Local Conference Call

JBS S/A
Resultados do Terceiro Trimestre de 2015
12 de Novembro de 2015

Operadora: Bom dia Senhoras e senhores, bem-vindos conferncia da JBS.

Sr. Milton Milioni/APIMEC: Bom dia a todas e a todos. Mais uma vez um
prazer, uma grande satisfao para a APIMEC So Paulo a reunio da JBS
S.A., empresa que faz parte do Novo Mercado e tambm aqui representada
pelo Sr. Wesley Batista, para quem eu vou passar o Selo de Assiduidade
porque a companhia dentro do seu programa de governana corporativa ela faz
uso das reunies APIMECs para divulgao de seus resultados.
Ento, eu vou achar passar s mos do Sr. Wesley o Selo de Assiduidade; 4
anos de reunies consecutivas no mercado de capital.
[aplausos]
Eu queria aproveitar a oportunidade para lembrar a todos: No esqueam de
preencher o questionrio de avaliao desta em reunio, que muito
importante para que estas reunies sempre tenham melhor qualidade e que a
JBS possa tambm se comparar com as outras reunies de Mercado de
Capitais.
Eu queria dizer tambm que este questionrio de avaliao base para o
Prmio Qualidade e Melhor Reunio do Ano.
Ento, sendo assim, eu passo a palavra para o Jerry OCallaghan, que vai dar
incio apresentao de hoje. Muito obrigado por tudo.
Sr. Jerry: Obrigado. Obrigado!
[aplausos]
Sr. Jerry: Muito bom dia a todos. Bem-vindo, um prazer ter tanta gente aqui
mais uma vez para o JBS Day.
Ns temos aqui conosco hoje o Presidente da companhia, Sr. Wesley Batista, o
Presidente Global das Operaes da JBS, o Sr. Gilberto Tomazoni, o Andr
Nogueira, que o Presidente das nossas Operaes nos EUA, Sr. Tarek
Farahat, que o Presidente Global de Inovao e Marketing da companhia, e
tambm o Sr. Z Mineiro, o fundador da nossa companhia.

Antes de comear aqui eu s queria comentar ns temos a na nossa

apresentao tem apresentaes aqui no fundo para quem quiser pegar uma
cpia, tem o disclaimer, peo por gentileza para ler isto.
Este evento est sendo transmitido via udio conferncia e webcast, e os slides
esto disponveis no webcast tanto em portugus como em ingls. O evento
aqui vai ser em portugus, mas os slides podem ser acompanhados em
portugus e em ingls.
Ento com isto, obrigado e eu passo a palavra ao nosso Presidente, Sr. Wesley
Batista.
Sr. Wesley Batista: Obrigado Jerry. Bom dia a todos. Obrigado por estarem
todos aqui participando deste evento, uma honra para ns t-los todos aqui.
Eu gostaria de agradecer a APIMEC, o Sr. Milton Milioni por esta parceria;
muito obrigado!
Dando incio nossa apresentao, falando um pouquinho da JBS, aonde
estamos: Ns hoje somos uma companhia que temos nos ltimos 12 meses
receitas de R$150 bilhes, ns somos a segunda maior empresa global de
alimentos, a JBS ao longo dos ltimos anos construiu uma plataforma global e
diversificada, com operao em vrios pases, operao em vrios segmentos,
um portflio de produto diversificado, temos investido em nossas marcas,
investido em produtos de valor agregado, ns hoje contamos... somos 230.000
colaboradores na companhia que temos um orgulho tremendo do time que
temos, acreditamos que temos um time de alta performance, um time com a
cultura da JBS, com a cultura naquilo que ns acreditamos, que tem sido o
nosso diferencial.
Ns somos uma empresa que temos muito foco em excelncia operacional,
ns somos uma empresa que acreditamos muito em estarmos focados naquilo
nos que ns controlamos. Ns dizemos incansavelmente na JBS que mercado
para todo mundo; se mercado est bom, se o mercado est mais difcil no
privilgio nico de uma empresa ou de um segmento. Ento, ns somos uma
empresa que temos muito foco em excelncia operacional e naquilo que ns
controlamos.
Seguindo aqui, eu vou me referir s pginas, na pgina 3 para dar uma
dimenso quando a gente fala que a JBS uma companhia global e
diversificada, aqui para vocs terem uma ideia, as nossas vendas como esto
divididas. Ento, eu no vou passar por cada um dos nmeros aqui, mas vocs
podem olhar na apresentao, na pgina 3, como nossas vendas esto
realmente globalizadas.
Ns hoje acessamos atravs de alguma de nossas plataformas todos os
mercados consumidores ao redor do mundo, que isto tem sido sem dvida
2

nenhuma, na nossa opinio, um diferencial na JBS em vrios aspectos que eu

vou mencionar adiante na apresentao.
Seguindo e fazendo referncia na pgina 3, muita gente tem me perguntado da
nossa estratgia, para onde ns vamos e o qu que ns estamos olhando.
Quando a gente olha JBS eu gosto de fazer referncia a isto: Ns em 2007
ramos uma empresa privada, fizemos um IPO, ns ramos uma empresa de
carne bovina brasileira com operao no Brasil e na Argentina (a nica
operao fora que a JBS tinha no Brasil era na Argentina) e ns ramos uma
empresa 100% de carne bovina no Brasil.
Nestes ltimos 7-8 anos ns fomos capazes de transformar esta companhia
brasileira de carne bovina na maior empresa global de produo de protena, e
a com alguns eventos que foram marcantes em 2007 quando adquirimos a
Swift nos EUA e fizemos o IPO da companhia, em 2009 ns fizemos a
aquisio da Pilgrims e do Bertin aqui no mercado brasileiro, agora mais
recente a aquisio em 2013 da Seara, em 2014 fizemos vrias aquisies,
dentre elas as operaes da Tyson no Mxico, as operaes da Tyson no
Brasil, dentre vrias outras e, mais recente, este ano fizemos 2 aquisies
super relevantes e superimportantes para ns, que foi a aquisio da Primo e
da operao da Moy Park na Europa e conclumos, ao final do ms passado, a
operao da Cargill, da operao de sunos da Cargill nos EUA.
Eu estou citando isto porque, olhando para trs de onde ns viemos e onde
ns estamos, para ns claro que ns conseguimos o time que lidera a
companhia hoje e conseguiu transformar aquela companhia de carne bovina
brasileira na maior empresa global de protena.
E para onde ns vamos que a pergunta que muita gente tem efeito e nos
perguntado ? Ns temos uma estratgia clara: Ns queremos continuar
expandindo o nosso negcio em produtos, em setores que tragam um portflio
de produtos de valor agregado, que a gente possa investir em marcas, nas
nossas marcas, em marcas que trazem uma ligao direta de nossos produtos
com os consumidores.
Ento, todas as aquisies, se vocs olham mais recente que a JBS fez, esto
em linha com isto. A aquisio da Primo na Austrlia; a Primo a empresa lder
no segmento de produtos processados, preparados, market leader em bacon,
market leader em presunto, tem 2 marcas superimportantes, que a marca
Primo e a marca Hans, e assim por diante.
A Moy Park no diferente; todo o investimento que ns temos feito no Brasil
na marca Friboi, na marca Seara e outras marcas da companhia est em linha
com a nossa estratgia de crescer e expandir o nosso negcio em produto de
valor agregado, expandir o nosso portflio de produto de valor agregado e
investir em nossas marcas.
3

Ns acreditamos e temos a ambio de nos prximos anos conseguirmos

transformar esta agora empresa global de produo de protena numa empresa
global de alimentos, com suas marcas e reconhecida pelos consumidores.
Ento, a nossa ambio e o nosso objetivo, olhando para frente, este.
Seguindo a apresentao, na pgina 5, aqui est em linha com isso que eu
falei; este grfico eu acho vrios vo se recordar, a gente mostra ele j h
alguns anos, no coisa de agora. Ns temos mostrado essa pirmide creio
que h mais de 5 anos de qual era a nossa estratgia, que era construir uma
plataforma de produo hoje ns temos uma plataforma de produo com
mais de 300 unidades em mais de 15 pases , construir e aprimorar a nossa
plataforma de venda e distribuio tambm investimos muito nisto nos
ltimos anos , hoje temos 350.000 clientes diretos que ns vendemos nossos
produtos em mais de 150 pases.
E aponta de cima da pirmide, que era a ampliao de nosso negcio em um
portflio de produto de valor agregado e marca, que agora nos ltimos... mais
recentes 2-3 anos a que ns temos concentrado de subir nesta cadeia
pirmide, que as marcas que esto a na apresentao; Seara, Doriana,
Swift, Friboi, Pilgrims, Primo, Moy Park e assim por diante.
Ento, a nossa estratgia essa: Ns, de novo, acreditamos que podemos e
temos capital humano, temos um time engajado nessa direo de transformar
esta plataforma global de produo de protena numa plataforma global de
produo de alimentos com marcas reconhecidas.
Seguindo a nossa apresentao... (0:12:16 silncio)...
Operadora: Senhoras e senhores, por favor, aguardem.
Sr. Wesley: ... que ns temos hoje uma plataforma capaz de trazer a
estabilidade de resultados e estabilidade de earnings e claramente mostra isto.
Se a gente olha, ns j temos 2 anos operando de forma estvel, em que pese,
dentro de segmentos teve oscilaes para baixo dentro do negcio de bovino,
suno e assim por diante.
Se a gente olha, o crescimento da receita da empresa ns tivemos neste
perodo um crescimento de receita de 77%, porm, um crescimento do
resultado operacional, do Ebitda, de 124%. Ento, claramente isto mostra que
a companhia tem sido capaz de expandir margem, de construir valor mais do
que a receita cresce.
Ento, este histrico de performance bem importante, ns discutimos muito
ele internamente, ns estamos muito confiantes de que... (0:13:34 ao 38
silncio)... e ciclos dentro do combinado ns seremos capazes de entregar
estabilidade em nossos resultados.
4

Seguindo a apresentao, e a falando especificamente dos nmeros do

trimestre, ns fechamos o trimestre com R$43 bilhes de receita comparado
com R$30 bilhes no mesmo perodo do ano passado; isto representa um
crescimento de 40%, quase 40% (39,8%), um crescimento expressivo.
A JBS tem ano a ano repetido esta trajetria de crescimento e, de novo, com
expanso de margem maior do que a da receita.
Quando a gente olha o nosso resultado operacional, o nosso Ebitda
consolidado, ns tivemos R$3,8 bilhes de Ebitda; uma margem 8,9%
comparado com R$3,6 bilhes no mesmo perodo do ano passado, ento,
nominalmente, ns tivemos um crescimento de 6%.
A margem menor do que a que foi no mesmo perodo do ano passado por
uma questo pontual; se vocs olham a operao de carne bovina nos EUA
neste mesmo perodo do ano passado teve uma margem excepcional e no
dentro do que o normalizado para este negcio. Foi um trimestre espetacular
o do trimestre do ano passado do bovino.
Mas quando a gente olha o 8,9 e v no grfico anterior ela est muito em linha
como o histrico que a gente vem entregando ao longo de vrios trimestres,
que tem variado entre 8 e 9,5%.
Seguindo na apresentao, na pgina 9, ns fechamos o trimestre com um
lucro lquido reportado de R$3,4 bilhes e um lucro lquido ajustado (que eu
vou explicar da onde vem este ajuste) de R$4,2 bilhes. um resultado por
ao de R$1,19 comparado com mesmo perodo do ano passado onde o
resultado foi 1,90 bilhes; teve um crescimento excepcional de 280% no lucro
lquido.
Este nmero do reportado para o ajustado, o qu que isto? Isto a diferena
entre os 3,400 bilhes para os 4,200 bilhes, so 805 milhes que so imposto
de renda diferido advindo de gio de aquisies na controladora e na JBS
Foods. 50 e poucos milhes na JBS Foods e 750 e poucos milhes na JBS, na
controladora.
Este imposto no tem efeito caixa, e ele diferido por uma questo de regra
contbil. Mas na prtica o lucro 4,200 porque no tem desembolso de caixa
deste imposto de renda diferido. Isto s vai para o passivo na linha de imposto
de renda diferido para que se eventualmente, por ventura um dia companhia
decidir vender o ativo que gerou este gio, a sim, voc teria um efeito caixa.
Que no o caso.
Ento, na prtica, o lucro lquido para ns o R$4,2 bilhes, que o que tem o
efeito prtico de caixa.

A nossa gerao de caixa no trimestre lquida foi de R$5 bilhes; tambm um

incremento importante comparado com mesmo perodo do ano passado onde a
gerao de caixa foi de 2,100 bilhes.
Essa gerao de caixa importante ressaltar que ela livre depois da
aquisio da Moy Park, onde houve um desembolso de R$6 bilhes. Ento,
tirando a aquisio, a gerao de caixa livre foram 11 bilhes, dos quais 6
foram usados para fazer o funding da aquisio da Seara, que aps a...
desculpa, da Moy Park, que aps a aquisio da Moy Park sobrou R$5 bilhes
de relao de caixa lquido.
Ns tivemos tambm no trimestre, cancelamos as aes que estavam em
tesouraria da companhia e abrimos um novo plano de recompras, o qual foi
comunicado ao mercado.
Seguindo na apresentao, na pgina 10, que est em linha com o que eu falei
anteriormente para falar um pouco de dvida e de alavancagem, a JBS fechou
a dvida em dlar da companhia cada dia mais... a nossa operao cresceu de
forma to expressivas fora e to dolarizada que cada dia mais ns
internamente olhamos isto em dlar, porque no d para olhar isto em reais.
Ento, se a gente olha a nossa dvida liquida em dlar no terceiro trimestre de
2014 ela era R$10,500 bilhes e ela fechou este trimestre, o terceiro trimestre
de 2015, nos mesmos R$10,5 bilhes. Ento, a dvida se manteve 100%
estvel em dlar. Porm, durante este perodo de um ano, a JBS desembolsou
$3,5 bilhes em aquisies.
Ento, na prtica, se olhar a dvida dolarizada, o sumrio que ns geramos
$3,5 bilhes de caixa neste perodo de um ano porque a dvida se manteve
estvel e ns fizemos $3,5 bilhes em aquisies.
Dentre elas foi a Tyson do Mxico, o Grupo Primo na Austrlia, a Moy Park na
Europa, a Big Frango no Brasil, a Cu Azul no Brasil, a Anhambi no Brasil, a
Tyson no Brasil, todas estas aquisies somaram $3,5 bilhes que, se a gente
fala hoje em reais, ns estamos falando de um nmero ao redor de R$15
bilhes.
Se ns olharmos a nossa alavancagem, ns que estvamos com 2,5 vezes,
ns mantivemos em 2,5 vezes, a alavancagem no se mexeu com toda a
mudana cambial no Brasil, com toda a questo de desvalorizao do real a
nossa alavancagem se permaneceu estvel e isto pelos nmeros reportados.
Porm, se a gente usa o pro-forma do resultado das aquisies, que aqui
nestes nmeros no tem nada de Moy Park e tem uns 6 meses da Primo que
ainda no esto includos, se a gente faz o pro-forma do resultado da Moy Park
com proporcionalizado resultado da Primo, esta alavancagem 3,2 vezes; uma
alavancagem que nos d conforto de continuar investindo no nosso negcio e
6

em linha com aquilo que ns falamos l atrs h mais de um ano que ns

iramos desalavancar e continuar crescendo. Eu acho que a JBS tem sido
capaz de continuar crescendo e melhorar os seus nveis financeiros, seus
indicadores financeiros.
Seguindo aqui na apresentao, e estou prximo do fim aqui da minha parte da
apresentao, vou falar um pouco sobre poltica de proteo de hedge cambial
porque isto um tema que teve bastante debate e notcias sobre isto.
A JBS j h alguns anos, no de hoje, a JBS tem uma opinio que uma
opinio nossa de que no existe hedge natural. Esta histria de hedge natural,
na nossa opinio, uma coisa que no encaixa com o que a gente acredita.
Por qu? Por uma razo simples: s vezes eu ouo muita gente falar que Ah,
a companhia tem receita em dlar, ento, automaticamente ela tem um hedge
natural. Na nossa opinio, isso no uma coisa precisa. Por qu? Porque
receita no paga dvida. O que paga dvida o lucro, a gerao de caixa que
voc paga dvida.
Ento, voc pode ter a receita em dlar, a nica forma de voc fala que voc
tem um hedge natural se voc tiver certeza que o seu resultado, a sua
gerao de caixa, o seu earnings em dlar voc consegue mant-lo na mesma,
independente do cmbio.
Se o cmbio era 2 e agora 4 para arredondar ou 3,70, se voc pegar o
resultado que voc gerava quando o cmbio era 2 e dolarizou ele e agora gera
o dobro de resultado em reais a tudo bem. A voc poderia assumir que hedge
natural uma coisa que funciona.
Na nossa opinio, no assim que funciona. A tendncia quando as moedas
se desvalorizam e isto no era Brasil, isto um negcio mundial a
tendncia de preo cair e do custo subir. Ns estamos vendo isto aqui no
Brasil: milho subiu, soja subiu. Por qu? Porque so produtos atrelados ao
mercado internacional. Ento, voc tem um impacto no custo e ao mesmo
tempo uma presso no preo de venda.
Ento, por isto ns no acreditamos em hedge natural, ns no fazemos hedge
account porque, de novo, no tem aqui julgamento com quem acredita ou faa,
simplesmente o que ns acreditamos porque ns acreditamos que hedge
account diferir um problema, mas e o problema foi dado, n; voc teve a
variao cambial, a sua dvida subiu e voc tem que gerar mais resultado para
pagar ela.
E a, mostra aqui no quadro 11 qual era a posio da JBS no final do terceiro
trimestre de 2015: Ns tnhamos 52 bilhes de passivos, R$52 bilhes em
passivos que so dolarizados. Do outro lado ns temos 8,9 bilhes de ativos,
contas a receber, produtos, pedidos e assim por diante que so ativos. A
7

exposio lquida da companhia era R$43,1 bilhes naquela fotografia, dos

quais ns tnhamos de hedge R$41,4 bilhes. Ento, ns estvamos ali
praticamente 100% hedgiado com um descoberto de R$1,7 bilhes, que um
descoberto pequeno.
Ns temos uma poltica que ns acompanhamos isto de forma muito atenta,
ns achamos que isto um risco muito importante para quem opera em uma
moeda e tem dvida em outra.
Se voc tem a dvida na mesma moeda que voc opera no tem problema
nenhum, mas se voc tem descasamento e isto no no Brasil, em
qualquer lugar na Austrlia ns vendemos produtos em dlares e recebemos
em dlar australiano. Se ns tivermos dvida na Austrlia que no dlar
australiano ns vamos ter a mesma preocupao, o mesmo cuidado de
acompanhar isto para... porque voc ter um descasamento.
Ns falamos l atrs e esta estratgia da JBS j vem de algum tempo que
ns olhamos isto como seguro. Simples quanto isso. Muita gente s vezes cria
um paradigma maior do que ele . Ns olhamos visto como um seguro, como
voc faz um seguro de imvel e assim por diante.
O cmbio estava num nvel que ns achvamos que tinha muito risco interno e
externo, o preo de commodities, China, situao interna da economia
brasileira, mais poltica, que ns achvamos que o custo do seguro (que
automaticamente o custo do carrego) fazia sentido e fez sentido sem dvida
nenhuma, e ns continuamos monitorando.
Hoje logicamente voc tem um cmbio bem mais depreciado do ponto de vista
do real, bem mais fortalecido do ponto de vista do dlar e que a gente continua
fazendo a conta, e a conta a conta do seguro. Este dlar a tanto mais o custo
do carrego vai por ele daqui um ano a que preo? isto que ns medimos e
trabalhamos dentro do que a gente acha que o risco est presente.
Ns continuamos tendo uma incgnita relevante sobre China, que
automaticamente traz uma incgnita sobre aonde o preo das commodities vo
se estabilizar, se j se estabilizaram ou se no, se a China se estabiliza
provavelmente ns temos uma estabilidade no preo das commodities, mas a
China continua reduzindo seu crescimento e a sua performance ns podemos
assistir algum risco associado ainda a presso em preo de commodities.
Ento, ns temos risco de China, ns ainda temos um cenrio incerto de
alguns temas fundamentais no mercado brasileiro, ento, ns continuamos
cautelosos com a situao e achamos que ainda existe risco suficiente para
no estar assegurado em alguma forma sobre risco de variao cambial.
Bom, eu encerro aqui a minha participao. Mais uma vez queria agradecer
imensamente a participao de todos que esto aqui presentes, quem est via
8

webcast, quem est nos ouvindo por telefone, muito obrigado presena de
todos.
Eu vou chamar aqui o Tomazoni para falar um pouco sobre algumas unidades
de negcio, e em sequncia ele chama o Andr e depois o Tarek.
Gente, obrigado viu, mais uma vez.
[aplausos]
Sr. Tomazoni: Bom dia a todos. Eu e o Andr vamos estar nos dividindo aqui
para apresentar sobre as unidades de negcio. Na verdade, ns estamos
representando todos os nossos lderes que tocam as nossas unidades de
negcios no mundo inteiro.
Ns vamos comear fazendo uma apresentao da JBS Foods. A JBS Foods
no trimestre teve um crescimento expressivo da receita, nossa receita cresceu
tanto no Brasil quanto no mercado internacional e tambm a JBS conseguiu
crescer a margem, no foi s um crescimento da receita, mas foi um
crescimento de margem.
Este crescimento ele veio tanto do crescimento orgnico quanto de aquisies
que foram feitas comparando os 2 perodos que a gente teve, e a empresa, vou
reforar aqui, continua crescendo e continua crescendo a margem com foco em
qualidade. A JBS Foods fez a qualidade como estratgia desde o princpio e
aliada inovao e construo de marca, e um comprometimento muito
grande com rentabilidade.
Eu acho que isto tem sido... isso tem orientado todas as aes da empresa
neste sentido levando a uma disciplina muito grande com custo e com preo.
Esta disciplina e este foco de rentabilidade levam a companhia a todo o tempo
estar olhando mix de produto, mix de canal, mix de regio.
E a quando voc olha um pouco do histrico do que aconteceu com a Foods
isso est mostrando no nosso histrico; a empresa tem crescido de uma
maneira bastante forte a sua receita e tem mantido uma solidez no resultado.
Quer dizer, esta disciplina que a gente tem tanto na parte de custo quanto na
parte de preo, na parte de mix, de trabalhar o mix, de trabalhar a qualidade do
produto tem levado a companhia a ser capaz, ao longo do tempo, de integrar
novas empresas e conseguir aumentar e expandir a sua margem.
Este foco (que isso aqui um foco que a JBS Foods tem) de excelncia
operacional leva que os processos ao longo do tempo vo ganhando
maturidade ao mesmo tempo em que a equipe tambm vai ganhando
maturidade, levando aos resultados que a gente v.
9

Ns estamos comparando aqui os tris do ano passado com este deste ano
aqui, voc v que a gente teve no Servio ao Cliente (que a gente mede a com
uma medida que altssima) melhorou 23 pontos percentuais, assim como
melhorou os nossos produtos hoje que esto no ponto de venda sem nenhuma
ruptura. Quer dizer, ns estvamos listados, mas o produto no estava no
ponto de venda; a gente conseguiu fazer uma expressiva melhora deste
servio, hoje melhorou 24 pontos percentuais, assim como, comparando os 2
trimestres, aumentou 29.000 clientes.
Ento, expande a base de cliente, melhora o servio do ponto de venda,
melhora servio para o cliente e melhora a qualidade percebida.
Ns temos indicador de qualidade que uma juno de alguns TPAs e que
mostram que a nossa qualidade relativa com o mercado melhorou em 26%. E
como no poderia deixar de destacar, o foco no custo ns melhoramos a nossa
produtividade (que a gente chama aqui de eficincia operacional) em 4 pontos
percentuais.
Andando, bom, falando da JBS Mercosul, na JBS Mercosul ns temos uma
equipe slida, competente, que tem ao longo do tempo entregado resultados
bastante slidos. Ento, a gente v a um crescimento de 10,5% na receita e
um crescimento na margem que foi maior do que a gente cresceu na receita,
que deu 15,5.
E eu acho que a nossa unidade do Mercosul ela vive um momento positivo,
que um equilbrio maior entre a oferta e demanda de bovinos. Alm disto, a
recuperao nas exportaes com a abertura de mercados que estavam
fechados antes; como o mercado chins e bem recentemente a abertura do
mercado Saudita.
A empresa continua focada na construo da marca Friboi, continua investindo,
continua desenvolvendo a marca Friboi, uma deciso estratgica de construir
a marca Friboi na parte de carnes, e se a gente olhar a um pouquinho mais no
mdio prazo a gente pode ver que tem uma oportunidade a, que a abertura
do mercado americano.
Ns no acreditamos que o mercado americano seja... no v acontecer para
o Brasil ainda no primeiro semestre, acho que vai acontecer sim a pela tarde
do ano que vem que o mercado americano realmente pode comear a se
tornar uma realidade para Brasil, mas vai comear de uma maneira bem
tranqila; no vai ser alguma coisa que, vamos dizer assim, um grande volume.
Ns vamos comear consistentemente e o mercado vai se expandir.
Andando frente, ns vamos comear a reportar o que a gente chama JBS
Europa. Ns no tnhamos esta unidade, ns construmos esta unidade de
negcios agora com a aquisio da Moy Park.
10

O qu que esta unidade de negcio? Ns no estamos reportando os

resultados ainda por que estas unidades so de recente aquisio, ns hoje
temos o que ns chamamos de JBS Europa, ela tem uma... como que ns
estamos presentes na Europa hoje? Ns estamos presente da Irlanda do
Norte, na Inglaterra, na Frana, na Holanda e na Itlia. So 15 unidades
produtivas e ns temos 12.000 colaboradores, e so hoje um nmero aqui de
450.000 toneladas de produtos que so processados anualmente.
A unidade foi construda com a aquisio da Moy Park, a Moy Park uma
empresa de produtos de alto valor agregado, podem ver a que ela tem tanto
produtos in natura quanto tem produtos preparados, e tem produtos de
convenincias que atendem no s o mercado de varejo, que tem uma
importncia importante o varejo, mas tambm est presente no food service.
E a ela atende... vocs podem ver os clientes que esto por aqui, a Moy Park,
assim, acho que a gente comeou num mercado mais sofisticado, num
mercado mais difcil, que o mercado e ingls, e a Moy Park tem mostrado
para ns uma oportunidade importante de fazer benchmark.
Hoje a Moy Park na Inglaterra referncia em inovao; ela tanto est
produzindo produtos que no mercado europeu forte a presena da marca
prpria, ela desenvolve produtos, uma das vantagens competitivas a
capacidade dela entregar nosso produto quanto desenvolve produtos para a
prpria marca da Moy Park.
E para fazer isto ela tem uma equipe de chefes de casa realmente focada em
desenvolver, inovar e fazer novos produtos, e ns estamos com a Moy Park
agora fazendo um plano de integrao que no vai ser diferente do plano de
integrao que a gente fez quando a gente fez a aquisio da Seara e da
Primo; tem um monte de sinergias a serem capturadas, ns estamos no
processo de elaborar o nosso plano, no s sinergia no tempo de melhoria de
performance operacional, mas sinergia a nvel de conseguir trazer melhores
prticas de inovao, de produtos entre os mercados.
Ento, ns estamos muito... acreditamos muito na unidade da Moy Park.
Eu agora vou chamar o Andr para que faa a apresentao das unidades dos
EUA e da Austrlia e Canad.
Sr. Andr Nogueira: Obrigado Tomazoni. Bom dia a todos, pessoal que est
aqui pelo tempo, o pessoal que est no telefone a e tambm pelo tempo e
disposio de ouvir a JBS.
Eu queria comear agradecendo ao time l da Amrica do Norte, ao pessoal do
Mxico, Canad, EUA e pessoal da Austrlia, da Nova Zelndia, time que a
gente tem muito orgulho e que eu acho que o Wesley comeou a montar l em
2007 e de l para c continua a ser construda e que a gente tem tranquilidade
11

porque o time mais forte da indstria em cada um destes mercados e que

vem entregando resultados e melhorando a operao nossa a cada ano.
Comeando a falar um pouquinho aqui dos EUA e a perspectiva da economia
americana, continua em crescimento, continua crescimento do emprego muito
forte, perto dos targets que o governo considera de pleno emprego e nos dados
mais recentes da economia do FED comeou um crescimento de renda,
principalmente de renda na camada de pessoal assalariado mais forte, o que
obviamente extremamente positivo para o nosso setor e afeta todos os
produtos nossos nos EUA.
Eu vou falar da JBS USA bovinos, que a operao de bovinos nos EUA,
Canad e Austrlia e incorpora a Primo na Austrlia. Ns tivemos uma receita
de 5,750 bilhes no trimestre consequncia de maior volume na Austrlia
comparado com o mesmo trimestre do ano anterior, um pouco menor volume
nos EUA e o impacto da variao cambial, de quando voc transforma o ozzy
dlar para esta moeda americana, o ozzy neste perodo de um ano se
desvalorizou em 20%, obviamente afetou a nossa receita.
Mas uma receita parecida com a do mesmo trimestre do ano anterior. O
Ebitda de 196 milhes, uma comparao (o Wesley comentou isto no incio)
difcil com o mesmo trimestre do ano passado, foi um trimestre muito forte,
continua a situao de limitao da oferta de rebanho de gado nos EUA por um
bom motivo; uma reteno muito forte de fmeas.
Este ano ns estamos processando 22% a menos de fmea, isso significa que
tem um forte investimento de crescimento do rebanho, a gente espera que este
crescimento v comear a se apresentar no ano que vem, a gente acha que no
ano que vem ns vamos produzir de 2... vai ter oferta maior de bovino nos EUA
de 2 a 3% a mais, mais focado na segunda parte do ano, para 2017 outros 2 ou
3% a mais, ento, vai ter um crescimento da oferta nos prximos... comeando
no prximo ano e para os prximos 2-3 anos.
Ao mesmo tempo em que tem uma capacidade de abate menor, os EUA nos
ltimos 2 anos reduziu a capacidade de abate em torno de 3 milhes de
cabeas, 3,500 milhes cabeas por ano. Isto mais ou menos 10% da
capacidade de abate americano.
Ento, ns vamos ter um cenrio que ns vamos ter maior oferta de bois nos
prximos 2-3 anos e uma capacidade que foi reduzida; extremamente positivo
a gente acha o cenrio de bovino nos EUA para os prximos 2-3 anos.
Falando um pouquinho do investimento que ns fizemos, eu acho que no ano
passado, eu comentei sobre isto, um forte investimento em ampliar a nossa
capacidade de produtos de maior valor agregado. Eu comentei aqui que a
gente fez um investimento numa planta nova de carne moda, a gente comeou
a operar... ns comeamos os investimentos no ano passado, comeamos a
12

operar esta planta no ms de setembro e agora em outubro esta planta j est

perto de plena capacidade para primeiro turno dela.
Ns pretendemos j no incio do ano que vem colocar esta planta em 2 turnos.
Ns fizemos uma expanso, ns compramos uma planta nova na Califrnia,
Riverside, que uma planta de consumer ready, de produtos prontos para o
consumidor, compramos tambm uma planta em Lenoir, na Carolina do Norte,
ns j remodelamos esta planta da Califrnia para o tipo de produto que ns
queremos fazer, esta planta j comeou a operao agora em outubro e deve
chegar no meio do ano que vem perto da capacidade total dela.
Como estes investimentos e mais o que ns fizemos em Souderton, na
Pensilvnia, e em outras plantas ns crescemos este ano 30% a nossa
produo de produtos de maior valor agregado, produtos prontos para o
consumidor e vamos crescer no ano que vem em consequncia dos
investimentos que j foram feitos mais 60%.
Vamos chegar a no ano que vem a 155.000 toneladas de produtos
processados de maior valor agregado, o que obviamente coloca a nossa
margem... puxa a nossa margem do beef nos EUA para outro patamar.
Ns comeamos um revestimento este ano muito forte numa planta de (0:43:07
ininteligvel), aumentando a capacidade nossa de produo de novo de
produtos de maior valor agregado, a gente termina este investimento e comea
a operar esta planta em capacidade total mais ou menos em maio do ano que
vem.
Dentro do negcio de beef nos EUA, que a gente chama Beef US, que o
negcio da Primo que ns compramos, ns comeamos a operar este negcio
no primeiro trimestre, tenho menos de um time que j est l, j est definido, o
processo de integrao, o processo de mudana dos processos e de melhoria
do negcio est em plena capacidade.
Ns estvamos l na semana passada, eu vou falar um pouquinho aqui deste
negcio porque relativamente novo, o Wesley comentou, os produtos que a
Primo faz, a liderana que a Primo tem no mercado, o lder em presunto, o
lder em bacon, tem uma posio muito relevante de salsichas, linguias, entre
todos esses produtos processados uma presena muito forte no varejo, tanto
no varejo da Austrlia quanto da Nova Zelndia, tem uma oportunidade muito
grande de crescimento do food service e uma oportunidade relevante de
exportao.
O Wesley comentou, 2 marcas fortes na Austrlia, Primo e Hans, e uma marca
forte na Nova Zelndia que o Beehive. O market share no varejo da Austrlia
da Primo de 40%, em alguns produtos chega a 70% e o market share na
Austrlia da nossa marca l de 32%.
13

Ns estamos extremamente entusiasmadas com esse negcio, achamos que

ns podemos crescer muito a nossa produo, so 2 plantas novas, com
capacidade de crescimento muito forte, ns podemos expandir esta marca para
outros produtos, ns podemos expandir esta produo do ponto de vista de
exportao, ns estamos confiantes de que este um negcio que vai nos
entregar a j no meio do ano que vem para o final do ano que vem margens
acima de 15% pela posio de liderana, pelo tipo de produto que tem l e pelo
time que ns colocamos para gerenciar esse negcio.
Falando um pouco do suno dos EUA, a nossa operao de porco nos EUA, a
venda ficou de 785 milhes no trimestre; 6,2% de margem. A venda aqui
afetada por 2 fatores: Uma produo muito maior, maior disponibilidade de
porco acabou aquele problema da doena que teve no perodo anterior nos
EUA a produo de porco nos EUA est em torno de 10% a mais da
quantidade de animais processados, 7 a 8% a mais no total de produo, os
animais esto mais leves, mas afetou o preo; com maior disponibilidade de
porco o preo do porco caiu em torno de 30% nos EUA do mesmo trimestre do
ano passado para c, o que foi o maior responsvel. Ento a gente teve mais
volume, menor preo gerando esta queda na venda, que est mais em linha
com o preo do porco histrico americano. O ano passado foi um pouco atpico
isto.
Continuamos trabalhando no fortalecimento do nosso portflio, fizemos o
investimento tambm que eu comentei aqui no ano passado na planta de
Marshalltown (que a gente criou, na verdade, uma planta de produtos
processados de valor agregado dentro da planta de Marshalltown), vamos
colocar 3 linhas, j estamos com 2 linhas de operao, esta planta vai estar...
j estamos com os produtos vendidos e acordados com nossos parceiros do
varejo americano. Esta planta vai estar em capacidade total j em meados do
ano que vem.
De novo, com crescimento este ano de 20% nesta rea de produtos
processados e de valor agregado, sem considerar nenhuma aquisio, s
orgnico, a gente acha que cresce mais 30% neste segmento para o ano que
vem.
Completamos a aquisio da Cargill porco agora no dia 30 de outubro, j
estamos management team definido, j estamos com sistema de operao
definido. Eu vou falar um pouco desta operao porque muda muito o tamanho
e a caracterstica do nosso negcio de porco nos EUA, o novo negcio de
porco (o que ns estamos chamando de Nova JBS Suno nos EUA), vai ser um
negcio de 6,3 bilhes com esta aquisio, um Ebitda pro-forma de 565
milhes, um market share de 20%.
A gente anunciou e a gente est bastante confiante que ns vamos entregar
rapidamente uma sinergia de 75 milhes nos 2 negcios. Esta operao vai
processar 90.000 sunos por dia, 2.300 toneladas de produtos preparados de
14

valor agregado por semana este valor que estou dizendo que a gente vai
crescer 30% ano que vem sem nenhuma nova aquisio , e a Cargill, como a
gente comentou anteriormente, ela traz uma planta de bacon que processa
1000 toneladas, produz 1000 toneladas de bacon por semana.
Esta integrao a gente espera estar completa em termos de todos os
sistemas, de todos os times em 6 meses e a gente est trabalhando pesado
para trazer esta operao para o nvel da nossa operao de porco. A nossa
operao de porco nos EUA tem um gap relevante para todos os nossos
concorrentes e a gente espera trazer rapidamente com esta integrao a
produo e a margem deste negcio para nosso nvel de margem.
Falando um pouco da Pilgrims, da nossa operao de frango nos EUA e no
Mxico, aqui um pouco da mesma histria do porco; um pouco mais de volume
de produo, menos preo gerou uma receita de 2,1 bilhes no trimestre, uma
margem de 13%.
Continua a margem bastante forte, 13%, uma forte gerao de caixa, teve um
impacto no trimestre de $30 milhes, a margem seria um pouco melhor,
basicamente a mudana que ns fizemos em 2 plantas, ns reorganizamos
estas plantas, colocamos para processar um pouco mais da planta por isso
que ns tivemos que parar a planta e re-startar a planta, e este parar e restartar a planta nos custou 30 milhes no trimestre.
A empresa continua do mesmo jeito que o Tomazoni falou em termos de foco e
eficincia operacional; bastante envolvida e entregando resultados e eficincia.
A empresa este ano vai evoluir mais 200 milhes. A gente lembra que a gente
j tinha evoludo 600 milhes desde o processo de aquisio e este vai
entregar uma evoluo de mais 200 milhes do ponto de vista de eficincia
operacional, melhora de custo e melhora de yields.
Cenrio desafiador da exportao, com o problema da gripe viria nos EUA, os
principais mercados compradores de frango nos EUA fecharam, alguns dos
principais mercados, e isto provocou uma queda principalmente no que a gente
chama de dark meat, ou da parte traseira do frango.
A boa notcia que este efeito, que foi um impacto relevante para o trimestre,
j comea a ser melhorado, 2 mercados relevantes para isto j declararam, j
esto abrindo, que a Coria do Sul e Cuba. A gente espera que os outros
mercados sigam a rapidamente e abram para esta parte do frango americano
e isto vai puxar o preo, vai para mais para perto da mdia histrica.
Agente entende que a Pilgrims de novo, um pouco da filosofia da idia da
JBS, ter um portflio bastante balanceado se a gente olhar o qu que a gente
produz nos EUA a gente chama dos frangos grandes, do big bird, do frango
pequeno, do preparados e do case ready do varejo l, a Pilgrims opera em
15

todos os 4 segmentos e muito balanceado, e alm disto ainda tem a operao

do Mxico.
Ento, eu acho que a empresa est muito preparada para qualquer momento
de mercado.
Relevante foi a aquisio no ms de... fechamos no ms de julho da aquisio
da Tyson no Mxico, a eu resolvi colocar um slide aqui para explicar o qu que
esta operao nossa no Mxico hoje, que tambm uma operao que
muda de patamar muito significativamente. Eu acho que vale a pena dar uma
olhada.
Esta nova operao, esta nova Pilgrims no Mxico, que a combinao da
nossa anterior com a Tyson, que um negcio de R$1,6 bilhes... $1,6 bilhes,
dlares, desculpa, 28% de market share no Mxico, ns anunciamos quando
fizemos a aquisio e a gente est trabalhando fortemente achando que vamos
atingir mais do que isto, uma sinergia de 50 milhes, a integrao est 100%
concluda, hoje ns temos mais de 10.000 colaboradores no Mxico,
produzimos e processamos 1,3 milhes de aves, temos marcas fortes.
O Mxico um mercado que cresce muito fortemente a demanda por protena
que, importa muito dos EUA, a gente vende muito porco, muito beef, muito
frango e produz agora um volume relevante para o Mxico.
A gente acha que tem um potencial muito forte de crescimento, por isto
iniciamos uma nova operao, investimos e vamos comear a produzir o
primeiro frango agora em dezembro nesta nova alterao de Vera Cruz. Ento,
alm do que ns temos hoje, tem um investimento novo que entra em operao
em dezembro e a gente entende que um mercado com potencial de
crescimento e um potencial enorme de inovao.
Ento, vale a pena prestar ateno nesta operao do Mxico, que a gente
acha que ela vai crescer muito do ponto de vista de produo e de inovao de
produtos.
Obrigado a pela ateno de vocs, eu convido agora o membro novo do time,
o Tarek.
Sr. Tarek Farahat: Bom dia. Eu vou falar um pouquinho sobre marketing e
inovao. Eu vou usar 2 marcas, uma a Seara e outra a Friboi, mas vou
comear por que a gente est construindo a nossa marca para agregar valor
atravs do marketing e inovao.
S usando aqui uma referncia, o mercado de gua que 30 a 40 anos atrs
todo mundo bebia gua da torneira, hoje uma indstria gigantesca, um
marketing gigantesco de bilhes e bilhes de dlares atravs de criao de
marca.
16

Ento, vamos comear com a marca Seara. A marca Seara 3 anos atrs era a
marca focada em futebol por meio dos patrocnios dos eventos e dos times. Era
a marca do single tier, s uma linha do produto, no tinha muito trade up.
Quando a gente fez a aquisio da Seara a gente reposicionou a marca; a
gente reposicionou a marca para ser uma marca de qualidade. A gente tinha
qualidade, mas os consumidores no sabiam a qualidade que a gente tinha,
ento, a gente reposicionou a marca para ser uma marca de qualidade.
A gente aumentou o nosso portflio, a gente fez estratgia de trade up, a gente
mudou de um tier s para multi tier dentro das mesmas categorias com foco em
comunicar a nossa qualidade.
Vamos assistir a um filme, que eu acho que vai dar um bom exemplo para isto:
s vezes eu levava aquele susto de noite: Meu Deus! Esqueci de despojar a
comida de amanh! Mas a Seara acabou com isto e amanh eu vou mostrar
como.
uma revoluo, gente! Chegou frango Assa Fcil: Ele vai do freezer direto
para o forno sem precisar descongelar. Olha s! Macio, suculento e o fim do
susto da noite anterior.
S mesmo um especialista em frango por dia trazer uma novidade hummmm...
Experimente o novo frango Assa Fcil Seara. A qualidade vai te surpreender!
Hummmm.
Exatamente: O especialista de frango.
Ento, o qu que aconteceu? A gente criou uma marca posicionada sobre
qualidade. Ento, a marca subiu na hierarquia para o consumidor. E o qu que
o consumidor achou? A preferncia da marca cresceu 3 vezes, 90% dos
consumidores consideram a Seara na compra. Nmeros muito fortes.
Seara foi a marca que mais se valorizou nos ltimos 2 anos, ento, tem um
impacto bem bem grande e mais consumidores esto experimentando a
qualidade da marca Seara.
Aqui a gente tem mais nmeros para mostrar: O crescimento foi muito forte em
lares. Ento, a gente aumentou a nossa penetrao em 46%, entramos em
mais de 3,5 milhes de lares. O volume da compra da ocasio que significa
quando o consumidor vai no supermercado qual volume que ela compra
aumentou 7%; est comprando mais produtos da Seara.
17

A freqncia da compra significa ela est comprando mais produtos e com

freqncia mais alta; aumentou 12%. E aqui tem um nmero que muito
importante na construo da marca, o nmero da repetio. Isto significa que
as pessoas que experimentaram o produto quantos voltaram comprar o produto
de novo? 67%! Um nmero muito alto, nmero que significa que o consumidor
acredita na qualidade e gostaram da qualidade da Seara.
Vamos para ver o market share, porque market share uma consequncia do
qu que o consumidor acha. Ento, market share est crescendo em vrias
categorias da nossa marca.
Eu vou usar outro exemplo, o exemplo da Friboi, porque um bom exemplo
para mostrar como a gente pode decommoditizar uma categoria.
A marca Friboi tinha pouco investimento, a gente acredita na nossa qualidade,
a gente acredita que a gente est com um produto bem diferenciado e a gente
acredita no originar na nossa carne e a gente queria comunicar isso.
Ento, a gente aumentou nosso investimento, a gente posicionou a marca
como uma marca de confiana e a gente usou celebridade para comunicar esta
mensagem. Vamos juntos assistir a propaganda:
Churrasco aqui em casa s com carne da melhor qualidade.
Friboi, Dudu? Esta que de confiana, hein!
isto a, rapaz, vai na confiana!
Aqui o controle de qualidade rigoroso. Todos os dias so feitos mais de 50
testes dos produtos. Seguimos uma ficha tcnica que destaca cada etapa da
produo.
E a?
Rapaz, tem que ser Friboi!
Pode querer!
Friboi. Carne confivel tem nome!
Ento, o qu que os consumidores acham? A nossa pesquisa mostra que os
consumidores lembram muito bem esta cena da fbrica, de a gente estar
mostrando a origem da nossa carne e a gente est comunicando confiana.
Ento, este chart est mostrando que nossa mdia de preo era 2% abaixo do
mercado; agora est 3% acima.

18

A quantidade das vendas, o volume com a marca Friboi aumentou bastante

dentro do portflio. Dentro de carne desossada era menos de 50% 3 anos
atrs; agora quase 90%.
Ento, a gente est no caminho do construindo nossa marca, no caminho de
decommoditizar o mercado e estamos muito satisfeitos com os resultados que
a gente tem agora.
Muito obrigado.
[aplausos]
Sr. Jerry: Bom gente, esta a concluso da nossa apresentao aqui formal.
o momento de abrir para perguntas e respostas. Procuramos manter a
apresentao mais curta o possvel para dar mais tempo para estas perguntas.
Temos pessoas com microfones a no... no sei onde esto, mas deve ter
gente com microfone, se no temos microfones reservas aqui em cima. Ento,
podemos abrir para as primeiras perguntas, por favor.
Sesso de Perguntas e Respostas

Sr. Thiago: Bom dia. Obrigado. Thiago Duarte do BTG Pactual. Algumas
perguntas. Wesley, voc falou bastante da histria do hedge, do quanto
importante. D para gente inserir ento que a companhia vai manter a proteo
de 100% daquela exposio lquida a moeda que no o real?
Porque foi isto que eu entendi da sua apresentao.
Sr. Wesley: Thiago, no, no necessariamente. A gente olha isto como um
seguro e analisa o tamanho do risco que a gente v pela frente.
Ns divulgamos, est pblico nas DFs, ns reduzimos no vencimento do
trimestre a nossa posio de hedge, ns diminumos a nossa posio em
50.000 contratos, que o equivalente a $2,5 bilhes. Ento, a nossa posio a
no ltimo dia ela foi reduzida em $2,5 bilhes e ns estamos constantemente
monitorando. No quer dizer... a nossa poltica de estarmos de zero a 100%
hedgiado de acordo ao risco que a gente olha pela frente.
Ns reduzimos o tamanho do hedge, ns hoje temos menos hedge do que a
nossa exposio, mas ainda temos uma posio relevante porque achamos
que o risco ainda existe, ainda tem um risco de um tamanho que a gente no
acha prudente estar 0% hedgiado.

19

Mas, de novo, para deixar claro, no quer dizer que a nossa poltica manter
100% hedgiado. Ns somos flexveis nesta poltica e, de novo sempre,
analisando o custo desse seguro, que o custo do carrego.
Se eu olho hoje o cmbio como est e o custo deles, para o mesmo perodo de
hoje a final ou meados de novembro de 2016, se voc aplica este custo voc
tem um cmbio que vai estar ao redor de 4,15, nesta casa. Se ns acharmos
que o risco deste cmbio est mais do que isto ns vamos estar mais hedgiado
ou no.
Mas, de novo, ns somos flexveis na posio da nossa exposio.
Sr. Thiago: timo. Se eu puder aproveitar a presena do Andr e do
Tomazoni. Andr, sobre JBS USA na parte de bovinos, tem como voc
discorrer um pouquinho como que a dinmica da margem se deu entre a
Austrlia e EUA? Sei que vocs no abrem este nmero, mas que so 2
mercados que a gente comea a ver tendncias distintas indo para o ano que
vem.
EUA voc falou tem uma recomposio importante de rebanho e Austrlia a
gente v o inverso. Na verdade, a reteno de fmea acontecendo de forma
bem forte depois da seca dos ltimos anos. Ento, seria interessante pensar
como voc enxerga esta composio de margens e obviamente tentando
excluir Primo um pouco, porque eu acho que uma outra histria.
Sr. Andr: Bom, sem entrar no detalhe da margem, a gente acha que a
Austrlia vai continuar performando acima dos EUA do ponto de vista de
margem, independentemente... a perspectiva para o prximo ano de uma
produo menor do que a deste ano, a Austrlia tem uma posio to nica do
ponto de vista de exportao para pases que pagam prmios to relevantes, a
Austrlia tem acordo de free trade como Japo, tem acordo de free trade com a
Coria, tem acordo de free trade com a China, ento, ela tem uma posio
muito especial do ponto de fornecimento para a sia.
Alm disto, a nossa operao na Austrlia uma operao muito completa, se
voc for olhar o qu que ns temos na Austrlia ns somos, por exemplo, o
maior distribuidor, alm de ser um grande produtor, o maior distribuidor de
carne dentro da Austrlia. Ns temos um negcio de distribuio de carne que
compra da gente e compra de outros.
Alm disto, ns temos um negcio que ns compramos no ano passado que
o maior fornecedor para food service na Austrlia, faz stakes, faz porcionados,
food service. Esse negcio ns fizemos um investimento no ano passado que
vai comeando a operao agora, quer dizer, vamos estar comeando a
produzir as primeiras unidades, com capacidade de produzir 500.000 pratos
prontos preparados para o supermercado australiano.
20

Ento, a nossa operao na Austrlia tem uma competitividade muito grande. A

Austrlia tem uma posio muito especial em relao aos outros pases. A
menor produo da Austrlia, que vai acontecer no ano que vem comparado
com este ano, vai basicamente afetar o volume que a Austrlia exporta para os
EUA, que foi muito grande nos ltimos 2 anos.
Se voc olhar a quantidade de vacas abatidas nos EUA e o que ela caiu nos
ltimos 2 anos isso foi basicamente compensado com o maior volume
importado da Austrlia. Quase que um para um se voc olhar o volume. A
Austrlia vai produzir menos, vai exportar menos para os EUA e vai continuar
exportando um volume muito parecido para esses mercados prmios.
Os EUA vo produzir mais no prximo ano e vai ter esta abertura que a voc
fala a Austrlia vai estar exportando menos para l para acomodar esta
exportao.
Eu acho que, assim, longo prazo eu continuo esperando que a operao da
Austrlia dada a nossa estrutura, dada a capacidade da Austrlia de exportar e
ter acordo de free trade agreements com parceiros muito fortes, dada a
reputao da produo (da nossa produo) na Austrlia eu acho que Austrlia
gente tem que esperar que ela continue produzindo margens que so acima
das margens americanas.
As margens americanas, que nos ltimos 3 anos tiveram sob tremenda
presso, vo melhorar; voc tem uma maior oferta de boi que vai acontecer no
ano que vem, 2-3%, talvez 4%, principalmente na segunda parte do ano, vai
continuar este crescimento para 2017, 2018 e, de novo, o que eu tinha te
falado Thiago, com 3,5 milhes a menos de capacidade.
Ento, a perspectiva boa e eu acho que com esta abertura de menos produto
da Austrlia eu no vejo grande problema para isto acontecer.
Sr. Wesley: S adicionando, Thiago, bom lembrar que, assim, Austrlia e
EUA so diretamente ligados do ponto de vista; se a Austrlia produz menos
quem vai se beneficiar os EUA. No o Brasil. O Brasil no participa deste
mercado. Por qu? Porque a Austrlia exporta para o Japo, para a Coria,
para os EUA, e os EUA acessam esse mesmo mercado.
Ento, so blocos distintos. EUA e Austrlia a correlao a direta. A produo
menor na Austrlia oportunidade de incremento de preo para os EUA. Mas,
como o Andr falou, a menor produo que uma realidade vai ter menos
oferta de gado no quer dizer, na nossa opinio ns estvamos l semana
passada toda, estamos fresquinho de como est o mercado , na nossa
opinio, no traduz em impresso significativa de margem.
Sr. Thiago: E eu peo licena para me estender um pouquinho para o
Tomazoni. O que chamou muita ateno no resultado da JBS Foods, e vocs
21

mostraram dados de share, vocs cresceram volume mais do que

concorrncia, vocs tiveram um preo (1:08:20 ininteligvel) concorrncia, mas
a evoluo na margem Ebitda se deu bem mais forte do que na prpria
margem bruta, mesmo se eu comparar tri contra tri, n, porque a margem
Ebitda cresceu 300 bps e a margem bruta at caiu um pouquinho.
D para situar a gente um pouco o qu que foi isto? Foi a integrao das
empresas que vocs vem integrando, a Tyson Brasil, a Cu Azul, etc.? Foi um
ganho de eficincia com esses indicadores que voc mostrou? D para
entender este nvel se a gente conferir o qu que o SG&A ali entre o lucro
bruto e o Ebitda, d para inferir isto sendo como sustentvel?
Sr. Tomazoni: Thiago, a expanso da margem da Foods, eu acho que eu
comentei, talvez no fui no detalhe, ela se deu em virtude principalmente do
trabalho de mix que ns fizemos. Eu acho que o trabalho de mix a equipe foi
muito competente em conseguir fazer a avaliao entre o mercado interno e
mercado externo, e no mercado interno, principalmente nos produtos
industrializados, nos processados, consegui trabalhar mix, mix de canal e mix
de produtos e isso foi relevante, foi muito importante.
Voc v que apesar de todo o cenrio que a gente tem competitivo, cenrio
macroeconmico, ns conseguimos manter o preo dos processados no
mercado interno e quando tu compara com o outro trimestre do ano passado
teve uma expanso importante de 8% em termos de preo. Ento, isto um
fator importante.
O outro fator que ns estamos focados em ter competitividade a nvel de
melhora de performance operacional. Ento, a se d em todas as cadeias; se
d tanto na nossa cadeia de custo, n, quanto na nossa cadeia de distribuio.
Sr. Thiago: Obrigado.
Sr. Pedro: Obrigado. Bom dia a todos, Pedro Leduc, Banco JP Morgan.
Parabns pelo resultado e apresentao.
A pergunta em relao ao Mercosul bovinos. Aqui a gente v tambm uma
melhora seqencial de margem Ebitda vindo de 5 no tri passado para agora 9.
A gente viu uma reduo significante de abate de boi, 8% tri a tri, 14 ano a ano,
parece realmente uma racionalizao de abate ou capacidade instalada, como
j havia sido anunciado.
Ento, eu voc de entender um pouco se vocs veem esta margem de
MERCOSUL beef continuando nesta gradual recuperao? Como vocs veem
tambm a situao de capacidade instalada prpria e da indstria neste atual
momento. Obrigado.

22

Sr. Wesley: Pedro, obrigado pela pergunta. Assim, o negcio de bovino no

Brasil sofreu um impacto importante no comeo do ano, ns tivemos... ns j
vnhamos operando ali durante o ano passado e para trs em margens em 2
dgitos.
No incio desse ano, no primeiro trimestre e no segundo trimestre sofreu
bastante impacto da queda das exportaes brasileiras. Eu quero lembrar que
as exportaes brasileiras de carne bovina caram 30% no primeiro trimestre,
caram mais de 20 e tantos por cento no segundo trimestre deste ano. Ento,
claramente criou um impacto relevante.
Ns estvamos... eu usei um termo que estava faltando boi e sobrando carne
porque voc diminuiu a quantidade exportada e ps muita presso no produto
do mercado domstico.
Claramente ns assistimos um ajuste nisto; os mercados internacionais se
equilibraram, mercados importantes como Rssia, como mercados produtores
e pases produtores de petrleo se estabilizaram, ento, a exportao
recuperou, quer dizer, ns estamos num patamar bem mais estabilizado e a
oferta e a demanda se equilibraram.
Ento, assim, ns esperamos margens slidas para os prximos trimestres,
ns reportamos 9%, a gente acredita ser possvel ver alguma expanso
adicional ainda nesta margem.
E do ponto de vista de ajuste a JBS fez o que tinha que fazer e est dado.
Logicamente ns tivemos um custo e que no ficamos falando nele l no
primeiro trimestre, no segundo trimestre, a gente evita o mximo de falar de
no recorrente e esses troos porque sempre histria que voc fica contando,
mas ns tivemos custos importantes que foram no recorrentes no primeiro
trimestre e no segundo trimestre do ponto de vista do ajuste do nosso footprint,
das nossas fbricas para adequar nova realidade do cenrio
macroeconmico do Brasil e das exportaes.
Mas, em resumo, estabilizou e a gente acredita ser possvel ver expanso da
margem da onde est, alguma coisa ainda adicional da onde est.
Sr. Fabiano: Oi, bom dia, sou o Fabiano Custdio da Ita Asset. Parabns pela
apresentao.
Eu gostaria de explorar um pouco a questo ali... vocs mostraram a evoluo;
em 2007 a companhia era uma empresa de carne no Brasil, uma operao
pequena na Argentina, hoje a gente v a a empresa globalizada, no slide 3
vocs mostram ali que somente 12% da receita vem do Brasil, se voc fosse
pensar Amrica Latina seria 18%.

23

Como voc colocou, Wesley, a empresa cada vez mais vem pensando em
dlar e etc. Os ltimos movimentos da companhia seja Primo, seja Moy Park,
seja Cargill, seja a tentativa de aquisio da Hillshire todos fora do Brasil, n,
ento, talvez a gente olha para daqui 2 anos e imagina um Brasil ainda mais
diludo dentro do grupo.
Neste sentido, eu olhando as empresas l fora com muita similaridade da JBS,
a gente v, enfim, empresa negociando todas as empresas de food company,
protein company negociando a acima de 8 vezes Ebitda e s vezes uma base
de ganho destes investidores no tendo veculo para investir na JBS dado que
hoje listada no Brasil e no tem uma ADR com liquidez.
Ento, dada essa situao, a minha pergunta se vocs pretendem
eventualmente criar um veculo a para que esses investidores destas outras
empresas possam investir dado que a empresa praticamente uma empresa
que hoje muito pouco Brasil, n.
Ento, se no faria sentido imaginar a talvez para o ano que vem uma listagem
a da JBS nos EUA? Como e que vocs veem esta questo? Obrigado.
Sr. Wesley: Bom, obrigado pela pergunta. Sim, tima sua pergunta por que
realmente, assim, ns temos um desafio interno e um desafio nosso e
nossa obrigao de transmitir ao mercado e mostrar ao mercado o que a gente
v internamente, o que a gente acredita ser a nossa realidade.
Ns claramente, assim, somos uma companhia, como voc falou e como eu
apresentei, que crescemos nos ltimos anos, nos internacionalizamos muito,
hoje ns somos uma companhia global e que temos o desafio interno de
mostrar ao investidor brasileiro o que a empresa fora do Brasil, porque muitas
vezes se conhece bem o que empresa no Brasil ou local e no tem a noo
exata ou a realidade que o nosso desafio e obrigao de mostrar isso no diaa-dia ao investidor local o que a empresa fora do Brasil.
O inverso verdadeiro; para o investidor que est fora do Brasil ns temos o
desafio inverso de no ter algum impacto por algum pessimismo sobre o
mercado brasileiro por que ns temos uma parcela relativamente pequena do
nosso negcio que tem efeito macroeconmico, Brasil ou coisa que o valha.
Ns estamos sempre olhando alternativas. A que voc falou, ns fizemos uma
listagem h um tempo atrs nvel I de ADR, uma listagem nvel II (no nvel 3,
que a mesma coisa, n) de ADR, claramente uma possibilidade e um tema
que a gente discute internamente para aumentar a liquidez e ter mais facilidade
do investidor estrangeiro participar na ao.
Porm, alm disto, nosso desafio continua sendo o mesmo: mostrar ao
investidor estrangeiro que ns no temos impactos ou desafios
macroeconmicos brasileiros e o local entender exatamente o que a empresa
24

fora porque, assim, quando voc olha aquela pgina ali da estabilidade do
earnings, quando voc olha porqu que a empresa em qualquer lugar do
mundo treida a mltiplos menores? Porque tem volatilidade ou ciclicalidade
alta.
Ns em que pese temos dentro de unidades de negcios ciclicalidades, mas
quando voc consolida devido ao portflio, devido a diversificao geogrfica,
ns conseguimos eliminar essa volatilidade.
Ento, um trabalho nosso de novo de mostrar ao mercado que ns no
somos empresa de commodities que tem volatilidade. Pelo contrrio; ns
temos estabilidade em earnings, nossa trajetria, nosso foco, ns estamos
investindo na construo, na consolidao de nossas marcas.
Mas claramente o que voc falou uma possibilidade que tem sido tema de
debate internamente como o qu que a gente pode fazer para aumentar a
liquidez e ter mais base de investidor estrangeiro.
Sr. Antnio: Oi, bom dia a todos. Aqui Antnio Barreto do Ita BBA. A minha
pergunta sobre o business de sunos nos EUA que presentou uma margem um
pouquinho menor neste trimestre e para mim est muito claro o efeito de um
volume mais alto e de abate mais alto tambm.
Agora eu queria que vocs explorassem um pouco a questo da contratao.
Se eu no me engano, vocs tm um prazo de contratao mais longo e em
movimentos de subida do preo de suno vocs se beneficiam mais (como, se
eu no me engano, acho que foi o caso do ano passado).
Eu gostei de saber se a gente est vendo o efeito inverso agora que pode ter
uma parcela no recorrente at que voc ajusta este prazo de contratao?
Acho que um business que vai ficar mais importante no ano que vem e eu
queria entender como que a gente pode ver a evoluo para os prximos
tris?
Sr. Andr: Voc tem razo em um ponto: A margem do trimestre no uma
margem, vamos dizer assim, normal; foi um pouco menor do que ns
espervamos e foi um pouco atpica.
Se a gente olha para este trimestre, a gente j est na operao da JBS, ela j
est numa outra dimenso mais em linha com o que ns temos apresentado
historicamente.
Se voc olhar a o ano inteiro ns estamos com 8,8% de margem, que o que
a gente considera razovel para o negcio de porco, quer dizer, entre 8 e 10%
de margem dentro da nossa operao de porco e subindo a medida que a
gente vai aumentando a nossa parte de produtos de maior valor agregado.
25

No existe necessariamente este descolamento do nosso preo com o preo

de mercado. Eu tenho muito porco contratado, mas este porco contratado ele
tem diversos tipos de contrato: Tem contrato que a mercado de porco futuro,
tem contrato que a mercado de porco spot, e tem porco que voc contrata
com um piso e com um ceiling, com um cap baseado em gros, mas no
necessariamente tem um descasamento com o mercado. Pode ter
descasamento com o mercado de acordo com o seguinte: Eu tenho uma
posio de porco eu decido fazer...
No porco?
Sr. Jerry: No, suno.
Sr. Andr: suno? Desculpa.
[risadas]
Sr. Jerry: Volta no suno!
Sr. Andr: T corrigindo o meu... eu vou corrigir o seu ingls tambm!
[risadas]
Sr. Andr: O que pode existe : Tem uma posio que a gente tem de porco
contratado se eu precifiquei esse porco, se este porco, se este suno est
precificado e eu protejo este porco pode ter um impacto num trimestre ou no
outro.
Mas voc tem razo numa coisa fundamental: A margem foi um pouco abaixo
da nossa expectativa. No normal, a tpica. A gente entende no trimestre,
neste trimestre que ns estamos, ela j volta para o patamar mais normal que a
gente est entregando durante o ano, que na casa de 9 a 10%.
Sr. Antnio: E se eu puder fazer mais uma pergunta sobre a questo da oferta
das protenas combinadas nos EUA em 2016.
Se eu no me engano, alm dos 2 ou 3% de aumento de oferta para o beef
que voc acabou de comentar, USDA fala em 2 ou 3% de aumento de oferta
de frango e de suno mais controlado do que este aumento do que a gente est
vendo hoje.
Ento, me parece ser um cenrio de oferta um pouco maior, mas que no
parece ser superior ao aumento projetado de demanda.
assim que a gente pode ler este mercado para 16?
26

Sr. Andr: assim e adiciona uma coisa: 2 ou 3% de aumento de produo no

boi, mas uma reduo muito forte da importao, que eu estou imaginando vai
cair a importao em torno de 15%.
Ento voc tem um aumento de produo, mas uma reduo muito forte de
importao. O cenrio da exportao no est to claro, mas obviamente o
aumento de produo deve... os EUA voltam a ser mais competitivos no preo
de exportao.
Minha expectativa que exportao cresce no ano que vem. Ento, eu no
vejo muito aumento de disponibilidade domstica. Voc tem maior produo,
mas voc tem uma importao muito menor, consideravelmente menor eu
imagino que de 10 a 15% e voc vai ter uma exportao maior. Este o meu
cenrio, no o cenrio do USDA, ns descobrimos a do USDA
principalmente do ponto de vista da exportao.
Eu acho que voc tem o cenrio de maior competitividade voc vai voltar a
ganhar mercado, especialmente alguns mercados que so mais sensveis para
preo, como o Mxico, por exemplo, porque este ano um mercado que a gente
reduziu importao americana porque um mercado muito sensvel a preo.
Quando voc vai para o porco ns estamos em linha com o USDA. A gente
acha que a produo vai estar ali 1%, muito equilibrada, talvez at um pouco a
menos, talvez muito parecido com este ano.
A gente acha que com um forte aumento da exportao, que j est havendo
se voc for olhar os dados dos ltimos 2 meses a exportao americana j
voltou a crescer, ela comeou o ano abaixo do ano anterior e nos ltimos
meses j est com uma exportao bem acima dos anos anteriores, ento , a
gente acha que 2016 a exportao do porco americano volta a crescer
fortemente.
No frango tem mais volatilidade; voc tem alguns agentes de mercado
projetando uma produo maior. A nossa viso de 2 a 3% a mais de
produo, mas, de novo, a grande incgnita no frango a questo da
exportao. Reabertura de mercado, o frango volta a exportar, portanto, eu no
vejo muito mais disponibilidade para o mercado domstico comparado com
este ano que teve uma exportao artificialmente abaixo por conta das
imitaes.
Net-net, se voc for olhar eu acho que, por pessoas, per capta, vai estar meio
que zerado o aumento de produo da protena nos EUA num cenrio de
demanda mais favorvel.
Sr. Tomazoni: S adicionando, no frango importante perceber que no
momento que parou as exportaes, elas pararam de re... foi um momento de
27

um corte na exportao. Construiu um estoque no mercado interno e que ele

veio ser diluindo ao longo do decorrer do ano.
Ento, teve um aumento de presso no mercado dado uma construo de
estoque que hoje j no mais aquela que era do momento em que parou as
exportaes.
Sr. Jerry: A Coria do Sul abriu esta semana, n.
Sr. Gabriel: Bom dia pessoal, Gabriel do Bradesco. Uma pergunta sobre, para
o Tomazoni, sobre a JBS Foods.
Talvez uma pergunta, enfim, um pouco provocativa, mas este trimestre eu acho
que intrigou bastante a gente na questo do ambiente competitivo, n, porque
a gente viu um aumento de custo vindo e as 2 lderes de mercado no
trabalhando, no aumentando preos.
Ento, a gente est com uma premissa que, aparentemente, houve uma
pequena guerra de preos a numa atividade promocional, desconto, enfim,
neste terceiro trimestre.
Ento, assim, qualquer comentrio a respeito do ambiente competitivo seria
bem interessante ouvir por que vocs sempre falaram que vo privilegiar
margens, n, ento, eu queria entender se este mindset est mantido porque,
enfim, uma eventual guerra de preo poderia ser prejudicial, enfim, cadeia da
indstria de vocs para ambas, n.
Ento, entender o qu que aconteceu no terceiro trimestre, o qu que a gente
pode entender para frente neste ambiente competitivo da JBS Foods no
mercado domstico e, segundo, Tomazoni, assim, eu sei que vocs no abrem
margem de mercado interno e mercado externo, mas entender se a gente
pudesse entender em ordem de grandeza como que essas margens esto se
comportando, como elas se compararam talvez com o ano passado ou com o
segundo trimestre do ano? O qu que puxou esta margem, esta performance
excelente que voc teve no terceiro tri? Obrigado.
Sr. Tomazoni: Gabriel, obrigado pela pergunta. Primeiro, assim, desde que a
gente comeou a JBS Foods a gente tem falado e reiterado que o nosso foco
um foco em rentabilidade, e a gente no mudou isto e a gente no vai mudar
isso porque a gente acredita que o que constri valor rentabilidade.
Ento, ns temos investido na marca e o investimento na marca nossa tem um
objetivo; o objetivo de construir valor, de construir maior... que a gente possa
construir com isto percepo de valor superior e com isto permita a expanso
da nossa margem.

28

Ns temos feito um trabalho grande de trabalhar a expanso do nosso nmero

grande clientes para acessar canais que permitam que voc tenha a expanso
de margem, ento, ns temos trabalhado forte nisto.
Voc viu que a expanso no nmero de clientes foi importante que a gente tem
feito. Alm disto, ns temos trabalhado foram inmeros lanamentos de
produtos que a gente fez e toda vez que a gente lana um produto numa
categoria nova a gente t lanando produtos de margens superiores, e isto
permite, ento, que ns vamos construindo a nossa margem.
Voc v que, dado todo o ambiente que a gente teve, se tu pegar o segundo tri
comparado com o terceiro tri, ns mantemos o nosso preo de processados.
Agora ns mantemos o nosso preo de processado em funo exatamente
deste nosso foco em buscar canais e portflio de produto, mix de produto que
permitisse a gente fazer isto.
Ento, ns no vamos mudar isto. A gente gostaria neste trimestre de ter
aumentado nosso preo, temos conseguido s manter, e no trimestre passado
eu falei que o nosso foco era o novo aumento de preo dada presso dos
custos que vieram.
Obviamente todos os gros nossos so dolarizados, a gente teve um aumento
de custo em funo disso e que ns estamos conseguindo contingenciar com
as coisas que falei at agora: Com o aumento de eficincia operacional, com o
trabalho de mix.
Obviamente ns acreditamos que deva ir para o preo parte ou todo este
aumento de custo que a gente teve. Agora a gente no est sozinho no
mercado, a gente no o mercado sozinho. Ento, no vai faltar a nossa
inteno de fazer com que isto acontea.
E quanto esta questo de margem, porque que ns no divulgamos esta
questo de margem, porque ns estamos numa indstria que uma indstria
de desmontagem. Ento, assim, atribuir margem para um mercado ou para
outro uma questo de atribuio interna, porque ns produzimos os nossos
animais, ns no encontramos no mercado.
Ento, eu posso determinar no momento que eu fao uma escolha por um ou
por outro mercado dizer que aquele mercado mais rentvel e aquele outro
mercado menos rentvel.
Agora o que eu posso dizer para voc que no houve significativa diferena
de margem que a gente teve entre os mercados. No mercado interno
principalmente. A expanso de margem ela veio obviamente maior no mercado
internacional por causa do dlar, mas o mercado interno no perdeu margem.
Sr. Gabriel: T bom, obrigado.
29

Sr. Vicenzo: Bom dia, obrigado pela pergunta. Vicenzo do Credit Suisse. Um
ponto que me chamou ateno no resultado foi preo mdio da exportao do
beef em Mercosul, que mesmo com a imensa depreciao do real o preo caiu,
o preo mdio caiu.
Eu queria entender se... em quanto que comparando com os outros players e
at olhando o mercado houve uma depreciao do real, o preo em dlar da
(1:30:47 ininteligvel) ficou mais ou menos estvel. Eu queria entender se teve
algo no recorrente ou se foi mix, se, por exemplo, voc estava travado no
cmbio?
S queria entender se isto no recorrente e, caso haja algo no recorrente,
se justo afirmar que nos prximos trimestres haver uma expanso ainda
maior na margem de beef Mercosul por conta disso? Ento, esta seria a minha
primeira pergunta.
A segunda seria um pouco mais estratgico. Vocs claramente... eu imagino
que a estratgia seja ampliar a plataforma de protena redor do mundo, vocs
j tm uma plataforma forte nos EUA, j tm uma plataforma forte no Brasil,
fizeram aquisies recentes na Europa, j tm ativos fortes na Austrlia e na
sia, e a gerao de caixa a para o prximo ano para ser muito forte.
Ento, eu queria entender se os prximos alvos de aquisio eventualmente
tendem a ser na Europa que voc ainda no tem essa plataforma to forte e
consolidada como no Brasil e EUA ou a prioridade seria mais sia?
S para entender a estratgia de crescimento e aquisio mais para frente.
Obrigado.
Sr. Wesley: Bom, a sua primeira pergunta... obrigado pela pergunta. Sobre o
preo mdio no bovino estritamente mix. Diretamente ligado mix.
Para voc ter uma idia, das 9 fbricas habilitadas para exportar para a China
no Brasil da JBS so 5 fbricas, ento, ns somos o maior exportador para
aquele mercado e que voc tem um mix de produto de menor preo mdio.
Melhor margem, mas menor preo mdio.
Ento, estritamente mix (1:32:35 silncio)...
Operadora: Senhoras e senhores, por favor, aguardem.
Sr. Fernando: Bom dia, Fernando do Credit Suisse. Recentemente vocs
levantaram, se eu no me engano, $1,2 bilhes na JBS US (semana passada
ou esses dias atrs saiu a notcia).

30

A pergunta : Isto faz parte do planejamento fiscal para tentar levantar mais
dvida l fora e internalizar aqui e reduzir dvida aqui dentro? Ou faz parte da
simplificao da estrutura acionria l fora de eventualmente colocar tudo
dentro de um mesmo veculo e listagem l fora? Enfim, o qu que seria a
cabea de vocs?
Sr. Wesley: Ns fizemos uma operao um term-loan de 7 anos com labour
mais 300 basis points, uma operao de 7 anos, foi estritamente para fundiar a
aquisio da Cargill, ns usamos 1,2 bilhes desta linha de crdito que ns
fizemos mais $250 milhes em caixa.
E bem lembrando, ela j estava no caixa na virada do trimestre, tanto que o
caixa nosso subiu porque ela j tinha sido fundiada na virada do terceiro
trimestre este 1,2 bilho desta linha de crdito e foi desembolsada agora no
ltimo dia 30.
Ento, do ponto de vista desta linha de crdito isto.
Do ponto de vista de... ns temos constantemente olhado, ns fizemos este
ano algumas operaes de liability management, fizemos operao de
rebalancear a dvida, por mais dvida l fora, ter menos dvida aqui e estamos
constantemente analisando.
Logicamente ns temos acho que um cenrio super positivo para JBS devido
globalizao, tudo esta opo de se fundiar em diferentes locais e estamos
sempre olhando isso para ver onde mais eficiente do ponto de vista de custo,
do ponto de vista de tax, e vamos continuar olhando isto durante o ano de
2016.
Isto uma constncia porque se voc gera caixa, reduz a dvida, voc tem que
rebalancear de novo. Ento, estamos sempre olhando isto.
Sr. Andr: , e se voc lembrar esta discusso de 2 anos atrs, hoje o total da
dvida nos EUA de cerca de 6 milhes, que ajuda a operao l ser muito
mais eficiente do ponto de vista de tax. Se a gente olhar 3 anos atrs isso era
menos de 1 bilho.
Ento, a gente fez o dever de casa de ir rebalanceando isto e, rebalanceando
isto, de novo, pegando dinheiro onde era mais eficiente do ponto de vista de
taxa e de tax.
Pergunta: Oi, 2 perguntas aqui. Uma para o Andr: Andr, voc pode
comentar um pouco se voc teve no beef US... aqui, olha... beef US voc teve
esta retrao ano a ano de margem, obviamente a base de comparao
muito difcil, a perspectiva para o ano que vem, no sei se voc mencionou,
acho que est um pouco melhor, mas curto prazo a gente j viu tambm uma
queda de preo de gado l.
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Se voc puder falar um pouco mais curto prazo para saber o timing desta
recuperao, tanto operao nos EUA quanto a integrao de Primo na
Austrlia, se j poderia contribuir um pouco para a melhoria de margens no
quarto tri.
E a outra, mais para Wesley, eu acho que vocs vm comentando um pouco
que vocs vm fazendo um trabalho a de replanejamento tributrio na
empresa com um todo. Acho que j tem mais de ano com consultoria e tal, e
acho que no ltimo call vocs mencionaram que no final deste ano ou incio do
ano que vem j poderia estar vendo aes... a empresa implementando aes
de melhoria neste sentido.
Ento, o qu que a gente poderia esperar nesta frente a de tax rate ou de
reorganizao societria neste sentido para melhorar a parte de imposto?
Sr. Andr: Bom, falando do gado, de novo, n, eu acho ai minha
percepo o mercado est um pouquinho frente da realidade de oferta.
Voc tem razo; tem uma curva, a curva de futuro j est mostrando um gado
a 120 e pouco l pelo meio do ano que vem, 130 para abril. Eu acho que o
mercado est um pouquinho frente da realidade.
Vai ter uma oferta de boi, no tenho dvida disso, mas eu acho que ela mais
para a segunda parte do ano.
Eu acho que considerando a demanda, considerando o menor volume de
importao, eu acho que carne e gado nos EUA vo ficar um preo maior do
que o mercado est sinalizando.
Eu acho que a melhor margem vai vir efetivamente quando se tiver uma maior
oferta efetiva porque estes movimentos de futuro, no fundo, o cash vai puxar o
futuro para a realidade do mercado.
Eu no acredito que vai ser o contrrio; que o futuro vai puxar o cash. Ele puxa
por um determinado perodo, mas a realidade se impe no final do dia.
Ento, eu acho que o mercado est um pouquinho frente da realidade de
oferta. Eu acho que existe, vai ter mais, mas para a segunda parte do ano.
Sr. Wesley: A segunda parte da sua pergunta, sobre estrutura societria e de
tax, eu falei isto no call do segundo trimestre que a companhia est engajada
num projeto global de repensar toda a sua estrutura societria, o qu que fique
abaixo do que, do ponto de vista de flexibilidade para mover resultados e assim
por diante.

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Ns estamos... o time est engajado nisto, ns esperamos no final do ano

algum momento no primeiro trimestre determinado ter concludo e j ter
operacionalizado toda esta estrutura para estar mais flexvel e mais eficiente, e
claramente vai nos trazer um saving, ns no estamos fazendo disclosure
deste nmero de quanto ser, mas claramente trar um saving importante do
ponto de vista de tax consolidado da JBS.
Sr. Andr: Desculpa, voc tinha me perguntado tambm sobre Primo e eu
esqueci de responder. A Primo, de novo, tem alguns meses que ns
compramos, ela est contribuindo obviamente j para a margem, mas est
longe ainda daquilo que a gente espera e da onde a gente vai chegar nela de
dois pontos: Do volume de venda e do volume de margem.
O plano para estar isso l para o meio para o final do ano que vem no nvel
de expectativa do que a gente acha que o potencial daquele negcio.
Sr. Jerry: Mais alguma pergunta? Ento, chamo o Wesley aqui para fazer o
fechamento.
Sr. Wesley: Gente, vou ser breve aqui para encerrar. Muito obrigado pela
presena de cada um de vocs, pelo interesse em nossa companhia.
Ns continuarmos focados naquilo que acreditamos, ns somos uma
companhia... meu pai est presente aqui, que o fundador da companhia, e
temos uma cultura slida e continuamos trabalhando naquilo que a gente
acredita de ser eficiente e cumprir a nossa misso e gerar valor a todos os
nossos acionistas, aos stakeholders, a quem acredita em nossa companhia.
Obrigado!
[aplausos]
Operadora: A audioconferncia da JBS est encerrada. Agradecemos a
participao de todos e tenham um bom dia.

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