Inst 400 Consolid

TEXTO INTEGRAL DA INSTRUO CVM No 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003, COM AS
ALTERAES INTRODUZIDAS PELAS INSTRUES CVM Nos 429/06, 442/06, 472/08, 482/10,
488/10, 507/11, 525/12, 528/12, 531/13, 533/13, 546/14, 548/14, 551/14, 566/15, 571/15, 583/16 E
584/17.
INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.
Dispe sobre as ofertas pblicas de distribuio de

valores mobilirios, nos mercados primrio ou
secundrio, e revoga a Instruo CVM n 13, de 30
de setembro de 1980, e a Instruo CVM n 88, de 3
de novembro de 1988.
O PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS - CVM torna pblico que o

Colegiado, em reunio realizada em 26 de dezembro de 2003, com fundamento no disposto nos arts. 4,
inciso VI, 8, inciso I e 19, 5, e 21 da Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, resolveu baixar a
seguinte instruo:
MBITO E FINALIDADE
Art. 1 Esta Instruo regula as ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios, nos
mercados primrio ou secundrio e tem por fim assegurar a proteo dos interesses do pblico investidor
e do mercado em geral, atravs do tratamento eqitativo aos ofertados e de requisitos de ampla,
transparente e adequada divulgao de informaes sobre a oferta, os valores mobilirios ofertados, a
companhia emissora, o ofertante e demais pessoas envolvidas.
EXIGNCIA DE REGISTRO DE OFERTAS PBLICAS DE DISTRIBUIO
Art. 2 Toda oferta pblica de distribuio de valores mobilirios nos mercados primrio e
secundrio, no territrio brasileiro, dirigida a pessoas naturais, jurdicas, fundo ou universalidade de
direitos, residentes, domiciliados ou constitudos no Brasil, dever ser submetida previamente a registro
na Comisso de Valores Mobilirios CVM, nos termos desta Instruo.
1 Somente podero ser negociados em bolsa de valores ou mercado de balco:

I - valores mobilirios distribudos publicamente atravs de oferta primria ou secundria registrada
na CVM; ou
2
II - valores mobilirios que no tenham sido subscritos publicamente, desde que valores mobilirios
do mesmo tipo, classe, espcie e srie j estejam admitidos negociao em bolsa de valores ou mercado
de balco.
1 REVOGADO
1 revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
2 Podem, ainda, ser negociados em bolsa de valores ou mercado de balco valores mobilirios
que no se enquadrem nas hipteses do 1, desde que sejam previamente submetidos a registro de
negociao ou a sua dispensa, nos termos do art. 21, incisos I e II, da Lei n 6.385/76, mediante
apresentao de prospecto nos termos desta Instruo.
2 REVOGADO
Art. 3 So atos de distribuio pblica a venda, promessa de venda, oferta venda ou subscrio,
assim como a aceitao de pedido de venda ou subscrio de valores mobilirios, de que conste qualquer
um dos seguintes elementos:
I - a utilizao de listas ou boletins de venda ou subscrio, folhetos, prospectos ou anncios,

destinados ao pblico, por qualquer meio ou forma;
II - a procura, no todo ou em parte, de subscritores ou adquirentes indeterminados para os valores

mobilirios, mesmo que realizada atravs de comunicaes padronizadas endereadas a destinatrios
individualmente identificados, por meio de empregados, representantes, agentes ou quaisquer pessoas
naturais ou jurdicas, integrantes ou no do sistema de distribuio de valores mobilirios, ou, ainda, se
em desconformidade com o previsto nesta Instruo, a consulta sobre a viabilidade da oferta ou a coleta
de intenes de investimento junto a subscritores ou adquirentes indeterminados;
III - a negociao feita em loja, escritrio ou estabelecimento aberto ao pblico destinada, no todo
ou em parte, a subscritores ou adquirentes indeterminados; ou
IV - a utilizao de publicidade, oral ou escrita, cartas, anncios, avisos, especialmente atravs de

meios de comunicao de massa ou eletrnicos (pginas ou documentos na rede mundial ou outras redes
abertas de computadores e correio eletrnico), entendendo-se como tal qualquer forma de comunicao
3
dirigida ao pblico em geral com o fim de promover, diretamente ou atravs de terceiros que atuem por
conta do ofertante ou da emissora, a subscrio ou alienao de valores mobilirios.
1 Para efeito desta Instruo, considera-se como pblico em geral uma classe, categoria ou grupo
de pessoas, ainda que individualizadas nesta qualidade, ressalvados aqueles que tenham prvia relao
comercial, creditcia, societria ou trabalhista, estreita e habitual, com a emissora.
2 A distribuio pblica de valores mobilirios s poder ser efetuada com intermediao das
instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios (Instituies Intermedirias),
ressalvada a hiptese de dispensa especfica deste requisito, concedida nos termos do art. 4.
2 A distribuio pblica de valores mobilirios somente pode ser efetuada com intermediao
das instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios (Instituies
Intermedirias), ressalvadas as hipteses de dispensa especfica deste requisito, concedidas nos termos
do art. 4.
2 com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
DISPENSA DE REGISTRO OU DE REQUISITOS
Art. 4 Considerando as caractersticas da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios, a

CVM poder, a seu critrio e sempre observados o interesse pblico, a adequada informao e a proteo
ao investidor, dispensar o registro ou alguns dos requisitos, inclusive publicaes, prazos e procedimentos
previstos nesta Instruo.
Art. 4 Considerando as caractersticas da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios, a

CVM poder, a seu critrio e sempre observados o interesse pblico, a adequada informao e a proteo
ao investidor, dispensar o registro ou alguns dos requisitos, inclusive divulgaes, prazos e procedimentos
previstos nesta Instruo.
Caput com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
1 Na dispensa mencionada no caput, a CVM considerar, cumulativa ou isoladamente, as

seguintes condies especiais da operao pretendida:
I - a categoria do registro de companhia aberta (art. 4, 3, da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de

1976);
4
I - REVOGADO
Inciso I revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
II - o valor unitrio dos valores mobilirios ofertados ou o valor total da oferta;
III - o plano de distribuio dos valores mobilirios (art. 33, 3);
IV - a distribuio se realizar em mais de uma jurisdio, de forma a compatibilizar os diferentes

procedimentos envolvidos, desde que assegurada, no mnimo, a igualdade de condies com os
investidores locais;
V - caractersticas da oferta de permuta;
VI - o pblico destinatrio da oferta, inclusive quanto sua localidade geogrfica ou quantidade; ou
VII - ser dirigida exclusivamente a investidores qualificados.
2 O pedido de dispensa de registro ou de requisitos do registro ser formulado pelo ofertante, e

pela instituio intermediria, se for o caso, em documento fundamentado, nos termos do Anexo I, que
conter as justificativas identificadas pelos requerentes para a concesso da dispensa, aplicando-se na
anlise os prazos previstos nos arts. 8 e 9.
3 Fica facultada a apresentao do pedido de registro de distribuio conjunta e simultaneamente

ao pedido de dispensa de requisitos de registro.
4 Na hiptese de dispensa de requisitos de registro com base no inciso VII do 1, dever ser,
adicionalmente, observado o seguinte:
I - o ofertante apresentar CVM, juntamente com o pedido fundamentado mencionado no 2

deste artigo, modelo de declarao a ser firmado pelos subscritores ou adquirentes, conforme o caso, da
qual dever constar, obrigatoriamente, que:
a) tm conhecimento e experincia em finanas e negcios suficientes para avaliar os riscos e o

contedo da oferta e que so capazes de assumir tais riscos;
b) tiveram amplo acesso s informaes que julgaram necessrias e suficientes para a deciso de
investimento, notadamente aquelas normalmente fornecidas no Prospecto; e
5
c) tm conhecimento de que se trata de hiptese de dispensa de registro ou de requisitos, conforme

o caso, e se comprometem a cumprir o disposto no inciso III deste pargrafo.
c) tm conhecimento de que se trata de hiptese de dispensa de registro ou de requisitos, conforme

o caso;
Alnea c com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
II - todos os subscritores ou adquirentes dos valores mobilirios ofertados firmaro as declaraes

indicadas no inciso I deste pargrafo, as quais devero ser inseridas nos boletins de subscrio ou recibos
de aquisio;
II - todos os subscritores ou adquirentes dos valores mobilirios ofertados firmaro as declaraes

indicadas no inciso I deste pargrafo, as quais devero ser inseridas nos boletins de subscrio ou recibos
de aquisio, ou no termo de adeso e cincia de risco, no caso de oferta de cotas de emisso de fundos de
investimento; e
Inciso II com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
III - o investidor qualificado que tenha subscrito ou adquirido valores mobilirios com base na
dispensa do inciso VII, do 1 do art. 4 e pretenda vender os valores mobilirios adquiridos ou
subscritos a investidor no qualificado antes de completados 18 (dezoito) meses do encerramento da
distribuio somente poder faz-lo se for previamente obtido o registro de negociao em mercado, a
que se refere o art. 21 da Lei n 6.385, de 1976, salvo se os valores mobilirios adquiridos se enquadrarem
nas hipteses do 1 do art. 2 desta Instruo;
III - REVOGADO
Inciso III revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
IV - os prazos de anlise previstos no 3 do art. 13.
IV sem prejuzo do disposto nos arts. 8 e 9, sero aplicados os seguintes prazos:
a) prazo de anlise: 10 (dez) dias teis;
b) prazo de cumprimento de exigncias: 10 (dez) dias teis; e

6
c) prazo de verificao do cumprimento de exigncias: 5 (cinco) dias teis.
Inciso IV com redao dada pela Instruo CVM no 584, de 22 de maro de 2017.
5 Nas hipteses de dispensa de registro ou de requisitos previstas neste artigo, a CVM pode
impor restries negociao dos valores mobilirios em mercados regulamentados.
5 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
Art. 5 Sem prejuzo de outras hipteses que sero apreciadas especificamente pela CVM, ser
automaticamente dispensada de registro, sem a necessidade de formulao do pedido previsto no art. 4, a
oferta pblica de distribuio:
I - de que trata a Instruo CVM n 286, de 31 de julho de 1998, que dispe sobre alienao de
aes de propriedade de pessoas jurdicas de direito pblico e de entidades controladas direta ou
indiretamente pelo Poder Pblico e dispensa os registros de que tratam os arts. 19 e 21 da Lei n 6.385, de
7 de dezembro de 1976, nos casos que especifica;
II - de lote nico e indivisvel de valores mobilirios;
II - de lote nico e indivisvel de valores mobilirios; e
III - valores mobilirios de emisso de empresas de pequeno porte e de microempresas, assim

definidas em lei.
III - de valores mobilirios de emisso de empresas de pequeno porte e de microempresas, assim

definidas em lei.
Inciso III com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
1 A faculdade de dispensa de registro de que trata o inciso II do caput no pode ser reutilizada
pelo mesmo ofertante em relao a uma mesma espcie de valores mobilirios de uma mesma emissora
dentro do prazo de 4 (quatro) meses contados da data do encerramento da oferta.
7
2 A restrio prevista no 1 no se aplica s ofertas de certificados de recebveis imobilirios

ou certificados de recebveis do agronegcio de uma mesma companhia securitizadora lastreados em
crditos segregados em diferentes patrimnios por meio de regime fiducirio.
3 O ofertante deve informar CVM o encerramento da oferta pblica prevista no inciso II do

caput no prazo de 5 (cinco) dias, na forma indicada na norma que trata de ofertas pblicas com esforos
restritos.
4 A utilizao da dispensa de registro de que trata o inciso III do caput para ofertas de valores
mobilirios de uma mesma emissora est limitada a R$ 2.400.000,00 (dois milhes e quatrocentos mil
reais) em cada perodo de 12 (doze) meses.
5 A emissora deve, previamente ao incio da oferta, comunicar CVM que pretende utilizar a
dispensa de registro de que trata o inciso III do caput na forma do Anexo IX.
6 A comunicao de que trata o 5 deve ser encaminhada por meio da pgina da CVM na rede
mundial de computadores.
7 Qualquer material utilizado pelo ofertante nas ofertas de que trata o inciso III do caput deve:
I - conter informaes verdadeiras, completas, consistentes e que no induzam o investidor a erro; e
II - ser escrito em linguagem simples, clara, objetiva, serena e moderada, advertindo os leitores para
os riscos do investimento.
8
8 O material mencionado no 7 deve conter, em destaque:
I - meno de que se trata de material publicitrio; e
II - a seguinte frase A PRESENTE OFERTA FOI DISPENSADA DE REGISTRO PELA CVM. A

CVM NO GARANTE A VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS PELO OFERTANTE
NEM JULGA A SUA QUALIDADE OU A DOS VALORES MOBILIRIOS OFERTADOS.
Art. 6 A CVM poder, ainda, deferir o registro de oferta pblica de distribuio secundria de
aes admitidas negociao em bolsa de valores, caso o registro de companhia aberta da emissora das
aes esteja atualizado, mediante anlise simplificada dos documentos e das informaes submetidas,
desde que, cumulativamente, o pedido de registro de distribuio:
Art. 6 A CVM pode, ainda, deferir o registro de oferta pblica de distribuio secundria de aes
admitidas negociao em mercados organizados, caso o registro da emissora das aes esteja atualizado,
mediante anlise simplificada dos documentos e das informaes submetidas, desde que,
cumulativamente, o pedido de registro de distribuio:
Caput com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
I - contenha requerimento especfico para a utilizao do procedimento de anlise simplificada;
II - esteja instrudo com:
a) os documentos e informaes previstos no Anexo II, exceto os constantes dos itens 4, 5, 7, 9 a

11;
b) edital, nos termos do Anexo VIII; e
c) declarao firmada pela bolsa de valores de aprovao dos termos do edital e de autorizao para
a realizao da oferta.
9
c) declarao firmada pela entidade administradora do mercado organizado de aprovao dos

termos do edital e de autorizao para a realizao da oferta.
1 Admite-se a utilizao do procedimento previsto no presente artigo para a distribuio primria

de aes, quando se tratar de colocao de sobras, em volume superior a 5% da emisso e inferior a 1/3
das aes em circulao no mercado, considerando as novas aes ofertadas para o clculo das aes em
circulao, desde que os valores mobilirios j estejam admitidos negociao em bolsa de valores;
1 Admite-se a utilizao do procedimento previsto no presente artigo para a distribuio primria

de aes, quando se tratar de colocao de sobras, em volume superior a 5% (cinco por cento) da emisso
e inferior a 1/3 (um tero) das aes em circulao no mercado, considerando as novas aes ofertadas
para o clculo das aes em circulao, desde que os valores mobilirios j estejam admitidos
negociao em mercado organizado.
2 Os prazos de anlise simplificada, de cumprimento de exigncias e de verificao do

cumprimento destas relativos ao registro, so aqueles estabelecidos no art. 13, 3, incisos I, II e III da
presente Instruo.
EMISSORAS COM GRANDE EXPOSIO AO MERCADO
Art. 6-A O registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios emitidos por emissora
com grande exposio ao mercado, conforme definido em regra especfica, ser concedido
automaticamente.
1 O pedido de registro automtico deve ser apresentado CVM pelo ofertante, em conjunto com
a instituio lder da distribuio, sendo instrudo com os seguintes documentos:
I - requerimento especfico para a utilizao do procedimento de registro automtico;
II - declarao fundamentada de que a emissora se enquadra na definio de emissora com grande

exposio ao mercado;
III - os documentos previstos no Anexo II;

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IV - Prospecto, preliminar ou definitivo, elaborado nos moldes do Anexo III; e
V - em caso de utilizao de Prospecto Preliminar, comprovao da publicao do aviso previsto no

art. 53 da presente Instruo e minuta do anncio de incio.
V - em caso de utilizao de Prospecto Preliminar, comprovao da divulgao do aviso previsto no

art. 53 da presente Instruo e minuta do anncio de incio.
Inciso V com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
2 vedada a apresentao, no procedimento de registro automtico, de pedido de dispensa de

requisitos previstos nesta Instruo.
Art. 6-A includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
Art. 6-B O registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios de que trata o art. 6-A
produzir efeitos decorridos 5 (cinco) dias teis do protocolo do pedido na CVM.
1 A oferta registrada nos termos do caput somente ter incio aps:
I - a publicao do Anncio de Incio de Distribuio; e
II - a disponibilizao do Prospecto Definitivo e seu envio CVM, nos termos do art. 42, 3.
I - a divulgao do Anncio de Incio de Distribuio; e
II - a disponibilizao do Prospecto Definitivo e seu envio CVM, nos termos do art. 42.
Incisos I e II com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
2 A nica informao que pode ser acrescentada ao Anncio de Incio de Distribuio e ao

Prospecto Definitivo em relao aos documentos de que trata o 1 do art. 6-A apresentados no
momento do pedido de registro de distribuio preo ou valor da remunerao.
3 A CVM pode, a qualquer tempo:

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I - exigir a adequao das informaes prestadas s disposies legais e regulamentares pertinentes;
II - converter o procedimento de registro automtico no rito de anlise previsto nos arts. 8 e 9; ou
III - suspender ou cancelar a oferta de distribuio, nos termos do art. 19.
Art. 6-B includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
INSTRUO DO PEDIDO DE REGISTRO
Art. 7 O pedido de registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios ser requerido
CVM pelos fundadores ou pelo ofertante, conforme o caso, em conjunto com a instituio lder da
distribuio, e dever ser instrudo com os documentos e informaes constantes do Anexo II, em forma
de minuta, preliminar ou final, conforme o caso.
PRAZOS DE ANLISE
Art. 8 A CVM ter 20 (vinte) dias teis, contados do protocolo, para se manifestar sobre o pedido
de registro acompanhado de todos os documentos e informaes que devem instru-lo, que ser
automaticamente obtido se no houver manifestao da CVM neste prazo.
Pargrafo nico. O prazo referido no caput deste artigo somente comear a fluir com a
apresentao de todos os documentos e informaes previstos no Anexo II, ressalvada a hiptese do 3
do art. 4, que comear a contar do protocolo.
Art. 9 O prazo previsto no art. 8 poder ser interrompido uma nica vez se a CVM, por ofcio
encaminhado ao lder da distribuio e com cpia para o ofertante ou, se for o caso, para os fundadores,
solicitar documentos, alteraes e informaes adicionais relativos ao pedido de registro de distribuio e
atualizao de informaes relativas ao registro de companhia aberta, solicitao esta que ser
formulada em ato nico e conjunto pelas reas responsveis da CVM que devam se manifestar na ocasio.
1 Para o atendimento das eventuais exigncias, ser concedido prazo de at 40 (quarenta) dias
teis, contado do recebimento da correspondncia respectiva.
2 O prazo para o cumprimento das exigncias poder ser prorrogado uma nica vez, por perodo
no superior a 20 (vinte) dias teis, mediante a prvia apresentao de pedido fundamentado pelos
interessados.
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3 No atendimento s exigncias formuladas pela CVM, os documentos devero ser apresentados

em duas verses, a primeira contendo o documento originalmente submetido, com a indicao das
alteraes determinadas pela CVM e daquelas que no decorram do cumprimento de tais determinaes, e
a segunda, sem quaisquer marcas.
4 A partir do recebimento de todos os documentos e informaes em cumprimento das

exigncias formuladas, a CVM ter 10 (dez) dias teis para se manifestar sobre o pedido de registro, o
qual ser automaticamente obtido se no houver manifestao da CVM neste prazo.
5 Caso, alm dos documentos e informaes apresentados na forma do 4, tenham sido

realizadas alteraes em documentos e informaes que no decorram do cumprimento de exigncias, o
prazo de anlise pela CVM ser de 20 (vinte) dias teis.
Art. 10. A CVM poder interromper uma nica vez, mediante requerimento fundamentado e
assinado pelo lder da distribuio e pelo ofertante, a anlise do pedido de registro por at 60 (sessenta)
dias teis, aps o que recomearo a fluir os prazos de anlise integralmente, como se novo pedido de
registro tivesse sido apresentado, independentemente da fase em que se encontrava a anlise da CVM.
PROGRAMAS DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
Art. 11. A companhia aberta que j tenha efetuado distribuio pblica de valores mobilirios
poder submeter para arquivamento na CVM um Programa de Distribuio de Valores Mobilirios
("Programa de Distribuio"), com o objetivo de no futuro efetuar ofertas pblicas de distribuio dos
valores mobilirios nele mencionados.
1 O Programa de Distribuio ser apresentado CVM pela companhia emissora, assessorada

por uma ou mais Instituies Intermedirias, as quais sero responsveis, nos termos do disposto no art.
56 e seus pargrafos, pelas informaes e pela sua verificao.
1 O Programa de Distribuio ser apresentado CVM pela companhia emissora, assessorada

por uma ou mais Instituies Intermedirias, as quais sero responsveis, nos termos do disposto nos art.
56 a 56-A, pelas informaes e pela sua verificao.
2 Ser permitido a novas Instituies Intermedirias que no tenham participado da elaborao

dos documentos apresentados quando do arquivamento do Programa de Distribuio liderar ofertas
amparadas por esse programa, ficando responsveis pela elaborao do Suplemento e da atualizao das
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informaes anteriormente prestadas, verificando sua consistncia e suficincia com relao s novas
informaes prestadas.
2 Ser permitido a novas Instituies Intermedirias que no tenham participado da elaborao

dos documentos apresentados quando do arquivamento do Programa de Distribuio liderar ofertas
amparadas por esse programa, ficando responsveis por:
I - elaborar o Suplemento;
II - verificar a consistncia e assegurar a suficincia do conjunto de informaes prestadas no

mbito do Programa de Distribuio; e
III - atualizar, revisar, corrigir e complementar as informaes prestadas desde o arquivamento do

Programa de Distribuio.
3 O Programa de Distribuio ter prazo mximo de 2 (dois) anos, contado do seu arquivamento
pela CVM, devendo ser indeferido qualquer pedido de registro de oferta vinculado a um Programa de
Distribuio apresentado aps o transcurso deste prazo.
4 O Prospecto e as demais informaes apresentadas relacionadas ao Programa de Distribuio

devero ser atualizados no prazo mximo de 1 (um) ano, contado do arquivamento do Programa de
Distribuio, ou por ocasio da apresentao das demonstraes financeiras anuais CVM, o que ocorrer
primeiro, independentemente e sem prejuzo da atualizao de tais informaes e documentos realizada
atravs de Suplemento, quando da realizao de uma oferta pblica ao amparo do Programa de
Distribuio.
4 REVOGADO
5 Os prazos de anlise, de cumprimento de exigncias e de verificao do respectivo

cumprimento no tocante ao arquivamento do Programa de Distribuio, bem como atualizao prevista
no 4, so aqueles estabelecidos nos arts. 8 e 9 da presente Instruo.
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5 A CVM analisar o pedido de arquivamento de Programa de Distribuio, formular exigncias

e verificar o respectivo cumprimento, no menor prazo que lhe for possvel. (NR)
5 com redao dada pela Instruo CVM n 429, de 22 de maro de 2006.
6 Findo o prazo de anlise, a CVM enviar ofcio Instituio Intermediria lder, com cpia para
o ofertante, informando o deferimento ou o indeferimento do pedido de arquivamento do Programa de
Distribuio.
6 Caso, antes do encerramento da anlise do Programa de Distribuio, seja solicitado pedido de

registro de oferta pblica de valor mobilirio a ser emitido com base no Programa, os prazos de anlise,
de formulao de exigncias e de verificao do respectivo cumprimento, seja com relao ao Programa
de Distribuio, seja com relao ao pedido de registro de oferta pblica, sero aqueles estabelecidos nos
arts. 8 e 9 da presente Instruo.
7 O Programa de Distribuio ser cancelado:
I - mediante requerimento da companhia emissora;
II - por deciso da CVM, se realizada oferta a ele vinculada em condies diversas das constantes
do registro, sem prejuzo das disposies do art. 60;
III - automaticamente:
a) com o encerramento de uma oferta pblica que represente o exaurimento do valor previsto no
Programa de Distribuio;
b) caso o Prospecto e as demais informaes relacionadas ao Programa de Distribuio no sejam

atualizadas nas datas devidas; e
c) pelo arquivamento de novo Programa de Distribuio pela CVM.
7 Finda a anlise, ou seu prazo, a CVM enviar ofcio Instituio Intermediria lder, com cpia
para o ofertante, informando o deferimento ou o indeferimento do pedido de arquivamento do Programa
de Distribuio.
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8 O Programa de Distribuio ser cancelado:
I - mediante requerimento da companhia emissora;
do registro, sem prejuzo das disposies do art. 60;
do registro, sem prejuzo das disposies do art. 59; e
III - automaticamente:
a) com o encerramento de uma oferta pblica que represente o exaurimento do valor previsto no
Programa de Distribuio;
b) caso o Prospecto e as demais informaes relacionadas ao Programa de Distribuio no sejam

atualizadas nas datas devidas; e
b) REVOGADA
Alnea b revogada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
c) pelo arquivamento de novo Programa de Distribuio pela CVM.
Art. 12. O pedido de arquivamento de Programa de Distribuio ser instrudo com:
I - Capa, nos moldes da capa do Prospecto previsto no Anexo III, incluindo a identificao do
ofertante e das Instituies Intermedirias envolvidas, bem como a indicao do valor mximo da
distribuio e os tipos, classes e espcies de valores mobilirios a serem distribudos;
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II - minutas de contratos de distribuio, para cada tipo, classe e espcie de valor mobilirio a ser
distribudo;
III - Prospecto elaborado nos moldes do Anexo III, contendo uma seo especfica para cada tipo,
classe e espcie de valor mobilirio a ser distribudo;
III - Prospecto elaborado nos termos do art. 40, contendo uma seo especfica para cada tipo,
classe e espcie de valor mobilirio a ser distribudo;
Inciso III com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
IV - minutas de escrituras de emisso de debntures, se for o caso; e
V - demais documentos exigidos no Anexo II, alm daqueles especficos para cada tipo, espcie e
classe de valor mobilirio a ser distribudo, todos relacionados em suas sees especficas do prospecto
mencionado no inciso III, facultada a apresentao de minutas.
1 Poder ser indicado no formulrio mencionado no inciso I acima o montante mximo dos
valores mobilirios a serem emitidos ao amparo do programa, podendo ser postergado para o momento da
oferta a definio do tipo, espcie ou classe do valor mobilirio a ser distribudo e o seu respetivo preo,
bem como as demais condies especficas da oferta, dentre aquelas estabelecidas no Programa de
Distribuio.
2 As datas que deveriam ser referidas no Prospecto e que ainda no sejam conhecidas ou
definidas por ocasio do pedido de arquivamento do Programa de Distribuio devero ser indicadas no
Prospecto na forma de lacunas.
Art. 13. Aps o arquivamento do Programa de Distribuio, o ofertante e a instituio lder podero
requerer o registro de distribuio de valores mobilirios mediante a apresentao de um Suplemento ao
Prospecto, o qual dever conter, obrigatoriamente:
I - capa, nos moldes da capa do Prospecto previsto no Anexo III, incluindo a identificao do
ofertante e da instituio lder envolvida na oferta, bem como a indicao do tipo, classe e espcie do
valor mobilirio a ser distribudo, e, se conhecido, o seu respectivo valor, informaes especficas
relativas oferta cujo registro estar sendo requerido, elaborado nos moldes dos itens 1 a 4 do Anexo III;
17
II - atualizao das demais informaes constantes do Prospecto referido no inciso III do art. 12,
podendo ser includa por referncia toda e qualquer informao j apresentada CVM e disponvel ao
pblico, seja ela peridica ou eventual; e
III - escritura de emisso de debntures; e
IV - relatrio de agncia classificadora de risco, se houver.
1 O Suplemento dever ser acompanhado das verses definitivas dos documentos apresentados
sob a forma de minuta nos termos do art. 12, devendo as minutas e as verses definitivas serem
substancialmente idnticas, inclusive da cpia do contrato de distribuio firmado e dos demais
documentos exigidos no Anexo II, desde que no apresentados na forma do art. 12, inciso V, alm
daqueles especficos para o tipo, classe e espcie de valor mobilirio a ser distribudo.
1 O Suplemento deve:
I - incorporar, anexando ou remetendo pgina na rede mundial de computadores na qual podem

ser consultados:
a) o ltimo formulrio de referncia; e
b) o ltimo formulrio de informaes trimestrais - ITR;
II - ser acompanhado:
a) das verses definitivas dos documentos apresentados sob a forma de minuta nos termos do art.
12, devendo as minutas e as verses definitivas ser substancialmente idnticas;
b) da cpia do contrato de distribuio firmado;
c) dos demais documentos exigidos no Anexo II, desde que no apresentados na forma do art. 12,
inciso V; e
d) dos documentos especficos para o tipo, classe e espcie de valor mobilirio a ser distribudo.

18
2 permitida a utilizao de Suplemento Preliminar, nos moldes do que dispe a presente

Instruo a respeito do Prospecto Preliminar (art. 46).
3 Observado o disposto nos arts. 8 e 9, aos pedidos de registro de ofertas pblicas de

distribuio efetuados com base em Suplemento, sero aplicados os seguintes prazos de anlise, de
cumprimento de exigncias e de verificao do respectivo cumprimento:
I - Prazo de Anlise: 10 (dez) dias teis;
II - Prazo de Cumprimento de Exigncias: 10 (dez) dias teis; e
III - Prazo de Verificao do Cumprimento de Exigncias: 5 (cinco) dias teis.
4 A CVM no far exigncias relativas a documentos e informaes que j tenham sido

apresentados para o arquivamento ou manuteno do Programa de Distribuio, ressalvada a atualizao
e incluso no Suplemento de informaes ali constantes.
5 Caso sejam alteradas as informaes do Programa de Distribuio em desconformidade ao

disposto neste artigo, sero aplicados os prazos previstos nos arts. 8 e 9.
PROGRAMAS DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
Seo I Registro do programa de distribuio
Art. 11. Pode requerer Superintendncia de Registro de Valores Mobilirios SRE o registro de
programa de distribuio de valores mobilirios ("programa de distribuio"), com o objetivo de, no
futuro, efetuar ofertas pblicas de distribuio, a companhia aberta que:
I cumpra com um dos seguintes requisitos:
a) tenha realizado ofertas pblicas registradas de distribuio de qualquer dos valores mobilirios
indicados no pargrafo nico deste artigo no valor mnimo de R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de
reais) nos ltimos 48 (quarenta e oito) meses anteriores data do pedido de registro do programa de
distribuio; ou
19
b) cujo valor de mercado das aes em circulao seja igual ou superior a R$ 2.000.000.000,00
(dois bilhes de reais), de acordo com a cotao de fechamento no ltimo dia til do trimestre anterior
data do pedido de registro do programa de distribuio;
II h mais de 24 meses tenha registro de emissor de valores mobilirios e esteja em fase

operacional; e
III tenha cumprido tempestivamente, nos ltimos 12 meses, com os prazos de entrega do
formulrio de referncia e das demonstraes financeiras anuais e trimestrais estabelecidos na norma
especfica.
Pargrafo nico. Somente podem ser ofertadas no mbito do programa de distribuio notas
promissrias e debntures simples, com ou sem garantia, e sem clusula de permuta por aes ou outros
valores mobilirios.
Art. 12. O pedido de registro de programa de distribuio deve ser apresentado CVM pela
companhia emissora, assessorada por instituio intermediria que ser responsvel, nos termos do
disposto nos arts. 56 a 56-A, pelas informaes e pela sua verificao.
Art. 12-A O pedido de registro de programa de distribuio deve ser instrudo com:
I capa, nos moldes da capa do prospecto previsto no Anexo III, incluindo a identificao do
ofertante e das instituies intermedirias envolvidas, bem como a indicao dos valores mobilirios a
serem distribudos e do valor total do programa;
II prospecto elaborado nos termos do Anexo III, contendo, sempre que aplicvel, informaes
especficas em relao a cada debnture a ser distribuda, inclusive no que diz respeito a pblico alvo,
espcie de garantia, tipo de remunerao e atualizao monetria, existncia ou no da possibilidade de
amortizao ou de resgate antecipado, e previso das possveis periodicidades do pagamento da
remunerao;
III minuta de escritura de emisso contendo as possibilidades de redao conforme as

caractersticas das debntures distribudas;
IV documentos exigidos nos itens 1, 3, 4, 6, 7, 8, 11, 14 e 14-B do Anexo II, facultada a

apresentao de minutas quando couber; e
20
V declarao do diretor de relaes com investidores da companhia emissora indicando em qual

dos critrios estabelecidos no inciso I do art. 11 a mesma se enquadra, acompanhada da memria de
clculo feita pela emissora.
1 As demonstraes financeiras que servem de base para o pedido de registro de programa de

distribuio no podem ser acompanhadas de relatrio da auditoria independente que contenha opinio
modificada sobre as demonstraes financeiras.
2 As datas que deveriam ser referidas no prospecto e que ainda no sejam conhecidas ou
definidas por ocasio do pedido de registro do programa de distribuio devem ser indicadas no prospecto
na forma de lacunas.
3 O prospecto deve incluir alerta de que:
I as informaes previstas nos itens 5, 6 e 11 do Anexo III esto sujeitas a atualizao e indicar os
locais onde as novas verses dessas informaes podem ser consultadas; e
II as informaes relativas aos prazos e condies especficas da oferta, destinao dos recursos e
fatores de risco sero prestadas no suplemento ao prospecto relativo s ofertas realizadas com base no
programa de distribuio.
Art. 12-B O programa de distribuio ter prazo mximo de 4 (quatro) anos, contado do seu
registro pela CVM.

Art. 12-C A CVM tem 20 (vinte) dias teis para analisar o pedido de registro do programa de
distribuio, contados da data do protocolo, desde que o pedido venha acompanhado de todos os
documentos identificados no art. 12-A.
1 Caso qualquer dos documentos indicados no art. 12-A no seja protocolado com o pedido de
registro, o prazo de que trata o caput ser contado da data de protocolo do ltimo documento que
complete a instruo do pedido de registro.
2 O prazo de que trata o caput pode ser interrompido uma nica vez, caso a CVM solicite,
instituio lder, com cpia para a companhia emissora, informaes ou documentos adicionais.
3 O requerente tem 40 (quarenta) dias teis para cumprir as exigncias formuladas pela CVM.
21
4 Aplica-se ao pedido de registro de programa de distribuio o disposto nos 2 e 3 do art. 9

desta Instruo.
5 A CVM tem 10 (dez) dias teis para se manifestar a respeito do atendimento das exigncias e
do deferimento do pedido de registro, contados da data do protocolo dos documentos e informaes
entregues para o cumprimento das exigncias.
6 O descumprimento do prazo mencionado no 3 implica indeferimento automtico do pedido

de registro.
7 A ausncia de manifestao da CVM nos prazos mencionados no caput e no 5 implica

deferimento automtico do pedido de registro.
8 O pedido de registro de distribuio concomitante ao pedido de registro do programa de

distribuio ser analisado de acordo com os prazos e procedimentos estabelecidos neste artigo,
observado o disposto nos arts. 12-E, 1, e 50 desta Instruo, ficando a divulgao do suplemento
preliminar vinculada simultnea divulgao do prospecto preliminar do programa.
Art. 12-D O programa de distribuio pode ser cancelado:
I mediante requerimento da companhia emissora;
II por deciso da CVM, caso:
a) uma oferta pblica de distribuio a ele vinculada seja cancelada nos termos do art. 19; ou
b) se verifique, aps o encerramento da oferta, a ocorrncia de qualquer das hipteses previstas no

art. 19, ainda que a ilegalidade ou violao de regulamento fosse sanvel.
III automaticamente, pelo:
a) encerramento do prazo do programa de distribuio;
b) encerramento de uma oferta pblica que represente o esgotamento do valor previsto para o
programa de distribuio; ou
c) registro de novo programa de distribuio.

22
Pargrafo nico. O emissor que tenha o programa de distribuio cancelado na hiptese do inciso II
somente pode solicitar o registro de novo programa de distribuio aps 12 (doze) meses contados da
deciso de cancelamento do programa de distribuio.
Seo II Ofertas vinculadas ao programa de distribuio
Art. 12-E Aps o registro do programa de distribuio, o ofertante e a instituio lder podem
requerer o registro automtico de oferta pblica de distribuio dos valores mobilirios mencionadas no
prospecto do programa de distribuio, mediante:
I a atualizao das informaes constantes do prospecto do programa que no tenham sido

incorporadas por referncia; e
II a apresentao dos seguintes documentos:
a) suplemento ao prospecto, que deve conter, obrigatoriamente, capa, nos moldes da capa do
prospecto previsto no Anexo III, incluindo a identificao do ofertante e da instituio lder envolvida na
oferta, bem como as informaes especficas da oferta nos moldes dos itens 1, 2, 3, 4, 7, 8, 10, 12 e 13 do
Anexo III;
b) verses definitivas dos documentos indicados no item IV do Art. 12-A, devendo as minutas e as
verses definitivas ser substancialmente idnticas;
c) documentos indicados nos itens 9, 12, 13, 14, 14-A, 14-C e 15 do Anexo II;
d) escritura de emisso de debntures e comprovao do pedido de registro do aditamento na junta

comercial; e
e) relatrio de agncia classificadora de risco, se houver.
1 vedada a realizao de oferta pblica vinculada ao programa de distribuio caso:
I a companhia emissora no tenha cumprido tempestivamente, nos ltimos 12 meses anteriores

data do pedido, com os prazos de entrega do formulrio de referncia e das demonstraes financeiras
anuais e trimestrais estabelecidos na norma especfica;
23
II as demonstraes financeiras que servem de base para o pedido de registro automtico de oferta
pblica de distribuio estejam acompanhadas de relatrio da auditoria independente que contenha
opinio modificada sobre as demonstraes financeiras ou seo separada contendo incerteza relevante
relacionada com a continuidade operacional; ou
III a companhia emissora ou qualquer de suas controladas tenham inadimplido dvidas relevantes
e as informaes relativas a esse evento exigidas nas normas contbeis aplicveis no estejam divulgadas
em nota explicativa da ltima demonstrao financeira anual ou da ltima informao trimestral enviada
CVM.
2 Para os efeitos do inciso III do 1, entende-se como dvida o passivo de financiamento

representado pela totalidade das obrigaes que resultem em custos financeiros para a companhia.
3 Os documentos previstos no inciso I e nas alneas b e d do inciso II do art. 12-E, quando

alterados, devem ser encaminhados na forma indicada no 3 do art. 9 desta Instruo.
4 O suplemento ao prospecto deve:
I indicar o local do prospecto do programa de distribuio ou da rede mundial de computadores

onde as informaes indicadas nos itens 5, 6 e 11 do Anexo III podem ser consultadas;
II conter em destaque a seguinte advertncia: Este Suplemento parte integrante do Prospecto do

Programa de Distribuio do emissor e suas informaes devem ser analisadas pelo investidor de forma
conjunta com as prestadas no Prospecto do Programa de Distribuio.
5 No caso da emisso de debntures enquadradas nos requisitos da Lei n 12.431, de 24 de junho

de 2011, a capa do suplemento ao prospecto e o anncio de incio de distribuio devem conter em
destaque:
I o nmero e a data de publicao da portaria de aprovao do ministrio setorial responsvel; e
II o compromisso de alocao dos recursos obtidos no projeto de investimento aprovado.
Art. 12-F Aps o registro do programa, a companhia emissora e a instituio lder podem divulgar,
a qualquer tempo, suplemento preliminar para os fins previstos nos arts. 44, 45 e 50 desta Instruo.
24
1 A divulgao do suplemento preliminar pode ser realizada antes do protocolo do pedido de

registro automtico de oferta pblica de distribuio de que trata o art. 12-E, observado o disposto no
inciso I e no 1 desse artigo.
2 Aplica-se ao suplemento preliminar o disposto nos arts. 42, 1, 46, 1, I e IV, 2 e 3, e

53 desta Instruo.
Art. 12-G A utilizao de material publicitrio em ofertas vinculadas ao programa de distribuio

no depende de autorizao prvia da CVM.
1 Aplica-se ao material publicitrio o disposto nos 2 e 3 do art. 50 desta Instruo.
2 Sem prejuzo do disposto no caput, a CVM pode, a qualquer momento, por deciso motivada,
requerer retificaes, alteraes ou mesmo a cessao da publicidade.
3 A cpia do material publicitrio deve ser enviada CVM, por meio de sistema eletrnico
disponvel na pgina da autarquia na rede mundial de computadores, na mesma data da divulgao do
aviso previsto no art. 53 desta Instruo.
Art. 12-H permitido a novas instituies intermedirias que no tenham participado da

elaborao dos documentos apresentados quando do registro do programa de distribuio liderar ofertas
amparadas por esse programa.
Art. 12-I A instituio lder da oferta ser responsvel por:
I elaborar o suplemento preliminar e o suplemento definitivo;
II verificar a consistncia e assegurar a suficincia do conjunto de informaes prestadas no

mbito do programa de distribuio; e
III atualizar, revisar, corrigir e complementar as informaes prestadas desde o arquivamento do

programa de distribuio.
Pargrafo nico. A alterao das caractersticas do programa de distribuio depende de pedido

prvio que ser analisado nos prazos previstos no art. 12-C.
25
Art. 13. Enquanto no estiver disponvel sistema informatizado de concesso de registro e de

recepo de documentos, o pedido de registro automtico de oferta pblica de distribuio produzir
efeitos decorridos 5 (cinco) dias teis do protocolo do pedido na CVM, que deve estar acompanhado da
declarao de que trata o item 14-C do Anexo II desta Instruo.
Pargrafo nico. A concesso do registro automtico nos termos do caput no afasta a apurao de
responsabilidade por infrao regulamentao vigente.
Captulo Programas de Distribuio de Valores Mobilirios com redao dada pela

Instruo CVM no 584, de 22 de maro de 2017.
PROGRAMAS DE DISTRIBUIO CONTNUA
Art. 13-A Os bancos mltiplos, os bancos comerciais, os bancos de investimento, as caixas

econmicas e o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES podem requerer
Superintendncia de Registro de Valores Mobilirios - SRE o registro de Programa de Distribuio
Contnua.
1 Podem ser objeto de Programa de Distribuio Contnua somente letras financeiras, desde que
no relacionadas a operaes ativas vinculadas.
1 Podem ser objeto de Programa de Distribuio Contnua somente letras financeiras, desde que
no sejam relacionadas a operaes ativas vinculadas ou emitidas com clusula de converso da letra
financeira em aes da instituio emitente.
1 com redao dada pela Instruo CVM no 546, de 3 de fevereiro de 2014.
2 O Programa de Distribuio Contnua permite:
I - a utilizao de procedimento de registro automtico de distribuio, nos termos do arts. 6-A e

6-B desta Instruo, das distribuies dos valores mobilirios nele previstos;
II o registro de distribuio de mltiplas sries de letras financeiras simultaneamente; e
III o registro de mltiplas distribuies de uma mesma srie de letras financeiras.
Artigo includo pela Instruo CVM no 488, de 16 de dezembro de 2010.

26
3 O pedido de registro automtico de distribuio de letras financeiras, sem prejuzo das

exigncias previstas nos arts. 6-A e 6-B desta Instruo, deve ser instrudo com todas as informaes
previstas no Anexo X para cada srie objeto da distribuio.
Art. 13-B O pedido de registro de Programa de Distribuio Contnua deve ser instrudo com os
seguintes documentos:
I - formulrio cadastral da emissora;
II - formulrio de referncia da emissora, nos termos aplicveis aos emissores registrados na

categoria B;
III - ato societrio da emissora que aprovou o Programa de Distribuio Contnua, se houver;
IV - estatuto social atualizado da emissora; e
V - as informaes previstas no Anexo X.
V - as informaes previstas no Anexo X, dispensados os itens b, c, e, g, j, o, p e

r.
Art. 13-C A SRE tem 20 (vinte) dias teis para analisar o pedido de registro do Programa de
Distribuio Contnua, contados da data do protocolo, desde que o pedido venha acompanhado de todos
os documentos identificados no art. 13-B.
1 Caso qualquer dos documentos indicados no art. 13-B no seja protocolado com o pedido de
registro, o prazo de que trata o caput ser contado da data de protocolo do ltimo documento que
complete a instruo do pedido de registro.
27
2 O prazo de que trata o caput pode ser interrompido uma nica vez, caso a SRE solicite ao
requerente informaes ou documentos adicionais.
3 O requerente tem 40 (quarenta) dias teis para cumprir as exigncias formuladas pela SRE.
4 A SRE tem 10 (dez) dias teis para se manifestar a respeito do atendimento das exigncias e
do deferimento do pedido de registro, contados da data do protocolo dos documentos e informaes
entregues para o cumprimento das exigncias.
5 O descumprimento do prazo mencionado no 3 implica indeferimento automtico do pedido

de registro.
6 A ausncia de manifestao da SRE nos prazos mencionados no caput e no 4 implica

deferimento automtico do pedido de registro.
Art. 13-D O Programa de Distribuio Contnua pode ser alterado mediante pedido da emissora SRE,
instrudo com os documentos mencionados no art. 13-B cujo contedo foi alterado.
Pargrafo nico. A anlise das alteraes de que trata o caput seguir o rito descrito no art. 13-C.
Art. 13-E A emissora pode solicitar o cancelamento do Programa de Distribuio Contnua, a

qualquer momento, desde que comprovado que cumpriu com as condies de cancelamento de registro
aplicveis a emissores registrados na categoria B.
Art. 13-F A SRE pode suspender o registro do Programa de Distribuio Contnua nos casos em
que a emissora:
I deixe de cumprir tempestivamente com suas obrigaes de prestao de informaes peridicas

e eventuais, nos termos e prazos estabelecidos em norma especfica a respeito do assunto; ou
28
II no divulgue as informaes contbeis exigidas pelo Banco Central do Brasil, nos termos e
prazos estabelecidos em norma especfica a respeito do assunto.
Pargrafo nico. Os efeitos da suspenso prevista no caput so:
I - a emissora fica impedida de registrar distribuies pblicas no mbito de Programa de

Distribuio Contnua;
II - a emissora continua sujeita ao cumprimento tempestivo de suas obrigaes de prestao de

informaes peridicas e eventuais, nos termos e prazos estabelecidos em norma especfica a respeito do
assunto; e
III - a negociao em mercado organizado dos valores mobilirios integrantes do Programa de

Distribuio Contnua fica suspensa, salvo deciso em contrrio da CVM.
DEFERIMENTO
Art. 14. O deferimento do registro ser comunicado por ofcio ao lder da distribuio, com cpia
para o ofertante, no qual constaro as principais caractersticas da distribuio registrada.
1 Caso tenha sido outorgada opo de distribuio de lote suplementar de valores mobilirios,
nos termos do art. 24, ser considerada, para fins de registro, a quantidade de valores mobilirios
adicionais a serem distribudos.
2 A quantidade de valores mobilirios a serem distribudos poder, a critrio do ofertante e sem a

necessidade de novo pedido ou de modificao dos termos da oferta, ser aumentada, at um montante que
no exceda em 20% (vinte por cento) a quantidade inicialmente requerida, excludo o eventual lote
suplementar de que trata o 1.
3 O deferimento do registro de oferta pblica de distribuio secundria ser condicionado

apresentao pelo ofertante de documento comprobatrio do bloqueio dos valores mobilirios ofertados,
emitido pela instituio custodiante, com validade at o encerramento da oferta.
4 A CVM no deferir o registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios no

perodo que se inicia no dcimo sexto dia que antecede qualquer divulgao de informaes peridicas da
29
emissora e se encerra na data de sua efetiva divulgao, salvo se estas informaes j constarem dos
documentos da oferta.
4 A CVM no deferir o registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios no

perodo que se inicia no dcimo sexto dia que antecede qualquer divulgao de informaes peridicas da
emissora e se encerra na data de sua efetiva divulgao.
5 O disposto no 4 no se aplica aos fundos de investimento.
5 O disposto no 4 no se aplica:
I - aos fundos de investimento; e
II - distribuio de valores mobilirios no mbito de Programas de Distribuio Contnua.
5 com redao dada pela Instruo CVM no 488, de 16 de dezembro de 2010.
Art. 15. O registro baseia-se em critrios formais de legalidade e no envolve qualquer garantia
quanto ao contedo da informao, situao econmica ou financeira do ofertante ou da emissora ou
sua administrao, viabilidade da oferta ou qualidade dos valores mobilirios ofertados.
INDEFERIMENTO
Art. 16. O pedido de registro poder ser indeferido nas seguintes hipteses:
I - por inviabilidade ou temeridade do empreendimento ou inidoneidade dos fundadores, quando se

tratar de constituio de companhia; ou
II - quando no forem cumpridas as exigncias formuladas pela CVM, nos prazos previstos nesta
Instruo.
1o Preliminarmente ao indeferimento, a CVM enviar ofcio instituio lder, com cpia para o
ofertante, concedendo-lhe a oportunidade de suprir os vcios sanveis, se houver, no prazo de 10 (dez)
30
dias teis do recebimento do ofcio ou no restante do prazo que faltar para o trmino do prazo de anlise,
o que for maior.
2o Findo o prazo referido no 1o sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a
suspenso, a CVM dever indeferir o respectivo registro.
3o Na hiptese de indeferimento, a CVM enviar ofcio instituio lder, com cpia para o
ofertante, informando sua deciso, da qual cabe recurso ao Colegiado da CVM, na forma da
regulamentao vigente.
4o Os documentos que instruram o pedido de registro ficaro arquivados na CVM.
2 O prazo para manifestao da CVM a respeito do cumprimento das exigncias em atendimento

ao ofcio mencionado no 1 de:
I 3 (trs) dias teis, contados da data do protocolo, para as ofertas pblicas de aes ou
certificados de depsito de aes; e
II 10 (dez) dias teis, contados da data do protocolo, para as demais ofertas.
3 Findo o prazo referido no 1o sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a
suspenso, a CVM dever indeferir o respectivo pedido de registro.
4 Na hiptese de indeferimento, a CVM enviar ofcio instituio lder, com cpia para o
ofertante, informando sua deciso, da qual cabe recurso ao Colegiado da CVM, na forma da
regulamentao vigente.
2 a 4 com redao dada pela Instruo CVM n 525, de 10 de setembro de 2012.
5 Os documentos que instruram o pedido de registro ficaro arquivados na CVM.
Antigo 4 renumerado para 5 pela Instruo CVM n 525, de 10 de setembro de 2012.
CADUCIDADE DO REGISTRO E PRAZO DA OFERTA

31
Art. 17. O registro de distribuio de valores mobilirios caducar se o Anncio de Incio de

Distribuio e o Prospecto ou o Suplemento de que trata o art. 13 no forem divulgados at 90 (noventa)
dias aps a sua obteno.
Art. 18. A subscrio ou aquisio dos valores mobilirios objeto da oferta de distribuio dever
ser realizada no prazo mximo de 6 (seis) meses, contado da data de publicao do Anncio de Incio de
Distribuio.
Art. 18. A subscrio ou aquisio dos valores mobilirios objeto da oferta de distribuio dever
ser realizada no prazo mximo de 6 (seis) meses, contado da data de divulgao do Anncio de Incio de
Distribuio.
Art. 18 com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
DA SUSPENSO E DO CANCELAMENTO DA OFERTA DE DISTRIBUIO
Art. 19. A CVM poder suspender ou cancelar, a qualquer tempo, a oferta de distribuio que:
I - esteja se processando em condies diversas das constantes da presente Instruo ou do registro;

ou
II - tenha sido havida por ilegal, contrria regulamentao da CVM ou fraudulenta, ainda que
aps obtido o respectivo registro.
1 A CVM dever proceder suspenso da oferta quando verificar ilegalidade ou violao de

regulamento sanveis.
2 O prazo de suspenso da oferta no poder ser superior a 30 (trinta) dias, durante o qual a
irregularidade apontada dever ser sanada.
3 Findo o prazo referido no 2 sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a
suspenso, a CVM dever ordenar a retirada da oferta e cancelar o respectivo registro.
4 A resciso do contrato de distribuio importar no cancelamento do registro.

32
Art. 20. O ofertante dever dar conhecimento da suspenso ou do cancelamento aos investidores
que j tenham aceitado a oferta, facultando-lhes, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a
aceitao at o quinto dia til posterior ao recebimento da respectiva comunicao.
Pargrafo nico. Tero direito restituio integral dos valores, bens ou direitos dados em
contrapartida aos valores mobilirios ofertados, na forma e condies do Prospecto:
I - todos os investidores que j tenham aceitado a oferta, na hiptese de seu cancelamento; e
II - os investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme

previsto no caput.
CONTEDO DA OFERTA
Art. 21. As ofertas pblicas de distribuio devero ser realizadas em condies que assegurem
tratamento eqitativo aos destinatrios e aceitantes das ofertas, permitida a concesso de prioridade aos
antigos acionistas, sem prejuzo do disposto nos arts. 23 e 33, 3.
Art. 22. A oferta dever ser irrevogvel, mas poder ser sujeita a condies que correspondam a um
interesse legtimo do ofertante, que no afetem o funcionamento normal do mercado e cujo implemento
no dependa de atuao direta ou indireta do ofertante ou de pessoas a ele vinculadas.
Art. 23. O preo da oferta nico, mas a CVM poder autorizar, em operaes especficas, a
possibilidade de preos e condies diversos consoante tipo, espcie, classe e quantidade de valores
mobilirios ou de destinatrios, fixados em termos objetivos e em funo de interesses legtimos do
ofertante, admitido gio ou desgio em funo das condies do mercado.
1 O ofertante poder estabelecer que o preo e, tratando-se de valores mobilirios representativos

de dvida, tambm a taxa de juros, sejam determinados no dia da apurao do resultado da coleta de
intenes de investimento, desde que sejam indicados os critrios objetivos que presidem sua fixao no
Prospecto Preliminar e no aviso a que se refere o art. 53.
2 Caso se utilize da faculdade prevista no 1, o preo e a taxa de juros definitivos devero ser
divulgados ao pblico nos mesmos termos do Anncio de Incio de Distribuio e do Prospecto, e
comunicados CVM e bolsa de valores ou mercado de balco onde so negociados os valores
mobilirios da emissora no prprio dia em que forem fixados.
33
3 Poder haver contratos de estabilizao de preos, os quais devero ser previamente aprovados
pela CVM.
OPO DE DISTRIBUIO DE LOTE SUPLEMENTAR
Art. 24. O ofertante poder outorgar instituio intermediria opo de distribuio de lote
suplementar, que preveja a possibilidade de, caso a procura dos valores mobilirios objeto de oferta
pblica de distribuio assim justifique, ser aumentada a quantidade de valores a distribuir junto ao
pblico, nas mesmas condies e preo dos valores mobilirios inicialmente ofertados, at um montante
pr-determinado que constar obrigatoriamente do Prospecto e que no poder ultrapassar a 15% da
quantidade inicialmente ofertada.
Pargrafo nico. A instituio intermediria dever informar CVM, at o dia posterior ao do

exerccio da opo de distribuio de lote suplementar, a data do respectivo exerccio e a quantidade de
valores mobilirios envolvidos.
ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO E MODIFICAO
Art. 25. Havendo, a juzo da CVM, alterao substancial, posterior e imprevisvel nas
circunstncias de fato existentes quando da apresentao do pedido de registro de distribuio, ou que o
fundamentem, acarretando aumento relevante dos riscos assumidos pelo ofertante e inerentes prpria
oferta, a CVM poder acolher pleito de modificao ou revogao da oferta.
1 O pleito de modificao da oferta presumir-se- deferido caso no haja manifestao da CVM

em sentido contrrio no prazo de 10 (dez) dias teis, contado do seu protocolo na CVM.
2 Tendo sido deferida a modificao, a CVM poder, por sua prpria iniciativa ou a
requerimento do ofertante, prorrogar o prazo da oferta por at 90 (noventa) dias.
3 sempre permitida a modificao da oferta para melhor-la em favor dos investidores ou para
renncia a condio da oferta estabelecida pelo ofertante.
EFEITOS DA REVOGAO E DA MODIFICAO DA OFERTA
Art. 26. A revogao torna ineficazes a oferta e os atos de aceitao anteriores ou posteriores,
devendo ser restitudos integralmente aos aceitantes os valores, bens ou direitos dados em contrapartida
aos valores mobilirios ofertados, na forma e condies previstas no Prospecto.
34
Art. 27. A modificao dever ser divulgada imediatamente atravs de meios ao menos iguais aos
utilizados para a divulgao do Anncio de Incio de Distribuio e as entidades integrantes do consrcio
de distribuio devero se acautelar e se certificar, no momento do recebimento das aceitaes da oferta,
de que o manifestante est ciente de que a oferta original foi alterada e de que tem conhecimento das
novas condies.
Art. 27. A modificao dever ser divulgada imediatamente atravs de meios ao menos iguais aos
utilizados para a divulgao da oferta e as entidades integrantes do consrcio de distribuio devero se
acautelar e se certificar, no momento do recebimento das aceitaes da oferta, de que o manifestante est
ciente de que a oferta original foi alterada e de que tem conhecimento das novas condies.
Pargrafo nico. Na hiptese prevista no caput, os investidores que j tiverem aderido oferta
devero ser comunicados diretamente a respeito da modificao efetuada, para que confirmem, no prazo
de 5 (cinco) dias teis do recebimento da comunicao, o interesse em manter a declarao de aceitao,
presumida a manuteno em caso de silncio.
Pargrafo nico. Na hiptese prevista no caput, os investidores que j tiverem aderido oferta
devero ser comunicados diretamente, por correio eletrnico, correspondncia fsica ou qualquer outra
forma de comunicao passvel de comprovao, a respeito da modificao efetuada, para que
confirmem, no prazo de 5 (cinco) dias teis do recebimento da comunicao, o interesse em manter a
declarao de aceitao, presumida a manuteno em caso de silncio.
Pargrafo nico com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
REVOGAO DA ACEITAO
Art. 28. A aceitao da oferta somente poder ser revogada pelos investidores se tal hiptese
estiver expressamente prevista no Prospecto, na forma e condies ali definidas, ressalvadas as hipteses
previstas nos pargrafos nicos dos arts. 20 e 27, as quais so inafastveis.
DO RESULTADO DA OFERTA
Art. 29. O resultado da oferta dever ser publicado, nos termos do Anexo V, to logo terminado o
prazo nela estipulado ou imediatamente aps a distribuio da totalidade dos valores mobilirios que dela
so objeto, o que ocorrer primeiro.
35
Art. 29. O resultado da oferta dever ser divulgado, nos termos do Anexo V, to logo terminado o
prazo nela estipulado ou imediatamente aps a distribuio da totalidade dos valores mobilirios que dela
so objeto, o que ocorrer primeiro.
Pargrafo nico. Caso a totalidade dos valores mobilirios ofertados seja, at a data de publicao
do Anncio de Incio de Distribuio, colocada junto aos investidores atravs de coleta de intenes de
investimento, ser admitida a substituio deste anncio pela publicao apenas de Anncio de
Distribuio e Encerramento, o qual dever conter todas as informaes dos Anexos IV e V.
1 Caso a totalidade dos valores mobilirios ofertados seja, at a data de publicao do Anncio
de Incio de Distribuio, colocada junto aos investidores atravs de coleta de intenes de investimento,
ser admitida a substituio deste anncio pela publicao apenas de Anncio de Distribuio e
Encerramento, o qual dever conter todas as informaes dos Anexos IV e V.
Primitivo pargrafo nico renumerado para 1 pela Instruo CVM no 488, de 16 de

dezembro de 2010.
1 Caso a totalidade dos valores mobilirios ofertados seja, at a data de divulgao do Anncio
de Incio de Distribuio, colocada junto aos investidores atravs de coleta de intenes de investimento,
ser admitida a substituio deste anncio pela divulgao apenas de Anncio de Distribuio e
Encerramento, o qual dever conter todas as informaes dos Anexos IV e V.
1 com redao dada pela Instruo CVM n 548, de 6 de maio de 2014.
2 O Anncio de Encerramento da Distribuio de ofertas pblicas realizadas no mbito do

Programa de Distribuio Contnua no precisa ser publicado em jornais, mas deve ser enviado para a
CVM por meio do Sistema de Envio de Documentos disponvel na pgina da CVM na rede mundial de
computadores.
2 includo pela Instruo CVM no 488, de 16 de dezembro de 2010.
DISTRIBUIO PARCIAL
36
Art. 30. O ato societrio que deliberar sobre a oferta pblica dever dispor sobre o tratamento a ser
dado no caso de no haver a distribuio total dos valores mobilirios previstos para a oferta pblica ou a
captao do montante total previsto para a oferta pblica, tendo como referncia a deliberao que fixar a
quantidade final de valores mobilirios a serem ofertados ou o montante final a ser captado com a oferta
pblica, especificando, se for o caso, a quantidade mnima de valores mobilirios ou o montante mnimo
de recursos para os quais ser mantida a oferta pblica.
1 O Prospecto dever conter seo especfica tratando da destinao dos recursos conforme a
quantidade de valores mobilirios a ser distribuda ou o montante de recursos que se pretende captar, bem
como a eventual fonte alternativa de recursos, caso seja admitida a distribuio ou a captao parcial.
2 Exceto quando contrariamente dispuserem a lei ou os termos da oferta, em nada ser afetada a
subscrio ou a aquisio dos valores mobilirios ocorridos em uma oferta pblica com distribuio ou
captao parcial, desde que autorizada pelo rgo competente da companhia e realizada dentro do valor
mnimo previsto no caput.
3 Na hiptese de no terem sido distribudos integralmente os valores mobilirios objeto da

oferta e no tendo sido autorizada a distribuio parcial, nos termos do caput, os valores, bens ou direitos
dados em contrapartida aos valores mobilirios ofertados devero ser integralmente restitudos aos
investidores, na forma e condies do Prospecto.
4 O disposto no 3 aplica-se devoluo dos valores, bens ou direitos dados em contrapartida

aos valores mobilirios ofertados aos investidores que tenham condicionado sua adeso distribuio
total dos valores mobilirios, nos termos do art. 31.
5 No se sujeitam s regras deste artigo as ofertas pblicas secundrias de valores mobilirios,

que se sujeitaro s regras de distribuio parcial que for prevista nos atos do ofertante e documentos
prprios da oferta.
5 No se sujeitam s regras deste artigo as ofertas pblicas secundrias de valores mobilirios e

as ofertas pblicas registradas no mbito do Programa de Distribuio Contnua, que se sujeitaro s
regras de distribuio parcial que forem previstas nos atos do ofertante e documentos prprios da oferta.
5 com redao dada pela Instruo CVM no 488, de 16 de dezembro de 2010.

37
Art. 31. Havendo a possibilidade de distribuio parcial, o investidor poder, no ato de aceitao,
condicionar sua adeso a que haja distribuio:
I - da totalidade dos valores mobilirios ofertados; ou
II - de uma proporo ou quantidade mnima dos valores mobilirios originalmente objeto da oferta,
definida conforme critrio do prprio investidor, mas que no poder ser inferior ao mnimo previsto pelo
ofertante.
1 No caso do inciso II deste artigo, o investidor dever, no momento da aceitao, indicar se,
implementando-se a condio prevista, pretende receber a totalidade dos valores mobilirios por ele
subscritos ou quantidade equivalente proporo entre o nmero de valores mobilirios efetivamente
distribudos e o nmero de valores mobilirios originalmente ofertados, presumindo-se, na falta da
manifestao, o interesse do investidor em receber a totalidade dos valores mobilirios por ele subscritos.
2 Para os fins deste artigo, entende-se como valores mobilirios efetivamente distribudos todos
os valores mobilirios objeto de subscrio ou aquisio, conforme o caso, inclusive aqueles sujeitos s
condies previstas nos incisos acima.
ESTUDO DE VIABILIDADE
Art. 32. O pedido de registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios emitidos por
companhia dever ser instrudo com estudo de viabilidade econmico-financeira da emissora quando:
I - a oferta tenha por objeto a constituio de companhia;
II - a emissora exera a sua atividade h menos de dois anos e esteja realizando a primeira
distribuio pblica de valores mobilirios;
III - a fixao do preo da oferta baseie-se, de modo preponderante, nas perspectivas de

rentabilidade futura da emissora;
IV - houver emisso de valores mobilirios em montante superior ao patrimnio lquido da

emissora, considerando o balano referente ao ltimo exerccio social, e os recursos captados visarem
expanso ou diversificao das atividades ou investimentos em controladas ou coligadas; ou
V - a emissora tenha apresentado patrimnio lquido negativo, ou tenha sido objeto de concordata
ou falncia nos 3 (trs) exerccios sociais que antecedem a oferta.
38
Pargrafo nico. No caso de valores mobilirios representativos de dvida, a apresentao de estudo

de viabilidade ser obrigatria para as hipteses listadas nos incisos, II, III e IV do caput, podendo tal
documento ser:
I - dispensado, se os valores mobilirios tiverem prazo de vencimento inferior a 1 (um) ano, contado
a partir da sua data de emisso; ou
II - substitudo, nos demais casos, por classificao efetuada por agncia classificadora de risco em
funcionamento no Pas, que dever ser divulgada de forma integral.
Art. 32. O pedido de registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios deve ser
instrudo com estudo de viabilidade econmico-financeira da emissora quando:
I - a oferta tenha por objeto a constituio da emissora;
II - a emissora esteja em fase pr-operacional; ou
III - os recursos captados na oferta sejam preponderantemente destinados a investimentos em

atividades ainda no desenvolvidas pela emissora.
Art. 32 com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
Art. 32-A A primeira oferta pblica registrada de aes emitidas por companhia em fase pr-
operacional ser distribuda exclusivamente para investidores qualificados.
1 A negociao em mercados regulamentados de valores mobilirios emitidos nos termos do

caput deve ser realizada somente por investidores qualificados pelo prazo de 18 (dezoito) meses contado
do encerramento da oferta.
2 O disposto no caput tambm abrange os bnus de subscrio, as debntures conversveis ou

permutveis por aes e os certificados de depsito desses valores mobilirios e de aes.
3 Para fins do disposto neste artigo, a companhia ser considerada pr-operacional enquanto no
tiver apresentado receita proveniente de suas operaes, em demonstrao financeira anual ou, quando
houver, em demonstrao financeira anual consolidada elaborada de acordo com as normas da CVM e
auditada por auditor independente registrado na CVM.
39
Art. 32-A includo pela Instruo CVM no 551, de 25 de setembro de 2014.
INSTITUIES INTERMEDIRIAS
Art. 33. O relacionamento do ofertante com as Instituies Intermedirias dever ser formalizado
mediante contrato de distribuio de valores mobilirios, que conter obrigatoriamente as clusulas
constantes do Anexo VI.
1 O contrato de distribuio dever ter explcitas todas as formas de remunerao devidas pelo
ofertante, bem como toda e qualquer outra remunerao ainda que indireta, devendo dele constar a
poltica de desconto e/ou repasse concedido aos investidores, se for o caso, suportado pelas Instituies
Intermedirias.
2 Na hiptese de vinculao societria, direta ou indireta, entre o ofertante ou seu acionista

controlador e a instituio lder ou seu acionista controlador, tal fato dever ser informado com destaque
no Prospecto.
3 O lder da distribuio, com expressa anuncia da ofertante, organizar plano de distribuio,

que poder levar em conta suas relaes com clientes e outras consideraes de natureza comercial ou
estratgica, do lder e do ofertante, de sorte que as Instituies Intermedirias devero assegurar:
I - que o tratamento aos investidores seja justo e eqitativo;
II - a adequao do investimento ao perfil de risco de seus respectivos clientes; e
III - que os representantes de venda das instituies participantes do consrcio de distribuio

recebam previamente exemplar do prospecto para leitura obrigatria e que suas dvidas possam ser
esclarecidas por pessoa designada pela instituio lder da distribuio.
4 O contrato de distribuio de que trata o caput dispensado nas ofertas pblicas realizadas no
mbito de Programas de Distribuio Contnua em que a emissora e o distribuidor forem a mesma pessoa.
5 Na hiptese de que trata o 4, a emissora responsvel por todas as obrigaes das

instituies intermedirias e do lder da distribuio previstas na presente Instruo, sem prejuzo de suas
obrigaes como emissora
4 e 5 includos pela Instruo CVM no 488, de 16 de dezembro de 2010.

40
Art. 34. As Instituies Intermedirias podero se organizar sob a forma de consrcio com o fim
especfico de distribuir os valores mobilirios no mercado e/ou garantir a subscrio da emisso.
1 As clusulas relativas ao consrcio devero ser formalizadas no mesmo instrumento do

contrato de distribuio, onde dever constar a outorga de poderes de representao das Instituies
Intermedirias consorciadas ao lder da distribuio e, se for o caso, as condies e os limites de
coobrigao de cada instituio participante.
2 instituio que no celebrou o instrumento referido no caput ser permitida a adeso atravs
da celebrao, com o lder da distribuio, do respectivo termo, at a data da obteno do registro.
3 Salvo disposio em contrrio, a obrigao de cada uma das Instituies Intermedirias

consorciadas de garantir a distribuio dos valores mobilirios no mercado, nos termos deste artigo,
ficar, no mnimo, limitada ao montante do risco assumido no contrato, observadas as disposies do
pargrafo nico do art. 36.
Art. 35. Aps o incio da distribuio, o contrato de distribuio firmado entre o ofertante e a
instituio lder poder ser alterado mediante prvia autorizao da CVM e somente no que se refere a:
I - remunerao paga pelo ofertante;
II - procedimento de distribuio;
III - alterao das condies de distribuio, no que se referem emissora ou ofertante;
IV - excluso ou reduo de garantia de distribuio dos valores mobilirios no mercado (garantia

firme) pelas Instituies Intermedirias contratadas; e
V - substituio ou excluso de Instituies Intermedirias.
Art. 36. Sem prejuzo da garantia firme de colocao prestada ao ofertante, podero ser realizadas
realocaes entre a instituio lder e as demais Instituies Intermedirias participantes do consrcio,
desde que previstas no contrato de distribuio e divulgadas no Prospecto.
41
Pargrafo nico. No obstante o disposto no caput, a responsabilidade pela prestao da garantia

perante o ofertante da instituio lder e das demais Instituies Intermedirias participantes do
consrcio, respeitadas as condies especificadas no contrato de distribuio.
Art. 37. Ao lder da distribuio cabem as seguintes obrigaes:
I - avaliar, em conjunto com o ofertante, a viabilidade da distribuio, suas condies e o tipo de

contrato de distribuio a ser celebrado;
II - solicitar, juntamente com o ofertante, o registro de distribuio devidamente instrudo,

assessorando-o em todas as etapas da distribuio (art. 7);
III - formar o consrcio de distribuio, se for o caso;
IV - informar CVM, at a obteno do registro, os participantes do consrcio, discriminando por

tipo, espcie e classe a quantidade de valores mobilirios inicialmente atribuda a cada um;
V - comunicar imediatamente CVM qualquer eventual alterao no contrato de distribuio, ou a

sua resciso;
VI - remeter mensalmente CVM, no prazo de 15 (quinze) dias aps o encerramento do ms, a

partir da publicao do Anncio de Incio de Distribuio, relatrio indicativo do movimento consolidado
de distribuio de valores mobilirios, conforme modelo do Anexo VII;
VI - remeter mensalmente CVM, no prazo de 15 (quinze) dias aps o encerramento do ms, a

partir da divulgao do Anncio de Incio de Distribuio, relatrio indicativo do movimento consolidado
de distribuio de valores mobilirios, conforme modelo do Anexo VII;
Inciso VI com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
VII - participar ativamente, em conjunto com o ofertante, na elaborao do Prospecto (art. 38) e na
verificao da consistncia, qualidade e suficincia das informaes dele constantes, ficando responsvel
pelas informaes prestadas nos termos do art. 56, 1;
VIII publicar, quando exigido por esta Instruo, os avisos nela previstos;
VIII divulgar, quando exigido por esta Instruo, os avisos nela previstos;
Inciso VIII com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
42
IX - acompanhar e controlar o plano de distribuio da oferta;
X - controlar os boletins de subscrio ou os recibos de aquisio, devendo devolver ao ofertante os

boletins ou os recibos no utilizados, se houver, no prazo mximo de 30 (trinta) dias aps o encerramento
da distribuio;
XI - suspender a distribuio na ocorrncia de qualquer fato ou irregularidade, inclusive aps a

obteno do registro, que venha a justificar a suspenso ou o cancelamento do registro;
XII - sem prejuzo do disposto no inciso XI, comunicar imediatamente a ocorrncia do ato ou
irregularidade ali mencionados CVM, que verificar se a ocorrncia do fato ou da irregularidade so
sanveis, nos termos do art. 19; e
XIII - guardar, por 5 (cinco) anos, disposio da CVM, toda a documentao relativa ao processo
de registro de distribuio pblica e de elaborao do Prospecto.
PROSPECTO
Art. 38. Prospecto o documento elaborado pelo ofertante em conjunto com a instituio lder da
distribuio, obrigatrio nas ofertas pblicas de distribuio de que trata esta Instruo, e que contm
informao completa, precisa, verdadeira, atual, clara, objetiva e necessria, em linguagem acessvel, de
modo que os investidores possam formar criteriosamente a sua deciso de investimento.
Art. 39. O Prospecto dever, de maneira que no omita fatos de relevo, nem contenha informaes
que possam induzir em erro os investidores, conter os dados e informaes sobre:
I - a oferta;
II - os valores mobilirios objeto da oferta e os direitos que lhes so inerentes;
III - o ofertante;
IV - a companhia emissora e sua situao patrimonial, econmica e financeira;
V - terceiros garantidores de obrigaes relacionadas com os valores mobilirios objeto da oferta; e
VI - terceiros que venham a ser destinatrios dos recursos captados com a oferta.
43
1 Caso sejam includas as previses relativas evoluo da atividade e dos resultados da

emissora, bem como evoluo dos preos dos valores mobilirios que so objeto da oferta, devero:
a) ser claras e objetivas; e
b) apoiar-se em opinio de auditor independente sobre os pressupostos, os critrios utilizados e a

sua consistncia e coerncia com as previses.
1 REVOGADO
2 A CVM poder exigir do ofertante e da emissora, inclusive com vistas incluso no Prospecto,
as informaes adicionais que julgar adequadas, alm de advertncias e consideraes que entender
cabveis para a anlise e compreenso do Prospecto pelos investidores.
3 No caso de ofertas pblicas que envolvam a emisso de valores mobilirios para os quais no
estejam previstos procedimentos, informaes e documentos especficos, a CVM poder, a pedido dos
interessados, estabelecer o contedo para o respectivo Prospecto.
Art. 40. O Prospecto ter como contedo mnimo as informaes e documentos indicados no
Anexo III presente Instruo, podendo a CVM, em norma prpria, definir diferentes contedos
conforme as caractersticas da operao, em razo do tipo de valor mobilirio ofertado ou do pblico
investidor alvo.
Pargrafo nico. Nas ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios decorrentes de

operaes de securitizao, alm das informaes e documentos indicados no Anexo III, o prospecto
conter as informaes e documentos indicados no Anexo III-A.
Pargrafo nico includo pela Instruo CVM n 442, de 8 de dezembro de 2006.
1 Nas ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios decorrentes de operaes de

securitizao, alm das informaes e documentos indicados no Anexo III, o Prospecto conter as
informaes e documentos indicados no Anexo III-A.
Primitivo pargrafo nico renumerado para 1com redao dada pela Instruo CVM no
482, de 5 de abril de 2010.
44
2 A incluso do item 1-A do Anexo III sumrio da emissora no Prospecto facultativa.
3 Caso o ofertante decida incluir o item 1-A no Prospecto, o sumrio da emissora:
I - no deve ultrapassar 15 (quinze) pginas;
II - deve ser consistente com o formulrio de referncia;
III - deve mencionar, na primeira pgina e em destaque, a seguinte frase: [E]STE SUMRIO
APENAS UM RESUMO DAS INFORMAES DA EMISSORA. AS INFORMAES COMPLETAS
SOBRE A EMISSORA ESTO NO FORMULRIO DE REFERNCIA, LEIA-O ANTES DE
ACEITAR A OFERTA.; e
IV - deve destacar os 5 (cinco) principais fatores de risco relativos emissora.
4 As informaes solicitadas no item 7 do Anexo III, se existirem, so facultativas caso o

terceiro prestador de garantia ou destinatrio dos recursos for emissor registrado na CVM.
5 O Prospecto de distribuies registradas no mbito do Programa de Distribuio Contnua

deve ser elaborado nos termos deste artigo, dispensados os itens 3.1, 3.5 e 3.7 do Anexo III desta
Instruo.
Art. 41. Caso se verifique, aps a data da obteno do registro, qualquer impreciso ou mudana
significativa nas informaes contidas no Prospecto, notadamente decorrentes de deficincia
informacional ou de qualquer fato novo ou anterior no considerado no Prospecto, que se tome
conhecimento e seja relevante para a deciso de investimento, devero o ofertante e a instituio lder
suspender imediatamente a distribuio at que se proceda a devida divulgao ao pblico da
complementao do Prospecto e dessa nova informao.
45
Pargrafo nico. As alteraes acima referidas devero ser previamente submetidas CVM para
exame, aplicando-se os prazos e procedimentos de anlise previstos nos arts. 8 e 9, e as eventuais
manifestaes j recebidas ficaro sujeitos ao disposto no art. 27.
Art. 42. obrigatria a entrega de exemplar do Prospecto Definitivo ou Preliminar ao investidor,

admitindo-se seu envio ou obteno por meio eletrnico.
Art. 42. O Prospecto Definitivo dever estar disponvel ao investidor, na data do incio da
distribuio, nas pginas da rede mundial de computadores indicadas no art. 54-A.
1 O Prospecto Preliminar dever estar disponvel nos mesmos locais do Prospecto Definitivo
para os investidores pelo menos 5 (cinco) dias teis antes do prazo inicial para o recebimento de reserva.
2 O Prospecto Definitivo dever estar disponvel para os investidores pelo menos 5 (cinco) dias
teis antes do prazo inicial para a aceitao da oferta:
I - se no houver sido utilizado Prospecto Preliminar; e
II - se houver sido utilizado Prospecto Preliminar e as informaes constantes do Prospecto

Definitivo forem substancialmente diferentes das informaes daquele.
3 Sem prejuzo do disposto no caput, o Prospecto Definitivo dever estar disponvel, na data do
incio da distribuio, na sede e na pgina da rede mundial de computadores:
a) da emissora;
b) do ofertante;
c) das Instituies Intermedirias integrantes do consrcio;
d) da CVM; e
e) da bolsa de valores ou mercado de balco onde os valores mobilirios da emissora esto

admitidos negociao.
3 REVOGADO
3 revogado pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.

46
4 A instituio lder dever encaminhar CVM e bolsa de valores ou mercado de balco, em

tempo hbil para o cumprimento do disposto no caput e no 3, verses impressa e eletrnica, sem
quaisquer restries para sua cpia, dos Prospectos Definitivo e Preliminar.
4 A instituio lder dever encaminhar CVM e s entidades administradoras de mercado

organizado onde os valores mobilirios da emissora sejam admitidos negociao, em tempo hbil para o
cumprimento do disposto no caput, cpia impressa e verso eletrnica, sem quaisquer restries para sua
cpia, dos Prospectos Definitivo e Preliminar.
4 com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
5 Para fins de cumprimento do disposto no presente artigo, sempre que for utilizado um
Programa de Distribuio para o registro de ofertas pblicas na CVM o ofertante e a instituio lder
devero colocar disposio dos investidores o Suplemento, os documentos do Programa de Distribuio
arquivado pela CVM e todos os documentos incorporados por referncia, na forma do 3 deste artigo.
5 Para fins de cumprimento do disposto no presente artigo, sempre que for utilizado um
Programa de Distribuio para o registro de ofertas pblicas na CVM o ofertante e a instituio lder
devero colocar disposio dos investidores o Suplemento, os documentos do Programa de Distribuio
arquivado pela CVM e todos os documentos incorporados por referncia, na forma do caput.
CONSULTA SOBRE A VIABILIDADE DA OFERTA
Art. 43. permitida a consulta a potenciais investidores pelo ofertante e pela instituio lder da
distribuio para apurar a viabilidade ou o interesse de uma eventual oferta pblica de distribuio,
devendo esta consulta no exceder de 20 investidores e ter critrios razoveis para o controle da
confidencialidade e do sigilo, caso j tenha havido a contratao prvia de instituio intermediria pelo
ofertante.
Art. 43. permitida a consulta a potenciais investidores pelo ofertante e pela instituio lder da
distribuio para apurar a viabilidade ou o interesse de uma eventual oferta pblica de distribuio,
devendo esta consulta no exceder de 50 (cinquenta) investidores e ter critrios razoveis para o controle
da confidencialidade e do sigilo, caso j tenha havido a contratao prvia de instituio intermediria
pelo ofertante.
47
1 A consulta a potenciais investidores no poder vincular as partes, sob pena de caracterizar

distribuio irregular de valores mobilirios, sendo vedada a realizao ou aceitao de ofertas, bem
como o pagamento ou o recebimento de quaisquer valores, bens ou direitos de parte a parte.
2 Durante a consulta a potenciais investidores, o ofertante e a instituio lder da distribuio

devero se acautelar com seus interlocutores, de que a inteno de realizar distribuio pblica de valores
mobilirios seja mantida em sigilo at a sua regular e ampla divulgao ao mercado, nos termos da
Instruo CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002.
3 O ofertante e a instituio lder da distribuio devero manter lista detalhada com informaes
sobre as pessoas consultadas, a data e hora em que foram consultadas, bem como a sua resposta quanto
consulta.
4 Caso seja efetivamente protocolado pedido de registro CVM, o ofertante dever apresentar,
juntamente com os documentos listados no Anexo II, a lista mencionada no 3.
4 REVOGADO
COLETA DE INTENES DE INVESTIMENTO
Art. 44. permitida a coleta de intenes de investimento, com ou sem o recebimento de reservas,
a partir da divulgao de Prospecto Preliminar e do protocolo do pedido de registro de distribuio na
CVM.
Pargrafo nico. A inteno de realizar coleta de intenes de investimento dever ser comunicada
CVM juntamente com o pedido de registro de distribuio realizado nos termos do art. 7.
RECEBIMENTO DE RESERVAS
Art. 45. admissvel o recebimento de reservas para subscrio ou aquisio de valores

mobilirios objeto de oferta pblica, desde que:
I - tal fato esteja previsto nos Prospectos Definitivo e Preliminar;
II - tenha sido requerido o registro da distribuio; e
III - haja Prospecto Preliminar disposio dos investidores.

48
1 As reservas sero efetuadas de acordo com o que for previsto na oferta, facultada a exigncia
de depsito em dinheiro do montante reservado.
2 O depsito em dinheiro para reservas, se houver, ser realizado em conta bloqueada,

remunerada ou no, na forma e condies estabelecidas no Prospecto, em instituio financeira autorizada
indicada pelo lder da distribuio e sob sua responsabilidade, cuja movimentao dever obedecer as
seguintes normas:
a) apurados os montantes das reservas e das sobras disponveis e efetuado o rateio, se for o caso, o
lder da distribuio autorizar a liberao das importncias correspondentes s subscries a serem
efetuadas por intermdio de cada instituio consorciada; e
b) o lder da distribuio autorizar, no prazo de 3 (trs) dias teis, a liberao do saldo no

utilizado dos depsitos, a favor dos respectivos depositantes.
3 Caso seja utilizada a faculdade prevista no 1 do art. 23, o investidor poder estipular no
pedido de reserva como condio de sua confirmao preo mximo para subscrio e taxa de juros
mnima de remunerao.
4 Mesmo que o Prospecto no estipule a possibilidade de desistncia do pedido de reservas, esta

poder ocorrer, sem nus para o subscritor ou adquirente, caso haja divergncia relevante entre as
informaes constantes do Prospecto Preliminar e do Prospecto Definitivo que altere substancialmente o
risco assumido pelo investidor ou a sua deciso de investimento.
PROSPECTO PRELIMINAR
Art. 46. O Prospecto Preliminar conter as mesmas informaes mencionadas no art. 40, sem
reviso ou apreciao pela CVM.
1 Os seguintes dizeres devem constar da capa do Prospecto Preliminar, com destaque:
I - Prospecto Preliminar e a respectiva data de edio;
II - As informaes contidas neste prospecto preliminar esto sob anlise da Comisso de Valores
Mobilirios, a qual ainda no se manifestou a seu respeito;
III - O presente prospecto preliminar est sujeito a complementao e correo; e
IV - O prospecto definitivo ser entregue aos investidores durante o perodo de distribuio.

49
IV - O prospecto definitivo estar disponvel nas pginas da rede mundial de computadores da

emissora, se houver; do ofertante; da instituio intermediria responsvel pela oferta ou, se for o caso,
das instituies intermedirias integrantes do consrcio de distribuio; das entidades administradoras de
mercado organizado de valores mobilirios onde os valores mobilirios da emissora sejam admitidos
negociao; e da CVM..
Inciso IV com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
2 Na hiptese de estar previsto o recebimento de reservas para subscrio ou aquisio, dever

ainda ser includo no contedo do Prospecto Preliminar o seguinte texto: admissvel o recebimento de
reservas, a partir da data a ser indicada em aviso ao mercado, para subscrio (ou aquisio, conforme o
caso), as quais somente sero confirmadas pelo subscritor (ou adquirente) aps o incio do perodo de
distribuio.
3 Caso a fixao da quantidade de valores mobilirios, do preo de emisso ou, no caso de

valores mobilirios representativos de dvida, da taxa de juros, tenha sido delegada ao Conselho de
Administrao e este ainda no tenha deliberado sobre o assunto, tal informao dever constar do
Prospecto Preliminar, esclarecendo-se, inclusive, a faixa de preos, preo mximo ou mnimo ou outros
critrios estabelecidos para tal fixao.
4 Aplica-se ao Prospecto Preliminar o disposto no art. 40 desta Instruo.
DEVER DE COOPERAO DA EMISSORA
Art. 47. A emissora de valores mobilirios a serem distribudos em oferta pblica secundria,
observado o disposto no art. 157, 5 da Lei n 6.404, de 1976, dever fornecer ao ofertante as
informaes e os documentos necessrios para a elaborao do Prospecto, devendo a emissora ser
ressarcida por todos os custos que incorrer na coleta, elaborao, preparao e entrega de informaes ou
documentos adicionais queles que periodicamente j estaria a fornecer ao mercado.
Pargrafo nico. A emissora dever tambm fornecer as informaes solicitadas pela CVM,
inclusive para fins de incluso no Prospecto.
NORMAS DE CONDUTA
Art. 48. A emissora, o ofertante, as Instituies Intermedirias, estas ltimas desde a contratao,
envolvidas em oferta pblica de distribuio, decidida ou projetada, e as pessoas que com estes estejam
50
trabalhando ou os assessorando de qualquer forma, devero, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM
n 358, de 2002:
Art. 48. A emissora, o ofertante, as Instituies Intermedirias, estas ltimas desde a contratao,
envolvidas em oferta pblica de distribuio, decidida ou projetada, e as pessoas que com estes estejam
trabalhando ou os assessorando de qualquer forma, devero, sem prejuzo da divulgao pela emissora
das informaes peridicas e eventuais exigidas pela CVM:
I - at que a oferta pblica seja divulgada ao mercado, limitar:
a) a revelao de informao relativa oferta ao que for necessrio para os objetivos da oferta,
advertindo os destinatrios sobre o carter reservado da informao transmitida; e
b) a utilizao da informao reservada estritamente aos fins relacionados com a preparao da

oferta.
II - abster-se de negociar, at a publicao do Anncio de Encerramento de Distribuio, com

valores mobilirios de emisso do ofertante ou da emissora, salvo nas hipteses de:
II - abster-se de negociar, at a publicao do Anncio de Encerramento de Distribuio, com

valores mobilirios de emisso do ofertante ou da emissora, ou neles referenciados, salvo nas hipteses
de:
II abster-se de negociar, at a publicao do Anncio de Encerramento de Distribuio, com

valores mobilirios do mesmo emissor e espcie daquele objeto da oferta pblica, nele referenciados,
conversveis ou permutveis, ou com valores mobilirios nos quais o valor mobilirio objeto da oferta
seja conversvel ou permutvel, salvo nas hipteses de:
II abster-se de negociar, at a divulgao do Anncio de Encerramento de Distribuio, com

valores mobilirios do mesmo emissor e espcie daquele objeto da oferta pblica, nele referenciados,
conversveis ou permutveis, ou com valores mobilirios nos quais o valor mobilirio objeto da oferta
seja conversvel ou permutvel, salvo nas hipteses de:
51
Inciso II com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
a) execuo de plano de estabilizao devidamente aprovado pela CVM;
b) alienao total ou parcial de lote de valores mobilirios objeto de garantia firme;
c) negociao por conta e ordem de terceiros; ou
c) negociao por conta e ordem de terceiros;
d) operaes claramente destinadas a acompanhar ndice de aes, certificado ou recibo de valores

mobilirios;
e) operaes destinadas a proteger posies assumidas em total return swaps contratados com
terceiros;
Alnea e includa pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
e) operaes destinadas a proteger posies assumidas em derivativos contratados com terceiros;
Alnea e com redao dada pela Instruo CVM no 533, de 24 de abril de 2013.
f) operaes realizadas como formador de mercado, nos termos da regulamentao da CVM em

vigor; ou
Alnea f includa pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
f) operaes realizadas como formador de mercado, nos termos da regulamentao aplicvel;
Alnea f com redao dada pela Instruo CVM no 533, de 24 de abril de 2013.
g) administrao discricionria de carteira de terceiros;
Alnea g includa pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

52
h) aquisio de valores mobilirios solicitada por clientes com o fim de prover liquidez, bem como
a alienao dos valores mobilirios assim adquiridos;
i) arbitragem entre:
1. valores mobilirios e seus certificados de depsito; ou
2 ndice de mercado e contrato futuro nele referenciado; e
j) operaes destinadas a cumprir obrigaes assumidas antes do incio do perodo de vedao

decorrentes de:
1. emprstimos de valores mobilirios;
2. exerccio de opes de compra ou venda por terceiros; ou
3. contratos de compra e venda a termo.
Alneas h, i e j includas pela Instruo CVM no 533, de 24 de abril de 2013.
III - apresentar CVM pesquisas e relatrios pblicos sobre a companhia e a operao que
eventualmente tenha elaborado;
IV - abster-se de se manifestar na mdia sobre a oferta ou o ofertante at a publicao do Anncio

de Encerramento da Distribuio; e
IV - abster-se de se manifestar na mdia sobre a oferta ou o ofertante at a publicao do Anncio

de Encerramento de Distribuio nos 60 (sessentas) dias que antecedem o protocolo do pedido de registro
da oferta ou desde a data em que a oferta foi decidida ou projetada, o que ocorrer por ltimo; e
Inciso IV com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
IV - abster-se de se manifestar na mdia sobre a oferta ou o ofertante at a divulgao do Anncio

de Encerramento de Distribuio nos 60 (sessentas) dias que antecedem o protocolo do pedido de registro
da oferta ou desde a data em que a oferta foi decidida ou projetada, o que ocorrer por ltimo; e
Inciso IV com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
53
V - a partir do momento em que a oferta se torne pblica, ao divulgar informao relacionada

emissora ou oferta:
a) observar os princpios relativos qualidade, transparncia e igualdade de acesso informao; e
b) esclarecer as suas ligaes com a emissora ou o seu interesse na oferta, nas suas manifestaes
em assuntos que envolvam a oferta, a emissora ou os valores mobilirios.
1 A vedao prevista no inciso IV no se aplica s informaes habitualmente divulgadas no

curso normal das atividades da emissora.
2 As normas de conduta estabelecidas nos incisos II e III aplicam-se s Instituies

Intermedirias, suas controladas, controladoras e sociedades sob o mesmo controle, que atuem no
mercado financeiro.
3 As pessoas referidas no 2 devem adotar procedimentos adequados para assegurar o

cumprimento das normas de conduta previstas nos incisos II e III.
4 O disposto no inciso II do caput no se aplica a ofertas pblicas registradas no mbito do

Programa de Distribuio Contnua.
4 As pessoas referidas no 2 devem elaborar, em at 7 (sete) dias teis contados da publicao

do Anncio de Encerramento de Distribuio, e manter, pelo prazo de 5 (cinco) anos ou por prazo
superior por determinao expressa da CVM, em caso de processo administrativo, o relatrio de que trata
o Anexo XI, assim como toda a documentao que o respalda.
4 As pessoas referidas no 2 devem elaborar, em at 7 (sete) dias teis contados da divulgao

do Anncio de Encerramento de Distribuio, e manter, pelo prazo de 5 (cinco) anos ou por prazo
54
superior por determinao expressa da CVM, em caso de processo administrativo, o relatrio de que trata
o Anexo XI, assim como toda a documentao que o respalda.
5 A vedao prevista no inciso IV do caput fica restrita s informaes relativas oferta nas
ofertas pblicas registradas no mbito do Programa de Distribuio Contnua
4 e 5 includos pela Instruo CVM no 488, de 16 de dezembro de 2010.
5 O disposto no inciso II do caput no se aplica a ofertas pblicas registradas no mbito do

Programa de Distribuio Contnua.
Primitivo 4 renumerado para 5 pela Instruo CVM no 533, de 24 de abril de 2013.
6 A vedao prevista no inciso IV do caput fica restrita s informaes relativas oferta nas
ofertas pblicas registradas no mbito do Programa de Distribuio Contnua.
Primitivo 5 renumerado para 6 pela Instruo CVM no 533, de 24 de abril de 2013.
Art. 49. Para todos os efeitos do art. 48, a emissora, o ofertante e as Instituies Intermedirias
devero assegurar a preciso e conformidade de toda e qualquer informao fornecida a quaisquer
investidores, seja qual for o meio utilizado, com as informaes contidas no Prospecto, devendo
encaminhar tais documentos e informaes CVM, na forma do art. 50.
MATERIAL PUBLICITRIO
Art. 50. A utilizao de qualquer texto publicitrio para oferta, anncio ou promoo da
distribuio, por qualquer forma ou meio veiculados, inclusive audiovisual, depender de prvia
aprovao da CVM e somente poder ser feita aps a apresentao do Prospecto Preliminar CVM.
1 Findo o prazo de 5 (cinco) dias teis, contado da data do protocolo do material publicitrio,
sem que haja manifestao da CVM, considerar-se- que foi aprovado.
1 Considera-se aprovada a utilizao do material publicitrio, caso no haja manifestao da

CVM, no prazo de:
55
I 10 (dez) dias teis, contado da data do protocolo do material publicitrio, para as ofertas
pblicas de distribuio de cotas de fundos de investimento; e
II 5 (cinco) dias teis, contado da data do protocolo do material publicitrio, para as demais
ofertas.
1 com redao dada pela Instruo CVM no 507, de 29 de setembro de 2011.
2 O material publicitrio no poder conter informaes diversas ou inconsistentes com as

constantes do Prospecto e dever ser elaborado em linguagem serena e moderada, advertindo seus leitores
para os riscos do investimento.
3 O material mencionado neste artigo dever fazer referncia expressa de que se trata de material
publicitrio e mencionar a existncia de Prospecto, bem como a forma de se obter um exemplar, alm da
advertncia em destaque com o seguinte dizer: LEIA O PROSPECTO ANTES DE ACEITAR A
OFERTA
4 A CVM, inobstante ter autorizado a utilizao do material publicitrio, poder, a qualquer

momento, por deciso motivada, requerer retificaes, alteraes ou mesmo a cessao da publicidade.
5 No caracterizam material publicitrio os documentos de suporte a apresentaes oferecidas a

investidores, os quais devero, no entanto, ser encaminhados CVM previamente sua utilizao.
Art. 51. Poder ser especificamente admitida a utilizao de material publicitrio antes da
apresentao do Prospecto Preliminar, desde que destinado a campanha educativa do pblico alvo, em
distribuies destinadas a investidores no familiarizados com o mercado de valores mobilirios,
observado o procedimento previsto no art. 50.
Pargrafo nico. A utilizao de material publicitrio na forma do caput depender de aprovao

prvia da CVM, presumindo-se deferida caso no haja manifestao contrria no prazo de 10 (dez) dias
teis, contado do protocolo na CVM do respectivo pedido.
DIVULGAO E PERODO DA DISTRIBUIO
Art. 52. A instituio lder dever dar ampla divulgao oferta, por meio de Anncio de Incio de
Distribuio, nos termos do Anexo IV, publicado nos jornais onde a emissora normalmente publica seus
avisos.
56
Art. 52. A instituio lder dever, na forma prevista no art. 54-A, dar ampla divulgao oferta,
por meio de divulgao do Anncio de Incio de Distribuio, nos termos do Anexo IV.
Pargrafo nico. O ofertante poder fazer a divulgao mencionada no caput atravs de aviso
resumido publicado nos jornais ali mencionados, indicando a pgina na rede mundial de computadores
onde os investidores podero obter as informaes detalhadas e completas.
1 O ofertante poder fazer a divulgao mencionada no caput atravs de aviso resumido

publicado nos jornais ali mencionados, indicando a pgina na rede mundial de computadores onde os
investidores podero obter as informaes detalhadas e completas.
Primitivo pargrafo nico renumerado para 1 pela Instruo CVM no 488, de 16 de

dezembro de 2010.
2 O Anncio de Incio de Distribuio de ofertas pblicas realizadas no mbito do Programa de

Distribuio Contnua no precisa ser publicado em jornais, mas deve ser enviado para a CVM por meio
do Sistema de Envio de Documentos disponvel na pgina da CVM na rede mundial de computadores.
1 REVOGADO
2 REVOGADO
1 e 2 revogados pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
Art. 53. Caso seja utilizado Prospecto Preliminar, o lder dever imediatamente publicar aviso, na
forma prevista no art. 52 e seu pargrafo nico, precedendo o Anncio de Incio de Distribuio, o qual
deve conter:
Art. 53. Caso seja utilizado Prospecto Preliminar, o lder dever imediatamente publicar aviso, na
forma prevista no art. 54-A, precedendo o Anncio de Incio de Distribuio, o qual deve conter:
57
I - informao sobre a data do protocolo do pedido de registro de oferta pblica de distribuio de

valores mobilirios na CVM;
II - indicao de local para obteno do Prospecto Preliminar;
III - a indicao das datas estimadas e locais de divulgao da distribuio;
IV - condies para se efetuar reservas para subscrio ou aquisio de valores mobilirios, se for o
caso;
V - informaes sobre a coleta de intenes de investimento (art. 44, pargrafo nico), se houver; e
VI - outras informaes que se fizerem necessrias sobre a distribuio.
V - informaes sobre a coleta de intenes de investimento (art. 44, pargrafo nico), se houver;
VI outras informaes que se fizerem necessrias sobre a distribuio; e
Incisos V e VI com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
VII - indicao, com destaque, dos meios de comunicao por intermdio dos quais o Anncio de
Incio de Distribuio e o Anncio de Encerramento da Distribuio sero divulgados.
Inciso VII inserido pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
Art. 54. A subscrio ou aquisio de valores mobilirios objeto da oferta pblica de distribuio
somente podero ser efetuadas aps observadas, cumulativamente, as seguintes condies:
I - obteno do registro da oferta na CVM;
II - publicao do Anncio de Incio de Distribuio; e
II - divulgao do Anncio de Incio de Distribuio, nos termos do art. 54-A; e
Inciso II com redao dada pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
III - disponibilidade do Prospecto Definitivo para os investidores.
Art. 54A. As divulgaes previstas nesta Instruo devem ser feitas, com destaque, na pgina da
rede mundial de computadores:
I da emissora, se houver;
58
II do ofertante;
III da instituio intermediria responsvel pela oferta ou, se for o caso, das instituies
intermedirias integrantes do consrcio de distribuio;
IV das entidades administradoras de mercado organizado de valores mobilirios onde os valores

mobilirios da emissora sejam admitidos negociao; e
V da CVM.
1 Sem prejuzo do disposto no caput, as divulgaes previstas nesta Instruo podem ser
simultaneamente disseminadas por meio de aviso resumido publicado em jornal ou qualquer outro meio
de comunicao, indicando as pginas na rede mundial de computadores onde os investidores podero
obter as informaes detalhadas e completas, sempre que possvel por meio de hyperlink.
2 As divulgaes devem ser feitas, sempre que possvel, antes da abertura ou aps o
encerramento do prego.
Art. 54-A includo pela Instruo CVM no 548, de 6 de maio de 2014.
Art. 55. No caso de distribuio com excesso de demanda superior em um tero quantidade de
valores mobilirio ofertada, vedada a colocao de valores mobilirios em controladores ou
administradores das Instituies Intermedirias e da emissora ou outras pessoas vinculadas emisso e
distribuio, bem como seus cnjuges ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o
2 grau.
Art. 55. No caso de distribuio com excesso de demanda superior em um tero quantidade de
valores mobilirios ofertada, vedada a colocao de valores mobilirios em controladores ou
administradores das Instituies Intermedirias e da emissora ou outras pessoas vinculadas emisso e
distribuio, bem como seus cnjuges ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o
2 grau.
Pargrafo nico. A vedao do caput no se aplica s instituies financeiras contratadas como

formador de mercado, desde que o direito de subscrever e a quantidade mxima de valores mobilirios a
ser subscrita, se houver tal limitao, estejam divulgados no Prospecto.
Art. 55 com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
59
VERACIDADE DAS INFORMAES
Art. 56. O ofertante o responsvel pela veracidade, consistncia, qualidade e suficincia das
informaes prestadas por ocasio do registro e fornecidas ao mercado durante a distribuio.
1 A instituio lder dever tomar todas as cautelas e agir com elevados padres de diligncia,
respondendo pela falta de diligncia ou omisso, para assegurar que:
I - as informaes prestadas pelo ofertante so verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes,

permitindo aos investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da oferta; e
II - as informaes fornecidas ao mercado durante todo o prazo de distribuio, inclusive aquelas

eventuais ou peridicas constantes da atualizao do registro da companhia e as constantes do estudo de
viabilidade econmico-financeira do empreendimento, se aplicvel, que venham a integrar o Prospecto,
so suficientes, permitindo aos investidores a tomada de deciso fundamentada a respeito da oferta.
2 Na hiptese de Programa de Distribuio em que no haja a manuteno da instituio lder, a

instituio lder de cada distribuio ser responsvel pela elaborao do respectivo Suplemento e pela
atualizao das informaes anteriormente prestadas, verificando sua consistncia e suficincia com
relao s novas informaes.
3 Em caso de distribuio secundria, que no seja realizada pela emissora ou pelo seu acionista
controlador, caber ao ofertante, no que se refere a informaes da emissora, somente a responsabilidade
prevista no 1 deste artigo.
4 A instituio lder e o ofertante, este ltimo na hiptese do 3 apenas, devero guardar, por 5
(cinco) anos, disposio da CVM, a documentao comprobatria de sua diligncia para o cumprimento
do disposto no 1.
5 O ofertante e a instituio lder devero declarar que o Prospecto contm as informaes

relevantes necessrias ao conhecimento pelos investidores da oferta, dos valores mobilirios ofertados, da
emissora, suas atividades, situao econmico-financeira, os riscos inerentes sua atividade e quaisquer
outras informaes relevantes, bem como que o Prospecto foi elaborado de acordo com as normas
pertinentes.
6 Na hiptese de o ofertante no pertencer ao grupo controlador da emissora, ou no atuar

representando o mesmo interesse de acionista controlador da emissora, e esta lhe negar acesso aos
documentos e informaes necessrios elaborao do Prospecto, o ofertante dever fornecer toda a
60
informao relevante que lhe estiver disponvel ou que possa obter em registros e documentos pblicos,
dar divulgao no Prospecto deste fato, devendo requerer que a CVM exija da emissora a
complementao das informaes indicadas pelo ofertante, necessrias ao registro da oferta pblica.
7 O registro no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou
julgamento sobre a qualidade da companhia, sua viabilidade, sua administrao, situao econmico-
financeira ou dos valores mobilirios a serem distribudos e concedido segundo critrios formais de
legalidade.
RESPONSABILIDADE DOS ADMINISTRADORES
Art. 56-A. Os administradores da instituio lder da oferta, dentro de suas competncias legais e
estatutrias, tm o dever de zelar pelo cumprimento das obrigaes impostas ao lder por esta Instruo.
Arts. 56-A includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
Art. 56-B. Os administradores do ofertante, dentro de suas competncias legais e estatutrias, so

responsveis pelo cumprimento das obrigaes impostas ao ofertante por esta Instruo.
Arts. 56-B includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
Art. 56- C. Os administradores da emissora, dentro de suas competncias legais e estatutrias, so

responsveis pelo cumprimento das obrigaes impostas emissora por esta Instruo.
Arts. 56-C includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
OFERTAS EM DIVERSAS JURISDIES
Art. 57. Na hiptese de serem realizadas ofertas simultneas no Brasil e no exterior que demandem
a solicitao de registro de autoridade reguladora do mercado de capitais no exterior, a pedido do
ofertante, a CVM poder observar o procedimento de anlise preliminar confidencial.
1 O procedimento de anlise preliminar confidencial somente poder ser utilizado nos casos em
que o registro no exterior deva ser deferido por autoridade reguladora com a qual a CVM tenha celebrado
memorando de entendimento ou de troca de informaes e tal autoridade tenha assegurado o mesmo
tratamento confidencial.
61
2 Para obter o tratamento previsto no caput, o ofertante dever solicitar o tratamento

confidencial para o pedido e comprometer-se a submeter CVM o pedido de registro definitivo
imediatamente aps concluda a anlise preliminar, aplicando-se na sua anlise os prazos dos arts. 8 a 9.
3 O pedido de registro definitivo ser automaticamente concedido e no poder inovar em relao

ao pedido de anlise preliminar confidencial e respectiva documentao, e dever ser apresentado em
estrita conformidade com os termos do parecer proferido pela CVM na etapa preliminar.
4 Caso haja inovao no pedido de registro ou na sua documentao, a CVM adotar o

procedimento regular de anlise previsto nesta Instruo.
5 O ofertante dever anexar ao requerimento de anlise preliminar confidencial o comprovante

de pagamento da taxa de fiscalizao a que se refere a Lei n 7.940, de 20 de dezembro de 1989, no
montante devido para o pedido de registro definitivo, nas hipteses em que a mesma for devida.
6 O procedimento de anlise preliminar confidencial poder tambm ser utilizado nos casos em
que for necessrio para compatibilizao dos procedimentos da CVM com procedimentos conexos, em
trmite perante autoridades reguladoras estrangeiras, observado o disposto no 1.
7 O tratamento confidencial previsto neste artigo dever cessar de imediato caso a operao se
torne pblica nos outros mercados ou ocorra o vazamento de informaes sobre a oferta no Pas.
Art. 58. O ofertante poder apresentar a registro na CVM, em lngua portuguesa, Prospecto no
formato elaborado para apresentao e registro em outros pases, desde que tal Prospecto cumpra os
requisitos exigidos nesta Instruo.
1 O Prospecto apresentado na forma descrita no caput dever conter seo especfica que
descreva as diferenas relevantes entre os regimes jurdicos nacional e do pas para o qual o Prospecto foi
elaborado, abrangendo, principalmente, o tratamento referente a:
I - informaes sobre participaes societrias e fatos relevantes, bem como sobre informaes
peridicas;
II - operaes com valores mobilirios de sua prpria emisso;
III - existncia de ofertas pblicas de aquisio e outros meios alternativos de proteo dos
acionistas minoritrios;
62
IV - possibilidade de exerccio dos direitos de voto por correspondncia ou por meios eletrnicos;
V - critrios de contabilidade utilizados na preparao das demonstraes financeiras; e
VI - distribuio de lucros.
2 As demonstraes financeiras apresentadas devero seguir as normas e os princpios contbeis

geralmente aceitos no pas, podendo a CVM, excepcionalmente, autorizar que as demonstraes
financeiras sejam apresentadas de acordo com normas ou princpios contbeis internacionalmente aceitos.
3 Os documentos apresentados com base no caput podero, observada a legislao em vigor, ter
valores refletidos em moeda do pas de origem, contendo obrigatoriamente, nesse caso, indicao da taxa
de cmbio para a moeda nacional e a respectiva data de referncia.
4 O ofertante que submeter a registro no pas ofertas pblicas que forem objeto de esforo de
distribuio concomitante no estrangeiro dever encaminhar, juntamente com o Prospecto em lngua
portuguesa, todos os documentos relacionados oferta pblica que tenham sido apresentados s
Comisses de Valores Mobilirios dos pases em que foi realizada a oferta, mesmo que no exigidos pela
regulamentao nacional, bem como quaisquer documentos fornecidos ao pblico investidor estrangeiro,
inclusive material publicitrio.
INFRAO GRAVE
Art. 59. Considera-se infrao grave, para os efeitos do 3 do Art. 11 da Lei n 6.385, de 1976,
sem prejuzo da multa de que trata o 1 do mesmo artigo, a distribuio:
I - que se esteja processando em condies diversas das constantes no registro;
II - realizada sem prvio registro ou dispensa da CVM;
III - efetivada sem intermediao de Instituies Intermedirias, exceto nos casos permitidos em lei
ou por dispensa da CVM;
IV - em inobservncia ao disposto no art. 55;
V - com prestao de informaes falsas ou tendenciosas no Prospecto ou no mbito das ofertas de

que trata a presente Instruo; e
V - com prestao de informaes falsas ou tendenciosas no Prospecto ou no mbito das ofertas de

que trata a presente Instruo;
63
Inciso V com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
VI - que se deixar de destacar, em verso especfica, as alteraes efetuadas nas verses definitivas
em relao s minutas ou outra documentao apresentada.
VI - que se deixar de destacar, em verso especfica, as alteraes efetuadas nas verses definitivas
em relao s minutas ou a outra documentao apresentada;
Inciso VI com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
VII - em que no se observe as normas de conduta estabelecidas nos arts. 48, I, II e V, e 49; e
Inciso VII includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
VIII - na qual a companhia, a instituio lder ou as demais Instituies Intermedirias envolvidas

veiculem Prospecto ou material publicitrio sem prvia aprovao por parte da CVM ou em infrao ao
disposto na presente Instruo.
Inciso VIII includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.
Pargrafo nico. Considera-se, ainda, infrao grave a veiculao pela companhia, pela instituio
lder ou pelas demais Instituies Intermedirias envolvidas na distribuio, de qualquer prospecto ou
material publicitrio sem prvia aprovao por parte da CVM ou em infrao ao disposto na presente
Instruo.
DAS DISPOSIES FINAIS
Art. 60. Ficam revogadas a Instruo CVM n 13, de 30 de setembro de 1980, e a Instruo CVM
n 88, de 3 de novembro de 1988.
Pargrafo nico. A presente Instruo aplica-se a toda e qualquer oferta pblica de distribuio de
valores mobilirios, salvo, quando houver regulao especfica, nas disposies relativas a:
I - Prospecto e seu contedo;
II - documentos e informaes que devero instruir os pedidos de registro;
III - prazos para a obteno do registro;

64
IV - prazo para concluir a distribuio; e
V hipteses de dispensas especficas.
Art. 61. Esta Instruo entra em vigor em 2 de fevereiro de 2004.
Pargrafo nico. As ofertas pblicas realizadas anteriormente data prevista no caput podero, a
critrio dos respectivos ofertantes e Instituies Intermedirias, seguir o que dispe a presente Instruo.
Original assinado por

LUIZ ANTONIO DE SAMPAIO CAMPOS
Presidente Em exerccio
65
ANEXO I
INFORMAES QUE DEVEM CONSTAR DO REQUERIMENTO DE DISPENSA DE

REGISTRO OU REQUISITOS DO REGISTRO
I - o pedido deve identificar o nome da companhia emissora dos valores mobilirios e de todas as
pessoas envolvidas na operao, no sendo considerado pela CVM pedido fundamentado em situao
hipottica;
II - o pedido deve se limitar questo objeto da dispensa pleiteada, evitando contemplar possveis
situaes que podem ocorrer no futuro;
III - o pedido deve ser conciso e objetivo, no obstante conter todos os fatos e documentos
necessrios para se concluir sobre a dispensa;
IV - o requerente deve emitir sua opinio fundamentada sobre a legalidade do pedido; e
V - a CVM poder conceder tratamento confidencial para o pedido, desde que solicitado e
fundamentado pelo requerente.
66
ANEXO II
DOCUMENTOS E INFORMAES EXIGIDOS PARA O REGISTRO
1. contrato de distribuio de valores mobilirios, do qual dever constar, entre outras,

obrigatoriamente, as clusulas relacionadas no Anexo VI, e respectivos termos aditivos ou de adeso;
2. contratos de estabilizao de preos e/ou de garantia de liquidez, se houver, que dever ser objeto
de aprovao da CVM;
3. outros contratos relativos emisso ou subscrio, inclusive no que toca distribuio de lote
suplementar, se houver;
4. modelo de boletim de subscrio ou recibo de aquisio, o qual dever conter, obrigatoriamente:
a) previso para identificao de sua numerao;
b) espao para a assinatura do subscritor ou adquirente;
c) condies de integralizao, subscrio ou aquisio de sobras, se for o caso; e
d) declarao do subscritor ou adquirente de haver obtido exemplar do Prospecto Definitivo.
5. quatro exemplares da minuta do Prospecto Definitivo ou quatro exemplares do Prospecto

Preliminar e, quando disponveis, trs exemplares da verso final do Prospecto Definitivo, que contero,
no mnimo, as informaes exigidas pela CVM (Anexo III);
5. um exemplar da minuta do Prospecto Definitivo ou um exemplar do Prospecto Preliminar e,

quando disponvel, um exemplar da verso final do Prospecto Definitivo, que contero, no mnimo, as
informaes exigidas pela CVM (Anexo III);
Item 5 com redao dada pela Instruo CVM n 548, de 6 de maio de 2014.
6. cpia da deliberao sobre a aprovao de programa ou sobre a emisso ou distribuio dos

valores mobilirios tomada pelos rgos societrios competentes do ofertante e das decises
administrativas exigveis, com todos os documentos que fizeram ou serviram de base para as referidas
deliberaes, bem como dos respectivos anncios de convocao, se for o caso;
67
7. minuta do Anncio de Incio de Distribuio, o qual deve conter, no mnimo, as informaes

previstas no Anexo IV;
8. minuta do Anncio de Encerramento de Distribuio, contendo, no mnimo, as informaes

previstas no Anexo V;
9. modelo do certificado de valores mobilirios ou cpia do contrato com instituio prestadora de

servio de valores mobilirios escriturais, se for o caso;
9-A. cpia da nota promissria, se for o caso;
Item 9-A includo pela Instruo CVM n 566, de 31 de julho de 2015.
10. escritura de emisso de debntures e do relatrio emitido por agncia classificadora de risco, se
houver;
11. declarao de que o registro de companhia aberta est atualizado perante a CVM, se for o caso;
12. prova de cumprimento de todas as demais formalidades prvias em virtude de exigncias legais
ou regulamentares para a distribuio ou emisso dos valores mobilirios, que no decorram desta
Instruo;
13. comprovante de pagamento da taxa de fiscalizao, nos termos da Lei n 7.940/89;
14. declarao prevista no item 2.4 do Anexo III, assinada pelos representantes legais do ofertante e
da instituio lder;
14-A Se for o caso, declarao da bolsa de valores ou da entidade do mercado de balco

organizado informando do deferimento do pedido de admisso negociao do valor mobilirio,
condicionado apenas obteno do registro na CVM.
Art. 14-A acrescentado pela Instruo CVM n 429, de 22 de maro de 2006.
14B Indicao dos meios de comunicao por intermdio dos quais o aviso de que trata o art. 53
ser divulgado.
Art. 14-B acrescentado pela Instruo CVM n 548, de 6 de maio de 2014.

68
14-C. Declarao assinada por diretor estatutrio do agente fiducirio sobre a no existncia de
situao de conflito de interesses que impea a instituio de exercer a funo, acompanhada das
seguintes informaes, caso o agente fiducirio no possua cadastro na CVM:
a) comprovao de que instituio autorizada pelo Banco Central do Brasil para o exerccio da
funo; e
b) informaes cadastrais indicadas na regulamentao especfica que trata do cadastro de

participantes do mercado de valores mobilirios.
Art. 14-C acrescentado pela Instruo CVM n 583, de 20 de dezembro de 2016.
14-C Declarao assinada pelo diretor de relaes com investidores da companhia emissora
confirmando que a companhia emissora atende a cada um dos requisitos exigidos no 1 do art. 12-E
para a realizao de oferta pblica de distribuio vinculada a programa de distribuio e atestando
expressamente que:
a) a companhia emissora cumpriu, nos ltimos 12 meses anteriores data do pedido de registro
automtico de oferta pblica de distribuio vinculada a programa de distribuio, os prazos de entrega
do formulrio de referncia e das demonstraes financeiras anuais e trimestrais estabelecidos na norma
especfica;
b) as demonstraes financeiras da companhia emissora que servem de base para o pedido de

registro automtico de oferta pblica de distribuio no esto acompanhadas de relatrio da auditoria
independente contendo seo separada contendo incerteza relevante relacionada com a continuidade
operacional ou opinio modificada sobre as demonstraes financeiras;
c) a companhia emissora ou qualquer de suas controladas no apresentaram evento de

inadimplncia de dvida relevante que no esteja divulgado, de acordo com as normas contbeis
aplicveis, em nota explicativa da ltima demonstrao financeira anual ou da ltima informao
trimestral enviada CVM; e
d) todos os documentos requeridos no art. 12-E que acompanham o pedido de registro automtico,
incluindo as informaes incorporadas por referncia no prospecto do programa, foram entregues, esto
completos e foram elaborados de acordo com o contedo previsto nas normas especficas.
Item 14-C com redao dada pela Instruo CVM no 584, de 22 de maro de 2017.
69
15. outras informaes ou documentos exigidos pela CVM em regulao especfica.

70
ANEXO III
Capa do Prospecto
(DENOMINAO SOCIAL)
(ENDEREO)
(VALOR DA EMISSO - em R$)
(CLASSIFICAO DE RISCO, se houver)
CDIGO ISIN: .........
INDICAO DO RGO SOCIETRIO QUE APROVOU A OFERTA
REGISTRO NA CVM: .........
DATA: .........
EMISSO DE ......... (DE) [VALORES MOBILIRIOS] ......... (QUANTIDADE) (TTULO,

ESPCIE, FORMA E CLASSE) [DO VALOR NOMINAL DE ......... (SEM VALOR NOMINAL)], AO
PREO UNITRIO DE ......... , DELIBERADA PELA AGE/RCA DE ......... DE .........DE ......... (RE-
RATIFICADA PELA AGE/RCA DE ......... DE ......... DE .........), CONFORME ATA(S)
PUBLICADA(S) NO(S) JORNAL(IS) ......... DE ......... SOBRAS A SEREM DISTRIBUDAS NO
MERCADO ......... QUANTIDADE MNIMA DE SOBRAS A SEREM DISTRIBUDAS NO
MERCADO .....
O REGISTRO DA PRESENTE DISTRIBUIO NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM,

GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU EM JULGAMENTO
SOBRE A QUALIDADE DA COMPANHIA EMISSORA, BEM COMO SOBRE OS/AS [VALORES
MOBILIRIOS] A SEREM DISTRIBUDOS/AS.
OS INVESTIDORES DEVEM LER A SEO FATORES DE RISCO, NAS PGINAS ........ A

........
e, se for o caso,
71
OS VALORES MOBILIRIOS OBJETO DA PRESENTE OFERTA NO SERO

NEGOCIADOS EM BOLSA DE VALORES OU EM SISTEMA DE MERCADO DE BALCO, NO
PODENDO SER ASSEGURADA A DISPONIBILIDADE DE INFORMAES SOBRE OS PREOS
PRATICADOS OU SOBRE OS NEGCIOS REALIZADOS.
NDICE
(Indicando tpicos, subtpicos e as respectivas pginas)
1. RESUMO CONTENDO AS CARACTERSTICAS DA OPERAO
1.1 Breve descrio da operao, incluindo apresentao da emissora e das Instituies

Intermedirias envolvidas, identificao do pblico alvo, preos e montante da emisso e indicao sobre
a admisso negociao em bolsas de valores, mercado de balco organizado ou mercado de balco no
organizado.
1-A. SUMRIO DA EMISSORA (item facultativo)
1-A.1 Breve descrio da emissora com as informaes que o ofertante deseja destacar em
relao quelas contidas no formulrio de referncia, dentro dos parmetros estabelecidos no art. 40.
Item 1-A includo pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
2. IDENTIFICAO DE ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES
2.1 Nome, endereo comercial e telefones de contato dos administradores, que podero prestar
esclarecimentos sobre a oferta;
2.2 Nome, endereo comercial e telefones dos consultores (bancrios, legais, etc.) envolvidos
na oferta e responsveis por fatos ou documentos citados no prospecto;
2.3 Nome, endereo comercial e telefones dos auditores responsveis por auditar as
demonstraes financeiras dos 3 (trs) ltimos exerccios sociais; e
2.4 Declarao, nos termos do art. 56, atestando a veracidade das informaes contidas no
prospecto.
3. INFORMAES RELATIVAS OFERTA

72
3.1 COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL
3.1.1 Capital Social Atual (incluindo destaque, em termos quantitativos e percentuais, acerca dos
acionistas que detenham mais de 5% (cinco por cento) do capital social, por participao total e por
classe/espcie); e
3.1.2 Capital Social aps o Aumento, se for o caso.
3.2 CARACTERSTICAS E PRAZOS
3.2.1 Descrio da Oferta e dos Valores Mobilirios a serem emitidos, incluindo, no mnimo,
informaes relativas:
3.2.1.1 quantidade de valores mobilirios a serem emitidos de cada classe e espcie e aos seus
direitos, vantagens e restries, inclusive quanto submisso a direito de preferncia, especificando,
ainda, aqueles direitos, vantagens e restries decorrentes de eventuais decises da assemblia ou do
conselho de administrao que deliberou o aumento;
3.2.1.2 ao valor total de emisso ou forma de clculo do valor total de emisso, em moeda
corrente;
3.2.1.3 s autorizaes societrias necessrias emisso ou distribuio dos valores mobilirios,

identificando os rgos deliberativos responsveis e as respectivas reunies em que foi aprovada a
operao;
3.2.1.4 eventuais condies a que a oferta pblica esteja submetida;
3.2.1.5 na hiptese de emisso de valores mobilirios sem valor nominal, parte do preo de
emisso destinada formao de reserva de capital, se houver; e
3.2.1.6 cotao em bolsa de valores ou mercado de balco dos valores mobilirios a serem
distribudos, inclusive no exterior, identificando (i) cotao mnima, mdia e mxima de cada ano, nos
ltimos 5 anos; cotao mnima, mdia e mxima de cada trimestre, nos ltimos 2 anos; e cotao
mnima, mdia e mxima de cada ms, nos ltimos 6 meses; informando ainda, caso tenha ocorrido
aumento de capital ou distribuio de dividendos no perodo, a poca em que foram iniciadas as
negociaes ex-direitos.
73
3.2.2 No caso de emisso primria de aes, justificativa do preo de emisso dos valores
mobilirios a serem distribudos, bem como do critrio adotado para a sua fixao.
3.2.3 Cronograma das etapas da oferta, destacando, no mnimo:
3.2.3.1 as datas previstas para o incio e o trmino/resultado da oferta, a possibilidade de sua

suspenso ou a sua prorrogao, conforme o caso, ou, ainda, na hiptese de no serem conhecidas, a
forma como sero anunciadas tais datas, bem como a forma como ser dada divulgao a quaisquer
anncios relacionados oferta; e
3.2.3.2 os prazos, condies e forma para: (i) manifestaes de aceitao dos investidores
interessados e de revogao da aceitao, (ii) subscrio, integralizao e entrega de respectivos
certificados, conforme o caso, (iii) distribuio junto ao pblico, (iv) posterior alienao dos valores
mobilirios adquiridos pelo lder em decorrncia da prestao de garantia, (v) pagamento e
financiamento, se for o caso, (vi) para entrega dos certificados dos valores mobilirios ou ttulos mltiplos
ou das cautelas que as representem, (vii) devoluo e reembolso aos investidores, se for o caso, e (viii)
quaisquer outras datas relativas oferta pblica de interesse para os investidores ou ao mercado em geral.
3.2.4 Diluio (somente aplicvel na hiptese de emisso de aes, bnus de subscrio ou

debntures conversveis em aes):
3.2.4.1 elaborar descrio comparativa do preo de emisso com o preo pago por
administradores, controladores ou detentores de opes em aquisies de aes nos ltimos cinco anos;
3.2.4.2 apresentar o valor e percentual de diluio imediata resultante da emisso, computada pela
diferena entre o preo das aes emitidas e o seu valor patrimonial, com base na ltima informao
contbil disponvel; e
3.2.4.3 apresentar a diluio imediata dos acionistas que no subscreverem as aes emitidas, ou
dos investidores que as subscreveram na oferta.
3.2.5 Informao sobre eventual destinao da oferta pblica ou partes da oferta pblica a
investidores especficos e a descrio destes investidores;
3.2.6 Restries a Acionistas: Informar se h acionistas sujeitos a restries de venda de aes,

discriminando-os e detalhando tais restries;
74
3.2.7 Declarao de inadequao do investimento para tipos de investidores, caso o investimento

seja inadequado para determinados tipos de investidores, especific-los, declarando, em destaque, tal
inadequao;
3.2.8 Admisso negociao em bolsas de valores, mercado de balco organizado ou mercado

de balco no organizado; e
3.2.9 Esclarecer sobre os procedimentos previstos nos arts. 25 a 28 da Instruo a respeito da

eventual modificao da oferta, notadamente quanto aos efeitos do silncio do investidor.
3.3 CONTRATO DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
3.3.1 Especificar as condies do contrato de distribuio no que concerne colocao dos

valores mobilirios junto ao pblico e eventual garantia de subscrio prestada pelo lder e consorciados,
especificando a quota de cada um, se for o caso, alm de outras clusulas consideradas de relevncia para
o investidor, indicando o local onde a cpia do contrato est disponvel para consulta ou cpia; e
3.3.2 Relaes da empresa emissora com o lder da distribuio e coordenadores participantes do

consrcio de distribuio, tais como emprstimos, investimentos e outras relaes eventualmente
existentes, inclusive com instituies financeiras que tenham relaes societrias com os consorciados; e
3.3.3 Demonstrativo do Custo da Distribuio - informar:
3.3.3.1 a porcentagem em relao ao preo unitrio de distribuio;
3.3.3.2 a Comisso de Coordenao;
3.3.3.3 a Comisso de Colocao;
3.3.3.4 a Comisso de Garantia de Subscrio;
3.3.3.5 Outras Comisses (especificar);
3.3.3.6 o Custo Unitrio de Distribuio;
3.3.3.7 as Despesas decorrentes do Registro; e

75
3.3.3.8 outros custos relacionados.
3.4 CONTRATO DE GARANTIA DE LIQUIDEZ, DE ESTABILIZAO DE PREO E/OU

CONTRATO DE OPO DE COLOCAO DE LOTE SUPLEMENTAR: Caso tenham sido firmados,
informar suas principais caractersticas, em conformidade com as normas expedidas pela CVM, com
indicao do local onde pode ser obtida cpia do contrato.
3.5 DESTINAO DE RECURSOS (somente aplicvel distribuio de valores mobilirios

de emisso do prprio ofertante)
3.5.1 Exposio clara e objetiva do destino dos recursos provenientes da emisso, bem como seu
impacto na situao patrimonial e nos resultados da emissora;
3.5.1.1 Se os recursos forem, direta ou indiretamente, utilizados na aquisio de ativos, exceo

daqueles adquiridos no curso regular dos negcios, descrever sumariamente esses ativos e seus custos. Se
forem adquiridos de partes relacionadas, informar de quem sero comprados e como o custo ser
determinado;
3.5.1.2 Se os recursos forem utilizados para adquirir outros negcios, apresentar descrio sumria
desses negcios e o estgio das aquisies. Se forem adquiridos de partes relacionadas, informar de quem
sero comprados e como o custo ser determinado;
3.5.1.3 Se parte significativa dos recursos for utilizada para abater dvidas, descrever taxa de juros
e prazo dessas dvidas e, para aquelas incorridas a partir do ano anterior, apresentar a destinao daqueles
recursos, nos termos dos itens 3.5.1.1 e 3.5.1.2; e
3.5.1.4 No caso de apenas parte dos recursos ser obtida atravs da distribuio, quais outras
formas de captao previstos para atingir seu objetivo. E na hiptese de serem vrios objetivos e apenas
parte dos recursos for obtida, quais objetivos sero prioritrios.
3.5.2 Outras Fontes de Recursos - Se houver, discriminar outras fontes de recursos os quais tero
destinao associada quela relativa distribuio pblica; e
3.5.3 Fontes alternativas de captao, em caso de distribuio parcial.
3.6 Informaes a serem dadas na hiptese de constituio de companhia:

76
3.6.1 existncia ou no de autorizao para aumento de capital, independentemente de reforma

estatutria;
3.6.2 obrigaes assumidas pelos fundadores, os contratos assinados no interesse da futura

companhia e as quantias despendidas e por despender;
3.6.3 as vantagens particulares a que tero direito os fundadores ou terceiros, e o dispositivo do

projeto do estatuto que os regula;
3.6.4 autorizao governamental para constituir-se a companhia, se necessria;
3.6.5 instituies autorizadas a receber as entradas;
3.6.6 soluo prevista para o caso de excesso de subscrio;
3.6.7 prazo dentro do qual dever realizar-se a assemblia de constituio da companhia, ou a

preliminar para avaliao de bens, se for o caso;
3.6.8 o nome, a nacionalidade, estado civil, profisso e residncia dos fundadores, ou, se pessoa
jurdica, a firma ou denominao, nacionalidade e sede, bem como o nmero e espcie de aes que cada
um houver subscrito; e
3.6.9 a instituio financeira lder da distribuio, em cujo poder ficaro depositados os originais
do prospecto e do projeto de estatuto, com os documentos a que fizeram meno, para exame de qualquer
interessado.
3.7 ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICO-FINANCEIRA
3.7.1 Obrigatrio nos casos indicados no art. 32 desta Instruo e facultativo nas demais
hipteses; e
3.7.1 Obrigatrio nos casos indicados no art. 32 desta Instruo e em ofertas de distribuio de
cotas de fundos de investimento imobilirio e facultativo nas demais hipteses;
Item 3.7.1 com redao dada pela Instruo CVM n 571, de 25 de novembro de 2015.
77
3.7.2 Dever contemplar:
3.7.2.1 anlise da demanda para as principais linhas de produto e/ou servio da emissora, que
represente uma percentagem substancial de seu volume global de receitas;
3.7.2.2 suprimento de matrias primas; e
3.7.2.3 retorno do investimento, expondo clara e objetivamente cada uma das premissas adotadas
para a sua elaborao.
3.7.2.3 retorno do investimento, expondo clara e objetivamente cada uma das premissas adotadas
para a sua elaborao; e
Item 3.7.2.3 com redao dada pela Instruo CVM n 571, de 25 de novembro de 2015.
3.7.3 No caso de ofertas pblicas de distribuio de cotas de fundos de investimento imobilirio, o

estudo de viabilidade dever se referir viabilidade tcnica, comercial, econmica e financeira do
empreendimento imobilirio, contendo, inclusive, o disposto no item 3.7.2.3 acima.
Item 3.7.3 includo pela Instruo CVM n 571, de 25 de novembro de 2015.
4. FATORES DE RISCO
4.1 Expor, em ordem de relevncia, os fatores relacionados com a emisso, com o valor
mobilirio, com a emissora, com o setor da economia em que atua ou que passar a atuar, com seus
acionistas e com o ambiente macroeconmico que possam, de alguma forma, fundamentar deciso de
investimento de potencial investidor, devendo ser considerado no horizonte de anlise de risco o prazo do
investimento e do valor mobilirio distribudo e a cultura financeira dos investidores destinatrios da
oferta.
4. FATORES DE RISCO DA OFERTA
4.1 Expor, em ordem de relevncia, os fatores de risco relacionados com a oferta e com o valor
mobilirio que possam, de alguma forma, fundamentar deciso de investimento de potencial investidor,
devendo ser considerado no horizonte de anlise de risco o prazo do investimento e do valor mobilirio
distribudo e a cultura financeira dos investidores destinatrios da oferta.
78
Item 4 com redao dada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
5. SITUAO FINANCEIRA
5.1 DISCUSSO E ANLISE DA ADMINISTRAO SOBRE AS DEMONSTRAES

FINANCEIRAS
5.1.1 Deve-se discutir a situao financeira da emissora, as alteraes desta situao e os

resultados relativos a cada um dos exerccios sociais para os quais forem apresentadas demonstraes
financeiras para fins de obteno do registro de distribuio, incluindo as causas, suficientes ao
entendimento do investidor sobre os negcios da emissora, de alteraes materiais por cada ano em cada
item das demonstraes financeiras;
5.1.2 Deve-se fornecer informaes necessrias para o investidor compreender as condies

financeiras da companhia e seus resultados; e
5.1.3 Deve-se discutir e analisar a capacidade de pagamento da companhia emissora

relativamente aos seus compromissos financeiros
5.2 DEMONSTRAES FINANCEIRAS DO LTIMO EXERCCIO, INFORMAES

TRIMESTRAIS E EVENTOS SUBSEQENTES
5.2.1 Demonstraes Financeiras, com os respectivos pareceres dos auditores independentes e

relatrios da administrao, relativas aos trs ltimos exerccios sociais encerrados;
5.2.2 ltimas Informaes Trimestrais;
5.2.3 Detalhar os eventos subseqentes relevantes no mencionados nas demonstraes

financeiras e informaes trimestrais.
5. FORMULRIO DE REFERNCIA
5.1. Anexar o ltimo formulrio de referncia entregue pela companhia emissora ou incorpor-
lo por referncia indicando a pgina na rede mundial de computadores na qual possa ser consultado.
79
6. INFORMAES RELATIVAS COMPANHIA EMISSORA
Devem ser apresentadas as informaes atualizadas constantes do registro de companhia aberta, na

forma abaixo. Se houver terceiros prestadores de garantia ou destinatrios dos recursos, tambm devero
ser apresentadas tais informaes relativamente a estes, para fins de anlise de risco.
6.1 HISTRICO
6.1.1 Denominao social, sede, objeto social, data de fundao, prazo de durao, data de
registro na CVM (se houver) ou indicao que o registro est sendo requerido;
6.1.2 Eventos relevantes no desenvolvimento das atividades da emissora;
6.1.3 Descrio dos principais investimentos e desinvestimentos de capital, inclusive

participaes em outras sociedades, nos ltimos 3 exerccios sociais;
6.1.4 Descrio dos investimentos e desinvestimentos de capital em andamento, incluindo a

distribuio de tais investimentos geograficamente e o mtodo de financiamento (recursos prprios ou de
terceiros);
6.1.5 Indicao de Ofertas Pblicas de Aquisio de aes da emissora efetuada por terceiros ou
efetuada pela emissora com vistas aquisio de aes de emisso de outras companhias que ocorreram
no ltimo e no presente exerccios sociais, bem como uma descrio de tais ofertas, incluindo o preo, as
condies e o seu resultado;
6.1.6 Eventos de transformao e/ou reestruturao societria ocorridos nos ltimos 5 anos;
6.1.7 Investimentos relevantes em outras sociedades;
6.1.8 Identificao dos contratos relevantes celebrados pela companhia no diretamente

relacionados com suas atividades operacionais; e
6.1.9 Descrio de ofertas pblicas de distribuio efetuadas pela companhia ou por terceiros
envolvendo valores mobilirios de emisso da companhia ocorridas nos ltimos dois exerccios sociais ou
no presente, se houver, bem como sobre a existncia de ofertas pblicas feitas pela companhia relativas a
aes de emisso de outra companhia no mesmo perodo.
80
6.2 ATIVIDADES Descrio detalhada, atinente aos 3 (trs) ltimos exerccios sociais:
6.2.1 das atividades, operaes, produtos, servios, negcios, mercados de atuao da

companhia e suas subsidirias, incluindo aqueles ainda em desenvolvimento ou a serem desenvolvidos,
com o detalhamento da sua contribuio para a receita da companhia e sua eventual sazonalidade;
6.2.2 da influncia de matria prima e insumos nas atividades descritas em 6.2.1, de eventual
volatilidade em seus preos, do relacionamento com os fornecedores, bem como se est sujeita a controle
ou regulamentao governamental, com indicao dos rgos e da respectiva legislao aplicvel;
6.2.3 da influncia de direitos de propriedade intelectual, tais como, patentes, licenas industriais
ou comerciais, marcas, ou contratos de transferncia de tecnologia nas atividades descritas em 6.2.1;
6.2.4 da dependncia de contratos de financiamento relevantes ao desempenho das atividades

descritas em 6.2.1;
6.2.5 contratos relevantes para o desenvolvimento das atividades descritas em 6.2.1;
6.2.6 dos canais de comercializao utilizados pela companhia, incluindo explicao de qualquer
mtodo especial de venda; e
6.2.7 dos principais estabelecimentos e dos ativos ligadas s atividades descritas em 6.2.1.
6.3 ESTRUTURA ORGANIZACIONAL
6.3.1 Se for o caso, descrever o grupo econmico de empresas em que se insere a companhia, a
descrio de participao relevante que detenha em sociedades deste grupo e quaisquer operaes de
reestruturao ocorridas no grupo, nos 3 (trs) ltimos exerccios sociais.
6.4 PROPRIEDADES, PLANTAS E EQUIPAMENTOS
6.4.1 Descrever detalhadamente os ativos imobilizados relevantes, inclusive aqueles objeto de

arrendamento, destacando planos de expanso existentes, suas justificativas e caractersticas, respectivas
previses de gastos futuros e as despesas passadas, bem como as questes ambientais relacionadas com
tais ativos.
81
6.5 COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL
6.5.1 Acionistas (descrio dos acionistas que detenham mais de 5% do capital social, por
participao total e por classe/espcie, em termos quantitativos e percentuais, inclusive se h limitao ou
peculiaridades relativas ao exerccio do direito de voto por tais acionistas, mesmo que decorrentes de
acordos de acionistas);
6.5.1.1 Indicao de alteraes relevantes na participao dos membros do grupo de controle, nos
3 ltimos exerccios sociais.
6.5.2 Aes em Tesouraria descrio da quantidade de aes em tesouraria e das polticas

empregadas pela administrao para a negociao de valores mobilirios de emisso da prpria
companhia;
6.5.3 Valores Mobilirios emitidos pela companhia (conversveis ou no);
6.5.3.1 Descrio, montante, valor por ao, situao de integralizao, capital autorizado (e sua
destinao, se houver);
6.5.3.2 Direitos, vantagens e restries;
6.5.3.3 Indicao da quantidade e descrio das aes de prpria emisso detidas pela companhia;
6.5.3.4 Poltica de dividendos dos ltimos 5 (cinco) anos, contendo detalhamento da forma de
pagamento, prescrio, direitos em caso de no pagamento; e
6.5.3.5 Descrio de outros valores mobilirios emitidos pela companhia, com indicando de suas
caractersticas.
6.5.4 Acordos de Acionistas descrio detalhada das clusulas constantes dos acordos de
acionistas registrados junto companhia; e
6.5.5 Transaes com Partes Relacionadas: descrever toda e qualquer operao ou negcio
relevantes, existente ou em vias de existir, entre a companhia e partes relacionadas, inclusive no que diz
respeito prestao de garantias de parte a parte, nos ltimos 3 exerccios sociais.
6.6 ADMINISTRAO
82
6.6.1 Composio - Nome, endereo comercial, cargo, data da posse, prazo do mandato e
sumrio de experincia profissional dos membros, efetivos e suplentes, dos conselhos de administrao e
fiscal e dos diretores da companhia;
6.6.1.1 Indicar se existe relao familiar entre quaisquer administradores ou entre estes e acionista
controlador;
6.6.1.2 Aes direta ou indiretamente detidas pelos administradores, incluindo decorrentes de

planos de opo de compra de aes, exercidas ou no, e outros valores mobilirios conversveis em
aes da emissora; e
6.6.1.3 Contratos ou outras obrigaes relevantes existentes entre os administradores e a

companhia descrio sucinta.
6.6.2 Diretor de Relaes com Investidores Nome, endereo comercial, telefone, fax, endereo
de correio eletrnico e site da companhia na Internet;
6.6.3 Remunerao descrio da remunerao global percebida pelos administradores no

ltimo exerccio social, inclusive decorrente de planos de opo de compra de aes; e
6.6.4 Planos de Opo de Compra de Aes breve descrio, incluindo beneficirios (se
administradores) e a indicao das condies, preos e prazos de exerccio e a quantidade de aes objeto
de exerccio no ltimo exerccio social e no presente.
6.7 PESSOAL
6.7.1 Descrio do grupo de empregados da companhia, na totalidade e por grupos com base na
atividade desempenhada ou por localizao geogrfica, indicando o nmero mdio de empregados
durante, ou ao final de, cada um dos 3 (trs) ltimos exerccios, incluindo polticas de remunerao e
benefcios diversos, com a indicao de passivos relevantes e contingncias trabalhistas relevantes;
6.7.2 Descrio das relaes entre a companhia e os respectivos sindicatos de seus empregados;
e
83
6.7.3 Descrio de Planos de Opo de Compra de Aes destinados a empregados, com

detalhamento na forma do item 6.6.4 acima, e de outras formas de seu envolvimento no capital da
companhia.
6.8 CONTINGNCIAS JUDICIAIS E ADMINISTRATIVAS
6.8.1 Descrio das contingncias judiciais e administrativas relevantes, em curso ou potenciais,

decorrentes de prticas adotadas pela companhia.
6.9 OUTRAS INFORMAES E CONTINGNCIAS RELEVANTES
6.9.1 Descrio de outras informaes que a companhia julgar relevantes ou de contingncias

no abrangidas pelos itens anteriores.
6. DEMONSTRAES FINANCEIRAS DO LTIMO EXERCCIO, INFORMAES

TRIMESTRAIS E EVENTOS SUBSEQUENTES
6.1 Anexar as Demonstraes Financeiras, com os respectivos pareceres dos auditores

independentes e relatrios da administrao, relativas aos trs ltimos exerccios sociais encerrados ou
incorpor-las por referncia indicando a pgina na rede mundial de computadores na qual possam ser
consultadas; e
6.2 Anexar as ltimas Informaes Trimestrais ou incorpor-las por referncia indicando a

pgina na rede mundial de computadores na qual possam ser consultadas.
7. DEMAIS INFORMAES CONSTANTES DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS,

INFORMAES ANUAIS E INFORMAES TRIMESTRAIS QUE NO TIVEREM SIDO
ANTERIORMENTE DESTACADAS NO PROSPECTO.
7. INFORMAES RELATIVAS AO TERCEIRO PRESTADOR DE GARANTIA OU

DESTINATRIO DOS RECURSOS
7.1 Identificar denominao social, sede e objeto social; e

84
7.2 Apresentar as informaes descritas nos itens 3.7, 6.1 a 6.3, 7.1, 8, 12.1, 12.6, 13.2, 15.1,
16.2, 17.1, 18.5 e 22.3 do formulrio de referncia.
8. DECLARAO DE QUE QUAISQUER OUTRAS INFORMAES OU

ESCLARECIMENTOS SOBRE A COMPANHIA E A DISTRIBUIO EM QUESTO PODERO
SER OBTIDAS JUNTO AO LDER E/OU CONSORCIADOS E NA CVM.
9. OUTROS DOCUMENTOS E INFORMAES QUE A CVM JULGAR NECESSRIOS.
ANEXOS
10. ATA DA ASSEMBLIA GERAL EXTRAORDINRIA OU DA REUNIO DO

CONSELHO DE ADMINISTRAO QUE DELIBEROU A EMISSO.
11. ESTATUTO SOCIAL ATUALIZADO DA EMISSORA.
11. ESTATUTO SOCIAL ATUALIZADO DA EMISSORA.
11.1. Anexar o estatuto social atualizado da emissora ou incorpor-lo por referncia indicando a
pgina na rede mundial de computadores na qual possa ser consultado.
Item 11 com redao dada pela Instruo CVM n 584, de 22 de maro de 2017.
12. ESCRITURA DE EMISSO DE DEBNTURES, SE FOR O CASO.
13. CASO TENHA SIDO CONTRATADA AGNCIA ESPECIALIZADA PARA

CLASSIFICAO DO RISCO, ANEXAR A SMULA OU O RELATRIO DA CLASSIFICAO.
NOTA: A apresentao da ntegra das demonstraes financeiras e dos documentos de informaes

peridicas IAN e ITR (itens 5.2.1, 5.2.2 e 11) poder ser dispensada, desde que todas as informaes
constantes das demonstraes financeiras, do IAN e do ITR sejam includas nas respectivas sees do
prospecto ou, quando no houver tais sees, no item 7.
NOTA: REVOGADA
85
Nota revogada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.

86
Anexo acrescentado pela Instruo CVM n 442, de 8 de dezembro de 2006
ANEXO III-A
INFORMAES ADICIONAIS DO PROSPECTO RELATIVAS A OFERTAS DECORRENTES DE

OPERAES DE SECURITIZAO
1. INFORMAES SOBRE A ESTRUTURA DA OPERAO:
1.1. Identificao das instituies contratadas pelo ofertante, incluindo, conforme o caso, o gestor, o
custodiante, a agncia de classificao de risco, o auditor independente, o agente fiducirio e
outros prestadores de servio, acompanhada de descrio breve de suas respectivas funes.
1.1 Identificao das instituies contratadas pelo ofertante, incluindo, conforme o caso, o gestor, o
custodiante, a agncia de classificao de risco, o auditor independente, o agente fiducirio,
consultor especializado e outros prestadores de servio, acompanhada de descrio breve de suas
respectivas funes e dos critrios adotados para sua contratao.
Item 1.1 com redao dada pela Intruo CVM n 531, de 6 de fevereiro de 2013.
1.2. Descrio de quaisquer tipos de relaes societrias ou ligaes contratuais relevantes (tais como
relaes negociais ou parcerias comerciais) que existam, conforme o caso, entre os
administradores e acionistas controladores do ofertante, o gestor, o custodiante, originadores,
cedentes, provedores de reforo de crdito, devedores expressivos, e outros prestadores de
servios.
1.3. Indicao do valor da remunerao ou da frmula utilizada para calcular a remunerao dos
administradores e, se for o caso, do gestor do ofertante, e os honorrios que o custodiante e outros
prestadores de servios recebero para a prestao de seus servios, identificando a fonte para
pagamento de tais despesas, bem como eventual prioridade de recebimento que lhes seja dada.
1.4. Descrio dos critrios e procedimentos para substituio dos administradores do ofertante, do
auditor independente e, se for o caso, do gestor, do custodiante, da agncia de classificao de
risco, do agente fiducirio e de outros prestadores de servio.
1.5. Descrio dos direitos atribudos e das principais caractersticas dos valores mobilirios ofertados,
individualizadas por classes e sries, se for o caso, e abrangendo, em particular:
1.5.1. identificao da rentabilidade assegurada ou prevista;

87
1.5.2. condies para emisso, negociao, amortizao e resgate dos valores mobilirios;
1.5.3. divulgao do cronograma previsto para distribuio de recursos aos titulares dos valores
mobilirios ofertados, mediante amortizao ou resgate, por classe, com descrio das prioridades
de pagamento e respectivas alocaes por classe de valores mobilirios emitidos.
1.5.4. informao sobre requisitos ou exigncias mnimas de investimento, caso existam, bem como
sobre eventuais restries transferncia de cotas.
1.6. Descrio dos aspectos tributrios relevantes acerca dos valores mobilirios ofertados,
mencionando os principais tributos incidentes em sua subscrio ou transferncia, bem como se h
tratamento tributrio diferenciado conforme os principais tipos de investidor que os subscreva.
1.7. Possibilidade de os crditos cedidos serem acrescidos, removidos ou substitudos, com indicao
das condies em que tais eventos podero ocorrer e dos efeitos que podero ter sobre a
regularidade dos fluxos de pagamentos a serem distribudos aos titulares dos valores mobilirios
ofertados.
1.8. Informao e descrio dos reforos de crditos e outras garantias existentes, expondo de que
forma tais mecanismos podem ajudar ou facilitar os pagamentos aos titulares dos valores
mobilirios ofertados, abrangendo, entre outros aspectos relevantes, a estrutura e vigncia dos
reforos, eventuais limites existentes e condies que tenham que ser atendidas para que os
mesmos possam ser acionados, informando como sero suportadas eventuais perdas que no
estejam cobertas pelos reforos ou garantias previstos.
1.9. Informao sobre eventual utilizao de instrumentos derivativos que possam alterar os fluxos de
pagamento previstos para os titulares dos valores mobilirios ofertados. Caso os derivativos sejam
utilizados como forma de proteo da carteira, devem ser divulgados do mesmo modo e sob as
mesmas regras descritas nos dois itens anteriores.
1.10. Poltica de investimento do ofertante, discriminando inclusive os mtodos e critrios utilizados

para seleo dos ativos.
2. INFORMAES SOBRE OS DIREITOS CREDITRIOS:

88
2.1. Informaes descritivas das caractersticas relevantes dos direitos creditrios, tais como: nmero
de direitos creditrios cedidos e valor total, expresso em Reais; taxas de juros (discriminando o
regime, se simples ou compostos) ou de retornos incidentes sobre os crditos cedidos; prazos de
vencimento dos crditos, perodos de amortizao, finalidade dos crditos; descrio das garantias
eventualmente previstas para o conjunto de ativos, dentre outras.
2.2. Descrio da forma como se operou ou como se operar a cesso dos crditos ao ofertante,
destacando-se as passagens relevantes de eventuais contratos firmados com este propsito, e
indicao acerca do carter definitivo, ou no, da cesso.
2.3. Indicao dos nveis de concentrao dos direitos creditrios, por devedor, em relao ao valor
total dos crditos que servem de lastro para os valores mobilirios ofertados.
2.4. Descrio dos critrios adotados pelo originador ou cedente para concesso de crdito.
2.5. Procedimentos de cobrana e pagamento, abrangendo a periodicidade e condies de pagamento.
2.6. Informaes estatsticas sobre inadimplementos, perdas ou pr-pagamento de crditos de mesma

natureza dos direitos creditrios que comporo o patrimnio do ofertante, compreendendo um
perodo de 3 (trs) anos imediatamente anteriores data da oferta, acompanhadas de exposio da
metodologia utilizada para efeito desse clculo.
2.7. Se as informaes requeridas no item 2.6 supra no forem de conhecimento dos administradores
do ofertante ou do intermedirio da oferta, nem possam ser por eles obtidas, tal fato deve ser
divulgado, juntamente com declarao de que foram feitos esforos razoveis para obt-las. Sem
prejuzo, devem ser divulgadas as informaes que o administrador e o intermedirio tenham a
respeito, ainda que parciais.
2.8. Informao sobre situaes de pr-pagamento dos direitos creditrios, com indicao de possveis
efeitos desse evento sobre a rentabilidade dos valores mobilirios ofertados.
2.9. Identificao de quaisquer eventos, previstos nos contratos firmados para estruturar a operao,
que possam acarretar a liquidao ou amortizao antecipada dos crditos cedidos ao ofertante,
bem como quaisquer outros fatos que possam afetar a regularidade dos fluxos de pagamento
previstos.
89
2.10. Descrio das principais disposies contratuais, ou, conforme o caso, do regulamento do
ofertante ou da escritura de emisso, que disciplinem as funes e responsabilidades do
custodiante ou do agente fiducirio, conforme o caso, e demais prestadores de servio, com
destaque para:
2.10.1. procedimentos para recebimento e cobrana dos crditos, bem como medidas de segregao dos
valores recebidos quando da liquidao dos direitos creditrios;
2.10.2. procedimentos do custodiante ou do agente fiducirio, conforme o caso, e de outros prestadores de
servio com relao a inadimplncias, perdas, falncias, recuperao, incluindo meno quanto a
eventual execuo de garantias; e
2.10.3. procedimentos do custodiante ou do agente fiducirio, conforme o caso, e de outros prestadores de

servio com relao verificao do lastro dos direitos creditrios.
2.10.2 procedimentos do custodiante ou do agente fiducirio, conforme o caso, e de outros prestadores de

servio com relao a inadimplncias, perdas, falncias, recuperao, incluindo meno quanto a
eventual execuo de garantias;
2.10.3 procedimentos do custodiante ou do agente fiducirio, conforme o caso, e de outros prestadores de

servio com relao verificao do lastro dos direitos creditrios; e
Itens 2.10.2 e 2.10.3 com redao dada pela Intruo CVM n 531, de 6 de fevereiro de 2013.
2.10.4 procedimentos do custodiante e de outros prestadores de servio com relao guarda da

documentao relativa aos direitos creditrios.
Item 2.10.4 includo pela Intruo CVM n 531, de 6 de fevereiro de 2013.
2.11. Informao sobre eventuais taxas de desconto praticadas pelos administradores do ofertante na
aquisio de direitos creditrios.
2.12 Descrio dos procedimentos adotados pelo administrador para verificar o cumprimento das
obrigaes dos prestadores de servios eventualmente contratados para a realizao de consultoria
especializada, gesto, custdia e cobrana de crditos inadimplidos.
Item 2.12 includo pela Intruo CVM n 531, de 6 de fevereiro de 2013.

90
3. INFORMAES ADICIONAIS SOBRE FATORES DE RISCO:
3.1. Riscos decorrentes dos critrios adotados pelo originador ou cedente para concesso de crdito.
3.2. Riscos decorrentes dos negcios e da situao patrimonial e financeira do devedor ou coobrigado
enquadrado nas hipteses previstas nos itens 5.2 e 5.3 deste Anexo.
3.3. Possibilidade de os direitos creditrios que servem de lastro para a emisso virem a ser alcanados
por obrigaes do originador ou de terceiros, inclusive em decorrncia de pedidos de recuperao
judicial ou de falncia, ou planos de recuperao extrajudicial, ou em outro procedimento de
natureza similar.
3.4. Eventuais restries de natureza legal ou regulatria que possam afetar adversamente a validade
da constituio e da cesso dos direitos creditrios para o ofertante, bem como o comportamento
do conjunto dos crditos cedidos e os fluxos de caixa a serem gerados.
3.5. Eventos especficos com relao operao que possam dar ensejo ao inadimplemento ou
determinar a antecipao, liquidao ou amortizao dos pagamentos.
3.6. Riscos inerentes s emisses lastreadas em crditos imobilirios, em que os imveis vinculados a
crditos imobilirios ainda no tenham recebido o habite-se do rgo administrativo
competente.
3.7. Quaisquer outros riscos decorrentes da estrutura da operao e das caractersticas e da natureza
dos direitos creditrios e demais ativos que integraro o patrimnio do ofertante.
4. INFORMAES SOBRE ORIGINADORES:
4.1. Identificao dos originadores e cedentes que representem ou possam vir a representar mais de
10% (dez por cento) dos crditos cedidos ao ofertante, devendo ser informado seu tipo societrio,
e caractersticas gerais de seu negcio, e, se for o caso, descrita sua experincia prvia em outras
operaes de securitizao tendo como objeto o mesmo ativo objeto da securitizao.
4.2. Em se tratando de originadores responsveis por mais que 20% (vinte por cento) dos direitos
creditrios cedidos ao ofertante, quando se tratar dos direitos creditrios originados de warrants e
91
de contratos mercantis de compra e venda de produtos, mercadorias ou servios para entrega ou

prestao futura, bem como em ttulos ou certificados representativos desses contratos, alm das
informaes previstas no item 4.1, devem ser apresentadas suas demonstraes financeiras de
elaboradas em conformidade com a Lei n 6.404/76 e a regulamentao editada pela CVM,
auditadas por auditor independente registrado na CVM, referentes ao ltimo exerccio social.
Essas informaes no sero exigveis quando os direitos creditrios forem originados por
instituies financeiras de demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do
Brasil.
5. INFORMAES SOBRE DEVEDORES OU COOBRIGADOS:
5.1. Principais caractersticas homogneas dos devedores dos direitos creditrios.
5.2. Nome do devedor ou do obrigado responsvel pelo pagamento ou pela liquidao de mais de 10%
(dez por cento) dos ativos que compem o patrimnio do ofertante; tipo societrio e caractersticas
gerais de seu negcio; natureza da concentrao dos crditos cedidos; disposies contratuais
relevantes a eles relativas.
5.3. Em se tratando de devedores ou coobrigados responsveis por mais de 20% (vinte por cento) dos
direitos creditrios, alm das informaes referidas no item 5.2, devem ser apresentadas suas
demonstraes financeiras, elaboradas em conformidade com a Lei n 6.404/76, e a
regulamentao editada pela CVM, auditadas por auditor independente registrado na CVM,
referentes ao ltimo exerccio social. Essas informaes no sero exigveis quando o devedor ou
coobrigado for instituio financeira ou equiparada, autorizada a funcionar pelo Banco Central do
Brasil, e nas hipteses em que haja dispensa de apresentao ou de arquivamento na CVM das
demonstraes financeiras, na forma da regulamentao em vigor.
6. ANEXOS ADICIONAIS:
6.1. Demonstraes financeiras de devedores ou coobrigados responsveis por mais que 20% (vinte
por cento) dos direitos creditrios (itens 4.2 e 5.3), salvo quando se tratar de companhia aberta,
hiptese em que as demonstraes financeiras podero ser incorporadas por referncia.
6.1. Demonstraes financeiras de devedores ou coobrigados, exigidas nos termos do item 5.3,
podendo-se incorporar por referncia as demonstraes de companhias abertas.
92
Item 6.1 com redao dada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
6.2. Demonstraes financeiras de originadores responsveis por mais que 20% (vinte por cento) dos
crditos cedidos, salvo quando se tratar de companhia aberta, hiptese em que as demonstraes
financeiras podero ser incorporadas por referncia.
6.2. Demonstraes financeiras de originadores, exigidas nos termos do item 4.2, podendo-se
incorporar por referncia as demonstraes de companhias abertas.
Cpia do Termo de Securitizao de Crditos Imobilirios, quando se tratar de ofertas

pblicas de distribuio de Certificados de Recebveis Imobilirios CRI.
6.3. Cpia do Termo de Securitizao de Crditos Imobilirios, quando se tratar de ofertas pblicas de
distribuio de Certificados de Recebveis Imobilirios CRI.
6.4. Cpia do Termo de Securitizao de Crditos do Agronegcio, quando se tratar de ofertas

pblicas de distribuio de Certificados de Recebveis do Agronegcio CRA.
Item 6.4 includo pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
93
Anexo acrescentado pela Instruo CVM n 472, de 31 de outubro de 2008
ANEXO III-B
Informaes adicionais do prospecto relativas a ofertas de cotas de emisso de fundo de

investimento imobilirio
INFORMAES ADICIONAIS DO PROSPECTO RELATIVAS A OFERTAS DE COTAS DE

EMISSO DE FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO
Ttulo com redao dada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
1. POLTICA DE INVESTIMENTO
1.1 Indicao de quais ativos podero integrar a carteira do fundo (incluindo especificao dos
respectivos percentuais) com destaque para os ativos que no sejam imveis;
1.2 Localizao geogrfica das reas em que o fundo ir adquirir imveis ou direitos a eles
relacionados;
1.3 Espcies de imveis ou direitos a eles relacionados passveis de aquisio pelo fundo, inclusive
no que diz respeito possibilidade de aquisio de imveis gravadas com nus reais;
1.4 Declarao sobre se as aquisies de imveis tero por objetivo principal o ganho de capital ou
obteno de renda;
1.5 Indicao do percentual mximo dos recursos do fundo que ser alocado em um nico imvel;
1.6 No caso de investimento em outros valores mobilirios, especificao dos parmetros mnimos
utilizados para seleo destes ativos;
1.7 Outras informaes relevantes para o investidor, relativas poltica de investimento do fundo e
aos riscos envolvidos.
2. DESCRIO DOS IMVEIS

94
2.1 Especificao de quais imveis pertencem atualmente ao fundo e daqueles cuja aquisio
meramente planejada;
2.2 Com relao aos imveis cujo valor represente 10% (dez por cento) ou mais do patrimnio
lquido do fundo, ou que tenham respondido por 10% (dez por cento) ou mais da receita bruta do fundo
no ltimo exerccio social:
2.2.1 Descrio dos direitos que o fundo detm sobre os imveis, com meno aos principais
termos de quaisquer contratos de financiamento, promessas de compra e venda, opes de compra ou
venda, bem como quaisquer outros instrumentos que lhe assegurem tais direitos;
2.2.2 Descrio dos nus e garantias que recaem sobre os imveis;
2.2.3 Descrio das principais caractersticas dos imveis e do uso que se lhes pretende destinar;
2.3 Com relao aos imveis cujo valor represente menos de 10% (dez por cento) do patrimnio
lquido do fundo, ou que tenham respondido por menos de 10% (dez por cento) da receita bruta do fundo
no ltimo exerccio social, as informaes referidas nos itens 2.2.1 a 2.2.3 podem ser agrupadas, desde
que isto no prejudique substancialmente a transmisso destes dados ao investidor;
2.4 Estudo de viabilidade tcnica, comercial, econmica e financeira do empreendimento

imobilirio, contendo expectativa de retorno do investimento, com exposio clara e objetiva das
premissas adotadas;
2.5 Oramento e cronograma da obra, nos casos em que isto se fizer necessrio;
2.6 Opinio do administrador sobre a necessidade e suficincia dos seguros contratados para
preservao dos imveis;
2.7 Se o imvel foi adquirido em regime de condomnio, e se existe acordo dispondo sobre a
constituio da propriedade em comum e repartio dos rendimentos por ela gerados.
3. DADOS OPERACIONAIS
3.1 Qualificao e principal atividade desempenhada pelo locatrio que responda, ou que venha a
responder, por 10% (dez por cento) ou mais da receita bruta do fundo;
95
3.2 Taxa percentual de ocupao do imvel em cada um dos ltimos 5 (cinco) anos anteriores ao
pedido de registro;
3.3 Descrio e estimativa de valores dos impostos incidentes sobre os bens e operaes do fundo,
inclusive sobre investimentos propostos e ainda no efetuados;
3.4 Descrio do regime tributrio aplicvel aos cotistas do fundo.
4. IDENTIFICAO DOS RESPONSVEIS PELA ANLISE E SELEO DOS

INVESTIMENTOS EM EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS
4.1 Nome, endereo comercial e telefones dos responsveis pela gesto dos valores mobilirios da
carteira do fundo e pela prestao dos servios referidos nos incisos II e III do art. 31.
5. CARACTERSTICAS ADICIONAIS DA OFERTA
5.1 Informao sobre a possibilidade de distribuio parcial, com cancelamento do saldo

eventualmente no colocado.
6. OUTRAS INFORMAES
6.1 Nmero de inscrio do Fundo no Cadastro Nacional de Pessoa Jurdica CNPJ;
6.2 Descrio das principais caractersticas do:
6.2.1. Memorial de incorporao ou do projeto aprovado de loteamento do solo, e indicao do seu

nmero de registro no Cartrio de Registro de Imveis, ou da Escritura de Compra e Venda ou Promessa
de Compra e Venda ou ttulo aquisitivo de direitos reais sobre imveis entre o empreendedor e o
administrador, conforme o caso;
6.2.2 Contrato de construo, se o incorporador for pessoa distinta do construtor;
6.2.3 Contrato firmado entre o empreendedor e a instituio administradora;
6.3 Se for o caso, informao sobre a data do deferimento pela entidade administradora de mercado
organizado do pedido de admisso negociao das cotas de emisso do fundo, condicionado apenas
obteno do registro na CVM.
96
6.3 Se for o caso, informao sobre a data do deferimento pela entidade administradora de mercado
organizado do pedido de admisso negociao das cotas de emisso do fundo, condicionado apenas
obteno do registro na CVM;
Item 6.3 com redao dada pela Instruo CVM n 528, de 23 de outubro de 2012.
6.4 Se for o caso, informao sobre os formadores de mercado autorizados a operar com as cotas do
fundo;
6.5 Caso o administrador tenha contratado formador de mercado para as cotas do fundo, informao
de que a manuteno desse servio no obrigatria.
Itens 6.4 e 6.5 includos pela Instruo CVM n 528, de 23 de outubro de 2012.
ANEXO III-B- REVOGADO
ANEXO III-B revogado pela Instruo CVM n 571, de 25 de novembro de 2015.

97
ANEXO IV
ANNCIO DE NCIO DE DISTRIBUIO
I - Nome e endereo do ofertante;
II - Nome da instituio lder e demais Instituies Intermedirias envolvidas na distribuio, se

houver;
III - Nome do agente emissor de certificados, ou da instituio que houver sido contratada para o
IV - Caractersticas da oferta:
a) data da assemblia geral ou da reunio do Conselho de Administrao que deliberou a emisso

ou a oferta, conforme o caso;
b) valor, quantidade, espcie, classe e forma dos valores mobilirios a serem distribudos;
c) preo de emisso dos valores mobilirios a serem distribudos, condies de integralizao e de

financiamento para aquisio, se for o caso;
d) remuneraes, descontos e/ou repasses concedidos;
e) direitos, vantagens e restries dos valores mobilirios a serem distribudos, especificando,

inclusive, aqueles decorrentes de eventuais decises da assemblia ou do Conselho de Administrao que
deliberou o aumento, se for o caso;
f) Descrio do pblico investidor alvo da oferta e;
f) descrio do pblico investidor alvo da oferta e;
Alnea f com redao dada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
g) Regime de colocao dos valores mobilirios.
g) regime de colocao dos valores mobilirios.

98
Alnea g com redao dada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
V - Data do incio da distribuio dos valores mobilirios;
VI - Procedimento previsto para a distribuio, explicitando o tipo de tratamento que ser dado aos
interessados;
VII - Declarao de que o Prospecto estar disposio dos interessados, indicando os locais e as
formas em que poder ser obtido;
VIII - Declarao de inadequao e/ou de adequao do investimento para os investidores que

especificar, se houver;
IX - Esclarecimento de que maiores informaes sobre a distribuio podero ser obtidas com
instituio lder da distribuio e/ou demais Instituies Intermedirias, ou na CVM;
X - Nmero e data do registro na CVM, de forma destacada;
XI - Os dizeres, de forma destacada: O registro da presente distribuio no implica, por parte da

CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou em julgamento sobre a qualidade da
companhia emissora, bem como sobre [valor mobilirio] a serem distribudos(as); e
XII Se for o caso, Os valores mobilirios objeto da presente oferta no sero negociados em
bolsa de valores ou em sistema de mercado de balco, no podendo ser assegurada a disponibilidade de
informaes sobre os preos praticados ou sobre os negcios realizados.
99
ANEXO V
ANNCIO DE ENCERRAMENTO DA DISTRIBUIO
I - Nome e endereo do ofertante;
II - Quantidade, espcie, classe, forma e preo dos valores mobilirios distribudos;
III - Nome da instituio lder e demais Instituies Intermedirias envolvidas na distribuio, se

houver;
IV - Nome do agente emissor de certificados, ou da instituio que houver sido contratada para o
V - Data da assemblia geral ou da reunio do Conselho de Administrao que deliberou a emisso

ou a oferta, conforme o caso;
VI - Nmero e data do registro na CVM, de forma destacada;
VII - Os dizeres, de forma destacada: Este anncio de carter exclusivamente informativo, no se

tratando de oferta de venda de valores mobilirios; e
VIII - Dados finais de colocao, constantes do ltimo Resumo Mensal de Colocao (Anexo VI).
VIII - Dados finais de colocao, constantes do ltimo Resumo Mensal de Colocao (Anexo VII).
Inciso VIII com redao dada pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010.
100
ANEXO VI
CONTRATO DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS
CLUSULAS OBRIGATRIAS
1. Qualificao da empresa emissora, da instituio lder e dos demais Instituies Intermedirias

envolvidas na distribuio, se for o caso;
1. Qualificao da empresa emissora, da instituio lder e das demais Instituies Intermedirias

envolvidas na distribuio, se for o caso;
2. Assemblia Geral Extraordinria ou Reunio do Conselho de Administrao que autorizou a

emisso;
3. Regime de colocao dos valores mobilirios;
4. Total de valores mobilirios objeto do contrato, devendo ser mencionada a forma, valor nominal,
se houver, preo de emisso e condies de integralizao, vantagens e restries, especificando,
inclusive, aquelas decorrentes de eventuais decises da Assemblia ou do Conselho de Administrao que
deliberou o aumento;
5. Condies de revenda dos valores mobilirios pela instituio lder ou pelos demais Instituies
Intermedirias envolvidas na distribuio, no caso de regime de colocao com garantia firme;
6. Remunerao da instituio lder e demais Instituies Intermedirias envolvidas na distribuio,

discriminando as comisses devidas;
7. Descrio do procedimento adotado para distribuio; e
8. Meno a contratos de estabilizao de preos e de garantia de liquidez, se houver.

101
ANEXO VII
RESUMO MENSAL DE COLOCAO DE VALORES MOBILIRIOS
Devero ser informadas as subscries e integralizaes realizadas no ms, ou, se for o caso, as
vendas, o saldo colocado no ms anterior, o total colocado e o saldo a colocar, discriminando:
1. Os valores mobilirios, por espcie e classe, se for o caso;
2. O tipo de investidor, na forma seguinte;
2.1 Pessoas fsicas;
2.2 Clubes de investimento;
2.3 Fundos de investimento;
2.4 Entidades de previdncia privada;
2.5 Companhias seguradoras;
2.6 Investidores estrangeiros;
2.7 Instituies Intermedirias participantes do consrcio de distribuio;
2.8 Instituies financeiras ligadas emissora e/ou aos participantes do consrcio;
2.9 Demais instituies financeiras;
2.10 Demais pessoas jurdicas ligadas emissora e/ou aos participantes do consrcio;
2.11 Demais pessoas jurdicas;
2.12 Scios, administradores, empregados, prepostos e demais pessoas ligadas emissora e/ou aos
participantes do consrcio a que se refere o art. 34 desta Instruo; e
2.13 Outros (especificar).

102
3. O nmero de subscritores ou adquirentes e a quantidade de valores mobilirios subscritos e

integralizados ou adquiridos.
103
ANEXO VIII
EDITAL DE LEILO DE AES EM BOLSA DE VALORES
(DENOMINAO DA EMISSORA)
(ENDEREO)
(VALOR DA DISTRIBUIO - em R$)
CDIGO ISIN: .........
REGISTRO NA CVM: .........
DATA: .........
(DENOMINAO DO OFERTANTE)
(ENDEREO)
(DENOMINAO DA INSTITUIO LDER E DOS CONSORCIADOS)
O REGISTRO DA PRESENTE DISTRIBUIO NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM,

GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU EM JULGAMENTO
SOBRE A QUALIDADE DA COMPANHIA EMISSORA, BEM COMO SOBRE OS/AS [VALORES
MOBILIRIOS] A SEREM DISTRIBUDOS/AS.
OS INVESTIDORES DEVEM LER A SEO FATORES DE RISCO, DISPONVEL EM....

[disponibilidade fsica e eletrnica]
1. INFORMAES RELATIVAS OFERTA
1.1 Breve descrio da operao, incluindo apresentao da emissora e das Instituies

Intermedirias envolvidas, identificao do pblico alvo, preos e montante da distribuio.
1.2 CARACTERSTICAS E PRAZOS

104
1.2.1 Descrio da Oferta e das Aes a serem distribudos, incluindo, no mnimo, informaes
relativas:
1.2.1.1 quantidade de aes a serem distribudos de cada classe e espcie e aos seus direitos,
vantagens e restries;
1.2.1.2 s autorizaes societrias necessrias distribuio dos valores mobilirios, identificando

os rgos deliberativos responsveis e as respectivas reunies em que foi aprovada a operao;
1.2.1.3 eventuais condies a que a oferta pblica esteja submetida; e
1.2.1.4 cotao em bolsa de valores ou mercado de balco dos valores mobilirios a serem
distribudos, inclusive no exterior, identificando (i) cotao mnima, mdia e mxima de cada ano, nos
ltimos 5 (cinco) anos; cotao mnima, mdia e mxima de cada trimestre, nos ltimos 2 anos; e cotao
mnima, mdia e mxima de cada ms, nos ltimos 6 meses; informando ainda, caso tenha ocorrido
aumento de capital ou distribuio de dividendos no perodo, a poca em que foram iniciadas as
negociaes ex-direitos.
1.2.2 Justificativa do ofertante para a alienao das aes e para a fixao do preo das aes a
serem distribudas;
1.2.3 Cronograma das etapas da oferta, destacando, no mnimo:
1.2.3.1 as datas previstas para o incio e o trmino/resultado da oferta, a possibilidade de sua

suspenso ou a sua prorrogao, conforme o caso, ou, ainda, na hiptese de no serem conhecidas, a
forma como sero anunciadas tais datas, bem como a forma como ser dada divulgao a quaisquer
anncios relacionados oferta; e
1.2.3.2 os prazos, condies e forma para: (i) manifestaes de aceitao dos investidores
interessados e de revogao da aceitao, (ii) integralizao e entrega de respectivos certificados,
conforme o caso, (iii) posterior alienao dos valores mobilirios adquiridos pelo lder em decorrncia da
prestao de garantia, (iv) pagamento e financiamento, se for o caso, (v) entrega dos certificados dos
valores mobilirios ou ttulos mltiplos ou das cautelas que as representem, (vi) devoluo e reembolso
aos investidores, se for o caso, e (vii) quaisquer outras datas relativas oferta pblica de interesse para os
investidores ou ao mercado em geral .
105
1.2.4 Diluio: elaborar descrio comparativa do preo de distribuio com o preo pago por
administradores, controladores, ofertante ou detentores de opes em aquisies de aes nos ltimos
cinco anos;
1.2.5 Informao sobre eventual destinao da oferta pblica ou partes da oferta pblica a
investidores especficos e a tipo de Investidor;
1.2.6 Restries a Acionistas: Informar se h acionistas sujeitos a restries de venda de aes,

discriminando-os e detalhando tais restries; e
1.2.7 Declarao de inadequao do investimento para tipos de investidores, caso o investimento

seja inadequado para determinados tipos de investidores, especific-los, declarando, em destaque, tal
inadequao.
1.3 CONTRATO DE DISTRIBUIO DAS AES
1.3.1 Especificar as condies do contrato de distribuio no que concerne colocao das aes
junto ao pblico e eventual garantia prestada pelo lder e consorciados, especificando a quota de cada um,
se for o caso;
1.3.2 Relaes do ofertante e da empresa emissora com o lder da distribuio e coordenadores

participantes do consrcio de distribuio, tais como emprstimos, investimentos e outras relaes
eventualmente existentes, inclusive com instituies financeiras que tenham relaes societrias com os
consorciados;
1.3.3 Demonstrativo do Custo da Distribuio - informar:
1.3.3.1 a porcentagem em relao ao preo unitrio de distribuio;
1.3.3.2 a Comisso de Coordenao;
1.3.3.3 a Comisso de Colocao;
1.3.3.4 a Comisso de Garantia de Distribuio;
1.3.3.5 Outras Comisses (especificar);

106
1.3.3.6 o Custo Unitrio de Distribuio;
1.3.3.7 as Despesas decorrentes do Registro; e
1.3.3.8 outros custos relacionados.
1.4 CONTRATO DE GARANTIA DE LIQUIDEZ, DE ESTABILIZAO DE PREO E/OU

CONTRATO DE OPO DE COLOCAO DE LOTE SUPLEMENTAR: Caso tenham sido firmados,
informar suas principais caractersticas, em conformidade com as normas expedidas pela CVM.
2. FATORES DE RISCO
2.1 Expor, em ordem de relevncia, breve resumo dos principais fatores relacionados com a
distribuio, com as aes, com a emissora, com o setor da economia em que atua ou que passar a atuar,
com seus acionistas e com o ambiente macroeconmico que possam, de alguma forma, fundamentar
deciso de investimento de potencial investidor. O local fsico e eletrnico em que estiver disponvel a
seo de fatores de risco completa deve ser informado.
3. INFORMAES RELATIVAS COMPANHIA EMISSORA
Deve ser apresentado o local fsico e eletrnico em que as informaes do registro da companhia
emissora esto disponveis para consulta.
O ofertante, em conjunto com a instituio lder, deve indicar ao investidor objeto da oferta a leitura
atenta de determinadas informaes do registro da companhia emissora das aes que, em seu
julgamento, considera mais relevantes para a uma tomada de deciso de investimento refletida e
consciente em relao oferta.
Se houver material informativo de suporte distribuio, o local fsico e eletrnico para consulta ao
mesmo deve tambm ser informado.
4. IDENTIFICAO DE ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES
4.1 Nome, endereo comercial/eletrnico e telefones de contato dos administradores Nome,

endereo comercial e telefones de contato dos administradores, que podero prestar esclarecimentos sobre
a oferta.
107
4.2 Nome, endereo comercial/eletrnico e telefones dos consultores (bancrios, legais, etc.)
envolvidos na oferta e responsveis por fatos ou documentos citados no edital.
4.3 Nome, endereo comercial/eletrnico e telefones dos auditores responsveis por auditar as
demonstraes financeiras dos 3 (trs) ltimos exerccios sociais.
4.4 Declarao do ofertante e da instituio lder, atestando a veracidade das informaes

contidas no edital.
5. OUTROS DOCUMENTOS E INFORMAES QUE A CVM JULGAR NECESSRIOS.
5.1 Declarao da Bolsa de Valores da aprovao do edital.
5.1 Declarao da Bolsa de Valores da aprovao do edital.
108
Anexo acrescentado pela Instruo CVM n 482, de 5 de abril de 2010
ANEXO IX
INFORMAES SOBRE OFERTA PBLICA DE VALORES MOBILIRIOS

EMITIDOS POR MICRO E PEQUENA EMPRESA
EMISSORA
Nome:
CNPJ:
Tipo societrio:
Endereo da sede:
Nome do representante legal:
Telefone para contato:
Fax:
E-mail:
Pgina na rede mundial de computadores:
Faturamento no ltimo exerccio social:
DADOS DA OFERTA
Quantidade de valores mobilirios objeto da oferta:
Descrio do valor mobilirio ofertado:
Preo unitrio:
Valor total da oferta:
Data de incio da oferta:
Instituio intermediria (se houver):
109
Anexo acrescentado pela Instruo CVM n 488, de 16 de dezembro de 2010

Anexo X com redao dada pela Instruo CVM N 546, de 3 de fevereiro de 2014
ANEXO X
INFORMAES SOBRE O PROGRAMA DE

DISTRIBUIO CONTNUA
Descrever em relao a cada um dos ttulos includos no Programa de Distribuio Contnua:
a. principais caractersticas
b. remunerao ou critrios para sua determinao
c. quantidade estimada a ser emitida dentro do programa
d. valor total estimado das emisses
e. cronograma esperado de emisses
f. restries circulao, se houver
g. vencimento ou critrios para sua determinao
h. eventuais restries impostas ao emissor em relao:
i. distribuio de dividendos
ii. alienao de determinados ativos
iii. contratao de novas dvidas
iv. emisso de novos valores mobilirios
i. condies para alterao dos direitos assegurados por tais ttulos
j. outras caractersticas relevantes
k. indicar os mercados nos quais os ttulos so admitidos negociao
l. canais de distribuio dos ttulos

110
m. eventuais condies a que as ofertas estejam sujeitas
n. fornecer outras informaes que o emissor julgue relevantes
o. cdigo ISIN, se houver
Descrever em relao a cada um dos ttulos includos no Programa de Distribuio Contnua:
a. principais caractersticas
b. remunerao ou critrios para sua determinao
c. quantidade a ser ofertada na emisso
d. valor total estimado das emisses
e. cronograma esperado da emisso
f. restries circulao, se houver
g. vencimento ou critrios para sua determinao
h. eventuais restries impostas ao emissor em relao:
i. distribuio de dividendos
ii. alienao de determinados ativos
iii. contratao de novas dvidas
iv. emisso de novos valores mobilirios
i. condies para alterao dos direitos assegurados por tais ttulos
j. outras caractersticas relevantes, tais como eventuais clusulas de suspenso do

pagamento da remunerao estipulada ou clusulas de extino do direito de
crdito representado pela Letra Financeira
k. indicar os mercados nos quais os ttulos so admitidos negociao
l. canais de distribuio dos ttulos

111
m. eventuais condies a que as ofertas estejam sujeitas
n. fornecer outras informaes que o emissor julgue relevantes
o. cdigo ISIN, se houver
p. valor total da emisso
q. eventuais garantias ou clusula de subordinao aos credores quirografrios
r. datas e preos de exerccio de eventuais opes de recompra pela instituio

emissora ou de revenda para a instituio emissora e, se previsto no ttulo, de
que forma h modificao do encargo financeiro da letra financeira caso no
exercida a opo1
1
As opes devem ser idnticas para uma mesma srie de letras financeiras
112
Anexo acrescentado pela Instruo CVM n 533, de 24 de abril de 2013
ANEXO XI
RELATRIO DE OPERAES COM VALORES MOBILIRIOS
Devem ser informadas todas as operaes objeto de exceo prevista no art. 48, inciso II,
discriminando:
1. o valor mobilirio, com sua espcie e classe, se for o caso;
2. o mercado no qual a operao foi contratada e liquidada;
3. a data da operao;
4. o tipo de operao (compra ou venda);
5. se a operao foi realizada em carteira de instituies intermedirias, suas controladas,

controladoras e sociedades sob o mesmo controle ou se foi realizada em carteira de terceiros;
6. a modalidade da operao, de acordo com os seguintes critrios:
6.1 execuo de plano de estabilizao;
6.2 alienao total ou parcial de lote de valores mobilirios objeto de garantia firme;
6.3 negociao por conta e ordem de terceiros;
6.4 operaes claramente destinadas a acompanhar ndice;
6.5 operaes destinadas a proteger posies assumidas em derivativos contratados com terceiros;
6.6 operaes realizadas como formador de mercado;
6.7 administrao discricionria de carteira de terceiros;
6.8 aquisio de valores mobilirios solicitada por clientes com o fim de prover liquidez;
113
6.9 alienao total ou parcial de lote de valores mobilirios adquirido em operao permitida pelo
art. 48, inciso II, alnea h;
6.10 operaes decorrentes de estratgias de arbitragem permitidas pelo art. 48, inciso II, alnea
i;
6.11 operaes decorrentes de emprstimos de valores mobilirios, de exerccio de opes de

compra ou venda por terceiros ou de contratos de compra e venda a termo.
6.12 outras (especificar).
7. a quantidade de valores mobilirios negociados;
8. o valor unitrio pelo qual o valor mobilirio foi negociado.

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TEXTO INTEGRAL DA INSTRUO CVM No 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003, COM AS

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

Dispe sobre as ofertas pblicas de distribuio de

O PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS - CVM torna pblico que o

EXIGNCIA DE REGISTRO DE OFERTAS PBLICAS DE DISTRIBUIO

1 Somente podero ser negociados em bolsa de valores ou mercado de balco:

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

1 revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

2 revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

I - a utilizao de listas ou boletins de venda ou subscrio, folhetos, prospectos ou anncios,

II - a procura, no todo ou em parte, de subscritores ou adquirentes indeterminados para os valores

IV - a utilizao de publicidade, oral ou escrita, cartas, anncios, avisos, especialmente atravs de

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

2 com redao dada pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

DISPENSA DE REGISTRO OU DE REQUISITOS

Art. 4 Considerando as caractersticas da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios, a

Art. 4 Considerando as caractersticas da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios, a

1 Na dispensa mencionada no caput, a CVM considerar, cumulativa ou isoladamente, as

I - a categoria do registro de companhia aberta (art. 4, 3, da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

Inciso I revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

II - o valor unitrio dos valores mobilirios ofertados ou o valor total da oferta;

III - o plano de distribuio dos valores mobilirios (art. 33, 3);

IV - a distribuio se realizar em mais de uma jurisdio, de forma a compatibilizar os diferentes

V - caractersticas da oferta de permuta;

VI - o pblico destinatrio da oferta, inclusive quanto sua localidade geogrfica ou quantidade; ou

VII - ser dirigida exclusivamente a investidores qualificados.

2 O pedido de dispensa de registro ou de requisitos do registro ser formulado pelo ofertante, e

3 Fica facultada a apresentao do pedido de registro de distribuio conjunta e simultaneamente

I - o ofertante apresentar CVM, juntamente com o pedido fundamentado mencionado no 2

a) tm conhecimento e experincia em finanas e negcios suficientes para avaliar os riscos e o

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

c) tm conhecimento de que se trata de hiptese de dispensa de registro ou de requisitos, conforme

c) tm conhecimento de que se trata de hiptese de dispensa de registro ou de requisitos, conforme

II - todos os subscritores ou adquirentes dos valores mobilirios ofertados firmaro as declaraes

II - todos os subscritores ou adquirentes dos valores mobilirios ofertados firmaro as declaraes

Inciso III revogado pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

IV - os prazos de anlise previstos no 3 do art. 13.

IV sem prejuzo do disposto nos arts. 8 e 9, sero aplicados os seguintes prazos:

a) prazo de anlise: 10 (dez) dias teis;

b) prazo de cumprimento de exigncias: 10 (dez) dias teis; e

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

c) prazo de verificao do cumprimento de exigncias: 5 (cinco) dias teis.

5 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

II - de lote nico e indivisvel de valores mobilirios;

II - de lote nico e indivisvel de valores mobilirios; e

III - valores mobilirios de emisso de empresas de pequeno porte e de microempresas, assim

III - de valores mobilirios de emisso de empresas de pequeno porte e de microempresas, assim

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

1 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

2 A restrio prevista no 1 no se aplica s ofertas de certificados de recebveis imobilirios

2 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

3 O ofertante deve informar CVM o encerramento da oferta pblica prevista no inciso II do

3 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

4 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

5 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

6 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

I - conter informaes verdadeiras, completas, consistentes e que no induzam o investidor a erro; e

INSTRUO CVM N 400, DE 29 DE DEZEMBRO DE 2003.

7 includo pela Instruo CVM no 482, de 5 de abril de 2010.

8 O material mencionado no 7 deve conter, em destaque:

I - meno de que se trata de material publicitrio; e

II - a seguinte frase A PRESENTE OFERTA FOI DISPENSADA DE REGISTRO PELA CVM. A