A MOEDA EUROPIA E OS PROJETOS NACIONAIS: OS PAPIS DE FRANA E ALEMANHA E O SURGIMENTO DO EURO

WAGNER WATSON DE SOUZA* RESUMO Pretendemos, com esse artigo, demonstrar que o sucesso do euro depende essencialmente de dois principais atores polticos do processo de integrao regional, Frana e Alemanha, cada um com seus interesses e percepes. Existe um grande temor de cesso das soberanias por parte dos pases, o que torna bastante lento o processo de negociao a respeito das reformas institucionais europeias, frustrando muitas expectativas. Esse processo negociado, no qual alguns players so evidentemente muito mais importantes, radicalmente diferente da dinmica secular do Sistema Mundial Moderno, em que a centralizao nos Estados Modernos ocorreu fundamentalmente com guerras e imposies por parte do vencedor. justamente desse processo negociado, conflituoso e complexo, que depende o sucesso (ou no) do euro. PALAVRAS-CHAVE: integrao europeia; sistema monetrio; Tratado de Roma. ABSTRACT This paper is aimed at showing the euro success depends essentially on two main political stakeholders within the process of regional integration: France and Germany, each of which has particular interests and perceptions thereof. There is a great fear of sovereignty cession by these countries, which makes the negotiation process quite slow regarding the European institutional reforms and frustrates many expectations. This negotiated process, in which some players are obviously much more important, is radically different from the secular dynamics of the Modern World System, where the centralization in Modern States occurred primarily through wars and impositions by the winner. It is specifically this quarrelsome and complex negotiated process on which depends the euro success (or not). Keywords: European integration; monetary system; Treaty of Rome. SUMRIO 1. Das negociaes para o tratado de Roma ao Sistema Monetrio Europeu. 2. Do Sistema Monetrio Europeu criao da moeda comum. 3.As disputas entre Frana e Alemanha e o impasse do Euro. Referncias
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Doutorando Universidade Federal do Rio de Janeiro.

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1 DAS NEGOCIAES PARA O TRATADO DE ROMA AO SISTEMA MONETRIO EUROPEU No ps-guerra, estabeleceram-se diferenas significantes entre as ideias econmicas e tambm entre as polticas econmicas dos pases europeus, especialmente entre Frana e Alemanha. A Economia Social de Mercado alem diferenciava-se da postura mais ativista defendida pela Frana a respeito do papel do Estado na economia. A tradio republicana francesa acentuou a soberania nacional como fonte de legitimidade e, consequentemente, a politizao da gesto econmica. A Alemanha Federal do ps-guerra procurou descentralizar e dividir o poder. A partir desta concepo deu forma sua Economia Social de Mercado. Estas diferenas devem-se fundamentalmente s diferenas estruturais entre as economias alem e francesa. Ciente de sua superioridade econmica, os alemes, desde as primeiras negociaes para a constituio da Comunidade Econmica Europeia, defenderam polticas liberalizantes com um mercado comum que seria organizado calcado nos princpios da economia de mercado e liberalizao do comrcio, semelhana do que ocorria em seu pas, a Frana, consciente de sua desvantagem e tambm semelhana do que ocorria em seu territrio defendia o planejamento econmico em nvel europeu, conforme Maes
During the EEC negociations, the German government was deeply concerned about the new european economic system that would be created. One of the main German aims was that the European common market should have as the same economic order as the Federal Republic, based on the principles of a market economy and a liberal trade policy. Economics Minister Ludwig Erhard in particular feared that interactions with more etatist and planned economies, through the common market, could imperil the consistency of German economic system (von der Groeben, 1979, p. 496). France favoured a greater role for the state in economic life. In a policy memorandum, the French government proposed the idea of planning on a European scale (Marjolin, 1986). Moreover the French government was very concerned that France was not in a position to compete in equal terms. France in the late 1950s was living trough the final years of the Fourth Republic; political uncertainty and the war in Algeria contributed to a volatile economic situation. In these circumstances monetary and fiscal policy were lax. In 1958 inflation exceeded 10 per cent and the balance of payments showed a deficit. This was a serious problem for pro-Europeans in France: how could the country

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participate in the common market project with macroeconomic imbalances of this kind? (MAES, 2007, p. 20)

O Tratado de Roma, de 1957, foi escrito tendo em vista maiores preocupaes com a criao de uma rea de comrcio comum do que propriamente com a integrao financeira. No que refere s recomendaes de poltica econmica o Tratado dizia, em seu artigo 104, que a poltica econmica deveria manter: equilbrio do balano de pagamentos, confiana na moeda, alto nvel de emprego e estabilidade de preos. Efetivamente, a poltica macroeconmica continuou sob a tutela dos Estados Membros. O contexto da poca no era favorvel medidas de abertura financeira: a Segunda Guerra Mundial havia acabado h pouco mais de uma dcada, o dlar era moeda escassa e os mercados financeiros europeus eram pequenos e no muito desenvolvidos. Manuteno da autonomia monetria e da poltica econmica, restrio aos capitais especulativos de curto-prazo e o desejo de proteger os mercados domsticos de capital foram os principais motivos para que no avanassem nos acordos de Roma propostas liberalizantes na rea financeira. O Tratado previa, adicionalmente, a possibilidade de que os Estados se utilizassem de medidas protetivas, a clusula de salvaguarda do artigo 109, adotada por insistncia da Frana, pensada para os casos de problemas com o balano de pagamentos. A posio alem, entretanto, era favorvel, j neste momento, liberalizao dos movimentos de capitais no apenas dentro da comunidade, como tambm em nvel mundial. A posio francesa foi contrria, pois havia o temor de que os movimentos de capitais especulativos prejudicassem sua autonomia na poltica monetria e defendia que a liberalizao financeira precisaria ser acompanhada de maior coordenao das polticas monetrias nacionais. A primeira diretiva com vistas a abertura dos mercados de capitais foi adotada em 1960 (os Estados foram obrigados a liberalizar crditos comerciais de mdio e curto prazos, investimentos diretos) longe porm, da total liberalizao, o que marcou contudo o incio do processo. Em 1964, a terceira diretiva com vistas integrao financeira foi submetida ao Conselho Europeu, porm no adotada. Com vistas a revitalizar a discusso a Comisso Europeia encomendou estudo a grupo de experts coordenado por seu Diretor Claudio Segr sobre a integrao dos mercados nacionais de capitais. O relatrio Segr destacou as ligaes entre liberdade de movimento de capitais e progressos em

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outras reas como a poltica monetria e a poltica econmica num sentido mais amplo. O documento defendeu a remoo dos obstculos aos movimentos de capital como as diferentes regulaes e regimes fiscais domsticos. A crise desencadeada pelo fim dos acordos de Bretton Woods e os efeitos causados pelos protestos de maio de 1968, em Paris, causaram dificuldades ao franco. A Frana se viu obrigada a adotar a clusula de salvaguarda e adotar medidas protecionistas. No ano seguinte, o franco se desvalorizou 11.1% enquanto o marco alemo se valorizou 9.3%. A Poltica Agrcola Comum e o Mercado Comum estavam ameaados por tal instabilidade. Novas lideranas polticas na Alemanha e na Frana, Willy Brandt e Georges Pompidou respectivamente, retomaram o processo de integrao europeia. Em dezembro de 1969 (em encontro denominado Hague Summit) os lderes europeus decidiram permitir a entrada de novos membros na Comunidade e tambm aprofundar a integrao com a unio econmica e monetria. Foram, ento, as primeiras tratativas do que viria a se tornar o processo de criao de uma moeda nica europia. O Plano Werner (do ento primeiro-ministro luxemburgus Pierre Werner) previa a instituio de uma unio econmica e monetria, em trs etapas, at 1980. A comunitarizao da poltica monetria levaria a correo dos desequilbrios macroeconmicos entre os pases membros, o que reduziria as disparidades entre os mesmos. O relatrio Werner previa, portanto, a harmonizao das chamadas competncias substantivas dos bancos centrais nacionais. A ideia era compatibilizar procedimentos e no propriamente criar um banco central europeu e sim um sistema de bancos centrais nacionais europeus, que poderia administrar uma moeda nica. Como destacaram Letessier, Silvano e Soin:
Dans ses conclusions, le rapport Werner dfinessait les objectifs dune Union conomique et monetaire, savoir une unin economique doubl une union monetaire caracterise par la convertibilit totale et irrversible des monnaies, lelimination des marges de fluctuation, la fixation irrvocable des parits e des mouvements de capitaux. Certes ladoption dune monnaie unique ntait ps considre comme ncessaire, mais tait estime comme prfrable pour des motifs politiques et psycologiques. Le plan Werner jeta aussi les bases du futur serpent montaire europen, puis du SME (LETESSIER; SILVANO; SOIN, 2008, p. 89).

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O documento tratou tambm de poltica oramentria, regional e de infra-estrutura. Alm do mais, nas palavras de Pfetsch: o relatrio afirma a necessidade de um grau suficiente de
harmonizao tributria, um mercado de capitais efetivamente comum e diversos outros instrumentos para a obteno do fim da convergncia econmica entre os pases-membros. (...) a criao de um sistema comunitrio de bancos centrais [...] semelhante ao sistema da Reserva Federal [americana]. (...) isso significa que a unio econmica e monetria surge [...] como o fermento do desenvolvimento ulterior da unio poltica (PFETSCH, 2001, p.195).

Dois aspectos foram fundamentais para o fracasso do Plano Werner: a falta de disposio dos pases em abandonarem seus instrumentos de gesto macroeconmica nacional e o contexto econmico internacional conturbado da poca com choques do preo do petrleo, fim da vigncia dos acordos de Bretton Woods, inflao e desvalorizao da moeda de reserva internacional, o dlar. Pfetsch destaca ainda que o plano de unio monetria que efetivamente se concretizou, esboado no Tratado de Maastricht, vinte anos mais tarde, foi em alguns aspectos, mais tmido (ou conservador) que o Plano Werner pois este,
previa, por exemplo, mecanismos eficazes de concertamento entre os parceiros sociais como medida de combate ao desemprego, sobretudo na ausncia de polticas econmicas nacionais, item que foi deixado de lado nos Tratados de Maastricht (PFETSCH, 2001, p.195).

O fracasso da concertao entre os membros da ento Comunidade Econmica Europeia, na dcada de 1970, derivado em grande medida das turbulncias econmicas ocasionados pelo fim dos acordos de Bretton Woods, fez surgir, um sistema regional de taxas de cmbio, que pretendia limitar a 4.5% a variao entre as taxas de cmbio intra-europias, a chamada serpente monetria, uma resposta oscilaes maiores e desestabilizadoras do incio da dcada de 1970. Dado o ambiente econmico instvel da poca e as assimetrias entre as economias dos pases e suas polticas econmicas a serpente monetria, tal qual concebida, fracassou. O que ocorreu, como resultado deste insucesso, foi ancoragem das demais moedas europeias no marco alemo, que mais estvel que as demais, seria a proteo das mesmas contra a inflao. Nas palavras de Neal:
What emerged instead was a system of jointly floating currencies anchored to the deutsche mark, which came to be known first as the snake in the tunnel, while the other European currencies could stay

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within +/- 1.5% of the deustsch mark, and later as the snake in the lake, when the limits of the variation for the other European currencies could not be held fixed (NEAL, 2007, p. 97).

O marco havia permanecido subvalorizado na dcada de 1960, com concordncia implcita dos americanos, por razes geopolticas, a uma taxa de 4,2 marcos por dlar, instaurado dentro do regime de taxas de cmbio fixas de Bretton-Woods.
A livre conversibilidade da moeda s veio a ser adotada em 1958, quando a estabilidade e o crescimento j estavam assegurados. Em 1961, taxa foi a 4 marcos por dlar, o que no eliminou a subvalorizao, que persistiria por toda a dcada de 60, criando assim condies para a consolidao de saldos de balana comercial favorveis e da conseqente posio de credor mundial (SOUZA BRAGA, 1999, p. 216).

Portanto, no foi propriamente a independncia do Bundesbank que manteve o valor do marco, mas sim uma poltica cambial deliberada (e que tambm teve o apoio poltico da potncia hegemnica) de manter a moeda fraca at que sua posio superavitria por anos seguidos permitisse o fortalecimento da moeda. No que, evidentemente, tambm teve grande relevncia a estrutura e expertise da indstria alem, especialmente nos segmentos de alto contedo tecnolgico, resultado de suas acertadas estratgias industriais que tiveram incio em meados do sculo XIX. Fatores que permitiram gradual revalorizao do marco e estabelecimento de sua hegemonia entre as moedas europias. Como tambm diz Souza Braga:
tampouco se deve a uma propalada independncia [sic] do banco central, a eficincia com que foi sendo removida a subvalorizao do marco nos anos 70, uma vez deflagrado o sistema de taxas de cmbio flutuantes, e o sucesso com que foram enfrentados dois choques de preos do petrleo, assegurando-se a estabilidade monetria sem comprometimento grave da trajetria de crescimento exceo feita com a sincronizao com as severas recesses mundiais de 1974/1975 e 1979/1981 (SOUZA BRAGA, 1999, p. 216).

2 DO SISTEMA MONETRIO EUROPEU CRIAO DA MOEDA COMUM Aps o malogro do Plano Werner e da iniciativa da serpente monetria as lideranas francesa, na figura do Presidente Valry Gircard dEstaing, e alem, representada pelo chanceler Helmut 132
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Schmidt esboaram um novo plano para a coordenao econmica europia: a criao do Sistema Monetrio Europeu (SME), que pretendia evitar grandes oscilaes entre as economias do continente, principalmente pela coordenao mais eficiente das taxas de cmbio, com novos mecanismos de interveno. Este sistema tem incio de seu funcionamento em 1979. Foi definida a criao do ECU (European Currency Unit), cerne do novo modelo, unidade contbil criada a partir do peso relativo das moedas nacionais tendo em considerao o tamanho de seu Produto Interno Bruto. O marco alemo passou a representar 30% da cesta de moedas, sendo considerado assim, a moeda ncora do SME. O ECU, portanto, foi o embrio do euro. A criao do Sistema Monetrio Europeu, iniciativa em princpio dos franceses, foi tambm percebida como proposio que atendia aos interesses alemes. O chanceler Schmidt, segundo Eichengreen (2000, p. 211), considera a criao do SME como um passo lgico no sentido de uma Europa federal como uma maneira de resgatar a concepo do relatrio Werner e de trazer os franceses de volta, numa aluso aos problemas de coordenao monetria e cambial dos anos 1970, que atingiram vrios pases, inclusive a Frana, obrigada entre 1974 e 1975 a deixar o mecanismo da serpente monetria. Os franceses, segundo o mesmo autor,
procuraram fortalecer os poderes de monitorao da Comisso Monetria da Comunidade Europia com o objetivo de criar um organismo da CE perante o qual as autoridades encarregadas das polticas monetrias nacionais pudessem ser responsabilizadas. (...) autorizando os governos a sacar um volume ilimitado de crditos (...) parecendo obrigar os pases de moedas fortes a prestar ajuda ilimitada aos seus parceiros de moedas fracas (...) porm, nenhuma das provises do novo sistema funcionou como pretendido pela Frana e pelos pequenos pases da CE que dependiam da poltica alem (EICHENGREEN, 2000, p. 211).

A ajuda alem aos pases deficitrios ficou condicionada a realinhamentos, ou seja, a desvalorizaes de suas moedas, caso necessrio. Depois da eleio de Franois Miterrand para a presidncia francesa, no incio dos anos 1980, o fracasso de sua poltica econmica keynesiana expansionista, que tinha como objetivo resgatar a economia francesa do ambiente deflacionrio global fez com que a Frana adotasse uma gesto econmica ortodoxa, segundo Helleiner (1994, p. 140) The governments expansionary

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program produced rapidly growing current acount dficits as well as an inflation rate higher than that in other West European countries, both with raised the possibility of a franc devaluation. Havia claro desacordo entre as polticas econmicas francesa e alem, na primeira metade dos anos 1980, embora o expansionismo fiscal e monetrio francs tivesse feito com o que o pas tivesse desempenho melhor do que seus pares europeus, em relao ao crescimento, naquele perodo de recesso global. A Alemanha, em incio do governo conservador de Helmut Kohl adota poltica contracionista e de elevao da taxa de juros para conteno da inflao. A Frana no resiste a um ambiente que no era favorvel s suas polticas e decide estar em consonncia com a postura econmica adotada pela Alemanha, mais conservadora e mais europesta. Nos dizeres de Maes:
While Miterrand gradually turned to European integration as the key theme of his presidency, senior French policymakers, especially proEuropean socialists, started manoeuvring towards economic and monetary union. As Finance Minister, Jaques Delors already argued that the logic of the EMS needed to be transcended. As President of the European Comission, he began in early 1985 to push for liberalization of capital movements as part of internal market programme (MAES, 2007, p. 61).

Ou para Helleiner (1994, p. 157), Its 1985 White Paper, which established the framework for 1986 Single European Act, emphasized the importance of liberalization capital movements as part of its goal of completing the creation of the single market. No esprito liberalizante que norteou a construo da economia regional europeia o Ato nico Europeu, de 1986, acelera o processo de integrao ao prever, para o incio de 1993, a criao de um livre mercado entre os pases que fosse base de uma posterior unio monetria, conforme Gilpin:
que fossem removidas at o fim de 1992 todas as barreiras livre movimentao de capitais, bens, servios e pessoas dentro da Comunidade Europeia. (...) Os dirigentes europeus acreditavam que o dinamismo desse mercado revitalizaria a economia europeia e capacitaria o continente a desenvolver grandes corporaes multinacionais preparadas para competir eficazmente com suas rivais americanas e japonesas (GILPIN, 2004, p.266).

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A liberalizao financeira teve consequncias para a poltica monetria. Havia na poca o que era chamado de tringulo impossvel para os ministros de finanas e banqueiros centrais: a existncia concomitante de liberdade de movimentos de capitais, taxas de cmbio fixas e autonomia da poltica monetria. As dcadas de 1980 e 1990 caracterizaram-se por gigantescos aumentos nos fluxos de capitais entre os pases, ensejadas pelas decises tomadas, num primeiro momento, pelos Estados do ncleo central do sistema mundial. Estes fluxos fizeram com que autonomia dos pases para controle de variveis-chave de gesto macroeconmica, tais como cmbio e juros, se reduzisse. No incio de 1988, o ministro das finanas francs, Edouard Balladur, segundo Maes:
argued in a memorandum of January 1988 that the EMS still had some important defects, notably its assymetry. Although the Balladur Memorandum focused on adapting the way in which the EMS functioned, it also argued that it was necessary to consider further institucional steps in Europes monetary construction. The liberazation of capital movements and the internal market would create an integrated economic area: Logic demands the creation of a single currency zone (BALLADUR, 1988, p. 20 apud MAES, 2007, pp. 62-63).

Ao que se somou o contexto geopoltico da poca. O surgimento de uma Alemanha unificada, mais forte econmica e politicamente despertou temores, especialmente em britnicos e franceses. Segundo Judt:
A primeira-ministra Margaret Thatcher no escondia seus temores. Em suas memrias, ela relembra uma reunio convocada s pressas com o presidente francs Miterrand: Tirei da bolsa um mapa que exibia as diversas configuraes da Alemanha no passado, o que no pronunciava um futuro dos mais tranqilos [...] [Miterrand] disse que, no passado, em momentos de grande perigo, a Frana sempre mantinha relaes especiais com a Gr-Bretanha, e que ele achava que estvamos diante de mais um desses momentos [...] Ocorreume que, embora no houvssemos descoberto o meio de faz-lo, ao menos ns dois queramos deter a destruidora fora germnica. J era um comeo (JUDT, 2007, p. 633).

Neste contexto, o surgimento da moeda europia ganhou impulso como compensao poltica Frana por sua aceitao da unificao alem.
Os alemes poderiam se unificar, mas haveria um custo. Uma Alemanha maior, seguindo um caminho independente, ou retomando

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as suas antigas prioridades de pas da Europa Central, estava fora de cogitao. Kohl precisaria se comprometer a desenvolver o projeto europeu sob a gide de um consrcio franco-germnico, e a Alemanha precisaria se submeter a uma unio cada vez mais prxima cujos termos (notadamente uma moeda europia comum) seriam estabelecidos num novo tratado (a ser negociado no ano seguinte, na cidade holandesa de Maastricht) (JUDT, 2007, p.634, 2007).

Ou ainda, como destaca Kahn (2007, p. 30) Non seulement la monnaie unique pour viter la disparit franc/deustchemark, mais aussi, et, surtout, une politique trangere et de scurit commune (...). Em 1989, o ento presidente da Comisso Europia e exministro francs Jaques Delors, preparou relatrio que foi base do acordado no Tratado de Maastricht, que previa o princpio do gradualismo para consecuo do fim da unio monetria. Segundo Ahijado, foram estabelecidos a criao do Banco Central Europeu, idia franco-italiana, que para ter o apoio do governo alemo e do Bundesbank, seguiu suas diretrizes para gesto da moeda propondo que modificar-se-iam os estatutos dos bancos centrais para tornlos independentes dos governos e das suas polticas econmicas (AHIJADO, 1997, p. 110). Segundo o economista espanhol estabeleceu-se que, em 1999, taxas de cmbio irrevogveis entre os pases do SME, determinariam a composio do euro (antigo ECU). O mesmo autor diz que isto levanta o importante e espinhoso problema da taxa de cmbio de equilbrio (AHIJADO, 1997, p. 110) no momento em que se deu a converso definitiva das moedas nacionais para o euro. Problema que prevalece at hoje, em relao competitividade de vrios pases europeus. A ideia poltica do relatrio Delors, teve sua justificao intelectual, no chamado relatrio Emerson, o qual ficou conhecido como One Market, One Money. Dentre as vantagens elencadas pelo relatrio esto, conforme citado por Ajihado:
1) eliminao da incerteza dos valores das taxas de cmbio dos pases comunitrios, o que seria favorvel para os fluxos internacionais de comrcio e investimento; 2) reduo de diferenciais de taxas de juro entre os pases, embora persistam diferenciais de solvabilidade e ganhos para o crescimento do PIB no longo prazo; 3) supresso dos custos de transao relacionados ao cmbio; 4) a consolidao do mercado nico; 5) maior controle da inflao e menores diferenciais de preos entre as regies; 6) potencial aumento de investimento decorrente de expectativas favorveis; 7) maior papel internacional da moeda europia com potencial para

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concorrer com o dlar como moeda reserva; 8) reduo das reservas de ouro e divisas (segundo o relatrio, uma poupana de 200 bilhes de dlares); 9) maior peso da UE nas negociaes de cooperao e coordenao internacional (AJIHADO, 1997, pp. 118-119).

Dentre as crticas a estes prognsticos avalia-se que as vantagens so bastante exageradas e os custos subestimados. Avalia-se que a to propalada vantagem da eliminao dos custos de transao teria impactos pequenos e que o esforo dos pases para a reduo de dficits pblicos (com vistas a atender os critrios de convergncia de Maastricht) teria elevado os j altos ndices de desemprego. A poltica monetria, bastante conservadora, submete, portanto, as polticas fiscais nacionais a limitaes; no so possveis polticas fiscais nacionais expansionistas para contrabalanar perodos recessivos em determinadas regies. Ou ainda, segundo Letessier, Silvano e Soin:
Les modalits de la mise en place de leuro dfinies dans le trait de Maastricht ont conduit une certaine perte dautonomie des politiques conomiques des pays membres engags dans un processus de convergence. La politique montaire est du ressort de la BCE. Lobjectif prioritaire qui lui est assign est la stabilit des prix. La politique monetaire ne peut donc a priori tre accommodante. La rfrence est explicitement neo-classique. () Le pacte de stabilit et les critres de convergence qui sincrivent dans cette logique placent dune certaine manire les politiques budgetaires nationals sous la tuttelle da la politique monetaire (LETESSIER; SILVANO; SOIN, 2008, p. 93).

A UE permanece sendo um ator fiscal pequeno em relao ao tamanho de sua economia e no dispe da centralidade poltica para exercer um papel de redistribuio dos recursos tributrios entre as regies. Existe um Banco Central Europeu, mas no existe um Tesouro Europeu, que articule as polticas monetria e fiscal. Nas palavras de Traxler:
In the European Union (EU) relatively high economic integration contrasts with low political integration. This involves economic and social policy in that the Single Market and European Monetary Union (EMU) co-exist with maintained national sovereignty in other relevant areas, such as fiscal policy and wage policy. The question is whether this asymmetry creates the need to co-ordinate the nationally conducted wage policy with supranational monetary policy. The literature disagrees on whether a credibly conservative central bank on which the European Central Bank (ECB) is modelled can provide

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for price stability without real economic costs. A need for co-ordination emerges when the ECB cannot do so (TRAXLER, 2003, p. 596).

Outra crtica que se faz relativa argumentao de que a zona do euro seria uma rea monetria tima (optimum currency area). A teoria associada aos economistas Robert Mundell, Ronald McKinnon, P. de Grauwe, Barry Eichengreen, Peter Kenen e J. Melitz diz que rea monetria tima uma unidade econmica composta por regies afetadas simetricamente pelas perturbaes econmicas e entre os quais o trabalho e os fatores de produo flutuem livremente. Ou, como na definio de Mattli:
A currency rea is defined as a rea in which exchange rates are immutably fixe or in which a common currency exists. Optimality is defined in terms of their ability of an area to achieve both internal balance (full employment and low inflation) and external balance (payments equilibrium) in the least costly way, that is, without interferences of monetary and fiscal policies (MATTLI, 1999, p. 35).

A zona do euro no uma rea monetria tima porque nela esto ausentes a flexibilidade de preos e salrios, a mobilidade do trabalho e as transferncias fiscais (na escala suficiente) dentro da regio. A liberalizao internacional dos capitais em conjunto com a liberalizao interna da Unio Europia, o que aumentou o grau de liberdade dos especuladores, tornaram o SME bastante instvel e este viveu grave crise em 1992. Confluram tambm para a ocorrncia desta crise a insuficiente convergncia das taxas de inflao (o que minava a credibilidade dos bancos centrais mais inflacionistas), os problemas de oramento e dvida pblica de muitos dos pases e as novas condies criadas pela unificao alem, pas ncleo e ncora do sistema monetrio e econmico da UE, o que significou um choque assimtrico: como os preos na Alemanha subiram mais devido aos gastos com a reunificao, os demais teriam que ter ndices ainda menores para permanecer dentro dos limites da banda de flutuao do SME. Com a crise, a Gr-Bretanha deixou o sistema. Aps a liberalizao dos movimentos de capitais promovida a partir de 1990, uma segunda etapa, iniciada em janeiro de 1994 instituiu rigorosos limites aos dficits oramentrios nacionais. O Instituto Monetrio Europeu, base institucional do seria o BCE, foi criado para gerir o SME e coordenar as polticas monetrias

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dos pases membros para a adoo de uma poltica monetria nica na ltima etapa. A principal exigncia era de os pases no poderiam ter dficit oramentrio que excedesse 3% do PIB. No final desta segunda etapa foram criados o Banco Central Europeu e o Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC) para assumir a gesto do SME e definir uma poltica monetria comum. A terceira e ltima etapa inicia-se em 1999, com a criao do euro (o que se materializa no cotidiano das pessoas com o incio da circulao das cdulas do euro, em janeiro de 2002), momento em que as taxas de cmbio foram congeladas e o BCE assume total controle sobre a poltica monetria. As reservas dos Bancos Centrais Nacionais so transferidas ao BCE e este assume o controle da poltica cambial da UE. Apesar da poltica fiscal continuar na esfera nacional, o Conselho de Ministros passa a monitorar tais polticas para que as mesmas mantenham-se anti-inflacionrias. 3 AS DISPUTAS ENTRE FRANA E ALEMANHA E O IMPASSE DO EURO Frana e Alemanha tem sido, portanto, os atores-chave do processo de integrao europeia e as concesses de ambos foram cruciais para dar seguimento ao processo de integrao poltica e econmica, no que, para esta ltima, se deu passou mais ousados. Apesar da transigncia em pontos relevantes seguem as distines em questes cruciais como que formato institucional ter a integrao econmica, o grau de autonomia s instituies supranacionais que os Estados esto dispostos a conceder, a natureza das polticas econmicas a serem perseguidas, no que prevalecem, em ltima instncia, os interesses nacionais. Como nos dizeres de Gilpin:
A aliana entre a Alemanha e a Frana tem sido crucial no encaminhamento do movimento por uma unidade europia, especialmente desde o acordo firmado em 1978 para criar o Sistema Monetrio Europeu (SME) e o Mecanismo de Indexao Cambial (MIC). (...) Tanto a Frana quanto a Alemanha esperavam extrair vantagens econmicas de uma economia europeia unificada. Na qualidade de maior potncia industrial da Europa Ocidental, a Alemanha seria a principal beneficiria do mercado nico e em particular, da ampliao da Unio Europeia, para incluir Estados da Europa Oriental. Desde a queda do Muro de Berlim, a expanso do comrcio alemo com as economias do antigo bloco sovitico e o aumento dos investimentos alemes em todas elas trouxe esses pases para a esfera econmica da Alemanha. (...) A Frana, como

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parceiro economicamente mais fraco, h muito desejava obter segurana contra o inevitvel ressurgimento do poderio econmico alemo. Para atingir esta meta, a poltica francesa consistia em compartilhar o controle das questes financeiras e monetrias europeias com a Alemanha; isto significava ao mesmo tempo europeizar o banco central alemo (Bundesbank), que no contexto do MIC tornara-se na prtica o banco central europeu, e dar mais voz Frana na gesto da economia europeia. (...) H quem considere que os franceses ganharam o euro (ao qual a Alemanha inicialmente se opunha) em troca de seu apoio reunificao alem. Apesar dessa vitria na esfera econmica, entretanto, a poltica francesa tem se mostrado ambgua no que diz respeito unificao poltica, pois a Frana teme a perda da soberania nacional e da flexibilidade poltica (GILPIN, 2004, pp. 268-269).

A disparidade entre as economias traz o problema da coordenao regional. O processo hierarquizado e os Grandes Estados da unio monetria, Alemanha e Frana tem papel preponderante no processo. Na zona do euro, a Alemanha, conforme j mencionado, exerce o papel de ncora poltica do sistema monetrio europeu, tendo o Banco Central Europeu como base o Bundesbank e sua gesto monetria ortodoxa. A Frana, de sistema produtivo menos avanado que o alemo, defende um maior intervencionismo, um governo econmico europeu, o que em determinados momentos significou a defesa de mais gastos pblicos, e uma gesto do BCE mais voltada para o crescimento com taxa de cmbio frente s principais moedas que lhe d mais competitividade industrial. No tem obtido sucesso nestes pleitos, tendo em vista sua aceitao, quando negociou os termos do Tratado de Maastricht, do pressuposto alemo de gesto monetria centrada na estabilidade de preos. Fiori aponta contradies neste processo, diz ele:
Nesse sentido parecem uma vez mais equivocados os que defenderam Maastricht, o BCE e o euro e hoje prope, sem sucesso, uma estratgia econmica sociokeynesiana para o conjunto da Unio Europeia que deveria ser liderada pelo financiamento monetrio direto do BCE. Esquecendo o fato da existncia de um Banco Central que se preocupe tambm com o crescimento e o emprego (como no caso do FED norte-americano) supor a existncia de um poder estatal anterior, com objetivos e projetos claros, mas, sobretudo, com poder suficiente para definir, estabelecer e impor prioridades segundo os interesses de sua prpria comunidade ou nao. Este o enigma central e o

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verdadeiro impasse que imobiliza a Europa h tempos: sua incapacidade ou impossibilidade de criar uma cabea poltica, um poder central capaz de definir prioridades e imp-las ao conjunto dos participantes da Unio Europeia (FIORI, 2007, p. 200).

Os pases menores tem ainda menos voz neste processo, e dentro do Mercado Comum tornaram-se dependentes do comrcio com a Alemanha. Conforme Traxler:
Another, rather neglected problem related to the interaction between the representatives and the rank and file within each bargaining unit. Since this a hierarchical interaction, it can designated as vertical coordination. (Traxler et al. 2001) As any kind of pan-European coordination has to rest on multi-level bargaining, the vertical problem of co-ordination magnifies under EMU, such that studies in European policies can hardly ignore it. The coincidence of a horizontal and a vertical problem of co-ordination makes the interaction between the central bank and bargaining more complex than conventional reasoning assumes. () Yet, on closer consideration, the coordination problems across the eurozone appear less insurmountable owing to the high degree of heterogeneity of interests and resources, since heterogeneity helps to overcome co-ordination problems. ()A latent mode of transnational coordination has already been developed for some time, as many countries, namely the small ones, have formally or informally tended to orient their wage towards the development of labour costs and inflation of their most important trading partners. In practice, this has made Germany the gravity centre for co-ordination as a consequence of its economic weight (TRAXLER, 2003, pp. 597-598; p. 611).

A postura francesa em relao economia do bloco tem sido a de reforar as instituies econmicas comunitrias, mas tambm tem expressado temores em relao a uma maior unio poltica. A reunificao alem aumentou a preocupao francesa, como a de outros atores. Conforme diz Fiori sobre a questo: O que esperar exatamente da Alemanha reunificada e com amplas perspectivas de expanso unilateral, em direo ao leste? (FIORI, 2001, p. 166). O federalismo defendido pelo governo, intelectualidade e opinio pblica alem a expresso dos princpios econmicos liberais de matriz anglo-saxnica com o qual a Alemanha tem reais possibilidades de exercer hegemonia sobre o continente europeu a partir de sua superioridade econmica sobre os demais. As instituies econmicas regionais, o governo econmico europeu, sem a perda da soberania nacional, na viso francesa, so o

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contraponto ao federalismo alemo que pretende consagrar regras econmicas liberais que garantam sua supremacia. Os problemas enfrentados pela Frana, com macio desemprego juvenil, especialmente entre os descendentes de imigrantes, que provocaram violentas manifestaes no final de 2005 despertaram a conscincia da necessidade de mudanas na poltica econmica da Unio Europeia. Segundo Neal:
Until the French voters rejected the proposed constitution of the European Union in the referendum of 2005, France had the political leader of the Franco-German alliance to keep moving Europe toward ever-closer unity. France had led the deepening process for the European Union, from the Schuman Plan of 1950 to the Nice Treaty of 2002, primarily to ensure that a resurgent Germany would be enmeshed entirely in a democratic rule of law for Europe. The rejection of the constitution, the change in parliamentary leadership, and the outbreak of widespread riots by alienated, and unemployed, north African youth throughout France in the fall of 2005 have forced the French political leadership to shift emphasis. Preserving French identity and economic interests within the enlarged European Union now take priority over initiatives to strengthen EU institutions. ()These policy shifts are a response to the continued high unemployment rates and sluggish growth of the France economy, which began at the same time as the slowdown in the German economy (NEAL, 2007, p. 230).

Os diferentes interesses dos dois principais atores da zona do euro, Frana e Alemanha tornam bastante difceis as negociaes que redundem em maior institucionalizao regional das competncias econmicas, ou, explicando em outros termos, que tenham substanciais diferenas da atual poltica centrada em controle de preos e limitao dos dficits fiscais e possam significar menor autonomia por parte da Alemanha. No entanto, h uma extensa discusso acadmica acerca do federalismo fiscal, ou seja, uma estrutura de impostos comunitria diferente da atual estrutura de impostos nacionais e transferncias relativamente pequenas para a Unio. A discusso sobre a estrutura fiscal comum, assim como, por exemplo, os debates acerca de uma poltica externa comum ou de uma poltica de segurana comum (e autnoma em relao aos EUA) so cruciais para que prossigam os entendimentos acerca do avano institucional na Unio Europia. A falta de uma identidade comum europeia e os interesses e conexes entre os governos nacionais e seus capitais privados 142
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constituem srios entraves para uma maior delegao de poderes UE. A questo fiscal comunitria entendida como crucial para uma maior coeso poltica e maior grau de liberdade para a poltica econmica. Este tema, contudo, permanece de difcil soluo e os pactos a respeito reafirmam o Mercado nico como uma rea concorrencial e pregam harmonizao das legislaes nacionais para competio no livre mercado regional. Como explicita Moussis:
Ayant des structures conomiques et sociales diffrentes bien des gards, les tats qui devaient former la Communaut avaient aussi des systmes fiscaux assez dissemblables, tant em ce qui concerne la politique financire cest--dire, notamment, la composition de la charge fiscale entre impts direts et indirects, que la organization technique de limposition. `A court terme, il ntait pas question dunifier le territoire fiscal de la Communaut. Mais, en attendaant cette unification, il fallait prendre certaines mesures fiscales urgentes dans la domaine fiscal afin de permettre au march commun de fonctionner convenablement. Ces measures visaient surtout en double objectif: la neutralit fiscale et legalit des conditions de concurrence entre les tats members (MOUSSIS, 2007, p.232).

O euro, portanto, um fenmeno original na histria monetria (por ser moeda formada antes do Estado), e o dinheiro de alguns dos pases centrais, esta peculiaridade razo de suas limitaes, internamente, dentro do Mercado nico da UE e como moeda internacional. No possvel que uma moeda sem Estado e suas necessrias instituies de gesto econmica (que seria atribuio de um Tesouro Europeu), o que traz como consequncia tambm, a inexistncia de um exrcito europeu, que poderia eventualmente dar a este Estado relevncia estratgica mundial, exera funes de moeda reserva internacional desbancando o dlar, como pensavam ou pensam certos economistas neoclssicos. Como pode se depreender da histria monetria europia do ps-guerra, o sucesso futuro ou no do euro depende fundamentalmente dos dois principais atores polticos do processo de integrao regional, Frana e Alemanha, cada um com seus interesses e percepes. Existe um grande temor de cesso das soberanias por parte dos pases, o que faz o processo de negociao a respeito das reformas institucionais europias seja bastante lento, frustrando muitas expectativas. Este processo negociado, no qual, evidentemente, alguns players so muito mais importantes radicalmente diferente da dinmica secular do Sistema Mundial

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Moderno, em que a centralizao nos Estados Modernos ocorreu fundamentalmente com guerras e imposies por parte do vencedor. Se haver Europa federal, Europa das ptrias ou outra Europa, a mudana ou no de seu atual modelo de gesto monetria e de suas polticas econmicas num sentido mais amplo certamente tero impacto decisivo sobre os futuros contornos das instituies polticas da Europa.
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