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PARA A ATUALIZAO DA
CERTIFICAO ANBIMA
CPA-20
Mdulo 1
Fundos de Investimento
Proporo
De 20% a 25%
1. FUNDOS DE INVESTIMENTO
1.1. ASPECTOS GERAIS
Um fundo de investimento um condomnio que rene recursos de um conjunto de
investidores, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aquisio de uma carteira de ttulos ou valores mobilirios.
Existem desde o sculo XIX, sendo que o primeiro foi criado na Blgica e logo depois na
Holanda, Frana e Inglaterra. O primeiro fundo mtuo nos Estados Unidos iniciou suas operaes em 1924, e existe at hoje. No Brasil, o primeiro fundo iniciou suas atividades em 1957,
e j em 1967, nasce a ANBID.
Atravs dos fundos, os pequenos investidores tm acesso a melhores condies de
mercado, menores custos e contam com administrao profissional, colocando-os em igualdade com os grandes investidores.
Os fundos tornam possvel a diversificao dos investimentos, atravs da aplicao em
suas diferentes classes, visando diluir o risco e aumentar o potencial de retorno. vlido
tambm ressaltar que os recursos dos fundos nunca se misturam aos da instituio administradora.
Atualmente funcionam sob a autorizao da CVM - Comisso de Valores Mobilirios,
rgo responsvel por sua regulao e fiscalizao, buscando a proteo do investidor. A Instruo CVM No. 555 dispe sobre a constituio, a administrao, o funcionamento e a divulgao de informaes dos fundos de investimento, conceituados como: "uma comunho
de recursos constituda sob a forma de condomnio, destinado aplicao em ativos financeiros.
Cabe ANBIMA auxiliar na construo, modernizao e aperfeioamento da legislao
de fundos de investimento, influenciar e dar suporte indstria para explorar adequadamente as oportunidades de crescimento e melhorar constantemente seus pilares.
1.1.1. Condomnio
Um fundo de investimento um condomnio que rene recursos de um conjunto de
investidores (cotistas), com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aquisio de
uma carteira de ttulos ou valores mobilirios.
Esta comunho de recursos pressupe que os cotistas tm os mesmos interesses e objetivos ao investir, assim como direitos e obrigaes idnticas.
FI- Fundo de
Investimento
Ativos Financeiros
Aplica
FIC -Fundo de
Investimento em
Cotas
Aplica 95% do PL em
Cotas de Fundos de
Investimento
DICA PRACTA
A carteira do FIC DI Gold composta de cotas do FI Platinum. O percentual mnimo do
PL investido em cotas de
A. 100%.
B. 95%.
C. 80%..
D. 50%.
Alternativa correta: B. Conforme a IN 555 da CVM os FICs so compostos de, no mnimo, 95% de cotas de
um mesmo FI, salvo nos Fundos Multimercado.
Fundo de Fundos
Veja agora um exemplo de FIC que compra cotas de vrios Fundos. Estes FICs so conhecidos como fundos de fundos.
FI Beta. Tx adm.
1,5%
FI Alfa
FIC "Universo"
FI Gama
Tx Adm. 1%
Tx Adm. 0,5%
PRACTA ALERTA
IMPORTANTE:
A lmina, se houver, deve destacar a taxa MXIMA; e
Qualquer comparao de qualquer natureza entre fundos, deve referir-se, na
comparao, apenas taxa MXIMA.
Fundos Fechados
Pode ter vencimento (ou no).
Existe um perodo determinado para subscrio de cotas.
O investidor poder reaver os recursos investidos no vencimento, se houver, no caso
de liquidao do fundo, ou no mercado secundrio, vendendo suas cotas para outro
investidor.
Fundo Exclusivo
Pertence a um nico cotista que ser, necessariamente, Investidor Profissional1 nesse
caso, as regras de aplicao e resgate assim como aspectos de carncia sero definidas entre
o administrador o nico cotista.
Fundo
Aberto:
Fundo
Fechado:
Sem
Com
Carncia
Carncia
1 Investidor Profissional: ter mais de 10 milhes em aplicaes financeiras e assinar termo declarando possuir conhecimento do mercado. IN CVM 554.
DICA PRACTA
Assinale a alternativa que associa corretamente os conceitos da coluna da direita com
a coluna da esquerda:
1. Fundo aberto com carncia
2. Fundo fechado
4. Fundo exclusivo
A.
B.
C.
D.
Alternativa correta: D.
PRACTA ALERTA
Fundo Aberto: basta pedir resgate e aguardar o crdito em conta.
Fundo Fechado: o resgate NO POSSVEL.
Fundo COM Carncia: se o cotista solicitar resgate antes desse prazo da carncia, perde os rendimentos.
Fundo SEM Carncia: resgate a qualquer momento com rendimento.
Fundo Exclusivo: somente para Investidor Profissional.
PRACTA ALERTA
Patrimnio Lquido =Valor de Mercado dos ativos + valores a receber despesas
autorizadas taxa de administrao taxa de performance
Valor da cota = Patrimnio Lquido / Quantidade de cotas
DICA PRACTA
O conceito de Chinese Wall envolve
A. Gesto segregada das carteiras de renda fixa e de renda varivel.
B. Gesto segregada dos recursos prprios da instituio, dos recursos de terceiros.
C. Gesto segregada das contas correntes dos demais produtos de captao.
D. Gesto segregada dos produtos de crdito dos produtos de captao.
Alternativa correta: B.
Direitos
Ter acesso ao Regulamento, Lmina, se houver; e ao Formulrio de Informaes
Complementares;
Ter cincia da poltica de investimento e dos riscos decorrentes.
Ser informado sobre o local utilizado para divulgao de informaes do fundo e as
taxas cobradas.
Ter acesso ao valor do patrimnio lquido do fundo, ao valor da cota e rentabilidade acumulada no ms e no ano. Alm dessas informaes, o administrador deve colocar disposio dos cotistas o valor e a composio da carteira.
Ter acesso, anualmente, documentos contendo informaes sobre os rendimentos
obtidos no ano civil, o nmero de cotas de sua propriedade e seu respectivo valor.
Ter acesso mensalmente ao extrato dos investimentos.
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Obrigaes
Talvez voc esteja se perguntando: Como assim, obrigaes? Afinal, eu sou o dono do
dinheiro, s deveria ter direitos! . Pois , assim como os moradores de um prdio tem certas
obrigaes, o cotista do fundo tambm as tem. Veja a seguir:
O cotista deve analisar os fundos disponveis e verificar a compatibilidade deles com
seus objetivos pessoais.
Ao aderir ao fundo, deve concordar com as regras estabelecidas no seu regulamento.
Deve ler o regulamento e a lmina para analisar o objetivo do fundo e sua poltica de
investimento, e ver se o perfil de risco do fundo compatvel com a sua tolerncia a
risco.
Monitorar se o fundo vem cumprindo a estratgia descrita no regulamento e lmina.
Observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento.
Comparecer nas Assembleias Gerais para exercer seu direito de voto.
Manter seus dados cadastrais atualizados.
1.1.7. Administrao
Administrao do fundo compete o conjunto de servios relacionados ao funcionamento e manuteno do fundo.
PRACTA ALERTA
o administrador quem cria o fundo, faz o registro na CVM e contrata todos os prestadores de servios. Ele responsvel pela Marcao a Mercado.
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Gestor
o responsvel pela gesto dos recursos aplicados. Sua principal atribuio escolher
os ativos que iro compor a carteira, sempre de acordo com a poltica de investimento do
Fundo.
Pode ser a mesma instituio financeira responsvel pela Administrao do Fundo,
desde que mantenha diretoria constituda especificamente para essa finalidade. Pode, ainda,
ser uma empresa especializada, pertencente ou no ao mesmo conglomerado do administrador (Asset Management).
Distribuidor
quem vende as cotas do Fundo de Investimento aos investidores. Pode ser o prprio
administrador ou um terceiro contratado para esse fim. Tem a responsabilidade do cadastramento do cliente e da assessoria de investimento. do distribuidor tambm a responsabilidade pelos controles de lavagem de dinheiro, bem como pelos procedimentos de Suitability
(adequao do investimento ao perfil de risco do investidor).
PRACTA ALERTA
Cuidado para no confundir: gestor com distribuidor
Custodiante
quem realiza a liquidao fsica e financeira dos ativos, sua guarda e a administrao
de proventos decorrentes desses ativos. Pode ser o prprio administrador (se for credenciado pela CVM) ou uma outra instituio credenciada para esse fim.
Auditor Independente
Audita, anualmente, as demonstraes contbeis do fundo. O auditor independente
deve ser registrado na CVM para esse fim. Os honorrios e despesas do auditor independente constituem encargo do fundo (no esto includos na taxa de administrao).
PRACTA ALERTA
Administrador
Gestor
Distribuidor
Custodiante
Auditor
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PRACTA ALERTA
vedado ao administrador, ao gestor e ao consultor o recebimento de qualquer
remunerao, benefcio ou vantagem, que potencialmente prejudique a independncia na tomada de deciso de investimento pelo fundo.
2 Relao fiduciria: relao de confiana. O investidor delegou ao gestor e ao administrador a gesto de seus recursos
financeiros, confiando que faro o melhor.
DICA PRACTA
Como voc j percebeu, estes ltimos assuntos so extensos e sua leitura bastante
cansativa. Para sua prova, focamos nas principais obrigaes e vedaes do Administrador e do Gestor e nas circunstncias em que eles podem ser substitudos. Veja uma
possvel abordagem:
Das seguintes operaes, assinale aquela que NO PODE ser efetuada pelo administrador.
A. Custear despesas com propaganda do fundo e elaborao da lmina.
B. Prometer rentabilidade pr-determinada aos cotistas.
C. Manter um servio de atendimento ao cotista, para esclarecimento de dvidas.
D. Cumprir as deliberaes da Assembleia Geral.
Alternativa correta: B. vedado (proibido) ao administrador qualquer promessa de rentabilidade predeterminada.
Definio
O objetivo de investimento estabelece qual a meta que o gestor pretende alcanar.
A poltica de investimento descreve como esse objetivo ser alcanado.
Veja um exemplo:
OBJETIVO DO FUNDO
Acompanhar taxa de juros bsica da
economia
POLTICA DE INVESTIMENTO
O fundo investe 100% do seu PL em
ttulos Pblicos Federais ps-fixados,
atrelados taxa SELIC
Finalidade
Tanto o objetivo quanto a poltica de investimento aparecem, obrigatoriamente, no
regulamento e na lmina do fundo. Estas informaes visam auxiliar o investidor a tomar
uma deciso adequada, tanto em relao ao tipo de ativos que fazem parte da carteira,
quanto aos riscos decorrentes desses ativos.
Fundo de
Gesto Passiva
Fundo de
Gesto Ativa
Desvantagens
A Marcao a Mercado evidencia diariamente perdas e ganhos, o que muitas vezes incomoda o investidor.
Ganho de escala: acesso a mercados mais sofisticados at para investidores com menor volume de
recursos.
Os fundos de investimento cobram taxa de administrao, o que no acontece com outros produtos
de investimento, por exemplo, o CDB.
Liquidez diria.
Diversificao.
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Iseno de IR na carteira dos Fundos, o que viabiliza a renovao de investimentos pelo gestor, sem
que haja tributao imediata.
Lmina de
Informaes
Essenciais
Regulamento
Formulrio de
Informaes
Complementares
Demonstrao
de Desempenho
Termo de
Adeso e Cincia
de Risco
Regulamento
Elaborado pelo administrador;
Deve ser registrado em cartrio;
Sua alterao depende da prvia autorizao da assembleia de cotistas.
O regulamento deve, obrigatoriamente, dispor sobre:
I. Qualificao do administrador do fundo;
II. Quando for o caso, referncia qualificao do gestor da carteira do fundo;
III. Qualificao do custodiante;
Copyright PRACTA - Treinamento e Educao Financeira
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DICA PRACTA
Em relao ao Formulrio de Informaes Complementares de um fundo de investimento, podemos afirmar que
I.
Contm informaes relevantes para que o investidor possa tomar uma deciso de investimento adequada.
II.
Contm a exposio dos fatores de riscos do fundo.
III.
A leitura do Formulrio de Informaes Complementares substitui a leitura do
regulamento.
correto o que se afirma apenas em
A. I, II e III
B. I e II.
C. II e III.
D. I e III.L
Alternativa correta: B. A afirmao III falsa. A leitura do Formulrio de informaes complementares no
substitui a leitura do regulamento por parte do cotista.
Demonstrao de Desempenho
Relatrio anual relativo rentabilidade histrica mensal dos ltimos 5 anos do fundo e
descriminando as principais despesas incorridas pelo fundo. Deve ser disponibilizada ao investidor comum at o ltimo dia til de fevereiro de cada ano. (Art 56.).
No necessria a Demonstrao de Desempenho para fundos destinados a investidor
Qualificado e/ou Profissional.
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PRACTA ALERTA
O termo de Adeso e Cincia de Risco deve ter no mximo 5.000 caracteres, e conter:
Identificao dos 5 (cinco) principais fatores de risco inerentes composio
da carteira do fundo; e
Aviso de que informaes mais detalhadas podem ser obtidas no formulrio
de informaes complementares.
Dispensa de nova assinatura para aplicao de ex-cotista (3).
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DICA PRACTA
Ao realizar a primeira aplicao em um fundo de investimento, no direcionado a investidores qualificados, o investidor dever ter acesso ao regulamento, lmina, se
houver, e ao formulrio de informaes complementares. Podemos afirmar sobre estes documentos
I.
A leitura da lmina substitui a leitura do regulamento.
II.
A lmina contm informaes essenciais do fundo de investimento, como
composio de carteira e histrico de rentabilidade.
III.
Verso atualizada do Formulrio de Informaes Complementares dever ser
enviada CVM at o dia 10 de cada ms.
IV.
O regulamento apresenta a composio de carteira do fundo.
correto o que se afirma apenas em:
A. I, II, III e IV.
B. I e III.
C. II e III.
D. II.
Alternativa correta: D. A leitura da lmina no substitui a leitura do regulamento. Verso atualizada do Formulrio de Informaes Complementares deve ser enviado CVM sempre que houver alterao de seu contedo, no prazo de 5 dias teis da sua alterao. Apenas a lmina apresenta a composio de carteira do
fundo.
3 Ex-cotista: cotista que detinha cotas do fundo no passado, encerrou sua aplicao e est retornando com novos recursos hoje no mesmo fundo, sem que tenha havido alterao no regulamento.
PRACTA ALERTA
Ateno: PROIBIDA a divulgao de rentabilidade de fundos constitudos h menos
de 6 (seis) meses.
DICA PRACTA
Na prova, poder surgir a seguinte questo.
A rentabilidade do fundo divulgada no extrato mensal considera a rentabilidade auferida entre
A. O primeiro dia til e o ltimo dia til do ms de referncia.
B. O ltimo dia til do ms anterior e o ltimo dia til do ms de referncia.
C. O primeiro dia til e o ltimo dia til do ms anterior.
D. O ltimo dia til do ano anterior e o ltimo dia til do ano de referncia.
Alternativa correta: B.
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PRACTA ALERTA
Somente podem votar na assembleia geral os cotistas do fundo inscritos no registro
de cotistas na data da convocao da assembleia, seus representantes legais ou procuradores legalmente constitudos h menos de 1 (um) ano.
Quem pode convocar assembleia?
O administrador, o gestor, o custodiante ou o cotista ou grupo de cotistas que detenha, no mnimo, 5% (cinco por cento) do total de cotas emitidas podem convocar a
qualquer tempo assembleia geral de cotistas, para deliberar sobre ordem do dia de interesse do fundo ou dos cotistas.
DICA PRACTA
A convocao da Assembleia Geral de Cotistas do fundo de investimento dever ser feita:
A. Aos cotistas que tenham ingressado no fundo no ltimo ano, com antecedncia
mnima de 10 dias da data de realizao.
B. A todos os cotistas, com antecedncia mnima de 30 dias da data de realizao.
C. Aos cotistas que detenham, no mnimo, 5% de cotas emitidas, com antecedncia mnima de 10 dias da data de realizao.
D. A todos os cotistas, com antecedncia mnima de 10 dias da data de realizao.
Alternativa correta: D
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PRACTA ALERTA
O que fato relevante?
qualquer ato ou fato que possa afetar de modo significativo o valor das cotas ou a
deciso dos investidores de comprar, vender ou manter tais cotas. Exemplo: fechamento do fundo para resgates.
DICA PRACTA
O fundo de aes XPTO adota os seguintes critrios para converso e resgate de cotas
Aplicao: Converso em D+1
Resgate: Converso em D+1 Liquidao Financeira em D+4. Isto significa que, se o
investidor solicitar resgate hoje (segunda-feira)
A. Ele recebe o crdito na conta em D+1 (tera-feira).
B. O valor da cota ser definido em D+4 (sexta-feira).
C. A converso da cota ser feita amanh (tera-feira).
D. A converso da cota ser realizada hoje e o crdito em conta ser feito na sexta-feira.
Alternativa correta: C.
Cota de Abertura
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PRACTA ALERTA
Lembre-se das regras dos fundos de varejo:
Para aplicaes, converso de cotas no dia (D0) ou no dia seguinte (D+!).
Para resgates: converso conforme estabelecido no regulamento.
Para pagamento dos resgates: mximo 5 dias ps a converso.
PRACTA ALERTA
O fundo deve permanecer fechado para aplicaes enquanto estiver fechado para a
realizao de resgates
PRACTA ALERTA
O fundo fechado para novas aplicaes continua processando solicitaes de resgate
normalmente.
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DICA PRACTA
O Banco X distribui cotas de fundos por conta e ordem do banco Y. Isto significa que:
I.
X assume todas as obrigaes do Y quanto identificao e cadastramento
dos clientes.
II.
X assume a gesto das carteiras dos fundos administrados por Y.
III.
X pode votar nas Assembleias dos fundos por ele distribudos, representando
seus clientes, desde que munido de procurao com poderes especficos.
IV.
Em caso de resciso do contrato firmado entre X e Y, facultado ao investidor
permanecer no fundo.
correto o que se afirma em:
A. I, II e III.
B. I, III e IV.
C. I, II e IV.
D. I, II, III e IV.
Alternativa correta: B. A afirmao II falsa. A subscrio por conta e ordem no diz respeito gesto da
carteira; refere-se distribuio de cotas.
Marcao a Mercado: Significa atualizar os preos dos ativos conforme esto sendo negociados no mercado secund-
rio.
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CAMBIAL
RENDA FIXA
Mnimo 80% do PL em
ativos relacionados a
variao da taxa de juros
e/ou de ndice de preos.
Mnimo 80% do PL em
ativos atrelados variao
cambial. Proibida cota de
abertura. Uso livre de
derivativos. Pode cobrar
performance.
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MULTIMERCADO
Ttulos pr e ps-fixados,
atrelados inflao, ao
cmbio, aes etc. Gestor
tem livre escolha de risco
de crdito. Proibida cota
de abertura. Pode cobrar
performance.
AES
Mnimo 67% do PL
aplicados em aes,
recibos de aes ou fundos
de ndice. Uso livre de
derivativos. Pode cobrar
performance.
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CRDITO
PRIVADO
RENDA FIXAREFERENCIADO
RENDA FIXASIMPLES
AES
MERCADO DE
ACESSO
INVESTIMENTO
NO EXTERIOR
RENDA FIXADVIDA
EXTERNA
Caractersticas da carteira:
100% da carteira composta por Ttulos Pblicos Federais ou privados, considerados
de baixo risco de crdito pelo administrador ou gestor, pr ou ps-fixados, ou indexados a ndices de preos, ou ainda cotas de fundos de ndices;
Prazo mdio da carteira: inferior a 60 dias;
Vencimento mais longo de seus ttulos: 375 dias (desde que mantenha prazo mdio
acima);
Uso de derivativos apenas para proteo;
Pode utilizar cota de abertura;
Proibida a cobrana de taxa de performance;
At 20% do patrimnio lquido em ativos no exterior.
PRACTA ALERTA
O Renda Fixa Simples um fundo de baixo risco de crdito, que no pode aplicar em
ativos no exterior nem concentrar mais de 50% da carteira em crditos privados.
No ingresso neste fundo, fica dispensada a assinatura do Termo de Adeso e a verificao do API, na hiptese de o investidor no possuir outros investimentos no mercado de capitais.
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INVESTIMENTO NO EXTERIOR.
Os fundos voltados para investidor profissional podem investir at 100% do PL no exterior desde que incluam na sua denominao: Investimento no Exterior.
Veja mais detalhes no item 1.3.4.- Ativos Financeiros no Exterior, abaixo.
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Se o regulamento estabelece que o fundo assume o compromisso de manter sua carteira de longo prazo, a expresso Longo Prazo deve constar no nome do fundo.
Se o regulamento estabelece que o fundo tentar obter o tratamento fiscal dos fundos
de longo prazo, porm sem assumir o compromisso de atingir esse objetivo, dever ser includo, dentre os fatores de risco do fundo no Formulrio de Informaes Complementares, o
risco de no obteno do tratamento tributrio.
Fundos voltados ao
INVESTIDOR
COMUM
Fundos voltados ao
INVESTIDOR
QUALIFICADO
At 100% do PL
nos fundos RFDvida Externa
At 100% do PL,
se previsto no
regulamento o
mnimo de 67%
no exterior.
At 20% do PL
nos demais
fundos de
investimento
0% do PL nos
Fundos
RF-Simples
At 40% do PL
em todos os
fundos se no
houver previso
de mnimo no
regulamento.
Fundos voltados ao
INVESTIDOR
PROFISSIONAL
podem investir
no exterior at
100% do PL
desde que
acrescente na
denominao
do fundo:
"Investimento
no exterior"
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% MXIMO DO PL
100%
Instituio Financeira (inclusive o administrador e empresas coligadas - CDB e LH, por exemplo)
20%
Fundo de Investimento
10%
10%
5%
Este fundo constitudo de recebveis (direitos creditrios) cedidos pelos bancos/empresas ao fundo. Por exemplo, os direitos creditrios de uma universidade so as
mensalidades.
Os FIDC podem ser abertos ou fechados.
Devem ser distribudos exclusivamente a investidores qualificados.
Composio da carteira do fundo:
Mnimo de 50% aplicado em direitos creditrios, podendo o restante ser aplicado em
outros ativos;
Direitos creditrios contra uma mesma pessoa fsica ou jurdica no podem exceder
20% do patrimnio do fundo.
Uma peculiaridade dos FIDC a emisso de cotas com classificao de risco distintas:
Cotas Seniores: so aquelas que possuem prioridade no recebimento em relao s
cotas subordinadas quando da amortizao ou resgate (liquidao), e devem ter apenas uma
nica classe, ou seja, todas com as mesmas caractersticas; e,
Cotas Subordinadas: so aquelas que se subordinam s cotas seniores, podendo ser de
diversas classes, com caractersticas e prioridades distintas entre elas. So normalmente
subscritas pelo cedente dos recebveis da carteira do fundo.
Novidade: No existe mais valor mnimo de aplicao (nova IN 554)
O FIC-FIDC dever investir no mnimo 95% (noventa e cinco por cento) do patrimnio
lquido em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios.
DICA PRACTA
Veja uma possvel abordagem deste assunto na prova.
A carteira de um FIDC deve estar composta por, no mnimo, ___ do PL em direitos creditrios, sendo suas cotas destinadas a investidores _______.
A. 75%; qualificados
B. 50%; qualificados
C. 50%; de varejo
D. 50%; profissional
Alternativa correta: B.
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DICA PRACTA
Em relao aos FIDC e aos FII correto afirmar que:
A. Ambos so destinados a investidores qualificados.
B. O FII um fundo fechado e o FIDC pode ser aberto ou fechado.
C. Ambos exigem aplicao mnima inicial de R$ 25.000,00.
D. O FII destinado a investidor qualificado e o FIDC destinado a todo tipo de
investidor.
Alternativa correta: B. A nova instruo CVM 554 de dez/2014 eliminou o valor mnimo de aplicao inicial
em Fundos de Investimento em Direitos Creditrios.
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Os fundos de ndices, conhecidos no mundo todo como ETFs (Exchange Traded Funds),
so fundos espelhados em ndices (de aes e de renda fixa) e suas cotas so negociadas em
Bolsa da mesma forma que as aes.
Ao adquirir cotas de um Fundo de ndice de aes, por exemplo, o investidor passa a
deter todas as aes componentes do ndice a ele relacionado, sem ter de comprar separadamente os papis de cada empresa.
Benefcio ao investidor: os Fundos de ndices podem proporcionar maior praticidade,
rapidez e eficincia no momento de investir, alm de facilidade para acompanhar seu desempenho, que est associado ao do respectivo ndice.
Composio da carteira: Fundo deve manter 95% (noventa e cinco por cento), no mnimo, de seu patrimnio aplicado em ativos financeiros que integrem o ndice de referncia e
ou em posies compradas no mercado de derivativos, de forma a refletir a variao e rentabilidade de tal ndice.
Exemplos de fundos de ndice de aes - ETF:
Fundo It Now PIBB IBrX-50 (PIBB11) baseado no ndice Brasil 50 (IBrX-50).
Fundo iShares Ibovespa Fundo de ndice (BOVA11) baseado no Ibovespa.
VI.
VII.
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Dever respeitar a Classificao dos Fundos CVM conforme item 1.3.1. desta apostila.
DICA PRACTA
O Cdigo de Regulao e Melhores Prticas da ANBIMA para os Fundos de Investimento estabelece que os administradores de fundos devero:
A. Ferir a relao fiduciria entre eles e os cotistas.
B. Agir com diligncia, como se tratasse de recursos prprios.
C. Evitar prticas que visem atender o objetivo de investimento do fundo.
D. Manter sigilo sobre a poltica de investimento e a composio da carteira.
Alternativa Correta: B.
6
7
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FIDC e FII
ETF
Regulamento
Regulamento
Regulamento
Formulrio de Informaes
Complementares
Prospecto
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Fundos da IN CVM 555, destinados exclusivamente a Investidores Qualificados ou Profissionais, no precisam disponibilizar Lmina nem demonstrao de desempenho a seus cotistas.
Na capa dos Prospectos ou dos Formulrios de Informaes Complementares devem
ser impressas a logomarca da ANBIMA, acompanhada de texto obrigatrio, (Selo ANBIMA)
e a data do Prospecto ou do Formulrio.
O texto obrigatrio do Selo ANBIMA, conforme aplicvel a cada tipo de fundo de investimento ter o seguinte teor:
[PROSPECTO ou FORMULRIO] DE ACORDO COM O CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO.
Deve constar o seguinte aviso:
ESTE [PROSPECTO ou FORMULRIO] FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIES DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS
NORMAS EMANADAS DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS. A AUTORIZAO
PARA FUNCIONAMENTO E/OU VENDA DAS COTAS DESTE FUNDO NO IMPLICA, POR
PARTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS OU DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE
DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR OU DAS DEMAIS INSTITUIES PRESTADORAS
DE SERVIOS.
De acordo com o nvel de risco do fundo, incluir, um dos seguintes avisos:
Copyright PRACTA - Treinamento e Educao Financeira
DICA PRACTA
No se assuste nem tente decorar os artigos do Cdigo. Basta entender o esprito do
codificador. Veja uma possvel abordagem do tema.
No Formulrio de Informaes Complementares, deve constar na descrio dos fatores de risco:
A. Apenas o risco de crdito dos papis que compem a carteira.
B. O risco de crdito e de mercado dos papis que compem a carteira, somente.
C. Qualquer fato que possa afetar a deciso do investidor de comprar cotas do
fundo.
D. Apenas o risco decorrente do uso de derivativos, em fundos alavancados.
Alternativa correta: C.
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MELHORES PRTICAS
So considerados como princpios de melhores prticas:
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DAS QUALIFICAES
So consideradas qualificaes quaisquer premiaes, rankings, ttulos, anlises, relatrios ou assemelhados, qualificando Fundos de Investimento ou Instituio Participante na
administrao, gesto ou distribuio. Para divulg-las, o administrador deve atender cumulativamente os seguintes requisitos:
Informar sempre a ltima qualificao e a fonte pblica responsvel;
A qualificao deve ser baseada em metodologia pblica, transparente, de fcil acesso e replicvel;
As qualificaes devem considerar perodos mnimos de 12 meses.
Caso o universo analisado inclua Fundo (s) de Investimento que no esto abertos
para captao, esta informao deve estar mencionada junto com as demais caractersticas do (s) Fundo (s) de Investimento;
Toda e qualquer taxa cobrada que no esteja refletida no valor da cota dos Fundos
de Investimento analisados deve ser explicitada;
Devem ser tratados de forma segregada dos demais, os seguintes Fundos de Investimento: a) Fundo com taxa de administrao zero ou Fundos de Investimento destinados exclusivamente aplicao de outros Fundos; b) Fundo exclusivo ou restrito;
c) Fundo administrado por instituio no Participante do cdigo ANBIMA.
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DICA PRACTA
1. Conforme as Diretrizes da ANBIMA para Marcao a Mercado, podemos afirmar:
I.
O administrador responsvel pela divulgao do manual de marcao a
mercado.
II.
O manual de marcao a mercado, na verso completa, dever ser entregue
ao investidor.
III.
O manual de marcao a mercado, na verso simplificada, dever estar disponvel ao investidor no site do administrador.
IV.
O manual de marcao a mercado, na verso simplificada, dever ser entregue ao investidor.
correto o que se afirma apenas em:
A. I e II.
B. II.
C. I e III.
D. IV.
Alternativa correta: C.
Taxa de
Taxa de
Administrao
Performance
Taxas de um Fundo de
Investimento
Taxa de
Taxa de
Sada
Entrada
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DICA PRACTA
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PRACTA ALERTA
TAXA DE PERFORMANCE NO PODE SER COBRADA NOS FUNDOS
Renda Fixa Curto Prazo
Renda Fixa Referenciado (com carteira de at 365 dias de prazo mdio)
Renda Fixa Simples
Renda Fixa (com carteira de at 365 dias de prazo mdio).
DICA PRACTA
O fundo Multimercado Max cobra taxa de performance de 20% sobre o que exceder o
CDI. Num perodo de 6 meses, a variao do CDI foi de 6% e a rentabilidade do fundo
foi de 7%. Este fundo:
A. Cobra taxa de performance de 1%.
B. No cobra taxa de performance, pois a periodicidade mnima de 1 ano.
C. Cobra taxa de performance de 0,20% (20% s/1%).
D. Cobra taxa de performance de 1,40% (20% s/7%).
Alternativa correta: C. Rentabilidade excedente = 7%-6%= 1%, sobre 1% cobra taxa de Performance (20% sobre 1%).
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DICA PRACTA
Das despesas abaixo, assinale as que NO esto includas na taxa de administrao e
podem ser debitadas pelo administrador.
A. Gesto da carteira, honorrios do auditor, emolumentos.
B. Despesas com custdia, registro de documentos em cartrio, honorrios do
auditor.
C. Despesas com a elaborao da lmina, registro de documentos em cartrio,
honorrios do auditor.
D. Gesto da carteira, despesas com a elaborao da lmina, assessoria de investimentos.
Alternativa correta: B.