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Muitas vezes conversando com amigos e fazendo uma análise superficial de alguns fatos,
exclamamos: Este projeto foi um excelente investimento!
Podemos dizer, entre outras coisas, que Projeto significa um plano geral de trabalhos, um
empreendimento ou um intento de fazer alguma coisa. E Investimento, no caso de capital, a
aplicação de recursos financeiros visando obter benefícios no futuro.
Isto nos faz concluir que Projeto de investimento é um plano geral de trabalhos que
geralmente está associado a um fluxo de valores monetários representado graficamente pelos
seus diagramas de fluxo de caixa, vinculados à “vida” ou duração do projeto.
2. Para efeito de análise, poderá ser sempre descontado o valor do dinheiro no tempo
(fluxo de caixa descontado)
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3. Teoricamente considera-se haver sempre disponível uma taxa de juros alternativa onde
indivíduos podem aplicar quanto e quando desejarem.
No processo de avaliação de Projetos deverá existir uma taxa de juros que sirva como
elemento de comparação (padrão) para permitir uma tomada de decisão como aceitar ou
rejeitar uma proposta de investimento. Esta taxa deve expressar uma alternativa de
lucratividade mínima pretendida pelo investidor e oferecida pelo mercado, denominada de Taxa
Mínima de Atratividade (TMA). Ela apresenta um forte grau de subjetividade, pois depende das
tendências conjunturais, das expectativas de mercado e varia ainda de acordo com os volumes
e prazos disponíveis para investimento.
Caracteriza-se pela transferência para o instante zero dos valores de caixa, descontados à
Taxa Mínima de Atratividade. Quando positivo, indica que as entradas de caixa previstas
no projeto, quando descontadas pela TMA, superam os gastos com o investimento inicial, o
que torna a proposta aceitável, tornando-a mais atrativa quanto maior for o seu valor. Este
valor positivo é conhecido como Benefício. Quando nulo, indica que não haverá ganhos
nem perdas e quando o VPL for negativo indica que o investimento não apresentará
Benefício ou retorno que assegure uma rentabilidade mínima requerida.
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2º - Método da Média Periódica Equivalente ou do Benefício Líquido Anual Uniforme – PMT
Este índice é muito utilizado quando o projeto se refere a custos médios periódicos ou
benefícios médios periódicos sendo escolhidos os projetos com menores custos ou maiores
benefícios.
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Quando a comparação é feita pela Taxa Interna de Retorno (TIR), é importante analisarmos
se os investimentos são convencionais, ou melhor, se quanto maior a taxa de retorno, melhor a
rentabilidade do investimento. Pois, caso contrário, a classificação torna-se um pouco mais
complexa. Algumas regras deverão ser observadas:
1ª - Um investimento não convencional simples, pode ter mais de uma taxa de retorno, ou
nenhuma.
Além destas análises também é importante verificar qual a melhor forma de pagamento do
projeto: Com recursos próprios, empréstimos bancários, leasing etc. Enfim, todo o risco do
investimento deve ser analisado. É claro que não podemos esquecer a incidência de impostos,
que devem ser levados em conta na hora de uma avaliação. Se o desconto dos impostos for
esquecido, poderemos fazer uma análise errada e decidirmos por um investimento inadequado.
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Bibliografia utilizada:
Zotes, Prof. Luis P. Matemática Financeira. Rio de Janeiro. Fundação Getúlio Vargas;
Ewald, Prof. Luis C. Matemática Financeira Aplicada. Rio de Janeiro. Fundação Getúlio Vargas.