Guia Fcil do

$
Tesouro
Direto
Por Andr Massaro

O que o Tesouro Direto?

O que o

Tesouro Direto?

como surgiu?
O

pequeno

investidor

brasileiro

sempre

teve

possibilidade de investir em ttulos pblicos, porm,

at 2002, s podia fazer isso atravs de fundos de
investimento, como os populares fundos de renda fixa
e fundos DI.

As instituies financeiras gestoras de fundos de

investimento adquiriam os ttulos pblicos atravs dos
fundos e os cotistas (investidores) podiam, ento, desfrutar
da rentabilidade e da segurana dos ttulos pblicos.

Fundos de investimento so instrumentos financeiros

muito interessantes e convenientes, que permitem ao
investidor confiar seu dinheiro a um gestor experiente
que tomar as decises de investimento. O problema
que, como tudo na vida, h um custo, e esse custo
chama-se taxa de administrao.

O que o Tesouro Direto?

A taxa de administrao um valor cobrado pela

instituio gestora do fundo, que normalmente representa
um percentual do total do patrimnio que est sob sua
gesto. A cobrana da taxa de administrao diminui a
rentabilidade final daquele patrimnio.

Naturalmente, muitos investidores no se importam em

sacrificar parte da rentabilidade do fundo para pagar
a taxa de administrao, pois entendem que o valor
justo e que esto recebendo um servio que justifica a
cobrana.

Porm outros investidores prefeririam abrir mo desse

servio de gesto do patrimnio e ter a possibilidade
de desfrutar da rentabilidade dos ttulos pblicos
em sua integralidade, mas obviamente assumindo a
responsabilidade pela gesto do patrimnio e pelas
decises de investimento.

Para esses investidores que preferem atuar com maior

autonomia, foi criado, em 2002, o Programa Tesouro
Direto. O Tesouro Direto foi criado pela Secretaria do

O que o Tesouro Direto?

Tesouro Nacional em parceria com a BM&FBovespa

(atravs da CBLC Companhia Brasileira de Liquidao
e Custdia) para permitir a venda de ttulos pblicos do
Tesouro Nacional diretamente a pessoas fsicas (e da
vem o nome Tesouro Direto) atravs da internet.

Como funciona?
Por ser uma parceria entre o Tesouro Nacional e a
bolsa de valores (a BM&FBOVESPA), as operaes no
Tesouro Direto so realizadas atravs de uma corretora
ou distribuidora de valores, que no contexto do tesouro
Direto so chamadas de agentes de custdia.

Ento, o primeiro passo para investir no Tesouro Direto

ter conta aberta em uma instituio financeira autorizada
a participar do programa (um agente de custdia).
O agente de custdia atua como intermedirio da
transao, e os ttulos ficam custodiados (guardados) na
CBLC Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
(ligada BM&FBovespa) vinculados ao nome e ao CPF
do investidor.

O que o Tesouro Direto?

Apesar de se usar termos como custdia e guarda dos

ttulos, importante salientar novamente que os ttulos do
Tesouro Nacional so escriturais, ou seja, eles no existem
em sua forma fsica. Ento, quando se fala em guarda,
custdia ou qualquer outro termo que remeta ideia de
existncia fsica, na verdade se est falando de registros
eletrnicos que esto na base de dados da CBLC.

As transaes e as consultas so feitas no prprio site

do Tesouro Direto, em www.tesouro.fazenda.gov.br,
mas alguns agentes de custdia possuem sistemas
integrados ao Tesouro Direto, oferecendo aos clientes a
facilidade e a comodidade de realizarem suas consultas
e operaes atravs do site do prprio agente. Esses
agentes so chamados agentes de custdia integrados.
Uma vez tendo a conta aberta no agente de custdia
de sua preferncia, tudo que o investidor precisa fazer
enviar o dinheiro e comear a investir.

O sistema do Tesouro Direto funciona ininterruptamente,

permitindo consultas a qualquer momento e compras
todos os dias, exceto no perodo entre 5 e 9 horas

O que o Tesouro Direto?

da manh nos dias teis, quando as compras so

suspensas para manuteno e atualizao do sistema.
O investidor tambm pode vender seus ttulos antes
do vencimento uma vez por semana, no perodo de 9
horas de quarta feira at s 5 horas de quinta feira. A
exceo nas semanas em que h reunio do COPOM
(Comit de Poltica Monetria), quando se aplicam regras
diferenciadas.

Quais so os ttulos?
Existem seis tipos de ttulos, que diferem entre si pela
forma como so remunerados. Vamos ver quais so:

LTN (Letra do Tesouro Nacional)

Ttulos prefixados cujo valor principal e os juros so
resgatados no vencimento.

LFT (Letra Financeira do Tesouro)

Ttulo ps-fixado (indexado taxa SELIC) cujo valor
principal e os juros so resgatados no vencimento.

O que o Tesouro Direto?

NTN-F (Nota do Tesouro Nacional Srie F)

Ttulo prefixado com pagamento de juros (cupom)
semestral e resgate do valor principal no vencimento.

NTN-B (Nota do Tesouro Nacional Srie B)

Ttulo ps-fixado com taxa de juros fixa e correo pela
inflao atravs do IPCA. Pagamento de juros e correo
(cupom) semestral e resgate do valor principal no
vencimento.

NTN-B Principal (Nota do Tesouro Nacional

Srie B - Principal)
Ttulo ps-fixado com taxa de juros fixa e correo pela
inflao atravs do IPCA. Pagamento de juros, correo e
do valor principal apenas no vencimento.

NTN-C (Nota do Tesouro Nacional Srie C)

Ttulo ps-fixado com taxa de juros fixa e correo
pela inflao atravs do IGP-M. Pagamento de juros e
correo (cupom) semestral e resgate do valor principal
no vencimento.

O que o Tesouro Direto?

(Obs.: A NTN-C no est mais sendo ofertada pelo

Tesouro Nacional, apenas recomprada)

Ttulo

Tipo

Remunerao

Cupom
semestral

LTN
LFT
NTN-F
NTN-B
NTN-B Principal
NTN-C

Prefixado
Ps-fixado
Prefixado
Ps-fixado
Ps-fixado
Ps-fixado

Taxa de juros fixa

Taxa SELIC
Taxa de juros fixa
Taxa de juros fixa + IPCA
Taxa de juros fixa + IPCA
Taxa de juros fixa + IGP-M

No
No
Sim
Sim
No
Sim

Em cada categoria de ttulos pode haver diversos

vencimentos. Para facilitar, o Tesouro Nacional identifica
o ttulo com os seis dgitos da data de vencimento
(sem separao) aps o nome. Assim, uma NTN-B com
vencimento em 15 de maio de 2035 identificada como
NTNB 150535.

O que o Tesouro Direto?

Como comear?
Para investir no Tesouro Direto, a pessoa precisa atender
a trs requisitos:
Possuir CPF;
Ter conta corrente em uma instituio financeira;
Se cadastrar em uma corretora.

Quando se faz o cadastro, o investidor recebe uma senha

que permite acesso ao site do Tesouro Direto ou, caso
seja cadastrado em um agente de custdia, possvel
acessar o sistema diretamente pelo site do agente.

O que o Tesouro Direto?

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programada.

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sobre o autor
Andr Massaro consultor,
educador financeiro, escritor,
professor,
conferencista

palestrante

especializado

em finanas, investimentos e
economia. tambm professor de finanas em cursos
de ps-graduao e professor do Instituto Educacional
BM&FBovespa.

autor do blog Voc e o Dinheiro do Portal EXAME,

alm dos livros MoneyFit (Matrix Editora), Por dentro
da bolsa de valores (Matrix Editora), Dinheiro um
santo remdio (Editora Gente) e do ebook Guia de
Educao Financeira no Ambiente de Trabalho.

graduado em Administrao e ps-graduado em

Economia, e j atuou como executivo financeiro
de empresas e instituies financeiras, consultor
especializado em finanas corporativas e trader
independente, especializado em mercados futuros.

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