FIP Infraestrutura XP Infra II

Julho 2022 XPIE11

Objetivo do Fundo
Entregar ao cotista retorno líquido
superior a IPCA + 7,0% por meio de
distribuições periódicas de dividendos
e por meio de recursos provenientes de
instrumentos de dívida
Fundo e Estratégia
O objetivo do Fundo é proporcionar aos seus cotistas rendimentos através de
dividendos pagos pelos seus ativos e através dos recursos provenientes de
instrumentos de dívida.
O Fundo possui investimentos em 5 ativos: (i) Sol Maior II Geradora de
Energia; (ii) Arteon Z Transmissão Participações; (iii) LC Energia Linhas de
Transmissão; (iv) Transmissora de Energia Campinas-Itatiba e (v) Apodi
Participações, representando alocação de 98,0% do patrimônio do Fundo.
Destaques
Cota Patrimonial (R$)1 Projeção de Rendimento TIR Líquida (Cota
2022 (R$) Mercado)2

Informações Gerais: 101,59 / cota 12,0 / cota IPCA+ 12,24%

CNPJ:
30.317.464/0001-97
Cota Mercado (R$) Rendimentos Spread projetado sobre a
Início do Fundo: distribuídos – LTM4 (R$) NTN-B2,3

72,02 / cota 11,57 612

Abril de 2019
/ cota bps
Código B3:
XPIE11
R$/cota ‘000 cotas
Código ISIN:
BRXPIECTF003 120,0 150

Gestor:
XP Vista Asset Managament Ltda. 110,0
100,01
Administrador: 120
100,0
Banco Genial S.A.

Taxa de Administração: 90,0

1,30% a.a. sobre o patrimônio líquido 90
80,0
Parâmetro de Referência:
IPCA + 7,00% a.a.
70,0
Taxa de Performance: 60
20% acima do hurdle de IPCA + 7,00% 60,0
a.a.

Patrimônio Líquido: 50,0

30
R$ 457.369.122,47
40,0
Número de Cotistas:
4.460
30,0 -
Segmentos: Jul-19 Dec-19 May-20 Oct-20 Mar-21 Aug-21 Jan-22 Jul-22
Infraestrutura Volume ('000) Valor de Mercado Valor Patrimonial

Projetos Investidos: Fonte: XP Asset Management, B3 e Plural. 1 Considera cota de 30 de junho de 2022, ex-rendimentos.
5 2 Estimativas com base nas projeções financeiras do Gestor (data base 30/06/2022) . 3 NTN-B com

vencimento em 2032 (cotação de 30/06/2022). 4 Last Twelve Months (últimos doze meses)

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Visão Geral dos Ativos

Participação no Concentração do
Ativo Setor Localização Status Instrumento
Ativo Fundo

Geração • Ações
Sol Maior TO Operacional 94,6% 7,9%
Solar • Dívida Simples

Geração
Apodi Energia SPEs CE Operacional • Ações 10,0% 11,2%
Solar

Parcialmente • Dívida Simples

LC Energia Transmissão BA, TO, PI 63,6%1 29,2%
Operacional • Dívida Conversível

RJ, BA, • Ações

Arteon Z Transmissão Operacional 76,0%¹ 32,1%
MA e PI • Dívida Conversível

Campitiba Transmissão SP Operacional • Dívida Mezanino n.a. 17,8%

Rentabilidade Patrimonial do Fundo Expectativa de Rendimentos4

Valores em reais (R$) jul/22 jun/22 dez/21 jul/21 R$/Cota5

Patrimônio líquido (em milhões) 457,37 455,39 437,57 441.011
Valor patrimonial da cota 101,59 101,15 97,19 97,95 12,0
Valor a mercado da cota 72,02 76,51 78,99 84,90
10,5
8,9 9,5
Dividendos por cota LTM2,4 11,57 11,57 9,54 8,28
3,4
Dividendos / Cota Patrimonial YTD 6,7% 6,7% 9,8% 4,8%
2,4
Dividendos / Cota Patrimonial LTM 11,4% 11,4% 9,8% 8,5%
3,4
Dividendos / Cota de Mercado YTD 9,4% 8,8% 12,1% 5,6%
2,4
Dividendos / Cota de Mercado LTM 16,1% 15,1% 12,1% 9,8%
2020 2021 2022E 2023E
Quantidade de cotas 4.502.204 4.502.204 4.502.204 4.502.204

Sensibilidade de Retorno Real do Fundo (IPCA+)5

12,7%
11,6% 10,7% 9,9% 9,1% 8,5% 7,9%

70,0 75,0 80,0 85,0 90,0 95,0 100,0

Preço / cota (R$)

Fonte: XP Asset Management e Plural. 1 Assume a conversão das dívidas em participação societária. 2 Last Twelve Months (últimos doze
meses) 3Year-to-date (do início do ano até a presente data). 4 Proventos distribuídos / cota fim de período. 5 Estimativas com base nas
premissas do time de gestão. 5 Considera o número de cotas na data de pagamento de proventos.

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UFV Sol Maior II

A usina fotovoltaica Sol Maior II foi vencedora do segundo leilão de energia de reserva (“LER”) de 2015, a um valor de PPA
de R$ 297/MWh, com valor atual de R$ 398/MWh.

Principais Características Sol Maior II Estrutura Societária

UFs TO
Capacidade Instalada (MWp) 6,12 MWp
Fator de Capacidade P50 Médio 22,6% XPIE11 MG3
Energia Contratada 1,2 MWméd
94,63% 5,37%
Prazo PPA Ago/37
Prazo autorização Mar/51
Sol Maior II
Preço médio PPA atual R$ 398 / MWh
Mês de reajuste Agosto
Indexador IPCA

Destaques

Em junho de 2022 a usina solar Sol Maior apresentou uma geração de 1,21 MWm refletindo a recuperação das instalações
da usina Sol Maior. Após o comissionamento realizado no final de maio e início de junho, a geração deverá retornar aos
patamares prévios ao sinistro ao longo dos próximos meses, com a estabilização da geração dos novos módulos e trackers.
No mês de agosto de 2022, a seguradora Fairfax realizou o pagamento de R$3,5 milhões à Sol Maior a título de
adiantamento do seguro. A Companhia aguarda o encerramento do sinistro para o subsequente recebimento do restante
pleiteado.

Operacional jun/22 Geração Histórica

P50 Estimado (MWm) 1,31
1,62 1,72 1,59 1,41
Geração Esperada (MWm / MWh) 1,51 / 1.087 1,32 1,32 1,29 1,30 1,30 1,33 1,39 1,51
Geração Real (MWm / MWh) 1,21 / 874
Real / Esperado (%) 80,4% 0,7 0,8 0,6 0,4 0,4 0,5 0,6 0,7 0,7 0,8 0,9 1,2
dez/21

mai/22
ago/21

set/21

nov/21

abr/22

jun/22
jul/21

out/21

jan/22

fev/22

mar/22

Financeiro (SPEs) jun/22

Receita Líquida (R$ ‘000) 316
Realidade (MWm) Expectativa (MWm)
EBITDA (R$ ‘000) 242
Margem EBITDA (%) 76,4%
Performance Financeira1

Lucro Líquido (R$ ‘000) (269)

67% 69% 80% 75% 80% 72% 67% 77% 64% 71% 76%
Margem Líquida (%) - 53% 80,0%

60,0%

jun/22 40,0%

299 325 316 316 316 316 316 316 316 316 316 316
20,0%

Caixa e Contas Reserva (R$ ‘000) 260 -

Dívida Bruta (c/ Mútuos) (R$ ‘000) 34.006

(20,0%)
mai/22
dez/21
ago/21

set/21

out/21

abr/22
nov/21

jun/22
jul/21

jan/22

fev/22

mar/22

Dívida Líquida (R$ ‘000) 33.746

Patrimônio Líquido (R$ ‘000) (1.225) Receita Líquida (R$ '000) Margem EBITDA (%)

Fonte: XP Asset Management e UFV Sol Maior II. 1 Considera Margem EBITDA ajustada para eventos one-offs

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Apodi Participações

A Apodi Participações é detentora de 12,5% das SPEs: Apodi I, Apodi II, Apodi III e Apodi IV, responsáveis em conjunto pela
operação de 162,4 MWp em parques solares na cidade de Quixeré, CE. A energia foi vendida no ambiente de contratação
regulado (leilão Aneel 09/2015, de energia de reserva) pelo prazo de 20 anos. O parque está operacional desde novembro de
2018.

Principais Características Apodi I-IV Estrutura Societária

UF CE
Capacidade Instalada (MWp) 162,4MWp
Pacto
XPIE11
Fator de Capacidade P50 Médio 23,90% Solar
79,6% 20,4%
Energia Contratada 34,8 Mwméd
Prazo PPA nov-38 Apodi
Scatec Solar
Participações
Prazo autorização mai-51 12,5% 87,5%
Preço médio PPA atual R$ 406,89 / MWh 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Mês de reajuste Novembro Apodi I Apodi II Apodi III Apodi IV

Indexador IPCA

Operacional jun/22 Geração Histórica²

P50 Médio Estimado LTM (MWm) 38,3
39,2 36,1 39,2 38,0 36,3
31,7 33,8 33,8 31,3 32,6 33,6 32,0
45,0 45,0

Geração Esperada P50 (MWm / MWh) 33,1 / 23.807 40,0

35,0
40,0

35,0

30,0 30,0

Geração Real (MWm / MWh) 32,0 / 23.023 25,0 25,0

39,2
28,9 27,4 33,8 34,3 32,3 28,8 35,3 31,3 34,1 31,5 32,0
20,0 20,0

Real / Esperado P50 (%) 97%

15,0 15,0

10,0 10,0

5,0 5,0

0,0 0,0
nov/21

dez/21

mai/22
ago/21

set/21

abr/22

jun/22
jul/21

out/21

jan/22

fev/22

mar/22

Financeiro (SPEs) jun/22

Receita Líquida (R$ ‘000) 8.522
Realizado (MWméd) Meta (MWméd)
EBITDA (R$ ‘000) 6.804

Margem EBITDA (%) 80% Performance Financeira

Lucro Líquido (R$ ‘000) (1.474) 89% 84% 80% 80%
77% 75% 77% 77% 75% 76% 78% 79%
25,0 100%

90%

Margem Líquida (%) n.a. 20,0 80%

70%

15,0 60%

jun/22 10,0

20,9
50%

40%

30%

Caixa e Contas Reserva (R$ ‘000) 42.408

7,6 7,2 8,6 9,0 9,3 8,6 9,2 9,0 9,1 8,7 8,5
5,0 20%

10%

Dívida Bruta (c/ Mútuos) (R$ ‘000) 530.948

- 0%
ago-21

set-21

nov-21

abr-22

jun-22
jul-21

out-21

jan-22

fev-22

mar-22

mai-22
dez-21

Dívida Líquida (R$ ‘000) 488.540

Patrimônio Líquido (R$ ‘000)¹ 107.438

Receita líquida (R$ mm) Margem EBITDA (%)

Fonte: XP Asset Management e Apodi Participações. ¹Assumindo-se que proteção da liminar de proteção do curtailment não foi
considerada no resultado. ²Foi realizado ajuste gerencial aos antigos relatórios no sentido de considerar os dias do mês corrente
(reportes anteriores tinham um mês de defasagem). A geração efetiva não foi alterada, apenas os dias para conversão em MWméd.

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LC Energia

A LC Energia é a holding detentora das SPEs FS, Colinas e Simões Transmissora, responsáveis pela implementação de 5
subestações e 84km de linha de transmissão. Em set/19 e mar/22, o Fundo investiu R$ 55,6 milhões e R$ 55,0 milhões na
primeira e segunda série da emissão de debêntures conversíveis, respectivamente. Uma vez convertida a primeira série
das debêntures, o Fundo irá deter participação de 63,3% no ativo.

Principais Características LC Energia Estrutura Societária

UFs BA, TO, PI
Ativo 5 SEs1 + 84km de LT3
Capital I FIP-IE1
RAP2 (data-base) R$44,2mm (Jun/22)4
Mês de reajuste Julho
Estimativa de energização total 3T22
LC Energia
Investimento estimado R$ 328mm5
99% (FS)
Avanço físico 100% (Colinas) 100,0%
100,0% 100,0%
100% (Simões)
Vencimento concessão Set/48 FS Colinas Simões

Destaques

Após a obtenção dos Termos de Liberação Provisório (“TLPs”) em jun/22, possibilitando o recebimento de 90% da RAP, a
Simões Transmissora está dedicada em: (i) finalizar as obras civis que não foram impeditivas à energização para a
emissão do termo de conclusão da obra; e (i) cumprir as exigências necessárias para a emissão do Termo de Liberação
Definitivo (“TLD”), que permitirá o recebimento integral da RAP.

Em FS foi finalizada a obra civil, montagem elétrica e eletromecânica, além dos testes físicos para os setores 69kV e
230kV. No mês de agosto foi realizado o desligamento programado para finalização do comissionamento, que possibilitará
a energização das instalações, programada para o início de setembro.

FS e Simões possuem financiamentos assinados com o Banco do Nordeste (BNB) e Colinas com o Banco da Amazônia
(BASA) e todas as SPEs tiveram suas fianças emitidas. A linha de financiamento de R$35 milhões que Colinas possui com o
BASA foi desembolsada. Foi desembolsado 90% do valor contratado com o BNB em Simões e 90% do valor contratado com
o BNB em FS. As transmissoras estão focadas no cumprimento das condições remanescentes para a liquidação total dos
contratos.

Avanço de Obras: Lote 06 (SE Mangabeira) RAP Líquida Faturada (R$ mil)

634 684 630 637 636 636 616 616 615 604 612 653
jun/22
jul/21

set/21

mai/22
out/21

dez/21

fev/22
mar/22
jan/22

abr/22
nov/21
ago/21

Fonte: XP Asset Management e LC Energia. 1 Subestação. 2 Receita Anual Permitida. 3 Linha de Transmissão. 4 Considerando RAP do
reforço.

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Arteon Z

A Arteon Z é detentora de 3 SPEs: Z1, Z2 e Z3, responsáveis pela implementação de 5 subestações e 27km de linha de
transmissão. Em mar/21, o Fundo investiu R$ 119 milhões e ainda conta com R$ 16,5 milhões em debêntures conversíveis,
que estão sendo convertidas com data-base 21/07/2022. Assumindo a conversão total, o Fundo possuirá 76% de
participação no ativo.

Principais Características Arteon Z1-Z3 Estrutura Societária

UFs RJ, MA, PI, BA
5 SEs2 XPIE114 CEZ5
Ativo
27km de LT3
76,0% 24,0%
RAP¹ (data-base) R$44,9mm (Jun/22)
Mês de reajuste Julho Arteon Z
Estimativa de energização total nov-21
Investimento estimado R$ 310,8mm
100,0% 100,0% 100,0%
Avanço físico para energização 100,0%
Arteon Z1 Arteon Z2 Arteon Z3
Vencimento concessão Ago/47 Energia Energia Energia

Destaques
A Arteon Z encontra-se 100% operacional, tendo havido em 21 de julho a emissão do TLD de Caxias pelo ONS. Todas as
subestações estão operando normalmente, restando apenas pequenas obras não impeditivas para o recebimento integral
das receitas e que possuem conclusão estimada para os próximos meses.

Em termos financeiros, Z2 e Z3 possuem contrato assinado com o Banco do Nordeste (“BNB”) de R$ 80,6 milhões e R$ 51,9
milhões, respectivamente, sendo que ambos tiveram seus desembolsos finais realizados em agosto de 2022. A companhia
contratou também uma debênture de infraestrutura no valor de R$ 75 milhões em 2020 e linhas adicionais de crédito da
ordem de R$ 51mm.

Com a conclusão dos desembolsos remanescentes no BNB, o foco passa a ser a retirada das fianças bancárias exigidas
para o período pré-completion, o ganho de eficiências operacionais e o repagamento dos empréstimos contratados. Com a
substituição das fianças bancárias pelas garantias dos projetos, visa-se reduzir os custos financeiros atualmente atrelados
aos ativos.

Linha de Transmissão Itapebi-Funil (Z3) RAP Líquida Faturada (R$ mm)6

3,4 3,4 3,3 3,4 3,4 3,4 3,6

2,4 2,4 2,5 2,5 2,5

dez/21

jan/22
ago/21

mar/22

mai/22
jul/21

set/21

nov/21

abr/22

jun/22
out/21

fev/22

Fonte: XP Asset Management e Arteon Z. ¹Receita anual permitida. ² Subestação. ³ Linha de transmissão. 4 18,4% detidos diretamente pelo
XPIE11 e 57,6% detidos indiretamente por meio da Órion Transmissão S.A. Participação considera conversão da 2ª série das debêntures
conversíveis. 519,2% detidos diretamente e 4,8% detidos indiretamente pela ZUX Consultoria e Participações EIRELI. 6 Receita ajustada
gerencialmente para refletir regime de competência.

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Transmissora de Energia Campinas-Itatiba

A Transmissora de Energia Campinas-Itatiba (”Campitiba”) é a SPE constituída para implementação do Lote L do leilão de
transmissão 013/2015 e consiste em uma linha de transmissão de 500kV de 25,1km de extensão, interligando a Subestação
Campinas e a Subestação Itatiba. Em dez/20, o Fundo realizou o investimento de R$65,0 milhões em debêntures simples
emitidas pela F3CI, controladora da Campitiba.

Principais Características Campitiba Estrutura Societária

UF SP
F3C Minoritários
Ativo 25,1 km de LT2
99,99% 0,01%
Leilão 013/2015 – Lote L
RAP¹ (data-base) R$24,0mm (Jun/22) F3CI
Mês de reajuste Julho
100,0%
Data de energização Nov/21
Avanço físico 100% Campitiba
Vencimento concessão Jun/46

Destaques

A Campitiba não apresentou intercorrências operacionais desde a energização e finalizou a instalação do galpão para
guarda dos sobressalentes, como, por exemplo, materiais eletromecânicos, cabos condutores, estrutura para torre reserva.

A transmissora continua focada na (i) resolução das pendências para emissão do Termo de Aprovação Definitivo pela
EPCista do projeto; e (ii) cumprimento das condicionantes previstas no processo de licenciamento ambiental, como plantio
e manutenção da faixa de servidão da LT. Tais custos e despesas não-recorrentes são usuais na etapa inicial de operação
de ativos de linha de transmissão, que se estabilizará com o decorrer dos meses.

Operacional e Financeiro jun/22 RAP Líquida Faturada (R$ mil)

Disponibilidade 100%
Receita Líquida Recorrente (R$
1.708
‘000)
EBITDA Ajustado (R$ ‘000) 1.363 1.740 1.708 1.708
1.601 1.692 1.688 1.702
Margem EBITDA Ajustada (%) 80% 1.436
Lucro Líquido (R$ ‘000)3 (355)
Margem Líquida (%) -
jun/22
Caixa e Conta Reserva (R$ ‘000) 3.186
Dívida Bruta (R$ ‘000) 89.919
Dívida Líquida (R$ ‘000) 86.732
Patrimônio Líquido (R$ ‘000) 42.969

Fonte: XP Asset Management e Campitiba. 1 Receita Anual Permitida. 2 Linha de Transmissão 3 Considera receitas não
recorrentes.

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