CENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO

SETEMBRO DE 2020

1
 1
Economia
internacional

2
 OCDE: Grande dispersão nas projeções de crescimento (%)
China 1,8 8,0
Coreia do Sul -1,0 3,1
Turquia -2,9 3,9
EUA -3,8 4,0
Mundo -4,5 5,0
Alemanha -5,4 4,6
Japão -5,8 1,5
Canadá -5,8 4,0
Brasil -6,5 3,6
Zona do Euro -7,9 5,1
Reino Unido -10,1 7,6
México -10,2 3,0
Índia -10,2 10,7
Argentina -11,2 3,2
África do Sul -11,5 1,4
2020 2021
Fonte: OCDE. Elaboração: MB Associados.
3
 PMI Composto – Países selecionados

60
55,1 55,7
54,4
50 50,1
45,5
40
Estados Unidos
30 Zona do Euro
Reino Unido
20 Japão
China
10
set-19 nov-19 jan-20 mar-20 mai-20 jul-20 set-20
Fonte: Investing.com. Elaboração: MB Associados. Nota: Pontilhados indicam prévias.
4
 EUA: Criação de vagas de trabalho
10.000
4.781
5.000 2.725 1.734 1.371
251
0

-5.000 -1.373
Saldo líquido desde
-10.000 março/2020:
-11,5 milhões
-15.000

-20.000

-25.000
-20.787
fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20

Fonte: BLS. Elaboração: MB Associados. Dados Dessazonalizados.

5
 EUA: Quantidade acumulada de empresas com passivos
acima de US$ 50 bi e que entraram em falência.

Entre elas: Ascena

Retail Group (Ann
Taylor), Hertz e
Chesapeake.
.

Aumenta o número
de empresas cuja
geração de caixa
não paga o juro da
dívida (quase 20%).
.

Fonte: Financial Times, em 21/08/2020. Elaboração: MB Associados.

6
 Projeção do FiveThirtyEight para as Eleições Gerais nos
EUA
Chance de vitória, %

Fonte: FiveThirtyEight. Nota: Dados atualizados até 29/09/2020.

7
 Câmbio USD/EUR
1,2

1,18

1,16
1,16
1,14

1,12

1,1

1,08

1,06
01/02/2020 01/04/2020 31/05/2020 30/07/2020 28/09/2020

Fonte: FMI. Elaboração: MB Associados.

8
 Índice de Commodities: Metais (FMI) e Alimentos (FAO)
Pressão na oferta em ambos os setores e entrada dos fundos
financeiros
160 Metais: Base 100 = 2014-2016
Alimentos: Base 100 = 2016 155
150
Metais Alimentos
140
130
120
110
100 97
90
80
fev-19 mai-19 ago-19 nov-19 fev-20 mai-20 ago-20

Fonte: FMI e FAO. Elaboração: MB Associados.

9
 Preço do petróleo
US$/barril
Brent e WTI, à vista
90

80

70

60

50

40 42,5
40,6
30 Balança Comercial: Óleos brutos
de petróleo - Saldo até agosto
20 2019: US$ 12,3 bilhões
BRENT WTI
2020: US$ 11,7 bilhões
10

-10
28/09/2018 28/03/2019 28/09/2019 28/03/2020 28/09/2020
Fonte: Broadcast. Elaboração: MB Associados.
10
 2
Economia
Nacional

11
 Evolução da Carga de Energia
75.000 (média móvel de 7 dias - MWmed)

20/03/20
(período de
70.000 70.588 190 dias)
-9%

65.000
21/05/18 64.214
61.726 26/09/20

60.000

-14% (período de
55.000 13 dias)
(período de 54.253
31/05/20
53.096 Greve dos Caminhoneiros 72 dias)
03/06/18
50.000

Fonte: ONS. Preparado por: MB Associados.

12
 PIB: Projeções

2019 2020 P 2021 P 2019 2020 P 2021 P

PIB a preços de mercado 1,1 -4,8 2,2 PIB a preços de mercado 1,1 -4,8 2,2
Oferta Demanda
Agropecuaria 1,3 1,9 2,5 Consumo do Governo -0,4 -3,0 -2,8
Consumo das Familias 1,8 -5,3 2,9
Industria 0,5 -4,1 0,5
Formação Bruta de
Mineração -1,1 5,3 1,8 2,2 -6,4 -1,0
Capital
Transformação 0,1 -6,5 0,8
Exportação -2,5 0,7 2,7
Construção Civil 1,6 -6,0 -0,7
Importação 1,1 -7,9 -6,5
Serviços 1,3 -5,0 2,5

Elaborado e projetado por: MB Associados.

13
 O setor de recursos naturais é um sucesso
PIB acumulado por setores desde 2014
120
2014 = 100 14,7 16,9
15,1
110

100
-1,5
-3,1 -6,4
90 -7,8
-9,4
-15,3
80

Projeção de Crescimento, %
70 Em 2020 Acum. de 2014 a 2020 -27,4 -31,7
População 0,8 5,0
PIB per capita -5,5 -12,2
60
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 (P)
Agropecuária Ind. da Transformação Construção Civil
Serviços PIB Ind. Extrativa
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

14
 Programas de benefícios do Governo Federal a população

NÚMERO DE BENEFICIÁRIOS
PROGRAMA PERÍODO
em 2020
Auxílio Emergencial até julho 65.217.024
Bolsa Família* em junho 14.283.507
BPC* em maio 4.665.076
Seguro Defeso* em abril 175.634
TOTAL 84.341.241

Fonte: Portal da Transparência e Ministério da Cidadania. Elaborado por: MB Associados. (*) Não
se sabe quantas das pessoas que recebiam por estes programas passaram a receber apenas o
auxílio emergencial.
15
 Nível de atividade na indústria, varejo e serviços
(jan/20=100)
105,00

100,00
Varejo Indústria Serviços
95,00

90,00

85,00
Apresentamos no
80,00
anexo maior
75,00 detalhamento setorial.

70,00
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

16
 PIM: Produção industrial regional
Crescimento acumulado em 12 meses - % Centro-oeste em destaque
15 Norte 15
10 10 Nordeste
5 5
0 0
-5 -3,0 -5 -5,4
-10 -10
jul/17 jan/19 jul/20 jul/17 jan/19 jul/20
15
10
Centro Oeste
5
0 2,5
-5
-10
jul/17 jan/19 jul/20
15 15
10 Sudeste Sul
10
5 5
0 0
-5 -5,3 -5
-10 -7,2
-10
jul/17 jan/19 jul/20 jul/17 jan/19 jul/20
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Nota: Barra corresponde ao indicador nacional.

17
 Boa Vista: Recuperações Judiciais e Falências
Acumulado em 12 meses
40,0%
Falências Requeridas
31,4%
30,0% Falências Decretadas
30,1%
Pedidos de Recuperação Judicial 28,3%
20,0% Deferimentos de Recuperação Judicial

10,0%

0,0% -0,9%

-10,0%

-20,0%

-30,0%
jul-18 out-18 jan-19 abr-19 jul-19 out-19 jan-20 abr-20 jul-20
Fonte: Boa Vista. Elaboração: MB Associados
18
 Taxa de desemprego (%)
Evolução média móvel trimestral com ajuste sazonal (projeção - fim do ano) - %
20%
Dez 2020
16,6%
Dez 2019 Dez 2021
15% 11,6% 16,7%
Dez 2018
Dez 2016 12,1%
12,6%
Dez 2017
10% Dez 2015 12,3%
9,5%

5%
dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 dez/19 dez/20 dez/21
Fonte: IBGE. Elaboração e Projeção: MB Associados.
19
 Evolução do IPCA Total e Alimentação
Existem mudanças no consumo de diferentes categorias de alimentos.
Efeitos Renda e Substituição.
Projetamos o IPCA de 2020 em 2,3% e, em 2021, 3,1%.
14,0
PROJEÇÃO
12,0 (IPCA) Alimentos e bebidas
10,0 9,8
8,0

6,0

4,0

2,0 2,3
0,0

-2,0

-4,0
abr/17 mar/18 fev/19 jan/20 dez/20

Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.

20
 Taxa de juros (Selic) – Fim do ano

% por ano
2015
14,25
15,0
2014 2016
13,0 2013 11,75 13,75
10,00
11,0
2017
9,0
7,0
2018
6,50
7,0
2019
5,0 4,50
2020
3,0 2,00
1,0
dez-13 dez-14 dez-15 dez-16 dez-17 dez-18 dez-19 dez-20

Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: MB Associados

21
 1
2
3
4
6
7
8
9

5
%
01/09/2020
01/01/2021
01/05/2021
01/09/2021
01/01/2022
01/05/2022
01/09/2022
01/01/2023
01/05/2023
01/09/2023
01/01/2024
01/05/2024
01/09/2024

Fonte: Valor PRO. Elaborado por: MB Associados.

01/01/2025
01/05/2025
01/09/2025
01/01/2026
01/05/2026

Vencimento
01/09/2026
28/08/2020

01/01/2027
01/05/2027
01/09/2027
01/01/2028
01/05/2028
01/09/2028
01/01/2029
01/05/2029
01/09/2029
28/09/2020

01/01/2030
01/05/2030
01/09/2030
01/01/2031
7,8
8,5
Estrutura a Termo da Taxa de Juros

22
 Dívida Pública Mobiliária Federal
7,0 Prazo Médio das Emissões (em anos)
Média de 2018: 4,8 Média de 2019: 4,8 Média de 2020: 3,9
6,0
5,5

5,0 4,7
4,6

3,9
4,0
3,6
3,2
3,0
3,0
2,4

2,0

1,0

-
set/18

set/19
out/18

out/19
nov/19
nov/18
jun/18

jun/19

jun/20
mai/18

mai/19

mai/20
jan/18

jan/19

jan/20
abr/18

abr/20
abr/19

mar/20
mar/18

mar/19
fev/18

dez/18

fev/19

dez/19

fev/20
jul/18
ago/18

jul/19

jul/20
ago/20
ago/19

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: MB Associados.

 Setor Externo
Balança Comercial
1,0 20,0
Conta-corrente 0,5
6,4 (acumulado em 12 meses – US$ milhões)
0,0 2017 2018 2020
0,0 75.000
67.098 58.202 61.787
-15,0 -20,0 2016
-1,0 -0,7 55.000
-24,2
47.816
-1,3 -40,0
-2,0 -54,5 35.000 2019
-2,2-41,5 -50,9 -60,0 2015
46.319
15.000 19.783
-3,0 -2,8
-3,0 -80,0
Transações correntes (% do PIB)
-4,0 -5.000
-100,0 2014
-4,1-101,4 Transações correntes em US$ -3.883
-5,0 bilhões -120,0-25.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 P
IED 400

90.000 (acumulado em 12 meses – US$ milhões) 390

380
80.000
370
70.000 360 357
350 Reservas Internacionais
60.000
54.461
340 (US$ bilhões)
50.000 330
ago-14 ago-16 ago-18 ago-20 24/09/2018 24/09/2019 24/09/2020
24
 Taxa de Câmbio e Risco-país

440 6,00
5,66 5,80
390 5,60
Risco-país BRL/USD 5,40
340 5,20
5,00
4,80
290
4,60
244 4,40
240
4,20
4,00
190 3,80
3,60
140 3,40
3,20
90 3,00
03/10/2018 02/06/2019 30/01/2020 28/09/2020

Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 5 anos. Elaboração: MB Associados.
25
 Déficit Primário (% PIB)
14,0
12,0
12,0 Há uma enorme pressão
dentro do Governo para
10,0 elevar os gastos de
Investimentos e outros, fora
do teto.
8,0
6,0
4,0 3,5 3,5
2,5 2,5 2,0
1,9 1,7 1,6 1,5 1,0
2,0 0,6 0,9
0,0
0,0
-2,0 -0,5 -1,0 -1,0
-1,7
-2,2
-4,0 -2,9

2025
2026
2027
2028
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024

2029
2030
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração e Projeção: MB Associados.
26
ANEXO

27
 Evolução do Varejo
140
Pré-pandemia: Fevereiro/20 = 100
Material de construção

120

Móveis e eletrodomésticos
100

Hipermercados, supermercados,
80
produtos alimentícios, bebidas e
fumo

60 Artigos farmacêuticos, médicos,

ortopédicos, de perfumaria e
cosméticos
40
Veículos, motocicletas, partes e
peças
20
Livros, jornais, revistas e
papelaria
0

Tecidos, vestuário e calçados

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

 Evolução do Setor de Serviços
Pré-pandemia: Fevereiro/20 = 100
120

Serviços de Tecnologia de Informação e

100 Comunicação (TIC)
Serviços técnico-profissionais

80 Armazenagem, serviços auxiliares aos

transportes e correio
Serviços de informação e comunicação
60
Transporte aquaviário

Transportes, serviços auxiliares aos

40 transportes e correio
Transporte terrestre

20 Serviços prestados às famílias

Transporte aéreo
0

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

 Evolução da Indústria (Pré-pandemia: Fevereiro/20 = 100)
Produtos Farmoquímicos e Farmacêuticos

120
Produtos Alimentícios

Sabões, Detergentes, Produtos de Limpeza, Cosméticos,

100 Produtos de Perfumaria e de Higiene Pessoal

Celulose, Papel e Produtos De Papel

80 Coque, Produtos Derivados do Petróleo e

Biocombustíveis

Bebidas

60
Metalurgia

Equipamentos De Informática, Produtos Eletrônicos e

40 Ópticos

Móveis

20 Preparação De Couros E Artefatos De Couro, Artigos

Para Viagem E Calçados

Confecção De Artigos Do Vestuário E Acessórios

0
Impressão E Reprodução De Gravações

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Veículos Automotores, Reboques E Carrocerias

 OBRIGADO

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31