Você está na página 1de 136

@NICEUMA u

VIRTUAL
Equipe EAD
REITORIA Prof. Ms. Cristina Nitz da Cruz COORDENAO GERAL Prof. Ms. Leonardo Nunes Evangelista DESIGN INSTRUCIONAL Sandra Regina Pinto Pestana DESIGN GRFICO Etthn Wholwisk Ramos Martins Joo Mrio Chaves Jnior PROGRAMAO Luan Pereira Nascimento

Equipe EAD

COORDENAO DO CURSO DE ADMINISTRAO DISTNCIA Prof. Ms. Jos Carlos Belo Rodrigues Jr.

Equipe EAD

VIRTUAL

Apresentao
Ol estudante! Seja bem-vindo (a)

Voc est iniciando mais uma disciplina do curso de Administrao na modalidade a distncia. Trata-se da disciplina de Matemtica Financeira. Muitas pessoas crescem lendo as histrias do Tio Patinhas, criao de Walt Disney, desenhista norte americano. Nelas, o personagem do Tio Patinhas curte sua fortuna, guardada a sete chaves em seu cofre. No mundo real, no entanto, poucas pessoas esto dispostas a agir como Tio Patinhas. Longe disso, quem tem dinheiro disponvel nem pensa em guard-lo consigo. Procura alguma maneira de empreg-lo de forma a obter mais dinheiro, seja na aquisio de bens, seja no mercado financeiro, ou, simplesmente, emprestando-o terceiros.

Nos estudos de Economia, aprende-se que os recursos (fontes) so limitados, e as necessidades infinitas. Entre essas necessidades, encontram-se os recursos financeiros, cada vez mais valorizados e disputados entre as empresas e pessoas. Quem administra esses recursos deve conhecer os mecanismos bsicos que a Matemtica Comercial e Financeira coloca disposio para o trato seguro, transparente e honesto com o cliente. Portanto, o objetivo deste material auxiliar o trabalho, permitindo que o aluno compreenda esses mecanismos de forma reflexiva, prtica e crtica.

Vou apresentar conceitos e teorias que envolvem a temtica da disciplina, organizando os contedos em 7 mdulos e da seguinte forma:

Mdulo I Juros e Capitalizao simples. Nesse mdulo vou apresentar os seguintes contedos: Conceitos de Juro, Capital, Prazo e Taxa de Juros; Juro Comercial e Juro Exato; Capitalizao Simples; Montante e Valor Atual. Mdulo II Capitalizao Composta. Nesse mdulo vou trabalhar com a Capitalizao Composta, abordando o Montante e Valor Atual para Pagamento nico. Mdulo III O Estudo das Taxas. Nesse mdulo vou abordar: Taxa nominal, taxas promocionais, taxas equivalentes e taxa real de juros.

Mdulo IV Os Descontos. Nesse mdulo vou trabalhar com os descontos, abordando conceitos e tipos de descontos.

Mdulo V Rendas. Nesse mdulo vou apresentar os seguintes contedos: As rendas certas, classificao e sries de pagamentos e clculo de taxas.

Apresentao

Tudo isso feito a partir de um princpio bsico: quem empresta dinheiro a algum espera receb-lo, depois de certo tempo, acrescido de uma quantia adicional cobrada a ttulo de aluguel do dinheiro. Essa quantia adicional cobrada a ttulo de aluguel do dinheiro emprestado o que chamamos de juro.

Apresenta

@NICEUMA u

presenta
Apresentao

Mdulo VI Sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos. Nesse mdulo vou abordar: Sistema Francs de Amortizao, Sistema de Amortizao Constante e Sistema de Amortizao Americano. Mdulo VII Anlise de projetos e decises de investimentos. Nesse mdulo vou trabalhar as tcnicas para anlise de investimentos, perodo de payback, valor presente lquido e taxa interna de retorno. A proposta deste material apresentar um trabalho didtico, prtico e com contedos significativos sua formao. Ao final de cada mdulo voc encontrar as atividades de aprendizagem, que consistem em exerccios tericos e prticos que permite que voc pratique tudo aquilo que foi estudado. Seja bem-vindo (a) ao processo pela busca do saber, onde voc um sujeito ativo e o professor um mediador, e que juntos, possamos estabelecer uma cumplicidade valorizada por curiosidade, motivao e exigncia, propiciando a finalidade principal do ensino universitrio: o exerccio da crtica na pesquisa, no ensino e na extenso. Lembro que todas as orientaes para a formatao e uniformizao dos trabalhos acadmicos esto apresentadas e seguem os critrios da ABNT - Associao Brasileira de Normas Tcnicas, atravs das Normas Brasileiras Regulamentadoras - NBR s 6.023 (Referncias) e 10.520 (Citaes), como aqueles definidos pelo UNICEUMA. Bons estudos! Professor Conteudista Kleverton Viana

@NICEUMA u
VIRTUAL

Sumrio
APRESENTAO

MDULO I - JUROS E CAPITALIZAO SIMPLES

MDULO II - CAPITALIZAO COMPOSTA

1 CAPITALIzAO COMPOSTA: MONTANTE E VALOR ATUAL PARA PAGAMENTO NICO........................................................................................................26 EXERCCIOS RESOLVIDOS....................................................................................................30 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM ...................................................................................31 COMENTRIO DAS ATIVIDADES .......................................................................................33

MDULO III O ESTUDO DAS TAXAS

MDULO IV OS DESCONTOS

1. CONCEITOS.......................................................................................................................54 1.1 DESCONTO COMERCIAL SIMPLES .........................................................54 EXERCCIOS RESOLVIDOS....................................................................................................56 1.2 DESCONTO RACIONAL SIMPLES...............................................................58 EXERCCIOS RESOLVIDOS.....................................................................................................59 1.3 DESCONTO COMPOSTO...............................................................................60 1.3.1 Desconto racional composto.............................................................60 EXERCCIOS RESOLVIDOS.....................................................................................................62 1.3.2 Desconto comercial composto..........................................................63 EXERCCIOS RESOLVIDOS.....................................................................................................64 1.4 EqUIVAlNCIA dE CApITAIS....................................................................65

Sumrio

1 TAxA NOMINAL................................................................................................................40 1.1 TAxAS PROMOCIONAIS................................................................................40 EXERCCIOS RESOLVIDOS......................................................................................................41 1.2 TAxAS EqUIVAlENTES..................................................................................42 EXERCCIOS RESOLVIDOS.....................................................................................................43 1.3 NoMINAl E EFETIVA (oU REAl).............................................................44 EXERCCIOS RESOLVIDOS.....................................................................................................45 1.4 TAxA REAl dE JURoS...................................................................................46 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM.....................................................................................47 COMENTRIO DAS ATIVIDADES .......................................................................................49

Sumrio

1 CONCEITOS DE JURO, CAPITAL, PRAzO E TAxA DE JUROS....................10 1.1 TAxA dE JURoS................................................................................................10 1.2 JURo CoMERCIAl E JURo ExATo...........................................................11 1.3 CAPITALIzAO SIMPLES............................................................................11 EXERCCIOS RESOLVIDOS......................................................................................................12 1.4 MoNTANTE E VAloR ATUAl.....................................................................14 EXERCCIOS RESOLVIDOS......................................................................................................15 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM ...................................................................................17 COMENTRIO DAS ATIVIDADES .......................................................................................19

EXERCCIOS RESOLVIDOS....................................................................................................66 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM...................................................................................70 COMENTRIO DAS ATIVIDADES .....................................................................................72

MDULO V - RENDAS

Sumrio
Sumrio

1 RENDAS CERTAS ...........................................................................................................78 1.1 CLASSIFICAO DAS SRIES DE PAgAMENTOS.............................78 1.1.1 Sries Uniformes de pagamentos....................................................79 1.1.2 Sries Uniformes de pagamentos postecipadas............................80 1.1.3 Dada a Prestao (PMT), Achar o valor Presente (PV)..............80 1.1.4 Dado o Valor Presente (PV), Achar a Prestao (PMT).............82 1.2 dAdo o VAloR FUTURo (FV), AChAR A pRESTAo (pMT)...83 1.2.1 Dado o Valor Presente (PV), Calcular o Prazo (n)......................84 1.2.2 Dado o Valor Futuro (FV), Calcular o Prazo (n).........................85 1.2.3 Clculo da Taxa (i).............................................................................86 1.2.4 Dada a Prestao (PMT), Calcular o Valor Futuro (FV).............87 1.2.5 Srie Uniforme de pagamentos Antecipados................................88 1.3 dAdA A pRESTAo(pMT), CAlCUlAR o VAloR pRESENTE (PV).......................................................................................................................88 1.3.1 Dado o Valor Presente (PV), Calcular a Prestao (PMT).........90 1.3.2 Dado o Valor Presente (PV), Calcular o Prazo (n)......................91 1.3.3 Dada a Prestao (PMT), Calcular o Valor Futuro (FV).............92 1.3.4 Dado o Valor Futuro (FV), Calcular a Prestao (PMT)............93 1.3.5 Clculo da Taxa (i).............................................................................94 1.4 ClCUlo dA pRESTAo (pMT)...........................................................95 1.4.1 Clculo do Prazo (n).........................................................................96 1.4.2 Srie Uniforme de pagamento diferida.........................................97 1.4.3 Clculo do Valor Presente (PV)......................................................97 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM...................................................................................99 COMENTRIO DAS ATIVIDADES ...................................................................................101

MDULO VI

1. CONCEITOS ..................................................................................................................108 1.1 SISTEMA FRANCS dE AMoRTIzAo (SFA)................................108 1.1.1 Sistema de Amortizao Constante (Sac)....................................111 1.1.2 Sistema de Amortizao Americano (Saa)...................................112 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM ...............................................................................114 COMENTRIO DAS ATIVIDADES ...................................................................................115

- SISTEMAS DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

MDULO VII - ANLISE DE PROJETOS E DECISES DE INVESTIMENTOS

1 TCNICAS PARA ANLISE DE INVESTIMENTOS......................................120 1.1 PERODO DE PAyBACK.............................................................................120 1.2 Vpl (VAloR pRESENTE lqUIdo).......................................................121 1.3 TAxA INTERNA DE RETORNO (TIR) .................................................123 ATIVIDADES DE APRENDIZAGEM.................................................................................125 COMENTRIO DAS ATIVIDADES ...................................................................................126

REFERNCIAS.........................................................................................................127

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

Juros e Capitalizao Simples

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse mdulo voc iniciar os estudos de Matemtica Financeira a partir da anlise e reflexo de conceitos bsicos visando compreender os juros e a capitalizao simples.

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1 Conceitos de Juro, Capital, Prazo e Taxa de Juros


O Juro a remunerao que o tomado de um emprstimo deve pagar ao dono do capital como compensao pelo uso do dinheiro. Indica-se o juro por (J). Para a determinao do juro envolvido em uma certa operao financeira, alguns fatores merecem destaque especial. quanto ao capital considera-se que em Matemtica Financeira, refere-se qualquer valor expresso em dinheiro e disponvel em uma determinada data. o capital que d incio uma dada operao financeira chamado de capital inicial ou principal. Indicaremos o capital inicial por C. o prazo o tempo que decorre desde o incio at o final de uma dada operao financeira. o prazo contado em perodos de tempo, sendo o menor deles o dia (dia, ms, bimestre, trimestre, quadrimestre, semestre, ano, etc.). Indicaremos o prazo por N. Considera-se que na prtica, o prazo pode ser a partir de duas convenes: Prazo exato: aquele que leva em conta o chamado ano civil, no qual os dias so contados pelo calendrio, isto , o ms pode ter 28 dias (fev.), 29 dias (fev., em anos bissextos, como em 1996, 2000, 2004, etc.), 30 dias (abr., jun., set., nov.) ou 31 dias (jan., mar., mai., jul., ago., out., dez.) ; e o ano pode ter 365 dias ou 366 dias (anos bissextos). Prazo comercial (ou aproximado): o que leva em conta o chamado ano comercial, isto , aquele em que o ms (qualquer que seja ele), considerado como tendo 30 dias e o ano (qualquer que ele seja), 360 dias.

1.1 Taxa de Juros


a razo entre o juro obtido no fim do primeiro perodo financeiro e o capital inicial. A taxa de juro refere-se sempre um dado perodo financeiro: ao dia (ad), ao ms (am), ao bimestre (ab), ao semestre (as), ao ano (aa) etc. Indicaremos a taxa de juro por (i). A taxa de juro (i) costuma apresentar-se, principalmente, de duas maneiras, que so: Forma percentual: representa o juro de 100 unidades do capital, no perodo tomado como unidade de tempo. So exemplos: i = 30% am (l-se: 30 por cento ao ms) i = 0,5% ad (l-se: meio por cento ao dia) Forma unitria: (ou centesimal) representa o juro de 1 unidade do capital, no perodo tomado como unidade de tempo. So exemplos: I = 0,3 am i = 0,005 ad

10

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.2 Juro Comercial e Juro Exato


Nas operaes financeiras em que o prazo contado em dias, o juro obtido recebe uma denominao especial, dependendo do tipo de prazo que se considera. Juro comercial: aquele que se obtm contando-se o nmero de dias pelo critrio do prazo comercial, isto , considera-se em todos os meses 30 dias. Juro exato: aquele que se obtm contando-se o nmero de dias pelo critrio exato, isto , aquele que considera os dias do ms conforme foram concebidos no calendrio. Observao: Nos exerccios desta apostila, a no ser nos casoss indicados, considera-se sempre o juros comercial simples.

Observao:
Nos exerccios desta apostila, a no ser nos casos indicados, considera-se sempre o juros comercial simples.

1.3 Capitalizao Simples


Capitalizao simples aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial e que portanto no incide sobre os juros acumulados. Neste regime de capitalizao a taxa varia linearmente em funo do tempo, ou seja, se quiser converter a taxa diria em mensal, basta multiplic-la por 30; se desejar uma taxa anual, tendo a mensal, basta multiplic-la por 12, e assim por diante. O valor dos juros obtido atravs da expresso: J=c.i.n em que: J = valor de juros c = valor do capital inicial ou principal i = taxa da de juros n = prazo Frmulas: Juros: Taxa: Perodo = Prazo: Capital: J=c . i .n

11

Matemtica Financeira

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. Qual o valor dos juros correspondentes a um emprstimo de R$ 10.000,00 pelo prazo de 5 meses, sabendo-se que a taxa cobrada de 3% ao ms? Dados: Soluo: c = 10.000,00 n = 5 meses J=cin J = 10.000,00 0,03 5 = 1.500,00 2. Um capital de R$ 25.000,00 aplicado durante 7 meses, rende juros de R$ 7.875,00. determine a taxa correspondente. Dados: Soluo: c = 25.000,00 J = 7.875,00 J=cin i= J cn = 7.875,00 25.000,00 7 = 0,45 ou 4,5 ao ms n = 7 meses i= ? i = 3% ao ms J=?

3. Uma aplicao de R$ 50.000,00 pelo prazo de 180 dias obteve um rendimento de R$ 8.250,00. Indaga-se: Qual a taxa anual correspondente a essa aplicao? Observao: Dados: Soluo: c = 50.000,00 J = 8.250,00 i= J cxn i= 8.250,00 50.000,00 180 4. Sabendo-se que os juros de R$ 6.000,00 foram obtidos com a aplicao de R$ 7.500,00, taxa de 8% ao trimestre, pede-se que se calcule o prazo. Dados: Soluo: c = 7.500,00 j = 6.000,00 J=cinn= n= 6.000,00 7.500,000,08 12 i = 8% ao trimestre n =? J cxn = 6.000,00 = 10 trimestres, ou 2,5 anos. 600,00 n = 180 dias i=? Quando o prazo informado for em dias, a taxa resultante dos clculos ser diria; se o prazo for em meses, a taxa ser mensal; se em trimestres, a taxa ser trimestral, e assim sucessivamente.

= 0,00091667, ou 0,091667% ao dia

Curso Distancia de Graduao em Administrao 5. qual o capital que, taxa de 4% ao ms, rende juros de R$ 9.000,00 em 1 ano ? Dados: Soluo: J = 9.000,00 n = 1 ano = 12 meses J=cinc= J ixn c = 9.000,00 = 9.000,00 = 18.750,00 0,0412 0, 48 i = 4% ao ms c=?

6. Um emprstimo de 23.000,00 liquidado por 29.200,00 no final de 152 dias. Calcule a taxa mensal de juros. Dados: c = 23.000,00 m = 29.200,00 montante final Soluo: J=cxixni= J cxn J = m - c = 29.200,00 23.000,00 = 6.200 i= 6.200,00 23.000,00 x 152 ou 0,1773% ao dia (porque o prazo est expresso em nmero de dias) Taxa mensal = im = 0,1773% x 30 = 5,32% 7. Calcule o valor dos juros e do montante de uma aplicao de R$ 20.000,00, feita a uma taxa de 4,94% ao ms, pelo prazo de 76 dias. Dados: Soluo: J = c x i x n J = 20.00,00 x 0,0494 x 76 = 2.502,93 30 m = P + J = 20.000,00 + 2.502,93 = 22.502,93 c = 20.000,00 i = 4,94% ao ms n = 76 dias J =? m =? = 0,001773 n = 152 dias i = ? (taxa mensal)

13

Matemtica Financeira

1.4 Montante e Valor Atual


o montante (ou valor futuro), indicado por m, igual soma do capital inicial mais os juros referentes ao perodo da aplicao. Logo: m=c+J m = c + c x i x n, visto que J = c x i x n

Frmulas: Montante Final: Capital: m = c (1 + i. n) c= m 1+ixn

Taxa: i=

m - 1 c i x 100

Perodo / Prazo: i=

m c i

- 1

14

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ExERCCIOS RESOLVIDOS

1. Calcule o montante da aplicao de um capital de R$ 8.000,00, pelo prazo de 12 meses, taxa de 3% ao ms. Dados: c = 8.000,00 n = 12 meses i = 3% ao ms Soluo: m =? m = c (1 + i . n) m = 8.000,00 (1 +0,03 x 12) = 8.000,00 x 1,36 = 10.880,00 2. Determine o valor atual de um ttulo cujo valor de resgate de R$ 60.000,00, sabendo que a taxa de juros de 5% ao ms e que faltam quatro meses para o seu vencimento. Dados: m = 60.000,00 n = 4 meses i = 5% ao ms c=? Soluo: 3. Um emprstimo de R$ 40.000,00 dever ser quitado por R$ 80.000,00 no final de 12 meses. determine as taxas mensal e anual cobradas nessa operao. Dados: m = 80.000,00 c = 40.000,00 n = 12 meses i=? Soluo: m = c (1 + i x n) 80.000,00 = 40.000,00 (1 + i x 12) 2 = 1 + i . 12 i= 1 12 Taxa anual = 12 x 0,0833 = 1,00 ou 100% = 0,0833 ou 8,33% ao ms

15

Matemtica Financeira 4. Em que prazo uma aplicao de R$ 35.000,00 pode gerar um montante de R$ 53.375,00, considerando-se uma taxa de 30% ao ano? Dados: m = 53.375,00 c = 35.000,00 i = 30% ao ano n =? Soluo: J=mc J = 53.375,00 35.000,00 = 18.375,00 n= J cxi = 18.375,00 35.000,00 x 0,30 = 1,75 ano, ou 21 meses.

16

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM
Prezado estudante, resolva as seguintes atividades sobre juros simples: 1. determine quanto receber um capital de R$ 60.000,00 aplicado taxa de 24% ao ano durante sete meses. 2. Um capital de R$ 28.000,00, aplicado durante 8 meses, rendeu juros de R$ 11.200,00. determine a taxa anual. 3. Durante 155 dias foi gerado um montante de R$ 64.200,00. Sabendo que a taxa de juros de 4% ao ms, determine o valor do capital aplicado. 4. qual o valor dos juros contidos no montante de R$ 100.000,00, resultante da aplicao de certo capital taxa de 42% a.a., durante 13 meses? 5. qual o valor a ser pago, no final de cinco meses e 18 dias, correspondente a um emprstimo de R$ 125.000,00, sabendo que a taxa de juros de 27% ao semestre? 6. Em quanto tempo um capital de R$ 800, 00, aplicado taxa de 0,1% ao dia, gera um montante de R$ 1.000,00? 7. Um capital de R$ 50.00,00 foi aplicado no dia 19-06-91 e resgatado em 20-01-92. Sabendo que a taxa de juros da aplicao foi de 56% ao ano, calcule o valor dos juros, considerando o nmero de dias efetivo entre as duas datas. 8. Ao fim de quanto tempo o capital de R$ 40.000,00, aplicado taxa de 5% ao ms, produz R$ 18.600,00 de juros? 9. obteve-se um emprstimo de R$ 10.000,00, para ser liquidado por R$ 14.675,00 no final de 8 meses e meio. Qual a taxa de juros anual nessa operao? 10. Em quanto tempo um capital aplicado a 48% ao ano dobra o seu valor? 11. A que taxa de juros um capital aplicado durante 10 meses rende juros igual a 1/4 do seu valor? 12. Um capital emprestado gerou R$ 96.720,00 de juros. Sabendo que o prazo da aplicao foi de 13 meses e a taxa de juros de 6% ao ms, calcule o valor do montante. 13. Em quantos dias um capital de R$ 270.420,00 produzir juros de R$ 62.304,77 a uma taxa de 5,4% ao ms? 14. determine o capital necessrio para produzir um montante de R$ 798.00,00 no final de um ano e meio, aplicado a taxa de 15% ao trimestre.

17

Matemtica Financeira 15. A aplicao de R$ 35.600,00 gerou um montante de R$ 58.028,00 no final de nove meses. Calcule a taxa anual. 16. Certo capital aplicado gerou um montante de R$ 1.000,00. Sabendo-se que a taxa de juros de 5% ao ms e o prazo de oito meses, calcular o valor dos juros. 17. determine o montante correspondente a uma aplicao de R$ 450.000,00 por 225 dias, taxa de 5,6% ao ms. 18. Calcule o valor do capital, que aplicado a uma taxa de 6,2% ao ms, por 174 dias, produziu um montante de R$ 543.840,00.

18

Curso Distancia de Graduao em Administrao

COMENTRIO DAS ATIVIDADES


Na Atividade de n 1 Resposta: R$ 8.400,00 Um capital de R$ 60.000,00 aplicado uma taxa de 24% ao ano por um perodo de sete meses recebe R$ 8.400,00 de juros. Na Atividade de n 2 Resposta: 60% a.a A taxa anual de um capital de R$ 28.000,00, que foi aplicado durante 8 meses e que rendeu juros de R$ 11.200,00, de 60% a.a (sessenta por cento ao ano). Na Atividade de n 3 Resposta: R$ 53.204,42 O capital aplicado foi de R$ 53.204,42 que com uma taxa de juros mensal de 4% por um perodo de 155 dias gera um montante de R$ 64.200,00. Na Atividade de n 4 Resposta: R$ 31.271,48 O valor dos juros de R$ 31.271,48. Na Atividade de n 5 Resposta: R$ 156.500,00 Um emprstimo de R$ 125.000,00 com uma taxa de juros semestral de 27% por um perodo de cinco meses e 18 dias corresponde ao valor de R$ 156.500,00. Na Atividade de n 6 Resposta: 250 dias ou 8,333 meses Um capital de R$ 800, 00 aplicado uma taxa de 0,1% ao dia, gera um montante de R$ 1.000,00 em um perodo de 250 dias ou 8,333 meses. Na Atividade de n 7 Resposta: R$ 16.722,22 O valor dos juros de R$ 16.722,22.

19

Matemtica Financeira Na Atividade de n 8 Resposta: 9,3 meses, ou 279 dias o tempo que um capital de R$ 40.000,00, aplicado uma taxa de 5% ao ms, precisa para produzir R$ 18.600,00 de juros de 9,3 meses ou 279 dias. Na Atividade de n 9 Resposta: 66% ao ano A taxa de juros anual de um emprstimo de R$ 10.000,00, liquidado por R$ 14.675,00 no final de 8 meses e meio de 66% ao ano. Na Atividade de n 10 Resposta: 2,0833 anos ou 25 meses Um capital aplicado 48% ao ano dobra o seu valor em um perodo de 2,0833 anos ou 25 meses. Na Atividade de n 11 Resposta: 2,5% ao ms Um capital aplicado durante 10 meses rende juros igual a 1/4 do seu valor com uma taxa de juros de 2,5% ao ms. Na Atividade de n 12 Resposta: R$ 220.720,00 O valor do capital aplicado com uma taxa de juros de 6% ao ms, gerando um juros de R$ 96.720,00 em treze meses, de R$ 220.720,00. Na Atividade de n 13 Resposta: 128 dias Um capital de R$ 270.420,00 produz um juros de R$ 62.304,77 uma taxa mensal de 5,4% em um perodo de 128 dias. Na Atividade de n 14 Resposta: R$ 420.000,00 o capital necessrio para gerar, em um ano e meio, R$ 798.000,00 aplicado uma taxa de 15% ao trimestre, de R$ 420.000,00. Na Atividade de n 15 Resposta: 84% ao ano A taxa anual dessa aplicao de 84%, para que R$ 35.600,00 gere um montante de R$ 58.028,00 no final de nove meses. 20

Curso Distancia de Graduao em Administrao Na Atividade de n 16 Resposta: R$ 285,71 O valor dos juros que gera um montante de R$ 1.000,00 em um perodo de oito meses e com uma taxa mensal de 5% de R$ 285,71. Na Atividade de n 17 Resposta: R$ 639.000,00 Uma aplicao de R$ 450.000,00 por 225 dias, uma taxa de 5,6% ao ms corresponde um valor de R$ 639.000,00. Na Atividade de n 18 Resposta: R$ 400.000,00 o capital necessrio para produzir um montante de R$ 543.840,00 de R$ 400.000,00, aplicado uma taxa mensal de 6,2% e por um perodo de 174 dias.

21

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

Capitalizao Composta

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse mdulo voc ampliar os conhecimentos construdos no mdulo anterior sobre a capitalizao simples, com a finalidade de compreender a capitalizao composta.

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1 Capitalizao Composta: Montante e Valor Atual para Pagamento nico


Capitalizao composta aquela em que a taxa de juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos juros acumulados at o perodo anterior. Neste regime de capitalizao, o valor dos juros cresce em funo do tempo. o conceito de montante o mesmo definido para capitalizao simples, ou seja, a soma do capital aplicado ou devido mais o valor dos juros correspondentes ao prazo da aplicao ou da dvida. taxa. A simbologia a mesma j conhecida, ou seja, m indica o montante, c o capital inicial, n o prazo e i a

A deduo da frmula do montante para um nico pagamento um pouco mais complexa que aquela j vista para a capitalizao simples. Para facilitar o entendimento, supe-se o seguinte problema: Calcule o montante de um capital de R$ 1.000,00, aplicado taxa de 4% ao ms, durante 5 meses. Dados: c= 1.000,00 n= 5 meses i= 4% ao ms m=? Como ainda no h uma frmula para a soluo fcil e rpida desse problema, e sabendo que a taxa de juros para cada perodo unitrio incide sobre o capital inicial mais os juros acumulados, calcula-se o montante da forma mais primria possvel. Representa-se por mt (t= 1, 2, 3, 4, 5) o valor do montante no final de cada perodo unitrio, que nesse exemplo o ms. O quadro a seguir permite a visualizao clara do clculo do montante, ms a ms. MS CAPITAL NO INICIO (t) DO MS (Ct) 1 1.000,00 2 1.040,00 3 1.081,60 4 1.124,86 5 1.169,86 JUROS CORRESPONDENTES AO MS (Jt) 1.000,00 x 0,04 = 40,00 1.040,00 x 0,04 = 41,60 1.08,60 x 0,04 = 43,26 1.124,86 x 0,04 = 45,00 1.169,86 x 0,04 = 46,79 MONTANTE NO FINAL DO MS (Mt) 1.040,00 1.081,60 1.124,86 1.169,86 1.216,65

portanto, o valor do montante no final de cada ms constitui-se no capital inicial do ms seguinte. Entretanto, essa forma de clculo extremamente trabalhosa e demorada. Nesse sentido sugere-se uma frmula que permita um clculo mais fcil e rpido, partindo do desenvolvimento anterior, mas sem que sejam efetuadas as operaes de multiplicao e soma, apenas usando a propriedade distributiva do produto em relao soma. m0 = 1.000,00 m1 = 1.000,00 + 0,04 x 1.000,00 = 1.000,00 (1 + 0,04) = 1.000,00 (1,04)1 26

Curso Distancia de Graduao em Administrao m2 = 1.000,00 (1,04) + 0,04 x 1.000,00 (1,04) = 1.000,00 (1,04) (1,04) = 1.000,00 (1,04)2 m3 = 1.000,00 (1,04)2 + 0,04 x 1.000,00 (1,04)2 = 1.000,00 (1,04)2 (1,04) m4 = 1.000,00 (1,04)3 + 0,04 x 1.000,00 (1,04)3 = 1.000,00 (1,04)3 (1,04) = 1.000,00 (1,04)4 m5 = 1.000,00 (1,04)4 + 0,04 x 1.000,00 (1,04)4 = 1.000,00 (1,04)4 (1,04) = 1.000,00 (1,04)5 m = C (1+i)n A expresso (1+i)n chamada fator de capitalizao ou fator de acumulao de capital para pagamento simples ou nico. Esse fator, que se encontra tabelado para diferentes taxas no Apndice B, representa o montante para uma unidade de capital, isto , para P = 1. Exemplo: Calcule o montante de uma aplicao de R$ 15.000,00, pelo prazo de 6 meses, taxa de 3% ao ms. Dados: c =15. 000,00 N = 6 meses i = 3% ao ms m =? m = c (1+i)n m= 15.000,00 x (1,03)6 = 17.970,78

OBSERVAO:
Para quem no possui uma calculadora que contenha a funo potncia yx, o valor correspondente expresso (1,03)6 pode ser obtido no Apndice B, na tabela definida para uma taxa de 3%, coluna correspondente ao Fator de Acumulao de Capital (1 + i)n e na linha n = 6, onde encontra-se o valor 1,19405. A soluo neste caso seria assim obtida: m = 15.000,00 x 1,19405 = 17.910,75

27

Matemtica Financeira A diferena de R$ 0,03 deve-se problemas de arredondamento: enquanto a tabela apresenta o Fator de Acumulao de Capital com cinco casas decimais, as calculadoras normalmente trabalham com um nmero maior de decimais. O valor atual (ou valor presente) de um pagamento simples ou nico, cuja conceituao a mesma j definida para capitalizao simples, tem sua frmula de clculo deduzida da frmula do montante, como segue: m = c (1 + i)n c. m (1 + i)n Em que a expresso c = m.x 1 (1 + i)n

1 chamada Fator de Valor atual para pagamento simples (ou nico). n (1 + i)

Esse fator, que tambm encontra-se tabelado para diferentes taxas no Apndice B, representa o valor atual para o montante de uma unidade, isto , para S = 1. Exemplo: No final de dois anos, o Sr. pedro dever efetuar um pagamento de R$ 200.000,00 referente ao valor de um emprstimo contrado hoje, mais os juros devidos, correspondentes uma taxa de 4% ao ms. Pergunta-se: Qual o valor emprestado? Dados: m = 200.000,00 n = 2 anos = 24 meses i = 4% ao ms c=? c=m 1 (1 + i)n c = 200.000,00 x 1 (1, 04)24 = 78.024,29

OBSERVAO:
Para quem no possui calculadora com a funo yx, o valor correspondente expresso 1/(1,04)24 tambm pode ser obtido no Apndice B, na tabela correspondente 4%, coluna correspondente ao Fator de Valor Atual 1/(1 + i)n e na linha n = 24, onde encontra-se o valor de 0,39012. Neste caso, a soluo seria obtida como segue: c = 200.000,00 x 0,39012 = 78.024,00

28

Curso Distancia de Graduao em Administrao Tambm neste caso, a diferena de R$ 0,29 deve-se problemas de arredondamento pelas razes j explicadas. Frmulas: Juros Compostos Montante: Capital Inicial: m = C (1 + i)n C= n m (1 + i)n M C -1 x 100

Taxa:

i=

Perodo / Prazo: n = LogC M Log (1 + i) Juros: J = C [ (1 + i)n - 1]

29

Matemtica Financeira

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. A loja Topa Tudo financia a venda de uma mercadoria no valor de R$ 16.000,00, sem entrada, para pagamento em uma nica prestao de R$ 22.753,61 no final de 8 meses. qual a taxa mensal cobrada pela loja? Dados: m = 22.753,61 c = 16.000,00 n = 8 meses i=?

8 i= 22753,61 - 1 16.000 i= 1,04499 - 1 x 100 x 100

8 1,42210 -1 x 100

i = 4,49999 %

i = 4,5% am

2. Em que prazo um emprstimo de R$ 30.000,00 pode ser quitado em um nico pagamento de R$ 51.310,18, sabendo-se que taxa contratada de 5% ao ms? Dados: log 51.310,18 n= 30.000 log (1+0,05) n = 10,99952 meses n = 11 meses log 1,71034 log (1,05) = 0,23308 0,02118

30

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM
Prezado estudante, resolva as seguintes atividades referentes aplicao de juros compostos. 1. determine o montante no final de 10 meses, resultante de aplicaes de um capital de R$ 100.000,00 taxa de 3,75% ao ms. 2. Uma pessoa empresta R$ 80.000,00 hoje para receber R$ 507.294,46 no final de dois anos. Calcule as taxas mensal e anual desse emprstimo. 3. Sabendo-se que taxa trimestral de juros cobrada por uma instituio financeira de 12,486%, determine qual o prazo em que um emprstimo de R$ 20.000,00 ser resgatado por R$ 36.018,23. 4. quanto devo aplicar hoje, taxa de 51,107% ao ano, para ter R$ 1.000,000, 00 no final de 19 meses? 5. Uma empresa obtm um emprstimo de R$ 700.000,00 que ser liquidado, de uma s vez, ao final de dois anos. Sabendo que a taxa de juros de 25% ao semestre, calcule o valor pelo qual esse emprstimo dever ser quitado. 6. Em que prazo uma aplicao de R$ 374.938,00, taxa de 3,25% ao ms, gera um resgate de R$ 500.000,00. 7. Um terreno est sendo oferecido por R$ 450.000,00 vista ou 150.000,00 de entrada e mais uma parcela de R$ 350.000,00, no final de 6 meses. Sabendo que no mercado a taxa mdia para aplicao em ttulos de renda prefixada gira em torno de 3,5% ao ms (taxa lquida, isto , com o Imposto de Renda j computado), determine a melhor opo para um interessado que possua recursos disponveis para compr-lo. 8. A que taxa de juros um capital aplicado pode ser resgatado, no final de 17 meses, pelo dobro do seu valor? 9. Em quanto tempo um capital pode produzir juros iguais a 50% de seu valor, se aplicado 3,755% ao ms? 10. A aplicao de certo capital, taxa de 69,588% ao ano, gerou um montante de R$ 820.000,00 no final de 1 ano e 3 meses. Calcule o valor dos juros.

31

Matemtica Financeira 11. qual mais vantajoso: aplicar R$ 10.000,00 por 3 anos, juros compostos de 3% ao ms, ou aplicar esse valor, pelo mesmo prazo, juros simples de 5% ao ms? 12. No final de quanto tempo um capital aplicado taxa de 4% ao ms, quadruplica o seu valor: a)No regime de capitalizao composta; b)No regime de capitalizao simples; 13. qual o montante produzido pela aplicao de R$ 580.000,00, taxa de 175% ao ano, pelo prazo de 213 dias? 14. qual o valor do capital, que aplicado taxa de 18% ao trimestre durante 181 dias produz um montante de R$ 5.000,00? 15. A aplicao de R$ 400.000,00 proporcionou um resgate de R$ 610.461,56 no final de seis meses. determine as taxas mensal e anual dessa operao. 16. Certa aplicao rende 0,225% ao dia. Em que prazo um investidor poder receber o dobro da sua aplicao?

32

Curso Distancia de Graduao em Administrao

COMENTRIO DAS ATIVIDADES


Na atividade de n 1 Resposta: R$ 144.504,39 o montante final de um capital de R$ 100.000,00 aplicado taxa mensal de 3,75% em um perodo de 10 meses de R$ 144.504,39. Na atividade de n 2 Resposta: 8% ao ms, ou 151,817% ao ano Uma pessoa empresta R$ 80.000,00 hoje para receber R$ 507.294,46 no final de dois anos. A taxa mensal de 8% e a anual de 151,817% . Na atividade de n 3 Resposta: 5 trimestres (ou 15 meses) o emprstimo ser resgatado em um perodo de 5 trimestres, que corresponde 15 meses. Na atividade de n 4 Resposta: R$ 520.154,96 para ter R$ 1.000,000, 00 no final de 19 meses preciso aplicar hoje um capital de R$ 520.154,96 uma taxa de 51,107% ao ano. Na atividade de n 5 Resposta: R$ 1.708.984,39 Com uma taxa de juros de 25% ao semestre durante dois anos, um emprstimo de R$ 700.000,00 liquidado, de uma s vez, pelo valor de R$ 1.708.984,39. Na atividade de n 6 Resposta: 9 meses o prazo necessrio para que R$ 374.938,00 aplicado uma taxa de 3,25% ao ms, gere um resgate de R$ 500.000,00, de 9 meses. Na atividade de n 7 Resposta: A melhor opo comprar prazo.

33

Matemtica Financeira Na atividade de n 8 Resposta: 4,162% meses para que um capital seja resgatado no final de 17 meses, pelo dobro do seu valor necessrio que seja aplicado uma taxa de juros de 4,162% ao ms. Na atividade de n 9 Resposta: 11 meses Um capital produz juros iguais 50% de seu valor quando aplicado 3,755% ao ms e por um perodo de 11 meses. Na atividade de n 10 Resposta: R$ 396.288,79 o valor dos juros de um capital aplicado uma taxa anual de 69,588% e que gerou um montante de R$ 820.000,00 no final de 1 ano e 3 meses de R$ 396.288,79. Na atividade de n 11 Resposta: Aplicar a juros compostos de 3% ao ms. Na atividade de n 12 Respostas: a) 35,35 meses b) 75 meses a) No regime de capitalizao composta o tempo necessrio para que um capital aplicado taxa de 4% ao ms, quadruplique seu valor de 35,35 meses. b) No regime de capitalizao simples o tempo necessrio para que um capital aplicado taxa de 4% ao ms, quadruplique seu valor de 75 meses. Na atividade de n 13 Resposta: R$ 1.055.277,08 Um capital de R$ 580.000,00 aplicado uma taxa anual de 175% e pelo prazo de 213 dias gera um montante de R$ 1.055.277,08. Na atividade de n 14 Resposta: R$ 3.584,32 Um capital de R$ 3.584,32 se aplicado uma taxa de 18% ao trimestre durante 181 dias ir produzir um montante de R$ 5.000,00.

34

Curso Distancia de Graduao em Administrao Na atividade de n 15 Resposta: 7,3% ao ms e 132,91% ao ano Uma aplicao de R$ 400.000,00 proporcionou um resgate de R$ 610.461,56 no final de seis meses. A taxa mensal de 7,3% e a anual de 132,91% . Na atividade de n 16 Resposta: 308 dias Se uma aplicao rende 0,225% ao dia, um investidor poder receber o dobro do capital aplicado em um perodo de 308 dias.

35

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

O Estudo das Taxas

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse mdulo voc ter a oportunidade de estudar os principais conceitos tericos relativos s taxas, visando compreend-las, identific-las e diferenci-las.

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1. Taxa nominal
No mercado financeiro e nas operaes bancrias e comerciais, a palavra taxa empregada de vrias formas, ou seja, vrios conceitos so abordados em vrias situaes. Mostraremos as aplicabilidades das taxas de juros do ponto de vista da matemtica financeira. de fundamental importncia o conhecimento e a compreenso da existncia das taxas nominal e efetiva. Denomina-se taxa nominal quando o prazo de formao, ou incorporao, de juros ao capital (capitalizaes), no coincide com o prazo a que se refere a taxa. Neste caso, comum adotar-se a conveno de que a taxa, por perodo de capitalizao, seja proporcional taxa nominal. Em outras palavras, a taxa nominal, no pode ser tomada como referncia para decises na contratao de um emprstimo, ou aplicao de recursos. Exemplo: Taxa Nominal de 48% a.a. CAPITALIZAO Mensal Trimestral Quadrimensal Semestral TAXA EFETIVA 48/12 = 4% a.m. 48/4 = 12% a.t. 48/3 = 16% a.q. 48/2 = 24% a.s.

para o tomador de emprstimos, a melhor opo o menor n.de capitalizaes. para o investidor, a melhor opo o maior n.de capitalizaes.

1.1 Taxas Promocionais


Quando entre duas taxas existe a mesma relao que a dos perodos de tempo a que se referem, elas so proporcionais. Sua utilizao em juros simples. Frmulas: ia = 360. id = 12 . im = 6 . ib = 4 . it = 3 . iq = 2 . is Anual Diria Mensal Trimestral Semestral

Bimestral

Quadrimestral

40

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. determine a taxa anual proporcional 2% ao ms. Resposta: ia = 12 . im ia = 12 . 2% ia = 24%. aa 2. determine a taxa trimestral proporcional 39,46% ao ano. Resposta: ie x 4 = ia ie x 4 = 39,46% ie = 39,46/4 ie = 9,87% at

41

Matemtica Financeira

1.2 Taxas Equivalentes


So aquelas que referindo-se perodos de tempo diferentes, fazem com que o capital produza um mesmo montante em um mesmo tempo. Taxa Equivalente para juros simples (mesmo que proporcional). Frmula: ia = 360. id = 12im = 6 . ib = 4 . ie = 3 . iq = 2 .is Taxa equivalente para juros compostos: Frmula: (1+ia) = (1+id)360 = (1+im) = (1+ib)6 = (1+ie)4 = (1+iq)3 = (1 +is)2

42

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. Encontre uma taxa anual de juros composto, equivalente 10% as. Resposta: is = 0,1 (1 + is)2 = 1 + iA 1 + iA = 1,1 iA = 0,21 0,21 aa ou 21% aa. 2. Encontre a taxa mensal de juro composto, equivalente 9,2727%at. Resposta: it = 0,092727 im = ? (1 + im) = 1 + it (1 + im) = 1,092727 (1 + im) = (1 + it)4 (1 + im) = 1 + 0,092727 im = 0,03 am ou 3% am (1 + im) = 1 + it (1 + im) = 1,092727 1 + im = 1,03 im = 3% am (1 + im) = 1 + 0,092727 1 + im = im = 0,03
3

(1 + 0,1) = 1+iA 1 + iA = 1,21

pela tabela financeira, temos: (1 + 0,03) = 1.092727

1,092727

43

Matemtica Financeira

1.3 Nominal e Efetiva (ou real)


quando uma taxa de juros anual paga em parcelas proporcionais, os juros obtidos no fim do ano no correspondem taxa oferecida, mas maior. desta forma, a taxa oferecida chamada Nominal, enquanto que a realmente paga denominada Efetiva. Exemplo: A CEF oferece dinheiro a 6% ao ano, com capitalizao semestral: A taxa de 6% ao ano Nominal. A taxa Efetiva a taxa anual equivalente a 3% a. semestre = 1,03 (E) 2 (yx) 1 100 x = 6,09 a a. Clculo mAq hp 12 C Frmula: 1 passo ia = 360 . id = 12 . im = 6.ib = 4t = 3.iq = 2.is 2 passo (1 + ia) = (1 + id)360 = (1 + im)12 = (1 + ib)6 = (1+ it)4 = (1+ iq)

44

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. qual a taxa efetiva anual, relativa taxa de 36% aa, com capitalizao mensal? Resposta: iA = ? iA = 0,36 aa k = 12 im = iA 12 im = iA 12 Encontrando a taxa anual equivalente: (i + im)12 = 1 + iA pela tbua financeira: (1+00,03)12 = 1,425761 (1 + 0,03)12 = 1 + iA iA = 0,426 0,426 aa ou 42,6% aa 2. No Brasil, as cadernetas de poupana pagam, alm da correo monetria, juro taxa nominal de 6% aa, com capitalizao mensal. Pergunta se: a) Qual a taxa efetiva mensal? b) Qual a taxa efetiva anual? Resposta: a) im x 12 = ia b) (1 + im)12 = (1 + iA) iA = 0,061678 0,005 am e 0,061678 aa im = ia 12 im = 0,06 12 (1 + 0,005)12 = 1 + iA iA = (1+0,005) - 1 im = 0,005 1,425761 = 1 + iA iA= 0,425761 (1 + 0,03)12 = 1+iA im = ( 0,36 12 ) am im = 0,03 am Encontrando a taxa efetiva mensal: im x 12 = ia

45

Matemtica Financeira

1.4 Taxa Real de Juros


A taxa real de juros nada mais do que a apurao de ganho ou perda em relao uma taxa de inflao ou de um custo de oportunidade. Na verdade, significa dizer que taxa real de juros o verdadeiro ganho financeiro. Considera-se que uma determinada aplicao financeira rendeu 10% em um determinado perodo de tempo, e que no mesmo perodo ocorreu uma inflao de 8%, correto afirmar que o ganho real desta aplicao no foi os 10%, tendo em vista que o rendimento correspondente sofreu uma desvalorizao de 8% no mesmo perodo de tempo; desta forma deve-se encontrar qual o verdadeiro ganho em relao inflao, ou seja, a Taxa Real de Juros. Frmula: ir = (1 + i) - 1 x 100 (1 + iinf)

Onde: i = representa a taxa de juros; iinf = a taxa de inflao ou custo de oportunidade; ir = taxa real de juros; Exemplo: Uma aplicao durante o ano de 2001 rendeu 9,5% ao ano, sabendo-se que a taxa de inflao do perodo foi de 5,8% ao ano, determine a taxa real de juros. Dados: ir =? i = 9,5% ao ano iinf = 58% ao ano Soluo: ir = [(1+0,095) / (1+0,058)] 1 x 100 ir = [(1,095) / (1,058)] 1 x 100 ir = [1,034972...] 1 x 100 ir = 0,034972... x 100 ir = 3,5% ao ano

46

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM
Prezado estudante, resolva as seguintes atividades referentes Taxa de Juros. 1. Encontre a taxa de juros efetiva relativa cada uma das seguintes taxas nominais: juros compostos. a) 48% aa com capitalizao semestral. b) 100% aa com capitalizao bimestral. 2. Encontre a taxa anual de juros compostos, equivalente a: a) 40% as b) 30% at Se um capital de 1.000,00 puder ser aplicado taxas de juros compostos de 10% ao ano, ou 33,1 ao trinio, qual a melhor opo? 4. Calcule a taxa anual equivalente 10% ao ms. 5. Calcule a taxa mensal equivalente 0,5% ao dia. 6. Calcule a taxa semestral equivalente 12% ao bimestre. 7. Calcule a taxa quadrimestral equivalente a 10% ao trimestre. 8 .Calcular a taxa diria equivalente 12% ao ms. 9. Calcule a taxa mensal equivalente 100% ao ano. 10. Calcule a taxa anual equivalente 25% ao ms. 11. Se a taxa mdia de inflao para os prximos 12 meses for de 15% ao ms, quais as previses de inflao anual? 12. Um capital foi aplicado por 1 ano, taxa de juros de 11% ao ano, e no mesmo perodo a inflao foi de 9% ao ano. Qual a taxa real de juros? 13. Um investimento rendeu 68% em 1 ms, no qual a inflao foi de 40%. o ganho real nesse ms foi de:

47

Matemtica Financeira 14. Uma indstria deseja ampliar a capacidade produtiva de sua fbrica. Foi calculado que a taxa de retorno deste investimento de 15,00% ao ano. Sabe-se que esta fbrica possui uma rentabilidade real de seus projetos de 5% ao ano. qual ser a rentabilidade real desse projeto se a taxa de inflao do perodo for de 12,5% ao ano? Considerando a poltica de rentabilidade da empresa, este projeto deve ser aceito? 15. Qual a melhor taxa para aplicao: 0,1% ao dia ou 405 ao ano?

48

Curso Distancia de Graduao em Administrao

COMENTRIO DAS ATIVIDADES


Na atividade de n 1 Resposta: a) 53,76% aa b) 152,16% aa a) A taxa de juros efetiva relativa 48% aa com capitalizao semestral de 53,76% aa . b) A taxa de juros efetiva relativa 100% aa com capitalizao bimestral de 152,16% aa. Na atividade de n 2 Resposta: a) 96% aa b) 185,81 aa a) A taxa anual de juros compostos equivalente 40% as de 96% aa. b) A taxa anual de juros compostos equivalente 30% at de 185,81 aa. Na atividade de n 3 Resposta: As duas opes so equivalentes. Na atividade de n 4 Resposta: 213,84%. A taxa anual equivalente 10% ao ms de 213,84%. Na atividade de n 5 Resposta: 16,14% A taxa mensal equivalente 0,5% ao dia de 16,14%. Na atividade de n 6 Resposta: 40,49% A taxa semestral equivalente 12% ao bimestre de 40,49%. Na atividade de n 7 Resposta: 13,55% A taxa quadrimestral equivalente a 10% ao trimestre de 13,55%. 49

Matemtica Financeira Na atividade de n 8 Resposta: 0,378% A taxa diria equivalente 12% ao ms de 0,378%. Na atividade de n 9 Resposta: 5,95% A taxa mensal equivalente 100% ao ano de 5,95%. Na atividade de n 10 Resposta: 1355,19% A taxa anual equivalente 25% ao ms de 1355,19%. Na atividade de n 11 Resposta: 435,03% A previso de inflao anual para uma taxa de 15% ao ms para os prximos 12 meses, de 435,03%. Na atividade de n 12 Resposta: 1,83% ao ano. Um capital que aplicado por 1 ano com uma taxa de juros de 11% e no mesmo perodo a inflao de 9 % ao ano, tem uma taxa real de juros de 1,83% ao ano. Na atividade de n 13 Resposta: 20% ao ms. Um investimento rendeu 68% em 1 ms, no qual a inflao foi de 40%. o ganho real nesse ms foi de 20%. Na atividade de n 14 Resposta: 2,22% ao ano. O projeto no deve ser aceito. Na atividade de n 15 Resposta: 0,1% ao dia. A melhor taxa para aplicao de 0,1% ao dia.

50

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

Os Descontos

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse mdulo voc estudar os descontos, visando compreend-los, atravs da reflexo, anlise e observao de exemplos prticos.

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1. Conceitos
Ao se resgatar um ttulo de crditos antes do seu vencimento, ele sofre um abatimento denominado de desconto. O valor nominal ou valor futuro de um ttulo o seu valor na data do vencimento. Antes do vencimento um ttulo pode ser resgatado pelo seu valor presente. Nominalmente, o resgate de um ttulo efetuado utilizando o desconto simples. No presente estudo, tambm sero apresentados os descontos compostos. O desconto consiste no abatimento sobre o valor de um ttulo que algum faz jus por compr-lo em data anterior seu vencimento. Indica-se o desconto por d . Nas operaes envolvendo um ttulo de crdito, destaca-se alguns elementos relativos data de anlise do problema, que so: Valor nominal, ou valor futuro do ttulo Valor atual, ou valor presente do ttulo o valor do ttulo em uma data posterior o valor do ttulo na data da anlise do da anlise do problema, normalmente esta problema. Indica-se o valor atual por A. data posterior a data de vencimento do ttulo. Indica-se o valor nominal por N.

pode ocorrer, no entanto, de um ttulo ter seu valor definido em data anterior data de anlise. Neste caso modifica-se a data de anlise para a data em que o valor do ttulo foi definido e calcula-se o valor nominal deste ttulo na data em que se deseja. Exemplo: No caso de uma pessoa possuidora de uma duplicata de R$20. 000,00 que a vendeu um banco, em uma data anterior de seu vencimento, por R$ 15.000,00: Valor nominal: N = R$ 20.000,00 Valor atual (na data de resgate) A = R$ 15.000,00 descontos: d = 20 000 15 000 d = R$ 5.000,00 O exemplo dado ilustra as seguintes relaes bsicas envolvidas em uma operao de desconto: d=NA d = desconto A = valor atual N = valor nominal Na prtica, o desconto consiste no juro cobrado pelo comprador do ttulo, a pretexto de aluguel do dinheiro antecipado. Quando esse juro calculado sobre um nico valor do ttulo (nominal ou atual) o desconto chamado desconto simples. 54 ou A=Nd ou N=A+d

Curso Distancia de Graduao em Administrao claro que o correto calcular o desconto com base no valor atual, considerando que uma espcie de juros e proporcional ao capital envolvido, e logo deve ser proporcional ao valor atual do ttulo, que representa o valor do capital naquele momento. No entanto, muitas vezes os descontos so cobrados com base no valor nominal, por representar maior rentabilidade para o comprador do ttulo. Esse fato gera o aparecimento de dois tipos de descontos simples: o racional (calculado sobre A) e o comercial (calculado sobre N), conforme apresenta-se a seguir.

1.1 Desconto comercial simples


O desconto comercial simples tambm chamado de desconto por fora. Esse desconto aplicado sobre o valor nominal do ttulo. Indica-se o desconto comercial por dc.

Observao:
Neste mdulo o desconto comercial simples designado apenas por desconto comercial. Esse tipo de desconto equivale uma espcie de juros simples, em que o capital inicial (C ou A) foi substitudo pelo valor nominal do ttulo (N). Assim, para um ttulo de valor nominal N, descontado em n perodo de tempo antes de seu vencimento, uma taxa de desconto comercial ic: d = Ain dc = Nicn A relao entre o valor nominal e o valor atual, sob o critrio do desconto comercial, pode ser deduzida da seguinte forma: Ac = N dc Ac = N Nicn Ac = N (1 icn) ou N = Ac 1 - icn Em resumo, as relaes bsicas para o trato do desconto comercial so: dc = Nicn dc = desconto comercial ic = taxa de desconto comercial n = prazo de antecipao do ttulo Ac = N(1 icn) ou N= Ac 1- icn Ac = valor atual comercial N = valor nominal

Observao:
ic e n referem-se um mesmo perodo de tempo 55

Matemtica Financeira

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. Em 1992 um ttulo com valor nominal de R$ 35.000,00 foi resgatado 40 dias antes de sua data de vencimento, taxa de 30% ao ms. qual o desconto comercial concedido? Resposta: dc? N = 35.000 ic = 30% am = 1% ad ic = 0,01 ad n = 40 d

Aplicando a relao 48: dc = Nicn dc = 35.000 x 0,01 x 40 dc = R$ 14.000,00 2. Em 1992 resolvi quitar uma dvida de R$ 8.500,00, faltando 23 dias para o seu vencimento. Que valor devo pagar, se meu credor exigiu que a operao se realizasse com base na taxa de desconto comercial de 36% ao ms? Resposta: Ac = ? N = 8.500 ic = 36% am = 1,2% ad ic = 0,012 ad n = 23d

Por 49, entende-se: Ac = N (1 icn) Ac = 8.500 (1 0,012 x 23) Ac = 8.500 x 0,724 Ac = R$ 6.154,00 3. Por uma duplicata de R$ 20.000,00, um banco pagou o lquido de R$ 19.250,00. Quantos dias ainda faltavam para o vencimento do ttulo, se operao deu-se taxa comercial de 30% aa? Resposta: n=? Ac = 19.250 N = 20.000 ic = 30% aa = 0,3 aa

Por 49, entende-se: Ac = N (1 icn) 19.250 = 20.000 (1 0,3n) 19.250 = 1 0,3n 20.000 0,3n = 0,0375 n = 0,125 ano ou n= (0,125 x 360) dias n = 45 dias 56 n = 0,0375 0,3 0,9625 = 1 0,3n

Curso Distancia de Graduao em Administrao 4. Um banco opera no desconto de ttulo taxa comercial simples de 20% am. o sacador de uma duplicata de R$ 3.000,00 deseja vend-la esse banco 7 meses antes de sua data de vencimento. Vale a pena realizar essa operao? Resposta: Ac =? Ac = N (1 icn) N = 3.000 ic = 20% am ic = 0,2 am n=7m Ac = 3.000 (1 0, 2 x 7) Ac = 3.000 x (-0, 4) Ac = - R$ 1.200,00 No compensa, pois teoricamente o cliente teria que pagar para descontar o ttulo. Na prtica o banco no aceitaria o ttulo. 5. O quociente entre os descontos comercial e racional de um ttulo de 1,5. Qual a taxa de desconto comercial adotada na operao, se ir = 2ic se o perodo de antecipao foi de 5 meses? Resposta: Encontrando o quociente entre dc e d: dc = Nicn e d= Nin dc = Nicn 1+ in d Nin 1 + in Como dc= 1,5 e i = 2 ic : d (1+in) ic = 1,5 0,5 x (1 + i x 5) = 1,5 0,5 + 5 ic = 1,5 ic = 20% am 0,5 x (1 + ic x 10) = 1,5 ic = 0,2 dc= (1+in) ic d i

57

Matemtica Financeira

1.2 Desconto Racional Simples


O desconto racional simples tambm chamado de desconto por dentro ou desconto real. o desconto simples aplicado sobre o valor atual do ttulo. Indica-se o desconto racional por d.

Observao:
Por questes prticas, o desconto racional simples poder ser designado, abreviadamente, por desconto racional neste mdulo. Esse tipo de desconto equivalente uma espcie de juros simples, em que o capital inicial corresponde ao valor atual do ttulo. Assim, para um ttulo descontado em n perodos de tempo antes de sua data de vencimento, uma taxa i e com certo valor atual A: d = Ain No entanto, na maioria das situaes envolvendo descontos, observa-se o conhecimento do valor nominal e no do valor atual do ttulo. Por esse motivo, faz-se necessria a deduo de uma relao para o desconto racional, que envolva nominal do ttulo. Por (43), sabe-se que: A = N d d = Ain d + din = Nin Logo: d = Nin 1 + in Agora, acompanhe a deduo de uma importante relao para o trato do desconto racional: a relao entre o valor nominal e um dado atual racional. A = N d A = N Nin/1+in A = N(1 = in) Nin/1 + in A = N + Nin Nin//1 + in A = n/1 + in ou N = A(1 + in) Percebe-se que nada mais do que a frmula do montante: M = C (1 + it), adaptada ao desconto. d = Nin 1 + in d = desconto racional n = prazo de antecipao do ttulo N = valor nominal A=N 1 + in i = taxa de desconto racional A = valor atual racional ou N = A (1 + in) d = (N d) in d (1 + in) = Nin d = Nin din

Observao:
i e n referem-se um mesmo perodo de tempo. 58

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. Uma pessoa pretende saldar uma dvida cujo valor nominal de R$ 6.462,50, 2 meses antes da data de vencimento. Qual o desconto a que far jus se a taxa corrente no mercado de 60% aa e o critrio adotado foi o desconto racional simples? Resposta: d=? Aplicando 45: d = Nin 1 + in d = 6.462,50 x 0, 05 .x 2 1 + 0, 05 x 2 d = 646, 25 1,1 d = R$ 587,50 N = 6.462,50 i = 60% aa = 5% am i = 0,05 am n=2m

2. qual o valor atual de uma nota promissria de R$ 7.500,00, 4meses antes de seu vencimento, taxa de 60% aa? (Considere o desconto racional simples). Resposta: A=? Por 46, temos: A=N 1+ in A= 7.500 1 + 0,05 x 4 A = 7.500 1,2 A = R$ 6.250,00 N = 7 500 i = 60% aa = 5% am i = 0,05 am n=4m

3. Uma nota promissria, resgatada 90 dias antes de seu vencimento, foi negociada por R$ 53.409,00, taxa de desconto racional de 84% aa. Qual era o valor nominal desse ttulo? Resposta: N=? Por (46) entende-se: N = A (1 + in) N = R$ 53.409 (1 + 0,07x 3) N = R$ 53.409 x 1,21 N = R$ 64.424,89 A = 53.409 i = 84% aa = 7% am i = 0,07 am n =3m

59

Matemtica Financeira

1.3 Desconto Composto


O estudo dos descontos ser estendido ao sistema de capitalizao composta: os descontos compos-

tos.

Analogamente ao juro composto, os descontos compostos tambm so obtidos por clculos exponenciais, visto que o desconto composto , na verdade, uma sucesso de descontos simples, calculados perodo a perodo. Da mesma maneira que os descontos simples, os descontos compostos podem ser de dois tipos: o desconto comercial composto e o desconto racional composto. No entanto, o desconto comercial composto quase no apresenta aplicao prtica no Sistema Financeiro brasileiro, razo pela qual apresentado aqui de forma sucinta. A simbologia adotada no trato com o desconto composto a seguinte: dc = desconto comercial composto d = desconto racional composto N = valor nominal A = valor atual racional Ac = valor atual comercial i = taxa de desconto composto racional ic = taxa de desconto composto comercial n = prazo de antecipao

1.3.1 Desconto racional composto


o desconto racional composto, relativo um dado ttulo de crdito, a diferena entre o valor nominal e o valor atual deste, os quais so determinados com base no sistema de capitalizao composta. d=NA

Como se trata de desconto racional, a frmula para o valor atual pode ser obtida pela relao do montante composto (65). M = C (1 + i)t N = A (1 + i)n ou A = N (1 + i)-n d = N N. (1 + i)-n ou d = N [1 (1 + i)-n]

Onde: d = N A

60

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Em resumo: N = A (1 + i) A = N (1 + i)-n d = N [1 (1 + i)-n] N = valor nominal A = valor atual racional i = taxa de desconto composto n = prazo de antecipao do ttulo d = desconto racional composto

Observao:
(1 + i) e (1 + i) encontram-se tabelados.

61

Matemtica Financeira

ExERCCIOS RESOLVIDOS

1. Encontre o desconto racional composto, concedido no resgate de um ttulo de R$ 50.000,00, recebido 2 meses antes seu vencimento, taxa de 3% am. Resposta: d=? N = 50.000 i = 3% am = 0,03 am d = 50.000 [1 (1 + 0,03)-2] = 0,942596. d = 50.000 x 0,057404 d = 2.780,2 d = R$ 2.870,20 2. qual o valor atual de um ttulo de R$ 100.000,00, resgatado racionalmente taxa composta de 4% am, 3 meses antes de seu vencimento? Resposta: A=? A = N(1 + i)-n N = 100.000 i = 4% am = 0,04 am n=3m Aplicando a relao (75b): A = 100.000 (1 + 0,04)-3 A = 88.899,6 A = R$ 88.899,60 3. Por ter pago uma dvida de R$ 300.000,00, 4 meses antes de seu vencimento, uma pessoa obteve um desconto de R$ 22.846,50. Qual a taxa de desconto racional envolvido nessa operao? Resposta: i=? N = 300.000 d = 22.846,5 n=4m Aplicando a relao (75c): d = N[1 (1 + i)-n] 22.846,5 = 300.000 [1 (1 + i)-4] 0,076155 = 1 (1 + i)4 (1 + i)4 = 0,923845 pela tbua financeira: i = 2% am ou 0,02 am pela tbua financeira, (1 + 0,04)-3 = 0,888996. Ento: A = 100.000 x 0,888996 n=2m Aplicando a relao (75c): d = N[1 (1 + i)-n] Da: d = 50.000 [1 0,942596] Consultando a tbua financeira para i =3% e n = 2, encontra-se: (1+ 0,03)

62

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.3.2 Desconto comercial composto


As frmulas para o clculo do desconto comercial composto, relativo um dado ttulo de crdito, so obtidas pelas frmulas do desconto comercial simples, aplicadas perodo perodo. Chamando de Anc o valor atual comercial do ttulo, em n perodos antes de sua data de vencimento, observa-se: Ac1 = N (1 ic) Ac2 = Ac1 (1 ic) Substituindo Ac1 em Ac2: Ac2 = N = (1 ic) x (1 ic) Analogamente: Ac3 = Ac2 (1 ic) Ac = N (1 ic)n quanto relao para o desconto comercial composto: dc = N Ac dc = N N (1 ic) Ac = N (1 ic) ou N Ac (1 ic)n dc = N [1 (1 ic)n ] dc = N [1 (1 ic)n] Ac3 = N(1 ic) (1 i) Ac3 = N (1 ic) generalizando esse processo: Ac2 = N (1 ic)

Onde: Ac = valor atual comercial N = valor nominal ic = taxa de desconto comercial composto n = prazo de antecipao dc = desconto comercial composto

63

Matemtica Financeira

ExERCCIOS RESOLVIDOS

1. Obtenha o desconto comercial composto, concedido no resgate de um ttulo de R$ 50 000,00, 2 meses antes de seu vencimento, taxa de 3% am. Resposta: N = 50.000 dc = N [1 (1-ic)] i = 3% am = 0,03 dc = 50.000 x 0,0591 dc = R$ 2.955,00 2. Qual o valor atual de um ttulo de R$ 100.000,00, 3 meses antes de seu vencimento, considerando-se a taxa composta de 4% am, sob o critrio do desconto comercial? Resposta: N = 100.000 Ac = N(1 ic) Ac = 100.000 x 0,884736 i = 0,04 am n=3m Ac = ? n=2 dc = ? dc = 50.000 [1 (1 0,03)]

Ac = 100.000 (1 0,04) Ac = R$ 88.473,60

64

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.4 Equivalncia de Capitais


Dois (ou mais) capitais, com datas de vencimento diferentes so ditos capitais equivalentes quando, transportados para uma mesma data, mesma taxa, produzirem, nessa data, valores iguais. A data para a qual os capitais sero transportados chamada data focal. No regime de juros simples, a escolha da data focal influencia a resposta do problema. Isto significa que definida uma taxa de juro, e a forma de clculo (se racional ou comercial), dois capitais diferentes, em datas diferentes, podem ser equivalentes, se transportados para uma certa data, e podem no ser equivalentes, se transportados para uma outra data, mesmo mantendo-se todas as outras condies do problema. A fim de fazer o transporte de um capital para a data focal, destaca-se dois casos: 1 caso: o capital est localizado em data posterior data focal.

Nesse caso, deve-se encontrar o valor atual do capital na data focal, fazendo uso da frmula do valor atual (racional ou comercial, conforme o caso). 2 caso: o capital est localizado em data anterior data focal.

Nesse caso, deve-se encontrar o valor futuro do capital, fazendo uso da frmula do valor nominal (racional ou comercial, conforme o caso). Na prtica, os problemas envolvendo equivalncia de capitais surgem, principalmente, quando h a mudana da data de vencimento de um ttulo. 65

Matemtica Financeira

ExERCCIOS RESOLVIDOS
1. Verifique se os capitais R$ 6.400, 00, com vencimento para 3 meses, e R$ 10. 000, 00, com vencimento para 7 meses, so ou no equivalentes pelo critrio da taxa comercial simples a 10% am, na data focal 5. Resposta:

Transportando, pela relao (49), o primeiro capital para a data focal: N= Ac 1 icn N = 6.400 1 0,1 x 2 N = 8.000

Transportando, pela relao (49), o segundo capital para a data focal: Ac = N(1 icn) Ac = 10.000 (1 0,1 x 2) Ac = 8.000

Os capitais so equivalentes, pois ambos valem R$ 8.000,00 na data focal 5. 2. Desejo substituir um ttulo de R$ 50.000,00 que vence hoje por outro que vencer daqui a 3 meses. Para esse tipo de transao, o banco aplica a taxa comercial simples de 20% am e, para os clculos, adota a data focal 3. Qual o valor do novo ttulo? Resposta: Vamos chamar de N a quantia procurada.

Transportando, pela relao (49), o capital dado para a data focal: N= Ac 1 icn N = 50.000 1 0,2 x 3 N = 50.000 0,4

O novo ttulo com vencimento para trs meses ter valor nominal de R$ 125 000,20.

66

Curso Distancia de Graduao em Administrao 3. Uma pessoa trocou um ttulo de R$ 159.500,00, com vencimento para 45 dias, por outro a ele equivalente, a uma determinada taxa de desconto racional, com vencimento para 10 dias e valor nominal R$ 121.000,00. Qual o valor dessa taxa racional, considerando-se a data focal zero? Resposta:

Transportando o ttulo a 45 dias para a data focal: A = N A1 = 159 500 1 + in 1 + 45i

Transportando o ttulo a 10 dias para a data focal: A=N 1 + in A2 = 121 000 1 + 10i

Para que os dois capitais sejam equivalentes, deve-se ter A1 = A2: A1 = A2 159.500 = 121.000 1 + 45i 1 + 10i 159.500(1 + 10i) = 121.000 (1 + 45i)

319 (1 + 10i) = 242 (1 + 45i) 319 + 3.190i = 242 + 10.890i 7.700i = 77 i = 0,01 ad ou i = 1% ad

67

Matemtica Financeira 4. Uma pessoa deve a um banco os seguintes valores: 30.000,00 com vencimento hoje, R$ 50.000,00 com vencimento para 30 dias e R$ 70.000,00 com vencimento em 60 dias. No entanto, sentindo que no poder pagar essas quantias nas datas previstas, prope ao seu credor o pagamento total da dvida, em uma s vez, daqui a 90 dias. Qual o valor desse pagamento nico, se foi usada para essa transao a taxa simples racional de 15% am e a data focal 90? Resposta:

O valor procurado (N) ser a soma dos valores futuros de cada uma das partes da dvida (N1, N2 e N3), em sua data focal. Aplicando, em cada caso, a relao 46: N1 = A1 (1 + in1) N1 = 30.000 (1 + 0,15 x 3) N1 = 43.500 N2 = A2 (1 + in2) N2 = 50.000 (1 + 0,15 x 2) N2 = 65.000 N3 = A3 (1 + in3) N3 = 70.000 (1 + 0,15 x1) N3 = 80.500 Como N = N1 + N2 + N3: N = 43.500 + 65.000 + 80.500 N = 189.000 O pagamento proposto ser de 189.000,00. 5. Uma pessoa deseja substituir um ttulo de valor nominal de R$ 85.000,00, com vencimento daqui a 2 meses, por outro ttulo, com vencimento para 5 meses. Qual o valor nominal do novo ttulo, sabendo-se que o banco em questo adota, nesse tipo de operao, a taxa composta de 9% am e o critrio do desconto racional? Resposta:

N=? N=3

A = 85.000 i = 0,09 N = 85.000 (1 + 0,09) N = R$ 110077,46

N = A (1 + i) N = 85.000 x 1,295029 68

Curso Distancia de Graduao em Administrao 6. Um comerciante deve dois ttulos: um de R$ 90.000,00, com vencimento para 5 meses, e outro de R$ 140.000,00, com vencimento para 7 meses, e deseja pag-los hoje. Quanto dever desembolsar, se a operao vai se realizar a 4% am, sob o critrio do desconto racional composto? Resposta:

Transportando o ttulo de 5 meses para a data zero: A = N (1 + i) A = 90.000 (1 + 0,04) -5 A = 90.000 x 0,821927 Transportando o ttulo de 7 meses para a data zero: A = N (1 + i) A = 140.000 (1 + 0,04) -7 A = 140.000 x 0,759918 A = R$ 106.388,52 A = R$ 73.973,43

O valor procurado (x) ser dado pela soma dos valores atuais encontrados: x = 73.973,43 + 106.388,52 R$ 180.361,95

69

Matemtica Financeira

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM

Prezado estudante, resolva as seguintes atividades sobre descontos simples e descontos compostos. 1. Um ttulo com valor nominal de R$ 50.000,00 foi resgatado 15 dias antes de sua data de vencimento, taxa de 90% aa, sob o critrio do desconto racional. Qual foi o desconto concedido? Por quanto foi negociado o ttulo?

2. Em 1992, sobre uma dvida paga 18 dias antes de seu vencimento, obteve-se um desconto comercial de R$ 56.160,00. Qual era o valor dessa dvida, se a taxa de desconto comercial usada na operao foi de 120% am?

3. Em 1992, o resgate de uma nota promissria de R$ 320.000,00, 1 ms e 15 dias antes de seu vencimento, foi feito com desconto comercial de R$ 144.00,00. Qual a taxa diria de desconto adotada nessa operao?

4. qual o prazo de antecipao de um ttulo de R$ 32.000,00, negociado com desconto de R$ 8.064,00, taxa comercial de 7% am?

5. Em 1992, por uma duplicata de R$ 50.000,00, um banco pagou, em data anterior seu vencimento, R$ 30.000,00. Encontre o perodo de antecipao do ttulo, sabendo que a operao se deu sob o critrio do desconto comercial, a 4% ad.

6. Qual o valor lquido de uma nota promissria de valor nominal R$ 70.213,15, resgatada 2 meses antes de vencimento, a 17% am, pelo critrio do desconto racional?

7. Dois ttulos (A e B) foram resgatados 3 e 4 meses, respectivamente, antes de suas datas de vencimento e receberam desconto por fora, taxa de 5% am. A diferena entre os descontos obtidos pelo ttulo B e pelo ttulo A foi de R$ 4.500,00. Encontre o valor nominal de cada ttulo, sabendo-se que os dois somam R$ 390.000,00.

8. Uma indstria obteve um emprstimo para ser pago, em um nico pagamento de R$ 2.000,000,00, aps 1 ano. Decorridos 10 meses, a diretoria resolveu liquid-lo. Qual o desconto racional a que fez jus se a taxa adotada na operao foi de 5% am?

70

Curso Distancia de Graduao em Administrao 9. Com base na taxa composta de 10% am, um ttulo foi descontado 3 meses antes do seu vencimento. Qual o valor atual desse ttulo se o seu valor nominal de R$ 400.000,00?

10. Um ttulo de R$ 350.000,00, com vencimento em 10/4/98, foi descontado em 10/4/96 em um banco que cobra 14% aa, capitalizao semestralmente. Qual o valor recebido pelo ttulo em 10/4/96?

11. O valor de ttulo, descontado 6 meses antes de seu vencimento, reduziu de R$ 465,85 para R$ 350,00. Qual a taxa bimestral racional composta, adotada nessa operao?

12. Encontre a taxa de juro composto adotada no desconto racional de um ttulo de R$ 975.000,00, sabendo que o ttulo sofreu um desconto de R$ 125.344,50 a 4 meses de seu vencimento.

13. Por um ttulo de R$ 1.000,000, 00 paguei R$ 887.971,00. Qual o prazo de antecipao desse ttulo, se o desconto racional composto deu-se a 2% am?

14. Um automvel vendido a vista por R$ 23.000,00. A prazo, o automvel vendido em dois pagamentos de R$ 13.200,00 mensais, sendo o primeiro em 30 dias. Qual a taxa racional de juro adotada nessa operao? (Dado: data focal zero.)

15. Uma empresa tomou emprestado de um banco o valor de R$ 2.000 000,00, taxa de juro composto de 12% am, por 7 meses. No entanto, 15 dias antes da data prevista para o vencimento, a empresa decidiu liquidar a dvida. Qual o valor a ser pago, se nessa data o banco estava operando a 15% am?

71

Matemtica Financeira

COMENTRIO DAS ATIVIDADES


Na atividade de n 1 Resposta: d = R$ 1.807,23 A = R$ 48.1792,77 Um ttulo de R$ 50.000,00, sendo resgatado 15 dias antes de seu vencimento, uma taxa de 90% aa, sob o critrio do desconto racional, tem um desconto de R$ 1.807,23, sendo negociado por R$ 48.1792,77. Na atividade de n 2 Resposta: R$ 7.800,00 O valor de uma dvida, paga 18 dias antes de seu vencimento e que ao ser paga teve um desconto comercial de R$ 56.160,00 de 120% am, de R$ 7.800,00. Na atividade de n 3 Resposta: 0,01 ou 1% A taxa diria de desconto foi de 0,01 ou 1%. Na atividade de n 4 Resposta: 3 meses ou 18 dias o prazo de antecipao de um ttulo de R$ 32.000,00, negociado com desconto de R$ 8.064,00, taxa comercial de 7% am de 3 meses ou 18 dias. Na atividade de n 5 Resposta: 10 dias O perodo de antecipao do ttulo de 10 dias. Na atividade de n 6 Resposta: R$ 52.397,87 O valor lquido de uma nota promissria de R$ 70.213,15, resgatada 2 meses antes de seu vencimento, a 17% am, pelo critrio do desconto racional, de R$ 52.397,87. Na atividade de n 7 Resposta: NA = R$ 180.000,00 NB = R$ 210.000,00 Os valores nominais de cada ttulo respectivamente so: ttulo A no valor de R$ 180.000,00 e o ttulo B no valor de R$ 210.000,00. Na atividade de n 8 Resposta: R$ 185.942,00 O desconto racional do emprstimo foi de R$ 185.942,00. 72

Curso Distancia de Graduao em Administrao Na atividade de n 9 Resposta: R$ 300.526,00 O valor atual do ttulo de R$ 300.526,00. Na atividade de n 10 Resposta: 267.013,25 Um ttulo de R$ 350.000,00, com vencimento em 10/4/98, foi descontado em 10/4/96 em um banco que cobra 14% aa, com uma capitalizao semestral. O valor recebido pelo ttulo em 10/4/96, data em que foi descontado, de 267.013,25. Na atividade de n 11 Resposta: 10% ab A taxa bimestral racional composta de um ttulo que foi descontado 6 meses antes de seu vencimento e que teve seu valor reduzido de R$ 465,85 para R$ 350,00, de 10% ab. Na atividade de n 12 Resposta: 3,5 am Um ttulo de R$ 975.000,00, que teve um desconto de R$ 125.344,50 4 meses de seu vencimento, tem uma taxa de juro composto de 3,5% ao ms. Na atividade de n 13 Resposta: 6 meses Um ttulo de R$ 1.000,000, 00 pago por R$ 887.971,00, tem um prazo de antecipao de 6 meses, com um desconto racional composto de 2% ao ms. Na atividade de n 14 Resposta: 10% am Um automvel que vendido a vista por R$ 23.000,00 e a prazo em dois pagamentos de R$ 13.200,00 mensais, com o primeiro em 30 dias, tem uma taxa racional de juro de 10% ao ms. Na atividade de n 15 Resposta: R$ 4.122. 941,32 Um banco empresta uma empresa a quantia de R$ 2.000 000,00, uma taxa de juro composto de 12% ao ms, durante 7 meses. Entretanto, a empresa liquida a dvida 15 dias antes do vencimento. Como o banco nessa data opera com uma taxa de 15% ao ms, o valor a ser pago de R$ 4.122. 941,32.

73

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

Rendas

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse mdulo voc estudar de forma ampla as rendas, visando compreend-las e identific-las na resoluo de problemas.

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1 Rendas Certas
Certamente, voc j se deparou com uma das seguintes situaes: Compra de um bem de consumo a credito; Investimento em poupanas programadas; Compra de imvel pelo Sistema Financeiro de habilitao SFh. Considera-se que quando se quer construir um capital, deposita-se, periodicamente, certa quantia em um banco. Neste caso, efetua-se uma Capitalizao. Nos casos em que pago, periodicamente, certa quantia para resgatar uma dvida, realiza-se uma Amortizao. Essa sucesso de pagamentos e depsitos recebe o nome de Rendas Certas, que podem ser: Temporria: quando o nmero de termos finito; Peridicas: quando os intervalos que ocorrem entre cada dois pagamentos so iguais; Constantes: quando todos os pagamentos so iguais. As rendas classificam-se em: Tipos de Rendas Antecipadas Postecipada ou Imediata Diferidas ou Carncia Vencimento do primeiro termo e formas 1 prestao pagvel por ocasio da assinatura do contrato.Ex.: 1 + 3, 1 + 9hp 12C (g) (BEg) 1 prestao pagvel em 30 dias aps a assinatura do contrato. Ex.: 0 + 4, 0 + 10hp 12C (g) (ENd) 1 prestao pagvel em 60 dias, ou mais da assinatura do contrato. Ex.: carncia hp 12C no est programada para clculo direto nesta modalidade.

para especificar a modalidade de pagamento: Pressione g BEg (BEgin = incio) se os pagamentos forem feitos no incio dos perodos de composio; pressione g ENd (ENd = fim) se os pagamentos forem feitos ao final dos perodos de composio. o indicador de estado (anncio) BEGIN fica aceso quando tal modalidade est em vigor. Se BEGIN no estiver aceso, a modalidade de pagamentos em vigor ser END.

1.1 Classificao das Sries de pagamentos


a) Quanto ao tempo Temporria quando tem um nmero limitado de pagamento; Infinita quando tem um nmero infinito de pagamentos.

78

Curso Distancia de Graduao em Administrao b) Quanto a constncia ou periodicidade Peridicas quando os pagamentos ocorrem em intervalos de tempo iguais; No peridicas quando os pagamentos ocorrem em intervalos de tempo variveis. c) Quanto ao valor dos pagamentos Fixos ou Uniformes quando todos os pagamentos so iguais; Variveis quando os valores dos pagamentos variam. d) Quanto ao vencimento do primeiro pagamento Imediata quando o primeiro pagamento ocorre exatamente no primeiro perodo de srie, ou seja, ocorrer em perodos subsequentes. e) Quanto ao momento dos pagamentos Antencipadas quando o primeiro pagamento ocorre no momento 0 (zero) da srie de pagamentos; postecipadas quando os pagamentos ocorrem no final dos perodos.

1.1.1 Sries Uniformes de pagamentos


As Sries Uniformes de pagamentos so aquelas em que os pagamentos ou recebimentos so constantes e ocorrem em intervalos iguais. para classificar estes conceitos, necessrio interpretar as seguintes palavras: Srie Nmero de coisas ou eventos, semelhantes ou relacionados, disposto ou ocorrendo em sucesso espacial ou temporal; Uniforme que tem uma s forma; que tem a mesma forma igual, idntico; muito semelhante; Pagamento Cumprimento efetivo da obrigao exigvel. Representa-se graficamente as sries uniformes de pagamentos da seguinte forma: a) Do ponto de vista de quem vai receber os pagamentos:

Onde: PMT = pagamentos ou prestao ou recebimentos

79

Matemtica Financeira b) Do ponto de vista de quem vai fazer os pagamentos

Onde: PMT = pagamento ou prestao Teclas e Funes Financeiras na calculadora hp 12C que utilizaremos nos prximos exemplos: n i PV PMT FV (calcula o prazo); (calcula a taxa); (calcula o valor presente); (calcula a prestao) (calcula o valor futuro);

CHS (troca um sinal de um nmero de positivo para negativo ou o contrrio, ou seja, de negativo para positivo); g g f f [END] (para clculos de sries uniformes de pagamentos postecipadas); [BEG] (para clculos de sries de pagamentos antecipadas); [FIN] (limpa as funes financeiras); [REG] (limpa todas as funes).

1.1.2 Sries Uniformes de pagamentos postecipadas


As sries uniformes de pagamentos postecipadas so aquelas em que o primeiro pagamento ocorre no momento 1; este sistema tambm chamado de sitema de pagamento ou recebimento sem entrada (0 + n). Pagamentos ou recebimentos podem ser chamados de prestao, representada pela sigla PMT que vem do ingls payment e significa pagamento ou recebimento.

1.1.3 Dada a Prestao (PMT), Achar o valor Presente (PV)


Apresenta-se abaixo um diagrama de fluxo de caixa que representa o clculo do valor presente (pV) com base na prestao (PMT):

80

Curso Distancia de Graduao em Administrao A demonstrao do conceito de valor presente (PV), em uma srie de pagamento uniforme postecipada, consiste em trazer cada um dos termos para focal zero e, na sequncia, som-los, obtendo-se o valor presente da srie uniforme de pagamento. Para um maior entendimento deste conceito apresenta-se as seguintes frmulas: pV = pMT + pMT + ... + pMT (1 + i)1 (1 + 1)2 (1 + i)n -1 (1 + i)n x i (1 + i)

PV = PMT

Onde: PMT = prestao ou pagamento. Exemplo: Calcule o valor de um financiamento a ser quitado atravs de seis pagamentos mensais de R$ 1.500,00, vencendo a primeira parcela 30 dias da libertao dos recursos, sendo de 3,5% a.m. a taxa de juros negociada na operao. Dados: PV =? n = 6 meses i = 3,5% ao ms PMT = R$ 1.500,00 PV = 1.500 PV = 1.500 PV = 1.500 Soluo 1: algbrica PV = 1.500 (1 + 0,035)6 1 (1 + 0,035)6 x 0,035 (1,035)6 -1 (1,035)6 x 0,035 1,22955... -1 (1,229255... x 0,035) 0,229255... 0,043024...

PV = 1,500 [5,328553...] PV = R$ 7.992,83

81

Matemtica Financeira

Soluo 2: algbrica PV = 1.500 PV = 1.500 PV = 1.500 PV = 1.500 (1 + 0,035)6 0,035 1 - (1,035)6 0,035 1 0,813501.. 0,035 0,186799... 0,035

Soluo 3: HP-12C f 1.500 6 3,5 PV R$ 7.99283 CHS n i [REG] PMT

PV = 1.500 [5,328553...] PV = R$ 7.992,83

1.1.4

Dado o Valor Presente (PV), Achar a Prestao (PMT)


Frmula: (1 + i)n x i (1 + i)n 1 PMT = PV x i 1 (1 + i)-n

Frmula: PMT = PV

Exemplo: Um produto comercializado a vista por R$ 500,00. qual deve ser o valor da prestao se o comprador resolver financiar em cinco prestaes mensais iguais e sem entrada, considerando que a taxa de juros cobrada pelo comerciante de 5% ao ms? Dados: PV = R$ 500,00 I = 5% ao ms N = 5 meses PMT = ?

82

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Soluo 1: algbrica PMT = 500 PMT = 500 (1 + 0,05)5 x 0,05 (1 + 0,05)5 - 1 (1,05)5 x 0,05 (1,05)5 -1 Soluo 2: algbrica PMT = PMT = PMT = PMT = 500 X 0,05 1 (1 + 0,05)-5 25 1 (1,05)-5 25 1 0,783526... 25 0,216474.. PV = R$ 115,49

PMT = 500 1,276282...X 0,05 1,276282... -1 PMT = 500 0,063814... 0,276282...

PMT = 500 [ 0,230975...] PV = R$ 115,49


Soluo 3: HP 12C f [REG] 500 5 5 PMT PV n i

Na verdade, a calculadora hp-12C no est programada para decifrar os fluxos de caixa, ou seja, ela apenas calcula aquilo que informado, cabendo ao usurio informar o fluxo com sinal negativo ou positivo. importante dizer que para o clculo da prestao (PMT), em uma srie uniforme de pagamento postecipada, na calculadora hp-12C, no pode constar na parte inferior do visor a palavra BEGIN; caso esteja visvel, o usurio dever pressionar a sequncia de teclas g [END] . Lembrando sempre que o nosso objetivo mostrar as vrias alternativas de soluo para um mesmo exemplo.

1.2 Dado o Valor Futuro (FV), Achar a Prestao (PMT)


Frmula: PMT = FV i (1 + i)n - 1

83

Matemtica Financeira Exemplo: Determine o valor dos depsitos mensais que, quando aplicado a uma taxa de 4% ao ms durante 7 meses, produz um montante de R$ 5.000,00, pelo regime de juros composto. Dados: Soluo 1: algebrica PMT = 5.000 PMT = 5.000 PMT = 5.000 PMT = 5.000 0,04 (1 + 0,04)7 1 0,04 (1,04)7 1 0,04 1,315932... -1 0,04 0,315932...
Soluo 2: HP 12C f [REG] 5.000 4 7 PMT PV i n

PMT = R$ 633,05

PMT = 5.000 [0,126610...] PMT = R$ 633,05

1.2.1 Dado o Valor Presente (PV), Calcular o Prazo (n)


Frmula:

Exemplo: Um produto comercializado vista por R$ 1.750,00. Uma outra alternativa seria financiar este produto uma taxa de 3% ao ms, gerando uma prestao de R$ 175,81; considerando que o comprador escolha a segunda alternativa, determine a quantidade de prestaes deste financiamento. Dados: PV = R$ 1.750,00 PMT = R$ 175,81 i = 3% ao ms n =? 84

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Soluo 1:Algebrica n=LN 11.750 x 0,03 175,81 LN (1 + 0,03)


Soluo 2: HP 12C f 1.750 2 175,81 PMT [REG] PV i CHS

n=n=n=n=

LN [1 (9,953928...) x 0,03] LN (1,03) LN [1 (0,298618...)] LN (1,03) LN [0,701382...] LN (1,03)

n = 12

- 0354702... 0,029559 n = {-12}

1.2.2

Dado o Valor Futuro (FV), Calcular o Prazo (n)


FV x i + 1 PMT LN (1 + i)

Frmula: n= LN

Exemplo: Um poupador deposita R$ 150,00 por ms em uma caderneta de poupana aps um determinado tempo observe-se que o saldo da conta era de R$ 30.032,62. Considerando uma taxa mdia de poupana de 0,8% ao ms, determine a quantidade de depsito efetuado por este poupador. Dados: PMT = R$ 150,00 FV = R$ 30.032,62 i = 0,8% ao ms n=?

85

Matemtica Financeira

Soluo 1: algbrica n = LN 30.032,62 X 0,008 + 1 150 LN (1 + 0,008) _30.032, 62 X 0,008_ + 1 150 LN (1 + 0,008) 240, 26 +1 150 LN (1 + 0,008) f

Soluo 3: HP-12C [REG] CHS PMT n FV

30.032,62 150,00 0,8

n =

LN

n=

LN

n = LN [1, 601740 + 1] LN (0,008) n= n= n = 120 120 meses LN [2,1601740] LN (0,008) 0,956180 0,007968 120 meses

1.2.3

Clculo da Taxa (i)

N = 120 meses Frmula: i= PMT PV Exemplo: Um automvel comercializado por R$ 17.800,00 a vista; Sabendo-se que pode ser financiado em 36 parcelas de R$ 1.075,73, determine a taxa de juros da operao. Dados: PV = R$ 17.800,00 PMT = R$ 1.075,73 n = 36 meses i=? 86 PV PMT x n2

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Soluo 1: algbrica a) Achando a taxa estimada (ie) (ie) = 1.075,73 _ 17.800 17.800 1.075,73 x 36 17.800 1.075,73 x 1.296 17.800 1.394.146,08 f

Soluo 2 HP-12C [REG] PV PMT n

17.800 CHS 1.075,73 36 i 5% a.m

(ie) = 0,060434... (ie) = 0,060434... -

(ie) = 0,06434... - 0,012768. (ie) = 0,0476667 ou 4,77% ao ms

1.2.4

Dada a Prestao (PMT), Calcular o Valor Futuro (FV)


PV = PMT (1 + i)n - 1 i

Frmula:

Exemplo: Uma pessoa realiza depsito mensais no valor R$ 100,00 em uma caderneta de poupana; considerando uma taxa de 0,8% ao ms, e um prazo de trinta anos, qual ser o valor acumulado aps este perodo? Dados: PMT = R$ 100,00 i = 0,8% ao ms n = 30 anos ou 360 meses FV = ?

87

Matemtica Financeira Soluo 1: algbrica FV= 100 [(1 + 0,008)360 1] 0,008 FV = 100[(1,008) 1] 0,008
360

Soluo 2: HP-12C f 100 0,08 360 FV [REG] CHS i n PMT

FV = 100 [17,611306... 1] 0,008 FV = 100 [16,611306...] 0,008 FV = 1.661,13 0,008 FV = R$ 207.641,32

R$ 207. 641,32

1.2.5 Srie Uniforme de pagamentos Antecipados


As sries uniformes de pagamentos antecipados so aquelas em que o primeiro pagamento ocorre na data focal 0 (zero). Este tipo de sistema de pagamento com entrada (1 + n). Representa-se graficamente as sries uniformes de pagamentos antecipados de seguinte forma:

1.3 Dada a Prestao (PMT), Calcular o Valor Presente (PV)


Frmula: PV = PMT (1 + i)n - 1 (1 + i) n 1 x i

88

Curso Distancia de Graduao em Administrao Exemplo: Uma mercadoria comercializada em 4 pagamentos iguais de R$ 185,00; Sabendo-se que a taxa de financiamento de 5% ao ms, e que um dos pagamentos foi considerado como entrada, determine o preo a vista desta mercadoria. Dados: PV = ? i = 5% ao ms PMT = R$ 185,00 n = 4 meses Soluo 1: algbrica PV= 185 __(1 + 0,05)4 1__ (1 + 0,05)4 1 X 0,05 f 185 PV = 185 _(1,05)4 1__ (1,05)3 X 0,05 PV = 185 __1,215506... -1___ 1,157625... X 0,05 PV = 185 __0,215506__ 0,057881 PV = 185 [3,723248...] PV = R$ 688,80 R$688,80 5 4 FV Soluo 2: HP-12C [REG] CHS i n PMT

Nota sobre as Funes [BEG] e [ENd] na hp-12C para efetuar os clculos na calculadora hp-12C de uma srie uniforme de pagamento antecipada, ser necessrio introduzir no visor da calculadora a funo BEgIN, que facilmente obtida atravs da sequncia de teclas g [BEg], ou seja, BEgIN = pagamento no incio do perodo. Porm, havendo a necessidade de realizao de clculos de uma srie uniforme de pagamento postecipada, basta para tanto pressionar a sequncia de teclas g [END].

89

Matemtica Financeira

1.3.1 Dado o Valor Presente (PV), Calcular a Prestao (PMT)


Frmula: (1 + i)n-1 x i (1 + i)n - 1

PMT = PV

Exemplo: Um automvel que custa vista R$ 17.800,00 pode ser financiado em 36 pagamentos iguais; sabendose que a taxa de financiamento de 1,99% ao ms, calcule o valor da prestao mensal deste financiamento. Observao: 1 Prestao no Ato. Dados: PV = R$ 17.800,00 n = 36 meses i = 1,99% ao ms PMT =? Soluo 1: algbrica PMT = 17.8000 (1 + i) 36-1 x 0, 0199 (1 + 0, 0199)36 -1 f g 17,800 1,99 36 PMT Soluo 2: HP-12C [REG] BEG PV i n

PMT = 17.800 (1, 0199)35 x 0, 0199 (1, 0199)36 X -1 PMT= 17.800 1, 993039x 0, 0199 (2, 032700-1) PMT = 17.800 0, 039661 1,032700

PMT = 17.800 [0, 038405...] PMT = R$ 683,62

- R$ 683,62

90

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.3.2 Dado o Valor Presente (PV), Calcular o Prazo (n)


Frmula: n=LN 1PV x i PMT x (1 + i)

LN (1 + i)

Exemplos: Um produto custa vista R$ 1.500,00, e foi adquirido a prazo, com uma prestao mensal de R$ 170, 72, devendo a primeira ser paga no ato da compra. Sabendo-se que a taxa de juros contratada foi de 3% ao ms, qual a quantidade de prestaes deste financiamento? Dados: PV = R$ 1.500,00 i = 3% ao ms PMT = R$ 170,72 n =? Soluo 1: algbrica n=LN 1.500 x 0,03 1170,72 x (1 + 0,03) LN (1 + 0,03) 45 170,72 x (1 + 0,03) LN (1,03) Soluo 2: HP-12C f g n=LN 11.500 3 170,72 n [REG] BEG PV i CHS PMT

n=-

LN

45 1175,84 LN (1,03)

n=n=-

LN [0,744028...] LN (1,03) - 0,295596... 0,029559...

10 meses

n = {- 10,000275...} N = 10 meses 91

Matemtica Financeira

1.3.3

Dada a Prestao (PMT), Calcular o Valor Futuro (FV)


FV = PMT (1 + i)n- -1 x (1 + i) i

Frmula:

Exemplo: Um poupador necessita acumular nos prximos 5 anos a importncia de R$ 37.500,00, e acredita que, se na data de hoje abrir uma caderneta de poupana no Banco Popular S/A, com depsitos mensais de R$ 500,00, ele ter o valor de que precisa. Considerando que a poupana paga, em mdia, uma taxa de 0,8% ao ms, pergunta-se: o nosso amigo poupador vai conseguir acumular o valor de que precisa? Dados: PMT = R$ 500,00 i = 0,8% ao ms n = 5 anos (60 meses) FV = ? Soluo 1: algbrica FV = 500 FV = 500 (1 + 0,008)60 -1 x (1 + 0,008) 0,008 (1,008)60 -1 0,008 x (1,008) Soluo 2: HP-12C f g 500 0,8 60 PMT [REG] BEG CHS i n FV

FV = 500 1,612991... -1 x (1,008) 0,008 FV = 500 0,612991... 0,008 x (1,008)

FV = 500 [76,623867...] x (1,008) FV = 38.311,93 x (1,008) FV = R$ 38.618,43

R$ 38.618,43

92

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.3.4

Dado o Valor Futuro (FV), Calcular a Prestao (PMT)


i PMT = VF x (1 + i)n -1 x 1 (1 + i)

Frmula:

Exemplo: Considere o nosso poupador do exemplo, que se depositar R$ 500,00 na data de hoje, para resgatar ao final de 5 anos a importncia de R$ 37.500,00, dever resgatar um pouco mais. Considere quanto o mesmo poupador precisa depositar para que consiga acumular exatamente o valor de R$ 37.500,00. Dados: VF = R$ 37.500,00 i = 0,8% ao ms n = 5 anos (60 meses) PMT = ? Soluo 1: algbrica PMT = 37.500 0,008 x 1 60 (1 + 0,008) -1 (1 + 0,008) x 1 (1,008) f g 37.500 0,8 60 PMT

Soluo 2: HP-12C [REG] BEG CHS i n FV

0,008 PMT = 37.500 (1 + 0,008)60 -1

PMT = 37.500

0,008 x 1 1,61991... -1 (1,008) 0,008 x 0,612991... 0,008 x 0,612991... 1 (1,008) 1 (1,008)

PMT = 37.500

PMT = 37.500

R$ 485,52

PMT = 37.500[0,013051...] x [0,992063...] PMT = 489,40 [0,992063...] PMT = R$ 485,52

93

Matemtica Financeira

1.3.5 Clculo da Taxa (i)


Frmula: FV = PMT (1 + i)n- -1 i x (1 + i)

Exemplo: Uma pessoa deposita mensalmente em conta de poupana a importncia de R$ 250,00, aps 5 meses verificou-se que o saldo da conta de poupana era de R$ 1.288,00. qual a taxa mdia desta caderneta de poupana? Dados: FV = R$ 1.288,00 PMT: R$ 250,00 n = 5 meses i=? Soluo 1: algbrica 1.288 = 250 5.152= (1 + i)5 -1 i (1 + i)5 -1 i x (1 + i) f x (1 + i) g 1.288 250 60 i 1% ao ms Soluo 2: HP-12C [REG] BEG CHS i n PMT

94

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.4 Clculo da Prestao (PMT)


Frmula: PMT = PV x (1 + i)c 1 x i 1 (1 + i)-n

Exemplo: A loja Barrabs vende um determinado produto vista por R$ 850, 00, em 24 parcelas mensais, devendo a primeira prestao somente ser paga aps 4 meses do fechamento da compra. Considerando uma taxa de 4% ao ms, determine o valor de cada prestao. Dados: PV = R$ 850,00 n = 24 meses c = 4 meses de carncia (postecipada) i = 4% ao ms PMT = ? Soluo 1: algbrica 850 (1 + 0,04)4 1 x 0,04 PMT= 1 (1 + 0,04)-24 850(1,04)3 x 0,04 PMT= 1 (1,04) -24 PMT= 850 x 1,124864... x 0,04 1 0,390121... f 3 4 850 FV R$ 956,13 CHS 0 24 PMT R$ 62,71 PV FV n i CHS PMT n Soluo 2: HP-12C [REG]

38,25 PMT= 0,69879... PMT= R$ 62,71

95

Matemtica Financeira

1.4.1 Clculo do Prazo (n)


Frmula: LN n=Exemplo: Um emprstimo de R$ 50.00,00 concedido a uma empresa em prestaes mensais e iguais de R$ 2.805,36. Sabendo-se que a taxa de financiamento contratada foi de 2% ao ms e foi concedido um prazo de carncia de 4 meses para o primeiro pagamento, pergunta-se: qual a quantidade de prestao do financiamento? Dados: PV = R$ 50.00,00 PMT = R$ 2.805,36 i = 2% ao ms c = 4 meses n=? Soluo 1: algbrica LN n=150.000 X 0,02 (1 + 0,02)4-1 2.805,36 LN (1 + 0,02) f 3 2 n=LN 1 - 50.000 X 0,02 X 1,061208... 2.805,36 0,019803 1 1.061,2080 2.805,36 0,019803 CHS 0 2.805,36 n 24 meses 50.000 FV R$ 53.060,40 PV FV PMT Soluo 2: HP-12C [REG] n i CHS PMT 1 PV x i x (1 + i)c -1 PMT LN (1 + i)

n=-

LN

n=n=n=-

LN [1- 0,378279...] 0,019803... LN [0,621721] 0,019803... - 0,475263 0,019803...

n = - {-24,000017...} 96

Curso Distancia de Graduao em Administrao

1.4.2 Srie Uniforme de pagamento diferida


As sries de pagamento diferidas so aquelas em que os perodos ou intervalos de tempo entre as prestaes (PMT) ocorrem pelo menos a partir do 2 perodo, ou seja, considera-se um perodo qualquer como sendo (n), o perodo seguinte ser (n + 1), o prximo ser (n + 2) e assim sucessivamente. observa-se o diagrama de fluxo de caixa:

1.4.3 Clculo do Valor Presente (PV)


Sendo informados de uma taxa (i), uma prestao (PMT), um prazo (n) e um perodo de carncia (c), sero possveis calcular o valor presente (PV) em uma srie uniforme de pagamento diferida atravs da seguinte frmula: Frmula: 1 (1 + i)-n PMT x PV = (1 + i) c - 1 i

Exemplo: Uma mercadoria encontra-se em promoo e comercializada em 5 prestaes iguais de R$ 150,00; a loja est oferecendo ainda uma carncia de 5 meses para o primeiro pagamento. Determine o valor a vista desta mercadoria, sabendo-se que a taxa de juros praticada pela loja de 3% ao ms. Dados: PMT = R$ 150,00 n = 5 meses c = 5 meses i = 3% ao ms PV = ?

97

Matemtica Financeira

Soluo 1: algbrica PMT X 1 (1 + 0,03) -5 0,03

PV =

(1 + 0,03) 5 1 1 (0,03) -5 0,03 (0,03) 4 150 X 1 0,862609... 0,03 1,125509... 150 X 0,137391... 0,03 f 150 g 5 3 PV R$ 686,96 CHS 0 4 PV R$ 610,35 FV PMT n

PV =

PMT X

Soluo 2: HP-12C [REG] CHS END n i PMT

PV =

PV = PV = PV =

i, 125509... 150 x [4, 479707] 1,125509 686,96 1,125509 PV = R$ 610,35

98

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM
Prezado estudante, resolva as seguintes atividades sobre as sries uniformes de pagamentos postecipadas e antecipadas. 1. determine o valor futuro de um investimento mensal de R$ 1.000,00, durante 5 meses, taxa de 5% ao ms (srie postecipada). 2. Determine o valor do investimento necessrio para garantir um recebimento anual de R$ 10.000,00, no final de cada um dos prximos 8 anos, sabendo-se que esse investimento remunerado com uma taxa de 10% ao ano, no regime de juros compostos. 3. paulo deseja presentear seu filho Marcos com um carro que hoje custa aproximadamente R$ 13.000,00, desde que Marcos consiga aprovao no vestibular. Sabemos que a idade de Marcos hoje de 12 anos e, se tudo correr bem, com 18 anos ele estar ingressando na faculdade. Quanto Paulo dever economizar por ms, considerando uma previso de inflao de 7% ao ano? 4. (ACE-TCU/98) Um indivduo deseja obter R$ 100.0000,00 para comprar um apartamento ao fim de um ano e, para isso, faz um contrato com um banco em que se compromete a depositar mensalmente, durante um ano, a quantia de R$ 3.523,10, com rendimento acertado de 3% ao ms, iniciando o primeiro depsito ao fim do primeiro ms. Transcorrido um ano, o banco se compromete a financiar o saldo restante dos R$ 100.000,00, taxa de 4% ao ms, em 12 parcelas mensais iguais, vencendo a primeira ao fim de 30 dias. Calcule a prestao mensal desse financiamento. 5. (AFTN/98) Uma compra no valor de R$ 10.000,00 deve ser paga com uma entrada de 20% e o saldo devedor financiado em 12 prestaes ao fim de um ms, uma taxa mensal de 4%. Considerando que este sistema de amortizao corresponde uma anuidade ou rendas certas, com valor correspondente ao saldo devedor, e com termos correspondes s prestaes, calcule a prestao mensal. 6. (FTE-RS/91) Calcule o preo a vista de uma mercadoria que vendida a prazo em 10 prestaes mensais, pagveis nos dias primeiro de cada ms de R$ 10.000 cada uma, considerando juros compostos capitalizados mensalmente uma taxa de 9% ao ms e sabendo que a primeira prestao ser paga 3 meses aps a compra. Despreze os centavos na resposta. 7. (AFTN/96) Uma pessoa paga uma entrada no valor de R$ 23,60 na compra de um equipamento e paga mais 4 prestaes mensais, iguais e sucessivas no valor de R$ 14,64 cada uma. A instituio financiadora cobra uma taxa de juros de 120% a.a., capitalizados mensalmente (juros compostos). Com base nestas informaes, afirma-se que o valor que mais se aproxima do valor vista do equipamento adquirido ?

99

Matemtica Financeira 8. Um automvel foi financiado em 36 parcelas iguais de R$ 537,14 atravs do Banco da praa S/A, devendo a primeira prestao ser paga 30 dias aps a data de contratao do financiamento; considerando uma taxa de 2% ao ms, calcule o valor do financiamento. 9. Um equipamento cujo valor a vista de R$ 25.000,00 financiado a juros compostos de 12% ao ano, capitalizados mensalmente, no prazo de um ano. Determine o valor que deve ser dado de sinal, a ttulo de entrada, para que o valor das 12 prestaes mensais, iguais e sucessivas seja limitado R$ 1.700,00. Considere que a 1 prestao ocorre 30 dias aps a liberao dos recursos. 10. Um financiamento cujo principal igual a R$ 10.000,00 deve ser liquidado com 10 prestaes mensais, sucessivas e iguais a R$ 1.075,00. determine a taxa interna de retorno desse financiamento, no regime de juros compostos, assumindo que a 1 prestao ocorre 30 dias aps a liberao dos recursos. 11. Um investidor efetuou 10 depsitos mensais de R$ 2.000,00 numa instituio financeira e verificou que o saldo a sua disposio, imediatamente aps a efetivao de seu ltimo depsito, era de R$ 21.000,00. Determine a taxa de remunerao mensal desses depsitos no regime de juros compostos. 12. Um aparelho de televiso foi comprado com 10 prestaes mensais antecipadas de 100 u.m. sabendo-se que os juros so de 2% ao ms, qual o preo vista do televisor? 13. Uma empresa deposita 20.000 u.m. no incio de cada semestre, a 20% a.a., durante 5 anos. qual o montante? 14. quanto se deve depositar, no incio de cada trimestre, a 20%a.a., durante 3 anos, para no fim desse perodo retirar o montante de 100.000 u.m.? 15 que dvida pode ser amortizada com 20 prestaes anuais de R$ 2.000,00 taxa de 5%a.a., devendo a 1 prestao ser paga no ato do emprstimo?

100

Curso Distancia de Graduao em Administrao

COMENTRIO DAS ATIVIDADES


Na atividade de n 1 Resposta: R$ 5.525,63 o valor futuro de um investimento mensal de R$ 1.000,00, durante 5 meses, uma taxa de 5% ao ms (srie postecipada) de R$ 5.525,63. Na atividade de n 2 Resposta: R$ 53.349,26 o valor de um investimento necessrio para garantir um recebimento anual de R$ 10.000,00, no final de cada um dos prximos 8 anos, sob uma taxa de 10% ao ano, no regime de juros compostos de R$ 53.349,26. Na atividade de n 3 Resposta: R$ 220,30 paulo dever economizar por ms o valor de R$ 220,30 para poder comprar um carro caso seu filho marcos, hoje com 12 anos, passe no vestibular com 18 anos. Na atividade de n 4 Resposta: R$ 5.327,61 A prestao mensal do financiamento de R$ 5.327,61. Na atividade de n 5 Resposta: R$ 852,42 Uma compra de valor de R$ 10.000,00 paga com uma entrada de 20% e o restante financiado em 12 prestaes com uma uma taxa de 4% ao ms, tem uma prestao mensal de R$ 852,42. Na atividade de n 6 Resposta: R$ 54.016 o preo vista da mercadoria de R$ 54.016. Na atividade de n 7 Resposta: R$ 70,00 Na compra de um equipamento, o comprador paga uma entrada no valor de R$ 23,60 e mais 4 prestaes mensais, iguais e sucessivas no valor de R$ 14,64 cada uma. o valor que mais se aproxima do valor vista do equipamento adquirido de R$ 70,00, considerando que a instituio financiadora cobra uma taxa de juros de 120% a.a., capitalizados mensalmente (juros compostos). 101

Matemtica Financeira Na atividade de n 8 Resposta: R$ 13.691,08 Considerando que um automvel foi financiado em 36 parcelas iguais de R$ 537,14, com o pagamento da primeira prestao em 30 dias depois da data de contratao do financiamento com uma taxa de 2% ao ms, considera-se que o valor do financiamento de R$ 13.691,08. Na atividade de n 9 Resposta: R$ 5.866,37 o valor dado de sinal na entrada da compra de um equipamento com valor vista de R$ 25.000,00 e financiado a juros compostos de 12% ao ano, capitalizados mensalmente, no prazo de um ano, de R$ 5.866,37. dessa forma, o valor das 12 prestaes mensais, iguais e sucessivas ser limitado R$ 1.700,00. Na atividade de n 10 Resposta: 1,34 a.m A taxa interna de retorno de um financiamento com principal de R$ 10.000,00 a ser liquidado em 10 prestaes mensais, sucessivas e iguais R$ 1.075,00 em um regime de juros compostos, com a 1 prestao em 30 dias aps a liberao dos recursos, de 1,34% ao ms. Na atividade de n 11 Resposta: 1,08% a.m. Considerando que um investidor efetuou 10 depsitos mensais de R$ 2.000,00 numa instituio financeira, verificando que aps a efetivao de seu ltimo depsito, o saldo disponvel era de R$ 21.000,00, considerase que a taxa de remunerao mensal desses depsitos no regime de juros compostos era de 1,08% ao ms. Na atividade de n 12 Resposta: 916,22 u.m O preo a vista de uma televiso comprada em 10 prestaes mensais antecipadas de 100 u.m. com juros de 2% ao ms de 916,22 u.m. Na atividade de n 13 Resposta: 350.623,34 u.m. Uma empresa que deposita 20.000 u.m. no incio de cada semestre a 20% ao ano, ao final de 5 anos tem um montante de 350.623,34 u.m.. Na atividade de n 14 Resposta: 4.922,53 para que ao final 3 anos, seja retirado um montante de 100.000 u.m., preciso depositar 4.922,53 no incio de cada trimestre e sob uma taxa anual de 20%.

102

Curso Distancia de Graduao em Administrao Na atividade de n 15 Resposta: R$ 26.170,60 Uma dvida de R$ 26.170,60 pode ser amortizada com 20 prestaes anuais de R$ 2.000,00 taxa de 5%a.a., com a 1 prestao paga no ato do emprstimo.

103

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

Sistemas de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse mdulo voc estudar os sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos visando compreender: os conceitos; o Sistema Francs de Amortizao (Sfa); Sistema de Amortizao Constante (Sac); Sistema de Amortizao Americano (Saa).

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1. Conceitos
Sistemas de amortizao so formas de pagamentos de emprstimos onde as prestaes pagas correspondem aos juros e mais uma parcela de amortizao do capital ou principal. Nos sistemas de emprstimos ou amortizaes que sero estudados, os juros so sempre calculados sobre o saldo devedor do perodo anterior amortizao. Tambm deve-se atentar ao fato de que uma prestao (P) , em geral, a composio de dois outros elementos, quais sejam: a amortizao (A) e os juros (J). Assim: P=A+J

Uma exceo a essa regra o sistema americano, no qual os juros so pagos periodicamente e, no ltimo perodo, so pagos os juros e todo o capital, logo, no h amortizao peridica. Existem, no mundo afora, diversos sistemas de amortizao. No Brasil, por exemplo, h um sistema que utilizado pela Caixa Econmica Federal na amortizao dos financiamentos da casa prpria, chamado de SACRE, que uma variante do Sistema de Amortizao Constante SAC. A maioria desses sistemas so anmalos e variantes dos sistemas originais, contendo complexidades diversas. Assim, por razes bvias, ater-se- ao estudo dos modelos bsicos ou clssicos, pois estes so os cobrados nas provas dos concursos. No financiamento, sempre existir um bem ou servio vinculado liberao dos recursos financeiros, enquanto no emprstimo exige-se apenas uma garantia de devoluo dos recursos financeiros emprestados. Considere as seguintes nomenclaturas usadas para desenvolver as tabelas ou planilhas de amortizao: Saldo Devedor o valor nominal do emprstimo ou financiamento, ou simplesmente o valor presente (PV) na data focal 0 (zero), que diminudo da parcela de amortizao a cada perodo (n). Amortizao parcela que reduzida do saldo devedor a cada pagamento. Juros Compensatrios o valor calculado a partir do saldo devedor e posteriormente somado parcela de amortizao. Prestao popularmente entende-se a prestao como sendo o pagamento a cada perodo de tempo (n), composto da parcela de amortizao mais juros compensatrio (j), ou seja, o valor que pagamos no caixa do banco, das lojas etc.

1.1 Sistema Francs de Amortizao (Sfa)


Este sistema consiste no pagamento de emprstimos ou financiamentos com prestaes iguais e com periodicidade constante. considerado o sistema de amortizao mais utilizado pelas instituies financeiras e pelo comrcio em geral. O Sistema Francs de Amortizao assim chamado por ter sido inventado na Frana, por volta do sculo xVIII, pelo matemtico ingls Richard Price, da portanto, a origem da denominao Sistema Price, tambm comumente chamado Tabela Price. Na verdade, a Tabela Price um caso particular derivado do Sistema Francs de Amortizao. 108

Curso Distancia de Graduao em Administrao Neste sistema, o financiamento (pV) pago em parcela (pMT) iguais, constitudas da amortizao do principal da dvida + juros compensatrio (j), que variam inversamente ao longo do tempo, ou seja, na medida em que aumenta o valor da parcela de amortizao, haver uma queda dos juros compensatrios, em funo da reduo do saldo devedor. Principais Caractersticas As principais caractersticas do Sistema francs de Amortizao so: A prestao constante durante todo o perodo do financiamento; A parcela de amortizao aumenta a cada perodo (n); Os juros compensatrios diminuem a cada perodo (n); Exemplo: Um banco empresta o valor de R$ 10.000,00, com taxa de 10% ao ms, para ser pago em 5 pagamentos mensais, sem prazo de carncia, calculado pelo Sistema Francs de Amortizao (SFA). Pede-se: elabore a planilha de financiamento. Dados: PV = R$ 10.000,00 n = 5 meses i = 10% ao ms PMT = ? 1 passo Clculo do valor da prestao (PMT) do financiamento. Usando a frmula: (1 + i)n x i PMT = PV PMT = 10.000 (1 + i)n-1 (1 + 0,1)5 x 0, 1 (1 + 0,1)5-1 PMT = 10.000 (1,1)5 x 0,1 (1,1)5 1

109

Matemtica Financeira 2 passo Clculo dos juros (J) Usando a frmula: J = pv x ix n Juros para o 1 perodo: J1 = 10.000,00 x 0,1 x 1 = R$1.000,00 3 passo Clculo da parcela de amortizao (PA) Frmula: PAn = PMT J parcela de amortizao para o 1 perodo: pA = 2.637,97 1.000,00= R$1. 637,97 4 passo Clculo do saldo devedor Frmula: SDn = SD(anterior) - PAn SD1 = 10.000,00 1.637,97 = R$ 8.362,03 Observao: A partir do 4 passo voltamos ao 2 passo e assim at completar a planilha. Juros para o 2 perodo: J2 = 8.362,03 x 0,1 x 1 = R$ 836,20 parcela de amortizao para 2 perodo: pA = 2.637,97 836,20 = R$ 1.801,77 SD2 = 8.362,03 1.801,77 = R$ 6.560,26 Assim, compe-se a planilha de financiamento: n 0 1 2 3 4 5 Prestao Juros Amortizao Saldo Devedor (PMT) (J) (Pan) (SDn) 0 0 0 10.000,00 2.637,97 1.000,00 1.637,97 8.362,03 2.637,97 836,2 1.801,77 6.560,26 2.637,97 656,03 1.981,94 4.578,32 2.637,97 457,83 2.180,14 2.398,18 2.637,97 239,82 2.398,15 0,03 13.189,85 3.189,88 9.999,97

Observao: A diferena de 0,03 deve-se ao arredondamento 110

Curso Distancia de Graduao em Administrao Soluo 2: HP-12C f 10.000 1 1 1 1 1 f f f f f (REG) CHS PV 10 i 5 n PMT 1.637,97 1.801,77 1.981,94 2.180,14 2.398,15 2.637,97 RCL RCL RCL RCL RCL PV -8.362, 03 PV -6.560, 26 PV -4.578, 32 PV -2.398, 18 PV -0, 03

[AMORT] 1.000,00 [AMORT] 836, 20 [AMORT] 656, 03 [AMORT] 457, 83 [AMORT] 239, 82

x>y < x>y < x>y < x>y < x>y <

1.1.1 Sistema de Amortizao Constante (Sac)


Como o prprio nome j diz, as parcelas de amortizao (An) sero constantes durante o perodo das amortizaes. Neste sistema de amortizao, o financiamento pago em prestao uniformemente decrescentes, constitudas de duas parcelas: amortizao e juros. Enquanto a amortizao permanece constante ao longo dos perodos (n), os juros dos perodos so uniformemente decrescentes. Exemplo: Um banco empresta o valor de R$ 10.000,00, com a taxa de 10% ao ms, para ser pago em 5 parcelas mensais, sem prazo de carncia, calculado pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC). Pede-se: elabore a planilha de financiamento. Dados: PV = R$ 10.000,00 N = 5 meses i = 10% ao ms PMT = ? 1 Passo: Calculo da parcela de amortizao (An) Frmula: An = SD = Na = 10.000 n 5 111

Matemtica Financeira 2 passo Clculo dos juros (Jn) Usando a frmula. J = PV x ix n Juros para 1 J1 = 10.00,00 x 0,1 x 1 = R$ 1.000,00 3 passo Clculo da prestao (PMTn) Frmula: PMTn = PA + Jn 4 passo Clculo do Saldo Devedor (SD) Frmula: SDn = SD(anterior) -An SD1 = 10.000,00 2.000,00 = R$ 8.000,00 Assim, compe-se a planilha de financiamento: Amortizao Juros (An) (J) 0,00 0,00 0,00 1 2.000,00 1.000,00 2 2.000,00 800,00 3 2.000,00 600,00 4 2.000,00 400,00 5 2.000,00 200,00 10.000,00 3.000,00 n Prestao Saldo Devedor (PMT) (SDn) 0,00 10.000,00 3.000,00 8.000,00 2.800,00 6.000,00 2.600,00 4.000,00 2.400,00 2.000,00 2.200,00 0,00 13.000,00

1.1.2 Sistema de Amortizao Americano (Saa)


Nesse tipo de amortizao, o valor principal (Vp) do emprstimo ou financiamento devolvido de uma nica vez, sendo os juros compensatrios (Jn) pagos durante os perodos (n) da carncia ou juntamente com valor principal. Exemplo: Um banco empresta a importncia de R$ 10.000,00 com taxa de 10% ao ms, para ser pago em uma nica parcela, porm, devendo os juros compensatrios serem pagos mensalmente durante o prazo da carncia, calculados pelo Sistema de Amortizao Americano (SAA). Pede-se: elabore a planilha de financiamento. 112

Curso Distancia de Graduao em Administrao Dados: PV = R$ 10.000,00 n = 5 meses i = 10% ao ms PMT = ? a) Clculo dos juros (Jn) Juros para o 1 perodo: J1 = 10.000,00 x 0,1 x 1 = R$ 1.000,00 Juros para o 2 perodo: J2 = 10.000,00 x 0,1 x 1 = R$ 1.000,00 e assim por diante... para os perodos 3, 4 e 5, devendo no perodo 5 os juros serem adicionados parcela. Assim, compe-se a planilha de financiamento: Amortizao (An) 0,00 --1 1.000,00 2 1.000,00 3 1.000,00 4 1.000,00 5 1.000,00 5.000,00 n Juros (J) ----------10.000,00 10.000,00 Prestao Saldo Devedor (PMT) (SDn) --10.000,00 1.000,00 10.000,00 1.000,00 10.000,00 1.000,00 10.000,00 1.000,00 10.000,00 11.000,00 15.000,00

113

Matemtica Financeira

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM
Prezado estudante, resolva as seguintes atividades sobre o Sistema de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos. 1. (AFTN/85) Um microcomputador vendido pelo preo vista de R$ 2.000,00, mas pode ser financiado com 20% de entrada uma taxa de juros de 96% a.a., Tabela price. Sabendo-se que o financiamento deve ser amortizado em 5 meses, qual o total aproximado de juros pelo comprador? 2 (AFTN/85) Uma pessoa obteve um emprstimo de R$ 120.000,00, a uma taxa de juros de 2% a.m., que dever ser pago em 10 parcelas iguais. qual o valor dos juros a serem pagos na 8 parcela? 3. (ISS/Sp-98) A fim de expandir os seus negcios, certa pessoa consegue um financiamento de R$ 300.000,00, nas seguintes condies: Taxa de juros de 8% a.a., com pagamentos semestrais; Amortizao pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC), com pagamentos semestrais; Prazo de amortizao: 3 anos. Nessas condies, correto afirmar que os juros a serem pagos no terceiro pagamento importam em? 4. (Fiscal de Santa Catarina/98) Um equipamento vendido atravs de um financiamento em 12 prestaes mensais e iguais, sendo que a loja exige 20% sobre o preo vista como entrada. A Taxa de juros compostos da loja de 18% ao ano, Tabela Price. A primeira prestao, no valor de R$ 500,00, vence um ms aps a compra. Qual o valor do equipamento? 5. (Fiscal de Santa Catarina/98) Um emprstimo no valor de 90.000,00 dever ser pago em prestaes mensais e consecutivas, vencendo a primeira 30 dias aps a liberao do dinheiro, sem carncia. Se o financiamento foi feito pelo Sistema de Amortizao Constante a uma taxa de juros compostos mensal de 6%, ento qual ser o saldo devedor aps o pagamento da dcima quarta prestao?

114

Curso Distancia de Graduao em Administrao

COMENTRIO DAS ATIVIDADES


Na atividade de n 1 Resposta: R$ 403.652,00. o total de juros de uma compra de um microcomputador de preo a vista de R$ 2.000,00 e financiado com 20% de entrada uma taxa de juros anual de 96% e amortizao em 5 meses, de R$ 403.652,00. Na atividade de n 2 Resposta: R$ 770,00 Em um emprstimo de R$ 120.000,00, com uma taxa de juros mensal de 2%, e a ser pago em 10 parcelas iguais, o valor dos juros a serem pagos na 8 parcela ser de R$ 770,00. Na atividade de n 3 Resposta: R$ 8.000,00 Uma pessoa faz um financiamento no valor de R$ 300.000,00 com uma taxa anual de juros de 8%, com pagamentos semestrais e amortizao pelo SAC. Nessas condies, os juros a serem pagos no terceiro pagamento importam em R$ 8.000,00. Na atividade de n 4 Resposta: R$ 6.817,00 Um equipamento vendido por meio de um financiamento em 12 prestaes mensais e iguais com uma taxa de juros compostos de 18% ao ano, Tabela Price. O comprador deu uma entrada de 20% do valor do equipamento e pagar a primeira prestao um ms aps a data da compra, no valor de R$ 500,00. O valor do equipamento de R$ 6.817,00. Na atividade de n 5 Resposta: R$ 6.000,00 Um emprstimo de R$ 90.000,00 feito atravs de financiamento pelo Sistema de Amortizao Constante uma taxa de juros compostos mensal de 6%. o valor financiado deve ser pago em prestaes mensais e consecutivas, tendo sua primeira prestao em 30 dias aps a liberao do dinheiro. Nessas condies o saldo devedor aps o pagamento da dcima quarta prestao ser de R$ 6.000,00.

115

@NICEUMA u
VIRTUAL

Mdulo

Anlise de Projetos e Decises de Investimentos

@NICEUMA u
VIRTUAL
Objetivo
Nesse ltimo mdulo voc estudar de forma ampla a anlise de projetos e decises de investimentos, visando reconhecer e compreender que a aplicao das tcnicas certas, possibilita uma avaliao clara e segura dos riscos inerentes esses processos.

Objetivo
Objetivo

Matemtica Financeira

1 Tcnicas para Anlise de Investimentos


As tcnicas para anlise de investimentos podem ser entendidas como metodologia para medir o retorno dos investimentos. Nestes tpicos apresenta-se metodologias de anlises que levam em considerao o valor do dinheiro em funo do tempo, com base no prazo, na taxa e no retorno monetrio.

1.1 Perodo de Payback


Payback pode ser entendido como o tempo exato de retorno necessrio para se recuperar um investimento inicial. Critrios de deciso: Todo projeto deve ter um prazo-limite para retornar os investimentos. Se o payback for menor que o perodo de payback mximo aceitvel, aceita-se o projeto; Se o payback for maior que o perodo de payback mximo aceitvel, rejeita-se o projeto; Vantagens do payback: A maior vantagem de payback a facilidade de se fazer o clculo, pois se consideram apenas os valores de entradas e sadas de caixa, demonstrados em diagrama de fluxo de caixa, por exemplo. Desvantagens do payback: A principal deficincia do payback a de no poder determinar com exatido o perodo de retorno do investimento, pois desconsidera o valor do dinheiro no tempo. Por este motivo, esta tcnica de anlise considerada uma tcnica no sofisticada; Uma outra deficincia a de no considerar o fluxo de caixa aps o perodo de payback. Exemplo: Uma empresa est considerando a aquisio de um ativo no valor de R$ 10.000,00, que gera entrada de caixa de R$ 4.000,00 para os prximos 5 anos (vida til do ativo). Determinar o payback deste projeto. Dados: Investimento inicial (PV): R$ 10.000,00 Entradas caixa (PMT): R$ 4.000,00 Prazo do projeto (n): 5 anos Payback (tempo de retorno): ? 0 1 2 3 4 5 4.000 4.000 4.000 4.000

120

Curso Distancia de Graduao em Administrao Considere que cada perodo de 12 meses; No final do 1 perodo retorna R$ 4.000,00; No final do 2 perodo retorna R$ 4.000,00; o saldo de investimento a retornar aps o 2 de R$ 2.000,00, seja, o payback ser de 2 anos e alguns meses. Teremos, ento, que encontrar quantos meses faltam, o que pode ser obtido facilmente atravs de uma regra de trs. Vamos comprovar. R$ 4.000,00 1 ano (12 meses) R$ 2.000,00 x meses Achando o valor de x x = 12 x 2.000 = 24.000 = 6 meses 4.000 4.000

1.2 VPL (Valor Presente Lquido)


o Valor presente lquido (Vpl) uma das tcnicas consideradas sofisticadas em anlise de projetos e obtida calculando-se o valor presente de uma srie de fluxos de caixa (pagamento ou recebimento) com base em uma taxa de custo de oportunidade conhecida ou estimada, e subtraindo-se o investimento inicial. Genericamente, define-se o Vpl como sendo: VPL = valor presente das entradas ou sada de caixa (-) Investimento inicial Representa-se o VPL atravs da seguinte frmula: Frmula: Vpl = n FCn PV0 j =1 Onde: PV0 = Valor do investimento inicial; FC0 = Fluxo de caixa para n perodo. Uma outra forma de visualizar o conceito do Vpl a seguinte: Frmula n69 Vpl = FC1 + (1 + i)1 FC2 + ( 1 + i)2 FC3 + ... + FCn PV0 (1 + i)3 (1 + i)n (1 + i)n

121

Matemtica Financeira Critrios de aceitao: Se o VPL > 0, o projeto deve ser aceito; Se o VPL < 0, o projeto deve ser recusado; Se o VPL = 0, o projeto no oferece ganho ou prejuzo; Exemplo: Um projeto de investimento de R$ 70.000,00 gera entradas de caixa de R$ 25.000,00 nos prximos 5 anos; em cada ano ser necessrio um gasto de R$ 5.000,00 para manuteno, considerando um custo de oportunidade de 8% ao ano. Pede-se: determinar o Valor Presente Liqudo desta operao. Dados: Investimento inicial (PV0): R$ 70.000,00 Entradas de caixa (FCn): R$ 25.000,00 Despesas com manuteno: R$ 5.000,00 (sada de caixa) Prazo de oportunidade (i) = 8% ao ano. VPL = ? Soluo 1: (em mil)

20

20

20

20

0 1 70 (Fluxo de caixa convencional)

Observaes:
Clculo das parcelas anuais: 25 5 = 20 (entradas de caixa) Vpl = 20.000 (1 + 0,08)1 Vpl = 20.000 (1,08)1 + 20.000 (1 + 0,08)2 + 20.000 (1 + 0,08)3 + 20.000 (1 + 0,08)4 + 20.000 (1 + 0,08)5 - 70.000

+ 20.000 + 20.000 + 20.000 + (1,08)2 (1,08)3 (1,08)4

20.000 70.000 (1,08)5

Vpl = 20.000 + 20.000 + 20.000 + 20.000 1,08 1,1664 1,259712 1,360489

+ 20.000 70.000 469328

122

Curso Distancia de Graduao em Administrao Vpl = 18.518,52 + 17.146,78 + 15.876,64 + 14.700,60 + 13.611,66 70.000 VPL = 79.854,20 70.000 VPL = R$ 9.854,20 VPL > 0, o projeto deve ser aceito. Soluo 2: HP-12C Na Hp-12C, funo NPV, que significa Net Present Value (Valor Presente Liquido), calcula diretamente o VPL para um conjunto de at 20 fluxo de caixas (excluindo o fluxo de caixas inicial), desde que cada grupo contenha um mximo de 99 fluxos iguais. Para tanto, vamos trabalhar com funes de fluxo de caixa. Principais funes relacionadas com fluxo de caixa: g g g CFo: Cash flow0 = fluxo de caixa inicial CFj: Cash flowj = jsimo fluxo de caixa inicial Nj: Number j nmero de fluxos de caixa iguais consecutivos NPV: Net Present Value = Valor Presente Lquido IRR: Internal Rate of Return = Taxa Interna de Retorno [REG] CHS g g i f [NPV] R$ 9.854,20 g [CFj] [Nj] [CFo]

f 70.000 20.000 5 8

1.3 Taxa Interna de Retorno (TIR)


A taxa interna de Retorno (TIR), exemplo do Vpl uma das tcnicas consideradas sofisticadas em anlises de projetos, talvez mais que o prprio VPL. A TIR pode ser definida como taxa de desconto que iguala os fluxos de caixa ao investimento inicial. Em outras palavras, a taxa que faz que o VPL seja igual a 0 (zero), ou seja, satisfaz a equao VPL = 0 Para achar a TIR, pelo mtodo algbrico, deve-se recorrer ao processo de tentativa e erro. Considera-se a seguinte frmula: CF = j = 1 FCj (1 + i)j

123

Matemtica Financeira Frmula: PV0 = FC1 (1 + i)1 Critrios de deciso: Se a TIR > Custo de oportunidade, o projeto deve ser aceito; Se a TIR < Custo de oportunidade, o projeto deve ser recusado; Se a TIR = Custo de oportunidade, o projeto no oferece ganho em relao ao custo de oportunidade. Exemplo: Um projeto est sendo oferecido nas seguintes condies: um investimento inicial de R$ 1.000,00, com entradas de caixa mensais de R$ 300,00, R$ 500,00 e R$ 400,00 consecutivas, sabendo-se que um custo de oportunidade aceitvel 10% ao ms. Pergunta-se: o projeto deve ser aceito? Dados: Investimento inicial (CFo): R$ 1.000,00 Entradas de caixa (CFj): R$ 300,00, R$ 500,00 e R$ 400,00 Custo de oportunidade: 10% ao ms TIR: ? Neste caso, apresenta-se apenas as solues 2 e 3, tendo em vista que o clculo para a soluo 1 muito complexo, conforme j demonstrado anteriormente. Soluo 2: HP-12C f 1.000 300 500 400 f 9,26% [REG] CHS g g g g [CFo] [CFj] [CFj] [CFj] [IRR] + FC2 (1 + i)2 + FC3 + ... + (1 + i)3 FCn (1 + i)n

TIR < Custo de oportunidade (10%), o projeto no deve ser aceito. 124

Curso Distancia de Graduao em Administrao

ATIVIDADES DE APRENDIzAGEM

1. Um investimento de 1.200,00 gera 3 entradas de caixa consecutivas de R$ 650,00, R$ 250,00 e R$ 450,00. Considerando uma taxa de 5% ao ms, determine o Valor Presente Lquido. 2. Um investimento de R$ 6.000,00, efetuado no dia 1/9/01, gera entradas de caixas nos valores de R$ 1.200,00, R$ 2.000,00 e R$ 3.700,00, com vencimento a 35 dias, 55 dias e 120 dias, respectivamente. Calcule o Valor Presente Liquido da operao, considerando um custo de oportunidade de 6% ao ms. 3. Dois projetos A e B de mesmo valor, correspondente a R$ 45.000,00, so oferecidos a um investidor com 10 entradas de caixa. O projeto A tem as seguintes entradas: R$ 4.500,00, R$ 5.500,00, R$ 6.500,00, R$ 7.500,00, R$ 8.500,00, R$ 9.500,00, R$ 10.500,00, R$ 11.500,00, R$ 12.500,00 e R$ 13.500,00. Para o projeto B, o fluxo inverso do projeto A; considerando um custo de oportunidade de 13,5% ao ano, calcule o VPL, a TIR e o payback dos dois projetos.

125

Matemtica Financeira

COMENTRIO DAS ATIVIDADES

Na atividade de n 1 Resposta: VPL = R$ 34,54 VPL > 0, o projeto deve ser aceito.

Na atividade de n 2 Resposta: VPL = - 150,76 VPL< 0, o projeto deve ser recusado.

Na atividade de n 3 Resposta: Projeto A TIR VPL 12,30% 2.537,24 Payback para o prjeto x = 3,42851... meses TIR VPL Projeto B 18,99% 8.288,55

Payback para o projeto x = 8,571429... meses

126

Curso Distancia de Graduao em Administrao

REFERNCIAS BAUER, Udibert Reinoldo. Matemtica financeira fundamental. So Paulo: Atlas, 2003. NETO, Alexandre Assaf. Matemtica financeira e suas aplicaes. So Paulo: Atlas, 2006. TOSI, Armando Jos. Matemtica financeira com nfase em produtos bancrios. So Paulo: Atlas, 2003. SoBRINho, Jos dutra Viiera. Matemtica financeira. So Paulo: Atlas, 2000.

127

Matemtica Financeira

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Matemtica Financeira

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Matemtica Financeira

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Matemtica Financeira

Curso Distancia de Graduao em Administrao

Matemtica Financeira