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PROFESSOR MARLOS FERREIRA

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AULA 01: O SISTEMA DE CONTAS NACIONAIS. CONTAS NACIONAIS NO
BRASIL.

De posse dessas informaes iniciais sobre os agregados macroeconmicos e as
formas de medio do produto e da renda nacionais, estamos aptos anlise das
Contas Nacionais, o conhecido Sistema de Contas Nacionais.
Mas o que vem a compreender o estudo de Contas Nacionais? Brevemente, cabe-
nos relatar que o enfoque macroeconmico exige a definio e medio de certos
agregados ( PIB, poupana, investimento, consumo, exportaes, importaes,
dentre outros) para obter uma viso global da economia. As Contas Nacionais (
Conta de Produo, Conta de Apropriao, Conta das Transaes correntes com
o resto do mundo e conta de Acumulao) definem, relacionam e medem o valor
dos agregados macroeconmicos listados acima. atravs dessas contas que
obtemos o registro das transaes realizadas entre os diferentes setores (
famlias, empresas, governo e resto do mundo) que participam da atividade
econmica do pas. Consideramos resto do mundo qualquer outro pas que realize
operaes/transaes de bens, servios e ativos com a economia nacional.
Fazemos essa simplificao para efeitos didticos.
Vejamos, ento, cada uma das quatro grandes contas acima listadas com o fito de
compreendermos o encadeamento/relacionamento entre os diversos agregados
macroeconmicos.
Sabemos que a atividade econmica est agrupada em quatro contas bsicas (
Conta de Produo, Conta de Apropriao, Conta das Transaes correntes com
o resto do mundo e Conta de Acumulao).
A primeira delas a conta de Produo ou conta Produto Interno Bruto, que
identifica as transaes da atividade produtiva das empresas.





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01) Conta Produto Interno Bruto (PIB) ou Conta de Produo.
Dbito Crdito
1.1.Produto Interno Bruto (PIB) a custo
de fatores
1.1.1. Remunerao dos empregados
1.1.2. Excedente operacional bruto
1.2. Impostos indiretos
1.3. Menos Subsdios
1.4. Consumo Final das Famlias
1.5. Consumo Final das APUs
1.6. Formao bruta de capital fixo
1.7. Variao de estoques
1.8. Exportao bens/servios no
fatores
1.9. Menos Importao bens/servios
no fatores
PIB a preos de mercado Despesa interna bruta a preos de
mercado

A conta de produo apresenta, do lado do dbito, os pagamentos das empresas
ao fator de produo trabalho, na forma de salrios, juros, aluguis e lucros.
Ora, ns, servidores da Secretaria da Receita Federal, recebemos salrios para
trabalhar com a arrecadao federal de impostos e contribuies todo ms. As
famlias capitalistas de planto recebem juros como remunerao pelo estoque de
capital aplicado nos bancos. Por sua vez, temos as famlias que tiveram heranas
como imveis e retiram ganhos atravs da atividade de aluguis dos mesmos.
Assistimos tambm a participao dos rentistas, empresrios capitalistas atravs
dos lucros no distribudos pelas empresas, isto , os lucros retidos com o fito de
incrementar os negcios, diversificar sua carteira de empreendimentos ou aplicar
no sistema financeiro.
O excedente operacional bruto reside no somatrio dessas remuneraes com a
excluso da principal fonte: salrios e ordenados. Ainda, na parte do dbito, temos
a incluso da carga de impostos indiretos e a excluso dos subsdios (
transferncias, subvenes realizadas pelo ente governamental). Atingimos,
ento, o PIB a preos de mercado, j exaustivamente investigado na parte
introdutria.
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No lado do crdito, por sua vez, encontramos o que as empresas receberam dos
agentes que adquiriram os bens e servios finais produzidos, totalizando a
despesa interna bruta, a preos de mercado, numericamente idntica ao PIB a
preos de mercado.
Vimos, portanto, que as remuneraes do processo produtivo permitiram a
gerao do consumo das famlias, do setor pblico ou administraes pblicas
(APU), de novos empreendimentos, novas plantas industriais, a partir dos
investimentos do setor privado ou formao bruta de capital fixo, sem falar nas
oportunidades de transaes com o resto do mundo atravs dos fluxos de
exportao/importao de bens e servios.
A segunda conta a conta de apropriao ou conta Renda Nacional Disponvel
Bruta, que serve para sinalizar a forma em que se operam a apropriao e
utilizao da renda pelas famlias e governo.

02) Conta Renda Nacional Disponvel Bruta ou Conta de Apropriao.
Dbito Crdito
2.1. Consumo final das famlias
2.2. Consumo final das APUs
2.3. Saldo: Poupana bruta

2.4. PIB a custo de fatores
2.5. Impostos indiretos
2.6. Menos subsdios
Subtotal: PIB a preos de mercado
2.7. Menos renda enviada ao exterior
2.8. Renda recebida do exterior
Utilizao da renda nacional disponvel Apropriao da renda nacional
disponvel

A conta em comento sinaliza, do lado do dbito, como se d a aplicao das
remuneraes recebidas, em dois caminhos distintos, a saber: parte da renda ser
utilizada para o consumo e a outra parte destinada poupana.
No que tange poupana (S), temos a participao das famlias atravs das suas
aplicaes financeiras no sistema bancrio provenientes dos salrios, juros,
aluguis e lucros recebidos como remunerao pelos trabalhos executados.
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No que tange poupana do governo em conta corrente, vale mencionar a sua
origem no aspecto dos mais odiados por empresas e famlias: o pagamento de
tributos. Seja a tributao nos rendimentos da coletividade, seja na imposta ao
consumo de bens e servios, o certo que a renda ganha pelos cidados e
empresas torna-se menor em razo dos pagamentos de impostos e contribuies.
Dessa forma, a arrecadao desses impostos e contribuies nas esferas
municipal (ISS), estadual (ICMS, IPVA) e federal ( IRPF, IRPJ, CSLL, PIS,
COFINS, CPMF, IPI, IOF, II, ITR, dentre outros) que garantem a existncia da
poupana governamental.
Do lado do crdito, por sua vez, temos a apropriao das remuneraes recebidas
pelas famlias e governo (impostos menos subsdios) somada s compensaes
dos movimentos de recebimento/envio de renda entre o pas e o resto do mundo.

A terceira conta, conta das transaes correntes com o resto do mundo, inclui as
transaes realizadas entre os membros residentes e no-residentes do pas.

03) Conta das transaes correntes com o resto do mundo.
Dbito Crdito
3.1. Exportao bens/servios
3.2. Renda recebida do exterior
3.3. Saldo: Poupana externa

3.4. Importao bens /servios
3.5. Renda enviada para o exterior
3.6. Saldo das transaes correntes
com o resto do mundo
Total de recebimentos Utilizao dos recebimentos

Do lado do dbito, aparecem os gastos dos no residentes com a compra de
bens, servios e ativos nacionais (exportaes brasileiras) bem como o montante
de rendas recebidas do setor externo.
Registram-se, por sua vez, no lado do crdito, as compras feitas pelos residentes
na forma de importaes de bens e servios mais o somatrio de rendas enviadas
pelos agentes domsticos ao resto do mundo. Aqui tambm lanado o saldo do
balano de pagamentos em conta corrente, que ser visto com riqueza de
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detalhes no momento pertinente, ou seja, na aula sobre Balano de Pagamentos.
At aqui nos interessa e muito saber, memorizar e guardar que a poupana
externa ou passivo externo lquido idntico ao saldo negativo (dficit) das
transaes correntes com o resto do mundo. Essa identidade nos ser
extremamente til nos exerccios arrolados ao final da aula sobre a identidade
investimento/poupana.
Ento, vale novamente registrar que:
Poupana externa = Passivo externo lquido = Dficit no balano de pagamentos
em transaes correntes

A quarta conta chamada consolidada de capital ou conta de acumulao identifica
o aumento da capacidade produtiva e as necessidades de financiamento pelas
poupanas. Essa conta, em realidade, representa a identidade
investimento/poupana, tpico sempre presente nas provas de Economia
elaboradas por qualquer banca!

04) Conta consolidada de capital ou conta de acumulao:
Dbito Crdito
4.1. Formao bruta de capital fixo
4.2. Variao de estoques
4.3. Poupana interna
4.4. Poupana externa

Acumulao Bruta lnterna Financiamento da Acumulao Bruta
Interna

Do lado do dbito, so lanadas as aplicaes na formao bruta de capital fixo
ou investimento bruto e nas variaes de estoques. O que podemos entender
como investimento em economia? Qual a sua relevncia para a sistemtica de
Contas Nacionais?
O investimento tudo aquilo que pode ser agregado aos bens de capital fixo j
existentes. Ora, bens de capital devem ser entendidos, por deduo, como
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aqueles no enquadrados na categoria de bens e servios para consumo. Da,
muitas vezes o investimento aparecer nas questes como formao bruta de
capital fixo.
Geralmente, falamos em investimentos das empresas como maquinrio, fbricas,
equipamentos e novas plantas industriais, ou seja, toda forma de gerao de valor
agregado para a economia em termos de bens de capital.
Temos tambm o investimento tido como residencial, que se concretiza nas novas
habitaes e edificaes construdas tambm pelo setor privado (entenda-se aqui
pelas construtoras, incorporadoras, imobilirias, posto que, na maioria das vezes,
encontram-se agrupadas).
Alm do investimento privado, das empresas particulares, salutar comentar
sobre os investimentos do setor governamental (municipal, estadual e federal).
So as despesas de capital, aquelas que visam aperfeioar, melhorar e
incrementar a gesto da mquina pblica. Da, aparecem ou deveriam aparecer
novas habitaes, hospitais mais modernos, escolas estruturadas, rodovias
transitveis, novos prdios pblicos, modernas viaturas policiais, dentre outros.
Aqui se tem um grande gargalo que impacta sobremaneira as possibilidades de
crescimento da economia de um pas. O que queremos deixar claro que um
nvel favorvel de investimento se traduz em maiores oportunidades de emprego,
incremento da renda e elevao do nvel de atividade/produto da economia. De
forma anloga, menores taxas de investimento representam menor nvel de
emprego, atividade econmica em desacelerao e decrscimo da renda da
coletividade.
Finalmente, existe um vetor conhecido como investimento em estoques. Aqui
encontramos o fluxo de bens, isto , a parcela do mercado real (mercado de bens
e servios) que no foi totalmente vendida, ou seja, a oferta de bens foi mais do
que suficiente para atender a demanda (procura) dos consumidores (famlias),
empresas e governo. Alm disso, no houve demanda tambm do setor externo (
ou resto do mundo como com freqncia aparece nas provas), de maneira que
surgiram os indesejveis estoques e com eles todo o inconveniente de
armazenamento, carregamento e elevao de custos. Pensem bem, pessoal, o
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empresrio poderia estar empregando seu capital em outra atividade ou at
aplicando o mesmo no sistema bancrio para ganhar com os juros.
Conclumos, portanto, at o presente momento, que o investimento uma varivel
fundamental nas decises dos agentes privados bem como dos atores pblicos e
assume significado precioso para toda a coletividade.
Do lado do crdito, por sua vez, temos as fontes de financiamento daquelas
aplicaes, divididas em poupana interna ( poupana bruta do setor privado mais
a poupana do governo em conta corrente) e poupana externa.
A poupana externa representa o montante que o pas recebe do exterior para
financiar os seus gastos a maior. Ou seja, partimos do princpio que o pas
deficitrio nas transaes com o exterior ( o saldo do balano de pagamentos em
conta corrente deficitrio) e, que, por conseguinte, a poupana do resto do
mundo responsvel pelo seu financiamento.
No vamos aqui entrar no assunto, igualmente palpitante pelas bancas, Balano
de Pagamentos. Neste momento, suficiente o conhecimento que o pas recebe
poupana externa para custear os seus gastos superiores aos seus recebimentos.
Vamos voltar conta 03, conta das transaes com o resto do mundo, para
constatar o que foi exposto. Vejam as marcaes em negrito.

Dbito Crdito
3.1. Exportao bens/servios
3.2. Renda recebida do exterior
3.3. Saldo: Poupana externa

3.4. Importao bens /servios
3.5. Renda enviada para o exterior
3.6. Saldo das transaes correntes
com o resto do mundo
Total de recebimentos Utilizao dos recebimentos

Ento, vale novamente registrar que:
Poupana externa = Passivo externo lquido = Dficit no balano de pagamentos
em transaes correntes

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Existe ainda uma Conta 5, que corresponde Conta Corrente das Administraes
Pblicas, mas seus lanamentos no assumem contrapartida com as demais
contas do Sistema de Contas Nacionais, no merecendo maior destaque.
Eis a conta propriamente dita:

05) Conta corrente das Administraes Pblicas
Dbito Crdito
Consumo final das APUs
Subsdios
Transferncias de assistncia e
previdncia
Juros da dvida pblica interna
Poupana em conta corrente
Tributos indiretos
Tributos diretos
Outras receitas correntes lquidas

Acumulao Bruta lnterna Financiamento da Acumulao Bruta
Interna

Ora, do lado do dbito, apresentamos a acumulao bruta observada pelas APUs
e demais setores (famlias e empresas), tendo, como contrapartida, as
necessidades de financiamento dessa sangria dos cofres pblicos, por meio da
arrecadao de tributos, taxas e contribuies bem como outras receitas correntes
lquidas, de menor expresso.
Vale como registro, mas bom que se tenha em mente que dificilmente tal conta
ser cobrada na formatao de alguma questo pela banca examinadora.








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A IDENTIDADE ENTRE A POUPANA E O INVESTIMENTO.

A identidade investimento (I) igual poupana (S) um tpico extremamente ativo
dentro do assunto Contas Nacionais ou Sistema de contas do Brasil. Resguardado
melhor entendimento, de longe o tema mais explorado pelas diversas bancas
examinadoras, sobretudo a ESAF, tanto nas provas de carreira fiscal (AFRF,
Fiscos estaduais e municipais) quanto naquelas de carreira no fiscal (AFC/STN,
Especialista em Polticas Pblicas/MPOG, Banco Central, dentre outros).
Para se ter uma idia, na ltima prova realizada pela ESAF para AFRF, no ano de
2005, cerca de 60% das questes versavam sobre Contas Nacionais. O rumo foi o
mesmo na prova realizada em 2006 pela ESAF para o cargo de Economista da
Escola Nacional de Administrao Pblica ENAP.
Falaremos agora um pouco sobre a identidade investimento (I) igual poupana
(S), levando-se em conta que em 80% das questes recentemente elaboradas
pelas bancas, o conhecimento dessa identidade e suas aplicaes suficiente
para resolver as mesmas.
Em uma economia aberta e com governo, a poupana da economia proveniente
de trs fontes exaustivas:
i) poupana bruta do setor privado ( somatrio das aplicaes financeiras das
famlias com os lucros no-distribudos das empresas): poupana lquida +
depreciao ( Sp);
ii) poupana do governo em conta corrente (Sg);
iii) poupana externa: diferena entre os recebimentos e os pagamentos
realizados pelo resto do mundo no que tange s transaes correntes (Se). Dessa
forma, um dficit no balano de pagamentos em conta corrente se refere uma
poupana externa positiva, o que equivale a dizer que o pas recebe poupana
externa para financiar seus gastos a maior.
Vale fazer referncia poupana interna como o somatrio da poupana bruta do
setor privado com a poupana do governo em conta corrente, isto :
Sb = Sp + Sg.
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A identidade entre poupana e investimento est sumarizada na Conta
Consolidada de Capital, descrita a seguir:

Identidade Investimento Poupana
Investimento Poupana
Investimento setor privado (Ip)
Investimentos do governo (Ig)
Variao de estoques ( Ve)
Poupana bruta do setor privado (Sp)
Poupana do governo em conta
corrente (Sg)
Poupana externa (Se)
Investimento total bruto Poupana Total

Conta de Capital ou Conta de Acumulao
Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF)
Variao de estoques (Ve)
Poupana Interna
Poupana Externa
Acumulao Bruta Interna Financiamento da Acumulao Bruta
Interna

Da, vem:
Ip + Ig + Ve = Sp + Sg + Se

Amigos, esses quadros acima, acreditem, resolvem, sem rodeios e derivaes, a
maior parte dos exerccios propostos pelas bancas quando o assunto Contas
Nacionais. Explicitam e detalham a conta de capital ou conta de acumulao,
identificando, do lado do investimento, a capacidade produtiva e, do lado da
poupana, as necessidades de financiamento.
Desculpem, a insistncia, mas guardem com afinco essa constatao. A
identidade investimento (I) igual poupana (S) ou a conta de capital tambm
conhecida como conta de acumulao , desde 2003, o tpico mais utilizado por
todas as bancas examinadoras, sobretudo, a ESAF.


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O DFICIT PBLICO

Como no raramente aparecem questes de dficit pblico, julgamos pertinente
mensurar seu financiamento, sob a tica da Contabilidade Nacional.
Em primeiro lugar, o que vem a ser dficit? Qual a importncia do dficit para as
Contas Nacionais?
Imaginemos uma famlia, a sua concursando, com todos os gastos (despesas)
necessrios sobrevivncia e a um padro de vida regular, como a compra de
alimentos, o pagamento do aluguel, condomnio, gastos de energia, vesturio,
escola dos filhos e, quando possvel, alguma forma de lazer. Do outro lado, temos
as receitas ( rendimentos, remuneraes, salrios) que fazemos jus todos os
meses pelos trabalhos executados. Ora, quando as despesas superam as
receitas, dizemos que nossa famlia tpica apresenta uma situao deficitria, que
precisar ser financiada de alguma forma ( geralmente, via crdito bancrio com
juros extorsivos).
Na outra ponta, situao menos comum, quando as receitas superam as
despesas, apresentamos a situao de supervit, isto , o agente famlia no
mais tomador de emprstimos e no enfrenta restries no seu oramento.
A prpria deciso de vocs concursandos passa, em muitos casos, por uma
situao conhecida em economia como custo de oportunidade. O to desejvel
concurso, que possa organizar as finanas da famlia ( tornando-se superavitria)
requer, em boa parte dos casos, novos sacrifcios como o aumento de despesas (
gerando mais dficits no oramento da famlia). Isto , existe uma taxa de
sacrifcio em prol de uma situao futura mais confortvel. o sacrifcio presente
compensado pela realizao futura. Pensem nisso!
Rapidamente, em breves colocaes, sabemos que o dficit pblico se constitui
no excesso de dispndio governamental (consumo e investimento) frente
poupana do setor pblico, dada pela arrecadao de tributos.
A questo do dficit pblico o grande tema de polticas pblicas desde meados
dos anos 90 assim como a inflao foi o grande gargalo dos anos 80.
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Ora, mas vocs devem estar se questionando sobre o enfoque mensal na mdia
sobre recordes de arrecadao de impostos e contribuies da Secretaria da
Receita Federal (SRF), elevao de carga tributria e sucessivos supervits
primrio nas contas pblicas. Por que ento o risco, receio do dficit? Ou melhor,
onde est o dficit?
A problemtica comea a ser compreendida quando se analisa a dvida pblica
brasileira ( quase 60% do PIB) e o seu perfil (basicamente indexada aos juros).
Da, o esforo de arrecadao e obteno de supervits para diminuir o estoque
da dvida e melhorar o seu perfil.
Mas, o que quero apresentar de fato aquilo que realmente nos solicitado pelas
bancas: o financiamento do dficit sob o prisma da Contabilidade Nacional.
Sabemos que o dficit pblico (DP) dado pelo excesso de investimento
governamental face poupana do governo em conta corrente, ou seja,
DP = Ig Sg (1) e Ip + Ig + Ve = Sp + Sg + Se (2)
Da combinao das duas equaes, podemos assumir que:
Ig - Sg = Sp + Se Ip
Logo, equacionalmente, temos:
DP = (Sp Ip) + Se.
A identidade que decorre da conta de capital do sistema de contas nacionais
indica que o dficit pblico financiado, internamente, pelo excesso da poupana
privada sobre o investimento privado e, externamente, pelo afluxo de poupanas
do resto do mundo.
Ateno, pois um erro muito comum dos concursandos. A identidade que
decorre da conta de capital do sistema de contas nacionais indica que o dficit
pblico financiado internamente pelo excesso da poupana sobre o investimento
privado e externamente pelo afluxo de poupanas do resto do mundo. Isso, em
nenhuma hiptese, representa que o dficit pblico cause o dficit em transaes
correntes e que, portanto, basta cortar o dficit pblico para resolver as
pendncias externas.
Em resumo: o dficit pblico, varivel fluxo, alimenta ainda mais a dvida pblica,
varivel estoque. Para diminuir a dvida pblica ou, pelo menos, evitar sua
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acelerao, necessria a obteno de supervits ( receitas maiores que
despesas).
O financiamento do dficit pblico dado:
internamente, via excesso de poupana privada frente ao investimento privado e
externamente, via afluxo de poupanas do resto do mundo.
Sobre os pontos que estudamos hoje, os conceitos mais importantes, que vocs
tero que levar para a prova, so os seguintes:
1) Sobre a identidade Investimento/Poupana, a mais importante identidade
macroeconmica, para concursos pblicos, podemos esboar novamente o
quadro abaixo e seu correspondente na conta de capital ou conta de acumulao.
Identidade Investimento Poupana
Investimento Poupana
Investimento setor privado (Ip)
Investimentos do governo (Ig)
Variao de estoques ( Ve)
Poupana bruta do setor privado (Sp)
Poupana do governo em conta
corrente (Sg)
Poupana externa (Se)
Investimento total bruto Poupana Total
Conta de Capital ou Conta de Acumulao
Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF)
Variao de estoques (Ve)
Poupana Interna
Poupana Externa
Acumulao Bruta Interna Financiamento da Acumulao Bruta
Interna
Da, vem a frmula a ser memorizada:
Ip + Ig + Ve = Sp + Sg + Se

2) Sobre o financiamento do dficit pblico, podemos arrolar que dado:
internamente, via excesso de poupana privada frente ao investimento privado e
externamente, via afluxo de poupanas do resto do mundo.
Equacionalmente, temos:
DP = (Sp Ip) + Se.
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3) Em uma economia aberta e com governo, a poupana da economia
proveniente de trs fontes exaustivas:
i) poupana bruta do setor privado ( somatrio das aplicaes financeiras das
famlias com os lucros no-distribudos das empresas): poupana lquida +
depreciao ( Sp);
ii) poupana do governo em conta corrente (Sg);
iii) poupana externa: diferena entre os recebimentos e os pagamentos
realizados pelo resto do mundo no que tange s transaes correntes (Se). Dessa
forma, um dficit no balano de pagamentos em conta corrente se refere uma
poupana externa positiva, o que equivale a dizer que o pas recebe poupana
externa para financiar seus gastos a maior.

4) Poupana externa = Passivo externo lquido = dficit do balano de
pagamentos em transaes correntes.


Vejamos agora alguns exerccios do assunto Contas Nacionais que, salvo melhor
juzo, tem aparecido recorrentemente em todas as provas das mais diversas
bancas e em grande quantidade. S a ttulo exemplificativo, a ltima prova para
AFRF, realizada em 2005, apresentou 60% das questes sobre Contas Nacionais.

01- (ESAF/TCU-2002) Considere os seguintes dados para uma economia aberta e
sem governo, num determinado perodo de tempo, e em unidades monetrias:
poupana lquida do setor privado = 100; depreciao = 10; variao de estoques
= 40; formao bruta de capital fixo = 120. Com base nesses dados e
considerando um sistema de contas nacionais, correto afirmar que, nesse
perodo, o saldo do balano de pagamentos em transaes correntes foi
a) superavitrio no valor de 40.
b) superavitrio no valor de 50.
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c) deficitrio no valor de 40.
d) deficitrio no valor de 50.
e) nulo.
Antes de mais nada, vamos esboar o quadro-resumo da identidade
investimento(I) poupana (S) tambm denominada conta de capital, revelando, por
um lado, a capacidade instalada da economia e, por outro, suas necessidades de
financiamento.

Investimento Poupana
Investimento setor privado (Ip)
Investimentos do governo (Ig)
Variao de estoques ( Ve)
Poupana bruta do setor privado (Sp)
Poupana do governo em conta
corrente (Sg)
Poupana externa (Se)
Investimento total bruto Poupana Total
Ateno, pois a questo faz referncia a uma economia aberta ( admite
transaes com o resto do mundo) e sem governo ( no h, portanto, o
componente G, no existindo poupana governamental Sg nem investimentos do
ente governamental Ig). Colocadas as observaes necessrias ( no digo
imprescindveis, pois com a prtica da resoluo das questes, no perdero mais
tempo com isso), tem-se que pelo sistema de Contas Nacionais no Brasil, o
investimento (I) deve ser equacionado com as poupanas interna (poupana
pblica (Sg) + poupana privada (Sp)) e do exterior (Se), traduzindo a identidade
econmica investimento igual poupana para Ip + Ig + Ve = Sp + Sg + Se. Pelos
comentrios j expostos, ela se reduz para Ip + Ve = Sp + Se e surge um novo
quadro Investimento/Poupana simplificado.
Quadro Identidade Investimento/Poupana sem governo.
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Investimento Poupana
Investimento setor privado (Ip)
Variao de estoques ( Ve)
Poupana bruta do setor privado (Sp)
Poupana externa (Se)
Investimento total bruto Poupana Total
Sabemos tambm que o lado do investimento traduzido pelo somatrio da
formao bruta de capital fixo (FBCF), outro nome para o investimento do setor
privado (Ip) e da variao de estoques (Ve). Da, vem: FBCF + Ve = Sp + Se. Mais
um detalhe, a poupana do setor privado bruto composta pela poupana lquida
mais a depreciao.
Vejamos agora a conta: 120 + 40 = 100 + 10 + Se. A poupana externa ( que
equivalente ao dficit do balano de pagamentos em transaes correntes) vale
50, ou seja, deficitrio em 50.
A poupana externa ou saldo deficitrio do balano de pagamentos em transaes
correntes tambm conhecida como passivo externo lquido, termo cunhado com
freqncia pela ESAF.
Em resumo: ao se falar em poupana externa, estamos sempre fazendo referncia
s necessidades de financiamento externas ou tambm ao passivo externo
lquido.
Poupana Externa = Saldo deficitrio do BP em transaes correntes = Passivo
Externo Lquido.
A assertiva d est correta.





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02 (ESAF/AFRF-2003) Considere os seguintes dados: poupana lquida =100;
depreciao = 5; variao de estoques = 50. Com base nessas informaes e
considerando uma economia fechada e sem governo, a formao bruta de capital
fixo e a poupana bruta total so, respectivamente:
a) 100 e 105
b) 55 e 105
c) 50 e 100
d) 50 e 105
e) 50 e 50
Esse exerccio recente de elaborao da ESAF ainda muito prximo do anterior
com um fator simplificado: alm de no apresentar setor governamental, a
economia fechada, ou seja, no h transaes com o exterior e, portanto, no
existe poupana externa. Nosso quadro-resumo original da identidade
investimento (I) igual poupana (S) fica ainda mais simplificado. Seno, vejamos!
Quadro Identidade Investimento/Poupana sem governo e sem setor externo.
Investimento Poupana
Investimento setor privado (Ip)
Variao de estoques ( Ve)
Poupana bruta do setor privado (Sp)

Investimento total bruto Poupana Total
Assumindo novamente a identidade poupana e investimento ( essa identidade vai
valer pelo menos uma questo no concurso!), temos que Ip + Ve = Sp, ou seja, a
formao bruta de capital fixo + a variao de estoques ( 50) = poupana lquida
(100) + depreciao (5). Dessa forma, FBCF + 50 = 100 + 5, isto , FBCF igual a
55 e a poupana bruta igual a 105 ( 100 + 5).
A assertiva b est correta.

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03- (ESAF/AFPS 2002) Levando-se em conta a identidade macroeconmica
poupana = investimento, numa economia aberta e com governo, e
considerando D = dficit pblico, Sg =poupana pblica, Ig = investimento pblico,
Spr = poupana privada, Ipr =investimento privado, Sext = poupana externa.
correto afirmar que
a)D = Sg Ig + Spr Ipr
b) D = Sext
c)D = Spr + Ipr + Sext
d) D = Sg Ig
e) D = Spr Ipr + Sext
Embora j exaustivamente levantados a identidade poupana/investimento e o
financiamento do dficit, prefiro ser repetitivo, pois essa questo bem provvel
de constar nas prximas provas ( nas provas elaboradas pela ESAF nos ltimos
trs anos ela tem aparecido com alteraes minsculas).
Sabemos de antemo que Sg + Spr + Sext = Ig + Ipr ( identidade poupana e
investimento) e D = Ig - Sg. ( dficit pblico, que corresponde ao excesso de
investimento sobre a poupana pblica).
Rearranjando as identidades, chegamos ao resultado pretendido:
D = Spr Ipr + Sext, expresso que indica que o dficit pblico financiado pelo
excesso da poupana privada em relao ao investimento privado, mais a
poupana do exterior (ou dficit em transaes correntes) ou ainda passivo
externo lquido.
A assertiva e est correta.
19
04- (ESAF/APO 2002) Considere os seguintes dados, em unidades monetrias
num determinado perodo de tempo:
poupana lquida do setor privado: 100;
depreciao: 10;
dficit do balano de pagamentos em transaes correntes: 50;
saldo do governo em conta corrente: 30;
variao de estoques: 30.
Com base nestes valores e considerando as identidades macroeconmicas
bsicas, correto afirmar que a formao bruta de capital fixo, o investimento
bruto total e a poupana bruta total so iguais a, respectivamente:
a) 160, 190 e 190
b) 130, 160 e 160
c) 130, 140 e 150
d) 160, 160 e 160
e) 120, 160 e 160
Ora, a questo lida essencialmente com uma das identidades mais fundamentais
do curso que a igualdade entre poupana e investimento. Ainda que o
concursando no tivesse em mente a suposta identidade, duas opes so de
cara descartadas ( assertivas c e d).
A assertiva c por apresentar valores distintos de investimento bruto total (140) e
poupana bruta total (150).
A assertiva d, por sua vez, apresenta a incorreo no sentido de igualar
investimento bruto total (160) e formao bruta de capital fixo (160), sem levar em
conta a variao de estoques (30).
Feitas essas observaes pontuais, a questo se resume a trs opes e agora
no h recurso, exige-se o conhecimento da matria.
O investimento igual formao bruta de capital fixo (FBCF) mais a variao de
estoques (VE) e a poupana igual poupana lquida do setor privado (Sp) mais
a depreciao (D) mais o saldo do governo em conta corrente ( ou poupana
governamental Sg) mais o dficit do balano de pagamentos em transaes
correntes ( ou poupana externa Se).
20
Dessa forma, corrobora-se com FBCF + VE = Sp + D + Sg + Se. Alternando-se
pelos valores arrolados na questo, vem: FBCF + 30 = 100 + 10 + 30 + 50. Da,
tem-se que FBCF = 190 30 = 160 e investimento bruto (160 + 30 = 190) e
poupana bruta iguais a 190.
A assertiva a est correta.



05 (ESAF/Analista BC 2001) Considere os seguintes dados, em unidades
monetrias:
- exportaes de bens e servios no fatores = 100;
- importaes de bens e servios no fatores = 200;
- renda lquida enviada ao exterior = 50;
- poupana lquida do setor privado = 250;
- depreciao = 10;
- saldo do governo em conta corrente = 70;
- variao de estoques = 80.
Com base no sistema de contas nacionais, correto afirmar que a formao bruta
de capital igual a :
a) 400
b) 150
c) 250
d) 350
e) 500
Ateno! Exerccio bem similar ao anterior colocado aqui com a funo de alert-
los sobre um fator complicador, que , exatamente, a poupana do resto do
mundo ou saldo negativo do BP em transaes correntes a ser calculado e o
significado do seu sinal!
O saldo em transaes correntes igual diferena das exportaes frente s
importaes menos a renda lquida enviada ao exterior, ou seja, 100 200 50 = -
150, que corresponde ao dficit do BP em transaes correntes. Ou seja, o pas
21
consegue importar mais bens e servios ( importaes maiores que exportaes)
graas poupana externa ou passivo externo lquido, que representa a fonte de
financiamento desses gastos na aquisio de bens e servios.
Esse valor ( -150) aparece como positivo na identidade abaixo, dada a natureza
do mesmo. Os mais desavisados poderiam utilizar-se de 150 na equao,
modificando totalmente o valor desejado.
Em resumo: o dficit no BP em transaes correntes equivale ao montante da
poupana externa ou passivo externo lquido. Dessa forma, -150 aqui representa
saldo negativo do BP em transaes correntes ou poupana externa/passivo
externo lquido igual a 150.
Agora a questo fica idntica anterior. FBCF + VE = Sp + D + Sg + Se.
Substituindo-se os valores, tem-se que FBCF + 80 = 250 + 10 + 70 + 150. Logo,
FBCF igual a 400.
A assertiva a est correta.



06 (ESAF/AFC-STN 2000) A partir das identidades macroeconmicas
bsicas, pode-se estabelecer uma relao entre dficit oramentrio do
governo e o saldo em conta corrente de um pas. A partir dessa relao,
assinale a opo correta.
a) Alteraes no dficit oramentrio do governo somente causam mudanas
no saldo em transaes correntes do pas se tais alteraes decorrem
exclusivamente de alteraes nos investimentos pblicos e desde que a
diferena entre poupana e investimento privado permanea constante.
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b) Uma reduo do dficit oramentrio do governo, independentemente de
ocorrerem ou no variaes na diferena entre poupana e investimento
privado, melhora o saldo em transaes correntes do pas.
c) Uma reduo do dficit oramentrio do governo melhora o saldo em
transaes correntes do pas, desde que a diferena entre poupana e
investimento privado permanea constante.
d) Alteraes no dficit oramentrio do governo somente causam mudanas
no saldo em transaes correntes do pas se tais alteraes decorrem
exclusivamente de alteraes nos investimentos pblicos,
independentemente de ocorrerem ou no variaes na diferena entre
poupana e investimento privado.
e) Alteraes no dficit oramentrio do governo somente causam mudanas
no saldo em transaes correntes do pas se tais alteraes decorrem
exclusivamente de alteraes na poupana do governo e desde que a
diferena entre poupana e investimento privado permanea constante.
Vejam como essa identidade deve estar em pelo menos uma das questes do
prximo certame para fiscal ou qualquer outra prova elaborada, principalmente, a
cargo da ESAF. Da identidade I-S (investimento igual poupana), assumimos
que FBCF + VE = Spr + Sg + Se.
Isso somado ao clculo do dficit pblico na frmula D = Ig Sg, pretendemos
chegar ao seguinte resultado D = Spr Ipr + Sext, expresso que indica que o
dficit pblico financiado pelo excesso da poupana privada em relao ao
investimento privado, mais a poupana do exterior (ou dficit em transaes
correntes) ou ainda passivo externo lquido.
Mantendo-se imutvel a diferena entre poupana e investimento privado, a
equao anterior D = Spr Ipr + Sext fica resumida ao seguinte resultado D = Sext
de forma que uma reduo do dficit pblico acarreta necessariamente um menor
passivo externo lquido, ou seja, menor dficit do BP em transaes correntes, ou
23
ainda, menor necessidade de financiamento via poupana externa. A demanda
por bens e servios do ente governamental sofreu uma desacelerao e, portanto,
mantendo constante a diferena investimento/poupana privada, a necessidade de
financiamento via resto do mundo menor.
Da mesma forma, um crescimento do dficit pblico gera necessariamente (dado
que a diferena entre poupana e investimento privado permanece constante)
uma piora no saldo do BP em transaes correntes, ou seja, um maior passivo
externo lquido, ou ainda, uma maior necessidade de financiamento via poupana
externa. A demanda por bens e servios governamentais se acelerou, ampliando
as necessidades de financiamento do resto do mundo.
A assertiva c est correta.




07 (FCC ICMS-SP 2006) So dadas as seguintes informaes sobre as
Contas Nacionais de uma determinada economia:
Importaes de bens e servios no fatores - 85.000
Dficit do balano de pagamentos em transaes correntes - 25.000
Consumo Final das famlias e das administraes pblicas - 472.000
Poupana Bruta Interna - 94.000
Produto Interno Bruto - 604.000
Variao de Estoques - 10.000
Sabendo-se que no houve transferncias de capital entre o pas e o exterior, o
valor da Formao Bruta de Capital Fixo dessa economia corresponde a:
a) 84.000
b) 98.000
c) 109.000
d) 119.000
e) 132.000
24
Ateno, pois aqui h dados em excesso apenas para supostamente confundir o
candidato. No que as informaes estejam erradas, mas o caminho para
satisfao da questo bem mais curto.
Sabemos que I = S e utilizando-se da identidade propriamente dita, vem: FBCF +
VE = Sp + Sg + Se.
FBCF + 10.000 = 94.000 (Sg + Sp) + 25.000. Logo, a formao bruta de capital
fixo vale 109.000.
Como no se requisitou consumo intermedirio, exportaes de bens e servios
no fatores, dentre outros, as demais informaes no tiveram utilidade na
questo.
A assertiva c est correta.




08 (ESAF/AFRF 2005) Considere os seguintes dados, extrados de um sistema
de contas nacionais conta de bens e servios que segue a metodologia
atualmente no Brasil ( em unidades monetrias):
Produo total: 1.323
Importao de bens e servios: 69
Impostos sobre produtos: 84
Consumo final: 630
Formao bruta de capital fixo: 150
Variao de estoques: 12
Exportao de bens e servios: 56
Com base nessas informaes, o consumo intermedirio dessa economia foi
a) 700
b) 600
c) 550
d) 650
e) 628
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J sabemos da conta de produo, a qual identifica as transaes da atividade
produtiva, que a oferta igual produo.

Conta de Produo.
Dbito Crdito
1.1.Produto Interno Bruto (PIB) a custo
de fatores
1.1.3. Remunerao dos empregados
1.1.4. Excedente operacional bruto
1.2. Impostos indiretos
1.3. Menos Subsdios
1.4. Consumo Final das Famlias
1.5. Consumo Final das APUs
1.6. Formao bruta de capital fixo
1.7. Variao de estoques
1.8. Exportao bens/servios no
fatores
1.9. Menos Importao bens/servios
no fatores
PIB a preos de mercado Despesa interna bruta a preos de
mercado

Dessa forma, nossa conhecida identidade Y = C + I + G + X M fica de certa
forma transformada pelas ticas da demanda e da oferta.
Assim, da tica da oferta, ao valor total da produo, agrega-se as importaes e
a tributao sobre os produtos ( 1.323 + 69 + 84) e do lado da demanda aparece o
requerido consumo intermedirio mais a demanda final ( 630 + 150 + 12 + 56 +
Consumo intermedirio) . Logo, consumo intermedirio igual a 628.
A assertiva e est correta.








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09 (ESAF/AFRF 2005) Considere as seguintes informaes para uma
economia hipottica ( em unidades monetrias):
Investimento bruto total: 700
Depreciao: 30
Dficit do balano de pagamentos em transaes correntes: 100
Saldo do governo em conta corrente: 400
Com base nessas informaes e considerando as identidades macroeconmicas
decorrentes de um sistema de contas nacionais, correto afirmar que a poupana
lquida do setor privado foi igual a:
a) 170
b) 200
c) 140
d) 210
e) 120
Pessoal, acreditem! A ESAF colocou em uma prova com sete questes duas
idnticas de Contas Nacionais, mais especificamente, de identidade
macroeconmica I = S. Portanto, guardem de uma vez por todas essa identidade
fundamental: Ip + Ig = Sp + Sg + Se.
De qualquer forma, apresentou dois pseudos complicadores ao agregar o
investimento privado e o investimento governamental em investimento bruto total,
que igual a 700 e apresentar a conta depreciao, que influenciar no resultado
da poupana do setor lquido, o exigido na questo.
Substituindo-se pelos valores na questo, vem: 700 = Sp + 30 + 400 + 100.
Logo, poupana lquida do setor privado igual a 170.
A assertiva a est correta.





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10 - (ESAF/AFRF 2002.II) No ano de 1999, a conta de capital do sistema de
contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes dados (em R$ 1.000.000):
Poupana bruta: 149.491;
Formao bruta de capital fixo: 184.087;
Variao de estoques: 11.314;
Transferncias de capital enviada ao resto do mundo: 29;
Transferncias de capital recebida do resto do mundo: 91.
Com base nessas informaes, correto afirmar que a necessidade de
financiamento foi igual a:
a) 34.566 b) 45.848 c) 80.414 d) 11.282 e) 195.401
Sabemos que as necessidades de financiamento da economia se referem
poupana externa ou passivo externo lquido ou saldo deficitrio do balano de
pagamentos em conta corrente.
Reconhecemos que o somatrio das poupanas equivalente ao agregado dos
investimentos em economia, ou seja, Ip + Ig + Ve =Sp + Sg + Se.
Do lado do investimento, segue a correspondncia com a FBCF + VE. Logo,
184.087 + 11.314, que igual a 195.401.
J da esfera da poupana, tem-se a poupana bruta ( 149.491) mais
transferncias lquidas de renda ( 91 29 ), totalizando 149.553.
A diferena entre o investimento ( 195.401) e a poupana (149.553), que igual a
45.848, reflete a necessidade de financiamento do investimento realizado.
A assertiva b est correta.
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11 (ESAF/TC-ES 2001) Considere os seguintes dados coletados de um
sistema de contas nacionais de uma economia hipottica, em unidades
monetrias, em um determinado perodo de tempo:
variao de estoques: 20
formao bruta de capital fixo: 300
poupana lquida do setor privado: 100
dficit do balano de pagamentos em transaes correntes: 100
saldo do governo em conta corrente: 100
Com base nesses dados, podemos afirmar que:
a) o total de investimentos desta economia, excluda a depreciao, de
300.
b) a depreciao igual a 20.
c) no h poupana externa nesta economia.
d) para que, nesta economia, poupana seja igual a investimento, a
poupana privada teria que ser 50% maior.
e) a poupana desta economia menor do que o investimento em 30.
Questo fcil, pois se exige uma conta direta e, alm disso, as opes
apresentadas so de cara eliminadas. Seno, vejamos.
A varivel investimento tem na sua gestao a formao bruta de capital fixo
(300) mais a variao de estoques (20), totalizando 320. A conta de depreciao
faz parte da poupana bruta do setor privado.
A assertiva a est incorreta.
Existe poupana externa igual a 100, j que h dficit do balano de pagamentos
em transaes correntes igual quele montante.
A assertiva c est incorreta.
A identidade macroeconmica investimento-poupana se realiza com os dados
da questo sem a necessidade de incremento da poupana privada, como
veremos no clculo a seguir.
As assertivas d e e esto incorretas.
A assertiva b, portanto, est correta. Assim, por meio da identidade
macroeconmica bsica investimento igual poupana, assume-se que a
29
formao bruta de capital fixo mais a variao de estoques se iguala ao
somatrio das poupanas privada, pblica e externa, ou seja:
FBCF + VE = Sp (ou Spl + D) + Sg + Se
300 + 20 = 100 + D + 100 + 100
D = 20.
A assertiva b est correta.




12 (ESAF/ENAP 2006) Considere os seguintes dados:
Exportaes de bens e servios no fatores = 200
Importao de bens e servios no fatores = 100
Renda lquida enviada ao exterior = 200
Variao de estoques = 30
Poupana lquida do setor privado = 200
Depreciao = 50
Poupana do governo = 150
Com base nessas informaes, a formao bruta do capital fixo foi de
a) 450
b) 550
c) 400
d) 470
e) 530
Ateno para essa questo bem recente. Fcil, mas necessrio entender a
sistemtica desde o incio, pois se utiliza de uma identidade e uma conta do
sistema de contas nacionais. A ESAF tem se especializado nessa questo.
Atravs da j enfadonha identidade macroeconmica investimento (I) igual
poupana (S), temos que a formao bruta de capital fixo mais a variao de
estoques corresponde ao somatrio das poupanas bruta do setor privado, do
setor governo e do resto do mundo. Da, vem que FBCF + 30 = 200 + 50 + 150 +
30
Se (poupana externa), que ser descoberta a partir da conta das transaes
correntes com o resto do mundo. Seno, vejamos:
Conta das transaes correntes com o resto do mundo.
Dbito Crdito
3.1. Exportao bens/servios
3.2. Renda recebida do exterior
3.3. Saldo: Poupana externa

3.4. Importao bens /servios
3.5. Renda enviada para o exterior
3.6. Saldo das transaes correntes
com o resto do mundo
Total de recebimentos Utilizao dos recebimentos
Ora, a poupana externa ou passivo externo lquido ou saldo deficitrio do BP em
transaes correntes se resume ao montante de exportaes (200) menos o
volume das importaes de bens e servios no fatores ( 100) menos a renda
lquida enviada ao exterior ( 200). Surge, ento, uma poupana externa de 100.
Agora, basta que retornemos equao anterior.
FBCF + 30 = 250 + 150 + 100, ou seja, FBCF + 30 = 500, o que nos leva a uma
formao bruta de capital fixo da ordem de 470.
A assertiva d est correta.



13 (ESAF/ENAP 2006) Considere os seguintes dados extrados da conta de
bens e servios de um sistema de contas nacionais que segue a metodologia
adotada no Brasil:
Produo = 6000
Importao de bens e servios = 250
Impostos sobre produto = 550
Consumo intermedirio = 2850
Formao bruta de capital fixo = 430
Variao de estoques = 25
Exportao de bens e servios = 235
Com base nesses dados, o consumo final foi de
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a) 2890.
b) 3010.
c) 3285.
d) 3005.
e) 3260.
Atravs da conta de produo abaixo, que identifica as transaes da atividade
produtiva das empresas, est a soluo da questo.

Conta de Produo.
Dbito Crdito
1.1.Produto Interno Bruto (PIB) a custo
de fatores
1.1.5. Remunerao dos empregados
1.1.6. Excedente operacional bruto
1.2. Impostos indiretos
1.3. Menos Subsdios
1.4. Consumo Final das Famlias
1.5. Consumo Final das APUs
1.6. Formao bruta de capital fixo
1.7. Variao de estoques
1.8. Exportao bens/servios no
fatores
1.9. Menos Importao bens/servios
no fatores
PIB a preos de mercado Despesa interna bruta a preos de
mercado
Do lado do dbito, encontramos o valor do PIB a preos de mercado. Sabemos
que o PIB a custo de fatores vale 6.000 e que os impostos sobre produto
(impostos indiretos) registraram 550, gerando um PIB a preos de mercado igual a
6.550 ( no h subsdios na questo).
J do lado do crdito, queremos quantificar o consumo final (das famlias e das
APUs). Temos o consumo intermedirio igual a 2.850, a formao bruta de capital
fixo igual a 430, a variao de estoques valendo 25 bem como as exportaes
iguais a 235 e importaes valendo 250.
Resolvendo a identidade, temos: 6.550 = CF + 2850 + 430 + 25 + 235 250.
Logo, o consumo final das famlias vale 3.260.
A assertiva e est correta.
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