FUNDO DE GARANTIA À

EXPORTAÇÃO
Relatório de Gestão ao Comitê de Financiamento e
Garantia das Exportações

Agosto/2022

Área Financeira
Departamento Administração Financeira
Gerência de Fundos e Programas
Classificação: Documento Ostensivo
Restrição de Acesso: N/A
ÍNDICE

1. Introdução....................................................................................................................3

2. Fonte de Informações.....................................................................................................3

3. Análise Patrimônial e Financeira......................................................................................4

3.1. Contas do Balanço .... ..................................................................................................4

3.1.1. Contas de compensação.....................................................................................4

3.1.2. Composição do Ativo .......................................................................................5

3.1.3. Carteira de Renda Fixa......................................................................................6

3.1.4. Evolução do Ativo - Análise Histórica..................................................................6

3.1.5. Evolução do Patrimônio Líquido ..........................................................................8

3.2. Contas de Resultado............................................................................................... .....8

3.2.1. Resgate de NTN..............................................................................................10

3.2.2. Rendas Recebidas dos Títulos e Valores Mobiliários.............................................10

3.2.3. Recebimento de Prêmios, Pagamento de Sinistros e Recuperação de Indenizações.10

4.Grau de Alavancagem do Fundo.....................................................................................11

4.1.Evolução .... ........................................................................................................11

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1. Introdução

Foi atribuído ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), por intermédio
da Lei nº 9.818, de 23.08.1999, modificada pela Lei nº 10.856, de 05.04.2004, e do Decreto nº
4.929, de 23.12.2003, e consoante às determinações da Câmara de Comércio Exterior – CAMEX e
do Comitê de Financiamento e Garantia das Exportações – COFIG, a competência para atuar
como gestor do Fundo de Garantia à Exportação - FGE, nos termos indicados a seguir:

a) Efetuar, com recursos do FGE, os pagamentos relativos à cobertura de garantias;

b) Aplicar as disponibilidades financeiras do FGE, garantindo a mesma taxa de

remuneração das disponibilidades do Tesouro Nacional;

c) Solicitar à Secretaria do Tesouro Nacional do Ministério da Economia o resgate

antecipado de títulos públicos federais para honrar garantias prestadas; e

d) Proceder à alienação das ações que constituem patrimônio do FGE, desde que
expressamente autorizado pela CAMEX, observado o regulamento a ser editado pelo
Poder Executivo.

O presente relatório tem por finalidade acompanhar e avaliar as atividades de gestão a cargo do
BNDES durante o mês de agosto/2022.

2. Fonte de Informações

A Agência Brasileira Gestora de Fundos Garantidores e Garantias S.A. ABGF é a fonte primária
das seguintes informações:

a) Provisão para sinistros a liquidar (avisos de sinistros ocorridos);

b) Valores em garantia (montante total segurado);

c) Provisão para sinistros ocorridos e não avisados (IBNR – estimativa);

d) Montante de prêmios cobrados por apólice emitida;

e) Provisão para prêmios não ganhos – PPNG.

Outra fonte primária de dados são os extratos bancários da conta do FGE junto ao Banco do
Brasil.

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3. Análise Patrimônial e Financeira

3.1 Contas do Balanço

R$ mil

Ativo julho-22 agosto-22

Disponibilidades 38.010.431 38.318.276

Prêmios a Receber 109.190 370.672

Títulos de renda fixa 3.311.835 3.274.960

. Cert. Financ. do Tesouro Nacional 1.881.063 1.832.009
. NTN-F 1.430.772 1.442.952

Demais Créditos e Valores não Circulante 633.261 640.304

TOTAL 42.064.717 42.604.213

Passivo julho-22 agosto-22

Contas a Pagar 1.397.299 1.412.470

Não Circulante/Provisão Prêmios não
Ganhos 1.809.508 1.784.355
Patrimônio Líquido 38.857.909 39.407.387
TOTAL 42.064.717 42.604.213
OBS1: Os Prêmios a Receber representam cerca de 91% dos Demais Créditos e Valores não
Circulantes.
OBS2: As Contas a Pagar referem-se a Provisões de Sinistros a Liquidar, Sinistros Ocorridos e não
Avisados e Provisão para Prêmios não ganhos.

Fonte: Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022

3.1.1 Contas de Compensação

Existe outro grupo de contas, além das Patrimoniais, que são as contas de compensação. Nelas
são registrados os valores que poderão futuramente modificar o patrimônio do Fundo.

R$ mil
Garantias de Valores julho-22 agosto-22

Garantias de Valores 21.045.689 20.648.106

Direitos e Obrigações Contratuais (ABGF) 12.343 11.109
Operações Contratadas a Desembolsar 1.273.800 1.271.492
Valores Aprovados ainda não Contratados 4.704.922 4.707.899
TOTAL 27.036.755 26.638.606
Fonte: Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.
Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

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3.1.2. Composição do Ativo

A tabela abaixo mostra a composição do ativo do Fundo nos meses de julho/2022 e agosto/2022.
A participação das Aplicações Financeiras e da Renda Fixo diminuíram, enquanto que os Prêmios
a Receber aumentaram.

jul-22 ago-22

Aplicações Financeiras 90,4% 89,9%

Prêmios a Receber 1,8% 2,4%

Renda Fixa 7,9% 7,7%

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.
Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

3.1.3. Carteira de Renda Fixa

A carteira de renda fixa é composta por 651.484 CFT-D’s, no valor de R$ 1.832.009 mil, e de
1.423.250 NTN-F's, no valor de R$ 1.442.952 mil, em 31.08.2022, conforme o quadro abaixo:

Composição da Carteira de Renda Fixa - Em R$ mil

CFT-D´S
Custo de
Compra Quantidade Valor Atual Variação (%) Vencimento
Aquisição
18.05.01 110.879 141.900 311.798 119,7 01.05.2031
19.04.02 540.605 700.592 1.520.211 117,0 01.05.2031

Total 651.484 842.492 1.832.009 117,5

NTN-F´S
Custo de
Compra Quantidade Valor Atual Variação (%) Vencimento
Aquisição
14.06.12 1.423.250 1.474.605 1.442.952 (2,15) 01.01.2023

Total 1.423.250 1.474.605 1.442.952 (2,15)

Obs: Esses títulos são classificados para manutenção até o vencimento sendo precificados na curva
Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

O valor atual das CFT-D é 117,5% superior ao custo de aquisição, refletindo uma valorização do
dólar frente ao real, que se decompõe em ganhos de 119,7% e 117,0% em relação à primeira e
à segunda compra, respectivamente. O valor atual das NTN-F’s é -2,15% infererior ao custo de
aquisição, refletindo uma pequena desvalorização. Cabe ressaltar que as NTN-F’s têm direito ao
recebimento semestral de juros.

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3.1.4. Evolução do Ativo - Análise Histórica

Os quadros abaixo apresentam o ativo no encerramento de cada exercício, desde 2011, e nos
últimos 12 meses.

O ativo do Fundo experimentou crescimento acumulado de 138% no período de dezembro de

2012 a dezembro de 2021, enquanto houve acréscimo de 173% na taxa cambial, a qual é o
principal fator que influencia o valor das operações garantidas pelo Fundo.

Ativo - Últimos 10 exercícios

Em R$ Mil
Realiz.
Aplicações
Exercício Renda Fixa Longo Ativo Total US$
Financeiras
Prazo
dez-12 6.396.877 10.977.688 985.809 17.376.210 2,04
dez-13 6.536.869 13.194.021 1.761.923 21.495.844 2,34
dez-14 6.685.832 15.639.874 1.928.717 24.257.750 2,66
dez-15 7.163.492 18.602.199 2.491.502 28.591.509 3,90
dez-16 6.968.164 22.093.735 2.029.842 31.353.856 3,26
dez-17 7.027.280 25.308.072 1.430.695 33.966.228 3,31
dez-18 5.817.383 28.349.795 1.673.168 35.849.491 3,89
dez-19 5.928.769 29.382.509 1.575.358 36.888.379 4,03
dez-20 6.413.836 30.926.319 1.563.971 38.966.916 5,20
dez-21 3.505.473 36.116.117 1.542.467 41.343.664 5,58

Obs.: 1) Em 2012 os recursos aplicados em Renda Variável foram transferidos para Renda Fixa.
Obs: 2) Existe um outro grupo de contas não apresentado no quadro, o Prêmios a Receber de curto
prazo, de pequeno valor.
Relatório ACO/DEPCO/GFAD, dezembro 2021.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

O gráfico a seguir contempla as variações dos ativos e da taxa cambial nos últimos 10 exercícios.

Ativo x Dólar - Últimos 10 anos

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, dezembro 2021

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

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 Ativo X Dólar – Últimos 12 meses

Em R$ Mil
Realiz.
Aplicações Contas a
Exercício Renda Fixa Longo Ativo Total
Financeiras Receber
Prazo
set-21 3.409.496 35.384.320 218.905 1.571.432 40.584.152
out-21 3.499.826 35.496.939 232.599 1.573.574 40.802.938
nov-21 3.504.261 35.841.989 192.929 1.573.374 41.112.553
dez-21 3.505.473 36.116.117 179.606 1.542.467 41.343.664
jan-22 3.381.125 36.486.338 131.128 1.544.364 41.542.954
fev-22 3.296.263 36.458.586 68.807 1.540.524 41.364.180
mar-22 3.170.654 36.791.241 156.070 1.031.579 41.149.544
abr-22 3.266.097 37.159.505 104.915 687.638 41.218.155
mai-22 3.184.900 37.549.154 99.949 659.570 41.493.573
jun-22 3.379.907 37.559.727 156.083 633.726 41.729.443
jul-22 3.311.835 38.010.431 109.190 633.261 42.064.717
ago-22 3.274.960 38.318.276 370.672 640.304 42.604.213
Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

No próximo gráfico estão registradas as variações dos ativos e da taxa cambial nos últimos 12
meses que foi de 5,0 e -3,9%, respectivamente.

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

3.1.5 – Evolução do Patrimônio Líquido – Análise Histórica

Os quadros a seguir mostram, o Patrimônio Líquido e o Ativo no encerramento de cada exercício,

desde 2012, e nos útimos 12 meses.

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O Patrimônio Líquido e o Ativo do Fundo aumentaram respectivamente 125,5% e 125,2%, no
período de dezembro/2012 a dezembro/2021.

PATRIMÔNIO LÍQUIDO E ATIVO - ÚLTIMOS 10 ANOS

Em R$ Mil

Exercício Patrimônio Líquido Ativo

dez-12 16.410.022 18.362.019

dez-13 18.388.092 21.495.844
dez-14 20.682.208 24.257.750
dez-15 23.451.037 28.591.509
dez-16 26.998.238 31.353.856
dez-17 28.490.946 33.966.228
dez-18 30.341.704 35.849.491
dez-19 33.444.928 36.888.379
dez-20 35.215.479 38.966.916
dez-21 36.999.095 41.343.664
Relatório ACO/DEPCO/GFAD, dezembro 2021.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

Constata-se que a diferença entre o Patrimônio Líquido e o Ativo é referente aos outros itens do
Passivo, especialmente Provisões técnicas de Sinistro a Liquidar, Sinistros Ocorridos e não
Avisados, Provisão para Prêmios não ganhos e Provisão complementar para Cobertura.

Nos últimos 12 meses houve aumento do Patrimônio Líquido e do Ativo de 9,4% e 5,0%,
respectivamente.

PATRIMÔNIO LÍQUIDO E ATIVO - ÚLTIMOS 12 MESES

Exercício Patrimônio Líquido Ativo

set-21 36.036.321 40.584.152

out-21 36.333.887 40.802.938
nov-21 36.657.927 41.112.553
dez-21 36.999.095 41.343.664
jan-22 37.065.304 41.542.954
fev-22 37.338.684 41.364.180
mar-22 37.774.968 41.149.545
abr-22 37.993.758 41.218.155
mai-22 38.223.585 41.493.573
jun-22 38.475.857 41.729.443
jul-22 38.857.909 42.064.717
ago-22 39.407.387 42.604.213
Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

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3.2. Contas de Resultado

RECEITAS (DESPESAS) ago/22

Executadas Financeiramente 2.189.993

Remuneração CTU 2.629.245
Rendas de NTN Recebidas 138.934
Prêmios recebidos 148.984
Resgate NTN -
Transferências financeiras recebidas 9.646
Recuperação de indenizações 116.852
Devoluções de Prêmios -
Indenizações Pagas (843.985)
Pagamentos custódia de títulos (32)
Pagamentos a ABGF (9.614)
Transferências financeiras concedidas (38)

Ajustes Patrimoniais (74.331)

Ajustes Patrimoniais Ativos 1.678.731

Ajuste Patrimoniais Passivos (1.753.061)

RESULTADO DO PERÍODO 2.115.662

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

Neste exercício, até agosto/2022, foi registrado lucro de cerca de R$ 2.115,66 milhões, sendo
R$2.189,99 milhões de receitas/despesas executadas financeiramente e R$ -74,33 milhões de
ajustes patrimoniais.

Neste exercício, até agosto/2022, dentre as executadas financeiramente, destacaram-se: a)

Remuneração CTU: R$ 2.629,24 milhões, b) Prêmios Recebidos: R$ 148.98 milhões; e c)
Indenizações Pagas R$ -843,98 milhões.

3.2.1. Rendas Recebidas dos Títulos e Valores Mobiliários

Neste exercício, até agosto/2022, o FGE obteve R$ 138,93 milhões de rendas de títulos e valores
mobiliários, referente à carteira de NTN’s.

3.2.2. Recebimento de Prêmios, Pagamento de Sinistros e Recuperação de

Indenizações.

 Recebimento de Prêmios

A responsabilidade pela cobrança de prêmios relativos ao seguro de crédito à exportação é da

ABGF. As informações de prêmios cobrados por apólice e segurado são disponibilizadas

9
mensalmente ao BNDES, que realiza o confronto com os valores e datas de pagamento dos
créditos ocorridos na conta corrente do FGE junto ao Siafi, gerando a listagem de valores
efetivamente recebidos pelo FGE.

O gráfico a seguir mostra o montante de Prêmios Recebidos no período de 2008 a 2021.

Prêmios Recebidos

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, dezembro 2021.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

Neste exercício, até agosto/2022, houve recebimento de prêmios pelo FGE no valor de R$
148,98 milhões (US$ 30,6 milhões).

 Pagamento de Sinistros

A Secretaria Especial de Comércio Exterior e de Assuntos Internacionais– SECINT/ME conta com

alçada para caracterização de sinistros, independentemente do risco, até o valor de US$ 1,0
milhão, de acordo com deliberação do COFIG, em sua 18ª Reunião Ordinária, de 15.12.2005.
Cabe à Secretaria Federal de Controle Interno – SFCI verificar a regularidade das decisões da
SECINT, por ocasião da auditoria do Fundo.

Neste exercício, até agosto/2022, houve pagamento de indenizações no montante de R$

843,98 milhões.

 Recuperação de Indenizações

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 Neste exercício, até agosto/2022, houve recuperações de indenizações no montante de R$
116,85 milhões.

4. Grau de Alavancagem do Fundo

O grau de alvancagem é medido pela relação: Garantia de Valores ÷ Patrimônio Líquido.

4.1. Evolução

Entre agosto/2021 e agosto/2022, o grau de alavancagem diminuiu cerca de 17% visto que as
Garantia de Valores diminuiram 9,0% e o Patrimônio Líquido cresceu aproximadamente 9,2%. O
Grau de Alavancagem permanece em um patamar satisfatório, conforme demonstrado no quadro
abaixo. Além disso, o nível de inadimplência, em 31.08.2022, é aproximadamente 2,1%.

R$ mil

ago/21 ago/22

Garantia de Valores 22.684.492 20.648.106

Patrimônio Líquido 36.068.372 39.407.387

Grau de Alavancagem 0,63 0,52

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, julho 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

O gráfico a seguir demonstra a evolução do grau de alavancagem nos últimos 12 meses.

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto/2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

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Se forem considerados, as operações contratadas ainda não desembolsadas e os valores
aprovados mas ainda não contratados, o grau de alavancagem apresenta-se da seguinte forma:

R$ mil

jul/22 ago/22

Garantia de Valores (a) 21.045.689 20.648.106

Obrigações Contratadas a Desembolsar (b) 1.273.800 1.271.492
Valores Aprovados Ainda não Contratados (c) 4.704.922 4.707.899

Patrimônio Líquido (d) 38.857.909 39.407.387

Grau de Alavancagem (a+b+c)/d 0,70 0,68

Relatório ACO/DEPCO/GFAD, agosto 2022.

Autoria: AF/DEPOL/GFUP, BNDES, 2022.

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