201 - Capítulo II - Rendas - Apresentação

CÁLCULO FINANCEIRO
Capítulo II – Rendas financeiras
Enquadramento
 Regime de Juro Composto
 Sabe‐se que utilizando o fator de atualização (1+i)‐n
ou o de capitalização (1+i)n é possível movimentar
no tempo um capital de cada vez. se forem 10
ou 30 ou 1.000? Pode dar uma trabalheira
enorme!!!
2
Conceito de renda
 Conjunto de capitais (termos) que ocorrem em
intervalos de tempo iguais (equidistância
temporal).
 Não interessa que os diferentes capitais (os
termos) sejam de igual montante.
 A periodicidade da renda é definida pelo período
de tempo entre dois termos consecutivos.
Conceito de renda
Para definir uma renda é preciso saber:
 o momento de referência;
 o momento de vencimento do primeiro termo;
 o número de termos;
 o valor de cada termo;
 o intervalo de tempo (constante) entre os
termos.
4
Representação de uma renda
Termos t1 t2 t3 (…) tn-1 tn
0 (origem) 1 2 3 (…) n-1 n
Tempo
Representação de uma renda
€200 €200 €200 €200 €200
0 1 2 3 4 5
Tempo
6
Contar termos de uma renda
… €200 €200 … €200 €200
… 267 268 … 342 343
Tempo
momento em momento em
n = que ocorre o − que ocorre o + 1
último capital primeiro capital
8
… €200 €200 … €200 €200
… 267 268 … 342 343
momento em momento em
n = que ocorre o − que ocorre o + 1
último capital primeiro capital
… €200 €200 … €200 €200
… 267 268 … 342 343
n = 343 − 267 + 1
10
… €200 €200 … €200 €200
… 267 268 … 342 343
n = 77
11
€200 €200 €200 €200 €200
0 1 2 3 4 5
n = 5 − 1 + 1
12
Valor atual de uma renda
t1 t2 t3 (…) tn-1 tn
0 1 2 3 (…) n-1 n
V0= t1.(1+i)-1 + t2.(1+i)-2 + t3.(1+i)-3 + … + t(n-1).(1+i)-(n-1) + tn.(1+i)-n
13
Valor acumulado de uma renda
t1 t2 t3 (…) tn-1 tn
0 1 2 3 (…) n-1 n
Vn= t1.(1+i)(n-1) + t2.(1+i)(n-2) + t3.(1+i)(n-3) + … + t(n-1).(1+i) + tn
n é o momento em que
ocorre o último termo
14
Tipos de rendas
 Quanto à sua duração:

 TEMPORÁRIAS
O número de termos é finito.
 PERPÉTUAS
o de termos pode ser considerado ilimitado.
15
Tipos de rendas
 Quanto à sua duração:

 TEMPORÁRIAS
O número de termos é finito.
€12 €33 €34 (…) €45 €49
0 1 2 3 (…) n-1 n
 PERPÉTUAS
o de termos
€12
pode
€33
ser considerado
€34 (…)
ilimitado.
0 1 2 3 (…) +∞
16
Tipos de rendas
 Quanto ao período da renda:

 INTEIRAS
A periodicidade da renda corresponde ao período
da taxa de juro efetiva envolvida
 FRACIONADAS
17
Tipos de rendas
 Quanto ao período da renda:

 INTEIRAS
A periodicidade
€1.000 €1.000da€1.000
renda corresponde
(…) ao período
€1.000 (i mensal)
da taxa de juro efetiva envolvida
0 1 2 3 (…) 34 meses
 FRACIONADAS
o de termos€2.000
pode ser considerado
€2.500 ilimitado.
(i anual)
0 1 2 3 4 meses
18
Tipos de rendas
 Quanto ao valor dos termos:

 CONSTANTES
 VARIÁVEIS
19
Tipos de rendas
 Quanto ao valor dos termos:

 CONSTANTES
€1.000 €1.000 €1.000 (…) €1.000
0 1 2 3 (…) 34
 VARIÁVEIS
o de termos €750
€1.000 pode ser€320
considerado
(…) ilimitado.
€238
0 1 2 3 (…) 103
20
Tipos de rendas
 Quanto ao momento de referência:

 IMEDIATAS
 DIFERIDAS
21
Tipos de rendas
 Quanto ao momento de referência:

 IMEDIATAS
€1.000 €1.000 €1.000 (…) €1.000
0 1 2 3 (…) 34
 DIFERIDAS
€1.000
o de termos pode ser (…) ilimitado.
considerado €1.000
0 1 2 3 (…) 34
22
Tipos de rendas
 Quanto ao vencimento dos termos:

 NORMAIS (OU POSTECIPADAS)
 ANTECIPADAS
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Tipos de rendas
 Quanto ao vencimento dos termos:

 NORMAIS (OU POSTECIPADAS)
€1.000 €1.000 €1.000 (…) €1.000 €1.000
0 1 2 3 (…) 34 35
 ANTECIPADAS
€1.000 €1.000
o de termos€1.000 €1.000
pode ser (…) ilimitado.
considerado €1.000
0 1 2 3 (…) 34 35
24
Quadro Resumo
25
Quadro Resumo
26
Não interessa!!!
27
Só nos interessa saber se:

 TEMPORÁRIAS ou PERPÉTUAS
 CONSTANTES ou VARIÁVEIS
 INTEIRAS
 basta converter a taxa das fracionadas
 IMEDIATAS e de TERMOS NORMAIS

 basta atualizar/capitalizar através de
(1+i)-n/(1+i)n ilimitado.
28
RENDAS
TEMPORÁRIAS
Termos constantes
29
Valor atual
V0= t1.(1+i)-1 + t2.(1+i)-2 + t3.(1+i)-3 + … + t(n-1).(1+i)-(n-1) + tn.(1+i)-n
mas como t1 = t2 = t3 = … = tn-1 = tn = “t”, vem que:
1 1 i
𝑉 t
i
an i
An i
30
Valor atual
N.º de termos
(ou capitais da
an i Taxa de
juro
efetiva
(na periodicidade
da renda)
renda)
31
Valor atual: renda constante

1) Considere uma taxa de juro efetiva mensal de 2%
t1
€100 t2
€100 t3
€100 t4
€100 t5
€100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
Qual é o valor atual da renda no momento 0?

ou
Qual é o capital equivalente no momento 0?
32
1) Considere uma taxa de juro efetiva anual de 26,82417946%
€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
33

€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
34
€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
35

4) Considere uma taxa efetiva mensal de 2%
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100
0 1 2 3 4 … 69 70 meses

ou
36
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100
A
0 1 2 3 4 … 69 70 meses
+
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100
B
0 1 2 3 4 … 69 meses
37

€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100
A
0 1 2 3 4 … 69 70 meses
0 1 1 3 2 … 69 35 bimestres
38
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100
A
0 1 2 3 4 … 69 70 meses
0 1 1 3 2 … 69 35 bimestres
39
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100

B
0 1 2 3 4 … 69 meses
0 0 1 2 3 … 68 meses
0 0 2 1 4 … 34 bimestres
40
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100

B
0 1 2 3 4 … 69 meses
0 0 1 2 3 … 68 meses
0 0 2 1 4 … 34 bimestres
41
A 𝑉 €1.956,367291
+ 𝑉 €4.796,609248
B 𝑉 €2.840,241957
42
Valor acumulado: renda constante
t1
€100 t2
€100 t3
€100 t4
€100 t5
€100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
Qual é o valor acumulado da renda no momento 5?

ou
Qual é o capital equivalente no final do prazo?
43
Valor acumulado: rendas constantes
Como Vn= V0.(1+i)n vem que:
1 1 i
𝑉 t 1 i
i
sn i
44
Valor acumulado: rendas constantes
1 i 1
Vn = t
i
ss ni
sn i
45

€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
46
€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
47

€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
48
€100 €100 €100 €100 €100
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
49

4) Considere uma taxa efetiva mensal de 2%
€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100
0 1 2 3 4 … 69 70 meses

ou
50
RENDAS
TEMPORÁRIAS
Variáveis
51
Rendas temporárias
 TERMOS VARIÁVEIS
 Sem regularidade matemática dos termos;
 Com termos em progressão aritmética;
 Com termos em progressão geométrica.
52
RENDAS
TEMPORÁRIAS
Sem regularidade
matemática
53
Termos sem regularidade
 Efetua-seo cálculo (atualizar/capitalizar)

termo a termo para a data de análise!
€100 €37 €11 €143 €20 (i mensal = 3%)
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
54
RENDAS
TEMPORÁRIAS
Em progressão
aritmética
55
TERMOS EM P. ARITMÉTICA
r é a RAZÃO da progressão aritmética
𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡
t t+r t+2r t+3r t+4r … t+(n-2) r t+(n-1) r
0 1 2 3 4 5 … n-1 n
A RAZÃO tanto pode ser maior que 0 ou menor que 0.

Se r < 0, então o n.º de termos possíveis é n = t ÷ | r |
(é óbvio que quando a razão é zero os termos são

constantes…)
56
TERMOS EM P. ARITMÉTICA
t t+r t+2r t+3r t+4r … t+(n-2) r t+(n-1) r
0 1 2 3 4 5 … n-1 n
A RAZÃO é dada pela diferença constantes de 2 termos

consecutivos:
𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 … 𝑡 𝑡 r
57
Valor atual com termos em PA

V0= t.(1+i)-1 + (t+r).(1+i)-2 + (t+2.r).(1+i)-3 + … + [t+(n-2).r].(1+i)-(n-1) + [t+(n-1).r].(1+i)-n
1 1 𝑖 𝑟 𝑛 𝑟
𝑉 𝑡 𝑛 𝑟
𝑖 𝑖 𝑖
an i
 a  An i
58
V0= t.(1+i)-1 + (t+r).(1+i)-2 + (t+2.r).(1+i)-3 + … + [t+(n-2).r].(1+i)-(n-1) + [t+(n-1).r].(1+i)-n
𝑟 𝑛 𝑟
𝑉 an i 𝑡
𝑖
𝑛 𝑟
𝑖
59

t
€100 t+r
€120 t+2r
€140 t+3r
€160 t+4r
€180
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
60
€100 €120 €140 €160 €180
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
61

Determinar o valor de um termo qualquer em PA:
€100 €120 €140 €160 €180 … €?
0 1 2 3 4 5 … 75 meses
𝑇 𝑇 𝑟 𝑘 𝑝
𝑇 𝑇 𝑟 75 3
𝑇 €140 €20 75 3 €1.580
62
Determinar o valor de um termo qualquer em PA:
€100 €120 €140 €160 €180 … €?
0 1 2 3 4 5 … 75 meses
𝑇 𝑇 𝑟 𝑘 𝑝
𝑇 𝑇 𝑟 3 75
𝑇 €1.580 €20 3 75 €140
63

€100 €90 €80 €70 €60
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
64
€100 €90 €80 €70 €60
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
65

€100 €85 €70 €55 €40
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
66
€10 €70 €12 €72 €14 … €? €?
0 1 2 3 4 … 69 70 meses

ou
67
Valor acumulado em PA
 1  i 
n
Vn =  a  Sn i =  a  An i
68
RENDAS
TEMPORÁRIAS
Em progressão
geométrica
69
Termos em progressão geométrica

r é a RAZÃO da progressão geométrica
t t r1 t r2 t r3 t r4 … t r(n-2) t r(n-1)
0 1 2 3 4 5 … n-1 n
A RAZÃO é dada pelo quociente constante de 2 termos

consecutivos:
… r
70
Valor atual com termos em PG
V0= t (1+i)-1 + t r (1+i)-2 + t r2 (1+i)-3 + … + t r(n-2)
(1+i)-(n-1) + t r(n-1) (1+i)-n
𝑡 𝑟 1 𝑖
𝑉
1 𝑖 𝑟 1 𝑖
 g  An i
71

€100 €110 €121 €133,1 €146,41
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
72
€100 €110 €121 €133,1 €146,41
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
73

Determinar o valor de um termo qualquer em PG:
€100 €110 €121,1 … €?
0 1 2 3 4 … 75 meses
𝑇 𝑇 𝑟
𝑇 𝑇 𝑟
𝑇 €121,1 1,1 €115.722,4113
74
Determinar o valor de um termo qualquer em PG:
€100 €110 €121,1 … €?
0 1 2 3 4 … 75 meses
𝑇 𝑇 𝑟
𝑇 𝑇 𝑟
𝑇 €115.722,4113 1,1 €121,1
75

2) Considere uma taxa mensal de 2%
€100 €110 €121 €133,1 €146,41
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
76
€100 €110 €121 €133,1 €146,41
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
77

€100 €110 €121 €133,1 €146,41
0 1 2 3 4 5 6 7 meses

ou
78
Valor acumulado em PG
 rn  1 in 
Vn = g  An i  1  i 
n
= t. 
 r  1 i 

79
Caso particular da PG
𝑟 1 𝑖
€100 €110 €121 €133,1 €146,41
0 1 2 3 4 5 6 7
Considere uma taxa de 10% ao período (i = 0,1)
r = 1+ 0,1 = 1,1
A
g n i = n.t. (1+i) -1
80
RENDAS
PERPÉTUAS
Termos
constantes
81
RENDAS PERPÉTUAS
 Termos constantes
€1.000 €1.000 €1.000 €1.000 €1.000 … €1.000
0 1 2 3 4 5 … 100 meses
1) Calcule o valor atual do último termo:

1.1) Considere uma taxa mensal de 10%
1.2) Considere uma taxa mensal de 20%
82
1 1 i
𝑉 t
i
Como (1+i)-∞ → 0, vem que:
83
1
𝑉 t
i
a i
A i
Não faz sentido falar de valor acumulado…
84
€100 €100 €100 €100 €100 €100 …
0 1 2 3 4 5 6 ∞ meses

ou
85

€100 €100 €100 €100 €100 €100 …
0 1 2 3 4 5 6 ∞ meses

ou
86
€100 €100 €100 €100 €100 €100 …
0 1 2 3 4 5 6 ∞ meses

ou
87

€100 €100 €100 €100 …
0 1 2 3 4 5 6 ∞ meses

ou
88
RENDAS
PERPÉTUAS
Termos
variáveis
89
Rendas perpétuas
 TERMOS VARIÁVEIS
 Com termos em progressão aritmética;
 Com termos em progressão geométrica.
90
RENDAS
PERPÉTUAS
Com termos em
progressão aritmética
91
Termos perpétuos em PA
r é a RAZÃO da progressão aritmética
𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡
t t+r t+2r t+3r t+4r … t+(n-1) r
0 1 2 3 4 5 … n ∞
A RAZÃO tanto pode ser maior que 0 ou menor que 0.

Se r < 0, então o n.º de termos possíveis é n = t ÷ | r |
(é óbvio que quando a razão é zero os termos são

constantes…)
92
Valor atual com termos perpétuos em PA
1 1 𝑖 𝑟 𝑛 𝑟
𝑉 𝑡 𝑛 𝑟
𝑖 𝑖 𝑖
Como (1+i)-∞ → 0, vem que:
1 𝑟 𝑛 𝑟 𝑡 𝑟
𝑉 𝑡 𝑛 𝑟 𝑖 𝑖
𝑖 𝑖 𝑖
93

t
€100 t+r
€120 t+2r
€140 t+3r
€160 t+4r
€180
0 1 2 3 4 5 ∞ meses

ou
94
t
€100 t+r
€120 t+2r
€140 t+3r
€160 t+4r
€180
0 1 2 3 4 5 ∞ meses

ou
95

€100 €120 €140 €160 …
0 1 2 3 4 5 6 ∞ meses

ou
96
RENDAS
PERPÉTUAS
Com termos em
progressão geométrica
97
Termos em progressão geométrica

r é a RAZÃO da progressão geométrica
𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡 𝑡
t t r1 t r2 t r3 t r4 … t r(n-1)
0 1 2 3 4 5 … n ∞
A RAZÃO é dada pelo quociente constante de 2 termos

consecutivos:
… r
98
𝑡 𝑟 1 𝑖
𝑉
1 𝑖 𝑟 1 𝑖
Como (1+i)-∞ → 0, vem que:  g  A i

𝑡 𝑟 1 𝑖 𝑡
𝑉
1 𝑖 𝑟 1 𝑖 1 𝑖 𝑟
se r  1  i  , indeterminado
99

€100 €110 €121 €133,1 €146,41 …
0 1 2 3 4 5 ∞ meses

ou
100
€100 €110 €121 €133,1 €146,41 …
0 1 2 3 4 ∞ meses

ou
101

€100 €110 €121 €133,1 …
0 1 2 3 4 5 6 ∞ meses

ou
102

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CÁLCULO FINANCEIRO

Capítulo II – Rendas financeiras

Termos t1 t2 t3 (…) tn-1 tn

0 (origem) 1 2 3 (…) n-1 n

Representação de uma renda

€200 €200 €200 €200 €200

… €200 €200 … €200 €200

… 267 268 … 342 343

Contar termos de uma renda

… €200 €200 … €200 €200

… 267 268 … 342 343

Contar termos de uma renda

… €200 €200 … €200 €200

… 267 268 … 342 343

n = 343 − 267 + 1

… €200 €200 … €200 €200

… 267 268 … 342 343

Contar termos de uma renda

€200 €200 €200 €200 €200

Valor acumulado de uma renda

Vn= t1.(1+i)(n-1) + t2.(1+i)(n-2) + t3.(1+i)(n-3) + … + t(n-1).(1+i) + tn

 Quanto à sua duração:

 Quanto à sua duração:

 Quanto ao período da renda:

 Quanto ao período da renda:

 Quanto ao valor dos termos:

 Quanto ao valor dos termos:

 Quanto ao momento de referência:

 Quanto ao momento de referência:

 Quanto ao vencimento dos termos:

 Quanto ao vencimento dos termos:

Só nos interessa saber se:

 IMEDIATAS e de TERMOS NORMAIS

V0= t1.(1+i)-1 + t2.(1+i)-2 + t3.(1+i)-3 + … + t(n-1).(1+i)-(n-1) + tn.(1+i)-n

mas como t1 = t2 = t3 = … = tn-1 = tn = “t”, vem que:

Valor atual: renda constante

Qual é o valor atual da renda no momento 0?

€100 €100 €100 €100 €100

Qual é o valor atual da renda no momento 0?

Valor atual: renda constante

€100 €100 €100 €100 €100

Qual é o valor atual da renda no momento 0?

€100 €100 €100 €100 €100

Qual é o valor atual da renda no momento 0?

Valor atual: renda constante

€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100

Qual é o valor atual da renda no momento 0?

Valor atual: renda constante

Valor atual: renda constante

€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100

€100 €150 €100 €150 €100 … €150 €100

Valor atual: renda constante

Qual é o valor acumulado da renda no momento 5?

Valor acumulado: rendas constantes

Como Vn= V0.(1+i)n vem que:

Como Vn= V0.(1+i)n vem que:

Valor acumulado: renda constante

€100 €100 €100 €100 €100

Qual é o valor acumulado da renda no momento 5?

€100 €100 €100 €100 €100

Qual é o valor acumulado da renda no momento 4?

Valor acumulado: renda constante

€100 €100 €100 €100 €100

Qual é o valor acumulado da renda no momento 7?