Carteira

RICO3
Fevereiro de 2022

Um conteúdo
A RICO3 é formada pelas ações
favoritas do time, baseada em
análise fundamentalista, com
visão de médio-longo prazo.
Você sabia que o Brasil virou destaque positivo
nos mercados globais nesse começo de ano? Pode
parecer fake news, mas enquanto os principais
índices de ações nos EUA, o S&P 500 e o Nasdaq,
caíram -5,3% e -9,0% em janeiro, respectivamente,
a Bolsa brasileira em dólares subiu +12,4%.
Os dois fenômenos que explicam esse movimento
são:
- A alta de juros global, em um movimento de
diversos bancos centrais apertando a política
monetária a fim de controlar a inflação, acaba
levando o mercado a rotacionar suas carteiras.
Antes focadas em empresas de alto crescimento
(como é o caso das companhias de tecnologia), as
carteiras agora voltam sua atenção para os de
valor, como bancos e commodities — setores bem
relevantes no mercado brasileiro.
- Mesmo com a alta recente das commodities, a
bolsa brasileira continua barata, principalmente
se compararmos com a americana. As empresas
exportadoras de materiais básicos seguem
negociando com nível de preços abaixo de seus
pares estrangeiros, enquanto empresas de
petróleo ainda se beneficiam da alta do preço do
barril, puxada por alta demanda e tensões
geopolíticas que podem afetar a oferta.
Com isso, para fevereiro aumentamos nossa
exposição em commodities por meio dos papéis
de Vale, Petrobras e Klabin. A alta do petróleo
também deve sustentar a demanda por outros
combustíveis como o etanol, o que justifica a
manutenção da nossa posição em São Martinho.
Mantemos a exposição em empresas estrangeiras,
com foco na TSMC (que já é uma das empresas
mais valiosas da Ásia), e realizamos lucro com
venda de parte da posição em Alphabet.
Trocamos Visa por Marfrig. Não deixamos de
acreditar na Visa, porém o momento para a
empresa não é o melhor com esse ambiente de
rotação dos mercados. Dito isso, preferimos
adicionar o tema dos frigoríficos à carteira, que
por meio da Marfrig possui um momento melhor
com sua exposição ao mercado dos EUA e os bons
resultados esperados do 4º trimestre de 2021.
Carteira Recomendada: RICO3 Fevereiro 2022

Carteira RICO3
Vale lembrar que todas as ações também fazem parte das nossas Seleções Estrelas, construídas a partir de análise
quantitativa (veja mais detalhes abaixo).

RICO3
nome código setor peso data entrada

Vale VALE3 Commodities 10,0% 06/10/2020

BDR Alphabet GOGL34 Tecnologia 5,0% 02/12/2020

Natura NTCO3 Consumo discricionário 5,0% 06/04/2021

BB Seguridade BBSE3 Instituições financeiras 10,0% 05/07/2021

Klabin KLBN11 Commodities 10,0% 05/07/2021

Localiza RENT3 Industriais 10,0% 05/08/2021

Alpargatas ALPA4 Consumo discricionário 5,0% 06/09/2021

Assaí ASAI3 Consumo essencial 10,0% 08/11/2021

São Martinho SMTO3 Consumo essencial 10,0% 08/11/2021

BDR TSMC TSMC34 Tecnologia 7,5% 07/12/2021

Petrobras PETR4 Energia 10,0% 07/01/2022

Marfrig MRFG3 Consumo essencial 7,5% 14/02/2022

Dúvidas frequentes:

1. Como posso saber o melhor momento para entrar ou sair de um papel no curto prazo?
Para o curto prazo, o melhor jeito de se posicionar é através das recomendações dos nossos analistas
técnicos. Inclusive, a própria seleção das Estrelas da Bolsa também traz essa visão técnica, com
atualizações toda segunda-feira.

2. Como posso saber sobre outros papeis interessantes neste momento?

Nós temos três seleções para te ajudar a trazer os melhores nomes do mercado brasileiro para a sua
carteira. A Estrelas da Bolsa é composta pelas ações “queridinhas” do mercado, e faz um raio-x do
mercado para reunir os papéis que os gestores possuem maior convicção em suas posições, as ações que
mais aparecem nos fundos (popularidade) e as que possuem as melhores recomendações (compra) dos
analistas do mercado.

A Estrelas Ascendentes traz as Small Caps com maior potencial da bolsa selecionadas unindo critérios
qualitativos das empresas a uma abordagem quantitativa, que possibilita olhar para o todo o mercado em
busca dos nomes mais promissores, as rising stars da bolsa.
Para diversificar internacionalmente, a seleção de Estrelas Globais traz os melhores BDRs (recibos de
ações estrangeiras negociadas na bolsa brasileira) disponíveis no mercado. Montamos nossa estratégia a
partir das informações tanto do BDR quando da ação estrangeira correspondente, trazendo também a
visão do mercado americano, e com a ajuda de métodos quantitativos, conseguimos analisar todos os BDRs
na B3 para montar a lista final com os melhores nomes.

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Carteira Recomendada: RICO3 Fevereiro 2022

Justificativa das
recomendações
Klabin (KLBN11; 10%):
Sim, as commodities já subiram bastante, mas elas devem continuar
com preços altos por um tempo. No caso da Klabin, acreditamos que
os produtos devem continuar se beneficiando do crescimento do e-
commerce no país (já parou pra pensar que tudo o que você compra
online vem numa caixa de papelão?) e da forte demanda da China.
Aliás, na ponta contrária do mundo desenvolvido, os chineses se
posicionam para estímulos à economia, contraponto o ambiente
americano, e fortalecendo nossa tese frente a empresa.

Vale (VALE3; 10%):

Uma gigante bem posicionada não quer guerra com ninguém. A Vale
é uma das maiores mineradoras do mundo, liderando a produção de
níquel e minério de ferro com alta qualidade (65% de ferro, contra o
padrão de 62% no mercado internacional). O que significa essa
qualidade? Bom, o minério que a Vale vende é o favorito entre
empresas que visam redução de emissões de CO2 à atmosfera —
pode colocar empresa chinesa nessa lista, e a China é o maior
mercado da Vale. Além disso, é a empresa de commodities mais bem
colocada na nossa seleção de Estrelas da Bolsa há alguns meses, o
que significa que é uma preferência firme entre os maiores
investidores da nossa Bolsa (os gestores de fundos).

Alpargatas (ALPA4, 5%):

Todo mundo usa: o slogan de uma marca com a cara do Brasil, e que
é da Alpargatas. Vemos a companhia, com bons resultados e boa
perspectiva de crescimento, como uma legítima High Quality: sólida o
suficiente para passar por turbulências no mercado, além de bem
posicionada para a reabertura econômica. A estratégia de focar nas
exportações já está dando frutos, com a exposição crescente em
China, EUA e Europa bastante robusta, e a companhia vêm
melhorando a eficiência da operação. Ela é uma das atacantes da
nossa carteira, mas a gestão focada no portfólio de produtos atuais
e o crescimento econômico forte para o mundo nos deixa otimistas
em ter parte da RICO3 nessa companhia.

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Carteira Recomendada: RICO3 Fevereiro 2022

Justificativa das
recomendações
São Martinho (SMTO3, 10%):
Completa com etanol, por favor! São Martinho é um dos maiores
grupos sucroalcooleiros do país e tem apresentado resultados
consistentes, sendo nosso nome preferido para aproveitar o bom
momento do mercado. O setor de commodities agrícolas está em
alta com o desequilíbrio entre oferta e demanda das cadeias
produtivas em todo o mundo. Além disso, acreditamos que existem
mudanças estruturais que devem sustentar o alto preço do açúcar e
o etanol por mais tempo, como o interesse amplo em substituir
combustíveis fósseis pelo etanol.

Assaí (ASAI3, 10%):

É atacado ou varejo? Não, é “Atacarejo”! Com a cisão do grupo Pão
de Açúcar, a Assaí começou a ser negociada na bolsa e parece ser
uma boa oportunidade. Atuando no setor de Atacarejo, a proposta
da empresa é oferecer preços mais baixos que supermercados
convencionais (cerca de 20% mais baratos) e tem sua operação
100% dedicada a esse segmento. Coma a inflação ainda muito
pressionada (ou seja, um forte aumento no custo de vida da
população), o término do auxílio emergencial e potencial maior
demanda de pequenos comércios, vemos uma situação benéfica
para a única companhia listada em bolsa focada nesse segmento.

Natura (NTCO3; 5%):

Autocuidado é uma tendência. ESG é outra tendência. Natura é ambas.
Conhecida num passado não tão distante pelo modelo de vendas
diretas, a empresa investe na diversificação do negócio e recentemente
comprou a gigante de beleza Avon, o que a coloca entre as top
empresas do setor globalmente. Além disso, vem apresentando
iniciativas de investimento em outra tendência, ainda mais enraizada: o
digital. A empresa apresenta bastante desconto no preço frente ao seu
histórico, com bastante potencial de valorização, por isso se enquadra
nas “atacantes” da nossa carteira.

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Carteira Recomendada: RICO3 Fevereiro 2022

Justificativa das
recomendações

BB Seguridade (BBSE3; 10%):

Eu ouvi alta da taxa de juros? As seguradoras foram afetadas pelo
momento de mínima da Selic, já que têm operações indexadas no
índice, e as sucessivas altas que esperamos pra esse ano são boas
novas pro segmento, e deve beneficiar BB Seguridade. Apesar do
ciclo de alta da Selic aparentemente estar próximo do fim, esse
período de juros mais elevados beneficia a companhia e inclusive nos
da uma proteção para um eventual cenário de maior aperto da
política monetária, já que existem incertezas rondando as eleições
gerais deste ano.

Localiza (RENT3, 10%):

Vai pra onde? Por aqui, achamos que a Localiza vai pra cima: líder em
aluguel de carros, esperamos que a empresa aumente sua presença em
um mercado que também cresce, ao mesmo tempo que mantém suas
vantagens competitivas. Para além do rent-a-car, os preços
pressionados de veículos novos também puxa pra cima o valor dos
seminovos, que tem sua demanda aumentada — e adivinha quem
também atua nesse segmento? Vemos essa como uma das principais
forças da Localiza no curto prazo, e apostamos no crescimento e
consolidação do braço de gestão e terceirização de frotas pro longo.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC34, 7,5%):

Os semicondutores são essenciais para a produção de eletrônicos
como celulares, computadores, carros e muito mais. A TSMC possui a
maior capacidade de produção de semicondutores do planeta e detém
cerca de 50% do mercado global. A companhia fornece para clientes de
alto padrão tecnológico, como Apple, AMD, NVIDIA e Intel. Com isso, 50%
do faturamento vem de celulares, 30% de computação de alta
performance e 10% de Internet of things. Olhando para frente, o setor
automotivo (5% das receitas) deve abrir uma avenida com a
eletrificação dos veículos, assim como a expansão do 5G, computação
em nuvem e inteligência artificial.

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Carteira Recomendada: RICO3 Fevereiro 2022

Justificativa das
recomendações

Marfrig (MRFG3; 7,5%):

Uma das novidades dentro do Estrelas da Bolsa. A Marfrig é uma das
maiores empresas de alimentos à base de proteína animal. Mesmo
que o cenário para carne bovina (100% do foco da companhia) para
a América do Sul seja desafiador, sua diversificação geográfica nos
EUA via National Beef é um ponto positivo e ajudou a performar
melhor do que os pares num passado recente. A queda do dólar tem
pressionado as ações da empresa para baixo, mas esperamos bons
resultados do 4º trimestre de 2021 na “terra do Tio Sam”, e a Marfrig
deve ser impactada positivamente por isso.

Alphabet (GOGL34; 5%):

(Quase) tudo que o sol toca é do Google. Provavelmente a empresa
mais onipresente no nosso dia-a-dia dessa lista, a Alphabet é a
empresa-mãe do Google, e está consistentemente na nossa seleção
de Estrelas Globais desde o lançamento. Desde sua entrada na
carteira em dezembro de 2020, é um destaque de retorno na RICO3,
ficando atrás apenas de Vale. Como já abordamos por aqui, a
receita do YouTube (só essa marca do grupo já ultrapassou a receita
da Netflix inteira no último trimestre) e de anúncios deve continuar
impulsionando os resultados, e vemos como diferenciais para o
futuro o YouTube Shorts, que rivaliza com o TikTok, e serviços
corporativos com o Google Cloud. Seguimos otimistas com a
companhia, mas devido ao momento do mercado beneficiar mais
posições ligadas a velha economia, optamos por reduzir a exposição
no papel pela metade e realizar lucros.

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Carteira Recomendada: RICO3 Fevereiro 2022

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Elaborado por:
Betina Roxo, CNPI 1493
Paula Zogbi, CNPI 2545

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