Fixando Conceitos

1. A inflação faz com que as pessoas com uma renda fixa:

I. Não tenham problema financeiro.

II. Tenham reduzido risco sistemático.
III. Diminuam seu poder de compra.
IV. Tenham recursos ilimitados.

Está correto o que se afirma apenas em:

a. I.
b. II.
c. III.
d. III e IV.

2. São ações de uma política econômica fiscal:

I. Aumento das despesas do governo.

II. Diminuição na oferta de dinheiro.
III. Diminuição do imposto de renda.
IV. Aumento na taxa de inflação.

Está correto o que se afirma apenas em:

a. I e III.
b. II.
c. II e IV.
d. I.

3. São atividades econômicas que representam exemplos de política monetária:

I. Aumento da taxa de redesconto pelo governo.

II. O Congresso aprovar um corte nos impostos.
III. Diminuição do depósito compulsório dos bancos pelo Banco Central.
IV. Venda de títulos no mercado pelo Banco Central.

Está correto o que se afirma apenas em:

a. I e III.
b. I, III e IV.
c. I, II e III.
d. II, III e IV.

4. São atividades de política fiscal praticadas pelo governo:

a. Venda de títulos públicos no ambiente de open market.
b. Definição do valor da taxa de redesconto, bem como a disponibilidade de linhas.
c. Gerenciamento do gasto público.
d. Emissão de papel-moeda.

5. O Banco Central, com o objetivo de aumentar o dinheiro em circulação, pode:

I. Diminuir o depósito compulsório para os bancos de 8% para 6%.

II. Aumentar os gastos do governo federal para circular mais fundos na economia.
III. Fazer transações no mercado aberto para o público.

Está correto o que se afirma apenas em:

a. I.
b. II.
c. I e II.
d. I e III.

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6. Se tivermos taxas de câmbio elevadas, as _____________ serão estimuladas e as
____________ desencorajadas, o que tenderá a provocar um ___________ na balança
comercial.
a. Importações; exportações; déficit.
b. Exportações; importações; déficit.
c. Exportações; importações; superávit.
d. Importações; exportações; superávit.

7. Sobre indexadores, considere as seguintes afirmativas:

I. TR é uma taxa muito utilizada nas operações efetuadas pelo BNDES.

II. IGP-M é um índice de inflação muito influenciado pela variação dos preços no atacado.
III. IPCA é um índice de inflação muito influenciado pela variação dos preços no varejo.

Está correto o que se afirma apenas em:

a. I e II.
b. II e III.
c. I e III.
d. I, II e III.

8. A valorização do Real frente ao dólar causa na economia:

a. déficit na conta turismo e aumento na margem de exportação.
b. superávit na conta turismo e diminuição na margem de exportação.
c. superávit na conta turismo e aumento na margem de exportação.
d. déficit na conta turismo e diminuição na margem de exportação.

9. As funções do Banco Central e da CVM são, respectivamente:

a. Fiscalizar e disciplinar as operações ou valores mobiliários e demais assuntos inerentes ao
mercado aberto de títulos; e gerenciar o sistema financeiro.
b. Gerenciar o sistema financeiro; e fiscalizar e disciplinar as operações ou valores mobiliários e
demais assuntos inerentes ao mercado aberto de títulos.
c. Buscar a estabilidade monetária e financeira do sistema financeiro mundial; e fiscalizar e
disciplinar as operações ou valores mobiliários e demais assuntos inerentes ao mercado
aberto de títulos.
d. Fiscalizar e disciplinar as operações ou valores mobiliários e demais assuntos inerentes ao
mercado aberto de títulos; e buscar a estabilidade monetária e financeira do sistema
financeiro mundial.

10. As instituições financeiras que têm como função canalizar recursos de médio e longo prazo
para suprimento de capital fixo ou de giro das empresas, fortalecendo os processos de
capitalização das mesmas, são:
a. Bancos de Investimento.
b. Bancos comerciais.
c. Bancos Múltiplos.
d. Corretoras.

11. O órgão normativo responsável pela fixação das diretrizes das políticas monetária, creditícia e
cambial do país é o:
a. Conselho Monetário Nacional.
b. Comissão de Valores Mobiliários.
c. Banco Central.
d. Ministério da Fazenda.

12. Representa uma atribuição do CMN (Conselho Monetário Nacional):

a. Emitir papel-moeda.
b. Definir a meta da taxa Selic.
c. Fixar diretrizes e normas da política fiscal.
d. Autorizar a emissão de papel-moeda.

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13. O Estado intervém diretamente no sistema financeiro e, consequentemente, na economia por
meio do(a):
a. Banco Central.
b. CMN.
c. CVM.
d. Ministério da Fazenda.

14. Dos quatro pares de ativos abaixo, o que oferece o maior nível de diversificação é o que
possui um coeficiente de correlação igual a:
a. + 0,92.
b. + 0,37.
c. – 0,42.
d. – 0,78.

15. Um investidor possui duas ações com o coeficiente de correlação igual a 0. Pode-se dizer que
estas ações:
a. estão bem diversificadas porque quando uma ação deprecia em valor a outra aprecia.
b. bem diversificadas porque se moverão conjuntamente.
c. não estão bem diversificadas porque se moverão conjuntamente.
d. se moverão independentemente uma da outra.

16. O desvio padrão de uma carteira criada há 10 anos com os retornos históricos abaixo é:

Ano Retorno
1 15%
2 12%
3 8%

a. 2,8.
b. 3,6.
c. 3,5.
d. 4,0.

17. Para os ativos A e B temos os seguintes dados: R(A)=0,10, R(B)=0,10, Var(A)=0,18,

Var(B)=0,36 e o coeficiente de correlação de retornos é 0,6. O desvio padrão de uma carteira
composta por 50% de A e 50% de B é:
a. 0,4597.
b. 0,1500.
c. 0,2275.
d. 0,2113.

18. Os valores a seguir representam amostras do retorno anual de empresas do setor moveleiro.
A estimativa do desvio padrão e variância do retorno para o setor serão:

Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3 Empresa 4 Empresa 5

15% 2% 5% (7%) 0%

a. Variância = 0,324% e Desvio Padrão = 5,7%.

b. Variância = 0,645% e Desvio Padrão = 8,0%.
c. Variância = 0,220% e Desvio Padrão = 4,7%.
d. Variância = 0,516% e Desvio Padrão = 7,2%.

19. O intervalo aproximado com 95% de confiança do valor de uma ação que vale R$ 40 e tem
desvio padrão igual a 5 é:
a. R$ 35 e R$ 45.
b. R$ 30 e R$ 50.
c. R$ 35 e R$ 50.
d. R$ 30 e R$ 45.
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20. Uma carteira aplica no ativo X com retorno esperando de 10% no ativo Y com retorno
esperado de 12% e no ativo Z com retorno esperado de 20 %. Dados que os pesos dos ativos
X, Y e Z são respectivamente 60% 30% 10%, o retorno esperado da carteira é:
a. 11,6
b. 14,0
c. 16,6
d. Não é possível calcular o retorno esperando sem saber as covariâncias entre os retornos dos
produtos.

21. As etapas de um processo de lavagem de dinheiro são:

a. Colocação, Cooperação, Integração.
b. Cooperação, Ocultação, Integração.
c. Colocação, Ocultação, Integração.
d. Cooperação, Colocação, Ocultação.

22. São funções da Selic:

I. Custodiar os títulos públicos federais.

II. Custodiar as operações compromissadas lastreadas em títulos públicos e privados.
III. Liquidar as operações do mercado interfinanceiro.

Está correto o que se afirma apenas em:

a. I.
b. I e II.
c. II e III.
d. I, II e III.

23. A fase de contração econômica apresenta:

a. Aumento da taxa de desemprego.
b. Pressão inflacionária.
c. Aumento em horas trabalhadas.
d. Aumento em importações.

24. A fase do ciclo de negócios que geralmente apresenta maior pressão inflacionaria é a
denominada:
a. Pico.
b. Fundo.
c. Expansão.
d. Recessão.

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Respostas Comentadas

Questão 01 - Resposta C) III.

A única afirmativa correta é a III. A inflação faz com que as pessoas que sobrevivem com uma
renda fixa diminuam seu poder de compra.

Questão 02 - Resposta A) I e III.

A política fiscal está justamente relacionada com o gerenciamento das receitas e das despesas do
governo. Uma política fiscal expansionista significa um aumento do consumo do governo, um
aumento das transferências ou uma diminuição dos impostos.

Questão 03 - Resposta B) I, III e IV.

A afirmativa II está incorreta, pois representa um exemplo de política fiscal. As demais
informações descrevem corretamente exemplos de política monetária.
O Banco Central controla a expansão (ou contração) dos meios de pagamento por meio dos
seguintes instrumentos de política monetária: operações de mercado aberto (open market),
alterações na taxa de depósitos compulsórios e redesconto.
As operações de mercado aberto constituem o principal instrumento de política monetária em
função da flexibilidade e da rapidez com que podem ser implementadas. Os objetivos principais
são o controlar o volume de reservas bancárias e influenciar a taxa de juros vigente no mercado.
Elas ocorrem por intermédio de compras e vendas de títulos públicos pelo BC junto ao mercado
financeiro.

Questão 04 - Resposta C) Gerenciamento do gasto público.

A política fiscal está relacionada com o gerenciamento das receitas e das despesas do governo.
Uma política fiscal expansionista significa um aumento do consumo do governo, um aumento das
transferências ou uma diminuição dos impostos.

Questão 05 - Resposta D) I e III.

Para aumentar o dinheiro em circulação, o Banco Central deve praticar uma política monetária
expansionista, ou seja:
• Diminuição do recolhimento compulsório;
• Assistência Financeira de Liquidez;
• Compra de títulos públicos.

Questão 06 - Resposta C) Exportações; importações; superávit.

A taxa cambial mede o valor externo da moeda e fornece uma relação direta entre os preços
domésticos das mercadorias e dos preços destes nos demais países. Com os preços nacionais e
externos em um dado nível, um conjunto de baixas taxas de câmbio prejudicará as exportações e
estimulará as importações, o que poderá provocar um déficit na balança comercial. Se, ao
contrário, tivermos taxas de câmbio elevadas, as exportações serão estimuladas e as importações
desencorajadas, o que tenderá a provocar um superávit na balança comercial.

Questão 07 - Resposta B) II e III.

A afirmativa I está incorreta, pois a TJLP é utilizada para operações efetuadas pelo BNDES. As
demais afirmativas estão corretas.

Questão 08 - Resposta D) déficit na conta turismo e diminuição na margem de

exportação.
Uma forte valorização do real torna os bens domésticos mais caros em relação aos bens
importados. Isso gera um aumento das importações e redução das exportações (margens
menores). Além disso, o dólar mais fraco leva mais pessoas a viajarem para o exterior e fazerem
compras, e menos turistas a visitar o país.

Questão 09 - Resposta B) Gerenciar o sistema financeiro; e fiscalizar e disciplinar as

operações ou valores mobiliários a demais assuntos inerentes ao mercado aberto de
títulos.
Banco Central (BACEN ou BC): É o órgão executivo central do sistema financeiro, cabendo-lhe
cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema e as normas
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expedidas pelo CMN. É por meio do BC que o Estado intervém diretamente no sistema financeiro
e, consequentemente, na economia.
Comissão de Valores Mobiliários (CVM): É o órgão supervisor do sistema financeiro responsável
pelo desenvolvimento, disciplina e fiscalização do mercado de valores mobiliários não emitidos
pelo sistema financeiro e pelo Tesouro Nacional. Sua atuação também abrange as Bolsas de
Mercadorias e Futuros, as entidades do mercado de balcão organizado e as entidades de
compensação e liquidação de operações com valores mobiliários.

Questão 10 - Resposta A) Bancos de Investimento.

Os Bancos de Investimento foram criados para canalizar recursos de médio e longo prazo para
financiamento de capital fixo e de giro das empresas. Fortalecem os processos de capitalização
das mesmas ao dilatarem o prazo das operações de empréstimo e financiamento através da
compra de máquinas e equipamentos e da subscrição de debêntures e ações (operações de
underwriting). Através de atividades de corporate finance (fusões, cisões ou incorporações),
contribuem para a melhor ordenação da economia e maior eficiência das empresas. Não podem
manter contas correntes, nem destinar recursos a empreendimentos imobiliários.

Questão 11 - Resposta A) Conselho Monetário Nacional.

É o órgão normativo responsável pela fixação das diretrizes das políticas monetária, creditícia e
cambial do país. Para o bom funcionamento do sistema financeiro nacional, há os órgãos e
agentes reguladores. No Brasil, as autoridades monetárias são o Conselho Monetário Nacional
(CMN) e o Banco Central do Brasil (BACEN). A Comissão de Valores Mobiliários é um órgão que
fiscaliza o mercado de capitais, principalmente no que tange às empresas de capital aberto.

Questão 12 - Resposta D) Autorizar a emissão de papel-moeda.

O CMN é responsável por várias atribuições específicas, destacando-se:
• Autorizar as emissões de papel-moeda;
• Fixar as diretrizes e normas da política cambial;
• Disciplinar o crédito em suas modalidades e as formas das operações creditícias;
• Determinar as taxas de recolhimento compulsório das instituições financeiras e regulamentar
as operações de redesconto de liquidez;
• Regular a constituição, o funcionamento e a fiscalização de todas as instituições financeiras
que operam no país;
• Estabelecer limites para a remuneração das operações e serviços bancários ou financeiros;
• Outorgar ao BACEN o monopólio de operações de câmbio quando o balanço de pagamentos
exigir e estabelecer normas nas transações de títulos públicos.

Questão 13 - Resposta A) Banco Central.

O Banco Central é o órgão executivo central do sistema financeiro, cabendo-lhe cumprir e fazer
cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema e as normas expedidas pelo
CMN. É por meio do BC que o Estado intervém diretamente no sistema financeiro e,
consequentemente, na economia.

Questão 14 - Resposta D) – 0,78.

Quanto mais próximo de -1 estiver o coeficiente de correlação, maior será o nível de
diversificação da carteira.

Questão 15 - Resposta D) se moverão independentemente uma da outra.

O coeficiente de correlação é um valor entre -1 e 1 e mede o grau de co-movimento entre duas
variáveis aleatórias. Quando:
• r= 1 Significa uma correlação perfeita positiva entre as duas variáveis.
• r= -1 Significa uma correlação negativa perfeita entre as duas variáveis - Isto é, se uma
aumenta, a outra sempre diminui.
• r= 0 Significa que as duas variáveis não dependem linearmente uma da outra.

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Questão 16 - Resposta C) Desvio Padrão = 3,5.

Ano Retorno atual Retorno médio Diferença (retorno atual Diferença ao

– retorno médio) quadrado
1 15% 11,67% 3,3333% 11,1109
2 12% 11,67% 0,3333% 0,1111
3 8% 11,67% (3,6667)% +13,4447
Soma 35% 24,6667

Retorno médio = 35% ÷ 3 = 11,6667%

Variância = 24,6667 ÷ (3-1) = 12,3334 – via de regra os exercícios de desvio padrão tratam-se
de amostras, a não ser que o enunciado deixe claro que é população (que a carteira só tem 3
anos).
Desvio padrão = (12,3334)1/2 = 3,512

Questão 17 - Resposta A) 0,4597.

Covariância = (correlação de A,B) * (Desv. Padr A) * (Desv. Padr de B).
Variância da carteira: [W12 σ12 + W22 σ22 + 2W1W2σ1σ2r1,2]
Desvio Padrão = Variância da carteira0.5
Como os pesos dos ativos na carteira são 50/50 a solução é:
Variância cart = [(0,52)* 0,18] + [(0,52) * 0,36] + [2*0,5*0,5*0,6*(0,180,5)*(0,360,5)]
= 0,045 + 0,09 + 0,0763 = 0,2113
Desvio Padrão= 0,21140,5 = 0,4597

Questão 18 - Resposta B) Variância = 0,645% e Desvio Padrão = 8,0%.

Retorno médio = (0,15+ 0,02+ 0,05- 0,07+ 0,00)/ 5= 0,03
Variância = [(0,15-0,03)2 + (0,02-0,03)2 + (0,05-0,03)2 + (-0,07-0,03)2 + (0,0-0,03)2 ]/4
= (0,0144 + 0,0001 + 0,0004 + 0,01 + 0,0009) / 4 = 0,0258/ 4 = 0,00645
Usamos (n-1) no denominador para amostras, portanto (5-1) = 4
Desvio Padrão = 0,00645^0,5 = 0,08 ou 8%.
Obs. Caso as observações sejam utilizadas na forma porcentual, é necessário, para cálculo da
variância, dividir o resultado por 10.000. Isso porque, ao transformar em porcentual, a
observação foi multiplicada por 100 e esse efeito foi elevado ao quadrado, no cálculo da
variância. Portanto, deve-se dividir o resultado por 10.000. Para o desvio padrão, não são
necessários ajustes.

Questão 19 - Resposta B) R$ 30 e R$ 50.

Para calcularmos o intervalo precisamos utilizar a fórmula: média +/- desvio padrão * (fator do
intervalo de confiança). No caso dessa questão temos 40 +/- 5 * (1,96); 40 +/- 10; ou seja,
aproximadamente R$ 30 e R$ 50.

Questão 20 - Resposta A) 11,6%.

O retorno esperado da carteira é a média ponderada dos retornos dos ativos que a compõe:
R = (0,60*10) + (0,30*12) + (0,10*20) = 11,6%

Questão 21 - Resposta C) Colocação, Ocultação, Integração.

A lavagem de dinheiro constitui um conjunto de operações comerciais ou financeiras que buscam
a incorporação na economia de cada país dos recursos, bens e serviços que se originam ou estão
ligados a atos ilícitos. Para tanto, a lavagem de dinheiro é realizada por meio de um processo
dinâmico com três etapas independentes que, com frequência, ocorrem simultaneamente:
• Colocação: é a primeira etapa do processo. Objetivando ocultar sua origem, o criminoso
procura movimentar o dinheiro em países com regras mais permissivas e naqueles que
possuem um sistema financeiro liberal. A colocação se efetua por meio de depósitos, compra
de instrumentos negociáveis ou compra de bens.
• Ocultação: é a segunda etapa do processo. Consiste em dificultar o rastreamento contábil
dos recursos ilícitos.
• Integração: nesta última etapa, os ativos são incorporados formalmente ao sistema
econômico. As organizações criminosas prestam serviços entre si ou buscam investir em
empreendimentos que facilitem suas atividades.
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Questão 22 - Resposta A) I.
De acordo com o artigo 1º do regulamento anexo à Circular No 3.511, de 5 de novembro de
2010, que disciplina o funcionamento do sistema especial de liquidação e de custódia (Selic), o
Selic é um sistema informatizado que se destina à custódia de títulos escriturais de emissão do
Tesouro Nacional, bem como ao registro e à liquidação de operações com os referidos títulos. Em
outras palavras, é o depositário central dos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Banco
Central do Brasil e nessa condição processa, relativamente a esses títulos, a emissão, o resgate,
o pagamento dos juros e a custódia. O sistema processa também a liquidação das operações
definitivas e compromissadas (também conhecidas no mercado como "Repos" ou "Repurchase
Agreements"), registradas em seu ambiente.
Deste modo, o inciso II está incorreto, uma vez que a custódia do Selic está limitada aos títulos
emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Banco Central do Brasil, não se aplicando aos títulos
privados. Em relação às operações compromissadas com lastro em títulos privados, cabe a
custódia à Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos (CETIP). Da mesma forma, o
inciso III está incorreto, já que o Selic compreende apenas a liquidação de títulos públicos e não
privados. Consequentemente, apenas o inciso I é correto.

Questão 23 - Resposta A) Aumento da taxa de desemprego.

Todas as alternativas são características da fase de Expansão, exceto a alternativa A. A taxa de
desemprego na fase de contração aumenta (menos empregos) e não diminui.

Questão 24 – Resposta A) Pico.

A taxa de inflação se apresenta da seguinte forma em cada fase:
Fundo: Taxa de inflação moderada ou decrescente.
Expansão: Taxa de inflação pode aumentar.
Pico: Taxa de inflação aumenta.
Recessão/ contração: Taxa de inflação diminui com atraso.

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