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Aula
08
Raciocínio Lógico p/ Banco do Brasil Escriturário (com videoaulas)
Professores: Arthur Lima, Luiz Gonçalves
RACIOCÍNIO LÓGICO MATEMÁTICO P BANCO DO BRASIL
TEORIA E EXERCÍCIOS COMENTADOS
P A L A
AULA 08 – CÁLCULO FINANCEIRO
SUMÁRIO PÁGINA
1. Teoria 01
2. Resolução de exercícios 23
3. Questões apresentadas na aula 103
4. Gabarito 138
Olá!
Nesta sétima aula do nosso curso trabalharemos os tópicos restantes de
matemática financeira do último edital:
Cálculo financeiro: custo real efetivo de operações de financiamento, empréstimo e

investimento. Taxas de Retorno.
1. TEORIA
1.1 VALOR ATUAL
Você deve se lembrar, da aula de juros compostos, que a fórmula abaixo leva
um capital C a um montante M, daqui há “t” períodos, se aplicado à taxa de juros
compostos j:
M  C  (1 j )t
Imagine que vamos aplicar certa quantia na data de hoje, isto é, no momento
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presente. Chamemos, portanto,o capital C de valor presente ou atual (VP).

Analogamente, podemos chamar o montante M de valor futuro (VF), pois este é o
valor que o dinheiro assumirá no futuro, isto é, daqui há “t” períodos. Portanto:
VF VP  (1 j )t
Vendo a fórmula acima, também podemos dizer que:
P A L
P A L A
VF
VP 
(1 j )t
Isto é, se conhecemos certo valor monetário numa data futura, podemos

saber qual é o seu valor equivalente na data atual, presente. Ou seja, podemos
calcular o valor atual daquela quantia. Exemplificando, vamos descobrir quando
1000 reais daqui há 12 meses representam hoje, considerando a taxa de 1% ao
mês. Veja que, neste caso, VF = 1000 reais, afinal este valor foi definido numa data
futura, e não na data de hoje. Assim:
VF
VP 
(1 j )t
1000
VP  12
 887,44
(1 0,01)
Portanto, 1000 reais daqui a 12 meses equivalem a 887,44 reais na data de

hoje, isto é, o valor atual daquela quantia é VP = 887,44.
Vejamos uma aplicação prática do exemplo acima. Você é dono de uma loja,
e está vendendo um produto por R$1000,00, para pagamento daqui a 12 meses.
Um cliente pretende adquirir o produto pagando à vista, porém um valor reduzido:
apenas R$890,00. Você deve aceitar a proposta? Ora, se existe a possibilidade de
você investir esse dinheiro em uma aplicação financeira com rendimento de 1% ao
mês, é mais vantajoso aceitar R$890,00 à vista e investir o dinheiro do que esperar
12 meses para receber R$1000,00. Afinal, 890 é maior do que o valor atual de 1000
reais (que, como vimos acima, é de 887,44 nessas condições). Em resumo: daqui a
12 meses você terá mais do que R$1000,00 em sua conta.
Como você deve ter percebido até aqui, não é correto comparar valores
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financeiros que se referem a momentos distintos. Sempre que surgir uma situação
assim, você deve levar todos os valores para a mesma data, com o auxílio de uma
taxa de juros ou de desconto fornecida pelo enunciado, e só então compará-los.
Chamaremos esta data de “data focal”, ok?
Vejamos um exemplo. Imagine que José deve R$1000,00 para você, valor
este que seria pago daqui a 12 meses. Como os negócios dele estão prosperando,
ele se propõe a efetuar o pagamento de forma diferente: em duas parcelas, sendo
P A L
P A L A
a primeira de 300 reais daqui a 3 meses, e a segunda do valor restante, daqui a 8
meses. Considerando uma taxa composta de 1% ao mês, qual deve ser o valor da
segunda parcela?
Vamos representar na linha do tempo os dois esquemas de pagamento.
Veja-os abaixo:
R$1000
R$300 P
0 3 8 12 t
Para que o fluxo de pagamentosem azul possa substituiro fluxo de

pagamentos em vermelho, é preciso que ambos possuam o mesmo valor presente.
Assim, é preciso que levemos todos os valores para a mesma “data focal”.
Poderíamos, por exemplo, trazer todos os valores para a data zero (0), dividindo-os
por (1 + 1%)
t, concorda?
Entretanto, é mais prático levar todos os valores para a mesma data de

algum dos pagamentos, para diminuir as contas. Ex.: podemos levar as duas
parcelas em azul para a mesma data da parcela em vermelho.
Levando R$300 para o mês 12, devemos “avançar” 9 meses. E levando a
parcela P para o mês 12, devemos “avançar” 4 meses. Podemos fazer essa
translação do dinheiro no tempo utilizando a fórmula VF = VP x t(1
. Feito
+ j) isso,
podemos afirmar que o valor atual das parcelas em azul, no mês 12, deve ser igual
ao valor atual da parcela em vermelho, naquela mesma data. Isto é,
300 x (1 + 1%)
9 + P x (1 + 1%)
4 = 1000
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328,10 + P x 1,0406 = 1000

P = 645,68 reais
Portanto, no novo esquema de pagamentos proposto por José bastaria que

ele pagasse mais uma parcela de R$645,68 no mês 8. Apesar da soma das
parcelas ser inferior a 1000 reais (300 + 645,68 = 945,68), podemos afirmar qu
estes dois “esquemas” de pagamentos são equivalentes, à uma taxa composta de
1% ao mês.
P A L
P A L A
Pratique estes conceitos resolvendo o exercício a seguir:
Atenção: utilize a tabela abaixo para resolver a próxima questão:
1. ESAF – AFRFB – 2005) Ana quer vender um apartamento por R$ 400.000,00 a

vista ou financiado pelo sistema de juros compostos a taxa de 5% ao semestre.
Paulo está interessado em comprar esse apartamento e propõe a Ana pagar os
R$400.000,00 em duas parcelas iguais, com vencimentos a contar a partir da
compra. A primeiraparcela com vencimentoem 6 meses e a segunda com
vencimentoem 18 meses. Se Ana aceitar a proposta de Paulo, então, sem
considerar os centavos, o valor de cada uma das parcelas será igual a:
a) R$ 220.237,00
b) R$ 230.237,00
c) R$ 242.720,00
d) R$ 275.412,00
e) R$ 298.654,00 40890976813
RESOLUÇÃO:
Observando o caso sob a ótica do comprador (Paulo), vemos que ele assume
uma dívida de R$400.000 no momento inicial (t = 0), e a liquida em 2 pagamentos
iguais de valor “P” em t = 6 meses e t = 18 meses. Podemos representar isso com o
esquema abaixo:
P A L
P A L A
Para que o pagamento em duas parcelas seja equivalente ao pagamento de

400000 reais à vista, é preciso que a soma do valor atual das prestações seja igual
ao valor atual inicial, de 400000.
Como a taxa é j = 5% ao semestre, vemos que a primeira parcela foi paga em
t = 1 semestre e a segunda em t = 3 semestres. Assim:
P P

400000 
(1 5%) (1 5%)3
1
Veja que a tabela de fator de atualização de capital nos fornece o valor de

1
, o que facilita as nossas contas. Assim, temos que:
(1 i)n
1
 0,9523
(1 5%)1
1
 0,8638
(1 5%)3
Com isso, temos:
 P  0, 9523
400000  P  0,8638
P = 220252,18reais
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Assim obtivemos aproximadamente a resposta da alternativa A.

Resposta: A
1.1.1 Séries de pagamentos

Ao tratar sobre Valor Atual, em um grande número de vezes vamos nos
deparar com esquemas de pagamentos e/ou recebimentos que possuem uma série
P A L
P A L A
de prestações de igual valor. É o caso do próprio sistema de amortização francês,
que estudamos na aula passada.
Questão clássica em provas é aquela que apresenta uma série de
pagamentos ou recebimentos composto por várias parcelas iguais distribuídas ao
longo do tempo, e pergunta-se o valor atual daquela série.
Exemplificando, imagine que alguém vai te pagar 4 parcelas mensais de
2000 reais cada, sendo que a primeira parcela será paga daqui a 1 mês.
Considerando umataxa de juros compostos j = 1%
ao mês, qual é o valor
atual/presente desta série de pagamentos?
Veja abaixo o esquema de pagamentos em questão. Em azul você pode
visualizar os 4 pagamentos mensais de 2000 reais, começando em t = 1 mês. Já em
vermelho encontra-seo valor atual, na data inicial t = 0, daquela série de
pagamentos:
Sabemos que o valor atual VP é igual à soma dos valores atuais das 4
parcelas mensais, que devem ser “trazidas” à data focal t = 0 através da sua divisão
por (1 + t.j)Isto é:
2000 2000 2000 2000
VP    
(1 0,01) (1 0,01) (1 0,01) (1 0,01)4
1 2 3
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Veja que o cálculo do valor presente dos recebimentos seria bem complicado
de se efetuar sem uma calculadora, ainda que fosse dada a tabela de fator de
(1 j )t .
acumulação de capital
Quando temos uma série de pagamentos ou recebimentos iguais, como esta
(4 recebimentos de 2000 reais), o valor atual destes pagamentos pode ser calculado
com o auxílio da tabela de valor atual para uma série de pagamentos iguais
n¬j). (a
Esta tabela é muitas vezes fornecida pelos exercícios. Veja abaixo um exemplo:
P A L
P A L A
Para que o pagamento em duas parcelas seja equivalente ao pagamento de

400000 reais à vista, é preciso que a soma do valor atual das prestações seja igual
ao valor atual inicial, de 400000.
Como a taxa é j = 5% ao semestre, vemos que a primeira parcela foi paga em
t = 1 semestre e a segunda em t = 3 semestres. Assim:
P P

400000 
(1 5%) (1 5%)3
1
Veja que a tabela de fator de atualização de capital nos fornece o valor de

1
, o que facilita as nossas contas. Assim, temos que:
(1 i)n
1
 0,9523
(1 5%)1
1
 0,8638
(1 5%)3
Com isso, temos:
 P  0, 9523
400000  P  0,8638
P = 220252,18reais
40890976813
Assim obtivemos aproximadamente a resposta da alternativa A.

Resposta: A
1.1.1 Séries de pagamentos

Ao tratar sobre Valor Atual, em um grande número de vezes vamos nos
deparar com esquemas de pagamentos e/ou recebimentos que possuem uma série
P A L
P A L A
FATOR DE VALOR ATUAL DE UMA SÉRIE DE PAGAMENTOS IGUAIS
Em nosso exemplo, temos n = 4 recebimentos e taxa de juros j = 1%.

a4 1% na coluna 1% e linha 4 da tabela acima, encontramos
Procurando o fator
a4 1%  3,901966:
FATOR DE VALOR ATUAL DE UMA SÉRIE DE PAGAMENTOS IGUAIS
Portanto, podemos dizer simplesmente que:

VP = an¬j x P
(onde P é o valor da prestação periódica, no caso 2000 reais/mês)
Assim:
VP = a41% x P = 3,901966 x 2000 = 7803,93 reais

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Isto é, o valor atual dos 4 pagamentos mensais de 2000 reais não é R$8000
reais, como se poderia pensar, mas sim R$7803,93 (a uma taxa de 1% ao mês).
Lembre-se ainda que o fator de valor atual an j para uma série de
pagamentos iguais é igual ao inverso do Fator de Recuperação de Capital (FRC)

que utilizamos ao estudar a tabela price:
P A L
P A L A
1
an j 
FRC
É importante ter isso em mente, pois a sua prova pode fornecer apenas uma
anj ).
dessas duas tabelas (FRC ou
 Rendas postecipadas, antecipadas e diferidas

Você reparou que, em nosso exemplo, a primeira prestação foi paga ao final
do primeiro período, isto é, em t = 1? Em outros exercícios, pode ser que a primeira
prestação seja paga já no início do primeiro período (t = 0), ou seja, à vista. No
primeiro caso dizemos que as rendas são postecipadas, pois o primeiro pagamento
é feito em um momento posterior; já neste último caso temos rendas antecipadas.
Vejamos como trabalhar com elas fazendo a seguinte alteração em nosso exemplo:
“Imagine que alguém vai te pagar 4 parcelas mensais de 2000 reais cada,
sendo que a primeira parcela será paga à vista. Considerando uma taxa de juros
compostos j = 1% ao mês, qual é o valor atual/presentedesta série de
pagamentos?”
Neste caso, temos o seguinte esquema de pagamentos:
Como a primeira prestação encontra-se em t = 0, ela não precisa ser dividida

por (1 + tj)
, pois ela já representa o seu próprio valor presente. Até porque
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0=1,
(1 + j)
para qualquer valor de j. Assim, temos que:
2000 2000 2000
VP  2000  
(1 0,01) (1 0,01) (1 0,01)3
1 2
Isto é, temos um pagamento à vista de 2000 reais e uma série postecipada

de n = 3 pagamentos de P = 2000 reais ao mês, com j = 1%. Ou seja:
VP  2000 a3 1%  2000
P A L
P A L A
Consultando na tabela de “fator de valor atual de uma série de pagamentos

iguais”, temos que3¬1%
a = 2,940985. Portanto,
VP  2000 2,9409852000
  7881,97
Portanto, o valor atual destes 4 pagamentos é de R$7881,97, ligeiramente

superior ao do caso anterior (rendas postecipadas). Isto é esperado, afinal no caso
de rendas postecipadas há um pagamento de 2000 reais ao final do 4º mês,
enquanto no caso de rendas antecipadas este pagamento é feito no instante inicial,
de modo que, ao calcular o valor atual, ele não é “corroído” pela taxa de juros.
Imagine agora que você vai comprar uma motocicleta. Na loja, o vendedor te
diz: você pode pagar em 4 parcelas mensais de 2000 reais, e só vai pagar a
primeira parcela daqui a 3 meses! Considerando a taxa de juros de 1% ao mês, qual
é o valor à vista desta motocicleta?
Para resolvermos, visualize o esquema de pagamentos abaixo, onde VP
representa o valor à vista:
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Veja que a loja nos deu 3 meses de “carência”, isto é, 3 meses até o primeiro
pagamento. Neste caso estamos diante de uma série diferida, pois o prazo de
pagamento da primeira prestação é diferido para um momento posterior ao final do
primeiro período (que seria o “normal”, ou seja, a série postecipada). Para obtermos
VP na data 0, devemos seguir os dois passos abaixo:
P A L
P A L A
1 – Imaginar que esta é uma série postecipada “normal”, ou seja, que começa
na data t = 2 e tem o primeiro pagamento 1 período para frente (em t = 3). Assim,
podemos calcular o valor presente dos 4 pagamentos de 2000 reais na data t = 2.
Fazemos isso assim:
2000 2000 2000 2000
VP    
(1 0,01) (1 0,01) (1 0,01) (1 0,01)4
1 2 3
ou, se for fornecido4¬1%,

a
VP = a41% x 2000 = 3,901966 x 2000 = 7803,93 reais
Veja que este é exatamente o cálculo feito no caso da série postecipada,

estudado anteriormente. Até aqui, temos o seguinte:
2 – Trazer o valor presente da série postecipada da data t = 2 para a data t = 0.

Agora basta trazermos o valor de 7803,93 reais, que está na data t = 2, para
a data inicial: 40890976813
VP = 7803,93 / (1 + 1%)
2
VP = 7650,16 reais
Pronto. Podemos dizer que os 4 pagamentos de R$2.000,00 cada,

começando no 3º mês, correspondem a um pagamento à vista de R$7.650,16. Este
é o valor da motocicleta.
P A L
P A L A
Trabalhe essa questão:
Atenção: utilize a tabela abaixo para resolver a próxima questão.
2. ESAF – CVM – 2010) Pretende-se trocar uma série de oito pagamentos mensais
iguais de R$ 1.000,00, vencendo o primeiro pagamento ao fim de um mês, por outra
série equivalente de doze pagamentos iguais, vencendo o primeiro pagamento
também ao fim de um mês. Calcule o valor mais próximo do pagamento da segunda
série considerando a taxa de juros compostos de 2% ao mês.
a) R$ 750,00
b) R$ 693,00
c) R$ 647,00
d) R$ 783,00
e) R$ 716,00
RESOLUÇÃO:
Para que a série de 12 pagamentosseja equivalenteà série de 8
pagamentos, é preciso que ambas possuam o mesmo valor atual.
Na série original, temos n = 8 pagamentos iguais de P = 1000 reais, com taxa
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j = 2% ao mês. Da tabela de fator de valor atual para uma série de pagamento

a8 2%  7,325481
iguais, podemos obter o fator . Portanto, o valor atual desta série
de pagamentos é:
VP  a8 2%  P  7,325481
 1000 7325,48reais
P A L
P A L A
Se este valor vai ser pago em n = 12 prestações iguais, à taxa de juros j = 2%
ao mês. O valor de cada prestação é dado por:
VP
VP  P  an j , ou seja,P 
an j
12 2%  10,575341
Da tabela fornecida, podemos tirar aque . Portanto, cada
uma das 12 prestações é no valor de:

7325,48
P   692,69
10,575341
Resposta: B
1.1.2 Séries infinitas de pagamentos

Quando estudamos as rendas certas ou anuidades, avaliamos casos onde
tínhamos n prestações iguais de valor igual a P. E se o número de prestações for
infinito? É possível determinar um valor atual para esta série de pagamentos?
Imagine que eu tenha me proposto a pagar R$10,00 mensais para você,
perpetuamente (ou, no mínimo, vitaliciamente). Em um dado momento, fico de “saco
cheio” de te pagar todo mês aquele valor, e combino contigo de pagar de uma só
vez um valor maior, que substitua toda a minha dívida contigo. Qual seria este
valor? A fórmula que relaciona uma renda mensal perpétua R = 10 reais, e uma taxa
de juros j = 1% ao mês, e o valor atual VP destes pagamentos é:
R = VP x j
Portanto,
10 = VP x 1%
VP = 10 / 0,01 = 1000 reais
Isto é, o valor que eu devo te pagar à vista para substituir aquela renda
40890976813
perpétua é de R$1000,00, considerando a taxa de juros j = 1% ao mês. De fato,

repare que se você receber estes R$1000 e colocá-lo numa aplicação financeira
que rende juros de 1% ao mês, a cada mês os juros produzidos serão de J = 1% x
1000 = 10 reais. Isto é, mensalmente você poderá sacar 10 reais, ao invés de eu ter
que transferir esta quantia para você.
Observe ainda a seguinte variação: digamos que você tenha em suas mãos
um título de crédito com essas mesmas características, isto é, remuneração mensal
P A L
P A L A
Se este valor vai ser pago em n = 12 prestações iguais, à taxa de juros j = 2%
ao mês. O valor de cada prestação é dado por:
VP
VP  P  an j , ou seja,P 
an j
12 2%  10,575341
Da tabela fornecida, podemos tirar aque . Portanto, cada
uma das 12 prestações é no valor de:

7325,48
P   692,69
10,575341
Resposta: B
1.1.2 Séries infinitas de pagamentos

Quando estudamos as rendas certas ou anuidades, avaliamos casos onde
tínhamos n prestações iguais de valor igual a P. E se o número de prestações for
infinito? É possível determinar um valor atual para esta série de pagamentos?
Imagine que eu tenha me proposto a pagar R$10,00 mensais para você,
perpetuamente (ou, no mínimo, vitaliciamente). Em um dado momento, fico de “saco
cheio” de te pagar todo mês aquele valor, e combino contigo de pagar de uma só
vez um valor maior, que substitua toda a minha dívida contigo. Qual seria este
valor? A fórmula que relaciona uma renda mensal perpétua R = 10 reais, e uma taxa
de juros j = 1% ao mês, e o valor atual VP destes pagamentos é:
R = VP x j
Portanto,
10 = VP x 1%
VP = 10 / 0,01 = 1000 reais
Isto é, o valor que eu devo te pagar à vista para substituir aquela renda
40890976813
perpétua é de R$1000,00, considerando a taxa de juros j = 1% ao mês. De fato,

repare que se você receber estes R$1000 e colocá-lo numa aplicação financeira
que rende juros de 1% ao mês, a cada mês os juros produzidos serão de J = 1% x
1000 = 10 reais. Isto é, mensalmente você poderá sacar 10 reais, ao invés de eu ter
que transferir esta quantia para você.
Observe ainda a seguinte variação: digamos que você tenha em suas mãos
um título de crédito com essas mesmas características, isto é, remuneração mensal
P A L
P A L A
(perpétua) de R$10,00. Por quanto você venderia este título a outra pessoa? Aqui, a
resposta é a seguinte: o “preço justo” de venda é o valor atual/presente do título,
pois, em tese, esta é a melhor forma de valorá-lo. Assim, o preço justo deste título
seria de R$1.000,00, a uma taxa de 1% ao mês, como vimos acima. Qualquer valor
acima ou abaixo deste representaria um ganho para o vendedor ou comprador do
título.
Vejamos uma questão sobre este tema:
3. FGV – ICMS/RJ – 2011) Um indivíduo possui um título cujo valor presente é de

R$100.000,00.Sabendo-se que a taxa de juros é de 10,25% ao ano, juros
compostos, o fluxo de pagamentossemestral perpétuo equivalenteao valor
presente do título é
(A) R$ 4.878,00.
(B) R$ 5.000,00.
(C) R$ 6.287,00.
(D) R$ 10.250,00.
(E) R$ 10.000,00
RESOLUÇÃO:
Temos VP = 100.000 reais e j = 10,25% ao ano. Se houvesse sido pedido o
fluxo de pagamentos anual, ou renda anual R, teríamos:
R = VP x j
R = 100.000 x 10,25% = 10250,00 reais
Veja que a alternativa D apresenta essa resposta, para pegar os candidados

mais desatentos. Entretanto, temos um detalhe: apesar de a taxa de juros ser anual,
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definiu-se que as rendas são semestrais.A taxa de juros semestral que é

equivalente a 10,25% ao ano é dada por:
(1 + j)
2 = (1 + 10,25%)
1
(1 + j)
2 = 1,1025
(1 + j) = 1,05
j = 5% ao semestre
Portanto, a renda semestral é:
P A L
P A L A
R = VP x j = 100.000 x 5% = 5000 reais
Resposta: B
1.2 FLUXO DE CAIXA

Uma aplicação útil dos cálculos de valor atual e de anuidades que vimos é a
análise de fluxos de caixa. Um fluxo de caixa é formado por todas as saídas
(pagamentos, desembolsos) e todas as entradas de capital (recebimentos) ao longo
de um período, associados a certo projeto ou negócio.
Imagine que você é um empreendedor, e planejou abrir um negócio. Fazendo
seus cálculos, percebeu que precisaria gastar, na data de hoje, R$7000,00 para
abrir o negócio e colocá-lo para funcionar. A partir daí, sua estimativa é de que nos
próximos 4 anos você lucre R$2.000,00 ao final de cada ano com o seu negócio. O
gráfico abaixo representa o desembolso de 7000 reais e os ganhos de 2000 reais
distribuídos ao longo do tempo:
Esse esquema onde temos desembolsos e ganhos distribuídos ao longo do

tempo é o chamado de Fluxo de Caixa de um projeto. Ele nos permite, entre outras
40890976813
coisas, fazer uma análise importante: vale a pena investir nesse negócio?
A uma primeira vista, talvez você respondesse: “sim, afinal serão investidos
7000 reais e, ao longo dos 4 anos, ganharei 8000 reais, resultando num saldo
positivo de 1000 reais”. Muito cuidado nessa hora. Você deve se lembrar que o
valor do dinheiro se altera no tempo. Isto é, 2000 reais de hoje não valem a mesma
coisa de 2000 reais no final do 4º ano. Exemplificando, considere a taxa de juros de
10% ao ano. Se temos o valor futuro VF = 2000 reais daqui a 4 anos, o valor
presente correspondente é:
P A L
P A L A
VF
VP 
(1 j )t
2000
VP   1366,02
(1 0,1)4
Isto é, os 2000 reais ganhos ao final do 4º ano correspondem ao valor atual

de apenas 1366,02. De fato, se você aplicar hoje 1366,02 num investimento que
pague juros compostos de 10% ao ano, verá que, ao final de 4 anos, terá o
montante de 2000 reais. Vejamos quanto valem, na data de hoje, os 2000 reais
ganhos ao final do 3º ano:
VF
VP 
(1 j )t
2000
VP   1502,62
(1 0,1)3
Podemos fazer essa mesma conta para os 2000 ganhos ao final do 2º e do 1º

anos:
2000
VP   1652,89
(1 0,1)2
2000
VP   1818,18
(1 0,1)1
Somando o valor presente de cada recebimento futuro, temos que o Valor

Atual dos recebimentos futuros é VP = 6339,71. Apesar de, a uma primeira vista, o
nosso negócio ter um ganho de 8000 reais, devemos considerar que, para uma taxa
de juros de 10% ao ano, o valor atual dos recebimentos é de apenas 6339,71.
Comparando este valor com o total investido (7000 reais), vemos que o
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negócio não compensa. Vale mais a pena você pegar os 7000 reais que dispõe,
aplicar num investimentobancário que renda 10% ao ano, e ficar em casa
descansando!
Isto se a taxa de juros for mesmo 10% ao ano. Se ela fosse de apenas 1% ao
ano, o valor presente dos recebimentos futuros seria de:
P A L
P A L A
2000 2000 2000 2000
VP  1
  
(1 0,01) (1 0,01)2 (1 0,01)3 (1 0,01)4
VP  1980,19 1960,59 1941,18  1921,96
VP  7803,92
Assim, valeria a pena investir no negócio, afinal o valor presente dos

recebimentos futuros (7803,92) é superior ao valor investido (7000).
Antes de trabalharmos uma questão sobre fluxo de caixa, é importante
conhecermos o conceito de taxa interna de retorno.
1.3 TAXA INTERNA DE RETORNO

Quando analisamos um determinado projeto, a diferença entre o valor dos
recebimentos (entradas) e o valor investido (desembolsos), todos trazidos a valor
presente pela taxa “j”, é chamada de Valor Presente Líquido (VPL) do negócio,
também conhecido pela sigla em inglês NPV (Net Present Value):
VPL = Valor atual das entradas – Valor atual dos desembolsos
Em nosso exemplo anterior, vimos que o valor atual dos desembolsos era de
R$7.000,00, enquanto o valor atual dos recebimentosera de R$7.803,92,
considerando para isso a taxa j = 1% ao ano. Portanto, o VPL deste projeto é:
VPL = 7803,92 – 7000 = 803,92 reais
O VPL pode ser interpretadocomo o acréscimo de riqueza obtido ao

desenvolver um determinado projeto. Se o VPL for maior que zero, o valor atual das
entradas é maior que o dos desembolsos, portanto podemos dizer que vale a pena
investir no negócio. Caso contrário, não vale a pena. Lembrando da primeira
40890976813
simulação, onde encontramos VP = 6339,71, teríamos VPL = 6339,71 – 7000 = -

660,29. Portanto, considerando a taxa de 10% ao ano, não vale a pena investir no
negócio, apesar de valer a pena para a taxa de 1%.
Veja que, dependendo da taxa de juros, a decisão quanto a investir ou não

no negócio pode variar. Na vida real, o investidor normalmente utiliza como taxa de
juros aquelepercentualque ele ganharia se investisse
seu dinheiroem uma
aplicação financeira.Essa taxa é normalmentechamada de taxa mínima de
P A L
P A L A
atratividade, pois é aquela taxa mínima para que o investidor prefira investir no
negócio (“se sinta atraído”) ao invés da aplicação financeira. Mas você não precisa
se preocupar com isso, pois nos exercícios de fluxo de caixa a taxa de juros será
dada pelo enunciado.
Mais um detalhe: imagine ainda que, além da opção de investir no negócio

acima, com VPL = 803,92 (taxa de 1% ao ano), você também vislumbrea
oportunidade de investir em outro negócio. Entretanto, você só tem recursos para
investir em um dos dois negócios. Analisando o fluxo de caixa previsto para o
segundo investimento, você verifica que VPL = 950 reais (também com a taxa de
1%). Em qual negócio vale mais a pena investir? Obviamente, no segundo. Isto é,
comparando duas possibilidades de investimento, aquela com maior VPL é a mais
interessante.
Como vimos no exemplo anterior, dependendo da taxa de juros considerada

o VPL tem valor positivo ou negativo. Existe, portanto, uma taxa de juros que torna o
VPL igual a zero. Esta taxa é chamada de taxa interna de retorno (TIR). Ela é a taxa
de juros real do investimento, também conhecida pela sigla em inglês IRR (Internal
Return Rate). A título de exemplo, veja o que aconteceria no exemplo acima se
tivéssemos considerado a taxa de juros de 5,564% ao ano:
2000 2000 2000 2000
VP    
(1 0,0564) (1 0,0564) (1 0,0564) (1 0,0564)4
1 2 3
VP  1894,58 1794,72 1700,13 1610,52

VP  7000
Ou seja, o valor presente dos recebimentosfuturos seria 7000 reais.

Portanto, o valor presente líquido do investimento seria:
40890976813
VPL = 7000 – 7000 = 0
Isso nos mostra que a taxa interna de retorno do investimento é de 5,564%

ao ano. O que a TIR nos diz? Simples: se temos a possibilidade de colocar o
dinheiro em uma aplicação financeira que pague mais do que a TIR, isto é, que
tenha um rendimento superior a 5,564% ao ano, é melhor deixar o dinheiro na
P A L
P A L A
aplicação financeira. Caso contrário, vale a pena investir no negócio. Isto é, às
vezes, mesmo quando o VPL é positivo (valor atual das entradas é maior que o das
saídas), pode ser que a rentabilidade do negócio seja inferior à que seria obtida na
aplicação financeira, sendo mais interessante deixar o dinheiro investido no banco.
Verifique se você entendeu os assuntos acima resolvendo essas questões:
4. FCC – Banco do Brasil – 2006) Uma empresa deverá escolher um entre dois
projetos X e Y, mutuamente excludentes, que apresentam os seguintes fluxos de
caixa:
A taxa mínima de atratividade é de 8% ao ano (capitalização anual) e verifica-se que

os valores atuais líquidos referentes aos dois projetos são iguais. Então, o
desembolso D referente ao projeto X é igual a
(A)) R$ 30 000,00
(B) R$ 40 000,00
(C) R$ 45 000,00
(D) R$ 50 000,00
(E) R$ 60 000,00
RESOLUÇÃO:
Para o projeto Y, temos o fluxo de caixa abaixo:
40890976813
Calculando o valor presente líquido deste investimento, utilizando a taxa de

atratividade j = 8%, temos:
P A L
P A L A
VPL  Valor atual das entradas - Valor atual dos desembolsos

16200 17496
VPL =   40000
(1 8%) (1 8%)2
1
VPL  15000 15000 40000

VPL   10000
O segundo projeto tem o mesmo valor atual líquido, isto é, tem VPL = -10000.
Além disso, o seu fluxo de caixa pode ser visto no esquema abaixo:
Portanto, para o segundo investimento:

10800 11664
-10000=   D
(1 8%) (1 8%)2
1
 10000 10000 10000 D

D  30000
Resposta: A
5. DOM CINTRA – ISS/BH – 2012) Uma empresa realizou a projeção dos fluxos de
caixa de um determinado projeto, conforme a tabela abaixo:
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Sabendo-se que a Taxa Interna de Retorno para esse projeto é de 3%, o valor do 2º
fluxo será referente a:
A) R$ 21.218,00
B) R$ 22.732,00
P A L
P A L A
C) R$ 23.426,00
D) R$ 24.980,00
E) R$ 25.619,00
RESOLUÇÃO:
Se a TIR é j = 3% ao período, sabemos que o VPL será igual a zero se
utilizarmos essa taxa.
VPL = Valor atual das entradas – Valor atual das saídas
Chamando de X o valor do 2º fluxo na tabela dada, temos:

Valor atual das saídas = 60000
Valor atual das entradas = (10300 /11,03 2
+ X / 1,03 3
+ 32781 / 1,03
)
Considerando VPL = 0, temos:

1 2 3
0 = (10300 / 1,03+ X / 1,03 + 32781 / 1,03
) – 60000
X = 21218 reais
Resposta: A
1.3.1 AVALIAÇÃO DE ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS COM A

TAXA INTERNA DE RETORNO
A TIR nos diz qual é a taxa de rentabilidade do projeto. Portanto, ela é muito
útil quando um investidor quer decidir se entra ou não em um negócio. Ela também
é muito útil para que o investidor decida entre duas ou mais oportunidades de
negócio que lhe forem apresentadas.
Para efetuar essa decisão, é interessante saber como comparar a TIR com o
custo de oportunidade, o custo de capital e a taxa mínima de atratividade. Vejamos
40890976813
como:
 TIR x custo de oportunidade:

Imagine que alguém te peça um dinheiro emprestado. Qual taxa você vai
cobrar? Bom, o seu dinheiro está aplicado na poupança, rendendo juros de 6% ao
ano. Se você tirar o dinheiro da poupança para emprestá-lo, o seu objetivo é ganhar
mais do que isto, concorda? Se for para ganhar menos, é melhor deixar o dinheiro
P A L
P A L A
onde está. E se for para ganhar o mesmo, talvez ainda assim seja melhor deixar o
dinheiro napoupança,uma vez que este investimento é mais seguro (afinal,
emprestando o dinheiro a alguém você sempre corre o risco de não ser pago).
Assim, para você a taxa de 6% é chamada de “custo de oportunidade”. Isto porque,
ao retirar o dinheiro da poupança e colocar em outro negócio, você está “deixando
de ganhar” 6% ao ano. Desta forma, é preciso que este outro negócio tenha um
rendimento, que é medido pela taxa interna de retorno (TIR), superior ao custo de
oportunidade.
Como você observa, chamamosde “custo de oportunidade”a taxa de
rendimento de um investimento seguro que você poderia efetuar. Um critério para a
decisão de fazer ou não um investimento é comparar TIR e Custo de Oportunidade.
Neste caso, se:
- TIR > Custo de Oportunidade  vale a pena investir no negócio
- TIR < Custo de Oportunidade  não vale a pena investir no negócio (é melhor
deixar o dinheiro onde ele está)
Observe que o cálculo do custo de oportunidade para uma empresa, ou

mesmo para um investidor, pode ser bem mais complexo. Isto porque podem existir
várias opções de negócio, cada uma com níveis de rentabilidade diferentes e níveis
de risco diferentes. Em regra, utiliza-se como base para o custo de oportunidade o
rendimento de um investimento seguro – no caso, o investimento em títulos do
governo (taxa SELIC).
 TIR x custo de capital:

No tópico anterior estávamos preocupados em retirar um dinheiro da nossa
poupança e emprestá-lo a alguém. E se não tivermos este dinheiro na poupança e,
40890976813
mesmo assim, alguém estiver

nos solicitando um empréstimo? Pode
ser que
façamos o seguinte: contratamos um empréstimo junto ao banco, obtendo o dinheiro
necessário, e o emprestamos ao nosso “cliente”. Quando o cliente nos pagar,
pagaremos o banco. Repare que isto só vale a pena se a taxa de juros da nossa
captação de recursos (empréstimo junto ao banco) for MENOR do que a taxa de
juros do nosso negócio (empréstimo para o nosso “cliente”).
Casos como este, onde estamos trabalhando com recursos de terceiros (do
banco), chamamos de custo de capital o valor da taxa de juros que pagamos para
P A L
P A L
ter acesso aos recursos necessários para efetivar nosso negócio. Isso é bem
comum na vida real, pois em muitos casos as empresas precisam pegar
empréstimos para financiar seus novos negócios.
Este custo de capital deve ser inferior ao rendimento proporcionado pelo
negócio, que é dado pela TIR. Desta forma, temos um outro critério de decisão:
- se TIR > Custo de capital  compensa investir no negócio
- se TIR < Custo de capital  não compensa investir no negócio
O cálculo do custo de capital também é bem complexo em se tratando de

uma grande empresa. Normalmente ele é obtido através da média ponderada dos
inúmeros empréstimos de curto, médio e longo prazo que a empresa contrata, além
de levar em conta valores que normalmenteela paga, como dividendos e
debêntures ao emitir ações e outros títulos. Mas fique tranquilo: as suas questões
serão bem mais simples e diretas, como veremos.
 TIR x taxa mínima de atratividade:

Pode ser que, em determinado projeto, a TIR seja superior ao custo de
capital (ou custo de oportunidade)de determinadoprojeto e, ainda assim, o
investidor não se interesse pela empreitada. Isto porque pode ser que a TIR seja
inferior à taxa mínima de atratividade, que é aquela taxa abaixo da qual o investidor
não se interessa pelo negócio, por razões de riscos, condições de mercado etc.
Assim, sabendo-se qual é a taxa mínima de atratividadepara um
determinado investidor ou empresa, temos que:
- se TIR > Taxa mínima de atratividade  vale a pena investir no negócio.
- se TIR < Taxa mínima de atratividade  não vale a pena.
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1.4 CUSTO REAL EFETIVO DE OPERAÇÕES DE FINANCIAMENTO,

EMPRÉSTIMO E INVESTIMENTO
Imagine que você vá ao banco e solicite um empréstimo de R$1000. O
gerente do banco informa que é possível efetuar a operação, mas com as seguintes
condições:
- pagamento em duas parcelas iguais, semestrais, vencendo a primeira ao final do
1º semestre;
P A L A
- taxa de juros nominal de 10% ao ano;
- tarifa fixa de 25 reais em cada parcela;
A pergunta é: qual é a taxa que exprime o verdadeiro custo desta transação?

É realmente 10% ao ano?
Para responder a esta pergunta, o primeiro passo é montar o fluxo de
pagamentos correspondente a este empréstimo. Veja que, como as parcelas tem
base semestral, então a taxa de juros nominal de 10% ao ano deve corresponder à
taxa de juros efetiva j = 5% ao semestre.
Chamando de P o valor de cada prestação, sabemos que o valor presente da
soma das prestações, na data de contratação do empréstimo, deve ser igual a
R$1000. Ou seja,
Obs.: você poderia ter utilizado a fórmula da tabela price para calcular o valor
da prestação.
40890976813
Além dos R$537,80 de cada parcela, você precisa somar mais R$25 em cada
uma, correspondentes às tarifas. Assim, cada prestação terá o valor de R$562,80.
Em resumo, você pegou R$1000 reais hoje e pagará 2 parcelas semestrais
de R$562,80. Vejamos qual é a taxa “j” que faz com que estas 2 prestações tenham
o valor presente do empréstimo, isto é, 1000 reais:
P A L
P A L A
Um artifício para facilitar a resolução é multiplicar todos os termos desta

equação por (1 +2.j)Com isso retiramos a variável j do denominador:
Veja que temos uma equação de segundo grau, onde “j” é a variável que
queremos descobrir. Em uma equação do segundo grau, chamamos de “a” o
número que multiplica
2, de
j “b” o número que multiplica “j”, e de “c” o número
isolado. Neste caso, a = 1000, b = 1437,2, e c = -125,6. A fórmula de Báskara nos
permite obter o valor de j:
40890976813
O sinal ± significa que existem dois valores possíveis para j: um deles

utilizando o sinal +, e o outro obtido utilizando-se o sinal -. Substituindo os valores
de a, b e c, temos:
P A L
P A L A
Não se preocupe com os cálculos. Obviamente,estou utilizando uma

calculadora. Em sua prova os números serão menores e mais fáceis de se trabalhar
manualmente. Veremos questões sobre isto ainda hoje. Continuando:
Utilizando o sinal positivo, temos:
Utilizando o sinal negativo, temos:
Nem precisamos finalizar esta última conta. Isto porque já dá para perceber
que o resultado será um número negativo, e a taxa de juros precisa ser um número
positivo. Portanto, a taxa que buscamos é j = 8,26% ao semestre. A taxa de juros
anual equivalente a 8,26% ao semestre é:
40890976813
Assim, apesar de o gerente do banco ter oferecido uma taxa de “apenas”

10% ao ano, em realidade você está pagando uma taxa de 17,2% ao ano!
Infelizmente esta é a prática do mercado. Mas há algum tempo os bancos passaram
a ser obrigados a informar o “Custo Efetivo Total”, conhecido pela sigla CET. Assim,
em letras miúdas você certamente encontrará a informação no contrato: “CET =
17,2% ao ano”.
P A L
P A L A
Recapitulando,o custo efetivo total é a taxa de juros que exprime o
verdadeiro custo de um financiamento. E o seu cálculo é feito desta forma: você
deve escrever todo o fluxo de pagamentos das prestações (já incluindo as taxas
avulsas, tarifas e qualquer outro valor envolvido), e a seguir encontrar a taxa de
juros que leva a soma de valores pagos ao valor inicial do financiamento contratado.
Prosseguindo, imagine que, neste período de 2 anos do financiamento, a inflação foi
de 4% ao ano. Assim, o custo efetivo real (isto é, descontando o efeito da inflação) é
dado por:
Nesta fórmula,total
c é o custo efetivo total do financiamento (no caso,
total = c
17,2%), i é a taxa de inflação do período,

reale
é co custo efetivo real. Portanto:
Repare que o custo efetivo real do financiamento é MENOR do que o custo

efetivo total. Isto porque a inflação joga a favor de quem está tomando o
empréstimo. Como você está pegando o dinheiro hoje e só vai começar a devolver
daqui a 1 ano, quando você devolver o dinheiro ele já estará valendo menos, devido
à inflação do período. Veja que esta fórmula é análoga à relação entre as taxas de
40890976813
juros reais, nominais e inflação que vimos ao falar de investimentos.
P A L
P A L A
2. RESOLUÇÃO DE EXERCÍCIOS
Vejamos agora uma bateria de exercícios sobre todos os tópicos que
trabalhamos na aula de hoje.
Instruções: use as tabelas abaixo para resolver as questões da prova ESAF – CVM
– 2010.
6. ESAF – CVM – 2010) Calcule o valor mais próximo do valor atual, no início do
40890976813
primeiro ano, da série abaixo de pagamentos relativos ao fim de cada ano, à taxa de
juros compostos de 12% ao ano:
P A L
P A L A
a) 12.500
b) 15.802
c) 16.275
d) 17.029
e) 14.186
RESOLUÇÃO:
Observe que a nossa série de pagamentos é formada por 3 séries distintas:
- uma de 3 pagamentos iguais de 4000 reais, começando na data zero e tendo seu
primeiro pagamento no 1º ano;
- uma de 3 pagamentos iguais de 3000 reais, começando no 3º ano e tendo primeiro
pagamento no 4º ano;
- uma de 4 pagamentos iguais de 1000 reais, começando no 6º ano e tendo o
primeiro pagamento no final do 7º ano.
Na tabela do fator de valor atual de uma série de pagamentos iguais,

podemos encontrar o fator para n = 3 pagamentos e j = 12% ao ano:
Assim, a3 12%  2,401831

. Isto significa que o valor atual de uma série de 3
40890976813
pagamentos de 4000 reais com taxa de 12% ao ano tem o valor atual:
VP 1  4000 a3 12%
VP 1  4000 2,401831 9607,32
Da mesma forma, uma série de 3 pagamentos de 3000 reais com taxa de

12% ao ano tem o valor atual:
P A L
P A L A
VP 2  3000 a3 12%
VP 2  3000 2,401831 7205,49
Veja ainda que o fator para n = 4 pagamentose taxa j = 12% é

a4 12%  3,037349. Assim, uma série de 4 pagamentos de 1000 reais com taxa de
12% ao ano tem o valor atual:
VP 3  1000 a4 12%
VP 3  1000 3,037349 3037,34
Repare, porém, que o valor atual de cada uma destas 3 séries refere-se a
respectiva data inicial (t = 0, t = 3 e t = 6):
A primeira série de pagamentos começa na data zero, tendo o primeiro

pagamento no 1º ano (postecipado). Portanto, VP1 já é o valor dela na data zero.
A segunda série de pagamentos começou no 3º ano (primeiro pagamento no
4º ano). Portanto, o valor VP2 não é o valor dessa série na data zero, mas sim na
data 3. Para trazer este valor para a data zero, precisamos dividir por (1 +
3. 12%)
Analogamente, precisamos dividir o valor VP3 por (1 + 612%)

para trazê-lo para a
data zero, pois o valor encontrado refere-se ao início daquela série de pagamentos,
que é a data 6.
Assim, devemos efetuar a seguinte soma:
VP 2 VP 3
VP VP 1 
1,123 1,126
40890976813
7205,49 3037,34
VP  9607,32 
1,123 1,126
7205,49 3037,34
VP  9607,32 
1,404928 1,973822
VP  9607,32 5128,72 1538,81
VP  16274,85
Resumindo o que fizemos aqui, bastaria você efetuar o cálculo abaixo:
P A L
P A L A
3000 a3 12% 1000 a4 12%
VP  4000 a3 12%  
(1 12%)3 (1 12%)6
Resposta: C
Atenção: use a tabela a seguir para resolver a próxima questão.
7. ESAF – AFRFB – 2005) Uma casa pode ser financiada em dois pagamentos.
Uma entrada de R$ 150.000,00 e uma parcela de R$ 200.000,00 seis meses após a
entrada. Um compradorpropõe mudar o esquema de pagamentospara seis
parcelas iguais, sendo a primeira parcela paga no ato da compra e as demais
vencíveis a cada trimestre. Sabendo-se que a taxa contratada é de 6 % ao trimestre,
então, sem considerar os centavos, o valor de cada uma das parcelas será igual a:
a) R$ 66.131,00
b) R$ 64.708,00
c) R$ 62.927,00
d) R$ 70.240,00
e) R$ 70.140,00
RESOLUÇÃO: 40890976813
O primeiro esquema de pagamentosdescrito no enunciado pode ser

esquematizado assim:
P A L
P A L A
200000
150000
0 2 t (trimestres)
Considerando a taxa j = 6% ao trimestre, o valor atual destes pagamentos é:

VP = 150000 + 200000 / (1 +26%)
= 327999,28 reais
Esta também deve ser o valor atual do segundo esquema de pagamentos, o
P P P P P P
0 1 2 3 4 5 t (trimestres)
qual pode ser representado assim:
O valor atual desta série é dado por:

VP = P + 5a¬6%x P
O fator de valor atual para uma série de pagamentos iguais,

5¬6%, pode
a ser
obtido na tabela fornecida:
40890976813
Assim,
P A L
P A L A
VP = P + 4,212364
xP
327999,28 = 5,212364 x P
P = 62927,16 reais
Resposta: C
8. FGV – ICMS/RJ – 2010) Um indivíduo comprou um título perpétuo que paga

R$500,00 por semestre. Sabendo que a taxa de juros anual, juros compostos, é de
21%, o valor presente desse título é:
(A) R$ 4.761,90.
(B) R$ 5.000,00.
(C) R$ 6.857,25.
(D) R$ 7.500,00.
(E) R$ 25.000,00.
RESOLUÇÃO:
Vamos encontrar a taxa de juros semestral equivalente a 21% ao ano, uma
vez que o pagamento do título é semestral:
2 1
(1 + j) = (1 + 21%)
2 = 1,21
(1 + j)
1 + j = 1,1
j = 0,1 = 10% ao semestre
Portanto, o valor presente do título é dado por:

R = VP x j
500 = VP x 10%
VP = 500 / 0,1 = 5000 reais
Resposta: B
40890976813
9. FGV – ICMS/RJ – 2008) Um indivíduo possui um título que paga mensalmente de

R$500,00, perpetuamente. O indivíduo quer vender esse título, sabendo que a taxa
de desconto é de 1% ao mês. O preço justo desse título é:
a) R$1.000.000,00
b) R$500.000,00
c) R$50.000,00
d) R$20.000,00
P A L
P A L A
e) R$100.000,00
RESOLUÇÃO:
Aqui temos um título com renda perpétua de R = 500 por mês, e taxa j = 1%
ao mês. Portanto, o valor presente do título é:
R = VP x j
500 = VP x 1%
VP = 50000 reais
Portanto, este é o valor presente do título, que também pode ser chamado de
valor justo do título.
Resposta: C
10. FGV – ICMS/RJ – 2007) Uma loja oferece a seus clientes duas alternativas de
pagamento:
I. pagamento de uma só vez, um mês após a compra;
II. pagamento em três prestações mensais iguais, vencendo a primeira no ato da
compra.
Pode-se concluir que, para um cliente dessa loja:
(A) a opção I é sempre melhor.
(B) a opção I é melhor quando a taxa de juros for superior a 2% ao mês.
(C) a opção II é melhor quando a taxa de juros for superior a 2% ao mês.
(D) a opção II é sempre melhor.
(E) as duas opções são equivalentes.
RESOLUÇÃO:
Seja P o preço à vista do produto. Na primeira opção, o cliente paga este
exato valor, porém 1 mês após a compra. Assim, considerando como data focal o
momento da compra, o valor atual desta opção é:
40890976813
P
VP 
(1 j )1
Como a taxa de juros é sempre um valor maior que zero, podemos dizer que
1 + j é maior que 1. Ao dividir P por um valor maior que 1 (no caso, 1 + j), podemos
afirmar que VP é menor que P. Isto é, o valor atual da opção I é inferior ao preço à
vista da mercadoria, afinal você pode efetuar o pagamento com defasagem de 1
mês. É como se tivesse sido dado um desconto sobre o preço à vista.
P A L
P A L A
Já na opção II temos um financiamento que, como qualquer outro, possui
valor atual igual ao preço à vista (P), considerando a taxa de juros j contratada.
Portanto, na opção I o valor atual é menor que P, enquanto na opção II o
valor atual é igual a P. Logo, a opção I é sempre melhor, independente do valor da
taxa de juros.
Resposta: A
11. FGV – ICMS/RJ – 2007) Uma dívida é composta de duas parcelas de

R$2.000,00 cada, com vencimentos daqui a 1 e 4 meses. Desejando-se substituir
essas parcelas por um pagamento único daqui a 3 meses, se a taxa de juros é 2%
ao mês, o valor desse pagamento único é:
(Despreze os centavos na resposta.)
(A) R$ 2.122,00.
(B) R$ 1.922,00.
(C) R$ 4.041,00.
(D) R$ 3.962,00.
(E) R$ 4.880,00.
RESOLUÇÃO:
A figura abaixo apresenta os dois esquemas de pagamento, o primeiro em
azul e o segundo em vermelho:
40890976813
Sabemos que os valores atuais dos dois esquemas deve ser igual.
Entretanto, para facilitar as contas, ao invés de levarmos todas as prestações para a
data focal zero, podemos utilizar como data focal o valor t = 3 meses. Assim,
devemos levar a primeira parcela de 2000 reais 2 meses para frente, e trazer a
segunda parcela de 2000 reais 1 mês para trás:
P A L
P A L A
Com isso, o valor do primeiro esquema de pagamentos na data t = 3 meses

é:
2000
VP  2000 (1 2%)2 
(1 2%)1
VP  4041,58
reais
Assim, o valor a ser pago de uma só vez em t = 3, no segundo esquema de
pagamentos, é P = 4041,58 reais.
Resposta: C
40890976813
P A L
P A L A
12. ESAF – AFRFB – 2005) Em janeiro de 2005, uma empresa assumiu uma dívida
no regime de juros compostos que deveria ser quitada em duas parcelas, todas com
vencimento durante o ano de 2005. Uma parcela de R$ 2.000,00 com vencimento
no final de junho e outra de R$ 5.000,00 com vencimento no final de setembro. A
taxa de juros cobrada pelo credor é de 5% ao mês. No final de fevereiro, a empresa
decidiu pagar 50% do total da dívida e o restante no final de dezembro do mesmo
40890976813
ano. Assim, desconsiderando os centavos, o valor que a empresa deverá pagar no

final de dezembro é igual a:
a) R$ 4.634,00
b) R$ 4.334,00
c) R$ 4.434,00
d) R$ 4.234,00
e) R$ 5.234,00
RESOLUÇÃO:
P A L
P A L A
A figura abaixo representa o esquema de pagamentos original, em azul, e a
alternativa proposta, em vermelho. Os meses do ano estão representados pelos
números correspondentes:
Podemos considerar a data t = 2 como sendo a nossa data focal. Neste caso,
devemos trazer todas as demais parcelas para esta data, dividindo-as port,(1 + j)
onde t é a diferença de períodos entre a data original de cada parcela e a data focal.
Veja isso no desenho:
O valor atual da dívida original (em azul), na data t = 2, é:

2000 5000
VP  
(1 5%) (1 5%)7
4
Na tabela de fator de atualização de capital, fornecida acima, vemos que:

1
 0,82270
40890976813
(1 5%)4
1
 0, 71068
(1 5%)7
Logo,
VP  2000 0,82270 
 5000 0, 710685198,80
reais
Na alternativa proposta, a primeira parcela paga (A) representa 50% da

dívida, conforme o enunciado. Isto é,
P A L
P A L A
A = 50% x 5198,80 = 2599,40 reais
Assim, a parcela B deve possuir o valor presente:

VP B = 5198,80 – 2599,40 = 2599,40 reais
1
Na tabela vemos que  0, 61391
, portanto:
(1 5%)10
B
VPB 
(1 5%)10
 B  0, 61391
2599, 40
B  4234,17
reais
Resposta: D
13. CEPERJ – SEFAZ/RJ – 2012) Compre hoje (01/12/2011) o seu bilhete RIO-
PARIS-RIO e comece a pagar somente em 01/03/2012.O preço à vista é
US$850,00, cobram-se juros de 3% a.m. e são 8 prestações mensais iguais. O valor
das prestações é de:
A) US$128,46
B) US$138,40
C) US$129,46
D) US$135,23
E) US$1278,36
RESOLUÇÃO:
Observe que nos primeiros três meses você não paga nada, porém a sua
40890976813
dívida (850 dólares) rende juros de 3% ao mês. Ao final de dois meses, temos:
M  850(1
 0,03)2  901,765
2 = 1,06090, para auxiliar as contas)
(o exercício deu que 1,03
A partir do início do terceiro mês, começa a contar o financiamento

propriamente dito, cuja primeira parcela será paga ao final deste terceiro mês.
P A L
P A L A
Temos 8 parcelas iguais, ou seja, devemos considerar o sistema price. Calculando o
valor da parcela, temos:
j  (1 j )n 0,03 (1,03) 8

P VP   901,765

(1 j )n  1 (1,03)8
 1
0,031,26677
P  901,765
  128,46
1,26677 1
8 = 1,26677, para auxiliar as contas)

(o exercício deu que 1,03
Resposta: A
Considere a tabela abaixo para resolver as próximas questões.
14. CEPERJ – SEFAZ/RJ – 2011) Um imóvel é financiado em 18 prestações

mensais iguais e sucessivas de R$ 325.000,00 e mais 3 prestações semestrais
(prestação-reforço ou prestação-balão) de R$ 775.000,00, R$ 875.000,00 e R$
40890976813
975.000,00, respectivamente. Sabendo-se que a taxa cobrada pela financeira foi de

8,7% ao mês, o valor financiado é:
A) R$ 3.891.899,23
B) R$ 4.391.009,99
C) R$ 4.111.999,93
D) R$ 3.911.995,93
P A L
P A L A
E) R$ 3.811.885,93
RESOLUÇÃO:
Devemos calcular o valor atual de todos os pagamentos. Vamos começar

pelos 3 balões, calculando-os isoladamente. O primeiro deles é de 775mil, e foi
pago após 6 meses de financiamento. Trazendo este valor para a data inicial,
temos:
VF 775000 775000
VP  t
 6
  469812.35
(1 j ) (1,087) 1.64959475
O segundo é de 875 mil, pago após 12 meses de financiamento. Trazendo

para a data inicial, temos:
VF 875000 875000 875000

VP      321553.70
(1 j )t (1,087)
12 6 2
(1,087 2
) 1,64959475
O terceiro é de 975 mil, pago após 18 meses de financiamento. Trazendo

para a data inicial, temos:
VF 975000 975000
VP  t
 18
  217206.50
(1 j ) (1,087) 4.4888159
Para as 18 prestações de 325mil, basta lembrarmos da fórmula do sistema

price:
j  (1 j )n
P VP 
(1 j )n  1
0.087 (1 0.087)18

325000VP 
(1 0.087)18  1
0.087 4.4888159
325000VP 
40890976813
4.4888159  1
325000VP  0.111936
VP  2903423.36
Somando todos os valores atuais calculados, temos VP = 3.911.995,91
Resposta: D
P A L
P A L A
Obs.: questão extremamente trabalhosa, apesar do conteúdo cobrado não
ser tão complicado. Muito cuidado para não perder muito tempo com uma questão
assim!
15. CEPERJ – SEFAZ/RJ – 2011) Um financiamento no valor de R$35.000,00 é

concedido para pagamento em 12 prestações mensais iguais, com 3 meses de
carência. Para uma taxa de juros de 3,5% ao mês, o valor das prestações será de:
A) R$ 4.115,70
B) R$ 4.101,80
C) R$ 4.101,55
D) R$ 4.105,77
E) R$ 4.015,70
RESOLUÇÃO:
Quando temos uma carência, isto significa que naqueles primeiros meses
nada será pago, porém a dívida está sofrendo juros, de modo que seu valor
aumenta a cada mês. Se temos 3 meses de carência, podemos dizer que após os
três primeiros meses temos a seguinte dívida:
D = 35000 x (1 + 0,035)
3 = 38805,12
Após o terceiro mês, começamos a pagar o financiamento propriamente dito,

que terá valor inicial de 38805,12 reais, e não apenas os 35000. Assim, utilizando a
fórmula da tabela price, temos:
j  (1 j )n 0.035 (1.035) 12

P VP   38805.12

(1 j)n  140890976813
(1.035)12
 1
Observe que a tabela forneceu o valor de -12

(1,035)
e não o de (1,035)
12.
Porém, sabemos que:
1 1
12
1, 035   12
 1,511068
1, 035 0, 66178330
Com isso em mãos, temos:
P A L
P A L A
Obs.: questão extremamente trabalhosa, apesar do conteúdo cobrado não
ser tão complicado. Muito cuidado para não perder muito tempo com uma questão
assim!

A) R$ 4.115,70
B) R$ 4.101,80
C) R$ 4.101,55
D) R$ 4.105,77
E) R$ 4.015,70
RESOLUÇÃO:
Quando temos uma carência, isto significa que naqueles primeiros meses
nada será pago, porém a dívida está sofrendo juros, de modo que seu valor
aumenta a cada mês. Se temos 3 meses de carência, podemos dizer que após os
três primeiros meses temos a seguinte dívida:
D = 35000 x (1 + 0,035)
3 = 38805,12
Após o terceiro mês, começamos a pagar o financiamento propriamente dito,

que terá valor inicial de 38805,12 reais, e não apenas os 35000. Assim, utilizando a
fórmula da tabela price, temos:
j  (1 j )n 0.035 (1.035) 12

P VP   38805.12

(1 j)n  140890976813
(1.035)12
 1
Observe que a tabela forneceu o valor de -12

(1,035)
e não o de (1,035)
12.
Porém, sabemos que:
1 1
12
1, 035   12
 1,511068
1, 035 0, 66178330
Com isso em mãos, temos:
P A L
P A L A
0.035 1,511068
P  38805.12
1,5110681

P  4015,71
Resposta: E
16. CESPE – ANATEL – 2009) Considere que, para aplicar R$ 5.000,00 pelo prazo
de dois anos, sejam sugeridas duas opções de investimento: a opção, A1, renderá
juros compostos de 20% ao ano, porém, no momento do resgate, haverá um
desconto de 20% sobre o montante acumulado referente a impostos e taxas; A
opção A2 renderá juros compostos a uma taxa de 8% ao ano, sem a incidência de
descontos. A partir dessas considerações, julgue os itens a seguir.
( ) A opção A2 é mais rentável que a opção A1.
RESOLUÇÃO:
Na opção A2, já temos a taxa de juros efetiva (8% ao ano). Em dois anos,
teremos um fator de:
(1 + 8%)
2 = 1,1664
Portanto, o rendimento líquido em 2 anos será de 16,64% sobre o capital

inicial.
Na opção A1, temos juros de 20% ao ano, que em 2 anos resultam em:
(1 + 20%)
2 = 1,44
Como, no momento do resgate, devem ser pagos 20% do montante a título

de taxas e impostos, resta:
40890976813
1,44 – 20% x 1,44 = 1,152
Portanto, o rendimento líquido é de 15,2%. Assim, a opção mais interessante

é A2, que tem rendimento líquido superior. Item CORRETO.
Resposta: C
17. CESPE – ABIN – 2010) Maria, Pedro e Regina compraram, cada um, no mesmo
dia, uma televisão cujo preço de vitrine era de R$ 6.000,00. Maria comprou a
P A L
P A L A
televisão à vista e recebeu um desconto de 2,5% sobre o preço de vitrine. Pedro
adquiriu a televisão em 2 prestações mensais, iguais e consecutivas, sem desconto
sobre o preço de vitrine - com a primeira prestação vencendo um mês após a
compra. Regina comprou a televisão em 3 prestações mensais, iguais e
consecutivas, sem desconto sobre o preço de vitrine – a primeira prestação foi paga
no ato da compra. Regina, após pagar a primeira prestação, e Pedro, no mesmo dia
da compra, aplicaramR$ 4.000,00 e R$ 6.000,00, respectivamente,
em uma
instituição financeira que lhes oferecia juros compostos mensais de 2%, com o
objetivo de usar o dinheiro dessa aplicação para pagar as prestações da compra.
Com base na situação hipotética acima e tomando 0,98 e 0,96 como os valores
aproximados de 1,02-1 e 1,02-2 respectivamente,julgue o item a seguir,
considerando a quantia que cada um deveria ter no ato da compra.
( ) Se Pedro tivesse aplicado, na data da compra, uma quantia inferior a

R$5.850,00, então, com os rendimentos dessa aplicação, ele poderia quitar as 2
prestações em suas respectivas datas.
RESOLUÇÃO:
Pedro deve pagar 2 prestações de 3000 reais cada, pois não obteve o
desconto do pagamento à vista (isto é, nos 6000 reais a serem pagos já estão
embutidos os juros cobrados pela loja).
Ao final do primeiro mês, a aplicação de 5850 reais rende 2%, chegando a
5967 reais. Com o pagamento de 3000 reais, sobram 2967 reais. Este valor rende
mais 2% no segundo mês, chegando a 3026,34 reais. Este saldo permite quitar a
segunda parcela de 3000 reais. Item CORRETO.
Resposta: C 40890976813
18. CESPE – Banco do Brasil – 2002) Utilizando o BB Crédito Informática, um

indivíduo financiou R$ 3.000,00 para a aquisição de um microcomputador e, de
acordo com as condições estabelecidas no texto IV, deverá quitar o débito em 24
parcelas mensais e postecipadas de R$ 190,76.
Com base na situação hipotética acima, julgue os itens abaixo.
( ) Se as parcelas fossem mensais e antecipadas, em vez de postecipadas, o valor
de cada uma delas seria superior a R$ 191,00.
P A L
P A L A
( ) Se o empréstimo tivesse sido feito em 12 parcelas mensais e postecipadas,
mantidas as demais condições, o valor de cada parcela duplicaria.
RESOLUÇÃO:
ERRADO. Se as parcelas forem antecipadas ao invés de postecipadas, isto
significa que o cliente deverá pagar parcelas inferiores a R$190,76, pois ele está
pagando com maior antecedência.

ERRADO. Como neste caso o cliente pagará com maior antecedência, os
juros incidentes serão proporcionalmente menores, de modo que as parcelas não
chegam a dobrar de valor.
Resposta: E E
19. CESPE – TCE/AC – 2009) Uma pessoa comprou um veículo pagando uma
entrada, no ato da compra, de
R$ 3.500,00, e mais 24 prestações mensais,
consecutivas e iguais a R$ 750,00. A primeira prestação foi paga um mês após a
compra e o vendedor cobrou 2,5% de juros compostos ao mês. Considerando 0,55
como valor aproximado para 1,025
-24, é correto afirmar que o preço à vista, em
reais, do veículo foi

a) inferior a 16.800.
b) superior a 16.800 e inferior a 17.300.
c) superior a 17.300 e inferior a 17.800.
d) superior a 17.800 e inferior a 18.300.
40890976813
e) superior a 18.300.
RESOLUÇÃO:
Podemos calcular o valor presente das 24 parcelas de 750 reais assim:
P = VP / an¬j
VP = P x an¬j
VP = 750 x 24¬2,5%
a
(1 2,5%)24  1
a24 2,5% 
2,5%.(1 2,5%)24
P A L
P A L A
 24
1 (1 2,5%)
a24 2,5% 
2,5%
1 0,55
a24 2,5%   18
0,025
VP = 750 x 18
VP = 13500 reais
Assim, o valor do carro é a soma do pagamento à vista (3500 reais) com o

valor presente do financiamento (13500 reais), ou seja,
Valor do carro = 3500 + 13500 = 17000 reais
Resposta: B
20. VUNESP – PREF. SJC – 2012) Um objeto, cujo preço à vista é R$ 250,00, é
vendido em três prestações de R$ 100,00, sendo a primeira no ato e, as seguintes,
30 e 60 dias depois. A taxa mensal de juros desse financiamento é
(A) 6,27%.
(B) 6,67%.
(C) 10%.
(D) 20%.
(E) superior a 20%.
RESOLUÇÃO:
Seja j a taxa de juros deste financiamento. O valor presente das 3 parcelas,
descontado pela taxa “j”, deve ser igual ao valor à vista, ou seja, 250 reais. Assim,
250 = 100 + 100 / (1 + j) + 100 / 2(1 + j)
Multiplicando todos os membros por (1

2, temos:
+ j)
40890976813
250 x (1 +2j)= 100 x (1 +2 j)

+ 100 x (1 + j) + 100
150 x (1 +2j)– 100 x (1 + j) – 100 = 0
150 x (1 + 2j +
2) –
j 100 x (1 + j) – 100 = 0
150 + 300j + 150j
2 – 100 – 100j – 100 = 0
150j2 + 200j – 50 = 0
3j2 + 4j – 1 = 0
 4 42  4 3  ( 1)
j
2 3
P A L
P A L A
 4 28
j
6
 4 2 7
j
6
Usando a aproximação7  2, 64
, temos:
 4 2 2, 64
j
6
j = 0,21 ou j = -1,54
Como j é uma taxa de juros, ela deve ser um valor positivo. Assim, devemos
adotar a solução j = 0,21 = 21%.
Resposta: E
21. VUNESP – PREF. MAUÁ – 2012) Uma mercadoria no valor de R$ 300,00 foi
paga com uma entrada de R$ 150,00, um pagamento de R$ 100,00 trinta dias
depois e um novo pagamento sessenta dias depois. Se a taxa de juros desse
financiamento é de 10% ao mês, o valor desse último pagamento deve ser de
(A) R$ 50,00.
(B) R$ 55,00.
(C) R$ 65,50.
(D) R$ 71,50.
(E) R$ 110,00.
RESOLUÇÃO:
O valor presente dos pagamentos deve ser igual ao valor à vista (300 reais).
Sendo P o valor da última parcela, temos:
40890976813
300 = 150 + 100 / 1,1 + P 2/ 1,1
Multiplicando todos os termos por2, 1,1

temos:
300 x 1,1
2 = 150 x 1,1
2 + 100 x 1,1 + P
300 x 1,21 = 150 x 1,21 + 100 x 1,1 + P

71,5 reais = P
Resposta: D
P A L
P A L A
22. VUNESP – PREF. MAUÁ – 2012) Uma mercadoriafoi vendida em três

pagamentos iguais de R$ 121,00 (no ato da venda, 30 e 60 dias depois). Se a taxa
de juros do financiamento foi de 10% ao mês, o valor à vista da mercadoria é
(A) R$ 254,10.
(B) R$ 279,23.
(C) R$ 331,00.
(D) R$ 363,00.
(E) R$ 399,90.
RESOLUÇÃO:
O valor presente das parcelas é:
VP = 121 + 121 / 1,1 + 121 2/ 1,1
VP = 121 + 110 + 100
VP = 331 reais
Este é o valor à vista da mercadoria.
Resposta: C
23. VUNESP – CESP – 2009) Após contrair um empréstimo de R$ 1.000 a uma

taxa de juros de 10% ao mês, João pagou R$ 400 no primeiro mês e R$ 300 no
segundo. Se deseja quitar a dívida no terceiro mês, João deve pagar
(A) R$ 300.
(B) R$ 330.
(C) R$ 363.
(D) R$ 396.
(E) R$ 517.
O valor presente dos pagamentos deve ser igual a 1000 reais, que é o valor
inicial do empréstimo. Assim, sendo P o valor pago no terceiro mês, temos:
1000 = 400 + 300 / 1,1 + P 2/ 1,1
Multiplicando todos os termos por2 temos:

1,1
1000 x 1,21 = 400 x 1,21 + 300 x 1,1 + P
P = 396 reais
Resposta: D
P A L
P A L A
24. VUNESP – FAPESP – 2010) Lucas irá comprar uma casa pelo valor de R$
172.000,00 em duas parcelas de igual valor, sendo a primeira parcela paga no ato
da compra e a segunda, um ano depois. Sobre o saldo devedor incidirão juntos
anuais de 15%. O valor de cada parcela será de
(A) R$ 86.900,00
(B) R$ 89.900,00
(C) R$ 91.000,00
(D) R$ 92.000,00
(E) R$ 98.900,00
RESOLUÇÃO:
Seja P o valor de cada parcela. Após o pagamento da primeira, sobra um
saldo devedor de 172.000 – P. Este saldo será corrigido pela taxa de 15%, de modo
que a segunda parcela será:
Segunda parcela = 1,15 x (172.000 – P)
Como esta segunda parcela deve ser igual à primeira (P), temos:
P = 1,15 x (172.000 – P)
P = 197800 – 1,15P
2,15P = 197800
P = 92000 reais
Resposta: D
25. FCC – SEFAZ/SP – 2009) A tabela abaixo apresenta os valores dos Fatores de
Recuperação de Capital (FRC) para a taxa de juros compostos de 2% ao período:
40890976813
O preço de venda de um equipamento é igual a R$ 100.000,00. Ele pode ser

adquirido por uma das seguintes opções:
I. À vista, com 10% de desconto sobre o preço de venda.
P A L
P A L A
II. Em 12 prestações mensais, iguais e consecutivas, com a primeira prestação
sendo paga no ato da compra.
Utilizando o critério do desconto racional composto a uma taxa de juros compostos
de 2% ao mês, tem-se que o valor de cada prestação da opção II que torna
equivalentes, no ato da compra, os pagamentos efetuados pelas duas opções é,
desprezando os centavos, igual a
(A) R$ 9.500,00
(B) R$ 9.180,00
(C) R$ 8.550,00
(D) R$ 8.330,00
(E) R$ 8.150,00
RESOLUÇÃO:
Na primeira opção, paga-se um total de 90000 reais à vista, uma vez que é
dado um desconto de 10%. Na segunda opção, paga-se uma entrada “P” e assume-
se uma dívida de 90000 – P reais a ser paga em 11 prestações iguais.
Para que ambas as formas de pagamento sejam equivalentes, elas devem
ter o mesmo valor presente – no caso 90000 reais, que é o valor presente da
primeira opção. Na segunda, o valor presente é dado pela soma da primeira
prestação (P), paga do no momento da compra, com o valor presente das 11
prestações seguintes, que é:
VP = P / FRC11, 2%
A tabela diz que FRC

11, 2% = 0,102. Portanto:
VP = P / 0,102
Desta forma, sabemos que a soma da primeira prestação (P) com o valor
40890976813
presente das 11 prestações seguintes (VP) deve ser 90000:

P + VP = 90000
P + P/0,102 = 90000
P = 8330,30 reais
Resposta: D
26. CESPE – ANP – 2013) Uma loja vende um smartphone por R$ 1.755,00,
divididos em 12 parcelas mensais iguais e com juros de 1% ao mês. Com base
P A L
P A L A
nessas informações e considerando 0,0889 e 0,0780 como valores aproximados
para 0,01*1,01
12/(1,01
12 – 1) e 0,01/(1,01*(1,01
12 – 1)), respectivamente, julgue os
itens seguintes.
( ) Suponha que um consumidor não possua recursos suficientes para comprar o
aparelho à vista e que decida depositar mensalmente, durante 12 meses, certa
quantia em uma aplicação que renda 1% a.m. Nessa situação, esse cliente atingirá
seu objetivo depositando menos de R$ 135,00 por mês.
RESOLUÇÃO:
O consumidor deve poupar um valor P a cada mês de modo a, no final de 12
meses, obter o valor futuro R$1755,00. Trazendo esta quantia ao seu valor
presente, com a taxa de 1%am, temos:
VP = 1755 / (1,01)
12
Trazendo as 12 economias mensais de valor “P” para a data inicial, temos:

VP = P x an¬j
VP = P x a12¬1%
(1 j )t  1
VP  P 
j.(1 j )t
12
(1,01)  1
VP  P  12
0,01.(1,01)
Igualando o valor presente do smartphonecom o valor presente das

economias feitas pelo consumidor, temos:
12
1755 (1,01)  1
12
 P  12
(1,01) 0,01.(1,01)
12
(1,01)  1
1755 P 
40890976813
0,01
Foi dado que 0,01/(1,01*(1,01

12 – 1)) = 0,078. Fazendo algumas
manipulações, temos:
0,01/(1,01*(1,01
12 – 1)) = 0,078
0,01/1,01 = 0,078*(1,01
12 – 1)
1/1,01 = 0,078*(1,01
12 – 1) / 0,01
P A L
P A L A
1/(1,01*0,078) =(1,01
12 – 1) / 0,01
12,69 = (1,01
12 – 1) / 0,01
Assim,
12
(1,01)  1
1755 P 
0,01
1755 P 12,69
P = 138,29 reais
Item ERRADO, pois P > 135 reais.

Resposta: E
27. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) Um investidor aplicou, durante 3 anos,

R$500,00 por mês em um Fundo de Renda Fixa que oferece juros compostos de
1,5% ao mês. Ao final da aplicação, obteve R$ 23.637,98.
Esse tipo de operação, em matemática financeira, caracteriza o modelo denominado
(A) série de pagamentos iguais com termos antecipados
(B) série de pagamentos iguais com termos vencidos
(C) equivalência de capitais e de planos de pagamentos
(D) aplicação equivalente de renda postecipada
(E) aplicações financeiras com renda variável
RESOLUÇÃO:
Temos claramente uma série de pagamentos iguais, todos no valor de
R$500,00. Estes valores vão rendendo juros a medida que são pagos (aplicados).
Tratar-se de uma série postecipada (termos vencidos), pois imediatamente após o
último pagamento encerrou-se o período de 3 anos e computou-se o valor final. Se
40890976813
tivéssemos uma série antecipada, os 3 anos só seriam obtidos 1 mês após o

pagamento da última parcela.
Assim, a alternativa B é a que melhor nos atende.
Resposta: B
28. CESGRANRIO – ELETROBRÁS – 2010) Cláudia deseja fazer hoje aplicações

em um fundo de investimentos, almejando obter uma renda perpétua mensal de
P A L
P A L A
R$20.000,00, atualizados monetariamente,começando dentro de um mês.
Considerando-se as taxas de 0,1% a.m. e de 0,5% a.m., essas aplicações serão,
em reais, respectivamente de
a) 10.000.000,00 e 2.400.000,00
b) 12.000.000,00 e 2.000.000,00
c) 12.000.000,00 e 2.400.000,00
d) 16.000.000,00 e 2.000.000,00
e) 20.000.000,00 e 4.000.000,00
RESOLUÇÃO:
Lembrando que R = j x VP, para ter uma renda R = 20000 reais por mês com
a taxa de juros j = 0,1% ao mês, é preciso ter o capital VP:
20000 = 0,1% x VP
VP = 20.000.000 reais
E com a taxa j = 0,5% ao mês:

20000 = 0,5% x VP
VP = 4.000.000 reais
Resposta: E
29. CESPE – SEFAZ – 2013) Em certo estado, o IPVA pode ser pago à vista com
5% de desconto ou em três pagamentos iguais, mensais e sucessivos: o primeiro
pagamento deve ser feito na data de vencimento do pagamento à vista. Nesse caso,
considerando 2,9 como valor aproximado para
1/2, 8,4
é correto afirmar que a taxa de
juros mensal embutida no financiamento será
a) superior a 3% e inferior a 4%.
b) superior a 4% e inferior a 5%. 40890976813
c) superior a 5% e inferior a 6%.

d) superior a 6%.
e) inferior a 3%.
RESOLUÇÃO:
Imagine que o valor do IPVA é de 120 reais. Se for pago à vista, será pago
apenas uma parcela com desconto de 5%, totalizando 95% x 120 = 114 reais. Se for
pago a prazo, serão pagas 3 parcelas iguais de 120 / 3 = 40 reais cada.
P A L
P A L A
Precisamos descobrir a taxa de juros que faz o pagamento a prazo (3
parcelas de 40 reais) ter o mesmo valor atual do pagamento à vista (114 reais). Ou
seja,
Valor atual = 114 = 40 + 40 / (1 + j) + 402/ (1 + j)
114 = 40 + 40 / (1 + j) + 40 / 2(1 + j)
114 – 40 = 40 / (1 + j) + 40 / (1
2 + j)
74 = 40 / (1 + j) + 40 / (12 + j)
Multiplicando todos os membros por (1

2 temos:
+ j)
74 (1 + 2j)= 40 x (1 + j) + 40
74 (1 + 2j +
2) j= 40 + 40j + 40
74 + 148j + 74j
2 = 80 + 40j
74j2 + 108j – 6 = 0
 108 1082  4.74.(6)


j
2.74
 108 13440
j
148
Veja que o enunciado forneceu o valor 1/2

de. Neste
8,4 momento podemos
“forçar” esse 8,4 a aparecer dentro da raiz. Basta ver que 13440 / 8,4 = 1600. Ou
seja, 13440 é igual a 8,4 x 1600:
 108 8, 41600
j
148
 108 40 8, 4
j
148
40890976813
Usando o valor fornecido pelo enunciado para

1/2, 8,4
temos:
 108 40 2, 9
j
148
 108 40 2, 9  108 40 2, 9
j j
148 148
j  0, 054 j   1,513
P A L
P A L A
Como a taxa de juros deve ser sempre um valor positivo, vamos usar a
solução j = 0,054 = 5,4%. Esta é a taxa embutida no financiamento, que se encontra
no intervalo entre 5% e 6%.
RESPOSTA: C
30. CESPE – SEFAZ – 2013) Um cliente tomou um empréstimo de R$ 1.000,00 em

determinado banco, que cobra, antecipadamente, uma taxa de 15% sobre o valor,
entregando o valor já líquido. Nessa situação, se o pagamento do empréstimo no
valor de R$1.000,00 ocorreu um mês depois, então a taxa efetiva de juros do
empréstimo foi
a) superior a 19,5%.
b) inferior a 18%.
c) superior a 18% e inferior a 18,5%.
d) superior a 18,5% e inferior a 19%.
e) superior a 19% e inferior a 19,5%.
RESOLUÇÃO:
Observe que o banco te entrega 1000 reais, mas na hora já toma 15% disso,
deixando-o com apenas 850 reais em mãos. Ou seja, na verdade você pegou foi
850 reais emprestados, e vai ter que pagar 1000 reais depois de um mês. Para
obter a taxa de juros:
M = C x (1 +t j)
1000 = 850 x (1 +
1 j)
1000 / 850 = 1 + j
1,176 = 1 + j
j = 0,176 = 17,6%
RESPOSTA: B 40890976813
31. VUNESP – SEFAZ/SP – 2013) Uma pessoa adquiriu um bem e pagou o seu
valor total em duas parcelas do seguinte modo: uma primeira parcela de 30% do
valor total foi paga à vista; uma segunda parcela no valor de R$ 856,80 foi paga 1
mês após a data da compra. Se a taxa de juros, já incluída no valor da segunda
parcela, foi de 2% ao mês, então o valor da primeira parcela foi de
(A) R$ 360,00.
(B) R$ 400,00.
P A L
P A L A
(C) R$ 257,04.
(D) R$ 428,40.
(E) R$ 367,20.
RESOLUÇÃO:
Seja P o valor total do produto. Como 30% foi pago à vista, então 70% de P
foi financiado. Logo, o valor inicial da dívida é 0,70P. Após um mês será pago esse
valor inicial corrigido por juros de 2%, totalizando 856,80 reais, ou seja:
0,70P x (1 + 2%) = 856,80
0,70P x 1,02 = 856,80
P = 856,80 / (0,70 x 1,02)
P = 1200 reais
Assim, a primeira parcela foi de 30% x 1200 = 360 reais.

RESPOSTA: A
32. VUNESP – SEFAZ/SP – 2013) Uma loja cobra 5% ao mês de juros nas vendas
à prazo. Um eletrodoméstico é vendido em 3 prestações de R$ 420,00, sendo a
primeira parcela paga no ato da compra. Isso significa que seu preço à vista é de,
aproximadamente,
(A) R$ 1.184,00.
(B) R$ 1.260,00.
(C) R$ 1.140,00.
(D) R$ 1.200,00.
(E) R$ 840,00.
RESOLUÇÃO:
Calculando o valor presente dos pagamentos, observando que o primeiro foi
40890976813
feito à vista, temos:

VP = 420 + 420 / 1,05 + 420 /21,05
VP = 420 + 400 + 380,95
VP = 1200,95 reais
Este é o valor que deveria ser pago se a compra fosse integralmente à vista.
RESPOSTA: D
P A L
P A L A
33. VUNESP – POLÍCIA CIVIL/SP – 2013) Pretendendo aplicar em um fundo que
rende juros compostos, um investidor fez uma simulação. Na simulação feita, se ele
aplicar hoje R$ 10.000,00 e R$ 20.000,00 daqui a um ano, e não fizer nenhuma
retirada, o saldo daqui a dois anos será de R$ 38.400,00. Desse modo, é correto
afirmar que a taxa anual de juros considerada nessa simulação foi de
a) 12%.
b) 15%.
c) 18%.
d) 20%.
e) 21%.
RESOLUÇÃO:
Seja j a taxa de juros anual. Até chegar no final do segundo ano, o valor de
10000 reais será corrigido duas vezes por essa taxa, já o valor de 20000 reais será
corrigido uma vez. A soma final será de 38400 reais. Ou seja,
10000 x (1 +2 j)+ 20000 x (1 + j) = 38400
Chamando 1 + j simplesmente de x, temos:
10000x
2 + 20000x = 38400
x2 + 2x – 3,84 = 0
40890976813
Resolvendo a equação de segundo grau, temos:
 2 22  4.1.( 3, 84)
x
2.1
 2 19,36
x
2
P A L
P A L A
 2 4, 4
x
2
x = -3,2 ou x = 1,2
Como x é igual a 1 + j, e 1 + j deve ser um valor positivo, vamos considerar

apenas:
x = 1 + j = 1,2
j = 0,2 = 20% ao ano
RESPOSTA: D

em um fundo de investimentos, almejando obter uma renda perpétua mensal de R$
20.000,00, atualizados monetariamente,começando dentro de um mês.
a) 10.000.000,00 e 2.400.000,00
b) 12.000.000,00 e 2.000.000,00
c) 12.000.000,00 e 2.400.000,00
d) 16.000.000,00 e 2.000.000,00
e) 20.000.000,00 e 4.000.000,00 40890976813
RESOLUÇÃO:
Numa renda perpétua temos R = VP x j, ou seja, VP = R / j. Logo,
VP = 20000 / 0,1% = 20.000.000 reais
VP = 20000 / 0,5% = 4.000.000 reais
P A L
P A L A
Resposta: E
35. CEPERJ – Pref. Cantagalo – 2006) Em um país sem inflação, existe um

investimento que rende 0,7% ao mês. Se uma pessoa decide dar ao seu filho uma
renda mensal perpétua de $350 (trezentos e cinqüenta unidades monetárias), o
valor que ela deve investir para que esta renda seja eterna é:
a) $42000
b) $50000
c) $56000
d) $60000
RESOLUÇÃO:
Num rendimento perpétuo:
R = VP x j
VP = R / j
VP = 350 / 0,7%
VP = 50000
Resposta: B
36. FGV – SEAD/AP – 2010) Antônio possui um investimento que dá uma renda
40890976813
líquida de 0,6% ao mês (no sistema de juros compostos) e deseja dar à sua filha
uma renda mensal perpétua de R$ 450,00. A quantia que Antônio deve investir para
que sua filha tenha essa renda é de:
a) R$ 45.000,00
b) R$ 27.000,00
c) R$ 54.000,00
P A L
P A L A
d) R$ 72.000,00
e) R$ 75.000,00
RESOLUÇÃO:
Aplicando a fórmula da renda perpétua:
R = VP x j
450 = VP x 0,6%
VP = 75000 reais
Resposta: E
37. FCC – AL/SP – 2010) Uma compra de R$ 164,00 será paga em duas parcelas,
sendo a primeira à vista e a segunda um mês após a compra. A loja cobra um
acréscimo de 5% por mês sobre o saldo devedor. Nessas condições, para que as
duas parcelas sejam iguais, o valor de cada uma deverá ser
a) R$ 82,00
b) R$ 84,00
c) R$ 84,05
d) R$ 85,05
e) R$ 86,10
Seja P o valor de cada parcela. Como a primeira é paga à vista, o cliente sai
da loja com uma dívida de 164 – P reais. Essa dívida renderá juros de 5%,
chegando ao valor da segunda parcela, que será igual a P. Ou seja,
(164 – P) x 1,05 = P
172,2 – 1,05P = P
P A L
P A L A
172,2 = 2,05P
P = 84 reais
Resposta: B
38. AOCP – BRDE – 2012) Um funcionário de um banco deseja saber o valor atual
de uma série de 12 prestações mensais, iguais e consecutivas, de R$ 150,00,
capitalizadas a uma taxa de 5% ao mês. Utilizou a fórmula do valor presente e
efetuou os cálculos corretamente, utilizando a aproximação
12 (1,05)
= 1,80. Assinale
a alternativa que apresenta o valor atual, da série em questão, mais próximo do
encontrado por esse funcionário.
a) R$ 1 315,50
b) R$ 1 333,50
c) R$ 1 365,50
d) R$ 1 383,50
e) R$ 1 395,50
RESOLUÇÃO:
Calculando o fator de valor atual para uma série de pagamentos iguais,

temos:
(1 j )n  1
an j 
40890976813
j  (1 j )n
12
(1,05)  1
a12 5%  12
0,05 (1,05)
1,80 1
a12 5% 
0,051,80
P A L
P A L A
0,80
a12 5% 
0,09
a12 5%  8,888
Portanto, o valor atual de uma série de 12 pagamentos de 150 reais é de

aproximadamente:
VP = 150 x 8,888 = 1333,2 reais
Resposta: B
39. FGV – SEFAZ/RJ – 2010) Uma empresa parcela a venda de seus produtos que
podem ser financiadosem duas vezes, por meio de uma série uniformede
pagamentos postecipada. A taxa de juros efetiva cobrada é de 10% ao mês no
regime de juros compostos e o cálculo das parcelas é feito considerando-se os
meses com 30 dias. Se um indivíduo comprar um produto por R$ 1.000,00, o valor
de cada prestação mensal será:
a) R$ 525,68.
b) R$ 545,34.
c) R$ 568,24.
d) R$ 576,19.
e) R$ 605,00. 40890976813
RESOLUÇÃO:
O valor atual das duas prestações de valor P é igual a 1000 reais. Isto é,
1000 = P / 1,10 + P / 1,10

2
1000 = P / 1,10 + P / 1,21
1,21 x 1000 = 1,21 x P / 1,10 + 1,21 x P / 1,21
P A L
P A L A
1210 = 1,10P + P
P = 1210 / 2,10 = 576,19 reais
Resposta: D
40. PUC/PR – COPEL – 2009) Uma empresa decide investir R$ 40.000,00 num
projeto de ampliação da capacidade produtiva, para obter benefícios das entradas
de caixa de R$ 15.000,00 por ano, durante os próximos 3 anos. Se a taxa de
atratividade da empresa for 5% a.a., assinale o valor que mais se aproxima do valor
presente líquido:
A) R$ 849,00.
B) R$ 1.049,00.
C) R$ 1.149,00.
D) R$ 549,00.
E) R$ 1.249,00.
RESOLUÇÃO:
Temos um fluxo de caixa composto por um investimento inicial de 40.000
reais e 3 entradas anuais de 15.000 cada. Considerando a taxa de 5%a.a., temos o
seguinte VPL:
VPL = VPentradas – VPsaídas
VPL = 15000/1,05 + 15000/1,05
2 + 15000/1,05
3 – 40000
VPL = 848,72 reais

Resposta: A
41. PUC/PR – URBS – 2009) A senhora Estela tem R$ 300.000,00 para aplicar.
Pretende comprar um carro no valor de R$ 60.000,00, mas na concessionária
40890976813
escolhida o carro só poderá ser entregue daqui a dois meses. Como alternativa
poderá comprar um carro igual em outra concessionária por R$ 55.500,00, e deixar
o restante do dinheiro aplicado, ou aplicar todo o dinheiro. O pagamento do veículo
será na entrega do mesmo. Considere juros compostos.
A) Caso a taxa de mercado seja de 3% ao mês, a melhor opção seria a primeira em
termos Valor Presente Líquido.
B) Caso a taxa de mercado seja de 5% ao mês, as duas opções seriam
equivalentes em termos Valor Presente Líquido.
P A L
P A L A
C) Caso a taxa de mercado seja de 6% ao mês, a melhor opção seria a primeira em
termos de Valor Presente Líquido.
D) Caso a taxa de mercado seja de 6% ao mês, as duas opções seriam
E) Mesmo fornecendo a taxa de mercado, faltamdados para efetuar qualquer tipo de
cálculo comparativo e determinar qual a melhor opção.
RESOLUÇÃO:
Vamos avaliar cada alternativa:
Na primeira opção será pago 60.000 reais daqui a 2 meses. O valor atual
deste pagamento, considerando a taxa de 3%am, é:
VP = 60000 / 1,03
2 = 56555 reais
Ou seja, a segunda opção (55.500 reais à vista) tem valor atual inferior,
sendo a mais atrativa. Alternativa FALSA.

Neste caso, o valor atual da primeira opção é:
VP = 60000 / 1,05
2 = 54421
Assim, esta opção é mais atrativa do que pagar 55.500 à vista. Alternativa
FALSA.

termos de Valor Presente Líquido. 40890976813

VP = 60000 / 1,06
2 = 53399 reais
VERDADEIRA.

FALSO, conforme demonstrado no item anterior.
P A L
P A L A
E) Mesmo fornecendo a taxa de mercado, faltam dados para efetuar qualquer tipo
de cálculo comparativo e determinar qual a melhor opção.
FALSO. Como vimos, é possível comparar as duas alternativas tendo em
mãos a taxa de mercado.
Resposta: C
42. CESGRANRIO – PETROBRÁS – 2011) Considere as três afirmativas a seguir:

I - Um fluxo de caixa representa o movimento de entradas e desembolsos de
capitais ao longo de um universo temporal.
II - Taxa Interna de Retorno (TIR) de um fluxo de caixa é aquela para a qual a soma
das entradas de capital é igual à soma dos desembolsos quando a comparação é
efetuada em uma mesma data.
III - Dois fluxos de caixa são equivalentes se têm as mesmas entradas de capital.
Está correto o que se afirma em:
(A) II, apenas.
(B) I e II, apenas.
(C) I e III, apenas.
(D) II e III, apenas.
(E) I, II e III.
RESOLUÇÃO:
Vejamos cada item proposto.

Verdadeiro. Lembre-se do exemplo onde analisamos qual seria o
40890976813
investimento (isto é, desembolso) necessário em um determinado negócio e quais

seriam os recebimentos (entradas) ao longo de um determinado período de tempo
(universo temporal).
P A L
P A L A
RESOLUÇÃO:
Vamos avaliar cada alternativa:
Na primeira opção será pago 60.000 reais daqui a 2 meses. O valor atual
deste pagamento, considerando a taxa de 3%am, é:
VP = 60000 / 1,03
2 = 56555 reais
Ou seja, a segunda opção (55.500 reais à vista) tem valor atual inferior,
sendo a mais atrativa. Alternativa FALSA.

VP = 60000 / 1,05
2 = 54421
FALSA.

termos de Valor Presente Líquido. 40890976813

VP = 60000 / 1,06
2 = 53399 reais
VERDADEIRA.

FALSO, conforme demonstrado no item anterior.
P A L
P A L A
Verdadeiro. A taxa interna de retorno é aquela que torna o VPL igual a zero.
Como o VPL é a subtração entre os desembolsos e as entradas em uma mesma
data, temos:
VPL = Valor atual das entradas – Valor atual dos desembolsos
0 = Valor atual das entradas – Valor atual dos desembolsos
Valor atual dos desembolsos = Valor atual das entradas
Ou seja, a TIR torna o VPL igual a zero e, consequentemente, a soma das
entradas é igual à soma dos desembolsos, se comparados na mesma data (valor
atual).
Falso. Dois fluxos de caixa com as mesmas entradas de capital, porém em
datas diferentes, não são equivalentes. E dois fluxos de caixa com as mesmas
entradas, porém com desembolsos diferentes, também não são equivalentes. O que
torna dois fluxos equivalentes é possuírem o mesmo valor atual, a uma dada taxa
de juros.
Resposta: B
43. FCC – Banco do Brasil – 2006) Considere o seguinte fluxo de caixa cuja taxa
interna de retorno é igual a 10% ao ano:
O valor de X é igual a
(A) R$ 11 000,00 40890976813
(B) R$ 11 550,00
(C) R$ 13 310,00
(D) R$ 13 915,00
(E)) R$ 14 520,00
RESOLUÇÃO:
Se a TIR = 10%, então o VPL será igual a zero quando aplicarmos essa taxa
ao fluxo de caixa esquematizado abaixo:
P A L
P A L A
Portanto,
0 X 17303
0= 1
 2
  25000
(1 10%) (1 10%) (1 10%)3
X
0 0  13000 25000
1,21
X  (25000 13000)1,21 14520
Resposta: E
44. FCC – SEFAZ/SP – 2010) O fluxo de caixa abaixo corresponde a um projeto de

investimento (com os valores em reais), em que se apurou uma taxa interna de
retorno igual a 20% ao ano.
40890976813
(A) R$ 10.368,00
(B) R$ 11.232,00
(C) R$ 12.096,00
(D) R$ 12.960,00
(E) R$ 13.824,00
P A L
P A L A
RESOLUÇÃO:
Se neste fluxo de caixa a TIR = 20%, então o VPL é zero quando essa taxa
de juros é utilizada:
X 2X 3X
0=    (5X  13500)
(1 20%)1 (1 20%)2 (1 20%)3
Para facilitar as contas, podemos multiplicar todos os termos da equação

acima por (1 + 20%)
3:
0 = X(1,2)2  2X  (1,2)1  3 X  (5X  13500) (1,2)3

0  1,44X  2,4X  3X  (8,64X  23328)
1,8X  23328
X  12960
Resposta: D.
45. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) O instrumento que permite equalizar o

valor presente de um ou mais pagamentos (saídas de caixa) com o valor presente
de um ou mais recebimentos (entradas de caixa) é a(o)
(A) taxa de retorno sobre o investimento
(B) taxa interna de retorno
(C) lucratividade embutida
(D) valor médio presente
(E) valor futuro esperado
RESOLUÇÃO:
A taxa interna de retorno é aquela que torna o VPL = 0 , isto é, torna o valor
atual das entradas igual ao valor atual dos desembolsos (saídas). Letra B.
Resposta: B 40890976813
46. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) A Cia. Renovar S/A encontra-se em

fase de avaliação de propostas de investimentos de capital, como segue.
P A L
P A L A
Admitindo-se que o orçamento de capital esteja limitado a R$ 11.500.000,00, as

alternativas que, somadas, apresentam maior Valor Presente Líquido são:
(A) P + Q + T
(B) P + R + S
(C) P + Q + S
(D) P + Q + R
(E) Q + R + S + T
RESOLUÇÃO:
O valor presente líquido de cada alternativa de investimento é dada pela
diferença entre o valor atual das entradas (coluna “valor presente dos benefícios
líquidos de caixa”) e o valor atual dos desembolsos (coluna “investimento
necessário”). Calculando o VPL de cada investimento, temos:
P  VPL = 7475000 – 5750000 = 1.725.000

Q  VPL = 2530000– 2300000 = 230.000
R VPL = 1207000 – 1150000 = 57.000
S VPL = 5635000 – 4600000 = 1.035.000
T VPL = 4140000 – 3450000 = 690.000
Nosso orçamento está limitado em 11.500.000 reais, isto é, a soma dos

40890976813
investimentos necessários não pode ser superior a este valor. Para cada alternativa
de resposta, vamos calcular a soma dos VPLs e a soma dos investimentos:
Alternativa Soma dos VPLs Soma dos investimentos
(A) P + Q + T 2645000 11500000
(B) P + R + S 2817000 11500000
(C) P + Q + S 2990000 12650000
(D) P + Q + R 2012000 9200000
P A L
P A L A
(E) Q + R + S + T 2012000 11500000
Veja que a letra C apresenta o maior VPL, porém ela “estoura” o orçamento,
pois o investimento necessário é superior a 11500000. Assim, devemos escolher a
alternativa B, que proporciona o segundo maior VPL e não estoura o orçamento.
Resposta: B.
47. FCC – ISS/SP – 2012) Para a aquisição de um equipamento, uma empresa tem
duas opções, apresentadas na tabela abaixo.
Utilizando-se a taxa de 20% ao ano, verifica-se que o módulo da diferença entre os

valores atuais das opções X e Y, na data de hoje, é:
a) zero
b) R$ 1.041,00
c) R$ 2.056,00
d) R$ 2.085,00
e) R$ 2.154,00
RESOLUÇÃO:
Para avaliar as alternativas,devemos trazer todos os valores para o
presente, isto é, calcular todos os valores atuais. Em cada caso, temos 2 fontes de
desembolsos (o custo inicial e a manutenção anual) e uma entrada de recursos (o
valor residual, que é aquele obtido com a venda do equipamento após os 12 anos
de uso). Foi dito que a taxa a ser utilizada é de 20% ao ano, e, para facilitar o
40890976813
cálculos, foram fornecidos os valores de (1+20%)

12 e o fator de valor atual
a12 20%  4, 44
. Assim, vejamos cada opção:
OPÇÃO X:
- Soma dos desembolsos (valores atuais):
150001000
Desembolsos   a12 20% 150001000
  4, 4419440
reais
- Soma das entradas (valores atuais):
P A L
P A L A
1495, 201495, 20
Entradas  12
 168
(1, 20) 8, 9
Deste modo, Entradas – Desembolsos = 168 – 19440 = -19272 reais
OPÇÃO Y:
- Soma dos desembolsos (valores atuais):
120001200
Desembolsos   a12 20% 120001200
  4, 4417328
reais
- Soma das entradas (valores atuais):

996,80 996,80
Entradas  12
 112
(1, 20) 8, 9
Deste modo, Entradas – Desembolsos = 112 – 17328 = -17216 reais
Portanto, a diferença, em módulo, entre as duas opções é de:

 2056
1927217216

Resposta: C
48. FCC – SEFAZ/SP – 2006) A representação gráfica abaixo corresponde ao fluxo

de caixa de um projeto de investimento com a escala horizontal em anos.
Se a taxa interna de retorno referente a este projeto é igual a 10% ao ano e (X+Y) =
R$10.285,00, tem-se que X é igual a:
40890976813
a) R$3.025,00
b) R$3.267,00
c) R$3.388,00
d) R$3.509,00
e) R$3.630,00
RESOLUÇÃO:
Se X + Y = 10285, então podemos dizer que Y = 10285 – X.
P A L
P A L A
Como a TIR é 10% ao ano, sabemos que o VPL será igual a zero quando
trouxermos todos os valores deste fluxo de caixa para a data inicial, descontando à
taxa de 10% ao ano. Isto é,
2200 X 10285
 X
0    10000
(1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 2
Multiplicando todos os membros desta equação por (1 3+

, temos:
10%)
0  2200 (1 10%)2  X  (1 10%)1  (10285   10%)3
 X )  10000(1
0  2662 1,1X  10285
 X  13310
13310 10285 2662 0,1X
X  3630
reais
Resposta: E
49. FCC – SEFAZ/SP – 2009) Considere o fluxo de caixa a seguir, com os valores
em reais.
40890976813
Se a taxa interna de retorno deste fluxo é igual a 8%, o valor de X é igual a

(A) R$ 5.230,00
(B) R$ 5.590,00
(C) R$ 5.940,00
(D) R$ 6.080,00
(E) R$ 6.160,00
RESOLUÇÃO:
P A L
P A L A
Como a TIR é igual a 8%, podemos trazer todos os valores do fluxo acima
para a data inicial, sabendo que o valor do VPL será igual a zero:
X X  108
0   (2X  1380)
(1 8%) (1 8%)2
1
Multiplicando todos os membros por (1 +

2, 8%)
temos:
0  X  (1 8%)1   X  108  (2X  1380)
 (1 8%)2
0 1, 08
X  X  108 2, 3328
X  1609, 63
0,2528X = 1501,63
X = 5939,99 reais  aproximadamente 5940 reais
Resposta: C
50. FCC – ISS/SP – 2007) Considere a tabela abaixo, que apresenta valores de:
Uma determinada peça pode ser produzida indistintamente pela máquina A ou pela
máquina B. Uma empresa deseja produzir essa peça e tem hoje duas opções:
40890976813
Opção I) Adquirir a máquina A pelo preço à vista de R$ 10.000,00, com custo de

manutenção anual de R$ 1.800,00, vida útil de 8 anos e valor residual de R$
2.691,91, representada pelo fluxo de caixa abaixo (valores em reais):
P A L
P A L A
Opção II) Adquirir a máquina B pelo preço à vista de R$ 8.500,00, com custo de
Se AI e AII são respectivamente os módulos dos valores atuais dos fluxos das
opções I e II, na data de hoje, com uma taxa mínima de atratividade de 30% ao ano,
então
40890976813
RESOLUÇÃO:
Os valores atuais destes fluxos são os valores presentes líquidos (VPLs) de
cada um deles, afinal devemos obter o valor atual de todas as entradas e saídas de
capital em cada caso e, então, subtraí-las. Vejamos:
P A L
P A L A
 Cálculo do valor atual da opção I:
A saída de 10000 reais já se encontra na data inicial, portanto este é o seu

valor atual. Para trazer as 8 saídas de 1800 reais para a data inicial, podemos
utilizar o “fator de valor atual para uma série de pagamentos n¬j
iguais”
, paraa n = 8
pagamentos e j = 30% ao ano. Como a = 2,9247, temos:
8¬30%
VP = a8¬30%x P = 2,9247 x 1800 = 5264,46 reais
Já o recebimento de R$2691,91, relativos ao valor residual da máquina, pode

ser trazido para a data inicial com auxílio do fator de acumulação de capital
n (1+i)
fornecido pelo enunciado:

2691, 91 2691,91
VP    330, 00
(1 30%)8 8,1573
Assim, o valor presente líquido desta opção é:
VPL I = 330 – (10000 + 5264,46) = -14934,45 reais
 Cálculo do valor atual da opção II:

40890976813
P A L
P A L A
A saída de 8500 reais já se encontra na data inicial, portanto este é o seu
valor atual. Para trazer as 8 saídas de 2000 reais para a data inicial, podemos
utilizar o “fator de valor atual para uma série de pagamentos n¬j
iguais”
, paraa n = 8
pagamentos e j = 30% ao ano. Como a = 2,9247, temos:
8¬30%
VP = a8¬30%x P = 2,9247 x 2000 = 5849,40 reais
Já o recebimento de R$1631,46, relativos ao valor residual da máquina, pode

ser trazido para a data inicial com auxílio do fator de acumulação de capital
n (1+i)
fornecido pelo enunciado:

1631, 46 1631, 46
VP    200
(1 30%)8 8,1573
Assim, o valor presente líquido desta opção é:
VPL II = 200 – (8500 + 5849,40) = -14149,40 reais
Como AI e AII são os módulos dos VPLs, temos que

I =
A 14934,45 reais eII A
= 14149,40 reais. Veja que
I –A
AII = 785,05.
Resposta: D
51. CESPE – CEF – 2010) Uma instituição financeira capta investimentos

oferecendo a taxa interna de retorno de 5% ao mês. Se, ao investir determinada
quantia, um investidor fez duas retiradas, uma no valor de R$10.500,00 um mês
após a data do depósito, e outra, no valor restante de R$11.025,00, dois meses
após o depósito, então o valor investido foi igual a
a) R$ 18.000,00.
b) R$ 18.500,00.
c) R$ 19.000,00.
40890976813
d) R$ 19.500,00.
e) R$ 20.000,00.
RESOLUÇÃO:
Observe que o investidor efetua um desembolso (investimento), na data
inicial t = 0, de valor desconhecido, e depois tem dois recebimentos nas datas t = 1
mês e t = 2 meses. A taxa interna de retorno é j = 5%. Chamando de X o valor do
investimento inicial, o VPL deste fluxo de caixa é:
P A L
P A L A
10500 11025
VPL    X
(1 5%)1 (1 5%)2
Como estamos usando a taxa interna de retorno, já sabemos quanto deve

dar o VPL: ZERO! Assim,
10500 11025
0   X
(1 5%)1 (1 5%)2
10500 11025
X 
1, 05 1,1025
X 1000010000

X  20000
reais
Resposta: E
52. CESPE – TCE/ES – 2012) Uma empresa lançará um novo produto no mercado
mediante investimento inicial de R$ 27.000,00. Estima-se que, durante seis meses,
a partir do primeiro mês de lançamento, esse produto renderá, a cada mês, receitas
no valor de R$ 5.000,00.
Com relação a essa situação, julgue os itens subsequentes.
1 (1 i ) 6
( ) Em face da situação apresentada, é correto afirmar que o valor para
i
relativo à taxa interna de retorno (TIR) do investimento é superior a 5,3.
( ) Considere que o montante do investimento tenha sido financiado por uma
instituição financeira, a determinada taxa de juros i, de modo que 5,70 seja valo
1 (1 i ) 6
aproximado para . Com base nessas informações, é correto afirmar que o
i
40890976813
empréstimo é viável para a empresa.

RESOLUÇÃO:
1 (1 i ) 6
i
Calculando o VPL temos:
VPL = 5000 x 6¬i
a – 27000
P A L
P A L A
Para que “i” seja a TIR, temos VPL = 0:
0 = 5000 x6¬i
a – 27000
27000 = 5000 x6¬ia
5,4 = a
6¬i
(1 i )6  1
5,4 
i.(1 i )6
Dividindo o numerador e o denominador do lado direito por

6 temos:
(1 + i)
1 (1 i ) 6
5,4 
i
Item CORRETO, pois 5,4 > 5,3.

1 (1 i ) 6
i
Note que foi dado o valor do fator de valor atual
6¬i. Assim,
a o VPL é:
VPL = 5000 x 6¬i
a – 27000
VPL = 5000 x 5,7 – 27000
VPL = 1500 reais
Como o VPL é positivo, podemos dizer que há um acréscimo de riqueza para

a empresa, ou seja, o empréstimo é viável.
Resposta: C C
40890976813
53. CESPE – TRE/RJ – 2012) Um construtor comprou um terreno por R$ 10.000,00

e, três meses depois, construiu,nesse terreno, uma casa popular, gastando
R$30.000,00. Três meses após a construção ter sido finalizada, a casa foi vendida
por R$ 60.000,00. Considerando que 1,33 e 1,77 são valores aproximados3para 1,1
e 1,16, respectivamente, julgue os itens seguintes, relativos a situação hipotética
acima.
P A L
P A L A
( ) Caso o construtor, no período em que adquiriu o terreno e construiu a casa,
tivesse investido os valores gastos no empreendimento em uma aplicação cujo
rendimento fosse de 10% ao mês, sob o regime de juros compostos, o montante
dessa aplicação teria sido superior ao obtido por meio da venda da casa na data
correspondente.
( ) A taxa interna de retorno do empreendimento foi superior a 30% ao trimestre.
RESOLUÇÃO:
correspondente.
Observe que este enunciado propõe uma alternativa: ao invés de gastar
10000 no primeiro mês (compra do terreno) e 30000 no terceiro mês (construção),
seria possível aplicar esses recursos em uma aplicação com rendimento de 10%am.
Assim, considerando a data em que ocorreria a venda da casa (6 meses após o
início), podemos dizer que os 10000 reais ficariam aplicados por 6 meses, já os
30000 reais ficariam aplicados por apenas 3 meses (dado que a construção
ocorreria no 3º mês).
Deste modo, o montante que seria obtido aplicando 10000 reais no 1º mês e
30000 reais no 3º mês seria:
M = 10000 x (1,10)
6 + 30000 x (1,10)
3
M = 10000 x 1,77 + 30000 x 1,33

M = 57600 reais
Este valor é inferior a 60000 reais, logo o item está ERRADO.
40890976813

Neste projeto temos duas saídas de recursos (10000 no primeiro mês e
30000 no terceiro) e uma entrada (60000 no sexto mês). Assim, o VPL é:
VPL = 60000/(1+j)
2 – 30000/(1+j)
1 – 10000
Note que já estou considerando que “j” é uma taxa trimestral, visto que o
próprio enunciado trata sobre taxa trimestral.Foi por isso que utilizei, nos
P A L
P A L A
denominadores, os expoentes 2 (2 trimestres = 6 meses) e 1 (1 trimestre = 3
meses). Assumindo que a taxa j é de exatamente 30% ao trimestre, teríamos:
VPL = 60000/(1,30)
2 – 30000/(1,30)
1 – 10000
VPL = 60000/1,69 – 30000/1,30 – 10000

VPL = 35502,95 – 23076,92 – 10000
VPL = 2426,03 reais
Note que para j = 30% ao trimestre, o VPL é positivo. Para igualar o VPL a
zero (e assim obter a TIR), seria preciso uma taxa j ainda maior, pois ela reduziria o
valor presente da entrada de 60000 reais. Assim, podemos afirmar que a TIR é
maior que 30% ao trimestre, o que torna o item CORRETO.
Se você quisesse calcular a TIR diretamente, poderia fazer assim:
0 = 60000/(1+j)
2 – 30000/(1+j)
1 – 10000
0 = 6/(1+j)
2 – 3/(1+j)
1– 1
0 = 6 – 3x(1+j)
1 – 1x(1+j)
2
0 = 6 – 3 – 3j – 1 – 2j 2– j
0 = – 2j – 5j + 2
0 = 2j + 5j – 2
 (5) (5)2  4 (1) ( 2)

j
2 (1)
 5 33
j
2
 5 5, 744
j
2
  5 5, 744   5 5, 744
j ou j 
40890976813
2 2
j  0,372 ou j   5, 372
Devemos usar a taxa positiva, ou seja, j = 0,372 = 37,2% ao trimestre.

Resposta: E C
54. CESPE – BASA – 2012) Um cliente dispõe de R$ 210.000,00 para quitar o

saldo devedor — também de R$ 210.000,00 — do financiamento de um imóvel junto
P A L
P A L A
a uma instituição financeira que trabalha com conta remunerada à taxa de juros
compostos de 5% ao mês. Para essa quitação, a instituição financeira oferece as
seguintes opções.
I depositar o dinheiro disponível em conta remunerada e fazer o pagamento em
duas prestações mensais iguais e consecutivas de R$ 121.000,00, com a primeira
prestação vencendo em um mês após a data do depósito;
II pagamento do saldo devedor, à vista, com desconto de 5%; nesse caso, o cliente
poderá depositar o desconto na conta remunerada.
( ) As duas opções permitem que o cliente obtenha o mesmo retorno financeiro.
RESOLUÇÃO:
Vejamos o que ocorre em cada opção:
Depositando os 210000 reais na conta, ao final do primeiro mês o cliente tem
um rendimento de 5%, de modo que o total passa a 220500 reais. Neste mesmo
momento o cliente paga a primeira parcela de 121000 reais, sobrando 99500 reais.
Ao longo do segundo mês este saldo rende mais 5%, chegando a 104475 reais.
Note que este valor é INFERIOR a 121000 reais, não permitindo quitar a última
parcela.
Neste caso o cliente pagará 199500 reais, devido aos 5% de desconto. O
valor restante na conta (10500 reais) poderá ficar na conta remunerada, gerando
juros de 5% ao mês, chegando a 11576,25 reais ao final de 2 meses. Esta é, sem
40890976813
dúvida, a melhor opção.
Item ERRADO, pois as opções não levam ao mesmo retorno financeiro.

Resposta: E
55. CESPE – TRE/BA – 2010) Julgue os itens:

( ) Para aceitar projetos de investimento, a empresa deve julgar os que representam
TIRs superiores ao custo do capital.
P A L
P A L A
( ) A taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa representa o retorno mínimo
necessário para que um projeto deixe inalterado o valor de mercado da empresa.
RESOLUÇÃO:
CORRETO. O custo de capital é o custo do dinheiro que a empresa precisa
“captar” no mercado (empréstimos, financiamentos etc) para executar os seus
projetos. Este custo é traduzido por uma taxa de juros. Se essa taxa for superior ao
retorno trazido pelo projeto (que é a TIR), não vale a pena investir. Ou seja, a
empresa só deve aceitar um projeto se a TIR for superior ao custo do capital.

CORRETO. Com a TIR o VPL é zero, ou seja, não há aumento nem redução
na “riqueza” da empresa.
Resposta: C C
56. CESPE – CORREIOS – 2011) O departamento de manutenção de determinada

indústria está preparando uma proposta de projeto de modernização, por meio da
reforma de suas instalações, da aquisição de novos equipamentos e dispositivos e
de um software de auxílio ao planejamento e controle da manutenção, em um
investimento total estimado em R$ 250.000,00. O engenheiro responsável pela
proposta de projeto, na análise de sua viabilidade, verificou que, para uma taxa de
atratividade de 2% ao mês, relativos a juros compostos, espera-se, como retorno,
um valor R$ 25.000,00 ao mês durante 12 meses consecutivos, sem valor residual.
40890976813
Diante dessa situação hipotética, julgue os itens subsequentes.
( ) Se o valor presente dos fluxos de caixa do projeto for de aproximadamente

R$264.400,00, o investimento é viável, considerando-se a taxa de atratividade
verificada pelo engenheiro.
RESOLUÇÃO:
CORRETO. Se o valor presente dos 12 retornos mensais de 25.000 reais for
de R$264.400,00, o VPL do investimento será:
P A L
P A L A
VPL = VP entradas – VP saídas
VPL = 264400 – 250000 = 14400 reais
Como o VPL é positivo, o investimento é viável para a empresa.

Resposta: C
ATENÇÃO: utilize as tabelas abaixo para resolver a próxima questão.
40890976813
57. FUNDATEC – AFTE – 2009) Uma concessionária anunciou um automóvel

R$28.000,00 à vista, que pode ser financiado através de uma entrada de
R$5.000,00 e mais 6 prestações mensais de R$ 4.000,00 , vencendo a primeira 30
dias após a compra. Para um consumidor que possui suas economias aplicadas a
juros compostos à taxa de 1% ao mês e poderia sacá-las para comprar à vista, é
possível afirmar, pelo método do valor presente líquido (VPL ou NPV), que
a) NPV = - R$ 182,00 e, portanto, é mais vantajoso para o consumidor comprar à
vista.
P A L
P A L A
b) NPV = - R$ 182,00 e, portanto, é mais vantajoso para o consumidor comprar à
prazo.
c) NPV = R$ 0,00 e, portanto, é indiferente para o consumidor comprar à vista ou a
prazo.
d) NPV = R$ 182,00 e, portanto, é mais vantajoso para o consumidor comprar à
vista.
e) NPV = R$ 182,00 e, portanto, é mais vantajoso para o consumidor comprar a
prazo.
RESOLUÇÃO:
O fator de valor presente para n = 6 prestações, com taxa de juros j = 1% ao
mês, é 5,7955:
Portanto, o valor presente das 6 prestações de 4000 reais é:

VP prestações = 5,7955 x 4000 = 23182 reais
Somando isso ao valor presente da entrada, que é de 5000 reais, temos:

VP pagamentos = 5000 + 23182 = 28182 reais
40890976813
Assim, o valor à vista do carro é de R$28.000,00, enquanto o valor presente

do financiamento é de R$28.182,00.
Se quisermos comprar o carro à prazo, o valor presente das saídas de
recursos seria R$28.182,00 (é o que pagaremos). E o valor presente das entradas
de recursos seria R$28.000,00 (é o dinheiro que manteremos conosco). Assim, o
VPL da compra a prazo é negativo:
P A L
P A L A
VPL = 28000 – 28182 = -182 reais
RESPOSTA: A
58. CESGRANRIO – PETROBRÁS – 2011) Considere o fluxo de caixa

representado a seguir:
O valor presente líquido desse fluxo de caixa, na data zero, à taxa de atratividade de
10% ao ano, a juros compostos, em reais, é
a) 6.000
b) 7.000
c) 11.800
d) 12.000
e) 15.705
RESOLUÇÃO:
Segue abaixo o cálculo do VPL:
8800 16940 19965
VPL     30000
(1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 2
8800 16940 19965

VPL     30000
1,1 1,21 1,331
VPL  8000 14000 15000 30000
VPL  7000reais
Resposta: B
59. CESGRANRIO – CAIXA – 2012) Um projeto de investimento, cujo aporte de

capital inicial é de R$ 20.000,00, irá gerar, após um período, retorno de R$
40890976813
35.000,00. A Taxa Interna de Retorno (TIR) desse investimento é

a) 34%
b) 43%
c) 75%
d) 175%
e) 275%
RESOLUÇÃO:
P A L
P A L A
prazo.
prazo.
vista.
prazo.
RESOLUÇÃO:
O fator de valor presente para n = 6 prestações, com taxa de juros j = 1% ao
mês, é 5,7955:
Portanto, o valor presente das 6 prestações de 4000 reais é:

VP prestações = 5,7955 x 4000 = 23182 reais
Somando isso ao valor presente da entrada, que é de 5000 reais, temos:

VP pagamentos = 5000 + 23182 = 28182 reais
40890976813
Assim, o valor à vista do carro é de R$28.000,00, enquanto o valor presente

do financiamento é de R$28.182,00.
Se quisermos comprar o carro à prazo, o valor presente das saídas de
recursos seria R$28.182,00 (é o que pagaremos). E o valor presente das entradas
de recursos seria R$28.000,00 (é o dinheiro que manteremos conosco). Assim, o
VPL da compra a prazo é negativo:
P A L
P A L A
A TIR deixará o VPL igual a zero. Ou seja,
VPL = valor atual das entradas – valor atual dos desembolsos
35000
0  20000
(1 j )
35000
20000
(1 j )
35000
(1 j ) 
20000
(1 j )  1,75
j  0,75 75%
Resposta: C
60. CESGRANRIO – PETROBRÁS – 2010) A ACME, fabricante de produtos

eletrônicos de alta tecnologia, está decidindo sobre o lançamento de um novo
produto, cujo ciclo esperado de vida é de 3 anos. No primeiro ano, são esperadas
vendas de 500 mil unidades; no segundo ano, são esperadas vendas de 2 milhões
de unidades e, no terceiro ano, 700 mil unidades. No fim do terceiro ano, a produção
será descontinuada. O preço de venda do produto será R$ 80,00 por unidade. Os
custos variáveis de produção (matérias-primas, mão de obra direta, etc) somam R$
35,00 por unidade, enquanto os custos fixos (administração, aluguéis, etc) somam
R$ 20 milhões por ano. O custo do capital da ACME para esse tipo de projeto é 20%
ao ano. Para lançar o produto, a ACME fará, antes do início do primeiro ano, um
investimento, cujo valor residual, no fim do terceiro ano, é zero. Considere que não
há impostos, e que as receitas e custos ocorrem no fim de cada período. Qual o
máximo investimento que a ACME pode fazer, em milhões de reais, para lançar o
produto?
40890976813
a) 43,54
b) 57,35
c) 65,23
d) 68,82
e) 83,00
RESOLUÇÃO:
O lucro com vendas em cada ano pode ser obtido pela subtração abaixo:
P A L
P A L A
Lucro anual = soma de vendas – soma de custos fixos – soma de custos variáveis
Assim, para cada ano temos:

Lucro1 = 500000 x 80 – 20000000 – 500000 x 35 = 2.500.000 reais
Lucro2 = 2000000 x 80 – 20000000 – 2000000 x 35 = 70.000.000 reais
Lucro3 = 700000 x 80 – 20000000 – 700000 x 35 = 11.500.000 reais
Trazendo estes valores para a data inicial do projeto, com a taxa de 20% ao
ano, temos:
2.500.000 70.000.000 11.500.000
Valor atualdas entradas   
(1 20%)1 (1 20%)2 (1 20%)3
2.500.000 70.000.000 11.500.000
Valor atualdas entradas   
1,2 1,44 1,728
Valor atualdas entradas 57.349.537,04
reais
Como o valor atual das entradas referentes a este projeto é de

aproximadamente57,35 milhões de reais, o valor atual dos desembolsos
(investimentos) não pode ser maior que este, pois resultaria em um VPL negativo.
Logo, o máximo investimento que a ACME pode fazer para lançar o produto é
de aproximadamente 57,35 milhões de reais.
Resposta: B
61. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) Uma indústria está analisando a

conveniência de adquirir uma caminhonete no valor de R$ 120.000,00. A utilização
do veículo deverá trazer receitas líquidas, nos próximos 4 anos, de R$ 30.000,00,
R$ 25.000,00, R$ 30.000,00, e R$ 30.000,00. No final do quarto ano, espera-se
40890976813
vender a caminhonete por R$ 15.000,00. A taxa de retorno esperada pela empresa

é de 10% ao ano, e a empresa só deverá adquirir a caminhonete se tal aquisição
propiciar ganho financeiro. Considerando-se exclusivamente as informações acima,
qual é, em reais, o Valor Presente Líquido dessa operação e, consequentemente, a
recomendação da compra, ou não, da caminhonete pela empresa?
P A L
P A L A
(A) 5.909 – a empresa deve comprar a caminhonete.

(B) 4.199 – a empresa deve comprar a caminhonete.
(C) 2.460 – a empresa deve comprar a caminhonete.
(D) (29.038) – a empresa não deve comprar a caminhonete.
(E) (18.793) – a empresa não deve comprar a caminhonete.
RESOLUÇÃO:
Temos um desembolso inicial de R$ 120.000,00. A seguir temos entradas
anuais nos valores de R$ 30.000,00, R$ 25.000,00, R$ 30.000,00, e R$ 30.000,00.
Junto desta última entrada, temos a entrada de R$ 15.000,00 relativa à venda da
caminhonete. Com a taxa de 10% ao ano, o VPL é:
VPL = valor atual das entradas – valor atual dos desembolsos
30000 25000 30000 30000 15000
VPL      120000
(1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 2
(1 10%)4
30000 25000 30000 45000
VPL  1
 2
 3
 4
 120000
(1,1) (1,1) (1,1) (1,1)
40890976813
Para utilizar os dados fornecidos, vamosfazer a seguinte manipulação

algébrica:
5000 5000 5000 5000
VPL  6  1
 5 2
 6 3
 9 4
 120000
(1,1) (1,1) (1,1) (1,1)
VPL  6  4545 5  4132 6  3757 9  3415 120000
VPL  27270 20660 22542 30735 120000  18793
P A L
P A L A
Portanto, temos um valor presente líquido negativo de -18793 reais. Isto nos
indica que a aquisição da caminhonete representará uma perda de riqueza para a
companhia, não sendo recomendável efetuar esta compra.
Resposta: E
62. FCC – TRT/6ª – 2012) Uma empresa está avaliando a compra de uma nova
máquina por R$ 320.000,00 à vista. Estima-se que a vida útil da máquina seja de 3
anos, que o valor residual de revenda no final do terceiro ano seja de R$ 50.578,00
e que os fluxos líquidos de caixa gerados por esta máquina ao final de cada ano
sejam de R$ 99.000,00, R$ 150.040,00 e R$ 99.825,00, respectivamente. Sabendo
que a taxa mínima de atratividade é de 10% a.a., a compra da nova máquina
(A) apresenta valor presente líquido positivo.
(B) apresenta valor presente líquido negativo.
(C) apresenta valor presente líquido igual a zero.
(D) apresenta taxa interna de retorno igual à taxa mínima de atratividade.
(E) é economicamente inviável à taxa mínima de atratividade de 10% a.a..
RESOLUÇÃO:
Neste fluxo de caixa temos um pagamento inicial de 320000 reais, para
aquisição da máquina, e 3 fluxos positivos (R$ 99.000,00, R$ 150.040,00 e R$
99.825,00). Além disso, no 3º período temos outro fluxo positivo, de R$50.578,00,
correspondentes à venda da máquina por seu valor residual.
Assim, no terceiro período devemos considerar um fluxo positivo de:
99825 + 50578 = 150403 reais
Calculando o VPL, para a taxa j = 10% ao ano, temos:

99000 150040 150403
VPL   
40890976813
 320000
(1 10%) (1 10%)2 (1 10%)3
1
VPL  7000
reais
Portanto, mesmo considerando a taxa mínima de atratividade j = 10% ao ano,

a compra da máquina apresenta VPL positivo.
Resposta: A
P A L
P A L A
63. FCC – TRE/SP – 2012) Dois projetos de investimento (I e II), mutuamente
excludentes, estão representados pelos fluxos de caixa abaixo.
Os valores presentes líquidos dos dois projetos são iguais e a taxa mínima de
atratividade é igual a 10% ao ano. O valor de X é igual a
(A) R$ 8.800,00.
(B) R$ 8.855,00.
(C) R$ 8.965,00.
(D) R$ 9.350,00.
(E) R$ 9.900,00.
RESOLUÇÃO:
Considerando a taxa j = 10% ao ano, podemos calcular assim o VPL de cada
projeto:
VPL VPentradas VPsaídas
X 9680 9317
VPLI     20000
(1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 2
8250 9680 10648

VPLII     20000
(1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 2
Como os VPLs são iguais, então:

X 9680 9317 8250 9680 10648
1
 2
 3
 20000    20000
(1 10%) (1 10%) (1 10%) (1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 2
X 9317 8250 10648

40890976813
  
(1 10%) (1 10%) (1 10%) (1 10%)3
1 3 1
Multiplicando todos os termos por (1 +310%)

, temos:
(1 10%)2 X  9317 (1 10%)2 825010648

X  93171, 218250
1, 21   10648
X  9350reais
Resposta: D
P A L
P A L A
64. CESGRANRIO – BANCO DO BRASIL – 2012 ) O investimento necessário para

montar uma pequena empresa é de R$ 10.000,00. Esse investimento renderá
R$6.000,00 no final do primeiro ano, e R$ 5.500,00 no final do segundo. Depois
desses dois anos, o dono dessa empresa pretende fechá-la. A taxa interna de
retorno (TIR), anual, desse projeto é
(A) 1%
(B) 1,5%
(C) 5%
(D) 10%
(E) 15%
RESOLUÇÃO:
Temos um desembolso de 10000 reais, na data inicial (t = 0), uma entrada de

6000 reais em t = 1, e uma entrada de 5500 reais em t = 2. Sendo j a taxa de juros
anual, o VPL é dado por:
VPL = VP entradas – VP desembolsos
6000 5500
VPL    10000
(1 j )1 (1 j )2
Para que j seja a taxa interna de retorno (TIR), é preciso que VPL = 0. Isto é,
40890976813
6000 5500
0   10000
(1 j )1 (1 j )2
Multiplicando todos os termos por (1

2 temos:
+ j)
6000 5500
0 (1 j )2  1
 (1 j )2   (1 j )2  10000(1
  j )2
(1 j ) (1 j )2
P A L
P A L A
0  6000 (1 j )  5500 10000(1
  j)2
0  6 (1 j )  5, 5 10 (1 2 j  j 2)
0 = 6 + 6j + 5,5 – 10 – 20j –2 10j
0 = 1,5 – 14j – 10j

2
0 = 10j
2 + 14j – 1,5
 14 142  4.10.(1,

 5)
j
2.10
 14 256
j
20
 14 16
j
20
 14 16  14 16
j j
20 20
j  0,10 j   1, 5
Como j é uma taxa de juros, devemos usar o valor positivo. Ou seja,
j = 0,10 = 10% ao ano
Essa é a taxa interna de retorno do projeto.

40890976813
RESPOSTA: D
65. VUNESP – CESP – 2009) Um projeto de três anos de duração requer um

investimento inicial de R$ 300 e os fluxos de caixa previstos para cada ano são:
R$110, após um ano, R$ 121, após dois anos, e R$ 133,10, após três anos. O valor
presente líquido desse projeto de investimento, supondo uma taxa de juros de 10%
ao ano é
P A L
P A L A
(A) zero.
(B) R$ 30.
(C) R$ 31.
(D) R$ 41.
(E) R$ 64,10.
RESOLUÇÃO:
Vamos calcular o VPL:
VPL = valor presente das entradas – valor presente das saídas
VPL = 110 / 1,1 + 121 / 21,1
+ 133,1 / 1,1
3 – 300
VPL = 100 + 100 + 100 – 300

VPL = 0
Resposta: A
66. VUNESP – CESP – 2009) Se o valor presente líquido de um projeto de

investimento, avaliado a uma taxa de juros de 10% ao ano, é R$ 1.208,70, e o
mesmo projeto, considerando uma taxa de 12% ao ano tem valor presente líquido
de R$ 307,09, então pode-se afirmar que a taxa interna de retorno deste projeto é
(A) inferior a 10% ao ano.
(B) 11% ao ano.
(C) entre 10% e 12% ao ano, mas não necessariamente 11% ao ano.
(D) superior a 12% ao ano.
(E) impossível ter qualquer ideia com os dados apresentados.
RESOLUÇÃO:
Observe que, à medida que a taxa de juros utilizada aumenta, o VPL é
reduzido, aproximando-se de zero. Para chegar a VPL = 0, é preciso uma taxa
superior a 12%. Esta será a TIR, o que torna a alternativa D correta.
40890976813
Resposta: D
67. VUNESP – TJM/SP– 2011) A taxa interna de retorno, ou a TIR, é uma medida
popular utilizada no orçamento de capital,
bem como na medida
de taxa de
rentabilidade.
Por definição, a TIR é
(A) uma taxa de desconto que iguala o valor presente dos fluxos de casa futuros ao
investimento inicial.
P A L
P A L A
(B) a mais utilizada técnica sofisticada de avaliação de investimentos
(C) a taxa interna do retorno do capital médio investido
(D) a taxa que calcula diversos investimentos na linha do tempo até chegarem ao
momento inicial do investimento.
(E) a equiparação do valor futuro ao valor presente, utilizando-se somente o valor
absoluto e não o valor relativo.
RESOLUÇÃO:
Como vimos, a TIR é a taxa de juros que torna o Valor Presente Líquido
(VPL) de um fluxo de caixa igual a zero. Isto é, usando a TIR temos:
VPL = 0 = Valor presente das entradas – valor presente das saídas
Logo,
Valor presente das Saídas = Valor presente das entradas
Em um projeto mais simples, temos apenas um investimento inicial, que é o

próprio valor presente das saídas, e um fluxo de caixa que representa as entradas
futuras. Assim, podemos dizer que a TIR iguala o investimento inicial ao fluxo de
caixa futuro.
Resposta: A
68. VUNESP – CETESB – 2009) Um projeto de investimento requer um aporte de

R$300.000,00 no período inicial e terá os seguintes fluxos de caixa: R$ 110.000,00
após um ano; R$ 121.000,00 após dois anos; R$ 133.100,00 após 3 anos e
R$146.410,00 após 4 anos, quando o projeto será finalizado.
A taxa interna de retorno (TIR) desse projeto é:
(A) negativa. 40890976813
(B) positiva, inferior a 10% ao ano.

(C) superior a 10% ao ano.
(D) 25% ao ano.
(E) impossível calcular.
RESOLUÇÃO:
Observe no exercício anterior que, à taxa de 10% ao ano, obtivemos um VPL
positivo de 100.000 reais, ou seja, o valor presente das entradas superou o valor
presente das saídas em 100.000 reais. Para aproximarmos este VPL de zero
P A L
P A L A
(quando teremos a TIR), precisamos ir aumentando a taxa de juros, pois isto reduz
o valor presente das entradas.
Assim, certamente a TIR é um valor superior a 10% ao ano, o que nos
permite marcar a alternativa C. Note que nem precisamos avaliar a alternativa D,
pois se ela fosse correta (TIR = 25%), a alternativa C também seria (afinal, 25% é
maior que 10%).
Resposta: C
69. VUNESP – PREF. SJC – 2012) Para um projeto de investimento privado seja
considerado atraente, é preciso que sua taxa interna de retorno seja
(A) maior do que a inflação.
(B) negativa.
(C) maior do que a taxa de juros.
(D) inferior à taxa de juros.
(E) zero.
RESOLUÇÃO:
Imagine que você tem um dinheiro disponível, e a possibilidade de aplicá-lo
em um determinado projeto de investimento privado. Este projeto gerará um retorno
financeiro, que pode ser medido pela Taxa Interna de Retorno (TIR). Se este retorno
for superior à taxa de juros do mercado, o investimento privado é atraente. Caso a
taxa de juros do mercado (ex.: taxa Selic) seja superior, vale mais a pena deixar o
dinheiro investido em alguma aplicação financeira, de modo que o projeto deixa de
ser atraente.
Assim, para o projeto ser atraente é preciso que a TIR seja maior que a taxa
de juros do mercado.
Resposta: C 40890976813
70. FEPESE – CELESC – 2013) Uma aplicação financeira promete pagar ao

beneficiário uma renda de $500,00 com duração indeterminada. Sabendo-se que a
taxa de juros compostos praticada é de 2% am., que o valor deve ser depositado
para tornar os recebimentos possíveis?
a) $500.000,00
b) $250.000,00
c) $100.000,00
P A L
P A L A
d) $50.000,00
e) $25.000,00
RESOLUÇÃO:
Temos:
R = VP x j
500 = VP x 2%
VP = 500 / 0,02
VP = 25000 reais
RESPOSTA: E
71. FEPESE – CELESC – 2013) Uma obrigação, com prazo de 5 anos até o
vencimento e valor de face de $1.000, foi emitida com taxa de cupom de 12% aa. e
juros pagos anualmente. Qual o valor da obrigação, considerando um retorno
exigido de 12% aa.?
a) $1.000,00
b) $1.120,00
c) $1.350,00
d) $1.433,00
e) $1.500,00
RESOLUÇÃO:
Esta questão é interessante porque permite compreendermos alguns termos
comuns no mercado financeiro. A citada “obrigação” nada mais é que um título de
crédito (ex.: um título do tesouro nacional) emitido pelo governo. O título tem valor
de face de 1000 reais, ou seja, em sua data de vencimento (final do 5º ano) el
pagará 1000 reais para o cidadão que o adquiriu.
Além de pagar esses 1000 reais no final, o título paga um valor periódico
40890976813
(cupom) de 12% do seu valor de face, ou seja, a cada ano o governo paga 120 reais
para o cidadão que adquiriu o título.
Deste modo, o cidadão vai receber 120 reais ao final de cada um dos 5 anos,
além de receber 1000 reais no final do 5º ano. Trazendo todos esses valores para a
data presente, utilizando para isso a taxa de retorno exigida (12%aa), temos:
Valor presente do título = 120 / 1,12 + 1202 /+1,12

120 / 1,12
3 + 120 / 1,12
4 + 120 /
1,125 + 1000 / 1,12

5
P A L
P A L A
Para facilitar um pouco os cálculos, podemos multiplicar todos os termos por
1,125, ficando com:
1,125 x Valor presente do título = 120 x41,12

+ 120 x 1,12
3 + 120 x 1,12
2 + 120 x
1,12 + 120 + 1000
1,125 x Valor presente do título = 120 x41,12

+ 120 x 1,12
3 + 120 x 1,12
2 + 120 x
1,12 + 120 + 1000
Valor presente do título = 1000 reais

RESPOSTA: A
72. FEPESE – FATMA – 2012) A Sayonara S/A utilizou-seda emissão de

obrigações como opção de financiamento de longo prazo. Considere que uma das
obrigações emitidas pela empresa, com valor de face de R$ 1.000,00 e taxa de
juros (cupom) de 10% a.a., vencerá daqui a três anos. Sabe-se, adicionalmente, que
os juros são pagos anualmente e que o retorno exigido é de 10%.
Assinale a alternativa que apresenta o valor atual da obrigação.
a) 300,00
b) 800,00
c) 1.000,00
d) 1.300,00
e) 2.000,00
RESOLUÇÃO:
Aqui temos um título que paga, no final de cada um dos 3 anos, um cupom
no valor de 10% x 1000 = 100 reais, e, além disso, paga mais 1000 reais (valor de
40890976813
face) no final do prazo. Trazendo tudo isso a valor presente, considerando a taxa de
retorno exigida de 10%aa, temos:
VP = 100 / 1,10 + 100 / 1,10
2 + 100 / 1,10
3 + 1000 / 1,10
3
VP = 1000 reais
RESPOSTA: C
Obs.: você reparou que, coincidentemente, os valores presentes dos títulos
nessa questão e na anterior foram iguais aos valores de face? Isso ocorreu porque
a taxa de cupom era igual à taxa de retorno exigido em cada caso.
importante
É
P A L
P A L A
saber fazer o cálculo correto pois, numa questão onde essas taxas forem diferentes,
o valor de face e o valor presente do título serão distintos.
73. FEPESE – ICMS/SC – 2010) Uma dívida cujo valor final é de R$ 2.000,00 será
paga daqui a 2 meses e outra dívida cujo valor final é de $ 4.000,00 será paga daqui
a 5 meses. Considerando juros simples de 6% ao mês, calcule o valor de um único
pagamento a ser efetuado daqui a 3 meses que liquide totalmente as dívidas e
assinale a alternativa que indica a resposta correta.
a) $ 2.691,43
b) $ 3.691,43
c) $ 4.691,43
d) $ 5.691,43
e) $ 6.691,43
RESOLUÇÃO:
Para levar o primeiro pagamento (R$2.000,00 daqui a 2 meses) para o final

do 3º mês, basta multiplicar por (1 + 6%). E para voltar o segundo pagamento
(R$4.000,00 daqui a 5 meses) para o final do 3º mês, basta dividir por2.(1 + 6%)
Assim, o valor de um único pagamento a ser efetuado daqui a 3 meses que

liquide totalmente as dívidas é:
VP = 2000 x 1,06 + 4000 / 1,06

2
VP = 5679,98 reais
40890976813
(aproximadamente o valor da alternativa D)
RESPOSTA: D
2
Obs.: para chegar no valor exato, basta considerar que=1,06
1,12.
P A L
P A L A
74. FEPESE – ICMS/SC – 2010) Podemos afirmar que o resultado do Valor
Presente Líquido (VPL) depende do custo inicial, dos retornos e das datas de
ocorrência, e da taxa requerida ajustada ao nível de risco de um determinado
projeto.
A partir da análise do fluxo de caixa abaixo, considerando uma taxa de juros de 10%
ao ano,
calcule o VPL e assinale a alternativa que indica a resposta correta.
a) $89.790,57
b) $87.029,57
c) $80.920,57
d) $78.290,57
e) $72.790,57
RESOLUÇÃO:
Aqui temos:
VPL = 200000 / 1,10 + 250000 /1,10

2 + 300000 / 1,10
40890976813
3 + 400000 / 1,10
4 – 800000
VPL = 87029,57 reais
RESPOSTA: B
75. FEPESE – ICMS/SC – 2010) Considerando o Gráfico abaixo, onde o eixo Y

representa os VPL(s) em $ e o Eixo X, as taxas em %.
P A L
P A L A
Assinale a alternativa que identifica corretamente a Taxa Interna de Retorno (TIR).
a) 30%
b) 25%
c) 20%
d) 15%
e) 0%
RESOLUÇÃO:
A TIR é a taxa que torna o VPL = 0. Note que, quando a taxa é de 20%, a
curva do VPL cruza o eixo horizontal, ou seja, temos VPL = 0. Assim, a nossa taxa
interna de retorno é de 20%.
RESPOSTA: C
76. CESPE – BRB – 2010) Julgue os itens a seguir, acerca de custo efetivo, taxas
de retorno e rendas.
40890976813
( ) Se o custo real efetivo de uma operação financeira for de 15% e se a taxa de

inflação acumulada no período for de 8%, então, nesse caso, o custo total efetivo
dessa operação financeira será inferior a 24%.
( ) Considere que uma empresa tenha feito um investimento de R$ 20.000,00, para
obter fluxos futuros de R$ 12.000,00 e R$ 11.000,00, respectivamente, ao final de
cada um dos dois próximos anos. Nesse caso, se a taxa de juros de mercado for
inferior a 9% ao ano, o investimento será rentável.
RESOLUÇÃO:
P A L
P A L A
Aqui basta lembrar que:
Sendo o custo real igual real

a c= 15% e a inflação i = 8%, então o custo total
da operação é:
Item ERRADO.

Vejamos qual é o VPL deste investimento, considerando a taxa de mercado
j = 9% ao ano: 40890976813
VPL = valor presente das entradas – valor presente das saídas
P A L
P A L A
Observe que o VPL foi positivo. Isto significa que, mesmo considerando a
taxa de juros do mercado, o valor presente das entradas foi maior do que o valor
presente das saídas, gerando um acréscimo de riqueza à empresa. Logo, o
investimento é considerado rentável. Item CORRETO.
Resposta: E C
77. FCC – Banco do Brasil – 2006) Um empréstimo foi liquidado através de

pagamentos de prestações, a uma taxa de juros positiva, corrigidas pela taxa de
inflação desde a data da realização do referido empréstimo. Verificou-se que o custo
efetivo da operação foi de 44% e a taxa de inflação acumulada no período foi de
25%. O custo real efetivo referente a este empréstimo foi de
(A) 14,4%
(B) 15,2%
(C) 18,4%
(D) 19%
(E) 20%
RESOLUÇÃO:
Temos um custo efetivo total c= 44%, e uma inflação de i = 25%. Logo, o
total
custo efetivo realreal

c é obtido assim:
1 ctotal
1 creal 
1 i
1 44%
1 creal 
1 25%
creal  0,15215, 2%
Resposta: B
40890976813
78. FCC – Banco do Brasil – 2006) Um financiamento foi contratado, em uma

determinada data, consistindo de pagamentos a uma taxa de juros positiva e ainda
corrigidos pela taxa de inflação desde a data da realização do compromisso. O
custo efetivo desta operação foi de 44% e o custo real efetivo de 12,5%. Tem-se,
então, que a taxa de inflação acumulada no período foi de
(A) 16%
(B) 20%
P A L
P A L A
(C) 24%
(D) 28%
(E) 30%
RESOLUÇÃO:
Temos um custo efetivo total
total c
= 44%, e um custo efetivo real
real =c
12,5%. Logo,
1 ctotal
1 creal 
1 i
1 44%
1 12,5%
1 i
1, 44
1 i
1,125
i 0, 28 28%
Resposta: D
*****************************************
Fim de aula. Até o nosso próximo encontro!
Saudações,
Prof. Arthur Lima
40890976813
P A L
P A L A
3. QUESTÕES APRESENTADAS NA AULA
1. ESAF – AFRFB – 2005) Ana quer vender um apartamento por R$ 400.000,00 a

vista ou financiado pelo sistema de juros compostos a taxa de 5% ao semestre.
Paulo está interessado em comprar esse apartamento e propõe a Ana pagar os
R$400.000,00 em duas parcelas iguais, com vencimentos a contar a partir da
compra. A primeiraparcela com vencimentoem 6 meses e a segunda com
vencimentoem 18 meses. Se Ana aceitar a proposta de Paulo, então, sem
considerar os centavos, o valor de cada uma das parcelas será igual a:
a) R$ 220.237,00
b) R$ 230.237,00
c) R$ 242.720,00
d) R$ 275.412,00
e) R$ 298.654,00
Atenção: utilize a tabela abaixo para resolver a próxima questão.

40890976813
P A L
P A L A
a) R$ 750,00
b) R$ 693,00
c) R$ 647,00
d) R$ 783,00
e) R$ 716,00

(A) R$ 4.878,00.
(B) R$ 5.000,00. 40890976813
(C) R$ 6.287,00.
(D) R$ 10.250,00.
(E) R$ 10.000,00
caixa:
P A L
P A L A
A taxa mínima de atratividade é de 8% ao ano (capitalização anual) e verifica-se que

os valores atuais líquidos referentes aos dois projetos são iguais. Então, o
desembolso D referente ao projeto X é igual a
(A)) R$ 30 000,00
(B) R$ 40 000,00
(C) R$ 45 000,00
(D) R$ 50 000,00
(E) R$ 60 000,00
5. DOM CINTRA – ISS/BH – 2012) Uma empresa realizou a projeção dos fluxos de
caixa de um determinado projeto, conforme a tabela abaixo:
Sabendo-se que a Taxa Interna de Retorno para esse projeto é de 3%, o valor do 2º
fluxo será referente a:
A) R$ 21.218,00
B) R$ 22.732,00
C) R$ 23.426,00
D) R$ 24.980,00
40890976813
E) R$ 25.619,00
Instruções: use as tabelas abaixo para resolver as questões da prova ESAF – CVM
– 2010.
P A L
P A L A
a) R$ 750,00
b) R$ 693,00
c) R$ 647,00
d) R$ 783,00
e) R$ 716,00

(A) R$ 4.878,00.
(B) R$ 5.000,00. 40890976813
(C) R$ 6.287,00.
(D) R$ 10.250,00.
(E) R$ 10.000,00
caixa:
P A L
P A L A
40890976813
a) 12.500
b) 15.802
c) 16.275
d) 17.029
e) 14.186
P A L
P A L A
Atenção: use a tabela a seguir para resolver a próxima questão.
7. ESAF – AFRFB – 2005) Uma casa pode ser financiada em dois pagamentos.
Uma entrada de R$ 150.000,00 e uma parcela de R$ 200.000,00 seis meses após a
entrada. Um compradorpropõe mudar o esquema de pagamentospara seis
parcelas iguais, sendo a primeira parcela paga no ato da compra e as demais
vencíveis a cada trimestre. Sabendo-se que a taxa contratada é de 6 % ao trimestre,
então, sem considerar os centavos, o valor de cada uma das parcelas será igual a:
a) R$ 66.131,00
b) R$ 64.708,00
c) R$ 62.927,00
d) R$ 70.240,00
e) R$ 70.140,00
8. FGV – ICMS/RJ – 2010) Um indivíduo comprou um título perpétuo que paga

R$500,00 por semestre. Sabendo que a taxa de juros anual, juros compostos, é de
21%, o valor presente desse título é:
(A) R$ 4.761,90. 40890976813
(B) R$ 5.000,00.
(C) R$ 6.857,25.
(D) R$ 7.500,00.
(E) R$ 25.000,00.
P A L
P A L A
40890976813
a) 12.500
b) 15.802
c) 16.275
d) 17.029
e) 14.186
P A L
P A L A
9. FGV – ICMS/RJ – 2008) Um indivíduo possui um título que paga mensalmente de
R$500,00, perpetuamente. O indivíduo quer vender esse título, sabendo que a taxa
de desconto é de 1% ao mês. O preço justo desse título é:
a) R$1.000.000,00
b) R$500.000,00
c) R$50.000,00
d) R$20.000,00
e) R$100.000,00
10. FGV – ICMS/RJ – 2007) Uma loja oferece a seus clientes duas alternativas de
pagamento:
I. pagamento de uma só vez, um mês após a compra;
II. pagamento em três prestações mensais iguais, vencendo a primeira no ato da
compra.
Pode-se concluir que, para um cliente dessa loja:
(A) a opção I é sempre melhor.
(B) a opção I é melhor quando a taxa de juros for superior a 2% ao mês.
(C) a opção II é melhor quando a taxa de juros for superior a 2% ao mês.
(D) a opção II é sempre melhor.
(E) as duas opções são equivalentes.
11. FGV – ICMS/RJ – 2007) Uma dívida é composta de duas parcelas de

R$2.000,00 cada, com vencimentos daqui a 1 e 4 meses. Desejando-se substituir
essas parcelas por um pagamento único daqui a 3 meses, se a taxa de juros é 2%
ao mês, o valor desse pagamento único é:
(Despreze os centavos na resposta.)
40890976813
(A) R$ 2.122,00.
(B) R$ 1.922,00.
(C) R$ 4.041,00.
(D) R$ 3.962,00.
(E) R$ 4.880,00.
P A L
P A L A
12. ESAF – AFRFB – 2005) Em janeiro de 2005, uma empresa assumiu uma dívida
no regime de juros compostos que deveria ser quitada em duas parcelas, todas com
vencimento durante o ano de 2005. Uma parcela de R$ 2.000,00 com vencimento
no final de junho e outra de R$ 5.000,00 com vencimento no final de setembro. A
taxa de juros cobrada pelo credor é de 5% ao mês. No final de fevereiro, a empresa
decidiu pagar 50% do total da dívida e o restante no final de dezembro do mesmo
40890976813
ano. Assim, desconsiderando os centavos, o valor que a empresa deverá pagar no

final de dezembro é igual a:
a) R$ 4.634,00
b) R$ 4.334,00
c) R$ 4.434,00
d) R$ 4.234,00
e) R$ 5.234,00
P A L
P A L A
13. CEPERJ – SEFAZ/RJ – 2012) Compre hoje (01/12/2011) o seu bilhete RIO-
PARIS-RIO e comece a pagar somente em 01/03/2012.O preço à vista é
US$850,00, cobram-se juros de 3% a.m. e são 8 prestações mensais iguais. O valor
das prestações é de:
A) US$128,46
B) US$138,40
C) US$129,46
D) US$135,23
E) US$1278,36
Considere a tabela abaixo para resolver as próximas questões.
14. CEPERJ – SEFAZ/RJ – 2011) Um imóvel é financiado em 18 prestações

40890976813
mensais iguais e sucessivas de R$ 325.000,00 e mais 3 prestações semestrais

(prestação-reforço ou prestação-balão) de R$ 775.000,00, R$ 875.000,00 e R$
975.000,00, respectivamente. Sabendo-se que a taxa cobrada pela financeira foi de
8,7% ao mês, o valor financiado é:
A) R$ 3.891.899,23
B) R$ 4.391.009,99
C) R$ 4.111.999,93
P A L
P A L A
D) R$ 3.911.995,93
E) R$ 3.811.885,93

A) R$ 4.115,70
B) R$ 4.101,80
C) R$ 4.101,55
D) R$ 4.105,77
E) R$ 4.015,70
16. CESPE – ANATEL – 2009) Considere que, para aplicar R$ 5.000,00 pelo prazo
de dois anos, sejam sugeridas duas opções de investimento: a opção, A1, renderá
juros compostos de 20% ao ano, porém, no momento do resgate, haverá um
desconto de 20% sobre o montante acumulado referente a impostos e taxas; A
opção A2 renderá juros compostos a uma taxa de 8% ao ano, sem a incidência de
descontos. A partir dessas considerações, julgue os itens a seguir.
( ) A opção A2 é mais rentável que a opção A1.
17. CESPE – ABIN – 2010) Maria, Pedro e Regina compraram, cada um, no mesmo
dia, uma televisão cujo preço de vitrine era de R$ 6.000,00. Maria comprou a
televisão à vista e recebeu um desconto de 2,5% sobre o preço de vitrine. Pedro
40890976813
adquiriu a televisão em 2 prestações mensais, iguais e consecutivas, sem desconto

sobre o preço de vitrine - com a primeira prestação vencendo um mês após a
compra. Regina comprou a televisão em 3 prestações mensais, iguais e
consecutivas, sem desconto sobre o preço de vitrine – a primeira prestação foi paga
no ato da compra. Regina, após pagar a primeira prestação, e Pedro, no mesmo dia
da compra, aplicaramR$ 4.000,00 e R$ 6.000,00, respectivamente,
em uma
instituição financeira que lhes oferecia juros compostos mensais de 2%, com o
objetivo de usar o dinheiro dessa aplicação para pagar as prestações da compra.
P A L
P A L A
Com base na situação hipotética acima e tomando 0,98 e 0,96 como os valores
aproximados de 1,02-1 e 1,02-2 respectivamente,julgue o item a seguir,
considerando a quantia que cada um deveria ter no ato da compra.
( ) Se Pedro tivesse aplicado, na data da compra, uma quantia inferior a

R$5.850,00, então, com os rendimentos dessa aplicação, ele poderia quitar as 2
prestações em suas respectivas datas.
18. CESPE – Banco do Brasil – 2002) Utilizando o BB Crédito Informática, um

indivíduo financiou R$ 3.000,00 para a aquisição de um microcomputador e, de
acordo com as condições estabelecidas no texto IV, deverá quitar o débito em 24
parcelas mensais e postecipadas de R$ 190,76.
Com base na situação hipotética acima, julgue os itens abaixo.
19. CESPE – TCE/AC – 2009) Uma pessoa comprou um veículo pagando uma
entrada, no ato da compra, de
R$ 3.500,00, e mais 24 prestações mensais,
consecutivas e iguais a R$ 750,00. A primeira prestação foi paga um mês após a
compra e o vendedor cobrou 2,5% de juros compostos ao mês. Considerando 0,55
como valor aproximado para 1,025
-24, é correto afirmar que o preço à vista, em
reais, do veículo foi

a) inferior a 16.800. 40890976813
b) superior a 16.800 e inferior a 17.300.

c) superior a 17.300 e inferior a 17.800.
d) superior a 17.800 e inferior a 18.300.
e) superior a 18.300.
20. VUNESP – PREF. SJC – 2012) Um objeto, cujo preço à vista é R$ 250,00, é
vendido em três prestações de R$ 100,00, sendo a primeira no ato e, as seguintes,
30 e 60 dias depois. A taxa mensal de juros desse financiamento é
P A L
P A L A
(A) 6,27%.
(B) 6,67%.
(C) 10%.
(D) 20%.
(E) superior a 20%.
21. VUNESP – PREF. MAUÁ – 2012) Uma mercadoria no valor de R$ 300,00 foi
paga com uma entrada de R$ 150,00, um pagamento de R$ 100,00 trinta dias
depois e um novo pagamento sessenta dias depois. Se a taxa de juros desse
financiamento é de 10% ao mês, o valor desse último pagamento deve ser de
(A) R$ 50,00.
(B) R$ 55,00.
(C) R$ 65,50.
(D) R$ 71,50.
(E) R$ 110,00.
22. VUNESP – PREF. MAUÁ – 2012) Uma mercadoriafoi vendida em três

pagamentos iguais de R$ 121,00 (no ato da venda, 30 e 60 dias depois). Se a taxa
de juros do financiamento foi de 10% ao mês, o valor à vista da mercadoria é
(A) R$ 254,10.
(B) R$ 279,23.
(C) R$ 331,00.
(D) R$ 363,00.
(E) R$ 399,90.
23. VUNESP – CESP – 2009) Após contrair um empréstimo de R$ 1.000 a uma

40890976813
taxa de juros de 10% ao mês, João pagou R$ 400 no primeiro mês e R$ 300 no
segundo. Se deseja quitar a dívida no terceiro mês, João deve pagar
(A) R$ 300.
(B) R$ 330.
(C) R$ 363.
(D) R$ 396.
(E) R$ 517.
P A L
P A L A
(A) R$ 86.900,00
(B) R$ 89.900,00
(C) R$ 91.000,00
(D) R$ 92.000,00
(E) R$ 98.900,00

40890976813
(A) R$ 9.500,00
(B) R$ 9.180,00
(C) R$ 8.550,00
(D) R$ 8.330,00
(E) R$ 8.150,00
P A L
P A L A
nessas informações e considerando 0,0889 e 0,0780 como valores aproximados
para 0,01*1,01
12/(1,01
12 – 1) e 0,01/(1,01*(1,01
12 – 1)), respectivamente, julgue os
itens seguintes.
( ) Suponha que um consumidor não possua recursos suficientes para comprar o
aparelho à vista e que decida depositar mensalmente, durante 12 meses, certa
quantia em uma aplicação que renda 1% a.m. Nessa situação, esse cliente atingirá
seu objetivo depositando menos de R$ 135,00 por mês.
27. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) Um investidor aplicou, durante 3 anos,

R$500,00 por mês em um Fundo de Renda Fixa que oferece juros compostos de
1,5% ao mês. Ao final da aplicação, obteve R$ 23.637,98.
Esse tipo de operação, em matemática financeira, caracteriza o modelo denominado
(A) série de pagamentos iguais com termos antecipados
(B) série de pagamentos iguais com termos vencidos
(C) equivalência de capitais e de planos de pagamentos
(D) aplicação equivalente de renda postecipada
(E) aplicações financeiras com renda variável

em um fundo de investimentos, almejando obter uma renda perpétua mensal de
R$20.000,00, atualizados monetariamente,começando dentro de um mês.
a) 10.000.000,00 e 2.400.000,00
b) 12.000.000,00 e 2.000.000,00
c) 12.000.000,00 e 2.400.000,00 40890976813
d) 16.000.000,00 e 2.000.000,00
e) 20.000.000,00 e 4.000.000,00
29. CESPE – SEFAZ – 2013) Em certo estado, o IPVA pode ser pago à vista com
5% de desconto ou em três pagamentos iguais, mensais e sucessivos: o primeiro
pagamento deve ser feito na data de vencimento do pagamento à vista. Nesse caso,
considerando 2,9 como valor aproximado para
1/2, 8,4
é correto afirmar que a taxa de
juros mensal embutida no financiamento será
P A L
P A L A
(A) R$ 86.900,00
(B) R$ 89.900,00
(C) R$ 91.000,00
(D) R$ 92.000,00
(E) R$ 98.900,00

40890976813
(A) R$ 9.500,00
(B) R$ 9.180,00
(C) R$ 8.550,00
(D) R$ 8.330,00
(E) R$ 8.150,00
P A L
P A L A
a) superior a 3% e inferior a 4%.
b) superior a 4% e inferior a 5%.
c) superior a 5% e inferior a 6%.
d) superior a 6%.
e) inferior a 3%.
30. CESPE – SEFAZ – 2013) Um cliente tomou um empréstimo de R$ 1.000,00 em

determinado banco, que cobra, antecipadamente, uma taxa de 15% sobre o valor,
entregando o valor já líquido. Nessa situação, se o pagamento do empréstimo no
valor de R$1.000,00 ocorreu um mês depois, então a taxa efetiva de juros do
empréstimo foi
a) superior a 19,5%.
b) inferior a 18%.
c) superior a 18% e inferior a 18,5%.
d) superior a 18,5% e inferior a 19%.
e) superior a 19% e inferior a 19,5%.
31. VUNESP – SEFAZ/SP – 2013) Uma pessoa adquiriu um bem e pagou o seu
valor total em duas parcelas do seguinte modo: uma primeira parcela de 30% do
valor total foi paga à vista; uma segunda parcela no valor de R$ 856,80 foi paga 1
mês após a data da compra. Se a taxa de juros, já incluída no valor da segunda
parcela, foi de 2% ao mês, então o valor da primeira parcela foi de
(A) R$ 360,00.
(B) R$ 400,00.
(C) R$ 257,04.
(D) R$ 428,40. 40890976813
(E) R$ 367,20.
32. VUNESP – SEFAZ/SP – 2013) Uma loja cobra 5% ao mês de juros nas vendas
à prazo. Um eletrodoméstico é vendido em 3 prestações de R$ 420,00, sendo a
primeira parcela paga no ato da compra. Isso significa que seu preço à vista é de,
aproximadamente,
(A) R$ 1.184,00.
(B) R$ 1.260,00.
P A L
P A L A
(C) R$ 1.140,00.
(D) R$ 1.200,00.
(E) R$ 840,00.
33. VUNESP – POLÍCIA CIVIL/SP – 2013) Pretendendo aplicar em um fundo que

rende juros compostos, um investidor fez uma simulação. Na simulação feita, se ele
aplicar hoje R$ 10.000,00 e R$ 20.000,00 daqui a um ano, e não fizer nenhuma
retirada, o saldo daqui a dois anos será de R$ 38.400,00. Desse modo, é correto
afirmar que a taxa anual de juros considerada nessa simulação foi de
a) 12%.
b) 15%.
c) 18%.
d) 20%.
e) 21%.

em um fundo de investimentos, almejando obter uma renda perpétua mensal de R$
20.000,00, atualizados monetariamente,começando dentro de um mês.
a) 10.000.000,00 e 2.400.000,00
b) 12.000.000,00 e 2.000.000,00 40890976813
c) 12.000.000,00 e 2.400.000,00
d) 16.000.000,00 e 2.000.000,00
e) 20.000.000,00 e 4.000.000,00
P A L
P A L A
35. CEPERJ – Pref. Cantagalo – 2006) Em um país sem inflação, existe um
investimento que rende 0,7% ao mês. Se uma pessoa decide dar ao seu filho uma
renda mensal perpétua de $350 (trezentos e cinqüenta unidades monetárias), o
valor que ela deve investir para que esta renda seja eterna é:
a) $42000
b) $50000
c) $56000
d) $60000
36. FGV – SEAD/AP – 2010) Antônio possui um investimento que dá uma renda
líquida de 0,6% ao mês (no sistema de juros compostos) e deseja dar à sua filha
uma renda mensal perpétua de R$ 450,00. A quantia que Antônio deve investir para
que sua filha tenha essa renda é de:
a) R$ 45.000,00
b) R$ 27.000,00
c) R$ 54.000,00
d) R$ 72.000,00
e) R$ 75.000,00
37. FCC – AL/SP – 2010) Uma compra de R$ 164,00 será paga em duas parcelas,
40890976813
sendo a primeira à vista e a segunda um mês após a compra. A loja cobra um

acréscimo de 5% por mês sobre o saldo devedor. Nessas condições, para que as
duas parcelas sejam iguais, o valor de cada uma deverá ser
a) R$ 82,00
b) R$ 84,00
c) R$ 84,05
P A L
P A L A
d) R$ 85,05
e) R$ 86,10
38. AOCP – BRDE – 2012) Um funcionário de um banco deseja saber o valor atual
de uma série de 12 prestações mensais, iguais e consecutivas, de R$ 150,00,
capitalizadas a uma taxa de 5% ao mês. Utilizou a fórmula do valor presente e
efetuou os cálculos corretamente, utilizando a aproximação
12 (1,05)
= 1,80. Assinale
a alternativa que apresenta o valor atual, da série em questão, mais próximo do
encontrado por esse funcionário.
a) R$ 1 315,50
b) R$ 1 333,50
c) R$ 1 365,50
d) R$ 1 383,50
e) R$ 1 395,50
39. FGV – SEFAZ/RJ – 2010) Uma empresa parcela a venda de seus produtos que
podem ser financiadosem duas vezes, por meio de uma série uniformede
pagamentos postecipada. A taxa de juros efetiva cobrada é de 10% ao mês no
regime de juros compostos e o cálculo das parcelas é feito considerando-se os
meses com 30 dias. Se um indivíduo comprar um produto por R$ 1.000,00, o valor
de cada prestação mensal será:
40890976813
a) R$ 525,68.
b) R$ 545,34.
c) R$ 568,24.
d) R$ 576,19.
e) R$ 605,00.
P A L
P A L A
40. PUC/PR – COPEL – 2009) Uma empresa decide investir R$ 40.000,00 num
projeto de ampliação da capacidade produtiva, para obter benefícios das entradas
de caixa de R$ 15.000,00 por ano, durante os próximos 3 anos. Se a taxa de
atratividade da empresa for 5% a.a., assinale o valor que mais se aproxima do valor
presente líquido:
A) R$ 849,00.
B) R$ 1.049,00.
C) R$ 1.149,00.
D) R$ 549,00.
E) R$ 1.249,00.
41. PUC/PR – URBS – 2009) A senhora Estela tem R$ 300.000,00 para aplicar.
Pretende comprar um carro no valor de R$ 60.000,00, mas na concessionária
escolhida o carro só poderá ser entregue daqui a dois meses. Como alternativa
poderá comprar um carro igual em outra concessionária por R$ 55.500,00, e deixar
o restante do dinheiro aplicado, ou aplicar todo o dinheiro. O pagamento do veículo
será na entrega do mesmo. Considere juros compostos.
40890976813

42. CESGRANRIO – PETROBRÁS – 2011) Considere as três afirmativas a seguir:

P A L
P A L A
Está correto o que se afirma em:
(A) II, apenas.
(B) I e II, apenas.
(C) I e III, apenas.
(D) II e III, apenas.
(E) I, II e III.
43. FCC – Banco do Brasil – 2006) Considere o seguinte fluxo de caixa cuja taxa
interna de retorno é igual a 10% ao ano:
(A) R$ 11 000,00
(B) R$ 11 550,00
(C) R$ 13 310,00
(D) R$ 13 915,00
(E)) R$ 14 520,00
44. FCC – SEFAZ/SP – 2010) O fluxo de caixa abaixo corresponde a um projeto de

investimento (com os valores em reais), em que se apurou uma taxa interna de
40890976813
retorno igual a 20% ao ano.
P A L
P A L A
(A) R$ 10.368,00
(B) R$ 11.232,00
(C) R$ 12.096,00
(D) R$ 12.960,00
(E) R$ 13.824,00
45. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) O instrumento que permite equalizar o

valor presente de um ou mais pagamentos (saídas de caixa) com o valor presente
de um ou mais recebimentos (entradas de caixa) é a(o)
(A) taxa de retorno sobre o investimento
(B) taxa interna de retorno
(C) lucratividade embutida
(D) valor médio presente
(E) valor futuro esperado
46. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) A Cia. Renovar S/A encontra-se em

fase de avaliação de propostas de investimentos de capital, como segue.
40890976813
Admitindo-se que o orçamento de capital esteja limitado a R$ 11.500.000,00, as

alternativas que, somadas, apresentam maior Valor Presente Líquido são:
P A L
P A L A
(A) P + Q + T
(B) P + R + S
(C) P + Q + S
(D) P + Q + R
(E) Q + R + S + T
47. FCC – ISS/SP – 2012) Para a aquisição de um equipamento, uma empresa tem
duas opções, apresentadas na tabela abaixo.
Utilizando-se a taxa de 20% ao ano, verifica-se que o módulo da diferença entre os

valores atuais das opções X e Y, na data de hoje, é:
a) zero
b) R$ 1.041,00
c) R$ 2.056,00
d) R$ 2.085,00
e) R$ 2.154,00
48. FCC – SEFAZ/SP – 2006) A representação gráfica abaixo corresponde ao fluxo

de caixa de um projeto de investimento com a escala horizontal em anos.
40890976813
Se a taxa interna de retorno referente a este projeto é igual a 10% ao ano e (X+Y) =
R$10.285,00, tem-se que X é igual a:
a) R$3.025,00
b) R$3.267,00
c) R$3.388,00
P A L
P A L A
d) R$3.509,00
e) R$3.630,00
49. FCC – SEFAZ/SP – 2009) Considere o fluxo de caixa a seguir, com os valores
em reais.
Se a taxa interna de retorno deste fluxo é igual a 8%, o valor de X é igual a

(A) R$ 5.230,00
(B) R$ 5.590,00
(C) R$ 5.940,00
(D) R$ 6.080,00
(E) R$ 6.160,00
50. FCC – ISS/SP – 2007) Considere a tabela abaixo, que apresenta valores de:
40890976813
P A L
P A L A
Uma determinada peça pode ser produzida indistintamente pela máquina A ou pela
máquina B. Uma empresa deseja produzir essa peça e tem hoje duas opções:
Opção I) Adquirir a máquina A pelo preço à vista de R$ 10.000,00, com custo de

Opção II) Adquirir a máquina B pelo preço à vista de R$ 8.500,00, com custo de
Se AI e AII são respectivamente os módulos dos valores atuais dos fluxos das
40890976813
opções I e II, na data de hoje, com uma taxa mínima de atratividade de 30% ao ano,
então
P A L
P A L A
51. CESPE – CEF – 2010) Uma instituição financeira capta investimentos

oferecendo a taxa interna de retorno de 5% ao mês. Se, ao investir determinada
quantia, um investidor fez duas retiradas, uma no valor de R$10.500,00 um mês
após a data do depósito, e outra, no valor restante de R$11.025,00, dois meses
após o depósito, então o valor investido foi igual a
a) R$ 18.000,00.
b) R$ 18.500,00.
c) R$ 19.000,00.
d) R$ 19.500,00.
e) R$ 20.000,00.
52. CESPE – TCE/ES – 2012) Uma empresa lançará um novo produto no mercado
mediante investimento inicial de R$ 27.000,00. Estima-se que, durante seis meses,
a partir do primeiro mês de lançamento, esse produto renderá, a cada mês, receitas
no valor de R$ 5.000,00.
Com relação a essa situação, julgue os itens subsequentes.
1 (1 i ) 6
40890976813

i
1 (1 i ) 6
i
P A L
P A L A

acima.
correspondente.

seguintes opções.
40890976813


P A L
P A L A
reforma de suas instalações, da aquisição de novos equipamentos e dispositivos e
de um software de auxílio ao planejamento e controle da manutenção, em um
investimento total estimado em R$ 250.000,00. O engenheiro responsável pela
proposta de projeto, na análise de sua viabilidade, verificou que, para uma taxa de
atratividade de 2% ao mês, relativos a juros compostos, espera-se, como retorno,
um valor R$ 25.000,00 ao mês durante 12 meses consecutivos, sem valor residual.
Diante dessa situação hipotética, julgue os itens subsequentes.
( ) Se o valor presente dos fluxos de caixa do projeto for de aproximadamente

R$264.400,00, o investimento é viável, considerando-se a taxa de atratividade
verificada pelo engenheiro.
ATENÇÃO: utilize as tabelas abaixo para resolver a próxima questão.
40890976813
P A L
P A L A

acima.
correspondente.

seguintes opções.
40890976813


P A L
P A L A
57. FUNDATEC – AFTE – 2009) Uma concessionária anunciou um automóvel
R$28.000,00 à vista, que pode ser financiado através de uma entrada de
R$5.000,00 e mais 6 prestações mensais de R$ 4.000,00 , vencendo a primeira 30
dias após a compra. Para um consumidor que possui suas economias aplicadas a
juros compostos à taxa de 1% ao mês e poderia sacá-las para comprar à vista, é
possível afirmar, pelo método do valor presente líquido (VPL ou NPV), que
a) NPV = - R$ 182,00 e, portanto, é mais vantajoso para o consumidor comprar à
vista.
prazo.
prazo.
vista.
prazo.
58. CESGRANRIO – PETROBRÁS – 2011) Considere o fluxo de caixa

representado a seguir:
O valor presente líquido desse fluxo de caixa, na data zero, à taxa de atratividade de
10% ao ano, a juros compostos, em reais, é
a) 6.000
b) 7.000
c) 11.800
40890976813
d) 12.000
e) 15.705
59. CESGRANRIO – CAIXA – 2012) Um projeto de investimento, cujo aporte de

capital inicial é de R$ 20.000,00, irá gerar, após um período, retorno de R$
35.000,00. A Taxa Interna de Retorno (TIR) desse investimento é
a) 34%
P A L
P A L A
b) 43%
c) 75%
d) 175%
e) 275%
60. CESGRANRIO – PETROBRÁS – 2010) A ACME, fabricante de produtos

eletrônicos de alta tecnologia, está decidindo sobre o lançamento de um novo
produto, cujo ciclo esperado de vida é de 3 anos. No primeiro ano, são esperadas
vendas de 500 mil unidades; no segundo ano, são esperadas vendas de 2 milhões
de unidades e, no terceiro ano, 700 mil unidades. No fim do terceiro ano, a produção
será descontinuada. O preço de venda do produto será R$ 80,00 por unidade. Os
custos variáveis de produção (matérias-primas, mão de obra direta, etc) somam R$
35,00 por unidade, enquanto os custos fixos (administração, aluguéis, etc) somam
R$ 20 milhões por ano. O custo do capital da ACME para esse tipo de projeto é 20%
ao ano. Para lançar o produto, a ACME fará, antes do início do primeiro ano, um
investimento, cujo valor residual, no fim do terceiro ano, é zero. Considere que não
há impostos, e que as receitas e custos ocorrem no fim de cada período. Qual o
máximo investimento que a ACME pode fazer, em milhões de reais, para lançar o
produto?
a) 43,54
b) 57,35
c) 65,23
d) 68,82
e) 83,00
61. CESGRANRIO – TRANSPETRO – 2011) Uma indústria está analisando a

40890976813
conveniência de adquirir uma caminhonete no valor de R$ 120.000,00. A utilização

do veículo deverá trazer receitas líquidas, nos próximos 4 anos, de R$ 30.000,00,
R$ 25.000,00, R$ 30.000,00, e R$ 30.000,00. No final do quarto ano, espera-se
vender a caminhonete por R$ 15.000,00. A taxa de retorno esperada pela empresa
é de 10% ao ano, e a empresa só deverá adquirir a caminhonete se tal aquisição
propiciar ganho financeiro. Considerando-se exclusivamente as informações acima,
qual é, em reais, o Valor Presente Líquido dessa operação e, consequentemente, a
recomendação da compra, ou não, da caminhonete pela empresa?
P A L
P A L A
(A) 5.909 – a empresa deve comprar a caminhonete.

(B) 4.199 – a empresa deve comprar a caminhonete.
(C) 2.460 – a empresa deve comprar a caminhonete.
(D) (29.038) – a empresa não deve comprar a caminhonete.
(E) (18.793) – a empresa não deve comprar a caminhonete.
62. FCC – TRT/6ª – 2012) Uma empresa está avaliando a compra de uma nova
máquina por R$ 320.000,00 à vista. Estima-se que a vida útil da máquina seja de 3
anos, que o valor residual de revenda no final do terceiro ano seja de R$ 50.578,00
e que os fluxos líquidos de caixa gerados por esta máquina ao final de cada ano
sejam de R$ 99.000,00, R$ 150.040,00 e R$ 99.825,00, respectivamente. Sabendo
que a taxa mínima de atratividade é de 10% a.a., a compra da nova máquina
(A) apresenta valor presente líquido positivo.
(B) apresenta valor presente líquido negativo.
(C) apresenta valor presente líquido igual a zero.
(D) apresenta taxa interna de retorno igual à taxa mínima de atratividade.
40890976813
(E) é economicamente inviável à taxa mínima de atratividade de 10% a.a..
63. FCC – TRE/SP – 2012) Dois projetos de investimento (I e II), mutuamente

excludentes, estão representados pelos fluxos de caixa abaixo.
P A L
P A L A
Os valores presentes líquidos dos dois projetos são iguais e a taxa mínima de
atratividade é igual a 10% ao ano. O valor de X é igual a
(A) R$ 8.800,00.
(B) R$ 8.855,00.
(C) R$ 8.965,00.
(D) R$ 9.350,00.
(E) R$ 9.900,00.
64. CESGRANRIO – BANCO DO BRASIL – 2012 ) O investimento necessário para

montar uma pequena empresa é de R$ 10.000,00. Esse investimento renderá
R$6.000,00 no final do primeiro ano, e R$ 5.500,00 no final do segundo. Depois
desses dois anos, o dono dessa empresa pretende fechá-la. A taxa interna de
retorno (TIR), anual, desse projeto é
(A) 1%
(B) 1,5%
(C) 5%
(D) 10%
(E) 15%
40890976813
65. VUNESP – CESP – 2009) Um projeto de três anos de duração requer um

investimento inicial de R$ 300 e os fluxos de caixa previstos para cada ano são:
R$110, após um ano, R$ 121, após dois anos, e R$ 133,10, após três anos. O valor
presente líquido desse projeto de investimento, supondo uma taxa de juros de 10%
ao ano é
(A) zero.
(B) R$ 30.
P A L
P A L A
(C) R$ 31.
(D) R$ 41.
(E) R$ 64,10.
66. VUNESP – CESP – 2009) Se o valor presente líquido de um projeto de

investimento, avaliado a uma taxa de juros de 10% ao ano, é R$ 1.208,70, e o
mesmo projeto, considerando uma taxa de 12% ao ano tem valor presente líquido
de R$ 307,09, então pode-se afirmar que a taxa interna de retorno deste projeto é
(A) inferior a 10% ao ano.
(B) 11% ao ano.
(C) entre 10% e 12% ao ano, mas não necessariamente 11% ao ano.
(D) superior a 12% ao ano.
(E) impossível ter qualquer ideia com os dados apresentados.
67. VUNESP – TJM/SP– 2011) A taxa interna de retorno, ou a TIR, é uma medida
popular utilizada no orçamento de capital,
bem como na medida
de taxa de
rentabilidade.
Por definição, a TIR é
(A) uma taxa de desconto que iguala o valor presente dos fluxos de casa futuros ao
investimento inicial.
(B) a mais utilizada técnica sofisticada de avaliação de investimentos
(C) a taxa interna do retorno do capital médio investido
(D) a taxa que calcula diversos investimentos na linha do tempo até chegarem ao
momento inicial do investimento.
(E) a equiparação do valor futuro ao valor presente, utilizando-se somente o valor
absoluto e não o valor relativo. 40890976813
68. VUNESP – CETESB – 2009) Um projeto de investimento requer um aporte de

R$300.000,00 no período inicial e terá os seguintes fluxos de caixa: R$ 110.000,00
após um ano; R$ 121.000,00 após dois anos; R$ 133.100,00 após 3 anos e
R$146.410,00 após 4 anos, quando o projeto será finalizado.
A taxa interna de retorno (TIR) desse projeto é:
(A) negativa.
(B) positiva, inferior a 10% ao ano.
P A L
P A L A
(C) superior a 10% ao ano.
(D) 25% ao ano.
(E) impossível calcular.
69. VUNESP – PREF. SJC – 2012) Para um projeto de investimento privado seja
considerado atraente, é preciso que sua taxa interna de retorno seja
(A) maior do que a inflação.
(B) negativa.
(C) maior do que a taxa de juros.
(D) inferior à taxa de juros.
(E) zero.
70. FEPESE – CELESC – 2013) Uma aplicação financeira promete pagar ao

beneficiário uma renda de $500,00 com duração indeterminada. Sabendo-se que a
taxa de juros compostos praticada é de 2% am., que o valor deve ser depositado
para tornar os recebimentos possíveis?
a) $500.000,00
b) $250.000,00
c) $100.000,00
d) $50.000,00
e) $25.000,00
71. FEPESE – CELESC – 2013) Uma obrigação, com prazo de 5 anos até o
vencimento e valor de face de $1.000, foi emitida com taxa de cupom de 12% aa. e
juros pagos anualmente. Qual o valor da obrigação, considerando um retorno
exigido de 12% aa.? 40890976813
a) $1.000,00
b) $1.120,00
c) $1.350,00
d) $1.433,00
e) $1.500,00
72. FEPESE – FATMA – 2012) A Sayonara S/A utilizou-seda emissão de

obrigações como opção de financiamento de longo prazo. Considere que uma das
P A L
P A L A
a) 300,00
b) 800,00
c) 1.000,00
d) 1.300,00
e) 2.000,00
a) $ 2.691,43
b) $ 3.691,43
c) $ 4.691,43
d) $ 5.691,43
e) $ 6.691,43

40890976813

projeto.
ao ano,
P A L
P A L A
calcule o VPL e assinale a alternativa que indica a resposta correta.
a) $89.790,57
b) $87.029,57
c) $80.920,57
d) $78.290,57
e) $72.790,57
75. FEPESE – ICMS/SC – 2010) Considerando o Gráfico abaixo, onde o eixo Y

representa os VPL(s) em $ e o Eixo X, as taxas em %.
40890976813
Assinale a alternativa que identifica corretamente a Taxa Interna de Retorno (TIR).
a) 30%
b) 25%
c) 20%
d) 15%
P A L
P A L A
a) 300,00
b) 800,00
c) 1.000,00
d) 1.300,00
e) 2.000,00
a) $ 2.691,43
b) $ 3.691,43
c) $ 4.691,43
d) $ 5.691,43
e) $ 6.691,43

40890976813

projeto.
ao ano,
P A L
P A L A
e) 0%
76. CESPE – BRB – 2010) Julgue os itens a seguir, acerca de custo efetivo, taxas
de retorno e rendas.
77. FCC – Banco do Brasil – 2006) Um empréstimo foi liquidado através de

pagamentos de prestações, a uma taxa de juros positiva, corrigidas pela taxa de
inflação desde a data da realização do referido empréstimo. Verificou-se que o custo
efetivo da operação foi de 44% e a taxa de inflação acumulada no período foi de
25%. O custo real efetivo referente a este empréstimo foi de
(A) 14,4%
(B) 15,2%
(C) 18,4%
(D) 19%
(E) 20%
78. FCC – Banco do Brasil – 2006) Um financiamento foi contratado, em uma

determinada data, consistindo de pagamentos a uma taxa de juros positiva e ainda
40890976813
corrigidos pela taxa de inflação desde a data da realização do compromisso. O

custo efetivo desta operação foi de 44% e o custo real efetivo de 12,5%. Tem-se,
então, que a taxa de inflação acumulada no período foi de
(A) 16%
(B) 20%
(C) 24%
(D) 28%
(E) 30%
P A L
P A L A
4. GABARITO
1 A 2 B 3 B 4 A 5 A 6 C 7 C
8 B 9 C 10 A 11 C 12 D 13 A 14 D
15 E 16 C 17 C 18 EE 19 B 20 E 21 D
22 C 23 D 24 D 25 D 26 E 27 B 28 E
29 C 30 B 31 A 32 D 33 D 34 E 35 B
36 E 37 B 38 B 39 D 40 A 41 C 42 B
43 E 44 D 45 B 46 B 47 C 48 E 49 C
50 D 51 E 52 CC 53 EC 54 E 55 CC 56 C
57 A 58 B 59 C 60 B 61 E 62 A 63 D
64 D 65 A 66 D 67 A 68 C 69 C 70 E
71 A 72 C 73 D 74 B 75 C 76 EC 77 B
78 D
40890976813
P A L

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AULA 08 – CÁLCULO FINANCEIRO

Cálculo financeiro: custo real efetivo de operações de financiamento, empréstimo e

presente. Chamemos, portanto,o capital C de valor presente ou atual (VP).

Vendo a fórmula acima, também podemos dizer que:

Isto é, se conhecemos certo valor monetário numa data futura, podemos

Portanto, 1000 reais daqui a 12 meses equivalem a 887,44 reais na data de

Para que o fluxo de pagamentosem azul possa substituiro fluxo de

Entretanto, é mais prático levar todos os valores para a mesma data de

328,10 + P x 1,0406 = 1000

Portanto, no novo esquema de pagamentos proposto por José bastaria que

Pratique estes conceitos resolvendo o exercício a seguir:

Atenção: utilize a tabela abaixo para resolver a próxima questão:

1. ESAF – AFRFB – 2005) Ana quer vender um apartamento por R$ 400.000,00 a

Para que o pagamento em duas parcelas seja equivalente ao pagamento de

Veja que a tabela de fator de atualização de capital nos fornece o valor de

Assim obtivemos aproximadamente a resposta da alternativa A.

1.1.1 Séries de pagamentos

Para que o pagamento em duas parcelas seja equivalente ao pagamento de

Veja que a tabela de fator de atualização de capital nos fornece o valor de

Assim obtivemos aproximadamente a resposta da alternativa A.

1.1.1 Séries de pagamentos

Em nosso exemplo, temos n = 4 recebimentos e taxa de juros j = 1%.

Portanto, podemos dizer simplesmente que:

VP = a41% x P = 3,901966 x 2000 = 7803,93 reais

pagamentos iguais é igual ao inverso do Fator de Recuperação de Capital (FRC)

 Rendas postecipadas, antecipadas e diferidas

Como a primeira prestação encontra-se em t = 0, ela não precisa ser dividida

Isto é, temos um pagamento à vista de 2000 reais e uma série postecipada

Consultando na tabela de “fator de valor atual de uma série de pagamentos

Portanto, o valor atual destes 4 pagamentos é de R$7881,97, ligeiramente

ou, se for fornecido4¬1%,

VP = a41% x 2000 = 3,901966 x 2000 = 7803,93 reais

Veja que este é exatamente o cálculo feito no caso da série postecipada,

2 – Trazer o valor presente da série postecipada da data t = 2 para a data t = 0.

Pronto. Podemos dizer que os 4 pagamentos de R$2.000,00 cada,

Atenção: utilize a tabela abaixo para resolver a próxima questão.

j = 2% ao mês. Da tabela de fator de valor atual para uma série de pagamento

uma das 12 prestações é no valor de:

1.1.2 Séries infinitas de pagamentos

perpétua é de R$1000,00, considerando a taxa de juros j = 1% ao mês. De fato,

uma das 12 prestações é no valor de:

1.1.2 Séries infinitas de pagamentos

perpétua é de R$1000,00, considerando a taxa de juros j = 1% ao mês. De fato,

Vejamos uma questão sobre este tema:

3. FGV – ICMS/RJ – 2011) Um indivíduo possui um título cujo valor presente é de

Veja que a alternativa D apresenta essa resposta, para pegar os candidados

definiu-se que as rendas são semestrais.A taxa de juros semestral que é

Portanto, a renda semestral é:

1.2 FLUXO DE CAIXA

Esse esquema onde temos desembolsos e ganhos distribuídos ao longo do

Isto é, os 2000 reais ganhos ao final do 4º ano correspondem ao valor atual

Podemos fazer essa mesma conta para os 2000 ganhos ao final do 2º e do 1º

Somando o valor presente de cada recebimento futuro, temos que o Valor

Assim, valeria a pena investir no negócio, afinal o valor presente dos

1.3 TAXA INTERNA DE RETORNO

O VPL pode ser interpretadocomo o acréscimo de riqueza obtido ao

simulação, onde encontramos VP = 6339,71, teríamos VPL = 6339,71 – 7000 = -

Veja que, dependendo da taxa de juros, a decisão quanto a investir ou não

Mais um detalhe: imagine ainda que, além da opção de investir no negócio

Como vimos no exemplo anterior, dependendo da taxa de juros considerada

VP  1894,58 1794,72 1700,13 1610,52

Ou seja, o valor presente dos recebimentosfuturos seria 7000 reais.