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LISTA DE EXERCÍCIOS
Profº. Wagner Carvalho – Cálculos Financeiros II

1) A Fitch Industries está escolhendo o melhor dentre dois projetos de investimentos de capital,
com mesmo risco e mutuamente excludentes - M e N. Os fluxos de caixa relevantes de cada
projeto constam da tabela a seguir. O custo de capital da empresa é de 14%.

Projeto M Projeto N
Investimento inicial (FCo) R$ 28.500 R$ 27.000
Ano (t) Entradas da caixa (FCt)
1 R$ 10.000 R$ 11.000
2 R$ 10.000 R$ 10.000
3 R$ 10.000 R$ 9.000
4 R$ 10.000 R$ 8.000

a) Calcule o valor presente líquido (VPL) de cada projeto e avalie o melhor projeto. R$
637,12 / R$ 1.155,18
b) Calcule a taxa de retorno (TIR) de cada projeto e avalie o melhor projeto. 15,09% /
16,19%
c) Resuma as preferências ditadas por cada medida calculada nos itens acima e indique
qual projeto você recomendaria. Justifique.

2) A Elysian Fields, Inc. usa um período máximo de seis anos e precisa optar entre dois projetos
mutuamente excludentes. O projeto Hydrogen exige desembolso inicial de R$ 25.000,00; o
Helium, de R$ 35.000,00. Usando as entradas de caixa esperadas dadas para cada projeto na
tabela a seguir, calcule seus VPL e TIR para um custo de capital de 10% a.a. Qual projeto
atende aos padrões da Elysian? – R$ 2.542,03 / - R$ 8.063,15 / 5,87% / 0,897%

Entradas de caixa esperadas

Ano
Hydrogen Helium
1 R$ 6.000,00 R$ 7.000,00
2 R$ 6.000,00 R$ 7.000,00
3 R$ 8.000,00 R$ 8.000,00
4 R$ 4.000,00 R$ 5.000,00
5 R$ 3.500,00 R$ 5.000,00
6 R$ 2.000,00 R$ 4.000,00

3) A herky Foods está pensando em adquirir uma nova embaladora. O investimento inicial foi
estimado em R$ 1,25 milhão e a máquina terá vida útil de cinco anos, sem valor de
liquidação. Usando uma taxa de desconto de 6%, determine o valor presente líquido (VPL) da
máquina, dadas as entradas de caixa operacionais esperadas mostradas na tabela a seguir.
Com base no VPL do projeto, a Herky deve fazer esse investimento? R$ 139.677,36
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Ano Entradas de caixa esperadas

1 R$ 400.000,00
2 R$ 375.000,00
3 R$ 300.000,00
4 R$ 350.000,00
5 R$ 200.000,00

4) A Axis Corp. está pensando em investir no melhor de dois projetos mutuamente excludentes.
O Kelvin envolve reforma do sistema existente; custará R$ 45.000,00 e gerará entradas de
caixa de R$ 20.000,00 por ano pelos próximos três anos. O Thompson envolve substituição
do sistema existente; custará R$ 275.000,00 e gerará entradas de caixa de R$ 60.000,00 ao
ano por seis anos. Usando o custo de capital de 8%, calcule o VPL de cada projeto e sua TIR e
faça uma recomendação com base em suas conclusões. R$ 6.541,94 / R$ 2.372,78 / 15,89%
a.a. / 8,28% a.a.

5) A Billabong Tech usa a taxa interna de retorno (TIR) para selecionar projetos. Calcule a TIR de
cada um dos projetos a seguir e recomende o melhor deles com base nessa medida. O T-shirt
exige investimento inicial de R$ 15.000,00 e gera entradas de caixa de R$ 8.000,00 ao ano
por quatro anos. O Board Shorts exige investimento inicial de R$ 25.000,00 e gera entradas
de caixa de R$ 12.000,00 ao ano por cinco anos. 39,08% a.a. / 38,62% a.a.

6) A Shell Camping Gear, Inc. está avaliando dois projetos mutuamente excludentes. Cada um
exige investimento inicial de R$ 100.000,00. John Shell, o presidente da empresa,
estabeleceu um período máximo de cinco anos. As entradas de caixa depois do imposto de
renda associadas a cada projeto são:

Entradas de caixa (FC)

Ano
Projeto A Projeto B
1 R$ 10.000,00 R$ 40.000,00
2 R$ 20.000,00 R$ 30.000,00
3 R$ 30.000,00 R$ 20.000,00
4 R$ 40.000,00 R$ 10.000,00
5 R$ 20.000,00 R$ 20.000,00

a. Determine o VPL de cada projeto para uma taxa de atratividade de 10% a.a. -R$
12.101,76 / -R$ 4.568,12
b. Por serem mutuamente excludentes, a Shell deve escolher um deles. Em qual a
empresa deve investir?

7) Calcule o valor presente líquido (VPL) dos seguintes projetos de 20 anos. Comente a
aceitabilidade de cada um. Admita que a empresa tenha custo de oportunidade de 14%.

a. Investimento inicial R$ 10.000; entrada de caixa de R$ 2.000 ao ano. R$ 3.246.,26

b. Investimento inicial R$ 25.000; entrada de caixa de R$ 3.000 ao ano. -R$ 5.130,61
c. Investimento inicial R$ 30.000; entrada de caixa de R$ 5.000 ao ano. R$ 3.115,65

8) A Dane Cosmetics está avaliando uma nova máquina misturadora de fragrâncias, que exige
investimento inicial de R$ 24.000 e gerará entradas de caixa depois do imposto de renda de
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R$ 5.000 ao ano por oito anos. Para cada um dos custos de capital indicados, (1) calcule o
valor presente líquido (VPL), (2) indique se a máquina deve ser aceita ou rejeitada e (3)
explique sua decisão.

a. O custo de capital é 10% R$ 2.674,63

b. O custo de capital é 12% R$ 838,20
c. O custo de capital é 14% -R$ 805,68

9) Usando um custo de capital de 14%, calcule o VPL de cada projeto independente e compare
os projetos A com D e B com C através do cálculo da AUE e CAUE para identificar qual(is)
projetos são aceitável(is).

Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D Projeto E

Investimento Inicial (FC0) R$ 26.000,00 R$ 500.000,00 R$ 170.000,00 R$ 950.000,00 R$ 80.000,00
Ano(t) Entradas de caixa (FC)
1 R$ 4.000,00 R$ 100.000,00 R$ 20.000,00 R$ 230.000,00 R$ -
2 R$ 4.000,00 R$ 120.000,00 R$ 19.000,00 R$ 230.000,00 R$ -
3 R$ 4.000,00 R$ 140.000,00 R$ 18.000,00 R$ 230.000,00 R$ -
4 R$ 4.000,00 R$ 160.000,00 R$ 17.000,00 R$ 230.000,00 R$ 20.000,00
5 R$ 4.000,00 R$ 180.000,00 R$ 16.000,00 R$ 230.000,00 R$ 30.000,00
6 R$ 4.000,00 R$ 200.000,00 R$ 15.000,00 R$ 230.000,00 R$ -
7 R$ 4.000,00 R$ 14.000,00 R$ 230.000,00 R$ 50.000,00
8 R$ 4.000,00 R$ 13.000,00 R$ 230.000,00 R$ 60.000,00
9 R$ 4.000,00 R$ 12.000,00 R$ 70.000,00
10 R$ 4.000,00 R$ 11.000,00

-R$ 5.135,54 / R$ 53.887,92 / - R$ 83.668,27 / R$ 116.938,70 / R$ 9.963,63 / -R$ 984,55; R$

25.208,48 / R$ 13.857,68; -R$ 16.040,33

10) A Simes Innovations, Inc. está negociando a compra de direitos excludentes de fabricação de
um carro de brinquedo movido a energia solar. O inventor do carro ofereceu à empresa a
opção entre um pagamento único de R$ 1.500.000 no fechamento do negócio, ou uma série
de cinco pagamentos de R$ 385.000 cada ao final de anos sucessivos.

a. Se o custo de capital da Simes for de 9%, qual forma de pagamento a empresa

deverá escolher? R$ 1.497.515,74 (VPL)
b. Que pagamento anual tornaria idêntico o valor das duas ofertas, supondo um custo
 
de capital de 9%? R$ 385.638,69 (VPL se torna      )
  
c. Sua resposta ao item a deste problema seria diferente, se os pagamentos anuais
ocorressem no início de cada ano? Mostre qual a diferença, caso haja, que essa
mudança de momento causaria no cálculo do valor presente. R$ 1.632.292,15
(385.000+(385000/(1+0,09)+...+385000/(1+0,09)^4))
d. As entradas de caixa depois do imposto de renda associadas a essa compra foram
projetadas em R$ 250.000 ao ano, por 15 anos. Esse fato alterará a decisão da
empresa sobre como financiar o investimento inicial? Sim. Em função de você ter um
aumento de no investimento passando para R$ 2.015.172,11

11) Uma empresa pode comprar um ativo imobilizado por um investimento inicial de R$ 13.000.
O ativo gera uma entrada de caixa anual depois do imposto de renda de R$ 4.000 por quatro
anos.b
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a. Determine o valor presente líquido (VPL) do ativo, supondo que a empresa tenha
custo de capital de 10% a.a. O projeto é aceitável? –R$ 320,54
b. Determine a taxa máxima de retorno requerido (maior percentual inteiro) que a
empresa pode ter e ainda aceitar o ativo. Discuta à luz da resposta dada ao item a.
8,86 % a.a.
b
12) A Hook Industries está pensando em substituir uma de suas prensas antigas. Estão sendo
consideradas três alternativas para sua substituição. Os fluxos de caixa relevantes associados
a cada uma constam da tabela a seguir. O custo de capital da empresa é de 15%.

Projeto A Projeto B Projeto C

Investimento Inicial (FC0) R$ 85.000,00 R$ 60.000,00 R$ 130.000,00
Ano(t) Entradas de caixa (FC)
1 R$ 18.000,00 R$ 12.000,00 R$ 50.000,00
2 R$ 18.000,00 R$ 14.000,00 R$ 30.000,00
3 R$ 18.000,00 R$ 16.000,00 R$ 20.000,00
4 R$ 18.000,00 R$ 18.000,00 R$ 20.000,00
5 R$ 18.000,00 R$ 20.000,00 R$ 20.000,00
6 R$ 18.000,00 R$ 25.000,00 R$ 30.000,00
7 R$ 18.000,00 R$ 40.000,00
8 R$ 18.000,00 R$ 50.000,00

a. Calcule o valor presente líquido (VPL) de cada prensa. –R$ 4.228,21 / R$ 2.584,34 /
R$ 15.043,89
b. Usando o CAUE , avalie a aceitabilidade de cada uma. R$ 682,88 / R$ 3.352,53

13) Jenny Jenks pesquisou os prós e contras financeiros de se matricular em um excelente

programa de MBA da universidade de seu estado. As mensalidades e os livros necessários
para o mestrado terão custo à vista de R$ 100.000. Em média, uma pessoa com MBA ganha
R$ 20.000 a mais ao ano, ao longo de uma carreira de 40 anos, Jenny acredita que seu custo
de oportunidade de capital seja de 6%. Tendo em vista essas estimativas, encontre o valor
presente líquido (VPL) da matrícula no programa de MBA. Os benefícios da educação
continuada compensam os custos associados? R$ 200.925,94

14) A Neil Corporation está avaliando três projetos. Os fluxos de caixa de casa projeto constam
na tabela a seguir. A empresa tem custo de capital de 16%.

Projeto A Projeto B Projeto C

Investimento inicial (FCo) R$ 40.000,00 R$ 40.000,00 R$ 40.000,00
Ano (t) Entradas de caixa (FCt)
1 R$ 13.000,00 R$ 7.000,00 R$ 19.000,00
2 R$ 13.000,00 R$ 10.000,00 R$ 16.000,00
3 R$ 13.000,00 R$ 13.000,00 R$ 13.000,00
4 R$ 13.000,00 R$ 16.000,00 R$ 10.000,00
5 R$ 13.000,00 R$ 19.000,00 R$ 7.000,00
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a. Calcule o valor presente líquido (VPL) de cada projeto. Qual dos projetos é preferível
segundo esse método? R$ 2.565,82 / -R$ 322,53 / R$ 5.454,17
b. Calcule a TIR de cada projeto. Qual dos projetos é preferível segundo esse método?
18,72% a.a. / 15,71% a.a. / 22,81% a.a.
c. Comente as respostas dadas aos itens a e b, e recomende o melhor projeto.
Justifique sua recomendação.

15) Para cada um dos projetos mostrados na tabela a seguir, calcule a taxa interna de retorno
(TIR). Em seguida indique, para cada projeto, o custo de capital máximo que a empresa
poderia ter e ainda considerar a TIR aceitável. E compare os projetos A com C e B com C
pelos métodos do QUE e CAUE. 17,43% a.a. / 5,19% a.a. / 25,41% a.a. / 21,16% a.a.

Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D

Investimento inicial (FCo) R$ 90.000,00
Ano (t)
1 R$ 20.000,00
2 R$ 25.000,00
3 R$ 30.000,00
4 R$ 35.000,00
5 R$ 40.000,00
R$ 490.000,00 R$ 20.000,00 R$ 240.000,00
Entradas de caixa (FCt)
R$ 150.000,00 R$ 7.500,00 R$ 120.000,00
R$ 150.000,00 R$ 7.500,00 R$ 100.000,00
R$ 150.000,00 R$ 7.500,00 R$ 80.000,00
R$ 150.000,00 R$ 7.500,00 R$ 60.000,00
R$ 7.500,00

16) A Bell Manufacturing está tentando escolher o melhor dentre dois projetos mutuamente
excludentes de expansão de sua capacidade de armazenagem. Os fluxos de caixa relevantes
dos projetos constam da tabela a seguir. O custo de capital da empresa é de 15%.

Projeto X Projeto Y
Investimento Inicial (FC0) R$ 500.000,00 R$ 325.000,00
Ano(t) Entradas de caixa (FC)
1 R$ 100.000,00 R$ 140.000,00
2 R$ 120.000,00 R$ 120.000,00
3 R$ 150.000,00 R$ 95.000,00
4 R$ 190.000,00 R$ 70.000,00
5 R$ 250.000,00 R$ 50.000,00

a. Calcule a TIR de cada projeto até o percentual inteiro mais próximo. 15,67% a.a. /
17,29% a.a.
b. Avalie a aceitabilidade de cada projeto com base nas TIRs encontradas no item a.

17) Uma empresa oferece uma máquina no valor à vista de R$ 95.838,89 ou em 7

parcelas semestrais de R$21.000,00. Nesse contrato, qual a taxa de juros semestral,
por Newton Raphson, para esta compra. 12% a.s.

18) Uma empresa compra uma máquina em 9 parcelas bimestrais de R$17.000,00. Nesse
contrato, o valor à vista é de R$ 112.509,27. Calcule a taxa de juros , por Newton
Raphson, acertada no contrato. 6,63% a.b.
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19) A empresa Voe Bem lhe vende uma passagem aérea para o exterior no valor de
R$1.900,00. Seu cartão de crédito vai lhe parcelar a compra em 7 vezes, cobrando
por isso R$ 304,96. Calcule o valor da taxa, por Newton Raphson. 3% a.m.

20) Um projetor multimídia custa R$9.800,00. Ele pode ser parcelado em 10 vezes. Caso
uma entrada de R$2.700,00 seja dada, o valor das parcelas será de R$ 819,64. Calcule
o valor da taxa, por Newton Raphson, de financiamento? 2,7% a.m.

21) “Compre um home theater de R$2.900,00 à vista ou em 18 pagamentos mensais fixos

de R$ 257,87. “Esse é o anúncio da loja. Qual a taxa de juros, por Newton Raphson,
deste anúncio. 5,5%a.m.