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Divulgação de Resultados 4T05

Localiza Anuncia EBITDA de R$285,8 milhões em 2005

Receita Líquida cresce 38,2% e EBITDA cresce 36,1%

Belo Horizonte, 24 de fevereiro de 2006 - A Localiza Rent A Car S.A. (Bovespa: RENT3) com 310 agências em 9 países da América Latina, 32 anos de existência, anuncia hoje seus resultados do quarto trimestre de 2005 (4T05) e do ano de 2005. As informações financeiras a seguir, exceto onde indicado em contrário, são apresentadas em Reais (R$ milhões) e em US GAAP conforme relatórios gerenciais da Companhia

O comentário de desempenho do trimestre e ano findo em 2005 baseou-se na apuração do resultado por segmento de negócio. Nesta apuração, as receitas e custos de aluguel de carros e de aluguel e gerenciamento de frotas são segregados das receitas e custos de venda de veículos usados e custos relativos à frota.

1 - DESTAQUES

Receita Líquida

Receita Líquida

1000 1000 900 900 800 800 700 700 600 600 500 500 400 400 300
1000
1000
900
900
800
800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
CAGR:
CCAAGGRR::
++2288,,44%%
+28,4%
0
0
2003 2003
2004
2004
2005
2005
R$ milhões
R$ milhões
EBITDA EBITDA 350 350 300 300 250 250 200 200 150 150 CAGR: +37,2% CCAAGGRR::
EBITDA
EBITDA
350
350
300
300
250
250
200
200
150
150
CAGR: +37,2%
CCAAGGRR:: ++3377,,22%%
100
100
50
50
0
0
2003 2003
2004
2004
2005
2005
R$ milhões
R$ milhões

RECEITA

Crescimento de 38,2% no ano e 17,3% no 4T05;

No Aluguel de Carros o crescimento foi de 37,6% no ano

e 39,6% no 4T05;

No Aluguel e Gerenciamento de Frotas o crescimento foi de 16,7% no ano e 29,9% no 4T05.

EBITDA

Crescimento de 36,1% no ano e 35,4% no 4T05;

No Aluguel de Carros o crescimento foi de 53,2% no ano e 45,5% no 4T05;

No Aluguel e Gerenciamento de Frotas

o crescimento foi de 13,8% no ano e 16,2% no 4T05.

Diárias de aluguel

Diárias de aluguel

8 8 7 7 6 6 5 5 CAGR: + 16,7% CAGR: + 16,7% 4
8
8
7
7
6
6
5
5
CAGR: + 16,7%
CAGR: + 16,7%
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
2003 2003
2004
2004
2005
2005
Aluguel de Carros
Aluguel de Carros
Aluguel de Frota
Aluguel de Frota
Em milhões
Em milhões

DIÁRIAS

Crescimento de 29,6% no ano e 40,1% no 4T05;

No Aluguel de Carros o crescimento foi de 41,4% no ano e 45,0% no 4T05;

No Aluguel e Gerenciamento de Frotas o crescimento foi de 19,4% no ano e 35,1% no 4T05.

Evolução da frota do Sistema Localiza 50000 43.333 CAGR: +22,1% Franqueados 40000 7468 35.876 Franqueados
Evolução da frota do Sistema Localiza
50000
43.333
CAGR: +22,1%
Franqueados
40000
7468
35.876
Franqueados
29.061
7177
Total Fleet
30000
11762
Franqueados
6706 Total Fleet
9168
20000
Total Fleet
9765
Localiza
Localiza
24103
10000
19531
Localiza
12590
0
2003
2004
2005
Obs: Franqueados refere-se a Brasil e

120

90

60

30

0

Lucro líquido CAGR: +24,5% 106 107 91 69 (*) 2003 2004 2005 (*) Resultado Pro
Lucro líquido
CAGR: +24,5%
106
107
91
69 (*)
2003
2004
2005
(*)
Resultado Pro forma desconsiderendo a marcação a mercado
de derivativos
(MTM ) de contratos

FROTA

Crescimento de 25,0% no ano;

No Aluguel de Carros o crescimento foi de 23,4% no ano;

No Aluguel e Gerenciamento de Frotas o crescimento foi de 28,3% no ano.

LUCRO

Crescimento de 17,5% no ano e 97,1% no 4T05;

No Aluguel de Carros o crescimento foi de 45,4% no ano e 180,7% no 4T05;

No Aluguel e Gerenciamento de Frotas houve redução de de 25,6% no ano e 55,4% no

4T05.

40,0%

30,0%

20,0%

ROE - Return on Equity

38,6% 38,9% 36,7% 2003 2004 2005
38,6%
38,9%
36,7%
2003
2004
2005

ROE

Retorno de 36,7% sobre o patrimônio médio em 2005.

Observações:

1-O ROE foi calculado dividindo o lucro líquido pelo patrimônio médio no ano, sem considerar o lucro do próprio exercício. 2-No lucro de 2003 desconsiderou a marcação a mercado dos contratos de derivativos.

2 – INDICADORES FINANCEIROS

R$ milhões -US GAAP

   

Var. %

Var. %

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Receita Líquida

221,8

202,7

228,1

224,2

876,8

191,1

634,4

17,3%

38,2%

EBITDA

75,2

59,5

70,8

80,3

285,8

59,3

210,0

35,4%

36,1%

Margem EBITDA

33,9%

29,3%

31,1%

35,8%

32,6%

31,0%

33,1%

4,8p.p.

-0,5p.p.

Lucro Bruto

92,0

81,4

92,5

99,7

365,6

75,8

270,4

31,5%

35,2%

Margem

41,5%

40,2%

40,6%

44,4%

41,7%

39,7%

42,6%

4,7p.p.

-0,9p.p.

EBIT

61,9

59,9

54,9

58,2

235,0

39,9

174,2

45,9%

34,9%

Margem

27,9%

29,5%

24,1%

25,9%

26,8%

20,9%

27,5%

5,0p.p.

-0,7p.p.

Lucro Líquido

26,0

31,4

22,3

26,8

106,5

13,6

90,6

96,7%

17,6%

Margem Líquida

11,7%

15,5%

9,8%

12,0%

12,1%

7,1%

14,3%

4,9p.p.

-2,2p.p.

Número Total de Ações

61.440

62.437

62.437

63.302

63.302

61.440

61,440

-.

-.

(i) Em 31 de dezembro, as opções não exercidas do programa de stock options eram

108.500;

(ii) em 1º de março de 2005, as ações foram desdobradas na proporção de 4 para 1, o

número de ações no 4T04 e ano de 2004 considera este desdobramento.

3 - RESULTADO POR SEGMENTO

Nas tabelas abaixo demonstramos o lucro líquido por segmento de negócio, Aluguel de Carros e Aluguel e Gerenciamento de Frotas.

Tabela 1 – Dados operacionais.

Tabela 2 – Resultado do Aluguel de Carros.

Tabela 3 – Resultado do Aluguel e Gerenciamento de Frota.

Tabela 4 – Resultado do Franchising.

Tabela 5 – Resultado Consolidado.

A segregação das despesas e custos entre os segmentos de negócios foi feita com base em critérios internos de rateio, os quais a Administração entende melhor refletirem cada segmento de negócio.

Nas tabelas 2 e 3 as receitas e custos de veículos usados vendidos e demais custos relativos à frota foram segregados do resultado de Aluguel de Carros e de Aluguel e Gerenciamento de Frota.

Tabela 1 – Dados Operacionais

Dados Operacionais - Aluguel de Carros

 
     

Var.

Var.

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

ano

Frota Média Operacional

14.831

14.784

15.051

19.325

15.998

15.230

10.979

26,9%

45,7%

Idade Média da Frota em Operação (meses)

5,6

5,4

7,0

6,4

6,1

4,1

5,3

56,1%

15,1%

Frota no final do período

17.148

20.877

17.961

24.103

24.103

19.531

19.531

23.4%

23.4%

Número de Diárias

760.990

739.511

875.709

1.035.161 3.411.371

714.110

2.413.056

45.0%

41.4%

Receita Média Diária por Carro (R$)

84,27

78,73

79,11

76,95

79,52

79,89

81,68

-3,7%

-2,6%

Taxa de Utilização

57,30%

55,35%

63,66%

58,54%

58,77%

51,22%

60,61%

7,3p.p.

-1,8p.p.

Número de Carros Comprados

1.894

7.871

1.294

9.315

20.374

7.541

17.894

23,5%

13,9%

Preço Médio - Carros comprados (R$ mil)

20,97

23,69

24,44

25,57

24,35

20,11

19,96

27,1%

22,0%

Número de Carros Vendidos

4.250

4.131

4.167

3.143

15.691

3.756

10.644

-16,3%

47,4%

Preço Médio - Carros vendidos (R$ mil)

22,49

22,88

22,72

24,5

23,05

20,70

19,49

18,4%

18,3%

Idade média dos carros vendidos

10,2

9,9

11,1

13,3

11,0

11,6

11,4

15,7%

-3,5%

Dados Operacionais - Aluguel e gerenciamento de frotas

 
     

Var.

Var.

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Frota Média Operacional Idade Média da Frota em Operação (meses)

8.612

8.686

10.135

10.990

9.606

8.224

8.134

33,6%

18,1%

13,8

14,2

12,9

13,5

13,6

14,5

16,4

-6,9%

-17,1%

Frota no final do período

     

Aluguel de Frotas

8.799

9.731

11.232

11.762

11.762

9.168

9.168

28,3%

28,3%

Gerenciamento de frotas

690

783

887

929

929

625

625

48,6%

48,6%

Número de Diárias

762.960

764.970

868.980

953.880 3.350.790

705.930

2.806.440

35,1%

19,4%

Receita Média Diária por Carro (R$)

44,58

45,00

44,07

43,66

44,28

45,22

45,25

-3,5%

-2,1%

Taxa de Utilização

98,44%

97,85%

95,26%

96,44%

96,90%

95,37%

95,84%

1,1p.p

1,1p.p.

Número de Carros Comprados

640

1.416

2.353

1.322

5.731

1.604

4.288

-17,6%

33,7%

Preço Médio - Carros comprados (R$ mil)

37,86

31,31

30,55

33,55

32,25

31,72

30,20

5,8%

6,8%

Número de Carros Vendidos

1.002

473

823

774

3.072

905

5.071

-14,5%

-39,4%

Preço Médio - Carros vendidos (R$ mil)

23,36

25,20

25,71

26,93

25,17

22,42

17,30

20,1%

45,5%

Idade média dos carros vendidos

29,4

30,8

25,4

25,8

27,7

30,0

33,5

-14,0%

-17,3%

Dados Operacionais - Consolidado

 
     

Var.

Var.

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Frota Média Operacional

23.443

23.470

25.187

30.315

25.604

23.455

19.113

29,3%

34,0%

Idade Média da Frota em Operação (meses)

8,5

8,2

9,3

8,8

8,7

7,5

10,0

17,4%

-13,0%

Frota no final do período

25.947

30.608

29.193

35.865

35.865

28.699

28.699

25,0%

25,0%

Número de Diárias

1.523.950

1.504.481 1.744.689 1.989.041 6.762.161

1.420.040 5.219.496

40,1%

29,6%

Depreciação Média por Carro

2.028,4

(326,4) 2.002,8 1.837,9 1.426,1

957,9

970,9

91,9%

46,9%

Número de Carros Comprados

2.534

9.287

3.647

10.637

26.105

9.145

22.182

16,3%

17,7%

Preço Médio - Carros comprados (R$ mil)

25,23

24,86

28,38

26,56

26,08

22,15

21,94

19,9%

18,9%

Número de Carros Vendidos

5.252

4.604

4.990

3.917

18.763

4.661

15.715

-16,0%

19,4%

Preço Médio - Carros vendidos (R$ mil)

22,65

23,11

23,21

24,98

23,40

21,04

18,79

18,7%

24,5%

5/22

Tabela 2 – Resultado do Aluguel de Carros – R$ milhões

ALUGUEL

 

2005

   

2004

1T

2T

3T

4T

Ano

 

4T

Ano

Receita líquida de Aluguel

64,1

58,2

69,3

79,6

271,2

 

57,0

197,1

Custos do Aluguel (*)

(23,0)

(22,4)

(25,7)

(27,6)

(98,7)

(24,6)

(78,8)

Lucro bruto Despesas Operacionais Despesas Financeiras Líq.

41,1

35,8

43,6

52,0

172,5

 

32,4

118,3

(7,8)

(11,6)

(11,7)

(10,6)

(41,7)

(14,0)

(36,5)

(1,8)

-

(0,4)

(1,4)

(3,6)

(0,5)

(1,3)

Lucro operacional após efeitos financeiros Resultado não operacional Imposto de renda

31,5

24,2

31,5

40,0

127,2

 

17,9

80,5

-

-

-

0,2

0,2

-

0,1

(10,3)

(6,6)

(10,9)

(10,7)

(38,5)

(6,5)

(23,6)

Lucro líq. do período Margem líquida EBITDA Margem EBITDA

21,2

17,6

20,6

29,5

88,9

 

11,4

57,0

33,1%

30,2%

29,7%

37,1%

32,8%

20,0%

28,9%

34,4

25,3

33,9

45,3

138,9

24,5

90,6

53,7%

43,5%

48,9%

56,9%

51,2%

43,0%

46,0%

(*) Inclue depreciação de outros imobilizados.

 

SEMINOVOS E

 

2005

 

2004

FROTA

1T

2T

3T

4T

Ano

4T

Ano

Receita líquida de Vendas de Carros Usados

97,8

96,3

96,9

78,9

369,9

79,8

213,1

Custo Deprec. Carros Vendidos

(74,2)

(74,5)

(77,0)

(63,1)

(288,8)

(60,0)

(162,4)

 

Custos c/ licenciamento e outros

(4,4)

(4,7)

(3,1)

(3,5)

(15,7)

(2,6)

(8,2)

Lucro bruto Despesas Operacionais

19,2

17,1

16,8

12,3

65,4

17,2

42,5

(5,6)

(6,9)

(7,8)

(7,9)

(28,2)

(8,3)

(18,8)

Depreciação de Veículos

(3,4)

0,3

(2,3)

(2,4)

(7,8)

(2,7)

(3,6)

Despesas Financeiras Líquidas

(12,4)

(12,0)

(11,7)

(11,3)

(47,4)

(10,1)

(25,0)

Prejuízo operacional após efeitos financeiros

(2,2)

(1,5)

(5,0)

(9,3)

(18,0)

(3,9)

(4,9)

Imposto de renda

0,6

1,0

1,5

3,1

6,2

0,8

1,0

Resultado líq. do período Margem líquida EBITDA Margem EBITDA

(1,6)

(0,5)

(3,5)

(6,2)

(11,8)

(3,1)

(3,9)

-1,5%

-0,5%

-3,6%

-7,9%

-3,2%

-3,9%

-1,7%

13,9

10,5

9,6

5,9

39,9

10,7

26,1

14,2%

10,9%

9,9%

7,5%

10,8%

13,4%

12,2%

TOTAL

 

2005

 

2004

1T

2T

3T

4T

Ano

4T

Ano

Receita Líquida Lucro líq. do período EBITDA Margem EBITDA

161,9

154,5

166,2

158,5

641,1

136,8

410,2

19,7

17,1

17,1

23,3

77,2

8,3

53,1

48,3

35,8

43,5

51,2

178,8

35,2

116,7

29,8%

23,2%

26,2%

32,3%

27,9%

25,7%

28,4%

Tabela 3 – Resultado do Aluguel e Gerenciamento de Frota - R$ milhões

ALUGUEL

 

2005

 

2004

 
 

1T

2T

3T

4T

Ano

 

4T

Ano

Receita líquida de Aluguel Custos do Aluguel (*)

34,4

34,5

38,6

41,7

149,2

 

32,1

127,8

(6,9)

(7,8)

(9,2)

(10,5)

(34,4)

(7,3)

(28,0)

Lucro bruto Despesas Operacionais Despesas Financeiras Líquidas

27,5

26,7

29,4

31,2

114,8

 

24,8

99,8

(2,4)

(3,2)

(2,6)

(5,5)

(13,7)

(4,3)

(10,4)

(0,1)

(0,2)

(0,1)

(0,2)

(0,6)

(0,2)

(0,6)

Lucro operacional após efeitos financeiros Resultado não operacional Imposto de renda

25,0

23,3

26,7

25,5

100,5

 

20,3

88,8

-

-

-

-

-

-

-

(8,4)

(6,4)

(9,1)

(7,8)

(31,7)

(6,4)

(25,9)

Lucro líq. do período Margem líquida EBITDA Margem EBITDA

16,6

16,9

17,6

17,7

68,8

 

13,9

62,9

48,3%

49,0%

45,6%

42,4%

46,1%

43,3%

49,2%

25,2

23,6

27,3

27,3

103,4

22,7

91,9

73,3%

68,4%

70,7%

65,5%

69,3%

70,7%

71,9%

(*) inclue depreciação de outros imobilizados.

 

SEMINOVOS E FROTA

 

2005

2004

 
 

1T

2T

3T

4T

Ano

4T

Ano

Receita líquida de Vendas de carros usados

23,8

12,0

21,4

 

21,1

78,3

20,6

89,9

Custo Depreciado Carros Vendidos

(19,4)

(10,3)

(18,5)

(17,6)

(65,8)

(17,4)

(76,4)

Custos c/ licenciamento e outros

(2,1)

(1,6)

(2,6)

(2,2)

(8,5)

(2,1)

(8,9)

Lucro bruto Despesas Operacionais Depreciação de Veículos Despesas Financeiras Líquidas

2,3

0,1

0,3

 

1,3

4,0

1,1

4,6

(1,3)

(0,5)

(1,3)

(1,7)

(4,8)

(2,3)

(7,8)

(8,5)

1,7

(10,3)

(11,5)

(28,6)

(2,9)

(15,0)

(8,6)

(6,6)

(8,2)

(9,4)

(32,8)

(6,0)

(16,1)

Prejuízo operacional após efeitos financeiros Imposto de renda

(16,1)

(5,3)

(19,5)

 

(21,3)

(62,2)

(10,1)

(34,3)

5,4

2,5

6,5

6,5

20,9

2,7

8,5

Resultado líq. Do período

(10,7)

(2,8)

(13,0)

 

(14,8)

(41,3)

(7,4)

(25,8)

Margem líquida

-44,5%

-23,3%

-60,7%

-70,1%

-52,7%

-35,9%

-28,6%

EBITDA

0,9

(0,3)

(0,8)

-

(0,2)

0,8

(1,3)

Margem EBITDA

3,8%

-2,5%

-3,7%

-

-0,3%

3,9%

-1,4%

TOTAL

 

2005

2004

 

1T

2T

3T

 

4T

Ano

4T04

2004

Receita Líquida Lucro líq. do período EBITDA Margem EBITDA

58,2

46,5

60,0

 

62,8

227,5

52,7

217,7

6,0

14,1

4,6

2,9

27,6

6,5

37,1

26,1

23,3

26,5

27,3

103,1

23,5

90,6

44,8%

50,1%

44,2%

43,5%

45,3%

44,6%

41,6%

Tabela 4 – Franchising – R$ milhões

   

2005

2004

FRANCHISING

 

1T

2T

3T

 

4T

Ano

4T

Ano

Receita líquida

 

1,7

1,7

1,9

 

2,9

8,2

1,6

6,5

Custos diretos

(1,0)

(1,2)

(1,0)

 

(1,6)

(4,8)

(2,6)

(5,3)

 

Lucro bruto

 

0,7

0,5

0,9

 

1,3

3,4

(1,0)

1,2

Despesas Operacionais

-

-

(0,1)

 

(0,2)

(0,3)

-

(0,1)

Despesas Financeiras Líquidas

-

(0,1)

-

 

-

-

-

-

     

Lucro/prejuizo operacional após efeitos financeiros

 

0,7

0,4

0,8

 

1,1

3,0

(1,0)

1,1

Resultado não operacional

-

-

-

 

-

-

-

Imposto de renda

 

(0,2)

(0,2)

(0,2)

 

(0,3)

(0,9)

(0,2)

(0,7)

Participação minoritária

 

-

-

-

 

(0,2)

(0,2)

-

-

Lucro/prejuízo líq. do período Margem líquida

 

0,5

0,2

0,6

 

0,6

1,9

(1,2)

0,4

 

29,4%

11,8%

31,6%

20,7%

23,2%

75,0%

6,2%

EBITDA

 

0,8

0,5

0,9

 

1,7

3,9

0,5

2,6

Margem EBITDA

 

47,1%

29,4%

47,4%

58,6%

47,6%

31,3%

40,0%

Tabela 5 – Resultado Consolidado - R$ milhões

 

LOCALIZA RENT A CAR S.A. E SUBSIDIÁRIAS

   

2005

2004

1T

2T

3T

4T

Ano

4T

Ano

Receita líquida

221,8

202,7

228,1

224,2

876,8

191,1

634,4

Custos diretos (*)

(131,0)

(122,5)

(137,1)

(126,1)

(516,7)

(116,6)

(368,0)

Lucro bruto

90,8

80,2

91,0

98,1

360,1

74,5

266,4

Despesas Operacionais Depreciação de veículos

 

(17,1)

(22,2)

(23,5)

(25,9)

(88,7)

(28,9)

(73,6)

(11,9)

2,0

(12,6)

(13,9)

(36,4)

(5,6)

(18,6)

Despesas Financeiras Líquidas

 

(22,9)

(18,9)

(20,4)

(22,3)

(84,5)

(16,8)

(43,0)

Lucro operacional após efeitos financeiros

 

38,9

41,1

34,5

36,0

150,5

23,2

131,2

Resultado não operacional

-

-

-

0,2

0,2

-

0,1

Imposto de renda Participação minoritária

 

(12,9)

(9,7)

(12,2)

(9,2)

(44,0)

(9,6)

(40,7)

-

-

-

(0,2)

(0,2)

-

-

Lucro líq. do período Margem líquida

 

26,0

31,4

22,3

26,8

106,5

13,6

90,6

11,7%

15,5%

9,8%

12,0%

12,1%

7,1%

14,3%

EBITDA

75,2

59,6

70,9

80,2

285,9

59,3

210,0

Margem EBITDA

33,9%

29,4%

31,1%

35,8%

32,6%

31,0%

33,1%

(*) inclue depreciação de outros imobilizados

4 – COMENTÁRIO DE DESEMPENHO DE 2005

4.1 – Receitas Operacionais

Receita Líquida (R$ milhões-US GAAP)

   

Var.%

Var.%

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Aluguel de carros Aluguel e Gerenciamento de frotas

64,1

58,2

69,3

79,6

271,2

57,0

197,1

39,6%

37,6%

34,4

34,5

38,6

41,7

149,2

32,1

127,8

29,9%

16,7%

Venda de carros usados :

     

- Aluguel de carros

97,8

96,3

96,9

78,9

369,9

79,8

213,1

-1,1%

73,6%

- Aluguel de frotas

23,8

12,0

21,4

21,1

78,3

20,6

89,9

2,4%

-12,9%

Franchising Receita Líquida Total

1,7

1,7

1,9

2,9

8,2

1,6

6,5

81,3%

26,2%

221,8

202,7

228,1

224,2

876,8

191,1

634,4

17,3%

38,2%

As receitas líquidas da Companhia aumentaram 38,2%, passando de R$634,4 milhões em 2004 para R$876,8 milhões em 2005. Tal elevação é atribuída principalmente a um crescimento do volume de diárias do aluguel de carros, bem como aos aumentos do volume e dos preços de venda dos carros usados.

As receitas de aluguel de carros aumentaram 37,6%, passando de R$197,1 milhões em 2004 para R$271,2 milhões em 2005. Tal acréscimo deveu-se a um crescimento de 41,4% no volume de diárias, parcialmente compensado por uma redução de 2,6% nas tarifas médias de locação. A elevação do volume de negócios foi observada em todos os segmentos. Esse crescimento, principalmente orgânico, deveu-se a: (i) aumento do nível de atividade econômica no Brasil em 2005; (ii) aumento do fluxo de passageiros em aeroportos; (iii) aumento dos usuários de cartão de crédito; (iv) foco no mercado local e nos pólos e clusters de maior crescimento. A redução da tarifa média decorre do crescimento de contratos de curto prazo (mini lease), que tem tarifas médias mais baixas por ter utilização mais elevada.

As receitas de aluguel e gerenciamento de frotas aumentaram em 16,7%, passando de R$127,8 milhões em 2004 para R$149,2 milhões em 2005. Tal acréscimo é atribuído a um crescimento de 19,4% no volume de veículos locados, que foi parcialmente compensado por uma queda de 2,1% nos preços médios de locação. O aumento do volume de negócios decorreu de novos contratos firmados em 2005. A redução nos preços médios foi pelo aumento de competitividade.

As receitas com a venda de carros usados aumentaram 47,9%, passando de R$303,0 milhões em 2004 para R$448,2 milhões em 2005, devido a um crescimento de 19,4% no volume de carros vendidos (15.715 carros em 2004 e 18.763 carros em 2005), e pelo aumento de 24,5% nos preços médios de venda. A elevação do volume de carros vendidos reflete o crescimento da frota, principalmente do aluguel de carros, dentro do programa regular de renovação da frota. O aumento nos preços médios de venda dos carros usados reflete o aumento dos preços dos carros novos praticados pelas montadoras a partir de 2004, bem como mudança do mix de carros com maior valor agregado e redução na idade média dos carros vendidos da Total Fleet, passando de 32,2 meses em 2004 para 27,7 meses em 2005.

As receitas de franchising aumentaram 26,2%, passando de R$6,5 milhões em 2004 para R$8,2 milhões em 2005.

4.2 – Custos Diretos

Custos Diretos (R$ milhões – US GAAP)

   

Var.%

Var. %

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Aluguel de carros

(27,4)

(27,1)

(28,8)

(31,1)

(114,4)

(27,2)

(87,0)

14,3%

31,6%

Aluguel e Gerenciamento de frotas

(9,0)

(9,4)

(11,8)

(12,7)

(42,9)

(9,4)

(36,9)

35,1%

16,3%

Custo Depreciado dos Carros Vendidos Aluguel de carros Aluguel de frotas

(74,2)

(74,5)

(77,0)

(63,1)

(288,8)

(60,0)

(162,4)

5,2%

77,8%

(19,4)

(10,3)

(18,5)

(17,6)

(65,8)

(17,4)

(76,4)

1,1%

-13,9%

Franchising

(1,0)

(1,2)

(1,0)

(1,6)

(4,8)

(2,6)

(5,3)

-38,5%

-9,4%

Total de Custos Diretos % sobre a receita

(131,0)

(122,5)

(137,1)

(126,1)

(516,7)

(116,6)

(368,0)

8,1%

40,4%

-59,1%

-60,4%

-60,1%

-56,2%

-58,9%

-61,0%

-58,0%

-4,8p.p.

0,9p.p.

No ano de 2005, os custos operacionais diretos aumentaram 40,4%, passando de R$368,0 milhões em 2004 para R$516,7 milhões em 2005. Como um percentual das receitas líquidas, os custos operacionais diretos, permanceram estáveis em torno de 58%.

4.3 – Despesas Operacionais

Despesas Operacionais (R$ milhões-US GAAP)

   

Var.%

Var.%

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Aluguel de carros Aluguel e Gerenciamento de frotas

Venda de carros – Aluguel de carros Venda de carros – Aluguel de frotas

(7,8)

(11,6)

(11,7)

(10,6)

(41,7)

(14,0)

(36,5)

-24,3%

14,2%

(2,4)

(3,2)

(2,6)

(5,5)

(13,7)

(4,2)

(10,4)

31,0%

31,7%

(5,6)

(6,9)

(7,8)

(7,9)

(28,2)

(8,3)

(18,8)

-4,8%

50,0%

(1,3)

(0,5)

(1,3)

(1,7)

(4,8)

(2,3)

(7,8)

-26,1%

-38,5%

Franchising

-

-

-

(0,1)

(0,2)

-

(0,1)

-

-

Total % sobre a receita total

(17,1) (22,2)

(23,5)

(25,9)

(88,7)

(28,9)

(73,6)

-10,4%

20,5%

-7,7%

-11,0%

-10,3%

-11,6%

-10,1%

-15,1%

-11,6%

-3,5p.p.

-1,5p.p.

As despesas operacionais aumentaram 20,5%, passando de R$73,6 milhões em 2004 para R$88,7 milhões em 2005, em decorrência do aumento nas despesas de vendas, necessárias para apoiar o aumento na receita do aluguel de carros (37,6%) e de venda de carros usados (47,9%), bem como os gastos com ofertas de ações e debêntures no montante de R$3,6 milhões e da criação da área de Relações com Investidores. Estes gastos foram compensados com reversão de provisão de contingências fiscais e redução dos custos relativos a Stock Option. Como um percentual das receitas líquidas, as despesas operacionais reduziram 1,5p.p. em 2005

10/22

4.4

– Depreciação de carros

Depreciação de carros ( R$ milhões-US GAAP)

     

Var.%

Var. %

 
 

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Depreciação de carros

     

- Aluguel de carros

 

(3,4)

0,3

(2,3)

(2,4)

(7,8)

(2,7)

(3,6)

 

-11,1%

125,7%

- Aluguel de frota

(8,5)

1,7

(10,3)

(11,5)

(28,5)

(2,9)

(15,0)

296,5%

90,7%

Total de Depreciação

(11,9)

2,0

(12,6)

(13,9)

(36,4)

(5,6)

(18,6)

148,2%

96,2%

% sobre a receita

-5,4%

1,0%

-5,5%

-6,2%

-4,2%

-2,9%

-2,9%

3,3p.p.

1,3p.p.

As despesas de depreciação dos carros aumentaram 96,2%, passando de R$18,6 milhões em 2004 para R$36,4 milhões em 2005, devido ao aumento do preço dos carros comprados e do aumento de 7.166 carros na frota (R$307,9). A depreciação média por carro cresceu 46,9% em decorrência do aumento dos preços dos carros novos de 17,3% em 2004 e de 18,9% em 2005. Também os sinais que o ciclo de aumento real de preços de carros novos está terminando, refletiram nas nossas estimativas de preços de venda dos carros usados após a vida útil e conseqüentemente nos aumentos das taxas de depreciação.

Depreciação de veículos - é calculada pela aplicação de taxas percentuais de depreciação obtidas pela comparação do preço estimado de mercado na data prevista de venda com o preço de aquisição, acrescido dos acessórios colocados em cada carro. O valor de mercado estimado, que considera fatores como marca, modelo e ano de fabricação, é, ainda, deduzido das despesas de venda estimadas a serem incorridas no processo de alienação. As estimativas do preço de venda de mercado alteram-se na linha do tempo, resultando em revisões periódicas das taxas de depreciação dos veículos (à medida que os reajustes dos preços dos carros novos, repercutem nos preços dos carros usados). As taxas de depreciação, calculadas conforme explicitado, são aplicadas ao custo de aquisição dos veículos em bases exponenciais decrescentes, adotando-se o método da soma dos dígitos dos anos, em bases trimestrais, que permite uma contraposição da depreciação mais elevada do carro logo após a compra, com menores custos de manutenção no período inicial de utilização do carro.

4.5

– Despesas financeiras líquidas

 

Despesas Financeiras Líquidas (R$ milhões - US GAAP)

     

Var.%

Var. %

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

4T

Ano

Despesa financeira Receita financeira Impostos sobre receitas financeiras Despesas financeiras líquidas

 

(25,6)

(38,6)

(44,5)

(24,7)

(133,4)

(8,5)

(36,9)

190,6%

261,5%

12,1

20,2

21,9

7,2

61,4

2,9

26,7

148,3%

130,0%

-

-

-

0,9

0,9

-

(1,3)

-

-169,2%

(13,5)

(18,4)

(22,6)

(16,6)

(71,1)

(5,6)

(11,5)

196,4%

518,3%

Variação monetária e cambial

(8,0)

(0,1)

2,2

(5,2)

(11,1)

14,5

17,5

-135,8%

162,8%

Ganhos (perdas) com derivativos

(1,4)

(0,4)

-

(0,5)

(2,3)

(25,7)

(49,0)

-98,1%,

-95,3%

(9,4)

(0,5)

2,2

(5,7)

(13,4)

(11,2)

(31,5)

-49,1%

-57,5%

Despesas financeiras, líq

(22,9)

(18,9)

(20,4)

(22,3)

(84,5)

(16,8)

(43,0)

32,7%

96,5%

As despesas financeiras líquidas aumentaram, passando de R$43,0 milhões em 2004 para R$84,5 milhões em 2005, principalmente devido:

I. Aumento das despesas financeiras líquidas, passando de R$11,5 milhões em 2004 para R$71,1 milhões em 2005, decorreu do crescimento da frota, que passou de 28.699 veículos no final de 2004 (custo de R$653.8 milhões) para 35.865 veículos em 2005 (custo de R$961.7 milhões), além do aumento de 3p.p. na taxa de juros;

II.

Redução de R$18,1 milhões nas despesas de variações monetárias, cambiais, swap e derivativos (que inclui o efeito da variação cambial das Senior Notes e dos empréstimos sob Repasses de Captação Externa, líquido do resultado dos contratos de swap), decorrente da substituição, em março de 2005, do “swap” contratado para dar proteção a operação dos Senior Notes por aplicações em títulos denominados em dólar. As Senior Notes foram pagas em 03 de Outubro de 2005.

4.6 – Lucro líquido

O aumento do lucro líquido, passando de R$90,6 milhões em 2004 para R$106,5 milhões em 2005, decorreu principalmente do aumento no volume de negócios nos segmentos de aluguel de carros e de aluguel e gerenciamento de frotas compensado com aumento nas despesas financeiras. Em relação à receita líquida, o lucro líquido reduziu de 14,3% em 2004 para 12,1% em 2005.

4.7 – EBITDA

A tabela abaixo apresenta a reconciliação do lucro líquido para o EBITDA:

Cálculo do EBITDA (R$ milhões - US GAAP)

     

Var. %

 

Var.%

1T05

2T05

3T05

4T05

2005

4T04

2004

 

4T

Ano

Lucro Líquido Depreciação de veículos Outras depreciações e amortizações Stock Options Despesas financeiras, líquidas Imposto de renda e contribuição social EBITDA

26,0

31,4

22,3

26,8

106,5

13,6

90,6

 

97,1%

 

17,5%

11,9