Financiamento e garantias em

contratos de concesso e PPPs

Lucas Navarro Prado Goinia, 28.10.2015

Objetivo desta palestra

Apresentar viso geral sobre financiamento

e garantias em Concesses e PPPs

Discutir alguns desafios e pontos de

ateno a partir da experincia de casos
concretos

Examinar especificamente a questo da

garantia contra o risco de no pagamento
da contraprestao pblica em PPPs
Investir ou no investir? ...
Financiar ou no financiar?
A deciso de abrir mo de liquidez hoje
pressupe a expectativa de ganho futuro e
uma anlise de Risco x Retorno

Adequado
gerenciamento de
riscos fundamental
para a viabilidade do
projeto de
infraestrutura
 Mapeamento e gerenciamento de
riscos do projeto
Concesses e PPPs esto
sujeitas a diversas incertezas
Demanda, disponibilidade,
pagamento de contraprestao
pblica, modificao unilateral do
contrato pelo Poder Pblico, erro
de projeto, no execuo ou
baixa performance pelo
contratado, cmbio, inflao,
taxa de juros etc.

Fatores agravantes
Contratos de longo prazo
Valores vultosos
Instituies fragilizadas e/ou
pouco eficientes
Perspectiva do Poder Pblico

Exigncia de aporte mnimo inicial (equity) skin in the game

Exigncia de garantia de execuo do contrato (seguro-garantia,
penhor de ttulos pblico, fiana bancria, depsito)
Exigncia de seguros
Restries alienao de ativos ou de controle da SPE
Sistema de fiscalizao e monitoramento
Sistema de penalidades e de remunerao por incentivos
Possibilidade de alterao unilateral do contrato
Possibilidade de interveno pelo Poder Pblico
Possibilidade de extino antecipada
Perspectiva da concessionria

Garantia de equilbrio econmico-financeiro

Procedimento, metodologia e alocao de riscos
Mecanismo tcnico e clere para resoluo de conflitos: arbitragem
Reverso de bens e indenizaes no encerramento contratual
Procedimento e metodologia
Project finance non recourse (ou limited recourse)
Contrato EPC Turn-key lump sum
Pacote de seguros e/ou outras garantias contra riscos no-
gerenciveis
No caso de PPPs, garantia de pagamento da contraprestao
pblica
Perspectiva do financiador

Covenants financeiros
ICD = ndice de Cobertura da Dvida 1,3 (excepcionalmente, 1,2)
Restrio alienao de ativos (depende de autorizao)
Restrio distribuio de dividendos (primeiros anos)
Exigncia de capital prprio 20%
Cesso de recebveis da concesso em garantia
Constituio de conta reserva
Penhor de aes (controle da SPE) e previso de Step in rights
Exigncia de seguros
Contrato EPC / Turn-key lump sum
Possibilidade de recebimento de indenizaes diretamente do
Poder Pblico
No caso de PPPs, possibilidade de emisso do empenho em nome
dos financiadores
Risco poltico de no pagamento
da contraprestao
Fatores agravantes
incertezas em razo do longo prazo do contrato
reputao de mau pagador da Administrao Pblica
regime de precatrio
impenhorabilidade de bens pblicos

No mbito da Administrao so diversas as causas que podem

levar ao no pagamento da contraprestao
ausncia de previso na LOA
contingenciamento
falta de limite financeiro etc.
Art. 8 da Lei Federal de PPP

Art. 8 As obrigaes pecunirias contradas pela Administrao

Pblica em contrato de parceria pblico-privada podero ser
garantidas mediante:
I vinculao de receitas, observado o disposto no inciso V do art.
167 da Constituio Federal;
II instituio ou utilizao de fundos especiais previstos em lei;
III contratao de seguro-garantia com as companhias seguradoras que
no sejam controladas pelo Poder Pblico;
IV garantia prestada por organismos internacionais ou instituies
financeiras que no sejam controladas pelo Poder Pblico;
V garantias prestadas por fundo garantidor ou empresa estatal
criada para essa finalidade;
VI outros mecanismos admitidos em lei.
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ADENDO GARANTIAS EM PPP
Parcerias Pblico-Privadas: Garantias
Contratuais Resduos Slidos

Municpio de Cotia-SP Edital de Concorrncia n 003/2009

Parceria pblico-privada, na modalidade de concesso
administrativa.

Objeto: prestao dos servios pblicos de limpeza urbana e manejo

de resduos slidos no Municpio de Cotia.

Garantia de pagamento: Clusula 24.1 - Para fins de garantir o

pagamento da remunerao devida pelo Municpio, ser aberta pelo
Municpio, concomitante com a celebrao do contrato, uma CONTA
GARANTIA, a qual dever ter, permanentemente, um saldo mnimo
de 03 vezes o valor mdio das 3 ltimas contraprestaes devidas.
Parcerias Pblico-Privadas: Garantias
Contratuais Resduos Slidos

Municpio de Jacare-SP Edital de Concorrncia n 013/2008

Parceria pblico-privada, na modalidade de concesso administrativa

Objeto: prestao do servio pblico de limpeza urbana e manejo de

resduos slidos do Municpio de Jacare:

Garantia de pagamento: Clusula 22.1 - Para garantia de pagamento

da contraprestao pecuniria mensal devida concessionria, o
poder concedente constituir garantia correspondente a 18 vezes
o valor da contraprestao pecuniria mensal
Parcerias Pblico-Privadas: Garantias
Contratuais Resduos Slidos

Municpio de Embu-SP Concorrncia n 007/2010

Parceria pblico-privada, na modalidade concesso administrativa.

Objeto: prestao dos servios pblicos de limpeza urbana e manejo

de resduos slidos.

Garantia de pagamento: Clusula 24.1 ser aberta pelo Municpio,

concomitante com a celebrao do contrato, uma conta garantia no
banco, a qual dever ter, permanentemente, um saldo mnimo de 3
vezes o valor mdio das 3 ltimas contraprestaes devidas.
Parcerias Pblico-Privadas: Garantias
Contratuais gua e Esgoto

Esquema geral de vinculao de receitas

Banco
ArrecadadorA
Concedente / Contraprestao
Contas de gua e Conta de livre
esgoto movimento
Banco
Usurios ArrecadadorB
Confirmao do pagamento:
/ Garantia liberada

Banco
Arrecadador
/Agente Conta Vinculada
Fiducirio

Em caso de Inadimplemento:
Execuo da Garantia Concessionria
(SPE)
Funcionamento da
Garantia Repasse do saldo da conta
vinculada, aps transferncia da
contraprestao mensal
concessionria

Concedente

Encaminhamento de Na mesma
Notificao pelo Transferncia do valor data da
da contraprestao transferncia
Inadimplemento
mensal

Agente
Concessionria Concessionria
Fiducirio

Vencimento 2 ao 5 dia til Em at um dia til

aps vencimento aps o
da Fatura.
No recebimento da
Pagamento Notificao
Tempo mximo para acesso da garantia: 6 dias
Inadimplemento
Concedente
Adimplemento

Inexistncia de Liberao dos

Pagamento
Notificao pelo valores dados em
Inadimplemento Garantia

Agente Concedente
Concessinria
Fiducirio
2 ao 5 dia til Em at um dia til aps o
aps vencimento recebimento da Notificao (no
mesmo dia, se recebida at s
13:00)
Parcerias Pblico-Privadas: Garantias
Contratuais Iluminao Pblica

Municpio de So Joo de Meriti Concorrncia n 002/2014

Parceria pblico-privada, na modalidade concesso administrativa.

Objeto: operao, ampliao, modernizao e gesto do Sistema de Iluminao

Pblica Municipal e Prdios Pblicos.

Garantia de pagamento: vinculao de receitas

12.3. O pagamento das faturas, devidamente atestadas, ser feito pelo PODER
CONCEDENTE, utilizando os recursos oramentrios e financeiros consignados
em seu oramento referente CONTRIBUIO DE ILUMINAO PBLICA
CIP.
12.4. Os pagamentos das faturas relacionadas s CONTRAPRESTAES
PECUNIRIAS MENSAIS sero feitos mediante conta vinculada, conforme
ANEXO 10 deste CONTRATO.

Garantia de pagamento: fundo garantidor

Clusula 13.1 corresponder, a no mnimo, 3 parcelas de contraprestao
pecuniria mensal integralizadas em cauo em dinheiro, que devero compor o
Fundo Garantidor das Parcerias Pblico-Privadas FGP, na forma da Lei
Municipal de PPP, do Decreto n 5577, de 29 de outubro de 2013.
Parcerias Pblico-Privadas: Garantias
Contratuais Iluminao Pblica

Municpio de So Paulo Concorrncia em andamento

Parceria pblico-privada, na modalidade concesso administrativa.
Objeto: modernizao, otimizao, expanso, operao, manuteno e controle
remoto e em tempo real da infraestrutura da REDE MUNICIPAL DE
ILUMINAO PBLICA.
Garantia de pagamento: vinculao de receitas
Os valores da COSIP transitaro em conta vinculada, contratada junto a
INSTITUIO DEPOSITRIA (CONTRATO DE CONTA VINCULADA).
CONCESSIONRIA pofr rescindir a CONCESSO na hiptese de no
instituio ou no manuteno da referida conta pelo PODER
CONCEDENTE, bem como no cumprimento das obrigaes por ele
assumidas no mbito do CONTRATO DE CONTA VINCULADA.
PODER CONCEDENTE assegurar que a distribuidora local de energia
eltrica direcione para a conta vinculada os valores da COSIP
PODER CONCEDENTE assegurar, ainda, a existncia de recursos
oramentrios suficientes para os pagamentos devidos
CONCESSIONRIA nas hipteses em que as projees de arrecadao da
COSIP se mostrarem insuficientes