1. Quem foi Wyckoff?

• Richard Demille Wyckoff (1873-1934) foi um pioneiro do início do século XX na abordagem técnica ao estudo do merca-
do de ações. Ele é considerado um dos cinco “titãs” da análise técnica, juntamente com Dow, Gann, Elliott e Merrill. Aos
15 anos, ele aceitou um emprego como corretor de ações para uma corretora de Nova York, então ele se tornou o chefe
de sua própria empresa ainda em seus 20 anos. Ele também fundou e por quase duas décadas escreveu e editou “The
Magazine of Wall Street”, que chegou a ter mais de 200.000 assinantes. Wyckoff era um estudante ávido dos mercados
e um leitor e comerciante ativo de fitas. Ele observou as atividades do mercado dos lendários operadores de ações de
seu tempo, incluindo JP Morgan e Jesse Livermore. De suas observações e entrevistas com aqueles grandes investido-
res, Wyckoff codificou as melhores práticas de Livermore e outras em leis, ou princípios.
• Wyckoff viu os investidores de varejo sendo enganados repetidamente, e se dedicou a instruir o público sobre “as re-
gras reais do jogo”, como desempenhado pelos grandes interesses, ou “dinheiro inteligente”, nos bastidores. Na década
de 1930, ele fundou uma escola, que mais tarde se tornou o Instituto do Mercado de Ações. A oferta central da escola
era um curso que integrava os conceitos que Wyckoff havia aprendido sobre como identificar a acumulação e a distri-
buição de ações por grandes operadores e como posicionar-se em harmonia com esses grandes atores. Seus insights
testados pelo tempo são tão válidos hoje quanto quando foram articulados pela primeira vez.
• Embora este artigo se concentre exclusivamente em ações, os métodos de Wyckoff podem ser aplicados a qualquer
mercado de negociação livre em que grandes traders institucionais operem, incluindo commodities, títulos e moedas.

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 2. Uma abordagem de cinco etapas
O Método Wyckoff envolve uma abordagem de cinco etapas para seleção do ativos e realização da entrada, que pode ser
resumida da seguinte forma:

1. Determinar a posição atual e a provável tendência futura do mercado.

• O mercado está consolidando ou tendendo? Sua análise da estrutura, oferta e demanda do mercado indica a direção
provável no futuro próximo? Essa avaliação deve ajudá-lo a decidir se você entra ou não no mercado e, em caso afirma-
tivo, se deve adotar posições de Long ou Short.
2. Selecione ações em harmonia com a tendência.
• Em uma tendência de alta, selecione ações que são mais fortes que o mercado. Por exemplo, procure ações que de-
monstrem maiores aumentos percentuais do que o mercado durante as altas, e menores reduções durante as corre-
ções.
• Em uma tendência de baixa, faça o inverso - escolha ações que sejam mais fracas que o mercado. Se você não tiver cer-
teza sobre um ativo específico, solte-o e passe para o próximo. Use gráficos de ações individuais para comparar com
índices de mercado mais relevantes.
3. Selecione ações com uma “causa” igual ou superior ao seu objetivo mínimo.
• Portanto, se você planeja adotar posições compradoras, escolha ações que estejam sob acumulação ou reacumulação
e tenha construído uma causa suficiente para satisfazer seu objetivo.
4. Determine a prontidão das ações para se mover.
• Aplicaremos um teste para verificar a quantidade de elementos Wickoff foram detectadas no ativo em questão. Quanto
mais elementos detectados, maior é a probabilidade de o ativo estar realmente naquela fase. Definiremos então ele-
mentos de acumulação e elementos de distribuição.
5. Firme seu compromisso com uma olhada no índice do seu mercado de ativos.
• Três quartos ou mais dos ativos individuais se movem em harmonia com o mercado em geral, de modo que você au-
menta as chances de um negócio bem-sucedido ao ter o poder do mercado geral por trás dele.
• Os princípios específicos de Wyckoff ajudam você a antecipar possíveis reviravoltas do mercado, incluindo uma mudan-
ça de caráter da ação do preço (como a maior barra descendente no volume mais alto após uma longa tendência de
alta), bem como manifestações das três leis de Wyckoff (veja abaixo).
• Coloque o seu stop-loss no lugar e siga-o, conforme apropriado, até fechar a posição.

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 3. Homem Composto
Wyckoff propôs um dispositivo heurístico para ajudar a entender os movimentos de preços em ativos individuais e no
mercado como um todo: o Homem Composto.

• ”… Todas as flutuações no mercado e em todas as várias ações devem ser estudadas como se fossem o resultado das
operações de um homem. Vamos chamá-lo de Homem Composto, que, em teoria, fica nos bastidores e manipula as
ações a sua desvantagem se você não entender o jogo enquanto ele o joga; e para o seu grande lucro, se você entender.
• Ele aconselhou os comerciantes de varejo a tentar entender e jogar o jogo do mercado como o Homem Composto jo-
gou.
• De fato, ele disse que não importa se os movimentos do mercado são reais ou artificiais, isto é, o resultado da compra e
venda reais pelo público e por investidores de boa fé ou compras e vendas artificiais por operadores maiores.” (Wyckoff
RD (1937). O Método de Negociação de Richard D. Wyckoff e Investimento em Ações; Wyckoff Associates; York; Seção
9M, p. 2)

Com base em seus anos de observações das atividades de mercado de grandes operadores, Wyckoff ensinou que:

• O homem composto cuidadosamente planeja, executa e conclui suas campanhas.

• O Homem Composto atrai o público a comprar uma ação na qual ele já acumulou uma considerável linha de ações fa-
zendo várias transações envolvendo um grande número de ações, anunciando, de fato, suas ações criando a aparência
de um “mercado amplo”.
• É preciso estudar gráficos de ações individuais com o propósito de julgar o comportamento do estoque e os motivos
daqueles grandes operadores que o dominam.
• Com estudo e prática, pode-se adquirir a habilidade de interpretar os motivos por trás da ação que um gráfico retrata.
Wyckoff e seus associados acreditavam que, se pudéssemos entender o comportamento do mercado do Composite
Man, poderíamos identificar muitas oportunidades de negociação e investimento com antecedência suficiente para lu-
crar com elas.

4. Ciclo de Preços de Wyckoff

• De acordo com Wyckoff, o mercado pode ser compreendido e antecipado através de análises detalhadas de oferta e
demanda, que podem ser verificadas a partir do estudo de preço, volume e tempo.
• Como corretor, ele estava em posição de observar as atividades de indivíduos e grupos altamente bem sucedidos que
dominavam questões específicas, e era capaz de decifrar, através do uso do que ele chamava de vertical (barra) e figura
(ponto-e-figura). gráficos, as futuras intenções desses grandes interesses.
• Um esquema idealizado de como ele conceitualizou a preparação e a execução de grandes interesses para os merca-
dos de alta e baixa é descrito na figura abaixo. O tempo para entrada de pedidos longos é no final da preparação para
uma marcação de preços ou um mercado em alta (acumulação de grandes linhas de estoque),

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 5. As 3 leis de Wyckoff
A metodologia dos gráficos de Wyckoff baseia-se em três “leis” fundamentais que afetam muitos aspectos da análise, in-
cluindo:

• Determinar o viés direcional atual e potencial futuro dos ativos do mercado, selecionando as melhores ações para ne-
gociar em long ou em short, identificando a prontidão de uma ação para deixar uma faixa de negociação (range) e pro-
jetar metas de preço em uma tendência do comportamento de uma ação em uma faixa de negociação.

Essas leis informam a análise de cada gráfico e a seleção de cada ação para negociação.

5.1. A lei da oferta e demanda

A lei da oferta e demanda determina a direção do preço.

• Este princípio é fundamental para o método de negociação e investimento de Wyckoff.
• Quando a demanda é maior que a oferta, os preços sobem e quando a oferta é maior que a demanda, os preços caem.
• O trader pode estudar o equilíbrio entre oferta e demanda comparando barras de preço e volume ao longo do tempo.
• Essa lei é ilusoriamente simples, mas aprender a avaliar com exatidão a oferta e a demanda nos gráficos de barras e a
entender as implicações dos padrões de oferta e demanda requer uma prática considerável.

5.2. A lei da causa e efeito

A lei de causa e efeito ajuda o comerciante e o investidor a definir os objetivos do preço, medindo a potencial
extensão de uma tendência emergente de uma faixa de negociação.
• A “causa” de Wyckoff pode ser medida pela contagem do volume de negociações, em períodos de acumulação ou dis-
tribuição, enquanto o “efeito” é o movimento de preço quando ocorre o afastamento dessas consolidações.
• A operação desta lei pode ser vista como a força de acumulação ou distribuição dentro de uma faixa de negociação - e
como essa força funciona em uma tendência ou movimento subsequente para cima ou para baixo.
• No gráfico a seguir, verificamos um período de acumulação com grande negociação, seguido de um forte rompimento.

5.3. A lei do esforço x resultado

A lei do esforço versus resultado fornece um aviso antecipado de uma possível mudança na tendência no fu-
turo próximo.
• Divergências entre volume e preço frequentemente sinalizam uma mudança na direção de uma tendência de preço.
• Por exemplo, quando há várias barras de preço de alto volume (grande esforço), mas o deslocamento do preço não cor-
responde à esse esforço (pouco ou nenhum resultado), isso sugere que grandes interesses estão mudando de direção
e uma antecipação de uma possível mudança na tendência.

6. Análises de Intervalos de Negociação

• Um objetivo do método de Wyckoff é melhorar o timing do mercado ao estabelecer uma posição em antecipação a um
movimento futuro, em que existe uma relação recompensa / risco favorável.
• Intervalos de negociação (TRs) são locais onde a tendência anterior (para cima ou para baixo) foi interrompida e existe
um equilíbrio relativo entre oferta e demanda.
• Instituições e outros grandes interesses profissionais se preparam para sua próxima campanha bull (ou bear) à medida
que acumulam (ou distribuem) ações dentro da TR.
• Em ambos os TRs de acumulação e distribuição, o Homem Composto está ativamente comprando e vendendo, a dife-
rença é que na acumulação, as ações compradas superam as vendidas, enquanto na distribuição o oposto é verdadei-
ro. A extensão da acumulação ou distribuição determina a causa que se desdobra na subsequente saída da TR.

4
 7. Esquemas de Wyckoff
• Um analista de sucesso do método Wyckoff deve ser capaz de antecipar e julgar corretamente a direção e a magnitude
da saída de um TR.
• Felizmente, a Wyckoff oferece diretrizes testadas pelo tempo para identificar e delinear as fases e eventos dentro de
uma TR, que, por sua vez, fornecem a base para estimar metas de preço na tendência subsequente.
• Estes conceitos são ilustrados nos quatro esquemas seguintes; dois representando variantes comuns de TRs de acumu-
lação, seguidos de dois exemplos de TRs de distribuição.

7.1. Acumulação: Eventos de Wyckoff

• PS (preliminary support) - Suporte preliminar, no qual compras substanciais começam a fornecer suporte pronunciado
após um prolongado movimento de baixa. Aumenta o volume e o spread de preços aumenta, sinalizando que o movi-
mento descendente pode estar se aproximando do fim.
• SC (selling climax) - vendendo o clímax , o ponto em que o aumento da pressão de venda e disseminação geralmente
atinge o clímax e a venda pesada ou em pânico pelo público está sendo absorvida por interesses profissionais maiores
em um fundo ou perto dele. Muitas vezes, o preço fechará bem abaixo do mínimo em um SC, refletindo a compra por
esses grandes interesses.
• AR (automatic rally) - rally automático, que ocorre porque a intensa pressão de venda diminuiu muito. Uma onda de
compra facilmente aumenta os preços; isso é ainda mais alimentado pela cobertura curta. A alta desse rally ajudará a
definir o limite superior de uma acumulação TR.
• ST (secondary test) - teste secundário , em que o preço revisita a área do SC para testar o equilíbrio entre oferta e de-
manda nesses níveis. Se um fundo tiver que ser confirmado, o volume e o spread de preço devem ser significativamen-
te reduzidos à medida que o mercado se aproxima do suporte na área do SC. É comum ter vários STs após um SC.
• Nota: Molas ou agitações (Springs or shakeouts) geralmente ocorrem tarde dentro de um TR e permitem que os joga-
dores dominantes da ação façam um teste definitivo do suprimento disponível antes que uma campanha de marcação
se desenrole. Uma “mola” leva o preço abaixo da baixa da TR e, em seguida, reverte para fechar dentro da TR; Essa ação
permite que grandes interesses indiquem o público sobre a direção da tendência futura e adquiram ações adicionais a
preços de barganha. Um shakeout terminal no final de uma acumulação TR é como uma mola em esteroides. Os abalos
também podem ocorrer quando um adiantamento de preço é iniciado, com um rápido movimento de baixa destinado
a induzir comerciantes de varejo e investidores em posições compradas a vender suas ações a grandes operadores.
No entanto, as molas e os agitamentos do terminal não são elementos necessários: o Esquemático de Acumulação 1
representa uma mola, enquanto o Esquemático de Acumulação 2 mostra um TR sem uma mola.
• Teste - Operadores de grande porte sempre testam se o mercado ainda tem oferta ao longo de todo a TR (por exemplo,
STs e molas) e em pontos-chave durante um aumento de preço. Se uma oferta considerável surgir em um teste, o mer-
cado muitas vezes não está pronto para o rompimento. Uma mola é frequentemente seguida por um ou mais testes;
um teste bem-sucedido (indicando que futuros aumentos de preço se seguirão) normalmente faz com que o volume
seja decrescente.
• SOS (sign of strength) - sinal de força, um avanço de preço com aumento do spread e volume relativamente maior. Mui-
tas vezes, um SOS ocorre após um Spring, validando a interpretação do analista de que é realmente uma acumulação.
• LPS (last point of support) - último ponto de apoio, é o primeiro recuo após um SOS. Fazer o backup em um LPS signifi-
ca um recuo até um suporte que anteriormente era resistência, em spread de preços e volume diminuídos. Em alguns
gráficos, pode haver mais de um LPS, apesar do significado do termo.

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• BU (backup) - Este termo foi cunhado por Robert Evans, um dos principais professores do método Wyckoff das décadas
de 1930 a 1960. Evans analisou o SOS como um “salto através do range” da resistência de preços, e a “volta ao range”
pode representar tanto a realização de lucros no curto prazo quanto um teste para um suprimento adicional em torno
da área de resistência. Um backup é um elemento estrutural comum que precede um markup de preço mais substan-
cial e pode assumir uma variedade de formas, incluindo um simples pullback ou um novo TR em um nível mais alto.

7.2. Acumulação: Fases de Wyckoff

• Fase A: Sentimento Baixista (PE) e Volume de Parada (Absorção)

A fase A marca a parada da tendência de baixa anterior. Até este ponto, a oferta tem sido dominante. A diminuição
aproximada da oferta é evidenciada no suporte preliminar (PS) e no clímax de vendas (SC).
Esses eventos são frequentemente muito óbvios em gráficos de barras, em que o aumento da disseminação e o
grande volume retratam a transferência de um grande número de ações do público para grandes interesses profissio-
nais. Uma vez que essas intensas pressões de venda tenham sido aliviadas, um rally automático (AR), consistindo tanto
de demanda institucional por ações quanto de cobertura a descoberto, normalmente ocorre. Um teste secundário (ST)
bem-sucedido na área do SC mostrará menos vendas do que antes e um estreitamento de spread e volume reduzido,
geralmente parando no mesmo nível de preço do SC.
Se o ST for menor que o do SC, pode-se prever novas baixas ou consolidação prolongada. Os baixos do SC e do ST e o
máximo do AR estabelecem os limites do TR. Linhas horizontais podem ser desenhadas para ajudar a focalizar a atenção
no comportamento do mercado, como nos dois esquemas de acumulação, acima.
Às vezes, a tendência de baixa pode terminar menos drasticamente, sem preço e volume de ação climáticos. Em ge-
ral, no entanto, é preferível ver o PS, SC, AR e ST, porque eles fornecem não apenas um cenário de gráficos mais distinto,
mas também uma indicação clara de que os grandes operadores iniciaram definitivamente o acúmulo.
Em uma reacumulação TR (que ocorre durante uma tendência de alta de longo prazo), os pontos que representam
PS, SC e ST não são evidentes na Fase A. Em alguns casos, a Fase A durante a reacumulação se assemelha àquela mais
tipicamente vista na distribuição (veja abaixo). Fases B - E na recolocação Os TRs são semelhantes a, mas são geralmente
de menor duração e menor amplitude que aqueles na base de acumulação primária.

• Fase B: Rompimento de Suporte (ST)

Na análise de Wyckoff, a fase B tem a função de “construir uma causa” para uma nova tendência de alta (Ver Lei de
Wyckoff # 2 - “Causa e Efeito”). Na fase B, instituições e grandes interesses profissionais acumulam ações de “preço baixo”
em antecipação à próxima alta que está por vir. O processo de acumulação institucional pode levar muito tempo (às vezes
um ano ou mais) e envolve a compra de ações a preços mais baixos e a acionamentos de stops das vendas a descoberto.
Geralmente, há vários STs durante a Fase B, bem como armadilhas na extremidade superior da TR. No geral, os gran-
des interesses são compradores de ações à medida que a TR evolui, com o objetivo de adquirir o máximo possível da
oferta flutuante restante. A compra e venda institucional transmite a característica de preço de subida e descida do TR.
No início da Fase B, as oscilações de preço tendem a ser amplas, acompanhadas de alto volume. À medida que os
profissionais absorvem a oferta, no entanto, o volume de baixa dentro do TR tende a diminuir. Quando parece que a ofer-
ta está provavelmente esgotada, o ativo está pronto para a Fase C.

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• Fase C: Anzol (Mola ou Armadilha) e testes

É na fase C que o preço das ações passa por um teste decisivo da oferta restante, permitindo com que os operadores
de “dinheiro inteligente” verifiquem se o ativo está pronto para o rompimento.
Como observado anteriormente, uma mola é um movimento de preço abaixo do nível de suporte do TR estabelecido
nas fases A e B que rapidamente se inverte e retorna para o TR. É um exemplo de uma armadilha de urso porque a queda
abaixo do suporte parece sinalizar a retomada da tendência de baixa. Na realidade, porém, isso marca o início de uma
nova tendência de alta, prendendo os últimos vendedores (os ursos). No método de Wyckoff, um teste bem-sucedido de
oferta representado por uma mola (ou um abalo) fornece uma oportunidade de negociação de alta probabilidade. Uma
mola de baixo volume (ou um teste de baixo volume de um falso rompimento) indica que o ativo provavelmente estará
pronto para subir.
Um SOS logo após uma mola valida a análise.
Conforme observado no Esquema de Acumulação nº 2, no entanto, o teste de oferta pode ocorrer dentro do TR sem
uma armadilha; quando isso ocorre, a identificação da fase C pode ser mais difícil.

• Fase D: A última barreira (resistência) e o Salto (Rompimento)

Se estivermos corretos em nossa análise, o que deve seguir é o domínio consistente da demanda sobre a oferta. Isto
é evidenciado por um padrão de impulsos (SOSs) no aumento dos spreads de preços e aumento do volume e correções
(LPSs) em spreads menores e volumes diminuídos.
Durante a Fase D, o preço será movido pelo menos para o topo da TR. LPSs nesta fase são geralmente excelentes
lugares para iniciar ou adicionar posições compradoras lucrativas.

• Fase E: Pullback e continuação

Na fase E, o ativo deixa o TR, a demanda está no controle total, e o spike é óbvio para todos, inclusive as sardinhas.
Contratempos, como tremores e reações mais típicas, geralmente são de curta duração. Novos TRs de nível mais alto,
compreendendo tanto a obtenção de lucros quanto a aquisição de ações adicionais (“reacumulação”) por grandes ope-
radores, podem ocorrer em qualquer ponto da fase E. Esses TRs são às vezes chamados de “degraus” no caminho para
ainda mais alto (metas de preços).

7.3. Distribuição: Eventos Wyckoff

• PSY (preliminary supply) - suprimento preliminar, em que os grandes interesses começam a descarregar as ações
em quantidade após uma alta considerável. O volume se expande e o spread de preços aumenta, sinalizando que uma
mudança na tendência pode estar se aproximando.
• BC (buying climax) – Clímax de Compra, durante o qual há frequentemente aumentos acentuados no volume e no
spread de preços. A força de compra atinge um clímax e a compra pesada ou urgente pelo público está sendo absorvi-
da na venda por interesses profissionais a preços próximos de um pico. Um BC frequentemente ocorre de forma coin-
cidente com um ótimo relatório de lucros ou outras boas notícias, já que os grandes operadores exigem uma grande
demanda do público para vender suas ações sem depreciar o preço das ações.
• AR (automatic reaction) - reação automática. Com a intensa compra substancialmente diminuída após o BC e a ofer-
ta pesada continuando, um AR ocorre. A baixa desse grande venda ajuda a definir o limite inferior da distribuição TR.
• ST (secondary test) - teste secundário, em que o preço revisita a área do BC para testar o saldo de demanda / oferta
a esses níveis de preço. Se um topo for confirmado, o suprimento superará a demanda, e o volume e o spread deverão
diminuir à medida que o preço se aproximar da área de resistência do BC. Um ST pode tomar a forma de um upthrust
(UT), em que o preço se move acima da resistência representada pelo BC e possivelmente por outros STs, então rapi-
damente se inverte para fechar abaixo da resistência. Depois de um UT, o preço testa frequentemente o limite inferior
do TR.

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• SOW (sign of weakness) - sinal de fraqueza, observável como um movimento para baixo (ou ligeiramente além) do
limite inferior do TR, geralmente ocorrendo em aumento de propagação e volume. A AR e a(s) SOW inicial(is) indicam
uma mudança de caráter na ação de preço da ação: a oferta é agora dominante.
• LPSY (last point of supply) - último ponto de fornecimento. Depois de testar o suporte em uma SOW, uma fraca re-
cuperação sobre spread estreito mostra que o mercado está tendo considerável dificuldade para avançar. Esta incapa-
cidade de recuperar pode ser devido à demanda fraca, oferta substancial ou ambos. Os LPSYs representam o esgota-
mento da demanda e as últimas ondas de distribuição dos grandes operadores antes do início do spike de baixa.
• UTAD (upthrust after distribution) - upthrust após a distribuição. A UTAD é a contrapartida de distribuição para a
mola e o retorno ao TR. Ocorre nos últimos estágios do TR e fornece um teste definitivo de nova demanda após uma
quebra acima da resistência TR. Analogamente a springs e agitações, uma UTAD não é um elemento estrutural neces-
sário: o esquema de distribuição TR no # 1 contém um UTAD, enquanto o esquema de distribuição TR no # 2 não.

7.4. Distribuição: Fases Wyckoff

• Fase A: A Fase A em uma distribuição TR marca a parada da tendência de alta anterior. Até este ponto, a demanda tem
sido dominante e a primeira evidência significativa de fornecimento entrando no mercado é fornecida pela oferta pre-
liminar (PSY) e pelo clímax de compra (BC). Esses eventos geralmente são seguidos por uma reação automática (AR) e,
em seguida, um teste secundário (ST) do BC, geralmente com volume diminuído. No entanto, a tendência de alta tam-
bém pode terminar sem ação climática, demonstrando exaustão da demanda com diminuição do spread e do volume,
e com menos progresso ascendente em cada rally antes que surja uma oferta significativa.
• Em uma redistribuição TR dentro de uma tendência de baixa maior, a fase A pode parecer mais com o início de uma
acumulação de TR (por exemplo, com o preço climático e a ação de volume para baixo). No entanto, as fases B a E de
uma redistribuição TR podem ser analisadas de maneira semelhante à distribuição TR no topo do mercado.
• Fase B: A função da fase B é construir uma causa na preparação para uma nova tendência de baixa. Durante esse pe-
ríodo, as instituições e os grandes interesses profissionais estão descartando seu longo estoque e iniciando posições
vendidas antecipando a próxima remarcação. Os pontos sobre a fase B na distribuição são semelhantes àqueles feitos
para a fase B na acumulação, exceto que os grandes interesses são os vendedores líquidos de ações à medida que a TR
evolui, com o objetivo de esgotar o máximo possível da demanda remanescente. Esse processo deixa pistas de que o
equilíbrio entre oferta e demanda se inclinou em direção à oferta em vez da demanda. Por exemplo, as SOWs são ge-
ralmente acompanhadas por propagação e volume significativamente maiores para o lado negativo.
• Fase C: Na distribuição, a fase C pode revelar-se através de um upthrust (UT) ou UTAD. Como observado acima, um UT
é o oposto de uma mola. É um movimento de preço acima da resistência TR que rapidamente reverte e fecha no TR.
Este é um teste da demanda restante. É também uma armadilha de touros - parece sinalizar a retomada da tendência
de alta, mas, na realidade, destina-se a operadores desinformados. Uma UT ou UTAD permite que os grandes interes-
ses induzam em erro o público sobre a direção da tendência futura e vendam ações adicionais a preços elevados para
esses investidores antes do início do Spike. Além disso, uma UTAD pode induzir traders menores em posicionados em
Short a stopar após o rompimento e entregar suas ações aos interesses maiores que planejaram esse movimento.
• Comerciantes agressivos podem querer iniciar posições curtas após uma UT ou UTAD. A relação risco / recompensa é
muitas vezes bastante favorável. No entanto, o “dinheiro inteligente” impede repetidamente os operadores que iniciam
essas posições curtas com um UT após o outro, por isso, é mais seguro aguardar até a fase D e um LPSY.
• Muitas vezes a demanda é tão fraca em uma distribuição TR que o preço não atinge o nível do BC ou ST inicial. Nesse
caso, o teste de demanda da fase C pode ser representado por um UT de menor valor no TR.
• Fase D: A Fase D chega depois que os testes na fase C nos mostram os últimos suspiros de demanda. Durante a fase
D, o preço viaja para ou através do suporte TR. A evidência de que a oferta é claramente dominante aumenta com uma
clara quebra de apoio ou com um declínio abaixo do ponto médio da TR após uma UT ou UTAD. Muitas vezes há múlti-
plos ralis fracos na fase D; estes LPSYs representam excelentes oportunidades para iniciar ou adicionar posições curtas
lucrativas. Qualquer um que ainda esteja em uma posição longa durante a fase D está pedindo por problemas.
• Fase E: A Fase E descreve o desdobramento da tendência de baixa; o estoque deixa o TR e a oferta está no controle.
Uma vez que o suporte TR é quebrado em um grande SOW, este colapso é frequentemente testado com um rally que
falha no suporte ou perto dele. Isso também representa uma oportunidade de alta probabilidade de vender a desco-
berto. Altas subsequentes durante o spike de baixa são geralmente fracos. Os comerciantes que tomaram posições
short podem fazer suas compras à medida que os preços caem, realizando lucros parciais. Após uma queda significati-
va, a ação climática pode sinalizar o início de uma redistribuição TR ou de acumulação.

8. Conclusão - Dicas
• O trabalho pioneiro de Richard D. Wyckoff no início do século XX foi centrado na constatação de que as tendências dos
preços das ações eram impulsionadas principalmente por grandes operadores institucionais e outros que manipula-
vam os preços das ações a seu favor.
• Atualmente, muitos traders profissionais usam o método de Wyckoff, mas sua abordagem geral ainda não é ampla-
mente seguida entre os varejistas, embora seus esforços educacionais tenham como objetivo ensinar ao público as
“regras reais do jogo”.
• No entanto, sua seleção de ações e metodologia de investimento tem resistido ao teste do tempo, em grande parte
devido à sua estrutura completa, sistematizada e lógica para identificar negociações altamente lucrativas.
• A disciplina envolvida nessa abordagem permite que o investidor tome decisões de negociação informadas, livres de
emoções. Usando o método de Wyckoff, pode-se investir em ações capitalizando as intenções dos grandes interesses
do “dinheiro inteligente”, em vez de ser pego do lado errado do mercado.
• Atingir proficiência na análise de Wyckoff requer prática considerável, mas vale bem a pena o esforço.

8
• “ A técnica do mercado de ações não é uma ciência exata. O preço de ações ou commodities são feitos pela cabeça dos
homens e mulheres.”
• Estar posicionado o tempo todo no mercado não é uma maneira inteligente de ganhar. Estar posicionado quando há
um claro e inequívoco sinal, e o seu julgamento não estiver contaminado pela emoção.
• “Eu ainda não encontrei um homem, dentro ou fora de Wall Street, que seja capaz de ganhar dinheiro consistente, con-
tinua e ininterruptamente. Como qualquer um, eu tenho bons e maus períodos.”
• “Sucesso nas operações , pode ser medido por uma margem maior de lucros sobre as perdas . Se alguém disser a VC
que pode ser invariavelmente bem sucedido , despreze-o por querer impor sua maneira de pensar em cima do seu
julgamento.”
• “Enquanto pude praticar a limitação de meus riscos na maioria dos casos , pude também rastrear a maioria de minhas
perdas nas falhas em colocar stops nas ordens no momento em que eram feitas.”
• “Enquanto uma situação de mercado não estiver inteiramente clara para mim, e acho que posso clarificar (a situação)
colocando no papel todos os fatos , classificando-os como favoráveis ou não favoráveis . Assim sendo então coloco tudo
no papel e assim eu não só posso pensar e ter uma perspectiva como também posso analisar melhor , para ter uma
pequena vantagem.”