Equilbrio neocissico de mercado

de fatores: um ponto de vista sraffiano

Frankiin Serrano*
O
obj et i vo dest e art i go di scut i r cr i t i cament e a vi so cr escent ement e
popul ar de que o n vel gl obal de at i vi dade econmi ca nas economi as
capi t al i st as , nor mal ment e, restri to pel o l ado da of ert a, e no pel o da
demanda, e a noo neocl ssi ca de equi l br i o de mer cado de f at or es na qual
essa vi so est baseada.
O ar gument o apr esent ado e m t er mos de uma di scusso a respei t o da
expl i cao t er i ca de doi s f at os est i l i zados. O pr i mei r o uma evi dent e ( apesar
de l ent a e com f r eqnci a i rregul ar) t endnci a secul ar na di r eo de uma i gual -
dade apr oxi mada ent r e opor t uni dades de empr ego e o t amanho da f or a de
t r abal ho. O segundo f at o est i l i zado a t endnci a secul ar ( que par ece oper ar
bem mai s r pi do e mai s ef i ci ent ement e) na di r eo de cer t a congr unci a ent re a
demanda agr egada e o est oque de capi t al da economi a, ou, em out ras pal avras,
uma t endnci a de apr oxi mao do gr au de ut i l i zao do equi pament o de capi t al
ao seu n vel pl anej ado ou nor mal .
Par a os aut or es neocl ssi cos, esses f at os est i l i zados so vi st os c omo
u ma cl ar a conf i r mao de sua vi so de que, no l ongo pr azo, o pr odut o t ende a
se aj ust ar capaci dade produt i va di spon vel ( ou, mai s ger al ment e, s dot aes
de "f at or es de pr oduo" ) . Como K. Ar r ow ar gument ou em sua pal est r a do Pr -
mi o Nobel de 1972:
'The balancing of suppiy and demand is far from perfect. (...) the
system has been marked by recurring periods In which the suppiy of
available labor and ofproductive equipment for the production ofgoods
has been in excess of their utilization (...) Nevertheless, when due
* Professor Adjunto do Instituto de Economia da UFRJ.
O autor agradece (mas evidentemente sem responsabilizar) a Carlos Medeiros, Ricardo
Henriques e F Petri, por comentrios a verses anteriores deste artigo, a Romulo Tavares
Ribeiro, Maria Malta e Luiz Daniel Wilicox de Souza, pela assistncia de pesquisa, e ao CNPq
pelo apoio financeiro.
' "O equilbrio de oferta e demanda est longe de ser perfeito (...) o sistema tem sido marcado
por perodos recorrentes nos quais a oferta de trabalho disponvel e de equipamento produ-
tivo para a produo de bens tm estado em excesso sobre Sua utilizao (...) No entanto,
quando os devidos descontos so feitos, a coerncia (...) notvel."
2 Note-se o uso inconsistente de Arrow de um modelo de equilbrio intertemporal, no qual no se
pode permitir que transaes sejam feitas em desequilbrio, para descrever as tendncias
efetivas de longo prazo de economias nas quais situaes de desequilbrio podem no apenas
existir, mas tambm exibir certo grau de persistncia. Para uma crtica de um exemplo recente
da inconsistncia de Arrow, ver Petri (1994b). Dada a nossa orientao crtica, ao longo deste
artigo interpretaremos a teoria neoclssica mais generosamente em termos de sua verso
tradicional de longo prazo. Sempre que a adoo da verso de longo prazo parea no
oferecer a mais forte linha de defesa neoclssica (como na seo 7), apontaremos as
diferenas relevantes entre as verses de longo prazo e intertemporal, nas notas de rodap
^"Os EUA ( ) criaram muito mais empregos nos ltimos dez ou quinze anos do que a Europa.
(,.-) a fora de trabalho dos EUA durante estes anos cresceu bem mais do que a europia.
E isto no uma coincidncia! Se os europeus tivessem bem mais gente procurando empre-
go, haveria mais empregos,"
allowances are made, the coherence (...) is remarkable"' {Arrow,
r ei mpr esso d 1983, p. 200). 2
Al guns anos mai s t ar de, em uma ent r evi st a dada a G. Fei wel , Ar r ow deu
um exempl o mai s concr et o do que el e t i nha e m ment e;
'The US (...) created many more jobs in the last ten or fifteen years
than Europe has. (...) the US labor force has during these years grown
a lot more than the European has. And that is not a coincidence! If
the Europeans had a lot more people looking for jobs, there wuld be
mor e/ os" 3 ( Ar r ow, 1989, p. 175- 176; .
Vamos argumentar, segui ndo a abor dagem Sraffi ana (Garegnani , 1990a), que,
ao contrri o do que comument e se acredi ta, acei tar esses doi s f at os esti l i zados de
f or ma al guma si gni fi ca que t enhamos que acei tar a t eor i a neocl ssi ca espec f i ca
pr opost a para expl i car aquel es f at os, ou a di reo de causal i dade pr opost a, que
i mpl i ca que as dot aes de fatores so as vari vei s i ndependent es.
A expl i cao neocl ssi ca desses doi s f at os r equer que os pr ocessos de
equi l br i o de mer cado oper em nos mer cados ds assi m chamados f at or es de
pr oduo. Equi l bri o de mer cado de f at or es, ent r et ant o, s ser poss vel se f o-
r em sat i sf ei t os doi s conj unt os de condi es c om r espei t o a: (i) f l exi bi l i dade dos
pr eos dos f at ores; e (ii) f unes de ( excesso) demanda " bem- compor t adas" por
f at or es de pr oduo, em ger al , e por " capi t al " em part i cul ar. Ambas as condi -
es aci ma, cont udo, est o expost as a um nmer o de sri as obj ees emp r i cas
e t er i cas, e, por t ant o, a expl i cao neocl ssi ca desses doi s f at os est i l i zados
most r a- se compl et ament e i nadequada.
1 - Equilbrio de mercado nos mercados
de fatores
Como se sabe, uma das pr oposi es cent r ai s da abor dagem neocl ssi ca
(ou margi nal i st a) que, em economi as l i vrement e (ou "perf ei t ament e") compet i -
t i vas, h uma t endnci a de l ongo pr azo de t odos os mer cados, e, em jaarticular,
dos mer cados dos assi m chamados f at ores de pr oduo, se equi i l i br ar em. Essa
noo de equi l bri o de mer cado nos mer cados de f at ores t em duas di menses. A
pr i mei r a pur ament e descr i t i va. Equi l bri o de mer cado si gni f i ca que of ert a e de-
manda se i gual am. " A segunda di menso, que i nf el i zment e r ar ament e r ecebe a
at eno que mer ece, de nat ur eza t er i ca e est r el aci onada ao r necani smo
causai que supomos gerar aquel e equilbrio. Isto porque, na abor dagem neocl ssi ca,
equi l bri o de mer cado si gni f i ca, t ambm, que a of ert a de e a demanda por f at or es
' Para ser mais preciso, equilbrio de mercado no descarta situaes nas quais prevalea
excesso de oferta crnico,. Nesse caso, porm, o bem ou o servio de fator que est em
excesso de oferta no escasso, e seu preo cair a zero. Dai, por exemplo, uma situao
de permanente desemprego involuntrio de trabalho deveria implicar salrios nulos.
O rest ant e do ar t i go est di vi di do em 8 sees. Na seo 1, di scut i mos a
noo neocl ssi ca de equi l bri o de mer cado nos mer cados de f at or es de pr odu-
o. Na seo 2, apl i camos aquel a noo ao mer cado de t r abal ho e most r amos
como a t eori a neocl ssi ca expl i ca o nosso pr i mei r o f at o est i l i zado. Na seo 3,
dest acamos a pecul i ar i dade do papel do equi l bri o de mer cado no mer cado de
poupana-i nvest i ment o, o qual deve, numa economi a monet r i a, assegur ar t am-
bm o aj ust ament o da demanda agr egada of er t a agr egada e, da , pr over a
expl i cao neocl ssi ca par a o nosso segundo f at o est i l i zado. Na seo 4, di s-
cut i mos a r el evnci a da hi pt ese neocl ssi ca de f l exi bi l i dade dos sal r i os reai s
e nomi nai s. Na seo 5, f azemos o mes mo par a a noo de f l exi bi l i dade real e
nomi nal da t axa de j ur os. Na seo 6, l i damos br evement e ( segui ndo Gar egnani
(1990b)) com as i nconsi st nci as t er i cas do concei t o de uma f uno de deman-
da por f at ores " bem- compor t adas" numa economi a com capi t al het er ogneo. Na
seo 7, di scut i mos a cur i osa t ent at i va neocl ssi ca de dar uma respost a emp r i ca
a uma cr t i ca t er i ca. Na seo 8, concl u mos o ar t i go, exami nando a base de
uma expl i cao al t er nat i va de nossos doi s f at os est i l i zados, encont r ada na abor -
dagem cl ssi ca do excedent e, revi vi da e moder ni zada por Sr af f a (1960), de for-
ma a i ncor por ar t ambm as cont r i bui es posi t i vas de Keynes e Kal ecki sobr e
a demanda ef et i va.
' E a respeito da oferta de fatores (em contraste com sua dotao)? A "oferta" de fatores de
produo meltior tratada como a demanda privada por eles vinda de seus prprios deten-
tores. Ao longo deste artigo, a menos que seja estabelecido de outra forma, ns assumire-
mos que a oferta de fatores totalmente inelstica (alternativamente, o leitor pode pensar
que estamos falando de funes de excesso de demanda pelos fatores de produo).
se equi l i br am no l ongo pr azo, p o r q u e a demanda por f at or es de pr oduo vai se
adapt ar dot ao de recursos pr odut i vos. A causal i dade, cl ar ament e, vai dos
recursos produt i vos (a dot ao de f at ores de pr oduo) , como a vari vel i ndepen-
dent e, demanda por el es, como a vari vel de aj ust e ou dependent e. ^ A pr esena
dessa segunda di menso t em i mpl i caes i mpor t ant es. Por exempl o, el a nos
permi t e ver que a mer a obser vao de que of ert a e demanda venham a est ar e m
al gum sent i do equi l i br adas no suf i ci ent e (ao cont r r i o do que f r eqent ement e
se af i rma) par a caract eri zar a si t uao como sendo de equi l bri o de mer cado, no
sent i do neocl ssi co preci so do t er mo. Evi dnci a adi ci onal deve ser f or neci da par a
most r ar que o mecani smo pel o qual esse equi l bri o f oi ger ado tal que se possa
di zer que foi a dada dot ao de f at ores que ger ou ou i nduzi u a demanda necess-
ri a. Ao l ongo desse t r abal ho, a noo de equi l bri o de mer cado ser i nt er pr et ada
como engl obando: (a) o sent i do pur ament e descri t i vo de " demanda i gual of er t a
(ou dot ao) "; e (b) a di menso especi f i cament e neocl ssi ca (e da t eri ca) que
si gni fi ca "a dot ao (ou oferta) exgena det er mi na a demanda (endgena)".
No apar at o neocl ssi co, o mecani smo bsi co que vi st o c omo oper ando
e m economi as compet i t i vas e que supe- se ger ar equi l br i o de mer cado nos
mer cados de f at or es o assi m c hamado pr i nc pi o da subst i t ui o (t ant o na
pr oduo quant o no consumo) . A i di a bsi ca a de que, sob condi es c om-
pet i t i vas, qual quer aument o exgeno na dot ao di spon vel de qual quer f at or de
pr oduo vai l evar, no l ongo pr azo, a um aument o na demanda por esse fator.
Isto vai ocor r er por que a mai or di sponi bi l i dade daquel e f at or em r el ao de-
manda i ni ci al por el e vai r eduzi r seu pr eo e m r el ao aos pr eos dos demai s
f at or es de pr oduo. A queda r esul t ant e no pr eo rel at i vo daquel e f at or t er en-
t o o dupl o ef ei t o de:
- bar at ear os mt odos de pr oduo que usam aquel e f at or mai s i nt ensi va-
ment e ( l evando subst i t ui o na pr oduo) ; e
- bar at ear o pr eo f i nal de bens e ser vi os em cuj a pr oduo aquel e f at or
usado em al t a pr opor o ( l evando subst i t ui o no consumo) .
A conseqnci a desses ef ei t os subst i t ui o por uma ou por ambas as
r ot as ant es menci onadas aument ar a demanda pel o f at or de pr oduo cuj a
dot ao t enha aument ado, uma vez que mudanas apr opr i adas nos preos rel a-
t i vos de f at or e pr odut o vo t or nar l ucrat i vo usar esse f at or mai s i nt ensi vament e
2 - Equilbrio de mercado no mercado
de trabalho e o primeiro fato estilizado
Uma i l ustrao da oper ao da t endnci a ao equi l bri o de mer cado de f at o-
res pode ser encont r ada na anl i se neocl ssi ca do mer cado de t r abal ho de um
t i po part i cul ar de t r abal ho, numa economi a de escambo que no usa moeda.
Ns t emos, por um l ado, a dot ao daquel e t i po de t r abal ho, a qual , por si mpl i -
f i cao, supor emos c o mo sendo i nel ast i cament e of er t ada. Isto nos d a cur va
de of ert a (dot ao) daquel e t i po de t r abal ho.
Do out r o l ado, par a quai squer dadas quant i dades ut i l i zadas de t odos os
out r os f at ores de pr oduo (i ncl ui ndo out ros t i pos de t r abal ho) , podemos deri var
uma cun/ a de demanda por t r abal ho daquel e t i po. O papel do pri nc pi o da subs-
t i t ui o apar ece, aqui , no f at o de que a cur va de demanda por t r abal ho daquel e
= Note-se que estamos nos referindo a funes (excesso) de demanda por fatores de equili-
brio geral. Sobre a natureza dessas funes, ver Garegnani ( 2000) .
na pr oduo t ant o pel a vi a da subst i t ui o di r et a (na pr oduo) quant o pel a vi a
da subst i t ui o i ndi r et a de f at or es, poi s a subst i t ui o no consumo, l evando a
um aument o na demanda por bens mai s i nt ensi vos no f at or que f i cou mai s bar a-
t o, ger a um aument o na demanda der i vada por esse fator.
Cont udo, par a que o mecani smo aci ma oper e no sent i do post ul ado pel os
neocl ssi cos, doi s conj unt os de condi es t m de ser at endi dos:
i) os pr eos r el at i vos de t odos os bens e f at or es ( t ant o r eai s quant o nomi -
nai s) devem ser "f l ex vei s", no sent i do part i cul ar de que t ender o a cai r
sempr e que f i ouver uma si t uao de excesso de of er t a e a aument ar
sempr e que f i ouver excesso de demanda (i sto , mudanas de pr eos
seguem a "lei de of er t a e demanda" ) ; e
ii) o ef ei t o subst i t ui o de f at or es t ant o pel a vi a di r et a quant o pel a i ndi r et a
t em de ser a conseqnci a domi nant e dessas mudanas de pr eos de
f at ores (e de mer cador i as) . Em out ras pal avras, as f unes de demanda
por f at ores t m de ser " bem- compor t adas" ( negat i vament e inclinadas).
Por t ant o, apenas se t odos os pr eos, e especi al ment e os pr eos de fator,
so, nesse sent i do, f l ex vei s e as f unes de demanda por f at or so " bem- com-
por t adas" , podemos esper ar uma t endnci a de l ongo pr azo de os mer cados de
f at or es se equi l i br ar em. Se uma ou ambas as condi es (i) e (ii) no f or em
sat i sf ei t as, no se obt er equi l br i o de mer cado.
t i po part i cul ar negat i vament e i ncl i nada. E a hi pt ese de f l exi bi l i dade de pr eo
apar ece, aqui , como os sal r i os reai s desse t i po de t r abal hador es cai ndo i nde-
f i ni dament e, enquant o a demanda por t r abal ho f or menor do que a of er t a di spo-
n vel , e subi ndo cont i nuament e, enquant o a demanda por t r abal ho for mai or do
que aquel a me s ma of er t a (ou dot ao) .
Nesse caso, pl aus vel que a economi a est ar cont i nuament e gr avi t ando
em t or no e na di r eo da posi o na qual o mer cado de t r abal ho se equi l i bra. De
f at o, se houver, por exempl o, uma el evao exgena no nmer o de t r abal hado-
res daquel e t i po ( of er t ado i nel ast i cament e) , ns sabemos, por causa da hi pt e-
se de f l exi bi l i dade de pr eos de f at or es, que os sal ri os reai s daquel es t r abal ha-
dor es est ar o cai ndo. Do pr i nc pi o da subst i t ui o t ambm sabemos que essa
queda no seu sal ri o real ir el evar a demanda por t r abal ho daquel e t i po espec -
f i co, t ant o por f azer as f i r mas passar em a mt odos de pr oduo que usam mai s
i nt ensi vament e aquel e t i po de t r abal ho (subst i t ui o i ndi ret a), quant o por que os
bens de consumo que usam coef i ci ent es mai s al t os daquel e t i po de t r abal ho
ser o cr escent ement e demandados pel os consumi dor es ( subst i t ui o i ndi ret a).
Not e- se que o mes mo pr ocesso se apl i ca si mul t aneament e ao mer cado
de t r abal ho de t odo out ro t i po parti cul ar de t r abal hador es. Da haver uma t endn-
ci a cont nua, sob essas hi pt eses, em di r eo ao equi l br i o de mer cado par a
t oda a f or a de t r abal ho.
Essa , de f at o, a base par a a expl i cao neocl ssi ca de nosso pr i mei r o
fato est i l i zado. o nmer o de opor t uni dades de empr ego que se aj ust a of ert a
di spon vel de t r abal ho, at r avs da oper ao desse mecani smo de equi l br i o de
mer cado nos mer cados de t r abal ho.
Sob aquel as hi pt eses, a mes ma t endnci a na di r eo do equi l br i o de
mer cado est ar ocor r endo em t odo e em cada mer cado de f at or es pr i mr i os ou
no r epr odut vei s, t ai s c omo a t er r a.
Not e- se que o f at o de que ns podemos der i var uma dennanda negat i va-
ment e i ncl i nada por cada fator no reprodutvel , dadas as quant i dades ef et i vament e
ut i l i zadas de t odos os out r os f at or es, si gni f i ca que se, por al guma r azo, o
mer cado de um f at or par t i cul ar no se equi l i br a, di gamos por causa de uma
ri gi dez no pr eo daquel e f at or, i sso, de f or ma al guma, pe e m ri sco o equi l br i o
de mer cado dos out r os mer cados onde pr eos de f at or es t enham per maneci do
compl et ament e f l ex vei s. O que acont ecer i a que, dado o f at o de est ar sendo
usado menos de um f at or par t i cul ar do que se poder i a, i sto ser equi val ent e a
um desl ocament o par a a esquer da das cur vas de demanda por t odos os out r os
f at ores, o que vai , pr ovavel ment e, i mpl i car que seus pr eos de equi l bri o t er mi na-
ro menor es do que t er i am si do de out r a f or ma. Por i sso, r i gi dez de pr eo em
um mer cado ir nor mal ment e si gni f i car f al t a de equi l br i o de mer cado apenas
naquel e mer cado.
' Supomos, aqui, que os organizadores da produo so os proprietrios do capital existente.
" Observa-se que estamos assumindo, por simplificao, que a fora de trabalho permanece
constante e que no h progresso tcnico. Crescimento d oferta de trabalho ou de produ-
tividade deslocaria a demanda por investimento para a direita: Para a relao entre a deman-
da por capital como um estoque e como um fluxo, ver Garegnani (1978-1979) e Petri (1997).
3 - Equilbrio de mercado no mercado
de poupana e investimento e o segundo
fato estilizado
No sent i do de exami nar a expl i cao neocl ssi ca par a o nosso segundo
f at o est i l i zado, t emos de comear por assumi r pr ovi sor i ament e que a economi a
e m consi der ao pr oduz um ni co b e m de capi t al ci r cul ant e, o qual pode ser
usado t ant o par a c ons umo quant o par a i nvest i ment o, i sto , v amos assumi r o
caso no qual o capi t al homogneo em r el ao ao pr odut o. Essa hi pt ese ser
r emovi da na seo 6.
Vamos, t ambm, admi t i r que a economi a em consi der ao u ma econo-
mi a monet r i a. Nesse caso, quando ol hamos par a o mer cado de capi t ai , not a-
mos uma pecul i ar i dade no mes mo, a qual no apar ece no mer cado dos out r os
f at or es (no reprodut vei s). Essa pecul i ari dade que equi l bri o de mer cado, nes-
se mer cado parti cul ar, r esol ve t ambm u m pr obl ema macr oeconmi co.
Vamos, ent o, ol har par a o mer cado de capi t al "na mar gem" no c omo um
mer cado do est oque exi st ent e de capi t al , mas como o mer cado de capi t al " novo"
c omo f l uxo de i nvest i ment o e poupana brut os. ^
Nesse cont ext o, a ocor r nci a de poupana l qui da si gni f i cari a um aument o
na of er t a de est oque de capi t al , enquant o i nvest i ment o l qui do ( i gual , nessa
economi a de capi t al ci r cul ant e, a um aument o no i nvest i ment o brut o) r epr esen-
t ari a o aument o na demanda por aquel e est oque.
Nu m esquema neocl ssi co, a demanda por i nvest i ment o br ut o t e m de ser
der i vada da demanda pel o est oque de capi t al . Ent r et ant o, nossa hi pt ese
si mpl i f i cador a da economi a, usando apenas capi t al ci r cul ant e, si gni f i ca que a
cur va de demanda por i nvest i ment o br ut o (capi t al c omo um f l uxo) i dnt i ca
demanda por capi t al c o mo um est oque dado que t odo o est oque de capi t al
usado por i ntei ro e m cada per odo. ' '
Aqui v emos que a i ncl i nao da d e ma n d a por i nv es t i ment o br ut o,
cor r espondendo a um dado mont ant e dos out r os f at or es empr egados, ser ne-
cessar i ament e negat i va i ncl i nada, vi st o que a demanda por qual quer f at or uma
f uno negat i va de seu pr eo. Isto, mai s a f l exi bi l i dade do preo de f at or r el evan-
t e, nesse caso a t axa de j ur os, pr ove a base par a a i di a de que qual quer mont an-
t e de poupana of er t ado (sej a l qui do ou bruto) sempr e ser absor vi do por n vei s
aument ados de i nvest i ment o (l qui do ou brut o), at r avs do equi l bri o de mer cado
no mer cado de i nvest i ment o e poupana.
Not e- se que, al m de det er mi nar a t axa de j ur os de equi l br i o, o equi l br i o
de mer cado no mer cado de capi t al ( de i nvest i ment o e poupana) dever i a r esol -
ver o pr obl ema que pr eocupava Keynes ( 1936) . Keynes, em sua Teor i a Ger al ,
apont ou que, mes mo se o sal r i o real no "al t o demai s" (no sent i do de est ar
aci ma do pr odut o mar gi nal da dot ao de t r abal ho) , e m uma economi a monet -
ri a apenas ser i a r eal ment e l ucr at i vo empr egar t al mont ant e de t r abal ho se a
pr oduo desses t r abal hador es pudesse ser vendi da, i sto , se houvesse uma
" demanda ef et i va" para o nvel de produt o of ert ado quando el es so empr egados.
Se houver equi l bri o de mer cado no mer cado de i nvest i ment o e poupana,
i st o no se const i t ui num pr obl ema sr i o. Qual quer aument o no pr odut o aci ma
do que est i ver sendo cor r ent ement e gast o em c ons umo de f at o acar r et a um
aument o na poupana pot enci al . Por m, se a t axa de j ur os i nt ei r ament e f l ex -
vel e a demanda por i nvest i ment o el st i ca e m r el ao t axa de j ur os, o equi -
l bri o de mer cado do mer cado de capi t al gar ant e que t oda essa poupana ext r a
ser absor vi da pel o i nvest i ment o aument ado.
Por i sso, h essa i mpor t ant e assi met r i a e m uma economi a monet r i a, na
qual , par a o mer cado de t r abal ho f unci onar apr opr i adament e, o mer cado de ca-
pi tal deve t ambm f unci onar apr opr i adament e, j que o equi l bri o de i nvest i men-
t o e poupana , t ambm, o equi l br i o ent r e a of er t a agr egada e a demanda
agr egada da ec onomi a.
Essa assi met r i a r el evant e apenas par a uma economi a monet r i a, por -
que, apenas numa economi a que usa moeda, os at os de vender e de compr ar
podem ser l ogi cament e separ ados como duas t r ansaes di st i nt as, da uma
di scr epnci a geral ent r e demanda agr egada e of er t a agr egada, e, por i sso, a
possi bi l i dade de pr obl emas de demanda ef et i va pode apar ecer . Em uma econo-
mi a de escambo, uma deci so de of ert ar um cert o mont ant e de pr odut os neces-
sar i ament e i mpl i ca t ambm uma deci so de acei t ar como pagament o e, por t an-
t o, de demandar uma quant i dade de produt os do mesmo valor. Assi m, l ogi cament e,
no poss vel ao val or t ot al da of er t a agr egada ser di f er ent e do val or da deman-
da agr egada, no i mport a quo di f erent es a of ert a e a demanda por bens part i cu-
l ar es possam ser uma da out r a.
Ns podemos ver, cl ar ament e, que essa car act er st i ca pecul i ar do mer ca-
do de i nvest i ment o e poupana, n u ma economi a monet r i a, cr i a t al assi met r i a
quando r ecor damos que, se, por exempl o, o sal r i o r eal f osse r gi do, i sso no
causar i a qual quer pr obl ema par a o equi l bri o de mer cado no mer cado de capi t al
4 - Sobre a flexibilidade de salrios reais
e nominais
Par a val i dar a i nt er pr et ao neocl ssi ca dos nossos doi s f at os est i l i zados,
necessr i o demonst r ar que as condi es que per mi t i r i am ocor r er o r esul t ado
de equi l bri o de mer cado est o pr esent es na r eal i dade. Isto si gni f i ca que, par a o
caso de o equi l br i o de mer cado se sust ent ar , os pr eos de f at or es t m de ser
"f l ex vei s", t ant o em t er mos nomi nai s quant o r eai s, e t odas as f unes de de-
' Em teorias neoclssicas, o produto de plena capacidade, tal como determinado pelo estoque
de capital disponvel, s distinto do produto de pleno emprego se o salrio real rgido. Do
contrrio, virtualmente, qualquer montante de trabaltio poderia ser empregado com um dado
montante de "capital" pela operao do principio da substituio.
( como vi mos na seo ant er i or ) . Apesar de o n vel de equi l bri o de empr ego e
pr odut o vi r a ser menor do que no caso de pl eno empr ego, a pr oduo de t odos
os t r abal hador es empr egados poder ser vendi da, se o mer cado d e capi t al se
equi l i brar. Est a seri a uma si t uao na qual o pr odut o pot enci al ser i a menor do
que aquel e cor r espondent e ao pl eno empr ego. ^
Por out r o l ado, f osse a t axa de j ur os r gi da por al gum mot i vo ( como Keynes
pensava que er a ver emos mai s sobr e esse assunt o a segui r), o i nvest i ment o
no poder i a aj ust ar-se poupana de pl eno empr ego e, dessa f or ma, no pode-
ri a haver qual quer equi l br i o de mer cado no mer cado de t r abal ho, me s mo c o m
sal r i os reai s f l ex vei s (e " desempr ego i nvol unt r i o" ocorreri a).
No caso de sal r i os reai s r gi dos, a t axa de j ur os r gi da e a r esul t ant e f al t a
de demanda ef et i va ger ar i am desempr ego " keynesi ano" , em adi o ao des em-
pr ego "est r ut ur al " causado pel o sal ri o r eal al t o.
Por t ant o, o equi l bri o de mer cado no mer cado de i nvest i ment o e poupana
, de f at o, o que pr ove o equi val ent e neocl ssi co da Lei de Say, usada de f or ma
bast ant e arbi t rri a por Ri car do e por al guns out r os economi st as cl ssi cos. Esse
ar gument o neocl ssi co ao menos pr ove u m mecani smo parti cul ar, que, se f un-
ci onar, gar ant i r a det er mi nao do i nvest i ment o pel a poupana pot enci al ( sej a
de pl eno empr ego, sej a de pl ena capaci dade) .
Est a , ent o, a expl i cao neocl ssi ca do nosso segundo f at o est i l i zado.
H uma t endnci a pl ena ut i l i zao da capaci dade, i sto , t odo pr odut o pot en-
ci al pode ser vendi do por que h equi l br i o de mer cado no mer cado de i nvest i -
ment o e poupana ( mer cado de capi t al " novo" ) .
manda por f at or t m de ser " bem- compor t adas" ( em t er mos da nossa di scusso
na seo 1, par a apr esent ar equi l br i o de mer cado no sent i do de (b), t emos de
pr over evi dnci a par a as hi i pt eses (i) sobr e pr eos f l ex vei s e (ii) sobr e " bom
compor t ament o" ) .
O pr obl ema que h f ort es r azes emp r i cas e t er i cas par a rej ei tar ambas
as hi pt eses. Vamos ol har br evement e al gumas dessas r azes, c ome ando
c o m aquel as r el aci onadas a hi pt eses de ' f l exi bi l i dade" de pr eo de f at or.
O pri nci pal pr obl ema c om a hi pt ese de f l exi bi l i dade gener al i zada de pr e-
o de f at or no l ongo pr azo que el a par ece ser i nt ei r ament e despr ovi da de
c ont edo emp r i co, especi al ment e no que di z r espei t o a pr eos ( sal r i os e
j ur os) , t ant o r eai s quant o nomi nai s, dos doi s pr i nci pai s f at or es de pr oduo
( t r abal ho e capi t al ) .
No caso de f l exi bi l i dade a l ongo pr azo de sal r i os r eai s, u ma das
pouqu ssi mas coi sas c om que economi st as do t r abal ho de convi ces mui t o
di f er ent es par ecem concor dar que, e m ger al , me s mo na ausnci a de f or t es
si ndi cat os o u de r egul ao sal ar i al espec f i ca, sal r i os no t endem a cai r i n-
def i ni dament e em si t uaes de desempr ego i nvol unt ri o, nem t endem a cr escer
sem l i mi t e quando o mer cado de t r abal ho est r el at i vament e aqueci do.
Par ece cl ar o que a det er mi nao de sal r i os sempr e f or t ement e i nf l uen-
ci ada por f oras i nst i t uci onai s, pol t i cas e cul t urai s. Est a par ece ser uma car act e-
r st i ca f undament al da oper ao de mer cados de t r abal ho. Aquel as i nf l unci as
sci o-pol t i cas se f azem pr esent es em t odos os aspect os do pr ocesso de det er -
mi nao de sal r i o, t ant o se est amos consi der ando sal r i os em t er mos nomi -
nai s quant o reai s, l i dando com n vei s absol ut os de sal ri o ou di f er enci ai s rel at i -
vos de sal r i o, e t ant o no que di z respei t o a t endnci as de l ongo pr azo quant o a
f l ut uaes de cur t o pr azo.
Sal r i os, por t ant o, no seguem na prt i ca a "lei de of er t a e demanda" (i sto
, o mer cado de t rabal ho no um mer cado de l ei l o) e, da , no so f l ex vei s no
sent i do espec f i co em que esse t er mo ent endi do na t eor i a neocl ssi ca. Not e-
- se, ent r et ant o, que isto no si gni f i ca q u e o s sal r i os so r i gi dament e" f i xos" ou
const ant es ao l ongo do t empo e nem que os sal r i os so compl et ament e i nde-
pendent es das condi es do mer cado de t r abal ho. Uma coi sa r econhecer o
i mpact o das condi es do mer cado de t r abal ho (tal c omo uma l ar ga r eser va de
t r abal hador es desempr egados) como um dos vri os f at ores que af et am no l ongo
pr azo o poder de bar ganha dos assal ar i ados e, da , o n vel de sal r i os. Al go
compl et ament e di f er ent e r epr esent ar a i nf l unci a de l ongo pr azo das condi -
es do mer cado de t r abal ho sobr e sal r i os c omo um pr ocesso no qual o ni co
n vel de sal r i o sust ent vel aquel e que sat i sf az a condi o de equi l br i o de
"Sobre essa natureza dos salrios, ver Garegnani (1990b) e mesmo Solow (1991).
' Por isso, os tericos neoclssicos tm sido forados pelos fatos a assumirem uma entre duas
posies insatisfatrias. A primeira sugerir, tal como os assim chamados Novos Keynesianos
fazem, que salrios reais so, de fato, flexveis, mas apenas num muito vago longo prazo
(definido, quase tautologicamente, como o tempo que leva para o desemprego curar a si
mesmo ver Layard, Nickel e Jackman (1991)). A segunda posio, assumida pelos assim
chamados Novos Clssicos, alega que, em verdade, salrios reais so muito flexveis, to
flexveis que se movem instantaneamente para equilibrar o mercado de trabalho, o qual nunca
est, na realidade, em desequilbrio. Por isso, os salrios reais de mercado observados so
(distijrbios aleatrios parte), em verdade, salrios de equilbrio de mercado, e o desemprego
realmente nunca acontece. Note-se que, em ambos os casos, a flexibilidade dos salrios reais
no pode ser observada, uma vez que ela ou opera to devagar que dificilmente perceptvel
(verso Novo-Keynesiana ver Mankiw e Romer (1991)) ou to rpida que no pode ser
vista (viso Novo-Clssica), Parece mesmo no ocorrer a eles que essa flexibilidade no pode
ser vista, talvez simplesmente, porque ela no existe.
mer c ado e que i mpl i ca, por exempl o, que os sal r i os f i car o cai ndo enquant o
houver qual quer gr au de desempr ego i nvol unt ri o, no i mport a quo pequenoJ
cl aro, soment e a l t i ma car act er i zao si gni f i ca ver dadei r a f l exi bi l i dade
sal ar i al no sent i do neocl ssi co. E esse t i po de f l exi bi l i dade que no f ci l de
achar nos mer cados de t r abal ho de economi as capi t al i st as.
Por m, com f reqnci a, no mesmo livro ou arti go (por exempl o, em Bl anchard
e Fi scher, (1989; cap. 1) e t ambm em Layar d, Ni ckel e Jackman ( 1991, cap. 1),
onde essa fal ta de fl exi bi l i dade do sal ri o real est document ada, fei ta refernci a
ao nosso pri mei ro f at o est i l i zado (isto , ao aj ust ament o apr oxi mado a l ongo pr a-
zo ent r e as opor t uni dades de empr ego e o t amanho da f or a de t r abal ho) , c omo
dando supor t e a uma vi so neocl ssi ca do mer cado de t r abal ho, esquecendo o
f at o bvi o de que, se sal r i os reai s so r gi dos, na r eal i dade i sso si gni f i ca que
esse f at o est i l i zado si mpl esment e no pode ser expl i cado na l i nha do mecani s-
mo neocl ssi co de equi l br i o de mer cado, e da a expl i cao ser buscada e m
out r o l ugar " (ver seo 8).
Por out r o l ado, a acei t ao de que sal r i os n o mi n a i s t ambm no se-
guem, na r eal i dade, a "l ei de of er t a e demanda" t em i mpl i caes par a as condi -
es de equi l bri o de mer cado no mer cado de capi t al .
Co mo ns vi mos ant er i or ment e, equi l br i o de mer cado no mer cado de i n-
vest i ment o e poupana, e da a expl i cao neocl ssi ca par a o nosso segundo
f at o est i l i zado (sobre uma t endnci a ut i l i zao nor mal da capaci dade) , depen-
de, por seu t ur no, da f l exi bi l i dade da t axa real de j ur os. Al m di sso, como t am-
b m vi mos, at r avs da assi met r i a l i gando os mer cados de i nvest i ment o e pou-
pana e de t r abal ho numa economi a monet r i a, a f l exi bi l i dade da t axa de j ur os
i gual ment e um r equer i ment o par a o equi l br i o de mer cado no mer cado de
t r abal ho, bem c omo par a a expl i cao neocl ssi ca do pr i mei r o f at o est i l i zado.
5 - A flexibilidade das taxas nominal
e real de j uros
o pr obl ema aqui que no apenas os sal r i os nomi nai s no so f l ex vei s
na r eal i dade, mas t ambm que, se f osse par a s er em f l ex vei s no sent i do
neoci ssi co, el es poder i am, na ver dade, cri ar pr obl emas por af et ar em adver sa-
ment e a f l exi bi l i dade da t axa r eal de j ur os.
Mant endo pr ovi sor i ament e a hi pt ese i rreal i st a de uma of er t a nomi nal de
moeda exgena, v amos assumi r agor a que h al gum desempr ego e que sal -
ri os nomi nai s so f l ex vei s, mas no i nfi ni ta e i nst ant aneament e f l ex vei s. A l ent a
queda no sal ri o nomi nal vai l evar no apenas a uma queda corrent e no n vel de
pr eos, a um aument o na of er t a real de moeda e a uma queda cor r espondent e
na t axa nomi nal de j ur os, mas vai , t ambm, quase cer t ament e, acar r et ar um
pr ocesso de def l ao. Essa def l ao si gni f i car que, a despei t o da queda da
t axa nomi nal de j ur os, a t axa real de j ur os pode mes mo est ar aument ando c om
ef ei t os adver sos sobr e o i nvest i ment o (e devedor es e m ger al ) . Por i sso, c omo
Keynes ( 1936, cap. 19) not ou, f l exi bi l i dade do sal r i o nomi nal , a no s er q u e
s ej a i nst ant nea, pode, ef et i vament e, f azer o equi l br i o de mer cado no mer ca-
2 Esta claramente a viso da assim chamada "sntese neoclssica". Ver Tobin (1980).
Aquel a f l exi bi l i dade, em uma economi a monet r i a, depende de ser em t am-
b m suf i ci ent ement e f l ex vei s t ant o sal r i os nomi nai s e pr eos, de um l ado,
quant o a t axa nomi nal de j ur os, de out r o.
Por i sso, o equi l bri o de mer cado no mer cado de i nvest i ment o e poupana
pode ser i mpedi do pel a f al t a de f l exi bi l i dade dos sal r i os nomi nai s. Por que, sob
condi es compet i t i vas, os pr eos de pr odut os so pr opor ci onai s a esses sal -
ri os nomi nai s, e, par a um dado n vel exgeno da of er t a monet r i a nomi nal , de-
t er mi nam, j unt o com a demanda por moeda, uma t axa nomi nal (e real ) de j ur os
que pode f aci l ment e ser "al ta demai s" par a o i nvest i ment o absor ver a poupana
de pl ena capaci dade (ou pl eno empr ego) .
Essa t axa de j ur os al t a, c omo vi mos, cr i ar uma rest ri o de demanda
ef et i va, que no i r permi t i r que ocor r a pl eno empr ego no mer cado de t r abal f i o,
me s mo se supondo os sal ri os reai s f l ex vei s.
'^Esse argumento tem sido ressuscitado recentemente por autores neoclssicos mais velhos,
aparentemente preocupados com os excessos de seus alunos. Ver Hahn (1984), Hahn e
Solow (1995) e Tobin (1993).
" Note-se que a oferta monetria endgena, por deixar a oferta monetria real inalterada,
elimina a possibilidade do efeito encaixes reais, ou efeito Pigou, que, supostamente, faz o
consumo aumentar com o aumento no valor real da base monetria, a qual constitui parte da
riqueza do setor privado (Kalecki, 1944).
Note-se, entretanto, que, mesmo no caso implausivel de a oferta monetria nominal ser
mantida exgena, o total do aumento da riqueza privada advindo da deflao ocorreria,
necessariamente, s expensas do governo, uma vez que o que est mudando em valor um
ativo do pblico, mas um passivo do governo. O assim chamado efeito encaixes reais , por
isso, apenas possvel, mesmo sob as mais favorveis condies, na medida em que o
governo aceite o que, no fim das contas, igual a um aumento no dficit pblico real
inteiramente financiado por moeda. Do contrrio, impostos podem ser elevados pelo mesmo
exato montante em que a base monetria real (e a riqueza privada) tiver aumentado.
irnico que esse efeito pde estar sendo usado para argumentar a favor das propriedades,
ltimas auto-reguladoras de mercados livres sem interveno do governo.
"^Note-se que, se os preos, por algum motivo, no cassem tanto quanto os salrios nominais,
como Kalecki (1971) apontou, a situao ficaria at pior, com a decorrente redistribuio de
renda contra os trabalhadores com uma alta propenso a consumir, que aumentaria a
propenso marginal a poupar da economia, diminuindo a demanda agregada.
do de i nvest i ment o e poupana mai s di fci l e, da , pode l evar a economi a par a
l onge do pl eno empr ego.
No ent ant o, no mundo r eal , a t axa nomi nal de j ur os det er mi nada
exogenament e pel as aut or i dades monet r i as e est suj ei t a a rest ri es pol t i -
cas, i nst i t uci onai s, i nt er naci onai s e de convenes ( como most r ado por Kal ecki
e Kal dor; ver Pi vetti (1991) e Moor e (1988)), enquant o a of ert a nomi nal de moeda
, e m gr ande par t e, endgena. Isso si gni f i ca que a t axa nomi nal de j ur os no ,
de f or ma al guma, f l ex vel no mundo r eal .
Sendo esse o caso, sal ri os nomi nai s f l ex vei s cer t ament e cri ari am probl e-
mas. A exogenei dade da t axa n o mi n a l de j ur os l eva a of er t a nomi nal de moeda
a se t or nar endgena, ^* cont r ai ndo- se j unt o c om a f ol ha de sal r i os nomi nai s e
c om o n vel de pr eos da economi a e evi t ando qual quer mudana si gni fi cati va na
of er t a real de moeda. ^^
Por m a queda nos sal ri os nomi nai s, no caso de desempr ego, segur amen-
t e aument ar i a a t axa r eal de j ur os, uma vez que a def l ao de sal ri os e pr eos
ocor r er i a t endo como pano de f undo uma t axa nomi nal de j ur os f i xa, causando
uma queda no i nvest i ment o e movendo a economi a cer t ament e para l onge do
equi l bri o de mer cado no mer cado de i nvest i ment o e poupana ( Moor e, 1997).
Nesse caso, a combi nao de t axa de j ur os nomi nai s exgena com f l exi bi l i dade
de sal ri os nomi nai s e de pr eos cri ari a um pr ocesso cumul at i vo de def l ao (ou
inflao)^^, poi s f ari a a t axa real de j uros mover -se na di r eo er r ada.
Por i sso, f l exi bi l i dade da t axa real de j ur os, no sent i do neoci ssi co, no
apenas no obser vada na real i dade, como t ambm, de qual quer f or ma, reque-
reri a a combi nao, empi r i cament e i mpl aus vel , de f l exi bi l i dade i nst ant nea de
sal r i o nomi nal c om a exogenei dade da of er t a monet r i a nomi nal .
i sso si gni f i ca que equi l br i o de mer cado no mer cado de i nvest i ment o e
poupana no ocor r e, e da a expl i cao neocl ssi ca do nosso segundo f at o
est i l i zado f al ha. Al m di sso, c omo menci onado ant er i or ment e, os ef ei t os-r e-
per cusso da f al t a de equi l bri o de mer cado no mer cado de i nvest i ment o e pou-
pana sobr e o mer cado de t r abal ho i mpedi r i am o equi l bri o de mer cado no mer-
cado de t r abal ho, mes mo se os sal ri os reai s pudessem ser consi der ados f l ex -
vei s (o que, al i s, el es no so na pr t i ca) .
6 - Capital heterogneo e funes de demanda
por fatores "bem-comportadas"
Sr i as di f i cul dades adi ci onai s apar ecem quando ns passamos a exami -
nar a segunda hi pt ese sobr e a qual os r esul t ados de equi l bri o de mer cado
neoci ssi co so baseados: a hi pt ese de que as f unes de demanda por f at or
so " bem- compor t adas" ( condi o i i , na seo 1).
Ns devemos comear nossa di scusso r el embr ando que o concei t o de
uma cur va de demanda por um fator de pr oduo, cer t ament e, no se ori gi na de
gener al i zaes i ndut i vas de r egul ar i dades emp r i cas obser vadas. Como bem
sabi do, f unes de demanda por f at or es so concei t os der i vados da t eor i a
neocl ssi ca. Isto si gni fi ca supor-se que essas f unes so l ogi cament e dedut vei s
das hi pt eses mai s "pr i mi t i vas" sobr e pr ef er nci as, dot aes e t ecnol ogi a.
Uma f uno de demanda por um f at or de pr oduo di t a " bem- compor t a-
da" quando acaba t endo a pr opr i edade de que sua demanda ger al ment e cr esce
( em r el ao demanda pel os out r os f at or es) c om uma queda e m seu pr eo
rel at i vo. Teri cos neocl ssi cos sempr e se apoi ar am nessa noo de f unes de
demanda por f at or " bem-compor t adas" , ou negat i vament e i ncl i nadas par a gar an-
ti r a uni ci dade e a est abi l i dade (gl obal ) de suas posi es de equi l bri o.
t ambm essa pr opr i edade de " bom compor t ament o" que, no f i m, f or nece
pl ausi bi l i dade t er i ca hi pt ese de que pr eos de f at or so f l ex vei s (de out ra
f or ma, no f ari a sent i do esper ar que os pr eos dos f at or es segui ssem a "lei de
of ert a e demanda" ) . Fl exi bi l i dade de preo de f at ores e as associ adas f unes de
demanda " bem-compor t adas" por el es so, por i sso, duas noes que se compl e-
ment am e, j unt as, pr ovem condi es suf i ci ent es par a se obt er o resul t ado
neoci ssi co de equi l bri o de mer cado gener al i zado nos mer cados de f at or es.
' parte os problemas tericos do capital discutidos nesta seo, h tambm os problemas
adicionais, que podem advir tanto dos efeitos-renda "perversos" de equilbrio parcial quanto
geral. Estes podem aparecer, no contexto parcial, como a possibilidade de funes de oferta
de fator "maicomportadas" tanto de trabalho quanto de poupana (um problema que ex-
clumos por nossa suposio de ofertas de fator inelsticas). No contexto de equilbrio geral,
mudanas nos preos de fator mudam a distribuio de renda. E a composio da demanda,
se 08 agentes no so semelhantes, pode se mover de tal maneira que a queda no preo de
um fator pode, no fim, reduzir ao invs de aumentar sua demanda (se esse efeito-renda
negativo for maior do que o efeito-substituio). Ns abstrairemos esse problema, assumin-
do que todos os agentes nessa economia so perfeitamente idnticos. Isto feito para
permitir que nos concentremos no problema mais fundamental da quebra do efeito-substitui-
o, uma vez que tericos neoclssicos sempre argumentam que suficiente substitutibilidade
resolveria tais dificuldades. Ver Kirman (1989) e Petri (1989).
Todavi a o f at o de que f unes de demanda por f at or " bem- compor t adas"
so de i mpor t nci a cr uci al par a gar ant i r os r esul t ados neocl ssi cos t r adi ci o-
nai s no si gni f i ca que sej a f ci l deduzi r f unes c om essas pr opr i edades de-
sej vei s par t i ndo das hi pt eses neocl ssi cas. Exat ament e o cont r r i o que
aver dadeJ^
A rigor, par a ver i st o, ns devemos agor a rel axar a hi pt ese f ei t a no come-
o da seo 3 de que a economi a usa um ni co bem de capi t al homogneo e m
r el ao ao pr odut o.
Se ao capi t al assi m per mi t i do ser het er ogneo, di gamos, per mi t i ndo a
exi st nci a de mui t os t i pos de bens de capi t al , ent o i nevi t vel que mudanas
na t axa ( uni f or me) de j ur os ( ou al t er nat i vament e no sal r i o real ) dev am t er u m
i mpact o di ret o sobr e pr eos rel at i vos. Como bem sabi do desde Sr af f a ( 1960) ,
esses ef ei t os podem ser bem compl exos e i r r egul ar es e af et am si gni f i cat i va-
ment e t ant o o val or rel at i vo de conj unt os de bens de capi t al het er ogneos como
a or denao de r ent abi l i dade de mt odos de pr oduo al t er nat i vos, podendo ir,
vi r t ual ment e, em qual quer di r eo.
Como conseqnci a, f enmenos como a r ever so da i nt ensi dade de capi -
t al (reverso capital deepening) e o ret orno das t cni cas (reswitching) podem
' Nas verses tradicionais de longo prazo da teoria neoclssica, que tomavam um valor dado
do estoque de capital como representando a dotao de capital da economia, a mera
dependncia, por menor que seja, entre preos relativos e distribuio torna imediatamente
inconsistente a oferta de capital (pois esta vai variar drasticamente, por exemplo, com uma
mera mudana de numerrio) e, por conseqncia, as curvas de demanda de todos os
demais fatores de produo, que so calculadas para dada quantidade de capital. As
verses intertemporais da teoria neoclssica escapam dessa inconsistncia ao tomar a
dotao de capital enquanto um vetor de bens de capital especficos: no escapam dos
problemas de reverso das tcnicas e de reverso da intensidade de capital. Note-se que,
ao longo deste texto, estamos sendo particularmente generosos com os neoclssicos e
aceitando a sua inconsistncia metodolgica mencionada na nota 2, a partir da qual a teoria
explicaria a realidade usando os resultados das verses antigas de longo prazo, e, ao
mesmo tempo, incoerentemente, a defesa terica da abordagem neoclssica se faz utilizan-
do a verso intertemporal que se admite ser inaplicvel realidade. A verso da teoria
neoclssica que de fato usada para explicar a realidade ainda a verso marginalista
intertemporal, que se torna logicamente inconsistente assim que se introduz capital hetero-
gneo.
ocor r er J^ A r ever so da i nt ensi dade de capi t al ocor r e quando uma t axa de j ur os
menor (e da uma t axa de sal r i o mai or) l eva a uma queda, ao i nvs de a um
aument o, na " quant i dade decapi t ai " demandada ( em r el ao ao t r abal ho) . Por
out r o l ado, o r et or no das t cni cas acont ece quando um mt odo de pr oduo
que er a o mai s l ucr at i vo ent r e os di spon vei s a uma t axa de l ucr o part i cul ar
subst i t u do por um out r o mt odo uma ( di gamos) mai or t axa de l ucr o, mas
r eemer ge como o mai s l ucrat i vo a uma t axa de l ucro ai nda mai or. A r ever so da
i nt ensi dade de capi t al cont r adi z, se o capi t al medi do c omo uma magni t ude
e m val or, a i di a cent r al por t r s do pr i nc pi o da subst i t ui o, que a r el ao
i nversa ent re pr eos rel at i vos de f at ores de pr oduo e a demanda por el es ( uma
vez que no apenas a r azo capi t al / t r abal ho r eduzi da c om uma menor t axa de
l ucr o, mas t ambm o sal r i o real cor r espondent ement e mai or est associ ado
c om a adoo de t cni cas que usam mai or es coef i ci ent es de t r abal ho) . O retor-
no das t cni cas, por out r o l ado, most r a que no h manei r a de or den- l as i ne-
qui vocament e e m t er mos de suas i nt ensi dades e m capi t al , e, da , nenhum ndi -
ce de i nt ensi dade em capi t al pode ser usado par a subst i t ui r a medi o em val or
e cont or nar as di f i cul dades, t ai s como a r ever so da i nt ensi dade de capi t al .
A possi bi l i dade gener al i zada da ocor r nci a desses t i pos de f enmenos
si gni f i ca que f unes de demanda por f at or " bem- compor t adas" no podem ser
der i vadas das hi pt eses neocl ssi cas usuai s.
"Par a uma anlise completa dessas dificuldades, ver Garegnani (1990b).
^Note-se que, ao invs de usar a verso tradicional de longo prazo da teoria neoclssica,
algum poderia alternativamente considerar a moderna verso intertemporal dessa teoria.
Isso complicaria a anlise, mas no afetaria nossas concluses. Se a economia intertemporal
tal que inclui um steady state terminal, reswitching e reverso capital deepening, podem
ocorrer ao longo da seqncia de equilbrios (Schefold, 2000). Em condies mais gerais,
com mudana de preos relativos atravs da trajetria inteira de equilbrio intertemporal, a
condio de lucro zero para todos os bens de capital que so produzidos ir acarretar uma
taxa efetiva de juros uniforme (a qual ser igual taxa prpria de juros do numerrio
escolhido) sobre o investimento bruto, mas simplesmente no h razo para supor que o
valor do investimento bruto ser uma funo inversa "bem-comportada" daquela taxa de
juros (Garegnani, 1990b; 2000). Para uma crtica de outras verses, tais como a array of
opportunities e a "custos de ajuste" de funes investimento elsticas taxa de juros, ver
Petri (1997)).
Isto tem sido demonstrado para a verso tradicional de longo prazo da teoria neoclssica.
Para a forma diferente, na qual o problema da quebra da substituio pode afetar a seqijn-
cia de equilbrios no mercado de trabalho nas verses intertemporais, ver Schefold (2000)
e Garegnani (1990b).
A base par a a r el ao i nver sa ent r e a t axa de j ur os e o i nvest i ment o, o
pr i nc pi o da subst i t ui o, no pode ser deduzi do, l ogi cament e, das dot aes,
t cni cas e pr ef er nci as no caso de capi t al hi et er ogneoJ^
Uma vez que uma f uno de demanda por i nvest i ment o " bem- compor t ada"
no pode ser der i vada, ao cont r r i o do que usual ment e se pensa, no h si m-
pl esment e qual quer base l gi ca par a a i di a neocl ssi ca de equi l bri o de mer ca-
do no mer cado de capi t al , me s mo se as t axas de j ur os f or em i nt ei r ament e
flexveis.20
Por t ant o, em uma economi a monet r i a, no h t ambm qual quer base
par a a i di a de que o i nvest i ment o t ender a absor ver a poupana de pl ena
capaci dade. Por i sso, a expl i cao neocl ssi ca par a o nosso segundo f at o
est i l i zado despr ovi da de suas f undament aes.
Por out r o l ado, essas di f i cul dades c o m o capi t al t m duas i mpl i caes
negat i vas no que diz respei t o f uno de demanda por t r abal ho (e out ros f at or es
no reprodut vei s). A pr i mei r a que a demanda por i nvest i ment o, posi t i va ou de
f or mat o i rregul ar, r ef l et i ndo, c omo el a o f az, como a r azo capi t al / t r abal ho da
economi a se move, enquant o a di st r i bui o se al t er a, i mpl i ca que a f uno de
demanda por t r abal ho t ambm no ser " bem- compor t ada" , j que, por ex em-
pl o, o f at o de que mai s capi t al usado quando a t axa de j ur os cr esce pode
si gni f i car que t cni cas menos i nt ensi vas em t r abal ho est o sendo escol hi das,
enquant o o sal ri o real cai.^^
7 - A teoria neoclssica e os fatos estilizados
Pode ser t i l , nest e pont o, ci t ar uma vez mai s a expl i cao de Ar r ow par a
sua cr ena na expl i cao neocl ssi ca de nossos doi s f at os est i l i zados. Na
me s ma pal est r a menci onada na i nt r oduo, Ar r ow r el embr a um debat e c om
Joan Robi nson nos segui nt es t er mos: "She wouldsay'well,whenyou are out of
equilibrium , you say the real wage ought to be out, but ifyou do that you cut
demandandmake matters worse' ".^^ Ar r ow r el embr a que Robi nson di ri a que,
em segui da queda do sal ri o real , as f i r mas no cont r at ar i am mai s t r abal hado-
r es " por que el as no podem vender os bens" . Sua r espost a f oi : 'The thing is,
however, if they did hire the workers they would sell the goods ("grifos do au-
torr3(Arrow, 9 89 , p . 182).
evi dent e que, na passagem aci ma, Ar r ow est supondo que: (a) c om um
sal r i o real menor ser l ucrat i vo empr egar t cni cas que so mai s i nt ensi vas em
t r abal ho; e (b) o i nvest i ment o l evado i gual dade com a poupana de pl eno
empr ego. di scusso ant eri or most r ou que no h nenhum bom mot i vo, t eri co
ou emp r i co, par a sua cr ena e m (a) ou em (b).
De f at o, o r esul t ado de t oda a di scusso das sees pr ecedent es que,
si mpl esment e, no h qual quer ar gument o t er i co em apoi o hi pt ese de f un-
2 2 "Ela diria: 'bem, quando voc est fora do equilbrio, voc diz: o salrio real deveria ser
reduzido, mas se voc faz isso voc reduz a demanda e torna as coisas piores'."
"O ponto , entretanto, se eles contratassem mesmo os trabalhadores eles iriam vender
os bens,"
Por out ro l ado, no cont ext o de uma economi a monet r i a, a ausnci a de
u m mecani smo que possa gar ant i r equi l bri o de mer cado no mer cado de capi t al
( i nvest i ment o e poupana) f az o f or mat o (t ant o a i ncl i nao quant o a posi o) da
cur va de demanda por t r abal ho ser vi r t ual ment e i rrel evant e, j que, c omo vi mos
aci ma, a f al t a de equi l br i o de mer cado no mer cado de capi t al , pel a i nt r oduo
de uma restri o de demanda ef et i va, t ambm evi t a a ocorrnci a de equi l bri o de
mer cado no mer cado de t r abal ho.
Assi m, os pr obl emas c om capi t al het er ogneo most r am que, f or a do con-
t ext o de um ni co b e m de capi t al homogneo e m r el ao ao pr odut o, no h
base t er i ca par a uma f uno i nvest i ment o el st i ca em r el ao t axa de j ur os
e, conseqent ement e, nenhuma f undament ao t er i ca par a a expl i cao
neocl ssi ca de qual quer um dos nossos doi s f at os est i l i zados.
es de demanda por f at or " bem- compor t adas" e, e m part i cul ar, par a u ma f un-
o i nvest i ment o el st i ca em r el ao t axa de j ur os.
Ant es di sso, j t nhamos ar gument ado que par ece no haver qual quer ra-
zo emp ri ca convi ncent e para pensar em preos de fator (ou vari vei s distributivas)
c omo sendo f l ex vei s, no sent i do neoci ssi co, sej a em t er mos reai s, sej a e m
nomi nai s ( monet r i os) .
Par ece ent o que nenhuma das duas condi es r equer i das par a gar ant i r
os r esul t ados neocl ssi cos de equi l br i o de mer cado, a saber, f unes de de-
manda por f at or " bem- compor t adas" ( condi o ii) e f l exi bi l i dade de preo de f at or
( condi o i), pode, de f or ma pl aus vel , ser uma car act er st i ca ger al de econo-
mi as capi t al i st as compet i t i vas. Por t ant o, par ece haver f or t es r azes t er i cas e
emp r i cas para rej ei tar a expl i cao neocl ssi ca de nossos doi s f at os est i l i zados
e a noo associ ada de equi l br i o de mer cado nos mer cados de f at or es de
pr oduo.
Aquel es que pri vi l egi am a expl i cao neocl ssi ca, cont udo, t ent am def end-
-la apel ando para doi s ar gument os conect ados: um del es lgico e o outro emp ri co.
Seu pr i mei r o ar gument o o segui nt e: el es concor dam t ant o que f unes
de demanda por f at or " bem- compor t adas" r equer em mesmo um nmer o de su-
posi es ar bi t r r i as e art i f i ci ai s, quant o que aquel as f unes " bem- compor t a-
das" pr ovem condi es suf i ci ent es par a a uni ci dade e a est abi l i dade das posi -
es de equi l bri o (o que, j unt o com pr eos de f at or f l ex vei s, gar ant e os r esul t a-
dos de equi l br i o de mer cado) . Esses t er i cos neocl ssi cos, por m, apont am
que, enquant o f unes de demanda por f at or " bem- compor t adas" pr ovem mes-
mo condi es suf i ci ent es par a equi l br i os ni cos e est vei s, el es no const i -
t uem condi es necessr i as par a esses r esul t ados. Em out r as pal avr as,
l ogi cament e, equi l br i os ni cos e est vei s podem ai nda ocorrer, mes mo s e m
f unes de demanda por f at or " bem- compor t adas" (e as hi pt eses arti fi ci ai s usa-
das par a ger-l os), par a cer t o conj unt o ou conj unt os de val ores dos par met r os,
enquant o ver dade que, par a out r o conj unt o em part i cul ar, el es podem no
ocorrer.
As s i m, uma vez que uni ci dade e est abi l i dade no so desconsi der ados
c omo uma possi bi l i dade l gi ca e que sua ocorl -nci a, ou no, depende de val o-
res espec f i cos dos par met r os, a quest o da val i dade dos r esul t ados de equi l -
bri o de mer cado t or na-se est r i t ament e emp r i ca ( Mal i nvaud, 1981) .
Pr eci sament e nest e pont o, seu segundo ar gument o vem t ona. Esses au-
tores al egam que, se f unes de demanda por fator vi essem a ser "mai comport adas"
na pr t i ca, na f or ma e na ext enso que l evassem a equi l bri os ml t i pl os e i nst -
vei s, o si st ema econmi co, necessar i ament e, estari a exi bi ndo vi ol entas f l ut uaes
de pr eos e quant i dades de bens e um enor me gr au de i nst abi l i dade. O mec a-
ni smo de mer cado est ar i a, ent o, per manent ement e pr oduzi ndo r esul t ados i n-
coer ent es, com as demandas e as of er t as de bens e f at or es sempr e t endendo a
expl odi r ou di vergi r ao i nvs de se equi l i brar.
Dado o f at o de que t al est ado per manent e ou cr ni co de i ncoer nci a ou
ext r ema i nst abi l i dade j amai s f oi obser vado nas economi as capi t al i st as exi st en-
t es, os doi s ar gument os uni dos nos l evam concl uso de que, de al guma f or-
ma, as f unes de demanda por f at or ef et i vas so, de f at o, " bem- compor t adas"
( ou, se no est r i t ament e " bem- compor t adas" , por sor t e o af ast ament o desse
i deal no t em nem a f or ma nem a magni t ude que causar i a pr obl emas) . Ade-
mai s, segue o ar gument o, no l ongo pr azo, mer cados de f at or t endem mes mo a
( apr oxi madament e) se equi l i brar, al go que est ar i a pr xi mo do i mposs vel c om
f unes de demanda por f at or ser i ament e " mal compor t adas" . Da os t er i cos
neocl ssi cos t omar em o equi l br i o apr oxi mado a l ongo pr azo ent r e demanda e
of ert a de t rabal ho e de capi tal (o que t omamos como nossos doi s f at os esti l i zados)
c o mo evi dnci a i ndi ret a de que pr eos r eai s e nomi nai s de f at or so suf i ci ent e-
ment e f l ex vei s, de que ef ei t os-r enda so, na prt i ca, suf i ci ent ement e pequenos
e de que " par adoxos" t er i cos do capi t al (tai s c omo r et or no das t cni cas e
r ever so do capi t al ), enquant o poss vei s na t eor i a, por sort e t ambm no acon-
t ecem na prt i ca (que er a t ambm cl ar ament e a posi o de Ar r ow) ver Ar r ow
(1983).
A l i nha aci ma de def esa da vi so neocl ssi ca, apesar de engenhosa, no se
sust ent a f rent e a um escrut ni o mai s det al hado. Ant es de mai s nada, c omo vi mos
nas sees 4 e 5, par ece haver suf i ci ent e evi dnci a di ret a de que pr eos reai s e
nomi nai s de fator no so fl exvei s na real i dade. Nesse caso, a t eori a neocl ssi ca
dever i a prever desequi l bri o per manent e nos mer cados de f at ores, e nossos doi s
f at os est i l i zados si mpl esment e no poder i am ser expl i cados por el a.
Al m di sso, se f unes de demanda por f at or so, na pr t i ca, mui t o " mal -
compor t adas" ( como el as pr ovavel ment e ser i am) , no h r azo par a obser var -
mos aquel a vi ol ent a i nst abi l i dade novament e, pel a mer a razo de que, na real i -
dade, pr eos de f at or si mpl esment e no so f l ex vei s no sent i do neocl ssi co.
De f at o, al t ament e pr ovvel que uma das pr i nci pai s causas dessa apar ent e
r i gi dez a cor r et a per cepo gener al i zada, t ant o de agent es econmi cos pri va-
dos quant o de gover nos, de que, se pr eos de f at or f ossem f l ex vei s, as coi sas
poder i am f aci l ment e se t ornar mui t o pi ores (sobre i sso, ver Petri (1994a) e Kal ecki
(1944)).
Vamos, cont udo, abst rai r essa evi dnci a di ret a par a ol har par a a l gi ca do
ar gument o sobr e condi es suf i ci ent es versus condi es necessr i as. Ter i -
cos neocl ssi cos, hoj e em di a, t endem a subest i mar a i mpor t nci a de condi -
es suf i ci ent es e m r el ao de condi es necessr i as. Uma coi sa si mpl es,
mas cr uci al , que os def ensor es da vi so neocl ssi ca t endem a no menci onar
nessa conexo que qual quer t eori a que pr et enda expl i car um f enmeno part i -
cul ar nat ur al ment e deve especi f i car as condi es suf i ci ent es par a t al f enmeno
ocor r er ( r eal ment e, i st o o que si gni f i ca t er uma t eor i a do f enmeno) . Se a
t eor i a pr opost a no f or nece as condi es suf i ci ent es, ou, at pior, se os pr opo-
nent es da t eori a no acr edi t am na r el evnci a das suposi es que el es pr pr i os
t m de f azer par a obt er os r esul t ados desej ados, a t eor i a e m quest o , par a
di zer o m ni mo, i ncompl et a. No que di z respei t o ao f enmeno em quest o, si m-
pl esment e no pode ser de qual quer r el evnci a par a sua expl i cao ( r i gor osa-
ment e no r eal ment e uma t eori a par a esse f enmeno) . Sem condi es suf i ci -
ent es, si mpl esment e no f i qual quer conexo l gi ca ent r e a ocor r nci a das
hi pt eses da t eori a e a ocor r nci a do f enmeno que deve ser expl i cado. Por t an-
t o, no h qual quer expl i cao do f enmeno em mos. Cont r ar i ament e ao que
os neocl ssi cos di zem, a f al t a de condi es suf i ci ent es acei t vei s no uma
vi r t ude da sua t eori a que most r a sua "f l exi bi l i dade" e " aber t ur a" emp r i ca ( como
Mal i nvaud ( 1981) al ega) . , de f at o, um si nal de uma sr i a def i ci nci a em seu
ar gument o. O que pode ser cor r et ament e deduzi do da ausnci a de condi es
suf i ci ent es acei t vei s , si mpl esment e, que no h qual quer r azo t er i ca par a
esper ar mos que as pr emi ssas neocl ssi cas usuai s l evem a um equi l bri o de
mer cado gener al i zado nos mer cados de f at or es.
Par a dar sent i do segunda par t e do ar gument o a f avor da expl i cao
neocl ssi ca, t emos de nos referi r de novo di st i no que est i vemos f azendo
ent r e os f at os est i l i zados most r ando uma cer t a i gual ao ent r e as opor t uni -
dades de empr ego e o t amanho da f or a de t r abal ho e a demanda por mer cado-
ri as e o est oque de capi t al e a t eor i a neocl ssi ca de equi l br i o de mer cado
part i cul ar, na qual as dot aes so as var i vei s i ndependent es, enquant o a de-
manda por el es , endogenament e, det er mi nada at r avs da oper ao do pri nc -
pi o da subst i t ui o.
Quando a di st i no aci ma f ei t a, t or na- se cl ar o que a obser vao dos
f at os est i l i zados por si pr pr i os no d supor t e al gum, nem di ret o nem i ndi ret o,
t eor i a neocl ssi ca pr opost a par a expl i c-l os.
De f at o, h apenas uma manei r a de consi der ar que esses f at os est i l i zados
poder i am est ar f or necendo evi dnci a i ndi ret a e m f avor da t eor i a neocl ssi ca.
I sso ocor r er i a se a t eor i a neocl ssi ca f osse a ni ca manei r a conceb vel de expl i -
car aquel es f at os est i l i zados.
O modo de pensar neoci ssi co t or nou- se t o domi nant e que est e aut or
est cer t o de que mui t os t er i cos acr edi t am que est e sej a o caso, mas el es
nunca est abel ecer am essa i mpor t ant e suposi o adi ci onal expl i ci t ament e.
Ent r et ant o a i di a de que a expl i cao neocl ssi ca a ni ca conceb vel
compl et ament e i nf undada. Nenhum ar gument o r aci onal f oi j amai s apr esent ado
8 - A abordagem clssica do excedente
e os fatos estilizados
Vamos ent o f i nal i zar, apr esent ando, mui t o br evement e, uma expl i cao
t er i ca al t er nat i va poss vel par a ambos os f at os est i l i zados, que pode ser en-
cont r ada na moder na abor dagem cl ssi ca do excedent e, a qual ( cont r ar i a-
ment e s expl i caes neocl ssi cas) t ant o empi r i cament e pl aus vel quant o t eo-
r i cament e consi st ent e.
Essa abor dagem baseada em duas i di as cent r ai s, a saber : (a) os sal -
ri os reai s e a di st ri bui o da r enda, em uma economi a capi t al i st a, so f or t ement e
i nf l uenci ados por f at or es i nst i t uci onai s e sci o-pol t i cos, e (b) a f or a da concor -
r nci a depende d mobi l i dade do capi t al . No que t ange aos det er mi nant es do
pr odut o pot enci al no l ongo prazo, t eri cos do excedent e sempr e ent ender am que
a capaci dade produt i va dependi a do est gi o at i ngi do pel o pr ocesso de acumul a-
o de capi t al e a t ecnol ogi a. Isto si gni f i ca di zer que, nessa vi so, o cr esci ment o
a l ongo prazo usual ment e rest ri t o pel a di sponi bi l i dade de capi t al ( em vez de
t r abal ho ou r ecur sos nat ur ai s) .
Nas t eor i as cl ssi cas do excedent e, a capaci dade pr odut i va da economi a
depende do est oque de capi t al e das condi es t cni cas de pr oduo ( r epr e-
sent adas pel as r azes capi t al -pr odut o r el evant es) .
A i di a cl ssi ca de que a acumul ao de capi t al a r est r i o r el evant e a
l ongo pr azo t em si do comument e i nt er pr et ada pel os neocl ssi cos como basea-
da na suposi o combi nada de uma of ert a i l i mi t ada de t r abal ho e da hi pt ese de
t ecnol ogi a de pr opor es f i xas. A l t i ma suposi o t em o papel de f azer capi t al
e t r abal ho se t or nar em compl ement ar es em vez de subst i t ut os, de tal manei r a
""(...) qualquer teoria coerente de reaes aos estmulos apropriados em um contexto econ-
mico (...) poderia, a princpio, levar a uma teoria da economia".
^Como exemplos, ele menciona a possibilidade de basear uma teoria do comportamento do
consumidor no "hbito", e argumenta que essa teoria seria tanto "plausvel" quanto "capaz
de ser testada" (Arrow, 1987, p, 199), e a teoria keynesiana do multiplicador.
a seu favor, e no fci l conceber al gum. Em ver dade, o prpri o Ar r ow f oi hones-
t o o suf i ci ent e par a admi t i r, em uma out r a ocasi o, que t eor i as no baseadas
em pr i nc pi os neocl ssi cos poder i am f aci l ment e ser concebi das e que "(...) any
coherent theory of reactions to the stimuli appropriate in an economia context
(...) could in principie lead to a theory of the economy"^^ (Arrow, 1987, p. 198-
-199)25.
" Note-se, porm, que a existncia de propores fixas, isto , um nico mtodo para produzir
cada mercadoria, no suficiente para fazer capital e trabalho complementares no niVel
agregado. Se as propores nas quais capital e trabalho so usados so diferentes para
cada mercadoria, uma substituio de fator, enquanto os preos de fator mudam, ir ainda
ocorrer, no atravs da substituio direta na produo, mas pela substituio indireta, na
medida em que a demanda dos consumidores se volta para bens que usam mais intensiva-
mente os fatores mais baratos.
' Note-se que o bem-conhecido argumento de acordo com o qual a viso clssica sobre a
exogeneidade da distribuio exatamente a rigidez que, evitando que a substituio
acontea, interfere na operao normal do mecanismo de mercado e a causa do desem-
prego aparentemente "estrutural" est inteiramente baseado na suposio insustentvel
de que funes de demanda por fator so, de fato, "bem-comportadas". . . .
que o fator de pr oduo que est di spon vel em menor of er t a (e seu pr pr i o
coefi ci ente tcni co) que det er mi na a pl ena capaci dade. A pri mei ra hi pt ese (oferta
i l i mi t ada de trabal ho) gar ant i r i a que o capi t al , e no o t r abal ho, o f at or l i mi t ant e.
De acor do com essa i nt er pr et ao, a vi so cl ssi ca seri a r el evant e apenas
no caso especi al de economi as subdesenvol vi das e super popul osas que sof r es-
sem de dr st i ca rigidez tecnol gi ca.^
Essa di f undi da i nt er pr et ao ( neocl ssi ca) das t eor i as cl ssi cas do exce-
dent e t ot al ment e i ncorret a. A t eor i a cl ssi ca per f ei t ament e compat vel c om a
exi st nci a de t cni cas al t er nat i vas ( mesmo uma i nf i ni dade del as) e no t em de
negar a i nf l unci a poss vel de pr eos rel at i vos sobr e a demanda por mer cado-
ri as. A r azo por que capi t al e t r abal ho so compl ement ar es se encont r a na
hi pt ese, bsi ca para a abor dagem do excedent e, de que a di st r i bui o det er-
mi nada exogenament e c omo j menci onamos ant es.
Por t ant o, nest a abor dagem, a t cni ca escol hi da no necessar i ament e a
ni ca di spon vel par a pr oduzi r o n vel de pl ena capaci dade, mas, e m ver dade,
aquel a mi ni mi zador a de cust o/ maxi mi zador a de l ucro em r el ao a uma dada
vari vel di stri buti va exgena (aos dados "preos de f at ores"). O pri nc pi o da subs-
t i t ui o, cer t ament e, no est e m oper ao. Mas i sto no acont ece, necessa-
riamente, por que no h mt odos al t er nat i vos de pr oduo di spon vei s, mas
por que os "pr eos de f at or es" no mudam.
Nem a vi so cl ssi ca do excedent e baseada na suposi o de que a f or a
de t r abal ho i ndef i ni dament e gr ande. A i di a a de que h ( como ns ver emos
aqui e m mai s det al he) u m nmer o de mecani smos soci ai s e econmi cos e m
oper ao em economi as capi t al i st as que per mi t em ao si st ema el evar a di sponi -
bi l i dade de t r abal ho e m c ompas s o com os r equer i ment os do pr ocesso de acu-
mul ao.
Com essas i ncompr eenses comuns f or a do cami nho, podemos agor a
ol har como a vi so cl ssi ca do excedent e expl i cari a nossos doi s f at os est i l i zados.
' Como Garegnani (1990a, p. 116) apontou, tal "(.,.) coincidncia aproximada a longo prazo
entre emprego de trabalho e trabalho buscando emprego (...) apenas para ser esperada,
na extenso em que trabalhadores no podem viver de ar. Essa coincidncia aproximada
pode, em verdade, resultar de trabalho procurando emprego ajustando-se a oportunidades
de emprego, ao invs do contrrio" (Garegnani, 1990a, p.116), atravs de imigrao, mu-
danas nas taxas de participao e "desemprego disfarado" no setor informal.
Vamos comear c om o pr i mei r o desses, aquel e r el aci onado aos aj ust es ent r e a
f or a de t r abal ho e a demanda por empr ego assal ar i ado.
A expl i cao da abor dagem cl ssi ca do excedent e par a esse f at o que,
no l i mi te est rei t o e m que as opor t uni dades de empr ego e o t amanho da f or a de
t r abal ho em uma economi a so em al gum sent i do compat i bi l i zados, o pr ocesso
car act er i zado pel o t amanho da f or a de t r abal ho, adapt ando- se s opor t uni da-
des de empr ego ( ao i nvs de vi ce-ver sa, c o mo na t eor i a neocl ssi ca) .
G pont o cent r al si mpl esment e que, dado que em economi as capi t al i st as
mui t as pessoas (a mai or i a) si mpl esment e t m de t r abal har par a sobr evi ver ,
sempr e que o des empr ego al cana n vei s mui t o al t os por per odos consi der -
vei s de t empo, um nmer o de pr ocessos post o e m ao, o que, aut omat i ca-
ment e, t ende a reduzi r a di scr epnci a ori gi nal ent r e of er t a e demanda por t r aba-
l ho. Mui t os desses que f i cam par a t r s so, mai s cedo ou mai s t ar de, f or ados
a se j unt ar ao cont i ngent e de " aut nomos" no set or i nf or mal da economi a. Es-
ses pr ocessos (e al guns out r os si mi l ares) t endem a di mi nui r as t axas regi st radas
de desempr ego aber t o sem gerar quai squer novos empr egos no set or capi t al i st a
formal.^^
Por out r o l ado, si t uaes per si st ent es de escassez de t r abal ho t m si do
nor mal ment e evi t adas, uma vez que o t amanho ef et i vo da f or a de t r abal ho pode
f aci l ment e ser (e hi st or i cament e t em si do) aument ado, el evando- se o nmer o
mdi o de hor as t r abal hadas ( el evando- se a demanda por hor as- ext r as) , as t a-
xas de par t i ci pao de cer t os gr upos demogr f i cos (por exempl o, mul her es ca-
sadas, pessoas j ovens) , as mi gr aes r egi onal e i nt er naci onal de t r abal ho, e
t r azendo t r abal ho do set or i nf or mal . Est as so as f ont es que, j unt o c om o pr o-
gr esso t cni co, cont i nuament e r eabast ecem a r eser va de pessoas pot enci al -
ment e empr egvei s em economi as capi t al i st as.
Isto si gni f i ca que, no l ongo pr azo, a t axa de desempr ego cer t ament e ser
posi t i va e possi vel ment e at r el at i vament e al t a, mas que, ao mes mo t empo.
IFUNDAO DE ECONOMIA E ESTATSTICA - FEE
I Ncleo de Documentao/Biblioteca
Ensaios FEE, Porto Alegre, v.22, n. 1, p.7-34,2001
aj ust ament os endgenos no t amanho da f or a de t r abal ho no vo permi t i r que
o des empr ego aber t o cr esa al m de cer t os l i mi tes.^^
A expl i cao da abor dagem cl ssi ca do excedent e par a o nosso segundo
f at o est i l i zado, aquel e que se r ef er e congr unci a de l ongo pr azo ent r e os
t amanhos rel at i vos do est oque de capi t al e a demanda pel os pr odut os pr oduzi -
dos c o m el e, est baseada na ext enso par a o l ongo pr azo do pr i nc pi o da
demanda ef et i va de Keynes e Kal ecki . 3
Nessa vi so, o segundo f at o est i l i zado expl i cado c omo o r esul t ado da
oper ao de uma t endnci a da capaci dade pr odut i va a aj ust ar - se t endnci a
secul ar da demanda efetiva.^^
I st o si gni f i ca que es s a t eor i a l eva e m cont a no a p e n a s os ef ei t os
mul t i pl i cador es usual ment e cont empl ados t ambm nas t eor i as de cur t o pr azo
de ut i l i zao de capaci dade, mas ai nda os ef ei t os acel er ador es pel os quai s o
cr esci ment o sust ent ado da demanda ef et i va vai i nduzi ndo a cr i ao de capaci -
dade produt i va da economi a.^^
A amplitude desses limites depender do tamanho do setor informal, das caractersticas
sociolgicas da fora de trabalho, do aparato institucional acerca do seguro-desemprego,
dos sindicatos e da mobilidade internacional de trabalho. Note-se que, fora os ajustes
"automticos" derivados das decises e das estratgias de sobrevivncia dos indivduos
discutidos no texto, existe, tambm, a presso social e poltica para que os governos
busquem polticas expansionistas em poca de grande desemprego (por exemplo, frentes
de trabalho no nordeste brasileiro, ou polticas keynesianas de pleno emprego na Inglaterra
do ps-guerra) e presses para que os governos incentivem, por exemplo, a imigrao em
perodos de relativa escassez de mo-de-obra.
^ verdade que alguns dos antigos economistas clssicos, como Ricardo, acreditaram um
tanto arbitrariamente na Lei de Say. Entretanto, como Garegnani (1978-1979) mostrou, a Lei
de Say no uma caracterstica necessria da teoria do valor e da distribuio clssica do
excedente e pode e deve ser substituda por uma teoria de longo prazo do produto, baseada
no principio da demanda efetiva.
^' "Agora, o tamanho da dotao de capital parece, quando nada, at mais suscetvel de
adaptao ao seu emprego do que o tamanho da fora de trabalho (...) o nvel da
demanda agregada e do produto que determina o nvel de estoque de capital." (Garegnani,
1990a, p.116-117).
= 2 Para a verso do autor sobre esta viso, onde a tendncia da demanda efetiva vai depender
da evoluo dos gastos autnomos e das mudanas de longo prazo nos determinantes do
multiplicador (por exemplo a distribuio de tenda) e do acelerador (o vis prevalecente na
mudana tcnica), ver Serrano (1995; 1996).
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Abstract
This paper presents a Sraffian cri ti ci sm of Kenneth Arrow' s defence
of the etnpirical relevance of neoclssica! general equilibrium theory. The
neoclassical explanation would only make empirical sense if market
clearing really happens i n the markets for factors of producti on. This i n
turn depends on two thi ngs: (a) nominal and real "flexi bi li ty" of factor
prices; and (b) on the (direct and indirect) substitution effects being the
dominant effect of factor price changes. However: 1. nominal factor price
fl exi bi l i ty i s both empi ri cally i mpl ausi bl e and anyway tends t o be
destabilizing (and cause a lack of real flexibility) 2 . Sraffa's capital critique
shows that in any case the substitution effect may break down completely
in the real-world case of heterogeneous capital. An alternative (and more
consistent) Sraffa-based explanation of the facts is aiso briefly sketched.
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