OS

ECONOMISTAS
 CIP-Brasil. Catalogao-na-Publicao
Cmara Brasileira do Livro, SP

Marx, Karl, 1818-1883.

M355c O capital : critica daeconomia poltica/ Karl Marx ;
v. 1-3 apresentao deJacob Gorender ; coordenaoe reviso
2.ed. de Paul Singer ; traduo de Regis Barbosa e Flvio R.
Kothe. - 2. ed. - So Paulo : Nova Cultural, 1985-1986.
Os economistas!

Contedo : v.1., t. 1-2. O processo deproduo do

capital. - v.2. O processo de circulao do capital. -
v.3., t.1-2. O processo global da produo capitalista /
editado por Friedrich Engels.
1. Capital Economia! 2. Economia 3. Economia
marxista I. Gorender, Jac, 1923- ll. Singer, Paul, 1932-
lll. Engels, Friedrich, 1820-1895. IV. Ttulo. V. Srie.

17. CDD-335.411
18. -335.412
17. -332
18. -332.041
85-0508 17. e 18. -330

Indices para-catlogo sistemtico:

1. Capital : Economia 332 7.! 332.041 8.!
2. Economia marxista 335.411 7.! 335.412 8.!
3. Economia poltica 330 7. e 18.!
4. Marx, Karl, 1818-1883 : Conceitos econmicos 335.411 7.!
335.412 8.!
 K RL

O Capital
Crtica da Economia Poltica

Volume IV
Livro Terceiro

O Processo Global da Produo Capitalista

Editado por Friedrich Engels

Tomo l

Parte Primeira!

Coordenao e reviso de Paul Singer

Traduo de Regis Barbosa e Flvio R. Kothe

1986

NOVA CULTURAL
 Ttulo original:

Das Kapital- Kritik der politschen

konome

Copyright desta edio, Abril S.A. Cultural,

So Paulo, 1984. - 2? edio, 1986.

Direitos exclusivossobre a traduo deste volume

Abril S.A. Cultural, So Paulo.
Prefcio'

Finalmente tenhoa venturade oferecereste terceirovolume daobra principal

de Marx, a concluso da parte terica, ao pblico. Ao editar o segundo volume,
em 1885, pensei que o terceiro somente ofereceriadificuldades tcnicas,com exce-
o naturalmente de algumas sees muitoimportantes. Estefoi efetivamente o ca-
so; mas, das dificuldades que exatamente essas seesmais importantes do todo
me trariam, eu no tinha ento nenhuma noo, tampouco dos demais obstculos
que tanto retardariam a concluso do livro.
Em primeiro lugar e sobretudo perturbou-me uma persistentedebilidade visual,
que restringiu por anos a um minimo meu tempo de trabalho para coisas escritas
e que ainda agora s excepcionalmenteme permite empunhar a pena sob luz artifi-
cial. A isso seacrescentaram outrostrabalhos que no podiam ser rejeitados:reedi-
es etradues detrabalhos anterioresde Marx e meus, portanto revises,prefcios,
notas suplementaresque, muitas vezes, no podiam ser feitas sem novos estudos
etc. Sobretudo a edio inglesa do volume I, por cujo texto, em ltima instncia,
eu sou responsvel eque, por isso, metomou muito tempo. Quem de algum modo
acompanhou o colossal crescimentoda literatura socialista internacionaldurante os
ltimos dez anos, particularmente o nmero de tradues de trabalhos anteriores
de Marx e meus, h de me dar razo quando me felicito quanto ao fato de ser mui-
to limitado o nmero das lnguas em que eu podia ser til ao tradutor e, portanto,
tinha a obrigao de no recusar uma reviso de seu trabalho. O crescimento da
literatura era, porm, apenas um sintoma do crescimento correspondente do pr-
prio movimento operrio internacional. E esteme impunha novas obrigaes.Des-
de os primeiros dias de nossa atividade pblica, uma boa poro do trabalho de
intermediao entreos movimentosnacionais dossocialistas edos trabalhadoresnos
diferentes paseshavia recado sobre Marx e sobre mim; esse trabalho cresceupro-
porcionalmente ao fortalecimento do movimento global. Mas a este respeitoMarx
tinha assumido o peso principal da tarefa at sua morte; a partir da, porm, o tra-
balho, semprecrescente, recaiuapenas sobremim. Entrementes, j se tornou regra
o contato direto dos diversos partidos operrios nacionais entre si e, felizmente, se
torna cada dia maior; apesar disso,minha ajuda solicitada com muito mais fre-

' Estatraduo foi feita deMARX. Karl.Das Kapital

- Kritik der politischen
konomie. Dritter
Band. DerGesamtpro-
zess derkapitalistischen Produktion.
ln: KarlMarx - Friedrich Engels
Werke ME W!. Band25. DietzVerlag, Berlim,
1977.
De acordocom a4? ediorevista eeditada porFriedrich Engels. Hamburgo, 1890.N. do Ed.!

5
 PREFCIO

qncia do que me agradaria no interesse de meus trabalhos tericos. Mas para

quem, como eu, esteveativo nessemovimento por mais de cinqenta anos, os tra-
balhos oriundos dele constituem um dever iniludvel, a ser instantaneamente cum-
prido. Como no sculoXVI, em nossos agitadostempos h,no campo dos interesses
pblicos, tericospuros apenas do lado da reao e, exatamentepor isso, estes se-
nhores no so sequer verdadeiros tericos,mas simplesapologetas dessareao.
A circunstnciade que vivo em Londres fazcom que esse intercmbiopartidrio
ocorra no inverno em geral por cartas, masno vero em grande medida por conta-
tos pessoais.E por isso, bemcomo devido necessidadede acompanhar a marcha
do movimento num nmero sempre crescentede paisese num nmero ainda maior
de rgos da imprensa, acabou por se tornar impossvel para mim aprontar traba-
lhos que no permitem interrupes em outra poca que no no inverno, especial-
mente nos trs primeiros meses do ano. Quando j se ultrapassou ossetenta anos,
as fibras associativas deMeynert do crebro trabalham com certa prudncia fatal:
j no se superam interrupes em difceis trabalhostericos com tanta facilidade
e rapidez como antes. Por isso, medida que o trabalho de um inverno no havia
sido levado a seu trmino, ele tinha de ser em grande parte refeito no inverno se-
guinte, e isso ocorreu particularmente com a dificilssima Seo V.
Como o leitor h de perceber a partir dos dados que seguem, o trabalho de
redao foi essencialmente distintodo efetuado no segundo volume. No caso do
terceiro, sse dispunha de uma primeira verso, ainda por cima cheia de lacunas.
Em regra, a parte inicial de cada uma das seesindividuais estava elaborada de
modo bastante cuidadoso, estando tambm estilisticamente acabada. Mas quanto
mais seavanava, tantomais a redao sereduzia a um simples esboo e apresen-
tava mais lacunas, tanto maior o nmero de digresses sobrepontos secundrios,
surgidos ao longo da investigao e cujo local definitivo ficou dependente de um
ordenamento ulterior, tanto maiores e intrincados se tornavam os periodos em que
se expressavamos pensamentos anotados in status nascendi' Em vrias passa-
gens, grafiae exposio denotam com nitidez a irrupo e os progressospaulatinos
de ataques da enfermidade que se origina do excesso detrabalho e que comea-
vam a dificultar cada vez maiso trabalho autnomo do Autor e, por fim, acabaram
por torn-lo periodicamente de todo impossvel. E no de se admirar. Entre 1863
e 1867, Marx no s tinha escrito a primeira verso dos dois ltimos livros de O
Capital e redigido a verso definitiva do Livro Primeiro, mas tambm desenvolveu
o enorme trabalho ligado fundao e expanso da Associao Internacional de
Trabalhadores. Mas,por isso, j em 1864 e 1865 se apresentaram osprimeiros sin-
tomas daquelas perturbaes de sade responsveispelo fato de o prprio Marx
no ter dado a ltima mo nos Livros Segundo e Terceiro.
Meu trabalho comeou ditando todo o manuscrito, cujo original mesmo para
mim era muitas vezespenoso de decifrar, de modo a ter uma cpia legvel, o que
tomou bastantetempo. S ento a redao propriamente dita podia ser comeada.
Eu a limitei ao mnimo necessrio, procurei manter, sempre que a inteligibilidade
o permitia, o mais possvel, o carter da primeira verso, tambm no risquei certas
repeties onde elas, como era costumeiro em Marx, abordam o objeto de outro
ngulo ou mesmo o recolocam em outra formulao. Onde minhas alteraes ou
acrscimos no so de natureza meramente redacional ou onde eu tive de reelabo-
rar o material ftico fornecido por Marx, tirando concluses prprias,ainda que, o
mais possvel,no esprito de Marx, toda a passagem estcolocada entre colchetes2`
e assinaladacom minhas iniciais. Em minhas notas de rodap faltam aqui e ali os
colchetes, mas, onde esto minhas iniciais, sou responsvel por toda a' nota.

1' Noprocesso denascer. N.dos T.!

2' Nestevolume entre
chaves. N.da Ed.Alem.!
 PREFc|o 7

Como natural numa primeira verso, encontram-se no manuscrito numero-

sas indicaessobre pontos a serem desenvolvidos posteriormente, sem que tais
promessas tenhamsilo mantidas em todos os casos. Deixei-as ficar, pois elas ex-
pem as intenes do Autor em relao elaborao futura.
E agora quanto aos detalhes.
Para a Seo I, o manuscrito principal era utilizvel scom grandes restries.
Logo no comeo incorporado todo o clculo matemtico da relao entre taxa
de mais-valiae taxa de lucro o que constitui nosso captulo III!, enquanto o objeto
desenvolvido em nosso captuloI s abordado mais tarde e ocasionalmente.Aqui
ajudaram doiscomeos dereelaborao, cadaum com 8 pginas in-flio; mas tam-
bm eles no esto totalmente completados no contexto. A partir deles seconstitui
o atual captulo I. O capitulo ll provm do manuscrito principal. Para o captulo Ill
foi encontrada no s uma sriede elaboraesmatemticas incompletas,mas tam-
bm um caderno todo, quase completo, dos anos 70, em que a relao entre taxa
de mais-valia e taxa de lucro exposta em equaes. Meu amigo Samuel Moore,
que tambm fez a maior parte da traduo inglesa do volume I, assumiu o encargo
de manipular para mim esse caderno,para o que ele, como antigo matemtico de
Cambridge, estavamais habilitado.A partir de seu resumo que, ento, com o uso
eventual do manuscrito principal, aprontei o captulo III. - Do captulo IV s se
tinha o titulo. Como, porm, o ponto a abordado - efeito da rotao sobre a taxa
de lucro - de importncia decisiva, eu mesmo o elaborei, motivo pelo qual tam-
bm todo o captulo no texto est colocadoentre colchetes.Verificou-se ento que,
de fato, era necessriofazer uma modificao na frmula do captulo III para a taxa
de mais-valia, para que ela tivessevalidade geral. A partir do captulo V, o manus-
crito principal a nica fonte para o resto da seo, apesarde tambm aqui muitas
reordenaces e complementaes se terem tornado necessrias.
Para astrs seesseguintes, excetuadaa redaoestilstica, pudeater-me qua-
se sempre ao manuscrito original. Algumas passagens, emgeral relativasao efeito
da rotao, tiveram de ser elaboradasem consonncia com o capitulo IV, por mim
inserido: tambm elas esto colocadas entre colchetes e assinaladas com minhas
iniciais.
A dificuldade maior ofereceu a Seo V, que tambm trata do assunto mais
complicado de todo o livro. E exatamente a Marx foi surpreendido na elaborao
por um dos gravesacessos deenfermidade j referidos. Aqui no h, portanto, uma
primeira versocompleta, sequerum esquema cujos contornospudessem sercom-
pletados, mas to-somente um comeo de elaborao que, mais de uma vez, de-
semboca num monte desordenado de notas, observaes, materiaisem forma de
extratos. Tentei,no comeo, completar essaseo, como eu havia conseguido at
certo ponto na primeira, preenchendo as lacunas e elaborando os fragmentos ape-
nas indicados, de tal modo que ao menos aproximadamente oferecesseo que o
Autor intencionara oferecer. Tentei fazer isso ao menos trs vezes, mas falhei de ca-
da vez e no tempo perdido com isso reside uma das principais causas do retarda-
mento. Finalmenteme dei conta deque dessejeito a coisa noia. Eu teria depercorrer
toda a enorme literatura existente nesseterreno e por fim acabaria produzindo algo
que no seria, de fato, o livro de Marx. No me restou outra alternativa, em certo
sentido, do que cortar o n grdio, limitando-me a ordenar o material existente, fa-
zendo s as complementaesmais necessrias.E, assim, na primavera de 1893,
aprontei o trabalho principal quanto a essa seo.
Dos distintoscapitulos, oscaptulos XXI-XXIV estavam elaboradosem sua maior
parte. Os captulos XXV e XXVI exigiam um confronto do material documental e
a incluso de material que se encontrava em outros lugares. Os captulos XXVII
e XXIX puderam ser reproduzidos quasetotalmente de acordo com o manuscrito;
o captulo XXVIII, pelo contrrio, teve de ser reagrupado em algumas passagens.
8 PREFCIO

Mas com o captulo XXX comearam as verdadeirasdificuldades. A partir da era

preciso pr na ordem certa no s o material das citaes, mastambm a seqn-
cia das idias, interrompida a cada instante por oraes secundrias,digresses etc.
e continuada, com freqncia, de modo totalmente casual,em outro lugar. Assim,
o captulo XXX se constituiu por meio de deslocamentos eexcluses, asquais pu-
deram serusadas emoutra passagem.O captulo XXXI estava novamente maisela-
borado no contexto. Masagora, no manuscrito, segue-seuma seolonga, intitulada
A Confuso, consistindo somente em extratos dos relatrios parlamentares sobre
as crisesde 1848 e 1857, em que os depoimentos de 23 homens de negcios e
escritores econmicos,especialmente sobreo dinheiro e capital, escoamento deou-
ro, hiperespeculaoetc., estoreunidos, e aqui e ali brevemente glosados de mo-
do humorstico. A esto representados, sejapelos que perguntam, seja pelos que
respondem, quase todos os pontos de vista ento correntes sobrea relao entre
dinheiro e capital, e era da confuso que da emerge, sobre o que seriam dinheiro1
e capital no mercado de dinheiro, que Marx queria tratar crtica e satiricamente. De-
pois de muitas tentativas,convenci-me de que era impossvel afeitura dessecaptu-
lo; o material, especialmenteo glosado por Marx, foi utilizado onde se encontrava
um contexto para tanto.
A isso segue, de modo bastante ordenado, o que abriguui no captulo XXXII,
mas imediatamente depois disso um novo monte de extratos dos relatrios parla-
mentares sobretudo quanto assunto tratado nesta seo, misturadoscom obser-
vaes _maislongas ou mais curtas do Autor. Na parte final, os extratos e glosas
se concentram cada vez mais no movimento dos metais monetrios e do cmbio,
concluindo novamentecom variadasobservaes complementares. O texto das Con-
dies Pr-Capitalistas captulo XXXVI! estava, no entanto, completamente ela-
borado.
A partir de todo esse material,comeando pela confuso e medida que j
no tivessesido colocado em passagensanteriores, eucompus os captulos XXXIII-
XXXV. Naturalmente isso no foi possvel fazer sem grandes interpolaesde mi-
nha parte para estabelecero nexo. A medida que essas interpolaes no so de
natureza apenasformal, esto expressamente assinaladas como minhas. Desse mo-
do foi-me finalmente possvelincluir no texto todas as assertivasdo Autor de algu-
ma maneira pertinente questo; nada ficou de fora, exceto uma diminuta parte
dos extratos que s repetia algo dado em outro lugar ou tocava pontos em cuja
discusso mais detalhada o manuscrito no entrava.
A seo sobre a renda fundiria estava desenvolvida de maneira muito mais
completa, ainda que de modo algum ordenada, como j se mostra no fato de que
o prprio Marx, no captulo XLIII no manuscrito, a ltima parte da seo sobre
renda! considera necessrio recapitularbrevemente o plano de toda a seo. Eisso
era tanto mais desejvelpara a edio, j que o manuscrito comeacom o captulo
XXXVII, a que seguem os captulosXLV a XLVII e s depois os captulosXXXVIII
a XLIV. O maior trabalho deram as tabelas sobre a renda diferencial ll e a descober-
ta de que no captulo XLIII o terceiro caso dessa espcie de renda, que teria de
ser a abordado, no havia sequer sido examinado.
Para essaseo sobrea renda fundiria, Marx havia feito, nos anos 70, estudos
especiais totalmentenovos. Os registros estatsticose outraspublicaes sobrea pro-
priedade fundiria,que setomaram inevitveisdepois dareforma de 1861 naRssia,
e que amigos russospuseram a sua disposio em forma to completa quanto se
poderia desejar, foram estudados durante anos por Marx no idioma original; deles
extraiu citaes,que tinha a inteno de utilizar na reelaboraodessa seo.Dada
a variedadede forma, tanto da propriedade fundiria quanto' daexplorao dospro-
dutores agrcolasna Rssia, na seo sobre a renda fundiria a Rssia deveria de-
sempenhar o mesmo papel que, no Livro Primeiro, a Inglaterra desempenhou no
 PREFACIO 9

que tange ao trabalho assalariado industrial.Lamentavelmente, a execuo desse

plano ficou-lhe vedada.
Finalmente aSeo Vll estava totalmenteescrita, mass como primeira verso,
cujos periodos,interminveis intrincados,precisavam primeiroser desmontadospa-
ra ficar em condies de serem impressos. Doltimo captulo, s existeo incio. Ne-
le, astrs grandesclasses dasociedade capitalista
desenvolvida - proprietrios rurais,
capitalistas, assalariados-, correspondentes s trsgrandes formasde rendimento
- renda fundiria, lucro, salrio -, e a luta de classes necessariamente dada com
sua existncia
deveriam serapresentadas como
resultado realmente
visvel dope-
rodo capitalista.Tais resumosconclusivos Marx costuma_va reservarpara a redao
final, pouco antes da impresso, quando, ento, os mais recentesacontecimentos
histricos lhe forneciam, com infalvel regularidade, as provas de seus desenvolvi-
mentos tericos com a maior atualidade que se pudesse desejar.
As citaese comprovaesdocumentais so,como j no Livro Segundo, mui-
to mais escassas doque no primeiro. Citaes do Livro Primeiro do a paginao
da 2? e da 3? edio. Onde, no manuscrito, seremete a manifestaes tericasde
economistas anteriores,geralmente s indicado o nome, enquanto a prpria pas-
sagem deveriaser incorporada na elaboraofinal. Eu tive naturalmente de deixar
isso assimcomo estava.Dos relatriosparlamentares, sh 4, mas estesforam usa-
dos de modo abundante. So os seguintes:

1! Reportsrom Committees da Cmarados Comuns!, v. Vlll, Commercial Dis-

tress, v. II, Parte I, 1847/48, Minutes o Evidence. - Citado como Commercial
Distress, 1847/48. `

2! Secret Committee of the House o Lords on Commercial Distress, 1847, Re-

port printed 1848, Evidence printed 1857 porque em 1848 fora considerado de-
masiado comprometedor!. - Citado como C. D., 1848-1857.

3! Report: Bank Acts, 1857. - Idem, 1858. - Relatrios da comissoda C-

mara dos Comuns sobre o efeito das leis bancrias de 1844 e 1845, com declara-
es de testemunhas. - Citado como B. A. s vezestambm B. C.!, 1857, ou,
no caso, 1858.

Enfrentarei o Livro Quarto -a Histria da 'loria da Mais-Valia - assim que

me seja de algum modo possvel.

No Prefcio do volume ll de O Capital, tive de acertar contascom os senhores

que, naquela ocasio, ergueramum grande clamor porque pretendiam ter encon-
trado em Rodbertus afonte secretade Marx e um predecessor superiora ele. Ofe-
reci a eles a oportunidade de mostrar o que a economia rodbertusiana capaz de
fazer; desafiei-os a demonstrarem como no s sem infringir a lei do valor, mas
muito mais com base nela, pode e deve se formar uma taxa.mdia igual de lucro.
Os mesmossenhores que, naquela poca, por motivos subjetivos ou objetivos, em
regra, no entanto, de qualquer outra ndole que no cientfica, proclamaram o bom
Rodbertus como uma estrela econmica de primeira grandeza ficaram, sem exce-
o, devendo a resposta. Outras pessoas,no entanto, consideraram valer a pena
ocupar-se com o problema.
Em sua crtica ao volume ll Conrads Jahrbcher_,3` Xl, 5, 1885, p. 452-465!,
3' Anurios
de Economia
Nacional Estatstica
e Uma
- revista
publicada cada
a duas
semanas, fundada
em Jenaem 1863.
De 1872at 1890ela foieditada porJohannes Conrad,
de 1891at 1897por Wilhelmbexis. N.da Ed.Alem.!
10 PREFc|o

o Prof. W. Lexisaborda a questo, aindaque no queira dar nenhuma soluo dire-

ta. Diz ele: '

A soluo daquela contradio entre a lei do valor de Ricardo-Marx ea taxa mdia

igual de lucro! impossvel seas diferentesespcies demercadorias soexaminadas iso-
ladamente e se seu valor for igual a seu valor de troca e este igual ou proporcional a
seu preo.

Segundo ele, tal soluo s possvel se

se abandona a medio do valor, para espciesindividuais de mercadorias, segundo

o trabalho, e s se considera a produo de mercadorias na totalidade e a distribuio
das mesmas entre as classes globaisdos capitalistas e trabalhadores. ...! Do produto
global, a classe trabalhadoras obtm certa parte ...! e outra, a parte que vai para os
capitalistas, constitui,no sentido de Marx, o mais-produto e, em decorrncia, tambm
...! a mais-valia. Os membros da classe doscapitalistas distribuemno entanto entre si
essa mais-valiaglobal no de acordo com o nmero de trabalhadores empregadospor
eles, masde acordo com a proporo da grandeza decapital postapor cada um, sendo
que a base fundiria tambm entra no clculo como valor de capital' Os valores ideais
de Marx, determinados pelasunidades de trabalho corporificadasnas mercadorias,no
correspondem aospreos, maspodem ser considerados comoponto de partida de um
deslocamento que leva aos verdadeiros preos. Estes ltimos so condicionados pelo
fato de que capitaisiguais demandam ganhos iguais. Por meio disso, algunscapitalistas
recebero preosmais altospor suas mercadorias do que seusvalores ideais,outros re-
cebero preosmais baixos.Como, porm, as perdase os ganhos de mais-valia dentro
da classedos capitalistasse compensamreciprocamente, agrandeza globalda mais-valia
a mesma que se todos os preos fossem proporcionais aos valores ideais das merca-
dorias.

Como se v, a questo nem de longe est aqui resolvida, mas, ainda que de
maneira descurada e superficial, est colocada corretamente em seu todo. E isso
, de fato, mais do que poderamos esperarde algum que, como o Autor, se apre-
senta comcerto orgulhocomo economistavulgar; at surpreendenteao compar-lo
com as realizaes deoutros economistasvulgares, deque trataremosmais adiante.
A economia vulgar do Autor , em todo caso, de espcie muito particular. Afirma
que, desde logo, o ganho de capital pode ser deduzido maneira de Marx, mas
que nada obriga a adotar essaconcepo. Pelocontrrio. A economia vulgar teria
uma explicao no mnimo mais plausvel:

Os vendedores capitalistas - o produtor de matrias-primas, o fabricante, o ataca-

dista, o varejista - obtm ganhos em seus negcios ao vender, cada um, mais caro
do que compra, elevando, portanto, em certa porcentagem, o preo do prprio custo
de sua mercadoria. So trabalhador no estem condiesde aplicar semelhante acrs-
cimo de valor, j que, em virtude de sua situao desvantajosa em face do capitalista,
v-se obrigado a vender seu trabalho pelo preo que custa para ele mesmo, ou seja,
pelos meios necessrios subsistncia ...!assim, essesaumentos de preo mantm sua
total significao em face dos trabalhadores assalariados, quecompram e provocam a
transferncia de parte do valor do produto global para a classe dos capitalistas.

Ora, no preciso grande esforomental para compreender que essa explica-

o econmica vulgar do lucro do capital leva, praticamente, aosmesmos resulta-
dos que a teoria de Marx sobre a mais-valia; que os trabalhadores,de acordo com
a concepode Lexis, se encontramexatamente namesma situao desvantajosa
que em Marx; que so, exatamenteda mesma maneira, os logrados, j que todo
no-trabalhador pode vender acima do preo, mas no o trabalhador; e que com
base nessateoria pode-se construir um socialismo vulgar ao menos to plausvel
 PREFACIO 1

quanto o construdo aqui na Inglaterra com base na teoria do valor-utilidade e da

utilidade marginal_deJevons e Menger.4` Sim, eu at suspeito que, caso essateo-
ria do lucro fosse do conhecimento do Sr. George Bernard Shaw, ele seria capaz
de aferrar-sea ela com ambasas mos,dar adeus a Jevons e a Karl Menger e sobre
essa rocha erigir novamente a Igreja Fabiana do futuro.
Na realidade, essa teorias , porm, uma parfrase da marxista. Com o que
se cobrem, ento, todos os adicionaisde preo? Com o produto global dos traba-
lhadores. E, precisamente, pelo fato de que a mercadoria trabalho, ou como diz
Marx fora de trabalho, tem de ser vendida abaixo de seu preo. Pois, se a pro-
priedade comum de todas as mercadoriasa de serem vendidas mais carasdo que
os custosde produo, se, no entanto, apenaso trabalho excludo dessa proprie-
dade e sempre vendido apenas aos custos de produo, ento ele de fato vendi-
do abaixo do preo, que o regular nesse mundo da Economia vulgar. O lucro
extra, da decorrente e que vai para o capitalista, respectivamentepara a classe ca-
pitalista, consisteexatamente nisso,e, em ltima instncia, s pode surgir pelo fato
de o trabalhador, aps reproduzir a reposio do preo de seu trabalho,ter de pro-
duzir ainda produto adicional, pelo qual ele no pago - mais-produto, produto
de trabalho no-pago, mais-valia. Lexis um homem extremamente cautelosona
escolha de seus termos. Em nenhum momento ele afirma diretamente que a con-
cepo acima seja a sua; se ela, contudo, o , ento claro como o sol que aqui
no estamostratando com um daqueles economistas vulgareshabituais, dos quais
ele mesmo diz que cada um deles, aosolhos de Marx, , na melhor das hipteses,
apenas um imbecil incurvel, mas com um marxista disfarado de economista vul-
gar. Que esse disfarcetenha ocorrido de modo consciente ou inconsciente, uma
questo psicolgicaque no nos interessaaqui. Quem quiser averiguar isso, talvez
investigue tambm como foi possvel que, em certa poca, um homem to inteli-
gente, como Lexis certamente , pde ser capaz de defender tal estupidez como
o bimetalismo.5`
O primeiro que realmenteprocurou responder questofoi o Dr. ConradSchmidt
em A 'lhxa Mdia de Lucro com Base na Lei do Valor de Marx, Dietz, Stuttgart,
1889. Schmidt procura harmonizar os detalhes da formao de preo de mercado
tanto com a lei do valor quanto com a taxa mdia de lucro. O capitalista industrial
recebe em seu produto, primeiro, a reposio de seu capital adiantado e, segundo,
um mais-produto,pelo qual ele nopagou nada.Mas, parareceber essemais-produto,
ele precisaadiantar seucapital na produo; ou seja, eleprecisa empregardetermi-
nado quantum de trabalhoobjetivado afim de poder apropriar-sedesse mais-produto.
Portanto, parao capitalistaesse seucapital adiantado pois o quantum de trabalho
objetivado que socialmente necessrio para lhe prover esse mais-produto. Para
qualquer outro capitalista industrialvale o mesmo. Ora, como os produtos, de acor-
do com a lei do valor, se intercambiam reciprocamente em proporo ao trabalho
socialmente necessrio sua produo, e como para o capitalistao trabalho neces-
srio paraa produo de seu mais-produto apenas otrabalho pretritoacumulado

4' Teoriada UtilidadeMarginal - Uma teoriaeconmica burguesa, apologtica. que

surgiu nos anos 70do sculoXIX
em anttese teoriado valor-trabalhode Marx.De acordocom essateoria, ovalor deuma mercadoria determinado
por meiode suautilidade marginal, ou seja,mediante avaliao
a subjetiva
da utilidadedaquela unidade mercantil, que
satisfaz necessidade
menos
premente do comprador, com dada grandeza do estoque de mercadorias.A teoriada utilida-
de marginaltorna agrandeza do valor dependenteda raridaderelativa das
mercadorias. Na realidade, contudo,
a raridade
relativa das
mercadorias depende de seuvalor maisou menoselevado, que determinado pelo gasto
de trabalhosocial-
mente necessrio.O valordas mercadorias influencia, medianteos preosde mercado, a dimenso da demanda solvvel,
e a essa demanda se ajusta
tambm aoferta demercadorias. teoria
A dautilidade marginalpertence aosfundamentos
tericos damoderna economia burguesa. porqueela pareceadequada seus
a representantes
para camuflara explorao
dos trabalhadores no capitalismo.N. da Ed. Alem.!
5' LEXIS.Kritische Errterungen ber dieWhrungsfrage. ln: Anurio Sobre Legislao. Administrao
e Economia So-
cial nolmprio Alemo. Ano 5, caderno 1,Leipzig. 1881. p. 87-132. N. da Ed. Alem.!
12 PREFCIO

em seu capital, da segue que os mais-produtos se intercambiamproporcionalmen-

te aos capitais exigidospara sua produo, no porm de acordo com o trabalho
realmente corporificadoneles. A parcela que cabe a cada unidade de capital , por-
tanto, igual soma de todas as mais-valiasproduzidas, dividida pela soma dos capi-
tais empregados na produo. De acordo com isso, capitais iguais proporcionam,
em intervalosiguais de tempo, lucros iguais, e isso seefetua ao ser o preo de custo
do mais-produto assim calculado, ou seja, o lucro mdio, acrescentado ao preo
de custo do produto pago, vendendo-se ambos - produto pago e no-pago -
por essepreo aumentado. A taxa mdia de lucro formada apesar de, como pen-
sa Schmidt, os preos mdios das mercadorias individuais serem determinados de
acordo com a lei do valor.
A construo extremamente engenhosa, bem de acordo com o modelo he-
geliano, mas ela compartilha com a maioria das construes hegelianasa circuns-
tncia de no estar certa. Mais-produto ou produto pago no faz diferena: caso
a lei do valor deva ser diretamente vlida tambm para os preos mdios, ento
ambos tm de ser vendidos em proporo ao trabalho socialmentenecessrio exigi-
do para sua produo e nela consumido. A lei do valor se orienta de antemo con-
tra o ponto de vista, transmitido pela concepo capitalista, de que o trabalho pre-
trito acumulado, no qual consiste o capital, no seria apenas determinada soma
de valor acabado, mas,-porque fator da produo e da formao de lucro, tam-
bm seria formador de valor, portanto fonte de mais valor do que ele mesmo tem;
ela constataque essapropriedade s pertence ao trabalho vivo. Que os capitalistas
esperam lucrosna proporo da grandezade seuscapitais, considerando,portanto,
seu adiantamento de capital como uma espcie de preo de custo de seu lucro,
algo sabido.Quando, no entanto, Schmidt usa essaconcepo para,por meio dela,
harmonizar os preos calculados de acordo com a taxa mdia de lucro com a lei
do valor, ento ele abole a prpria lei do valor ao incorporar a essa'lei, como fator
co-determinante, uma concepo que a contradiz totalmente.
Ou o trabalho acumulado formador de valor junto com o vivo. Ento a lei
do valor no vale.
Ou ele no formador de valor. Ento a demonstraode Schmidt incompa-
tvel com a lei do valor.
Schmidt foi levado a esse desvioao estarj muito prximo da soluo, porque
imaginou que teria de encontrar uma frmula, se possvel matemtica,que permi-
tisse comprovar a harmonia do preo mdio de cada marcadoria individual com
a lei do valor. Se, no entanto, aqui, bem prximo da meta, ele seguiupor um cami-
nho errado, o contedo restante dabrochura demonstra com que compreenso ele
extraiu outras concluses dos dois primeiros livros de O Capital. Cabe-lhe a honra
de haver descoberto por si, para a at ento inexplicvel tendncia declinante da
taxa de lucro, a explicao correta, dada por Marx na Seo lll do Livro Terceiro;
o mesmo ocorre na derivao do lucro comercial a partir da mais-valia industrial
e em toda uma srie de observaes sobrejuros e renda fundiria, mediante a qual
so antecipados elementos que esto desenvolvidos em Marx nas Sees IV e V
do Livro Terceiro.
Em trabalho posterior Neue Zeit, 1892/93, nf 3 e 4!, Schmidt procura a solu-
o por um caminho diferente. Esteleva ao seguinte: a concorrncia que produz
a taxa mdia de lucro, ao fazer com que o capital emigre de ramos da produo
com sublucro para outros, em que se obtenha superlucro. Que a concorrncia seja
a grande equalizadora dos lucros, no novo. Mas Schmidt procura agora a com-
provao de que essanivelao dos lucros idntica reduo do preo de venda
de mercadoriasproduzidas emexcesso medida do valor que a sociedade,de acordo
com a lei do valor, pode pagar por elas. Por que tambm isso no podia levar ao
objetivo serevela de modo suficiente a partir da discussode Marx no prprio livro.
 PRE1=c1o 13

Depois de Schmidt, P Fireman enfrentouo problema Conrads Jahrbcher,Ter-

ceira Srie, lll, p. 793!. No entrarei em suas observaessobre outros aspectos
da exposiode Marx. Elas sebaseiam no mal-entendido de que Marx quer definir
onde ele desenvolve e de que, sobretudo, sepode procurar em Marx definies fi-
xas e prontas, vlidas de uma vez por todas. Compreende-se por si mesmo que
onde as coisas e suas relaesmtuas no so concebidascomo fixas, mas como
mutveis, tambm suas imagensmentais, os conceitos, estoigualmente submeti-
das a modificao e transformao; que elas no so encapsuladasem definies
rgidas, masdesenvolvidas emseu processode formao histrico, respectivamente
lgico. De acordo com isso, ficar, pois, bastante claro por que Marx, no comeo
do Livro Primeiro, onde ele parte da produo simples de mercadorias como seu
pressuposto histricopara ento, posteriormente, a partir dessa base, chegarat o
capital - por que ele parte exatamente damercadoria simplese no de uma forma
conceitual e historicamente secundria,da mercadoriaj modificada de modo capi-
talista; o que naturalmente Fireman no consegue compreender.Preferimos deixar
essas eoutras coisassecundrias, queainda poderiam dar motivo a diversasobser-
vaes, de lado e entrar logo no cerne da questo. Enquanto a teoria ensina ao
Autor que, com dada taxa de mais-valia, a mais-valia proporcional ao nmero
de forasde trabalho enpregadas, aexperincia lhemostra que, com dada taxa m-
dia de lucro, o lucro proporcional grandeza do capital global aplicado. Fireman
explica issodizendo que o lucro apenas um fenmeno convencional o que signi-
fica para ele: pertencente a determinada formao social, com a qual ele se man-
tm e desaparece!; suaexistncia estsimplesmente amarrada ao capital;este, quando
suficientementeforte para impor um lucro para si, v-seobrigado pela concorrn-
cia a impor tambm uma taxa de lucro igual para todos os capitais. Sem taxa de
lucro igual nenhuma produo capitalista possvel; pressupondo-seessa formade
produo, a massa do lucro para cada capitalistaindividual s pode depender, com
dada taxa de lucro, da grandezade seu capital. Por outro lado, o lucro consiste em
mais-valia, emtrabalho no-pago.E como ocorre aqui a tranformaoda mais-valia,
cuja grandeza se orienta de acordo com a explorao do trabalho, em lucro, cuja
grandeza se orienta de acordo com a grandeza do capital necessrio para tanto?
Simplesmente porque em todos os ramos da produo onde a relao entre ...! ca-
pital constante e capital varivel mxima as mercadorias so vendidas acima de seu
valor, o que tambm quer dizer que naqueles ramos da produo em que a relao
entre capital constante: capital varivel = c : u minima as mercadorias so vendidas
abaixo de seu valor, e que s onde a relao c : v representa determinada grandeza
mdia as mercadorias so vendidas por seu valor verdadeiro. ...! Essa incongruncia
de preos individuais com seus respectivosvalores uma refutao do princpio do va-
lor? De modo algum. Pelo fato de que os preos de algumas mercadorias sobemacima
do valor na mesma medida que os preosde outras caem abaixo do valor, a soma total
dos preospermanece igual soma total dos valores ...! desaparece, em ltima instn-
cia a incongruncia. Essaincongruncia uma perturbao; mas, nas cincias exatas,
jamais se costuma considerar uma perturbao calculvel como refutao de uma lei.

Comparem-se com isso aspassagens correspondentesno capitulo lX e ver-se-

que, de fato,Fireman colocou o dedo no ponto decisivo. Mas quantos membros
intermedirios aindaseriam necessrios,mesmo apsessa descoberta,para capaci-
tar Fireman a elaborar a soluo plena e compreensvel doproblema, demonstra-
do pela recepo imerecidamente
fria que seu tosignificativo artigo
teve. Ainda
que tantos se interessassempelo problema, todos continuavam com medo de quei-
mar os dedos. E isso no se explica somente pela forma incompleta em que Fire-
man deixou seu achado, mas tambm pela inegvel insuficincia tanto de sua
concepo da exposio de Marx quanto de sua prpria crtica geral da mesma,
baseada nessaconcepo.
14 PREFCIO

Onde quer que haja oportunidade de, numa questo difcil, fazerfiasco, anun-
ca faltao senhor Prof. Julius Wol, de Zurique. Todoo problema, conta-nos ele Con-
rads Jahrbcher,Terceira Srie,ll, p. 352 et seqs.!, seresolve pelamais-valia relativa.
A produo da mais-valia relativa baseia-seno aumento do capital constante em
face do varivel.

Um plus de capital constante pressupeum plus na fora produtiva dos trabalha-

dores. Como, porm, esseplus de fora produtiva por via do barateamento dos meios
de subsistncia!acarreta um plu_s demais-valia, fica estabelecida arelao direta entre
mais-valia crescentee participao crescente do capital constanteno capital global. Um
a-mais no capital constantecomprova um a-mais na fora produtiva de trabalho. Perma-
necendo o mesmo o capital varivel e crescendo o capital constante, a mais-valia tem
de se elevar, portanto, de acordo com Marx. Essa era a questo que nos foi posta.

E certoque Marx,
em cempassagens Livro
do Primeiro,
diz exatamente
o con-
trrio; certo que a assertivade que, segundo Marx, a mais-valiarelativa aumenta-
ria ao diminuir o capital varivelna mesmaproporo emque sobeo capitalconstante
to assombrosa quetranscende qualquer expresso parlamentar; certo que o
Sr. Julius Wolf demonstra a cada linha que ele no entendeu o mnimo, nem relati-
va nem absolutamente, damais-valia absolutanem da relativa; certo que ele mes-
mo diz:

primeira vista, aqui a gente parece encontrar-serealmente num ninho de disparates,

o que aproximadamente a nica coisa certaem todo o seu artigo. Mas o que im-
porta tudo isso? O Sr. Julius Wolf est to orgulhoso de sua genial descobertaque
ele no consegue deixar de conferir a Marx por isso elogios pstumos e celebrar
este seu prprio absurdo insondvel como uma

prova a mais da agudeza e amplitude de viso com que est desenvolvido seu de
Marx! sistema crtico da economia capitalista!

Mas ainda vem coisa melhor, diz o Sr. Wolf:

Ricardo afirmou igualmente: para a mesma aplicao decapital, a mesma mais-valia

lucro!, assim como: para a mesma aplicao de trabalho, a mesma mais-valia quanto
massa!. E a questo era ento: como uma coisa se harmoniza com a outra? Marx,
no entanto, no reconheceu a questo nessa forma. Sem dvida ele demonstrou no
volume III! que a segunda assertivano seria conseqncia inevitvel da lei do valor,
que' ela, na verdade, contradiz sua lei do valor e, portanto, ...! deve ser diretamente
rejeitada.

E, ento, ele investiga quem de ns dois ter-se-ia enganado,eu ou Marx. Que

ele mesmo esteja passeandono erro, nisso ele naturalmente nem pensa.
Seria ofender meus leitorese desconhecertotalmente a comicidade da situao
caso eu quisesse perdera nica palavra sobreessa esplndidapassagem. Sacres-
cento o seguinte: com a mesma ousadia com que ento j podia dizer -oque Marx
sem dvida demonstrou no volume lll, ele aproveita a oportunidade para relatar
um pretenso mexerico professoral,segundo o qual o acima citado texto de Conrad
Schmidt seria diretamente inspirado por Engels. Sr. Julius Wolf! No mundo em
que o senhor vive e atua, talvez sejacostumeiro que o homem que coloca publica-
mente para outros um problema d conhecimento, em segredo, da soluo a seus

5 Aumento.N. dosT.!
 PREFACIO 15

amigos particulares!Que o senhor sejacapaz disso,quero crer sem dificuldade.Que

no mundo em que transito a gente no precisa rebaixar-sea tais mesquinhezas,
demonstra-lhe o presente prefcio. - g
Mal falecera Marx, e j o Sr. Achille Loria publicava o mais rpido possvel um
artigo sobre ele na Nuova Antologia7` abril de 1883!: primeiro uma biografia re-
cheada de dados falsos,depois uma crtica desua atividadepblica, poltica e liter-
ria. A concepo materialista da Histria de Marx aqui falsificada e deformada
com uma segurana quepermite adivinhar um grande objetivo. E esse objetivofoi
alcanado: em 1886, o mesmo Sr. Loria publicou um livro, La Teoria Economica
della ConstituzionePolitica, em que ele anuncia a teoria marxistada Histria, defor-
mada de modo to completo e to intencional, elm 1883, como sua prpria desco-
berta, ao assombrado mundo contemporneo. E verdade que a teoria de Marx
a rebaixadaa um nvel bastantefilisteu; tambm as citaese as provas e exemplos
histricos formigamcom disparates, que no se perdoariam a um quartanista; mas
o que importa tudo isso? A descoberta deque, por toda parte e sempre, as condi-
es eacontecimentos polticosencontram suaexplicao nascorrespondentes con-
dies econmicasno foi, como aqui se comprova, de modo algum feitapor Marx
em 1845, mas pelo Sr. Loria em 1886. Ao menos isso o que ele fez crer com
grande felicidade a seus compatriotas e, desde que seu livro apareceu em francs,
tambm a alguns francesese, agora, ele pode pavonear-se na ltlia como autor de
uma nova e memorvel teoria da Histria, at que os socialistas del tiverem tem-
po para arrancar ao illustre Loria as plumas de pavo roubadas.
Essa ,porm, uma pequena prova da maneira do Sr. Loria. Ele nos assegura
que todas as teoriasde Marx se baseiamnum sofisma onisciente un consaputo so-
fisma!; que Marx no se assustavacom paralogismos, mesmo quando os reconhe-
cia como tais sapendoli tali! etc. E depois de ter transmitido a seus leitores,com
toda uma srie de papos de similar baixeza,o necessriopara que vejam em Marx
um arrivista la Loria, que pe em cena seusenfeitozinhos comos mesmoscalote-
zinhos podres que nosso professor de Pdua, pode revelar-lhes um importante se-
gredo e, com isso, ele tambm nos leva de volta taxa de lucro.
O Sr. Loria diz: Segundo Marx, a massade mais-valia que o Sr. Loria identifica
aqui com o lucro!, produzida numa empresa industrialcapitalista, devedeterminar-
se pelo capital varivel nela aplicado, j que o capital constante no proporciona
lucro. Mas isso contradiza realidade. Pois na prtica o lucro no se determina pelo
capital varivel, mas pelo capital global. E o prprio Marx reconhece isso l, cap.
XI!8` e admite que, na aparncia, os fatos contradizem sua teoria. Mas como re-
solve ele a contradio? Ele remete seus leitorespara um volume seguinte, ainda
no publicado. Acerca desse volume Loria j antes havia dito a seus leitores que
no acreditava que mesmo por um momento Marx tivesse pensadoem escrev-lo
e, agora, ele exclama triunfante:

No sem razo, portanto,afirmei que esse segundovolume, com que Marx ameaa-
va incessantementeseus adversrios,sem jamais aparecer, essevolume poderia muito
bem ser um engenhoso expediente que Marx empregou onde os argumentos cientficos
lhe faltavam un ingegnosospediente ideatodal Marx a sostituzionedegli argomentiscien-
tiici!.

Quem agora no estiver convencido de que Marx est mesma altura da frau-
de cientfica que l'illustre Loria, um caso totalmente perdido.

7' NuovaAntologia diScienze. Lettere ed Arti- Revistaliberal italiana

sobre cincia,
literatura arte;
e apareceu
de 1866
at 1877em Florena e de 1878 at1943 emRoma. N.da Ed.Alem.!
3' Loriautilizou-se da
edio francesado volumeI deO Capital,na qualo captuloXl, Taxae Massa de Mais-Valia,
cor-
responde ao captulo IXda edioalem. N.da Ed.Alem.!
16 PREFc1o

Tanto havamos,contudo, aprendido: segundo o Sr. Loria, a teoria de Marx so-

bre a mais-valia absolutamente irreconcilivelcom o fato da taxa de lucro geral
uniforme. Entrementes, surgiu o Livro Segundo e, com ele, minha questo, publi-
camente colocada, exatamente sobreesse mesmo ponto.` Tivesse o Sr. Loria si-
do um de ns alemes estpidos, ele teriaficado numasituao umtanto embaraosa.
Mas ele um atrevido meridional, ele vem de um clima quente, onde, como ele
pode afirmar, a desinibiow' , at certo ponto, condio natural. A questo rela-
tiva taxa de lucro estcolocada publicamente.O Sr. Loria publicamente declarou-
a irresolvel. E exatamentepor isso ele agora h de superar a si mesmo,ao resolv-
la publicamente.
Esse milagre ocorre nos Conrad's Jahrbcher, N. F., v. XX, p. 272 et seqs.,
num artigo sobre o texto de Conrad Schmidt citado acima. Depois de ele ter apren-
dido com Schmidt como se constitui o lucro comercial, de repente tudo se torna
claro para ele.

J que a determinao dovalor medianteo tempo de trabalhod aoscapitalistas

que investemuma parte maior de seu capitalem salriosuma vantagem, ento o capital
improdutivo deveria ser comercial! pode impor a esses capitalistas privilegiadosum
juro deveria ser lucro! mais elevado e provocar a igualdade entre os diversos capitalis-
tas industriais. ...! Assim, por exemplo, se oscapitalistas individuaisA, B, C empregam,
cada um, 100 jornadas de trabalho e um capital constantede, respectivamente,0, 100,
200 na produo, e se o salrio de 100 jornadas de trabalho contm 50 jornadas de
trabalho, cada capitalista recebeuma mais-valia de 50 jornadas de trabalho e a taxa de
lucro de 100% para o primeiro, 33,3% para o segundo e 20% para o terceiro. Se,
no entanto, um quarto capitalista D acumula um capital improdutivo de 300, que exige
um juro lucro! no valor de 40 jornadas de trabalho de A, um juro de 20 jornadas
de trabalho de B, ento a taxa de lucro dos capitalistas A e B cair a 20%, igual de
C, e D, com um capital de 300, receber um lucro de 60, ou seja, uma taxa de lucro
de 20%, como os capitalistas restantes.

Com to surpreendente destreza,num passe de mgica, l'illustre Loria resolve

a mesma questo que, 10 anos antes, ele havia declarado insolvel. Infelizmente
ele no nos revelou o segredo, de onde o capital improdutivo recebe o poder no
s para espremer dos industriais esseseu lucro extra, que excede a taxa mdia de
lucro, mastambm para conserv-lo em seus bolsos,exatamente como o propriet-
rio fundirio pe no bolso o lucro excedentedo arrendatrio, como renda fundiria.
De fato, de acordo com isso, os comerciantes iriam recolher um tributo totalmente
anlogo renda fundiria dos industriaise dessamaneira estabeleceriama taxa m-
dia de lucro. Certamenteo capital comercial um fator essencial noestabelecimen-
to da taxa mdia de lucro, como quase todo mundo sabe. Mas s um aventureiro
literrio, queno fundo de seu corao menosprezatoda a economia, pode permitir-
se afirmar que ele possui o poder mgico de extrair para si toda a mais-valia exce-
dente da taxa de lucro geral - e ainda por cima antes que tal taxa tenha sido esta-
belecida -, transformando-a em renda fundiria para si mesmo e, alm de tudo
o mais, sem que tenha para isso necessidadede nenhuma propriedade fundiria.
No menos espantosa a assertivade que o capital comercial conseguiriadescobrir
aqueles industriaiscuja mais-valias cobreexatamente ataxa mdia de lucro, e con-
sideraria serseu dever de honra de algum modo aliviar a sina dessas infelizesvti-
mas da lei marxistado valor vendendo-lhes seusprodutos gratuitamente,at mesmo

9' MARX,Karl. OCapital. SoPaulo, Abril

Cultural, 1984.v. ll, Prefcio.
10' Jogode palavras
em alemo.intraduzvel. Engels
emprega otermo Unuerrorenheit
que significa
ao mesmotempo
desinibio econdio nogelada. N.dos T.!
 PREFCIO 17

sem nenhuma comisso. Queprestidigitador preciso serpara imaginar que Marx

necessitaria de to lamentveis passes de mgica!
Mas nossoillustre Loria s resplandeceem toda a sua glria quando o compa-
ramos com seus concorrentesnrdicos, por exemplo com o Sr. Julius Wolf, que
tambm no nasceu ontem. Que pequeno ladrador este parece, mesmo em seu
grosso livro sobre Socialismo e Ordem Social Capitalista, ao lado do italiano! Quo
desamparado, eu estaria attentado a dizer, quo modesto est ele a, ao lado da
nobre temeridade com o que o Maestro coloca como bvio que Marx, no mais
nem menos do que toda gente, tambm era um sofistaconsciente, paralogista,fan-
farro e pregoeiro exatamente igual ao Sr. Loria - que Marx, toda vez que fica
atolado, ilude o pblico com a promessa de que a concluso de sua teoria est em
um volume seguinte, que ele, como sabe muito bem, nem pode nem deseja forne-
cer! Atrevimento ilimitado, aliado habilidade de enguia para deslizarpor ,situaes
impossveis, hericodesprezo contrapontaps recebidos,rpida apropriaode rea-
lizaes alheias,reclame importuno de pregoeiro, organizao da fama mediante
camarilha de cupinchas: em tudo isso, quem lhe chega aos ps?
A Itlia a tenra doclassicismo. Desdea grande poca, em que nela desponta-
va a alvorada do mundo moderno, produziu personalidadesgrandiosas, deinalcan-
vel perfeio clssica, desde Dante at Garibaldi. Mas tambm a poca da
humilhao e da dominao estrangeira deixou-lhepersonagens clssicas encarna-
das, entre elas dois tipos especialmenteelaborados: Sganarelle Dulcamara. A uni-
dade clssica de ambos vemos corporificada em nosso illustre Loria.
Para finalizar,preciso levar meu leitor para o outro lado do oceano. Em Nova
York, o doutor em Medicina George C. Stiebeling tambm achou uma soluo para
o problema, e na verdade de extrema simplicidade. To simples que ningum de
c ou de l quis reconhec-la; isso o deixou tomado de grande clera, fazendo-o
queixar-se amargamentedessa iniqidade, numa srie infinita de brochuras e arti-
gos dejornal, em ambos oslados do oceano. E verdade que se dissea ele, na Neue
Zeit' que toda a sua soluo estava baseadanum erro de clculo. Mas isso no
poderia perturb-lo; Marx tambm fez erros de clculo e, mesmo assim, continua
a ter razo em muitas coisas. Examinemos, portanto, a soluo stiebelinguiana.

Eu suponho duas fbricas que, com o mesmo capital, trabalhe durante o mesmo
tempo, mas com uma proporo diferente entre capital constante e capital varivel. O
capital global c + v! eu fao = y, e designo adiferena naproporo entrecapital cons-
tante e capital varivel por x. Na fbrica l, 9 = c + v, na fbrica ll y = c -x! +
U +x!. Portanto,
a taxa
de mais-valia
na fbrica
l = -Sie
na fbrica
ll =
Chamo de lucro I! a mais-valia global m!, pela qual aumenta o capital total y ou c +
v no tempo dado, portanto l = m. A taxa de lucro, de acordo com isso, na fbrica l
lm ,. ,. lm .
=- ou - , e na fabrica ll e igualmente - ou - , ou seia, tam-
y c+v y c-x!+ v+x!
bm =
cv
O ...! problema
se resolve
de tal
maneira baseando-se
que, lei do
na
valor, aplicandoo mesmocapital eo mesmotempo, _mas
quantidades desiguais
de tra-

` Observaessobre oartigo doSr. Stiebeling: Sobre ainfluncia da

concentrao do capital sobre
o salrioe aexplo-
rao dotrabalho". ln:
Die NeueZeit. 1887.nf' 3. p. 127-133.
Die NeueZeit [ANova Era]- rgo terico dasocial-democracia alem que exerceupapel deliderana nomovimento
internacional dos
trabalhadores DieNeue Zeit foi publicadade 1883a 1923em Stuttgart e foiredigida por
Karl Kautsky.
com acolaborao de Franz Mehring. A partirde outubrode 1917,ela foieditada por
Heinrich Cunow. De 1885a 1894.
Engels escreveu
uma srie de artigos
para DieNeue Zeit, apoiou constantementea redaocom seus conselhoscriticou-a
e
no raramentepor desviosem relaoao marxismo em suaspublicaes. Depois
do falecimentode Friedrich
Engels, foram
publicados cada
vez maisartigos derevisionistas na revista. Durante
a PrimeiraGuerra Mundial, Die NeueZeit assumiu
uma posio centrista e.
com isso.apoiou ossocial-chauvinistas. da N.Ed.Alem.!
18 PREFCIO

balho vivo, surge apartir da modificao da taxa de mais-valia uma taxa mdia de lucro
igual. STIEBELING, G. C. A Lei do Valor e a Taxa de Lucro. Nova York, John

Heinrich.!
Por
mais bonito
e convincente
que seja
o clculo
acima, somos,
no entanto,
obrigados a dirigir uma pergunta ao senhor Dr. Stiebeling: como ele sabeque a so-
ma da mais-valia que a fbrica l produz exatamente igual soma da mais-valia
gerada nafbrica ll? De c, v, y e x, portanto de todos osfatores restantesdo clculo,
nos diz expressamente queeles tm a mesma grandeza emambas asfbricas, mas
sobre m no nos diz uma nica palavra.'Do fato, porm, de que ele designaambas
as massas
de mais-valiaalgebricamente por
m, issono seguede nenhumaforma.
E o que - como o Sr. Stiebeling tambm identifica o lucro l com a mais-valia -
precisa antesde mais nada ser provado. Ora, s dois casos sopossiveis: ouos dois
m so iguais e cada fbrica produz a mesma massa de mais-valia, portanto, com
o mesmo capital global,tambm o mesmo lucro e, ento, o Sr. Stiebeling jpressu-
ps de antemo aquilo que ele ainda teria de provar. Ou ento uma das fbricas
produz uma soma maior de mais-valia, e ento todo o clculo dele vem abaixo.
O Sr. Stiebeling no poupou esforos nem custospara construir sobre esseseu
erro de clculo montanhasinteiras declculos eapresent-las ao pblico. Possodar-lhe
a certezatranqilizadora de que quase todas esto por igual incorretas e, onde ex-
cepcionalmente no esseo caso,elas demonstramalgo totalmente diverso do que
ele quer demonstrar. Assim, comparando os relatrios dos censos americanosde
1870 e 1880, ele demonstra de fato a queda da taxa de lucro, explica-a, porm,
de modo totalmente falso e pensa ter de corrigir, mediante a prtica, a teoria mar-
xista de uma taxa de lucro sempre constante e estvel. Agora, porm, da Seo
lll do presente Livro Terceiro decorre que essataxa de lucro fixa de Marx pura
fantasia e que a tendncia decrescenteda taxa de lucro se baseia em causas que
so diametralmente opostas s dadas pelo Dr. Stiebeling. As intenes do senhor
Dr. Stiebeling so certamenteboas, mas, se sequer se ocupar com questes cient-
ficas, preciso aprender antes de tudo a ler os escritos que se quer usar do modo
como o Autor os escreveu e, acima de tudo, no ler neles coisas que neles no
constam.
Resultado detoda a investigao: tambmem relao presentequesto, no-
vamente a escola de Marx que realizou alguma coisa. Fireman e Conrad Schmidt,
ao lerem este volume lll, podem, cada um por seu lado, ficar satisfeitos comseus
prprios trabalhos.

Londres, 4 de outubro de 1894

F Engels
LIVRO TERCEIRO

O Processo Global da Produo Capitalista

Parte Primeira
SEO 1

A Transformao da Mais-Valia em Lucro e da Taxa

de Mais-Valia em Taxa de Lucro
CAPTULO I

Preo de Custo e Lucro

No Livro Primeiro foraminvestigados os

fenmenos queo processode produ-
o capitalista,considerado para si, apresenta, como processo de produo direto,
tendo-se feito abstrao aindade todas as influnciassecundrias decircunstncias
estranhas a ele. Mas esse processode produo direto no esgota o ciclo de vida
do capital. No mundo real, ele complementado pelo processo de circulao, e
este constituiuo objeto das investigaes
do Livro Segundo. Aquise mostrou,especifi-
camente naSeo lll, no examedo processode circulaocomo mediaodo proces-
so de reproduo social, que o modo de produo capitalista, considerado como
um todo, unidade de processo de produo e de circulao. Do que neste Livro
Terceiro setrata no pode ser da formulao de reflexesgerais sobreessa unidade.
Trata-se muitomais de encontrar eexpor asformas concretasque surgemdo proces-
so de movimento do capital considerado como um todo. Em seu movimento real,
os capitais se defrontam em tais formas concretas, para as quais a figura do capi-
tal no processo deproduo direto, bem como sua figurano processode circulao,
s aparececomo momento especfico. Asconfiguraes docapital, comoas desenvol-
vemos neste livro, aproximam-se, portanto, passo a passo, da forma em que elas
mesmas aparecemna superfcieda sociedade,na ao dos diferentescapitais entre
si, na concorrncia e na conscincia costumeira dos agentes da produo.

O valor de toda mercadoria M produzida de modo capitalista se apresentana

frmula: M = c + v + m. Se subtramosdesse valor-produto a mais-valia m, en-
to resta um mero equivalente ou um valor de reposio em mercadoria para o
valor-capital c + v despendido nos elementos de produo.
Se, por exemplo, a produo de certo artigo causa um dispndio de capital de
500 librasesterlinas - 20 librasesterlinas para
a depreciao
de meiosde trabalho,
380 libras esterlinas paramateriais de produo, 100 libras esterlinaspara fora de
trabalho -, e se a taxa de mais-valia monta a 10096, ento o valor do produto
= 400, + 100, + 100,,, = 600 libras esterlinas.
Depois dededuzir amais-valia de100 librasesterlinas, restaum valor-mercadoria
de 500 libras esterlinase este s repe o capital despendido de 500 libras esterli-
nas. Essaparte de valor da mercadoria, que repe o preo dos meios de produo

23
24 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

consumidos e o preo da fora de trabalho empregada, s repe o que a mercado-

ria custa para o prprio capitalista e, por isso, constitui para ele o preo de custo
da mercadoria.
O que a mercadoria custa ao capitalista e o que custa mesmo a produo da
mercadoria, so,todavia, duasgrendezas completamente diferentes. Aparte de valor
da mercadoria que consisteem mais-valia no custa nada ao capitalista, exatamen-
te porque custa trabalho no-pago ao trabalhador. Como, no entanto, na base da
produo capitalista o prprio trabalhador, depois de seu ingresso no processo de
produo, constituium ingredientedo capitalprodutivo posto em funo e pertencen-
te ao capitalista, sendoo capitalista,portanto, o verdadeiro produtor de mercadoria,
ento o preo de custo da mercadoria aparece necessariamente paraele como o
verdadeiro custo da prpria mercadoria. Denominemos p o preo de custo, ento
afrmula M = c + v + m se transforma na frmula M + p + m, ou valor-mercado-
ria = preo de custo + mais-valia.
O agrupamento das diferentespartes de valor da mercadoria, que s repem
o valorde capitaldespendido emsuaproduo, soba categoriade preode custo
expressa, portanto,por um lado, o carter especificoda produo capitalista. Ocus-
to capitalista da mercadoria mede-se no dispndio em capital, o verdadeiro custo
da mercadoria no dispndio em trabalho. O preo de custo capitalista damercado-
ria , portanto, quantitativamentediferente de seu valor ou de seu verdadeiropreo
de custo; ele menor do que o valor-mercadoria, pois como M = p + m, ento
p = M - m. Por outro lado, o preo de custo da mercadoria no , de modo
algum, uma rubrica ques existena contabilidadecapitalista. Aautonomizao dessa
parte de valor se faz valero tempo todo praticamente na produo real da mercado-
ria, pois, por meio do processode circulao,ela sempre de novo retransformada
de sua forma-mercadoria na forma de capital produtivo, portanto o preo de custo
da mercadoriaprecisa recomprarconstantemente oselementos deproduo consumi-
dos em sua produo.
Por outro lado, a categoria de preo de custo no tem, de modo algum, nada
a ver com a constituio de valor da mercadoria ou com o processo devalorizao
do capital. Se eu sei que 5/6 do valor-mercadoria de 600 libras esterlinas, ouseja,
500 libras esterlinas, sconstituem um equivalente, um valor de reposio do capi-
tal gasto de 500 libras esterlinas,e, por isso, s bastam para comprar de novo os
elementos materiaisdesse capital,nem por isso eusei como foram produzidos esses
5/ 6 do valor da mercadoria, que constituem seu preo de custo, nem como foi pro-
duzido o ltimo sexto, que constitui sua mais-valia. A investigao h de mostrar,
no entanto, que o preo de custo, na economia capitalista,recebe afalsa aparncia
de uma categoria da prpria produo de valor.
Voltemos anosso exemplo.Suponhamos queo valor produzido por um trabalha-
dor numa jornada de trabalho social mdia se representa numa soma de dinheiro
de 6 xelins = 6 M; ento o capital adiantado de 500 libras esterlinas = 400 +
1000, o produto-valor de 1 666 2/ 3 jornadas de trabalho de 10 horas, das quais
1 333 1/3 jornadas de trabalho esto cristalizadasno valor dos meios de produo
= 400 e 333 1/ 3 no valor da fora de trabalho = 100,,. Com a taxa de mais-va-
lia adotada de 10096, a prpria produo da nova mercadoria a serconstituda cus-
ta, portanto, um dispndio de fora de trabalho = 100, + 100m = 666 2/3
jornadas de trabalho de 10 horas.
Sabemos, ento ver Livro Primeiro, cap. VII, p. 201/193!,1' que o valor do
produto novo formado de 600 librasesterlinas secompe de 1! o valor que reapare-
ce do capital constantede 400 libras esterlinasdespendido em meios de produo

1 OCapital. Op.cit., v.l, t. 1, p. 173.

 PREO DE
CUSTO E
LUCRO 25

e 2! de um novo valor produzido de 200 libras esterlinas. Opreo de custo da mer-

cadoria = 500 libras esterlinas compreendeas 400, que reapareceme metade do
novo valor produzido de 200 libras esterlinas = 100,!, portanto, em relao a sua
origem, dois elementos total e absolutamente diferentes do valor-mercadoria.
Mediante o carter adequadodo trabalho despendido duranteas 666 2/3 jorna-
das de 10 horas, o valor dos meios de produo consumidos, num montante de
400 libras esterlinas, transferido dessesmeios de produo ao produto. Essevalor
antigo aparece, por isso, novamente como elemento do valor-produto, mas ele no
se originano processode produo dessa mercadoria.Ele s existe comoelemento
do valor-mercadoria porque existiu antes como elemento do capital adiantado. O
capital constantedespendido ,portanto, repostopor aquela parte do valor mercado-
ria que ele mesmo acrescenta aovalor-mercadoria. Esseelemento do preo de cus-
to tem, portanto, duplo sentido: por um lado, ele entra no preo de custo da mer-
cadoria porque uma parte componente do valor-mercadoria, que repe o capital
despendido; e, por outro, s constitui uma parte componente do valor-mercadoria
porque o valor do capital despendido ou porque os meios de produo custam
tanto e tanto.
Exatamente o contrrio com a outra parte componente do preo de custo. As
666 2/ 3 jornadas detrabalho despendidasdurante aproduo da mercadoria consti-
tuem um valor novo de 600 libras esterlinas.Desse valornovo, uma parte s repe
o capital varivel adiantado de 100 libras esterlinasou o preo da fora de trabalho
empregada. Masesse valor-capitaladiantado noentra de modo algum na constitui-
o do valor novo. Dentro do adiantamento de capital, a fora de trabalho conta
como valor, mas no processo deproduo ela funciona como formadora de valor.
No lugar do valor da fora de trabalho, que figura dentro do adiantamento de capi-
tal, surge, no capital produtivo realmente uncionante, a prpria fora de trabalho
viva, formadora de valor.
A diferena entre essesdiversos componentesdo valor-mercadoria que, juntos,
constituem o preo de custo salta aos olhos assim que ocorre uma mudana na
grandeza devalor, uma vez na parte despendida do capital constante, outra vez na
parte despendidado capital varivel. Suponhamos que o preo dos mesmos meios
de produo ou da parte constantedo capital suba de400 libras esterlinas para600
libras esterlinasou, pelo contrrio, caia para 200 libras esterlinas.No primeiro caso,
sobe no s o preo de custo da mercadoria de 500 libras esterlinas para600, +
100, = 700 libras esterlinas, maso prprio valor-mercadoria sobede 600 libras es-
terlinas para 600, + 100, + 100,,, = 800 libras esterlinas. No segundo caso,no
s o preo de custo cai de 500 libras esterlinaspara 200, + 100, = 300 libras es-
terlinas, mas o prprio valor-mercadoria cai de 600 libras esterlinaspara 200, +
100, + 100m = 400 libras esterlinas. Porqueo capital constante gastotransfere seu
prprio valorpara o produto, com as demaiscircunstncias constantes, o valor-produto
aumenta ou diminui com a grandezaabsoluta daquelevalor-capital. Suponhamos,
pelo contrrio, que, com as demais circunstncias constantes,aumente o preo da
mesma massade fora de trabalho de 100 libras esterlinaspara 150 libras esterlinas
ou, pelo contrrio, diminua para 50 libras esterlinas.No primeiro caso, verdade,
o preo de custo sobe de 500 libras esterlinas para400, + 150, = 550 libras ester-
linas, e no segundo caso ele cai de 500 libras esterlinas para400, + 50, = 450
libras esterlinas,mas em ambos os casos o valor-mercadoria permaneceinalterado
= 600 libras esterlinas;uma vez = 400, + 150, + 50,,,, outra vez = 400, + 50,
+ 150,". O capital varivel adiantado no agrega seu prprio valor ao produto. No
lugar de seu valor surgiu no produto muito mais um novo valor criado pelo traba-
lho. Uma alterao nagrandeza absolutade valor do capital varivel, medida que
ela s expressa umaalterao no preo da fora de trabalho, no muda o mnimo
na grandezaabsoluta dovalor-mercadoria, poisem nada modifica agrandeza absolu-
26 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIA
E DATAXA DEMAIS-VALIA EM
TAXA DELUCRO

ta do valor novo, que gera fora de trabalho mobilizada. Tal mudana afeta muito
mais apenas a proporo quantitativa de ambos os componentes do valor novo,
dos quais um constitui mais-valia, enquanto o outro repe o capital varivel e, por
isso, entra no preo de custo da mercadoria.
As duas partes do preo de custo, em nosso caso400, + 100,,, stm em co-
mum o seguinte: que ambas so partes do valor-mercadoria que repem capital
adiantado.
Esse estadoreal dascoisas aparece,porm, necessariamentede modo invertido
da perspectiva da produo capitalista.
O modo de produocapitalista diferedo modo de produobaseado naescravi-
do entre outras coisaspelo fato de que o valor, respectivamente opreo da fora
de trabalho, se apresentacomo valor, respectivamente preo do prprio trabalho,
ou como salrio Livro Primeiro, cap. XVII!. A parte varivel de valor do adiantamen-
to de capital aparece,por isso,como capitaldespendido emsalrio, comoum valor-ca-
pital que paga o valor, respectivamenteo preo, de todo o trabalho despendido na
produo. Suponhamos, por exemplo, que 1 jornada de trabalho social mdia de
10 horas se corporifique numa massa monetria de 6 xelins, ento o adiantamento
de capitalvarivel de100 librasesterlinas a expressomonetria deum valor produzi-
do em 333 1/3 jomadas de trabalho de 10 horas. Esse valor da fora de trabalho
adquirida, que figura no adiantamento de capital, no constitui, porm, nenhuma
parte do capital realmenteem funcionamento.Em seu lugar entra,no prprio proces-
so de produo, a fora de trabalho viva. Se, como em nosso exemplo, o grau de
explorao destaltima monta a 100%, ento ela despendida durante 666 2/3
jornadas de trabalho de 10 horas e agrega portanto ao produto um valor novo de
200 librasesterlinas. Masno adiantamento de capital, o capital varivel de 100 libras
esterlinas figuracomo capital gasto em salrios ou como preo do trabalho que
executado durante 666 2/ 3 dias de 10 horas. Assim, 100 libras esterlinas divididas
por 666 2/ 3 d-nos, como preo da jornada de trabalho de 10 horas, 3 xelins, o
produto-valor de um trabalho de 5 -horas.
Se, agora,comparamos adiantamentode capitalde um lado e valor-mercadoria
de outro, ento temos:

l! Adiantamento de capital de 500 libras esterlinas = 400 libras esterlinasde

capital gastoem meios de produo preo dos meios de produo! + 100
libras esterlinasde capital despendido em trabalho preo de 666 2/ 3 jorna-
das de trabalho ou salrio pago pelas mesmas!.

ll! Valor-mercadoriade 600 libras esterlinas= preo de custode 500 libras esterli-
nas 00 libras esterlinas,preo dos meios de produo gastos, + 100 libras
esterlinas, preodas 666 2/ 3 jomadas de trabalho despendidas! + 100 li-
bras esterlinas de mais-valia.

Nessa frmula, a parte de capital desembolsada emtrabalho s difere da parte

de capital desembolsada emmeios de produo, por exemplo algodo ou carvo,
por servir para o pagamento de um elemento de produo materialmente diverso,
mas demaneira algumapor desempenharum papel funcionalmente diversono pro-
cesso deformao devalor da mercadoria, eportanto tambmno processode valori-
zao do capital. No preo de custo da mercadoria retorna o preo dos meios de
produo, comoele jfigurava noadiantamento decapital, eisso porqueesses meios
de produo foram utilizados e consumidos adequadamente. Exatamenteda mes-
ma maneira,no preo de custoda mercadoriaretoma o preo ou salrio das666 2/ 3
jornadas de trabalho gastaspara suaproduo, tal como j figurava no adiantamen-
to de capital e precisamente porquetambm essamassa detrabalho foi despendida
 PREO DECUSTO ELUCRO 27

de forma adequada. S vemos valores prontos, disponveis - as partes de valor

do capital adiantado que entram na formao do valor-produto -, mas nenhum
elemento gerador de valor novo. A diferena entrecapital constantee capital vari-
vel desapareceu. Todo o preo de custo de 500 libras esterlinas passaa ter agora
duplo sentido:primeiro, ele o componente do valor-mercadoria de600 librasesterli-
nas querepe o capital de500 librasesterlinas despendidona produo da mercado-
rial; segundo, esse elemento de valor da mercadoria s existe memso porque
anteriormente existia como preo de custo dos elementos de produo emprega-
dos, dos meios de produo e do trabalho, ou seja, como adiantamento de capital.
O valor-capital retorna como preo de custo da mercadoria, porque e medida que
foi despendido como valor-capital.
A circunstncia de que os diversoscomponentes de valor do capital adiantado
sejam desembolsados em elementosde produo materialmente diferentes, em meios
de trabalho, matrias-primas eauxiliares etrabalho, srequer que o preo de custo
da mercadoriatenha de recompor esseselementos deproduo materialmentediver-
sos. Em relao formao do prprio preo de custo, s se faz, por outro lado,
valer uma diferena, adiferena entrecapital fixoe capitalcirculante. Emnosso exem-
plo, 20 libras esterlinasforam calculadaspara a depreciao dos meios de trabalho
00c = 20 libras esterlinas para a depreciao dos meios de trabalho + 380 li-
bras esterlinaspara materiais de produo!. Se o valor desses meios de trabalho
antes da produo da mercadoria era = 1 200 libras esterlinas, ento, depois de
sua produo, ele existe em duas figuras: 20 libras esterlinascomo parte do valor-
mercadoria, 1 200 - 20 ou 1 180 libras esterlinas como valor restante dos meios
de trabalho que se encontram, depois como antes, na posse do capitalista, ou co-
mo elemento de valor no de seu capital-mercadoria,mas de seu capitalprodutivo.
Em contraposioaos meiosde uabalho,materiais deproduo esalrios socomple-
tamente despendidos na produo e, por isso, todo o seu valor entra no valor da
mercadoria produzida.Vimos como esses distintoscomponentes do capital adianta-
do adquirem, em relao rotao,as formas de capital fixo e de capital circulante.
Portanto, o adiantamento de capital = 1 680 libras esterlinas: capitalfixo =
1 200 libras esterlinas
mais capitalcirculante = 480 librasesterlinas = 380 librasester-
linas em materiais de produo mais 100 libras esterlinas em salrios!.
O preo de custo da mercadoria , por sua vez, apenas = 500 libras esterlinas
0 libras esterlinas paradepreciao docapital fixo,480 libras esterlinas paracapital
circulante! .
Essa diferenaentre preo de custo da mercadoria e adiantamento de capital s
confirma, no entanto, queo preo de custoda mercadoria constituidoexclusivamen-
te pelo capital realmente despendido para sua produo.
Na produo da mercadoria so aplicadosmeios de trabalho no valor de 1 200
libras esterlinas,mas dessevalor-capital adiantados 20 libras esterlinasso perdidas
na produo. O capital fixo aplicado s entra portanto em parte no preo de custo
da mercadoria, porque ele s despendido em parte em sua produo. O capital
circulante empregadoentra por inteiro no preo de custo da mercadoria, porque
gasto por inteiro em sua produo. O que prova isso, porm, seno que as partes
do capitalfixo e circulante consumidas
entram, pnorota desua grandeza
de valor,
por igualno preode custode suamercadoria eque essecomponente devalor da
mercadoria sse origina, em geral, do capital despendido em sua produo.Se no
fosse esseo caso,no severia por que o capital fixoadiantado de 1 200 libras esterli-
nas noagrega aovalor doproduto, emlugar das20 librasesterlinas que
perde no
processo deproduo, tambm as 1 180 librasesterlinas que
no perdenele.
Essa diferenaentre capitalfixo e capital circulanteem relaoao clculodo pre-
o de custo scomprova, portanto,o surgimento aparente dopreo de custo apartir
do valor-capital despendido ou do preo que os elementos de produo despendi-
28 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

dos, inclusiveO trabalho,custam ao prprio capitalista.Por outro lado, a parte van-

vel de capital, desembolsadaem fora de trabalho, identificadaaqui expressamente,
com referncia formaodo valor e soba rubricade capitalcirculante, comO capital
constante aparte de capital consistenteem materiaisde produo!, consumando-se
assim a mistificao do processo de valorizao do capitall.
At agora s consideramosum elemento do valor-mercadoria,O preode custo.
Agora tambm temos de atentar para O outro componente do valor-mercadoria, O
excedente sobre O preode custo,ou seja,a mais-valia.Portanto amais-valia ,primei-
ro, um excedente do valor da mercadoria sobreseu preo de custo. Como, porm,
O preo de custo igual ao valor do capital despendido, em cujos elementosmate-
riais ele tambm constantemente retransformado, ento esse excedente de valor
um acrscimode valor do capitaldespendido naproduo da mercadoria eque retor-
na de sua circulao.
J seviu anteriormenteque embora m, a mais-valia, sse originede uma altera-
o do valor de v, do capital varivel,e por isso sejaOriginalmente meroincremento
do capitalvarivel, elaconstitui, aindaassim, umavez concludoO processode produ-
o, igualmente um acrscimo de valor de c + v, do capital global despendido.A
frmula c + v + m!, que indicaque m produzidopela transformaodo valor-capi-
tal determinadov, adiantado em fora de trabalho,numa grandezacorrente, portanto
de umagrandeza constante numa varivel,se apresentatambm como c + v! + m.
Antes da produo, tnhamos um capital de 500 libras esterlinas.Depois da produ-
o, temos O capital de 500 libras esterlinas mais um acrscimo de valor de 100 libras
esterlinas?
A mais-valiaconstitui, noentanto, umacrscimo nos da parte docapital adianta-
do que entra no processo devalorizao, mastambm da parte que no entra nele;
portanto, um acrscimo devalor no s do capital despendido,que reposto apartir
do preode custoda mercadoria,mas do capital empregadode modo geral naprodu-
o. Antesdo processode produo,tnhamos umvalor-capital de1 680 libras esterli-
nas: 1 200 libras esterlinas decapital fixo desembolsado em meios de trabalho, de
que s 20 libras esterlinas entramcomo desgasteno valor da mercadoria, plus 480
libras esterlinasde capital circulante em materiais de produo e salrio. Depoisdo
processo deproduo temos 1 180 libras esterlinascomo componente de valor do
capital produtivoplus um capital-mercadoria de600 librasesterlinas. Seadicionamos
essas duassomas devalor, ento O capitalistapossui agoraum valor de 1 780 libras
esterlinas. Seele subtrai deste Ocapital global adiantado de 1 680 libras esterlinas,
ento fica um acrscimo de valor de 100 libras esterlinas. As 100 libras esterlinas de
mais-valia constituem,pois, um acrscimo devalor tanto ao capitalaplicado de 1 680
libras esterlinas,como frao do mesmo, gastadurante a produo, de 500 libras
esterlinas.
E agoraclaro paraO capitalistaque esseacrscimo devalor seorigina dosprocedi-
mentos produtivosque so efetuados comO capital,que, portanto, ele se origina do
prprio capital, pois aps O processode produo ele existee antes do processo de
produo eleno existia.No que, inicialmente, tangeao capitaldespendido naprodu-

1 Queconfuso pode surgir emvirtude dissona cabeado economistafoi demonstrado no LivroPrimeiro. cap.Vll. 3,
p. 216/206et seqs.,tomando-se N. W. Seniorcomoexemplo.
2 J sabemos, de fato, quea mais-valia
meraconseqncia da mudana de valor queocorre comv. a parte docapital
convertida em fora detrabalho; portanto,v + m = u + Av v mais Oincremento de v!. Masa verdadeira mudana
de valore aproporo em que sealtera Ovalor soobscurecidas pelo
fato deque. emconseqncia do crescimento de
sua partevarivel, cresce
tambm O capital global.
Este era
500 etornou-se 590.Livro Primeiro,cap. Vll.p. 203/'195.b!

VerO Capital.Op. cit.,v. l. t. 1, p. 181-184.

VerO Capital.Ib., p. 174.
 PREO DECUSTO ELUCRO 29

o, a mais-valia pareceoriginar-se por igual de seus distintoselementos de valor,

que consistem em meios de produo e em trabalho. Poisesses elementosentram
por igual na formaodo preo de custo.Eles agregampor igual seus valoresdispon-
veis comoadiantamentos de capital aovalor-produto eno sediferenciam comogrande-
zas de valor constante e varivel. lsso se torna evidente quando, por um instante,
supomos quetodo o capital gastoconsista exclusivamente em salriosou exclusivamen-
te no valor de meios deproduo. Noprimeiro casoteramos, ento,em vezdo valor-
mercadoria 400 + 100, + 100,.,,, o valor-mercadoria 500, + 100,,,. O capital de
500 librasesterlinas desembolsado em salrios o valor de todo o trabalho emprega-
do na produo do valor-mercadoria de600 libras esterlinas e,exatamente porisso,
constitui opreo decusto detodo o produto. A formao desse preo decusto, median-
te o qual o valor gasto reaparece como elemento de valor do produto, , porm,
o nico procedimento conhecidopor ns na formao desse valor-mercadoria.Co-
mo se origina seu elemento de mais-valia de 100 librasesterlinas, nsno sabemos.
Exatamente o mesmo ocorre no segundo caso, em que o valor-mercadoria seria=
500, + 100,,,. Emambos oscasos sabemosque a mais-valia seorigina de dado va-
lor, porque esse valor foi adiantado na forma de capital produtivo, no importa se
na forma de trabalho ou na forma de meios de produo. Por outro lado, porm,
o valor-capitaladiantado nopode fazera mais-valiacair do cu, por ter sido despen-
dido, constituindopor isso o preo de custo da mercadoria. Pois exatamente medi-
da que ele constitui o preo de custo da mercadoria, no constitui rnais-valia, mas
apenas umequivalente, umvalor de reposio docapital despendido.A medida, por-
tanto, que constitui mais-valia,no a constitui em sua propriedadeespecfica decapi-
tal gasto, mas como capital adiantado e, portanto, como capital aplicado em geral.
A mais-valia se origina, por isso, tanto da parte do capital adiantado que entra no
preo de custo da mercadoria quanto da parte do mesmo que no entra no preo
de custo;em suma: por igual dos componentesfixos e circulantes docapital aplicado.
O capital global servematerialmente comoformador de produto, os meios de traba-
lho assimcomo os materiais deproduo e o trabalho.O capitalglobal entramaterial-
mente no processo de trabalho real, ainda que s parte dele entre no processo de
valorizao. Essa talvez sejaa razopela qual ele s contribui em parte para a forma-
o do preo de custo, mas totalmente para a formao da mais-valia. Seja como
for, o resultado continuasendo que a mais-valiase originasimultaneamente detodas
as partesdo capital aplicado. A deduo pode ser ainda mais abreviada,se dizemos,
com Malthus, de modo to curto quanto grosso:

O capitalista ...! espera o mesmo lucro sobre todas as partes do capital que ele
adianta s
.

Como tal descendente imaginriodo capital global adiantado,a mais-valiarece-

be a forma transmutada de lucro. Uma soma de valor , portanto, capital porque
gasta paraproduzir lucrof*
ou o lucro surgeporque umasoma devalor aplicada
como capital.Se denominamosl o lucro, entoafrmula M = c + v + m = p = m
se transformana frmula M = p + l ou valor-mercadoria = preo de custo + lucro.
O lucro, tal como o temos inicialmente ante ns, , portanto, o mesmo que a
mais-valia, apenasnuma forma mistificada, que, no entanto, brota necessariamente
do modo de produo capitalista. Jque na formao aparente do preo de custo

3 MALTHUS. Principles of
Pol. Econ.29 ed..Londres. 1836. p. 268.
4 Capitalz
that whichis expendedwith aview toprofit.` MALTHUS.
Deinitions in
Pol. Econ.Londres, 1827,
1827. p.86.

Capital:aquilo que gastotendo emvista lucro.N. dosT.!

30 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-vA1_1A EM
TAXA DE LUCRO

no se reconhece nenhumadiferena entrecapital constantee varivel, a origem da

alterao devalor, que ocorre duranteo processode produo,precisa serdeslocada
da parte varivel do capital para o capital global. J que num plo o preo da fora
de trabalho aparece naforma transmutadade salrio,no plo antittico a mais-valia
aparece na forma transmutada de lucro.
Ns vimos: o preo de custo da mercadoria menor do que seu valor. Como
M = p + m,entop = M - m. AfrmulaM = p + msereduzaM = p,valor-mer-
cadoria = preo de custo damercadoria, sem = 0, um caso que,na baseda produ-
o capitalista,nunca ocorre,embora, sobconjunturas particularesde mercado,o preo
de venda das mercadoriaspossa cairat seu preo de custo ou mesmo abaixodele.
Se, portanto, a mercadoria vendida por seu valor, ento se realizaum lucro
que igual ao excedente deseu valorsobre seupreo de custo, portantoigual a toda
a mais-valiacontida no valor-mercadoria. Maso capitalistapode vender a mercado-
ria com lucro, embora a venda abaixo de seu valor. Enquanto seu preo de venda
estiver acimade seupreo de custo, aindaque abaixode seu valor, sempre realiza-
da parte da mais-valia nela contida, sempre se obtendo, portanto, lucro. Em nosso
exemplo, o valor-mercadoria = 600 libras esterlinas,o preo de custo = 500
libras esterlinas.Caso a mercadoria sejavendida por 510, 520, 530, 560, 590 libras
esterlinas, entoela vendida respectivamentepor 90, 80, 70, 40, 10 libras esterli-
nas abaixode seu valor e nem por isso deixade se obter lucro, de cada vez, de 10,
20, 30, 60, 90 libras esterlinas com sua venda. Entre o valor da mercadoria e seu
preo decusto ,evidentemente, possvel
uma srieindeterminada depreos devenda.
Quanto maior o elemento do valor-mercadoria consistente em mais-valia, tanto maior
a margem prtica de jogo desses preos intermedirios.
Da se explicam fenmenos cotidianos da concorrncia, como certos casosde
venda apreo baixo underselling!, nvel anormalmente baixodos preosdas mercado-
rias em certos ramosindustriais5 etc.A lei bsica daconcorrncia capitalista,
at agora
no entendida pela Economia Poltica, alei que regula a taxa de lucro geral e os as-
sim chamadospreos'de produo, determinados por ela, fundamenta-se,como se
ver maistarde, nessadiferena ente valor e preo de custo damercadoria ena possi-
bilidade, dela resultante, de vender com lucro a mercadoria abaixo de seu valor.
O limite mnimo do preo de venda da mercadoria dado por seu preode cus-
to. Se ela for vendida abaixo de seu preo de custo, ento os elementos gastos do
capital produtivo no podem ser totalmenterepostos apartir do preo de venda. Se
esse processocontinua, ento desaparece ovalor-capital adiantado.J a partir desse
ponto de vista, ocapitalista est
inclinado aconsiderar Opreo de custo comoO autn-
tico valor intrnseco da mercadoria, pois o preo necessrio mera manuteno
de seu capital. A isso se acresce, no entanto, que O preo de custo da mercadoria
o preo de compra que O prprio capitalista pagoupor sua produo, portanto o
preo de compra determinado por seu prprio processode produo. O excedente
de valor, ou mais-valia, realizado por ocasio da venda da mercadoria aparece,por
isso, aocapitalista comoexcedente deseu preo de venda sobre seuvalor, ao invs
de como excedente deseu valorsobre seupreo de custo, demodo que a mais-valia
contida namercadoria nose realizapela vendadesta, masse originada prpriavenda.
J ilustramos essa ilusomais de perto no Livro Primeiro, cap. IV, 2 Contradies
da Frmula Geral do Capital!; voltamos aqui, no entanto, por um momento, para
a forma em que ela foi tornada novamentevlida por Torrens etc.,como um progres-
so da Economia Poltica para alm de Ricardo.

5 Cf.Livro Primeiro,
cap. XVlll,p. 571/561et seqs.

VerO Capital.Op. cit.,v. l, t. 2, p. 136-138.

 PREO DECUSTO ELUCRO 31

O preo natural, que consiste nopreo de produo ou, em outras palavras, nogasto
de capital na produo ou fabricaode mercadoria, no pode incluir o lucro ...! Se um
arrendatrio gasta100 quartis de gro na plantao de seus campos e obtm em troca
por 120 quartis, os20 quartis, como excedentedo produto em relaoa seu gasto, consti-
tuem seu lucro; masseria absurdochamar esseexcedente oulucro de parte de seu gasto.
...! O fabricante gastacerta quantidadede matrias-primas,ferramentas emeios desubsis-
tncia para o trabalho e, em troca, obtm uma quantidade de mercadoria pronta. Essa
mercadoria prontatem de ter valor de troca mais alto do que o das matrias-primas, das
ferramentas edos meios de subsistncia,mediante cujoadiantamento foramcomprados?

Da conclui Torrens queo excedentedo preo de venda sobre o preo de custo,

ou o lucro, se originaria do fato de que os consumidores

por troca direta ou indireta circuitous!do certa poro maior de todos os ingredientes
do capital do que o custo de sua produo.

De fato, o excedente acima de certa grandezadada no pode constituir nenhu-

ma parte dessa grandeza,assim tambm o lucro, o excedente do valor-mercadoria
sobre osgastos docapitalista, nopode constituirnenhuma partedesses gastos.
Portan-
to, se na formao de valor da mercadoriano entra nenhum outro elemento seno
o adiantamento de valor do capitalista,ento no se pode entender como h de sair
da produo mais valor do que nela entrou, a no ser que se crie algo do nada.
Dessa criaoa partir do nada Torrens sescapa, noentanto, medida que a deslo-
ca da esfera daproduo de mercadorias paraa esferada circulaode mercadorias.
Torrens afirmaque o lucro no pode provir da produo,seno elej estariacontido
nos custos da produo, no sendo, portanto, um excedente acimadesses custos.
O lucro no pode provir da troca de mercadorias, respondeRamsay,2' seele j no
existia antesdo intercmbiode mercadorias.A soma de valordos produtosintercambia-
dos no se modifica,evidentemente, pelointercmbio deprodutos, cujasoma de va-
lor ele. Elapermanece amesma, tantoantes quantodepois dointercmbio. Observe-se
aqui que Malthus se refere expressamente autoridade de Torrens,7embora ele
mesmo desenvolva a venda das mercadorias acima de seu valor de outro modo, ou,
antes, no a desenvolva, j que todos os argumentos dessaespcie desembocam,
de fato, infalivelmente no clebre, em sua poca, peso negativo do flogisto3'.
Dentro de uma situao social dominada pela produo capitalista, tambmo
produtor nocapitalista est
dominado pelas
concepes capitalistas.
Em seultimo
romance, LesPaysans, Balzac,sobretudo excelentepela profunda compreenso das
condies reais,descreve magistralmentecomo o pequeno campons, para conser-
var a boa vontade de seu usurrio, fazpara ele de graa toda espcie de trabalho e
acredita que
nada lhed depresente porque
seu prpriotrabalho no
lhe custa
nenhu-
ma despesaem dinheiro.O usurrio,por suavez, matadois coelhoscom umas
cajadada. Poupaum desembolso efetivo emsalrios eenreda ocampons, oqual
ao se privar do trabalho no prprio campo se arrunaprogressivamente, maise mais
na teia de aranha da usura.

TORRENS.
R. An Essay onthe Production of Wealth.Londres. 1821.
p. 51-53.349.
7 MALTHUS.
Deinitions inPol. Econ.Londres, 1853.
p. 70-71.

2 RAMSAY. An Essayon theDistribution ofWealth. Edimburgo, 1836. p.184.

3' Ato finaldo sculoXVlll. preponderava na Qumicaa teoriaflogistica. Ela
explicava essncia
a da
combusto supon-
do ummaterial hipottico.o flogisto.
que seevadiria do
material em combusto. Quando se verificouque opeso dosmetais
se elevaao queimarem no ar,alguns partidrios
dessa teoria
atriburam ao flogisto umpeso negativo. O qumicofrancs
Lavoisier refutou
a teoriaflogstica aoreconhecer demonstrar
e essncia
a da
combusto como ligao como elemento
qumico oxignio.- Ver tambm Friedrich Engels sobre
a teoriado flogistono Prefcioao volumell de O Capital.Na
ed. MEW.v. 24. p. 21-23.! N. da Ed. Alem.!Na edioAbril Cultural,v. ll, p. 14-16.!
32 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

A inepta concepo dequeo preo de custoda mercadoriaconstitui seuverdadei-

ro valor, mas que a mais-valiase originada venda da mercadoriaacima de seu valor,
que, portanto, as mercadoriasso vendidas por seus valores quando seu preo de
venda igual a seu preb de custo, ou seja, igual ao preo dos meios de produo
nelas consumidos mais salrios,foi trompeteadapor Proudhon,com a habitual charlata-
nice pretensamente
cientficacomo segredo
recm-descoberto
socialismo.
do Essa
reduo do valor das mercadorias aseu preo de custo constitui, de fato, a base de
seu Banco Popular. Foi' demonstrado anteriormente que os diferentes elementos
de valor do produto podem ser representados empartes proporcionaisdo prprio
produto. Se,por exemplb Livro Primeiro,cap. Vll, 2, p. 211/203!,5` ovalor de
20 librasde fio ascende Q
30 xelins- a saber, 24xelins demeios deproduo, 3
xelins defora detrabalHo e3 xelinsde mais-valia-, ento essa mais-valia represen-
tvel em 1/ 10 do produto = 2 libras de fio. Se, no entanto, as 20 libras de fio so
vendidas por seu preo de custo, 27 xelins, ento o comprador recebe 2 libras de
fio gratuitamente ou a mercadoria foi vendida por 1/10 abaixo de seu valor; mas
o trabalhador,depois como antes, efetuouseu mais-trabalho,s que para o compra-
dor do fio, em vez depara o produtor capitalistade fio. Seria totalmentefalso pressu-
por que, se todasas mercadoriasfossem vendidaspor seuspreos decusto, oresultado
seria defato o mesmo que se todasfossem vendidasacima de seus preosde custo,
por seus valores. Poismesmo se valor da fora de trabalho, duraoda jornada de
trabalho e grau de explorao do trabalho fossemequalizados emtodos os lugares,
mesmo assim as massasde mais-valia contidas nos valores das diferentes espcies
de mercadorias seriam completamentedesiguais, conformea diferente composio
orgnica dos capitais adiantadospara sua produo.8

8 Asmassas devalor ede mais-valia

produzidas por
diferentes capitais
esto, comdado valorda forade trabalhoe igual
grau deexplorao damesma, em razo direta
s grandezas
dos componentes variveis desses
capitais, isto
, deseus
componentes transformados
em forade trabalhoviva. LivroPrimeiro, cap.
lX, p. 312/303.!

VerO Capital.Op. cit.,v. l, t. 1. p. 241.

4' Emjaneiro de1849, Proudhon instituiu umBanco Popular.Deveria servir

trocadireta dos
produtos dospequenos
produtores colocar
e crdito sem juros disposiodos trabalhadores.
Esse banco,
com cujaajuda Proudhon esperava
realizar uma
reforma social, faliu doismeses depoisde fundado.
Uma detalhada
anlise crtica
dos pontos
de vista
de Proudhon
apresentada por Marxem suaobra AMisria daFilosofia.
5` O Capital. Op.cit., v.l, t. 1, p. 179-181.
CAPTULO ll

A Taxa de Lucro

A frmula geral do capital D - M - D', isto , uma soma dedinheiro

lanada na circulao, para se retirar dela uma soma de valor maior. O processo
que gera essa somade valor maior a produo capitalista; oprocesso quea realiza
a circulao do capital. O capitalista no produz a mercadoria por ela mesma,
no por seu valor de uso ou para seu consumopessoal. Oproduto que efetivamen-
te interessa para o capitalista no o prprio produto palpvel, mas o excedente
de valor do produto sobre o valor do capital nele consumido. O capitalista adianta
o capital global sem levar em conta os diferentes papisque seus componentes de-
sempenham na produo de mais-valia. Ele adianta todos esses componentespor
igual no s para reproduzir o capital adiantado, mas para produzir um excedente
de valor sobre o mesmo. Ele s pode transformar o valor do capital varivel, que
adianta, num valor mais alto mediante sua troca por .trabalhovivo, mediante explo-
rao de trabalho vivo. Mas ele s pode explorar o trabalho ao adiantar, ao mesmo
tempo, as condies para a realizao desse trabalho: meios de trabalho e objeto
de trabalho, maquinaria e matria-prima, ou seja, ao transformar uma soma de va-
lor em sua possena forma de condiesde produo; pois ele somente capitalista
ao todo, s pode empreender ao todo o processo de explorao do trabalho por-
que confronta, como proprietrio das condies de trabalho, o trabalhador, como
mero possuidor da fora de trabalho. J se mostrou anteriormente, no Livro Primei-
ro,1' que exatamente a posse desses meiosde produo pelos no-trabalhadores
que transforma os trabalhadoresem assalariadose os no-trabalhadores emcapita-
listas.
Ao capitalista indiferente considerar a questo como se ele adiantasse ocapi-
tal constantepara extrair lucro do capital varivel,ou se adiantasse ocapital varivel
para valorizar o capital constante; como se gastassedinheiro em salrios para dar
um valor mais alto a mquinas e matrias-primas, ou se adiantasse o dinheiro em
maquinaria e matrias-primas para poder explorar o trabalho. Embora s a parte
varivel do capital produza mais-valia, s a produz se tambm as outras partes fo-
rem adiantadas,as condiesde produo do trabalho. Como o capitalista spode
explorar o trabalho por meio de adiantamento do capital constante,e como ele s
pode valorizar o capital constante medianteadiantamento do varivel, amboscoin-

I' O Capital. Op.cit., v. l, t. 1, p. 140; t.2, p. 261-262.

33
34 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

cidem por igual em sua imaginao e isso tanto mais quanto o verdadeiro grau de
seu lucro no for determinado pela relao com o capital varivel, mas com o capi-
tal global, no pela taxa de mais-valia, maspela taxa de lucro, que, como veremos,
pode permanecer a mesma e no entanto expressardiferentes taxasde mais-valia.
Aos custos do produto pertencem todos os seus componentes de valor, que
o capitalistapagou ou para os quais ele lanou um equivalente na produo. Esses
custos precisamser repostos para que o capital simplesmente se mantenha ou se
produza em sua grandeza original.
O valor contido na mercadoria igual ao tempo de trabalho que custa suapro-
duo, ea somadesse trabalho
consiste em
trabalho pagoe no-pago.Para ocapi-
talista, pelo contrrio, os custos da mercadoria consistem s na parte do trabalho
objetivado nela, que ele pagou. O mais-trabalho contido na mercadoria no custa
nada ao capitalista, embora custe, tanto quanto o pago, trabalho ao trabalhador e
embora, tanto quanto aquele, gere valor e entre na mercadoria como elemento for-
mador de valor. O lucro do capitalista provmde que ele tem algo para vender que
no pagou. A mais-valia, respectivamente olucro, consisteexatamente noexceden-
te do valor-mercadoria sobreseu preo de custo, isto , no excedente da soma glo-
bal de trabalho contido na mercadoria sobre a soma de trabalho pago contida nela.
A mais-valia, qualquer que seja sua origem, , de acordo com isso, um excedente
sobre o capital global adiantado. Esseexcedente est,portanto, numa relao com
._ m.
o capital
global, que
se expressa
na fraao
, emque Crepresentacapital
o global.
Obtemos assim
a taxa
de lucro
% = em contrasteacom
taxa
de mais-valia
A taxa de mais-valiamedida segundocapital varivelse denominataxa de mais-
valia; a taxa de mais-valia medida segundo o capital global se denomina taxa de
lucro. So duas medies diferentes damesma grandezaque, devido diversidade
das escalas,expressam aomesmo tempopropores ourelaes diferentes da mesma
grandeza.
Da transformaoda taxa de mais-valiaem taxa de lucro deve-se derivara trans-
formao da mais-valia em lucro, e no o contrrio. E, de fato, a taxa de lucro
de onde historicamente se partiu. Mais-valia e taxa de mais-valia so, zemtermos
relativos, oinvisvel eo essencial
a serpesquisado, enquanto
a taxade lucroe, por-
tanto, a forma da mais-valia como lucro se mostram na superfcie dos fenmenos.
No que tange ao capitalista individual, est claroque a nica coisaque lhe inte-
ressa a relao entre a mais-valia, ou o excedente do valor pelo qual ele vende
suas mercadorias,e o capital global adiantado para a produo da mercadoria; a
relao determinada e a conexo intrnsecadesse excedentecom os componentes
especficos docapital no s no lhe interessam,mas de seu interesse tornarne-
bulosa essa relao determinada e essa conexo intrnseca.
Embora oexcedente dovalor damercadoria sobre seu preode custoseja ge-
rado no processo deproduo direto,ele sse realizano processode circulao,
e tantomais facilmente
ganha aaparncia dese originarno processode circulao
quanto na realidade, dentro da concorrncia, no mercado real, depende de rela-
es de mercado se esse excedente realizado ou no e em que grau. Dispensa
uma discussoespecfica aqui o fato de que, se uma mercadoria vendida acima
ou abaixo de seu valor, s ocorre outra repartio da mais-valia, e essa repartio
diferente, essaproporo alteradaem que diferentes pessoasrepartem ente si a mais-
valia, em nada altera a grandezaou a natureza damais-valia. No processo decircu-
lao efetivo no apenas ocorrem as tranformaes que examinamos no Livro Se-
gundo, mas elas coincidem com a concorrncia real, com a compra e venda das
mercadorias acimaou abaixo de seu valor, de modo que, para o capitalista indivi-
dual, a mais-valia realizadapor ele mesmo depende tanto da luta recprocapor van-
tagens quanto da explorao direta do trabalho.
 A TAXA DE LUCRO 35

No processode circulaosurge ao lado do tempo de trablho o tempo de circu-

lao como fator que limita a massa demais-valia realizvelem determinado inter-
valo de tempo. Ainda outros momentos, originrios da circulao, intervm
decisivamente no processo de produo direto. Ambos, o processo de produo
direto e o processo de circulao, se entrecruzame interpenetram constantemente
e, assim, falsificam constantementeos marcos caractersticos queos distinguem. A
produo de mais-valia, bem como a do valor de modo geral, ganha, como mos-
trado anteriormente, novas determinaesno processode circulao; o capital per-
corre o crculo .desuas tranformaes;por fim, ele passa, por assim dizer, de sua
vida orgnica interior para relaes vitaisexteriores, pararelaes nasquais se de-
frontam no capital e trabalho, mas, por um lado, capital e capital e, por outro, os
indivduos novamente como simples comprador e vendedor; tempo de circulao
e tempo de trabalho se entrecruzamem seu curso e, assim, ambosparecem deter-
minar por igual a mais-valia; aforma original, em que capital e trabalho assalariado
se defrontam, disfaradapela intromissode relaesaparentemente independentes
dela; a prpria mais-valia no aparece como produto da apropriao de tempo de
trabalho, mascomo excedentedo preo de venda das mercadoriassobre seupreo
de custo e por isso esteltimo facilmente se apresentacomo seu verdadeiro valor
valeur intrinsque!, de modo que o lucro aparece como excedente do preo de
venda das mercadorias acima de seu valor imanente.
Apesar de tudo, durante o processo de produo direto, a natureza da mais-
valia entracontinuamente na conscincia docapitalista, comosua avidezpor tempo
de trabalho alheio j nos mostrou, ao examinarmosa mais-valia.S que: 1! O pr-
prio processo de produo direto apenas um momento evanescente,que passa
constantemente parao processode circulao,assim como este passapara aquele,
de modo que a noo mais clara ou mais obscura,despertada no processo depro-
duo, quanto fonte do ganho nele efetuado,ou seja, quanto natureza damais-
valia, no mximo aparece como um momento de igual direito ao lado da concep-
o de que o excedente realizadoproviria do movimento independente do proces-
so de produo, originrio da prpria circulao, portanto de um movimento
pertencente ao capital, independentemente de sua relao com o trabalho. Esses
fenmenos dacirculao citados,at mesmopor economistasmodernos comoRam-
say, Malthus, Senior, Torrens etc., diretamente como provas de que o capital, em
sua mera existncia material,independentemente da relao socialcom o trabalho
- dentro da qual precisamente ele capital -, seria uma fonte autnoma de mais-
valia, ao lado do trabalho e independentemente do trabalho. 2! Sob a rubrica dos
custos, na qual cai o salrio tanto quanto o preo de matrias-primas, depreciao
da maquinaria etc., a extorso de trabalho no-pago aparece apenascomo econo-
mia no pagamento de um dos artigos que entram nos custos, apenascomo paga-
mento menor por determinado quantum de trabalho; exatamente como tambm
se economiza quando a matria-prima comprada mais barato ou se reduz a de-
preciao da maquinaria. Assim, a extorso de mais-trabalho perde seu carter es-
pecfico; suarelao especficacom a mais-valia obscurecida; e,como foi mostra-
do no Livro Primeiro, Seo Vl,2` isso fomentado e felicitado pela representao
do valor da fora de trabalho na forma de salrio.
Pelo fato de que todas as partes do capital aparecem igualmente como fontes
de valor excedente lucro!, a relao-capital mistificada.
A maneira pela qual, mediante a transio pela taxa de lucro, a mais-valia
transformada na forma de lucro , no entanto, apenas o desenvolvimento ulterior
da inverso que j ocorria durante o processo de produo, de sujeito e objeto. J

2' O Capital. Op.cit.. v.l, t. 2, cap.XVII. p. 127-132.

36 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

tnhamos visto aqui como todas asforas produtivassubjetivas dotrabalho se apre-

sentam como foras produtivas do capital.3` Por um lado, o valor, o trabalho pas-
sado que domina o trabalho vivo, personificado no capitalista; por outro, o
trabalhador aparece,inversamente, comomera forade trabalhoobjetiva, comomer-
cadoria. Dessarelao savessas seorigina necessariamente,mesmo j na prpria
relao de produo simples, a correspondente concepo s avessas, umacons-
cincia transposta,que ainda mais desenvolvida pelastransformaes emodifica-
es do processo de circulao propriamente dito.
Como se pode verificar na escola ricardiana, uma tentativa completamente
errnea querer apresentar as leis da taxa de lucro diretamente como leis da taxa
de mais-valia ou vice-versa. Na cabea do capitalista elas naturalmente no se dis-
tinguem. Na expresso m/C , a mais-valia medida segundo o valor do capital glo-
bal que foi adiantado para sua produo e que, nessa produo, foi em parte
totalmente consumido,em parte apenas aplicado.De fato, a relao m/ C expressa
o grau de valorizaode todo o capital adiantado, isto, considerando-o de acordo
com a conexo conceitual intrnseca e com a natureza da mais-valia, ela mostra co-
mo a grandeza davariao do capital varivelse relacionacom a grandeza docapi-
tal global adiantado.
A gradezade valor do capital globa no est, emsi e para si, em nenhuma rela-
o intrnsecacom a grandeza damais-valia, aomenos no diretamente. Deacordo
com seus elementos materiais, o capital global menos o capital varivel, portanto
o capital constante, consistenas condies materiais para a realizaodo trabalho:
meios de trabalho e material de trabalho. Paraque determinado quantum de traba-
lho se realize em mercadorias e, portanto, tambm forme valor, exigido determi-
nado quantum de material de trabalho e de meios de trabalho. Conforme o carter
especfico dotrabalho agregado,tem lugar determinada relaotcnica entrea massa
de trabalho e a massa de meios de produo, aos quais esse trabalho vivo deve
ser agregado.Nessa medidatem lugar, portanto, tambm uma relao determinada
entre a massa de mais-valia ou de mais-trabalho e a massa de meios de produo.
Se, por exemplo, o trabalho necessrio produo do salrio monta diariamente
a 6 horas, otrabalhador precisatrabalhar 12horas parafazer 6horas demais-trabalho,
para gerar mais-valia de 100%. Nas 12 horas ele consome o dobro de meios de
produo que nas 6 horas. Mas, por isso, a mais-valia que ele agrega em 6 horas
no est, de modo algum, em relao direta com o valor dos meios de produo
consumidos nas6 ou tambm nas 12 horas. Esse valor aqui completamente indi-
ferente; o que importa a massa tecnicamentenecessria. Sea matria-prima ou
o meio de trabalho so baratos ou caros, completamente indiferente; basta que
possuam o valor de uso exigido e estejam disponveis na proporo tecnicamente
prescrita em relao ao trabalho vivo a ser absorvido. Se eu sei, no entanto, que
em 1 hora se fiam x libras de algodo e que custam a xelins, ento eu tambm sei,
naturalmente, que em 12 horas so fiadas 12 x libras de algodo' = 12 a xelins
e, ento,eu possocalcular arelao damais-valia tobem com o valor das 12quanto
com o valor das 6. Mas a relao entre o trabalho vivo e o valor dos meios de pro-
duo s entra aqui medida que a xelins servede nome para x libras de algodo;
porque determinado quantum de algodo tem determinado preo e, portanto, tam-
bm, inversamente,determinado preo pode servir como ndice para determinado
quantum de algodo, enquanto o preo do algodo no se alterar. Se eu sei que,
para me apropriar de 6 horas de mais-trabalho,preciso fazertrabalhar 12 horas, por-
tanto tenho de ter algodo preparado para 12 horas, e se conheo o preo desse
algodo necessriopara 12 horas, ento existe, por vias indiretas, uma relao en-

3. O Capital. Op.cit., v.l. t. 1. p. 264-265.

 A TAXA DE LUCRO 37

tre o preo do algodo como ndice do quantum necessrio! e a mais-valia. lnver-

samente, porm, nunca posso concluir, a partir do preo da matria-prima, quanto
massa de matria-prima que pode, por exemplo, ser fiada em 1 hora e no em
6. No tem lugar, portanto, nenhuma relao intrnseca,necessria, entreo valor
do capital constante, portanto tambm entre o valor do capital global = c + v!
e a mais-valia.
Se a taxa de mais-valia conhecida e sua grandeza dada, a taxa de lucro
expressa apenaso que ela de fato , outra mensuraoda mais-valia,sua mensura-
o segundoo valor do capital global em vez desegundo o valor da parte do capital
da qual, por seu intercmbio com trabalho, elese originadiretamente. Mas,na reali-
dade isto , no mundo dos fenmenos!, a coisa apareces avessas.A mais-valia
dada, mas dada como excedente do preo de venda da mercadoria sobre seu
preo de custo; continua misterioso saberde onde provm esse excedente: da ex-
plorao do trabalho no processo deproduo, da extrao de vantagens do com-
prador no processo de circulao, ou de ambas. O que, alm disso, est dado
a relaodesse excedentecom o valor do capital global,ou a taxa de lucro. O clcu-
lo desse excedente do preo de venda sobre o preo de custo segundo o valor do
capital globaladiantado muito importante e natural, j que por meio dele se acha
de fato o algarismo da proporo em que o capital global se valorizou, seugrau de
valorizao. Partindo-sedessa taxade lucro, de modo algum pode-se deduzir uma
relao especficaentre o excedente ea parte do capital desembolsada emsalrios.
Ver-se- em captulo posterior as engraadascabriolas que Malthus d ao tentar
alcanar por esse caminhoo segredo da mais-valiae da relao especficada mes-
ma com a parte varivel do capital. O que a taxa de lucro mostra enquanto tal ,
antes, uma relao uniforme do excedentecom partes de igual grandeza docapital,
que, desseponto de vista, no apresenta diferenasinternas, salvoa existenteentre
capital fixo e circulante. E essadiferena tambm s porque o excedente calcula-
do duplamente. Ou seja, primeiro como grandeza simples:excedente sobreo preo
de custo.Nessa suaprimeira forma, todo o capital circulanteentra no preo de cus-
to, enquanto do capital fixo s entra nela a depreciao.Depois, segundo: a relao
desse excedentede valor com o valor global do capital adiantado. Aqui, o valor de
todo o capital fixo, bem como do circulante, entra no clculo. O capital circulante
entra, portanto, as duas vezes domesmo modo, enquanto o capital fixo entra uma
vez de um modo diferente, da outra vez do mesmo modo que o capital circulante.
Assim, a diferena entrecapital fixo e capital circulante seimpe aqui como nica.
Portanto, o excedente, para falar com Hegel, se reflete em si mesmo a partir da taxa
de lucro ou, posto de outro modo, o excedente, caracterizadomais de perto pela
taxa delucro, seapresenta como
um excedenteque ocapital produzacima deseu
prprio valor anualmente ou em determinado perodo de circulao.
Embora a taxa de lucro sejanumericamente diferenteda taxa de mais-valia,en-
quanto mais-valia e lucro sejam de fato o mesmo, sendo tambm numericamente
iguais, o lucro , no entanto, uma forma transmutada da mais-valia, umaforma em
que sua origem e o segredo de sua existncia sovelados e apagados. De fato, o
lucro a forma fenomnica da mais-valia, tendo esta de ser primeiro revelada me-
diante anlise daquele. Na mais-valia a relao entre capital e trabalho est posta
a nu; na relao entre capital e lucro, isto , entre capital e mais-valia, como ela
aparece, por um lado, como excedente realizado no processo de circulao, acima
do preo de custo da mercadoria, por outro, como excedente determinado mais de
perto por sua relaocom o capital global, o capital aparece como relao consigo

4' Marxse refere

aqui sTeorias da
Mais-Valia. que
deveriam constituir.
segundo seu
plano, ovolume IVde O Capital.
N. dosT.!
38 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

mesmo, uma relao em que ele, como soma original de valor, se distingue de um
valor novo, por ele mesmo posto. Que ele produz essevalor novo durante seu mo-
vimento atravsdo processo de produo e do processo decirculao, issoest na
conscincia. Mascomo isso ocorre, est mistificado e parece provir de qualidades
ocultas, inerentes a ele.
Quanto mais perseguirmos o processo de valorizao do capital, tanto mais a
relao-capital h de se mistificar e tanto menos h de por a nu o segredo de seu
organismo interno.
Nesta seo, a taxa de lucro numericamente diferente da taxa de mais-valia;
por outro lado, lucro e mais-valia so tratadoscomo a mesma grandezanumrica,
s que em forma diferente. Naprxima seoveremos como a alienaoprossegue
e olucr! tambm
se apresenta
numericamente
umacomo
grandeza
diferente da
mais-va ia.
CAPTULO III

Relao da Taxa de Lucro com a Taxa de Mais-Valia

Tal comofoi enfatizado

ao trminodo captuloanterior, pressupomos
aqui, co-
mo de modo geral em toda esta Seo I, que a soma do lucro que cabe a dado
capital igual soma global da mais-valiaproduzida por meio dessecapital em da-
do perodo de circulao.Por conseguinte,abstramos, porenquanto, que essa mais-
valia, por um lado, se divide em diferentes subformas: juros de capital, renda fun-
diria, impostos etc., e que, por outro, na maioria dos casos de modo algum coinci-
de com o lucro, tal como ele apropriado por fora da taxa mdia geral de lucro,
da q`ual se tratar na Seo ll.
A medida que o lucro equiparado quantitativamente mais-valia, sua gran-
deza e a grandeza da taxa de lucro so determinadas pelas relaes entre simples
grandezas numricas,em cada caso individual, dadas ou determinveis. Portanto,
a investigao se move inicialmente em terreno puramente matemtico.
Conservemos a nomenclatura empregada nos Livros Primeiro e Segundo. O
capital global C divide-se em capital constante c e em capital varivel v, e produz
uma mais-valia m. A relao dessamais-valia como capital varivel adiantado,por-
tanto m/u, chamamos de taxa de mais-valia ea designamospor m'. Portanto, m/u
= m' e, em decorrncia, m = m'u. Se essa mais-valia referida, em vez de ao
capital varivel, ao capital global, ento se denomina lucro l!, e a relao da mais-
valia m com o capital global C . portanto m/C, se denominar taxa de lucro l'. De
acordo com isso, temos:

f = 2 = l_
Cc +v '

colocando no lugar de m seu valor encontrado acima, m'v, ento temos

lI=I m- UI=m -, U
Cc +u

equao que tambm pode ser expressa na proporo:

I' : m' = u : C;

a taxa de lucro est para a taxa de mais-valia assim como o capital varivel est
para o capital global.

39
40 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

Dessa proporose depreende que l', a taxa de lucro, sempre menor do que
m', a taxa de mais-valia, porque v, o capital varivel, sempre menor do que C,
a soma de v + c, de capital varivel e constante; salvoo caso nico, praticamente
impossvel, em que v = C, em que portanto no foi adiantado pelo capitalista ne-
nhum capital constante, nenhum meio de produo, mas s salrio.
Todavia, em nossa investigaoentra ainda em considerao uma srie de ou-
tros fatores, que influem sobre a determinao da grandeza dec, v e m e que, por
isso, devem ser mencionados brevemente.
Primeiro, o valor do dinheiro. Podemos consider-lo sempre constante.
Segundo, a rotao. Por enquanto deixemos esse fatortotalmente fora de con-
siderao, jque sua influncia sobre a taxa de lucro ser tratadade modo particu-
lar em captulo posterior.l Antecipemosaqui somenteum ponto: que a frmula
l' = m' UIsoI zengorosamente correta
para um I~
periodo rotaao
de doI 0 varia-
capital I

vel, mas que ns a corrigimos para a rotao anual se colocamos em vez de m',
a taxa simples de mais-valia, m'n, a taxa anual de mais-valia; nesta,n o nmero
de rotaes do capital varivel dentro de 1 ano ver Livro Segundo, cap. XVI,
l!.1` - F. E.l
Terceiro, considera-sea produtividade do trabalho, cuja influncia sobre a taxa
de mais-valiafoi discutidadetalhadamente noLivro Primeiro, Seo IV.Mas elatam-
bm pode exercer ainda influncia direta sobre a taxa de lucro, ao menos de um
capital individual, se, como desenvolvido no Livro Primeiro, cap.X, p. 323/314,2'
esse capita-lindividual trabalha com uma produtividade maior do que a produtivida-
de socialmdia, apresentando
seus produtospor um valor inferiorao valorsocial
mdio da mesma mercadoria, e, assim, realiza um lucro extra. Esse caso no , po-
rm, ainda considerado aqui, j que tambm nesta seo partimos do pressuposto
de que as mercadorias so produzidas sob condies sociais normais e vendidas
por seus valores. Partimos, portanto, em cada caso individual, do pressuposto de
que a produtividade do trabalho permanece constante. De fato, a composio do
valor do capital investidonum ramo industrial, portanto determinada relaodo ca-
pital varivelcom o capital constante,exprime toda vez determinadograu da produ-
tividade do trabalho. Assim que essa relao experimenta uma alterao que no
a mera alterao devalor dos componentes materiaisdo capital constante ou a alte-
rao do salrio, tambma produtividade do trabalho tem de ter sofrido uma altera-
o, e vamos encontrar, com bastante freqncia, que mudanas ocorrentes com
os fatores c, v e m igualmente implicam alteraes na produtividade do trabalho.
O mesmo vale para os trsfatores aindarestantes: duraoda jornada de traba-
lho, intensidade do trabalho e salrio. Sua influnciasobre amassa ea taxa de mais-
valia estdetalhadamente desenvolvidano Livro Primeiro.3` E,portanto, compreen-
svel que,ainda que para simplificar,sempre partamosdo pressupostode que esses
trs fatorespermanecem constantes,apesar detudo as alteraes queocorrem com
v e m possam igualmente implicar mudana na grandeza dessesseus momentos
de determinao. E a basta apenas lembrar brevemente que o salrio influi sobre
a grandezada mais-valiae o nvel da taxa de mais-valia narazo inversada durao
da jornada de trabalho e da intensidade do trabalho; que a elevao do salrio re-
duz a mais-valia, enquanto o prolongamento da jornada de trabalho e a elevao
da intensidade do trabalho a aumentam.

1 OCapital. Ed.Os Economistas". v. ll. cap. XVI,l. p. 219.

2' lbidem.v. l. t. 1. P. 252.
3' lbidem.v. l. t. 2. p. 113-120.
 RELAO DATAXA DE LUCRO COMA TAXA DE MAIS-VALIA 41

Suponhamos, por exemplo, que um capital de 100 produza,om 20 operrios

que trabalhem 10 horas por dia e tenham um salrio semanal global de 20, uma
mais-valia de 20, ento temos: ~

80, + 20,, + 20,,,; m' = 10096, I' = 20%.

Suponhamos que a jornada de trabalho seja prolongada,sem elevaosalarial,

para 15 horas; oproduto-valor globaldos 20 trabalhadores eleva-se,
em conseqncia,
de 40 para 60 0 : 15 = 40 : 60!; como u, o salrio pago,permanece omesmo,
a mais-valia sobe de 20 para 40, e ento temos:

80, + 20,, + 40,,,; m' = 20096, l' = 40%.

Se, por outro lado, com trabalho de 10 horas, o salrio caide 20 para 12, ento
temos um produto-valor global de 40 como no comeo, masele sereparte de outro
modo; v cai para 12 e deixa o resto de 28 para m. Temos, portanto:

80, 12,,
+ 28,,,;
+ m'
= 233
1/3%,=I' = 30
10/23%.
Vemos que tanto a jornada de trabalho prolongada ou, o que d no mesmo,
intensidade aumentadade trabalho! quanto a diminuio de salrio elevam a mas-
sa e, com isso, a taxa de mais-valia; inversamente, salrio mais elevado, com as de-
mais circunstnciasconstantes, diminuiriaa taxa de mais-valia.Se, portanto,v cresce
por meio de elevao de salrio, ento ele no expressa um quantum de trabalho
aumentado, mas apenas pago mais caro; m' e I' no sobem, mas caem.
Aqui j se verifica que modificaes na jornada de trabalho, na intensidade do
trabalho e no salrio no podem ocorrer sem modificao simultnea em v e m
e em sua relao, portanto tambm em l', na relao de m com c + v, o capital
global; e est igualmente claro que modificaes na relao de m com v implicam
igualmente alterao em ao menos uma das trs condies de trabalho citadas.
Aqui se verifica pois a relao orgnica particular do capital varivel com o mo-
vimento do capital globale sua valorizao, bemcomo sua diferena docapital cons-
tante. O capital constante, medida que se considera a formao de valor, s
importante por causa do valor que ele tem; nisso, totalmente indiferente para a
formao de valor se um capital constante de1 500 libras esterlinasrepresenta 1500
toneladas deferro a, digamos, 1 libra esterlinaa tonelada, ou 500 toneladas de fer-
ro a 3 libras esterlinas. O quantum dos verdadeiros materiaisque seu valor repre-
senta completamente indiferentepara a formao de valor e para a taxa de lucro,
que varia na razo inversa dessevalor, no importando qual a relao existente en-
tre o aumento ou a diminuio do valor do capital constante e a massa dos valores
de uso materiais que ele representa.
Completamente outra a situao do capital varivel. No o valor que ele
tem, o trabalho que nele est objetivado, o que de incio importa, mas essevalor
como mero ndice de trabalho global que ele pe em movimento e que no est
expresso nele; o trabalho global, cuja diferena do trabalho que nele mesmo est
expresso e portanto pago, cuja parte formadora de mais-valia pois tanto maior
quanto menor o trabalho contido nele mesmo. Suponhamos que uma jornada de
trabalho de 10 horas seja igual a 10 xelins = 10 marcos. Se o trabalho necessrio,
que repe o salrio, portanto o capital varivel, = 5 horas = 5 xelins, ento o
mais-trabalho = 5 horas e a mais-valia = 5 xelins; sendo aquele = 4 horas = 4
xelins, ento o mais-trabalho = 6 horas e a mais-valia = 6 xelins.
Assim que a grandezade valor do capital varivel deixa de ser ndice da massa
de trabalho posta em movimento por ele, mas antes a medida desseprprio ndice
42 TRANSFORMAO DA MAlS-VALlA E DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

se modifica, ento a taxa de mais-valia modificada na direo oposta e na propor-

co inversa.
. _.. .U
Passemos agora
a aplicara equaao
anterior, taxa
da de I' m'aos . di-
lucro =
,. .. ,U
ferentes casos
possiveis. Deixaremos
que os
diversos fatores
de m 6 alteram
seu va-
lor sucessivamentee verificaremos o efeito dessas modificaessobre a taxa de lu-
cro. Obteremos assim diversassries de casos, que podemos considerar como cir-
cunstncias operacionaissucessivamente modificadas de um nico e mesmo capital,
ou ento como diferentes capitais, existentesao mesmo tempo lado a lado e cha-
mados para a comparao, por exemplo, em diferentes ramos industriais ou em di-
ferentes pases. Se a concepo de alguns de nossos exemplos como estados
cronologicamente sucessivosde um nico e mesmo capital parece foradaou prati-
camente impossvel,essa objeodesaparece assimque so entendidos como uma
comparao entre capitais independentes.
z.
Nos separamos, produto,
pois, o U
m .,
emseus dois e U;tratamos
fatores m
m' primeiro como constante e examinamos o efeito das possveisvariaes dev /C ;
fazemos, ento,a frao v /C como constante e deixamos m' percorrer as variaes
possveis; porfim, fazemos todos os fatores como variveis e, com isso, esgotamos
todos os casos dos quais podem deduzir-se leis sobre a taxa de lucro.

I. m' constante, v/C varivel

Para este caso, que compreende vrios subcasos, possvel estabeleceruma

frmula geral. Se temos dois capitais,C e C 1,com os respectivos componentesva-
riveis v e ul, com uma taxa de mais-valia m' comum a ambos, e as taxas de lu-
cro I' e I'1, ento:

l'-m'U
, I'-m'U1
C1
1. f
C,

Coloquemos agora C e Cl, bem como u e vl, em relao recproca; coloque-

mos, por exemplo, o valor da frao C1/C = E e o da frao ul/v = e, ento
C1 = EC, e U1 = ev. Colocando agora na equao anterior para V1em lugar de
C1 e U1 os valores assim obtidos, temos:

I/ _ rn/ el!
EC

Podemos, porm, derivar ainda uma segunda frmula das duas equaesan-
teriores, transformando-as na proporo:

I']'=n'L-n1'&_=2_-Q
ol Co Cucl
Como o valor de uma equao permanece o mesmo se numeradores e deno-
minadores so multiplicados e divididos pelo mesmo nmero, ento podemos re-
duzir u/ C e U1/C1 aporcentagens isto, supor C e C1 ambos = 100. Ento tere-
mos que v/C = v/100 e U1/C1 = ul/100 e podemos, na proporo anterior, su-
primir os denominadores, obtendo:
l':I'1= v:v1; ou:
 RELAO DATAXA DE LUCRO COMA TAXA DE MAIS-VALlA 43

Em dois capitais quaisquer,que funcionem com igual taxa de mais-valia, asta-

xas de lucro guardam entre si a mesma proporo que as partesvariveis do capi-
tal, calculadas em porcentagens segundo seus respectivos capitaisglobais.
Essas duasfrmulas abrangem todos os casos da variao de v/ C.
Antes deinvestigarmos essescasos individualmente,
ainda umaobservao. Como
C a soma de c e v, de capital constante e varivel, e como a taxa de mais-valia
assim como a taxa de lucro so costumeiramenteexpressas emporcentagens, en-
to bastante cmodo fazer tambma soma c + v igual a 100, ou seja, expressar
c e u percentualmente. Para a determinao no da massa, mas da taxa de lucro,
indiferentese dizemos:um capital de 15 000, do qual 12 000 de capital constante
e 3 000 de capital varivel,produz uma mais-valia de 3 000; ou se reduzimos esse
capital a porcentagens:
15 000 c = 12 000, + 3 000, 9+ 3 000,!
100 c = 80, + 20, 9+ 20,,:.
Em ambos os casos, a taxa de mais-valia m' = 100%, a taxa de lucro = 20%.
Assim tambm, se comparamosdois capitaisentre si, por exemplo, outro capi-
tal com o anterior:

12 000 c = 10 800, + 1200, 9+ 1 200,,,!

100 c = 90, + 10, 9+ 10,!,
em que, em ambos os casos, m' = 100% e l' = 10%, em que a comparao com
o capital anterior muito mais ntida na forma percentual.
Se, pelo contrrio, se trata de modificaes que ocorrem num s e mesmo ca-
pital, ento a forma percentual sraramente deveser usada,pois ela quase sempre
apaga essasmodificaes. Se um capital passa da forma percentual:
80, + 20, + 20,,,
para a forma percentual
90, + 10, + 10,,,,
ento no se pode ver se a composio percentual modificada 90, + 10, foi gera-
da por uma diminuio absoluta de v ou por um acrscimo absolutode c, ou por
ambos. Paraisso, precisamoster as grandezas numricasabsolutas. Mas,para a in-
vestigao doscasos individuaisseguintes devariao, tudodepende decomo ocorreu
essa modificao,se os 80, + 20, se tornaram 90, + 10, em virtude de, digamos,
os 12 000, + 3 000, terem se transformado, medianteo aumento do capital cons-
tante, permanecendo igual o capital varivel, em 27 000, + 3 000, percentual-
mente 90c + 10,!; ou se eles assumiramessa forma, o capital constante permane-
cendo o mesmo, mediante a reduo do capital varivel, portanto pela transio
para 12 000, + 1 333 1/ 3, percentualmente tambm90, + 10,!; ou, por fim, por
meio de alterao de ambas as quantias somadas, eventualmente
13 500, + 1 500, percentualmente de novo 90, + 10,!. Mas vamos examinar es-
ses casosuns aps os outros e, com isso, renunciaraos confortosda forma percen-
tual ou s a aplicando em segunda instncia.

1! m' constante e C constante, v varivel

Se v altera suagrandeza, Cs pode continuar inalterado se o outro componen-

te de C, ou seja, o capital constantec. altera sua grandezapela mesma soma que
44 TRANSFORMAO DA MAIS-VALlA E DA TAXA DE MAIS-VALlA EMTAXA DE LUCRO

v, mas no sentido oposto. Se originalmente C = 80, + 20, = 100 e se v se re-

duz ento para 10, ento C s pode continuar sendo = 100 caso c suba para 90;
90, + 10, = 100. Falando de modo genrico: se v se transforma em u i d, em
v aumentado ou diminudo de d, ento c precisa transformar-seem c i d, precisa
variar na mesma proporo,mas em sentido oposto,para que se satisfaamas con-
dies do caso em pauta.
Assim tambm, com taxa de mais-valia m' constante, mas com capital varivel
v se alterando, a massa demais-valia m precisa modificar-se,j que m = m'v e em
m'v esse fator, v, ganha outro valor.
Os pressupostosde nosso caso do por resultado, alm da equao original.
l' = m',
C

por variao de v, a segunda:_

/_ 1U
1
1, 1m
L- C,
em que v passou a ul, devendo encontrar-se l'1, a taxa de lucro modificada que
segue disso.
Ela encontrada pela proporo correspondente:
,, ,u ,U
l'I-m 'm
11 1-u'v
CC

Ou seja: com taxa de mais-valiaconstante ecapital globalconstante, ataxa de lucro

original est para a taxa de lucro decorrente da modificao do capital varivel as-
sim como o capital varivel original est para o modificado.
Se o capital era, originalmente, como acima:

l. 15 000 C = 12 000, + 3 000, + 3 000,,,!; e se agora ele :

Il. 15 000 C = 13 000, + 2 000, + 2 000,,,!, ento C = 15 000

e m' = 100% em ambos os casos, e a taxa de lucro de l, 20%, est para
a taxa de lucro de ll, 13 1/3%, como o capital varivelde l, 3 000, est para
o de ll, 2 000, portanto 20%: 13 1/3% = 3 000 1 2 000.

Ora, o capital varivelpode aumentar ou diminuir. Tomemos primeiroum exem-

plo em que ele sobe. Suponhamos que um capital seja originalmente constituido
e que funcione do seguinte modo:

I. 100, + 20, + 10,,; C = 120, m' = 50%, l'= 81/3%.

Suponhamos agora que o capital varivelsuba agorapara 30; ento, de acordo

com o pressuposto, ocapital constantetem de cair de 100 para 90, para que o capi-
tal global permanea inalterado, = 120. A mais-valia produzida, mantendo-se uma
taxa de mais-valia de 50%, tem de subir para 15. Temos, portanto:

ll. 90, + 30, + 15,,,; C = 120, m' = 50%, l' = 12 1/2%.

Partamos inicialmenteda suposio de que o salrio no seja modificado. En-

to, os outros fatores da taxa de mais-valia, jornada de trabalbo e intensidade de
trabalho, tambm devem ter permanecido iguais. A elevao de v de 20 para 30!
 RELAO DATAXA DE LUCRO COMA TAXA DE MAIS-VALlA 45

s pode, portanto, ter o sentido de que se empregauma metade a mais de trabalha-

dores. Ento o produto-valor global sobe tambm metade, de 30 para 45, e se re-
parte exatamente como antes, em 2/3 para salrios e 1/ 3 para mais-valia. Mas,
ao mesmo tempo, havendo um nmero maior de trabalhadores, o capital constan-
te, o valor dos meios de produo, cai de 100 para 90. Temos ante ns um caso
de produtividade decrescente dotrabalho, ligada a uma diminuio simultnea do
capital constante; esse caso economicamente possvel?
Na agricultura e na indstria extrativa, onde diminuio da produtividade do
trabalho, eportanto aumento do nmero de trabalhadoresempregados, facilmen-
te compreensvel,esse processo- dentro dos limites da produo capitalista ena
base dela - est ligado no diminuio, mas ao aumento do capital constante.
Mesmo se a diminuio, acima, de c fosse condicionada pela mera queda de pre-
os, um capital individual s poderia executar atransio del para ll sob circunstn-
cias totalmente excepcionais. Mas,com dois capitais independentes,investidos em
diferentes pasesou em diferentes ramos da agricultura ou da indstria extrativa,
nada haveria de excepcional se num caso fossemempregados mais trabalhadores
portanto maior capital varivel! e se trabalhassem commeios de produo de me-
nor valor ou mais escassos do que no outro caso.
Abandonemos, porm, a pressuposiode que o salrio permanece iguale ex-
pliquemos a elevao do capital varivel de 20 para 30 pelo aumento do salrio
pela metade, ento surge um caso completamente diferente.O mesmo nmero de
trabalhadores - digamos 20 trabalhadores - continua trabalhando com meios de
produo iguaisou- insignificantementediminudos. Mantida inalterada ajornada de
trabalho - por exemplo, de 10 horas -, ento o produto-valor globaltambm con-
tinua inalterado; continua depois como antes = 30. Esses 30 so, porm, inteira-
mente necessriospara repor o capital varivel adiantado de 30; a mais-valia teria
desaparecido. Pormestava pressuposto que a taxa de mais-valia permaneceriacons-
tante, portanto, como em l, de 50%. Isso s possvel se a jornada de trabalho
prolongada pela metade, elevando-se para 15 horas. Os 20 trabalhadores produ-
ziriam, ento, em 15 horas, um valor global de 45 e todas as condies estariam
preenchidas:
11. 90,+ 30, + 15,,,; c = 120, mf = 50%, r = 12 1/2%.

Nesse caso, os 20 trabalhadores no precisam de mais meios de trabalho, feira-

mentas, mquinasetc., do que no caso l; s a matria-prima ou as matriasauxilia-
res teriamde aumentarmetade. Havendoqueda no preo dessesmateriais, atransio
de l para ll j seria,portanto, dentro de nossospressupostos, economicamentemui-
to mais admissvel para um capital individual. E o capitalista seria at certo ponto
indenizado, mediante um lucro maior, pela perda eventualmente sofrida, devido
desvalorizao de seu capital constante.
Suponhamos agora que o capital variveldiminua em vez de aumentar. Ento
s precisamosinverter o exemplo acima. Colocar o ll como o capital original e pas-
sar de ll para l.

ll. 90 + 30, + 15m transforma-se, ento, em

l. 100 + 20,, + 10,,,, e evidente que, mediante essa mudana de posio,

as taxasde lucro de ambos os casose as condies que regulam sua relao rec-
proca no se alteram o mnimo.

Caso u caia de 30 para 20, porque se emprega 1/3 a menos de trabalhadores

com capitalconstante crescente,
ento temosaqui antens ocaso normalda inds-
46 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

tria moderna: produtividade crescentedo trabalho, controle de maiores massasde

meios de produo por menos trabalhadores.Que essemovimento esteja necessa-
riamente ligado queda simultnea da taxa de lucro, ser verificado na Seo III
deste Livro. ,
Se, porm, v cair de 30 para 20, porque o mesmo nmero de trabalhadores
empregado, mas por um salrio mais baixo, ento, com jornada de trabalho inal-
terada, o produto-valor globalcontinua a ser = 30, + 15,,, = 45; como v caiu para
20, a mais-valia sobepara 25, a taxa de mais-valia de 50% para 125%, o que iria
contra o pressuposto. Paraficar dentro das condies de nosso caso, a mais-valia,
taxa de 50%, teria antes de cair para 10, portanto .o produto-valor global teria
de cair de 45 para 30, e isso s possvel mediantea reduo da jornada de traba-
lho em 1/3. Ento temos, como acima:

100 + 20,, + 10,,,; m' = 50%, l' = 81/3%.

Decerto no preciso mencionar que essa reduodo tempo de trabalho, com

salrio decrescente,no ocorreria na prtica. lsso , todavia, indiferente. A taxa de
lucro uma funo de diversasvariveis ese queremossaber como essas variveis
atuam sobre a taxa de lucro, temos de examinar a influncia individual de cada uma
sucessivamente, semimportar se tal efeito isolado em um mesmo capital econo-
micamente admissvel ou no.

2! m' constante, v varivel, C alterado pela variao de v

Esse casos se diferencia do anterior pelo grau. Em vez de c diminuir ou au-

mentar tanto quanto v aumenta ou diminui, c permenece aqui constante. Mas,nas
condies atuais da grande indstria e da agricultura, o _capitalvarivel apenas
uma parte relativamente diminuta do capital global e, por isso, a diminuio ou o
crescimento do ltimo, medida que so determinadospor alteraesdo primeiro,
so tambm relativamente exguos. Partamos novamente de um capital:

l. 100 + 20,, + 10,,,; C = 120, m' = 50%, l' = 8 1/3%,

ento ele se transformaria eventualmente em:

ll. 100, + 30, + 15,,,; C = 130, m' = 50%, I' = 11 7/13%.

O caso oposto, de diminuio do capital varivel, seria novamente ilustrado pela

transio inversa de Il para I.
As condies econmicas seriam essencialmente as mesmas que no caso ante-
rior e, por isso, no precisam ser novamente discutidas. A transio de l para II im-
plica: reduo da produtividade do trabalho pela metade; a operao de 100exige
metade a mais de trabalho em Il do que em l. Esse caso pode ocorrer na agri-
cultura.9
Mas, enquanto no caso anterior o capital globalpermanecia constantepelo fato
de o capital constanteser transformado em capital varivel ou vice-versa, aquicom
aumento da parte varivel ocorre vinculao de capital adicional, com diminuio
da mesma ocorre liberao de capital anteriormente aplicado.

9 Aquiest nomanuscrito: Examinar

mais tardecomo esse
caso estligado renda fundiria.
 RELAO DATAXA DE LUCRO COMA TAXA DE MAIS-VALIA 47

3! m' e v constantes, c e em conseqncia C variveis

Neste caso se modifica a equao:

I'=m' em:I'=m'
C1 C1

e, riscando os fatores que ocorrem em ambos os membros, chega-se proporo:

I': I' = C : Cl;

com taxa de mais-valia igual e partes variveis de capital iguais, as taxas de lucro
variam na razo inversa dos capitais globais.
Se, por exemplo, temostrs capitaisou trs estados diferentesdo mesmo capital:

l. 80, + 20, + 20,,,; C = 100, m' = 100%, I' = 20%;

ll. 100, + 20, + 20,,,; C = 120, m' = 100%, I' = 16 2/3%;

lll. 60, + 20, + 20,,,; C= 80, m' = 100%, I' = 25%;

ento:

20% : 16 2/3% = 120 : 100 e 20% : 25% = 80 : 100.

A frmula geral anteriormentedada para variaes dev/ C , sendo m' constante:

I' 1= EC'
m' 52: aQ
ora
1 se converte em: I' = m' LEC '
., _ .. ._ ,
Ja que
u naosofre modificaao, o I= U1
portantofator .
T se torna
aqui =1.
Como m'u = m, a massa de mais-valia, e como m' e u permanecem ambos
constantes, ento m tambm no afetada pela variao de C; a massa de mais-
valia continua a mesma, tanto depois quanto antes da modificao.
Caso c casse parazero, ento I' seria = m', a taxa de lucro seria igual taxa
de mais-valia. .
A modificao de c pode surgir ou de mera mudana de valor dos elementos
materiais do capital constante ou de uma composio tcnica alterada do capital
global, portanto de uma modificao da produtividade do trabalho no ramo da pro-
duo em pauta. No ltimo caso, a. produtividade do trabalho social, que cresce
com O desenvolvimento da grande indstria e da agricultura, iria condicionar que
a transiotranscorresse noexemplo acima! na seqncia de lll para l e de l para
II. Um quantum de trabalho, que pago com 20 e que produz um valor de 40,
operaria primeiro uma massa de meios de trabalho no valor de 60; com produtivi-
dade crescentee valor constante, osmeios de trabalho operados subiriam primeiro
para 80, depois para 100. A seqncia inversairia condicionar uma diminuio da
produtividade; o mesmo quantum de trabalhopoderia colocar menos meiosde pro-
duo em movimento, a atividade seria restringida, como pode ocorrer na agricul-
tura, minerao etc.
Poupana de capital constanteeleva, por um lado, a taxa de lucro e, por outro,
libera capital, sendo, portanto, importante para os capitalistas.Esse ponto,bem co-
48 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

mo o efeito da mudana de preo dos elementos do capital constante,a saber,das

matrias-primas, ser ainda investigado mais pormenorizadamente adiante.4`.
Aqui tambm se mostra novamente que a variao do capital constante influi
de modo uniforme na taxa de lucro, sem que importe se essavariao tenha sido
provocada porum aumentoou diminuiodos componentes
materiais dec ou por
mera modificao de valor dos mesmos.

4! m' constante; v, c e C, todos variveis

Neste caso,continua vlidaa frmula geral anteriorpara a taxa de lucro alterada:

I= rn/ eu -
1 EC

Dai resulta que, com taxa de mais-valia constante:

a! A taxa de lucro cai quando E maior do que e, ou seja, quando o capital

constante aumenta de tal modo que o capital global cresce em proporo maior
do que o capital varivel. Se um capital de 80, + 20, + 20,, passa a ter a com-
posio 170, + 30, + 30,,,, ento m' continua a = 100%, mas v/ C cai de 20/ 100
para 30/ 200, apesar de tanto v quanto C terem aumentado, e a taxa de lucro cai
de modo correspondente de 20% para 15%.

b! A taxa de lucro s continua inalterada se e = E, ou seja, quando a fra-

o v/ C, com alterao aparente, mantm o mesmo valor, isto , quando nu-
merador e denominador so multiplicados ou divididos pelo mesmo nmero.
80, + 20, + 20,, e 160, + 40, + 40m tm evidentemente a mesma taxa de lucro
de 20%, pois m' continua = _100% e,nos doisexemplos, u/C = 20/ 100 = 40/ 200
representa o mesmo valor.

c! A taxa de lucro sobe quando c maior do que E, ou seja, quando o capital

varivel cresceem proporo maior do que o capital global. Se 80, + 20, + 20,,
passa a 120, + 40, + 40,,,, ento a taxa de lucro sobe de 20% para 25%, pois,
mantendo-se m' inalterado, v/C = 20/100 subiu para 40/160, de 1/5 para 1/4.

Havendo mudana de v e C no mesmo sentido, podemos encarar essa mu-

dana de grandeza comose, atcerto grau, ambos variassemna mesma proporo,
de modo que at a v/ C continua inalterado. Alm desse grau,s um dos dois va-
riaria ento e, com isso, reduzimosesse casocomplicado a um dos anteriores, mais
simples.
Se, por exemplo, 80, + 20, + 20,,, passa a: 100, + 30, + 30,,,, ento a pro-
poro entre v e c continua inalterada - e por isso tambm entre v e C - com
essa variaoat 100, + 25, + 25,, Portanto, ata a taxa de lucro continua inal-
terada. Podemos,pois, tomar agora 100, + 25, + 25,., como ponto de partida; ve-
rificamos que v aumentou em 5, para 30,, conseqentemente, Caumentou de 125
para 130 e, assim, temos ante ns o segundo caso, o da variao simples de v e
variao conseqente de C. A taxa de lucro, que originalmente era de 20%, au-
menta, devidoa essaadio de5 v, com taxade mais-valiaconstante, para23 1/ 13%.
A mesma reduo a um caso mais simples pode ocorrer tambm quando c e
C alteram sua grandezaem sentido contrrio. Partamos, por exemplo, novamente

4' Vercap. Ve Vl. neste volume.

 RELAO DATAXA DE LUCRO COMA TAXA DE MAIS-VALIA 49

de 80,, + 20,, + 20,, e deixemo-lo passar forma: 110 + 10,, + 10,,,, ento, no
caso de uma modificao para 40, + 10, + 10,,,, a taxa de lucro seria a mesma
que no comeo, ou seja, 20%. Mediante adio de 70, a essa forma intermedi-
ria, ela ser diminuda para 8 1/3%. Reduzimos, portanto, o caso novamentea um
caso de variao de uma nica varivel, ou seja, de c.
A variao simultnea de v, c e C no oferece portanto aspectos novos e leva,
em ltima instncia, sempre de novo a um caso em que s um fator varivel.
E mesmo o nico caso ainda restante j est, de fato, esgotado, a saber, o caso
em que apenas v e C permanecem numericamente constantes, mas seus elemen-
tos materiaissofrem mudanade valor,em que,por conseguinte,v indicaum quantum
alterado de trabalho e c um quantum alterado de meios de produo postos em
movimento.
Em 80, + 20,, + 20,,,, suponhamos que 20,, representeoriginalmente o sal-
rio de 20 trabalhadores, trabalhando 10 horas por dia. Digamos que o salrio de
cada um deles subade 1 para 1 1/ 4. Ento 20,,pagam, em vez de 20, apenas 16
trablhadores. Masse os 20, em 200 horas de trabalho, produziam um valor de 40,
os 16, em 10 horas dirias, portanto ao todo 160 horas de trabalho, s produziro
um valor de 32. Depois de deduzir 20,, para salrios, resta, ento, de 32, apenas
12 para a mais-valia; a taxa de mais-valia teria cado de 100% para 60%. Como,
porm, de acordo com o pressuposto,a taxa de mais-valia deve permanecer cons-
tante, entoa jornada de trabalho teria de ser prolongadaem 1/ 4, de 10 horas para
12 1/ 2; se 20 trabalhadores em 10 horas dirias, = 200 horas de trabalho, produ-
zem um valor de 80, ento 16 trabalhadores em 12 1/2 horas dirias, = 200 ho-
ras, produzem o mesmo valor, e o capital de 80, + 20,, continuaria produzindo,
depois como antes, mais-valia de 20.
lnversamente: seo salrio cai de tal maneira que 20,, cobre o salrio de 30 tra-
balhadores, ento m' s pode permanecer constante se a jornada de trabalho re-
duzida de 10 para 6 2/3 horas. 20 10 = 30 6 2/3 = 200 horas de trabalho.
Em que medida, com esses pressupostosopostos, c pode permanecer, quanto
expressode valor em dinheiro, constante masainda assim representar aquanti-
dade de meios de produo modificada em correspondncia com a alterao das
condies, j foi, em essncia, discutidoacima. Em sua purezaesse casos deveria
ser admissvel em carter excepcional.
No que tange mudana de valor dos elementos de c, que aumenta ou dimi-
nui sua massa, mas deixa a soma de valor de c inalterada, ela no afeta a taxa de
lucro nem a taxade mais-valia,enquanto noacarretar modificaoda grandezade v.
Com isso esgotamos todosos casospossveis davariao de v, c e C em nossa
equao. Vimos que a taxa de lucro, com a taxa de mais-valiaconstante, pode cair,
ficar igual ou subir, pelo fato de que a mnima alterao na porporo de u para
c, respectivamente C, basta para alterar igualmente a taxa de lucro.
Alm disso mostrou-se que,com a variao de u, surge por toda parte um limi-
te em que a constncia de m' se torna economicamente impossvel. Como toda
variao unilateralde c tem de esbarrar igualmentenum limite em que v no pode
continuar constante por mais tempo, ento se verifica que para todas as variaes
possveis de v/ C esto colocados limites para alm dos quais m' tambm precisa
tornar-se varivel. Nas variaes de m' a cuja investigao agora passamos, essa
ao recproca das diferentes variveis de nossa equao h de surgir com nitidez
ainda maior.

II. m' varivel

Uma frmula geral para as taxasde lucro com diferentes taxas de mais-valia -
5 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

no importa se v/ C permanece constante ou tambm varia - obtida se deixa-

mos a equao

I' = m' L
C

passar para
U1
I' 1
= 1 m' -, C1

em que l'1, m'1, U1 e Cl representam os valores modificados de I', m', u e C.

_v
Temos entao:
I' : I'1 = m' L: m'1 -i
C C1
- f- m'1 U1 c,
e apartir llf =m,
dai. U . C1 I.

1! m' varivel, v/C constante

Neste caso temos as equaes:

I/ = rn/ C 1 ll = m/1LC

tendo v/ C o mesmo valor em ambas. Da a proporo:

I' : I'1 = m' : m',.

As taxas de lucro de dois capitais de igual composio esto entresi na mesma
razo que as duasrespectivas taxasde mais-valia. Como na frao v/ C no impor-
ta a grandeza absolutade v e C, mas apenas a relao entre ambas, isso vlido
para todos os capitais de igual composio, seja qual for sua grandeza absoluta.

80, + 20, + 20,; c = 100, mf = 100%, ff = 20%

160, + 40, + 20,; c = 200, mf = 50%, If = 10%
100% z 50% = 20% z 10%.

Se as grandezas absolutasde v e C so em ambos os casos asmesmas, ento

as taxas de lucro se relacionam, alm disso, com as massas de mais-valia:

I' : I'1 = m'v : m'1v = m : m,.

Por exemplo:

80, + 20, + 20,; mf = 100%, zf = 20%

80, + 20, + 1O,,,; mf = 50%, zf = 10%
20% z 10% = 100 20 z 50 20 = 20,, z 1O,,,.

Agora est claro que, com capitaisde igual composio percentualou absoluta,
a taxa de mais-valia s pode ser diferente se diferente o salrio ou a durao da
jornada de trabalho ou a intensidade do trabalho. Nos trs casos:
 RELAO DATAXA DE LUCRO COMA TAXA DE MAIS-VALIA 51

1. 80, + 20, + 10,,,; mf = 50%, 1f = 10%,

11. 80,+ 20,, + 20,; mf = 100%, 1f = 20%,
111. 80,+ 20, + 40,,,; mf = 200%, 1f = 40%,

ser gerado um produto-valor global em I de 30 0,, + 10m!, em ll de 40, Ill de

60. Isso pode ocorrer de trs maneiras. _
Primeiro, se os salrios so diferentes,se, portanto, 20,, expressaem cada ca-
so individual um nmero diferente de trabalhadores. Suponha-seque, em l, 15 tra-
balhadores sejamocupados por 10 horas a um salrio de 1 2/ 3 libras esterlinas e
produzam um valor de 30 libras esterlinas, dasquais 20 libras esterlinasrepem o
salrio e 10 libras esterlinas ficampara mais-valia. Caindo o salrio para 1 libra es-
terlina, ento 20 trabalhadorespodem ser ocupados por 10 horas e, ento, produ-
zem um valor de 40 libras esterlinas, dasquais 20 libras esterlinaspara salrio e 20
libras esterlinaspara mais-valia.Se o salrio caiainda mais, para 2/3 de libra esterli-
na, ento 30 trabalhadoresso empregadospor 10 horas e produzem um valor de
60 libras esterlinas, dasquais, depois de deduzidas 20 libras esterlinas parasalrio,
ainda ficam 40 libras esterlinas para mais-valia.
Esse caso:composio percentualconstante docapital, jomadade trabalhocons-
tante, intensidade de trabalho constante, alteraoda taxa de mais-valia causada
pela alterao do salrio - o nico em que a hiptese de Ricardo acertada:

Profits would be high or low, exactly in proportion as wages would be low or high.5'
Principles. Cap. l, Seo Ill, p. 18, de Works of D Ricardo. Ed. MacCulloch, 1852.!

Ou, segundo, se a intensidade do trabalho diferente. Ento,por exemplo, 20

trabalhadores com os mesmos meios de trabalho fazem, em 10 horas de trabalho
dirio, em I 30, em II 40, em Ill 60 peas de determinada mercadoria, das quais
cada pea, alm do valor dos meios de produo nela consumidos, representaum
valor novo de 1 libra esterlina. Como de cada vez 20 peas = 20 libras esterlinas
repem o salrio, restam,para mais-valia,em I 10 peas = 10 libras esterlinas,em
Il 20 peas = 20 libras esterlinas, em Ill 40 peas = 40 libras esterlinas.
Ou, terceiro, se a jornada de trabalho de extenso diferente. Se 20 operrios
trabalham, com igual intensidade, 9 horas em I, 12 em ll, 18 em Ill, diariamente,
ento seuproduto globalguarda aproporo de30 : 40 : 60 assimcomo 9 : 12 : 18,
e como o salrio toda vez = 20, ento sobram de novo, respectivamente,10, 20
e 40 para mais-valia.
Elevao ou queda de salrio atua, portanto, em sentido contrrio; elevao
ou queda da intensidade de trabalho e prolongamento ou reduo da jornada de
trabalho atuam no mesmo sentido sobre o nivel da taxa de mais-valia e, conseqen-
temente, com u/ C constante, sobre a taxa de lucro.

2! m' e v variveis, C constante

Neste caso vigora a proporo:

I/ _I/ _ z U _ 1 UI _ 1 _ / _ _
.1*m.m1*mV.m1U1*m.m1.
As taxasde lucro esto entresi assimcomo as respectivas massas de mais-valia.
Variao da taxa de mais-valia, mantendo-seconstante o capital varivel,signi-
fica modificao na grandeza e distribuio do produto-valor. Variao simultnea
5' Os lucros seriam
altos oubaixos exatamente
na proporo
de ossalrios serem
baixos oualtos." N.dos T.!
52 TRANSFORMAO DA MAIS-VALlAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

de v e m' implica igualmenteoutra distribuio,mas nem sempre mudanade. gran-

deza do produto-valor. Trs casos so possveis:

a! A variao de v e m' se efetua em sentido oposto, mas na mesma grandeza;

por exemplo:
80, + 20, + 10,,,; mf = 50%, if = 10%
90, + 10, + 20,; mf = 200%, if = 20%.

O produto-valor , em ambos os casos, igual, portanto tambm ao quantum

de trabalho feito; 20, + 10m = 10, + 20,, = 30. A diferena apenas que, no pri-
meiro caso, 20 so pagos como salrios e 10 ficam para mais-valia, enquanto no
segundo caso o salrio s abrange 10 e a mais-valia, por isso, 20. Este o nico
caso em que, ocorrendo variao simultnea de v e m', o nmero de trabalhado-
res, a intensidade dotrabalho e a durao da jornada de trabalho permanecem inal-
terados;

b! A variao de m' e v tambm ocorre em sentido contrrio, mas no na mes-

ma grandeza em ambos. Ento prepondera a variao de v ou de m'.

1. 80, + 20, + 20,; mf = 100%, if = 20%

11. 72,+ 28, + 20,; mf_= 71 3/7%, if z 20%
ni. 84, + 16, + 20,; mf = 125%, if = 20%.

Em l, um produto-valor de 40 pago com 20,, em ll um de }8 com28,, em

lll um de 36 com 16,. Tanto o produto-valor quanto o salrio se alteram; altera-
o do produto-valor porm quer dizer alterao do quantum de trabalho efetuado,
portanto alterao do nmero de trabalhadores ou da durao do trabalho ou da
intensidade de trabalho, ou de mais de um desses trs fatores.

c! A variao de m' e u ocorre no mesmo sentido; ento uma refora o efeito

da outra.

90, + 10, + 10,,; m' = 100%, l' = 10%

80, + 20, + 30,,,; m' = 15096, l' = 30%
92,+ 8,+ ,,; mf= 75%, 1f= 5%

Tambm aqui os trs produtos-valores so diferentes, a saber: 20, 50 e 14; e

essa diversidadena grandezado quantum de trabalho de cada vez sereduz, de no-
vo, diversidade no nmero de trabalhadores, na durao do trabalho, na intensi-
dade do trabalho ou ento em dois ou em todos esses fatores.

3! m', v e C variveis

Este casono apresenta novos aspectose se resolve mediante a frmula geral

dada sob ll, m' varivel.

O efeito de uma alterao na grandeza da taxa de mais-valia sobre a taxa de

lucro proporciona, portanto, os seguintes casos:
54 TRANSFORMAO DA MAlS-VALlA E DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

104, + 16, + 24,,,; c = 120, m' = 15O%, r = 20%.

lsso s seria possvelse simultaneamentecom a queda salarial ocorresse uma

alterao na produtividade do trabalho que exigisse essacomposio alterada do
capital; ou ento se o valor monetrio do capital constantesubisse de80 para 104;
em suma, uma coincidnciacasual decondies, que s ocorre em casosexcepcio-
nais. De fato, uma alterao de m', que no condicione uma alterao simultnea
de v e, conseqentemente,tambm de v/ C, s concebvel sobcircunstncias bem
determinadas, asaber, emramos industriaistais que s empregam capital fixo e tra-
balho, sendo o objeto de trabalho fornecido pela Natureza.
Mas, na comparao dastaxas de lucro de dois pases,isso diferente. A mes-
ma taxa de lucro expressa aqui,de fato, geralmente diferentestaxas de mais-valia.
Portanto, detodos os cinco casosresulta que uma taxa crescente delucro pode
corresponder a uma taxa de mais-valiadecrescente oucrescente, umataxa de lucro
decrescente podecorresponder a uma taxa de mais-valia crescente .oudecrescente,
uma taxa de lucro constante pode corresponder a uma taxa de mais-valiacrescente
ou decrescente. Que uma taxa de lucro crescente, decrescente ou constante pode
corresponder igualmente a uma taxa de mais-valia constante,vimos sob l.

A taxa de lucro , portanto, determinada por dois fatores principais: a taxa de

mais-valia ea composio de valor do capital. Os efeitosdesses doisfatores podem
ser resumidos brevemente do seguinte modo, em que podemos expressara com-
posio empercentagens, jque aqui indiferentede qual das duaspartes do capi-
tal provm a modificao:
As taxas de lucro de dois capitais ou de um nico capital em duas' situaes
sucessivas, diferentes
so iguais:

1! em caso deigual composiopercentual doscapitais eigual taxade mais-valia;

2! em caso de desigual composio percentual e desigual taxa de mais-valia,

se os produtos das taxas de mais-valia pelaspartes variveispercentuais do capital
m' e u!, ou seja, as massas demais-valia m = m'v! calculadas percentualmente
sobre o capital global,so iguais,em outras palavras, seem ambas as vezesos fato-
res m' e u so inversamente proporcionais entre si.
So desiguais:

1! Com igual composio percentual, quando as taxas de mais-valia so desi-

guais, no caso em que se relacionam com as taxas de mais-valia;

2! com igual taxa de mais-valia e diferente composio percentual,no caso em

que se relacionam como as partes variveis do capital;

3! comtaxa demais-valia desigual

e de composio percentual
desigual, no
caso em que se relacionam como os produtos m'v, ou seja, como as massasde
mais-valia calculadascomo percentagem do capital global.

1 Nomanuscrito encontram-se ainda clculosbastante detalhados

sobre adiferena entre
taxa demais-valia taxa
e de
lucro m' - l'!. que temtoda sortede peculiaridadesinteressantescujo
e movimento indica oscasos em
que ambas as
taxas se
afastam entre si ouse aproximam. Esses movimentos tambm podem ser representados
em curvas.Desisto de
reproduzir essematerial. j
que, paraas finalidades
mais imediatasdeste livro,
menosimportante aqui
e basta
simples-
mente chamar a atenosobre esseponto daqueles leitores que
queiram aprofund-lo mais. - EE.
CAPTULO IV

Efeito da Rotao Sobre a Taxa de Lucro

{O efeitoda rotao sobre aproduo de mais-valia, portantotambm de lucro,

foi discutido no Livro Segundo. Pode-se resumi-lo brevemente nos seguintes ter-
mos: devido ao lapso de tempo requerido para a rotao, todo o capital no pode
ser empregado ao mesmo tempo na produo; que, portanto, parte do capital est
continuamente em alqueive, seja na forma de capital monetrio, de estoques de
matria-prima, de capital-mercadoria pronto mas ainda no vendido ou de crditos
ainda no vencidos; que o capital que intervm na produo ativa, portanto na ge-
rao e apropriao de mais-valia, estcontinuamente diminudo dessa parte,e que
a mais-valia produzida e apropriada est continuamente reduzida na mesma pro-
poro. Quanto mais breve o tempo de rotao, tanto menor se torna essa parte
em alqueive do capital, comparada com o todo; tanto maior se torna tambm, com
as demais circunstncias constantes,a mais-valia apropriada.
No Livro Segundo? j foi desenvolvido detalhadamente como a reduo do
tempo de rotao ou de uma de suasduas sees,o tempo de produo e o tempo
de circulao, aumenta a massa de mais-valia produzida. Como, porm, a taxa de
lucro s expressa arelao entre a massaproduzida de mais-valia e0 capital global
engajado em sua produo, ento evidente que qualquer reduo dessa espcie
aumenta a taxa de lucro. O que foi desenvolvido anteriormente na Seo ll do Li-
vro Segundo em relao mais-valia igualmente vlido para o lucro e a taxa de
lucro e no necessita de repetio aqui. S queremos destacar alguns momentos
principais.
O principal meio de reduo do tempo de produo a elevaoda produtivi-
dade do trabalho, o que normalmente se chama de progresso da indstria. Se isso
no ocasionasimultaneamente umreforo significativodo desembolsoglobal de ca-
pital, mediante aquisio de maquinaria cara etc., e, conseqentemente, uma que-
da da taxa de lucro calculada em relao ao capital global, ento esta ltima tem
de elevar-se. E esse , decididamente, o caso em muitos dos mais recentes progres-
sos da metalurgia e da indstria qumica. Os recm-descobertos processosde pro-
duo do ferro e ao de Bessemer, Siemens,Gilchristffhomas, entreoutros, reduzem,
a um mnimo, com custos relativamentepequenos, processosantes altamente de-
morados. A preparao da alizarina ou ribiacina a partir do alcatro de hulha alcan

I' O Capital. Ed.Os Economistas`.

v. ll. cap. XVI.l. p. 219-223.

55
56 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

a em poucas semanas,e com as instalaesfabris jem uso at agorapara produzir

corantes dealcatro dehulha, omesmo resultado
que antesexigia anos;a rubicea
precisava deum ano para crescere, ento, ainda se deixava que as raizesamadure-
cessem vrios anos antes de us-las para fabricar corantes.
O principal meio para reduzir o tempo de circulao o aperfeioamento das
comunicaes. E
nestas osltimos 50anos testemunharam
uma revoluoque s
pode ser comparada com a RevoluoIndustrial da segunda metadedo sculo pas-
sado. Em terra, a estrada macadamizadafoi posta em segundo plano pela ferrovia;
no mar, o lento e irregular navio a vela, pelas linhas rpidase regularesde vapores,
e por todo o globo terrestrese estendemfios de telgrafo. So canal de Suez abriu
propriamente a Asia oriental e a Austrlia ao trfego de vapores. O tempo de circu-
lao de uma remessa de mercadorias para Asia oriental, que em 1847 era de 12
meses no incio ver Livro Segundo, p. 235!,2` tornou-se agora redutvel para mais
ou menos o mesmo nmero em semanas. Os dois grandes focos de crises entre
1825 e 1857, Amrica e India, por meio desse revolucionamentodos meios de co-
municao, ficaram 70 a 90% mais perto dos paises europeus industrializados e,
com isso,perderam grande parte de sua capacidadeexplosiva. O tempo de rotao
do comrcio mundial global abreviou-se namesma medida e a capacidade de ao
do capital que dele participa foi aumentada mais do que o dobro ou triplo. Que
isso no tenha ficado sem efeitos sobre a taxa de lucro bvio.
Para expor em forma pura o efeito da rotao do capital global sobre a taxa
de lucro, precisamos supor as demais circu_nstncias queafetam os dois capitais a
serem comparados como sendo iguais. Alm da taxa de mais-valia e da jornada
de trabalho,seja poisconsiderada, especificamente,
igual tambma composioper-
centual. Tomemos agora um capital A, com a composio 80, + 20, = 100 C ,
que, com uma taxa de mais-valia de 100%, rota 2 vezes aoano. Ento o produto
anual ser:

160, + 40, + 4O,,,.

Mas, para calcular a taxa de lucro, no calculamos esses40,,, sobre o valor-

capital rotado de 200, mas sobreo adiantado de 100 e, assim,obtemos l ' = 40%.
Comparemos, com ele, um capital B = 160, + 40, = 200 C, que rote com
a mesmataxa de mais-valia de 100%, porm apenas 1 vez aoano. Ento o produto
anual ser como acima:

160, + 40, + 40,,,.

Desta vez,porm, os 40,,, precisamser calculados sobre um capital adiantado

de 200, o que acaba dando apenas 20% para a taxa de lucro, portanto apenas a
metade da taxa de A.
Da resulta, portanto: com capitais de igual composio percentual, com igual
taxa de mais-valia e mesma jornada de trabalho, as taxas de lucro de dois capitais
esto na razo inversa de seus tempos de rotao. Se a composio ou a taxa de
mais-valia ou a jomada de trabalho ou o salrio no forem iguais em ambos os ca-
sos comparados, ento isso ocasiona outras diferenas na taxa de lucro; estas so,
no entanto, independentes darotao e, por isso, no nos importam aqui; elas tam-
bm j foram discutidas no captulo lll.
O efeito direto do encurtamento do tempo de rotao sobrea produo de mais-
valia, portanto tambm de lucro, consistena maior eficcia que ele confere parte

2' O Capital. Op.

cit., cap.XIV, p.190.
 EFEITO DAROTAO SOBRE
A TAXA DE LUCRO 57

varivel do capital; sobre isso, consulte-seo Livro Segundo, cap. XVI: A rotao
do capital varivel. 92/erificou-se
a que um capital varivel de 500, que rota 10 ve-
zes aoano, apropria-senesse perodode tanta mais-valia quantoum capital varivel
de 5 000 que, com a mesma taxa de mais-valia e o mesmo salrio, s rota 1 vez
ao ano.
Tomemos um capital l, que consista em 10 000 de capital fixo, cuja deprecia-
o anual seria de 10%, = 1 000, 500 de capital constante circulante e 500 de
capital varivel. Com uma taxa de mais-valia de 100%, suponhamos que o capital
varivel rote 10 vezesao ano. Para simplificar,suponhamos em todos os exemplos
seguintes que o capital constante circulanterote ao mesmo tempo que o varivel,
o que, na prtica, acaba geralmentesendo o caso. Ento,o produto de tal perodo
de rotao ser:

100, depreciao! + 500, + 500, + 500, = 1 600

e o do ano todo, com 10 rotaes similares:

1000, 9zpzei55: + 5 000, + 5 000 + 5 000,, = 16 000,

c __ _11000, m _ 5000, 1, __ H
5 000
000 _ 45 5/11%.
Suponhamos agora um capital ll: capital fixo 9 000, desgasteanual do mesmo
1 000, capital constantecirculante 1 000, capital varivel 1 000, taxa de mais-valia
100%, nmero de rotaes anuais do capital varivel: 5. O produto de cada pero-
do de rotao do capital varivel ser, portanto:

200c depreciao! + 1000, + 1000, + 1 000,,, = 3 200,

e o produto anual global havendo 5 rotaes:

1000, depreciao! + 5 000, + 5 000,, + 5 000,,, = 16 000,

C _- _11000, m - 5000, l, -_ ..5000

---11_000
- 45 5/11%.
Tomemos ainda um capital lll em que no h nenhum capital fixo, mas 6 000
de capital constante circulantee 5 000 de capital varivel. Com taxa de mais-valia
de 100% ele rota 1 vez por ano. O produto global por ano ser ento:

6 000, + 5 000,, + 5 000,, = 16 000,

c __ _11 000, m _ 5000, 1 f __ 11000

QQ!. _ 45 5/11%.
Temos, portanto, em todos os trs casos a mesma massa anual de mais-valia,
= 5 000, e como o capital global igualmente o mesmo em todos os trs casos,
a saber = 11 000, temos a mesma taxa de lucro de 45 5/11%.
Se, no entanto, no capital l acima tivssemos,em vez de 10, apenas 5 rotaes
anuais da parte varivel, ento a coisa se colocaria de outro modo. O produto de
uma rotao seria, ento:

.200, 9zpzz50: + 500, + 500, + 500, = 1700.

58 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

Ou o produto anual:

1 000,, depreciao! + 2 500 + 2 500,, + 2 500,,, = 8 500,

C = 11 000, m = 2 500, I, -_ 11
2 500
000= 22 8/11%.
A taxa de lucro caiu para a metade, porque o tempo de rotao foi duplicado.
A massa de mais-valia apropriada no decorrer do ano , portanto, igual mas-
sa de mais-valia apropriadanum perodo de rotao do capital varivel, multiplica-
da pelonmero detais rotaes
no ano.Denominamos Ma mais-valiaanualmente
apropriada ou lucro, m a mais-valiaapropriada em um periodo de rotao, n o n-
mero de rotaes anuaisdo capital varivel, entoM = mn, e a taxa anual de mais-
valia M' = m'n, como j foi desenvolvido no Livro Segundo, cap. XVI, 1.3'
A frmula
da taxa
de lucro
I' = m %
' = m -al-T;
' evidentemente
s certa

quando o v do numerador omesmo que o do denominador. No denominador,
u toda a parte do capital global empregada em mdia como capital varivel para
pagar salrios.O u do numerador, para comear, apenas determinado pelo fato
de ter produzido e apropriado certo quantum de mais-valia = m, cuja relao com
ele, m/v, a taxa de mais-valia m '. S por esse caminho que a equao I' =
?mse transformou
outra:
na =I' m'-E . O vdo numerador
passa a
ser agora determinado mais precisamente por ter de ser igual ao v do denomina-
dor, ou seja, de toda a parte varivel do capital C. Em outras palavras, a equao
I' = m/C ,so
_
pode entao
ser transformada
sem erro _v
na equaao
I' = m 21-_-5
'
quando m representa a mais-valia produzidaem um periodo de rotao do capital
varivel. Se m abrange apenas partedessa mais-valia,ento m = m 'v est efetiva-
mente correto, mas esse v menor do que o v em C = c + u, porque menor
do que todo o capital varivel desembolsado em salrios. Mas se m abrange mais
do que a mais-valia de uma rotao de v, ento parte desse v ou tambm o todo
funciona duas vezes, inicialmentena primeira rotao, depois na segunda, ou na
segunda e subseqente rotao;o v, que produz a mais-valia e que a soma de
todos os salrios pagos, portanto maior do que o v em c + v, e o clculo se torna
incorreto.
Para que a frmula da taxa anual de lucro se torne inteiramente correta, preci-
samos colocar, em vez da taxa de mais-valia simples, a taxa anual de mais-valia,
portanto em vez dem ', colocar M' ou m 'n. Em outras palavras,temos de multipli-
car m ', a taxa anual de mais-valia - ou, o que d no mesmo, a parte de capital
varivel u contida em C - por n, o nmero de rotaes desse capitalvarivel no
'U
ano, obtendo
assim: I'= m'n -6,queI Ie
a formula
paracalcular
taxa
a anual
de
lucro.
Mas, qual seja a grandeza do capital varivel numa empresa, isso na maioria
dos casoso prprio capitalista nosabe. Vimos no capitulo VIII do Livro Segundo
e ainda veremos mais adiante que, dentro de seu capital, a nica diferena que se
impe ao capitalista comoessencial a diferenaentre capitalfixo e capital circulan-
te. Da caixa, quecontm a parte do capital circulante,que se encontra em suas mos
em forma-dinheiro, medida que no esteja depositadaem banco, ele tira o dinhei-
ro para salrios; damesma caixaele tira o dinheiro para matrias-primase matrias

3' lb., V. n.zap. xvi_p. 227.

 EFEITO DAROTAO SOBRE
A TAXA DE LUCRO 59

auxiliares, debitando ambas numa nica e mesma conta de caixa. E caso ele tenha
uma conta especial paraos salriospagos, ele iria, ao trmino do ano, certamente
evidenciar a soma pagaem salrios,portanto vn, mas no o prprio capital varivel
u. Para descobri-lo, ele teria de efetuar um clculo prprio, do qual queremos dar
aqui um exemplo.
Para isso,tomamos a fiao de algodo de 10 mil fusos mule descrita no Livro
Primeiro, p. 209/2014` e supomos que os dados apresentados para uma semana
de abril de 1871 conservariam suavalidez parao ano todo. O capital fixo investido
em maquinaria era de 10 mil libras esterlinas.O capital circulante no estava indica-
do; ns supomos que ele tenha sido de 2 500 libras esterlinas,conjetura bastante
elevada, que , porm, justificada pela suposio, quesempre temos de fazeraqui,
de que no ocorrem operaes decrdito, portanto nenhuma utilizaopermanen-
te ou temporria de capital alheio. O produto semanal eracomposto, quando a seu
valor, de 20 libras esterlinas paradepreciao da maquinaria, 358 libras esterlinas
para adiantamentode capital constante circulante libras esterlinas dealuguel, 342
libras esterlinasde algodo, 10 librasesterlinas paracarvo, gs,leo!, 52 libras es-
terlinas decapital variveldespendido em salrios e80 librasesterlinas demais-valia,
portanto:

20, depreciao! + 358, + 52, + 80m = 510.

O adiantamento semanal de capital circulante era, portanto, 358 + 52, =

410, e sua composio percentual = 87,36 + 12,7,,. Calculando-seisso em rela-
o a todo o capital circulante de 2 500 libras esterlinas, d 2 182 libras esterlinas
de capital constante e 318 libras esterlinas de capital varivel. Como o dispndio
global parasalrios aoano era de 52 vezes 52libras esterlinas,portanto 2 704 libras
esterlinas, resultaque O capital varivel de 318 libras esterlinasao ano rotou quase
exatamente 8 1/2 vezes. A taxa de mais-valia era de 80/52 = 153 11/13%. A
partir desses
elementos calculamos
a taxa
de lucro,
ao inserir
na frmula
l' = m'n %
os valores: m' = 153 11/13, n = 8 1/2, u = 318, C = 12 500; portanto:

I, -_ 15313
Q1 318 =
x82 -112 50033,27%.
..
Tiramos
prova
a desse da zformula
resultado mediante
o uso .
simples ff!
l' .
A mais-valia global ou lucro no ano ascende a 80 libras esterlinas 52 = 4 160
libras esterlinas,as quais divididas pelo capital global de 12 500 libras esterlinas d,
quase como acima, 33,28%, uma taxa de lucro anormalmente elevada, que s se
explica a partir de condies momentneasextremamente favorveis preos muito
baixos do algodo, ao lado de preos muito elevados do fio! e que na realidade
certamente no vigoraram ao longo de todo o ano.
Na frmula
l' = m'n %
, como
foi dito,
m'n o que
no Livro
Segundo foi
designado como a taxa anual de mais-valia. No caso acima, ela ascende a 153
11/13% 8 1/2 ou, calculan,do-seexatamente, 1 307 9/13%. Se, portanto, um
certo Biedermann5' se levantou com indignao contra a monstruosidade de uma
taxa anual de mais-valiade 1 00096, apresentadanum exemplo do Livro Segundo,

4 lb., v. l. t. 1, p. 178.
5' Referncia a KarlBiedermann 812-1901!.
jornalista liberal
alemo, cujo
sobrenome tambm
tem osignificado de
bom
burgus" ou filisteu`. N.dos T.!
60 TRANSFORMAO DA MAis-vAuA E DA TAXA DE MAIS-vAuA EM TAXA DE LUCRO

talvez ele venha a se tranqilizar com um fato, que lhe apresentado da prtica
viva em Manchester, de uma taxa anual de mais-valia acima de 1 300%. Em tem-
pos de prosperidade mxima, como certamente h muito ns no presenciamos,
tal taxa no de modo algum uma raridade.
De passagem,temos aqui um exemplo da composio efetiva do capital dentro
da grande indstria moderna. O capital global divide-se em 12 182 libras esterlinas
de capital constante e318 libras esterlinas decapital varivel:ao todo, 12 500 libras
esterlinas. Ou, percentualmente: 97 1/2, + 2 1/2, = 100 C. S a quadragsima
parte dotopo servepara cobriros salrios,mas comretomo de mais de8 vezesao ano.
Como certamente passa pelacabea depoucos capitalistasfazer clculosdessa
espcie sobreseu prprio negcio, a estatstica calaquase absolutamentesobre a
relao da parte constante do capital social globalcom a parte varivel. S O censo
norte-americano nos d o que possvel sobas condiesatuais: a soma dos sal-
rios pagos em cada ramo de atividades e os lucros auferidos. Por mais suspeitos
que sejam esses dados,j que se baseiam apenas em dadosno controlados dos
prprios industriais, mesmo assimeles soextremamente valiosose s o que temos
sobre essaquesto. Na Europa somos demasiado sensveispara esperar de nossos
grandes industriais tais revelaes. - F. E.}
CAPTULO V

Economia no Emprego do Capital Constante

I. Em geral

aumentoda mais-valia
absoluta ouo prolongamento
do mais-trabalho
e, por
isso, da jornada de trabalho, permanecendo constante o capital varivel, portanto
empregando o mesmo nmero de trabalhadores ao mesmo salrio nominal - no
que indiferente que o tempo extra sejapago ou no - baixa relativamenteo va-
lor do capital constanteem face do capital global e do capital varivel e eleva assim
a taxa de lucro, mesmo abstraindo o crescimento da massa de mais-valia e da taxa,
possivelmente ascendente,de mais-valia. O volume da parte fixa do capital cons-
tante, prdios fabris, maquinaria etc., continua o mesmo, quer se trabalhe 16 ou
12 horascom ela. O prolongamento da jornada de trabalho no exige novo dispn-
dio nessaparte, a mais dispendiosa,do capital constante. A isso sesoma que o va-
lor do capital fixo passa aser assimreproduzido numa srie maiscurta de perodos
de rotao, sendo, portanto, encurtado o tempo pelo qual ele precisa seradiantado
a fim de gerar determinado lucro. O prolongamento da jornada de trabalho eleva
portanto o lucro, mesmo se as horas extras so pagas e, at certo limite, mesmo
se elasso pagasnum nvel mais alto do que as horasde trabalho normais. A sem-
pre crescentenecessidade deaumento do capital fixo no sistema industrial moder-
no`foi, por isso, umincentivo importantepara o prolongamento dajomada de trabalho
para capitalistas sedentos de lucro.
No ocorre a mesma relao com jornada de trabalho constante. Nesse caso,
torna-se necessrio aumentar o nmero de trabalhadores e, com eles, tambm, em
certa proporo, a massa de capital fixo, das instalaes, maquinariaetc., para ex-
plorar maior massa de trabalho pois aqui se abstrai deduesdo salrio ou com-
presso do salrio abaixode seu nvel normal!. Ou, onde a intensidade do trabalho
deve ser aumentada, respectivamente incrementada a produtividade do trabalho,
devendo ser gerada, em geral, mais mais-valia relativa,cresce, nosramos que utili-
zam matria-prima, a massa da parte circulante do capital constanteao ser proces-
sada mais matria-prima etc. no perodo de tempo dado; e, segundo, cresce a
maquinaria posta em movimento pelo mesmo nmero de trabalhadores, portanto

11 Comoem todasas fbricas est investido

um montantemuito elevadode capitalfixo emprdios emquinas. ento
o lucroser tanto
maior quantomaior foro nmerode horasdurante as
quais essa
maquinaria puder ser mantida
traba-
lhandof Rep.of Insp.o Fact 31. Oct.1858. p.8.!

61
62 TRANSFORMAO DA MA|s-vAL1A E DA TAXA DE MAls-vAL1A EMTAXA DE LUCRO

tambm essa parte do capital constante. O crescimento da mais-valia , portanto,

acompanhado por um crescimento do capital constante, e a explorao crescente
do trabalho por um encarecimento dascondies de produo, por meio das quais
o.trabalho explorado, isto , por maior gasto de capital. A taxa de lucro , assim,
por um lado, diminuda, enquanto, por outro, aumentada.
Toda uma srie de falsos custoscorrentes continua igual ou quase igual, seja
numa jornada mais longa ou mais curta de trabalho. Os custos de superviso so
menores para 500 trabalhadores com 18 horas de trabalho do que para 750 com
12 horas.

Os custos operacionais de uma fbrica com trabalho de 10 horas so quase to ele-

vados quanto com trabalho de 12 horas. Rep. Fact. Oct. 1848. p. 37.!

Impostos estataise municipais, seguro contra fogo, salrio de diversos empre-

gados permanentes, desvalorizao da maquinaria e diversos outros falsos custos
de uma fbrica continuam inalterados com perodo de trabalho longo ou curto; na
mesma proporo em que diminui a produo, eles aumentam em relao ao lu-
cro. Rep. Fact. Oct. 1862. p. 19.!
O perodo de tempo em que O valor da maquinaria e de outros componentes
do capital fixo se reproduz praticamente determinado no pelo tempo de sua me-
ra durao, mas pela durao global do processo de trabalho, durante O qual ela
atua e consumida. Caso os operrios tenham de mourejar por 18 horas em vez
de por 12, issoresulta em 3 dias a mais por semana, uma semana se torna semana
e meia, 2 anos se tornam 3. Se O tempo extra no pago, ento os trabalhadores
do de graa, alm do tempo normal de mais-trabalho, para cada 2 semanas, a
terceira, paracada 2 anos, Oterceiro. E, assim, a reproduo de valor da maquina-
ria elevada em 50%, sendo completada em 2/3 do tempo que de outra maneira
seria necessrio.
Como j foi assinalado na exposio sobre a cooperao, adiviso do trabalho
e a maquinaria,1` a economia nas condies de produo, que caracteriza apro-
duo em larga escala, se origina essencialmente dofato de que essas condies
funcionam como condies de trabalho social, de trabalho socialmente combinado,
portanto como condies sociaisdo trabalho. So consumidasem comum no pro-
cesso de produo, pelo trabalhador coletivo, ao invs de em forma fragmentada
por uma massa detrabalhadores semconexo entre si ou que, no mximo, coope-
ram apenas diretamente em pequena escala.Numa grande fbrica com 1 ou 2 mo-
tores centrais os custos desses motoresno crescem na mesma proporo de sua
potncia em cavalos de fora e portanto de sua esferade atuao possvel; oscus-
tos da maquinaria de transmisso nocrescem namesma proporo da massadas
mquinas de trabalho, s quais transmiteo movimento; O corpo da prpria mqui-
na de trabalho no encarece proporcionalmenteao nmero crescente deferramen-
tas, com que ela funciona como com seusrgos etc.A concentrao dos meios de
produo poupa, alm disso, edificaes de toda espcie no s para as oficinas
propriamente ditas, mas tambm para os depsitos etc. O mesmo se d com os
gastos de combustvel, iluminao etc. Outras condies de produo continuam
as mesmas, quer sejam usadas por poucos ou por muitos.
Toda essa economia, que se origina da concentrao de meios de produo
e de sua utilizaoem massa, pressupe, porm, como condio essencial, acon-
centrao e a atuao conjunta dos trabalhadores, portanto combinao social do
trabalho. Ela se origina, por isso, tanto do carter socialdo trabalho quanto a mais-

1' OCapital. Op.cit.. v. l. ts 1. p. 258-159.

 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 63

valia se origina do mais-trabalho de cada trabalhador individual, considerado em

si, isoladamente. Mesmo os constantes aperfeioamentos,que aqui so possveis
e no necessrios, seoriginam nica e exclusivamentedas experinciase observa-
es sociais que a produo do trabalhador global combinado em grande escala
ocasiona e permite.
O mesmo vlido quanto ao segundo grande ramo da economia nas condi-
es de produo. Referimo-nos retransformaodos excrementosda produo,
seus assim chamados resduos, em novos elementos de produo, seja no mesmo,
seja em outro ramo industrial; aos processos medianteos quais esses assimchama-
dos excrementosso relanadosno ciclo da produo, e portanto do consumo -
produtivo ou individual. Tambm esse ramoda economia, no qual entraremos 'pos-
teriormente, o resultado do trabalho social em larga escala.E a abundncia, cor-
respondente aessa escala, desses resduosque ostoma novamenteobjetos decomrcio
e, assim, novos elementos da produo. S como resduos da produo em co-
mum, e portanto da produo em larga escala,eles ganham essa importnciapara
o processo de produo, continuam a ser portadores de valor de troca. Esses res-
duos - abstraindo osservios queprestam como novos elementosda produo -
barateiam, medida que se tornam novamente vendveis, os custos da matria-
prima, nos quais sempre est calculado seu resduo normal, ou seja, o quantum
que acabaem mdia se perdendo em sua elaborao. Adiminuio dos custos des-
sa parte do capital constante eleva pro tanto a taxa de lucro com dada grandeza
de capital varivel e dada taxa de mais-vlia.
Se a mais-valia est dada, a taxa de lucro s pode ser aumentada mediante
a diminuio do valor do capital constante exigidopara a produo de mercadorias.
A medidaque ocapital constante
ingressa na
produo dasmercadorias, no
seu
valor de troca, mas seu valor de uso, que apenas entra em considerao. Quanto
trabalho o linho pode absorver numa fiao no depende de seu valor, mas de sua
quantidade, se est dado o grau de produtividade do trabalho, isto , o nvel de
desenvolvimento tcnico. Do mesmo modo, o auxlio que uma mquina presta a
3 operrios no depende de seu valor, mas de seu valor de uso enquanto mquina.
Num nvel do desenvolvimento tcnico uma mquina ruim pode ser cara, em outro
uma boa mquina pode ser barata.
O lucro mais elevadoque um capitalista obtm,por exemplo, por terem o algo-
do e a maquinaria de fiar se tornado mais baratos o resultado da produtividade
mais elevadado trabalho, certamente no na fiao, mas na construo de mqui-
nas e na cultura de algodo. Para objetivardado quantum de trabalho, portanto pa-
ra apropriardado quantumde mais-trabalho, se requermenor dispndionas condies
de trabalho. Caem os custos que so exigidospara apropriar-sedesse determinado
quantum de mais-trabalho.
J se falou da economia resultante do emprego em comum dos meios de pro-
duo pelo trabalhador coletivo - o trabalhador socialmentecombinado - no pro-
cesso deproduo. Outraseconomias, oriundasda reduo do tempo de circulao
onde o desenvolvimento dos meios de comunicao um momento material es-
sencial!, no desembolso do capital constantesero consideradasmais abaixo.Aqui,
porm, deve ser logo pensada ezonomaiqz resultado contnuo aperfeioamen-
to da maquinaria, asaber: 1!de seumaterial, porexemplo ferroem vezde madei-
ra; 2! do barateamentoda maquinariapelo aperfeioamentoda fabricaode mquinas
em geral; de modo que, embora o valor da parte fixa do capital constante cresa
continuamente com o desenvolvimento do trabalho em larga escala, ele nem de
longe cresce no mesmo grau;12 3! dos aperfeioamentos especiais que permitem

12 VerUre sobreo progresso

na construo
das fbricas.
64 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

maquinaria j disponvel trabalhar de modo mais barato e eficiente, por exemplo

melhoria da caldeira a vapor etc., sobre o que ainda se daro detalhes mais tarde;
4! da diminuio dos resduos por meio de maquinaria melhor.
Tudo o que reduz a depreciao da maquinaria e do capital fixo em geral por
dado perodo de produo barateia nos a mercadoria individual,j que cada mer-
cadoria individual reproduz em seu preo a parte alquota da depreciao querecai
sobre ela, mas diminui o desembolso alquota de capital para esse perodo.Traba-
lhos de reparao esimilares, medida que se tornam necessrios, socontabiliza-
dos noscustos originaisda maquinaria. Sua diminuio,devida maior durabilidade
da maquinaria, diminui pro tanto seu preo.
Para toda economia dessa espcie vale de novo em grande medida o fato de
que ela s possvel para o trabalhador combinado e com freqncia s pode ser
realizada emtrabalhos em escala aindamais ampla, exigindo, portanto,combinao
ainda maior de trabalhadores diretamente no processo de produo.
Por outro lado, porm, aparece aqui o desenvolvimento da fora produtiva do
trabalho em um ramo da produo, por exemplo na produo de ferro, carvo, m-
quinas, na arquitetura etc., a qual pode em parte estar ligada a progressos nocam-
po da produo intelectual, a saber das cinciasnaturais e de sua aplicao, como
condio para a diminuio do valor e, assim, dos custos, dos meios de produo
em outros ramos da indstria, por exemplo na indstria txtil ou na agricultura. lsso
evidente, pois a mercadoria que provm, como produto, de um ramo da inds-
tria, ingressade novo, como meio de produo, em outro. Ela ser mais ou menos
barata depende da produtividade do trabalho no ramo da produo do qual pro-
vm como produto, e, ao mesmo tempo, condio no s para o barateamento
das mercadorias,em cuja produo ingressacomo meio de produo, mas tambm
para a diminuio de valor do capital constante, do qual passa a ser elemento, e
portanto para a elevao da taxa de lucro.
O caractersticodessa espciede economia do capital constante, queresulta do
desenvolvimento progressivoda indstria, aqui a elevao da taxa de lucro em
um ramo industrial sedever ao desenvolvimento da fora produtiva do trabalho em
outro. O que aqui beneficia o capitalista novamente um ganho, o produto do tra-
balho social, ainda que no o produto do trabalho explorado diretamente por ele
mesmo. Aquele desenvolvimento da fora produtiva remonta, em ltima instncia,
sempre de novo ao carter socialdo trabalho posto em ao; diviso do trabalho
dentro da sociedade; aodesenvolvimento dotrabalho intelectual,especialmente das
cincias naturais. O que o capitalista usa aqui so as vantagens do sistema global
da diviso social do trabalho. E o desenvolvimento da fora produtiva do trabalho
em sua repartio exterior, na repartio que lhe fornece meios de produo, me-
diante a qual aqui o valor do capital constante empregadopelo capitalista relativa-
mente reduzido, sendo, portanto, aumentada a taxa de lucro.
Outra elevao da taxa de lucro se origina no da economia do trabalho com
a qual produzido o capital constante, mas da economia na aplicao do prprio
capital constante.Pela concentraodos trabalhadorese sua cooperao em larga
escala, poupa-se,por um lado, capital constante. As mesmas edificaese instala-
es de calefao, iluminao etc. custam proporcionalmente menos para gran-
des escalasde produo do que para pequenas. O mesmo vale para as mquinas
motrizes e para as mquinas de trabalho. Embora seu valor suba em termos absolu-
tos, cairelativamente emproporo ampliao crescenteda produo e grande-
za do capital varivel ou massa da fora de trabalho posta em movimento. A
economia que um capital efetua em seu prprio ramo da produo consiste inicial
e diretamente em economia de trabalho, ou seja, em reduo do trabalho pago de
seus prpriostrabalhadores; aeconomia anteriormenteaventada consiste,pelo con-
trrio, em efetivar a maior apropriao possvel detrabalho alheio no-pago da ma-
 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 65

neira mais econmica possvel,isto , na escala dada de produo com o mnimo

possvel decustos. A medida que essa economiano sebaseia naj citada explora-
o da produtividade do trabalho social empregado na produo do capital cons-
tante, mas em economizar no emprego do prprio capital constante,ela se origina
diretamente da cooperao e da forma social do trabalho dentro de determinado
ramo da prpria produo ou da produo da maquinaria etc.numa escalaem que
seu valor no cresce no mesmo grau que seu valor de uso.
Aqui no se devem perder de vista dois pontos: caso o valor de c fosse = O,
ento I' seria = m', e a taxa de lucro estaria em seu mximo. Mas, segundo: o
que importante para a exploraoimediata do prprio trabalho no , de nenhum
modo, o valor dos meios de explorao empregados,seja do capital fixo, seja das
matrias-primas eauxiliares. A medida que servem como absorventes detrabalho,
como meios nos ou pelos quais o trabalho e, por isso, tambm o mais-trabalho se
objetivam, o valor de troca da maquinaria, das construes, das matrias-primas
etc. totalmente indiferente.O que importa exclusivamente, por um lado, sua massa,
como ela tecnicamenterequerida para a combinao com determinado quantum
de trabalho vivo, por outro, sua adequao, portanto no s boa maquinaria, mas
tambm boas matrias-primas eauxiliares. Da qualidade da matria-prima depen-
de em parte a taxa de lucro. Bom material deixa menos resduos; preciso, por-
tanto, menor massa de matria-prima para a absoro do mesmo quantum de
trabalho. Alm disso, a resistncia que a mquina de trabalho encontra menor.
Em parte isso afeta at mesmo a mais-valia e a taxa de mais-valia. Com matria-
prima ruim, o operrio precisa de mais tempo para processaro mesmo quantum;
com pagamento constante de salrio, issoredunda em subtrao do mais-trabalho.
Isso afeta,alm disso,muito significativamentea reproduo e acumulao do capi-
tal, que, como o desenvolve o Livro Primeiro, p. 627/6192` e seguintes, depende
ainda mais da produtividade do que da massa de trabalho empregada.
E compreensvel por isso o fanatismo do capitalista em economizar meios de
produo. Que nada se estrague ou seja desperdiado,que os meios de produo
somente sejam gastos do modo exigido pela prpria produo, depende em parte
do adestramento e da formao do trabalhador, em parte da disciplina que o capi-
talista exercesobre os trabalhadores combinadose que se torna suprflua numa si-
tuao socialem que os trabalhadorestrabalham por sua prpria conta, assimcomo
agora ela j se torna com salrio por pea. Esse fanatismo se manifesta tambm
inversamente nafalsificao doselementos daproduo, o que um dos principais
meios de baixar o valor do capital constante,em relao ao capital varivel, e assim
elevar a taxa de lucro; a isso seacrescenta aindaa venda desses elementosda pro-
duo acima de seu valor, medida que esse valor reaparece no produto como
elemento significativode fraude. Esse momentotem papel decisivo especificamente
na indstria alem, cuja tese bsica: s pode ser agradvel spessoas sens pri-
meiro lhes enviamos boas amostras e depois ms mercadorias. No entanto, esses
fenmenos inerentes concorrncia no nos concernem aqui.
E de se notar que essa elevao da taxa de lucro, provocada pela diminuio
do valor, portanto da onerosidade do capital constante, totalmente independente
do fato de o ramo industrial em que ela ocorre produzir artigos de luxo ou meios
de subsistnciaque entram no consumo dos trabalhadores,ou meios de produo
em geral. Essa ltima circunstncia s seria importante medida que se trata da
taxa de mais-valia, que depende essencialmentedo valor da fora de trabalho, isto
, do valor dos meios de subsistncia tradicionaisdo trabalhador. Aqui, no entanto,
a mais-valiae a taxa de mais-valia pressupem-secomo`dadas. Como a mais-valia

2' O Capital. Op.cit., v. I, t. 2, p. 181-182.

66 TRANSFORMAO DA MA1s-vAL1AE DA TAXA DE MAIS-vAL1A EMTAxA DE LUCRO

se relaciona com O capital global - e isso determina a taxa de lucro - depende,

nessas circunstncias,exclusivamente do valor do capital constante e de nenhum
modo do valor de uso dos elementos em que consiste.
O barateamento relativo dos meios de produo no exclui, naturalmente,que
sua somaabsoluta devalor cresa,pois Ovolume absoluto em que so empregados
aumenta extraordinariamentecom O desenvolvimento da fora produtiva do traba-
lho e da crescenteescala deproduo que O acompanha.A economia no emprego
do capitalconstante, porqualquer lado que sejaconsiderada, O resultado,em parte
exclusivo, deos meios de produo funcionarem e serem consumidoscomo meios
de produo em comum do trabalhador combinado, de tal modo que essamesma
economia aparececomo produto do carter social do trabalho diretamenteproduti-
vo; em parte ela , porm, O resultado do desenvolvimento da produtividade do
trabalho nasesferas quefornecem ao capital seusmeios deproduo, de modo que,
quando se considera Otrabalho total em relao ao capital global e no s os traba-
lhadores empregadospelo capitalistaX em relao a esse capitalistaX, essa econo-
mia se apresenta denovo como produto do desenvolvimento dasforas produtivas
do trabalho social, e a diferena apenas que O capitalista X no s tira vantagens
da produtividade do trabalho de sua prpria oficina, mas tambm da de Oficinas
alheias. Apesardisso, porm, a economia do capital constante apareceao capitalis-
ta como uma condio completamente alheia ao trabalhador, com a qual ele no
tem em absoluto nada a ver, e em relao qual O trabalhador nada tem a fazer;
enquanto para O capitalistasempre continua muito claro que O operrio tem a ver
alguma coisa com O fato de O capitalistacomprar muito ou pouco trabalho com O
mesmo dinheiro pois assimaparece emsua conscinciaa transaoentre capitalis-
ta e trabalhador!. Em grau ainda muito mais alto do que em relao a outras foras
inerentes aotrabalho, essaeconomia no emprego dos meios de produo, essem-
todo de alcanar determinadoresultado comos gastosmnimos, aparececomo uma
forma inerente ao capital e como um mtodo peculiar ao modo de produo capi-
talista, que O caracteriza.
Essa formade conceber tanto menos estranhvelquanto mais lhe correspon-
de a aparncia dosfatos, quanto mais a relao-capital Oculta,na realidade a cone-
xo interna na total indiferena, exterioridade e alienao, para a qual desloca O
trabalhador em relao s condies de realizao de seu prprio trabalho.

Primeiro: Os meios de produo em que consisteO capitalconstante represen-

tam apenas O dinheiro do capitalista assim como O corpo do devedor romano, se-
gundo I_.inguet,3`O dinheiro de seu credor! e esto relacionados apenas com ele,
enquanto O trabalhador, medida que entra em contato com eles no processo de
produo real, s se Ocupa delescomo valores de uso da produo, meios de tra-
balho e material de trabalho. A reduo ou O aumento desse valor, portanto, uma
coisa que afeta to pouco sua relao com O capitalistaquanto a circunstncia de
ele trabalhar em cobre ou em ferro. Apesar de tudo, O capitalistagosta, como indi-
caremos mais adiante, de conceber a coisa de outro modo, assim que Ocorre au-
nentovalor
de meios
dos produo,
de conseqentemente
diminuio
taxadade
ucro.

Segundo: medida
que
no processo
de produo
capitalista esses
meios de
produo so ao mesmo tempo meios de explorao do trabalho, a barateza ou
onerosidade relativasdesses meiosde explorao preocupa to pouco O trabalha-

3' LlNGUET.Teoria das

Leis Civis
ou Principios
Fundamentais da
Sociedade. Londres.
1767. v.2. LivroQuinto. cap.
20.
N. daEd. Alem.!
 ECONOMIA EMPREGO
NO CAPITAL
DO CONSTANTE67

dor quanto preocupa um cavalo se ele dirigido com um freio e uma.rdea caros
ou baratos.

Finalmente, como j se viu antes,4` o trabalhador se relaciona de fato com o

carter socialde seu trabalho, com sua combinao com o trabalho de outros para
um objetivo comum, como com um poder que lhe alheio; as condies de reali-
zao dessacombinao so-lhepropriedade alheia, cuja dilapidao ser-lhe-ia to-
talmente indiferente se no fosse forado a economiz-las. Totalmente diversa a
situao nas fbricas que pertencem aos prprios trabalhadores, por exemplo em
Rochdale?

Por conseguinte,quase dispensa meno que, medida que a produtividade

do trabalho em um ramo da produo aparececomo barateamento e melhoria dos
meios de produo em outro, servindo, assim, para a elevao da taxa de lucro,
essa conexogeral do trabalho social aparece como algo totalmente alheio aos tra-
balhadores, que de fato s importa ao capitalista, na medida em que ele sozinho
compra essesmeios de produo e se apropria deles. Que ele compra o produto
dos trabalhadoresde um ramo da produo alheio com o produto dos trabalhado-
res de seu prprio ramo da produo, e portanto s dispe do produto de trabalha-
dores alheios medida que setenha apropriado gratuitamente dode seusprprios,
uma conexo que o processo de circulao etc. felizmente encobre.
A isso se acresceque, como a produo em larga escala se desenvolveu na
forma capitalista,assim afria pelo lucro, por um lado, e a concorrncia, por outro,
que obriga a uma produo das mercadorias omais baratopossvel, fazemcom que
essa economia no emprego do capital constante apareacomo peculiar ao modo
de produo capitalista e, portanto, como funo do capitalista.
Assim como o modo de produo capitalista leva,por um lado, ao desenvolvi-
mento das foras produtivasdo trabalho social, leva,por outro, economia no em-
prego do capital constante.
'Isso no se reduz, porm, alienao e indiferena entre o trabalhador, o por-
tador do trabalho vivo, aqui, e o emprego econmico, ou seja, racional e parcimo-
nioso desuas condies
de trabalho,l. Deacordo comsua natureza
contraditria,
antittica, o modo de produo capitalista chega at a computar o desperdcio da
vida e da sade do trabalhador e o rebaixamento de suas prprias condies de
existncia comoparte da economia no emprego do capital constantee assimcomo
meios de elevao da taxa de lucro.
Como o trabalhador passaa maior parte de sua vida no processode produo,
ento as condies do processo de produo so, em grande parte, condies de
seu processoativo de vida, de suas condiesde vida, e a economia nessascondi-
es de vida um mtodo de elevar a taxa de lucro; exatamente como j vimos
antes,` o excesso detrabalho, a transformao do trabalhador numa besta de tra-
balho um mtodo de acelerar a' autovalorizaodo capital, a produo de mais-
valia. Essaeconomia seestende superlotao derecintos estreitos,insalubres, com
trabalhadores, o que na linguagem capitalista_ quer dizer poupar edificaes; ac-
mulo de maquinaria perigosa nos mesmos locais e omisso de meios de prote_o
contra o perigo; falta de regras de precauo em processosde produo que, por
sua natureza,so insalubresou, como em minas, implicam perigo etc. Isso sem fa-

4' O Capital. Op.cit.. v.l. t. 1. p. 259-260.

5' Soba influnciadas idias dos socialistas
utpicos, em1844 trabalhadores
de Rochdaleao nortede Manchester!
se
uniram numa Society of Equitable Pioneers Sociedade dePioneiros Justos!.
Originalmente era
uma cooperativa
de consu-
mo; logoela seampliou eprovocou osurgimento de empresas cooperativas
de produo.Com ospioneiros de
Rochdale
comeou um novo perododo movimentocooperativo na Inglaterra e
em outrospases. N.da Ed.Alem.!
' OCapital. Op.cit., v.I. t. 1. cap.Vlll, p. 187 a238.
68 TRANSFORMAO DA MAIS-VAI_lAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

lar da ausncia de qualquer providncia para tornar ao trabalhador o processo de

produo humano, agradvel ou apenas suportvel.Isso, do ponto de vista capita-
lista, seria um desperdcio totalmente sem sentido e nem finalidade. A produo
capitalista , com toda a sua sovinice, completamente desperdiadora do material
humano, exatamente como, por outro lado, graas ao mtodo da distribuio de
seus produtospelo comrcio e sua mania da concorrncia, procedede maneira des-
perdiadora com os meios materiais eperde, por um lado, para a sociedade o que
ela ganha, por outro, para o capitalista individual.
Assim como o capital tem a tendncia, no emprego direto do trabalhador vivo,
de reduzi-lo a trabalho necessrio ede sempre abreviar o trabalho necessriopara
a elaborao de um produto mediante a explorao das foras produtivas sociais
do trabalho, portanto de economizar ao mximo o trabalho vivo diretamente em-
pregado, assim ele tem tambm a tendncia de empregar esse trabalho reduzido
sua medida necessriasob as condies mais econmicas, isto , de reduzir ao
mnimo possvel o valor do capital constante empregado.Se o valor das mercado-
rias determinado pelotempo de trabalho necessrionelas contidoe no pelo tempo
nelas contidode maneira geral, o capital que acabapor realizaressa determinao
e ao mesmo tempo encurta continuamenteo tempo de 'trabalhosocialmente neces-
srio produo de uma mercadoria. Dessa forma, o preo de uma mercadoria
reduzido a seu mnimo, ao ser reduzida cada parte do trabalho exigido para sua
produo a seu mnimo.
Na economia no emprego do capital constante preciso estabelecerdistines.
Se cresce a massa e, com ela. a soma de valor do capital empregado, ento isso
inicialmente apenas concentraode mais capital em uma mo. E, porm, exata-
mente essa massa maior, empregada por uma mo - a que geralmente tambm
corresponde uma quantidade de trabalho empregado, maior em termos absolutos,
mas menor em termos relativos -, que permite a economia do capital constante.
Considerando-se o capitalista individual, cresce o volume do dispndio de capital
necessrio, especialmentede capital fixo; mas em relao massado material pro-
cessado e do trabalho explorado, seu valor decresce em termos relativos.
Agora preciso detalharisso brevementemediante algumasilustraes. Come-
cemos pelo fim, com a economia nas condies de produo, medida que estas
se apresentamsimultaneamente como condies de existncia ede vida do traba-
lhador

II. Economia nas condies de trabalho custa do trabalhador

Minas de carvo. Omisso dos gastos mais necessrios

Com a competio que predomina entre os proprietrios de minas de carvo ...!,

no se efetuam maisgastos do que os necessrios parasuperar asmais bviasdificulda-
des fsicas;e com a competio entre os mineiros, que comumente so numerosos de-
mais, estesse expemcom satisfaoa perigossignificativos es maisnocivas influncias
por um salrio que apenas um pouco mais alto do que o do diarista agrcolada vizi-
nhana, pois o trabalho de minerao,alm disso,permite empregarlucrativamente seus
filhos. Essa dupla competio inteiramente suficiente ...! para fazer com que grande
parte das minas seja explorada com a drenagem e a ventilao mais imperfeitas; fre-
qentemente com poos mal construdos, mau vigamento, maquinistasincapazes, com
galerias evias mal dispostas emal construdas;isso causadestruio de vidas, de mem-
bros do corpo e da sade, cuja estatsticaapresentaria um quadro pavoroso. First Re-
port on Children's Employment in Mines and Collieries etc. 21, April. 1829. p. 102.!
 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 69

Nas minasde carvo inglesas, porvolta de 1860, 15 homens foram mortos em

mdia por semana. Deacordo com o relatrio Coal MinesAccidents , Febr. 1862!,
no decnio 1852-61, foram mortos ao todo 8 466. Esse nmero , porm, dema-
siado reduzido,como o diz o prprio relatrio, j que nos primeiros anos, logo que
os inspetoreshaviam sido investidos eseus distritoseram demasiadograndes, gran-
de quantidade de casosde acidentese mortes sequer foram notificados. Exatamen-
te a circunstncia de que, apesar da matana ainda muito grande, do nmero
insuficiente de inspetores ede seu reduzido poder, o nmero dos acidentestenha-
se reduzidomuito desde que se estabeleceu ainspeo, mostraa tendncia natural
da exploraocapitalista. - Esses sacrifcios
humanos soem grande parte devidos
sujaavarcia dosdonos de minas, que, por exemplo, freqentemente sdeixavam
cavar um poo, de forma que no s no era possvel nenhuma ventilao efetiva,
mas tambm nenhuma sada, se aquela nica estivesseobstruda.
A produo capitalista, sea consideramos isoladamente e abstramos do pro-
cesso dacirculao edos excessosda concorrncia, extremamenteeconmica com
o trabalhorealizado, objetivadoem mercadorias.Em compensao,ela , muito mais
do que qualquer outro modo de produo, prdiga com seres humanos, com tra-
balho vivo, prdiga no s com carne e sangue, mas tambm com nervos e cre-
bro. De fato, s com o mais monstruoso desperdcio dedesenvolvimento individual
que o desenvolvimentoda humanidade asseguradoe efetivado ao todo na po-
ca histrica que precede imediatamente a reconstituio conscienteda sociedade
humana. J que toda a parcimnia, de que aqui se fala, deriva do carter social
do trabalho, ento , de fato, exatamente esse carter imediatamente social do traba-
lho que gera esse desperdcio de vida e sade dos trabalhadores. Nesseaspecto,
j caracterstica apergunta lanada pelo inspetor de fbrica R. Baker:

The wholequestion one

is forserious consideration,
in whatway this
sacriice of
in-
fant life occasioned by congregational labour can be best averted?7 Rep. Fact. Oct.
1863. p. 157.!

Fbricas - E pertinente aqui a supresso detodas asmedidas preventivaspara

a segurana,a comodidade e a sade dos trabalhadores, tambmnas fbricaspro-
priamente ditas. Grande parte dos boletins de combate, que enumeram os mortos
e feridos do exrcito industrial ver os relatrios anuais de fbrica!, provm daqui.
Tambm a falta de espao, de ventilao etc.
Ainda em outubro de 1855, Leonard Horner se queixa da resistncia denume-
rosos fabricantescontra as determinaes legaissobre dispositivosde seguranapa-
ra eixoshorizontais, apesardo perigo ser continuamentedemonstrado por acidentes,
freqentemente fatais,e deo dispositivo de segurana no ser caro nem perturbar
de maneira alguma a atividade. Rep. Fact. Oct. 1855. p. 6.! Em tal resistnciacon-
tra estae outrasdeterminaes legais,os fabricantesforam apoiados de boa f pelos
juzes depaz no remunerados, que, em geral eles mesmosfabricantes ou amigos
destes, tinham de decidir sobre tais casos. Que espcie de veredicto era o desses
senhores, disse-ojuiz superior Campbell em relao a um deles, contra o qual se
apelou a ele: lsto no uma interpretao da lei do Parlamento, simplesmente
sua revogao'8` Loc. cit., p. 11.! - No mesmo relatrio, Horner conta que em
muitas fbricasa maquinaria posta em movimento sem avisarantes osoperrios.
Como sempre h alguma coisa a ser feita na maquinaria parada, mos e dedos
sempre estoocupados nela e continuamente esto ocorrendo acidentes por essa

7' A questo toda merece sriaconsiderao: deque modoeste sacrifcio de uidainfantil ocasionado
por trabalho
aglo-
merado pode ser maisbem evitado?"N. dosT.!
3' Emingls: lt is notan interpretation
of theAct of Parliament. is
it a repeal ofthe Actof Parliament.N. dosT.!
70 TRANSFORMAO DA MAIS-VALlAE DA TAXA DE MAIS-VALlA EMTAXA DE LUCRO

simples omisso
de umsinal loc.cit., p. 44!. Osfabricantes tinham
constitudo en-
to uma trades-union pararesistir legislao fabril,a assimchamada National As-
sociation for the Amendment of the Factory Laws, em Manchester, que, em maro
de 1855, por meio de contribuies de 2 xelins por cavalo de fora, tinha reunido
uma soma de mais de 50 mil libras esterlinas paracom elas cobrir os custos proces-
suais dosmembros contra denncias judiciaisdos inspetoresde fbricase conduzir
os processos por conta da Associao. Tratava-se de demonstrar que killing no
murder9` casoocorra por amor ao lucro. O inspetor de fbrica para a Esccia, Sir
John Kincaid, relata que uma firma em Glasgow colocou, com ferro velho, disposi-
tivos de segurana em toda a maquinaria de sua fbrica, tendo isso lhe custado 9
libras esterlinase 1 xelim. Caso ela tivesseaderido quela Associao, teriade pa-
gar, por seus 110cavalos defora, 11 libras esterlinasde contribuio,portanto mais
do que lhe custoua totalidade das instalaesde segurana.A National Association
foi, porm, criada em 1854 expressamentepara resistir lei que prescreviatais dis-
positivos desegurana. Durantetodo o perodo de 1844/54, os fabricantes node-
mostraram o menor respeito pela lei. Por indicaode Palmerston,os inspetoresde
fbrica comunicaramaos fabricantesque agora a lei deveria serlevada a srio." lme-
diatamente os fabricantes fundaram sua associao,que tinha entre os membros
mais destacadosmuitos juzesde paz, obrigados nessacondio, a aplicar a prpria
lei. Quando em abril de 1855 o novo ministro do Interior, Sir George Grey,fez uma
proposta de mediao, pelaqual o Governo pretendia dar-se por satisfeito comme-
didas de segurana quases nominais, a Associaorepeliu tambm isso indigna-
mente. Em diversos processos,o famoso engenheiro William-` Fairbairn prestou-se
a pr em jogo sua reputao como perito em favor da economia e da liberdade
ferida do capital. O chefe de inspeo de fbrica, Leonard Horner, foi perseguido
e caluniado pelos fabricantes de todas as maneiras.
Mas os fabricantes nodescansaram enquantono conseguiram um veredicto
da Court of Queen's Bench,` estabelecendo que a interpretao da lei de 1844
no prescreviadispositivos desegurana paraeixos horizontaiscolocados amais de
7 ps do solo. Por fim, em 1856, por meio do beato Wilson-Patten - uma dessas
pessoas piedosas,cujo exibicionismo religioso sempre se encontra disposto a fazer
o trabalho sujo de agrado doscavalheiros dosaco dedinheiro -, conseguiram fazer
passar uma lei no Parlamento, com a qual podiam dar-se por satisfeitos naquelas
circunstncias. A lei retirava de fato dos trabalhadores toda proteo especial e os
remetia, para a indenizao de danos em acidentes com maquinaria, aos tribunais
comuns pura ironia, em vista dos custos judiciaisna lnglaterra!, enquanto, por ou-
tro lado, por meio de uma prescrio sutil quanto pericia a ser realizada,tornava
quase impossvelao fabricante perder o processo. A conseqncia foi o rpido au-
mento dos acidentes. No semestre de maio a outubro de 1858, o inspetor Baker
teve um aumento de 21% nos acidentes sem relaoao semestreanterior. 36,7%
de todos os acidentespodiam, de acordo com sua opinio, ter sido evitados. Toda-
via, em 1858 e 1859 o nmero de acidentes tinhadiminudo significativamenteem
relao a 1845 e 1846, a saber, 29%, com aumento de 20% no nmero de traba-
lhadores nosramos industriaissujeitos inspeo. Como se explicaisso? Ato pon-
to em que a disputa estresolvida at agora 865!, isso seexplica principalmente

9` Killingno murdermatar no assassinar!.Ttulo deum panfletoque apareceu

na lnglaterra
em 1657.O autor.o le-
veller Sexby.conclamava quea sematasse Lorde
o Protetor
Oliver Cromwell
por eleser umtirano cruele apresentava
tal atocomo umservio patritico. N. da Ed. Alem.!
10' Na19 edio:Thomas. N.da Ed.Alem.!
11' Umdos mais antigos tribunais
da lnglaterra.
At areforma de1873. era
o supremotribunal criminal
e. aomesmo tem-
po. amais altainstncia de
apelao emtodas asquestes criminais.
Reunia-se sob
a direo
do rei.Hoje uma repartio
da suprema corte judicial
do DiretoComum. daHigh Court. N. da Ed. Alem.!
 ECONOMIA EMPREGO
NO CAPITAL
DO CONSTANTE71

pela introduo de nova maquinaria, na qual os dispositivos de segurana jesto

colocados de antemo e O fabricanteos aceitaporque no lhe acarretamcustos ex-
tras. Alguns operrios tambm haviam conseguido em juzo pesadas indenizaes
para seusbraos perdidos,tendo essesjulgamentos sidoconfirmados ata mais alta
instncia. Rep. Fact. 30, April. 1861. p. 31; ditto, April. 1862, p. 17.!
At aqui sobre economia nos meios para assegurar a vida e os membros dos
trabalhadores entreos quais muitas crianas!ante os perigos queise originam dire-
tamente de seu emprego junto a mquinas.

'llfabalho em recintos fechadosem geral. Sabe-se O quanto a economia de

espao, eportanto de edificaes, amontoa os operrios em locais estreitos. A isso
se acresceainda economia nos meios de ventilao. Conjugadas ao tempo de tra-
balho prolongado, ambas produzemgrande aumento das doenas dos rgos res-
piratrios e, em decorrncia, maior mortalidade. As seguintes ilustraes foram
tomadas dos relatrios sobrePublic Health, 6th. Report, 1863; O relatrio foi com-
pilado pelo Dr. John Simon, bem conhecido por ns de nosso Livr Primeiro.
Assim como a combinao dos trabalhadorese sua cooperao o que permi-
te o emprego da maquinaria em larga escala,a concentraodos meios de produ-
o e a economia em seu emprego, da mesma forma esse trabalho conjunto em
massa, emrecintos fechadose em circunstncias nasquais no a sade dostraba-
lhadores, masa elaboraofacilitada do produto que decisiva - essa concentra-
o em massa namesma oficina, por um lado,fonte de lucro crescente
para o
capitalista, mas,por outro, se no compensa tanto por reduo do tempo de traba-
lho, como por medidas especiais desegurana, ao mesmo tempo causa do des-
perdicio da vida e da sade dos operrios.
O Dr. Simon estabelececomo regra, que ele demonstra com grande quantida-
de de dados estatsticos.

Na mesma proporo em que a populao de uma regio depende de um trabalho

em comum em recinto fechado, sobe, com as demais circunstncias constantes, a taxa
de mortalidade desse distrito devido a doenas pulmonares p. 23!. A causa a m
ventilao. E provavelmente em toda a Inglaterra no h nenhuma exceo regra de
que, em cada distrito que tenha uma indstria significativa emrecintos fechados,a mor-
talidade multiplicada desses trabalhadoresbasta paracolorir as estatisticas demortalida-
de de todo o distrito com um excedente decisivo de doenas pulmonares. p. 23.!

Da estatsticade mortalidade em relao a indstrias que funcionam em recin-

tos fechadose que em 1860 e 1861 foram examinadas pela Repartio de Sade,
resulta: para o mesmo nmero de homens entre 15 e 55 anos de idade, para os
quais, nos distritos agrcolasingleses, h 100 casosde morte por tuberculose e ou-
tras doenaspulmonares, Onmero para uma mesma populao de homens : em
Coventry, 163 mortes por tuberculose; em Blackburn e Skipton, 167; em Congle-
ton e Bradford, 168; em Leicester, 171; em Leek, 182; em Macclesfield, 184; em
Bolton, 190; em Nottingham, 192; em Rochdale, 193; em Derby, 198; em Salford
e Ashton-under-Lyne, 203; em Leeds, 218; em Preston, 220; e em Manchester,
263 p. 24!. A tabela seguinted um exemplo ainda mais incisivo. Ela d os bitos
por doenaspulmonares, separadamente
para osdois sexos,da idadede 15 a 25
anos e calculados paracada 100 000. Os distritos escolhidosso taisque s as mu-
lheres soocupadas em indstrias que funcionam em recintos fechados,enquanto
os homens o so em todos os ramos possiveis de trabalho.
Nos distritosda indstria da seda, onde a participao dos homeris no trabalho
de fbrica maior, tambm sua mortalidade significativa. A taxa de mortalidade
por tuberculose desvela aqui, como dito no relatrio,
72 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

as infames atrocious! condiessanitrias sobas quaisgrande parte de nossa indstria

da seda conduzida.

E esta a mesma indstria da seda em que os fabricantes, apelando para as

condies desade excepcionalmente favorveis desua atividade,pediram um tempo
de trabalho excepcionalmente longopara ascrianas commenos de 13 anos,o que
em parte lhes foi concedido. LivroPrimeiro, cap.Vlll, 6, p. 296/286.2'

l bitos por doenas

pul-
monares entre 15 e 25
anos, calculados para
Distrito lndstria principal eada 100 000

Homens Mulheres

Berkhampstead Tranar palha, executado por mulheres 219 578

Leighton Buzzard Tranar palha, executado por mulheres 309 554
Newport Pagnell Confeco de rendas, por mulheres 301 617
Towcester Confeco de rendas, por mulheres 239 577
Yeovil Luvaria, principalmente por mulheres 280 409
Leek lndstria da seda, predominantemente
mulheres 437 856
Congleton lndstria da seda, predominantemente
mulheres 566 790
Macclesfield lndstria da seda, predominantemente
mulheres 593 890
Zona rural s Agricultura 331 333

Nenhuma das indstrias at agora investigadascertamente apresentou um quadro

pior do que o Dr. Smith d da alfaiataria. ...! As oficinas, diz ele, so muito diferentes
em suas condies sanitrias;mas quase todas elas esto superlotadas,mal ventiladas
e so altamente perniciosas sade. ...! Tais salas sode qualquer modo necessaria-
mente quentes; mas quando o gsest aceso,como ocorre nos dias nevoentos e noite
durante o invemo, o calor sobepara 80 e at mesmo 90 graus Fahrenheit = 27-33C!,
causando perspirao profusa e condensao do vapor nas vidraas, de modo que a
gua continuamente escorre ou goteja do teto e os trabalhadoresso obrigadosa deixar
algumas janelasabertas, emboracom isso inevitavelmente se resfnem. - E da situa-
o em 16 das oficinas mais significativas do Westend de Londres, ele d a seguinte
descrio: o maior espao cbico, nessassalas mal ventiladas, que cabe a cada oper-
rio, de 270 ps cbicos; o menor, 105 ps; na mdia de todas, apenas 156 ps por
pessoa. Numa oficina, em torno da qual corre uma galeria e que iluminada apenas
do teto, esto ocupadasde 92 a at mais de 100 pessoase grande quantidade de bicos
de gs arde; os urinis esto na maior proximidade, o espao no excede 150 ps cbi-
cos por pessoa. Em outra oficina, que s pode ser chamada de canil, num ptio ilumi-
nado do alto e ventilado apenas por uma pequena clarabia, trabalham 5 a 6 pessoas
num espao de 112 ps cbicospor pessoa. E nessas oficinas infames atrocious!, que
o Dr. Smith descreve, os alfaiates trabalham comumente 12 a 13 horas do dia e, em
certas pocas, o trabalho continuado por 15 a 16 horas p. 25, 26, 28!.

12 OCapital. Op.cit., v.l, t. 1, p. 231-232.

13' Emingls: atwhatever risk to themselves
of takingcold N. dos T.!
 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 73

ll Taxa de mortalidade
por'
Nmero depessoas Ramos de atividade 100 000" idadede
"P'' e 'a"dade 25 35 35 45 45 55
O 958265 Agricultura, Inglaterra lle
Pas de Gales 743 805 1 145

22 301 homens e
12 377 mulheres Alfaiates, Londres 958 1 262 2 093
13 803 Tipgrafos eimpressores, _
Londres 894 1 747 2 367

p. 30!. E de se observar, e de fato o foi por John Simon, chefe do departa-

mento mdico do qual emana o relatrio, que, para a idade de 25-35 anos, a mor-
talidade que consta de alfaiates, tipgrafose impressoresem Londres demasiado
baixa, pois em ambos os ramos de atividade os mestresIondrinos recebemdo cam-
po grande nmero de jovens provavelmente at 30 anos de idade! como aprendi-
zes e improvers,14' isto , para seu aperfeioamento ulterior. Eles aumentam o
nmero dos ocupados, sobreo qual as taxasde mortalidade industrial para Londres
tm de ser calculadas; mas no contribuem na mesma proporo para o nmero
de bitos em Londres, pois sua permanncia l apenas temporria; caso adoe-
am durante esse perodo, ento voltam para casa, para a zona rural e, caso fale-
am, l que o bito registrado. Essa circunstnciaafeta ainda mais as faixas de
idade mais jovens e torna as taxas londrinas de mortalidade para essesnveis com-
pletamente sem valor como medidas da insalubridade industrial p. 30!.
Similar ao caso dosalfaiates o dos tipgrafos, paraos quais, falta de ventila-
o, ao empestamento do ar etc., ainda se acrescenta otrabalho noturno. Seu tem-
po de trabalho habitual dura de 12 a 13 horas, s vezesde 15 a 16.

Calor intenso e ar sufocante, assimque o gs ligado. ...! No raro que vapores

de uma fundio e fedor da maquinaria ou de fossassubam de andares inferiores,agra-
vando o mal-estar do recinto superior. O ar aquecido dos andares inferioresesquenta
os superiorespelo aquecimento do assoalho, e se os recintos com grande consumo de
gs so baixos, esse um grande mal. E ainda pior onde as caldeiras a vapor esto
no andar de baixo e enchem a casatoda com calor indesejado. ...! De modo geral po-
de ser dito que a ventilao completamente defeituosa e totalmente insuficiente para
remover o calor e os produtos da combusto do gs depois do pr-do-sol e que em
muitas oficinas, particularmente aquelas que antes eram habitaes,a situao extre-
mamente deplorvel. ...! Em algumas oficinas,especialmente dehebdomadrios, onde
tambm garotos de 12 a 16 anos so empregados, trabalha-sequase ininterruptamente
durante 2 dias e 1 noite; enquanto em outras tipografias que se especializam emfazer
trabalho urgente o domingo tambm no d descanso ao trabalhador e seus dias de
trabalho se tornam 7 em vez de 6 em cada semana p. 26, 28!.

As modistas milliners and dressmakers! j nos ocuparam no Livro Primeiro,

cap. VIII, 3, p. 249/241,15` em relao ao sobretrabalho. Seuslocais de trabalho
so descritosem nosso relatrio pelo Dr. Ord. Ainda que sejam melhores durante
o dia, nas horas em que queimado gs esto superaquecidos, softidos oul!
e insalubres.Em 34 oficinas da melhor espcie,o Dr. Ord descobriu que o nmero
mdio de ps cbicos de espao para cada trabalhadora era:

14' Estagirios.
N. dosT.!
15' OCapital. Op.cit.. v.I. t. 1. p. 204-205.
 TRANSFORMAOMAIS-VALIA
DA DA
E TAXADE MAIS-VALIA
EM TAXADE LUCRO

Em 4 casos, maisde 500; em 4 outros, de 400 a 500; em 5 [outros de 300 a 400;

em 5 outros, de 250 a 300; em 7 outros] de 200 a 250; em 4, de 150 a 200; e, final-
mente, em 9, s de 100 a 150. Mesmo o mais favorvel desses casosmal basta para
trabalho contnuo se o local no estiver perfeitamente ventilado. ...! Mesmo com boa
ventilao, as oficinas ficam muito quentes e abafadas -depois do escurecer por causa
das muitas chamas de gs necessrias.

E eis aqui a observao doDr. Ord sobre uma oficina por ele visitada,de classe
inferior, operada por conta de um intermedirio midleman!:

Um recinto, rea em ps cbicos, 1 280; pessoas presentes,14; espao para cada

uma, 91,5 ps cbicos.As trabalhadoras a pareciam esgotadas eesqulidas; seussal-
rios foi dito serem de 7 a 15 xelins por semana, alm de ch. ...! Horrio de trabalho,
das 8 s 20. O pequeno recinto em que essas14 pessoasestavam amontoadasera mal
ventilado. Havia 2 janelas mveis e 1 lareira, mas esta estava entupida; instalaes es-
pecficas de ventilao no existiam. p. 27.!

O mesmo relatrio observa em relao ao excesso de trabalho das modistas:

O sobretrabalho de mulheresjovens em atelis decostura ashionable!_l's prevalece

aproximadamente 4 meses nessegrau monstruoso que, em muitas ocasies,provocou
momentaneamente a surpresa e a indignao do pblico; mas, durante esses meses,
trabalha-se na oficina em regra 14 horas completaspor dia e, em caso de encomendas
urgentes acumuladas,17`trabalha-se de 17 a 18 horas por dias seguidos. Durante ou-
tras pocas do ano, trabalha-se naoficina provavelmente de 10 a 14 horas; as que tra-
balham em casa estoregularmente em atividade por 12 a 13 horas. Na confeco de
sobretudos, colarinhos,camisas etc.,inclusive otrabalho commquina decostura, menor
o nmero de horas gastas naoficina em comum, em geral no mais de 10 a 12 horas;
mas, diz o Dr. Ord, as horas de trabalho regulares esto sujeitas,em certas casas, em
certas pocas,a considervelprolongamento mediante horas extraspor pagamento ex-
tra e, em outras casas, trabalho levado para casa a fim de ser aprontado depois das
horas regularesde trabalho: tanto uma quanto a outra espcie de sobretrabalho,pode-
mos acrescentar, so freqentemente compulsrias. p. 28.!

John Simon observa numa nota a esta pgina:

Mr. Radcliffe ...! o secretrio daSociedade Epidemiolgica ...! tendo tido oportuni-
dades particularmente abundantes de verificar a sade de modistas de casas de neg-
cios de primeira classe ...! descobriu que de cada 20 moas que haviam dito estarem
muito bem' apenas uma era s; as restantesexibiam em vrios nveisreduo da capa-
cidade fsica, esgotamento nervoso e numerosas perturbaes funcionais oriundas da-
quelas condies. Ele indica como motivos: em primeira instncia a durao de horas
de trabalho, que ele estima serno mnimo de 12 horas por dia, mesmo fora da tempo-
rada; e segundo ...! superlotao em ventilao das oficinas,ar estragadopor chamas
de gs, alimentao insuficienteou de m qualidade e falta de preocupao por confor-
to domstico.

A concluso a que chega o chefe da Repartio de Sade inglesa de que

para os operrios praticamente impossvelinsistir no que, em teoria, seria seu primei-

ro direito sanitrio: o direito de que, qualquer que seja o trabalho, para cuja execuo
seu empregador os rena, esse trabalhoem comum, medida que depende dele e
custa dele, seja separadode todas as circunstnciasdesnecessrias perniciosas sade;

16 Damoda. N.dos T.!

17 Emingls: whenthere ispressure" quando
h presso!.N. dosT.!
 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 75

e que, enquanto os prprios operriosno estiveremefetivamente emcondies decon-

quistar para si essa justia sanitria, tampouco podem, apesar da presumida inteno
do legislador, esperar qualquer assistncia efetivados funcionrios que devem executar
os NuisancesRemoval Acts18` p. 29.!. - Sem dvida, pode haver algumas peque-
nas dificuldadestcnicas emdeterminar a fronteira exataa partir da qual os empregado-
res devero ficar sujeitos a regulamentao. Mas ...! em princpio o direito proteo
sade universal. E no interesse de miriades de trabalhadores e trabalhadoras, cuja
vida infelicitada e encurtada sem necessidade pelo infinito sofrimento fsico que sua
mera ocupao produz, eu ouso expor a esperana de que as condies sanitrias do
trabalho serocolocadas universalmentesob adequadaproteo legal;ao menos a ponto
de que a efetiva ventilao de .todos osrecintos fechadosde trabalho seja asseguradae
de que, em cada ramo de trabalho por natureza insalubre,a influncia especificamente
perigosa sade seja tanto quanto possivel reduzida. p. 31.!

Economia na gerao de fora, transmisso de fora e em edificaes

Em seu relatrio de outubro de 1852, L. Horner cita uma carta do famoso en-
genheiro JamesNasmyth de Patricroft, oinventor do martelo a vapor, na qual, entre
outras coisas, consta:

...! O pblico est muito pouco familiarizado com o vasto acrscimo dafora-motriz
que foi obtido por meio de tais mudanas de sistema e aperfeioamentos nas mqui-
nas a vapor!, como aqueles aosquais aludo. A fora mecnica de nosso distrito Lan-
cashire! estava sob o pesadelo de uma tradio tmida e preconceituosa durantequase
40 anos. mas agorafelizmente estamosemancipados. Duranteos ltimos 15 anos, mais
especialmente no decorrer dos ltimos 4 anos portanto desde 1848!, algumas mu-
danas muito importantes ocorreramno modo de funcionamento de mquinas conden-
sadoras devapor. ...! O xito ...! foi que asmesmas mquinasrealizavam umaquantidade
muito maior de trabalho e isso, ainda por cima, com uma reduo muito significativa
do consumo de carvo. ...! Durante grande nmero de anos, desde a introduo da
fora avapor nasfbricasldestel distrito,a velocidadeque secria poder [fazer] trabalharm-
quinas condensadoras
de vaporera decercade 220 ps demovimento dopisto por
minuto; ou seja, uma mquina com decurso de pisto de 5 ps j estava limitada, por
regra', a22 revoluesdo eixo de manivela. No era considerado adequadofazer am-
quina trabalhar mais depressa;e como toda a aparelhagem estavaadequada a essa ve-
locidade de 220 ps de movimento do pisto por minuto, essa velocidade lenta e
absurdamente restritagovemou toda atividade durante muitos anos.Finalmente, porm,
seja por afortunado desconhecimento da regra, seja por melhores razesda parte de
um ousado inovador, foi tentada uma velocidade maior e, como o resultado foi alta-
mente favorvel, o exemplo foi seguido por outros; deixou-se, como se diz, a mquina
de rdea solta e se modificaram as rodas principais da aparelhagem de transmisso de
tal modoque amquina avapor podiafazer 300ps eat maispor minuto,enquanto
a maquinaria foi mantida com suavelocidade antiga. ...! Essa aceleraoda mquina
a vapor agora quase geral, pois se verificou que no s se obteve maior fora til da
mesma mquina, mas que, devido ao momento maior do volante, o movimento tam-
bm era muito mais regular. Com presso dovapor e o vcuo no condensador constan-
tes, obtinha-semais fora mediante a simples aceleraodo pisto. Podemos fazercom
que, por exemplo, uma mquina a vapor que, a 200 ps por minuto, fornece uma fora
de 40 cavalos, mediante modificaes adequadas,passe, com presso do vapor e v-
cuo iguais,a 400ps porminuto, eento teremos
exatamente dobro
o dafora; ecomo
a presso do vapor e o vcuo so, em ambos os casos, os mesmos, o esforo sobre
as partes individuais da mquina assim como o risco de acidentes no aumentam es-
sencialmente como aumento de velocidade. Toda a diferena estem que consumimos

18 Leisde remoode nocividades.N. dosT.!

76 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

mais vapor proporcionalmente ao movimento acelerado do pisto ou aproximadamen-

te, e alm disso haver um pequeno aumento no desgaste dos mancais ou das peas
de frico, mas to diminuto que pode ser desconsiderado. ...! Mas, a fim de obter da
mesma mquina mais forapor meio do movimento acelerado dopisto, preciso quei-
mar mais carvo debaixo da mesma caldeira ou empregar caldeirascom maior capaci-
dade de vaporizao, em suma, gerar mais vapor. lsso ocorreu, e caldeiras com maior
capacidade degerar vapor foram colocadasnas velhasmquinas `aceleradas';com isso,
em muitos casos elaspassaram afomecer 100% de mais-trabalho.Por volta de 1842,19`
a geraode fora extraordinariamente baratadas mquinasa vapor nas minasde Com-
wall comeou a chamar a ateno; a concorrncia na fiao de algodo obrigou os fa-
bricantes aprocurar a fonte principal de seu lucro em economias'; a marcante diferena
no consumo de carvo por hora e cavalo de fora, que distinguia as mquinasde Com-
wall, assim como o desempenho extraordinariamente econmico das mquinas de ci-
lindro duplo de Woolf levaram tambm em nosso distrito ao primeiro plano a economia
de combustvel. As mquinas de Cornwall e as de cilindro duplo fomeciam 1 cavalo
de fora por hora para cada 3 1/2 a 4 libras decarvo, enquanto as mquinasdos distri-
tos algodoeiros2
consumiam de8 a 12 libraspor cavaloe por hora. Umadiferena
to significativa induziu os fabricantes e os construtores de mquinas de nosso distrito
a alcanar,por meios semelhantes, resultadosto extraordinariamente econmicos que
j eram comuns em Comwall e na Frana, j que l o alto preo do carvo havia com-
pelido os fabricantes alimitar ao mximo esseramo oneroso de seu negcio. lsso levou
a resultadosmuito importantes. Primeiro: muitas caldeiras, dasquais a metade da su-
perfcie havia sido, nos bons velhos tempos de altos lucros, exposta sem proteo ao
ar frio externo, passaram a ser cobertas com grossas camadasde feltro, ou por tijolo
e argamassae outros meios, e assim prevenia-sea irradiao do calor produzido com
tanto custo.Tubulaes devapor foram protegidas damesma maneirae tambm o cilin-
dro passou a ser forrado com feltro e madeira. Em seguida veio o uso da alta presso.
At ento a vlvula de segurana era regulada para se abrir com presso do vapor de
4, 6 ou 8 libras por polegada quadrada; agora severificou que elevando a presso para
14 ou 20 libras ...! uma economia muito significativa de carvo era alcanada; em ou-
tras palavras,o trabalho da fbrica era efetuado com significativa reduo no consumo
de carvo ...! e aqueles que tinham os meios e a ousadia para tanto levaram o sistema
da pressoe da expanso aumentadaa sua plena extenso,empregando caldeirasade-
quadamente construdas que forneciam vapor com presso de 30, 40, 60 e 70 libras
por polegada quadrada; uma presso que teria derrubado de susto um engenheiro da
escola antiga. Mas como o resultado econmico desse aumento na presso do vapor
...! logo apareceu na forma inconfundvel de libras, xelins e pence, as caldeiras de alta
presso paramquinas condensadorasde vapor tomaram-se quasegerais. Aquelesque
efetuaram a reforma radicalmente ...! empregaram as mquinas de Woolf, e isso acon-
teceu na maioria dasmquinas construdasultimamente; a saber, asmquinas de Woolf
com 2 cilindros, em um dos quais o vapor da caldeira exercefora graasao excedente
da pressoacima da atmosfera, e em vez de como antigamente aps cada movimento
do pisto escapar para o ar livre, passa para um cilindro de baixa presso, com rea
mais ou menos 4 vezes maior, e aps expandir-se novamente a, conduzido para o
condensador. O resultado econmico que se obtm com tais mquinas o rendimento
de 1 cavalo de fora por hora para cada 3 1 /2 a 4 libras de carvo; enquanto nas m-
quinas do sistema antigo para tanto eram necessriasde 12 a 14 libras de carvo. Um
arranjo engenhoso permitiu aplicar o sistema Woolf de cilindro duplo ou a mquina de
presso altae baixa combinadas a mquinas mais antigas j existentes, elevandoassim
seu rendimento com a simultnea diminuio no consumo de carvo. O mesmo resul-
tado ...! foi alcanado nos ltimos 8-10 anos mediante a conexo de uma mquina de
alta presso com uma mquina condensadora, de modo que o vapor usado pela pri-
meira passava segundae a punha em movimento. Essesistema emmuitos casos til.

19' Naedio emingls: hcerca de10 anos. N. dosT.!

20' Emingls: cotton-mill
engines. N.dos T.!
21' Emingles: Theresult ofthis increased
attention toeconomy offuel hasbeen mostimportant inmany respectsN
dos T.!
 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 77

No seria fcil obter um levantamento exato do aumento de rendimento de trabalho

das mesmase idnticasmquinas a vapor, em que algunsou todos esses novosaperfei-
oamentos estoaplicados. Estou,no entanto, certo de que para o mesmo peso de ma-
quinaria a vapor ns obtemos agoraao menos 50% mais servio ou trabalho em mdia,
e de que em muitos casosa mesma mquina a vapor que ao tempo da velocidade limi-
tada a 220 ps por minuto dava 50 cavalos de fora, agora fomece mais de 100. Os
resultados altamente econmicos da aplicao do vapor a alta presso em mquinas
condensadoras, assimcomo as exigncias muito maiores, feitas s mquinas a vapor
mais antigaspara fins de ampliao dos negcios,levaram nosltimos 3 anos introdu-
o de caldeiras tubularese conseqentemente diminuram mais uma vez os custosde
gerao de vapor. Rep. Fact. Oct. 1852. p. 23-27.!

O que vlido para a maquinaria geradorade foratambm o para a de trans-

misso e a de trabalho.

Os passos rpidos com que os aperfeioamentos na maquinaria se desenvolveram

nos ltimos poucos anos capacitaram os fabricantes a expandir a produo sem fora-
motriz adicional. A aplicao mais econmicado trabalho tornou-se necessriapelo en-
curtamento da jornada de trabalho, e na maioria das fbricasbem dirigidas sempre se
est procura de caminhos pelos quais a produo poderia ser aumentada com gasto
reduzido. Tenho ante mim um levantamento, que devido gentileza de um cavalheiro
muito inteligente de meu distrito, do nmero e idade dos trabalhadores ocupados em
sua fbrica, as mquinas utilizadas e o salrio pago no perodo de 1840 at agora. Em
outubro de 1840, sua firma empregava 600 operrios, dos quais 200 tinham menos
de 13 anos de idade; em outubro de 1852, apenas 350 operrios, dos quais apenas
60 com menos de 13 anos. O mesmo nmero de mquinas, com exceo de algumas
poucas, estava em funcionamento e a mesma soma era paga em salrios em ambos
os anos. Relatrio de Redgrave em Rep. Fact. Oct. 1852. p. 58-59.!

Esses aperfeioamentosfeitos nasmquinas s mostram seuefeito plenamente

assim queso montados em novas edificaes fabris,apropriadamente construdas.

Com referncia ao aperfeioamento na maquinaria, devo observar que antes de tu-

do foi feito grande progresso naconstruo de fbricas queso apropriadaspara a mon-
tagem dessa maquinaria nova. ...! No andar trreo toro todo o meu fio e s a nesse
andar monto 29 mil fusos de torcer. S nesse recintoe no galpo obtenho uma econo-
mia de trabalho de ao menos 10%; no tanto em virtude de aperfeioamentos no
sistema de toro do fio, mas pela concentrao da maquinaria sob uma nica dire-
o; e eu posso mover o mesmo nmero de fusos com um nico eixo de transmisso,
de modo que, em relao a outras firmas, poupo de 60 a 80% em transmisso deim-
pulsos. Alm do mais, isso acarretagrande economia de leo, graxa etc. ...! em suma,
com a instalao mais aperfeioada da fbrica e maquinaria melhorada, tenho, calcu-
lando por baixo, economizado 10% em trabalho e, alm disso,tenho grande economia
de fora, carvo, leo, sebo, eixos de transmisso e correias etc? Declaraes de um
fiandeiro de algodo. Rep. Fact. Oct. 1863. p. 109-110!.

IV Aproveitamento dos excrementos da produo

Com o modo de produo capitalista, amplia-se a utilizao dos excrementos

da produo e do consumo. Pelos primeiros entendemos os resduos da indstria

22 Emingls: principle.N. dosT.!

78 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MA1s-vAL1A EMTAXA DE LUCRO

e da agricultura, enquantopelos ltimosentendemos emparte osexcrementos oriun-

dos do metabolismo natural do ser humano, em parte a forma em que sobram os
objetos de consumo depois de terem sido consumidos. Excrementos daproduo
so, portanto, na indstria qumica, os produtos secundrios que na produo em
pequena escalase perdem; as Iimalhasde ferro que sobram da fabricao de m-
quinas e que voltam a entrar como matria-prima na produo de feno etc. Excre-
mentos do consumo soos materiaisnaturalmente eliminadospelos sereshumanos,
restos de roupas em forma de trapos etc. Os excrementos do consumo so mais
importantes para a agricultura. Em relao a sua utilizao, naeconomia capitalista
ocorre um desperdcio colossal;em Londres, por exemplo, ela no sabe fazercom
o adubo de 4 1/2 milhes de pessoasnada melhor do que us-lo, comcustos enor-
mes, para emprestar o Tmisa.
O encarecimento das matrias-primasconstitui, naturalmente, incentivo para a
utilizao dos resduos.
No todo, as condies dessa reutilizao so: a disponibilidade em massa de
tais excrementos,que resulta apenas de trabalho em larga escala;melhoria da ma-
quinaria, com a qual materiais que antes, em sua forma dada, no eram utilizveis
so transfiguradospara servirem nova produo; progresso da cincia, especial-
mente da Qumica, que descobre aspropriedades utilizveisde tais resduos. Toda-
via, tambm na pequena agricultura, praticadaem escalade jardinagem, como, por
exemplo, na Lombardia, no sul da China e no Japo, ocorre grande economia des-
sa espcie.No todo, porm, nessesistema aprodutividade da agricultura alcana-
da mediante grande desperdcio de fora de trabalho humana, que subtrada a
outras esferas da produo.
Os assimchamados resduosdesempenham papelsignificativo praticamenteem
cada indstria. Assim, no relatrio fabril de outubro de 1863 dada como uma das
principais razesde tanto na Inglaterraquanto em muitas partesda Irlanda os arren-
datrios s plantarem linho com m vontade e raramente:

A grande quantidade de resduos ...! que ocorre no preparo do linho nas fabrique-
tas de assedagem movidaspor fora hidrulica scutch mills!. ...! O resduo do algodo
comparativamente
pequeno, mas
o do linho muito grande.
Bom tratamento
ao curti-lo
em gua e assedagem mecnica podem limitar significativamente essa desvantagem.
...! Na Irlanda, O linho assedado damaneira mais vergonhosa, de modo que se per-
dem de 28 a 3O%.

Podendo tudo ser evitado pela utilizao de maquinaria melhor. A estopa sobrava
em tal volume que o inspetor de fbrica diz:

Por algumas das fbricasde assedagemna Irlanda fui informado de que os asseda-
dores empregavam freqentemente em casa Oresduo produzido l, em seus foges,
como combustvel, embora ainda fosse muito valioso. Loc. cit., p. 14O.!

Do resduo de algodo tratar-se- maisabaixo, onde examinamos asoscilaes

de preo da matria-prima. A indstria da l foi mais esperta do que a de prepara-
o do linho.

Antigamente era costumeiro considerar de m fama a preparao dos resduos de

l e dos trapos de l para voltar a serem processados, maso preconceito desapareceu
completamente em relao aoshoddy trade indstria da l artificial!, que se tornou um
importante ramo do distrito de l de Yorkshire, e, indubitavelmente, tambm O negcio
dos resduosde algodo ocupar em breve o mesmo lugar como um ramo de negcio
que supre uma necessidadereconhecida. H 30 anos, trapos de l, isto , peasde teci-
do inteiramente de l etc., valiam em mdia cerca de 4 libras esterlinas e 4 xelins a tone-
 ECONOMIA NOEMPREGO DOCAPITAL CONSTANTE 79

lada; nos ltimos anos, passaram a valer 44 libras esterlinasa tonelada. E a demanda
cresceu tanto que tambm tecidos mistos, de l e algodo, so utilizados, ao se encon-
trar meios de destruir o algodo sem prejudicar a l; e, agora, h milhares de operrios
ocupados na fabricao de shoddy, e o consumidor tira grande vantagem dissoao po-
der agora comprar tecido de boa qualidade mdia a preo bastante moderado. Rep.
Fact. Oct. 1863, p. 107.!

A l artificial assim remoada j ascendia, ao final de 1862, a 1/ 3 de todo o

consumo de l da indstria inglesa. Rep. Fact.Oct. 1862. p. 81.! A grande vanta-
gem para o consumidor consiste em que suas roupas de l s precisam de 1/ 3
do tempo anterior para se desgastareme de 1/6 para ficarem esgaradas.
A indstria inglesa da seda semovimentou pela mesma trilha descendente. De
1839 a 1862, o consumo de seda cruagenuna diminuiu algo, enquanto o dos res-
duos de seda dobrou. Com maquinaria aperfeioada, estava-seem condies de
fabricar, apartir dessematerial bastantedesvalorizado emoutros lugares,uma seda
utilizvel para muitos fins.
O exemplo mais contundente de utilizao de resduos oferecido pela inds-
tria qumica. Ela no s utiliza seus prprios resduos, ao descobrir nova aplicao
para eles, mas tambm os das mais diversasindstrias, transformando,por exem-
plo, o gs de alcatro, anteriormentequase intil, em corantes de anilina, rubiacina
alizarina! e recentemente tambm em medicamentos.
Dessa economiados excrementosda produomediante suareutilizao, preciso
distinguir a economia na produo de resduos, portanto a reduo dos excremen-
tos daproduo aseu mnimoe a utilizao direta,at o mximo, detodas asmatrias-
primas e auxiliares que entram na produo.
A economialde resduos em parte condicionada pela qualidade da maquina-
ria empregada. Oleo, saboetc. sopoupados na proporo em que as partes me-
cnicas estoajustadas de modo mais exato e mais bem polidas. Isto se refere s
matrias auxiliares.Em parte, porm, e isso o mais importante, depende da quali-
dade das mquinas e das ferramentasempregadas seuma parte maior ou menor
da matria-prima se transformano processo de produo em resduo. Por fim, isso
depende da qualidade da prpria matria-prima. Esta, por sua vez, condicionada
em parte pelo desenvolvimento da indstria extrativa e da agricultura, que a produ-
zem do progresso da cultura no sentido prprio!, em parte pelo aperfeioamento
dos processospelos quaisa matria-primapassa antesde seuingresso namanufatura.

Parmentier demonstrou que desde uma poca no muito distante, por exemplo a
poca de Lus XIV, a arte de moer gros seaperfeioou na Frana de modo muito signi-
ficativo, de maneira que os novos moinhos, se comparados com os antigos, podem,
da mesma quantidade de gro, fornecer at metade a mais de po. De fato, o consumo
anual de um habitante de Paris tinha sido inicialmente calculado em 4 setiers de gro,
depois em 3, finalmente em 2, sendo hoje de apenas 1 1/3 setier, ou cerca de 342
libras per capita. ...! Em Perche, onde vivi longamente, os moinhos rudemente cons-
trudos, com ms de granito e rocha de Trapp, foram reconstrudos de acordo com as
regras da mecnica, que em 30 anos tanto progrediu. Eles foram providos com boas
ms de La Fert,moeu-se o gro 2 vezes, imprimiu-seum movimento circular peneira
e o produto em farinha para a mesma quantidade de gro aumentou em 1/ 6. Explico
facilmente aenorme desproporo no consumo dirio de gro entre os romanos e entre
ns; todo o motivo est simplesmentena imperfeio dos procedimentos na moagem
e na panificao. Assimdevo tambm explicar um fato notvel, que Plnio, XVIII, cap-
tulo 20, 2, menciona ...! A farinha era vendida em Roma, dependendo de sua quali-
dade, por 40, 48 ou 96 asses omodius. Essespreos, toelevados emrelao aospreos
contemporneos dos gros, se explicam pela imperfeio dos moinhos, que ento ain-
da estavamem suainfncia, epelo elevadocusto, daresultante, damoagem? MAL-
LE, Dureau de Ia. Economie Politique des Romains. Paris, 1840. I, p. 280-281.!
80 TRANSFORMAO DA MAIS-VALlAE DA TAXA DE MAlS-VALlA EMTAXA DE LUCRO

V Economia mediante invenes

Essas economiasna aplicao do capital fixo so, como j foi dito, o resultado
do fato de as condies de trabalho seremempregadas em larga escala,em suma,
de servirem como condies de trabalho diretamente social,socializado, oude coo-
perao direta dentro do processo de produo. Esta , em parte, a condio sem
a qual os inventos mecnicos e qumicos no podem ser aplicados sem encarecer
o preo das mercadorias, e esta sempre uma conditio sine qua non. Em parte,
s com produo em larga escalaso possveisas economiasque fluem do consu-
mo produtivo em comum. Mas, por fim, s a experincia do trabalhador combina-
do descobre e mostra onde e como economizar, como efetivar de modo mais simples
as descobertasj feitas, quais os obstculos queprecisam sersuperados na efetiva-
o da teoria - sua aplicao no processo de produo - etc.
Diga-se de passagem que preciso diferenciar entre trabalho geral e trabalho
em comum. Ambos desempenham seu papel no processo de produo, ambos se
confundem, mas ambos tambmse distinguem.Trabalho geral todo trabalho cien-
tfico, toda descoberta, todoinvento. E condicionado em parte pela cooperao com
viventes, em parte pela utilizao dostrabalhos de antecessores. Otrabalho em co-
mum supe a cooperao direta dos indivduos.
O que foi dito acima confirmado pelo freqentemente observado:

1! A grande diferenaentre oscustos daprimeira construo de uma nova m-

quina e os de sua reproduo; sobre isso, veja-se Ure e Babbage.23`

2! Os custos muito maiores com que, de modo geral, operado um estabeleci-

mento baseadoem novas invenes, comparadocom os do estabelecimentoposte-
nor, que se ergue sobre suas runas, ex suis ossibus.24' lsso *vai at o ponto de os
primeiros empresriosgeralmente abrirem falncia e s florescerem os posteriores,
a cujas mos prdios, maquinaria etc. chegam mais baratos. Por isso, geralmente
a espcie menosvaliosa emais miservelde capitalistasargentnos quetira o maior
lucro de todos os novos desenvolvimentos do trabalho geral do esprito humano
e de sua aplicao social pelo trabalho combinado.

23' URE.Th_e Philosophy

of Manuactures:
Or, anExposition of
the Scientific.
Moral andCommercial Economy o theFac-
tory Systemof GreatBritain. Londres,
1835.
BABBAGE. On the Economyof Machineryand Manuactures. Londres. 1832.p. 280-281. N. da Ed. Alem.!
24' Deseus ossos.N. dosT.!
CAPTULO VI

O Efeito da Mudana dos Preos

I. Oscilaes de preo da matria-prima e seus

efeitos diretos sobre a taxa de lucro

Pressupomos aqui, como at agora, que no haja nenhuma variao na taxa

de mais-valia. Esse pressuposto necessrio para podermos examinar o caso em
sua forma pura. Seria possvel, entretanto, que com taxa de mais-valia constante
um capital ocupasse nmero crescente ou decrescente de trabalhadores, em virtude
da contraoou expansonele causadapelas oscilaesde preo da matria-prima,
a serem consideradas aqui. Nesse caso,poderia variar a massa de mais-valia, com
taxa de mais-valia constante. Entretanto, tambm esse caso sendo incidental, deve
aqui ser deixado de lado. Se o aperfeioamento da maquinaria e a mudana de
preo da matria-prima atuam simultaneamente, sejasobre a massa dos trabalha-
dores ocupadospor dado capital, sejasobre o nvel do salrio, bastaconsiderar em
conjunto: 1! o efeito que a variao do capital constanteexerce sobrea taxa de lu-
cro, e 2! o efeito que a variao dos salriosexerce sobrea taxa de lucro; o resulta-
do ento surge por si mesmo.
Mas cabe observar aqui, em geral, como no caso anterior: se ocorrem varia-
.es, sejaem conseqnciade economia no capital constante, sejaem conseqn-
:ia de oscilaes depreo da matria-prima, elas afetaro semprea taxa de lucro,
mesmo quando no atingem, de modo algum, o salrio, nem, por conseguinte, a
.. .. U.
taxa ae massa
de mais-valia.
Elas modificam
em m'-a grandeza
de Ce, assim,
o valor de toda a frao.Portanto, tambmaqui totalmente indiferente - ao con-
trrio do que se verificou na considerao da mais-valia - em que esferas dapro-
duo ocorrem essas variaes,se osramos industriaisafetados porelas produzem,
ou no, meios de subsistncia paraos trabalhadores,respectivamente capitalcons-
tante para a produo de tais meios de subsistncia. O que desenvolvemos aqui
vale do mesmo modo para as variaes queocorrem nas produes de luxo, e en-
tendemos aqui por produto de luxo toda produo que no exigida para a repro-
duo da fora de trabalho. _
Entre asmatrias-primas se incluem aquitambm asmatrias auxiliares,tais como
ndigo, carvo,gs etc.Alm disso, medida que a maquinaria considerada nessa
rubrica, sua matria-prima consisteem ferro, madeira, couro etc. Seu prprio preo
portanto afetado pelas oscilaes de preo da matria-prima que entra em sua
construo. A medida que seu preo aumenta em virtude das oscilaes depreo,

81
82 TRANSFORMAO DA MAIS-vALlA E DA TAXA DE MAis-vAuA EM TAXA DE LUCRO

seja da matria-prima, em que consiste,seja da matria auxiliar, que seu funciona-

mento consome, cai pro tanto _a taxa de lucro. E vice-versa.
Nas anlises que seguem limitar-nos-emos a oscilaes de preo da matria-
prima, no medida que entra como matria-prima da maquinaria, que funciona
como meio de trabalho, ou como matria auxiliar em sua aplicao, mas como
matria-prima no processo de produo da mercadoria. Apenas o seguinte deve
ser observado aqui: a riqueza natural em ferro, carvo, madeira etc., os elementos
principais na construo e no emprego da maquinaria, aparece aqui como fertilida-
de naturalmente desenvolvida do capital e constitui um elemento na determinao
da taxa de lucro, independente do nvel do salrio ser alto ou baixo.
Sendotaxa
a de
lucro %
ou =2% , claro
que tudo
o que
causa uma
variao nagrandeza dec e, por conseguinte,na de C, provoca tambm uma varia-
o na taxa de lucro, mesmo quando permaneam invariveis m e v e sua relao
recproca. A matria-prima constitui porm parte fundamental do capital constante.
Mesmo em ramos industriaisque no utilizam matria-prima propriamente dita, ela
entra como matria auxiliar ou como componente da mquina etc., e influencia as-
sim suas oscilaes de preo e pro tanto a taxa de lucro. Se o preo da matria-
..
pflffl Call'
de uma Cl,m-
SOITI m mm
OU EWpSS
OU T
Aumenta, portanto, a taxa de lucro.Ao contrrio, se subiro preo da matria-prima,
% ou--T se
transforma
ou
em C +rg! +U ;por
conseguinte,
cai a taxa de lucro. Com as demais circunstncias constantes, a taxa de lucro cai
ou sobe em sentido inverso ao preo da matria-prima. Resulta da, entre outras
coisas, quoimportante para os pases industriaiso preo baixo da matria-prima,
mesmo se as oscilaesno preo da matria-prima no fossem acompanhadas por
mudanas na esfera de venda do produto, portanto abstraindo inteiramentea rela-
o entre procura e oferta. Resulta ainda que o comrcio exterior influi na taxa de
lucro, mesmo abstraindo todaa influncia do mesmo sobre o salrio mediantebara-
teamento dos meios de subsistncia necessrios.E porque ele afeta os preos das
matrias-primas eauxiliares utilizadasna indstria ou na agricultura. Deve-se com-
preenso aindamuito defeituosada naturezada taxa de lucro e da diferena espec-
fica entre ela e a taxa de mais-valia se, por um lado, os economistasque ressaltam
a considervelinfluncia, verificadapela experinciaprtica, dos preos da matria-
prima sobre a taxa de lucro a explicam teoricamente de maneira inteiramente falsa
Torrens!,1` enquanto,por outro lado, os economistas que se atm aos princpios
gerais, comoRicardo,2` desconhecem,
por exemplo,a influnciado comrciomun-
dial sobre a taxa de lucro.
Compreende-se, portanto, a grande importncia, para a indstria, da abolio
ou reduo das taxasaduaneiras sobrematrias-primas; deix-lasentrar da maneira
mais livre possvel jera, portanto, a doutrina fundamental do sistema protecionista
mais racionalmente desenvolvido. Esteera, alm da abolio das taxas aduaneiras
sobre o trigo,3` amenina dos olhos dos reetraders4` ingleses,
que antes de mais na-
da cuidarampara que tambm astaxas aduaneirassobre oalgodo fossemabolidas.
|
1' TORRENS. An Essayon theProduction oWealth. Londres,
1821. p.28 etseqs. Cf.tambm MARX. Karl. Theorien
ber denMehrwert. Parte Terceira. p.
66-74.! N.da Ed.Alem.!
2' RICARDO. On thePrinciples of
Political Economy.
and Taxation.
323 ed..
Londres, 1821. p. 131-138.N. daEd. Alem.!
3' Asleis dotrigo, promulgadasna Inglaterra
em 1815.estabeleceram altas
taxas deimportao sobre o trigoe proibiram
sua importao quando opreo interno de 1quarter se
cotava emmenos de 80 xelins.Essas leis
do trigo.que agravaram
extremamentesituao
a das
camadas mais pobres da
populao. eram
tambm desvantajosas para aburguesia industrial.
pois encareciam a forade trabalho,
diminuam capacidade
a de
absoro domercado interno e travavam o desenvolvi-
mento docomrcio exterior.Foram abolidasem 1846,depois de
uma lutade muitos
anos entre os latifundirios
e aburgue-
sia. N.da Ed.Alem.!
4` Livre-cambistas. N. dosT.!
 O EFEITODA MUDANADOS PREOS 83

Como exemplo da importncia da reduo dos preos, no de uma autntica

matria-prima, mas de uma matria auxiliar, que, no entanto, ao mesmo tempo
elemento principal da alimentao, pode servir o emprego da farinha na indstria
algodoeira. J em 1837, R. H. Greg calculava que os 100 mil teares a vapor e
os 250 mil tearesmanuais datecelagem doalgodo quefuncionavam entona Gr-
Bretanha consumiam anualmente 41 milhes de libras-peso defarinha para alisar
a urdidura. A isso se somava mais 1/3 dessa quantidade em branqueamento e em
outros processos.Calculava o valor global da farinha assim consumidaem 342 mil
libras esterlinaspor ano, para os ltimos 10 anos. A comparao com os preos
da farinha no continente mostrou que somente o aumento do preo da farinha im-
posto aos fabricantes pelastaxas aduaneirassobre o trigo importara em 170 mil li-
bras esterlinaspor ano. Para o ano de 1837, Greg estima esseaumento em pelo
menos 200 mil librasesterlinas efala de uma firma para a qual o aumento do preo
da farinha importava em 1 000 libras esterlinaspor ano. Conseqentemente,

grandes fabricantes, homens de negcios providentese calculadores, disseram que 10

horas de trabalho dirio seriam totalmente suficientes, se fossem abolidas as tarifas sobre
o trigo. Rep. Fact. Oct. 1848. p. 98.!

As tarifas sobre o trigo foram abolidas; alm disso, a tarifa sobre o algodo e
outras matrias-primas;mas, to logo isso foi conseguido, a oposio dos fabrican-
tes contra a lei das 10 horas tornou-se mais intensa que nunca. E quando, apesar
disso, ajornada de 10 horas nas fbricas,logo em seguida, setornou lei, a primeira
conseqncia foi a tentativa de reduo geral dos salrios.5'
O valor das matrias-primase auxiliaresentra por inteiro e de uma vez no valor
do produto em cuja fabricao so consumidas, enquanto o valor dos elementos
do capital fixo entra no produto apenas na medida de seu desgaste,portanto s
gradualmente. Segueda que o preo do produto afetado em grau muito maior
pelo preo da matria-prima do que pelo do capital fixo, embora a taxa de lucro
seja determinada pela soma global de valor do capital aplicado, no importando
quanto dele foi consumido ou no. E claro, porm - o que s mencionamos de
passagem, uma vez que supomos ainda que as mercadorias sejam vendidas por
seu valor, no nos interessando, ainda,as oscilaesde preo causadas pelacon-
corrncia -, que a expanso ou contrao do mercado depende do preo da mer-
cadoria individuale estem razoinversa subida ouqueda dessepreo. Narealidade
vemos, por isso, queao subir o preo da matria-prima, o preo do artigo fabricado
no sobe na mesma proporo que aquele, nem cai na mesma proporo, ao cair
o preo da matria-prima. Por isso,a taxa de lucro, num caso, cai mais e, em outro,
sobe mais do que se as mercadorias se vendessem por seu valor.
Alm disso: massa evalor da maquinaria empregadacrescem como desenvol-
vimento da fora produtiva do trabalho, mas no na mesma proporo em que essa
fora produtiva cresce, isto, em que essamaquinaria fornece um produto aumen-
tado. Nos ramos industriais,portanto, em que entra ao todo matria-prima, ou seja,
onde o prprio objeto de trabalho j produto de trabalho anterior, a fora produti-
va crescente do trabalho expressa-se justamente na proporo em que maior quan-
tum de matria-prima absorvedeterminado quantum de trabalho,portanto na massa
crescente dematria-prima que em 1 hora de trabalho, por exemplo, transforma-
da em produto, ou processada at se tornar mercadoria. Na proporo, pois, em

li GREG.R. H. The Factory

Question and
the TenHours Bill.Londres. 1837.
p. 115.

5' O Capital. Op.cit.. v.l. t. 1. p. 224-226.

84 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

que a produtividade do trabalho se desenvolve, o valor da matria-prima constitui

um componente sempre crescentedo valor do produto-mercadoria,no apenaspor-
que entra nele por inteiro, mas porque em cada parte alquota do produto global
a parte que representa a depreciao da maquinaria e a parte formada pelo novo
trabalho agregado vo constantemente diminuindo. Em virtude desse movimento
descendente aumenta proporcionalmente a outra parte de valor, constituda pela
matria-prima, se esse crescimentono for superado por um acrscimo correspon-
dente de valor por parte da matria-prima, oriundo do acrscimo da produtividade
do trabalho empregado em sua prpria produo.
E mais. Visto que as matrias-primase auxiliares,tal como o salrio,constituem
componentes do capital circulante,tendo, portanto, de ser constantemente repostas
por inteiro a partir de cada venda do produto, enquanto da maquinaria s tem de
ser reposta a depreciao, e ainda de incio sob a forma de um fundo de reserva
- no sendo de fato, de modo algum, to essencial,nesse caso,que cada venda
individual contribua com sua cota para esse fundo,desde que a venda anual inteira
fornea sua cota anual para tanto -, verifica-se aqui novamente como uma alta
no preo da matria-prima pode truncar ou inibir todo o processo de reproduo,
ao fazercom que o preo obtido pela venda da mercadoria no seja suficientepara
repor todos os elementosda mercadoria; ou ao tornar impossvelprosseguir o pro-
cesso em escala adequada sua base tcnica,de modo que apenas parte da ma-
quinaria pode ser ocupada ou a maquinaria toda no pode trabalhar durante todo
o tempo costumeiro.
Finalmente, oscustos causadospor resduos variam em razo diretacom as os-
cilaes de preo da matria-prima, subindo quando este sobe e caindo quando
este cai. Mas tambm a h um limite. Em 1850, dizia-se ainda:

H uma fonte de perda considervel decorrente da elevao de preo da matria-

prima e que dificilmente seria notada por quem no fosse fiandeiro prtico, a saber, a
perda causadapelo resduo. lnformam-me que, quando o algodo sobe, os custospara
o fiandeiro, especialmente o que elabora as qualidades inferiores, aumentam em pro-
poro maior do que a indicada pelo acrscimo do preo pago. O resduo na fiao
de fios grosseiros eleva-sebem a 15%; se essa taxacausa, portanto, uma perda de 1/2
pni por libra com o preo do algodo a 3 1/ 2 pence por libra, a perda subir a 1 pni
assim que o algodo se elevar a 7 pence por libra. Rep. Fact. April. 1850. p. 17.!

Mas quando, em conseqncia da guerra civil americana, o algodo se elevou

a preos que no se viam h quase 100 anos, mudou totalmente o teor do relatrio:

O preo atualmente pago pelo resduo do algodo e o reaproveitamento do resduo

na fbrica, como matria-prima, compensam de certa forma a diferena na perda por
resduo, entreo algodo indiano e o americano. Essa diferena de cerca de 12 1/2%.
A perda na elaborao de algodo indiano de 25%, de maneira que o algodo, na
realidade, custa ao fiandeiro 1/4 mais do que paga por ele. A perda por resduo no
era to importante quando o algodo americano custava 5 ou 6 pence por libra, pois
ela ultrapassava3/4 de pni por libra; mas muito importante agora que a libra de al-
godo custa 2 xelins e a perda por resduo monta, portanto, a 6 pence. 14 Rep. Fact.
ozr. 1863. p. 106.!

14 Hum enganona frasefinal do-relatrio. Em vez de6 pencede perdapor resduo, deve ser3 pence.Essa perda
certamente de 25% parao algodoindiano, mas apenas de12 1/2 a 15%para oalgodo americano, e deste que
se
trata aqui.
como tambm antes amesma taxa foi calculada
corretamente como preode 5a 6pence. Entretanto,
no algo-
do americano. que chegava
Europadurante os ltimos anos
da guerracivil. aproporo de
resduos freqentemente
subia significativamente
e emrelao aantes. - F. E.
 o EFEITO DA MUDANADOS PREOS 85

ll. Alta do valor e desvalorizao, liberao e vinculao de capital

Os fenmenosque examinamosneste captulopressupem, paraseu pleno de-

senvolvimento, o sistema de crdito e a concorrncia no mercado mundial, o qual
constitui de maneira gerala basee a atmosfera vitaldo modo de produo capitalis-
ta. Mas essas formas mais concretas da produo capitalista s podem ser apresen-
tadas compreensivelmentedepois que a naturezageral do capital for compreendida;
alm disso, sua exposio est fora do plano de nossa obra e pertence a sua conti-
nuao eventual. No obstante, pode-se tratar aqui em termos geraisdos fenme-
nos mencionadosno titulo acima. Relacionam-se,primeiro, entresi e, segundo, tanto
com a taxa como com a massa delucro. Convm desde j exp-los tambmbreve-
mente porque do a aparncia de que no apenas a taxa, mas tambm a massa
de lucro - que, de fato, idntica massa de mais-valia - pode crescer ou de-
crescer independentementedos movimentos da mais-valia, seja de sua massa ou
de sua taxa.
Devem liberaoe vinculao do capital, por um lado, e alta de valor e desva-
lorizao, por outro, ser consideradas fenmenos distintos?
Pergunta-se, primeiramente:que entendemospor liberao e vinculao de ca-
pital? Alta de valor e desvalorizaose entendempor si mesmas. Significamapenas
o fato de o capital existente,em conseqncia de quaisquer circunstncias econ-
micas gerais - pois no se trata dos destinos particulares de um capital privado
qualquer -, crescer ou decrescer emvalor; que, portanto, o valor do capital adian-
tado produo, abstraindosua valorizaopelo mais-trabalho por ele empregado,
sobe ou cai.
Por vinculao de capital entendemos que determinadas propores do valor
global do produto tm de ser retransformadas novamentenos elementosdo capital
constante ou varivel para que a produo possa continuar na escala antiga. Por
liberao decapital entendemosque parte do valor global do produto, que at ago-
ra necessariamentetinha de ser retransformada em capital constante ou varivel,
torna-se disponvelou redundante, se sepretende prosseguircom a produo den-
tro dos limites da escala antiga. Essa liberaoou vinculao de capital difere da
liberao ouvinculao de rendimento. Se a mais-valiaanual para um capital C for,
por exemplo, = x, poder ocorrer que, em virtude de um barateamentodas merca-
dorias que entram no consumo dos capitalistas, bastex - a para proporcionar-lhes
a mesma massa desatisfaes etc.que antes. Libera-se, portanto,parte da revenue
= a, a qual pode servir agora para o aumento do consumo ou para a retransforma-
o em capital acumulao!. Ao contrrio: se for exigido x + a para manter o mes-
mo padro de vida, este tem de ser reduzido ou parte da renda = a, a qual antes
foi acumulada, tem de ser gasta como rendimento.
A alta de valor e a desvalorizao podemafetar o capital constanteou o vari-
vel ou ambos, e, quanto ao capital constante, pode se relacionar, por sua vez,
parte fixa ou circulante ou a ambas.
Quanto ao capital constante, h que considerar: matrias-primase auxiliares,
a que pertencem tambm produtos semiprocessados,que englobamos aqui sob o
nome de matrias-primas, maquinaria e outras formas de capital fixo.
Examinamos acimaespecialmente variaesno preo, respectivamente nova-
lor, da matria-prima com respeito a sua influncia sobre a taxa de lucro, estabele-
cendo a lei geral de que, com as demais circunstnciasconstantes, ataxa de lucro
est em razo inversa ao valor da matria-prima. E isso absolutamente correto
para ocapital recm-engajado
num negcio,onde, portanto,o investimentode ca-
pital, a transformao dedinheiro em capital produtivo, tem lugar pela primeira vez.
Mas abstraindoesse capitalque se encontra em investimento novo, grande par-
te docapital jem funcionamento
est naesfera dacirculao, enquanto
outra par-
86 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALlA EMTAXA DE LUCRO

te se encontra na esfera da produo. Parte est no mercado como mercadoria e

deve ser transformada em dinheiro; outra parte existe como dinheiro, seja qual for
a forma, e deve ser retransformadanas condiesde produo; uma terceiraparte,
finalmente, se acha na esfera daproduo, em parte sob a forma original de meios
de produo, matria-prima, matriaauxiliar, produto semiprocessado adquiridono
mercado, maquinaria e outras formas de capital fixo, em parte como produto que
ainda est no processo de fabricao. O efeito da alta de valor ou desvalorizao
depende muito, aqui, da proporo entre essas duaspartes. Deixemosde lado, por
ora, para simplificar o problema, todo o capital fixo e consideremos apenasa parte
do capital constante que consiste emmatrias-primas, matriasauxiliares, produtos
semiprocessados emercadorias em elaborao, ou que se encontram prontas no
mercado. I II
Se subir o preo da materia-prima, por exemplo do algodo, subira tambem
o preo dos artigos de algodo - dos produtos semiprocessados,como fios, e das
mercadorias prontas,como tecidos etc. -, os quais foram fabricados com algodo
mais barato;do mesmo modo, elevar-se-o valor do algodo ainda no elaborado,
em estoque, e o do que est ainda em processamento. Este ltimo, ao tornar-se,
retroativamente, expressode mais tempo de trabalho, agregaao produto em que
entra como componente um valor mais elevado do que ele mesmo originalmente
possua e do que o capitalista pagou por ele.
Se, portanto, uma elevaono preo da matria-prima coincide com a existn-
cia no mercado de uma massaconsidervel demercadorias acabadas,seja qual for
seu grau de elaborao,ento o valor dessasmercadorias sobee em conseqncia
tem lugar um aumento no valor do capital existente. O mesmo vale para os esto-
ques de matria-prima etc. existentes nasmos dos produtores. Essaalta de valor
pode indenizar ou mais do que indenizar o capitalista individual,ou toda uma esfera
particular da produo do capital, pela queda da taxa de lucro, que resulta daeleva-
o do preo da matria-prima. Sem entrar aqui nos pormenores dos efeitos da
concorrncia, podemos, para completar a exposio, observar que 1! se os esto-
ques de matria-prima armazenadaso importantes, podem contrabalanar a ele-
vao de preo ocorrida na fonte de produo das matrias-primas, e 2! se os
semiprocessados ouas mercadoriasacabadas seencontram no mercado em exces-
so, impedem que o preo das mercadorias acabadase dos semiprocessados au-
mente proporcionalmente ao preo de sua matria-prima.
O contrrio ocorre com a queda do preo da matria-prima, a qual, com as
demais circunstncias constantes, eleva a taxa de lucro. Desvalorizam-se as merca-
dorias existentes
no mercado,os artigosainda emelaborao eos estoquesde matria-
prima, e assim contrabalanam a elevao simultnea da taxa de lucro.
Quanto mais reduzidos, por exemplo, no fim do ano comercial, quando so
fornecidas grandesmassas denovas matrias-primas,portanto no caso deprodutos
agrcolas apsa colheita, os estoquesexistentes naesfera daproduo e no merca-
do, tanto mais claramente sobressai o efeito de uma alterao de preo da
matria-prima.
Em toda a nossa investigao partimosdo pressuposto de que a alta e a baixa
dos preos so expresses de oscilaes reais de valor. Mas, como se trata aqui do
efeito queessas oscilaes
dos preosexercem sobre
a taxade lucro, defato indi-
ferente o que as causa; o desenvolvido aqui , portanto, igualmente vlido se os
preos sobemou caem em conseqnciano de oscilaes devalor, mas por efeito
do sistema de crdito. da concorrncia etc.
Visto que a taxa de lucro igual proporo entre o excedente do valor do
produto e o valor do capital global adiantado,um aumento da taxa de lucro, decor-
rente de uma desvalorizaodo capitaladiantado, estariarelacionado comuma perda
de valor-capital, do mesmo modo que uma queda da taxa de lucro, decorrente de
uma alta de valor do capital adiantado, estaria possivelmente ligada a um ganho.
 o EFEiIo DA MUDANA
DOS PREos 87

Quanto outra parte do capital constante, maquinaria e capital fixo em geral,

as altas de valor que nela ocorrem e que se referem especificamentes constru-
es, base fundiria etc. no podem ser expostas sema teoria da renda fundiria
e, por isso, no cabe trat-lasaqui. Mas, para a desvalorizao, sode importncia
geral:
1! Os aperfeioamentos constantesque privam relativamente de seu valor de
uso e, por conseguinte, de seu valor a maquinaria existente, as instalaesfabris
etc. Esse processo atua violentamente, a saber, na primeira poca da introduo
de nova maquinaria, antes desta atingir determinado grau de maturidade, ficando,
portanto, constantementeantiquada antes de ter tido tempo de reproduzir seu va-
lor. Essa uma das razesdo prolongamento desmesurado dajornada de trabalho,
do trabalho emturnos alternantes, dia e noite, comum nessas pocas,para que se
reproduza o valor da maquinaria sem fixar em nvel alto demais sua depreciao,
em perodo de tempo mais curto._Se, porm, o curto tempo de funcionamento da
maquinaria sua vida curta em face de aperfeioamentosprevisveis! no for com-
pensado assim,ela cederao produto parte excessiva de valorpela depreciaomoral,
de modo que no pode concorrer sequer com o trabalho manual.
Quando a maquinaria, as instalaes dosedifcios, o capital fixo em geral, atin-
girem certamaturidade, demodo que permaneam invariveis por tempo mais longo,
pelo menos em sua estrutura bsica, ento surge uma desvalorizao semelhante
em conseqncia de aperfeioamentos nos mtodos de reproduo desse capital
fixo. O valor da maquinaria etc. diminui agora no por ela ser rapidamente suplan-
tada ou em certo grau desvalorizadapor maquinaria mais nova, mais produtiva etc.,
mas porque ela pode ser reproduzida agora de modo mais barato. Essa uma das
razes por que grandes inverses freqentementes florescem em segunda mo,
depois de o primeiro proprietrio ter ido bancarrota, e assim o segundo, que as
comprou barato, inicia sua produo com menor investimento de capital.
Especialmente naagricultura saltaaos olhos que as mesmas razesque elevam
ou baixam o preo do produto tambm elevam ou baixam o_valor do capital, pois
este consiste,em grande parte, naquele produto, trigo, gado etc. Ricardo`

Bestaria ainda a mencionar o capital varivel.

A medida que o valor da fora de trabalho sobe,porque o valor dos meios de
subsistncia exigidospara sua reproduo sobe, ou, ao contrrio, cai, porque o va-
lor desses meios de subsistncia cai- e alta de valor e desvalorizao do capital
varivel expressamapenas essesdois casos -, ento, com jornada de trabalho de
durao constante,a essaalta de valor corresponde a queda da mais-valia,e a essa
desvalorizao, oaumento da mais-valia. Masa isso podem estar ligadas, ao mes-
mo tempo, tambm outrascircunstncias - liberao evinculao decapital - que
antes no tinham sido examinadas e agora sero brevemente referidas.
Se o salrio cai, em conseqncia de uma queda do valor da fora de trabalho
o que pode at estar ligado a uma alta do preo real do trabalho!, ento parte do
capital, at agora investido em salrio, liberada. Ocorre liberaode capital vari-

15 Exemplos
em Babbage,entre outros
autores. Orecurso usual
- rebaixa dos salrios
- tambm empregado aqui
e assimessa depreciao
contnua atua
de maneirabem diversada, sonhadapelo crebro harmnico doSr. Carey.

BABBAGE.On theEconomy oMachinery and

Manuactures. Londres,
1832. p.280-281. N.da Ed.Alem.!

' RICARDO.On thePrinciples of

Political Economy.
and Taxation.
3? ed..Londres. 1821.
Cap. 2. N. daEd. Alem.!
88 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIA
E DATAXA DEMAlS-VALIA EM
TAXA DELUCRO

vel. Paracapital novo a investir,isso simplesmentetem o efeito de que ele vai traba-
lhar com taxa mais elevada de mais-valia. Com menos dinheiro que antes se pe
em movimento o mesmo quantum de trabalho, e assim aumentaa parte no-paga
do trabalho custa da parte paga. Mas, para capital at agora ocupado, no s se
eleva ataxa de mais-valia, masalm disso parte do capital at agora desembolsado
em salrio fica liberada. At ento estava vinculada e constitua parte permanente,
que se desprendia da receita do produto e tinha de ser investida em salrios, de
funcionar como capital varivel, para que o negcio pudesse continuar na escala
antiga. Agora, essa partese torna disponvel epode, portanto, ser empregadacomo
novo investimento de capital, seja paraampliar o mesmo negcio,seja parafuncio-
nar em outra esfera da produo.
Admitamos, por exemplo, que 500 libras esterlinas eraminicialmente exigidas
para pr em movimento 500 trabalhadores por semana, e que agora apenas 400
libras esterlinasso exigidas para tanto. Ento, se em ambos os casos a massa de
valor produzido = 1 000 libras esterlinas, no primeiro caso a massa de mais-valia
semanal
500= libras
esterlinas
a taxa
de
e mais-valia
% = 100%; aps
mas,
a baixa de salrio, a massa de mais-valia se torna 1 000 libras esterlinas - 400 li-
bras esterlinas
= 600libras esterlinas,
e sua
taxa 2%
= 150%.
E esse
au-
mento da taxa de mais-valia o nico efeito para quem, com um capital varivel
de 400 libras esterlinase correspondentecapital constante,estabelece umnovo ne-
gcio na mesma esfera da produo. Mas, num negcio que j est funcionando,
nesse caso,em conseqnciada desvalorizaodo capital varivel, no s a massa
de mais-valia se elevou de 500 para 600 libras esterlinase a taxa de mais-valia se
elevou de 100 para 150%; mas, alm disso, 100 libras esterlinas decapital varivel
so liberadas,com as quais se pode voltar a explorar trabalho. A mesma quantida-
de de trabalho no s explorada mais vantajosamente, mas,em virtude da libera-
o das 100 libras esterlinas, com o mesmo capital varivel de 500 libras esterlinas
podem ser explorados mais trabalhadores que antes, com taxa mais elevada.
Agora, a situao contrria. Suponhamos que, com 500 trabalhadores empre-
gados, a proporo original em que se divide o produto seja = 400, + 600", =
1 000, sendo, portanto, a taxa de mais-valia = 150%. O trabalhador recebe, por-
tanto, aqui 4/5 libras esterlinas = 16 xelins por semana. Se, em conseqncia da
alta de valor do capital varivel, 500 trabalhadores passarem acustar 500 libras es-
terlinas por semana, o salrio semanalde cada um ser 1 libra esterlina, e400 libras
esterlinas poderopr em movimento apenas 400 trabalhadores. Se for posto em
movimento o mesmo nmero de trabalhadores que antes, teremos 500, + 500,,,
= 1 000; a taxa de mais-valia teria cado de 150 para 10096, portanto, 1/3. Para
novo capital a ser investido esseseria o nico efeito, que a taxa de mais-valia seria
menor. Com as demais circunstncias constantes,a taxa de lucro cairia correspon-
dentemente, ainda que no na mesma proporo. Se, por exemplo, c = 2 000,
teremos, no primeiro caso, 2 000, + 400, + 600,,, = 3 000, m' = 150%, I'. i=
%! = 25%. No segundo caso,
2 000,+ 500,+ 500,=
3 000,
m' =100%,=I'%9
= 20%.
Paracapital
o engajado,
j entre
to, o efeito seria duplo. Com 400 libras esterlinas de capital varivel s podem ser
empregados agora 400 trabalhadores, e ainda com taxa de mais-valia de 100%.
Eles do, pois, apenas uma mais-valia global de 400 libras esterlinas. Alm disso,
como um capital constanteno valor de 2 000 libras esterlinas exige500 trabalhado-
res para ser posto em movimento, ento 400 trabalhadores pem em movimento
somente um capital constante no valor de 1 600 libras esterlinas. Se a produo
 o EEEiTo DA MUDANADOS PREOS 89

deve continuar na mesma escala e evitar que 1/5 da maquinaria seja paralisado,
ento preciso aumentaro capital varivel em 100 librasesterlinas, parapoder ocu-
par, como antes, 500 trabalhadores; e isso s possvel vinculando-se capital at
agora disponvel, fazendo com que parte da acumulao que deveria servir ex-
panso sirvapara preenchera lacuna, ou que parte destinadaao gastocomo rendi-
mento seja acrescentada aocapital antigo. Com um investimento aumentado em
100 libras esterlinas de capital varivel, produz-se ento uma mais-valia 100 libras
esterlinas menor. Para pr em movimento o mesmo nmero de trabalhadores
necessita-se demais capital e, ao mesmo tempo, se reduz a mais-valia que cada
trabalhador fornece.
As vantagensque resultamda liberaoe as desvantagens queresultam da vin-
culao de capital varivel s existem para o capital j engajado, que, por isso, se
reproduz em propores dadas. Para o novo capital a investir, as vantagens, por
um lado, e as desvantagens, por outro, se limitam elevao, respectivamente
reduo, dataxa de mais-valia e correspondente,embora de modo algum propor-
cional, variao da taxa de lucro.

A liberao e a vinculao de capital varivel, que acabamosde examinar, so

a conseqnciada alta de valor e da desvalorizao doselementos do capital vari-
vel, isto , dos custos dereproduo da fora de trabalho. Mascapital varivelpode-
ria ser tambm liberado se, em virtude do desenvolvimento da fora produtiva e
com taxa constante de salrio, fossemexigidos menos trabalhadores para pr em
movimento a mesma massade capital constante. Do mesmo modo pode ocorrer,
inversamente, vinculaode capital varivel adicionalse, em virtude do decrscimo
da fora produtiva de trabalho, maistrabalhadores soexigidos paraa mesma mas-
sa de capital constante. Se, entretanto, parte do capital anteriormente empregada
como varivel agora empregada na forma de capital constante,tendo lugar, por-
tanto, apenas uma distribuio alterada entre os componentes do mesmo capital,
ento isso influir, sem dvida, tanto na taxa de mais-valia como na de lucro, mas
no pertence rubrica, aqui examinada, da vinculao e liberao de capital.
Conforme j vimos, o capital constantepode ser tambm vinculado ou desvin-
culado em virtude da alta de valor ou da desvalorizaodos elementosem que con-
siste. Abstraindo esse caso, a vinculao do mesmo s possvel sem que
eventualmente parte do capital varivel sejatransformada em constante! se a fora
produtiva do trabalho aumenta, portanto a mesma quantidade de trabalho elabora
um produto maior e assim pe em movimento mais capital constante. O mesmo
pode ocorrer, em certas circunstncias, sea fora produtiva diminui, na agricultura
por exemplo, de modo que a mesma quantidade de trabalho, para gerar o mesmo
produto, precisa de mais meios de produo, por exemplo mais sementes ou adu-
bos, mais drenagem etc. Sem haver desvalorizao, capitalconstante pode ser libe-
rado se,por meio de aperfeioamentos,aplicao deforas naturaisetc., um capital
constante de menor valor posto em condies de prestar tecnicamente o mesmo
servio que antes prestava um capital constante de maior valor.
Viu-se no Livro Segundo que, depois que as mercadorias so transformadas
em dinheiro, so vendidas,determinada parte desse dinheirotem de ser retransfor-
mada nos elementos materiaisdo capital constante, eprecisamente naspropores
exigidas pelo carter tcnico determinado de cada esferada produo. A esse res-
peito, o elemento mais importante em todos os ramos - abstraindo o salrio, isto
, o capital varivel - a matria-prima, inclusive as matrias auxiliares,especial-
mente importantes nos ramos da produo em que no entra matria-prima pro-
priamente dita, como nas minas e na indstria extrativa em geral. A parte do preo
90 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

que tem de repor a depreciao da maquinaria entra nas contas de maneira mais
ideal, enquanto a maquinaria ainda est ao todo em condies de operar; no im-
porta muitose serpaga oureposta emdinheiro hojeou amanh,ou em qualquer
outra fase do perodo de rotao do capital. E diferente o que ocorre no caso da
matria-prima. Se sobe o preo da matria-prima, pode ser impossvelrep-la total-
mente a partir do valor da mercadoria, depois de deduzir-se o salrio. Oscilaes
violentas de preo provocam, por isso, interrupes, grandescolises e mesmo ca-
tstrofes no processo de reproduo. So nomeadamente produtos agrcolas pro-
priamente ditos,matrias-primas oriundas da naturezaorgnica, queesto submetidos
a essasoscilaes devalor, decorrentesdos resultadosvariveis dascolheitas - aqui
ainda abstraindo inteiramente o sistema decrdito. O mesmo quantum de trabalho,
em virtude de condies naturais incontrolveis,de estaesfavorveis oudesfavo-
rveis etc.,pode representar-seaqui em quantidades muito diferentes devalores de
uso, e determinada quantidade desses valoresde uso ter, conseqentemente,pre-
os bem diversos. Se o valor x se representa em 100 libras de a, o
preo 1
delibra
de a= ; seem OOO
1 libras
de a,
o preo
de 1libra de
a = - etc.Esseportanto,
, dos
um elementos
dessas oscilaes
de preo
da matria-prima. Um segundo, que s mencionamos para completar a exposio
- visto que tanto a concorrncia como o sistema de crdito ainda esto fora do
quadro de nossa investigao-, o seguinte: com base em sua natureza, matrias
vegetais e animais, cujo crescimento e produo esto sujeitos a determinadas leis
orgnicas, ligadasa certos perodos naturais de tempo, no podem ser multiplica-
das subitamentecomo, por exemplo, mquinas e outros elementos de capital fixo,
carvo, minriosetc., cujaexpanso, pressupostasas demaiscondies naturais,pode
ser efetiyada num pas industrialmente desenvolvido no menor prazo. E possvel,
portanto, com produo capitalistadesenvolvida, e mesmo inevitvel, que a produ-
o e a expansoda parte do capital constante, queconsiste emcapital fixo, maqui-
naria etc., tomem considerveldianteira em relao parte do mesmo que consiste
em matrias-primas orgnicas, de modo que a procura por essas matrias-primas
cresce maisrapidamente que sua oferta, subindo, por conseguinte, seupreo. Esse
aumento do preo, narealidade, tempor conseqncia:1! que essas matrias-primas
sejam trazidasde distnciasmaiores, pois o preo ascendente cobrecustos maisal-
tos de transporte; 2! que aumente a produo das mesmas,circunstncia que,pela
natureza dacoisa, entretanto,talvez somente1 ano mais tardepossa multiplicarefe-
tivamente a massa de produtos; e 3! que todos os tipos de sucedneo, anterior-
mente no empregados, sejam consumidos e os resduos manipulados mais
economicamente. Quando o aumento dos preoscomea a afetar de maneira mui-
to perceptvel a expansoda produo e a oferta, j chegou, na maioria dos casos,
o ponto de inflexo em que, em conseqncia da alta, por longo tempo mantida,
da matria-prima e de todas as mercadorias em que ela entra como componente,
a procura cai e portanto surge uma reao no preo da matria-prima. Abstraindo
as convulsesque isso provoca pela desvalorizao decapital sob diversas formas,
intervm ainda outras circunstncias que mencionaremos a seguir.
Para comear, do que foi dito at aqui, est claro: quanto mais desenvolvida
a produo capitalista e quanto maiores, portanto, os meios de expanso sbitae
persistente daparte do capital constanteconsistente emmaquinaria etc.,quanto mais
rpida a acumulao como ocorre especificamenteem pocas de prosperidade!,
tanto maior a superproduo relativa de maquinaria e de outros elementos decapi-
tal fixo, tanto mais freqente a subproduo relativa das matrias-primas vegetais
e animais e tanto mais acentuadas a elevao, antes descrita, de seus preos e a
reao correspondentea estes.Tanto mais freqentes sero,portanto, as revulses
 o EFEiTo DA MUDANADOS PREOS 91

causadas por essa violenta oscilao de preo de um dos elementos principais do

processo de reproduo.
Se, entretanto, agora ocorre o colapso desses preoselevados, porque sua alta
provocou, em parte, diminuio da procura, em parte expanso daproduo aqui,
oferta oriunda de regies de produo mais distantese at ento pouco ou nada
utilizadas l,suscitando comambas umaoferta queultrapassa aprocura dasmatrias-
primas - a saber, ultrapassando-a comos antigospreos altos -, ento o resulta-
do tem de ser considerado de diferentes ngulos. O sbito colapso do preo das
matrias-primas coloca um entrave a sua reproduo, restabelecendo-seassim o
monoplio dos pases fornecedoresoriginais, que produzem nas condies mais
favorveis; talvezrestabelecimento comcertas limitaes,mas ainda assim restabe-
lecimento. A reproduo das matrias-primas em virtude do impulso dado passa
sem dvida a efetuar-se em escala ampliada, nomeadamente nos pasesque pos-
suem mais ou menos o monoplio dessa produo. Mas a base sobre a qual se
opera a produo, em virtude da ampliao da maquinaria etc., e que, depois de
algumas oscilaes,deve ser considerada a nova base normal, o novo ponto de
partida, ampliou-se consideravelmente pelos acontecimentos durante o ltimo ci-
clo de rotao. Ao mesmo tempo, porm, a reproduo recentemente expandida
numa parte das fontessecundrias deabastecimento voltaa ser consideravelmente
travada. Assim, por exemplo, pode-se mostrarcom o dedo nas tabelas deexporta-
o, como, durante os ltimos 30 anos at 1865!, cresce a produo algodoeira
da lndia quando escasseiaa americana, e em seguida recua subitamente, por um
perodo mais ou menos longo. Nas pocas decarestia dematrias-primas unem-se
os capitalistasindustriais eformam associaespara regulara produo. Assim ocor-
reu, por exemplo, em Manchester, em 1848, aps a alta dos preos do algodo,
e, analogamente, na lrlanda, no caso da produo de linho. Mas, to logo o impul-
so imediato passe evolte a reinar soberanamenteo principio geral da concorrncia
comprar no mercado maisbarato em vez dese favorecer,como pretendemaquelas
associaes, acapacidade de produo em pases fornecedoresadequados, inde-
pendentemente do preo imediato, momentneo, pelo qual estespodem fornecer
o produto na ocasio! -, deixa-se mais uma vez o preo regular a oferta. Toda
idia de controle comum, compreensivo e previdente da produo das matrias-
primas - controle que, em geral, absolutamenteinconcilivel com as leisda pro-
duo capitalistae, por isso, nunca passa dedesejo piedosoou se limita a medidas
excepcionalmente conjuntasem momentos de grave perigo imediato e perplexida-
de - cede lugar crena de que procura e oferta regular-se-oreciprocamente
A superstio dos capitalistasa esserespeito to grosseiraque os prprios inspe-
tores de fbrica, em seus relatrios, revelam sobre isso mais e mais seu pasmo. A
alternncia de anos bons e anos ruins tambm faz com que naturalmente, vez por
outra, as matrias-primas sejammais baratas.Abstraindo o efeito imediato que isso
exerce sobre a expanso da procura, acresce aindacomo estmulo o efeito antes
mencionado sobre a taxa de lucro. E o processo referido acima, em que a produ-
o de maquinaria etc. ultrapassa gradualmente a produo de matrias-primas,
se repeteento em escala maior.O melhoramento real da matria-prima, de modo

16 Desde que foramescritas as linhas acima 865!. a concorrncia no mercado mundial aumentou consideravelmente
em virtudedo rpidodesenvolvimento indstria
da emtodos ospases civilizados.
sobretudo naAmrica ena Alemanha.
O fatode queas modernas foras produtivas.em crescimento rpido egigantesco. ultrapassamcada diamais asleis de
intercmbio capitalista
de mercadorias. dentro dasquais devem mover-se -esse fato impe-se hojecada vez mais cons-
cincia dosprprios capitalistas.
lsso seevidencia nomeadamente em doissintomas. Primeiro. na novamania geral do
protecionismo, quese distingue do protecionismo antigo sobretudopor protegermais justamenteos artigosexportveis.
Segundo. nos cariis trusts!
formados pelos fabricantes deesferas inteiras
da produo.a fim de regulara produoe,
com isso.os preose lucros.E bvioque esses experimentos so
s realizveisem climaeconmico relativamentefavor-
vel. Aprimeira tempestadedeve necessariamente arruin-los provar
e que,
embora aproduo carea de serregulada.
certamente no a classe capitalista
a chamada a faz-lo.
Por enquanto, esses cariis
s tma finalidadede cuidarpara
que ospequenos sejam devorados ainda mais rapidamente pelos grandes.- F. E.
92 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALlA EMTAXA DE LUCRO

que esta fosse fornecida no apenas na quantidade necessria, mastambm na

qualidade exigida, por exemplo algodo da India da qualidade do americano, re-
quereria uma procura continuada por longo tempo, regularmente crescente eper-
manente, por parte da Europa abstraindo por inteiro as condieseconmicas s
quais o produtor indiano est sujeitoem seu pas!. Mas, assim, a esfera da produ-
o de matrias-primas, unicamenteem funo de choques, ora se expande 'subi-
tamente para depois se contrair violentamente de novo. Tudo isso, assim como o
esprito da produo capitalista em geral, pode ser estudado muito bem na crise
de carncia de algodo de 1861 a 1865, em que ainda se somou o fato de que
uma matria-prima, que um dos elementos mais essenciais dareproduo, por
algum tempo faltou totalmente. O preo pode na verdade tambm subir enquanto
a oferta plena, porm plena sob condiesmais difceis.Ou pode haver escassez
real de matria-prima. Na crise algodoeira, o que ocorreu originalmente foi essa
ltima possibilidade.
Quanto mais nos aproximamos, na histria da produo, do presente imedia-
to, tanto mais regularmenteencontramos, nomeadamentenos ramosindustriais de-
cisivos, avariao semprerepetida decarestia relativae desvalorizaosubseqente,
dela decorrente, das matrias-primasobtidas da natureza orgnica.A ilustrao do
desenvolvido at agora encontrar-se-nos seguintesexemplos, tirados dos relat-
rios dos inspetores de fbrica.
A moral da histria, que se pode deduzir tambm de outras observaessobre
a agricultura, que o sistemacapitalista seope a uma agricultura racional ou que
a agricultura racional incompatvel com o sistemacapitalista emboraeste fomen-
te seu desenvolvimento tcnico! e precisa da mo do pequeno campons que tra-
balha pessoalmente ou do controle dos produtores associados.

Seguem agora as ilustraesmencionadas acima, tiradas dos relatrios fabris

ingleses.
A situao dos negcios melhor; mas o ciclo de pocas boase ruins torna-se mais
curto com o aumento da maquinaria, e como em conseqncia a procura por matrias-
primas aumenta, repetem-se maisfreqentemente as oscilaes nasituao dos neg-
cios. ...! No momento, no apenasrestabeleceu-se aconfiana apso pnico de 1857,
mas o prprio pnico parece quaseinteiramente esquecido.Se essamelhora ir persistir
ou no, depende em medida muito grande do preo das matrias-primas. J se mos-
tram indcios de que se atingiu, em alguns casos, o mximo, alm do qual a fabricao
se torna cada vez menos lucrativa, at que ao final cessa inteiramentede proporcionar
lucro. Se tomamos por exemplo os anos lucrativos na indstria de worsted7` de 1849
e 1850, vemos que o preo da l cardada inglesaera 13 pence por libra e o da australia-
na de 14 a 17 pence por libra, e que, na mdia dos 10 anos, de 1841 a 1850, o preo
mdio da l inglesa nunca ultrapassou 14 pence, nem o da australiana, 17 pence por
libra. Mas, no comeo do desastrosoano de 1857, o preo da l australianaera 23 pen-
ce; em dezembro, nopior momento do pnico, ele caiu a 18 pence, mas voltou a subir,
no decurso de 1858, ao preo atual de 21 pence. A l inglesa comeouo ano de 1857
tambm a 20 pence, subiu em abril e setembro a 21 pence, caiu em janeiro de 1858
a 14 pence e desde entosubiu a 17 pence, de modo que est3 pence acima da mdia
dos 10 anos referidos. ...! Isso mostra, em minha opinio, que foram esquecidas asfa-
lncias de 1857, devidas a preos semelhantes, ou s se produz estritamente a l que
mal chega para a capacidade de fiar dos fusos existentes;ou porm os preos dos teci-
dos experimentaro uma alta duradoura. ...! Em minha experincia anterior, vi como
em tempo incrivelmente curto no apenas se multiplicou o nmero de fusos e teares,
mas tambm sua velocidade de operao; e que, alm disso, nossa exportao de l
7' Fio de estambre.N. dosT.!
 O EFEITODA MUDANADOS PREOS 93

para aFrana subiu

quase namesma proporo,
enquanto tanto
no pascomo noexte-
rior a mdia etria das ovelhas criadas setoma cada vez mais baixa, pois a populao
cresce com rapidez e os criadores querem converter o mais rapidamente possvelseus
rebanhos em dinheiro. Por isso, muitas vezes mesenti angustiado ao ver pessoas que,
sem essesconhecimentos, investiramsua habilidadee seu capital em empreendimentos
cujo sucessodepende da oferta de um produto que s pode aumentar de acordo com
certas leisorgnicas. ...! A situao da procura e da oferta de todas as matrias-primas
...! parece explicar muitas oscilaes no negcio algodoeiro e, do mesmo modo, a si-
tuao do mercado de l ingls no outono de 1857 e a crise comercial da decorren-
te.17'8 BAKER, R. ln: Rep. Fact. Oct. 1858. p. 56-61.!

A poca de apogeu da indstria de worsted no West Riding de Yorkshire foi

entre 1849 e 1850. Nela estavamocupadas, em 1838, 29 246 pessoas;em 1843,
37 060; em 1845, 48 097; em 1850, 74 891. No mesmo distrito: em 1838, 2 768
teares mecnicos; em 1841, 11 458; em 1843, 16 870; em 1845, 19 121 e em 1850,
29 539. Rep. Fact. [Oct.] 1850. p. 60.! Esse apogeu da indstria de estambre j
comeou a ficar suspeito em outubro de 1850. No relatrio de abril de 1851, diz
o subinspetor Baker, referindo-se a Leeds e a Bradford:

A situao dos negcios h algum tempo muito insatisfatria.Os fiandeiros de es-

tambre perdem rapidamente os lucros de 1850, e a -maioriados teceles tambm no
se sai muito bem. Creio que atualmente est parada mais maquinaria para elaborar l
do que nunca, e tambm os fiandeiros de linho demitem trabalhadores eparam mqui-
nas. Os ciclos da indstria txtil so agora, de fato, extremamente incertos, e creio que
logo compreenderemos ...! que no se mantm a proporcionalidade entre a capacida-
de de produo dos fusos, a quantidade de matria-prima e o crescimento da popula-
o. p. 52.!

O mesmo se aplica indstria algodoeira. No relatrio de outubro de 1858,

que acabamos de citar, l-se:

Desde que se fixaram as horas de trabalho nas fbricas,os montantes do consumo

de matria-prima, da produo e dos salrios, em todas as indstrias txteis,foram re-
duzidos asimples regrade trs. ...! Cito de uma conferncia recente ...! do Sr. Baynes,
o atual prefeito de Blackbum, sobre a indstria algodoeira, na qual rene com a maior
exatido possvel os dados estatsticos da indstria de sua prpria regio:
Cada cavalo de fora real move 450 fusos self-actorg' juntamente com a maquina-
ria preparatria da fiao, ou 200 fusos da throstle,1' ou 15 teares para tecido de 40
polegadas delargura, com a correspondentemaquinaria de dobar, aparar e alisar.Cada
cavalo de fora ocupa na fiao 2 1/2 trabalhadores, masna tecelagem 10; seu salrio
mdio de 10 1/ 2 xelins por cabea e semana. ...! Os nmeros mdios elaborados
so de 30 a 32 para a urdidura e de 34 a 36 para a trama; suponhamos que seja de
13 onas por fuso o fio semanalmente produzido, ento isso d 824 700 libras de fio
por semana, para as quais se consomem 970 000 libras ou 2 300 fardos de algodo,
ao preo de 28 300 libras esterlinas. ...! Em nosso distrito num circuito em volta de
Blackbum, com um raio de 5 milhas inglesas!, o consumo semanal de algodo de
1 530 000 libras ou 3 650 fardos, ao preo de custo de 44 625 libras esterlinas. lsso
representa 1 1/8 de toda a fiao de algodo do Reino Unido e 1/6 de toda a tecela-
gem mecnicaf

17 Est
claro queno explicamosa criseda lde 1857.como oSr. Baker.
pela desproporo entre ospreos da
matria-
prima edo produtofinal. Essa
desproporo era em siapenas um sintoma. ea crisefoi geral.- F. E.

H.Em ingls:... in the autumnof 1857.with itsoverwhelming consequences`.

N. dosT.!
Q' Automticos. N. dosT.!
W' Mquinade fiar. N. dosT.!
94 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DE MAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

Segundo os clculos do Sr. Baynes, o nmero total de fusos do Reino , portanto,

de 28 800 000, e para mant-los em pleno funcionamento seriam necessrias
1 432 080 000 libras dealgodo por ano. Masa importao de algodo, aps deduzida
a exportao, foi em 1856 e 1857 apenas de 1 022 576 832 libras; houve necessaria-
mente, portanto, um dficit de 409 503 168 libras. O Sr. Baynes, que teve a bondade
de discutir comigo esseponto, acredita que um clculo do consumo anual de algodo,
baseado no consumo do distrito de Blackburn, daria resultados demasiadamente altos,
em virtude da diferena no apenas dos nmeros fiados, mas tambm da excelncia
da maquinaria. Ele estima o consumo total de algodo do Reino Unido, durante um
ano, em 1 bilho de libras. Mas, se ele tem razo e realmente h um excessode oferta
de 22 1/2 milhes, ento parece que procura e oferta j esto agora quase em equili-
brio, sem considerarmos osfusos e teares adicionaisque, segundo o Sr. Baynes, esto
sendo instaladosem seu prprio distrito e, a julgar por isso, provavelmentetambm em
outros distritos? p. 59, 60, 61.!

III. Ilustrao geral: a crise algodoeira de 1861 a 1865

Antecedentes - 1845 a 1860

1845. Perodo de apogeu da indstria algodoeira. Preo muito baixo do algo-

do. L. Homer diz a respeito:

Durante os ltimos 8 anos no presenciei um perodo to ativo de negcios como

o que predominou no vero e outono passados. Especialmente na fiao de algodo.
Durante todo o semestre estive recebendo cada semana noticias de novos investimentos
de capital em fbricas;ora novas fbricas queeram construdas, ora as poucas que per-
maneciam vaziashaviam achado novos locatrios, ora eram ampliadas as fbricas que
se encontramem atividade, instalando-se novasmquinas a vapor maispotentes emaior
nmero de maquinaria de trabalho. Rep. Fact. Oct. 1845. p. 13.!

1846. As queixas comeam:

H muito tempo ouo dos fabricantes algodoeiros queixas muito difundidas sobre
o estado deprimido de seu negcio ...! durante as ltimas 6 semanas, diversas fbricas
comearam a trabalhar em tempo reduzido, geralmente 8 horas dirias em vez de 12;
isso parece ampliar-se ...! deu-se grande aumento dos preos do algodo e ...! no
apenas nenhum aumento dos preos do produto fabril, mas ...! seus preosso mais
baixos que antes do aumento do algodo. A grande expanso no nmero das fbricas
de algodo durante os ltimos 4 anos deve ter tido como conseqncia, por um lado,
forte aumento da procura pela matria-prima e, por outro, forte aumento da oferta de
produtos fabris no mercado; ambas as causas devem ter atuado conjuntamente para
o rebaixamento do lucro, enquanto a oferta da matria-prima e a procura dos produtos
fabris permaneceraminalteradas; maselas atuaram com fora muito maior porque, por
um lado, a oferta de algodo tomou-se ultimamente insuficiente e,por outro, reduziu-se
a procurapelqs produtosfabris emdiversos mercados
internos eexternos. Rep.Fact.
Oct. 1846. p. 10.!

A crescenteprocura de matria-prima e a saturaodo mercado com produtos

fabricados vonaturalmente juntos.De passagem:a expansoda indstria naquela
poca e a subseqente estagnao no se limitaram aos distritos algodoeiros. No
distrito de estambre de Bradford existiam em 1836 apenas 318 fbricas, em 1846
porm 490. Esses nmerosno expressamnem de longe o real aumento da produ-
o, pois as fbricasj existentes foram ampliadas ao mesmo tempo significativa-
mente. lsso vale tambm, sobretudo, para as fiaes de linho.
 O EFEITODA MUDANADOS PREOS 95

Todas elas contriburam mais ou menos, durante os ltimos 10 anos, para a satura-
o do mercado, qual pode agora em grande parte ser atribuda a estagnao dos
negcios. ...! O estado deprimido dos negcios seguenaturalmente de to rpida am-
pliao das fbricas e da maquinaria? Rep. Fact. Oct. 1846. p. 30.!

1847. Em outubro, crise monetria. Desconto a 8%. Antes, o colapso da frau-

de ferroviria e da especulao com as letrasde cmbio das lndias Orientais. Mas:

O Sr. Baker d detalhes muito interessantes sobreo aumento da procura de algo-

do, l e linho, nos ltimos anos, em conseqncia da ampliao dessasindstrias. Ele
considera aprocura aumentada por essasmatrias-primas, nomeadamentepor ter ocor-
rido numa poca em que a oferta delas havia cado muito abaixo da mdia, como qua-
se suficientepara explicar o atual estado deprimido desses ramosde negcios, sem ter
de apelar ao abalo do mercado monetrio. Esseponto de vista confirmado completa-
mente por minhas prprias observaes epelo que me informaram pessoas versadas
nos negcios. Esses diferentesramos de negcios estavamj muito deprimidos quando
os descontos eram ainda fceis de se conseguir a 5% ou menos. Em contraposio,
a oferta de seda crua era farta, os preos moderados e o negcio, conseqentemente,
bastante ativo,at ...! as ltimas2 ou 3 semanas,quando a crise monetria afetou, sem
dvida, no apenas os prprios fiandeiros de seda, porm ainda mais seus principais
clientes, os fabricantes de artigos de moda. Uma olhada nos relatrios oficiais publica-
dos mostra que a indstria algodoeira, nos ltimos 3 anos, ampliou-se cerca de 27%.
Por isso, o algodo, em nmeros redondos, aumentou de 4 para 6 pence a libra, en-
quanto o fio, graas ao aumento da oferta, coloca-se apenas uma ninharia acima de
seu preoanterior. A indstria dal comeoua expandir-seem 1836; desde ento,cresceu
40% em Yorkshire e mais ainda na Esccia. Maior foi o crescimento da indstria de
worsted. 18Os clculosdo aqui, para o mesmo perodo,uma expansosuperior a 74%.
O consumo de l bruta foi, portanto, enorme. A indstria de linho apresenta desde1839
um crescimento de quase 25% na Inglaterra, de 22% na Esccia e de quase 90% 19
na lrlanda; a conseqncia disso, com ms colheitasde linho ao mesmo tempo, foi que
a matria-prima subiu 10 libras esterlinaspor tonelada, enquanto o preo do fio caiu
em 6 pence por meada. Rep. Fact. Oct. 1847. p. 30-31.!

1849. Desde os ltimos meses de 1848, os negcios reanimaram-se.

O preo do linho, que era to baixo que quase em todas as condiesfuturas asse-
gurava um lucro razovel,induziu os fabricantes acontinuarem constantementeseus ne-
gcios. Os fabricantes de l, no comeo do ano, estiveram por algum tempo muito
ocupados ...! mas receio que as consignaes de artigos de l tomem muitas vezeso
lugar da procura real e que perodos de prosperidade aparente,isto , de pleno empre-
go, no coincidam sempre com os perodos de procura legtima. Durante alguns meses,
o negcio de worsted esteve particularmentebem. ...! No incio do perodo menciona-
do a l esteve excepcionalmente baixa; os fiandeiros abasteceram-se apreos vantajo-
sos e por certo em quantidades considerveis. Ao subir o preo da l, com os leiles
da primavera, os fiandeiros tiraram proveito disso e o mantiveram, pois a procura de
produtos fabricadosse tomou considervel eimperativaf' Rep.Fact. [April.] 1849. p. 42.!
Quando observamos as variaesno estado dos negcios,que ocorreram nos distri-
tos fabris por um perodo agora de 3 ou 4 anos, temos de admitir, creio eu, que em
alguma parte existe umagrande causaperturbadora. ...! No pode a enorme fora pro-
dutiva da maquinaria multiplicadater fomecido a essacausa novoelemento? Rep. Fact.
April. 1849. p. 42-43.!

15 NaInglaterra distingue-se
rigorosamente entrewoollen manuacture. que fiae tece.a partirde fibrascurtas, lcardada
centro principal
Leeds!. e
worsted manuacture. que fiae tece.a partirde fibras
longas, estambre sede principal Bradford,
em Yorkshire!.- F. E.
1 Essaexpanso rpidada fiaomecnica do linho naIrlanda vibrou. na exportao do linhoalemo da Silsia, Lus-
cea. Westflia!.
tecido defios feitos mo.o golpede morte.- F. E.
96 TRANSFORMAO DA
MAIS-VALIA EDA TAXA DE MAIS-VALlAEM TAXA DE LUCRO

Em novembro de 1848, em maio e no vero at outubro de 1849, os negcios

tomaram impulso cada vez maior.

lsso se aplica principalmente fabricaode tecidos de estambre,que se agrupa ao

redor de Bradford e Halifax; essenegcio nunca alcanou em periodos anteriores,nem
aproximadamente, suaexpanso atual. ...! A especulao com a matria-prima e a in-
certeza quanto a sua oferta provvel sempre provocaram maior excitao e oscilaes
mais freqentesna indstriaalgodoeira queem qualquer outro ramo de negcio.Realiza-
se aqui, no momento, um acmulo de reservasde artigos mais grosseirosde algodo,
que intranqiliza os fiandeiros menores e j os prejudica de tal modo que muitos deles
trabalham com jornada de trabalho reduzida. Rep. Fact. Oct. 1849. p. 64-65.!

1850. Abril. Negcios continuamente animados. Exceo:

Grande depresso em parte da indstria algodoeira em conseqncia daoferta insu-

ficiente de matria-prima justamente para fios grossos e tecidos pesados. ...! Teme-se
que a nova maquinaria recm-instalada pelaindstria de worsted provoque reao se-
melhante. O Sr. Baker calcula que somente no ano de 1849, nesse ramo de negcio,
o produto dos tearescresceu 40% e o dos fusosde 25 a 30%, e a expanso prossegue
ainda na mesma proporo. Rep. Fact. April. 1850. p. 54.!

1850. Outubro.

O preo do algodo continua ...! a causar considervel depressoneste ramo in-

dustrial, especialmentepara aquelas mercadorias em que a matria-prima constitui par-
te considervel dos custos de produo. O grande acrscimo de preo da seda crua
ocasionou tambm neste ramo presso generalizada. Rep. Fact. Oct. 1850. p. 14.!

Segundo o relatrio do comit da Sociedade real para a cultura de linho na

Irlanda, aqui citado, o alto preo do linho, sendo baixosos preosdos outros produ-
tos agrcolas,assegurou parao ano seguinte significativoaumento na produo do
linho. p. 33.!

1853. Abril. Grande prosperidade.

Em nenhuma poca, durante os 17 anos em que tenho tomado conhecimento ofi-

cial da situao do distrito fabril de Lancashire,soube desemelhante prosperidadegeral;
a atividade em todos os ramos extraordinria diz L. Horner. Rep. Fact. April. 1853.
p. 19.!

1853. Outubro. Depresso naindstria algodoeira.Superproduo Rep. Fact

Oct. 1853. p. 15.!

1854. Abril.

O negcio da l, embora no fosse animado, manteve em todas asfbricas o pleno

emprego; do mesmo modo, a indstria algodoeira. O negcio do worsted esteve, em
todo o semestre anterior,totalmente irregular. ...! Na indstria do linho houve perturba-
es em conseqncia da reduzida oferta de linho e cnhamo da Rssia, em virtude
da Guerra da Crimia. Rep. Fact. [April.] 1854. p. 37.!

1859.

O negcio na indstria do linho escocesa estainda deprimido ...! pois a matria-

prima escassa ecara; a baixa qualidade da colheita nos pasesblticos, de onde rece-
 O EFEITO
DA MUDANA
DOS PREOS 97

bemos nosso principal aprovisionamento, exercer efeito prejudicial sobre os negcios

neste distrito; em contraposio, a juta, que desloca paulatinamente o linho em muitos
artigos grosseiros,
no nem extraordinariamente
cara, nemescassa ...!
aproximada-
mente a metade da maquinaria em Dundee fia agora a juta? Rep. Fact. April. 1859.
p. 19.! - Em conseqncia do alto preo da matria-prima, a fiao do linho continua
a no ser rentvel, e enquanto as demaisfbricas funcionam em tempo integral, temos
vrios exemplos de paralisao da maquinaria do linho. ...! A fiao da juta ...! est
em situao mais satisfatria, pois recentemente essa matria-prima caiu a um preo
mais moderado? Rep. Fact. Oct. 1859. p. 20.!

1861 a 1864 - Guerra civil americana. Cotton Famine.` O maior exem-

plo da interrupo do processo de produo por escassez eencarecimento da
matria-prima .

1860. Abril.

No que diz respeito situao dos negcios, apraz-me poder comunicar-lhe que,
apesar do alto preo das matrias-primas,todas asindstrias txteis,excetuada ada se-
da, estiveram em intensa atividade durante o ltimo semestre. ...! Em alguns distritos
da indstria algodoeira foram procurados trabalhadorespor meio de anncios e elesmi-
graram para l, vindos de Norfolk e de outros condadqs rurais. ...! Parece reinar em
todo ramo industrial grande escassez dematria-prima. E ...! apenas essa escassezque
nos mantm dentro de certos limites. Na indstria algodoeira, o nmero de novas fbri-
cas construdas,a ampliao das j existentes ea demanda de trabalhadoresjamais foi
to grande quanto agora. Por toda parte, procura-se matria-prima. Rep. Fact. April.
1860. [p. 57.]!

1860. Outubro.

A situao dos negcios nos distritos de algodo, l e linho foi boa; na lrlanda che-
gou a ser considerada muito boa h mais de um ano, e teria sido melhor ainda sem
o alto preo da matria-prima. Os fiandeiros do linho parecem esperar maisimpacientes
que nunca pela abertura, por meio de ferrovias, de fontes auxiliares de abastecimento
da lndia, e pelo desenvolvimento correspondente de sua agricultura, para obter final-
mente ...! uma oferta de linho que satisfaaa suasnecessidades? Rep.Fact. Oct. 1860.
p. 37.!

1861. Abril.

A situao dos negcios est, no momento, deprimida ...! algumas poucas fbricas
de algodo trabalham com jornada reduzida e muitas fbricas de seda esto ocupadas
parcialmente. A matria-prima est cara. Em quase todo ramo txtil, ela est acima do
preo pelo qual pode ser processadapara a massa dosconsumidores. Rep. Fact. April.
1861. p. 33.!

Ficou evidenteagora queem 1860 houve superproduona indstriaalgodoeira;

seus efeitos se fizeram sentir ainda durante os anos seguintes.

Levou 2 ou 3 anos para que o mercado mundial absorvesse asuperproduo de

18607 Rep. Fact. Oct. 1863. p. 127.! A situao deprimida dos mercadosde produtos
fabris dealgodo na Asia oriental, no comeo de 1860, teve repercussocorresponden-
te nos negcios emBlackburn, onde em mdia 30 mil teares mecnicosesto ocupados
quase exclusivamentecom a produo de tecidos destinadosqueles mercados.Em con-
seqncia disso,j se restringira afa procura de trabalho, muitos mesesantes de os efei-

ll Escassezde algodo.N. dosT.!

 TRANSFORMAO DA
MAIS-VALlA EDA TAXA DE MAlS-VALlAEM TAXA DE LUCRO

tos do bloqueio do algodo setomarem perceptveis....! Afortunadamente,isso preservou

muitos fabricantesda runa. Os estoquessubiram de valor, enquanto eram mantidos nos
armazns, eevitou-se assima apavorante desvalorizao, quede outro modo era inevi-
tvel numa crise dessa natureza. Rep. Fact. Oct. 1862. p. 28, 29, 30.!

1861. Outubro.

H algum tempo, os negcios esto muito deprimidos ...! no nada improvvel

que grande nmero de fbricas, durante os meses de inverno, reduza muito a jornada
de trabalho. lsso j era, no entanto, de se prever ...! independentemente das causas
que interromperam nosso suprimento costumeiro de algodo da Amrica e nossa ex-
portao, serianecessrio reduzira jomada de trabalho no prximo inverno, em virtude
do forte acrscimo daproduo nos ltimos 3 anos e das perturbaesno mercado in-
diano e chinsf' Rep. Fact. Oct. 1861. p. 19.!

Resduos de
algodo. Algodo
das ndias
Orientais Surat!.
Influncia
sobre o salrio dos trabalhadores. Aperfeioamento da maquinaria.
Substituio do algodo por farinha de amido e minerais. Efeitos
dessa goma de farinha de amido sobre os trabalhadores. Fiao de
fios mais finos. Fraude dos fabricantes

Um fabricante escreve-me oseguinte: No que diz respeito estimativa do consumo

de algodo por fuso, o senhor seguramente no leva muito em conta o fato de que,
quando o algodo estcaro, cadafiandeiro de fios ordinrios digamos at nmero 40,
principalmente dos nmeros 12 a 32! fia os nmeros mais finos que ele puder, isto ,
fiar nmero 16 em vez de, como antes, nmero 12, ou nmero 22 em vez de nmero
16 etc.; e o tecelo, que tece esses fios finos, dar a seu tecido o peso costumeiro
adicionando-lhe mais goma. Esse recurso se emprega agora em extenso verdadeira-
mente vergonhosa. Soube de boa fonte que h panos ordinrios de shirtings12`para
exportao, cujapea pesa8 libras, das quais2 3/4 so goma. Em outros tipos de teci-
do se mete muitas vezes at50% de goma, de modo que o fabricante de maneira algu-
ma mente ao se vangloriar de que ficar rico, vendendo a libra de seu tecido por menos
dinheiro do que pagou pelo fio, de que feito'' Rep. Fact. April. 1864. p. 27.!
Foram-me feitas
declaraes tambm
de queos teceles
atribuemgo aumento
de sua
morbidade goma empregada nas urdiduras feitas de algodo das lndias Orientais, a
qual no consiste mais,como antes,apenas emfarinha. Essesucedneo dafarinha supe-
se que oferea a grande vantagem de aumentar consideravelmente o peso do tecido,
de modo que 15 libras de fio, depois de tecidas, se transformam em 20 Rep. Fact.
Oct. 1863. p. 63. Esse sucedneoera talco modo, denominado China clay, ou gesso,
denominado French chalk.! - O ganho dos teceles aqui issosignifica ostrabalhado-
res! muito diminudo em virtude do emprego de sucedneos da farinha para engo-
mar a urdidura. Essagoma toma o fio mais pesado,mas tambmmais duro e quebradio.
No tear, cada fio da urdidura passa pelo assim chamado cadilho, cujos fios fortes man-
tm a urdidura na posio correta; as urdiduras endurecidas pela goma causam cont-
nuas quebras dos fios no cadilho; cada quebra faz com que o tecelo perca 5 minutos
para repar-la; o tecelo tem agora no mnimo 10 vezes mais quebras para consertar
que antes, e o tear rende naturalmente tanto menos durante as horas de trabalhof' Op.
cit., p. 42-43.!
Em Ashton, Stalybridge, Mossley,Oldham etc. reduziu-se a jornada de trabalho de
todo 1/3 e as horas de trabalho continuam reduzindo-se todas as semanas. ...! Simul-
taneamente com essa reduo da jomada de trabalho tem lugar tambm, em muitos
ramos, rebaixa dos salrios. p. 13.!

12 Camisas.N. dosT.!
 o EFEITO DA MUDANADOS PREOS 99

No comeo de 1861 houve uma strike13' entreos teceles mecnicos em al-

gumas partes de Lancashire. Diversos fabricantestinham anunciado uma rebaixa
dos salriosde 5 a 7 1/2 %; os trabalhadoresinsistiam queas taxassalariais deviam
ser mantidas, mas as horas de trabalho reduzidas. lsso no foi aceito e a strike co-
meou. Depois de um ms, os trabalhadores tiveramde ceder. Mas agora recebe-
ram ambas as coisas:

Alm da rebaixa dos salrios, com que os trabalhadores por fim concordaram, mui-
tas fbricas funcionam agora com jomada reduzida. Rep. Fact. April. 1861. p. 23.!

1862. Abril.

Os sofrimentos dos trabalhadores, desde meu ltimo relatrio, aumentaram consi-

deravelmente, masem nenhuma poca da histria daindstria suportaram-sesofrimentos
to repentinos e graves com tanta resignao silenciosae auto-respeito to paciente?
Rep. Fact. April. 1862. p. 10.! --O nmero proporcional dos trabalhadores inteira-
mente desocupados no momento no parece ser muito maior que em_ 1848,quando
houve um pnico ordinrio, mas suficientementeforte para levar os fabricantes inquie-
tos feitura de uma estatsticasobre a indstria algodoeira, semelhante que agora se
publica semanalmente. ...! Em maio de 1848, de todos os trabalhadores da indstria
algodoeira de Manchester, 15% estavam desocupadose 12% trabalhavam com joma-
da reduzida, enquanto mais de 70% trabalhavam em tempo integral. Em 28 de maio
de 1862, 15% estavam desocupados, 35% trabalhavam com jomada reduzida e 49%,
tempo integral. ...! Nos lugares vizinhos,em Stockport, por exemplo, maior a percen-
tagem dos desocupados edos que trabalham com jornada reduzida, e menor a dos ple-
namentezocupados, pois fiam-se- precisamenteaqui nmeros mais grossosdo que em
Manchester. p. 16.!

1862 . Outubro.

Segundo a ltima estatsticaoficial existiam [em 1861] no Reino Unido 2 887 fbri-
cas algodoeiras, das quais 2 109 em meu distrito Lancashire e Cheshire!. Sabia que
parte muito grande das 2 109 fbricas em meu distrito eram pequenos estabelecimen-
tos, que s ocupavam poucas pessoas.Mas fiquei surpreso ao descobrir quo grande
essenmero. Em 392, ou 19%, a fora-motriz, vapor ou gua, est abaixode 10 ca-
valos de fora; em 345, ou 16%, entre 10 e 20 cavalos de fora; e em 1 372 ela de
20 cavalos de fora ou mais. ...! Parte muito grande desses pequenosfabricantes -
mais de 1/3 da totalidade - eram eles mesmos trabalhadores, h no muito tempo;
so pessoassem comando sobre capital. ...! O peso maior recairia, portanto, sobre os
2/3 restantes? Rep. Fact. Oct. 1862. p. 18-19!.

Segundo o mesmo relatrio,dos trabalhadoresalgodoeiros deLancashire eChes-

hire estavam plenamente ocupados, naquele tempo, 40 146 ou 11,3%, ocupados
com tempo limitado de trabalho, 134 767 ou 38%, e desocupados, 179 721 ou
50,7%. Deduzindo os dados relativos a Manchester e Bolton, onde se fiam princi-
palmente nmeros finos, ramo relativamente pouco atingido pela carncia dealgo-
do, a situao apresenta-seainda mais desfavorvel: plenamenteocupados, 8,5%;
parcialmente ocupados, 38%; desocupados, 53,5%. p. 19-20.!

Para o trabalhador h uma diferena essencial aoprocessar algodobom e algodo

ruim. Nos primeiros meses do ano, quando os fabricantes procuravammanter suas f-
bricas emfuncionamento, consumindo todo o algodo comprvel a preos moderados,
entrou muito algodo ruim nas fbricas,que antescostumavam empregaralgodo bom;

13 Greve.N. dosT.!
 TRANSFORMAO DA
MAIS-VALlA EDA TAXA DE MAIS-VALIAEM TAXADE LUCRO

a diferena nos salrios dos trabalhadores foi to grande que ocorreram muitas strikes,
porque agora com o antigo salrio por pea eles no podiam conseguir um salrio ra-
zovel por dia. ...! Em alguns casos, a diferena ocasionadapelo emprego de algodo
ruim atingia, mesmo quando se trabalhavaem tempo integral, metade do salrio total.
p. 27.!

1863. Abril.

No decurso deste ano no se poder ocupar plenamente muito mais de metade dos
trabalhadores algodoeiros. Rep. Fact. April. 1863. p. 14.! ,
Uma desvantagem muito sria do emprego do algodo das lndias Orientais, que
as fbricasagora so obrigadas a utilizar, que a velocidade da maquinaria tem de ser
muito reduzida. Durante os ltimos anos fez-se de tudo para acelerar essavelocidade,
de modo que a mesma maquinaria realizasse maistrabalho. Mas a velocidade reduzida
atinge tanto o trabalhador quanto o fabricante, pois a maioria dos trabalhadores paga
por pea, os fiandeiros ganham tanto por libra de fio, os teceles, tanto por pea de
tecido; e mesmo os outros trabalhadores, pagos com salrio semanal, sofreriam redu-
o de salrio em virtude da produo diminuda. Segundo minhas averiguaes ...!
e de acordo com os dados que me foram fomecidos sobre aremunerao dos trabalha-
dores algodoeiros no decurso deste ano ...! houve diminuio mdia de 20%, em al-
guns casosde 50%, calculada sobre os nveis de salrio de 1861. p. 13.! - A soma
ganha depende ...! de que material processado. ...! A situao dos trabalhadores,
no que se refere quantia do salrio ganho, hoje muito melhor outubro de 1863!
que no ano passado nesta poca. A maquinaria foi melhorada, conhece-se melhor a
matria-prima e os trabalhadoresresolvem maisfacilmente asdificuldades com as quais
tiveram de lutar no incio. Na ltima primavera estive em Preston, numa escola de cos-
tura estabelecimento de beneficncia para desempregadas!;duas jovens, que no dia
anterior foram mandadas a uma tecelagem, baseadas nainformao do fabricante, de
que podiam ganhar 4 xelins por semana, pediram readmisso naescola equeixaram-se
de quenem 1xelim por
semana lhes
teria sido
possivel ganhar.`Tive
informaes sobre
sel-acting minders ...! homens que dirigem alguns sel-actors, de que aps 14 dias
de trabalho em tempo integral ganharam 8 xelins e 11 pence; dessa soma foi-lhes des-
contado o aluguel da casa, tendo o fabricante lhes devolvido de presente metade do
aluguel que generosol!. Os minders levaram6 xelins e 11 pence para casa. Emalguns
lugares os sel-acting minders ganhavam de 5 a 9 xelins por semana, os teceles de
2 a 6 xelins por semana, durante os ltimos mesesde 1862. ...! Atualmente existe uma
situao muito mais saudvel,embora o ganho, na maioria dos distritos, ainda continue
grandemente diminudo. ...! Numerosas outras causascontribuiram para diminuir esse
ganho, alm da fibra mais curtado algodo indiano e de suaimpureza. Assim,por exem-
plo, costuma-se agora misturar ao algodo indiano grande quantidade de resduos de
algodo, o que, naturalmente, aumenta ainda mais a dificuldade do fiandeiro. Sendo
as fibrascurtas, os fios se rompem mais facilmente ao serem puxados da mulels' e no
torcer do fio, e a mule no pode ser mantida em funcionamento to regular. ...! Do
mesmo modo, em virtude da grande ateno que tem de ser prestada aos fios, fre-
qente que uma tecel possa tomar conta somente de um tear, e apenas muito poucas
de mais de dois teares. ...! Em muitos casos, o salrio dos trabalhadores foi reduzido,
diretamente, em5, 7 1/2 ou 10% ...! na maioriados casos,o trabalhadortem de arranjar-
se com sua matria-prima e ver como consegue obter, com a taxa salarial habitual, o
ganho possvel. ...! Outra dificuldade com que os teceles s vezes tm de lutar a
de que devem fazerbom tecido com m matria-prima, sendo multados com descontos
de seussalrios quandoo trabalho no corresponde ao desejado. Rep. Fact.Oct. 1863.
p. 41-43.!

Os salrioseram miserveis,mesmo onde se trabalhavaem tempo integral. Os

trabalhadores algodoeirosse ofereciamcom disposio para todos os trabalhosp-

14 Fiandeiros
que trabalham
com mquinas
automticaslde fiar.
N. dosT.!
15 Tipode mquinade fiar. N. dosT.!
 O EFEITODA MUDANADOS PREOS 101

blicos - drenagem, construo de estradas, britar pedras, calar ruas - em que

foram utilizadospara obter amparo que, na realidade,era um amparo aosfabrican-
tes; ver Livro Primeiro, p. 598/ 589! 16'das autoridades locais. Toda a burguesia
mantinha vigilncia sobre ostrabalhadores. Sese ofereciaao trabalhador o pior sa-
lrio de co e ele no aceitava, o comit de amparo o riscava da lista de amparo.
Era uma poca urea para os senhores fabricantes, medida que os trabalhadores
tinham de morrer de fome ou de trabalhar por qualquer preo que fosse maisren-
doso parao burgus, no que os comitsde amparo agiam como seus cesde guar-
da. Ao mesmo tempo, os fabricantesimpediam, em entendimento secreto com o
Govemo, a emigrao na medida do possvel, emparte para manter sempre dispo-
nvel seu capital corporificado na carne e no sangue dos trabalhadores, em parte
para assegurar-seo aluguel extorquido aos trabalhadores.

Os comits de amparo atuavam neste ponto com grande severidade. Se trabalho

era oferecido,os trabalhadores,aos quais fosse oferecido,eram riscadosda lista e assim
forados a aceit-lo. Sese recusavama aceitar o trabalho ...! a causa eraser a remune-
rao apenas nominal, o trabalho, porm, extremamente pesadof' Op. cit., p. 97.!

Os trabalhadoresaceitavam com disposio qualquertrabalho para o qual, em

virtude do Public Works Act, 17'fossem empregados.

Os princpios pelos quais se organizavamocupaes industriaisvariavam considera-

velmente em diversas cidades.Mas, mesmo nos lugaresonde o trabalho ao ar livre no
servia absolutamentecomo prova de trabalho labour test!, no se pagava maispor esse
trabalho do que a soma regular de amparo, ou to pouco mais que este se tomava,
na realidade, uma prova de trabalho? p. 69! O Public Works Act de 1863 devia reme-
diar essemal e capacitar o trabalhador a ganhar seu salrio dirio como jomaleiro inde-
pendente. O objetivo dessa lei era triplo: 1! capacitar as autoridades locais a obterem
emprstimos em dinheiro com o consentimento do presidente do Comit central esta-
tal de assistncia aospobres! dos comissrios deemprstimo do Tesouro; 2! facilitar me-
lhoramentos nas cidades dos distritos algodoeiros; 3! proporcionar trabalho e salrios
remuneradores remunerative wages! aos trabalhadores desocupados.

At o fim de outubro de 1863 foram concedidos, sob essa lei,emprstimos no

montante de 883 700 libras esterlinas p. 70!. As obras empreendidas foramprinci-
palmente canalizao,construo de estradas, calamentode ruas, reservatrios de
servios de gua etc.
Referindo-se a isso, o Sr. Henderson, presidente do Comit de Blackburn, es-
creve ao inspetor de fbrica Redgrave:

Em toda a minha experincia, durante esta poca de sofrimento e de misria, nada

me impressionou mais ou causou-me maior satisfao quea alegre disposio com que
os trabalhadoresdesocupados destedistrito tm aceito o trabalhp oferecido pela Cma-
ra Municipal de Blackburn, de acordo com o Public Works Act. E dificil imaginar-secon-
traste maior do que o observado no caso do fiandeiro de algodo, que antes era
trabalhador qualificado na fbrica e hoje trabalha como jomaleiro num canal de esgoto
a 14 ou 18 ps de profundidade.

Ganhavam por isso, segundoo tamanho da famlia, 4 a 12 xelinspor semana,

e essa ltima soma gigantesca deviaser suficiente, muitas vezes,para uma famlia
de 8 pessoas. Ossenhores burguesestiravam daduplo proveito: primeiro, obtinham

l' O Capital. Op.cit., v. l. i. 2. p. 159-160.

17' Leide ObrasPblicas. N. dos T.!
102 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DEMAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

o dinheiro para o melhoramento de suas cidadesfuliginosas e descuidadas ajuros

excepcionalmente baixose, segundo, pagavam os trabalhadores muito abaixo das
taxas de salrio regulares.!

Habituado que era a uma temperatura quase tropical, a trabalho em que a manipu-
lao hbil e exata lhe valiam infinitamente mais do que a fora muscular, acostumado
a ganhar o dobro, s vezeso triplo da remunerao que pode receber agora,sua pronta
aceitao da ocupao oferecida implica uma dose de abnegao e considerao que
lhe faz muita honra. Em Blackbum, essa gente foi posta prova em quase todos os
trabalhos possveisao ar livre; na escavao deterra argilosa, dura e pesada, em consi-
dervel profundidade, em drenagem, em britar pedras, na construo de estradas, na
escavao decanais de esgotos, aprofundidade de 14, 16 e s vezes 20ps. Freqen-
temente trabalham dentro de 10 a 12 polegadas de lama e gua, sempre expostos a
um clima cuja fria umidade no superada, se atingida ao todo, pela de qualquer outro
distrito da Inglaterra? . p.91-92.! - A conduta dos trabalhadores foi quase impecvel
...! sua boa vontade em aceitar o trabalho ao ar livre e arranjar-se com elef' p. 69.!

1864. Abzi.
De vez em quando se ouvem, em vrios distritos, queixassobre a escassez detraba-
lhadores, principalmenteem certosramos, por exemplo atecelagem ...!mas essasqueixas
tm sua origem tanto no baixo salrio que os trabalhadorespodem ganhar em virtude
da m qualidade dos fios empregados, quanto em alguma carnciaefetiva de trabalha-
dores mesmo nesse ramoparticular. Numerosasdesavenas quantoaos salriosocorre-
ram no ms passado,entre certosfabricantes eseus trabalhadores.Lamento que strikes
tenham ocorrido com demasiada freqncia. ...! Os efeitos do Public Works Act so
percebidos pelosfabricantes como uma concorrncia, e, por isso, o comit local de Ba-
cup suspendeu sua atividade, pois embora nem todas as fbricasestejam funcionando,
manifestou-se ainda assim escassezde trabalhadores. Rep. Fact. April. 1864. p. 9.!

Estava mais do que na hora, para os senhores fabricantes.Em conseqncia

do Public Works Act, a procura aumentou tanto que nas pedreiras de Bacup alguns
trabalhadores defbrica ganhavamagora 4 a 5 xelins por dia. E assim foramencer-
rados, pouco a pouco, os trabalhospblicos - esta nova edio dos ateliers natio-
naux de 1848,19 mas desta vez estabelecida em benefcio da burguesia.

Experimentos in corpore vili1'

Embora eu tenha apresentadoo salrio muito reduzido dos plenamente ocupados!,

o que realmente ganham os trabalhadoresem diversasfbricas, no segue da, de mo-
do algum, que eles ganham a mesma soma semana por semana. Os trabalhadores es-
to sujeitos a grandes oscilaes em virtude das contnuas experinciasdos fabricantes
com diversas espcies e propores de algodo e resduos, dentro da mesma fbrica;
as misturascomo aschamam, modificam-se
freqentemente ae remunerao
dos tra-
balhadores sobe e desce com a qualidade da mistura do algodo. As vezes, o salrio
ficava a apenas 15% do anterior, e em uma ou algumas semanasele caaa 50 ou 60%.
13' Osateliers nationauxoficinas nacionais!foram criados,na Frana,imediatamente aps a revoluo de fevereiro
de
1848. porum decretodo Governoprovisrio. Com isso, oGoverno perseguiao objetivo,por umlado, dedesacreditar
entre ostrabalhadores idias
as deLouis Blanc sobre aorganizao do trabalho. e.
por outro,de utilizaros trabalhadores
militarmente organizados
dos ateliers
nationaux contra o proletariado
revolucionrio. Comoesse plano provocatrio de
cin-
dir aclasse trabalhadora
fracassouoenimorevolucionrio entre os trabalhadores
ocupados nos ateliers nationaux
crescia
cada vezmais, oGoverno burgus tomou uma srie demedidas paraeliminar os
ateliers nationaux diminuio donmero
dos trabalhadores
al' ocupados,sua transferncia provncia
para realizar
obras pblicas
etc.!. Essasprovocaes causaram
grande indignaono proletariado de Parise foramum dosmotivos que levaram insurreio de junho emParis. Aps
sufocar ainsurreio, Governo
o Cavaignacaprovou em3 dejulho de1848 umdecreto sobre a dissoluodos ateliers
nationaux. N.da Ed.Alem.!
19' Emcorpo vil. N. dosT.!
 O EFEITODA MUDANADOS PREOS 103

O inspetor Redgrave, quefala aqui, apresenta emseguida dadossobre ossal-

rios, tomados da prtica, dos quais bastam os seguintes exemplosz '
A, tecelo, familia de 6 pessoas,ocupado 4 dias por semana, 6 xelins e 8 1/2
pence; B, twister,2' 41/2 dias por semana, 6 xelins; C, tecelo,famlia de 4, 5 dias
por semana,
5 xelinse 1 pni; D,sIubber,21` famlia
de 6,4 diaspor semana,
7 xe-
lins e 10 pence; E, tecelo, famlia de 7, 3 dias, 5 xelins etc. Redgrave prossegue:

Os dados acima merecem ateno, pois demonstram que o trabalho, em algumas

famlias, tornar-se-iauma desgraa,porque no apenas elereduz a renda, mas rebaixa-
a tanto que ela toma-se absolutamenteinsuficiente parasatisfazer amais que uma parte
muito pequena de suasnecessidades absolutas, se no fosse dadoum amparo adicional
nos casosem que a receita das famliasno atinge a soma que receberiacomo amparo,
se todos os membros estivessem desocupados. Rep. Fact. Oct. 1863. p. 50-53.!
No houve nenhuma semana desde 5 de junho de 1863 em que o tempo mdio
de trabalho da totalidade dos trabalhadoresultrapassasse 2dias, 7 horas e alguns minu-
tos Op. cit., p. 121.!

Desde o comeo da crise at 25 de maro de 1863, quase 3 milhes de libras

esterlinas foramgastos pelasadminisaes deassistncia aos
pobres, ocomit central
de amparo e o comit de Mansion House de Londres. p. 13.!

Num distrito onde se fia sem dvida o fio mais fino ...! os fiandeirossofrem reduo
indireta de salrios de 15%, em conseqncia da substituio do algodo Sea Island
por egpcio. ...! Num extenso distrito,onde se utilizam grandesquantidades de resduos
de algodo para mistura com algodo indiano, os fiandeiros tiveram reduo salarialde
5% e, alm disso, perderam 20 a 30% em virtude do processamento de Surat e res-
duos. Os teceles passaramde 4 teares para2. Em 1860, ganhavam 5 xelins e 7 pence
por tear, em 1863 apenas 3 xelins e 4 pence. ...! As multas para o fiandeiro! que
antes, com algodo americano, variavam entre 3 e 6 pence, atingem hoje montantes
entre 1 xelim e 3 xelins e 6 pence.

Num distrito
onde seempregava algodo
egpcio misturado
com odas ndias
Orientais:

O salrio mdio dos fiandeiros que trabalhavam com a mule era, em 1860, de 18
a 25 xelins, e agora de 10 a 18 xelins. Issono se deve exclusivamente pior qualida-
de do algodo, mas tambm velocidade reduzida da mule, a fim de dar ao fio uma
toro maisforte, pelo que em tempos normais se fariapagamento extrade acordo com
a tarifa de salrios. p. 43-44, 45-50.! Embora o algodo das lndias Orientais possa
ter sido processado, aquie acol, com lucro para o fabricante, vemosque os trabalhado-
res so prejudicados com ele ver lista de salrios, p. 53! em comparao com o ano
de 1861. Se se consolidar o emprego de Surat, os trabalhadores exigiroa mesma re-
munerao de 1861; mas isso afetariaseriamente o lucro do fabricante, casono fosse
compensado pelo preo, seja do algodo, seja dos produtos fabricados. p. 105.!

Aluguel de casas.

Os aluguis dos trabalhadores,se os cottages por eles habitadospertencem ao fabri-

cante, sopor estesfreqentemente deduzidosdos salrios,mesmo quando se trabalha
em jomada reduzida. Apesar disso caiu o valor dessas propriedades, e casinholas se
conseguem hoje 25 a 50% mais baratas que antes; um cottage que custava antes 3
xelins e 6 pence por semana, consegue-se hojepor 2 xelins e 4 pence e, s vezes, at
por menos. p. 57.!

20' Torcedor.N. dosT.!

21' Dobadeiro.N. dosT.!
104 TRANSFORMAO DA MAIS-VALIAE DA TAXA DEMAIS-VALIA EMTAXA DE LUCRO

Emigrao. Osfabricantes eramnaturalmente contra a emigrao dos trabalha-

dores porque eles,

na espera de melhores tempos para a indstria algodoeira, queriam manter mo os

meios para explorar suas fbricas de maneira mais vantajosa. Por outro lado, vrios
fabricantes soproprietrios dascasas emque moram os trabalhadorespor eles empre-
gados, e pelo menos alguns delescontam como absolutamente certoreceber maistarde
parte dos aluguis vencidos, que no foram pagos. p. 96.!

O Sr. Bernall Osborne, num discurso a seus eleitores ao Parlamento, em 22 de

outubro de 1864, disse que os trabalhadores de Lancashire secomportaram como
os antigos filsofos os esticos!. Ou como ovelhas?
CAPTULO VII

Observaes Suplementares

Suponhamos, conforme
admitido nestaseo, quea massade lucroapropria-
da em cada esferaparticular da produo seja igual soma da mais-valia produzida
pelo capital total investido nessa esfera.Mesmo assim, o burgus no identificaria
o lucro com a mais-valia, isto, com o mais-trabalho no-pago, e certamente pelas
seguintes razes:

1! No processo decirculao eleesquece oprocesso deproduo. A realizao

do valor das mercadorias - que implica a realizao desua mais-valia - equivale
para ele feitura dessa mais-valia.{Uma lacuna deixada no manuscrito indica que
Marx pretendia desenvolver esseponto mais detalhadamente. - F. E.}

2! Suposto o mesmo grau de explorao do trabalho, mostrou-seque, abstrain-

do todas as modificaestrazidas pelosistema decrdito, todosos golpes aplicados
e fraudes recprocos entre os capitalistase ainda a escolha favorvel do mercado,
a taxa de lucro pode ser muito diferente, conforme a matria-prima seja adquirida
mais ou menos barata, com maior ou menor conhecimento de causa; conforme a
maquinaria empregada seja produtiva, adequada e barata; conforme a organizao
global das diversas etapasdo processo de produo seja mais ou menos perfeita,
o desperdcio de material seja eliminado, a direo e superviso sejam simples e
eficazes etc.Em suma, dada a mais-valia paradeterminado capital varivel, depen-
de ainda muito da habilidade empresarialindividual, seja do prprio capitalista, seja
de seus superintendentes evendedores, seessa mesmamais-valia seexpressa nu-
ma taxa de lucro maior ou menor, e, portanto, sefornece uma massa delucro maior
ou menor. Suponhamos que a mesma mais-valia de 1 OOOlibras esterlinas,produ-
to de 1 OOOlibras esterlinasem salrios,esteja relacionadana empresaA com capi-
tal constante de 9 OOO librasesterlinas ena outra empresa, B, de 11 OOO librases-
terlinas.
caso
No
temos
A =I'%% =
!-10%.
No caso
B, I'= =
= 8 1/3/6. O capital global produz em A relativamente mais lucro que em B, pois
em A a taxa de lucro mais alta que em B, embora em ambos os casos o capital
varivel adiantado = 1 OOO ea mais-valia dele extrada tambm = 1 OOO, haven-
do, portanto, em ambos os casoso mesmo grau de explorao do mesmo nmero
de trabalhadores.Essa diferenana representaoda mesma massa de mais-valia,

105
106 TRANSFORMAO DA MAis-vAL1AE DA TAXA DEMAis-vALiA EM TAXA DE LUCRO

ou a diversidade dastaxas de lucro e, portanto, dos prprios lucros, com igual ex-
plorao do trabalho, pode provir ainda de outras causas; maspode decorrer tam-
bm nicae exclusivamente da diferenana habilidadeempresarial comque sedirigem
os dois negcios. E essa circunstncialeva O capitalista a acreditar - convence-O
- que seu lucro devido no explorao do trabalho, mas pelo menos parcial-
mente a outras condies, independentes dela, a saber, sua ao individual.

DO que expomos nestaSeo I segue que errnea a concepo de Rodber-

tus' segundo a qual diferentemente do caso da renda fundiria, em que, por
exemplo, a superfcie do solo permanece a mesma, enquanto a renda cresce!uma
mudana na grandeza docapital no influi na proporo entre lucro e capital, nem,
portanto, na taxa. de lucro, pois quando cresce a massa de lucro, cresce tambm
a massa do capital, sobre a qual ela calculada e vice-versa.
lsso s verdadeiro em dois casos. Primeiro,quando as demais circunstncias,
e precisamentea taxa de mais-valia,so supostasconstantes, ocorreuma mudana
no valor da mercadoria que a mercadoria-dinheiro. O mesmo se d no caso de
uma mudana apenas nominal de valor, alta ou baixa do signo de valor, com as
demais circunstnciasconstantes.! SejaO capital global = 100 libras esterlinas e O
lucro = 20 libras esterlinas, sendo,portanto, a taxa de lucro = 20%. Se O ouro
cair ou subir2' 100%, no primeiro caso Omesmo capital que antes valia 100 libras
esterlinas valer 200 libras e O lucro ter um valor de 40 libras esterlinas, isto ,
representar-se- nessa
expresso monetria,em vezde 20 libras esterlinascomo antes.
No segundo caso, Ocapital cai a um valor de 50 libras esterlinas, e O lucro se re-
presenta num produto no valor de 10 libras esterlinas. Mas, em ambos os casos,
200 : 40 = 50 : 10 = 100 : 20 = 20%. Em todos esses casos, entretanto, no
ocorreria uma mudana de grandeza dovalor-capital, masapenas naexpresso mo-
netria domesmo valore da mesma mais-valia.Assim, nopoderia serafetado m/C,
nem a taxa de lucro.
O outro caso quando uma mudana real de grandezado valor tem lugar, mas
essa mudanade grandezano acompanhada pormudana naproporo de U : c,
isto , sendo constante a taxa de mais-valia, a proporo entre O capital gasto em
fora de trabalho O capital varivel considerado como ndice da fora de trabalho
posta em movimento! e O capitalgasto em meios de produo permanece a mes-
ma. Nessascircunstncias, tenhamos C ou nC ou C/n, por exemplo, 1 000 ou 2 000
ou 500, O lucro, sendo a taxa de lucro de 20%, ser no primeiro caso = 200, no
segundo
400,
= terceiro
no 100; = mas
%% = = -% = 20%.
Quer dizer, a taxa de lucro permanece aqui invarivel porque a composio do ca-
pital continua a mesma e no atingida pela mudana de sua grandeza. Acrscimo
ou decrscimo da massa de lucro indica aqui, portanto, apenas acrscimo ou de-
crscimo na grandeza do capital empregado.
No primeiro caso huma mudana apenas aparentena grandezado capital em-
pregado; nosegundo ocorre
uma mudanareal degrandeza mas
no na composi-
o orgnicado capital, na proporo entre suaparte varivele sua parte constante.
Mas, excetuados esses doiscasos, a mudana de grandeza do capital empregado

1 RODBERTUS-JAGETZOW. Sociale Brieean vonKirchmann. Dritter

Brief: Widerlegung
der Ricardo'schen
Lehre von
der Grundrente und Begrndung einer neuenRententheorie. Berlim.
1851. p.125. Marxfaz detalhada
anlise crtica
da
teoria dataxa delucro deRodbertus em Theorien berden Mehrwert.N. daEd. Alem.!
2' Se O ourocair... 100%..."
umcochilo deMarx. poisalgo quecai 100%perde totalmente seu valore nenhumvalor
real poderiarepresentar-se emouro. Peloque segue,
O queMarx tinhamem menteera: Se O ourocair 50%ou subir
100%... N.dos T.!
 OBSERVAES SUPLEMENTARES 107

conseqnciade uma mudana precedentede valor de um de seuscomponentes

e, por isso medida que no varie, juntamente com o capital varivel, a prpria
mais-valia!, de uma mudana na grandeza relativa de seus componentes;ou essa
mudana da grandeza como no caso de trabalhos em grande escala, introduo
de nova maquinaria etc.! a causa deuma mudana na grandezarelativa de ambos
os seuscomponentes orgnicos. Em todos esses casos,com as demais circunstn-
cias constantes,a mudana de grandezado capital empregado tem de ser acompa-
nhada, portanto, por uma mudana simultnea da taxa de lucro.

A elevao da taxa de lucro provm, portanto, sempre de um aumento relativo

ou absoluto da mais-valia, em relao a seus custos de produo, isto , ao capital
global adiantado, ou de uma diminuio da diferena entre taxa de lucro e taxa de
mais-valia.
Oscilaes nataxa de lucro, independentesde mudanas nos componentesor-
gnicos do capital ou da grandeza absoluta do capital, so possibilitadas pelofato
de que o valor do capital adiantado, qualquer que seja a forma, como capital fixo
ou circulante, em que existe, sobe ou cai em conseqncia de um acrscimo ou
decrscimo, independentedo capital j existente, do tempo de trabalho necessrio
a sua reproduo. O valor de cada mercadoria - e portanto tambm das mercado-
rias em que consisteo capital - determinado no pelo tempo de trabalho neces-
srio contidonela mesma,mas pelotempo de trabalho socialmentenecessrio, exigido
para sua reproduo. Essareproduo pode suceder em circunstncias quea difi-
cultam ou que a facilitam, diferentes das condies da produo original. Se nas
circunstncias modificadasse necessita,em geral, do dobro ou da metade do tem-
po para reproduzir o mesmo capital material, este,com valor constante do dinheiro,
se antesvalia 100 libras esterlinasvaler agora200 librasesterlinas, respectivamente
50 libras esterlinas. Seessa altado valor ou desvalorizaoatingisse todasas partes
do capital do mesmo modo, tambm o lucro expressar-se-ia, correspon.dentemente,
no dobro ou na metade da soma de dinheiro. Se, entretanto, elaimplica uma altera-
o na composio orgnica do capital, aumentando ou diminuindo a relao da
parte de capital varivelcom a constante, ataxa de lucro, com as demaiscircunstn-
cias constantes_,aumentar ao aumentar relativamente e diminuir ao diminuir rela-
tivamente o capital varivel.Se apenaso valor monetrio do capital adiantadosobe
ou cai em virtude de uma mudana de valor do dinheiro!, subir ou cair na mes-
ma proporo a expressomonetria da mais-valia. A taxa de lucro permanece in-
vavel
SEO II

A Transformao do Lucro em Lucro Mdio

CAPTULO VIII

Composio Diferente dos Capitais em Diversos Ramos da

Produo e a Diferena Resultante Disso nas Taxas de Lucro

Na seoprecedente demonstrou-se,
entre outrascoisas, como,com taxade
mais-valia constante,a taxade lucro pode variar,subir oucair. Nestecaptulo supe-se
pois que o grau de explorao do trabalho e, portanto, a taxa de mais-valia e a du-
rao da jornada de trabalho, em todas as esferas da produo em que se divide
o trabalho social num pas dado, tm a mesma grandeza,o mesmo nivel. Quanto
s muitas diferenas na explorao do trabalho em diversas esferasda produo,
Adam Smith j demonstrou detalhadamente que elas se compensam por vrios
motivos reaisou aceitos pelo preconceito, e, por isso, como diferenas apenasapa-
rentes e efmeras, noentram em conta na investigao dascondies gerais.Ou-
tras diferenas, por exemplo no nvel do salrio, baseiam-se em grande parte na
diferena entre trabalho simples e complexo, j mencionada no comeo do Livro
Primeiro, p. 19,2` e,ainda que tornem bem desigual a sorte dos trabalhadores nas
diversas esferasda produo, no atingem de modo algum o grau de explorao
do trabalho nessas diversasesferas. Se,por exemplo, o trabalho de um ourives se
paga mais caro que o de um jornaleiro, ento o mais-trabalho do ourives produz,
na mesma proporo, mais-valiamaior que a do jornaleiro. E se a equalizao dos
salrios edas jornadas de trabalho, e, por conseguinte, da taxa de mais-valia, entre
as diversasesferas daproduo e mesmo entre os diversosinvestimentos decapital
na mesma esfera da produo for impedida por variados obstculoslocais, ainda
assim ela se realizamais e mais com o progresso da produo capitalista e com a
subordinao detodas ascondies econmicasa estemodo de produo. Por im-
portante que seja o estudo dessasfrices para qualquer trabalho especial sobreo
salrio, na investigao geralda produo capitalista elasdevem ser negligenciadas
como fortuitas e no-essenciais.Em tal investigao geralsupe-se sobretudosem-
pre que as condies reais correspondam a seu conceito, ou, o que 0 mesmo,
as condiesreais sso representadasna medida em que expressam seuprprio
tipo geral.
A diferena entre astaxas demais-valia dosdiversos pasese, portanto, no grau
nacional de explorao do trabalho, para a presente investigao totalmente indi-

l' SMITH.A. An lnquiry intothe Natureand Causes o the Wealth ofNations. LivroPrimeiro. cap.
10: Of wages and
profit inthe differentemployments of labour andstock`. N.da Ed.Alem.!
2 OCapital. Op.cit. v.l. t. 1. p. 51-52.

111
112 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

ferente. O que queremos expor nesta seo justamente a maneira como se esta-
belece uma taxa de lucro geral dentro de um pas. E claro, entretanto, que, na
comparao das diversas taxasnacionais de lucro, s se precisaconjugar o desen-
volvido antes com o que ser desenvolvido aqui. Primeiro considere-sea diversida-
de das taxas nacionaisde mais-valia, e depois compare-se, com base nessastaxas
de mais-valia dadas, a diversidade das taxas nacionais de lucro. Na medida em que
sua diversidade no resulta da diversidade das taxas nacionais de mais-valia, ela de-
ve ser causada porcircunstncias emque a mais-valia suposta, como na investiga-
o neste capitulo, por toda parte, como igual, constante.
No captulo anterior mostrou-se que, suposta constante a taxa de mais-valia,
a taxa de lucro, que determinado capital proporciona, pode subir ou cair em conse-
qncia de circunstncias queaumentam ou diminuem o valor desta ou daquela
parte do capital constante,e assimafetam arelao entre os componentes constan-
tes e variveis do capital. Observou-seainda que as circunstncias,que prolongam
ou reduzem o periodo de rotao de um capital, podem afetar de maneira seme-
lhante a taxa de lucro. Como a massa de lucro idntica massa de mais-valia,
prpria mais-valia, mostrou-setambm que a massade lucro - em contraste com
a taxa de lucro - no atingida pelas oscilaesde valor mencionadas. Estasmo-
dificam apenas a taxa em que se expressauma mais-valia dada e, portanto, um lu-
cro degrandeza dada,isto ,modificam suagrandeza relativa, sua grandezacomparada
com a grandeza do capital adiantado. A medida que, em conseqncia daquelas
oscilaes de valor, ocorria vinculao ou liberao de capital, podia ser afetada,
por essa via indireta, no apenas a taxa de lucro, mas o prprio lucro. Entretanto,
isso s valia para o capital j engajado, e no para o investimento novo de capital;
e alm disso, oaumento ou diminuio do prprio lucro dependia sempreda medi-
da em que, em conseqncia daquelasoscilaes devalor, sepodia, com o mesmo
capital, pr em movimento mais ou menos trabalho,portanto com o mesmo capital
- com taxa de mais-valia constante- podia ser produzida uma massa maior ou
menor de mais-valia.. Bemlonge de contradizer a lei geral ou constituir uma exce-
o dela, essa aparente exceo era, na realidade, apenas um caso particular de
aplicao dessa lei geral.
Quando na seo anterior se mostrou que, com grau constante de explorao
do trabalho, com mudanas de valor dos componentesdo capital constante eigual-
mente com mudana no perodo de rotao do capital, a taxa de lucro se alterou,
ento segue disso, por si mesmo, que as taxas de lucro de diversas esferasda pro-
duo, existentessimultaneamente uma ao lado da outra, sero diferentesse, com
as demaiscircunstncias constantes,o perodo de rotao dos capitaisempregados
for diferente ou se a relao de valor entre os componentes orgnicosdesses capi-
tais, nas diversas esferasda produo, for diferente. O que antes considervamos
como mudanas ocorridas sucessivamenteno tempo com o mesmo capital, passa-
mos a considerar agoracomo diferenassimultneas entreinvestimentos decapital
existentes paralelamenteem diversas esferas da produo.
Por conseguinte,teremos deinvestigar: 1! as diferenasna composio orgni-
ca dos capitais; 2! as diferenas em seus perodos de rotao.
O pressuposto em toda essa investigao obviamente que, ao falar de com-
posio ou rotao do capital em determinado ramo da produo, nos referimos
sempre proporo normal mdia do capital investido nesse ramo da produo,
tratando-se em geral da mdia do capital global investido na esfera determinadae
no das diferenas fortuitas entre os capitais individuais investidos nessa esfera.
Como alm disso sepressupe quea taxa de mais-valiae a jornada de trabalho
sejam constantes,e como esse pressupostoimplica tambm a constnciado salrio,
ento certo quantum de capital vanvel expressa certoquantum de fora de traba-
lho posta em movimento e, por conseguinte, determinadoquantum de trabalho que
 COMPOSIO DIFERENTE
DOS CAPITAISEM DIVERSOSRAMOS DAPRODUO 113

se objetiva.Assim, se100 librasesterlinas expressam

o salriosemanal de100 tra-
balhadores, indicando,portanto, defato, afora de 100 trabalhadores,ento n 100
libras esterlinasexpressam a de n 100 trabalhadores, e 100 libras
esterlinas a
n
de $ trabalhadores.
capitalOvarivel
serve portanto
aqui, ocorre
como sem-
pre quando o salrio dado!, como ndice da massa de trabalho posta em movi-
mento por determinado capitalglobal; diferenasna grandezado capital varivel apli-
cado servem, por isso, como ndices da diferena na massa da fora de trabalho
empregada. Se 100 libras esterlinas representam100 trabalhadorespor semana e
portanto 60 horas semanaisde trabalho representam 6 000 horas de trabalho, en-
to 200 libras esterlinasrepresentam 12 000, e 50 libras esterlinas apenas3 000
horas de trabalho.
Entendemos por composio do capital, conforme j foi dito no Livro Primeiro,
a relao entre seu componente ativo e passivo, O capital varivel e o constante.
Duas proporesmerecem consideraoaqui, que no tm importncia igual, em-
bora possam provocar, em certas circunstncias,efeitos iguais.
A primeira proporo repousa sobre base tcnica e deve, em determinado nvel
de desenvolvimento da fora produtiva, ser considerada como dada. Determinada
massa defora de trabalho, representadapor determinado nmero de trabalhado-
res, exigida para produzir, por exemplo, numa jornada, determinada massa de
produto, e portanto - o que est implcito - para pr em movimento, consumir
produtivamente determinada massa de meios de produo, maquinaria, matrias-
primas etc.Determinado nmerode trabalhadorescorresponde adeterminado quan-
tum de meios de produo, e portanto determinado quantum de trabalho vivo, a
determinado quantum de trabalho j objetivado nos meios de produo. Essa pro-
poro difere muito nas diversas esferasda produo, e muitas vezes nosdiferentes
ramos da mesma indstria, embora, por acaso, possaser a mesma ou aproximada-
mente a mesma em ramos industriais muito afastados uns dos outros.
Essa proporoconstitui a composio tcnicado capital e a verdadeira base
de sua composio orgnica.
Mas tambm possvelque aquela proporo sejaa mesma em diversosramos
industriais, medida que o capital varivel for mero ndice da fora de trabalho e
o capital constante mero ndice da massa de meios de produo, posta em movi-
mento pela fora de trabalho. Assim,por exemplo, certos trabalhosem cobre e ferro
podem pressupor proporo igual entre fora de trabalho e massade meios de pro-
duo. Mas,sendo o cobre maiscaro que o ferro, a proporo de valor entre capital
varivel econstante serdiferente nosdois casos,e com isso tambma composio
de valor de ambos os capitais globais. A diferena entre a composio tcnica e a
composio de valor se revela em cada ramo industrial pelo fato de que, com com-
posio tcnica constante, pode variar a proporo de valor entre as duas partes
do capital, e com composio tcnicaalterada aproporo de valor pode permane-
cer a mesma; o ltimo caso, naturalmente, s possvelquando a variao na pro-
poro entre as massasempregadas de meios de produo e de fora de trabalho
for compensada por variao inversa em seus valores.
A composio de valor do capital, na medida em que determinada por sua
composio tcnica e a reflete, o que chamamos de composio orgnica do
capital.2
2 Apassagem acima
j estresumidamente desenvolvida
na terceira
edio doLivro Primeiro,
p. 628,no comeodo
captulo XXlll.
Como as
duas primeiras
edies no
contm essa
passagem, consideraremos
tanto mais
indicado reproduzi-la
aqui. - F. E.

VerO Capital.Op. cit.,v. l, t. 2, p. 187.

114 A TRANsFoRMAo DO
LucRo EMLUCRO MD1o

Quanto ao capital varivelpressupomos, pois,que indice de determinada quan-

tidade de fora de trabalho, de determinado nmero de trabalhadoresou de deter-
minadas massasde trabalho vivo postas em movimento. Viu-se na seo anterior
que uma variao dagrandeza dovalor do capital varivelpossivelmente indicaapenas
um preo maior ou menor da mesma massade trabalho; mas aqui, onde se consi-
deram constantes a taxa de mais-valia e a jornada de trabalho e como grandeza
dada o salrio paradeterminado tempo de trabalho,exclui-se essapossibilidade. Em
contrapartida, uma diferena nagrandeza docapital constantepode certamente ser
tambm ndice de uma variao da massa dosmeios de produo postos em movi-
mento por determinado quantum de fora de trabalho; mas ela pode originar-se
tambm da diferena devalor que distingue osmeios de produo postosem movi-
mento numa esfera daproduo dos postos em movimento em outra. Por isso, am-
bos os pontos de vista sero considerados aqui.
Finalmente, cabe fazer a seguinte obervao essencial:
Suponhamos que 100 librasesterlinas sejamo salrio semanal de 100 trabalha-
dores. Que o tempo de trabalho semanal seja = 60 horas. E que a taxa de mais-
valia seja ainda = 100%. Nesse caso, das60 horas os trabalhadorestrabalham 30
para si mesmos e 30 gratuitamente para o capitalista. Nas 100 libras esterlinas de
salrios estode fato corponficadas apenas30 horas de trabalho dos 100 trabalha-
dores, ou um total de 3 000 horas de trabalho, enquanto as outras 3 000 horas tra-
balhadas por eles o esto nas 100 libras esterlinas de mais-valia, ou lucro, que o
capitalista embolsa.Embora o salrio de 100 libras esterlinas noexpresse porcon-
seguinte o valor em que se objetiva o trabalho semanal dos 100 trabalhadores, ele
indica, entretanto pois esto dadas a durao da jornada de trabalho e a taxa de
mais-valia!, que 100 trabalhadoresforam postos em movimento durante 6 000 ho-
ras detrabalho ao todo por esse capital.O capital de 100 libras esterlinasindica isso,
primeiro, porque indica o nmero dos trabalhadores postosem movimento, sendo
1 libra esterlina = 1 trabalhador por semana e, portanto, 100 libras esterlinas =
100 trabalhadores;e segundo porque cada trabalhador posto em movimento, com
taxa de mais-valia dada de 10096, realiza o dobro do trabalho contido em seu sal-
rio, de modo que 1 libra esterlina, seu salrio, expressode 1/2 semana de traba-
lho, pe em movimento 1 semanainteira de trabalho, e do mesmo modo 100 libras
esterlinas, emboracontenham apenas50 semanasde trabalho,pem em movimento
100 semanas de trabalho. E preciso portanto fazer distino essencialem reduo
ao capital varivel, gastoem salrio, medida que seu valor representaa soma dos
salrios, determinado quantum de trabalho objetivado, e medida que seu valor
mero indice da massa de trabalho vivo que pe em movimento. Esta ltima
sempre maior que o trabalho contido nele e, por isso, representa-se emvalor mais
elevado que o do capital varivel;num valor que determinado, por um lado, pelo
nmero de trabalhadores postosem movimento pelo capital varivel e, por outro,
pelo quantum de mais-trabalho que eles realizam.
Dessa maneira de considerar o capital varivel segue:
Se um investimento decapital na esfera daproduo A depende para cada 700
do capital global apenas 100 em capital varivel e 600 em capital constante, en-
quanto na esfera da produo B se gastam 600 em capital varivel e apenas 100
em constante, ento o capital global A 'de 700 por em movimento apenas uma
fora de trabalho de 100, isto , de acordo com a suposio anterior, apenas 100
semanas detrabalho ou 6 000 horas de trabalho vivo, enquanto o capital global B,
da mesma grandeza, por em movimento 600 semanas de trabalho e, por conse-
guinte, 36 000 horasde trabalhovivo. O capital emA apropriar-se-ia,portanto, apenas
de 50 semanas detrabalho ou de 3 000 horas de mais-trabalho,enquanto o capital
da mesmagrandeza emB apropriar-se-iade 300 semanas detrabalho ou de 18 000
horas. O capital varivel o indice no apenas do trabalho nele mesmo contido,
 COMPOSIO DIFERENTE
DOS CAPITAISEM DIVERSOSRAMOS DAPRODUO 115

mas, comtaxa demais-valia dada,

ao mesmotempo, dotrabalho excedente
posto
em movimento alm desselimite ou mais-trabalho. Como mesmo grau de explora-
o trabalho,
do lucro o seria,
no primeiro
caso, %= %= 14
2/796,noe,
segundo,= %
85
5 7%,
/ uma
taxalucro
de vezes
6 maior.
Na realidade,
o pr-
prio lucro seria, nessecaso, 6 vezes maior,600 para B contra 100 para A, porque
6 vezes mais trabalho vivo posto em movimento pelo mesmo capital, portanto,
sendo produzido com o mesmo grau de explorao do trabalho, tambm 6 vezes
mais mais-valia e, por conseguinte, 6 vezes mais lucro.
Se em A, em vez de 700, fossem aplicadas 7 000 libras esterlinas eem B, pelo
contrrio, apenas 700 libras esterlinas de capital, ento o capital A, com composi-
o orgnica constante, empregaria 1 000 libras esterlinasdas 7 000 como capital
varivel, portanto 1 000 trabalhadores porsemana = 60 000 horas de trabalho vi-
vo, das quais 30 000 seriam mais-trabalho. Mas, depois como antes, A poria em
movimento, para cada 700 libras esterlinas,apenas 1/6 do trabalho vivo e, portan-
to, 1/ 6 do mais-trabalho de B, produzindo assim tambmapenas 1/ 6 do lucro. Se
se considera
a taxa
de lucro,
vemosela
que
= -% =14 2/7% contra
%!- ou
85 5/7%
do capital
B. Supondo
iguais montantes
de capital,
difere aqui
a taxa de lucro porque com taxa de mais-valia igual,em virtude das diferentesmas-
sas de trabalho vivo postas em movimento, as massas de'mais-valia produzidas,e
por conseguinte os lucros, so diferentes.
O mesmo resulta de fato quando as condiestcnicas de uma esfera da pro-
duo so iguais s de outra, mas o valor dos elementos do capital constanteem-
pregados maior ou menor. Suponhamosque ambasempreguem 100libras esterlinas
como capital varivel e necessitem, portanto,de 100 trabalhadores por semana pa-
ra pr em movimento o mesmo quantum de maquinaria e de matria-prima, mas
as ltimas em B so mais caras do que em A. Nesse caso, s 100 libras esterlinas
de capital varivel correspondem, por exemplo, 200 libras de capital constante em
A e 400 em B. Ento, com uma taxa de mais-valia de 100%, a mais-valia produzida
seria, em ambas asesferas, de 100 libras esterlinas; portanto,tambm o lucro sena
em ambas
as esferas
de 100
libras esterlinas.
MasAem- = a=
= 331/3%, enquanto
em B
W!-1-_?%!
- =20%.
= fato,
De tomar-
se
mos em ambos os casos determinadaparte alquota do capital global, ento em B,
de cada 100 libras esterlinas, apenas20 libras esterlinas ou 1/5 constituem capital
varivel, enquanto em A, de cada 100 libras esterlinas, 33 1/3 libras esterlinas ou
1/ 3 so capital varivel. B produz para cada 100 libras esterlinasmenos lucro, por-
que pe em movimento menos trabalho vivo que A. A diferena nastaxas de lucro
reduz-se aqui,portanto, novamente diferena, para cada 100 de capital investido,
das massasde lucro produzidas, por serem estas as massasde mais-valia.
A nica diferena entre esse segundoexemplo e o precedente apenas a se-
guinte: a equalizao entreA e B s exigiria, no segundo caso, uma mudana no
valor do capital constante,seja de A ou de B, com base tcnica constante;no pri-
meiro caso,ao contrrio, a prpria composio tcnica diferente em ambas as es-
feras da produo e teria de ser revolucionada para que houvesse equalizao.
A diferena na composio orgnica dos capitais independente, portanto, de
sua grandezaabsoluta. O que sempre importa saber quanto em cada 100 capital
varivel e quanto constante.
Capitais de grandeza diversa,calculados em percentagens, ou o que aqui d
no mesmo, capitais deigual grandezaproduzem, portanto, com jornada de trabalho
116 A TRANSFORMAOLUCRO
DO EM
LUCRO MDIO

igual e grau de explorao do trabalho igual, quantidades muito diferentes delucro,

porque de mais-valia, eprecisamente porque,de acordo com a distinta composio
orgnica de capital nas distintas esferasda produo, sua parte varivel diferente,
portanto as quantidades de trabalho vivo que pem em movimento so diferentes,
portanto tambmo so as quantidadespor eles apropriadas demais-trabalho, asubs-
tncia da mais-valia, e por conseguinte do lucro. Pores iguaisdo capital global
nas diversasesferas daproduo encerram fontes desiguaisde mais-valia,e a nica
fonte de mais-valia o trabalho vivo. Com o mesmo grau de explorao do traba-
lho, a massa detrabalho postaem movimento por um capital = 100, e, por conse-
guinte, de mais-trabalho de que ele se apropria, depende da grandeza de seu
componente varivel. Se um capital, com a composio percentual de 90, + 10,
produzisse, como mesmo grau de explorao do trabalho, tantamais-valia outanto
lucro quanto um capital com a composio de 10, + 90,,, seria claro como o sol
que a mais-valia e,portanto, o valor em geral teriam uma fonte totalmente diferente
do trabalho, e assim todo fundamento racional da Economia Poltica estaria exclu-
do. Se continuamos a admitir que 1 libra esterlina sejao salrio semanal de 1 traba-
lhador por 60 horas de trabalho e a taxa de mais-valia = 10096, ento claro que
o produto-valor global que um trabalhador pode fornecer durante 1 semana = 2
libras esterlinas;10 trabalhadoresno poderiam, portanto, fornecer mais do que 20
libras esterlinas;e como 10 dessas20 libras esterlinas repem o salrio, os 10 no
poderiam criar mais-valia maior do que 10 libras esterlinas; enquanto 90 trabalha-
dores, cujo produto global = 180 libras esterlinase cujo salrio = 90 libras esterli-
nas, cnariam mais-valia de 90 libras esterlinas. A taxa de lucro seria, pois, de 10%
num caso, e de 90% no outro. Se fosse diferente, valor e mais-valia teriam de ser
outra coisa que trabalho objetivado. Uma vez que capitais em diferentes esferasda
produo, consideradospercentualmente - ou capitais de igual grandeza - se di-
videm de maneira desigualem elementos constantes evariveis, pem quantidade
desigual detrabalho vivo em movimento e portanto produzem quantidade desigual
de mais-valia, e por conseguinte de lucro, ento a taxa de lucro, que consistejusta-
mente napercentagem damais-valia sobre
o capitalglobal, difereneles.
Mas, seos capitaisde diferentesesferas daproduo, calculadospercentualmente,
portanto capitais de igual grandeza, em diferentes esferasda produo, produzem
lucros desiguais,em virtude de sua diferente composioorgnica, entosegue que
os lucrosde capitaisdesiguais, emdiferentes esferasda produo, no podem estar
em proporo com suasrespectivas grandezas, que portanto os lucrosem diferentes
esferas da produo no so proporcionais s grandezasdos capitais respectivos,
nelas investidos.Pois talcrescimento dolucro pro rata da grandeza docapital aplica-
do pressuporia que, considerados percentualmente, os lucros so iguais, que por-
tanto capitaisde igual grandeza emdiferentes esferasda produo tm taxasde lucro
de igual grandeza, apesarde sua composio orgnicadiferente. S dentro da mes-
ma esfera da produo, onde a composio orgnica do capital dada, ou entre
diferentes esferasda produo com igual composio orgnica do capital, as mas-
sas de lucro esto em proporo direta com a massa dos capitais aplicados. Que
os lucros de capitais de grandezadesigual soproporcionais a suas grandezassigni-
fica unicamente que capitais de igual grandeza proporcionam lucros de igual gran-
deza ou que a taxa de lucro igual para todos os capitais, qualquer que seja sua
grandeza e sua composio orgnica.
O acima desenvolvido tem lugar sob o pressuposto de que as mercadoriasse
vendem por seus valores. O valor de uma mercadoria igual ao valor do capital
constante nela contido, plus o valor do capital varivel nela reproduzido, plus o in-
cremento dessecapital varivel,a mais-valiaproduzida. Com taxa de mais-valia cons-
tante, suamassa dependeobviamente damassa decapital varivel.O valor do produto
do capital de 100 , num caso, de 90, + 10, + 10,,, = 110; em outro, de 10, +
 COMPOSIO DIFERENTE
DOS CAPITAISEM DIVERSOSRAMOS DAPRODUO 117

90, + 90,,, = 190. Se as mercadoriasso vendidas por seus valores, ento o pri-
meiro produto o serpor 110, dos quais 10 representammais-valia outrabalho no-
pago; o segundo produto, no entanto, o serpor 190, dos quais 90 sero mais-valia
ou trabalho no-pago.
Isso particularmente importante quando se comparam taxas de lucro nacio-
nais.3` Suponhamosque num pas europeu a taxa de mais-valia seja de 100%, is-
to , que o trabalhador trabalhe 1/2 dia para si e 1/ 2 dia para seu empregador;
que num pais asitico ela seja = 25%, isto , que o trabalhador trabalhe 4/5 do
dia para si e 1/5 para seu empregador. Suponhamos ainda que no pais europeu,
porm, a composio do capital nacional seja de 84 + 16,,, eno pais asitico, on-
de se emprega pouca maquinaria etc. e em que dada quantidade de fora de traba-
lho consome produtivamente, em dado tempo, relativamente poucamatria-prima,
a composio seja de 16 + 84,,. Temos ento o seguinte clculo:
No pas europeu, o valor-produto = 84, + 16, + 16,,, = 116; taxa de lucro
= %= 16%. j
No pais asitico, o valor-produto = 16 + 84, + 21,,, = 121; taxa de lucro
= L = 21%.
100
Assim, a taxa de lucro no pas asitico mais de 25% maior do que a do euro-
peu, embora a taxa de mais-valia daquele seja 4 vezes menor do que a deste. Os
Careys, Bastiats e tutti quanti chegaro a uma concluso justamente oposta.
Observamos de passagem que diferentes taxasnacionais de lucro baseiam-se,
na maior parte das vezes, em diferentes taxasnacionais de mais-valia; mas, neste
captulo, comparamos taxas de lucro desiguais, que so derivadas de uma nica
e mesma taxa de mais-valia.
Alm da composio orgnicadiferente doscapitais e,portanto, alm das mas-
sas diferentes de trabalho e com isso tambm, com as demais circunstncias cons-
tantes, de mais-trabalho, que capitais de igual grandeza pem em movimento em
diferentes esferasda produo, existe ainda outra fonte de desigualdade das taxas
de lucro: a diferenana durao da rotao do capital nas diferentesesferas dapro-
duo. Vimos no captulo IV que, com a mesma composio dos capitais e com
as demais circunstncias constantes,as taxas de lucro esto em proporo inversa
aos periodos de rotao, e tambm que o mesmo capital varivel, quando rota em
periodos de tempo diferentes, viabiliza massasdesiguais de mais-valia anual. A di-
versidade dosperiodos de rotao ,portanto, outra causa por que capitaisde igual
grandeza emdiferentes esferasda produo no produzem lucros iguaisem pero-
dos detempo iguaise por que astaxas delucro nessasdiferentes esferas so diferentes.
No que tange proporo entre capital fixo e circulante na composio dos ca-
pitais, ela no afeta, considerada em si e para si, de modo algum a taxa de lucro.
S pode afet-la quando a diferena nessa composiocoincide com a diferena
na proporo entre a parte varivel e a constante, sendo a diversidade da taxa de
lucro devida a essa ltima diferena, e no da proporo entre capital circulante
e fixo; ou quando a diferente proporo entre componentes fixos e circulantescon-
diciona uma diferena no perodo de rotao durante o qual se realizadeterminado
lucro. Quando capitais sedecompem em capital fixo e capital circulante em dife-
rentes propores, isso tem sempre influncia em seu periodo de rotao, provo-
cando uma diferenciao do mesmo; mas no segue dai que o periodo de rotao
em que os mesmos capitais realizamlucro seja diferente. Se A, por exemplo, tem
de convertercontinuamente partemaior do produto em matria-prima etc.,enquanto
B utiliza, durante maistempo, as mesmas mquinasetc. com menos matria-prima,

3' Na 19 edio:internacionais. N.
da Ed.Alem.!
118 A TRANSFORMAOLUCRO
DO EM
LUCRO MDIO

ambos sempre tm engajada, enquanto produzem, parte de seu capital; um em

matria-prima, isto, em capital circulante,outro em mquinas etc.,isto , em capi-
tal fixo. A transforma continuamente parte de seu capital da forma-mercadoria em
forma-dinheiro, e desta novamenteem forma de matria-prima; enquanto B utiliza
parte de seu capital, sem essatransformao, por um perodo maior de tempo, co-
mo instrumento de trabalho. Se ambos empregam a mesma quantidade de traba-
lho, vendero no decurso do ano massas deprodutos de valor desigual, mas ambas
as massasde produtos contero a mesma quantidade de mais-valia, e suas taxas
de lucro, que so calculadas sobretodo o capital adiantado, sero asmesmas, em-
bora sua composio de capital fixo e circulante e o perodo de rotao sejamdife-
rentes. Ambos os capitais realizam, em tempos iguais, lucros iguais, embora rotem
em tempos diferentes. A diversidade doperodo de rotao em si e para si s tem
significado medida que afeta a massa de mais-trabalho que pode ser apropriada
e realizada, num perodo de tempo dado, pelo mesmo capital. Se, portanto, com-
posio desigualde capital circulante e fixo no implica necessariamentedesigual-
dade do perodo de rotao, a qual, por sua vez, condiciona diferena na taxa de
lucro, ento claro que, no caso de ocorrer esta ltima, isso no provm da com-
posio desigualde capital circulante e fixo, em si, mas muito mais de que essa de-
sigualdade s indica aqui desigualdade nos perodos de rotao que afeta a taxa
de lucro.
A diferente composio do capital constanteem circulante e fixo, em diferentes
ramos industriais, no tem, portanto, em si, nenhuma significao para a taxa de
lucro, uma vez que a proporo entre capital varivel e constante que decide, e
o valor do capital constante e, portanto, tambm sua grandezarelativa em relao
ao capital varivel, absolutamente independente do carter fixo ou circulante de
seus componentes. Mas provvel que se verifique - eg isso leva a falsas conclu-
ses - que ali onde o capital fixo est consideravelmentedesenvolvido isso s
expresso dofato de que a produo se opera em grande escalae, por conseguin-
te, o capital constanteprepondera muito sobre o varivel, ou que a fora de traba-
lho viva empregada pequena em relao massa dos meios de produo que
ela pe em movimento.
Mostramos, pois: que em diferentes ramosindustriais, em funo da diferente
composio orgnicados capitais e, dentro dos limites indicados, tambm em fun-
o de seus diferentesperodos de rotao, reinam taxas de lucro desiguaise que
portanto tambm com taxa de mais-valia,apenas paracapitais comcomposio or-
gnica igual - pressupostos perodos de rotao iguais-, vale a lei como tendn-
cia geral!de que os lucrosvariam de acordo com as grandezasdos capitais,e portanto
capitais de igual grandeza, em perodos de tempo iguais, proporcionam lucros de
igual grandeza.O exposto vale sobre a base, que at aqui foi a base geral de nossa
anlise: que as mercadoriasso vendidas por seus valores. Por outro lado, no h
dvida de que na realidade, abstraindo diferenas no essenciais, fortuitase que
se compensam,a diversidadedas taxasmdias de lucro nos diferentes ramosindus-
triais no existe nem poderia existir, sem abolir todo o sistema deproduo capita-
lista. Parece,portanto, que aqui a teoria do valor incompatvel com o movimento
real, incompatvel com os fenmenos factuaisda produo, e portanto haveria que
renunciar de todo a compreender estes ltimos.

21 lComo segue docaptulo IV,a afirmao

acima s corretano casode oscapitais Ae B terem composio diferente
de valor,mas seus componentes variveis
percentuais serem
proporcionais seus_perodos
a rotao,
de respectivamente
estarem em proporo inversa
ao nmerode suasrotaes. Suponhamos que ocapital Aseja compostopercentualmente
de 20fixo + 70 circulante,
portanto 90+ 10 = 100. Com umataxa demais-valia de 100%, os10 produzem 10m
numa rotao; a taxade lucroem cadarotao ==10%. Queo capitalB, porsua vez,seja composto de 60fixo + 20
circulante, assim
e 80+ 20 == 100.Os 20produzem numa rotao, com
a taxade mais-valia acima, 20".
Taxa de
lucro emcada rotao - 20%, portanto odobro emrelao aA. Se,porm, Arota 2vezes por ano eB apenas1 vez,
resultar tambm 2 10 20m porano, ea taxade lucroanual serigual paraambos, isto , 20%. - F. El
 COMPOSIO DIFERENTE
DOS CAPITAISEM DIVERSOSRAMOS DAPRODUO 119

Da Seo I deste Livro resulta que os preos de custo soos mesmospara pro-
dutos de diferentes esferasda produo em cuja produo so adiantados elemen-
tos de capital de grandeza igual,por mais diversa que seja a composio orgnica
desses capitais.No preo de custo desaparece parao capitalista a diferena entre
capital varivel e capital constante. Paraele, o custo de uma mercadoria, em cuja
produo tem de despender 100 librasesterlinas, sempre o mesmo, quer ele des-
penda 90 + 10, ou 10 + 90,,. Ela lhe custa sempre 100 libras esterlinas, nem
mais nem menos. Os preos de custo so os mesmos para dispndios de capital
de grandeza igual em esferas diferentes,por mais que difiram os valores e mais-
valias produzidas. Essa igualdade dos preos de custo constitui a base da concor-
rncia dos investimentos de capital, mediante a qual se estabelece o lucro mdio.
CAPTULO IX

Formao de uma Taxa Geral de Lucro Taxa Mdia de Lucro!

e Transformao dos Valores das Mercadorias em Preos de Produo

A composioorgnica docapital depende,

em qualquermomento dado,de
duas circunstncias:primeiro, da proporo tcnica entre a fora de trabalho em-
pregada e a massados meios de produo empregados; segundo,do preo desses
meios de produo. Ela deve ser considerada, conforme vimos, em sua proporo
percentual. A composio orgnica de um capital, que consiste em 4/5 de capital
constante e em 1/5 de varivel, expressamos pelafrmula 80, + 20,,. Alm disso
se admite,para a comparao, uma taxa constantede mais-valia, mais precisamen-
te uma taxa arbitrria, por exemplo de 100%. Assim, o capital de 80 + 20, pro-
porciona mais-valiade 20,,,, o que, em relao ao capital global, constitui uma taxa
de lucro de 20%. A grandeza do valor real do produto depende da grandeza da
parte fixa do capital constante ede quanto dela entra ou no no produto por depre-
ciao. Mas, uma vez que essa circunstncia totalmente indiferente para a taxa
de lucro e, portanto, para a presente investigao,admite-se, para simplificar, que
o capital constante sempreentre em toda parte uniformemente por inteiro no pro-
duto anual desses capitais.Admite-se ainda que os capitais nasdiversas esferasda
produo realizemanualmente, emproporo grandeza desua partevarivel, quan-
tidade igual de mais-valia; abstrai-se, pois,por agora, a diferena que a diversidade
dos perodosde rotao pode provocar a esserespeito. Desseponto tratar-se-mais
adiante.
Tomemos 5 esferas daproduo diferentes, cada uma com diferente composi-
o orgnica dos capitais nela investidos, digamos como segue:

Capitais Tam dg Mais-valia V'f~ Taxade

mars-valia produto lucro

l. 80, + 20, 100% 20 120 20%

ll. 70 + 30, 100% 30 130 30%
lll. 60c + 40L_ 100% 40 140' 40%
IV. 85 + 15,_ 100% 15 115 15%
V. 95 + 5L_ 100% 5 105 5%
122 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

Temos aquipara diversasesferas daproduo, com explorao uniformedo tra-

balho, taxas de lucro muito diferentes, correspondentes diferente composio or-
gnica dos capitais.
A soma global dos capitais investidosnas 5 esferas = 500; a soma global da
mais-valia por elas produzida = 110; O valor global das mercadorias por elas pro-
duzidas = 610. Consideremos os 500 como um nico capital, do qual l-V consti-
tuem diversaspartes como,por exemplo,numa fbricaalgodoeira, nasdiversas sees
- a de cardas, a preparatria de fiao, a de fiao e a de tecelagem - existem
propores diferentesentre capital varivel e constante, sendoainda necessriocal-
cular a proporo mdia para toda a fbrica!, ento a composio mdia do capital
seria inicialmentede 500 = 390, + 110,, ou, percentualmente, 78, + 22,. Se ca-
da um dos capitais de 100 for considerado como 1/5 do capital global, ento sua
composio orgnicaseria estamdia de 78, + 22,; do mesmo modo correspon-
deriam a cada 100 como mais-valia mdia 22; por conseguinte, a taxa mdia de
lucro seriade 22% e, finalmente, o preo de cada quinto do produto global produ-
zido pelos 500 seria = 122. O_produto de cada quinto do capital global adiantado
deveria ser portando vendido por 122.
Entretanto, para no se chegar a concluses inteiramentefalsas, necessrio
no calcular todos os preos de custo como = 100.
Com 80, + 20, e uma taxa de mais-valia = 100%, O valor total da mercado-
ria produzida pelo capital l = 100 seria de 80, + 20, + 20,, = 120, se todo o
capital constanteentrasse noproduto anual. Eventualmente, issopode ocorrer sob
certas circunstnciasem algumas esferas daproduo, mas dificilmente onde a ra-
zo c : v = 4 : 1. Cabe considerar,portanto, ao considerar osvalores dasmercado-
nas, produzidaspor cada 100 dosdiversos capitais, que elessero diferentesde acordo
com a composio diversade c em elementos fixos e circulantes, eque os elemen-
tos fixosdos diversoscapitais, por sua vez,se depreciammais rpida ou mais lenta-
mente, portanto agregando ao produto em perodos iguais quantidades desiguais
de valor. Mas, para a taxa de lucro, isso indiferente. Cedam os 80, ao produto
anual o valor de 80 'ou de 50 ou de 5, seja portanto o produto anual = 80, +
20, + 20,, = 120, ou 50, + 20, + 20,, = 90, ou 5, + 20, + 20,, = 45, em
todos essescasos o excedente do valor do produto sobre seu preo de custo =
20, e em todos esses casos,ao se averiguar ataxa de lucro, esses20 so calculados
sobre um capital de 100; a taxa de lucro do capital I , portanto, em todos os casos
= 20%. Para que isso fique ainda mais claro, na tabela seguintefazemos com os
mesmos 5 capitais entrarpartes diferentesdo capital constante no valor do produto.

.. .A ,
Ca ta$ Taxa de Ma$_Vaa Taxa
de c Valor das Preo de
P mais-valia lucro consumido mercadorias custo
l. 80, + 20, 100% 20 20% 50 90 70
ll. 70, + 30, 100% 30 30% 51 111 81
lll. 60, + 40, 100% 40 40% 51 131 91
IV. 85, + 15, 100% 15 15% 40 70 55
V. 95, + 5, 100% 5 5% 10 20 15

390 + 110, - 110 - -- - Soma

78, + 22, - 22 22% -- - Mdia

 FORMAO DEUMA TAXA GERAL DELUCRO TAXAMEDIA DELUCRO! 123

Se seconsidera novamenteos capitaisl-V como um capitalglobal nico,verifica-se

que tambm nesse casoa composio das somas dos 5 capitais, 500 = 390 +
110,,, e,por conseguinte, a composio mdia = 78 + 22,,, permanece a mes-
ma; do mesmo modo que a mais-valia mdia = 22.1' Dividindo essa mais-valia
entre I-V por igual, resultariam os seguintes preosdas mercadorias.

__ __ Valor das
Preodde Preo
das Taxa
de Deswo
d? peo
Capnam Mamwaha
mercadorias mgifdozas
mercadorias lucro
elzorio
l. 80+ 200 20 90 70 92 22% + 2_
ll. 70 + 30v 30 111 81 103 22% - 8
lll. 60 + 40v 40 131 91 113 22% _ 18
N. 85 + 15_, 15 70l` 55 77 22% + 7
V. 95 + 5_, 5 20 15 37 22% + 17

l' Na l edio: 40. Alteradode acordocom Omanuscrito de

Marx. N.da Ed.Alem.!

Ao todo, as mercadorias se vendem por 2 + 7 + 17 = 26 acima do valor

e por 8 + 18 = 26 abaixo do valor, de modo que os desvios de preos ocasiona-
dos pela distribuio uniforme da mais-valia ou pela adio do lucro mdio de 22
a cada 100 de capital adiantado aos respectivospreos de custo das mercadorias
I-V se anulam reciprocamente;na mesma proporo em que uma parte das merca-
dorias se vende acima, outra parte se vende abaixo de seu valor. E s a venda a
esses preospossibilita que a taxa de lucro para l-V seja uniforme, de 22%, sem
considerao pelacomposio orgnicadiferente dessescapitais. Ospreos quesur-
gem desseprocedimento, calculandoa mdia das diferentestaxas delucro das dife-
rentes esferas da produo e adicionando essa mdia aos preos de custo das
diferentes esferasda produo, so os preos de produo. Seu pressuposto a
existncia de uma taxa geral de lucro e esta, por sua vez, pressupe que as taxas
de lucro em cada esfera particular da produo, tomadas por si, j estejam reduzi-
das aoutras tantastaxas mdias.Essas taxasparticulares delucro so em cada esfe-
ra da produo = m/C, e devem serdesenvolvidas, comoocorreu na Seo l deste
livro, do valor da mercadoria. Sem esse desenvolvimento,a taxa geral de lucro e
tambm, portanto, O preo de produo da mercadoria! permanece uma concep-
o sem sentido e irracional. O preo de produo da mercadoria , portanto, igual
a seu preo de custo plus O lucro que de acordo com a taxa geral de lucro lhe
percentualmente adicionado, ou igual a seu preo de custo plus O lucro mdio.
Em virtude da distinta composio orgnicados capitaisinvestidos em diversas
esferas daproduo, portanto em virtude da circunstnciade que, conforme a dis-
tinta percentagem que O capital varivel representa num capital global de grandeza
dada, capitaisde igual grandeza pemem movimento quantidades muito diferentes
de trabalho, quantidades tambm muito diferentes de mais-trabalho so apropria-
das por eles ou massas muitodiferentes demais-valia soproduzidas por eles. Con-
seqentemente, astaxas de lucro que prevalecem nos diversos ramosda produo
so originalmentemuito diferentes. Essas diferentestaxas delucro so igualadas pe-
la concorrncia numa taxa geral de lucro, que a mdia de todas essasdiferentes
taxas de lucro. O lucro que, de acordo com essa taxa geral de lucro, cabe a um
capital de grandeza dada, qualquer que seja sua composio orgnica, chama-se

l' Na 1? edio:22%. Corrigidode acordocom Omanuscrito de

Marx. N.da Ed.Alem.!
124 A TRANSFORMAOLUCRO
DO EM
LUCRO MEDlO

lucro mdio. O preo de uma mercadoria, que igual a seu preo de custo plus
a parte do lucro mdio anual que, de acordo com suas condiesde rotao, cabe
ao capital aplicado em sua produo e no apenas consumido em sua produo!
seu preo de produo. Tomemos, por exemplo, um capital de 500, dos quais
100 so capital fixo, com 10% de depreciao durante um perodo de rotao do
capital circulantede 400. Seja de 10% o lucro mdio para a durao desseperodo
de rotao. Ento, o preo de custo do produto feito durante essarotao ser: 10
para depreciao mais 400 c + u! de capital circulante = 410, e seu preo de
produo: 410 de preo de custo mais 0% de lucro sobre 500! 50 = 460.
Embora, portanto, os capitalistasdas diversasesferas da produo, ao vender
suas mercadorias,recuperem osvalores-capital consumidosna produo dessas mer-
cadorias, no resgatam a mais-valia, nem portanto o lucro, produzida em sua pr-
pria esferana produo dessas mercadorias,mas apenastanta mais-valia,e portanto
lucro, quanto mais-valia global, ou lucro global, produzida em todas as esferasda
produo em conjunto, em dado espao de tempo, pelo capital social global, que
cabe, comrepartio igual,a cadaparte alquotado capitalglobal. Cadacapital adian-
tado, qualquer que seja sua composio,retira para cada 100, todo ano ou noutro
perodo de tempo, o lucro que cabe, nesteperodo, a 100 como ensima parte do
capital global.Os diversoscapitalistas figuramaqui, no que se refere ao lucro, como
meros acionistasde uma sociedade annima, em que as participaesno lucro se
distribuem uniformemente para cada 100, de modo que elas se distinguem, para
os diversos capitalistas, apenaspela grandeza do capital que cada um investiu no
empreendimento global,por suaparticipao proporcionalno empreendimentoglobal,
pelo nmero de suasaes. Assim,enquanto a parcela dessepreo da mercadoria,
que repe as partes de valor do capital consumidas na produo das mercadorias
e com a qual portanto tem de ser recomprados essesvalores-capital consumidos,
enquanto essaparcela, o preo de custo, serege inteiramente pela despesadentro
das respectivasesferas daproduo, o outro componente do preo da mercadoria,
o lucro adicionado a esse preo de custo, no se rege pela massa de lucro que
produzida pordeterminado capitalem determinadaesfera daproduo, durantedado
perodo de tempo, mas pela massa de lucro que cabe, em mdia, durante dado
perodo de tempo, a cada capital aplicado, como parte alquota do capital global
empregado na produo social em sua totalidade.
Quando um capitalista vende sua mercadoria ao preo de produo recobra
dinheiro em proporo grandeza devalor do capital consumido por ele na produ-
o e obtm lucro em proporo a seu capital adiantado,como mera parte alquota
do capital social global. Seus preos de custo so especficos.A adio de lucro a
esse preode custo independente de sua esfera particularda produo, simples
mdia por 100 do capital adiantado.
Admitamos que os 5 investimentos diversosde capital I-V do exemplo anterior
pertenam a uma s pessoa. Quanto em cada um dos investimentos isoladosde
I-V seria consumido, para cada 100 do capital aplicado, em capital varivel e cons-
tante na produo das mercadorias sejadado, essaparte do valor das mercadorias
l-V constituiria evidentemente uma parte de seu preo, uma vez que pelo menos
esse preo imprescindvel para repor a parte adiantada e consumida do capital.
Esses preosde custo seriam, portanto, diferentes para cada espcie de mercado-
rias l-V e seriam fixados como tais pelo proprietrio. Mas, no que tange s diversas

22 Cherbu|iez.

l
CHERBULIEZ. Richesse ouPauuret. Exposition
ds causeset deseets dela distribution
actuelle des
richesses socia-
les. Paris,
1841. p.70-72. Suas
idias sobre
a formaoda taxageral delucro so examinadas por Marx pormenorizada-
mente emTheorien ber den Mehrwert.N. daEd. Alem.!
 FORMAO DEUMA TAXA GERAL DELUCRO TAXAMDIA DELUCRO! 125

massas de mais-valia ou lucro produzidas em l-V, O capitalistapoderia muito bem

consider-las comolucro de seu capitalglobal adiantado, de modo que a cada 100
de capital coubesse determinadaparte alquota. Assim, seriam diferentes ospreos
de custo das mercadoriasproduzidas emcada um dos departamentosl-V; mas seria
igual, para todas essasmercadorias, a parte do preo de venda oriunda do lucro
adicionado a cada 100 de capital. O preo global das mercadorias I-Vseria, portan-
to, igual a seu valor global, isto , igual soma dos preos de custo l-V plus a soma
da mais-valia, ou lucro, produzida em l-V; de fato a expresso monetriado quan-
tum total de trabalho, passado e recm-agregado, contido nas mercadorias l-V. E
dessa maneira,na prpria sociedade - considerando-se atotalidade dos ramos da
produo -, a soma dos preos de produo das mercadoriasproduzidas igual
soma de seus valores.
Essa proposioparece sercontradita pelo fato de que, na produo capitalista,
os elementos do capital produtivo se compram em regra no mercado, j contendo
seus preoslucro realizado. incluindo assim o preo de produo de um ramo in-
dustrial, inclusiveO lucronele contido, portanto O lucro de um ramo industrial entra
no preo de custo do outro. Mas, se colocamos a soma dos preos de custo das
mercadorias de todo O pas de um lado e a soma de seus lucrosou mais-valiasdo
outro, claro que O clculotem de dar certo. Tomemos, por exemplo, uma merca-
doria A; seu preo de custo pode incluir os lucros de B, C, D, assim como em B,
C, D etc. os lucros de A podem entrar de novo em seus preos de custo. Assim,
ao montar O clculo,O lucrode A falta em seu prprio preo de custo e, do mesmo
modo, os lucros de B, C, D etc. faltam em seus prprios preos de custo. Nenhum
deles inclui seu prprio lucro em seu preo de custo. Se houver, por exemplo, n
esferas da produo e se em cada uma se realiza um lucro igual a I, O preo de
custo de todas juntas ser = k - nl. Considerando O clculo global, medida
que os lucros de uma esfera da produo entram no preo de custo das outras,
nessa medida esses lucrosj figuram no clculo do preo global do produto final
e no podem aparecer pela segunda vez na coluna de lucro. Se aparecem nessa
coluna, somente porque a prpria mercadoria produto final e seu preo de pro-
duo no entra pois no preo de custo de outra mercadoria.
Se no preo de custo de uma mercadoria entra uma soma = I, que representa
os lucros dos produtores dos meios de produo, e a esse preode custo adicio-
nado um lucro = 11, entoO lucro global L = l + ll. O preo de custo global
da mercadoria, abstraindo todos os elementos do preo que representam lucro,
seu prprio preo de custo menos L. Se esse preo de custo denominado k,
evidente que k + L = k + 1 + ll. Ao tratar da mais-valia no Livro Primeiro, cap.
VII, 2, p. 211/203,2` vimos que O produto de cada capital pode ser tratado como
se parte dele s repusesse capitale parte s expressassemais-valia. Aplicado esse
clculo ao produto global da sociedade, ocorrem retificaes,de modo que, consi-
derando-se asociedade emconjunto, O lucro contido no preo do linho, por exem-
plo, no possa figurarduas vezes,uma vez como parte do preo do tecido de linho
e outra vez como parte do lucro do produtor do linho.
Nesse contexto no h diferena entre lucro e mais-valia, ao, por exemplo, a
mais-valia de A entrar no capital constante de B. Para O valor das mercadorias
inteiramente indiferente que O trabalho nelas contido seja trabalho pago ou no-
pago. lsso apenas mostra que B paga a mais-valia de A. No clculo total, a mais-
valia de A no pode contar 2 vezes.
Mas a diferena a seguinte: O preo do produto do capital B, por exemplo,
se desviade seu valor porque a mais-valia realizadaem B pode ser maior ou menor
do que O lucroadicionado ao preo dos produtos de B, e essa mesmacircunstncia

2' O Capital. Op.cit.. v.l. t. 1, p. 180.

126 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

vale tambm para as mercadorias que por sua vez constituema parte constante do
capital B e para as que constituem indiretamente, como meios de subsistnciados
trabalhadores, suaparte varivel.No que tange parte constante,ela mesma igual
ao preo de custoplus mais-valia,portanto agora igual ao preo de custo plus lucro,
e esselucro, por sua vez, pode ser maior ou menor do que a mais-valia cujo lugar
ocupa. No que tange ao capital varivel, certo que o salrio dirio mdio sem-
pre igual ao produto-valor do nmero de horas que o trabalhador tem de trabalhar
para produzir os meios de subsistncianecessrios; masesse nmerode horas, por
sua vez, est falsificado por se desviarem de seus valores os preos de produo
dos meios de subsistncianecessrios. Noobstante, issose resolvesempre no fato
de a mais-valia, quando entra numa mercadoria a mais, em outra entra a menos,
e por isso tambm os desvios do valor que se encontram nos preos de produo
das mercadoriasse anulam mutuamemente. Em toda a produo capitalista sem-
pre de maneira muitocomplicada e aproximativa, comomdia nunca fixvel de eter-
nas flutuaes, que a lei geral se impe como tendncia dominante.
Uma vez que a taxa geral de lucro formada pela mdia das diversas taxas
de lucro para cada 100 de capital adiantado em determinado perodo de tempo,
digamos em 1 ano, tambm a diferena decorrente da diferena dos perodos de
rotao de diferentes capitais apagada. Mas essasdiferenas entramcomo deter-
minantes nas diversas taxasde lucro das diversasesferas daproduo, cuja mdia
forma a taxa geral de lucro.
Na ilustrao anterior da formao da taxa geral de lucro, fez-se cada capital
em cada esfera da produo = 100, e isso ocorreu precisamente para evidenciar
a diferenapercentual nas taxas de lucro e, portanto, tambm a diferena nos valo-
res dasmercadorias queso produzidaspor capitaisde igualgrandeza. Mas,entende-
se: as massas reaisde mais-valia que so produzidas em cada esferaparticular da
produo dependem, uma vez que em cada uma delas a composio do capital
dada, da grandeza dos capitais aplicados. Entretanto, a taxa particular de lucro
de uma esfera individual da produo no afetada por se aplicar um capital de
100, de m 100 ou de xm 100. A taxa de lucro permanece 10%, quer o lucro
total seja de 10 : 100 ou de 1 000 : 10 000.
Como, porm, as taxas de lucro nas diversas esferas da produo so muito
diferentes, produzindo-senas mesmas,conforme a proporo entre capital varivel
e capital global, massasbem diferentes de mais-valia, e portanto de lucro, ento
claro que o lucro mdio por 100 do capital social, e por conseguinte a taxa mdia
ou taxa geral de lucro, ser muito diferente, conforme as respectivas grandezasdos
capitais investidosnas diversasesferas. Tomemos4 capitais, A, B, C, D. Seja a taxa
de mais-valiapara todos eles = 100%. Para cada 100 do capital global, sejao capi-
tal varivel de A = 25, de B = 40, de C = 15 e de D = 10. A cada 100 do
capital global caberia uma mais-valia ou um lucro de 25 em A, de 40 em B, de
15 em C e de 10 em D: total = 90, e, por conseguinte, se os 4 capitais so de
igual grandeza, a taxa mdia de lucro seria de 90/4 = 22 1/2%.
Mas se as grandezasdos capitais globais fossemcomo segue: A = 200, B =
300, C = 1 000 e D = 4 000, ento os lucros produzidos seriam respectivamente
50, 120, 150 e 400. Ao todo, para um capital de 5 500 um lucro de 720 ou uma
taxa mdia de lucro de 13 1/11%.
As massasdo valor total produzido so diferentesconforme as diversas grande-
zas doscapitais globaisadiantados respectivamenteem A, B, C e D. Na formao
da taxa geral de lucro, portanto, no se trata apenasda diferena das taxasde lucro
nas diferentesesferas daproduo, das quais setiraria a mdia simples, mas do pe-
so relativo com que essas diferentestaxas de lucro entram na formao da mdia.
Isso, porm,depende da grandeza relativado capital investido em cada esferaparti-
cular, ou seja. da parte alquota do capital social global que representa o capital in-
 FORMAO DE
UMA TAXAGERAL DE
LUCRO TAXA
MDIA DE
LUCRO! 127

vestido em cada esfera particular da produo. Tem de haver, naturalmente, uma

diferena muito grande, conforme uma parte maior ou menor do capital globalpro-
porcione uma taxa de lucro mais ou menos elevada. E isso, por sua vez, depende
de quanto capital est investido nas esferas em que o capital varivel, em relao
ao capital global, grande ou pequeno. E exatamente o mesmo que ocorre com
a taxa mdia de juros obtida por um usurrio queempresta diferentescapitais adife-
rentes taxas de juros, por exemplo a 4, 5, 6, 7% etc. A taxa mdia depende de
quanto de seu capital ele emprestou a cada uma das diferentes taxas de juros.
A taxa geral de lucro determinada pois por dois fatores:

1! pela composio orgnicados capitaisnas diversasesferas daproduo, por-

tanto pelas diferentes taxas de lucro das esferasindividuais;

2! pela distribuio do capital socialglobal entre essas diversasesferas, portanto

pela grandezarelativa do capital investidoem cada esfera particulare, portanto, apli-
cado a uma taxa de lucro particular: isto , pela parcela relativada massado capital
social global que cada esfera particular da produo engole.

Nos Livros Primeiro e Segundo ocupamo-nossomente comos valoresdas mer-

cadorias. Agora, distinguiu-se comoparte dessevalor, por um lado, o preo de cus-
to e, por outro, desenvolveu-se como
forma transmutadado valor o preode produo
da mercadoria.
Suponhamos que a composio do capital social mdio seja 80, + 20,, e a ta-
xa anual de mais-valia m' = 100%; ento, o lucro mdio anual para um capital
de 100 seria = 20 e a taxa geral anual de lucro seria = 20%. Qualquer que fosse
o preo de custo k das mercadorias anualmenteproduzidas por um capital de 100,
seu preode produo seria = k + 20. Nas esferas daproduo em que a compo-
sio do capital = 80 - x!, + 0 + x!,,, a mais-valia realmenteproduzida, res-
pectivamente o lucro anual produzido dentro dessa esfera,seria = 20 + x, sendo
portanto maior do que 20, e`o valor-mercadoria produzido = k + 20 + x, maior
do que k + 20, ou maior do que seu preo de produo. Nas esferas em que a
composio do capital fosse 80 + x!, + 0 - x!,,, a mais-valia, ou lucro, anual-
mente produzida seria = 20 - x, menor, portanto, do que 20 e, por conseguinte,
o valor-mercadoria k + 20 - x seria menor do que o preo de produo, que
= k + 20. Abstraindo eventuais diferenas no tempo de rotao, o preo de pro-
duo das mercadorias sseria igual a seu valor nas esferas emque a composio
do capital casualmente fosse = 80, + 20,.
O desenvolvimento especfico da fora produtiva social do trabalho, em cada
esfera particularda produo, diferente em grau mais alto ou mais baixo, na pro-
poro em que o quantum de meios de produo posto em movimento por deter-
minado quantum de trabalho, portanto com dada jornada de trabalho, por
determinado nmero de trabalhadoresseja grande e, por conseguinte, o quantum
de trabalho exigido para determinado quantum de meios de produo seja peque-
no. Por isso chamamosos capitaisque contm percentualmente maiscapital cons-
tante e, portanto, menos capital varivel do que o capital social mdio de capitais
de composio superior. inversamente, aqueles em que o capital constanteocupa
espao relativamentemenor e o varivel espao maior do que no capital social m-
dio, chamamos de capitaisde composio inerior. Finalmente, chamamos de capi-
tais decomposio mdia aqueles cujacomposio coincidecom a do capital social
mdio. Se o capital social mdio se compe percentualmente de 80 + 20,, um
capital de 90 + 10, est acima, e um de 70 + 30, est abaixo da mdia social.
Em termos gerais, se a composio do capital social mdio = me + n,,, sendo m
e n grandezas constantes e m + n = 100, m + x!C + n - x!,, representaa com-
128 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

posio superior, e m - x!, + n + x!, representa a composio inferior de um

capital individual ou de um grupo de capitais.Como funcionam esses capitaisaps
estabelecer-se ataxa mdia de lucro, supondo-se uma nica rotao por ano, mos-
tra O seguinte quadro, em que I representa a composio mdia, sendo, portanto,
a taxa mdia de lucro = 20%.

I. 80 + 20, + 20,,,. Taxa de lucro = 20%.

Preo do produto = 120. Valor = 120.

II. 90, + 10, + 10,,,. Taxa de lucro = 20%.

Preo do produto = 120. Valor = 110.

III. 70 + 30, + 30,,,. Taxa de lucro = 20%.

Preo do produto = 120. Valor = 130.

Para asmercadorias produzidaspelo capital II, seu valor seria, portanto, menor
do que seu preo de produo; para as do capital III, O preo de produo seria
menor do que O valor, e somente para os capitais I dos ramos da produo cuja
composio casualmente asocial mdia,valor e preo de produo seriam iguais.
Alis, ao aplicar-se essestermos a determinados casos,deve-se levarem conta, na-
turalmente, em que medida O desvio da proporo entre c e v da mdia se deve
no a uma diferena na composio tcnica, mas a uma mera mudana no valor
dos elementos do capital constante.
Em virtude do desenvolvimento agora dado ocorreu uma modificao na de-
terminao dopreo decusto dasmercadorias. Originalmenteadmitiu-se queO preo
de custo de uma mercadoria era igual ao valor das mercadorias consumidas em
sua produo. Mas Opreo de produo de uma mercadoria , para O comprador
da mesma, seu preo de custo e, por isso, pode entrar como preo de custo na
formao do preo de outra mercadoria. Assim como O preo de produo pode
desviar-se do valor de uma mercadoria, assim tambm O preo de custo de uma
mercadoria, no qual essepreo de produo de outra mercadoria est includo,po-
de estar acima ou abaixo da parte de seu valor global que formada pelo valor
dos meios de produo que entram nela. E preciso no perder de vista essasignifi-
cao modificada do preo de custo e portanto lembrar que quando, numa esfera
particular da produo, O preo de custo da mercadoria equiparado ao valor dos
meios de produo consumidos em sua produo, sempre possvelque haja um
erro. Paranossa investigaopresente no necessrioexaminar mais de perto es-
se ponto. Com isso, continua sempre correta a proposio de que Opreo de custo
das mercadorias sempre menor do que seu valor. Pois, como quer que O preo
de custo da mercadoria se desvie do valor dos meios de produo nela consumi-
dos, para O capitalistaesse errocometido no passado indiferente. O preo de cus-
to da mercadoria um dado, um pressuposto independente da produo dele.
capitalista, enquanto O resultadz de sua produo uma mercadoria que contm
~mais-valia, portantoum excedente de valor sobre seu preo de custo. Fora disso,
a proposio de que O preone custo menor que Ovalor da mercadoria setrans-
forma agora praticamente na proposio de que O preo de custo menor que O
preo de produo. Para O capitalsocial global, em que preo de produo igual
a valor, essa proposio idtica anterior, de que O preo de custo menor
que O valor. Embora O sentido dela varie para as esferas particularesda produo,
ela semprecontinua fundamentada no fato de que, considerado Ocapital socialglo-
bal, Opreo de custo das mercadorias-por esteproduzidas menor do que O valor
ou do que Opreo de produo, que, nesse caso,para a massa globaldas mercado-
rias produzidas, idntico a essevalor. O preo de custo de uma mercadoria refere-
 FORMAO DEUMA TAXA GERAL DELUCRO TAXAMED1A DELUCRO! 129

se apenasao quantum de trabalho pago nela contido, O valor ao quantum total do

trabalho nela contido, pago e no-pago; O preo de produo soma do trabalho
pago plus determinado quantum de trabalho no-pago, que para a esfera particular
da produo independente dela mesma.
A frmula de que O preo de produo de uma mercadoria = k + l igual
a preo de custo mais lucro agora ficadefinida maisprecisamente, que1 = kl' sen-
do l' a taxa geral de lucro! e que portanto O preo de produo = k + ll'. Se
=300 el'
= 15%,
O preo
de pzauo
k +kz' =300 300
+ = 345.
Em cada esfera particular da produo, O preo de produo das mercadorias
pode sofrer mudanas de grandeza:

1! com valor constante das mercadorias de modo que, depois como antes, O
mesmo quantumde trabalhomorto e vivo entraem suaproduo!, em conseqncia
de uma variao nataxa geralde lucro,independente daesfera particularda produo;

2! com taxa geralde lucro constante, emvirtude de uma variao de valor, seja
na prpria esfera particularda produo, decorrente de mudana tcnica, seja em
conseqncia deuma variaode valor das mercadoriasque entramcomo elementos
constitutivos em seu capital constante;

3! finalmente, pela ao combinada de ambas as circunstncias.

Apesar das grandes variaesque constantemente - como se ver adiante -

ocorrem nas taxas efetivasde lucro das esferasparticulares da produo, uma mu-
dana real na taxa geral de lucro, desde que no se tenha operado excepcional-
mente em virtude de acontecimentos econmicosextraordinrios, O produtomuito
tardio de uma srie de flutuaes que se estende por periodos muito longos, isto
, de flutuaes que precisam de muito tempo at que se consolideme se compen-
sem para resultar numa mudana da taxa geral de lucro. Em perodos mais curtos
abstraindo totalmenteoscilaes nospreos de mercado!, uma mudana nos pre-
os de produo sempre deve ser explicada prima acie por uma variao real no
valor das mercadorias, isto, por uma variao na soma global do tempo de traba-
lho necessrio sua produo. Mera variao na expresso monetriados mesmos
valores obviamente aqui no considerada ao tOdo.23
Por outro lado, claro: considerando-seO capitalsocial global,a soma de valor
das mercadoriaspor ele produzidas ou, expressa emdinheiro, seu preo! = valor
do capital constante + valor do capital varivel + mais-valia. Supondo-se constan-
te Ograu de explorao do trabalho, ataxa de lucro s pode variar aqui, com massa
constante demais-valia, sevaria Ovalor do capital constanteou O valor do varivel,
ou O de ambos, de modo que C se altera e, por meio disso, m/C, a taxa geral de
lucro. Em todo caso, uma variao na taxa geral de lucro implica, pois, variao
no valor das mercadoriasque entram como elementosconstitutivos no capital cons-
tante Ou no varivel, ou em ambos ao mesmo tempo.
Ou a taxa geral de lucro pode variar, com valor constante dasmercadorias, se
varia o grau de explorao do trabalho.
Ou, com grau constantede explorao do trabalho, a taxa geral de lucro ainda
pode variar, se a soma do trabalho aplicado varia em relao ao capital constante,
em virtude de mudanas tcnicas no processo detrabalho. Mas tais mudanastc-
nicas sempretm de manifestar-se numamudana de valor das mercadorias, sen-
do portanto acompanhadas por ela, pois a produo das mercadoriasexigiria agora

23 Corbet,
p. 174.
130 A TRANSFORMAOLUCRO
DO EM
LUCRO MEDIO

uma quantidade de trabalho maior ou menor que antes.

Viu-se na Seo I: mais-valia elucro, quanto massa,eram idnticos. Todavia,
a taxa de lucro se distinguiu, desde o inicio, da taxa de mais-valia, o que primeira
vista parece ser apenas outra forma de clculo; o que, no entanto, uma vez que
a taxa de lucro pode subir ou descer com taxa constante demais-valia, evice-versa,
e na prtica s interessa aocapitalista ataxa de lucro, obscurecee mistifica de ante-
mo a verdadeira origem da mais-valia. Diferena de grandeza, no entanto, s ha-
via entre taxa de mais-valia etaxa de lucro, no entre os prprios mais-valiae lucro.
Como na taxa de lucro a mais-valia relacionada com o capital global e referida
a ele como sua medida, a prpria mais-valia parece originar-se do capital global,
e a saber uniformemente de todas as suaspartes, de modo que na concepo do
lucro a diferena orgnica entre capital constante e capital varivel apagada; de
fato, portanto, nessa suafigura transformadade lucro, a prpria mais-valia negasua
origem, tendo perdido seu carter, e se tornado irreconhecvel. Entretanto, at a
a diferena entre lucro e mais-valia referia-se apenasa uma mudana qualitativa,
a uma mudana de forma, enquanto uma diferena real de grandeza existia,nessa
primeira faseda transformao,apenas entretaxa de lucro e taxa de mais-valia, ain-
da no entre lucro e mais-valia.
A situao outra to logo se estabeleceuma taxa geral de lucro e, por meio
dela, um lucro mdio, correspondente grandeza dadado capital aplicado nas di-
versas esferasda produo.
Agora s por acaso a mais-valiarealmente produzida numa esferaparticular da
produo, e portanto o lucro, coincide com o lucro contido no preo de venda da
mercadoria. Em regra, lucro e mais-valia, e no apenas suastaxas, soagora gran-
dezas realmentediferentes. Com dado grau de explorao do trabalho, a massade
mais-valia produzida numa esfera particular da produo agora mais importante
para o lucro global mdio do capital social,portanto para a classecapitalista emge-
ral, do que diretamente para o capitalista dentrode cada ramo particular da produ-
o. Para ele s tem importncia na medida em que o quantum de mais-valia
produzido em seu ramo intervm como co-determinante na regulao do lucro m-
dio. Mas esse um processo que se d a suas costas,que ele no v, no com-
preznz e de fato no lhe interessa. A diferena real de grandeza entre lucro e
mais-valia - no apenas entre taxa de lucro e taxa de mais-valia - nas esferas
particulares da produo oculta agora inteiramente a verdadeira natureza e a ori-
gem do lucro, noapenas aocapitalista, quenisso teminteresse especial em enganar-
se, mas tambm ao trabalhador. Com a transformao dos valores em preos de
produo, a prpria baseda determinao do valor deslocadada vista. Finalmen-
te: se j na mera transformaoda mais-valiaem lucro, a parte de valor das merca-
dorias que constitui o lucro confronta a outra parte de valor, o preo de custo da
mercadoria, de modo que aqui j desaparece parao capitalistaa concepo do va-
lor, porqueele temdiante desi noo trabalhoglobal quecusta aproduo damer-
cadoria, mas apenas aquela parte do trabalho global que na forma de meios de
produo, vivose mortos, ele pagou, aparecendo-lhe assimo lucro como algo exte-
rior ao valor imanente da mercadoria - agora essa idiafica plenamente confirma-
da, consolidada, ossificada, uma vez que o lucro adicionado ao preo de custo,
considerando-se cada esfera particular da produo, no determinado, de fato,
pelos limites da formao de valor que se d dentro dela mesma, mas fixado de
modo inteiramente externo.
A circunstncia de que essa conexointerna revelada aqui pela primeira vez;
de que,como sever noque seguee no Livro Quarto,a economiaat agorafora-

24 Naturalmente
abstrai-se aqui
a possibilidade
de obtermomentaneamente um
lucro extraordinrio
mediante compres-
so desalrios, preo
de monoplioetc. [F.E.]
 FORMAO DE
UMA TAXAGERAL DE
LUCRO TAXA
MDIA DE
LUCRO! 131

damente abstraiu as diferenas entre mais-valia e lucro, taxa de mais-valia e taxa

de lucro, para poder reter a determinao do valor como base, ou ento renunciou
a essadeterminao do valor e, com ela, a toda fundamentao do procedimento
cientfico, paraater-se sdiferenas quese manifestamna aparncia - essa confu-
so dos tericos a melhor prova de que O capitalista prtico,preso luta concor-
rencial e que de modo algum penetra atravsde suasformas aparentes, necessa-
riamente incapazde reconhecer,atrs daaparncia, aessncia ntimae a configurao
ntima desse processo.
Todas asleis expostasna Seo l, sobre a elevaoe a queda da taxa de lucro,
tm, de fato, a seguinte significao dupla:
1! Por um lado, elas soas leis da taxa geral de lucro. Em face das numerosas
causas diferentesque, segundo O exposto, fazem a taxa de lucro subir ou descer,
dever-se-ia supor que a taxa geral de lucro tivesse de variar todos Os dias. Mas O
movimento numa esfera da produo compensar o que se d noutra, as influn-
cias secruzam e se paralisam. lnvestigaremos maisadiante para que lado, em lti-
ma instncia, as oscilaes tendem; mas elas so lentas; a subitaneidade, a
multiplicidade e a durao diversa dasoscilaes nasdiferentes esferasda produo
fazem com que se compensem em parte em sua sucessono tempo, de modo que
a uma alta de preo siga uma baixa e vice-versa, que permaneam pois limitadas
escalalocal, isto , esfera particularda produo; e, finalmente, que as diversas
oscilaes locaisse neutralizem mutuamente. Dentro de cada esfera particular da
produo ocorrem variaes, desviosda taxa geral de lucro que, por um lado, se
compensam em determinado perodo de tempo e, por isso, norepercutem nataxa
geral de lucro; e que, por outro, no repercutem nela porque so anuladas por ou-
tras oscilaeslocais simultneas.Uma vez que a taxa geral de lucro determinada
no apenaspela taxa mdia de lucro em cada esfera,mas tambmpela distribuio
do capital global entre as diversasesferas particulares,e como essa distribuiovaria
permanentemente, issoconstitui outra causa permanenteda variao na taxa geral
de lucro - mas uma causa permanente que, por sua vez, em virtude da natureza
ininterrupta e universal desse movimento, em grande parte paralisa a si mesma.

2! Dentro de cada esfera h uma margem de ao dada por uma poca mais
curta ou mais longa em que a taxa de lucro dessa esferaoscila, antesde essaoscila-
o, aps altas e baixas, se consolidar suficientemente, para ganhar tempo a fim
de influenciar a taxa geral de lucro e atingir assim uma significao mais que local.
Dentro desseslimites especiaise temporais valem, portanto, igualmente, asleis rela-
tivas taxa de lucro desenvolvidas na Seo l deste livro.

A concepo terica - com respeito primeira transformao da mais-valia

em lucro - de que cada parte do capital proporciona lucro uniformemente ex-
pressa umfato prtico. Qualquer que seja a composio do capital industrial,se ele
pe em movimento 1/4 de trabalho morto e 3/4 de trabalho vivo ou 3/ 4 de traba-
lho morto e 1/4 de trabalho vivo, se num caso absorve ou produz trs vezes mais
mais-valia do que no outro - com grau de explorao igual do trabalho e abstrain-
do diferenasindividuais, que de qualquer modo desaparecem, porque em ambos
os casostemos diante de ns apenas a composio mdia de toda a esferada pro-
duo -, em ambos os casos ele proporciona a mesma quantidade de lucro. O

25 Malthus.

MALTHUS.Principles of
Political Economy.
27' ed.Londres. 1836.
p. 268. N. da Ed. Alem.!
132 A TRANsFoRMAo DOLUCRO EMLUCRO MDio

capitalista individual ou tambm o conjunto dos capitalistasem cada esfera particu-

lar da produo!, cuja viso limitada, acredita com razo que seu lucro no pro-
vm exclusivamente do trabalho empregado por ele ou em seu ramo. Isso
inteiramente correto para seu lucro mdio. Em que medida esse lucro mediado
pela exploraoglobal do trabalho pelo capital global,isto , por todos os seuscom-
panheiros capitalistas,essa conexoconstitui para ele um completo mistrio. tanto
mais quanto nem os tericos burgueses.os economistaspolticos, at agora o reve-
laram. Economia de trabalho - no apenas do trabalho necessrio para fabricar
determinado produto, mas tambm do nmero dos trabalhadores ocupados - e
maior aplicao de trabalho morto capital constante! aparece, do ponto de vista
econmico, como operao inteiramenteacertada eno parece de antemo afetar,
de modo algum, a taxa geralde lucro e o lucro mdio. Como poderia ento o traba-
lho vivo ser a fonte exclusiva do lucro, uma vez que a diminuio da quantidade
de trabalho necessria produo no apenas pareceno afetar o lucro, mas antes,
pelo contrrio, em certascircunstncias, aparececomo a fonte mais prxima de au-
mento do lucro, pelo menos para o capitalista individual?
Se, em dada esferada produo, aumenta ou diminui a parte do preo de cus-
to que representa o valor do capital constante, essa parte provm da circulao e
entra de antemo aumentada ou diminuda no processo de produo da mercado-
ria. Se, por outro lado, o nmero de trabalhadores empregadosproduz, no mesmo
prazo, maisou menos que antes, se, portanto, com um nmero constante de traba-
lhadores o quantum de trabalho exigido para produzir determinada quantidade de
mercadoria varia,ento a parte do preo de custo que representa ovalor do capital
varivel pode permanecer a mesma, portanto entrar com igual grandezano preo
de custo do produto global. Mas, sobre cadamercadoria individual, cuja soma per-
faz o produto global, recai maisou menos trabalho pago e tambm, por conseguin-
te, no-pago! e, portanto, parte maior ou menor do desembolso por esse trabalho,
poro maior ou menor do salrio. O salrio global pago pelo capitalista continua
o mesmo, mas outro quando calculado para cada mercadoria unitria. Ocorreria,
portanto, uma mudana nessa parte do preo de custo da mercadoria. Se ento
o preo de custo da mercadoria individual, em virtude dessas mudanas de valor,
seja nela mesma, seja em seus elementos mercantis ou tambm o preo de custo
da soma das mercadorias produzidas por um capital de dada grandeza!, aumenta
ou cai; se o lucro mdio , por exemplo, de 10%, ento ele permanecer 10%;
embora os 10%, considerada a mercadoria individual, representem uma grandeza
muito diferente, conforme a variao de grandeza provocadapela variaode valor
pressuposta, no preo de custo da mercadoria individual.26
Com respeito ao capital varivel - e este o mais importante, porque a fonte
da mais-valia e porque tudo o que oculta a sua relao com o enriquecimento do
capitalista mistificatodo o sistema - a coisa se torna mais grosseira, ou aparece
ao capitalistaassim: que um capital varivel de 100 libras esterlinas represente,por
exemplo, o salrio semanalde 100 trabalhadores. Seestes, dada a jornada de tra-
balho, produzem um produto semanal de 200 unidades de mercadoria = 200 M,
ento 1 M custa - abstraindo a parte do preo de custo agregada pelocapital cons-
100 librasesterlinas
tante -como 100
libras esterlinas
= 200M, 1M = 200 = 10
xelins. Suponhamos agora que ocorra uma variao na fora produtiva do traba-

26 Corbet.

CORBET. An lnquiryinto theCauses and

Modes ofthe Wealth
of Individuais:
or theprinciples of
trade and
speculation
explained. Londres,
1841. p.20. N. da Ed.Alem.!
 FORMAO DEUMA TAXA GERAL DELUCRO TAXAMDIA DELUCRO! 133

lho; que ela dobre,que o mesmo nmerode trabalhadoresproduza duasvezes 200M

no mesmo tempo em que antes produzia 200 M. Nesse caso e medida que o
preo de custo consista meramente em salrio!, como agora 100 libras esterlinas
= 400
M, M
1 =-10 Iibrssterlinas
= 5xelins.
a Se
fora
produtiva
me-
cair
tade, mesmo
o trabalho f200
; M e como
produziria apenas 100 libras
esterlinas =
29-g ento
, M 1=200 hbrssterllnas
= 1libra esterlina.
As variaes
no
tempo de trabalho exigido para produzir as mercadoriase, por conseguinte, emseu
valor aparecem agora, com referncia ao preo de custo e tambm, portanto, ao
preo deproduo, comodistribuio diferente do mesmosalrio entremais oumenos
mercadorias, conforme sejam produzidas no mesmo tempo de trabalho pelo mes-
mo salrio mais ou menos mercadorias.O que o capitalistav e, portanto, tambm
o economista poltico, que a parte do trabalho pago que recai sobre cada merca-
doria unitria muda com a produtividade do trabalho, mudando assim tambm o
valor de cada unidade; ele no v que o mesmo ocorre com o trabalho no-pago
contido em cada unidade, tanto menos quanto o lucro mdio s determinado de
fato pelo trabalho no-pago absorvido em sua esferada produo por casualidade.
Apenas dessaforma grosseira e irracional transparece agorao fato de que o valor
das mercadorias determinado pelo trabalho nelas contido.
CAPiTuLo X

Equalizao da Taxa Geral de Lucro pela Concorrncia. Preos

de Mercado e Valores de Mercado. Superlucro

Uma partedas esferas

da produopossui umacomposio mdia
do capital
nelas aplicado,isto ,uma composioque correspondeinteira ouaproximadamente
do capital social mdio.
Nessas esferas, o preo de produo das mercadoriasproduzidas coincideintei-
ra ou aproximadamente com seu valor expresso emdinheiro. Se no houvesseou-
tra maneira de chegar ao limite matemtico seriapor essa. A concorrncia distribui
o capital social entre as diversas esferas da produo de tal modo que os preos
de produo em cada uma dessasesferas seformam segundo o modelo dos preos
de produo nessas esferasde composio mdia, isto = k + kl' preo de custo
mais o produto da taxa mdia de lucro pelo preo de custo!. Essa taxamdia de
lucro, porm, apenas o lucro percentualmente calculado naquela esferade com-
posio mdia, em que, portanto, o lucro coincide com a mais-valia. Assim,a taxa
de lucro em todas asesferas da produo a mesma, a saber, equalizada quela
das esferasde produo mdias, em que domina a composio mdia do capital.
Conseqentemente, a soma dos lucros de todas as diversas esferasda produo
deve serigual soma das mais-valias, ea soma dos preosde produo do produ-
to social global igual-soma de seus valores.E claro, porm, que a equalizaoen-
tre asesferas daproduo de composio diferentetem de sempre tendera igual-las
s esferasde composio mdia, quer estas correspondamexatamente ou apenas
aproximadamente mdia social. Entre as que se aproximam mais.ou menos h,
por sua vez, uma tendncia equalizao quese dirige posio mdia ideal, isto
, no existente narealidade, uma tendncia, pois, de normalizar-seem torno dela.
Desse modo, domina necessariamente, portanto, a tendncia de fazer dos preos
de produo formas meramentetransmutadas do valor ou de transformar os lucros
em meraspartes damais-valia, masque no se distribuemproporcionalmente mais-
valia que produzida em cada esfera particular da produo, mas em proporo
massado capital empregado em cada esferada produo, de modo que massa
de capital de igual grandeza, qualquer que seja sua composio, cabem parcelas
iguais partesalquotas! da totalidade da mais-valia produzidapelo capital global da
sociedade.
Para oscapitais decomposio mdia ou aproximadamente mdia, o preo de
produo coincide, portanto, inteira ou aproximadamente com o valor, e o lucro,
com a mais-valia por eles produzida. Todos os outros capitais, qualquer que seja
sua composio,tendem, sob presso daconcorrncia, a equalizar-se aestes. Mas,

135
136 A TRANSFORMAOLUCRO
DO EM
LUCRO MDIO

uma vezque Oscapitais decomposio mdiaso iguaisou aproximadamenteiguais

ao capital social mdio, todos os capitais, qualquer que seja a mais-valia por eles
produzida, tendem, em lugar dessa mais-valia,a realizar O lucro mdio, mediante
Os preosde suas mercadorias, isto , portanto a realizaros preos de produo.
Por outro lado, pode-se dizer que, onde quer que se estabelea um lucro m-
dio, e portanto uma taxa geral de lucro - no importa a maneira com que se pro-
duziu esseresultado -, esse lucro mdio s pode ser O lucro sobre Ocapital social
mdio, cuja soma igual soma das mais-valias, eque os preos produzidospelo
acrscimo desselucro mdio sobre Ospreos decusto spodem ser os valorestrans-
formados em preos de produo. Nada se alteraria se capitais em determinadas
esferas daproduo, por qualquer motivo, no fossem submetidos ao processo de
equalizao. Olucro mdio seria entocalculado sobrea parte do capital social que
entra no processo de equalizao. Eclaro que O lucro mdio s pode ser a massa
global de mais-valia, distribudaentre asmassas decapital em cada esferada produ-
o, em proporo a suas grandezas.E a totalidade do trabalho no-pago realizado,
e essa massa global se representa, do mesmo modo que O trabalho pago, morto
e vivo, na massa global de mercadorias e dinheiro que cabe aos capitalistas.
A questo propriamente difcil esta: como se opera essa equalizao dos lu-
cros numa taxa geral de lucro, uma vez que ela evidentemente um resultado, e
no pode ser ponto de partida.
Antes de mais nada, claro que uma avaliao dos valores das mercadorias,
por exemplo em dinheiro, s pode ser resultadode seu intercmbio, e que, se pres-
supomos tal avaliao, temosde consider-la como resultado do intercmbio real
de valor-mercadoriapor valor-mercadoria. Mas como pode ter-se realizado essein-
tercmbio das mercadorias por seus valores reais?
Suponhamos, primeiro, que todas as mercadoriasnas diversasesferas dapro-
duo sejam vendidas por seus valores reais. O que ocorreria ento? De acordo
com O anteriormente desenvolvido, nas diversasesferas daproduo reinariam ta-
xas de lucro muito diferentes. Prima acie, so duas coisas totalmente-diferentes,
se mercadoriasso vendidaspor seus valores isto, se so intercambiadasmutua-
mente, em proporo ao valor nelas contido, por seus preos-valores!ou se so
vendidas atais preosque suavenda proporcionelucros deigual grandezapara massas
iguais dos capitais adiantados em sua respectiva produo.
O fato de capitais que pem em movimento quantidades desiguaisde trabalho
vivo produzirem quantidades desiguaisde' mais-valiasupe, pelo menos at certo
ponto, que O graude explorao do trabalho ou a taxa de mais-valia sejamos mes-
mos, ou que as diferenas existentesentre eles se considerem anuladas por razes
reais ou imaginrias convencionais!de compensao.Isso pressupeconcorrncia
entre Ostrabalhadores eequalizao mediantesua constante migrao de uma es-
fera da produo para outra. Tal taxa geral de mais-valia - considerada como ten-
dncia, como todas asleis econmicas- pressuposta porns como simplificao
terica; na realidade, ela pressuposto factual do modo de produo capitalista,
embora mais ou menos travada por complicaes prticas,que produzem diferen-
as locais mais ou menos significativas, como a legislao domiciliar settlement
laws` do jornaleiro agrcola na Inglaterra. Mas, na teoria, se pressupe que as leis
do modo de produo capitalista atuemem sua forma pura. Na realidade, h sem-
pr aproximao;mas essaaproximao tanto maior quanto mais O modo de pro-

1' Em1662, naInglaterra, forampromulgadas leis

que privaramos jornaleiros
agrcolas do direito deescolher ou
de mu-
dar seudomiclio. Essas
leis faziam
parte dalegislao de
assistncia aos
pobres. Elas determinavam que os jornaleiros
agrcolas outros
e pobres
tinham devolta aseu lugarde nascimento.respectivamente domiclio
ao permanente,
e aliper-
manecer. A limitao daliberdade de
resistncia para
a maioriada populao rural crioucondies que permitiram aos
proprietrios fundirios
rebaixar aremunerao um a mnimo.N. da Ed. Alem.!
 EQUALIZAO DA
TAXA GERAL
DE LUCRO
PELA CONCORRNCIA 137,

duo capitalista estiver desenvolvido e quanto mais sua adulterao e seu

entrelaamento com restos de condies econmicasanteriores forem eliminados.
Toda a dificuldade provm do fato de que as mercadoriasno so intercambia-
das meramente como mercadorias, mas como produtos de capitais que reclamam
uma participao na massa global de mais-valia, que proporcional a sua grande-
za, ou que igual, se forem de grandeza igual. E o preo global das mercadorias
produzidas por dado capital em dado perodo de tempo deve satisfazer essa preten-
so. O preo global dessas mercadorias,entretanto, meramente a soma dos pre-
os das mercadorias individuais que constituem o produto do capital.
O punctum saliens2` sedestacar melhorse concebermosa coisa assim: supo-
nhamos que os trabalhadoresmesmos estejamde posse de seusrespectivos meios
de produo e troquem suas mercadoriasentre si. Nesse caso,as mercadoriasno
seriam produtos do capital. Conforme a natureza tcnicados trabalhos, o valor dos
meios de trabalho e dos materiaisde trabalho empregados nosdiversos ramosseria
diferente; assim tambm, abstraindo o valor desigual dos meios de produo em-
pregados, uma massa diferentedos mesmos seria exigidapara dada massa detra-
balho, conforme determinada mercadoria possa seraprontada em uma hora, outra
somente em um dia etc. Suponhamos ainda que esses trabalhadoresem mdia tra-
balhem durante tempo igual, considerando-se ascompensaes oriundasde inten-
sidade diversa etc. do trabalho. Dois trabalhadores teriam, ento, nas mercadorias
que so o produto de seu trabalho dirio, primeiro, repostos seus desembolsos,os
preos de custo dos meios de produo consumidos. Estes seriamdiferentes con-
forme a natureza tcnicados respectivosramos de trabalho. Segundo,ambos teriam
criado a mesma quantidade de valor novo, a saber, ajornada de trabalho agregada
aos meios de produo. Isso compreenderia seu salrio plus a mais-valia, o mais-
trabalho acima de suas necessidades imprescindveis,mas cujo resultado pertence-
ria a eles mesmos.Se nos expressarmos emtermos capitalistas,diremos que ambos
receberiam o mesmo salriomais o mesmo lucro = o valor expresso,por exemplo,
no produto de uma jornada de trabalho de 10 horas. Mas, primeiro, os valores de
suas mercadoriasseriam diferentes. Na mercadoria I, por exemplo, estariacontida
uma parcela maior de valor correspondente aos meios de produo empregados
do que na mercadoria Il, e, para introduzir j todas as diferenaspossveis, amerca-
doria I absorveria maistrabalho vivo, exigiria, portanto, mais tempo de trabalho para
sua feitura do que a mercadoria II. O valor dessas mercadorias I e ll portanto
muito diferente. Do mesmo modo diferem as somas dos valores-mercadoriasque
representam oproduto do trabalho realizadopelos trabalhadoresI e Il em dado tempo.
As taxas de lucro tambm seriam bem diversas para I e II, se chamamos aqui de
taxa de lucro a proporo entre a mais-valiae o valor global dos meios de produo
investidos. Os meios de subsistncia queI e II consomem diariamente durante a
produo e que representam o salrio constituiro aqui aquela parte dos meios de
produo adiantadosque ordinariamentechamamos decapital varivel.Mas asmais-
valias seriam,para tempo igual de trabalho, asmesmas paraI e II, ou mais precisa-
mente, uma vez que I e II recebem cada uma o valor do produto de uma jornada
de trabalho,eles recebem,aps adeduo do valor doselementos constantesadian-
tados, valoresiguais, dosquais partepode serconsiderada comoreposio dosmeios
de subsistnciaconsumidos na produo, e parte como mais-valia que a excede.
Se I tem mais despesas, estasso repostaspela maior parcela de valor de sua mer-
cadoria, que repe essaparte constante, e, por isso, eletem de retransformar uma
parte maior do valor global deseu produto nos elementosmateriais dessaparte cons-
tante, enquantoII, que recebe menos,tem, em compensao, deretransformar menos.

2 Pontodecisivo. N.dos T.!

138 A TRANSFORMAOLUCRO
DO EM
LUCRO MDIO

Nessas condies,a diferenciaoda taxa de lucro seria, sobesse pressuposto,uma

circunstncia indiferente,do mesmo modo que hoje para o trabalhador assalariado
indiferente em que taxa de lucro se expressa o quantum de mais-valia que lhe
foi extorquido, assim como,no comrcio internacional, a diferenciao dastaxas de
lucro nasdiversas naes
uma circunstncia indiferente
para seuintercmbio de
mercadorias.
O intercmbio de mercadoriaspor seus valores, ou aproximadamente por seus
valores, exige,pois, um grau muito mais baixo de desenvolvimento do que o inter-
cmbio aospreos de produo, para o qual determinado nvel de desenvolvimen-
to capitalista necessrio.
Qualquer que seja o modo como os preos das vriasmercadorias so,de in-
cio, fixadosou reguladosreciprocamente, alei do valor domina seu movimento.Onde
o tempo de trabalho exigido para produzi-las diminui, os preos caem; onde ele
sobe, sobem os preos, com as demais circunstnciasconstantes.
Abstraindo a dominao dos preos e do movimento dos preos pela lei do
valor, , pois, absolutamenteadequado considerar os valores das mercadoriasno
s terica, mas tambm historicamente, como o prius3` dos preos de produo.
Isso valepara condies em que os meios de produo pertencem ao trabalhador,
e essa condio se encontra tanto no mundo antigo como no moderno, no caso
do campons cultivador de sua prpria terra e no do arteso. Issoest de acordo
com o ponto de vista-27 que expusemos antes,4`de que o desenvolvimento dos pro-
dutos at se tornarem mercadorias surgedo intercmbio entre comunidades diver-
sas eno entre os membros de uma mesma comunidade. Isso valetanto para essa
condio primitiva
como paraas condies
posteriores, baseadas
na escravatura
e
na servido, e ainda para a organizao corporativados ofcios, enquanto os meios
de produo fixados em cada ramo da produo s com dificuldade podem ser
transferidos de uma esfera para outra e, por isso, as diversas esferasda produo
se relacionam reciprocamente, dentro de certos limites, como se fossempases es-
trangeiros ou comunidades comunistas.
Para queos preospelos [quaisse intercambiam
mutuamente asmercadorias
correspondam aproximadamentea seus valores, necessrio apenasque: 1! o in-
tercmbio das diversas mercadoriasdeixe de ser puramente casual ou apenas oca-
sional; 2! na medida em que consideramos a troca direta de mercadonas, essas
mercadorias sejamproduzidas, por ambas aspartes, em quantidades proporcionais
que correspondam aproximadamente s necessidades recprocas,o que vem com
a experincia recproca do escoamento e, assim, nascecomo resultado do prprio
intercmbio continuado; e 3! no que se refere venda, nenhum monoplio natural
ou artificial capacite uma das partescontratantes avender acima do valor, ou a for-
ce a vender abaixo dele. Por monoplio casual entendemos o monoplio que sur-
ge, para o comprador ou vendedor, da situao casual da procura e da oferta.
A suposio de que as mercadoriasdas diversasesferas da produo se ven-
dem por seus valoress significa,naturalmente, que seu valor o centro de gravita-
o em torno do qual giram seus preose em relao ao qual suas contnuas altas
e baixas se compensam. Alm disso, haver que distinguir um valor de mercado
- do qual tratamos adiante - do valor individual das mercadorias isoladas,que
so produzidaspelos diversosprodutores. O valor individual de algumasdessas mer-
cadorias estarabaixo do valor de mercado isto , suaproduo exige menos tem-

27 Ento,em 1865,mero pontode vistade Marx.Hoje. apsas amplas

investigaes sobre
as comunidades
primitivas
feitas porMaurer. atMorgan, um fatoque quaseningum contesta.

3' Predecessor.N. dosT.!

4. O Capital. Op.cit., v.l, t. 1, p. 81-82.
 EQUALIZAO DATAXA GERAL DE LUCROPELA CONCORRNCIA 139

po de trabalho do que o expresso pelovalor de mercado!, o de outras estar acima

dele. O valor de mercado dever ser considerado,por um lado, como o valor m-
dio das mercadorias produzidasnuma esfera, e, por outro, como valor individual
das mercadorias
produzidas nas
condies mdias
da esfera
e queconstituem grande
a
massa dosprodutos da mesma. E s em conjunturas extraordinriasque as merca-
dorias produzidasnas piorescondies, ou nas condiesmais favorveis,regulam
o valor de mercado que, por sua vez, constitui o centro de oscilaes dospreos
de mercado - os quais, porm, so os mesmos paramercadorias damesma esp-
cie. Se a oferta das mercadoriasao valor mdio, portanto ao valor mdio da massa
que se encontra entre os dois extremos, satisfaza procura ordinria, as mercadorias
cujo valor individual est abaixo do valor de mercado realizam uma mais-valia ex-
traordinria ou um superlucro, enquanto aquelas cujo valor individual est acima
do valor demercado no_podem realizarparte da mais-valia nelas
contida.
No adianta dizer que a venda das mercadorias produzidas nas piores condi-
es demonstraque soimprescindveis paracobrir aprocura. Seno casoem questo
o preo fosse mais alto do que o valor mdio de mercado, a procura seria menor.
A certos preos, uma espcie demercadoria podeocupar certo espao no mercado;
o espaocontinua sendoo mesmo, com variaodos preos,se o preo maior coin-
cide com quantidade menorde mercadoriase o preo menor com quantidademaior.
Se a procura, entretanto, for to forte que ela no se contrai, se o preo regulado
pelo valor das mercadorias produzidas nas piores condies, ento estas determi-
nam o valor de mercado. Isso apenas possvel se a procura supera a usual ou
se a oferta cai abaixo da usual. Finalmente, se a massa dasmercadorias produzidas
excede aquantidade que, aos valoresmdios de mercado, pode ser vendida, ento
so asmercadorias produzidasnas melhorescondies queregulam o valor de mer-
cado. Elas podem, por exemplo, ser vendidas total ou aproximadamente por seu
valor individual, podendo ento ocorrer que as mercadoriasproduzidas naspiores
condies nem sequer realizemseus preosde custo, enquanto as produzidas em
condies mdias realizem apenasparte da mais-valia nelascontida. O que disse-
mos aqui do valor de mercado vale para o preo de produo, to logo este ocupe
o lugar do valor de mercado. O preo de produo est regulado em cada esfera,
sendo igualmente regulado de acordo com as circunstnciasespecficas. Elemes-
mo porm , por sua vez, o centro em torno do qual giram os preos cotidianos
de mercado e em relao ao qual eles se compensam dentro de determinados pe-
rodos. Ver Ricardo, sobrea determinao do preo de produo pelos que traba-
lham nas piores condies.`
Como quer que se regulem os preos, resulta que:

1! A lei do valor domina seu movimento, no sentido de que a diminuio ou

o aumento do tempo de trabalho exigido para a produo faz cair,respectivamente
subir, os preos de produo. E nesse sentidoque Ricardo que, sem dvida, sente
que seus preos de produo se desviam dos valores das mercadorias! diz que`

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attention, relates
to theeffect of
the variations in the relative value of commodities, and not in their absolute value.7

2! O lucro mdio, que determina os preos de produo, sempre tem de ser

aproximadamente igual ao quantum de mais-valia que cabe a dado capital como

5 RICARDO. On thePrinciples o
Political Economy,
and Taxaton. 3? ed.,Londres, 1821.p. 60-61 N. daEd. Alem.!
' RICADO. Op. cit.,p. 15.
7' A investigaoqual
deseja dirigir aateno do
leitor serefere aoefeito das
variaes no
valor relativo
das mercado-
rias, eno emvalor absolutofN. dosT.!
140 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

parte alquota do capital global da sociedade. Suponhamos que a taxa geral de lu-
cro, e portanto o lucro mdio, seja expressanum valor monetrio mais alto do que
o da mais-valia mdiareal calculadapor seu valor monetrio. Quanto aos capitalis-
tas, indiferente se eles se cobram mutuamente 10 ou 15% de lucro. Nenhuma
dessas percentagenscobre maisvalor-mercadoria realdo que a outra, uma vez que
o exagero na expressomonetria recproco. Mas,no que se refereaos trabalha-
dores supondo-se que eles recebam seusalrio normal, no expressando,portan-
to, a elevao do lucro mdio uma deduo real do salrio, isto, algo inteiramente
distinto da mais-valia normaldo capitalista!, elevaodos preosdas mercadorias,
provocada pela elevao do lucro mdio, tem de corresponder uma elevao na
expresso monetria do capital varivel. Na realidade, tal elevao nominal geral
da taxa de lucro e do lucro mdio alm da proporo dada pela relao entre a
mais-valia reale o capital global adiantado no possivel sem provocar a elevao
subseqente dossalrios, assimcomo a elevao dospreos das mercadorias que
constituem o capital constante.Do mesmo modo, inversamente, se h reduo. J
que o valor global das mercadoriasregula a mais-valia global, e esta, por sua vez,
o nvel do lucro mdio, e portanto da taxa geralde lucro - como lei geral ou como
lei que domina as oscilaes -, ento a lei do valor regula os preos de produo.
O que a concorrncia realiza, primeiramente,dentro de uma esfera estabele-
cer um valor de mercado igual e um preo de mercado igual a partir dos diversos
valores individuaisdas mercadorias.Mas sa concorrncia dos capitaisnas diversas
esferas traz luz o preo de produo que equaliza as taxasde lucro entre as diver-
sas esferas.Neste caso necessrioum grau mais elevado de desenvolvimento do
modo de produo capitalista do que no anterior.
Para quemercadorias damesma esferada produo, da mesma espcie eapro-
ximadamente da mesma qualidade sejam vendidas por seus valores, so necess-
rias duas coisas:

Primeiro. Os diferentes valoresindividuais devem estar equalizadosem um va-

lor social, o valor de mercado exposto acima, e issorequer uma concorrncia entre
os produtos da mesma espcie demercadoria, e, do mesmo modo, a existncia de
um mercado em que eles ofeream conjuntamente suas mercadorias. Paraque o
preo de mercadode mercadorias idnticas, masque so produzidas cadauma em
condies individuais diversas, correspondaao valor de mercado e no se desvie
dele, nem por acrscimo nem por decrscimo, mister que a presso que os dife-
rentes vendedoresexercem unssobre os outros seja suficientemente fortepara lan-
ar no mercado a massa de mercadorias que a necessidade social requer, isto ,
a quantidade pela qual a sociedade capaz de pagar o valor de mercado. Se a
massa de produtos excedesse essa necessidade, as mercadorias teriam de ser ven-
didas abaixo de seu valor de mercado; e, inversamente, acima de seu valor de mer-
cado, sea massade produtos no fossesuficiente ou,o que o mesmo, sea presso
da concorrnciaentre osvendedores nofosse suficientementeforte para obrig-los
a levarem ao mercado essa massa de mercadorias. Se o valor de mercado se alte-
rasse, mudariamtambm as condies em que poderia ser vendida a massaglobal
de mercadorias. Se o valor de mercado cai, amplia-se em mdia a necessidade so-
cial que aqui sempre necessidade solvente! e esta poder absorver, dentro de
certos limites, massas maiores de mercadoria. Se o valor de mercado sobe, contrai-
se a necessidade social dessa mercadoria e massas menores dela so absorvidas.
Se, portanto, procura e oferta regulam o preo de mercado, ou antes os desvios
dos preos de mercado em relao ao valor de mercado, ento, por outro lado, o
valor de mercado regula a proporo entre procura e oferta ou o centro em torno
do qual as flutuaes da procura e da oferta fazem oscilar os preos de mercado.
Se se observa a coisa mais de perto, verifica-se que as condies que valem
 EQUALIZAO DATAXA GERAL DE LUCROPELA CONCORRNCIA 141

para ovalor deuma mercadoria

individual aquise reproduzem
como condies
pa-
ra o valor da soma global de uma espcie. A produo capitalista de antemo
produo em massa, mastambm outros modos de produo menos desenvolvi-
dos - pelo menos no caso das mercadoriasprincipais - concentram, acumulam
e pem venda no mercado, em grandes massas, nasmos de relativamente pou-
cos comerciantes,o produto coletivo, produzido em massasmenores, de pequenos
produtores, ainda que numerosos;como produto coletivo de todo um ramo da pro-
duo ou de um setor maior ou menor dele.
Note-se aquide passagemque a necessidade social, isto ,o que regula o prin-
cpio da procura, essencialmente condicionadapela relao das diversasclasses
entre si e por sua respectivaposio econmica, nomeadamente portanto, primei-
ro, pela proporo entre a mais-valia global e o salrio e, segundo, pela proporo
entre as diversas partesem que a mais-valiase divide lucro, juros, renda fundiria,
impostos etc.!; e assimevidencia-se aquitambm mais uma vez que absolutamente
nada pode ser explicado pela relao entre procura e oferta antes de a base sobre
a qual esta relao atua estar desenvolvida.
Embora ambos, mercadoria e dinheiro, sejam unidades de valor de troca e va-
Ior de uso, jvimos Livro Primeiro, cap.I, 3! como na compra e na venda ambas as
determinaes sopolarizadas nosdois extremos,de modo que a mercadoria ven-
dedor! representa o valor de uso e o dinheiro comprador!, o valor de troca. Que
a mercadoriatenha valorde uso,portanto satisfaa
uma necessidade
social, eraum
dos pressupostosda venda. O outro era que o quantum de trabalhocontido na mer-
cadoria representetrabalho socialmentenecessrio, queo valor individual e, o que
nestas condies o mesmo, o preo de venda! da mercadoria coincida portanto
com seu valor social.28
Apliquemos isso massa de mercadorias que se encontra no mercado e que
constitui o produto de toda uma esfera.
A coisa apresentada da maneira mais fcil se toda a massa de mercadorias,
para comear de um mesmo ramo da produo, for concebida como uma merca-
doria e a soma dos preos das muitas mercadorias idnticascomo reunidade em
um preo. Ento, o que foi dito da mercadoria isoladavale literalmentepara a mas-
sa de mercadorias, que se encontra no mercado, de determinado ramo da produ-
o. Que o valor individual da mercadoria correspondaa seu valor socialest agora
realizado ou mais determinado no sentido de que o quantum global contm o tra-
balho socialnecessrio asua produo e de que o valor dessamassa = a seu valor
de mercado.
Suponhamos agora que a grande massadessas mercadoriasse produzaaproxi-
madamente sob as mesmascondies sociaisnormais, de modo que esse valorse-
ja ao mesmo tempo o valor individual das mercadorias individuaisque constituem
essa massa.Se no entanto uma parte relativamentepequena se produz sob condi-
es inferiores e outra sob condies superiores, de modo que o valor individual
de uma maior e o da outra menor do que o valor mdio da grande massa das
mercadorias, masesses doisextremos secompensam, de tal forma que o valor m-
dio das mercadorias que as compem seja igual ao valor das mercadoriasperten-
centes massa intermediria,ento o valor de mercado determinado pelo valor
das mercadorias produzidas sob condies mdias. O valor da massa global de
mercadorias igual soma real dos valoresde todas as mercadoriasindividuais to-
madas em conjunto, tanto das produzidassob condiesmdias como das que so
produzidas sobcondies inferioresou superiores. Nesse caso,o valor de mercado

28 MARX,K. ZurKritik derpol. Ok. Berlim, 1859.

29 MARX.K. ZurKritik etc.
142 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

ou o valor socialda massade mercadorias - o tempo de trabalho necessariamente

nelas contido - determinado pelo valor da grande massa intermediria.
Suponhamos, ao contrrio, que a quantidade total das mercadorias em ques-
to, trazidas ao mercado, permanea a mesma, mas que o valor das mercadorias
produzidas sobcondies pioresno se compense com o valor das produzidassob
condies melhores,de modo que a parte da massa produzidasob condiespio-
res constituauma grandezarelativamente significativa,tanto em relao massa in-
termediria como ao outro extremo: ento a massaproduzida sob condies piores
regula o valor de mercado ou o valor social.
Suponhamos finalmente que a massa de mercadorias produzida sob condi-
es superioress mdiassupere significativamentea produzida sob condiesinfe-
riores e constitua mesmo uma grandezasignificativa emrelao massa produzida
sob condies mdias; ento a parte produzida sob condies melhores regula o
valor de mercado. Aqui se abstraia saturao do mercado, caso em que sempre
a poro produzida sob condies melhores que regula o preo de mercado; mas
aqui no estamos tratando do preo de mercado, medida que difere do valor de
mercado, mas das diversas determinaes do prprio valor de mercado.3
De fato, considerando-se a coisa com todo rigor o que, naturalmente, ocorre
na realidade apenas de maneira aproximada e com mil modificaes!, no caso l,
o valor de mercado, regulado pelos valores mdios,de toda a massa igual soma
de seus valores individuais; embora para as mercadoriasproduzidas nos extremos,
esse valorse apresentacomo valor mdio que lhes imposto. Nesse caso, os que
produzem no extremo pior tm de vender suas mercadorias abaixodo valor indivi-
dual; os que produzem no extremo melhor vendem-nas acima desse valor.
No caso ll as massas devalores individuais produzidas nos dois extremos no
se compensam,mas a massa produzidasob condiespiores decide.A rigor, o pre-
o mdio ou o valor de mercado de cada mercadoria individual ou de cada parte
alquota da massa globalseria determinado,agora, pelo valor global da massa, que
resultaria daadio dosvalores dasmercadorias produzidasnas diversascondies,
e pela parte alquota desse valorglobal que recasse sobrecada uma das mercado-
rias. O valor de mercado assimobtido estaria acima do valor individual no apenas
das mercadoriassituadas noextremo favorvel,mas tambmdas pertencentes faixa
intermediria; estaria,porm, ainda abaixo do valor individual das mercadoriaspro-
duzidas noextremo desfavorvel.O quanto ele se aproxima deste,ou com ele final-
mente coincide, depende inteiramente do volume que a massa de mercadorias
produzida no extremo desfavorvelocupa na esfera em questo. Bastaque a pro-
cura prepondere um pouco para que o valor individual das mercadorias produzidas
sob condies desfavorveis reguleo preo de mercado.

30 Acontrovrsia entre
Storch eRicardo apropsito darenda fundiriacontrovrsia scom respeitoao assunto:de fato.
um notoma conhecimento do outro!.se ovalor demercado para eles antespreo demercado. respectivamente preo
de produo! regulado
pelas mercadoriasproduzidas sobcondies maisdesfavorveis Ricardo!ou sobcondies mais
favorveis Storch!,
se resolve
no sentidode queambos tm razo eambos esto errados, eque domesmo modo ambos
negligenciaram inteiramente
o casointermedirio." Ver
Corbet sobre os casosem queo preo regulado pelas mercado-
rias produzidas
sob condies melhores --lsso nosignifica queele Ricardo!tenha afirmadoque doislotes isolados
de doisartigos diferentes,
como umchapu um e parde sapatos. se trocamentre si.se aqueles
dois lotes
foram produzidos
com asmesmas quantidades de trabalho.Por `mercadoria`
devemos entender aqui aespcie demercadoria, noe em
si umchapu isolado,um parde sapatos isolado etc.
A totalidade
do trabalho que produz todos oschapus na lnglaterra
deve serconsiderada. paraeste fim,como repartida
por todosos chapus. lsso, meparece, no foi expressono incioe
nas exposiesgerais desta
doutrina." Observations
on SomeVerbal Disputes in Pol.Econ. etc.
Londres. 1821.p. 53-54.!

RICARDO. On thePrinciples of
Political Economy.
and Taxation.
31 ed.,
Londres, 1821.
p. 60-61.STORCH. Cours d'co`-
nomie Politique,
ou Exposition des Principesque Dterminent
la Prosprit
des Nations.v. 2.So Petersburgo,
1815.
78-79. Vertambm MARX. Teorias da Mais-Valia.! N.
da Ed.Alem.!
b CORBET. An lnquiryinto theCauses and Modes ofthe Wealth
of lndiuiduals;
or theprinciples of
trade andspeculation
explained. Londres,
1841. p.42-44. N.da Ed.Alem.!
 EQUALIZAO DATAXA GERALDE LUCROPELA CONCORRNCIA 143

Se, finalmente, como no caso lll, o quantum de mercadoriasproduzido no ex-

tremo mais favorvel ocupa espao maior, no apenascomparado com o outro ex-
tremo, mastambm com as condiesmdias, entoo valor de mercado cai abaixo
do valor mdio. O valor mdio, calculado mediante a adio das somas de valor
dos dois extremos e da faixa intermediria, estaqui abaixo do valor da faixa inter-
mediria e se aproxima ou se afasta deleconforme o espao relativoque o extremo
favorvel ocupa. Se a procura fraca em relao oferta, a parte favoravelmente
situada, qualquer que seja sua grandeza, ocupa violentamente mais espao pela
reduo de seu preo a seu valor individual. Com esse valor individual das merca-
dorias produzidassob condiesmelhores, o valor de mercado jamaispode coinci-
dir, a no ser no caso de forte preponderncia da oferta sobre a procura.
Essa fixaodo valor de mercado, aqui apresentadaabstratamente, mediada
no mercado real pela concorrncia entre os compradores, pressupondo-se que a
procura tenha exatamente a grandeza para absorver a massa de mercadorias por
seu valor assim fixado. E assim chegamos ao outro ponto.

Segundo. Dizer que a mercadoria tem valor de uso significa apenas que ela
satisfaz a uma necessidade social qualquer. Enquanto tratvamos exclusivamente
das mercadoriasindividuais, podamos pressupor que a necessidadedessa merca-
doria determinada - j estando includo no preo seu quantum - existia, sem nos
ocuparmos com o quantum da necessidadea satisfazer.Esse quantum passa aser
no entanto um momento essencial tologo se encontre, de um lado, o produto de
todo um ramo da produo e, de outro, a necessidadesocial. Agoratorna-se neces-
srio considerar a medida, isto , o quantum dessa necessidade social.
Nas determinaes acima expostassobre o valor de mercado foi pressuposto
que a massa dasmercadorias produzidaspermanece a mesma, que ela dada; que
s h variao daproporo dos componentes dessamassa, queso produzidosem
condies diversas,e que, por isso,o valor de mercado da mesma massa demerca-
dorias seregula de modo diferente. Suponhamos que essa massaconstitua o quan-
tum normal da oferta,no que abstramos apossibilidade deque partedas mercadorias
produzidas pode ser retirada temporariamente do mercado. Se a procura por essa
massa continuasendo a usual, a mercadoria servendida por seu valor de merca-
do, qualquer que seja dos trs casos acimaexaminados o que regule esse valorde
mercado. A massa de mercadorias no apenas satisfaza uma necessidade, masa
satisfaz em sua extenso social. Se, entretanto, o quantum menor ou maior do
que aprocura porele, ocorremdesvios dopreo demercado emrelao aovalor
de mercado. E o primeiro desvio este:se o quantum pequeno demais, sempre
a mercadoria produzida sob condies piores que regula o valor de mercado, e, se
grande demais, sempre a produzida sobcondies melhoresque o faz; portanto
um dosextremos determina
o valorde mercado,embora, pelamera proporo
en-
tre as massas queso produzidassob asdiferentes condies,outro resultadodeves-
se terlugar. Sea diferenaentre a procura e o quantum de produtosfor ainda maior,
o preo de mercado desviar-se- ainda mais do valor de mercado, para cima ou
para baixo. A diferena entre o quantum de mercadorias produzidase o quantum
em que as mercadoriasso vendidas por seu valor de mercado pode, no entanto,
decorrer deduas causas.Ou varia o prprio quantum, tomando-sedemasiadamente
pequeno ou grande, de modo que a reproduo ocorre em escala diversada que
regulava o valor de mercado dado. Nesse caso,mudou a oferta, embora a procura
ficasse amesma, e, por isso, houve superproduo ou subproduo relativa. Ou,
porm, a reproduo, isto , a oferta, continua a mesma, mas a procura caiu ou
subiu, o que pode acontecer por diversas razes.Embora a grandeza absolutada
oferta permanecessea mesma, sua grandezarelativa, suagrandeza comparadacom
ou medida pela necessidademudou. O efeito o mesmo do primeiro caso, apenas
144 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

em sentido inverso. Finalmente:se mudanasnos dois lados tm lugar, em sentido

inverso ou no mesmo sentido mas no na mesma medida, se portanto, numa pala-
vra, tm lugar mudanas bilaterais, que modificam a proporo anterior entre os
dois lados,o resultadofinal sempretem de cair num dos doiscasos acimaobservados.
A verdadeira dificuldade nadeterminao geraldos conceitosde procurae oferta
que esta parecelevar a uma tautologia. Consideremos primeiro a oferta, o produ-
to que est no mercado ou pode ser fornecido para ele. Para no entrar em deta-
lhes inteiramente inteis, pensamos aqui na massa de reproduo anual em cada
ramo industrial determinado, abstraindoa maior ou menor capacidade quediversas
mercadorias possuemde seremretiradas do mercado e armazenadas parao consu-
mo, digamos, do prximo ano. Essareproduo anual expressa, emprimeiro lugar,
determinado quantum, medida ou nmero, conforme a massade mercadoriasseja
medida como discreta ou contnua; no so apenas valores de uso que satisfazem
a necessidadeshumanas, masos valoresde uso que se encontram no mercado em
determinado volume. Segundo, porm, essa massade mercadoriastem determina-
do valor de mercado, que pode ser expresso num mltiplo do valor de mercado
da mercadoria ou da medida da mercadoria, que servem como unidades. Entre
o volume quantitativo das mercadorias que se encontram no mercado e seu valor
de mercado no existe, portanto, nenhuma relao necessria,uma vez que algu-
mas mercadorias,por exemplo, possuem valor especificamente altoe outras valor
especificamente baixo,de modo que dada soma de valor pode representar-se num
quantum muito grande de uma mercadoria e num quantum muito pequeno de ou-
tra. Entre o quantum dos artigosque se encontram no mercado e o valor de merca-
do dessesartigos sexiste estaconexo: sobredada baseda produtividadedo trabalho,
a produo de determinado quantum de artigos exigeem cada esfera particularda
produo determinado quantum de tempo de trabalho social,embora essapropor-
o em diversas esferasda produo seja inteiramentediversa e no tenha nenhu-
ma conexo ntima com a utilidade desses artigosou com a naturezaespecfica de
seus valoresde uso. Supondo as demais circunstnciasequivalentes: seo quantum
a de uma espciede mercadoriascusta btempo de trabalho, o quantum na custar
nb tempo de trabalho. E mais: medida que a sociedade quer satisfazer necessida-
des, e para tanto quer que seja produzido um artigo, tem de pag-lo. De fato, como
na produo de mercadorias est pressupostaa diviso do trabalho, a sociedade
compra essesartigos, ao empregar em sua produo parte de seu tempo de traba-
lho disponvel, compra-os, portanto, por determinado quantum do tempo de traba-
lho de que essadada sociedadepode dispor. Aquela parteda sociedade qual cabe,
pela diviso do trabalho, empregar seu trabalho na produo dessesdeterminados
artigos, tem de receberum equivalente em trabalho social, representadonos artigos
que satisfazema suasnecessidades. Entretanto,no existeconexo necessria,mas
apenas casual,entre o quantum global do trabalho social aplicado num artigo so-
cial, isto , entre a parte alquota de sua fora global de trabalho que a sociedade
emprega na produo desseartigo, portanto entre o volume que a produo desse
artigo ocupa na produo global, por um lado, e o volume em que a sociedade
exige satisfaoda necessidademediante aqueledeterminado artigo,por outro. Em-
bora cada artigo individual ou cada quantum determinado de uma espcie demer-
cadoria possaconter apenaso trabalhosocial necessrio a suaproduo e,considerado
desse ngulo, o valor de mercado de toda essa espciede mercadoria represente
apenas otrabalho necessrio,ainda assim,se a mercadoria consideradafoi produzi-
da numa extenso que excede a necessidade social,parte do tempo de trabalho
social foi desperdiada ea massade mercadoriasrepresenta entono mercado um
quantum muito menor de trabalho socialdo que o realmente contido nela. Apenas
onde a produo est sob controle real e predeterminante da sociedade, estaesta-
belece aconexo entre a extensode tempo do trabalho social empregadona pro-
 EQUALIZAO DATAXA GERALDE LUCROPELA CONCORRNCIA 145

duo de determinados artigose a extenso danecessidade sociala sersatisfeitapor

esses artigos.!Por isso,essas mercadoriastm de ser liquidadasabaixo de seu valor
de mercado,parte delasat pode ficar totalmente invendvel . - D-se o contrrio,
quando o volume do trabalho social empregado na produo de determinada es-
pcie de mercadoria pequeno demais para a extenso da necessidade socialpar-
ticular a ser satisfeitapelo produto. - Mas se a extenso do trabalho social que
empregado na produo de determinado artigo corresponde extenso da neces-
sidade social a satisfazer, de modo que a massa produzida corresponda escala usual
da reproduo, com procura constante, ento a mercadoria ser vendida por seu
valor de mercado. O intercmbio ou a venda das mercadorias por seu valor o
racional, alei naturalde seuequilbrio; apartir deledevem-se explicar
os desvios,
e no inversamente, a partir dos desvios explicar a prpria lei.
Voltemo-nos para o outro lado, a procura.
Mercadorias socompradas como meios de produo ou como meios de sub-
sistncia - no alterando em nada a coisa que algumas espcies de mercadoria
possam servir para ambos os fins - para entrar no consumo produtivo ou indivi-
dual. H, portanto, procura por elas por parte dos produtores aqui capitalistas,pois
supe-se queos meios de produo se convertemem capital! e dos consumidores.
Ambas ascircunstncias parecemantes demais nada pressupor do lado da procura
dado quantum de necessidadessociais, ao qual correspondem, do outro lado, de-
terminadas quantidades de produo social nos diversos ramos da produo. Se
a indstria algodoeira deve realizar de novo sua reproduo anual na escala dada,
requer-se que tanto a medida tradicional de algodo e, no que tange ampliao
anual da reproduo em virtude da acumulao de capital, com as demaiscircuns-
tncias constantes,um quantum adicional. O mesmo ocorre com relao aos meios
de subsistncia.A classetrabalhadora temde dispornovamente pelomenos domesmo
quantum de meios de subsistncia necessrios, embora talvezrepartidos de manei-
ra mais ou menos diferente entre as diversasespcies, sedeve seguir no modo tra-
dicional mdio de vida, e, considerando o acrscimo anual da produo, de um
quantum adicional. E o mesmo, com mais ou menos modificaes,para as demais
classes.
Parece haver,pois, do lado da procura, certagrandeza dedeterminada necessi-
dade social, que exige, para sua satisfao, determinadaquantidade de um artigo
no mercado. Mas a determinao quantitativa dessa necessidade completamente
elstica e oscilante. Sua fixidez mera aparncia. Se os meios de subsistncia fos-
sem mais baratos ou os salrios monetrios mais altos, os trabalhadores compra-
riam mais e haveria maior necessidade social dessas espcies de mercadoria,
abstraindo inteiramenteos paupersetc., cujaprocura ainda inferior a suasneces-
sidades fsicasmais elementares.Por outro lado, se o algodo, por exemplo, fosse
mais barato, a procura de algodo pelos capitalistasaumentaria, lanar-se-ia mais
capital adicionalna indstria algodoeira etc.A esserespeito nuncase deveesquecer
que a procura para consumo produtivo, conforme nosso pressuposto, a procura
do capitalista,e que o verdadeiro objetivo deste a produo de mais-valia, demo-
do que somente paraesse fim que ele produz certa espciede mercadoria. Entre-
tanto issono impede que, medida que ele apareceno mercado como comprador,
por exemplo, de algodo, ele representea necessidadede algodo, do mesmo mo-
do que ao vendedor indiferente se o comprador do algodo o transforma em teci-
do de camisa ou em algodo-plvora ou se pretende entupir com ele seus ouvidos
e os de todo mundo. Mas, sem dvida, isso exercegrande influncia sobre a esp-
cie de comprador que ele . Sua necessidadede algodo essencialmentemodifi-
cada pela circunstncia de que, na realidade, ela apenas encobresua necessidade
de fazer lucro. - Os limites dentro dos quais a necessidade demercadorias repre-
sentada no mercado - a procura -, difere quantitativamente da necessidade so-
146 A TRANSFORMAO
LUCRO
DO EM
LUCRO MDIO

cial real so naturalmente muito diferentes para mercadorias diferentes; refiro-me

diferenaentre Oquantum procurado de mercadoriase O quantum que seria pro-
curado sefossem outrosos preosmonetrios dasmercadorias ouas condiesmo-
netrias, respectivamentede vida, dos compradores.
Nada mais fcil do que compreender as desigualdades entreprocura e oferta
e O desvio conseqentedos preos de mercado em relao aos valoresde merca-
do. A verdadeira dificuldade consiste em determinar O que se deve entender por
coincidncia entre procura e oferta.
Procura e oferta coincidem quando se encontram em tal relao que a massa
de mercadoriasde determinado ramo da produo pode ser vendida por seu valor
de mercado, nem acima nem abaixo dele. Essa a primeira coisa que ouvimos.
A segunda: quando as mercadorias sovendveis por seu valor de mercado,
procura e oferta coincidem.
Quando procura e oferta coincidem, deixam de atuar, e justamente por isso a
mercadoria vendida porseu valorde mercado.Quando duasforas atuamigual-
mente em sentidos opostos,elas se anulam, no atuam exteriormente, e fenme-
nos que ocorrem nessascondies tm de ser explicados por outras causase no
pela interveno dessas duasforas. Quando procura e oferta seanulam reciproca-
mente, deixam de explicar qualquer coisa, no atuam sobre Ovalor de mercado e
nos deixam no escuro quanto ao motivo de O valor de mercado se expressarjusta-
mente nessasoma de dinheiro e em nenhuma outra. As leis internasreais da pro-
duo capitalistano podem evidentemente ser explicadas pela ao recprocade
procura e oferta sem considerar a anlise maisprofunda, que no cabe aqui, des-
sas duasforas motrizessociais!, uma vez que essas leiss aparecemrealizadas em
sua forma pura quando procura e oferta deixam de atuar, isto , coincidem. Procu-
ra e oferta de fato jamais coincidem, ou, se alguma vez coincidirem, por mera
casualidade; portanto,do ponto de vista cientifico, deve-seadmitir esse evento co-
mo = 0, considerando-Ocomo no ocorrido. Mas, na Economia Poltica, supe-se
que elascoincidem. Por qu? Paraobservar osfenmenos na figura que correspon-
de a sua lei, a seu conceito, isto, para Observ-los independentementeda aparn-
cia provocada pelo movimento de procura e oferta. Por Outro lado, para descobrir
e, de certo modo, fixar a tendncia real de seu movimento. Pois as desigualdades
so denatureza antagnica,e uma vez quese sucedemcontinuamente, elasse com-
pensam reciprocamentedevido a seus sentidosOpostos, asua contradio.Se, por
conseguinte, ofertae procura no coincidem em nenhum caso dado,suas desigual-
dades sesucedem de tal modo - e O resultadodo desvio num sentido provocar
outro desvio em sentido oposto - que, Observando-seO todo durante um periodo
de tempo maior ou menor, oferta e procura coincidem continuamente; mas apenas
como mdia do movimento passado e apenas como movimento contnuo de sua
contradio. Assim,os preosde mercado que se desviam dos valores de mercado,
considerando sua mdia, se igualam aos valores de mercado, ao se anularem os
desvios em relao aos ltimos como plus e minus. E essa mdia no tem apenas
importncia terica, mas tambm prtica para O capitalcujo investimento calcula-
do sobre as oscilaese compensaesnum periodo de tempo mais ou menos de-
terminado.
A relaoentre procurae ofertaexplica, portanto,por um lado, somenteos desvios
dos preosde mercado em relao aos valoresde mercado, e, por Outro, atendn-
cia anulao dessesdesvios, isto, anulao do efeito da relao entre procura
e oferta. No cabe considerar aqui as exceesconstitudas por mercadorias que
tm preossem possuirvalor.! Procurae ofertapodem executara anulaodo efeito
provocado por sua desigualdadede forma bem diversa. Se, por exemplo, diminuir
a procura e, por conseguinte, Opreo de mercado, issopode levar a uma retirada
de capital e, assim, a uma diminuio da Oferta. Mas pode levar tambm a uma
 EQUALIZAO DA
TAXA GERAL
DE LUCRO
PELA CONCORRNCIA 147

queda do prprio valor de mercado, por meio de invenes que reduzem o tempo
de trabalho necessrio, igualando-oassim ao preo de mercado. lnversamente:se
aumenta a procura e, por conseguinte, o preo de mercado supera o valor de mer-
cado, issopode fazercom seja trazido a esse ramoda produo capital em excesso,
aumentando-se aproduo tanto que o preo de mercado caia abaixo do valor de
mercado; ou, por outro lado, issopode levar a uma elevao depreo que faz com
que a prpria procura retroceda. Essefato pode fazer tambm com que, neste ou
naquele ramo da produo, o prprio valor de mercado suba, por perodos mais
curtos ou mais longos, ao obrigar que parte dos produtos procurados sejaproduzi-
da, durante esse tempo, sob condies piores.
Se a procura e a oferta determinam o preo de mercado, por outro lado, o pre-
o de mercado e - levando-se a anlise mais longe - o valor de mercado deter-
minam a procura e a oferta. Quanto procura, isso evidente, uma vez que esta
se move em sentido oposto ao preo, aumenta quando este cai, e vice-versa. Mas
isso valetambm para a oferta. Pois ospreos dos meios de produo que entram
na mercadoriaoferecida determinama procura por essesmeios de produo e tam-
bm, portanto,a ofertadas mercadoriascuja ofertainclui a procura por aqueles meios
de produo. Os preos do algodo so determinantespara a oferta de tecidos de
algodo.
A essa confuso - determinao dospreos por procura e oferta e, ao mesmo
tempo, determinaode procura e oferta pelos preos - acresce que a procura de-
termina a oferta e, inversamente, a oferta a procura, que a produo determina o
mercado, e o mercado a produo.
At o economista vulgar ver nota! compreende que, sem uma variao acarre-
tada por circunstncias externas,na oferta ou na necessidade, arelao entre am-
bas pode variar em virtude de uma variao no valor de mercado das mercadorias.
Mesmo ele tem de admitir que, qualquer que seja o valor de mercado, procura e
oferta tm de se equalizar para descobri-lo. Isto , a relao entre procura e oferta
no explica o valor de mercado, mas, pelo contrrio, este que explica as flutua-
es deprocura e oferta. O autor das Observations prossegue,depois da passagem
acima citada na nota:

This proportion entre procura e oferta!, however, if we still mean by 'demand' and
natural price: what we meant just now, when referring to Adam Smith, must always be
a proportion of equality: for it is only when the supply is equal to the effectual demand,

31 Grande disparate aseguinte sagacidade": Onde a quantidade dos salrios, do'capital edo soloque serequer para
a produo de umamercadoria se torna diferenteda queera antes. tambm se altera aquilo que AdamSmith chama de
seu preonatural, eaquele preo que antesera seupreo natural torna-se, com referncia essa
a mudana, seu preo
de mercado: pois embora nem aoferta nem a quantidade procurada possam ter variado"ambas variam aqui justamente
porque ovalor demercado ou. do quese trataem AdamSmith, opreo deproduo varia em conseqncia de uma
variao de valor!, aquelaoferta nocorresponde plenamente procuradaquelas pessoas que possam e queiram pagar
aquilo queagora representa os custos de produo. mas ela oumaior oumenor, demodo quea relaoentre aoferta
e aquiloque, comreferncia aos novos custos de produo, representa procura
a efetiva
diferenteda anterior.Ento
haver uma alterao na oferta - se nohouver algum obstculo em seu curso- que finalmente levar a mercadoria
a seunovo preonatural. Poderia ento parecer bom aalgumas pessoas dizer que- uma vez quea mercadoria chega
a seupreo natural mediante uma alterao em sua oferta- o. preo natural deve-se tanto a umarelao entre procura
e oferta,quanto opreo demercado a outra; eque. porconseguinte,preoo natural.assim como o preode mercado.
depende da relao que procura eoferta mantm entre si`O grande princpio daprocura eoferta foiposto ematividade
para determinar tanto oque AdamSmith denomina naturais quantoo que ele chamade preosde mercado. - Mal-
thus.! Observations on CertainVerbal Disputes etc. Londres,1821. p.60-61.! Esse homem tosagaz no compreende
que. nocaso empauta. foijustamente variao
a nocost oproduction, eportanto tambm no valor,que provocou a
mudana na procura e,por conseguinte,na relao entre procurae oferta,e queessa mudana na procurapode acarretar
uma mudana na oferta,o queprovaria exatamente o contrriodo quenosso pensador quer provar;provaria, asaber,
que amudana nos custos de
produo de maneira alguma regulada pela relaoentre procura e oferta,mas, aocontr-
rio. regulaessa relao.

MALTHUS.Principles oPolitical Economy.

Londres. 1820.
p. 75. N. da Ed. Alem.!
148 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

that is, to that demand which will pay neither more nor less than the natural price, that
the natural price is in fact paid; consequently, there may be two very different natural
prices, atdifferent times,for the same commodity,and yet the proportion which the supply
bears to the demand, be in both cases the same, namely the proportion of equality..8

Admite-se, pois, que, com dois natural prices diferentes da mesma mercado-
na, em pocas diferentes,a procura e a oferta de cada vezpodem coincidir e devem
coincidir, se a mercadoria deve ser vendida por seu natural price. Como nas duas
no h diferena na relao entre procura e oferta, mas h bem uma diferena na
grandeza doprprio natural price, evidente que este sedetermina independente-
mente deprocura eoferta e,portanto, demodo algumpode serdeterminado porestas.
Para que uma mercadoria seja vendida por seu valor de mercado, isto , em
proporo ao trabalho socialmente necessrio nela contido, o quantum global de
trabalho social que empregado na massa globaldesta espciede mercadoria tem
de corresponder ao quantum da necessidadesocial dela, isto , da necessidadeso-
cial solvente.A concorrncia, as flutuaesdos preosde mercado, as quaiscorres-
pondem s flutuaes da relao entre procura e oferta, procuram constantemente
reduzir a esta medida o quantum global de trabalho empregado em cada espcie
de mercadoria.
Na relaoentre procura e oferta das mercadoriasse repete,primeiro, a relao
entre valor de uso e valor de troca, entre mercadoria e dinheiro, entre comprador
e vendedor; segundo, a relao entre produtor e consumidor, embora ambos pos-
sam serrepresentados porterceiros, oscomerciantes. No exame do vendedor e do
comprador, basta confront-los individualmente, para desenvolver a relao. Trs
pessoas bastampara a metamorfose completa da mercadoria e, portanto, para o
todo da compra e da venda. A transforma sua mercadoriano dinheiro de B, a quem
vende a mercadoria, e retransforma seu dinheiro novamente em mercadoria, que
compra de C; todo o processo se passaentre os trs. Ainda mais: na considerao
do dinheiro foi suposto que as mercadorias sevendem por seu valor, pois no ha-
via absolutamentemotivo para considerar preosdivergentes dovalor, uma vez que
se tratavaapenas dasmudanas deforma pelasquais amercadoria passaao tornar-se
dinheiro e retransformar-se dedinheiro em mercadoria. To logo a mercadoria es-
teja ao todo vendida e com a receitase compre nova mercadoria, toda a metamor-
fose est diante de ns e para ela, considerada como tal, indiferente se o preo
da mercadoria est acima ou abaixo de seu valor. O valor da mercadoria como fun-
damento continua importante, porque o conceito de dinheiro s pode ser desenvol-
vido sobreesse fundamentoe o preo, de acordo com seu conceitogeral, de inicio
apenas o valor em "forma-dinheiro. Entretanto,na considerao do dinheiro como
meio de circulao, estpressuposto que no se d apenas uma metamorfose de
uma mercadoria. O que se consideramuito mais o entrelaamento socialdessas
metamorfoses. Sassim chegamos circulao do dinheiro e ao desenvolvimento
de sua funo como meio de circulao. Maspor mais importante que essa cone-
xo seja para a converso do dinheiro em meio de circulao e para sua figura,
que em conseqncia disso se altera, indiferente para a transao entre os com-
pradores e vendedores individuais.
No caso de oferta e procura, entretanto, aoferta igual soma dos vendedores
ou produtores de determinada espcie demercadoria e a procura igual soma dos

3' Estaproporo entre procura eoferta!, entretanto,

se aindaentendemos por`procura' preo
e natural'
o mesmoque
entendemos h pouco, quando nos referimosa AdamSmith, tem de sersempre uma proporo deigualdade, pois
ape-
nas quando a oferta igual procuraefetiva, isto
. quelaprocura quepretende pagarnem maisnem menosque o
preo natural,
que opreo natural defato pago;por conseguinte pode haverdois preosnaturais muito
diferentes em
pocas diferentes
para amesma mercadoria, e aindaassim aproporo que a ofertamantm com a procurapode ser
em ambosos casosa mesma.a saber,a proporode igualdadefN. dosT.!
9' Preosnaturais. N.dos T.!
 EQuAuzAo DA TAXA GERAL DE LUCROPELA CONCORRNCIA 149

compradores ou consumidores individuais ou produtivos! da mesma espcie de

mercadoria. E mais precisamente,as somasatuam uma sobre a outra como unida-
des, como foras agregadas.O indivduo atua a apenas como parte de uma fora
social, como tomo da massa, e nessaforma que a concorrnciafaz valer o car-
ter social da produo e do consumo.
O lado da concorrncia que no momento o mais fraco ao mesmo tempo
aquele em que o indivduo atua independemente da massa deseus competidores,
e muitas vezes diretamente contra ela, e assim torna perceptvel a dependncia um
do outro, enquanto o lado mais forte confronta sempre como unidade mais ou me-
nos fechadao antagonista. Se para essa determinadaespcie demercadoria a pro-
cura maior que a oferta, cada comprador - dentro de certos limites - oferece
mais que o outro e assim encarece para todos a' mercadoria, elevando seu preo
acima do valor de mercado, enquanto, por outro, os vendedoresprocuram vender
coletivamente a um preo de mercado alto. lnversamente, se a oferta maior que
a procura, um comea a liquidar mais barato,e os outros tm de segui-lo,enquanto
seus compradoresatuam coletivamentepara comprimir o preo de mercado o mais
possvel abaixodo valor de mercado. O lado coletivo s interessa a cada um en-
quanto ganhar mais com ele do que contra ele. E o coletivismo cessa to logo o
lado em questo se torne o mais fraco, quando ento cada indivduo procura por
sua prpria conta arranjar-seo melhor possvel. Alm disso, seum produz mais ba-
rato e pode vender mais, apoderar-sede um espao maior do mercado, vendendo
abaixo do preo de mercado ou do valor de mercado correntes, ele o faz, e assim
comea a ao que pouco a pouco fora os outros a introduzirem o modo mais
barato deproduzir e que reduz o trabalho socialmente necessrioa uma nova medi-
da menor. Se um lado tem a supremacia,ganham todos que a ele pertencem; co-
mo se todos tivessem de fazer valer um monoplio em comum. Se um lado o
mais fraco,cada umpode procurarpor suaprpria contaser o mais forte por exemplo,
quem trabalha com menos custos de produo! ou, pelo menos, sair-se o melhor
possivel, e nesse casoque seu vizinho v para o diabo, embora sua atuao no
afete somente a ele, mas tambm todos os seus compradores.32
Procura e oferta pressupem a transformao do valor em valor de mercado,
e medida que ocorrem em base capitalista, medida que as mercadorias sopro-
dutos do capital, elaspressupem processosde produo capitalistas, portantorela-
es complicadasde modo bem diferenteda mera compra e venda de mercadorias.
No se trata nessecaso da transformao formal do valor das mercadoriasem pre-
o, isto , de uma simples alterao deforma; trata-se dos desviosquantitativos de-
terminados dospreos de mercado em relao aosvalores de mercado e ainda aos
preos deproduo. Na simples comprae venda basta queprodutores de mercado-
rias seconfrontem como tais. Procurae oferta, levando-se aanlise maislonge, pres-
supem a existncia das diversas classese fraes de classes que repartem entre
sia revenue global da sociedade ea consomem entre sicomo revenue, que portan-
to constituem a procura formada pela revenue; enquanto,por outro lado, paracom-
preender a procura e a oferta formada entre si pelos produtores como tais, mister
compreender a estruturao global do processo de produo capitalista.
Na produo capitalista, no se trata apenas de retirar da circulao, em troca
da massa de valor nela lanada sob a forma de mercadoria, uma massa igual de
valor sobreoutra forma - seja de dinheiro ou de outra mercadoria -, mas trata-se
de retirar, para o capital adiantado na produo, a mesma mais-valia ou lucro, co-

32 Secada indivduo de umaclasse nunca pudesse ter

mais doque dadaparcela ouparte alquota
do ganhoe daposse
do todo,estaria disposto
a unir-separa aumentaros ganhos o queele faz,to logoa relaoentre procura
e ofertao
permita!: isto monoplio.Mas alionde cadaindivduo pensa
que podede algummodo aumentar a somaabsoluta de
sua prpriaparcela, ainda
que porum procedimento que diminua
a somaglobal. eleo farfreqentemente: isto
concor-
rncia. Anlnquiry intoThose PrinciplesRespecting the
Nature oDemand etc. Londres, 1821.
p. l05.!
150 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

mo qualquer outro capital da mesma grandeza, ou pro rata sua grandeza, qual-
quer que seja o ramo da produo em que estejainvestido; trata-se,pois, de vender
as mercadoriasa preos que, pelo menos, proporcionem o lucro mdio, isto , aos
preos deproduo. Dessaforma, o capital setorna conscientede si mesmo, como
uma ora social, em que cada capitalista participaproporcionalmente sua parcela
no capital global da sociedade.
Primeiro, a produo capitalista , em si mesma, indiferente ao valor de uso
determinado e, em geral, particularidade da mercadoria que ela produz. Em cada
esfera daproduo s lhe importa produzir mais-valia, apropriar-se no produto do
trabalho de determinado quantum de trabalho no-pago. E da mesma forma est
na natureza do trabalho assalariado submetido ao capital que ele indiferente ao
carter especficode seu trabalho e tem, conforme as necessidadesdo capital, de
deixar-se transformar e lanar de uma esfera da produo para outra.
Segundo, uma esfera daproduo , de fato, agora to boa ou to ruim quanto
a outra; cada uma delas proporciona o mesmo lucro, e no teria finalidade se a
mercadoria por ela produzida no satisfizessea uma necessidade socialde alguma
espcie. -
Mas, se as mercadoriasse vendem por seus valores, ento surgem, como foi
desenvolvido, taxas de lucro muito diferentes nas diferentes esferas da produo,
de acordo com a diferente composioorgnica dasmassas decapital nelasinvesti-
das. O capital, porm, retira-se de uma esfera com baixa taxa de lucro e se lana
em outra, que proporciona lucro mais elevado. Mediante essa continua emigrao
e imigrao,numa palavra, mediante suadistribuio entreas diversasesferas, con-
forme suba ou desa a taxa de lucro, ele ocasionatal relao entre oferta e procura,
que o lucro mdio nas diversasesferas daproduo se torna o mesmo e, por isso,
os valores se transformam em preos de produo. Essa equalizao alcanada
pelo capital mais ou menos quanto mais desenvolvido estiver o capitalismo em da-
da sociedadenacional; isto , quanto mais ascondies do pas em questo estive-
rem adaptadas ao modo de produo capitalista. Com o progresso da produo
capitalista desenvolvem-se tambm suascondies, elasubmete oconjunto das pre-
missas sociaisdentro das quais seopera o processo deproduo a seu carterespe-
cifico e a suas leis imanentes.
A contnua equalizaodas contnuasdesigualdades realiza-setanto mais rapi-
damente: 1! quanto mais mvel for o capital, isto , quanto mais facilmente puder
ser transferido de uma esfera e de um lugar para outro, e 2! quanto mais rapida-
mente a fora de trabalho puder ser lanadade uma esfera paraoutra e de um local
de produo para outro. O item 1! pressupe completa liberdade de comrcio no
interior da sociedade e eliminao de todos os monoplios, exceto os naturais, a
saber, oriundosdo prprio modo de produo capitalista.E ainda o desenvolvimento
do sistemade crdito, que concentra a massainorgnica do capital socialdisponivel
em face dos capitalistasindividuais; finalmente a subordinao das diversasesferas
da produo a capitalistas. Esta ltima j est implcita no pressuposto quando se
admitiu que se trata da transformao dos valores em preos de produo para to-
das as esferas daproduo exploradas de modo capitalista; mas essa equalizao
esbarra em obstculos maioresquando esferas da produo numerosas e amplas,
operadas demodo no capitalista por exemplo, a agricultura de pequenos campo-
neses!, seinterpem entre as empresascapitalistas ese articulam com elas. Final-
mente, supe esse item grande densidade da populao. - O item 2! pressupe
a abolio de todas as leisque impedem os trabalhadoresde migrarem de uma es-
fera da produo para outra ou de uma sede local da produo para qualquer ou-
tra. Indiferenado trabalhadorao contedode seutrabalho. Reduomxima possvel
do trabalho em todas as esferasda produo a trabalho simples. Eliminao de to-
dos ospreconceitos profissionaisentre ostrabalhadores. Finalmentee sobretudo,sub-
 EQUALIZAO DATAXA GERAL DE LUCROPELA CONCORRNCIA 151

misso do trabalhador ao modo de produo capitalista. Consideraes adicionais

sobre isso pertencem investigao especialda concorrncia.
Do exposto resulta que cada capitalista individual, bem como o conjunto dos
capitalistas decada esferaparticular da produo, participa da explorao de toda
a classetrabalhadora pelocapital globale do grau dessaexplorao no apenas por
simpatia geralda classe,mas tambmpor interesseeconmico direto, uma vez que,
supondo-se dadas as demais circunstncias, inclusiveo valor do capital constante
global adiantado,a taxa mdia de lucro depende do grau de exploraodo trabalho
global pelo capital global.
O lucro mdio coincide com a mais-valia mdiaque o capital produz para cada
100, e com referncia mais-valia,o que acabamos dedizer de antemo eviden-
te. No caso do lucro mdio, s se agrega o valor do capital adiantado como um
dos momentos determinantes dataxa de lucro. De fato, o interesse especialque um
capitalista, ouo capital de determinada esfera daproduo, tem na explorao dos
trabalhadores diretamente empregados por ele est limitado a obter, mediante so-
bretrabalho excepcionalou mediante reduo do salrio abaixoda mdia, ou ainda
mediante produtividade excepcional do trabalho empregado, um lucro superior ao
lucro mdio. Abstraindo isso, um capitalista que em sua esfera da produo no
empregasse nenhumcapital varivel,e portanto nenhum trabalhador o que, na rea-
lidade, um pressupostoexagerado!, estariato interessadona explorao da clas-
se trabalhadorapelo capitale derivariaseu lucrode mais-trabalhono-pago damesma
forma que um capitalista que novamente um pressuposto exagerado! empregasse
apenas capital varivel, despendendo, portanto, todo o seu capital em salrios. O
grau de explorao do trabalho depende, no entanto, dada a jornada de trabalho,
da intensidade mdia do trabalho e, com dada intensidade, da durao da jornada
de trabalho. Do grau de explorao do trabalho depende o nivel da taxa de mais-
valia, portanto com dada massa globaldo capital varivel, a grandeza damais-valia
e, por conseguinte, a grandeza do lucro. O interesse especialque o capital de uma
esfera, em contraste com o capital global, tem na explorao dos trabalhadoreses-
pecificamente empregadospor ele, tem o capitalista individual, em contraste com
o capital de sua esfera, na explorao dos trabalhadores pessoalmenteexplorados
por ele.
Por outro lado, cada esfera particulardo capital e cada capitalista individualtm
o mesmo interesse naprodutividade do trabalho socialempregado pelo.capital glo-
bal. Poisdela dependem duas coisas:primeiro, a massa dosvalores de uso em que
se expressao lucro mdio; e isso duplamente importante, medida que este ser-
ve tanto como fundo de acumulao de novo capital, quanto como fundo de reve-
nue parausufruto. Segundo,o nivel de valor do capitaladiantado constantee varivel!
que, com dada grandezade mais-valia ou do lucro de toda a classe capitalista,de-
termina ataxa de lucro ou o lucro sobredeterminado quantum de capital.A produti-
vidade especficado trabalho numa esfera especfica ou numa empresa individual,
especfica dessaesfera, sinteressa aoscapitalistas queparticipam diretamentedela
na medida em que ela capacita a esfera individual em face do capital global ou o
capitalista em face de sua esfera, a realizar um lucro extraordinrio.
Temos ai, pois, a prova matematicamente exata de por que os capitalistas,por
mais que em sua concorrncia mtua se comportem como irmos inimigos, de fato
formam uma verdadeira maonaria em confronto com o conjunto da classe traba-
lhadora. '
O preo de produo inclui o lucro mdio. Ns o denominamos preosde pro-
duo; na realidade, o mesmo que Adam Smith chama de natural price, Ricardo
de price of production, cost of production1` e os fisiocratas,prix necessaire` -
10' Preo
de produo,
custo deproduo. N.dos T.!
11' Preo
necessrio. N.
dos T.!
152 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

mas nenhum deles desenvolveu a diferena entre preo de produo e valor -,

porque a longo prazo ele condio da oferta, da reproduo da mercadoria de
cada esferaparticular da produo. Compreende-se tambm por que os mesmos
economistas que se opem determinao do valor das mercadorias pelo tempo
de trabalho, pelo quantum de trabalho nelas contido, sempre falam dos preos de
produo como os centros em torno dos quais oscilam os preos de mercado. Eles
podem permitir-se isso porque O preo de produo uma forma totalmente alie-
nada e prima acie irracional do valor-mercadoria, uma forma tal como aparece na
concorrncia, portanto na conscinciado capitalista vulgar e tambm, portanto, na
dos economistas vulgares.

No desenvolvimento verificou-se como o valor de mercado e tudo o que foi

dito sobre ele vale tambm, com as restriesnecessrias, parao preo de produ-
o! encerra um superlucro para os que produzem nas melhores condies em
cada esferaparticular da produo. Excetuadosos casosde crisese superproduo
em geral, isso valepara todos os preos de mercado, por mais que possam se des-
viar dos valores de mercado ou dos preos de produo de mercado. Pois Opreo
de mercado implica que se pague o mesmo preo por mercadorias da mesma es-
pcie, embora estas sejamproduzidas em condies individuais muito diferentes e,
por isso, possam ter preos de custo muito diferentes. De superlucros, em conse-
qncia de monoplios no sentido usual, artificiais ou naturais no falamos aqui.!
Um superlucro pode, alm disso, surgirainda quando certas esferasda produ-
o estoem condies de evitar a transformao dos valores de suas mercadorias
em preos de produo e, por conseguinte, a reduo de seus lucrosao lucro m-
dio. Na seo sobrea renda fundiria teremos de considerar a configurao ulterior
dessas duasformas do superlucro.

33 Malthusf'

MALTHUS.Principles of
Political Economy.
Londres. 1820.
p. 77-78.
CAPTULO XI

Efeitos das Oscilaes Gerais dos Salrios Sobre

os Preos de Produo

Seja acomposio mdia

do capital
social 80,+ 20, e o lucro 20%.
Nesse ca-
so, ataxa de mais-valia de 100%. Uma elevaogeral dossalrios, tudomais igual,
uma diminuio dataxa de mais-valia. Para
o capitalmdio, lucroe mais-valiacoinci-
dem. Suponhamos que os salrios aumentemem 25%. A mesma massa detraba-
lho que custava 20para ser posta em movimento, custaagora 25. Temos ento,em
vez de 80, + 20, + 2O,, um valor de rotao de 80, + 25, + 15,. O trabalho pos-
to em movimento pelocapital varivelproduz, depoiscomo antes,uma somade valor
de 40. Se u aumenta de 20 para 25, o excedente m,respectivamente I, apenasain-
da = 15. O lucro de 15 sobre 105 d 14 2/7%, e essa seria a nova taxa de lucro
mdio. Uma vez que o preo de produo das mercadoriasproduzidas pelo capital
mdio coincide com seu valor, o preo de produo dessasmercadorias nose teria
alterado; aelevao dossalrios terialevado auma diminuiodo lucro, mas anenhu-
ma variao no valor nem no preo das mercadorias.
Antes, quando o lucro mdio era = 20%, o preo de produo das mercadorias
produzidas num perodo de rotao era igual a seu preo de custo mais um lucro
de 20%
sobrepreo
essecusto,
de portanto
= k+ kl'= k+ sendo
uma
k
grandeza varivel,diferente conformeo valor dos meiosde produo que entram nas
mercadorias ea medida da depreciaoque o capital fixo,empregado emsua produ-
o, cede
ao produto.
Agora,preo
o produo
de k+seria
Tomemos agoraprimeiramente umcapital cujacomposio sejainferior composi-
o original do capital social mdio de 80, + 20, que agora se transformou em
76 4/ 21, + 23 17/ 21,!; por exemplo, 50, + 50,. Neste caso,o preo de produ-
o do produto anual, se para simplificar admitirmosque todo o capital fixo entrou
como depreciaono produto anual e que o perodo de rotao o mesmo do caso
l, antes da elevaodos salrios,era de 50, + 50, + 20, = 120. Um aumento do
salrio de 25%, para o mesmo quantum de trabalho posto em movimento, d um
aumento do capital varivelde 50 para 62 1/ 2. Se o produto anual fosse vendido
pelo preo de produo anterior de 120, issodaria 50, + 62 1/ 2, + 7 1/2,, portan-
to uma taxa de lucro de 6 2/3%. Mas a nova taxa mdia de lucro de 14 2/7%,
e uma vez que consideramos asdemais circunstncias constantes, essecapital de 50,
+ 62 1/ 2, ter de gerar tambm esse lucro. Um capital de 112 1/ 2, a uma taxa
de lucro de 14 2/7%, gera, porm, um lucro de 16 1/ 14. O preo de produo das

153
154 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

mercadorias assimproduzidas , portanto, agora de 50 + 62 1/2, + 16 1/ 14, =

128 8/ 14. Em conseqncia doaumento dossalrios de25%, o preo de produo
de igual quantidade da mesma mercadoria subiu de 120 para 128 8/ 14, ou seja,
mais de 7%.
Tomemos agora,inversamente, umaesfera daproduo comocomposio supe-
rior do capital mdio, por exemplo 92 + 8,,. O lucro mdio original aqui tam-
bm = 20, e se admirmos novamente quetodo o capital fixoentra no produto anual
e que o perodo de rotao o mesmo dos casos I e II, ento o preo de produo
da m_ercadoriaser aqui tambm = 120.
Em conseqnciado aumento dos salriosem 25%, o capital varivel, parauma
quantidade detrabalho constante, cresce de8 para 10, o preo de custo dasmercado-
rias, portanto, de 100 para 102, enquanto a taxa mdia de lucro cai de 20 para
14 2/7%. Mas 100 : 14 2/7 = 102 : 14 4/ 7. O lucro que agora recai sobre 102
, portanto, de 14 4/ 7. E por isso o produto global se vende por k + kl' + 102 +
14 4/7 = 116 4/7. O preo de produo caiu,pois, de 120 para 116 4/7 ou 3 3/7.
Em conseqncia do aumento dos salrios em 25%, temos que:

1! em relao ao capital de composio socialmdia, o preo de produo das

mercadorias permaneceuinalterado;

2! em relao aocapital decomposio inferior,

o preode produodas mercado-
rias subiu, embora no na mesma proporo em que diminuiu o lucro;

3! em relao aocapital decomposio superior,o preo de produodas merca-

dorias caiu, embora tambm no na mesma proporo que o lucro.

Uma vez que o preo de produo das mercadorias docapital mdio permane-
ceu o mesmo, igualao valor do produto, permaneceu tambma mesma a soma dos
preos deproduo dosprodutos detodos oscapitais, igual somados valoresproduzi-
dos pelo capital global;a elevaode um lado e a queda do outro se compensam,
para o capital global, ao nvel do capital mdio da sociedade.
Se o preo de produo das mercadorias sobeno exemplo II, e cai no III, esses
efeitos opostosque a queda na taxa de mais-valia ou o aumento geral dos salrios
acarretam jindicam que no pode tratar-se aquide uma indenizao nopreo pelo
aumento dos salrios, vistoque no III impossvel quea queda no preo de produ-
o possaindenizar os capitalistas pelaqueda do lucro, bem como no Il o aumento
do preo no impede a queda do lucro. E que em ambos os casos, o lucro cai e
onde elesobe, olucro o mesmo do capitalmdio, ondeo preo permanece inaltera-
do. Tantopara II como para III, o lucro mdio o mesmo, tendodiminudo em 5 5/7
ou algo acima de 25%. Segue da que, se o preo no subisse emII e no casse
em III, II venderia abaixo e III venderia acima do novo lucro mdio diminudo. E eviden-
te por si mesmo que, conforme se gaste50, 25 ou 10% do capital em trabalho, um
aumento dos salrios deveafetar de forma muito diferente quem despende 1/10 e
quem gasta1/4 ou 1/2 de seu capitalem salrios.O aumento dos preosde produ-
o, por um lado, sua queda, por outro, conforme o capital estejaabaixo ou acima
da composio mdia social,somente seefetiva mediantea equalizaoao nvel do
novo lucro mdio diminudo.
Como ento uma queda geral do salrio e uma correspondenteelevao geral
da taxa de lucro, e portanto dos lucrosmdios, afetariamos preosde produo das
mercadorias, queso produtos de capitais que se desviam em sentidos opostosda
composio socialmdia? Temosde inverter simplesmente aapresentao queaca-
ba de ser feita que Ricardo no inestiga! para obter o resultado.
 EFEITOS DAS
OSCILAES DOS
SALRIOS SOBRE
OS PREOS
DE PRODUO 155

l. Capital mdio = 80, + 20, = 100; taxa de mais-valia = 100%; preo de

produo = valor-mercadoria = 80, + 20, + 20, = 120; taxa de lucro = 20%.
Se os salrios carem1/ 4, o mesmo capital constanteser postoem movimento por
15,, em vez de 20,. Temos, portanto, valor-mercadoria= 80, + 15, + 25, = 120.
O quantum de trabalho produzido por u permaneceinalterado, apenaso novo valor
por ele-criado repartido de outro modo entre capitalistae trabalhador.A mais-valia
subiu20depara
25 ae taxa
de mais-valia
de %para portanto
10%depara
166 2/396. O lucro sobre 95 agora = 25, sendo, portanto,a taxa de lucro sobre
100 = 26 6/19. A nova composio percentual do capital agora 84 4/19, +
'15 15/19, = 100.

ll. Composio inferior. Originalmente50, + 50,, como acima. Pelaqueda dos

salrios em1 /4, v reduz-se a37 1/2 e, com isso, ocapital globaladiantado reduz-se
a 50, + 37 1/2, = 87 1/2. Apliquemos a ele a nova taxa de lucro de 26 6/19%,
ento: 100 : 26 6/19 = 87 1/ 2 : 23 1/38. A mesma massa de mercadorias que
antes custava120 custa agora 87 1/2 + 23 1/38 = 110 10/ 19; uma queda de
preo de quase 10.

III. Composio superior. Originalmente92, + 8, = 100. A queda dos salrios

em 1/4 faz cair 8, para 6,, e o capital global para 98. De acordo com isso: 1.00 :
26 6/ 19 = 98 : 25 15/19. O preo de produo da mercadoria, que antes era, de
100 + 20 = 120, agora, apsa queda do salrio,98 + 25 15/19 = 123 15/ 19;
portanto, aumentou quase 4.

V-se, portanto,que simplesmenteh que seguir omesmo desenvolvimentoque

antes, mas em sentido inverso e com as modificaes requeridas;que uma queda
geral do salrio tem por conseqncia uma elevaogeral da mais-valia, dataxa de
mais-valia e,com asdemais circunstncias constantes, dataxa delucro, emboraexpres-
sa em outra proporo;queda dospreos deproduo paraos produtos-mercadorias
de capitaisde composioinferior epreos deproduo emelevao paraos produtos-
mercadorias decapitais decomposio superior.Justamente oresultado inversoque
resultou da alta geral do salrio.34Pressupe-se emambos os casos - tanto eleva-
o como queda do salrio - que a jornada de trabalho permaneaa mesma,bem
como os preos de todos os meios de subsistncia necessrios. A queda do salrio
somentepossivel aquise anteso salrio estava acimado preo normal do trabalho
ou se for comprimido abaixo dele. Como a coisa modificada, se a elevao ou a
queda do salrio decorrede uma variao no valor e, portanto, no preo de produ-
o das mercadorias quecomumente entram no consumo do trabalhador, ser em
parte pesquisado na seo sobre a renda fundiria. Entretanto, cabeobservar aqui
de uma vez por todas:
Se a elevao oua queda do salriodecorre deuma variaono valor dos meios
de subsistncianecessrios, spode ocorrer uma modificao no exposto acima

34 altamente peculiarque Ricardo"que naturalmenteprocede de

outro modoque aqui,pois nocompreendiaequa-a
lizao dosvalores em preos deproduo! notenha chegadoa essaidia. masapenas examinou o primeirocaso, a
alta dosalrio esua influncia
sobre os
preos deproduo dasmercadorias.oEseruum pecus imitatorumb
no avanou
por simesmo aponto defazer essa aplicao prtica,
extremamente bvia
e de fato tautolgica.

RICARDO. On thePrinciples of
Political Economy,
and Thxation.
3l' ed.,Londres, 1821.
p. 36-41. N. daEd. Alem.!
b Variao
das palavras:
O imitatores.
seruum pecus!O imitadores.
manada servil!
das Epstolas
de Horcio,Livro Pri-
meiro, epstola
19. N.da Ed.Alem.!
4
156 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

medida que as mercadoriascuja mudana de preo aumenta ou diminui o capital

varivel entramtambm como elementos constitutivosno capital constante e,portan-
to, no inuem apenas no salrio. Mas, medida que elas tm apenas esteltimo
efeito, o desenvolvimento at agora contm tudo o que h para dizer.
Em todo este captuloo estabelecimentoda taxa geral de lucro, do lucro mdio
e, portanto,tambm atransformao dosvalores empreos deproduo estopressu-
postos. A questo era apenas saber:como uma elevao ou uma queda geral dos
salrios afetaos preosde produo das mercadorias,pressupostos comodados. Es-
sa uma pergunta secundria, comparadacom os demais pontosimportantes trata-
dos nestaseo. Mas a nica questoaqui pertinentede que Ricardo trata,embora,
como veremos, de maneira unilateral e defeituosa.
CAPTULQ XII

Observaes Suplementares

I. Causas que condicionam uma mudana no preo de produo

O preo de produo de uma mercadoria pode variar por duas causasapenas:

Primeiro. A taxa geral de lucro se altera. Isso s possvel porque a prpria
taxa mdia de mais-valia se altera ou, permanecendo inalterada a taxa mdia de
mais-valia, porque a proporo entre a soma das mais-valias apropriadase a soma
do capital social global adiantado se altera.
A medida que a mudana na taxa de mais-valia norepousa sobreum rebaixa-
mento dos salrios abaixodo nvel normal ou sobre suaelevao acimadesse nvel
- e movimentos dessaespcie devemser consideradoscomo meramente oscilat-
rios -, ela s pode ocorrer por ter cado ou subido o valor da fora de trabalho;
sendo um to impossvelcomo o outro sem alterao naprodutividade do trabalho
que produz meios de subsistncia, portantosem variao do valor das mercadorias
que entram no consumo do trabalhador.
Ou se altera a proporo entre a soma da mais-valia apropriada e o capital glo-
bal adiantadoda sociedade.Uma vezque a variao aquino parte da taxa de mais-
valia, ela tem de provir do capital global, e precisamente de sua parte constante.
A massa dessa parte, considerada do ponto de vista tcnico, aumenta ou diminui
proporcionalmente fora de trabalho comprada pelo capital varivel, e a massa
de seu valor cresceou decrescecom o crescimento ou decrscimo daprpria mas-
sa; ela cresce edecresce, portanto,do mesmo modo em proporo massa deva-
lor do capital varivel.Se o mesmo trabalhope em movimento maiscapital constante,
ento 0 trabalho torna-semais produtivo. E vice-versa.Portanto, houve variao da
produtividade dotrabalho, edeve terocomdo variaodo valor de certasmercadorias.
Para ambosos casosvale estalei: se varia o preo de produo de uma merca-
doria em conseqncia de uma variao da taxa geral de lucro, ento seu prprio
valor pode ter ficado inalterado. Mas deve ter ocorrido uma variao de valor em
outras mercadorias.
Segundo. A taxa geral de lucro permanece inalterada. Ento, o preo de pro-
duo de uma mercadoria s pode variar porque seu prprio valor se alterou; por-
que sua prpria reproduo exige mais ou menos trabalho, seja porque variou a
produtividade do trabalho que produz a prpria mercadoria em sua forma final, ou
a do trabalho que produz as mercadorias, que entram em sua produo. Pode cair
o preo de produo do fio de algodo porque se produz mais barato o algodo

157
158 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MEDIO

cru ou porque se tornou mais produtivo o trabalho de fiar, em virtude de um aper-

feioamento da maquinaria.
O preo de produo, conforme j vimos, = k + l, igual ao preo de custo
mais o lucro. Este,porm, igual a k + kl', sendo k, o preo de custo, umagrande-
za indeterminada, que varia para diversas esferas da produo e em toda parte
igual ao valor do capital constante e do capital varivel consumidos na produo
da mercadoria, e l' a taxa mdia de lucro percentualmente calculada. Se k = 200
el =20%,preo
O produo
de + kl'=k 200
+ 200
= 200 40
+ =240.
E claro que esse preo de produo pode permanecer o mesmo, embora mude o
valor das mercadorias.
Todas asvariaes dopreo de produo das mercadorias reduzem-se,em lti-
ma instncia, a uma variao de valor, mas nem todas as variaes do valor das
mercadorias tm de se expressar numa variao do preo de produo, uma vez
que este determinado no apenas pelo valor da mercadoria particular, mas pelo
valor global de todas as mercadorias. A variao na mercadoria A pode ser com-
pensada, portanto,por uma variao opostana mercadoria B, de modo que a pro-
poro geral fica a mesma.

II. Preo de produo das mercadorias de composio mdia

Viu-se como o desvio dos preosde produo dos valoresse originado seguinte:
1! que ao preo de custo de uma mercadoria seadiciona no a mais-valianela
contida, mas o lucro mdio;
2! que opreo de produo de uma mercadoria, o qual desse modo se desvia
do valor, entra como elemento no preo de custo de outras mercadorias,de modo
que o preo de custo de uma mercadoria j pode conter um desvio do valor dos
meios deproduo consumidos nela, alm do desvio que pode surgir paraela mes-
ma em virtude da diferena entre lucro mdio e mais-valia.
De acordo com isso, possvel,pois, que mesmo no caso dasmercadorias que
so produzidaspor capitais de composio mdia, o preo de custo possadesviar-
se da soma de valor dos elementos, dos quais essecomponente de seu preo de
produo se compe. Admita-se que a composio mdia seja 80 + 20,,. E pos-
svel ento que nos capitais reais, que sejam assim compostos, 80, seja maior ou
menor que o valor de c, o capital constante, porque esse cse constituide mercado-
rias cujo preo de produo se deesvia de seu valor. Do mesmo modo, 20, pode-
r desviar-sede seu valor seno consumo do salrioentrarem mercadoriascujo preo
de produo difere de seu valor,tendo o trabalhador, pararecomprar essasmercado-
rias para rep-las!, de trabalhar mais ou menos tempo, de executar maior ou me-
nor quantidade de trabalhonecessrio doque seriaexigido seos preosde produo
dos meios de subsistncia necessrios coincidissem com seus valores.
Esta possibilidade,entretanto, no altera em nada a correo das propores
formuladas para mercadorias decomposio mdia. O quantum de lucro que cabe
a essasmercadorias igual ao quantum de mais-valia contido nelas mesmas. No
capital acima,por exemplo, com a composio 80 + 200, o que importa para de-
terminar a mais-valia no se esses nmerosexpressam osverdadeiros valores,mas
como se relacionam mutuamente; a saber, que u = 1/5 do capital global e c =
4/ 5. Se essefor o caso, a mais-valia produzida por v , conforme suposto acima,
igual ao lucro mdio. Por outro lado, por ser ela igual ao lucro mdio, o preo de
produo = preo de custo + lucro = k + I = k + m, praticamente equiparado
ao valor da mercadoria.Isto ,uma elevaoou queda do salriodeixa k + I inaltera-
 OBSERVAES SUPLEMENTARES 159

do, neste caso, do mesmo modo que deixaria inalterado o valor da mercadoria e
acarretaria apenasum movimento correspondente inverso,aumento ou diminuio,
do lado da taxa de lucro. Pois, seem virtude de uma elevao ou um rebaixamento
do salrio, o preo das mercadoriasaqui se alterasse, entoa taxa de lucro nessas
esferas decomposio mdia se situaria acima ou abaixo de seu nvel nas outras
esferas. Apenas medida que o preo permanece inalterado a esfera de composi-
o mdia conserva seunvel de lucro igual ao das outras esferas.Ocorre com ela
praticamente o mesmo que se os produtos dessa esfera se vendessem por seu valor
real. Pois, se mercadorias so vendidas por seus valores reais, ento claro que,
sendo constantesas demaiscircunstncias, altaou baixa do salrio provoca alta ou
baixa correspondente do lucro, mas nenhuma variao de valor das mercadorias,
e que em qualquer circunstncia alta ou baixa do salrio no pode jamais afetar
o valor das mercadorias, mas somente a gradeza da mais-valia.

III. Motivos de compensao para o capitalista

Foi dito que a concorrncia equaliza as taxas de lucro das diversasesferas da

produo taxa mdia de lucro, e justamente assim transformaos valoresdos pro-
dutos dessasdiversas esferas em preosde produo.E issoocorre mediantea trans-
ferncia contnua de capital de uma esfera paraoutra, em que momentaneamente
o lucro est acimada mdia; no que h que considerar asflutuaes de lucro liga-
das variao de anos bons e ruins, como eles, em dado ramo industrial, dentro
de uma poca dada se sucedem.Esse movimentoininterrupto de emigrao e imi-
grao do capital, que ocorre entre diversas esferasda produo, gera movimentos
ascendentes edescendentes dataxa de lucro que mais ou menos se compensam
mutuamente e.por isso,tendem a reduzir, por toda parte, a taxa de lucro ao mesmo
nvel comum e geral.
Esse movimentodos capitais causadoem primeiralinha pelasituao dospreos
de mercado, que aqui fazem subir os lucros acima do nvel geral da mdia e ali os
fazem cair abaixo dele. Abstramos, por enquanto, o capital comercial, com o qual
ainda no temos nada a ver aqui e que, como revelam os repentinos paroxismos
da especulao com certos artigos favoritos, pode retirar, com extraordinria rapi-
dez, massasde capital de um ramo de negcio para lan-las demaneira igualmen-
te sbita noutro. Mas em cada esfera da produo propriamente dita - indstria,
agricultura, minerao etc. - a transferncia de capital de uma esfera para outra
oferece dificuldadesconsiderveis, especialmentepor causa do capital fixo existen-
te. Alm disso, a experincia mostraque, se um ramo industrial, por exemplo a in-
dstria algodoeira,numa poca proporciona lucrosextraordinariamente altos,noutra
poca ele d lucros muito baixos ou at prejuzo, de modo que, em certo ciclo de
anos, o lucro mdio aproximadamente o mesmo dos outros ramos. E com essa
experincia o capital logo aprende a calcular.
Mas o que a concorrncia no mostra a determinao de valor, que domina
o movimento da produo; esses soos valoresque esto atrs dospreos de pro-
duo e que. em ltima instncia, os determinam. A concorrncia mostra, ao con-
trrio: 1! os lucrosmdios, queso independentesda composioorgnica docapital
nas diversasesferas daproduo, portantotambm da massa do'trabalho vivoapro-
priado por determinado capital em dada esfera deexplorao; 2! elevao equeda
dos preos de produo em conseqncia de variao do nvel do salrio - fen-
meno que, primeira vista, contradizinteiramente a relao de valor das mercado-
rias; 3! flutuaes dos preos de mercado, as quais reduzem, em dado periodo, o
preo mdio de mercado das mercadoriasno ao valor de mercado, masa um pre-
o deproduo demercado quedele sedesvia edifere muito.Todos esses
fenme-
nos parecem
contradizer tanto
a determinao
do valorpelo tempode trabalhocomo
160 A TRANSFORMAO DO
LUCRO EMLUCRO MDIO

a naturezada mis-valiaconsistente emmais-trabalho no-pago.Na concorrnciaapa-

rece, pois, tudo invertido. A figura acabada das relaes econmicas, tal como
se mostra na superfcie, em sua existncia reale portanto tambm nas concepes
mediante as quais os portadores e os agentesdessas relaesprocuram se esclare-
cer sobre as mesmas,difere consideravelmente,sendo de fato o inverso, o oposto,
de suafigura medularintema, essencialmas oculta,e do conceito quelhe corresponde.
Alm disso, to logo a produo capitalista atinjacerto grau de desenvolvimen-
to, a equalizao dasdiversas taxasde lucro das esferasindividuais numa taxa geral
de lucro j no se opera mediante o jogo de atrao e repulso, em que os preos
de mercado atraem ou repelem capital. Depois de os preos mdios e de os preos
de mercado que lhes correspondem terem se fixado por algum tempo, aparece na
conscincia doscapitalistas individuais
que nessaequalizao determinadas diferenas
so compensadas,de modo que eles as incluem logo em seu clculo recproco. Na
concepo dos capitalistas, elasvivem e so levadasem conta por eles como moti-
vos de compensao.
A concepo fundamental no caso o prprio lucro mdio, a concepo de
que capitais de igual grandeza em prazos iguaistm de proporcionar lucros iguais.
Ela se baseia por sua vez na concepo de que o capital de cada esfera da produ-
o tem de participar, pro rata de sua grandeza, namais-valia globalextorquida dos
trabalhadores pelocapital globalda sociedade;ou de que cada capital particulartem
de ser considerado apenascomo frao do capital global, cada capitalista, efetiva-
mente, como acionista da empresa global, o qual participa do lucro global pro rata
da grandeza de sua parcela de capital.
Sobre essa concepo se apia o clculo do capitalista, por exemplo de que
um capital que rota mais lentamente,porque a mercadoria permanece mais tempo
no processo de produo ou tem de ser vendida em mercados distantes, almeja
mesmo assimo lucro que por isso lhe escapa, compensando-semediante acrscimo
ao preo;ou entoinvestimentos de capital expostos
a perigosmaiores, comona navega-
o, recebemuma compensaomediante acrscimoao preo.To logo a produo
capitalista estejadesenvolvida e com ela o sistema de seguro, o perigo , de fato,
igual para todas as esferas da produo ver Corbet`; as mais arriscadas,entre-
tanto, pagam o prmio mais altode seguro,recuperando-o no preo de suas merca-
dorias. Na prtica, de tudo isso resulta que toda circunstncia que torna um
investimento - e todos eles valem como igualmente necessrios, dentrode certos
limites - menos lucrativo, e outro mais lucrativo, levada em conta como motivo
de compensao, vlido de uma vez por todas, sem que seja sempre de novo ne-
cessria aatuao da concorrncia para justificar tal motivo ou fator de clculo. O
capitalista s esquece - ou antes no v, pois a concorrncia no lhe revela -
que todos esses motivosde compensao, que os capitalistas fazemvaler uns con-
tra os outros no clculo recproco dos preos das mercadorias de diversos ramos
da produo, se relacionam meramente ao fato de que todos eles, pro rata a seu
capital, tm o mesmo direito ao despojo comum, a mais-valia global. Parece-lhes,
muito mais, uma vez que o lucro embolsadopor eles difere da mais-valia queextor-
quiram que seus motivos de compensao no equalizam a participao na mais-
valia global, mas criam o prprio lucro, ao provir este simplesmente do acrscimo,
motivado assim ou assado, ao preo do custo das mercadorias.
De resto, aplica-se tambmao lucro mdio o que dissemos no captulo VII, p.
1162` sobre as concepesdo capitalistaquanto fonte de mais-valia. Aqui a coisa
aparece apenasdiferente medida que, com preo de mercado dado das mercado-
rias edado o grau de explorao dotrabalho, aeconomia nospreos decusto depen-
de da habilidade individual, da ateno etc.

I' CORBET.An lnquiryinto theCauses andModes ofthe Wealthof Individuais.Londres. 1841,

p. 100-102.
2' Verneste volume.
cap. VII,p. 105-106.
SEO III

Lei da Queda Tendencial da Taxa de Lucro

CAPTULO XIII

A Lei Enquanto Tal

Com salrioe jornadade trabalhodados, umcapital varivel,

por exemplode
100, representadeterminado nmero de trabalhadorespostos em movimento; o
ndice dessenmero. Por exemplo, sejam100 librasesterlinas osalrio para 100 tra-
balhadores, digamospor uma semana. Seesses 100trabalhadores executama mes-
ma quantidade tanto de trabalho necessrio quanto de mais-trabalho, se, por
conseguinte, elestrabalham diariamentetanto tempo para si prprios, isto , para a
reproduo deseu salrio,quanto parao capitalista,isto ,para aproduo demais-va-
lia, ento seu produto-valorglobal seria = 200 libras esterlinase a mais-valia gerada
por eles montaria a 100 libras esterlinas. A taxa de mais-valia m/v seria = 100%.
Essa taxade mais-valiase expressaria,contudo, como vimos, em taxas delucro mui-
to diferentes, de acordo com o diferente volume do capital constante c e, com isso,
do capital global C, j que a taxa de lucro = m/ C. Sendo a taxa de mais-valia
de 100%:

se c = 50, u= 100, ento 100/150 66 2/3%.

Se c = 100, v= 100, ento 100/200 50%.
Se c = 200, u= 100, ento 100/300 33 1/3%.
Se c = 300, v= 100, ento 100/400 25%.
Se c = 400, v= 100, ento 100/500 20%.

A mesma taxa demais-valia comgrau constantede exploraodo Uabalhoexpres-

sar-se-ia assimem uma taxa decrescentede lucro, porque com seu volume material
cresce tambm,ainda que no na mesma proporo,o volume de valor do capital
constante e, com isso, o do capital global.
Supondo-se agora, alm disso, que essa mudana gradual na composio do
capital no ocorra meramenteem esferasisoladas daproduo, masmais ou menos
em todas ou ento nas esferasda produo decisivas, que ela implique, portanto,
modificaes nacomposio orgnicamdia do capital globalpertencente adetermina-
da sociedade,ento essecrescimento paulatinodo capital constante precisa,em rela-
o ao capital varivel,ter necessariamentepor resultado uma quedagradual nataxa
de lucro geral, com taxa constantede mais-valiaou grau constante deexplorao do
trabalho pelo capital. Ora, mostrou-se, entretanto,como lei do modo de produo
capitalista que,com seu desenvolvimento, ocorreum decrscimo relativo do capital
varivel emrelao aocapital constantee, com isso, emrelao aocapital globalpos-

163
164 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

to em movimento. Issos quer dizer queo mesmo nmero de trabalhadores, ames-

ma quantidade de fora de trabalho, tomada disponvel por um capital varivelde
dado volume de valor, devido aos mtodos deproduo peculiaresque se desenvol-
vem dentro da produocapitalista, peem movimento,processa econsome produti-
vamente ao mesmo tempo uma massasempre crescentede meios de trabalho, ma-
quinaria e capital fixo de toda espcie, matrias-primase auxiliares - portanto tam-
bm um capital constante de volumede valorsempre crescente. Esse progressivo"decrs-
cimo relativo do capital varivel emrelao aocapital constante,portanto em relao
ao capitalglobal, idntico composio docapital social,em sua mdia, progressiva-
mente maiselevada. E,igualmente, apenasoutra expressopara o progressivo desen-
volvimento da fora produtiva social de trabalho, que se mosa exatamente no fato
de que, por meio do crescenteemprego de maquinaria e de capital fixo, de modo
geral mais matrias-primas eauxiliares sotransformadas pelo mesmo nmero de
trabalhadores nomesmo tempo,ou seja,com menostrabalho, emprodutos. Correspon-
de a esse crescentevolume de valor do capital constante- embora ele s de longe
represente ocrescimento damassa realdos valoresde uso,nos quaiso capitalconstan-
te consistematerialmente - um crescentebarateamento doproduto. Cada produto
individual, considerado em si, contm uma soma menor de trabalho do que em est-
gios inferiores
da produo,onde o capital desembolsado em trabalhoest numapropor-
o incomparavelmentemaiorem relaoao d_esembolsado em meios de produo.
A, srie construda hipoteticamenteno comeo, expressa, portanto,a tendncia real
da produo capitalista. Esta,com o progressivo decrscimorelativo do capital vari-
vel em relao ao capital constante,gera uma composio orgnicacrescentemente
superior do capital global, cuja conseqncia imediata que a taxa de mais-valia,
com grau constante e at mesmo crescente deexplorao do trabalho, seexpressa
numa taxa geral de lucro em queda contnua. H de se mostrar mais adiante* por
que essedeclnio no surge nessaforma absoluta, mas mais como tendncia a uma
queda progressiva!.A tendncia progressiva dataxa geralde lucro a cair , portanto,
apenas umaexpresso peculiar ao modo de produocapitalista para o desenvolvimen-
to progressivo da fora produtiva social de trabalho. Com isso no est dito que a
taxa de lucro no possa cair transitoriamente por outras razes,mas est provado,
a partir da essnciado modo de produo capitalista, comouma necessidadebvia,
que em seu progressoa taxa mdia geral de mais-valia tem de expressar-se numa
taxa geral de lucro em queda. Como a massa de trabalho vivo empregado diminui
sempre em relao massa de trabalho objetivado, posta por ele em movimento,
isto , o meio de produo consumido produtivamente,assim tambma parte desse
trabalho vivo que no paga e que se objetiva em mais-valia tem de estar numa
proporo sempredecrescente emrelao aovolume de valor do capital globalempre-
gado. Essarelao da massa demais-valia como valor do capital global empregado
constitui, porm, a taxa de lucro, que precisa, por isso, cair continuamente.
Por maior que sejaa simplicidadecom que a lei se apresente,depois dodesenvol-
vido at aqui, tampouco toda a Economia at hoje, como se ver a partir de uma
seo posterior,-2' conseguiu descobri-la. Ela via o fenmeno e se torturava com ten-
tativas contraditriaspara interpret-lo.Dada, porm, a grande importncia que essa
lei tem para a produo capitalista,pode-se dizer que constitui o mistrio em tomo
de cuja soluo toda a Economia Poltica giradesde Adam Smith e que a diferena
entre as diversas escolasdesde Adam Smith consiste nas diferentes tentativas de
solucion-la. Se, porm, por outro lado, se considera que a Economia Politica at
agora certamentetateava emtomo da diferena entrecapital constantee capitalvari-

1' Verneste volumecap. XIV. N. dos`l!

2' Refere-se
a Teorias
da Mais-Valia.N. dosT.!
 A LE1ENQUANTO TAL 165

vel, masnunca soubeformul-la definidamente;que ela nunca apresentoua mais-va-

lia separadado lucro e o lucro nunca em forma pura, separadamentede suaspartes
constantes autonomizadasentre si - como lucro industrial, lucro comercial, juros,
renda fundiria;que ela nunca analisoua fundo a diversidadena composioorgni-
ca do capital e,portanto, tampoucoa formaoda taxageral de lucro -, ento deixa
de ser enigmtico que nunca lhe foi possivel decifrar esseenigma.
Ns apresentamospropositadamente essalei antes da decomposio do lucro
em diferentes categorias autonomizadas entre si. A independncia dessa apresenta-
o da diviso do lucro em partes diferentes,que cabem a categoriasdiferentes de
pessoas, provade antemoa independnciada lei em suageneralidade daqueladivi-
so e das relaesrecprocas dascategorias delucro originriasdela. O lucro do qual
falamos aqui apenas outro nome para a prpria mais-valia,representada emrela-
o ao capital global,em vez de s-loem relaoao capitalvarivel, do qual se origi-
na. A queda da taxa de lucro expressa,portanto, a proporo decrescenteda prpria
mais-valia emface do capital global adiantado e, por isso, independente de qual-
quer diviso que se faa dessa mais-valia em diferentes categorias.
Viu-se que, num estgio do desenvolvimento capitalista emque a composio
do capital c : v 50 : 100, uma taxa de mais-valia de 100% se exprime numa taxa
de lucro de 66 2/3%, e que, num estgio maiselevado, em que c : v 400 : 100,
a mesma taxa de mais-valia seexpressa numataxa de lucro de apenas 20%. O que
vlido para diversosestgios dedesenvolvimento numpais valepara diferentesest-
gios de desenvolvimento existenteslado a lado, simultaneamente,em diferentespai-
ses. No pas no desenvolvido, em que a primeira composio do capital constitui
a mdia, a taxa de lucro geral seria = 66 2/3%, enquanto no pas do segundo est-
gio muito superior de desenvolvimento ela seria = 20%.
A diferena entre ambas as taxasde lucro nacionais poderia desaparecer eat
mesmo seinverter pelofato de que no pas menosdesenvolvido otrabalho seriamais
improdutivo e,por isso,maior quantumde trabalhose representaria em menor quantum
da mesma mercadoria, maior valor de troca em menos valor de uso, que portanto
o trabalhador teria de empregar uma parte maior de seu tempo na reproduo de
seus prpriosmeios de subsistncia oude se valor e uma menor para a gerao de
mais-valia, fomecendomenos mais-trabalho,de modo que a taxa de mais-valia seria
mais baixa.Caso, por exemplo, o trabalhador num pas menosavanado trabalhasse
2/3 da jomada de trabalho parasi mesmoe 1/3 para o capitalista, ento, sob opressu-
posto do exemplo acima,a mesmafora detrabalho seriapaga com 133 1/3 e fome-
ceria um excedente deapenas 662/ 3. Ao capital varivel de133 1/ 3 corresponderia
um capital constante de 50. A taxa de mais-valia seriaagora, portanto, 133 1/ 3 :
66 2/3 = 50% e a taxa de lucro seria 183 1/3 : 66 2/3 ou cerca de 36 1/2%.
Como at agora ainda no examinamosos diversoscomponentes em que o lu-
cro se divide, e portanto elesainda no existem parans, h de se observar, spara
evitar mal-entendidos,antecipadamente oseguinte: nacomparao entrepases em
diferentes estgiosde desenvolvimento- sobretudo aqueles comproduo capitalis-
ta desenvolvidae aquelesem que o trabalhoainda no esteja formalmentesubordina-
do ao capital, emborao trabalhador seja na realidade exploradopelo capitalista por
exemplo, naIndia, onde o Ryot atua como campons autnomo,no estandoainda
portanto sua produo enquanto tal subordinadaao capital, embora o usurrio, sob
a forma dos juros, possa extorquirno s todo o seu mais-trabalho,mas at_mesmo
- falando de maneira capitalista - parte de seu salrio! - seria muito falso medir
eventualmente onivel da taxa nacionalde lucro pelo nivel da taxa nacional dejuros.
Nesses jurosest includo todo o lucro e mais do que o lucro, ao invs de, como
em pasesde produocapitalista desenvolvida, expressar umaparte alquotada mais-
valia produzida,respectivamente do lucro. Poroutro lado,aqui a taxa dejuros sobretu-
do determinadapor relaes adiantamentos dosusurrios aosgrandes, osdonos da
166 uai DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LucRo

renda fundiria! que nada tm a ver com o lucro, antes representamapenas emque
proporo o usurrio se apropria da renda fundiria.
Em pases em diferentes estgios de desenvolvimento da produo capitalista,
e portanto com diferente composio orgnicado capital, a taxa de mais-valia um
dos fatores que determinam a taxa de lucro! pode estar mais alta no pas em que
a jomada de trabalho normal mais curta, do que naquele em que mais longa.
Primeiro: sea jomada de trabalhoinglesade 10 horas, devidoa sua maior intensida-
de, for igual auma jomadade trabalhoaustraca de14 horas,5 horasde mais-abalho
l, com igual divisoda jomada de trabalho,podem representarum valor mais eleva-
do no mercado mundial do que 7 horas aqui. Segundo, l, no entanto, uma parte
maior da jomada de trabalho pode constituir mais-trabalhodo que aqui.
A lei da taxa decrescente delucro, em que se expressa umataxa igual ou at
mesmo ascendentede mais-valia, significa, em outras palavras:dado um quantum
determinado do capital social mdio, tomando-se por exemplo um capital de 100,
representam-se numaparte sempre maior do mesmo os meios de trabalho e numa
parte sempremenor o trabalho vivo. Como, portanto, a massaglobal de trabalho vi-
vo agregadoaos meiosde produo cai em relao aovalor dessesmeios de produ-
o, assim tambm caem o trabalho no-pago e a parte de valor em que ela se
representa, emrelao ao valor do capital globaladiantado. Ou: uma parte alquota
cada vez menor do capital global despendido se converte em trabalho vivo, e esse
capital globalabsorve portanto,em proporo suagrandeza, sempremenos mais-va-
lia, embora a proporo da parte no-paga do trabalho empregado, em relao
parte paga do mesmo, possa simultaneamentecrescer. O decrscimo proporcional
do capitavarivel eo aumento do capitalconstante, emboraambas aspartes cresam
absolutamente, , como sedisse, apenasoutra expressopara aprodutividade aumenta-
da do trabalho.
Suponhamos que um capital de 100 consista em80, + 20,, o ltimo = 20 tra-
balhadores. Que a taxa de mais-valia seja de 100%, isto , que os trabalhadores
trabalhem metade
do dia_para si
e metadedo dia para ocapitalista. Que,
num pais
menos desenvolvido,o capital seja = 20, + 80, e este ltimo seja = 80 trabalha-
dores. Masesses trabalhadores precisam de2/3 da jomada de trabalho parasi etraba-
lham s 1/3 para o capitalista. Sendo todo o resto equiparado, os trabalhadores
produzem no primeiro caso um valor de 40, no segundo de 120. O primeiro capital
produz 80, + 20, + 20,, = 120: taxa de lucro = 20%; o segundo capital 20, +
80, + 40,,, = 140: taxa de lucro = 40%. Ela , portanto, no segundo caso,2 ve-
zes maior que no primeiro, embora no primeiro caso a taxa de mais-valia = 100%
seja o dobro da no segundo, em que ela apenas de 50%. Em compensao, no
entanto, no primeiro caso um capital de igual grandeza seapropria do mais-trabalho
de apenas 20 trabalhadores e no segundo do de 80.
A lei da quedaprogressiva dataxa delucro ou da diminuiorelativa domais-traba-
lho apropriado em comparaocom a massa detrabalho objetivadoposta em movi-
mento pelo trabalho vivo no exclui, de maneira alguma, que a massa absoluta de
trabalho postoem movimento e explorado pelo capitalsocial cresa,que, portanto,a
massa absolutade mais-trabalhopor ele apropriado tambm cresa, tampoucoque
os capitaisque se encontram sob o comando dos capitalistaindividuais comandem
uma massa crescente detrabalho, e portanto de mais-uabalho, esteltimo mesmo
se o nmero de trabalhadores comandadospor eles no crescer.
Se setoma dada populao trabalhadorade, por exemplo, 2 milhes, ese toma,
alm disso,como dadas durao e intensidade dajomada de trabalho mdia, bem
como o salrio, ecom isso a relaoentre trabalhonecessrio emais-trabalho, ento
o trabalho global desses2 milhes, assim comoseu mais-trabalho,que se representa
em mais-valia,produz semprea mesmagrandeza devalor. Mas,com a massa crescen-
te de capital constante- fixo e circulante - que pe essetrabalho em movimento,
 A LEI ENQUANTO TAL 167

cai a relao dessagrandeza devalor com o valor desse capital,que crescecom sua
massa, aindaque no na mesmaproporo. Essarelao, eportanto a taxa de lucro,
cai, embora depois como antes a mesma massade trabalho vivo seja comandada
e a mesma massade mais-trabalhoseja absorvidapelo capital.A relao se modifica
no porque a massade trabalhovivo cai, mas porquea massade trabalhoj objetiva-
do queela peem movimentosobe. Adiminuio relativa, noabsoluta, e
de fato
nada tem a ver com a grandeza absolutado trabalho e do mais-trabalho postosem
movimento. A queda da taxa de lucro no nasce de uma diminuio absoluta, mas
de uma diminuio relativado componente varivel docapital global,de suadiminui-
o comparada com o componente constante.
O mesmo, pois, que vale para dada massade trabalho e de mais-trabalho vale
para um nmero crescentede trabalhadores,e portanto, sob os pressupostos dados,
para uma massa crescente de trabalhocomandado emgeral epara suaparte no-pa-
ga, o mais-trabalho, emespecial. Sea populao trabalhadora sobede 2 para 3 mi-
lhes, se o capital varivel, que lhe pago em salrios, igualmente primeiro de
2, agora de 3 milhes e o capital constante por sua vezsobe de 4 para 15 milhes,
ento, sobos pressupostosdados jomada de trabalhoconstante etaxa de mais-valia
constante!, a massa de mais-trabalho, de mais-valia, cresce metade, em 5O%,~de 2
para 3 milhes. Noobstante, apesar desse crescimentoda massaabsoluta demais-tra-
balho e,portanto, damais-valia, em50%, a relao docapital varivelcom o constan-
te iriacair de2 : 4 para 3 : 15 e a relaode mais-valiacom o capital globalcolocar-se-ia
como segue em milhes!:
l. 4, + 2, + 2,,,; C= 6, l' = 33 1/3%.
ll.15C + 3, + 3,,,; C = 18, I' = 16 2/3%.

Enquanto a massa demais-valia aumentoumetade, ataxa de lucro caiupara metade

da anterior. O lucro , porm, apenas a mais-valia calculadasobre o capital social
e a massa de lucro, sua grandeza absoluta, portanto, se consideradasocialmente,
igual grandeza absolutada mais-valia.A grandezaabsoluta dolucro, suamassa glo-
bal, teria,
portanto, crescido
em tomode 50%,apesar da
enorme diminuio
da propor-
o entre essa massade lucro e o capital global adiantado ou apesar do enorme
decrscimo nataxa geralde lucro.O nmero dos trabalhadoresempregados pelocapi-
tal, portanto a massa absoluta de trabalho posta em movimento por ele, portanto a
massa absolutade mais-trabalho absorvida por ele, portanto a massa de mais-valia
produzida por ele, portanto a massa absoluta de lucro produzida por ele pode, por
conseguinte, crescer,e crescerprogressivamente, apesar da progressivaqueda da ta-
xa de lucro. Isso no apenas pode ser o caso. 'Im de ser o caso - descontadas
oscilaes transitrias- na base da produo capitalista.
O processode produo capitalista essencialmente aomesmo tempo processo
de acumulao.Mostrou-se como,com o progresso daproduo capitalista,a massa
de valor, que precisa simplesmente serreproduzida, conservada,aumenta e cresce
com a elevao daprodutividade dotrabalho, mesmose afora deuabalho empregada
permanece constante. Mas, com o desenvolvimentoda foraprodutiva socialde traba-
lho, cresce ainda mais a massa de valores de uso produzidos, dos quais os meios
de produoconstituem umaparte. Eo trabalhoadicional, pormeio de cuja apropria-
o essariqueza adicionalpode ser retransformada emcapital, no depende do va-
lor, mas da massa desses meiosde produo inclusive os meios de subsistncia!,
j que o trabalhador no processode trabalho nada tem a ver com o valor, mas com
o valor de uso dos meios de produo. A prpria acumulao, ea concentraode
capital que ela implica, , porm, em si mesma, um meio material de elevao da
fora produtiva. Nesse crescimentodos meios de produo est, porm, implcito o
crescimento dapopulao trabalhadora,a criaode uma populao corresponden-
168 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

te ao capital excedentee que em linhas gerais sempresobrepasse suas

necessidades,
portanto umasuperpopulao de
trabalhadores. Um
excedente _momentneo
de capi-
tal excedenteem relao populao trabalhadora por ele comandada teria duplo
efeito. Porum lado, por meio da elevaode salrio, atenuando por conseguinte as
inuncias dizimadoras, aniquiladoras dadescendncia dostrabalhadores efacilitan-
do os casamentos, eleiria aumentar paulatinamente a populao trabalhadora;por
outro lado, porm, por meio da aplicao dosmtodos quegeram a mais-valia relati-
va introduoe aperfeioamentona maquinaria!,ele gerariaainda muito mais rapida-
mente umasuperpopulao relativa,artificial, que,por sua vez - j que na produo
capitalista amisria gerapopulao -, seria de novo a incubadeira deum aumento
realmente rpido do tamanho da populao. Da naturezado processocapitalista de
acumulao - que apenas ummomento do processo deproduo capitalista- se-
gue, portanto, por si, que a massa aumentadade meios de produo destinada a
ser transformadaem capital encontra sempre mo uma populao trabalhadora,
correspondentemente elevadae mesmo excedente, explorvel.Com o progresso do
processo deproduo e de acumulaoa massade mais-trabalhoaproprivel eapro-
priado tem de crescer,e portanto a massaabsoluta de lucro apropriado pelo capital
social. Masas mesmasleis da produo e da acumulao elevam, com a massa, o
valor do capital constanteem progressocrescente demodo mais rpido do que o
da parte de capital varivel convertidaem trabalho vivo. As mesmas leisproduzem,
portanto, parao capitalsocial umamassa absoluta crescente delucro euma taxadecres-
cente de lucro.
Aqui se abstrai completamenteo fato de que a mesmagrandeza devalor, com o
progresso daproduo capitalista,seu correspondentedesenvolvimento dafora pro-
dutiva de trabalho sociale multiplicao dos ramos da produo, e portanto de pro-
dutos, representa uma massa continuamente crescente de valores de uso e de
satisfaes. _ _
A marchado desenvolvimentoda produoe daacumulao capitalista
condicio-
na processosde trabalhoem escalacada vezmaior e,com isso,dimenses cada
vez
maiores, correspondentementeadiantamentos cadavez maioresde capitalpara cada
estabelecimento individual., Crescenteconcentrao doscapitais acompanhadaao
mesmo tempo, mas em menor medida, por um nmero crescente de capitalistas!
, pois, tanto uma de suas condies materiaiscomo um dos resultadosproduzidos
por ela mesma. Lado a lado, em interao com isso, transcorre aexpropriao pro-
gressiva dosprodutores maisou menos diretos. Assimse entende,para oscapitalistas
individuais, queeles comandemexrcitos cadavez maioresde trabalhadorespor mais
que tambm para eles o capital varivel caia em relao ao capital constante!, que
a massa de mais-valia por eles apropriada, e portanto do lucro, cresasimultanea-
mente com e apesarda queda da taxa de lucro. As mesmascausas queconcentram
massas deexrcitos detrabalhadores sobo comando de capitalistasindividuais so
exatamente as que inflam a massa do capital fixo empregado, assim como a das
matrias-primas eauxiliares, emproporo crescenteem face da massado trabalho
vivo empregado. _
Alm disso,basta mencionaraqui que,com dadapopulao trabalhadora,
se
a taxa de mais-valiacresce, sejapelo prolongamento ou intensificaoda jornada de
trabalho, sejapelo rebaixamento de valor do salrio devido ao desenvolvimento da
fora produtiva de trabalho, a massa de mais-valia, e portanto a massa absoluta de
lucro, tem de crescer, apesar da diminuio relativa do capital varivel em relao
ao capital constante. _
O mesmo desenvolvimento dafora produtiva de trabalhosocial, asmesmas leis
que se apresentam naqueda relativado capital varivel em relao ao capital global
e naacumulao assim
acelerada, enquanto,
por outrolado, aacumulao se
toma,
como repercusso,ponto de partida de desenvolvimento ulteriorda fora produtiva
 A LEl ENQUANTO TAL 169

e de diminuio relativaulterior do capital varivel,o mesmo desenvolvimento seex-

pressa - abstraindo oscilaes temporrias - no crescenteaumento da fora de tra-
balho global empregada, no crescimento cada vez maior da massa absoluta de
mais-valia, eportanto dolucro. _
Ora, sob que forma h de se apresentaressa lei dplice, oriunda das mesmas
causas, dadiminuio da taxa de lucro e do simultneo aumento da massa absoluta
de lucro? Uma lei baseada emque, sob as condiesdadas, a massa apropriadade
mais-trabalho, eportanto de mais-valia, cresae em que, considerandoo capital glo-
bal ou o capital individual como mera fraodo capital global, lucro e mais-valiase-
jam grandezasidnticas?
Tomemos aparte alquotado capital sobre aqual calculamosa taxa de lucro co-
mo 100, por exemplo. Esses 100representam acomposio mdiado capital global,
digamos 80c, + 20,. Vimos na Seo ll deste livro como a taxa mdia de lucros
nos diversosramos da produo determinada no pela composiodo capital es-
pecfica decada um, mas por sua composiosocial mdia.Com a diminuio rela-
tiva da parte varivel em relao parte constante, e por conseguinte em relao
ao capital global de 100, a taxa de lucro cai com grau de explorao do trabalho
constante emesmo crescente,cai a grandeza relativada mais-valia,isto ,sua relao
com o valor do capital global adiantado de 100. Mas no s essa grandezarelativa
cai. A grandeza damais-valia ou do lucro, absorvida pelo capital global de 100, cai
de modo absoluto. Com taxa de mais-valia de10096, um capital de 60, + 40, pro-
duz uma massa de mais-valia, e portanto uma massa de lucro, de 40; um ca-
pital de 70, + 30, produz uma massa de lucro de 30; com um capital de 80, +
20, o lucro cai para 20. Essa queda se refere massa de mais-valia, e portanto
do lucro, e segue assim que, porque o capital global de 100 pe em geral me-
nos trabalhovivo em movimento, elepe, com grau deexplorao constante, tambm
menos mais-trabalhoem movimento, e portanto produz menosmais-valia. Tomando
como unidade de medida qualquer partealquota do capital social,portanto do capi-
tal de composio socialmdia, sobrea qual medimos a mais-valia - e isso ocorre
em todos os clculos de lucro -, o decrscimo relativo da mais-valia e seu decrsci-
mo absoluto so de modo geral idnticos. A taxa de lucro cai, nos casosacima, de
40 para 30% e para 20%, pois de fato a massa demais-valia produzidapelo mesmo
capital, por conseguinte olucro, caide modo absoluto de40 para 30 e para 20. Co-
mo a grandeza de valor do capital, sobre a qual a mais-valia medida, est dada
= 100, uma queda da mais-valiacomo proporo dessa grandezaconstante spo-
de ser outra expressopara a diminuio da grandeza absolutada mais-valia e do
lucro. Isso, de fato, uma tautologia. Que,no entanto, essa diminuioocorre, resul-
ta, como foi demonstrado, da naturezado desenvolvimento do processo de produ-
o capitalista.
Por outro lado, entretanto,as mesmascausas queproduzem uma diminuio ab-
soluta damais-valia, eportanto do lucro sobreum capitaldado, por conseguinte tam-
bm da taxa de lucro calculadapercentualmente, provocamum crescimentoda massa
absoluta demais-valia, eportanto do lucro, apropriadapelo capitalsocial isto, pela
totalidade doscapitalistas!. Comodeve seapresentar issoagora, como pode ao todo
se apresentar
ou que condies estoimplcitas nessa conaadio aparente?
Se cadaparte alquotaa 100 do capitalsocial, eportanto cada100 decapital
de composiosocial mdia uma grandeza dada,e portanto para ela a diminuio
da taxa de lucro coincide com a diminuio da grandezaabsoluta do lucro, precisa-
mente porque
nesse caso
o capitalem relaoao qualela medida uma grandeza
constante, agrandeza docapital socialglobal, assimcomo o capital que se encontra
nas mosde capitalistasindividuais, pelo contrrio uma grandezavarivel que,para
corresponder scondies supostas,deve variar na proporo inversa diminuio
de sua parte varivel. '
170 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

Quando, no exemplo anterior, a composio percentual era de 60, + 40,, a

mais-valia ouo lucro sobre issoera de 40, e portanto a taxa de lucro era de 40%.
Supondo-se que nesse estgioda composio o capital global tenha sido de 1 mi-
lho. Ento a mais-valiaglobal, e portanto o lucro global, ascendia a400 mil. Ora,
se depois a composio for = 80 + 20,, ento a mais-valia ou lucro, com grau
constante de explorao do trabalho, serpara cada 100 = 20. Como, porm, a
mais-valia oulucro, conformej demonstrado,cresce emmassa absoluta,apesar dessa
taxa decrescenteou da gerao decrescentede mais-valiapara cada capital de 100,
ela crescedigamos de 400 mil para 440 mil, ento isso s possvel pelo fato de
que o capital global, que se constitui simultaneamentecom essa nova composio,
aumentou para 2,2 milhes. A massa de capital global posto em movimento subiu
para 220%, enquanto a taxa de lucro caiu 50%. Caso o capital s tivessedobrado,
ento com taxa de l_ucro de20% ele s podena ter gerado a mesma massa demais-
valia ede lucroque o antigo capitalde 1 milho a40%. Casotivesse crescido
me-
nos que o dobro, ento teria produzido menos mais-valia ou lucro do que o capital
anterior de 1 milho,o qual, com suacomposio anterior,para elevarsua mais-valia
de 400 mil para 440 mil, s precisaria crescer de 1 milho para 1,1 milho.
Aqui se mostra a lei j desenvolvida anteriormente?segundo a qual, com o de-
crscimo relativo do capital varivel, portanto com o desenvolvimento da fora
produtiva socialdo trabalho, necessriauma massacada vezmaior do capital global
para pr a mesmaquantidade defora de trabalho em movimento e absorver ames-
ma massa de mais-trabalho.Por isso, na mesma proporo em que se desenvolve
a produo capitalista, desenvolve-se a possibilidadede uma populao trabalhadora
relativamente redundante,no porque a fora produtiva de trabalho socialdiminui,
mas porque ela aumenta, portanto no por uma desproporo absolutaentre traba-
lho e meios de subsistncia oumeios paraa produo de tais meios de subsistncia,
seno por uma desproporo que se origina da explorao capitalistado trabalho,
pela desproporoentre o crescimento cadavez maior do capital e sua necessidade
relativamente decrescentede uma populao crescente.
Se a taxa de lucro cai 50%, ela cai metade. Se, por conseguinte, a massa de
lucro devepermanecer amesma, o capital deveduplicar. Paraque a massa delucro
permanea a mesma com taxa decrescentede lucro, o multiplicador, que indica o
crescimento docapital global,tem de ser igualao divisor, que indica a queda da taxa
de lucro. Se a taxa de lucro cai de 40 para 20, o capital global precisa,inversamente,
subir na proporo de 20 : 40 para que o resultado permaneao mesmo. Se a taxa
de lucro tivesse cadode 40 para 8, ento o capital teria de crescer na proporo
de 8 : 40, ou seja, quintuplicar. Um capital de 1 milho a 40% produz 400 mil e
um capitalde 5 milhes a8% produz igualmente 400mil. Isso vale paraque o resul-
tado permaneao mesmo.Se, noentanto, eledeve crescer,ento ocapital devecrescer
em proporo maior do que aquela em que cai a taxa de lucro. Em outras palavras:
para que o componente varivel do capital global no s permanea o mesmo de
modo absoluto,mas cresaabsolutamente emborasua percentagemenquanto parte
do capital global caia, o capital global tem de crescer em proporo maior do que
aquela em que cai a percentagem do -capital vanvel. Ele tem de crescer tanto que,
em sua nova composio,necessite nos da antiga parte varivel do capital, mas
ainda mais do que esta para a aquisio de fora de trabalho. Se a parte varivel
de um capital = 100 cai de 40 para 20, ento o capital global tem de subir para
mais de 200, a fim de poder empregar um capital varivel maior do que 40.
Mesmo sea massaexplorada dapopulao trabalhadorapermanecesse constan-
te e s a durao e a intensidade da jornada de trabalho aumentasse, ainda assim

3' O Capital. OsEconomistas' l,v.t. 2, p. 195 e208-209. N.dos T.!

 A LEI ENQUANTO TAL 171

a massade capital empregada teriade se elevar, j que ela tem de subir, atmesmo
para empregar a mesma massa detrabalho sob as antigascondies de explorao
com composio alterada de capital.
Portanto, omesmo desenvolvimentoda fora produtiva socialde trabalho se ex-
pressa noprogresso domodo de produo capitalista,por um lado, numa tendncia
de quedaprogressiva dataxa delucro e,por outro, em crescimentoconstante damassa
absoluta demais-valia oudo lucro apropriado; de forma que, no todo, ao decrscimo
relativo do capital varivel e do lucro corresponde um aumento absoluto de ambos.
Esse efeitodplice como foi mostrado s pode se apresentarnum crescimento do
capital globalem progressomais rpida do que aquela em que a taxa de lucro cai.
Para empregarum capital varivel acrescidoem termos absolutos, comuma compo-
sio superior ou um aumento relativo mais intenso do capital constante, o capital
global precisacrescer no s na proporo da composio superior,mas ainda de
maneira mais rpida. Da segue que, quanto mais o modo de produo capitalista
se desenvolve,uma quantidade cada vez maior de capital se torna necessriapara
empregar amesma forade trabalho,e ainda maior para uma fora de trabalhocres-
cente. A fora produtiva crescente detrabalho gera,portanto, na base capitalista,ne-
cessariamente umasuperpopulao trabalhadora permanente eaparente. Seo capital
varivel constituiapenas 1/6 do capital global, em vez de, como antes, 1/ 2, ento,
para empregara mesmafora de trabalho, ocapital globalprecisa triplicar;se, porm,
o dobro da fora de trabalho deve ser empregada, 'entoele precisa sextuplicar.
A Economia, que atagora nosoube explicara lei da taxadecrescente delucro,
apresenta amassa crescentede lucro, o crescimento da grandezaabsoluta do lucro,
seja parao capitalistaindividual, seja para o capital social,como uma espcie dera-
zo consoladora, que porm repousa tambm em meros lugares-comuns e
possibilidades.
Que a massa de lucro seja determinada por dois fatores,primeiro, pela taxa de
lucro e, segundo, pelamassa decapital que empregadaa essataxa de lucro, ape-
nas tautologia.Que, por conseguinte, sejapossvel quea massade lucro possa cres-
cer, apesarde simultaneamentea taxa de lucro cair, apenas uma expresso dessa
tautologia, no leva um passo adiante,j que igualmente possvel ocapital crescer
sem que cresa amassa delucro, podendo at mesmocrescer enquantoela cai. 100
a 25% d 25, 400 a 5% d apenas 20.35Se, porm, as mesmascausas quefazem
cair a taxa de lucro estimulama acumulao,isto , a formao de capital adicional,
e se todo capital adicional pe trabalho adicionalem movimento e produz mais-valia
adicional; se, por outro lado, a mera queda da taxa de lucro implica o fato de que

35 Devemos igualmente esperarque - embora ataxa delucro docapital. emdecorrncia do investimento adicional
de
capital nosolo eda elevao dos salrios.
diminua - ainda assim a somaglobal doslucros cresa. Suponhamos agora
que. comrepetidas acumulaes de 100mil librasesterlinas.taxa
a delucro caia de 20para 19.para 18.para 17%,resul-
tando. portanto,numa taxaconstantemente decrescente:dever-se-ia esperarque asoma dos lucros queaqueles propriet-
rios sucessivos
de capital
recebem sempre crescesse. que
ela fossemaior quando o capitalfosse de200 millibras esterlinas
do quequando fosse de 100mil librasesterlinas. ainda
e maior quando chegasse a 300mil librasesterlinas. assim
e por
diante, crescendo.apesar dataxa diminuda, a cadaelevao do capital. Essa
progresso correta,
noentanto, spor
certo tempo.Assim. 19%de 200mil librasesterlinas mais
doque 20%de 100mil librasesterlinas 18% e de300 mil
libras esterlinas
. porsua vez.mais doque 19%de 200mil librasesterlinas. Mas. depois deo capitalter crescido at
tornar-se uma grande somae oslucros terem cado, aacumulao subseqente diminui asoma global do lucro.Supondo-
se, portanto,
que aacumulao fosse de 1milho delibras esterlinase o lucro atingisse
7%, entoa somaglobal dolucro
seria de70 millibras esterlinas.
Se. agora.ao milhofosse feito um acrscimo de 100mil librasesterlinas de capital eo
lucro casse
para 6%,ento osdonos docapital receberiam 66 millibras esterlinas,
uma diminuio de 4mil libras
esterli-
nas, embora a somaglobal docapital tivesse
se elevadode 1milho delibras esterlinas
para 1,1milho delibras esterlinas.
RICARDO. Pol. Econ. Cap.
Vll: Works.ed. MacCulloch. 1852. p.68-69.! Defato sups-se aqui queo capitalcresce de
1 milhopara 1.1milho. portanto10%. enquanto a taxade lucrocai de7 para6, portanto14 2/7%.Hinc illaelacrimaef'

'Daaquelas lgrimas
- Palavrasdo dramaturgo
romano Pblico
Terncio na
comdia AMoa deAndros. Atol, Cena
l. N. da Ed.Alem.!
172 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

o capitalconstante cresceu,e com ele todo o antigo capital, entotodo esseprocesso

deixa de ser misterioso.Mais tarde ver-se- a que falsificaesintencionais de cl-
culo se apela paraescamotear apossibilidade doaumento da massa delucro simul-
taneamente diminuio da taxa de lucro.
Mostramos como as mesmas causas que produzem uma queda tendencial da
taxa geral de lucro condicionam uma acumulao aceleradado capital, e portanto
crescimento dagrandeza absolutaou da massa globalde mais-trabalhopor ele apro-
priado mais-valia,lucro!. Como tudo na concorrncia, eportanto na conscincia dos
agentes daconcorrncia, seapresenta invertido,assim tambmessa lei,quero dizer,
essa correlaontima e necessria entreduas coisasque aparentam contradizer-se.
E visvelque, dentro das proporesacima desenvolvidas,um capitalistaque dispo-
nha de grande capital obtm maior massa de lucro do que um pequeno capitalista
que aparentementeobtm lucroselevados. Oexame maissuperficial daconcorrncia
mostra, alm disso, que,sob certascircunstncias, quandoo capitalistamaior deseja
ganhar espaono mercado e suprimir os capitalistasmenores, como em tempos de
crise, eleusa issona prtica,isto ,ele baixapropositadamente suataxa de lucro para
eliminar os menores da arena. Tambm o capital comercial, notadamente,sobre o
qual ver-se-omais tardepormenores, exibefenmenos que permitem ver a queda
do lucro como conseqnciada ampliao do negcio, e com isso do capital. Dare-
mos a expresso propriamentecientfica dessaconcepo errneamais tarde.Consi-
deraes superficiais como essasresultam dacomparao dastaxas delucro que so
obtidas emramos particularesde atividades,conforme estiveremsubmetidos aoregi-
me da livre concorrnciaou do monoplio. Todaessa concepoch, como ela vive
na cabeados agentesda concorrncia,encontra-se emnosso Roscher,a saber,que
essa diminuioda taxa de lucro seria mais sensata emais humanitria'5'A dimi-
nuio da taxa de lucro apareceaqui como conseqncia doaumento do capital e
do clculo, a isso ligado, dos capitalistas, deque, com uma taxa menor de lucro, a
massa de lucro por eles embolsadaviria a ser maior. Tudo isso exceto em Adam
Smith, do qual trataremosmais tarde` repousa numa total falta de conceitos sobre
aquilo que a taxa de lucro geral ao todo e na idia simplria de que os preos
sejam defato determinadospor adio de uma cota de lucro maisou menos arbitr-
ria sobre o verdadeiro valor das mercadorias. Porsimplrias que essas idiassejam,
elas mesmasassim se,originam necessariamentedo modo invertido em que as leis
imanentes da produo capitalistase apresentam dentro da concorrncia.

A lei segundo a qual a queda da taxa de lucro causada pelo desenvolvimento

da fora produtiva acompanhada por um aumento na massade lucro tambm se
exprime no fato de que a queda do preo das mercadorias produzidaspelo capital
acompanhadapor um aumento relativo das massasde lucro contidas nelase reali-
zadas mediante sua venda.
Com o desenvolvimento dafora produtiva e a composio superiordo capital,
que lhe corresponde, pem um quantum cada vez maior de meios de produo em
movimento por um quantum cada vez menor de trabalho, cada parte alquota do
produto global, cada mercadoriaindividual ou cada medida individual determinada
de mercadoriada massaglobal produzidaabsorve menostrabalho vivo e, alm disso,
contm menos trabalho objetivado,tanto na depreciao do capital fixo empregado
quanto nas matrias-primas eauxiliares utilizadas.Cada mercadoria individual con-

4' Referncia
a Teorias
da Mais-Valia.N. dosT.!
5' ROSCHER. Die Grundlagen
der Nationalkonomie.
39 ed.,Stuttgart. Augsburgo.
1858. 108. p.192. N.da Ed.
Alem.!
' Referncia
a Teorias
da Mais-Valia.N. dosT.!
 A LEI ENQuANTo TAL 173

tm, portanto, uma soma menor de trabalho objetivado nos meios de produo e
de trabalho novo agregado durante a produo. Por isso cai o preo da mercadoria
individual. A massa delucro que est contidana mercadoriaindividual pode, apesar
disso, aumentar, se a taxa de mais-valia absoluta ou relativa cresce. Ela contm me-
nos trabalho novo agregado, mas a parte no-paga do mesmo cresce em relao
parte paga. Esse, porm, o caso apenas dentro de determinados limites. Com
a diminuio absoluta enormemente incrementada no curso do desenvolvimento da
produo, da soma de trabalho vivo, recm-agregado mercadoria individual, tam-
bm diminuir absolutamente amassa detrabalho no-pago nela contido, por mais
que tenha crescido relativamente,a saber,em proporo parte paga. A massa de
lucro sobre cada mercadoria individual ir diminuir muito com o desenvolvimento da
fora produtivade trabalho,apesar docrescimento dataxa de mais-valia; eessa dimi-
nuio, exatamentecomo a queda da taxa de lucro, s retida pelo barateamento
dos elementosdo capitalconstante epelas demaiscircunstncias apresentadas na Seo
l deste livro, que elevam a taxa de lucro com uma taxa de mais-valiadada e mesmo
em queda.
Que o preo das mercadorias individuais,cuja soma consiste noproduto global
do capital, caia quer dizer apenasque dado quantum de trabalho se realiza numa
massa maiorde mercadorias,contendo, portanto,cada mercadoriaindividual menos
trabalho do que antes. E esse o caso, mesmo quando o preo de uma das partes
do capitalconstante, damatria-prima etc.sobe. Com exceo decasos isoladospor
exemplo, sea foraprodutiva de trabalho barateiauniformemente todosos elementos
do capitalconstante, bemcomo do varivel!, ataxa de lucro, apesarda taxa de mais-
valia mais elevada, ir cair: 1! porque mesmo uma parte no-paga maior da soma
global menor do trabalho recm-agregado menor do que o era uma parte alquota
no-paga menor da soma global maior, e 2! porque a composio superiordo capi-
tal nas mercadorias individuaisse expressano fato de que a parte de valor das mes-
mas, em que serepresenta trabalhorecm-agregado emgeral, caiem relao parte
de valor que se representa emmatria-prima, matriaauxiliar e depreciao docapi-
tal fixo. Essa variaona proporodos distintoscomponentes dopreo da mercado-
ria individual, a diminuio da parte do preo em que se representatrabalho vivo
recm-agregado eo aumento das partesdo preo em que se representatrabalho ob-
jetivado anteriormente - a forma em que se expressa,no preo da mercadoria
individual, a diminuio do capital varivelem relaoao constante.Assim como es-
sa diminuio absoluta para dada medida do capital, por exemplo 100, tambm
absolutapara cada mercadoria individualenquanto parte alquota do capital repro-
duzido. Mesmo assim, a taxa de lucro, se calculada apenassobre os elementos de
preo da mercadoria individual, apresentar-se-ia deum modo diferente do que ela
realmente . E isso pela seguinte razo: _
{A taxade lucro calculadasobre ocapital globalempregado, maspara determina-
do tempo, de fato para 1 ano. A relao entrea mais-valiaou lucro feito e realizado
em 1 ano e o capital global, calculado percentualmente, a taxa de lucro. Ela no
, portanto, necessariamente iguala uma taxa de lucro para cujo clculo a baseno
o ano, mas o perodo de rotao do capital em questo; s quando esse capital
rota exatamente 1 vez por ano que ambas coincidem.
Por outro lado, o lucro feito ao longo de 1 ano apenas asoma dos lucros sobre
as mercadoriasproduzidas evendidas nodecorrer dessemesmo ano.Se agoracalcu-
lamos o lucro sobreo preo de custo das mercadorias,ento obtemosuma taxa de
lucro = l/ k, em que l o lucro realizado nodecorrer do ano e lr a soma dos preos
de custodas mercadorias produzidas evendidas nomesmo periodode tempo.E eviden-
te que essa taxade lucro I/k s pode coincidir com a verdadeira taxade lucro l/ C,
massa delucro dividida pelo capitalglobal, sek = C, ou seja, seo capital rota exata-
mente 1 vez por ano.
174 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

Tomemos trs situaes diferentesde um capital industrial.

I. O capital de 8 mil libras esterlinasproduz e vende anualmente5 mil unidades

de mercadoria,por 30 xelins aunidade, tendo,portanto, umarotao anualde 7 500
libras esterlinas. Sobre cada unidade de mercadoria ele faz um lucro de 10 xelins =
2 500 libras esterlinasao ano. Em cada unidade esto contidos, portanto, 20 xelins
de adiantamento de capital e 10 xelins de lucro, assima taxa de lucro por unidade
10/20 = 50%. Da soma rotada de 7 500 libras esterlinas, 5 mil libras esterlinas
correspondem aoadiantamento decapital e 2 500 libras esterlinasao lucro; taxa de
lucro sobrea rotao,I/k, tambm = 50%. No entanto,calculada sobre
o capital
giabai,taxa
a delucro 1/c
= 511
8 000
= 31 1/4%
II. Suponhamos que o capital subapara 10 mil libras esterlinas. Emdecorrncia
da fora produtiva de trabalho aumentada, est capacitadoa produzir anualmente
10 mil unidades. Eleas vendecom 4 xelins de lucro, portanto por 24 xelins a unida-
de de mercadoria aopreo de custo de 20 xelinscada uma. Ento o preo do produ-
to anual = 12 mil libras esterlinas,
das quais10 mil libras esterlinas
de adiantamento
de capitale 2 mil librasesterlinas delucro. l/ k = 4/20 por unidade, para a rotao
anualT= , portanto as
ambas
vezes
= 20%,
e como
o capital
global
igual soma dos preosde custo,ou seja, 10 mil libras esterlinas,ento dessavez
tambm l/ C, a taxa de lucro real, = 20%.

lll. Suponhamos que o capital aumente. com uma fora produtiva de trabalho
sempre crescente,para 15 mil libras esterlinas eproduza agora, anualmente, 30 mil
unidades demercadoria aopreo de custo de 13 xelinscada, que so vendidascom
2 xelins de lucro, portanto a 15 xelinspor unidade. Rotao anual = 30 000 15
xelins = 22 500 libras esterlinas, das quais 19 500 de adiantamento de capital
e 3mil libras
esterlinas
lucro.
de
k ,
I/
portanto,
a = = 15 13%.
5/
Por outro
lado, =%- = 20%.
Vemos, portanto:s no caso ll, onde o valor do capital rotado igual ao capital
global, a taxa de lucro sobre a unidade de mercadoria ou sobre a soma de rotao
a mesma que a taxa de lucro calculada sobreo capital global. No caso I, onde a
soma de rotao menor do que o capital global, a taxa de lucro, calculada sobre
o preo de custo da mercadoria, mais elevada; no caso III, onde o capital global
menor do que a somade rotao,ela inferior taxa de lucro real,calculada sobre
o capital global. Isso vlido de modo geral.
Na prticacomercial, arotao comumente calculadade modo inexato. Supe-se
que o capital tenharotado 1 vez, assimque a soma dospreos realizados das mercado-
rias alcancea soma do capital global empregado. Mas o capital s pode completar
uma rotao inteira quando a soma dos preos de custo das mercadorias 'realizadas
se tomaigual soma docapital global.- F.E.l _
Tambm aquise verificanovamente como importante, na produo capitalista,
no considerara mercadoria individual ou o produto-mercadoria de um perodo de
tempo qualquer isoladamente parasi, como mercadoria, mascomo produto do capi-
tal adiantadoe em relao como capitalglobal queproduz essamercadoria.
Embora, pois, a taxa de lucro tenha de ser calculada mediante a mensurao
da massade mais-valiaproduzida e realizada, nos em relao parte de capital
consumida, quereaparece nasmercadorias, masem relaoa essaparte maisa par-
te de capital no-consumida,porm empregada e que continua a servir na produ-
 A LEI ENQUANTO TAL 175

o, ainda assim a massa de lucro s pode mesmo ser igual massa de lucro ou
'de mais-valiacontida nasprprias mercadoriase a ser realizadamediante suavenda.
Se a produtividade da indstria aumenta, ento o preo da mercadoria indivi-
dual cai. Nela estcontido menos trabalho, menostrabalho pagoe menos no-pago.
Suponhamos que o mesmo trabalho produza,por exemplo, o triplo de produto; en-
to 2/ 3 menos de trabalhocabe aoproduto individual.E como o lucro s podeconsti-
tuir parte dessa massade trabalhocontida na mercadoria individual,`amassa delucro
por mercadoria individual tem de diminuir e isso mesmo quando, dentro de certos
limites, ataxa de mais-valia sobe.Em todosos casos,a massade lucro sobre oprodu-
to global no cai abaixo da massa de lucro original desde que o capital empregue
a mesmamassa detrabalhadores queanteriormente, como mesmo grau de explora-
o. lssotambm pode acontecer quandoso empregadosmenos trabalhadores com
grau mais elevado de explorao.! Poisna mesma proporo em que a massa de
lucro sobre o produto individual decresce,cresce o nmero dos produtos. A massa
de lucro continua a mesma, s que ela se distribuide outro modo sobre a soma das
mercadorias; isso tambm nomuda nadana repartiodo quantum de valorproduzi-
do pelo trabalho recm-agregado,entre capitalistase trabalhadores.A massade lucro
s pode subir, comemprego damesma massade trabalho,se o mais-trabalho no-pa-
go aumentaou, com grau constantede exploraodo trabalho,se o nmero de traba-
lhadores aumenta.Ou se ambas ascoisas atuamconjuntamente. Emtodos essescasos
_- que pressupem, no entanto, de acordo com o pressuposto,o crescimento do
capital constanteem relao ao capital varivel e uma grandezacrescente docapital
global empregado
- a mercadoria individualcontm
menos massa
de lucroe ataxa
de lucro cai, mesmoquando calculadasobre amercadoria individual;dado quantum
de trabalho adicional se representa emmaior quantum de mercadorias;o preo da
mercadoria individualcai. Consideradaabstratamente, com
a quedado preoda merca-
doria individual em decorrnciade foraprodutiva aumentada,e portanto com o au-
mento simultneodo nmero dessas mercadoriasmais baratas,a taxa de lucro pode
permanecer amesma, por exemplo seo aumento da fora produtiva atua de modo
uniforme e simultneo sobretodas aspartes componentesdas mercadorias,de mo-
do queo preoglobal damercadoria caia
na mesmaproporo emque aumentou
a produtivadedo trabalhoe, por outro lado,a relaorecproca dosdiversos componen-
tes do preo da mercadoria permaneaa mesma. A taxa de lucro poderia at mes
mo subirse elevao dataxa demais-valia estivesse ligada umadiminuio signicativa
de valordos elementosdo capitalconstante, enomeadamente dofixo. Mas,na realida-
de, a taxa de lucro, comoj se viu, ir cair a longo prazo.Em nenhum caso, aqueda
de preo da mercadoria individual permitetirar por si s uma conclusosobre ataxa
de lucro. Tudo depende de quo grande a soma global do capital que participa
de sua produo. Se, por exemplo, o preo de 1 vara de tecido cai de 3 xelins para
1 2/ 3 xelim; se se sabe que, antes da queda do preo, havia nela 1 2/3 xelim de
capital constante,fio etc., 2/ 3 de xelim de salrioe 2/ 3 de xelim de lucro, enquanto
depois da queda de preo h 1 xelim de capital constante, 1/3 de xelim de salrio
e 1/ 3 de xelim de lucro, entono se sabe sea taxa de lucro permaneceu amesma.
lsso depende de se e quanto o capital global adiantado cresceu e quantas varasa
mais ele produz num tempo dado.
O fenmeno que se origina da natureza do modo de produo capitalista,de
que, com produtividade crescentedo trabalho, o preo da mercadoria individual ou
de dada cota de mercadorias cai, o nmero de mercadorias sobe, a massa de lu-
cro sobrea mercadoriaindividual ea taxade lucrosobre asoma demercadorias
caem, a massa de lucro porm sobre a soma global das mercadoriassobe - esse
fenmeno na supefcie sapresenta: quedada massa de lucro sobre a mercadoria
individual, queda de seu preo, crescimentoda massade lucro sobre o nmero glo-
bal aumentado das mercadoriasque o capital global da sociedade ou o capitalista
176 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

individual produz.Isso ,ento, interpretadocomo se o capitalista,por sua livre vonta-

de, adicionassemenos lucro mercadoriaindividual, compensando-se,porm, pelo
nmero maior de mercadorias que ele produz. Essa viso baseia-sena concepo
de lucro sobre a alienao proit upon aienation` que, por sua vez, foi abstrada
da concepo do capital comercial.
Anteriormente, nas Sees IV e VII do Livro Primeiro, viu-se que a massa de
mercadorias que cresce com a fora produtiva de trabalho e com o barateamento
da mercadoriaindividual enquanto tal medida que essas mercadoriasno entram
de modo determinante no preo da fora de trabalho! no afeta a proporo entre
trabalho pago e no-pago na mercadoria individual, apesar do preo em queda.
Como na concorrncia tudo se apresentade modo falso, a saber, invertido, o
capitalista individualpode imaginar: 1! que ele rebaixaseu lucro sobre a mercadoria
individual mediante sua diminuio de preo, mas faz um lucro maior por causa da
massa maior de mercadorias que vende; 2! que ele fixa o preo das mercadorias
individuais e que determina, por multiplicao,o preo do produto global, enquanto
o processooriginal o da diviso ver Livro Primeiro, cap. X, p. 314/323` e a mul-
tiplicao s corretaem segundainstncia, pressupondo-se aquela diviso.O econo-
mista vulgarde fatoapenas traduzas estranhas concepes doscapitalistas, perturbados
pela concorrncia,para uma linguagem aparentementemais terica, generalizante,
e se esfora em construir a correo dessasconcepes.
De fato, a queda dos preos das mercadoriase a elevao da massa de lucro
sobre a massa aumentadadas mercadoriasbarateadas apenas outra expresso da
lei da taxa decrescente de lucro com massa simultaneamente crescente de lucro.
A investigaosobre atque ponto uma taxa decrescente delucro pode coincidir
com preoscrescentes cabe to pouco aqui quanto o ponto aventado anteriormente,
com a mais-valia relativa,no Livro Primeiro, p. 314/323.9` O capitalista queempre-
ga modosde produomais aperfeioados, mas aindano generalizados, vende abaixo
do preo de mercado,mas acimade seu preo de produo individual; assim, ataxa
de lucro sobe paraele at que a concorrncia tenhaequalimdo isso; um perodo de
equalizao, durantecujo transcursose do segundorequisito, ocrescimento docapi-
tal desembolsado;conforme o alcance dessecrescimento, o capitalista estaragora
apto a ocupar, sob as novascondies, parteda massatrabalhadora antesocupada,
talvez attoda a massa habalhadoraou uma maior, portanto de produzir a mesma
massa de lucro_ou uma maior.

7 Lucrosobre aalienao -Uma formulao de JamesSteuart, queMarx naTeorias da

Mais-Valia cita
e analisa.N.
da Ed.Alem.!
3 VerO Capital.Os Economistas". v. I, t. 1. p. 251-252.N. dosT.!
9. Ver
O Capital.Op. cit.,v. I, t. 1, p. 252.
CAPiTuLo XIV

Causas C ontrarian tes

Se seconsidera oenorme desenvolvimento

das forasprodutivas dotrabalho
social, ainda que somente nos ltimos 30 anos, em comparao com todos os pe-
riodos anteriores,se seconsidera a saber aenorme massade capital fixo que, alm
da maquinaria propriamente dita, entra no conjunto do processo de produo so-
cial, ento, no lugar da dificuldade que at agora ocupou os economistas, isto ,
explicar a queda da taxa de lucro, aparece a dificuldade inversa, ou seja, explicar
por que essa quedano maior ou mais rpida. Deve haver influncias contrarian-
tes emjogo, que cruzam esuperam osefeitos dalei geral, dando-lhe apenaso car-
ter de uma tendncia, motivo pelo qual tambm designamos aqueda da taxa geral
de lucro como uma queda tendencial. As mais genricas dessascausas soas se-
guintes:

I. Elevao do grau de explorao do trabalho

O grau de explorao do trabalho, a apropriao de mais-trabalho e de mais-

valia, elevado a saber por meio de prolongamento da jornada de trabalho e inten-
sificao dotrabalho. Esses
dois pontosesto detalhadamente
desenvolvidos no
Li-
vro Primeiro, na parte da produo da mais-valia absoluta e relativa. H muitos
momentos da intensificao do trabalho que implicam um crescimento do capital
constante em relao ao varivel, portanto queda da taxa de lucro, como quando
um trabalhador tem de supervisionar maior volume de maquinaria. Aqui - como
na maioria dos procedimentos que servem produo da mais-valia relativa - as
mesmas causasque acarretam crescimento na taxa de mais-valia podem implicar
queda na massa de mais-valia, considerandodadas as grandezas docapital global
empregado. Mash outros momentos daintensificao, porexemplo velocidadeace-
lerada da maquinaria, que, ao mesmo tempo, consomem mais matria-prima, mas
no que tange ao capital fixo, desgastam, certo, mais rapidamente a maquinaria,
no afetando, entretanto, de modo algum, a relao de seu valor com o preo do
trabalho que ela pe em movimento. Especificamente, porm, o prolongamento
da. jornadade trabalho, essa invenoda indstria moderna, aumenta a massa de
mais-trabalho apropriado,sem modificar essencialmente arelao entre a fora de
trabalho empregada e o capital constante que ela pe em movimento, e, de fato,
antes diminui relativamente esta ltima. Ademais, j foi provado - e constitui o

177
178 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LucRo

segredo propriamentedito da queda tendencialda taxa de lucro - que os procedi-

mentos para a gerao de mais-valia relativa resultam, grosso modo, no seguinte:
por um lado, transformar o mximo possvel de dada massa de trabalho em mais-
valia e, por outro, em relao ao capital adiantado, empregar em geral o mnimo
possvel detrabalho; de modo que as mesmasrazes que permitem elevar o grau
de explorao do trabalho impedem que com o mesmo capital global se explore
tanto trabalhoquanto antes.Essas soas tendnciasconflitantes, que,enquanto pro-
vocam uma elevao nataxa de mais-valia, ao mesmo tempo acarretam uma que-
da da massa de mais-valia gerada por dado capital, e portanto da taxa de lucro.
Do mesmo modo, preciso aventaraqui a introduo em massa do trabalho femi-
nino e infantil, medida que toda a famlia deve fornecer ao capital uma massa
de mais-trabalhomaior do que antes, mesmo que a soma global do salrio que lhe
dado cresa, o que de forma alguma o caso geral. - Tudo o que promove
a produo de mais-valia relativa mediante mera melhoria dos mtodos, como na
agricultura, comgrandeza inalteradado capital empregado temo mesmo efeito. Aqui
certo que o capital constanteempregado no sobe em relao ao varivel, me-
dida que consideramos esteltimo como ndice da fora de trabalho ocupada, mas
sobe a massa do produto em relao fora de trabalho empregada. O mesmo
ocorre quando a fora produtiva do trabalho no importa se seu produto entra no
consumo dos trabalhadores ou nos elementos do capital constante! libertada de
empecilhos de intercmbio, de limitaes arbitrriasou que com o tempo se torna-
ram perturbadoras, de maneira geral de entraves detoda espcie,sem que por isso
a relao entre capital varivel e constante seja de imediato afetada.
Poderia sercolocada a questo seentre as causas queinibem a queda da taxa
de lucro, ainda que em ltima instncia semprea acelerem, tambm se incluem as
elevaes damais-valia acimado nvel geral, que so temporrias mas sempre re-
correntes, que surgem ora neste, ora naquele ramo da produo, em benefcio do
capitalista que utiliza invenesetc., antesde terem se generalizado.Essa pergunta
deve ser respondida afirmativamente.
A massa de mais-valia que um capital de grandeza dada gera o produto de
dois fatores: a taxa de mais-valia multiplicada pelo nmero de trabalhadores que
so ocupados a essa taxa dada. Ela depende, pois, com dada taxa de mais-valia,
do nmero de trabalhadorese, com dado n_merode trabalhadores,da taxa de mais-
valia, portanto em geral da relaocompsita da grandeza absolutado capital vari-
vel e da taxa de mais-valia. Agora mostrou-se que, em mdia, as mesmas causas
que elevam a taxa de mais-valiarelativa reduzema massada fora de trabalho em-
pregada. Est, porm, claro que aqui entra um a-mais ou um a-menos, conforme
a proporo determinada em que transcorreesse movimentoantittico, eque a ten-
dncia diminuio da taxa de lucro passa a ser especialmente enfraquecidapela
elevao da taxa de mais-valia absoluta,oriunda do prolongamento da jornada de
trabalho.
No caso da taxa de lucro, descobriu-se demodo geral que ao descenso dataxa,
devido massa crescentede capital global empregado, corresponde o aumento da
massa delucro. Considerandoa totalidade do capital varivel da sociedade, amais-
valia gerada por ele igual ao lucro gerado. Ao lado da massa absoluta cresceu
tambm a taxa de mais-valia; aquela,porque a massa defora de trabalho empre-
gada pelasociedade cresceu;esta, porqueo grau de exploraodesse trabalhocres-
ceu. Mas em relao a um capital de grandeza dada, por exemplo de 100, a taxa
de mais-valiapode crescer,enquanto em mdia a massa cai;porque a taxa deter-
minada pela proporo em que a parte varivel de capital se valoriza, a massa, no
entanto, determinada pela parte proporcional do capital global constitudo pelo
capalvanvel
A elevao da taxa de mais-valia - j que especificamenteela tambm ocorre
sob circunstncias em que, como mencionado acima, no ocorre nenhum aumento
 CAUSAS CONTRARIANTES 179

do capital constante nem aumento em relao ao varivel - um fator por meio

do qual a massade mais valia, eportanto tambma taxa de lucro, co-determinada.
Essa elevaono suprime a lei geral. Masfaz com que ela atue maiscomo tendn-
cia, isto, comouma leicuja realizao
absoluta passa
a serimpedida, retardada,
enfraquecida por circunstncias contrariantes.Como, porm, as mesmas causas
que elevam a taxa de mais-valia mesmo o prolongamento do tempo de trabalho
um resultado da grande indstria! tendem a diminuir a fora de trabalho empre-
gada por dado capital, as mesmas causas tendem a diminuir a taxa de lucro e a
retardar o movimento dessa diminuio. Se a um trabalhador imposto o trabalho
que, racionalmente,s dois podem executar, e se isso ocorresob circunstnciasem
que estepode substituirtrs, entoesse trabalhadorh de fornecer tantomais-trabalho
quanto dois antes, e nessa medidaa taxa de mais-valiasubiu. Mas ele no fornece-
r tanto quanto antes trs forneciam, e com isso a massa de mais-valia caiu. Sua
queda , porm, compensada ou restringida pela elevao da taxa de mais-valia.
Se a totalidade da populao ocupada a essa taxa mais elevada de mais-valia,
ento a massa demais-valia sobe,embora a populao permanea a mesma. Sobe
ainda maiscom populao crescente; eembora issoesteja ligadoa uma queda rela-
tiva do nmero de trabalhadores ocupadosem relao grandezado capital global,
essa quedaser noentanto moderadaou detida pela taxamais elevadade mais-valia.
Antes de abandonarmos esteponto, preciso acentuarmais uma vez que,com
dada grandezade capital, a taxa de mais-valiapode crescer,embora suamassa caia,
e vice-versa.A massa de mais-valia igual taxa multiplicada pelo nmero de tra-
balhadores; masa taxa nunca calculada sobreo capital global, mas apenas sobre
o capital varivel, de fato s sobre uma jornada de trabalho de cada vez. Por outro
lado, com dada grandezade valor-capital, a taxa de lucro nunca pode subir ou cair
sem que a massa de mais-ualia igualmente suba ou caia.

ll. Compresso do salrio abaixo de seu valor

Isso s se cita aqui empiricamente, j que, de fato, como vrias outras coisas
que deveriam ser mencionadasaqui, nada tem a ver com a anlisegeral do capital,
mas pertence exposiosobre aconcorrncia, que no tratada nestaobra. Mes-
mo assim, uma das causasmais significativasde conteno da tendncia queda
da taxa de lucro.

Ill. Barateamento dos elementos do capital constante

Tudo o que foi dito na Seo l deste Livro sobre as causas que elevam a taxa
de lucro, com taxa constante demais-valia ou independentemente da taxa de mais-
valia, cabeaqui. Portanto,especialmente que,considerando o capital global,o valor
do capital constante nocresce namesma proporo que seu volume material. Por
exemplo, a massa dealgodo que um fiandeiro europeu individual processa numa
fbrica modernacresceu emproporo colossalem comparao com o que antiga-
mente um fiandeiro europeu processava coma roca. Mas o valor do algodo pro-
cessado nocresceu na mesma proporo que sua massa. Assimtambm com as
mquinas e demais capitaisfixos. Em suma, o mesmo desenvolvimento que eleva
a massa do capital constante em relao ao varivel diminui, em decorrncia da
fora produtiva de trabalho aumentada, o valor de seus elementos,e impede por-
tanto que o valor do capital constante, emboracrescendo continuamente,cresa na
mesma proporo que seu volume material, ou seja, que o volume material dos
meios de produo postos em movimento pela mesma quantidade de fora de tra-
balho. Em casos isolados,a massados elementosdo capital constante pode at au-
mentar, enquanto seu valor permanece igual ou at mesmo cai.
180 LE1 DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

Com o que foi dito se vincula a desvalorizao docapital existente isto , de

seus elementos materiais!, dada com o desenvolvimento da indstria. Tambm ela
uma das causas em atuao constante e que pode conter a queda da taxa de
lucro, embora possa, sobcertas circunstncias,restringir a massa de lucro por meio
da restrioda massade capital que proporciona lucros. Aqui se mostranovamente
que as mesmas causasque geram a tendncia queda da taxa de lucro tambm
moderam a realizao dessatendncia.

IV Superpopulao relativa

Sua gerao inseparveldo e aceleradapelo desenvolvimento da fora pro-

dutiva de trabalho, que se expressana diminuio da taxa de lucro. A superpopula-
o relativase manifestade forma tanto mais notvel num pas quanto mais o modo
de produo capitalista estejadesenvolvido nele. Por dua vez, ela a causa, por
um lado, de em muitos ramos da produo a subordinao mais ou menos incom-
pleta do trabalho ao capital continuar e continuar por mais tempo do que corres-
ponderia, primeira vista,ao estgiogeral do desenvolvimento; isso conseqncia
da baratezae da quantidade de trabalhadores assalariadosdisponveis ou liberados
e da maior resistnciaque algunsramos da produo, por sua natureza,contrapem
transformaode trabalhomanual emtrabalho mecanizado. Por outrolado, abrem-se
novos ramosda produo, sobretudo paraconsumo de luxo, que tomam como ba-
se precisamenteessa populaorelativa, liberada freqentemente pelo predomnio
do capital constante em outros ramos da produo, e que, por sua vez, repousam
no predomnio do elemento constitudo pelo trabalho vivo e que s pouco a pouco
percorrem o mesmo caminho que os outros ramos da produo. Em ambos os ca-
sos, o capital varivelconstitui uma proporo significativado capital global e o sa-
lrio estabaixo da mdia, de modo que tanto a taxa de mais-valia quanto a massa
de mais-valiaso extraordinariamentealtas nessesramos da produo. Como a ta-
xa geral de lucro constituda mediante a equalizao dastaxas de lucro nos ramos
da produo especficos, aqui,mais uma vez, a mesma causaque gera a tendncia
decrescente dataxa de lucro fazsurgir um contrapeso aessa tendncia,que paralisa
mais ou menos seu efeito.

V Comrcio exterior

A medida que o comrcio exterior barateia em parte os elementos do capital

constante, em parte os meios de subsistncia necessrios
em que o capital varivel
se converte, ele atua de forma a fazer crescer a taxa de lucro, ao elevar a taxa de
mais-valia eao reduzir o valor do capital constante. Eleatua em geral nessesentido
ao permitir a ampliao da escala da produo. Assim ele acelera, por um lado,
a acumulao,por outro, tambm o descenso do capital varivelem relao ao ca-
pital constante,e com isso a queda da taxa de lucro. Da mesma maneira, a amplia-
o do comrcio exterior, embora tenha sido na infncia do modo de produo
capitalista suabase, tornou-se,em seu progresso, pelanecessidade intrnsecadesse
modo de produo, por sua necessidadede mercado sempre maisamplo, seu pr-
prio produto. Aqui se manifesta novamentea mesma duplicidade do efeito. Ricar-
do deixou totalmente de notar esse lado do comrcio exterior.'
Outra questo - que por sua especialidade seencontra propriamente alm do
limite de nossa investigao- a seguinte: a taxa geral de lucro elevada pela
taxa de lucro mais alta, feita pelo capital investido no comrcio exterior e, especial-
mente, no comrcio colonial?

l' RICARDO.On thePrinciples o

Political Economy
and Taxation.
39 ed.,Londres, 1821.
Cap. 7. N. da Ed. Alem.!
 CAUSAS CONTRARIANTES 181

Capitais investidosno comrcio exterior podem proporcionar taxa de lucro mais

elevada, porqueaqui, em primeiro lugar, se concorrecom mercadoriasque sopro-
duzidas por outros pases com menores facilidades de produo, de forma que o
pas maisadiantado vende suas mercadoriasacima de seu valor, embora maisbara-
to do que os pases concorrentes.A medida que o trabalho do pais mais adiantado
valorizado aqui como trabalho de peso especfico mais elevado, a taxa de lucro
sobe, poiso trabalho_queno pago como qualitativamente maiselevado vendi-
do como tal. A mesma relao pode ocorrer no caso do pais para onde so envia-
das mercadoriase do qual so adquiridas mercadorias; que este, a saber, d mais
trabalho objetivado in natura do que recebe e que, no obstante, obtenhaassim a
mercadoria a preo mais baixo do que ele mesmo poderia produzir. Exatamente
como o fabricante que usa uma nova inveno antes de sua generalizaovenden-
do mais barato do que seus concorrentes, e mesmo assim vende acima do valor
individual de sua mercadoria,ou seja, aproveita como mais-trabalho afora produ-
tiva de trabalho especificamentemais elevadapor ele empregada. Poroutro lado, no
que tange aos capitais investidos em colnias etc., eles podem proporcionar taxas
de lucro mais elevadasporque l, em geral, por causa do menor desenvolvimento,
a taxa de lucro mais alta, assimcomo mais alta a explorao do trabalho graas
ao emprego de escravos, cules etc. Por que ento as taxas de lucro mais elevadas
que os capitais investidosem certos ramos proporcionam desse modo e remetem
para-o pas de origem no entram, se no h, ademais, monoplios que o impe-
am, na equalizao dataxa geral de lucro, aumentando-a pro tanto, no d para
entender.36 Issono d para entender especificamente se aqueles ramos de apli-
cao de capital estosob asleis da livre-concorrncia. O que Ricardo, no entanto,
imagina especificamente oseguinte: com o preo mais alto alcanado no estran-
geiro compram-se l mercadorias que so enviadas para casa como retorno; essas
mercadorias so,portanto, vendidas no mercado interno e, por conseguinte, isso
no mximo pode configurar uma vantagem extraordinria temporria dessas esfe-
ras favorecidasda produo sobre outras. Essa diferenadesaparece assimque se
abstrai a forma-dinheiro. O pas favorecido recebe mais trabalho de volta em troca
de menos trabalho, emboraessa diferena,esse a-mais,assim comono intercmbio
entre trabalho e capital de modo geral, sejaembolsado por certa classe.A medida,
portanto, que a taxa de lucro mais elevada porque ela de modo geral mais ele-
vada no pas colonial, no caso de condies naturais favorveisdo mesmo, isso po-
de ocorrerjuntamente com preos maisbaixos dasmercadorias. Ocorreequalizao,
porm no equalizao ao antigo nivel, como pensa Ricardo.
O mesmo comrcio exterior porm desenvolve no interior o modo de produ-
o capitalista,e com isso a diminuio do capital varivelem relao ao constante,
e produz, por outro lado, superproduo em relao ao exterior, tendo por conse-
guinte, no decurso posterior, tarnbm o efeito contrrio.
E assim mostrou-se, de modo geral, que as mesmas causas que acarretam a
queda da taxa geral de lucro provocam efeitos contrrios, que inibem, retardam e
em parte paralisam essa queda. Eles no anulam a lei, mas debilitam seu efeito.
Sem isso,seria incompreensvelno a queda da taxa geral de lucro, mas, pelo con-
trrio, a relativa lentido dessa queda. Assim, a lei s opera como tendncia cujos
efeitos s se manifestam de forma contundente sob determinadas circunstncias e
no decorrer de perodos prolongados.
Antes de prosseguir queremos,para evitar mal-entendidos, repetir duas propo-
sies j desenvolvidas vriasvezes.

35 Aqui AdamSmith quemest coma razo.e noRicardo. que

diz: Elessustentam que
a igualdade
dos lucros
ser
realizada pela
elevao geral
dos lucros;
e eusou daopinio de
que oslucros do
ramo favorecido
sero rapidamente
reduzi-
dos aonvel geral.RICARDO. Works.
Ed. MacCulloch.p. 73.!
182 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LucRo

Primeira: o mesmo processoque gera o barateamento das mercadoriasno cur-

so do desenvolvimento do modo de produo capitalista gera uma alterao na com-
posio orgnica do capital social, empregado para a produo das mercadorias,
e em decorrncia dissoa queda da taxa de lucro. E preciso,portanto, no identificar
a diminuio do custo relativo da mercadoria individual, tambm da parte desse
custo que contm a depreciao da maquinaria, com o valor ascendente docapital
constante - comparativamente com o varivel -, embora, inversamente, todadi-
minuio do custo relativodo capital constante, comvolume constanteou crescente
de seuselementos materiais,atue sobre a elevao da taxa de lucro, ou seja, sobre
a diminuio pro tanto do valor do capital constante, emcomparao com o capital
varivel empregado em propores decrescentes.
Segunda: a circunstncia de que, nas mercadorias individuais, cujo conjunto
consiste noproduto do capital, o trabalho vivo adicionalmente contido esteja numa
proporo decrescente em relao aos materiais de trabalho nelas contidos e aos
meios de trabalho nelas consumidos; a circunstncia, portanto, de que um quan-
tum sempre decrescente detrabalho vivo adicional estejaobjetivado nelas porque,
com o desenvolvimento da fora de produo social, menos trabalho requerido
para sua produo - essa circunstnciano afeta a proporo em que o trabalho
vivo, contido na mercadoria, se divide em trabalho pago e no-pago. Pelocontrrio.
Embora o quantum global de trabalho vivo adicional nelas contidocaia, aparte no-
paga cresceem relao parte paga, mediante um decrscimo absoluto ou propor-
cional da parte paga; pois o mesmo modo de produo que diminui a massaglobal
do trabalho vivo adicional em uma mercadoria acompanhado pela elevao da
mais-valia absolutae relativa. O decrscimo tendencial da taxa de lucro est ligado
a uma elevao tendencial da taxa de mais-valia, portanto do grau de explorao
do trabalho. Nada mais absurdo do que explicar a queda da taxa de lucro a partir
de uma elevao da taxa de salrio, emboratambm isso possa excepcionalmente
ser o caso. Sa compreensodas relaesque constituem a taxa de lucro possibili-
ta estatstica efetuaranlises reaissobre a taxa de salrio em diferentes pocase
pases. A taxa de lucro no cai porque o trabalho se torna mais improdutivo, mas
porque se torna mais produtivo. Ambas, elevao da taxa de mais-valia e queda
da taxa de lucro, so apenasformas especficasem que se expressade maneira ca-
pitalista a crescente produtividade do trabalho.

VI. Aumento do capital por aes

Aos cinco pontos acima ainda pode acrescentar-se oseguinte, sem,porm, nos
aprofundar por enquanto. Uma parte do capital, com o progresso da produo ca-
pitalista, que anda lado a lado com a acumulao acelerada,s se calcula e empre-
ga como capital que proporciona juros. No no sentido de que cada capitalista, que
empresta capital,se contenta com os juros, enquanto o capitalistaindustrial embol-
sa o lucro do empresrio. Issoem nada afeta o nivel da taxa geral de lucro, pois
para estao lucro = juros + lucro de toda espcie + renda fundiria, cuja distri-
buio entre essas categoriasespecficas lhe indiferente. Mas no sentido de que
esses capitais,embora investidos em grandes empresas produtivas, s proporcio-
nam, depois da deduo de todos os custos,juros grandes ou pequenos, os assim
chamados dividendos.Por exemplo,em estradasde ferro. Eles~ no entram, portan-
to, na equalizao da taxa geral de lucro, j que proporcionam uma taxa de lucro
menor do que a mdia. Caso entrassem, estaento cairia muito mais. Do ponto
de vista terico, pode-se inclu-los no clculo e ento se obtm uma taxa de lucro
menor do que a que existe aparentemente eque na realidade determinante para
os capitalistas,j que exatamente nessasempresas o capital constante mximo
em relao ao varivel.
CAPTULO XV

Desdobramento das Contradies Internas da Lei

I. Generalidades

Vimos na Seo I deste livro que a taxa de lucro expressaa taxa de mais-valia
sempre maisbaixa do que ela . Agora vimos que mesmo uma taxa de mais-valia
em elevaotem a tendncia de se expressarnuma taxa de lucro em queda. A taxa
de lucro s seriaigual taxa de mais-valia sec = O, isto, se o capital global fosse
desembolsado emsalrios. Uma taxa de lucro em queda s expressa umataxa de
mais-valia emqueda sea proporo entre o valor do capital constantee a quantida-
de de fora de trabalho, que o pe em movimento, permanece inalteradaou se esta
ltima aumenta em relao ao valor do capital constante.
Ricardo, a pretexto de examinar a taxa de lucro, examina de fato s a taxa de
mais-valia, eesta ssob o pressuposto deque a jornada de trabalho uma grande-
za intensiva e extensivamente constante.
Queda da taxa de lucro e acumulao acelerada so, nessa medida, apenas
expresses diferentesdo mesmo processo, j que ambas expressam o desenvolvi-
mento da fora produtiva. A acumulao, por sua vez, aceleraa queda da taxa de
lucro, medida que com ela est dadaa concentraodos trabalhosem larga esca-
la e, com isso, uma composio mais elevada do capital. Por outro lado, a queda
da taxa de lucro acelera novamente a concentrao do capital e sua centralizao
mediante a desapropriao dospequenos capitalistas,mediante a expropriao do
resto dos produtores diretos, entre os quais ainda haja algo a expropriar. Por meio
disso por outro lado, a acumulao acelerada em sua massa, emboracaia, com
a taxa de lucro, a taxa de acumulao.
Por outro lado, medida que a taxa de valorizao do capital global, a taxa
de lucro, o aguilho da produo capitalista assim como a valorizaodo capital
sua nica finalidade!, sua queda retarda a formao de novos capitais autno-
mos, e assim aparececomo ameaa para o desenvolvimento do processo de pro-
duo capitalista;ela promove superproduo, especulao,crises, capitalsuprfluo,
ao lado de populao suprflua. Portanto,os economistasque, como Ricardo, con-
sideram o modo de produo capitalistacomo absoluto, sentem aqui que essemo-
do de produo cria uma barreira para si mesmo e, portanto, atribuem essa barreira
no produo, mas Natureza na doutrina da renda!. 0 importante, porm, em
seu horror ante a taxa de lucro em queda, a sensaode que o modo de produ-
o capitalistaencontra no desenvolvimento dasforas produtivasuma barreiraque

183
184 LEI DA QUEDA
TENDENCIAL DA
TAXA DELUCRO

nada tem a ver com a produo da riqueza enquanto tal; e essa barreirapopular
testemunha a limitao e o carter to-somente histrico e transitrio do modo de
produo capitalista; testemunha que ele no um modo de produo absoluto
para a produo da riqueza, mas que antes entra em conflito com seu desenvolvi-
mento, em certo estgio.
Ricardo e sua escolaconsideram, verdade, apenaso lucro industrial, no qual
os jurosesto includos.Mas tambma taxa de renda fundiria tem tendncia decli-
nante, embora sua massaabsoluta cresae ela tambm possacrescer proporcional-
mente em relao ao lucro industrial. Ver Ed. West, que desenvolveu, antes de
Ricardo, alei da renda fundiria.! Consideremos o capital socialglobal Ce denomi-
nemos Il o lucro industrial remanescenteaps a deduo de juros e renda fundi-
ria, j os juros e r a renda fundiria, ento

m-_'1+1+f_L.,_.;
c'c' C _C C C'
Vimos que, embora no processo de desenvolvimento da produo capitalista
m, a soma global da mais-valia, cresa sempre,ainda assim m/C igualmente dimi-
nui sempre, porque C cresce aindamais rapidamente do que m. No h, portanto,
nenhuma contradio em que ll, j e r possa, cada um por si, crescer sempre, en-
quanto m/C = l/C quanto ll, j/C e r/C tornam-se, cada um por si, sempre me-
nores, ou ll cresa em relao a j, r em relao a ll ou tambm em relao a Il e
j. Com mais-valia global ou o lucro m = l em aumento, mas ao mesmo tempo a
taxa de lucro m/C = l/C em queda, a relao de grandezadas partes ll, j e r nas
quais m = l se decompe, pode variar vontade, dentro dos limites dados pela
soma global m, sem que por isso a grandeza de m ou de m/C seja afetada.
A variao recproca de ll, j e r apenas uma distribuio diferente de m sob
distintas rubricas.Por isso tambm ll/C, j/C ou r/C, a taxa de lucro industrial in-
dividual, a taxa de juros e a relaoentre a renda e o capital global, podem aumen-
tar um em relaoao outro, embora l/C, a taxa geralde lucro,caia; somentecontinua
sendo condioque asoma dastrs seja= m/ C .Se ataxa delucro caide 50%
para 25%, se, por exemplo, a composio de capital, com uma taxa de mais-valia
= 100%, se altera de 50 + 50, para 75 + 25,,, ento, no primeiro caso, um ca-
pital de 1 000 dar um lucro de 500 e, no segundo, um capital de 4 000 dar um
_lucro_ de
1 000, m ou l dobrou,mas l' caiu metade.E se_dos50% anteriores,_20
eram lucro, 10 eram juros e 20 eram renda, ento ll/C = 20%, j/C = 10%, r/C
= 20%. Se, ao transformar-se a taxa em 25%, as propores permanecerem as
mesmas, ento ll/C = 10%, j/C = 5% e r/C = 10%. Se, no entanto, ll/C cas-
se agorapara 8% e j/C para 4%, ento r/C subiria para 13%. A grandeza propor-
cional de r teria aumentado em relao a ll e j, mas, mesmo assim, l' teria
permanecido constante. Sob ambos os pressupostos,a soma de ll, j e r teria a_u-
mentado, j que ela produzida por meio de um capital quatro vezes maior.Alis,
o pressuposto de Ricardo, de que originalmente o lucro industrial mais juros! em-
bolsa toda a mais-valia, histrica e conceitualmente falso. E muito mais apenas
o progresso da produo capitalista que 1! d aos capitalistasindustriais e comer-
ciais todo o lucro em primeira mo, para a posterior distribuio, e2! reduz a renda
ao excedentesobre o lucro. Sobre essa basecapitalista voltaa crescera renda, que
parte do lucro isto , da mais-valia,considerada comoproduto do capital global!,
mas noa parte especfica doproduto queo capitalistaembolsa.
A criao de mais-valia encontra, suposta a existnciados meios de produo
necessrios, isto, suficienteacumulao de capital, apenas uma barreira, a popu-
lao trabalhadora,se estdada a taxa de mais-valia, portantoo grau de explorao
 DESDOBRAMENTOS DAS
CONTRADIES INTERNAS
DA LEI 185

do trabalho; apenas uma barreira, o grau de explorao do trabalho, se est dada

a populao operria. E o processode produo capitalista consisteessencialmente
na produo de mais-valia, representada nomais-produto ou na parte alquota das
mercadorias produzidasem que trabalho no-pago est objetivado.Nunca se deve
esquecer quea produo dessa mais-valia- e a retransformaode parte da mes-
ma em capital, ou a acumulao,constitui parte integrante dessaproduo de mais-
valia - o objetivo imediatoe o motivo determinanteda produocapitalista. Nunca
se deve apresent-la, portanto,como algo que ela no , ou seja, como produo
que tem por finalidade imediata a satisfao ou a criao de meios de satisfao
para os capitalistas. Ao fazer isso,abstrai-se completamenteseu carter especfico,
que se apresenta em toda a sua configurao medular interior.
A obtenodessa mais-valia constitui oprocesso diretode produoque, comofoi
dito, tem apenas asbarreiras indicadasacima. Assimque o quantum de mais-trabalho
extravel estobjetivado em mercadorias, a mais-valia estproduzida. Mas com es-
sa produode mais-valiaest concludoapenas oprimeiro ato do processode pro-
duo capitalista, o processo direto de produo. O capital absorveu tanto e tanto
de trabalho no-pego. Com o desenvolvimento do processo, que se expressa na
queda da taxa de lucro, a massa demais-valia assimproduzida seinfla enormemen-
te. Agora vem o segundo ato do processo. O conjunto da massa de mercadorias,
o produto global, tanto a parte que substituio capital constante eo varivel, quanto
a que representa amais-valia, precisaser vendido.Se issono aconteceou s acontece
em parte ou s a preos que esto abaixo dos preos de produo, ento o traba-
lhador certamente explorado,mas suaexplorao nose realizaenquanto tal para
o capitalista, podendo estar ligada a uma realizao nula ou parcial da mais-valia
extorquida, e mesmo a uma perda parcial ou total de seu capital. As condies de
explorao diretae asde suarealizao noso idnticas.Divergem nos no tempo
e no espao, mastambm conceitualmente.Umas estolimitadas pelafora produ-
tiva da sociedade, outraspela proporcionalidade dos diferentesramos da produo
e pela capacidade deconsumo da sociedade. Estaltima no , porm, determina-
da pela fora absolutade produo nem pela capacidade absolutade consumo; mas
pela capacidade de consumo com base nas relaes antagnicas de distribuio,
que reduzemo consumo da grande massa dasociedade aum mnimo s modific-
vel dentro de limites mais ou menos estreitos.Alm disso, ela estlimitada pelo im-
pulso acumulao, peloimpulso ampliao docapital e produo de mais-valia
em escala mais ampla. Isso lei para a produo capitalista, dadapelas contnuas
revolues nosprprios mtodos de produo, pela desvalorizaosempre vincula-
da a elas do capital disponvel, pela luta concorrencial gerale pela necessidade de
melhorar a produo e de ampliar sua escala,meramente como meio de manuten-
o e sob pena de runa. Por isso,o mercado precisa serconstantemente ampliado,
de forma que suasconexes eas condiesque as regulam assumamsempre mais
a figura de uma lei natural independente dos produtores, tornando-sesempre mais
incontrolveis. A contradio internaprocura compensar-sepela expansodo cam-
po extemo da produo.Quanto mais,porm, se desenvolve afora produtiva,tanto
mais ela entra em conflito com a estreita base sobre a qual repousam as relaes
de consumo. Sobre essabase contraditriano h, de modo algum, nenhuma con-
tradio no fato de que excessode capital esteja ligado com crescente excesso de
populao; pois mesmo que se juntassemambos, a massa demais-valia produzida
iria aumentar, aumentando com isso a contradio entre as condiesem que essa
mais-valia produzida e as condiesem que realizada.
Dada determinada taxa de lucro, a massa delucro depende sempre da grande-
za do capital adiantado. Mas a acumulao ento determinada pela frao dessa
massa que retransformadaem capital. Essa frao,no entanto, sendo igual ao lu-
cro minus o rendimento consumido pelo capitalista, dependerno apenas do va-
186 LEl DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

lor dessa massa, mastambm da barateza dasmercadorias que o capitalista pode

comprar com ele: as mercadorias queentram, em seu consumo,em seu rendimen-
to, e as que entram em seu capital constante. O salrio aqui pressuposto como
dado!
A massa de capital que o trabalhador pe em movimento e cujo valor ele, me-
diante seutrabalho, conservae faz reaparecer noproduto totalmente diferentedo
valor que ele agrega. Se a massa do capital = 1 000 e o trabalho agregado =
100, ento o capital reproduzido = 1 100. Se a massa = 100 e o trabalho agre-
gado = 20, ento o capital reproduzido = 120. A taxa de lucro , no primeiro
caso, = 10%, no segundo, = 20%. E, mesmo assim,com 100 pode ser acumula-
do mais do que com 20. E assimsegue o fluxo do capital abstraindosua desvalori-
zao pelaelevao dafora produtiva! ou sua acumulao emproporo pujana
que ele j possui, no em proporo ao nvel da taxa de lucro. Uma alta taxa de
lucro, medida que ela repousa sobre uma alta taxa de mais-valia, possvel, se
a jornada de trabalho muito longa, embora o trabalho seja improdutivo; ela pos-
svel porque as necessidadesdos trabalhadoresso muito exguas, sendo por isso
o salrio mdio muito baixo, embora o trabalho seja improdutivo. Ao baixo nivel
de salrio h de corresponder a falta de energia dos trabalhadores. O capital por
isso se acumula lentamente, apesar da alta taxa de lucro. A populao se estagna
e o tempo de trabalho, que o produto custa, grande, embora o salrio pago ao
trabalhador seja pequeno.
A taxa de lucro cai no porque o trabalhador seja menos explorado, mas por-
que, em relao ao capital empregado, utiliza-se em geral menos trabalho.
Se, como se mostrou, uma taxa de lucro em queda coincide com o aumento
da massade lucro, ento uma parte maior do produto anual do trabalho serapro-
priada pelo capitalista soba categoria de capital como reposio de capital consu-
mido! e uma parte proporcionalmente menor sob a categoria de lucro. Por isso a
fantasia do reverendo Chalmersf de que quanto menor a massa de produto anual
que os capitalistas desembolsamcomo capital, tanto maiores os lucros que eles en-
golem; no que a igreja estatalos auxilia, para cuidar do consumo, em vez da capita-
lizao, degrande parte do mais-produto. O reverendo confunde causa com efeito.
Alis, a massa delucro cresce,tambm com taxa menor, com a grandeza docapital
desembolsado. Issocondiciona, no entanto, ao mesmo tempo concentrao de ca-
pital, j que agoraas condiesde produoobrigam oemprego decapital emmassa.
Condiciona igualmente a centralizaodo mesmo, isto , que os pequenos capita-
listas sejamengolidos pelosgrandes eque os primeiros sejamdescapitalizados. Trata-se
mais uma vez - s que elevada segunda potncia - da separao entrecondi-
es detrabalho e produtores, aosquais ainda pertencem essespequenos capitalis-
tas, j que entre eles o trabalho prprio ainda desempenha um papel; o trabalho
do capitalistaest, de modo geral, em proporo inversa grandeza deseu capital,
ou seja, ao grau em que ele capitalista. Eessa separaoentre condies de tra-
balho aqui e produtores l que forma o conceito de capital: inaugura-secom a acu-
mulao primitiva Livro Primeiro. Cap. XXIV!, aparece depois como processo
constante na acumulao e concentrao de capital e por fim se expressaaqui co-
mo centralizaode capitaisj existentesem poucas mos e como descapitalizao
de muitos nisso que agora se transforma a expropriao!. Esse processolevaria
em breve a produo capitalista aocolapso, setendncias contrriasno atuassem
constantemente, com efeito descentralizador,ao lado da fora centrpeta.

1' CHALMERS. On Political

Economy inConnexion with
the MoralState andMoral Prospects
ol Society.29 ed.,Glas-
gow, 1832.p. 88. N. daEd. Alem.!
 DESDOBRAMENTOS DAS
CONTRADIES INTERNAS
DA LEI 187

II. Conito entre expanso da produo e valorizao

O desenvolvimento da fora produtiva social do trabalho se mostra duplamen-

te: primeiro, na grandezadas forasprodutivas j produzidas, na extenso de valor
e na extenso damassa dascondies de produo, sob as quaisa nova produo
tem lugar, e na grandeza absolutado capital produtivo j acumulado; segundo, na
relativa exigidadeda parte do capital desembolsada emsalrios emface do capital
global, ou seja, na relativa exigidade do trabalho vivo que exigida para a repro-
duo e valorizao de dado capital, para a produo em massa. Issopressupe
ao mesmo tempo concentrao de capital.
Em relao fora de trabalho empregada, o desenvolvimento da fora produ-
tiva mostra-se de novo duplamente: primeiro, no aumento do mais-trabalho, ou se-
ja, na reduo do tempo de trabalho que exigido para a reproduo da fora de
trabalho. Segundo, na diminuio da quantidade de fora de trabalho nmero de
trabalhadores! que empregada em geral para pr em movimento dado capital.
Ambos os movimentos no s correm paralelos, mas se condicionam recipro-
camente, sofenmenos em que a mesma lei se expressa.Entretanto, influem, em
sentido oposto,sobre ataxa de lucro. A massa globalde lucro igual massaglobal
de mais-valia,
._
sendotaxa
a de
lucro -C =capitalmais-valia
_ 11
global adiantado
_ Mas
a
mais-valia, enquanto soma global, determinada primeiro por sua taxa, segundo,
porm, pela massa detrabalho simultaneamenteempregada ou, o que o mesmo,
pela grandezado capital varivel. Por um lado, aumenta um dos fatores, a taxa de
mais-valia; por outro, cai de modo proporcional ou absoluto! o outro fator, o n-
mero de trabalhadores. A medida que o desenvolvimento da fora produtiva dimi-
nui a parte paga do trabalho empregado, ele eleva a mais-valia por elevar suataxa;
medida que, no entanto, diminui a massaglobal do trabalho empregadopor dado
capital, ele diminui o fator numrico pelo qual a taxa de mais-valia multiplicada
para se obter sua massa. Dois trabalhadores que trabalhem 12 horas por dia no
podem fornecer a mesma massa de mais-valia que 24, cada um trabalhando ape-
nas 2 horas, mesmo que eles pudessem viver de brisa e, por isso, no tivessem de
trabalhar para si prprios. Nesse sentido,a compensao do nmero reduzido de
trabalhadores pela elevao do grau de explorao do trabalho tem certas limita-
es insuperveis;ela pode, por conseguinte, inibir a queda da taxa de lucro, mas
no anul-la.
Com o desenvolvimento do modo de produo capitalistacai, portanto, a taxa
de lucro, enquanto sua massa sobecom a massa crescentedo capital empregado.
Dada a taxa, a massa absolutaem que o capital cresce depende de sua grandeza
existente. Mas,por outro lado, dada essa grandeza,a proporo em que cresce, a
taxa de seu crescimento,depende da taxa de lucro. Diretamente,a elevaoda for-
a produtiva que, alm disso, como foi aventado, sempre anda lado a lado com
a desvalorizaodo capital existente! spode aumentar a grandezade valor do ca-
pital se ela, mediante a elevaoda taxa de lucro, aumenta a parte de valor do pro-
duto anual que retransformada em capital. A medida que a fora produtiva de
trabalho entra em considerao, isto s pode acontecer pois essafora produtiva
no tem diretamente nada a ver com o valor do capital existente!se por meio disso
a mais-valiarelativa elevada ou o valor do capital constante diminudo, portanto
barateadas asmercadorias que entram na reproduo da fora de trabalho ou nos
elementos do capital constante.Ambos os casos implicam, porm, desvalorizao
do capital existente e ambos ocorrem paralelamente diminuio do capital vari-
vel em face do capital constante.Ambos condicionam a queda da taxa de lucro e
ambos a retardam. Alm disso, medida que uma taxa de lucro mais elevadaoca-
siona umademanda maiselevada detrabalho, elaafeta oaumento dapopulao
188 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

trabalhadora e, com isso, do material explorvel, o qual faz com que o capital seja
capital.
Mas, indiretamente,o desenvolvimento da fora produtiva de trabalho contribui
para o aumento do valor-capital existente,ao aumentar a massae a diversidade dos
valores de uso em que o mesmo valor de troca se representa, e que constituem
o substratomaterial, oselementos materiaisdo capital, os objetosmateriais nosquais
consiste diretamenteo capital constante e ao menos indiretamente o capital vari-
vel. Com o mesmo capital e o mesmo trabalho mais coisas soproduzidas que po-
dem sertransformadas emcapital, abstraindo-se seu valorde troca.Coisas quepossam
servir para absorver trabalho adicional, portanto tambm mais-trabalho adicional,
e assimformar capital adicional. A massa detrabalho que o capital pode comandar
depende no de seu valor, mas da massa das matrias-primase auxiliares, da ma-
quinaria e dos elementos do capital fixo, dos meios de subsistncia dosquais ele
composto, qualquer que seja seu valor. Ao crescer, assim,a massa de trabalho
f=:rz;regada, portanto
tambm de mais-trabalho, cresceo valor do capital reproduzi-
cao eda mais-valia que lhe foi recm-agregada.
Esses doismomentos, compreendidosno processode acumulao,no devem
ser, porm, examinados na calma justaposioem que Ricardo os considera; eles
implicam uma contradio que se anuncia em tendncias e fenmenos contradit-
rios. Os agentes antagnicosatuam simultaneamente uns contra os outros.
Simultaneamente com os estmulos para o aumento real da populao traba-
lhadora, oriundos do aumento da parte do produto social global que atua como
capital, atuam os agentes que criam uma superpopulao apenas relativa.
Simultaneamente com a queda da taxa de lucro cresce a massa dos capitais
e lado a lado com ela transcorre uma desvalorizao docapital existente,que retm
essa queda e d acumulao de valor-capital impulso acelerador.
Simultaneamente com o desenvolvimento da fora produtiva desenvolve-se a
composio superior do capital, a diminuio relativa da parte varivel em relao
constante.
Essas distintasinfluncias sefazem valer ora justapostasno espao,ora sucessi-
vamente no tempo; periodicamente o conflito entre os agentes antagnicosse de-
safoga emcrises. Ascrises sosempre apenassolues momentneasviolentas das
contradies existentes,irrupes violentasque restabelecemmomentaneamente o
equilbrio perturbado.
A contradio, expressa deforma bem genrica, consisteem que o modo de
produo capitalistaimplica uma tendncia ao desenvolvimento absolutodas foras
produtivas, abstraindo o valor e a mais-valia nele includos, tambm abstraindo as
relaes sociais,dentro das quais transcorre a produo capitalista; enquanto, por
outro lado, ela tem por meta a manuteno do valor-capital existente e sua valo-
rizao no grau mais elevado ou seja, crescimentosempre aceleradodesse valor!.
Seu carterespecfico estorientado para o valor-capital existente, comomeio para
a mxima valorizao possveldesse valor.Os mtodos pelos quais ela alcanaisso
implicam: diminuioda taxa de lucro, desvalorizao docapital existentee desenvol-
vimento dasforas produtivasdo trabalho custadas forasprodutivas jproduzidas.
A desvalorizao peridica do capital existente, que um meio imanente ao
modo de produo capitalista para conter a queda da taxa de lucro e acelerar a
acumulao de valor-capital pela formao de novo capital, perturba as condies
dadas, em que se efetua o processo de circulao e de reproduo do capital, e,
por isso, acompanhada por paralisaessbitas ecrises doprocesso deproduo.
A diminuio relativa do capital varivelem relao ao constante,que transcor-
re lado a lado com o desenvolvimento dasforas produtivas,constitui um aguilho
para o crescimento dapopulao trabalhadora, enquanto cria continuamente uma
superpopulao artificial. A acumulao de capital, considerada quanto ao valor,
 DESDOBRAMENTOS DAS
CONTRADIES INTERNAS
DA LEI 189

retardada pela taxa de lucro em queda, para acelerar ainda mais a acumulao
de valor de uso, enquanto esta, por sua vez, pe a acumulao quanto ao valor
em movimento acelerado.
A produo capitalista procuraconstantemente superaressas barreirasque lhe
so imanentes, mas s as supera por meios que lhe antepem novamente essas
barreiras e em escala mais poderosa.
A verdadeira barreira da produo capitalista o prprio capital, isto : que o
capital esua autovalorizaoapaream como ponto de partida e ponto de chegada,
como motivo e finalidade da produo; que a produo seja apenas produopara
o capital e no inversamente, que os meios de produo sejam meros meios para
uma estruturaocada vezmais ampla do processo vital para a sociedadedos pro-
dutores. As barreiras entreas quais unicamente podem mover-se a manuteno e
a valorizaodo valor-capital, que repousam sobre a expropriao e pauperizao
da grande massa dos produtores, essasbarreiras entram portanto constantemente
em contradio com os mtodos de produo que o capital precisa empregarpara
seu objetivo e que se dirigem a um aumento ilimitado da produo, produo
como uma finalidade em si mesma, a um desenvolvimento incondicionaldas foras
produtivas sociaisde trabalho. O meio - desenvolvimento incondicional dasforas
produtivas sociaisde trabalho - entra em contnuo conflito corn o objetivo limitado,
a valorizaodo capital existente. Se,por conseguinte,o modo de produo capita-
lista um meio histrico para desenvolver a fora produtiva material e para criar
o mercado mundial que lhe corresponde,ele simultaneamente acontradio cons-
tante entre essa suatarefa histricae as relaes sociaisde produo que lhe corres-
pondem.

III. Excesso de capital com excesso de populao

Com a queda da taxa de lucro, cresce o mnimo de capital que o capitalista

individual precisa ter em mos para o emprego produtivo do trabalho; mnimo ne-
cessrio tantopara sua explorao em geral, quanto para que o tempo de trabalho
empregado sejao tempo de trabalho necessrio produo das mercadorias, para
que no ultrapasse amdia do tempo de trabalho socialmentenecessrio produ-
o das mercadorias. E,simultaneamente crescea concentrao,pois, alm de cer-
tos limites,um capital grande com pequena taxade lucro acumula maisrapidamente
do que um capital pequeno com taxa grande. Essa concentraocrescente provo-
ca, por sua vez, em certo nvel, nova queda da taxa de lucro. A massa dospeque-
nos capitais fragmentados em virtude disso forada a enveredar pela trilha da
aventura: especulao,fraude creditcia, fraude acionria, crises. A assim chamada
pletora do capital se refere sempreessencialmente pletora do capital para o qual
a queda da taxa de lucro no compensada por sua massa - e essa sempre
o caso das ramificaesrecentes, em vias de formao, do capital - ou pletora
que essescapitais, incapazespor si de ao prpria, pem disposiodos dirigen-
tes dosgrandes ramosde negcios na forma de crdito. Essa pletorado capital sur-
ge dasmesmas circunstncias que provocamuma superpopulaorelativa e,por isso,
um fenmeno complementar desta ltima, embora ambasestejam emplos anti-
tticos, capital desocupado de um lado e populao trabalhadora desocupadado
ouno.
Superproduo de capital, no de mercadorias individuais - embora a super-
produo de capital sempre implique superproduo de mercadorias - significa,
por isso, apenas superacumulaode capital. Para entendero que essasuperacu-
mulao o exame mais detalhado dela feito mais adiante!, basta sup-laabsolu-
ta. Quando a superproduo de capital seria absoluta? Mais exatamente, uma
190 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

superproduo que no se estendesse aeste ou quele ou a um par de setores sig-

nificativos da produo, mas que fosse absoluta em seu volume mesmo, que, por-
tanto, inclusse todos os setores da produo?
Haveria superproduo absoluta de capital assim que o capital adicional, para
os fins da produo capitalista, fosse= 0. A finalidade da produo capitalista po-
rm a valorizaodo capital, isto , a apropriao de mais-trabalho,produo de
mais-valia, delucro. Se,portanto, o capital tivessecrescido proporcionalmente po-
pulao trabalhadora, de forma tal que nem o tempo absoluto de trabalho forneci-
do por essa populaonem o tempo relativode mais-trabalhopudessem serampliados
isso de qualquer maneira, no seria factvel com demanda por trabalho to inten-
sa, a ponto de haver uma tendncia elevao dossalrios!; se,portanto, o capital
acrescido s produzisse tanta massa de valor ou at menos do que antes de seu
crescimento, entoocorreria uma superproduo absolutado capital; isto , o capi-
tal acrescido C + AC no produziria lucro maior, nem mesmo menos lucro, do
que o capital C antes de receber o acrscimo AC. Em ambos os casos ocorreria
tambm uma queda forte e sbitana taxa geral de lucro, destavez, porm, por cau-
sa de uma variao na composio do capital, que no seria devida ao desenvolvi-
mento da fora produtiva, mas sim a uma elevao no valor monetrio do capital
varivel por causa dossalrios maiselevados! e ao decrscimocorrespondente da
produo de mais-trabalho para o trabalho necessrio.
Na realidade, a coisa se apresentariade modo tal que parte do capital se en-
contraria total ou parcialmente em alqueive porque, teria primeiro de deslocar de
sua posio o capital j em funcionamento para se valorizar ao todo! e parte, por
causa da presso do capital desocupado ou semi-ocupado, valorizar-se-ia a uma
taxa maisbaixa de lucro. Nessecontexto, seriaindiferente separte do capital adicio-
nal ocupasseo lugar do antigo e este passasse assima ocupar um lugar no capital
adicional. Teramossempre de um lado a soma antiga de capital, do.outro a adicio-
nal. A queda da taxa de lucro seria, dessa vez,acompanhada por um decrscimo
absoluto da massa de lucro, j que, sob nossos pressupostos,a massa da fora de
trabalho empregada no poderia ser aumentada nem a taxa de mais-valia poderia
ser elevada,tambm no podendo, portanto, ser aumentadaa massade mais-valia.
E a massa diminudade lucroteria deser calculadasobre umcapital globalaumentado.
- Mas supondo-se tambmo capital ocupado continuassea se valorizar taxa
antiga de lucro, a massa delucro permaneceriapois a mesma, no entanto continua-
ria a ser calculadaainda sobre um capital global aumentado, e tambm isso implica
uma queda da taxa de lucro. Se um capital globalde 1 000 proporcionava um lucro
de 100 e depois de seu aumento para 1 500 proporciona igualmente apenas 100,
ento, no segundo caso, um de 1 000 s proporciona 66 2/ 3. A valorizao do
capital antigo teria diminudo de modo absoluto. O capital = 1 000 no proporcio-
naria, sob as novas circunstncias, mais do que antes um capital = 666 2/ 3.
Mas estclaro queessa desvalorizao factual docapital antigono poderiaocorrer
sem luta, que o capital adicional AC no poderia funcionar como capital sem luta.
A taxa de lucro no cairia por causa de concorrncia devido a superproduo de
capital. Mas, pelo contrrio, porque a taxa de lucro diminuda e a superproduo
de capitalse originamdas mesmascircunstncias, agorase desencadeariaa luta con-
correncial. A parte de AC que se encontraria nas mos dos capitalistasantigos em
funcionamento seriadeixada por eles maisou menos em alqueive, para no desva-
lorizar seuprprio capital original e no estreitarseu lugar dentro do campo de pro-
duo, ou eles iriam empreg-la para, mesmo com perdas momentnea, transferir
a colocao em alqueive do capital adicional aos novos intrusose, em geral, a seus
concorrentes.
A parte de AC que se encontrasse emnovas mosprocuraria ocupar seu lugar
custa do capital antigo e conseguiria, parcialmente,ao pr em alqueive parte do
 DESDOBRAMENTOS DAS
CONTRADIES INTERNAS
DA LEI 191

capital antigo,obrigando-o a ceder-lhe o lugar antigo e at a ocupar o lugar do capi-

tal adicional s parcialmente ocupado ou desocupado.
Uma colocaoem alqueive de parte do capital antigo tenade ocorrer sob qual-
quer circunstncia,uma colocao em alqueive em sua qualidade de capital, me-
dida que deve funcionar e se valorizar como capital. Que parte essacolocao em
alqueive atingiria especificamente seriadecidido pela luta concorrencial. Enquanto
vai tudo bem, a concorrncia, como se verificou na equalizao da taxa geral de
lucro, agecomo irmandade prtica da classe capitalista,de forma que estase repar-
te coletivamentena proporo da grandezado que cada um empenhou, o despojo
coletivo. Quando j no se trata de repartio do lucro, mas do prejuzo, cada um
procura diminuir tanto quanto possvel seu quantum do mesmo e empurr-lo ao
outro. O prejuzo inevitvel para a classe.Quanto, porm, cada um tem de supor-
tar, at que ponto ele tem de acabar participando dele, torna-se uma questo de
poder e de astcia, transformando-se entoa concorrncia numa luta entre irmos
inimigos. A anttese entreo interessede cada capitalista individuale o da classeca-
pitalista sefaz valerento, assimcomo antes a identidade desses interesses se impu-
nha praticamente mediante a concorrncia.
Como se resolveria novamente esse conflitoe se restabeleceriam ascondies
correspondentes aomovimento sadio da produo capitalista? Aforma da resolu-
o j est contida na mera formulao do conflito de cuja resoluo se trata. Ela
implica uma colocao em alqueive e at mesmo um aniquilamento parcial de ca-
pital, num montante de valor de todo o capital adicionalAC ou ento de parte dele.
Embora, como j se verifica na apresentao doconflito, a distribuio dessepreju-
zo no se estende,de modo algum, de maneira uniforme aos diferentescapitais par-
ticulares, mas se decide numa luta concorrencial em que, conforme as vantagens
especiais ou as posiesj conquistas, o prejuzo de repaxte de forma muito desi-
gual e muito diferenciada, de modo que um capital colocado em alqueive, outro
aniquilado, um terceiro apenas sofreprejuzo relativoou desvalorizaotransitria.
Mas, sob quaisquer circunstncias,o equilbrio se estabeleceriapor colocao
em alqueive ou mesmo aniquilamento de capital em maior ou menor volume. lsso
se estenderiaem parte substnciamaterial do capital; isto , parte dos meios de
produo, capitalfixo e circulante, no funcionaria, no atuaria como capital: parte
dos empreendimentos iniciados seria desativada. Embora, por este lado, o tempo
ataque e deteriore todos os meios de produo excetuado o solo!, aqui ocorreria,
devido paralisao, umadestruio real muito maior de meios de produo. Por
este lado, o efeito principal seria, no entanto, que essesmeios de produo deixa-
riam de ser ativos como meios de produo; uma paralisao,mais breve ou mais
longa, de sua funo enquanto meio de produo.
A destruio principal - e com carter mais agudo - ocorreria em relao
ao capital, medida que ele possui atributode valor, em relaoaos valores-capital.
A parte do valor-capital que s se encontraem forma de direitos sobre futurasparti-
cipaes na
mais-valia, nolucro - de fatomeros titulosde dvidasobre aproduo
em diversasmodalidades -, se desvalorizaimediatamente com a queda das recei-
tas sobreas quaisest calculada.Parte do ouro e da prata permanece em alqueive,
no funciona como capital. Parte das mercadorias que se encontram no mercado
s pode efetuar seuprocesso decirculao ede reproduo mediante enorme con-
trao de seus preos, portanto mediante desvalorizao docapital que ela repre-
senta. Do mesmo modo os elementos do capital fixo so mais ou menos
desvalorizados. Aisso seacrescenta quedeterminadas relaes pressupostas depreo
condicionam o processo dereproduo e este, devido queda geral de preos, ,en-
tra portanto em estagnao e confuso. Essa perturbaoe estagnao paralisam
a funo do dinheiro como meio de pagamento, dada simultaneamentecom o de-
senvolvimento do capital e baseada naquelasrelaes pressupostasde preos: in-
192 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

terrompem em cem lugares a cadeia das obrigaes de pagamento em prazos

determinados; so
ainda intensificadas
pelo colapso
conseqente do
sistema de
crdito,
desenvolvido simultaneamentecom o capital, elevam assima crisesviolentas eagu-
das, sbitasdesvalorizaes foradas e estagnao eperturbao reaisdo proces-
so de reproduo, e com isso a uma diminuio real da reproduo.
Mas, ao mesmo tempo, outros agentesteriam entrado no jogo. A paralisao
da produoteria colocadoparte da classe trabalhadora em alqueive,deixando, desse
modo, a parte ocupada numa situao em que teria de aceitar uma reduo do
salrio, mesmoabaixo da mdia; uma operao que, para o capital, tem o mesmo
efeito que se, com salrio mdio, tivesse sidoelevada a mais-valia relativaou abso-
luta. O perodo de prosperidade teria favorecido os casamentos entreos trabalha-
dores ediminudo a dizimao dadescendncia, circunstncias que - por mais que
incluam um aumento real da populao - no incluem nenhum aumento da po-
pulao que realmente trabalha,mas afetama relao entre trabalhadorese capital
como se o nmero de trabalhadores realmente em funcionamento tivesse aumen-
tado. A queda do preo e a luta da concorrnciateriam, por outro lado, estimulado
cada capitalistaa reduzir o valor individual de seu produto global - mediante utili-
zao demquinas novas,mtodos novose aperfeioadosde trabalho, novas com-
binaes - abaixo de seu valor geral, ou seja, a elevar a fora produtiva de dado
quantum de trabalho, a reduzir a proporo do capital varivelem relao ao cons-
tante e, com isso, a liberar trabalhadores, em suma, a criar uma superpopulao
artificial. Alm disso, a desvalorizao doselementos do capital constanteseria em
si um elemento que implicaria a elevao dataxa de lucro. A massa decapital cons-
tante empregado em relao ao varivel teria crescidomas o valor dessamassa po-
deria ter cado. A paralisao daproduo ocorrida teria preparado uma ampliao
posterior da produo dentro dos limites capitalistas.
E assim o ciclo seria novamente percorrido. Parte do capital que pela paralisa-
o funcional foi desvalorizada recobraria seu antigo valor. Ademais, com condi-
es deproduo ampliada, com um mercado ampliadoe com fora produtiva mais
elevada, o mesmo crculo vicioso seria novamente percorrido.
Mas inclusivesob o pressuposto extremofeito, a superproduo absolutade ca-
pital no uma superproduo absolutaem geral, uma superproduo absoluta de
meios de produo. E apenas uma superproduo de meios de produo, medi-
da que estes funcionamcomo capital e, por isso, devem, em relao ao valor infla-
do em funo de sua massainflada, implicar uma valorizaodesse valor,gerar um
valor adicional.
Seria, porm, apesar disso superproduo, porque o capital seria incapaz de
explorar o trabalho num grau de explorao que condicionado pelo desenvolvi-
mento sadio, normal do processo deproduo capitalista, num grau de explora-
o que ao menos aumenta a massa de lucro com a massa crescente de capital
empregado; que, portanto, exclui que a taxa de lucro caia na mesma proporo em
que o capital cresce,ou at que a taxa de lucro caia mais rapidamente do que o
capital cresce.
Superproduo de capital significaapenas superproduode meios de produ-
o - meios de trabalho e de subsistncia- que podem funcionar como capital,
ou seja, que podem ser empregadospara a explorao do trabalho em dado grau
de explorao,e a queda dessegrau de explorao abaixode dado ponto provoca
perturbaes e paralisaes doprocesso de produo capitalista, crises, destruio
de capital.No h nenhuma contradioem seressa superproduode capitalacom-
panhada por uma superpopulao relativa mais ou menos grande. As mesmas cir-
cunstncias queelevaram a fora produtiva do trabalho aumentaram a massa dos
produtos-mercadorias, ampliaramos mercados, aceleraram aacumulao de capi-
tal, tanto em massa quanto em valor, e reduziram a taxa de lucro. essas mesmas
 DEsDoBRAMENTosCONTRADIES
DAS INTERNAS
DA LEI 193

circunstncias geraramuma superpopulaorelativa ea geram continuamente, uma

superpopulao de trabalhadores queno empregada pelo capital excedentepor
causa do baixo grau de explorao do trabalho, nico grau em que ela poderia ser
empregada, ao menos por causa da baixa taxa de lucro que ela, com o grau dado
de explorao, proporcionaria.
Se se envia capital para o exterior, isso no ocorre porque ele no poderia ser
empregado no prprio pas. Ocorre porque ele pode ser empregado no exterior a
uma taxa de lucro mais elevada. Esse capital , porm, um capital absolutamente
excedente para a populao trabalhadora ocupada e para o dado pais em geral.
Ele existe como tal ao lado da superpopulao relativa, e esse um exemplo de
como ambos existem um ao lado do outro e secondicionam reciprocamente.
Por outro lado, a queda da taxa de lucro ligada acumulaoprovoca necessa-
riamente uma luta concorrencial. A compensao da queda da taxa de lucro pela
massa crescentede lucro s vale para o capital global da sociedadee para os gran-
des capitalistas,completamente instalados.O novo capital adicional, que funciona
automaticamente, noencontra a suadisposio taiscondies compensadoras;ele
tem primeiro de conquist-las, e, assim, a queda da taxa de lucro provoca a luta
concorrencial entre os capitais, e no vice-versa. Essaluta concorrencial , no en-
tanto, acompanhada pela elevao transitria do salrio e, alm disso, por uma di-
minuio temporria da taxa de lucro da decorrente. O mesmo se verifica na
superproduo de mercadorias, na saturao dosmercados. Como no a satisfa-
o das necessidades, masa produo de lucro, a finalidade do capital, e como
ele s atinge essafinalidade por mtodos que organizam a massa da produo de
acordo com a escalada produo, e no vice-versa, entotem de surgir constante-
mente um conflito entre as dimenseslimitadas- doconsumo em base capitalistae
uma produo que constantementetende a superar essabarreira imanente.De res-
to, o capital consisteem mercadoriase, por isso, asuperproduo de capital implica
a de mercadorias. Daio estranho fenmeno de que os mesmos economistas que
negam a superproduo de mercadorias admitem a de capital. Quando se diz que
no ocorre superproduo geral, mas desproporo dentro dos distintos ramos da
produo, isso quer dizer apenas que, dentro da produo capitalista,a proporcio-
nalidade dos ramos individuais da produo se apresentacomo processoconstante
a partir da desproporcionalidade,pelo fato de que aqui a conexo da produo glo-
bal se impe como lei cega dos agentesde produo, no como lei compreendida
e por isso denominada por sua razo associada,submetendo o processo deprodu-
o a seu controle coletivo. Com isso, ademaisse exige que pasesem que o mo-
do de produo capitalista no esteja desenvolvido consumam e produzam num
grau que adequado aos pasesdo modo de produo capitalista. Quando se diz
que a superproduo apenas relativa, isso estinteiramente correto; mas todo o
modo de produo capitalista apenas um modo de produo relativo, cujas bar-
reiras no so absolutas,mas que, para ele, em sua base, soabsolutas. Como po-
deria, seassim nofosse, faltardemanda dasmesmas mercadoriasdas quaisa massa
do povo carece e como seria possivel ter de procurar essa demanda no exterior,
em mercados distantes, parapoder pagar aos trabalhadoresem casa a mdia dos
meios de subsistncia necessrios?Porque apenasnesse contextoespecfico, capita-
lista, o produto excedenteganha uma forma em que seu possuidor spode coloc-
lo disposio do consumo assim que se retransforma em capital para ele. Final-
mente, quando se diz que os capitalistas steriam de intercambiar entresi e comer
suas mercadoriastodo o carter da produo capitalista esquecido e se esquece
de que se trata da valorizao do capital, no de seu consumo. Em suma, todas
as objeescontra asmanifestaes palpveisda superproduo manifestaes que
no se preocupam com essas objees!se resumem na idia de que as barreiras
produo capitalistano so barreiras produo em geral, e portanto tambm no
194 LEI DA QUEDATENDENCIAL DTAXA DE LUCRO

so barreirasa essemodo especfico de produo, o modo capitalista. A contradi-

o desse modo de produo capitalista consiste, porm, exatamente em sua ten-
dncia aodesenvolvimento absolutodas forasprodutivas, queentra constantemente
em conflito com as condies especficasda produo, em que o capital se move
e em que unicamente se pode mover.
No se produzem em demasia meios de subsistnciaem relao populao
existente. Pelocontrrio. Produzem-semuito poucos para bastar massada popu-
lao de forma decente e humana.
No se produzem meios de produo demais para ocupar a parte da popula-
o capaz de trabalhar. Pelo contrrio. Primeiro, produz-se uma parte demasiado
grande da populao, que efetivamente no capaz de trabalhar, que por suas cir-
cunstncias dependeda explorao do trabalho de outros ou de trabalhos que s
dentro de um modo de produo miservel podem valer como tais. Segundo, no
so produzidosmeios de produo suficientespara que toda a populao capazde
trabalhar trabalhesob circunstnciasmais produtivas, que, portanto, seu tempo ab-
soluto de trabalho sejaencurtado pela massa eeficcia do capital constanteempre-
gado durante o tempo de trabalho.
Mas periodicamente so produzidos meios de trabalho e meios de subsistncia
em demasia para faz-losfuncionar como meios de explorao dos trabalhadores
a certa taxa de lucro. So produzidas mercadoriasem demasia para poder realizar
o valor nelas contido e a mais-valia encerradanele, sobas condiesde distribuio
e de consumo dadas pela produo capitalista, e poder retransform-la em novo
capital, isto , levar a cabo esse processosem exploses sempre recorrentes.
No se produz demasiada riqueza. Mas periodicamente se produz demasiada
riqueza em suas formas capitalistas, antitticas.
A barreira ao modo de produo capitalista se manifesta:
1! No fato de que o desenvolvimento da fora produtiva de trabalho gera, na
queda da taxa de lucro, uma lei que em certo ponto se ope com a maior hostilida-
de a seu prprio desenvolvimento, tendo de ser portanto constantementesuperada
por meio de crises.
2! No fato de que a apropriao de trabalho no-pago, e a proporo desse
trabalho no-pagopara o trabalho objetivado em geral, ou, expressode forma capi-
talista, que o lucro e a proporo desselucro para o capital aplicado, portanto certo
nvel da taxa de lucro, decide sobre ampliao ou limitao da produo, em vez
de faz-loa relao entre a produo e as necessidadessociais, asnecessidades de
seres humanossocialmente desenvolvidos.Por issosurgem barreiraspara ela_j num
grau de ampliao da produo que, ao contrrio, sob o outro pressuposto, apa-
receria como sumamente insuficiente. Ela par no onde a satisfaodas necessi-
dades a obriga, mas onde determina a produo e a realizao de lucro.
Caindo a taxa de lucro, ento, por um lado, o capital posto em ao para
que o capitalista individual, mediante mtodos melhores etc., reduza o valor indivi-
dual de suas mercadorias isoladas abaixo de seu valor social mdio e, assim, como
dado preo de mercado, faa um lucro extra; por outro lado, fraude e favorecimen-
to geral da fraude mediante tentativasapaixonadas com novos mtodos de produ-
o, novosinvestimentos decapital, novasaventuras, paraassegurar algumlucro-extra,
que seja independente da mdia geral e esteja acima dela.
A taxa de lucro, ou seja, o acrscimo proporcional de capital, sobretudo im-
portante para todas as ramificaes novas do capital que se agrupam de maneira
autnoma. E assim que a formao de capital casse exclusivamentenas mos de
alguns poucos grandes capitaiscompletados, para os quais a massa de lucro com-
pensa a taxa, o fogo vivificador da produo estaria extinto.Ela adormeceria. A ta-
 DEsDoBRAMENTos DAScoNTRADiEs INTERNASDA LEI 195

xa de lucro a fora impulsionadora da produo capitalista,e s se produz o que

e medida que pode ser produzido com lucro. Da o temor dos economistasingle-
ses em relao diminuio da taxa de lucro. Que a mera possibilidade inquiete
Ricardo mostra exatamente seu profundo entendimento das condies da produ-
o capitalista.O que se lhe censura, que ele, despreocupado com os homens,
ao examinar a produo capitalista, steria olhos para o desenvolvimento dasfor-
as produtivas - adquirido com no importa que sacrifcio em homens e valores-
capital -, isso exatamenteo que significativo nele. O desenvolvimento dasforas
produtivas do trabalho social a tarefa e justificativa histrica do capital. Precisa-
mente com isso elecria, sem que estejaconsciente, ascondies materiaisde uma
forma de produo superior. O que inquieta Ricardo que a taxa de lucro, o acicate
da produo capitalista e condio, bem como impulsionador, da acumulao, ve-
nha a ser posta em perigo pelo prprio desenvolvimento da produo. E a relao
quantitativa aqui tudo. De fato h algo mais profundo na base,de que ele apenas
suspeita. Verifica-seaqui, no plano puramente econmico, isto , do ponto de vista
burgus, dentro dos limites do juzo capitalista, do ponto de vista da prpria produ-
o capitalista,sua limitao,sua relatividade,que ela no nenhum modo de pro-
duo absoluto,mas apenashistrico, ummodo de produo correspondentea certa
poca, limitada, de desenvolvimento das condies materiais de produo.

I V Adendos

Como o desenvolvimento da fora produtiva de trabalho muito desigual em

diferentes ramos da indstria, e desigual no s quanto ao grau, mas sucedendo
freqentemente em sentido oposto, ento se verifica que a massa de lucro mdio
= mais-valia! tem de estar muito abaixo do nvel que, de acordo com o desenvol-
vimento da fora produtiva nos ramos industriais maisavanados, seriade esperar.
Que o desenvolvimento da fora produtiva nos diferentes ramos industriais trans-
corra nos em propores muitodiferentes, mascom freqnciaem sentidooposto,
origina-se no s da anarquia da concorrncia e da peculiaridade e do modo de
produo burgus.A produtividade do trabalho tambm estligada a condies na-
turais, que freqentemente se tornam menos frteis na mesma proporo em que
a produtividade - medida que ela depende de condies sociais - aumenta.
Da movimento antittico nessasdiferentes esferas,progresso aqui, retrocesso aco-
l. Pense-se,por exemplo, na mera influncia dasestaes doano, de que depende
a quantidade da maior parte de todas as matrias-primas, esgotamentodas matas,
das minas de carvo e de ferro etc.
Se a parte circulante do capital constante, asmatrias-primas etc.,cresce sem-
pre, em termos de massa, proporcionalmente fora produtiva do trabalho, no
esseo casodo capital fixo, prdios,maquinaria, instalaespara iluminao,aque-
cimento etc. Embora com a crescente massa corprea a mquina fique absoluta-
mente maiscara, elase tornarelativamente maisbarata. Se5 trabalhadoresproduzem
10 vezesmais mercadoria do que antes, nem por isso decuplica o dispndio de ca-
pital fixo; embora o valor desseparte do capital constantecresa como desenvolvi-
mento da fora produtiva, ele no cresce nemde longe na mesmaproporo. Vrias
vezes jfoi destacadaa diferenaentre os modos como a proporo do capital cons-
tante para o varivel se expressana queda da taxa de lucro, e como a mesma pro-
poro se apresenta, com o desenvolvimento da produtividade do trabalho, com
relao mercadoria individual e a seu preo.
{O valor da mercadoria determinado pelo tempo de trabalho global, pretrito
e vivo, que nela entra. A elevao daprodutividade do trabalho consisteexatamen-
te em que a participao do trabalho vivo diminui enquanto a do trabalho pretrito
196 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LucRo

aumentada, mas detal modo que a soma global do trabalho contido na mercado-
ria diminui; portanto o trabalho vivo decresce maisdo que o trabalho pretrito cres-
ce. O trabalho pretritocorporificado novalor de uma mercadoria- a parte constante
de capital - consiste na depreciao do capital constante e fixo e em capital circu-
lante que entrou por completo na mercadoria - matrias-primas e auxiliares. A
parte do valor que se origina de matrias-primas e auxiliares deve reduzir-secom
a [elevaoda] produtividade do trabalho, porque essaprodutividade, com relao
a essas matrias, se revela precisamente no fato de seu valor ter cado. Entretanto,
exatamentecaracterstico dacrescente foraprodutiva do trabalho que a parte fixa
do capital constante experimente um aumento muito forte e, com isso, tambm a
parte de valor do mesmo que pela depreciao se transfere s mercadorias. Para
que, pois, um novo mtodo de produo se comprove como elevao realda pro-
dutividade, tem de transferir mercadoria individual uma parte do valor adicional
menor, pela depreciao de capital fixo, do que a parte de valor dedutvel que
poupada emdecorrncia da
diminuio detrabalho vivo;numa palavra,deve dimi-
nuir o valor da mercadoria. Ele obviamente obrigado a isso, mesmo quando, co-
mo decorre em casosindividuais, alm da parte de depreciaoadicional do capital
fixo, uma parte de valor adicional, pelo aumento ou encarecimento das matrias-
primas ou auxiliares, entra na formao de valor da mercadoria. Todos os aumen-
tos de valor tm de ser mais do que compensados pela diminuio de valor que
decorre da reduo do trabalho vivo.
Essa diminuiodo quantum de trabalho global que entra na mercadoria pare-
ce, de acordo com isso, ser a marca essencial de fora produtiva de trabalho au-
mentada, no importa sob quais condiessociais seproduz. Numa sociedade em
que os produtores regulam sua produo de acordo com um plano previamente
formulado, at mesmo na produo simples de mercadorias, a produtividade do
trabalho tambm seria necessariamente medida de acordo com essa escala. Mas
como se passa isso na produo capitalista?
Suponhamos que determinado ramo da produo capitalista produza a pea
normal de sua mercadoriasob asseguintes condies:a depreciaodo capital fixo
ascende a1/2 xelim ou marco por pea; como matrias-primase auxiliaresentram
17 1/ 2 xelins; como salrios; 2 xelins, e, com uma taxa de mais-valia de 100%,
a mais-valia sobe a 2 xelins. Valor global = 22 xelins ou marcos. Para simplificar,
supomos que, nesse ramo da produo, o capital tenha a composio mdia do
capital social,que, portanto, o preo de produo da mercadoria coincida com seu
valor e o lucro do capitalista com a mais-valia produzida. Ento o preo de custo
da mercadoria = 1/ 2 + 17 1/ 2 + 2 = 20 xelins, sendo a taxa mdia de lucro
2/20 = 10% e o preo de produo da pea de mercadoria igual a seu valor, =
22 xelins ou marcos.
Suponhamos que se inventeuma mquina que reduza metade o trabalho vi-
vo exigido para cada pea, mas, em compensao,triplique a parte de valor consti-
tuda pela depreciao docapital fixo.Ento a coisa seapresenta assim:depreciao
= 1 1/ 2 xelim, matrias-primas e auxiliares, como antes, 17 1/ 2 xelins, salrio 1
xelim, mais-valia 1 xelim, ao todo 21 xelins ou marcos. Agora a mercadoria caiu
1 xelim de valor; a nova mquina elevou decisivamente afora produtiva do traba-
lho. Parao capitalista,porm, a coisa seapresenta assim:seu preo de custo ago-
ra de 1 1/ 2 xelim de depreciao, 17 1/ 2 xelins de matrias--primase auxiliares,
1 xelim de salrio, ao todo 20 xelins, como antes. Como a taxa de lucro no se
modifica sem mais devido nova mquina, ele precisa receber10% acima do pre-
o de custo, perfazendo2 xelins; o preo de produo continua, portando, inaltera-
do, = 22 xelins, mas 1 xelim acima do valor. Para uma sociedade que produz sob
condies capitalistas,a mercadoria no barateou, a nova mquina no uma me-
lhoria. O capitalista no tem, portanto, interesse em introduzir a nova mquina. E
 DESDOBRAMENTOS CONTRADIES
DAS INTERNAS
DA LEI 197

como ele, mediante sua introduo, tornaria simplesmente semvalor sua maquina-
ria atual, ainda no depreciada, a transformaria em mero ferro-velho, e portanto
sofreria um prejuizo positivo, ele se precav muito de cometer tal asneira, para ele
utpica.
Portanto, para o capital, a lei da fora produtiva de trabalho aumentada no
vale em todas as condies. Parao capital, essa foraprodutiva aumentada no
quando se poupa trabalho vivo de modo geral, mas s quando se poupa mais na
parte paga do trabalho vivo do que acrescentado emtrabalho pretrito, como j
foi referido resumidamente no Livro Primeiro. Cap. XIII, 2. p. 409/398.2` Aqui o
modo de produo capitalista cai em nova contradio. Sua misso histrica o
desenvolvimento, inescrupuloso,impulsionado em progresso geomtrica,da pro-
dutividade do trabalho humano. Ele se torna infiel a essa misso assimque, como
aqui, se contrape ao desenvolvimento da produtividade, refreando-o. Com isso,
s comprova novamente que se torna senil e que, cada vez mais, sobrevive a si
mesmo. 137

Na concorrncia, o minimo crescente decapital que, com o aumento da fora

produtiva, se torna necessriopara a operao sexitosa
de um negcio industrial au-
tnomo aparece assim: to logo o equipamento novo e mais custoso tenha sido
introduzido genericamente,capitais menorespassam aser excludosno futuro dessa
atividade. S ao se iniciar o uso de invenes mecnicasnas diferentesesferas da
produo que capitais menores podem funcionar aqui autonomamente. Por ou-
tro lado, empresas muitograndes, com proporo extraordinariamentealta de capi-
tal constante,como estradasde ferro, no proporcionam a taxa mdia de lucro, mas
apenas partedela, um juro. Seno a taxa geral de lucro cairia ainda mais. Por outro
lado, uma grande conjuno de capital, em forma de aes, tambm encontra aqui
um campo direto de aplicao.
Crescimento do capital, portanto acumulao de capital, s implica diminuio
da taxa de lucro medida que, com esse crescimento,ocorram as alteraes, acima
consideradas, na relao entre os componentes orgnicos do capital. No entanto,
apesar dos constantes revolucionamentosdirios do modo de produo, ora esta,
ora aquela parte maior ou menor do capital global continua a acumular por certos
periodos de tempo, com base em dada relao mdia daqueles componentes, de
maneira que, com seu crescimento, no ocorre nenhuma variao orgnica, por-
tanto tambm no ocorrem as causas da queda da taxa de lucro. Esse aumento
contnuo de capital, portanto tambm ampliao da produo, com base no velho
mtodo de produo, que prossegue tranqilamenteenquanto, ao lado, os novos
mtodos j vo sendo introduzidos, por sua vez uma causa de por que a taxa
de lucro no diminui na mesmamedida em que o capital globalda sociedadecresce.
O aumento do nmero absoluto de trabalhadores, apesarda diminuio relati-
va do capital varivel, despendido em salrios, no ocorre em todos os ramos da
produo e no ocorre de maneira uniforme em todos. Na agricultura, a diminui-
o do elemento do trabalho vivo pode ser absoluta.

37 Oacima expostoest entrechaves porque,

apesar deter sidoredigido commodificaes,partir
a deuma notado
manuscrito original.
vai alm.em algumasexposies. do
material lencontrado. -F. E.

2' O Capital. Ed.Os Economistas.

v. I. t. 2. p. 21 N. dosT.!
198 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LUCRO

Alm do mais, apenas umanecessidade domodo de produo capitalistaque

o nmero de assalariadosaumente de maneira absoluta,apesar de sua diminuio
relativa. Para ele, foras de trabalho j se tornam suprfluas assim que no for ne-
cessrio ocup-lasdiariamente por 12 a 15 horas. Um desenvolvimento das foras
produtivas que diminusse o nmero absoluto dos trabalhadores,isto , que capaci-
tasse toda a nao a efetuar sua produo global num perodo de tempo menor,
provocaria [uma] revoluo, porque colocaria fora de circulao a maior parte da
populao. Aqui aparece novamente a barreira especifica da produo capitalista
e v-se que ela no , de maneira alguma, uma forma absoluta do desenvolvimen-
to das foras produtivase da gerao de riqueza, masque, pelo contrrio, em certo
ponto entra em colisocom essedesenvolvimento. Essa coliso apareceparcialmente
em crises peridicas, que decorrem da transformao em redundante ora desta,
ora daquela parte da populao trabalhadora, em seu antigo modo de ocupao.
Sua barreira o tempo excedente dos trabalhadores.O tempo excedente absoluto
que a sociedade ganha no lhe interessa. O desenvolvimento da fora produtiva
s lhe importante medida que aumenta o tempo de mais-trabalhoda classetra-
balhadora e no medida que diminui o tempo de trabalho para a produo mate-
rial de modo geral; assim se move na anttese.
Viu-se que a acumulao crescente de capital implica concentrao crescente
do mesmo. Assim cresceo poder do capital, a autonomizao,personificada no ca-
pitalista, dascondies sociaisda produo em face dos produtores reais. O capital
se revelacada vezmais como poder social, cujo funcionrio o capitalista, ej no
est em nenhuma relao possvel com o que o trabalho de um indivduo isolado
pode criar - mas como poder social alienado, autonomizado, que como coisa, e
como poder do capitalista mediante essacoisa, confronta a sociedade. A contradi-
o entre o poder social geral, que o capital est se tornando, e o poder privado
dos capitalistasindividuais sobreessas condiessociais deproduo torna-se cada
vez maisgritante e implica a dissoluo dessarelao, aoimplicar ao mesmo tempo
a reelaborao das condies de produo para torn-las condies de produo
gerais, coletivas,sociais. Essareelaborao dada pelo desenvolvimento dasforas
produtivas sob a produo capitalista e pela maneira como esse desenvolvimento
se efetua.

Nenhum capitalista emprega um novo mtodo de produo, por mais produti-

vo que seja ou por mais que aumente a taxa de mais-valia, por livre e espontnea
vontade, to logo ele reduza a taxa de lucro. Mas cada um desses novosmtodos
de produo barateia as mercadorias. Ele as vende portanto originalmente acima
de seu preo de produo, talvez acima de seu valor. Embolsa a diferena entre
seus custosde produo e o preo de mercado das demais mercadorias, produzi-
das a custos de produo mais elevados. Pode faz-lo porque a mdia do tempo
de trabalho socialmente exigido para a produo dessas mercadorias maior do
que o tempo de trabalho exigido pelo novo mtodo de produo. Seu procedimen-
to de produo est acima da mdia do social. Mas a concorrncia generaliza-o e
submete-o lei geral. Ento se inicia o descenso dataxa de lucro - talvez primeiro
nessa esferada produo, e depois se equalizacom as outras -, o que totalmente
independente da vontade dos capitalistas.
Quanto a esse ponto precisoobservar aindaque essamesma lei tambm pre-
domina nas esferas daproduo cujo produto no entra direta nem indiretamente
no consumo do trabalhador ou nas condies de produo de seus meiosde sub-
sistncia; portanto,tambm nas esferas deproduo em que nenhum barateamen-
 DESDOBRAMENTOS DAS
CONTRADIES INTERNAS
DA LEI 199

to das mercadorias pode aumentar a mais-valia relativa, nem baratear a fora de

trabalho. Em todo caso, o barateamentodo capital constante emtodos essesramos
pode elevar a taxa de lucro, com explorao constante do trabalhador.! Assim que
o novo mtodo de produo comea a se difundir e, com isso, efetivamente sefor-
nece a prova de que essasmercadorias podem ser produzidas mais barato, os ca-
pitalistas, quetrabalham sob as condies antigas de produo tm de vender seu
produto abaixo de seu preo integralde produo, porque o valor dessamercadoria
caiu, estando o tempo de trabalho necessitado poreles para a produo acima do
tempo social. Numa palavra - isso aparece como efeito da concorrncia -, eles
tambm precisam introduzir o novo mtodo de produo, em que a proporo do
capital varivel para o constante est diminuda.
Todas ascircunstncias quefazem com que o emprego da maquinaria barateie
o preo das mercadoriasproduzidas com ela sempre se reduzem, em primeiro lu-
gar, diminuio do quantum de trabalho que absorvido por uma mercadoria
individual; em segundo lugar,porm, diminuio da parte de depreciao dama-
quinaria cujo valor entra na mercadoria individual. Quanto menos rpida a depre-
ciao damaquinaria, por tanto mais mercadorias elase reparta,tanto maistrabalho
vivo a maquinaria substituiat seuprazo de reproduo. Em ambos oscasos, quan-
tum e valor do capital constante fixo aumentam em relao aocapital varivel.

All other things being equal, the power of a nation to save from its profits varieswith
the rate of profits, is great when they are high, less, when low; but as the rate of profit
declines, all other things do not remain equal. ...! A low rate of profits is ordinarily ac-
companied by a rapid rate of accumulation, relatively to the numbers of the people, as
in England ...! a high rate of profit by as lower rate of accumulation, relatively to the
numbers of the people.3` Exemplos: Polnia, Rssia, India etc. JONES, Richard. An
Introductory Lecture on Pol. Econ. Londres, 1833 p. 50 et seqs.!

Jones destaca corretamente que, apesar da taxa de lucro em queda, aumen-

tam os inducements andaculties to accumulate.4' Primeiro,por causa da crescente
superpopulao relativa. Segundo, porque com a crescrente produtividadedo tra-
balho, crescea massados valoresde uso representados pelomesmo valor de troca,
portanto dos elementos materiais do capital. Terceiro, porque os ramos da produ-
o se multiplicam. Quarto, pelo desenvolvimento do sistemade crdito, das socie-
dades por aes etc. e pela facilidade com isso dada de transformar dinheiro em
capital, sem se tornar pessoalmente capitalistaindustrial. Quinto, crescimento das
necessidades e do af de enriquecer. Sexto, crescente investimento em massa de
capital fixo etc.

Trs fatos principais da produo capitalista:

1! Concentrao dos meios de produo em poucas mos, pelo que eles dei-
xam de aparecer como propriedade dos trabalhadores diretose, pelo contrrio, se
transformam em potncias sociaisda produo. Ainda que inicialmente como pro-

3' Com as demais circunstncias iguais.

o poderde umanao empoupar apartir deseus lucros varia coma taxade
lucro: grande quando o lucro grande.menor quando baixo;mas quando
a taxade lucrodeclina, as
demais coisas
no continuam iguais. ...!Uma taxabaixa delucro comumente acompanhada por umataxa rpidade acumulao,
em relao ao tamanho da populao.como naInglaterra ...!
e umataxa elevada
de lucro,por umataxa deacumulao
to maisbaixa. emrelao aotamanho dapopulao.
4' Induese capacidades de acumular.N. dosT.!
200 LEI DA QUEDATENDENCIAL DATAXA DE LucRo

priedade privada dos capitalistas.Estes sotrustees5` dasociedade burguesa,mas

eles embolsam todos os frutos dessa curadoria.

'2! Organizao do prprio trabalho como [trabalho] social: mediante coopera-

o, diviso do trabalho e ligao do trabalho com a cincia natural.
Em ambos os sentidos, o modo _de produocapitalista superaa propriedade
privada e o trabalho privado, ainda que em formas antitticas.

3! Estabelecimento do mercado mundial.

A enorme fora produtiva, em relao populao, que se desenvolve dentro
do modo de produo capitalista e,ainda que no na mesma proporo, o cresci-
mento dos valores-capital no s seu substrato material!, que crescem muito mais
depressa doque a populao, contradizema basecada vezmais estreitaem relao
riquezacrescente, paraa qual opera essaenorme fora produtiva, e as condies
de valorizao desse capital em expanso. Da as crises.

5 Curadores.N. dosT.!
SEO IV

Transformao de Capital-Mercadoria e Capital Monetrio

em Capital de Comrcio de Mercadorias e
Capital de Comrcio de Dinheiro Capital Comercial!
CAPTULO XVI

O Capital de Comrcio de Mercadorias

O capitalcomercial oude comrciodivide-se emduas formasou subespcies,

capital de comrcio de mercadorias e capital de comrcio de dinheiro, que agora
passaremos acaracterizar maisde perto, medida que isso necessriopara a an-
lise do capital em sua estrutura medular. E isso tanto mais necessrio quando a
Economia moderna, mesmo em seus melhoresrepresentantes, misturao capital co-
mercial diretamentecom o capital industriale, de fato, negligenciapor completo suas
peculiaridades caracteristicas.

O movimento do capital-mercadoria foi analisado no Livro Segundo.

Considerando-se o capital global da sociedade, parte do mesmo, embora sempre
composta por outros elementose mesmo de grandezavarivel, seencontra sempre
como mercadoria no mercado para passara dinheiro; outra parte se encontracomo
dinheiro no mercado, para passar a mercadoria. O capital global sempre seencon-
tra empenhado no movimento dessa passagem,dessa metamorfoseformal. A me-
dida que essa funodo capital, que se encontra no processo de circulao, passa
a ser autonomizada comofuno especficade um capital especfico,fixando-se, co-
mo uma funo adjudicada pela diviso do trabalho, a uma espcie particular de
capitalistas, ocapital-mercadoria toma-se
capital decomrcio demercadorias oucapital
comercial. 1'
Discutiu-se Livro Segundo, cap. Vl, Os Custos de Circulao, 2 e 3! at onde
indstria dos transportes, armazenamentoe distribuio das mercadorias - numa
forma em que podem ser distribuidas - devem ser consideradoscomo processos
de produo que persistem dentro do processo de circulao. Essesincidentes da
circulao do capital-mercadoria so,em parte, confundidos com as funespecu-
liares do capital comercial ou de comrcio de mercadorias; em parte se encontram

I' No ttulo daSeo IV.traduziu-se comocapital comercial

a expresso
Kaufmnnisches Kapital,
literalmente capital
de
negociante`. Nesta
frase. capital
comercial traduo
literal
de KommerziellenKapital. Conforme
o contexto,
no difcil
compreender quando capital comercialcorresponde ao genrico decapital decomrcio demercadoriasdee dinheiro!
- como no ttuloda SeoIV e na primeirafrase docaptulo XVI- e quando sinnimo decapital decomrcio de
mercadorias -como nesta frase. Mais
adiante. oprprio Marxusa Kaumnnisches Kapital tambm como sinnimode
capital decomrcio demercadorias. N. dos T.!

203
204 TRANSFORMAO DO cAPiTAL-MERCADORIA
E CAPITALMoNETR1o

ligados, na prtica, s funes especficaspeculiares deste,embora, com o desen-

volvimento da diviso social do trabalho, a funo do capital comercial tambm se
destaque de modo puro, ou seja, separada daquelasfunes reaise autonomizada
delas. Para nosso propsito, em que se trata de determinar a diferena especfica
dessa figura particular do capital, preciso, portanto, abstrair aquelas funes. A
medida que o capital que funciona apenas no processo decirculao, especialmen-
te o capital de comrcio de mercadorias, combina em parte aquelas funes com
as suas,ele no se mostra em sua forma pura. Depois de despojado e 'distanciado
daquelas funes, temos a forma pura do mesmo.
Viu-se que a existncia do capital como capital-mercadoria e a metamorfose
que ele percorre dentro da esfera da circulao, no mercado, como capital-
mercadoria - uma metamorfose que se resolve em compra e venda, transforma-
o de capital-mercadoria em capital monetrio e de capital monetrio em capital-
mercadoria -, constituem uma fase do processo de reproduo do capital indus-
trial, portanto de seu processo globalde produo; mas que ao mesmo tempo nes-
ta suafuno decapital decirculao sediferencia desi mesmocomo capitalprodutivo.
So duas formas separadas, diferenciadas, de existncia do mesmo capital. Parte
do capital global socialencontra-se continuamente nessa formade existnciacomo
capital decirculao no
mercado, empenhado
no processo
dessa metamorfose,
em-
bora, para cada capitalindividual, sua existncia comocapital-mercadoria esua me-
tamorfose enquanto
tal apenasconstituam umponto de passagem emconstante
desaparecimento e constantemente renovado, um estgio de passagem da conti-
nuidade de seu processode produo. Por issoos elementosdo capital-mercadoria
que se encontram no mercado variam constantemente. So constantemente retira-
dos do mercado de mercadorias e so devolvidos com a mesma constncia como no-
vo produto do processo de produo.
O capital de comrcio de mercadorias , pois, apenas a forma transmutada de
parte dessecapital decirculao, constantementepresente no mercado, presenteno
processo de metamorfose e sempre envolvido pela esfera da circulao. Dizemos
parte porque parte da compra e venda de mercadorias transcorrecom constncia
diretamente entre os prprios capitalistas industriais.Dessa parte abstramos com-
pletamente nossa investigao, j que no contribui para a determinao concei-
tual, para a inteleco da natureza especfica do capital comercial, por outro lado,
para nosso propsito ela j foi exposta exaustivamente no Livro Segundo.
O comerciante de mercadorias,enquanto capitalistaem geral, aparece primeiro
no mercado como representante de certa soma de dinheiro que ele adianta como
capitalista, ou seja, que quer transformar de x valor original da soma! em x + Ax
essa somamais o lucro sobre ela!. Mas para ele, no s como capitalista em geral,
mas especialmentecomo comerciante de mercadorias, evidente que seu capital
precise originalmenteaparecer na forma de capital monetrio no mercado, pois ele
no produz mercadorias, mas apenas comercia com elas, intermedeia seu movi-
mento e, para comerciar com elas, precisa primeiro compr-las, tendo de ser por-
tanto possuidor de capital monetrio.
Suponhamos que um comerciante de mercadorias possua 3 mil libras esterli-
nas, que ele valoriza como capital de comrcio. Com essas 3 libras esterlinas com-
pra, por exemplo, 30 mil varas de linho do fabricante de linho, a vara por 2 xelins.
Ele vendeessas 30mil,varas. Sea taxamdia delucro anual= 10% e ele,depois
da deduo de todos os custos acessrios, faz um lucro anual de 10%, ento ao
trmino do ano transformou as 3 mil libras esterlinas em 3 300 libras esterlinas. Co-
mo faz esse lucro uma questo de que s trataremos mais tarde. Aqui queremos
examinar inicialmentea mera forma do movimento de seu capital. Ele compra com
as 3 mil libras esterlinas constantemente linho e vende constantemente esse linho;
repete constantemente
essa operaode comprarpara vender,D - M- D', a forma
 O CAPITAL DE COMRCIODE MERCADORIAS 205

simples do capital, j que est inteiramente cativo do processo de circulao, sem

ser interrompido pelo intervalo do processo de produo, que est situado fora de
seu prprio movimento e funo.
Qual , ento, arelao entreesse capitalde comrciode mercadoriase o capital-
mercadoria como mera forma de existncia do capital industrial? No que tange ao
fabricante de linho, com o dinheiro do comerciante ele realizou o valor de seu linho,
a primeira fase da metamorfose de seu capital-mercadoria, cuja transformaoem
dinheiro ele efetuou, podendo agora, com as demais ciscunstncias constantes, re-
transformar o dinheiro em fio, carvo, salrios etc., ou em meios de subsistncia etc.
para o consumo de seu rendimento; portanto, abstraindo o gasto de rendimento,
pode prosseguir no processo de reproduo.
Mas embora para ele, o produtor de linho, sua metamorfose em dinheiro, sua
venda, tenha ocorrido, ela ainda no ocorreu para o prprio linho. Este se encon-
tra, depois como antes, no mercado como capital-mercadoria,com a determinao
de efetuar sua primeira metamorfose: servendido. Com esse linho aconteceu ape-
nas uma mudana na pessoa de seu possuidor. De acordo com sua prpria deter-
minao, de acordo com sua posiono processo,ele continua a ser, depois como
antes, capital-mercadoria,mercadoria vendvel;s que agora estnas mosdo co-
merciante, em vez de, como antes, nas do produtor. A funo de vend-la, inter-
mediar aprimeira fasede sua metamorfose, foitomada do produtor pelo comerciante
e transformada em seu negcio especfico,enquanto antes era uma funo que ca-
bia ao produtor executar, depois de ter cumprido a funo de produzi-la.
Supondo-se que o comerciante no consiga vender as 30 mil varas durante o
intervalo de que o produtor de linho precisa para lanar novamente no mercado
30 mil varas no valor de 3 mil libras esterlinas.O comerciante no pode compr-
las novamente, pois ainda tem as 30 mil varas no vendidas em depsito e estas
ainda no se retransformarampara ele em capital monetrio. Ocorre ento uma pa-
rada, uma interrupo da reproduo. O produtor de linho poderia, em todo caso,
ter disposio capitalmonetrio adicional, que ele, independentemente da venda
das 30 mil varas, estaria capacitadoa transformar em capital produtivo, e assim le-
var avante o processo de produo. Mas essa suposio nada altera na questo.
A medida que o capital investido nas 30 mil varas entra em considerao, seupro-
cesso de reproduo est e continua interrompido. Aqui se mostra, portanto, real-
mente, demodo palpvel,que asoperaes docomerciante soapenas asoperaes
que precisamser executadasde modo geral, paratransformar emdinheiro o capital-
mercadoria do produtor, as operaes que intermedeiam as funes do capital-
mercadoria no processo de circulao e de reproduo. Se, em vez de um comer-
ciante independente, um mero comissionado do produtor tivesse de se ocupar ex-
clusivamente comessa vendae, alm disso, com a compra, essa conexono teria
ficado nem por um instante oculta.
Portanto, o capital de comrcio de mercadorias apenas o capital-mercadoria
do produtor, que tem de efetuar o processode sua transformao em dinheiro, exe-
cutar sua funo de capital-mercadoria no mercado, s que essa funo, em vez
de aparecer como operao secundria do produtor, aparece agora como opera-
o exclusivade um gnero especialde capitalistas,o comerciante de mercadorias,
tornando-se autnoma como negcio de um investimento especial de capital.
Ademais, isso tambm se mostra na forma especfica da circulao do capital
de comrcio de mercadorias. O comerciante compra a mercadoria e depois a ven-
de: D - M - D'. Na circulao simples de mercadorias ou mesmo na circulao
de mercadorias como ela aparece enquanto processo de circulao do capital in-
dustrial, M' - D - M, a circulao intermediada pelo fato de que cada peamo-
netria muda 2 vezesde mos. O produtor de linho vende sua mercadoria, o linho,
tranforma-a em dinheiro; o dinheiro do comprador passapara suasmos. Com es-
2 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITALMONETRIO

se mesmodinheiro compra fio, carvo, trabalho etc., gasta novamenteo mesmo di-
nheiro para retransformar o valor do linho nas mercadorias que constituem os
elementos deproduo do linho. A mercadoria que compra no ra mesmamerca-
doria, no mercadoria da mesma espcie da que vende. Ele vendeu produtos
e comprou meios de produo. Mas a situao outra no movimento do capital
comercial. Com as 3 mil librasesterlinas, ocomerciante delinho compra 30 mil varas
de linho; vende as mesmas 30 mil varas de linho, para retirar de volta da circulao
o capitalmonetrio mil librasesterlinas, almdo lucro!. Portanto, aquimudam 2 ve-
zes de lugar no as mesmas peas monetrias, mas a mesma mercadoria: passa
das mosdo vendedor para asdo comprador e das mos do comprador, que agora
se tornou vendedor, para as deoutro comprador. E vendida 2 vezese pode ser ven-
dida ainda mais vezespela intromissode uma srie de comerciantes; eexatamente
por meio dessa vendarepetida, a dupla mudana de lugar da mesma mercadoria,
o dinheiro adiantado na compra da mercadoria recuperado pelo primeiro com-
prador, intermediado o refluxo do mesmo para ele. No caso M' - D - M' a du-
pla troca de posio do mesmo dinheiro intermedeia o fato de que uma mercado-
ria seja alienada em uma figura e seja apropriada em outra figura. No outro caso,
D - M - D adupla mudana de lugar da mesma mercadoria intermedeiao fato
de que o dinheiro adiantado novamente retirado de volta da circulao. Exata-
mente nisso se revela que a mercadoria ainda no est definitivamente vendida,
assim que passa dasmos do produtor para as do comerciante; que este apenas
leva adiantea operaoda venda - ou a mediaoda funodo capital-mercadoria.
Revela-se, porm, ao mesmo tempo nisso que, o que para o capitalista produtivo
M - D ',mera funo de seucapital emsua figuratransitria decapital-mercadoria,
para o comerciante D - M - D', uma valorizao especficado capital monet-
rio por ele adiantado.Uma fase da metamorfose da mercadoria se revelaaqui, com
relao ao comerciante, como D - M - D', portanto como evoluo de uma es-
pcie prpria de capital.
O comerciantevende definitivamente a mercadoria, portanto o linho, ao consu-
midor, seja esse um consumidor produtivo por exemplo um branqueador! ou um
consumidor individual, que utiliza o linho para seu uso privado. Por meio disso, o
capital adiantadovolta para ele com lucro!, podendo assim recomeara operao.
Se na compra de linho o dinheiro s tivesse operado como meio de pagamento,
de modo que ele s tivesse de pagar 6 semanas depois de receber a mercadoria,
e se tivesse vendido antes dessetempo, ento poderia pagar o produtor de linho
sem ter, ele mesmo, adiantado capital monetrio. Se no o tivesse vendido, ento
teria de adiantar as3 mil libras esterlinasno vencimento, em vez de faz-lopor oca-
sio da entrega do linho; e se ele, devido a uma queda dos preos de mercado,
o tivesse vendido abaixo do preo de compra, ento teria de repor a parte faltante
com seu prprio capital.
O que d, ento, ao capital de comrcio de mercadoriaso carterde um capital
que funciona autonomamente, enquantonas mosdo produtor que vendepor conta
prpria ele s aparececomo uma forma particular de seu capital numa fase particu-
lar de seu processode reproduo,durante suapermanncia naesfera dacirculao?

Primeiro: o fato de o capital-mercadoria, nas mos de um agente distinto de

seu produtor, efetivar sua transformao definitiva em dinheiro, portanto sua pri-
meira metamorfose, sua funo que lhe advm no mercado qua? capital-
mercadoria e de essafuno de capital-mercadoria sermediada pela operao do
comerciante, por seu comprar e vender, de tal modoque essa operao seestrutu-
ra como um negcio prprio, separado das demais funes do capital industrial e,

2' Enquanto.N. dosT.!

 O CAPITALDE COMERCIODE MERCADORIAS 207

portanto, autonomizado.E uma forma particular da diviso social do trabalho e des-

se modo parte da funo que teria de ser executadanuma fase particular do pro-
cesso dereproduo do capital, aqui da circulao,aparece como funo exclusiva
de um agente decirculao prprio, distinto do produtor. Mas, com isso,esse neg-
cio particular ainda no apareceria, de modo algum, como funo de um capital
particular, distinto do capital industrial empenhado em seu processo dereproduo
e autonomizado em face dele; de fato, no aparece enquanto tal onde o comrcio
de mercadorias efetuado por meros caixeiros-viajantes ou por outros agentes dire-
tos do capitalista industrial. Portanto, preciso que ainda advenha um segundo
momento.

Segundo: isso se d pelo fato de o agente autnomo de circulao, o comer-

ciante, adiantar capital monetrio prprio ou emprestado! nessa posio. O que
era o capital industrial, que se encontra em seu processode reproduo, se apre-
senta simplesmentecomo M - D, transformao do capital-mercadoria emcapital
monetrio ou mera venda, apresenta-se parao comerciante como D - M - D',
como compra e venda da mesma mercadoria, e portanto como refluxo do capital
monetrio, que na compra dele se afasta e que a ele retorna pela venda.

E sempre M - D, a transformao do capital-mercadoria em capital monet-

rio, que, para o comerciante, se apresenta como D - M - D, medida que ele
adianta capitalna compra da mercadoria do produtor; sempre aprimeira metamor-
fose do capital-mercadoria, embora para um produtor- ou para o capital industrial
que se encontra em seu processo de reproduo o mesmo ato possa se apresentar
como D - M, retransformao do dinheiro em mercadoria meios de produo!
ou como segunda fase da metamorfose. Para os produtores de linho, M - D era
a primeira metamorfose, transformaodo capital-mercadoria em capital monet-
rio. Esse ato se apresenta parao comerciante como D - M, metamorfose de seu
capital monetrio em capital-mercadoria.Se, agora,ele vende o linho ao branquea-
dor, isso representa D - M para o branqueador, transformaode capital monet-
rio em capital produtivo ou a segunda metamorfosede seu capital-mercadoria; para
o comerciante,porm, M - D, a venda do linho por ele comprado. Defato s agora
o capital-mercadoria que o fabricante de linho fabricou est definitivamentevendi-
do, ou esse D - M - D do comerciante representa apenasum processo media-
dor para M - D entre dois produtores. Suponhamos que o fabricante de linho
compre, comparte dovalor dolinho vendido,fio de m comerciante
de fio.Ento
isso para ele D - M. Mas para o comerciante quevende o fio M - D, revenda
do fio; e em relao ao prprio fio, como capital-mercadoria, apenas sua venda
definitiva, com a qual ele passada esfera da circulao para a esfera do consumo;
M - D a concluso definitiva de sua primeira metamorfose. Se o comerciante
portanto compra do capitalista industrial ou vende a ele, seu D - M - D, o ciclo
do capital industrial, sempre expressa apenaso que, com relao ao prprio capital
comercial, enquantoforma de transio docapital industrialque sereproduz, apenas
M - D, meramente a execuode sua primeira metamorfose. O D - M do capi-
tal comercial apenas para o capitalista industrial simultaneamente M - D, mas
no parao capital-mercadoria produzido por este: s a passagem do capital-
mercadoria das mos do industrial para as do agente de circulao; s o M - D
do capital comercial M - D definitivo do capital-mercadoria em funcionamento.
D - M - D soapenas doisM - D do mesmo capital-mercadoria,
duas vendas
sucessivas domesmo que s medeiam sua venda ltima e definitiva. _ A W .
O capital-mercadoriaassume, portanto,no capital de comrcio de mercadorias,
a figura de uma espcie autnoma de capital, pelo fato de o comerciante adiantar
capital monetrio
que sse valorizacomo capital,s funcionacomo capital,ao se
208 TRANSFORMAO DO cAPiTA1_-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETRio

ocupar exclusivamenteem mediar a metamorfose do capital-mercadoria, sua tun-

o como capital-mercadoria, isto, sua transformao emdinheiro, e ele o faz me-
diante constante compra e venda de mercadorias. Essa sua operao exclusiva;
essa atividade mediadora do processo de circulao do capital industrial a fun-
o exclusivado capital monetrio com que o comerciante opera. Por meio dessa
funo ele transforma seu dinheiro em capital monetrio, apresenta seu D como
D - M - D' e, pelo mesmo processo, transformao capital-mercadoria em capital
de comrcio de mercadorias.
O capital de comrcio de mercadorias, medida que e enquanto existe na for-
ma de capital-mercadoria - considerando-se oprocesso dereproduo do capital
social global -, evidentemente apenasa parte do capital industrial que ainda se
encontra nomercado, empenhadano processode suametamorfose, queagora existe
e funciona como capital-mercadoria. E, portanto, apenas ocapital monetrio adian-
tado pelo comerciante e que destinado exclusivamente compra e venda, que
portanto s assume a forma de capital-mercadoria e de capital monetrio, nunca
a de capital produtivo, e sempre permanece restrito esfera da circulao do capi-
tal - s esse capital monetrio deve ser considerado agora, com relao ao pro-
cesso conjunto de reproduo do capital.
Assim que o produtor, o fabricante de linho, vende suas30 mil varas aocomer-
ciante por 3 mil libras esterlinas,compra com o dinheiro obtido os meios de produ-
o necessriose seu capital entra de novo no processode produo; seu processo
de produo continua, prossegue ininterruptamente. Para ele, a transformao de
sua mercadoriaem dinheiro ocorreu. Maspara o prprio linho, como vimos, a trans-
formao ainda no ocorreu. Ele ainda no estretransformado definitivamenteem
dinheiro, ainda no entrou como valor de uso, seja no consumo produtivo, seja no
individual. O comerciante de linho representa agora no mercado o mesmo capital-
mercadoria que o produtor de linho nele originalmente representava. Paraeste, o
processo demetamorfose estabreviado, masto-somente paraprosseguir nasmos
do comerciante.
Se o produtor de-linho tivesse deesperar atque seu linho realmente deixasse
de ser mercadoria, at que passasseao ltimo comprador, o consumidor produtivo
ou individual, seu processo de reproduo estaria interrompido. Ou, para no
interromp-lo, teriade restringirsuas operaes,teria de transformar uma parte me-
nor de seu linho em fio, carvo, trabalho etc., em suma, nos elementos do capital
produtivo, e guardar uma parte maior dele consigo como reserva monetria para
que, enquanto parte de seu capitalse encontra no mercado como mercadoria, par-
te possa continuar o processo de produo, de tal modo que, quando esta entrar
no mercado como mercadoria, aquela flua de volta em forma-dinheiro. Essa divi-
so de seu capital no eliminada pela intromisso do comerciante. Mas, sem a
ltima, a parte do capital de circulao, existenteem forma de reserva monetria,
teria de ser sempremaior em relao parte ocupada em forma de capital produti-
vo e a escala da reproduo teria de ser correspondentementerestringida. Em vez
disso, o produtor pode-agora aplicar constantementeuma parte maior de seu capi-
tal no processo de produo propriamente dito e uma parte menor como reserva
monetria.
Em compensao, outra parte do capital social se encontra agora, porm, na
forma de capital comercial, constantemente dentro da esfera da circulao. Ele
sempre apenasempregado para comprar e vender mercadorias. Assim, parece ter
ocorrido somente uma troca das pessoas que tm esse capital nas mos.
Se o comerciante, em vez de comprar linho por 3 mil libras esterlinas com a
inteno de revend-lo, aplicasseessas 3mil libras esterlinas produtivamente,ento
o capital produtivo da sociedade seria aumentado. Em todo caso, o produtor de
linho teria de reter uma parte mais significativade seu'capital como reserva monet-
 O CAPITALDE COMRCIODE MERCADORIAS 209

ria, e assim tambmo comerciante agora transformadoem capitalistaindustrial. Por

outro lado, se o comerciante continua comerciante, entoo produtor poupa tempo
na venda, o qual ele pode empregar na superviso do processo de produo, en-
quanto o comerciante precisa empregar todo o seu tempo em vender.
Caso o capital comercial no ultrapasse suas propores necessrias, deve-se
supor:

1! que, em decorrncia da diviso do trabalho, o capital que se ocupa exclusi-

vamente com a compra e a venda e faz partedele, alm do dinheiro para a compra
de mercadorias,o dinheiro que precisaser gastono trabalho necessrio operao
do negcio comercial, no capital constantedo comerciante,edifcios paradepsitos,
transporte etc.! seja menor do que seria seo capitalista industrial tivessede operar
ele mesmo toda a parte comercial de seu negcio;
2! que, pelo fato de o comerciante se ocupar exclusivamentecom esse neg-
cio, no s a mercadoria transformada mais cedo em dinheiro para o produtor,
mas o prprio capital-mercadoria completa mais rapidamente sua metamorfose do
que o faria nas mos do produtor;

3! que, considerando o capital comercialglobal em relao aocapital industrial,

uma rotao do capital comercial possa representar no s as rotaes de muitos
capitais em uma esfera da produo, mas asrotaes de certo nmero de capitais
em diferentes esferas daproduo. O primeiro caso ocorre quando, por exemplo,
o comerciante de linho, depois de ter comprado e revendido com suas 3 mil libras
esterlinas o produto de um produtor de linho, antes de o mesmo produtor lanar
novamente no mercado o mesmo quantum de mercadorias, compra e revende o
produto de outro ou de vrios produtores de linho, mediando assim asrotaes de
diferentes capitaisna mesma esfera da produo. O segundo ocorre quando o co-
merciante, por exemplo, aps a venda do linho, compra agora seda, portanto me-
deia a rotao de um capital em outra esfera da produo.
De modo geral preciso notar: a rotao do capital industrial limitada no
s pelo tempo de circulao, mastambm pelo tempo de produo. A rotao do
capital comercial, medida que s comercia com determinada espciede merca-
doria, est limitada no s pela rotao de um capital industrial, mas pela de todos
os capitaisindustriais nomesmo ramo da produo. Depois queo comerciantecom-
prou e vendeu o linho de um, ele pode comprar e vender o de outro, antes de o
primeiro lanar novamente uma mercadoria no mercado. Portanto,o mesmo capi-
tal comercial pode mediar, sucessivamente, asdiferentes rotaesdos capitais in-
vestidos num ramo da produo; de tal modo que sua rotao no idntica s
rotaes de um nico capital industrial e, por isso, no repe meramente aquela
reserva monetriaque essecapitalista industrialindividual teria de ter in petto. A ro-
tao do capital comercial numa esfera da produo naturalmente limitada por
sua produo global. Mas no limitada pelos limites da produo ou pelo tempo
de rotao do capital individual na mesma esfera, medida que essetempo de ro-
tao dado pelo tempo de produo. Suponhamos que A fomea uma mercado-
ria que precisa de 3 meses para ser produzida. Depois de o comerciante t-lacom-
prado e vendido, digamos em 1 ms, ele pode comprar e vender o mesmo produto
de outro produtor. Ou depois que, por exemplo, ele vende o trigo de um arrendat-
rio, pode com o mesmo dinheiro comprar e vender o do segundo etc. A rotao
de seucapital estlimitada pela massa detrigo que ele em dado perodo, por exem-
plo em 1 ano,pode sucessivamentecomprar e vender, enquanto a rotao do capi-
tal do arrendatrio, semconsiderar o tempo de circulao, estlimitada pelo tempo
de produo, que dura 1 ano.
210 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETRIO

A rotao do mesmo capital comercialpode porm mediar igualmente bem as

rotaes decapitais emdiferentes ramos
da produo.
A medida que o mesmo capitalcomercial emdiferentes rotaes serve paratrans-
formar diferentes capitais-mercadorias sucessivamente em dinheiro, comprando-os
e vendendo-os em srie, desempenha, enquanto capital monetrio, a mesma fun-
o em face do capital-mercadoria_que, demodo geral, o dinheiro executa, pelo
nmero de suas rotaes em dado perodo, em face das mercadorias.
A rotao do capital comercial no idntica rotao ou reproduo nica
de um capital industrial de igual grandeza; antes igual soma das rotaes de
certo nmero de tais capitais, sejana mesma, seja em diferentes esferasda produ-
o. Quanto mais rapidamenteo capital comercial rota, tanto menor a parte do ca-
pital monetrio global que figura como capital comercial; quanto mais lentamente
ele rota,tanto maior essa parte.Quanto menos desenvolvida aproduo, tantomaior
a soma de capital comercial em relao soma das mercadorias lanadasde modo
geral na circulao; mastanto menor ele em termos absolutos ouem comparao
com condies maisdesenvolvidas. E vice-versa. Emtais condies no desenvol-
vidas a maior parte do capital monetrio propriamente dito encontra-se nas mos
dos comerciantes,cuja fortuna constitui assim,ante os outros, a fortuna monetria.
A velocidade de circulao do capital monetrio adiantado pelo comerciante
depende: 1! davelocidade com que o processo deproduo se renova e com que
os diferentesprocessos deproduo se encadeiam; 2! da velocidade de consumo.
No necessrio queo capital comercial percorraa rotao acima considerada,
comprando mercadoria no montante de todo o seu valor e depois a vendendo. O
comerciante efetuasimultaneamente osdois movimentos. Seu capital divide-se en-
to em duas partes. Uma consiste em capital-mercadoria e a outra em capital mo-
netrio. Elecompra aqui e, com isso, transformaseu dinheiroem mercadoria.Vende
acol e,com isso,transforma outra parte do capital-mercadoria emdinheiro. De um
lado, seu capital flui de volta para ele como capital monetrio, enquanto, de outro,
aflui-lhe capital-mercadoria.Quanto maior a parte que existe em uma forma, tanto
menor a que existe em outra. Isso sealterna e se compensa. Se o emprego do di-
nheiro como meio de circulao secombina com seu emprego como meio de pa-
gamento e com o sistema decrdito que assim sedesenvolve, entodiminui ainda
mais a parte de capital monetrio do capital comercial em relao grandeza das
transaes queesse capitalcomercial levaa cabo.Se compro vinho por 1 000 libras
esterlinas com vencimento em 3 meses e vendo o vinho a vista antes do transcurso
dos 3 meses, ento no preciso adiantar para essatransao um centavo. Nesse
caso, tambm de uma clarezamendiana que o capital monetrio, que aqui figura
como capital comercial, apenas o prprio capital industrial em sua forma de capi-
tal moentrio, em seu refluxo para si na forma de dinheiro. Que o produtor que
vendeu 1 000 libras esterlinas de mercadoria com vencimento em 3 meses possa
descontar aletra de cmbio, isto, o ttulo de dvida, junto ao banqueiro, nada alte-
ra a coisa e nada tem a ver com o capital do comerciante de mercadorias.! Se os
preos de mercado da mercadoria cassem nesse nterim, talvez 1/ 10, ento o co-
merciante, alm de no ter nenhum lucro, s receberia ao todo 2 700 libras esterli-
nas devolta, em vez de3 mil. Ele tenade acrescentar300 librasesterlinas parapagar.
Essas 300libras esterlinass funcionariam como reservapara compensar a diferen-
a de preo. Maso mesmo vlido para produtor. Caso ele mesmo tivesse vendi-
do a preos em queda, ento igualmente teria perdido 300 libras esterlinase no
poderia recomear a produo na mesma escala sem capital de reserva.
O comerciante de linho compra 3 mil libras esterlinas de linho do fabricante;
dessas 3 mil libras esterlinas, estepaga, por exemplo, 2 mil para comprar fio; ele
compra esse fio do comerciante de fio. O dinheiro com que o fabricante paga o
comerciante de fio no o dinheiro do comerciante de fio, pois este recebeu em
 o CAPITAL DE coMRc|o DE MERcADoRiAs 211

troca mercadoriano montante dessa soma.E forma-dinheiro de seuprprio capital.

Nas mos do comerciante de fio essas 2mil libras esterlinas aparecemagora como
capital monetrio que refluiu; mas at que ponto eles o so, enquanto distintas des-
sas 2mil librasesterlinas, enquantoforma-din heiroabandonada pelo linho e forma-
dinheiro adotada pelo fio? Se o comerciante de fio comprou a crdito e vendeu a
vista antesdo trmino de seu prazo de pagamento, ento nessas 2mil libras esterli-
nas no h um s tosto de capital comercial, enquanto distinto da forma-dinheiro
que o prprio capital industrial adota em seu processo de circulao. O capital de
comrcio de mercadorias, medida que no , portanto, mera forma do capital in-
dustrial que se encontra na figura de capital-mercadoria ou capital monetrio nas
mos do comerciante, apenas partedo capital monetrio que pertence ao prprio
comerciante e que circulada na compra e venda de mercadorias. Essaparte re-
presenta, emescala reduzida, a partedo capitaladiantada paraa produoque sempre
teria de se encontrarcomo reservamonetria, meio de compra, nas mosdo indus-
trial e sempre teria de circular como seu capital monetrio. Essa partese encontra
agora, reduzida, nas mos de capitalistascomerciais; enquanto tal, sempre funcio-
nando no processo decirculao. Ea parte do capital global que, abstraindo gastos
de rendimento, precisa circularconstantemente comomeio de compra no mercado,
para manter em andamento a continuidade do processode reproduo.E tanto me-
nor, em relao ao capital global, quanto mais rpido for o processode reproduo
e quanto mais desenvolvida a funo do dinheiro como meio de pagamento, isto
, o sistema de crdito.
O capital comercial apenas capital funcionando dentro da esfera da circula-
o. O processo de circulao uma fase do processo global de reproduo. Mas
no processode circulaono produzido valor,portanto tampoucomais-valia. Ocor-
rem apenasmudanas deforma da mesma massade valor. De fato s ocorre meta-
morfose das mercadorias que, enquanto tal, nada tem a ver com criao de valor
ou alterao de- valor.Se na venda da mercadoria produzida realizadamais-valia,
isso ocorreporque estaj existenela; por isso, nosegundo ato,no novo intercmbio
de capital monetrio por mercadoria elementos da produo!, no realizada ne-
nhuma mais-valia pelo comprador, mas apenas introduzida, pelo intercmbio do
dinheiro por meios de produo e fora de trabalho, a produo de mais-valia. Pelo
contrrio. A medida que essas metamorfosescustam tempo de circulao - tempo
durante o qual o capital nada produz, portanto tampouco mais-valia -, este limi-
tao da criao de valor e a mais-valiaexprimir-se- comotaxa de lucro exatamen-
te na proporo inversa da durao do tempo de circulao. O capital comercial
no cria, portanto, nem valor nam mais-valia, isto , no diretamente. A medida

38 Para poder classificar

o capitalcomercial como capital de
produo, Ramsay confunde-o com a indstria
dos transpor-
tes edesigna ocomrcio como: 'o transporte das mercadorias
de umlugar paraoutro. AnEssay onthe Distribution o
Wealth. p.l9.! A mesma confuso j seencontra em Verri Meditazioni sull'Ec. Pol.
4 lp. 32].!e Say Trait d'Ec.Pol.
l, p. 14-15!. - Em seus Elements of Pol. Ec.Andover e Nova York, 1835!. S.P Newmandiz: Naorganizao econmica
existente dasociedade,funo
a prpriado comerciante,ou seja,estar entreo produtore o consumidor, adiantarao pri-
meiro capital e receberprodutos emtroca. transferir esses produtos a outroe recebercapital devolta_ poreles, uma
transao que tanto facilita
o processo econmico da comunidade como tambm agrega valor aosprodutos com os quais
executada". p. 174.!Assim, produtor e consumidorpoupam tempo e dinheiropela ingernciado comerciante. Esse servi-
o exige adiantamento de capital etrabalho precisa
e ser
remunerado, pois ele agregavalor aos produtos, poisos mesmos
produtos tm nas mos dos consumidores mais valor
do quenas mos dos produtores.E, assim, o comrcio lhe aparece,
exatamente como ao Sr.Say. como, a rigor,um atode produop. 175!.Esse ponto de vistade Newman fundamental-
mente O
falso.
valor
de uso
de uma
mercadoria
maiormos
nas consumidor
do que do
mos
nas produtor,
do porqu
s aquiele realizado ao
todo. Poiso valorde usode umamercadoria s entra emfunof, `i
passa aser realizado,
que amercadoria ingressana esferado consumo. Nas mosdo produtorele sexiste emforma potencial.n o se
paga umamercadoria vezes,
2 primeiro
seu valorde trocae depoisseu valorde usoainda porcima. Poreu ,pgar
seu
valor de
troca, me
aproprio de
seu valor
de uso.
E ovalor de
troca no
recebeminimo
o acrscimo
pelo fato
de rzieratjp-
ria passar
das mosdo produtorou do intermedirio para
as doconsumidor. -*ii f~:
212 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERcADoR1A
E CAPITAL
MoNETR1o

que contribui para encurtar o tempo de circulao,pode `ajudara aumentar indire-

tamente a mais-valia produzidapelo capitalistaindustrial. A medida que ajuda a am-
pliar o mercado e medeia a diviso do trabalho entre os capitais,portanto capacita
o capital a trabalhar em escala mais ampla, sua funo promove a produtividade
do capital industrial e sua acumulao. A medida que encurta o tempo de circula-
o, eleva a proporo de mais-valia para o capital adiantado, portanto a taxa de
lucro. A medida que reduz a parte do capital confinada na esfera da circulao,faz
aumentar a parte do capital diretamente empregada na produo.
CAPTULO XVII

O Lucro Comercial

Viu-se noLivro Segundoque asfunes puras

do capitalna esferada circula-
o + as operaesque o capitalista industrialtem de efetuar para, primeiro, reali-
zar o valor de suas mercadoriase, segundo,retransformar essevalor nos elementos
de produo da mercadoria, as operaespara a mediao das metamorfoses do
capital-mercadoria M' - D - M, portanto os atos de venda e comrpa - no ge-
ram valor nem mais-valia. Pelo contrrio,verificou-se queo tempo exigido para tan-
to, objetivamente em relao s mercadoris e subjetivamente em relao aos
capitalistas, geralimites paraa formao de valor e de mais-valia. O que tem validez
por si na metamorfose do capital-mercadoria no , naturalmente, de nenhum mo-
do alterado pelo fato de parte do mesmo assumir a figura de capital de comrcio
de mercadoriasou de as operaespelas quaisa metamorfosedo capital-mercadoria
mediada aparecer como o negcio particular de um setor particular de capitalistas
ou como funo exclusiva de parte do capital monetrio. Se o vender e o comprar
de mercadorias - e a isso se reduz a metamorfose do capital-mercadoria M' -
D - M - pelos prprios capitalistas industriaisno so operaes geradorasde
valor ou de mais-valia, impossvelque se o tornem pelo fato de, em vez deserem
executadas por estas, serempor outras pessoas. Se,alm disso, a parte do capital
social global que precisa constantemente estardisponvel com o capital monetrio,
para que o processode reproduo no seja interrompido pelo processo decircula-
o, mas seja contnuo - se esse capital monetrio no produz nem mais-valia,
ento ele no pode adquirir essaspropriedades pelo fato de, em vezde ser constan-
temente jogado na circulaopelo capitalistaindustrial, o por outro setor de capi-
talistas, paraexecutar asmesmas funes.At que ponto o capital mercantil pode
ser indiretamente produtivo j foi indicado e ser depois ainda mais discutido.
Por conseguinte,o capital de comrcio de mercadorias - despojado de todas
as funes heterogneas, como armazenagem, expedio,transporte, distribuio,
varejo, que possam estarligadas a ele, e limitado a sua verdadeirafuno de com-
prar para vender - no produz valor nem mais-valia, masapenas medeiasua reali-
zao e,com isso,ao mesmotempo o intercmbio realde mercadorias,sua passagem
de uma mo para a outra, o metabolismo social. Ainda assim, como a fasede circu-
lao do capital industrialconstitui umafase doprocesso dereproduo tantoquanto
a produo, o capital que funciona autonomamente no processo decirculao tem
de proporcionar o lucro mdio anual tanto quanto o capital que funciona nos dife-
rentes ramos da produo. Se o capital comercial proporcionasse um lucro mdio

213
214 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETRIO

percentual maiselevado do que o capital industrial, ento parte do capital industrial

se transformariaem capital comercial. Se proporcionasse um lucro mdio mais bai-
xo, ento ocorreria o processo inverso.Parte do capital comercial se transformaria
em capital industrial. Nenhum gnero de capital tem maior facilidade de alterar sua
determinao, sua funo, do que o capital comercial.
Como o capital comercialno gera ele mesmo mais-valia, ento est claroque
a mais-valiaque lhe cabe na forma de lucro mdio constitui parte da mais-valiage-
rada pelo capital produtivo global. Mas a questo agora a seguinte: Como o capi-
tal comercial se apodera da parte que lhe cabe da mais-valia ou do lucro gerado
pelo,capital produtivo?
E mera aparncia que o lucro mercantil seja apenas acrscimo, elevao nomi-
nal do preo das mercadorias acima de seu valor.
E claro que o comerciante s pode tirar seu lucro do preo das mercadorias
por ele vendidas e, ainda mais, que esselucro, que obtm na venda de suas merca-
dorias, deve ser igual diferena entre seu preo de compra e seu preo de venda.
igual, ao excedente do ltimo sobre o primeiro.
E possvelque aps a compra da mercadoria e antes de sua venda nela entrem
custos adicionais custos de circulao! e igualmente possvel que no seja esse
o caso. Se tais custos entram, ento claro que o excedente do preo de venda
sobre o preo de compra no represente apenaslucro. Para simplificar a investiga-
o, vamos supor inicialmente que tais custos no entrem.
Para o capitalista industrial, a diferena entre o preo de venda e o preo de
compra de suas mercadorias igual diferena entre seu preo de produo e seu
preo de custo ou, se considerarmoso capital social global, igual diferenaentre
o valor das mercadorias e seu preo de custo para os capitalistas,o que, por sua
vez, novamentese reduz diferenaentre o quantum global de trabalho nelas obje-
tivado e o quantum de trabalho pago nelas objetivado. Antes de as mercadorias
compradas pelo capitalista industrialserem novamentelanadas devolta ao merca-
do como mercadorias vendveis,passam peloprocesso deproduo em que o com-
ponente de seu preo a ser posteriormente realizado como lucro ser primeiro
produzido. Mas para o comerciante de mercadorias, a situao outra. As merca-
dorias estoem suas mos apenasenquanto se encontram no processo decircula-
o. Ele apenas d continuidade a sua venda, iniciada pelo capitalista produtivo,
realizao de seu preo e no as deixa, portanto, passar por qualquer processo
intermedirio, em que pudessem de novo absorver mais-valia.Enquanto o capita-
lista industrialna circulao apenas realizaa mais-valia ou lucro j produzido, o co-
merciante deve, em troca, na e pela circulao, no s realizar, masprimeiro fazer
seu lucro. lsso s parece serpossvel sevender as mercadorias, vendidasa ele pelo
capitalista industrial, a seus preos de produo, ou, se considerarmos o capital-
mercadoria global, a seus valores acima de seus preos de produo, fazendo um
acrscimo nominal a seus preos, portanto considerando o capital-mercadoria glo-
bal, vendendo-as acima de seu valor e pondo no bolso esse excedentede seu valor
nominal sobre seu valor real, numa palavra, vendendo-as mais caro.
Essa forma de acrscimo muito simples de entender: por exemplo, 1 vara
de linho custa 2 xelins. Se devo obter 10% de lucro na revenda, ento tenho de
acrescer 1/10 sobre o preo, portanto vender a vara por 2 xelins e 2 2/5 pence.
A diferena entre seu preo de produo real eseu preo de venda , ento, =
2 2/5 pence eisso, sobreos 2 xelins, um lucro de 10%. De fato,vendo ento
a vara ao comprador por um preo que realmente o preo de 1 1/ 10 vara. Ou,
o que d no mesmo: exatamente como se eu vendesse ao comprador? somen-
te 10/11 de vara por 2 xelins e ficasse com 1 /11 de vara para mim. De fato, com

1' Nalf' edio: Verkuer vendedor!.

Alterado deacordo como manuscrito
de Marx. N. da Ed. Alema.;
 O LUCROCOMERCIAL 215

2 2/5 pence possorecomprar 1/ 11 de vara, calculando-seo preo da vara a 2 xe-

lins e 2 2/5 pence. lsso seria apenasum rodeio para participar da mais-valia e do
mais-produto mediante elevao nominal das mercadorias.
Essa a realizaodo lucro mercantil mediante acrscimo aopreo das merca-
dorias, tal como se nos ofereceinicialmente na aparncia. E,de fato, toda a concep-
o da origem do lucro a partir de uma elevaonominal do preo dasmercadorias
ou a partir da venda das mesmas acima de seu valor surgiu da observao do capi-
tal mercantil.
Examinando mais de perto, logo se verifica. contudo, que isso mera aparn-
cia. E que, pressupostoo modo de produo capitalista comoo dominante, o lucro
comercial no se realizadessa forma. Aqui se trata sempre apenas da mdia, no
de casos isolados.! Por que supomos que o comerciante de mercadorias s pode
realizar um lucro de, digamos, 10% sobre suas mercadorias, ao vend-las 10% aci-
ma de seus preos de produo? Porque admitimos que o produtor dessas merca-
dorias, o capitalista industrial que, como personificao docapital industrial,sempre
figura ante o mundo externo como produtor!, vendeu-as ao comerciante por seu
preo de produo. Se os preos de compra das mercadorias pagos pelo comer-
ciante de mercadorias so iguais a seus preos de produo, em ltima instncia
iguais a seus valores,de tal modo que, portanto, o preo de produo, em ltima
instncia o valor das mercadorias, representao preo de custo para o comerciante,
ento, de fato, o excedente de seu preo de venda sobre seu preo de compra -
e s essa diferenaconstitui a fonte de seu lucro - tem de ser um excedente de
seu preo mercantil sobre seu preo de produo e, em ltima instncia, o comer-
ciante precisavender todas as mercadoriasacima de seus valores.Maspor que se
admitiu que o capitalista industrial vende ao comerciante as mercadoriaspor seus
preos de produo? Ou, muito mais, o que foi pressuposto nessa admisso?Que
o capital mercantil aqui s trataremosdo mesmo enquanto capital de comrcio de
mercadorias! no entra na formao da taxa geral de lucro. Partimos necessaria-
mente dessepressuposto na apresentao da taxa geral de lucro porque, naquele
momento, o capital mercantil enquanto tal ainda no existia parans e, em segun-
do lugar, porque o lucro mdio, e portanto a taxa geral de lucro, de inicio tinha de
ser desenvolvido necessariamente como equalizao dos lucros ou mais-valia, real-
mente produzidos pelos capitais industriais das diferentes esferasda produo. No
caso do capital comercial, no entanto, temos de tratar de um capital que participa
do lucro sem participar de sua produo. Agora necessrio,pois, complementar
a exposio anterior.
Suponhamos que o capital industrial global adiantado durante o ano seja =
720, + 180, + 900 digamos milhes de libras esterlinas!e m' = 100%. O produ-
to, portanto = 720, + 180, + 180,,,. Denominemos esseproduto ou capital-merca-
doria M, ento seuvalor ou preo de produo j que amboscoincidem paraa tota-
lidade dasmercadorias! = 1 080 e a taxa de lucro para o capital globalde 900 =
20%. Esses 20% so, de acordo com o desenvolvido anteriormente, a taxa mdia de
lucro, jque a mais-valia no aqui calculada sobreeste ouaquele capitalde compo-
sio particular,
mas sobre
o capitalindustrial global
com suacomposio mdia.
Portan-
to, M = 1 080 e a taxa de lucro = 20%. Agora queremos, porm, supor que, alm
dessas 900 libras esterlinas de capital industrial ainda se adicionem 100 libras esterli-
nas de capital comercial, que tem pro rata a sua grandeza a mesma participao
no lucro que aquele. De acordo com o pressuposto, ele 1/10 do capital global
de 1 000. Participa, portanto, com 1/ 10 na mais-valiaglobalde 180 e, assim, rece-
be um lucro taxa de 18%. Portanto o lucro a ser dividido entre os outros 9/10
do capital global ainda = 162 ou, sobre o capital de 900, igualmente de 18%
O preo pelo qual M vendido pelos possuidores do capital industal de 900 aos
comerciantes = 720, + 180, + 162", = 1 062. Se o comerciante acresce aseu
216 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETRIO

capital de100 o lucro mdiode 18%, ento vendeas mercadorias

por 1 062 +
18 = 1 080, isto , por seu preo de produo ou, considerando-se o capital-
mercadoria global,por seu valor, embora faa seu lucro apenas na circulaoe por
meio dela e s mediante o excedente de seu preo de venda sobre seu preo de
compra. Mas mesmo assim no vende as mercadoriasacima de seu valor ou no
acima de seu preo de produo precisamente porque as comprou abaixo de seu
valor ou abaixo de seu preo de produo, do capitalista industrial.
Na formao da taxa geral de lucro, o capital comercialentra de modo determi-
nante pro rata de parte que ele constitui do capital global. Se, no caso mencionado,
dito: a taxa mdia de lucro = 18%, ento ela seria = 20% se 1/10 do capital
global no fosse capitalcomercial e, por causa disso, ataxa de lucro geral no tives-
se sidoreduzida em 1/ 10. Com isso surge tambm uma determinao mais precisa
e maisrestritiva dopreo de produo. Porpreo de produo deveentender-se, de-
pois como antes, o preo de mercadoria = seus custos o valor do capital constante
+ capital varivel, nelacontidos! + o lucro mdio sobre eles. Masesse lucromdio
agora determinado de outro modo. E determinado pelo lucro global que o capital
produtivo total gera; mas no calculado sobre esse capitalprodutivo total, de tal
modo que se este, como acima = 900 e o lucro = 180, a taxa mdia de lucro
seria = 180/900 = 20%, mas calculado sobre o capital produtivo total + capital
comercial, de tal modo que, se h 900 de capital produtivo e 100 de capital comer-
cial, a taxa mdia de lucro = 180/1000 = 18%. O preo de produo , portan-
to = c custos! + 18, em vezde = c + 20. Na taxa mdia de lucro j estcalculada
a parte do lucro global que cabe ao capital comercial. O valor real ou preo de pro-
duo do capital-mercadoria global portanto = c + 1 + h em que h o lucro
comercial!. O preo de produo ou o preo pelo qual o capitalistaindustrial vende
enquanto tal , portanto, menor do que o preo de produo real da mercadoria;
ou, se considerarmos a totalidade das mercadorias, ento os preos pelos quais a
classe doscapitalistas industriaisas vende so menoresdo que seus valores.Assim,
no caso acima: 900 custos! + 18% sobre 900 ou 900 + 162 = 1 062. Ao ven-
der, agora, o comerciante, por 118 mercadoria que lhe custa 100, ele acresce, cer-
tamente, 18%; mas comoa mercadoriaque comprou por 100 vale 118,no a vende,
por causa disso, acima de seu valor. Queremos conservar a expresso preo de
produo no sentido mais preciso acimadesenvolvido. Entofica claro que o lucro
do capitalista industrial igual ao excedente do preo de produo da mercadoria
sobre seupreo de custo e que, em contraste com esse lucroindustrial, o lucro co-
mercial igual ao excedente dopreo de venda sobreo preo de produo da mer-
cadoria, que seu preo de compra para o comerciante; que, porm, o preo real
da mercadoria = seu preo de produo + o lucro mercantil comercial!. Assim
como o capital industrials realizalucro que j est contido no valor da mercadoria
como mais-valia, assim o capital comercial apenas o realiza porque toda a mais-
valia ou todo o lucro ainda no est realizado no preo da mercadoria realizado
pelo capital industrial. O preo de venda do comerciante est, assim, acima do
preo de compra no porque aquele esteja acima,mas porque este estabaixo do
valor total.
O capital comercial entra,portanto, na equalizaoda mais-valiade acordo com
o lucro mdio, embora no na produo dessa mais-valia. Por isso a taxa geral
do lucro j contm a deduo da mais-valia que cabe ao capital comercial, ou seja,
a deduo do lucro do capital industrial.

39 JohnBel|ers.

BELLERS.
Essays about
the Poor,Manuactures, Trade,
Plantations and
Immorality. Londres,
1699. p.10. N.da Ed.
Alem.!
 o LUCRO coMERc1AL 217

Do que foi dito at aqui segue:

1! Quanto maior o capital comercialem relao ao capital industrial, tanto me-

nor a taxa de lucro industrial e vice-versa.
2! Se na Seo I se mostrou que a taxa de lucro sempre expressauma taxa
menor do que a taxa de mais-valia real,isto , sempre expressade modo demasia-
do diminuto o grau de explorao do trabalho, por exemplo no caso acima 720,
+ 180, + 180,,,, uma taxa de mais-valia de 100% como sendo uma taxa de lu-
cro de apenas 20%, ento essaproporo diverge ainda mais medida que agora
a prpria taxa mdia de lucro, incluindo-se no clculo a parcela que cabe ao capital
comercial, apareceainda mais uma vez menor, aqui como 18% em vez, de 20%.
A taxa mdia de lucro do capitalista que explora diretamente expressa, portanto,
a taxa de lucro como sendo menor do que realmente .

Com as demais circunstnciassupostas constantes,o volume relativo do capital

comercial o do pequeno negociante, um gnero hbrido, constitui exceo!estar
em proporo inversa velocidade de sua rotao,portanto em proporo inversa
energiado processode reproduo em geral. No andamento da anlisecientfica,
a formao da taxa geral de lucro aparece como partindo dos capitais industriais
e de sua concorrncia, sendo somente mais tarde corrigida, completamente e mo-
dificada pela ingerncia do capital comercial. No andamento do desenvolvimento
histrico a coisa se d exatamente s avessas.E o capital comercial que primeiro
determina os preos das mercadorias mais ou menos pelos valores, e na esfera
da circulao mediadora do processo de reproduo que primeiro se forma uma
taxa geral de lucro. O lucro comercial determina originalmente o lucro industrial.
.S no momento em que o processo deproduo capitalistase impe e o produtor
se torna ele mesmo comerciante que o lucro mercantil se reduz parte alquota
da mais-valia global que cabe ao capita comercial, como parte alquota do capital
global ocupado no processo de reproduo social.
Na equalizao complementar dos lucros pela ingerncia do capital comercial
mostrou-se queno valor da mercadoria nenhum elemento adicional entra por meio
do capital monetrio do comerciante, que o acrscimo do preo, mediante o qual
o comerciante faz seu lucro, apenas igual parte de valor da mercadoria que o
capital produtivo no calculou, deixou de fora no preo de produo da mercado-
ria. Passa-se,pois, com esse capitalmonetrio o mesmo que com o capital fixo do
capitalista industrial, medida que no consumido e, por isso, seuvalor no cons-
titui um elemento do valor da mercadoria. A saber: em seu preo de compra do
capital-mercadoria ele substitui o preo de produo dele = D, em dinheiro. Seu
preo de venda, como foi desenvolvido anteriormente, = D + AD, expressando
AD o acrscimo aopreo da mercadoria, determinado pela taxa geral de lucro. Se
vende pois a mercadoria, ento lhe reflui, alm de AD, o capital monetrio original
que adiantou ao comprar as mercadorias.Mais uma vez semanifesta o fato de que
seu capital monetrio apenas o capital-mercadoria do capitalista industrial,trans-
formado emcapital monetrio,
que topouco podeafetar agrandeza de
valor des-
se capital-mercadoria,como se este ltimofosse vendido,em vezde ao comerciante,
diretamente aoconsumidor final. Ele meramenteantecipa defato o pagamento que
este faria. Isso s est, no entanto, correto se, como at agora tem sido suposto,
o comerciante no tem despesas diversasou se, fora o capital monetrio que ele
tem de adiantar para comprar a mercadoria do produtor, no precisa adiantarne-
nhum outro capital circulanteou fixo no processode metamorfosedas mercadorias,
na compra e venda. No entanto, isso no assim, como se viu no exame dos cus-
tos de circulao Livro Segundo. Cap. VI!. E esses custosde circulaose apresen-
tam, em parte, como custos que o comerciante tem a reclamar de outros agentes
218 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITALMONETARIO

de circulao,em parte como custos que decorrem diretamente de seu negcio es-
pecfico.
Qualquer que seja a natureza dessescustos de circulao, quer se originem do
negcio puramentecomercial enquanto tal, portanto pertenam aoscustos especfi-
cos de circulao do comerciante, quer representem itensque se originem de pro-
cessos de produo suplementares que advm dentro do processo de circulao,
como expedio, transporte, armazenagemetc.: pressupem, por parte do comer-
ciante, alm do capital monetrio adiantado compra de mercadorias, sempre um
capital adicional, que foi adiantado na compra e no pagamento desses meiosde
circulao. A medida que esse elementode custo consiste emcapital circulante,en-
tra totalmente no preo de venda das mercadorias: medida que consiste em capi-
tal fixo, entra, na escala desua depreciao,como elemento adicional no preo de
venda das mercadorias; mas como um elemento que constitui um valor nominal,
mesmo quando no constitui nenhuma agregaoreal de valor da mercadoria, co-
mo os custos de circulao puramente comerciais. Quer circulante, quer fixo, todo
esse capital adicional entre na formao da taxa geral de lucro.
Os custosde circulaopuramente comerciais portanto com excluso doscus-
tos para expedio, transporte, armazenagem etc.! se reduzem aos custos necess-
rios para realizar o valor da mercadoria, para transform-lo seja de mercadoria em
dinheiro, seja de dinheiro em mercadoria, para mediar seu intercmbio. Nisso
abstraem-se completamenteeventuais processosde produo que continuam du-
rante o ato de circulao e dos quais o empreendimento comercial pode existir to-
talmente separado; como de fato, por exemplo, a indstria real dos transportes e
a expedio podem ser ramos industriais completamente distintos do comrcio, e
na realidade o so, tambm as mercadorias para comprar e vender podem ser ar-
mazenadas nas docas e em outros espaos pblicos e os custos decorrentes imputa-
dos por terceiros ao comerciante medida que este tem de adiant-los. Tudo isso
se encontra no comrcio por atacado propriamente dito, onde o capital comercial
aparece do modo mais puro e menos amalgamado com outras funes. O empre-
srio de transportes, o dirigente de ferrovia, o armador no so comerciantes. Os
custos que aqui consideramos so os custos de comprar e vender. J se observou
anteriormente que eles se reduzem ao clculo, contabilidade, ao esforo de ven-
da, correspondncia etc.O capital constante exigidopara issoconsiste emescrit-
rio, papel, correio etc.Os outroscustos sereduzem acapital varivel,que adiantado
para empregar trabalhadores mercantisassalariados. Despesasde expedio, cus-
tos de transporte, adiantamentosde taxas alfandegrias etc.- pode-se considerar
em parte que o comerciante osadianta na compra das mercadorias eque, por isso,
entram para ele no preo de compra.!
Todos essescustos soefetuados no na produo do valor de uso das merca-
dorias, mas na realizaode seu valor; so custos purosde circulao. No entram
no processo direto de produo, mas no processode circulao,e portanto no pro-
cesso global de reproduo.
A nica parte dessescustos queaqui nos interessa a investidano capital vari-
vel. Alm disso, seria preciso examinar: primeiro, como a lei de que s trabalho
necessrio entrano valor da mercadoria se fazvaler no precesso decirculao; se-
gundo, como a acumulao aparece no capital comercial; terceiro, como o capital
comercial funciona no processo global real de reproduo da sociedade.!
Esses custosdecorrem da forma econmica do produto como mercadoria.
Se o tempo de trabalho queos prprioscapitalistas industriais
perdem paravender
diretamente uns aos outros suas mercadorias - portanto, falando objetivamente,
o tempo de circulao das mercadorias- no acrescenta valoralgum a essas mer-
cadonas, ento claro que essetempo de trabalho no adquire nenhum outro ca-
rter por caber ao comerciante em vez de ao capitalistaindustrial. A transformao
 O LUCROCOMERCIAL 219

de mercadoria produto! em dinheiro e de dinheiro em mercadoria meios de pro-

duo! funo necessriado capital industrial e, portanto, operao necessria do
capitalista, que, de fato, apenas o capital personificado, dotado de conscincia e
de vontade prpria. Mas essas funesno aumentam o valor nem geram mais-
valia. O comerciante, aoefetuar essasoperaes ou ao continuar mediando as fun-
es do capital na esfera dacirculao, depoisde o capitalista produtivoter cessado
de fazerisso, apenassubstitui o capitalista industrial.O tempo de trabalho que essas
operaes custam aplicado em operaesnecessrias noprocesso dereproduo
do capital, mas no agrega valor.Se o comerciante noexecutasse essas operaes
portanto tambm no empregasseo tempo exigido para isso!, ento no emprega-
ria seu capital como agente de circulao do capital industrial; ele no daria conti-
nuidade funo interrompida do capitalista industrial e, portanto, no poderia
participar como capitalista pro rota a seu capital adiantado na massa de lucro que
produzida pela classecapitalista industrial.Para poderparticipar na massa demais-
valia, para valorizar seuadiantamento como capital, o capitalista comercialno pre-
cisa empregartrabalhadores assalariados.Se seu negcio e seu capital so peque-
nos, ele prprio pode ser o nico trabalhador que emprega. E pago pela parte do
lucro que lhe advm da diferena entre o preo de compra das mercadorias e o
preo real de produo.
Por outro lado, sendo pequeno o volume do capital adiantadopelo comercian-
te, pode ser que o lucro que ele realiza no seja maior, ou seja at mesmo menor,
do que o salrio de um dos trabalhadores assalariados qualificadosmais bem pa-
gos. De fato, ao lado dele funcionam agentes comerciais diretosdo capitalista pro-
dutivo - compradores, vendedores,viajantes - que tm rendimento igualou maior,
seja na forma de salrio, sejana forma de participao no lucro percentagem, co-
misso! feita sobre cada venda. No primeiro caso, o comerciante embolsa o lucro
mercantil como capitalista autnomo; no outro pago ao caixeiro,o assalariadodo
capitalista industrial,parte do lucro, sejana forma de salrio,seja na forma de parti-
cipao proporcional no lucro do capitalista industrial, de quem agente direto, e
nesse casoseu patro embolsa tanto o lucro comercial quanto o industrial. Mas nos
dois casos,embora ao prprio agente de circulao sua receitapossa aparecerco-
mo mero salrio, como pagamento pelo trabalho por ele executado,e, quando as-
sim no aparece, o volume de seu lucro possa seigualar apenas ao salrio de um
operrio mais bem pago, sua receitase origina apenas do lucro mercantil. lsso de-
corre do fato de seu trabalho no ser trabalho gerador de valor.
O prolongamento do processode circulaorepresenta parao capitalistaindus-
trial: 1! pessoalmente, perdade tempo, medida que o impede de executar elemes-
mo sua funo como dirigente do processo de produo; 2! permanncia mais
prolongada de seu produto, em forma monetria ou de mercadoria, no processo
de circulao,portanto num processo em que ele no se valoriza e em que o pro-
cesso deproduo direto interrompido. Se esteno deve ser interrompido, ento
a produo precisa serrestrigida ou preciso adiantar capitalmonetrio adicional,
para que o processo de produo continue sempre na mesma escala. Dissoresulta
de cada vez que com o capital anterior se fazlucro menor ou que precisoadiantar
capital adicional para fazero lucro de antes. Tudo isso permanece igual quando no
lugar do capitalista industrial aparece o comerciante. Em vez de aquele empregar
mais tempo no processo de circulao, emprega-o o comerciante; em vez de ele
ter de adiantar capital adicional para a circulao, o comerciante o adianta; ou, o
que d no mesmo: em vezde uma parte maior do capital industrial rodar constante-
mente pelo processo decirculao, o capital do comerciante que fica inteiramente
preso nele; e em vez de o capitalista industrial fazer menos lucro, ele precisa ceder
parte de seu lucro ao comerciante.A medida que o capitalista comercialpermanece
nos limitesem que necessrio,a diferena somente que, por meio dessadiviso
220 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETR|o

da funo do capital, menos tempo exclusivamenteempregado no processo de

circulao, menoscapital adicional adiantado para ele e a perda no lucro global.
que se mostra na figura do lucro mercantil, menor. Se, no exemplo acima, 720,
+ 180, + 180,,, ao lado de um capital comercial de 100 deixa ao capitalista in-
dustrial um lucro de 162 ou de 18%, causando portanto uma deduo de 18, en-
to o capital adicional necessrio, semessa autonomizao,talvez montassea 200
e teramos ento, como adiantamento global dos capitalistasindustriais, 1 100 em
vez de 900, portanto sobre uma mais-valia de 180 uma taxa de lucro de apenas
16 4/ 11%.
Se o capitalista industrial, que seu prprio comerciante, alm do capital adi-
cional com que compra mercadoria nova antes de seu produto que se encontra na
circulao estarretransformado emdinheiro, adiantou ainda capital custos deescri-
trio e salrio para trabalhadores do comrcio! para a realizao do valor de seu
capital-mercadoria, portantopara o processo decirculao, entoesses capitais cons-
tituem certamentecapital adicional,mas nomais-valia. Precisamser repostosa partir
do valor das mercadorias,pois parte do valor dessas mercadoriasprecisa converter-
se de novo nessescustos de circulao; mas, por meio disso, no se forma mais-
valia adicional. Em relao ao capital global da sociedade, issoacaba levandoefeti-
vamente a que parte do mesmo seja exigida para operaes secundrias que no
entram no processo de valorizao, eessa parte do capital social tem de ser cons-
tantemente reproduzida para essasfinalidades. Para o capitalista individual e para
toda a classe capitalistaindustrial a taxa de lucro diminuda por causa disso,um
resultado que segue de qualquer acrscimode capital adicional, medida que isso
exgvel para colocar em movimento a mesma massa de capital varivel.
A medida que essescustos adicionaisvinculados ao prprio negcio de circula-
o so agora tomados do captalista industrial pelo comercial, essadiminuio da
taxa de lucro tambm ocorre, s que em menor grau e por outras vias. A coisa se
apresenta agorade tal modo que o comerciante adianta mais capital do que seria
necessrio seesses custosno existissem,e o lucro sobre esse capitaladicional ele-
va a soma do lucro mercantil, portanto o capital comercialentra com volume maior
na equalizao da taxa mdia de lucro com o capital industrial; por conseguinte,
o lucro mdio cai. Se no exemplo acima alm dos 100 de capital comercial ainda
so adiantados 50 de capital adicional para os custos em questo, ento a mais-
valia global de 180 agora repartir-se-sobre um capital produtivo de 900 mais um
capital comercialde 150; em conjunto = 1 050. A taxa mdia de lucro cai, portan-
to, para 17 1/7%. O capitalistaindustrial vende as mercadoriasao comerciantepor
900 + 154 2/7 = 1 054 2/7, e o comerciante vende-aspor 1 130 080 + 50
por custos que ele precisa repor!. No restante, precisa ser admitido que, diviso
entre capital comercial e capital industrial, est ligadaa centralizaodos custosco-
merciais, e portanto a diminuio desses custos.
Agora se pergunta: qual a situao dostrabalhadores assalariadosdo comr-
cio que o capitalista comercial, aqui o comerciante de mercadorias, ocupa?
De um lado, tal trabalhador comercial um trabalhador assalariadocomo qual-
quer outro. Primeiro, medida que o trabalho comprado com o capital varivel
do comerciante e no com o dinheiro gasto como rendimento, sendo, portanto, so-
mente comprado no para o servio privado, mas para fins de autovalorizaodo
capital adiantado nisso. Segundo, medida que o valor de sua fora de trabalho,
e portanto de s_eusalrio, determinado, como no caso dos demais trabalhadores
assalariados, peloscustos de produo e de reproduo de sua fora de trabalho
especfica, no pelo produto de seu trabalho.
Mas entre ele e os trabalhadores diretamente ocupados pelo capital industrial
deve ocorrer a mesma diferena que ocorre entre o capital industrial e o capital co-
mercial e, portanto, entre o capitalista industrial e o comerciante. J que o comer-
 O LUCROCOMERCIAL 221

ciante, como mero agente de circulao, no produz valor nem mais-valia pois o
valor adicional que ele agrega smercadorias medianteseus custosse reduz a um
acrscimo, a um valor preexistente, embora aqui se imponha a questo de como
ele conservaesse valorde seu capital constante?!,ento impossvel tambmque
os trabalhadoresmercantis porele ocupadosnas mesmasfunes criem diretamen-
te mais-valiapara ele. Aqui, como no caso dos trabalhadoresprodutivos, supomos
que o salrio sejadeterminado pelo valor da fora de trabalho, que, portanto, o co-
merciante no se enriquece mediante deduo dos salrios,de modo que em seu
clculo de custos no estabelece um adiantamento por trabalho que ele s pagou
em parte: em outras palavras, que no se enriquece logrando seus caixeirosetc.
O que acarreta dificuldadesem relao aos trabalhadoresassalariados mercan-
tis no , de modo algum, explicar como eles produzemlucro diretamentepara seu
empregador, embora no produzam diretamente mais-valia daqual o lucro ape-
nas uma forma transmutada!. Essa questoj est, de fato, resolvida pela anlise
geral do lucro mercantil. Exatamente como o capital industrial faz lucro ao vender
o trabalho contido nas mercadorias erealizado, peloqual no pagou nenhum equi-
valente, assimo capital mercantil o faz ao no pagar inteiramente aocapital produti-
vo o trabalho no-pago que est contido na mercadoria na mercadoria medida
que o capital gastoem sua produo funciona como parte alquota do capital indus-
trial global!, enquanto, ao vender asmercadorias, fazpagar essaparte ainda contida
nas mercadorias e no paga por ele. A relao do' capital comercial com a mais-
valia diferente da do capital industrial. Este ltimo produz a mais-valia mediante
apropriao diretade trabalhoalheio no-pago.O primeiro se apropnade partedessa
mais-valia ao fazer com que essa parte seja transferida pelo capital industrial a ele.
S mediante sua funo de realizaodos valores que o capital comercial fun-
ciona no processo de reproduo como capital, e portanto participa como capital
funcionante da mais-valia geradapelo capital global. A massa de seu lucro depen-
de, para o comerciante individual, da massa de capital que pode empregar nesse
processo, epode empregar tanto mais dele em comprar e vender quanto maior o
trabalho no-pago de seus caixeiros. A prpria funo, por fora da qual seu di-
nheiro capital, o capitalista comercialfaz executarem grande parte por seus traba-
lhodores. O trabalho no-pagodesses caixeiros,embora no crie mais-valia,cria-lhe,
porm, apropriao de mais-valia, o que, para essecapital, enquanto resultado, d
exatamente no mesmo; esse trabalho , portanto, para ele, fonte de lucro. Seno
o negcio comercial jamaispodena seroperado em larga escala,de modo capitalista.
Assim como o trabalho no-pago do trabalhador criadiretamente mais-valiapara
o capital produtivo, o trabalho no-pago do trabalhador assalariado comercialcria
para o capital comercial uma participao naquela mais-valia.
A dificuldade esta:como o tempo de trabalho e o trabalho do prprio comer-
ciante no criam valor, embora lhe criem participao na mais-valiaj gerada, qual
a situao do capital varivel que ele .despende nacompra de fora de trabalho
comercial? Essecapital varivel deve ser includo como desembolso de custos no
capital comercialadiantado? Seno, issoparece contradizera lei da equalizaoda
taxa de lucro; que capitalista iria adiantar 150 se s pudesse computar 100 como
capital adiantado?Se sim, entoparece contradizer a essnciado capital comercial,
j que essa espciede capital no funciona como capital por colocar em movimen-
to, como o capital industrial, trabalho alheio, mas por ela mesma trabalhar, isto ,
por efetuar as funesde comprar e vender, e exatamentepo isso e por meio disso
transfere para si parte da mais-valia gerada pelo capital industrial.
E preciso,portanto, investigaros seguintespontos: o capital_varivel docomer-
ciante; a lei do trabalho necessriona circulao; como o trabalho do comerciante
conserva o valor de seu capital constante; o papel do capita comercial no processo
global dereproduo; finalmente,
a duplicaoem capital-mercadoria
e capitalmo-
222 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETR|o

netrio por um lado e, por outro, em capital de comrcio de mercadorias eem capi-
tal de comrcio de dinheiro.!
Se cada comerciante s possusse tantocapital quanto ele pessoalmentefosse
capaz de rotar mediante seu prprio trabalho, ento ocorreria uma infindvel frag-
mentao do capital comercial;essa fragmentaoteria de crescer namesma medi-
da em que o capital produtivo, com o desenvolvimento do modo de produo
capitalista, produzem maior escala e opera com maiores massas.Por conseguinte,
cresceria adesproporo entreambos. Na mesma medida em que o capital se cen-
tralizaria na esfera da produo, ele se descentralizariana esfera da circulao. O
negcio puramente comercial do capitalista industriale, com isso, seusgastos pura-
mente comerciaisse ampliariam assim infindavelmente,ao ter de tratar de cada vez,
em vezde com 100, com 1 000 comerciantes. Comisso, grandeparte da vantagem
da autonomizaodo capital comercial perder-se-ia;alm dos custos puramenteco-
merciais, cresceriamtambm os outros custos de circulao: classificao, expedi-
o etc. Isso, no que concerne ao capital industrial. Consideremos agora o capital
comercial. Primeiro no que tange aos trabalhos puramente comerciais. No custa
mais tempo calcular com nmeros grandesdo que com pequenos. Custa 10 vezes
mais tempo fazer 10 compras de 100 librasesterlinas doque uma compra de 1 000
libras esterlinas.Custa 10 vezes maiscorrespondncia, papel,selos corresponder-se
com 10 pequenos comerciantesdo que com um grande. A limitada diviso do tra-
balho na oficina comercial, onde um cuida dos livros, outro da caixa, um terceiro
da correspondncia, este compra, aquele vende, este viaja etc., poupa tempo de
trabalho em enormes quantidades,de tal modo que o nmero de trabalhadoresco-
merciais empregadosno comrcio atacadista noguarda nenhuma proporo com
a grandezarelativa do negcio. Esse o caso por que no comrcio, muito mais do
que na indstria, a mesma funo, quer operada em grande ou em pequena esca-
la, custaigual tempode trabalho.Por issoa concentraono negciocomercial aparece
historicamente maiscedo do que na oficina industrial. Quanto aos gastos decapital
constante, 100 pequenos escritrioscustam infinitamente mais do que um grande,
100 pequenos depsitos maisdo que um grande etc. Os custos de transporte, que
entram ao menos como custos aserem adiantadosno negcio, crescem coma frag-
mentao.
O capitalistaindustrial teria de despender mais trabalhoe maiores custos decir-
culao naparte comercialde seu negcio. O mesmo capitalcomercial, serepartido
por muitos pequenos comerciantes,exigiria, por causa dessafragmentao, muito
mais trabalhadorespara a mediao de suas funes e, alm disso, maior capital
comercial seria requerido para rotar o mesmo capital-mercadoria.
Chamemos deB todo capital comercialdiretamente investidoem compra e venda
de mercadorias e de b o correspondente capital varivel desembolsado no paga-
mento de trabalhadores auxiliaresdo comrcio; ento B + b menor do que o
capital comercialglobal B teria de ser secada comerciantese virassesem ajudantes,
se, portanto, parte no estivesse investidaem b. No entanto, ainda no resolvemos
a dificuldade.
O preo de venda das mercadorias precisa ser suficiente 1! para pagar o lu-
cro mdio sobre B + b. Isso j se explica pelo fato de B + b ser sobretudo uma
abreviao do B original, representando um capital comercial menor do que se-
ria necessrio sem b. Mas esse preo de venda precisa ser suficiente 2! para re-
por, alm do lucro que agora aparece adicionalmentesobre b, o salrio pago, o ca-
pital variveldo prprio comerciante, = b. Esteltimo constituia dificuldade.Constitui
b um novo componente do preo, ou apenas parte do lucro feito com B + b
que s aparece como salrio em relao ao trabalhador mercantil e em relao ao
prprio comerciante como mera reposio de seu capital varivel? No ltimo caso,
o lucro feito pelo comerciante sobreseu capital adiantado B + b seria apenasigual
 o LUCRO coMERc1AL 223

ao lucro que cabe a B de acordo com a taxa geral, plus b, sendo que este ltimo
ele paga na forma de salrio, mas em si mesmo no proporciona lucro.
A questo depende de fato de encontrar os limites no sentido matemtico! de
b. Queremos primeiro fixar exatamente a dificuldade. Chamemos o capital direta-
mente desembolsadona compra e venda de mercadoriasde B; o capital constante
que gasto nessafuno os custos materiaisdo comrcio! de K; e o capital vari-
vel que o comerciante desembolsa de b. _
A reposio de B no oferecenenhuma dificuldade. E para o comerciante ape-
nas o preo realizado de compra ou o preo de produo para o fabricante. Esse
preo pago pelo comerciante e ele recebeB de volta na revenda, como parte de
seu preode venda; alm desseB, o lucro sobreB, como explicado anteriormente.
Por exemplo, a mercadoria custa 100 libras esterlinas.Digamos que o lucro sobre
esse valor seja de 10%. Ento a mercadoria vendida por 110. A mercadoria j
custava antes 100; o capital comercial s lhe agrega 10.
Tomemos, almdisso. K: este no mximo de igual grandeza, masde fato me-
nor do que a parte do capital constante que o produtor consumiria na compra e
venda, mas constituiria um acrscimo ao capital constante de que ele necessita dire-
tamente na produo. No obstante, essaparte precisaser repostaconstantemente
a partir do preo da mercadoria ou, o que d no mesmo, parte correspondenteda
mercadoria precisaser constantemente desembolsada nessa
forma - considerando-se
o capital global da sociedade -, precisa serconstantemente reproduzidanessa for-
ma. Essaparte do capital constanteadiantado, tantoquanto a massa globaldo mes-
mo que est investidadiretamente naproduo, atuariatambm restritivamentesobre
a taxa de lucro. A medida que o capitalista industrial cede a parte comercial de seu
negcio para o comerciante, no precisa adiantar essa parte do capital. Em lugar
dele, o comerciante aadianta. Nessamedida, isso apenasnominal; o comerciante
nem produz nem reproduz o capital constante por ele consumido os custosmate-
riais do comrcio!. A produo do mesmo aparece como um negcio prprio ou
ao menos como parte do negcio de certos capitalistas industriaisque, assim, de-
sempenham o mesmo papel que aquelesque fornecem o capital constante aosque
produzem meios de subsistncia.O comerciante recebe primeiro a reposio desse
capital e,segundo, o lucro sobreele. Mediante ambos ocorreportanto uma diminui-
o do lucro para o capitalista industrial. Mas, devido concentrao e economia
ligadas diviso dotrabalho, emgrau menor do que se elemesmo tivessede adiantar
esse capital.A reduo da taxa de lucro menor porque o capital assimadiantado
menor.
At agora o preo de venda consiste emB + K + o lucro sobre B + K. Essa
parte do preo no oferece nenhuma dificuldade de acordo com o visto at aqui.
Mas agora vem b, ou o capital varivel, adiantado pelo comerciante.
O preo de venda torna-se em virtude disso B + K + b + o lucro sobre B
+K +o lucro sobre b. _
B apenas repe o preo de compra, mas, alm do lucro sobre B, no agrega
nenhuma parcela a esse preo. K no s agrega o lucro sobre K, mas o prprio
K; mas K + lucro sobre K, a parte dos custos de circulao adiantada em forma
de capital constante + o lucro mdio correspondente, seria maior nas mos do ca-
pitalista industrialdo que nas do capitalista comercial.A diminuio do lucro mdio
aparece na seguinte forma: calculado o lucro mdio pleno - depois da deduo
de B + K do capital industrial adiantado -, a deduo do lucro mdio sobre B
+ K paga, no entanto, ao comerciante, de modo que essa deduo aparececo-
mo lucro de um capital especfico, do capital comercial.
Mas a situao outra no caso de b + o lucro sobre bou, no caso dado,como
se supe que a taxa de lucro = 10%, com b + 1/10 b. E aqui est a verdadeira
dificuldade:
224 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETRIO

O que o comerciante compra com b , de acordo com o pressuposto, mera-

mente trabalho comercial, portanto trabalho necessriopara mediar as funes de
circulao docapital, M - D e D - M. Mas o trabalho comercial o trabalho geral-
mente necessriopara que um capital funcione como capital comercial, para que
medeie atransformao de
mercadoria emdinheiro ede dinheiroem mercadoria.
E trabalho que realiza valores, mas no cria valores. E s medida que um capital
executa essasfunes - portanto que um capitalistaexecuta essasoperaes, esse
trabalho com seu capital - esse capital funciona como capital comercial e participa
na regulao da taxa geral de lucro, isto , retira seus dividendos do lucro global.
Mas em b + lucro sobreb! parece, primeiro, que o trabalho pago pois o mes-
mo se 0 capitalista industrial o paga ao comerciante por seu prprio trabalho ou
pelo do caixeiro, pago pelo comerciante!, e, segundo, o lucro sobre o pagamento
desse trabalho,que o prprio comerciante deveria executar.O capital comercial re-
cebe, primeiro, o reembolso de b e, segundo, o lucro sobre ele; isso se origina do
fato de que ele primeiro faz que seja pago o trabalho por meio do qual funciona
como capital comercial e, segundo, fazque seja pago o lucro, por funcionar como
capital, isto , por executar o trabalho que lhe pago no lucro como capital ativo.
Esta , portanto, a questo a ser resolvida.
Suponhamos B = 100, b = 10 e a taxa de lucro = 10%. Fazemos K = 0
para no levar em conta de novo inutilmente esse elementoj liquidado do preo
de compra, cujo lugar no aqui. Ento o preo de venda seria B + l + b +
l=B + BI' + b + b1', sendo l' a taxa de lucro! = 100 + 10 + 10 + 1 = 121.
Mas se b no fosse desembolsadoem salrios pelo comerciante - j que b s
pago por trabalho comercial, portanto por trabalho necessrio realizao dova-
lor do capital-mercadoria queo capital industrial lana no mercado -, ento a coi-
sa ficariaassim: paracomprar ou vender por B = 100, o comerciante despenderia
seu tempo, e queremos supor que este o nico tempo do qual dispe. O trabalho
comercial que representadopor b ou 10, se fossepago no por salrio, mas por
lucro, pressupeoutro capital comercial = 100, j que este, a 10%, = b = 10.
Esse segundoB = 100 no entraria adicionalmente no preo da mercadoria, mas
sim os 10%. Duas operaes de 100 cada uma, = 200, comprariam pois merca-
doria por 200 + 20 = 220.
Como o capital comercial apenasuma forma autonomizada de parte do capi-
tal industrial que funciona no processo de circulao, todas as questes relativasa
ele tm de ser resolvidas colocando-seinicialmente o problema na forma em que
os fenmenos peculiares do capital comercial ainda no aparecem autonomamen-
te, mas em conexo direta com o capital industrial, como ramo dele. Como escrit-
rio, diferentementeda oficina,o capitalcomercial funcionacontinuamente noprocesso
de circulao.Aqui se deve ento investigar inicialmenteo b agora em questo: no
escritrio do prprio capitalista industrial.
Desde o comeo, esse escritrio sempre infimamente pequeno em face da
oficina industrial. No restante,est claro: medida que a escala deproduo se am-
plia, se multiplicam as operaes comerciaisque constantementeprecisam serefe-
tuadas para a circulaodo capital industrial, tanto para vender o produto existente
na figura de capital-mercadoriaquanto para transformar o dinheiro obtido de novo
em meios de produo e contabilizartudo. Clculo de preo, contabilidade, controle
de caixa, correspondncia: tudo isso se encontra aqui. Quanto mais desenvolvida
a escalade produo, tanto maiores, ainda que de modo algum proporcionalmen-
te, so as operaes comerciais do capital industrial, portanto tambm o trabalho
e os demais custosde circulao para a realizao do valor e da mais-valia. Assim
se toma necessrio empregartrabalhadores assalariados comerciais, queconstituem
o escritrio propriamente dito. O gasto com os mesmos, emborafeito em forma de
salrio, diferencia-sedo capital varivel, que gastona compra de trabalho produti-
 O LUCRO
COMERCIAL _ 225

vo: multiplica os gastosdo capitalista industrial, a massa do capital a ser adiantado,

sem multiplicar diretamente a mais-valia. Pois um gasto, pago por trabalho, que
s empregado na realizao de valores j criados. Como qualquer outro gasto
dessa espcie, tambm estediminui a taxa delucro, porqueo capitaladiantado cresce,
mas no a mais-valia.Se a mais-valia m permanece constante,mas o capital adian-
tado C aumenta para C + AC, ento, em lugar da taxa de lucro m/ C, aparece
a taxa
de lucro
menor O capitalista
industrial procura,
portanto, limitar
esses custosde circulao, do mesmo modo que suas despesascom capital cons-
tante, ao minimo. O capital industrial no se relaciona, pois, do mesmo modo com
seus trabalhadores assalariados comerciais e com seus trabalhadores assalariados
produtivos. Quantosmais destesltimos forem empregados, comas demaiscircuns-
tncias constantes,tanto mais ampla a produo, tanto maior a mais-valia ou lucro.
E o inverso, em caso contrrio. Quanto maior a escala da produo e quanto maior
o valor, e por conseguinte a mais-valia, a serem realizados, quanto maior, portanto,
o capital-mercadoriaproduzido, tanto mais crescemem termos absolutos, aindaque
no em termos relativos,os custosde escritrioe estimulam uma espciede diviso
do trabalho. O quanto o lucro o pressuposto dessesgastos mostra-se,entre outras
coisas, nofato de que. com o crescimentodo salriocomercial, freqentementeparte
dele passa a ser paga como percentagem dos lucros. E da natureza da coisa que
um trabalho que consisteapenas nasoperaes mediadoras,que esto ligadas em
parte com o clculo dos valores, em parte com a sua realizao,em parte com a
retransformao do dinheiro realizado em meios de produo cujo volume depen-
de, portanto, da grandezados valores produzidos e a serem realizados, quetal tra-
balho no atue como causa, como o trabalho diretamente produtivo, mas como
conseqncia dasgrandezas emassas respectivasdesses valores.A situao de ou-
tros custosde circulao semelhante.Para medir,pesar, empacotar,transportar muito,
preciso dispor de muito; a quantidade de trabalho de acondicionamento e trans-
porte etc. depende da massa dasmercadorias, que so o objeto de sua atividade,
e no vice-versa.
O trabalhador comercial noproduz diretamentemais-valia. Maso preo de seu
trabalho determinado pelo valor de sua forade trabalho,portanto por seus custos
de produo, enquanto o exercicio dessafora de trabalho enquanto tenso, dis-
pndio de fora e desgaste, como no caso de qualquer outro trabalhador assalaria-
do, no de modo algum limitado pelo valor de sua fora de trabalho. Seu salrio
no guarda portanto nenhuma relao necessriacom a massa do lucro que ele
ajuda o capitalista arealizar. O que custa ao capitalistae o que lhe rende so gran-
dezas diferentes.Rende-lhe no por produzir diretamente mais-valia,mas ao ajud-
lo a diminuir os custos darealizao demais-valia, medida que ele executatraba-
lho em parte no-pago. O trabalhador comercial propriamente dito pertence clas-
se mais bem paga dos trabalhadoresassalariados, aquelescujo trabalho trabalho
qualificado, estando acima do trabalho mdio. No entanto, o salrio tem a tendn-
cia a cair, mesmo em relao ao trabalho mdio, com o progressodo modo de pro-
duo capitalista. Em parte por diviso do trabalho dentro do escritrio; por isso
que produzirapenas desenvolvimentounilateral dacapacidade detrabalho eos custos
dessa produonada custamem parte, ao capitalista,pois a habilidade do trabalha-
dor se desenvolve mediantea prpria funo e tanto mais rapidamente quantomais
unilateral setorna a diviso do trabalho. Em segundo lugar,porque a formao pre-
paratria, os conhecimentos comerciaise lingsticosetc. so reproduzidos, com o
progresso dacincia e da educaopopular, de maneira cadavez maisrpida, fcil,
geral e barata, quanto mais o modo de produo capitalistaorienta os mtodos pe-
daggicos etc. para a prtica. A generalizao do ensino popular permite recrutar
essa espcieentre classesque antes estavam excludas,acostumadas a um modo
226 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETR1o

de vida pior. Ademais ela aumenta o afluxo e, com isso, aconcorrncia. Com algu-
mas excees,com o avano da produo capitalista, desvaloriza-se afora de tra-
balho dessagente; seu salrio cai, enquanto sua capacidade de trabalho aumenta.
O capitalistaaumenta o nmero dessestrabalhadores quando h mais valor e lucro
a serem realizados. Oaumento dessetrabalho sempre um efeito, nunca causa do
aumento da mais-valia.3la1

Ocorre, portanto, uma duplicao. Por um lado, as funes enquanto capital-

mercadoria e capital monetrio determinado portanto mais amplamente como ca-
pital comercial! so determinaesformais geraisdo capital industrial. Por outro la-
do, capitais especficos, portanto tambm sries especficas de capitalistas, atuam
com exclusividade nessas funes;e, assim, essas funestornam-se esferasespe-
cficas da valorizao do capital.
As funes comerciais e os custos de circulao s se encontram autonomiza-
dos para oe capitalmercantil. O lado voltado para a circulao do capital industrial
no s existe em seu ser constante, como capital-mercadoria e capital monetrio,
mas tambm no escritrio ao lado da oficina. Mas ele se autonomiza para o capital
mercantil. Para este, o escritrio constitui sua nica oficina. A parte do capital em-
pregada na forma de custos decirculao aparece,no caso do grande comerciante,
como sendo muito maior do que no do industrial porque, alm do escritrio comer-
cial prprio, que est ligado a cada oficina industrial, a parte do capital que teria
de ser aplicada assimpor toda a classedos capitalistasindustriais estconcentrada
nas mos de alguns comerciantes, que assim como providenciam o prosseguimen-
to das funes decirculao, providenciamtambm o prosseguimento, derivadodes-
tas, dos cutsos de circulao.
Ao capital industrial os custos decirculao parecemser e so falsoscustos. Ao
comerciante elesaparecem como fonte de lucro, que - pressupondo-se a taxa ge-
ral de lucro - proporcional grandezadesses custos.O dispndio a ser feito nes-
ses custosde circulao, por isso, parao capitalmercantil uminvestimento produtivo.
Portanto, tambmo trabalho comercial quecompra para ele diretamente produtivo.

39ll Atque pontoesse prognstico,

escrito em1865, sobreos destinosdo proletariadocomercial se
comprovou desde
ento poderiaser esclarecido
pelas centenas
de comercirios
alemes qu e. conhecedores de todasas operaes
comerciais
e de3 a 4 idiomas,oferecem em vo seusservios naCity londrinapor 25 xelins semanais- muito abaixo dosalrio
de ummecnico qualificado.- Um espao em branco deduas pginas no manuscrito indica queeste ponto
deveria ser
ainda mais desenvolvido. Ademais.
cabe remeterao volumell, captuloVl OsCustos de Circulao!, p.
105-113, onde
j setocaram diversospontos pertinentes
aqui. - F. E.

VerO Capital.Op. cit.,v. ll, p. 95.

CAPTULO XVIII

A Rotao do Capital Comercial

Os preos

A rotao do capitalindustrial a unidadede seu tempo de produo ede

circulao e, por isso, abrange todo o processo de produo. A rotao do capital
comercial, no entanto, como de fato ele apenas o movimento autonomizado do
capital-mercadoria, representasomente a primeira fase da metamorfose da merca-
doria, M - D, como movimento de um capital especficoque reflui para si mesmo;
D - M, M - D no sentido comercial, como rotao do capital mercantil. O comer-
ciante compra, transforma seu dinheiro em mercadoria, depois vende, transforma
a mesma mercadoria novamenteem dinheiro e assimpor diante em repetiocons-
tante. Dentro da circulao,a metamorfose do capital industrial sempre se apresen-
ta como M1 - D - M2; o dinheiro obtido a partir da venda de M1, da mercadoria
produzida, empregado para comprar M2, novos meios de produo; esse o ver-
dadeiro intercmbio
de M1e M2e_ omesmo dinheirotroca, assim,duas vezesde
mos. Seu movimento medeia o intercmbio de duas mercadorias deespcies dife-
rentes, M1 e M2. Mas no caso do comerciante, em D - M - D' a mesma mer-
cadoria muda, inversamente, duasvezes demos; ela apenas medeia o reuxo do
dinheiro para ele.
Se, por exemplo, o capital comercial de 100 libras esterlinas eo comerciante
compra mercadoria por essas 100 libras esterlinas, depois vende essa mercadoria
por 110 libras esterlinas,ento esseseu capital de 100 fez uma rotao e o nmero
de rotaes por ano depende de quantas vezesesse movimento D - M - D'
repetido no ano.
Aqui abstramos completamente os custos que possam estarcontidos na dife-
rena entre preo de compra e preo de venda, j que essescustos nada alteram
na forma que aqui inicialmente temos de considerar.
O nmero de rotaesde dado capital comercialapresenta aqui,portanto, total
analogia com a repetio dos giros do dinheiro como mero meio de circulao. As-
sim como o mesmo tler que gira 10 vezes compra10 vezesseu valor em mercado-
nas, assim o mesmo capital monetrio do comerciante, por exemplo 100 libras
esterlinas!, seele gira 10 vezes,compra 10 vezes seuvalor em mercadorias oureali-
za um capital-mercadoria globalde valor decuplicado = 1 000. A diferena porm
a seguinte: no giro do dinheiro como meio de circulao, a mesma pea mone-
tria que corre por diferentes mos,portanto efetua a mesmafuno repetidamente

227
228 TRANsFoRMAo DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETR1o

e, assim,pela velocidade da circulao,substitui amassa depeas monetriascircu-

lantes. Mas, no caso do comerciante, o mesmo capital monetrio, no importa
de quais peas monetriasele seja composto, o mesmo valor monetrio que re-
petidamente compra e vende capital-mercadoria no montante de seu valor e, por
isso, reflui repetidamente para as mesmas mos como D + AD, voltando a seu
ponto de partida como valor plus mais-valia. Issocaracteriza suarotao como rota-
o de capital. Ele retira constantementeda circulao mais dinheiro do que lana
nela. E, alis, evidentepor si que, com rotao aceleradado capital comercial on-
de tambm a funo do dinheiro como meio de pagamento prepondera com um
sistema desenvolvido de crdito!, tambm a mesma massa de dinheiro circula com
maior rapidez.
A rotao repetida do capital de comrcio de mercadorias nuncaexpressa, po-
rm, outra coisa que a repetio de compras e vendas; enquanto a repetida rotao
do capital industrial expressaa periodicidade e a renovao do processo globalde
reproduo em que o processo deconsumo estincluido!. lsso aparece, noentan-
to, para o capital comercial apenascomo condio externa. O capital industrialtem
de lanar constantemente mercadoriasno mercado e retir-las novamente dele pa-
ra que a rotao rpida do capital comercial continue possvel. Se o processo de
reproduo em geral lento, assimo a rotao do capital comercial. E certo que
o capital comercial medeia a rotao do capital produtivo; mas s enquanto reduz
o tempo de circulao do mesmo. No atua diretamente sobreo tempo de produ-
o, que constitui igualmente uma barreira para o tempo de rotao do capital in-
dustrial. Essa a primeira limitaopara a rotao do capital comercial.Em segundo
lugar, porm, abstraindo-se abarreira constituda pelo consumo reprodutivo, essa
rotao finalmente limitada pela velocidade e pelo volume do consumo indivi-
dual global, j que toda a parte do capital-mercadoria queentra no fundo de consu-
mo depende disso.
Acontece, porm abstraindo-se completamenteas rotaesdentro do mundo
comercial, onde um comerciante sempre vende a mesma mercadorira a outro e on-
de essaespcie decirculao podeparecer muito florescente empocas deespecu-
lao!, queo capitalcomercial reduz,primeiro, afase M - D para o capital produtivo.
Em segundo lugar, com o moderno sistema de crdito, o capital comercial dispe
de grande parte do capital monetrio global da sociedade, demodo que pode repe-
tir suas compras antes de ter vendido definitivamente o que j foi comprado; no
que indiferente se nosso comerciante vende diretamente ao ltimo consumidor
ou se entre estesesto 12 outros comerciantes.Com a enorme elasticidadedo pro-
cesso de reproduo, que pode ser constantemente impelido para alm de qual-
quer barreiradada, o comerciante noencontra nenhumabarreira naprpria produo
ou apenas uma muito elstica. Alm da separaode M - D e D - M, que segue
da natureza da mercadoria, cria-se aqui, portanto, uma demanda ativa. Apesar de
sua autonomizao,o movimento do capital comercial apenas o movimento do
capital industrial dentro da esfera dacirculao. Mas,por fora de sua autonomiza-
o, ele se movimenta, dentro de certos limites, independentemente das barreiras
do processo de reproduo e, por isso, o impele para alm de suas prpriasbarrei-
ras. A dependncia interna e a autonomia externa impelem o capital comercialat
um ponto em que a conexo interna restabelecida fora, mediante uma crise.
Da o fenmeno que ocorre nas crises, de que estas no se manifestam nem
irrompem primeiro no comrcio varejista, que trata com o consumo imediato, mas
nas esferasdo comrcio atacadista e dos bancos, que colocam disposio deste
o capital monetrio da sociedade.
O fabricante pode realmente vender ao exportador e este novamente a seus
clientes estrangeiros,o importador pode vender suas matrias-primasao fabricante,
este, seusprodutos ao atacadista etc.Mas em algum ponto isolado invisvela mer-
 A ROTAO
DO cAP1TAL
COMERCIAL 229

cadoria jaz sem estar vendida; ou, noutra ocasio, todos os produtores e interme-
dirios acabam pouco a pouco com estoques excessivos.O consumo costuma se
encontrar, ento, em sua mxima florescncia, em parte porque um capitalista in-
dustrial pe uma srie de outros em movimento, em parte porque os trabalhadores
por eles ocupados, plenamente ocupados, tm mais para gastar do que habitual-
mente. Com a receita dos capitalistas,aumenta igualmente sua despesa.Alm dis-
so, comovimos Livro Segundo, SeoIll!, h uma circulaocontnua entrecapitais
constantes mesmo abstraindo a acumulao acelerada! que, em primeira instncia,
independente do consumo individual, medida que jamais entra nele; no entan-
to, definitivamente limitada por ele, pois a produo de capital constantejamais
ocorre por si mesma,porque mais dele necessitado nasesferas daproduo cujos
produtos entram no consumo individual. Isso pode, no entanto, seguir tranqila-
mente seucurso por certo tempo, excitado pela demanda prospectiva,e, nessesra-
mos, os negcios de comerciantes eindustriais prosseguemcom muita vivacidade.
A crise irrompe assim que os refluxos dos comerciantes, que vendem a distncia
ou cujos estoques tenham-seacumulado tambm no pas!, se tornem to lentos
e escassos,que os bancos urjam o pagamento ou que as letras de cmbio contra
as mercadoriascompradas venam antes que a revenda tenha ocorrido. Ento co-
meam as vendas foradas,vendas parapagar. E com isso vem o colapso, que su-
bitamente pe fim aparente prosperidade.
Mas a alienao e a irracionalidade da rotao do capital comercial so ainda
maiores porque a rotao do mesmo capital comercialpode mediar simultnea ou
sucessivamente as rotaes de capitais produtivos muito diferentes.
A rotao do capital comercial pode mediar, no entanto, no s rotaes de
diferentes capitaisindustriais, mastambm a fase opostada metamorfosedo capital-
mercadoria. O comerciante compra, por exemplo, o linho do fabricante e o vende
ao branqueador. Aqui a rotao do mesmo capital comercial - de fato o mesmo
M - D, a realizao do linho - representa, por conseguinte, duas fases opostas
para dois capitais industriaisdiferentes. A medida que o comerciante vende em ge-
ral para o consumo produtivo, seu M - D representasempre o D - M de um capi-
tal industrial e seu D - M sempre o M - D de outro capital industrial.
Se, como ocorre neste captulo, omitimos K, os custos de circulao, a parte
do capital que o comerciante adiante alm da soma desembolsadana compra das
mercadorias, entonaturalmente tambm AK excludo, o lucro adicional que ele
faz sobre esse capital adicional. Esse o modo estritamente lgico e matematica-
mente correto de considerar isso, quando se trata de ver como lucro e rotao do
capital comercial afetam os preos.
Se o preo de produo de 1 libra de acar de 1 libra esterlina, ento o co-
merciante poderia com 100 libras esterlinascomprar 100 libras de acar. Se com-
pra e vende no transcurso'do ano esse quantum e se a taxa mdia anual de lucro
de 15%, ento ele acresceria 15 libras esterlinas a 100 libras esterlinas e 3 xelins
a 1 libra esterlina, o preo de produo de 1 libra. Venderia, portanto, a libra de
acar por 1 libra esterlina e 3 xelins. Se o preo de produo de 1 libra de acar
casse para1 xelim, ento o comerciante comprariacom 100 libras esterlinas2 000
libras evenderia a libra por 1 xelim e 1 4/5 pence. Depois como antes, o lucro anual
do capital desembolsado de 100 libras esterlinas no negcio do acar seria = 15
libras esterlinas.S que, num caso, ele precisa vender 100 libras, no outro, 2 000
libras. O nvel, alto ou baixo, do preo de produo nada teria a ver com a taxa
de lucro; mas essenvel seria decisivo para o tamanho da parte alquota do preo
de venda de cada libra-peso de acar que se resolve em lucro comercial; isto ,
o acrscimo de preo que o comerciante pratica sobre determinado quantum de
mercadoria produto!. Se o preo de produo de uma mercadoria' pequeno,tam-
bm o a soma que o comerciante adianta em seu preo de compra, isto , para
230 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETRio

determinada massada mesma e, portanto, com dada taxa de lucro, o monante de

lucro que ele fez sobre essedado quantum de mercadoria mais barata; ou, o que
d no mesmo, pode comprar, com dado capital, por exemplo de 100, uma grande
massa dessasmercadorias baratas,e o lucro global de 15, que faz sobre os 100,
se reparte em pequenas fraes sobrecada unidade dessa massade mercadorias.
E vice-versa. Isso depende completamente da maior ou menor produtividade do
capital industrial, com cujas mercadorias comercia. Excluindo-se casosem que o
comerciante seja monopolista e ao mesmo tempo monopolize a produo, como,
em sua poca, a Companhia Holandesa das lndias Orientais,1' nadapode ser mais
absurdo doque a concepo correntede que depende do comerciante sequer vender
muita mercadoria com pouco lucro ou pouca mercadoria com muito lucro. Os dois
limites para seu preo de venda so: por um lado, o preo de produo da merca-
doria, sobre o qual no dispe; por outro lado, a taxa mdia de lucro, sobre a qual
tampouco dispe. A nica coisa sobrea qual tem de decidir, sobre a qual, porm,
a grandezade seu capital disponvele outras circunstncias influem, se vai comer-
ciar mercadoriasmais carasou mais baratas. Porisso, suaescolha dependecomple-
tamente do grau de desenvolvimento do modo de produo capitalista - e no
das prefernciasdo comerciante. S, uma companhia meramente comercial, como
a antiga Companhia Holandesa das lndiasOrientais, quetinha o monoplio da pro-
duo, podia imaginar em, sob condies totalmente diversas, dar continuidade a
um mtodo que, no mximo, correspondia aos primrdios da produo capi-
talista.4
O que mantm de p essepreconceito popular - que, como todas as concep-
es falsassobre lucro etc., seorigina da viso do mero comrcio e do preconceito
comercial - so, entre outras, as seguintes circunstncias:

Primeiro: fenmenos da concorrncia, mas que s afetama repartio do lucro

mercantil entre os comerciantes individuais, possuidores de parcela do capital co-
mercial global;se, por exemplo, um vende mais barato paraeliminar de campo seus
adversrios.

Segundo: um economista do calibre do Prof. Roscher ainda pode, em Leipzig,

imaginar que foram razesde sensatez e humanidade que produziram a alterao
nos preosde venda e que esta no foi mesmo um resultado de revolucionamento
do modo de produo.2`

Terceiro: casoos preosde produo caiam em decorrncia deelevao dafor-

a produtiva do trabalho, caindo tambm os preos de venda, ento a demanda

4 O lucro porprincpio sempre omesmo. por maior queseja opreo; elemantm seu lugar comoum corpoflutuante
na maralta oubaixa. Por isso. medida queos preos sobem. um negociante eleva
os preos; medidaque caem.um
negociante abaixaos preos.CORBET. An lnquiry intothe Causesetc. ofthe Wealthof Indiuiduals.
Londres. 1841.p.
20.! - Aqui. comono textode modogeral. trata-se apenas do comrcio comum. no daespeculao, cujoexame. como
tudo oque serefere diviso docapital mercantil. excludodo mbitode nossasconsideraes. O lucro comercial

um valoradicionado ao capital e independentedo preo;o segundo'lucro especulativo!
se baseiana variao
do valor-
capital oudo prpriopreo. Op.cit.. p. 128.!

l' A Companhia Holandesa

das lndias
Orientais fundada
foi em
1602. Ela
obteve do
Governo holands
o monoplio
do
comrcio com as lndiasOrientais. mas
teve delutar continuamente
contra aconcorrncia portuguesae inglesa.
A Compa-
nhia foiuma ferramentaimportante daburguesia dos Paises Baixos
para acriao deum impriocolonial prpriona lndo-
nsia. Seuslucros desempenharam papel significativo
na acumulaoprimitiva docapital naHolanda. Nofim dosculo
XVII comeou a decadnciada Companhia. Repetidas revoltas
da populao oprimida. queforam cruelmente esmagadas,
despovoamento progressivo do pas.altos gastoscom asguarnies crescentes
e retrocesso geral doantigo podere da
significao politica
da Holandalevaram finalmente ao colapso
da Companhia Holandesa das lndias Orientais;
em 1789
ela foidissolvida. N.
da Ed.Alem.! '
2 ROSCHER.
Die Grundlagen
der Nationalkonomie.
3? ed.,Stuttgart, Augsburgo,
1858. p.192. N.da Ed.Alem.!
 A ROTAODO CAPITALCOMERCIAL 231

sobe, com freqncia, ainda mais rapidamente do que a oferta e, com ela, os pre-
os de mercado, de modo que os preos de venda proporcionam mais do que o
lucro mdio.

Quarto: um comerciante pode baixar o preo de venda o que sempre ape-

nas reduodo lucro habitual que ele acresceao preo! para rotar um capital maior
mais rapidamenteem seu negcio. Tudo isso socoisas ques importam concor-
rncia entre os prprios comerciantes.
I
J se demonstrou no Livro Primeiro? que o nvel alto ou baixo dos preosdas
mercadorias no determina a massa de mais-valia que dado capital produz, nem
a taxa de mais-valia; embora, conforme quantum relativo de mercadoria que dado
quantum de trabalho produz, o preo da mercadoria individual - e com isso tam-
bm a parte de mais-valia dessepreo - seja maior ou menor. Os preos de cada
quantum de mercadoria so determinados, medida que correspondem aosvalo-
res, pelo quantum global de trabalho objetivado nessasmercadorias. Casose objeti-
ve pouco trabalho em muita mercadoria, ento o preo da mercadoria individual
baixo e pequena a mais-valianela contida. De que modo o trabalho corporificado
numa mercadoria se divide em trabalho pago e no-pago, qual o quantum desse
preo que representa amais-valia nadatem a ver com esse quantumtotal de traba-
lho, portanto nem com o preo da mercadoria. A taxa de mais-valia no depende,
porm, da grandeza absolutada mais-valia contida no preo da mercadoria indivi-
dual, mas de sua grandeza relativa,de sua relao com o salrio que est contido
na mesma mercadoria. A taxa pode pois ser grande, embora a grandeza absoluta
da mais-valiapara cada mercadoria individual seja pequena. Essa grandezaabsolu-
ta da mais-valia em cada mercadoria individual depende em primeira instncia da
produtividade do trabalho e s em segunda instncia de sua diviso em pago e
no-pago.
Ora, no caso do preo de venda comercial, o preo de produo um dado
exterior.
O alto nvel dos preos comerciaisdas mercadoriasem tempos passados devia-
se: 1! ao alto nvel dos preos de produo, isto , improdutividade do trabalho;
2! falta de uma taxa geral de lucro, ao capital comercialapoderar-se de uma cota
de mais-valia muito mais elevada do que lhe teria correspondido, caso houvesse
uma mobilidade geral dos capitais. A cessao desseestado de coisas ,em ambos
os aspectos, resultado do desenvolvimento do modo de produo capitalista.
As rotaes do capital comercial so mais longas ou mais curtas, seu nmero
por ano , portanto, maior ou menor em diferentes ramosde comrcio. Dentro do
mesmo ramo comercial, a rotao mais rpida ou mais lenta em diferentes fases
do ciclo econmico. No obstante, ocorre um nmero mdio de rotaes, que se
encontra pela experincia.
J se viu que a rotao do capital comercial diferente da do capital industrial.
Isso decorreda natureza da coisa; uma fase isolada na rotao do capital industrial
aparece como rotao completa de um capital comercial prprio ou de parte do
mesmo. Elatambm estem outra relao coma determinaodo lucro e do preo.
No caso do capital industrial, a rotao expressa,por um lado, a periodicidade
da reproduo e, por isso, dependedela a massa dasmercadorias que,em determi-
nado perodo,so lanadasno mercado. Por outro lado, o tempo de circulao cons-
titui um limite, na verdade um limite elstico, que atua de modo mais ou menos
restritivo sobrea formao de valor e de mais-valia, porque afeta o volume do pro-

3 OCapital. Op.cit.. v.I. t. 2, p. 113 a120. N.dos T.!

232 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MoNETRio

cesso deproduo. Por isso, arotao intervm determinando, no como elemento

positivo, mas restritivo, a massa de mais-valia anualmenteproduzida e, portanto, a
formao da taxa geral de lucro. Por outro lado, a taxa mdia de lucro uma gran-
deza dada para o capital comercial. Ele no atua diretamente na criao do lucro
ou da mais-valia e s intervm como determinante da formao da taxa geral de
lucro medida que, conforme a parte que constitui do capital global, retira seusdi-
videndos da massa do lucro produzido pelo capital industrial.
Quanto maior o nmero de rotaesde um capital industrial, sob ascondies
desenvolvidas novolume ll, Seo ll, tanto maior a massa delucro que ele forma.
Por meio do estabelecimentoda taxa geral de lucro, por certo o lucro global repar-
tido entre os diferentescapitais noconforme a proporo em que participam dire-
tamente em sua produo, mas de acordo com as partesalquotas que constituem
do capital global, ou seja, na proporo de sua grandeza.Isso nada muda, no en-
tanto, a essncia dacoisa. Quanto maior o nmero de rotaes do capital industrial
global, tanto maior a massa de lucro, a massa de mais-valia anualmenteproduzida
e, portanto, com as demais circunstnciasiguais, a taxa de lucro. Outro o caso
do capital comercial. Paraeste, ataxa de lucro uma grandezadada, determinada,
por um lado, pela massa de lucro produzida pelo capital industrial, por outro, pela
grandeza relativado capital comercial global,por sua relao quantitativacom a so-
ma do capital adiantado nos processosde produo e de circulao. O nmero de
suas rotaesatua, em todo caso, de modo determinante sobre sua relao com
o capital global ou sobre agrandeza relativado capital comercial, necessrio circu-
lao, sendoclaro que a grandezaabsoluta do capital comercialnecessrio eda ve-
locidade de rotao do mesmo esto em proporo inversa; sua grandeza relativa
ou a parcela que constitui do capital global dada, porm, por sua grandezaabso-
luta, com as demais circunstncias constantes.Se o capital global 10 000, ento,
se o capital comercial 1/ 10 do mesmo, ele = 1 000; se o capital global 1 000,
ento 1/10 do mesmo = 100. Nessa medida, sua grandezaabsoluta diferente,
embora sua grandeza relativacontinue a mesma, diferenciando-se de acordo com
a grandeza do capital global. Mas aqui admitimos sua grandezarelativa, digamos
1/ 10 do capital global, como dada. Essasua prpria grandeza relativa determina-
da, por sua vez, pela rotao. Com rotao rpida, sua grandeza absoluta, por
exemplo = 1 000 libras esterlinasno primeiro caso, = 100 no segundo, e portanto
sua grandezarelativa = 1/ 10. Com rotao mais lenta, sua grandeza absoluta ,
digamos, = 2 000 no primeiro caso, e = 200 no segundo. Portanto, suagrandeza
relativa aumentou de 1/ 10 para 1/5 do capital global. Circunstncias queabreviam
a rotao mdia do capital comercial, por exemplo o desenvolvimento dos meios
de transporte, diminuem pro rata a grandeza absolutado capital comercial e ele-
vam, assim, a taxa geral de lucro. E vice-versa. O modo de produo capitalistade-
senvolvido, secomparado com condies antigas,atua duplamente sobre o capital
comercial; o mesmo quantum de mercadoriaspassa aser rotado com massamenor
de capital comercial realmentefuncionante; devido rotao mais rpida do capital
comercial e maior velocidade do processo de reproduo, sobre a qual aquele
se baseia,diminui a proporo do capital comercialpara o capital industrial.Por ou-
tro lado, com o desenvolvimento do modo de produo capitalista, toda produo
se tomaproduo demercadorias e,por isso,todo o produto cainas mosdos agentes
da circulao; ao que acresce ofato de que, no caso de modo de produo mais
antigo, que produzia em pequena escala- abstraindo-se a massade produtos con-
sumidos diretamente in natura pelo prprio produtor e a massa de servios efetua-
dos in natura - uma parte muito grande dos produtores vendia sua mercadoria
diretamente aosconsumidores outrabalhava por encomenda pessoaldos mesmos.
Embora, por conseguinte, em modos de produo anteriores, o capital comercial
seja proporcionalmente maior em relao ao capital-mercadoria que rota, :
 A ROTAODO CAPITALCOMERCIAL 233

1! menor em termos absolutos, porque uma parte desproporcionalmente me-

nor do produto global produzida como mercadoria, tem de entrar como capital-
mercadoria nacirculao ecai nasmos doscomerciantes; menor porque O capital-
mercadoria menor. E, porm, ao mesmo tempo proporcionalmente maior, no
s por causa darnaior lentido de sua rotao, masem relao massade merca-
dorias querota. E maior porque O preodessa massade mercadorias,portanto tam-
bm O capital comercial a ser adiantado sobre ela, em decorrncia da menor
produtividade do trabalho, maior do que na produo capitalista;por isso, O mes-
mo valor se apresenta numa massa menor de mercadorias.

2! No s produzida maior massa demercadorias combase nomodo de pro-

duo capitalista no que precisolevar em conta Ovalor mais reduzido dessamas-
sa demercadorias!, masa mesmamassa deproduto, porexemplo, decereais, constitui
massa maiorde mercadorias,isto , uma parte cada vezmaior dela entra no comr-
cio. Em decorrncia disso,cresce nos a massa decapital comercial,mas de mo-
do geral todo O capital que investido na circulao, por exemplo na navegao,
em ferrovias, telgrafos etc.

3! Mas, e este um ponto de vista cujo desenvolvimento cabena concorrncia

dos capitais: O capital comercial que no funciona, ou que s O faz pela metade,
cresce com O progressodo modo de produo capitalista, com a facilidade de se
inserir no comrcio varejista, com a especulao e O excessode capital liberado.

Mas, pressupondo-se como dada a grandeza relativa do capital comercial em

relao aocapital global,a diversidadedas rotaesem diferentesramos comerciais
no influi na grandeza do lucro global que cabe ao capital comercial nem sobre a
taxa geralde lucro.O lucro do comerciante determinadono pela massa docapital-
mercadoria que ele rota, mas pela grandeza docapital monetrio que adianta para
a mediao dessa rotao.Se a taxa geral de lucro por ano 15% e Ocomerciante
adianta 100 libras esterlinas,ento, se seu capital rota 1 vez por ano, ele vender
sua mercadoriapor 115. Se suecapital rota5 vezesao ano, ento venderum capital-
mercadoria com preo de compra de 100, 5 vezes ao ano por 103, portanto no
ano todo vender um capital-mercadoria de500 por 515. Issoproporciona, porm,
sobre seucapital adiantado de 100, depois como antes, um lucro anual de 15. Se
no fosse esse Ocaso, ento O capital comercial daria, em relao ao nmero de
suas rotaes,lucro muito mais elevadodo que O capitalindustrial, Oque contradiz
a lei da taxa geral de lucro.
O nmero de rotaesdo capital comercial em diferentes ramoscomerciais afe-
ta, pois, diretamente, os preos mercantisdas mercadorias. O acrscimo mercantil
do preo, da parte alquofa do lucro mercantil de dado capital, a qual grava O preo
de produoda mercadoriaindividual, estem proporoinversa aonmero de
rotaes ou velocidade de rotao dos capitais comerciais em diferentes ramos
de negcios.Se um capital comercialrota 5 vezes aoano, entos agrega,ao capital-
mercadoria de igual valor, apenas 1/5 do acrscimo que outro capital mercantil,
que s pode rotar 1 vez ao ano, agrega a um capital-mercadoria de igual valor.
A forma pela qual os preosde venda so afetadospelo tempo mdio de rota-
o dos capitais em diferentes ramos comerciais reduz-sea que, em proporo _a
essa velocidadede rotao, a mesma massa de lucro - que com dada grandeza
do capital comercial, determinada pela taxa geralde lucro anual, sendo,portanto,
determinada independentemente do carter especial da operao comercial desse
capital - se reparte de maneira diversa sobre massas mercantisde mesmo valor;
agrega, por exemplo, com 5 rotaes ao ano 15/5 = 396, ao passo que com 1
rotao ao ano agrega 15%.
234 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETRIO

A mesma percentagem delucro comercial em diferentes ramos comerciaisele-

va, portanto, conforme a relao de seus tempos de rotao, os preos de venda
das mercadoriasem percentagenscompletamente diversas,calculadas sobreo va-
lor dessas mercadorias.
Nocaso do capital industrial, no entanto, o tempo de rotao no influi de ma-
neira algumasobre agrandeza devalor das mercadorias individuaisproduzidas, em-
bora afetea massade valores e de mais-valia produzidaspor dado capital em dado
tempo, porque afeta a massa de trabalho explorado. Isso, no entanto, se oculta e
parece ser diferente assimque se consideram os preos de produo, mas s por-
que os preos deproduo das diferentes mercadorias,de acordo com leis anterior-
mente desenvolvidas,divergem de seus valores.Caso se considere a totalidade do
processo deproduo, a massa demercadorias produzidapela totalidade do capital
industrial, ento se verifica logo que a lei geral confirmada.
Portanto, enquantoum exame mais acurado da influncia do tempo de rotao
sobre a formao de valor no caso do capital industrial nos reconduz lei geral e
baseda Economia Poltica, no sentido de que os valores dasmercadorias sode-
terminados pelo tempo de trabalho nelascontidos, a influncia das rotaes do ca-
pital comercial sobre os preos mercantis revela fenmenos que, sem uma ampla
anlise dostermos intermedirios,parecem pressuporuma determinaopuramente
arbitrria dos preos; ou mais precisamente,uma determinao decorrente do fato
de que o capital estaria firmementedecidido a obter determinado quantum de lucro
por ano. Parece, em virtude dessa influncia das rotaes, como se o processo de
circulao enquantotal determinasseos preosdas mercadorias,independentemente,
dentro de certos limites,do processode produo. Todas asconcepes superficiais
e errneasdo processoglobal de reproduo so tomadas do exame do capital co-
mercial e das representaesque seus movimentos peculiaresprovocam nas cabe-
as dos agentes de circulao.
Se, como o leitor certamente reconheceupor seu prprio sofrimento, a anlise
das reaisconexes ntimasdo processo de produo capitalista uma coisa muito
complicada e um trabalho muito circunstanciado;se uma tarefa da cincia reduzir
o movimento visivel e apenas aparenteao movimento real interno, ento evidente
que nascabeas dosagentes capitalistas da produo e da circulao tmde secons-
tituir representaessobre asleis da produo que divergem completamentedessas
leis eque so apenas aexpresso conscientedo movimento aparente. As represen-
taes deum comerciante, de um especulador daBolsa, de um banqueiro, so ne-
cessariamente invertidasem sua totalidade. As dos fabricantesso falsificadaspelos
atos da circulao, aosquais seucapital estsubmetido, e pela equalizaoda taxa
geral de lucro.41 Aconcorrncia desempenhanecessariamente nessas cabeas tam-
bm papel completamente invertido. Sendo dados os limites do valor e da mais-
valia, ento fcil entender como a concorrncia dos capitaistransforma os valores
em preosde produo e, mais ainda, em preos mercantis,e a mais-valia emlucro
mdio. Mas sem esseslimites absolutamente incompreensvelpor que a concor-
rncia reduz a taxa geral de lucro a este em vez de quele limite, a 15% em vez
de a 1 500%. Pode reduzi-la, no mximo, a um nvel, mas no h absolutamente
nenhum elemento nela para determinar por si esse nvel.
Da perspectivado capital comercial, a prpria rotao aparece, portanto,como
determinadora de preo. Poroutro lado, enquanto a velocidade de rotao do capi-
tal industrial, medida que capacita dado capital explorao de mais ou de me-

41 uma observaomuito ingnua, mas, aomesmo tempo,muito correta:

Por isso.seguramente,circunstncia
a que
de
a mesma mercadoria possaser obtida
a preos
essencialmente diferentes
de diferentes
vendedores temtambm com gran-
de freqncia
sua razo num clculoincorreto. FELLERe ODERMANN. Das Ganze der kaumnnischenArithmetik.
79 ed.,1859. lp.45.1 lssomostra como a determinao
dos preos
se tornapuramente terica,
isto .abstrata.
 A ROTAODO CAPITALCOMERCIAL 235

nos trabalho,inui de modo determinantee restritivosobre amassa delucro, eportanto

sobre a taxa geral de lucro, para o capital mercantil a taxa de lucro dada externa-
mente, a conexo intrnsecada mesma com a formao de mais-valia ficacomple-
tamente apagada. Se o mesmo capital industrial, com as demais circunstncias
constantes eespecialmente coma mesmacomposio orgnica,rota 4 vezes aoano
em vez de 2 vezes, ele produz o dobro de mais-valia, e portanto de lucro; e isso
se mostra palpavelmente assim que e enquanto esse capital possui o monoplio
do modo mais aperfeioadode produo, que lhe permite essaacelerao derota-
o. A diversidade de tempo de rotao em diferentes ramos comerciais aparece
invertidamente no fato de que o lucro, que feito sobre a rotao de determinado
capital-mercadoria, estem proporo inversa aonmero de rotaes docapital mo-
netrio, que rota essescapitais-mercadorias. Smallproits_ andquick returns4`apa-
rece especificamente ao shopkeeper5` como um princpio que ele segue por
princpio.
E, alis, bvio que essa leidas rotaesdo capital comercial em cada ramo de
comrcio, e fazendo abstraoda alternncia de rotaes mais rpidasou mais len-
tas, que se compensam mutuamente, s vale para a mdia das rotaes que so
feitas pelatotalidade do capital comercialinvestido nesseramo. O capital de A, que
opera no mesmo ramo que B, pode efetuar mais ou menos rotaesdo que a m-
dia. Nesse caso, os outros efetuam menos ou mais. llsso'em nada altera a rotao
da massaglobal de capital comercialinvestida nesseramo. Mas decisivamenteim-
portante para o comerciante ou varejista individual. Ele faz nessecaso um superlu-
cro, exatamente como capitalistas industriais fazem superlucros quando produzem
sob condies mais favorveis do que as condies mdias. Se a concorrncia o
fora a tanto, ento ele pode vender mais barato do que seuscomparsas, semredu-
zir seu lucro abaixo da mdia. Se ascondies que o capacitam a efetuar uma rota-
o mais rpida so, elas mesmas,condies comprveis,por exemplo localizao
dos pontos de venda, ento pode pagar uma renda extra por isso, ou seja, parte
de seu superlucro se transforma em renda fundiria.

4' Pequenos lucros erpidos retornos.

N. dosT.!
5' Lojista. N. dosT.!
CAPTULO XIX

O Capital de Comrcio de Dinheiro

s movimentospuramente tcnicos
que o dinheiro realiza
no processode cir-
culao do capital industrial e, como podemos acrescentaragora, do capital de co-
mrcio de mercadorias j que este assume parte do movimento de circulao do
capital industrial como seu movimento prprio e particular! - esses movimentos,
autonomizados como funo de um capital especfico que os executa, e s eles,
como operaesque lhe so peculiares,transformam essecapital em capital de co-
mrcio de dinheiro. Parte do capital industrial, e mais exatamentetambm do capi-
tal de comrcio de mercadorias, no s existiria continuamente em forma-dinheiro,
como capital monetrio em geral, mas como capital monetrio que est envolvido
nessas funestericas. Do capital globalse separaagora e se autonomizadetermi-
nada parte em forma de capital monetrio, cuja funo capitalista consiste exclusi-
vamente em executar paratoda a classe doscapitalistas industriaise comerciaisessas
operaes. Assim como no caso do capital de comrcio de mercadorias, parte do
capital industrial,existente noprocesso decirculao naforma de capital monetrio,
se separae executaessas operaesdo processo de reproduo para todo o capital
restante. Osmovimentos dessecapital monetrio so, portanto,por sua vez, apenas
movimentos de uma parte autonomizada do capital industrial empenhado em seu
processo de reproduo.
S quando e medida que capital investido de novo - o que tambm
o caso na acumulao - aparece capital em forma-dinheiro como ponto de parti-
da e final do movimento. Mas, para cada capital que uma vez se encontre em seu
processo, ponto de partida assim como ponto final aparecem apenascomo ponto
de passagem.A medida que o capital industrial tem, a partir da sada da esfera da
produo at a reentrada na mesma, de realizar a metamorfose M' - D - M, D
, de fato, como j se mostrou na circulao simples de mercadorias, apenas o re-
sultado final de uma das fasesda metamorfose, para vir a ser o ponto de partida
da fase oposta, que a complementa. E. embora para o capital comercial o M -
D do capital industrial sempre se apresente como D - M - D, tambm para ele,
assim queesteja engajado,o processoreal continuamente M - D - M. O capital
comercial realiza,porm, ao mesmo tempo os atos M - D e D - M. Isto , no
s um capital seencontra no estgio M - D, enquanto o outro se encontra no est-
gio D - M, mas o mesmo capitalcompra constantementee vende constantemente
ao mesmo tempo por causa da continuidade do processo de produo; ele se en-
contra continuamente ao mesmo tempo em ambos os estgios. Enquantoparte do

237
238 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E cAP|TAL MoNETRio

mesmo setransforma em dinheiro para mais tardese retransformarem mercadoria,

parte se transforma simultaneamenteem mercadoria para se retransformar em di-
nheuo.
Se o dinheiro funciona aqui como meio de circulao ou como meio de paga-
mento, depende da forma da troca de mercadorias. Em ambos os casos,o capitalis-
ta precisapagar dinheiroconstantemente amuitas pessoase constantementereceber
dinheiro em pagamento de muitas pessoas.Essa operaomeramente tcnica de
pagar dinheiro e de cobrar dinheiro constitui um trabalho em si que, medida que
o dinheiro funciona como meio de pagamento, torna necessrios clculosde balan-
os, atosde compensao.Esse trabalho um custo de circulao, noum trabalho
criador de valor. Ele abreviado por ser efetuado por uma categoria especfica de
agentes ou capitalistas, que o faz para todo o resto da classe capitalista.
Determinada parte do capital tem de constantemente existircomo tesouro, ca-
pital monetrio potencial: reserva de meios de compra, reserva de meios de paga-
mento, capital desocupado que, em forma-dinheiro, espera sua aplicao; e parte
do capital reflui constantementenessa forma. Isso torna necessrio, almde cobrar,
pagar e contabizar a guarda do tesouro, o que, por sua vez, constitui uma opera-
o especfica.E, pois, de fato, a constante dissoluo do tesouro em meios de cir-
culao e meios de pagamento e sua nova formao a partir do dinheiro obtido
de vendas e de pagamentos vencidos;esse movimentoconstante daparte do capi-
tal existentecomo dinheiro, separada da prpria funo-capital, essa operaopu-
ramente tcnica o que ocasionatrabalho e custos especiais- custos de circulao.
A diviso do trabalho tem por conseqncia queessas operaestcnicas, con-
dicionadas pelasfunes do capital, sejamexecutadas, namedida do possvel, para
toda a classe capitalistapor uma categoria de agentes ou de capitalistas,como fun-
es exclusivasou que se concentramem suas mos. Aqui, como no caso do capi-
tal comercial, h uma diviso do trabalho em duplo sentido. Torna-se um negcio
especfico e,porque executado como negcio especficopara o mecanismo mo-
netrio da classe toda, passa a ser concentrado, exercido em larga escala;e ento
ocorre novamente uma diviso do trabalho dentro desse negcio especfico,tanto
por diviso em diferentes ramos, independentes entre si, quanto pelo aperfeioa-
mento da oficina dentro desses ramos grandes escritrios,numerosos contadores
e caixas,extensa divisodo trabalho!. Pagamento dedinheiro, cobrana,acerto dos
balanos, operaode contascorrentes, guardado dinheiro etc., separadosdos atos
pelos quaisessas operaes tcnicas setomam necessrias,convertem ocapital adian-
tado nessas funes em capital de comrcio de dinheiro.
As diferentes operaes, de cuja autonomizao em atividades especficas se
origina o comrcio de dinheiro, resultam das diferentes determinaes do prprio
dinheiro e de suas funes, que, portanto, tambm o capital na forma de capital
monetrio tem de realizar.
Fiz notar anteriormente como o sistema monetrio em geral sedesenvolve ori-
ginalmente no intercmbio de produtos entre comunidades diferentes.
O comrcio de dinheiro, o comrcio com a mercadoria-dinheiro desenvolve-se,
portanto, primeiro a partir do comrcio internacional. Assim que passam a existir
diferentes moedasnacionais, oscomerciantes quecompram em pases estrangeiros
precisam convertersua moedanacional em moeda local, e vice-versa,ou ento con-
verter diferentes moedas em prata ou ouro puros, no cunhados, como dinheiro
mundial. Da o negcio do cmbio, que deve ser consideradocomo um dos funda-

42 ZurKritik derPol. ekon.p. 27.

 O CAPITAL
DE COMRCIO
DE DINHEIRO 239

mentos naturalmente desenvolvidos do moderno comrcio de dinheiro. Dele se

desenvolvem bancosde cmbio, nos quais prata ou ouro! funciona como dinheiro
mundial - agora como dinheiro bancrio ou dinheiro comercial -, em contraste
com a moeda corrente. O negcio cambial, enquanto mera ordem de pagamento
para viajantes, do cambista de um pas para outros, j havia se desenvolvido em
Roma e na Grcia a partir do negcio cambial propriamente dito.
O comrcio com ouro e prata enquanto mercadorias matrias-primas paraa
confeco de artigos de luxo! constitui a base naturalmente desenvolvida do comr-
cio de barras bullion trade! ou do comrcio que medeia as funes do dinheiro
como moeda mundial. Essas funes, como foi explicado anteriormente volume
I, cap. Ill, 3, c!, so duplas: correr de l para c entre asdiferentes esferasnacionais
da circulao para a compensao dos pagamentos internacionaise nos casos das
migraes docapital colocado a juros; ao lado disso, movimento,a partir das fontes
de produo dos metaisnobres pelo mercado mundial e distribuioda oferta entre
as diversas esferas nacionais da circulao. Na Inglaterra, durante a maior parte
do sculo XVII, os ourives ainda atuavam como banqueiros. Omitimos aqui com-
pletamente o modo como continuou se desenvolvendo a compensao dospaga-
mentos internacionais no negcio cambial etc., assim como tudo o que se refere
a negcioscom ttulos de crdito, em suma, todas asformas particularesdo sistema
de crdito, que aqui ainda no nos importam.
Enquanto moeda mundial, a moeda nacional se despoja de seu carter local;
uma moeda nacional se expressa em outra e, assim, todas se reduzem a seu con-
tedo em ouro ou prata, enquanto estes dois ltimos, como as duas mercadorias
que circulam como moeda mundial, so redutveis asua relaorecproca devalor,
que muda constantemente. Dessaintermediao o comerciante de dinheiro faz seu
negcio especfico.Negcio cambiale comrcio de barrasso asformas maisprimi-
tivas do comrcio de dinheiro e se originam da dupla funo do dinheiro: como
moeda nacional e como moeda mundial.
Do processocapitalista deproduo, assimcomo do comrcio emgeral - mesmo
com modo pr-capitalista de produo - resulta:

Primeiro, a acumulao de dinheiro como tesouro, isto , agora daquela parte

do capital que sempre tem de existir em forma-dinheiro, como fundo de reserva
de meios de pagamento e de compra. Essa a primeira forma do tesouro, como
ele reapareceno modo de produo capitalista esejconstitui emgeral no desenvol-
vimento do capital comercial, ao menos para este.Isso valetanto para a circulao
interna quanto para a internacional.. Essetesouro est em fluxo constante, cons-
tantemente lanadona circulao e retorna constantemente dela.A segunda forma

43 'Jda grande diversidade das moedas. levando em contatanto seucontedo quanto a cunhagem dos muitos prncipes
e cidades com direitoa cunharmoedas. originou-se a necessidade.
nas transaescomerciais em que serequeria acom-
pensao mediante uma moeda. de servir-se por todaparte damoeda local. Para efetuaros pagamentos em efetivo.
os
comerciantes. quando viajavam para um mercado estrangeiro, proviam
se deprata purano cunhada e tambm de ouro.
Do mesmomodo. aoiniciar aviagem deregresso. trocavam as moedas locais recebidaspor ouroe pratano cunhados.
Por isso.os negcios cambiais. converso
a de
metais preciososno cunhados por moedalocal. evice-versa. tornaram-se
um negcio muito difundido e lucrativo."HULLMANN. Stdtewesen des Mittelalters.
Bonn, _1826/29. I, p.437-438.! -
O bancode cmbiono recebeu seu nome...! docmbio daletra decmbio. mas do cmbiode espcies monetrias.
Muito antes da fundao do Bancode Cmbiode Amsterdam no anode 1609.j existiamnas cidades comerciais dos
Pases Baixos cambistas casas
e de
cmbio. at mesmo bancos de cmbio....! Onegcio desses cambistas consistia
em
trocar asnumerosas diferentes
e espcies
de moedasque comerciantes estrangeiros traziampara opas pormoedas de
curso legal....! Paulatinamente se ampliava seu raiode ao....! Tornaram-se os caixase banqueiros de suapoca. Mas
na unificao da atividadede caixacom onegcio cambial o Governode Amsterdam via umperigo e.para enfrentar
esse perigo.decidiu fundarum grande instituto que deveria se
encarregar comprocurao pblica tanto docmbio quanto
da cobrana. Essa instituio
foi ofamoso Banco de Cmbio de Amsterdam de 1609.Assim tambm, os bancos de cmbio
de Veneza. Gnova. Estocolmo e Hamburgo deveram sua criao contnua
necessidadedo cmbio de espciesmonet-
rias. Detodos eles, o de Hamburgo o nicoque aindasubsiste. porque a necessidade de talinstituio semprese faz
sentir nessa
cidade comercial, que nopossui um sistema monetrioprprio etc.VISSERING, S. Handboek van praktis-
che Staathuishoudkunde. Amsterdam, 1860. l, p. 247-248.!
240 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITALMONETARIO

do tesouro a do capital em alqueive, momentaneamente desocupadoem forma--

dinheiro, qual tambm pertence capital monetrio recm-acumulado, ainda no
investido. As funes que esse estesouramentoenquanto tal torna necessriasso,
em primeira instncia, sua guarda, contabilizao etc.

Segundo, a isso estoligados, porm, gastos de dinheiros ao comprar, recebi-

mentos ao vender, pagare receberpagamentos, compensaodos pagamentosetc.
Tudo isso o comerciante de dinheiro executa inicialmentecomo simples caixa para
os comerciantes e capitalistas industriais. 44

Completamente desenvolvido est o comrcio de dinheiro, e isso desde seus

primrdios, assimque a suas funesrestantes secombina a de conceder e receber
emprstimos e a do comrcio de crdito. Sobre isso, na seo seguinte,ao tratar
do capitalportador dejuros. _
O prprio comrcio de barras, a transferncia de ouro ou prata de um pas a
outro, apenas o resultado do comrcio de mercadorias, determinado pelo cmbio,
que expressaa situao dos pagamentosinternacionais e da taxa de juros em dife-
rentes mercados.O comerciante de barras enquanto tal apenas medeia resultados.
No exame do dinheiro, de como se desenvolvem seus movimentos e determi-
naes formaisa partir da circulao simples de mercadorias, viu-se Livro Primei-
ro, cap. lll! como o movimento da massa de dinheiro que circula como meio de
compra e meio de pagamento determinado pela metamorfose das mercadorias,
pelo volume e velocidade da mesma, que, como agora sabemos, apenas um mo-
mento do processo globalde reproduo.No que tange obteno do material mo-
netrio - ouro_e prata - a partir de suas fontes de produo, ela se resolve no
intercmbio direto de mercadorias, no intercmbio de ouro e prata enquanto mer-
cadoria por outra mercadoria, sendo, portanto, ele mesmo igualmente um momen-
to do intercmbio de mercadorias, assimcomo a obteno de ferro ou de outros
metais. Mas no que tange ao movimento dos metais nobres no mercado mundial
aqui, abstramosesse movimento medida que expressa transferncia de capital
por emprstimo, transferncia quetambm ocorre na forma de capital-mercadoria!,
ele est completamente determinado pelo intercmbio internacional de mercado-
rias, assimcomo o movimento do dinheiro como meio de compra e de pagamento
em cada pas o est pelo intercmbio de mercadorias dentro dele. As emigraes

44 Ainstituio do caixa talvez

no tenha conservado seu carter original,
autnomo. de modo topuro quantonas cida-
des comerciais dos Pases Baixos sobre a origemda atividade dos caixasem Amsterdam, ver LUZAC.E. Hollands Rijk-
dom. Partelll!. Suasfunes coincidem em partecom asdo antigoBanco deCmbio deAmsterdam. O caixa recebe
dos comerciantes, que seutilizam deseus servios. certa soma de dinheiro.pela qualele lhesabre umcredit emseus
livros; ademais.mandam-lhe seus ttulos decrdito. que cobra eos creditaem suascontas; emcompensao. em face
de suas instrues kassiersbriees! eleefetua pagamentos e debitaessas somas em suas contas correntes.
Por essasentra-
das epagamentos ele calcula, ento,
uma pequena comisso. que s devido importncia das transaesque eleocasiona
entre ambos constitui uma remunerao adequada por seutrabalho. Se pagamentos devem ser compensados entre dois
comerciantes que trabalham com o mesmocaixa. tais pagamentos liquidam
se simplesmentemediante contabilizaorec-
proca enquanto os caixas lhes compensam dia adia suasobrigaes recprocas. Nessa mediao de pagamentos que
consiste, portanto,o negciopropriamente dito do caixa;exclui. porconseguinte. empresas industriais. especulaes
ea
abertura de crditos descoberto;
a pois
aqui aregra tem de serque ocaixa no efetue nenhum pagamento alm do crdito
para quemtenha aberto uma contaem seuslivros. VISSERING. Op. cit..p. 243-244.!- A respeito das associaes
de caixas em Veneza: Por causada necessidade e localizaode Veneza, onde portar dinheiro em espcie mais
penoso
do queem outroslugares, os atacadistas dessacidade introduziram associaes caixas
de sobsegurana, supervisoe ad-
ministrao apropriadas e osmembros de tal associaodepositavam determinadas somas, sobre as quaisemitiam ordens
de pagamento a seuscredores, partir
a dasquais, ento, a somapaga eradeduzida na folha dodevedor, no livro mantido
para esse fim, sendoacrescidasoma
queo credortinha nelea seufavor. So os primrdiosdos assimchamados bancos
de giro.Essas associaes so antigas.Mas quem as fazremontar ao sculo Xll.as confunde com olnstituto deEmprsti-
mos doEstado, institudo em 1171. HULLMANN. Op.cit., p.453-454.!

Crdito.N. dosT.!
 o CAPITAL DE coMRc1o DE D|NHE|Ro 241

e imigraesdos metaisnobres de uma esferada circulao nacional a outra, me-

dida que so causadasapenas por desvalorizao damoeda nacional ou por pa-
dro metlico duplo, so alheias circulao monetria enquanto tal e constituem
mera correo de desvios arbitrariamente provocadospelo Estado. Por fim, no que
tange formao de tesouros, medida que representa fundosde reservade meios
de compra ou de pagamento, sejapara o comrcio interno ou externo, e igualmen-
te medida que mera forma de capital momentaneamente em alqueive, em am-
bos os casos apenas um sedimento necessrio do processo de circulao.
Assim como toda a circulao monetria , em seu volume, em suas formas
e em seus movimentos,mero resultado da circulaode mercadorias,que, do pon-
to de vista capitalista,representa apenaso processode circulaodo capital e nisso
est implcito o intercmbio de capital por rendimento e de rendimento por rendi-
mento, medida que o dispndio de rendimento se realizano varejo!, ento b-
vio que o comrcio de dinheiro no medeia apenas o mero resultado e o modo
como se manifesta acirculao de mercadorias: a circulao monetria. Essa circu-
lao de dinheiro, como um momento da circulaode mercadorias,est dadapa-
ra ele. O que ele medeia so suas operaes tcnicas,que ele concentra, abrevia
e simplifica. O comrcio de dinheiro no forma os tesouros, mas fornece os meios
tcnicos paraque esseentesouramento - medida que voluntrio portanto no
expresse capitaldesocupado ou perturbao do processo de reproduo! - seja
reduzido aseu mnimo econmico, pelofato de que os fundos de reserva parameios
de compra e de pagamento, seadministrados paratoda a classe capitalista,no pre-
cisam serto grandes quanto precisariam s-lo se o fossem por cada capitalista em
particular. O comrcio de dinheiro no compra os metais nobres,mas apenas me-
deia sua distribuio, assimque o comrcio de mercadorias oscompra. O comrcio
de dinheiro facilita a compensao dos saldos, medida que o dinheiro funciona
como meio de pagamento, e diminui por meio do mecanismo artificial dessascom-
pensaes amassa monetriaexigida paraisso; masno determina a conexo nem
o volume dos pagamentosreciprocos. As letras decmbio e os cheques,por exem-
plo, que so intercambiados mutuamente nos bancos e Clearing houses,1`repre-
sentam negciosinteiramente independentes e so resultado de operaes dadas,
tratando-se apenasde uma melhor compensao tcnica dessesresultados. A me-
dida que o dinheiro circula como meio de compra, o volume e o nmero das com-
pras e vendas sototalmente independentesdo comrcio de dinheiro. Este spode
abreviar as operaes tcnicasque as acompanham e, por esse meio, diminuir a
massa de dinheiro em espcie necessria para sua rotao. '
O comrcio de dinheiro em sua forma pura, na qual aqui o consideramos, isto
, separadodo sistemade crdito, s tem a ver, portanto, com a tcnica de um mo-
mento da circulao de mercadorias, a saber da circulao monetria,e com as di-
versas funes do dinheiro da decorrentes.
lsso distingueessencialmente ocomrcio de dinheiro do comrcio de mercado-
rias, que medeia a metamorfose da mercadoria e o intercmbio de mercadoriasou
que inclusive faz esseprocesso do capital-mercadoria aparecercomo processo de
um capital distinto do capital industrial. Por isso,se o capital de comrcio de merca-
dorias exibe uma forma prpria de circulao, D - M - D, na qual a mercadoria
troca 2 vezes de lugar e com isso o dinheiro reflui, em oposio a M - D - M,
em que o dinheiro muda 2 vezes demos e com isso medeia o intercmbio de mer-
cadorias, no possveldemonstrar uma forma igualmente especfica parao capital
de comrcio de dinheiro.

l' Cmarasde compensao.

N. dosT.!
242 TRANsFoRMAo DO cAPrrAL-MERcADoR1A
E CAPITAL
MoNErR1o

medidaque, nessa
mediao tcnica
da circulao
monetria, capital
mone-
trio adiantado por uma categoria especfica decapitalistas - um capital que re-
presenta, em escala reduzida,o capital adicional que os comerciantese capitalistas
industriais teriam em outras condies que adiantar eles mesmos para essas finali-
dades -, tambm est presente aqui a forma geral do capital D - D'. Mediante
o adiantamento de D, gera-se D + AD para quem o adianta. Mas a medio de
D - D' refere-se aqui no aos momentos materiais, mas aos momentos tcnicos
da metamorfose.
evidente
que amassa de
capital monetrio
com aqual tratam
os comercian-
tes de dinheiro o capital monetrio dos comerciantes e industrialistas quese en-
contra em circulao, eque asoperaes queeles efetuamso apenasas operaes
daqueles a quem servem de intermedirios.
igualmente
claro queseu lucro apenasuma deduo
da mais-valia,
uma
vez que s tem a ver com valores j realizados mesmo que realizados apenasem
forma de ttulos de crdito!.
Assim como no comrcio de mercadorias, aqui ocorre duplicao de funo,
pois parte das operaestcnicas, ligadas circulaomonetria, tem de ser execu-
tada pelos prprios comerciantes de mercadorias e produtores de mercadorias.
CAPTULO XX

Consideraes Histricas Sobre o Capital Comercial

A formaparticular da
acumulao monetria
do capital
de comrcio
de merca-
dorias e do de comrcio de dinheiro s ser examinada na prxima seo.
Do at aqui desenvolvidoresulta bvioque nada pode ser mais absurdodo que
considerar o capital comercial, seja na forma de capital de comrcio de mercado-
rias, seja na de capital de comrcio de dinheiro, como uma espcie particular do
capital industrial, anloga minerao, agricultura,pecuria, manufatura, indstria
dos transportesetc., como ramificaes dadaspela diviso social do trabalho, epor-
tanto esferasparticulares deinvestimento do capital industrial. J a simples observa-
o de que cada capital industrial, enquanto se encontra na fase de circulao de
seu processode reproduo, executa como capital-mercadoria e capital monetrio
exatamente asmesmas funesque aparecem como funes exclusivas docapital
comercial em suas duasformas deveriatomar impossvel essa concepogrosseira.
No capital de comrcio de mercadoriase no capital de comrcio de dinheiro as dife-
renas entre o capital industrial enquanto capital produtivo e o mesmo capital na
esfera dacirculao so,pelo contrrio, autonomizadas pelo fato de que as formas
e funes determinadas que o capital assume aqui temporariamente aparecemco-
mo formas e funes autnomas de uma parte desligada docapital, estandopresas
exclusivamente a ela. Forma transmutada do capital industrial e diferenas mate-
riais, decorrentesda naturezados diferentesramos industriais,entre capitaisproduti-
vos em diferentes investimentosprodutivos so coisas profundamente diferentes.
Alm da brutalidade com que o economista considera em geral as diferenas
formais, que, de fato, s lhe interessam pelo lado material, h duas coisas ainda
subjacentes nessaconfuso do economista vulgar. Primeiro, sua incapacidade em
explicar o lucro mercantil em sua peculiaridade; segundo, seu esforo apologtico
para derivar, como figuras que surgem necessariamente doprocesso de produo
enquanto tal, as formasdo capital-mercadoriae do capital monetrio, e mais adian-
te do capital de comrcio de mercadorias edo capital de comrcio de dinheiro, que
surgem da forma especfica do modo de produo capitalista - forma que, antes
de tudo, pressupe circulaode mercadorias,e portanto circulao monetria,como
sua base.
Se capital de comrcio de mercadorias e capital de comrcio de dinheiro no
se distinguem de cultivo de cereais mais do que este se distingue da pecuria e da
manufatura, ento claro como o sol que produo e produo capitalista so de
modo geral idnticas e que, particularmente, tambm a distribuio dos produtos

243
244 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETARIO

sociais entre os membros da sociedade, seja para o consumo produtivo, seja para
o consumo individual, tem de ser eternamente mediada por comerciantes e ban-
queiros, assimcomo o consumo de carne tem de s-lo pela pecuria e o de roupas
por sua fabricao.45
Os grandeseconomistas, como Smith, Ricardo etc., por considerarem aforma
fundamental do capital, o capital enquanto capital industrial, e o capital de circula-
o capital monetrio e capital-mercadoria! de fato apenas medida que ele cons-
titui uma fase no processo de reproduo de cada capital, ficam perplexos ante o
capital mercantil como uma espcie prpria. As proposies diretamente derivadas
do exame do capital industrial sobre formao de valor, lucro etc. no se ajustam
diretamente aocapital comercial.Por isso,o deixam de fato completamente de lado
e aventam-seapenas como uma espciedo capital industrial. Onde tratam especifi-
camente dele, como Ricardo no caso do comrcio exterior, procuram demonstrar
que ele no cria valor e, em conseqncia, nem mais-valia!. Mas o que vale para
o comrcio exterior vale para o interior.

At agora examinamos o capital comercial do ponto de vista e dentro dos limi-

tes do modo de produo capitalista. No entanto, no s o comrcio, mas tambm
o capital comercial mais antigo do que o modo de produo capitalista: de fato,
ele o modo de existncia livre historicamente mais antigo do capital.
Como j se viu que o comrcio de dinheiro e o capital nele adiantado precisam
apenas, paraseu desenvolvimento,da existnciado comrcioatacadista e,alm disso.
do capital de comrcio de mercadorias,ento s com este ltimo que nos ocupa-
remos aqui.
Pelo fato de o capital comercial estar preso esfera da circulao e sua funo
consistir exclusivamenteem mediar o intercmbio de mercadorias, ento, para sua
existncia - abstraindo-se formasno desenvolvidas,que se originam do comrcio
de trocas diretas -, no so necessrias quaisqueroutras condies que as da cir-
culao simplesde mercadoriase de dinheiro. Ou esta ltima muito mais a condi-
o desua existncia.Seja qualfor o modo de produo com base noqual setenham
produzido os produtos que ingressam comomercadorias na circulao - seja com
base nacomunidade primitiva ou na produo escravistaou na pequena produo
camponesa e pequeno-burguesa ou na capitalista -, isso em nada altera seucar-
ter enquanto mercadorias, e enquanto mercadorias eles tm de realizar o processo
de intercmbio e as alteraes de forma que o acompanham. Os extremos, entre
os quais o capital medeia, so dados para ele exatamente como so dados para
o dinheiroe para o movimento do dinheiro. A nica coisa necessria que esses
extremos existam como mercadorias, quer a produo seja agora em todo o seu
volume de produo de mercadorias, querapenas oexcedente dosprodutores eco-

45 Osbio Roscher descobriu engenhosamente que sealguns caracterizam

o comrciocomo 'mediao' entre produtres
e consumidores. a gente tambm poderia caracterizarproduo
a comomediao doconsumo entre quem?!. doque
naturalmente segue que ocapital comercial
umaparte docapital produtivo.
assim comoo capitalagrcola ouindustrial.
Por sepoder dizer,portanto, que o homems podemediar seu consumo pela produo issoele precisafazer mesmo
sem ter-seformado emLeipzig! ouque otrabalho necessrio para a apropriaoda naturezao quese podechamar
de mediao"!. ento segue naturalmente que
uma mediaosocial oriunda de umaforma social
especfica daproduo
- por ser umamediao -tem omesmo carter absoluto da
necessidade.mesmo
o grau
hierrquico. palavra
A media-
o decide tudo. Alis.
os comerciantesno sointermedirios entre
produtoresconsumidores
e estes
ltimos distinguidos
dos primeiros.no secogitando por enquanto dos consumidores. que
no produzem!.mas dointercmbio dos produtos
desses produtoresentre si:
so apenas os quese interpem
num intercmbio
que. emmil casos.sempre transcorresem eles.

ROSCHER.
Grundlagen der
Nationalkonomie. 31
ed.. Stuttgart.
Augsburgo. 1858.
60,p. 103. N. daEd. Alem.!
 CONSIDERAES HISTRICAS
SOBRE O
CAPITAL COMERCIAL 245

nomicamente autnomos,alm de suas necessidades diretas, satisfeitas

por sua pro-
duo, sejalanado ao mercado. O capital comercial medeia apenaso movimento
desses extremos,das mercadorias, enquanto pressupostos que lhe so dados.
A extenso em que a produo entra no comrcio, em que passa pelas mos
dos comerciantes,depende do modo de produo e alcana seumximo no pleno
desenvolvimento da produo capitalista, em que o produto produzido somente
como mercadoria, no como meio direto de subsistncia. Por outro lado, na base
de cada modo de produo o comrcio promove a gerao de produto excedente,
destinado a entrar no intercmbio. paraaumentar as satisfaes ouos tesourosdos
produtores termo sob o qual deve-seentender os donos dos produtos!; d, portan-
to, produo carter cada vez mais orientado para o valor de troca.
A metamorfose das mercadorias, seu movimento, consiste: 1! materialmente no
intercmbio dediferentes mercadoriasentre si; 2! formalmente na transformaoda
mercadoria em dinheiro, venda, e na transformao do dinheiro em mercadoria,
compra. Enessas funes, intercmbio demercadorias porcompra evenda, resolve-se
a funo do capital comercial. ,Elemedeia, portanto, somente o intercmbio demer-
cadorias, que, no entanto, no deve ser entendido de antemo apenas como inter-
cmbio demercadorias entreos produtosdiretos. Narelao deescravido, narelao
de servido, na relao de tributao medida que comunidades primitivas en-
tram em considerao! o escravocrata, o senhor feudal, o Estado recebedor de tri-
butos, sendoproprietrio, portanto o vendedor do produto. O comerciante compra
e vende para muitos. Em suasmos concentram-secompras e vendas e,em conse-
qncia, deixam de estar ligadas necessidade diretado comprador como comer-
ciante!.
Qualquer que seja, porm, a organizao social das esferas daproduo, cujo
intercmbio de mercadorias ocomerciante medeia,sua fortuna existe semprecomo
fortuna monetria e seu dinheiro funciona sempre como capital. Sua forma sem-
pre D - M - D'; dinheiro, a forma autnoma do valor de troca, como o ponto
de partida, e o aumento do valor de troca como o fim autnomo. O prprio inter-
cmbio de mercadorias e as operaesque o medeiam - separados daproduo
e efetuados por no-produtores - so mero meio de multiplicar no s a riqueza,
mas a riqueza em sua forma social geral, como valor de troca. O motivo impulsio-
nador e a finalidade determinante transformar D em D + AD; os atos D - M
e M - D', que medeiam o ato D - D', aparecem apenas comomomentos detran-
sio dessatransformao de D em D + AD. EsseD - M - D como movimento
caracterstico docapital comercialdistingue-se deM - D - M, o comrcio demerca-
dorias entre os prprios produtores, que est voltado para o intercmbio de valores
de uso como finalidade ltima.
Quanto menos desenvolvida a produo, tanto mais a fortuna monetria
concentrar-se- nasmos dos comerciantes ouaparecer comoforma especficada
fortuna comercial.
Dentro do modo de produo capitalista - isto , assim que o capital se apo-
derou da prpria produo e lhe deu uma forma completamente alterada e especi-
fica - o capital comercial apareceapenas como capital em uma funo especfica.
Em todos os modos anteriores de produo - e tanto mais quanto mais a produ-
o produo direta dos meios de subsistnciado produtor - o capital comercial
aparece como sendo a funo par excellence do capital.
Portanto, no h a menor dificuldade em reconhecer por que o capital comer-
cial aparececomo a forma histrica do capital, muito antes de o capital ter submeti-
do a si a prpria produo. Sua existncia e seu desenvolvimento a certo nvel
em si pressuposto histricopara o desenvolvimento do modo de produo capita-
lista: 1! como condio prvia da concentrao de fortuna monetria; e 2! porque
o modo de produo capitalista pressupeproduo para o comrcio, venda por
246 TRANSFORMAO no CAPITAL-MERCADORIAE CAPITALMoNETR|o

atacado eno ao cliente individual,portanto tambmum comerciante,que no com-

pra para satisfazer asuas necessidadespessoais, masque concentra em seu ato de
compra os atos de compra de muitos. Por outro lado, todo o desenvolvimento do
capital comercial atua no sentido de dar produo carter cada vez mais voltado
para o valor de troca de transformar os produtos cada vez mais em mercadorias.
Mesmo assim,considerado em si, seu desenvolvimento, como veremos logo adian-
te, insuficiente paramediar e explicar a passagem deum modo de produo para
o outro.
Dentro da produo capitalista, o capital comercial degradado de sua antiga
existncia autnomaa um momento especficodo investimento de capitalem geral,
e a equalizao doslucros reduzsua taxade lucro mdia geral. Ele funciona ainda
como agente do capital produtivo. As condies sociaisespecificas, quese formam
com o desenvolvimento do capital comercial, j no so determinantes aqui; pelo
contrrio, onde este predomina, preponderam condies arcaicas. Isso vlido at
dentro do mesmo pas, onde, por exemplo, ascidades puramentecomerciais cons-
tintuem analogias com condies passadas completamente distintas das cidades
fabris/*
Um desenvolvimento autnomo e preponderante do capital enquanto capital
comercial equivalea no-subordinao da produo ao capital, portanto ao desen-
volvimento do capital com base em uma forma de produo o que lhe estranha
e independente dele. O desenvolvimento autnomo do capital comercial inversa-
mente proporcional ao desenvolvimento econmico geral da sociedade.
A fortuna comercial autnoma, como forma dominante do capital, a autono-
mizao do processo de circulao contra seus extremos,e essesextremos so os
prprios produtores que intercambiam. Esses extremos permanecem autnomos con-
tra o processo de circulao, e esse processocontra eles. O produto aqui se torna
mercadoria pelo comrcio. E o comrcio que aqui desenvolve a configurao dos
produtos que se tornam mercadorias; no a mercadoria produzida que, com seu
movimento, forma o comrcio. Capital enquanto capital aparece aqui inicialmente
,no processode circulao. Nesse processoo dinheiro se desenvolve, tornando-se
capital. Na circulao, o produto se desenvolve inicialmente como valor de troca,
como mercadoria e dinheiro. O capital pode formar-se no processo de circulao,
e tem de formar-se nele, antes de aprender a dominar seus extremos,as diferentes
esferas daproduo, entre as quais medeia a circulao. Circulaomonetria e de
mercadorias podemmediar esferasda produo com as mais diversasorganizaes,
que, por sua estruturainterna, ainda esto orientadasprincipalmente para a produ-
o de valor de uso. Essaautonomizao do processo decirculao, no qual as es-
feras daproduo esto ligadas entresi por um terceiro fator, expressaduas coisas.
Por um lado, que a circulao ainda no se apoderou da produo, mas serelacio-
na com ela como pressuposto dado.Por outro, que o processo de produo ainda
no absorveu em si a circulaocomo mero momento. Na produo capitalista,no
entanto, ocorrem ambas ascoisas. Oprocesso deproduo repousa completamen-
te na circulao, ea circulao mero momento, uma fase transitriada produo,

46 OSr. W.Kiesselbach Der Gang desWelthandels im Mittelalter, 1860!

ainda continuaa-viver. de
fato. dentro
das con-
cepes de um mundoem queo capitalcomercial a formado capitalem geral.No tema menornoo domoderno
sentido docapital, tampouco com oSr. Mommsen, quando este, em suaRmischen Geschichte, fala decapital e de
dominio do capital. Nahistria inglesa
moderna, estamento
o comercial
propriamente dito
e ascidades comerciais
tambm
aparecem como politicamente reacionriose aliados aristocracia
fundiria e aristocracia
financeira contra
o capitalin-
dustrial. Compare-se,por exemplo, o papelpoltico deLiverpool em face deManchesterBirmingham.
e O
domnio com-
pleto docapital industrial
s reconhecido pelo capital comercial
ingls epela aristocracia
financeira moneyed interest!
desde aderrogao dos impostos do trigo etc.

Vernota 3' do cap.Vl. N. dos T.!

 CONSIDERAES HISTRICAS
SOBRE O
CAPITAL COMERCIAL 247

apenas arealizao do
produto produzidocomo mercadoria
de seuselementos de
produo, produzidos como mercadorias. A forma do capital que provm direta-
mente da circulao - o capital comercial - aparece aqui apenas como uma das
formas do capital em seu movimento de reproduo.
A lei de que o desenvolvimento autnomo do capital comercial inversamente
proporcional ao grau de desenvolvimento da produo capitalista aparece princi-
palmente na histria do comrcio intermedirio carrying trade!, como entre os ve-
nezianos, genoveses,holandeses etc.,portanto onde o principal lucro obtido no
pela explorao dos produtos do prprio pas, mas pela mediao de intercmbio
dos produtosde comunidades no desenvolvidas,tanto comercialmentequanto nos
demais aspectoseconmicos, e pela explorao de ambos os paisesprodutores.
Aqui o capital comercialest puro,separado dosextremos, dasesferas daproduo
entre asquais medeia. Essa a fonte principal de sua formao.Mas essemonop-
lio do comrcio intermedirio decai e, com isso, esse mesmo comrcio, na mesma
proporo em que avana o desenvolvimento econmico dos povos que ele explo-
rava por ambos os lados e cujo no-desenvolvimento era a base de sua existncia.
No caso do comrcio intermedirio, isso no aparece apenas como decadncia de
um ramo comercial especfico, mas tambm como decadncia da supremacia de
povos puramente comerciais ede sua riqueza comercialde modo geral, que repou-
sava sobrea base desse comrciode intermediao. Essa apenas uma forma es-
pecfica em que se expressa asubordinao do capital comercial ao industrial com
o progresso do desenvolvimento da produo capitalista. Alis, quanto ao modo
como o capital comercialopera ondeele dominadiretamente aproduo, umexemplo
marcante oferecido no s pela economia colonial em geral o assim chamado
sistema colonial!, mas de modo todo especial pelaeconomia da antiga Companhia
da lndias Orientais.l`
Como o movimento do capital D - M - D', o lucro do comerciante obti-
do, primeiro, por atos que transcorrem apenas dentro do processo de circulao,
sendo, portanto,efetuados nosdois atos da compra e da venda; e, segundo, reali-
zado nos ltimo ato, na venda. E, portanto, lucro de alienao, profit upon aliena-
tion.2` Prima acie, o lucro comercial puro e independente parece impossvel
enquanto produtos forem vendidos por seus valores. Comprar barato para vender
caro a lei do comrcio. Portanto no o intercmbio de equivalentes. O conceito
de valor est implcitonisso medida que as diferentesmercadorias sotodas valo-
res e, por isso, dinheiro; pela qualidade, so igualmente expressesdo trabalho so-
cial. Mas no so grandezas devalor iguais. A relao quantitativa em que 'produtos
so intercambiados de inicio totalmente acidental. Assumem forma de mercadoria
medida que so intercambiveis aotodo, isto , expressesde um mesmo terceiro
fator. O intercmbio continuado e a reproduo mais regular para o intercmbio vai
abolindo cada vez mais essa acidentalidade.Inicialmente, porm, no para os pro-
dutores econsumidores, maspara o intermedirio entre ambos, o comerciante, que
compara os preos monetrios e embolsa a diferena. Mediante seu prprio movi-
mento ele estabelece a equivalncia.

47 Osmoradores das cidades comerciais

importavam depases mais ricos refinadas
mercadorias manufaturadase custo-
sos artigos
de luxo,alimentando assim
a vaidadedos grandeslatifundirios, que
compravam essas mercadorias avidamente
e aspagavam com grandes quantidadesde matria-prima
de suasterras. Desse modo, ocomrcio de grande parte
da
Europa consistia,
nessa poca. no intercmbioda matria-prima de umpas pelos produtos manufaturados de umpas
industrialmente maisavanado. ...!
Assim que esse gosto
se generalizou, dando origema umademanda significativa,
os
comerciantes comearam, a fimde economizaros custos
de transportes.a instalar
manufaturas semelhantesem seuprprio
pas. SMITH,A. [Wealthof Nations.Aberdeen, Londres. 1848.1 Livro Terceiro, cap.
III. [p. 267.]!

1' Vernota I' do cap.XVIII. N. dos T.!

2' Vernota 7do cap.Xlll. N. dos T.!
248 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITALMONETARIO

O capital mercantil no comeo apenas o movimento mediador entre extre-

mos que ele no domina e entre pressupostos que ele no cria.
Assim como da mera forma de circulao mercantil, M - D - M, o dinheiro
no surge apenas como medida de valor e meio de circulao, mas como forma
absoluta de mercadoria e, com isso, da riqueza, como tesouro, convertendo-se sua
conservao e seu crescimento como dinheiro numa finalidade em si, da mesma
maneira, da mera forma de circulao do capital comercial, D - M - D, surge
o dinheiro, o tesouro,como algo que se conserva ese multiplicapela mera alienao.
Os povos comerciantes daAntiguidade existiam, como os deuses de Epicuro,3`
nos intermndios ou, muito mais, como os judeus nos poros da sociedadepolone-
sa. O comrcio dasprimeiras cidadescomerciais edos povos comerciantes autno-
mos, formidavelmentedesenvolvidos, baseava-se, enquanto comrcio intermedirio
puro, na barbrie dos povos produtores, entre os quais faziam o papel de interme-
dirios.
Nos primrdios da sociedadecapitalista, o comrcio domina a indstria; na so-
ciedade moderna se d o inverso.'O comrcio naturalmente repercutemais ou me-
nos sobreas comunidadesentre asquais ele praticado; submete aproduo cada
vez maisao valor de troca ao tornar as satisfaese a subsistncia maisdependen-
tes da venda do que do uso direto do produto. Dissolve desta maneira as antigas
relaes. Aumentaa circulaomonetria. J no se apodera apenasdo excedente
da produo, mas ri pouco a pouco esta ltima e torna ramos inteiros da produo
dependentes dele.No obstante,esse efeitodissolvente dependemuito da natureza
da comunidade produtora.
Enquanto o capital comercialmedeia o intercmbio de produtos de comunida-
des no desenvolvidas, o lucro comercial no s parece na esperteza ena fraude,
mas em grande parte se origina delas. Abstraindo o fato de explorar a diferenaen-
tre os preos de produo de diferentes paises e, nesseaspecto, eletem por efeito
a equalizaoe fixao dos valores das mercadorias!, aqueles modos de produo
pressupem que o capital comercial se aproprie de uma parte preponderante do
mais-produto, em parte como intermedirio entre comunidades cuja produo ain-
da est essencialmente voltadapara o valor de uso e para cuja organizao econ-
mica a venda da parte do produto que entra em geral em circulao, portanto em
geral a venda dos produtos por seu valor, de menor importncia; em parte por-
que naqueles antigos modos de produo os principais propnetrios do mais-pro-
duto, com os quais o comerciante transaciona - o escravista, o senhor feudal, o
Estado por exemplo, o dspota oriental! - representam a riquezade fruio, qual
o comerciante coloca armadilhas,como j o vislumbrara corretamente Adam Smith
na passagemcitada sobrea poca feudal. O capital comercial, quando em domina-
o preponderante, representa por toda parte portanto um sistema de pilhagem,48
de modo que seu desenvolvimento nos povos comerciantesda Antiguidade como

43 Agorah entreos comerciantes uma grande queixa contra

os gentis-homensou assaltantes.pois soobrigados co- a
merciar com grande perigo
e, almdisso, so
aprisionados, espancados.
despojadosroubados.
e Se.
porm. elessofressem
isso poramor justia, ento
os comerciantes certamente seriam
pessoas santas. ...! Mashavendo tanta injustia. logro
e ladroeiranada cristos
por todoo mundo,praticados por comerciantes, at
mesmo entre si: porque espantar-se que
Deus faa
com quetamanha fortuna, injustamente ganha,seja novamente perdida ouroubada eque, almdisso, eles
mesmos sejam surrados ou
aprisionados? ...!
E aosprncipes cabe
punir eproibir como devidorigor talcomrcio injusto
de modoque osseus sditos no sejam to vergonhosamente despojados pelos
comerciantes. Por que noo fazem: ento
Deus precisa
de cavaleiros
e assaltantes
e, pormeio deles,
pune ainiqidade doscomerciantes, sendo eles seusdemnios,
da mesma forma queassolou oEgito eo mundotodo comdemnios ou o arruinoucom inimigos. Por issoele surraum
velhaco com o outro,sem quecom issod aentender que os cavaleiros
sejam salteadoresmenores que os comerciantes,

3' Deacordo com o filsofoda GrciaAntiga, Epicuro.

os deusesexistiam nos
intermndios, nos
interstcios do
mundo;
eles notinham influncia
sobre ouniverso nem sobre avida doshomens. N.da Ed.Alem.!
 CONSIDERAES HISTRICAS
SOBRE OCAPITAL COMERCIAL 249

da poca mais recenteest diretamenteligado a pilhagem violenta, pirataria, roubo

de escravos,subjugao nas colnias; assim em Cartago e Roma, posteriormente
com venezianos, portugueses, holandesesetc. O desenvolvimento do comrcio e
do capital comercial leva por toda parte a orientao da produo para o valor da
troca, aumenta seu volume, a diversifica e a cosmopolitiza, desenvolveo dinheiro
tornando-o dinheiro mundial. O comrcio age por isso em todas as partesmais ou
menos como solvente sobre as organizaespreexistentes da produo, que, em
todas assuas diferentesformas, se encontram principalmente voltadas parao valor
de uso.At que medida, porm, ele provocaa dissoluodo antigo modo de produ-
o depende, inicialmente, de sua solidez e articulao interna. E para onde esse
processo dedissoluo conduz,ou seja, que novo modo de produo entra no lu-
gar do antigo, no depende do comrcio, mas do carter do prprio modo antigo
de produo.No mundo antigo, o efeito do comrcio eo desenvolvimentodo capital
comercial resultavamsempre em economia escravista;conforme o ponto de parti-
da, tambm na transformao de um sistema escravocratapatriarcal, voltado para
a produo direta de meios de subsistncia, numsistema voltadopara a produo
de mais-valia.No mundo moderno, no entanto, eledesemboca nomodo de produ-
o capitalista.Deduz-se daque essesresultados foramcondicionados aindapor ou-
tras circunstnciasmuito diferentes,do que pelo desenvolvimentodo capitalcomercial.
Est na natureza da coisa que, assim que a indstria urbana enquanto tal se
separa daagrcola, seusprodutos so de antemo mercadorias esua venda neces-
sita, portanto, da mediao do comrcio. Que o comrcio se apie no desenvolvi-
mento urbano e que, por outro lado, esteltimo estejacondicionado pelo comrcio,
nessa medida evidente. No entanto, aqui depende por completo de outras cir-
cunstncias atque ponto o desenvolvimentoindustrial andalado a lado com aquele.
A Roma Antiga, j na poca republicana tardia,desenvolve ocapital comercialnum
grau maiselevado do que ele jamais alcanaraantes no mundo antigo sem nenhum
progresso do desenvolvimento dos ofcios; enquanto em Corinto e em outras cida-
des gregas da Europa e da Asia Menor um artesanato desenvolvido acompanha
o desenvolvimento do comrcio. Por outro lado, em direta anttese ao desenvolvi-
mento urbano e a suas condies,o esprito comercial e o desenvolvimento do ca-
pital comercial com freqncia prprio de povos no sedentrios, nmades.
No h nenhuma dvida - e precisamente essefato gerou concepes com-
pletamente falsas - de que, nos sculos XVI e XVII, as grandes revolues que
transcorreram nocomrcio com os descobrimentosgeogrficos/*` eque rapidamen-

embora os comerciantes roubemdiariamente todoo mundo.enquanto umcavaleiro rouba uma ouduas vezes ao ano
a umaou duaspessoas." -Guiai-vos pelas palavras deIsaas: `Os
teus prncipes
se tornaramcomparsas dos ladres.
Enquanto mandam enforcar os
ladres queroubaram um glden. oumeio. se
associam quelesque roubamtodo omundo
e furtamcom maissegurana do que todosos outros.de modoque continua a serverdadeiro o
provrbio: osgrandes
ladres enforcam
os pequenos ladres`; como
e diziao senadorromano Cato: `Os ladresmaus jazemem masmorras
e cepos.mas ladres
pblicos sevestem com ouro eseda'. Maso quedir Deus,afinal, disso?
Far oque eledisse pela
boca deEzequiel: `H
de fundirprncipes comcomerciantes. um ladro como outro.como chumbo e cobre.como se
queimasse porcompleto umacidade. demodo quej nohaja prncipes nem comerciantes` LUTHER, Martin. Bcher
vom Kauhandel und Wucher.Do anode 1572.!

LUTHER, Martin. Von

Kaushandlung und
Wucher. ln:Der SechsteTil derBcher des
Ehrwirdigen Herrn
Doctoris Mw-
tini Lutheri.Wittemberg, 1589.
p. 296-297.A citaode Luterofoi feitasegundo a19 ediode DasKapital, volume
Ill, Hamburgo,1894. N.da Ed.Alem.!

4' O descobrimento dasilhas dasIndias Ocidentais

e do continente americano,
assim como do caminhomartimo para
a India.ocasionou umdeslocamento completo das viascomerciais. As
cidades comerciais
do norteda Itlia Gnova e
Veneza. entre
outras! perderam sua importncia.
Por outrolado, Portugal.
Holanda, Espanha e Inglaterra
comearam, fa-
vorecidos porsua localizao
junto aooceano Atlntico.
a desempenhar o principalpapel nocomrcio mundial.N. da
Ed. Alem.!
250 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETARIO

te elevaramo desenvolvimento do capital comercial, constituem um momento prin-

cipal na promoo da passagem de modo de produo feudal para o capitalista.
A sbita expanso do mercado mundial, a multiplicao das mercadoriasem circu-
lao, a rivalidade entre as naes europias pela posse dos produtos asiticos e
dos tesourosamericanos, o sistema colonial,contribuiram essencialmentepara que-
brar as barreiras feudaisda produo. No entanto, o modo de produo modemo
se desenvolveu em seu primeiro perodo, o perodo manufatureiro, somente onde
as condies
para tantohaviam sidogeradas durante
a IdadeMdia. Compare-se,
por exemplo, a Holanda com Portugal.49E se, no sculo XVI e em parte ainda no
sculo XVII, a sbitaexpanso do comrcio e a criao de um novo mercado mun-
dial exerceraminfluncia preponderante sobre o ocaso do modo de produo anti-
go e a ascensocapitalista, entoisso aconteceu,pelo contrrio, com baseno modo
de produo capitalista, uma vez criado. O prprio mercado mundial constitui a
base dessemodo de produo. Por outro lado, a necessidadeimanente ao mesmo,
no sentido de produzir em escala cada vez maior, leva constante expanso do
mercado mundial, de tal modo que aqui no o comrcio que revoluciona a inds-
tria, mas a indstria que constantemente revolucionao comrcio. Tambm o pre-
dominio comercialest agoraligado maior ou menor prepondernciadas condies
da grande indstria. Compare-se, por exemplo, Inglaterra e Holanda. A histria da
decadncia daHolanda, como nao comercialdominante, a histria da subordi-
nao do capital comercial ao capital industrial. Os obstculos quea solidez e a es-
truturao interna dos modos de produo nacionais pr-capitalistasopem ao
dissolvente,do comrcio mostram-se de modo marcante no intercmbio dos ingle-
ses com a India e a China. A base ampla do modo de produo aqui formada
pela unidade de pequena agricultura com indstria caseira,ao que na India ainda
se acrescentaa forma das comunicaesaldes, baseadasna propriedade comum
do solo, que, alis, tambm na China era a forma original. Na India, os ingleses
aplicaram ao mesmo tempo seu poder poltico e econmico direto, como domina-
dores e arrendatrios.da terra, para fazer saltar essaspequenas comunidades eco-
nmicas.5 Se seu comrcio atua aqui revolucionariamente sobre o modo de
produo, s o faz medida que, por causa do baixo preo de suas mercadorias,
aniquila afiao ea tecelagem,que constituemuma antiqiissima
parte integrante
dessa unidadede produo industrial-agrcola, e,assim, rompem as comunidades.
Mesmo aqui, s conseguem levar a cabo esse processo de dissoluo paulatina-
mente. Ainda menos na China, onde o poder politico direto no vem em sua aju-
da. A grande economia e a poupana de tempo que decorrem da ligao entre
agricultura e manufatura oferecem aqui a mais pertinaz resistncia aosprodutos da
grande indstria,
em cujopreo entramos auxrais doprocesso decirculao, que
os penetra por toda parte. Em anttese aocomrcio ingls, o comrcio russo deixa,
no entanto, intocada a base econmica da produo asitica.51

49 Oquanto predominou no desenvolvimento holands - abstrao feitade outrascircunstncias a- basefirmada na

pesca, manufaturae agricultura
j foidiscutido por
escritores do
sculo XVIII.Assim. por exemplo. Massie.Em contrapo-
sio concepo anterior,
que subestimava o volumee o significado docomrcio asitico,antigo emedieval. tornou-se
moda superestim-lode maneira extraordinria. melhor
A formade selivrar dessaconcepo examinar
aexportao
e aimportao inglesas
por voltado inciodo sculo
XVIII econfront-las comas dehoje. Emesmo assim eram incompara-
velmente maiores
do queas dequalquer um dos povoscomerciantes anteriores. Ver ANDERSON. History oCommerce.
[p. 261et seqs.]! I
5 Maisque ahistria de
qualquer povo. a economia dos ingleses
na Indiaoferece histria
a de
experimentos econmicos
falhos erealmenteltolos prtica,
na infames!.
Em Bengala, criaram uma caricatura da
grande propriedade fundiria ingle-
sa; nosudeste da
India umacaricatura da propriedade parcelar;
no noroeste,transformaram.medida
quelhes foiposs-
vel, acomunidade econmica indiana, compropriedade comunal da terra,numa caricatura de simesma.
51 Desde que aRssia faz
os esforos mais convulsivos
no sentidode desenvolver uma produo capitalista prpria,
que
dependa exclusivamentedo mercado interno edo mercado asitico limtrofe,
tambm isso comea sea modificar.- F. E.

[MASSlE.]An Essay
on theGoverning Causes
of theNatura! Rate
o Interest.Londres, 1750.
p. 60. N. daEd. Alem.!
 CONSIDERAES H|sTRicAs
soBRE o CAPITAL OOMERCML 251

A transio a partir do modo de produo feudal se efetua duplamente. O pro-

dutor se torna comerciante e capitalista,em anttese economia natural agrcolae
ao artesanatopreso a corporao da indstria urbana medieval. Esse o caminho
realmente revolucionador.Ou, ento, o comerciantese apoderadiretamente dapro-
duo. Por mais que esta ltima via atue historicamente como transio - como,
por exemplo, o clothier5` ingls do sculo XVII, que submete os teceles que, no
entanto, so autnomos, a seu controle, vendendo-lhes sua l e comprando-lhes
o tecido -, tanto menos ela, em si e por si, leva ao revolucionamento do antigo
modo de produo, pois, antes, o conserva eo mantm como seu pressuposto. As-
sim, por exemplo, ainda at a metade destesculo, o fabricante naindstria france-
sa da seda ou na indstria inglesa de meias e de rendas era em grande medida
apenas nominalmentefabricante, narealidade mero comerciante quedeixava oste-
celes continuarema trabalhar em seu velho modo fragmentrio e s exerciao do-
mnio do comerciante, para o qual, de fato, eles trabalhavam. Esse modo obstrui
por toda parte o avano do verdadeiro modo de produo capitalista edesaparece
com seu desenvolvimento. Semrevolucionar o modo de produo, s piora a situa-
o dos produtores diretos, os transforma em meros assalariados eproletrios sob
condies piores do que os diretamente subordinados ao capital e se apropria do
seu mais-trabalho
com baseno antigomodo de produo. Algomodificada, essa
mesma condio existe em parte da fabricao de mveis operada artesanalmente.
Especialmente na Tower Hamletsf ela praticada em escala muito ampla. Toda
a produo est dividida em muitos ramos de negcios independentesentre si. Um
negcio produz apenas cadeiras,o outro apenas mesas,o terceiro apenas armrios
etc. Mas esses negciosso operados de modo mais ou menos artesanal,por um
pequeno mestre com poucos oficiais. Mesmo assim, a produo ampla para que
possam trabalhardiretamente para clientes privados.Seus compradoresso os do-
nos daslojas de mveis. Aos sbados omestre sedirige a eles evende seuproduto,
ocasio em quezse regateiasobre o preo tanto quanto na casa de penhores sobre
o adiantamento por esta ou aquela pea. Essesmestres precisamda venda semanal
j para poder comprar novamente matria-prima e pagar salrios na semana se-
guinte. Nessas
circunstncias, eles
so propriamente
apenas intermedirios
entre o
comerciante e seus prprios trabalhadores. O comerciante o capitalista propria-
mente dito, que embolsa a maior parte da mais-valia.53 Ocorrede modo similar a
passagem manufatura dosramos que antigamente eramoperados artesanalmente
ou como ramos secundrios da indstria rural. Conforme o desenvolvimento tcnico
que tenha esse pequenoestabelecimento autnomo- onde ele mesmoj emprega
mquinas quepermitem operaoartesanal -, tambm ocorretransio paraa grande
indstria; a mquina, em vez de ser movida a mo, movida a vapor; tal como
ocorre ultimamente, por exemplo, na fabricao inglesa de meias.
Ocorre, portanto, trplice transio:primeiro, o comerciante setorna diretamen-
te industrial; esse o caso dos ofcios voltados para o comrcio, especificamente
em indstriasde luxo,que sointroduzidos peloscomerciantes, juntocom as matrias-
primas e os trabalhadores,do exterior, como no sculo XV, de Constantinopla para
a Itlia. Segundo, o comerciante converte os pequenos mestres em seus interme-

52 Omesmo era vlido para

a confeco de fitase cordese paraa fiaode sedada Rennia.Em Krefeld construiu-se
at umaferrovia prpria
para otrfego entre
esses teceles
manuais rurais
e osfabricantes urbanos,
mas que, junto com
os teceles
manuais, foidesativada pelatecelagem mecnica. - F. E.
53 Desde1865 estesistema foi
aperfeioado em escala ainda
muito maior.Mais detalhes
sobre isso
em FirstReport othe
Select Committeeo the House ofLords onthe Sweating System. Londres.1888. - F. E.

5' Comerciante
de tecidos.N. dosT.!
' Bairros
da parteoriental deLondres. N.da Ed.Alem.!
252 TRANSFORMAO DO CAPITAL-MERCADORIA
E CAPITAL
MONETARIO

dirios meddlemen! ou tambm compra diretamente do produtor autnomo; ele

o deixa nominalmente autnomo e deixa seu modo de produo inalterado. Tercei-
ro, o industrial se torna comerciante e produz diretamente em larga escalapara o
comrcio.
Na ldade Mdia, o comerciante apenas, como o diz corretamente Poppe,7`
um Verleger3`das mercadoriasproduzidas, sejapelos artesosdas corporaes,seja
pelos camponeses.O comerciante torna-se industrial ou, muito mais, faz com que
a pequena indstria artesanal, especialmente a rural, trabalhe para ele. Por outro
lado, o produtor se torna comerciante. Em vez de, por exemplo, o mestre-tecelo
receber poucoa pouco em pequenaspores sual do comerciante etrabalhar com
seus oficiaispara ele,compra, ele prprio, l ou fio e vende seu tecidoao comercian-
te. Os elementos da produo entram no processo de produo como mercadorias
compradas por ele mesmo. E em vez de produzir para o comerciante individual ou
para determinadosclientes, otecelo de panos produz agora para o mundo comer-
cial. O produtor , ele prprio, comerciante. O capital comercialexecuta agoraape-
nas o processo de circulao. Originalmente, o comrcio era pressuposto para a
transformao do ofcio corporativo e rural-caseiro e da agricultura feudal em em-
presas capitalistas.Ele desenvolve o produto tornando-o mercadoria, em parte ao
lhe criar um mercado, em parte ao oferecer novos equivalentes das mercadoriase
novas matrias-primase auxiliares produo, inaugurando assimramos da produ-
o que, de antemo, esto baseadosno comrcio, tanto na produo para o mer-
cado interno e para o mercado mundial, quanto em condies de produo que
se originam no mercado mundial. Assim que a manufatura se fortalece de alguma
maneira, e ainda mais a grande indstria, ela cria de sua parte o mercado e o con-
quista por meio de suas mercadorias.Agora o comrcio setorna servidor da produ-
o industrial, para a qual a constante expansodo mercado condio vital. Uma
produo em massa cadavez mais extensa inunda o mercado existente e trabalha
portanto sempre na ampliao desse mercado,na ruptura de suasbarreiras. O que
limita essaproduo em massa no o comrcio medida que este expressaape-
nas a demanda existente!, mas a grandeza do capital em funcionamento e a fora
produtiva de trabalho desenvolvida. O capitalista industrial tem constantemente o
mercado mundial ante os olhos, compara, e tem de comparar constantemente, seus
prprios preos de custo com os preos de mercado no s do prprio pas, mas
do mundo inteiro. No perodo anterior,essa comparaocabia quaseexclusivamente
aos comerciantes e, assim,assegurava ao capital comercialo domnio sobre oindustrial.
O primeiro tratamento tericodo modo de produomodemo - o sistemamer-
cantilista - partiu necessariamentedos fenmenos superficiais do processo de cir-
culao, como eles estoautonomizados no movimento do capital comercial,e por
isso captou apenas a aparncia. Em parte porque o capital comercial o primeiro
modo de existncia livredo capital em geral. Em parte por causa da influncia pre-
ponderante que exerce noprimeiro periodo de revolucionamento da produo feu-
dal, no periodo de surgimento da produo moderna. A verdadeira cincia da
economia moderna s comea onde o exame tericopassa do processo decircula-
o para o processode produo. O capital portador de juros tambm , certamen-
te, uma forma antiqssima do capital. Por que, porm, o mercantilismo no parte
dele, mas, pelo contrrio, o trata polemicamente, veremos mais tarde.

7' POPPE.Geschichte der

Technologie setder Wiederherstellung
der Wissenschaten
bis andas Endedes achtzehnten
Jahrhunderts. Gttingen.
1807, v.l, p. 70. N. da Ed.Alem.!
5' Verleger
era umcomerciante queadquiria antecipadamente
mercadorias, adiantando
fundos para
sua produo.N.
dos T.!
SEO V

Diviso do Lucro em Juro e Lucro do Empresrio

O Capital Portador de Juros
CAPiiuLo XXI

O Capital Portador de Juros

Ao considerarpela primeiravez ataxa geralou mdiade lucro Seo lldeste

livro! ainda no tnhamos esta ltima diante de ns em sua figura definitiva, pois
a equalizaoaparecia apenascomo equalizao dos capitais industriais investidos
nas diversasesferas. Issofoi completado na seo anterior, em que a participao
do capital comercial nessaequalizao eo lucro mercantil foram discutidos. A taxa
geral de lucro e o lucro mdio se apresentavam agoraem limites mais estreitosdo
que antes.No prosseguimentoda exposiono se deve perder de vista que, daqui
por diante, ao falar da taxa geral de lucro ou do lucro mdio, nos referimos ltima
verso, isto, figura definitiva da taxa mdia. Uma vez que esta agora a mesma
para o capital industriale para o mercantil, j no necessrio, medida que setrata
somente desselucro mdio, fazer distinoentre lucro industrial e lucro comercial.
Quer o capital sejainvestido industrialmentena esferada produo, quer mercantil-
mente na esfera da circulao, ele proporciona pro rata de sua grandezao mesmo
lucro mdio anual.
Dinheiro - considerado aqui como expressoautnoma de uma soma de va-
lor, existaela de fato em dinheiro ou em mercadorias - pode na baseda produo
capitalista ser transformado em capital e, em virtude dessa transformao,passar
de um valor dado para um valor que se valorizaa si mesmo, que se multiplica. Pro-
duz lucro,isto ,capacita ocapitalista aextrair dostrabalhadores determinado
quantum
de trabalho no-pago, mais-produto e mais-valia, e apropriar-sedele. Assim adqui-
re, alm do valor de uso que possui como dinheiro, um valor de uso adicional, a
saber, o de funcionar como capital. Seu valor de uso consiste aqui justamente no
lucro que, uma vez transformado em capital, produz. Nessa qualidade de capital
possvel, demeio para a produo de lucro, torna-se mercadoria, mas uma merca-
doria sui generis. Ou, o que d no mesmo, o capital enquanto capital setorna mer-
cadoria.54
Suponhamos que a taxa mdia anual de lucro seja de 20%. Uma mquina no
valor de 100 librasesterlinas, empregadacomo capital em condies mdias e com
a proporo mdia de inteligncia eatividade adequada, proporciona ento um lu-
cro de 20 libras esterlinas. Assim, uma pessoa que dispe de 100 libras esterlinas

54 Aquihaveria algumaspassagens para

citar. emque oseconomistas concebem
a coisaassim: Ossenhores' oBanco
da Inglaterra!
'fazem negcios
muito grandescom amercadoria capital?".
perguntadoa um diretor desse
banco num
interrogatrio de
testemunhas para
o Reporton BankActs. Houseof Commons.1857. lp.1041.

255
256 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

tem em suas mos o poder de fazer de 100 libras esterlinas 120, ou de produzir
um lucro de 20 libras esterlinas.Tem nas mos um capital possivel de 100 libras
esterlinas. Seessa pessoadeixa as 100 librasesterlinas por 1 ano a outra, que real-
mente as emprega como capital, d a esta o poder de produzir 20 libras esterlinas
de lucro, mais-valia quenada lhe custa, pela qual no paga equivalente.Se ao final
do ano essa pessoapagar ao proprietrio das 100 libras esterlinas uma soma de
talvez 5 libras esterlinas,isto , parte do lucro produzido, ento paga com isso o va-
lor de uso das 100 libras esterlinas, ovalor de uso de sua funo-capital, a funo
de produzir 20 libras esterlinas de lucro. A parte do lucro que lhe paga chama-se
juro, o que portanto nada mais que um nome particular, uma rubrica particular
para uma parte do lucro, a qual o capital em funcionamento, em vez de pr no pr-
prio _bolso,tem de pagar ao proprietrio do capital.
E claro que a posse das 100 libras esterlinas d a seu proprietrio o poder de
atrair para si o juro, certa parte do lucro produzido por seu capital. Se no desse
as 100 libras esterlinasao outro, este no poderia produzir o lucro, nem funcionar
ao todo como capitalista, com relao a essas 100 libras esterlinas.55
Falar aqui de justia natural, como o faz Gilbart ver nota!, um contra-senso.
A justia das transaesque se efetuam entre os agentes da produo baseia-se
na circunstncia de se onginarem das relaes de produo como conseqncia natu-
ral. As formas jurdicas em que essas transaeseconmicas aparecemcomo atos
de vontade dos participantes,como expressesde suavontade comum e como con-
tratos cuja execuo pode ser imposta parte individual por meio do Estado no
podem, como simples formas,determinar essecontedo. Elasapenas o expressam.
Esse contedo r justocontanto que corresponda ao modo de produo, que lhe
seja adequado.E injusto, assim queo contradisser.A escravatura,na basedo modo
de produo capitalista, injusta; da mesma maneiraa fraude na qualidade da mer-
cadona.
As 100 libras esterlinasproduzem o lucro de 20 libras esterlinas pelo fato de
funcionarem como capital, seja industrial ou mercantil. Mas a condio sine qua
non dessa funo enquanto capital que sejam despendidas como capital, que o
dinheiro seja desembolsado na compra de meios de produo no caso do capital
industrial! ou de mercadoria no caso do capital mercantil!. Mas, para ser gasto,
mister que esteja ai. Se A, o proprietrio das 100 libras esterlinas,as gastassepara
seu consumoprivado ou as guardasseconsigo comotesouro, nopodenam sergastas
como capital por B, o capitalista funcionante. B no despende seu capital, mas o
de A; mas no pode despender o capital de A sem contar com a vontade de A.
Na realidade A, pois, quem originalmente gastaas 100libras esterlinas como capital,
embora toda a suafuno de capitalista sereduza aesse gastodas 100 libras esterli-
nas como capital. No que se refere aessas 100libras esterlinas,B s funciona como
capitalista porqueA lhe deixa as 100 librasesterlinas eassim asgasta como capital.
Antes de mais nada, observemos a circulao peculiar do capital portador de
juros. Teremos ento de examinar em segunda instnciaa maneira especial como
vendida essa mercadoria, a saber, como emprestada em vez de ser entregue
de uma vez por todas.
O ponto de partida o dinheiro que A adianta a B. lsso pode ocorrer com ou
sem garantia; a primeira forma, entretanto, a mais antiga, executados osadianta-
mentos sobre mercadorias ou ttulos de dvida, como letras de cmbio, aes etc.
Essas formasparticulares no nos interessamaqui. Tratamos aqui do capital porta-
dor de juros em sua forma ordinria.

55 Queuma pessoaque tomadinheiro emprestadocom ainteno defazer lucrocom eledeva darparte dolucro ao
emprestadorum
princpio
evidente da
justia natural.GILBART. The
History andPrinciples o
Banking. Londres.
1834.
p. 163.!
 o CAPITAL PoRTADoR DEJUROS 257

Nas mos de B, o dinheiro realmente transformado em capital, percorre o

movimento D - M - D' para voltar a A como D', como D + AD, em que AD
representa o juro. Para simplificar abstramosaqui, por enquanto, o caso em que
o capital permanece por tempo mais longo nas mos de B e os juros so pagos
periodicamente.
O movimento , portanto:
D-D-M-D'-D'

O que aparece aqui duplicado 1! o dispndio do dinheiro como capital e 2!

seu refluxo como capital realizado, como D' ou D + AD.
No movimento do capital comercial D - M - D', a mesma mercadoria muda
2 vezes ou - se um comerciante vende a outro - mais vezes de mos; mas cada
uma dessas mudanas de lugar da mesma mercadoria indica uma metamorfose,
compra ou venda da mercadoria, por mais vezesque esseprocesso possase repetir
at sua queda definitiva no consumo.
Em M - D - M, por outro lado, ocorre dupla mudana de lugar do mesmo
dinheiro, mas indica a metamorfose completada mercadoria, que primeiro se trans-
forma em dinheiro e, em seguida, de dinheiro em outra mercadoria.
No caso do capital portador de juros, ao contrrio, a primeira mudana de lugar
de D de modo algum constitui um momento seja da metamorfose de mercadorias,
seja dareproduo do capital. lsso ele s se torna no segundo dispndio, nasmos
do capitalistafuncionante, que com ele comercia ou o transforma em capital produ-
tivo. A primeira mudana de lugar de D expressa aquiapenas suatransferncia ou
remessa de A a B; uma transferncia que costuma realizar-sesob certas formas e
garantias jurdicas.
A esse duplo dispndio do dinheiro como capital, em que o primeiro simples
transferncia deA para B, correspondeseu duplo refluxo. Como D ' ou D + AD, re-
flui do movimento para o capitalistafuncionante B. Este otransfere entonovamen-
te para A, mas ao mesmo tempo com parte do lucro, como capital realizado,como
D + AD, em que AD no igual ao lucro inteiro, mas apenas parte do lucro,
o juro. Para B reflui apenascomo o que este despendeu, como capital funcionante,
mas comopropriedade deA. Para que seurefluxo sejacompleto, Btem de transferi-lo
novamente para A. Mas, alm da soma de capital, B tem de entregar a A parte
do lucro obtido com essa soma de capital sob o nome de juro, pois A s lhe deu
o dinheiro como capital, isto , como valor que no apenas se conserva no movi-
mento, mas cna mais-valiapara seu proprietrio. Permanecenas mos de B apenas
enquanto capital funcionante.E com seu refluxo - no fim do prazo estipulado -
deixa de funcionar como capital. Como capital nomais funcionante, tem de ser
devolvido a A, que no cessou de ser o proprietrio jurdico do mesmo. ,
A forma de emprstimoque peculiar dessamercadoria - o capitalcomo mer-
cadoria -, que ocorre alis tambm noutras transaes,em vez da forma de ven-
da, j resulta da determinao de o capital aparecer aqui como mercadoria ou de
o dinheiro como capital tornar-se mercadoria.
Mas neste ponto temos de distinguir.
Vimos Livro Segundo, cap.l! e relembremos brevementeque o capital, no pro-
cesso decirculao, funcionacomo capital-mercadoriae capital monetrio. Mas,em
ambas as formas, no capital como tal que se torna mercadoria.
To logoo capitalprodutivo setenha transformado
em capital-mercadoria,
tem
de ser lanado no mercado e ser vendido como mercadoria. Aqui funciona sim-
plesmente como mercadoria. O capitalista apareceapenas como vendedor de mer-
cadoria, bem como o comprador apenas como comprador de mercadoria. Como
mercadoria, oproduto temde realizarseu valorno processode circulao,
median-
258 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

te sua venda, e assumir suafigura transmutadacomo dinheiro. Por isso, totalmen-

te indiferente se essamercadoria comprada por um consumidor, como meio de
subsistncia, oupor um capitalista, comomeio de produo, como componente de
capital. Noato _de
circulao, o
capital-mercadoria funciona
como mercadoria
e no
como capital. E capital-mercadoria: 1! porque j est prenhe de mais-valia, sendo
a realizao de seu valor ao mesmo tempo realizao de mais-valia; mas isso em
nada altera sua simplesexistncia como mercadoria, como produto de determina-
do preo; 2! porque essa suafuno de mercadoria um momento de seu proces-
so de reproduo como capital e, portanto, seu movimento como mercadoria, por
ser apenasmovimento parcial desse processo, ao mesmo tempo seu movimento
como capital; ele no se torna isso, entretanto,pelo prprio ato de venda, mas pela
conexo desseato com o movimento global dessasoma determinada de valor co-
mo capital.
Do mesmo modo, como capital monetrio ele funciona apenas como dinheiro,
isto , como meio de compra de mercadorias os elementosde produo!. Que es-
se dinheiro seja aqui ao mesmo tempo capital monetrio, uma forma do capital,
no decorre do ato de compra, da funo real que aqui exercecomo dinheiro, mas
da conexo desse atocom o movimento global do capital, pois esseato que realiza
como dinheiro inaugura o processo de produo capitalista.
Mas, na medida em que esto funcionando realmente, desempenhando real-
mente seu papel no processo, ocapital-mercadoria atua aqui apenas como merca-
doria e o capital monetrio apenas como dinheiro. Em nenhum momento isolado
da metamorfose, considerado por si, o capitalista vendea mercadoria como capital
ao comprador, embora para ele esta represente capital,ou aliena o dinheiro como
capital ao vendedor. Em ambos oscasos, elealiena a mercadoria simplesmenteco-
mo mercadoria e o dinheiro simplesmente como dinheiro, como meio de compra
de mercadorias.
E s na conexo de todo o procedimento, no momento em que o ponto de
partida apareceao mesmotempo como o ponto de retomo,em D - D ou M - M,
que o capital se apresenta no processo de circulao como capital enquanto, no
processo de produo, ele se apresentacomo capital mediante a subordinao do
trabalhador ao capitalista ea produo de mais-valia!. Nesse momento de retorno,
entretanto, a mediao desapareceu.O que h D' ou D + AD quer a soma de
valor aumentada de AD exista na forma de dinheiro ou de mercadoria ou de ele-
mentos de produo!, uma soma de dinheiro igual soma originalmente adiantada
mais um excedente sobreela, a mais-valia realizada.E justamente nesse ponto de
retorno, em que o capital existecomo capital realizado, como valor valorizado, nes-
sa forma _ medida que esse pontoseja fixado como ponto de repouso, imagin-
rio ou real - o capital jamais entra em circulao, mas aparece muito mais como
retirado da circulao, comoresultado de todo o processo. Tologo seja novamen-
te gasto, nunca alienado a um terceiro como capital, mas vendido a ele como
simples mercadoria ou lhe entregue como simples dinheiro por mercadoria. Em
seu processode circulao,nunca aparececomo capital, mas apenascomo merca-
doria ou dinheiro, e esta aqui sua nica existnciapara outros. Mercadoria e di-
nheiro aqui so capital, no medida que mercadoria se transforma em dinheiro
e dinheiro em mercadoria, no em suas relaesreais com o comprador ou vende-
dor, mas apenas em suas relaesideais, ou com o prprio capitalista do ponto
de vista subjetivo! ou como momentos do processo de reproduo do ponto de
vista objetivo!. O capital existe como capital, em seu movimento real, no no pro-
cesso decirculao, massomente no processo deproduo, no processo deexplo-
rao da fora de trabalho.
A coisa diferente com o capital portador de juros, e justamente essa diferena
constitui seu carter especifico.O possuidor de dinheiro que quer valorizar seu di-
 O CAPITAL PORTADOR DEJUROS 259

nheiro como capital portador de juros aliena-o a um terceiro, lana-o na circulao,

torna-o mercadoria como capital; no s como capital para si mesmo, mastambm
para outros; no meramente capital para aquele que o aliena, mas entregue
ao terceirode antemo como capital, como valor que possui o valor de uso de criar
mais-valia, lucro; como valor que se conserva no movimento e, depois de ter fun-
cionado, retorna para quem originalmente o despendeu, nesse caso o possuidor
de dinheiro; portanto afasta-sedele apenaspor um perodo, passada posse de seu
proprietrio apenas temporariamente posse do capitalista funcionante,no da-
do em pagamento nem vendido, mas apenas emprestado;s alienado soba con-
dio, primeiro,de voltar,aps determinadoprazo, aseu pontode partida,e, segundo,
de voltar como capital realizado, tendorealizado seuvalor de uso de produzir mais-
valia.
Mercadoria que emprestada como capital emprestada,conforme sua natu-
reza, como capital fixo ou circulante. O dinheiro pode ser emprestado nasduas for-
mas; como capital fixo, por exemplo, quando reembolsado na forma de renda
vitalcia, de modo que com o juro reflui sempre uma poro do capital. Certasmer-
cadorias, pela natureza deseu valor de uso, s podem ser emprestadascomo capi-
tal fixo, como casas, navios, mquinas etc. Mas todo capital emprestado, qualquer
que seja sua forma e como quer que o reembolso seja modificado pela natureza
de seu valor de uso, sempre apenas uma forma particular do capital monetrio.
Pois o que se empresta aqui sempre determinada soma de dinheiro e sobre essa
soma calculado o juro. Se o que se emprestano dinheiro nem capital circulan-
te, ser reembolsado maneira como reflui o capital fixo. O emprestador recebe
periodicamente juros e uma parte do valor consumido do prprio capital fixo, um
equivalente do desgaste peridico.E ao final do prazo a parte no consumida do
capital fixo emprestado retornain natura. Se o capital emprestado capital circulan-
te, ento volta ao prestamista maneira como reflui o capital circulante.
A maneira de refluxo determinada de cada vez, pois,pelo ciclo real do capital
que se reproduz e de suas modalidades particulares.Mas, para o capital empresta-
do, o refluxo assume a orma de reembolso porque o adiantamento, a alienao
do mesmo, tem a forma de emprstimo.
Neste captulotratamos do capital monetrio propriamente dito, do qual se de-
rivam as outras formas do capital emprestado.
O capital emprestado refluiduplamente; no processo dereproduo retorna ao
capitalista funcionante,e em seguida repete-seo retorno mais uma vez como trans-
ferncia ao prestamista, o capital monetrio, como reembolso ao verdadeiro pro-
prietrio, o ponto de partida jurdico.
No processo real de circulao, o capital aparecesempre apenascomo merca-
doria ou dinheiro, e seu movimento se resolve numa srie de compras e vendas.
Em suma, o processo de circulao se resolve na metamorfose da mercadoria. A
coisa diferente quando consideramos o processo de reproduo em sua totalida-
de. Se partimos do dinheiro e o mesmo se partimos da mercadoria, pois neste
caso partimos de seu valor, considerando-a sub specie1`de dinheiro!, ento uma
soma de dinheiro gasta e ela, aps determinado periodo, retorna com um incre-
mento. A reposio da soma de dinheiro adiantada retorna plus uma mais-valia.
Ela seconservou e multiplicou ao percorrer certo movimento circular. Mas o dinhei-
ro, medida que emprestadocomo capital, precisamenteemprestado comoes-
sa somade dinheiro que se conserva ese multiplica, que aps certo perodoretorna
com um acrscimo e pode sempre de novo passar pelo mesmo processo. No
gasto como dinheiro nem como mercadoria, portanto no trocado por mercado-

l' Sob a figura. N. dosT.! .

260 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESARIO

ria, se adiantado como dinheiro, nem se vende por dinheiro, se adiantado como
mercadoria; despendido como capital. A relao consigo mesmo, na qual se re-
presenta o capital, quando se encara o processo de produo capitalista como um
todo e uma unidade, e na qual o capital aparececomo dinheiro que gera dinheiro,
simplesmente lhe incorporada aqui sem o movimento intermedirio, como seu
carter, suadeterminao. E nessa determinaoele alienado, quando empresta-
do como capital monetrio. ,
Uma concepo singular do papel do capital monetrio a de Proudhon Gra-
tuit du Crdit. Discussion entre E M. Bastiat e M. Proudhon. Paris, 1850!. Para
Proudhon, emprestar parece um mal porque no vender. Emprestar a juros

est la facult de vendre toujours de nouveau le mme objet, e den recevoir toujours
de nouveau le prix sans jamais cder la proprit de ce qu`on vend/2 p. 9.!

O objeto, dinheiro, casaetc. no muda de proprietrio, como na compra e ven-

da. Proudhon no entende que, ao ceder-se o dinheiro na forma de capital porta-
dor de juros, no se recebenenhum equivalente em troca. Em todo ato de compra
e venda, medida que ocorrem ao todo processos detroca, verdade que o objeto
entregue. Cede-se semprea propriedade do objeto vendido. Mas no se entrega
o valor. Na venda, a mercadoria entregue, mas no seu valor, o qual devolvido
na forma de dinheiro ou, o que aqui apenas outra forma, na de ttulos de dvida
ou de ordens de pagamento. Na compra, o dinheiro entregue, mas no seu valor,
o qual reposto na forma de mercadoria. Durante todo o processo de reproduo,
o capitalista mantm em suas mos o mesmo valor abstraindo a mais-valia!, ape-
nas em formas diversas.
A medida que ocorre intercmbio, isto , intercmbio de objetos, no h mu-
dana de valor. O mesmo capitalistamantm sempreo mesmo valor em suas mos.
Mas, medida que mais-valia produzida pelo capitalista, noocorre intercmbio;
to logo ocorra intercmbio, a mais-valiaj est contida nas mercadorias. To logo
consideremos no os atos isolados de intercmbio, mas o ciclo global do capital,
D - M - D', vemos que constantementedeterminada soma de valor adiantada
e essasoma de valor plus a mais-valiaou lucro retirada da circulao.A mediao
desse processo,no entanto, no visivel nos meros atos de troca. E justamente
desse processode D como capital, sobre o qual repousa o juro do capitalistapresta-
mista de dinheiro, que o juro se origina.

De fato, diz Proudhon, o chapeleiro que vende chapus ...! recebe o valor deles,
nem mais nem menos. Mas o capitalista queempresta ...! no recebe apenas seucapi-
tal de volta integralmente; recebe maisque o capital, mais do que lana no intercmbio;
recebe, alm do capital, um juro. p. 69.!

O chapeleiro representa aqui o capitalista produtivo em oposio ao que em-

presta. Evidentemente, Proudhon no descobriu o segredo de como o capitalista
produtivo pode vender mercadoria por seu valor para sua verso,aqui a equaliza-
o em preos de produo no importa! e justamente por isso obter lucro, alm
do capital que lana no intercmbio. Suponhamos que o preo de produo de 100
chapus seja = 115 libras esterlinas,e que esse preode produo seja por acaso
igual ao valor dos chapus, sendo, portanto, o capital que produz os chapus de
composio socialmdia. Se o lucro de 15%, ento o chapeleiro realiza um lucro

2' E a faculdade
de vendersempre denovo omesmo objeto, recebendo semprede novoo preo,sem jamais ceder a
propriedade doque vende.- A passagem citada deCharles-Franois Chev,
um redatordo jornalLa Voixdu Peuple
e autorda primeira
carta dolivro Gmtuit
du Crdit.Discussion entre
M. Fr.Bastiat etM. Proudhon.
Paris, 1850.N. da
Ed. Alem.!
 O CAPITALPORTADOR DEJUROS 261

de 15 libras esterlinaspor vender as mercadorias por seu valor de 115. A ele s

custam 100 libras esterlinas.Se produziu com seu prprio capital, ento embolsa
o excedentede 15 libras esterlinaspor inteiro; se produziu com capital emprestado,
tem de ceder talvez5 libras esterlinas comojuros. lsso em nada altera o valor dos
chapus, masapenas a distribuio da mais-valia j contida nesse valor entrepes-
soas diferentes.Uma vez que o valor dos chapus no afetado pelo pagamento
de juros, um absurdo quando Proudhon diz:

Uma vez que no comrcio o juro do capital se adiciona ao salrio do trabalhador,

para compor o preo da mercadoria, ento impossivel que o trabalhador possa com-
prar de volta o produto de seu prprio trabalho. Vivre en travaillant3 um princpio
que, sob o domnio do juro, encerra uma contradio. p. 1O5.6

Quo pouco Proudhon compreendeu a naturezado capital, mostra a frase se-

guinte, em que ele descreve omovimento do capital em geral como um movimento
peculiar ao capital portador de juros:

Come, par l`accumulation desinterts, le capital-argent, d'changeen change, re-

vient toujours sa source, il s'ensuit que la relocation toujours faite par la mme main,
profite toujours au mme personnage.4 [p. 154.1

Que ento que continua enigmticopara ele no movimento peculiar do capital

portador de juros? As categorias: comprar,preo, entregarobjetos, e a forma direta
em que aparece aqui a mais-valia; em suma, o fenmeno de que aqui o capital
enquanto capital se tornou mercadoria, que, portanto, a venda se transformou em
emprstimo, o preo em participao no lucro.
O retorno do capital a seu ponto de partida , em geral, o movimento caracte-
rstico do capital em seu ciclo global. lsso no caracterstico apenasdo capital por-
tador de juros. O que o distingue a forma externa, dissociadado ciclo mediador
do retorno. O capitalista prestamista entrega seu capital, transfere-o ao capitalista
industrial, semreceber um equivalente. Suaentrega no constitui ato algum do pro-
cesso realde circulaodo capital, mas apenasencaminha esseciclo, a ser realizado
pelo capitalistaindustrial. Essaprimeira mudana de lugar do dinheiro no expressa
ato algum da metamorfose, nem compra nem venda. A propriedade no cedida,
porque no ocorre intercmbio, no' serecebe equivalente.O retorno do dinheiro,
das mos do capitalista industrial s mos do capitalista prestamista,apenas com-
pleta o primeiro ato de entregado capital. Adiantado na forma de dinheiro, o capital
retorna, pelo processo de circulao, ao capitalista industrial novamente na forma
de dinheiro. Mas, uma vez que o capital no lhe pertencia no momento do dispn-
dio, no pode pertencer-lhe quando retorna. E impossivel que o trnsito pelo pro-

5 Umacasa`. dinheiro etc. nodevem. seseguisse Proudhon.

ser emprestados
como capital".mas vendidos como mer-
cadoria ...!
ao preo de custo'p. 43-44!.Lutero estava
algo acimade Proudhon.J sabia que ofazer lucro
independente
da formade emprestar ou decomprar: Fazem da compratambm uma usura. Masisso demais para um sbocado.
Temos agora de tratarde umadestas coisas.
da usuranos emprstimos.
e depoisde t-laencaminhado aps o juzofinal!,
ento iremos tambm ler quanto usura nas compras seutexto. LUTHER. M. Andie Parrherrn wider denWucher zu
predigen. Wittenberg. 154O.!

CitamosLutero segundo
a 19 edio deDas Kapital.
volume lll.Hamburgo. 1894.N. da Ed. Alem.!
3' Viverdo prpriotrabalho. N.dos T.!
4' "Como.
pela acumulao
dos juros.
o capital
monetrio. troca
de em troca, retorna
sempresua
a fonte,
segue que
o
reemprstimo, sempre
feito pelas
mesmas mos.sempre aproveita
a mesmapersonagem. dos
N. T.!
262 D|v1so DO LUCROEM .JuRoE LUCRO DO EMPREsR1o

cesso dereproduo possatransformar essecapital em sua propriedade.Tem, pois,

de devolv-loao prestamista.O primeiro dispndio, quetransfere ocapital dasmos
do prestamistapara as do muturio, uma transao jurdica, que nada tem a ver
com o processo realde reproduo, mas apenas o encaminha. O reembolso, que
transfere novamenteo capital refludo das mos do muturio para as do prestamis-
ta, uma segundatransao jurdica,o complemento da primeira; uma encaminha
o processoreal, a outra um ato posterior a esse processo.Ponto de partida e pon-
to de retomo, entregaa restituiodo capital emprestado, aparecemassim comomo-
vimentos arbitrrios,mediados por transaes jurdicase que ocorrem antese depois
do movimento real do capital, e que nada tm a ver com o prprio. Para este,seria
indiferente se o capital pertencesse deantemo ao capitalista industriale, por isso.
simplesmente reflussepara ele como sua propriedade.
No primeiro ato introdutrio, o prestamistaentrega seucapital ao muturio. No
segundo ato,posterior e final, o muturio devolve o capital ao prestamista.A medi-
da que s se considera a transao entreambos - abstraindo, por enquanto, o ju-
ro -, medida que se trata, portanto, apenas do movimento do prprio capital
emprestado entre prestamista e muturio, esses dois atos separados por um pe-
rodo mais ou menos longo, durante o qual se efetua o movimento real de produ-
o do capital! abrangema totalidadedaquele movimento.E estemovimento, entregar
sob acondio de restituir, ,em geral, o movimento de emprestare tomar empres-
tado, dessaforma especfica da alienao apenas condicional de dinheiro ou mer-
cadoria.
O movimento caracterstico docapital em geral, o retorno do dinheiro ao capi-
talista, o retorno do capital a seu ponto de partida, recebe no capital portador de
juros uma figura totalmente externa, separadado movimento real de que forma.
Entrega A seu dinheiro no como dinheiro, mas como capital. No h transforma-
o alguma do capital. Este apenasmuda de mos. Sua verdadeira transformao
em capital s se d nas mos de B. Mas, para A, tornou-se capital em virtude da
simples entregaa B. O refluxo real do capital do processo deproduo e de circula-
o s ocorre para B. Mas, para A, o refluxo se verifica na mesma forma que a
alienao. O capital retorna das mos de B s de A. Entrega, emprstimo de di-
nheiro por certo prazoe recuperaocom juros mais-valia! a forma toda do mo-
vimento quecabe aocapital portadorde juroscomo tal. O movimento real do dinheiro
emprestado comocapital uma operao situada almdas transaesentre presta-
mistas emuturios. Nestas,essa mediao apagada,invisvel, noest diretamente
implcita. Como mercadoria de natureza peculiar,o capital possui tambm um mo-
do peculiarde alienao.O retorno no seexpressa aquiportanto como conseqncia
e resultado de determinada srie de atos econmicos, mas como conseqncia de
um acordo jurdico especial entre comprador e vendedor. O prazo do refluxo de-
pende do decurso do processo de reproduo; no caso do capital portador de ju-
ros, seu retorno como capital parecedepender do simples acordoentre prestamista
e muturio. De modo que o refluxo do capital, com respeito aessa transao,j no
aparece como resultado determinado pelo processo de produo, mas como se o
capital emprestado nunca tivesse perdido a forma de dinheiro. Sem dvida, essas
transaes soefetivamente determinadospelos refluxosreais. Masisso no apare-
ce na prpria transao. Tambm na prtica, nem sempre o caso. Se o refluxo
real no se efetua no tempo devido, o muturio tem de verificar com que outras
fontes contapara cumprirsuas obrigaes com o prestamista. Amera formado capital-
..
drnheiro e, 1 gasto
que como soma
A eque retorna
como soma
A + YA, emdeter-
minado prazo,sem nenhuma outra mediao alm desseintervalo intermedirio de
tempo - apenas a forma irracional do movimento real de capital.
No movimento real de capital, o retorno um momento do processo de circu-
 O CAPITALPORTADOR DEJUROS 263

lao. Primeiro, o dinheiro transformado em meios de produo; o processo de

produo transforma-o em mercadoria; mediante a venda da mercadoria retrans-
formado em dinheiro e nessa forma retorna s mos do capitalista, que no incio
adiantara o capital em forma monetria. Mas no caso do capital portador de juros,
o retorno bem como a entrega so apenasresultados deuma transaojurdica en-
tre o proprietrio do capital e uma segundapessoa. Vemossomente entregae reem-
bolso. Tudo o que ocon'e de permeio apagado.
Mas porque o dinheiro, adiantado como capital, tem a propriedade de retornar
a quem o adianta, a quem o despende como capital, porque D - M - D' a for-
ma imanente do movimento de capital, justamente por isso pode o proprietrio do
dinheiro emprest-lo enquanto capital, como algo que possui a propriedade de re-
tornar a seu ponto de partida, de se conservar no movimento que perfaz, enquanto
valor, e de se multiplicar. E entrega-o como capital porque, depois de empregado
como capital, reflui para seu ponto de partida, podendo ser restitudo pelo mutu-
rio, aps determinado tempo, justamente porque reflui para ele mesmo.
O emprstimo de dinheiro como capital - sua entrega sob a condio de ser
restitudo apscerto tempo - tem portanto como pressuposto queo dinheiro seja
realmente empregado como capital. que reflua realmente para seu ponto de parti-
da. O verdadeiro movimento circulatrio do dinheiro como capital ,portanto, pres-
suposto da transao jurdica, pelo qual o muturio tem de devolver o dinheiro ao
prestamista. Se o muturio desembolsa o dinheiro como capital problema dele.
O prestamista o empresta como capital, e como tal tem de exercer as funes de
capital, que implicam o ciclo do capital monetrio at seu refluxo, em forma de di-
nheiro, para o ponto de partida.
Os atos de circulao D - M e M - D', nos quais a soma de valor funciona
como dinheiro ou como mercadoria, soapenas processosmediadores, momentos
isolados deseu movimento global. Como capital, elaperfaz o movimento total D -
D'. E adiantada como dinheiro ou soma de valor em qualquer forma e retorna co-
mo soma de valor. O prestamista do dinheiro no o gasta na compra de mercado-
ria, ou, se a soma de valor existe em mercadoria, no a vende por dinheiro, mas
adianta-a como capital. como D - D', como valor que em determinado prazo re-
torna a seu ponto de partida. Em vez de comprar ou vender, empresta. Esseem-
prstimo , pois, a forma adequada de alien-la como capital, em vez de como
dinheiro ou mercadoria. De onde no segue de modo algum que emprestar no
possa tambmser uma forma para transaes quenada tm a ver com o processo
capitalista de reproduo.

At aqui examinamos apenas o movimento do capital emprestado entre seu

proprietrio e o capitalista industrial. Agora temos de investigar o juro.
O prestamistadespende seudinheiro como capital; a soma de valor que aliena
a outro capital e, por isso, refluipara ele. O mero refluxo para ele no seria refluxo
da soma de valor emprestada enquanto o capital, mas mera restituio de uma so-
ma de valor emprestada.Para refluir como capital, a soma de valor adiantada deve
no s se conservarno movimento, mas ter-sevalorizado, aumentadosua grandeza
de valor, portanto retornar, com mais-valia,como D + AD, e esseAD aqui o juro
ou a parte do lucro mdioa qual no permanecenas mosdo capitalistafuncio-
nante, mas cabe ao capitalista monetrio.
Que o dinheiro alienado por ele como capital significaque deve ser-lhe devol-
vido como D + AD. Mais tarde, deve ser examinada ainda em particular a forma
em que, durante o prazo estipulado,refluem periodicamentejuros, mas sem o capi-
tal, cuja restituio s se efetua ao fim de um perodo mais longo.
264 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

O que d o capitalista monetrio ao muturio, o capitalista industrial? O que,

de fato, ele lhe aliena? So ato da alienao faz do emprstimo do dinheiro aliena-
o do dinheiro como capital, isto , alienao do capital como mercadoria.
E somente
por meiodo atodessa alienao
que ocapital
entregue pelo
pres-
tamista de dinheiro como mercadoria, ou a mercadoria de que ele dispe entre-
gue a um terceiro como capital.
O que alienado numa venda ordinria? No o valor da mercadoria vendida,
pois esteapenas muda de forma. Existe idealmentecomo preo na mercadoria, an-
tes depassar realmentepara as mos do vendedor na forma de dinheiro. O mesmo
valor e a mesma grandeza devalor mudam aqui apenasde forma. Uma vez existem
em forma-mercadoria, outra vez em forma-dinheiro. O que realmente alienado
pelo vendedor e, por isso, tambm passa o consumo individual ou produtivo do
comprador, o valor de uso da mercadoria, a mercadoria como valor de uso.
Qual ento o valor de uso que o capitalista monetrio aliena durante o prazo
do emprstimo e cede ao capitalista produtivo, o m_uturio? Eo valor de uso que
o dinheiro adquire pelo fato de poder ser transformado em capital, de poder funcio-
nar como capital e assim produzir em seu movimento determinada mais-valia, o
lucro mdio o que est acima ou abaixo deste apareceaqui como fortuito!, alm
de conservar sua grandeza original de valor. No caso das demais mercadorias
consome-se, em ltima instncia, o valor de uso, e com isso desaparecea substn-
cia da mercadoria, e com ela seu valor. A mercadoria capital, ao contrrio, tem a
peculiaridade de que, pelo consumo de seu valor de uso, seu valor e seu valor de
uso no s so conservados, mas multiplicados.
E esse valor de uso do dinheiro como capital - a capacidade de produzir o
lucro mdio - que o capitalista monetrio aliena ao capitalista industrial pelo pe-
rodo em que cede a este a disposio sobre o capital emprestado.
O dinheiro assim emprestadotem nessa medida certa analogia com a fora de
trabalho em sua posio em face do capitalista industrial. S que o ltimo paga o
valor da fora de trabalho, enquanto simplesmente restitui o valor do capital em-
prestado. O valor de uso da fora de trabalho, para o capitalista industrial, consiste
em: produzir, por seu consumo, mais valor o lucro! do que ela mesma possui e
custa. Esseexcedente devalor seu valor de uso para o capitalista industrial.E as-
sim o valor de uso do capital monetrio emprestado apareceigualmente como sua
faculdade de criar e multiplicar valor.
O capitalista monetrio aliena, de fato, um valor de uso e, por isso, o que ele
entrega entregue como mercadoria. E nessa medida completa a analogia com
a mercadoria enquanto tal. Primeiro, um valor que passade uma mo para outra.
No caso da mercadoria simples, da mercadoria enquanto tal, o mesmo valor per-
manece nasmos do comprador e do vendedor, s que em forma diferente; ambos
possuem omesmo valordepois comoantes, quealienaram, umem forma-mercadoria,
o outro em forma-dinheiro. A diferena consiste em que, no caso do emprstimo,
o capitalista monetrio o nico que entrega valor nessatransao; masele o pre-
serva mediante a restituio futura. No caso do emprstimo, valor recebido ape-
nas por uma parte,j que apenas umadas partesentrega valor.- Segundo, o valor
de uso real alienado por uma parte e recebido e consumido pela outra. Mas,
diferentemente da mercadoria comum,,esse mesmo valor de uso valor, a saber,
o excedente da grandezade valor que resulta do uso do dinheiro como capital aci-
ma de sua grandeza de valor original. O lucro esse valor de uso.
O valor de uso do dinheiro emprestado consisteem: poder funcionar como ca-
pital e em produzir, como tal, sob circunstnciasmdias, o lucro mdio.57
57 Ajustificativa de
cobrar juros
no depende de sealgum fazlucro ouno, masde suacapacidade doemprestado!
de produzirlucro, secorretamente empregado.An Essay on theGoverning Causes of theNatural Rateo Interest.whe-
rein thesentiments oSir W Petty andMr. Locke,on thathead, areconsidered. Londres.
1750. p.49. Autordo escrito
annimo: J.Massie.!
 o cAPiTAL PORTADOR DE.1uRos 265.

O que paga, pois, o capitalistaindustrial e o que , portanto, o preo do capital

emprestado?
That which men payas interest
for theuse ofwhat theyborrow , segundo Massie,
a part of the profit it is capable of producing.58~5

O que o comprador de uma mercadoria comum compra seu valor de uso;

o que paga seu valor. O que o muturio do dinheiro compra tambm seu valor
de uso como capital; mas o que paga?Certamente no , como no caso das outras
mercadorias, opreo ou o valor. Entre prestamista
e muturio no se d, como
entre comprador e vendedor, uma mudana de forma do valor, de modo que esse
valor existe uma vez na forma de dinheiro, outra vez na forma de mercadoria. A
igualdade entre o valor entregue e o valor recuperado se mostra aqui de maneira
inteiramente diversa. A soma de valor, o dinheiro, entregue sem equivalente e
aps certotempo devolvida. O prestamista continuasempre proprietrio do mes-
mo valor, mesmo depois de este ter passado de suas mos para as do muturio.
No intercmbio simples de mercadorias, o dinheiro est sempre do lado do com-
prador; mas, no emprstimo, o dinheiro est do lado do vendedor. Este _quem
entrega o dinheiro por certo tempo, e o comprador do capital quem o recebe co-
mo mercadoria. Mas issos possivel medida que o dinheiro funcione como ca-
pital, eportanto sejaadiantado. Omuturio tomao dinheiro emprestado comocapital,
como valor que se valoriza. Mas ele s capital em si, como todo capital em seu
ponto de partida, no momento de seu adiantamento. S mediante seu emprego
ele sevaloriza, serealiza comocapital. Mas como capital realizadoque o muturio
tem de devolv-lo, portanto como valor acrescido demais-valia juro!, e esta ltima
s pode ser parte do lucro por ele realizado. Apenas parte, no a totalidade. Pois
o valor de uso, para o muturio, consiste em que esse capital lhe produza lucro.
Caso contrrio, no teria ocorrido nenhuma alienao de valor de uso por parte
do prestamista. Por outro lado, o lucro todo no pode ficar com o muturio. Pois
se ficasse,ele nada pagaria pela alienao do valor de uso e devolveria ao presta-
mista o dinheiro adiantado apenas como simples dinheiro,no como capital, como
capital realizado, pois s capital realizado como D + AD.
Ambos, o prestamista e o muturio, despendem a mesma soma de dinheiro
como capital. Mas s nas mos do ltimo ela funciona como capital. O lucro no
se duplicapela dupla existncia damesma somade dinheiro como capitalpara duas
pessoas. Estas pode funcionar como capital para ambos mediante repartio de
lucro. A parte que cabe ao prestamista chamna-sejuro.
Segundo nossopressuposto, todaa transaose realizaentre duas espcies de
capitalista, o capitalista monetrio e o capitalista industrial ou mercantil.
Nunca se deve esquecer que aqui o capital enquanto capital mercadoria ou
que a mercadoria de que se trata capital. Todas as relaesque aqui aparecem
seriam, portanto, irracionais do ponto de vista da mercadoria simples, ou tambm
do ponto de vista do capital, medida que funciona em seu processo de reprodu-
o como capital-mercadoria. Emprestar e tomar emprestado, em vez de vender
e comprar, aqui uma diferena que decorre da naturezaespecifica damercadoria-
capital. Do mesmo modo que o que sepaga aqui juro, em vezde preo da merca-
doria. Se se quiser chamar o juro de preo do capital monetrio, ento essa uma

58 Osricos. emvez deempregarem seudinheiro eles

mesmos ...!emprestam-nooutrasa pessoas,
para queestas faam
lucro ereservem para
os proprietrios
parte doslucros assim
feitos. Op.cit., p. 23-24.!

5' O que sepaga comojuro pelouso daquiloque setoma emprestado

, segundo
Massie, parte
do lucroque capaz
de produzir.N. dosT.!
266 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

forma irracional de preo, completamente em contradio com o conceito do preo

da mercadoria. O preo se reduzaqui a sua forma puramente abstratae sem con-
tedo, ou seja, ele determinada soma de dinheiro paga por qualquer coisa que,
de uma maneira ou de outra, figura como valor de uso; enquanto, segundo seu
conceito, o preo igual ao valor expresso em dinheiro desse valor de uso.
Juro como preo de capital de antemo uma expressototalmente irracional.
Aqui uma mercadoria tem duplo valor: primeiro, um valor e, depois. um preo dis-
tinto dessevalor, enquanto o preo a expresso monetriado valor. O capital mo-
netrio de incio apenas uma soma de dinheiro ou o valor de determinada massa
de mercadoriasfixado como soma de dinheiro. Se uma mercadoria for emprestada
como capital, ento ela apenasa forma disfarada deuma soma de dinheiro. Pois
o que se emprestacomo capital no so tantas librasde algodo, mas tanto de di-
nheiro que existe naforma de algodo, como valor deste.O preo do capital refere-
se, portanto,a ele como soma de dinheiro, embora no como currency, como pen-
sa o Sr. Torrens ver nota 59, acima!. Como pode ento uma soma de valor ter
um preo alm de seu prprio preo, alm do preo que est expresso em sua
prpria forma-dinheiro? Pois o preo o valor da mercadoria e isso vale tambm
para o preo de mercado, que difere do valor no pela qualidade. mas somente
pela quantidade, relacionando-se apenas grandeza de valor!, em contraste com
seu valor de uso. Um preo que qualitativamente diverso do valor uma contradi-
o absurda.
O capital se manifesta como capital mediante sua valorizao; o grau de sua
valorizao expressao grau quantitativo em que se realiza como capital. A mais-
valia, ou o lucro, por ele produzida - sua taxa ou nvel - s pode ser medida
comparando-o com o valor do capital adiantado. A maior ou rnenor valorizao
do capital portador de juros s mensurvel comparando o montante dos juros,
a parte que lhe cabe do lucro global, com o valor do capital adiantado. Por conse-
guinte, se o preo expressa o valor da mercadoria, o juro expressa a valorizao
do capital monetrio e aparece por isso como o preo que se paga pela mesma
ao prestamista.Resulta daquo absurdo de antemo querer aplicar diretamente
a isso as simplesrelaes do intercmbio, mediado por dinheiro, de compra e ven-
da como o faz Proudhon. O pressuposto fundamental justamente o de que o di-
nheiro funcione como capital, e portanto como capital em si. como capital potencial,
possa ser remetido a outra pessoa.
Como mercadoria, o capital, entretanto, apareceaqui na medida em que ofe-
recido no mercado e o valor de uso do dinheiro realmente alienado como capital.
E seu valor de uso, porm, produzir lucro. O valor do dinheiro ou das mercadorias
como capital no determinado pelo valor que possuem como dinheiro ou como
mercadorias, mas pelo quantum de mais-valia que produzem para seu possuidor.

59 Aexpresso valor value! aplicadoa currency tem trssignificados. ...!

2. currencyactually inhand.b comparados
com omesmo montante de currency que entrar numa datafutura. Neste caso. seu
valor medido pela taxa dejuros.
e ataxa dejuros determinada by the ratiobetween the amount ofloanable capital
and thedemand for it."f TORRENS.
Coronel On theOperation othe BankCharter Actof 1844etc. 29ed.. 1847.[p. 5-6].!
ll A ambigidade da expresso valordo dinheiroou domeio decirculao, quando empregada indiscriminadamente para
designar tantoo valorde trocadas mercadoriascomo ovalor deuso docapital. uma fonte constante de confuso." TOO-
KE. lnquiryinto theCurrency Principle. p. 77.! - A confuso principal que estna coisamesma!. que o valorcomo
tal o juro! setorna ovalor deuso docapital. no percebida por Tooke.

Meiode circulao.N. dosT.!

b Meiode circulao
realmente mo. N.dos T.!
f Pelaproporo entre
o montantede capitalque podeser emprestado
e a procura porele. N.dos T.!
 O CAPITALPORTADOR DEJUROS 267

O produto do capital o lucro. Na base da produo capitalista apenas aplicao

diferente do dinheiro, se ele despendido como dinheiro ou se adiantado como
capital. O dinheiro, respectivamente a mercadoria, so em si capital potencial, do
mesmo modo que a fora de trabalho capital potencial. Pois 1! o dinheiro pode
ser transformadoem elementosde produo e , como tal, mera expressoabstrata
dos mesmos,sua existnciacomo valor, e 2! os elementosmateriais dariqueza pos-
suem a propriedade de j ser capital potencial, uma vez que a anttese queos com-
plementa, o que faz deles capital - o trabalho assalariado -, existe na base da
produo capitalista.
A determinao social antagnica da riqueza material - seu antagonismo ao
trabalho enquanto trabalho assalariado- j est, independentementedo processo
de produo, expressa na propriedade de capital enquanto tal. Esse primeiro mo-
mento agora, separado do prprio processo capitalista de produo, de que resul-
tado constante e, como resultado constante dele seu pressuposto constante, se
expressa nofato de que dinheiro assim como mercadoria so em si, latentemente,
potencialmente, capital, de que podem ser vendidos como capital e nessa forma
constituem comando sobre trabalho alheio, do direito apropriao de trabalho
alheio, sendo,por isso, valor que se valoriza.Aparece aqui tambm claramenteque
essa relaoconstitui o ttulo e o meio para a apropriao de trabalho alheio e no
qualquer trabalho oferecido como contrapartida por parte do capitalista.
O capital aparece como mercadoria, alm disso, na medida em que a diviso
do lucro em juro e lucro propriamente dito regulada pela procura e oferta, isto
, pela concorrncia, inteiramente como os preos de mercado das mercadorias.
A diferena, porm, se evidencia to patentemente quanto a analogia. Se procura
e oferta se cobrem, o preo de mercado da mercadoria corresponde a seu preo
de produo, isto , seu preo aparece entoregulado pelas leis internasda produ-
o capitalista,independentemente da concorrncia, uma vez que as flutuaesde
procura e oferta explicam apenas osdesvios dospreos demercado em relao aos
preos deproduo - desvios quese compensammutuamente, de modo que, em
certos periodos mais longos, os preos mdios de mercado so iguais aos preos
de produo. To logo se cubram, essas forascessam deatuar, anulam-semutua-
mente, e a lei geral de determinao dos preos serevela tambmcomo lei do caso
particular; o preo de mercado corresponde ento em sua existncia imediata, e
no apenas como mdia do movimento dos preos de mercado, ao preo de pro-
duo, que se regulapelas leisimanentes do prprio modo de produo. O mesmo
ocorre com o salrio. Se procura e oferta se cobrem, anula-se o efeito de ambas
e o salrio igual ao valor da fora de trabalho. Mas diferente o que se d com
o juro do capital monetrio. A concorrncia no determina aqui os desvios da lei,
mas no existe lei alguma da repartio alm da ditada pela concorrncia, porque,
como veremos ainda, no existe uma taxa natural de juros. Entende-se por taxa
natural de juros a taxa fixada pela livre-concorrncia. No h limites naturais da
taxa de juros. Onde a concorrncia no se limita a determinar os desvios e as flu-
tuaes, quando,pois, no equilbrio de suas forascontrapostas cessatoda determi-
nao em geral, o que se trata de determinar em si e para si no regulado por
lei e arbitrrio. Mais sobre isso no captulo seguinte.
No caso do capital portador de juros, tudo aparece como externo: o adianta-
mento do capital como mera transfernciado mesmo do prestamista ao muturio;
o refluxo do capital realizado, como mera retransferncia,ou reembolso, com juros,
do muturio ao prestamista.O mesmo se aplica determinao, imanente ao mo-
do de produo capitalista,
de quea taxade lucrono apenas determinada
pela
relao entre o lucro obtido em uma rotao isolada e o valor-capital adiantado,
mas tambmpela durao do prprio perodo de rotao, portanto como lucro que
o capital industrial proporciona em determinados perodos de tempo. Tambm isso
268 DIVISO DO LUCRO
EM JURO
E LUCRO
DO EMPRESRIO

aparece no caso do capital portador de juros de maneira inteiramente externa,

pagando-se ao prestamista determinadojuro por determinado perodo de tempo.
Com sua perspiccia habituala respeito da conexo interna das coisas, diz o
romntico_ Adam Mller Elemente der Staatskunst. Berlim, 1809. [v. lll], p. 138!:

Na determinao do preo das coisasno se pergunta pelo tempo; na determinao

do juro, o tempo entra principalmente em conta.

Ele no v como o tempo de produo e o tempo de circulao entram na de-

terminao do preo das mercadorias e como justamente por isso a taxa de lucro
determinada para cada perodo de rotao do capital, mas que mediante a deter-
minao do lucro para um tempo dado precisamenteo juro determinado. A pro-
fundidade de seu pensamentoconsiste aqui,como sempre,em ver apenas asnuvens
de p na superfciee proclamar pretensiosamente essapoeira como algo misterioso
e significativo.
CAPTULO XXII

Repartio do Lucro. Taxa de Juros. Taxa Natural de Juros

O objeto deste captulo'

bem comoos demaisfenmenos docrdito aserem
posteriormente tratadosno podem ser examinadosaqui em pormenor. A concorrn-
cia entreprestamistas emuturios eas flutuaesmais curtasdo mercado de dinheiro
da resultantescaem fora do mbito de nossaobservao. Ocircuito percorrido pela
taxa dejuros duranteo ciclo industrial supe,para suarepresentao, arepresentao
desse ciclo mesmo, a qual tambm no pode ser dada aqui. O mesmo vale para
a equalizaoaproximada, maior ou menor, da taxa de juros no mercado mundial.
Aqui temos de desenvolver apenas a figura autnoma do capital portador de juros
e a autonomizao do juro perante o lucro.
Uma vez que o juro meramente parte do lucro, que, segundo nosso pressu-
posto, tem de ser paga pelo capitalista industrial ao capitalista monetrio, aparece
como limite mximo do juro o prprio lucro, sendo, nestecaso, aparte que caberia
ao capitalistafuncionante = O. Abstraindocasos isolados,em que o juro pode efeti-
vamente ser superior ao lucro, mas ento no podendo ser pago a partir do lucro,
poder-se-ia talvezconsiderar comolimite mximo do juro o lucro todo menos a parte
do mesmo a ser desenvolvida adiante e que se resolveem salrios de superinten-
dncia wagens of superintendence!. O limite mnimo do juro totalmente indeter-
minvel. Elepode descera qualquer nvel que se queira.Neste caso,surgem sempre
circunstncias contrariantesque o elevam acima deste mnimo relativo.

A relao entre a soma paga pelo uso de um capital e este capital mesmo expressa
a taxa de juros, medida em dinheiro? - A taxa de juros depende 1! da taxa de lucro;
2! da proporo em que o lucro global dividido entre prestamistae muturio. Econo-
mist,1' 22 de janeiro de 1853.! Uma vez que aquilo que se paga como juro pelo uso
do que se toma emprestado uma parte do lucro que o emprstimo capaz de produ-
zir, entoesse jurotem de ser sempreregulado poraquele lucro?MASSIE. Op._cit., p.49.!

Suponhamos primeiro que exista uma proporo fixa entre o lucro global e a
parte do mesmo que tem de ser paga como juro ao capitalista monetrio. Ento
claroque o juro subirou caircomo o lucro global,e este determinadopela
taxa geral de lucro e suas utuaes. Se, por exemplo, a taxa mdia de lucro fosse

1 TheEconomist -Jornal semanal

para questes
de economia
e poltica;rgo dagrande burguesia
industrial que
apa-
rece emLondres, desde
1843. N.da Ed.Alem.!

269
270 D1visO DO LUCROEM .JUROE LUCRODO EMPREsRio

= 20% e O juro = 1/4 do lucro, ento a taxa de juros seria = 5%; se aquela
taxa fosse 16%, ento O juro seria = 4%. Com uma taxa de lucro de 20%, O juro
poderia subir para 8% e O capitalista industrialfaria ainda O mesmo lucro que com
uma taxa de lucro de 16% e uma taxa de juros de 4%, a saber, 12%. Se O juro
subisse apenaspara 6 ou 7%, ele ficaria sempre com uma parte ainda maior do
lucro. Se O juro fosse igual a uma cota constante do lucro mdio, seguir-se-iaque,
quanto maior a taxa geral de lucro, tanto maior a diferena absolutaentre O lucro
global e O juro,tanto maior, portanto, a parte do lucro global que cabe ao capitalista
funcionante, e vice-versa. Suponhamosque Ojuro seja = 1/5 do lucro mdio. 1/ 5
de 10 = 2; a diferena entre O lucro global e O juro = 8. 1/ 5 de 20 = 4; diferen-
a = 20 - 4 = 16; 1/5 de 25 = 5; diferena = 25 - 5 = 20; 1/5 de 30 = 6;
diferena = 30 - 6 = 24; 1/5 de 35 = 7; diferena = 35 - 7 = 28. As diver-
sas taxasde juros de 4, 5, 6, 7% expressariam, neste caso,sempre 1/ 5 ou 20%
do lucro global. Assim, se as taxas de lucro so diferentes, taxasdiversas de juros
podem expressaras mesmaspartes alquotasdo lucro global, ou a mesma parcela
percentual do lucro global. Com tal proporo constante do juro, O lucro industrial
a diferena entre O lucro global e O juro! seria tanto maior quanto maior fosse a
taxa geral de lucro, e vice-versa.
Com as demais circunstnciasconstantes, isto, supondo mais ou menos cons-
tante a relao entre juro e lucro global, O capitalistafuncionante estar capacitado
e disposto a pagar juros mais altos ou mais baixosem proporo direta ao nvel da
taxa de lucro.61 Uma vez que, conforme vimos, O nvel da taxa de lucro est em
razo inversaao desenvolvimento da produo capitalista, ento segue que a taxa
de juros mais alta ou mais baixa num pas est na mesma razo inversa ao nvel
do desenvolvimento industrial, medida que especificamente adiversidade dataxa
de juros expresse realmente a diversidade das taxas de lucro. Veremos mais tarde
que isso nem sempre necessariamenteO caso.Nesse sentido pode-se dizer que
O juro regulado pelo lucro, Ou, maisprecisamente, pelataxa geralde lucro. E esse
modo de regulao vale at mesmo para sua mdia.
Em todo caso, a taxa mdia de lucro deve ser considerada O limite mximo de-
finitivamente determinante do juro.
Em seguidaObservaremos maisde perto a circunstnciade que O juro deve ser
relacionado com O lucromdio. Onde um todo dado, como O lucro,deve serrepar-
tido entre dois, O que importa naturalmente, em primeiro lugar, a grandeza do
todo a ser repartido,e esta, a grandezado lucro, determinada por sua taxa mdia.
Supondo-se como dada a taxa geral de lucro, e portanto a grandezado lucro para
um capital de grandezadada, digamos = 100, as variaesdo juro estaro eviden-
temente em proporo inversa s da parte do lucro que fica com O capital funcio-
nante, masque trabalhacom capitalemprestado. Eas circunstncias que determinam
a grandezado lucro a serrepartido, doproduto-valor dotrabalho no-pago,so muito
diversas daquelasque determinam sua repartioentre estasduas espciesde capi-
talista, e muitas vezes atuam em direo inteiramente opostas.
Quando se observam osciclos derotao em que se move a indstria moderna
- estado de repouso, animao crescente,prosperidade, superproduo,colapso,
estagnao, estadode repouso etc., ciclos cuja anlise ulterior est fora de rea de
observao -, v-se que na maioria dos casosum nvel baixo de juro corresponde
aos perodosde prosperidade ou de lucros extraordinrios,a subida do juro, linha
separatria entrea prosperidadee sua inverso, eO mximodo juro at Onvel extre-

61 Ataxa naturalde juros reguladapelos lucrosdas empresasdos particulares.MASSIE. Op. cit.. p. 51.!
62 Nesseponto encontra-se no manuscritoa seguinteobservao: Doandamento deste captulo resulta que melhor.
antes deinvestigar as
leis darepartio do
lucro. desenvolver
primeiro como a divisoquantitativa setorna qualitativa.
Para estabelecer
a transiodo captuloanterior para
este, basta
supor Ojuro comouma partequalquer. no determinada
mais precisamente,do lucro.
 REPARTIO DOLUCRO. TAXADE JUROS 271

mo da usura, crise.63 Apartir do vero de 1843 comeou decididamente a pros-

peridade; a taxa de juros, que na primavera de 1842 ainda era de 4 1/2%, caiu
na primavera e no vero de 1843 para 296,64 eem setembro para 1 1/2% GIL-
SART. [A Pratical 'lreatiseon Banking. 5? ed., Londres, 1849.1I, p. 166!; em segui-
da, durante a crise de 1847, ela subiu para 8% e mais.
E possvel, em todo caso, que juro baixo coincida com estagnao, ejuro em
ascenso moderada, com animao crescente.
A taxa de juros atinge seu nvel mais extremo durante as crises, quando se tem
de tomar dinheiro emprestado para pagar a qualquer custo. Uma vez que subida
do juro corresponde uma queda de preo dos ttulos, issoconstitui ao mesmo tem-
po uma excelente oportunidade para pessoascom capital monetrio disponvel se
apropriarem, a preos ridculos, desses papisportadores de juros, que, no curso
normal das coisas, necessariamenterecuperaro seupreo mdio, to logo a taxa
de juros volte a cair.65
Mas existetambm a tendncia queda da taxa de juros, totalmente indepen-
dente das flutuaes da taxa de lucro. E, na verdade, por duas causas principais:

I. Mesmo quando supomos que nunca se tome capital emprestado a no ser para
investimentos produtivos,ainda assim possvelque a taxa de juros varie sem qualquer
variao nataxa do lucro bruto. Pois, namedida em que um povo progride no desenvol-
vimento da riqueza, surgee crescecada vezmais uma classe depessoas que,em virtude
do trabalho de seus antepassados, estde posse de fundos de cujos simples juros ela
pode viver. Muitos, mesmo aqueles que na juventude e na maturidade participaram ati-
vamente nos negcios, se retiram para viver na velhice tranqilamente dos juros das
somas acumuladas.Essas duasclasses tendema aumentar com a riqueza crescentedo
pas, pois os que j comeam com um capital mdio conseguem maisfacilmente uma
fortuna independente que os que comeam com pouco. Em pases velhos e ricos, a
parte do capital nacionalcujos proprietriosno querem empregar pessoalmenteconstitui
proporo maior de todo o capital produtivo da sociedade do que nos pases recm-po-
voados e pobres. Como numerosa a classedos rentiers na Inglaterra! Na medida em
que crescea classedos rentiers, cresce tambma dos prestamistas decapital, pois am-
bas so as mesmas. RAMSAY. Essay on the Distribution o Wealth. p. 201-202.!

II. O desenvolvimento do sistema de crdito e a disponibilidade assim sempre

crescente, mediadapelos banqueiros, por parte dos industriaise dos comerciantes,
de todas as poupanas monetrias e de todas as classesda sociedade e a concen-
trao progressivadessas poupanasem massasque podem atuar como capital mo-
netrio tm de pressionar tambm a' taxa de juros. Mais sobre isso adiante.
Quanto determinao da taxa de juros, diz Ramsay que ela

depende em parte da taxa de lucro bruto, em parte da proporo em que este sereparte
ente juro e lucro do empresrio profits ofenterprise!. Essaproporo dependeda concor-
rncia entre prestamistas emuturios de capital; essaconcorrncia influenciada, mas
no regulada exclusivamente pela taxa esperada de lucro bruto.6 Aconcorrncia no

63 Noprimeiro perodo, imediatamente aps uma poca de presso,o dinheiro abundante sem especulao; no segun-
do perodo,o dinheiro abundante e a especulao floresce;no terceiroperodo, aespeculao comea a diminuire o
dinheiro procurado; noquarto perodo, o dinheiro escasso e chegaa presso."GILBART. Op. cit., p. 149.!
64 Tooke explica isso
pela acumulao de capitalexcedente, fenmeno que acompanha necessariamente escassez
a de
inverso lucrativa
nos anosanteriores, pelo lanamento em circulao de tesouros pela
e reanimao da confiana no de-
senvolvimento dos negcios". History of Pricesfrom 1839to 1847.Londres. 1848. p. 54.!
65 Aum antigocliente deum banqueiro foi recusado
um emprstimo sobre um ttulo de200 millibras esterlinas;quando
ia seretirar para
anunciar asuspenso de seus pagamentos, disseram-lhe que no havianecessidade dar de esse passo.
pois naquelas condies banqueiro
o comprar-lhe-ia
o ttulopor 150mil librasesterlinas. [ROY, H.] TheTheory ofthe
Exchanges. The Bank Charter Act of 1844 etc.Londres, 1864. p. 80.!
6 Umavez quea taxade juros determinada. em geral,pela taxamdia delucro, pode ocorrer freqentemente que uma
fraude extraordinria
esteja ligada
a umabaixa taxa de juros.Por exemplo, na fraudeferroviria novero de1844. Ataxa
de jurosdo Bancoda Inglaterra s foielevada a3% em 16 deoutubro de1844.
272 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

reguladaexclusivamente poresta porque,por um lado, muitostomam dinheiro empres-

tado sem qualquer intenode investi-loprodutivamente eporque, por outro, a grandeza
de todo o capitalque pode ser emprestadovaria coma riquezado pas,independentemen-
te de qualquer variao do lucro bruto. RAMSAY. Op. cit., p. 206-207.!

Para seencontrar a taxa mdia de juros preciso calcular 1! a mdia das taxas
de juros durante as variaes nosgrandes ciclosindustriais e 2! a taxa de juros na-
queles investimentos em que o capital emprestado a prazo mais longo.
A taxa mdia de juros predominante num pas - em contraste com as taxas
de mercado sempre flutuantes- no de modo algum determinvel por qualquer
lei. No existe nenhuma taxa natural de juros no sentido em que os economistas
falam de uma taxa natural de lucro ou de uma taxa natural de salrio.A esserespei-
to, Massie j observa com toda a razo p. 49!:

The only thing wich any man can be in doubt about on this occasion, is, what pro-
portion of these profits do of right belong to the borrower, and that to the lender; and
this there is no other method of determining than by the opinions of borrowers and len-
ders in general; for right and wrong, in this respect, are only what commom consent
makes so.2'

A coincidncia da procura e oferta - supondo-se como dada a taxa mdia de

lucro - no significa aqui absolutamente nada. Onde quer que se recorra a esta
frmula o que ento correto na prtica!, ela serve como frmula para encontrar
a regrafundamental os limites reguladoresou as grandezas delimitantes!,que inde-
pende da concorrncia e que antes a determina; ela serve nomeadamente como
frmula queles que esto presos prtica da concorrncia, a seus fenmenos e
s representaesque se desenvolvem a partir daquelas, para chegarem a uma re-
presentao, ainda que tambm superficial, de uma conexo interna das relaes
econmicas, que se apresentadentro da concorrncia. E um mtodo para chegar,
partindo das variaes que acompanham a concorrncia, aos limites dessasvaria-
es. Esse no o caso da taxa mdia de juros. No h razo alguma para que
as condiesmdias deconcorrncia, oequilbrio entreprestamista emuturio, dem
ao prestamistauma taxa de juros de 3, 4, 5% etc. sobreseu capital,ou determinada
participao percentualde 20 ou 50% no lucro bruto. Noscasos emque a concorrn-
cia como tal decide, a determinao em si e para si casual, unicamenteemprica,
e somentea pedantariaou a fantasia podemquerer fazerdesta casualidade
algo
necessrio. Nada mais divertido, nos relatrios parlamentares de 1857 e 1858 so-

67 Assim, por exemplo,

J. G.Opdyke, em A 'lieatiseon Pol.Econ.. NovaYork, 1851,faz umatentativa totalmentefracas-
sada deexplicar ageneralizao taxa
da dejuros de5% a partir' deleis eternas. Muito maisingnuo ainda o Sr. Karl
Amd, emDie naturgemsse Volksuiirthschat gegenberdem Monopoliengeist und demKommunismus etc. Hanau. _1845.
lemos a:No curso natural daproduo debens hapenas um fenmeno que - em pases totalmente cultivados -
aparece destinadoa regularem algumamedida ataxa dejuros; este a proporo em que aumentam, pela reproduo
anual, asmassas de madeira nas florestas europias.Essa reproduosegue inteiramente
independente de seu valorde
troca como estranho que asrvores regulem sua reproduo independentementeseu de valor de troca!na proporo
de 3a 4por 100.De acordo com isso, no de seesperar uma vez quea reproduodas rvores inteiramenteindepen-
dente deseu valorde troca,por maisque seuvalor detroca possa depender de sua reproduo! uma quedaabaixo do
nvel queela a taxa dejuros! ocupaatualmente nos pases maisricos. p. 124-125.! - lsso merece ser chamado de
taxa dejuros deorigem silvestre, e seudescobridor se faz aindamais credorde nossacincia, namesma obra, como
filsofo doimposto canino. lp. 420-421.1

2 A nica coisa
que qualquer um podepr emdvida, nesse caso, qual proporo
destes lucros
pertence por
direito
ao prestamista,
e qualao muturio;e noh outromtodo dedeterminar issoseno pelas
opinies dosprestamistas e
muturios emgeral; poiso que certoe o que errado aesse respeito
exclusivamente
o queassim tornao consenso
geral. N.dos T.!
 REPARTIO DO
LUCRO. TAXA
DE JUROS 273

bre a legislao bancriae a crise comercial, do que ouvir os diretores do Banco

da Inglaterra,os banqueiroslondrinos, osbanqueiros provincianose os tericos profis-
sionais tagarelarsobre a real rate produced,3` semconseguirem ir alm de lugares-
comuns, como,por exemplo, o de que o preo pagopor capital emprestvel deveria
variar com a oferta desse capital, que alta taxa de juros e baixa taxa de lucro no
podem coexistir permanentemente, e outras banalidadesdesse gnero.8Costume,
tradio legal etc. contribuem tanto quanto a prpria concorrncia para a determi-
nao da taxa mdia de juros, na medida em que esta existe no apenas como
um nmero mdio, mas como grandeza efetiva. Uma taxa mdia de juros tem de
ser adotada como norma legal em muitos litgios, onde h juros a calcular. E se se
pergunta por que os limites da taxa mdia de juros no podem ser derivados de
leis gerais, ento a resposta estsimplesmente na natureza do juro. Ele apenas
parte do lucro mdio. O mesmo capital aparececom dupla determinao - como
capital emprestvelnas mos do prestamistae como capital industrial ou comercial
nas mos do capitalista funcionante. Mas ele funciona uma vez s e produz o pr-
prio lucro uma vez s. No processo deproduo mesmo, o carter do capital como
emprestvel nodesempenha papel algum. A maneira como as duas pessoas que
tm direito ao lucro o dividem entre si em si e para sium fato puramente emprico,
pertencente aoreino do acaso, do mesmo modo que a repartio dasparcelas per-
centuais do lucro comum de uma empresa societriaentre os diversos scios.Na
repartio entre mais-valia esalrio, na qual se baseia essencialmentea determina-
o da taxa de lucro, atuam de modo determinante dois elementos inteiramente
diversos, fora de trabalho e capital; so funes de duas variveis independentes
que se fixam mutuamente limites; e de sua diferena qualitativa surge a repartio
quantitativa dovalor produzido.Ver-se- maistarde que o mesmo se dcom a repar-
tio da mais-valia entre renda e lucro. No caso do juro, no acontece nada desse
gnero. A, a distino qualitativa surge,como logo veremos, ao contrrio, da repar-
tio puramente quantitativa da mesma soma de mais-valia.
Do que foi desenvolvido at agoraresulta queno existetaxa natural de juros.
Mas, sede um lado, em contraste com a taxa geral de lucro, a taxa mdia de juros,
ou a mdia das taxas de juros - diferentemente dastaxas de mercado sempreflu-
tuantes do juro -, no determinvel, em seus limites, por alguma lei geral, por-
que setrata apenasda repartiodo lucro entre doispossuidores docapital sobttulos
diferentes; apareceinversamente ataxa de juros, sejaa mdia, seja ataxa de merca-
do de cada momento, em tudo diferente de uma grandeza uniforme, determinada
e tangivel, como o caso com a taxa geral de lucro.
A taxa de juros se relacionacom a taxa de lucro da mesma maneira que o pre-
o de mercado da mercadoria com seu valor. Na medida em que a taxa de juros
determinada pela taxa de lucro, ela o sempre pela taxa geral de lucro, e no
pelas taxasespecficas delucro que possam imperarem ramos industriais particula-
res, e menos ainda pelo lucro extraordinrio que o capitalistaindividual possa obter

68 OBanco daInglaterra elevae abaixaa taxade seudesconto, embora sempre leveem conta,naturalmente,taxa
a do-
minante nomercado aberto. de acordocom ofluxo erefluxo doouro. Porisso. aespeculao com o desconto de letras
de cmbio,antecipando-se altleraes
as da
taxa bancria.
tornou-se agorametadedos negcios das grandescabeas do
centro monetrio"
- isto , do mercado monetrio de Londres.[ROY, H.]The_Theory o the Exchanges etc. p.113.!
69 Opreo das mercadorias flutua
constantemente; todaselas destinam-se
a diferentes
espcies de
uso; odinheiro serve
a todofim. Asmercadorias, atas damesma espcie. distinguem-se pela
qualidade; odinheiro emespcie sempre tem
ou pelomenos deve ter o mesmo valor.Em conseqncia disso opreo dodinheiro, que
designamos pelo termo juro,
possui maiorestabilidadeuniformidade
e doque ode qualqueroutra coisa.STEUART, Principles
J. o
Pol. Econ.Trad.
francesa. 1789.
IV; p.27.!

3' Taxarealmente produzida.

N. dosT.!
274 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPREsRiO

numa esfera particular de negcios.7 A taxa geral de lucro reaparece, portanto,

realmente como fato dado, na taxa de juros, embora esta ltima no seja uma ex-
presso pura ou fiel da primeira.
E certo, sem dvida, que a prpria taxa de juros constantemente diferente,
conforme as classes dasgarantias dadaspelos muturios e a durao do emprsti-
mo; mas, para cada uma dessasclasses, nummomento dado ela uniforme. Essa
diferena no prejudica, portanto, a figura fixa e uniforme da taxa de juros."
A taxa mdia de juros apareceem cada pas por longos perodoscomo grande-
za constanteporque a taxa geralde lucro - apesar da variao constante dastaxas
particulares de lucro, em que porm a variao numa esfera compensada pela
oposta na Outra - s varia em pocas maiores. E sua constnciarelativa se mani-
festa justamentenesse cartermais ou menos constanteda taxa mdia dejuros ave-
rage rate or common rate o interest!.
No que tange taxa de mercado sempre flutuante de juros, ela em cada mo-
mento dada como grandeza fixa,com O preo de mercado das mercadorias, por-
que no mercado monetriotodo Ocapital emprestvel como massaglobal seconfronta
constantemente com O capital funcionante, de modo que a relao entre a oferta
de capital emprestvel, de um lado, e a procura por ele, de outro, decide O nvel
de mercado do juro em cada momento. Esse tanto mais O caso quanto mais O
desenvolvimento ea concentraoconseqente do sistema decrdito derem aoca-
pital emprestvel carter socialgeral e O lanarem ao mercado monetrio de uma
vez, ao mesmo tempo. A taxa geral de lucro, ao contrrio, s existe constantemente
como tendncia, como movimento de equalizao das taxas particulares de lucro.
A concorrncia entre os capitalistas - que em si esse movimento de equalizao
- consiste aqui no fato de que estes retiram gradualmente capital das esferas em
que O lucro fica durante perodos maiores abaixoda mdia, e do mesmo modo en-
caminham gradualmente capital sesferas emque O lucro fica acima da mdia; ou
tambm de que capital adicional se reparte pouco a pouco em propores diversas
entre essasesferas. Trata-sede variao constante da oferta e da retirada de capital,
em facedestas diversasesferas, ejamais aosimultnea, emmassa, comona deter-
minao da taxa de juros.

7 Estaregra darepartio do lucro, entretanto, no deveser aplicada a cadaprestamistamuturio

e emparticular, mas
a prestamistas
e muturios em geral....! Ganhos notavelmente grandes ou pequenos so aremunerao da habilidade
ou dafalta deconhecimento dos negcios com as quaisos prestamistas nada tema ver;pois, comoesta ltima no lhes
causa prejuzo,
no precisam tirar vantagem da primeira. O quefoi ditode pessoas isoladas nomesmo negcio aplica-se
tambm a diferentes espcies de negcios; se oscomerciantesprofissionaise em
qualquer ramo de negcios ganham com
O dinheiroemprestado mais que Olucro ordinrio conseguido por outros comerciantes e profissionais
do mesmopas, O
ganho extraordinrio pertence eles.a embora para obt-lo tenham sido necessrios apenas habilidade conhecimento
e dos
negcios ordinrios;e eleno pertence ao prestamista que lhesforneceu odinheiro ...!pois osprestamistas no teriam
emprestado seu dinheiro para operar qualquer ramo denegcios em condies que admitam um pagamento abaixo da
taxa geral
de juros;por isso, no precisam receber mais que esta, qualquer que seja avantagem que se tirede seudinheiro.
MASSIE. Op. cit., p. 50-51.!
71 Taxabancria ............................................_.. ....................... 5 %
Taxa demercado, letras de cmbioa 60 dias .... ...... 3 5/8%
ldem, letrasde cmbioa 3 meses ................................ ....._ 3 1/2%
ldem, letrasde cmbioa 6 meses ................................... ...... 3 5/16%
Emprstimoscorretores
a deletras, resgatveis diariamente ........... 1-2%
ldem, poruma semana_. ...................................................... _ 3%
Ultima taxa,por 14 dias, emprstimos a corretores de'titulos ......... 4 3/4-5%
Juros dedepsitos bancos! ................................................... 3 1/2%
Idem casas de descontos!..................................................... 3-3 1/4%
Quo grande pode seressa diferena num mesmo dia demonstra O quadro acima das taxas dejuros domercado mone-
trio deLondres de9 de dezembro de 1889, tomado do artigosobre aCity doDaily Newsf' de 10 de dezembro. O
mnimo 1%, Omximo 5%.F. E.]

TheDaily News- dirio liberal, rgo

da burguesia
industrial. editado
em Londressob esse
titulo, de1846 a1930.
N. da Ed. Alem.!
 REPARHO DOLUCRO. TAXADE JUROS 275

Viu-se que o capital portador de juros, embora categoria absolutamentedife-

rente da mercadoria, se torna uma mercadoria sui generis e, por isso, o juro torna-
se seu preo, o qual, como o preo de mercado da mercadoria comum, fixado
em cada momento pela procura e oferta. A taxa de mercado de juros, embora sem-
pre flutuante, aparece emcada momento dado to constantemente fixadae unifor-
me como, em cada momento, o preo de mercado da mercadoria. Os capitalistas
monetrios oferecemessa mercadoria,e os capitalistas funcionantescompram-na,
constituem a procura por ela. Issono ocorre na equalizaoda taxa geral de lucro.
Se numa esfera ospreos dasmercadorias estoabaixo ou acima do preo de pro-
duo no que se abstraem as flutuaes prprias de cada negcio, relacionadas
s diversasfases do ciclo industrial!, ento ocorre equalizao mediante expanso
ou contrao da produo, isto , ampliao ou reduo das massas demercadoria
lanadas aomercado peloscapitais industriaismediante imigraoou emigrao de
capital emrelao sesferas particulares da produo. E pela equalizao assimacar-
retada dospreos mdiosde mercado das mercadoriasaos preosde produo que
se corrigem os desvios das taxas particulares de lucro em relao taxa geral ou
mdia de lucro. Esseprocesso nunca aparece nem pode aparecer de maneira que
o capital industrial ou mercantil como tal seja mercadoria perante um comprador,
como o capital portador de juros. A medida que aparece, isso se d apenas nas
flutuaes e equalizaes dospreos de mercado das mercadorias aos preos de
produo; no como fixao direta do lucro mdio. A taxa geral de lucro determi-
nada, na realidade, 1! pela mais-valia que o capital global produz, 2! pela relao
entre essamais-valia eo valor do capital global, e 3! pela concorrncia, masapenas
na medida em que esta movimento por meio do qual os capitais investidosem
esferas particulares da produo procuram extrairdividendos iguaisdessa mais-valia,
proporcionalmente a suas grandezasrelativas. A taxa geral de lucro haure de fato
sua determinao de causas'inteiramente diversase muito mais complicadas que
a taxa de mercado de juros, que determinada direta e imediatamentepela relao
entre procura e oferta, e, por isso, no um fato dado e tangvel, como a taxa de
juros. As taxas particularesde lucro nas diversasesferas daproduo so, elas mes-
mas, maisou menos incertas; mas,na medidaem que aparecem, no suauniformi-
dade, mas sua diversidade que aparece. A prpria taxa geral de lucro, entretanto,
aparece apenascomo limite mnimo do lucro, eno como figura emprica,diretamen-
te visvel, da taxa real de lucro.
Ao salientar essa diferenaentre a taxa de juros e a taxa de lucro, abstramos
as duas circunstncias seguintes,que favorecem a consolidao da taxa de juros:
1! a preexistncia histricado capital portador de juros e a existnciade uma taxa
geral de juros legada tradicionalmente; 2! a influncia imediata muito maior que o
mercado mundial,independentemente dascondies deproduo deum pais,exerce
sobre afixao dataxa de juros, comparadacom sua inuncia sobre a taxa de lucro.
O lucro mdio no aparece como fato imediatamente dado, mas s como re-
sultado final,a serencontrado pelainvestigao, daequalizao deutuaes opostas.
Bem diferente o caso da taxa de juros. Esta, em sua validade geral, pelo menos
local, um fato diariamente fixado, um fato que at serve ao capital industrial e
mercantil como pressuposto eparcela no clculo de suas operaes.Toma-se uma
capacidade geral de cada soma de dinheiro de 100 libras esterlinas proporcionar
2, 3, 4, 5%. Os boletins meteorolgicos noregistram a situao baromtricae ter-
momtrica com
maior preciso
que osboletins daBolsa asituao dataxa dejuros,
no para este ou aquele capital, mas para todo o capital que se encontra no merca-
do monetrio, isto , o capital emprestvel em geral.
No mercado monetrio confrontam-seapenas prestamistase muturios. A mer-
cadoria tem a mesma forma, dinheiro. Todas asformas especiaisdo capital, confor-
me seu investimento em esferas particularesda produo ou da circulao esto
276 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

aqui apagadas. O capital existe aqui na figura indiferenciada, igual a si mesma, do

valor autnomo, do dinheiro. A concorrncia entre asesferas particulares cessa aqui;
todaselas so confundidas como muturios de dinheiro, e o capital as confronta
todas tambm na forma em que ele indiferente maneira especialde seu empre-
go. Como aquilo que o capital industrial s aparenta no movimento e na concor-
rncia entre as esferasparticulares, como capital comum em si de uma classe, ele
surge aqui de fato, com toda fora, na procura e oferta de capital. Por outro lado,
o capital monetrio possui no mercado monetrio realmente a figura em que se re-
parte, como elemento comum, indiferente a sua aplicaoparticular, entre as diver-
sas esferas,entre a classe capitalista,conforme asnecessidades deproduo de cada
esfera particular.Acresce que,com o desenvolvimento da grande indstria, o capi-
tal monetrio, medida que aparece no mercado, cada vez menos representado
pelo capitalistaindividual, pelo proprietrio desta ou daquela frao do capital exis-
tente no mercado, massurge como massa concentrada,organizada que,de manei-
ra bem diversa da produo real, se encontra sob controle do banqueiro, que
representa o capital social. De modo que, quanto forma da procura, ao capital
emprestvel secontrape a fora de uma classe, assim como, quanto oferta, ele
mesmo surge en masse como capital emprestvel.
Essas soalgumas dasrazes porque a taxa geral de lucro aparece como ima-
gem nebulosa e evanescente,ao lado da taxa de juros determinada, a qual, certo
que quanto a sua grandeza, flutua, mas como flutua uniformemente para todos os
muturios, sempre os confronta como taxa fixa, dada. Assim como as variaesde
valor do dinheiro no o impedem que tenha o mesmo valor perante todas.as mer-
cadorias. Assimcomo os preos de mercado das mercadorias flutuamdiariamente,
o que no os impede de serem diariamente cotados nos boletins. Assim como a
taxa de juros que tambm regularmente cotada como preo do dinheiro. Ela o
porque aqui o prprio capital oferecido, em forma-dinheiro, como mercadoria;
a fixao de seu preo , portanto, fixao de seu preo de mercado, como ocorre
com as demais mercadorias; a taxa de juros se apresenta,portanto, sempre como
taxa geralde juros, como tanto por tanto dinheiro, como quantitativamente determi-
nada. A taxa de lucro, ao contrrio, at dentro da mesma esfera, com preos de
mercado da mercadoria iguais,pode ser diferente conforme as diferentescondies
em que os capitaisindividuais produzem a mesma mercadoria; pois a taxa de lucro
do capital individual determinada no pelo preo de mercado da mercadoria, mas
pela diferena entre preo de mercado e preo de custo. E essasdiferentes taxas
de lucro s podem equalizar-se, primeiro,dentro da mesma esferae, em seguida,
entre as diversas esferas,mediante flutuaes constantes.

Nota para posterior elaborao.!Uma forma particular do crdito: sabe-seque,

quando o dinheiro funciona como meio de pagamento e no como meio de com-
pra, a mercadoria alienada, mas somente mais tarde seu valor realizado. Seo
pagamento se efetua somente depois que a mercadoria vendida de novo, ento
essa vendaaparece nocomo conseqncia da compra, mas por meio da venda
que se realiza a compra. Ou a venda torna-se um meio da compra. - Segundo:
ttulos de dvida, letrasetc. tornam-semeios de pagamento para o credor. - Tercei-
ro: a compensao dos ttulos de dvida substitui o dinheiro.
 9
CAPTULO XXIII.,

Juro e Ganho Empresarial

juro, conforme vimos

nos doiscaptulos precendentes,
aparece originalmen-
te, originalmente e continua sendo, na realidade, apenas parte do lucro, isto ,
da mais-valiaque o capitalista funcionante,industrial ou comerciante, medida que
no emprega seu prprio capital, mascapital emprestado,tem de pagar ao proprie-
trio e prestamista dessecapital. Se emprega somente capital prprio, no h essa
repartio do lucro; este lhe pertence por inteiro. De fato, medida que os proprie-
trios do capital o empregam, eles mesmos, no processo de reproduo, no con-
correm para a determinao da taxa de juros, e nisso j se revela como a categoria
do juro - impossvel sem a determinao de uma taxa de juros - estranha ao
movimento do capital industrial em si.

The rate of interest may be defined to be that proportional sum vvich the lender is
content to receive, andthe borrower to pay, for a year or for any longer or shorter period
for the use certainamount of moneyed capital ...! when the owner of capital employs it
actively in reproduction, he does not come under the head of those capitalists, thepro-
portion of whom, to the number of borrowers, determines the rate of interest.1 TOO-
KE, Th. Hist. of Price. Londres, 1838. Il, p. 355-356.!

Na realidade, somente a separaodos capitalistasem capitalistasmonetrios

e capitalistasindustriais que converte parte do lucro em juros e cria, em geral, a ca-
tegoria do juro; e apenas a concorrncia entre essasduas espciesde capitalistas
que cria a taxa de juros.
Enquanto o capital funciona no processo da reproduo - mesmo supondo-
se quepertena aoprprio capitalistaindustrial, demodo que no tenhade devolv-lo
a nenhum prestamista - o capitalistacomo particular no tem a sua disposio es-
se mesmo capital, mas apenas o lucro, que ele pode despender como rendimento.
Enquanto seu capital funciona como capital, ele pertence ao processo de reprodu-
o, est imobilizado nele. O capitalista, sem dvida, seu proprietrio, mas essa
propriedade no o capacita, enquanto o emprega como capital para a explorao

1' A taxa dejuros podeser definida

como aquelasoma proporcional
que oprestamista se
contenta emreceber, o
e mu-
turio empagar, pelouso decerto montante
de capital
monetrio, durante
1 anoou umperodo maislongo oumais curto
...! quando
o proprietrio
do capitalo emprega
ativamente na
reproduo, ele
no entra
na categoria
daqueles capitalistas
cuja proporo para como nmerodos muturios determina ataxa dejuros." N.dos T.!

277
278 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

de trabalho, a dispor dele de outra maneira. O mesmo acontece com o capitalista

monetrio. Enquantoseu capitalest emprestadoe atua, portanto, como capital mo-
netrio, proporciona-lhejuro, parte do lucro, mas ele no pode dispor da soma prin-
cipal. lssose evidenciato logo o tenha emprestado por,digamos, um ano ou vrios
e recebejuros em certos prazossem restituiodo capital. Mas, mesmo a restituio
aqui no faz diferena. Se o capital lhe restitudo, tem de emprest-lo semprede
novo, enquanto precisar ter o efeito de capital - no caso, de capital monetrio -
para ele. Enquanto se encontra em suas mos, no proporciona juros e no atua
como capital; e enquanto proporciona juros e atua como capital, no se encontra
em suas mos. Da a possibilidade de emprestar capital por tempo perptuo. As
seguintes observaesde Tooke contra Bosanquet so por isso inteiramentefalsas.
Ele cita Bosanquet Metallic, Paper, and Credit Currency. p. 73!:

Se a taxa de juros fosserebaixada a 1%, o capital emprestadoestaria quasena mes-

ma linha on a par! que o prprio capital.

Sobre isso, Tooke faz a seguinte glosa marginal:

Que um capital emprestado a essa taxa ou at a uma taxa mais baixa esteja quase
na mesma linha que o capital prprio uma afirmao to estranha que no mereceria
ateno sriase no procedesse deum escritor to inteligente e to bem informado so-
bre certos pontos do tema. No viu ou considera pouco significante a circunstncia de
que seu pressuposto implica a condio de restituio? TOOKE, Th. An Inquiry into
the Currency Principle. 2? ed., Londres, 1844, p. 80.!

Se o juro fosse = O, o capitalistaindustrial que tomou capital emprestado esta-

ria equiparado ao que opera com capital prprio. Ambos embolsariam o mesmo
lucro mdio, e enquanto capital, emprestadoou prprio, este satua medida que
produz lucro. A condio de restrio nada alteraria nisso. Quanto mais a taxa de
juros seaproximar de zero, caindo,por exemplo, a 1%, tanto mais o capital empres-
tado colocado no mesmo p que o capital prprio. Enquanto o capital monetrio
tiver de existir como capital monetrio, tem de ser emprestado sempre de novo e
taxa vigente de juros, digamos de 1%, e sempre de novo mesma classe decapi-
talistas industriaise mercantis. Enquanto estesfuncionarem como capitalistas, adi-
ferena entreo que opera com capital emprestadoe o que opera com capitalprprio
consiste apenasem que um tem de pagar juros e o outro no; um embolsa o lucro
I todo, e o outro embolsa I - j, o lucro menos o juro; quanto mais j se aproxima
de zero,tanto mais I - j = I, tanto mais ambosos capitaisficam no mesmo p. Um
tem de restituir o capital e tom-lo emprestado novamente; mas o outro, enquanto
seu capital tiver de funcionar, tem de adiant-lo tambm sempre de novo ao pro-
cesso deproduo e no pode dispor dele independentemente desseprocesso. A
nica diferena que ainda resta a bvia, de que um proprietrio de seu capital
e o outro no.
A pergunta que surge ento a seguinte:como essadiviso puramente quanti-
tativa do lucro em lucro lquido e juro se transformaem qualitativa?Em outras pala-
vras, como explicar que tambm o capitalista que emprega apenascapital prprio
e nenhum emprestado classifiqueparte de seu lucro bruto na categoria particular
de juro e, como tal, a calcule separadamente?E que, portanto, ainda mais, todo
capital, emprestadoou no, distinguido como portador de juros de si mesmo, pro-
porcionando lucro liquido?
Reconhece-se quenem toda eventual diviso quantitativa do lucro se transfor-
ma dessemodo em qualitativa. Alguns capitalistas industriais,por exemplo, se asso-
ciam para operar um negcio e distribuem ento entre si o lucro de acordo com
 JuRo E GANHO EMPRESARIAL 279

convenes juridicamenteestabelecidas. Outrosoperam seu negcio, cada um por

si, sem associ. Estesltimos no calculam seu lucro sob duas categorias,uma par-
te como lucro individual e a outra como lucro da companhia, para os sciosinexis-
tentes. Nessecaso, pois,a diviso quantitativa no se transformaem qualitativa. Ela
ocorre onde casualmente oproprietrio consisteem vriaspessoas jurdicas;ela no
ocorre onde esse no o caso.
Para corresponder pergunta, temos de nos deter mais algum tempo no verda-
deiro ponto de partida da formao do juro; isto , temos de partir do pressuposto
de que o capitalistamonetrio e o capitalistaprodutivo se confrontam realmenteno
apenas comopessoas juridicamentediversas, mascomo pessoasque desempenham
papis totalmentediferentes no processo dereproduo, ou em cujas mos o mes-
mo capital efetua de fato um movimento duplo e completamente distinto. Um ape-
nas o empresta, o outro o emprega de forma produtiva.
Para o capitalista produtivo que trabalha com capital emprestado o lucro bruto
se decompe em duas partes: o juro que tem de pagar ao prestamista e o exce-
dente sobre o juro, que constitui sua prpria participao no lucro. Se a taxa geral
de lucro est dada, esta ltima parte determinada pela taxa de juros; se a taxa
de juros, est dada, ela determinada pela taxa geral de lucro. E mais, como quer
que o lucro bruto, a grandezade valor real do lucro global, se desvie,em cada caso
isolado, do lucro mdio: a parte que pertence ao capitalistafuncionante determi-
nada pelo juro, pois este fixado pela taxa geral de juros excetuadas estipulaes
jurdicas especiais!e pressuposto antecipadamente, antesde comear o processo
de produo, e portanto antes de o resultado deste, o lucro bruto, ter sido alcana-
do. Vimos que o produto propriamente dito, especfico, do capital a mais-valia,
ou mais precisamente, o lucro. Porm, para o capitalista que trabalha com capital
emprestado no o lucro, mas o lucro menos o juro, a parte do lucro que lhe resta
depois de pagar o juro. Essa parte do lucro aparece-lhe,pois, necessariamenteco-
mo produto do capital medida que este funciona; e assim realmente para ele,
pois somenterepresenta ocapital em funcionamento. E sua personificao, medi-
da que este funciona,e funciona medida que investido lucrativamentena inds-
tria ou no comrcio e empregado por seu aplicador nas operaes prescritaspelo
ramo de negcios em questo. Em contraste com o juro que ele tem de pagar ao
prestamista, a partir do lucro bruto, a parte restante, que lhe cabe, do lucro, toma,
portanto, necessariamentea forma de lucro industrial, respectivamentecomercial,
ou para design-lo com uma expresso alem que abrange a ambos, a figura de
Unternehmergewinn? Se o lucro bruto igual ao lucro mdio, ento a grandeza
desse ganhoempresarial determinada exclusivamentepela taxa de juros. Se o lu-
cro bruto se desviado lucro mdio, ento a diferena entre o mesmo e o lucro m-
dio depois de deduzir de ambos os lados o juro! determinada por todas as
conjunturas que causam um desvio temporrio, seja da taxa de lucro numa esfera
particular da produo em relao taxa geral de lucro, seja do lucro que um capi-
talista individual faz em determinada esfera,em relao ao lucro mdio dessaesfera
particular. Via-se, entretanto, que a taxa de lucro, dentro do prprio processo de
produo, depende no apenas da mais-valia, mas de muitas outrascircunstncias:
dos preos de compra dos meios de produo, de mtodos produtivos acima da
mdia, da economia de capital constante etc. E, abstraindo o preo de produo,
ela depende de conjunturas particulares e, ao fechar cada transaoindividual, da
maior ou menor astcia e diligncia do capitalista, se, e em que medida, este com-
prar ou vender acimaou abaixo do preo de produo,se seapropria portanto,den-
tro do processo de circulao, de uma parte maior ou menor da mais-valia global.

_2` Ganho
empresarial. N.
dos T.!
280 DIVISO DO LUCROEM .JUROE LUCRODO EMPRESRIO

Em todo caso, porm, a diviso quantitativa do lucro bruto se transforma aqui em

qualitativa, e isso tanto mais quanto a prpria diviso quantitativa depende do que
h para dividir, de como O capitalista ativomanipula O capital e do lucro bruto que,
como capital funcionante, isto , em virtude de suas funescomo capitalistaativo,
ele lhe proporciona. O capitalista funcionante pressuposto aqui como no-pro-
prietrio do capital. A propriedade do capital representada peranteele pelo pres-
tamista, O capitalista monetrio. O juro que paga a este aparece, portanto, como
aquela parte do lucro bruto que cabe propriedade do capital como tal. Em con-
traste com isso, a parte do lucro, que cabe ao capitalista ativo aparece agoracomo
ganho empresarial oriundo exclusivamente das operaesou funes que ele efe-
tua com O capitalno processode reproduo, especialmente, pois,das funesque
como empresrio ele exercena indstria ou no comrcio. Em face dele, O juro apa-
rece portanto como mero fruto da propriedade do capital, do capital em si, abstrai-
do Oprocesso dereproduo docapital, amedida queele notrabalha no funciona;
enquanto O ganho empresarial lhe aparece como fruto exclusivo das funes que
ele desempenhacom Ocapital, fruto do movimento e do processamento docapital,
O que lhe aparece agora como sua prpria atividade, em oposio inatividade e
no-participao do capitalista monetrio no processo deproduo. Essasepara-
o qualitativa entre asduas partesdo lucro bruto, pela qual Ojuro fruto do capital
em si, da propriedade do capital, abstrado Oprocesso deproduo, e O ganhoem-
presarial fruto do capital processante,que atua no processo de produo, e por-
tanto do papel ativo que O aplicador do capital desempenha no processo de
reproduo - essa separaoqualitativa no de modo algum concepo mera-
mente subjetiva do capitalista monetrio aqui e do capitalista industrial l. Ela re-
pousa sobreum fato objetivo, poisO juroflui paraO capitalistamonetrio, Oprestamista,
que mero proprietrio do capital,. que representa, portanto, a mera propriedade
do capital antes e fora do processo deproduo; e O ganho empresarial flui para O
capitalista meramente funcionante, que no-proprietrio do capital.
Tanto para O capitalistaindustrial, medida que trabalha com capital empresta-
do, como para O capitalista monetrio, medida que no emprega ele mesmo seu
capital, a diviso meramente quantitativa do lucro bruto entre duas pessoas diferen-
tes, que possuem ambasttulos jurdicosdistintos sobreO mesmocapital, e por isso
sobre Olucro por este produzido,converte-se comisso numadiviso qualitativa.Parte
do lucro aparece agoracomo fruto que em si e para si cabe ao capital em uma de-
terminao como juro; parte aparece como fruto especfico do capital numa deter-
minao oposta, e portanto como ganho empresarial; uma como mero fruto da
propriedade do capital, a outra como fruto do mero funcionar com O capital, como
fruto do capital como processante ou das funes que O capitalista ativo exerce. E
essa ossificaoe autonomizao das duas partes do lucro bruto contra si, como
se originassemde duas fontes essencialmentediversas, temde se consolidar para a
classe capitalistainteira e para O capital global. E na verdade sem que importe O
capital empregadopelo capitalistaativo sejaemprestado ou no ou se Ocapital per-
tencente ao capitalista monetrio seja aplicado por ele mesmo ou no. O lucro de
todo capital, portanto tambm O lucro mdio baseado na equalizao dos capitais
entre si, se decompe ou dividido em duas partesqualitativamente diversas,aut-
nomas e independentes entresi, juro e ganho empresarial, ambasdeterminadas por
leis especficas.O capitalista que trabalha com capital prprio, assim como O que
trabalha com emprestado, reparteseu lucro bruto em juro, que lhe cabe como pro-
prietrio, como prestamista decapital a si mesmo, e em ganho empresarial, que lhe
cabe como capitalista ativo,funcionante. Assim, para essadiviso, enquanto quali-
tativa, torna-se indiferente se O capitalistatem realmente de repartir com outro ou
no. O aplicador do capital, mesmo que trabalhe com capital prprio, se decompe
em duas pessoas, Omero proprietrio do capital e Oaplicador do capital; seucapital
 JURO EGANHO EMPRESARIAL 281

mesmo, com relao scategorias delucro que proporciona, se decompe em pro-

priedade do capital, capitalora do processo deproduo, que proporciona juro em
si, e capital dentro do processo de produo, que como processante proporciona
ganho empresarial.
O juro se consolida, portanto, de tal modo que ele agora no aparece como
diviso dolucro bruto,indiferente produo eque socorre ocasionalmente, quando
o industrial trabalha com capital alheio. Tambm quando ele trabalha com capital
prprio, seu lucro se divide em juro e ganho empresarial. Assim, a diviso mera-
mente quantitativase torna qualitativa; elatem lugar independentemente dacircuns-
tncia casualde o industrial ser proprietrio de seu capital ou no. No so apenas
cotas do lucro, repartidas por pessoas diferentes, mas duas categoriasdistintas do
mesmo, que se relacionamde maneira diversa com o capital, e portanto se relacio-
nam com determinaes diferentesdo capital.
Revelam-se agoramuito simplesmente as razesde por que, to logo essadivi-
so do lucro bruto em juro e ganho empresarial se tenha tornado qualitativa, ela
recebe essecarter de diviso qualitativa para o capital global e para a classeglobal
dos capitalistas.

Primeiro, isso j segue da simples circunstncias empricade que a maioria dos

capitalistas industriais,ainda que em propores numricas diferentes,trabalha com
capital prprio e emprestado,variando em diversos periodosa proporo entre capi-
tal prprio e emprestado.

Segundo, a transformao departe do lucro bruto na forma de juro transforma

a outra parte em ganho empresarial. Este ltimo , de fato, apenasa forma antitti-
ca assumidapelo excedente do lucro bruto sobre o juro, to logo este existacomo
categoria prpria. Toda a investigao decomo o lucro bruto se diferenciaem juro
e ganho empresarial seresolve simplesmentena investigaode como parte do Iu-
cro bruto geralmente se ossifica e autonomiza como juro. Historicamente, porm,
o capital portador de juros existe como forma acabada e tradicional, e portanto o
juro como subforma acabadada mais-valia produzida pelo capital, muito antes de
existirem o modo de produo capitalista e as concepes de capital e lucro que
lhe correspondem. Por isso, na imaginao popular, o capital monetrio, o capital
portador de juros, continua sendo capital como tal, capital par excellence.3` Poris-
so, por outro lado, a concepo dominante at os tempos de Massie, de ser o di-
nheiro como tal o que pago no juro. A circunstncia decapital emprestado pro-
porcionar juro,seja elerealmente empregadocomo capital,ou no - tambm quando
ele apenas emprestadopara consumo -, consolida a concepo da autonomia
dessa formado capital. A melhor prova da autonomia com que, nos primeiros pe-
rodos do modo de produo capitalista,o juro aparece peranteo lucro, e o capital
portador de juros perante o capital industrial, que s em meados do sculo XVIII
foi descoberto primeiro por Massie e em seguida por Hume` o fato de que o ju-
ro mera parte do lucro bruto e que foi necessrio ao todo descobrir isso.

Terceiro, se
o capitalistatrabalha comcapital prprioou emprestado,em nada
altera acircunstncia deque a classe doscapitalistas monetrios
se lhe confronta
como espcie particular de capitalista, o capital monetrio como espcie autno-
ma decapital, eo jurocomo formaautnoma damais-valia, correspondente
a esse
capital especfico.

3' Porexcelncia. N.
dos T.!
4' [MASSIE]An Essayon the Governing Causesof theNatural Rate of Interest.Londres, 1750.
HUME. Of Interest".
In: Essays
and Treatises
on Several
Subjects. Nova
ed., v.I, Londres,1764. Ver tambm MARX, Karl. Theorien
ber den
Mehrwert. Parte
Primeira. N.da Ed.Alem.!
282 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

Considerando qualitativamente,o juro mais-valiaque a mera propriedade do

capital proporciona, que o capital em si proporciona, embora seu proprietrio fique
fora do processo de reproduo, que portanto o capital proporciona separado de
seu processo.
Considerada quantitativamente, a parte do lucro que constitui o juro no apa-
rece relacionada com o capital industrial e comercial como tal, mas com o capital
monetrio, e a taxa dessa parteda mais-valia, a taxa de juros, consolida essarela-
o. Pois, primeiro, a taxa de juros - apesar de sua dependncia da taxa geral e
lucro - determinadade maneira autnoma, e, segundo, elaaparece, comoo pre-
o de mercado das mercadorias, em face da taxa intangvel de lucro, como relao
que, com toda a variao, slida, uniforme e sempre dada. Se todo capital esti-
vesse nasmos dos capitalistas industriais,ento no existiriam juros nem taxa de
juros. A forma autnoma assumida pela diviso quantitativa do lucro bruto gera a
qualitativa. Se o capitalistaindustrial secompara com o capitalistamonetrio, o que
o distingue deste apenas o ganho empresarial, como excedente do lucro bruto
sobre ojuro mdio, que em virtude da taxa de juros aparececomo grandezaempiri-
camente dada. E se,por outro lado, ele se compara com o capitalista industrialque
opera com capital prprio em vez de emprestado,este sedistingue dele apenas co-
mo capitalistamonetrio, ao embolsar elemesmo o juro, em vez depag-lo a outro.
Por ambos os lados, a parte do lucro bruto distinta do juro aparece-lhe como ganho
empresarial eo prprio juro como mais-valia queo capital proporciona em si e para
si, e que portanto tambm proporcionaria sem aplicao produtiva.
Para o capitalista individual isso praticamente correto. Ele tem a escolha quan-
to a seu capital, quer exista este j no ponto de partida como capital monetrio,
quer tenha de ser transformado ainda em capital monetrio, se deseja emprest-lo
como capital portador de juros ou se prefere ele mesmo valoriz-lo como capital
produtivo. Tomado em geral, quer dizer, aplicado a todo o capital social, como fa-
zem algunseconomistas vulgares,que at o enunciam como causa de lucro, natu-
ralmente disparate. A transformao de todo o capital em capital monetrio, sem
haver pessoasque comprem e valorizemos meiosde produo,em cuja forma existe
todo o capital, abstraindoa parte relativamente pequenadeste, existenteem dinhei-
ro - isso naturalmente um absurdo. Nisso est contido o absurdo ainda maior
de que, sobre abase do modo de produo, o capital proporcionariajuros sem fun-
cionar como capital produtivo, isto , sem criar mais-valia, da qual o juro apenas
parte; de que o modo de produo capitalista seguiria seu curso sem a produo
capitalista. Separte indevidamente grande dos capitalistas quisessetransformar seu
capital em capital monetrio, a conseqncia seria uma imensa desvalorizaodo
capital monetrio e uma imensa queda da taxa de juros; muitos severiam imediata-
mente impossibilitadosde viver de seus juros, e portanto forados a retransformar-
se em capitalistas industriais.Mas, como foi dito, para o capitalista individual este
um fato. Porisso, eleconsidera necessariamente,mesmo quando opera com capi-
tal prprio, a parte de _seulucro mdio que igual ao juro mdio como fruto de
seu capital como tal, abstrado o processo de produo; e, em contraste com essa
parte autonomizada
no juro,ele considera
o excedentedo lucrobruto sobreela co-
mo mero ganho empresarial.

Quarto: [Lacuna no manuscrito.]

Mostrou-se, pois,que a parte do lucro que o capitalistafuncionante tem de pa-

gar ao mero proprietrio do capital emprestado setransforma na forma autnoma
para parte do lucro que, sob o nome de juro, todo capital como tal, seja eleempres-
tado ou no, proporciona. A grandeza dessa partedepende do nvel da taxa mdia
de juros. Sua origem revela-se apenasna circunstnciade que o capitalista funcio-
 JURO EGANHO EMPRESARIAL 283

nante, medida que proprietrio de seu capital, no participa - pelo menos no

ativamente - na determinao da taxa de juros. A repartio puramente quantita-
tiva do lucro entre duas pessoas que tm ttulos jurdicos diversos sobre ele
transformou-se numa repartio qualitativa, que parece provir da natureza docapi-
tal e do prprio lucro. Pois, conforme se viu, to logo parte do lucro assume em
geral a forma de juro, a diferena entreo lucro mdio e o juro, ou a parte excedente
do lucro sobre o juro, transforma-se numa forma antittica ao juro, na do ganho
empresarial. Essasduas formas,juro e ganho empresarial,somente existemem sua
anttese. Ambasno esto,pois, relacionadas mais-valia, da qual so apenaspar-
tes fixadasem categorias,rubricas ou nomes diversos,mas estorelacionadas uma
outra. Porque parte do lucro se transforma em juro, parte aparece como ganho
empresarial.
Por lucro entendemos aqui sempre o lucro mdio, pois os desvios, sejado lucro
individual, seja do lucro em diversas esferas daproduo - portanto as variaes
numa ou noutra direo na distribuio do lucro mdio ou da mais-valia, causadas
pela luta concorrencial e por outras circunstncias -, nos so aqui inteiramente in-
diferentes. lsso vale em geral para toda essa investigao.
O juro ento o lucro lquido, como o designa Ramsay, que a propriedade do
capital como tal proporciona, seja ao mero prestamista que fica fora do processo
de reproduo, seja aoproprietrio que emprega seuprprio capital produtivamen-
te. Mas, tambm a este eleproporciona esselucro lquido, no enquanto capitalista
funcionante, mas medida que capitalista monetrio, prestamista a si mesmo de
seu prprio capital portador de juros, como capitalista funcionante. Assim como a
transformao de dinheiro e de valor em geral em capital o resultado perene,sua
existncia como capital o perene pressuposto do processo de produo capitalis-
ta. Por sua capacidadede transformar-seem meios de produo, ele comandacons-
tantemente trabalhono-pago e transforma, por isso, o processo dep.roduo ede
circulao dasmercadorias naproduo de mais-valia paraseu proprietrio. O juro
portanto apenas expressodo fato de que o valor em geral - o trabalho objetiva-
do em sua forma social geral -, o valor que no processoreal de produo assume
a figura de meios de produo, confronta como poder autnomo a fora de traba-
lho viva, sendo o meio de apropriar-se de trabalho no-pago; e de que ele esse
poder ao confrontar o trabalhador como propriedade alheia. Por outro lado, porm,
na formado juro essa anttese
ao trabalhoassalariado est
apagada; poiso capital
portador de juros como tal tem como sua anttese no o trabalho assalariado, mas
o capital funcionante; o capitalista prestamistacomo tal confronta diretamenteo ca-
pitalista realmentefuncionante no processo dereproduo, e no o trabalhador as-
salariado que,exatamente nabase daproduo capitalista, expropriado dos meios
de produo. O capital portador de juros o capital enquanto propriedade em con-
fronto com o capital enquanto funo. Mas, medida que o capital no funcona,
ele no explora os trabalhadores nem entra em antagonismo com o trabalho.
Por outro lado, o ganho empresarialno constitui anttese aotrabalho assalaria-
do, mas apenas ao juro.

Primeiro, suposto
o lucro mdio comodado, ataxa doganho empresarial
no
determinada pelo salrio, mas pela taxa de juros. Ela alta ou baixa em razo
inversa desta.

72 O ganho empresarial
depende dolucro lquidodo capital,e noo ltimodo primeiro. RAMSAY. Op.
cit., p.214.
Net proits,em Ramsay.
sempre =juros.!

Lucrolquido. N.dos T.!

284 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

. Segundo, o capitalistafuncionante derivaseu direitoao ganhoempresarial, e

portanto oprprio ganhoempresarial, node suapropriedade docapital, masda
funo do capital em anttese determinao em que somente existe como pro-
priedade inerte.Isso semanifesta comoa anttesediretamente existente,_
to logo
ele operecom capitalemprestado, emque ojuro eganho empresarialcabem aduas
pessoas diferentes.O ganho empresarial provm da funo do capital no processo
de reproduo, portanto em conseqncia dasoperaes, da atividade, por meio
do queo capitalista
funcionante realiza
essas funes
do capitalindustrial emercan-
til. Mas ser representantedo capital funcionante no constitui uma sinecura, como
a representaodo capital portador de juros. Sobre a base da produo capitalista,
o capitalista dirige tanto o processo de produo como o processo de circulao.
A explorao do trabalho produtivo custa esforo, quer ele mesmo a execute quer
ele a faa executarpor outros, em seu nome. Em anttese ao juro, seu ganho em-
presarial seapresenta aele, portanto, como independente da propriedade de capi-
tal, muito mais comoresultado desuas funesenquanto no-proprietrio,enquanto
- trabalhador.
Desenvolve-se, portanto,necessariamente emsua cacholaa concepo de que
seu ganho empresarial - longe de constituir qualquer anttese ao trabalho assala-
riado e de ser apenas trabalhoalheio no-pago - muito mais salrio mesmo,sa-
lrio de superintendncia, wagesof superintendenceo labour, salrio maisalto que
o do trabalhador assalariado comum, 1! porque trabalho mais complicado, e
2! porque ele mesmo se paga o salrio. Que sua funo como capitalista consista
em produzir mais-valia, isto, trabalhono-pago, eprecisamente nascondies mais
econmicas, ficacompletamente esquecido'em face da anttesede que o juro cabe
ao capitalista,mesmo quando no exercenenhuma funoenquanto capitalista,mas
sendo mero proprietrio do capital; e que o ganho empresarial, ao contrrio, caiba
ao capitalistafuncionante, mesmo quando no-proprietrio do capital com o qual
funciona. Em face daforma antittica das duaspartes em que se decompe o lucro,
isto , a mais-valia, perde-se de vista que ambas so meramente partes da mais-
valia e que sua diviso em nada pode alterar sua natureza, suaorigem e as condi-
es de sua existncia.
No processode reproduo,o capitalistafuncionante representao capital como
propriedade alheia em face dos trabalhadoresassalariados, eo capitalista monet-
rio, sendo representado pelo capitalista funcionante,toma parte na explorao do
trabalho. O fato de que apenas como representantedos meios de produo em fa-
ce dos trabalhadores o capitalista ativopode exercer a funo de fazer os trabalha-
dores trabalhar para- eleou de fazer os meios de produo funcionar como capital,
esquecido em face da antteseda funo do capital dentro do processo derepro-
duo e da mera propriedade do capital fora do processo de reproduo.
Na realidade, na forma em que ambas aspartes do lucro, isto , da mais-valia,
assumem como juro e ganho empresarial no est expressa relaoalguma com
o trabalho,porque essarelao existeapenas entreeste eo lucro, ou melhor, a mais-
valia como a soma, o todo, a unidade dessas duaspartes. A proporo em que
o lucro dividido e os diversos ttulosjurdicos, sob os quais essa diviso ocorre,
pressupem o lucro como acabado, pressupemsua existncia.Por isso,se o capi-
talista proprietrio do capital com que funciona, ento embolsa todo o lucro ou
a mais-valia inteira; para o trabalhador inteiramente indiferente que ele faa isso
ou tenha de pagar uma parte a uma terceira pessoa,como proprietria jurdica. Os
motivos da repartio do lucro entre duas espciesde capitalistatransformam-se as-
sim sub-repticiamente nos motivos da existncia do lucro, da mais-valia a repartir,
que o capital como tal, abstraindo qualquer diviso posterior, retira do processo de
reproduo. Da circunstncia deque o juro confronta o ganho empresarial, eo ga-
nho empresarial, o juro, de que ambos se confrontam mutuamente, mas no com
 JURO EGANHO EMPRESARIAL 285

o trabalho, segue queganho empresarialmais juro, isto , o lucro e, por conseguin-

te, a mais-valia, baseiam-seem qu? Na forma antittica de suas duaspartes! O lu-
cro, porm, produzido antes de sua diviso ser feita e antes de se poder tom-la
em considerao.
O capital portador de juros s se afirma como tal medida que o dinheiro em-
prestado realmente transformado em capital e se produz um excedente, do qual
o juro uma parte. S que issono anula o fato de, independentementedo proces-
so de produo, o portar juros se ter incorporado a ele como propriedade. Do mes-
mo modo, a fora de trabalhosomente afirmasua potnciacriadora devalor quando
ativada e realizada no processo de trabalho; mas isso no exclui que ela em si,
potencialmente, comocapacidade, seja
a atividadecriadora devalor e,como tal,
no provenhaprimeiro doprocesso, mas
antes sejapressuposto dele.
E comocapa-
cidade de criar valor que ela comprada. E possvel que algum a compre sem
faz-la trabalharprodutivamente; por exemplo, para fins puramente pessoais, para
servi-lo etc.Assim com o capital, E problema do muturio se ele o consome como
capital, pondo realmente em ao a propriedade que lhe inerente, de produzir
mais-valia. O que ele paga , em ambos os casos,a mais-valiaque em si, potencial-
mente, est contida na mercadoria capital.

Examinemos agora mais de perto o ganho empresarial.

Ao ser fixado o momento da determinao socialespecfica docapital no modo
de produocapitalista - a propriedadede capitalque possuia capacidadede exercer
comando sobre o trabalho de outros -, aparecendo, portanto, o juro como a parte
da mais-valia que o capital produz nessa condio,a outra parte da mais-valia -
o ganho empresarial - aparece necessariamentecomo algo que no provm do
capital enquanto capital, mas do processo de produo, separado de sua determi-
nao social especfica, quej obteve na expressojuro de capital seu modo parti-
cular de existncia. Separadodo capital, porm, o processo deproduo processo
de trabalho em geral. O capitalistaindustrial, enquanto diferenciado do proprietrio
do capital, aparece portanto no como capital funcionante, mas como funcionrio
tambm abstrado do capital, como simples portador do processo de trabalho em
geral, como trabalhador, e precisamente como trabalhador assalariado.
O juro em si expressa justamentea existnciadas condiesde trabalho como
capital, em sua anttesesocial ao trabalho e em sua transformao empoderes pes-
soais, em face do trabalho e sobre o trabalho. Ele representa a mera propriedade
de capital como meio de apropriar-se de produtos do trabalho alheio. Mas repre-
senta essecarter do capital como algo que lhe cabefora do processo deproduo
e que no , de modo algum, resultado da determinao especificamente capitalis-
ta desse mesmo processode produo. Ele o representa noem anttese direta ao
trabalho, mas invertido, sem relao com o trabalho e como mera relao de um
capitalista comoutro. Portanto, como uma determinao externae indiferente re-
lao do capital com o trabalho. No juro, portanto, na figura particulardo lucro, o ca-
rter antittico do capital encontra expressoautnoma, encontra-a de maneira tal
que essaanttese inteiramente extinta no juro, sendo inteiramente abstrada dele.
O juro uma relao entredois capitalistas
e no entre capitalista
e trabalhador.
Por outro lado, essaforma do juro d outra parte do lucro a forma qualitativa
do ganho empresarial, e ainda de salrio de superintendncia. As funes particu-
lares que o capitalista como tal tem de exercer e que lhe cabem em contraste e em
anttese com os trabalhadores so apresentadascomo meras funes de trabalho.
Ele cria mais-valia noporque trabalha como capitalista, mas porque, abstrada sua
qualidade de capitalista, eletambm trabalha.Essa parteda mais-valiaj no pois
286 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRO DO EMPREsR1o

mais-valia, masseu contrrio, equivalente de trabalho efetuado. Uma vez que O ca-
rter alienado do capital, sua anttese com O trabalho, deslocado para alm do
processo realde explorao,a saber,para Ocapital portador de juros, O prprio pro-
cesso deexplorao aparececomo mero processo detrabalho, em que O capitalista
funcionante apenas efetua outro trabalho que O do trabalhador. De modo que O
trabalho de explorar e O trabalho explorado so, ambos como trabalho, idnticos.
O trabalho de explorar tanto trabalho quanto O trabalhoque explorado. AOjuro
cabe a forma social do capital, mas expressanuma forma neutra e indiferente; ao
ganho empresarial cabe a funo econmica do capital, mas abstradado carter
determinado, capitalista, dessa funo.
Passa-se ana conscinciado capitalistainteiramente Omesmo que no caso dos
motivos de compensao, naequalizao dolucro mdio, referidos naSeo ll des-
te livro. Esses motivos de compensao, que entram como fatores determinantes
na distribuio da mais-valia, invertem-se, na mentalidade capitalista, em motivos
do surgimento e justificativas subjetivas! do prprio lucro.
A concepo do ganho empresarial comosalrio desuperintendncia dotraba-
lho, quesurge desua anttese
com Ojuro, encontramais apoiono fatode queparte
do lucro pode ser separada, e se separa realmente, como salrio, ou antes, pelo
contrrio, de que parte do salrio, na basedo modo de produo capitalista, apare-
ce como parte integrantedo lucro. Essa parte,conforme Adam Smith j tinha verifi-
cado corretamente,apresenta-se demaneira pura, separada autnomae totalmente,
por um lado, do lucro como soma de juro e ganho empresarial! e, por outro, da-
quela parte do lucro que, depois da deduo do juro, sobra como O chamado ga-
nho empresarial - no ordenado do dirigente naquelesramos de negcios cujaex-
tenso etc. permitem uma diviso de trabalho suficiente para autorizar um salrio
especial para um dirigente.
O trabalho de superintendnciae direo surge necessariamenteem todo lugar
onde Oprocesso diretode produo tem a figura de um processosocialmente com-
binado e no se apresenta comotrabalho isolado de produtores autOnomos.73 M'as
ele possui dupla natureza.
Por um lado, em todos os trabalhos em que cooperam muitos indivduos, a co-
nexo e a unidade do processose apresentamnecessariamente numavontade que
comanda e em funes que se referem no aos trabalhosparciais, mas atividade
global da oficina, como O caso do regente de uma orquestra. Este um trabalho
produtivo, que tem de ser executado em todo modo combinado de produo.
Por outro lado - abstraindo inteiramente O setor comercial - esse trabalho de
superintendncia surgenecessariamente emtodos os modos de produo que se
baseiam na sntese entreO trabalhador,como produtor direto, e O proprietrio dos
meios de produo. Quanto maior essa anttese tanto mais importante O papel de-
sempenhado por esse trabalhode superintendncia. Ele atinge, por isso, O mximo
na escravido." Mas tambm indispensvel no modo de produo capitalista,
porque aqui O processode produo ao mesmo tempo processo deconsumo da
forca de trabalho pelo capitalista. Da mesma forma que em estados despticosO
trabalho desuperintendncia ingerncia
e dogovemo emtodos osaspectos com-
preende ambas as coisas: tanto a execuo das tarefas comuns, que derivam da
natureza de
toda acomunidade, como
as funesespecficas, que
provm daant-
tese entre O governo e a massa do povo.

73 Asuperintendnciaaqui nocaso docampons proprietrio fundirio! totalmente

desnecessria. CAIRNES,
J. E.
The SlavePower. Londres, 1862. p.48-49.!
74 Sea natureza
do trabalho exige queos trabalhadores"isto ,os escravos!
sejam dispersospor umarea extensa,
en-
to aumentaro
correspondentemente nmero
O defeitores, eportanto oscustos dotrabalho que
exige essa
superviso.
CAIRNES. Op.cit., p. 44.!
 JURO EGANHO EMPRESARIAL 287`

Nos escritoresantigos, que tinham diante de si a escravido, os dois lados do

trabalho de superintendncia se encontravam na teoria - como era ento o caso
na prtica - to inseparavelmente juntos como nos economistas modernos, que
consideram o modo de produo capitalista como o modo de produo absoluto.
Por outro lado, como logo mostrarei com um exemplo, osapologistas daescravido
modema sabem usar o trabalho de superintendncia como justificativa da escrava-
tura, como os outros economistas o usam como razo de ser do sistema de trabalho
assalariado.
O villicus ao tempo de Cato:

A frente da explorao escrava famlia rstica! estava o administrador villicus, de

villa [quinta]! que cobra e paga, compra e vende, recebe as instruesdo senhor e, na
ausncia deste,ordena e pune. ...! O administrador gozava, naturalmente, de mais li-
berdade que os demais escravos; oslivros de Mago5` aconselhampermitir-lhe casar,ter
filhos e possuir caixaprpria, e Cato recomenda cas-lo com a administradora; ele era
o nico que podia ter a expectativa, no caso deboa conduta, de obter do senhor a liber-
dade. De resto, todos constituam uma comunidade domstica. ...! Cada escravo, inclu-
sive o prprio administrador, recebia para suas necessidadespor conta do senhor, em
certos prazose por taxas fixascom o que tinha de viver. ...! A quantidade se regia pelo
trabalho, razo por que o administrador, por exemplo, cujo trabalho era mais leve que
o dos escravos, recebiamedida menor que estes' MOMMSEN. Rmische Geschichte.
2? ed., 1856. I, p. 809-810.!

Aristteles:
'O yp eorrm oxav r:moaz rooziou, ll av 103zpaoaz oloi'
pois o senhor - o capitalista - no opera como tal na aquisio dos escravos - a
propriedade de capital que d o poder de comprar trabalho - mas na utilizao dos
escravos - no emprego de trabalhadores,hoje assalariados,no processode produo.!
'Eo 'arn f ,7Z'l0'TT/111
ov /.tz-fyazovoa o osuvv' Mas esta cincia nada
h de grande nem de sublime;! yp rv olov ambraoaz s rrozsv, axz-:vov
s 'rara anoraaal amtrrszv. o que o escravo tem de saber executar, aquele
deve saberordenar.! Aro ooz ovoa un aro rcaxozraosv rrrpozroauvei
rarnv mv mrv, aroi no/Izrsovraz fi 9plooo9poa1v. Onde os prprios se-
nhores notm necessidade
de semolestar comisso, osuperintendente assume
esta
honra, e eles se dedicam aos negcios do Estado ou Filosofia,! ARISTOTELES.
Respubl. Ed. Bekker, Livro l, 7.!

A dominao tanto na rea poltica como na economia impe aos detentores

do poder as funes de mandar, quer dizer, na rea econmica, que eles tm de
saber consumir a fora de trabalho - diz Aristteles, com palavras secas,e acres-
centa que no se pode fazer muito caso desse trabalhode superintendncia, razo
por que o senhor, to logo tenha fortuna suficiente, cedea honra dessa trabalheira
a um superintendente.
O trabalho de direo e superintendncia, medida que no seja uma funo
derivada da natureza detodo trabalho social combinado, mas decorra da oposio
entre oproprietrio dosmeios deproduo eo proprietrioda merafora detra-
balho - seja estaltima comprada junto com o prprio trabalhador, como na es-
cravido. seja o prprio trabalhador quem vende a fora de trabalho, aparecendo
portanto o processo de produo, ao mesmo tempo, como processo de consumo
de sua fora de trabalho pelo capital - essa funodecorrente da servido do pro-
dutor direto j foi usada muitas vezes parajustificar essarelao mesma, e a explo-
5` Obrado escritor
cartagins Mago
sobre aagricultura, especialmente
sobre aeconomia de
plantao com
base naescra-
vatura, que
florescia em
Cartago. Apoca deseu aparecimento desconhecida.
Aps adestruio de
Cartago, esta
obra,
por ordemdo senado romano, foi
traduzida parao latime recomendadaoficialmente como
modelo daorganizao racio-
nal daagricultura romana.N. da Ed. Alem.!
288 Diviso DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPREsRio

rao, a apropriao de trabalho alheio no-pago, foi apresentada, com a mesma

freqncia, como salrio devido ao proprietrio do capital. Mas ningum melhor
o fez que um defensor da escravido nosEstados Unidos, um advogado chamado
O'Conor, num meeting em Nova York, em 19 de dezembro de 1859, sob o lema:
Justia para o Sul.

Now, gentlemen6', dizia ele, sob grandes aplausos, a prpria Natureza destinou
o negro a esta condio de servido. Ele tem a fora e forte para o trabalho; mas a
Natureza, que lhe deu esta fora, negou-lhe tanto a inteligncia para governar como a
vontade de trabalhar. Aplausos.! Ambas lhe esto negadas!E a mesma Naturezaque
o privou da vontade de trabalhar, deu-lhe um senhor para impor-lhe esta vontade e
fazer dele, no clima para o qual foi criado, um servo til, tanto a si mesmo como ao
senhor que o governa. Afirmo que no constitui injustia deixar o negro na situao
em que o colocoua Natureza;dar-lhe umsenhor queo governa;e nenhumde seus
direitos lhe roubado quando se o fora a trabalhar e a fornecer a seu senhor uma justa
indenizao pelo trabalho e os talentos que este emprega para govern-lo e faz-lo til
para si mesmo e para a sociedade.7`

Tambm o trabalhador assalariadocomo o escravo precisater um senhor, para

faz-lo trabalhare para govern-lo. E pressuposta essarelao de dominao e ser-
vido, est correto que o trabalhador assalariado sejaforado a produzir o prprio
salrio e por cima o salrio de superintendncia, uma compensao pelo trabalho
de dominao e de superintendncia, e

a fornecer a seu dono uma justa indenizao pelo trabalho e os talentos que este em-
prega para govern-lo e faz-lo til a si mesmo e sociedade.

O trabalho de superintendncia e direo, na medida em que deriva do carter

antittico, da dominao do capital sobre o trabalho, e, por isso, comum a todos
os modos de produo baseados naanttese declasse, inclusiveo sistemacapitalis-
ta, estdireta e inseparavelmente amalgamado,tambm no sistema capitalista,com
as funes produtivas que todo trabalho social combinado aos individuos isolados
como trabalho especial. O salrio de um epitropos8`ou rgisseur,como era deno-
minado na Frana feudal, separa-se totalmentedo lucro e assumetambm a forma
de salrio por trabalho qualificado to logo o negcio operado em escala suficien-
te para pagar tal dirigente manager!, ainda que isso no leve nossos capitalistas
industriais a dedicar-se aos negcios de Estado ou Filosofia.
Que a alma de nosso sistemaindustrial no so oscapitalistas industriais,mas
os managers industriais, j tinha sido observado pelo Sr. Ure.75 No que se refere
parte mercantil do negcio, j dissemos o necessrio na seo anterior.

75 URE,
A.,PhiIos. ofManuactures. Traduo
francesa. 1836.
l. p. 67-68. Aeste Pndaro
dos fabricantes
lhes atesta,
ao
mesmo tempo,que amaioria delesno tema menoridia domecanismo que emprega.

' Ento,senhores. N. dos T.!

7' NewYork DailyTribune. 20 de dezembro de 1859.- Jornal americano. publicado em 1841at 1924.Nos anos40
e 50,o jornalassumiu uma atitude progressista
e lutoucontra aescravido. colaborao
A de
Marx neste jornal comeou
em agosto de 1851;grande nmero de artigos para oNew YorkDaily Tribune foi escritopor Engels,a pedidode Marx.
No perodo em quea reaoressurgiu na
Europa, Marx e Engels
se serviramdeste jornalamericano progressista,
divulgado
amplamente, para denunciar, com base em fatos, osdefeitos da
sociedade capitalista
e paradescobrir ascontradies irre-
conciliveis inerentes
a ela,assim como para apontar o carterlimitado dademocracia burguesa.
l Em 'maro de1862, durante a guerracivil nosEstados Unidos. terminou acolaborao de Marx nojornal. Umpapel
significativo no
rompimento das relaes entreo NewYork Daily Tribune e
Marx desempenhou o reforona redaodos
partidrios deum compromisso com osEstados escravagistas,alm doabandono pelo jornal desua posio progressista.
N. da Ed. Alem.!
8' Feitorna GrciaAntiga. N.dos T.!
 JURO EGANHO EMPRESARIAL 289

A prpria produo capitalista chegou ao ponto em que o trabalho de direo

superior, totalmente separado da propriedade do capital, anda pela rua. Tornou-se
portanto intil que esse trabalho de direo superior seja exercidopelo capitalista.
Um regenteno precisaabsolutamente serproprietrio dosinstrumentos daorquestra,
nem faz parte de sua funo de dirigente que ele tenha algo a ver com o salrio
dos demais msicos. As fbricas cooperativasfornecem a prova de que o capitalista
como funcionrio da produo tornou-se to suprfluo quanto ele mesmo, no auge
de seu desenvolvimento, considera suprfluo o latifundirioj Na media em que o
trabalho do capitalista no surge do processo de produo como meramente capi-
talista, portanto [no] termina por si mesmo com o capital; medida que no se
limita funo de explorar trabalho alheio; medida que, portanto, decorre da
forma do trabalho como trabalho social, da combinao e cooperao de muitos
para alcanarum resultado comum, ele to independente do capital quanto essa
forma mesma depois de romper o invlucro capitalista.Dizer que esse trabalho,co-
mo trabalho capitalista, como funo do capitalista, necessrio significaapenas
que o vulgo no capaz de imaginar as formas desenvolvidas no seio do modo
de produo capitalista, separadase libertasde seu carter capitalistaantittico. Em
face do capitalista monetrio,o capitalista industrial trabalhador, mas trabalhador
enquanto capitalista, isto , enquanto explorador de trabalho alheio. O salrio que
ele reclama e recebepor essetrabalho exatamente igual quantidade de trabalho
alheio de que se apropria e depende diretamente, medida que ele se encarrega
do esforo necessrio explorao, do grau de explorao desse trabalho e no
do grau do esforo que essa explorao lhe custa e que, pagando uma remunera-
o moderada, pode descarregar num dirigente. Aps cada crise pode-se ver, nos
distritos fabris ingleses um bom nmero de ex-fabricantesque supervisionam, por
salrio modesto, as fbricasque antes lhes pertenciam, mas agora como dirigentes
dos novos proprietrios, muitas vezes seuscredores. ..
O salrio de direo, tanto para o dirigente industrial como para o mercantil,
aparece totalmente separado do ganho empresarial, na fbricas cooperativas dos
trabalhadores bem como nas empresas capitalistaspor aes. A separao entre
o salrio de direo e o ganho empresarial, que aparece como fortuita nos demais
casos, aqui contante. Na fbrica cooperativa desaparece o carter antittico do
trabalho de superintendncia, ao ser o dirigente pago pelos trabalhadores,em vez
de representar o capital em face deles. As empresas por aes em geral - desen-
volvidas com o sistema de crdito - tm a tendncia a separar cada vez mais esse
trabalho de direo como funo da propriedade do capital, seja prprio ou em-
prestado; exatamente
do mesmomodo que,com o desenvolvimento da
sociedade
burguesa, asfunes jurdicase administrativasse separamda propriedade fundi-
ria, da qual eram atributos na poca feudal. Mas, uma vez que, por um lado, o
capitalista funcionanteconfronta o mero proprietrio do capital, o capitalista mone-
trio, e com o desenvolvimento do crdito esse mesmo capital monetrio assume
carter social,sendo concentradoem bancose emprestadopor estese no por seus
proprietrios diretos;uma vez que, por outro lado, o mero dirigente, que no possui
o capitala ttulo algum, nem por emprstimo,nem de qualquer outramaneira; exerce
todas as funes reais que cabem ao capitalista funcionante como tal, fica apenas
o funcionrio e desaparece o capitalista como pessoa suprflua do processo de
produo.
Nos balanospblicos" das fbricas cooperativasna Inglaterrav-se que - de-
pois da deduo do salrio do dirigente, o qual constitui uma parte do capital vari-

76 Num caso quecheguei conhecer,

a aps
a crisede 1868,um fabricante
falido tomou-se trabalhador assalariado
de seus
antigos trabalhadores.
Aconteceu quea fbrica,
depois dabancarrota, passou
a serdirigida poruma cooperativade traba-
lhadores, que
empregou oantigo proprietrio
como dirigente.
- F. E.
77 Osbalanos aqui
mencionados voao mximoat 1864,pois apassagem acima foi escritaem 1865.- F. E.
290 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

vel gasto,exatamente comoo salrio dos demaistrabalhadores - o lucro era maior

que o lucro mdio, embora ocasionalmente pagassem juros muito mais altos que
os fabricantesparticulares. Acausado lucro mais altofoi em todos essescasos maior
economia no emprego do capital constante. Mas o que nos interessa, nestecaso,
que aqui o lucro mdio = juro + ganho empresarial! seapresenta factuale tan-
givelmente como grandeza totalmente independente do salrio de administrao.
Uma vez que o lucro aqui era maior que o lucro mdio, o ganho empresarial era
tambm maior do que o ordinrio.
O mesmo actum se observa em algumas empresascapitalistas poraes, por
exemplo os bancos por aes joint stock banks!. Em 1863. o London and West-
minster Bank pagou um dividendo anual de 30%, o Union Bank of London e ou-
tros pagaram 15%. Do lucro bruto saem aqui, alm do salrio dos dirigentes. os
juros pagos pelos depsitos.O lucro elevado explica-seaqui pela diminuta propor-
o do capital realizadoem relaoaos depsitos.Por exemplono London and West-
minster Bank, em 1863: capital realizado 1 milho de libras esterlinas; depsitos
14 540 275 libras esterlinas; no Union Bank of London, em 1863: capital realizado
600 mil libras esterlinas;depsitos 12 384 173 libras esterlinas.
A confuso do ganho empresarial com o salrio de superintendncia ou admi-
nistrao surgiuoriginalmente da forma antittica assumida peloexcedente dolucro
sobre o juro, em anttese aojuro. Prosseguiudesenvolvendo-se em virtude do pro-
psito apologtico de apresentaro lucro no como mais-valia, isto, como trabalho
no-pago, mas como salrio do prprio capitalista por trabalho efetuado. A isso se
contraps, por parte dos socialistas, aexigncia de que se reduzisse defato o lucro
ao que teoricamente sepretendia que fosse, asaber, a mero salrio de superinten-
dncia. Eessa exignciase opunha ao embelezamentoterico de maneira tantomais
desagradvel quantomais essesalrio desuperintendncia encontrava,por um lado,
seu nvel determinado e seu preo de mercado determinado, como qualquer outro
salrio, com a formao de uma classe numerosade dirigentes industriais e comer-
ciais;78 e,por outro, quanto mais ele caa, como todo salrio por trabalho qualifi-
cado, com o desenvolvimento geral que rebaixa os custos de produo da fora de
trabalho com escolaridade especfica. Com o desenvolvimento dacooperao, por
parte dos trabalhadores, dasempresas poraes, por parte da burguesia, ato lti-
mo pretexto para confundir o ganho empresarial com o salrio de administrao
perdeu sua base e o lucro apareceu tambm na prtica como o que era inegavel-
mente na teoria, como mera mais-valia, valor pelo qual no se paga equivalente
algum, trabalhorealizado no-pago;de modo que o capitalista funcionanterealmente
explora o trabalho, e o fruto de sua explorao, quando trabalha com capital em-
prestado, sedivide em juros e ganho empresarial, excedente do lucro sobre o juro.
Com base na produo capitalista desenvolveu-se nas empresas por aes novo
embuste como salrio de administrao,surgindo ao lado e acima do dirigente real
certo nmero de conselhos de administrao e fiscais, para os quais, na realidade,
administrao efiscalizao servemde mero pretexto para espoliarem os acionistas
e se enriquecerem. Sobre isso encontram-sedetalhes muito interessantes em:The
City or the Physiology of London Business; with Sketches on 'Change, and the
Coee Houses.: Londres, 1845.

78 Osmestres soto trabalhadores como seusoficiais.

Neste papel.seu interesse
exatamente o mesmoque ode seu
pessoal. Mas.
alm disso, eles socapitalistas ou
agentes dos
capitalistas.nessa
e condio
seu interesse
est resolutamente
oposto aodos trabalhadores." p. 27.!A ampladifuso daeducao entre os trabalhadores
industriais deste
pas diminui
diariamente valor
o dotrabalho da e habilidadede quasetodos osmestres empresrios.
e ao
aumentar nmero
o depes-
soas quepossuem seu conhecimento peculiar." p. 30.!HODGSKlN. Labour Deended Againstthe Claimsof Capitaletc.
Londres, 1825.!
79 Orelaxamento geraldos limites convencionaisas
e maioresfacilidades de
educao tendem a rebaixar
os salriosdos
trabalhadores qualificados.
em vezde aumentar os dostrabalhadores no-qualificados'
MILL. J.St. Princ.of Pol.Econ.
23 ed..Londres. 1849. l. p. 479.!
 JURO EGANHO EMPRESARIAL 291

O que banqueiros e comerciantes ganhampor participar na direo de oito ou no-

ve diferentes companhias pode-se ver pelo seguinte exemplo: o balano particular do
Sr. Timothy Abraham Curtis, apresentado ao tribunal de bancarrotas por ocasio de
sua falncia, mostrava uma renda de 800 a 900 libras esterlinas por ano, sob a rubria:
diretorias. Como o Sr. Curtis foi diretor do Banco da Inglaterra e da Companhia da ln-
dias Orientais.cada sociedadepor aes se consideravafeliz sepudesse ganh-locomo
diretor. p. 81-82.!

A remunerao dos diretores de tais sociedades, para cada reunio semanal,

de pelo menos 1 guinu 1 marcos!. Os procedimentos perante o tribunal de
bancarrotas mostramque essesalrio de superintendncia est,em regra, na razo
inversa da superviso realmente exercida por esses diretoresnominais.
CAPTULO XXIV

Alienao da Relao-Capital na Forma do Capital

Portador de Juros

No capitalportador dejuros, arelao-capital atinge

sua formamais alienada
e maisfetichista. Temosa D - D', dinheiro que gera maisdinheiro, valor que valo-
riza a si mesmo, sem o processo que medeia os dois extremos. No capital comer-
cial, D - M -D, existe pelo menos a forma geral do movimento capitalista,embo-
ra semantenha apenasna esferada circulao,portanto o lucro aparececomo mero
lucro de alienao; mas, ainda assim, apresenta-se comoproduto de uma relao
social, eno como produto de uma mera coisa. A forma do capital comercialrepre-
senta ainda apesar de tudo um processo, a unidade de fases opostas, um movi-
mento que se decompe em dois procedimentos opostos, em compra e venda de
mercadorias. lssoest apagadoem D - D', a forma do capital portador de juros.
Se, por exemplo, o capitalista empresta1 000 libras esterlinas,e a taxa de juros
de 5%, ento o valor de 1 000 libras esterlinas,
como capital, por 1 ano = C + Cj',
sendoo capital
C e j'a taxa
de juros,
portanto5%
aqui
-
= = % 1 000
+ 1000 -
= 1 050
libras esterlinas.
O valor
de 000
1 libras
esterlinas com
capital = 1 050 libras esterlinas, isto, o capital no uma grandeza simples.E
relao degrandezas, relaoda soma principal, como valor dado, consigo mesma
como valor que se valoriza, como soma principal que produziu mais-valia. E, con-
forme se viu, o capital se apresenta enquanto tal, como esse valor que se valoriza
diretamente, paratodos os capitalistas ativos,quer eles funcionem com capital pr-
prio ou emprestado. _
D - D': temos aqui o ponto de partida original do capital, o dinheiro na fr-
mula D - M - D' reduzida aos dois extremos D - D', em que D' = D + AD,
dinheiro que cria mais dinheiro. E a frmula original e geral do capital, condensada
num resum sem sentido. E o capital acabado, unidade do processo de produo
e do processo decirculao, proporcionando,portanto, em determinado tempo, de-
terminada mais-valia.Na forma do capitalportador de juros issoaparece diretamente,
sem mediao pelo processo de produo e pelo processo decirculao. O capital
aparece como fonte misteriosa, autocriadora do juro, de seu prprio incremento.
A coisa dinheiro, mercadoria,valor! j capital como mera coisa, e o capital apare-
ce como simples coisa;o resultado do processo global de reproduo aparece co-
mo propriedade que cabe por si a uma coisa; depende do possuidor do dinheiro,

293
294 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

isto , da mercadoria em sua forma sempre intercambivel, seele quer despend-lo

como dinheiro ou alug-lo como capital. Na forma do capital portador de juros, por-
tanto, esse fetiche automtico est elaborado em sua pureza, valor que valoriza a
si mesmo, dinheiro que gera dinheiro, e ele no traz nenhuma marca de seu nasci-
mento. A relao social est consumadacomo relao de uma coisa, do dinheiro.
consigo mesmo.Em vez da transformaoreal do dinheiro em capital aqui se mos-
tra apenas sua forma sem contedo. Como no caso da fora de trabalho. o valor
de uso do dinheiro torna-se aqui o de criar valor, valor maior que o contido nele
mesmo. O dinheiro como tal j potencialmente valor que se valoriza, e como tal
emprestado, o que constitui a forma de venda dessa mercadoria peculiar. Torna-
se assimpropriedade do dinheiro criar valor, proporcionar juros, assim como a de
uma pereira dar peras. E como tal coisa portadora de juros, o prestamista de di-
nheiro vende seu dinheiro. Mas isso no tudo. O capital realmente funcionante
se apresenta,conforme se viu, de tal modo que proporciona o juro no como capi-
tal funcionante, mas como capital em si, como capital monetrio.
Distorce-se tambmisso: enquanto o juro apenas parte do lucro, isto , da
mais-valia queo capitalistafuncionante extorquedo trabalhador,o juro aparece agora,
ao contrrio, como o fruto prprio do capital, como o original, e o lucro, agora na
forma de ganho empresarial, como mero acessrio aditivo que lhe advm no pro-
cesso de reproduo. Aqui a figura fetichista do capital e a concepo do fetiche-
capital est acabada. Em D - D' temos a forma irracional do capital. a inverso
e reificaodas relaesde produo em sua potncia mais elevada: a figura porta-
dora de juros, a figura simplesdo capital, na qual este pressuposto deseu prprio
processo de reproduo; a capacidade do dinheiro, respectivamenteda mercado-
ria, de valorizar seu prprio valor, independentemente da reproduo - a mistifi-
cao do capital em sua forma mais crua.
Para aEconomia vulgar, que pretende apresentar ocapital como fonte autno-
ma do valor, da criao de valor, essaforma naturalmente um petisco, umaforma
em que a fonte do lucro j no reconhecvel e em que o resultado do processo
capitalista deproduo adquire existncia autnoma,separada doprprio processo.
E somente no capital monetrio que o capital se tornou mercadoria, cuja quali-
dade de valorizar a si mesma tem um preo fixo, cotado na taxa de juros de cada
momento.
Como capital portador de juros, e precisamente emsua forma diretamente co-
mo capital monetrio portador de juros as outrasformas do capital portador de ju-
ros, que no nos interessam aqui, so por sua vez derivados dessa forma e a
pressupem!, o capital recebesua forma pura de fetiche, D - D' como sujeito, co-
mo coisavendvel. Primeiro,devido asua existncia
perene comodinheiro, uma
forma em que todas as determinaesdo mesmo esto apagadase seuselementos
reais setornam invisveis. Dinheiro justamente a forma em que a diferena entre
as mercadorias como valores de uso est apagada e por conseguinte tambm as
diferenas entreos capitaisindustriais queconsistem nessasmercadorias esuas con-
dies deproduo; a forma em que valor - e aqui capital - existe como valor
de troca autnomo. No processo de reproduo do capital, a forma-dinheiro eva-
nescente, um mero momento de transio. No mercado monetrio, ao contrrio,
o capital existe sempre nessa forma. - Segundo, a mais-valia produzida por ele,
aqui novamente na forma de dinheiro, lhe aparece como algo que lhe cabe como
tal. Gerar dinheiro tchios parece to prprio ao capital nesta forma de capital
monetrio, quando o crescer, s rvores.
No capital portador de juros, o movimento do capital contrado; o processo

1' Juro;nascituro. N.
dos T.!
 ALIENAO DARELAO-CAPITAL NA
FORMA DOCAPITAL PORTADOR
DE JUROS 295

intermedirio omitido e assim um capital = 1 000 fixado como uma coisa que,
em si, = 1 000 e, em determinado perodo, se transformaem 1 100, como O vi-
nho na adega apscerto tempo tambm melhora seu valor de uso. O capital ago-
ra coisa, mas como coisa capital. O dinheiro tem agora amor no corpo.2` Tologo
esteja emprestadoou tambm investido no processo dereproduo desdeque pro-
porcione ao capitalista funcionante,como seu proprietrio, juros separadamente do
ganho empresarial!, acresce-lhe Ojuro, esteja dormindo ou acordado, em casa ou
em viagem, de dia ou de noite. Realiza-seassim no capital monetrio portador de
juros e todo capital, quanto a sua expressode valor, capital monetrio ou vale
agora como expresso docapital monetrio! O desejoimpiedoso do entesourador.
E esseenraizamento dojuro do capital monetriocomo numa coisa como apa-
rece aqui a produo da mais-valia pelo capital! que tanto ocupa Lutero em sua
briga ingnua contra a usura. Depois de expor que se poderia exigir juro quando,
por no se efetuar a restituio no prazo determinado, resultam despesas paraO
prestamista, quepor sua parte estobrigado a pagar, ou quando, pelo mesmo mo-
tivo, este perde um lucro que poderia ter realizado pela compra, por exemplo, de
uma horta, ele prossegue:

Agora que te os emprestei os 100 florins!, fazes-me um gmeo do Schadewacht,

ao no poder pagar aqui nem comprar ali e assim tenho de sofrer prejuzopor ambas
as partes; isso se chama de duplex interesse, damnis emergentis et lucri cessantis4' ...!
depois de ouvirem que Joo sofreu prejuzo, por ter emprestado 100 florins, e exige
a justaindenizao, acorrempara acrescentara cada 100 florinsestes doisSchadewacht,
a saber a perda por no poder pagar e a compra impossibilitada da horta, como se es-
tivessem naturalmenteenraizados nos100 florins aqueles doisSchadewacht; dessemo-
do, onde houver 100 florins, emprestam-nos e calculam sobre eles aqueles dois Scha-
dewacht que no entanto no sofreram. ...! Por isso, sum usurrio quando te indenizas
com O dinheiro de teu prximo por um prejuzo imaginado, que ningum te causou e
tambm no podes provar nem calcular. Tal prejuzo O que os juristas chamam de
non uerum sed phantasticum interesse.5` Eum prejuzo que cada um inventa para si
...! no vale dizer que poderiam ocorrer prejuzospor no ter podido pagar nem com-
prar. Seno haveria Oque se chama de ex contingente necessariumf fazer do que no
o que deveria ser, fazerdo que incerto uma coisa absolutamente certa.No dever
tal usura devorar o mundo em poucos anos ...! uma desgraafortuita o que sucede
ao prestamistaque no depende mais de sua vontade, e ele precisarecuperar-se; mas,
no comrcio, o inverso e at O contrrio: ali se procura e imagina prejuzos custa
do prximo necessitado, quer-senutrir e enriquecer com isso, levar uma vida ociosa e
folgada, ostentando-see banqueteando-se por conta do trabalho de outros, sem preo-
cupaes, perigos e prejuzos; sento atrs da estufa e deixo meus 100 florins trabalhar
para mim no campo, e por ser dinheiro emprestado, mantenho-Oseguro no bolso, sem
perigos epreocupaes, meucaro, quem no gostariadisso? LUTHER, M. An die Parr-
herrn wider den Wucher zu predigen etc. Wittenberg, 1540.7`

A concepo do capital como valor que reproduz a si mesmo e se multiplica

na reproduo, em virtude de sua propriedade inata de ser um valor que dura e
cresce eternamente- portanto, por fora da qualidade oculta dos escolsticos -,
levou s fabulosas idiasdo Dr. Price, que deixam muito para trs as fantasiasdos

2` Odinheiro tem agora amorno corpo".[Lieb` imLeibe.] Citao

do Fausto
I deGoethe. Estrofe
de umacano debe-
bedores. sobre uma rata
que, tendo
sido envenenada, sentia-se to
comprirnida com_o
se tivesse
amor nocorpo. N.dos T.!
3' Significaliteralmente vigia
prejuzo, smbolo
do usurrio.Fazer um gmeo doShadewacht tem O sentido
de causar
duplo prejuzo.N. 'dosT.!
4' Duploprejuzo, pela perda sofrida
e pelolucro cessante. N. dosT.!
5' Prejuzono real,mas imaginado. N. dosT.!
' Fazerdo acasouma necessidade. N. dosT.!
7' Vernota a nota56 do captulo XXIdeste volume.
296 DIVISO DO LUCROEM .|uRo E LUCRODO EMPREsR|o

alquimistas; idiasem que Pitt acreditava seriamente e das quais fez, em suas leis
sobre o sinking und,8' os pilares de sua administrao financeira.

O dinheiro que porta juros compostos cresce, aprincpio, lentamente; mas, uma vez
que a taxa decrescimento se
acelera continuamente,
aps algumtempo elase toma
to rpida que escamece de todo poder de imaginao. Um pni, emprestado no dia
do" nascimentode nosso Salvador, a juros compostos de 5%, j teria alcanado agora
uma soma maior que a que estaria contida em 150 milhes de globos terrestres,todos
de ouro slido. Mas, emprestado a juros simples, s teria aumentado, no mesmo pero-
do, para 7 xelins e 7 1/2 pence. At agora, nosso Govemo preferiu melhorar suas fi-
nanas por este ltimo caminho, em vez de pelo primeiro.8

Voa ainda mais alto em suas Observations on Reversionary Payments etc. Lon-
dres, 1772:

1 xelim, investido no dia do nascimento de nosso Salvador provavelmente no tem-

plo de Jerusalm!, a juros compostos de 696, teria alcanado uma soma maior que
a que poderia conter todo o sistema solar, se transformado numa esfera de dimetro
igual ao da rbita de Satumo - Por isso, um Estado nunca necessita encontrar-seem
dificuldades; pois com as menores poupanasele pode pagar a maior divida em tempo
to curto quanto possa requerer seu interesse. p. Xll, XIV.!

Que bela introduo terica divida pblica inglesa!

Price foisimplesmente ofuscadopela imensidadedo nmero que resultada pro-
gresso geomtrica.
Como eleconsiderava capital,
o sempreocupao com
as con-
dies dereproduo e de trabalho,como um autmato que funciona por si mesmo,
como mero nmero que se multiplica exatamente comoMalthus via o ser humano
em sua progresso geomtrica!9`,ele poderia presumir ter descoberto a lei de seu
crescimento, com a frmula s = c = + j!, em que s = soma de capi-
tal + juros compostos, c = capital adiantado,j = taxa de juros expressa em par-
tes alquotas de 100! e n = a srie de anos em que se passa o processo.
Pitt leva a mistificao de Dr. Price inteiramente a srio. Em 1786, a Cm_ara
dos Comuns resolvera que 1 milho de libras esterlinas deveriaser levantado para
a utilidade pblica. Segundo Price, em quem Pritt acreditava, no havia nada me-
lhor, naturalmente, que tributar o povo, para acumular a soma assim obtida e fa-
zer sumir, como por feitiaria, a dvida pblica mediante o mistrio dos juros

8 PRICE, Richard. AnAppeal tothe Publicon theSubject ofthe National Debt. Londres. 1772 lp.19]. Elefaz apilhria
ingnua: Deve-se tomar dinheiro emprestadojuros
a simples,para multiplic-lo
a juroscompostos. HAMILTON. R. An
Inquiry intothe Riseand Progress of theNational Debt o GreatBritain. 29ed.. Edimburgo, 1814 lp.1331. Deacordo
com isso, tomar dinheiro
emprestado seria o meiomais seguro de enriquecer,tambm para particulares. Masse. porexem-
plo, tomo100 libras esterlinasjuros
a anuaisde 5%,tenho depagar 5libras esterlinasno fimdo ano.e supostoque esse
emprstimo dure 100 milhes de anos,nesse espao de tempoterei sempre para emprestar, todo ano,apenas 100 libras
esterlinas, do
e, mesmo modo, terei de pagar,todo ano.5 librasesterlinas. Mediante
esse processo, nunca chego a empres-
tar 105libras esterlinas,
por tertomado emprestadas 100 librasesterlinas. de
E ondedevo pagar os 5%?Por meiode novos
emprstimos, ou, se souo Estado,por meiode impostos. Mas seo capitalistaindustrial tomadinheiro emprestado, ter
de pagarde seulucro de,digamos, 15%, 5% comojuros. 5%para consumirembora seu apetite cresacom suarenda!
e 5%para capitalizar.Portanto, um lucro de15% est pressuposto para pagar constantemente 5% dejuros. Seo processo
prossegue,taxaa delucro cai,pelas razes j expostas,
digamos. de 15% para10%. MasPrice esquece inteiramente que
os jurosde 5%pressupem uma taxa delucro de15%, e'deixa queesta perdure com aacumulao do capital. Ele
nada
tem, emabsoluto, vera como processo real deacumulao, mas apenas emprestar dinheiro afim deque reflua com juros
compostos. Como se comea isso -lheinteiramente indiferente
uma vezque uma qualidade inata 'docapital portador
de juros.

3' Sobreo fundode amortizao

da dvidapblica sinkingund! dePitt, Marxfala maispormenorizadamenteartigo
no
Das Budgetdes HerrnDisraeli N. da Ed.Alem.!
9' [MALTHUS.]An Essayon thePrinciple oPopulation. as
it Aectsthe FutureImprovement oSociety. with
Remarks
on theSpeculations o
Mr. Godwin,M. Condorcet. and otherWriters. Londres, 1798. p.25-26. N.da Ed.Alem.!
 ALIENAO DARELAO-CAPITAL NA
FORMA DOCAPITAL PORTADOR
DE JUROS 297

compostos. quela
resoluo da
Cmara dos
Comuns logo
seguiu uma
lei, deini-
ciativa de Pitt, que ordenou a acumulao de 250 mil libras esterlinas,

at que, com asrendas vitalcias

vencidas, ofundo tenhacrescido at4 milhesde li-
bras esterlinaspor ano. Act 26 George Ill, cap. 31.`

Em seu discurso de 1792, em que Pitt props aumentar a soma destinada ao

fundo de amortizao, mencionou, entre as causas dasupremacia comercialda In-
glaterra, mquinas, crdito etc., mas como

causa mais extensa e mais duradoura a acumulao. Esse principio estaria completa-
mente desenvolvido
e suficientemente
explicado naobra deSmith, essegnio ...!essa
acumulao dos capitais se efetua pondo-se de lado pelo menos uma parte do lucro
anual para aumentar a soma principal, que, no ano seguinte, tem de ser empregada
da mesma maneira, e assim daria um lucro contnuo.

Mediante o Dr. Price, Pitt transforma assim a teoria da acumulao de Smith

no enriquecimento de um povo pela acumulao de dividas e chega aprazvel
progresso, ato infinito, dos emprstimos, emprstimos para pagar emprstimos.
J em Josias Child, o pai do sistema bancrio moderno, encontramos que

100 libras esterlinas, a juros compostos de 10%, em 70 anos, produziriam 102 400
libras esterlinas.rait sur le Commerce etc. par J. Child, traduit etc. Amsterdam e Ber-
lim. 1754. p. 115. Escrito em 1669.!

A maneira irrefletida com que a concepo do Dr. Price se insinua na Econo-

mia moderna revela-se na seguinte passagemdo Economist:

Capital with compound interest on every portion of capital saved,is so all-engrossing

that all the wealth in the world from which income is derived, has long ago become the
interest of capital ...! all rent is now the payment of interest on capital previously inves-
ted in the land.' Economist. 19 de julho de 1851.!

Em sua condio de capital portador de juros, pertence ao capital toda riqueza

que em geral possaser produzida, e tudo o que recebeu atagora apenas presta-
o a seu apetite all-engrossing. Conforme suas leis inatas, pertence-lhe todo o
trabalho excedente que a humanidade possa fornecer. Moloch.
Por fim, as seguintes galimatias do romntico Miller:

O enorme crescimento dos juros compostos do Dr. Price, ou das foras humanas
que aceleram a si mesmas, pressupoe,se deve produzir essesefeitos enormes, uma
ordem indivisa ou ininterrupta, uniforme, por vrios sculos.To logo o capital dividi-
do, cortado em vrios rebentos, que seguem crescendo,comea novamentetodo o pro-
cesso de acumulao de foras. A natureza distribuiu a progresso da fora por uma
rbita de cerca de 20 a 25 anos, que cabem, em mdia, a cada trabalhador individual
!!. Depois de decorrido esse perodo, o trabalhador deixa sua rbita e ele deve agora
transferir ocapital ganhopelos juroscompostos notrabalho anovo trabalhador,na maioria
dos casos, a vrios trabalhadores ou aos filhos. Estes tm de aprender a vivificar e a
aplicar o capital que lhes coube,antes de poderem extrair dele juros compostos propria-

W' Lei31 do269 anodo reinadode Georgelll. Referncia az Anact forvesting certainsums incommissioners,theat
end ofevery quarter of ayear. tobe bythem appliedto thereduction of
the national
debt. Annovigesimo sexto Georgii
lll regis.!` N. da Ed. Alem.!
ll' Capital, com juroscompostos sobre toda porodo capitalpoupado. temtanto poder de captaoque todaa riqueza
do mundoda qualse derivarenda tornou-se j h muito tempojuro decapital ...!toda renda agorapagamento de
juros sobre capital anteriormenteinvestido na
terra. N. dos T.!
12' Quetudo capta.N. dosT.! '
298 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

mente ditos. Alm disso, uma quantidade enorme do capital que a sociedadeburguesa
ganha, mesmo nas comunidades mais dinmicas, acumulada gradualmente por lon-
gos anose no empregada paraa expansoimediata do trabalho. Antes, pelo contrrio,
depois dejuntada uma soma considervel,ela transferida aoutro indivduo, a um traba-
lhador, a um banco, Estado, soba designaode emprstimo, e quem o recebe, ao pr
o capital em verdadeiro movimento, retira dele juros compostos e pode facilmente
empenhar-se em pagar juros simples a quem o cede. Finalmente, contra essasprogres-
ses imensas,em que as forashumanas e seu produto poderiam multiplicar-se, se vi-
gorasse somentea lei_daproduo ou da parcimnia, reage a lei do consumo, da avidez
e da dissipao. MULLER, A. Op. cit., lll, p. 147-149.!

E impossvel
reunir mais
disparates delirantes
em poucas
linhas. Para
no men-
cionar a cmica confuso entre trabalhador e capitalista,valor da fora de trabalho
e juro do capital etc., a diminuio dos juros compostos deve ser explicada pela cir-
cunstncia deque o capital emprestado onde proporciona ento juros compos-
tos. O procedimento de nosso Mller caractersticodo romantismo, em todos os
campos. Seu contedo consisteem preconceitoscotidianos, tomados da aparncia
mais superficial das coisas.Esse contedofalso e trivial deve ento ser elevado e
poetizado mediante uma terminologia mistificadora.
O processo de acumulao do capital pode ser concebido como acumulao
de juros compostos apenasna medida em que a parte do lucro da mais-valia! que
retransformadaem capital,isto ,que servepara absorvernovo mais-trabalho,pode
ser denominada juro. Mas:

1! Abstraindo todas asperturbaes casuais,no curso do processo de reprodu-

o grande parte do capital existente mais ou menos desvalorizada, porqueo va-
lor das mercadorias determinado no pelo tempo de trabalho que sua produo
custou originalmente,mas pelo tempo de trabalho que custa suareproduo, e este
diminui constantemente em conseqncia do desenvolvimento da fora produtiva
social do trabalho. Num nvel mais alto de desenvolvimento da produtividade so-
cial, todo capital existenteaparece portantocomo o resultado no de um longo pro-
cesso depoupana de capital, mas como resultado de um perodo de reproduo
relativamente curto.81

2! Como foi provado na Seo Ill deste Livro, a taxa de lucro diminui em pro-
poro ao aumento da acumulao do capital e fora produtiva em elevao do
trabalho social que lhe corresponde, que se expressajustamente na diminuio re-
lativa cada vez maior da parte varivel do capital, em relao constante. Parapro-
duzir a mesma taxa de lucro, quando se decuplica o capital constante posto em
movimento por um trabalhador, o tempo de mais-trabalho teria de decuplicar-se,
e logo nem toda a jornada de trabalho nem as 24 horas do dia bastariam paraisso,
mesmo que o capital se apoderasse dele inteiramente. A idia de que a taxa de
lucro no diminui forma, entretanto, abase deprogresso dePrice e,em geral,do all-
engrossing capital, with compound interest.82 E
31 92{er
Mill eCarey, eo comentrioequvoco deRoscher a respeito."
32 Eclaro quenenhum trabalho, nenhuma fora
produtiva, nenhum engenho enenhuma artepodem satisfazers exi-
gncias avassaladorasdos juroscompostos. Mas
toda poupana feitado rendimento
do capitalista,
de modoque essas
exigncias sode fatoconstantemente feitas
e afora produtivado trabalhose recusa,
com amesma constncia, a satisfa-
zi-las. Por
isso, estabelece-se
constantemente umaespcie de
equalizao." Labour
Deended Againstthe Claims
o Capi-
tal. p.23. DeHodgskin.!

Marxse referes seguintes

obras:
MILL, JohnStuart. Principles
of Political
Economy with Some otheir Applications
to SocialPhilosophy. v.
l, 29ed., Lon-
dres, 1849.p. 91-92.
CAREY. Principlesof SocialScience. v.lll, Filadlfia,Londres, Paris,
1859. p.71-73.
ROSCHER. Die Grundlagen der Nationalkonomie. 39 ed., Stuttgart,
Augsburgo, 1858. 45. N. da Ed. Alem.!
 ALIENAO DARELAO-CAPITAL NA
FORMA DOCAPITAL PORTADOR
DE JUROS 299

A identidade da mais-valia com o mais-trabalho impe um limite qualitativo

acumulao do capital: a jornada global de trabalho, o desenvolvimento existente
a cada momento das foras produtivase da populao, o qual limita o nmero das
jornadas de trabalho simultaneamenteexplorveis. Se,ao contrrio, a mais-valia
concebida na forma irracional do juro, o limite apenas quantitativo e escarnece
de qualquer fantasia.
No capitalportador dejuros est,no entanto,consumada aconcepo dofetiche-
capital, a concepo que atribui ao produto acumulado do trabalho, e ainda fixado
na forma de dinheiro, o poder de produzir, em virtude de uma qualidade inata e
secreta, como um puro autmato, em progresso geomtrica,mais-valia, de modo
que esseproduto acumulado do trabalho, conforme pensa o Economist, j h mui-
to tempo descontou toda a riquezado mundo, para todo o sempre, como algo que
lhe pertence e lhe cabe de direito. O produto do trabalho passado,o prprio traba-
lho passado,em si e para si estprenhe de uma poro de mais-trabalhovivo, pre-
sente oufuturo. Sabe-se,entretanto, quena realidadea conservao,e nessamedida
a reproduo do valor dos produtos de trabalho passado, apenas o resultado de
seu contato com o trabalho vivo; e segundo: que o comando dos produtos de tra-
balho passadosobre o mais-trabalho vivo dura exatamente apenas enquanto durar
a relao-capital.a relao social determinadaem que o trabalho passado confron-
ta de maneira autnoma e avassaladora o trabalhovivo.
CAPTULO XXV

Crdito e Capital Fctcio

A anlise aprofundada dosistema decrdito edos instrumentos

que elecria
para si dinheiro de crdito etc.! est forade nossoplano. H que salientaraqui ape-
nas algunspoucos pontos, necessrios paracaracterizar omodo de produo capi-
talista em geral. Trataremossomente do crdito comercial e bancrio. A conexo
entre o desenvolvimento dele e o do crdito pblico fica fora da rea examinada.
Mostrei anteriormente Livro Primeiro, cap. lll, 3, b! como, a partir da circula-
o simples de mercadorias, se forma a funo do dinheiro como meio de paga-
mento e, com isso, uma relao de credor e devedor entre os produtores de
mercadorias e comerciantes de mercadorias. Com o desenvolvimento do comrcio
e do modo de produo capitalista,que somente produz com vista circulao, es-
sa basenaturalmente desenvolvida do sistema de crdito ampliada, generalizada
e aperfeioada. O dinheiro funciona aqui, em geral, apenas como meio de paga-
mento, isto , a mercadoria vendida no contra dinheiro, mas contra uma pro-
messa escritade pagamentoem determinado prazo. Paramaior brevidade,podemos
reunir todas essas promessasde pagamento na categoria geral de letras decmbio.
At o dia de vencimento e pagamento, essasletras de cmbio circulam por sua vez
como` meio de pagamento; e elas constituem o dinheiro comercial propriamente
dito. A medida que, por fim, elas se anulam mutuamente por compensao entre
crdito e dbito, funcionam absolutamente como dinheiro, pois ento no ocorre
uma transformaofinal em dinheiro. Assim como essesadiantamentos recprocos
dos produtores e comerciantesentre si constituem a base propriamentedita do cr-
dito, seu instrumento de circulao, a letra de cmbio, forma a base do dinheiro de
crdito propriamente dito, das notas de banco etc. Estes baseiam-seno na circula-
o monetria, seja de dinheiro metlico, seja de moeda-papel do Estado, masna
circulao de letras de cmbio.
W. beatham banqueiro de Yorkshire!, Letters on the Currency, 2? ed., Lon-
dres, 1840:

Verifico que o montante global das letras de cmbio para todo o ano de 1839 era
de 528 493 842 libras esterlinas estima asletras decmbio estrangeirasem aproxima-
damente 1/7 do total! e o montante das letras de cmbio em circulao simultnea,
no mesmo ano, de 132 123 460 libras esterlinas. p. 55-56.! As letras de cmbio so
um componente da circulao que de montante maior que os demais em conjunto.
p. 3-4.! - Essa enorme superestrutura de letras de cmbio repousa !! sobre a base

301
 DIVISO DOLUCRO EMJURO E LUCRO DOEMPRESRIO

constituda pelo montante das notas de banco e do ouro; e quando, no curso dos acon-
tecimentos, essa base se estreita demais, sua solidez e mesmo sua existncia correm pe-
rigo. p. 8.! - Estimando a circulao toda refere-se snotas de bancol e o montante
das obrigaesde todos os bancospelos quais pagamento imediato pode ser demanda-
do, encontro uma soma de 153 milhes, cuja transformao em ouro pode ser exigida
por lei, e em contraposio 14 milhes em ouro para satisfazer essaexigncia. p. 11.!
- As letras de cmbio no podem ser postas sob controle, a no ser que se impea
a abundncia de dinheiro e a baixa taxade juros ou de desconto que produz parte delas
e encorajaessa grandee perigosa expanso. Eimpossvel decidirquantas delasprovm
de negcios reais, por exemplo de compras e vendas, reaise que parte feita artificial-
mente fictitious! e consiste apenas em papagaios, isto , letras que so emitidas para
recolher letras circulantes antesdo vencimento e criar assim, pela produo de meros
meios de circulao, capital fingido.1' Em tempos de dinheiro abundante e barato, sei
que isso acontece em enorme grau. p. 43-44.!

J. W. Bosanquet, Metallic, Paper, and Credit Currency, Londres, 1842:

O montante mdio dos pagamentos liquidados a cada dia til na Clearing House?
onde os banqueiros londrinos compensam reciprocamente os cheques recebidos e as
letras de cmbio vencidasl ultrapassa 3 milhes de libras esterlinas,e a reserva diria
de dinheiro necessria paraesse fim de pouco mais de 200 mil libras esterlinas. p.
86.! No ano de 1889, a rotao global da Clearing House importou em 7,618 3/4 bi-
lhes de libras esterlinasou, arredondando para 300 os diasteis, em mdia em 25 1/2
milhes por dia. - F. E.j Letras de cmbio so indubitavelmente meios de circulao
currency!, independentes do dinheiro, medida que transferem propriedade de mo
em mo, por meio de endosso. p. 92-93.! Em mdia, pode-se admitir que cada letra
de cmbio em circulao seja endossadaduas vezese que, portanto, em mdia, cada
letra de cmbio liquida dois pagamentos antes de vencer. De acordo com isso, parece
que as letras de cmbio, somente por meio de endosso, medeiam uma transferncia
de propriedade no valor de 2 vezes 528 milhes, ou 1,055 bilho de libras esterlinas,
mais de 3 milhes por dia, no decurso do ano de 1839. E certo, portanto, que letras
de cmbio e depsitosbancrios emconjunto, pela transferncia depropriedade de mo
em mo e sem ajuda de dinheiro, exercemfunes monetriaspor um montante dirio
de pelo menos 18 milhes de libras esterlinas. p. 93.!

Tooke diz sobre o crdito em geral:

O crdito, em sua expresso maissimples, a confiana, bem ou mal fundada, que

leva algum a confiar a outro certo montante de capital, em dinheiro ou em mercado-
rias avaliadasem determinado valor monetrio. cuja importncia semprepagvel aps
o decurso de determinado prazo. Onde o capital emprestado em dinheiro, isto , em
notas de banco, num crdito em espcie ou numa ordem sobre um correspondente,
feito um acrscimo de tantos por cento sobre o montante a ser repago pelo uso do
capital. No caso de mercadorias, cujo valor monetrio fixado entre as partes e cuja
transferncia constituiuma venda, a soma fixada que deve ser paga inclui uma indeni-
zao pelo uso do capital e pelo risco assumido at o dia do vencimento. Obrigaes
escritas depagamento para determinadas datasde vencimento so dadaspor essescr-
ditos, na maioria dos casos. Eessas obrigaesou notas promissrias transferveiscons-
tituem o meio com que, na maioria dos casos, os prestamistas - quando encontram
a oportunidade de empregar seu capital,na forma de dinheiro ou de mercadorias, antes
do vencimento dessas letras- estejam em condies de tomar emprestado ou de com-
prar mais barato, ao ter seu prprio crdito fortalecido pelo do segundo nome sobre a
letra de cmbio. Inquiry into the Currency Principle. p. 87.!

Marx usaaqui mgiertes

Kapital capital
fmgido! enao iktiues
Kapital capital
ficticio!. como
seria atra uao :tera jicti-
trous capital,
provavelmente porque
quis reservar
essa expresso para umconceito mais amplo. N.dos T.!
2 Camarade Compensao. N. dosT.! -'
 CRDITO ECAPITAL FICTCIO 303

Ch. Coquelin, Du Crdit et des Banques dansl'Industrie, ln: Revue desDeux

Mondes,3` 1842, tomo 31 [p. 797]:

Em cada pas, a maioria das transaes decrdito efetua-se no prprio crculo das
relaes industriais, ...! o produtor da matria-prima adianta-seao fabricanteque a pro-
cessa, e recebe dele uma nota promissria com vencimento fixo. O fabricante, depois
de executar sua parte do trabalho, adianta, por sua vez e em condies semelhantes,
seu produto a outro fabricante, que tem de continuar a process-lo, e desse modo o
crdito se estende sempre mais, de um para o outro, at o consumidor. O atacadista
faz adiantamentosde mercadoria ao varejista, enquanto ele mesmo os recebe do fabri-
cante ou do comissrio. Cada um toma emprestado com uma mo e empresta com
a outra, s vezesdinheiro, mas muito mais freqentemente produtos. Assim realiza-se,
nas relaes industriais, um intercmbio incessantede adiantamentos, que se combi-
nam e se cruzam em todas as direes.Justamente na multiplicao e no crescimento
desses adiantamentosrecprocos consisteo desenvolvimento do crdito e aqui est a
verdadeira sede de seu poder.

O outro lado do sistema decrdito se liga ao desenvolvimento do comrcio de

dinheiro, o qual, na produo capitalista, acompanha naturalmente o desenvolvi-
mento do comrcio de mercadorias. Vimos na seo anterior captulo XlX! como
se concentram nas mos dos comerciantesde dinheiro a guarda dos fundos de re-
serva dos homens de negcios, as operaes tcnicasde cobrana e pagamento,
as de pagamentos internacionaise, com isso, o comrcio de barras. Em correspon-
dncia com esse comrcio de dinheiro, desenvolve-se o outro aspecto do sistema
de crdito, e administrao do capital portador de juros ou do capital monetrio,
como funo particular dos comerciantes de dinheiro. Tomar dinheiro emprestado
e emprest-lo torna-se seu negcio especial.Aparecem como intermedirios entre
o verdadeiro prestamista e o muturio de capital monetrio. Em termos gerais, o
negcio bancrio,sob esseaspecto, consisteem concentrar em suas mos o capital
monetrio emprestvel em grandes massas, de modo que, em vez do prestamista
individual, soos banqueiros,como representantesde todosos prestamistas
_de dinheiro,
que confrontam os capitalistasindustriais e comerciais. Tornam-sos administrado-
res geraisdo capital monetrio. Por outro lado, eles concentram, perante todos os
prestamistas, osmuturios, ao tomar emprestado para todo o mundo comercial.
Um banco representa, por um lado, a centralizaodos muturios. Seu lucro con-
siste, em geral, em tomar emprestado a juros mais baixos do que aqueles a que
empresta.
O capital emprestvel deque dispem os bancosaflui-lhes de mltiplos modos.
Primeiro, concentra-seem suas mos, por serem os cobradores dos capitalistas in-
dustriais, ocapital monetrio que todo produtor ou comerciante mantmcomo fun-
do de reserva ouque lhe aflui como pagamento. Essesfundos setransformam assim
em capital monetrio emprestvel. Desse modo, o fundo de reserva do mundo do
comrcio, por concentrar-se num fundo comum, limitado ao mnimo necessrio,
e part_edo capital monetrio, a qual de outro modo ficaria ociosa como fundo de
reserva, emprestada, funcionacomo capital portador de juros. Segundo, seu capi-
tal emprestvel constitudo dos depsitosdos capitalistasmonetrios, que'lhes ce-
dem a tarefa de emprest-los. Com o desenvolvimento do sistema bancrio e
nomeadamente to logo os bancos paguem juros por depsitos, aspoupanas de
dinheiro e o dinheiro momentaneamente inativo de todas as classesso deposita-
dos neles. Pequenas somas,cada uma por si incapaz de atuar como capital mone-
trio, so unificadas em grandes massase constituem assim um poder monetrio.

3` Revista
quinzenal de
Histria. Poltica.
Literatura eArte. queaparece em
Paris desde
1829. N.da Ed.Alem.!
304 Drv|so DO LUCROEM Juno E LUCROoo EMPREsRio
I
Essa reuniode pequenas somas, como efeito particular do sistema bancrio, deve
ser distinguidade sua mediao entre os capitalistasmonetrios propriamente ditos
e os muturios. Finalmente tambm os rendimentos, que devem ser consumidos
apenas gradualmente, so depositados nos bancos.
Os emprstimos tratamos aqui apenas do crdito comercialpropriamente dito!
realizam-se por meio do desconto de letras de cmbio - converso destasem di-
nheiro antesde seu vencimento - e por meio de adiantamentos emvrias formas:
adiantamentos diretos com base no crdito pessoal, adiantamentos pignoratcios so-
bre papis portadores de juros, ttulos pblicos, aes de todas as espcies,e no-
meadamente adiantamentos sobre conhecimentos de embarque, dock warmntsii
e outros certificados de propriedade sobre mercadorias, saques acima dos depsi-
tos etc.
O crdito que o banqueiro d pode ser em vrias formas, por exemplo letras
de cmbio contra outros bancos, chequescontra os mesmos, aberturasde crdito
da mesmaespcie, finalmente,no caso de bancosemissores, nasprprias notasban-
crias do banco. A nota bancria apenas uma letra de cmbio contra o banqueiro,
pagvel ao portador a qualquer momento, e pela qual o banqueiro substitui a letra
de cmbio particular. Essa ltima forma de crdito salta aos olhos do leigo como
especialmente importante,primeiro, porque essa espciede dinheiro de crdito sai
da mera circulao comercialpara a circulao gerale funciona aqui como dinhei-
ro; tambm porque, na maioria dos paises, osbancos principais,que emitem notas,
como estranhasmisturas debanco nacional e banco particular, tm de fato atrs de
si o crdito nacional e suas notas so meio de pagamento mais ou menos legal
e porque aqui se torna visvel que aquilo com que o banqueiro negocia o prprio
crdito, uma vez que a nota de banco representa apenas um signo circulante de
crdito. Mas o banqueiro negocia tambm com o crdito em todas as outras formas,
mesmo quando adianta dinheiro em espcie depositado com ele. Na realidade, a
nota bancria constitui apenas a moeda do comrcio atacadista, e o que como coi-
sa de importncia pesa para os bancos sempre o depsito. A melhor prova disso
fornecem os bancos escoceses.
As instituiesespeciais decrdito, como as formasespeciais dosprprios ban-
cos, j no precisam, para nosso fim, ser examinadas.

Os banqueiros tm duplo negcio: ...! 1! coletar capital daquelesque no tm apli-

cao imediata para ele e distribui-lo e transferi-lo a outros que possam utiliz-lo.
2! Receber depsitos de rendas de seus clientese pagar-lhes a importncia, conforme
a necessitampara despesasde consumo. O primeiro circulao de capital, o segundo,
circulao de dinheiro currency!. - Um concentrao de capital, por um lado, e
distribuio do mesmo, por outro; o outro administrao da circulao para os objeti-
vos locais dos arredores. - TOOKE. lnquiry into the Currency Principle. p. 36-37.

Voltaremos a essa passagemno captulo XXVIII.

Reports o Committees, v. Vlll, Commercial Distress, v. II, Parte Primeira,
1847/48, Minutes of Evidence. - Daqui em diante citado como Commercial Dis-
tress, 1847/48.! Nos anos 40, nos descontos de letras de cmbio em Londres,
aceitavam-se, em inmeros casos, em vez de notas bancrias, letras de cmbio de
um banco contra outro, a 21 dias de prazo. Depoimento de S. Pease, banqueiro
provinciano, n9S4636 e 4645.! Segundo o mesmo relatrio, os banqueiros, to lo-
go escasseavao dinheiro, costumavam dar tais letras de cmbio regularmente em
pagamento a
seus clientes.
Se quemas recebia
queria notasbancrias, tinha
de des-
contar de novo essas letras de cmbio.lPara osbancos, isso equivalia ao privilgio

4` Certificados
de mercadorias
armazenadas. dos
N. T.!
 cRD|To E CAPITAL Ficrcio 305

de fazerdinheiro. Os Srs. Jones Loyd and Co. pagavam assim desde tempos ime-
moriais, to logo rareava o dinheiro e a taxa de juros excedia 5%. O cliente ficava
contente em receber essesbanker bills, pois as letras decmbio de Jones Loyd and
Co. erammais facilmentedescontveis queas suasprprias; tambmpassavam muitas
vezes por 20 a 30 mos. lb., nS 902-905, 992.!
Todas essasformas servem para tornar transfervel a exigncia de pagamento.

Quase no h nenhuma forma em que o crdito pode ser moldado na qual no

tenha de exercer, de vez em quando, funo monetria; seja essa forma uma nota de
banco, uma letra de cmbio ou um cheque, o processo essencialmente o mesmo e
o resultado essencialmenteo mesmo. - FULLARTON. On the Regulation o Curren-
cies. 2? ed., Londres, 1845, p. 38 - Notas de banco so o dinheiro mido do crdito.
p. 51.!

O seguinte est tomado de J. W. Gilbart, The History and Principles of Ban-

king, Londres, 1834:

O capital de um banco consisteem duas partes, o capital investido inuested capital!

e o capital bancrio banking capital!, tomado de emprstimo. p. 117.! O capital ban-
crio ou capital emprestado obtido por trsvias: 1! recebimento dedepsitos; 2!emisso
de notas de bancoprprias; e 3! emisso de letrasde cmbio.Se algumquer emprestar-
me gratuitamente 100 libras esterlinas, eeu empresto essas 100libras esterlinasa outro
a juros de 496, ganharei com esse negcio,no decurso do ano, 4 libras esterlinas. Do
mesmo modo, se algum quer tomar minha promessade pagamento I promise to pay
a frmula usual das notasde banco inglesas! e devolve-a no fim do ano, pagando-me
4%, como se lhe tivesse emprestado 100 libras esterlinas, ganhareicom esse negcio
4 libras esterlinas; eainda, se algum numa cidade provincial me entrega.100 librases-
terlinas com a condio de pagar esse montante 21 dias mais tarde a uma terceira pes-
soa em Londres, todo juro que posso entrementesobter com o dinheiro ser meu lucro.
Eis um resumo objetivo das operaesde um banco e da maneira como se cria capital
bancrio por meio de depsitos, notasde banco e letras de cmbio p. 117.! Os lucros
de um banqueiro so geralmente proporcionaisao montante de seu capital bancrioou
emprestado. Paraverificar-se o lucro real de um banco, deve-sededuzir do lucro bruto
o juro sobre o capital investido. O resto o lucro bancrio. p. 118.! Os adiantamentos
de um banqueiro a seus clientesso feitos com o dinheiro de outras pessoas. p. 146.!
Precisamente os banqueiros queno emitem notas de banco criamcapital bancriodes-
contando letras de cmbio. Eles multiplicam seus depsitospor meio de operaes de
desconto. Osbanqueiros de Londres somente descontam para aquelas casasque man-
tm com eles.uma contade depsito. p. 119.! Uma firma que descontaem seu banco
letras decmbio e que pagou juros sobre a importncia total dessasletras tem de deixar
nas mosdo banco pelo menos parte dessaimportncia, semreceber jurospor ela. Dessa
maneira, o banqueiro recebe sobre o dinheiro adiantado uma taxa de juros mais alta
que a corrente e cria para si um capital bancrio por meio do saldo que permanece
em suas mos. p. 120.!

Economia dosfundos dereserva, depsitos,

cheques:
Os bancos de depsito economizam, mediante a transferncia dos crditos, o uso
do meio circulante e liquidam transaes de grande importncia com somas pequenas
de dinheiro real. O dinheiro assim liberado empregado pelo banqueiro em adianta-
mentos a seus clientespor meio de descontos etc. Por isso, a transferncia doscrditos
aumenta a eficcia do sistema de depsitos. p. 123.! E indiferente que dois clientes
que negociam entre si mantenham suas contas com o mesmo banqueiro ou com diver-
sos. Poisos banqueirostrocam entre si os cheques naClearing House. Mediante a trans-
ferncia, o sistema dedepsitos poderiaexpandir-se atal grau que deslocariatotalmente
o uso do dinheiro metlico. Se cada um mantivesse no banco uma conta de depsito
e fizessetodos os seus pagamentospor meio de cheques, ento essescheques seriam
 DIVISO DOLUCRO EMJURO E LUCRO DOEMPRESRIO

o nico meio circulante. Nesse casoseria necessriopressupor que os banqueiros te-

riam o dinheiro em suas mos,pois de ouuo modo os chequesno teriam valor p. 124.!

A centralizaodo trfico local nas mos dos bancos mediada: 1! por sucur-
sais. Osbancos provinciaistm sucursaisnas cidadesmenores de sua rea; os ban-
cos de Londres, nos diversos bairros da cidade; e 2! por agncias.

Cada banco provincial tem um agente em Londres para pagar ali suas notas ou le-
tras de cmbio e receber dinheiro que pago por habitantes de Londres em favor de
pessoas quemoram na provncia. p. 127.! Cada banqueiro recolhe as notas de outro,
mas no as gastade novo. Em toda cidade maior eles seencontram uma ou duas vezes
por semana e trocam entre si as notas. O saldo pago mediante ordem sobre Londres.
p. 134.! A finalidade dos bancos facilitar os negcios.Tudo o que facilita os negcios
facilita tambm a especulao.Em muitos casos, negcio e especulao se entrelaam
to estreitamente que dificil dizer onde termina o negcio e comea a especulao.
...! Onde quer_ quehaja bancos, o capital obtido mais facilmente e mais barato. A
barateza docapital favorecea especulao,assim como a baratezada came e da cerveja
favorece a voracidade e a embriaguez. p. 137-138.! Como os bancos emissoresde
notas de banco prpriaspagam sempre com essasnotas, ento pode parecer que fazem
seu negciode desconto exclusivamente como capital assim obtido,mas issono acon-
tece. Um banqueiro pode muito bem pagar com suas prprias :rotas todas as letras de
cmbio por ele descontadas,e ainda assim 9/10 das letrasem sua posse podem repre-
sentar capitalreal. Pois,embora tenha dado por essas letrasapenas seuprprio dinheiro-
papel, este no precisa permanecer em circulao at que venam as letras. As letras
podem ter de circular 3 meses e as notas.podem estar de volta em 3 dias. p. 172.!
Exceder a cobertura da conta, por parte dos clientes, uma prtica comercial regular.
E, de fato, a finalidade com que se garante um crdito em espcie. ...! Crditos em
espcie sogarantidos no apenas pela segurana pessoal,mas tambm pelo depsito
de ttulos p. 174-175.! Capital adiantado com o penhor de mercadorias temo mesmo
efeito como se adiantado no desconto de letras de cmbio. Se algum toma 100 libras
esterlinas emprestadas com a garantia de suas mercadorias, o mesmo que se as tives-
se vendido por uma letra de cmbio de 100 librasesterlinas ea tivessedescontado com
o banqueiro. O adiantamento, porm, capacita-o a reter suas mercadoriasat uma si-
tuao melhor no mercado e a evitar sacrifciosque de outro modo teria de fazer para
obter dinheiro para finalidades urgentes. p. 180-181.!

The Currency Theory Reuiewed etc., p. 62-63:

E inegavelmente certo que as 100 libras esterlinasque hoje deposito com A sero
novamente despendidas amanh para constituir um depsito com B. Depois de ama-
nh, podem ser despendidaspor B, constituindo um depsito com C, e assim por dian-
te, at o infinito. As mesmas 100 librasesterlinas emdinheiro podem, portanto, mediante
uma srie de transferncias,multiplicar-se para formar uma soma absolutamente inde-
terminvel de depsitos. Assim, possivelque 9/ 10 de todos os depsitos naInglaterra
no tenham existncia alguma alm dos registros noslivros dos banqueiros, dos quais
cada um responsvel pela parte que lhe corresponde. ...! Assim, na Esccia, onde
o dinheiro circulante le,por cima, quase sde moeda-papel] nunca ultrapassa3 milhes
de librasesterlinas, osdepsitos atingem27 milhes. Enquanto no ocorre uma exign-
cia geral e repentina de restituio dos depsitos a run on the banks!,5' as mesmas
1 000 libras esterlinas,viajando para trs, podem cancelar, coma mesmafacilidade, uma
soma igualmente indeterminvel. Uma vez que as mesmas 1 000 libras esterlinascom
que hoje cancelo minha dvida com um comerciante podem amanh cancelar a divida
deste com outro comerciante,e depois de amanh a desteterceiro com o banco e assim
infindavelmente; asmesmas 1 000 libras esterlinas podemir de mo em mo, de banco
em banco e cancelar qualquer soma imaginvel de depsitos

5 Uma corrida bancria.

N. dosT.!
 CRDITO ECAPITAL Hcrcio 307

{Vimos que j em 1834 Gilbart sabia que:

Tudo o que facilita o negcio facilita tambm a especulao, e, em muitos casos,
ambos seentrelaam toestreitamente que dificil dizer onde termina o negcio e onde
comea a especulao.

Quanto maior a facilidade com que se pode obter adiantamentossobre merca-

dorias no vendidas, tanto mais esses adiantamentos so tomados e tanto maior
a tentao de fabricar mercadorias ou lanar as j fabricadas em mercados distan-
tes, somentepara obter sobre elasde incio adiantamentos emdinheiro. Como todo
o mundo de negcios de um pas pode ser tomado por tal embuste, e como acaba
isso, a histria do comrcio ingls de 1845 a 1847 d um exemplo contundente.
Vemos ai o que o crdito pode fazer. Para esclareceros exemplos seguintes, faze-
mos antes algumas brevesobservaes.
No fim de 1842, comeou a ceder a presso que desde 1837 pesava quase
ininterruptamente sobrea indstria inglesa. Nosdois anos seguintes aumentouain-
da mais a procura externa de produtos industriais ingleses; osanos 1845/ 46 mar-
caram o perodo da maior prosperidade. Em 1843, a Guerra do Opio' abrira a
China ao comrcio ingls. O novo mercado ofereceu novo pretexto para a expan-
so, que'
j estavaem plenamarcha, asaber, daindstria algodoeira.
Como pode-
mos chegar a produzir demais? Temos300 milhes de pessoas para vestir, dizia
ento ao autor destas linhas um fabricante em Manchester. Mas todos os edifcios
de fbricas,mquinas a vapor e de fiao e tearesrecm-instalados noeram sufi-
cientes para absorver a mais-valia que afluia em massa de Lancashire. Com a mes-
ma paixo com que se aumentavaa' produoconstruiam-se ferrovias;aqui a sede
de especulaodos fabricantese comerciantesencontrou pela primeira vez satisfa-
o, eisso desdeo vero de 1844. Subscreviam-se aes, tantas quantasfossem pos-
sivel, isto, at onde bastasseo dinheiro para os primeiros pagamentos;quanto ao
resto, depoisj se veria! Quandovieram osdemais pagamentos- segundo a questo
1059, C. D. 1848/57, importava em 75 milhes de librasesterlinas ocapital investi-
do em ferrovias em 1846/47 -, tomou-se necessrio recorrer ao crdito e, na maioria
dos casos, tambm o verdadeiro negcio da firma teve de ser sangrado.
E esseverdadeiro negcio,em regra,tambm jestava sobrecarregado. Os atraen-
tes lucros altos tinham levado a operaes bem mais extensasque as justificadas
pelos recursos lquidos disponveis. Mas o crdito estava ai mesmo, fcil de obter
e ainda por cima barato. A taxa de desconto dosbancos estavabaixa: 1 3/ 4-2 3/4%
em 1844, abaixo de 3% em 1845 at outubro, subindo ento por pouco tempo
at 5% fevereiro de 1846!, depois caindo de novo at 3 1/4% em dezembro de
1846. O Banco da Inglaterra tinha em seuspores uma reserva deouro num mon-
tante nunca visto. Todosos valoresinternos na Bolsa estavamto altos como jamais
estiveram. Por que deixar passar a bela oportunidade, por que no velejar a todo
o pano? Por que no mandar para os mercados estrangeiros,sequiosos demanufa-

' Apsa abolio do monoplioda Companhia das ndias

Orientais sobreo comrciocom aChina 833!, os comer-
ciantes privadosingleses comearam a conquistaro mercadochins. Para isso servir-lhes-ia
qualquer meio.A primeira
Guerra doOpio 839/42!, que foiuma 'guerra de agresso
da Inglaterra
contra aChina, deveriaabrir omercado chins
ao comrcio ingls. Com ela comeou a transformaoda Chinanum passemicolonial. A Inglaterra, desde
o comeo
do sculoXIX, tentoupor meiodo contrabando do pio,produzido nalndia, equilibrarsua balanacomercial passiva
com aChina; defrontou-se, entretanto, coma resistncia
das autoridades
chinesas, que,em 1839,confiscarammanda-
e
ram queimar todas ascargas de pio abordo dosnavios estrangeiros
em Canto. Esse foio motivoda guerra,em que
a Chinafoi vencida. Os inglesesaproveitaram essa
derrota daretrgrada Chinafeudal elhe ditaramo rapacetrataddde
paz deNanquim agosto de 1842!.O tratadode Nanquimfixou aabertura para o comrcioingls de5 portos Canto,
Amoy. Futchou. Ningpo eXangai!, aentrega de Hong Kong Inglaterra
pela eternidadee o pagamento de altas contri-
buies. Segundo o protocoloadicional dotratado deNanquim, aChina tevetambm dereconhecer aos estrangeiros
o direitode extraterritorialidade.
N. da Ed. Alem.!
308 Div|sO DO LUCROEM .JUROE LUCRODO EMPREsR|o

turas inglesas,todas asmercadorias quese pudessemfabricar? Epor que O prprio

fabricante no embolsaria Oduplo lucro, obtido com a venda do fio e do tecido no
Extremo Orientee com a venda, na Inglaterra,da cargade retomo recebida emtroca?
, Assim surgiu Osistema das
consignaes em
massa, contra
adiantamentos para
a India e a China, que logo se converteu num sistema deconsignaes meramente
para obter O adiantamento,conforme se descreve detalhadamentenas notas a se-
guir, e que tinha necessariamente deacabar numa saturao emmassa dosmerca-
dos e num colapso.
Esse colapsoeclodiu em conseqncia da m colheita de 1846. A lnglatena
e especialmente a Irlanda precisavam de enormes suprimentos de alimentos, no-
meadamente cereais e batatas. Mas os pases fornecedores podiam ser pagos ape-
nas em infimas proporescom produtos industriais ingleses;era necessriopagar
com metais preciosos; Ourono valor de pelo menos 9 milhes foi para O exterior.
Desse ouro, no menos de 7 1/2 milhes saiu do tesouro em espcie do Banco
da Inglaterra, cuja liberdade de movimento no mercado monetrio ficou por isso
sensivelmente restringida;os demaisbancos, cujasreservas estavamdepositadas no
Banco da Inglaterra, sendo,na realidade, idnticas sreservas destebanco, tinham
igualmente de reduzir suas disponibilidades monetrias;a corrente dos pagamen-
tos, que fluia rpida e facilmente, comeou a estancar, primeiro aqui e ali, e depois
de maneirageral. Odesconto bancrio,em janeiroainda de3-3 1/ 2%, subiuem abril,
quando rebentou O primeiro pnico, para 7%; ento veio, no vero, de novo uma
pequena melhoria transitria , 5, 6%!, mas quando a nova colheita tambm ma-
logrou O pnico eclodiu novamente e com mais violncia. O desconto minimo ofi-
cial do Banco lnglaterra subiu em outubro a 7% e em novembro a 10%, isto ,
a grande maioria das letras decmbio s era descontvela juros usurrios colossais
ou no O eraao todo; a paralisaogeral dos pagamentos levou falncia de uma
srie decasas deprimeira grandezae de muitas mdiase pequenas; O prprio Ban-
co [da Inglaterra] esteveem perigo de falir em virtude das limitaesque lhe foram
impostas pela astuta lei bancria de 18447` - ento O Governo cedeu presso
geral e suspendeu, em 25 de outubro, a lei bancria, afastando assimas absurdas
algemas legaisimpostas ao Banco. Agora este podia, sem restries,pr em circu-
lao suareserva de notas; uma vez que O crdito dessas notasera de fato garanti-
do pelo crdito da nao, e portanto estava inabalado, sobreveioimediatamente O
alvio decisivo da escassez de dinheiro; naturalmente, faliram ainda muitas firmas,
grandes e pequenas, desesperadamenteencalacradas, masO ponto culminante da
crise estavasuperado, O desconto bancrio caiu de novo a 5%, e j no curso de
1848 se preparou aquela atividade renovada dos negcios, que quebrou O mpeto
dos movimentos revolucionrios do continente em 1849 e acarretou, nos anos 50,
uma prosperidade industrial at ento nunca vista, mas tambm O colapso de
1857. - F. E.!

I. Sobre a colossal desvalorizao dostitulos pblicos e das aes, du rante a

crise de 1847, informa uma ata publicada em 1848 pela Cmara dos Lordes. Se-

7' Parasuperar as
dificuldades natroca denotas debanco porouro, OGoverno ingls, por iniciativa
de RobertPeel, pro-
mulgou em 1844 uma lei sobre
a reformado Banco da Inglaterra.
Essa leiprevia adiviso dobanco em dois departamentos
completamente independentes, com doisfundos separados em espcie: O Banking Department departamento bancrio!.
que realizava
operaes puramente bancrias, O e Issue Department departamento de emisso!,que emitiaas notasde
banco. Essas
notas deviam possuir umaslida cobertura na formade umfundo especial em ouro,que deviasempre estar
disponvel. O
gasto denotas debanco no cobertas por ouro foilimitado a14 milhes de librasesterlinas. quantidade
A
de notasde bancoque seachavam em circulao dependia, entretanto, contrariandoa leibancria de1844, defato no
do fundode cobertura,mas daprocura na esfera da circulao. Duranteas crises
econmicas, em que aescassez dinhei-
de
ro eraespecialmente grande,O Governo ingls suspendeu temporariamentelei a de1844, eelevou asoma denotas de
banco nocobertas porouro. Ver tambm v. lll, t. 2, captulo
XXXIV, O Currency Principle e aLegislao Bancria
lngle=
sa de1844.! N.da Ed.Alem.!
 CRDITO ECAPITAL FICTICIO 309

gundo esse documento, a desvalorizao em23 de outubro de 1847, comparada

com o nvel de fevereiro do mesmo ano, foi a seguinte:

ttulos pblicos ingleses ...... _ 93 824 217 libras esterlinas

aes de docas e canais ...... 1 358 288 "
aes ferrovirias .............. ................ 1 9579 820 "
Soma: 114 762 325

II. Sobre a fraude no comrcio com as Indias Orientais, em que no se sacava

mais letras de cmbio por ter comprado mercadorias, mas se comprava mercado-
rias para poder sacar letras descontveis,conversveis em dinheiro, l-se em The
Manchester Guardian de 24 de novembro de 1847:
A em Londres mandamediante Bcomprar,mercadorias aofabricante Cem Man-
chester, aserem remetidaspor navio a D nas Indias Orientais. B paga a C com le-
tras decmbio de 6 meses,emitidas por C sobreB. B, por sua vez, secobre emitindo
letras de 6 meses sobre A. Uma vez embarcada a mercadoria, A saca, contra o co-
nhecimento de embarque enviado pelo correio, letras de 6 meses sobre D.

Comprador e expedidor esto ambos de posse de fundos muitos meses antes de

pagarem realmente as mercadorias; e habitualmente essas letras,ao vencerem, eram
renovadas sob o pretexto de dar tempo ao refluxo num negcio de to longo prazo.
Infelizmente, porm, as perdas de tal negcio no levavam a sua contrao, mas justa-
mente a sua expanso. Quanto mais pobres ficavam os participantes, tanto maior sua
necessidade decomprar, para encontrar assim,em novos adiantamentos, um substituto
do capital perdido nas especulaes anteriores.As compras j no eram reguladaspela
procura e oferta, elas se tornaram a parte mais importante das operaes financeiras
de uma firma encalacrada. Mas isso apenas um dos lados. O que ocorria aqui com
a exportao de mercadorias manufaturadas sucedia no alm-mar com a compra e o
embarque dos produtos. Casas da India que dispunham de crdito suficiente para ter
suas letrasde cmbio descontadas compravam,acar, ndigo,seda ou algodo - no
porque ospreos decompra, comparados
com asltimas cotaes
de Londres,prome-
tessem um lucro, mas porque as letras anterioressobre a casa de Londres logo vence-
riam e tinham de ser cobertas. O que seria mais simples do que comprar uma carga
de acar,pag-la comletras decmbio de10 mesessobre acasa deLondres eman-
dar os conhecimentos de embarque para Londres, pelo correio intemacional? Menos
de 2meses depois,
os conhecimentos
de embarquedessas mercadorias
que malacaba-
vam de ser embarcadas- e, com isso,as prpriasmercadorias - eram empenhadosem
Lombard Street9', e a casa de Londres obtinha dinheiro, 8 meses antesdo vencimento
das letrasemitidas sobre elas. E tudo isso flua sem interrupes nem dificuldades, en-
quanto ascasas dedesconto dispunham de dinheiroem abundnciapara adiant-lo
sobre conhecimentos de embarquee dokwarrants epara descontar,at montantes
ili-
mitados, as
letras decmbio decasas daIndia sobreas boasfirmas deMincing Lane?1`

Esse procedimento
fraudulento semanteve emvoga enquanto as mercadorias,
para chegar Indiaou vir dela, tinhamde contornaro caboda BoaEsperana em
navios veleiros.
Quando passaram a sertransportadas pelocanal deSuez epor na-
vios a vapor, essemtodo defabricar capitalfictcio ficouprivado desua base:a
longa duraoda viagemdas mercadorias. E desdeque o telgrafo comeoua in-

8. The Manchester
Guardian - Jomal ingls,
rgo doslivre-cambistas, mais
tarde rgodo PartidoLiberal; aparece
desde
1821 emManchester. N. da Ed.Alem.!
9 Ruana Cityde Londres,
onde selocalizam os
mais importantesbancos eempresas comerciais da Inglaterra.N. da
Ed. Alem.!
10' Ruaem Londres,centro docomrcio atacadista
de mercadorias das colnias.N. da Ed. Alem.!
310 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

formar, no mesmo dia, o comerciante ingls sobrea situao do mercado indiano,

e o comerciante indianosobre ado mercado ingls, essemtodo se tornou comple-
tamente impraticvel. - F. E.}

III. O seguinte tomado do relatrio j citado Commercial Distress, 1847/48:

Na ltima semana de abril de 1847, o Banco da Inglaterra avisa o Royal Bank of

Liverpool que da em diante reduziria metade seu negcio de desconto com este lti-
mo. Essacomunicao teve efeitos muito ruins porque ultimamente os pagamentos em
Liverpool se efetuavam muito mais em letras de cmbio do que em dinheiro; e porque
os comerciantes,que normalmente levavam ao banco muito dinheiro em espcie para
pagar com ele seusaceites, nosltimos tempos somente podiam trazer letrasde cmbio
que, por sua vez, tinham recebido por seu algodo e por outros produtos. Isso havia
aumentado muito, e em conseqncia tambmas dificuldadesnos negcios. Os aceites
que o banco tinha de pagar pelos comercianteseram na maioria dos casos emitidosno
exterior e at ento tinham o mais dasvezes sidocompensados pelo pagamento recebi-
do pelos produtos. As letras de cmbio que os comerciantes traziam agora, em vez de
dinheiro em espcie, eram letras de cmbio de prazos diferentese espcies diferentes,
sendo um nmero considervel delas letras bancrias de 3 meses da data de emisso,
mas a grande massa eram letras sobre algodo. Essas letrasde cmbio, quando letras
bancrias, eramaceitas por banqueiros de Londres, e nos demais casos porcomercian-
tes de toda espcieno comrcio brasileiro, americano,canadense, daslndias Ocidentais
etc. ...! Os comerciantes no emitiam uns contra os outros, mas os clientes do interior
que tinham comprado produtos em Liverpool cobriam-nos com letras sobrebancos lon-
drinos ou com letras sobre outras casas em Londres ou com letras sobre outra pessoa
qualquer. O aviso do Banco da Inglaterra acarretou reduo do prazo das letras contra
produtos estrangeiros vendidos, o qual freqentemente excedia 3 meses p. 26-27.!

O perodo de prosperidadede 1844 a 1847 na Inglaterraesteve vinculado,con-

forme descrito acima, com a primeira grande fraude ferroviria. Quanto ao efeito
dela sobre os negcios em geral, o relatrio citado diz o seguinte:

Em abril de 1847, quase todasas casascomerciais tinham comeado a mais ou me-

nos esfomear seus negcios to starue their business!, ao investir parte de seu capital
comercial em ferrovias. p. 41-42.! - Tomaram-se tambm emprstimos a juros altos,
de 896, por exemplo, sobre aes ferrovirias, com particulares, banqueiros e compa-
nhias de seguros. p. 66-67.! Esses adiantamentos to grandes dessascasas comerciais
s ferroviasas levaram a tomar capital demais aos bancos,mediante desconto de letras
de cmbio, para com ele continuar seu prprio negcio. p. 67.! - Perguntaz! O se-
nhor diria que os pagamentos relativoss subscriesde aesferrovirias contriburam
muito paraa pressoque dominou lo mercadode dinheiroflem abril e outubro de
1847] ? Resposta:! Creio que no contribuiram quase nada para a presso em abril.
Na minha opinio, at abril e talvez at o vero, fortaleceram mais do que enfraquece-
ram os banqueiros. Pois o emprego real do dinheiro no se realizava,de modo algum,
to rapidamente quanto os pagamentos; conseqentemente, a maioria dos bancos ti-
nha, no comeo do ano, em suas mosum montante bastante grandede fundos ferro-
virios llsto confirmado
por numerosos
depoimentos de
banqueiros no
C. D.,1848/57.}
Esse montante diminuiu gradualmente no vero, e em 31 de dezembro erasubstancial-
mente menor. Uma causa da presso em outubro foi a diminuio gradual dos fundos
bancrios nas mos dos bancos; entre 22 de abril 'e 31 de dezembro, os saldos ferrovi-
rios em nossas mosdiminuram de 1 /3. Esseefeito os pagamentos relativoss subscri-
es ferrovirias tiveram em toda a Gr-Bretanha; pouco a pouco eles drenaram os
depsitos dos bancos p. 43-44.!

Analogamente, SamuelGumey chefeda mal-afamadafirma de Overend, Gumey

& Co.! diz:
 cRD|To E CAPITAL Ficrclo 311

Em 1846 houve procura consideravelmente maiorpor capital para asferrovias, mas

isso no elevou as taxas de juros. Houve uma condensao de pequenas somas para
formar massasmaiores, e essas grandesmassas foramutilizadas emnosso mercado,de
modo que, no todo, o efeito foi o de lanar mais dinheiro no mercado de dinheiro da
City e no tanto o de retir-lo dele. [p. 159.]

A. Hodgson, diretor do Liverpool Joint Stock Bank, mostra o quanto letras de

cmbio podem constituir a reserva dos banqueiros:

Era nosso costume manter no mnimo 9/10 de todos os nossos depsitos e todo
o dinheiro que recebiamosde outras pessoas emcarteira, em letras decmbio que ven-
cem dia a dia ...! em tal medida que durante o perodo da crise o resultado das letras
diariamente vencidas era quase igual ao montante das exigncias de pagamento que
nos eram feitas diariamente. p. 53.!

Letra especulativa:

N? 5092. Por quem eram principalmente aceitas as letras contra algodo vendi-
do!? lR. Gardner, o fabricantealgodoeiro maiscitado nestaobra:] Por corretores demer-
cadorias; um comerciante compra algodo, entrega-o a um corretor, saca letras sobre
este e faz com que as letras sejam descontadas. - N? 5094. E essas letras vo aos
bancos de Liverpool e so descontadasl? - Sim, e tambm em outros lugares. ...!
Se no tivesse havido essa acomodao,que foi autorizada principalmente pelos ban-
cos de Liverpool, o algodo, no ano passado, teria sido, na minha opinio, 1 1/2 ou
2 pence mais baratopor libra-peso. - Nf' 600. O senhor disseque uma enorme quan-
tidade_ de
letras decmbio teriacirculado, emitidas
por especuladores
sobre corretores
de algodo em Liverpool; o mesmo vale tambm para seus adiantamentos sobreletras
contra outros produtos coloniais alm de algodo? - A. Hodgson, banqueiro em Li-
verpool:] Refere-se a todas as espciesde produtos coloniais, mas especialmente ao
algodo. - N? 601. O senhor, como banqueiro, procura manter-seafastado dessaes-
pcie de letras? - De modo algum; consideramo-lasletras perfeitamentelegtimas, quan-
do mantidas em quantidade moderada ...! letras dessa espcie so freqentemente
renovadas

Fraude no
mercado das
ndias Orientais
e daChina em1847. - Charles Tur-
I' chefe de uma das mais importantes firmas das lndias Orientais em Liverpool!:

Todos ns conhecemos asocorrncias emrelao aosnegcios com a ilha Maurcio

e a negcios semelhantes.Os corretores estavam acostumadosa fazer adiantamentos
sobre mercadorias no apenas aps sua chegada, para cobrir as letras sacadascontra
essas mercadorias,o que est inteiramenteem ordem, e adiantamentoscontra conheci-
mentos de embarque ...! mas tambm adiantamentos sobreo produto antes de ser em-
barcado, e em alguns casos antesde ser fabricado. Eu, por exemplo, tinha comprado
em Calcut, numa ocasio especial, letraspor 6 a 7 mil libras esterlinas; oproduto des-
sas letrasfoi enviado ilha Maurcio para ajudar a plantar acar; as letrasvieram para
a Inglaterra e mais da metade delas foi protestada; ento,quando finalmente chegaram
os embarquesde acar com os quais essasletras deveriamser pagas,verificou-se que
esse acarj fora penhorado a terceiras pessoasantes de ser embarcado,e, na realida-
de, quase antes de ser fervido p. 78.! As mercadorias destinadas aomercado das ln-
dias Orientaistm agora de ser pagas em espcie aofabricante; masisso no quer dizer
muito, pois, se o comprador tem algum crdito em Londres, ele saca sobre Londres e
desconta aletra em Londres, onde o desconto agora estbaixo; paga ao fabricantecom
o dinheiro assim obtido ...! passam pelo menos 12 mesesat que um embarcador de
mercadorias possa
obter seu
retomo del ...!u'ma pessoa
com 10mil ou15 millibras
esterlinas, que entra no comrcio indiano, abriria um crdito considervel numa casa
londrina; ela daria 1% a essacasa e sacaria obreela, sob a condio de que o produto
da venda das mercadoriasenviadas para a lndia seja enviado a essacasa londrina; en-
312 DIVISO DO LUCROEM .Juno E LUCRODO EMPREsR1o

tretanto, ambasas partesconcordam tacitamente que a casa londrina no teria de fazer

adiantamento algum em espcie; isto , as letrasso prolongadas at que cheguem as
cargas de retomo. As letras foram descontadas em Liverpool, Manchester e Londres,
e algumas delas esto em poder de bancos escoceses p. 79.! - N? 786. H uma
casa que faliu recentemente em Londres; ao examinar os livros, descobriu-se oseguin-
te: aqui est uma firma em Manchester e outra em Calcut; elas abriram um crdito
de 200 mil libras esterlinas nacasa londrina; isto , os amigos de negcios dessa firma
de Manchester,que enviaram para a casa em Calcut mercadorias em consignao,de
Glasgow e Manchester, sacaramletras sobrea casa londrina at o montante de 200 mil
libras esterlinas;foi combinado, ao mesmo tempo, que a firma de Calcut sacaria tam-
bm no montante de 200 mil libras esterlinas sobre a casa londrina; essas letras foram
vendidas em Calcut e, com o produto, outras letras foram compradas e enviadas para
Londres, para capacitar a casa de l a pagar as primeiras letras, sacadas por Glasgow
e Manchester. Assim, somente por esse negcio, letras no montante de 600 mil libras
esterlinas forampostas no mundo. - N? 971. Atualmente, quando uma casa em Cal-
cut compra uma carga [para Inglaterra] e a paga com as prprias letras sacadassobre
seu correspondenteem Londres, e os conhecimentos de embarque so enviados para
c, ento esses conhecimentosso imediatamente utilizveis paraela para obter adian-
tamentos em Lombard Street; eles tm, portanto, 8 meses deprazo em que podem utili-
zar o dinheiro antes de seus correspondentes terem de pagar as letras

IV. Em 1848, uma comisso secretada Cmara dos Lordesesteve reunidapara

investigar ascausas da crise de 1847. Os depoimentos prestadosperante essaco-
misso, entretanto,s foram publicados em 1857 Minutes of Evidence, taken befo-
re the Secret Committee of the H. of L., appointed to inquire into the Causes of
Distress etc., 1857; aqui citado como C. D., 1848/ 57!. Aqui, o Sr. Lister, diretor
do Union Bank of Liverpool, declarou entre outras coisas:

2444. Na primavera de 1847 houve uma expanso indevida do crdito ...! porque
homens de negcios transferiramseu capitaldo prprio negcio para as ferroviase, ain-
da assim,quiseram continuar seu negcio na mesma extenso de antes. No incio, cada
um delespensou provavelmente
que pudessevender asaes ferrovirias
com lucro
e assim repor o dinheiro no negcio. Talveztenha verificado que isso no era possvel
e assim tomou crdito em seu negcio onde antes pagara a vista. Da surgiu uma ex-
panso de crdito.
2500. Essas letras, sobreas quais os bancos que as tinham tomado sofreram preju-
zos, eram letras principalmente contra trigo ou contra algodo? ...! Eram letras contra
produtos de todas asespcies, trigo,algodo e acar e produtos de toda espcie. No
houve ento quase nada, excetuando talvezleo, que no baixassede preo. - 2506.
Um corretor que aceitauma letra no a aceita semestar suficientementecoberto, inclu-
sive contra uma queda de preo da mercadoria que serve de cobertura.
2512. Contra produtos sacam-seduas espciesde letras de cmbio. A primeira es-
pcie pertence letra original, sacada de alm-mar sobre o importador. ...! As letras
assim sacadascontra produtos freqentemente vencem antes de os produtos chegarem.
Por isso, o comerciante, quando a mercadoria chega a ele, no tem capital suficiente,
tem de penhor-la ao corretor, at que possa vend-la. Ento, uma letra da outra esp-
cie imediatamente sacada pelo comerciante de Liverpool sobre o corretor, garantida
por aquela mercadoria ...! ento problema do banqueiro assegurar-secom o corretor
se estetem a mercadoria e at quanto adiantou sobre ela. Ele tem de convencer-se de
que o corretor tem cobertura para, em caso de perda, se recuperar.
2516. Recebemos tambm letras do exterior. ...! Algum compra alm-mar uma
letra sobrea Inglaterra e a envia a'uma casa na Inglaterra; no podemos notar prpria
letra se foi sacada de maneira sensata ou insensata, serepresenta produtos ou vento.
2533. O senhor disse que produtos estrangeiros de quase todas as espciesforam
vendidos com grandes perdas.O senhor acredita que isso sedeveu especulao injus-
tificada com esses produtos?- Isso decorreu de uma importao muito grande, sem
haver consumo correspondente para esco-la. Aparentemente, houve considervel di-
minuio do consumo - 2534. Em outubro ...! os produtos eram quaseinvendveis.
 CRDITO ECAPITAL FICTCIO 313

Como no ponto culminante do colapso desenvolve-se umsauve qui peut` ge-

ral, revela-nos,no mesmo relatrio, um perito de primeiro escalo,o digno e esper-
to quacre Samuel Curney, de Overend, Curney & Co.:

1262. Quando reina o pnico, o homem de negcios no se pergunta a que taxa

pode investir suas notasde banco, ou se perder 1 ou 2% na venda de seus ttulos do
Tesouro ou de seuspapis de 13%. Seest soba influncia do pnico, no se preocupa
com ganho ou perda; pe-se a salvo e o resto do mundo pode fazer o que quiser.

V. Sobre a saturagorecproca de dois mercados,o Sr. Alexander, comerciante

nos negcios com as lndias Orientais, declara perante a comisso da Cmara dos
Comuns sobre as leis bancrias de 1857 citada como B. C., 1857!:

4330 Atualmente,
se gasto
6 xelinsem Manchester,
recebo 5
xelins de
volta nan-
dia; se gasto 6 xelins na lndia, recebo 5 xelins de volta em Londres?

De rrrodo que o mercado indiano foi saturado pela Inglaterra, e o mercado in-
gls pelaIndia, na mesma medida. E essaera a situao no vero de 1857, apenas
10 anos aps a amarga experincia de 1847!

11 Salve-se
quem puder.N. dosT.!
CAPTULO XXVI

Acumulao de Capital Monetrio, sua lnuncia

Sobre a Taxa de Juros

Na Inglaterra h constanteacumulao deriqueza adicional,

que tema tendncia
a assumir finalmente a forma de dinheiro. Mas, depois do desejo de ganhar dinheiro,
o desejo mais premente o de livrar-se dele de novo mediante qualquer espcie de
investimento que traga juros ou lucro; pois o dinheiro como tal nada proporciona. Se,
portanto, simultaneamente com esse constante aflux de capital excedente no h ex-
panso gradual e suficiente do campo de aplicao para ele, estaremos necessariamen-
te expostos a acumulaes peridicas de dinheiro procura de aplicao, as quais,
conforme as circunstncias, seromais ou menos importantes. Durante uma longa srie
de anos, a dvida pblica era o grande meio de absoro dariqueza excedenteda Ingla-
terra. Depois que ela atingu o mximo, em 1816, e j no opera como absorvente, todo
ano uma soma de pelo menos 27 milhes procurava outraoportunidade de investimento.
Alm disso, ocorriam diversospagamentos deretorno de capital. ...! Empreendimentos
que para sua realizao necessitam de muito capital e que periodicamente escoam o
excedente do capital desocupado ...! so absolutamente necessrios,pelo menos em
nosso pas,para absorveras acumulaesperidicz da riqueza excedenteda sociedade
que no encontram lugar nos ramos habituais de investimento. The Currency Theory
Reuiewed. Londres, 1845. p. 32-34.!

A respeito do ano de 1845, lemos na mesma obra:

Dentro de um perodo muito curto, os preos, a partir do ponto mais baixo da de-
presso, saltarampara cima ...! a dvida pblica a 3% est quase ao par ...! o ouro
nos poresdo Banco da Inglaterraexcede qualquermontante antesl armazenado.Aes
de todas as espciesesto a preos que, em quase cada caso, no tm precedentes e
a taxa de juros caiu tanto que quase s nominal. ...! Tudo isso prova de que existe
agora novamente forte acumulao de riqueza desocupada na Inglaterra, que estamos
diante de um novo perodo de febre especulativa. Ib., p. 36.!
Embora a importao de ouro no seja um sinal seguro de ganho no comrcio ex-
temo, ainda assim partedessa importaode ouro representa primaacie, em ausncia
de outra explicao, tallucro. HUBBARD, J. G. The Currency and the Country. Lon-
dres, 1843. p. 40-41.! Suponhamos que, num perodo de negcios sempre prsperos,
de preosremuneradores ede circulaomonetria bem provida, uma m colheita oca-
sione exportaode ouro no valor de 5 milhes e importao de trigo no mesmo mon-
tante. Acirculao ldeve
ser, comologo sever, no
meios de
circulao, mas
capital
monetrio desocupado.- F. E.l diminuino mesmo montante. Os
particulares pode-
ro possuir ainda a mesma quantidade de meios de circulao, mas os depsitos dos

315
316 DlVlSO DOLUCRO EMJURO ELUCRO DOEMPRESRIO

comerciantes em seus bancos, os saldos dos bancos com seus corretores de dinheiro
e as reservas emsuas caixasestaro todosreduzidos, e a conseqncia imediata dessa
reduo no montante do capital desocupado ser um aumento da taxa de juros, diga-
mos de 4 para 696. Como a situao dos negcios sadia, a confiana no ser abala-
da, mas o crdito ser avaliadoem nvel mais alto. Ib., p. 42.! Se caem os preos das
mercadorias emgeral, o dinheiro excedente flui de volta aos bancos soba forma de de-
psitos aumentados, a abundncia de capital desocupado abaixa a taxa de juros a um
mnimo, e esse estadode coisasdura at que preos mais altos ou maior animao dos
negcios faamentrar em servio o dinheiro adormecido ou at que sejaabsorvido me-
diante inverso em ttulos estrangeiros ou mercadorias estrangeiras. p. 68.!

Os seguintesextratos sotambm tomados do relatrio parlamentar Commer-

cialDistress, 1847/48. - Em conseqnciada m colheita e da fome de 1846/47
tornou-se necessriagrande importao de alimentos.
Da grande excedente deimportao sobrea exportao. ...! Da considervel retira-
da de dinheiro dos bancos e o aumento da afluncia aos corretores de desconto por
parte de pessoas que tinham letras a descontar; os corretores comearam a examinar
mais cuidadosamente
as letras.A acomodaol de crdito l at entoautorizada foi
muito seriamente restringida e houve falncias entre casasfracas. Aqueles que confia-
ram inteiramente no crdito quebraram. lsso aumentou a inquietao que j se sentia
antes; banqueiros e outros perceberam que j no podiam, com a mesma segurana
de antes, contar com a converso de suas letras e de outros ttulos em notas de banco,
para cumprir suas obrigaes;limitaram mais ainda a acomodao e muitas vezesa re-
cusavam redondamente;em muitos casos guardavama chave suas notasde.banco pa-
ra cobertura futura de suas prprias obrigaes; preferiam no entreg-las ao todo. A
inquietao e a confuso aumentaram diariamente,e sem a carta de Lorde John Russell
dar-se-ia a bancarrota geral. p. 74-75.!

A carta de Russellsuspendeu a lei bancria. O antes mencionado Charles Tur-

nel' declara:

Algumas casas tinham grandes recursos, masno tinham liquidez. Todo o seu capi-
tal estavaimobilizado em terras na ilha Maurcio ou em fbricas dendigo ou de acar.
Depois de terem contrado obrigaes de 500 mil a 600 ml libras esterlinas, no dispu-
nham de meios lquidos para pagar as letrascorrespondentes, e finalmente mostrou-se
que _sorrarate
se. p.
podiamsuas
pagar
por
letras
meio
de seu
crdito
ateonde
este chegas
O mencionado S. Gurney:

l1664l Presentemente
848! reina uma limitao
das transaes
e grande
ex-
cesso de dinheiro. - N? 1763. No acredito que foi a falta de capital que fez subir
tanto a taxa de juros; foi o alarme the alarm!, a dificuldade de obter notas de banco.

Em 1847, a Inglaterrapagou pelo menos 9 milhes de libras esterlinasem ouro

ao exteriorpor alimentos importados. Destes,7 1/2 milhes do Banco da Inglaterra
e1 1/ 2 de outras fontes. p. 301.! - Morris, governador do Banco da Inglaterra:

Em 23 de outubro de 1847, os fundos pblicos e as aesdos canaise das ferrovias

j estavam depreciados em 114 752 225 libras esterlinas. p. 312.!

O mesmo Morris, interrogado por Lorde G. Bentinck:

l3846.l No deseu conhecimento

que todocapital investido
em papis
e pro-
dutos detodas asespcies estava
desvalonzado damesma maneira,que matrias-primas.
 ACUMULAO DE
CAPITAL MONETRIO,
SUA INFLUNCIA
SOBRE ATAXA DEJUROS 317

algodo, seda e l foram enviados para o continente aos mesmos preos rebaixados
e que acar, caf e ch foram liquidados em vendas foradas? - Era inevitvel que
a nao fizesse um sacrifcio considervelpara conter a evaso de ouro causada pela
enorme importao de alimentos. - O senhor no acredita que teria sido melhor tocar
nos 8 milhes de libras esterlinas,depositados noscofres do Banco, em vez deprocurar
recuperar o ouro com tanto sacrifcio? - No acredito.

Agora o comentrio sobre esse herosmo. Disraeli interroga o Sr. W. Cotton,

:lirtor e antigo governador do Banco da Inglaterra.

Quais foram os dividendos que os acionistas do Banco receberamem 1844? - Fo-

ram de 7% pelo ano. - E os dividendos por 1847? - 9%. - O Banco paga o imposto
de renda por seus acionistas no ano em curso? - Sim, paga. - Ele fez isso tambm
em 1844? - No. - Ento, essa lei bancria de 1844! funcionou muito no inte-
resse dosacionistas. ...!O resultado , pois, que desde a introduo da nova lei os divi-
dendos dos acionistas subiramde 7 para 9% e, alm disso, o imposto de renda agora
pago pelo Banco, enquanto antes tinha de ser pago pelos acionistas? Issoest inteira-
mente corretof' N9 4356-4361.!

Sobre o entesouramento nos bancos durante a crise de 1847, diz o Sr. Pease,
um banqueiro provincial:
4605. Uma vez que o Banco estava necessitadode aumentar cada vez mais a taxa
de juros, generalizaram-se osreceios; os bancos provinciaisaumentaram os montantes
de dinheiro em seu poder e tambm os de notas de banco; e muitos de ns, que costu-
mvamos manterapenas algumascentenas delibras esterlinas em ouro ou notasde banco,
comeamos logo a armazenarmilhares em cofres e escrivanhinhas, poisreinava grande
incerteza comrespeito aos descontos e capacidade de circulao de letras no merca-
do; e assim sucedeu um entesouramento global.

Um membro da comisso observa:

4691. Por conseguinte, qualquerque tenha sido a causa duranteos ltimos 12 anos,
o resultado foi, em todo caso, mais favorvel ao judeu e ao negociante de dinheiro do
que classe produtiva em geral.

Quanto o negociante de dinheiro explora uma poca de crise, revela Tooke:

Em 1847, na indstria metalrgica deWarwickshire eStaffordshire muitasencomen-

das de mercadorias foram recusadas, porque a taxa de juros que o fabricante tinha de
pagar para descontar suasletras teria devorado mais que todo o seu lucro. N? 5451.!

Tomemos agoraoutro relatrio parlamentar j citado antes, o Report of Select

Committee on Bank Acts, comunicated from de Commons to the Lords, 1857 ci-
tado a seguir como B. C., 1857!. Nele, o Sr. Norman, diretor do Banco da Inglater-

33 Isto, antigamente fixavam-se primeiro

os dividendos
e, emseguida, ao pag-los aoacionista individual,
se deduzia
deles oimposto derenda; depois de 1844,porm, pagava-seprimeiro oimposto, apartir dolucro globaldo banco,e
depois se distribua dividendo
o ree
o incometax. Amesma percentagem nominal no ltimocaso, portanto,
majorada
pela importncia do imposto.- F. E.

Livrede impostode renda. N. dosT.!

318 DIVISO DO LUCROEM .JUROE LUCRODO EMPRESRIO

ra e um dos luminares principais entre Os adeptos do currency principle,1`

interrogado como segue:

3635. O senhor disse que, em sua Opinio,a taxa de juros no depende da massa
das notas de banco, mas da procura e Oferta decapital. O senhor quer dizer Oque en-
tende por capital, alm de notas de banco e dinheiro metlico? - Creio que a definio
Ordinria decpaital : mercadorias ou servios, ulizados na produo. - 3636. O se-
nhor inclui na palavra capital todas as' mercadoriasquando fala da taxa' de juros? -
Todas asmercadorias utilizadasna produo. - 3637. O senhor inclui tudo isso quan-
do fala da taxa de juros? - Sim. Suponhamos que um fabricante de algodo precise
de algodo para sua fbrica; O mais provvel que, para obt-lo, receba um adianta-
mento de seu banqueiroe com as notasde banco assim recebidasv a Liverpool e com-
pre. DO que ele realmente precisa de algodo; no precisa das notas de banco ou
do ouro, exceto como meios de obter O algodo. Ou precisa de meios para pagar seus
trabalhadores; ento novamente toma emprestadas notasde banco e paga os salrios
de seus trabalhadores com essas notas;e os trabalhadores, por sua vez, precisam de
alimento e moradia, e O dinheiro O meio de pag-los. - 3638. Mas pelo dinheiro
se pagamjuros? - Certamente, em primeira instncia; mas tememosOutro caso.Supo-
nhamos que ele compre O algodo a crdito, sem buscar um adiantamento no Banco;
ento, a diferena entre O preo com pagamento em espcie e O preo a crdito, no
vencimento, a medida do juro. haveria juro mesmo se no existissedinheiro algum.

Esse palavrriocomplacente perfeitamente dignodesse pilardo currency prin-

ciple. Primeiro, a descoberta genial de que notas de banco ou ouro so meios de
comprar alguma coisa e de que ningum os toma de emprstimo por eles mesmos.
E da deve seguir que a taxa de juros regulada por qu? Pela procura e oferta
de mercadorias,das quaiss sesabia atagora que regulam os preos de mercado
das mercadorias.Com preos de mercado constantes dasmercadorias, entretanto,
so compatveis
taxas dejuros bemdiversas. - Mas agorasegue a_astcia. Quanto
Observaocorreta: Mas pelo dinheiro paga-se juro, a qual implica naturalmente
a pergunta: Que tem O juro recebido pelo banqueiro, que no comercia ao todo
com mercadorias, a ver com essas mercadorias? E no recebem dinheiro mesma
taxa de juros os frabricantes que gastam essedinheiro em mercados inteiramente
diversos, em mercados, portanto, Onde reina uma proporo totalmente diferente
entre procura e oferta das mercadorias empregadas na produo? - A essa per-
gunta essecelebrado gnioresponde que, se Ofabricante compraalgodo a crdito,
a diferena entre Opreo com pagamento em espcie eO preoa crdito,no venci-
mento, a medida do juro. AO contrrio. A taxa vigente de juros, cuja regulao
O gnioNorman deveria explicar, a medida da diferena entre Opreo com paga-
mento em espcie e O preo a crdito at O vencimento.- Primeiro,O algodo tem
de ser vendido por seu preo com pagamento em espcie, e este determinado
pelo preo de mercado, O qual, por sua vez, regulado pela situao da procura
e da oferta. Digamos que O preo seja = 1 000 libras esterlinas. Comisso, Oneg-
cio entre O fabricantee Ocorretor de algodo estacertado, no que serefere com-
pra e venda. Agora um segundo negcio se soma a este. E entre prestamista e
muturio. O valor de 1 000 libras esterlinas adiantado ao fabricante em algodo,
e ao cabo de, digamos, 3 meses eletem de restitu-Io em dinheiro. E os juros sobre

I' Teoriada currency - teoria monetria muitodifundida naInglaterra. naprimeira metade do sculoXIX, quese basea-
va nateoria quantitativado dinheiro.
Os representantes da teoriaquantitativa afirmamque ospreos das mercadorias so
determinados pela quantidade dedinheiro quese encontra em circulao.Os representantes do currency principle queriam
imitar asleis dacirculao metlica.
Calculavam currency
a meios
de circulao!como composta pelo dinheirometlico
e pelasnotas debanco. Acreditavam alcanar uma circulao monetriaestvel mediante a coberturatotal porouro das
notas de banco; aemisso deveria ser regulada
de acordocom aimportao exportao
e de
metal precioso.As tentativas
do Governoingls deapoiar-se nessa teoria leibancria de1844! notiveram nenhum sucesso apenas
e confirmaram
a faltade solidez
cientfica dessa
teoria esua inutilidade
para objetivos
prticos. Verv. III.t. 2,captulo XXXIV, O Currency
Principle ea Legislao Bancria Inglesade 184:4.! N. da Ed. Alem.!
 ACUMULAO DE
CAPITAL MoNETARIo.SUA INFLUNCIA
soBRE ATAXA DEJUROS 319

1 000 libras esterlinaspor 3 meses, determinadospela taxa de mercado de juros,

constituem ento o acrscimo ao e acima do preo a vista. O preo do algodo
determinado por procura e oferta. Mas o preo do adiantamento do valor do al-
godo, das 1 000 libras esterlinaspor 3 meses, determinado pela taxa de juros.
E ofato deque _o
prprio algodo assimtransformado em
capital monetrio
prova
ao Sr. Norman que o juro existiria mesmo se no houvesse dinheiro ao todo. Se
no houvessedinheiro algum, no existiria, em todo caso, uma taxa geral de juros.
H a, em primeiro`lugar, a concepo vulgardo capital como mercadorias uti-
lizadas na produo. A medida que essas mercadoriasfigurem como capital, seu
valor se expressa comocapital, em contraste com seu valor como mercadoria, no
lucro que feito por seu emprego produtivo ou mercantil. E a taxa de lucro tem
necessariamente semprealgo a ver com o preo de mercado das mercadoriascom-
pradas e com sua procura e oferta, mas determinada ainda por circunstncias to-
talmente diversas.Que a taxa de juros em geral tem seu limite na taxa de lucro no
h dvida. Mas o que o Sr. Norman deve dizer-nos justamente como determi-
nado esse limite. E ele determinado pela procura e oferta de capital monetrio,
em contrastecom as outras formas de capital. Poder-se-ia agoraprosseguir pergun-
tando: Como procura e oferta de capital monetrio so determinadas?No h d-
vida de que existe uma ligao tcita entre a oferta de capital material e a oferta
de capital monetrio; do mesmo modo, de que a procura por capital monetrio pe-
los capitalistasindustriais determinada pelascircunstncias daproduo real. Mas,
em vez de nos elucidar a esse respeito,Norman nos debita a sabedoria de que a
procura de capital monetrio no idntica procura de dinheiro como tal; e essa
sabedoria somente porque nele, em Overstone e nos outros profetas do Currency
principle est sempre presentea m conscincia de que esto empenhados em fa-
zer, por meio de ingerncias legislativasartificiais do meio de circulao como tal
capital e de aumentar a taxa de juros.
Vejamos agora Lorde Overstone, alis Samuel Jones Loyd, tendo de explicar
por que toma 10% por seu dinheiro pelo fato de o capital no pas ser to raro.

3653. As flutuaes na taxa de juros provm de uma de duas causas: deuma altera-
o no valor do capital

excelentel valordo capital, em termos gerais, justamente ataxa de juros! A altera-

o na taxaz dejuros surge aqui, pois, de uma alterao na taxa de juros. O valor
do capital nunca foi concebido teoricamente,conforme j expusemos deoutra ma-
neira. Ou ento: se o Sr. Overstone entende por valor do capital a taxa de lucro,
o profundo pensador volta idiade que a taxade juros reguladapela taxade lucrol!

ou de uma alterao na soma de dinheiro existente no pas. Todasas grandes flutua-

es da taxa de juros, grandes quanto durao ou extenso da flutuao, podem
ser claramentededuzidas de alteraes novalor do capital. No pode haver ilustraes
prticas maiscerteiras dessefato que a alta da taxa de juros em 1847 e novamente nos
ltimos dois anos 855/56!; as flutuaes menores da taxa de juros, que provm de
uma variaona soma de dinheiro existente, sopequenas tantoem suaextenso quanto
em sua durao. So freqentes, e quanto mais freqentes, tanto mais eficazespara seu
fim.

Quer dizer,para enriquecer

os banqueiros
laOverstone. O
amigo Samuel
Gur-
ney se expressa de maneira muito ingnua a esse respeito,perante o Committee
of Lords, C. D., 1848[/57]:

1324. O senhor de opinio que as grandes flutuaesda taxa de juros, ocorridas

no ano passado, foram ou no vantajosas paraos banqueiros e negociantesde dinhei-
320 DIVISO DO LUCROEM JuRo E LUCRODO EMPRESRIO

ro? - Acho que foram vantajosaspara os negociantes dedinheiro. Todas as flutuaes

nos negciosso vantajosaspara quem est bem informado to the knowing man!' -
1325. O banqueiro'no deveria acabar perdendo,com a alta da taxa de juros, em virtu-
de do empobrecimento de seus melhores clientes? - No, no acho que esse efeito
se produza em grau aprecivel.

Voil ce que parler veut dire.2`

Voltaremos ainda a falar da influncia que a soma de dinheiro existenteexerce
sobre a taxa de juros. Mas preciso observar agora que Overstone comete novo
qiproqo. Em 1847, a procura por capital monetrio antes de outubro no havia
preocupao com a escassezde dinheiro, ou com a quantidade de dinheiro exis-
tente, como ele a denominou acima! aumentou por diversas razes.Encarecimen-
to do trigo, preos em elevao do algodo, impossibilidade de vender o acar,
em conseqncia da superproduo, especulao ferroviriae colapso, saturao
dos mercadosestrangeiros comartigos de algodo, exportaesforadas eimporta-
es foradaspara e da India, referidas acima,meramente a fim de sacar letrasde
cmbio. Todasessas coisas,a superproduo na indstria bem como a subprodu-
o naagricultura, portantocausas muitodiversas, produziram um aumento da procura
de capital monetrio, isto , de crdito e dinheiro. A procura aumentada de capital
monetrio tevesuas causasna marcha do prprio processo deproduo. Mas,qual-
quer que fosse a causa, era a procura de capital monetrio que fazia subir a taxa
de juros, o valor do capital monetrio. Se Overstone quer dizer que o valor do capi-
tal monetrio subiu porque subiu, ento isso uma tautologia. Mas se por valor
do capital entende aqui a alta da taxa de lucro como causa da alta da taxa de juros,
ento a coisa logo revelar-se- comofalsa. A procura de capital monetrio e, por-
tanto, o valor do capital podem aumentar, embora o lucro caia; to logo a oferta
relativa de capital monetrio cai, sobe seu valor. O que Overstone quer demons-
trar que a crise de 1847 e a alta taxa de juros, que a acompanhou, nada tinham
a ver com a quantidade de dinheiro existente, isto , com as disposies dalei ban-
cria de 1844, por ele inspirada; apesar de que, na reaalidade, elatinha a ver com
isso, na medida em que o temor de esgotamento da reserva bancria- uma cria-
o de Overstone - acrescentou crise de 1847/48 um pnico monetrio. Mas
esse no o ponto em questo. Havia carncia de capital monetrio, causada pelo
volume excessivodas operaes,comparado com os meios disponveis, eprecipita-
da pela perturbao do processo dereproduo, em conseqncia dacolheita ma-
lograda, da inverso excessivaem ferrovias, da superproduo nomeadamente de
artigos de algodo, dos negcios fraudulentoscom a India e a China, da especula-
o, dasimportaes excessivasde acar etc. O que faltou s pessoasque tinham
comprado trigo a 120 xelins por quarter, quando este tinha cado a 60 xelins, eram
os 60 xelins que pagaram a mais e o crdito correspondente em adiantamento pig-
noratcio sobreo trigo. No era, de modo algum, a escassez denotas de banco que
as impedia de converter seu trigo em dinheiro ao preo antigo de 120 xelins. O
mesmo ocorreu com os que tinham importado acar em excesso,e este depois
se tornou quase invendvel. O mesmo ocorreu com os senhoresque imobilizaram
seu capitalcirculante oating capital! em ferrovias, e que tinham confiadoa reposi-
o do mesmo em seu negcio legtimo, no crdito. Tudo isso se expressa, para
Overstone, numa percepo moral do valor acrescido de seu dinheiro a moral
sense of the enhanced value o his money!. Mas a esse valor acrescido do capital
monetrio correspondiapor outra parte, diretamente,o valor monetrio decrescido
do capital real capital-mercadoriae capital produtivo!. O valor do capital numa for-
ma subiaporque o valor do capital na outra forma caa. Overstone,porm, procura

' lsso que falar. N. dosT.!

 ACUMULAO DE
CAPITAL MONETRIO,
SUA INFLUNCIA
SOBRE ATAXA DEJUROS 321

identificar esses
dois valores
de espcies
diversas de
capital numnico valordo capi-
tal em geral, e precisamente pelofato de que ele confronta ambos com uma escas-
sez demeios decirculao, dedinheiro existente.
O mesmomontante decapital
monetrio pode no entanto ser emprestado com massas bem diferentes de meios
de circulao.
Tomemos agora seu exemplo de 1847. A taxa oficial de juros bancrios era:
em janeiro, 3-3 1/2%; em fevereiro, 4-4 1/296; maro, mais freqentemente 496;
abril pnico! 4-7 1/296; maio, 5-5 1/296; junho, no todo 5%; julho, 596; agosto,
5-5 1/2%; setembro, 5%, com pequenas variaes de5 1/ 4, 5 1/ 2, 696; outubro,
5, 5 1/2, 7%; novembro, 7-1096;dezembro, 7-5%. - Nesse caso, ojuro subiu por-
que os lucros diminuram e os valores monetrios das mercadorias caram enorme-
mente. Se, portanto, Overstonediz aqui que a taxa de juros em 1847 subiu porque
subiu o valor do capital, somente pode entender aqui por valor do capital o valor
do capital monetrio, e o valor do capital monetrio justamente a taxa de juros
e nada mais. Mais tarde, entretanto, a raposa deixa aparecer o rabo3' e o valor do
capital identificado com a taxa de lucro.
No que se refere alta taxa de juros, que foi paga em 1856, Overstone de fato
no sabiaque esta era em parte um sintoma do fato de que se sobressaa a.espcie
de aproveitadores do crdito, que paga o juro no a partir do lucro, mas a partir
de capital alheio; ele afirmava algunspoucos mesesantes da crise de 1857 que os
negcios estavam bastante sadios.
Ele depe ainda:

3722. A idia de que o lucro do negcio destrudo pelo aumento da taxa de juros
altamente errnea. Primeiro, uma alta da taxa de juros raramente dura muito; segun-
do, se de longa durao e significativa, ela constitui realmente um aumento do valor
do capital, e por que aumenta o valor do capital? Porque aumentou a taxa de lucro.

Aqui chegamos a saber afinal o sentido de valor do capital. De resto, a taxa

de lucro pode ficar alta por muito tempo, enquanto cai o ganho empresarial esobe
a taxa de juros, de modo que o juro devora a maior parte do lucro.

3724. A alta da taxa de juros foi uma conseqnciada enorme expanso dosneg-
cios em nosso pase da grande elevaoda taxa de lucro; e quando se formulam quei-
xas de que a elevada taxa de juros destri ambas as coisas que tm sido sua prpria
causa, ento isso um absurdo lgico, do qual no se sabe o que se deve dizer.

Isso to lgico como se dissesse: ataxa elevada de lucro foi a conseqncia

da alta dos preos das mercadoriaspor especulao,e quando se formulam quei-
xas de que a alta dos preos destri sua prpria causa, a saber, a especulao, en-
to isso um absurdo lgicoetc. Que uma coisapossa finalmentedestruir suaprpria
causa somentepara o usurrio enamorado da alta taxa de juros um absurdo lgi-
co. A grandeza dosromanos foi a causa de suas conquistas, e suas conquistasdes-
truram suagrandeza. Ariqueza a causado luxo, e o luxo atua de maneiradestrutiva
sobre a riqueza. Que espertalho! Nadacaracteriza melhora idiotice do mundo bur-
gus atualque o respeito queinfundiu a toda a Inglaterra algica desse milionrio,
deste dung-hill aristocrat.4` Deresto, se uma alta taxa de lucro e a expanso dos
negcios podem ser causasde uma alta taxa de juros, nem por isso uma alta taxa
de juros , de nenhum modo, causa de lucro alto. E a questo justamente _se esse
juro alto como severificou realmente
na crise!no perdurouou mesmos
=--is
'- !"*"9
9 !
3". Expressopopular alem; significa: algum
revela seu
verdadeiro interesse
ou carter.
N. dosT.! ; -z-i
. "_ ; J,
:-;_
4- Arnvista.
. . N. dosT.! ._';_ zt;;.;f.l 1:
322 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

ao ponto culminante depois de a alta taxa de lucro j ter, h muito tempo, seguido
O caminho de toda carne.

3718. No que se refere a uma grande elevao da taxa de desconto, essa uma
circunstncia quedecorre por inteiro do valor acrescidodo capital, e a causa dessevalor
acrescido docapital, acredito,pode ser descoberta por qualquer um, com perfeita clare-
za. J mencionei O fato de que, nos 13 anos em que esteve em vigor essa lei bancria,
O comrcioda Inglaterra cresceu de45 para 120 milhes de libras esterlinas. Quecada
um reflita sobre todas as ocorrncias que esse resumido dado numrico implica; que
se considerea enorme procura por capital que um acrscimo to gigantesco do comr-
cio acarreta e que se considere, ao mesmo tempo, que a fonte natural da oferta para
essa grande procura, a saber, a poupana anual do pas, foi consumida, nos ltimos
trs ou quatro anos, pela despessano lucrativa para fins de guerra. Confesso estarsu-
preso por a taxa de- jurosno estar ainda muito mais alta; ou, em outras palavras.estou
surpreso pelacarncia decapital, em virtude dessasoperaes gigantescas, no sermuito
mais intensa do que a encontrada pelos senhores.

Que maravilhosa barafunda de palavras, a de nosso lgico da usural Aqui est

ele novamente com seu valor acrescidodo capital! Ele pareceimaginar que, de um
lado, sedava essaenorme expanso do processo de produo e, portanto, acumu-
lao decapital reale, de Outro, existiaum capital, pelo qual surgiu enorme procu-
ra para levar acabo esseacrscimo gigantescodo comrcio!Esse acrscimo gigantesco
da produo no foi em si mesmo O aumento do capital, e se criou procura, no
criou ao mesmo tempo tambm oferta e ao mesmo tempo tambm oferta aumen-
tada de capital monetrio?Se taxa de juros subiu muito foi apenas porque a procu-
ra de capital monetrio cresceu ainda mais rapidamente que a oferta, O que, em
outras palavras, se reduz ao fato de que, com a expanso da produo industrial,
sua operaona base do sistema de crdito se expandiu. Em outras palavras, a ex-
panso industrial real causou uma procura acrescida por acomodao e essa lti-
ma procura evidentemente O que nosso banqueiro entende por enorme procura
de capital. No foi, certamente, aexpanso da mera procura de capital que elevou
O comrcio de exportao de 45 para 120 milhes. E O que entende Overstone
alm dissoquando afirma que aspoupanas anuaisdo pas, devoradas pelaGuerra
da Crimia, constituem a fonte natural da oferta para essagrande procura? Primei-
ro, como acumulou a Inglaterra de 1792-1815, que foi uma guerra inteiramentedi-
ferente da pequena Guerra da Crimia? Segundo, sea fonte natural secou, de que
fonte fluiu ento O capital? Como se sabe, a Inglaterra no tomou adiantamento
de naes estrangeiras. Mas se ao lado da fonte natural existe ainda uma artificial,
um mtodo dos maisdesejveis parauma naoseria utilizara fonte natural naguerra
e a fonte artificial nos negcios. Mas se apenas existiaO antigo capital monetrio,
pd_e eleduplicar sua eficincia por meio de elevada taxade juros?O Sr. Overstone
acredita evidentementeque as poupanas anuaisdo pas as quais,entretanto, nes-
se caso foram alegadamente consumidas! se transformam meramente em capital
monetrio. Mas se no ocorresse acumulaoreal, isto , acrscimo da produo
e multiplicao dos meios de produo, de que adiantaria a acumulao de ttulos
de divida em forma-dinheiro sobre essaproduo?
Overstone confunde O aumento do valor do capital, que segue de uma alta
taxa de lucro, com O aumentoque segueda procura acrescida decapital monetrio.
Essa procurapode subir por causas que so totalmente independentes da taxa de
lucro. Ele mesmo d o exemplo de que, em 1847, ela subiu em conseqncia da
desvalorizao docapital real. Conforme lhe convm, ele relaciona Ovalor do capi-
tal ao capital real ou ao capital monetrio.
A improbidade de nosso lorde bancrio,juntamente com seu estreitoponto de
vista de banqueiro, que ele extrema didaticamente, revela-se mais no seguinte:
 ACUMULAO CAPITAL
DE MONETARIO.
SUA INFLUNCIA
SOBRE TAXA
A DE
JUROS 323

3728. Pergunta.! O senhor disse que, em sua opinio, a taxa de desconto no tem
significado essencialpara o comerciante; poderia ter a bondade de dizer-nos o que con-
sidera a taxa ordinria de lucro?

Responder a isso, declara o Sr. Overstone, impossvel.

3729. Suponhamos que a taxa mdia de lucro seja de 7-1096; ento,uma mudana
na taxa de desconto de 2 para 7 ou 8% deve afetar substancialmente ataxa de lucro,
no ?

A prpria pergunta confunde a taxa de ganho empresarial e a taxa de lucro

e no v que a taxa de lucro a fonte comum do juro e do ganho empresarial.
A taxa de juros pode deixar intacta ataxa de lucro, mas no o ganho empresarial.
Resposta de Overstonez!

Em primeiro lugar, os homens de negcios no pagaro uma taxa de desconto que

reduza essencialmenteseu lucro; eles preferiro interromper seu negcio.

Sem dvida, se podem faz-lo sem se arruinarem. Enquanto seu lucro alto,
eles pagam o desconto porque querem, e quando baixo, porque so forados.!

Que significa descontos? Porque algum desconta uma letra? ...! Porque desejaob-
ter um capital maior;

espere l! porque deseja antecipar o refluxo em dinheiro de seu capital imobilizado

e evitar a paralisao de seu negcio. Porque tem de cobrir pagamentos que ven-
cem. Ele s almeja capital acrescidoquando o negcio vai bem ou quando especu-
la com capital alheio,mesmo enquanto vai mal. O desconto no , de modo algum,
apenas um meio de expandir o negcio.!
E por que deseja obter o comando de capital maior? Porque quer empregar esse
capital; e por que quer empregar esse capital?Porque lucrativo; mas no seria lucrati-
vo para ele, se o desconto devorasse seu lucrof'

Esse lgicopresunoso pressupeque letrasso somentedescontadas paraex-

pandir o negcio, e que o negcio expandido porque lucrativo. O primeiro pres-
suposto falso. O homem comum de negcios desconta paraantecipar aforma-di-
nheiro de seu capital e assim manter em marcha o processo de reproduo; no
para expandir o negcio ou levantar capital adicional, mas para compensar o crdi-
to que d pelo crdito que ele toma. E se ele quer expandir seu negcio por meio
de crdito, pouco lhe adiantar o desconto de letras, pois este meramente uma
converso do capital monetrio que j est em suas mosde uma forma em outra;
preferir fazerum emprstimo fixo a longo prazo. O aproveitador do crdito, entre-
tanto, far descontar seuspapagaios paraexpandir seu negcio, para cobrir um ne-
gcio podre pelo outro; no parafazer lucro,mas paraobter a posse decapital alheio.
Depois de identificar assim o desconto com o emprstimo de capital adicional
em vez de com a transformao de letras, que representam capital, em dinheiro
em espcie!, o Sr. Overstone se retira logo que lhe apertam os cravelhos.

3730. Pegunta.! Os comerciantes, uma vezengajados nonegcio, noprecisam con-

tinuar suas operaes por certo tempo, apesar de uma elevao temporria da taxa de
juros? - Overstonez! No h dvida de que, numa transao isolada qualquer, se
algum pode obter disponibilidade sobre capital a uma taxa de juros baixa, em vez de
a uma taxa de juros alta, considerando o problema desse ponto de vista. limitado,isso
agradvel para ele.
324 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

Em contraste, trata-se de um ponto de vista ilimitado, quando O Sr. Overstone

de repente entende por capital apenas seu capital de banqueiro e, por isso, consi-
dera a pessoa quedesconta letrascom ele uma pessoasem capital,porque seu ca-
pital existe em forma-mercadoria ou porque a forma-dinheiro de seu capital uma
letra, que O Sr. Overstone converte em outra forma-dinheiro.

3732. Com referncia lei bancria de 1844, O senhor pode informar a proporo
aproximada entre a taxa de juros e as reservas deouro do Banco; certo que, quando
O ouro no Banco importava em 9 a 10 milhes, a taxa de juros era de 6 ou 796, e quan-
do importava em 16 milhes, a taxa de juros era de 3 a 4%?

O interrogador quer for-lo a explicar a taxa de juros, na medida em que

influenciada pela quantidade de ouro existente no banco, a partir da taxa de juros,
na medida em que influenciada pelo valor do capital.!

No digo que esse seja O caso ...! mas se assim, temos, em minha Opinio, de
adotar medidas ainda mais rigorosas queas de 1844; pois, se fosseverdade que quanto
maior a reserva de ouro, tanto mais baixa a taxa de juros, ento deveriamos pr mos
obra, de acordo com essemodo de ver, e aumentar a reserva deouro at uma impor-
tncia ilimitada, baixando assim O juro a zero.

O interrogadorCayley, semse comovercom essapiada demau gosto,prossegue:

3733. Se fosse assim,supondo que se devolvessemao Banco 5 milhes em ouro,

ento a reserva de Ouro importaria, no curso dos prximos 6 meses, em cerca de 16
milhes, e adimitindo que a taxa de juros casse assima 3-4%, como se poderia afirmar
ento que a queda da taxa de juros ter-se-ia originado de um grande decrscimo nos
negcios? - Eu disse que a elevao recenteda taxa de juros, e no a queda da taxa
de juros, est estreitamente enlaada com a grande expanso dos negcios.

Mas O que Cayley diz isso: Se O aumento da taxa de juros, juntamente com
a contrao da reserva de ouro, sinal de expanso dos negcios, ento a queda
da taxa de juros, juntamente com a expanso da reserva de ouro, tem de ser sinal
de decrscimo dos negcios. Para isso Overstone no tem resposta.

3736. lPfQU.l Observo queO senhor no textoest sempre

Your Lordship!
disse
que O dinheiro O instrumento para obter capital.

Esse exatamente Oerro, conceb-locomo instrumentos;ele orma do capital!.

Ao diminuira reserva
de ouroldo Bancoda lnglaterral
a grandedificulda eno
consiste, aocontrrio, em que os capitalistas nopodem conseguir dinheirO? - Overs-
tonezl No,no soos capitalistas,
so osno-capitalistas que
procuram obter
dinhei-
ro; e por que procuram obter dinheiro? ...! Porque, mediante O dinheiro, conseguem
O comando sobre Ocapital do capitalista, paraconduzir O negcio de pessoas que no
so capitalistas

Declara ai redondamente que fabricantes ecomerciantes noso capitalistase

que O capital do capitalista apenas capital monetrio.

3737. Ento, as pessoasque sacamletras decmbio no so capitalistas?- As pes-

soas quesacam letrasde cmbiopossivelmente socapitalistas epossivelmente noO so

Daqui ele no se move.

Perguntam-lhe entose as letras dos comerciantes no representam asmerca-
 ACUMULAO DE
cAPiTAL MoNETR|o.SUA INFLUNCIA
SOBRE ATAXA DEJUROS 325

dorias que eles venderam ou embarcaram. Ele nega que essasletras representem
o valor das mercadorias da mesma maneira que a nota de banco representa o ouro.
740, 3741!. Isso algo desavergonhado.
3742. No o objetivo do comerciante obter dinheiro? - No; obter dinheiro no
o objetivo quando se sacauma letra; obter dinheiro o objetivo quando se desconta
uma letra.

Sacar letras transformaode mercadoria numa forma de dinheiro de crdito,

do mesmo modo que descontar letras tranformao desse dinheirode crdito em
outro, a saber, em notas de banco. Em todo caso, Overstone admite aqui que
o objetivo do desconto obter dinheiro. Antes ele s deixou descontar no para
transformar capital de uma forma em outra, mas para obter capital adicional.

3743. Qual o grande desejodos homens de negcios,sob apresso deum pnico

tal como o que, segundo seu depoimento, ocorreu em 1825, 1837 e 1839: procuram
eles entrar na posse de capital ou de meios legaisde pagamento? Eles procuram obter
o comando sobre capital para continuar seus negcios.

O que procuram obter meios de pagamento para letras que esto vencendo
sobre elesmesmos, por causa da carncia de crdito que surgiu e a fim de no ter
de liquidar suas mercadoriasabaixo do preo. Seno possuemcapital algum, ento
eles obtm com os meios de pagamento, naturalmente, capital ao mesmo tempo,
porque obtm valor sem equivalente. A demanda de dinheiro enquanto tal consiste
sempre apenasdo desejo de converter valor da forma de mercadoria ou ttulo de
dvida na forma de dinheiro. Da, tambm abstraindo as crises,a grande diferena
entre tomada de capital e desconto,o qual meramente encaminhaa transformao
de crditos monetrios de uma forma na outra, ou em dinheiro real.
lEu - o editor- permito-meinserir aquiuma observao.
Tanto para Norman como para Loyd-Overstone,o banqueiro sempre algum
que adianta capital, e seu cliente quem lhe pede capital. Assim, diz Overstone,
algum faz descontar letras por ele porque deseja obter capital 729! e que
agradvel paraa mesma pessoa se pode obter disponibilidade sobrecapital a taxa
de juros baixa 730!. Dinheiro o instrumento para obter capital 736!, e, nu-
ma situaode pnico, o grande desejo do mundo dos negcios obter comando
sobre capital 743!. Apesar de toda a confuso de Loyd-Overstone a respeito do
que capital, aparece ainda assim claramente que ele designa aquilo que o ban-
queiro d ao cliente de negcios como capital, portanto um capital que o cliente
no possua antes, que lhe adiantado e que adicional quele de que at agora
o cliente dispunha.
O banqueiro se acostumou tanto a figurar como distribuidor - na forma do
emprstimo - do capital social disponvelem forma-dinheiro que cada funo em
que entrega dinheiro lhe parece emprstimo.Todo dinheiro que entrega em paga-
mento lhe parece como um adiantamento. Se o dinheiro diretamente desembol-
sado ememprstimo, isso literalmentecorreto. Se investidono descontode letras,
ento para ele, de fato, adiantamento ato vencimento da letra. Assim, sesolidifi-
ca em sua cabea a concepo de que ele no pode fazer pagamentos que no
sejam adiantamentos.E a saber, adiantamentosno meramente no sentido de que
todo investimento de dinheiro, objetivando juro ou a feitura de lucro, pode ser con-
siderado economicamentecomo um adiantamento que o referido possuidor do di-
nheiro, em sua qualidade de particular, faz a si mesmo, em sua qualidade de
empresrio. Masadiantamentos nosentido definido de que o banqueiro entrega por
emprstimo ao cliente uma soma que aumenta em outrotanto o capital de que este
ltimo dispe.
326 DIVISO DO LUCROEM JuRo E LUCRODO EMPRESRIO

E essaconcepo que, transferida do escritrio do banqueiro para a Economia

Poltica, criou a controvrsia desconcertante sobre se aquilo que o banqueiro pe
disposio de seus clientes, em dinheiro em espcie, capital ou meramente di-
nheiro, meio de circulao, currency. Para resolver essacontrovrsia - simples no
fundo -, temos de nos colocar no ponto de vista do cliente do Banco. Depende
do que este solicita e recebe.
Se o Banco concebe ao cliente de negcios um emprstimo baseado simples-
mente em seu crdito pessoal, semgarantia de sua parte, ento a coisa estclara.
Ele recebe,sem dvida, um adiantamento de determinada grandeza devalor como
adio a seu capital at ento empregado. Recebe-oem forma-dinheiro; portanto,
no apenas dinheiro, mas tambm capital monetrio.
Se recebeo adiantamento contra cauo de ttulos etc., ento adiantamento
no sentido de que se lhe pagou dinheiro sob a condio de que serrestitudo. Mas
no adiantamentode capital. Pois, osttulos tambmrepresentam capital,e de mon-
tante maior que o adiantamento. O recebedor obtm, portanto, menos valor-capital
do que o que d em penhor; para ele, issono constitui de modo algum aquisio
.de capitaladicional. Ele faz o negcio no porque precisa de capital - j o possui
em seus ttulos -, mas porque precisa de dinheiro. Aqui se apresenta, portanto,
adiantamento de dinheiro, e no de capital.
Se o adiantamento feito mediante o desconto de letras,ento desaparecetam-
bm a forma de adiantamento. Apresenta-sepuramente compra e venda. A letra,
por endosso,passa propriedade do Banco, o dinheiro, ao contrrio, propriedade
do cliente; de restituio de sua parte nem se cogita. Se o cliente compra dinheiro
em espcie com uma letra ou com semelhante instrumento de crdito, isso no
nem mais nem menos um adiantamento do que se tivesse comprado o dinheiro
em espcie com sua outra mercadoria, algodo, ferro, trigo etc. E no que menos
se pode falar, neste caso, de um adiantamento de capital. Cada compra e venda
entre comerciantee comercianteconstitui umatransferncia decapital. Masum adian-
tamento s ocorre onde a transferncia de capital no recproca, mas unilateral
e por um prazo.Adiantamento de capital mediante desconto de letras spode ocor-
rer, portanto, onde a letra um papagaio, que no representa nenhumamercadoria
vendida, e tal letra nenhum banqueiro aceita to logo reconhea nela o que ela .
No negcio regular de desconto, o cliente de banco no recebe, pois,adiantamento
algum, nemem capitalnem em dinheiro, masrecebe dinheiropor mercadoriavendida.
Os casosem que o cliente solicita eobtm capitaldo Banco distinguem-se, pois,
claramente daqueles em que obtm meramente dinheiro adiantado ou o compra
do Banco. E uma vez queo Sr. Loyd-Overstone apenasem ocasiesrarssimas cos-
tumava adiantar seus fundos sem cobertura ele era o banqueiro de minha firma
em Manchester!, tambm claro que suas belasdescries dasmassas decapital,
que os magnnimos banqueiros adiantam aos capitalistas carentesde capital, so
apenas tremenda impostura.
Alis, no captulo XXXII,` Marx diz essencialmente o mesmo:
A procura de meios de pagamento mera procura de conversibilidade em dinheiro,
medida que os comerciantes e produtores podem oferecer boas garantias; procura
de capital monetrio quando este no o caso, medida, portanto, que um adianta-
mento de meios de pagamento lhes proporciona no s aorma-dinheiro, mas tambm
o equivalente que lhes falta seja qual for sua forma para pagar? -- E ainda no captulo
XXXII: Com um sistema desenvolvido de crdito, em que o dinheiro se encontra nas
mos dos bancos, soestes, pelomenos nominalmente, que o adiantam. Esseadianta-
mento se refere somente ao dinheiro que se encontra em circulao. E adiantamento
de circulao, e no adiantamento- doscapitais postos em circulao.

Tambm o Sr. Chapman, que deve sab-lo, confirma a concepo acima do

negcio de desconto, B. C., 1857:
 ACUMULAO DE
CAPITAL MONETRIO.
SUA INFLUNCIA
SOBRE ATAXA DEJUROS 327

O banqueiro tem a letra, o banqueiro comprou a letra. Evid., pergunta 5139.

Alm de tudo, no captulo XXVIII, voltaremos mais uma vez a este assunto.
_ F. E.!

3744. O senhor poderia ter a bondade de descrever o que entende realmente pelo
termo capital'?
- lRespostade Overstonezl
Capital consiste
em diversas
mercadorias
por meio das quaisse mantm o negcio em marcha capital consistso various commo-
dities by the means of which trade is carried on!; h capital fixo e h capital circulante.
Seus navios,suas docas,seus estaleirosso capitalfixo; seus alimentos, suasroupas etc.
so capital circulante.
3745. O escoamento do ouro para o exterior tem conseqncias prejudiciais para
a Inglaterra? - No, se dermos a essa palavra um sentido racional.

Agora vem a velha teoria monetria de Ricardo.!

...! No estado natural das coisas, o dinheiro do mundo se distribui entre os diversos
pases emcertas propores;essas proporesso de tal espcie que, com tal distribui-
o, ldodinheirol otrfico entre
um pasqualquer, por
um lado,e osdemais pases
do mundo, por outro, mero trfico de escambo; mash influnciasperturbadoras que,
de tempos em tempos, afetam essadistribuio, equando surgemessas influncias, parte
do dinheiro de dado pas escoapara outros pases - 3746. O senhor emprega agora
o termo: dinheiro. Se o entendi bem antes, o senhor chamava isso uma perda de capi-
tal. - O que chamei de perda de capital? - 3747. O escoamento de ouro. - No,
isso euno disse.Se o senhor tratao ouro como capital, ento sem dvida uma perda
de capital; entrega de certa proporo do metal precioso, em que consiste o dinheiro
do mundo. ~- 3748. O senhor no disseantes que uma alterao na taxa de desconto
mera indicao de uma alterao no valor do capital? - Sim, eu dissef' - 3749. E
que a taxa de desconto varia em geral com a reserva de ouro no Banco da Inglaterra?
- Sim; mas eu j disse que as flutuaes da taxa de juros que decorrem de uma altera-
o na quantidade de dinheiro portanto, por isso ele entende aqui a quantidade de
ouro real! num pais so muito pequenas ...!
3750. O senhor quer dizer ento que um decrscimo de capital ocorreu quando te-
ve lugar uma alta prolongada, mastemporria, dataxa de desconto acimado nivel usual?
- Decrscimo em certo sentido da palavra. A proporo entre o capital e a procura
dele se alterou; possivelmente,porm, por aumento da procura, e no pela diminuio
da quantidade de capital.

Mas, h pouco capital era = dinheiro ou ouro, e ainda um pouco antes o au-
mento da taxa de juros era explicado pela alta taxade lucro, que decorria da expan-
so, e no da restrio, dos negcios ou do capital.!

3751. Que capital esse queo senhor tem especialmenteem vifta? - Isso depende
inteiramente do tipo de capital de que cada indivduo necessita E o capital de que a
nao dispe, para continuar seus negcios,e quando esses negciosduplicam, h ne-
cessariamente grandeacrscimo na procura de capital com que se deve continu-los.

Esse banqueiro finrio duplica primeiro os negcios e em s ida a procura

de capital com que devem ser duplicados. Sempre v apenas o cliente que solicita
do Sr. Loyd um capital maior, a fim de duplicar seu negcio.!

O capital como qualquer outra mercadoria; mas o capital, segundo o Sr. Loyd,
apenas a totalidade das mercadorias! varia seu preo as mercadorias variam_duas
vezes, pois, de preo, uma vez quaf mercadorias e outra vez qua capital!, conforme
procura e oferta.
5` Emsua qualidade
de. N.dos T.!
328 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

3752. As flutuaes na taxa de desconto estogeralmente relacionadascom as flu-

tuaes da quantidade de ouro nos cofres do Banco. E a essecapital que o senhor se
refere? - No. - 3753. O senhor poderia dar um exemplo em que se tenha acumu-
lado no Banco da lnglaterra grandereserva decapital e simultaneamente ataxa de des-
conto estava alta? - No Banco da Inglaterra no se acumula capital, mas dinheiro. -
3754. O senhor disseque a taxa de juros depende da quantidade de capital; o senhor
teria a gentileza deindicar a que capital se refere e o senhor pode dar um exemplo em
que houye no Banco grande reservade ouro, e ao mesmo tempo a taxa de juros estava
alta? - E muito provvel atenol! que a acumulao de ouro no banco possacoinci-
dir com uma baixa taxa de juros, porque um perodo de menor procura de capital isto
, capital monetrio; o perodo do qual se fala aqui, 1844 e 1845, foram tempos de
prosperidade! um perodo durante o qual se pode acumular, naturalmente, o meio
ou instrumento que possibilitacomando sobrecapital. - 3755. O senhor acredita,pois,
que no existe conexoalguma entre a taxa de desconto e a massa de ouro nos cofres
do Banco? - Pode existir uma conexo, mas nenhuma conexo de principio sua lei
bancria de 1844, no entanto, torna principio que o Banco da Inglaterra regule a taxa
de jurospela massade ouro em seupoder!; eles podem ocorrer ao mesmo tempo there
may be a coincidence of time!. - 3758. Ento o senhor pretende dizer que a dificul-
dade para os comerciantes deste pas, em tempos de dinheiro escasso, emvirtude da
alta taxa de desconto, consiste em obter capital, e no em obter dinheiro? - O senhor
confunde duas coisas que no relaciono dessa forma; a dificuldade consiste em obter
capital e a dificuldade est igualmente em obter dinheiro. ...! A dificuldade em obter
dinheiro e a dificuldade em obter capital so a mesma dificuldade, consideradaem dois
estgios diferentesde seu curso.

A o peixe estde novo enredado. A primeira dificuldade consiste elmdescontar

uma letra ou obter um adiantarnento sobre penhor de mercadorias. E dificuldade
de transformar capital, ou um signo de valor comercial que representa`capital, em
dinheiro. E essa dificuldade se expressa,entre outras coisas, na alta taxa de juros.
Mas, to logo o dinheiro obtido, em que consistea segunda dificuldade? Quando
se trata apenas de pagar, encontra algum dificuldade em desfazer-sede seu di-
nheiro? E quando se trata de comprar, quem. j encontrou, em tempos de crise,
dificuldades em comprar? E supondo tambm que isso se referisseao caso especial
de um encarecimento dotrigo, do algodo etc.,essa dificuldades poderiamanifestar-
se no no valor do capital monetrio, isto , na taxa de juros, mas no preo da mer-
cadoria; e essa dificuldadeest superadapela circunstnciade nosso homem agora
ter dinheiro para compr-la.

3760. Mas uma taxa mais elevada de desconto , apesar de tudo, uma dificuldade
maior para obter dinheiro? - E dificuldade multiplicada de obter dinheiro, mas no
o dinheiro, cuja posse importa; apenas a forma e essa forma traz lucro ao bolso do
banqueiro! em que se apresenta a dificuldade acrescida de obter capital nas relaes
complicadas de um Estado civilizado.
3763. Respostade OverstonezlO banqueiro o intermedirio que,de um lado,
recebe depsitos e, de outro, emprega esses depsitos,ao confi-los, sob a orma de
capital, s mos de pessoas que etc.

Aqui temos finalmente o que ele entende por capital. Ele transforma o dinheiro
em capital, ao confi-lo ou, em palavras menoseufmicas, emprestando-oa juros.
Depois que o Sr. Overstone disseantes que alterao nataxa de desconto no
tem conexo essencial com alterao no montante da reserva de ouro do Banco
ou na quantidade de dinheiro existente, havendo entre ambas, no mximo, cone-
xo na simultaneidade, ele repete:

3805. Quando o dinheiro diminui no pas por escoamento, entoaumenta seu va-
lor, e o Banco da Inglaterra tern de adaptar-se a essa alteraono valor do dinheiro.
 ACUMULAO DE
CAPITAL MONETARIO,
SUA INFLUNCIA
SOBRE ATAXA DEJUROS 329

Portanto, no valor do dinheiro enquanto capital, em outras palavras, na taxa

de juros, pois o valor do dinheiro enquanto dinheiro, comparado com as mercado-
rias, permanece o mesmo.!

O que se expressa tecnicamente dizendo que ele eleva a taxa de juros.

3819. Nunca confundo as duas coisas

A saber, dinheiro e capital, e pela simples razo de ele nunca os distinguir.

3834. A soma muito grande que por trigo, em 1847! teve de ser paga para o sus-
tento vital necessrio do pas e que, de ato, era capital.
_3841. Asflutuaes nataxa dedesconto tmindubitavelmente uma
relao muito
prxima com
o estado
da reserva
de ouroIdo Banco
da lnglaterral
pois o estado da
reserva o indicador do acrscimo ou decrscimo da quantidade de dinheiro existente
no pas; e na proporo em que aumenta ou diminui a quantidade de dinheiro no pas,
cai ou sobe ovalor do dinheiro, ea taxabancria dedesconto adaptar-se-
a essavariao

Admite aqui, pois, o que negava de uma vez por todas no nf 3755.

3842. H uma conexo estreita entre ambas.

A saber, entre a quantidade de ouro no issue department e a reserva de notas

no banking department. Explica aqui a variao na taxa de juros pela variao na
quantidade de dinheiro. Mas o que ele diz falso. A reserva pode diminuir porque
o dinheiro circulante no pas aumenta. Esse o caso quando o pblico toma mais
notas e as reservasmetlicas no diminuem. Mas ento sobe a taxa de juros, por-
que, de acordo com a lei de 184-4, o capital bancrio do Banco da Inglaterra est
limitado. Entretanto, disso ele no pode falar, porque, em conseqncia dessa lei,
os dois departments do Banco nada tm em comum.

3859. Uma alta taxa de lucro produzir sempre uma grande procura de capital; uma
grande procura de capital aumentar seu valor.

Eis afinalmente a conexo entre uma taxa de lucro alta e a procura de capital,
tal como Overstone a imagina. Uma alta taxa de lucro reinava, por exemplo, em
1844/45, na indstria algodoeira,porque, com forte procura de artigos de algodo,
o algodo cru estavabarato e se mantevebarato. O valor do capital e numa passa-
gem anterior Overstone chama de capital aquilo de que cada um precisa em seu
negcio!, portanto aqui o valor do algodo cru no aumentou para o fabricante.
A alta taxa de lucro pode ter motivado alguns fabricantesde algodo a tomarem
dinheiro emprestado para ampliar seus negcios.Assim aumentou sua procura de
capital menetrio, e de nada mais.

3889. Ouro pode ser dinheiro ou tambm no, exatamente como papel pode ser
uma nota de banco ou tambm no.
3896. Se bem o entendi, o senhor abandona a proposio que empregou em 1840:
que as flutuaes nas notas circulantesdo Banco da Inglaterra devem orientar-se pelas
flutuaes no montante da reserva de ouro? - Abandono-a na medida em que ...!
segundo o estado atual de nossos conhecimentos, temos de acrescentars notas circu-
lantes aindaaquelas notasque se encontram na reserva bancriado Banco da Inglaterra

Isso superlativo. A determinao arbitrriade que o Banco faz tanto de notas

de papelquanto deouro eletem emreserva emais 14milhes condiciona
natural-
mente que sua emissode notas flutue com as flutuaesda reserva de ouro. Mas
330 DIVISO DO -LUCROEM .JuRo E LUCRODO EMPRESRIO

uma vez que o estado atual de nossos conhecimentos mostrou claramente que
a massa de notas que o Banco pode fabricar de acordo com isso e que o issue
department transfereao bankingdepartment!, quecircula entreos doisdepartamentos
do Banco da Inglaterra, que flutua com as flutuaes dareserva deouro, no deter-
mina as flutuaes da circulao dasnotas de banco fora dos muros do Banco da
Inglaterra, segueque a ltima, a circulao real, torna-se agora indiferente admi-
nistrao do Banco e que a circulao 'entreos dois departamentos do Banco, cuja
diferena dareal serevela na reserva, torna-sea nica decisiva. Parao mundo exte-
rior ela s tem importncia porque a reservaindica at que ponto o Banco se apro-
xima do teto legal de emisso e quanto os clientes do Banco ainda podem obter
do banking department.
Da mala ides deOverstone, o seguinte exemplo brilhante:

4243. Oscila, em sua opinio, a quantidade de capital. de um ms para outro, em

tal grau que seu valor se altera da maneira que vimos nos ltimos anos nas flutuaes
da taxa de desconto?- A proporo entre procura e oferta de capital pode indubitavel-
mente flutuar mesmo em curtos perodos de tempo. ...! Se a Frana anunciar amanh
que pretende tomar um emprstimo muito grande, issoprovocar, sem dvida, grande
mudana imediata no valor do dinheiro, isto , no valor do :apital na Inglaterra.
4245. Se a Frana anunciar que precisa repentinamente,para um fim qualquer, de
30 milhes em mercadorias, ento surgir uma grande procura de capital, para usar
a expresso mais cientfica e mais simples.
4246. O capital que a Frana poderia desejar comprar com seu emprstimo uma
coisa; o dinheiro com que a Frana o compra outra coisa; o dinheiro o que muda
seu valor ou no? - Voltamos velha questo, aqual, acredito, mais apropriada para
o gabinete de estudos de um erudito do que para esta sala de comisso.

Com essas palavras, ele se retira, mas no para o gabinete de estudos.84

34 Maisdetalhes sobre
a confusoconceitual de
Overstone acerca
do capitalno finaldo captuloXXXII. - [F. E.]

' Mf. N. dos T.!

CAPTULO XXVII

O Papel do Crdito na Produo Capitalista

As observaes
gerais queat agorao sistemade crditonos levoua fazerforam
as seguintes:

I. Necessidadeda formao do mesmo para mediar a equalizaoda taxa de lu-

cro ou o movimento dessa equalizao,sobre a qual repousa toda a produo capitalista.

Il. Diminuio dos custos de circulao.

1! Um dos custosprincipais de circulao o prprio dinheiro, enquanto valor
em si. Ele economizado mediante o crdito de trs maneiras:
A. Ao cair totalmente fora de grande pane das transaes.
B. Ao acelerar a circulao do meio circulante.85Isso em parte coincide com o
que se diz em 2. De um lado, a acelerao tcnica,isto , permanecendo constan-
tes o volume e a quantidade das transaesde mercadoriasque realmentemedeiam
o consumo, uma massamenor de dinheiro ou de signosmonetrios efetuao mesmo
servio. Issoest ligado tcnicado sistemabancrio. Poroutro lado, o crdito acele-
ra a velocidade da metamorfose das mercadorias e, com isso, a velocidade da circula-
o monetria.
C. Substituio de dinheiro de ouro por papel.
2! Acelerao,por meio do crdito,das distintas
fases decirculao ouda metamor-
fose das mercadorias etambm da metamorfose do capital e, com isso, acelerao
do processode reproduo em geral. Por outro lado, o crdito permite manter por
mais tempo separados os atos de compra e de venda, servindo por isso de base para
a especulao.!Contrao dosfundos de reserva, oque se pode considerarsob dois
aspectos: porum lado, como decrscimodo meio circulante e,por outro, como limita-

85 Acirculao mdia de notasdo Bancoda Franaem 1812era de106 538000 francos; em 1818,de 101205 000
francos. enquanto a circulaomonetria. amassa global de todosos recebimentos e pagamentos, era, em1812, de
2 837712 000francos; em 1818, de9 665030 000francos. A atividade dacirculao, naFrana, em 1818 estava,pois,
para ade 1812na proporo de 3: 1.O grande regulador davelocidade dacirculaoocrdito....! Portanto,
explica-se
por queuma presso severa sobreo mercadomonetrio usualmente coincide com uma circulaoplena." The Currency
Theory Reuiewed etc.. p.65.! - *Entre setembrode 1833e setembro de 1843,nasceram na Gr-Bretanha cercade 300
bancos que emitiam suas prprias notas:
a conseqnciafoi umareduo da circulao denotas de2,5 milhes de libras;
ao fimde setembro de 1833.ela erade 36035 244libras esterlinas.e nofinal desetembro de 1843, de33 518544 libras
esterlinas." Op.
cit.. p.53.! - A prodigiosaatividade da
circulao escocesa
capacita-aliquidar
a com 100 libras
esterlinas
a mesmaquantidade de transaes monetriasque naInglaterra exige
420 librasesterlinas. Op.
cit., p.55. Oltimo se
refere apenas tcnicada operao.!

331
332 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRlO

o da parte do capital que tem sempre de existir em forma-dinheiro.8

lll. Formao de sociedadespor aes. Com isso:

1! Enorme expanso daescala deproduo e das empresas.que era impossvel
para capitaisisolados. Taisempresas. queeram governamentais,tornam-se ao mes-
mo tempo sociais.
2! O capital, queem si repousa sobreum modo social deproduo e pressupe
uma concentraosocial demeios deproduo eforas detrabalho, recebeaqui dire-
tamente a forma de capital social capital de indivduos diretamenteassociados! em
anttese ao capital privado. e suas empresas seapresentam como empresas sociais
em antteses empresasprivadas. E a abolio1`do capital como propriedade priva-
da, dentro dos limites do prprio modo de produo capitalista.
3! Transformaodo capitalistarealmente funcionanteem mero dirigente, adminis-
trador de capital alheio,e dos proprietrios decapital emmeros proprietrios.simples
capitalistas monetrios.Mesmo seos dividendosque recebemincluem o juro e O ga-
nho empresarial. isto , o lucro total pois o ordenado do dirigente ou deve ser
mero salnopor certaespcie detrabalho qualificado,cujo preo reguladono merca-
do de trabalho, como o de qualquer outro trabalho!. esse lucro total passa a ser
recebido somentena forma de juro. isto , como mera recompensa propriedade
do capital,a qual agora separada porcompleto dafuno noprocesso real de reprodu-_
o, domesmo modoque essafuno, napessoa dodirigente. separada daproprieda-
de do capital. O lucro se apresenta assime no mais apenasuma parte do mesmo.
O juro, que extrai sua justificaodo lucro do muturio! como simples apropriao
de mais-trabalhoalheio, oriundo da transformaodos meios de produo em capi-
tal, isto . de sua alienao em face dos produtores reais, de sua anttese como proprie-
dade alheia a todos os indivduos realmente ativosna produo, do dirigente at o
ltimo dos diaristas. Nassociedades poraes, afuno separada dapropriedade
de capital, portanto tambm o trabalho est separadopor completo da propriedade
dos meiosde produoe do mais-trabalho. Esse resultado domximo desenvolvimen-
to da produo capitalista um ponto de passagem necessriopara a retransforma-
o do capital em propriedade dos produtores. porm no mais como propriedade
privada de produtores individuais, mas como propriedade dos produtores associa-
dos, como propriedade diretamente social. E, por outro lado, ponto de passagem
para a transformao detodas asfunes do processo dereproduo atagora ain-
da vinculadas propriedadedo capitalem merasfunes dosprodutores associados,
em funes sociais.
Antes deprosseguirmos hque observarainda o seguinte. que economicamen-
te importante:uma vezque o lucro assumeaqui puramentea forma de juro,tais empre-
sas soainda viveisquando meramenteproporcionam juros,e esse um dos motivos
que freiama quedada taxageral delucro, poisessas empresas,
onde o capital constan-
te constitui proporo to enorme em relao ao varivel, no entram necessariamen-
te na equalizao da taxa geral de lucro.
Desde que Marx escreveuas linhas acima, desenvolveram-se,como notrio,
novas formasde empresaindustrial, que representam asegunda e terceira potncia
da sociedadepor aes.A rapidezdiariamente crescente,
com que se podeatualmen-
te aumentar a produo em todos os domnios da grande indstria. confronta com
a lentido sempre maior da expansodo mercado para essaproduo ampliada. O
que aquela produz em meses, estequase no pode absorver em anos. E acresce
8 Antesdo estabelecimento
dos bancos.
o montante
de capital
utilizado para
a funodo meiocirculante era
sempre maior
que oexigido pela
circulao real
das mercadorias.Economist. 1845.
p. 238.!

l' Marx usa aquio termoAuhebung que

significa ao
mesmo tempoabolio eguarda" e nesse
sentido dialtico
que
o termodeve serentendido: apropriedade privada
ao mesmo tempoabolida epreservada. N.
dos T.!
 O PAPELDO CREDITONA PRODUOCAPITALISTA 333

a polticade proteoaduaneira, mediantea qual cada naoindustrial sefecha con-

tra os demais e principalmente contra a Inglaterra, aumentando e ainda de modo
artificial acapacidade intema
de produo.As conseqnciasso superproduocrnica
geral, preosdeprimidos, lucros em baixa e at mesmo em completa desapario;
em suma, a h tanto tempo enaltecida liberdade de concorrncia chegou ao fim
de seu latim e tem ela mesma de anunciar sua evidente e escandalosa bancarrota.
E precisamente pelo fato de em cada pas os grandes industriais de determinado ra-
mo se juntarem num cartel, para regular a produo. Uma comisso estabeleceo
quantum a ser produzido para cada estabelecimento ereparte em ltima instncia
as encomendasque entram. Em casos isolados, chegou-setemporariamente acar-
tis internacionais,como o formado pela produo siderrgicainglesa ealem. Mas
tambm essaforma de socializao daproduo ainda no bastava.A antteseentre
os interessesdas distintasfirmas rompia-secom demasiadafreqncia e restabelecia
a concorrncia. Assim chegou-se. em ramos isolados, em que o nvel da produo
o permitia, a concentrar a produo toda desse ramo de negcios numa grande socieda-
de por aes com direo unitria. Na Amrica isso j se realizou vrias vezes;na
Europa, o maior exemplo at agora o United Alkali Trust, que colocou nas mos
de uma nica firma toda a produo britnicade lcalis.Os antigosproprietrios das
diversas plantasindividuais - mais de trinta - receberam emaes o valor estima-
do de seus investimentosglobais, aotodo cerca de 5 milhes de libras esterlinas,que
constituem o capital fixo do truste. A dire tcnica continuanas mesmasmos, mas
a direocomercial estnas mosda diretoriageral. O capital circulante oating capi-
tal! no montante aproximado de 1 milho de libras esterlinas foi oferecido subscri-
o pblica. O capital global atinge, portanto, 6 milhes de libras esterlinas. Assim,
nesse ramo, que constitui a base de toda a indstria qumica, na Inglaterra o monop-
lio substituia concorrnciae prepara da maneira mais alentadoraa futura expropria-
o pela sociedade global,pela nao. - F.E.l
Esta a abolio1`do modo de produo capitalista dentrodo prprio modo de
produo capitalistae, portanto, uma contradioque abole a si mesma e que prima
acie seapresenta comosimples pontode passagempara uma nova forma de produ-
o. Como tal contradioela se apresenta tambmna aparncia.Em certasesferas
estabelece omonoplio e provoca, portanto,a intervenodo Estado.Reproduz uma
nova aristocraciafinanceira, umanova espciede parasitasna figura de fazedoresde
projetos, fundadorese diretores meramente nominais;todo um sistema deembuste
e de fraude no tocante incorporao desociedades, lanamentos de aese comr-
cio de aes. E produo privada, sem o controle da propriedade privada.

IV. Abstraindo o sistemade aes - que uma abolio* da indstria privada

capitalista nabase do prprio sistemacapitalista, eque na medida em que se expan-
de e se apoderade novos ramos da produo destria indstriaprivada - o crdito
oferece aocapitalista individual,ou quele que passapor tal, uma disposio,dentro
de certoslimites, absolutade capitalalheio e propriedade alheiae, em conseqncia,
de trabalho alheio. Disposio sobre capital social, no prprio, d-lhe disposio

87 Veja-se,por exemplo,em TheTimes as listas dos

falidos numano decrise como 1857 ecompare-sepatrimnio
o pr-
prio dosfalidos com o montantede suasdvidas. - Na verdade.o poderde compradas pessoas que possuem capital
e crditoultrapassa demuito tudoo queentra naimaginao daqueles que notm conhecimento prtico demercados
especulativos." TOOKE. Inquiry intothe CurrencyPrinciple. p.79.! Um homem quetem reputao de possuircapital
suficiente paraseu negcioregular eque emseu ramousufrui debom crdito. se temopinio pletricada conjuntura
ascendente da mercadoria com que trabalhae seas circunstncias
o favorecemno incioe nocurso desua especulao,
pode efetuar compras num montante assombroso em relao ao prpriocapital. Ib.,p. 136.!- Os fabricantes, comer-
ciantes etc.fazem todoseles negciosmuito acimade seucapital. ___!O capital hojeem diamuito maisa basesobre
a qualse constrium bomcrdito. doque olimite das transaes de um negcio comercial qualquer."
Economist. 1847.
p. 1 333.!

O maior jornal
dirio ingls
de orientao
conservadora; fundado
foi em19 dejaneiro de1785 emLondres, como
Daily
Universal Register:
em 19de janeirode 1788.o nomefoi mudadopara TheTimes. N.da Ed.Alem.!
334 DlVlSO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

sobre trabalhosocial. O prprio capital, que se possui realmenteou na opinio pbli-

ca, passaa ser apenas abase paraa superestruturado crdito. lsso vlido sobretu-
do para o comrcio atacadista, porcujas mospassa amaior parte do produto social.
Todos ospadres demedida, todasas basesexplicativas aindamais oumenos justifica-
das noslimites domodo de produo capitalista desaparecem aqui. O que o comercian-
te atacadistaespeculador arrisca propriedade social, no dele. Do mesmo modo
torna-se absurdaa frasesobre aorigem do capital, a partir da poupana, pois aquele
demanda justamente que outros devem poupar para ele. lComo, recentemente, a
Frana toda juntou poupanas de 1,5 bilho de francos para a fraude do canal do
Panam.2` Todaa fraude do canal do Panam est aqui precisamente descrita,20
anos antes de ter ocorrido. - F.E.l A outra frase sobre a abstinncia desmentida
frontalmente porseu luxo,que setorna tambmele mesmoum meio de crdito.Con-
cepes que numa fase menos desenvolvida da produo capitalista aindatinham
sentido tornam-seaqui totalmente sem sentido.O sucessoe o insucesso levamaqui
simultaneamente centralizao doscapitais e, portanto, expropriao na escala
mais alta.A expropriaoestende-se aqui dos produtoresdiretos atos prprioscapitalis-
tas pequenose mdios. Essa expropriaoconstitui o ponto de partida do modo de
produo capitalista;sua realizao seuobjetivo; trata-seem ltima instncia deexpro-
priar todosos indivduosde seusmeios deproduo, osquais, como desenvolvimen-
to da produo social, deixam de ser meios da produo privada e produtos da
produo privadae spodem sermeios deproduo nasmos dosprodutores associa-
dos, por conseguinte suapropriedade social, como j so seu produto social. Essa
expropriao apresenta-se, porm, no interior do prprio sistemacapitalista comofigu-
ra antittica, como apropriao da propriedade social por poucos; e o crdito _d a
esses poucoscada vezmais o carter deaventureiros puros.Uma vezque a proprieda-
de existeaqui na forma de ao, seumovimento e transferncia tornam-seresultado
puro do jogo da Bolsa, em que os pequenos peixesso devorads pelos tubares
e as ovelhas pelos lobos da Bolsa. No sistema de aes existej anttese antiga
forma, em que meios sociais deproduo surgemcomo propriedade individual; mas
a transformao na forma da ao permanece ainda presa s barreiras capitalistas;
e portanto, em vez de superar a antteseentre o carter socialda riquezae a riqueza
privada, s a desenvolve numa nova configurao.
As fbricascooperativas dosprprios trabalhadoresso, dentro da antiga forma,
a primeira ruptura da forma antiga, embora naturalmente,em sua organizao real,
por toda parte reproduzame tenhamde reproduzirtodos osdefeitos dosistema existen-
te. Mas a anttese entre capital e trabalho dentro das mesmas estabolida,1` ainda
que inicialmenteapenas naforma em que os trabalhadores, comoassociao, sejam
seus prprioscapitalistas, isto, apliquem os meios de produo para valorizar seu
prprio trabalho.Elas demonstramcomo, em certo nvelde desenvolvimentodas for-
as produtivas materiais e de suas correspondentes formassociais de produo, se
desenvolve eforma naturalmenteum modo de produo, um novo modo de produ-
o. Sem o sistema fabril oriundo do modo de produo capitalista, no poderia
desenvolver-se a fbrica cooperativa e tampouco o poderia sem o sistema de crdito
oriundo desse mesmo modo de produo. Esse sistemade crdito, que constitui a
base principalpara a transformao paulatinadas empresascapitalistas privadasem

2' Umcaso fraudulento em queestavam envolvidaspessoas da alta poltica

francesa. funcionrios
bem comoa imprensa.
O engenheiro e homemde negcios Ferdinand de
besseps fundou na Frana em 1879uma sociedade por aesque deve-
ria financiar
a abertura
projetada atravs
do istmodo Panam. No fimde 1888.a sociedade quebrou; isso
levou runa
grandes massas de pequenosacionistasaenumerosas falncias. Maistarde, em1892, tornou-se pblico que,para ocultar
a verdadeirasituao financeira,
a sociedade,abusando dosrecursos pagos pelos acionistas,
tinha subornado com grandes
somas, entreoutros, os
ex-primeiros ministros
da FranaFreycinet, Rouvier e Floquet.assim como outras pessoas
altamen-
te colocadas.O escndalodo Panam foi encoberto
pela justia
burguesa. Ela limitou-se condenar
a cabea
o da
sociedade,
besseps, alm de pessoas
de segundo escalo. N.da Ed.Alem.!
 O PAPELDO CRDITONA PRODUOCAPITALISTA 335

sociedades capitalistas
por aes,proporciona tambmos meiospara aexpanso paula-
tina dasempresas cooperativasem escalamais oumenos nacional.As empresascapita-
listas poraes tantoquanto asfbricas cooperativasdevem serconsideradas formas
de transiodo modo de produo capitalista aomodo associado,s que, num caso,
a anttese abolida negativamente e, no outro, positivamente.
At agora temos considerado o desenvolvimento do sistema de crdito - e a
abolio* latente, contida nele, da propriedade do capital - com relao principal-
mente ao capital industrial. Nos prximos captulos consideraremos o crdito em rela-
o ao capital portador de juros como tal, tanto seu efeito sobre esse capitalcomo
a forma que ele ento assume;e nesta ocasio cabem,de modo geral, ainda algu-
mas observaesespecificamente econmicas.
Antes, porm, ainda isto:
Se o sistema de crdito aparece como a alavanca principal da superproduo
e da superespeculao nocomrcio s porque o processo de reproduo, que
elstico porsua natureza, foradoaqui atseus limitesextremos, e foradoprecisa-
mente porquegrande partedo capital social aplicada porno-proprietrios domes-
mo, que procedem, por isso, de maneira bem diversa do proprietrio, que avalia
receosamente oslimites de seu capital privado, medida que ele mesmo funciona.
Com isso ressalta apenasque a valorizao docapital, fundada no carter antittico
da produocapitalista, permiteo desenvolvimentoreal, livre,somente atcerto ponto,
portanto constitui na realidade um entrave e limite imanentes produo, que so
rompidos pelo sistema decrdito de maneira incessante.88 O sistemade crdito acele-
ra, portanto,o desenvolvimentomaterial dasforas produtivase a formao do merca-
do mundial, os quais, enquanto basesmateriais danova forma de produo, devem
ser desenvolvidosat certonvel comotarefa histricado modo de produocapitalis-
ta. Ao mes_mo tempo,o crdito acelera aserupes violentasdessa contradio,as
crises e, com isso, os elementos da dissoluo do antigo modo de produo.
-As caracterscas
dplices imanentesao sistemade crditos:por um lado, desenvol-
ver a mola propulsora da produo capitalista, oenriquecimento pelaexplorao do
trabalho alheio, num sistema mais puro e colossal de jogo e fraude, e limitar cada
vez maiso nmero dos poucosque exploram a riquezasocial; poroutro lado, porm,
constituir aforma de passagem paraum novo modo de produo - essa duplicida-
de que d aos principaisarautos do crdito, de Law a lsaak Preire,seu agradvel
carter hbrido de embusteiro e profeta.

33 Th.Chalmers.
CAPTULO XXVIII

Meios de Circulao e Capital.

A Concepo de Tooke e Fullarton

A distino entre circulao

e capital,tal comoa fazemTooke,89 Wilson
e ou-
tros e na qual as diferenasentre meios de circulao como dinheiro, como capital
monetrio em geral e como capital portador de juros moneyed capital, no sentido
ingls!, aparecem completamente baralhadas; desembocam em duas espcies.
O meio de circulao, por um lado, circula como moeda dinheiro!, medida
que medeia o dispndio de rendimento, isto , o trfico entre os consumidores indi-
viduais e os varejistas,categoria emque devem ser compreendidostodos os comer-
ciantes quevendem aosconsumidores - aos consumidoresindividuais, emcontraste
com os consumidores produtivos ou produtores. Aqui, o dinheiro circula na funo
de moeda, embora constantementereponha capital. Certa parte do dinheiro num
pas estsempre consagradaa essafuno, embora essa parteconsista emmoedas
que mudam continuamente. Poroutro lado, medida que o dinheiro medeiaa trans-
erncia de capital, sejacomo meio de compra meio de circulao!, sejacomo meio
de pagamento,ele capital. No , portanto, nem uma funo de meio de compra
nem a de meio de pagamento que o distingue da moeda, pois tambm entre co-

89 Damos aqui. nalngua original,a passagem de Tookecitada nap. 39O.The business of bankers. setting aside
the is-
sue ofpromissory notes payable on demand, may be divided into twobranches. corresponding with thedistinction pointed
out byDr. Adam!Smith ofthe transactions between dealers and dealers. and between dealers and consumers. One branch
of thebankers` business is tocollect capital
from thosewho havenot immediate employment for it, andto distributeor
transfer itto thosewho havefThe otherbranch isto receivedeposits of the incomes of theircustomers, and to payout
the amount, as itis wantedfor expenditureby thelatter inthe objectsof theirconsumption ...!the former being acirculation
of capital.the latterof currency."TOOKE. Inquiry into theCurrency Principle. p. 36.! O primeiro the concentration
of capitalon theone handand thedistribution of it onthe other;o segundo. 'administering thecirculation forlocal pur-
poses ofthe district".!b., p.37.! - Kinnear aproxima-se mais daconcepo exata na seguinte passagem: Odinheiro
usadopara realizar duas operaes essencialmente diversas: como meio de intercmbio entre comerciantes e comercian-
tes o instrumento com quese efetua transferncia de capital; isto
, ointercmbio de quantidade determinada de capital
em dinheiropor montante igual decapital emmercadorias. Mas dinheiro gasto para pagamento de salrioe nacompra
e vendaentre comerciante e consumidor no capital. mas rendimento; a partedo rendimento da coletividade aplicada
em despesas dirias. Essedinheiro circula
no usodirio. incessante. e s issoque podeser denominado, em sentido
estrito. demeio decirculao currency!. Adiantamentos de capital dependem exclusivamente vontade
da dobanco ou
de outropossuidor de capital - pois muturios sempre se encontram; mas o montante dos meios de circulao depende
das necessidades da coletividade.
dentro daqual circula o dinheirodestinado s despesas cotidianas. KINNEAR, J. G.
The Crisisand theCurrency. Londres. 1847. lp.3-4].!

Nestevolume 304. N. dosT.!

b A concentrao docapital deum ladoe a distribuio delepor outro."N. dosT.!
Administrando
a circulaopara finslocais dodistrito." N.
dos T.!

337
338 DIVISO DO LUCROEM JUROE LucRo DO EMPREsRio

merciante ecomerciante podefuncionar como meio de compra, medida que com-

pram um ao outro a vista,e tambmentre comerciantee consumidorele podefigurar
como meio de pagamento, medida que se concede crdito e o rendimento se
consome primeiro e se paga depois. A diferena consiste, pois,em que, no segun-
do caso, esse dinheirorepe capital no apenas para uma das partes, o vendedor.
mas tambm despendido, adiantado como capital, pela outra parte, o comprador.
A diferena, portanto, na realidade entre a orma-dinheiro do rendimento e a or-
ma-dinheiro do capital, mas no a diferena entre circulao e capital, pois como
mediador ente comerciantes, assim como mediador entre consufnidores e comer-
ciantes, circula uma poro quantitativamente determinada de dinheiro e, conse-
qentemente, circulao em ambas as funes na mesma medida. Na concepo
de Tooke entra confuso de vrias espcies:

1! pela confuso das determinaes funcionais;

2! pela intromisso da questo sobrea quantidade de dinheiro que circula nas
duas funes em conjunto;
3! pela intromisso daquesto daspropores relativas
das quantidadesde meios
de circulao que circulam em ambas as funes e, portanto, em ambas as esferas
do processo de reproduo, entre si.

Ad 1. A confuso das determinaesfuncionaisk de que o dinheiro numa for-

ma circulao currency!,e na outra forma capital. A medida que o dinheiro serve
numa ou noutra funo, seja a de realizar rendimento, seja a de transferir capital,
ele funcionana compra e venda ou nos pagamentos comomeio de compra ou meio
de pagamento e, no sentido mais amplo da palavra, como meio de circulao. A
determinao ulterior que assume nos clculos de quem o gasta ou recebe,
represnetando-o comocapital ou rendimento, no altera issoem absolutamentena-
da, o que se evidencia de dois modos. Embora as espcies de dinheiro que circu-
lam nas duas esferassejam diferentes,a mesmapea de dinheiro, por exemplo, uma
nota de 5 libras esterlinas, passade uma esfera paraa outra e exercealternadamen-
te ambas as funes; o que j inevitvel pelo fato de o varejista somente poder
dar a seu capitala forma-dinheiro na forma de moeda que recebe de seuscompra-
dores. Pode-se admitir que a moeda divisionria propriamente dita tem o centro
de gravidade de sua circulao narea do comrcio a varejo; o varejista precisade-
la constantemente para o troco e recebe-a constantemente em pagamento de seus
fregueses. Masrecebe tambmdinheiro, isto , moedas feitas do metal, que consti-
tui a medida do valor, na Inglaterra, portanto, peas de 1 libra esterlina e mesmo
notas de banco, a saber, notasde valores baixos, por exemplo de 5 a 10 libras es-
terlinas. Todo dia ou toda semana deposita no banco essas peas de ouro e notas,
alm das moedas divisionriassobrantes, epaga assim, mediante ordens de paga-
mento sobre seu depsito bancrio, suascompras. Mas as mesmaspeas de 'ouro
e notas so novamenteretiradas portodo o pblico, em sua qualidade de consumi-
dor, direta ou indiretamente, dos bancos, de maneira tambm constante, como
forma-dinheiro de seu rendimento os fabricantes, por exemplo, retiram dinheiro mido
para pagar salrios! erefluem continuamente para os varejistas, paraos quais reali-
zam de novo parte de seu capital, masao mesmo tempo tambm de seu rendimen-
to. Essa ltima circunstncia importante, sendo totalmente ignorada por Tooke.
Apenas no momento em que gasto enquanto capital monetrio no comeo do
processo dereproduo Livro Segundo, SeoI! que o valor-capital existecomo
tal, em sua forma pura. Pois, na mercadoria produzida, est contido no apenas
capital, mastambm mais-valia;ela no apenascapital em si, mas tambm capital
que j se formou, capital junto com a fonte de rendimento que lhe est incorpora-
da. O que o varejista cedepelo dinheiro que lhe reflui, sua mercadoria, para ele,
portanto, capital plus lucro, capital plus rendimento.
 MEIOS DECIRCULAO ECAPITAL. TOOKEE FULLARTON 339

Mas, alm disso, ao refluir ao varejista, o dinheiro circulante reconstitui a for-

ma-dinheiro de seu capital.
Transformar aadiferena entrea circulaoenquanto circulaode rendimento
e enquanto circulao de capital numa diferena entre circulao e capital , por-
tanto, completamenteerrado. Essaterminologia decorre em Iooke da circunstncia
de que ele se coloca simplesmentedo ponto de vista do banqueiro que emite suas
prprias notas de banco. O montante de suas notas, que est constantemente nas
mos do pblico embora constitudo sempre por notas diferentes! e que funciona
como meio de circulao, nada lhe custa alm do papel de impresso. So ttulos
de dvidas letras decmbio! circulantessacados sobreele mesmo,mas que lhe ren-
dem dinheiro, e servem assim como meio de valorizao de seu capital. Mas so
algo distinto de seu capital, seja este prprio ou emprestado. Por isso surge para
ele uma diferena especial entre circulao e capital, a qual, entretanto, nada tem
a ver com as definies conceituais como tais, e menos ainda com as elaboradas
por Tooke.
A determinao diversa - se funciona como forma-dinheiro do rendimento ou
do capital - de incio em nada altera o carter do dinheiro como,meio de circula-
o; ele conserva essecarter, se exerce uma ou outra funo. E verdade que o
dinheiro quando se apresenta como forma-dinheiro do rendimento funciona mais
como meio de circulao propriamente dito moeda, meio de compra!, em virtude
da fragmentao dessas comprase vendas, e porque a maioria dos que despen-
dem rendimento, os trabalhadores, pode comprar relativamente pouco a crdito;
enquanto no trfico do mundo comercial,onde o meio de circulao forma-dinheiro
do capital, em parte por causa da concentrao, em parte porque a predomina o
sistema de crdito, o dinheiro funciona principalmente como meio de pagamento.
Mas adiferena entreo dinheiro como meio de pagamento e o dinheiro como meio
de compra meio de circulao! inerente ao prprio dinheiro; no uma diferen-
a entre dinheiro e capital. Pelo fato de no comrcio a verejo circular mais cobre
e prata e no atacado mais ouro, a diferena entre prata e cobre, por um lado, e
ouro, por outro, no idntica diferena entre circulao e capital.

Ad 2. Intromisso da questo sobre a quantidade de dinheiro que circula nas

duas funes em conjunto: na medida em que o dinheiro circula, seja como meio
de compra, seja como meio de pagamento - no importando em qual das duas
esferas eindependentemente de sua funo de realizar rendimento ou capital -,
valem para a quantidade de sua massa circulanteas leis anteriormente desenvolvi-
das, no exame da circulao simplesde mercadorias Livro Primeiro, cap. III, 2 b!.
O nvel da velocidade da circulao, portanto o nmero de repeties da mesma
funo de meio de compra e meio de pagamento, pelasmesmas peasmonetrias
em dado perodo de tempo, a massa dascompras e vendas simultneas,respecti-
vamente, dos pagamentos, a soma dos preos das mercadorias circulantes,final-
mente ossaldos aserem pagosno mesmo perodo de tempo determinam em ambos
os casosa massade dinheiro circulante, de currency. Se o dinheiro que assim fun-
ciona representa,para quem o paga ou recebe,capital ou rendimento, indiferente
e em absolutamente nadaaltera acoisa. Sua massa simplesmente porsua funo
de meio de compra e meio de pagamento.

Ad 3. Sobre a questo das propores relativasdas quantidades de meios de

circulao que circulam em ambas asfunes e, portanto, em ambas asesferas do
processo dereproduo. Ambas as esferasda circulao"esto emntima conexo,
pois, por um lado, a massa dos rendimentos a despender expressa o volume do
consumo e, por outro, a grandezadas massasde capital, que circulam na produo
e no comrcio, expressao volume e a velocidade do processo dereproduo. Ape-
sar disso,as mesmascircunstncias atuam
de maneiradiversa eat emsentido oposto,
340 DivisO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPREsR|o

sobre as quantidades das massas de dinheiro que circulam em ambas as funes

ou esferas, ou sobre as quantidades da circulao, como O expressam osingleses
em forma bancria. E isso constituioutro motivo da absurdadistino de Tooke en-
tre circulao e capital. A circunstncia de que os senhoresda teoria da currencyf
confundem duascoisas dspares no constitui,de modo algum, razopara apresent-
las como conceituadamente diferentes.

Em tempos de prosperidade, grande expanso, acelerao e energia do pro-

cesso dereproduo, ostrabalhadores estoplenamente ocupados. Na maioria dos
casos ocorre tambm uma elevao dos salrios, que compensa de certo modo a
queda dos mesmos abaixo do nvel mdio nos outros perodos do ciclo comercial.
Ao mesmo tempo, aumentam consideravelmente os rendimentos dos capitalistas.
O consumo sobe em geral. Os preos dasmercadorias sobemtambm de maneira
regular, pelo menos em diversos ramos decisivos dos negcios. Em conseqncia
disso cresceO quantum de dinheiro em circulao, pelo menos dentro de certos
limites, pois a maior velocidade da circulao ope, por sua vez, limites ao cresci-
mento da massa domeio circulante.Uma vez que a parte do rendimento social que
consiste emsalrio originalmente adiantadapelo capitalistaindustrial na forma de
capital varivele sempre em forma-dinheiro, ele precisa,em tempos de prosperida-
de, de mais dinheiro para sua circulao. Masno podemos contar issoduas vezes:
uma vez como dinheiro necessrio circulao do capital varivel, e mais uma vez
como dinheiro necessrio circulao do rendimento dos trabalhadores. O dinhei-
ro pago aos trabalhadorescomo salrio despendido no comrcio a varejo e retor-
na assim mais ou menos toda semana aos bancos como depsitos dos varejistas,
depois de ter mediado todos os tipos de negcios intermedirios,em circuitos me-
nores. Em tempos de prosperidade, o refluxo do dinheiro se desenrola semfrices
para os capitalistas industriais e, por isso, sua necessidade de acomodao monet-
ria no aumenta por terem de pagar mais salrios, por precisarem demais dinheiro
para a circulao de seu capital varivel.
O resultado global que em perodos de prosperidade a massa dospreos das
mercadorias sobemtambm de maneira regular,pelo menos em diversosramos de-
cisivos dosnegcios. Em conseqncia dissocresce oquantum de dinheiro em cir-
culao, pelo menos dentro de certos limites, pois a maior velocidade da circulao
ope, por sua vez, limites ao crescimento da massa do meio circulante. Uma vez
que a parte do rendimento social que consisteem salrios originalmente adianta-
da pelo capitalista industrialna forma de capitalvarivel esempre emforma-dinheiro,
ele precisa,em tempos de prosperidade, de mais dinheiro para sua circulao.Mas
no podemos contar isso duas vezes:uma vez como dinheiro necessrio circula-
o do rendimento dos trabalhadores. O dinheiro pago aos trabalhadorescomo sa-
lrio despendido no cmrcio a varejo e retorna assimmais ou menos toda semana
aos bancos como depsito dos varejistas,depois de te mediado todos os tipos de
negcios intermedirios,em circuitos menores. Em tempos de prosperidade, Ore-
fluxo do dinheiro se desenrola semfrices para os capitalistasindustriais e, por is-
so, sua necessidade de acomodao monetria no aumenta por terem de pagar
mais salrios,por precisaremde maisdinheiro paraa circulaode seucapital varivel.
O resultado global que em perodos de prosperidade a massa dos meios de
circulao queserve paraO dispndiodo rendimento aumenta de maneira decisiva.
No que se refere circulaonecessria transferncia decapital, portanto que
ocorre apenas entre os'prprios capitalistas, esseperodo de bons negcios , ao
memso tempo, o perodo do crdito mais elsticoe mais fcil. A velocidade da cir-
culao entre capitalista ecapitalista diretamente reguladapelo crdito, e a massa

l' Ver nota l' do cap.XXVI.

 MEIOS DECIRCULAO ECAPITAL. TOOKEE FULLARTON 341

de meios de circulao exigida para saldar os pagamentos e mesmo para as com-

pras a vista diminui, portanto, proporcionalmente. Ela pode expandir-se emtermos
absolutos, masem qualquer circunstncia eladiminui relativamente,comparada com
a expanso do processo de reproduo. Por um lado, liquidam-se maiores paga-
mentos em massa sem nenhuma interferncia de dinheiro; por outro, em virtude
da grande vivacidade do processo, predominaum movimento mais rpido das mes-
mas quantidades de dinheiro, tanto como meio de compra, como de pagamento.
A mesma massa dedinheiro medeia o refluxo de um nmero maior de capitaisin-
dividuais.
Em seu todo, a circulao de dinheiro aparece, nesses periodos, como cheia
full!, embora a parte Il transferncia de capital! se contraia, pelo menos relativa-
mente, enquantoa parteI dispndiode rendimento!se expandeem termosabsolutos.
Os refluxosexpressam aretransformao docapital-mercadoria emdinheiro, D
- M - D', conforme se viu na anlise do processo dereproduo, Livro Segundo,
Seo I. O crdito torna o refluxo em forma-dinheiro independente do momento
do refluxo real, seja para o capitalista industrial,seja para o comerciante. Cada um
deles vendea crdito; sua mercadoria alienada, portanto, antesde retransformar-
se para eles em dinheiro, portanto antes de ter refludo para ele mesmo em forma-
dinheiro. Por outro lado, ele compra a crdito e assim o valor de sua mercadoria
se retransformoupara ele,seja emcapital protutivo,seja emcapital-mercadoria, ainda
antes de esse valorter sido realmente transformado em dinheiro, antes de o preo
da mercadoria vencer e ser pago. Em tais periodos de prosperidade, o refluxo se
d facilmente e sem frices. O varejista paga com segurana ao atacadista, este
ao fabricante,este ao importador da matria-prima etc. A aparncia de refluxos r-
pidos e seguros continua mantendo-se por algum tempo, depois que essas condi-
es deixarem de ser reais, em virtude do crdito posto em marcha, pelo fato de
os refluxos do crdito representarem osreais. Os bancos comeama farejar o peri-
go to logo seusclientes pagammais com letras do que com dinheiro. Vejao depoi-
mento acima, do diretor do Banco de Liverpool, p. 3982`
Cabe aqui inserir o que observei anteriormente: Em pocas em que predomi-
na o crdito, avelocidade da circulao dedinheiro aumenta mais rapidamenteque
os preos das mercadorias; enquanto, com crdito em decrscimo, os preos das
mercadorias caem mais lentamente que a velocidade da circulao. Zur Kritik d.
Pol. Oekon. 1859. p. 83-84!
Nos periodosde criseocorre o inverso. Acirculao Ise contrai,os preoscaem,
assim como os salrios;o nmero dos trabalhadoresocupados se contrai, a massa
das transaesdiminui. Na circulao Il, ao contrrio, ao diminuir o crdito, cresce
a necessidadede acomodao monetria, um ponto que logo examinaremos mais
de perto.
No h a menor dvida de que, ao diminuir o crdito, o que coincide com a
paralisao do processo de reproduo, a massa de circulao que exigida por
I, o dispndio dos rendimentos, diminui, enquanto a exigida por ll, a transferncia
de capital, aumenta. Mas cabe investigarat que ponto essa proposio idntica
apresentada por Fullarton e outros:

Uma procura de capital de emprstimo e uma procura de meios de circulao adi-

cionais so coisas completamente distintas e no ocorrem juntas com freqncia'9

9 A demand forcapital onloan anda demandfor additionalcirculation are quite distinct

things. andnot oftenfound
associated. FULLARTON. Op. cit..p. 82,epgrafe do
captulo V.!Na verdade umgrande erro imaginar quea procura
de concesso
de crditoisto ,de emprstimo de capital!seja idntica
procurade meiosadicionais de
circulao, ou
mesmo queambas ocorram juntas com freqncia. Cada
uma dessas procuras surgedeterminada por
circunstncias pecu-

2` Versupra. p.312-313.
342 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

Em primeiro lugar, claro que no primeiro dos dois casos acima, em tempo
de prosperidade,em que a massado meio circulante temde crescer,a procura dele
cresce. Mas igualmente claro que, quando um fabricante retira de seus haveres
no banco maior quantidade de ouro ou de notas de banco, porque precisa despen-
der mais capital em forma-dinheiro, o que crescepor isso no sua procura de ca-
pital, masapenas suaprocura dessaforma especficaem que ele despendeseu capital.
A procura se referesomente forma tcnica em que lana seucapital na circulao.
Do mesmo modo que, por exemplo, com desenvolvimento diferente do sistema de
crdito, o mesmo capital varivel, a mesma quantidade de salrios, exige num pas
quantidade maior de meios de circulao que noutro; na Inglaterra, por exemplo,
mais que na Esccia,na Alemanha mais que na Inglaterra. Assim como na agricul-
tura o mesmo capital ativo no processo de reproduo exige, nas diferentes esta-
es, quantidades diversas de dinheiro para exercer sua funo.
Mas a anttese, como Fullarton a coloca, no exata. No , de modo algum,
a forte procura de emprstimo que, conforme ele diz, distingue o perodo de parali-
sao dode prosperidade,
mas afacilidade emperodos deprosperidade ea difg
culdade, quando sobrevm a paralisao, com que se satisfaz essaprocura. E
justamente o enorme desenvolvimento do sistema de crdito durante a poca de
prosperidade, e portanto tambm o enorme aumento da procura de capital de em-
prstimo e a solicitudecom que, em tais perodos, a oferta sepe disposio dela,
que produz a escassezde crdito no perodo de paralisao.No , portanto, a dife-
rena na grandeza da procura de emprstimos o que caracterizaos dois perodos.

liares aelas eque diferem bastante entre si. Quandotudo parece florescer. os salrios estoaltos. ospreos em ascenso
e asfbricas ocupadas. usualmente necessita-se de ofertaadicional de meios decirculao. para se efetuarem as funes
adicionais, inseparveisda necessidade de ampliao e multiplicao dos pagamentos: entretanto. principalmente
num
estado mais avanado do ciclo comercial,quando asdificuldades comeam a semanifestar. quando os mercados esto
saturados ose retornos se atrasam, que ojuro sobee surgepresso sobre o banco.para adiantar capital. Everdade que
o bancos costuma adiantar capitalpor meiode suasnotas epor issoa recusada emisso de notassignifica recusa da
concesso de crdito. Mas se aconcesso de crdito autorizada. ento tudo seajusta deacordo comas necessidades
do mercado; o emprstimo permanece oe meiode circulao. se nofor necessitado. encontra seu caminho devolta ao
emitente dele. Assim, umsimples exame superficial dos relatrios parlamentares basta para convencer qualquer um de
que aquantidade dos ttulos em poder doBanco daInglaterra se move mais freqentemente em direo oposta quanti-
dade desuas notas em circulao do queem concordncia com elae deque. emconseqncia.exemplo o desse
grande
estabelecimento no constitui exceo doutrina.em quetanto insistem os banqueiros provinciais. saber.
a quenenhum
banco pode aumentar quantidade
a de
suas notasem circulao. seela jcorresponde aos objetivos usuaisda circulao
de notasbancrias, mas que, ultrapassado esse limite.todo acrscimo de seusadiantamentos tem de serfeito comseu
capital esuprido pormeio davenda dealguns de seus ttulos.mantidos em reserva ou meidante renncia a novosinvesti-
mentos em tais ttulos.
A tabelaorganizada compilada dos relatrios parlamentares relativa ao perodode 1833a 1840.
qualme referiem umapgina anterior. apresenta reiterados exemplos dessa verdade; mas j doisdeles soto marcantes
que seriade tododesnecessrio para mim iralm deles. Quando em3 de janeiro de1837 osrecursos monetrios do
Banco estavam solicitados ao mximo para sustentar crdito
o epara enfrentar as dificuldadesdo mercado monetrio. veri-
ficamos que seus adiantamentos em emprstimos e desconto elevaram-seenorme
soma de 17022 000libras esterlinas.
montante que quase nunca mais sevira desde a guerrae queera quase igual totalidade das notas emitidas. que entre-
mentes permanecia inalterada num nvel tobaixo como17 076000 librasesterlinas. Por outro lado,verificamos em 4
de junhode 1833uma circulao de notasde 18892 000libras esterlinas. associadauma a informao do Bancosobre
uma disponibilidade de ttulosparticulares de no maisde 972000 librasesterlinas. portanto quase onvel maisbaixo.
seno omais baixo, do ltimomeio sculo.FULLARTON. Op. cit., p.97-98.! Que uma demandor pecuniary accomoda-
tion no necessariamente idntica uma
a demand or gold o queWilson. Tooke e outroschamam capital!. se depreende
das seguintesdeclaraes do Sr. Weguelin, governador do Banco daInglaterra: Odesconto de letras at
esse montante"
milho diariamente, dias 3 seguidos! no diminuiriaa reserva"de notasde banco!caso opblico no demande um
montante maior de circulao ativa. Asnotas emitidas no desconto de letrasrefluiriam por intermdio dos bancos e me-
diante depsitos.No casode aquelas transaes no terem porobjetivo aexportao de ouro ouno casode noreinar
no pasum pnicoque levasse o pblicoa retersuas notas bancrias em vez depagar comelas osbancos. a reserva no
seria afetada
por transaes dessa magnitude. - O Banco pode descontar diariamente 1.5 milho e issoocorre continua-
mente, sem que suareserva seja afetada no mnimo. As notas retornam como depsitos e anica alterao que temlugar
a mera transferncia de umaconta para outra. Reporton BankActs. 1857.Evidence nf'241. 500.!As notasservem
aqui apenas de meiode transferncia de crditos.

Procurade acomodao monetria. N.dos T.!

b Procurade ouro. N. dosT.!
 MEIOS DECIRCULAO ECAPITAL. TOOKEE FULLARTON 343

Conforme j observamos antes,o que distingue os dois perodos , em primei-

ro lugar, que, no perodo de prosperidade, predomina a procura de meios de circu-
lao entre consumidores e comerciantes e no de recesso aprocura de meios de
circulao entrecapitalistas. Noperodo de paralisao dosnegcios, aprimeira de-
cresce e a segunda cresce.
O que no entanto chama a ateno de Fullarton e de outros como decisiva-
mente importante o fenmeno de que, nos perodos em que as securities3` -
os penhores e as letras de cmbio - aumentam nas mos do banco da Inglaterra,
a sua circulao de notas diminui e vice-versa. O nvel das securitiesexpressa, po-
rm, o volume da acomodao monetria, das letras descontadas e dos adianta-
mentos sobre ttulos negociveis. Assim, Fullarton diz na passagem citada acima,
nota 90, p. 436:4` os ttulos securities! em poder do Banco da Inglaterra variam,
na maioria dos casos,no sentido oposto de sua circulaode notas, e issoconfirma
a proposio, h muito tempo sustentada pelos bancos privados, de que nenhum
banco pode aumentar sua emisso de notas alm de certo montante, determinado
pelas necessidades de seupblico; seele querfazer adiantamentosacima dessemon-
tante, tem de faz-losa partir de seu capital, portanto ou converter ttulos em dinhei-
ro ou empregar paraesse fimentradas dedinheiro, quede outro modo teria investido
em ttulos.
Revela-se aquitambm o que Fullarton entende por capital. O que significaaqui
capital? Que o banco no pode prosseguir fazendoadiantamentos com suas pr-
prias notas bancrias, promessasde pagamento que naturalmente nada lhes cus-
tam. Mas, com o que ele faz ento adiantamento? Com o produto da venda de
sucurities in reserve,5' isto , ttulos pblicos, aes e outros portadores de juros.
Mas, em troca de que ele vende essesvalores? Em troca de dinheiro, ouro, notas
de banco, medida que estas ltimas sejam meios legais de pagamento, como as
do Banco da Inglaterra. O que adianta, pois, sob todas ascircunstncias dinheiro.
Esse dinheiro,porm, constitui agora uma parte do seu capital.Se ele adianta ouro,
isso palpvel. Se notas, entoessas notasrepresentam agoracapital, pois o banco
alienou por elas um valor real, os papis portadores de juros. No caso dos bancos
privados, as notas que recebem pela venda de ttulos somente podem ser, em sua
maioria, notas do Banco da Inglaterra ou suas prprias, pois outras dificilmente se-
riam aceitas em pagamento de ttulos. Tratando-se, porm, do prprio Banco da
Inglaterra, as prprias notas que ele recebe de volta custam-lhe ento capital, isto
, papis portadores de juros. Alm disso, ele retira assim da circulao suas pr-
prias notas. Se emite novamente essasnotas ou, em lugar de suas notas, novas no
mesmo montante, ento elasrepresentam agora,portanto, capital. E elas represen-
tam capital precisamente tantoquando empregadas em adiantamentos a capitalis-
tas, como quando aplicadas, mais tarde, ao diminuir a procura de acomodao
monetria, em novos investimentosem ttulos. Sob todasessas circunstncias, a pa-
lavra capital emprega-se aqui somente no sentido do banqueiro, em que significa
que o banqueiro forado a emprestar mais do que seu mero crdito.
Como se sabe, o Banco da Inglaterra faztodos os seus adiantamentosem suas
prprias notas. Se, agora, apesar disso,pela regra, a circulao de notas do Banco
diminui na mesma proporo em que aumentam as letras descontadase os penho-
res em suas mos, portanto os adiantamentos feitos por ele, o que acontece com
as notas postas em circulao, como refluem elas ao Banco?
Em primeiro lugar, quando a procura de acomodao monetria decorre de
um balano de pagamentos nacional desfavorvele, portanto, ela medeia um es-

3` Ttulos.N. dosT.!
4' Nestevolume p. 341-342.
5' Ttulosem reserva.N. dosT.!
344 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

coamento de ouro, a coisa muito simples. As letras so ento descontadas em

notas de banco. As notas sotrocadas no prprio Banco, no issue department, por
ouro, e o ouro exportado. E como se o Banco pagassediretamente em ouro, sem
interferncia de notas, logo ao descontar as letras.Tal procura ascendente, queem
certos casosatinge 7 a 10 milhes de libras esterlinas,no acrescenta,naturalmen-
te, circulao intema do pais nem mesmo uma s nota de 5 libras. Quando se
diz que o Banco nesse casoadianta capital e no meios de circulao, issotem du-
plo sentido. Primeiro, que ele no adianta crdito, mas valor real, parte de seu pr-
prio capital ou do capital nele depositado. Segundo,que adianta dinheiro no para
a circulaointerna, mas para a circulao internacional,dinheiro mundial; para es-
se fim sempre necessrio queo dinheiro exista em sua forma de tesouro, em sua
corporeidade metlica; na forma em que no s forma do valor, mas ele mes-
mo igual ao valor, de que forma-dinheiro. Embora esse ouro represnete capital
tanto para o Banco quanto para o comerciante exportador de ouro, capital de ban-
queiro ou capital comercial, a procura dele no surge enquanto capital, mas en-
quanto forma absoluta do capital monetrio. Ela surgejustamente no momento em
que os mercados externosesto abarrotadosde capital-mercadoria ingls irrealiz-
vel. O que se procura no capital como capital, mas capital como dinheiro, na
forma em que o dinheiro mercadoria geral do mercado mundial; e essa sua
forma original enquanto metal precioso. As drenagens de ouro no so, portanto,
como dizem Fullarton, Tooke etc., a mere question of capital.5` Mas a question o
money,7`, ainda que numa funo especfica. Que no seja uma questo de cir-
culao interna, como afirmam os senhores da teoria da currency, absolutamente
no demonstra, como opinam Fullarton e outros, que se trata de uma mere ques-
tion o capital. E a question of money sob a forma em que o dinheiro constitui um
meio internacional de pagamento.

Whether that capital o preo de compra de milhes de quarters de uigo estrangei-

ro, apso malogroda colheita
intema! istransmitted in
merchandize in
or specie,
is
a point which in no way affects the nature of the transactionfs FULLARTON . Op. cit.,
p. 131.!

Mas isso afeta consideravelmentea questo de que ocorra ou no drenagem

de ouro. O capital transferido na forma de metal precioso porque no pode ser
transferido ao todo, ou apenas com enormes perdas, na forma de mercadorias. O
medo que o moderno sistema bancriotem da drenagem de ouro ultrapassa tudo
o que o sistemamonetrio, parao qual o metal precioso a nica riqueza verdadei-
ra, jamais sonhou. Tomemos, por exemplo, o seguinte depoimento do govemador
do Banco da Inglaterra, Morris, perante a comisso parlementar sobre a crise de
1847/ 48:

3846. Perguntaz! Quando falo da desvalorizao de estoques stocks! e de capital

fixo, no sabe o senhor que todo capital investido em estoques e produtos de todas as
espcies estavadesvalorizado da mesma maneira; que algodo em rama, seda crua e
l crua foram enviados para o continente aos mesmos preosrebaixados e que acar,
caf e ch foram vendidos com grandes sacrifcioscomo vendas foradas? - Era inevi-
tvel que a nao fizesse umconsidervel sacriciopara enfrentar a drenagem de ouro
que teve lugar em conseqncia da enorme importao de alimentos? - 3848. O se-

' Umamera questo de capital.N. dosT.!

7' Umaquesto de dinheiro. N.dos T.! _
3' Se este capital"
...! transferido em
mercadoria ou
em espcie
umponto queno afeta.
de modoalgum, anature-
za datransao. N._ dos T.!
 MEIOS DECIRCULAO ECAPITAL. TOOKEE FULLARTON 345

nhor no acha que teria sido melhor lanar mo dos 8 milhes de libras esterlinas, que
estavam guardadosnos cofresdo Banco, em vez de procurar recuperar o ouro com tan-
to sacrifcio? - No, no sou dessa opinio.

E o ouro quevale aquicomo anica riqueza

verdadeira.
A descoberta de Tooke, citada por Fullarton, de que

with only one or two exceptions, and those admitting of satisfactory explanation,every
remarkable fall of the exchange, followed by a drain of gold, that has occured during
the last half century, has been coincident throu hout with a comparatively low state of
the circulating
medium,vice
andversa9
FUELARTON.
121!,
p.
demonstra que essas drenagensde ouro ocorrem na maioria das vezes, apsum
perodo de excitao e especulao, constituindo

a signal of a collapse already commenced ...! an indication of overstocked markets,

of a cessation of the foreign demand four our reproductions, of delayed retums, and,
as the necessary sequelof all these, of commercial discredit, manufactories shutup, arti-
sans starving,and a general stagnation
of industryand enterprise1`p. 129!.

Isso constituinaturalmente, ao mesmo tempo, a melhor refutao da afirmao

dos adeptos da teoria da currency, segundo a qual

a full circulation drives out bullion and a low circulation attracts it'`

Ao contrrio, embora haja em geral uma forte reserva de ouro no Banco da

Inglaterra nosperodos de properidade, essetesouro seforma sempre nos perodos
de desnimo e estagnao que seguem tempestade.
Toda a sabedoria, no que diz respeito sdrenagens deouro, se reduz, portanto,
ao seguinte:a procura de meios internacionais de circulao ede pagamento difere
da procura de meios internos de circulao e de pagamento razo por que segue
por si mesmo que the existence of a drain doss not necessarilyimply any diminu-
tion of the intemal demand for circulation12` comodiz Fullarton, p. 112!; que o en-
vio para fora de metais preciosos,seu lanamento na circulao internacional, no
idnticoao lanamentode notasou moeda na circulaointema. Deresto, jmosaei
antes13` queo movimento do tesouro, que concentrado como fundo de reserva
para pagamentosinternacionais, em si e para si, nada tem a ver com o movimento
do dinheiro como meio de circulao. Surge, no entanto, uma complicao pela
circunstncia deque as diversas funesdo tesouro, que desenvolvi a partir da na-
tureza do dinheiro _ sua funo de fundo de reserva para meios de pagamento,
para pagamentosvencidos dentro do pas; de fundo de reservado meio de circula-
o; por fim, de fundo de reserva do dinheiro mundial - todas elas so atribudas
a um nico fundo de reserva; donde tambm segue que, em certas circunstncias,
uma drenagem de ouro do Banco para o interior do pas possase combinar com
a drenagem ao exterior. Mas surgeainda outra complicao pela outra funo, que

9` Com apenas uma ou duasexcees, que podem serexplicadas de maneira satisfatria,

toda quedanotvel dataxa
de cmbio, seguida de uma drenagem de ouro,que ocorreu no ltimomeio sculo. coincidiu sempre
com umnvel relativa-
mente baixo do meiode circulaoe vice-versa."
N. dosT.!
10' Sinalde umcolapso jiniciado ...!uma indicao de mercados saturados, decessao daprocura estrangeira
de
nossos produtos, de refluxos
atrasados como
e, seqela necessria de tudo isso,
de descrditocomercial, de
fechamentos
deUmafbricas, deartesos passando
fome ede umaestagnao geral da indstriae dosnegcios. N.dos T.!
circulaocheia expele
o ouroe umacirculao baixa o atrai. N. dosT.!
ll'
12' Aexistncia de uma drenagem no implicanecessariamente nenhuma diminuio da procura interna
de circulao.
. dosT.! '
Ver OCapital. SoPaulo, AbrilCultural, 1983.v. I, t. 1. D. 119-121.N. dosT.!
N
13
346 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

arbitrariamente se atribui a esse tesouro, a de servir de fundo de garantia para a

conversibilidade denotas de banco em pases emque o sistema decrdito e dinhei-
ro de crdito estodesenvolvidos. A tudo isso acresce, porfim, 1! a concentrao
do fundo nacional de reserva num nico banco principal, e 2! sua reduo ao m-
nimo possvel. Da a queixa de Fullarton p. 143!:

One cannot contemplate the perfect silence and facility with which variations of the
exchange usually
pass offin continentalcountries, compared
with the state offeverish
disquiet and alarm alwaysproduced in England wheneverthe treasurein the bank seems
to be at all approaching to exhaustion, without being struck with the great advantage
in this respect which a metallic currency possesses.14'

Abstraindo, agora,a drenagem de ouro, como pode um banco que emite notas
bancrias, oBanco da Inglaterra, por exemplo, aumentar o montante da acomoda-
o monetria por ele concedida sem aumentar sua emisso de notas?
Todas as notas existentesfora dos muros do Banco, que circulem ou estejam
adormecidas emtesouros particulares,no que tange ao Banco, estoem circulao,
isto , fora de sua posse.Se, portanto, o Banco expande seusdescontos e crditos
pignoratcios, osadiantamentos sobresecurities, asnotas despendidaspara issotm
de refluir para ele, pois de outro modo elas aumentam o montante da circulao,
o que precisamente nodeve sero caso.Esse refluxopode dar-sede duas maneiras.

Primeiro: o Banco para a A contra titulos; A paga com isso letras vencidasa
B, e B deposita as notas no Banco. Termina assim a circulao dessas notas,mas
o emprstimo persiste.

The loan remains, and the currency, if not wanted, finds its way back to the is-
suer.5` FULLARTON. p. 97.!

As notas que o Banco adiantou a A voltaram agora para ele; por outro lado,
o Banco credor de A ou do sacado na letra descontada por A e devedor de B
pela soma e valor expressa nessasnotas, e B dispe assim departe correspondente
do capital do Banco.

Segundo: A paga a B, e o prprio B, ou C, a quem B transferiu as notas, em

pagamento, pagacom essasnotas letrasvencidas ao Banco, direta ou indiretamen-
te. Nesseponto, o Banco foi pago com suas prprias notas. Com isso a transao
est completa faltando somente o repagamento de A ao Banco!.
At que ponto deve-se considerar o adiantamento do Banco a A como adian-
tamento de capital ou como mero adiantamento de meios de pagamento?91
isso depender da natureza do prprio adiantamento. H que considerar aqui
trs casos.

Primeiro caso: A recebe do Banco as somas adiantadas com base em seu crdi-
to pessoal, sem dar cobertura alguma. Nesse caso,ele recebeuno somente meios

9l A passagem seguinte
do originalest noconjunto incompreensvel e foi elaborada de
novo peloeditor ato finaldos
colchetes. Em
outro contexto,
esse ponto j foi tratado nocaptulo XXVI.- F. E.

14' No possvelcontemplar o perfeito silncio

e facilidadecom quepassam ordinariamente as variaes
da taxade
cmbio, nospases docontinente, em
comparao com a inquietao
febril eo alarmeque seproduzem sempre na Ingla-
terra toda
vez queo tesourodo Bancoparece aproximar-se da exausto.
sem ficar impressionado coma grandevantagem
a esterespeito que
uma circulao metlica possui.N. dosT.!
15' O emprstimo persiste,
e o meio decirculao. seno demandado. encontra seu caminhode voltaao emitente."
N. dosT.!
 MEIOS DECIRCULAO ECAPITAL. TOOKEE FULLARTON 347

de pagamento, como adiantamento, mas tambm indubitavelmente um novo capi-

tal, que pode empregar e valorizar at a devoluo em seu negcio como capital
adicional.

Segundo caso: A empenhou ao Banco ttulos, obrigaeszdadvida pblica ou

aes e sobre estesrecebeu um adiantamento em dinheiro, digamos, de 2/3 do
valor do.dia. Nesse caso,recebeu os meios de pagamento que necessitava, mas
nenhum capital adicional, uma vez que entregou ao Banco um valor-capital maior
que aquele que dele recebeu. Mas esse valor-capitalmaior, por um lado, no era
utilizvel parasuas necessidadesmomentneas - meios de pagamento -, porque
encontrava-se investidoem determinada forma portadora de juros; por outro lado,
A tinha suas razespara no transform-lo diretamente mediante venda em meios
de pagamento. Seus ttulos estavam destinados, entre outras finalidades, a servir
de capitalde reservae como tal A os fezentrar em funcionamento. Realizou-se,por-
tanto, entre A e o Banco uma transferncia de capital, temporria e recproca, de
modo que A no recebeu capitaladicional pelo contrriol!; mas os meios de paga-
mento de que necessitava.Por outro lado, para o Banco, o negcio consistiu numa
imobilizao temporriade capital monetrio em forma de emprstimo, uma trans-
formo de capital monetrio de uma forma em outra, e essa transformao pre-
cisamente a funo essencial do negcio bancrio.

Terceiro caso:A fez descontar uma letra no Banco e em troca, aps deduzir
o desconto, recebeu a importncia em espcie. Nessecaso, ele vendeu ao Banco
um capital monetrio em forma no liquida, pela importncia de valor em forma
lquida; a letra ainda no vencida por moeda em espcie. Essa letra agora pro-
priedade do Banco. Nissonada se altera pelacircunstncia deque, no caso de falta
de pagamento, o ltimo endossante A seja responsvelperante o Banco pela im-
portncia; essa responsabilidade ele a divide com os outros endossantes e como
emitente, contra os quais, por sua vez, tem o direito de se ressarcir. Aqui no h
adiantamento algum, mas compra e venda inteiramente ordinrias.Por isso,A tam-
bm nada tem a repagar ao Banco, que se ressarcecobrando a letra no vencimento.
Tambm aqui houve uma transferncia mtua de capital entre A e o Banco, exata-
mente igual que se opera na compra e venda de qualquer outra mercadoria e
precisamente por isso A no obteve capital adicional algum. De que ele precisava,
e obteve,era de meios de pagamento; e os obtevepelo fato de o Banco ter transfor-
mado uma das formasde seu capital monetrio - a letra - em outra - o dinheiro.
Por isso,de adiantamento real de capital pode-sefalar somente no primeiro ca-
so. No segundo e terceiro casos, no mximo apenas no sentido de que em cada
investimento de capital se adianta capital. Nesse sentido,o Banco adianta capital
monetrio a A; mas para A, capital monetrio no mximo no sentido de que
parte de seu capital em geral. E ele o demanda e utiliza no especialmente como
capital, masespecialmente comomeio de pagamento. Seno,toda venda ordinria
de mercadoria, pela qual se obtm meios de pagamento, teria de ser considerada
uma adiantamento recebido de capital. - F. E.l
Para obanco particular emissor denotas h a diferenade que, caso suasnotas
no permaneam na circulao local nem lhe voltem na forma de depsitos ou de
pagamento de letras vencidas,essas notascaem em mos de pessoas squais ele
tem de pagar, para resgat-las, ouroou notas do Banco da Inglaterra. Assim, nesse
caso, o adiantamento de suas notas representa de fato adiantamento de notas do
Banco da Inglaterra, ou, o que para ele o mesmo, de ouro, portanto parte de seu
capital bancrio.O mesmo se aplicaao casoem que o prprio Banco da Inglaterra,
ou qualquer outro banco que estejasubordinado a um limite mximo legal de emis-
so de notas, tenha de vender ttulos a fim de retirar da circulao assuas prprias
348 DIVISO DO LUCROEM JUROE LUCRODO EMPRESRIO

notas e depois despend-lasde novo em adiantamentos; aqui suas prprias notas

representam parte de seu capital bancrio mobilizado.
Mesmo se a circulaofosse apenasmetlica, seriampossveis simultaneamen-
te 1! drenagem de ouro que esvaziaria otesouro laqui pensa-se evidentementenu-
ma drenagem de ouro que, pelo menos em parte, v para o exterior. - F. E.l, e
2! uma vez que o Banco demandaria ouro principalmente apenas para saldar pa-
gamentos liquidaode transaesanteriores!, seuadiantamento sobretitulos e va-
lores poderia crescer muito, mas ele lhe retornaria em forma de depsitos ou de
repagamento de letras vencidas;de modo que, por um lado, ao aumentar os ttulos
no porteeuillel' do Banco, seu tesouro total diminuiria e, por outro lado, a mes-
ma soma que o Banco antes retinha como proprietrio, ele reteria agora como de-
vedor de seus depositantes, e, por fim, que a massa global do meio circulante
diminuiria.
At aqui est pressupostoque os adiantamentos se fazem em notas, portanto
acarretam um aumento ao menos momentneo, mesmo que venha a desaparecer
novamente em seguida, da emisso de notas. Isso, porm, no necessrio. Em
vez da nota de papel, o Banco pode abrir a A um crdito nos livros, ocasio em
que este seu devedor se torna seu depositante imaginrio. A paga seus credores
com cheques sobre o Banco e o recebedor desses chequesos entrega em paga-
mento a seu banqueiro,que os intercambia naCleanng House pelos chequesemiti-
dos sobreele. Nessecaso, noocorre nehumainterferncia denotas etoda a transao
se limita a que um crdito, que o Banco tem, saldado com um cheque sobre ele
mesmo, e sua compensaoreal consisteno crdito que possui sobre A. Nesse ca-
so, o Banco adiantou-lhe parte de seu capital bancrio, porque seu prprio titulo
de dvida.
A medida que essa procura de acomodao monetria procura de capital,
ela o apenas de capital monetrio; capital do ponto de vista do banqueiro, isto
, de ouro - havendo drenagem de ouro para o exterior - ou de notas do Banco
Nacional, asquais o banco privado s pode obter mediantecompra contra um equi-
valente, que porfanto representacapital para ele. Ou, finalmente, trata-sede ttulos
que rendem juros, de obrigaes do Estado, aesetc., que mister vender para
atrair a si ouro ou notas. Mas essespapis quando obrigaes do Estado socapital
apenas para quem os comprou, para quem representam seu preo de compra, o
capital nelesinvestido; emsi, elesno socapital, masmeros ttulosde dvida;quando
hipotecas, so meros direitos sobre a renda fundiria futura, e quando aes co-
muns, so meros ttulos de propriedade, que do direito percepo de mais-valia
futura. Todasessas coisasno so capital real, no constituem componentes do ca-
pital e em si no so tambm valores. Pode-se tambmtransformar, mediantetran-
saes semelhantes,dinheiro que pertence ao banco em depsito, de modo que
ele passade proprietrio a devedor do mesmo, retendo-o sob outro titulo de posse.
Isso, por mais importante que seja para ele, no traz alterao alguma massa do
capital em reserva no pais, nem mesmo do capital monetrio. Capital figura aqui,
pois, apenascomo capital monetrio e, se no existe emforma-dinheiro real, figura
como mero ttulo de capital. Isso muito importante, uma vez que raridade e pro-
cura premente de capital bancrio so confundidas com um decrscimo de capital
rea! que, em tais casos, ao contrrio, existe em forma de meios de produo e de
produtos emexcesso epressiona osmercados.
Explica-se, portanto,muito simplesmente como cresce a massa dos ttulos reti-
dos pelo banco como cobertura e como, portanto, o banco pode satisfazera cres-
cente demandade acomodaomonetria, commassa globaldos meiosde circulao
constante ou em diminuio. E precisamenteessa massaglobal mantida, em tem-

16 Carteira.
N. dosT.!
 MEIOS DECIRCULAO ECAPITAL TOOKEE FULLARTON 349

pos de escassez dedinheiro, em seus limites de dois modos: 1! por drenagem de

ouro; 2! por procura de dinheiro como mero meio de pagamento, quando as notas
despendidas refluemlogo ou quando, mediante crdito abertonos livros, as transa-
es serealizam semnenhum dispndio de notas;quando, portanto,uma mera tran-
sao decrdito medeiaos pagamentos,cuja liquidao o nico objetivodo negcio.
A peculiaridade do dinheiro que, quando funciona meramente para saldar paga-
mentos e,em pocasde crise,buscam-se adiantamentos para pagar,no para com-
prar; paraliquidar negciosanteriores, nopara iniciarnovos!, suacirculao apenas
evanescente, memsona medida em que o acerto no se realize por meio de mera
operao de crdito, semnenhuma interferncia do dinheiro; que, portanto, em ca-
so de grande procura de acomodao monetria, pode ter lugar uma enorme mas-
sa dessastransaes, sem aplicar acirculao. Omero fato,porm, de que a circulao
do Banco da Inglaterra se mantenha estvel e inclusive diminua, simultaneamente
com uma forte acomodao monetria, prestadapor ele, no comprova prima acie
de modo algum, como supem Fullarton e Tooke, entre outros em conseqncia
de seu erro, segundo o qual acomodao monetria seria idntica tomada de ca-
pital on loan,17` decapital adicional!, que a circulao do dinheiro das notas de
banco!, em sua funo de meio de pagamento, no aumenta e nem se expande.
Como a circulao dasnotas como meios de compra diminui em tempos de parali-
sao dos negcios, quando se requer uma forte acomodao monetria, sua cir-
culao como meio de pagamento pode aumentar, e a soma global da circulao,
a soma das notas que funcionam como meios de compra e de pagamento, pode
ainda assim ficar estvel ou at diminuir. A circulao, como meio de pagamento,
de notas de banco que refluem imediatamente ao banco emissor,aos olhos daque-
les economistas, no considerada circulao.
Se a circulao enquantomeios de pagamento aumentasseem grau maior que
a circulao enquanto meios de compra diminui, ento a circulao global cresce-
ria, embora o dinheiro que funciona como meio de compra ter-se-ia reduzidoconsi-
deravelmente em sua massa. E isso ocorre realmente em certos momentos da crise,
notadamente quando se d o colapso total do crdito, quando no somenteas mer-
cadorias ettulos tornam-se invendveis, mastambm as letras setornaram impos-
sveis deserem descontadase nada mais valea no ser pagamentoa vista,ou como
o comerciante diz: dinheiro na mo. Como Fullarton e outros no compreendem
que a circulao dasnotas como meios de pagamento a caractersticadesses tem-
pos de carncia de dinheiro, eles tratam esse fenmeno como fortuito.

Whit respect again to those examplesos eagercompetition for the possessionof bank-
notes, which characterise seasonsof panic and which may sometimes, as at the close
of 1825, lead to a sudden, though only temporary, enlargement of the issues, evenwhi-
le the efflux of bullion is still going on, these, I apprehend, are not to be regarded as
among the natural or necessary concomitantsos a low exchange; the demand in such
cases isnot for circulation deveria dizer, circulaocomo meio de compra! but for hoar-
ding, a demand on the part of alarmed bankers and capitalists which arises generally
in the last act of the crisis portanto, como reserva de meios de pagamento! after a
lon continuation of the drain, and is the precursor of its termination.18' FULLAR-
TOl192l.
130!p.

17' Capital de emprstimo.N. dosT.!

13' Comreferncia novamente queles exemplosde competiovoraz pelaposse de
notas de
banco, quecaracteriza pocas
de pnicoe ques vezes pode conduzir,como ocorreu ao finalde 1825,a umaumento sbito,embora temporrio,
das
emisses mesmo enquanto adrenagem de ouro persiste,
eu entendoque estes no podemser consideradoscomo fatos
concomitantes naturaise necessrios
de umcmbio baixo;em taiscasos, procura
a no
decirculao ...!
mas deente-
souramento, uma procura porparte dosbanqueiros capitalistas
e alarmados,
a qualsurge geralmente
no ltimoato da
crise' ...!aps umalonga continuao da drenagem e o precursorde seutrmino." N.dos T.!
350 DIVISO DO LUCROEM .JUROE LUCRODO EMPRESRIO

J se discutiu, ao se examinar O dinheiro como meio de pagamento Livro Pri-

meiro, cap. lll, 3 b!, como O dinheiro, ao haver interrupo violenta da cadeia de
pagamentos, muda de uma forma meramente ideal para uma forma material e, ao
mesmo tempo, absoluta de valor, perante as mercadorias. Alguns exemplos disso
foram dados nas notas 100 e 1O1.19` Essa mesma interrupo em parte efeito,em
parte causado abalo do crdito e das circunstncias queO acompanham:saturao
dos mercados, desvalorizao dasmercadorias, interrupo da produo etc.
Est claro,porm, que Fullarton transformaa diferenaentre dinheirocomo meio
de compra e dinheiro como meio de pagamento na falsa diferena entre Currency
e capital. Nisso estsubjacente maisuma vez a estrita concepo que O banqueiro
tem da circulao.
Poder-se-ia aindaperguntar: O que falta ento em tais tempos de escassez,ca-
pital ou dinheiro em sua determinao de meio de pagamento? E esta , sabida-
mente, uma controvrsia.
De incio, to logo a escassezse manifesta na drenagem de ouro, claro que
o que se demanda O meio de pagamento internacional. Mas dinheiro, em sua
determinao de meio de pagamento internacional, ouro em sua realidade met-
lica, como substncia quetem, ela mesma, valor, massa devalor. E ao mesmo tem-
po capital, mas nocomo capital-mercadoria,porm como capital monetrio,capital
no na forma de mercadoria, mas na forma de dinheiro e precisamente dinheiro
no sentido eminente da palavra, no qual existe na mercadoria geral do mercado
mundial!. No se apresentaaqui anttese entre procura de dinheiro como meio de
pagamento e procura de capital. A anttese seencontra entre capital em sua forma
como dinheiro e em sua forma como mercadoria; a forma em que demandado
aqui, a nica em que pode funcionar, sua forma-dinheiro.
Abstraindo essaprocura de ouro ou prata!, no pode ser dito que em tais tem-
pos de crise haja escassez emalguma maneira de capital. Sob circunstnciasex-
traordinrias, taiscomo encarecimento do trigo, escassez dealgodo etc., este pode
ser o caso; mas estes noso, de modo algum, acompanhantes necessriosou re-
gulares detais tempos;e a existncia dessaespcie deescassez decapital no pode
por isso de antemo ser inferidada circunstnciade haver procura prementede aco-
modao monetria.Ao contrrio.Os mercadosesto saturados, inundados decapital-
mercadoria. Em todo caso, no falta de capital-mercadoria que causa a escassez.
Mais tarde voltaremos a esta questo.

19' VerO Capital.Op. cit.,v. l, t. 1, p. 116.

ndice

Precio de Friedrich Engels .......

LIVRO TERCEIRO - O Processo Global da Produo Capitalista

PARTE PRIMEIRA

SEO I- A Transformao da
Mais-Valia e
da Taxade Mais-Valia
em Ta-
xa de Lucro ..............................................................................

CAP l - Preo de Custo e Lucro ......

CAP. II -A Taxa de Lucro ..................................................

CAR Ill - Relao da Taxa de Lucro com a Taxa de Mais-Valia .....

I. m ' constante, v/c varivel ..........................................
1! m' constante e C constante, v varivel .........................
2! m' constante, v varivel. C alterado pela variao de v .......
3! m' e v constantes, c e em conseqncia C variveis ........
4! m' constante; v, c e C todos variveis .......................
II. m' varivel ........................................................
1! m' varivel, v/C constante .................
2! m' e v variveis, C constante .....
3! m', v e C variveis .............................

CAP. IV - Efeito da Rotao Sobre a Taxa de Lucro ......

CAP. V - Economia no Emprego do Capital Constante ...............

I . Em geral ......................................................................
Il. Economia 'nas condies de trabalho custa do trabalhador .....
Ill. Economia na geraode fora,transmisso defora eem edificaes
IV. Aproveitamento dos excrementos da produo ......................
V. Economia mediante invenes ...........................................
352 NDICE

CAP VI - O Efeito da Mudana dos Preos ....................................

I. Oscilaes de preo da matria-prima e seus efeitos sobre a taxa
de lucro .......................................................................
II. Alta do valor e desvalorizao, liberao e vinculao de capital
Ill. Ilustrao geral: a crise algodoeira de 1861 a 1865 .................

CAP VII - Observaes Suplementares ........................... ..

SEO II- A TRANSFORMAO DO

LUCRO EMLUCRO MDIO
._
CAP VIII - Composio Diferente dosCapitais emDiversos Ramosda Pro-
duo e a Diferena Resultante Disso nas Taxas de Lucro ...........

CAP IX - Formao de uma Taxa Geral de Lucro Taxa Mdia de Lucro!

e Transformaodos Valoresdas Mercadoriasem Preosde Produo

CAP. X - Equalizao da Taxa Geral de Lucro pela Concorrncia. Preos

de Mercado e Valores de Mercado Suprfluo ...........................

CAP. XI - Efeitos das OscilaesGerais dos Salrios Sobre os Preos de

Produo .........................................................................

CAP XII - Observaes Suplementares ..........................................

I. Causas que condicionam uma mudana no preo de produo
II. Preo de produo das mercadorias de composio mdia .......
III. Motivos de compensao para o capitalista ...........................

SEO III - LEI DA QUEDA DA TAXA DE LUCRO ..... _.

CAP XIII - A Lei Enquanto Tal ............................. ..

CAP. XIV - Causas Contrariantes ............................ ..

I. Elevao do grau de explorao do trabalho ....... ..
II. Compresso do salrio abaixo de seu valor ............. ..
III. Barateamento dos elementos do capital constante ..... ..
IV. Superpopulao relativa .................................... ..
V. Comrcio exterior .............................................. ._
VI. Aumento do capital por aes ................................. ..

CAP XV - Desdobramento das Contradies Internas da Lei ....... ..

I. Generalidades ...................................................... ..
II. Conflito entre expanso da produo e valorizao....... _.
III. Excesso de capital com excesso de populao ........... ..
IV. Adendos .......................................................................

SEO IV- TRANSFORMAO

DE CAPITAL-MERCADORIA
E CAPI-
TAL MONETARIO EM CAPITAL DE COMERCIO DE MERCADO-
RIAS E CAPITAL DE COMERCIO DE DINHEIRO CAPITAL CO-
MERCIAL! .......................................................................

CAP XVI - O Capital de Comrcio de Mercadorias ..... ..

 NDICE 353

CAP. XVII -O Lucro Comercial ...................... ....... 213

CAP. XVIII - A Rotao do Capital Comercial .......

Os preos ........................................ ....
227
CAP. XIX - O Capital de Comrcio de Dinheiro .................... ....
227
CAP. XX - Consideraes Histricas Sobre o Capital Comercial ........... 237

243
SEO V- DIVISO DO LUCRO
EM JUROE LUCRODO EMPRESA-
RIO. O CAPITAL PORTADOR DE JUROS ....................... .......

CAP. XXI - O Capital Portador de Juros ........................................ 253

CAP. XXII - Repartio do Lucro. Taxa de Juros. Taxa Natural de Juros 255

CAP. XXIII - Juro e Ganho Empresarial ......................................... 269

CAP. XXIV - Alienao da Relao-Capitalna Forma do Capital Portador 277

de Juros ..........................................................................

CAP XXV - Crdito e Capital Fictcio ........................................... 293

CAP XXVI - Acumulao de CapitalMonetrio, suaInfluncia Sobrea Taxa 301

de Juros ..........................................................................

CAP. XXVII - O Papel do Crdito na Produo Capitalista................. 315

CAP. XXVIII - Meios de Circulao e Capital. A Concepo de Tooke e 331

Fullarton ..........................................................................

337
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