ALGUMAS NOES DE MATEMTICA FINANCEIRA JUROS COMPOSTOS - ESTUDO DAS TAXAS- equivalncia entre taxas SRIES DE PAGAMENTOS (ANUIDADES

ES OU RENDAS CERTAS) SISTEMAS DE AMORTIZAO - ANUIDADES ANTECIPADAS, DIFERIDAS E PERPTUAS I-JUROS COMPOSTOS Exerccios clssicos: Existem basicamente quatro tipos de exerccios de juros compostos, conforme o item que se deseja calcular em problemas de aplicao de um capital a uma certa taxa de juros (em termos de uma certa unidade de tempo ) , durante um certo perodo (em termos da mesma unidade de tempo). :1)QUERO O MONTANTE (VALOR FUTURO): Qual o montante gerado por um capital de $2000 que rende 3% am por 4 meses?Soluo:S = 2000 (1 + 0,03)4= 2251,017 2) QUERO O CAPITAL (VALOR PRESENTE): Qual o capital que gera $2251,017 se aplicado a 3% am por 4 meses?Soluo:2251,017 = C (1 + 0,03)4 ; C = 2000 3) QUERO O PRAZO: Em quanto tempo um capital de $2000 gera um montante de$2251,017 se ele rende 3%am? Soluo:2251,017 = 2000 (1 + 0,03)n 1,125509 = 1,03n n log 1,03= 0,0514388 .Logo n=4 4) QUERO A TAXA: Qual a rentabilidade de um capital de $2000 que gera um montante de $2251,017 em 4 meses?Soluo:2251,017 = 2000 (1 + i)4 1,125509 = (1 + i)4 (1,125509)14= (1 + i). Logo i = 0,03 ou 3% Exerccios 1-Uma pessoa toma R$ 1.000,00 emprestado a taxa de 2% ao ms,pelo prazo de 10 meses com capitalizao composta. Qual o montante a ser devolvido?R$1218,99. 2-Qual o capital que aplicad o taxa composta de 2% ao ms durante um semestre gera um montante de $ 225.232,40 ? R:200.000,00 3- Determinar o tempo necessrio para o capital de R$ 20.000,00 gerar um montante de $28.142,00 quando aplicado taxa composta de 5 % ao ms. Resposta: 7 meses 4- A que taxa mensal de juros compostos devemos aplicar R$ 40.000,00 para obtermos montante igual a R$ 56.197,12 ao fim de um trimestre? Resposta: 12 % ao ms 5. Em que prazo um capital de R$ 18.000,00 acumula um montante de R$ 83.743,00 taxa efetiva de 15% am?Resposta: 11 meses 6. A rentabilidade efetiva de um investimento de 10% aa. Se os juros ganhos foremde R$27.473,00, sobre um capital investido de R$ 83.000,00, quanto tempo o capital ficar aplicado?Resposta: 3 anos 7. Um investidor aplica um capital e obtm um montante aps n perodos segundo o regime de capitalizao composta. Calcule o valor de n em cada operao:2,25Ca) 0 n perodosC i = 50 % a.p Resp.: 2 perodos 8-Vera comprou um aparelho e vai pag-lo em duas prestaes; a l , de R$ 180,00, um ms aps a compra e a 2 , de R$ 200,00, de dois meses aps a compra Sabendo-seque esto sendo cobrados juros compostos de 25 % ao ms, qual era o preo vista do aparelho ?Resp. : R$ 272,005. 9-Dois capitais C1e C2 que esto na razo de trs para cinco foram aplicados a juroscompostos e a juros simples, respectivamente. Se a aplicao foi de cinco meses taxa de 4 % ao ms,determine a razo entre os montantes S1e S2.Resp. : 0,60836. II -ESTUDO DAS TAXAS -Conceitos de taxas equivalentes.-Conceitos de taxa nominal e taxa efetiva Nos exerccios anteriores, at agora, a relao entre o perodo n e a taxa i sempre estava sendo mantida, ou seja, se a taxa era apresentada ao ms (por exemplo) a resposta do perodo era em meses e vice versa TAXAS EQUIVALENTES Denominamos taxas equivalentes quelas que so fornecidas em relao a tempos diferentes e produzem um mesmo montante ao final de um determinado prazo.

Por exemplo, a aplicao por trs meses, taxa de 10% a.m., proporciona um rendimento igual a 33,1% a.t. aplicada por um trimestre a)SAINDO DE UM PERODO MENOR PARA OUTRO MAIOR: Uma taxa de 10% ao ms equivale a quantos % ao quadrimestre? 1 passo:Representar por (1 + i) o fator que quero ( para taxa ao quadrimestre) e por (1 +0,1), ou melhor, (1,1) , o fator para 10% ao ms. Igualo (1+i) a (1+0,1)4. Resposta:i=46,41% ao quadrimestre. b)SAINDO DE UM PERODO MAIOR PARA OUTRO MENOR: Uma taxa de 50% ao semestre equivale a quantos % ao ms? i- taxa ao ms (1+0,5)=(1+i)6
R:i=6,99% ao mes

Exerccios 1-Um corretor de ttulos prope a seu cliente uma aplicao cuja rentabilidade de 40% ao ano. O investidor soube de um outro investimento, onde pode ganhar 9 % ao trimestre. Qual ser sua escolha?
Resposta:aplicar a 9 % a.t. melhor do que aplicar a 40 % a.a.

2- O preo de uma mercadoria de R$ 2.000,00, sendo financiada at 3 meses. Caso opte por pagar a vista, a loja oferece um desconto de 10 %. Sabendo-se que a taxa de mercado de 40 % a..a., vale a pena comprar a prazo?Soluo: i=% ao ano, logo a taxa de financiamento da loja maior do que a taxa de juros do mercado. melhor comprar a vista. TAXAS NOMINAIS Chamamos TAXA NOMINAL, a taxa de juros cuja unidade de referncia do perodo de tempo no coincide com o perodo de capitalizao, como, por exemplo, 12% a.a. capitalizados mensalmente. Observe que a taxa anual, mas informado que a capitalizao mensal. Suponhamos que um banco informe que uma certa aplicao financeira renda 6% a.a., com capitalizao mensal de 0,5% a.m. Uma dessas duas taxas apenas NOMINAL Se essa taxa mensal im= 0,5% for uma taxa efetiva, .a taxa anual efetiva equivalente obtida da seguinte forma: Fator de acumulao aps 1 ano com taxa i :(1 + i) Fator de acumulao aps 1 ano=12 meses com taxa mensal de 0,05% :(1 + 0.005)12 = (1,005)12 Soluo i = 0,061678 ou 6,1678% ao ano 6,1678% seria a taxa efetiva anual da aplicao. No caso, a informao do banco no prejudica o cliente pois ele receber mais do que 6% ao ano. No entanto, se esse for o plano de financiamento de um bem, por exemplo, de um carro, o cliente pagar muito mais que os 6% de juros anuais proclamados pela loja. Por outro lado, se uma loja tem um plano de financiamento de um carro e essa taxa mensal for apenas nominal, e a taxa anual 6% a.a. for a Taxa Efetiva, a capitalizao mensal ocorreria com a taxa efetiva im, calculada da seguinte forma: (1+im)12=1+i= 1.06(1+im)=(1.06)1/12 im=(1.06)1/12 -1=1.004868-1=0.004868 TAXA EFETIVA So muitos os fatores que mascaram o valor efetivo das transaes financeiras. Um deles, como acabamos de ver, exprimir a taxa praticada no formato nominal. Nesse caso, o custo efetivo ser maior do que o expresso nominalmente. Por exemplo, qual o custo efetivo anual de uma taxa de 36% a.a. com capitalizao mensal? Primeiro, dividimos por 12 para calcular quanto ela representa em termos

mensais.36% / 12 = 3% ao ms . Compondo esta taxa por 12 meses, verifica-se que a taxa efetiva anual : 42,576% .Exerccios:1) Calcular a taxa efetiva anual da taxa nominal de 60 % ao ano com capitalizao mensal. 2) ) Calcular a taxa efetiva anual da taxa nominal de 60 % ao ano com capitalizao bimestral. Como 1 ano = 6 bimestres ento, a taxa efetiva ser debimestreao%10 660=.3 3) Calcular a taxa efetiva anual da taxa nominal 60 % ao ano com capitalizao trimestral. 4) Numa compra efetuada, o cliente teve o saldo devedor financiado em 3 prestaes quadrimestrais de R$ 5.000,00. Contudo, para evitar esta concentrao de desembolso, o cliente solicitou a transformao do financiamento em 12 prestaes mensais. Se a taxa de juros da loja for de 2 % ao ms, qual dever ser o valor das prestaes? Resp.: R$ 1.213,129) 5) Na compra de um equipamento de valor vista igual a587,57R$, um cliente propos pagar o valor da entrada no decorrer do financiamento e combinou que esse valor seria corrigido a juros compostos de 7 % ao ms. O valor financiado ser pago em seis prestaes mensais iguais e consecutivas de R$,100,00 com a primeira vencendo em trinta dias, e a taxa de financiamento de 60 % ao ano, capitalizados mensalmente. Qual o valor a ser pago na quarta prestao, se o valor relativo entrada for pago nesse momento? Resp.: Aproximadamente R$ 212,0010) Tabelas prontas: Nas lojas de departamento no possvel pagar um curso de Matemtica Financeira para todos os funcionrios. Assim, comum o gestor criar tabelas de multiplicadores para que os vendedores possam calcular os valores de prestaes. : III-SERIES-DE-PAGAMENTOS-ANUIDADES-OU-RENDAS-CERTAS Classificao das Anuidades As anuidades, tambm chamadas rendas certas, so sries de pagamentos ou recebimentos que objetivam a liquidao de uma dvida ou a constituio de um capital. Existem vrios tipos de anuidades. Elas diferem entre si quanto ao incio do primeiro pagamento ou recebimento, a periodicidade, a durao e aos valores das sries. Quanto ao incio do primeiro pagamento ou recebimento elas podem ser: 1 vencidas=postecipadas quando os fluxos de pagamentos ou recebimentos comeam a ocorrer ao final do primeiro perodo 2 imediatas= antecipadas quando os fluxos comeam no incio do primeiro perodo; A srie de pagamentos correspondente a uma compra de um bem financiado sem entrada uma srie vencida=postecipada Se a compra com entrada, ento a srie de pagamento uma srie imediata=antecipada. 3 diferidas - h prazo de carncia antes do incio do fluxo de pagamentos ou recebimentos. Muitos pedidos de financiamento se referem a projetos que precisam de um tempo de funcionamento at comearem a produzir retornos financeiros. Durante esse tempo de maturao, o agente financeiro oferece um prazo de carncia, possibilitando que o pagamento do principal s comece aps o projeto apresentar os primeiros retornos.

Quanto periodicidade as sries de pagamentos podem ser : peridicas quando os intervalos de tempo entre os pagamentos ou os recebimentos so constantes ( mensais, anuais, dirias etc); aperidicas se os fluxos de caixa no obedecem a um intervalo de tempo pr-determinado.

Quanto durao, as anuidades podem ser: finitas quando o prazo total do fluxo de pagamentos ou recebimentos previamente conhecido; perptuas se o prazo for indeterminado (ou infinito). Tal tipo utilizado no clculo de formao de fundos de penso e na avaliao do preo das aes das empresas. Quanto aos valores, as anuidades podem ser: : constantes se os pagamentos ou recebimentos so iguais em todos os perodos; variveis quando os pagamentos ou recebimentos mudam de valor nos diferentes perodos.(quando um imvel financiado,normalmente so solicitadas parcelas intermedirias, fazendo com que o fluxo de pagamentos seja varivel). FORMAO DE CAPITAL O clculo de anuidades tambm til na determinao de montantes futuros. Quanto se deve depositar periodicamente uma prestao em uma aplicao de forma a obter ao final de um certo tempo um determinado valor, ou seja, um capital? 9.CALCULANDO ANUIDADES: ANUIDADE PADRO - (Srie Vencida Postecipada=vencida , peridica, finita e constante) (Tabela Price) A) CLCULO DO VALOR ATUAL (no tempo t=0) DE UMA SRIE DE PRESTAOES IGUAIS Se uma quantia R ser depositada OU PAGA em um tempo t= k, sob uma taxa de juros i referente ao perodo, o valor no tempo t=0 desta quantia,(seu valor atual ou presente) , como j visto antes, igual a R(1+i)-k=Rvk , onde v representa a taxa de desconto referente a um perodo, quando a taxa de juros vigente i, isto : v =
1 1+ i

Desta forma, o valor atual C correspondente a uma srie de n pagamentos vencidos de uma quantia R , nos tempos t=1,2,3...n, corresponder a soma dos valores presentes de R, para cada um destes tempos, sendo portanto o produto do valor R pela soma de uma progresso geomtrica de razo v igual ao seu primeiro termo, com n termos,
C = Rv + Rv 2 + ..... + Rv n C=R v n +1 v v =R ( v n 1) v 1 v 1

Esta relao pode ser escrita de vrias outras formas, levando e conta a definio de v: Por exemplo, o termo
v v 1

pode ser desenvolvido como abaixo:

1 1 v i +1 = i +1 = 1 = 1 1 (i + 1) i v 1 1 i +1 i +1

Ento, o valor presente da srie de n prestaes de valor constante R, pagas periodicamente ser:
C=R 1 n 1 v n ( v 1) = R i i 1 vn i

Este fator

que permite encontrar o valor atual (no tempo 0 ) de uma srie vencida de n pagamentos

iguais a uma certa quantia R , atravs da sua multiplicao por R de grande importncia na prtica comercial e chamado de fator de atualizao, tendo um smbolo que lembra a taxa de desconto (v) e o nmero n de perodos em que se faz o pagamento R. Este smbolo vni e denominado -fator de valor atual: vni=
1 vn i

Como

C=R

1 v n i

1 1 i +1 =R i i(i + 1) n

=R ,

1 (i + 1) n i

ou ainda C = R

(i + 1) n 1

pode-se escrever ainda as seguintes expresses alternativas para o fator de atualizao vn=
1 v n i = 1 1 i +1 = i ,
n

1 (i + 1) n i

(i + 1) n 1 i(i + 1) n

comum que funcionrios de lojas que vendem produtos financiados possuam impressa uma tabela de valores deste fator de atualizao, para diversos valores de n, com a taxa de juros i usada pela empresa. B)CLCULO DO MONTANTE ,AO FI NAL DE n PAGAMENTOS IGUAIS DE UMA QUANTIA R, vencidos. Se o interesse for o de saber que quantia M estar disponvel em uma aplicao financeira de n prestaes ou aplicaes de uma quantia fixa R , sob uma taxa de juros i por perodo, o raciocnio o seguinte: A primeira parcela R ser aplicada no tempo 1, a juros compostos i por perodo, de modo que no n-simo perodo ter o valor de R(1+i)n-1 A segunda parcela R ser aplicada no tempo 2, a juros compostos i por perodo, de modo que no n-simo perodo ter o valor de R(1+i)n-2 e assim sucessivamente, de modo que a ltima parcela , no tempo n, no ter acrscimo de juros e valer R(1+i)n-n=R O montante adquirido ser, pois, M=R((1+i)n-1+(1+i)n-2+(1+i)n-3+....(1+i)n-n)=R(an-1+ an-2+.....+ 1), onde a=(1+i) o fator de acumulao de um perodo. Logo:
M = R (a n 1 + a n 2 + .... + 1) = R a n 1 i a n 1 a n 1 =R a 1 i

O fator ani= onde a=1+i, o fator de acumulao de capital de uma srie de n parcelas imediatas de mesmo valor nominal R. A frmula de anuidade padro envolve 3 variveis (por ex , R,i,v) que permitem conhecer uma quarta (por ex C): (ou em outra notao (PMT,i,v,) conhecidos determinam o valor de PV) Exerccios QUERO O VALOR PRESENTE: Qual o preo vista de uma geladeira que foi vendida em 2 prestaes iguais de R$350, sem entrada, sabendo que a loja cobra jurosde 2% am? R679,55. QUERO A PRESTAO: Qual prestao cobrar por uma geladeira que custa R$679,55 vista, e que ser vendida em 2 vezes com juros de 2% ? QUERO O PRAZO: Em quantas prestaes mensais deve ser financiada uma geladeira que custa R$679,55, se for para pagar R$350,00 com uma taxa de 2%am?

QUERO A TAXA: Qual a taxa cobrada em um financiamento de uma geladeira que custa R$679,55, se for paga em 2 vezes de R$350,00? Tabelas prontas:Nas lojas de departamento no possvel pagar um curso de Matemtica Financeira para todos os funcionrios. Assim, comum o gestor criar tabelas de multiplicadores para que os vendedores possam calcular os valores de prestaes. A metodologia a seguinte: Se a empresa que est criando a tabela usa uma taxa de financiamento de i=2%am, a tabela dever conter os multiplicadores para todas as propostas de financiamento que ela aceita (2vezes, 3 vezes , n vezes). Os multiplicadores,ou fatores de atualizao para sries uniformes e vencidas so definidos por
1 v n vn= i = 1 1 i +1 = i ,
n

1 (i + 1) n i

(i + 1) n 1 i(i + 1) n

1 ((1 + i )n 1) 1 ((1 + i )n 1) = i (1 + i )n i (1 + i )n

Para 1 ms , conhecendo-se i=0.02, o fator de atualizao =

1 ((1.02)1 1) = 0.98 0.02 (1.02)1

Uma parcela de $50,00 paga 1 ms aps o contrato, tem o valor presente 0.98*50,00=49,02 Se algum desejar saber quanto deve ser a prestao mensal PMT de uma dvida PV a ser paga em 3 prestaes mensais, a uma taxa efetiva de juros de 2%, ele deve usar a expresso abaixo, deduzindo dela a expresso de PMT:
PV=PMT 1 ((1 + i) n 1) i (1 + i )3 PMT=PV i (1 + i) n 1 + i )3 1

Se i=2%, PMT3 =PV

0.02(1 + 0.02)3 0.02*1.061208 0.02122416 =PV =PV = 0.3467547PV 1.061208 = 1 0.061208 1 + 0.02)3 1

Exerccio: Qual o valor atual de uma anuidade peridica de R$ 1.000,00, nas hipteses abaixo: a) 1 % a.m. 24 meses b) 5 % a.b. 12 bimestres c) 8 % a.t.. 10 trimestres d) 10 % a.s. 20 semestres) 30 % a.a. 30 anos Resposta s R: R$ 21.243,39; R$ 8.863; R$ 6.710,08; R$ 8.513,56e R$ 3.332,06 Tabela1: Clculo do fator de atualizao : vni= 1 v para a taxa de juros i=0.02
i 1 v vn= vni= i + 1 1-vn I n i 0.02 1 0.980392 0.019608 0.980392 2 0.961169 0.038831 1.941561 3 0.942322 0.057678 2.883883 4 0.923845 0.076155 3.807729 5 0.905731 0.094269 4.71346 6 0.887971 0.112029 5.601431 7 0.87056 0.12944 6.471991 8 0.85349 0.14651 7.325481 1
n n

Tabela 2: Clculo do fator de acumulao

ani=

a n 1 i

para a taxa de juros i=0.02

I 0.02

an=(1+i)n 1 1.02 2 1.0404 3 1.061208 4 1.082432 5 1.104081 6 1.126162 7 1.148686 8 1.171659

a n 1 ani = i 1 2.02 3.0604 4.121608 5.20404 6.308121 7.434283 8.582969

SISTEMAS DE AMORTIZAO I_ Tabela Price =Sistema Francs (prestaes iguais) Um carro no valor de R$20.000,00 deve ser pago em 10 anos, com 1 prestao anual fixa,(Tabela Price) , sob a taxa anual de juros compostos igual a 5%. Qual o valor de cada prestao?
PMT=PV

i (1 + i )10 0.05(1 + 0.05)10 0.05(1.628895) = 20.000 =20000 10 1 10 1 ( 1.628895 1) (1 + i ) (1 + 0.05)

PMT = 2590.091

PLANO DE AMORTIZAO DA DVIDA PELA TABELA PRICE Juros SALDO De Ano Dvida inicial devidos Total devido Prestao DVIDA Amortizao 0 20000.0000 1 20000.0000 1000.0000 21000.0000 2590.0910 18409.9090 1590.0910 2 18409.9090 920.4955 19330.4045 2590.0910 16740.3135 1669.5956 3 16740.3135 837.0157 17577.3291 2590.0910 14987.2381 1753.0753 4 14987.2381 749.3619 15736.6000 2590.0910 13146.5090 1840.7291 5 13146.5090 657.3255 13803.8345 2590.0910 11213.7435 1932.7655 6 11213.7435 560.6872 11774.4307 2590.0910 9184.3397 2029.4038 7 9184.3397 459.2170 9643.5566 2590.0910 7053.4656 2130.8740 8 7053.4656 352.6733 7406.1389 2590.0910 4816.0479 2237.4177 9 4816.0479 240.8024 5056.8503 2590.0910 2466.7593 2349.2886 10 2466.7593 123.3380 2590.0973 2590.0910 0.0063 2466.7530 0.0063 19999.9937