Série de pagamentos

Equipe IGM

Série de pagamentos são pagamentos sucessivos de uma dívida ou de recebimentos advindos

de um investimento.

Por exemplo: No caso de dívida, suponha que você quer comprar um carro e não possui dinheiro
para comprá-lo a vista. Assim, você pode optar por financiar este carro em parcelas a ser pagas
nos próximos meses. Já no caso de investimentos, suponha que você pretenda guardar dinheiro
para o seu casamento que ocorrerá daqui a dois anos. Neste caso você quer calcular quanto
deverá aplicar por mês para atingir esta meta.

Como antes, devemos verificar as variáveis que ocorrem em séries de pagamentos:

VF é o valor futuro ou o montante, VP, i e n que são as mesmas quando estudamos juros
compostos. Uma nova variável que aparece agora é o “valor da parcela” que chamaremos de
PMT muito usada nas calculadoras financeiras.

Observe que neste caso o pagamento de dívidas ou a aplicação de dinheiro será feita de forma
parcelada. Vamos restringir ao caso em que as parcelas PMT são constantes e com a mesma
periodicidade, ou seja, não estamos considerando os casos em que as parcelas mudam ao longo
do tempo nem com periodicidade variável.

Vejamos alguns tipos de problemas em que ocorre série de pagamentos: Os temos ou parcelas
ou PMT podem ser antecipados ou vencidos. A diferença é que quando consideramos temos
antecipados o primeiro pagamento é “hoje”, ou seja, no período zero. Já o caso de termos
vencidos o primeiro pagamento ocorre no período 1, isto é, daqui a 1 mês, por exemplo. Outra
característica é que os problemas envolvem ou o Valor Presente - VP ou o Valor Futuro – VF,
nunca os dois juntos. Em outras palavras, ou tenho uma dívida que vou pagar em parcelas ou
vou aplicar um dinheiro periodicamente para no final resgatar um montante.

Na prática temos que problemas envolvendo VP está relacionado a dívidas e problemas que
envolvem VF está relacionado a investimentos.
Para efeitos didáticos, faremos uma matriz com duas linhas e duas colunas onde nas linhas
colocamos os termos antecipados e os vencidos e nas colunas os valores VP e VF e vamos utilizar
a estratégias dos fluxos de caixas. Vejamos as possibilidades:

O primeiro elemento da matriz temos um fluxo de caixa envolvendo o Valor Presente – VP e que
possui o primeiro pagamento PMT “hoje” ou no período zero, configurando o termo antecipado.
Por exemplo, pegou emprestado um dinheiro e começo a pagá-lo hoje em quatro parcelas.

O segundo elemento na mesma linha também estamos na situação de termos antecipados, ou

seja, o primeiro pagamento PMT aparece no período zero ou “hoje” mas agora envolve o valor
futuro – VF. Por exemplo, aplico um dinheiro que começa a render hoje e quero resgatá-lo daqui
a quatro meses.

A segunda linha da matriz aparece os termos PMT vencidos. Veja que tanto no caso do valor
presente quanto no caso do valor futuro, o primeiro pagamento não se dá mais no período zero,
como no caso dos antecipados, mas no período um.

É muito importante que você entenda estes quatro casos pois, são a partir deles que decidimos
qual fórmula matemática devemos utilizar.
Assim, apresentamos as quatro fórmulas que representam cada um dos casos. Não vamos
mostrar como estas fórmulas foram obtidas, mas devemos saber qual delas devemos usar em
cada problema. Para tanto, veremos alguns exemplos na sequência:

Como antes, chamamos a sua atenção que para usar as fórmulas, devemos verificar que a taxa
de juros i e o período n devem estar sempre na mesma unidade de tempo das parcelas PMT, ou
seja, para substituir os valores de n e i nas fórmulas devemos deixar estas unidades na mesma
unidade de tempo das parcelas.

Assim, se os valores das parcelas PMT forem mensais devemos ter a taxa i mensais e o período
n ao mês. Se as parcelas PMT for anual i e n devem ser anuais e assim por diante.
Portanto, temos quatro importantes passos para resolver problemas envolvendo séries de
pagamentos:

Na sequência, vamos aplicar os passos descritos acima na solução de problemas práticos.

PROBLEMA 1

Inicialmente, identificamos se este problema trata de valar futuro - VF ou valor presente - VP e

também verificar se temos o caso de termos antecipados ou vencidos.

Não é difícil verificar que trata-se de um problema de valor futuro - VF, pois trata-se de
encontrar o montante, bem como de termos antecipados pois a aplicação inicia-se “hoje”, ou
seja, no período zero.

Assim, a fórmula que devemos usar é a segunda fórmula da primeira linha.

Antes de substituir os dados na fórmula, devemos implementar o terceiro passo, ou seja,

verificar se as variáveis período n e taxa i estão na mesma unidade de tempo das parcelas PMT.
As parcelas PMT são mensais, a taxa de juros i já está a um por cento ao mês, assim, devemos
converter o período n de cinco anos para cinco vezes 12 meses, ou seja, sessenta meses.

Substituindo na fórmula acima, temos que

onde o valor da parcela PMT é duzentos, a taxa i em forma decimal é zero vírgula zero um por
cento, o período n é de sessenta meses, chegamos a um valor final de
dezesseis mil quatrocentos e noventa e sete reais e vinte e sete centavos, ou seja, depositando
duzentos reais por mês, após cinco anos com uma taxa de um por cento ao mês este é o valor
que iremos resgatar desta aplicação.

Problema 2

Trata-se de um

Pois o problema se refere a uma dívida e cujo primeiro pagamento se dará daqui a um mês, ou
seja, no mês um e não no mês zero.

Assim, devemos usar a primeira fórmula que está na segunda linha e na primeira coluna da
matriz, isto é,

Onde PMT é o valor que queremos calcular. A observação seguinte se refere a verificar se as
variáveis estão na mesma unidade das parcelas PMT que são mensais. Notamos que devemos
converter a taxa de vinte por cento ao ano em mensais, por meio da fórmula de equivalência
de taxas, visto anteriormente, que nos dá uma taxa com valor de um vírgula cinquenta e três ao
mês, qeu deve ser digitada na forma digital. Obtemos assim,

ou

Chegando a um valor de parcela de noventa reais e dezessete centavos

O que significa que para comprar uma televisão que a vista custa mil e oitocentos reais a uma
taxa de vinte por cento ao ano ou um vírgula cinquenta e três por mês, deveremos pagar vinte
e quatro parcelas mensais de noventa reais e dezessete centavos.
Problema 3

Seguindo os passos sugeridos aqui, vemos que este é um problema de investimento portanto,
envolvendo valor futuro VF e de termos vencidos uma vez que os depósitos mensais ocorrem a
partir do próximo mês ou no período um.

Assim, vamos usar a fórmula que está na segunda linha e na segunda coluna da nossa matriz
didática, isto é,

O passo em que devemos verificar a compatibilidade das parcelas PMT que são mensais e do
período n e da taxa i, verificamos que devemos transformar (usando equivalência de taxas) a
taxa de 9,2727 % ao trimestre para 3 % ao mês que deve ser digitada na forma decimal. Obtemos
após a substituição a

Nossa incógnita é o período n. Portanto, temos que

Ou

Como nas aulas de juros compostos, para isolar a variável n, devemos usar os logaritmos e
obtermos

O que nos dá como solução,

Para finalizar, chamamos a atenção que problemas que envolvem cálculos da taxa de juros j, em
nenhuma das fórmulas apresentadas conseguimos isolar a vaiável j e, assim, para resolver
problemas deste nível, devemos usar uma calculadora financeira, uma planilha eletrônica como
Excel ou implementar códigos em um aplicativo computacional.