Livro Sobre Mercado Financeiro

Ano XXII - nº.
1110 – 11 de abril de 2021
Aviso, Colecionáveis, Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 03 - 06

Índices setoriais/Evolução das tendências 07 - 15
Sugestões operacionais 16 - 17
Análises individuais 18 - 23
Inter-Relações de Mercados com a Bovespa 24 - 25
Estudos numéricos das Bolsas NYSE e NASDAQ 26 - 26
O Índice Bovespa interpretado numa visão Elliott-Simetria 27 - 29
Colunistas 30 - 30
Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing 31 - 32
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Ano XXII - nº. 1110 – 11 de abril de 2021
COLECIONÁVEIS
COLECIONÁVEIS – ATUALIZAÇÃO 21/01/18 - 08/07/18 - 21/04/19 - 01/11/19 – 10/05/20 – 25/07/20 – 30/08/20

ATIVO ÚLTIMA OBJ LP NOTA ATIVO ÚLTIMA OBJ LP NOTA
APER3 25,00/23,00/18,20/29,99 462,17/426,17/442,39/441,40 4/4/45 KEPL3 17,62/9,44/18,59/21,11/41 516,61/513,87/505,82 2/4/5/7
ATOM3 3,18/2,12/1,79/1,60/2,99 206,00/206,0/206 5/5/5 LLIS3 4,38/5,60 80,33/80.33 4/4
AZEV4 2,11/2,60/4,49 33,50/33,50/33,50 2/3/3 LUPA3 2,91/1,31/1,57/1,48/1,37/2,24 11.591,61/10391,81/10391 4/4/5
11,41(114,14)
BBKR3 0,36 (3,6)/5,02/4,60/2,07/2,37 3/4/4 MGEL4 4,09/3,20/5,50/5,89 204,37/204,37/204,37 2/3/4
/114,14/114,14/114,14/114,14
BBDL4 6,80/9,00 168,48/168,48 3/3 MMXM3 3,14/2,45/2,48/1,45/1,59/1,9 3184,24/3184,243184,24/3184,24 2/2/2/3
BOBR3 2,23/1,73/1,59/2,1 22,72/22,72/22,72/22,72 5/5/5 MNDL3 22/20/31,8/36/20,3/25,20 958,80/958,80/958,80/958,80 2/3/3/3
BTTL3 3,00/3,69/5,15/4,63/8,8 84,97/84,97/84,97/84,97 2/3/3 MNPR3 2,55/2,36/1,90/6,47/3,9/5,69 93,27/93,27/93,27/93,27 2/3/3/4
CIEL3 3,76/5,27 25,90/25,78 5/6 MTIG4 23/40/80/70/40,1240 8700,00/8653,46/8655,4/8653,46 1/1/1/1
CTNM4 4,41/6,10 78,21/78,21 6/7 MWET4 2,81/2,4/4,6/4,7/2,4/9,33 99,92/99,92/99,82/99.92 2/3/3/3/3
DMMO3 1,07/1,37/1,64/6,99/1,40/1,46 60,00/6000/600/600 4/4 OIBR4 1,65/1,32/1,04/1,78 81,46/81,46/81,46/81,46 5/5/56
ESTR4 11,86/11,70/15,00/38,98 4137,00/4137 4/5/6 OIBR3 1,63/0,96/0,60/1,65 257,19/257,19/257,19/257,19 5/5/5/6
ENEV3 13,95/11,69/19,50/32,83/35,5/51,21 767,71/767,71/767,71 4/5/6/67 OSXB3 6,50/6,21/3,99/2,78/3,1/4,60 3040/3040/3040/3040 2/3/3/3
ETER3 2,56/5,59 22,85/22,85 4/6 PDGR3 2,18/0,91/6,11/5,34/3,34,73 473,06/4730,54/4730,54/4730,54 1/2/3/4
FHER3 2,51/2,38/3,04 29,82,29,82/29,82 5/5/5 PLAS3 5,76/4,71/4,99/6,56/4,44/4,96 587,28/587,28/587,28/587,28 3/4/4/4
TASA4* 2,04/2,03/3,28/3,33/5,70 52,30/42,65/42,65/42,65 4/4/5 POSI3 2,26/4,30/3,15/5,59 40,82/40,02/40.0239,73 4/5/5/6
FRTA3 0,92/5,40/4,43/4,75 53,61/321,69/321,69/321,69 3/3/34 PMAM3 1,56/1,11/1,46/27,50/8,73/13,12 52,92/899,63/899,63/899,63 6/6/6/6
GFSA3 10,67/6,49/5,41/3,55/5,58 148,00/133,01/133,01/133,01 4/5/5/6 PRIO3 18,82/20,82/38,49 222,01/222,01/222,01 6/6/7
GPCP3 12,55/21,95 135,87/133,67 5/6 RNEW11 5,70/8,96 498,95/498,95 2/3
GOAU4 7,01/7,18/5,83/7,89 48,75/47,39/46,85/46,85 7/7/7 RSID3 6,65/4,48/4,15/3,88/3,68/5,71 659,00/658,92/658,92/658,92 4/4/4/5
HBOR3 1,08/1,26/3,44/1,63 8,03/8,03/8,03 4/8/7 SLDE4 1,90/1,53/0,72/0,82 34,44/34,44/33,26/33,26 2/2/2/3
313,51/940,52/1881,05/
HETA4 5,95/5,65/4,35/8,44 936,92/946,82/1372/1240 1/1/13 RCSL4 0,72/1,24/1,44/1,3/1,28/1,80 2/2/2/3
1881,05/1881,051881,05
HOOT4 1,85/2,79 21,90/21,90 3/4 SNSY5 22,99/34,84/29,49/101/78,8/347,99 $1029,36/$1029,36//$1029,36 1/2/2
SNSY5 0,58/0,87/0,74//2,53/1,97/8,70 $25,73/$25,73//$/25,73
PDTC3* 2,94/2,62/2,55/6,91 90,87/126,16/126,16/90,87 2/2/2/3 TCNO4 0,93/1,01/1,48 31,61/31,61/31,61 2/2/3
TEKA4 6,71/6,99/8,87/7,30/6/11,99 20591/20591/20591/20591 ½/2/4
IGBR3 2,15/3,05 22,50/22,50 3/4 TESA3 13,22/15,0312,5217,91 2573,11/2573,11/2573,1/2573,11 2/4/4/5
INEP4 12,93/8,76/6/6,19 7444,3/9454,30/10901/1890 4/4 VIVR3 1,96/0,32/2,40/1,49/1,3/1,69 19027/19027,02/18131,9/16032 3/3/3/4
ITEC3 57,31/40,10 12023,51/12150,56 2/1 TECN3 1,07 24,08 3
JBDU4 1,58 100.275.332 1
JFEN3 3,41/1,51/2,39/4,33 83,54/83,54 3/3/3/3
*O CÓDICO DE FJTA4 MUDOU PARA TASA4, MAS OS PREÇOS CONTINUAM OS MESMOS.
AÇÕES QUE PARARAM DE NEGOCIAR OU MUDADAM O CÓDIGO E FORAM EXCLUÍDAS DA LISTA
CCXC3 0,61/4,61/2,68 93,41/934,09 2 FBMC4 3,35/2,65/1,96/1,96 94,71/94,71 4/3/2

LIQO3 0,23/10,14 309,56/16936 ½ MEND6 3,51/3,51/4,22/13,30 $391,89 ½
OGXP3 3,26/3,00/1,63/1,63 2339,23/2339,23 2/3 TOYB3 2,34/1,36/2,00/2,29 366,76/366,76/366,76 ½/2
IDNT3* PDTC3
IDVL4 3,73/3,68/2,49 187,14/187,14/187,14 3/3/3 IDVL4 3,73/3,68/2,49 187,14/187,14/187,14 3/3/3
SNSY5: BONIFICAÇÃO DE 10x1 E DEPOIS OUTRA DE 4 x1
3
VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
Índice Primária Secundária Terciária País

O Dow Jones e o S&P500 seguem registrando novas máximas
Dow Jones Alta Alta Alta históricas trazendo no seu rastro a Nasdaq e as principais bol-
NASDAQ Alta Alta Alta sas europeias e emergentes.
SP500 Alta Alta Alta
SENSEX Alta Baixa Alta
BOVESPA Alta Alta Alta
SHANGAI Alta Indefinida Baixa
Está seção é utilizada para fazer uma comparação do desdobramento das prin-
FTSE Alta Alta Alta cipais bolsas mundiais como uma referência para o desenvolvimento mais pro-
vável do índice Bovespa, partindo da hipótese que nos últimos anos as princi-
CAC-40 Alta Alta Alta pais bolsas mundiais têm evoluído em sintonia.
DAX-30 Alta Alta Alta
O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
CICLOS DE BAIXA CICLOS DE ALTA

BOLSAS DURAÇÃO TOPO FUNDO % OSC DURAÇÃO FUNDO TOPO % OSC
DOW JONES 11/10/07 a 06/03/09 14198,10 6469,95 (54,43%) 06/03/09 a ? 6469,95 ? ?
S&P500 11/10/7 a 06/03/09 1576,09 666,79 (57,69%) 06/03/09 a ? 666,79 ? ?
NASDAQ 31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62 (55,77%) 09/03/09 a ? 1265,62 ? ?
SENSEX 10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39 (63,70%) 27/10/08 a ? 7697,39 ? ?
BOVESPA 04/11/10 a 20/01/16 73103 37046 (49,32%) 20/01/16 a ? 37046 ? ?
SHANGAI 12/06/15 a 27/01/16 5178,19 2638,30 (49,04%) 27/01/16 a ? 2638,30 ? ?
FTSE 13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70 (48,76%) 09/03/09 a ? 3460,70 ? ?
CAC 01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46 (60,02%) 09/03/09 a ? 2465,46 ? ?
DAX 13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89 (55,97%) 09/03/09 a ? 3588,89 ? ?
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PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA
DATA - ATUALIZAÇÕES ESTRANGEIROS PESSOAS FÍSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.
INÍCIO: 09/06/05 (316.345.000) (825.712.000) (133.192.000) 571.576.00O
ACUMULADO HIST. 08/04/21 4.928.354.000 5.931.578.000 (57.300l077.000) 21.929.214.000
ACUMULADO NO ANO 12.322.414.000 16.151.508.000 (19.601.197.000) 1.463.572.000
ACUMULADO NO MÊS 135.866.000 79.833.000 (349.648.000) (128.311.000)
VARIAÇÃO 30/03 – 08/04 (1.131.337.000) 455.800.000 (163.874.000) 355.091.000
Nesta seção acompanhará o fluxo dos investimentos à vista dos principais investidores do mercado comparado com a evolução do
índice Bovespa. Poderá ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a saída maciça dos gringos do mercado e
que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Também poderá perceber que o fluxo das pessoas físicas no mesmo
período esteve sempre na contramão do mercado, comprando forte quando o mercado começou a cair e vendendo forte quando come-
çou a subir.
5
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF
DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FÍSICAS
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
01/04/21
22891 4627 18264 396076 482489 (86413) 319933 263089 56844 24675 15435 9240
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
08/04/21*
26200 6812 19388 387353 473035 (85282) 327897 261788 66109 20791 22000 (1209)
Nesta seção poderá acompanhar o fluxo dos investimentos através do saldo dos contratos em aberto no índice futuro do Bovespa na BM&F. Cada
contrato em aberto corresponde a um financeiro à vista do valor do índice futuro. Assim, se o índice Futuro tiver fechado na véspera a 50.000 pontos,
um contrato em aberto equivale a um financeiro à vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros estão comprados
no dia 08/04/21* em 66.109 contratos, corresponde a uma compra à vista de 66.109 x 117780 (Fechamento do Ind. Fut. em 09/04/21) =
R$7.786.318.020,00 e que a posição comprada à vista com atraso de um* pregões é R$4.928.354.000,00 na verdade estão liquidamente comprados
em R$7.786.318.020,00 + R$4.928.354.000,00 = R$12.714.672.020,00
*A B3 não atualizou os dados dos Contratos em aberto do dia 09/04/21 e infelizmente o estudo ficará incompleto, sujeito a grandes mudanças
caso os dados tivessem sido disponibilizados.
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
Os gráficos dos índices setoriais não são os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construídos por
mim utilizando a mais poderosa das ferramentas técnicas: a linha de avanços e declínios (quem quiser
aprender a teoria sugiro a leitura do livro “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos
Lucros no Mercado de Ações” – que pode ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferente-
mente dos índices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com uma fórmula de capitalização
similar à utilizada no cálculo ponderado do índice Bovespa que trabalha com uma amostragem para
representar o todo) os índices utilizados na revista são construídos utilizando a média aritmética e
inclui a totalidade das ações de cada setor. Isto elimina a distorção provocada pela ponderação.
Nas imagens poderá acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada índice setorial
comparado com a evolução do índice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos gráficos dos se-
tores com o do índice Bovespa perceberá aqueles que estão confirmando a evolução do índice e os
que estão divergindo movendo-se na contramão do índice, isto é, os que sobem enquanto o índice
cai ou vice-versa. Trocando em miúdos, poderá identificar que setores estão se movendo na mesma
direção e os que se movem na contramão do índice.
Se quiser diminuir o universo das ações a serem estudadas, a visão do índice setorial poderá levá-lo
a se concentrar nos índices a favor da tendência predominante do mercado diminuindo muitas horas
de pesquisa. Saber que a maioria dos índices caminha numa mesma direção é uma indicação pode-
rosa do futuro desdobramento do mercado.
10
EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES
Os gráficos acima mostram as principais linhas de avanços e declínios das 16 ações de mais liquidez,
das ações que compõem o índice Bovespa e todas as ações negociadas diariamente comparadas
com o desdobramento do índice Bovespa. Também é feita a linha de avanços e declínios do IBX
comparadas com o desdobramento do mesmo.
Para avaliar melhor a importância das respectivas evoluções seria importante a leitura do livro “Timing
– A Nova Estratégia...” ou do livro “Análise Técnica: Teorias...” ou do livro “É Só Isso?I.”
Basicamente, a sua função é eliminar as distorções embutidas na composição dos índices oficiais que
podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos estão
evoluindo de acordo ou na contramão dos índices.
11
RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO
O cálculo é feito sobre as cotações nominais (coluna esquerda) e sobre as cotações dos mesmos gráficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das
ações está em tendência primária e secundária de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo são maiores. Enfim, adicionando-se a combinação dessas
contagens a outros indicadores técnicos aumentará muito a probabilidade do que poderá acontecer no futuro próximo.
12
PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS
BOVESPA
Variações (%R$) (%U$)

Semanal 2,09 2,82
Mensal 0,88 1,83
Anual (1,13) (8,97)
Suporte e Resistências
Sup 107319 19605
Res 112532 23550
4
IBX- BRASIL
Variações (%U$)
Semanal 3,14
Mensal 2,25
Anual (7,40)
As tendências Primárias seguem em alta. As Secundárias seguem divergindo e as Terciárias en- Suportes e Resistências (U$)
tram em alta. Sup 8402
Res 10017
SCAPS
Variações (%U$)
Semanal 5,37
Mensal 4,74
Anual (5,29)
Suportes e Resistências (U$)
Sup: 467
Res: 558
MLCAPS
Variações (%U$)
Semanal 2,92
Mensal 2,06
Anual (7,18)
Suportes e Resistências (U$)
Sup:
382
Res:
455
As tendências Secundárias dos índices dolarizados voltam a ficar indefinidas.
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ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)

As forças descendentes: 01..................................................................22
01-Setor de Telecomunicações sinalizando baixa

04-Setor de Energia sinalizando baixa
07-Setor de Bancos sinalizando baixa
08-Setor de Petróleo sinalizando baixa
09-Setor de Mineração sinalizando baixa
10-Setor de Brinquedos sinalizando baixa
11-Setor de Ind. Mecânica sinalizando baixa
12-Setor de Mat. de Transporte sinalizando baixa
BOVESPA
22-MM 200 da LAM descendente
Tendência Primária de Baixa – Índices Nominais:
22-ISM
Tendência Secundária de Baixa – Índ. Nominais: 01............................................................................................................36
Tendência Terciária de Baixa – Índ. Nominais
Tendência Primária de Baixa – Ind. Index. U$:
Tendência Secundária de Baixa – Ind. Indexados U$
Tendência Terciária de Baixa – Ind. Index. U$
37.......................................................................................66
As forças ascendentes:
01-Setor de Siderurgia sinalizando alta

02-Setor de Metalurgia sinalizando alta
03-Setor Petroquímico sinalizando alta
04-Setor de Alimentos sinalizando alta
05-Setor de Autopeças sinalizando alta
06-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando alta
07-Setor de Fertilizantes sinalizando alta
08-Setor Têxtil e Vestuário sinalizando alta
13-Campos de Tendência ascendentes
18- Saldo agregado dos Gringos em tendência de alta
crescendo
19-Razão ascendente das tendências terciárias
29-Razão ascendente das tendências primárias
39-MM 200 do IBOVESPA ascendente
Tendência Primária de Alta – Índices Nominal
49-IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX
Tendência Secundária de Alta – Índices Nominais
54- IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendência Terciária de Alta - Índices Nominais
55- IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendência Primária de Alta – Ind. Indexados U$
65- IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
Tendência Secundária de Alta – Ind. Indexados U$
Tendência Terciária de Alta – Ind. Indexados U$
66- IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alterações na metodologia de avaliação das forças
que atuam no seu direcionamento. Não faz sentido, por exemplo, que uma tendência primária de baixa tenha o mesmo peso que uma tendência
terciária de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construções, que são formados por mais de 40 ações cada, tenham o mesmo peso que
os setores de Brinquedos, Eletroeletrônico etc., compostos por um reduzido número de ativos.
Sem grandes preocupações matemático-estatísticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para
algumas das forças. Assim, se a maioria dos índices se encontra numa primária de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria
dos índices se encontra numa secundária de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos índices se encontra numa terciária de alta ou de
baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primários, como a direção das médias móveis de 200 dias, a razão entre as tendências primárias.
passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primário, passa a valer 10 pontos, ao secundário 5 pontos e ao terciário 1 ponto.
14
CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO
As forças altistas seguem ampliando o seu predomínio no mercado e aos tran-

cos e barrancos continuam impulsionando o índice Bovespa rumo ao teste da
próxima resistência em torno de 121.116 pontos e posteriormente a do topo
histórico de 125.323 pontos cuja ultrapassagem deixará o caminho livre rumo
ao desconhecido.
Se o índice voltar a cair encontrará o primeiro suporte na linha de tendência

de alta de curto prazo (linha vermelha), depois no fundo de 110.926 pontos e
finalmente no mais importante representado pelo fundo de 107.319 pontos
que se penetrado deixará o caminho livro para uma queda rumo aos 93.386
pontos.
Marcio Noronha
15
SUGESTÕES DE COMPRAS/VENDAS
INÍCIO COMANDO ESTOPE ÚLTIMA ESTADO ALVO/RES
CSAN3 (Cosan) Comprar a 96,56 F<FA 89,19

LEVE3 (Metal leve) 29/03/21 Comprar a 21,82 F<22,50 25,92 comprada 32,51
GOAU4 (Gerdau Met) 07/04/21 Comprar a 13,62 F<12,90 13,88 comprada 21,55
UNIP6 (Unipar) 07/04/21 Comprar a 71,42 F<66,30 74,92 comprada
VVAR3 (Via Varejo) 05/04/21 Comprar a 12,61 F<12,00 12,47 comprada 19,49
BIDI4 (Inter Banco) Comprar a 59,52 F<FA 58,25
ENAT3 (Enauta Part) COMPRAR a 17,22 F<FA 16,58 29,50
*VALORES REALÇADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mínima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH
com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SÍMBOLOS UTILIZADOS NA TABELA ACIMA: #NOVA SUGESTÃO DE COMPRA# NOVA SUGESTÃO DE VENDA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTÃO
DE VENDA #FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operação encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-
bonificação #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: pós grupamento# F<: estopar num fecha-
mento abaixo de # Comprar no próximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior# : estopar num
fechamento menor do que a mínima da barra que gerou a compra.
DEPOIS DE ACIONADA UMA ESTRATÉGIA DE COMPRA, SE O ATIVO FIZER PARTE DO ÍNDICE BOVESPA A COR MUDA DE AZUL PARA PRETO. SE NÃO FIZERR MUDA
DE AZUL PARA VERDE
Qualquer uma das estratégias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente na
ultrapassagem da máxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mínima atingida após ter sido
estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratégias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente
na ultrapassagem da mínima atingida antes de sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da máxima atingida após ter sido
estopado na venda em andamento.
Símbolo utilizado para sugerir uma compra ou venda com grande potencial de lucro e risco elevado.
Vender no primeiro ziguezague abaixo de “ x”
# - ESTRATÉGIA BASEADA NO GRÁFICO PONTO&FIGURA
16
REGISTRO DAS OPERAÇÕES INICIADAS EM 2021
ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAÇÃO* ORIGEM

SEMANA ENCERRADA EM 19/02/21
RENT3 11,11 08/01/21 61,09 22/02/21 -12,75% SC
EMBR3 11,11 17/02/21 F<13,40 (13,35) 23/03/21 +20,16% SC
17
ANÁLISES INDIVIDUAIS
 Petrobrás em Real (PETR4 – PESO NO BOVESPA: 5,72%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 10,85
CP: 22,16/20,48/17,74
Resistências
MP: 38,61
CP: 24,39/25,25/30,92/31,76
Objetivo: alta 38,61; baixa: 10,85
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora do

mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para

a montagem de novas estratégias operacionais.
As janelas com os gráficos das Análises individuais possuem esse formato para que você possa ter uma visão
completa de cada um dos ativos analisados. Poderá ver as árvores mais próximas e a floresta. As setas colo-
ridas representam as tendências predominantes numa visão de curto, médio e longo prazo.
Assim, no gráfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o gráfico na periodicidade diária e a
cor da seta indica a tendência terciária (curto prazo). Se for azul é de alta, vermelha de baixa e cinza indefinida.
Já na janela superior direita está vendo o gráfico na periodicidade semanal (médio prazo) que define a ten-
dência secundária repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as terciárias.
Na janela superior esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal e a tendência primária (longo prazo)
também tem a sua direção definida pela mesma padronagem das cores.
Na janela inferior à esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo dólar
(PTAX). Sua presença é para que possa ter uma referência para quando ocorrerem rompimentos de Topos
ou Fundos históricos no gráfico nominal e os preços entrarem no espaço vazio, eventualmente tenha como
projetar a próxima resistência ou suporte.
18
 Vale do Rio Doce on em Real (VALE3 – PESO NO BOVESPA: 12,714%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 29,92
CP:90,13/90,61/89,41/83,85/81,23/79,48
Resistências
MP: 105,32
CP: 105,32
Objetivo: alta ?; baixa 29,92
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento

para a montagem de novas estratégias operaci-
onais.
 Bradesco pn em Real (BBDC4 – PESO NO BOVESPA: 4,824%)

Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 15,37
CP: 25,06/24,53/23,78/21,44/19,59/18,84
Resistências
MP: 33,78
CP:27,46/28,33//33,66
Objetivo: alta 33,78: baixa 15,37
Estratégias

do mercado.

onais.
19
 B3 on em Real (B3SA3 - PESO NO BOVESPA: 5,137%)
Tendências
PRIMÁRIA: INDEFINIDA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 27,55
CP: 50,67/48,95/46,3/39,1234,53
Resistências
MP: 66,88
CP: 56,16/62,82/64,13
Objetivos: Alta: 66,88; Baixa 27,55
Estratégias

do mercado.

onais.
 Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 – PESO NO BOVESPA: 1,919 %)

Tendências
SECUNDÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 21,08
CP: 29/28,54/26,91/23,81/23,09/21,08
Resistências
MP: 51,31
CP: 31,41/34,51/39,87/46,62
Objetivos: 52,69; Baixa 21,08
Estratégias

do mercado.

onais.
20
 Ambev em Real (abev3) – PESO NO BOVESPA: 2,972%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 10,13
CP: 14,99/14,71/14,53/13,35/11,91/11,78
Resistências
MP: 22,83
CP: 15,73/16,3/16,83/19,15/19,87
Objetivo: alta 22,82; baixa 10,13
Estratégias

do mercado.

para a montagem de novas estratégias operacio-
nais.
 ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 – PESO NO BOVESPA: 6,022%)

Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 19,61
CP: 26,29/23,87/22,63/21,88
Resistências
MP: 36,44
CP: 28,66/29,38/33,11
Objetivo: 36,44; baixa 19,61
Estratégias

do mercado.

para a montagem de novas estratégias operacio-
nais.
21
 Cielo on (CIEL3 – PESO NO BOVESPA: 0,182%)
Tendências
PRIMÁRIA: BAIXA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 3,15
CP: 3,53
Resistências
MP: 25,58
CP: 3,93/4,33/4,82/5,05/5,56/5,86
Objetivo: alta 25,58; baixa ?
Estratégias

do mercado.

onais.
 BRF SA (BRFS3 – PESO NO BOVESPA: 0,836%)

Tendências
Suportes
MP: 11,52
 CP: 23,68/20,83/19,63/16,44/14,17
BAIXA Resistências
MP: 70,73
CP:25,8/28,7/32,91
Objetivo: 70,73; baixa 11,52
Estratégias

do mercado.

onais.
22
 Ultrapar on (UGPA3 – PESO NO BOVESPA: (1,139%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA BAIXA
Suportes
MP: 9,88
CP: 18,92/17,81/15,9/14,1/12,67/11,78
Resistências
MP: 39,18
CP: 21,68/23,9/24,6526,2727,09
Objetivo: alta 39,18; baixa 9,88
Estratégias

do mercado.

onais.
 Índice Futuro Contínuo

Esta imagem proporcionada pelo gráfico do Ín-
dice Futuro do Bovespa numa base mensal con-
tínua serve de referência para se identificar os
possíveis topos e fundos dos principais ciclos de
longo prazo do mercado brasileiro. Vem resis-
tindo ao teste do tempo ao longo dos últimos 29
anos, mas não é garantia de que funcionará eter-
namente.
Comentário
O índice Futuro segue com as tendências Primá-
ria, Secundária e terciária em alta.
23
INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA

 Dow Jones
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: ALTA
Terciária: ALTA
Suportes
MP: 6440
CP: 32074,60/30547,53/29856,3/29755,83
Resistências
MP: 33810,37
CP: 33810,37
Comentário
O Dow Jones segue registrando novas máximas
históricas e viaja em tendência de alta rumo ao
desconhecido.
 S&P 500
Tendências
Primária: ALTA
Terciária: ALTA
Suportes
MP: 666,79
CP: 4068,14/3383,5/3723,34/3694,12
Resistências
MP: 4129,48
CP: 4129,48
Comentário
O S&P segue de mãos dadas com o DJ.
24
INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA

 Futuro do Petróleo (crude oil light) e à vista NYMEX E NYSE
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: BAIXA
Terciária: BAIXA
Suportes
 MP: 8,65
 CP: 57,25/51,38/46,15/45,1/44,07
Resistências
MP: 232,11
CP: 62,27/66,44/68,01/75,77/77,3/89
Comentário
O futuro do Petróleo na CME entra em tendência

de baixa.
 Futuro do Dólar
Tendências
Primária: INDEFINIDA
Terciária: INDEFINIDA
Suportes
MP: 3397
CP: 5466,36/5330,15/5219,52/5042,87
Resistências
MP: 6035,85
CP: 5892,69
Estratégias
O Dólar segue numa secundária de alta, alter-

nando a terciária no interior de um grande Triân-
gulo Simétrico.
Observação: normalmente, anda na contra-

mão do Bovespa.
25
ESTUDOS NUMÉRICOS DAS BOLSAS NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE) E NASDAQ
A MÉDIA MÓVEL DE 12
MESES, 40 SEMANAS E
200 DIAS APLICADAS NOS
GRÁFICOS MENSAL, SEMA-
NAL E DIÁRIO SEGUEM SI-
NALIZANDO ALTA.
AS MESMAS MÉDIAS APLI-

CADAS NAS LADS DOS
MESMOS GRÁFICOS SE-
GUEM SINALIZANDO ALTA
E SINTONIZADAS.
A MÉDIA MÓVEL DE 12
MESES, 40 SEMANAS E
200 DIAS APLICADAS NOS
GRÁFICOS MENSAL, SEMA-
NAL E DIÁRIO SEGUEM SI-
NALIZANDO ALTA.
AS MESMAS MÉDIAS APLI-

CADAS NAS LADS DOS
MESMOS SEGUEM SINALI-
ZANDO ALTA E SINTONIZA-
DAS.
Rodrigo Barbera Martini

digomartini@hotmail.com
26
ÍNDICE BOVESPA INTERPRETADO SOB A VISÃO DE ELLIOTT/SIMETRIA
COMENTÁRIOS
Os índices americanos estão anulando os prognósticos de baixa no prazo mais longo, onde passa a
ficar mais interessante analisar as estruturas de curto/curtíssimo prazo e nos EUA.
Na figura acima, vejo, então, os cenários traçados em azul e vermelho como os mais prováveis.
Nos dois casos, espera-se uma correção de curtíssimo prazo, seja uma descida (ii) antes de uma (iii)
rumo aos 4.600/4.800 no SP500, ou mesmo início de uma 4 (vermelha).
Notem, ainda, a marcação na cor cinza, que não deve ser descartada.
Se fosse operar índice americano, usaria o gráfico de 60 minutos nesse momento.
O dólar segue dentro da congestão secundária, mas vem desenhando um padrão que sugere mais
altas em seguida, praticamente uma repetição do padrão de acumulação ocorrido entre agosto de
2018 a dezembro de 2019. Eventual subida poderia atingir a faixa de R$6,90 ou mesmo R$8,70.
E os cenários para o IBovespa seguem inalterados.
No final, me arrisco a traçar um prognóstico para os casos de covid até final de 2021.
27
Movimentos laterais são pausas dentro de tendências. De alta, no caso do dólar.

Pela repetição do padrão, imagino que, pelo menos, a faixa de 7 reais deverá ser testada na forma
de uma onda 5. Mas não duvidaria de uma ida até R$8,50/R$10,00 no prazo mais longo.
Sem alterações com relação aos prognósticos anteriores, onde o nosso guia deverá continuar a
ser o mercado americano.
28
Me chamou a atenção o padrão de alta dos casos de covid em alguns estados brasileiros.
Como mantemos contato constante com padrões de ações e índices, o reconhecimento deles, das formas,
em outros modelos é algo comum.
Vejam que é muito forte a semelhança entre o movimento do BITCOIN com os casos de covid em São Paulo
e Minas Gerais, os dois estados mais populosos do Brasil. E poderia exemplificar com vários casos.
Se o mercado se acelera com a entrada de mais pessoas que são atraídas por ganhos expressivos, até a
chegada da euforia, casos de pandemia crescem de forma acelerada na medida em que mais pessoas se conta-
minam e passam a contaminar outras pessoas.
Da mesma forma, se a euforia causa a ação do smart money, saída, no caso, freando a alta, haverá de
chegar um momento em que o caos ou pessimismo extremo forçará medidas extremas de combate à pandemia,
freando o número de casos.
Não chegamos, ainda, nesse nível de indignação extrema, pois vem sendo difícil convencer as pessoas de
que medidas de isolamento mais severas são necessárias, ou não chegamos ao ponto do “Puts!! Deu merda
total!!” ainda e para a grande maioria das pessoas.
Diante de inúmeros prognósticos que temos visto por aí, meu chute seria o seguinte:
Mantida uma média de 3.250 mortos por dia até agosto/setembro, atingiremos 800 mil mortos até o topo
da onda 5.
E mais 300 mil mortos entre agosto e dezembro, média de 2.500/dia, ou seja, o Brasil fecharia 2021 na faixa
de um milhão de mortos pela covid-19.
Uma boa semana a todos.
Paulo Caldas
29
COLUNISTAS
30
COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

A Timing começou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer
uma análise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse
avaliar através dos fundamentos técnicos o estado geral do mercado e a partir daí definir as minhas
estratégias operacionais.
Começando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das
transferências de recursos de um país para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais
passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa só (com exceção da japonesa). Assim, o
tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto é, independente do que estivesse acontecendo na
nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendência das principais bolsas internacionais.
Então, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das
bolsas estrangeiras para saber que cenário estavam gerando para o mercado brasileiro. É por isso que
a revista começa pela imagem das principais bolsas americanas, europeias e emergentes. A ideia é
que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora só tenha incorporado essa informação disponível no site da Bovespa ao meu arsenal
de ferramentas técnicas a partir de 2005, é muito importante saber como se movimenta o fluxo dos
investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui através da comparação do
saldo dos investimentos com o desdobramento do índice Bovespa. Você perceberá que nos últimos 6
anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendências da Bovespa. Quando a
tendência do fluxo foi crescente o índice subiu e vice-versa, ao contrário do fluxo das pessoas físicas,
que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estável gerando uma
impressão positiva, mas se não observar como anda o fluxo dos contratos futuros do índice Bovespa
poderá ter uma visão distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja
bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena redução.
Observando o gráfico dirá que não está acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas,
se soubesse que nesse período em que houve um pequeno decréscimo do saldo do investimento si-
multaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no índice futuro (no
mesmo setor) poderia deduzir que está havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor
menos atento. Normalmente, este tipo de estratégia é utilizada quando o mercado está indefinido e o
investidor não quer se desfazer de sua posição à vista, mas também não quer correr o risco de uma
grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um
imprevisto, normalmente porque é muito mais fácil comprar ou vender uma grande posição de contratos
(devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posição diversificada à vista.
Talvez o recurso mais importante da análise técnica, a Linha de Avanços e Declínios seja
uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de ações
está passando por um processo de acumulação ou de distribuição ou, quando comparada com o des-
dobramento de um índice, eliminar as distorções provocadas pela sua fórmula de capitalização que
embute uma ponderação entre os seus componentes que gera uma visão enganosa sobre o que está
acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou não o desdobramento do índice. Para
mais detalhes sugiro a leitura da obra “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos Lucros
no Mercado de Ações”.
Como a Bovespa ainda não criou índices para todos os setores (e para os que desenvolveram
adotou a mesma formula de capitalização ponderada), com o recurso da linha de avanços e declínios
31
construí vários índices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais
deles estão avançando ou retraindo.
Outra estatística importante utilizada nas minhas considerações para uma avaliação técnica dos
fundamentos do mercado é a contagem diária, aqui apresentada numa base semanal, da evolução das
tendências primárias, secundárias e terciárias, nominal e indexada, de todas as ações negociadas dia-
riamente no mercado.
As estatísticas acima, reunidas com a evolução das médias móveis de 200 barras do índice
Bovespa e da linha de avanços e declínios do mercado, bem como, da maioria entre as principais ten-
dências de sete índices de composição distinta vão fazer parte uma ferramenta maior que denominei
de Índice da Força do Mercado (IFM). Se no final da apuração o saldo entre as força ascendentes e as
forças descendentes estiver positivo as estratégias operacionais devem privilegiar as compras ou se
estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM
apontando para uma direção, papéis contracíclicos estão se movendo e podem ser sugeridas operações
contrárias às forças predominantes, mas não é comum!
Na sua montagem, dependendo da importância do dado a ser computado, tudo que for primário
contribui com 10 unidades de força, tudo que for secundário com 5 unidades de força e tudo que for
terciário com 1 unidade de força. Cada unidade de força é representada por uma seta.
Por terem muito mais ações do que os demais, os índices dos setores de Telecomunicações,
Energia e Construção em vez de serem computados com força 1 (como os demais) são computados
com força 3.
Se observar o IFM no início da revista, perceberá que na medida em que uma nova força é
adicionada na tabela seu valor é somado ao saldo anterior. No final, é extraído o saldo entre as forças
ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtém o gráfico do IFM.
Independentemente de estar muito próximo ou afastado da linha zero, o saldo é somente uma
referência para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenário para efeito ope-
racional é o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais próximo de zero, mas
próxima a chance de uma reversão no curto prazo!
Marcio Noronha
DISCLAIMER:
Quaisquer textos escritos na Revista Eletrônica Timing, conteúdos e ofertas são simplesmente nossa opinião e, por-
tanto, não são garantias ou promessas de desempenho real. Nós não oferecemos assessoria jurídica, médica, psico-
lógica ou financeira profissional.
32

Livro Sobre Mercado Financeiro

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Ano XXII - nº.

1110 – 11 de abril de 2021

Aviso, Colecionáveis, Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 03 - 06

COLECIONÁVEIS – ATUALIZAÇÃO 21/01/18 - 08/07/18 - 21/04/19 - 01/11/19 – 10/05/20 – 25/07/20 – 30/08/20

*O CÓDICO DE FJTA4 MUDOU PARA TASA4, MAS OS PREÇOS CONTINUAM OS MESMOS.

AÇÕES QUE PARARAM DE NEGOCIAR OU MUDADAM O CÓDIGO E FORAM EXCLUÍDAS DA LISTA

CCXC3 0,61/4,61/2,68 93,41/934,09 2 FBMC4 3,35/2,65/1,96/1,96 94,71/94,71 4/3/2

SNSY5: BONIFICAÇÃO DE 10x1 E DEPOIS OUTRA DE 4 x1

VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

Índice Primária Secundária Terciária País

O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLOS DE BAIXA CICLOS DE ALTA

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAÇÕES ESTRANGEIROS PESSOAS FÍSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.

INÍCIO: 09/06/05 (316.345.000) (825.712.000) (133.192.000) 571.576.00O

ACUMULADO HIST. 08/04/21 4.928.354.000 5.931.578.000 (57.300l077.000) 21.929.214.000

ACUMULADO NO ANO 12.322.414.000 16.151.508.000 (19.601.197.000) 1.463.572.000

ACUMULADO NO MÊS 135.866.000 79.833.000 (349.648.000) (128.311.000)

VARIAÇÃO 30/03 – 08/04 (1.131.337.000) 455.800.000 (163.874.000) 355.091.000

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FÍSICAS

EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES

RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO

PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS

Variações (%R$) (%U$)

As tendências Secundárias dos índices dolarizados voltam a ficar indefinidas.

ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)

01-Setor de Telecomunicações sinalizando baixa

01-Setor de Siderurgia sinalizando alta

CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO

As forças altistas seguem ampliando o seu predomínio no mercado e aos tran-

Se o índice voltar a cair encontrará o primeiro suporte na linha de tendência

CSAN3 (Cosan) Comprar a 96,56 F<FA 89,19

Vender no primeiro ziguezague abaixo de “ x”

# - ESTRATÉGIA BASEADA NO GRÁFICO PONTO&FIGURA

REGISTRO DAS OPERAÇÕES INICIADAS EM 2021

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAÇÃO* ORIGEM

Objetivo: alta 38,61; baixa: 10,85

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora do

Continuarei aguardando mais desdobramento para

Objetivo: alta ?; baixa 29,92

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 Bradesco pn em Real (BBDC4 – PESO NO BOVESPA: 4,824%)

Objetivo: alta 33,78: baixa 15,37

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 – PESO NO BOVESPA: 1,919 %)

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Objetivo: alta 22,82; baixa 10,13

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 – PESO NO BOVESPA: 6,022%)

Objetivo: 36,44; baixa 19,61

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Objetivo: alta 25,58; baixa ?

Se seguiu as estratégias da RV1109 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento