Sistemas de pagamentos, anuidades,

gradientes

Prof. Eduardo Rodrigues de Castro

DCECO - UFSJ
Juros compostos
• A formula para se calcular o valor futuro para o pagamento com juros
compostos é dada por:

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)!

• Tomando-se o exemplo anterior, se você empresta a uma pessoa o valor de

$5.000 a uma taxa de juros composta de 8% a.a. durante 5 anos, ao final do
período receberá:
"
𝐹 = $5.000× 1 + 0,08 =

𝐹 = $5.000 × 1,4693 = $7.347

 𝑭
𝐹 = 𝑃× , 𝒊, 𝒏 = 5.000×1,4693 = 7.347
𝑷
𝑛\𝑖 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,1

1 1,0100 1,0200 1,0300 1,0400 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800 1,0900 1,1000

2 1,0201 1,0404 1,0609 1,0816 1,1025 1,1236 1,1449 1,1664 1,1881 1,2100

3 1,0303 1,0612 1,0927 1,1249 1,1576 1,1910 1,2250 1,2597 1,2950 1,3310

4 1,0406 1,0824 1,1255 1,1699 1,2155 1,2625 1,3108 1,3605 1,4116 1,4641

5 1,0510 1,1041 1,1593 1,2167 1,2763 1,3382 1,4026 1,4693 1,5386 1,6105

6 1,0615 1,1262 1,1941 1,2653 1,3401 1,4185 1,5007 1,5869 1,6771 1,7716

7 1,0721 1,1487 1,2299 1,3159 1,4071 1,5036 1,6058 1,7138 1,8280 1,9487

8 1,0829 1,1717 1,2668 1,3686 1,4775 1,5938 1,7182 1,8509 1,9926 2,1436

9 1,0937 1,1951 1,3048 1,4233 1,5513 1,6895 1,8385 1,9990 2,1719 2,3579

10 1,1046 1,2190 1,3439 1,4802 1,6289 1,7908 1,9672 2,1589 2,3674 2,5937
Exercício:
• Quanto eu devo depositar hoje para ter daqui a 5 anos o valor de
$$7.347, considerando uma taxa de juros de 8% a.a.?

1 1
𝑃 = 𝐹× ! = $7.347 "
(1 + 𝑖) 1 + 0,08

𝑃 = 7.347×0,6806 = 5.000,24
 𝑷
𝑃 = 𝐹× , 𝒊, 𝒏 = 7.347×0,6806 = 5.000
𝑭
𝑛\𝑖 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,1

1 0,9901 0,9804 0,9709 0,9615 0,9524 0,9434 0,9346 0,9259 0,9174 0,9091

2 0,9803 0,9612 0,9426 0,9246 0,9070 0,8900 0,8734 0,8573 0,8417 0,8264

3 0,9706 0,9423 0,9151 0,8890 0,8638 0,8396 0,8163 0,7938 0,7722 0,7513

4 0,9610 0,9238 0,8885 0,8548 0,8227 0,7921 0,7629 0,7350 0,7084 0,6830

5 0,9515 0,9057 0,8626 0,8219 0,7835 0,7473 0,7130 0,6806 0,6499 0,6209

6 0,9420 0,8880 0,8375 0,7903 0,7462 0,7050 0,6663 0,6302 0,5963 0,5645

7 0,9327 0,8706 0,8131 0,7599 0,7107 0,6651 0,6227 0,5835 0,5470 0,5132

8 0,9235 0,8535 0,7894 0,7307 0,6768 0,6274 0,5820 0,5403 0,5019 0,4665

9 0,9143 0,8368 0,7664 0,7026 0,6446 0,5919 0,5439 0,5002 0,4604 0,4241

10 0,9053 0,8203 0,7441 0,6756 0,6139 0,5584 0,5083 0,4632 0,4224 0,3855
Sistemas de Pagamento
• As fórmulas apresentadas para valor futuro 𝐹 e valor presente
𝑃, consideram o período como um todo;
• Exemplo, no caso do pagamento de uma dívida $5.000 ao final de 5
anos, à taxa de juros de 8% a.a., deve-se pagar o total de $7.347;
• Esta pode ser a forma de pagar uma dívida ou um débito, mas não é a
única;
• Veremos algumas formas de pagamento e para facilitar o
entendimento, vamos representa-los através de uma tabela
Exemplo: sistemas de pagamento
• Considere o pagamento de um empréstimo de $5.000 tomados a 8%
ao ano, em cinco anos, de três formas diferentes:

1. Pagando os juros e o principal ao final do período;

1. Pagando os juros e o principal ao final do período;

Quantia devida Juros devido no Total devido Pagamento do Total pago ao

Ano
Início do Ano ano final do ano Principal final do ano

1 5.000 400 5.400 0 0

2 5.400 432 5.832 0 0

3 5.832 467 6.299 0 0

4 6.299 504 6.802 0 0

5 6.802 544 7.347 5.000 7.347

2347 5.000 7.347

Diagramas de fluxo de caixa
• Este sistema de pagamentos pode ser representado pelo seguinte
diagrama:

Condição 3

Fluxos positivos
0 1 2 3 4 5

Fluxos negativos
Exemplo: sistemas de pagamento
• Considere o pagamento de um empréstimo de $5.000 tomados a 8%
ao ano, em cinco anos, de três formas diferentes:

1. Pagando os juros e o principal ao final do período;

2. Pagando apenas os juros a cada ano e o principal ao final do último

ano;
2. Pagamento anual dos juros e do principal apenas no final

Quantia devida Juros devido no Total devido Pagamento do Total pago ao

Ano
Início do Ano ano final do ano Principal final do ano

1 5.000 400 5.400 0 400

2 5.000 400 5.400 0 400

3 5.000 400 5.400 0 400

4 5.000 400 5.400 0 400

5 5.000 400 5.400 5.000 5.400

2000 5.000 7.000

Diagramas de fluxo de caixa
• Este sistema de pagamentos (pagamento anual dos juros) pode ser
representado pelo seguinte diagrama:

0 1 2 3 4 5
Exemplo: sistemas de pagamento
• Considere o pagamento de um empréstimo de $5.000 tomados a 8%
ao ano, em cinco anos, de três formas diferentes:

1. Pagando os juros e o principal ao final do período;

2. Pagando apenas os juros a cada ano e o principal ao final do último

ano;
3. Pagamento de uma parcela constante do Principal
Exemplo: sistemas de pagamento
3. Pagamento de uma parcela constante do Principal:

• Neste sistema, paga-se a cada ano uma parcela igual do Principal,

equivalente a
𝑃
𝑆# =
𝑛
• Mais os juros que incidem sobre o valor ainda devido;
Sistema de Amortização Constante - SAC
Quantia devida Juros devido no Total devido Pagamento do Total pago ao
Ano
Início do Ano ano final do ano Principal final do ano

1 5.000 400 5.400 1.000 1.400

2 4.000 320 4.320 1.000 1.320

3 3.000 240 3.240 1.000 1.240

4 2.000 160 2.160 1.000 1.160

5 1.000 80 1.080 1.000 1.080

Total 1200 5.000 6.200

Diagramas de fluxo de caixa
• Este sistema de pagamentos (SAC) pode ser representado pelo
seguinte diagrama:

0 1 2 3 4 5
Diagramas de fluxo de caixa
3. Sistema de Amortização Constante - SAC

1.600

1.400

1.200

1.000

800
0 1 2 3 4 5 600

400

200

0
1 2 3 4 5

Parcela do Capital Juros

 Juros pagos até o período 𝑡 no sistema SAC
𝐴𝑛𝑜 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑎 𝑎𝑜 𝑖𝑛í𝑐𝑖𝑜
𝑑𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠 𝑑𝑜 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
Somando os juros até o período 𝑡:
1 𝑃 𝑃×𝑖
∑ 𝐽! = 𝑃×𝑖 + 𝑃 − 𝑆 ×𝑖 + 𝑃 − 2𝑆 ×𝑖 + ⋯ + [𝑃 − 𝑡 − 1 𝑆] ×𝑖
2 𝑃−𝑆 𝑃 − 𝑆 ×𝑖
∑ 𝐽! = 𝑃 + 𝑃 − 𝑆 + 𝑃 − 2𝑆 + ⋯ + 𝑃 − 𝑡 − 1 𝑆 ×𝑖
3 𝑃 − 2𝑆 𝑃 − 2𝑆 ×𝑖

⋮ ⋮ ⋮
∑ 𝐽! = {𝑡𝑃 − 𝑆 1 + 2 + ⋯ 𝑡 − 1 }×𝑖

"# !$"
𝑡 𝑃 − (𝑡 − 1)𝑆 [𝑃 − 𝑡 − 1 𝑆] ×𝑖 ∑ 𝐽! = 𝑡×𝑃 − 𝑆 (𝑡 − 1)× ×𝑖
%

⋮ ⋮ ⋮

𝑛 𝑃 − (𝑛 − 1)𝑆 [𝑃 − 𝑛 − 1 𝑆] ×𝑖
Exercício
1. Considere uma dívida de $100.000,00 a ser resgatada em 25 prestações com
juros de 4% ao período pelo sistema SAC. Depois de 10 prestações, quanto terá
sido amortizado e qual o valor da próxima prestação (a 11ª)?
& "((.(((
• No sistema SAC, a parcela do principal a ser amortizada é: 𝑆 = = = 4.000
' %*
• Em10 prestações (𝑡 = 10) terá pagado 4.000×10 = 40.000
• Na 11ª restam 60.000; os juros relativos à esta prestação seria: 60.000×0,04 = 2.400
• Total da 11ª prestação: 4.000 + 2.400 = 6.400
Exercício
• Continuando: qual o valor dos juros pagos até à 10ª parcela?
• 𝑡 = 10; 𝑖 = 0,04; 𝑃 = 100.000; 𝑆 = 4.000

• Juros até a 10ª parcela:

1+ 𝑡−1 10
! 𝐽! = 𝑡×𝑃 − 𝑆 (𝑡 − 1)× ×𝑖 ∴ 10×100.000 − 4.000 9× ×0,04 = 32.800
2 2

• Qual o total pago até a 10ª parcela:

• 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 + 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑟𝑐𝑒𝑙𝑎𝑠 = 32.800 + 40.000 = 72.800

Anuidades
• Corresponde a uma série uniforme (de mesmo valor) de pagamentos
(ou recebimentos);
• Exemplo:
1. Você deseja acumular uma quantia ao longo dos anos, depositando a cada
ano na poupança um determinado valor.
2. Compra de um bem, parcelado, com pagamentos iguais, em que incide
juros sobre o valor parcelado;
Anuidades
• Situação 1:
• Você deseja adquirir um computador ao final de cinco anos, no valor
de $5.000 (desconsidere a inflação);
• Você deseja obter esse valor poupando um valor constante ao final de
cada ano, contado a partir de hoje, sabendo que os depósitos terão
um rendimento de 8% ao ano;
• Qual valor deve ser depositado a cada ano?
• Representando essa situação por meio de um diagrama de fluxo de
caixa:
0 1 2 3 4 5
O valor futuro da primeira parcela será: 𝐴(1 + 𝑖)!

0 1 2 3 4 5
O valor futuro da segunda parcela será: 𝐴(1 + 𝑖)"

0 1 2 3 4 5
O valor futuro da terceira parcela será: 𝐴(1 + 𝑖)#

0 1 2 3 4 5 O valor futuro da terceira parcela será: 𝐴(1 + 𝑖)$

0 1 2 3 4 5 %
O valor futuro da terceira parcela será: 𝐴 1+i

𝐴
O Valor Futuro 𝐹
• 𝐹 será a soma de cada parcela depositada, mais os juros de cada uma
delas, ou seja, a soma dos termos referentes a cada depósito. No
exemplo:

• 𝐹 = 𝐴(1 + 𝑖)$ +𝐴(1 + 𝑖)% +𝐴(1 + 𝑖)& +𝐴(1 + 𝑖)' +𝐴(1 + 𝑖)(

Generalizando:

• 𝐹 = 𝐴(1 + 𝑖)?@A +𝐴(1 + 𝑖)?@B +𝐴(1 + 𝑖)?@C +𝐴(1 + 𝑖)?@D + ⋯ + 𝐴(1 + 𝑖)?@?
O Valor Futuro 𝐹
• Multiplicando-se esta expressão por 1 + 𝑖
D
• 𝐹 = 𝐴 1+𝑖 + 𝐴(1 + 𝑖)C + 𝐴(1 + 𝑖)B + 𝐴(1 + 𝑖)A +𝐴 × (1 + 𝑖)

• Obtém-se:
• 𝐹(1 + 𝑖) = 𝐴 (1 + 𝑖)E + A (1 + 𝑖)D +𝐴 (1 + 𝑖)C + 𝐴 (1 + 𝑖)B + 𝐴(1 + 𝑖)A

• Subtraindo a primeira expressão da segunda, resulta em:

• 𝐹 " 𝑖 = 𝐴 (1 + 𝑖)! −1)
O valor da Anuidade 𝐴, conhecendo-se 𝐹
• Com isso, pode-se calcular o valor da anuidade 𝐴, conhecendo-se o
valor de 𝐹

𝑖
𝐴=𝐹 ! ;
(1 + 𝑖) −1)

• Ou, obtendo-se o fator pela tabela:

𝐴 = 𝐹 ; (𝐴⁄𝐹 , 𝑖, 𝑛)
 Voltando ao exemplo
𝑖 0,08
𝐴=𝐹 ∴ 5.000× ≅ 852,00
(1 + 𝑖)' −1) 1 + 0,08 * − 1

0,1705

n\i 0,005 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,10

1 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000
• (𝐴⁄𝐹, 8%, 5) = 0,1705
2 0,4988 0,4975 0,4950 0,4926 0,4902 0,4878 0,4854 0,4831 0,4808 0,4785 0,4762
• 𝐹 = 5.000,
3 0,3317 0,3300 0,3268 0,3235 0,3203 0,3172 0,3141 0,3111 0,3080 0,3051 0,3021 • 𝐴 = 5.000 𝑥0,1705 ≅ 852,00

4 0,2481 0,2463 0,2426 0,2390 0,2355 0,2320 0,2286 0,2252 0,2219 0,2187 0,2155

5 0,1980 0,1960 0,1922 0,1884 0,1846 0,1810 0,1774 0,1739 0,1705 0,1671 0,1638
O Valor Futuro 𝐹, conhecendo-se 𝐴
• Da mesma forma, pode-se também obter o valor futuro 𝐹 quando se
conhece o valor da anuidade:

! (#$!)# &#)
•𝐴 = 𝐹 ∴𝐹=𝐴 ;
(#$!)# &#) !

• 𝐹 = 𝐴 ; (𝐹 ⁄𝐴, 𝑖, 𝑛)
O Valor de 𝐴 conhecendo-se 𝑃
• Exemplo 2 – compra a prestação:
• Considere que ao invés de poupar para adquirir o computador, você
irá tomar um empréstimo para comprá-lo e o pagará em 5 parcelas
anuais, pagando juros de 8%;
• Para encontrar a relação entre 𝐴 e 𝑃, vamos obter o Valor Presente
equivalente das Prestações:
)
• Lembrando que 𝑃 =
('+,)?
0 1 2 3 4 5 𝐴
O valor presente da primeira parcela será:
(1 + 𝑖)$
𝐴

0 1 2 3 4 5 𝐴
O valor presente da segunda parcela será:
(1 + 𝑖)#
𝐴

0 1 2 3 4 5 𝐴
O valor presente da terceira parcela será:
(1 + 𝑖)"
𝐴

0 1 2 3 4 5 𝐴
O valor presente da quarta parcela será:
(1 + 𝑖)!

0 1 2 3 4 5 𝐴
O valor presente da quinta parcela será:
(1 + 𝑖)&

𝐴
O Valor de 𝐴 conhecendo-se 𝑃
. . . . .
•𝑃= + + + + ×(1 + 𝑖)
('+,)@ ('+,)A ('+,)B ('+,)C ('+,)D
. . . .
• 𝑃(1 + 𝑖) = 𝐴 + + + +
('+,)@ ('+,)A ('+,)B ('+,)C
• Subtraindo a primeira da segunda:
. '
• 𝑃×𝑖 = 𝐴 − D =𝐴 1− D
'+, '+,
, , '+, D
• 𝐴 = 𝑃× @ = 𝑃×
'/ '+, D /'
@EF D
, '+, ? .
• Generalizando: 𝐴 = 𝑃× = 𝑃× ; 𝑖; 𝑛
'+, ? /' 0
OU:
,
• A partir da expressão obtida anteriormente: 𝐴 = 𝐹
('+,)? /')

• E, sabendo-se que 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)!

𝑖 𝑖(1 + 𝑖) !
𝐴 = 𝑃(1 + 𝑖)! ! =𝑃
(1 + 𝑖) −1) (1 + 𝑖)! −1

𝑖(1 + 𝑖)!
𝐴=𝑃 ! ; 𝐴 = 𝑃 ; (𝐴⁄𝑃 , 𝑖, 𝑛)
(1 + 𝑖) −1)
Exemplo: Qual o valor da prestação em parcelas iguais, anuais,
considerando uma dívida $5.000, a ser paga em 5 anos, a uma taxa de
8% a.a.?
• (𝐴⁄𝑃, 8%, 5) = 0,2505
• 𝑃 = 5.000,
n\i 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08
• 𝐴 = 5.000 𝑥0,2505 ≅ 1252,00
1 1,0400 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800

2 0,5302 0,5378 0,5454 0,5531 0,5608

+("#+)"
Ou: 𝐴=𝑃 ∴
3 0,3603 0,3672 0,3741 0,3811 0,3880 ("#+)" $")

4 0,2755 0,2820 0,2886 0,2952 0,3019 0,08 1 + 0,08 *

5.000× ≅ 1252,00
5 0,2246 0,2310 0,2374 0,2439 0,2505 1 + 0,08 * − 1

0,2505
Sistema Price (Sistema Francês de Amortização ou Sistema de Prestação Constante)
Quantia devida Juros devido no Total devido Pagamento do Total pago ao
Ano
Início do Ano ano final do ano Principal final do ano

1 5.000 400 5.400 852 1.252

2 4.148 331 4.479 921 1.252

3 3.227 258 3.485 994 1.252

4 2.233 178 2.411 1.074 1.252

5 1.159 93 1.252 1.159 1.252

1260 5.000 6.260

O Valor de 𝑃 conhecendo-se 𝐴
• A partir da expressão:
𝑖(1 + 𝑖)!
𝐴=𝑃
(1 + 𝑖)! −1
• Pode-se obter a expressão para se calcular o valor de 𝑃 quando se
conhece 𝐴:

(1 + 𝑖)! −1
𝑃=𝐴 ! ; 𝑃 = 𝐴 ; (𝐴⁄𝑃 , 𝑖, 𝑛)
𝑖(1 + 𝑖)
Juros e Amortização no Sistema Francês (Price)
• Quando se obtém o valor das parcelas, conhecendo-se o Valor
Presente, incorpora-se os juros à prestação;
• Sendo a prestação constante, e em cada uma é amortizada uma parte
do Principal, a parcela amortizada a cada prestação aumenta;
• Ao contrário, a parcela dos juros pagos a cada prestação diminui;
Graficamente

1400

1200

1000

800

0 1 2 3 4 5 600

400

200

0
1 2 3 4 5

Parcela do Capital Juros

 Juros e Amortização no Sistema Francês (Price)
• Seja:
• 𝑃: Principal;
• 𝐴: prestação anual;
• 𝑆# : parcela do capital amortizada no período 𝑡 (𝑡 ≤ 𝑛);
• 𝐽# : os juros do período 𝑡;

• 𝐴# = 𝑆# + 𝐽# • Como as parcelas (𝐴) são iguais:

• 𝐴#+' = 𝑆#+' + 𝐽#+' • 𝑆# + 𝐽# = 𝑆#+' + 𝐽#+' ou
• 𝐽# − 𝐽#+' = 𝑆#+' − 𝑆#
Juros e Amortização no Sistema Francês (Price)

• 𝐽$ − 𝐽$%& = 𝑆$%& − 𝑆$
• Mas:
• 𝐽$ − 𝐽$%& = 𝑃$ 𝑖 − 𝑃$%& 𝑖 = 𝑃$ 𝑖 − 𝑃$ − 𝑆$ 𝑖 = 𝑆$ 𝑖

• Logo:
• 𝐽$ − 𝐽$%& = 𝑆$ 𝑖 = 𝑆$%& − 𝑆$ ∴
• 𝑆$%& = 𝑆$ 𝑖 − 𝑆$ =∴ 𝑆$%& = 𝑆$ (1 + 𝑖)

• Por analogia, a parcela do capital amortizada no período 𝑛:

• 𝑺𝒕 = 𝑺𝒕(𝟏 𝟏 + 𝒊
Juros e Amortização no Sistema Francês (Price)

• Calculando a parcela amortizada ano a ano:

• No primeiro ano, os juros devidos são 𝑃×𝑖; Logo, a primeira parcela
amortizada corresponde a:
• 𝑆' = 𝐴 − 𝑃×𝑖
• 𝑆& = 𝑆' 1 + 𝑖
• 𝑆% = 𝑆& 1 + 𝑖 ∴ 𝑆& = 𝑆' 1 + 𝑖 1 + 𝑖 ∴ 𝑆& = 𝑆' 1 + 𝑖 &
• 𝑆$ = 𝑆% 1 + 𝑖 ∴ 𝑆$ = 𝑆' 1 + 𝑖 & 1 + 𝑖 ∴ 𝑆$ = 𝑆' 1 + 𝑖 %
•⋮ Conhecendo-se a parcela do capital que é amortizado na primeira
• 𝑺𝒕 = 𝑺𝟏 𝟏 + 𝒊 𝒕/𝟏 parcela, pode-se calcular o quanto é amortizado em cada parcela, em
qualquer período.
Exercício
1. Considere uma dívida de $100.000,00 a ser resgatada em 25 prestações com juros de 4% ao
período pelo sistema Price. Qual o valor da prestação?

𝑛\𝑖 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05

23 0,0489 0,0547 0,0608 0,0673 0,0741
𝑖 1+𝑖 ? 𝐴
𝐴 = 𝑃× ? = 𝑃× ; 𝑖; 𝑛
24 0,0471 0,0529 0,0590 0,0656 0,0725 1+𝑖 −1 𝑃
25 0,0454 0,0512 0,0574 0,0640 0,0710
26 0,0439 0,0497 0,0559 0,0626 0,0696
𝐴 = 100.000×0,0640 ≅ 6401,20
27 0,0424 0,0483 0,0546 0,0612 0,0683
Exercício - continuação
• Na 10ª prestação, qual o valor dos juros e qual o valor amortizado?
• Na primeira prestação, a parcela que corresponde aos juros é de
• 𝐽' = 𝑃×𝑖 = 100.000×0,04 = 4.000;
• Subtraindo do valor da parcela, $6.401, obtem-se o valor amortizado
na primeira parcela, que é de $2.401;
• Com isso, o valor amortizado na 10ª parcela corresponde a:
• 𝑆'( = 2.401× 1 + 0,04 3 = 3.417;
Exercício (continuação): Ao pagar a 10ª prestação, o consumidor decide que
irá quitar o restante da dívida. Quanto ainda falta pagar do Principal?

Prestações 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
⋯
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

$6.401
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒(𝑃) = $ ?

𝑛\𝑖 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07

13 10,6350 9,9856 9,3936 8,8527 8,3577 𝑃
𝑃=𝐴 ; 𝑖; 𝑛 = 6.401,20×11,1184
14 11,2961 10,5631 9,8986 9,2950 8,7455
𝐴
𝑃
; 𝑖; 𝑛
𝐴 15 11,9379 11,1184 10,3797 9,7122 9,1079
𝑃 ≅ 71.171
16 12,5611 11,6523 10,8378 10,1059 9,4466

17 13,1661 12,1657 11,2741 10,4773 9,7632

 Comparativo entre os sistemas SAC e Price
𝑆𝐴𝐶 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒

'
1ª prestação 𝑆 + 𝑃×𝑖 𝑃 , 𝑖, 𝑛 ;
(

'
Prestação no período 𝑡 𝑆 + [𝑃 − 𝑡 − 1 𝑆]×𝑖 𝑃 , 𝑖, 𝑛
(

Valor amortizado na '

𝑆 𝑆) = 𝑆$ 1 + 𝑖 )*$ ; 𝑆$ = 𝑃 , 𝑖, 𝑛 − 𝑃×𝑖
prestação 𝑡 (

Total Amortizado até (

𝑆×𝑡 𝑃−𝐴 , 𝑖, 𝑛 − 𝑡
prestação 𝑡 '

Total de Juros pagos até $+ )*$ ' (

𝑡×𝑃 − 𝑆 𝑡−1 × ×𝑖 𝑡×𝑃 , 𝑖, 𝑛 − 𝑃 − 𝐴 , 𝑖, 𝑛 − 𝑡
a prestação 𝑡 # ( '
Gradiente Aritmético
• O Fluxo monetário pode não ser constante, mas ao contrário,
apresentar um (de)crescimento uniforme;
• Exemplo:
500
450
400
Os valores do fluxo aumentam (ou
350 diminuem) sucessivamente a um valor
300 constante 𝐺 a partir de um
250 determinado valor;
200

0 1 2 3 4 5 6 7
Gradiente Aritmético
• O gradiente aritmético também pode ser transformado em valores
equivalentes por meio de tabelas;
• Porém, antes desta transformação o gradiente deve ser decomposto;
• Exemplo: considere o seguinte fluxos anual:
 500
Seja o Gradiente Aritmético: 450
400
𝑡 1 2 3 4 5 6 7 350
300
$ 200 250 300 350 400 450 500 250
200
Menor Valor: 200
Gradiente (G): 50 0 1 2 3 4 5 6 7
Representado pelo diagrama:

200 200 200 200 200 200 200

Esta série pode ser decomposta em uma série
uniforme com 𝐴 = 200 0 1 2 3 4 5 6 7

300
250
200
150
Mais uma série em gradiente cujo valor em 𝑡 = 1 100
é igual a zero. 50

0 1 2 3 4 5 6 7
• O Gradiente aritmético, cujo valor • Pode ser transformado em uma
é 0 em 𝒕 = 𝟏 e começando com 𝑮 Anuidade (𝐴)
em 𝒕 = 𝟐:
(𝑛 − 1)𝐺
1 𝑛
𝐴=𝐺 −
𝑖 1+𝑖 !−1
(𝑛 − 2)𝐺
• Ou em um Valor Presente 𝑃 :
2𝐺

1 + 𝑖 ! − 𝑖×𝑛 − 1
𝐺 𝑃=𝐺
𝑖*× 1 + 𝑖 !
0

0 1 2 3 n-1 n
• O Gradiente aritmético, cujo valor Ou por meio das fatores:
é 0 quando 𝒕 = 𝟏 e começando
com 𝑮 em 𝒕 = 𝟐:
𝐴
(𝑛 − 1)𝐺 𝐴 = 𝐺× ; 𝑖; 𝑛
𝐺
(𝑛 − 2)𝐺
E...
2𝐺

𝑃
𝐺 𝑃 = 𝐺× ; 𝑖; 𝑛
𝐺
0

0 1 2 3 n-1 n
 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴
Generalizando:

𝐴 + (𝑛 − 1)𝐺 0 1 2 3 𝑛−1 𝑛

𝐴 + (𝑛 − 2)𝐺 (𝑛 − 1)𝐺

+
𝐴 + 2𝐺
=
𝐴+𝐺 (𝑛 − 2)𝐺

𝐴
2𝐺

0 1 2 3 (𝑛 − 1) 𝑛 𝐺

0 1 2 3 𝑛−1 𝑛
Exercício
Dado o gradiente abaixo,
• Decomponha o fluxo;
• Obtenha o fluxo anual equivalente 𝐴 considerando uma taxa de juros de 5%
• Obtenha o valor presente 𝑃 , considerando uma taxa de juros de 5%:

0 1 2 3 4 5 6 7

100
200
300
400
500
600
700
0 1 2 3 4 5 6 7 Anuidade 𝐴 :

𝐴
100 𝐴 = 100 + 𝐺× ; 5%; 7
200 𝐺
300
400
500 𝐴 = 100 + 100×2,8052 = 380,52
600
700
(=) Valor presente 𝑃 :

0 1 2 3 4 5 6 7 𝑃 𝑃
𝑃 = 100× ; 5%; 7 + 𝐺× ; 5%; 7
𝐴 𝐺
100 𝑃 = 100× 5,7864 + 100×16,2321

(+) 𝑃 = 578,64 + 1623,21 = 2.201,85

0 1 2 3 4 5 6 7 Valor presente 𝑃 , calculado a partir da Anuidade de

0 380,52:
100
200 𝑃
300 𝑃 = 380,52× ; 5%; 7
400 𝐴
500
600
𝐴 = 380,52× 5,7864 = 2.201,83
Exercício
• Uma empresa lança um novo produto e tem a expectativa de que as receitas
terão um aumento progressivo até o 6º ano, conforme o diagrama abaixo. Para
fazer uma melhor avaliação do desempenho do produto:
1. Decomponha o fluxo de caixa;
2. Calcule o fluxo uniforme anual equivalente, considerando juros de 7% a.a.;
3. Calcule o valor presente, considerando uma taxa de juros de 7% a.a.

155.000
140.000
125.000
110.000
95.000
80.000

0 1 2 3 4 5 6
Referências
• FILHO, N. C., KOPITTKE, B. H. Análise de Investimentos. Matemática
Financeira, Engenharia Econômica, Tomada de decisão, Estratégia
Empresarial. 9ª edição, Editora Atlas S. A., São Paulo, 2010.
• NEWNAN, D. G.; ESCHENBACH, T. G.; LAVELLE, J. P. Engineering
Economic Analysis. 11th Edition. New York: Oxford University Press,
2012.
• BLANK, L.; TARQUIN, A. Engenharia Econômica. São Paulo: McGraw
Hill, 2008.