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1.

LISTA DE EXERCCIOS DE CUSTO DE CAPITAL

Estrutura de Capital
1. Uma empresa toma emprestado $1.500.000 a uma taxa de juros
percentual anual de 8 %. A alquota de imposto da empresa de 40 por
cento. O custo anual em dlares aps o imposto dessa dvida _________
a)
b)
c)
d)

$ 48.000.
$ 72.000.
$120.000.
$150.000.

2 . Uma empresa tem uma estrutura de capital corrente consistindo de


$500.000 a 10 % de dvida anual de juros e 75.000 fraes de aes
ordinrias. A alquota de imposto da empresa 30 % sobre o lucro
ordinrio. Se o EBIT for $800.000, o lucro por ao da empresa ser
_______ .
a)
b)
c)
d)

$7,00
$5,25
$3,00
$10,67

3 . Uma empresa tem lucro aps o imposto de renda de $1.500.000 e


declarou um dividendo em dinheiro de $ 575.000. O ndice de payout de
dividendos da empresa
a)
b)
c)
d)

51%.
49%.
62%.
38%.

4 . Na reunio trimestral da empresa sobre dividendos em 5 de abril, os


diretores declararam um dividendo em dinheiro de $0,50 por ao a
serem pagos aos detentores das aes no dia 28 de abril. Antes de os
dividendos serem declarados, o saldo de lucros retidos acumulados da
empresa e o saldo em dinheiro foram de $750.000 e $45.000
respectivamente. A empresa tem 40.000 aes ordinrias em circulao.
Em 29 de abril, as contas de dinheiro, dividendos a pagar e lucros retidos
tinham saldos de
a)
b)
c)
d)

$25.000,
$20.000,
$25.000,
$40.000,

$0 e $730.000, respectivamente.
$25.000 e $750.000, respectivamente.
$0 e $750.000, respectivamente.
$25.000 e $730.000, respectivamente.

1. LISTA DE EXERCCIOS DE CUSTO DE CAPITAL

Custo do Capital
5 . As aes ordinrias da Tidal Co. tm um beta de 1,75, a taxa livre de
risco 4% e o retorno esperado na carteira de mercado 12%. Qual o
custo (%) das aes ordinrias da empresa?
a)
b)
c)
d)

13%
18%
36%
21%

6.
Uma empresa espera ter ganhos disponveis para os acionistas
ordinrios (lucro lquido menos dividendos preferenciais) de $1.000.000
no prximo ano. A empresa planeja pagar 50 por cento dos ganhos
disponveis em dividendos em dinheiro. Se a empresa precisa ter uma
estrutura de capital alvo de 40 por cento de dvida, 20 por cento de aes
preferenciais e 40 por cento de aes ordinrias, que oramento a
empresa poderia suportar sem emitir novas aes ordinrias?
a)
b)
c)
d)

$1.600.000
$2.500.000
$1.250.000
$800.000

7.
Uma empresa determinou seu custo de cada fonte de capital e sua
estrutura tima de capital que composta das seguintes fontes e
propores de valor do mercado-alvo.
Fonte de Capital
Dvida de longo prazo
Aes preferenciais
Aes ordinrias

Propores
Mercado-alvo
35%
10%
55%

do

Custo aps o imposto


6%
10%
14%

A empresa est considerando uma oportunidade de investimento, que


tem uma taxa interna de retorno de 10%. O projeto
a) no deveria ser considerado porque sua taxa interna de retorno
menor que o custo mdio ponderado de capital.
b) no deveria ser considerado porque sua taxa interna de retorno
menor que o custo das aes ordinrias
c) deveria ser considerado porque sua taxa interna de retorno maior
que o custo mdio ponderado de capital.
d) deveria ser considerado porque sua taxa interna de retorno maior
que o custo da dvida.

1. LISTA DE EXERCCIOS DE CUSTO DE CAPITAL

Beta Alavancado
8. Considere uma firma em crescimento estvel com beta de 1.2 e razo
dvida/equity de 100%. Utilizando um prmio de risco de 5.5%, uma taxa
livre de risco de 9.5% e uma alquota de impostos corporativos de 35%,
estime o custo do capital para os scios considerando uma meta para a
razo D/E de 67%.

L
D
1 (1 t )

9.
Considere que a empresa JMJ S.A. (fechada) possui negcios na rea
de telefonia e bancos, com participaes de 65% e 35%, respectivamente.
A alquota de impostos de 34% e a meta para relao D/E da empresa
de 0,32. Dados: Retorno do IBOV = 0,20 e Rf = 0,10, estime o custo do
capital dos scios para esta empresa. Adicionalmente, considere:
BBAS3
BBDC4
ITSA4
TCSL4
VIVO4
BRTP3

Beta
1,12
1,21
1,25
Beta
1,41
1,38
1,15

D/E
0,32
0,38
0,38
D/E
0,45
0,42
0,31