PROFESSIONAL Nesta edição:

MAGAZINE
ANO 3 · Edição 9 · Out.Nov.Dez’2016
PROFISSIONAL CFP ®

SER OU NÃO SER? E O QUE

ISSO ME FAZ DIFERENTE?
Gisele Andrade, CFP®

PLANEJAMENTO FINANCEIRO
NO MUNDO
ULF MANNHARDT, CFP®

QUEM TEM MEDO DE ROBO-ADVISOR

POR LUCIANO TAVARES, CFP®

ESPECIAL: INVESTIMENTO SOCIAL

FELIPHE PEREIRA, CFP® E RAQUEL COIMBRA, IDIS
SUMÁRIO
Editorial
Luiz Sorge, CFP® pag. 03

Investimentos
Luciano Tavares, CFP® pag. 05

Planejamento Financeiro Pessoal

Ulf Mannhardt, CFP® pag. 09

Conduta Profissional
Gisele Colombo, CFP® pag. 16

A Vida como Ela É

Lucas Radd, CFP® pag. 20

Especial: Investimento Social

Feliphe Pereira, CFP® e Raquel Coimbra, IDIS pag. 23

Indicações de Leitura
Leticia Camargo, CFP® pag. 29

Entrevista
Leandro Loiola, CFP® pag. 32

Educação Continuada pag. 34

 Editorial voltar

EDITORIAL

Luiz Sorge, CFP®

Prezados Associados,

Em um cenário complexo como o que vivemos,

a visão das pessoas e investidores se torna mais
obtusa e de curto prazo. Cabe a nós planejadores
financeiros, através de nossas competências
técnicas e preparo profissional, alargar este
horizonte de análise para o médio e longo prazo
como condição necessária para que o planejamento
financeiro transforme a vida das pessoas para
melhor.

Esta é a visão da Planejar e o que nos une como

profissionais que atendem a rigorosos padrões
internacionais de competência e conduta ética:
o planejamento financeiro transforma a vida das
pessoas.

Com o objetivo de tornar esta mensagem mais

clara para os diversos públicos, conduzimos
um processo de reposicionamento de marca
institucional. Além disso, a oficialização da Assista ao vídeo do evento de Ética
entidade como uma Associação de profissionais que marcou o lançamento da Planejar

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 3

 Editorial voltar

visa promover a condição de pertencimento de

todos os planejadores financeiros.

O trabalho do planejador financeiro contribui para

o fortalecimento do mercado e para disseminar
a educação financeira. Há uma grande carga de
responsabilidade nesta atividade, que envolve “CABE A NÓS
aspectos subjetivos, como desejos e expectativas PLANEJADORES
de seus clientes, e questões exatas e concretas,
como o dinheiro e o tempo. Ao certificar e promover FINANCEIROS,
a educação continuada de profissionais ligados ATRAVÉS DE NOSSAS
ao planejamento financeiro pessoal, a Planejar
contribui para uma sociedade financeiramente COMPETÊNCIAS TÉCNICAS
mais sustentável. E PREPARO PROFISSIONAL,
Faço um agradecimento especial aos Diretores ALARGAR ESTE
e membros de Conselhos e Comissões, além do HORIZONTE DE ANÁLISE
corpo técnico da Planejar, que dedicam um grande
esforço para ajudar a construir a identidade desta PARA O MÉDIO E LONGO Luiz Sorge, CFP ®
profissão. PRAZO COMO CONDIÇÃO É planejador financeiro certificado desde 2003. Atual

Boa leitura. NECESSÁRIA PARA presidente da Planejar e diretor da ANBIMA. É CEO da

BNP Paribas Asset Management Brasil, onde trabalha
QUE O PLANEJAMENTO desde 2001. Também já atuou no HSBC e no Banco CCF.
Formado em engenharia elétrica e pós-graduado em
FINANCEIRO TRANSFORME Administração com extensão em Economia.

A VIDA DAS PESSOAS

PARA MELHOR.“

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 4

 Investimentos
QUEM TEM MEDO DE ROBO-ADVISOR?
Luciano Tavares, CFP®
Os robôs investidores, consultores robôs,
ou simplesmente serviços automatizados de
investimento, já representam uma indústria
bilionária. Nos Estados Unidos, um estudo da
consultoria A. T. Kearney estima que US$ 300
bilhões de ativos (AUM, do inglês Assets Under
Management) estão sob gestão de plataformas
automatizadas. Até o ano de 2020, a previsão é de
que esse número alcance US$ 2 trilhões.
No Brasil, o tema começou a ganhar mais corpo
neste ano, com o surgimento, no mercado, de mais
empresas que atraem, principalmente, o público
mais jovem. E, como toda inovação, o embate
entre o tradicional e o novo aparece, não sem trazer
dúvidas sobre como a tecnologia e o humano
atuariam juntos.
Neste artigo, pretendo explicar o que são e como
funcionam os robo-advisors na prática, desfazendo
mitos e mostrando como homem e máquina podem
trabalhar lado a lado para melhorar o modo como
as pessoas investem.
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
A presença da tecnologia na indústria de
investimentos é uma história que não começou
hoje.
Quem não se lembra da época do pregão viva-voz
da Bovespa? No auge, em 2005, os operadores
eram capazes de movimentar um volume médio
diário de R$ 1,6 bilhões de reais em ações. Com o
passar do tempo, em prol da eficiência e da redução
de custos, tornou-se inviável dar continuidade
ao pregão viva-voz. Ele deixou de existir no fim
daquele ano, abrindo espaço para o crescimento do
mercado acionário brasileiro. Hoje, com o pregão
eletrônico, o volume médio diário de negociações
na BM&FBovespa aumentou quase cinco vezes,
atingindo R$ 7,3 bilhões no fim de 2015.
Esse exemplo mostra como a tecnologia traz ganhos
de escala e tem o poder de transformar o mercado
financeiro. Atualmente, a gestão e a assessoria
de investimentos estão passando por uma nova
onda de transformação com o desenvolvimento
da indústria de robo-advisors. Nos Estados Unidos,
voltar
as maiores e pioneiras são a Betterment e a
Wealthfront. Diversas empresas ganham volume
na Europa e na Índia. E pelo mundo todo pessoas
que nunca tiveram a ajuda de um especialista em
investimentos passam a ter acesso a esse tipo de
serviço.
Dentro de um contexto maior, os robo-advisors
fazem parte da revolução financeira que atualmente
toma corpo por meio das fintechs.
As fintechs são empresas que unem tecnologia
e finanças (o termo fintech vem do inglês
financial technology). Cada fintech normalmente
se especializa em um tipo de serviço que, até
então, era prestado exclusivamente por empresas
tradicionais do segmento financeiro – bancos,
corretoras de valores, seguradoras, corretoras de
câmbio, entre outras.
Cada qual em sua vertical de atuação, as fintechs
usam a tecnologia para buscar soluções para falhas
de mercado e prestar serviços em larga escala e a
5
 Investimentos
baixo custo para o consumidor. Uma das verticais
é a de investimentos, por meio dos robo-advisors.
ROBO-ADVISOR:
PASSO A PASSO
Robo-advisor é o termo usado para falar, de maneira
genérica, dos serviços digitais e automatizados
de assessoria e gestão de investimentos. Na
prática, são interfaces online amigáveis (como
sites ou aplicativos) que têm por trás algoritmos
desenvolvidos exclusivamente para criar
recomendações de investimento personalizadas.
De acordo com a sua estratégia, cada empresa pode
pedir um tipo específico de licença para Comissão
de Valores Mobiliários (CVM): seja para atuar como
consultoria de investimentos, gestora, distribuidora
de valores mobiliários ou corretora.
A experiência de um cliente de um robo-advisor
em geral funciona assim: o usuário responde a um
questionário que foi desenhado para mapear seu
perfil e objetivos como investidor. As respostas
são interpretadas por algoritmos programados
para dar recomendações de portfólios de maneira
personalizada. Vale dizer que cada robo-advisor
tem uma estratégia de investimento diferente,
desenvolvida pela equipe – humana – que há por
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
trás de cada um.
Em um segundo momento, a pessoa que deseja
concretizar seu plano de investimentos abre uma
conta online na plataforma do robo-advisor. A
Magnetis, por exemplo, é conectada à corretora
Easynvest para a realização das ordens de compra
e venda dos ativos.
Uma vez que o usuário faz a transferência do
dinheiro que deseja investir para a sua conta na
corretora, o algoritmo realiza as ordens de compra
das aplicações que irão compor seu portfólio. A
partir daí, o investidor pode acompanhar a evolução
da sua carteira de forma consolidada, assim como
o histórico de movimentações, em um painel de
controle.
Qualquer pessoa pode fazer todo esse processo de
investimento com um robo-advisor em apenas um
dia – desde a simulação, passando pela abertura
de conta até a consolidação dos investimentos. Se
não tiver dúvidas ou situações atípicas, consegue
realizar tudo sem falar com nenhum humano,
ainda que exista uma equipe de prontidão para tirar
dúvidas e auxiliar os investidores. Tudo isso sem
planilhas de Excel, sem economês e com nível de
segurança bancário.
Pelo alto nível de automatização de processos, as
voltar
fintechs não precisam manter estruturas grandes
de equipe. Por isso, os robo-advisors conseguem
oferecer esse serviço completo de maneira
acessível e a um custo baixo. A cobrança de taxa
de consultoria é a fonte de renda das fintechs
de investimentos, o que elimina o conflito de
interesses.
Para os clientes, são portfólios baratos e eficientes,
tanto pela escolha de produtos com baixa taxa de
administração (tais como os ETFs para investimento
na categoria ações), como pela cobrança de
modestas taxas de consultoria. Por exemplo: o
custo total das carteiras varia entre 0,58% e 0,99%
ao ano na Magnetis, dependendo do perfil de risco
e montante.
Na prática, pessoas comuns, que não tinham
acesso a uma assessoria de investimentos,
passam a usufruir de um serviço com a mesma
qualidade que, antigamente, só portfólios grandes
teriam condições. São investidores que têm valores
iniciais baixos para começar a investir, como R$ 10
mil ou R$ 25 mil. Nos bancos, são tratados como
varejo e, nas corretoras e empresas tradicionais de
assessoria de investimentos, não chamam atenção
por causa do baixo volume.
Em resumo, os ganhos para os investidores são
muitos, pois o modelo do robo-advisor resolve
6
 Investimentos
diversos pontos de atrito do mercado tradicional:
não há conflito de interesses, o serviço é acessível
e de baixo custo, a experiência do usuário é
simples e prática, mesmo diante da complexidade
do mercado financeiro.
E para os profissionais de investimentos, quais são
os ganhos? Vou falar a seguir. Antes, uma reflexão
sobre a expressão robo-advisor.
UMA REFLEXÃO SOBRE
NOMENCLATURA
Há uma discussão rica sobre qual seria o melhor
termo para designar as fintechs de investimentos.
Em maio deste ano foi realizada a conferência
da Iosco (International Organization of Securities
Commissions), organização que reúne os órgãos
reguladores do mercado de valores mobiliários
ao redor do mundo, entre eles a própria CVM. Na
ocasião, fui convidado para fazer uma apresentação
sobre fintechs e pude acompanhar uma discussão
sobre a nomenclatura do robo-advisor.
A percepção dos órgãos reguladores é de que o
termo robo-advisor pode ser muito restritivo para
denominar as fintechs que atuam na área de
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
investimentos. Em sua substituição, foi proposto
o termo “digital investment advisor” (consultor de
investimentos digital), que seria mais abrangente
ao abarcar as variadas formas de investimentos
automatizados disponíveis para os investidores.
Neste caso, a expressão robo-advisor poderia ser
usada para designar uma das modalidades de
digital investment advisor.
O aprendizado que essa discussão trouxe foi:
é evidente que há uma preocupação por parte
dos órgãos reguladores em deixar claro que há
participação humana no processo de assessoria
de investimentos online. É uma preocupação que
também gera receio por parte dos planejadores
financeiros CFP®. Será que a máquina vai substituir
o humano?
Primeiramente, vale dizer que máquinas são
programadas por pessoas. Mesmo por trás de uma
interface digital, há a presença do especialista.
Afinal, quem é responsável pela programação do
algoritmo?
Em junho deste ano, após o referendo que culminou
na decisão do Reino Unido em sair da União Europeia
– o chamado Brexit –, os mercados enfrentaram
grande volatilidade. A Betterment, maior empresa
de investimentos automatizados dos Estados
Unidos, suspendeu todas as suas transações na
voltar
sexta-feira que sucedeu o Brexit. A atitude rendeu
críticas, pois os investidores não foram avisados.
Enquanto isso, a empresa se justificou afirmando
que a decisão foi tomada para proteger o patrimônio
dos investidores e evitar perdas desnecessárias em
um momento de grande volatilidade.
Esse exemplo evidencia que a estratégia de
investimento que é executada pelo algoritmo
é definida pela equipe que há por trás do robo-
advisor. Os testes dos algoritmos para projeção de
rentabilidade das carteiras já preveem cenários de
volatilidade. No caso do Brexit, no entanto, parece
ter havido uma percepção de que a volatilidade
ficou acima do esperado pelo algoritmo, de modo
que houve intervenção humana.
Recomenda-se, portanto, que o investidor conheça
qual é o time por trás do desenvolvimento de cada
algoritmo, buscando referências para se sentir
seguro ao tomar uma decisão.
HOMEM E MÁQUINA,
COMPETÊNCIAS
DIFERENTES
Planejadores financeiros e robo-advisors podem
trabalhar de maneira conjunta. Ao descrever o
7
 Investimentos
passo a passo de uma experiência de investimento
via robo-advisor, tentei deixar claros os benefícios
aos clientes.
E qual é o ganho do planejador financeiro CFP ?®
O robo-advisor, na realidade, faz um trabalho braçal,
o trabalho repetitivo que geralmente consome
horas valiosas de um assessor de investimentos. O
algoritmo automatiza cálculos que analisam risco
e retorno das aplicações, avaliam a rentabilidade
líquida de impostos e taxas e criam portfólios
eficientes para cada perfil de risco e objetivos
– tudo isso em uma fração de segundos. Na
Magnetis, já conseguimos criar simulações de
carteira de investimento para mais de 20 mil
pessoas em pouco mais de um ano. Sem a ajuda
do algoritmo, quando isso seria possível? O robô
é mais eficiente na automação dos cálculos de
alocação e rebalanceamento de portfólios – o
consultor humano, por sua vez, deve ser beneficiar
disso.
Trata-se de uma das maiores inovações em gestão
de patrimônio nas últimas décadas e, como tal,
requer adaptação do papel do planejador financeiro.
Com a diminuição da assimetria de informação
aliada a ganhos de escala, a tecnologia dos robo-
advisors pode ser um importante complemento
para o planejador financeiro se especializar ainda
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
mais onde é insubstituível: o relacionamento com investimentos. Não mais! Com a revolução do robo-
o cliente. advisor muitos podem ir em busca de investimentos
melhores ou investir pela primeira vez – tudo com a
Planejadores financeiros de perfil generalista praticidade de um “robô” amigo.
podem oferecer um mix de serviços que inclui
parcerias ou indicações de empresas que fazem
gestão automatizada no que diz respeito aos
investimentos ou controle financeiro, focando o
trabalho nos serviços que são mais difíceis de
automatizar, tais como os relacionados a sucessão
e planejamento tributário.
Até mesmo o profissional CFP® mais especializado Luciano Tavares, CFP ®
em alocação de portfólios pode utilizar a tecnologia
Luciano Tavares é fundador e CEO da Magnetis, a primeira
para ganhar produtividade e focar em serviços e maior consultoria de investimentos automatizados
mais personalizados. Sempre haverá casos mais do Brasil. Administrador de carteiras credenciado pela
complexos que não são capturados pelos algoritmos Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e planejador
e requerem intervenção humana. Nessas situações, financeiro CFP®, tem mais de 20 anos de experiência
no mercado financeiro. Luciano Tavares também está
o planejador com a visão completa da relação do à frente da Napkn Ventures, que criou para realizar
cliente com seus recursos será capaz de definir investimentos em startups de tecnologia (ContaAzul,
estratégias e soluções mais customizadas. BankFacil). Ao longo de sua carreira, fundou a gestora
de fundos Nest Investimentos e foi vice-presidente
da Merrill Lynch no Brasil. É administrador formado
Enquanto isso, para a maior parte da população pela Fundação Getulio Vargas (1995) e tem mestrado
brasileira – que até hoje tem dificuldade para em Engenharia Financeira pela Poli-USP (2009).
acessar investimentos de qualidade –, a revolução
das fintechs e dos robo-advisors muda o cenário
e as perspectivas. Hoje o Brasil tem mais de
71,7 milhões de investidores, segundo relatório
da Anbima. A maioria conta com os bancos e
tem restrições para acessar uma consultoria de
8
 Planejamento Financeiro Pessoal
PLANEJAMENTO FINANCEIRO NO MUNDO
Ulf Mannhardt, CFP®
A nona edição da revista Professional Magazine,
do planejador financeiro no Brasil, em 2016, é
parte de um marco histórico. O Instituto decidiu
mudar seu nome para inovar e melhorar a percepção
de seu público. Como entidade afiliada ao FPSB –
Financial Planning Standards Board, temos a tarefa
de atender três públicos e objetivos distintos:
1. o profissional CFP , membro da Associação;
®
2. a profissão Planejamento Financeiro, mediante
padrões e certificação alinhados globalmente
com o FPSB; e
3. o público em geral, beneficiário final mais
importante e a razão da profissão do planejador
financeiro e sua certificação de distinção.
A visualização e comunicação do novo nome, já
implementado, e a consequente motivação gerada
por essa inovação, é motivo para parabenizarmos
a equipe do IBCPF/Planejar, suas comissões de
trabalho e a atual diretoria. Congratulamos a todos
pelo ótimo empenho e registro dos cerca de 3 mil
planejadores financeiros CFP® no Brasil. Desejamos
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
que, com o nome Planejar, a entidade continue
crescendo e prosperando no país, compartilhando
a visão do FPSB de estabelecer Planejamento
Financeiro como profissão globalmente
reconhecida, a representar com as marcas CFP
seus símbolos de excelência.
Como há 14 anos represento o Brasil e a Planejar
junto o FPSB Council, na reunião bianual dos países
membros fui solicitado a contribuir, para esta
revista, com artigo sobre planejamento financeiro
no mundo. Pela amplitude do tema, decidi traduzir
um artigo recentemente divulgado na revista
austríaca Profil, de 5 de setembro de 2016, que
retrata e questiona fatores mais comentados aqui
na Europa, onde vivo atualmente. Em reuniões com
outros profissionais, clientes e família, discute-se a
interdependência do sistema financeiro, como ele
atua e preocupa hoje. A volatilidade substancial nos
preços das ações de bancos europeus, as taxas de
juros negativos pagos pelos bancos aos depósitos
à vista em vários países, o baixo crescimento
econômico, a baixa inflação, atualmente, não
voltar
geram percepções positivas, expectativas futuras
de crescimento, maior investimento e melhora na
produtividade das economias. O ambiente é de
apreensão e incerteza, alimentado pelas recentes
tensões provocadas pela crise grega, pelos
movimentos migratórios, o Brexit, as eleições nos
EUA etc.
O artigo “História da Criação” não é conclusivo.
Reflete a percepção atual, em que a falta de
conclusão é a conclusão. É a sensação de incerteza
vivida pelas pessoas, especialmente na Europa,
devido às mudanças na tão habitual tranquilidade
financeira de grande parte da população. As
pessoas, de fato, gostariam e prefeririam poder se
concentrar no trabalho, na produção, naquilo que
chamamos de economia real. Porém, a aparente
e duradoura crise nos mercados financeiro e
econômico é, atualmente, assunto relevante, com
destaque especial para os bancos. A função destas
instituições, após a crise 2008, está em constante
mudança, tanto pelo avanço tecnológico, como pelo
papel de controle que agora exercem na sociedade.
9
 Planejamento Financeiro Pessoal
É a imposição e centralização regulatória, pelas
autoridades governamentais e bancos centrais, de
todos os fluxos financeiros globais – aliada ao alto
nível de endividamento dos países, à capacidade
dos bancos de gerarem dinheiro e à falta de
reação do ambiente econômico, que continua
sem crescimento significativo – que, juntos,
geram desconforto e crescente desconfiança na
população. A vida digital de hoje contribui para que
a moeda física tenha sua relevância reduzida. A
maioria das transações hoje podem ser realizadas
via cartões ou App’s, em celulares. Discute-se a
necessidade de moeda física e, pelo longo período
de juros baixos ou negativos, também é questionado
se poupar ainda é uma solução. É a discussão
sobre questões sistêmicas, novas tecnologias e o
futuro do que, pela grande maioria, é visto como o
mais importante na vida: o dinheiro.
Diferentemente do Brasil, onde, há décadas, o
conturbado ambiente econômico-financeiro criou
percepção e atividade financeira aguçada na
população, na Europa, as turbulências financeiras,
desencadeadas pela crise de 2008, estão gerando nos
investidores mais revolta política do que interesse
ou ação econômico-financeira. A sensação, muitas
vezes externada, é de preocupação sistêmica.
O mundo financeiro, aparentemente, está com
excesso de liquidez, mas não encontra caminho
para sair da armadilha da escassez. Espero que
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
este artigo mostre ao planejador financeiro, no
Brasil, uma perspectiva relevante sobre aspectos
diferenciados em planejamento financeiro no
mundo.
HISTÓRIA DA CRIAÇÃO
Dinheiro possibilita progresso e,
simultaneamente, excesso.
25 perguntas e respostas sobre
a facilidade mais óbvia do planeta.
De Joseph Gepp, na revista austríaca
Profil, 5 set. 2016,
traduzido por Ulf Mannhardt
O que é dinheiro?
Dinheiro é promessa de valor. É um acordo que
todos respeitam, aprovado pelo Banco Central. Ou
você já teve a experiência de ver sua moeda física
não ser bem aceita no supermercado?
Dinheiro, então, é o intermediador entre oferta e
procura?
É esta a teoria mais comum do dinheiro. Dinheiro é
um meio prático que evita a necessidade de trocar
bens, por agir como intermediador. Os economistas
voltar
acreditam que dinheiro não influencia o valor
dos bens. Existem, porém, novas pesquisas que
questionam isso. Argumenta-se que, quando há
mais dinheiro, o valor dos bens aumenta, de modo
que se pode dizer que sim, dinheiro influencia valor,
a exemplo dos imóveis.
Como é criado o dinheiro?
A maior parte – aproximadamente 90% – do
dinheiro é gerado pelos bancos, sempre quando é
concedido crédito.
Mas como? Você só pode entregar aquele dinheiro
que você já tem.
Como pessoa física, sim. Mas o banco pode criar
dinheiro novo. Quando um banco concede crédito,
este dinheiro não é retirado de outro lugar, como,
por exemplo, de depósitos dos correntistas. Ele é
gerado, novo. A soma do balanço do banco aumenta
de acordo com o crédito concedido. A quantidade
de dinheiro em circulação, também.
Uau, então banco simplesmente produz dinheiro
novo!?
É este o sistema que se desenvolveu nos últimos
séculos. Bancos geram dinheiro. Porém, eles
não são totalmente autônomos no processo. Se
não, não precisaria dos bancos centrais, como,
por exemplo, o Banco Central Europeu (BCE), na
região do Euro. O BCE tenta influenciar a geração
10
 Planejamento Financeiro Pessoal
de dinheiro dos bancos privados com instrumentos
monetários.
Quais?
As chamadas reservas. Isto é, simplificadamente, o
estoque básico em capital. Cada banco necessita
manter um valor mínimo junto ao seu Banco
Central. As reservas não geram dinheiro como os
créditos. Assim, cada banco, quando gera dinheiro,
deve observar suas reservas. A quantidade de
dinheiro gerado pelos bancos deve manter valor
proporcional às reservas determinadas pelo Banco
Central. Na comunidade Europeia, por exemplo, a
reserva mínima exigida pelo BCE é, atualmente, de
1%. Se um banco administra depósitos e créditos
de 100 milhões de Euros, necessita recolher um
milhão de Euros em reservas junto ao BCE. Assim,
as reservas são como a base, sobre a qual se
constrói a casa dos créditos. Por isso, também, são
chamadas de base monetária ou dinheiro do Banco
Central.
E de onde vêm estas reservas?
Elas são, geralmente, emprestadas pelo próprio
Banco Central. E, para isso, os bancos pagam juros,
os juros básicos.
Ahh, aquele juro que está tão baixo neste
momento. A razão deste juro básico, qual era
mesmo...?
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
Com este juro básico, o Banco Central influencia
quanto dinheiro os bancos geram. Isso funciona
assim: quando aumenta o valor dos juros básicos,
os bancos precisam pagar mais pelas suas
reservas, seu estoque básico. Fica mais caro. O
banco repassa esses custos aos seus clientes, no
momento que tomam o crédito. Por isso, os juros
dos créditos aumentam e os empréstimos ficam
menos atrativos. Menos crédito significa menor
geração de dinheiro novo. Com os juros básicos e
a porcentagem das reservas exigidas, os bancos
centrais controlam quanto dinheiro está sendo
gerado pelos bancos privados.
Qual é a função do dinheiro vivo neste sistema? É
impresso pelos bancos também?
Não. Dinheiro vivo vem exclusivamente do banco
central. É parte das reservas. O dinheiro gerado
pelos bancos é sempre escritural. É este que só
existe em registros eletrônicos, como, por exemplo,
nas contas bancárias.
O banco recebe as reservas sem oferecer
contrapartida ao banco central?
Não, o banco deve comprovar que é merecedor.
Quando o banco recebe reservas, deposita valores
mobiliários como segurança. Exemplo: papéis do
tesouro. Isso é a prova de que um bom devedor,
idealmente um Estado, deve dinheiro ao banco.
voltar
Os bancos, então, geram dinheiro. Para isso,
eles precisam de pequeno lastro junto ao banco
central. Eles o recebem quando provam que
alguém lhes deve. Então, verdadeiramente, nosso
sistema monetário se baseia em corrente de
dívidas e promessas de que estas serão pagas?
Pode-se dizer que sim. Mas não foi sempre assim.
Antigamente havia mais dinheiro vivo, lastro
monetário maior. Além disso, existia o padrão ouro.
O que é isso?
Na prática, é a cobertura do dinheiro pelo ouro. Até
1971 se podia trocar dinheiro por ouro junto ao FED
(Banco Central dos EUA), na base de 35 dólares
por uma onça em ouro, exatos 28 gramas. O então
presidente, Richard Nixon, cancelou esse sistema.
O dólar tinha relação fixa com o ouro. E todas as
outras moedas tinham relações estabelecidas
com o dólar. A base desse sistema monetário era
ouro depositado junto ao tesouro do Banco Central
americano.
Se eu for hoje ao Banco Central, recebo algo em
troca do meu dinheiro?
Não. Antigamente dinheiro representava algo,
hoje ele existe por seu próprio direito. Os bancos
levavam ouro aos bancos centrais e o trocavam
por notas de dinheiro. Hoje os bancos levam dívida
aos bancos centrais e recebem suas reservas
como contrapartida. Com esse lastro, os bancos
11
 Planejamento Financeiro Pessoal
geram dinheiro escritural. Isso significa crédito,
semelhante a novas dívidas.
Então, antigamente tudo era bem melhor.
Pare, o padrão ouro falhou em 1971. Também antes,
em sua história, foi suspenso inúmeras vezes. Ele
não tinha flexibilidade. Só se podia gastar tanto
dinheiro quanto ouro havia nos cofres. Mas existem
fases em que a sociedade necessita de mais
dinheiro do que o ouro disponível permite, quando,
por exemplo, é preciso combater crise econômica
com investimentos. Ou em situação de guerra, ou
quando há mudanças tecnológicas e necessidade
de financiar pesquisas importantes. Muitos
estudiosos da história da economia acreditam que
a industrialização depende, em certas fases, de que
haja mais dinheiro investido, do que à disposição
no sistema padrão ouro. Atualmente o nosso
sistema de geração de dinheiro tem uma grande
vantagem: reage flexivelmente às necessidades e
desenvolvimento da economia e da sociedade.
Mas, se os fundamentos não são adequados,
então estes são castelos de areia?
Sim, mas estão funcionando. Pelo menos enquanto
a maioria das pessoas acreditarem. O lastro do
sistema monetário mundial, hoje, não é mais o ouro,
é apenas a confiança. Dinheiro hoje não tem mais
lastro. Mesmo assim, todos precisam acreditar
nele, para que o sistema funcione.
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
Confiança? Há anos estamos vivendo em crise
econômica!
Está certo. A crise de 2008 gerou grande abalo no
sistema de confiança. A origem está na excessiva
quantidade de crédito oferecido pelos bancos e
outras instituições financeiras, nos EUA e na Europa.
Esta é a grande desvantagem do sistema atual: ele
pode ser bem mais flexível do que o padrão ouro,
mas, ao mesmo tempo, facilita o excesso de crédito,
isto é, geração de dinheiro. Hoje não há mais limite
imposto pelo ouro, o que, consequentemente, mina
a confiança sobre a qual o sistema é construído.
Foi o que aconteceu durante a crise imobiliária dos
EUA: os bancos concederam créditos imobiliários
em excesso a devedores com capacidade duvidosa
de pagamento. Cada crédito dado é lucro em
potencial. Quando os devedores não conseguiram
pagar as dívidas, a bolha estourou. Os preços
das casas despencaram, as consequências e
sofrimentos sociais foram enormes. Então, iniciou-
se a longa crise....
Como os bancos centrais estão reagindo?
Com os instrumentos que têm à disposição,
especialmente com a redução do juro básico. Ele
atingiu níveis históricos baixos, próximos a 0%,
na região do Euro. Isso deveria fazer com que os
tomadores de crédito fossem inundados com
créditos baratos e dinheiro disponível. Porém,
isso gera o próximo problema: desde a crise, os
voltar
instrumentos monetários dos bancos centrais
não estão funcionando como esperado. Parece
que estão perdendo o controle sobre a geração de
dinheiro. Créditos, quantidade monetária, inflação,
economia, mesmo com as intervenções, não estão
crescendo conforme esperado. Somente os valores
das ações e de outros bens estão subindo. O BCE
está experimentando medidas nunca antes vistas,
como taxa de juros negativos e compra direta de
papéis. Tudo sem sucesso. Em março deste ano,
o presidente do BCE, Mario Draghi, respondeu
à pergunta de um jornalista dizendo que estão
estudando o conceito do helicopter-money. Isso
significaria que cada europeu receberia dinheiro
do BCE na sua conta corrente. Ainda há pouco, a
simples menção de algo assim já era considerada
tabu. Alguns dizem que o volume das dívidas, neste
nosso sistema, cresceu demais. Os limites foram
atingidos. Estamos perdendo a base da confiança,
que era o substituto do padrão ouro.
E agora, o que devemos fazer?
As tentativas de restabelecer a confiança estão
caminhando em várias direções. Muitos têm
saudades dos tempos em que dinheiro não era
somente assegurado pela confiança – como
antigamente, quando existia o padrão ouro. Outras
mudanças acontecem em nichos; assim, por
exemplo, na internet, no sistema de pagamento
digital Bitcoin.
12
 Planejamento Financeiro Pessoal
O que é isso mesmo?
Bitcoin é uma moeda criptografada. Ela foi
desenvolvida e lançada em 2008 por alguém com
o pseudônimo Satoshi Nakamoto, cuja identidade
até hoje é desconhecida. Bitcoin não é, como as
outras moedas, organizada por Estados ou banco
centrais, mas sim pelo universo de seus usuários.
Com base em protocolo computadorizado, que dita
as regras, todos os usuários se autocontrolam e
regulam (conceito de Blockchain). Bitcoin, pode-
se dizer, é um tipo de Wikipedia em formato de
dinheiro.
Muito bem, mas como o Bitcoin representa mais
do que só confiança?
A diferenciação é que Bitcoin dispõe de trava
automática de limitação de quantidade. A rede
atribui este limite de modo imutável. Atualmente
existem cerca de 15,8 milhões de Bitcoins, e a
cada dez minutos novos 12,5 são gerados. Até o
ano 2035, prevê-se que 99% de todos os possíveis
Bitcoins, ao todo 21 milhões, serão gerados por
computadores com alta capacidade matemática.
Isso foi o que Nakamoto programou. O crescimento
da quantidade desacelera com o tempo, sem
oscilações. Assim, Bitcoin pode ser visto como o
padrão ouro da era digital. Só que não é o metal
precioso que restringe a quantidade, mas a
programação técnica imutável. Bitcoin é cunhado
em pedra digital, de acordo com Johannes Grill, da
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
associação Bitcoin Austria.
Pare! O protocolo escrito por um internet-freak
anônimo é a garantia?
Muitos acreditam nisso. A demanda por Bitcoin é
enorme, como mostra sua relação com o Euro. Em
2013 um Bitcoin valia 50 Euros, hoje 500+ Euros.
Então podemos transformar Bitcoin na nova
moeda mundial?
Bem, após algum tempo teremos novamente um
“BITCOIN NÃO É, COMO velho problema: o que acontece se precisarmos
AS OUTRAS MOEDAS, de mais dinheiro do que o sistema fornece? Como
no passado com o ouro, somente se pode produzir
ORGANIZADA POR ESTADOS quantidade limitada de Bitcoins. É provável que
OU BANCO CENTRAIS, MAS este padrão tenha destino parecido com o do ouro.
Bitcoin funciona como um programa de nicho.
SIM PELO UNIVERSO DE
SEUS USUÁRIOS. “ Que complicado... Não existe outra solução?
Alguns desejam uma reforma do universo
financeiro, como o sociólogo alemão Joseph
Huber, que está pleiteando o chamado sistema
monetário pleno (Vollgeld). Neste conceito, os
bancos não podem mais gerar dinheiro escritural.
Todo dinheiro será equivalente às reservas hoje e,
assim, a porcentagem das reservas seria de 100%.
Isso significa que os bancos somente darão como
crédito os recursos efetivamente recebidos pelo
banco central. Assim, o banco central controlaria
diretamente a quantidade monetária e nenhum
13
 Planejamento Financeiro Pessoal
banco poderia dar créditos em excesso. Na opinião
dos defensores desse sistema, bolhas financeiras e
perda de confiança seriam história.
Parece bom, mas difícil de ser realizado.
A mudança do sistema monetário seria profunda,
fundamental e, certamente, não bem aceita pelos
bancos. Além disso, fica aberta a questão de como,
neste sistema monetário pleno, será determinado o
aumento da quantidade de dinheiro em circulação.
Não existe algo mais realista, para melhorar a
confiança no nosso sistema monetário?
Nosso sistema atual abriga uma tendência ao
excesso. Por isso, é importante reconhecer, o
quanto antes, sinais de bolhas financeiras, na
tentativa de evitar estouros. Uma alternativa
possível é a observação detalhada da formação
de preços, para intervenção pontual; por exemplo,
quando preços imobiliários subirem demais,
restringir os respectivos créditos. Outra alternativa
é instruir os bancos a financiarem seus negócios
com menos dívidas, mas com mais capital de seus
próprios acionistas. Algumas dessas tentativas já
existem desde a crise financeira, tanto em nível
global quanto europeu. Sempre que o dinheiro
cumpre sua função sem transtornos, desaparece a
necessidade de estar ancorado.
Como mencionado, entendo que o artigo não tem o
objetivo de concluir qual seria ou se, de fato, existe
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
sistema econômico-financeiro alternativo adequado
para o futuro da humanidade. Ele chama atenção,
porém, pela abrangência do questionamento do
sistema atual. seus detalhes e possíveis riscos,
que raramente incluímos na análise financeira e na
discussão do planejamento do futuro dos nossos
clientes. Hoje, especialmente, os clientes com
atividades transnacionais necessitam de discussão
ampliada sobre as possíveis mudanças e riscos do
sistema financeiro e seu futuro na sociedade.
Ulf Mannhardt, CFP ®
Mais de 35 anos de experiência profissional em
mercados financeiros brasileiro e europeu, com
amplos trabalhos e conhecimento internacional.
Iniciou carreira no Deutsche Bank, no Brasil; trabalhou no
Citibank, no Brasil e na Alemanha; assumiu gerências da filial
de trade finance do Banco Real na Alemanha e, após retorno
ao Brasil, do setor European Corporates; posteriormente,
da área de private banking, no Bank Boston, Brasil.
voltar
Em 1999, assumiu a implantação da filial brasileira
do Grupo Amicorp e, em 2005-2006, da filial em
Santiago, no Chile. Atuou e liderou, como managing
director, serviços financeiros independentes e
negócios de estruturação empresarial no grupo
Amicorp, no Brasil, por 14 anos, até dezembro 2013.
Atualmente trabalha como especialista independente
em planejamento financeiro e estruturação
transnacional. Atua com foco no cliente, confiança
mútua, transparência e parceria. Conforme a
necessidade, consulta outros especialistas, relevantes
para o sucesso no desenvolvimento e implementação
da estratégia e/ou do plano financeiro individual.
Reside em Viena, Áustria, e trabalha especialmente
com clientes particulares e empresariais,
relacionados direta e/ou indiretamente com o Brasil.
Em 2000, foi cofundador do Instituto Brasileiro de
Certificação de Profissionais Financeiros – IBCPF,
em que atuou como diretor voluntário (2000 a 2009)
e presidente (2010 a 2013). Mantém dedicação e
proximidade com o Instituto, dando continuidade
ao compromisso com a profissão, e representando,
voluntariamente, a comunidade brasileira de planejadores
financeiros junto ao FPSB-Financial Planning Standard
Board, organização global que supervisiona esta
nova profissão, em crescimento mundialmente.
Entre seus os estudos, concluiu MBA em Finanças, pelo
IBMEC, São Paulo-Brasil, em 1989, e o Programa Executivo
Sênior – SEP, na London Business School, Londres, em 2013.
14
 Qual é o seu Plano?
www.guidelife.com.br

A primeira Franquia de Planejamento Financeiro do Brasil

Acreditamos que todas as pessoas devem ter Segurança, Tranquilidade e Prosperidade em suas vidas.
 Conduta Profissional
PROFISSIONAL CFP® – SER OU NÃO SER?
E O QUE ISSO ME FAZ DIFERENTE?
GISELE COLOMBO DE ANDRADE, CFP®
Quando pensava sozinha sobre a coluna da
CFP® Professional Magazine relativa à conduta
profissional, meus pensamentos giravam em
turbilhão, por conta de tantas ideias tentando
prevalecer como linha mestra.
Um dos principais questionamentos se referia ao
dilema “escrever algo dentro do manual” ou “expor
o que eu realmente penso”. Afinal, uma publicação
deste porte, e com a profundidade que pretendemos,
não pode ter seu conteúdo reduzido a relatos de
seus associados – a menos que realmente esse
tipo de texto tenha utilidade prática, além de um
mero “detox” emocional do autor!
Com grande frequência, escuto profissionais de
diversas áreas reclamarem que seriam “obrigados”
a obter a certificação, ou que a prova seria cheia de
“pegadinhas”, ou ainda (o que me deixa “enfurecida”
e me motivou a escrever...rs) que diferença faria
em sua vida ser um profissional CFP®.
Assumindo o risco de ter o texto criticado pelo
Conselho Editorial desta publicação, responsável
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
por zelar pela qualidade técnica e utilidade do
material, escolhi o arriscado caminho de falar sobre
o meu dilema profissional: CFP® – ser ou não ser?
Nesse ponto, alguns leitores questionarão se o
autor não é certificado... Sim, sou certificada desde
o exame de novembro de 2007, segundo ano em
que a Planejar aplicou as provas no Brasil.
Ocorre que essa questão sobre ser ou não
certificado vai muito além do título ou da marca
que ostentamos em nossos cartões corporativos
ou no discurso do dia a dia profissional.
Como assim?
Você está em alguma das áreas relacionadas ao
planejamento financeiro pessoal, ouviu falar da
certificação, se preparou e participou do processo
porque lhe disseram (ou convenceram) que sempre
é bom ter uma certificação internacional – pois dá
status?
voltar
Bem, pode ser que você seja funcionário de uma
instituição financeira que tenha se comprometido
com seu autorregulador a ter um mínimo de
certificados na equipe que atende os clientes –
como ocorre com boa parte dos Private Banks que
aderem ao Código de Melhores Práticas da Anbima
–, e então você se sente obrigado a se certificar,
sem nenhum elã (palavra antiga e culta para
descrever uma emoção comumente expressa por
outro vocábulo, iniciado por “t”...rs).
E há gente como você que soube da existência de
uma certificação internacional que distinguia os
profissionais por aspectos que, na sua visão, fazem
toda a diferença: profundidade em conhecimentos
técnicos, elevados padrões éticos, colocando o
cliente em primeiro lugar e procurando, a todo
o momento, alternativas que realmente façam a
diferença, para melhor, na vida das pessoas.
Esse último profissional também tem humildade
em reconhecer que não entende profundamente
de todos os assuntos que orbitam o universo
16
 Conduta Profissional
do planejamento financeiro pessoal, mas,
como participa da associação de profissionais
certificados, sabe que pode contar com sua rede
para ajudar a resolver as questões que encontra na
vida de seus clientes.
O grande mistério, para muitos que não fazem
parte desta irmandade, consiste na surpresa ao
constatar que você indicou outros profissionais
para ajudar a compor a solução para o “seu” cliente
– esse colega pode “roubar seu relacionamento!
Que absurdo!”
Nesse ponto, começamos a entender a diferença
entre SER um planejador financeiro CFP® ou apenas
ostentar a marca em seu cartão.
Convido você a iniciar, comigo, a solução desse
dilema, sabendo de antemão que poderemos
escolher caminhos diferentes, baseados em nossa
formação, nossas crenças e experiências pessoais.
Se eu me certifiquei, assinei um Código de Ética
onde assumi compromissos com a diligência, a
transparência, a qualidade técnica, a objetividade e,
acima de tudo, em colocar os interesses do cliente
em primeiro lugar.
Crendo que realmente tudo isso é verdadeiro, devo
avisar o cliente sobre minhas limitações técnicas e
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
a necessidade de incluir um ou mais profissionais
especialistas naquele determinado trabalho. Se o
cliente já contar com alguém que seja adequado e
de sua confiança, cabe a mim interagir com esse
profissional para estruturar a melhor alternativa.
Quando o cliente precisa de indicação, devo fazê-
la de maneira crítica, explicitando os “porquês”
de estar recorrendo a determinado profissional
e fornecendo informações transparentes sobre
qualquer remuneração que eu possa receber por
estar fazendo tal recomendação.
Nessas situações, o profissional CFP® se equipara a
um maestro: ele precisa coordenar vários músicos
tocando instrumentos diferentes, muitos dos quais
ele não conhece bem, mas continuará sendo dele
o conhecimento da peça completa a ser executada
e será aplaudido – ou não – pela sabedoria em
harmonizar todos os outros artistas para compor o
resultado final da apresentação.
Uma postura como essa gera credibilidade e
confiança; portanto, o cliente não irá traí-lo (se
assim se pode dizer) com o profissional que
você indicou. Ele irá agradecê-lo! Isto é SER um
planejador financeiro CFP®!
Abordarei uma outra situação com a qual convivo
rotineiramente: a venda de produtos. Ouvi, por
inúmeras vezes, críticas sobre esse assunto e com
voltar
argumentos que me parecem religiosos frutos
de fanatismo e não racional análise dos fatos:
quase todas as soluções envolviam o consumo ou
aquisição de um produto! Não tem jeito!
Entretanto, o ponto central da discussão me parece
outro e, muitas vezes, acaba sendo evitado – trata-
se da adequação do produto.
Ao falarmos sobre esse tema, não penso ser
razoável reduzir os problemas a preços, como é
muito comum no mercado financeiro, de seguros
ou mesmo dos serviços nas áreas relacionadas ao
direito e à psicologia. Há, sim, estruturas bastante
sofisticadas que têm custo elevado – incluindo
inteligência – e estas precisam ser remuneradas.
Mais preocupante talvez seja a comercialização de
produtos sem o profundo conhecimento de suas
características, combinada com a oferta a clientes
desinformados e sem as condições estruturais
de adquiri-los. Ou seja, quando um profissional
“empurra” para um cliente desavisado algo que não
lhe serve e, ainda, pode lhe causar transtorno.
Essa prática ainda é corriqueira entre profissionais
certificados com pouca convicção e sob pressão
de metas e rankings.
17
 Conduta Profissional
Nessa hora eu lhe pergunto (seja sincero): CFP® –
ser ou não ser?
Agora que você respondeu – eu deixei duas linhas
em branco para você pensar – vou emitir minha
opinião nada modesta (quem me conhece sabe
que essa virtude realmente não me acompanha,
pena, rs...).
Acredito firmemente ser possível conciliar a
conduta esperada de um verdadeiro profissional
CFP® com a venda de produtos. Explico-me.
Toda empresa tem suas metas de produtos e de
resultados, por questões de estratégia, participação
no mercado e retorno financeiro; porém, para ter o
mencionado retorno, é de absoluta necessidade
que haja clientes a servir!
Por “servir” entendendo o sentido de prestar serviços
de elevado valor agregado e qualidade (bem longe
do significado de ser servil ou subserviente), quanto
mais bem atendido em suas necessidades, maior
reciprocidade natural haverá entre o cliente, você e
sua empresa.
Pela minha experiência – já longa, diga-se – o cliente
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
percebe quando você procura ouvi-lo, entendê-lo e,
a partir disso, apresentar propostas com objetivo
de atender a uma necessidade ou planejamento.
Ele valoriza isso.
Como consequência desta forma de atuar, você
terminará por “vender” um ou mais produtos que
farão parte da solução proposta para seu cliente,
e todos, você, seu cliente e sua empresa, sairão
“O CLIENTE PERCEBE ganhando. A discussão de preço será mais justa,
QUANDO VOCÊ PROCURA pois você conseguirá argumentar, a seu favor, sobre
o valor de uma consultoria bem feita e o quanto ela
OUVI-LO, ENTENDÊ- agregará ao resultado final.
LO E, A PARTIR DISSO,
APRESENTAR PROPOSTAS Sempre considerei que, para ter essa independência
profissional – fosse atuando como autônoma (só
COM OBJETIVO DE ATENDER fiz isso por um ano!), fosse como parte de uma
A UMA NECESSIDADE empresa pequena ou em uma grande instituição
OU PLANEJAMENTO. ELE financeira (meu caso em 99% da minha vida) –, eu
precisaria de muitas convicções.
VALORIZA ISSO.“
É necessária uma dose de coragem para ficar
“zerado” num ranking de produção em cujo produto
você não acredita. Imprescindível ter em mente que
sua vida profissional vai além do “emprego” nesta
ou naquela empresa, e ter convicção de que seu
nome É a sua marca e você irá levá-lo consigo por
toda a vida.
18
 Conduta Profissional
Em minha vivência, sempre fui uma profissional
CFP®, ainda antes de conhecer a certificação.
Talvez por isso, em alguns momentos, minha
carreira corporativa não tenha evoluído como eu
imaginava – nesse ambiente, ter convicções pode
atrapalhar.
Porém, quando mantenho contato com pessoas que
atendi há quinze anos, que até hoje me consultam
em situações importantes – mesmo que não sejam
clientes da instituição onde trabalho – percebo que
vale a pena. Fui colecionando amigos ao longo da
vida.
Há ainda algo relevante a falar – o cumprimento
das metas. Quando se age de maneira diligente
e transparente, termina-se premiado com a
preferência do cliente pelos serviços oferecidos.
Isso traz, de forma automática, o cumprimento
das metas (mesmo considerando alguns produtos
que não se vai mesmo utilizar e cujos rankings o
deixarão zerados). Pode acreditar!
Quase me esqueci de um ponto fundamental: a
prática da transparência com o cliente. Várias vezes
fui criticada por negociar o “spread” de operações
financeiras com os clientes: você fala quanto está
cobrando?
Sim. Toda atividade tem seu custo e seu preço
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
– gosto de que o cliente perceba o valor do que
faço. Trabalho voluntário eu faço, mas no dia a dia
nossa atuação deve ser reconhecida e remunerada.
E sempre pergunto aos clientes se esperam pagar
preço popular por carro de luxo... claro que não!
Nessa nossa conversa, já colocamos vários pontos
para reflexão sobre o que somos e se queremos
ou não representar, de fato, aquelas três letrinhas
da nossa certificação. Examine sua consciência,
observe seu entorno, faça sua opção.
Acredito muito em nossa atividade. Estava
participando ativamente na Planejar quando
publicamos a frase que é nossa visão institucional:
“Planejamento financeiro transforma a vida das
pessoas”. Por isso trabalho muito divulgando nossa
marca e nossos padrões de atuação.
Planejadora Financeira CFP®, ser ou não ser...não
tenho dúvida...já nasci certificada! E você?
voltar
Gisele Colombo de Andrade, CFP®
É planejadora financeira CFP® desde 2008. Trabalha
no mercado financeiro em instituições de grande porte
desde 1988, desenvolvendo diversas atividades em
Private Bank nos últimos 16 anos. Atuou como voluntária
em Comissões na Planejar, ocupando dois mandatos
como Diretora da Associação integrada à comissão de
Comunicação de Marketing. Participou de uma ONG
voltada à educação de crianças e adolescentes, onde
ministra de tempos em tempos palestras com conteúdo
de Educação Financeira visando complementar os
requisitos mínimos para o exercício de cidadania.
19
 A Vida Como Ela É
A VIDA COMO ELA É
Lucas Radd, CFP®
Sou planejador financeiro CFP® desde 2011
e busquei a certificação para complementar
minha formação e o serviço que eu já oferecia
como AAI em uma corretora. Já sentia que o
mercado caminhava no sentido de buscar a
isenção de conflitos de interesses e sabia que a
remuneração por comissionamento se tornaria
mais questionável com o passar do tempo.
Hoje, mais de 5 anos depois, consigo ver que
mirei em um alvo e acertei outro. Ainda é comum
a profissão do AAI comissionado e com taxas
“ocultas”, porém minha carreira caminhou muito
bem, com o reconhecimento de meu esforço por
oferecer um serviço isento. Para tanto, a certificação
CFP® foi crucial.
Dito isso, vou agora contar um pouco mais como é a
vida profissional de um planejador CFP® no estado de
Minas Gerais, principal região de atuação da minha
empresa e, consequentemente, minha também.
Como era autônomo, já estava acostumado à vida
sem salário definido e sem muita estabilidade
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
financeira. Em um primeiro momento, após a
certificação, comecei a oferecer o serviço de
consultoria em planejamento financeiro. A ideia
era fazer planejamento para clientes que até então
chagavam à corretora buscando “fazer render
mais” uma quantia que já possuíam em aplicações
como poupança ou CDBs mal remunerados em
bancos comerciais. Meu trabalho era mostrar que
não bastava encontrar a aplicação que pagasse
mais; era preciso entender onde se buscava chegar
com aquele investimento. Palavras como liquidez,
risco de crédito, volatilidade, marcação a mercado,
entre outras, começaram a fazer parte do meu
vocabulário cotidiano com os clientes.
Embora o trabalho fosse muito bem reconhecido
por todos que o “provavam”, ainda era muito difícil
conseguir novos clientes. Por quê? Daí entramos
no que me parecia ser um traço dos mineiros com
que lidava: embora ele se atente às taxas e a cada
centavo do que paga, os mineiros adoram uma taxa
embutida/oculta. Sinto que o sentimento é de “tirar
vantagem” ou de “não ser passado para trás”. De
voltar
qualquer maneira, essa é uma percepção minha e
não um fato. O que posso citar como fato é que
grande parte da venda desse tipo de consultoria era
prejudicada por muitos clientes não perceberem
valor na terceirização/profissionalização da tomada
de decisão financeira. É sempre muito presente
o sentimento de que “posso fazer sozinho”. Se a
taxa é oculta, fica a sensação de ter ocorrido uma
“ajudinha” de um profissional. Isso era visto até
mesmo em outras áreas do mercado financeiro
como, por exemplo, em mesas de renda variável.
Não raro os clientes conversavam por vários
minutos com o broker e, na sequência, desligavam
e realizavam a transação pelo Home Broker para
pagar uma corretagem menor.
Por outro lado, posso citar um detalhe muito
gratificante. O cliente mineiro é muito fiel. Se ele
gosta do seu trabalho, dificilmente trocará de
prestador de serviço por uma questão de custo.
Num linguajar mais direto, poderia dizer que não
é taxeiro, uma vez que já tenha decidido contratar
o seu serviço. Difícil de contratar, difícil de demitir
20
 A Vida Como Ela É
– é como eu explicaria. Ainda hoje possuo clientes
que começaram em 2011 e, apesar dos aumentos
dos meus honorários, em razão do incremento de
outros benefícios, continuaram sendo assíduos e
indicando muitos outros amigos e conhecidos.
Tendo-se abordado essa questão do pagamento, o
que dizer da questão cultural? Algumas adaptações
são sempre necessárias em qualquer local, imagino.
Um traço que entendo ser de todos os brasileiros,
mas um pouco exacerbado em Minas Gerais, é a
paixão pela liquidez. E tenho a opinião de que esse
aspecto está diretamente ligado a outra grande
paixão do mineiro: os imóveis. O estado tem uma
cultura imobiliária enorme e, mais do que no resto
do país, quando se fala em investimento, fala-se
em imóvel. Pode ser um lote, um apartamento
na planta, uma loja ou uma sala; se for de tijolo,
vai ser um sucesso. Cabe aqui a pergunta: Lucas,
como se liga liquidez a imóvel? Simples. A tradição
é acumular dinheiro em investimentos financeiros
até o momento em que surgir uma “oportunidade”
em um imóvel. Daí a constante preocupação
em investimentos com altíssima liquidez, pois
um mineiro ficaria extremamente contrariado se
perdesse uma compra de um imóvel por ter algum
tipo de carência em suas aplicações financeiras.
Tudo isso mostra a importância de uma
educação financeira extensiva e um entendimento
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
bastante aprofundado, a meu ver, em finanças
comportamentais. É preciso endereçar os conflitos
e vieses inerentes aos clientes de forma educativa
e respeitosa, pois muitas vezes eles não serão
receptivos. Afinal, estaremos lhes dizendo que
aquela estratégia que funcionou muito bem
para seu pai ou avô pode não funcionar tão bem
para eles. E, para isso, precisamos demonstrar
a evolução do país, do mercado financeiro e
imobiliário sem parecer estar dizendo que os seus
queridos parentes “deram sorte”.
Dentro desse tema – parentes, pais e avós –, há
mais um aspecto cultural que talvez valha a pena
ressaltarmos. Ao contrário do que ocorre em
outras regiões do país, o mais velho é visto como
experiente e não como ultrapassado. De maneira
prática, isso se reflete na tomada de opinião dos
pais antes da decisão de contratação do serviço de
consultoria ou quase qualquer decisão financeira. É
impressionante como isso acontece com qualquer
jovem. Posso dizer que até 35 anos é praticamente
certo que o mineiro não fechará uma contratação
dessa natureza na primeira reunião ou antes de
conversar com alguma pessoa mais velha tida como
referência. E qualquer pressão por um fechamento
imediato não terá nenhum efeito positivo, sendo
provável uma desistência. O pensamento costuma
ser: “ Por que ele está insistindo tanto? Aí tem
coisa...”
voltar
Dessa forma, sempre tive uma base de clientes de
crescimento contínuo e exponencial. Isso porque
uma forma poderosa de captação de clientes é
a indicação. Em qualquer lugar do mundo penso
que a indicação funciona bem, mas em Minas
é quase uma certeza de venda. Assim, cuidar da
sua reputação com a clientela, oferecer “um pouco
a mais” do que o que foi contratado e solicitar
indicações ativamente são a chave do sucesso.
Mas como trabalhar a indicação nos nossos
tempos? Na minha opinião, nosso grande trunfo
são as redes sociais. Seja com uma página no
Facebook, Linkedin, um perfil no Instagram ou
por um blog. Se um grande marketing sempre foi
ser colunista de um jornal, crie seu próprio jornal
nessas mídias e alimente a audiência interessada
com conteúdo relevante.
Os grandes nomes do marketing sempre
ressaltaram vários princípios que ajudam a criar
uma boa reputação e alavancar as vendas, dentre
os quais, dois muito importantes são a validação
social e a autoridade. A primeira é a indicação:
se alguém nos valida ou ao nosso serviço, temos
muito mais chances de vender. Já a autoridade
pode ser construída mediante exposição em meios
conhecidos, como jornais, revistas e, obviamente,
internet. Isso porque passam a nos entender como
um perito da área em que estamos falando pelo
21
 A Vida Como Ela É voltar

fato de alguma mídia ter confiado em nós.
As redes sociais permitem atacarmos esses dois
vetores imediatamente. Quando alguém curte a
sua publicação, faz uma pergunta, vê o seu vídeo e
o compartilha ou recomenda aos seus seguidores/
amigos, está exatamente fazendo a validação
social e reforçando a sua autoridade enquanto
especialista na área. Obviamente, é um trabalho
que demanda tempo e esforço, mas sem dúvida
nenhuma é mais eficiente do que publicidades
pagas em meios impressos.
Direcionando esse aspecto para o mercado
mineiro, o mais importante é abordar os assuntos
da maneira culturalmente aceitável. O que quero
dizer com isso? É muito mais fácil falar sobre LCIs
e fundos imobiliários e ressaltar a isenção de IR,
do que entrar na discussão sobre como imóveis
podem, algumas vezes, ser uma escolha ruim.
Em um primeiro momento, falar sobre assuntos
em que concordamos com a audiência ajuda bem
divulgar a certificação para que o mercado mineiro
avance em termos de educação financeira e para
que possamos criar um mercado financeiro mais
construtivo, transparente, dinâmico e com mais
opções de investimentos. Em resumo, contribuir
mais para os clientes e colegas de profissão para
que também nós possamos crescer enquanto
profissionais.
“TUDO ISSO MOSTRA A
IMPORTÂNCIA DE UMA
EDUCAÇÃO FINANCEIRA
EXTENSIVA E UM
ENTENDIMENTO BASTANTE
APROFUNDADO, A MEU Lucas Radd, CFP ®
VER, EM FINANÇAS Lucas Radd é Economista pela UFMG, pós graduado em
finanças pela FDC,Gestor de Carteiras autorizado pela
COMPORTAMENTAIS.“ CVM e Planejador Financeiro CFP® desde 2011

mais. Em um segundo momento, podemos partir

para um tema mais polêmico para atrair atenção
com a quebra de paradigmas.

Enfim, o que percebi como Planejador CFP® em

um mercado fora de SP e RJ é que os desafios
são bem maiores e, portanto, as recompensas
também. Espero, enquanto profissional da área,

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 22

 Investimento Social
INVESTIMENTO SOCIAL
CENÁRIO E O PAPEL DO PLANEJADOR FINANCEIRO
Feliphe Pereira, CFP® e Raquel Coimbra, IDIS
VALORES FAMILIARES, RELIGIÃO, AUSÊNCIA DE
HERDEIROS... enfim, são inúmeras as experiências
de vida que podem “acender a chama” do altruísmo
e o interesse pelo investimento social privado por
parte dos nossos clientes.
Uma pessoa se torna um INVESTIDOR SOCIAL
quando tem PAIXÃO POR UMA CAUSA e condições
de contribuir para a sociedade com seu patrimônio
material e imaterial. Não se trata de caridade; como
disse o empresário e filantropo norte americano
George Soros: Não estou fazendo meu trabalho
filantrópico por desencargo de consciência ou para
ter boas relações públicas. Estou fazendo porque eu
posso pagar por ele e porque eu acredito nele.
Para as famílias de elevado patrimônio que
obtêm sucesso nesse tipo de empreitada, existe
a percepção de pertencimento à realidade, e
são inúmeros os casos de real transformação
de indivíduos em função do aprendizado no
investimento social, que muitas vezes colabora
para a solução de problemas que o setor público
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
não consegue resolver sozinho.
Quando trazemos essa necessidade para a
realidade da consultoria financeira e patrimonial,
deparamo-nos com diversos instrumentos que
permitem a planejamento filantrópico.
Desde simples DOAÇÕES, passando por apoio
a projetos mediante DEDUÇÃO NO IR (PF e PJ),
chegando nos INVESTIMENTOS DE IMPACTO ou
até mesmo a constituição de ASSOCIAÇÕES e
FUNDAÇÕES, cada alternativa deve ser analisada
à luz dos objetivos da família considerando valores
envolvidos, aspectos tributários, sucessórios, de
governança, de transmissão de legado, societários,
entre outras questões particulares de cada cliente.
É também importante lembrar que não deve
existir transposição dos limites do consultor
financeiro e patrimonial, que deve ter plena clareza
da sua função de conselheiro de confiança na
tomada de decisões de seus clientes, ATUANDO,
QUANDO NECESSÁRIO, EM CONJUNTO COM
voltar
ESPECIALISTAS em filantropia e projetos do
terceiro setor, tributação, contabilidade, entre
outros.
O apoio de consultorias especializadas tende a
potencializar o caráter transformador das ações
filantrópicas, e existem alguns tipos de assessoria
que podem ser prestadas à família, desde a
ESTRUTURAÇÃO DE SOLUÇÕES, PLANEJAMENTO
ESTRATÉGICO, CAPACITAÇÃO EM ISP, APOIO
OPERACIONAL na implantação de projetos até
a AVALIAÇÃO DE RESULTADO E IMPACTO dos
investimentos sociais.
A seguir, convidamos Raquel Coimbra, Diretora de
Projetos do IDIS – Instituto para o Desenvolvimento
do Investimento Social – para um bate-papo sobre
os principais aspectos do investimento social
privado no Brasil.
FP: O QUE É INVESTIMENTO SOCIAL PRIVADO
(ISP)?
RC: Trata-se da alocação voluntária (sem
23
 Investimento Social
obrigação legal) e estratégica de recursos privados
(por exemplo: dinheiro, bens imóveis, know-
how etc.) para o benefício público. Enquanto
o assistencialismo é reativo e não ataca a raiz
dos problemas socioambientais, o ISP busca
transformar a realidade, busca mudar o status quo.
FP: E FILANTROPIA?
RC: Em muitos países o termo investimento
social privado não existe e o conceito utilizado é
filantropia. Entretanto, como a palavra filantropia
passou a ser confundida com assistencialismo no
Brasil, criou-se o termo investimento social privado
para denotar um investimento de cunho estratégico,
que busca resultados e impactos socioambientais.
FP: QUEM É O INVESTIDOR SOCIAL PRIVADO
BRASILEIRO?
RC: São famílias de alto poder aquisitivo,
concentradas em aproximadamente 0,08% da
população brasileira, e que acumularam suas
riquezas junto ao setor industrial e financeiro.
Estima-se hoje em 300 o número de famílias
investidoras sociais atuantes no Brasil, as
quais focam seus investimentos principalmente
em educação de crianças e adolescentes,
saúde, empreendedorismo, meio ambiente e
desenvolvimento comunitário.
FP: QUAIS SÂO OS PRINCIPAIS ASPECTOS QUE
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
ENVOLVEM AS DECISÕES SOBRE INVESTIMENTOS
SOCIAIS?
RC: As decisões provêm de uma equação entre o
racional e o emocional. Isso porque as motivações
que estão por trás desses investimentos sociais
são guiadas por valores familiares, em que a
formulação da atividade filantrópica sofreu
influência de modelos dos pais, avós e outros
membros da família.
Outros motivos também de ordem subjetiva que
desencadeiam as ações sociais familiares são:
• Transferência intergeracional da tradição
de doar;
• Vontade de resolver os problemas
socioambientais, apoiar uma causa para “fazer Elie Horn (em pé à esquerda), fundador da Cyrela, declarou
a diferença”; em 2015 ter assinado o Giving Pledge, iniciativa criada por
Warren Buffet, Bill e Melinda Gates, que reúne um grupo
• Vontade de “devolver” para a sociedade o êxito de bilionários dispostos a investir metade de suas fortunas
pessoal e/ou econômico obtido; em causas sociais ao longo de suas vidas. Até o momento,
• Trajetória de vida difícil (por exemplo: caso de Elie Horn é o único brasileiro que aderiu à iniciativa,
doença ou morte no círculo familiar/social); comprometendo-se a doar 60% do seu patrimônio em vida.
• Obrigação moral, motivo individual ou filosófico; Demais filantropos da foto: Ana Maria Diniz, Beatriz Gerdau,
e Inês Mindlin Lafer, Ana Lucia Villela e Guilherme Leal.
• Religião.
Além disso, um outro motivo que move essas
pessoas é o sentimento de compromisso com a
causa, ou seja, uma verdadeira paixão pelo que se
está fazendo.
24
 Investimento Social voltar

FP: QUANTO INVESTEM ESTAS FAMÍLIAS?
RC: O valor varia bastante dependendo do critério
adotado pela família, são exemplos:
• Percentual de rendimentos anual;
• Percentual do patrimônio total;
• Valor necessário para a manutenção da
qualidade das ações sociais; e Valor referente a
um filho extra na divisão da herança.
ou um Fundo Patrimonial, a família acaba
institucionalizando o seu investimento social
privado e ao mesmo tempo proporcionando
controle e transparência à gestão do ISP. Por
meio do estabelecimento de um destes veículos,
a família declara um compromisso de longo prazo
com a sociedade, cria a oportunidade de construir
uma inteligência social própria e aumenta a sua
capacidade de mobilização de recursos, inclusive
por meio de incentivos fiscais.
A Associação tem fins definidos pelos associados
no seu Estatuto Social, podendo ser alterados pelos
mesmos a qualquer momento. Não há exigência
de patrimônio mínimo para a sua constituição. A
Fundação tem finalidade imutável, obrigatoriedade

O valor médio doado em 2015 pelas famílias de

filantropos brasileiros foi de R$ 5,7 milhões. INCENTIVOS
PATRIMÔNIMO
FINALIDADE FISCALIZAÇÃO FISCAIS (IMPOSTO
FP: QUAL A EVOLUÇÃO OBSERVADA NOS MÍNIMO
DE RENDA)
INVESTIMENTOS SOCIAIS NOS ÚLTIMOS ANOS?
RC: Sabe-se que em 2015 o valor total das doações P/ EMPRESAS E
individuais no país atingiu o montante de R$ 13,7 FINS PRÓPRIOS, NÃO HÁ EXIGÊNCIA DE
INDIVÍDUOS (P/
INDIVÍDUOS SOMENTE NAS
bilhões. Não obstante, o Brasil não possui uma ASSOCIAÇÕES/ CONFORME DEFINIDO PATRIMÔNIO/ RECURSOS COMPETE AOS PRÓPRIOS
CAUSAS: CRIANÇA E
série histórica que permita análise da evolução INSTITUTOS PELOS ASSOCIADOS; MÍNIMOS PARA ASSOCIADOS
ADOLESCENTE, IDOSO,
FINS ALTERÁVEIS CONSTITUIÇÃO
CULTURA, ESPORTE,
do investimento social privado nos últimos anos, CÂNCER E DEFICIÊNCIA)
especialmente das famílias de alto poder aquisitivo. P/ EMPRESAS E
FP: QUAIS SOLUÇÕES COSTUMAM SER PATRIMÔNIO MÍNIMO É UM
INDIVÍDUOS (P/
FINS ALHEIOS, CONFORME INDIVÍDUOS SOMENTE NAS
ESTRUTURADAS PARA AS FAMÍLIAS? FUNDAÇÕES DESEJO DO INSTITUIDOR;
COMPONENTE SINE QUA COMPETE AO MINISTÉRIO
CAUSAS: CRIANÇA E
NON A SER ALOCADO PELO PÚBLICO
RC: As soluções mais comuns são a constituição FINS IMUTÁVEIS
INSTITUIDOR
ADOLESCENTE, IDOSO,
CULTURA, ESPORTE,
de: CÂNCER E DEFICIÊNCIA)

P/ EMPRESAS E
• Associações sem fins lucrativos (Institutos); SUSTENTABILIDADE DE
INDIVÍDUOS (P/
FUNDOS COMPETE AO MINISTÉRIO INDIVÍDUOS SOMENTE NAS
• Fundações; e CAUSA(S) POR MEIO DA SIM, NO CASO DE SER UMA
PÚBLICO, NO CASO DE CAUSAS: CRIANÇA E
PATRIMONIAIS UTILIZAÇÃO DOS FUNDAÇÃO
• Fundos Patrimoniais (Endowment Funds). RENDIMENTOS
FUNDAÇÕES ADOLESCENTE, IDOSO,
CULTURA, ESPORTE,
Ao estabelecer uma Associação, uma Fundação CÂNCER E DEFICIÊNCIA)

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 25

 Investimento Social
de patrimônio mínimo e é fiscalizada pelo Ministério
Público.
O Fundo Patrimonial, por sua vez, consiste em
um fundo cujo valor principal é preservado
perpetuamente para que apenas os rendimentos
sejam utilizados em investimento social. De acordo
com a legislação vigente, um Fundo Patrimonial
pode ser criado por meio de uma Associação ou de
uma Fundação. Existem projetos de lei em trâmite
no Congresso Nacional que visam “blindar” o Fundo
Patrimonial para dar mais segurança ao investidor
e que também preveem incentivos fiscais como
estímulo à constituição de fundos volumosos.
A gestão do patrimônio das Associações, Fundações
e, em especial, dos Fundos Patrimoniais é um nicho
para o setor financeiro e uma oportunidade que
ainda pode ser bastante explorada (por exemplo,
oferta de taxas e produtos especiais).
Vale ressaltar que a constituição de um veículo não
é pré-requisito para o investimento social privado
familiar acontecer.
FP: QUAL A IMPORTÂNCIA DE ESTIMULAR E
ORIENTAR FAMÍLIAS A FAZEREM INVESTIMENTO
SOCIAL PRIVADO?
RC: O Brasil representa uma das maiores economias
mundiais e é o 16º país com o maior número high-
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
net-worth individuals. Ao mesmo tempo, ocupamos
a 75ª posição do Índice de Desenvolvimento
Humano, posição pior que a do Sri Lanka, Venezuela
e Irã, algo que parece ser contraditório ante a
riqueza nacional.
Estamos consolidando no país a consciência de
que as complexidades e iniquidades do mundo
contemporâneo não serão resolvidas somente
pelos Governos e/ou Organismos Internacionais.
Estamos cada vez mais convencidos de que o papel
“O APOIO DE CONSULTORIAS do setor filantrópico em prol do desenvolvimento
socioambiental será fundamental para o futuro
ESPECIALIZADAS TENDE A das próximas gerações. Vide o exemplo de todo
POTENCIALIZAR O CARÁTER o trabalho da Bill & Melinda Gates Foundation na
África, em especial com prevenção e tratamento de
TRANSFORMADOR DAS aids, tuberculose e malária.
AÇÕES FILANTRÓPICAS...“
Há um forte movimento pelo desenvolvimento do
investimento social privado e pela cultura de doação
no país. O profissional CFP® pode desempenhar
um papel muito estratégico abrindo esta porta para
as famílias.
FP: E QUAIS SÃO AS RECOMENDAÇÕES PARA
QUEM QUER COMEÇAR OU SE APERFEIÇOAR?
RC: O primeiro passo a ser dado pela família é
identificar sua vocação e sua ambição. O investidor
social precisa ter uma teoria de mudança que o guie,
26
 Investimento Social
precisa ter clareza da transformação que quer ver
acontecer e os resultados que pretende alcançar.
À luz dessa decisão, é preciso definir como o
investimento irá se operacionalizar em termos de
financiamento (dinheiro e outros ativos da família
que serão disponibilizados) e em termos de ações
(atividades a serem realizadas, parcerias com o
poder público, organizações sem fins lucrativos
etc.).
Por fim, cabe ao investidor monitorar seu
investimento, corrigir eventuais desvios de rota e
comemorar os resultados alcançados, mesmo que
tenha de esperar alguns anos para vê-los acontecer.
Fontes:
• Pesquisa Doação Brasil – IDIS, 2016.
• World Wealth Report - RBC Wealth Management, 2015.
• Retratos do Investimento Social Familiar no Brasil - GIFE, 2015.
• Da Prosperidade ao Propósito - Brasil: Perspectivas sobre a Filantropia e Investimento Social Privado na América Latina - UBS, 2014.
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
FILANTROPIA É DIFERENTE
DE INVESTIMENTO DE IMPACTO!
IMPACT INVESTING:
Por Leonardo Letelier, CEO da Sitawi
Sabemos que nem todos os investimentos são
iguais do ponto de vista de externalidades ainda
que possam apresentar um retorno financeiro
semelhante. Em 2007, foi cunhado o termo
impact investing para se referir aos investimentos
que buscam, de forma proposital, impacto
socioambiental positivo além do retorno financeiro.
É a evolução da visão de balancear risco e retorno
para balancear risco, retorno e impacto.
De acordo com a Força Tarefa Brasileira de
Finanças Sociais cerca de R$13 bilhões foram
voltar
investidos em mecanismos de finanças sociais
em 2014 e este valor pode chegar a R$50 bilhões
em 2020. Finanças Sociais representa um guarda-
chuva amplo que inclui desde microcrédito a
subsídios em transações específicas a doações
para fortalecimento do campo a investimentos
com alta perspectiva de retorno em Negócios de
Impacto.
Quando se fala em investimento de impacto, ainda
que investimento de capital (equity) seja a face mais
visível do campo, empréstimos também podem ser
utilizados para atingir os mesmos fins e, com isso,
abre-se uma porta para apoiar também Negócios
de Impacto sem fins lucrativos.
Em resumo, para ter impacto socioambiental
positivo, não faltam oportunidades e instrumentos.
Saiba mais sobre o tema assistindo a palestra
de Vox Capital e SITAWI Finanças do Bem, dois
pioneiros no campo.
27
 Investimento Social
Feliphe Pereira, CFP ®
É planejador financeiro certificado desde 2013. Possui
ampla experiência em negócios de private banking
e no mercado alta renda, atuando há 14 anos no
mercado financeiro conduzindo projetos, trabalhando
na área estratégica e no relacionamento com clientes.
Formado em Administração, possui MBA em Economia
e Setor Financeiro pela Fipe/USP e pós-graduação em
Finanças Corporativas e Investment Banking pela FIA.
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
Raquel Coimbra, IDIS
Diretora de Projetos do IDIS. É responsável pela área de
assessoramento à famílias e empresas em estruturação
e planejamento do investimento social privado. Foi
Diretora Executiva da FLIP (Festa Literária Internacional
de Paraty), Gestora de Projetos pelos Direitos da Criança
e do Adolescente no ILANUD (Nações Unidas) e na
Secretaria do Verde e do Meio Ambiente da Prefeitura
de SP. Previamente atuou em escritório de advocacia
no Brasil e no exterior. É formada em Direito pela PUC-
SP, Mestre em Direitos Sociais também pela faculdade
de Direito da PUC-SP e especialista em Direito do
Terceiro Setor pela Fundação Getúlio Vargas (FGV).
rcoimbra@idis.org.br
voltar
O IDIS é uma organização sem fins lucrativos, fundada
em 1999, que trabalha na promoção da filantropia e do
investimento social privado para a construção de uma
sociedade mais justa e sustentável. O IDIS tem duas
grandes linhas de atuação: promoção da causa por meio de
ações disseminação de conhecimento, advocacy, eventos,
cursos e pesquisas; e o apoio técnico a investidores
sociais para maximizar o impacto do recursos alocados
em projetos sociais.
Nosso site: www.idis.org.br
28
 Indicação Leitura
INDICAÇÕES DE LEITURA:
O VALOR DO AMANHÃ | RÁPIDO E DEVAGAR
Leticia Camargo, CFP®
O VALOR DO AMANHÃ
“Os juros são o prêmio da espera na ponta credora –
os ganhos decorrentes da transferência ou cessão
temporária de valores do presente para o futuro;
e são o preço da impaciência na ponta devedora
– o custo de antecipar ou importar valores do
futuro para o presente.” Essa é uma das melhores
definições de juros que já li em minha vida, e está
presente no livro de Eduardo Giannetti, O Valor do
Amanhã – Ensaio sobre a natureza dos juros.
Cheguei a esta obra quando assisti uma entrevista de
Giannetti na TV Fechada. Adorei suas ponderações
e, por isso, resolvi comprar um livro seu. Foi então
que me deparei com O Valor do Amanhã. O livro
é tratado de forma simples e não possui uma
linguagem rebuscada, portanto, é de fácil leitura.
O mais interessante é que o autor, que é filósofo
e economista, explica o conceito dos juros quase
sem falar em finanças.
Ele procura mostrar aos leitores que os juros fazem
parte da vida cotidiana de todos nós desde os
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
primórdios da humanidade. Eles são o resultado
das trocas intertemporais. O seu significado não se
restringe ao conceito financeiro, mas faz parte da
natureza como um todo.
Para se ter uma ideia, vale lembrar que o nosso
corpo já se utiliza desta noção de juros quando
armazena gordura como fonte de energia para
um uso futuro ou quando gasta em abundância
nossa energia vital enquanto ainda somos jovens,
pagando um preço bem caro na velhice pela falta
que ela nos fará.
O livro é uma ótima reflexão entre o agora e o
depois: tudo o que temos que abdicar no presente
para poder usufruir no futuro, com os louros por ter
feito esta escolha intertemporal. A obra ainda traça
um paralelo entre como seria uma visão míope, em
que damos mais valor ao presente do que ao futuro,
e como seria a sua antítese – a visão hipermétrope
– quando priorizamos o futuro em detrimento do
presente.
Ótima leitura para os profissionais CFP® e também
excelente indicação para nossos clientes.
29
 Indicação Leitura voltar

RÁPIDO E DEVAGAR
As ciências comportamentais apareceram na
minha vida por acaso. Era novembro de 2012, eu
estava no aeroporto em São Paulo voltando para
o Rio de Janeiro, quando perdi meu voo. Como
teria de esperar mais de quatro horas pelo próximo,
resolvi comprar um livro para me fazer companhia
e ajudar a passar o tempo.

Dei uma passada de olhos e vi aquele simpático

lápis na capa, onde vinha escrito “Prêmio Nobel de
Economia”. Pronto, era essa a minha escolha. Nerd
que sou, nunca gostei de romances; prefiro uma
leitura com que possa aprender algo. No máximo,
vez ou outra me dou ao luxo de ler biografias, pois
pelo menos aprendo alguma lição de vida com
elas...

Voltando ao livro que comprei no aeroporto, tratava-

se do Rápido e Devagar – Duas Formas de Pensar.
Esta obra foi eleita uma das melhores do ano de
2011 pelo New York Times Book Review e foi escrita
por Daniel Kahneman, que é psicólogo e ganhador
do prêmio Nobel de Economia de 2002.

Economista que sou, tinha aprendido na faculdade

que os indivíduos são racionais em suas escolhas,
mas percebia que não era bem assim que funcionava

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 30

 Indicação Leitura
na prática. Meus clientes sabiam que estavam
gastando mais do que poderiam e, mesmo assim,
continuavam a gastar, o que não fazia sentido do
ponto de vista racional.
O livro mostra que nem sempre somos racionais em
nossas escolhas. Por meio de pesquisas, o autor
demonstra que, na maioria das vezes, as decisões
são tomadas de uma forma predominantemente
intuitiva e emocional.
De acordo com Kahneman, nossa mente trabalha
coordenando dois mecanismos: o Sistema 1, mais
rápido e regido pelos instintos e pelas emoções; e
o Sistema 2, mais lento e regido pela lógica e pelas
ponderações. O primeiro controla as atividades
automáticas, mas pode ser influenciado por
estereótipos e vieses, e o segundo funciona quando
precisamos de um raciocínio mais elaborado e
analítico.
O autor mostra ao longo do livro como somos
influenciados por comportamentos como a aversão
à perda ou o excesso de confiança, e nos ensina
métodos para que os erros inconscientes possam
ser evitados.
De um modo geral, o livro não é dos mais finos e
sua leitura também não é das mais fáceis. Precisei
fazer umas duas pausas, partir para outros textos,
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
voltar
para então retornar à esta obra. Mas, com certeza,
o embasamento que passei a ter ao lê-lo foi muito
importante para o meu trabalho hoje em dia. É
um livro que aconselho para os planejadores
financeiros e para todos aqueles que buscam
melhor compreensão da forma como fazemos
nossas escolhas.
Leticia Camargo, CFP ®
Sua leitura é extremamente válida!
É planejadora financeira certificada desde 2011.
Atua como planejadora financeira independente,
professora de finanças e palestrante.
Cursou MBA em Finanças pelo IBMEC e é graduada em
economia pela PUC-Rio. Recentemente fez um curso de
Introdução à Psicologia Econômica na FIPECAFI – SP e
outro sobre Comportamento Irracional pelo Coursera.
Possui mais de 20 anos de experiência profissional
em Instituições Financeiras, tendo sido sócia do
Family Office Taboaço, Nieckele e Associados Gestão
Patrimonial e da Ativa Corretora e trabalhado em
Instituições Financeiras de renome como Icatu, Anbid
(atual Anbima) e BBM. Além de ter atuado cinco anos
como gestora no setor de Educação e Vestuário.
Experiência nas áreas de: Treinamento e
Capacitação, Planejamento Financeiro, Wealth
Management, Captação de Recursos, Alocação
Estratégica de Portfólio, Análise de Operações do
Mercado de Capitais e Análise Macroeconômica.
31
 Entrevista
ENTREVISTA: LEANDRO LOIOLA, CFP®
Qual a pergunta mais frequente dos seus clientes?
Nos segmentos de varejo é comum os clientes
perguntarem “o que está rendendo mais?” Se
respondêssemos à pergunta do cliente sem uma
abordagem consultiva, bastaria olhar a tabela de
rentabilidades com o histórico dos retornos, o que
certamente acarretaria erros na recomendação.
Nos treinamentos para as nossas equipes sempre
endereçamos esse tema, porque o cliente chega
com essa “bola quadrada” e temos que “arredondá-
la”, explorando temas relacionados ao suitability,
às reais necessidades do cliente ao investir, sua
tolerância ao risco, seu prazo de investimento etc...
Qual o maior desafio do planejador financeiro
hoje?
A percepção dos potenciais clientes quanto ao
valor adicionado pelos serviços prestados é um
dos desafios. Porque, se o cliente não percebe
valor, não aceita pagar por ele. Muitos planejadores
no Brasil são ligados a instituições financeiras e o
planejamento financeiro é “grátis”. Nossa base de
CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9
planejadores independentes ainda é muito pequena
no Brasil e pouca gente sabe que pode contratar
esse serviço.
As exigências e necessidades dos clientes têm
mudado nos últimos anos? Como o planejador
deve se adaptar às novas demandas?
No varejo, percebo uma demanda mais sofisticada,
com o crescimento dos “supermercados
de investimentos”, que contam com maior
diversidade de produtos e serviços, assim como
com o surgimento de plataformas digitais que
“automatizam” a alocação de recursos. Mas vejo
o planejador financeiro CFP® explorando nichos
de clientes com maiores volumes de recursos sob
gestão, assim como resolvendo problemas mais
complexos, como os planejamentos sucessório e
fiscal.
Como as novidades tecnológicas, os aplicativos
principalmente, têm ajudado o planejador
financeiro?
Eu acho que podem ajudar muito, porque os
voltar
aplicativos não são (ou não serão), autossuficientes.
Um planejador que souber aproveitar das inovações
tecnológicas para ganhar escala pode viabilizar
o atendimento a clientes menores. Isso abre
oportunidade para explorar nichos que ainda não
atendidos.
Como a volatilidade no mercado brasileiro tem
afetado os clientes e como o papel do planejador
pode ser um diferencial no momento?
Quando o cenário é muito incerto, do tipo “cara ou
coroa”, aumenta a chance de surgirem “profissionais”
que têm certeza do futuro da economia e dos preços
futuros dos ativos. Vejo muitos clientes perdidos,
à procura de aconselhamento para investir seus
recursos.
Nesse contexto, o profissional certificado ganha
ainda mais importância, porque a certificação
nos separa dos “palpiteiros de plantão” e exige
que tenhamos ética e reconheçamos as reais
necessidades dos clientes antes de fazer qualquer
sugestão para que “enriqueçam” rapidamente.
32
 Entrevista voltar

Qual a importância da reciclagem educacional

e profissional do planejador? Quais são as suas
fontes de atualização?
A informação está muito disponível e o cliente
pode chegar tão preparado quanto você para uma
reunião. E há muito ruído informacional também;
assim, não imagine que vai saber tudo o que Leandro Loiola, CFP ®
está acontecendo. É importante acompanhar as Formação educacional: Mestre em Administração
grandes mudanças e seus impactos nos portfólios de Empresas pela Eaesp-FGV
dos clientes. Uma boa estratégia é ler as notícias
Cidade/Estado de atuação: São Paulo/ SP
com seus clientes em mente para lhes antecipar as
consequências. Especialidade: Comunicação/Advisory para
Investidores dos segmentos de Varejo
As minhas fontes de atualização são os jornais Empresa de atuação: Santander
locais e internacionais, além das páginas das
entidades nas redes sociais. Os congressos
e eventos promovidos por diversas entidades
(como Planejar, Anbima e outras) são minhas
oportunidades para me aprofundar em temas de
fora de meu quotidiano.

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 33

 Educação Continuada voltar

EDUCAÇÃO CONTINUADA

QUIZ
https://pt.surveymonkey.com/r/Quiz_CFPMagazine9
Vale 2 créditos no Programa de Educação Continuada

CFP® PROFESSIONAL / MAGAZINE / EDIÇÃO·9 34

 Ano 3 . Edição 9 . Out.Nov.Dez’2016
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