Finanas e Economia no Excel

Minicurso de Economia e Estatstica Computacionais

Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Semana Acadmica da Economia 2012
Ronald Otto Hillbrecht
Fabrcio Tourruco
Rodrigo Nobre Fernandez

Estrutura
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2

Motivao
Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Motivao

O uso do excel em Finanas;

O software em questo uma ferramenta til para a economia;

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Motivao
Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Demanda Linear
Desejamos encontrar a relao entre o preo e a quantidade de um

produto qualquer, dada a seguinte relao:

P = a bQ

Onde:
a: o intercepto;
b: a inclinao da curva;
P: preo de mercado;
Q: Quantidade demandada pelas famlias;

Suponha que

P e Q sejam vetores o conhecemos apenas

P , assim

desejamos saber cada Qi correspondentes aos Pi0 s , isto :

Qi =

1
(a Pi )
b
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Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Oferta Linear
Desejamos encontrar a relao entre o preo e a quantidade de um

produto qualquer, dada a seguinte relao:

b
P =a+ Q
2

Onde os parmetros so os mesmos apresentados anteriormente.

O ponto de equilbrio pode ser obtido igualando-se as duas curvas.

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Motivao
Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Elasticidade Preo
A elasticidade preo da demanda nos mostra a variao da quantidade

demandada devido a uma alterao no preo do produto:

Isto a sensibilidade do consumidor em relao a ajustes nos preos:

Q P
P Q

Suponha a funo de demanda linear apresentada anteriormente:

P = a bQ

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Elasticidade Preo
A elasticidade ser dada por:

1P
bQ

Para a elasticidade preo temos os seguinte:

|| > 1 a demanda/oferta elstica

|| = 1 a demanda/oferta unitria
|| < 1 a demanda/oferta inelstica
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Elasticidade Renda

Suponha que a curva de demanda tenha o seguinte formato:

Q = a + bp + cM

Atravs da elasticidade renda podemos vericar se o bem normal ou

inferior.

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Elasticidade Cruzada

Suponha que a curva de demanda tenha o seguinte formato:

Qx = a bPx (+)cPy

Atravs da elasticidade cruzada podemos vericar se os bens so

substitutos ou Complementares.

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Motivao
Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Funes de Utilidade

Cobb-Douglas: U (x1 , x2 ) = x
1 x2

Leontief:U (x1 , x2 ) = M in {x1 , x2 }

Substitutos: U (x1 , x2 ) = x1 + x2
Preferncias quase-lineares:U (x1 , x2 ) = g (x1 ) + x2
CES: U (x1 , x2 ) = (x1 + x2 )1/
Para a soluo do nosso exerccio computacional, suporemos que as

preferncias so bem comportadas.

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Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

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Funes de Custo
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Maximizao da Utilidade
Suponha que o consumidor

x deseja maximizar sua funo de utilidade

U (x1 , x2 ), no entanto, ele possui uma restrio para faz-lo que a

sua renda:

n
X

pi xi m

i=1

Para o caso de dois bens:

p 1 x1 + p 2 x2 m
Supondo que o consumidor utiliza todo os seus recursos, ou seja, ele

no poupa parte da sua renda, resolveremos este problema utilizando o

solver do Excel.
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Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

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Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Funes de Produo

Cobb-Douglas: f (x1 , x2 ) = Ax
1 x2

Leontief:f (x1 , x2 ) = M in {x1 , x2 }

Substitutos: f (x1 , x2 ) = x1 + x2
CES: f (x1 , x2 ) = (x1 + x2 )1/

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Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
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Modelo de Markowitz (1952)
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Retorno de Fatores

Curto Prazo: Pelo menos um dos fatores se mantm xo;

Longo Prazo: Todos os fatores so variveis;
Produto Marginal do Fator Varivel: P M gxi = fx(x)
i
Produto Mdio: P M exi = fx(x)
i
i
Elasticidade em relao aos insumos: i (x) = fx(x) fx(x)
i

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Elasticidade de Escala
O conceito de rendimentos de escala dene a forma com que a

quantidade produzida aumenta conforme vo se agregando mais

fatores de produo. Os rendimentos (ou retornos) de escala podem
assumir trs formas diferentes:

Retornos constantes de escala: Se f (tx) = t(f x), t, > 0

Retornos crescentes de escala: Se f (tx) = t(f x), t, > 1
Retornos decrescentes de escala: Se f (tx) = t(f x), t, < 1
Podemos calcular a elasticidade de escala da seguinte forma:

=

f (tx) t
t f (x)
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Demanda e Oferta
Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

Utilidade Indireta
Produo & Custos
Funes de Produo
Retorno dos Fatores

Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Custos de Produo

Curto Prazo: Pelo menos um dos fatores se mantm xo;

Longo Prazo: Todos os fatores so variveis;
Custo Marginal do Fator Varivel: CM gxi = C(w,y)
x
Custo Mdio: CM e = C(w,y)
y

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Custos de Produo

wf xf
wv xv
Custo Mdio de Curto prazo: CT
= CF M e + CV M e
y =
y + y

wv xv
Custo Mdio no Longo Prazo: CT
= CM e
y = y

Custo Marginal no Longo Prazo: CM gxi = C(w,y)

xi
Ver exemplo excel de rmas tomadoras e formadoras de preos.

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Demanda Linear
Oferta Linear

Elasticidade
Utilidade
Funes de Utilidade

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Funes de Custo
Modelo de Portflio
Modelo de Markowitz (1952)
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Modelo de Markowitz

O modelo proposto pelo autor considera a mdia e a varincia de de

um portflio maximizando a mdia e minimizando a varincia.

Este modelo foi formulado como um problema de programao

quadrtica para maximizar uma soma ponderada da mdia e da

varincia.

Para compor este portflio foram selecionadas as 4 aes que possuem

maior participao no ndice BOVESPA;

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Modelo de Markowitz
Considere um vetor cujos elementos sao fraes do portflio, isto :

x1
x2

x=
x3 e um vetor das mdias dos retornos das aes deste
x4

1
2

portflio =
3
4

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Modelo de Markowitz
Para obtermos o retorno mdio do portflio faremos o produto interno

destes vetores:

x=

1 2 3

x1
 x2

4
x3
x4

A varincia do portflio dada pela matriz de varincia-covarincia:

11
21
=
31
41

12
22
32
42

13
23
33
43

14
24

34
44

Onde: ij = a covarincia dos retorno i e j

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Modelo de Markowitz
Podemos escrever a a varincia do portflio da seguinte forma:

x x =

x1 x2 x3

11
 21
x4
31
41

12
22
32
42

13
23
33
43

x1
14

24 x2
34 x3
x4
44

Usando os componentes da mdia e da varincia do portflio podemos

escrever a funo critrio do portflio da seguinte forma:

1
J = 0 x x0 x
2

onde:
J = Funo Critrio;
= Peso subjetivo da varincia do retorno sobre o portflio
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Modelo de Markowitz
Em suma desejamos obter os elementos do vetor x (xi ) que

maxmizam a funo critrio sujeita a seguintes restries:

J = 0 x 12 x0 x

sujeita a
P
xi = 1
iI

xi 0

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