Universidade Concórdia

Departamento de Economia

ECON 203, CE – INTRODUÇÃO À MACROECONOMIA

Verão 2016

EXAME FINAL (RESPOSTAS )

NOME(S) DE FAMÍLIA:___________________________NOME(S):__________________________

NÚMERO DE ESTUDANTE:
_________________________________________________________________

Por favor, leia todas as instruções com atenção.

1. Este é um exame de três horas (180 minutos). As questões valem 150 pontos no total. É uma boa
estratégia gastar um minuto por nota para suas respostas (150 minutos) e gastar o tempo restante (30
minutos) para revisá-las.

2. Este exame consiste em quatro partes:

(i) Parte I: 15 questões de múltipla escolha (30 valores);
(ii) Parte II: Questões conceituais, transformadas em 15 questões de múltipla escolha, (30 valores);
(iii) Parte III: Cinco questões algébricas, transformadas em 25 questões de múltipla escolha, (50
valores),
(iv) Parte IV: Questões políticas multipartes, responda a todas as partes (40 valores).

3. Escreva seu nome, carteira de estudante e respostas às questões de múltipla escolha (partes I, II e III)
na planilha do computador com um LÁPIS . Para a Parte IV, escreva todas as suas respostas neste
exame com caneta ou lápis. Não use livretos adicionais.

4. Você está autorizado a usar uma calculadora não programável e um dicionário em papel.

5. Você não tem permissão para rasgar nenhuma página deste exame.

Notas:

Partes I+II+III: ____________________________________

Parte IV: ____________________________________

Total: ____________________________________
 2

Parte I: Questões de múltipla escolha (Total=30 valores).

1. Uma padaria vende sua produção mensal por US$ 26.000. Paga 12 mil dólares em salários aos seus
trabalhadores, 4 mil dólares em rendas e 4 mil dólares aos seus fornecedores de materiais, como farinha, açúcar e
óleo. Seu lucro é de $ 6.000. Qual é o valor agregado da padaria?
A) US$ 6.000.
B) US$ 14.000.
C) $ 20.000.
D) US$ 22.000.
E) Nenhuma das respostas está correta.

2. Qual das alternativas a seguir está (são) CORRETA?

A) Um trabalhador desanimado não está mais na população.
B) Um imposto fixo não tem efeito sobre o multiplicador do mercado de bens.
C) A taxa de desemprego associada a Yp é a taxa de desemprego friccional.
D) O Índice de Preços ao Consumidor tende a subestimar o verdadeiro aumento do custo de vida.
E) Todas as respostas estão corretas.

3. Suponha que o governo aumente a sua receita através de um imposto líquido de 25% sobre o rendimento, t =
0,25, que a propensão marginal a consumir a partir do rendimento disponível seja de 0,8 e que o governo tenha
uma dívida pública pendente de 1.500. A despesa autónoma é (C 0 + I 0 ) é 600 e a despesa governamental é 400.
Qual é o rácio dívida/PIB?
A) 16%.
B) 30%.
C) 50%.
D) 60%.
E) 67,5%.

4. Um rendimento de equilíbrio numa economia aberta com governo ocorre quando:

A) Poupança privada é igual a investimento (Sp=I).
B) A poupança privada é igual ao investimento e a receita fiscal é igual aos gastos do governo (Sp=I e T=G).
C) Poupança privada menos investimento mais receita tributária menos gastos do governo igual a zero [(Sp-I)+
(TG)=0].
D) Poupança privada menos investimento é igual a receita tributária menos gastos do governo [(Sp-I)=(TG)].
E) Nenhuma das respostas está correta.

5. A base monetária ou dinheiro “de alto poder” pode ser melhor descrito como:
A) Sempre sendo maior que a oferta monetária.
B) As reservas do Banco do Canadá.
C) Dinheiro em poder do público e reservas dos bancos comerciais.
D) Empréstimos emitidos por bancos comerciais.
E) Todas as respostas estão corretas.

6. Uma empresa produz bens de consumo e adiciona alguns ao estoque no terceiro trimestre de um determinado
ano. No quarto trimestre, a empresa vende os produtos num ponto de venda que deixa o seu stock reduzido.
Como resultado destas ações, que componentes do PIB mudam no quarto trimestre?
A) Só investimento e diminui.
B) Só consumo e aumenta.
C) O investimento diminui e o consumo aumenta.
D) O investimento aumenta e o consumo diminui.
E) O consumo, o investimento e o PIB aumentam.
 3

7. Outras coisas permanecendo iguais, se as famílias decidirem subitamente poupar mais, independentemente do
nível de rendimento, então a função de consumo será ____ e o multiplicador do mercado de bens será _____.
A) Torna-se mais acentuado porque a propensão marginal a consumir (PMC) cai; cair.
B) Permanecem inalterados mas a função de poupança irá deslocar-se para baixo; cair.
C) Tornar-se mais plano porque a propensão marginal a poupar (MPS) aumenta; ascender.
D) Fazer uma descida paralela à medida que as despesas de consumo autónomo diminuem; cair.
E) Fazer uma descida paralela à medida que as despesas de consumo autónomo diminuem; permanece constante.

8. Como é que uma economia se auto-ajusta a um hiato recessivo/contracionista?

A) A curva AS se desloca para a esquerda e a curva AD se desloca para a direita até que a lacuna seja
fechada.
B) A curva AS se desloca para a direita e a curva AD permanece a mesma até que o gap seja fechado.
C) A curva AD se desloca para a direita e a curva AS permanece a mesma até que o gap seja fechado.
D) A curva AD se desloca para a esquerda e a curva AS se desloca para a direita até que a lacuna seja
fechada.
E) O produto potencial diminuirá até que o hiato seja fechado.

9. Os depósitos aceitos pelos bancos são __________ desses bancos.

A) Ativos
B) Reservas
C) Passivos
D) Multiplicadores de dinheiro
E) Tanto B quanto C estão corretos.

10. Se o PIB do Canadá for superior ao seu PIB, então:

A) O rendimento dos investimentos canadianos no estrangeiro é inferior ao rendimento pago aos estrangeiros
pelos seus investimentos em
Canadá.
B) A renda dos investimentos canadenses no exterior é maior do que a renda paga aos estrangeiros por seus
investimentos em
Canadá.
C) O rendimento dos investimentos canadenses no exterior é igual ao rendimento pago aos estrangeiros pelos
seus investimentos em
Canadá.
D) As exportações líquidas do Canadá devem ser positivas.
E) As exportações líquidas do Canadá devem ser negativas.

11. Se a alteração das condições do mercado monetário resultar numa taxa de juro superior à taxa de equilíbrio,
então:
A) Os gestores de carteiras venderão títulos e, assim, reduzirão os saldos monetários nas suas carteiras.
B) Os gestores de carteira venderão títulos e, assim, aumentarão os saldos monetários em suas carteiras.
C) Os gestores de carteiras comprarão títulos e, assim, reduzirão os saldos monetários nas suas carteiras.
D) Os gestores de carteira não comprarão nem venderão títulos e manterão a mesma combinação de saldos
monetários e títulos
em seus portfólios.
E) Nenhuma das respostas está correta.

12. Se o rácio de reserva desejado (rr) dos bancos for de 2,5% e o rácio de moeda do público (cr) for de 7,5%, um
aumento na base monetária (MB) de $1.000 resultará em:
A) Uma diminuição nos depósitos de US$ 1.000 e um aumento de US$ 750 nas disponibilidades de caixa do
público.
B) Uma diminuição nos depósitos de US$ 10.000 e um aumento de US$ 7.500 no caixa do público.
C) Um aumento nos depósitos de US$ 1.000 e um aumento de US$ 75 nas disponibilidades de caixa do público.
D) Um aumento nos depósitos de US$ 10.000 e um aumento de US$ 750 no caixa do público.
E) Nenhuma das respostas está correta.
 4

13. Se os fundos no mercado de empréstimos overnight estiverem sendo negociados acima da meta da taxa
overnight, o Banco do Canadá _____ a __________ e ________a taxa overnight do mercado.
A) Realizar uma SRA; aumentar a base monetária; empurre para baixo
B) Realizar uma ASR; diminuir a base monetária; flexão
C) Realizar uma SPRA; aumentar a base monetária; empurre para baixo
D) Realizar uma SPRA; diminuir a base monetária; flexão
E) Nenhuma das respostas está correta.

14. Suponha que o governo aumente os gastos em 20% e aumente os impostos autônomos ou fixos em 20%.
A) Isto terá um efeito contracionista no nível do PIB.
B) Isto terá um efeito expansionista no nível do PIB.
C) Isto não terá efeito sobre o nível do PIB.
D) Isso tornará a função AE mais plana.
E) C e D estão corretos.

15. Se o PIB nominal estiver a cair e o nível de preços estiver a subir, então…
A) O PIB real está aumentando.
B) O PIB real está caindo.
C) O PIB real está a aumentar tão rapidamente quanto os preços estão a subir.
D) O PIB real está a cair tão rapidamente quanto os preços estão a subir.
E) Nenhuma conclusão pode ser tirada sobre o PIB real da economia com base nesta informação.

Parte II: Questões Conceituais (Total=30 valores).

As perguntas 16 a 18 referem-se ao modelo de despesas agregadas

16. No modelo AE de curto prazo, a curva AS é ______ porque ______ é fixa.

A) Verticais; nível de preço
B) Verticais; nível de tecnologia
C) Inclinação ascendente; capital social
D) Inclinação ascendente; força de trabalho
E) Nenhuma das respostas está correta.

17. No modelo AE de curto prazo, se Y>AE, então ______.

A) O nível de preços aumentará
B) O nível de preços diminuirá
C) O estoque não planejado aumentará
D) O estoque não planejado diminuirá
E) Tanto B quanto C estão corretos.

18. No modelo AE de curto prazo, se o banco central aumentar as taxas de juro, então as exportações líquidas
______, o agregado ___ mudará ______, e o produto de equilíbrio de curto prazo _______, e o produto potencial
será _______.
A) Aumento; demanda; certo; aumentar; aumentar
B) Aumento; fornecer; certo; aumentar; inalterado
C) Diminuir; demanda; esquerda; diminuir; diminuir
D) Diminuir; fornecer; esquerda; diminuir; inalterado
E) Diminuir; demanda; esquerda; diminuir; inalterado
 5

As questões 19 a 21 referem-se à propensão marginal a poupar

19. Qual das afirmações a seguir está(são) CORRETA(s) sobre a propensão marginal a poupar (MPS)?
A) Tanto os níveis de poupança como o MPS podem ser negativos em níveis muito baixos de Y.
B) O MPS é igual a zero na intersecção da curva AE e da linha de 45 graus.
C) Se o MPS for baixo, o curto prazo Y provavelmente sofrerá pequenas flutuações.
D) Se o MPS for baixo, é provável que este país tenha um excedente da balança de capital (KA).
E) Apenas B e C estão corretos.

20. Qual das afirmações a seguir está CORRETA sobre a propensão marginal a poupar (MPS)?
A) Se o MPS for baixo, os efeitos de crowding-out serão provavelmente elevados.
B) Se o MPS for baixo, a política monetária é mais eficaz em afetar o PIB.
C) Se o MPS for baixo, é provável que este país tenha um excedente na balança de pagamentos.
D) Se o MPS for baixo, a acumulação de stock de capital provavelmente será elevada.
E) Nenhuma das respostas está correta.

21. No curto prazo, quanto menor o MPS, ___ é a curva AE e ___ é o Y de curto prazo. No longo prazo, quanto
menor o MPS, ____ é a taxa de crescimento do PIB potencial.
A) Mais íngreme; mais alto; mais baixo
B) Mais íngreme; mais alto; mais alto
C) Mais íngreme; mais baixo; mais baixo
D) Mais íngreme; mais baixo; mais alto
E) Mais plano; mais alto; mais baixo

As perguntas 22 a 24 referem-se ao desemprego no Canadá

22. A taxa natural de desemprego do Canadá nos últimos 10 anos foi de aproximadamente ____.
A) 3%
B) 7%
C) 10%
D) 12%
E) 15%

23. Qual das alternativas a seguir é(são) usada(s) para calcular a taxa natural de desemprego?
A) Desemprego cíclico.
B) Desemprego friccional.
C) Desemprego estrutural.
D) Apenas A e B estão corretos.
E) Apenas B e C estão corretos.

24. Continue com a pergunta anterior: Dos três tipos de desemprego, que tipo(s) as políticas monetárias podem
minimizar de forma mais eficaz e rápida?
A) Desemprego cíclico.
B) Desemprego friccional.
C) Desemprego estrutural.
D) Apenas A e B estão corretos.
E) Apenas B e C estão corretos.
 6
As perguntas 25 a 27 referem-se a taxas de câmbio flexíveis e fixas

25. Suponha que o Canadá tenha um sistema cambial flexível. Nosso dólar canadense flutua em relação ao dólar
americano. Se os Bancos da Reserva Federal dos EUA (bancos centrais) aumentarem as taxas de juro dos EUA,
isso implica que o nosso dólar canadiano provavelmente ____ em relação ao dólar americano e a nossa
exportação líquida provavelmente _____.
A) Apreciar; melhorar
B) Apreciar; deteriorar
C) Depreciar; melhorar
D) Depreciar; deteriorar
E) Nenhuma das respostas está correta.

26. Continue com a pergunta anterior: Agora suponha que o Canadá tenha uma taxa de câmbio fixa em relação ao
dólar americano. À medida que as taxas de juros dos EUA aumentam, o Banco do Canadá (BOC) tem que ____
dólar canadense, nossa oferta monetária ____.
A) Comprar; ascender
B) Comprar; cair
C) Vender; ascender
D) Vender; cair
E) Vender; permanece constante

27. Suponha que o Canadá opere sob um sistema de taxa de câmbio fixa e o dólar canadense seja fixo ou indexado
ao dólar americano. Se a conta corrente do Canadá tiver um valor de -US$50 e a conta de capital tiver um valor
de US$40, então o BOC terá que _____ dólares americanos. O BOC ____ reservas em dólares americanos.
A) Comprar; acumular
B) Comprar; esgotar
C) Vender; acumular
D) Vender; esgotar
E) Nenhuma das respostas está correta.

As perguntas 28 a 30 referem-se à paridade da taxa de juros

28. De acordo com a paridade da taxa de juros, se a taxa de juros oferecida por um ativo doméstico é i H = 8%, a taxa
de juros oferecida por um ativo estrangeiro é i F = 9% e a taxa de câmbio à vista atual é e t = 2 (do ativo
doméstico perspectiva, ou seja, o preço de uma unidade da moeda estrangeira é igual a 2 unidades da moeda
nacional), qual é a taxa de câmbio nominal futura esperada e t+1 ?
A) 1,85.
B) 1,98.
C) 2.15.
D) 2,20.
E) 2,40.

29. Continue com a pergunta anterior: Espera-se que o valor da moeda local ____
A) Depreciação de 1,0%.
B) Depreciar em 2%.
C) Depreciar em 15%.
D) Valorização de 1%.
E) Valorização de 20%.

30. Continue com a pergunta anterior: suponha que a taxa de câmbio nominal futura real e t+1 seja superior à que
você calculou na pergunta nº 28. Se você já comprou o ativo estrangeiro, você ____ este erro. A sua compra
deste ativo estrangeiro foi medida como um valor ____ na conta de capital do Canadá.
A) Perder de; positivo
B) Ganho de; positivo
 7
C) Perder de; negativo
D) Ganho de; negativo
E) Nenhuma das respostas está correta

Parte III: Questões Analíticas (Total=50 valores).

As questões 31–35 referem-se à Regra de Taylor

A regra de Taylor afirma que um banco central pode monitorizar a estabilidade dos preços (inflação baixa) e a
estabilidade do produto (o PIB está próximo do produto potencial Y p , implicando um hiato do produto zero) através de
uma equação que liga a taxa de juro a estes dois objectivos. Para o Canadá, suponha que isso tenha sido estimado da
seguinte forma: i = i 0 + 1,2(π - π*) + 0,5(Y - Y p ).

Para esta questão, suponha o seguinte:

 a meta de inflação é π* = 2%
 a taxa de juros de equilíbrio compatível com a meta de inflação e o hiato do produto zero é i 0 = 8%.
 o nível de inflação π muda com as mudanças na taxa de juros de acordo com a seguinte fórmula: π = π* - 1,5Δ i.

31. O valor inicial de i é ____.

A) 7%
B) 8%
B) 9%
D) 10%
E) 11%

32. Agora suponhamos que uma queda na confiança do investimento conduza a um hiato do produto de (Y – Y p ) =
-6%. De acordo com a regra de Taylor, e deixando de lado as taxas de inflação por enquanto, o banco central
deveria definir um novo i de ____.
Se π = π * - 1,5Δ i , a nova taxa de inflação será igual a ____.
A) 4%; 8,0%
B) 5%; 6,5%
B) 6%; 5,0%
D) 7%; 3,5%
E) 8%; 2,0%

33. O banco central sabe que a taxa de inflação irá mudar. Substitua a expressão para π mostrada acima (que liga π à
variação da taxa de juro) pela regra de Taylor e resolva a nova taxa de juro que combinará agora o aumento
previsto da inflação, bem como o hiato do produto. ? [Dica: resolva o novo i como uma incógnita]. Qual é a
nova taxa de juros que o BOC deve definir?
A) 4,82%.
B) 5,28%.
C) 5,95%.
D) 6,93%.
E) 7,84%.

34. Continue com a pergunta anterior: Qual é o novo valor de π?

A) 1,88%.
B) 2,27%.
 8
C) 2,88%.
D) 3,61%.
E) 3,67%.

35. Compare sua nova taxa de juros com i 0 = 8%: Para que os juros mudem, o BOC precisa _____ títulos do
mercado aberto e ____ a base monetária.
A) Comprar; aumentar
B) Comprar; diminuir
C) Vender; aumentar
D) Vender; diminuir
E) Vender; manter constante

As questões 36 a 40 referem-se às Políticas Fiscal e Monetária

Uma economia simplificada é especificada abaixo, com todos os valores em bilhões de C$:

Despesas de consumo: C = 250 + 0,9(YT) Impostos (líquidos) 0,3A

Despesas de investimento: eu = 350 Exportações: 200
Despesas governamentais: G = 400 Importações: 0,13A

36. O que é equilíbrio Y?

R) 2.000.
B) 2.400.
C) 3.000.
D) 3.500.
E) Nenhuma das respostas está correta.

37. O multiplicador de gastos é igual a ___ e o saldo orçamentário (BB) é igual a _____.
A) 1,28, 61
B) 2,00, 320
B) 4,16, 1,000
D) 4,35, 1,166
E) 6,25, 1,850

38. Suponha que o potencial Yp seja igual a $ 3.200. Qual é a mudança em G necessária para fechar esse hiato do
produto e qual é o novo BB?
A) $ 150,0; $410
B) $ 200,0; $360
C) $ 400,0; $160
D) $ 800,0; -$240
E) US$ 1.000,0; -$440

39. Continue com a questão anterior: suponha que o governo também possa optar por alterar os impostos para
colmatar o hiato do produto. Neste caso, o governo deveria ____ impostos e o valor das alterações fiscais será
_______ o valor da alteração em G que você encontrou na pergunta anterior.
Um corte; maior que
B) Corte; igual a
C) Elevar; maior que
D) Elevar; igual a
E) Elevar; menor que

40. Em vez de políticas fiscais, o banco central do país pode usar políticas monetárias para colmatar o hiato do
produto. Este banco central deveria ___ a sua meta de taxas de juro overnight através de _______ obrigações e
deixando a sua moeda_____.
 9
A) Aumento; comprando; depreciar
B) Aumento; vendendo; apreciar
C) Aumento; comprando; depreciar
D) Diminuir; comprando; depreciar
E) Diminuir; vendendo; apreciar

As questões 41 a 45 referem-se a taxas de câmbio reais e PPP

Suponha que em 2003 os níveis de preços nos Estados Unidos e no Canadá fossem 100. Em 2007, o nível de preços nos
Estados Unidos aumentou para 170, enquanto o nível de preços no Canadá subiu para 230. Suponha que a taxa de
câmbio nominal entre os dois países em 2003 fosse de US$ 1 = C$ 1,5. Arredonde todas as respostas numéricas para
duas casas decimais, se aplicável

41. Qual foi a taxa de câmbio real de 2003, na perspectiva do Canadá?

A) 0,67.
B) 1,25.
C) 1,50.
D) 1,72.
E) Nenhuma das respostas está correta.

42. Qual deveria ser a nova taxa de câmbio nominal em 2007 se a taxa de câmbio real tivesse permanecido constante
em 2003?
nível (da perspectiva do Canadá)?
A) 0,95.
B) 1,55.
C) 1,62.
D) 1,78.
E) 2.03.

43. Se o Canadá tivesse fixado a sua taxa de câmbio nominal face ao dólar dos EUA ao nível de 2003, o Canadá teria
experimentou uma taxa de câmbio real ____ porque sua taxa de câmbio real seria igual a ____.
A) Apreciação; 1.11
B) Apreciação; 1.22
C) Apreciação; 1,33
D) Depreciação; 1.11
E) Depreciação; 1.22

44. Continue com a pergunta anterior: Como o dólar canadense é ________, nossas exportações canadenses estão se
tornando _____ ao longo dos anos e é provável que o Canadá experimente _____.
A) Subvalorizado; mais barato; um hiato inflacionário.
B) Subvalorizado; mais caro; um hiato recessivo.
C) Sobrevalorizado; mais barato; um hiato inflacionário.
D) Supervalorizado; mais caro; um hiato recessivo.
E) Valorizado corretamente; nem mais caro nem mais barato; pleno emprego.

45. Se a Paridade do Poder de Compra se mantiver, a taxa de câmbio nominal correcta (flexível) em 2007 deverá ser
igual a _____.
 10
A) 0,80.
B) 1,35.
C) 1,50.
D) 1,65
E) 1,80.

As questões 46–48 referem-se à criação de dinheiro e oferta de dinheiro

46. Suponha que você recebeu US$ 550 (dinheiro) em dividendos de seu investimento no exterior. Você pode
colocar parte desse dinheiro em uma conta bancária que possui no BMO, bem como reter uma fração desse
dinheiro como dinheiro para fins de transação. Suponha que sua taxa de drenagem de moeda seja de 10% ou 0,1
e o BMO tenha uma taxa de reserva de 20% ou 0,2. Qual é o valor dos depósitos que o BMO receberá de você?
A) $ 495
B) $ 500
C) $ 505
D) $ 510
E) Nenhuma das respostas está correta.

47. Continue com a pergunta anterior: O multiplicador monetário é igual a ____.

A) 2,67
B) 3,33
C) 3,67
D) 4,19
E) 4,33

48. Continue com a questão anterior: A nova oferta monetária é igual a ____.
A) US$ 1.468,5
B) US$ 1.831,5
C) US$ 2.018,5
D) US$ 2.304,5
E) US$ 2.381,5

As perguntas 49 a 51 referem-se a operações de mercado aberto

A demanda por moeda é dada como Md = 2.000 - 100 i , onde Md é a quantidade de moeda demandada (em bilhões de
dólares) e i é a taxa de juros em pontos percentuais. Por exemplo, se i = 2%, deixe i = 2. A oferta de dinheiro está
fixada em US$ 700 bilhões. Suponhamos que todos os depósitos à vista sejam mantidos em bancos comerciais (não há
fuga de moeda) e que todos os bancos comerciais tenham um rácio de reserva igual a 40%.

49. Qual é a taxa de juros de equilíbrio?

A) 9 por cento.
B) 10 por cento.
C) 11 por cento.
D) 12 por cento.
 11
E) 13 por cento.

50. Que quantidade de títulos (em dólares) o Banco do Canadá deve vender ou comprar se quiser que a taxa de juros
seja de 18%?
A) Deveria vender US$ 200 bilhões.
B) Deveria comprar US$ 200 bilhões.
C) Deveria vender US$ 350 bilhões.
D) Deveria comprar US$ 350 bilhões.
E) Nenhuma das respostas está correta.

51. Continue com a pergunta anterior: Qual das alternativas a seguir está(são) CORRETA?
A) O preço dos títulos cairá.
B) A oferta monetária aumentará.
C) A moeda deste país se desvalorizará.
D) O multiplicador monetário aumentará.
E) Apenas A, B e C estão corretos.

As perguntas 52 a 53 referem-se ao Mercado de Trabalho

Considere os seguintes dados coletados de um país:

População total 700

População com menos de 15 anos de idade 110
Não está na força de trabalho 220
Desempregado 95
Trabalhadores a tempo parcial à procura de 30
emprego a tempo inteiro

52. Qual é o tamanho da força de trabalho?

A) 270.
B) 380.
C) 420.
D) 530.
E) Nenhuma das respostas está correta.

53. Qual é a taxa de desemprego? Qual é a taxa de emprego?

A) 13,3%; 54.4%
B) 15,0%; 53.3%
C) 17,5%; 51.7%
D) 25,7%; 46.6%
E) 32,8%; 42.1%

As perguntas 54 a 55 referem-se à Contabilidade do Crescimento do PIB e ao Solow Residual

Suponha que você tenha as seguintes informações sobre uma economia:

Taxas médias de crescimento anual de 1995 a 2005:

(eu) PIB potencial: 5.12%
(ii) Força de trabalho: 1.8 %
(iii) Capital social: 1.5%

Participação do rendimento do trabalho no rendimento nacional: 2/3. Arredonde todas as respostas para duas
casas decimais, se aplicável.
 12

54. Qual é a contribuição da força de trabalho para o crescimento potencial do PIB?

A) 1,0%.
B) 1,2%.
C) 1,8%.
D) 2,7%.
E) Nenhuma das respostas está correta.

55. Qual é o crescimento da produtividade medido pelo resíduo de crescimento de Solow?

A) 1,52%.
B) 2,85%.
C) 3,23%.
D) 3,42%.
E) Nenhuma das respostas está correta.

Parte IV: Responda à seguinte pergunta. RESPONDA TODAS AS PEÇAS (Total = 40 valores).

O primeiro semestre de 2016 foi marcado por grandes acontecimentos, tanto internos como externos, que prenunciam
grandes mudanças económicas para o Canadá e para o mundo. Para esta questão composta por várias partes,
examinaremos como estes choques poderão afectar a economia canadiana e o que poderá ser feito para evitar efeitos
adversos.

Artigo 1: Agricultores esperam que o acordo de carne bovina com o México leve o Canadá a outros mercados
Michelle Zilio, 01 de julho de 2016 http://www.theglobeandmail.com/news/alberta/farmers-hope-mexico-beef-deal-will-steer-canada-into-other-
markets/article30731409/

Durante uma visita de Estado em Ottawa na terça-feira, o presidente mexicano Enrique Pena Nieto e o primeiro-ministro Justin Trudeau
anunciaram que o México abrirá totalmente seu mercado para a carne bovina canadense em troca do Canadá acabar com as restrições de visto
para viajantes mexicanos.

A indústria pecuária canadense afirma que a decisão dará aos produtores de carne bovina um impulso muito necessário em Alberta e no oeste do
Canadá, que foram duramente atingidos pela queda nos preços do petróleo. Atualmente, o México permite apenas produtos bovinos canadenses
provenientes de animais com menos de 30 meses de idade, mas as restrições serão suspensas em 1º de outubro.

Os grupos pecuaristas querem agora que Ottawa feche acordos semelhantes com outros mercados importantes, como a China e Taiwan, que têm
restrições às importações de carne bovina canadense desde um surto da doença das vacas loucas, em 2003.

(i) Artigo 1:
(a) Explique como o aumento nas exportações de carne bovina e a flexibilização das restrições de viagem oferecidas aos
mexicanos ajudarão a economia canadense. Faça um diagrama Y=AE à esquerda para ilustrar sua resposta (2 pontos).

EA 450 e pesos mexicanos

AE 1 S 1
b
S2
AE 0 e 1
a
e2

A1A2 Pesos mexicanos

 13
Resp: O aumento das exportações de carne bovina e do turismo deslocará o AE para cima, fazendo com que o Y de curto
prazo aumente, do ponto a para o ponto b, e se aproxime de Yp.

(b) Supondo que o governo canadense faça acordos semelhantes com outros mercados estrangeiros (China e Taiwan):
- Explicar qual será o impacto no saldo da Conta Corrente (CA) do Canadá (2 pontos);
Resposta: O saldo da CA aumentará porque a maior parte dele é a balança comercial. Se as exportações aumentarem, o
saldo da AC será afetado positivamente.

- O Canadá tem um regime cambial flexível. Supondo que a taxa de câmbio entre o Canadá e o México seja de 1:1 (um
dólar Cdn por 1 peso mexicano), mostre no gráfico à direita e explique, da perspectiva do Canadá, qual será o impacto na
taxa de câmbio Canadá/México e o valor do dólar canadense com o aumento das exportações (2 marcos);
Resposta: Um aumento na demanda por carne bovina canadense causará um aumento na demanda por dólares
canadenses e um aumento simultâneo na oferta de pesos mexicanos. O efeito combinado resultará num aumento do
valor do dólar canadiano (a taxa de câmbio cairá abaixo de 1:00).

- Como se espera que a Conta de Capital Canadense (KA) seja afetada? Qual é a implicação disso? (2 pontos).
Resposta: O saldo da Conta de Capital (KA) diminuirá para corresponder ao aumento do saldo da Conta Corrente (CA).
Isto implica que o Canadá investirá no exterior (incluindo o México).

(c) Se o Banco do Canadá (BOC) quisesse deixar a taxa de câmbio no nível anterior, o que o BOC deveria fazer?(2 pontos)
Resposta: O BOC interviria aumentando a oferta de dólares canadenses e comprando pesos mexicanos, aumentando
assim suas reservas oficiais, à medida que acumula pesos.

Artigo 2: O segundo trimestre do Canadá deverá decepcionar depois que a economia crescer 0,1% em abril
David Ljunggren, 30 de junho, http://www.reuters.com/article/canada-economy-idUSL1N19M0JY

A economia canadense cresceu apenas 0,1% em abril em relação a março, informou o Statistics Canada na quinta-feira, abrindo caminho para um
segundo trimestre fraco devido à devastação causada por grandes incêndios florestais em Alberta.

O passo positivo – o primeiro em três meses – correspondeu à previsão de uma pesquisa da Reuters com analistas.

O Banco do Canadá, citando os danos que os incêndios causaram ao sector energético, disse em 15 de Junho que o crescimento provavelmente
seria estável ou ligeiramente negativo no segundo trimestre, antes de uma recuperação descomunal se concretizar no terceiro trimestre.

Essa previsão pode agora estar em dúvida, dadas as consequências económicas da impressionante votação da Grã-Bretanha na semana passada
para deixar a União Europeia.

O banco central, que cortou as taxas duas vezes no ano passado para contrariar os efeitos de uma queda nos preços do petróleo, fornecerá
previsões económicas actualizadas na sua próxima decisão sobre taxas de juro, em 13 de Julho, e espera-se que mantenha as taxas inalteradas.

(ii) Artigo 2:
(a) Suponhamos que o BOC pretende reduzir a sua taxa de juro diretora. Explique por palavras e utilize o
diagrama procura/oferta de moeda para demonstrar como isto pode ser conseguido. (Dica: como o BOC está
focado nas taxas de juros, a oferta monetária é horizontal). Explique também como os preços dos títulos serão
afetados (3 pontos).

eu
Resposta: Para reduzir a taxa de empréstimo overnight
alvo, o BOC pode injetar dinheiro no mercado
financeiro por meio de operações de mercado aberto
eu 0 (comprando títulos e ativos dos bancos e, em troca,
injetar dinheiro nos bancos). Isso reduzirá as taxas de
eu 1
MD juros e aumentará os preços dos títulos.

C$

(b) Continue com a parte (a). A taxa de empréstimo noturno (OLR) é atualmente de 0,5%. Explique até que
ponto o BOC poderia ir com a redução da taxa. (2 pontos).
Resposta: O menor que o ORL pode ser é 0,25% .
 14

(c) Agora suponhamos que o BOC queira manter as taxas inalteradas. No entanto, devido à incerteza do Brexit
(Brexit = voto da Grã-Bretanha para sair da UE), há fraqueza no mercado que se traduz em pressões para
reduzir as taxas.
Defina SPRA e SRA. Explique brevemente qual ferramenta o BOC provavelmente usará para evitar
pressões descendentes e manter as taxas inalteradas (3 pontos).
Resposta: Para manter o OLR no nível desejado, o BOC pode ter que intervir no mercado monetário
overnight. O BOC pode realizar: (a) SPRA, acordos especiais de compra e revenda, comprando ativos de
bancos comerciais por uma noite, injetando dinheiro neles e depois vendendo-os de volta no dia seguinte, o
que equivale a aumentar a oferta monetária e redução das taxas de juros; ou (b) SRA, acordos de venda e
recompra, que correspondem à venda, pelo BOC, de títulos aos bancos e à sua compra de volta no dia
seguinte. Isto equivale a diminuir a oferta monetária e a aumentar as taxas de juro. Dado que existem
pressões descendentes sobre as taxas, o BOC terá de utilizar a SRA.

(d) Explique em palavras por que um corte na taxa de juros provavelmente levará a uma desvalorização do dólar
canadense e como a conta corrente e a conta de capital do Canadá serão afetadas (2 pontos).
Resposta: As taxas de juros (retornos) mais baixas oferecidas pelos ativos canadenses, que são inferiores às
oferecidas pelos ativos dos EUA, levarão a uma maior demanda por ativos dos EUA por parte dos canadenses
e a uma maior demanda por dólares americanos para comprar ativos dos EUA. Isto levará a um valor mais
alto para o dólar americano e a um valor relativamente mais baixo para o dólar canadense. Com um C$ mais
fraco, as nossas exportações tornam-se mais baratas e as importações tornam-se mais caras, daí a nossa conta
corrente melhorar (ΔCA>0). À medida que mais canadianos compram activos dos EUA, temos mais saída de
capital e, portanto, a nossa conta de capital deteriora-se ou piora (ΔKA<0).

Artigo 3: Orçamentos do governo Trudeau para um mundo melhor

Adrian Wyld, 22 de março de 2016, http://www.thestar.com/opinion/editorials/2016/03/22/trudeau-government-budgets-for-a-better-world-
editorial.html

O orçamento que o ministro das Finanças, Bill Morneau, revelou na terça-feira cumpre em grande medida a promessa do governo Trudeau de
avançar em direção a um Canadá mais ambicioso, mais generoso e mais equitativo. Há muito mais dinheiro para as famílias com crianças através
de transferências e cortes de impostos, para as cidades que lutam para reforçar infra-estruturas em ruínas e lançar novos projectos, para estudantes
e universidades, e para pessoas que perdem os seus empregos em zonas de elevado desemprego.

Como pagar por tudo isto é a questão de 29,4 mil milhões de dólares. É aí que Morneau fixa o défice federal para o ano financeiro de 2016-17,
mantendo-o um pouco abaixo do nível simbólico de 30 mil milhões de dólares.

Morneau tem a opinião económica dominante firmemente ao seu lado enquanto corre deliberadamente para o vermelho. Os economistas
bancários, o Banco do Canadá e a OCDE concordam que o baixo peso da dívida do Canadá e as taxas de juro historicamente baixas significam
que Otava pode dar-se ao luxo de incorrer em défices sem entrar no tipo de dificuldade financeira que levou a cortes dolorosos na década de 1990.

A preocupação não é para agora, nem mesmo para os próximos anos. Mais preocupante é que o governo não tem uma estratégia visível para
equilibrar o orçamento. Morneau diz que o governo “continua empenhado em regressar a orçamentos equilibrados”, mas não dá data para isso.
Parece um desejo, não um plano.

Entretanto, a sua nova promessa é reduzir o rácio dívida/PIB de Ottawa ao longo dos próximos cinco anos. Se ele mantiver isso, tudo poderá
acabar bem.

(iii) Artigo 3:
(a) O orçamento federal de 2016 prevê um aumento nos gastos e uma redução de impostos. Escreva a equação
do saldo orçamentário (BB) e explique qual é o saldo orçamentário que o orçamento federal projeta (2
pontos).
Res: BB=t*Y- G. Dadas as projeções do orçamento, o BB será negativo (déficit) .

(b) Desenhe a linha orçamentária original (antes das alterações orçamentárias). Mostre como a rubrica
orçamental será afectada pelo novo orçamento. Y precisa ser maior ou menor para que o novo orçamento seja
equilibrado? (3 pontos).
 15
Linha Orçamentária 1 do BB

Linha Orçamentária 2

t1t2
Onde t 1 > t 2 e
G2>G1
-G 1

-G 2

Resposta: O aumento em G deslocará a linha do orçamento para baixo. A redução das taxas de imposto
tornará a rubrica orçamental mais plana. Portanto, o efeito combinado será uma mudança descendente, mas
não de forma paralela.

(c) Escreva a equação do saldo orçamental estrutural (SBB). A SBB será afetada? O tipo de política fiscal
implícita no orçamento é automático ou discricionário? Explique (3 pontos).
Resp: S BB=t*Y p - G. O SBB mostra a postura do governo em relação ao produto potencial. Uma vez que
tanto os gastos do governo (G) como a taxa de imposto (t) são modificados, então o SBB também será
afetado, independentemente do tamanho de Y p . Alterar G e/ou t constitui política fiscal discricionária .

(d) O ministro das finanças promete reduzir a relação dívida federal/PIB nos próximos cinco anos. Como seria
possível reduzir o rácio dívida/PIB, registando-se simultaneamente défices orçamentais? Explique (2 valores)
Resposta: A dívida (numerador do rácio) aumenta com os défices e os pagamentos de juros. O PIB é o
denominador do rácio. Para que a proporção seja reduzida, o denominador tem que crescer mais rápido que o
numerador. Isto é possível de ser feito se o défice governamental for utilizado para financiar projectos de
investimento que ajudarão o PIB a crescer mais rapidamente e se as taxas de juro pagas sobre a dívida forem
baixas como são agora ou descerem.

Artigo 4: #WelcomeRefugees: Canadá reassenta refugiados sírios

Data de modificação: 21/06/2016 , http://www.cic.gc.ca/english/refugees/welcome/

O Governo do Canadá reassentou 25.000 refugiados sírios entre novembro de 2015 e 29 de fevereiro de 2016. Isto incluiu refugiados apoiados
pelo governo e patrocinados pelo setor privado. O nosso compromisso de reassentar refugiados sírios no Canadá continuará em 2016.

O processamento de refugiados sírios apoiados pelo governo e patrocinados por entidades privadas nunca parou e os refugiados continuaram a
chegar durante as últimas semanas, com mais refugiados programados para chegar nas próximas semanas e meses a um ritmo medido.

Para todas as candidaturas sírias patrocinadas por entidades privadas submetidas até 31 de março de 2016, planeamos finalizar o processamento
até ao final de 2016 ou início de 2017.

28.640 refugiados sírios chegaram ao Canadá até agora.

(4) Artigo 4:
(a) O Canadá abriu as suas portas aos refugiados sírios cuja admissão vai além dos planos de imigração. Este
aumento da população acabará por levar a um aumento da força de trabalho. Escreva a equação do
crescimento potencial do PIB para mostrar como esta política afetará o crescimento do PIB potencial (2
pontos).
Resp:%ΔY p =%ΔA + (1-α)%ΔN + α%ΔK. O artigo diz que N está aumentando. Portanto, isto afetará
positivamente o crescimento potencial do PIB.

(b) Explique o conceito de retornos constantes de escala. De acordo com este conceito, o que precisa acontecer
para que a relação PIB per capita canadense permaneça constante (e não caia)? Explique como isso pode ser
feito (2 valores).
 16
Resposta: O conceito de retornos constantes de escala diz que se K e N crescerem a uma determinada taxa,
então o PIB também crescerá na mesma taxa. Para que o PIB per capita permaneça constante, K e N têm de
aumentar na mesma escala. Portanto, o governo precisa aumentar K na mesma proporção que N. O governo
pode incentivar a poupança atual a fim de aumentar a acumulação futura de capital .

(c) Use o diagrama AD/AS/LAS para demonstrar os efeitos na economia canadense. Se o BOC quiser manter o
mesmo nível de preços (ou a mesma taxa de inflação), o que terá de fazer? Explique em palavras e mostre
isso em seu gráfico (3 pontos).
π LAS 0 LAS 1 Resposta: Após o deslocamento das curvas AS de curto e
COMO 0 COMO longo prazo para a direita devido a uma maior força de
1
trabalho, com o impacto, o nível de preços ou a taxa de
inflação cairão. Isto viola o objectivo do BOC de manter
π0 uma taxa de inflação constante em torno de 2%. Para que o
π1 nível de preços ou a taxa de inflação subam, o BOC deveria
1 DC encorajar a AD cortando as taxas de juro e aumentando a
d.C. 0 oferta monetária. Isto trará a economia de volta à mesma
Sim 0 Sim 1 S taxa de inflação no Yp mais elevado .

(d) Utilize o diagrama cambial e explique quais poderiam ser as consequências para o dólar canadense com base
apenas nas ações do BOC (3 pontos).

e US$
Resposta: À medida que nosso OLR cai, nossos ativos
S
financeiros oferecem uma taxa de retorno mais baixa
em comparação com ativos estrangeiros (EUA). Com o
ic<ius, isto aumentará a nossa procura de dólares para
comprar activos dos EUA. A demanda por US$
aumenta, causando uma desvalorização do C$ .
Da mesma forma, a oferta de dólares estrangeiros
(EUA) desloca-se para a esquerda, uma vez que menos
D dólares serão oferecidos para serem trocados por
US$ Boa sorte