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• Giro busca por eficiência; é uma ação que insere e retira valores do mercado, de modo a
ALAVANCAR (multiplicar) o valor investido a cada ciclo de giro; é um processo mais
dinâmico, portanto, é também mais arriscado.
Tipos de Conta:
◦ Conta Pessoal : conta preenchida com salário com renda do dia-a-dia. O objetivo é fazer
com que sobre um valor percentual desse tipo de conta.
◦ Conta de Investimento (passivo) : com o valor residual da conta pessoal, o trader cria
uma conta de investimentos passivos – poupança, tesouro direto, entre outros
mecanismos.
◦ Conta de Investimento (ativo) ou Conta Day Trade : esse recurso, advindo do residual da
conta de investimento passiva, será direcionado para o day trade, por conta do aumento
do risco envolvido nesse tipo de rendimento.
• Mini Índice (mini contratos) equivale a uma parcela do IBOVESPA Futuro (cesta de ações
do mercado brasileiro).
• Mini Dólar
• O percentual nos artigos de tipo “mini dólar” variam de meio em meio pontos e são sempre
observados em relação a casa decimal do valor investido. Por exemplo, se eu comprei 1
Contrato de Mini Dólar a 3.210,00 e vende a 3.208,00, eu tive um prejuízo de 2 pontos.
O que é Alavancagem?
• O dinheiro utilizado para o giro não é depositado integralmente pelo trader. As corretoras
arcam com uma parte do valor das ações em dólar futuro (DOLFUT) exigindo do pequeno
investidor apenas uma margem de garantia.
• Não. Toda operação envolve custos operacionais, ou você ganha ou você perde. Uma
entrada no mercado sem alavancagem implica necessariamente em prejuízo, uma vez que o
trader vai arcar com custos operacionais sobre o prejuízo (imposto da corretora + imposto
do governo = DARF).
• Emolumentos? :
O que é um Trader?
• Ele “realiza operações de compra e venda de ativos financeiros, tais como Ações, Opções,
Títulos, Commodities e Contratos Futuros”.
• Tem como pré-requisitos : recurso financeiro suficiente para abrir conta numa corretora, e
ter acesso ao mercado financeiro. Mas, acima de tudo, é necessário ter CONHECIMENTO.
• Trader Institucional (Fundos ou Empresas) : também opera para a mesa proprietária, que
dessa vez é uma empresa, utilizando seus recursos para alavancar valores em nome do
grupo.
• Broker : é um tipo de trader que assume riscos de execução de outras categorias de traders,
por exemplo, o trader institucional de Bancos pode realizar uma operação sem correr os
riscos de execução do mercado, passando uma ordem para o Broker.
• Prop Trader : é a pessoa física que opera com dinheiro da empresa, mas não precisa ser um
funcionário de carreira.
➔ Análise Fundamentalista
➔ Análise Gráfica
◦ O player tenta identificar outros players que tem a capacidade de mover o mercado, isto
é, que impactam ativamente na formação de preços. Basicamente, relações de oferta e
demanda são os pilares da formação de preços; estas informações se encontram no Book
de Ofertas. Além de tentar ler a dinâmica da formação de preços, esse estilo busca
avaliar fatores que influenciam essa formação : tamanho e velocidade das ordens;
frequência e qualidade das ordens (quem é o player por trás daquela ordem? É robô? É
um banco? etc); preços das ordens; tipo e condição das ordens; convicção dessas ordens.
➔ Análise Técnica
➔ Arbitragens
➔ Seguidor de Tendências
➔ Reversão à Média (trade de bandas)
➔ Ciclos e Sazonalidades
➔ Reconhecimento de Padrões
➔ Price Actions
• Há algoritmos que podem reproduzir alguns desses “estilos” de players. Cada um deles gera
uma ordem diferente, refletindo em diferentes comportamentos para o mercado.
Janelas de Atuação
▪ O que você gostaria que o day trade fosse? Uma luta? Um jogo de xadrez? Um
aprendizado técnico? Um sistema equacionável (num sentido estruturalista)? : a
maioria dos traders iniciantes optam pela última opção; disso gerasse um ciclo
vicioso de estudos do passado, indicadores econométricos, etc, esperando encontrar
no passado os eventos que formam uma condição ideal para vender ou comprar. Mas
isso é um erro.
◦ Conhecimento de Mercado
◦ Desenvolvimento de Habilidades
• Formas de visualizar preço (gráficos comuns): todas - Linha, Barras, Ponto e Figura,
Candlestick , Indicadores Técnicos - elas indicam o que o “trading comum vê”; delas surge
as diversas teorias que tentam solucionar o problema das oscilações de mercado, tentando
encontrar alguma previsibilidade.
◦ A questão é buscar nessas leituras aquilo que o gráfico não mostra, aquilo que o
trading comum não vê. Dentro de um Candlestick há uma dinâmica de variação de
preços que podem ser de segundos – indicando a possível intervenção de robôs no modo
scalper trading -, gerando comportamentos que não são acessíveis pelos gráficos de
minutos, diários ou mensais. Isso é importante, p.e., um candle que teve seus valores de
abertura e fechamento dentro de uma variação de nove pontos, pode indicar a presença
de um comprador institucional ou algum outro comprador forte : imagine um candle de 1
minuto, que teve um valor constante em 50 segundos, mas no segundo seguinte vária em
nove pontos… isso indica a presença desse player forte (ou AGRESSOR).
▪ A média móvel é construída a depender da “calibragem” que você vai verificar. Uma
calibragem de 8 dados permite construir uma linha que carrega a somatória de 8
“fechamentos de candle” (isto é, o valor superior para cada candle) dividido por 8.
Daqui já temos o primeiro problema… diferentes gráficos de apresentação dos
candlesticks (se é de 5 minutos, de 1 dia, de 1 semana) vão demonstrar médias
móveis diferentes.
▪ Mas o problema principal é que, a partir da média móvel, estamos pressupondo que
os preços passados afetam a formação de preços no futuro, a partir de uma relação
CAUSAL. E isso é incorreto. Sua utilização “cega” é igual a afirmar que, por conta
do mesmo padrão de crescimento, há uma relação causal entre o aumento de
consumo de sorvetes e o aumento no número de afogamentos numa praia, sendo que
elas podem ser correlacionadas a partir da variável “calor”, ou outras variáveis que
estão em jogo… fluxo populacional, algum incentivo econômico, algum evento na
região, ausência de investimento em segurança na praia… etc… etc…
◦ Além do problema de se deixar cegar por esses instrumentos, uma outra dimensão desse
erro é o operador se valer de variáveis sem causalidade na formação de preços.
Utilizando métodos que considerem VARIÁVEIS COM CAUSALIDADE, tal qual os
robôs fazem, a chance de otimização de acerto cresce. Mas ainda sim, o importante é
CONHECER O MERCADO. PREÇOS PASSADOS NÃO FORMAM OS PREÇOS
FUTUROS.
• Segundo maior Problema – Enxergar o mercado pela sua estratégia e não pelo que o
mercado é
◦ Novamente, a depender da estratégia, você acaba baseando todas as suas interpretações
em variáveis sem causalidade. O operador acaba jogando as cegas, olhando para o que
ele quer ou foi ensinado a ver, sendo que o que realmente acontece escapa.
◦ A questão é que grandes players utilizam dos fundamentos para nortear suas ações no
mercado. Essa avaliação fundamentada, assim como suas alterações quanto ao nível de
norteamento pelo fundamento, a medida que afeta a decisão dos grandes players,
promove as grandes oscilações no mercado. (então, o pulo do gato é tentar entender
como os GRANDES PLAYERS PENSAM, e isso demanda um certo conhecimento
sobre quem são eles e como eles são influenciados pelo mundo da macroeconomia
global)
• Antes… uma breve incursão teórica… Como os negócios (business) são precificados?
Como saber se o preço que te oferecem por uma padaria é justo ou vantajoso para um
negócio?
▪ Um outro ponto, é que esses valores não são baseados nos indicadores passados, mas
sim em VALORES ESTIMADOS, lançados para acontecimentos futuros, e não
temos acesso a essas projeções. Sem contar que essas projeções levam em
consideração rating e prêmios de risco, indices que tentam verificar os riscos de
inadimplência para cada business ou ação.
▪ Assimetria de Risco e o Catalisador Binário: há grande utilidade dessas
informações está em propor que os grandes players baseiam suas decisões num
“catalisador binário”; cada ação, levando em conta toadas as informações projetadas,
gera um “PREÇO JUSTO”, vamos supor em 9,00. Contudo, o mercado, dentro do
jogo, se dispõem a pagar um “PREÇO DE MERCADO” em torno de 7,00. Os
compradores vão estipular, por meio do valuation reverso, isto é, pensando os
valores projetados a partir do preço de mercado (como ficaria cada valor), e também
levando em conta o valor mínimo obtido caso as projeções não se verifiquem, um
valor mínimo, que vamos supor em 2,00.
▪ Daí o cálculo do risco… compensa mais comprar uma ação que, se caso uma série de
projeções se verifique tenha um aumento máximo de 2,00 pontos (indo de 7 para 9),
ou compensa mais não comprar, por conta de que, se no futuro nada disso ocorrer, o
meu prejuízo pode ser de 5, 00 ponto (indo de 7 para 2) ? Obviamente, o risco de
prejuízo é muito maior. É assim que grandes players baseiam suas decisões.
▪ Outra questão é que cada empresa possui um catalisador que torna o futuro mais ou
menos previsível, afetando o custo do seu ativo no mercado quanto a valores futuros.
Uma empresa de serviços que depende de licitação pública para manter sua
lucratividade, tem como um catalisador importante os contratos com a administração
pública, logo, depende de questões vinculadas a gestão política. Esse seria um
catalisador considerável.
◦ Opções : “são derivativos sobre as ações, ou seja, seus preços REFLETEM uma relação
matemática com seus ativos objeto.” Como ela tem “vida curta” (vence mensalmente),
não há modelos para estabelecer projeções, o que há são modelos de estimativa que
fazem uma relação entre Opções e Ações.
◦ Dólar : não há modelagem padrão para este tipo de ativo; o mercado cambial seria a
primeira fonte de explicação, contudo, choques cambiais não podem ser antecipados. O
Balanço de Pagamentos (BP – Conta Corrente e Conta Capital) é um dos mecanismos
para se tentar compreender a pressificação do dólar.
• Bancos
• Fundos
• Hedgers
• PF (giradores e varejo)
• Estrangeiros
• Market Makers
• Instituições (Tesouro, BANCEN, FED, BCE) – limita-se aos ativos de ações e opções
• Impactos dos Players (Price Makers e Price Takers) - Price Makers : fazem operações em
grandes lotes; independente do preço, eles compram ou vendem em grandes quantidades,
gerando deslocamentos de preço. Price Takers : tem pouca influência no preço, eles pegam
preços de acordo com a possibilidade do mercado.
• Especulação
• Hedge : player que entra no mercado para proteger uma outra atividade sua, p. e. , caso
de importadores que trabalham com o ativo Dólar – para se defender de oscilações que
vão gerar redução do valor do dólar, lhe causando prejuízo, ele faz ordens de compra que
não tem relação com a lucratividade, e sim comprar e vender de forma dinâmica -, eles
não especulam, logo não se importam com quedas e subidas do preço do ativo. Esse
player pode comprar grandes lotes e não vendê-los depois, gerando alterações de preço.
• Arbitragem
• Estilos de atuação centrais para o Day Trading (os que tem Price Maker envolvido) :
• ?
• Noise Traders : traders que se norteiam apenas por impulso, por gráficos ou por dicas…
resumidamente tentar entender o mercado apenas pelos preços passados e indicadores.
• Ponto Cego “é algo que você sabe que você não sabe”, quando você traz esse ponto cego
para o campo da consciência alcança-se o crescimento.
• Quem coloca as ordens são os Traders, baseados em crenças pessoais, ou seja, não são os
indicadores, nem noticias, nem grandes modelos que colocam ordens no mercado.
◦ A fila também pode ser organizada por ordem de preço: nas ordens de “compra”, p.e.,
quem paga mais caro tem prioridade na fila; se duas corretoras lançam ordens a 0,20
centavos, uma terceira lança a 0,18 e uma quarta corretora lança ordem de compra a
0,25; a que pagou mais caro ficou em primeiro, as duas que pediram o mesmo valor de
ordem são alocadas de acordo com a ordem de chegada e a ordem mais barata fica
pendurada por último na fila.
◦ Ordens Limitadas : são ordens que ficam aguardando “execução”, por exemplo, um
cliente de corretora está comprando x ativos por 0,20 centavos; enquanto não houver um
vendedor nessa mesma faixa de x ativos por 0,20 centavos, a ordem fica pendurada.
◦ Ordens a Mercado : são iniciativas de um cliente, por meio da corretora, que posicionam
a ordem de modo a dar matching com alguma Ordem Limitada disponível, fechando
negócio com o primeiro da fila.
▪ Quem envia ordem a mercado são chamados de AGRESSORES
• O Tape Riding é um dos maiores pontos cegos do day trade: os preços sobem quando as
Ordens Limitadas são exauridas por agressores; a questão é que somente a URGÊNCIA
explica o motivo de players aceitarem executar ordens dispostas no mercado ao em vez de
aguardar que suas ordens limitadas sejam acionadas, pois o preço das ordens a mercado
demandam que o player ceda a proposta de outro. Portanto, diante dos propósitos de cada
player, grandes ordens indicam iniciativas de price makers que querem tomar posição por
conta de alguma análise que eles fizeram do futuro.
◦ Daí que o Não Informado ganha alguma vantagem; ao observar os grandes fluxos de
ordens a mercado, tentando identificar qual o propósito daqueles price makers, pode-se
posicionar ordens limitadas que serão consumidas, forçando o grande player a atender a
demanda do trader pessoa fisica.