1 ADMINISTRAO RURAL Prof. M.Sc.

Vivian Azevedo Aranha

1. A EMPRESA RURAL Empresa, de forma genrica, o organismo econmico e social que reunindo terra, capital, trabalho e direo se prope a produzir bens ou servios na expectativa de lucros. Observa-se, ento, que a empresa uma instituio social, um agrupamento de pessoas, com objetivos de lucratividade. Relacionado empresa rural est o empresrio rural, que a pessoa encarregada de tomar decises. As empresas rurais, assim como as dos demais setores de produo e servios, esto inseridas em um contexto composto por fatores que permanentemente influenciam sua atuao e consequentemente seus resultados. Podem ser classificados em controlveis ou internos e incontrolveis ou externos. Fatores controlveis so aqueles sobre os quais o empresrio rural exerce influncia direta. Por exemplo: a distribuio das tarefas, a tecnologia a ser empregada, a definio da rea a ser utilizada para cultura e criaes, quais animais podem ou devem ser vendidos, dentre outros. Fatores incontrolveis, ao contrrio, so aqueles sobre os quais o empresrio rural no exerce qualquer influncia direta, portanto, o comportamento desses fatores independe das vontades do empresrio. Por exemplo: poltica de crdito rural, taxa de juros, taxa de cmbio, tributao, etc. O conjunto de fatores internos e externos que compe o ambiente da empresa e impe o risco da atividade. Portanto, em hiptese alguma, por mais capaz que seja o administrador, impossvel eliminar por completo o risco da atividade, sendo assim, deve-se trabalhar no sentido de minimizar esse risco. A administrao, juntamente com as suas ferramentas, que torna possvel o trabalho de minimizao do risco, da a grande contribuio da administrao para o sucesso da atividade. O desafio de administrar uma empresa rural se intensifica devido existncia de algumas caractersticas prprias do setor agrcola que afetam o desempenho da empresa. O conhecimento dessas particularidades importante, pois elas condicionam e exigem uma adequao dos princpios da cincia administrativa para o setor agropecurio. Terra como fator de produo: a terra no apenas o suporte para o desempenho das atividades produtivas, ao contrrio, na maior parte das exploraes agropecurias, participa diretamente do ciclo de produo. necessrio conhecer e analisar as particularidades fsicas, biolgicas, qumicas e topogrficas do solo.

2 Tempo de produo maior que o tempo de trabalho: devido s caractersticas biolgicas das exploraes agropecurias, o processo produtivo se desenvolve, em algumas fases, independentemente da existncia ou no do trabalho. Essa

caracterstica influi na demanda de trabalho para as diversas exploraes, havendo pocas em que a necessidade de mo-de-obra muito grande e pocas em que pequena. Irreversibilidade do ciclo de produo: a produo agropecuria irreversvel, isso acontece em funo das caractersticas biolgicas da cultura ou da criao que est trabalhando. Por exemplo, no se pode interromper a produo de uma lavoura de milho para se obter soja, feijo ou arroz. Por isso, o empresrio rural deve tomar as decises mais corretas possveis levando em conta tanto as condies do ambiente (mercado, transportes, preo, etc) como as condies internas da empresa ( disponibilidade de capital, mo-de-obra, armazenamento, etc). Ciclo de produo depende de condies biolgicas: o perodo de produo e a quantidade produzida das atividades agropecurias dependem basicamente das condies biolgicas. De nada valem os esforos ou providncias normalmente

utilizados em outros setores da economia, como adio de um terceiro turno de trabalho. A no ser as pesquisas agropecurias em busca de variedade e espcies mais produtivas e precoces, nada pode ser modificado as leis biolgicas. Dependncia do clima: o clima condiciona a maioria das exploraes

agropecurias, determina, por exemplo, as pocas de plantio, tratos culturais, colheitas, capacidade de suporte das pastagens e escolha de variedades e espcies animais e vegetais. Perecibilidade dos produtos: a maioria dos produtos agropecurios perecvel, alguns mais (como a alface), outros menos (como o caf). Os muito perecveis exigem planejamento rigoroso da produo e comercializao. Riscos: os riscos assumem propores maiores nas atividades agropecurias: a seca, a chuva em excesso, o granizo, a geada, as pragas e molsticas, as flutuaes de preos, etc. Estacionalidade da produo: a dependncia do clima e as condies biolgicas determinam a estacionalidade da oferta, ou seja, as pocas em que h excesso ou falta de produtos. A maioria dos produtos agrcolas apresenta uma demanda constante ao longo do ano, enquanto a oferta se distribui de forma irregular. Essa caracterstica, aliada perecibilidade dos produtos pode reduzir consideravelmente os

3 preos obtidos pelos agricultores e obrig-los a manter um cuidadoso planejamento de produo e comercializao. Trabalho disperso: no setor agrcola no existe um fluxo contnuo de produo como na indstria, e as atividades desempenhadas na maioria das vezes, no dependem umas das outras. Por exemplo, uma turma de trabalhadores est efetuando a limpeza de pastagens enquanto a outra est adubando o milho, no havendo qualquer ligao entre esses dois tipos de atividade, que podem tambm estar ocorrendo em locais distantes um do outro. Essa caracterstica exige planejamento e controle rigoroso para utilizao da mo-de-obra. No-uniformidade de produo: no setor rural, h dificuldade de se obter produtos uniformes quanto a tamanho, formato e qualidade, o que acarreta ao empresrio custos adicionais com classificao e padronizao. Mero tomador de preos: nos mercados do tipo concorrncia perfeita, existe um nmero muito grande de ofertantes e demandantes, nenhum deles com poder de mercado suficiente para alterar preos ou quantidades. vender seu produto ao preo de mercado. Assim, resta ao produtor

Todas essas particularidades tornam a atividade agropecuria alm de arriscada, difcil de ser administrada. Para amenizar os riscos, os empresrios rurais podem procurar se organizar melhor, com vistas a melhorar o poder de comercializao dos insumos e produtos e tambm buscar uma representao poltica que focalize os interesses do setor no que se refere a poltica pblica. Para isso, o setor pode se organizar em associaes, cooperativas e/ou sindicatos. importante ressaltar que o processo de profissionalizao da atividade se inicia com a mudana de comportamento do produtor no que se refere a forma como deve encarar a sua propriedade. Um ponto importante a ser considerado que o produtor tem que se ver no como proprietrio rural, mas como empresrio do setor agropecurio, e a sua propriedade tambm deve ser vista no como fazenda e sim como empresa rural. Esta mudana de comportamento relevante para aqueles de desejam mais da sua atividade.

2. O CONTEXTO DAS EMPRESAS RURAIS E O AGRONEGCIO Desde que o ambiente rural passou a ser investigado com maior interesse, o tradicional setor primrio (agricultura, pecuria e extrativismo) tem se transformado em agronegcio (diversificado, moderno e complexo). As propriedades rurais agora so

4 entendidas como organizaes agroindustriais. A conotao profissional dada ao termo agronegcio responsvel por uma mudana de paradigma no meio rural e admite referncias sobre novas modalidades de empreendimentos. Esta maior complexidade tem exigido a configurao de uma viso sistmica sobre ele. Assim, o agronegcio dentro de uma viso sistmica engloba os setores denominados antes da porteira (suprimentos agropecurios), dentro da porteira (produo

agropecuria) e aps a porteira (processamento e manufatura, distribuio e consumo, e servios de apoio). Os setores antes da porteira so compostos basicamente pelos

fornecedores de insumos e servios, como: mquinas, implementos, defensivos, fertilizantes, corretivos, sementes, tecnologia e financiamento. Dentro da porteira o conjunto de atividades desenvolvidas dentro das unidades produtivas agropecurias, ou produo agropecuria propriamente dita, que envolve o preparo e manejo de solos, tratos culturais, irrigao, colheita, criaes e outras. Aps a porteira refere-se s atividades de armazenamento, beneficiamento, industrializao, embalagens e distribuio de produtos alimentares, fibras e produtos energticos provenientes da biomassa. A tabela 2.1 abaixo relaciona os principais setores do agronegcio.

2.1 Os cinco principais setores do agronegcio

Fornecedores de Insumos e bens de produo Sementes Calcrio Fertilizantes Raes Defensivos Produtos veterinrios Combustveis Tratores Colheitadeiras Implementos Mquinas Motores Fonte: Associao Brasileira de Agribusiness (MENDES e PADILHA JNIOR, 2007) Produo Agropecuria Produo animal Lavouras permanentes Lavouras temporrias Horticultura Silvicultura Floricultura Extrao vegetal Indstria rural Processamento e transformao Alimentos Txteis Vesturio Calados Madeira Bebidas lcool Papel e papelo Fumo leos essenciais Distribuio e consumo Restaurantes Hotis Bares Padarias Feiras Supermercados Comrcio Exportao Servios de Apoio Agronmicos Veterinrios Pesquisa Bancrio Marketing Vendas Transporte Armazenagem Portos Balsas Seguros

3. REAS ADMINISTRATIVAS Para se manter a empresa precisa produzir, pois o produto a razo fundamental de sua existncia. Uma vez obtido o produto, ele deve ser distribudo aos consumidores, pois

5 sem sua comercializao a empresa no poderia reembolsar o capital investido na produo. Os resultados obtidos com a produo e comercializao so frutos do esforo humano, e, para que sejam satisfatrios ser necessrio que a empresa rural mantenha uma constante preocupao com a qualidade e desempenho das pessoas que nela operam. Para tanto utiliza-se uma srie de estratgias bastante variadas, tais como recursos fsicos ou de produo, recursos financeiros, humanos, mercadolgicos e administrativos, dando origem, assim, a quatro reas funcionais bem distintas: produo, recursos humanos, finanas e comercializao e marketing.

3.1 REA DE PRODUO Est relacionada utilizao de recursos fsicos ou materiais necessrios operao da empresa e podem ser classificados em recursos de transformao e recursos de utilizao. Recursos de transformao so recursos materiais que participam do processo produtivo, porm no so incorporados ao produto final. Por exemplo: terra, mquinas, equipamentos, instalaes fsicas e outros. J os recursos de utilizao so aqueles aplicados ao processo produtivo e incorporados ao produto final, tais como: sementes, fertilizantes, corretivos, defensivos, raes, medicamentos, servios, etc. Algumas consideraes sobre os fatores de produo so feitas a seguir: Terra: a terra se constitui num dos principais fatores de produo, pois nela que se desenvolve todo o processo natural de crescimento das plantas alm de ser suporte para todas as atividades de produo animal. Devem ser conhecidas algumas

caractersticas do solo como acidez, fertilidade, declividade e eroso antes de se definir qual a cultura ou atividade mais apropriada. fundamental, pois controla a eroso e permite O uso adequado do solo melhores rendimentos e

consequentemente melhores resultados econmicos. Instalaes ou benfeitorias: as benfeitorias representam um alto investimento e portanto precisam ser bem planejadas e construdas. Uma vez instaladas no podem ser deslocadas, e por isso seu local de construo deve ser bem escolhido. Uma instalao rural mal localizada onera consideravelmente os custos de produo, pois pode aumentar as despesas de transporte, mo-de-obra, alm de impossibilitar o aproveitamento de resduos. Outro aspecto relevante a funcionalidade: a benfeitoria no precisa ser luxuosa, porm deve ser funcional e prtica e atender o propsito para o qual foi construda.

6 Mquinas e equipamentos: so instrumentos que facilitam o trabalho na empresa rural. O empresrio precisa atentar quanto real necessidade do maquinrio, observando sempre que a mquina e o equipamento devem estar de acordo com os servios que sero realizados. Deve considerar tambm a potncia da mquina, pois a mais potente, por ser mais cara, onera os custos e a de menor potncia tambm, pois estar trabalhando acima de sua capacidade de produo, aumentando os gastos de manuteno e, consequentemente, reduzindo seu perodo de vida til. importante tambm fazer uma anlise entre comprar ou alugar uma mquina ou implemento, bem como os gastos de manuteno para definir a hora de troc-la. Insumos: so bens materiais que podem ser adquiridos ( sal mineral, vacinas, adubos, etc) ou produzidos na empresa (sementes, milho para rao, etc). De um modo geral, os insumos tm grande participao nos custos de produo, exigindo ateno especial em seu planejamento e controle. necessrio que se faa uma anlise quanto ao preo e poca de aquisio, bem como a possibilidade ou no de armazenamento.

Aspectos relacionados com a rea de produo: Para se conseguir a eficcia e eficincia na rea de produo alguns aspectos devem ser observados: Planejamento da produo: saber antecipadamente o qu, como e quanto produzir. Produo: se refere quantidade fsica total a ser produzida Produtividade: a quantidade a ser produzida por unidade de rea (sacas de milho por hectare) ou por outra unidade tomada como referncia ( litros de leite por vaca). A produtividade um timo parmetro para comparar administraes de diferentes empresas. Qualidade: busca constante de melhores padres. Cada produto deve apresentar certas especificaes para que possa atender aos desejos e necessidades de seus clientes. Um sistema de controle da qualidade envolve procedimentos de inspeo, amostragem e outros mtodos que garantam sua qualidade. Anlise dos custos: permite o controle econmico e financeiro das atividades produtivas, de modo a se obter produtos de alta qualidade e com o menor valor unitrio possvel.

7 Para obter xito na administrao da rea de produo, o empresrio rural deve preocupar-se com a escolha das atividades, o uso racional dos fatores de produo, o emprego de tecnologia adequada e controle permanente da produo.

3.2 REA DE RECURSOS HUMANOS OU REA DE PESSOAL Est relacionada com todas as pessoas que ingressam, permanecem ou participam da empresa e que promovem seu funcionamento, independente de posies, cargos ou tarefas. A mo-de-obra, responsvel pela execuo das tarefas, o nico fator de produo capaz de auto-evoluir e promover acrscimos qualitativos e quantitativos s operaes das empresas. As tarefas, no setor rural, so as mais variadas possveis, e o empresrio precisa estar alerta para alguns aspectos relacionados aos recursos humanos de sua empresa: Planejamento da mo-de-obra: a cuidadosa previso das necessidades de mode-obra relacionada rotina normal de trabalho e s metas de expanso da empresa, de forma a se obter o pessoal disponvel nas pocas e quantidades solicitadas. Seleo e recrutamento de pessoal: a admisso das pessoas atravs de uma seleo cuidadosa, baseada em exigncias de qualificaes bem determinadas, de acordo com o tipo de trabalho e as habilidades necessrias para o bom desempenho. Para escolher as pessoas que iro trabalhar, primeiramente no se deve esquecer de dar uma olhada no pessoal que j tem. Isso motivar seu pessoal a se desenvolver porque ele sente que valorizado pela direo da empresa e poder progredir. preciso saber o que ele ir fazer, ou seja, que tipo de atividade e tarefa devero ser desenvolvidas, e assim buscar traar tipos de conhecimentos tcnicos e profissionais que sero necessrios ao bom desempenho da funo. Legalizao de pessoal: a observncia da legislao trabalhista rural, atravs do registro do empregado, assinatura da carteira de trabalho, pagamento de todos os direitos (salrios, frias, 13, horas extras, etc), comprovados por recibo, de forma a assegurar a necessria tranqilidade empresa quanto aos direitos e deveres do empregado. Controle de pessoal: o constante acompanhamento e avaliao de desempenho do pessoal, de forma a evidenciar seus pontos fortes e os que precisam melhorar. Os feedbacks positivos podem ser dados, em qualquer lugar e momento, j que so sempre bem-vindos. Mas os negativos devem ser dados com muito cuidado e de

8 forma reservada para que surtam efeito construtivo e no apenas corretivo. Esses serviro de base para novos treinamentos que podero ser aplicados. Administrao de salrios: o estabelecimento de uma poltica salarial que recompense as diferentes posies ou nveis dentro da empresa, de forma a proporcionar uma motivao significativa para melhorar as habilidades e os progressos de cada trabalhador. Deve-se relacionar todos os cargos que tem na

empresa, desde o mais simples at o mais importante, e pagar mais para os cargos mais complexos e mais importantes. importante ficar atento a quanto a concorrncia est pagando para esses cargos para se manter competitivo. Treinamento e desenvolvimento: o aprimoramento das habilidades do trabalhador por meio de treinamento especfico, a fim de se conseguir o maior desempenho. Por mais experincia que seus funcionrios possam ter, adquirida na prpria empresa ou j trazida consigo, todo dia dia de aprender. Principalmente na rea agrcola onde os funcionrios tm pouca qualificao. O treinamento pode ser feito pelo seu prprio pessoal, gestores ou funcionrios mais antigos, ou fora da empresa por instituies especializadas. Logo que admitidos, devem ser informados quanto aos seus deveres e direitos, alm de como se devem comportar dentro da empresa. Benefcios extra-salariais: um dos principais aspectos para a motivao do empregado. Esto representados por benefcios sociais (assistncia mdica e odontolgica, cestas bsicas, auxlio farmcia), condies fsicas de trabalho, o clima de relacionamento entre o indivduo e seu chefe, promoo de eventos em datas comemorativas, etc.

3.3 REA DE FINANAS Trata da previso dos recursos monetrios necessrios aquisio ou obteno de insumos, servios, equipamentos e demais recursos ou fatores para a produo e comercializao de produtos agropecurios, de forma a atender aos objetivos da empresa. Diz respeito basicamente a receitas e despesas, investimentos e financiamentos. Receitas: so as entradas em dinheiro na empresa, em um determinado perodo, oriundo da venda de produtos agropecurios e de subprodutos das atividades (esterco, palhas, etc.), da prestao de servios (aluguel de mquinas), do arrendamento de terra e ainda de aplicaes financeiras. Devido ao carter biolgico e sazonalidade inerentes ao setor agropecurio, a maioria das atividades no

9 permite que se obtenham receitas contnuas no decorrer do ano. Portanto, necessrio que o empresrio rural faa uma criteriosa previso de todas as receitas possveis durante os diversos meses do ano, que conjugada com as necessidades dos gastos do processo produtivo, determinar as pocas de maior ou menor necessidade financeira. Despesas e Custos: so todos os gastos de recursos, durante um determinado perodo de tempo, para aquisio o obteno dos fatores de produo e comercializao (insumos, servios, embalagens, etc.). Entende-se por custos os gastos para obteno dos recursos produtivos de utilizao, ou seja, todos os gastos durante o processo de produo. J despesas, por conveno, abrangem apenas os gastos de escritrio e administrao. Investimentos: so gastos para obteno de recursos necessrios s atividades agropecurias cuja utilizao ultrapasse um ciclo produtivo, isto , os recursos so utilizados por mais de um perodo de produo. Por exemplo: aquisio de mquinas e equipamentos, rebanhos produtivos e animais de trabalho, construo de estbulos, silos, galpes, etc. Os recursos para investimentos podero ser obtidos por intermdio de duas fontes: recursos prprios e/ou financiamentos. Financiamentos: so recursos financeiros provenientes de terceiros.

Deve-se fazer uma projeo das receitas, bom como de todos os gastos e estabelecer uma quantia despendida em cada poca, necessria ao funcionamento da empresa. Isso para evidenciar a quantia necessria de emprstimos e a poca. Todo recurso financeiro tem um custo, seja ele de terceiros ou prprio. Os financiamentos e emprstimos tm juros e taxas. O recurso prprio tem um custo chamado custo de oportunidade, que nada mais do que aquilo que se deixou de ganhar com a aplicao de recursos prprios disponveis ao destin-los a uma determinada atividade. Os recursos financeiros investidos em uma atividade agropecuria precisam dar um retorno satisfatrio, pois, do contrrio, os investimentos se tornam inviveis. Muitas vezes, porm, o problema no a falta de recursos, mas sua utilizao inadequada. Investir em um mau negcio, mesmo que seja bem administrado, no trar retornos satisfatrios. A aquisio de mquinas e equipamentos demasiadamente sofisticados para a tecnologia em uso tambm constitui um exemplo de m utilizao do recurso financeiro.

10 3.4 REA DE COMERCIALIZAO E MARKETING Esta rea est diretamente relacionada com o cliente ou o consumidor dos produtos da empresa rural. Trata-se de um setor essencial, pois todas as aes das empresas devem ter como propsito atingir o consumidor. necessrio que se saiba como (quantidade e forma), quando e onde colocar o produto, quais os melhores canais de distribuio, bem como os pontos de venda. A rea de comercializao tem as seguintes funes/utilidades: Posse: troca de propriedade do produto ao longo da cadeia. Transformao: coloca o produto na forma como desejada pelo consumidor, pois nem sempre o produto consumido da forma como produzido. Transporte: nem sempre o produto consumido no local onde foi produzido.

3.4.1 Canais de comercializao So os diversos caminhos que os produtos percorrem at atingir o consumidor. Certos produtos, devido sua maior perecibilidade, exigem mais agilidade de comercializao ou devem ser armazenados convenientemente, o que quase sempre acarreta altos investimentos. O atacadista aquele que adquire um volume maior de produo, muitas vezes buscando-a na prpria empresa e transferindo-a para os varejistas. Estes, por sua vez, levam a produo ao consumidor final. Ambos so considerados intermedirios no processo de comercializao e assumem funes importantes tais como transporte, armazenamento, beneficiamento e distribuio durante todo o ano. Nesse caso, o preo pago pelo

consumidor final acaba sendo maior que o preo recebido pelo produtor em virtude das diversas funes exercidas por estes intermedirios. Ou seja, quanto mais agentes entre produtor e consumidor final, menor ser a participao do preo pago ao produtor em relao ao preo do produto final. Isso porque as funes de posse, transformao e transporte esto sendo exercidas e uma vez que assumem o risco aumentam o preo. A opo da empresa entre vender diretamente ao consumidor final ou usar intermedirios depende de uma anlise de sua estrutura e dos recursos disponveis.

3.4.2 Mercado a presena de agentes compradores e vendedores no processo, sendo imprescindvel a existncia de um senso comum entre eles - o preo. O preo a tentativa de estimar o valor da mercadoria para o consumidor.

11 H quatro tipos de mercado: Mercado Fsico tudo feito no presente: negociao e troca de posse. Pode at haver prazo para pagamento, mas h troca de posse no presente. Mercado a Termo negociao no presente e troca de posse no futuro, ou seja, acertar hoje o preo a ser pago por um produto que ser entregue apenas no futuro. Muito comum no campo, esse tipo de operao envolve acordo entre duas partes pra compra ou venda de uma mercadoria em data futura, por um preo preestabelecido. O fechamento da venda de parte da safra de milho por um preo predeterminado e com entrega em seis meses, por exemplo, um negcio a termo. Cada parte assume o risco de perda ou ganho, caso o preo suba ou desa. Por no equacionar esse problema da variao de preos no mercado, o contrato a termo contm um risco que cresce proporcionalmente ao volume de produto comprometido. O produtor pode fazer a venda a termo a qualquer momento ( antes, durante ou depois do plantio). Mercado Futuro Mercado futuro um mercado que funciona na Bolsa e onde so transacionados contratos de produtos agropecurios como o caf, a soja, o milho e o boi gordo, entre outros, com um preo determinado para uma data futura. No Brasil, a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) onde se realizam as negociaes (compra e venda) dos contratos e a operao se faz por intermdio de corretores credenciados que representam os compradores e vendedores. No mercado futuro da BM&F so negociados contratos referentes a uma quantidade de produto agropecurio, de acordo com uma especificao de qualidade e classificao, no existindo necessariamente a inteno de comercializar produtos fsicos diretamente na Bolsa. Isto , mercado futuro em Bolsa um mercado de contratos, de intenes, onde na realidade so negociados preos futuros de uma mercadoria. Deve-se destacar que, muitos daqueles que negociam em mercados futuros no esto preocupados em entregar ou receber uma mercadoria FSICA, mas esto preocupados em garantir um preo futuro para a sua mercadoria, em uma data pr-determinada. Desta forma, um nmero muito pequeno de contratos, em torno de 2% do total, que no final de suas negociaes daro origem a entregas e recebimentos fsicos na Bolsa, em praas de entrega e armazns credenciados pela BM&F, e previamente conhecidos pelas partes envolvidas. Por outro lado, a liquidao por reverso da posio pode ser efetuada a qualquer momento entre o

12 incio da operao de compra ou venda de contratos e o vencimento deles. O interessado deve comunicar ao seu corretor a inteno de reverter a posio antes assumida, ou seja, o interessado deve solicitar corretora a compra de contratos (se estiver vendido) ou a venda (se estiver comprado). Para evitar o problema de no pagamento dos compromissos assumidos, os corretores decidiram criar as cmaras de compensao, ou clearing houses, que so instituies com o objetivo de garantir as operaes realizadas em bolsa e que tm como sua principal fonte de renda uma pequena taxa cobrada dos corretores membros em todas as transaes. Os contratos futuros de commodities agropecurias representam uma forma de garantir certo seguro contra o risco de mercado que possam sofrer o produtor, a indstria e exportadores. Possibilita a proteo contra os efeitos negativos de

uma queda ou de uma elevao de preos no mercado, eliminando a incerteza com relao ao preo no futuro, quando ento, acontecer a comercializao. Traz ainda muitos efeitos positivos: ajuda na descoberta do preo futuro de produtos, ou seja, no exerccio de definir como ser o preo futuro de um produto, facilita o gerenciamento de riscos, auxilia as empresas rurais em seus planejamentos estratgicos e, por si s, constitui uma boa fonte de informao para a rea de agronegcios.

Como operar um contrato na bolsa? Nos mercados futuros de commodities agropecurias existe uma srie de agentes atuantes como os compradores, os vendedores, os especuladores, os corretores e os

operadores. Os vendedores geralmente so aqueles que tm o produto fsico como, por

exemplo, os produtores rurais e as suas cooperativas. Eles, esto procurando um seguro contra uma eventual baixa de preos em uma data pr-determinada no futuro (data da comercializao da safra agrcola) e so chamados de hedgers. Estes hedgers entram no mercado vendendo contratos futuros referentes a uma quantidade de produtos

agropecurios e mantm uma posio de mercado chamada short (posio vendida). Os

compradores geralmente so aqueles que necessitam de um produto fsico como por

exemplo, os exportadores, as agroindstrias e as cooperativas agro-processadoras. Quando eles tambm esto procurando um seguro contra uma eventual alta de preos em uma data pr-determinada no futuro, (data de vencimento dos contratos de entrega e/ou

13 exportao), tambm so chamados de hedgers. Estes hedgers entram no mercado comprando contratos futuros referentes a uma quantidade de produtos agropecurios, isto , mantm uma posio de mercado chamada de long ( posio comprada). Para efetuar uma operao no mercado futuro de commodities agropecurias, tanto aquele vendedor (Hedger com posio Short), como aquele comprador (Hedger com posio Long), devem operacionalizar as suas intenes atravs de uma corretora de mercadorias que seja membro da BM&F. Estas corretoras so credenciadas a participar do prego da Bolsa atravs de seus operadores de prego, e alm de executar as ordens de seus clientes acompanham tambm as suas contas e a sua posio junto cmara de compensao (Clearing House). So os operadores de prego que executam as ordens de compra e

venda que vm das corretoras por ordem dos seus clientes. Neste mercado, ainda existe um agente de fundamental importncia estratgica para a liquidez dos negcios, que chamado de ESPECULADOR. Esta palavra no deve ser entendida no sentido pejorativo, como explorador nas transaes comerciais. o especulador quem entra e sai do mercado com rapidez maior que o hedger, est interessado em auferir ganhos com a compra ou venda de contratos, no se interessando diretamente pela mercadoria fsica. este agente de mercado que garante a compra ou venda de um contrato, em um determinado momento de tempo, permitindo com que o hedger possa entrar ou sair do mercado quando lhe convier, e for melhor para a sua operao de seguro de preos, assumindo, e transferindo os riscos do produtor rural para o mercado. Por exemplo, os produtores rurais entram vendendo contratos futuros, de uma mercadoria agropecuria, atravs de uma corretora, que cuida das suas contas na cmara de compensao e manda suas ordens para a sala de prego atravs de operadores. Estes vendem imediatamente os contratos para especuladores, que vendem para outros especuladores, e assim por diante indefinidamente at que uma agroindstria entre no mercado comprando contratos futuros atravs de uma corretora, que manda a ordem de compra para o seu operador na sala de prego da BM&F, que ento efetua a compra de contratos, possivelmente de um especulador que deseje cair fora do mercado. Imagine um pecuarista preocupado com o comportamento voltil do mercado. Ciente de todos os seus custos e temendo uma baixa nas cotaes, esse empresrio quer estabelecer um preo de venda no mercado futuro para parte de sua produo. Estamos em maro, arroba do boi est cotada R$ 55 e o pecuarista deseja garantir um preo de R$ 60 por arroba para o ms de outubro. Ele procura ento um corretor e d a ordem de venda de

14 contratos de boi gordo na BM&F nos seguintes termos: preo de R$ 60 para outubro. Cada contrato de boi equivale a 330 arrobas. Vendedores e compradores de contratos futuros tm de depositar na bolsa um valor X de garantia (margem de garantia) ao adquirirem os contratos. Na liquidao do contrato esse valor devolvido aos contratantes, com correo monetria, e com os respectivos acrscimos ou dedues (inclusive os custos da corretagem e da BM&F). Como no mercado futuro h ajustes dirios, vale a pena observar duas situaes hipotticas: a primeira de queda nas cotaes; e a segunda, de alta. Vale lembrar que, se a cotao cai num dia, quem vendeu a mercadoria pelo preo maior do dia anterior recebe o ajuste a seu favor na bolsa e vice-versa. Confira na tabela abaixo o que ocorre em caso de queda da cotao do boi gordo.

Mercado em Queda
Dia/ms Contratos negociados A 01/03 02/03 03/03 04/03 (...) 15/10 Total (...) Comprou 1 Vendeu 1 Arrobas por contrato B 330 330 330 330 (...) 330 Preo (R$/ arroba) C 60,00 59,00 59,50 59,40 (...) 58,00 Ajuste dirio (R$) D 0,00 + 1,00 - 0,50 + 0,10 (...) + 1,40 + 2,00 Valor total do ajuste dirio (AxBxD) 0,00 + 330,00 - 165,00 + 33,00 (...) + 462,00 + 660,00

Observe que em outubro o preo da arroba no mercado ficou R$ 2 abaixo da expectativa do criador. Este, no entanto, ganhou R$ 2,00 por arroba ou R$ 660,00 por contrato, se considerarmos o valor total do contrato vendido na bolsa. Somando esses R$ 2 ganhos com o valor da cotao de mercado em outubro (R$ 58), chega-se ao preo esperado R$ 60. Vale observar que no exemplo apresentado no foram considerados as despesas com corretagem e os custos da bolsa. Considerando uma corretagem de 1% (suposio) sobre o valor do contrato. O produtor receberia da BM&F os seguintes valores:
Venda Ajuste dirio ( 2,00 X 330) 1 corretagem ( 60,00 X 330 X 1%) 2 corretagem ( 58,00 X 330 X 1%) Total que o produtor ganhou + 660,00 - 198,00 - 191,40 270,60

15 E na hiptese do preo da mercadoria subir? Nesse caso o pecuarista do exemplo anterior perde na bolsa, mas ganha na venda fsica. Veja o exemplo a seguir: Uma simulao de alta no mercado de boi gordo confirma que, para um hedger, o resultado do sobe-e-desce das cotaes tende soma zero. Nessa situao, como mostra a tabela abaixo, o pecuarista perde R$ 3 por arroba (ou R$ 990,00 por contrato) na bolsa. Em compensao, a cotao da arroba de boi gordo no mercado est R$ 3 acima do esperado. Com isso, o pecuarista vende boi gordo no mercado a R$ 63,00 por arroba. Descontada a perda de R$ 3 na bolsa, chega-se aos R$ 60 projetados em maro. Tanto no quadro de queda como no de alta das cotaes, o que de fato importa que o produtor conseguiu proteger o seu preo.

Mercado em Alta
Dia/ms Contratos negociados A 01/03 02/03 03/03 04/03 (...) 15/10 Total (...) Comprou 1 Vendeu 1 Arrobas por contrato B 330 330 330 330 (...) 330 Preo (R$/ arroba) C 60,00 61,00 60,50 61,80 (...) 63,00 Ajuste dirio (R$) D 0,00 - 1,00 + 0,50 - 1,30 (...) - 1,20 - 3,00 Valor total do ajuste dirio (AxBxD) 0,00 - 330,00 + 165,00 - 429,00 (...) - 396,00 - 990,00

Considerando uma corretagem de 1% (suposio) sobre o valor do contrato. O produtor deve para a BM&F os seguintes valores:

Venda Ajuste dirio (- 3,00 X 330) 1 corretagem (60,00 X 330 X 1%) 2 corretagem (63,00 X 330 X 1%) Total que o produtor perdeu - 990,00 - 198,00 - 207,90 - 1.395,90

A situao de compra de contrato futuro usada para proteo contra possvel aumento de preo de uma mercadoria que ser comprada em uma data futura no mercado disponvel. Por exemplo, um exportador de caf arbica que fecha um contrato de

16 exportao, em maro, com preo fixado, para embarque em outubro, o risco seria a elevao do preo futuro.

Dia/ms

Contratos negociados A

Sacas por contrato B 100 100 100

Preo (R$/ saca) C 200,00 202,00 201,50 (...) 215,00

Ajuste dirio (R$) D 0,00 + 2,00 - 0,50 (...) + 13,50 + 15,00

Valor total do ajuste dirio (AxBxD) 0,00 2.000,00 - 500,00 (...) + 13.500,00 + 15.000,00

01/03 02/03 03/03 (...) 15/10 Total

Compra 10

(...) Venda 10

(...) 100

O preo de compra no mercado futuro: R$ 200,00 por saca (exportao em outubro) Em maro no mercado fsico: a saca R$ 190,00 Concluso: em 15 de outubro ocorreu a venda dos dez contratos no mercado futuro e a compra do caf no mercado fsico. Resultado: o exportador ganha R$ 15,00 por saca no mercado futuro, em compensao o exportador compra as sacas no mercado fsico a R$ 215,00, ou seja, chega-se ao valor esperado R$ 200,00. Vale observar que no exemplo apresentado no foram considerados as despesas com corretagem e os custos da bolsa.

Contrato de opo de venda com o Governo Federal uma modalidade de operao disponvel aos produtores agrcolas, aprovada pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Bacen. Nesse contrato o produtor adquire, mediante pagamento de prmio estabelecido em leilo pblico, o direito (e no a obrigao) de vender o produto, objeto do contrato, ao governo federal, que assume a obrigao de comprar e pagar o preo estabelecido pelo contrato. uma forma de seguro contra a queda do preo ao produtor a nvel abaixo do preo mnimo garantido pelo governo. E tambm, indica aos agentes do mercado uma expectativa do preo futuro da mercadoria. So amparados todos os produtos contemplados pela PGPM (poltica garantia de preos mnimos) dentre eles, algodo, arroz, milho, trigo, sorgo e caf. A unidade de

17 negociao (contrato) corresponde a um volume predeterminado de mercadoria (por exemplo: 27 toneladas de gros, 6 toneladas de caf), em um padro de qualidade. O prmio corresponde ao valor estabelecido em leilo pblico e pago pelo adquirente do contrato para obter o direito de vender Conab o produto objeto da opo, pelo preo de exerccio, ou seja, exercer a opo da entrega do produto ao governo na data prevista. O preo de exerccio corresponde o valor a ser pago pela Conab na aquisio do produto, em decorrncia do exerccio da opo de venda. O leilo realizado pro meio do Sistema Eletrnico de Comercializao da Conab e o leiloeiro altera o valor do prmio para ajustar a oferta demanda. No vencimento do contrato, o beneficirio pode ou no exercer o direito da entrega do produto ao governo. A liquidao do contrato por exerccio da opo ocorre quando o preo de mercado inferior ao preo de exerccio. Nesse caso, o governo obrigado a receber o produto e a pagar o preo de exerccio nas condies previstas no prprio contrato. No entanto, para desonerar o governo da obrigao de adquirir o produto, foram institudos os leiles de recompra dos contratos de opo de venda, efetuados antes do vencimento. A recompra de opo de venda uma subveno econmica, concedida pelo governo, cujo objetivo indenizar a diferena entre os preos de exerccio das opes de venda adquiridas do governo e os preos praticados no mercado, desonerando o governo da obrigao de adquirir o produto. Assim, o produtor ou cooperativa vende o produto no mercado pelo preo de mercado e recebe do governo a diferena entre o preo de mercado e o preo de exerccio estabelecido no Contrato de Opo de Venda. O Contrato de opes oferece vantagens e desvantagens, como seguro de preos, sobre os mercados futuros: Vantagens: limitam o prejuzo ao valor do prmio pago; o comprador do contrato continua com as oportunidades de ganho; no h incidncia de ajustes dirios. Desvantagem: o valor do prmio demasiadamente alto.

Exemplo de operacionalizao de contrato de opo de venda de milho, com leilo em maio e vencimento em novembro ( 1 contrato = 27 t. = 450 sacas de 60 kg.)

18 Itens do Contrato
a) Preo de exerccio definido pelo governo (por saca de 60 kg) b) Valor do contrato (450 x R$ 14,50) c) Prmio estabelecido em leilo (por ex. R$ 300 por contrato) d) Corretagem ( R$ 13,50 por contrato) + Registro (R$ 6,50 por contrato) e) Total do prmio mais custos f) Total dos custos por saca

Valor (R$)
14,50 6.525,00 300,00 20,00 320,00 0,71

Se o preo de mercado, em novembro, estiver acima de R$ 14,50, o produtor no exerce a opo, vende o produto ao mercado e perde o prmio pago pela garantia de venda. Se o preo de mercado, em novembro, estiver abaixo de R$ 14,50, o produtor exerce a sua opo de venda e entrega ao governo o objeto do contrato pelo preo de exerccio, ou vende no mercado fsico e o governo paga a diferena (contrato de recompra)