UNIVERSIDADE FEDERAL DOS VALES DO JEQUITINHONHA E

MUCURI
CAMPUS DO MUCURI





Taxa SELIC, Redesconto e Depsito Bancrio.
Douglas F. Camargo Ferreira
Jeisse Marrone Xavier
Bruna Corra



Trabalho apresentado disciplina de
Matemtica Financeira para
avaliao, como um dos requisitos
para aprovao. Professora: Raquel
de Souza Pompermayer.







Tefilo Otoni - 2014
INTRODUO
O presente trabalho pretende analisar trs instrumentos econmicos da
poltica monetria brasileira, sendo eles: a taxa do servio especial de liquidao
e custdia (SELIC), o depsito compulsrio e o redesconto. Tais instrumentos
econmicos so utilizados pelo governo para ter um controle nas operaes
econmicas, orientar o ambiente macroeconmico e controlar a moeda no pas.
A taxa SELIC tambm conhecida como taxa bsica de juros da
economia brasileira. a menor taxa de juros do mercado nacional e serve de
referncia para a economia, ela usada nos emprstimos feitos entre os bancos e
tambm nas aplicaes feitas por estas instituies bancrias em ttulos pblicos
federais. O chamado depsito compulsrio um instrumento de poltica
monetria e de preservao da estabilidade financeira utilizada pelo governo
como uma das formas de controlar (reduzir ou aumentar) a quantidade de moeda
nacional em circulao com o fim de garantir o poder de compra da mesma. J o
redesconto um dos instrumentos de poltica monetria utilizado pelo banco
central para regular o sistema de liquidez do sistema bancrio. utilizado
quando os bancos comerciais, apesar de todas as suas previses de caixa,
necessitam de reforo caixa ou ficam a descoberto na compensao de cheque.
Nestes casos o banco emite uma nota promissria a favor do Banco Central e
recebe um crdito em sua conta de depsito no Banco do Brasil.








DEPSITOS COMPULSRIOS
O chamado depsito compulsrio um instrumento de poltica monetria e de
preservao da estabilidade financeira utilizada pelo governo como uma das formas de
controlar (reduzir ou aumentar) a quantidade de moeda nacional em circulao com o
fim de garantir o poder de compra da mesma. Os compulsrios so representados por
uma parcela de depsitos captados pelas instituies financeiras que deve ser mantido
compulsoriamente esterilizado na instituio gestora responsvel, influenciando o
crdito e a taxa de juros cobrada na economia e afetando diretamente a oferta de crdito
pelos bancos comerciais.
No caso brasileiro o responsvel por gerir as polticas monetrias e, portanto,
determinar a proporo do compulsrio o Banco Central (BC).
Uma parte de todos os depsitos feitos vista realizados pela populao nos
bancos comerciais retida pelo BC e no podem ser r-emprestados a terceiros.
chamado de depsito compulsrio por ser obrigatrio e inalienvel, sendo que a
proporo a ser retida determinada pelo BC e varia de acordo com as necessidades do
governo. Se houver necessidade de reduzir a circulao de moeda no pas o BC aumenta
a taxa do compulsrio, reduzindo o crdito disponvel dos bancos comerciais e com isso
retraindo a economia. Se houver necessidade de aumento na circulao de moeda no
pas o BC opta por diminuir a taxa do compulsrio e assim os bancos comerciais tero
mais crdito disponvel para oferecer a populao com isso haver mais moeda em
circulao que tende a aumentar o consumo e por sua vez a economia tende a crescer.
A falta de regulamentao dos r-emprstimos feitos pelos bancos a partir dos
montantes depositados pela populao podem causar um descontrole de crdito fazendo
com que a sua oferta ultrapasse a capacidade produtiva do pas o que geraria um
reajuste nos preos praticados no mercado (inflao) alm de tornar o ambiente
macroeconmico instvel. Sendo assim um dos principais objetivos do depsito
compulsrio evitar a multiplicao descontrolada da oferta de moeda escritural (no
utilizao do papel moeda, crdito bancrio) mantendo equilibrada a relao entre a
oferta de moeda e a base monetria com o fim de obter uma estabilidade financeira
evitando as presses inflacionrias e a desvalorizao da moeda.
De acordo com o Banco Central (2014), atualmente, no Brasil, existem as seguintes
modalidades de recolhimentos compulsrios e de encaixe obrigatrio:
Recolhimento compulsrio sobre recursos vista;
Recolhimento compulsrio sobre recursos de depsitos e de garantias
realizadas;
Encaixe obrigatrio sobre recursos de depsitos de poupana;
Recolhimento compulsrio sobre recursos a prazo;
Exigibilidade adicional sobre depsitos.
Os depsitos compulsrios so constitudos em espcie (papel moeda) e
mantidos em contas especificas no BC sob a titularidade contbil das instituies
financeiras, eles podem ser remunerados e no remunerados. A remunerao dos
depsitos compulsrios reduz o custo de captao dos bancos implicando em menores
taxas de juros cobradas em operaes ativas de crdito, Atualmente, so remunerados os
Recolhimentos Compulsrios sobre Recursos a Prazo, sobre Depsitos de Poupana e a
Exigibilidade Adicional sobre Depsitos. Os depsitos a vista no fazem jus a
remunerao, pois as instituies financeiras tambm no remuneram essa forma de
depsito.
As tabelas 1 e 4, abaixo, detalham as informaes sobre cada modalidade
(alquotas, dedues e remuneraes), em maro de 2014, e a composio dos
compulsrios segundo a sua remunerao, de acordo com Banco Central (2014):

Tabela 1
Modalidade de compulsrios
Compulsrios Alquota Dedues Remunerao
Recursos vista 44% Vide Nota
Explicativa I.
No h.
Recursos a prazo 20% Vide Nota
Explicativa II.
Taxa SELIC.
Depsitos de
poupana
20% No h. Se a meta da taxa
Selic for maior ou
igual a 8,5% a.a.
TR acrescida de
6,17% a.a. Se a
meta da taxa Selic
for menor que 8,5%
a.a. TR acrescida de
70% da meta Selic
a.a.
Exigibilidade
Adicional
Rec. Prazo 11%
Poupana 10%
Vide Nota
Explicativa II.
Taxa SELIC.
Garantias
Realizadas
45% R$ 2 milhes,
deduzidos da mdia
dos valores sujeitos
a recolhimento.
No h.
Notas explicativas:
I H deduo inicial de R$44 milhes que beneficia todas as instituies igualmente.
Alm dessa, h redues de recolhimento associadas ao financiamento de programas passveis
de subveno econmica pela Unio ao BNDES.
II H deduo inicial de R$30 milhes que beneficia todas as instituies igualmente.
Alm dessa, h reduo que varia de zero a trs bilhes de reais, definida em funo do Nvel 1
do Patrimnio de Referncia do conglomerado a que pertena a instituio. H, ainda, a
possibilidade de dedues atreladas a aquisies de ativos de instituies elegveis (de
pequeno/mdio portes).
III Varia de zero a trs bilhes de reais, sendo definida em funo do Nvel 1 do Patrimnio
de Referncia do conglomerado a que pertena a instituio.

Fonte: Banco Central do Brasil



Grfico 4
Composio dos Compulsrios segundo a Remunerao
(posio de mar/14)


Fonte: Banco Central do Brasil






Remunerao dos Compulsrios
No remunerado (20%)
Remunerado (80%)
Taxa SELIC

A Taxa SELIC tambm conhecida como taxa bsica de juros da economia
brasileira. a menor taxa de juros da economia brasileira e serve de referncia para a
economia brasileira. Ela usada nos emprstimos feitos entre os bancos e tambm nas
aplicaes feitas por estas instituies bancrias em ttulos pblicos federais.
A taxa serve para definir o piso dos juros no pas. a partir da SELIC que os
bancos definem a remunerao de algumas aplicaes financeiras feitas pelos clientes.
A SELIC tambm usada como referncia de juros para emprstimos e financiamentos.
Vale ressaltar que a Taxa no a utilizada para emprstimos e financiamentos na ponta
final (pessoas fsicas e empresas). Os bancos tomam dinheiro emprestado pela Taxa
SELIC, porm ao emprestar para seus clientes a taxa de juros bancrios muito maior,
Isso ocorre pelo fato de os bancos embutirem o seu lucro, os custos operacionais e os
riscos de no obter de volta o valor emprestado.
A Taxa SELIC um importante instrumento usado pelo Banco Central para
controlar a inflao. Quando est alta, ela favorece a queda da inflao, pois desestimula
o consumo, j que os juros cobrados nos financiamentos, emprstimos e cartes de
crdito ficam mais altos. Por outro lado, quando est baixa, ela favorece o consumo,
pois tomar dinheiro emprestado ou fazer financiamentos fica mais barato, j que os
juros cobrados nestas operaes ficam menores.
Quando a Taxa SELIC est muito alta, o valor do dlar tende a diminuir no pas.
Isso ocorre, pois muitos investidores externos fazem aplicaes no Brasil atreladas aos
juros. Entrando com o aumento da circulao e reserva de dlares na economia
brasileira, esta moeda se desvaloriza, fazendo com que o real ganhe fora.
Como a alta da SELIC encarece os financiamentos e aumenta os juros cobrados
em cartes de crdito, fica mais caro comprar de forma parcelada. Logo, a SELIC alta
desestimula o consumo, reduzindo a venda de mercadorias e servios. As empresas
brasileiras e os consumidores acabam sendo prejudicados com este fator.
Quanto maior a taxa Selic, maior o rendimento da poupana, pois esta taxa de
juros usada na definio deste tipo de aplicao financeira. A poupana, de acordo
com o Banco Central, pelas regras atuais, garante rendimento de 70% da Taxa Selic
mais a Taxa Referencial (TR).
Um cenrio econmico com a Taxa SELIC alta no favorvel para a Bolsa de
Valores. Isso ocorre, pois com a queda no consumo, cai tambm produo e o lucro
das empresas que possuem aes na Bolsa, neste cenrio, muitos investidores preferem
fazer aplicaes financeiras em produtos atrelados a juros (fundos de renda fixa, por
exemplo), deixando de investir em aes onde o risco maior.
A partir de meados do ano de 2013 at o inicio de 2014 o Comit de Poltica
Monetria (COPOM) optou por sucessivos aumentos de 0,5% na Taxa SELIC,
chegando ao valor atual de 11% ao ano. De acordo com economistas, a alta est
relacionada com os esforos do Banco Central em reduzir e controlar a inflao, para
que em 2014 ela possa ficar dentro da meta estabelecida.
A maior taxa Selic que o Brasil j teve, desde 1996, foi de 45% entre 05/03/1999
e 24/03/1999.



















REDESCONTO
O redesconto outro instrumento de politica monetria utilizada como
ferramenta de controle de liquidez, aumentando ou reduzindo este nvel no mercado.
Esta ferramenta se baseia nas relaes entre o BC e os bancos comerciais, onde o
primeiro concede emprstimos ao segundo a uma taxa de juros acima da praticada pelo
mercado. So chamados de emprstimos de assistncia por ser a alternativa dos bancos
quando no h demanda de recursos depositados suficientes para cobrirem as suas
necessidades.
Os emprstimos so concedidos pelo BC sendo esse tambm o responsvel por
determinar a taxa de juros que ser inserida sobre os mesmos, sendo assim, ao baixar
esta taxa de juros o BC estimula os bancos a recorrerem a estes emprstimos fazendo
com que esses aumentem a sua disponibilidade de crdito e por consequente oferea ao
mercado, que por sua vez, aumentar a demanda por bens e servios promovendo o
aquecimento da economia, ou seja, aumenta a liquidez de mercado. Se o BC optar por
aumentar essa taxa de juros, desestimular os bancos comerciais a contrair os
emprstimos de redesconto, dessa forma os bancos que por sua vez precisam cumprir
suas necessidades, retraem a oferta de crdito no mercado fazendo desacelerar a
economia nacional, ou seja, diminui a liquidez de mercado.













CONCLUSO
Esta pesquisa teve como objetivo investigar trs instrumentos econmicos
importantes na poltica monetria nacional. O resultado dessa pesquisa nos levou a
concluso de que o objetivo principal desses instrumentos incentivar o
desenvolvimento da economia e estabilizar o ambiente macroeconmico brasileiro, para
assim manter uma condio favorvel para investimentos.
A importncia da institucionalizao controle monetrio por parte do estado na
figura do Banco Central do Brasil, que opera a taxa SELIC, o depsito compulsrio e o
redesconto, fica claro nas expectativas e condies de mercado e no fomento das
polticas em prol do crescimento econmico. Podemos salientar que o poder do banco
esta em sua moeda, o valor ou poder aquisitivo desta moeda, esta em primeiro lugar na
procura e na oferta. A oferta de moeda formada por toda moeda em circulao num
dado momento e a procura de moeda consiste em todos os bens oferecidos venda. Na
medida em que os bancos se desenvolveram criaram ciclos com apoio estatal para
conter euforia e pnico, pois havendo menos dinheiro para adquirir bens e servios os
preos cairiam, a queda poderia ser rpida e ruinosa desestimulando a oferta e podendo
levar a depresso econmica.
Assim se faz necessrio a presena de uma instituio governamental para
deliberar a emisso de notas, controlarem os preos e emprstimos, estimular ou conter
demanda por bens e servios.








REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS:

BOBBIO, Norberto; MATTEUCCI,Nicola e PASQUINO, Gianfranco. Dicionrio de
Poltica. 5ed./Brasilia,DF. Editora Universidade de Braslia, 1993.
GALBRAITH, John Kenneth. MOEDA de onde veio e para onde foi. 2 Ed./So
Paulo. Livraria Pioneira Editora, 1983.
Banco Central do Brasil. Depsitos Compulsrios, 2014. Disponvel em:
<http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/faq%2012-
dep%C3%B3sitos%20compuls%C3%B3rios.pdf> Acesso em 22 de Abril de 2014.