Curso 11514 Aula 00 v3

Aula 00
Sistema Financeiro Nacional e Sistema de Pagamentos Brasileiro p/ Analista

BACEN
Professor: Vicente Camillo
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do
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Sistema Financeiro Nacional e

Sistema de Pagamentos Brasileiro
Analista BACEN - Todos os cargos
Prof. Vicente Camillo
AULA 00: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL I:

ESTRUTURA E SEGMENTAO. RGOS
REGULADORES. ENTIDADES SUPERVISORAS.
SUMRIO
PGINA
1. APRESENTAO
03
2. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
06
3. INSTITUIES NORMATIVAS
15
4. INSTITUIES SUPERVISORAS
28
5. LISTA DE QUESTES APRESENTADAS E

GABARITO
6. ANEXO: LEI 4.595 COMENTADA
65
86
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1.
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APRESENTAAO
Estimado aluno (a), tudo bem?
Fico muito satisfeito em ministrar este curso de Sistema Financeiro
Nacional e Sistema de Pagamentos Brasileiro para Analista (todas as

reas) do Banco Central do Brasil e poder te auxiliar na aprovao deste
concurso to estimado!
O curso est sendo lanado com base no ltimo edital, publicado
pelo CESPE/UNB1. ( importante citar que o presente curso contempla
100% do contedo exigido pelo edital).
Bom, meu nome Vicente Camillo, sou economista formado pela
Universidade Estadual Paulista (UNESP) e atualmente trabalho na Comisso
de Valores Mobilirios, cuja sede (meu local de trabalho) no Rio de
Janeiro/RJ. L trabalho com a regulao das companhias abertas, alm de
representar a autarquia em fruns nacionais e internacionais sobre
governana corporativa e desenvolvimento,
Ministro aulas de Economia e Sistema Financeiro aqui no Estratgia
Concursos, alm de tambm colaborar em outros cursos virtuais e
presenciais nas disciplinas de Economia, Sistema Financeiro e Finanas
Pblicas.
Alm do meu e-mail vdalvocamillo@gmail.com e do Frum de
Dvidas disponvel na rea restrita aos alunos matriculados no curso, voc
pode me encontrar em minha pgina pessoal do Facebook, onde posto
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rotineiramente
materiais,
dicas,
exerccios
resolvidos
assuntos
relacionados. s acessar em:

https://www.facebook.com/profvicentecamillo.
Nosso curso ser dividido em 4 aulas. Em todas adotaremos a
mesma metodologia: apresentao terica e resoluo de (muitos!)
exerccios. Como impossvel deduzir qual a banca responsvel pelo
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
http://www.cespe.unb.br/concursos/BACEN_13_ANALISTA_TECNICO/arquivos/ED_1
_2013_BACEN_ABT_AT.PDF!
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prximo Edital, esto inclusos exerccios das bancas mais tradicionais
(CESPE, ESAF, CESGRANRIO, FGV e FCC), cobrados at 2015.
O curso tambm ir tambm contemplar videoaulas para todos os
tpicos. Caso voc no as tenha visualizado, porque esto em processo de
edio.
O aluno interessado na aprovao neste certame necessita cumprir
com dois objetivos: compreender a matria e saber resolver as questes.
Nada adianta saber tudo sobre macro, mas no ter a prtica (a manha) na
resoluo de questes. Afinal, o que importa pontuar o mximo possvel
na prova!
Por isto que me comprometo na oferta destes dois pressupostos
necessrios para sua aprovao. A apresentao da teoria ser feita de
modo a facilitar a compreenso e memorizao da mesma. A resoluo de
questes permite colocar em prtica o esforo da compreenso.
E, apenas um aviso, como se trata da rea de Poltica Econmica, as
questes sero as mais complexas. Sendo sincero, as questes mdias iro
complementar o assunto, enquanto que as difceis levar o aluno alm, testar
os limites do conhecimento cobrado em concursos pblicos. Portanto, alm
de estarmos atualizados com exerccios cobrados at 2015, a ideia tambm
estarmos prontos para resolver os exerccios e temas mais complexos j
cobrados em provas de macro.
Por fim, informo que as datas previstas nos cronogramas abaixo so
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apenas uma sugesto para o seu estudo. Elas certamente estaro

disponveis antes das datas limites.
Espero que esteja pronto para iniciar esta caminhada.
Antes de iniciar, segue um aviso e o cronograma de aulas para sua
organizao e conhecimento.
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Este curso protegido por direitos autorais (copyright), nos termos da Lei
9.610/98, que altera, atualiza e consolida a legislao sobre direitos
autorais e d outras providncias. Grupos de rateio e pirataria so
clandestinos, violam a lei e prejudicam os professores que elaboram os
cursos.
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Espero que aprecie a experincia e apresente o resultado to

esperado: a aprovao!
Sucesso e bons estudos!
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2.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

O Sistema Financeiro Nacional (SFN) nosso ponto de partida,
pois rene instituies, pblicas e privadas, que permitem a realizao dos

fluxos de renda entre os agentes superavitrios e os agentes deficitrios da
economia.
Como assim?
Na economia h dois tipos de pessoas: aquelas que poupam,
consumindo menos do que ganham e aquelas que no poupam, ou seja,
gastam mais do que seus rendimentos.
Imagine quo difcil (e desorganizado) seria o encontro entre estas
pessoas. As que gastam mais do que a renda, seja para consumir ou investir,
necessitam de recursos extras para cumprir com suas obrigaes.
Os indivduos que poupam gostariam de aplicar seus recursos,
obtendo remunerao extra em alguma aplicao financeira.
Para resolver este problema foi criado o SFN: reunir as instituies
que realizam a intermediao entre agentes credores (superavitrios) e
agentes devedores (deficitrios).
Como veremos adiante, estas instituies, alm de intermediar o
fluxo de recursos entre poupadores e devedores, realizam diversas outras
funes, como a regulao do prprio sistema, e o auxlio para que a
intermediao ocorra da forma mais eficiente possvel.
Esta a funo principal.
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Mas, como tudo na vida, h outras funes pelas quais o SFN existe.
H, inclusive, uma funo estabelecida pela prpria Constituio
Federal de 1988 (CF/88).
No artigo 192, a CF/88 dispe que o SFN estruturado de forma a
promover o desenvolvimento equilibrado do Pas e servir aos interesses
da coletividade.
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Nada mais natural. Afinal, o desenvolvimento equilibrado do Pas
depende de eficiente intermediao financeira, efetuada pelas instituies
que compem o SFN.
s pensar no seguinte: as empresas interessadas em investir no
Pas, promovendo emprego e crescimento econmico, no dispem de todo
o capital necessrio para tanto. Desta maneira, necessitam recorrer s
instituies financeiras para captar recursos para seus investimentos. Quanto
mais eficiente esse processo (intermediao financeira), mais barato pode
custar estes recursos, incentivando mais investimentos, mais gerao de
empregos e assim por diante.
Desta forma, o SFN tambm atende funo de promover
desenvolvimento equilibrado.
Outra funo importante a fiscalizao do funcionamento do
prprio sistema. Afinal, nada adianta promover a interao entre poupadores
e devedores e no fiscalizar.
Desta maneira, o SFN serve tambm para fiscalizar o Sistema
Financeiro Nacional, atravs de instituies (que veremos adiante) que
servem para isto.
Por fim, a ltima funo a diversificao de riscos.
No se assuste com o nome!
Diversificar riscos serve para reduzir riscos de calote no sistema
financeiro.
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Vamos citar um exemplo.

O professor precisa de recursos para adquirir uma empresa. O aluno,
poupador e prudente, possui este recurso, mas considera o professor
caloteiro e, desta maneira, no ir emprestar recursos ao professor.
Estaramos em uma situao complicada, pois os investimentos
pretendidos pelo professor podem apresentar bons resultados no futuro,
contribuindo no desenvolvimento. Mas, como no possui recursos para tanto,
no os realiza.
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Mas, se o aluno (assim como outras pessoas) decide depositar seus
recursos em entidades do SFN (como um banco comercial, por exemplo),
esta pode intermediar a captao de recursos e a concesso de
financiamento para os investimentos do professor.
Naturalmente, caso o professor no pague as parcelas do
emprstimo (cumprindo a profecia de caloteiro), o banco no iria se ver em
situao difcil, pois uma grande instituio.
Desta forma, houve diversificao de risco atravs do SFN. O aluno
no ir ficar prejudicado, pois suas economias continuaro l mesmo com o
calote do professor. Os demais poupadores, assim como a instituio
financeira, tambm se sentiro na mesma situao confortvel, visto a
diversificao de risco realizada.
Portanto, podemos resumir as funes do SFN antes de continuar
com a aula:
Intermediao de recursos entre poupadores e devedores
Promover o desenvolvimento equilibrado
Fiscalizao das instituies participantes
Diversificao de riscos.
O que acham de analisarmos uma questo sobre o assunto?
1. (CESPE Banco do Brasil 2009) O SFN atua na intermediao

financeira, ou seja, no processo pelo qual os agentes que esto
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superavitrios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para

aqueles que estejam deficitrios, com falta de dinheiro.
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,)./0)1!
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exatamente a funo de intermediao. Ou seja, o SFN promove de
maneira mais eficiente a intermediao de recursos entre os agentes
superavitrios aos deficitrios.
GABARITO: CORRETO
Bom, j conhecemos as funes do SFN.
Mas, quais as instituies que dele fazem parte?
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Resumidamente, as entidades pertencentes ao SFN esto divididas

entre rgos normativos, entidades supervisoras e operadores:
! rgos Normativos Constitudos por instituies que estabelecem as
diretrizes e normativas gerais do SFN. A principal entidade o
Conselho Monetrio Nacional.
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! Entidades Supervisoras Enquanto os rgos normativos estabelecem
as diretrizes, as entidades supervisoras regulam e fiscalizam as
atividades das entidades que pretende regular. Podem, inclusive, aplicar
multas e demais sanes s entidades que no atendem aos
determinantes regulamentares.
importante frisar que mesmo que chamadas de supervisoras, estas
entidades tambm elaboram normas (regulamentam) nos mercados que
supervisionam. Por exemplo: a CVM entidade supervisora do ponto de
vista do SFN, mas, por regulamentar o mercado de capitais, tambm
pode ser entendida como entidade normativa em relao ao mercado de
capitais.
O modo como so classificadas depende do referencial (se do ponto de
vista do SFN, ou do ponto de vista do mercado em que atuam), ou da
viso do autor.
! Operadores Todas as demais entidades que fazem parte do SFN e
participam da intermediao financeira. Nesta aula, elas esto divididas
em Instituies Financeiras Bancrias, Instituies Financeiras No
Bancrias e Instituies Financeiras Auxiliares.
Esta a definio estabelecida pelo prprio Banco Central. No
entanto, alguns autores ensinam outras formas de se classificar as
instituies pertencentes ao sistema financeiro.
Abaixo segue a forma mais conhecida. No entanto, ateno: o quadro
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abaixo difere da classificao apresentada pelo Banco Central, que a qual

iremos focar nestas aulas.
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Nota-se, por exemplo, que na classificao anterior o Banco do Brasil

apresentado como uma instituio normativa. No entanto, na classificao
proposta pelo Banco Central, o Banco do Brasil uma instituio financeira
operadora.
Por isso que, mais uma vez, fao esta ressalva: utilizaremos a
classificao do Banco Central. A outra est contida nesta aula a ttulo de
curiosidade e cautela.
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Ainda, segue outra forma amigvel de visualizarmos as mesmas

instituies, adicionando mais categorizaes. Segue abaixo2:
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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3:4&.)!3/![!
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evidente que todas as representaes acima citadas significam o

mesmo conceito. Diferem, apenas, na classificao das instituies. Desta
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forma, importante a apresentao de todas elas, para evitar alguma
surpresa em sua prova.
Todas as instituies solicitadas pelo Edital sero contempladas a
partir de agora. Iniciamos com o Conselho Monetrio Nacional.
Antes, duas questes:
2. (FCC Banco do Brasil - 2011) O Sistema Financeiro Nacional
integrado por:
(A) Ministrios da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto.
(B) Secretaria do Tesouro Nacional e Conselho Monetrio Nacional.
(C) rgos normativos, Entidades supervisoras e Operadores.
(D) Receita Federal do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios.
(E) Secretarias estaduais da Fazenda e Ministrio da Fazenda.
03. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) O Banco Nacional de

Desenvolvimento Econmico e Social uma das principais entidades
supervisoras do SFN.
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02. Como vimos, o SFN composto de rgos normativos, Entidades
supervisoras e Operadores.
GABARITO: LETRA C
03. Claro que no! Citamos acima que as entidades supervisoras so o

BACEN, a CVM, a SUSEP e a PREVIC. Portanto, no h o BNDES neste rol.
GABARITO: ERRADO
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3.

INSTITUIES NORMATIVAS
Como o prprio nome sugere, as instituies normativas so as
responsveis por estabelecer as normas do SFN e de seus mercados. Assim,

esto aqui inclusas o CMN, o Bacen, o COPOM, a CVM e o CRSFN.
Vejamos.
3.1.
CONSELHO MONETRIO NACIONAL

O Conselho Monetrio Nacional (CMN) foi criado pela Lei 4.595 de
1964.
composto pelo Ministro da Fazenda (que o Presidente do CMN),
pelo Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto (MPOG) e pelo
Presidente do Banco Central do Brasil.
Portanto, que fique memorizada a composio do CMN:
Ministro da Fazenda o Presidente do CMN
Ministro do MPOG
Presidente do BACEN
As reunies do CMN so realizadas, ordinariamente, 1 vez por
ms. O Presidente do CMN pode convocar reunies extraordinrias quando
lhe for conveniente.
As deliberaes do CMN so realizadas mediante resolues, por
maioria de votos, cabendo ao Presidente a prerrogativa de deliberar, nos
casos de urgncia e relevante interesse, ad referendum dos demais
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membros.
Mas o que seria esse tal de ad referendum?
Quando a matria urgente e de interesse relevante (guarde esta
hiptese, pois apenas nela pode haver este tipo de deliberao), o Presidente
decide a matria e depois submete o assunto, na reunio seguinte do
Conselho, ao referendo dos demais membros (Ministro do MPOG e
Presidente do BACEN). Ou seja, necessrio que os demais membros
ratifiquem a deciso tomada pelo Presidente do CMN.
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O Conselho possui funo exclusivamente normativa, ou seja, atua
na fixao e estabelecimento de diretrizes, regulamentao, regulao e
disciplina do SFN.
interessante recordar estas expresses grafadas acima, pois elas
podem fazer diferena no momento da prova. Afinal, como o CMN no possui
atividade executiva, qualquer questo que apresente, entre suas funes,
termos como executar, fiscalizar, supervisionar, efetuar, receber,
fazer, entre outras afins, suspeita.
Um timo exemplo foi dado no concurso de Escriturrio do Banco do
Brasil realizado em 2012. Vejamos:
4. (CESGRANRIO BANCO DO BRASIL 2012) O Sistema Financeiro
Nacional formado por um conjunto de instituies voltadas para a
gesto da poltica monetria do Governo Federal, cujo rgo
deliberativo mximo o Conselho Monetrio Nacional.
As funes do Conselho Monetrio Nacional so
(A) assessorar o Ministrio da Fazenda na criao de polticas oramentrias
de longo prazo e verificar os nveis de moedas estrangeiras em circulao no
pas.
(B) definir a estratgia da Casa da Moeda, estabelecer o equilbrio das contas
pblicas e fiscalizar as entidades polticas.
(C) estabelecer as diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e
creditcia; regular as condies de constituio, funcionamento e fiscalizao
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das instituies financeiras e disciplinar os instrumentos das polticas

monetria e cambial.
(D) fornecer crdito a pequenas, mdias e grandes empresas do pas, e
fomentar o crescimento da economia interna a fim de gerar um equilbrio nas
contas pblicas, na balana comercial e, consequentemente, na poltica
cambial.
(E) secretariar e assessorar o Sistema Financeiro Nacional, organizando as
sesses deliberativas de crdito e mantendo seu arquivo histrico.
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Mesmo no tendo sido apresentadas as funes do CMN (o que ser feito a
seguir), podemos ver que as alternativas a, b, d e e apresentam funes
distintas das diretrizes gerais do SFN. A letra d chega a citar, inclusive, que
cabe ao CMN conceder emprstimos, o que , evidentemente, um absurdo.
J a alternativa c contm os termos condizentes com a funo normativa
exercida pelo CMN. Ou seja, regular estabelecer diretrizes e disciplinar
totalmente compatvel com as funes normativas que o CMN exerce.
GABARITO: LETRA C
Continuando, devemos compreender que a funo primeira do CMN

formular a poltica da moeda e do crdito. Moeda e crdito so as
formas principais em que os recursos so transferidos entre os agentes
superavitrios e deficitrios na economia.
Ou seja, esta funo primria deve permitir que a poltica de moeda e
crdito atenda ao progresso econmico e social do Pas, assim como seja
administrada de maneira eficiente, a fim de manter a estabilidade do SFN e,
em ltima anlise, do prprio Pas.
No entanto, formular a poltica de moeda e crdito algo muito amplo
e abstrato. O CMN tambm atua de forma mais prtica, atendendo a diversas
funes que objetivam a formulao da poltica de moeda e crdito.
Vejamos as principais com os devidos comentrios. Ressalta-se que
as funes aqui citadas da mesma maneira que na Lei, pois como
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geralmente a banca solicita na prova
Regular o valor interno da moeda - Serve tanto para prevenir, como

corrigir os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou
externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de
fenmenos conjunturais. Ligada a esta funo, esto tambm as medidas
adotadas pelo CMN para adaptar o volume dos meios de pagamento s
reais necessidades da economia nacional e seu processo de
desenvolvimento. Neste sentido, a Lei que instituiu o Plano Real
estabelece que cabe ao CMN estabelecer o conceito ampliado de moeda,
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alm de autorizar o Banco Central a exceder em at 20% (vinte por cento)
as emisses de reais autorizadas, em situaes extraordinrias.
Regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de

pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos
em moeda estrangeira O CMN pode editar diretrizes com o objetivo de
regular o valor da moeda nacional em relao ao valor das moedas
internacionais, principalmente o dlar. Nas transaes que o Brasil
estabelece como os demais pases h troca de moedas. Ou seja, quando
o Pas efetua vendas ao exterior, ele recebe l fora provavelmente em
dlares e necessita converter estes dlares em reais. Neste tipo de
transao se estabelece o valor externo da moeda. Se o Brasil apresenta
saldo positivo, h aumento das reservas internacionais e tendncia de
valorizao cambial; se negativo, reduo com tendncia de valorizao d
amoeda. Na prtica, o CMN
normatiza os instrumentos e formas de
administrao das divisas externas, com o objetivo de manter o equilbrio

no balano de pagamentos. Tambm cabe ao CMN definir a forma como o
Banco Central do Brasil administrar as reservas internacionais.
Estabelecer as metas de inflao As metas de inflao e os

respectivos intervalos de tolerncia so estabelecidas anualmente pelo
CMN e consistem na variao anual de ndice de preos de ampla
divulgao. Atualmente o ndice utilizado o IPCA. Considera-se que a
meta foi cumprida quando a variao acumulada da inflao - medida pelo
IPCA, relativa ao perodo de janeiro a dezembro de cada ano calendrio 00000000000
situar-se na faixa do seu respectivo intervalo de tolerncia.
Orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer

pblicas, quer privadas Esta disposio significa que compete ao CMN
estabelecer quais instituies financeiras podem exercer atividades nos
segmentos dos mercados financeiros. Por exemplo, os bancos comerciais
operam no mercado de crdito pois foram orientados pelo CMN a aplicar
dos seus recursos neste sentido.
Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos

financeiros, com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos
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e de mobilizao de recursos Trata-se de uma importante funo com
vistas a melhorar a atividade principal do SFN: a intermediao financeira.
Desta maneira, o CMN pode estabelecer diretrizes com o objetivo de
trazer eficincia intermediao de recursos entre poupadores e
devedores.
Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras As

instituies financeiras, participantes do SFN, possuem importantes
funes na economia. Imagine que os depsitos de todos os brasileiros
sejam efetuados no Banco do Brasil. O que acontece com a economia
brasileira se o BB quebrar? Provavelmente algo muito trgico. Desta
maneira, o CMN tem como funo criar diretrizes para zelar pela liquidez
(necessidade de recursos para cumprimento de obrigaes a curto prazo)
e solvncia (garantia de cumprimento de todas as obrigaes) das
instituies financeiras participantes do SFN.
Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da

dvida pblica, interna e externa O Governo tem diversas funes a
cumprir. Dentre elas est a poltica monetria e creditcia (oferta de
moeda, liquidez e recursos para investimentos na economia) e a poltica
fiscal (compreende os gastos do governo com consumo investimento, que
so evidenciados no oramento pblico). A fim de prevenir abusos e
irregularidades no gerenciamento destas polticas, sobretudo em relao
ao crescimento da dvida pblica, interna e externa, o CMN coordena as
diretrizes destas atividades. Do ponto de vista prtico, talvez o melhor
00000000000
exemplo de cumprimento desta funo est na definio dos membros do

CMN: Ministro da Fazenda (responsvel pela poltica fiscal e dvida
pblica), Presidente do Bacen (responsvel pela poltica monetria) e
Ministro do Planejamento (responsvel pelo oramento).
Autorizar as emisses de papel-moeda Veremos adiante que as

emisses de papel-moeda esto a cargo do Banco Central. No entanto, o
CMN autoriza as emisses. A prpria Lei fornece um exemplo desta
funo. Quando necessrio atender as exigncias das atividades
produtivas e da circulao da riqueza do Pas, o CMN pode autorizar o
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Banco Central emitir, anualmente, at o limite de 10% dos meios de
pagamento existentes at 31 de dezembro do ano anterior, desde que
autorizado pelo Poder Legislativo para tanto.
Desta funo do CMN derivam outras, como:
(i) Estabelecer condies para que o Banco Central da Repblica do
Brasil emita moeda-papel;
(ii) Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco
Central da Repblica do Brasil, por meio dos quais se estimaro
as necessidades globais de moeda e crdito; e
(iii) Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas
Todas elas so referentes autorizao concedida ao Banco Central para
a emisso de papel-moeda.
Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial Como j mencionado,

cabe ao CMN regular o valor da moeda. Uma das maneiras de se fazer
isto atravs da fixao de diretrizes e normas que a poltica cambial deve
seguir.
Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades e as operaes

creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e
prestaes de quaisquer garantias por parte das instituies
financeiras Certas instituies financeiras realizam operaes de
crdito, ou seja, emprestam recursos aos indivduos que solicitarem. Ao
CMN cabe regular e disciplinar as maneiras que estas atividades sero
00000000000
feitas.
Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao dos que

exercerem atividades subordinadas ao SFN, bem como a aplicao
das penalidades previstas Basicamente, cabe ao CMN regular e
disciplinar a atuao de todas as instituies pertencentes ao SFN.
Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos

comisses e qualquer outra forma de remunerao de operaes e
servios bancrios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco
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Central da Repblica do Brasil O CMN, sempre que entender
necessrio, pode limitar as taxas de juros, bem como outras remuneraes
usufrudas pela prestao de servios bancrios e financeiros. Esta funo
j foi utilizada em demasia no perodo que o Brasil apresentou alta
inflao.
Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de

fundos pblicos (atualmente chamadas de sociedades corretoras de
ttulos e valores mobilirios) As Bolsas de Valores e as Sociedades
Corretores de Ttulos e Valores Mobilirios so entidades participantes do
SFN (veremos adiante suas caractersticas), que seguem diretrizes gerais
estabelecidas pelo CMN.
Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem

observadas pelas instituies financeiras Normas contbeis e de
estatstica so fundamentais para o exerccio das atividades do SFN.
Desta maneira, cabe ao CMN expedi-las.
Acredito que temos funes suficientes para resolver qualquer
questo da prova sobre o assunto. A Lei apresenta outras, mas so menos

importantes, ou muito especficas e pouco utilizadas.
Fao uma importante ressalva: ao final da aula segue a Lei 4.595/64
comentada com todas as funes do CMN e do Bacen esquematizadas.
5. (CESGRANRIO Banco do Brasil - 2010) O Sistema Financeiro
Nacional (SFN) constitudo por todas as instituies financeiras
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pblicas ou privadas existentes no pas e seu rgo normativo mximo

o(a):
(A) Banco Central do Brasil.
(B) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social.
(C) Conselho Monetrio Nacional.
(D) Ministrio da Fazenda.
(E) Caixa Econmica Federal.
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6. (CESGRANRIO BACEN - 2009) - O Conselho Monetrio Nacional a
entidade superior do sistema financeiro nacional, NO sendo de sua
competncia:
(A) estabelecer a meta de inflao.
(B) zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies financeiras.
(C) regular o valor externo da moeda e o equilbrio do balano de
pagamentos.
(D) regular o valor interno da moeda, prevenindo e corrigindo surtos
inflacionrios ou deflacionrios.
(E) fixar o valor do supervit primrio do oramento pblico.
5. Esta fcil! O rgo mximo do SFN, responsvel pelas diretrizes e
normas gerais, o Conselho Monetrio Nacional.
GABARITO: LETRA C
6. Questo interessante!
A fixao do valor do supervit primrio, ou seja, da economia que o governo
deve fazer para pagar as despesas com juros no funo do CMN. Mesmo
que este esteja responsvel coordenar as polticas monetria e fiscal,
estabelecer o valor do supervit primrio funo do executivo.
Ateno! pois coordenar polticas algo normativo, enquanto fixar o valor do
supervit primrio algo executivo e, portanto, no relacionado ao CMN.
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GABARITO: LETRA E
7. (CESPE Banco do Brasil - 2009) A rea normativa do SFN tem como

rgo mximo o Banco Central do Brasil (BACEN).
8. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) As funes do CMN incluem:

adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da
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economia e regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do
balano de pagamentos.
9. (CESPE Procurador do Bacen 2013) O Conselho Monetrio

Nacional
a) tem competncia para emitir papel-moeda.
b) tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas resolues normas
que vinculam as instituies financeiras.
c) tem por funo a fiscalizao do mercado de aes.
d) funciona como ltima instncia recursal das decises emitidas pelo
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional.
e) rgo do BACEN, formulador da poltica econmica, monetria, bancria
e creditcia.
10. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/rea 1 - Anlise e

Desenvolvimento de Sistemas/2013/
Acerca do Sistema Financeiro Nacional e do Sistema de Pagamentos
Brasileiro (SPB), julgue o item subsecutivo.
Em conformidade com a lei que o instituiu, o Conselho Monetrio Nacional
ser presidido pelo ministro da Fazenda, e as suas deliberaes tero de
ocorrer por maioria de votos, com a presena de, no mnimo, seis membros,
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cabendo ao presidente o voto de qualidade.
11. CESPE - Procurador do Banco Central do Brasil/2013/

O Conselho Monetrio Nacional
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e creditcia.
7. O rgo mximo do SFN o CMN. Como este rgo normativo,

evidentemente, tambm o rgo mximo da rea normativa.
GABARITO: ERRADO
8. Exato. Vimos especificamente esta funo acima.

GABARITO: CERTO
9. Questo recentssima do to cobiado cargo de Procurador do Banco

Central.
Como vimos exaustivamente, o CMN possui funo normativa e, como rgo
superior do SFN, suas normas recaem sobre todos as demais entidades do
Sistema.
Portanto, o CMN tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas
00000000000
resolues normas que vinculam as instituies financeiras.

GABARITO: LETRA B
10. A questo contm uma gigante impropriedade, que motivou sua

anulao.
Segundo a Lei que o instituiu (Lei 4.595/64), o Conselho Monetrio Nacional
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cabendo ao presidente tambm o voto de qualidade.
A presena do termo "tambm" modifica o sentido da questo, pois permite
ao Presidente deliberar de maneira comum, e tambm deliberar com
qualidade, ou seja, desempatar votaes. Neste sentido, a questo estaria
incorreta.
No entanto, este dispositivo da Lei foi revogado por outro da Lei 9.069/95,
que modificou a composio do CMN.
Desta forma, o Cespe optou pela anulao. Afinal, seria uma impropriedade
solicitar um conceito de um dispositivo j revogado, em desuso.
A saber, atualmente o CMN composto pelo (i) Ministro da Fazenda, como

Presidente do Conselho, (ii) Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e
(iii) Presidente do Banco Central do Brasil, ou seja, apenas 3 membros.
GABARITO: ANULADO
11. Conselho Monetrio Nacional (CMN) possui funo exclusivamente

normativa, ou seja, atua na fixao e estabelecimento de diretrizes,
regulamentao, regulao e disciplina do Sistema Financeiro Nacional.
Com base neste conceito, vejamos as alternativas:
a) Evidente que no, pois o CMN tem competncia normativa, e no de
00000000000
executar aes, tais como a emisso de moeda.

b) Item correto, como afirmado.
c) A funo de superviso do mercado de aes da CVM
d) O Conselho de recursos do Sistema Financeiro Nacional o prprio rgo
recursal das decises emanadas da CVM e do Bacen.
e) O CMN rgo independente e no faz parte da da estrutura do Bacen.
GABARITO: LETRA B
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3.2.
CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS (CNSP)

O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) formula as
diretrizes e normas para o setor do Sistema Financeiro Nacional responsvel

pelos seguros privados.
Mas, o que so seguros privados?
So contratos firmados entre uma sociedade seguradora e um
interessado em se proteger contra eventuais riscos e contingncias
predeterminados.
So seguros privados os seguros de coisas, pessoas, bens,
responsabilidades, obrigaes, direitos e garantias, ou seja, no s o
seguro de coisas (carro, por ex.), mas tambm seguro de vida etc.
As principais funes do CNSP so as seguintes:
Fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados;
Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos

que exercerem atividades de seguros privados, bem como a aplicao
das penalidades previstas;
Estipular
ndices
demais
condies
tcnicas
sobre
tarifas,
investimentos e outras relaes patrimoniais a serem observadas

pelas Sociedades Seguradoras;
Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguros;

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Fixar normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas

pelas Sociedades Seguradoras;
Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro (as quais

veremos adiante);
Disciplinar as operaes de cosseguro (quando o valor assegurado

muito grande imagine o valor que uma seguradora deveria pagar
para um shopping que pegasse fogo por completo comum duas
seguradoras prestarem juntas o servio de seguro);
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Disciplinar a corretagem de seguros e a profisso de corretor;
Regular
exerccio
do
poder
disciplinar
das
entidades
autorreguladoras do mercado de corretagem sobre seus membros,

inclusive do poder de impor penalidades e de excluir membros;
Disciplinar a administrao das entidades autorreguladoras do

mercado de corretagem e a fixao de emolumentos, comisses e
quaisquer outras despesas cobradas por tais entidades, quando for o
caso.
interessante fazer uma comparao entre o CNSP e o CMN.
Vimos que este fixa as diretrizes e normas para as instituies
financeiras, bolsas, bancos de cmbio, outros intermedirios financeiros e

administradores de recursos de terceiros.
O CNSP faz algo parecido, s que aplicado ao mercado de seguros
privados.
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4.
INSTITUIES SUPERVISORAS
A seguir, seguem as instituies supervisoras e correlatas mais
importantes: BACEN, COPOM, CVM, CRSFN, COAF e SUSEP.

4.1.
BANCO CENTRAL DO BRASIL (BACEN)

Na tabela com as instituies pertencentes ao SFN, o Banco Central
do Brasil (Bacen) figura como entidade supervisora, segue as diretrizes do

Conselho Monetrio Nacional e supervisiona as entidades financeiras
captadoras (ou no) de depsitos vista, bancos de cmbio e demais
instituies financeiras intermedirias.
Evidentemente, bastante coisa!
Antes de detalhar suas funes, podemos resumi-las para facilitar a
memorizao:
i.
Emisso de Moeda e execuo dos servios de meio circulante.
ii.
Formulao, execuo, e acompanhamento das polticas cambial,

monetria e creditcia.
iii. Formulao, execuo e acompanhamento da poltica de relaes

financeiras com o exterior.
iv. Recebimento de depsitos compulsrios e voluntrios dos bancos
comerciais e concesso de crdito a eles.
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v. Depositrio das reservas internacionais do Pas.
EMISSOR DE MOEDA
Esta a primeira e, talvez, mais conhecida funo do Bacen.
O Banco Central detm o monoplio das emisses de papel-moeda e
moeda metlica. O CMN estabelece os limite e diretrizes para a emisso,

mas quem emite os Reais o Banco Central.
A moeda algo necessrio e sua importncia, intuitiva. Todas as
transaes econmicas realizadas no Pas so liquidadas em moeda.
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Quando compramos ou vendemos bens e servios, utilizamos moeda para
pagar/receber estes bens.
Seria muito estranho se fosse de outra maneira. Imagine que este
curso fosse vendido mediante a entrega de alimentos ao Estratgia
Concursos. Os alunos interessados a aprovao do Concurso trariam
alimentos at a sede do Estratgia, que forneceria as aulas. Seria algo
extremamente custoso e ineficiente.
No entanto, o excesso de moeda tambm algo prejudicial.
Quantidade de moeda superior necessidade dos indivduos geralmente
provoca inflao.
Vamos a um exemplo.
No Brasil existe apenas 1 produto a venda (pipoca), vendido pelo
prprio governo. Os habitantes do Pas, tendo ao todo R$ 1.000,00, compram
1 mil unidades de pipoca ao preo de R$ 1,00.
Portanto, 1mil unidades de pipoca so vendidas por ms.
Agora, o Brasil eleva a quantidade de moeda em 100%, ou seja, h
disponveis R$ 2 mil em circulao.
Mas, a quantidade de pipoca produzida permanece a mesma. Afinal,
demora certo tempo para mais milho ser produzido, mais panelas fabricadas
e assim por diante.
O que acontece com o preo da pipoca?
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Bom, as mesmas 1 mil unidades de pipoca passam a ser vendidas

por R$ 2,00. Toda a moeda na economia s pode comprar pipoca, pois este
o nico produto vendido. Evidentemente ningum ir rasgar dinheiro.
Portanto, mais moeda na economia provocou aumento no preo da
pipoca.
O exemplo simples, mas serve para demonstrar o efeito do
aumento da quantidade de moeda em circulao na economia.
Mais moeda = preos mais altos = mais inflao.
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Alm da emisso de moeda propriamente dita, o Bacen pode
controlar a quantidade de moeda em circulao na economia de outras
formas, efetuando, assim, a poltica monetria.
Abaixo, seguem as maneiras possveis:
i.
Emisso de moeda Exemplo j citado, mas que est repetido devido a

sua importncia. De acordo com os limites autorizados pelo CMN, o
Bacen emite papel-moeda e moeda metlica.
ii. Executar os Servios de Meio Circulante Substituir as moedas com

defeito , ou rasgadas, ou at mesmo que desaparecem de circulao.
Desta maneira, o Bacen atende demanda por moeda.
iii. Exercer o controle do crdito sob todas as suas formas Ao
controlar o crdito em circulao na economia, o Bacen controla a
quantidade de moeda.
iv. Receber os recolhimentos compulsrios e os depsitos voluntrios
vista das instituies financeiras Os Bancos Comercias que
recebem depsitos vista podem criar dinheiro. Quando depositamos
certa quantia em nossa conta corrente permanecemos com o saldo
pronto para ser sacado.
No entanto, o Banco utiliza estes valores para realizar suas operaes
financeiras. Ele pode emprestar a outros correntistas ou aplicar o dinheiro
de diversas outras formas. Deste modo, o saldo que aparece em nossa
conta corrente apenas virtual. Ele no est l fisicamente, pois foi
00000000000
alocado em outras aplicaes.

Estas operaes, ao elevar a quantidade de moeda em circulao,
promovem tambm aumento de preos e da inflao. Nesta perspectiva,
o Banco Central recolhe compulsoriamente certo percentual dos
depsitos vista e a prazo alocado nos
Bancos
Comerciais.
Esta
operao, conhecida popularmente como compulsrio permite ao

Bacen controlar a quantidade de moeda em circulao na economia
Da mesma maneira, o Bacen pode recolher os depsitos voluntrios dos
Bancos Comerciais, ou seja, servir de Banco dos Bancos.
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v. Efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de
compra e venda de ttulos pblicos federais O Governo Federal
pode apresentar dficit em suas operaes financeiras. Simplesmente, se
tiver mais despesas que receitas em determinado perodo, o Governo
est com a conta no negativo.
Mas, existem algumas formas de financiar este dficit. Umas delas a
emisso de ttulos pblicos. O Governo, atravs da Secretaria do
Tesouro Nacional, vende estes ttulos ao setor privado, que compra os
papeis na expectativa de auferir rendimentos.
O Banco Central pode realizar operaes de compra e venda destes
ttulos junto ao setor privado.
Ateno! O Banco Central no pode comprar ttulos diretamente do
Governo Federal. Isto proibido pela CF/88. O que ele faz comprar
os ttulos que esto em posse do setor privado, a fim de realizar
poltica monetria.
simples. Comprando os ttulos do setor privado, o BACEN paga em
dinheiro e eleva a quantidade de moeda em circulao na economia. Do
mesmo modo, caso queira vender ttulos ao setor privado, este paga com
dinheiro. Como resultado, menos dinheiro permanece em circulao na
economia.
Resumindo:
VENDA DE TTULO AO SETOR PRIVADO " DIMINUI A
00000000000
CIRCULAO DE MOEDA
COMPRA DE TTULOS DO SETOR PROVADO " AUMENTA A
CIRCULAO DE MOEDA.
Desta maneira, caso o Banco Central pretenda realizar uma poltica
monetria expansionista (aumentar a quantidade de moeda na economia)
ele compra ttulos do setor privado. Do contrrio, caso queira praticar
poltica monetria contracionista, vende ttulos ao setor privado.
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Este tipo de operao chamado de operao de mercado aberto
(open market) e ser vista com maiores detalhes na Aula que tratar do
tema mercado monetrio.
BANCO DOS BANCOS

J foi mencionada umas das operaes em que o BACEN serve
como banco dos bancos. Ao receber depsitos voluntrios das instituies

financeiras, cumpre esta funo.
Mas, h algumas outras que se enquadram neste quesito.
Basicamente, o BACEN funciona como banco dos bancos quando
presta servios eminentemente financeiros aos Bancos Comerciais. Quando
um banco comercial precisa de financiamento e o BACEN concede, ele age
como banco dos bancos. Do mesmo modo, como j citado, quando os
bancos comerciais procuram um repouso para seus recursos, o Banco
Central atende e os deposita em seus cofres.
Esta funo j foi detalhada. Vamos compreender como o Banco
Central concede emprstimos aos Bancos Comerciais.
O Banco Central realiza operaes de redesconto e emprstimos
s instituies financeiras bancrias. Bom, vamos por partes.
Primeiramente, cabe definir o que so instituies financeiras
bancarias. So aquelas que exercem as atividades de Bancos Comerciais,
ou seja, que recebem depsitos vista. Desta maneira, um Banco de
00000000000
Investimentos, mesmo que faa parte do SFN, no pode receber do Banco

Central emprstimos e redescontos, tendo em vista que no recebem
depsitos vista (mais adiante este tema ser tratado com mais detalhes).
Os redescontos so crditos concedidos pelo Banco Central s
instituies financeiras bancrias que sofram de problemas de liquidez no
curto prazo, ou seja, que apresentam dbitos mais elevados que crditos e
no tenham como cumprir com suas obrigaes no curto prazo. Um bom
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exemplo o Banco Comercial que no consegue cumprir com os saques
dirios de seus correntistas.
Nesta hiptese, o Banco Central concede recursos a estas
instituies, que garantem a operao depositando ttulos pblicos federais
nos cofres do Bacen. A operao chamada de redesconto pois este o
nome da taxa de juros cobrada, o redesconto.
Nestes casos o BACEN funciona como emprestador de ltima
instncia. Isto , como os bancos no conseguem tomar emprstimos no
mercado com outras instituies financeiras, pois esto geralmente em
situao de dificuldade, eles recorrem ao BACEN.
Bom, estes conceitos so mais do que suficientes para a
compreenso da funo de Banco dos Bancos exercida pelo BACEN, e so
resumidos como:
i.
Receber depsitos voluntrios
ii. Conceder emprstimos e redescontos
BANCO DO GOVERNO
O Banco Central o responsvel pelo depsito das reservas
internacionais que o Pas possui.

Nas transaes econmicas que o Brasil efetua com outras naes, o
Pas pode apresentar saldos positivos, ou negativos.
Por exemplo, nas transaes feitas com a Argentina, o Brasil pode
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exportar R$ 1 mil e importar R$ 10 mil. Neste cenrio apresenta um dficit de

R$ 9 mil.
Mas, pode tambm apresentar supervits. Neste caso, o Brasil
recebe mais recursos do que precisa para pagar suas operaes com o resto
do mundo e, portanto, acumula reservas internacionais.
O que fazer com estas reservas? Ora, depositar no Bacen!
A Lei 4.595/64 define que o Bacen deve ser o depositrio das
reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de Direitos Especiais de
Saque (DES).
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exatamente o que acabamos de explicar. As reservas se dividem
em 3 maneiras: moeda estrangeira (comumente em dlar dos Estados
Unidos) ouro e DES.
Os Direitos Especiais de Saque nada mais so que uma moeda
criada pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI), que serve para ser trocada
entre os Bancos Centrais dos pases.
Neste tpico, ainda necessrio fazer um alerta.
As transaes entre o Banco Central e o Governo Federal so
limitadas e devem seguir diversos regulamentos.
Em suma, precisamos saber que:
i.
O Banco Central no pode conceder emprstimos e financiamentos

ao Governo Central. Isto j foi explicado quando citamos a proibio do
Banco Central em comprar ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
ii.
As disponibilidades de caixa do Governo Federal sero depositadas

no Banco Central. Ou seja, os valores em caixa que pertencem Unio,
reservados para cumprir com suas obrigaes ou para simples reserva,
devem ser depositados no BACEN.
SUPERVISO DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Vimos que o BACEN parte das Instituies Supervisoras do
SFN.
Evidentemente, deve supervisionar algum, ou algo. As instituies
00000000000
sob superviso do BACEN so:

i.
Instituies que captam depsitos vista. Os Bancos Comerciais so o

melhor exemplo.
ii.
Instituies financeiras que no captam depsitos vista. Os Bancos de

Investimento servem de exemplo: eles atuam captando depsitos a prazo
e aplicando-os em ttulos das mais diversas espcies.
iii. Bancos de Cmbio

iv. Outras entidades financeiras que intermediam recursos.
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O Bacen exerce a atividade de superviso de diversas maneiras.
necessrio compreender as seguintes:
Exercer a fiscalizao das instituies financeiras e aplicar as

penalidades previstas
Conceder autorizao s instituies financeiras, a fim de que

possam:
a) funcionar no Pas;
b) instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias, inclusive no
exterior;
c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
d) praticar operaes de cmbio, crdito real e venda habitual de ttulos
da dvida pblica federal, estadual ou municipal, aes, debntures,
letras hipotecrias e outros ttulos de crdito ou mobilirios;
e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento;
f) alterar seus estatutos;
g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acionrio.
Determinar que as matrizes das instituies financeiras registrem

os cadastros das firmas que operam com suas agncias h mais de
um ano
Autorizar instituies financeiras estrangeiras a operar no Brasil.

Esta autorizao valida apenas mediante Decreto do Poder
00000000000
Executivo. Desta forma, conclui-se que, para uma instituio

financeira estrangeira funcionar, faz-se necessria AUTORIZAAO
DO BACEN E DECRETO DO PODER EXECUTIVO.
Estabelecer condies para a posse e para o exerccio de quaisquer

cargos de administrao de instituies financeiras privadas, assim
como para o exerccio de quaisquer funes em rgos consultivos,
fiscais e semelhantes.
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Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e

outros papis
Exercer permanente vigilncia nos mercados financeiros e de

capitais sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram
nesses mercados e em relao s modalidades ou processos
operacionais que utilizem
Todas as funes acima so autoexplicativas e, como j sabemos,
cabem ao Bacen.
Bom, finalizamos as funes exercidas pelo BACEN.
Para auxiliar, que tal um esquema para memorizar o tpico?
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Agora, alguns exerccios:
12. (FCC Banco do Brasil 2006) NO se refere a uma competncia do

Banco Central do Brasil:
a) exercer a fiscalizao das instituies financeiras.
b) executar os servios do meio circulante.
c) emitir moeda-papel e moeda metlica.
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d) receber os recolhimentos compulsrios.
e) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial.
13. (CESPE Banco do Brasil 2009) Realizar operaes de redesconto
e emprstimo s instituies financeiras e regular a execuo dos
servios de compensao de cheques e outros papis so as
atribuies do BACEN.
14. (CESPE Banco do Brasil 2009) Alm de autorizar o

funcionamento e exercer a fiscalizao das instituies financeiras,
emitir moeda e executar os servios do meio circulante, compete
tambm ao BACEN traar as polticas econmicas, das quais o CMN o
principal rgo executor.
15. (FCC Banco do Brasil 2011) O Banco Central do Brasil tem como
atribuio
(A) receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
(B) garantir a liquidez dos ttulos de emisso do Tesouro Nacional.
(C) acompanhar as transaes em bolsas de valores.
(D) assegurar o resgate dos contratos de previdncia privada.
(E) fiscalizar os repasses de recursos pelo BNDES.
00000000000
16. (CESPE Caixa Econmica Federal 2010) Ao exercer as suas

atribuies, o BACEN cumpre funes de competncia privativa. A
respeito dessas funes, julgue os itens subsequentes.
I Ao realizar as operaes de redesconto s instituies financeiras, o
BACEN cumpre a funo de banco dos bancos.
II Ao emitir meio circulante, o BACEN cumpre a funo de banco
emissor.
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00000000000 - DEMO
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III Ao ser o depositrio das reservas oficiais e ouro, o BACEN cumpre a
funo de banqueiro do governo.
IV Ao autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional,
de todas as instituies financeiras, o BACEN cumpre a funo de
gestor do Sistema Financeiro Nacional.
V Ao determinar, por meio do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a
taxa de juros de referncia para as operaes de um dia (taxa SELIC), o
BACEN cumpre a funo de executor da poltica fiscal.
Esto certos apenas os itens
A I, II, III e IV.
B I, II, III e V.
C I, II, IV e V.
D I, III, IV e V.
E II, III, IV e V.
17. (CESGRANRIO Banco Central 2009) O Banco Central do Brasil

o rgo executivo central do sistema financeiro e suas competncias
incluem
(A) aprovar o oramento do setor pblico brasileiro.
(B) aprovar e garantir todos os emprstimos do sistema bancrio.
00000000000
(C) administrar o servio de compensao de cheques e de outros papis.

(D) organizar o funcionamento das Bolsas de Valores do pas.
(E) autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional de
todas as instituies financeiras do pas.
18. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/rea 3 - Poltica

Econmica e Monetria/2013/
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00000000000 - DEMO
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Julgue o item a seguir, relativo s finanas pblicas e ordem
econmica e financeira.
Ao BACEN, integrante da administrao pblica centralizada, vedado
comprar e vender ttulos de emisso do Tesouro Nacional.

Entre as funes do BACEN, o monoplio de emisso envolve o meio
circulante e destina-se a satisfazer a demanda de dinheiro necessria para
atender atividade econmica. Nesse sentido, a emisso de moeda ocorre
quando a Casa da Moeda do Brasil entrega papel-moeda para o BACEN.
20. CESGRANRIO - Profissional Bsico (BNDES)/Biblioteconomia/2013/

O rgo brasileiro responsvel pelo controle da oferta monetria do
pas, ou seja, pelo montante total de dinheiro disponvel para a
populao o(a)
a) Ministrio da Fazenda
b) Banco Central do Brasil
c) Conselho de Valores Mobilirios (CVM)
00000000000
d) Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE)

e) Federao Brasileira de Bancos (FEBRABAN)
12. As diretrizes e normas da poltica cambial so estabelecidas pelo CMN.

Ao Bacen cabe a formulao, execuo, e acompanhamento da poltica
cambial
GABARITO: LETRA E
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00000000000 - DEMO
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13. Perfeito! Citamos estas funes do Bacen, a saber: redesconto e regular
a execuo dos servios de compensao de cheques, entre outros papeis.
GABARITO: CERTO
14. As funes do Bacen esto citadas corretamente. Mas, como foi

enfatizado, o CMN no exerce funes executivas, mas, to somente,
normativas.
GABARITO: ERRADO
15. A funo do Bacen receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
Todas as demais so funes de outras entidades.
Por exemplo, o acompanhamento de transaes na Bolsa de Valores
executado pela prpria Bolsa e pela CVM.
GABARITO: LETRA A
16. Vejamos os itens:

I O redesconto cumpre com a funo de Banco dos Bancos do Bacen.
Correto.
II O monoplio das emisses que o Bacen possui cumpre com sua funo
de Banco Emissor. Correto
00000000000
III Ao depositar as reservas internacionais do Governo, o Bacen assume a

forma de Banco do Governo. Correto.
IV Ao fiscalizar as instituies financeiras, o Bacen cumpre sua funo de
Supervisor do SFN. Correto
V Cumprindo esta funo o Bacen est fazendo poltica monetria. Errado
GABARITO: LETRA A
17. O Banco Central no tem qualquer funo referente ao oramento

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00000000000 - DEMO
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pblico. Tambm no garante todos os emprstimos do sistema bancrio,
no organiza o funcionamento de Bolsas de Valores (funo da CVM) e a
administrao dos servios de compensao de cheques e outros papeis
funo do Banco do Brasil (salientando que o Bacen exerce a superviso
desta funo do BB)
GABARITO: LETRA E
18. A questo comete duas impropriedades.

Primeiro,
Bacen
(descentralizada), pois
jurdica
prpria
integrante
da
administrao
pblica
indireta
foi criado por lei especfica, possui personalidade
exerce
atividade
tpica
de
Estado
de
maneira
descentralizada.
Segundo, permitido ao Bacen comprar e vender ttulos de emisso
Tesouro Nacional, para fins de realizao de poltica monetria. O que
vedado a concesso de emprstimos ao Tesouro Nacional.
Esta vedao estabelecida pela Constituio Federal, nos seguintes
termos:
Art. 164. A competncia da Unio para emitir moeda ser exercida
exclusivamente pelo banco central.
1 - vedado ao banco central conceder, direta ou indiretamente,
emprstimos ao Tesouro Nacional e a qualquer rgo ou entidade que no
seja instituio financeira.
00000000000
2 - O banco central poder comprar e vender ttulos de emisso do

Tesouro Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de
juros.
GABARITO: ERRADO
19. O Banco Central detm o monoplio das emisses de papel-moeda e

moeda metlica. O CMN estabelece os limite e diretrizes para a emisso,
mas quem emite os Reais o Banco Central.
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A moeda algo necessrio e sua importncia, intuitiva. Todas as transaes
econmicas realizadas no Pas so liquidadas em moeda. Quando
compramos ou vendemos bens e servios utilizamos moeda para
No entanto, a emisso de moeda no ocorre quando a Casa da Moeda do
Brasil entrega papel-moeda para o BACEN.
Estes valores entregues ao Bacen passam a constar em seu balano.
Todavia, a emisso de moeda ocorre quando estes valores so colocados
para utilizao junto ao pblico (setor privado + setor pblico).
Por exemplo, quando o Bacen compra ttulos pblicos em posse do setor
privado, pagando com moeda, ele est colocando a moeda em circulao, o
que resulta no aumento da oferta monetria.
GABARITO: ERRADO
20. Questo bem direta.

O Banco Central foi institudo pela Lei n 4.595/64.
A Lei prev que compete ao Banco Central a emisso de papel moeda e
moeda metlica, ou seja, compete referida instituio o controle da oferta
monetria do Pas.
GABARITO: LETRA B
00000000000
4.2.
COPOM
O Conselho de Poltica Monetria (COPOM) foi institudo em 20 de
junho de 1996, com o objetivo de implementar a poltica monetria, definir

a meta da Taxa Selic e analisar o Relatrio de Inflao.
As funes do COPOM esto quase que diariamente na mdia
comum e especializada.
Afinal, todos j nos deparamos com a legenda Selic. Mas, afinal, qual
o seu significado.
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A SELIC a taxa de juros mdia apurada diariamente pelo Sistema
Especial de Liquidao e Custdia (Selic). Portanto, antes de saber seu
significado, j sabemos que a taxa tem este nome devido ao sistema em que
apurado. Ok?
A taxa SELIC determinada nas operaes de financiamento,
lastreadas por ttulos pblicos federais, realizadas diariamente no mercado.
Vamos entender por meio de um exemplo.
Os Bancos Comerciais emprestam recursos a outros Bancos
Comerciais diariamente, pois todos eles devem fechar o dia com entradas e
sadas de recursos equilibradas. Isto , caso, por exemplo, o Banco do Brasil
(BB) encerre o dia com retiradas maiores que depsitos, ele precisa captar
recursos no mercado para equilibrar o saldo destas operaes.
Ento, o BB recorre a outros Bancos Comerciais, que emprestam
estes recursos, cobrando, evidentemente, uma taxa de juros para realizar
esta operao.
Digamos que a taxa de juros mdia cobrada neste tipo de operao
igual a 20% a.a. Ou seja, a Taxa Selic de 20% a.a.
O COPOM entende que esta taxa muito alta e, em suas reunies,
estabelece que o objetivo da Taxa Selic de 10% a.a.
O Banco Central, cumprindo sua funo de responsvel pela poltica
monetria, comea a conceder crdito aos bancos no mercado com esta taxa
de juros (10% a.a.). Pela lei da oferta e da procura, esta taxa inferior
00000000000
ocasiona maior demanda por recursos conferidos pelo BACEN, ao invs dos
recursos concedidos pelos Bancos Comerciais.
O que acontece com a Taxa Selic?
Os Bancos Comerciais, interessados nestes financiamentos, passam
a reduzir a taxa de juros cobrada em suas operaes. Como a Taxa SELIC
uma mdia estabelecida nas operaes de mercado, ela passa a ter o valor
reduzido, at a meta definida pelo COPOM.
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Portanto, a definio da Taxa Selic pelo COPOM influncia em seu
valor real, que determinado pelo mercado.
Desta forma que fique gravado: o COPOM estabelece a meta da
Taxa Selic; o valor real determinado nas operaes de mercado, nas
quais o Bacen intervm.
Bom, agora que j sabemos o que a Taxa Selic, podemos
prosseguir com o que nos interessa: composio e funes do COPOM.
O COPOM composto pelo Presidente mais os Diretores do
Banco Central do Brasil.
As reunies ordinrias do COPOM so realizadas a cada 45 dias,
somando, portanto, 8 reunies ordinrias por ano. O Presidente do Banco
Central pode convocar reunies extraordinrias, desde que, presentes, no
mnimo, o Presidente (ou seu substituto) e metade do nmero de Diretores.
As deliberaes so feitas por maioria simples dos votos, cabendo ao
Presidente o voto de qualidade. Ou seja, caso acontea empate, o Presidente
pode desempatar a votao.
A definio da Taxa Selic, e seu eventual vis, so feitas nas
reunies do COPOM, mediante votao.
J explicamos a Taxa Selic. Mas, o que seria seu vis?
O vis a tendncia da Taxa Selic. Ou seja, qual provavelmente ser
a definio da Taxa Selic na prxima reunio. Esta sinalizao importante,
pois passa economia qual o objetivo de poltica monetria pretendido pelo
00000000000
Banco Central.
Um vis de alta para a Taxa Selic significa que o COPOM entende
que a meta da Taxa Selic deve aumentar no futuro prximo, assim como as
demais
taxas
de
juros
cobradas
nas
operaes
financiamento.
Provavelmente o Banco Central entende necessria a prtica de poltica

monetria mais rgida, que encarea o custo do dinheiro (atravs da elevao
da taxa de juros), reduzindo o valor das operaes de financiamento.
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A lgica simples. A taxa de juros representa o custo dos
emprstimos. A captao de financiamentos deve ser amortizada com o
acrscimo de juros. Quanto mais alta esta taxa, mais caro o financiamento e,
consequentemente, menos atrativo aos tomadores.
E a reduo de financiamentos resulta em efeitos recessivos na
economia. E estes efeitos recessivos geram variaes no comportamento da
inflao.
Como foi citado acima, cabe ao COPOM analisar o Relatrio de
Inflao. Caso entenda que a inflao segue acima da meta, ou do intervalo
da meta, pode apertar ainda mais a poltica monetria atravs do aumento da
meta (ou elevao do vis) da Taxa Selic. Novamente, taxa Selic mais
elevada resulta em retrao de emprstimos e efeitos recessivos na
economia, conduzindo a inflao ao centro da meta, ou dentro do intervalo
permitido.
E qual seria, atualmente, a meta de inflao?
Resposta: 4,5% a.a., podendo variar em 2% para cima e 2% para
baixo. Portanto a inflao pode se situar no intervalor 2,5% - 6,5% a.a.
Destaca-se que, a partir de 201, o intervalo da meta de inflao
ser de 1,5%. Ou seja, a partir do exerccio de 2017 a inflao poder se
situar no intervalor 3% - 6% a.a.
Como vimos no tpico destinado ao CMN, a meta de inflao
definida pelo Conselho Monetrio Nacional. Cumpre ao Banco Central,
00000000000
atravs do COPOM, executar as polticas necessrias para cumprimento da

meta fixada.
Caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central do
Brasil divulgar publicamente as razes do descumprimento, por meio de
carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda, contendo:
i.
Descrio detalhada das causas do descumprimento;
ii. Providncias para assegurar o retorno da inflao aos limites

estabelecidos; e
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iii. O prazo no qual se espera que as providncias produzam efeito.
Pelo visto, descumprir a meta de inflao coisa sria.
Desta
maneira,
possvel
compreender
relevncia
na
determinao da Taxa Selic e na atuao do COPOM.

Portanto, vamos resumir as funes e composio do COPOM:
Composto pelo Presidente e demais Diretores do Banco Central do

Brasil
8 reunies ordinrias por ano (Reunio a cada 45 dias)
Implementar a poltica monetria, definir a meta da Taxa Selic e

analisar o Relatrio de Inflao.
Apenas lembrando que todas estes conceitos sero mais detalhados
no momento que estudarmos o tpico mercado monetrio. Afinal, estas

transaes so l realizadas. Que tal algumas questes sobre o assunto?
21. (CESPE Banco do Brasil 2009) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM) do BACEN foi institudo em 1996, com os objetivos de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de
juros. A criao desse comit buscou proporcionar maior transparncia
e ritual adequado ao processo decisrio do BACEN. Acerca do COPOM
e da taxa bsica de juros, julgue os prximos itens.
00000000000
I O COPOM, constitudo no mbito do BACEN, tem como objetivo

implementar as polticas econmica e tributria do governo federal..
II Desde a adoo da sistemtica de metas para a inflao como diretriz de
poltica monetria, as decises do COPOM visam cumprir as metas para a
inflao definidas pelo CMN. Se as metas no forem atingidas, cabe ao
presidente do BACEN divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os
motivos do descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa
de inflao aos limites estabelecidos.
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22. (FCC Banco do Brasil 2013) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM), institudo pelo Banco Central do Brasil em 1996 e composto
por membros daquela instituio, toma decises
(A) sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).
(B) a respeito dos depsitos compulsrios dos bancos comerciais.
(C) de acordo com a maioria dos participantes nas reunies peridicas de
dois dias.
(D) a serem ratificadas pelo Ministro da Fazenda.
(E) conforme os votos da Diretoria Colegiada.

COPOM tem como objetivo:
a) Reunir periodicamente os ministros da Fazenda e do Planejamento,
Oramento e Gesto e o presidente do Banco Central do Brasil.
b) Coletar as projees das instituies financeiras para a taxa de inflao.
c) Divulgar mensalmente as taxas de juros de curto e longo prazos praticadas
no mercado financeiro.
d) Promover debates acerca da poltica monetria at que se alcance
consenso sobre a taxa de juros de curto prazo a ser divulgada em ata.
00000000000
e) Implementar a poltica monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu

eventual vis.
21. I O item est incorreto. A poltica tributria do governo federal no tem

relao com o COPOM.
GABARITO: INCORRETO
II Como vimos acima, ao Banco Central, atravs do COPOM, cabe adotar
as medidas necessrias para o cumprimento das metas de inflao (definidas
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pelo CMN). O descumprimento das metas obriga o Presidente do BACEN
divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa de inflao
aos limites estabelecidos.
GABARITO: CORRETO
22. O COPOM delibera conforme maioria de votos de seus membros. Ou

seja, conforme os votos da Diretoria Colegiada do Banco Central (Presidente
do Bacen + Diretores).
Cabe ressaltar que o Copom toma decises sobre a Taxa Selic.
Adicionalmente, h mais participantes nas reunies do Conselho, como
outros membros do Banco Central. No entanto, as decises so tomadas to
somente pela maioria dos Diretores do Bacen.
GABARITO: LETRA E
23. A funo do COPOM praticamente nica: implementar a poltica

monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis.
Alm desta funo, cabe ao COPOM analisar o Relatrio de Inflao.
GABARITO: LETRA E
4.3.
COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS (CVM)

00000000000
A Comisso de Valores Mobilirios a entidade supervisora do

mercado de capitais.
Muito bem! Mas, o que seria esse tal de mercado de capitais?
O mercado financeiro dividido em 4 subsistemas: mercado
monetrio, mercado cambial, mercado de crdito e mercado de capitais.
Quando estudamos as funes do BACEN, vimos que ele
responsvel pela formulao, execuo, e acompanhamento das polticas
cambial, monetria e creditcia.
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perceptvel que falta nestas atribuies a formulao, execuo e
acompanhamento do mercado de capitais. Pois bem, no falta mais. Isto
feito pela CVM.
Antes de adentrarmos na composio e competncias da CVM, cabe
apresentar a caracterstica de cada um destes mercados.
O mercado monetrio engloba as operaes realizadas com ttulos
pblicos, as quais proporcionam o controle da quantidade de moeda e da
taxa de juros da economia.
Vimos que, dentre as funes do Banco Central, est a de realizar
operaes de mercado aberto, negociando ttulos pblicos com o setor
privado, e a de atingir a meta da Taxa Selic estabelecido pelo COPOM.
Nestas operaes, h tanto a determinao da taxa de juros, como a da
quantidade de moeda em circulao na economia.
O mercado de crdito envolve as operaes de crdito, de curto e
mdio prazos, destinadas ao financiamento de investimentos e capital de giro
das empresas e de bens de consumo da economia em geral
Basicamente, este mercado composto pelos Bancos Comerciais e
Mltiplos, alm de regulado pelo Bacen, como j foi citado.
O mercado de cmbio o segmento financeiro em que ocorrem as
operaes de compra e venda de moedas internacionais conversveis, ou
seja, o mercado em que se estabelece a converso entre moedas.
J foi mencionada a existncia de transaes comerciais/econmicas
00000000000
entre pases. Naturalmente, como cada um tem sua moeda, h que se

converter a moeda domstica (Real) em moeda internacional aceita pelo
outro pas cujo Brasil realiza suas transaes
Estas trocas (cmbio) so feitas no mercado de cmbio.
E, por fim, o mercado de capitais funciona para intermediar recursos
entre poupadores e devedores para financiar principalmente investimentos de
longo prazo.
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Se atente diferena entre mercado de capitais e mercado de
crdito: enquanto este serve para financiar dispndios de curto e mdio
prazos, o mercado de capitais tem a utilidade de financiar o investimentos de
longo prazo.
Que tal estes conceitos de forma resumida? Abaixo, no quadro:
Mercado
CRDITO
Finalidade
Instituies
Prazo
Atender as necessidades
Bancos comerciais,
de liquidez, capital de giro,
Sociedades de crdito,
Curto e mdio
investimentos de mdio
Empresas de
prazos
prazo e consumo
arrendamento mercantil
Banco Central, Bancos
MONETRIO
Gerenciar a liquidez
Comerciais, Fundos de
(quantidade de moeda) e
Investimento e
taxa de juros da economia
Corretoras de Valores
Curtssimo prazo
Mobilirios
Banco Central, Bancos
Gerenciar a transao e
CMBIO
quantidade de divisas
externas e domstica
Comerciais, Fundos de
Curto, mdio e
Investimento e
longo prazos,
Corretoras de Valores
dependendo do
Mobilirios, Sociedades
tipo de operao
de Cmbio
00000000000
Bancos de
CAPITAIS
Atender as necessidades
Investimento,
de investimento de longo
Corretoras, Bolas de
prazo das empresas
Valores, Mercados de
Longo prazo
Balco
Desta maneira, o mercado de capitais assume um importante papel no
processo de desenvolvimento econmico. Fato que justifica sua superviso
por uma nica e exclusiva instituio do SFN: a CVM.
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A Comisso de Valores Mobilirios administrada por um Diretor
Presidente e quatro Diretores, os quais formam o Colegiado da instituio.
Possuem mandato de 5 anos e so indicados pelo Presidente da Repblica e
aprovados (ou no) em sabatina pelo Senado Federal.
A CMV uma Autarquia Especial, ligada ao Ministrio da Fazenda.
Para os fins do nosso concurso, este fato significa que a CVM possui
autonomia administrativa e financeira, exerce atividade de governo de
forma descentralizada, tutelada pelo Ministrio da Fazenda, mas no
trabalha de forma subordinada.
Explicando:
Autonomia Financeira e Administrativa: - A CVM tambm obtm

recursos a partir de suas funes, ou seja, a partir de taxas cobradas das
instituies supervisionadas, dentro outros recursos derivados, como
multas. H que se ressaltar que a CVM tambm beneficiada pelo
oramento federal, ou seja, pelos recursos oramentrios.
Atividade Descentralizada Pertence administrao indireta, ou seja,

exerce as funes pelas quais foi criada com personalidade jurdica
prpria, podendo contrair direitos e obrigaes independentemente de
autorizao do Governo Central (Unio Federal).
Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda O Ministrio da

Fazenda (MF), rgo da administrao direta, exerce a tutela sobre a
CVM. Ou seja, o MF pode fiscalizar os atos da CVM e sobre eles exercer
certa coordenao, a fim de compatibiliz-los com os programas do
00000000000
Governo Federal.
Um bom exemplo desta forma de atuao o exerccio dos Diretores da
CVM. So indicados pelo Presidente da Repblica, mas no podem ser
por ele exonerados ou afastados do cargo. Os dirigentes da Comisso
somente perdero o mandato em virtude de renncia, de condenao
judicial transitada em julgado ou de processo administrativo disciplinar.
Desta forma, mesmo que a administrao direta exera fiscalizao
sobre a CVM, no significa que a CVM est subordinada ao Ministrio da
Fazenda.
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Bom, j sabemos como a CVM est organizada.
Agora, necessrio entender quais suas atuaes e funes.
Como j citado, a CVM entidade supervisora do SFN e, desta
maneira, exerce superviso sobre certas entidades, que so basicamente
instituies participantes do mercado de capitais: bolsa de valores, corretoras
de valores mobilirios, agentes autnomos de investimentos etc.
Assim como o BACEN possui diversas funes, a CVM atua de
muitas maneiras. Mas aqui um pouco mais simples, pois a atuao da CVM
est
intrinsecamente
relacionada
ao
mercado
de
capitais
seus
participantes.
Memorizem esta regra: se a questo abordar tema relacionado ao
mercado de capitais, ou a seus participantes, provavelmente estar
fazendo referncia CVM.
A seguir seguem as principais funes da CVM com as devidas
explicaes:
i.
Regulamentar, com observncia da poltica definida pelo Conselho

Monetrio Nacional, as matrias expressamente previstas na Lei
6.404/76 Mais uma vez, o CMN fornece as diretrizes gerais e a
entidade supervisora (CVM) atende a estas normas. Neste caso, a CVM
deve regulamentar as matrias expressas na Lei de Sociedade por Aes
(Lei 6.404/76). No precisamos entrar em detalhes sobre a Lei, mas
preciso saber que a CVM tambm regula as empresas organizadas por
00000000000
aes (empresas S.A.).

ii.
Administrar os registros institudos por esta Lei Para se tornar uma

empresa S.A., a companhia precisa se registrar na CVM. Ademais, caso
ela pretenda emitir algum valor mobilirio (como aes em bolsa de
valores, debntures, entre outros ttulos), deve tambm registrar a
emisso na CVM.
iii.
Fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado

de valores mobilirios, bem como a veiculao de informaes
relativas ao mercado, s pessoas que dele participem, e aos valores
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nele negociados a funo de fiscalizao da CVM propriamente dita.
Ou seja, a Comisso deve fiscalizar as atividades, servios e informaes
dos participantes do mercado de capitais.
iv.
Propor ao Conselho Monetrio Nacional a eventual fixao de

limites mximos de preo, comisses, emolumentos e quaisquer
outras vantagens cobradas pelos intermedirios do mercado
Assim como o Banco Central pode propor limites cobrana de taxas
nos mercado de crdito, cambial e monetrio, a CVM faz o mesmo no
mercado de capitais.
v.
Fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade s

que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o
dividendo mnimo obrigatrio As empresas por aes possuem
acionistas pulverizados. Ou seja, as pessoas interessadas podem
comprar aes das empresas, mesmo no conhecendo o dono ou os
administradores. Isto feito atravs de plataforma especfica, como a
Bolsa de Valores. Naturalmente, os acionistas esto interessados na
remunerao que podem usufruir sendo parte da empresa. Esta
remunerao geralmente traduzida como dividendo, que a
distribuio do lucro da empresa por acionista. A CVM deve dar
prioridade fiscalizao das empresas que deixem de pagar o dividendo
mnimo obrigatrio. No obstante, as demais companhias abertas
tambm so fiscalizadas.
00000000000
Que tal questes sobre o assunto?

24. (FCC Banco do Brasil 2006) O mercado de capitais pode atuar
positivamente para o crescimento econmico. Para que esse mercado
cumpra seu papel, dentre as condies necessrias, correto
mencionar:
a) assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Comisso de Valores
Mobilirios.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!53!()!112!
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00000000000 - DEMO
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b) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o que constitui uma funo
do Banco Central do Brasil.
c) fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Superintendncia de
Seguros Privados.
d) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de valores mobilirios, o
que constitui uma funo do Tesouro Nacional.
e) prevenir ou corrigir situaes anormais do mercado, inclusive com a
suspenso da negociao de determinado valor mobilirio, o que constitui
funo do Conselho Monetrio Nacional.
25. (CESGRANRIO Banco do Brasil 2010) A Comisso de Valores

Mobilirios (CVM) uma autarquia ligada ao Poder Executivo que atua
sob a direo do Conselho Monetrio Nacional e tem por finalidade
bsica:
a) normatizao e controle do mercado de valores mobilirios.
b) compra e venda de aes no mercado da Bolsa de Valores.
c) fiscalizao das empresas de capital fechado.
d) captao de recursos no mercado internacional
e) manuteno da poltica monetria.
00000000000
26. (FCC Banco do Brasil 2012) Compete Comisso de Valores

Mobilirios CVM disciplinar as seguintes matrias:
I. registro de companhias abertas.
II. execuo da poltica monetria.
III. registro e fiscalizao de fundos de investimento.
IV. registro de distribuies de valores mobilirios.
V. custdia de ttulos pblicos.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!54!()!112!
!
00000000000 - DEMO
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Est correto o que se afirma APENAS em
a) I, II e III.
b) I, II e IV.
c) I, III e IV.
d) II, III e V.
e) III, IV e V.
24. A fiscalizao do mercado de valores mobilirios (outro nome do mercado
de capitais) exercida pela CVM.
Desta forma, apenas a Alternativa A pode estar correta. A CVM assegura a
observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de capitais, fator
necessrio para que o mercado promova o financiamento dos investimentos
a longo prazo.
GABARITO: LETRA A
25. A funo precpua da CVM a normatizao e controle do mercado de

valores mobilirios.
GABARITO: LETRA A
26. Vejamos as afirmativas:

I o registro de companhias abertas funo da CVM
00000000000
II a execuo da poltica monetria funo do Bacen

III - fundos de investimento esto dentro do mercado de capitais, pois servem
de intermedirios entre demandantes e ofertantes de poupana de longo
prazo; portanto, so fiscalizados pela CVM
IV os valores mobilirios so os ttulos transacionados no mercado de
capitais; desta maneira, o registro destes ttulos funo da CVM
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!52!()!112!
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00000000000 - DEMO
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V a custdia de ttulos pblicos no funo da CVM, pois ttulos pblicos
no so valores mobilirios; mesmo que fossem, a custdia no estaria a
cargo da CVM, pois existem entidades que cumprem com esta funo.
GABARITO: LETRA C
27.
ESAF
Analista
da
Comisso
de
Valores
Mobilirios/Arquivologia/2010
A aplicao de recursos provenientes do exterior, no mercado
financeiro brasileiro:
a) depende de aprovao da CVM ou do BCB conforme sua destinao
especfica.
b) depende de autorizao prvia da autoridade monetria brasileira.
c) para a aplicao no mercado de derivativos no se requer registro.
d) livre a transferncia da titularidade das posies do investidor
estrangeiro, no exterior, relacionada a aplicaes feitas no Brasil.
e) pode ser utilizada para a aquisio de valores mobilirios sem qualquer
restrio.
00000000000
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!55!()!112!
!
00000000000 - DEMO
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Questo direta.
A aplicao de recursos provenientes do exterior no mercado financeiro
depende de aprovao da CVM ou do Bacen, conforme sua destinao
especfica.
No caso da aplicao se dar em operaes sob fiscalizao do Banco
Central, a aprovao se dar pelo mesmo. No caso de aplicao em
operao sob o mbito da CVM (em valores mobilirios, por exemplo), a
autorizao ser dada por ela.
00000000000
De todo modo, a entrada de capitais estrangeiros no Brasil exige a

realizao de uma operao de cmbio, na qual haver tambm controle pelo
Bacen.
GABARITO: LETRA A
28.
(ESAF
Analista
da
Comisso
de
Valores
Mobilirios/Arquivologia/2010) Ao desempenhar a funo de amicus

curiae, a presena da CVM em procedimentos judiciais:
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!56!()!112!
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00000000000 - DEMO
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a) assume posio de parte ao defender os argumentos de um dos litigantes.
b) oferece ao magistrado parecer fundamentado que suporte sua deciso.
c) oferece ao julgador informaes a respeito da lei aplicvel ao caso.
d) atua para defender o regular funcionamento do mercado de valores
mobilirios.
e) exerce competncia residual.
Questo para complementar nossos conhecimentos sobre a CVM.

Quando solicitada, a CVM pode atuar em qualquer processo judicial que
envolva o mercado de valores mobilirios, oferecendo provas ou juntando
pareceres. Nesses casos, a CVM atua como "amicus curiae" assessorando a
deciso da Justia.
A definio legal do assunto est no artigo 31 da Lei n 6385/76, a lei que
criou a CVM: nos processos judiciais que tenham por objetivo matria
includa na competncia da CVM, ser esta sempre intimada para, querendo,
00000000000
oferecer parecer ou prestar esclarecimentos.

Com base nestes conceitos, vejamos as alternativas:
a) A funo de amigo da corte coloca a CVM na funo de prestar
esclarecimentos, e no defender uma das partes.
b) A CVM no oferece parecer fundamento que suporte a deciso do
magistrado, pois ela deve fornecer parecer que sirva de instrumento para
instruir/auxiliar a deciso do magistrado. Ou seja, o parecer da CVM vem
antes da deciso do magistrado.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!57!()!112!
!
00000000000 - DEMO
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c) O erro do item est em limitar a esta definio a funo de amigo da corte
da CVM. Mesmo que oferea ao julgador informaes a respeito da lei
aplicvel ao caso, a funo no se limita a apenas isto, pois ela tambm
oferece provas e/ou junta pareceres.
d) Como vimos, esta no a funo de amigo da corte. Esta a funo que
a CVM exerce perante o mercado.
e) Em nada relacionado com o assunto.
Desta forma, no h alternativa correta.
GABARITO: ANULADO
29.
(ESAF
Analista
da
Comisso
de
Valores
Mobilirios/Arquivologia/2010) A competncia da CVM no mercado de

derivativos se faz:
a) mediante regulao especfica para contratos celebrados fora das bolsas.
b) mediante fiscalizao das instituies bancrias que operam derivativos.
c) em conjunto com as bolsas em que so negociados.
d) mediante aprovao de modelos negociais cogentes.
e) quando haja especulao de que resultem perdas para as companhias.
00000000000
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!58!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Derivativos so contratos que derivam a maior parte de seu valor de um ativo

subjacente (ativo original), taxa de referncia ou ndice. O ativo subjacente
pode ser fsico (caf, ouro, etc.) ou financeiro (aes, taxas de juros, etc.),
negociado no mercado vista ou no ( possvel construir um derivativo
sobre outro derivativo).
Os derivativos, em geral, so negociados sob a forma de contratos
padronizados, isto , previamente especificados (quantidade, qualidade,
prazo de liquidao e forma de cotao do ativo-objeto sobre os quais se
efetuam as negociaes), em mercados organizados, com o fim de
00000000000
proporcionar, aos agentes econmicos, oportunidades para a realizao de

operaes que viabilizem a transferncia de risco das flutuaes de preos
de ativos e de variveis macroeconmicas.
E, neste ponto que entra a funo conjunta da CVM com as bolsas em que
so negociados. A Lei 6.385/76 dispe que condio de validade dos
contratos derivativos o registro em cmaras ou prestadores de servio de
compensao, de liquidao e de registro autorizados pelo Banco Central do
Brasil ou pela Comisso de Valores Mobilirios.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!59!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Ou seja, cabe aos mercados organizados que negociam contratos
derivativos o registro e a padronizao dos mesmos. Assim, entende-se que
a CVM estabelece o normativo sobre o tema, mas a padronizao dos
contratos cabe ao mercado em que so negociados.
Portanto, a competncia da CVM no mercado de derivativos se faz em
conjunto com as bolsas em que so negociados.
GABARITO: LETRA C
4.4.
CONSELHO DE RECURSOS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (CRSFN)

O CRSFN rgo responsvel para julgar, em segunda e ltima
instncia, os recursos interpostos sobre a aplicao de penalidades

administrativas pelo Banco Central do Brasil, pela Comisso de Valores
Mobilirios e pelo Conselho de Controle de Atividades Financeiras.
necessrio comentar que o CRSFN no necessariamente uma
instituio normativa ou supervisora. No entanto, serve de instncia recursal
de decises tomadas por rgos supervisores do SFN e, por isto, est nesta
seo.
Como j vimos, BACEN e CVM supervisionam diversos mercados,
podendo, inclusive, impor penalidades aos participantes que descumpram
regras vigentes.
Os participantes podem recorrer destas decises ao CRSFN.
00000000000
O Conselho composto por 8 membros e respectivos suplentes,

designados pelo Ministrio da Fazenda com mandato de 2 (dois) anos. Os
membros devem possuir reconhecida competncia, e conhecimentos
especializados sobre os mercados financeiros e de capitais. Observa-se a
seguinte composio:
! 2 representantes do Ministrio da Fazenda
! 1 representante do Bacen
! 1 representante da CVM
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00000000000 - DEMO
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! 4 representantes de entidades de classe, dos mercados financeiro e de
capitais
Mas, ficou faltando mencionar o COAF.
O Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF) foi criado
pela Lei n. 9.613, de 03 de maro de 1998.
Sob o comando de seu presidente, o COAF est operacionalmente
estruturado em uma Secretaria Executiva e uma Diretoria de Inteligncia. O
quadro de profissionais composto por servidores de diversas carreiras
pblicas do ministrio da Fazenda e de outros rgos federais e entidades
pblicas.
O presidente do COAF nomeado pelo presidente da Repblica,
por indicao do ministro da Fazenda.
Os Conselheiros do COAF devem ser servidores pblicos de
reputao ilibada e reconhecida competncia, designados em ato do
ministro da Fazenda, integrantes dos quadros de pessoal efetivos dos
seguintes rgos:
Banco Central do Brasil
Comisso de Valores Mobilirios
Superintendncia de Seguros Privados
Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional
Secretaria da Receita Federal do Brasil
Agncia Brasileira de Inteligncia
Departamento de Polcia Federal
Ministrio das Relaes Exteriores
Ministrio da Justia
Ministrio da Previdncia Social
Controladoria-Geral da Unio
00000000000
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!61!()!112!
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00000000000 - DEMO
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O Plenrio do COAF composto, portanto, pelo presidente e por
onze conselheiros oriundos dos rgos acima relacionados (cada rgo
indica 1 conselheiro).
O Estatuto do COAF prev, ainda, a participao da Advocacia-Geral
da Unio, na qualidade de consultoria jurdica do Conselho. Representantes
destes rgos renem-se periodicamente, em sesses ordinrias ou, para
tratar de assuntos especficos, em sesses extraordinrias convocadas pelo
presidente.
Adicionalmente, o Plenrio rene-se, quando necessrio, para
realizar sesses de julgamento de processos administrativos sancionadores.
O COAF regula e supervisiona setores obrigados que no possuem
rgo supervisor prprio, tais como as empresas de fomento mercantil ou
factoring,
loterias,
comerciantes
de
obras
de
arte
antiguidades,
comerciantes de joias e metais preciosos, entre outros previstos na Lei n.

9.613/98.
Como rgo regulador, o
COAF
expede
Resolues
que
estabelecem as regras para que os setores obrigados cumpram com os

deveres de manter registro de transaes, de conhecer o cliente, de
comunicar situaes suspeitas de lavagem de dinheiro ou de
financiamento do terrorismo, entre outros requisitos.
No
exerccio
da
funo
de
supervisor,
COAF
conduz
averiguaes preliminares para verificar o devido cumprimento de suas

00000000000
Resolues. Por deciso do Plenrio, tambm instaura e julga processos

administrativos sancionadores. Eventuais sanes aplicadas a empresas
de setores regulados pelo COAF podero, ainda, ser objeto de recurso ao
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN), como
ltima instncia administrativa.
Atuando eminentemente na preveno, o COAF auxilia as
autoridades competentes no combate lavagem de dinheiro e ao
financiamento do terrorismo.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!63!()!112!
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00000000000 - DEMO
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No compete ao rgo realizar investigaes ou controlar a
infinidade de operaes financeiras realizadas diariamente no Brasil, nem
receber ou analisar contratos e tampouco acessar contas ou investimentos
de pessoas fsicas ou jurdicas.
As caractersticas operacionais do COAF e de seu sistema de
informaes, o SISCOAF, permitem grande agilidade de resposta e
flexibilidade no intercmbio de informaes com autoridades brasileiras e do
exterior.
Os relatrios produzidos, denominados Relatrios de Inteligncia
Financeira (RIF), so protegidos por sigilo, inclusive bancrio, e tm como
destinatrias as autoridades competentes para investigao, em especial, a
Polcia Federal e o Ministrio Pblico. A violao do sigilo do RIF, alm de
constituir crime, causa transtornos s entidades obrigadas por lei a fornecer
informaes ao COAF, s prprias autoridades competentes e, em ltima
instncia, ao Sistema de Preveno Lavagem de Dinheiro e ao
Financiamento do Terrorismo como um todo.
4.5.
SUPERINTENDNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP)

A Susep o Banco Central no mercado de seguros privados. Ou
seja, exerce as atividades de superviso deste mercado, assim como a CVM

as exerce no mercado de capitais.
Compete SUSEP, na qualidade de executora da poltica traada
00000000000
pelo CNSP e como rgo fiscalizador da constituio, organizao,

funcionamento e operaes das Sociedades Seguradoras:
Processar os pedidos de autorizao, para constituio, organizao,

funcionamento, fuso (unio de duas seguradoras), encampao
(tomada de controle, pela Susep, de entidade por ela autorizada a
funcionar), grupamento, transferncia de controle acionrio e reforma dos
Estatutos das Sociedades Seguradoras, pinar sobre os mesmos e
encaminh-los ao CNSP;
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!64!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Baixar instrues e expedir circulares relativas regulamentao das

operaes de seguro, de acordo com as diretrizes do CNSP;
Fixar condies de aplices, planos de operaes e tarifas a serem

utilizadas obrigatoriamente pelo mercado segurador nacional;
Aprovar os limites de operaes das Sociedades Seguradoras, de

conformidade com o critrio fixado pelo CNSP;
Fiscalizar a execuo das normas gerais de contabilidade e estatstica

fixadas pelo CNSP para as Sociedades Seguradoras;
Fiscalizar as operaes das Sociedades Seguradoras, de acordo com as

leis e regulamentaes vigentes, e aplicar as penalidades cabveis;
Proceder liquidao das Sociedades Seguradoras que tiverem cassada

a autorizao para funcionar no Pas.
Enquanto o CNSP estabelece as diretrizes do mercado de seguros
privados, a Susep exerce a superviso deste mercado, com a fixao das

normas operacionais, fiscalizao das entidades participantes, entre outras
atividades afins descritas acima.
5.
LISTA DE QUESTES APRESENTADAS
1. (CESPE Banco do Brasil 2009) O SFN atua na intermediao

financeira, ou seja, no processo pelo qual os agentes que esto
00000000000
superavitrios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para

aqueles que estejam deficitrios, com falta de dinheiro.
exatamente a funo de intermediao. Ou seja, o SFN promove de
maneira mais eficiente a intermediao de recursos entre os agentes
superavitrios aos deficitrios.
GABARITO: CORRETO
2. (FCC Banco do Brasil - 2011) O Sistema Financeiro Nacional
integrado por:
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00000000000 - DEMO
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(A) Ministrios da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto.
(B) Secretaria do Tesouro Nacional e Conselho Monetrio Nacional.
(C) rgos normativos, Entidades supervisoras e Operadores.
(D) Receita Federal do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios.
(E) Secretarias estaduais da Fazenda e Ministrio da Fazenda.
Como vimos, o SFN composto de rgos normativos, Entidades
supervisoras e Operadores.
GABARITO: LETRA C
3. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) O Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social uma das principais entidades
supervisoras do SFN.
Claro que no! Citamos acima que as entidades supervisoras so o BACEN,
a CVM, a SUSEP e a PREVIC. Portanto, no h o BNDES neste rol.
GABARITO: ERRADO
4. (CESGRANRIO BANCO DO BRASIL 2012) O Sistema Financeiro
Nacional formado por um conjunto de instituies voltadas para a
gesto da poltica monetria do Governo Federal, cujo rgo
deliberativo mximo o Conselho Monetrio Nacional.
As funes do Conselho Monetrio Nacional so
(A) assessorar o Ministrio da Fazenda na criao de polticas oramentrias
00000000000
de longo prazo e verificar os nveis de moedas estrangeiras em circulao no

pas.
(B) definir a estratgia da Casa da Moeda, estabelecer o equilbrio das contas
pblicas e fiscalizar as entidades polticas.
(C) estabelecer as diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e
creditcia; regular as condies de constituio, funcionamento e fiscalizao
das instituies financeiras e disciplinar os instrumentos das polticas
monetria e cambial.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!65!()!112!
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00000000000 - DEMO
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(D) fornecer crdito a pequenas, mdias e grandes empresas do pas, e
fomentar o crescimento da economia interna a fim de gerar um equilbrio nas
contas pblicas, na balana comercial e, consequentemente, na poltica
cambial.
(E) secretariar e assessorar o Sistema Financeiro Nacional, organizando as
sesses deliberativas de crdito e mantendo seu arquivo histrico.
Mesmo no tendo sido apresentadas as funes do CMN (o que ser feito a
seguir), podemos ver que as alternativas a, b, d e e apresentam funes
distintas das diretrizes gerais do SFN. A letra d chega a citar, inclusive, que
cabe ao CMN conceder emprstimos, o que , evidentemente, um absurdo.
J a alternativa c contm os termos condizentes com a funo normativa
exercida pelo CMN. Ou seja, regular estabelecer diretrizes e disciplinar
totalmente compatvel com as funes normativas que o CMN exerce.
GABARITO: LETRA C
5. (CESGRANRIO Banco do Brasil - 2010) O Sistema Financeiro
Nacional (SFN) constitudo por todas as instituies financeiras
pblicas ou privadas existentes no pas e seu rgo normativo mximo
o(a):
(A) Banco Central do Brasil.
(B) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social.
(C) Conselho Monetrio Nacional.
00000000000
(D) Ministrio da Fazenda.

(E) Caixa Econmica Federal.
Esta fcil! O rgo mximo do SFN, responsvel pelas diretrizes e normas
gerais, o Conselho Monetrio Nacional.
GABARITO: LETRA C
6. (CESGRANRIO BACEN - 2009) - O Conselho Monetrio Nacional a
entidade superior do sistema financeiro nacional, NO sendo de sua
competncia:
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!66!()!112!
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00000000000 - DEMO
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(A) estabelecer a meta de inflao.
(B) zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies financeiras.
(C) regular o valor externo da moeda e o equilbrio do balano de
pagamentos.
(D) regular o valor interno da moeda, prevenindo e corrigindo surtos
inflacionrios ou deflacionrios.
(E) fixar o valor do supervit primrio do oramento pblico.
Questo interessante!
A fixao do valor do supervit primrio, ou seja, da economia que o governo
deve fazer para pagar as despesas com juros no funo do CMN. Mesmo
que este esteja responsvel coordenar as polticas monetria e fiscal,
estabelecer o valor do supervit primrio funo do executivo.
Ateno! pois coordenar polticas algo normativo, enquanto fixar o valor do
supervit primrio algo executivo e, portanto, no relacionado ao CMN.
GABARITO: LETRA E
7. (CESPE Banco do Brasil - 2009) A rea normativa do SFN tem como
rgo mximo o Banco Central do Brasil (BACEN).
O rgo mximo do SFN o CMN. Como este rgo normativo,
evidentemente, tambm o rgo mximo da rea normativa.
GABARITO: ERRADO
00000000000
8. (CESPE - Banco do Brasil -
2009) As funes do CMN incluem:
adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da

economia e regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do
balano de pagamentos.
Exato. Vimos especificamente esta funo acima.
GABARITO: CERTO
9. (CESPE Procurador do Bacen 2013) O Conselho Monetrio
Nacional
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!67!()!112!
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00000000000 - DEMO
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!
e creditcia.
Questo recentssima do to cobiado cargo de Procurador do Banco
Central.
Como vimos exaustivamente, o CMN possui funo normativa e, como rgo
superior do SFN, suas normas recaem sobre todos as demais entidades do
Sistema.
Portanto, o CMN tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas
resolues normas que vinculam as instituies financeiras.
GABARITO: LETRA B
!

00000000000
Em conformidade com a lei que o instituiu, o Conselho Monetrio Nacional

cabendo ao presidente o voto de qualidade.
10. A questo contm uma gigante impropriedade, que motivou sua
anulao.
Segundo a Lei que o instituiu (Lei 4.595/64), o Conselho Monetrio Nacional
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!68!()!112!
!
00000000000 - DEMO
!
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cabendo ao presidente tambm o voto de qualidade.
A presena do termo "tambm" modifica o sentido da questo, pois permite
ao Presidente deliberar de maneira comum, e tambm deliberar com
qualidade, ou seja, desempatar votaes. Neste sentido, a questo estaria
incorreta.
No entanto, este dispositivo da Lei foi revogado por outro da Lei 9.069/95,
que modificou a composio do CMN.
Desta forma, o Cespe optou pela anulao. Afinal, seria uma impropriedade
solicitar um conceito de um dispositivo j revogado, em desuso.
A saber, atualmente o CMN composto pelo (i) Ministro da Fazenda, como
Presidente do Conselho, (ii) Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e
(iii) Presidente do Banco Central do Brasil, ou seja, apenas 3 membros.
GABARITO: ANULADO
11. CESPE - Procurador do Banco Central do Brasil/2013/

O Conselho Monetrio Nacional
00000000000

e creditcia.
Conselho
Monetrio
Nacional
(CMN)
possui
funo
exclusivamente
normativa, ou seja, atua na fixao e estabelecimento de diretrizes,

regulamentao, regulao e disciplina do Sistema Financeiro Nacional.
Com base neste conceito, vejamos as alternativas:
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!69!()!112!
!
00000000000 - DEMO
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a) Evidente que no, pois o CMN tem competncia normativa, e no de
executar aes, tais como a emisso de moeda.
b) Item correto, como afirmado.
c) A funo de superviso do mercado de aes da CVM
d) O Conselho de recursos do Sistema Financeiro Nacional o prprio rgo
recursal das decises emanadas da CVM e do Bacen.
e) O CMN rgo independente e no faz parte da da estrutura do Bacen.
GABARITO: LETRA B
!
12. (FCC Banco do Brasil 2006) NO se refere a uma competncia do

Banco Central do Brasil:
a) exercer a fiscalizao das instituies financeiras.
b) executar os servios do meio circulante.
c) emitir moeda-papel e moeda metlica.
d) receber os recolhimentos compulsrios.
e) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial.
As diretrizes e normas da poltica cambial so estabelecidas pelo CMN. Ao
Bacen cabe a formulao, execuo, e acompanhamento da poltica cambial
GABARITO: LETRA E
00000000000
13. (CESPE Banco do Brasil 2009) Realizar operaes de redesconto

e emprstimo s instituies financeiras e regular a execuo dos
servios de compensao de cheques e outros papis so as
atribuies do BACEN.
Perfeito! Citamos estas funes do Bacen, a saber: redesconto e regular a
execuo dos servios de compensao de cheques, entre outros papeis.
GABARITO: CERTO
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!7:!()!112!
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00000000000 - DEMO
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14. (CESPE Banco do Brasil 2009) Alm de autorizar o
funcionamento e exercer a fiscalizao das instituies financeiras,
emitir moeda e executar os servios do meio circulante, compete
tambm ao BACEN traar as polticas econmicas, das quais o CMN o
principal rgo executor.
As funes do Bacen esto citadas corretamente. Mas, como foi enfatizado, o
CMN no exerce funes executivas, mas, to somente, normativas.
GABARITO: ERRADO
15. (FCC Banco do Brasil 2011) O Banco Central do Brasil tem como
atribuio
(A) receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
(B) garantir a liquidez dos ttulos de emisso do Tesouro Nacional.
(C) acompanhar as transaes em bolsas de valores.
(D) assegurar o resgate dos contratos de previdncia privada.
(E) fiscalizar os repasses de recursos pelo BNDES.
A funo do Bacen receber os recolhimentos compulsrios dos bancos.
Todas as demais so funes de outras entidades.
Por exemplo, o acompanhamento de transaes na Bolsa de Valores
00000000000
executado pela prpria Bolsa e pela CVM.

GABARITO: LETRA A
16. (CESPE Caixa Econmica Federal 2010) Ao exercer as suas

atribuies, o BACEN cumpre funes de competncia privativa. A
respeito dessas funes, julgue os itens subsequentes.
I Ao realizar as operaes de redesconto s instituies financeiras, o
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!71!()!112!
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00000000000 - DEMO
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BACEN cumpre a funo de banco dos bancos.
II Ao emitir meio circulante, o BACEN cumpre a funo de banco
emissor.
III Ao ser o depositrio das reservas oficiais e ouro, o BACEN cumpre a
funo de banqueiro do governo.
IV Ao autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional,
de todas as instituies financeiras, o BACEN cumpre a funo de
gestor do Sistema Financeiro Nacional.
V Ao determinar, por meio do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a
taxa de juros de referncia para as operaes de um dia (taxa SELIC), o
BACEN cumpre a funo de executor da poltica fiscal.
Esto certos apenas os itens
A I, II, III e IV.
B I, II, III e V.
C I, II, IV e V.
D I, III, IV e V.
E II, III, IV e V.
16. Vejamos os itens:
I O redesconto cumpre com a funo de Banco dos Bancos do Bacen.
Correto.
00000000000
II O monoplio das emisses que o Bacen possui cumpre com sua funo
de Banco Emissor. Correto
III Ao depositar as reservas internacionais do Governo, o Bacen assume a
forma de Banco do Governo. Correto.
IV Ao fiscalizar as instituies financeiras, o Bacen cumpre sua funo de
Supervisor do SFN. Correto
V Cumprindo esta funo o Bacen est fazendo poltica monetria. Errado
GABARITO: LETRA A
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00000000000 - DEMO
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17. (CESGRANRIO Banco Central 2009) O Banco Central do Brasil

o rgo executivo central do sistema financeiro e suas competncias
incluem
(A) aprovar o oramento do setor pblico brasileiro.
(B) aprovar e garantir todos os emprstimos do sistema bancrio.
(C) administrar o servio de compensao de cheques e de outros papis.
(D) organizar o funcionamento das Bolsas de Valores do pas.
(E) autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional de
todas as instituies financeiras do pas.
O Banco Central no tem qualquer funo referente ao oramento pblico.
Tambm no garante todos os emprstimos do sistema bancrio, no
organiza o funcionamento de Bolsas de Valores (funo da CVM) e a
administrao dos servios de compensao de cheques e outros papeis
funo do Banco do Brasil (salientando que o Bacen exerce a superviso
desta funo do BB)
GABARITO: LETRA E
18. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/rea 3 - Poltica

Econmica e Monetria/2013/
00000000000
Julgue o item a seguir, relativo s finanas pblicas e ordem

econmica e financeira.
Ao BACEN, integrante da administrao pblica centralizada, vedado
comprar e vender ttulos de emisso do Tesouro Nacional.
A questo comete duas impropriedades.
Primeiro,
Bacen
(descentralizada), pois
integrante
da
administrao
pblica
indireta
foi criado por lei especfica, possui personalidade
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!74!()!112!
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00000000000 - DEMO
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jurdica
prpria
exerce
atividade
tpica
de
Estado
de
maneira
descentralizada.
Segundo, permitido ao Bacen comprar e vender ttulos de emisso
Tesouro Nacional, para fins de realizao de poltica monetria. O que
vedado a concesso de emprstimos ao Tesouro Nacional.
Esta vedao estabelecida pela Constituio Federal, nos seguintes
termos:
Art. 164. A competncia da Unio para emitir moeda ser exercida
exclusivamente pelo banco central.
1 - vedado ao banco central conceder, direta ou indiretamente,
emprstimos ao Tesouro Nacional e a qualquer rgo ou entidade que no
seja instituio financeira.
2 - O banco central poder comprar e vender ttulos de emisso do
Tesouro Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de
juros.
GABARITO: ERRADO

00000000000
Entre as funes do BACEN, o monoplio de emisso envolve o meio

circulante e destina-se a satisfazer a demanda de dinheiro necessria para
atender atividade econmica. Nesse sentido, a emisso de moeda ocorre
quando a Casa da Moeda do Brasil entrega papel-moeda para o BACEN.
O Banco Central detm o monoplio das emisses de papel-moeda e moeda
metlica. O CMN estabelece os limite e diretrizes para a emisso, mas quem
emite os Reais o Banco Central.
A moeda algo necessrio e sua importncia, intuitiva. Todas as transaes
econmicas realizadas no Pas so liquidadas em moeda. Quando
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!72!()!112!
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00000000000 - DEMO
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compramos ou vendemos bens e servios utilizamos moeda para
No entanto, a emisso de moeda no ocorre quando a Casa da Moeda do
Brasil entrega papel-moeda para o BACEN.
Estes valores entregues ao Bacen passam a constar em seu balano.
Todavia, a emisso de moeda ocorre quando estes valores so colocados
para utilizao junto ao pblico (setor privado + setor pblico).
Por exemplo, quando o Bacen compra ttulos pblicos em posse do setor
privado, pagando com moeda, ele est colocando a moeda em circulao, o
que resulta no aumento da oferta monetria.
GABARITO: ERRADO
20. CESGRANRIO - Profissional Bsico (BNDES)/Biblioteconomia/2013/

O rgo brasileiro responsvel pelo controle da oferta monetria do
pas, ou seja, pelo montante total de dinheiro disponvel para a
populao o(a)
a) Ministrio da Fazenda
b) Banco Central do Brasil
c) Conselho de Valores Mobilirios (CVM)
d) Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE)
00000000000
e) Federao Brasileira de Bancos (FEBRABAN)

Questo bem direta.
O Banco Central foi institudo pela Lei n 4.595/64.
A Lei prev que compete ao Banco Central a emisso de papel moeda e
moeda metlica, ou seja, compete referida instituio o controle da oferta
monetria do Pas.
GABARITO: LETRA B
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00000000000 - DEMO
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21. (CESPE Banco do Brasil 2009) O Comit de Poltica Monetria
(COPOM) do BACEN foi institudo em 1996, com os objetivos de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de
juros. A criao desse comit buscou proporcionar maior transparncia
e ritual adequado ao processo decisrio do BACEN. Acerca do COPOM
e da taxa bsica de juros, julgue os prximos itens.
I O COPOM, constitudo no mbito do BACEN, tem como objetivo
implementar as polticas econmica e tributria do governo federal..
II Desde a adoo da sistemtica de metas para a inflao como diretriz de
poltica monetria, as decises do COPOM visam cumprir as metas para a
inflao definidas pelo CMN. Se as metas no forem atingidas, cabe ao
presidente do BACEN divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os
motivos do descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa
de inflao aos limites estabelecidos.
I O item est incorreto. A poltica tributria do governo federal no tem
relao com o COPOM.
GABARITO: INCORRETO
II Como vimos acima, ao Banco Central, atravs do COPOM, cabe adotar
as medidas necessrias para o cumprimento das metas de inflao (definidas
pelo CMN). O descumprimento das metas obriga o Presidente do BACEN
divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, as providncias e o prazo para o retorno da taxa de inflao
00000000000
aos limites estabelecidos.

GABARITO: CORRETO

(COPOM), institudo pelo Banco Central do Brasil em 1996 e composto
por membros daquela instituio, toma decises
(A) sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!76!()!112!
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00000000000 - DEMO
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(B) a respeito dos depsitos compulsrios dos bancos comerciais.
(C) de acordo com a maioria dos participantes nas reunies peridicas de
dois dias.
(D) a serem ratificadas pelo Ministro da Fazenda.
(E) conforme os votos da Diretoria Colegiada.
22. O COPOM delibera conforme maioria de votos de seus membros. Ou
seja, conforme os votos da Diretoria Colegiada do Banco Central (Presidente
do Bacen + Diretores).
Cabe ressaltar que o Copom toma decises sobre a Taxa Selic.
Adicionalmente, h mais participantes nas reunies do Conselho, como
outros membros do Banco Central. No entanto, as decises so tomadas to
somente pela maioria dos Diretores do Bacen.
GABARITO: LETRA E

COPOM tem como objetivo:
a) Reunir periodicamente os ministros da Fazenda e do Planejamento,
Oramento e Gesto e o presidente do Banco Central do Brasil.
b) Coletar as projees das instituies financeiras para a taxa de inflao.
c) Divulgar mensalmente as taxas de juros de curto e longo prazos praticadas
no mercado financeiro.
00000000000
d) Promover debates acerca da poltica monetria at que se alcance

consenso sobre a taxa de juros de curto prazo a ser divulgada em ata.
e) Implementar a poltica monetria e definir a meta da Taxa SELIC e seu
eventual vis.
A funo do COPOM praticamente nica: implementar a poltica monetria
e definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis.
Alm desta funo, cabe ao COPOM analisar o Relatrio de Inflao.
GABARITO: LETRA E
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00000000000 - DEMO
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24. (FCC Banco do Brasil 2006) O mercado de capitais pode atuar
positivamente para o crescimento econmico. Para que esse mercado
cumpra seu papel, dentre as condies necessrias, correto
mencionar:
a) assegurar a observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Comisso de Valores
Mobilirios.
b) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o que constitui uma funo
do Banco Central do Brasil.
c) fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo da Superintendncia de
Seguros Privados.
d) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de valores mobilirios, o
que constitui uma funo do Tesouro Nacional.
e) prevenir ou corrigir situaes anormais do mercado, inclusive com a
suspenso da negociao de determinado valor mobilirio, o que constitui
funo do Conselho Monetrio Nacional.
A fiscalizao do mercado de valores mobilirios (outro nome do mercado de
capitais) exercida pela CVM.
Desta forma, apenas a Alternativa A pode estar correta. A CVM assegura a
observncia de prticas comerciais equitativas no mercado de capitais, fator
necessrio para que o mercado promova o financiamento dos investimentos
00000000000
a longo prazo.
GABARITO: LETRA A
25. (CESGRANRIO Banco do Brasil 2010) A Comisso de Valores

Mobilirios (CVM) uma autarquia ligada ao Poder Executivo que atua
sob a direo do Conselho Monetrio Nacional e tem por finalidade
bsica:
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00000000000 - DEMO
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a) normatizao e controle do mercado de valores mobilirios.
b) compra e venda de aes no mercado da Bolsa de Valores.
c) fiscalizao das empresas de capital fechado.
d) captao de recursos no mercado internacional
e) manuteno da poltica monetria.
A funo precpua da CVM a normatizao e controle do mercado de
valores mobilirios.
GABARITO: LETRA A
26. (FCC Banco do Brasil 2012) Compete Comisso de Valores

Mobilirios CVM disciplinar as seguintes matrias:
I. registro de companhias abertas.
II. execuo da poltica monetria.
III. registro e fiscalizao de fundos de investimento.
IV. registro de distribuies de valores mobilirios.
V. custdia de ttulos pblicos.
Est correto o que se afirma APENAS em
a) I, II e III.
b) I, II e IV.
00000000000
c) I, III e IV.
d) II, III e V.
e) III, IV e V.
Vejamos as afirmativas:
I o registro de companhias abertas funo da CVM
II a execuo da poltica monetria funo do Bacen
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!79!()!112!
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00000000000 - DEMO
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III - fundos de investimento esto dentro do mercado de capitais, pois servem
de intermedirios entre demandantes e ofertantes de poupana de longo
prazo; portanto, so fiscalizados pela CVM
IV os valores mobilirios so os ttulos transacionados no mercado de
capitais; desta maneira, o registro destes ttulos funo da CVM
V a custdia de ttulos pblicos no funo da CVM, pois ttulos pblicos
no so valores mobilirios; mesmo que fossem, a custdia no estaria a
cargo da CVM, pois existem entidades que cumprem com esta funo.
GABARITO: LETRA C
27.
(ESAF
Analista
da
Comisso
de
Valores
Mobilirios/Arquivologia/2010)
A aplicao de recursos provenientes do exterior, no mercado
financeiro brasileiro:
a) depende de aprovao da CVM ou do BCB conforme sua destinao
especfica.
b) depende de autorizao prvia da autoridade monetria brasileira.
c) para a aplicao no mercado de derivativos no se requer registro.
d) livre a transferncia da titularidade das posies do investidor
estrangeiro, no exterior, relacionada a aplicaes feitas no Brasil.
e) pode ser utilizada para a aquisio de valores mobilirios sem qualquer
00000000000
restrio.
Questo direta.
A aplicao de recursos provenientes do exterior no mercado financeiro
depende de aprovao da CVM ou do Bacen, conforme sua destinao
especfica.
No caso da aplicao se dar em operaes sob fiscalizao do Banco
Central, a aprovao se dar pelo mesmo. No caso de aplicao em
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!8:!()!112!
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00000000000 - DEMO
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operao sob o mbito da CVM (em valores mobilirios, por exemplo), a
autorizao ser dada por ela.
De todo modo, a entrada de capitais estrangeiros no Brasil exige a
realizao de uma operao de cmbio, na qual haver tambm controle pelo
Bacen.
GABARITO: LETRA A
28.
(ESAF
Analista
da
Comisso
de
Valores
Mobilirios/Arquivologia/2010) Ao desempenhar a funo de amicus

curiae, a presena da CVM em procedimentos judiciais:
a) assume posio de parte ao defender os argumentos de um dos litigantes.
b) oferece ao magistrado parecer fundamentado que suporte sua deciso.
c) oferece ao julgador informaes a respeito da lei aplicvel ao caso.
d) atua para defender o regular funcionamento do mercado de valores
mobilirios.
e) exerce competncia residual.
Questo para complementar nossos conhecimentos sobre a CVM.
Quando solicitada, a CVM pode atuar em qualquer processo judicial que
envolva o mercado de valores mobilirios, oferecendo provas ou juntando
pareceres. Nesses casos, a CVM atua como "amicus curiae" assessorando a
deciso da Justia.
00000000000
A definio legal do assunto est no artigo 31 da Lei n 6385/76, a lei que

criou a CVM: nos processos judiciais que tenham por objetivo matria
includa na competncia da CVM, ser esta sempre intimada para, querendo,
oferecer parecer ou prestar esclarecimentos.
Com base nestes conceitos, vejamos as alternativas:
a) A funo de amigo da corte coloca a CVM na funo de prestar
esclarecimentos, e no defender uma das partes.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!81!()!112!
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00000000000 - DEMO
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b) A CVM no oferece parecer fundamento que suporte a deciso do
magistrado, pois ela deve fornecer parecer que sirva de instrumento para
instruir/auxiliar a deciso do magistrado. Ou seja, o parecer da CVM vem
antes da deciso do magistrado.
c) O erro do item est em limitar a esta definio a funo de amigo da corte
da CVM. Mesmo que oferea ao julgador informaes a respeito da lei
aplicvel ao caso, a funo no se limita a apenas isto, pois ela tambm
oferece provas e/ou junta pareceres.
d) Como vimos, esta no a funo de amigo da corte. Esta a funo que
a CVM exerce perante o mercado.
e) Em nada relacionado com o assunto.
Desta forma, no h alternativa correta.
GABARITO: ANULADO
29.
(ESAF
Analista
da
Comisso
de
Valores
Mobilirios/Arquivologia/2010) A competncia da CVM no mercado de

derivativos se faz:
a) mediante regulao especfica para contratos celebrados fora das bolsas.
b) mediante fiscalizao das instituies bancrias que operam derivativos.
c) em conjunto com as bolsas em que so negociados.
d) mediante aprovao de modelos negociais cogentes.
00000000000
e) quando haja especulao de que resultem perdas para as companhias.

Derivativos so contratos que derivam a maior parte de seu valor de um ativo
subjacente (ativo original), taxa de referncia ou ndice. O ativo subjacente
pode ser fsico (caf, ouro, etc.) ou financeiro (aes, taxas de juros, etc.),
negociado no mercado vista ou no ( possvel construir um derivativo
sobre outro derivativo).
Os derivativos, em geral, so negociados sob a forma de contratos
padronizados, isto , previamente especificados (quantidade, qualidade,
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!83!()!112!
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00000000000 - DEMO
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prazo de liquidao e forma de cotao do ativo-objeto sobre os quais se
efetuam as negociaes), em mercados organizados, com o fim de
proporcionar, aos agentes econmicos, oportunidades para a realizao de
operaes que viabilizem a transferncia de risco das flutuaes de preos
de ativos e de variveis macroeconmicas.
E, neste ponto que entra a funo conjunta da CVM com as bolsas em que
so negociados. A Lei 6.385/76 dispe que condio de validade dos
contratos derivativos o registro em cmaras ou prestadores de servio de
compensao, de liquidao e de registro autorizados pelo Banco Central do
Brasil ou pela Comisso de Valores Mobilirios.
Ou seja, cabe aos mercados organizados que negociam contratos
derivativos o registro e a padronizao dos mesmos. Assim, entende-se que
a CVM estabelece o normativo sobre o tema, mas a padronizao dos
contratos cabe ao mercado em que so negociados.
Portanto, a competncia da CVM no mercado de derivativos se faz em
conjunto com as bolsas em que so negociados.
GABARITO: LETRA C
QUESTO
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RESPOSTA
01
CERTO
02
03
ERRADO
04
05
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11
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13
CERTO
14
ERRADO
15
16
17
18
ERRADO
19
ERRADO
B
20
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21
CORRETO
22
23
24
25
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6.
26
27
28
ANULADO
29
ANEXO: LEI 4.595/64 COMENTADA
A seguir disponibilizo artigo que publiquei para o Estratgia Concursos,

comentando de forma esquematizada da Lei do Sistema Financeiro
Nacional (Lei 4.595/64), muito presente em concursos que cobram a
matria Sistema Financeiro Nacional.
Dentre estes concursos, destacam-se os certames do Banco Central,
00000000000
BNDES, CVM, SUSEP e de todos os bancos pblicos e desenvolvimento,

como Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal, Banco do Nordeste etc.
Bom, mas qual o interesse em comentar esta Lei?
Simples: alm de ser extensamente cobrada, muitas vezes de forma
literal, o seu simples estudo pode enganar os alunos. Explico.
A Lei 4.595/64 foi bastante emendada desde 1964, com mudanas
ocorridas no sistema financeiro brasileiro, sendo que parte destas
mudanas no esto no texto da Lei. Isto significa que at alunos
experientes, que procuram compreender os conceitos institucionais do
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!85!()!112!
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00000000000 - DEMO
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nosso sistema financeiro, so levados ao erro quando estudam apenas a
letra da lei.
Vou citar um exemplo muito claro. O art. 6 dispe sobre a composio do
Conselho Monetrio Nacional:
Art. 6 O Conselho Monetrio Nacional ser integrado pelos
seguintes membros: (Redao dada pela Lei n 5.362, de
30.11.1967)
(Vide Lei n 9.069, de 29.6.1995)
I - Ministro da Fazenda que ser o Presidente; (Redao
dada pela Lei n 5.362, de 30.11.1967)
II - Presidente do Banco do Brasil S. A.; (Redao dada
pela Lei n 5.362, de 30.11.1967)
III - Presidente do Banco Nacional do Desenvolvimento
Econmico; (Redao dada pela Lei n 5.362, de
30.11.1967)
IV - Sete (7) membros nomeados pelo Presidente da
Repblica, aps aprovao do Senado Federal,
escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e notria
capacidade
em
assuntos
econmico-financeiros,
com
mandato de sete (7) anos, podendo ser reconduzidos.
(Redao dada pela Lei n 5.362, de 30.11.1967)
No entanto, mesmo estando no diploma legal, no essa atual
composio do CMN, pois a referida instituio composta pelos Ministros
da Fazenda e do Planejamento, alm do Presidente do Banco Central.
Ocorre que a Lei 9.069/95, a Lei do Plano Real, modificou a composio
do CMN sem que isto se refletisse na Lei 4.595/64. Percebe o problema
em estudar a matria apenas pela Lei seca?
Alm de comentar de maneira esquematizada os dispositivos da Lei
relativos s Instituies Monetrias (Conselho Monetrio Nacional e Banco
Central do Brasil), que se estendem do art. 1 ao art. 16, iremos
00000000000
compatibilizar a Lei com as atualizaes supervenientes no presentes no

texto da Lei.
Ainda, iremos citar outras leis, que apresentam algumas disposies
extras do CMN e do Bacen, afim de abarcar a cobrana dos mais diversos
certames. Como exemplo, cito a Lei 6.395/76, que dispe sobre o
mercado
de
capitais
CVM,
mas
tambm
estabelece algumas
obrigaes do CVM neste mbito.

Ao trabalho!
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!86!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Artigo 1
Captulo I
Do Sistema Financeiro Nacional
Art. 1 O sistema Financeiro Nacional, estruturado e regulado pela
presente Lei, ser constitudo:
00000000000
I - do Conselho Monetrio Nacional;

II - do Banco Central do Brasil; (Redao dada pelo Del n 278, de
28/02/67)
III - do Banco do Brasil S. A.;
IV - do Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico;
V - das demais instituies financeiras pblicas e privadas.
COMENTRIOS
O artigo 1o. Estabelece as instituies participantes do Sistema
Financeiro Nacional (SFN). O texto autoexplicativo.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!87!()!112!
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No entanto, com a evoluo do SFN, novas instituies foram
criadas
com
objetivo
de
normatizar/regular/supervisionar/fiscalizar/operar outros mercados,

como o de capitais.
Sendo assim, atualmente o SFN conta com as entidades elencadas
abaixo, segundo esquema retirado da obra Mercado de Valores
Mobilirios: teoria e questes Rio de Janeiro: Editora GEN,
2015, escrita pelo Prof. Leonardo Faccini.
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Resumidamente:
rgos Normativos # CMN, CNSP e CNPC
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rgos Supervisores # Banco Central, CVM (sujeitas ao CMN

como rgo normativo), SUSEP (sujeita ao CNSP) e PREVIC
(sujeita ao CNPC)
Instituies Financeiras Monetrias # Bancos Comerciais,

Bancos Cooperativos, Bancos Mltiplos, Sociedades Cooperativas
e Caixa Econmica Federal
Instituies Financeiras No-Monetrias # BNDES, Bancos

de Investimento, Bancos Mltiplos sem carteira comercial,
Sociedades
de
Crdito,
Financiamento
Investimento,
Sociedades de Crdito Imobilirio e outras
Instituies
Financeiras
Supervisoras
"
Instituies
atuantes no mercado de valores mobilirios.
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Artigos 2 e 3
Captulo II
Do Conselho Monetrio Nacional
Art. 2 Fica extinto o Conselho da atual Superintendncia da Moeda e do

Crdito, e criado em substituio, o Conselho Monetrio Nacional, com a
finalidade de formular a poltica da moeda e do crdito como previsto
nesta lei, objetivando o progresso econmico e social do Pas.
Art. 3 A poltica do Conselho Monetrio Nacional objetivar:

I - Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais
necessidades
da
economia
nacional
seu
processo
de
desenvolvimento;
II - Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou
corrigindo os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem
interna
ou
externa,
as
depresses
econmicas
outros
desequilbrios oriundos de fenmenos conjunturais;

III - Regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano
de pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos
recursos em moeda estrangeira;
IV
Orientar
financeiras,
quer
aplicao
pblicas,
dos
quer
recursos
privadas;
das
tendo
instituies
em
vista
propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao

desenvolvimento harmnico da economia nacional;
00000000000
Propiciar
aperfeioamento
das
instituies
dos
instrumentos financeiros, com vistas maior eficincia do

sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos;
VI - Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras;
VII - Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria,
fiscal e da dvida pblica, interna e externa.
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COMENTRIOS
O artigo 2o. institui o CMN, em substituio ao antigo Conselho da
Superintendncia da Moeda e do Crdito, alm de estabelecer seu
principal objetivo: formular a poltica da moeda e do crdito
como previsto nesta lei, objetivando o progresso econmico
e social do Pas.
Moeda e crdito so as formas principais em que os recursos so
transferidos entre os agentes superavitrios e deficitrios na
economia. Ou seja, esta funo primria deve permitir que a
poltica de moeda e crdito atenda ao progresso econmico e social
do Pas, assim como seja administrada de maneira eficiente, a fim
de manter a estabilidade do SFN e, em ltima anlise, do prprio
Pas.
O artigo 3o. estabelece os objetivos da poltica do CMN, denotando
seu carter normatizador. Isto , o CMN no possui funes
executivas (estas esto sob responsabilidade do Banco Central e
CVM,
principalmente,
pois
so
estas
as
entidades
supervisoras/fiscalizadoras do mercado financeiro).
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Artigo 4
Art. 4 Compete ao Conselho Monetrio Nacional, segundo diretrizes estabelecidas
pelo Presidente da Repblica:
I - Autorizar as emisses de papel-moeda as quais ficaro na prvia
dependncia de autorizao legislativa quando se destinarem ao
financiamento direto pelo Banco Central da Repblica do Brasil, das
operaes de crdito com o Tesouro Nacional, nos termos do artigo 49
desta Lei.
(Vide Lei n 8.392, de 30.12.91)
O Conselho Monetrio Nacional pode, ainda autorizar o Banco Central da

Repblica do Brasil a emitir, anualmente, at o limite de 10% (dez por
cento) dos meios de pagamentos existentes a 31 de dezembro do ano
anterior, para atender as exigncias das atividades produtivas e da
circulao da riqueza do Pas, devendo, porm, solicitar autorizao do
Poder Legislativo, mediante Mensagem do Presidente da Repblica, para
as emisses que, justificadamente, se tornarem necessrias alm daquele
limite.
Quando necessidades urgentes e imprevistas para o financiamento dessas
atividades o determinarem, pode o Conselho Monetrio Nacional autorizar
as emisses que se fizerem indispensveis, solicitando imediatamente,
atravs de Mensagem do Presidente da Repblica, homologao do Poder
Legislativo para as emisses assim realizadas:
II - Estabelecer condies para que o Banco Central da Repblica do Brasil
emita moeda-papel de curso forado, nos termos e limites decorrentes
desta Lei, bem como as normas reguladoras do meio circulante;
00000000000
III - Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco Central da

Repblica do Brasil, por meio dos quais se estimaro as necessidades
globais de moeda e crdito;
IV - Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas;
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V - Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial, inclusive quanto a
compra e venda de ouro e quaisquer operaes em Direitos Especiais de
Saque e em moeda estrangeira;
(Redao dada pelo Del n 581, de
14/05/69)
VI - Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades e as operaes
creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestaes
de quaisquer garantias por parte das instituies financeiras;
VII - Coordenar a poltica de que trata o art. 3 desta Lei com a de
investimentos do Governo Federal;
VIII - Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao dos que
exercerem atividades subordinadas a esta lei, bem como a aplicao das
penalidades previstas;
IX - Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos
comisses e qualquer outra forma de remunerao de operaes e
servios bancrios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco
Central da Repblica do Brasil, assegurando taxas favorecidas aos
financiamentos que se destinem a promover:
- recuperao e fertilizao do solo;
- reflorestamento;
- combate a epizootias e pragas, nas atividades rurais;
- eletrificao rural;
- mecanizao;
- irrigao;
- investimento indispensveis s atividades agropecurias;
X - Determinar a percentagem mxima dos recursos que as instituies
financeiras podero emprestar a um mesmo cliente ou grupo de
empresas;
00000000000
XI - Estipular ndices e outras condies tcnicas sobre encaixes,

mobilizaes e outras relaes patrimoniais a serem observadas pelas
instituies financeiras;
XII - Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem
observadas pelas instituies financeiras;
XIII - Delimitar, com periodicidade no inferior a dois anos o capital
mnimo das instituies financeiras privadas, levando em conta sua
natureza, bem como a localizao de suas sedes e agncias ou filiais;
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XIV - Determinar recolhimento de at 60% (sessenta por cento) do total
dos depsitos e/ou outros ttulos contbeis das instituies financeiras,
seja na forma de subscrio de letras ou obrigaes do Tesouro Nacional
ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de
recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central
do Brasil, na forma e condies que o Conselho Monetrio Nacional
determinar, podendo este:
(Redao dada pelo Del n 1.959, de
14/09/82)
a) adotar percentagens diferentes em funo; (Redao dada pelo Del n
1.959, de 14/09/82)
- das regies geo-econmicas; (Redao dada pelo Del n 1.959, de
14/09/82)
- das prioridades que atribuir s aplicaes; (Redao dada pelo Del n
1.959, de 14/09/82)
- da natureza das instituies financeiras; (Redao dada pelo Del n
1.959, de 14/09/82)
b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham
sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e
outras condies fixadas pelo Conselho Monetrio Nacional. (Redao
dada pelo Del n 1.959, de 14/09/82) (Vide art 10, inciso III)
XV - Estabelecer para as instituies financeiras pblicas, a deduo dos
depsitos de pessoas jurdicas de direito pblico que lhes detenham o
controle acionrio, bem como dos das respectivas autarquias e sociedades
de economia mista, no clculo a que se refere o inciso anterior;
XVI - Enviar obrigatoriamente ao Congresso Nacional, at o ltimo dia do
00000000000
ms subsequente, relatrio e mapas demonstrativos da aplicao dos

recolhimentos compulsrios.
XVII - Regulamentar, fixando limites, prazos e outras condies, as
operaes de redesconto e de emprstimo, efetuadas com quaisquer
instituies financeiras pblicas e privadas de natureza bancria;
XVIII - Outorgar ao Banco Central da Repblica do Brasil o monoplio das
operaes de cmbio quando ocorrer grave desequilbrio no balano de
pagamentos ou houver srias razes para prever a iminncia de tal
situao;
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XIX - Estabelecer normas a serem observadas pelo Banco Central da
Repblica do Brasil em suas transaes com ttulos pblicos e de
entidades de que participe o Estado;
XX - Autoriza o Banco Central da Repblica do Brasil e as instituies
financeiras pblicas federais a efetuar a subscrio, compra e venda de
aes e outros papis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de
economia mista e empresas do Estado;
XXI - Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de
fundos pblicos;
XXII - Estatuir normas para as operaes das instituies financeiras
pblicas, para preservar sua solidez e adequar seu funcionamento aos
objetivos desta lei;
XXIII - Fixar, at quinze (15) vezes a soma do capital realizado e reservas
livres, o limite alm do qual os excedentes dos depsitos das instituies
financeiras sero recolhidos ao Banco Central da Repblica do Brasil ou
aplicados de acordo com as normas que o Conselho estabelecer;
XXIV - Decidir de sua prpria organizao; elaborando seu regimento
interno no prazo mximo de trinta (30) dias;
XXV - Decidir da estrutura tcnica e administrativa do Banco Central da
Repblica do Brasil e fixar seu quadro de pessoal, bem como estabelecer
os vencimentos e vantagens de seus funcionrios, servidores e diretores,
cabendo ao Presidente deste apresentar as respectivas propostas; (Vide
Lei n 9.650, 27.5.1998)
XXVI - Conhecer dos recursos de decises do Banco Central da Repblica
do Brasil; (Vide Lei n 9.069, de 29.6.1995)
00000000000
XXVII - Aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central da

Repblica do Brasil, sem prejuzo da competncia do Tribunal de Contas
da Unio;
XXVII - aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central do Brasil
e decidir sobre seu oramento e sobre seus sistemas de contabilidade,
bem como sobre a forma e prazo de transferncia de seus resultados para
o Tesouro Nacional, sem prejuzo da competncia do Tribunal de Contas
da Unio. (Redao dada pelo Decreto Lei n 2.376, de 25.11.1987) (Vide
art 10, inciso III)
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XXVIII - Aplicar aos bancos estrangeiros que funcionem no Pas as
mesmas vedaes ou restries equivalentes, que vigorem nas praas de
suas matrizes, em relao a bancos brasileiros ali instalados ou que nelas
desejem estabelecer - se;
XXIX - Colaborar com o Senado Federal, na instruo dos processos de
emprstimos externos dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios,
para cumprimento do disposto no art. 63, n II, da Constituio Federal;
XXX - Expedir normas e regulamentao para as designaes e demais
efeitos do art. 7, desta lei. (Vide Lei n 9.069, de 29.6.1995) (Vide Lei n
9.069, de 29.6.1995)
XXXI - Baixar normas que regulem as operaes de cmbio, inclusive
swaps, fixando limites, taxas, prazos e outras condies.
XXXII - regular os depsitos a prazo entre instituies financeiras,
inclusive entre aquelas sujeitas ao mesmo controle ou coligadas; (Includo
pelo Decreto Lei n 2.283, de 1986)
XXXII -
regular os depsitos a prazo entre instituies financeiras,
inclusive entre aquelas sujeitas ao mesmo controle acionrio ou coligadas;

(Redao dada pelo Decreto Lei n 2.284, de 1986)
XXXII - regular os depsitos a prazo de instituies financeiras e demais
sociedades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, inclusive
entre aquelas sujeitas ao mesmo controle acionrio ou coligadas.
(Redao dada pelo Decreto-lei n 2.290, de 1986)
1 O Conselho Monetrio Nacional, no exerccio das atribuies
previstas no inciso VIII deste artigo, poder determinar que o Banco
00000000000
Central da Repblica do Brasil recuse autorizao para o funcionamento de

novas instituies financeiras, em funo de convenincias de ordem
geral.
2 Competir ao Banco Central da Repblica do Brasil acompanhar a
execuo dos oramentos monetrios e relatar a matria ao Conselho
Monetrio
Nacional,
apresentando
as
sugestes
que
considerar
convenientes.
3 As emisses de moeda metlica sero feitas sempre contra
recolhimento de igual montante em cdulas.
4 O Conselho Monetrio nacional poder convidar autoridades, pessoas
ou entidades para prestar esclarecimentos considerados necessrios.
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5 Nas hipteses do art. 4, inciso I, e do 6, do art. 49, desta lei, se o
Congresso
Nacional
negar
homologao
emisso
extraordinria
efetuada, as autoridades responsveis sero responsabilizadas nos termos

da Lei n 1059, de 10/04/1950.
6 O Conselho Monetrio Nacional encaminhar ao Congresso Nacional,
at 31 de maro de cada ano, relatrio da evoluo da situao monetria
e creditcia do Pas no ano anterior, no qual descrever, minudentemente
as providncias adotadas para cumprimento dos objetivos estabelecidos
nesta lei, justificando destacadamente os
montantes das emisses de
papel-moeda que tenham sido feitas para atendimento das atividades

produtivas.
7 O Banco Nacional da Habitao o principal instrumento de execuo
da poltica habitacional do Governo Federal e integra o sistema financeiro
nacional, juntamente com as sociedades de crdito imobilirio, sob
orientao, autorizao, coordenao e fiscalizao do Conselho Monetrio
Nacional e do Banco Central da Repblica do Brasil, quanto execuo,
nos termos desta lei, revogadas as disposies especiais em contrrio.
(Vide Lei n 9.069, de 29.6.1995)
COMENTRIOS:
Este um dos principais dispositivos comentados neste artigo. E
tambm um dos mais extensos.
Para facilitar, foram eliminados trechos revogados e vetados do
dispositivo. Portanto, todos citados esto em vigor, sendo
interessante compreend-los, em funo da relevncia que
apresentam ao SFN e da quantidade de questes de concursos que
os cobram.
00000000000
Fao apenas uma ressalva ao ltimo dispositivo ( 7 do inciso

XXXII), pois o Banco Nacional de Habitao foi incorporado Caixa
Econmica Federal e, portanto, extinto em 1986 (Decreto-Lei N
2.291, de 21 de novembro de 1986). Desta forma, a competncia
do referido dispositivo, atualmente, da Caixa Econmica Federal.
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No entanto, como citei anteriormente, o CMN possui outras funes,
elencadas em outras leis. A que considero mais importante, a Lei
6.385/76, elenca as seguintes funes ao CMN e ao CMN em
conjunto com a CVM:
Lei 6.385/76 - Dispe sobre o mercado de valores
mobilirios e cria a Comisso de Valores Mobilirios.
Art . 3 Compete ao Conselho Monetrio Nacional:
I - definir a poltica a ser observada na organizao e no
funcionamento do mercado de valores mobilirios;
II - regular a utilizao do crdito nesse mercado;
III - fixar, a orientao geral a ser observada pela Comisso
de Valores Mobilirios no exerccio de suas atribuies;
IV - definir as atividades da Comisso de Valores Mobilirios
que devem ser exercidas em coordenao com o Banco
Central do Brasil.
V - aprovar o quadro e o regulamento de pessoal
Comisso de Valores Mobilirios, bem como fixar
retribuio do presidente, diretores, ocupantes de funes
confiana e demais servidores. (Inciso Includo Pela Lei
6.422, de 8.6.1977)
da
a
de
n
VI - estabelecer, para fins da poltica monetria e cambial,

condies especficas para negociao de contratos
derivativos, independentemente da natureza do investidor,
podendo, inclusive: (Includo pela Lei n 12.543, de 2011)
00000000000
a) determinar depsitos sobre os valores nocionais dos

contratos; e (Includo pela Lei n 12.543, de 2011)
b) fixar limites, prazos e outras condies sobre as
negociaes dos contratos derivativos. (Includo pela Lei n
12.543, de 2011)
1o Ressalvado o disposto nesta Lei, a fiscalizao do
mercado financeiro e de capitais continuar a ser exercida,
nos termos da legislao em vigor, pelo Banco Central do
Brasil. (Includo pela Lei n 12.543, de 2011)
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2o As condies especficas de que trata o inciso VI do
caput deste artigo no podero ser exigidas para as
operaes em aberto na data de publicao do ato que as
estabelecer. (Includo pela Lei n 12.543, de 2011)
Art . 4 O Conselho Monetrio Nacional e a Comisso de
Valores Mobilirios exercero as atribuies previstas na lei
para o fim de:
I - estimular a formao de poupanas e a sua aplicao em
valores mobilirios;
II - promover a expanso e o funcionamento eficiente e
regular do mercado de aes, e estimular as aplicaes
permanentes em aes do capital social de companhias
abertas sob controle de capitais privados nacionais;
III - assegurar o funcionamento eficiente e regular dos
mercados da bolsa e de balco;
IV - proteger os titulares de valores mobilirios e os
investidores do mercado contra:
a) emisses irregulares de valores mobilirios;
b) atos ilegais de administradores e acionistas controladores
das companhias abertas, ou de administradores de carteira
de valores mobilirios.
c) o uso de informao relevante no divulgada no mercado
de valores mobilirios. (Alnea includa pela Lei n 10.303, de
31.10.2001)
00000000000
V - evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao

destinadas a criar condies artificiais de demanda, oferta ou
preo dos valores mobilirios negociados no mercado;
VI - assegurar o acesso do pblico a informaes sobre os
valores mobilirios negociados e as companhias que os
tenham emitido;
VII - assegurar a observncia de prticas
equitativas no mercado de valores mobilirios;
comerciais
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VIII - assegurar a observncia no mercado, das condies de
utilizao de crdito fixadas pelo Conselho Monetrio
Nacional.
Artigos 5 e 6
Art. 5 As deliberaes do Conselho Monetrio Nacional entendem-se de
responsabilidade de seu Presidente para os efeitos do art. 104, n I, letra "b", da
Constituio Federal e obrigaro tambm os rgos oficiais, inclusive autarquias e
sociedades de economia mista, nas atividades que afetem o mercado financeiro e o
de capitais.
Art. 6 O Conselho Monetrio Nacional ser integrado pelos seguintes membros:
(Vide Lei n 8.392, de 1991)
(Vide Lei n 9.069, de 29.6.1995)

I - Ministro da Fazenda que ser o Presidente; (Redao dada pela Lei n
5.362, de 30.11.1967)
II - Presidente do Banco do Brasil S. A.; (Redao dada pela Lei n 5.362,
de 30.11.1967)
III - Presidente do Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico;
IV - Sete (7) membros nomeados pelo Presidente da Repblica, aps
aprovao do Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada
reputao e notria capacidade em assuntos econmico-financeiros, com
mandato de sete (7) anos, podendo ser reconduzidos. (Redao dada pela
Lei n 5.362, de 30.11.1967)
00000000000
1 O Conselho Monetrio Nacional deliberar por maioria de votos, com a

presena, no mnimo, de 6 (seis) membros, cabendo ao Presidente tambm
o voto de qualidade.
2 Podero participar das reunies do Conselho Monetrio Nacional
(VETADO) o Ministro da Indstria e do Comrcio e o Ministro para Assuntos
de
Planejamento
Economia,
cujos
pronunciamentos
constaro
obrigatriamente da ata das reunies.

3 Em suas faltas ou impedimentos, o Ministro da Fazenda ser
substitudo, na Presidncia do Conselho Monetrio Nacional, pelo Ministro da
Indstria e do Comrcio, ou, na falta deste, pelo Ministro para Assuntos de
Planejamento e Economia.
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4 Exclusivamente motivos relevantes, expostos em representao
!
fundamentada do Conselho Monetrio Nacional, podero determinar a
exonerao de seus membros
referidos
no inciso IV, deste artigo.
00000000000
- DEMO
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5 Vagando-se cargo com mandato o substituto ser nomeado com

observncia do disposto no inciso IV deste artigo, para completar o tempo
do substitudo.
6 Os membros do Conselho Monetrio Nacional, a que se refere o inciso
IV deste artigo, devem ser escolhidos levando-se em ateno, o quanto
possvel, as diferentes regies geoeconmicas do Pas.
COMENTRIOS:
Estes artigos foram revogados por norma superveniente.
A Lei do Plano Real, Lei 9.069/95, estabeleceu a seguinte
composio ao CMN:
Art. 8 O Conselho Monetrio Nacional, criado pela Lei n
4.595, de 31 de dezembro de 1964, passa a ser integrado
pelos seguintes membros:
I - Ministro de Estado da Fazenda, na qualidade de
Presidente;
II - Ministro de Estado do Planejamento, Oramento e
Gesto;
(Redao dada pela Medida Provisria n 2.21637, de 2001)
00000000000
III - Presidente do Banco Central do Brasil.

1 O Conselho deliberar mediante resolues, por maioria
de votos, cabendo ao Presidente a prerrogativa de deliberar,
nos casos de urgncia e relevante interesse, ad referendum
dos demais membros.
2 Quando deliberar ad referendum do Conselho, o
Presidente submeter a deciso ao colegiado na primeira
reunio que se seguir quela deliberao.
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00000000000 - DEMO
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3 O Presidente do Conselho poder convidar Ministros de
Estado, bem como representantes de entidades pblicas ou
privadas, para participar das reunies, no lhes sendo
permitido o direito de voto.
4 O Conselho reunir-se-, ordinariamente, uma vez por
ms, e, extraordinariamente, sempre que for convocado por
seu Presidente.
5 O Banco Central do Brasil funcionar como secretariaexecutiva do Conselho.
6 O regimento interno do Conselho Monetrio Nacional
ser aprovado por decreto do Presidente da Repblica, no
prazo mximo de trinta dias, contados da publicao desta
Lei.
Artigo 7
Art. 7 Junto ao Conselho Monetrio Nacional funcionaro as seguintes Comisses
Consultivas: (Vide Lei n 8.392, de 1991)
(Vide Lei n 9.069, de 29.6.1995)
I Bancria
II - de Mercado de Capitais
III - de Crdito Rural
IV - de Crdito Industrial
1 A organizao e o funcionamento das Comisses Consultivas sero
regulados pelo Conselho Monetrio Nacional, inclusive prescrevendo normas
que:
a) lhes concedam iniciativa prpria junto ao MESMO CONSELHO;
00000000000
b) estabeleam prazos para o obrigatrio preenchimento dos cargos nas

referidas Comisses;
c) tornem obrigatria a audincia das Comisses Consultivas, pelo Conselho
Monetrio Nacional, no trato das matrias atinentes s finalidades
especficas das referidas Comisses, ressalvado os casos em que se impuser
sigilo.
2 Os representantes a que se refere este artigo sero indicados pelas
entidades nele referidas e designados pelo Conselho Monetrio Nacional.
3 O Conselho Monetrio Nacional, pelo voto de 2/3 (dois teros) de seus
membros, poder ampliar a competncia das Comisses Consultivas, bem
como
admitir
participao
de
representantes
de
entidades
no
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:4!()!112!
mencionadas neste artigo, desde que tenham funes diretamente
!
relacionadas com suas atribuies.
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! !
COMENTRIOS:
Dispositivo tambm revogado pela Lei 9.069/95.
Atualmente, o
Consultivas:
I.
II.
CMN
composto
pelas
seguintes
Da Moeda e do Crdito
De Normas e Organizao do Sistema Financeiro;
III.
De Mercado de Valores Mobilirios e de Futuros;
IV.
De Crdito Rural;
V.
VI.
VII.
VIII.
Comisses
De Crdito Industrial;
De Crdito Habitacional, e para Saneamento e Infraestrutura
Urbana;
De Endividamento Pblico;
De Poltica Monetria e Cambial.
A Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito a mais importante

delas, pois responsvel por propor ao CMN a regulamentao das
matrias de sua responsabilidade. alm de manifestar-se
previamente sobre elas.
00000000000
Adicionalmente, a referida Comisso composta pelos (i)

Presidente e quatro Diretores do Banco Central do Brasil, (ii)
Presidente da Comisso de Valores Mobilirios, (iii) SecretrioExecutivo do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto (iv)
Secretrio-Executivo e Secretrios do Tesouro Nacional e de Poltica
Econmica do Ministrio da Fazenda e coordenada pelo Presidente
do Banco Central do Brasil
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:2!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Artigos 8 e 9
CAPTULO III
Do Banco Central da Repblica do Brasil
Art. 8 A atual Superintendncia da Moeda e do Crdito transformada em autarquia

federal, tendo sede e foro na Capital da Repblica, sob a denominao de Banco
Central da Repblica do Brasil, com personalidade jurdica e patrimnio prprios este
constitudo dos bens, direitos e valores que lhe so transferidos na forma desta Lei e
ainda da apropriao dos juros e rendas resultantes, na data da vigncia desta lei, do
disposto no art. 9 do Decreto-Lei nmero 8495, de 28/12/1945, dispositivo que ora
expressamente revogado.
Pargrafo nico. Os resultados obtidos pelo Banco Central do Brasil,
consideradas as receitas e despesas de todas as suas operaes, sero, a
partir de 1 de janeiro de 1988, apurados pelo regime de competncia e
transferidos para o Tesouro Nacional, aps compensados eventuais prejuzos
de exerccios anteriores. (Redao dada pelo Del n 2.376, de 25/11/87)
Art. 9 Compete ao Banco Central da Repblica do Brasil cumprir e fazer cumprir as

disposies que lhe so atribudas pela legislao em vigor e as normas expedidas
00000000000
pelo Conselho Monetrio Nacional.
COMENTRIOS:
O artigo 8 institui o Banco Central do Brasil, em substituio
SUMOC
(autoridade
monetria
anterior),
dotando-o
de
personalidade
jurdica
e
patrimnio
prprios
(autarquia).
Adicionalmente, o artigo indica que o resultado auferido pelo Bacen
(lucro resultante das suas atividades) ser transferido ao Tesouro
Nacional, aps a compensao de eventuais prejuzos anteriores.
Isto , o resultado do Bacen compe as estatsticas fiscais do
Governo Central, que composto pelo Tesouro Nacional, Banco
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:5!()!112!
!
00000000000 - DEMO
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Central e Previdencia Social. Sendo assim, saiv que o resultado
fiscal nominal, primrio e operacional do Governo Central inclui os
resultados do Bacen.
Por fim, o artigo 9 dispe que o Bacen deve se submeter ao CMN e
legislao em vigor, algo natural.
Artigo 10
Art. 10. Compete privativamente ao Banco Central da Repblica do Brasil:
I - Emitir moeda-papel e moeda metlica, nas condies e limites
autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional.
II - Executar os servios do meio-circulante;
III - determinar o recolhimento de at cem por cento do total dos depsitos
vista e de at sessenta por cento de outros ttulos contbeis das
instituies financeiras, seja na forma de subscrio de Letras ou Obrigaes
do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja
atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao
Banco Central do Brasil, a forma e condies por ele determinadas,
podendo: (Includo pela Lei n 7.730, de 31.1.1989)
a) adotar percentagens diferentes em funo:
(Includo pela Lei n 7.730,
de 31.1.1989)
1. das regies geoeconmicas; (Includo pela Lei n 7.730, de 31.1.1989)
2. das prioridades que atribuir s aplicaes;
(Includo pela Lei n 7.730,
de 31.1.1989)
3. da natureza das instituies financeiras;
(Includo pela Lei n 7.730, de
31.1.1989)
00000000000
b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido

reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras
condies por ele fixadas. (Includo pela Lei n 7.730, de 31.1.1989)
IV - receber os recolhimentos compulsrios de que trata o inciso anterior e,
ainda, os depsitos voluntrios vista das instituies financeiras, nos
termos do inciso III e 2 do art. 19.
(Redao dada pela Lei n 7.730,
de 31/01/89)
V - Realizar operaes de redesconto e emprstimos a instituies
financeiras bancrias e as referidas no Art. 4, inciso XIV, letra " b ", e no
4 do Art. 49 desta lei;
(Renumerado pela Lei n 7.730, de 31/01/89)
VI - Exercer o controle do crdito sob todas as suas formas; (Renumerado
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:6!()!112!
pela Lei n 7.730, de 31/01/89)
!
VII - Efetuar o controle dos capitais estrangeiros, nos termos da lei;

00000000000 - DEMO
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!
! !

VIII - Ser depositrio das reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de Direitos
Especiais de Saque e fazer com estas ltimas todas e quaisquer operaes previstas
no Convnio Constitutivo do Fundo Monetrio Internacional; (Redao dada pelo Del
n 581, de 14/05/69)
IX - Exercer a fiscalizao das instituies financeiras e aplicar as penalidades

previstas;
X - Conceder autorizao s instituies financeiras, a fim de que possam:

a) funcionar no Pas;
b) instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias, inclusive no exterior;
c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
d) praticar operaes de cmbio, crdito real e venda habitual de ttulos da dvida
pblica federal, estadual ou municipal, aes Debntures, letras hipotecrias e outros
ttulos de crdito ou mobilirios;
e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento;
f) alterar seus estatutos.
g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acionrio. (Includo
pelo Del n 2.321, de 25/02/87)
XI - Estabelecer condies para a posse e para o exerccio de quaisquer cargos de
administrao de instituies financeiras privadas, assim como para o exerccio de
00000000000
quaisquer funes em rgos consultivos, fiscais e semelhantes, segundo normas

que forem expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional;
(Renumerado pela Lei n
7.730, de 31/01/89)
XII - Efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda
de ttulos pblicos federais;
XIII - Determinar que as matrizes das instituies financeiras registrem os cadastros

das firmas que operam com suas agncias h mais de um ano.
(Renumerado pela
Lei n 7.730, de 31/01/89)

1 No exerccio das atribuies a que se refere o inciso IX deste artigo, com base
nas normas estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, o Banco Central da
Repblica do Brasil, estudar os pedidos que lhe sejam formulados e resolver
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:7!()!112!
! conceder ou recusar a autorizao pleiteada, podendo incluir as clusulas que
reputar convenientes ao interesse pblico.
- DEMO
2 Observado o disposto 00000000000
no pargrafo
anterior, as instituies financeiras
!
!
! !

COMENTRIOS:
Artigo importantssimo! Elenca as funes do Bacen, quem podem
ser resumidas em:
vi. Emisso de Moeda e execuo dos servios de meio
circulante.
vii. Formulao, execuo, e acompanhamento das polticas
cambial, monetria e creditcia.
viii. Formulao, execuo e acompanhamento da poltica de
relaes financeiras com o exterior.
ix. Recebimento de depsitos compulsrios e voluntrios dos
bancos comerciais e concesso de crdito a eles.
x. Depositrio das reservas internacionais do Pas.
Abaixo, seguem comentrios do que deve ser reparado/atualizado.
Os dispositivos no comentados esto de acordo com a letra da lei.
a)
No inciso I, os limites para emisso de papel moeda observam

o previsto na programao monetria, documento elaborado
trimestralmente pelo Bacen e encaminhado ao CMN para
aprovao. Se aprov-lo, o CMN o encaminha Comisso de
Assuntos Econmicos do Senado Federal, que, por sua vez,
emite parecer para votao pelo Congresso Nacional. Desta
forma, compete ao Bacen emitir moeda-papel e moeda
metlica, nas condies e limites autorizados pelo Congresso
Nacional.
00000000000
b)
O inciso II trata das regras do depsito compulsrio: at cem

por cento do total dos depsitos vista e de at sessenta por
cento de outros ttulos contbeis das instituies financeiras
(depsitos a prazo), alm de possibilitar que o recolhimento
seja em espcie ou em ttulos da Dvida Pblica Federal e que a
taxa varie em funo dos critrios elencados.
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:8!()!112!
!
00000000000 - DEMO
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!
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c)

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Por fim, peo ateno ao inciso X e ao inciso XIII, 2. O

inciso X dispes que compete ao BACEN conceder autorizao s
instituies financeiras, a fim de que possam:
i. funcionar no Pas;
ii.
instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias,

inclusive no exterior;
iii. ser
transformadas,
encampadas;
fundidas,
incorporadas
ou
iv. praticar operaes de cmbio, crdito real e venda

habitual de ttulos da dvida pblica federal, estadual ou
municipal, aes, debntures, letras hipotecrias e outros
ttulos de crdito ou mobilirios;
v. ter
prorrogados
funcionamento;
os
prazos
concedidos
para
vi. alterar seus estatutos;

vii. alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu
controle acionrio.
Em resumo, compete ao Bacen autorizar o funcionamento e alteraes
societrias das instituies financeiras. Mas, esta autorizao de
funcionamento aplica-se apenas s instituies financeiras nacionais.
Conforme citado no inciso XIII, 2, as instituies financeiras
estrangeiras dependem de autorizao do Poder Executivo,
mediante decreto, para que possam funcionar no Pas. Neste
sentido, estas entidades dependem tanto de autorizao do
Poder Executivo, como do Bacen para funcionamento no
Brasil.
00000000000
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!1:9!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Artigo 11
Art. 11. Compete ainda ao Banco Central da Repblica do Brasil;

I - Entender-se, em nome do Governo Brasileiro, com as instituies
financeiras estrangeiras e internacionais;
II - Promover, como agente do Governo Federal, a colocao de
emprstimos internos ou externos, podendo, tambm, encarregar-se dos
respectivos servios;
III - Atuar no sentido do funcionamento regular do mercado cambial, da
estabilidade relativa das taxas de cmbio e do equilbrio no balano de
pagamentos, podendo para esse fim comprar e vender ouro e moeda
estrangeira, bem como realizar operaes de crdito no exterior, inclusive as
referentes aos Direitos Especiais de Saque, e separar os mercados de
cmbio financeiro e comercial; (Redao dada pelo Del n 581, de
14/05/69)
IV - Efetuar compra e venda de ttulos de sociedades de economia mista e
empresas do Estado;
V - Emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies
estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional;
VI - Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros
papis;
00000000000
VII - Exercer permanente vigilncia nos mercados financeiros e de capitais

sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses mercados e
em relao s modalidades ou processos operacionais que utilizem;
VIII - Prover, sob controle do Conselho Monetrio Nacional, os servios de
sua Secretaria.
1 No exerccio das atribuies a que se refere o inciso VIII do artigo 10
desta lei, o Banco Central do Brasil poder examinar os livros e documentos
das pessoas naturais ou jurdicas que detenham o controle acionrio de
instituio financeira, ficando essas pessoas sujeitas ao disposto no artigo
44, 8, desta lei. (Includo pelo Del n 2.321, de 25/02/87)
2 O Banco Central da Repblica do Brasil instalar delegacias, com
autorizao do Conselho Monetrio Nacional, nas diferentes regies geo!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!11:!()!112!
econmicas do Pas, tendo em vista a descentralizao administrativa para
!
distribuio e recolhimento da moeda e o cumprimento das decises
adotadas pelo mesmo Conselho ou prescritas em lei. (Renumerado pelo Del
00000000000 - DEMO
!
!

! !
COMENTRIOS:
Seguem alguns comentrios pertinentes a este dispositivo:
a) Os incisos I e II enumeram as funes do Bacen como banco do
governo (representao e negociao no exterior)
b) O inciso III enumera a funo de supervisor do mercado de
cmbio, atribuindo ao Bacen a possibilidade de intervir neste
c) estvel a taxa de cmbio e o equilbrio no balano de
pagamentos
d) O inciso V denota a possibilidade de emisso de ttulos do
Bacen. No entanto, a Lei de Responsabilidade Fiscal no permite
mais esta possibilidade. Ou seja, desde 2001, o Bacen NO
pode
mais
emitir
ttulos
de
responsabilidade
prpria.
Atualmente, o Bacen negocia ttulos de emisso do Tesouro

Nacional no mercado monetrio secundrio, com o objetivo de
executar a poltica monetria.
e) O servio de compensao de cheques, citado no inciso VI,
regulado pelo Bacen, mas exercido pelo Banco do Brasil, atravs
do COMPE Centralizadora de Compensao de Cheques.
f) A vigilncia no mercado de capitais (inciso VII) feita
00000000000
atualmente de maneira predominante pela Comisso de Valores

Mobilirios. O Bacen exerce a vigilncia sob algumas entidades
participantes, mas o mandato legal principalmente executado
pela CVM
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!111!()!112!
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00000000000 - DEMO
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Artigos 12, 13, 14 e 15

Art. 12. O Banco Central da Repblica do Brasil operar exclusivamente com
instituies financeiras pblicas e privadas, vedadas operaes bancrias de qualquer
natureza com outras pessoas de direito pblico ou privado, salvo as expressamente
autorizadas por lei.
Art. 13. Os encargos e servios de competncia do Banco Central, quando por ele
no executados diretamente, sero contratados de preferncia com o Banco do Brasil
S. A., exceto nos casos especialmente autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional.
(Redao dada pelo Del n 278, de 28/02/67)
Art. 14. O Banco Central do Brasil ser administrado por uma Diretoria de cinco (5)
membros, um dos quais ser o Presidente, escolhidos pelo Conselho Monetrio
Nacional dentre seus membros mencionados no inciso IV do art. 6 desta Lei.
(Vide Decreto n 91.961, de
19.11.1985)
1 O Presidente do Banco Central da Repblica do Brasil ser substitudo
pelo Diretor que o Conselho Monetrio Nacional designar.
2 O trmino do mandato, a renncia ou a perda da qualidade Membro do
Conselho Monetrio Nacional determinam, igualmente, a perda da funo de
00000000000
Diretor do Banco Central da Repblica do Brasil.
Art. 15. O regimento interno do Banco Central da Repblica do Brasil, a que se refere
o inciso XXVII, do art. 4, desta lei, prescrever as atribuies do Presidente e dos
Diretores e especificar os casos que dependero de deliberao da Diretoria, a qual
ser tomada por maioria de votos, presentes no mnimo o Presidente ou seu
substituto eventual e dois outros Diretores, cabendo ao Presidente tambm o voto de
qualidade.
Pargrafo nico. A Diretoria se reunir, ordinariamente, uma vez por
semana, e, extraordinariamente, sempre que necessrio, por convocao do
Presidente ou a requerimento de, pelo menos, dois de seus membros.
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00000000000 - DEMO
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COMENTRIOS:
Os artigos 12 e 13 so autoexplicativos.
O artigo 14 est desatualizado.
Atualmente, o Bacen opera com 8 Diretorias, alm do Diretor
Presidente, conforme abaixo:
1. Presidente
2. Diretor de Administrao
3. Diretor de Assuntos Internacionais e de Gesto de Riscos
Corporativos
4. Diretor de Fiscalizao
5. Diretor de Organizao do Sistema Financeiro e Controle de
Operaes do Crdito Rural
6. Diretor de Poltica Econmica
7. Diretor de Poltica Monetria
8. Diretor de Regulao
9. Diretor de Relacionamento Institucional e Cidadania
O Presidente do Bacen, assim como seus Diretores, so nomeados
pelo Presidente da Repblica, entre brasileiros de ilibada reputao
e
00000000000
notria capacidade em assuntos econmico-financeiros, aps

aprovao pelo Senado Federal, sendo demissveis ad nutum (livre
nomeao e exonerao).
Por fim, o regimento previsto no art. 15 pode ser consultado em
https://www.bcb.gov.br/Adm/RegimentoInterno/RegimentoInterno
_2015.pdf.
Vale ressaltar que a Diretoria Colegiada do Bacen reunir-se-,
ordinariamente, uma vez por semana e,extraordinariamente, na
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!114!()!112!
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00000000000 - DEMO
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forma prevista no Regimento, presentes, no mnimo, o Presidente,
ou
seu substituto, e metade do nmero de Diretores. Ou seja, a
redao do pargrafo nico do art. 15 est desatualizada.
Artigo 16
Art. 16. Constituem receita do Banco Central do Brasil as rendas: (Redao dada pelo
Del n 2.376, de 25/11/87)
I - de operaes financeiras e de outras aplicaes de seus recursos;
(Redao dada pelo Del n 2.376, de 25/11/87)
II - das operaes de cmbio, de compra e venda de ouro e de quaisquer
outras operaes em moeda estrangeira; (Redao dada pelo Del n 2.376,
de 25/11/87)
III - eventuais, inclusive as derivadas de multas e de juros de mora
aplicados por fora do disposto na legislao em vigor. (Redao dada pelo
Del n 2.376, de 25/11/87)
COMENTRIOS:
Artigo autoexplicativo, indicando as receitas do Bacen.
00000000000
!#%&()+,&./(00#&&&#%&(&)(+,+.%,%#+,/#0!#%&!112!()!112!
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00000000000 - DEMO

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Aula 00

Sistema Financeiro Nacional e Sistema de Pagamentos Brasileiro p/ Analista

Professor: Vicente Camillo

Sistema Financeiro Nacional e

AULA 00: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL I:

2. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

5. LISTA DE QUESTES APRESENTADAS E

Sistema Financeiro Nacional e

Nacional e Sistema de Pagamentos Brasileiro para Analista (todas as

relacionados. s acessar em:

Sistema Financeiro Nacional e

apenas uma sugesto para o seu estudo. Elas certamente estaro

Sistema Financeiro Nacional e

#%&()! +)+,.! /),.+)0! 112! ! 1+%&&46%! ;):.)%! 4&)%! +%&&46%!

#%&()! :! ;)5)(+&.%! )%0.2! %;,&.%! +%&&4,.+)%8! ! ;);0! :.%! >(),!

Espero que aprecie a experincia e apresente o resultado to

Sistema Financeiro Nacional e

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

pois rene instituies, pblicas e privadas, que permitem a realizao dos

Sistema Financeiro Nacional e

Vamos citar um exemplo.

Sistema Financeiro Nacional e

Intermediao de recursos entre poupadores e devedores

Promover o desenvolvimento equilibrado

Fiscalizao das instituies participantes

1. (CESPE Banco do Brasil 2009) O SFN atua na intermediao

superavitrios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para

Sistema Financeiro Nacional e

Resumidamente, as entidades pertencentes ao SFN esto divididas

Sistema Financeiro Nacional e

abaixo difere da classificao apresentada pelo Banco Central, que a qual

Sistema Financeiro Nacional e

Nota-se, por exemplo, que na classificao anterior o Banco do Brasil

Ainda, segue outra forma amigvel de visualizarmos as mesmas

!#54+:.! !##%& ()%+,! ! ,):.! :! )0.%! .0.%2! &.)! ! 4%&%! ! .! :! )+.2!

Sistema Financeiro Nacional e

evidente que todas as representaes acima citadas significam o

Sistema Financeiro Nacional e

03. (CESPE - Banco do Brasil - 2009) O Banco Nacional de

Sistema Financeiro Nacional e

03. Claro que no! Citamos acima que as entidades supervisoras so o

Sistema Financeiro Nacional e

responsveis por estabelecer as normas do SFN e de seus mercados. Assim,

CONSELHO MONETRIO NACIONAL

Sistema Financeiro Nacional e

das instituies financeiras e disciplinar os instrumentos das polticas

Sistema Financeiro Nacional e

Continuando, devemos compreender que a funo primeira do CMN

geralmente a banca solicita na prova

Regular o valor interno da moeda - Serve tanto para prevenir, como

Sistema Financeiro Nacional e

Regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de

normatiza os instrumentos e formas de

administrao das divisas externas, com o objetivo de manter o equilbrio

Estabelecer as metas de inflao As metas de inflao e os

situar-se na faixa do seu respectivo intervalo de tolerncia.

Orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer

Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos

Sistema Financeiro Nacional e

Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras As

Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da

exemplo de cumprimento desta funo est na definio dos membros do

Autorizar as emisses de papel-moeda Veremos adiante que as