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CARIACICA
2012
CARIACICA
2012
T266t
__________________________________________
Prof. Carlos Manoel Moraes
Orientador
Faculdade de Cariacica
__________________________________________
Prof. Wanderson Leo Borges Aleixo
Faculdade de Cariacica
Banca 1
__________________________________________
Prof. Me. Magda Sacht Kumm
Faculdade de Cariacica
Banca 2
da
formao
acadmica,
deste
curso.
Foi
amigo,
mim
repassadas,
ajudando-me
na
AGRADECIMENTOS
Agradeo a Jesus Cristo, pois sem Ele, no sou nada, porm, com Ele, sou tudo.
Ao meu esposo Fabrcio Augusto da Cunha que acreditou em mim, me ajudando dia
a dia.
minha av Lda Seidel Teixeira que, com base em sua experincia emprica,
ensinou-me como era a vida.
minha Tia Lucia Helena Teixeira, que me ajudou em um momento difcil, sendo
amiga e solidria.
Ao Professor Carlos Manoel Moraes, por quem fui orientada, pela confiana em mim
depositada, pelas ideias que tornaram possvel a realizao deste trabalho.
Assim como aos meus amigos e familiares, que foram pacientes e compreensivos
em minha ausncia.
E a todos os professores e amigos, que me ensinaram e ajudaram, de forma direta
ou indireta, nesta longa caminhada em busca da graduao.
Obrigada a todos que fazem parte da minha histria.
RESUMO
TEIXEIRA, Thas Manoel. O TERMMETRO DE KANITZ VERSUS ANLISE DE
LIQUIDEZ TRADICIONAL: um estudo de caso na empresa Roda Bem Comrcio e
Servios Ltda. 2012. 54 pginas. Trabalho de Concluso de Curso de Cincias
Contbeis Faculdade de Cariacica UNIEST, Cariacica, 2012.
De acordo com informaes geradas pelo SEBRAE Servio Brasileiro de Apoio s
Micro e Pequenas Empresas (2005), o mercado empresarial tem crescido
consideravelmente, e est aquecido por empresas de pequeno e mdio porte.
Porm, com essa evoluo, a insolvncia tambm tem tomado uma parcela
considervel do mercado. Por esse motivo, muitos empreendedores buscam meios
para prever uma possvel insolvncia antes de entrarem em crise. Este estudo
acadmico visa identificar qual indicador entre os ndices de liquidez tradicionais e o
Modelo de Kanitz, mostraria com maior eficincia a solvncia ou a insolvncia da
empresa Roda Bem Comrcio e Servios Ltda. (nome fictcio), dos anos
compreendidos entre 2008 e 2011. Para se atingir o objetivo principal, utilizou-se
pesquisa bibliogrfica, documental e foi realizado um estudo de caso nesta empresa,
utilizando informaes obtidas em demonstraes contbeis. Essa empresa vinha
progredindo at o momento em que entrou em um negcio de alto risco, perdendo
consideravelmente a liquidez financeira, por no conseguir cumprir seus prazos de
pagamento. Com as anlises obtidas pelos indicadores, pode-se concluir que os
ndices de liquidez tradicionais foram mais eficientes para determinar a insolvncia
dessa empresa, j que a mesma apresenta um quadro de baixa liquidez sendo
determinado pelo patrimnio lquido e lucro lquido negativos, fazendo com que o
resultado do termmetro de Kanitz afirmasse que a empresa est solvente. Este
resultado se deu pelo emprego da regra matemtica, pois quando h dois valores
negativos na multiplicao ou na diviso, o resultado ser positivo, tornando o
termmetro de Kanitz ineficaz especificamente para o quadro da empresa objeto
desse estudo.
Palavras-chave:
Termmetro
Demonstraes Contbeis.
de
Kanitz,
ndices
de
Liquidez
Tradicional,
LISTA DE QUADROS
LISTA DE FIGURAS
LISTA DE TABELAS
LISTA DE GRFICOS
SUMRIO
1. INTRODUO ................................................................................. 14
1.1. CONTEXTUALIZAO ......................................................................................14
1.2. PROBLEMA DE PESQUISA...............................................................................17
1.3. OBJETIVOS .......................................................................................................17
1.3.1. Objetivo Geral................................................................................................17
1.3.2. Objetivos Especficos ...................................................................................17
1.4. METODOLOGIA.................................................................................................18
1.5. JUSTIFICATIVA .................................................................................................19
1.6. DELIMITAO DA PESQUISA ..........................................................................20
2. REFERENCIAL TERICO............................................................... 21
2.1. CONTABILIDADE...............................................................................................21
2.2. DEMONSTRAES CONTBEIS .....................................................................22
2.2.1. Balano Patrimonial ......................................................................................23
2.2.1.1. Ativo .............................................................................................................23
2.2.1.2. Passivo.........................................................................................................24
2.2.1.3. Patrimnio Lquido........................................................................................24
2.2.1.4. Alteraes Impostas pelas Leis 11.638/2007 e 11.941/2009 .......................24
2.2.2. Demonstrao do Resultado do Exerccio..................................................26
2.3. SITUAO FINANCEIRA...................................................................................26
2.4. NDICES DE LIQUIDEZ TRADICIONAL .............................................................28
2.4.1. Liquidez Corrente (LC)..................................................................................29
2.4.2. Liquidez Seca (LS).........................................................................................29
2.4.3. Liquidez Imediata (LI)....................................................................................29
2.4.4. Liquidez Geral (LG) .......................................................................................30
2.5. NDICE DE ENDIVIDAMENTO ...........................................................................30
2.5.1. Grau de Endividamento (GE)........................................................................30
2.6. RETORNO SOBRE CAPITAL PRPRIO ...........................................................30
2.6.1. Retorno sobre Patrimnio Lquido (RPL)....................................................30
2.7. O TERMMETRO DE KANITZ...........................................................................31
14
1. INTRODUO
1.1. CONTEXTUALIZAO
Ao longo dos anos estudiosos buscam alternativas, por meio de estudos rigorosos
fundamentados em ramificaes matemticas e estatsticas, que possibilitem
obteno de informaes para o campo gerencial a fim de elevar os conceitos para
direo de um negcio, permitindo, assim, uma boa gesto.
Cabe salientar que, conforme esclarece Brasil e Brasil (1996), a contabilidade define
vrios formatos de demonstrativos com os registros consolidados da empresa, nos
quais se relatam as origens e aplicaes de recursos, permitindo, ento, conhecer a
capacidade financeira da empresa.
De acordo com Crepaldi (2008, p. 5), Contabilidade Gerencial o ramo da
Contabilidade que tem por objetivo fornecer instrumentos aos administradores de
empresas que os auxiliem em suas funes gerenciais. Sendo assim, com o auxilio
da contabilidade gerencial e da anlise das demonstraes contbeis, os gestores,
tais como contadores, administradores ou interessados na avaliao da lucratividade
dos negcios, podem se beneficiar dos recursos disponibilizados, pois a
contabilidade fornece aos usurios uma viso geral da empresa, tornando possvel
traar estratgias para aumentar os saldos e negcios. No entanto, fundamental
utilizar-se de tcnicas seguras para evitar interpretaes errneas ou incompletas.
A anlise das demonstraes contbeis, atravs da utilizao de ndices de balano,
de acordo com Marion (2009), um instrumento indispensvel para a tomada de
decises, pois fornece uma viso ampla da situao econmica e financeira da
empresa, avaliando os aspectos operacionais, econmicos, patrimoniais e
financeiros, detectando pontos fortes e pontos fracos do processo operacional e
financeiro da empresa.
Este estudo aborda duas ferramentas contbeis utilizadas para gerenciar a situao
financeira das empresas, os ndices de liquidez tradicionais e o Termmetro de
15
16
17
18
1.4. METODOLOGIA
19
Gil (1999, p. 99) define populao como [...] um conjunto definido de elementos que
possuem determinadas caractersticas.
Segundo Goode e Hatt (1979) a amostra a menor representao de determinado
fenmeno que permite uma anlise sem que suas caractersticas sejam perdidas.
Sendo assim, para este trabalho, a populao ser composta pelas empresas que
atuam no segmento de reforma de pneumticos, e a amostra ser representada pela
empresa Roda Bem Comrcio e Servios Ltda.
Ressalta-se que neste estudo ser utilizada a forma quantitativa, pois sero
extradas
informaes
financeiras
atravs
de
demonstrativos
contbeis
1.5. JUSTIFICATIVA
A mortalidade empresarial tem se tornado um problema entre as pequenas e as
mdias empresas. Essa realidade pode ser mudada se os empreendedores
utilizarem ferramentas disponveis na prpria contabilidade, como os ndices de
liquidez tradicionais e o termmetro de Kanitz, que so ferramentas fidedignas na
busca por coeficientes para revelar a realidade financeira de uma entidade, e, assim,
possibilitar tomada de deciso, auxiliando nos processos financeiros, e evitando uma
possvel situao de insolvncia.
20
Neste sentido, esta pesquisa torna-se vivel, pois visa analisar a sade financeira de
uma empresa de reforma de pneumticos e revenda de peas para veculos,
avaliando os dados por ela disponibilizados, contribuindo para a formao
acadmica, experincia dentro da profisso e para a prpria empresa objeto desse
estudo, gerando anlise reflexiva sobre a suficincia ou no das ferramentas
analisadas.
1.6. DELIMITAO DA PESQUISA
A delimitao da pesquisa mostra ao leitor qual assunto ser abordado, descartando
outro assunto que tambm seja semelhante, ou seja, explicar o que ficar dentro
da pesquisa e o que no far parte da pesquisa. A Partir da Delimitao, o
investigador poder dar enfoque necessrio ao que realmente lhe interessa.
(Nunes, 2000, p. 8)
Dessa forma, esta pesquisa est delimitada no estudo de caso da empresa Roda
Bem Comrcio e Servios Ltda., uma mdia empresa do setor de recauchutagem,
que atua nesse mercado com os seguintes objetivos sociais: reforma de
pneumticos usados, servios de alinhamento e balanceamento de veculos
automotores, servios de borracharia, revenda de peas e acessrios novos e
usados para veculos.
Importante destacar que a pesquisa focada e permeia as informaes contbeis e
financeiras da empresa dos exerccios de 2008, 2009, 2010 e 2011, dos quais sero
coletados os dados para anlise e interpretao, por meio dos ndices de liquidez
tradicionais e do modelo de Kanitz, sendo desconsiderados outros mtodos que
permitam o alcance das mesmas informaes gerenciais de anlise de
demonstraes, ainda que sejam relevantes para a identificao do fator de
insolvncia desta entidade.
21
2. REFERENCIAL TERICO
2.1. CONTABILIDADE
De Acordo com Franco (1997), a Contabilidade a cincia que estuda e controla o
patrimnio,
evidenciando
suas
variaes,
estabelecendo
normas
para
essencial
para
evitar
que
futuramente
empresa
possa
entrar
em
descontinuidade.
Na concepo de Parada (2004), apud Rezende, Souza, Barbosa e Vasconcelos
(2011), os usurios, so pessoas fsicas ou jurdicas que se utilizam da contabilidade
buscando respostas nos instrumentos contbeis, pois se interessam pela situao
da empresa. Muitos desses usurios acreditam que a riqueza de uma empresa
medida apenas por seus bens e direitos, no entanto, suas obrigaes tambm
compem este quadro, e essa realidade ser demonstrada atravs dos relatrios
fornecidos pela contabilidade.
Greco et al. (2009) esclarecem que a contabilidade tem como essncia, tanto da
doutrina como da teoria contbil, os princpios, convenes e normas de
contabilidade. Estes permitem a padronizao e interpretao das demonstraes
contbeis.
As informaes Contbeis devero ser desenvolvidas conforme as Normas
Brasileiras de Contabilidade (NBC), que esto presentes na resoluo do Conselho
22
23
[...] o estudo, o preparo e a emisso de Pronunciamentos Tcnicos sobre
procedimentos de Contabilidade e a divulgao de informaes dessa
natureza, para permitir a emisso de normas pela entidade reguladora
brasileira, visando centralizao e uniformizao do seu processo de
produo, levando sempre em conta a convergncia da Contabilidade
Brasileira aos padres internacionais. (RESOLUO CFC N 1.055/05, Art.
3)
BENS
OBRIGAES
DIREITOS
Quadro 1: Balano Patrimonial
Fonte: Iudcibus et al (1998, p.31)
2.2.1.1. Ativo
No Ativo Circulante so classificados os bens e os direitos das empresas,
conhecidos como disponibilidades. Estes so realizveis at o trmino do exerccio
seguinte, dentre eles as aplicaes de recursos em despesas do exerccio seguinte.
24
25
ANTES
ANTES
DEPOIS
Balano Patrimonial
De Acordo com a Lei 6.404/76
Balano Patrimonial
De Acordo com a Lei 6.404/76
aps Lei 11.638/07
Balano Patrimonial
De Acordo com a Lei 6.404/76 e
Lei 11.638/07
aps Lei 11.941/09
Ativo
Ativo Circulante
Ativo Realizvel Longo Prazo
Ativo Permanente
Investimentos
Imobilizado
Diferido
Passivo
Passivo Circulante
Passivo Exigvel Longo Prazo
Resultados de Exerccios Futuros
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros ou Prejuzos Acumulados
Ativo
Ativo Circulante
Ativo Realizvel Longo Prazo
Ativo Permanente
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Diferido
Passivo
Passivo Circulante
Passivo Exigvel Longo Prazo
Resultados de Exerccios Futuros
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reservas de Capital
Ajustes de Avaliao Patrimonial
Reservas de Lucros
Aes em Tesouraria
Prejuzos Acumulados
Ativo
Ativo Circulante
Ativo No Circulante
Realizvel Longo Prazo
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Passivo
Passivo Circulante
Passivo No Circulante
Exigvel Longo Prazo
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reservas de Capital
Ajustes de Avaliao Patrimonial
Reservas de Lucros
Aes em Tesouraria
Prejuzos Acumulados
26
27
Desta forma, pode-se definir que o ativo igual ao passivo mais Patrimnio Lquido
(PL), que, na definio de Braga (2003), resulta na situao lquida da empresa,
definindo, assim, a fora financeira para manter-se e gerar lucro.
Conforme salienta Braga (2003), a empresa s poder quitar todas as suas
obrigaes junto a terceiros se o resultado comparativo entre o ativo circulante e o
passivo circulante resultasse em bens e direitos maiores que as obrigaes. Nesse
sentido, a situao financeira seria positiva, pois o ativo seria maior que o passivo.
PASSIVO
ATIVO
PL
Quadro 4: Situao Financeira Positiva
Fonte: Iudcibus et al (1998, p.31)
ATIVO
PASSIVO
Dentro desse contexto, pode-se concluir que, conforme Braga (2003), a empresa
tambm poder apresentar uma situao lquida negativa, haja vista que o ativo
circulante no teve disponibilidades suficientes para quitar as obrigaes da
empresa. Nesta situao o ativo circulante menor que o passivo circulante,
28
ATIVO
PASSIVO
PASSIVO A
DESCOBERTO
Quadro 6: Situao Financeira Negativa
Fonte: Iudcibus et al (1998, p.31)
29
LC =
Ativo Circulante
Passivo Circulante
LS =
30
LI =
Disponibilidades
Passivo Circulante
LG =
GE =
31
RPL =
de
falncia
das
empresas.
Para
tanto,
foram
analisadas
32
X1 =
Lucro Lquido
Patrimnio Lquido
LL
PL
x 0,05
X2 =
Liquidez Geral
AC + RLP
PC + ELP
x 1,65
X3 =
Liquidez Seca
AC E
PC
x 3,55
X4 =
Liquidez Corrente
AC
PC
x 1,06
X5 =
Exigvel Total
Patrimnio Lquido
CT
PL
x 0,33
Fator de Insolvncia = X1 + X2 + X3 X4 X5
Figura 1: Fator de Insolvncia
Fonte: Marion (1998, p. 476)
33
34
3. ESTUDO DE CASO
A empresa, objeto deste estudo de caso, teve sua razo social alterada para
preservar o anonimato da organizao. Neste sentido, adotou-se o nome
empresarial fictcio de Roda Bem Comrcio e Servios Ltda., que representar,
assim, aquela organizao, que tributada pelo regime de lucro real, e tem por
objetos sociais: a reforma de pneumticos usados, servios de alinhamento e
balanceamento de veculos automotores, servios de borracharia, comrcio de
peas e acessrios novos e usados para veculos, assim como, motocicletas e
motonetas.
Sua misso ser uma organizao, que, ao prestar servios, busque ser referencial
no setor de recauchutagem de pneus, contribuindo para o bem estar e segurana,
tanto dos clientes internos, como externos, e da comunidade em seu entorno, bem
como, do meio ambiente.
Iniciou suas atividades com uma oficina de estrutura pequena, controlada pelo
gestor e mais um borracheiro. Ao longo do tempo esta simples oficina cresceu e foi
para outra localidade. Nesta oportunidade, sua estrutura fsica era de 250m,
contando com instalaes maiores e melhores para atender aos clientes.
Em seguida foram adquiridas as primeiras mquinas para recauchutagem de pneus,
fazendo com que esta oficina tambm ficasse com pouco espao fsico para a nova
demanda promovida pelo investimento. Com isso o empreendedor observou a
necessidade de aumentar a estrutura fsica da empresa para atender ainda melhor
aos clientes. Assim a empresa foi transferida para outra localidade e, desta vez, a
empresa ganhou uma estrutura fsica de 3500m de rea construda, e 6000m de
rea livre.
notrio que este gestor tem esprito empreendedor, pois conseguiu transformar
uma pequena oficina em um parque industrial. Porm, com o crescimento da
empresa, e falta de conhecimento e controle financeiro, este empreendedor assumiu
um investimento de alto risco para esta entidade.
35
Para expandir as atividades desenvolvidas, o gestor comeou a comprar matriasprimas, agregando um centro de custo de produo na atividade fim da empresa. Ao
comprar matria-prima, pagava em quatro vezes, e vendia sua produo para
receber em dez vezes. Dessa forma, a empresa no conseguia quitar as obrigaes
com os fornecedores no prazo, criando uma bola de neve, pois seu passivo
aumentou, e o ativo no aumentava proporcionalmente, cabendo-lhe contrair
emprstimos cada vez maiores, e pagar juros na mesma proporo.
Pode-se dizer que com uma simples realocao na quantidade de parcelas de
pagamento e de recebimento, o gestor teria a rentabilidade que almejava. No
entanto, o que conseguiu foi o inverso, apenas baixou a liquidez da empresa.
Esse empreendedor necessitava das informaes contbeis para conseguir
visualizar o que estava acontecendo com esta empresa, pois antes ele lidava com
certa quantia monetria, e agora a quantia havia triplicado. E, pensando estar com
folga financeira, desconhecia o tamanho das despesas que esta nova fase de
desenvolvimento trazia para essa empresa.
3.1. BALANO PATRIMONIAL
Perodo: Janeiro a Dezembro de
A T I V O
CIRCULANTE
DISPONIVEL
CLIENTES
ESTOQUES
CRDITOS DIVERSOS
DESPESAS DO EXERCCIO SEGUINTE
REALIZVEL A LONGO PRAZO
CONSRCIOS
NO CIRCULANTE
INVESTIMENTOS
IMOBILIZADO
P A S S I V O
2011
2010
2009
2008
1.299.860,27
1.090.533,59
1.480.987,39
1.386.032,06
653.728,88
(40.754,36)
95.364,02
566.794,13
29.454,83
2.870,26
612.076,46
41,44
217.904,33
358.902,71
23.787,68
11.440,30
940.275,74
52.316,48
157.760,70
539.510,86
183.539,20
7.148,50
845.054,20
256,795.08
235.334,12
330.740,31
19.183,55
3.001,14
0,00
0,00
52.997,15
52.997,15
41.935,75
41.935,75
53.765,47
53.765,47
646.131,39
405,00
645.726,39
425.459,98
405,00
425.054,98
498.775,90
405,00
498.370,90
487.212,39
405,00
486.807,39
1.299.860,27
1.090.533,59
1.480.987,39
1.386.032,06
CIRCULANTE
FORNECEDORES
OBRIGAES TRABALHISTAS
OBRIGAES SOCIAIS
OBRIGAOES FISCAIS
EMPRSTIMOS / FINANCIAMENTOS
OUTRAS OBRIGAES
1.811.180,20
650.726,38
28.925,63
22.104,76
4.993,22
1.093.603,26
10.826,95
1.612.027,13
504.866,55
17.011,45
25.431,54
8.158,11
1.043.616,48
12.943,00
1.697.023,92
294.111,52
10.915,85
9.572,82
4.423,05
1.365.674,46
12.326,22
877.970,86
491.436,38
5.746,16
16.065,03
16.646,72
337.385,78
10.690,79
PATRIMNIO LQUIDO
CAPITAL
LUCROS / PREJUZOS
(511.319,93)
50.000,00
(561.319,93)
(521.493,54)
50.000,00
(571.493,54)
(216.036.53)
50.000,00
(266.036,53)
508.061,20
50.000,00
458.061,20
36
2011
2010
2009
2008
3.880.978,46
4.964.855,28
2.871.648,58
2.520.831,91
28.686,40
226.975,07
0,00
0,00
VEMDAS DE MERCADORIAS
1.689.350,98
3.169.219,05
1.756.338,99
975.709,41
VENDAS DE SERVIOS
2.162.941,08
1.568.661,16
1.115.309,59
1.545.122,50
(279.284,53)
(322.922,48)
(329.852,53)
(405.108,29)
VENDAS CANCELADAS
(4.470,40)
(21.736,10)
(16.028,28)
(1.158,00)
ICMS
(4.721,52)
(70.146,94)
(113.632,56)
(148.494,94)
(166.201,66)
(150.555,01)
(136.996,78)
(175.184,17)
PIS
(36.083,27)
(32.686,28)
(29.742,74)
(38.033,45)
ISS
(67.807,68)
(47.798,15)
(33.452,17)
(42.237,73)
3.601.693,93
4.641.932,80
2.541.796,05
2.115.723,62
(2.216.291,09)
(3.460.606,85)
(2.955.735,18)
(1.646.936,63)
(211.480,63)
(554.600,51)
0,00
0,00
(1.221.034,91)
(2.282.595,31)
(1.888.825,04)
(1.225.766,07)
(783.775,55)
(623.411,03)
(1.066.910,14)
(421.170,56)
1.385.402,84
1.181.325,95
(413.939,13)
468.786,99
(1.175.685,79)
(1.0507.49,77)
(139.714,29)
(341.274,24)
209.717,05
130.576,18
(553.653,42)
127.512,75
(465.013,19)
(395.460,73)
(169.724,93)
(118.205,00)
DESPESAS FINANCEIRAS
(470.838,25)
(414.577,63)
(196.626,20)
(119.945,23)
RECEITAS FINANCEIRAS
5.825,06
19.116,90
26.901,27
1.740,23
34.328,04
(30.954,68)
(719,38)
(1.142,66)
DESPESAS NO OPERACIONAIS
(1.261,22)
(30.954,68)
(719,38)
(1.142,66)
RECEITAS NO OPERACIONAIS
35.589,26
0,00
0,00
0,00
(220.968,10)
(295.839,23)
(724.097,73)
8.165,09
(716,78)
(3.606,67)
0,00
(5.423,39)
(1.194,63)
(6.011,11)
0,00
(9.039,00)
(222.879,51)
(305.457,01)
(724.097,73)
(6.297,30)
VENDAS DE PRODUTOS
DEDUES S/ RECEITA
COFINS
L Q U I D O
37
2008
LC =
845.054,20
877.970,86
2009
0,96
LC =
940.275,74
0,55
1.697.023,92
2010
LC =
612.076,46
1.612.027,13
2011
0,38
LC =
653.728,88
1.811.180,20
0,36
2008
LS =
514.313,89
877.970,86
2009
0,59
LS =
400.764,88
1.697.023,92
2010
LS =
253.173,75
1.612.027,13
0,24
2011
0,16
LS =
86.934,75
1.811.180,20
0,05
38
2008
LI =
256.795,08
877.970,86
2009
0,29
LI =
52.316,48
1.697.023,92
2010
LI =
41,44
1.612.027,13
0,03
2011
0,00
LI =
- 40.754,36
1.811.180,20
- 0,02
2008
LG =
898.819,67
877970,86
2009
1,02
LG =
982.211,49
1.697.023,92
2010
LG =
665.073,61
1.612.027,13
0,58
2011
0,41
LG =
653.728,88
1.811.180,20
0,36
39
A interpretao dos ndices de liquidez geral dos anos analisados a seguinte: para
cada R$ 1,00 de dvida de curto e longo prazo, h R$ 1,02, R$ 0,58, R$ 0,41 e R$
0,36, respectivamente, para quitar a totalidade de suas obrigaes.
Como os demais, o ndice de liquidez geral no deve ser analisado isoladamente.
No entanto, quanto menor estiver este ndice, pior ser para a empresa. Dessa
forma, o indicador analisado mostra que o exerccio de 2008 foi o ltimo a mostrar
um indicador acima de R$ 1,00, e a partir de 2009 esteve abaixo de R$ 0,60, caindo
sistematicamente ano aps ano, indicando que a empresa no est conseguindo
quitar com folga suas obrigaes, tanto de curto, quanto de longo prazos,
acarretando um significativo prejuzo para a empresa, pois est se mantendo com
capital de terceiros.
3.3.5. Grau de Endividamento
2008
GE =
877.970,86
1.386.032,06
2009
0,63
GE =
1.697.023,92
1.529.414,48
2010
GE =
1.612.027,13
1.137.006,64
1,11
2011
1,42
GE =
1.811.180,20
1.299.860,27
1,39
40
2008
RPL =
- 6.297,30
508061,20
2009
- 0,01
RPL =
- 724.097,73
- 216.036,53
2010
RPL =
- 305.457,01
- 521.493,54
3,35
2011
0,59
RPL =
- 222.879,51
- 511.319,93
0,44
41
1,6
1,42
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
1,02
1,39
1,11
0,96
LC
0,58
0,63
0,59
0,29
0,41
0,55
0,24
0,03
LS
0,38
0,16
0
-0,2
2008
2009
2010
0,36
LI
0,36
LG
0,05
-0,02
GE
2011
42
X1 =
X2 =
X3 =
X4 =
X5 =
LUCRO LQUIDO
PATRIMONIO LQUIDO
ATIVO CIRCULANTE + REALIZVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO + EXIGVEL A LONGO PRAZO
ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO
PATRIMONIO LQUIDO
= -0,01
= 1,02
= 0,59
= 0,96
= 1,73
F.I. = 0,05 . (X1) + 1,65 . (X2) + 3,55 . (X3) 1,06 . (X4) 0,33 . (X5)
F.I. = 0,05 . (- 0,01) + 1,65 . (1,69) + 3,55 . (0,59) 1,06 . (0,96) 0,33 . (1,73)
F.I. = -0,00 + 1,69 + 2,08 - 1,02 - 0,57 = 2,18
Em 2008, o Modelo de Kanitz indicou que a empresa apresenta fator de insolvncia
2,18, enquadrando-se como solvente no termmetro.
43
X1 =
X2 =
X3 =
X4 =
X5 =
LUCRO LQUIDO
PATRIMONIO LQUIDO
ATIVO CIRCULANTE + REALIZVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO + EXIGVEL A LONGO PRAZO
ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO
PATRIMONIO LQUIDO
= 3,35
= 0,58
= 0,24
= 0,55
= -7,86
F.I. = 0,05 . (X1) + 1,65 . (X2) + 3,55 . (X3) 1,06 . (X4) 0,33 . (X5)
F.I. = 0,05 . (3,35) + 1,65 . (0,58) + 3,55 . (0,24) 1,06 . (0,55) 0,33 . (- 7,86)
F.I. = 0,17 + 0,95 + 0,84 0,59 (- 2,59)
F.I. = 0,17 + 0,95 + 0,85 0,59 + 2,59 = 3,97
Em 2008, o Modelo de Kanitz indicou que a empresa apresenta fator de insolvncia
3,97, enquadrando-se como solvente.
44
X1 =
X2 =
X3 =
X4 =
X5 =
LUCRO LQUIDO
PATRIMONIO LQUIDO
ATIVO CIRCULANTE + REALIZVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO + EXIGVEL A LONGO PRAZO
ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO
PATRIMONIO LQUIDO
= 0,59
= 0,41
= 0,16
= 0,38
= -2,18
F.I. = 0,05 . (X1) + 1,65 . (X2) + 3,55 . (X3) 1,06 . (X4) 0,33 . (X5)
F.I. = 0,05 . (0,59) + 1,65 . (0,41) + 3,55 . (0,16) 1,06 . (0,38) 0,33 . (-2,18)
F.I. = 0,03 + 0,68 + 0,56 0,40 (- 0,72)
F.I. = 0,03 + 0,68 + 0,56 0,40 + 0,72 = 1,59
Em 2010, o Modelo de Kanitz indicou que a empresa est solvente, revelando fator
de insolvncia 1,59, resultado positivo. Porm, aproximou-se da classificao de
penumbra, pois baixou na escala, aproximando-se de zero.
45
X1 =
X2 =
X3 =
X4 =
X5 =
LUCRO LQUIDO
PATRIMONIO LQUIDO
ATIVO CIRCULANTE + REALIZVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO + EXIGVEL A LONGO PRAZO
ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE + EXIGVEL A LONGO PRAZO
PATRIMONIO LQUIDO
= 0,44
= 0,36
= 0,05
= 0,36
= -2,54
F.I. = 0,05 . (X1) + 1,65 . (X2) + 3,55 . (X3) 1,06 . (X4) 0,33 . (X5)
F.I. = 0,05 . (0,44) + 1,65 . (0,36) + 3,55 . (0,05) 1,06 . (0,36) 0,33 . (-2,54)
F.I. = 0,02 + 0,60 + 0,17 0,38 (- 0,84)
F.I. = 0,02 + 0,60 + 0,17 0,38 + 0,84 = 1,25
Em 2011, o Modelo de Kanitz indicou que a empresa continua solvente, indicando
um fator de insolvncia 1,25, resultado ainda positivo. Entretanto, se comparado aos
exerccios anteriores, este resultado mostra que a empresa baixou ainda mais sua
liquidez, necessitando de ateno para no prosseguir no rumo em que est.
46
2009
1,
25
2008
1,
58
2,
18
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
3,
97
2010
2011
Fator de Insolvncia
47
48
Embora seja um mtodo vlido e reconhecido por analistas, por projetar a situao
financeira da empresa para o futuro, deixou a desejar no resultado obtido, pois a
empresa apresenta resultado negativo, e no est financeiramente bem como
mostra o resultado deste mtodo, concluindo-se que os ndices de liquidez
tradicionais so o mtodo mais eficiente para a empresa objeto de estudo desta
pesquisa.
49
4. CONSIDERAES FINAIS
A insolvncia um drama com a qual as empresas tm se deparado, pois ela pode
surgir de uma dificuldade que a empresa enfrenta em algum momento, e quanto
antes for detectada, maiores so as chances de recuperao.
Mas qual o caminho a ser seguido, para que o administrador encontre respostas e
diminua a probabilidade de falir?
Muitos empreendedores se perguntam como prever uma falncia. Talvez, no seja
possvel identificar uma insolvncia com 100% de certeza. Porm, existem mtodos
que ajudam na identificao do fator insolvncia com um razovel grau de
segurana, mostrando a real situao financeira em que a empresa se encontra.
De acordo com o estudo realizado na empresa Roda Bem Comrcio e Servios
Ltda., foi demonstrado que a referida empresa de pequeno a mdio porte, no tm
acompanhamento gerencial da real situao financeira em que vive. Fazendo-se
comum, entre, empresas de vrios setores de atividades, que no utilizam as
informaes contbeis como instrumento de anlise para saber se a empresa est
solvente, insolvente ou caminhando para uma possvel insolvncia.
Esta pesquisa procurou responder ao seguinte problema: qual indicador mostraria
com maior eficincia a solvncia ou insolvncia da empresa Roda Bem
Comrcio e Servios Ltda. dos anos de 2008, 2009, 2010 e 2011?
Neste intuito, o objetivo desta pesquisa foi analisar as demonstraes contbeis
destes perodos, comparando os dois mtodos de anlise, tais como, os ndices de
liquidez tradicionais versus termmetro de Kanitz.
Com a anlise dos ndices de liquidez tradicionais, esta empresa apresentou em
2008 uma solvncia caminhando para uma possvel insolvncia. Ela conseguiria
quitar suas obrigaes de curto prazo, pois estava com folga, mesmo apresentando
prejuzo no final do exerccio. Porm nos anos de 2009, 2010 e 2011, esta empresa
50
baixou ainda mais os ndices de liquidez tradicionais, o que pode ser interpretado
como um sintoma de que a empresa tem passado dificuldades para quitar suas
obrigaes e caminhando para a insolvncia.
Cabe Salientar que a empresa est quitando suas obrigaes com capital de
terceiros. Desta forma, a empresa no provm de recursos prprios para pagar suas
dvidas.
Para a anlise do termmetro de Kanitz, foram utilizadas as informaes obtidas das
demonstraes contbeis dos anos de 2008 a 2011, e aplicada a formula com a
anlise discriminante criada por Kanitz, e atravs da utilizao deste modelo, o
resultado que a Empresa Roda Bem Comrcio e Servios Ltda. est totalmente
solvente.
De acordo com Kanitz, a empresa que apresentar um fator de insolvncia positivo,
tem menor possibilidade de vir a falir, e essa possibilidade diminuir medida que o
fator positivo for maior. Ao contrrio, quanto menor for o fator negativo maior ser a
chance de a empresa falir.
Entretanto, a empresa Roda Bem Comrcio e Servios Ltda. no est com situao
financeira estvel, pois a empresa est quitando suas obrigaes com capital de
terceiros, sem retorno sobre capital prprio, e foi visto que a formula matemtica
distorceu o resultado deste mtodo, pois de acordo com a regra matemtica, ao
multiplicarmos ou dividirmos dois nmeros com sinais diferentes, o resultado um
nmero negativo, e ainda, quando os sinais forem iguais o resultado positivo.
Ao utilizar a frmula no mtodo de insolvncia de Kanitz, com as informaes
obtidas das Demonstraes Contbeis da empresa, foi verificado que por causa da
regra matemtica o resultado no foi relevante, dadas circunstncias em que a
empresa apresenta Resultado Lquido negativo e Patrimnio Lquido negativo. Logo,
na teoria financeira, o valor seria negativo, porm, com a regra matemtica, na
prtica, o resultado um valor positivo, mascarando a realidade financeira da
empresa.
51
52
5. REFERNCIAS
ANDRADE, Maria Margarida. Introduo metodologia do trabalho cientfico:
elaborao de trabalhos na graduao. 5. ed. So Paulo: Atlas, 2001.
ARANTES, Ferraz. Pesquisa bibliogrfica nas cincias biomdicas. Revista da
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53
54