FIP Infraestrutura XP Infra II

Fevereiro 2021 XPIE11

Fundo e Estratégia

O objetivo do Fundo é proporcionar aos seus cotistas rendimentos através de

dividendos pagos pelos seus ativos e através dos recursos provenientes de
instrumentos de dívida.

O Fundo possui investimentos em 5 ativos: (i) Sol Maior II Geradora de

Energia; (ii) Arteon Z Transmissão Participações; (iii) Athon Energia Geração
Objetivo do Fundo Distribuída; (iv) LC Energia Linhas de Transmissão e (v) Transmissora de
Entregar ao cotista retorno líquido Energia Campinas-Itatiba, representando alocação de 90% do patrimônio do
superior a IPCA + 7,0% por meio de Fundo.
distribuições periódicas de dividendos
e por meio de recursos provenientes de Patrimônio do Fundo
instrumentos de dívida
O Fundo encerrou fev-21 com patrimônio de R$ 445,78 milhões (R$
Informações Gerais: 99,01/cota), comparado a R$ 443,58 milhões (R$ 98,48/cota) em jan-21.
CNPJ:
30.317.464/0001-97 As cotas do fundo encerraram o mês de fevereiro negociadas a R$91,17/cota,
comparado a R$92,95/cota no final de janeiro.
Início do Fundo:
Abril de 2019
R$/cota ‘000 cotas
Código B3:
XPIE11
120,0 140
Código ISIN:
BRXPIECTF003

Gestor: 110,0 120

XP Vista Asset Managament Ltda.

Administrador: 100,0 100

Plural S.A. Banco Múltiplo 100,01 99,01
91,17
Taxa de Administração:
90,0 80
1,30% a.a. sobre o patrimônio líquido

Parâmetro de Referência:
IPCA + 7,00% a.a. 80,0 60

Taxa de Performance:
20% acima do hurdle de IPCA + 7,00% 70,0 40
a.a.

Patrimônio Líquido:
R$ 445.777.009 60,0 20

Número de Cotistas:
3.534 50,0 -
Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Nov-20 Feb-21
Segmentos:
Infraestrutura Volume ('000) Valor de Mercado Valor Patrimonial

Projetos Investidos:
5
Fonte: XP Asset Management, B3 e Plural.

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Visão Geral dos Ativos

Sol Maior II Arteon Z Transmissão Athon Energia Linhas de Transmissora de

Geradora de Energia Participações Geração Distribuída Transmissão Energia Campinas-
LC Energia Itatiba

Geração Solar Linha de Transmissão Geração Solar (GD) Linha de Transmissão Linha de Transmissão

TO RJ, BA, MA e PI MA, PA, MG, MS e GO BA, TO e PI SP

COD est.: entre 1º e 2º COD est.: 3º tri de 2020

Operacional COD est.: 2º tri 2021 COD est.: 2º tri 2021
tri 20211 e 1º tri de 20222

Rentabilidade Patrimonial do Fundo

Valores em reais (R$) fev/21 jan/21 dez/20 fev/20
Patrimônio líquido (em milhões) 445,78 443,58 439,09 147,28
Valor patrimonial da cota 99,01 98,53 97,53 101,05
3
Dividendos por cota LTM 5,27 8,86 8,86 6,09
Dividendos / Cota Patrimonial YTD4 0,0% 0,0% 8,8% 3,6%
Dividendos / Cota Patrimonial LTM 5,2% 8,7% 8,8% 6,1%
Dividendos / Cota de Mercado YTD 0,0% 0,0% 8,8% 3,6%
Dividendos / Cota de Mercado LTM 5,3% 8,5% 8,8%
Quantidade de cotas 4.502.204 4.502.204 4.502.204 1.457.500

Expectativa de Pagamento de Dividendos do Fundo e Sensibilidade da TIR do Fundo 5

Expectativa de Pagamento de Dividendos XPIE11 Preço da Cota TIR Real (IPCA+)

85,0 9,4%
Ano 2020 2021E 2022E
90,0 8,7%
R$ mm 20,3 40,5 45,7
95,0 8,0%
R$/cota6 8,9 9,0 10,1 100,0 7,4%

Eventos Subsequentes
Em 3 de março de 2021 foi anunciada a compra de 70,589% do capital total da Arteon Z Transmissão Participações S.A.,
por meio do pagamento de 90% do preço de aquisição (10% foram retidos a título de ajuste de preço). No dia 15 de março,
a primeira série de debêntures da companhia foi convertida, levando a participação do XPIE no ativo para 73,3%.
No dia 5 de março de 2021 foi divulgada distribuição de rendimentos no valor de R$ 9.184.496,16 (nove milhões, cento e
oitenta e quatro mil, quatrocentos e noventa e seis reais e dezesseis centavos), ou R$ 2,04 por cota. O pagamento foi
efetuado em 12/03/2021 aos detentores de cotas em 05/03/2020.
No dia 8 de março de 2021 foi anunciada a aquisição de 79,626% do capital social da Apodi Participações S.A., detentora
de 12,5% do capital social de 4 SPEs responsáveis pela operação de 162,4 MWp em parques solares, pelo valor de
R$49.009.777,29. A transação aguarda ainda o cumprimento de condições precedentes para liquidação e fechamento.

Fonte: XP Asset Management e Plural. 1 Subestações de Resende, Teresina e Boa Esperança já se encontram operacionais. 2 SPEs Sextans I,
Celpa I, Cemar I e Enel GO já se encontram operacionais. 3 Last Twelve Months (últimos doze meses) 4Year-to-date (do início do ano até a
presente data). 5 Os dividendos projetados e a sensibilidade de retorno mostradas consistem nas estimativas atualizadas com base nas
premissas do time de gestão. 6 Considera o número de cotas na data de pagamento de proventos.

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UFV Sol Maior II

A usina fotovoltaica Sol Maior II foi vencedora do segundo leilão de energia de reserva (“LER”) de 2015, a um valor de PPA
de R$ 297/MWh, com valor atual de R$ 365/MWh.
Principais Características Sol Maior Estrutura Societária
UF TO
XPIE11 MG3
Capacidade Instalada (MWp) 6,12 MWp
Fator de Capacidade P50 22,6% 94,63% 5,37%
Energia Assegurada n.a.
Energia Contratada 1,2 Mwméd Sol Maior II
Prazo PPA ago-37
Prazo autorização ago-37
Preço PPA atual R$ 365 / MWh
Mês de reajuste Agosto
Indexador IPCA

Performance
Em fevereiro de 2021, a usina solar Sol Maior apresentou uma geração de 0,49 MWm devido ao sinistro ocorrido no dia 09
de outubro, no qual a usina Sol Maior foi atingida por forte chuva, com ventos acima de 108 km/h, afetando 48% dos
módulos fotovoltaicos e trackers da usina. Após avaliação do operador e consultores técnicos, a parcela da planta não
afetada (52%) foi religada com sucesso no dia 21 de outubro e, no final de fev/21, foi reestabelecida uma parcela adicional de
18%, atingindo a capacidade de 70% do total da usina.
Como evento subsequente, em abr/21 recebemos 3 propostas para a execução dos serviços de reconstrução da capacidade
afetada de Sol Maior. Os acionistas e a operadora da planta estão analisando os termos das propostas para definição da
aquisição dos equipamentos e contratação dos prestadores de serviço.
A Sol Maior possui apólice de danos materiais de até R$20,3 mm e lucros cessantes de até R$2,5 mm, que foram acionadas
após o sinistro – como referência, o valor de danos materiais é suficiente para cobrir integralmente o ativo imobilizado em
dez/20 e a receita mensal da planta é de R$299 mil. A Sol Maior está em trâmite de apresentação de informações para a
seguradora e contratou assessores jurídico e técnico para o processo de sinistro.
Em nosso cenário base, considerando a geração de energia atual de 70% da sua capacidade total, reestabelecimento de
100% da capacidade de geração até jul/21 e a forte posição de caixa da Sol Maior, projeta-se um impacto negativo de R$ 0,1 /
cota nos pagamentos de rendimentos em 2021.

Geração em MWméd - fev/21

Operacional fev/21
1,26 1,29
Garantia Física (MWm) 1,12
Geração Esperada (MWm / MWh) 1,26 / 849 0,49
Geração Real (MWm / MWh) 0,49 / 332
Real / Esperado (%) 39,0%
Geração Expectativa Garantia Física
Financeiro fev/21
Receita Líquida (R$ ‘000) 299 Sol Maior - Geração abr-19 a fev-21
EBITDA (R$ ‘000) 173
Margem EBITDA (%) 58,0%
Lucro Líquido (R$ ‘000) (74)
1,7 1,7 1,6
Margem Líquida (%) - 1,2 1,3
1,5 1,5 1,6 1,5
1,2 1,2 1,3 1,1 1,1 1,0
1,5
0,8 0,8
jan/21 0,6 0,7 0,6 0,6 0,5

Caixa (R$ ‘000) 1.790

Dívida Bruta (R$ ‘000) 18.292
Dívida Líquida (R$ ‘000) 16.502
Patrimônio Líquido (R$ ‘000) 4.654 Realidade (MWm) Expectativa (MWm)

Fonte: XP Asset Management e UFV Sol Maior II

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Arteon Z

A Arteon Z Transmissão e Participações S.A. é uma holding detentora de 3 SPEs: Arteon Z1, Z2 e Z3. Em 06/06/2019, o Fundo
investiu R$ 16,5 milhões em debêntures conversíveis mediante atingimento de avanço técnico e operacional. A operação
conta com tranche em igual valor, desembolsada em 16/03/2020. Uma vez convertidas as duas tranches, o Fundo deterá
participação de até 20% no ativo. As debêntures são remuneradas a IPCA + 9,5% a.a., com pagamento semestral em abril e
outubro. Em 28/02/2021 o saldo da dívida era de R$ 35.373.115,78.
.
Principais
Arteon Z1 Energia Arteon Z2 Energia Arteon Z3 Energia
Características
UF RJ MA e PI BA
SE Caxias II
2km de LT³ Peritoró-Coelho Neto SE Itabuna III
Ativo SE² Resende 500/138 kV
SE Teresina II 25km de LT Funil-Itapebi
SE Boa Esperança II
RAP¹ (data-base) R$ 9,3mm (out-16) R$ 16,2mm (out-16) R$ 9,1mm (ago-17)
Mês de reajuste Julho Julho Julho
jan-22 e mai-224 (banco de
4
Data de entrega ANEEL ago-20 jun-214
capacitores)
Parcialmente concluída em mai-
Estimativa de
Concluída em mai-20 20 (Teresina e Boa Esperança) 2º trimestre 2021
conclusão
Est. Caxias: mai-21
Investimento estimado R$ 56mm R$ 120mm R$ 72mm
Avanço físico 100,0% 99,0% 95,0%
Vencimento concessão ago-47 set-47 mar-48

Dos projetos que ainda não estão energizados, ambas as Faturamento LTM (R$ mm)
subestações encontram-se em fase avançada de
licenciamento, de modo que Caxias possui Licença de
Instalação (“LI”) emitida e Itabuna possui LI/O emitidas. 15,1
13,1
Em termos financeiros, Z2 e Z3 possuem contrato 11,2
assinado com o Banco do Nordeste (“BNB”) de R$ 80,6 9,3
7,4
milhões e R$ 51,9 milhões, respectivamente. O contrato de 5,6
Z2 teve desembolsos de aprox. R$ 65mm (R$ 10mm em
2,7
fev-21). Além disso, parte do valor de Z3 (R$ 16,9mm) foi 0,8
desembolsada em ago-20. A companhia contratou
também uma debênture de infraestrutura no valor de R$
jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21
75 milhões em set-20 e empréstimos-ponte de R$ 24mm.

Estrutura Societária SE Resende

Carlos
XPIE115 Eduardo
Zarzur6
73,3% 26,7%

Arteon Z Transmissão
Participações S.A.

100,0% 100,0% 100,0%

Arteon Z1 Arteon Z2 Arteon Z3

Energia S.A. Energia S.A. Energia S.A.

Fonte: XP Asset Management e Arteon Z. ¹Receita anual permitida. ² Subestação. ³ Linha de transmissão.4Extensão de 4 meses
conforme resolução autorizativa da Aneel 8.926. 59,2% detidos diretamente pelo XPIE11 e 64,1% detidos indiretamente por meio da
Órion Transmissão S.A. 621,4% detidos diretamente e 5,3% detidos indiretamente pela ZUX Consultoria e Participações EIRELI
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Athon GD

A Athon Geração Distribuída S.A. é uma holding detentora Estrutura Societária

de 6 SPEs: Sextans I, Sextans II, SPE Enel, SPE Elektro, SPE
Celpa e SPE Cemar. A holding foi constituída Athon Energia
S.A.
exclusivamente para a operação de debêntures conversíveis
em ações preferenciais com remuneração mínima de IPCA + 100,0%
9,0% a.a. A conversão ocorrerá em quatro fases mediante Athon Geração
Distribuída S.A.
atingimento de avanço técnico e operacional definido
contratualmente e o pagamento de juros ocorre anualmente
no mês de julho. Após concluída a conversão, o Fundo 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
deterá 40,81% do capital da holding. A debênture possui a Sextans Sextans SPE SPE SPE
SPE Enel
classificação de green bond. Em 28/02/2021 o saldo da dívida I II Elektro Celpa Cemar
era de R$ 44.265.108,2.
Todos os ativos possuem contratos âncora assinados com as empresas listadas abaixo, sendo das SPEs já 4 operacionais.
O projeto de Sextans II está atualmente em fase de estruturação, com início de implementação de projeto parcial
(1,27MWp) em andamento. A SPE Elektro sofreu certas exigências da distribuidora, as quais alteraram o cronograma de
entrega para meados de 2021. Na frente financeira, estima-se que a margem EBITDA da companhia sofra ajustes positivos
nos próximos meses devido à compensação de parcela referente à energia não medida nos ativos Sextans I e Cemar.

Informações Sextans I Sextans II SPE Enel SPE Elektro SPE Celpa SPE Cemar
UF MG MG GO MS PA MA
Concessionária CEMIG CEMIG Enel Elektro Celpa Cemar
Capacidade
5,1 3,0 6,0 6,0 6,0 6,0
Instalada (MWp)
Fator de
24,0% 24,0% 22,5% 22,5% 22,0% 23,0%
capacidade P50
Energia vendida
5,1 1,3 2,2 4,2 6,0 5,7
(MWp)
Anima
Cliente âncora Claro Claro Claro Claro Claro
Educação
Investimento R$ 22mm
R$ 12mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm
estimado (realizado)
Status ambiental LO n.a. LO ASV / LS¹ LO LO
Vencimento
2033 2029 2034 2034 2034 2034-2041
contratos
Performance Operacional² – Geração Consolidada LTM³ (MWméd)
COD SPE Cemar COD SPE Enel GO
6,2 5,8
5,3 5,0 4,9 4,6
4,3 4,2 4,6 4,6 4,8 4,7
4,2 4,1 4,2 4,1
3,3 3,3
2,0 2,1 2,0 1,9 2,1 2,1

mar-20 abr-20 mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21

Real Meta

Performance Financeira – Receita líquida4 (R$mm) e Margem EBITDA LTM³ (%)

77,9% 77,8% 78,2% 77,5% 77,1% 77,6% 77,5% 78,8% 77,4% 75,0% 74,4%
15,00 90,0%

72,9% 80,0%
13,00

70,0%

11,00

60,0%

9,00

50,0%

7,00

40,0%

10,0 10,6 10,3 10,2 10,7

9,0
5,00

8,1
30,0%

6,0 6,2 6,5 7,1

3,00

5,8 20,0%

1,00
10,0%

mar-20 abr-20 mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21
-1,00 0,0%

Fonte: XP Asset Management e Athon Energia. ¹Licença simplificada ² Considera apenas as SPEs operacionais ³Last twelve
months (últimos doze meses). 4Gerencial
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Linhas de Transmissão LC Energia

A LC Energia Holding S.A. é a holding detentora das SPEs FS, Colinas e Simões Transmissora. Em 20/09/2019, o Fundo
investiu R$ 55,6 milhões em debêntures conversíveis, com conversão mediante entrada em operação dos 3 projetos. Uma
vez convertidas as debêntures, o Fundo irá deter participação de 63,3% no ativo. As debêntures são remuneradas a
IPCA + 9,5% a.a. e possuem pagamento semestral nos meses de fevereiro e agosto.

Principais
FS Transmissora Colinas Transmissora Simões Transmissora
Características
UF BA TO PI
SE2Chapada I –230/138 kV
SE Feira de Santana III - 230/69
SE2 Chapada II –230 kV
Ativo kV SE 500/138kV Colinas
SE2 Chapada III –230 kV
54 Km de LT
30 Km de LT
RAP (data-base) R$ 11,5 mm (mar-20) R$ 7,6 mm (mar-20) R$ 9,9 mm (mar-20)

Estimativa de conclusão 2T21 2T21 2T21

Investimento estimado R$ 91 mm R$ 59 mm R$ 76 mm

Avanço físico do projeto 62,6% 93,5% 70,1%

Vencimento concessão set-48 set-48 set-48

As obras de Colinas seguem com a execução do comissionamento e teste dos transformadores e equipamentos de pátio,
montagem dos pórticos no setor de 500kV, instalação de canaletas, infraestrutura de interligação de equipamentos,
finalização do lançamento de cabos de comando e controle e início da atividade de urbanização. No período foram
finalizadas as bacias de contenção dos transformadores e caneletas do setor de 138kv.
Em FS, foi finalizada a execução da caixa separadora água/óleo, bacias de contenção dos transformadores,
equipamentos dos serviços auxiliares, montagem da parede corta fogo e entrega do transformador de aterramento.
Estão em obra o sistema de drenagem do platô, escavação e concretagem das fundações dos equipamentos de pátio,
bacias de contenção dos transformadores, equipamentos dos serviços auxiliares, montagem das casas de comando,
fundações dos pórticos no setor de 69kV e adequação do acesso à subestação para entrega dos transformadores. No
traçado da linha de transmissão, 63 bases foram concretadas e 46 estruturas foram montadas.
Em Simões, na SE chapada I foi finalizada a instalação dos suportes de equipamentos, pórticos pré-moldados e
montagem da casa de comando, segue em andamento a construção do sistema de drenagem, execução da caixa
separadora água/óleo e entrega dos transformadores. Na SE Chapada II, foi finalizada a concretagem das fundações dos
equipamentos, pórticos e montagem da casa de comando, estão em andamento a montagem dos pórticos e suporte de
equipamentos. No traçado da linha de transmissão, 67 bases foram concretadas e 56 estruturas foram montadas.
FS e Simões possuem financiamentos assinados com o Banco do Nordeste (BNB) e estão em processo para liberação dos
recursos. Colinas possui financiamento aprovado no Banco da Amazônia (BASA) e em discussão do contrato.
Estrutura Societária1 Avanço de Obras: Lotes 06 e 17

Capital I FIP-IE

LC Energia
‘’

100,0% 100,0% 100,0%

FS Colinas Simões

Fonte: XP Asset Management e LC Energia.

Nota: Após reorganização societária da MG3 e PLM, as ações detidas da LC Energia foram aportadas no Capital I FIP-IE
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Transmissora de Energia Campinas-Itatiba

A Transmissora de Energia Campinas-Itatiba (”Campitiba”) é a SPE constituída para implementação do Lote L do leilão de
transmissão 013/2015 e consiste em uma linha de transmissão de 500kV de 25,1km de extensão, interligando a Subestação
Campinas e a Subestação Itatiba. Em dez/20, o fundo realizou o investimento de R$65,0 milhões em debêntures simples
emitidas pela F3CI, controladora da Campitiba.

Principais Características Localização Geográfica

UF SP

Linha de Transmissão SE Campinas

Ativo 500kV
25,1 km de extensão

RAP (data-base) R$ 20,5 mm (jun/20)

Estimativa de conclusão 2º tri 2021 SE Itatiba

Investimento estimado R$ 97 mm

Avanço físico do projeto 87,4%

Vencimento concessão Jun/46

As obras da Campitiba estão sendo executadas pela Medral e se encontram em fase final de construção. A frente de
supressão da linha de transmissão foi concluída, todas as 58 torres do projeto e o lançamento dos cabos condutores
foram finalizados.

A subestação Itatiba teve sua terraplenagem, casa de comando e fundações de pátio finalizados. A conexão à subestação
Campinas, a casa de comando, todas as 53 fundações no pátio executadas e 28 fundações de pórtico foram finalizadas.
A Campitiba está aguardando a autorização de Furnas e ONS para abertura do anel da subestação Campinas para a
conclusão das obras do disjuntor.

Em termos de licenciamento, o projeto já obteve a LI e a equipe está focada no cumprimento das condicionantes que
permitirão a emissão da Licença de Operação (“LO”). O COD é esperado para o 2º trimestre de 2021.

A Campitiba contratou a Cotesa para realizar os serviços de Operação e Manutenção (“O&M”), que já foi mobilizada e está
realizando os preparativos necessários para a entrada em operação.

Estrutura Societária Avanço de Obras

F3C Minoritários

99,99% 0,01%

F3CI

100%

Campitiba

Fonte: XP Asset Management e Campitiba

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de Recursos Ltda. (“XPPE”), XP Allocation Asset Management Ltda. (“XP Allocation”) e a XP Vista Asset Management Ltda. ("XPV"). A XPG,
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constituídas na forma da Instrução CVM n° 558/15. Todas as regras regulatórias de segregação são observadas pelas gestoras. Os fundos
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