356.800) (1.227.703) (626.159) (69.270) Diferenas cambiais de converso de operaes no exterior (619.328)

Capital social

Legal

Estatutria

A realizar

Investimentos

Total

Saldos em 31 de dezembro 2009 Aprovao de dividendos propostos exerccio 2009 Lucro Lquido do exercicio Destinaes - Dividendos declarados (R$186,76 por lote de mil aes) - Juros sobre o capital prprio (R$244,72 por lote de mil aes) - Destinao proposta Assembleia Geral (R$842,06 por lote de mil aes) Reserva de investimentos Cancelamento de aes em tesouraria Resultados abrangentes Participao dos no controladores Saldos em 31 de dezembro 2010 Aprovao de dividendos propostos exerccio 2010 Lucro Lquido do exercicio Destinaes - Dividendos declarados (R$635,48 por lote de mil aes) - Destinao proposta Assembleia Geral (R$187,58 por lote de mil aes) Reserva estatutria Reserva Investimentos Reserva de lucros a realizar Cancelamento de aes em tesouraria Resultados abrangentes Resultado com ativos disponveis para venda Participao dos no controladores Saldos em 31 de dezembro 2011

1.680.947

336.190

3.779.357

1.341.982

5.444.605 (1.178.635)

Resultados Abrangentes Variao lquida no (Perdas)/ganhos valor justo de ativos atuariais de plano financeiros de benefcio disponveis para definido venda (3.275) 36.888

Total

Total do Patrimnio Lquido 6.506.450 (1.178.635) 2.516.376 (272.297) (356.800)

Participao acionistas no controladores 83.060 (185)

Total do Patrimnio Lquido 6.589.510 (1.178.635) 2.516.191 (272.297) (356.800)

(585.715)

1.227.703 626.159 (621.417) 621.383

1.227.703 626.159 (34)

(28.603) (31.878)

515.573 552.461

417.700 (168.015)

(34) 417.700 107.053 7.632.760 (1.227.703) 3.706.033 (926.508) 189.928 (38.799)

(34) 417.700 107.053 7.822.688 (1.227.703) 3.667.234 (926.508)

1.680.947

30

336.190

3.779.357

1.227.703 (1.227.703)

1.346.724

(570.176)

6.119.798 (1.227.703) 3.706.033 (926.508) (273.492) (1.938.033) (568.000)

(688.598)

273.492 1.938.033 568.000 3.779.357 (3.779.357) (570.176) 570.176

273.492 1.938.033 568.000

195.046

(74.331)

(621.312) (698.164) (767.015)

(500.597) (698.164) (1.366.776)

(500.597) (698.164) 280.220 7.985.821 431.349

(500.597) (698.164) 280.220 8.417.170

1.680.947

30

336.190

5.717.390

273.492

1.344.548

7.671.620

(493.552)

(106.209)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras

DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais) Consolidado Nota Explicativa Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro lquido do exerccio Proviso para encargos sobre emprstimos e financiamentos Depreciao / exausto / amortizao Resultado na baixa e alienao de bens Resultado de participaes societrias Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso swap/forward Ganho/perda variao percentual Realizao de ttulo disponvel para venda Proviso para perda ttulos a receber Proviso passivo atuarial Proviso Fiscais, Previdenciarias, Trabalhistas e Civeis Variaes monetrias e cambiais lquidas Outras provises -698.164 189 -11.412 62.746 -250.083 -19.651 6.461.926 (Aumento) Reduo dos Ativos Contas a receber Contas a receber intercia Estoques Dividendos recebidos de controladas Crditos com investidas Depsitos judiciais Impostos a Compensar Outros ativos 471.666 -20.253 16.700 50.916 -230.662 Aumento (Reduo) dos Passivos Fornecedores Salrios e encargos sociais Tributos Tributos Parcelados Refis Contas a pagar empresa controlada Passivos contingentes Outros passivos 120.951 19.252 476.892 Encargos sobre emprstimos e financiamentos pagos Juros Pagos Juros sobre swap pagos -2.145.400 -360.976 -2.506.376 CAIXA LQUIDO GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Fluxo de caixa das atividades de investimento Recebimento/pagamento em operaes de derivativos Reduo de capital de sociedade controlada Efeitos lquidos do Equity Swap Investimentos Imobilizado Intangveis Alienao de investimentos Caixa oriundo de incorporao controlada CAIXA LQUIDO UTILIZADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Fluxo de caixa das atividades de financiamento Captaes emprstimos e financiamentos Pagamentos instituies financeiras - principal Dividendos e juros sobre capital prprio Integralizao da capital em controladas por acionistas no controladores Aes em tesouraria CAIXA LQUIDO UTILIZADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO VARIAES MONETRIAS E CAMBIAIS LQUIDAS AUMENTO (REDUO) NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 4.740.715 1.510.631 5.178.115 10.239.278 15.417.393 4.615.813 -228.833 2.268.487 7.970.791 10.239.278 4.397.329 2.340 1.964.947 108.297 2.073.244 53.763 -1.804 -2.764.622 2.872.919 108.297 14 14 7.824.012 -1.469.206 -1.856.381 242.290 8.754.779 -2.706.982 -1.560.795 128.811 7.314.956 -1.061.246 -1.856.381 2.640.753 -1.026.195 -1.560.795 -5.275.011 -4.635.797 12 13 -2.126.493 -4.400.825 -707 1.310.171 1.030 -4.142.387 299.232 -4.962.075 -1.370.016 -3.635.911 -25.216 -2.128.402 -2.015.015 -3.944.867 -1.549.303 -1.309 -57.157 395.346 234.172 4.201.780 -1.190.423 -676.163 -1.866.586 2.517.304 -1.757.687 -21.479 -1.779.166 1.707.665 -1.366.978 -18.038 -1.385.016 2.145.494 16.868 -4.999 -529.120 544.300 -47.072 135.765 -296.304 11.964 -36.757 -101.723 -414.473 143.683 -61.070 139.505 -295.125 -23.690 58.802 7.290 -30.605 -13.295 -53.126 45.448 -413.657 -4.013 -11.052 73.169 -376.526 -33.822 297.424 9.661 -377.818 -410.264 -794.331 -339.427 143.250 -324.125 -916.200 -197.446 660.489 1.022.436 -25.662 -32.919 3.908 190.481 56.984 -132.702 -659.980 370.788 79.256 -28.591 382.075 -8.569 59.261 -46.675 2.393 199.558 57.119 -80.570 5.290.828 -116.336 -11.249 70.403 794.544 -43.178 3.326.955 -8.535 2.393 232.444 -17.998 -143.742 3.847.775 11.b) 9 -52.542 110.009 207.268 126.492 12.b) 2011 2010 Controladora 2011 2010

3.667.234 2.650.622 948.251 54.727

2.516.191 1.489.191 814.034 5.827

3.706.033 2.767.087 761.060 15.601 (4.397.137) -240.467 20.594

2.516.376 2.013.881 635.040 788 -1.438.170 36.434 18.864

Informaes adicionais aos fluxos de caixa Imposto de renda e contribuio social pagos 165.321 179.403 99.598 83.768

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras

DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais) Consolidado Nota Explicativa Receitas Vendas mercadorias, produtos e servios Outras receitas/despesas Proviso/rev. crds. liquidao duvidosa Insumos adquiridos de Terceiros Custos prods., mercs. e servs. vendidos Materiais-energia-servs terceiros-outros Perda/recuperao de valores ativos Valor adicionado bruto Retenes Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Resultado de equivalncia patrimonial Receitas financeiras/variaes cambiais ativas Outros VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO Pessoal Remunerao direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros Aluguis Remunerao de capitais prprios Juros sobre o capital prprio Dividendos Lucros retidos Participao dos no controladores 1.485.903 1.132.384 270.825 82.694 2.025.300 1.493.787 505.185 26.328 4.830.061 4.820.991 9.070 3.667.234 10.400 926.508 2.769.125 (38.799) 12.008.498 1.325.117 996.392 254.569 74.156 2.189.740 1.800.382 355.556 33.802 1.989.889 1.967.259 22.630 2.516.191 356.800 1.500.000 659.576 (185) 8.020.937 9.693.913 6.941.912 926.508 2.779.525 1.051.880 827.001 174.603 50.276 984.812 721.263 227.690 35.859 3.951.188 3.947.778 3.410 3.706.033 837.185 613.139 174.916 49.130 1.319.782 1.112.121 183.104 24.557 2.268.569 2.266.180 2.389 2.516.376 356.800 1.500.000 659.576 11.b 2.817.667 9.402 2.827.069 12.008.498 57.692 4.080 61.772 8.020.937 4.397.137 416.732 2.496 4.816.365 9.693.913 1.438.170 204.814 2.770 1.645.754 6.941.912 12.b (948.251) 9.181.429 (814.034) 7.959.165 (761.060) 4.877.548 (635.040) 5.296.158 (8.591.341) (1.414.706) (21.935) (10.027.982) 10.129.680 (6.950.839) (1.296.373) (17.861) (8.265.073) 8.773.199 (6.953.404) (784.079) (17.050) (7.754.533) 5.638.608 (5.816.404) (981.845) (13.769) (6.812.018) 5.931.198 19.525.854 632.798 -990 20.157.662 17.054.701 (11.707) -4.722 17.038.272 13.396.286 (5.367) 2.222 13.393.141 12.767.477 (8.228) -16.033 12.743.216 2011 2010 Controladora 2011 2010

As notas explicativas so partes integrantes destas demonstraes financeiras

Notas explicativas s demonstraes financeiras

Exerccios findos em 31 de Dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de reais, exceto quando mencionado de outra forma) 1. CONTEXTO OPERACIONAL

A Companhia Siderrgica Nacional CSN uma Sociedade Annima, constituda em 9 de abril de 1941, em conformidade com as leis da Repblica Federativa do Brasil (Companhia Siderrgica Nacional, suas subsidirias, controladas, coligadas e controladas em conjunto sendo denominadas, em conjunto, Companhia). A sede social da empresa est localizada na Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3400 So Paulo SP. A CSN uma Companhia que possui aes listadas na bolsa de So Paulo (BOVESPA) e na bolsa de Nova York (NYSE), reportando desta forma suas informaes na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e na Securities and Exchange Commission (SEC). As principais atividades operacionais da CSN esto divididas em 5 segmentos: Siderurgia:

Tem como principal instalao industrial a Usina Presidente Vargas (UPV) localizada no Municpio de Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro. Este segmento consolida todas as operaes relacionadas produo, distribuio e comercializao de aos planos, embalagens metlicas e aos galvanizados. Alm de instalaes no Brasil, a CSN possui operaes nos Estados Unidos e Portugal com o objetivo de conquistar mercados e prestar servios com excelncia aos consumidores finais. Atende s indstrias da linha branca, construo civil e automobilstica. Minerao:

A produo de minrio de ferro desenvolvida no municpio de Congonhas no Estado de Minas Gerais. Explora ainda estanho no Estado de Rondnia para suprir as necessidades da UPV, sendo que, o excedente dessas matrias primas comercializado com controladas e terceiros. A CSN detm a concesso para operar o TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itagua, localizado no Rio de Janeiro. As importaes de carvo e coque so feitas por meio desse terminal. Cimentos:

A Companhia entrou no mercado de cimento impulsionada pela sinergia entre esta nova atividade e seus negcios j existentes. Ao lado da Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda (RJ), instalou uma nova unidade de negcios: a CSN Cimentos, que produz cimento do tipo CP-III, utiliza escria que produzida pelos altos-fornos da prpria Usina em Volta Redonda. Explora ainda calcrio e dolomito da unidade de Arcos no Estado de Minas Gerais para suprir as necessidades da UPV e da CSN Cimentos, sendo que, o excedente dessas matrias primas comercializado com controladas e terceiros. Durante 2011, o clnquer utilizado na fabricao do cimento foi adquirido de terceiros, porm, ao final de 2011, com a concluso da primeira etapa da fbrica de Clnquer em Arcos (MG), esta j supria as necessidades da moagem da CSN Cimentos localizada em Volta Redonda. Logstica

Ferrovias: A CSN tem participao em duas companhias ferrovirias: a MRS Logstica, que gerencia a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviria Federal S.A. e a Transnordestina Logstica, que opera a antiga Malha Nordeste da RFFSA, nos estados do Maranho, Piau, Cear, Rio Grande do Norte, Paraba, Pernambuco e Alagoas. Portos: A Companhia opera no Estado do Rio de Janeiro, por meio de sua controlada Sepetiba Tecon, o Terminal de Contineres (Tecon), no Porto de Itagua. Localizado na baa de Sepetiba, possui privilegiado acesso rodovirio, ferrovirio e martimo. No Tecon realizado o escoamento de produtos siderrgicos da CSN, movimentao de contineres, armazenagem, consolidao e desconsolidao de cargas. Energia:

Como energia fundamental em seu processo produtivo, a companhia tem investido em ativos de gerao de energia eltrica para garantir sua auto-suficincia. Veja maiores detalhes dos investimentos estratgicos e segmentos da Companhia na Nota 27 - Informaes por Segmento de Negcios. 2. (a) RESUMOS DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS Base de preparao

As demonstraes financeiras consolidadas foram preparadas e esto sendo apresentadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrio Financeiros (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standard Board (IASB) e respectivas normas expedidas pelo CPC (Comit de Pronunciamentos Contbeis) e pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios), aplicveis elaborao das demonstraes financeiras. As demonstraes financeiras individuais foram preparadas de acordo com o pronunciamento tcnico emitido pelo CPC (Comit de Pronunciamentos Contbeis) e normas emitidas pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios), aplicveis s demonstraes financeiras. A preparao das demonstraes financeiras em conformidade com o IFRS e normas emitidas pelo CPC requer o uso de certas estimativas contbeis crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da administrao da Companhia no processo de aplicao das polticas contbeis da Companhia. Aquelas reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as demonstraes financeiras consolidadas, esto divulgadas nas notas deste relatrio e referem-se proviso para crditos de liquidao duvidosa, proviso para perdas nos estoques, proviso para passivos trabalhistas cveis, fiscais, ambientais e previdencirios, depreciao, amortizao, exausto, proviso para reduo do valor recupervel, tributos diferidos, instrumentos financeiros e benefcios a empregados. Os resultados reais podem divergir dessas estimativas. As demonstraes contbeis so apresentadas em milhares de reais (R$). Dependendo do pronunciamento em IFRS aplicvel, o critrio de mensurao utilizado na elaborao das demonstraes financeiras considera o custo histrico, o valor lquido de realizao, o valor justo ou o valor de recuperao. Quando o IFRS e CPCs permitem a opo entre o custo de aquisio ou outro critrio de mensurao (por exemplo, remensurao sistemtica), o critrio do custo de aquisio foi utilizado. Alguns saldos relativos ao exerccio de 2010 foram reclassificados para permitir melhor comparabilidade com 2011.

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram aprovadas pelo Conselho da Administrao em 26 de maro de 2012.

(b)

Demonstraes financeiras consolidadas

As prticas contbeis foram tratadas de maneira uniforme em todas as empresas consolidadas. As demonstraes financeiras consolidadas nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2011 e 2010 incluem as seguintes controladas e controladas em conjunto, diretas e indiretas alm dos fundos exclusivos Diplic e Mugen conforme demonstrado a seguir: Empresas

Participao no capital social (%) Empresas Participao direta: consolidao integral CSN Islands VII Corp. CSN Islands VIII Corp. CSN Islands IX Corp. CSN Islands X Corp. CSN Islands XI Corp. CSN Islands XII Corp. Tangua Inc. International Investment Fund CSN Minerals S. L.(1) CSN Export Europe, S.L. (2) CSN Metals S.L. (3) CSN Americas S.L. (4) CSN Steel S.L. (5) TdBB S.A Sepetiba Tecon S.A. Minerao Nacional S.A. CSN Aos Longos S.A.- Incorporada pela controladora em 28/01/2011 Florestal Nacional S.A.(6) Estanho de Rondnia S.A. Cia Metalic Nordeste Companhia Metalrgica Prada CSN Cimentos S.A. Inal Nordeste S.A.- Incorporada pela controladora em 30/05/2011 CSN Gesto de Recursos Financeiros Ltda. Congonhas Minrios S.A. CSN Energia S.A. Transnordestina Logstica S.A. 31/12/2011 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 70,91 31/12/2010 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 76,45 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 99,94 100,00 100,00 100,00 100,00 99,99 Atividades principais Operaes financeiras Operaes financeiras Operaes financeiras Operaes financeiras Operaes financeiras Operaes financeiras Operaes financeiras Participaes societrias e operaes financeiras Participaes societrias Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias Participaes societrias e operaes financeiras Participaes societrias e operaes financeiras Participaes societrias e operaes financeiras Companhia dormente Servios porturios Minerao e participaes societrias Indstria e comrcio de produtos siderrgicos e/ou metalrgicos Reflorestamento Minerao de Estanho Fabricao de embalagens e distribuio de produtos siderrgicos Fabricao de embalagens e distribuio de produtos siderrgicos Fabricao de cimento Centro de servios de produtos siderrgicos Companhia dormente Minerao e participaes societrias Comercializao de energia eltrica Logstica ferroviria Participaes societrias Siderurgia Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias Operaes financeiras e participaes societrias Operaes financeiras e comercializao de produtos Participaes societrias Siderurgia e participaes societrias Operaes financeiras e participaes societrias Operaes financeiras e participaes societrias Operaes financeiras e participaes societrias Operaes financeiras e participaes societrias Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias Minerao e participaes societrias Comercializao de latas e embalagens em geral e participaes societrias Produo e comercializao de vasilhames de ao e explorao de atividades florestais Produo e comercializao de latas e atividades afins Comercializao de embalagens e participaes em outras sociedades Produo e comercializao de produtos de utilidades domsticas e afins Produo e comercializao de latas e atividades afins Produo e comercializao de latas e atividades afins Minerao e participaes societrias Gerao de energia eltrica Transporte ferrovirio Consrcio de energia eltrica Companhia dormente Prestao de Servios Participaes societrias e comercializao de produtos e minrios Participaes societrias e comercializao de produtos e minrios Transporte ferrovirio Companhia dormente Operaes financeiras, comercializao de produtos e participaes societrias

Participao indireta: consolidao integral CSN Aceros S.A. 100,00 Companhia Siderurgica Nacional LLC 100,00 CSN Europe Lda.(7) 100,00 CSN Ibria Lda. 100,00 CSN Portugal, Unipessoal Lda. (8) 100,00 Lusosider Projectos Siderrgicos S.A. 100,00 Lusosider Aos Planos, S. A. 99,94 CSN Acquisitions, Ltd. 100,00 CSN Resources S.A.(9) 100,00 CSN Finance UK Ltd 100,00 CSN Holdings UK Ltd 100,00 CSN Handel GmbH(10) 100,00 Itamambuca Participaes S. A. - Incorporada pela CSN Cimentos em 30/05/2011 Companhia Brasileira de Latas (11) 59,17 Rimet Empreendimentos Industriais e Comerciais S. A.(11) 58,08 Companhia de Embalagens Metlicas MMSA (11) 58,98 Empresa de Embalagens Metlicas - LBM Ltda. (11) 58,98 Empresa de Embalagens Metlicas - MUD Ltda. (11) 58,98 Empresa de Embalagens Metlicas - MTM do Nordeste (11) 58,98 Companhia de Embalagens Metlicas - MTM (11) 58,98 Participao direta: consolidao proporcional Nacional Minrios S.A. It Energtica S.A. MRS Logstica S.A. Consrcio da Usina Hidreltrica de Igarapava Aceros Del Orinoco S.A. CBSI - Companhia Brasileira de Servios de Infraestrutura (12) Participao indireta: consolidao proporcional Namisa International Minerios SLU Namisa Europe, Unipessoal Lda. MRS Logstica S.A. Aceros Del Orinoco S.A. Aloadus Handel GmbH (10) 60,00 48,75 27,27 17,92 22,73 50,00 60,00 60,00 6,00 9,08 60,00

60,00 48,75 22,93 17,92 22,73

60,00 60,00 10,34 9,08

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)

Nova razo social da CSN Energy S..r.l.,, alterado em 15 de dezembro de 2010. Nova razo social da CSN Export S..r.l., alterado em 09 de agosto de 2011. Nova razo social da CSN Overseas S..r.l., alterado em 15 de dezembro de 2010. Nova razo social da CSN Panam S..r.l., alterado em 15 de dezembro de 2010. Nova razo social da CSN Steel S..r.l., alterado em 17 de dezembro de 2010. Nova razo social da Itagua Logstica S.A., alterado em 27 de dezembro de 2010. Nova razo social da CSN Madeira Lda., alterado em 08 de janeiro de 2010. Nova razo social da Hickory-Comrcio Internacional e Servios Lda., alterado em 08 de janeiro de 2010. Nova razo social da CSN Cement S..r.l., alterado em 18 de junho de 2010.

(10) Sociedades passaram a ser controladas em 03 de novembro de 2011. (11) Sociedades passaram a ser controladas em 12 de julho de 2011. (12) Participao adquirida em 05 de dezembro de 2011. Fundos exclusivos

Na elaborao das demonstraes financeiras consolidadas adotamos os seguintes procedimentos de consolidao: Os ganhos no realizados em transaes com controladas e controladas em conjunto so eliminados na medida da participao da CSN na entidade em questo no processo de consolidao. Os prejuzos no realizados so eliminados da mesma forma que os ganhos no realizados, porm somente na medida em que no haja indcios de reduo ao valor de recuperao (impairment). A data base das demonstraes financeiras das controladas e controladas em conjunto coincidente com a da controladora, e suas polticas contbeis esto alinhadas com as polticas adotadas pela Companhia. Controladas

Controladas so todas as entidades (incluindo entidades de propsito especfico), cujas polticas financeiras e operacionais podem ser conduzidas pela Companhia e nas quais normalmente h uma participao acionria de mais da metade dos direitos de voto. A existncia e o efeito de potenciais direitos de voto, que so atualmente exercveis ou conversveis, so levados em considerao ao avaliar se a Companhia controla outra entidade. As controladas so integralmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para a Companhia e deixam de ser consolidadas a partir da data em que o controle cessa. Controladas em conjunto

As demonstraes financeiras de controladas em conjunto so includas nas demonstraes financeiras consolidadas a partir da data em que o controle compartilhado se inicia at a data em que o controle compartilhado deixa de existir. As controladas em conjunto so consolidadas proporcionalmente. Transaes e participaes de no controladores

A Companhia trata as transaes com participaes no controladoras como transaes com proprietrios de ativos da Companhia. Para as compras de participaes no controladoras, a diferena entre qualquer contraprestao paga e a parcela adquirida do valor contbil dos ativos lquidos da controlada registrada no patrimnio lquido. Os ganhos ou perdas sobre alienaes para participaes no controladoras tambm so registrados diretamente no patrimnio lquido, na conta ajustes de avaliao patrimonial. Quando a Companhia deixa de ter controle, qualquer participao retida na entidade remensurada ao seu valor justo, sendo a mudana no valor contbil reconhecida no resultado. O valor justo o valor contbil inicial para subsequente contabilizao da participao retida em uma coligada, uma joint venture ou um ativo financeiro. Alm disso, quaisquer valores previamente reconhecidos em outros resultados abrangentes relativos quela entidade so contabilizados como se a Companhia tivesse alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso significa que os valores reconhecidos previamente em outros resultados abrangentes so reclassificados no resultado. (c) Demonstrao financeira individual

Nas demonstraes financeiras individuais, as controladas e controladas em conjunto so contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os mesmos ajustes so feitos tanto nas demonstraes financeiras individuais quanto nas demonstraes financeiras consolidadas. No caso da CSN, as prticas contbeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstraes financeiras individuais diferem do IFRS aplicvel as demonstraes financeiras separadas, apenas pela avaliao dos investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial enquanto conforme o IFRS seria o custo ou valor justo. (d) i. Moedas estrangeiras Moeda funcional e moeda de apresentao

Os itens includos nas demonstraes financeiras de cada uma das subsidirias da Companhia so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico, no qual cada subsidiria atua ("a moeda funcional"). As demonstraes financeiras consolidadas esto apresentadas em R$ (reais), que a moeda funcional da Companhia e a moeda de apresentao do Grupo. ii. Transaes e saldos

As operaes com moedas estrangeiras so convertidas para a moeda funcional, utilizando as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens so remensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas transaes e da converso pelas taxas de cmbio do final do exerccio de 31 de dezembro de 2011 referentes a ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto quando reconhecidos no patrimnio como resultado de itens monetrios de operao no exterior caracterizada como investimento no exterior. Os saldos das contas do ativo e passivo so convertidos pela taxa cambial da data do balano, em 31 de dezembro de 2011, US$1 equivale a R$1,8758 (R$1,6662 em 31 de dezembro de 2010), EUR 1 equivale a R$2,4342 (R$2,2280 em 31 de dezembro de 2010), A$1 equivale a R$1,9116 (R$1,6959 em 31 de dezembro de 2010) e JPY 1 equivale a R$0,02431 (R$0,0205 em 31 de dezembro de 2010). Todos os outros ganhos e perdas cambiais, incluindo os ganhos e as perdas cambiais relacionados com emprstimos, caixa e equivalentes de caixa so apresentados na demonstrao do resultado como receita ou despesa financeira. As alteraes no valor justo dos ttulos monetrios em moeda estrangeira, classificados como disponveis para venda, so separadas entre as variaes cambiais relacionadas com o custo amortizado do ttulo e as outras variaes no valor contbil do ttulo. As variaes cambiais do custo amortizado so reconhecidas no resultado, e as demais variaes no valor contbil do ttulo so reconhecidas no patrimnio. As variaes cambiais de ativos e passivos financeiros no monetrios classificados como mensurados ao valor justo atravs do resultado so reconhecidos no resultado como parte do ganho ou da perda do valor justo. As variaes cambiais dos investimentos em aes classificadas como disponveis para venda, esto includas nos resultados abrangentes no patrimnio. iii. Empresas do Grupo

Os resultados e a posio financeira de todas as entidades do Grupo (nenhuma das quais tem moeda de economia hiperinflacionria), cuja moeda funcional diferente da moeda de apresentao so convertidos na moeda de apresentao, como segue: Os ativos e passivos de cada balano patrimonial apresentado so convertidos pela taxa de fechamento da data do balano;

As receitas e despesas de cada demonstrao do resultado so convertidas pelas taxas de cmbio mdias (a menos que essa mdia no seja uma aproximao razovel do efeito cumulativo das taxas vigentes nas datas das operaes, e, nesse caso, as receitas e despesas so convertidas pela taxa das datas das operaes); e Todas as diferenas de cmbio resultantes so reconhecidas como um componente separado em outros resultados abrangentes.

Na consolidao, as diferenas de cmbio decorrentes da converso de itens monetrios de investimento em operaes no exterior so reconhecidas no patrimnio lquido. Quando uma operao no exterior parcialmente alienada ou vendida, as diferenas de cmbio previamente registradas em outros resultados abrangentes so reconhecidas na demonstrao do resultado como parte de ganho ou perda sobre a venda. (e) Caixa e equivalentes de caixa

Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios e outros investimentos de curto prazo de liquidez imediata, resgatveis no prazo de at 90 dias da data de contratao, prontamente conversveis em um montante conhecido como caixa e com risco insignificante de mudana de seu valor de mercado. Os certificados de depsito que podem ser resgatados a qualquer momento sem penalidades so considerados equivalentes de caixa. (f) Contas a receber de clientes

Registradas inicialmente pelo valor justo incluindo os respectivos impostos e despesas acessrias, sendo os crditos de clientes em moeda estrangeira atualizados pela taxa de cmbio na data das demonstraes financeiras. A proviso para crditos de liquidao duvidosa foi constituda em montante considerado suficiente para suportar eventuais perdas. A avaliao da Administrao considera o histrico do cliente, a situao financeira e a posio de nossos assessores jurdicos quanto ao recebimento desses crditos para constituio dessa proviso. (g) Estoques

So registrados pelo menor valor entre o custo e o valor lquido realizvel. O custo determinado utilizando-se o mtodo do custo mdio ponderado na aquisio de matrias primas. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaborao compreende matrias primas, mo de obra, outros custos diretos (baseados na capacidade normal de produo). O valor lquido de realizao o preo de venda estimado no curso normal dos negcios, menos os custos estimados de concluso e os custos estimados necessrios para efetuar a venda. Perdas para os estoques de baixa rotatividade ou obsoletos so constitudas quando consideradas adequadas. As pilhas de minrio so contabilizadas como estoque quando so removidas da mina. O custo de produtos acabados compreende todos os custos diretos necessrios para transformar os estoques em produtos acabados. (h) Investimentos

Os investimentos em sociedades controladas, controladas em conjunto e coligadas so registrados e avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial e so reconhecidas inicialmente pelo custo. Os ganhos ou as perdas so reconhecidos no resultado do exerccio como receita (ou despesa) operacional nas demonstraes financeiras individuais. No caso de variao cambial de investimento no exterior que apresentam moeda funcional diferente da Companhia, as variaes no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variao cambial so registradas na conta ajuste cumulativo de converso para moeda estrangeira, no patrimnio lquido da Companhia bem como ajustes de plano de penso e investimentos disponveis para venda que impactam o patrimnio lquido das subsidirias e somente so registrados ao resultado quando o investimento for vendido ou baixado por perda. Outros investimentos so registrados e mantidos ao custo, ou valor justo.

Quando necessrio, as prticas contbeis das controladas e controladas em conjunto so alteradas para garantir consistncia e uniformidade de critrios com as prticas adotadas pela Companhia. (i) Combinao de negcios

O mtodo de aquisio usado para contabilizar cada combinao de negcios realizada pela Companhia. A contraprestao transferida para a aquisio de uma controlada o valor justo dos ativos transferidos, passivos incorridos e instrumentos patrimoniais emitidos pela Companhia. A contraprestao transferida inclui o valor justo de algum ativo ou passivo resultante de um contrato de contraprestao contingente quando aplicvel. Custos relacionados com aquisio so contabilizados no resultado do exerccio conforme incorridos. Os ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos em uma combinao de negcios so mensurados inicialmente pelos valores justos na data da aquisio. A Companhia reconhece a participao dos no controladores na adquirida, pela parcela proporcional da participao dos no controladores no valor justo de ativos lquidos da adquirida (vide nota 3). (j) Imobilizado

Registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo menos depreciao ou exausto acumulada e reduo ao valor recupervel. A depreciao calculada pelo mtodo linear com base na vida til econmica remanescente dos bens conforme nota 12. A exausto das minas calculada com base na quantidade de minrio extrada e terrenos no so depreciados visto que so considerados como de vida til indefinida. Entretanto, se os ativos tangveis so especficos para a mina, ou seja, utilizados na atividade de minerao, estes devem ser depreciados pela vida til normal de tais ativos. A Companhia reconhece no valor contbil do imobilizado o gasto da substituio, baixando o valor contbil da parte que est substituindo, se for provvel que os futuros benefcios econmicos nele incorporados revertero para a Companhia, e se o custo do ativo puder ser apurado de forma confivel. Todos os demais gastos so lanados conta de despesa quando incorridos. Os custos dos emprstimos so capitalizados at que esses projetos sejam concludos. Havendo partes de um ativo do imobilizado com vidas teis diferentes, tais partes so contabilizadas separadamente como itens do imobilizado. Os ganhos e perdas de alienao so determinados pela comparao do valor de venda deduzido do valor residual e so reconhecidos em outras receitas/ outras despesas operacionais. Direitos de explorao mineral so classificados como outros ativos no grupo de imobilizado. Gastos com explorao so reconhecidos como despesas at se estabelecer a viabilidade da atividade de minerao; aps esse perodo os custos subseqentes so capitalizados. Gastos com explorao e avaliao incluem: Pesquisa e anlise de dados histricos de explorao da rea; Estudos topogrficos, geolgicos, geoqumicos e geofsicos; Determinao do volume e a qualidade do bem mineral; Exame e teste dos processos e mtodos de extrao; Levantamento topogrfico das necessidades de transporte e infra-estrutura; Estudos de mercado e estudos financeiros.

Custos para o desenvolvimento de novas jazidas de minrio, ou para a expanso da capacidade das minas em operao so capitalizados e amortizados pelo mtodo de unidades produzidas (extradas) com base nas quantidades provveis e comprovadas de minrio. A fase de desenvolvimento inclui: Perfuraes para definir o corpo do minrio;

Planos de acessos e drenagem; Processo avanado de remoo do solo (parte superior do solo e resduos at chegar ao depsito de minrio a ser extrado) e resduos (material no-econmico que se mistura com o corpo de minrio), conhecido como estril.

Os gastos de remoo de estril (custos associados com remoo de estril e outros materiais residuais), incorridos durante a fase de desenvolvimento de uma mina, antes da fase de produo, so contabilizados como parte dos custos depreciveis de desenvolvimento. Subsequentemente, estes custos so amortizados durante o perodo de vida til da mina com base nas reservas provveis e provadas. Os gastos com remoo de estril, aps o incio da fase produtiva da mina, so tratados como custo de produo. A Companhia possui peas de reposio que sero utilizadas na substituio de peas e partes do ativo imobilizado, os quais aumentaro a vida til do bem e cuja vida til maior que 12 meses. Estas peas esto classificadas no imobilizado em vez de estoques. (k) Ativos intangveis

Os ativos intangveis compreendem os ativos adquiridos de terceiros, inclusive por meio de combinao de negcios e/ou gerados internamente. Esses ativos so registrados pelo custo de aquisio ou formao e deduzidos da amortizao calculada pelo mtodo linear com base nos prazos de explorao ou recuperao. Os ativos intangveis com vida til indefinida e o gio por expectativa de rentabilidade futura no so amortizados. gio

O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ou a pagar pela aquisio de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da controlada adquirida. O gio de aquisies de controladas registrado como ativo intangvel nas demonstraes financeiras consolidadas. No balano patrimonial individual o gio includo em investimentos. Desgio registrado como ganho no resultado do perodo, na data da aquisio. O gio testado anualmente para verificar perdas (impairment). Perdas por impairment reconhecidas sobre gio no so revertidas. Os ganhos e as perdas da alienao de uma Unidade Geradora de Caixa (UGC) incluem o valor contbil do gio relacionado com a UGC vendida. O gio alocado s UGCs para fins de teste de impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou, no sendo a unidade maior que o segmento operacional.

Software

As licenas de software adquiridas so capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os softwares e fazer com que eles estejam prontos para ser utilizados. Esses custos so amortizados pelo mtodo linear durante a vida til econmica estimada de 01 a 05 anos. (l) Impairment de ativos no financeiros

Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a verificao de impairment. Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda

por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso. Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa de entrada identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGCs). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data de apresentao do relatrio. (m) i. Benefcios a empregados Benefcios a Empregados

Planos de contribuio definida Um plano de contribuio definida um plano de benefcios ps-emprego sob o qual uma entidade paga contribuies fixas para uma entidade separada (Fundo de previdncia) e no ter nenhuma obrigao legal ou construtiva de pagar valores adicionais. As obrigaes por contribuies aos planos de penso de contribuio definida so reconhecidas como despesas de benefcios a empregados no resultado nos perodos durante os quais servios so prestados pelos empregados. Contribuies pagas antecipadamente so reconhecidas como um ativo mediante a condio de que haja o ressarcimento de caixa ou a reduo em futuros pagamentos esteja disponvel. As contribuies para um plano de contribuio definida cujo vencimento esperado para 12 meses aps o final do perodo no qual o empregado presta o servio so descontadas aos seus valores presentes. Planos de benefcio definido Um plano de benefcio definido um plano de benefcio ps-emprego que no o plano de contribuio definida. A obrigao lquida da Companhia quanto aos planos de penso de benefcio definido calculada individualmente para cada plano atravs da estimativa do valor do benefcio futuro que os empregados auferiram como retorno pelos servios prestados no perodo atual e em perodos anteriores; aquele benefcio descontado ao seu valor presente. Quaisquer custos de servios passados no reconhecidos e os valores justos de quaisquer ativos do plano so deduzidos. A taxa de desconto o rendimento apresentado na data de apresentao das demonstraes financeiras para os ttulos de dvida de primeira linha e cujas datas de vencimentos se aproximem das condies das obrigaes da Companhia e que sejam denominadas na mesma moeda na qual os benefcios tm expectativa de serem pagos. O clculo realizado anualmente por um aturio qualificado atravs do mtodo de crdito unitrio projetado. Quando o clculo resulta em um benefcio para a Companhia, o ativo a ser reconhecido limitado ao total de quaisquer custos de servios passados no reconhecidos e o valor presente dos benefcios econmicos disponveis na forma de reembolsos futuros do plano ou reduo nas futuras contribuies ao plano. Para calcular o valor presente dos benefcios econmicos, considerao dada para quaisquer exigncias de custeio mnimas que se aplicam a qualquer plano na Companhia. Um benefcio econmico est disponvel a Companhia se ele for realizvel durante a vida do plano, ou na liquidao dos passivos do plano. A controladora e algumas subsidirias ofereciam benefcio de assistncia mdica ps-aposentadoria a seus empregados. O direito a esses benefcios , geralmente, condicionado permanncia do empregado no emprego at a idade de aposentadoria e a concluso de um tempo mnimo de servio. Os custos esperados desses benefcios foram acumulados durante o perodo do emprego, dispondo da mesma metodologia contbil que usada para os planos de penso de benefcio definido. Essas obrigaes so avaliadas, anualmente, por aturios independentes qualificados. Quando os benefcios de um plano so incrementados, a poro do benefcio aumentado relacionada ao servio passado dos empregados reconhecida no resultado pelo mtodo linear ao longo do perodo mdio at que os benefcios se tornem direito adquirido (vested). Na condio em que os benefcios se tornem direito adquirido, a despesa reconhecida imediatamente no resultado.

A Companhia optou por reconhecer todos os ganhos e perdas atuariais resultantes de planos de benefcio definido imediatamente em outros resultados abrangentes e somente so registrados ao resultado se houver a extino do plano. ii. Participao nos lucros e bnus A participao dos colaboradores nos lucros e a remunerao varivel dos executivos esto vinculadas ao alcance de metas operacionais e financeiras. A Companhia reconhece um passivo e uma despesa substancialmente alocadas ao custo de produo e quando aplicvel, s despesas gerais e administrativas, quando atingidas estas metas. (n) Provises

Provises so reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigao presente formalizada ou no (obrigao construtiva) adquirida resultante de eventos passados, (ii) provvel que haja um desembolso futuro para liquidar uma obrigao presente, e (iii) quando o valor pode ser estimado com razovel segurana. Provises so determinadas descontando os fluxos de caixa futuros esperados com base em uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita uma avaliao de mercado do valor do dinheiro no tempo e, onde apropriado, os riscos especficos do passivo. (o) Concesses

A Companhia possui concesses governamentais e os pagamentos so classificados como arrendamento mercantil operacional. (p) Capital Social

As aes ordinrias so classificadas no patrimnio lquido. Os custos incrementais diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so demonstrados no patrimnio lquido como uma deduo do valor captado, lquida de impostos. Quando alguma empresa do grupo compra aes do capital da Companhia (aes em tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuveis (lquidos do imposto de renda), deduzido do patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da Companhia at que as aes sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas aes so subsequentemente reemitidas, qualquer valor recebido, lquido de quaisquer custos adicionais da transao diretamente atribuveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuio social, includo no patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da Companhia. (q) Reconhecimento de receita

A receita operacional da venda de bens no curso normal das atividades medida pelo valor justo da contraprestao recebida ou a receber. A receita operacional reconhecida quando existe evidncia convincente de que os riscos e benefcios mais significativos inerentes propriedade dos bens foram transferidos para o comprador, de que for provvel que os benefcios econmicos financeiros fluiro para a entidade, de que os custos associados e a possvel devoluo de mercadorias pode ser estimada de maneira confivel, de que no haja envolvimento contnuo com os bens vendidos, e de que o valor da receita operacional possa ser mensurada de maneira confivel. Caso seja provvel que descontos sero concedidos e o valor possa ser mensurado de maneira confivel, ento o desconto reconhecido como uma reduo da receita operacional conforme as vendas so reconhecidas. A receita de servio prestado reconhecida em funo de sua realizao. O momento correto da transferncia de riscos e benefcios varia dependendo das condies individuais do contrato de venda. Para vendas internacionais, depende do tipo de incoterm do contrato.

(r)

Receitas financeiras e despesas financeiras

As receitas financeiras abrangem receitas de juros sobre fundos investidos (excluindo ativos financeiros disponveis para venda), receita de dividendos (exceto para os dividendos recebidos de investidas avaliadas por equivalncia patrimonial na controladora), ganhos na alienao de ativos financeiros disponveis para venda, variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados pelo valor justo por meio do resultado e ganhos nos instrumentos de hedge que so reconhecidos no resultado. A receita de juros reconhecida no resultado, atravs do mtodo dos juros efetivos. A receita de dividendos reconhecida no resultado na data em que o direito da Companhia em receber o pagamento estabelecido. As distribuies recebidas de investidas registradas por equivalncia patrimonial reduzem o valor do investimento. As despesas financeiras abrangem despesas com juros sobre emprstimos, lquidas do desconto a valor presente das provises, dividendos sobre aes preferenciais classificadas como passivos, perdas no valor justo de instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo por meio do resultado, perdas por reduo ao valor recupervel ( impairment) reconhecidas nos ativos financeiros, e perdas nos instrumentos de hedge que esto reconhecidos no resultado. Custos de emprstimo que no so diretamente atribuveis aquisio, construo ou produo de um ativo qualificvel so mensurados no resultado atravs do mtodo de juros efetivos. Os ganhos e perdas cambiais so reportados em uma base lquida. (s) Imposto de renda e contribuio social

O encargo de imposto de renda e contribuio social corrente e diferido calculado com base nas leis tributrias promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do balano, inclusive nos pases em que as entidades do Grupo atuam e geram lucro tributvel. A administrao avalia, periodicamente, as posies assumidas nas apuraes de tributos sobre a renda com relao s situaes em que a regulamentao fiscal aplicvel d margem a interpretaes. A Companhia estabelece provises, quando apropriado, com base nos valores estimados de pagamento s autoridades fiscais. A despesa com imposto de renda e contribuio social compreende os tributos de renda correntes e diferidos. Os tributos corrente e diferido so reconhecidos no resultado, a menos que estejam relacionados combinao de negcios, ou itens diretamente reconhecidos no patrimnio lquido. O tributo corrente o evento a pagar ou a receber esperado sobre o lucro ou prejuzo tributvel do exerccio, a taxas decretadas ou substantivamente decretadas na data de apresentao das demonstraes financeiras e qualquer ajuste aos tributos a pagar com relao aos exerccios anteriores. O imposto diferido reconhecido com relao s diferenas temporrias entre os valores contbeis de ativos e passivos para fins contbeis e os correspondentes valores usados para fins de tributao. O imposto diferido no reconhecido para as seguintes diferenas temporrias: o reconhecimento inicial de ativos e passivos em uma transao que no seja combinao de negcios e que no afete nem a contabilidade tampouco o lucro ou prejuzo tributvel, e diferenas relacionadas a investimentos em subsidirias e entidades controladas quando seja provvel que elas no revertam num futuro previsvel. Alm disso, imposto diferido passivo no reconhecido para diferenas temporrias tributveis resultantes no reconhecimento inicial de gio. O imposto diferido mensurado pelas alquotas que se espera serem aplicadas s diferenas temporrias quando elas revertem, baseando-se nas leis que foram decretadas ou substantivamente decretadas at a data de apresentao das demonstraes financeiras. O imposto de renda e contribuio social correntes so apresentados lquidos, por entidade contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes antecipadamente pagos excedem o total devido na data do relatrio. Os ativos e passivos fiscais diferidos so compensados caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos fiscais

correntes, e eles se relacionam a impostos de renda lanados pela mesma autoridade tributria sobre a mesma entidade sujeita tributao. Um ativo de imposto de renda e contribuio social diferido reconhecido por perdas fiscais, crditos fiscais e diferenas temporrias dedutveis no utilizadas quando provvel que lucros futuros sujeitos tributao estejam disponveis e contra os quais sero utilizados. Ativos de imposto de renda e contribuio social diferido so revisados a cada data de relatrio e sero reduzidos na medida em que sua realizao no seja mais provvel. (t) Lucro por ao

O lucro por ao bsico calculado por meio do lucro lquido do exerccio atribuvel aos acionistas controladores da Companhia e a mdia ponderada das aes ordinrias em circulao no respectivo perodo. O lucro por ao diludo calculado por meio da referida mdia das aes em circulao, ajustada pelos instrumentos potencialmente conversveis em aes, com efeito diluidor, nos perodos apresentados. A Companhia no possui potenciais instrumentos conversveis em aes e, conseqentemente, o lucro por aes diludo igual ao lucro por aes bsico. (u) Custos ambientais e restaurao de reas

A Companhia constitui proviso para os custos de recuperao e multas, quando uma perda provvel e os valores dos custos relacionados so razoavelmente determinados. Geralmente, o perodo de provisionamento do montante a ser empregado na recuperao coincide com o trmino de um estudo de viabilidade ou do compromisso para um plano formal de ao. Despesas relacionadas com a observncia dos regulamentos ambientais so debitadas ao resultado ou capitalizadas, como apropriado. A capitalizao considerada apropriada quando as despesas se referem a itens que continuaro a beneficiar a Companhia e que sejam basicamente pertinentes aquisio e instalao de equipamentos para controle da poluio e/ou preveno. (v) Pesquisa e desenvolvimento

Todos esses custos so reconhecidos na demonstrao do resultado quando incorridos exceto quando atender critrios para capitalizao. Gastos com pesquisa e desenvolvimento de novos produtos para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 foi R$6.532 (R$4.314 em 31 de dezembro de 2010).

(w) i)

Instrumentos financeiros Ativos financeiros

Os ativos financeiros so classificados sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, mantidos at o vencimento e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A Administrao determina a classificao de seus ativos financeiros no reconhecimento inicial. Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e freqente. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao e, dessa forma, so classificados nesta categoria, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge (proteo) de fluxo de caixa. Os ativos dessa categoria so classificados como ativos circulantes. Emprstimos e recebveis

Incluem-se nessa categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. So includos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data do balano (estes so classificados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis compreendem os emprstimos a coligadas, contas a receber de clientes, demais contas a receber e caixa e equivalentes de caixa, exceto os investimentos de curto prazo. Caixa e equivalentes de caixa so reconhecidos pelo valor justo. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa de juros efetiva. Ativos mantidos at o vencimento

So basicamente os ativos financeiros adquiridos com a inteno e capacidade financeira para sua manuteno em carteira at o vencimento. Os investimentos mantidos at o vencimento so reconhecidos inicialmente pelo valor acrescido de quaisquer custos de transao diretamente atribuveis. Aps seu reconhecimento inicial, so mensurados pelo custo amortizado atravs do mtodo dos juros efetivos, decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel. Ativos financeiros disponveis para venda

So os ativos financeiros no derivativos, designados como disponveis para venda, que no so classificados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no circulantes quando os mesmos so investimentos estratgicos da Companhia, a menos que a administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos financeiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. Reconhecimento e Mensurao

As compras e as vendas regulares de ativos financeiros so reconhecidas na data de negociao - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da transao para todos os ativos financeiros no classificados como ao valor justo por meio do resultado. Os ativos financeiros ao valor justo por meio de resultado so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados demonstrao do resultado. Os ativos financeiros so baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste ltimo caso, desde que a Companhia tenha transferido, significativamente, todos os riscos e os benefcios da propriedade. Os ativos financeiros disponveis para venda e os ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so, subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa efetiva de juros. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em "receitas financeiras" no perodo em que ocorrem. Receita de dividendos de ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado reconhecida na demonstrao do resultado como parte de outras receitas financeiras, quando estabelecido o direito da Companhia de receber os dividendos. As variaes no valor justo de ttulos monetrios, denominados em moeda estrangeira e classificados como disponveis para venda, so divididas entre as diferenas de converso resultantes das variaes no custo amortizado do ttulo e outras variaes no valor contbil do ttulo. As variaes cambiais de ttulos monetrios so reconhecidas no resultado. As

variaes cambiais de ttulos no monetrios so reconhecidas no patrimnio. As variaes no valor justo de ttulos monetrios e no monetrios classificados como disponveis para venda, so reconhecidas em outros resultados abrangentes e somente so registrados ao resultado quando o investimento for vendido ou baixado por perda. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados pelo mtodo da taxa efetiva de juros, so reconhecidos na demonstrao do resultado como parte de outras receitas. Os dividendos de instrumentos de patrimnio lquido disponveis para venda, como exemplo as aes, so reconhecidos na demonstrao do resultado como parte de outras receitas financeiras, quando estabelecido o direito da Companhia de receber pagamentos. Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de compra. Se o mercado de um ativo financeiro (e de ttulos no listados em Bolsa) no estiver ativo, a Companhia estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com terceiros, referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, anlise de fluxos de caixa descontados e modelos de precificao de opes que fazem o maior uso possvel de informaes geradas pelo mercado e contam o mnimo possvel com informaes geradas pela administrao da prpria entidade. ii) Impairment de ativos financeiros

A Companhia avalia no final de cada perodo do relatrio se h evidncia objetiva de que o ativo financeiro ou o grupo de ativos financeiros est deteriorado (impaired). Ativos mensurados ao custo amortizado

Um ativo ou grupo de ativos financeiros est deteriorado e os prejuzos de impairment so incorridos somente se h evidncia objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos aps o reconhecimento inicial dos ativos (um "evento de perda") e aquele evento (ou eventos) de perda tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confivel. Os critrios que a CSN usa para determinar se h evidncia objetiva de uma perda por impairment incluem: dificuldade financeira relevante do emissor ou devedor; uma quebra de contrato, como inadimplncia ou mora no pagamento dos juros ou principal; o Emissor, por razes econmicas ou jurdicas relativas dificuldade financeira do tomador de emprstimo, garante ao tomador uma concesso que o credor no consideraria; torna-se provvel que o tomador declare falncia ou outra reorganizao financeira; o desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido s dificuldades financeiras; ou dados observveis indicando que h uma reduo mensurvel nos futuros fluxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuio no possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo: - Mudanas adversas na situao do pagamento dos tomadores de emprstimo na carteira; - Condies econmicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplncias sobre os ativos na carteira.

O montante do prejuzo mensurado como a diferena entre o valor contbil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo os prejuzos de crdito futuro que no foram incorridos) descontados taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contbil do ativo reduzido e o valor do prejuzo reconhecido na demonstrao do resultado. Se um emprstimo ou investimento mantido at o vencimento tiver uma taxa de juros varivel, a

taxa de desconto para medir uma perda por impairment a atual taxa efetiva de juros determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prtico, a Companhia pode mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preo de mercado observvel. Se num perodo subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e essa diminuio puder ser relacionada objetivamente com um evento que ocorreu aps o impairment ser reconhecido (como uma melhoria na classificao de crdito do devedor), a reverso da perda por impairment ser reconhecida na demonstrao do resultado consolidado. Ativos classificados como disponveis para venda

No caso de instrumentos patrimoniais (aes) classificados como disponveis para venda, uma queda significativa ou prolongada no valor justo do ttulo abaixo de seu custo tambm uma evidncia de que os ativos esto deteriorados (impared). A determinao do que considerada uma queda significativa ou prolongada exige julgamento. Para esse julgamento, avaliada, entre outros fatores, a variao histrica do preo das aes, a durao e proporo na qual o valor justo do investimento menor que seu custo, alm da sade financeira e perspectivas do negcio de curto prazo para a investida, incluindo fatores como: desempenho do setor e do segmento, mudanas na tecnologia e fluxo de caixa operacional e financeiro. Se alguma dessas evidncias existirem para os ativos financeiros disponveis para venda, a perda cumulativa - mensurada como a diferena entre o custo de aquisio e o valor justo atual, menos qualquer perda por impairment desse ativo financeiro reconhecido anteriormente no resultado - reclassificado do patrimnio e reconhecido na demonstrao de resultado. Se, em um perodo subsequente, o valor justo de um instrumento de dvida classificado como disponvel para venda aumentar, e o aumento puder ser objetivamente relacionado a um evento que ocorreu aps a perda por impairment ter sido reconhecido no resultado, a perda por impairment revertida por meio de demonstrao do resultado. A CSN efetuou a anlise de impairment de seu investimento disponvel para venda em aes da Usiminas, veja nota 15. iii) Passivos financeiros

Os passivos financeiros so classificados sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado e outros passivos financeiros. A Administrao determina a classificao de seus passivos financeiros no reconhecimento inicial. Passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so passivos financeiros mantidos para negociao ou designados ao valor justo por meio do resultado. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao e, dessa forma, so classificados nesta categoria, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge efetivo. Outros passivos financeiros

Os outros passivos financeiros so mensurados pelo valor de custo amortizado utilizando o mtodo de juros efetivos. A Companhia tem os seguintes passivos financeiros no derivativos: emprstimos, financiamento e debntures e fornecedores. Compensao de instrumentos financeiros

Ativos e passivos financeiros so compensados e o valor lquido reportado no balano patrimonial quando h um direito legalmente aplicvel de compensar os valores reconhecidos e h uma inteno de liquid-los numa base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.

iv)

Instrumentos derivativos e atividades de hedge Derivativos mensurados ao valor justo por meio do resultado

Certos instrumentos derivativos no se qualificam para a contabilizao de hedge. As variaes no valor justo de qualquer um desses instrumentos derivativos so reconhecidas imediatamente na demonstrao do resultado em "Outros ganhos (perdas), lquidos". Embora a Companhia faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, ela no aplica a chamada contabilizao de hedge (hedge accounting). Ganho ou perda de variao cambial sobre investimentos em operaes no exterior

Qualquer ganho ou perda do instrumento relacionado com a parcela efetiva reconhecido no patrimnio lquido. O ganho ou perda relacionado com a parcela no efetiva imediatamente reconhecido na demonstrao do resultado em "Outros ganhos (perdas), lquidos". Os ganhos e as perdas acumulados no patrimnio so includos na demonstrao do resultado quando a operao no exterior for parcialmente alienada ou vendida. (x) Informao por segmento

Um segmento operacional um componente do grupo comprometido com as atividades de negcios, das quais pode obter receitas e incorrer em despesas, incluindo receitas e despesas relacionadas a transaes com quaisquer outros componentes do Grupo. Todos os resultados operacionais de segmentos operacionais so revisados regularmente pela Diretoria Executiva da CSN para tomada de decises sobre os recursos a serem alocados para o segmento e avaliao de seu desempenho, e para os quais haja informaes financeiras distintas disponveis (vide Nota 27). (y) Subvenes governamentais As subvenes governamentais no so reconhecidas at que exista segurana razovel de que a Companhia ir atender s condies relacionadas e que as subvenes sero recebidas quando ento sero reconhecidas sistematicamente no resultado durante os perodos nos quais a Companhia reconhece como despesas os correspondentes custos que as subvenes pretendem compensar. A Companhia possui incentivos fiscais estaduais nas regies Norte e Nordeste, que so reconhecidos no resultado como reduo dos custos, despesas ou tributos correspondentes.

(z)

Novas normas e interpretaes ainda no adotadas

Diversas normas, emendas a normas e interpretaes IFRS emitidas pelo IASB ainda no entraram em vigor para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, sendo essas: Norma Modificaes IFRS 7 IFRS 9 IFRS 10 IFRS 11 IFRS 12 Descrio Divulgaes Transferncias de Ativos Financeiros Instrumentos Financeiros Demonstraes Financeiras Consolidadas Acordos de Participao Divulgaes de Participaes em Outras Entidades Vigncia 1 de julho de 2011 1 de janeiro de 2013 1 de janeiro de 2013 1 de janeiro de 2013 1 de janeiro de 2013

IFRS 13 Modificaes IAS 1 Modificaes IAS 12 IAS 19 (revisada em 2011) IAS 27 (revisada em 2011) IAS 28 (revisada em 2011) IFRIC 20

Mensurao do Valor Justo Apresentao dos Itens de Outro Resultado Abrangente Impostos Diferidos Recuperao dos Ativos Subjacentes Benefcios a Empregados Demonstraes Financeiras Separadas Investimentos em Coligadas e Joint Ventures Custos de Remoo na Fase de Produo de uma Mina de Superfcie

1 de janeiro de 2013 1 de julho de 2012 1 de janeiro de 2012 1 de janeiro de 2013 1 de janeiro de 2013 1 de janeiro de 2013 1 de janeiro de 2013

Estes Standards, emendas e interpretaes so efetivos para os perodos anuais iniciados a partir de 2012 e 2013, e no foram aplicados na preparao destas demonstraes financeiras. esperado que nenhum desses novos Standards tenha efeito material sobre as demonstraes financeiras do Grupo exceto pelo IFRS 9 Financial Instruments que pode modificar a classificao e mensurao de ativos financeiros mantidos pelo Grupo, pelo IFRIC 20 Shipping Costs in the Production Phase of a Surface Mine que pode impactar na contabilizao da remoo de resduos no ativo no circulante e pelos IFRS 10, IFRS 11 e IFRS 12, os quais podem ter impacto nas entidades atualmente consolidadas e/ou consolidadas proporcionalmente pelo Grupo. A Companhia no espera adotar esse standard antecipadamente e o impacto de sua adoo ainda no foi mensurado. O CPC ainda no emitiu pronunciamentos equivalentes aos IFRSs acima citados, mas existe expectativa de que o faa antes da data requerida de sua entrada em vigor. A adoo antecipada dos pronunciamentos do IFRSs est condicionada aprovao prvia em ato normativo da Comisso de Valores Mobilirios e/ou Conselho Federal de Contabilidade.

3.

COMBINAO DE NEGCIOS

Em 12 de julho de 2011 a CSN, por meio de sua subsidiria integral Prada, efetuou um aumento de capital na Companhia Brasileira de Latas (CBL), mediante a capitalizao crditos. Desta forma, a Companhia passou a deter o controle da CBL, por meio de uma participao equivalente a 59,17% do seu capital votante, representada por 784.055.451 aes ordinrias (Aquisio). Com a aquisio do controle da CBL sero geradas sinergias operacionais e administrativas, que geraro reduo dos custos de produo, custos logsticos e administrativos. Conforme mencionado na Nota 2(i) foi utilizado o mtodo de aquisio para a contabilizao dos ativos identificveis adquiridos, passivos assumidos e a participao dos no controladores. A participao dos no controladores na CBL

equivalente a 40,83% foi determinada proporcionalmente, com base no valor justo dos ativos identificveis adquiridos e os passivos assumidos. Existem acionistas no controladores que esto na estrutura societria do grupo controlador da CSN. O custo de aquisio de R$43.316 foi alocado entre os ativos adquiridos identificados e os passivos assumidos, valorizados a valor justo. No processo de identificao de ativos e passivos foram considerados ativos intangveis que no estavam reconhecidos nos livros das entidades adquiridas. Os custos relacionados com a transao esto representados por servios de consultoria, despesas com advogados e totalizam R$485 includos no resultado do exerccio, conforme incorridos. As tabelas a seguir demonstram a alocao dos ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos reconhecidos na data da aquisio, o preo de compra considerado na aquisio do controle da CBL, e a determinao do goodwill resultante.

(*) Composto principalmente pelo ajuste de valor justo no ativo imobilizado no montante de R$90.572. O valor justo total do ativo imobilizado foi avaliado em R$123.518. (**) Composto principalmente pelo ajuste de valor justo em crditos com a CSN no montante de R$388.640. Os ajustes de valor justo efetuados partindo do balano societrio para a elaborao do balano de abertura foram atualizados aps a concluso do laudo de avaliao em dezembro de 2011.

O gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill), originado na aquisio, consiste principalmente de sinergias esperadas pela combinao de negcios da Prada Embalagens com a CBL, conforme nota 13. A combinao de negcios com a Companhia Brasileira de Latas, ocorrida em 12 de julho de 2011, est sob apreciao do Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE). 4. a) SALDO E TRANSAES ENTRE PARTES RELACIONADAS Transaes com a Controladora

A Vicunha Siderurgia S.A. uma Holding que tem por finalidade participar em outras sociedades sendo a principal acionista da Companhia detendo 47,86% de participao no capital votante. Em 27 de dezembro de 2010, a Rio IACO adquiriu 58.193.503 aes da Caixa Beneficente dos Empregados da CSN (CBS) e atualmente detm 3,99% de participao na CSN, se tornando parte do grupo controlador.

 Passivo

A estrutura societria da Vicunha Siderurgia a seguinte (informaes no auditadas): Vicunha Aos S.A. detm participao de 99,99% na Vicunha Siderurgia S.A. Vicunha Steel S.A. detm participao de 66,96% na Vicunha Aos S.A. National Steel S.A. detm participao de 33,04% na Vicunha Aos S.A. CFL Participaes S.A. detm participao de 40% na National Steel S.A e 39,99% na Vicunha Steel S.A. Rio Purus Participaes S.A. detm participao de 60% na National Steel S.A, 59,99% na Vicunha Steel S.A. e 99,99% na Rio Iaco Participaes S.A.

b)

Transaes com controladas e fundos exclusivos

Ativo

(1) As aplicaes financeiras e os investimentos nos fundos exclusivos so administrados pelo Banco BTG Pactual. As aplicaes financeiras totalizam R$1.207.318 e os investimentos em aes da Usiminas totalizam R$137.770 classificados como investimentos disponveis para venda. (2) International Investment Fund - Contrato em US$: juros de 4,3% a.a. com vencimento indeterminado. Transnordestina Contratos em R$: Juros de 101,5% a 102,5% CDI com vencimento final prorrogado para dezembro de 2013. Florestal Nacional Contratos em R$: Juros de 100,5% a 105,5% CDI com vencimento prorrogado para janeiro de 2012. (3) Contrato de instrumentos financeiros, especificamente Swap entre CSN e CSN Islands VIII. As contas a receber so decorrentes de operaes de vendas de produtos e servios entre a controladora e as controladas. O saldo de contas a receber da Companhia Brasileira de Latas, referente s transaes comerciais totaliza R$292.369, sendo provisionado R$246.819 referente s operaes do perodo que antecedeu a aquisio, o qual revertido apenas por ocasio do recebimento.

Passivo

(1) Contratos em US$ - CSN Portugal: juros de 6,15% e 7,43% a.a. com vencimento em maio de 2015. Contratos em US$ - CSN Resources: juros de 4,07% a.a. com vencimento prorrogado para agosto de 2022. (2) Contratos em YEN CSN Islands VIII: juros de 5,65% a.a. com vencimento em dezembro de 2013. Contratos em US$ CSN Resources: juros de 4,14% a.a. com vencimento em julho de 2015. Contratos em US$ - CSN Europe: libor semestral + 2,25% a.a. com vencimento em maro de 2012. Contratos em US$ - CSN Resources: intercompany bonds juros de 9,125% a.a. com vencimento em junho de 2047. Contratos em US$ - CSN Resources: 2,01% a 3,99% a.a. com vencimento em dezembro de 2013. Contratos em R$ - Congonhas Minrios: 100,3% a 105,5% do CDI a.a. com vencimento prorrogado para janeiro de 2012. (3) Contratos em US$ - CSN Ibria: libor semestral + 3% a.a. com vencimento indeterminado. (*) Outros: CSN Cimentos, Companhia Metalrgica Prada e Cia. Metalic Nordeste.

Resultado

As principais operaes da Companhia com as controladas so as operaes de venda e compras de produtos e servios, que incluem o fornecimento de minrio de ferro, ao e prestao de servios porturios. c) Transaes com controladas em conjunto

As reas estratgicas de minerao, logstica e energia mantm participao em empresas com controle conjunto. As caractersticas, objetivos e as transaes com essas companhias so demonstradas a seguir. As informaes consolidadas so apresentadas conforme nota 2. Ativo

(*) Em 2011 o total de pagamentos da Nacional Minrios S. A. para a CSN foi de R$1.278.457, sendo R$53.800 em janeiro correspondente a juros e R$1.224.657 em abril referente liquidao antecipada conforme previsto em contrato. Passivo

Nacional Minrios: O adiantamento de clientes recebido da controlada em conjunto Nacional Minrios S.A. refere-se a obrigao contratual de fornecimento de minrio de ferro e servios porturios. O contrato tem taxa de juros de 12,5% a.a. e vencimento previsto para setembro de 2042. MRS Logstica: Em outras contas a pagar registramos o montante provisionado para cobrir despesas contratuais de take or pay e block rates relativo ao contrato de transporte ferrovirio.

 Resultado

As principais operaes da Companhia com as controladas em conjunto so as operaes de venda e compras de produtos e servios, que incluem o fornecimento de minrio de ferro, prestao de servios porturios e transportes ferrovirios, assim como fornecimento de energia eltrica para as operaes. d) Outras partes relacionadas consolidadas CBS Previdncia A Companhia a sua principal patrocinadora sendo esta uma sociedade civil sem fins lucrativos constituda em julho de 1960 e cujo principal objetivo o pagamento de benefcios complementares aos da previdncia oficial para os participantes. Como patrocinadora mantm transaes de pagamento de contribuies e reconhecimento de passivo atuarial apurado em planos de benefcios definidos, conforme nota 29. Fundao CSN A Companhia desenvolve polticas socialmente responsveis concentradas hoje na Fundao CSN da qual mantenedora. As transaes entre as partes so relativas a apoio operacional e financeiro para a Fundao conduzir os projetos sociais desenvolvidos principalmente nas localidades onde atua. Banco Fibra O Banco Fibra est sob a mesma estrutura de controle da Vicunha Siderurgia e as transaes financeiras com esse banco esto limitadas a movimentaes em contas correntes e aplicaes financeiras em renda fixa.

 Ibis Participaes e Servios A empresa Ibis Participaes e Servios est sob controle de membro da administrao da Companhia. Os saldos das transaes entre a Companhia e essas entidades esto demonstrados a seguir: Companhia de Gs do Cear Distribuidora de gs natural est sob a mesma estrutura de controle da Vicunha Siderurgia. I) Ativo e Passivo

ii) Resultado

e) Pessoal-chave da administrao O pessoal-chave da administrao, que tem autoridade e responsabilidade pelo planejamento, direo e controle das atividades da Companhia inclui os membros do Conselho de Administrao e os diretores estatutrios. Abaixo, informaes sobre remunerao e saldos existentes em 31 de dezembro de 2011.

n/a No aplicvel f) Poltica de investimentos e pagamento de juros sobre o capital prprio e distribuio de dividendos Em 11 de dezembro de 2000, o Conselho de Administrao decidiu adotar uma poltica de distribuio de lucros que, observadas as disposies constantes da Lei n 6.404/76 alterada pela Lei n 9.457/97, implicar na distribuio de todo o lucro lquido aos seus acionistas, desde que preservadas as seguintes prioridades, independentemente de sua ordem: (i) a estratgia empresarial; (ii) o cumprimento das obrigaes; (iii) a realizao dos investimentos necessrios; e (iv) a manuteno de uma boa situao financeira da Companhia. 5. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

Os recursos financeiros disponveis na controladora e nas controladas estabelecidas no pas so aplicados basicamente em fundos de investimentos exclusivos, com operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos e privados e com liquidez imediata. Adicionalmente, parte significativa dos seus recursos financeiros e de suas controladas no exterior aplicada em Time Deposits com bancos de primeira linha.

Os fundos exclusivos, administrados pelo BTG Pactual Servios Financeiros S.A DTVM e os seus ativos respondem por eventuais perdas nos investimentos e operaes realizadas. Os cotistas do fundo podem ser chamados a garantir o patrimnio lquido em caso de perdas decorrentes de alteraes de taxa de juros, cmbio ou de outros ativos financeiros. (*) Fundos de investimentos: O fundo de investimento Vrtice tem sua administrao e a gesto da ca rteira realizados pela Caixa Econmica Federal (CEF). (**) Ttulos privados: Aplicaes financeiras no consolidado no montante de R$1.952.274 em 31 de dezembro de 2011 (R$2.079.549 em 31 de dezembro de 2010) e na controladora no montante de R$60.363 e R$93.062 respectivamente, lastreadas em Certificados de Depsitos Bancrios, com remunerao baseada na variao dos Certificados de Depsitos Interbancrios CDI. Debntures: Aplicaes no consolidado no montante de R$64.745 em 31 de dezembro de 2011 (R$54.815 em 31 de dezembro de 2010), da controlada em conjunto MRS, com remunerao baseada na variao dos Certificados de Depsitos Interbancrios CDI. 6. CONTAS A RECEBER

A fim de atender a necessidade de alguns clientes do mercado interno, referente ao alongamento do prazo de pagamento no faturamento de ao, em comum acordo com a poltica comercial interna da CSN e a manuteno de seus recebimentos de curtssimo prazo (at 14 dias), a pedido do cliente, so fechadas operaes de cesso de crdito sem coobrigao negociada entre o cliente e bancos de relacionamento comum, onde a CSN cede as duplicatas/ttulos de sua emisso aos bancos de relacionamento comum. Pela caracterstica das operaes de cesso de crdito sem coobrigao, a CSN aps a cesso das duplicatas/ttulos do cliente e recebimento dos recursos proveniente do fechamento de cada operao, liquida o contas a receber e se desobriga integralmente do risco de crdito da operao. Essa operao totaliza um montante de R$262.367 em 31 de dezembro de 2011 (R$247.680 em 31 de dezembro de 2010), deduzido do contas a receber.

As movimentaes na proviso para perdas de contas a receber de clientes da Companhia so as seguintes:

7.

ESTOQUES

As movimentaes na proviso para perdas de estoques so as seguintes:

Determinados itens considerados obsoletos, ou de baixa rotatividade, foram objetos de constituio de provises. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua estoques de longo prazo de minrio de ferro no valor de R$144.483, classificados em outros ativos no circulantes (R$130.341 em 31 de dezembro de 2010). 8. OUTROS ATIVOS CIRCULANTES

O grupo de outros ativos circulantes possui a seguinte composio:

9.

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

(a) Imposto de renda e contribuio social reconhecidos no resultado: O imposto de renda e a contribuio social reconhecidos no resultado do perodo esto demonstrados como segue:

A conciliao das despesas e receitas de imposto de renda e contribuio social da controladora e consolidado e o produto da alquota vigente sobre o lucro antes do IR e da CSLL so demonstrados a seguir:

(b) Imposto de renda e contribuio social diferidos: O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais do imposto de renda, a base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores contbeis das demonstraes financeiras.

(*) Referente a uma nica jurisdio, portanto apresentado pelo lquido. Algumas companhias do grupo registraram crditos tributrios sobre prejuzos fiscais de IRPJ e base negativa de CSLL no sujeitos a prazo prescricional e fundamentados no histrico de rentabilidade e na expectativa de lucros tributveis futuros determinados em estudo tcnico aprovado pela Administrao. Em julho de 2010, a controladora aderiu ao Programa de Recuperao Fiscal REFIS e optou por compensar parte do saldo em 31 de dezembro de 2009 da parte B do LALUR dos crditos de prejuzo fiscal de IRPJ e base negativa de CSLL no valor de R$110.192 e R$39.669, respectivamente, com as quatro ltimas parcelas do programa de recuperao fiscal, modalidade dbitos inscritos nos termos da Medida Provisria n 470/09 parcelados em 12 meses, nos termos da possibilidade prevista na legislao aplicvel. Por estarem sujeitos a fatores relevantes que possam modificar as projees de realizao, os valores contbeis do ativo fiscal diferido so revisados trimestralmente e as projees anualmente. Tais estudos indicam a realizao desses ativos fiscais dentro do prazo estipulado pela referida instruo e do limite de 30% do lucro real. Algumas subsidirias da CSN possuem crditos fiscais no montante de R$536.886 e R$167.504 de IRPJ sobre prejuzos fiscais e CSLL sobre base negativa, para as quais no foram constitudos impostos diferidos, dos quais R$54 expiram em 2012, R$9.726 em 2013, R$696 em 2014, R$27.976 em 2015, R$15 em 2016, R$46 em 2017 e R$44.138 em 2025. O restante dos crditos fiscais refere-se a empresas nacionais, portanto, no possuem prazo de expirao.

O crdito fiscal sobre o gio da Nacional Minrios S.A., originado na incorporao da Big Jump em julho de 2009, foi de R$1.391.858. At 31 de dezembro de 2011 foi realizado o montante de R$672.732 (R$394.360 at o ano de 2010), restando R$719.126, que ser realizado at 2014. Em 2012 e 2013, essa realizao ser de R$278.372 ao ano, e no ltimo ano, em 2014, o benefcio ser de R$162.382. Os lucros no distribudos de subsidirias estrangeiras da Companhia foram investidos e continuam a serem investidos em suas operaes. Estes lucros no distribudos de subsidirias estrangeiras da Companhia totalizaram R$8.033.902 em 31 de dezembro de 2011 (R$2.434.537 em 31 de dezembro de 2010). (c) Imposto de renda e contribuio social reconhecidos no patrimnio lquido: O imposto de renda e a contribuio social reconhecidos diretamente no patrimnio lquido esto demonstrados abaixo:

(d) Incentivos fiscais A Companhia usufrui de incentivos fiscais de Imposto de Renda baseados na legislao vigente tais como: Programa de Alimentao do Trabalhador, Lei Rouanet, Incentivos Fiscais de Atividade Audiovisual e Fundos do Direito da Criana e do Adolescente. Em 31 de dezembro de 2011, somavam o montante de R$1.914 (R$8.160 em 31 de dezembro de 2010). 10. OUTROS ATIVOS NO CIRCULANTES O grupo de outros ativos no circulantes possui a seguinte composio:

(*) Refere-se principalmente a PIS/COFINS e ICMS sobre aquisio de ativo fixo os quais sero recuperados por um perodo de 48 meses.

11. INVESTIMENTOS a) Participaes diretas em empresas controladas e controladas em conjunto

(*) Incorporada em 30 de maio de 2011 (**) Incorporada em 28 de janeiro de 2011 A quantidade de aes, os valores de lucro/prejuzo do perodo e patrimnio lquido, refere-se a 100% dos resultados das empresas.

b)

Movimentao dos investimentos em empresas controladas e controladas em conjunto

(*) Refere-se a marcao a mercado de investimentos classificados como disponveis para venda e converso para moeda de apresentao e conforme nota explicativa 11.f, a Companhia alienou sua participao na Riversdale; (**) Incorporao da CSN Aos Longos em 28 de janeiro de 2011 e Inal Nordeste em 30 de maio de 2011. c) Informaes adicionais sobre as principais empresas controladas operacionais CIA. METALIC NORDESTE

Sediada em Maracana, Estado do Cear, tem como objeto social a fabricao de embalagens metlicas destinadas basicamente indstria de bebidas. Sua unidade operacional se caracteriza como uma das mais modernas existentes no mundo e conta com duas linhas de produo distintas: Latas - cuja matria-prima o ao revestido de estanho fornecido pela controladora. Tampas - cuja matria-prima o alumnio. Sua produo est voltada principalmente para mercado norte e nordeste do Brasil, com oferta do excedente de tampas para o mercado externo. INAL NORDESTE

Sediada em Camaari, Estado da Bahia, a sociedade tem como objetivo reprocessar e atuar como distribuidora de produtos siderrgicos da CSN na condio de centro de servios e de distribuio na regio nordeste do pas. Em 30 de maio de 2011, a CSN incorporou a controlada Inal Nordeste. CSN AOS LONGOS

Sediada em Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro, tem como objetivo a fabricao e comercializao de laminados longos de ao, exceto tubos. A empresa iniciou a construo da planta em 02 de outubro de 2009 com previso para incio das operaes em 2012. Em 28 de janeiro de 2011, foi incorporada pela CSN. A incorporao resultou em otimizao de processos, reduo e simplificao de custos administrativos, notadamente de natureza gerencial, devido a concentrao em uma nica estrutura organizacional todas as atividades comerciais, operacionais e administrativas das suas sociedades.

COMPANHIA METALRGICA PRADA

Embalagens No mercado desde 1936, a Companhia Metalrgica Prada atua na rea de embalagens metlicas de ao, produzindo o que h de melhor e mais seguro em latas, baldes e aerossis. Atende aos segmentos qumico e alimentcio fornecendo embalagens e servios de litografia para as principais empresas do mercado. Em suas duas unidades de produo So Paulo e Uberlndia a Prada produz mais de 1 bilho de latas de ao ao ano, um desempenho que se deve a uma associao de atributos presentes na trajetria da empresa desde a sua fundao. Em 12 de julho de 2011, a Companhia Metalrgica Prada, efetuou um aumento de capital na Companhia Brasileira de Latas (CBL), mediante a capitalizao de debntures e outros crditos. Desta forma, a Companhia Metalrgica Prada passou a deter o controle da CBL, atravs de uma participao equivalente a 59,17% do seu capital votante. A Companhia Brasileira de Latas uma empresa que atua na fabricao de embalagens metlicas de ao, para o segmento alimentcio e qumico, fornecendo para as principais empresas do mercado. Distribuio A unidade Distribuio atua na rea de processamento e distribuio de aos planos com uma diversificada linha de produtos. Fornece bobinas, rolos, chapas, tiras, blanks, folhas metlicas, perfis, tubos e telhas, entre outros produtos, para os mais diferentes segmentos da indstria - do automotivo construo civil. Os materiais fabricados pela unidade Distribuio so produzidos a partir de laminados a quente, laminados a frio, zincados por imerso, folhas de flandres, cromadas, no revestidas, ao pr-pintado e galvalume. A unidade Distribuio tambm especializada na prestao de servio de processamento de ao, atendendo a demanda de empresas de todo o Pas. SEPETIBA TECON

Tem como objetivo a explorao do Terminal de Contineres n. 1 do Porto de Itagua, localizado em Itagua, no Estado do Rio de Janeiro. O terminal ligado UPV pela malha ferroviria Sudeste, que est concedida MRS Logstica. Os servios prestados dentro desse contrato so de operao de movimentao e estocagem de contineres, veculos, produtos siderrgicos, entre outros produtos e servio de lavagem e higienizao de contineres. A Sepetiba Tecon foi vencedora do leilo ocorrido em 3 de setembro de 1998 para assumir a concesso do terminal e tal concesso permite a explorao do referido terminal pelo prazo de 25 anos prorrogveis por igual perodo. Na extino da concesso, retornaro Unio propriedade da Tecon e aqueles resultantes reversveis pela Unio por serem necessrios reversveis sero indenizados pela Unio pelo depois de deduzidas as depreciaes. CSN ENERGIA todos os direitos e privilgios transferidos Tecon, junto com os bens de de investimentos por esta efetivados em bens arrendados, declarados continuidade da prestao do servio concedido. Os bens declarados valor residual do seu custo, apurado pelos registros contbeis da Tecon

Tem como objetivo principal a distribuio e comercializao do excedente de energia eltrica gerada pela CSN e por sociedades, consrcios ou outros empreendimentos nos quais a Companhia detenha participao.

TRANSNORDESTINA LOGSTICA

Tem como objetivo principal a explorao e desenvolvimento do servio pblico de transporte ferrovirio de carga na malha nordeste do Brasil. Em 31 de dezembro de 2008 a posio acionria da Companhia no capital social da Transnordestina Logstica S.A. (TLSA) era de 84,49%. Atualmente a TLSA uma controlada da CSN, consolidada nas demonstraes financeiras da Companhia desde dezembro de 2009, quando a CSN atingiu uma participao de 84,97% do seu capital social, o equivalente a 740.372.383 aes ordinrias. A consolidao da TLSA nas demonstraes financeiras da Companhia resultou dos aumentos de capital realizados pela CSN durante o exerccio de 2009 e que no foram acompanhados pela acionista Taquari Participaes S.A. Naquele mesmo ano, o Fundo de Investimentos do Nordeste FINOR subscreveu 45.513.333 novas aes preferenciais, passando a deter ao trmino do exerccio de 2009, 5,22% do capital social da TLSA. Em 2010 o FINOR transferiu suas 45.513.333 aes preferenciais para a CSN e, em seguida, subscreveu outras 61.286.145 novas aes preferenciais que posteriormente foram transferidas ao BNDES e BNDESPAR, ficando com sua posio acionria zerada no final daquele mesmo exerccio. Em 31 de dezembro de 2010 a Companhia possua um total de 914.636.803 aes ordinrias e 45.513.333 aes preferenciais, representando o equivalente a 76,45% do capital social da TLSA Em 30 de junho de 2011 a participao no Capital Social da TLSA era de 82,91%, tendo em vista o aumento de capital aprovado em 28/02/2011 onde a Companhia subscreveu outras 474.520.512 novas aes ordinrias emitidas pela Transnordestina. Em julho de 2011, a VALEC subscreveu 257.187.500 aes preferenciais. No perodo de julho a dezembro de 2011 o FINOR integralizou 215.631.956 aes preferenciais e transferiu 156.507.002 para determinados acionistas da Transnordestina, das quais 35.116.275 foram transferidas para a CSN. Devido a essas mudanas no capital social da Transnordestina, em 31 de dezembro de 2011 a CSN possua 70,91% de participao no capital social daquela Companhia. ESTANHO DE RONDNIA - ERSA

Sediada no estado de Rondnia, a controlada opera duas unidades, sendo uma na cidade de Itapu do Oeste e outra em Ariquemes. Em Itapu do Oeste est sediada a minerao onde se extrai a cassiterita (minrio de estanho) e em Ariquemes a fundio onde se obtm o estanho metlico que matria-prima utilizada na UPV para fabricao de folhas metlicas. CSN CIMENTOS

Sediada em Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro, tem como objetivo a fabricao e comercializao de cimento e utiliza como uma de suas matrias-primas a escria de alto-forno gerada no processo de produo de gusa da UPV. A CSN Cimentos iniciou suas operaes em 14 de maio de 2009. No incio de 2011 a CSN Cimentos comeou a produzir clnquer em sua fbrica em Arcos (MG).

d)

Investimentos em empresas controladas em conjunto

Os saldos do balano patrimonial e demonstrao de resultados das empresas cujo controle compartilhado esto demonstrados a seguir e foram consolidados nas demonstraes financeiras da Companhia de acordo com o percentual de participao descritos no item (b) da nota 2.

(*) Referem-se ao balano e resultado consolidados da Nacional Minrios S. A. NACIONAL MINRIOS NAMISA

Sediada em Congonhas, no estado de Minas Gerais, tem por objeto principal a produo, compra e venda de minrio de ferro, e tem o mercado externo como foco principal na comercializao de seus produtos. Suas principais operaes so desenvolvidas nos municpios de Congonhas, Ouro Preto, Itabirito e Rio Acima, no estado de Minas Gerais, e em Itagua, no estado do Rio de Janeiro. Em dezembro de 2008 a CSN alienou 2.271.825 aes do capital votante da Nacional Minrios S.A. para empresa Big Jump Energy Participaes S.A. (Big Jump), cujos acionistas so as empresas Posco e Brazil Japan Iron Ore Corp (Itochu Corporation, JFE Steel Corporation, Sumitomo Metal Industries, Ltd., Kobe Steel Ltd., Nisshin Steel Co. Ltd., Nippon Steel). Subsequentemente a essa venda, a Big Jump subscreveu novas aes integralizando em dinheiro o total de US$3,041,473 mil correspondentes a R$7.286.154, dos quais R$6.707.886 foram registrados como gio na subscrio de aes. Devido nova estrutura societria da controlada em conjunto, onde a Big Jump detm 40% e a CSN 60% e, devido ao acordo de acionistas assinado entre as partes, a CSN a consolida proporcionalmente. Referido acordo de acionistas prev que determinadas situaes de impasse extremo entre os acionistas, no resolvido aps procedimentos de mediao e negociao entre os diretores executivos das partes, podem ensejar o direito da CSN exercer opo de compra e da Big Jump exercer opo de venda da participao acionria da Big Jump na Namisa.

Outros contratos celebrados para viabilizar a referida associao, dentre eles o contrato de aquisio de aes e os contratos operacionais de longo prazo entre a Namisa e a CSN, prevem determinadas obrigaes de fazer que, se no cumpridas nem sanadas nos prazos previstos, em determinadas situaes extremas, podem ensejar o direito parte prejudicada de exercer opo de venda ou de compra, conforme o caso, da participao acionria da Big Jump na Namisa. Em continuidade ao processo de reestruturao da Namisa, em 30 de julho de 2009 a controlada em conjunto incorporou a sua controladora Big Jump Energy Participaes S.A., passando Posco e Brazil Japan Iron Corp. a deter participao direta na Namisa. Nessa operao de incorporao no houve alterao na participao da CSN. Em julho e novembro de 2011, respectivamente, a Nippon Steel e a Sumitomo Metal Industries, at ento integrantes do consrcio BJIOC, alienaram sua participao para os demais integrantes e, com a entrada da nova acionista China Steel Corp. (CSC), a nova estrutura societria da Namisa passou a ter a seguinte configurao: CSN 60%, BJIOC 32,52%, Posco 6,48% e CSC 1%. MRS LOGSTICA

A sociedade tem como objetivo explorar, por concesso onerosa, o servio pblico de transporte ferrovirio de carga nas faixas de domnio da Malha Sudeste, localizada no eixo Rio de Janeiro, So Paulo e Belo Horizonte da Rede Ferroviria Federal S.A. - RFFSA, privatizada em 20 de setembro de 1996. Em 2008 a CSN integralizou na Namisa 10% de sua participao na MRS, baixando essa participao direta de 32,93% para 22,93%. Desta forma, a CSN ainda mantm participaes indiretas de 6% por meio da Nacional Minrios S.A. Namisa, companhia consolidada proporcionalmente. Em 2010 a CSN possua participao indireta de 4,34% por meio da International Investment Fund (IIF). Em 23 de dezembro de 2011 a IIF distribuiu dividendos para CSN e seu pagamento ocorreu com a transferncia de aes da MRS para CSN. Em 31 de dezembro de 2011 a Companhia possua participao direta de 27,27%. A MRS poder explorar, ainda, os servios de transportes modais relacionados ao transporte ferrovirio e participar de projetos visando a ampliao dos servios ferrovirios concedidos. Para a prestao dos servios objeto da concesso obtida pelo perodo de 30 anos a partir de 1 de dezembro de 1996, prorrogveis por igual perodo por deciso exclusiva da concedente, a MRS arrendou da RFFSA, pelo mesmo perodo da concesso, os bens necessrios operao e manuteno das atividades de transporte ferrovirio de carga. Na extino da concesso, todos os bens arrendados sero transferidos posse da operadora de transporte ferrovirio designada naquele mesmo ato. IT ENERGTICA S.A. - ITASA

A CSN detm 48,75% do capital subscrito e do total de aes ordinrias de emisso da Itasa, uma sociedade de propsito especfico, originalmente criada para viabilizar a construo da Usina Hidreltrica de It: a contratao do fornecimento de bens e servios necessrios realizao do empreendimento e a obteno de financiamento oferecendo as garantias correspondentes. A Itasa detm 60,5% de participao no Consrcio It, criado para explorao da Usina Hidreltrica de It, conforme contrato de concesso de 28 de dezembro de 1995 e seu termo aditivo n. 1 datado de 31 de julho de 2000, firmado entre as consorciadas (Itasa e Centrais Geradoras do Sul do Brasil - Gerasul, antiga denominao da Tractebel Energia S.A.), outorgada pela Unio Federal, por intermdio da Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL, cujo prazo se encerrar em outubro de 2030.

Nos termos do Contrato de Consrcio, a Itasa tem direito a 60,5% de 668 MW mdios, quantidade correspondente energia do projeto rateada entre as consorciadas, cabendo outra consorciada, Tractebel Energia S.A. (Tractebel), os 39,5 % restantes. Dos 404,14 MW mdios que cabem companhia, 342,95 MW mdios so vendidos aos seus acionistas na proporo de sua participao na companhia, e 61,19 MW mdios so vendidos consorciada Tractebel. CONSRCIO DA USINA HIDRELTRICA DE IGARAPAVA

A Usina Hidreltrica de Igarapava est localizada no Rio Grande, a 400 km de Belo Horizonte e 450 km de So Paulo, com capacidade instalada de 210 MW, formada por 5 unidades geradoras tipo Bulbo, considerado um grande marco para a gerao de energia no Brasil. Igarapava distingue-se por ser a primeira Hidreltrica constituda atravs de um consrcio de 5 grandes empresas. A CSN detm 17,92% do investimento no consrcio, cujo propsito especfico a distribuio de energia eltrica, sendo que esta distribuda de acordo com o percentual de participao de cada empresa. O saldo do imobilizado, lquido de depreciao em 31 de dezembro de 2011 de R$31.751 (R$32.919 em 31 de dezembro de 2010) e o valor da despesa atribuvel a CSN R$6.366 (R$7.333 em 31 de dezembro de 2010). COMPANHIA BRASILEIRA DE SERVIOS DE INFRAESTRUTURA

Em dezembro de 2011, a CSN subscreveu 1.876.146 aes ordinrias, correspondentes a 50% do capital social da CBSI Companhia Brasileira de Servios de Infraestrutura (CBSI). O investimento resultado de uma joint venture constituda entre a CSN e a CKLS Servios Ltda. Situada na cidade de Araucria-PR. A CBSI tem como principal objetivo a prestao de servios para controladas, coligadas, controladoras e outras empresas terceiras, podendo explorar atividades relacionadas montagem e instalao de mquinas industriais, construo, recuperao e pavimentao de estradas, construo de usinas, estaes e subestaes eltricas, servios especiais de engenharia para concepo de projetos estruturais e outras atividades correlatas. e) Informaes adicionais sobre participaes indiretas no exterior COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL LLC (CSN LLC)

Constituda em 2001 com os ativos e passivos da extinta Heartland Steel Inc., sediada em Wilmington, no Estado de Delaware - EUA, possui planta industrial em Terre Haute, Estado de Indiana - EUA, onde est o complexo composto de laminao a frio, linha de decapagem de bobinas a quente e linha de galvanizao. A CSN LLC uma sociedade controlada integral e indiretamente por meio da CSN Americas. LUSOSIDER

Constituda em 1996 em continuidade Siderurgia Nacional - empresa privatizada pelo governo portugus naquele ano. A Lusosider a nica indstria portuguesa do setor siderrgico a produzir aos planos relaminados a frio, com revestimento anti-corroso. A Empresa dispe, em Paio Pires, de uma capacidade instalada de cerca de 550 mil toneladas/ano para produzir quatro grandes grupos de produtos siderrgicos: chapa galvanizada, chapa laminada a frio, chapa decapada e oleada. Os produtos fabricados pela Lusosider podem ser aplicados na indstria de embalagens, construo civil (tubos e estruturas metlicas) e em componentes de eletrodomsticos.

f)

Outros investimentos RIVERSDALE MINING LIMITED - Riversdale

Em 20 de abril de 2011, a Companhia aderiu oferta pblica de aquisio de aes da Riversdale Mining Limited (Riversdale) promovida pela Rio Tinto. Desta forma, a Companhia alienou a totalidade da participao acionria que detinha no capital social da Riversdale, equivalente a 47.291.891 aes ao preo de A$16,50 por ao, totalizando A$780.316. PANATLNTICA

Em 05 de janeiro de 2010 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a aquisio de aes ordinrias representativas de 9,39% do capital social da Panatlntica S.A. (Panatlntica), sociedade annima de capital aberto com sede em Gravata-RS, que tem como objeto a industrializao, comrcio, importao, exportao e beneficiamento de aos e metais, ferrosos ou no ferrosos, revestidos ou no. Esse investimento est avaliado a valor justo. USIMINAS

A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS com matriz em Belo Horizonte, estado de Minas Gerais, tem por objetivo a explorao da indstria siderrgica e correlatas. A USIMINAS produz aos laminados planos nas Usinas Intendente Cmara e Jos Bonifcio de Andrada e Silva, localizadas em Ipatinga - Minas Gerais e Cubato - So Paulo, respectivamente, destinados ao mercado interno e exportao, tambm possui e explora minas de minrio de ferro localizadas na cidade de Itana - Minas Gerais, que visa atender s estratgias de verticalizao e de otimizao dos custos de produo. A USIMINAS mantm centros de servios e de distribuio localizados em vrias regies do Pas, alm dos portos de Cubato em So Paulo e de Praia Mole no Esprito Santo, como pontos estratgicos para escoamento de sua produo. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia atingiu o percentual de 11,97% de participao nas aes ordinrias e 20,14% nas aes preferenciais do Capital Social da Usiminas. A USIMINAS listada na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa: USIM3 e USIM5). 12. IMOBILIZADO

(*) No consolidado referem-se, substancialmente a ativos de uso ferrovirio, como ptios, trilhos e dormentes. Na controladora inclui benfeitorias em bens de terceiros, veculos, hardwares, minas e jazidas e almoxarifados de reposio.

Segue abertura dos projetos que compem as obras em andamento:

(1) (2) (3) (4)

Data prevista para concluso das Fases 40 Mtpa e 42 Mtpa Data prevista para concluso da Unidade do Rio de Janeiro Data prevista para concluso de nova moagem em Arcos/MG Fbrica em Operao, em fase de ramp-up

Os custos classificados em obras em andamento so compostos basicamente por aquisio de servios, compra de partes e peas a serem aplicados como investimentos para aumento de performance, melhoria tecnolgica, ampliao, expanso e aquisio de ativos, que sero transferidos para suas respectivas contas e depreciados a partir do momento que estiverem disponveis para uso. Os gastos com investimentos correntes so capitalizados e depreciados obedecendo o perodo at a prxima manuteno deste ativo, totalizando R$654.741 em 31 de dezembro de 2011 (R$495.430 em 31 de dezembro de 2010). As demais despesas com reparo e manuteno so registradas aos custos e s despesas operacionais, quando incorridas. Dada a necessidade de reviso das vidas teis, no mnimo a cada exerccio, a administrao realizou em 2011 a reviso para todas as unidades da Companhia. Dessa forma as vidas teis estimadas para o exerccio corrente so as seguintes:

a) Foram capitalizados custos dos emprstimos no montante de R$353.156 (R$215.624 em 31 de dezembro 2010) no consolidado e R$248.012 (R$179.626 em 31 de dezembro de 2010) na controladora (vide nota 26). Esses custos so apurados, basicamente, para os projetos de minerao, cimento, aos longos e Transnordestina, que referem substancialmente a: (i) expanso da Casa de Pedra (ii) construo da fbrica de cimentos em Volta Redonda (RJ) e da

fbrica de clnquer em Arcos (MG); (iii) construo da usina de aos longos em Volta Redonda (RJ) e (iv) ampliao da ferrovia Transnordestina que ligar o cerrado do nordeste aos portos de Suape (PE) e Pecm (CE). Abaixo esto demonstradas as taxas utilizadas para as capitalizaes dos custos de emprstimos:

b)

As adies da depreciao, amortizao e exausto do perodo foram distribudas conforme abaixo:

c) A mina de Casa de Pedra um ativo pertencente CSN, que tem o direito exclusivo de explorar essas minas. As atividades de minerao da Casa de Pedra so baseadas no "Manifesto de Mina", que confere CSN plena propriedade sobre os depsitos minerais existentes dentro dos limites de nossa propriedade. Em 31 de dezembro de 2011 o saldo do imobilizado lquido de Casa de Pedra era de R$2.485.077 (R$2.167.378 em 31 de dezembro de 2010), representados principalmente por obras em andamento no montante de R$1.123.821 (R$911.077 em 31 de dezembro de 2010). At 31 de dezembro de 2011, os juros capitalizados no imobilizado de Casa de Pedra foram de R$82.607 (R$48.590 em 31 de dezembro de 2010).

13. INTANGVEL

(*) gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill), originado da combinao de negcios da Prada Embalagens com a CBL em 12 de julho de 2011. O valor recupervel da unidade geradora de caixa (UGC) Embalagens, determinado com base no relatrio de avaliao econmica efetuada por avaliadores independentes. Em decorrncia desta avaliao foi registrado o ajuste de reduo do valor recupervel no montante de R$60.861 O intangvel de concesso com vida til definida refere-se ao valor originalmente pago pelos acionistas, cujo fundamento econmico foi a expectativa do resultado futuro em funo do direito de concesso, contabilizado pela controlada em conjunto da Companhia. A amortizao calculada pelo mtodo linear pelo prazo de concesso.

O prazo de vida til do software de 01 a 05 anos. gio: O fundamento econmico do gio a expectativa de rentabilidade futura e de acordo com os novos pronunciamentos esses valores no so amortizados contabilmente desde 1 de janeiro de 2009, quando passaram a estar sujeitos apenas aos testes de impairment.

Teste do gio para verificao de impairment

Com o propsito de teste de reduo ao valor recupervel, o gio alocado s divises operacionais da CSN os quais representam o nvel mais baixo dentro da Companhia em que o gio monitorado para propsito de administrao interna, nunca acima dos Segmentos Operacionais.

(*) Valor apresentado est liquido do ajuste de reduo do valor recuperavel no montante de 60.861. O valor recupervel de uma Unidade Geradora de Caixa (UGC) determinado com base em clculos do valor em uso. Esses clculos usam projees de fluxo de caixa, antes do imposto de renda e da contribuio social, baseadas em oramentos financeiros aprovados pela administrao para um perodo de trs anos. Os valores referentes aos fluxos de caixa posteriores ao perodo de trs anos foram extrapolados com base nas taxas de crescimento estimadas apresentadas a seguir. A taxa de crescimento no excede a taxa de crescimento mdia de longo prazo do setor no qual a Unidade Geradora De Caixa (UGC) atua.

As principais premissas utilizadas nos clculos do valor em uso em 31 de dezembro de 2011 so as que seguem:

(*) Premissas utilizadas por especialistas independentes. (i) Margem bruta orada. (ii) Taxa de crescimento mdia ponderada, usada para extrapolar os fluxos de caixa aps o perodo orado. (iii) Taxa de desconto antes do imposto, aplicada s projees do fluxo de caixa.

14. EMPRSTIMOS, FINANCIAMENTOS E DEBNTURES

Os saldos de pr-pagamentos com partes relacionadas da controladora totalizam R$2.244.927 em 31 de dezembro de 2011 (R$2.080.721 em 31 de dezembro de 2010), vide nota 4.

Custos de Transao das Captaes

Em 31 de dezembro de 2011 os custos de transao das captaes de recursos estavam apresentados como segue:

(1) (2)

TJ Taxa de juros anual contratada TIR Taxa interna de retorno anual Vencimentos dos emprstimos, financiamentos e debntures apresentados no passivo no circulante

Em 31 de dezembro de 2011, o principal dos emprstimos, financiamentos e debntures de longo prazo apresentam a seguinte composio por ano de vencimento:

Amortizaes e Captaes dos emprstimos, financiamentos e debntures

A tabela a seguir demonstra as amortizaes e captaes durante o perodo corrente:

(*) Inclusos variaes cambiais e monetrias. Os contratos de emprstimo e financiamento da Companhia prevem clusulas restritivas, usuais em contratos desta natureza, e que se encontram adequadamente atendidas em 31 de dezembro de 2011. Em fevereiro de 2011, a Companhia contratou com a Caixa Econmica Federal uma operao de Crdito Especial Empresa - Grandes Corporaes, atravs da emisso de cdula de crdito bancrio no valor de R$2 bilhes, cujo prazo final de amortizao de 94 meses. Sobre o valor dessa CCB (cdula de crdito bancrio) incidem juros remuneratrios correspondentes a 112,5% CDI (certificados de depsito interbancrio) Cetip a.a. e seus juros so pagos trimestralmente nos meses de maro, junho, setembro e dezembro. Em abril de 2011, a Companhia contratou com o Banco do Brasil, Nota Crdito Exportao no valor de R$1,5 bilho e vencimento em abril de 2019. Sobre o valor desta NCE (nota de crdito a exportao) incidem juros remuneratrios correspondentes a 110,8% CDI (certificados de depsito interbancrio) Cetip a.a. e seus juros sero pagos semestralmente nos meses de abril e outubro. Em agosto de 2011, a Companhia contratou com a Caixa Econmica Federal uma operao de Crdito Especial Empresa Grandes Corporaes, atravs da emisso de cdula de crdito bancrio no valor de R$2,2 bilhes, cujo prazo final de amortizao de 108 meses. Sobre o valor dessa CCB (cdula de crdito bancrio) incidem juros remuneratrios correspondentes a 112,5% CDI (certificados de depsito interbancrio) Cetip a.a. e seus juros sero pagos trimestralmente nos meses de fevereiro, maio, agosto e novembro. Em dezembro de 2011 a Companhia liquidou antecipadamente seu programa de securitizao de crditos de exportao com o pagamento do montante de R$313.842 (sendo R$283.857 de principal, R$2.373 de juros e R$27.612 de prmio pago aos credores pela liquidao antecipada). Debntures

i. Companhia Siderrgica Nacional Quarta emisso Conforme aprovado na reunio do Conselho de Administrao realizada em 20 de dezembro de 2005 e ratificado em 24 de abril de 2006 a Companhia emitiu, em 01 de fevereiro de 2006, 60.000 debntures no conversveis e quirografrias, em srie nica, ao valor nominal unitrio de R$10. As referidas debntures foram emitidas ao valor total de R$600.000, sendo que os crditos gerados nas negociaes com as instituies financeiras foram recebidos em 03 de maio de 2006. Sobre o valor nominal dessas debntures incide juros remuneratrios correspondentes a 103,6% do CDI Cetip a.a., e o vencimento do valor nominal est previsto para 01 de fevereiro de 2012, com opo de resgate antecipado.

Quinta emisso Conforme aprovado na reunio do Conselho de Administrao, realizada em 12 de julho de 2011, a Companhia emitiu, em 20 de julho de 2011, 115 debntures no conversveis e quirografrias, em srie nica, ao valor nominal unitrio de R$10 milhes. As referidas debntures foram emitidas ao valor total de R$1.150.000, sendo que os crditos gerados nas negociaes com as instituies financeiras foram recebidos em 23 de agosto de 2011. Sobre o valor nominal dessas debntures incidem juros remuneratrios correspondentes a 110,8% do CDI Cetip ao ano, e o vencimento das debntures est previsto para 20 de julho de 2019, com opo de resgate antecipado. ii. Transnordestina Logstica Em 10 de maro de 2010, a Transnordestina Logstica S.A. obteve junto ao Fundo de Desenvolvimento do Nordeste FDNE, aprovao para sua 1 Emisso Privada de debntures conversveis em aes, composta ao todo de oito sries no valor total de R$2.672.400. A primeira, terceira e quarta sries se referem a recursos a serem aplicados no mdulo Misso Velha Salgueiro Trindade e Salgueiro Porto de Suape, o qual inclui tambm os investimentos no Porto de Suape e a reconstruo do trecho Cabo Porto Real de Colgio. A segunda, quinta e sexta sries se referem a recursos a serem aplicados no mdulo Eliseu Martins Trindade. A stima e oitava sries se referem a recursos a serem aplicados no mdulo Misso Velha Pecm, o qual inclui tambm os investimentos no Porto de Pecm.

Garantias Concedidas

As garantias concedidas em razo dos emprstimos constituem-se de bens do imobilizado, avais e fianas, conforme demonstrado no quadro a seguir e no contemplam garantias concedidas para empresas controladas e controladas em conjunto.

(*) Em virtude da liquidao antecipada dos crditos de exportao os valores do fundo de reserva de securitizao foram resgatados.

15. INSTRUMENTOS FINANCEIROS I - Identificao e valorizao dos instrumentos financeiros A Companhia opera com diversos instrumentos financeiros, com destaque para disponibilidades, incluindo aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios, duplicatas a receber de clientes, contas a pagar a fornecedores e emprstimos e financiamentos. Adicionalmente, tambm opera com instrumentos financeiros derivativos, especialmente operaes de swap cambial e swap de juros. Considerando a natureza dos instrumentos, o valor justo basicamente determinado pelo uso de cotaes no mercado aberto de capitais do Brasil e Bolsa de Mercadoria e Futuros. Os valores registrados no ativo e no passivo circulante tm liquidez imediata ou vencimento, em sua maioria, em prazos inferiores a trs meses. Considerando o prazo e as caractersticas desses instrumentos, os valores contbeis aproximam-se dos valores justos. Classificao de instrumentos financeiros
31/12/2011 Notas Consolidado Ativo Circulante Caixa e Equivalente de Caixa Contas a Receber Lquidas Margem de garantia de instrumentos Financeiros Instrumentos financeiros derivativos Fundo de reserva de securitizao No Circulante Outros ttulos a receber Investimentos Instrumentos financeiros derivativos Fundo de reserva de securitizao Aplicaes Financeiras Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos e debntures Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores No Circulante Emprstimos e financiamentos e debntures Instrumentos financeiros derivativos 14 15 e 16 373.430 25.331.950 25.331.950 373.430 254.494 18.861.631 18.861.631 254.494 14 15 e 16 2.971 1.232.075 2.734.968 2.734.968 2.971 1.232.075 116.407 623.233 1.344.561 1.344.561 116.407 623.233 139.679 139.679 10 2.089.309 376.344 57.797 57.797 2.089.309 376.344 2.102.112 254.231 32.031 112.484 58.485 58.485 2.102.112 254.231 32.031 112.484 8 e 15 8 e 15 55.115 5 6 15.417.393 1.558.997 407.467 15.417.393 1.558.997 407.467 55.115 22.644 22.644 10.239.278 1.259.461 254.485 10.239.278 1.259.461 254.485 Disponvel para venda Valor Justo atravs do resultado Emprstimos e Recebveis - Taxa de juros efetiva Outros Passivos Mtodo do Custo amortizado Saldos Disponvel para venda Valor Justo atravs do resultado Emprstimos e Recebveis - Taxa de juros efetiva Outros Passivos Mtodo do Custo amortizado 31/12/2010 Saldos

Mensurao do valor justo

Os instrumentos financeiros registrados pelo valor justo, requer divulgao das mensuraes do valor justo em trs nveis de hierarquia. Nvel 1: preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos Nvel 2: Outras informaes disponveis, exceto aquelas do nvel 1 que so observveis para o ativo ou passivo, diretamente (como preos) ou indiretamente (derivado de preos) Nvel 3: Informaes indisponveis em funo de pequena ou nenhuma atividade de mercado e que so significantes para definio do valor justo dos ativos

O quadro abaixo apresenta os instrumentos financeiros registrados pelo valor justo, utilizando um mtodo de avaliao:

II Investimentos em ttulos classificados como disponveis para venda e mensurados pelo valor justo por meio dos outros resultados abrangentes Consistem, principalmente, em investimentos em aes adquiridas no Brasil e no exterior de empresas de primeira linha classificadas pelas agncias internacionais de rating com grau de risco grau de investimento, s quais esto registrados no ativo no circulante e os ganhos e eventuais perdas so registrados no patrimnio lquido, onde permanecero at a efetiva realizao dos ttulos, ou quando uma eventual perda for considerada irrecupervel. Perda (impairment) de ativos financeiros disponveis para venda Ao longo dos anos 2010 e 2011 a Companhia investiu em aes ordinrias (USIM3) e preferenciais (USIM5), designadas como ativos financeiros disponveis para venda por no atender a definio das outras categorias de instrumentos financeiros (emprstimos e contas a receber, investimentos mantidos at o vencimento ou ativos financeiros pelo valor justo por meio do resultado). O ativo est classificado como um ativo no circulante sob a rubrica de investimento e est registrado ao valor justo (fair value) baseado na cotao de preo de mercado em bolsa de valores (BOVESPA). A Companhia continua avaliando alternativas estratgicas com relao ao seu investimento na Usiminas. Considerando a queda na cotao das aes Usiminas ao longo do ano, a Companhia avaliou, na data do balano, se h evidncia objetiva de perda no valor recupervel destes ativos financeiros. A administrao avaliou se a queda no valor de mercado das aes Usiminas deve ser considerada significativa ou prolongada. Esta determinao exige julgamento e a CSN tem como poltica, com base em prticas usadas no mercado nacional e internacional, a anlise feita instrumento por instrumento baseada em informao quantitativa e qualitativa disponvel no mercado a partir do momento que um instrumento demonstra uma queda superior a 20% no seu valor de mercado ou a partir de uma queda significativa do valor de mercado em comparao com seu custo de aquisio por mais de 12 meses. No obstante o objetivo estratgico da CSN e por se tratar de instrumentos patrimoniais da mesma empresa, em razo das diferentes caractersticas vinculadas aos instrumentos patrimoniais (aes ordinrias e preferenciais) da Usiminas, a CSN fez a anlise do declnio no valor de mercado por tipo de instrumento patrimonial. O critrio de anlise individual permite anlise minuciosa do percentual e perodo da queda, das caractersticas de cada instrumento patrimonial como risco do ativo, segmento de atuao e volatilidade do respectivo instrumento patrimonial. Adicionalmente, a situao do ambiente

macroeconmico, anlises qualitativas e outros fatores relevantes ocorridos aps 31 de dezembro de 2011 at a data de aprovao das demonstraes financeiras tambm foram considerados na medida em que foi possvel dentro do contexto das normas brasileiras e internacionais de contabilidade, as suas interpretaes e aplicaes na prtica. Para determinao do prazo do declnio de valor de mercado das aes abaixo do seu custo, a CSN comparou o seu custo mdio de aquisio na data base da demonstrao financeira com a ltima data em que a cotao mxima estava acima desta mdia ponderada (ao ordinria 1 ms, ao preferencial 7 meses). Na avaliao da administrao esta anlise mostrou que nenhuma das aes apresentou um declnio prolongado, conforme poltica definida pela Companhia. Volatilidade uma medida de disperso dos retornos de uma ao ou ndice de mercado. Quanto mais o preo de uma ao varia num perodo curto de tempo, maior o risco de se ganhar ou perder dinheiro negociando esta ao, e, por isso, a volatilidade uma medida de risco. A volatilidade histrica da ao calculada e considerada para identificar a flutuao esperada para o respectivo instrumento, mensurar a expectativa de volatilidade futura do instrumento patrimonial avaliado e concluir se um declnio de valor de mercado de um instrumento abaixo do seu custo deve ser considerado significativo. A tabela a seguir ilustra este ndice com o perodo de 12 anos, perodo suficiente longo para eliminar picos de volatilidade causados por crises econmicas nacionais e internacionais: Volatilidade USIM3 03/01/2000 a 31/12/2011 50,42% USIM5 48,57%

Perodo

Com base nestas informaes, a administrao concluiu que a queda de valor de mercado em relao ao custo de aquisio das aes da USIM3 e USIM5 em 31 de dezembro de 2011, respectivamente de 30,8% e 34,5%, no deve ser considerada como um declnio significativo do valor de mercado desses instrumentos patrimoniais. Em 23 de maro de 2012, o declnio estava em 20,5% e 15,5%, respectivamente. Durante o perodo analisado, a administrao avalia que no houve mudanas (i) tecnolgicas e de mercado estruturais no segmento que a Usiminas atua; (ii) nas leis e regulamentaes vigentes, ou (iii) na situao financeira da Usiminas (liquidez, risco de crdito, fluxo de caixa, etc.). Embora o valor de mercado do patrimnio lquido da Usiminas em 31 de dezembro de 2011 (R$ 13,5 bilhes) estava abaixo do valor contbil dos seus ativos lquidos (R$ 19 bilhes), e, portanto, de acordo com CPC01.12(d) existia indicador de perda de valor recupervel, a empresa no registrou perda ao valor recupervel dos seus ativos. Com base nos elementos qualitativos e quantitativos apresentados acima, a administrao no exerccio de seu julgamento, concluiu que no h evidncia objetiva da perda de valor recupervel no investimento em aes da Usiminas em 31 de dezembro de 2011, e consequentemente no reclassificou as perdas registradas em outros resultados abrangentes no valor de R$767.924, liquido de imposto de renda e contribuio social. III Valores justos dos ativos e passivos em relao ao valor contbil Os ativos e passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado esto registrados no ativo e passivo circulante e no circulante e os ganhos e eventuais perdas so registrados como receita e despesa financeira respectivamente. Os valores esto contabilizados nas demonstraes financeiras pelo seu valor contbil, so substancialmente similares aos que seriam obtidos se fossem negociados no mercado. Os valores justos de outros ativos e passivos de longo prazo no diferem significativamente de seus valores contbeis, exceto os valores abaixo.

O valor justo estimado para os emprstimos e financiamentos de longo prazo consolidado foram calculados a taxas de mercado vigentes, considerando natureza, prazo e riscos similares aos dos contratos registrados, sendo comparado abaixo:

IV - Poltica de gesto de riscos financeiros A Companhia possui e segue poltica de gerenciamento de risco, com orientaes em relao aos riscos incorridos pela empresa. Nos termos dessa poltica, a natureza e a posio geral dos riscos financeiros regularmente monitorada e gerenciada a fim de avaliar os resultados e o impacto financeiro no fluxo de caixa. Tambm so revistos, periodicamente, os limites de crdito e a qualidade do hedge das contrapartes. A poltica de gerenciamento de risco foi estabelecida pelo Conselho de Administrao. Nos termos dessa poltica, os riscos de mercado so protegidos quando considerado necessrio suportar a estratgia corporativa ou quando necessrio manter o nvel de flexibilidade financeira. Nas condies da poltica de gerenciamento de riscos, a Companhia administra alguns dos riscos por meio da utilizao de instrumentos derivativos. A poltica de riscos da Companhia probe negociaes especulativas e venda a descoberto. Risco de liquidez

o risco de a Companhia no dispor de recursos lquidos suficientes para honrar seus compromissos financeiros, em decorrncia de descasamento de prazo ou de volume entre os recebimentos e pagamentos previstos. Para administrar a liquidez do caixa em moeda nacional e estrangeira, so estabelecidas premissas de desembolsos e recebimentos futuros, sendo monitoradas diariamente pela rea de Tesouraria. Os cronogramas de pagamento das parcelas de longo prazo dos emprstimos e financiamentos e debntures so apresentados na nota 14. A seguir esto as maturidades contratuais de passivos financeiros, incluindo proviso de juros.

Risco de taxa de cmbio

A Companhia avalia sua exposio cambial subtraindo seus passivos de seus ativos em Dlar, Euro e Dlar Australiano ficando assim com sua exposio cambial lquida, que efetivamente o risco de exposio em moeda estrangeira. Portanto, alm das contas a receber originado por exportaes e dos investimentos no exterior que se constituem, em termos econmicos, em hedge natural, a Companhia avalia e utiliza-se de instrumentos financeiros diversos, tais como

instrumentos derivativos (swap, dlar x real, euro x dlar, e contratos futuros de cmbio) para gerir seus riscos de variao de moeda diferente do real. Polticas de utilizao de derivativos de proteo

A poltica financeira da Companhia reflete os parmetros de liquidez, risco de crdito e de mercado aprovados pelo comit de auditoria e conselho de administrao. A utilizao de instrumentos derivativos com objetivo de evitar que flutuaes de taxas de juros e taxas de cmbio tenham impacto negativo sobre o balano patrimonial e demonstrao de resultados da empresa deve observar estes mesmos parmetros. Nos termos das normas internas, esta poltica de investimentos financeiros foi aprovada e administrada pela diretoria financeira. A Diretoria rotineiramente apresenta e discute, nas reunies de Diretoria Executiva e Conselho de Administrao, as posies financeiras da Companhia. Nos termos do estatuto social, operaes de valores expressivos requerem aprovao prvia dos rgos da administrao. A utilizao de outros instrumentos derivativos est condicionada aprovao prvia do Conselho de Administrao. Para financiar suas atividades a Companhia recorre ao mercado financeiro de capitais, tanto local quanto internacional e em funo do perfil de endividamento que busca, parte da dvida est atrelada a moeda estrangeira, substancialmente ao dlar norte-americano, o que motiva buscar proteo para o endividamento atravs de instrumentos financeiros derivativos. Para contratar instrumentos financeiros derivativos com objetivo de proteo dentro da estrutura de controles internos, so adotadas as seguintes polticas: apurao contnua da exposio cambial que ocorre por meio do levantamento dos ativos e passivos expostos a moeda estrangeira, dentro dos seguintes termos: (i) contas a receber e a pagar em moeda estrangeira; (ii) disponibilidades e dvida em moeda estrangeira considerando, inclusive, a maturidade dos ativos e passivos expostos a oscilao cambial; apresentao da posio financeira e exposio cambial, rotineiramente, em reunies de diretoria executiva e do conselho de administrao que aprovam a estratgia de proteo; realizao de operaes de derivativos de proteo somente com bancos de primeira linha, diluindo o risco de crdito pela diversificao destes bancos;

A exposio lquida consolidada em 31 de dezembro de 2011 est demonstrada a seguir:

Os resultados obtidos com estas operaes esto condizentes com as polticas e estratgias definidas pela Administrao. Transaes de swap cambial

A companhia realiza operaes com swap cambial com o intuito de proteger seus ativos e passivos de eventuais oscilaes da paridade dlar/real. A referida proteo via swap cambial proporciona Companhia, atravs da ponta ativa do contrato, o ganho do FRA (Forward Rate Agreement) de cupom cambial, que ao mesmo tempo melhora nossas taxas de aplicao e reduz o custo de nossas captaes no mercado internacional. Em 31 de dezembro de 2011 a companhia mantinha posio comprada em swap cambial de US$367.856 mil (US$1.249.529 mil em 31 dezembro de 2010), onde recebemos, na ponta ativa, variao cambial mais cupom de 3,4541% ao ano em mdia (em 2010 variao cambial mais 2,29% ao ano), e pagamos 100% do CDI na ponta passiva do contrato de swap cambial. Em 31 de dezembro de 2011 a companhia mantinha posio vendida em swap cambial de US$100.000 mil, onde pagamos, na ponta passiva, variao cambial mais cupom de 2,39% ao ano em mdia e recebemos 100% do CDI na ponta ativa do contrato de swap cambial.

Em 31 de dezembro de 2011, a posio consolidada desses contratos a seguinte: a) Operaes em aberto Swap cambial Dlar x Real

Swap Cambial Real x Dlar

Swap Cambial Iene x Dlar

b) Operaes liquidadas Dlar x Real

A posio das operaes em aberto foram registradas no ativo e no passivo da companhia no montante de R$37.020 no ativo e R$847 no passivo em 31 de dezembro de 2011 (R$109.045 registrado no passivo em 31 de dezembro de 2010) e seus efeitos reconhecidos no resultado financeiro da companhia como perda no montante de R$115.490 em 31 de dezembro de 2011 (perda no montante de R$ 231.673 em 31 de dezembro de 2010) (vide nota 26). Swap cambial euro x dlar

Alm dos swaps citados acima, a Companhia tambm realizou NDFs (Non Deliverable Forward) de seus ativos em euros. Basicamente, a Companhia realizou derivativos financeiros de seus ativos em euros, nos quais receber a diferena entre a variao cambial em dlares observada no perodo, multiplicado pelo valor de referncia (ponta ativa) e paga a diferena entre a variao cambial em euros observada no perodo, sobre o valor em euros de referncia na data da contratao (ponta passiva). Tratam-se em geral de operaes no mercado de balco brasileiro tendo como contraparte instituies financeiras de primeira linha, contratadas dentro dos fundos exclusivos.

Em 31 de dezembro de 2011, a posio consolidada desses contratos era a seguinte: a) Operaes abertas

b) Operaes liquidadas

A posio das operaes em aberto foram registradas no ativo da Companhia no montante de R$13.250 em 31 de dezembro 2011 (R$3.426 registrado no ativo em 31 de dezembro de 2010) e seus efeitos reconhecidos no resultado financeiro da companhia como ganho no montante de R$9.574 em 31 de dezembro de 2011 (perda de R$ 6.763 em 31 de dezembro de 2010) (vide nota 26). Contrato Futuro de Taxa de Cmbio de Reais por Dlar Comercial

Tem por objetivo proteger as obrigaes denominadas em moeda estrangeira contra variao do Real. A Companhia pode comprar ou vender contratos futuros de dlar comercial na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) para mitigar a exposio cambial frente aos seus passivos denominados em dlar norte americano. As especificaes do contrato futuro de taxa de cmbio de Reais por Dlar, incluindo explicaes detalhadas sobre as caractersticas dos contratos e clculo dos ajustes dirios, so publicadas pela Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F e divulgadas em seu website (www.bmf.com.br). Em 2011 a Companhia no contratou operaes de dlar futuro. Ao longo de 2010 a Companhia pagou R$179.564 e recebeu R$259.490 em ajustes, obtendo assim um ganho de R$79.926. Os ganhos e perdas destes contratos esto diretamente relacionados s oscilaes no cmbio.

Outros derivativos

A controlada Lusosider tem operaes com derivativos para proteger sua exposio do Euro contra o Dlar. Em 31 de dezembro a posio bruta era de US$35.352 mil e lquida US$144 mil (incluindo derivativos abaixo)

A posio das operaes em aberto foram registradas no ativo da Companhia no montante de R$6.734 em 31 de dezembro 2011. A controlada Tecon liquidou em 26 de setembro de 2011 suas operaes com derivativos para proteger as exposies do Real contra o Iene cujo nocional era de JPY 2.390.398 (posio passiva em aberto de R$8.042 em 31 de dezembro de 2010). Os resultados destas operaes em 31 de dezembro de 2011 esto consolidados no resultado financeiro da companhia como ganho no montante R$ 16.501 (perda de R$8.388 em 2010) (vide nota 26). Anlise de sensibilidade swap cambial dlar x real

A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31 de dezembro de 2011 registrado no ativo no montante de R$37.020 e no passivo no montante de R$847. A companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade do real paridade dlar. - Cenrio 1: (25% de valorizao do real) paridade R$/US$ de 1,4069; - Cenrio 2: (50% de valorizao do real) paridade R$/US$ de 0,9379; - Cenrio 3: (25% de desvalorizao do real) paridade R$/US$ de 2,3448; - Cenrio 4: (50% de desvalorizao do real) paridade de R$/US$ de 2,8137.

Anlise de sensibilidade swap cambial euro x dlar

A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31 de dezembro de 2011 registrado no ativo no montante de R$13.250. A companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade do real paridade euro. - Cenrio 1: (25% de valorizao do real) paridade R$/Euro de 1,8257; - Cenrio 2: (50% de valorizao do real) paridade R$/Euro de 1,2171; - Cenrio 3: (25% de desvalorizao do real) paridade R$/Euro de 3,0428; - Cenrio 4: (50% de desvalorizao do real) paridade R$/Euro de 3,6513.

Anlise de sensibilidade exposio cambial em dlar australiano

A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31 de dezembro de 2011. A companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade do real paridade dlar australiano. - Cenrio 1: (25% de valorizao do real) paridade R$/A$ de 1,4337; - Cenrio 2: (50% de valorizao do real) paridade R$/A$ de 0,9558; - Cenrio 3: (25% de desvalorizao do real) paridade R$/A$ de 2,3895; - Cenrio 4: (50% de desvalorizao do real) paridade R$/A$ de 2,8674.

Analise sensibilidade swap dlar x euro

A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31 de dezembro de 2011 registrado no ativo no montante de R$6.734. A Companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade do real paridade euro. - Cenrio 1: (25% de valorizao do real) paridade Euro/Dlar de 0,9856; - Cenrio 2: (50% de valorizao do real) paridade Euro/Dlar de 0,6571; - Cenrio 3: (25% de desvalorizao do real) paridade Euro/Dlar de 1,6426; - Cenrio 4: (50% de desvalorizao do real) paridade Euro/Dlar de 1,9712.

Risco de taxa de juros

Passivos de curto e longo prazo, indexados taxa de juros flutuantes e ndices de inflao. Devido a essa exposio, a Companhia mantm derivativos para melhor administrar esses riscos. Transaes de swap de taxa de juros (Libor x CDI)

Tm por objetivo proteger suas obrigaes indexadas a libor de dlar americano contra oscilaes dos juros brasileiros. Basicamente, a Companhia realizou swap de suas obrigaes indexadas a libor, nos quais recebe juros de 1,25% a.a. sobre o valor nocional em dlar (ponta ativa) e paga 96% do Certificado de Depsito Interbancrio CDI sobre o valor de referncia em reais na data da contratao (ponta passiva). O valor de referncia deste swap, em 31 de dezembro de 2011 de US$107.500 mil, protegendo uma operao de pr-pagamento de exportao de mesmo valor. Os ganhos e perdas deste contrato esto diretamente relacionados s oscilaes de cmbio (dlar), Libor e do CDI. Trata-se em geral de operaes no mercado de balco brasileiro tendo como contraparte instituio financeira de primeira linha. Em 31 de dezembro de 2011, a posio desses contratos a seguinte: a) Operaes em aberto

b)

Operaes liquidadas

A posio das operaes em aberto foram registradas no passivo da companhia no montante de R$2.124 em 2011 (R$3.009 registrado no passivo em 31 de dezembro de 2010) e seus efeitos reconhecidos no resultado financeiro da companhia como perda no montante de R$20.594 (perda de R$ 18.864 em 2010). Anlise de sensibilidade do swap de taxa de juros (Libor x CDI)

A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31 de dezembro de 2011 registrado no passivo R$2.124. A companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade das taxas Libor (US$) e CDI.

Anlise de sensibilidade das variaes na taxa de juros

A Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 5% nas taxas de juros em seus emprstimos, financiamentos e debntures em aberto em 31 de dezembro de 2011 na data das demonstraes financeiras consolidadas.

Riscos de preo de mercado de aes

A Companhia est exposta ao risco de mudanas no preo das aes em razo dos investimentos mantidos e classificados como disponveis para venda. Os investimentos em aes so adquiridos de empresas de primeira linha negociados na BOVESPA.

A tabela abaixo demonstra a variao lquida no valor de mercado de instrumentos financeiros classificados como disponveis para venda sobre o resultado do exerccio e patrimnio lquido em outros resultados abrangentes.

Em 20 de abril de 2011, a Companhia alienou a totalidade da participao acionria que detinha no capital social da Riversdale a 47.291.891 aes ao preo de A$16,50 por ao, totalizando um ganho de R$698.164. A Companhia considera como cenrio provvel os valores registrados a mercado em 31 de dezembro de 2011. A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31 de dezembro de 2011. Desta maneira, no h impacto sobre os instrumentos financeiros classificados como disponveis para venda j apresentado acima. A companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade das aes. - Cenrio 1: (25% de valorizao das aes); - Cenrio 2: (50% de valorizao das aes); - Cenrio 3: (25% de desvalorizao das aes); - Cenrio 4: (50% de desvalorizao das aes);

Riscos de Crdito

A exposio a riscos de crdito das instituies financeiras observa os parmetros estabelecidos na poltica financeira. A Companhia tem como prtica a anlise detalhada da situao patrimonial e financeira de seus clientes e fornecedores, estabelecimento de um limite de crdito e acompanhamento permanente de seu saldo devedor. Com relao s aplicaes financeiras, a Companhia somente realiza aplicaes em instituies com baixo risco de crdito avaliado por agncias de rating. Uma vez que parte dos recursos investido em operaes compromissadas que so lastradas em ttulos do governo brasileiro, h exposio tambm ao risco de crdito do Estado Brasileiro. Gesto de Capital

A Companhia administra sua estrutura de capital com objetivo de salvaguardar a capacidade de sua continuidade para oferecer retorno aos acionistas e benefcios s outras partes interessadas, alm de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo.

V Depsitos em garantia A Companhia possui depsitos em garantia no montante de R$407.467 (R$254.485 em 31 de dezembro 2010); esse valor est aplicado no Deutsche para garantir os contratos de instrumentos financeiros derivativos, especificamente swap entre a CSN Islands VIII e CSN. 16. OUTRAS OBRIGAES O grupo de outras obrigaes classificados no passivo circulante e no circulante possui a seguinte composio:

(*) A natureza das transaes com partes relacionadas esto descritas na nota 4. 17. AVAIS E FIANAS A Companhia possui responsabilidade por garantias fiducirias junto s suas controladas e controladas em conjunto, como apresentado a seguir:

18. TRIBUTOS PARCELADOS a) Programa de recuperao fiscal (Refis) Refis Federal

Em 26 de novembro de 2009, a Companhia, suas controladas e controladas em conjunto aderiram aos Programas de Recuperao Fiscal institudos pela Lei n 11.941/09 e pela Medida Provisria n 470/09, visando regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento de suas obrigaes fiscais e previdencirias. A adeso aos programas fiscais especiais reduziu o montante a pagar de multas, juros e encargos legais anteriormente devidos. A deciso da Administrao levou em considerao matrias julgadas pelos tribunais superiores, bem como a avaliao de seus consultores externos quanto possibilidade de xito nos casos em andamento. Os dbitos inscritos nos termos da Medida Provisria n 470/09 foram parcelados em 12 parcelas a partir de novembro de 2009. Em julho de 2010, a companhia optou por compensar com valores de prejuzo fiscal e base negativa de CSLL as quatro ltimas parcelas deste programa de recuperao fiscal, nos termos da possibilidade prevista na legislao aplicvel. Em novembro de 2009 e fevereiro de 2010, os dbitos inscritos no programa de parcelamento da Lei n 11.941/09, j registrados atravs das provises, tiveram seus valores revisados com as redues nos dbitos previstas nos programas especiais de acordo com as datas de desistncias de recursos administrativos ou de ao judicial. No 1 trimestre de 2010, registrou-se um efeito negativo antes de IRPJ e CSLL no montante de R$48.890 na controladora e R$ 42.365 no consolidado, que foram contabilizados em outras receitas e despesas operacionais e no resultado financeiro (vide notas 25 e 26). Em junho de 2011 as empresas do grupo consolidaram os dbitos inscritos no programa fiscal da Lei n 11.941/09 na modalidade de 180 parcelas atualizados pela SELIC. Como resultado da consolidao, houve um complemento de proviso no segundo trimestre de 2011 no montante de R$19.734 registrado na controladora na rubrica resultado financeiro e outras despesas, antes de IRPJ e CSLL. Em relao aos depsitos judiciais vinculados aos processos do Refis, a Companhia obteve parecer favorvel da PGFN (Procuradoria Geral da Fazenda Nacional) sobre a utilizao do excesso gerado de valores aps a aplicao das redues da modalidade vista. Dessa forma, a Companhia realizou pedido de compensao dos valores de excesso de depsito sobre os dbitos que esto parcelados no programa do Refis 11.941 da prpria PGFN. At o momento estamos aguardando manifestao da PGFN sobre essa compensao. A posio dos dbitos decorrentes do Refis, registrados em tributos parcelados no passivo circulante e no circulante em 31 de dezembro de 2011, era de R$1.928.872 (R$1.410.062 em 31 de dezembro de 2010) na controladora e R$2.094.741 (R$1.444.207 em 31 de dezembro de 2010) no consolidado.

19. PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS, CVEIS E DEPSITOS JUDICIAIS Esto sendo discutidas nas esferas competentes, aes e reclamaes de diversas naturezas. O detalhamento dos valores provisionados e respectivos depsitos judiciais relacionados a essas aes so apresentados a seguir:

A movimentao das provises para contingncias no exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 pode ser assim demonstrada:

(*) As transferncias para tributos parcelados ocorreram pela adeso a Lei 11.941/09 e refere-se aos processos CSLL Exportao, COFINS Lei n 10.833/03, CIDE e Crdito Prmio de IPI sobre exportao. As provises para passivos cveis, trabalhistas, fiscais, ambientais e previdencirios foram estimadas pela Administrao consubstanciadas significativamente na avaliao de assessores jurdicos, sendo registradas apenas as causas que se classificam como risco de perda provvel. Adicionalmente, so includos nessas provises os passivos tributrios decorrentes de aes tomadas por iniciativa da Companhia, acrescidos de juros SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia). A Companhia e suas controladas defendem-se em outros processos administrativos e judiciais (trabalhistas, cveis, fiscais e ambientais), no montante aproximado de R$6.880.921, sendo R$525.139 de cveis, R$45.078 de ambientais e R$1.114.509 de processos trabalhistas e previdencirios. As avaliaes efetuadas por assessores jurdicos definem esses processos administrativos e judiciais como risco de perda possvel, no sendo provisionados em conformidade com o julgamento da Administrao e com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Quanto aos processos fiscais, estes representam o montante de R$5.196.195, sendo que deste total o valor de R$1.687.349 refere-se a autos de infrao lavrados contra a controladora por supostamente deixar de tributar, para fins de Imposto de Renda (IRPJ) e Contribuio Social o Lucro Lquido (CSLL), os lucros apurados nos balanos de suas controladas luxemburguesas. Em face das recentes alteraes na jurisprudncia administrativa e judicial, nossos advogados externos avaliam que tal deciso no alcanar os lucros apurados, e no disponibilizados, por nossas controladas no exterior, objeto dos autos de infrao, em vista da proteo conferida pelo tratado Brasil-Luxemburgo. Todavia, em virtude da indefinio jurisprudencial administrativa e judicial, classificam as chances de perda como possveis. a) Aes trabalhistas A Companhia e suas controladas figuram como r, em 31 de dezembro de 2011 em 12.993 reclamaes trabalhistas, sendo provisionado o montante de R$223.020 (R$188.188 em 31 de dezembro de 2010). Os pleitos das aes, em sua grande maioria, esto relacionados com a responsabilidade subsidiria e/ou solidria, equiparao salarial, adicionais de insalubridade e periculosidade, horas extras, diferena da multa de 40% sobre o FGTS referente ao perodo anterior

aposentadoria e em decorrncia de planos econmicos do governo federal, plano de sade, aes indenizatria decorrentes de suposta doena ocupacional ou acidente do trabalho e diferenas de participao nos lucros e resultados nos anos de 1997 a 1999 e de 2001 a 2003. b) Aes cveis Dentre os processos judiciais cveis em que figuram como r, encontram-se, principalmente, aes com pedido de indenizao. Tais processos, em geral, so decorrentes de acidentes de trabalho, doenas ocupacionais, discusses contratuais, relacionadas s atividades industriais da Companhia e suas controladas. Para processos envolvendo as matrias cveis, foi provisionado o montante de R$94.183 em 31 de dezembro de 2011 (R$80.331 em 31 de dezembro de 2010). c) Aes fiscais Imposto de renda e Contribuio social

(i) Plano Vero - A Controladora pleiteia o reconhecimento dos efeitos financeiro-fiscais na apurao do imposto de renda e contribuio social sobre lucro lquido relativos ao expurgo inflacionrio do IPC ocorrido em janeiro e fevereiro de 1989, de 51,87% (Plano Vero). Em 2004 o processo chegou ao fim tendo transitado em julgado a deciso que deferiu o direito de aplicao do ndice de 42,72% (jan/89), devendo ser descontado deste ndice os 12,15% j aplicados. Foi deferida tambm a aplicao do ndice de 10,14% (fev/89). Atualmente o processo encontra-se em fase pericial. Em 31 de dezembro de 2011 existe o montante de R$345.676 (R$341.551 em 31 de dezembro de 2010) depositado judicialmente, estando classificado em conta especfica de depsitos judiciais no realizvel a longo prazo e proviso de R$20.892 (R$20.892 em 31 de dezembro de 2010), que representa a parcela no reconhecida pelos tribunais. (ii) CSLL Exportao Em fevereiro de 2004, a Controladora ajuizou ao judicial para no se sujeitar ao recolhimento de CSLL sobre suas receitas/lucros de exportao, bem como obter autorizao judicial para poder repetir/compensar todos os valores de CSLL indevidamente pagos sobre as receitas/lucros de exportao desde a publicao da Emenda Constitucional 33/2001, que deu nova redao ao artigo 149, pargrafo 2 da CF/88, ao determinar que as contribuies sociais no incidiro sobre as receitas decorrentes de exportao. Desde ento, a Companhia mantinha provisionado a parcela de CSLL sobre receitas/lucros de exportao, entretanto aps o julgamento pelo STF nos autos do RE n564.413 (leading case) em votao contrria relativa a no incidncia da CSLL sobre exportao aos contribuintes, ainda pendente de publicao, a Companhia decidiu incluir tambm este processo ao programa de parcelamento institudo pela lei n11.941/09 (REFIS). O valor total atualizado do processo includo no parcelamento foi de R$ 365.466. Contribuio de interveno no domnio econmico - CIDE

A Controladora questionava a validade jurdica da Lei n 10.168/00, que instituiu a cobrana de CIDE sobre importncias pagas, creditadas ou remetidas a beneficirios no residentes no pas - a ttulo de royalties ou remunerao sobre contratos de fornecimento, assistncia tcnica, cesso e licenas de uso de marcas e explorao de patentes. A sentena de 1 instncia judicial foi desfavorvel, o que foi ratificado pelo TRF da 2 Regio. Foram interpostos Embargos de Declarao, os quais foram rejeitados, tendo sido interposto Recurso Extraordinrio ao STF, o qual aguarda deciso quanto sua admissibilidade.

Por conta das decises desfavorveis e dos benefcios de reduo de multa e juros, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a adeso de referida discusso judicial ao programa de recuperao fiscal da Lei 11.941/2009. Aps aplicao dos benefcios deste programa, a controladora mantm depsitos judiciais no montante de R$6.200, sendo R$2.895 a excesso de depsitos aps aplicao das redues do REFIS poder ser convertido em renda. Em 31 de dezembro de 2011 existe proviso no montante de R$3.246 (R$3.246 em 31 de dezembro de 2010), o qual inclui acrscimos legais. Salrio-educao

A Controladora discutiu a inconstitucionalidade do salrio-educao e a possibilidade de recuperao das parcelas recolhidas no perodo de 05 de janeiro de 1989 a 16 de outubro de 1996, sendo que o processo foi julgado improcedente, tendo o TRF mantido deciso desfavorvel a CSN, deciso essa que transitou em julgado. Ante o trnsito em julgado da deciso, a CSN tentou efetuar o pagamento do valor devido, sendo que o FNDE e o INSS no chegaram a um entendimento sobre quem deveria receber, bem como exigiam que dito valor fosse pago acrescido de multa, com o que a empresa no concordou. Foram interpostas aes judiciais questionando os fatos acima com o depsito judicial dos valores envolvidos nos referidos processos. No primeiro processo, a sentena de 1 grau julgou parcialmente favorvel o pedido, onde o Juiz afastou o valor da multa, mantendo, porm a taxa SELIC, sendo apresentado ento Contra-razes apelao do ru, e recorreu em relao taxa SELIC. O valor provisionado e depositado judicialmente em 31 de dezembro de 2011 totaliza R$33.121 (R$33.121 em 31 de dezembro de 2010). Seguro acidente do trabalho - SAT

A Controladora discute em juzo a ampliao da alquota do SAT de 1% para 3% e tambm discute a majorao do SAT para fins de Contribuio para Aposentadoria Especial, que teve a sua alquota estipulada em 6%, conforme legislao, para aqueles empregados expostos a agentes nocivos. Quanto ao primeiro processo supracitado, a sentena da 1 instncia foi desfavorvel e o processo encontra-se em julgamento no TRF da 2 Regio. J quanto ao segundo processo o mesmo se encerrou de forma desfavorvel Companhia e os valores devidos neste processo no montante de R$33.077 que estavam depositados judicialmente foram convertidos em renda em favor do INSS. O montante provisionado em 31 de dezembro de 2011 totaliza R$61.536 (R$59.024 em 31 de dezembro de 2010), o qual inclui acrscimos legais e se refere, exclusivamente, ao processo de diferena de alquota de 1% para 3% para todos os estabelecimentos da Companhia e sua controlada Cia Metalrgica Prada. Em razo da probabilidade de perda dessa discusso o Conselho de Administrao da CSN aprovou a adeso de referidas discusses ao parcelamento da Lei 11.941/2009. Em razo da adeso ao REFIS e a desistncia processo que discutia a ampliao da alquota de 1% para 3%, a CSN incluiu o perodo que no havia sido autuado no Programa de Parcelamento Ordinrio em 60 parcelas. Crdito prmio de IPI sobre exportao

A legislao tributria permitia s companhias brasileiras o reconhecimento do crdito prmio de IPI at 1983, quando em ato executivo do governo brasileiro foram cancelados tais benefcios proibindo a utilizao desses crditos.

A Controladora contestou a constitucionalidade desse ato e ajuizou ao pleiteando o direito de utilizao do crdito prmio de IPI sobre exportao de 1992 a 2002, uma vez que somente leis elaboradas pelo poder legislativo podem cancelar ou revogar benefcios pontualmente elaborados por legislao pretrita. Em 13 de agosto de 2009, o STF proferiu deciso, dotada de efeitos de repercusso geral, determinando que o Crdito Prmio de IPI somente vigorasse at outubro de 1990. Dessa forma os crditos apurados aps 1990 no foram reconhecidos e em razo dessa deciso do STF o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a adeso de referidas discusses aos programas de recuperao fiscal de dbitos tributrios institudos pela Medida Provisria n 470/09 e pela Lei n 11.941/09, em que h benefcio da reduo de multas, juros e encargos legais. A Controladora mantinha provisionado o montante dos crditos j compensados, acrescido dos encargos moratrios at 30 de setembro de 2009. O novo valor de dbitos aps a aplicao das redues previstas no programa da Lei n 11.941/09 foi compensado com os depsitos judiciais relacionados a estas aes, resultando em um excesso de depsitos no montante R$516 milhes aps aplicao das redues do REFIS que podero ser restitudos. J os dbitos inscritos nos termos da MP n 470/09 foram pagos em 12 parcelas a partir de Novembro/09, sendo que as ltimas 4 parcelas foram substitudas pela utilizao de prejuzo fiscal de IRPJ e base de clculo negativa de CSLL, nos termos da possibilidade prevista na legislao aplicvel. Outros

A Controladora possui, ainda, provises para processos relativos ao INSS, FGTS LC 110, COFINS Lei n 10.833/03, PIS Lei n 10.637/02 e PIS/COFINS - Zona Franca de Manaus, cujo montante em 31 de dezembro de 2011 totaliza R$90.703 (R$84.367 em 31 de dezembro de 2010), o qual inclui acrscimos legais. Com relao ao dbito de COFINS Lei n 10.833/03, o Conselho de Administrao aprovou a adeso de referidas discusses ao programa de recuperao fiscal Lei 11.941/09. A Controladora mantinha provisionado o montante dos crditos j compensados, acrescido dos encargos moratrios at 30 de setembro de 2009. O novo valor de dbitos aps a aplicao das redues previstas no programa da Lei n 11.941/09, foi compensado com depsitos judiciais relacionados a estas aes, resultando em um excesso de depsitos no montante R$9.141 aps aplicao das redues do REFIS que poder ser restitudos. d) Outros Concorrencial

Em 14 de junho de 2010, o Tribunal Regional Federal de Braslia julgou improcedente a ao anulatria promovida pela CSN contra o CADE Conselho Administrativo de Defesa Econmica, que visava a anular a autuao imposta por suposta prtica das infraes previstas nos artigos 20 e 21, inciso I, da Lei 8.884/1984. Contra essa deciso foram apresentados os competentes recursos, os quais tiveram provimento negado ensejando a oposio de recursos constitucionais os quais se encontram pendentes de julgamento. A cobrana da multa no valor de R$65.292 est suspensa por deciso do Tribunal, que deferiu efeito suspensivo cautelar a partir da garantia do dbito por carta fiana ofertada pela CSN. Esta ao est classificada como risco de perda possvel. Ambiental

Dentre os processos administrativos/judiciais ambientais em que a companhia figura como r, encontram-se, principalmente, procedimentos administrativos visando constatao de possveis ocorrncias de irregularidades ambientais e regularizao de licenas ambientais; no mbito judicial, h aes de execuo de multas impostas em decorrncia de tais irregularidades e aes civis pblicas com pedido de regularizao cumulada com indenizaes, consistente em

recomposies ambientais, na maioria dos casos. Tais processos, em geral, so decorrentes de discusses de supostos danos ao meio-ambiente relacionados s atividades industriais da Companhia. Os processos envolvendo a matria ambiental montam saldo de R$6.906 (R$500 em 31 de dezembro de 2010). Arbitragem

Trata-se de procedimento arbitral na ICC que tem por objetivo apurar eventuais danos sofridos por quebra contratual de valor estimado em R$ 84.323 (US$ 53,0 milhes). O procedimento est na fase de apresentaes das alegaes iniciais e de prova documental. Esta ao est classificada como risco de perda possvel. 20. PROVISES PARA PASSIVOS AMBIENTAIS E DESATIVAO a) Passivos Ambientais Em 31 de dezembro de 2011 mantida proviso no montante de R$306.079 na controladora e R$312.612 no consolidado (R$271.608 e R$278.106 em 31 de dezembro de 2010, respectivamente) para aplicao em gastos relativos a servios para investigao e recuperao ambiental de potenciais reas contaminadas em estabelecimentos nos Estados do Rio de Janeiro, Minas Gerais e Santa Catarina. As estimativas de gastos so revistas periodicamente ajustando-se, sempre que necessrio, os valores j contabilizados. Estas so as melhores estimativas da Administrao considerando estudos de recuperao das reas degradadas e em processo de explorao. Estas provises so registradas na conta de outras despesas operacionais. As provises so mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessrios para liquidar a obrigao, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliaes atuais do mercado do valor do dinheiro no tempo e dos riscos especficos da obrigao. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido como outras despesas operacionais. A taxa de juros de longo prazo utilizada para desconto a valor presente e atualizao da proviso para 31 de dezembro de 2011 foi de 11,00%. O passivo constitudo atualizado periodicamente, tendo como base essas taxas de desconto e ndice de inflao (IGPM) do perodo, em referencia. b) Desativao de Ativos As obrigaes com desativao de ativos consistem em estimativas de custos por desativao, desmobilizao ou restaurao de reas ao encerramento da atividades de explorao e extrao de recursos minerais. A mensurao inicial reconhecida como um passivo descontado a valor presente e, posteriormente, atravs do acrscimo de despesas ao longo do tempo. O custo de desativao de ativos equivalente ao passivo inicial capitalizado como parte do valor contbil do ativo sendo depreciado durante o perodo de vida til do ativo. O passivo registrado em 31 de dezembro de 2011 de R$15.148 na controladora e R$24.327 no consolidado (R$13.435 e R$17.421 em 31 de dezembro de 2010). 21. PATRIMNIO LQUIDO i. Capital social integralizado O capital social totalmente subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2011 de R$1.680.947 (R$1.680.947 em 31 de dezembro de 2010) dividido em 1.457.970.108 (1.483.033.685 em 31 de dezembro de 2010) aes ordinrias e escriturais, sem valor nominal. Cada ao ordinria d direito a um voto nas deliberaes da Assemblia Geral. Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 25 de maro de 2010, foi aprovado o desdobramento das aes representativas do capital social, operao pela qual cada ao do capital social passou a ser representada por 2 (duas) novas aes.

ii. Capital social autorizado O estatuto social da Companhia vigente em 31 de dezembro de 2011 define que o capital social pode ser elevado a at 2.400.000.000 de aes, por deciso do Conselho de Administrao. iii. Reserva legal Constituda razo de 5% do lucro lquido apurado em cada perodo social nos termos do art. 193 da Lei n 6.404/76, j sendo atingido o limite para sua constituio, conforme determina a legislao vigente. iv. Aes em tesouraria Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia no possui aes em tesouraria. Em 02 de agosto de 2011 foi aprovado o cancelamento de 25.063.577 aes existentes em tesouraria, sem reduo de capital. v. Composio acionria Em 31 de dezembro de 2011, a composio acionria era a seguinte:

(*) A Rio Iaco Participao S. A. uma empresa do grupo controlador. vi. Movimentao das aes em circulao

22. REMUNERAO AOS ACIONISTAS

(*) A Assemblia Geral ordinria deliberar sobre a destinao do excesso de reserva de lucros. (**) O Estatuto social da Companhia estabelece a destinao de dividendos mnimos obrigatrios no percentual de 25% do lucro lquido do exerccio, aps deduo da reserva legal. 23. RECEITA LQUIDA VENDAS A receita lquida de vendas possui a seguinte composio:

24. DESPESAS POR NATUREZA

(*) Incluso aumento e/ou reduo em produtos acabados e em elaborao. 25. OUTRAS DESPESAS E RECEITAS OPERACIONAIS

26. DESPESAS E RECEITAS FINANCEIRAS

27. INFORMAES POR SEGMENTO DE NEGCIOS De acordo com a estrutura da Companhia, seus negcios esto distribudos em cinco segmentos operacionais. Conseqentemente analisamos nossa informao por segmento da seguinte forma: Siderurgia

O segmento de Siderurgia consolida todas as operaes relacionadas produo, distribuio e comercializao de aos planos, embalagens metlicas e aos galvanizados, com operaes no Brasil, Estados Unidos e Portugal. O Segmento atende aos mercados de construo civil, embalagens de ao para as indstrias qumica e alimentcia do Pas, linha branca (eletrodomsticos), automobilstico e OEM (motores e compressores). As unidades siderrgicas da Companhia produzem aos laminados a quente, a frio, galvanizados e pr-pintados de grande durabilidade. Tambm produz folhas de flandres, matria-prima utilizada na produo de embalagens. No exterior, a Lusosider, em Portugal, tambm produz folhas metlicas, alm de aos galvanizados. J a CSN LLC, nos Estados Unidos, atende o mercado local, oferecendo aos laminados a frio e galvanizados. Para 2013, est previsto o incio da produo de aos longos. Com uma produo inicial de 500 mil toneladas consolidar o posicionamento da empresa como fonte de solues completas para a construo civil, complementando seu portflio de produtos de alto valor agregado na cadeia do ao. Minerao

Abrange as atividades de minerao de minrio de ferro e estanho. As operaes de minrio de ferro de alta qualidade esto localizadas no Quadriltero Ferrfero em MG, a mina de Casa de Pedra, em Congonhas MG que produz minrio de ferro de alta qualidade, assim como sua controlada em conjunto Nacional Minrios S.A. (Namisa), que possui minas prprias tambm de excelente qualidade e que ainda comercializa minrio de ferro de terceiros. Alm disso, a CSN possui minerao na Estanho de Rondnia S.A. (ERSA), empresa com unidades de minerao e fundio de estanho. A CSN detm a concesso para operar o TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itagua, localizado no Rio de Janeiro. As importaes de carvo e coque so feitas por meio desse terminal. Logstica

i. Ferroviria A CSN tem participao em duas companhias ferrovirias: a MRS Logstica S. A., que gerencia a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviria Federal S.A. e a Transnordestina Logstica S. A., que opera a antiga Malha Nordeste da RFFSA, nos Estados do Maranho, Piau, Cear, Rio Grande do Norte, Paraba, Pernambuco e Alagoas. a) MRS Os servios de transporte ferrovirio prestados pela MRS so fundamentais no abastecimento de matrias-primas e no escoamento de produtos finais. A totalidade de minrio de ferro, carvo e coque consumidos pela Usina Presidente Vargas transportada pela MRS, bem como parte do ao produzido pela CSN para o mercado domstico e para a exportao. O sistema ferrovirio do sudeste do Brasil, abrangendo 1.674 km de malha ferroviria, atende o tringulo industrial de So Paulo - Rio de Janeiro - Minas Gerais no sudeste, ligando suas minas localizadas em Minas Gerais aos portos localizados em So Paulo e Rio de Janeiro, e s usinas de ao da CSN, Companhia Siderrgica Paulista, ou Cosipa, e Gerdau Aominas. Alm de atender outros clientes, a linha transporta minrio de ferro de suas minas da Casa de Pedra em Minas Gerais e coque e carvo do Porto de Itagua no Rio de Janeiro para Volta Redonda e transporta suas exportaes para os

Portos de Itagua e Rio de Janeiro. Seus volumes de transporte representam aproximadamente 28% do volume total do sistema ferrovirio do sudeste do Brasil. b) Transnordestina Logstica Juntos, a CSN e o Governo Federal investiro na implantao do Projeto Transnordestina para construo de cerca de 1.728 km de novas linhas. As obras, previstas para serem concludas em 2013, incluem ainda a complementao e renovao de parte da infraestrutura (ou linhas) da concesso da Transnordestina Logstica que ser ampliada dos cerca de 2.600 km em operao atualmente, para aproximadamente 4.300 km operacionais. A Transnordestina Logstica S.A. possui uma concesso de 30 anos concedida em 1998 para operar o sistema ferrovirio do nordeste do Brasil. O sistema ferrovirio do nordeste abrange 4.238 km de malha ferroviria e opera no Maranho, Piau, Cear, Paraba, Pernambuco, Alagoas e Rio Grande do Norte. Alm disso, liga-se aos principais portos da regio, com isso oferecendo uma importante vantagem competitiva por meio de oportunidades para solues de transporte combinado e projetos de logstica feitos sob medida. O projeto aumentar a capacidade de transporte da Transnordestina Logstica em 20 vezes, igualando-a ao patamar das ferrovias mais modernas do mundo. Com a nova configurao a Transnordestina se tornar a melhor opo logstica para exportao de gros atravs dos portos de Pecm e Suape, bem como de outros granis slidos como minrio de ferro da Regio Nordeste, tendo papel importante no desenvolvimento da regio. ii. Porturia O segmento de Logstica porturia consolida a Operao do terminal construdo no perodo ps-privatizao dos portos, o Sepetiba Tecon. O terminal de Sepetiba conta com infra-estrutura completa para atender todas as necessidades dos exportadores, importadores e armadores. Sua capacidade instalada ultrapassa a da maioria dos terminais brasileiros. Conta com excelente profundidade de 14,5 metros nos beros e grande rea de armazenagem, bem como os mais modernos e adequados equipamentos, sistemas e conexes intermodais. O constante investimento da Companhia em projetos nos terminais consolida o Complexo Porturio de Itagua como um dos mais modernos do pas, atualmente com capacidade de movimentao anual de 480 mil contineres anuais e 30 milhes de toneladas de granis. Energia

A CSN uma das maiores consumidoras industriais de energia eltrica do Brasil. Como energia fundamental em seu processo produtivo, a companhia investe em ativos de gerao de energia eltrica para garantir sua auto-suficincia. Esses ativos so: Usina Hidreltrica de It, localizada no Estado de Santa Catarina, com capacidade de 1.450 MW, da qual a CSN participa com 29,5%; Usina Hidreltrica de Igarapava, localizada em Minas Gerais, com capacidade de 210 MW, em que a CSN detm 17,9% do capital; e Central de co-gerao termoeltrica, com 238 MW, em operao na Usina Presidente Vargas desde 1999. A Central Termoeltrica utiliza como combustvel os gases residuais da prpria produo siderrgica. Por meio desses trs ativos de gerao de energia, a CSN obtm 430 MW. Cimento

O segmento de Cimentos consolida a operao produo, comercializao e distribuio de cimento a qual utiliza escria que produzida pelos altos-fornos da prpria Usina em Volta Redonda. Durante 2011, o clnquer utilizado na fabricao do cimento foi adquirido de terceiros, porm, ao final de 2011, com a concluso da primeira etapa da fbrica de Clnquer em Arcos (MG), esta j supria as necessidades da moagem da CSN Cimentos localizada em Volta Redonda.

As informaes apresentadas Administrao com relao ao desempenho de cada segmento so geralmente derivadas diretamente de registros contbeis combinados com algumas alocaes intercompanhias. Vendas por rea geogrfica

As vendas por rea geogrfica so determinadas baseadas na localizao dos clientes. Em uma base consolidada, as vendas nacionais so representadas pelas receitas de clientes localizados no Brasil e as vendas de exportao representam receitas de clientes localizados no exterior.

(*) Os volumes de vendas de minrio apresentados nesta nota consideram as vendas da empresa e a participao em suas controladas e controladas em conjunto (Namisa 60%).

(*) Os volumes de vendas de minrio apresentados nesta nota consideram as vendas da empresa e a participao em suas controladas e controladas em conjunto (Namisa 60%). O EBITDA Ajustado consiste no lucro lquido acrescido de resultado financeiro lquido, imposto de renda e contribuio social, depreciao e amortizao e o resultado de outras receitas (despesas) operacionais, as quais so excludas por se tratarem principalmente de itens no recorrentes da operao. A diretoria da Companhia utiliza o EBITDA Ajustado como ferramenta para medir a capacidade de gerao recorrente de caixa operacional, alm de permitir comparaes com outras empresas

Informaes trimestrais

Essas informaes foram sujeitas aos procedimentos de reviso especial aplicados pelos auditores independentes, de acordo com os requerimentos da CVM para Informaes Trimestrais (NBCTR 2410 do CPC e ISRE 2410 do IASB), no tendo sido objeto de exame de auditoria no contexto das Demonstraes Financeiras.

28. LUCRO POR AO (LPA) Lucro por ao bsico: O lucro por ao bsico foi calculado com base no lucro atribuvel aos acionistas controladores da CSN dividido pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em circulao durante o exerccio (aps desdobramento de aes), excluindo as aes ordinrias compradas e mantidas como aes em tesouraria e foi calculado como segue:

29. BENEFCIOS A EMPREGADOS Os planos de penso concedidos pela Companhia cobrem substancialmente todos os funcionrios. Os planos so administrados pela Caixa Beneficente dos Empregados da CSN (CBS), um fundo de penso privado e sem fins lucrativos, estabelecido em julho de 1960, que possui como seus membros funcionrios (e ex-funcionrios) da controladora e de algumas subsidirias que se uniram ao fundo por meio de convnio de adeso, alm dos prprios funcionrios da CBS. A Diretoria Executiva da CBS formada por um presidente e dois diretores, todos indicados pela CSN, principal patrocinador da CBS. O Conselho Deliberativo o rgo de deliberao e orientao superior da CBS, presidido pelo presidente do fundo de penso e dez membros, seis deles escolhidos pela CSN, principal patrocinadora da CBS, e quatro deles eleitos pelos participantes. At dezembro de 1995, a CBS Previdncia administrava dois planos de benefcio definido baseados em anos de servio, salrio e benefcios de seguridade social. Em 27 de dezembro de 1995, a ento Secretaria de Previdncia Complementar (SPC) aprovou a implementao de um novo plano de benefcio, vigente a par tir da referida data, denominado Plano Misto de Benefcio Suplementar (Plano Misto), estruturado sob a forma de plano de contribuio varivel. Funcionrios contratados aps essa data podem aderir apenas ao novo plano (Plano Misto). Adicionalmente, tod os os funcionrios ativos que foram participantes dos antigos planos de benefcios definido tiveram a oportunidade de mudar para o novo Plano Misto. Em 31 de dezembro de 2011 a CBS tinha 31.482 participantes (30.540 em 31 de dezembro de 2010), dos quais 16.603 eram contribuintes ativos (15.433 em 31 de dezembro de 2010), 9.705 eram funcionrios aposentados (9.888 em 31 de dezembro de 2010) e 5.174 eram beneficirios vinculados (5.219 em 31 de dezembro de 2010). Do total de participantes em 31 de dezembro de 2011, 13.726 pertencem ao plano de benefcio definido e 17.756 ao plano misto. Os recursos garantidores da CBS esto investidos, principalmente, em operaes compromissadas (com lastro em ttulos pblicos federais), ttulos pblicos federais indexados inflao, aes, emprstimos e imveis. Em 31 de dezembro de 2011 a CBS detinha 12.788.231 aes ordinrias da CSN (12.788.231 aes ordinrias em 31 de dezembro de 2010). Os recursos garantidores totais da entidade totalizaram R$3,8 bilhes e R$3,6 bilhes em 31 de dezembro de 2011 e 2010, respectivamente. Os administradores de fundos da CBS procuram combinar os ativos do plano com as obrigaes de benefcio a pagar no longo prazo. Os fundos de penso no Brasil esto sujeitos a certas restries relacionadas sua capacidade de investimento em ativos estrangeiros e, consequentemente, os fundos investem principalmente em ttulos no Brasil.

So considerados Recursos Garantidores, os ativos disponveis e de investimentos dos Planos de benefcios, no computados os valores de dvidas contratadas com patrocinadores. a. Descrio dos planos de penso

Plano de 35% da mdia salarial Este plano teve incio em 01 de fevereiro de 1966 e um plano de benefcio definido, cujo objetivo pagar aposentadorias (tempo de servio, especial, invalidez ou velhice) de forma vitalcia, equivalente a 35% da mdia corrigida dos 12 ltimos salrios do participante. O plano tambm garante o pagamento de auxlio doena ao participante licenciado pela Previdncia Oficial e garante, ainda, o pagamento de peclio, auxlio morte e auxlio pecunirio. Este plano foi desativado em 31 de outubro de 1977, quando entrou em vigor o plano de suplementao da mdia salarial. Plano de suplementao da mdia salarial Este plano teve incio em 01 de novembro de 1977 e um plano de benefcio definido. Tem por objetivo complementar a diferena entre a mdia corrigida dos 12 ltimos salrios do participante e o benefcio da Previdncia Oficial para as aposentadorias, tambm de forma vitalcia. Assim como no plano de 35%, h a cobertura dos benefcios de auxlio doena, peclio por morte e penso. Este plano foi desativado em 26 de dezembro de 1995, com a criao do plano misto de benefcio suplementar. Plano misto de benefcio suplementar Iniciado em 27 de dezembro de 1995, um plano de contribuio varivel. Alm do benefcio programado de aposentadoria previsto o pagamento de benefcios de risco (penso em atividade, invalidez e auxlio doena/auxlio acidente). Neste plano, o benefcio de aposentadoria calculado com base no que foi acumulado pelas contribuies mensais dos participantes e dos patrocinadores, bem como na opo de cada participante pela forma de recebimento do mesmo, que pode ser vitalcia (com ou sem continuidade de penso por morte) ou por um percentual aplicado sobre o saldo do fundo gerador de benefcio (perda por prazo indeterminado). Depois de concedida a aposentadoria, o plano passa a ter a caracterstica de um plano benefcio definido. b. Poltica de investimento

A poltica de investimento estabelece os princpios e diretrizes que devem reger os investimentos de recursos confiados entidade, com o objetivo de promover a segurana. liquidez e rentabilidade necessrias para assegurar o equilbrio entre os ativos e passivos do plano, baseada no estudo de ALM (Asset Liability Management), que leva em considerao os benefcios dos participantes e assistidos de cada plano. O plano de investimento revisado anualmente e aprovado pelo Conselho Deliberativo, considerando um horizonte de 5 anos, conforme estabelece a resoluo CGPC n. 7, de 4 de dezembro de 2003. Os limites e critrios de investimento estabelecidos na poltica baseiam-se na Resoluo 3.792/09, publicada pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN). c. Benefcios a empregados

Os clculos atuariais so atualizados, ao final de cada exerccio, por aturios externos e apresentados nas demonstraes financeiras de acordo com o CPC 33 Benefcios a empregados e IAS 19 Employee Benefits.

A conciliao dos ativos e passivos dos benefcios a empregados apresentada a seguir:

A movimentao no valor presente da obrigao de benefcio definido durante o exerccio demonstrada a seguir:

A movimentao no valor justo dos ativos do plano durante o exerccio demonstrada a seguir:

A composio dos valores reconhecidos na demonstrao do resultado demonstrada a seguir:

(*) A Companhia no registrou em seu balano patrimonial o ativo e suas contrapartidas decorrentes da avaliao atuarial dos planos superavitrios, por no apresentar claramente evidncia de sua realizao, de acordo com o item 59 (c) do CPC 33 Benefcios a empregados IAS 19 Employee benefits. O (custo)/receita reconhecido na demonstrao do resultado em outras despesas operacionais. A movimentao dos ganhos e perdas atuariais est demonstrada a seguir:

(*) Perda atuarial decorrente de flutuao nos investimentos que compe a carteira de ativos da CBS. O histrico de ganhos e perdas atuariais como segue:

As principais premissas atuariais usadas foram as seguintes:

As premissas referente a tbua de mortalidade so baseadas em estatsticas publicadas e tabelas de mortalidade. Essas tbuas se traduzem em uma expectativa mdia de vida em anos do empregado que se aposenta aos 65 anos, dados:

Alocao dos ativos do plano:

Retorno esperado de longo prazo dos ativos do plano:

O retorno real dos ativos do plano foi de R$179.126 (R$258.898 em 31 de dezembro de 2010).

Os ativos aplicados em renda varivel esto investidos, principalmente, em aes da CSN. Ativos em renda fixa so compostos principalmente de debntures, Certificados de Depsito Interbancrio ("CDI") e Notas do Tesouro Nacional (NTN-B). Os bens imveis referem-se a edifcios avaliados por uma empresa especializada de avaliao de ativos. No existem ativos em uso pela CSN e suas subsidirias. Para os planos de benefcio definido a despesa em 31 de dezembro de 2011 foi de R$67.276 (R$63.110 em 31 de dezembro de 2010). Para o plano misto, que possui componentes de contribuio definida, a despesa em 2011 foi de R$29.487 (R$22.514 em 31 de dezembro de 2010). d. Contribuies esperadas

As contribuies esperadas de R$69.244 sero pagas para os planos de benefcios definidos em 2012. Para o plano misto de benefcio suplementar, que possui componentes de contribuio definida, as contribuies esperadas de R$27.500 sero pagas em 2012. PLANO DE BENEFCIO DE SADE PS-EMPREGO Refere-se ao plano de sade criado em 01 de dezembro de 1996 exclusivamente para contemplar ex-empregados aposentados, pensionistas, anistiados, ex-combatentes, vivas de acidentados do trabalho e aposentados at 20 de maro de 1997 e seus respectivos dependentes legais, desde ento, o plano de sade no permite a incluso de novos beneficirios. O Plano patrocinado pela CSN e administrado pela Caixa Beneficente dos Empregados da Cia Siderrgica Nacional CBS. Os valores reconhecidos no balano patrimonial foram determinados como segue:

A conciliao dos passivos dos benefcios de sade apresentada a seguir:

Para o plano de benefcio de sade ps-emprego, a despesa em 2011 foi de R$37.343 (R$33.817 em 31 de dezembro de 2010).

Os ganhos e perdas atuariais reconhecidas no patrimnio lquido esto demonstrados a seguir:

O histrico de ganhos e perdas atuariais so os seguintes:

(**) O IAS 19/CPC33 requer divulgao de histrico de cinco anos, entretanto, no tem que ser aplicado retroativamente para uma entidade que aplica o IFRS/CPC pela primeira vez. O efeito de uma movimentao de 1% na taxa de tendncia presumida do custo de sade como segue:

As premissas atuariais usadas para o clculo dos benefcios de sade ps-emprego foram:

30. COMPROMISSOS a. Contratos take-or-pay

Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, a Companhia possua contratos de take-or-pay, conforme demonstrado no quadro abaixo:
Pagamentos Empresa Contratada MRS Logstica Natureza do servio Transporte de minrio de ferro. Transporte de produtos siderrgicos Transporte de minrio de ferro, carvo e coque. Transporte de produtos de minerao. Transporte ferrovirio pela FCA CSN Cimentos de clquer. Condies do contrato Clusula contratual para garantia de receita sobre frete ferrovirio. No caso da CSN significa um pagamento mnimo de 80% sobre o oramento de transporte. Transporte de pelo menos 80% do volume anual acordado com a MRS. Transporte de 8.280.000 ton a.a. de minrio de ferro e de 3.600.000 ton a.a. de carvo, coque e outros redutores. Transporte de no mnimo 1.900.000 toneladas a.a. Transporte de no mnimo 675.000 toneladas a.a de clnquer em 2011 e de 738.000 toneladas a.a. de clnquer a partir de 2012. 7.151 419 2010 92.504 2011 153.870 2012 176.058 2013 176.058 2014 176.058 2015 Aps 2015 176.058 88.029 Total 792.261

MRS Logstica MRS Logstica FCA

17.606 41.463 1.324

58.762 100.060 63.085

58.762

58.762

58.762

24.484

259.532 100.060

63.085

126.170

FCA

1.648

26.937

26.937

26.937

26.937

116.727

224.475

ALL

Transporte ferrovirio de 20.000 toneladas de produtos siderrgicos no ms, Transporte ferrovirio de produtos podendo variar 10% para mais ou para menos, com origem no Terminal de gua siderrgicos. Branca em So Paulo para CSN PR em Araucria - PR. Fornecimento de gs (oxignio, nitrognio e argnio). Fornecimento de gs natural. Fornecimento de pelotas de minrio de ferro. Fornecimento de gs natural. Fornecimento de energia. Beneficiamento de Lama de Alto Forno gerada no processo de produo de gusa. A CSN se compromete a adquirir pelo menos 90% do volume anual de gs contratado com a White Martins. A CSN se compromete a adquirir pelo 70% do volume mensal de Gs Natural A CSN se compromete a adquirir pelo menos 90% do volume de pelotas de minrio de ferro garantido em contrato. A apurao do montante de take or pay ocorre a cada 18 meses. A CSN se compromete a adquirir pelo menos 80% do volume anual de gs natural contratado com a Compags. A CSN se compromete a adquirir pelo menos 80% do volume anual de energia contratado com a COPEL. A CSN se compromete a fornecer pelo menos 3.000 toneladas por ms de Lama de AF para processamento na Planta de concentrao de Lama da K&K.

10.214

14.774

3.540

3.540

White Martins CEG Rio Vale S.A

103.098 431.093 195.221

102.274 432.449 349.797

93.606 280.322 176.305

93.606

93.606

93.606

93.606

468.030 280.322

176.305

117.537

470.147

Compags COPEL

15.318 13.178

16.884 13.378

13.281 7.487

13.281 7.487

13.281 7.487

13.281 7.487

119.531 39.934

172.655 69.882

K&K Tecnologia

1.082

6.186

7.074

7.074

7.074

7.074

51.283

79.579

Harsco Metals

Beneficiamento de escria resultante do processo de produo de gusa e ao.

A Harsco Metals se compromete a executar o Beneficiamento de Metalicos e Britagem de Escoria resultante do processo de produo de gusa e ao da CSN, recebendo por este beneficiamento o equivalente em valor ao resultado da multiplicao do preo unitrio (R$/t) pela produo total de Ao Liquido da Aciaria da CSN, com a garantia de produo mnima de Ao Liquido correspondente a 400.000 toneladas. A Siemens se compromete a industrializar, reparar, recuperar e fabricar, no todo ou em parte, das unidades de mquina de lingotamento para prover as necessrias manutenes off-line e on-line dos Conjuntos de Mquinas de Lingotamento Contnuo da Usina Presidente Vargas (UPV). O pagamento ocorre por R$/ ton de placa de ao produzida.

37.279

39.739

30.000

30.000

15.000

75.000

Siemens

Industrializao, reparo, recuperao e fabricao, das unidades de mquina de lingotamento.

38.569

38.817

32.324

18.856

51.180

945.126

1.230.209

1.068.841

671.451

515.742

383.205

533.594

3.172.833

b.

Contratos de concesso

Os pagamentos mnimos futuros referente a concesses governamentais, em 31 de dezembro de 2011, vencem conforme demonstrado na tabela abaixo:

c.

Projetos e outros compromissos Siderurgia Aos planos e longos

A CSN pretende produzir 500.000 toneladas a.a. de produtos de aos longos, projetando-se 400.000 ton/ano de vergalho e 100.000 ton/ano de fio-mquina. As instalaes utilizaro sucata e gusa como principais matrias-primas. Alm dessa usina, a CSN avalia a opo de desenvolvimento no Brasil de outros projetos similares, tambm com capacidade de 500.000 toneladas a.a. cada um. Projeto de minrio de ferro

A CSN projeta produzir 89 Mtpa de produtos de minrio de ferro, sendo 50 Mtpa oriundas de Casa de Pedra e 39 Mtpa na Namisa. Alm disso, a CSN est investindo na expanso da capacidade do porto martimo em Itagua, ou TECAR, para um patamar de 84 Mtpa. A atual capacidade de exportao anual equivale a 30 milhes de toneladas. As importaes de carvo e coque so feitas por meio do terminal TECAR cujo prazo do contrato de concesso de 25 anos prorrogveis por mais 25 anos. Na extino da concesso, retornaro CDRJ (Companhia Docas do Rio de Janeiro) todos os direitos e privilgios transferidos CSN, junto com os bens de posse da CSN e aqueles resultantes de investimentos por esta efetivados em bens arrendados, declarados reversveis pela CDRJ por serem necessrios continuidade da prestao do servio concedido. Os bens declarados reversveis sero indenizados pela CDRJ pelo valor residual do seu custo, depois de deduzidas as depreciaes/amortizaes. Projeto de cimento

A Companhia investiu at dezembro de 2011 R$770 milhes na construo de uma unidade de moagem inteiramente nova em Volta Redonda e um forno de clnquer em Arcos/MG, com capacidade de 2,4 Mtpa e 830.000 ton/ano, respectivamente, ambos em operao. Esse projeto representa a entrada da CSN no mercado de cimento, tirando vantagem da escria gerada por seus altos fornos e de suas reservas de calcrio em Arcos.

No 4 trimestre de 2011 suas vendas de cimento alcanaram 484.346 toneladas (342.799 em 31 de dezembro de 2010), e espera-se atingir capacidade total de produo at 2012. Esses investimentos so parcialmente financiados pelo BNDES. Projeto Nova Transnordestina

O Projeto Nova Transnordestina inclui 1.728 km adicionais de malha ferroviria de ltima gerao de grande calibragem. A Companhia espera que os investimentos permitam Transnordestina Logstica S. A. aumentar o transporte de vrios produtos, como minrio de ferro, pedra calcria, soja, algodo, cana-de-acar, fertilizantes, petrleo e combustveis. Os investimentos sero financiados por meio de vrias agncias, como o Fundo de Investimento do Nordeste (FINOR), a Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE) e o BNDES. A Empresa obteve certas autorizaes ambientais exigidas, adquiriu partes de equipamentos e servios e a implementao est avanada em certas regies. A Companhia garante os emprstimos da Transnordestina do BNDES, totalizando R$392.874 em 31 de dezembro de 2011 (R$373.484 em 31 de dezembro de 2010). Esses emprstimos so para fins de financiamento dos investimentos em infraestrutura da Transnordestina. O valor mximo para pagamentos futuros que poder ser exigido ao avalista conforme a garantia de R$392.874. Projeto de Plataforma Logstica da CSN de Itagua

Conforme os termos da concesso, a CSN responsvel por descarregar pelo menos 3,0 milhes de toneladas de carvo e coque dos fornecedores da CSN por meio do terminal anualmente, assim como embarques de minrio. Entre os investimentos aprovados anunciados pela CSN, destaca-se o desenvolvimento e a expanso do terminal de granis slidos em Itagua para lidar tambm com at 84 milhes de toneladas de minrio de ferro ao ano. Contratos de longo prazo com Namisa

A Companhia celebrou contratos de longo prazo com a Namisa, para prestao de servios de operao porturia e fornecimento de minrio de ferro bruto (ROM) da mina Casa de Pedra, conforme descrito a seguir: i. Contrato de servio de operao porturia Em 30 de dezembro de 2008, a CSN celebrou contrato para a prestao de servios porturios para a Namisa, por prazo de 34 anos, que consiste em receber, manusear, estocar e embarcar minrio de ferro da Namisa em volumes anuais que variam de 18,0 a 39,0 milhes de toneladas. A CSN recebeu aproximadamente R$ 5,3 bilhes como antecipao de parte dos pagamentos devidos pelos servios a serem prestados sob este contrato. O valor desses servios porturios revisado trimestralmente e ajustado, considerando as mudanas no preo de mercado do minrio de ferro. ii. ROM de alta slica Em 30 de dezembro de 2008, a CSN celebrou contrato de fornecimento de minrio de ferro bruto (ROM) de alta slica para a Namisa, por prazo de 30 anos, em volumes que variam de 42,0 a 54,0 milhes de toneladas ao ano. A CSN recebeu aproximadamente R$1,6 bilho como antecipao de parte dos pagamentos devidos pelos fornecimentos a serem feitos sob este contrato. O valor do fornecimento revisado trimestralmente e ajustado, considerando as mudanas no preo de mercado do minrio de ferro. iii. ROM de baixa slica Em 30 de dezembro de 2008, a CSN celebrou contrato de fornecimento de minrio de ferro bruto (ROM) de baixa slica para a Namisa, por prazo de 35 anos, em volumes que variam de 2,8 a 5,04 milhes de toneladas ao ano. A CSN recebeu aproximadamente R$424 milhes como antecipao de parte dos pagamentos devidos pelos fornecimentos a serem feitos

sob este contrato. O valor do fornecimento revisado trimestralmente e ajustado, considerando as mudanas no preo de mercado do minrio de ferro. 31. SEGUROS Visando a adequada mitigao dos riscos e face natureza de suas operaes, a Companhia e suas Controladas contratam vrios tipos diferentes de aplice de seguros. As aplices so contratadas em linha com a poltica de Gesto de Riscos e so similares aos seguros contratados por outras empresas do mesmo ramo de atuao da CSN e suas controladas. As coberturas destas aplices incluem: Transporte Nacional, Transporte Internacional, Responsabilidade Civil Transportador, Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, Sade, Frota de Veculos, D&O (Seguro de Responsabilidade Civil Administradores), Responsabilidade Civil Geral, Riscos de Engenharia, Riscos Diversos, Crdito a Exportao, Seguro Garantia e Responsabilidade Civil Operador Porturio. Em 2011, aps negociao com seguradoras e resseguradores no Brasil e no exterior, foi emitido Certificado de Emisso de Seguro para contratao de aplice de Risco Operacional de Danos Materiais e Lucros Cessantes, com vigncia de 23 de Maro de 2011 a 22 de Maro de 2012, a qual teve sua vigncia prorrogada pelo perodo de 23 de Maro de 2012 a 30 de Junho de 2012. Nos termos da aplice, o Limite Mximo de Indenizao de R$850.000 e cobre as seguintes unidades e controladas da Companhia: Usina Presidente Vargas, Minerao Casa de Pedra, Minerao Arcos, CSN Paran, CSN Porto Real, Terminal de Cargas TECAR, Terminal TECON, NAMISA e CSN Cimentos. A CSN se responsabiliza por uma faixa de reteno de R$170.000 em excesso s franquias de danos materiais e lucros cessantes e co-participar com 53,55% dos riscos que excederem esse valor. A Companhia continua trabalhando para reduzir a sua co-participao. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma auditoria das demonstraes financeiras, conseqentemente no foram examinadas pelos nossos auditores independentes. 32. EVENTOS SUBSEQUENTES Emisso de Bonds

Em 30 de janeiro de 2012, a Companhia precificou, atravs de sua controlada CSN Resources S.A., uma emisso adicional de bnus no valor de US$ 200 milhes, por meio da reabertura dos bnus de US$ 1 bilho, taxa de juros de 6,5% ao ano e vencimento em julho de 2020. Incorporao planta de clnquer

Em 31 de janeiro de 2012, a Companhia e sua controlada CSN Cimentos celebraram contrato de compra e venda de estabelecimento comercial da unidade da CSN Cimentos em Arcos (MG). Dessa forma, a planta de clnquer passou a ser uma filial da CSN. Compra ativos grupo Alfonso Gallardo

Em 31 de janeiro de 2012, a Companhia Siderrgica Nacional, por meio da sua subsidiria integral CSN Steel, concluiu a aquisio da totalidade das aes detidas pelo Grupo Alfonso Gallardo nas empresas Stahlwerk Thringen (SWT) e Gallardo Sections. O valor da operao foi de 482,5 milhes de euros. A Companhia proceder as alocaes do preo de compra aos ativos adquiridos e passivos assumidos e determinao de eventual gio resultante dessa transao. At a presente data, a Companhia no possui informaes suficientes para atender as divulgaes relacionadas aquisio, exigidas pelos pronunciamentos CPC 15 (R1) Combinao de negcios e IFRS 3 Business Combination.

Liquidao de debntures

Em 01 de fevereiro de 2012, a Companhia liquidou as debntures da quarta emisso no montante de R$635.285 (R$600.000 de principal e R$35.285 juros), as mesmas foram emitidas em 01 de fevereiro de 2006 e incidiam juros remuneratrios de 103,6% do CDI Cetip.

ORAMENTO DE CAPITAL R$ Milhes 568 350 150 100 100 68

USOS Projetos de Expanso/Novos Negcios Expanso da Minerao Expanso do Porto (Tecar) Expanso da Siderurgia Projetos de melhoria operacional e reformas Turbina de Topo Reforma do Laminador de Tiras a Quente # 2 Forno em Caixa 4 Gs de Aciaria Outros Aportes de Capital Transnordestina FONTES Capital Prprio

150 150 568

Comentrios Minerao A Companhia est implementando projetos de expanso na mina de Casa de Pedra e na Namisa, onde a CSN tem participao de 60%, de modo a atingir uma capacidade total de comercializao de 89 milhes de toneladas de minrio de ferro, sendo 50 milhes de toneladas anuais em Casa de Pedra e 39 milhes de toneladas na Namisa. Paralelamente, a Companhia vem trabalhando na elevao da capacidade de embarque do Tecar, no Porto de Itagua, visando atingir 84 milhes de toneladas anuais de minrio de ferro. Siderurgia A Companhia vem trabalhando na diversificao de suas atividades siderrgicas, com a entrada no segmento de aos longos atravs da construo de uma unidade em Volta Redonda, com capacidade de produo de 500 mil toneladas anuais, entre vergalhes e fios-mquina. Alm desta, a CSN avalia a possibilidade de instalar outras unidades de aos longos, e alternativas de expanso em seus negcios atuais de aos planos. Transnordestina A Ferrovia Nova Transnordestina em implantao, com extenso de 1.728 km, interligar o terminal ferrovirio em Eliseu Martins (PI) aos Portos de Suape (PE) e Pecm (CE), com capacidade para transportar cerca de 30 milhes de toneladas de produtos. Projetos de Melhoria Operacional e Reformas A Companhia vem desenvolvendo importantes projetos de excelncia operacional, voltados em especial para a reduo de custos os quais pode-se destacar a finalizao do projeto turbina de topo, a substituio da alimentao eltrica da Usina Presidente Vargas de 138KV para 500KV e a bateria de coque.

Membros da Administrao
CONSELHO DE ADMINISTRAO

BENJAMIN STEINBRUCH Presidente CONSELHEIROS ANTNIO FRANCISCO DOS SANTOS FERNANDO PERRONE

JACKS RABINOVICH Vice-Presidente

GILBERTO SAYO DA SILVA YOSHIAKI NAKANO

DIRETORIA BENJAMIN STEINBRUCH Diretor Presidente DAVID MOISE SALAMA Diretor Executivo de Relaes com Investidores

ENAS GARCIA DINIZ Diretor Executivo

JOSE TARAGANO Diretor Executivo

LUIS FERNANDO BARBOSA MARTINEZ Diretor Executivo

JUAREZ SALIBA DE AVELAR Diretor Executivo

COMIT DE AUDITORIA

FERNANDO PERRONE

YOSHIAKI NAKANO

CONTADORES
ROGERIO LEME BORGES DOS SANTOS Diretor de Controladoria Contador CRC/SP 174860/02 JOAO LAURIANO BERNARDO Gerente de Contabilidade Geral Contador - CRC/RJ 15PI23598/O-0

Companhia Siderrgica Nacional Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2011

Relatrio dos auditores demonstraes financeiras

Ao Conselho de Administrao e aos Acionistas da Companhia Siderrgica Nacional So Paulo - SP

independentes

sobre

as

Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia Siderrgica Nacional (Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.

Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Companhia Siderrgica Nacional em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas Em nossa opinio as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da Companhia Siderrgica Nacional em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfase Conforme descrito na nota explicativa 2, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Companhia Siderrgica Nacional essas prticas diferem da IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto.

Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, elaboradas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto.

So Paulo, 26 de maro de 2012

KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6

Anselmo Neves Macedo Contador CRC 1SP160482/O-6

Parecer do Comit de Auditoria

Extrato do Relatrio do Comit de Auditoria da Companhia Siderrgica Nacional - CSN

Data: 26 de maro de 2012

Rel. n.: 77 Participantes Unidade Membro do Comit de Auditoria Membro do Comit de Auditoria Diretoria de Auditoria Interna Diretoria de Controladoria Diretoria de Controladoria KPMG Auditores Independentes KPMG Auditores Independentes KPMG Auditores Independentes Consultora do Comit Secretria da Reunio

Nome Fernando Perrone Yoshiaki Nakano Piedade Mota da Fonseca Rogrio Leme Santos Daniel Milani Carla Bellangero Marcos Montesani Fbio Trindade Anglica Maria de Queiroz Claudia Maria Sarti

O Comit de Auditoria reuniu-se para reviso das Demonstraes Financeiras da Companhia referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011. Antes da reunio, as demonstraes financeiras preliminares foram circuladas para o Comit de Auditoria, que enviou para a administrao os seus comentrios. O Sr. Rogrio Leme Santos apresentou os resultados da Companhia em 2011. Em seguida, o Comit de Auditoria recebeu os representantes da KPMG, que apresentaram o processo de finalizao da auditoria das Demonstraes Financeiras de 2011. Aps rever e discutir as demonstraes financeiras auditadas e o Relatrio Anual da Administrao, obtendo os esclarecimentos necessrios, o Comit de Auditoria decidiu recomendar ao Conselho de Administrao que as demonstraes financeiras auditadas relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 fossem aprovadas.

Assinaturas Nome Fernando Perrone Yoshiaki Nakano Claudia Maria Sarti - secretria Assinatura

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Declarao dos diretores sobre as demonstraes financeiras Na qualidade de Diretores Executivos da Companhia Siderrgica Nacional, declaramos nos termos do Art. 25, pargrafo 1, item VI, da Instruo CVM 480 de 07 de dezembro de 2009, que analisamos, discutimos e concordamos com as Demonstraes Financeiras relativas ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011.

So Paulo, 26 de maro de 2012. ______________________________ Benjamin Steinbruch Diretor-Presidente

______________________________ Enas Garcia Diniz Diretor Executivo

______________________________ Jos Taragano Diretor Executivo

______________________________ Luis Fernando Barbosa Martinez Diretor Executivo

______________________________ David Moise Salama Diretor Executivo de Relaes com Investidores

______________________________ Juarez Saliba de Avelar Diretor Executivo

Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes Na qualidade de Diretores Executivos da Companhia Siderrgica Nacional, declaramos nos termos do Art. 25, pargrafo 1, item V, da Instruo CVM 480 de 07 de dezembro de 2009, que analisamos, discutimos e concordamos com os termos do parecer dos auditores externos relativo s Demonstraes Financeiras do exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011.

So Paulo, 26 de maro de 2012. ______________________________ Benjamin Steinbruch Diretor-Presidente

______________________________ Enas Garcia Diniz Diretor Executivo

______________________________ Jos Taragano Diretor Executivo

______________________________ Luis Fernando Barbosa Martinez Diretor Executivo

______________________________ David Moise Salama Diretor Executivo de Relaes com Investidores

______________________________ Juarez Saliba de Avelar Diretor Executivo