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1. CONCEITOS
A Demonstrao do Fluxo de Caixa demonstra a origem e a aplicao de todo o dinheiro que
transitou pelo Caixa em um determinado perodo e o resultado desse fluxo (Iudcibus e Marion,
1999). Em outras palavras, uma demonstrao contbil que tem como funo principal apresentar
as movimentaes de entradas e sadas de caixa de uma entidade em um determinado perodo. Essa
demonstrao utilizando-se de linguagem e conceitos simples e possui uma melhor comunicao
com a maioria dos usurios das demonstraes contbeis.
2. OBJETIVOS
Matarazzo (1997) levanta os principais objetivos da Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC)
como sendo:
a) Avaliar alternativas de investimentos;
b) Avaliar e controlar ao longo do tempo as decises importantes que so tomadas na empresa,
com reflexos monetrios;
c) Avaliar as situaes presente e futura do caixa na empresa, posicionando-a para que no
cheque a situaes de no liquidez;
d) Certificar que os excessos momentneos de caixa esto sendo devidamente aplicados.
e) Avaliar a habilidade da empresa em gerar fluxo de caixa positivo, quitar dvidas, pagar
dividendos e avaliar as necessidades de financiamentos externos;
f) Verificar a razo das diferenas entre o Lucro Lquido associado a recebimentos e
pagamentos; e
g) Medir a gerao de caixa dentre as diversas atividades: operacionais, de investimento e de
financiamento durante um perodo contbil;
3. ATIVIDADES DO CAIXA
O caixa, como definido anteriormente e para fins de elaborao desta demonstrao,
dividido em trs grupos de atividades: as Operacionais, de Investimento e de Financiamento.
h) Atividades de Investimento inclui as atividades que representam aquisio de ativos nocirculantes, particularmente bens imveis, instalaes fabris e equipamentos;
4. CARACTERSTICAS
Para melhor compreender o fluxo de caixa necessrio que se tenha uma viso clara e
objetiva do demonstrativo para posterior tomada de deciso por parte da direo da empresa ou para
melhor entendimento do usurio. Sendo assim, de fundamental importncia citao dos
principais requisitos para elaborao do demonstrativo de fluxo de caixa como sendo:
a) Evidenciar o efeito peridico das transaes de caixa segregadas por atividades
operacionais, atividades de investimento e atividades de financiamento;
b) Evidenciar separadamente, em notas explicativas que faam referncia ao fluxo de caixa, as
transaes de investimento e financiamento que afetam a posio patrimonial da empresa,
mas no tem impacto diretamente nos fluxos de caixa do perodo;
c) Reconciliar o resultado lquido com o caixa lquido gerado ou consumido nas atividades
operacionais.
5. OBRIGATORIEDADE
Com o advento da Lei 11.638/2007, em vigor deste Janeiro/2008, atualizando a parte
contbil contida na legislao original das sociedades annimas, a Demonstrao do Fluxo de Caixa
passou a ser de publicao obrigatria para as companhias abertas, embora sua elaborao j fosse
objeto das demonstraes contbeis mesmo antes desta data.
6. FORMAS DE ELABORAO
Segundo Marion (1998) a Demonstrao do Fluxo de Caixa pode ser elaborada sob duas
formas distintas:
De posse da prpria ficha da Conta Caixa ou do livro caixa, ordenando as operaes de acordo
com sua natureza. Condensando estas operaes tm-se todos os dados necessrios para a
feitura da demonstrao do fluxo de caixa. Este procedimento s possvel caso os elaboradores
possuam acesso interno empresa.
De posse das demonstraes financeiras, uma vez que nem sempre se tem o acesso ficha (ou
livro) da conta Caixa. Este procedimento s ser possvel se a empresa publicar, ou possuir
arquivo, de suas demonstraes contbeis.
Existem dois mtodos de apresentao da DFC com base nas demonstraes financeiras: o
Mtodo Direto e o Mtodo Indireto.
O Mtodo Direto o demonstrativo dos recebimentos e pagamentos derivados das atividades
operacionais da empresa, e no o lucro ajustado, como feito no mtodo indireto. Este mais
aderente aos objetivos do fluxo de caixa.
Com base nesta frmula, a Demonstrao do Fluxo de Caixa, pelo Mtodo Direto,
seguiremos o seguinte roteiro:
1) Para se chegar ao efetivo valor recebido pelas vendas: a partir do que se tinha para receber
(saldo inicial de Contas a Receber lquido da proviso para devedores), soma-se o que entrou
para ser recebido (vendas do perodo) e subtrai-se o que no foi recebido (saldo final de Contas a
Receber tambm lquido da proviso para devedores); deste modo temos o recebimento efetivo
das vendas.
2) O calculo do pagamento de fornecedores merece uma maior ateno, pois esta conta tem
ligao com as compras do perodo. Deste modo, temos primeiro que calcular as compras:
2.1) diante do que se tem em estoque no inicio do perodo (saldo inicial de estoques)
acrescenta-se o que se gastou com custo das mercadorias vendidas no perodo e retira-se o
que ainda se tem em estoque no final do perodo (saldo final de estoques), assim temos o
valor das compras do perodo.
2.2) tendo-se o valor das compras soma o que se tinha para ser pago a fornecedores no inicio
do perodo (saldo inicial de fornecedores) retira-se o que no foi pago no final do perodo
(saldo final de fornecedores), assim encontra-se o valor efetivamente pago a fornecedores.
2. Pagamento de Fornecedores
Custo da Mercadoria Vendida
( - ) Aumento de Estoques
= Compras do Perodo
( + ) Aumento de Fornecedores
= Pagamento efetivo de Fornecedores
3.2) Este valor somado com os impostos que deveram ser pagos no perodo, que so os
evidenciados na demonstrao de resultado e subtrado dos que no foram pagos (saldo final
de impostos e contribuies a pagar mais o saldo final de obrigaes tributrias exigveis a
longo prazo) tambm lquidos de crditos tributrios a recuperar (saldo final de crditos
tributrios circulante mais realizvel a longo prazo), assim se tem o valor efetivamente pago
com impostos.
3. Pagamento de Impostos
Impostos sobre Vendas
Outros Impostos e Encargos sobre Vendas
( + ) Reduo de Crditos Tributrios
( + ) Aumento de Impostos a Pagar
= Pagamento efetivo de Impostos
4.1) As despesas que inicialmente tinha-se a pagar (saldo inicial de salrios e encargos
sociais e saldo inicial de outras contas a pagar) menos as despesas pagas antecipadamente no
incio do perodo (saldo inicial de despesas antecipadas) mais as despesas com vendas e as
administrativas liquidas da depreciao.
4.2) Este valor, menos as despesas no pagas at o final do exerccio (saldo final de salrios
e encargos sociais e saldo final de outras contas a pagar) e tambm menos as despesas pagas
antecipadamente, nos dar o montante de despesas efetivamente pagas.
5) Por fim, para se chegar ao pagamento do imposto de renda: tem-se a proviso inicial para este
fim (saldo inicial de provises) mais o que foi provisionado no perodo menos o que deixou de
ser pago (saldo final de provises).
Aps a apurao deste primeiro fluxo, devem-se levantar quais as contas patrimoniais e de
resultado que tratam de itens de investimentos. Esses dados so levantados da seguinte forma:
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7. Investimentos
Saldo Inicial
( + ) Equivalncia Patrimonial
( - ) Saldo Final
= Alienao de Investimentos
8) Por fim, o valor do investimento em projetos/expanso, classificado como diferido, ser: o que
se tinha no incio do perodo (saldo inicial do diferido) menos o que se tem no final do perodo
(saldo final do diferido).
8. Diferido (projetos/expanso)
Saldo Inicial
( - ) Saldo Final
= Apropriao de Projetos
Para finalizar a elaborao da Demonstrao do Fluxo de Caixa pelo mtodo direto sero
agora avaliadas quais as atividades de financiamento da empresa, seja estas provenientes de
recursos de terceiros ou de recursos prprios, seguindo o seguinte roteiro.
9.1) Os financiamentos a curto e longo prazo, resultante das somas das suas variaes (saldo
final menos saldo do Balano Patrimonial) menos as aplicaes em ttulos, tambm a curto e
longo prazo resultantes da soma das variaes (saldo final menos saldo inicial do Balano
Patrimonial);
9.2) Deste valor ser acrescido s remuneraes financeiras lquidas, receita financeira
menos despesas financeiras, mais a reverso de juros (dados retirados da Demonstrao do
Resultado do Exerccio)
9.3) Para finalizar, sero acrescidas as outras fontes de financiamentos, tais como, as outras
contas a receber, os depsitos judiciais e os outros direitos a longo prazo (tambm os saldos
finais menos os saldos iniciais do Balano Patrimonial). Com isso se tem o valor do caixa
proveniente dos financiamentos de terceiros
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Obs.: Mesmo sem representar movimento de caixa, a reserva de capital entra neste clculo porque,
nas demonstraes, sua contrapartida no foi identificada, deste modo, seu valor tem que ser
considerado como ajuste aos movimentos de caixa.
10) J os recursos prprios so: a Integralizao de Capital (saldo final menos saldo inicial do
Balano Patrimonial), menos os dividendos pagos (Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos
Acumulados).
11) Por fim, para se chegar ao pagamento de dividendos: tm-se os dividendos propostos mais o
aumento da proviso de pagamento de dividendos.
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Para se ter o fechamento contbil desta demonstrao soma do caixa gerado pelas
atividades operacionais mais o caixa gerado pelas atividades de investimentos mais o caixa aplicado
nas atividades de financiamento, deve ser igual variao do saldo das disponibilidades observado
nos balanos consecutivos.
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Final
Variao
Deve-se destacar que, existem transaes que no interferem no caixa, tais como:
Depreciao, Amortizao e Exausto; Proviso para devedores duvidosos; Reavaliao de Ativos
Imobilizados; e Acrscimos ou redues de itens de investimento pelo mtodo da equivalncia
patrimonial. Alem destas, Marion (1999) relaciona dois grupos e transaes que interferem no
caixa, so eles:
Operaes que aumentam o caixa (disponvel)
Outras entradas, tais como, juros recebidos, dividendos recebidos de outras empresas,
indenizaes de seguros recebidas em espcie, etc.
Operaes que diminuem o caixa (disponvel)
Pagamento de dividendos aos acionistas;
Para sua elaborao, a Demonstrao do Fluxo de Caixa pelo Mtodo Indireto requer dados
publicados de Balano Patrimonial, Demonstrao de Resultado e Demonstrao dos Lucros ou
Prejuzos Acumulados. Quando no publicada a Demonstrao dos Lucros Acumulados pode ser
14
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Balano Patrimonial
ATIVO
CIRCULANTE
VARIAO PASSIVO
CIRCULANTE
Caixa e Bancos
Fornecedores
Contas a Receber
Estoques
Despesas Antecipadas
Juros a Pagar
Crditos Tributrios
Dividendos Propostos
Provises
REALIZVEL A LP
Crditos Tributrios
Emprstimos
Outros Direitos a Longo Prazo
PERMANENTE
Debntures
Investimentos
Imobilizado
Intangivel
Diferido
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reservas de Capital
Reservas de Lucros
Reservas de Reavaliao
TOTAL DO ATIVO
TOTAL DO PASSIVO+PL
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VARIAO
Deste modo tem-se ento a Demonstrao do Fluxo de Caixa pelo Mtodo Indireto,
concluda e, como se pode observar todas as movimentaes referentes s variaes de saldos,
verificados no Balano Patrimonial, foram considerados, mesmo que no interferissem no caixa,
pois para se ter o fechamento contbil da demonstrao necessrio seu incremento.
Entende-se que, a Demonstrao do Fluxo de Caixa feita desta maneira, mais fcil, porm
muito pobre, pois s a variao destes saldos no nos explica como foram as movimentaes do
caixa. A nica vantagem desta demonstrao relatar que todos os valores contidos no Balano
passaram ou iro passar pelo caixa e nada mais.
Para elaborar-se a Demonstrao do Fluxo de Caixa, pelo Mtodo Direto, com base na ficha
do Caixa, seguiremos o seguinte roteiro:
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DATA
HISTRICO
ENTRADAS
SADAS
SALDO
5.195,00
299,50
5.494,50
5,90
5.488,60
105,00
5.383,60
1.750,00
7.133,60
399,40
6.734,20
4.295,90
2.438,30
375,59
2.062,71
525,01
1.537,70
491,05
1.046,65
12,99
1.033,66
915,90
1.949,56
15,50
1.934,06
125,20
1.808,86
9.251,10
11.059,96
1.520,00
9.539,96
1.554,30
7.985,66
152,00
7.833,66
2.000,00
5.833,66
1.100,00
4.733,66
2.536,10
2.197,56
250,00
1.947,56
21.08.2001 Pg Telefone
1.947,56
Para se ter o fechamento contbil desta demonstrao a soma do caixa gerado pelas
atividades operacionais mais o caixa gerado pelas atividades de investimentos mais o caixa aplicado
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nas atividades de financiamento, deve ser igual variao do saldo das disponibilidades observado
nos balanos consecutivos.
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Final
Variao
Balano Patrimonial
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa e Bancos
Ttulos e Valores Mobilirios
Contas a Receber
Estoques
Despesas Antecipadas
Crditos Tributrios
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Crditos Tributrios
Emprstimos
Outros Direitos a Longo Prazo
PERMANENTE
Investimentos
Imobilizado
Diferido
TOTAL DO ATIVO
2007
2006
11.779,0
8.637,0
208.407,0
117.413,0
6.156,0
26.186,0
378.578,0
2.582,0
71.519,0
126.912,0
90.777,0
3.997,0
43.481,0
339.268,0
22.706,0
31.372,0
12.910,0
66.988,0
17.017,0
97.026,0
8.433,0
122.476,0
1.923.365,0
675.098,0
1.633,0
2.600.096,0
1.778.989,0
609.456,0
1.999,0
2.390.444,0
3.045.662,0
PASSIVO
CIRCULANTE
Fornecedores
Financiamentos Nacionais e Estrangeiros
Impostos e Contribuies Sociais
Salrios e Encargos Sociais
Juros a Pagar
Dividendos Propostos
Provises
Outras Contas a Pagar
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos Nacionais e Estrangeiros
Diretores e Acionistas
Debntures
Proviso para Contingncias
Outras Contas a Pagar
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reservas de Capital
Reservas de Lucros
Reservas de Reavaliao
20
2007
2006
60.704,0
289.953,0
7.420,0
28.153,0
626,0
50.316,0
32.504,0
7.789,0
477.465,0
44.586,0
299.404,0
7.310,0
20.321,0
7.431,0
26.069,0
31.083,0
6.059,0
442.263,0
703.024,0
400.185,0
0,0
61.432,0
102.653,0
1.267.294,0
295.996,0
47.140,0
11.357,0
42.093,0
145.267,0
541.853,0
53.945,0
23.774,0
1.169.043,0
54.141,0
1.300.903,0
3.045.662,0
672.000,0
23.774,0
1.110.061,0
62.237,0
1.868.072,0
2.852.188,0
RECEITAS BRUTAS
( - ) DEDUES
( - ) Impostos sobre Vendas
( - ) Outros Impostos e Encargos
RECEITA LQUIDA
( - ) Custo das Mercadorias Vendidas
LUCRO BRUTO
( - ) DESPESAS OPERACIONAIS
de vendas
Administrativas
Financeiras
( + ) RECEITAS FINANCEIRAS
( +/- ) OUTROS RESULTADOS OPERACIONAIS
( +/- ) RESULTADO DE EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
LUCRO/PREJUZO OPERACIONAL
( +/- ) RESULTADO NO OPERACIONAIS
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA
( - ) Proviso p/ IR e CS
LUCRO LQUIDO DO PERODO
REVERSO DE JUROS E OUTROS
LUCRO DO EXERCCIO
21
1.152.994,0
(154.326,0)
0,0
998.668,0
(622.223,0)
376.445,0
(65.363,0)
(70.884,0)
(213.840,0)
29.602,0
(91.998,0)
367.386,0
331.348,0
(31.470,0)
299.878,0
(14.553,0)
285.325,0
17.287,0
302.612,0
302.612,0
66.071,0
(367.386,0)
1.763.439,0
1.764.736,0
II - APLICAES
Distribuio de Lucros
Outras Aplicaes de Recursos
50.479,0
1.710.149,0
1.760.628,0
4.108,0
INICIAL
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Capital Circulante Lquido
339.268,0
442.263,0
(102.995,0)
22
FINAL
378.578,0
477.465,0
(98.887,0)
AUMENTO
/ REDUO
39.310,0
35.202,0
4.108,0