Resumo

2
Contedo Brasileiro

Paulo Veneroso
Apostila CNPI
Resumo
 Apresentao

Esse Resumo foi feito especialmente para quem deseja passar na certificao CNPI
realizado pela APIMEC. A simples leitura deste resumo no garante a aprovao no exame,
para tal feito necessrio fazer o curso completo no site cursocnpi.com. De qualquer forma
utilize este resumo para relembrar e reforar os principais pontos antes da prova. Bons
estudos!

Paulo Veneroso, professor e partners na Pro Educacional

 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

CMN
rgo Normativo

Conselho de
Recursos do SFN
Entidades Supervisoras

Banco Central CVM

Operadores Instituies
Corretoras
Financeiras

Demais Caixa Econmica

Banco do Brasil BNDES Distribuidoras
Instituies Federal

Bancos Bolsa de Valores

Mercado de
Cooperativas de
Balco
Crdito
Organizado
Operadores
Sociedades de
arrendamento
mercantil

Companhias
hipotecrias
 2 MERCADO DE CAPITAIS
Rentabilidade Absoluta: O fundo de renda fixa do banco X rendeu 0,80% no ltimo ms;

Rentabilidade Relativa: O fundo de renda fixa do banco X teve um rendimento de 97% do

CDI no ltimo ms.

Risco sistemtico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em fatores
comuns a todos os ativos do mercado.

Risco no sistemtico ou especfico: a parte da volatilidade do ativo que tem sua

origem em caractersticas especficas do ativo.

Liquidez: Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro

Teoria do Portflio: explica como investidores racionais iro usar o princpio da

diversificao para otimizar as suas carteiras de investimentos, e como um ativo arriscado
deve ser precificado.

Beta: a volatilidade da performance mdia relativa ao mercado.

Capital Asset Pricing Model (CAPM): modelo de formao de preos de ativos que
equaciona a relao bsica entre risco e retorno
BM&FBOVESPA: A bolsa opera um elenco completo de negcios com aes,

Cetip S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos: Depositria principalmente de

ttulos de renda fixa privados, ttulos pblicos estaduais e municipais;

Ao representa a menor frao do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do

capital nas sociedades annimas

Aes preferenciais (PN): preferncia na distribuio de dividendos

Aes Ordinrias (ON): direito de votar

Juros sobre o Capital Prprio: So proventos pagos em dinheiro como os dividendos,

sendo, porm, dedutveis do lucro tributvel da empresa.

Bonificaes: Correspondem distribuio de novas aes para os atuais acionistas, em

funo do aumento do capital. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de
bonificao em dinheiro.

Subscrio: Direito aos acionistas de aquisio de aes por aumento de capital, com
preo e prazos determinados. Garante a possibilidade de o acionista manter a mesma
participao no capital total.

Grupamento (Inplit): Reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao;

(Objetivo: Menor risco).

Desdobramento (Split): Aumenta a quantidade de aes reduzindo o valor da ao;

(Objetivo: Maior liquidez).
 IMPOSTO DE RENDA EM RENDA VARIVEL

Operao Aes e DRs Day Trade

Alquota 15% + 0,005% na fonte 20% + 1% na fonte

Em um ms com um valor igual

Isenes No tem
ou inferior a R$ 20.000,00

Cobrana No resgate

Debntures: Captao de recursos de mdio e longo prazo para sociedades annimas

(S.A.) no financeiras de capital aberto. No existe padronizao.

Tipos de Debntures (quanto a garantia):

1. Garantia real: fornecida pela emissora pressupe a obrigao de no alienar ou onerar o

bem registrado em garantia, tem preferncia sobre outros credores, desde que averbada
no registro. uma garantia forte;

2. Garantia flutuante: assegura debnture privilgio geral sobre o ativo da companhia,

mas no impede a negociao dos bens que compem esse ativo. 3. Garantia
quirografria: ou sem preferncia, no oferece privilgio algum sobre o ativo da emissora,
concorrendo em igualdade de condies com os demais credores quirografrios (sem
preferncia), em caso de falncia da companhia;
4. Garantia subordinada: na hiptese de liquidao da companhia, oferece preferncia de
pagamento to somente sobre o crdito de seus acionistas.

Tipos de Debntures (quanto ao registro):

Debnture Nominativa:
Neste tipo, a companhia emite a debnture em nome do investidor inicial e realiza o
registro e controle de transferncias em livro de registro prprio.
Nominativa Escritural:
A debnture Nominativa Escritural mantida em conta de custdia, em nome do investidor,
em uma instituio financeira devidamente autorizada pela CVM. Essa instituio
financeira realiza tambm o registro e controle de transferncias, procedimento semelhante
ao da ao escritural.

Tipos de Debntures (quanto ao recebimento pelo investidor):

Simples
O resgate, ou amortizao, se d em moeda corrente.

Permutvel
O investidor recebe, por sua prpria opo, ativos ou aes da empresa, como forma de
pagamento, especificados na escritura de emisso.
Conversvel
O valor de resgate pode ser trocado por aes, na forma prevista nos documentos de
emisso, por opo do investidor.

Sistema Nacional de Debntures: responsvel pela manuteno de registros e cadastros

de todas as debntures emitidas e negociadas no mercado, o sistema faz parte do Cetip.
Agente fiducirio: A funo do agente fiducirio proteger o interesse dos debenturistas.

Sociedade Annima: Tem seu capital dividido em aes e a responsabilidade dos scios
limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas.

A sociedade annima possui 4 principais rgos:

(i) a assembleia geral,

(ii) o conselho de administrao,

(iii) a diretoria e,

(iv) o conselho fiscal.

S.A Aberta X S.A Fechada

Abertas:
Negociao em bolsas de valores;
Diviso do capital entre muitos scios (pulverizao);
Cumprimento de vrias normas exigidas pelo agente regulador (Bolsas de Valores
e CVM).
Fechadas:
Negociao no balco das empresas, sem garantia;
Concentrao do capital na mo de poucos acionistas.

Operao de Underwriting
Oferta pblica primria: acontece quando realizada a emisso de novas aes/cotas de
fundos de investimento que sero ofertadas ao mercado, com ingresso de recursos no
prprio emissor da oferta.

Oferta pblica secundria: acontece quando so ofertadas aes/cotas de fundos de

investimento j existentes, de modo que os recursos no sero aportados na
empresa/fundo, mas sero direcionados aos acionistas/cotistas vendedores.

Agncias de rating: O objetivo principal da agncia promover uma avaliao de

determinado tomador de recursos quanto ao chamado risco de crdito ou, simplesmente,
a capacidade que o tomador tem de pagar dvidas.
Fundo de investimentos e fundo de investimento em cotas
A principal diferena entre fundos de investimento e fundos de investimento em cotas est
na poltica de investimento.

Fundos de Investimento: compram ativos como ttulos pblicos, CDBs, aes,

debntures e etc.

Fundos de Investimento em cotas: compram cotas de fundos. So uma espcie de

investidor (cotista) de fundos de investimento.

Fundos abertos: Nesses, os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer
tempo.

Fundos Fechados: O cotista s pode resgatar suas cotas ao trmino do prazo de durao
do Fundo ou em virtude de sua eventual liquidao.

Fundos Restritos: J os Fundos classificados como Restritos so aqueles constitudos

para receber investimentos de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de
uma nica famlia, ou empresas de um mesmo grupo econmico.
Fundos Exclusivos: Os Fundos classificados como "Exclusivos" so aqueles constitudos
para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista.

Tipos de fundos (quanto classificao CVM)

Fundos de Renda Fixa: Investem no mnimo 80% de seu Patrimnio Lquido em ativos
de renda fixa expostos variao da taxa de juros ou a um ndice de preos, ou ambos.

Fundo de renda fixa de curto prazo: So Fundos que tm por objetivo proporcionar a
menor volatilidade possvel dentre os Fundos disponveis no mercado brasileiro.

Fundos de Renda Fixa Referenciados: O fundo classificado como "Renda Fixa cuja
poltica de investimento assegura que ao menos 95% (noventa e cinco por cento) do seu
patrimnio lquido esteja investido em ativos que acompanham, direta ou indiretamente,
determinado ndice de referncia deve incluir, sua denominao, o sufixo Referenciado
seguido da denominao de tal ndice.

Fundos de renda fixa simples: O Fundo classificado como Renda Fixa que tenha 95%
(noventa e cinco por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado, isolada
ou cumulativamente, por ttulos da dvida pblica federal ou ttulos de renda fixa de
emisso ou coobrigao de instituies financeiras que possuam classificao de risco
atribuda pelo gestor, no mnimo, equivalente queles atribudos aos ttulos da dvida
pblica federal, esses fundos devem incluir em sua denominao, o sufixo Simples.

Fundos de Renda Fixa de Dvida Externa: O fundo classificado como Renda Fixa que
tenha 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado por
ttulos representativos da dvida externa de responsabilidade da Unio, deve incluir, sua
denominao, o sufixo Dvida Externa.

Fundo Cambial: Os fundos classificado como Cambiais devem ter como principal fator de
risco de carteira a variao de preos de moeda estrangeira ou a variao do cupom
cambial. No mnimo 80% (oitenta por cento) da carteira deve ser composta por ativos
relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco que d nome
classe.
Fundo de aes: Investe no mnimo 67% do seu Patrimnio Lquido em aes negociadas
no mercado vista de Bolsa de Valores.

Fundos multimercados: Os Fundos classificados como "Multimercado" devem possuir

polticas de investimento que envolvam vrios fatores de risco, sem o compromisso de
concentrao em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes
previstas na instruo. Ou seja, este tipo de Fundo pode aplicar em DI/SELIC, ndices de
preos, taxas de juros, cmbio, dvida externa e aes.

Fundo de Investimentos em Cotas de Fundos de Investimento: O fundo de investimento em

cotas de fundos de investimento dever manter, no mnimo, 95% (noventa e cinco por
cento) de seu patrimnio investido em cotas de fundos de investimento de uma mesma
classe, exceto os Fundos de Investimento em cotas classificados como "Multimercado",
que podem investir em cotas de fundos de classes distintas.

Outros Fundos

Fundos de Investimentos em ndice de Mercado - Fundos de ndice: O Fundo uma

comunho de recursos destinado aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios
que visa refletir as variaes e rentabilidade de um ndice de referncia, por prazo
indeterminado.

Fundos de Investimentos em ndice de Mercado - Fundos de ndice:O Fundo uma

comunho de recursos destinado aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios
que visa refletir as variaes e rentabilidade de um ndice de referncia, por prazo
indeterminado.
Fundos de Investimentos Imobilirio (FII):Os Fundos de Investimento Imobilirio (FII)
destinam-se ao desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, tais como construo
de imveis, aquisio de imveis prontos, ou investimentos em projetos visando viabilizar o
acesso habitao e servios urbanos, inclusive em reas rurais, para posterior alienao,
locao ou arrendamento.
Fundos Off-Shore: considerado fundo off-shore aquele constitudo fora do territrio
brasileiro, mas que aplica em ativos dentro do pas.

Fundos de Investimento em Direitos Creditrios (FIDC E FIC-FIDC): So Fundos

constitudos por ttulos de crdito originrios de operaes realizadas nas instituies
financeiras, na indstria, arrendamento mercantil, hipotecas, prestao de servios e
outros ttulos que possam ser admitidos como direito de crdito pela CVM.

Fundos de Investimento Capital Protegido: So fundos que tm por objetivo proteger o

valor do capital investido pelos seus cotistas, proporcionando uma parcela da rentabilidade
da bolsa, quando ela for positiva, ao final certo intervalo de tempo.

Carteira Administrada: A administrao de carteira de valores mobilirios consiste na

gesto profissional de recursos ou valores mobilirios, sujeitos fiscalizao da Comisso
de Valores Mobilirios, entregues ao administrador, com autorizao para que este compre
ou venda ttulos e valores mobilirios por conta do investidor.

4 MERCADO DE RENDA FIXA

 Ttulos Pblicos

Captao de Recursos

Investidor Governo

Pagamento de Juros

Ttulos Privados

TTULOS PRIVADOS

Nome CDB Letra de Cambio Letra Hipotecria

 O que Ttulos de Dvidas

Instituies Financeiras
Quem pode
* Bancos Financeiras autorizadas a conceder
emitir
crditos hipotecrios

* O CDB pode ser emitido por bancos comerciais, bancos de investimento e bancos mltiplos, com pelo menos uma destas carteiras
descritas.

IMPOSTO DE RENDA EM RENDA FIXA

Acima de 720
Prazo 180 dias 181 a 360 dias 361 a 720 dias
dias

Alquota 22,5% 20,0% 17,5% 15,0%

Cobrana No resgate

Lembrete: Alquota incite apenas sobre o lucro (juros)

5 MERCADO DE DERIVATIVOS
 MERCADO DE DERIVATIVOS

Mercado a Mercado a Mercado de Mercado a Swap

Nome
Futuro Termo Opes

Compromisso Compromisso Acordo para duas

de comprar ou de comprar ou Negocia-se o partes trocarem
vender certa vender certa direito de o risco de uma
quantidade quantidade comprar ou de posio ativa
de um ativo de um ativo vender um (credora) ou
O que
por um preo por um preo bem por um passiva
estipulado estipulado preo fixo (devedora), em
para a para a numa data data futura,
liquidao em liquidao em futura conforme critrios
data futura. data futura. preestabelecidos.
Merca do Opes

Opo de Compra (call) In-The-Money (ITM): Preo do ativo subjacente superior ao

preo de exerccio da opo;

Opo de Compra (call) Out-of-The-Money (OTM): Preo do ativo adjacente inferior

ao preo de exerccio da opo;

Opo de Venda (put) In-The-Money (ITM): Preo do ativo adjacente inferior ao preo
de exerccio da opo;

Opo de Venda (put) Out-of-The-Money (OTM): Preo do ativo adjacente superior

ao preo de exerccio da opo;

Opo de Compra (call) ou Opo de Venda (put) At-The-Money (ATM): Preo do

ativo subjacente igual ao preo de exerccio da opo.
 6 CONCEITOS ECONMICOS

Base monetria: volume de dinheiro criado pelo Banco Central

Meios de Pagamentos

M0 = Base Monetria Restrita = moeda emitida (papel-moeda e moeda metlica) +

reservas bancrias (moeda em poder das entidades financeiras e seus depsitos no Banco
Central);
M1 = moeda em poder do pblico (papel-moeda e moeda metlica) + depsitos vista nos
bancos comerciais. M1 o total de moeda que no rende juros e de liquidez imediata.
M2 = M1 + depsitos a prazo (depsitos para investimentos, depsitos de poupana,
fundos de aplicao financeira e de renda fixa de curto prazo) + ttulos do governo em
poder do pblico.

M3 = M2 + depsitos de poupana

M4 = M3 + ttulos privados (depsitos a prazo e letras de cmbio)

COPOM CMN

Determinar a Meta da taxa de Juros Determinar a Meta de inflao

Balano de Pagamentos
Elasticidade-Renda da Demanda: mede a variao percentual na quantidade demandada
de um bem dado uma variao percentual na renda do consumidor.

Elasticidade-Preo da Demanda: mede a variao percentual na quantidade demandada

de um bem dado uma variao percentual no preo deste bem.
Elasticidade-Renda da Oferta: mede a variao percentual na quantidade oferta de um
bem dado uma variao percentual na renda do consumidor.

Elasticidade-Preo da Oferta: mede a variao percentual na quantidade oferta de um

bem dado uma variao percentual no preo deste bem.

ndices de Preos

NDICES DE PREO
 Nome Abrange Dia do Ms Calculado por

60% do IPA; 21 do ms anterior e o

IGP-M 30% do IPC; dia 20 do ms de FGV
10% do INCC. referncia

60% do IPA; 11 do ms anterior e o

IGP-10 30% do IPC; dia 10 do ms de FGV
10% do INCC. referncia

60% do IPA; 01 do ms anterior e o

IGP-DI 30% do IPC; dia 30 do ms de FGV
10% do INCC. referncia

Famlias com rendimentos

mensais compreendidos
INPC entre 1 (hum) e 5 (cinco) 1 e 30 de cada ms IBGE
salrios-mnimos, reas
urbanas das regies

1 (hum) e 40 (quarenta)
salrios-mnimos, qualquer
IPCA que seja a fonte de 1 e 30 de cada ms IBGE
rendimentos, e residentes
nas reas urbanas

ndices Econmicos

PIB: Produto Interno Bruto, um dos principais indicadores de uma economia. Ele revela o
valor adicionado economia em um determinado perodo.
CDI: A taxa de juro efetiva at o vencimento do contrato, definida para esse efeito pela
acumulao das taxas dirias de DI no perodo compreendido entre a data de negociao,
inclusive, e o ltimo dia de negociao do contrato, inclusive;

TR: representa a Taxa Bsica Financeira (TBF), que calculada em funo da taxa mdia
dos CDB, deduzida de um redutor (R).

TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo calculada com base em dois parmetros: uma
meta de inflao calculada pro rata para os doze meses seguintes ao primeiro ms de
vigncia da taxa.

PTAX: a taxa que expressa mdia das taxas de cmbio prtica no mercado
interbancrio. Divulgada pelo BACEN.