Caderno de Resposta CEA

CADERNO DE RESPOSTAS
OUTUBRO DE 2021
SOBRE O CEO
FABIO A. LOUZADA
• Prepara diariamente milhares de profissio-
nais especialistas em investimentos com
calls e conteúdos em redes sociais, além de
auxiliar pessoas que buscam seu lugar ao
sol no mercado financeiro em cursos e men-
torias.
• Economista e graduado em Gestão Financei-

ra pela FGV com Pós-graduação em Finan-
ças, Investimentos e Banking pela PUC/RS.
• Experiência de 11 anos no mercado finan-

ceiro com passagem pela Bradesco Correto-
ra, e Bradesco Prime, Santander Select, Citi-
bank e Itaú Personnalité como Especialista
de Investimentos.
• Candidato CFA® Level II.
• Industry Mentor do CFA® Society Brazil.
• Sócio-fundador do Eu Me Banco!
• Aprovado nas certificações CPA-10, CPA-20,

CEA, CFP®, CGA, CNPI, PQO, ANCORD e CFA
Level I.
Conecte-se
youtube.com/fabiolouzada
@fabioalouzada_
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Prova 1
13.001) Ao praticar a lavagem de dinheiro, o criminoso estará sujeito:
a) À multa de até R$ 20 milhões ou pena de 3 a 10 anos.
b) À multa e pena de reclusão.
c) À multa não superior ao dobro do valor do crime ou multa de 3 a 10 anos que pode aumentar ou
diminuir em até 2/3 (dois terços) a depender da situação.
d) À pena de 3 a 10 anos, apenas.
Resposta correta: b) À multa e pena de reclusão.
O criminoso estará sujeito a pena de reclusão de 3 a 10 anos, sendo que essa pena pode ser aumenta-
da em até 2/3 se caracterizar recorrência do crime de lavagem de dinheiro ou organização criminosa e
pode ser diminuída em 2/3 se ele fizer delação premiada.
Ele estará sujeito também à multa do valor do dobro da operação, sendo que não poderá ultrapassar
o limite de 20 milhões.
13.002) Qual a finalidade do Selo ANBIMA?
a) Mostrar os fundos com mais de R$ 1 bilhão em recursos sob gestão
b) Garantir que o investimento não possui risco
c) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender às disposições do Código de

Autorregulação
d) Atestar que o fundo tem um bom rendimento, compatível com o grau de risco.
Resposta correta: C) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender as dis-

posições do código de autorregulação.
As instituições associadas Anbima recebem o selo que estão cumprindo com o código de autorregula-
ção. Instituições que não cumprem os códigos podem sofrer penalidades, como advertência pública e
multa de até 100 vezes o valor da mensalidade.
13.003) Sr. José teve acesso (sem intenção) a informações de uma empresa que ainda não estão
disponíveis ao mercado. Chegando em casa, ele conta a informação para dona Maria que abre
o home broker e compra ações dessa empresa. Quem cometeu uma conduta antiética e qual
conduta?
a) Somente Sr. José cometeu, pois ele que descobriu a informação. E a conduta antiética foi o Insider
Trading
b) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Insider Trading
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c) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Front Runner
d) Somente dona Maria cometeu, pois ela que realizou a operação. E a conduta antiética foi a Insider
Trading
Resposta correta: b) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Insider Trading
Insider trading é o uso de informações privilegiadas para obter vantagem.

Front Runner é utiliza ordens de cliente para o seu próprio benefício, realizando antes para si próprio
do que para o cliente.
Neste caso, Sr José teve acesso a uma informação privilegiada e compartilhou com Dona Maria, ambos
cometeram insider. Sr José não deveria ter comentado aquela informação e Dona Maria não deveria ter
comprado ações daquela empresa.
13.004) Um gerente de uma instituição financeira está dispensado do dever de verificar a ade-
quação de produtos, serviços e operações ao perfil quando o cliente:
a) Tiver sua carteira de valores mobiliários administrada por um administrador autorizado pela CVM
b) Possuir graduação em Ciências Econômicas e/ou Administração
c) Tiver a certificação SUSEP
d) For diretor de uma instituição financeira
Resposta correta: A) tiver sua carteira de valores mobiliários administrada por um administrador
autorizado pelo CVM.
Será dispensado porque o administrador autorizado pela CVM que vai fazer a adequação de produtos.
13.005) Dos objetivos abaixo, o que não se refere a um objetivo de uma Corretora de Títulos e
Valores Mobiliários (CTVM)?
a) Operar na bolsa de valores
b) Praticar operações de compra e venda de metais preciosos
c) Exercer função de agente fiduciário
d) Captar depósito à vista
Resposta correta: d) Captar depósito à vista
Atenção! A questão pede a que NÃO se refere.

Captar depósito a vista é objetivo dos bancos comerciais!
13.006) Um cliente que teve problemas com sua capitalização, irá recorrer ao:
a) Banco Central do Brasil
5
6
b) CNPC
c) SUSEP
d) CVM
Resposta correta: c) SUSEP
A Susep é a SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS

É uma autarquia federal, vinculada ao Ministério da Economia, órgão responsável pelo controle e
fiscalização dos mercados de seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro.
13.007) Um investidor fez uma aplicação financeira com as seguintes características: aplicou R$
100 e resgatou após 60 dias o valor de R$ 105. Supondo que a inflação do período foi de 1,5%,
como podemos descrever a operação e seus resultados?
a) Aplicação pós-fixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
b) Aplicação prefixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
c) Aplicação prefixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%
d) Aplicação pós-fixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%
Resposta coreta: b) Aplicação prefixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
Taxa pré-fixada de 5%, pois ele aplicou 100,00 e resgatou 105,00.

Para ser pós-fixada deveria trazer a informação da taxa de juros do período.
Para achar a taxa real devemos descontar a inflação do período.

Taxa Real = (1 + 5%) / (1+1.5) -1 = 3,45%
13.008) Instrumento de política monetária utilizado pelo BC para controlar a liquidez do mercado
financeiro, com uma visão expansionista:
a) Elevação da alíquota de depósito compulsório
b) Compra de TPF, via Open Market
c) Venda de TPF, via Open Market
d) Aumento dos gastos governamentais
Resposta correta: b) Compra de TPF, via Open Market
Instrumentos de política monetária com visão expansionista.

- Diminuição do depósito compulsório
- Diminuição do redesconto
6
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- Compra de TPF, via open Market
13.009) O governo reduziu a tributação no preço final dos automóveis. Esta medida pode ser um
reflexo da economia:
a) O governo está arrecadando acima da necessidade
b) O PIB está abaixo da meta de crescimento
c) A taxa de câmbio está descontrolada
d) O PIB está acima da meta de crescimento
Resposta correta: b) O PIB está abaixo da meta de crescimento
Redução dos impostos vai aumentar o consumo, consequentemente vai aumentar o PIB.
Para utilizar esta medida o PIB deve estar abaixo da meta de crescimento, pois aumentando o consumo
também aumenta a inflação.
13.010) Considerando a inflação de 6 meses conforme abaixo, qual foi a inflação acumulada do
período?
Jan: + 0,16%
Fev: + 0,35%
Mar: - 0,16%
Abr: - 0,02%
Mai: + 0,05%
Jun: - 0,02%
a) 0,3600%
b) 0,3740%
c) 0,3698%
d) 0,3598%
Resposta correta: d) 0,3598%
1 [enter]
0,16% +
0,35% +
0,16chs% +
0,02chs%+
7
8
0,05%+
0,02chs% +
1 (-) 100 (x) = 0,3598
13.011) Supondo que entre a data 1 e a data 2 a taxa de inflação foi de 35%. Considerando R$
100,00 na data 1, qual seria o valor que corresponde ao mesmo poder de compra na data 2?
a) R$ 100
b) R$ 135
c) R$ 74,07
d) R$ 75
Resposta correta: b) R$ 135
Houve uma inflação de 35% entre os períodos 1 e 2. Sabendo que a inflação corrói o poder de compra
da população e que na data 1 tínhamos R$ 100,00, precisamos adicionar 35% aos R$ 100,00.
Exemplo: Na data 1 eu compro uma cesta de produtos por R$ 100,00. Na data 2, com uma inflação acu-
mulada de 35% eu preciso de R$ 135,00 para comprar a mesma cesta de produtos.
13.012) Com relação ao IGP-M e aos IGP-DI pode-se afirmar que:
a) A composição do índice é a mesma, ambos são calculados pelo IBGE, mas os períodos de coleta são
distintos.
b) A composição do índice é a mesma, os períodos coletados são os mesmos, mas o primeiro é calcu-
lado pela FGV e o segundo pelo IBGE
c) A composição do índice é a mesma, os períodos coletados são os mesmos, mas o primeiro é calcu-
lado pelo IBGE e o segundo pela FGV
d) A composição do índice é a mesma, ambos são calculados pela FGV, mas os períodos de coleta são
distintos.
Resposta correta: D) A composição do índice é a mesma, ambos são calculados pela FGV, mas os
períodos de coleta são distintos.
Composição do IGP-M:
IPA (Índice Geral de Preços ao Produtor Amplo) - 60%
IPC (Índice de Preços ao Consumidor - 30%
INCC (Índice Nacional de Custo da Construção) - 10%
IGP-DI é calculado do dia 1 ao dia 30/ mês

IGP-M é calculado do dia 21 ao dia 20 do mês seguinte
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13.013) Para as empresas listadas na B3 fazerem parte do Índice de Governança Corporativa

(IGC) devem estar nos seguintes segmentos:
a) Novo Mercado e Nível 1
b) Bovespa Mais, Nível 2 e Novo Mercado
c) Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2
d) Tradicional, Bovespa Mais e Nível 2
Resposta correta: c) Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2
O IGC é o resultado de uma carteira teórica de ativos, elaborada de acordo com os critérios estabeleci-
dos nesta metodologia.
O objetivo do IGC é ser o indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de empresas lista-
das no Novo Mercado ou nos Níveis 1 ou 2 da B3.
13.014) No mercado financeiro considera-se capital de terceiros como:
a) total de passivos de uma companhia aberta.
b) patrimônio líquido da empresa, ou seja, o dinheiro aplicado pelos acionistas e quaisquer lucros reti-
dos pela companhia ao longo do tempo.
c) recursos levantados pela companhia junto a terceiros na forma de dívida, para fins de financiamento
de suas atividades.
d) total de ativos de uma companhia aberta.
Resposta correta: c) recursos levantados pela companhia junto a terceiros na forma de dívida,
para fins de financiamento de suas atividades.
Uma empresa pode ter capital próprio e capital de terceiros.
• Capital próprio será além dos ativos da companhia, todo o valor arrecadado com a venda de suas
ações.
Quando uma empresa abre capital na bolsa de valores, ela se divide em pequenos pedaços (ações) e
quando um investidor compra ações dessa companhia no mercado primário, o dinheiro passa a ser da
empresa e o investidor passa a ser sócio da companhia.
• Já capital de terceiros, são recursos de outras pessoas, que não pertencem à companhia.
Temos isso muito claro em debêntures. Caso a mesma companhia que abriu capital na bolsa de valo-
res, vendeu suas ações e agora tem recursos próprios, queira também arrecadar recursos de terceiros,
pode-se emitir debêntures ao mercado.
Debêntures são ativos de renda fixa, ou seja, necessariamente uma dívida.
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Quando um investidor compra uma debênture, ele está emprestando dinheiro para a empresa e rece-
berá seu capital mais juros em um prazo estabelecido.
13.015) Sobre IR, está correto:
a) Operações Day Trade possuem cobrança de IR de 20%, sendo que 0,005% é retido na fonte
b) Operações Swing Trade possuem cobrança de IR de 15% sendo que 0,005% no lucro é retido na fonte
c) Operações Day Trade possuem cobrança de 20%, sendo que 1% da venda é retido na fonte
d) Nenhuma das alternativas
Resposta correta: d) Nenhuma das alternativas
Essa é uma questão que pode te confundir bastante, vamos lá.

As operações de Day Trade são realizadas quando o investidor compra ações e as vende no mesmo dia.
Quando isso ocorre e o mesmo obtém lucro a tributação será:
1. 1% sobre o lucro retido na fonte para o dedo duro; e
2. 20% de imposto de renda pagos via DARF pelo próprio investidor no último dia útil do mês
subsequente.
Já as operações de Swing Trade são realizadas quando o investidor compra ações e as vende em mais
de um dia (seja dias, semanas, meses ou anos). Nesse caso, ao auferir lucros, sua tributação será:
1. 0,005% sobre o valor total da venda retido na fonte para o dedo duro; e
2. 15% de imposto de renda pagos via DARF pelo próprio investidor no último dia útil do mês
subsequente.
Pontos importantes:
• Haverá compensação do que já foi pago na fonte (dedo duro); e
• O Swing Trade pode ser isento para o investidor no caso de vendas mensais inferiores a R
20.000,00.
A questão mistura as informações para te confundir, sendo que nenhuma das alternativas estão 100%
corretas.
13.016) A concessão de uma ou mais novas ações para cada ação existente, refere-se ao processo
de:
a) Subscrição.
b) Inplit (Grupamento).
c) Split (Desdobramento).
d) Multiplicação.
Resposta correta: c) Split (Desdobramento).
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Split é o procedimento realizado pela empresa para a redução do risco de liquidez. Basta lembrarmos
do caso recente da Magazine Luíza.
As ações da companhia estavam sendo negociadas a R$ 106,96 e a companhia foi autorizada pela CVM
- Comissão de Valores Mobiliários a realizar o split de 1 para 4, ou seja, 1 ação de R$ 106,96 passaria a
valer 4 ações de R$ 26,52.
É exatamente o que fala o enunciado.
Três novas ações passaram a existir a partir de uma única ação.
Na subscrição, temos novas ações sem depender de nenhuma ação já existente da companhia.
13.017) Um determinado investidor fez uma aplicação em debêntures pelo prazo de 181 dias e
obteve lucro de R$ 421 mil. Com relação à tributação, analise os itens abaixo:
I. A Instituição Emissora irá reter o valor do imposto devido
II. A alíquota do imposto de renda é de 15%
III. A base de cálculo para cobrança do I.R é o rendimento da operação.
Está (ão) correto (s):
a) Apenas I
b) Apenas III
c) I e III
d) I e II
Resposta correta: c) I e III
I – O imposto de renda sempre será retido na fonte nas debêntures.

II – A alíquota de imposto de renda será via tabela regressiva de imposto de renda. Como a operação
teve 181 dias a alíquota devida será 20%.
III – A base de cálculo sempre será o rendimento, ou seja, os juros que o investidor auferiu na negocia-
ção.
13.018) Uma S.A não financeira está necessitando de recursos para capital de giro. Uma opção
para captar recursos de forma rápida, seria:
a) Ações
b) Nota Promissória
c) CDB
d) LCI
Resposta correta: b) Nota Promissória
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Já podemos excluir as alternativas C e D, pois não são ativos emitidos por S.A. não financeira. São jus-
tamente o oposto, emitido por bancos.
A melhor opção para a empresa neste caso seriam as notas promissórias e basta você lembrar da regra
para o vencimento deste título.
Podem ser emitidas com vencimento máximo de 360 dias, independente de que S.A. não financeira a
emitir, de capital aberto ou fechado.
13.019) Os agentes underwriters são:
a) Instituições financeiras que emitem ações e valores mobiliários no mercado primário
b) Instituições não financeiras especializadas em coordenar processos de emissões de valores mobi-

liários
c) Instituições financeiras ou não financeiras especializadas em coordenar processos de emissões de

valores mobiliários
d) Instituições financeiras especializadas em coordenar processos de emissões de títulos e valores mo-

biliários
Resposta correta: d) Instituições financeiras especializadas em coordenar processos de emissões

de títulos e valores mobiliários
Os agentes de Underwriters podem ser:

1. Bancos de Investimentos
2. CTVM – Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários
3. DTVM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários
Todas são instituições financeiras. Muito cuidado com bancos múltiplos, que podem sim ser agentes
de underwriters se possuírem em sua composição a carteira de investimentos.
Essas instituições podem coordenar todo o processo de emissão de títulos e valores mobiliários pois
possuem a expertise necessária, além da parte regulatória.
Lebre-se que essas empresas ofertam três tipos de serviços:

1. Garantia Firme – onde o risco é todo da instituição financeira (agente de underwriter), pois
caso o mercado não absorva parte da oferta, o mesmo assumirá a compra.
2. Garantia de Melhores Esforços – onde o risco é todo da empresa que está emitindo o título, já
que a parte não absorvida pelo mercado voltará para a empresa.
3. Garantia Residual ou de Stand By – onde o risco é compartilhado. Caso o mercado não absorva
parte da oferta, a empresa de underwriter segura os títulos para coloca-los em negociação em
um prazo determinado.
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13.020) Um investidor tem o objetivo em preservar seu poder de compra para os próximos 20
anos, dentre as alternativas, assinale a melhor opção de títulos públicos:
a) Letra do Tesouro Nacional.
b) Nota do Tesouro Nacional Série F.
c) Nota do Tesouro Nacional série B Principal.
d) Letra Financeira do Tesouro
Resposta correta: c) Nota do Tesouro Nacional série B Principal.
Quando falamos de proteger o poder de compra do investidor, estamos pensando na inflação, pois a
mesma corrói o poder de compra do investidor.
Dentre os títulos temos:
1. LTN – Letra do Tesouro Nacional (alternativa a), que remunera ao investidor uma taxa prefixa-
da, apenas. Este título fica exposto as variações da inflação, já que não existe alteração do valor
pago ao investidor. Se o investidor compra uma LTN que irá te remunerar 5% a.a., ele receberá
este valor independente da inflação, que pode ser maior que o recebido.
2. NTN-F – Nota do Tesouro Nacional série F (alternativa b), que remunera o investidor com a
mesma taxa prefixada descrita na LTN, porém, este investidor recebe pagamentos semestrais.
3. NTN-B Principal – Nota do Tesouro Nacional série B (alternativa c), este título irá proteger o
investidor contra a inflação, pois remunera ao investidor as variações de IPCA mais uma taxa
prefixada. E está taxa prefixada já é ganho real (acima da inflação).
4. LFT – Letra Financeira do Tesouro (alternativa d), este título pós-fixado remunera o investidor
com as variações da taxa Selic, sem protege-lo contra a inflação.
13.021) Uma empresa brasileira possui ações na B3. Esta mesma empresa gostaria de negociar
seus títulos na bolsa de valores de Londres, a empresa deverá emitir:
a) American Depositary Receipt (ADR)
b) Brazilian Depositary Receipt (BDR)
c) Global Depositary Receipt (GDR)
d) Nenhuma das alternativas.
Resposta correta: c) Global Depositary Receipt (GDR)
GDR – Global Depositary Receipt são títulos lastreados em ações, emitidos por empresas de um país e
negociados em outro.
ADR – American Depositary Receipt são títulos lastreados em ações, emitidos por empresas não ame-
ricanas, mas negociados nas bolsas de valores dos EUA.
BDR – Brazilian Depositary Receipt são títulos lastreados em ações, emitidos por empresas não brasi-
leiras, mas negociadas na bolsa de valores brasileira, B3.
Cabe lembrar que não são ações negociadas, mas sim, recibos lastreados em ações.
Quando a Petrobrás quer negociar suas ações na bolsa americana o processo é:
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1. Petrobrás custodia suas ações em um banco.

2. O banco devolve a Petrobrás recibos lastreados em ações que estão custodiadas.
3. Petrobrás leva estes recibos para a bolsa americana, logo, temos uma ADR.
13.022) Calcule o PU de uma LTN com vencimento para 1050 dias, e com taxa negociada de 12,50
% ao ano:
a) 895,30.
b) 685,77.
c) 612,16.
d) 723,18.
Resposta correta: c) 612,16.
Essa é uma típica questão de prova, costuma cair com frequência ao menos uma questão de cálculo do
preço unitário da LTN – Letra do Tesouro Nacional.
Primeiro ponto é entender o que estamos calculando.
O PU - Preço Unitário é o quanto pagamos pelo título na data zero.
Sua fórmula é:
PU = 1000 ÷ (1 + i) ^n
Onde:
PU = preço unitário
i = taxa de juros
n = prazo
Como colocamos na HP12c:
1000 [enter]
12,50 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1,1250 [aparece na HP12c]
1050 [enter]
252 [÷] [y^x] [÷]
612,16 [resposta na HP12c]
Por que utilizamos 1050 ÷ 252?
Este é o nosso n que está elevando (1 + i). O n é o prazo que queremos (1050 dias) dividido pelo prazo
que temos (no caso a taxa de juros está ao ano e utilizamos a base de dias úteis para o cálculo, logo,
252).
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13.023) Por meio do Certificado de Depósito Bancário (CDB) e do Recibo de Depósito Bancário
(RDB), as pessoas emprestam dinheiro aos bancos, emissores destes títulos, e recebem, depois
de um período determinado no momento da negociação, o dinheiro corrigido com juros. Assinale
a principal diferença entre CDB e RDB:
a) O CDB pode ser apenas pós fixado, enquanto o RDB prefixado.
b) O RDB pode ser apenas pós fixado, enquanto o CDB prefixado.
c) O CDB é inegociável e intransferível, ou seja, não pode ser resgatado antes do vencimento.
d) O RDB é inegociável e intransferível, ou seja, não pode ser resgatado antes do vencimento.
Resposta correta: d) O RDB é inegociável e intransferível, ou seja, não pode ser resgatado antes
do vencimento.
Ambos os títulos são emitidos por bancos e possuem o mesmo fluxo de negociação. Na prática é um
investidor emprestando dinheiro para o banco.
A diferença principal está na liquidez e transferência.
O CDB possui liquidez de acordo com o emissor, que pode colocar prazo para resgate ou não e além
disso, pode ser transferido, negociado no mercado secundário.
O RDB não possui liquidez, seu resgate se dá somente no vencimento e não existe possibilidade de
transferir, negociar o título no mercado secundário.
13.024) Uma Letra Financeira negociada a 99% ficou aplicada por 1720 dias, sabendo que a taxa
CDI anual em dias úteis foi de 8,25%, a rentabilidade bruta neste caso foi de:
a) 71,78%.
b) 46,05%.
c) 71,07%.
d) 60,41%.
Resposta correta: c) 71,07%.
Precisamos descobrir primeiro quanto a taxa DI remunerou em 1720, visto que temos que em 252 dias
(um ano) ela obteve 8,25% de remuneração.
8,25 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1720 [enter]
252 [÷]
1 [-]
100 [x]
15
16

Agora a segunda parte do cálculo é encontrar o quanto que em 1720 dias remunerou 99% da taxa DI. O
resultado que encontramos (71,78%) representa 100% da taxa DI em 1720 dias e a nossa Letra Finan-
ceira remunera 99% da taxa Di.
99 [%]
71,07 [resultado na HP12c]
13.025) Bruno comprou opções de PUT de uma ação, onde o prêmio pago foi R$ 1,50 e o preço
de exercício em 30 dias é de R$ 24,50. No vencimento, o preço desta ação estava R$ 20,50. Qual
foi o lucro líquido do investidor?
a) R$ 2,13
b) R$ 2,50
c) R$ 4,00
d) O investidor não exerceu seu direito, pois haveria prejuízo
Resposta correta: a) R$ 2,13
Uma PUT representa para o titular o direito de vender um ativo, por um preço específico em um prazo
específico.
No enunciado temos:
Prêmio pago pelo investidor = R$ 1,50 por opção
Preço de Exercício/Strike = R$ 24,50
Vencimento = 30 dias
Preço da ação em 30 dias = R$ 20,50
De cara, podemos observar que essa opção será sim exercida por trazer lucro ao investidor. Ele poderá
vender está ação por R$ 24,50 enquanto ela custa menos no mercado, R$ 20,50.
24,50 [enter]
20,50 [-]
4 [aparece na HP12c]
Ou seja, o investidor irá ganhar R$ 4,00 por opção, porém o mesmo já pagou no início da operação o
prêmio.
1,50 [-]
Este (R$ 2,50) é o ganho bruto do investidor por opção, mas a questão nos pede ganho líquido e preci-
samos então descontar o imposto de renda da operação que será de 15%.
15 [%] [-]
16
17
2,13 [resultado na HP12c]

Este será o ganho líquido do investidor, R$ 2,13 por opção. Muito cuidado nas questões de cálculo em
ativos financeiros, pois pode-se pedir ganho bruto ou líquido.
13.026) Um investidor possui uma carteira de CDBs, e solicitou resgate antecipado bruto de 100
mil reais, considerando que 40% do resgate é oriundo de uma aplicação de 3 meses atrás, 60%
do resgate aplicados a 7 meses atrás, qual o valor a ser creditado liquido de IR sabendo que no
valor resgatado o valor aplicado representa R$ 96 mil:
a) R$ 99.160,00.
b) R$ 99.100,00.
c) R$ 99.200,00.
d) R$ 99.400,00.
Resposta correta: a) R$ 99.160,00.
Valor aplicado R$96.000,00

Valor resgatado R$100.00,00
Lucro R$4.000,00
40% aplicados a 3 meses
60% aplicados a 7 meses
40.000 [enter] 40% = 1.600,00 (IR 22,5% 360,00) = 1.240,00

400.000 [enter] 60% = 2.400,00 (IR 20% 480,00) = 1.920,00
Agora basta somar

R$1.240,00
R$1.920,00
R$96.000,00
TOTAL R$99.160,00
13.027) Dos títulos abaixo, quais não possuem a cobertura do FGC?
a) LCI/LCA
b) CDB/RDB
c) CRI/CRA
d) CDB/DPGE
Resposta correta: c) CRI/CRA
17
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CRI – Certificado de Recebíveis Imobiliários e CRA – Certificado de Recebíveis do Agronegócio, são títu-
los de renda fixa emitidos por securitizadoras.
O FGC – Fundo Garantidor de Crédito, não é um órgão, mas sim uma instituição privada formulada por
bancos que serve para dar garantia de crédito para os investidores que aplicarem recursos em alguns
ativos emitidos por estes, bancos.
Não faz sentido o FGC proteger os investidores que aplicarem em CRI e CRA, pois estes não são emiti-
dos por bancos como vimos.
Vale lembrar que de todos os outros títulos do enunciado (que possuem a proteção do FGC), o DPGE
- Depósito a Prazo com Garantia Especial possui a maior proteção do FGC, R$ 40 milhões. Todos os
outros serão protegidos em até R$ 250.000,00.
13.028) O administrador fiduciário de um fundo de investimentos:
I) Deve elaborar os documentos do fundo
II) Gerir a supervisão dos limites de investimentos
III) Responsável pela constituição, administração e divulgação das informações
a) Está correto I e II
b) Está correto II e III
c) Está correto I, II e III
d) Nenhuma das alternativas estão corretas
Resposta correta: c) Está correto I, II e III
Segundo o código Anbima de Distribuição de Produtos de investimento, o administrador fiduciário é a

pessoa autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a desempenhar a atividade serviços relacio-
nados direta ou indiretamente ao funcionamento e à manutenção do Fundo.
Quando falamos de administrador fiduciário, estamos falando do administrador do fundo.
Ele é o responsável legal pelo fundo, é quem deve supervisionar as atividades do gestor, se está dentro
dos limites por emissor, responsável pelos documentos divulgações das informações.
13.029) Sobre FIDC – Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios:
I) Podem ser constituídos como abertos ou fechados
II) Possui cotas Sênior e Subordinadas
III) Possuem valor de emissão de no mínimo R$ 25 mil
a) I e II estão corretos
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b) I e III estão corretos
c) II e III estão corretos
d) Somente II está correto
Resposta correta: a) I e II estão corretos
Os fundos de investimento em direitos creditórios podem ser constituídos como fundos abertos ou
fechados.
Os direitos creditórios vêm dos créditos que uma empresa tem a receber, como duplicatas, cheques,
contratos de aluguel e outros. O direito de recebimento desses créditos é negociável, quer dizer, a em-
presa o cede a terceiros e isso é feito por meio de um FIDC.
50% do PL devem ser em direitos creditórios e possuem cota sênior, a qual tem preferência no recebi-
mento e as cotas subordinas.
Não possuem mais valor mínimo de aplicação.
13.030) Qualquer fundo de investimento deve ser imediatamente liquidado ou incorporado a

outro fundo, caso:
a) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 1.000.000,00 por período de 60 dias.
b) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 500.000,00 por período de 60 dias.
c) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 500.000,00 por período de 90 dias.
d) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 1.000.000,00 por período de 90 dias.
Resposta correta: d) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 1.000.000,00 por período de 90 dias.
Os fundos de investimento não podem ter um PL médio inferior a 1.000.000,00, caso isso ocorra pelo
período de 90 dias, deve ser incorporado a outro fundo ou liquidado imediatamente.
13.031) A ANBIMA complementa o código exposto pela CVM com relação à estratégia dos fundos.
São estratégias utilizadas por fundos multimercado, exceto:
a) Balanceado
b) Macro
c) Long and Short Direcional
d) Índice
Resposta correta: d) Índice
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Sendo a CVM os fundos são classificados como:

• Fundo de ações, fundo renda fixa, fundo cambial e fundo multimercado.
A anbima ela criou mais dois níveis para complementar a instrução CVM e dar mais transparência para
o mercado.
Então, ela criou o nível II – tipo de risco e o nível III – tipo de estratégia.
Hoje os fundos podem ser classificados:

Nível I – Classificação CVM
Nível II – tipo de risco
Nível III – tipo de estratégia
Desta forma, nos fundos multimercados, algumas estratégias adotadas são, macro, trading, long and
short neutro, long and short direcional, juros e moedas, livre, capital protegido, estratégia específica,
balanceado.
13.032) A taxa de administração de um fundo assinale as alternativas corretas:
I - Remunera os prestadores de serviços.
II - Percentual anual do PL, calculado diariamente.
III - Isenta para PL negativo.
a) I e II.
b) I e III.
c) II e III
d) Todas estão corretas.
Resposta correta: a) I e II.
A taxa de administração é uma taxa expressa em percentual e deduzida diariamente sobre o valor da
cota.
É uma taxa paga pelos cotistas para custear as despesas administrativas e também pagar pelo trabalho
do gestor.
Em caso de PL negativo, a taxa continua sendo cobrada normalmente.
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13.033) Um investidor aplicou R$ 10 mil em um fundo que teve suas cotas valorizadas por dois
dias consecutivos após a data da aplicação, porém no terceiro dia ao verificar em seu extrato,
notou um saldo próximo de R$ 9.802,35, neste caso o fundo realizou cobrança de:
a) 2% de taxa de administração.
b) 2% de taxa de ingresso.
c) 2% de taxa de performance.
d) 2% de taxa de custódia
Resposta correta: b) 2% de taxa de ingresso.
• A cobrança da taxa de ingresso é realizada sobre o valor de aporte, de forma antecipada.
• A taxa de administração é uma taxa expressa ao ano e deduzida diariamente sobre o valor da cota.
• Taxa de performance remunera o gestor caso ele consiga superar o índice de referência, é uma taxa
cobrada semestralmente depois de todas as despesas do fundo.
13.034) Um fundo de investimentos é formalizado pela assinatura do termo de adesão e ciência

de risco, no qual o cotista atesta que:
I - Teve acesso ao inteiro teor do regulamento, da lâmina e do formulário de informações complemen-

tares,
II - Tem ciência dos fatores de risco relativos ao fundo, de que não há qualquer garantia contra even-
tuais perdas patrimoniais e, se for o caso, de que as estratégias de investimento do fundo podem resul-
tar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos
adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
III - A CVM garante veracidade de informações.
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Todas as alternativas
Resposta correta: a) I e II
Atenção! A CVM não garante nada! Ela apenas regula e fiscaliza o mercado de capitais.
No temo de adesão e ciência dos fundos, o cotista atesta que teve acesso às informações do fundo,
como, regulamento, lâmina, os fatores de risco.
O termo é obrigatório para todos os fundos, exceto o Fundo de Renda Fixa Simples.
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13.035) Na falta de liquidez de um fundo de investimento, o a administrador pode fechar o

fundo para resgate, e após 5 dias consecutivos ele deve convocar uma assembleia geral
_________________ para de deliberar as sobre as possibilidades.
a) Administrativa
b) Jurídica
c) Extraordinária
d) Ordinária
Resposta correta: c) Extraordinária
Existem dois tipos de assembleia, ordinária e extraordinária.
Assembleia ordinária (AGO) acontece apenas uma vez no ano, nesta assembleia que é demonstrado e
analisado as demonstrações contábeis do fundo (balanço patrimonial, dre).
Assembleia geral extraordinária (AGE) são todas as questões que precisam ser discutidas fora o balan-
ço, então, se, por exemplo, precisa alterar a política de investimento do fundo, é necessário convocar
uma assembleia extraordinária.
13.036) Um fundo ____________ é um tipo de fundo de investimento que aplica, necessaria-

mente, pelo menos 80% de sua carteira em ativos relacionados, diretamente ou sintetizados,
via derivativos, à alguma moeda estrangeira.
a) De dívida externa
b) Cambial
c) De mercados emergentes
d) De Dólar
Resposta correta: b) Cambial
Fundos cambiais devem compor no mínimo 80% a ativos relacionados a alguma moeda estrangeira
ou cupom cambial.
Dívida externa são títulos de dividas da união negociados no mercado internacional, o PL também
deve compor no mínimo 80% desses ativos.
13.037) Um fundo de investimento alavancado, dentro dos parâmetros estabelecidos apresentou

um acumulo PL negativo, diante deste cenário quem irá responder pelos débitos:
a) Administrador
b) Gestor
c) Cotistas
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d) Distribuidor
Resposta correta: c) Cotistas
Ao aplicar em um fundo alavancado o cotista tem ciência do risco, inclusive, ele assina o termo de ade-
são e ciência ao risco.
Portanto, nos casos, de PL negativo, o cotista é “convidado” a aplicar mais recursos.
Lembrando que, os fundos de investimento não podem operar com PL negativo, neste caso, o aporte
dos cotistas deve ser imediato.
13.038) Sobre a assembleia geral ordinária de cotistas podemos afirmar que:
a) Deve ser realizada com no máximo 180 dias após o término do exercício social
b) Após a divulgação das demonstrações contábeis deve-se esperar no mínimo 15 dias para realização
da assembleia
c) A convocação deve ser feita com no mínimo 15 dias de antecedência
d) Deve-se realizar no mínimo 2 vezes ao ano
Resposta correta: b) Após a divulgação das demonstrações contábeis deve-se esperar no mínimo
15 dias para realização da assembleia
Com relação aos prazos, fique atendo:

• A assembleia geral ordinária deve ser realizada no máximo 120 dias após o término do exercício
social e após divulgar;
• Após enviar as informações aos cotistas, deve esperar no mínimo 15 dias para realizar a
assembleia.
• A convocação da assembleia deve ser com 10 dias de antecedência.
13.039) Com um uma desvalorização cambial espera-se, exceto:
a) Um cenário positivo para exportadores
b) Um cenário negativo para importadores
c) Um cenário de inflação identificado principalmente por IPCA, índice de preços oficial.
d) Aumento da dívida da União, visto que possuímos empréstimos estrangeiros.
Resposta correta: c) Um cenário de inflação identificado principalmente por IPCA, índice de pre-
ços oficial.
Ocorre a desvalorização cambial quando há uma desvalorização do real frente ao dólar.

Exemplo: em 2018 eu precisava de R$3,80 para comprar US$1,00, hoje eu preciso de R$5,40 para com-
prar os mesmos US$1,00, ou seja, preciso de mais reais para comprar um dólar.
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Neste caso, favorece o cenário para exportação, pois o exportador recebe em dólar, se o dólar subir, ele
recebe mais.
Desfavorece o importador, pois, os produtos importados ficam mais caro.
Gera sim uma inflação, porém, vai impactar mais o IGPM, pois ele tem 60% do IPA (índice de preço ao
atacado).
13.040) No regulamento de um fundo deve constar, exceto:
a) Regras de funcionamento e operacionalização e prazo de duração.
b) Política de investimento e espécie do fundo.
c) Taxas cobradas, Público alvo.
d) Informação sobre tributação e desempenho.
Resposta correta: d) Informação sobre tributação e desempenho.
Atenção aluno!! Estamos falando do regulamento!

O regulamento deve constar as regras de funcionamento, operacionalização, prazo, política de inves-
timento, espécie do fundo, taxas e público alvo, porém informações sobre tributação e desempenho
não é necessário constar no regulamento. O desempenho está na lâmina dos fundos.
13.041) Calcule o retorno efetivo de um título a data de hoje, considerando: vencimento em 2

anos, cupom de 10% a.a. (pago semestralmente), e negociado a R$ 920,00.
a) 7,26%
b) 4,88
c) 10%
d) 6,26%
Resposta correta: a) 7,26%
Como se calcula o retorno efetivo de um título? Através do YTM (yield to maturity).

Primeiro preciso descobrir o valor do meu cupom.
O cupom é de 10% ao ano, devo trazer ao semestre, ou seja, fazer a equivalência.
10 / 100 1(+) = 1.10, faz o quero sobre tenho, quero 6 tenho 12 divide, vai aparecer na sua HP 0.50, você
vai elevar Yx, vai aparecer 1.05
Agora é só fazer 1 (-) 100 (x), resultado = 4,88
Esse é o cupom ao semestre.
O cupom sempre será aplicado sobre o valor de face, ou seja, sempre sobre os R$1.000,00
R$1.000,00 [enter]
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4,88% = 48,81
Agora você vai descobrir o retorno efetivo, através do fluxo de caixa.
920 chs G CF0

48,81 G CFJ
3 G NJ
1.048,81 G CFJ
F IRR = 7,26%
13.042) Um gestor de um fundo pretende aplicar em CDB e LCI do Itaú, além de Debênture e Nota
Promissória da Petrobrás. Esse gestor deverá observar os limites de:
a) 20% em CDB e 20% de LCI, além de 10% de Debênture e 10% de Nota Promissória.
b) 20% em Itaú e 10% em Petrobrás
c) 25% em Itaú e 10% em Petrobrás
d) 20% em CDB e 20% de LCI, além de 10% de Debênture e 5% em Nota Promissória.
Resposta correta: b) 20% em Itaú e 10% em Petrobrás
Limites por emissor!! O emissor é quem emite a dívida.

Vamos relembrar os limites?!
100% em TPF;
20% em Instituições Financeiras;
10% em Sociedades anônimas não financeiras e fundos de investimento
5% em Sociedades anônimas não financeiras de capital fechado.
13.043) Um investidor possui R$ 500.000,00 e converte esse patrimônio em renda vitalícia de R$

2.500,00. A seguradora que ficou com os R$ 500.000,00 e com a obrigação de te pagar R$2.500,00
por toda a sua vida, gerencia esse plano e consegue uma rentabilidade de R$ 4.000,00 com esses
mesmos R$ 500.000,00. A seguradora repassou parte dessa rentabilidade a mais para o investi-
dor. Esse é o conceito de?
a) Lucro Financeiro
b) Renda Futura
c) Excedente Financeiro
d) Gestão Ativa
Resposta correta: c) Excedente Financeiro
O excedente financeiro é a diferença entre o rendimento garantido do planto e a rentabilidade obtida.
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Para o participante receber esse excedente (caso tenha) deve estar previsto no regulamento do plano,
caso não tenha, a segurada não repassa o valor a mais obtido.
13.044) João transformou sua previdência em recebimento de benefício e escolheu a renda

mensal temporária, com recebimento em 12 anos. Porém, João faleceu após 3 anos. Nesse caso:
a) O beneficiário indicado continuará recebendo por mais 9 anos
b) O beneficiário indicado recebera o valor total em uma só vez
c) A seguradora irá encerrar o plano
Resposta correta: c) A seguradora irá encerrar o plano
A renda mensal temporária consiste em uma renda paga temporária e exclusivamente ao participante.
O benefício cessa com o falecimento do participante ou o fim da temporariedade contratada, o que
ocorrer primeiro.
Vamos relembrar os tipos de renda?
Renda mensal Vitalícia: consiste em uma renda vitalícia e paga exclusivamente ao participante a par-
tir da data de concessão do benefício. O benefício cessa com o falecimento do participante.
Renda mensal temporária: consiste em uma renda temporária e paga exclusivamente ao participan-
te. O benefício cessa com o falecimento do participante ou o fi m da temporariedade contratada, o que
ocorrer primeiro.
Renda mensal vitalícia com prazo mínimo garantido: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao
participante a partir da data da concessão do benefício, sendo garantido aos beneficiários um prazo
mínimo de garantia que será indicado na proposta de inscrição e é contado a partir da data do início
do recebimento do benefício pelo participante.
Renda mensal vitalícia reversível ao beneficiário indicado: consiste em uma renda paga vitalicia-
mente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocorrendo o falecimento
do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta
de inscrição será revertido vitaliciamente ao beneficiário indicado.
Renda mensal vitalícia reversível ao cônjuge com continuidade aos menores: consiste em uma
renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocor-
rendo o falecimento do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor esta-
belecido na proposta de inscrição será revertido vitaliciamente ao cônjuge e, na falta deste, reversível
temporariamente ao(s) menor(es) até que complete(m) a idade para maioridade (18, 21 ou 24) estabe-
lecida no regulamento e conforme o percentual de reversão estabelecido.
Pagamento único (pecúlio): benefício sob forma de pagamento único, cujo evento gerador é a morte
ou a invalidez do participante.
Renda mensal por prazo certo: consiste em uma renda mensal a ser paga por um prazo pré-estabe-
lecido ao participante/assistido. Na proposta de inscrição, o participante indicará o prazo máximo,
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em meses, contado a partir da data de concessão do benefício, em que será efetuado o pagamento da
renda.
13.045) Fernando juntou R$ 315.000,00 por toda a vida e decidiu se aposentar aos 55 anos obtendo
uma renda vitalícia de R$ 5.000,00 reais por mês em um plano do tipo PGBL. Porém Fernando veio
a falecer 2 anos depois de começar a receber sua renda vitalícia. Logo o plano de aposentadoria
de Fernando garante que a renda acumulada por Fernando:
a) Entrega o dinheiro aplicado restante para as pessoas apontadas no plano e encerra-se a conta.
b) Vira renda vitalícia para as pessoas apontadas no plano.
c) É dividida entre os herdeiros legais de Fernando conforme testamento ou processo de inventário.
d) Encerra-se a conta e o dinheiro fica com a Administradora.
Resposta correta: d) Encerra-se a conta e o dinheiro fica com a Administradora.
No caso da renda vitalícia sem prazo mínimo garantido, em caso de falecimento do segurado, o valor
fica com a administradora.
13.046) Um executivo de uma multinacional, casado, 30 anos e sem filhos, procura orientação
para investimentos de aposentadoria, principalmente para aproveitar benefícios fiscais. Sua
renda tributável é de R$ 250.000/ano e quer contribuir com R$ 2.500,00/mês. Atualmente ele
faz a declaração simplificada de ajuste anual. Dentre as alternativas a seguir, qual você reco-
mendaria a ele:
a) Fazer aplicações em um VGBL, continuar com a declaração simplificada de ajuste anual e decidir
pela tabela progressiva de IR.
b) Fazer aplicações.
c) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual e decidir pela ta-
bela regressiva de IR.
d) Fazer aplicações em um PGBL, continuar com declaração simplificada de ajuste anual e decidir pela
tabela progressiva de IR.
Resposta correta: c) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste
anual e decidir pela tabela regressiva de IR.
Vamos relembrar os planos de previdência?!
PLANO GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE - PGBL

O Plano Gerador de Benefício Livre - PGBL é mais vantajoso para aqueles que fazem a declaração do
imposto de renda pelo formulário completo.
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VIDA GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE - VGBL

O VGBL, ou Vida Gerador de Benefício Livre, é aconselhado para aqueles que não têm renda tributá-
vel, já que não é dedutível do imposto de renda, ainda que seja necessário o pagamento de IR sobre o
ganho de capital.
PBGL VGBL
- Declaração completa. - Não deduz IR.

- Abate 12% da renda bruta anual. - Formulário simplificado.
- IR sobre o total. - IR sobre a rentabilidade.
Neste caso, o recomendado é que ele mude a declaração de imposto de renda para forma completa,
pois consegue utilizar o benefício fiscal de 12% e aplicar em um PGBL e optar pela tabela regressiva,
pois ele vai aplicar por um longo período e a alíquota mínima da tabela regressiva é de 10%.
13.047) Um cliente, contador, 50 anos de idade, assalariado, faz declaração completa de ajuste
anual e sabe que se aposentará em, no máximo, 12 anos. Ele quer se preparar financeiramente
para esse momento e por isso decide alocar 24% dos seus rendimentos brutos para esse fim. O
que você recomendaria a ele:
a) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela progressiva de IR e o restante para um VGBL com
tabela progressiva.
b) Colocar 100% dos recursos em um VGBL com tabela regressiva de IR.
c) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o restante em um VGBL com
tabela regressiva.
d) Colocar 100% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR.
Resposta correta: c) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o res-
tante em um VGBL com tabela regressiva.
Ele faz declaração completa de imposto de renda, aplicando em um PGBL ele consegue o benefício
fiscal de 12%.
Portanto é recomendado que ele aplicou 12% em um PGBL para ter o benefício fiscal e o restante em
um VGBL, pois aplicar mais que 12% em um PBGL ele acaba perdendo dinheiro, pois a tributação inci-
de sobre o valor total (aporte + rendimentos).
13.048) Maria Cristina perguntou ao seu gerente qual o órgão responsável por fiscalizar os planos
de previdência complementar abertos. Nesse caso, o gerente deverá orientá-lo a procurar a:
a) Superintendência Nacional de Previdência Complementar (Previc).
b) Superintendência de Seguros Privados (Susep).
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c) Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
d) Secretaria da Receita Federal (SRF).
Resposta correta: b) Superintendência de Seguros Privados (Susep).
A Superintendência de Seguros Privados - Susep é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da

Economia. É o órgão responsável pelo controle e fiscalização dos mercados de seguro, previdência
privada aberta, capitalização e resseguro.
Compete à Susep:
✓ Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras,
de Capitalização, Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de
executora da política traçada pelo Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP;
✓ Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das ope-
rações
de seguro, previdência privada aberta, de capitalização e resseguro;
✓ Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados.
13.049) João contratou um plano de previdência complementar do tipo Vida Gerador de Bene-
fício Livre – VGBL. Ele decidiu contratar o benefício de renda mensal por prazo certo por 12
anos, indicando seu filho como beneficiário da apólice. Passados 25 anos, com um montante
acumulado de R$ 500.000,00, ele resolveu transformar o seu plano em renda. Após cinco anos
da contratação ele veio a falecer. Nesse caso, seu filho:
a) Não receberá a renda mensal, não sendo devido nenhum outro valor ao beneficiário;
b) Receberá a mesma renda mensal, por mais 12 anos;
c) Receberá o saldo do valor total acumulado no plano
d) Receberá a mesma renda mensal, por mais sete anos;
Resposta correta: d) Receberá a mesma renda mensal, por mais sete anos;
Sobre a renda mensal prazo certo: consiste em uma renda mensal a ser paga por um prazo pré-esta-
belecido ao participante/assistido. Na proposta de inscrição, o participante indicará o prazo máximo,
renda.
Neste caso, como o prazo é CERTO, é CERTO que alguém vai receber pelo período contratado, seja o
próprio segurado ou o beneficiário.
13.050) Seu cliente fez um PGBL com regime progressivo de I.R. Ao realizar o resgate no valor de
R$ 10.000 (R$ 4.000 de rentabilidade), qual será o imposto retido na fonte:
a) R$ 2.750
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b) R$ 600
c) R$ 1.500
d) R$ 1250
Resposta correta: c) R$ 1.500
No plano PGBL a tributação incide sobre o valor total (aporte + rendimentos) e na tabela progressiva de
IR o valor de 15% sempre é retido na fonte, independente se ele cair na alíquota isento de IR, sempre
será deduzido 15% na fonte.
Valor total R$10.000,00 [enter]
15% = 1.500,00
Esse é o valor retido na fonte.
13.051) Um investimento possui média igual a 2 e desvio padrão igual a 1. A probabilidade de

que o retorno esperado esteja compreendido entre 1% e 3% é de aproximado:
a) 50%
b) 68%
c) 95%
d) 99%
Resposta correta: b) 68%
Desvio Padrão (volatilidade)

• Mede a dispersão em torno da média.
• O quanto o resultado está distante da média
Desvio padrão igual a 1, eu tenho a probabilidade de 68% de acerto.

13.052) Haverá diversificação do risco ao aplicar 50% nas ações do Bradesco e 50% nas ações
do Itaú, se eles têm uma correlação de +0,9?
a) Sim, pois qualquer correlação abaixo de +1, há diversificação do risco.
b) Não, para diversificar teria que ter correlação de -1.
c) Não, pois os dois são do mesmo segmento, o que faz sentido para diversificação.
d) Não, para diversificar teria que ter correlação 0.
Resposta correta: a) Sim, pois qualquer correlação abaixo de +1, há diversificação do risco.
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A correlação vai até – 1 até + 1.

A correlação Idea de uma carteira é -1, ou seja, quando um ativo cai o outro sobe e vice versa.
A correlação 1 indica que os ativos sobem e descem no mesmo sentido.
Neste caso, a correlação é de 0,9 não é uma correlação perfeita, ideal para carteira, mas toda correla-
ção abaixo de 1 indica sim uma diversificação.
Queridos alunos, na prática, com certeza falaríamos que não existe uma diversificação, porém, não
vamos brigar com a Anbima, tudo bem? Queremos vocês aprovados!
13.053) Considere que o retorno esperado do Ibovespa seja de 15% a.a. A taxa Selic está fixada
em 6,4% a.a. e o beta de Petrobrás seja 0,7. Ao precificarmos, essa ação via CAPM, o retorno
exigido por esse investidor seria de:
a) 13,42%
b) 14,42%
c) 12,42%
d) 15,42%
Resposta correta: c) 12,42%
Fórmula CAPM:
TLR = taxa livre de risco
B = beta
RM = Retorno de mercado
CAPM = TLR + B (RM – TLR)
CAPM = 6,4 + 0,7 (15-6,4)
CAPM = 12,42%
13.054) Encontre a taxa de juros onde um investidor aplicou 500.000,00 e retirou 565.786,99 ao
final de 18 meses:
a) 0,69%
b) 0,79%
c) 0,89%
d) 0,99%
PV 500.000,00
FV 565.786,99
31
32
N 18
I = ? 0,69
13.055) Um título possui taxa nominal de 12,50%. Considerando uma inflação de 4,50% no
mesmo período, a taxa Real foi:
a) 9,66%
b) 8%
c) 7,66%
d) 7%
Taxa de juros real = Taxa de juros nominal – Taxa de inflação

Porém, não basta diminuir uma pela outra, precisamos fazer fatorial!
Ou seja:
12,50 / 100 = 0,1250 + 1 = 1.1250
4,50 / 100 = 0.0450 + 1 = 1.0450
1.1250 / 1.0450 1(-) 100(x) = 7,66%
13.056) Com a taxa Selic em 5%, qual dos fundos abaixo terá o melhor Índice de Treynor e Sharpe,
respectivamente
a) Fundo B e B
b) Fundo A e B
c) Fundo A e A
d) Fundo B e A
Resposta correta: b) Fundo A e B
Índice de Sharpe
• IS mede a relação de risco x retorno de cada ativo, ou seja, quanto de retorno um ativo está gerando
para cada unidade de risco assumida.
Fórmula: IS = Ra – TLR / DP
Índice de Treynor
• É uma medida similar ao índice de Sharpe, onde a diferença é que ao invés de usar o Desvio Padrão
como risco usa o coeficiente beta b.
Formula: IT = Ra – TLR / B
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Os dois indices quanto MAIOR, melhor.
Primeiro vamos calcular o índice de Sharpe do fundo A.

10 – 5 / 5 = 1
Índice de Treynor do fundo A.
10 – 5 / 3 = 1,66
Agora índice de Sharpe do fundo B.

10 – 5 / 3 = 1,66
Índice de Treynor do fundo B.
10 – 5 / 5 = 1
13.057) Considere a tabela abaixo:
Podemos afirmar que o fundo A:
a) Possui maior risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B
b) Possui maior risco e menor proximidade ao benchmark que o fundo B
c) Possui menor risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B
d) Possui menor risco e menor proximidade ao benchmark que o fundo B
Resposta correta: c) Possui menor risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B
Desvio padrão é uma medida de risco, quanto maior, mais arriscado é o fundo.
Tracking error mensura o quanto que um fundo de distância do seu benchmark, tanto positivamente
quanto negativamente, quanto MENOR, melhor.
Fundo B tem o desvio padrão de 10%, ou seja, é mais arriscado que o fundo A.
E o fundo A tem o tracking error menor, isso quer dizer que ele possui maior proximidade com seu
benchmark.
13.058) O investidor aplicou R$ 35.000,00 em ações da Petrobrás, R$ 35.000,00 em LTN e R$

30.000,00 em Debêntures da Petrobrás. Qual(is) desses investimentos possui risco de crédito?
a) Somente a debênture
b) Somente a LTN
c) Em todos os investimentos
d) Nas debêntures e na LTN
Resposta correta: d) Nas debêntures e na LTN
Risco de crédito é o risco de “calote”
33
34
O risco de crédito só vai ter nas debêntures e na LTN, os títulos de renda fixa são dividas, ou seja, você
está emprestando dinheiro para uma instituição.
Nas ações não possuem risco de crédito, pois você não está emprestando, você está se tornando sócio
da empresa.
13.059) Rentabilidade passada; rentabilidade futura; rentabilidade descontada a inflação e

rentabilidade expressa no extrato, são respectivamente:
a) Rentabilidade esperada; rentabilidade observada; rentabilidade real e rentabilidade nominal
b) Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade real e rentabilidade nominal
c)Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade nominal e rentabilidade real
d) Rentabilidade esperada; rentabilidade observada; rentabilidade nominal e rentabilidade real
Resposta correta: b) Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade real e ren-

tabilidade nominal
Vamos relembrar os tipos de rentabilidade?
TIPOS DE RENTABILIDADE
Rentabilidade relativa: é quando a rentabilidade é expressa em relação ao seu benchmark.
Rentabilidade absoluta: ela é expressa em percentual %.
Rentabilidade real: quanto realmente o investidor ganhou acima da inflação.
Rentabilidade nominal: refere-se à rentabilidade observada no extrato.
Rentabilidade observada: refere-se à rentabilidade passada.
Rentabilidade esperada: é quanto o investidor espera receber no futuro.
13.060) Analise as informações abaixo:
I) O Traking Error é uma medida de quão aproximadamente um portfólio replica o seu benchmark
II) O Traking Error utiliza o desvio padrão enquanto o Erro Quadrático Médio utiliza a média dos retor-
nos
III) Com o Traking Error podemos mensurar a relação entre risco e retorno
d) Apenas I está correto
34
35
Resposta correta: a) I e II estão corretos
Tracking error
Mensuração de quão próxima a performance de uma carteira em relação ao seu benchmark, utiliza o
desvio padrão.
Erro quadrático médio

É uma medida de como o retorno do fundo se afasta do retorno do benchmark, utiliza a média dos
retornos.
Eles não mensuram relação risco retorno, quem faz esse papel é índice de Sharpe e treynor.
13.061) Após ser noticiado na imprensa um escândalo de corrupção em uma determinada

empresa, as ações dessa companhia caíram 15% na Bolsa de Valores. Os investidores agiram
com qual tipo de comportamento:
a) Representatividade
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão à perda
Resposta correta: b) Disponibilidade
Disponibilidade: eventos recentes ou de fácil acesso na memória (informações disponíveis).

Exemplo clássico: avião caiu, muitos cancelam a passagem (não consideram estatísticas).
Investimentos: olham o lucro e compram as ações.
13.062) O Back Test serve para:
a) Mensura o grau de sensibilidade de um ativo.
b) Determinar a perda máxima de uma carteira.
c) Mecanismo de defesa acionado sempre que os limites do VAR são ultrapassados.
d) Testar a eficiência do modelo de VAR.
Resposta correta: d) Testar a eficiência do modelo de VAR.
Back testing
Testa a veracidade do modelo de VaR com dados históricos.
35
36
13.063) Um cliente está perdendo fortemente recursos com uma carteira de ações, porém está
resistente a vendê-las. Esta característica é conhecida como:
a) Disponibilidade
b) Ancoragem
c) Aversão à perda
d) Excesso de confiança
Resposta correta: c) Aversão à perda
Aversão à perda (não ao risco), o medo de perder. Não é heurística e sim um viés comportamental.
Maior importância às perdas. A dor de perder R$ 1.000,00 é muito maior do que a felicidade de ganhar
R$ 1.000,00.
Mantém investimentos não lucrativos e vende investimentos com ganho.
Ação sobe de R$ 25,00 para R$ 28,00. Vende e ganha o lucro.
Ação cai de R$ 25,00 para R$ 23,00, não vende, pois tem medo de perder. Prefere esperar a ação voltar
para R$ 25,00.
13.064) O IPVA de um determinado ano tem o valor total de R$ 2.200 e pode ser pago em 4 par-
celas sem juros de R$ 550,00, sendo a primeira paga no ato. Ou, se for à vista, pode ser pago com
desconto de 4,5%. Nesse caso, qual a taxa de juro embutida na operação parcelada?
a) Zero
b) 0,99%
c) 4,25%
d) 3,16%
Falou parcela paga no ato, deve acionar o Begin (G 7)

2.200 – 4,5% (99,00) = 2.101,00
PV 2.101,00
N4
PMT chs 550,00
I = ? 3,16%
13.065) Qual a taxa aplicada ao semestre, considerando base anual de 20%:
a) 9%
b) 9,54%
36
37
c) 10%
d) 10,54%
Resposta correta: b) 9,54%
Precisa fazer equivalência de taxas.
20/100 1(+) = 1.20

Faz o quero sobre tenho. Quero 6, tenho 12 e divide, vai aparecer na sua HP 0.50
Eleva (Yx) = 1.10 1(-) 100(x) = 9,54
13.066) Um especialista de investimentos não pode realizar recomendação de investimentos:
a) Aposentados.
b) Para cliente com idade inferior a 21 anos
c) Sem conhecimento do perfil investidor.
d) Para clientes conservadores
Resposta correta: c) Sem conhecimento do perfil investidor.
Se você não conhecer o perfil investidor você não pode recomendar.
13.067) Um investidor está avaliando um projeto com investimento inicial de 150 milhões, com
retorno em quatro anos, sendo 25 milhões, 30 milhões. 35 milhões e 110 milhões, encontre a
taxa de ponto de equilíbrio entre o investimento e retorno:
a) 9,50%
b) 9,75%
c) 10,50%
d) 11%
Ele quer saber a TIR.

Fluxo de caixa:
150.000.000 chs G CJ0

25.000.000 G CFJ
30.000.000 G CFJ
35.000.000 G CFJ
110.000.000 G CFJ
37
38
F IRR ? 9.75%
13.068) Na recomendação de produtos de investimentos, antes de qualquer alocação é neces-

sário conhecer:
a) Formação do cliente.
b) KYC.
c) Renda e Patrimônio.
d) Análise do Perfil do Investidor
Resposta correta: d) Análise do Perfil do Investidor
Sem o API (análise do perfil investidor) não pode recomentar produtos de investimento.
13.069) Um investidor perdeu recursos com ações de um determinado segmento a alguns anos
atrás, que atualmente apresenta bons fundamentos de compra, neste está se apoiando na heu-
rística de:
b) Excesso de confiança
c) Ancoragem
d) Aversão a perda
Resposta correta: a) Representatividade
Representatividade: ignora o tamanho da amostra.

Exemplo: dados (1/1/1) enviesaram amostra, mas tem 1/6 de chance (tamanho pequena da amostra).
Investimentos: olha apenas para a rentabilidade passada, sem considerar outros fatores como cenário.
13.070) Perfil de investidor dever ser atualizado a cada:
a) 12 meses
b) 18 meses
c) 24 meses
d) 36 meses
Resposta correta: c) 24 meses
Revisão sobre API (análise do perfil investidor)
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O processo de Análise do Perfil do Investidor - API é uma metodologia desenvolvida para obter o perfil
de investidor do cliente pessoa física e verificar a adequação dos investimentos pretendidos a esse
perfil, através de um questionário.
O API não é obrigatório para:

• Investidores qualificados;
• Pessoa jurídica de direito público;
• Cliente que tiver carteira administrada discricionariamente por um administrador de carteira de
valores mobiliários autorizado pela CVM.
Validade: 24 meses.
Identifica perfis diferentes, do mais conservador ao mais arrojado.
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Prova 2
13.071) Os Bancos de Investimentos são instituições muito importantes na estrutura do sistema

financeiro nacional. Sobre essas instituições, assinale a alternativa correta:
a) Fiscalizam o mercado de distribuição de valores mobiliários
b) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de fusões e aquisi-

ções e realizam operações com dólar turismo
c) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de fusões e aquisi-

ções e ofertam crédito de curto e médio prazo, como cheque especial, por exemplo.
d) Assessoram empresas em operações de fusões e aquisições, emissões de valores mobiliários e ofer-

tas públicas, além de fornecer crédito para médio e longo prazo
Resposta correta: d) Assessoram empresas em operações de fusões e aquisições, emissões de va-

lores mobiliários e ofertas públicas, além de fornecer crédito para médio e longo prazo
BANCOS DE INVESTIMENTOS
São instituições criadas para conceder créditos de médio e longo prazo para empresas. Os ban-
cos de investimentos têm natureza privada, são regulados e fiscalizados pelo Bacen e pela CVM.
Foco: Capital Fixo
13.072) São fiscalizados pelo BACEN e responsáveis pela prevenção à lavagem de dinheiro as
áreas que cuidam:
a) Da segregação entre a administração de fundos e de recursos próprios dos Bancos.
b) De controles internos.
c) Da custódia e de pesquisas em bancos.
d) Do Conselho de Administração e da Diretoria dos Bancos.
Resposta correta: b) De controles internos.
Os controles internos é uma área dentro da instituição financeira que previne a lavagem de dinheiro e
é fiscalizada pelo banco central.
13.073) A fase em que o recurso volta para a economia com aparência de dinheiro limpo, dentro
do processo de lavagem de dinheiro é a fase chamada de:
a) Ocultação.
b) Lava-jato.
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41
c) Integração.
d) Colocação.
Resposta correta: c) Integração.
Vamos relembrar as fases da lavagem de dinheiro?
Colocação: é a colocação do dinheiro no sistema econômico. A colocação se efetua por meio de

depósitos, compra de instrumentos negociáveis e compra de bens.
Ocultação: consiste em dificultar o rastreamento contábil dos recursos ilícitos. Os criminosos buscam
movimentá-lo de forma eletrônica, transferindo os ativos para contas anônimas – preferencialmente
em países amparados por lei de sigilo bancário – ou realizando depósitos em contas “fantasmas”.
Integração: os ativos são incorporados formalmente ao sistema econômico. É nessa fase que ele volta
com “cara de limpo”.
13.074) Segundo o princípio do “Conheça o seu Cliente” de Lavagem de Dinheiro, a instituição

financeira deve manter em seus registros as movimentações do cliente por no mínimo:
a) 5 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do término da opera-
ção.
b) 10 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do término da ope-
ração.
c) 10 anos a contar da data da abertura da conta ou do início das operações do cliente.
d) 5 anos a contar da data da abertura da conta ou do início das operações do cliente.
Resposta correta: b) 10 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta
ou do término da operação.
Atenção aluno!! Teve atualização nessa regra!!
Conforme carta Circular do Bacen 3978/20 e Instrução CVM 617 – atualização de lavagem de dinheiro.
O período que a instituição deve arquivar os registros e movimentações dos clientes são de 10 anos!
13.075) Os investidores estão migrando da poupança e comprando dólares no mercado. Quem

vai intervir nesse tipo de situação é:
a) A ANBIMA.
b) O Banco Central.
c) A CVM.
d) O CMN.
41
42
Resposta correta: b) O Banco Central.
BANCO CENTRAL - BACEN

É uma autarquia vinculada ao Ministério da Economia e o principal órgão executivo do sistema
financeiro.
Faz cumprir todas as determinações do CMN. É por meio do Bacen que o governo intervém dire-
tamente no sistema financeiro.
São competências do Bacen:

✓ Formular as políticas monetárias e cambiais de acordo com as diretrizes do governo federal;
✓ Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional;
✓ Emitir papel-moeda;
✓ Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB e o meio circulante;
✓ Controlar o fluxo de capitais estrangeiros e receber os recolhimentos compulsórios dos bancos;
✓ Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituições financeiras, punindo-as se for o caso;
✓ Exercer o controle do crédito.
13.076) Garantir a liquidação das operações de compra e venda dos ativos nas condições e prazos
estabelecidos é atribuição.
a) das Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários - DTVM.
b) dos Sistemas e Câmaras de Liquidação e Custódia (Clearing)
c) da Comissão de Valores Imobiliários - CVM.
d) das Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - CTVM.
Resposta correta: b) dos Sistemas e Câmaras de Liquidação e Custódia (Clearing)
CLEARING HOUSES
✓ Executam a liquidação da compra e venda dos ativos registrados com seus vencimentos;
✓ Atestam a veracidade dos títulos e das condições de compra.
13.077) Podemos afirmar sobre os instrumentos de política monetária, exceto:
a) Taxa de Redesconto é um financiamento que uma instituição financeira faz com o Banco Central.
Isso é realizado somente em última instância, pois a taxa de juro tende a ser mais elevada como forma
de punição.
b) O Depósito Compulsório é uma alíquota fixada pelo Banco Central. Esta alíquota é referente ao re-
passe diário que uma instituição financeira deve fazer para o Banco Central, do valor recolhido no dia.
c) Open Market é a compra e venda de títulos públicos federais pelo Banco Central como controle de
liquidez. Se o BC quiser dar liquidez para a economia, basta comprar TPF do mercado.
42
43
Todas estão corretas!

Vamos relembrar os instrumentos de política monetária?!
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETÁRIA
Depósito compulsório: a taxa do deposito compulsório é defi nida pelo CMN e quem recolhe de fato o
compulsório é o Bacen. Compulsório é todo dinheiro que entra no banco por dia uma % dele os bancos
precisam guardar e enviar para o Bacen.
Redesconto: empréstimo de última instância feito pelo Bacen aos bancos. Vamos imaginar que o banco
XPTO não tem o dinheiro dos compulsórios hoje. Ele pode emprestar do próprio BACEN esse dinheiro.
Claro que vai ser uma taxa bem mais salgada do que se fosse emprestado entre bancos (interbancário).
Open market: operações de mercado aberto - compra e venda de Títulos Públicos Federais - TPF pelo
Bacen (comprando os títulos que estão nas mãos dos dealers (bancos) ou vendendo para os dealers). É
quando o Bacen compra e vende os TPF.
É um instrumento mais ágil.
I – O IGP-M é calculado pelo IBGE
II – O IPCA é calculado pelo IBGE e não é o índice de inflação oficial do país
III – O Índice de Preços ao Consumidor não faz parte da composição do IGP-M
Estão corretos:
a) Apenas III
b) I e II
c) II e III
d) Nenhuma das afirmações são verdadeiras
Resposta correta: d) Nenhuma das afirmações são verdadeiras
I – O IGP-M é calculado pela FGV;

II – O IPCA é o índice oficial de inflação do país e é calculado pelo IBGE;
III – O IGPM é composto por:
60% IPA (Índice de preço do Atacado)
30% IPC (Índice de preço ao Consumidor)
10% INCC (Índice Nacional da Construção Civil)
43
44
13.079) Sobre a taxa referencial podemos afirmar, exceto:
a) É calculada após o BC utilizar um fator redutor na TBF
b) É formada através da taxa média das operações negociadas no mercado interfinanceiro lastreados
em LTN
c) Remunera a caderneta de poupanças
d) Remunera capitalizações
Resposta correta: b) É formada através da taxa média das operações negociadas no mercado in-
terfinanceiro lastreados em LTN
TBF é formada através da média das operações negociadas no mercado lastreados em LTN.
Taxa Referencial TR: calculada pelo Bacen com base na média das taxas de juros negociadas no mer-
cado secundário com Letras do Tesouro Nacional - LTN, conforme metodologia própria. A essa média,
denominada Taxa Básica Financeira - TBF, é aplicado um fator redutor para então se chegar ao resul-
tado da TR.
TBF = Média das LTNs
TR = TBF – Redutor
• Utilizada para: FGTS, Poupança e financiamentos imobiliários.
• O Bacen calcula e divulga a TR.
13.080) Um investidor deseja ter uma renda mensal perpétua de R$ 5.000,00. A taxa de juro que
este investidor consegue é de 0,9% a.m. Para possuir este rendimento mensal, considerando a
taxa de juro, qual o valor o investidor deve possuir?
a) R$ 545.645,54
b) R$ 566.666,65
c) R$ 555.555,56
d) R$ 544.555,65
Resposta correta: c) R$ 555.555,56
FÓRMULA PERPETUIDADE:
P = RENDA
___________
(i / 100)
P = 5.000
__________ P = 555.555,56
(0.0090)
44
45
13.081) Calcule o prazo médio ponderado de uma carteira de investimentos.
a) 824,41 dias
b) 390 dias
c) 820 dias
d) 387,41 dias
Resposta correta: a) 824,41 dias
Basta você fazer média ponderada.

120 [enter] 70.000,00 E+
80 [enter] 100.000,00 E+
970 [enter] 850.000,00 E+
G 6 = 824,41
13.082) Para aceitar um investimento, o investidor renúncia outra oportunidade de investimento.

Isto se chama:
a) Modelo de Oportunidade
b) Custo de Oportunidade
c) Taxa Mínima de Atratividade
d) Risco de Oportunidade
Resposta correta: b) Custo de Oportunidade
A taxa mínima de atratividade é uma taxa que representa o mínimo que o investidor se propõe a ganhar
quando aplica seus recursos, ou o máximo que uma entidade está disposta a pagar quando faz um
financiamento.
Já o custo de oportunidade é quando os investidores realizam escolhas que permitem o melhor bene-
fício em troca de um custo menor.
13.083) Um American Depositary Receipt - ADR:
a) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em dólares e lastreado em ações de uma empresa
não americana.
b) É uma ação negociada nos Estados Unidos, cotada em dólares de uma empresa não americana.
c) É um título negociado no Brasil, cotado em reais e lastreado em ações de uma empresa americana.
d) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em reais e lastreado em ações de uma empresa
não americana.
45
46
Resposta correta: a) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em dólares e lastreado
em ações de uma empresa não americana.
DEPOSITARY RECEIPTS - DRs

✓ São certificados de depósito representativos de ações de empresas de qualquer país (empresas bra-
sileiras, por exemplo), negociadas nas bolsas de valores norte-americanas (NYSE, por exemplo).
✓ BDR = São certificados ou direitos representativos de valores mobiliários emitidos por companhias
abertas com sede no exterior, negociáveis no mercado brasileiro e emitidos por instituição depositária
no Brasil.
✓ ADR = Ambev (lembrar de empresa estrangeira com ações nos EUA).
✓ BDR = Boeing (lembrar de empresa estrangeira com ações no Brasil).
13.084) Um cliente de uma distribuidora comprou CRI e tem dúvidas sobre as garantias desse
título, você, como consultor financeiro, informa que:
a) o CRI não possui FGC, mesmo sendo emitido por um banco.
b) o CRI é emito por uma companhia securitizadora e possui isenção de IR para PF e PJ
c) o CRI tem garantia real que está vinculada a carteira de crédito imobiliária que dá lastro ao certifi-
cado.
d) o CRI tem risco zero, pois conta a garantia real.
Resposta correta: c) o CRI tem garantia real que está vinculada a carteira de crédito imobiliária
que dá lastro ao certificado.
O Certificado de recebíveis imobiliários - CRI é um título de renda fixa baseado em créditos imobiliários
(pagamentos de contraprestações de aquisição de bens imóveis ou de aluguéis).
A oferta pública de distribuição de CRI só pode ser iniciada após a concessão de registro e estando o
registro de companhia aberta da companhia securitizadora atualizado junto à CVM.
Não tem cobertura do FGC e é isento de IR.
Investimento de longo prazo com rentabilidade acima dos títulos públicos.
Somente CRI com valor mínimo de R$ 300.000,00 pode ser objeto de distribuição pública.
Fluxo: construtora vende apartamentos. E fica com o direito de receber os valores por 20 anos.
Construtora não quer esperar e procura uma securitizadora para receber esses valores antes, porém,
com desconto.
A securitizadora compra esses ativos e empacota em forma de CRI, oferecendo aos investidores.
Quando os proprietários pagam a parcela do apartamento, o valor vai para a securitizadora que repas-
sa em forma de rentabilidade aos investidores.
46
47
13.085) Considerando os tipos de garantias e as espécies das debêntures, corre maior risco de
crédito o investidor que adquirir títulos:
a) Com garantia flutuante.
b) Da espécie subordinada.
c) Com garantia real.
d) Da espécie quirografária.
Resposta correta: b) Da espécie subordinada.
Vamos relembrar as debêntures?

As debêntures são formas de captação de recursos de médio e longo prazo para sociedades anônimas
(S.A.) não financeiras de capital aberto.
Sobre os tipos de garantias, lembre-se do REFLUQSU:

Real: bens como garantia, não pode trocar;
Flutuante: prioridade em relação aos bens, pode mudar;
Quirografária: iguais aos demais credores;
Subordinada: apenas prioridade em relação aos acionistas.
13.086) Sr João possui R$ 50.000,00 na poupança, e o aniversário dos seus rendimentos é todo
dia 10. Porém nesse mês ele teve que resgatar R$ 15.000,00 antes do aniversário. A rentabilidade
da poupança na data de aniversário será sobre:
a) Não terá rendimento na data do aniversário.
b) R$ 50.000,00
c) R$ 35.000,00
d) R$ 15.000,00.
Para você receber a rentabilidade da poupança, você deve esperar o aniversário, completar os 30 dias
da aplicação.
Neste caso, para calcular a rentabilidade vai considerar o saldo que restou, ou seja, os R$35.000,00.
Agora, vamos relembrar a poupança?
POUPANÇA
✓ Investimento mais tradicional do Brasil.
✓ Possui FGC Isento de IR para PF.
✓ Liquidez diária.
✓ Possui aniversário.
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48
✓ Aplicações realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada mês terão como data de aniversário o dia 01
do mês subsequente.
✓ Rentabilidade - Vale o dia do depósito.
✓ Remunera o menor saldo do período.
Rentabilidade:
Até 03/05/2012:
• 0,5% ao mês + TR (taxa referencial), ou seja, 6% ao ano + TR (taxa referencial).
A partir de 04/05/2012:
• Se a Selic for acima de 8,5%: 0,5% ao mês + TR (taxa referencial).
• Se a Selic for abaixo de 8,5%: 70% da Selic + TR (taxa referencial).
13.087) Lucros retidos em exercícios anteriores das empresas podem ser distribuídos por meio de:
a) Dividendos
b) Juros Sobre Capital Próprio
c) Subscrição
d) Ações
Resposta correta: b) Juros Sobre Capital Próprio
Sobre os direitos dos acionistas:

✓ Direito de subscrição: a preferência de subscrição é o direito que possuem os atuais acionistas de
subscrever o aumento de capital na mesma proporção de sua participação no capital da companhia,
prioritariamente.
✓ Dividendos: 25% do lucro é o dividendo mínimo obrigatório a ser distribuído aos acionistas de uma
empresa.
✓ Juros sobre o capital próprio: são proventos pagos em dinheiro aos acionistas, porém dedutível do
lucro tributável da empresa. Trata-se de lucros retidos.
✓ Bonificações: novas ações aos acionistas em função do aumento de capital (diminuir o preço e au-
mentar a quantidade de ações tem efeito zero no patrimônio).
13.088) O underwriting é:
a) O lançamento de ações ou debêntures mediante subscrição privada.
b) Leilão de ações na bolsa de valores.
c) O lançamento de ações diretamente entre a empresa e investidores.
d) O processo de lançamento de ações ou debêntures, com subscrição pública.
48
49
Resposta correta: d) O processo de lançamento de ações ou debêntures, com subscrição pública.
O underwriting ocorre quando uma companhia seleciona e contrata um intermediário financeiro (cor-
retora ou banco de investimento), que será responsável pela colocação de uma subscrição pública de
ações ou obrigações no mercado.
Os tipos de underwriting são:
Melhores esforços: IF se compromete a realizar melhores esforços para colocação. Risco da empresa.
• Residual: IF coloca as sobras junto ao público, em determinado espaço de tempo. Empresa subscreve
o total das ações. Risco do intermediário financeiro.
• Garantia firme: IF subscreve integralmente a emissão das ações e revende ao público. Risco do inter-
mediário financeiro.
13.089) Você investiu em um COE que aplica em ações americanas com data de observação a
cada semestre e vencimento em 2 anos. Na primeira observação, em 180 dias, o resultado foi
positivo e o investidor teve um lucro de R$ 1.000,00. Com base nessa informação, qual seria o
IR a ser recolhido na fonte?
a) R$ 175,00
b) R$ 150,00
c) R$ 225,00.
d) R$ 200,00
Resposta correta: c) R$ 225,00.
COE é um Certificado de Operações Estruturadas.

Dentro dele possuem ativos tanto de renda fixa, quanto de renda variável e sua tributação ocorre pela
tabela regressiva da renda fixa.
Tabela regressiva:
0 – 180 dias – 22,5%
181 – 360 dias – 20%
361 – 720 dias – 17,5%
720 dias + = 15%
Neste caso, ele teve um lucro de R$1.000,00 em 180 dias, aplica-se a alíquota de 22,5% = 225,00.
13.090) Sr Marcelo tem um título NTN-F para 2026 com juros semestrais. Em relação ao IR:
a) O IR será cobrado no pagamento de cada juros e no vencimento do título, ambos pela tabela regres-
siva.
b) O IR será cobrado todo mês de maio e novembro em 15% e no vencimento do título conforme tabela
regressiva.
49
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c) O IR será cobrado somente no vencimento do título, e utilizará a tabela regressiva.
d) O IR será de 15% somente sobre os juros semestrais
Resposta correta: a) O IR será cobrado no pagamento de cada juros e no vencimento do título,

ambos pela tabela regressiva.
Os títulos públicos federais são tributados pela tabela regressiva da renda fixa.
Desta forma, tanto o valor no vencimento quanto os cupons semestrais serão triutados por esta tabela.
Vamos relembrar os títulos públicos federais?
LFT Tesouro Selic
LTN Tesouro prefixado
NTN-B Tesouro IPCA (CUPOM 6% a.a.)
NTN-B Principal Tesouro IPCA
NTN-C Tesouro IGP-M
NTN-F Tesouro prefixado (CUPOM 10% a.a.)
IR: tabela regressiva;

22,5% até 180 dias;
20% de 181 a 360 dias;
17,5% de 361 a 720 dias;
15% mais de 720 dias.
✓ IOF até o dia 29;
✓ Não contam com o FGC.
I – Tag along no nível 2 será sempre 100% para ON e PN
II – Nem sempre será obrigatório Free Float de 25% para Novo Mercado
III – Tag along no Novo Mercado será de 100% para ON e PN
Estão corretos:
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Todas as afirmações
TAG ALONG é um mecanismo de defesa dos acionistas minoritários.
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A afirmativa I está correta, pois no nível II o tag along é de 100% para ações ordinárias e preferências.
A afirmativa II está correta, pois se o volume diário de negociação for acima de 25 milhões, a empresa
que está no novo mercado tem a possibilidade de ter um free float de 15%.
A afirmativa III está incorreta, pois no novo mercado só permite ações ordinárias.
13.092) Calcule o PU de uma LTN com vencimento para 1350 dias, e com taxa negociada de 5,50%
ao ano:
a) R$ 730,64
b) R$ 740,64
c) R$ 750,64
d) R$ 760,64
Resposta correta: c) R$ 750,64
Primeiro ponto é entender o que estamos calculando.

Sua fórmula é:
PU = 1000 ÷ (1 + i) ^n
Onde:
i = taxa de juros
n = prazo
1000 [enter]
5,50 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1350 [enter]
252 [÷] [y^x] [÷]

252).
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13.093) No modelo Black&Scholes, é correto afirmar, exceto:
a) A taxa livre de risco é constante e conhecida
b) Existe correlação entre o ativo principal e a opção
c) A preferência pode ser feita apenas para opções europeias
d) Uma das premissas é que temos que considerar os custos de transação
Resposta correta: d) Uma das premissas é que temos que considerar os custos de transação
Black&Scholes é um modelo de precificação de ativos.

Busca prever o valor futuro de um ativo.
Premissas para realizar o modelo Black-Scholes:

- Apenas para opções europeias, excluindo opções americanas;
- Não existem impostos ou custos de transação;
- Não há pagamentos de dividendos durante a vigência da opção;
- Não há oportunidade de arbitragem entre ação e opção;
- A taxa livre de risco é constante;
- Os investidores captam e/ou emprestam à taxa livre de risco.
I – Quando um titular está in the Money, ele está dentro do dinheiro, ou seja, ganhando dinheiro na
operação;
II – Fatores que influenciam o preço do prêmio: prazo, volatilidade, taxa Selic, Spot Price e Strike;
III – Opção europeia o exercício do direito só se dá no vencimento e opção americana a qualquer mo-
mento
a) I e III estão corretos
b) II e III estão corretos
c) I e II estão corretos
d) Todas as afirmações são verdadeiras
Resposta correta: d) Todas as afirmações são verdadeiras
Nós temos opções:

IN THE MONEY (dentro do dinheiro) – uma opção que será exercida;
OUT THE MONEY (fora do dinheiro) – uma opção que não será exercida
AT THE MONEY (no dinheiro) – está no “empate” exemplo: preço de exercício 50,00 preço avista da
opção 50,00.
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Logo a afirmativa I está correta.

Afirma II está correta, pois devemos considerar prazo, volatilidade, taxa selic, taxa spot price (é o preço
da ação), strike (preço de exercício).
13.095) São modalidades de Swap, exceto:
a) Taxa de Juros
b) Equity Swap
c) Commodites
d) NDF – Non-Deliverable Forward
Resposta correta: d) NDF – Non-Deliverable Forward
A palavra swap significa troca. Neste sentido, um contrato de swap representa um acordo no qual as
contrapartes trocam fluxos futuros de caixa.
• É um tipo de contrato que não tem padronização, uma vez que ele atende necessidades específicas
de prazo e fluxo financeiro.
Já a NDF – Non-Deliverable Forward é uma modalidade do mercado a termo.
13.096) Um investidor aplicou R$ 80.000 em um COE por 450 dias, atrelado às variações do
S&P500,com seguintes condições:
Cenário 1: S&P500 com variação negativa = capital protegido
Cenário 2: S&P500 com variação até 5% = 100% da variação + variação cambial
Cenário 3: S&P500 com variação superior a 5% = 5% de variação + variação cambial
S&P500 = abertura: 3.450 pontos | fechamento: 3600 pontos
Dólar = abertura: R$ 5,10 | fechamento: R$ 5,05
Qual o resgate líquido deste investidor?
a) R$ 82.661,57
b) R$ 82.194,79
c) R$ 85.295,87
d) R$ 85.792,58
Resposta correta: b) R$ 82.194,79
Primeiro precisamos descobrir em qual cenário ele está.

Conseguimos descobrir através da variação do S&P500.
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3.450 [enter]
3.600 delta% = 4,35%
Ou seja, ficamos com o cenário 2.

4,35% é minha variação do S&P, agora preciso descobrir a variação cambial.
Para descobrir a variação cambial, vamos transformar os R$80.000,00 para dólar

80.000 / 5,10 = 15.686,27 dólares
15.686,27 [enter] 4,35% + = US$16.368,62
Agora você deve multiplicar esse valor US$16.368,62 por 5,05 para descobrir em reais.
US$16.368,62 x 5,05 = 82.661,57, esse é o ganho bruto do investidor.
Agora precisamos descontar o IR sobre o lucro, que é de R$2.661,57, alíquota de 17,5% (-) = 2.195,79
R$80.000,00 + 2.195,79 = Rentabilidade líquida de R$82.195,79
13.097) Analise as informações:
I – No mercado futuro, o risco de contraparte é da corretora;
II – No mercado futuro é possível negociar desde comodities como boi gordo, etanol, ouro até taxas de
juros e outros ativos;
III – No mercado a termo não há possibilidade do especulador exercer o direito ou não;
Estão corretos:
a) I e II
b) II e III
c) I e III
d) Todas estão corretas.
Resposta correta: b) II e III
A afirmativa I está incorreta, pois o risco d contraparte é da B3 e não da corretora.

A afirmativa II está correta, pode-se negociar vários tipos de commodities.
A afirmativa III está correta, pois no mercado a termo não tem essa possibilidade, quando se fala em
exercer o direito ou não, estamos falando do titular no mercado de opções.
13.098) Os Fundos de Índice (ETF’s) são atrelados a um determinado indicador de rentabilidade

e possuem suas cotas negociadas na bolsa de valores. Qual o tamanho do lote padrão para nego-
ciação desses fundos:
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a) 1 cota
b) 10 cotas
c) 100 cotas
d) 1000 cotas
Resposta correta: a) 1 cota
Atenção aluno! Tivemos atualização nos fundos de índice (ETF), antes era negociado 10 cotas, agora
passou a ser 1 cota.
I – Um fundo exclusivo permite aplicação de um único cotista, desde que o mesmo seja qualificado;
II – O investidor poderá solicitar o resgate de suas cotas a qualquer momento em um fundo fechado
com carência;
III – Fundos restritos permitem aplicação apenas de investidores qualificados;
A afirmativa I está incorreta, pois o fundo exclusivo é destinado para investidores profissionais.
A afirmativa II está incorreta, pois não pode solicitar o resgate em fundos fechados, s eu quiser sair do
fundo fechado, preciso vender minhas cotas no mercado secundário.
A afirmativa III está incorreta, pois permite a aplicação de qualquer investidor, mas está restrito a um
grupo de pessoas.
13.100) Com relação a taxa de performance, está errado dizer que:
a) É cobrada sob o método de linha d’água
b) Percentual máximo de aplicação de 20%
c) Cobrada semestralmente
d) Fundos ativos e passivos podem realizar a cobrança
Resposta correta: d) Fundos ativos e passivos podem realizar a cobrança
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A taxa de performance é cobrada quando o gestor consegue superar o seu benchmark, por isso somen-
te fundos ativos podem realizar a cobrança de taxa de perfomance.
Os fundos passivos acompanham o benchmark.
Sobre a taxa de performance:

• Supera o benchmark;
• Cobrar após despesas e taxa de administração;
• Linha d’água: metodologia;
• Periodicidade: semestral.
13.101) Se um fundo de investimentos for administrado por uma instituição financeira, não será
necessário a contratação de:
a) gestor, custodiante e distribuidor;
b) Gestor, apenas;
c) Gestor e custodiante;
d) Gestor, custodiante, distribuidor e auditor independente;
Resposta correta: a) gestor, custodiante e distribuidor;
Dentro da própria instituição tem quem faça esses papeis. Então a instituição financeira vai ser a res-
ponsável legal pelo fundo, a custodiante e também irá distribuir.
Já o auditor independente é uma instituição contratada sem nenhum vínculo com o fundo, com o ob-
jetivo de examinar e atestar a integridade e veracidade das contas desse fundo.
13.102) Sobre tributação, está correto:
I – Pessoa física poderá ser tributado em 20% em IR nos ganhos mensais dos Fundos de Investimentos
Imobiliários;
II – Tanto PF quanto PJ, serão tributados via come cotas em um fundo de renda fixa renda fixa;
III – Em um FIDC, a tributação ocorrerá apenas no resgate;
a) I e II
b) II e III
c) I e III
d) I, II e III
Resposta correta: d) I, II e III
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Os Fundos de Investimento Imobiliário - FII destinam-se ao desenvolvimento de empreendimentos

imobiliários, construção de imóveis e aquisição de imóveis prontos.
Para que a PF seja isenta de IR deve cumprir algumas regras:
As cotas do FII devem ser negociadas exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcão
organizado.
✓ O FII deve ter no mínimo 50 cotistas.
✓ A isenção de imposto de renda só se aplica para investidores pessoa física que detêm menos de
10% das cotas do FII (20% para quem tem mais de 10%, assim como PJ).
Os fundos de renda fixa possuem come cotas, fundos de longo prazo come cotas de 15% e nos fundos
de curto prazo come cotas de 20%, já no resgate segue a tabela regressiva de IR.
Exceto para curto prazo. O IR no resgate se dará da seguinte forma:

0 a 180 dias – 22, 5%
181 + - 20%
Nos FIDCS (fundos de investimento em direitos creditórios) o IR se dará somente no resgate, pois não
possuem come cotas.
13.103) O distribuidor que atua por conta e ordem de clientes pode comparecer e votar nas
assembleias representando o titular?
a) Não.
b) Sim, em qualquer hipótese.
c) Sim, desde que tenha procuração para tal.
d) Somente para investidores qualificados.
Resposta correta: c) Sim, desde que tenha procuração para tal.
O distribuidor é uma instituição financeira.

A distribuição por conta e ordem, o investidor assina um termo que a instituição financeira (distribui-
dor) poderá comprar e vender as cotas, mas para comparecer nas assembleias e votar representando o
titular, por mais que tenha o termo de conta e ordem assinado, precisa de uma procuração especifica
para representar e votar em assembleias do fundo.
13.104) São consideradas características de fundos de investimento:
I. A possibilidade de que pequenos investidores tenham acesso a operações mais complexas e sofisti-
cadas do mercado financeiro e de capitais;
II. A garantia de maior rentabilidade em relação às aplicações que um investidor realize isoladamente;
III. Os fundos trazem acessibilidade, diversificação, mas não trazem liquidez.
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a) I
b) I e II
c) I e III
d) II e III
Resposta correta: a) I
A afirmativa I está correta, pois os investidores conseguem ter acesso a vários tipos de investimentos,
inclusive os pequenos investidores.
A afirmativa II está incorreta, pois não pode garantir nada com relação à rentabilidade.
A afirmativa III está incorreta, pois os fundos também trazem liquidez.
13.105) Sobre fundos de renda fixa, é correto afirmar:

a) Segundo a CVM, para ser considerado FI Renda Fixa é necessário aplicação de 80% no mínimo em tí-
tulos de renda fixa. A ANBIMA faz a autorregulação dividindo os FI Renda Fixa em: curto prazo, simples,
referenciado, dívida externa e crédito privado;
b) Um fundo de investimento curto prazo deve possuir títulos com no máximo 365 dias de vencimento,
sendo que o prazo médio ponderado deve ser igual ou inferior a 60 dias;
c) Um fundo de investimento crédito privado possui uma rentabilidade esperada maior, visto que alo-
ca seu capital em no mínimo 50% em títulos de crédito privado;
d) Nenhuma das alternativas;
Resposta correta: c) Um fundo de investimento crédito privado possui uma rentabilidade espera-
da maior, visto que aloca seu capital em no mínimo 50% em títulos de crédito privado;
A alternativa A está incorreta, pois a classificação: curto prazo, simples, referenciado, dívida externa e
crédito privado ainda é CVM. Anbima vem complementando com outras estratégias.
A alternativa B está incorreta, pois o prazo máximo permitidos em fundos curto prazo é de 375 dias e a
média deve ser igual ou inferior a 60 dias.
Fique atento, pois os fundos curto prazo tem classificações distintas para CVM e para receita federal.
CVM: Prazo máximo dos títulos 375 dias.
Prazo médio da carteira = igual ou inferior a 60 dias.
Para receita federal: prazo médio dos títulos 365 dias.
13.106) Um fundo multimercado de capital protegido se propõe a proteger o principal aplicado

pelo investidor. Esse tipo de fundo:
a) Pode proteger o principal, contra o risco de crédito;
b) Pode proteger o principal, contra o risco de mercado;
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c) Pode proteger o principal, contra o risco de liquidez;
Resposta correta: b) Pode proteger o principal, contra o risco de mercado;
Em um fundo capital protegido o gestor aplica 80% do valor em títulos com baixo risco, exemplo CDB
pré fixado de um grande banco, o restante (20%) ele vai buscar a rentabilidade desse investimento fa-
zendo operações mais arriscadas (alavancagem, operações a descoberto, etc...)
Neste caso, ele vai proteger o principal contra o risco de mercado (oscilações), pois ele precisa devolver
para o investidor o principal.
13.107) Em setembro de 2019 um investidor adquiriu conta em um Fundo Renda Fixa Curto
Prazo no valor de R$ 75.000,00. No último dia útil de novembro, o valor do fundo estava em R$
92.000,00. Qual será o valor que esse cliente terá no primeiro dia útil de dezembro?
a) R$ 88.600,00
b) R$ 89.450,00
c) R$ 90.600,00
d) R$ 90.950,00
Resposta correta: a) R$ 88.600,00
Nos meses de maio e novembro ocorre o come cotas.

Come cotas nos fundos curto prazo – alíquota de 20%
Atenção: sempre será sobre a rentabilidade!
Aplicou R$75.000,00
No último dia útil de novembro estava R$92.000,00 ou seja, um lucro de R$17.000,00

R$17.000,00 (20%) – R$3.4000,00 = R$13.600,00
R$75.000,00 (valor aplicado) + R$13.600,00 (rentabilidade descontada o come cotas) = R$88.600,00
13.108) Seu cliente fez uma aplicação em um fundo multimercado e resgata com 15 dias. Nesse
caso, sobre o lucro incidirá:
a) Isento de IOF e 22,5% de IR
b) 40% de IOF e depois 22,5% de IR
c) 22,5% de IR e depois 50% de IOF
d) 50% de IOF e depois 22,5% de IR
Resposta correta: d) 50% de IOF e depois 22,5% de IR
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IMPOSTO SOBRE OPERAÇÕES FINANCEIRAS - IOF

• IOF tabela regressiva até o 29º dia.
• IOF antes do IR.
Se ele regatou com 15 dias, é metade, ou seja, 50%.
O IOF sempre é cobrando antes do imposto de renda.
Fundos multimercados o IR é pela tabela regressiva.
13.109) O gráfico abaixo representa qual tipo de operação no mercado de opções?
a) Long Strangle
b) Short Strangle
c) Lançador de Put
d) Lançador coberto
Resposta correta: a) Long Strangle
• long strangle: a compra é realizada quando o negociador acredita que haverá intensos movimentos
de um ativo, seja de alta ou de queda. O negociador investe para comprar opções de compra ou venda
do ativo. Logo, seu objetivo principal é ganhar com a volatilidade do mercado.
• short strangle: realizada quando o negociador acredita que a ação estará estável até que chegue o
vencimento das opções.
13.110) Wesley Batista utilizou de informações privilegiadas para obter lucros com dólar no mer-
cado a termo em uma operação conhecida por não existir entrega futura de ativos. Identifique o
nome da operação ilegal, da operação no mercado a termo e a pena para quem comete esse crime:
a) Front Runner; Termo Flexível; de 3 a 10 anos de reclusão, com multa não superior a R$ 20 Milhões.
b) Front Runner; NDF (Non-Deliverable Forward); de 1 a 5 anos de reclusão, com multa não superior 3
vezes o valor da operação.
c) Insider Trader; NDF (Non-Deliverable Forward); de 1 a 5 anos de reclusão, com multa não superior
a 3 vezes o valor da operação.
d) Insider Trader; NDF (Non-Deliverable Forward); de 1 a 5 anos de reclusão, com multa não superior a
R$ 20 milhões.
Resposta correta: c) Insider Trader; NDF (Non-Deliverable Forward); de 1 a 5 anos de reclusão,

com multa não superior a 3 vezes o valor da operação.
Sobre Normas e padrões éticos:
Informações privilegiadas: toda e qualquer informação relevante fora do domínio público.
Insider trader: usa a informação privilegiada a seu favor.
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Front runner: utiliza ordens de cliente para o seu próprio benefício, realizando antes para si próprio do
que para o cliente.
Quem comete insider trader a reclusão é de 1 a 5 anos e a multa não superior a 3 vezes o valor da ope-
ração.
Não confunda com lavagem de dinheiro, reclusão é de 3 a 10 anos e a multa não superir a 20 milhões.
13.111) Quando ocorre alterações nas regras dos fundos de investimentos decorrentes de mudan-
ças na legislação:
a) É obrigatório a convocação da Assembleia no prazo máximo de 10 dias para retificar o regulamento

do fundo de investimentos.
b) Fica dispensado a convocação de assembleias para adaptação do regulamento.
c) É opcional a mudança da lâmina do fundo sendo apenas obrigatório a divulgação do regulamento

contendo as alterações previstas na legislação.
d) Não há obrigatoriedade de comunicação aos cotistas, seja via postal, ou por meio eletrônico por se
tratar de alterações para cumprir a legislação vigente.
Resposta correta: b) Fica dispensado a convocação de assembleias para adaptação do regulamen-

to.
Pessoal, atenção! É uma mudança na legislação, o administrador não tem o que fazer, ele deve se ade-
quar a nova lei.
Neste caso, fica dispensado a convocação de assembleia.
13.112) São estratégias ANBIMA para fundos de investimentos em ações, exceto:
a) Índices
b) Dividendos
c) FMP-FGTS
d) Macro
Resposta correta: d) Macro
Alternativa A está correta, pois o fundo pode seguir o Ibovespa, ibrx, etc.
A alternativa B está correta pois o fundo pode focar na estratégia de empresas que pagam dividendos,
grandes empresas, empresas solidas.
A alternativa C está correta, pois o FMP-FGTS é um fundo mutuo constituído por recursos transferidos
dos saldos das contas vinculadas do FGTS.
A D é nossa alternativa incorreta, pois a estratégia Macro está nos fundos multimercados.
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13.113) Previdência Complementar possui duas fases, são elas:
I – Diferimento
II – Acumulação
III – Benefício
IV – Resgate
a) I e IV
b) I e III
c) II e III
d) II e IV
Resposta correta: b) I e III
• Período de diferimento: acumulação.

• Período de pagamento do benefício: utilização do benefício.
13.114) Um FIE – Fundo de Investimento Específico (ou Especificamente Constituído) é:
a) Uma estratégia para um Fundo de Investimento Multimercado
b) Fundo de Investimento que recebe aporte de uma previdência complementar e compra ativos
c) Fundo de Investimento que aloca em apenas um único ativo
d) Local onde o FGC guarda recursos para possíveis necessidades
Resposta correta: b) Fundo de Investimento que recebe aporte de uma previdência complemen-
tar e compra ativos
O fundo de investimento especialmente constituído, cujos únicos cotistas sejam, direta ou indireta-
mente, sociedades seguradoras e entidades abertas de previdência complementar ou, no caso de fun-
do com patrimônio segregado, segurados e participantes de planos VGBL - Vida Gerador de Benefício
Livre ou PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre.
13.115) Bruno acumulou em uma PGBL durante 35 anos e após isso decidiu receber seu benefício
junto a uma seguradora. O plano escolhido foi o de renda mensal vitalícia e segundo as estima-
tivas da seguradora junto a Tábua Atuarial a expectativa de vida de Bruno era de mais 15 anos.
Porém, Bruno faleceu após 22 anos. Nesse caso:
a) O plano se encerrou com 15 anos e Bruno não recebeu mais nada da seguradora por 7 anos.
b) Após o décimo quinto ano o valor de benefício que Bruno recebeu foi apenas 25% do que recebia
anteriormente.
c) Bruno recebeu por 22 anos.
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Resposta correta: c) Bruno recebeu por 22 anos.
Vamos relembrar os tipos de renda?
Renda mensal Vitalícia: consiste em uma renda vitalícia e paga exclusivamente ao participante a par-
tir da data de concessão do benefício. O benefício cessa com o falecimento do participante.
Renda mensal temporária: consiste em uma renda temporária e paga exclusivamente ao participante.
O benefício cessa com o falecimento do participante ou o fim da temporariedade contratada, o que
ocorrer primeiro.
Renda mensal vitalícia com prazo mínimo garantido: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao
participante a partir da data da concessão do benefício, sendo garantido aos beneficiários um prazo
mínimo de garantia que será indicado na proposta de inscrição e é contado a partir da data do início do
recebimento do benefício pelo participante.
Renda mensal vitalícia reversível ao beneficiário indicado: consiste em uma renda paga vitalicia-
mente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocorrendo o falecimento
do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta
de inscrição será revertido vitaliciamente ao beneficiário indicado.
Renda mensal vitalícia reversível ao cônjuge com continuidade aos menores: consiste em uma ren-
da paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocorrendo
o falecimento do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor estabelecido
na proposta de inscrição será revertido vitaliciamente ao cônjuge e, na falta deste, reversível tempora-
riamente ao(s) menor(es) até que complete(m) a idade para maioridade (18, 21 ou 24) estabelecida no
regulamento e conforme o percentual de reversão estabelecido.
Pagamento único (pecúlio): benefício sob forma de pagamento único, cujo evento gerador é a morte
ou a invalidez do participante.
lecido ao participante/assistido. Na proposta de inscrição, o participante indicará o prazo máximo, em
meses, contado a partir da data de concessão do benefício, em que será efetuado o pagamento da
renda.
13.116) Bruno te procura para aportar mensalmente em uma previdência complementar. O

mesmo trabalha como diretor de uma empresa multinacional e faz a declaração anual de IR pela
forma simplificada. Além disso, gostaria de aportar 20% de sua renda. Você o orienta a:
a) Aplicar o valor em uma PGBL e alterar a declaração anual para o modelo completo.
b) Aplicar apenas 12% em uma PGBL e 8% em uma VGBL, apenas.
c) Aplicar o valor em uma VGBL visto que o mesmo não contribui com a previdência social e não conse-
guirá os benefícios de uma PGBL.
d) Aplicar apenas 12% em uma PGBL e 8% em uma VGBL, desde que altere seu modelo de declaração
de IR para completo.
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Resposta correta: d) Aplicar apenas 12% em uma PGBL e 8% em uma VGBL, desde que altere seu
modelo de declaração de IR para completo.
Vamos relembrar os planos de previdência?!
PLANO GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE - PGBL

O Plano Gerador de Benefício Livre - PGBL é mais vantajoso para aqueles que fazem a declaração do
imposto de renda pelo formulário completo.
VIDA GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE - VGBL

O VGBL, ou Vida Gerador de Benefício Livre, é aconselhado para aqueles que não têm renda tributá-
vel, já que não é dedutível do imposto de renda, ainda que seja necessário o pagamento de IR sobre o
ganho de capital.
PBGL VGBL
- Declaração completa. - Não deduz IR.

- Abate 12% da renda bruta anual. - Formulário simplificado.
- IR sobre o total. - IR sobre a rentabilidade.
13.117) Bruno aplicou por um determinado período em uma previdência complementar e te

procura para saber a diferença entre o benefício de renda mensal temporária e renda mensal
com prazo certo, você explica que:
a) Na renda mensal temporária fixa-se um período para receber e se falecer antes o dinheiro fica com a
seguradora. Enquanto a renda mensal com prazo certo, se Bruno falecer a família continua recebendo
pelo período.
b) Na renda mensal temporária com prazo certo fixa-se um período para receber e se falecer antes o
dinheiro fica com a seguradora. Enquanto a renda mensal temporária, se Bruno falecer a família conti-
nua recebendo pelo período.
c) Na renda mensal temporária Bruno recebe de forma vitalícia e renda mensal com prazo certo defi-
ne-se um prazo para recebimento.
Resposta correta: a) Na renda mensal temporária fixa-se um período para receber e se falecer
antes o dinheiro fica com a seguradora. Enquanto a renda mensal com prazo certo, se Bruno fa-
lecer a família continua recebendo pelo período.
lecido ao participante/assistido. Na proposta de inscrição, o participante indicará o prazo máximo,
renda.
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Renda mensal temporária: consiste em uma renda temporária e paga exclusivamente ao participante.
O benefício cessa com o falecimento do participante ou o fi m da temporariedade contratada, o que
ocorrer primeiro.
13.118) Na tributação compensável para previdências há uma parcela à deduzir, que serve para:
a) Simplificar e dar benefício fiscal;
b) Simplificar e respeitar as faixas anteriores de salário;
c) Reter maior capital para o governo;
d) Respeitar as faixas anteriores de salário e duplicar os valores necessários.
Resposta correta: b) Simplificar e respeitar as faixas anteriores de salário;
A tabela compensável é a tabela progressiva.
A tabela progressiva é mais indicada se o investidor tem a intenção de sair do fundo em um prazo mais
curto ou se o investidor estiver poupando com o objetivo de receber uma renda mensal que fique na
faixa de isenção do IR ou próxima a essa, cuja alíquota não ultrapasse os 7,5%.
Segue tabela progressiva:

• Até 1.903,98 — alíquota de 0% (isento)
• De R$ 1.903,99 até R$ 2.826,65 — alíquota de 7,5%
• De R$ 2.826,66 até R$ 3,751,05 — alíquota de 15%
• De R4 3.751,06 até R$ 4.664,68 — alíquota de 22,5%
• Acima de R$ 4.664,68 — alíquota de 27,5%
13.119) Sobre a tabela progressiva de IR nas previdências complementares, podemos afirmar:
I – Será tributado na fonte 15%;
II – É definitiva, não havendo necessidade de ajuste na declaração anual;
III – A tabela se aplica quando o capital for convertido em renda, ou quando houver resgate parcial ou
total
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Todas estão corretas
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Na tabela progressiva será sempre tributado 15% na fonte, porém, é necessário o ajuste caso na decla-
ração anual de imposto de renda (compensar ou deduzir)
E só será cobrada no resgate.
13.120) Assinale a alternativa correta:
a) O coeficiente de determinação é representado por R² e mostra o quanto as variações de um ativo,

explicam as variações de outro ativo.
b) A correlação mostra se dois ativos seguem a mesma direção ou se seguem direção opostas, porém,
não é capaz de mostrar a força.
c) A covariância é uma medida de dispersão capaz de mostrar a volatilidade de um ativo.
d) O coeficiente de determinação é representado por R², ou seja, covariância elevada ao quadrado.
Resposta correta: a) O coeficiente de determinação é representado por R² e mostra o quanto as

variações de um ativo, explicam as variações de outro ativo.
MEDIDAS DE ASSOCIAÇÃO ENTRE DUAS VARIÁVEIS

• Covariância – quanto os dados se movem em conjunto.
• Coeficiente de correlação – usada para medir a força da associação entre as variáveis.
• Coeficiente de determinação (R²) – assume valores entre +1 e -1.
13.121) Calcule o risco de uma carteira sabendo:
- Correlação entre os ativos é de: 0,58
- Covariância entre os ativos é de: 0,001067
- σ de Bradesco = 2,09%
- σ de Banco Inter = 8,80%
- Aplicar 60% em Bradesco e 40% em Banco Inter
a) 4,37%
b) 4,57%
c) 4,27%
d) 4,17%
Fórmula:
Wa = 0,60
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67
Wb = 0,40
DPa= 0,0209
DPb= 0,0880
Cov = 0,001067
(0,60²x0,0209²) + (0,40²+0,0880²) + 2x0,60 x 0,40 x 0,001067

0,000157 + 0,001239 + 0,000512 = 0,001908
G Yx (raiz quadrada) = 0,043686 x 100 (percentual) = 4,37%
13.122) Metodologia e diversificação de carteira que otimiza a alocação dos ativos para obter o
melhor retorno possível para cada nível de risco:
a) CML – Capital Market Line
b) Fronteira Eficiente
c) Curva de Utilidade
d) Índice de Sharpe
Resposta correta: b) Fronteira Eficiente
A fronteira eficiente pode ser obtida representando um gráfico de retorno esperado versus desvio pa-
drão, todas as combinações de ativos e reconhecendo que os investidores são racionais, ou seja, sem-
pre preferir mais riqueza a menos riqueza para o mesmo nível de risco.
em 1,5% a.a. e o beta de Itaú seja 0,5. Ao precificarmos, essa ação via CAPM, o retorno exigido
por esse investidor seria de:
a) 3,25%
b) 6,25%
c) 4,25%
d) 6,75%
Fórmula CAPM:
B = beta
RM = Retorno de mercado
CAPM = 1,5 + 0,5 (7-1,5)
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CAPM = 4,25%
13.124) Alocação estática no longo prazo ponderado pelo potencial retorno de cada um dos
ativos. Se refere a estratégia:
a) Alocação Estratégica
b) Alocação Ponderada Constante
c) Alocação Tática de Ativos
d) Alocação Segurada
Resposta correta: a) Alocação Estratégica
Vamos relembrar os tipos de alocação?
Asset allocation: a tática de asset allocation preconiza uma repartição do dinheiro a ser investido em
diferentes tipos de investimento, como ações, títulos de renda fi xa, moedas estrangeiras, real state
(imóveis), entre outros.
Alocação estratégica de ativos: o asset allocation estratégico emprega aquilo que poderíamos cha-
mar de “política básica de mix de ativos”. Essa mistura proporcional de ativos é baseada nos rendimen-
tos
esperados para cada classe de ativos no longo prazo.
Alocação de ativos com pesos constantes: uma Alocação de Ativos estratégica normalmente se limita
a comprar e guardar, mesmo sabendo que inevitavelmente haverá uma variação nos preços dos ativos
da carteira que farão com que nos desviemos da política básica de “mix” que estabelecemos original-
mente.
Por este motivo, os investidores podem preferir uma alocação de ativos com pesos constantes no qual
o percentual de cada ativo é rebalanceado constantemente para manter nossa política original de alo-
cação.
Alocação tática de ativos: é uma abordagem mais flexível, porque as estratégias de curto prazo podem
estar presentes em uma carteira que prioriza os investimentos a longo prazo. Essa é uma possibilidade
viável quando você percebe que há boas oportunidades no mercado, que podem gerar ganhos maiores
e incomuns.
Por suas características, esse formato é mais arriscado e requer que o investidor acerte nas operações
de prazo mais curto. Assim, é necessário ter mais experiência e disciplina para não mudar o plano,
apenas fazer alterações por um período rápido.
Alocação dinâmica de ativos: é o formato mais dinâmico, como o próprio nome indica. O investidor
deve realocar seus ativos constantemente conforme muda a sua percepção a respeito do futuro do
mercado.
Alocação de ativos garantida: É esperado que o investidor estabeleça um limite de perdas máximo
para a carteira para que isso sirva como um benchmark de seus investimentos. Quando essa margem é
alcançada, deve-se fazer uma realocação rígida que contará especialmente com ativos livres de risco,
como é o caso dos títulos do Tesouro Direto. Esse modelo é altamente indicado para quem tem o perfil
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conservador, mas deseja obter ganhos mais altos que a renda fi xa e, ao mesmo tempo, não quer com-
prometer o capital inicial. Essa é geralmente a situação dos aposentados, por exemplo.
Alocação integrada de ativos: É o modelo mais equilibrado, porque é considerado o retorno esperado
e o risco dos ativos segundo a tolerância do investidor. É uma estratégia mais ampla e que consegue
misturar os formatos anteriores se não houver contraposição entre eles.
13.125) Uma NTN-B Principal obteve rentabilidade total de 8% e uma LTN com o mesmo período,
obteve uma rentabilidade de 4%. Qual a inflação implícita do período?
a) 4%
b) 3,85%
c) 3,95%
d) 4,20%
Taxa de juros real = Taxa de juros nominal – Taxa de inflação

Porém, não basta diminuir uma pela outra, precisamos fazer fatorial!
Ou seja:
1.08/1.04 = 1.0385 1(-) 100(x) = 3,85%
13.126) Com a Taxa Selic em 3,5% a.a. Calcule o Índice de Sharpe e Treynor respectivamente do
fundo A:
a) 1,70 e 1,06
b) 1,06 e 1,70
c) 1,06 e 1,50
d) 1,40 e 1,70
Resposta correta: b) 1,06 e 1,70
Formula: IS = Ra – TLR / DP
Formula: IT = Ra – TLR / B
índice sharpe: 12-3,5 / 8 = 1,06
Índice Treynor: 12-3,5 / 5 = 1,70
13.127) Comparando dois fundos, um investidor deverá escolher aquele que tem:
a) O maior índice de sharpe.
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b) O menor desvio padrão.
c) O maior beta.
d) O menor índice de treynor.
Resposta correta: a) O maior índice de sharpe.
Índice de sharpe mede a relação de risco x retorno de cada ativo, ou seja, quanto de retorno um ativo
está gerando para cada unidade de risco assumida, quanto maior, melhor.
Não devemos olhar para o desvio padrão e o Beta isoladamente, pois, posso ter um dp menor e uma
rentabilidade menor ainda, então o índice Sharpe e treynor são índices que medem a eficiência do
fundo, o melhor retorno para determinado grau de risco, os dois índices, quanto maior, melhor.
13.128) O cliente fez investimentos em ações e em CDB cuja aplicação foi superior a R$ 250 mil.
Esses investimentos estão sujeito a riscos que são:
a) Ação e CDB: risco de crédito, de mercado e de liquidez.
b) Ação: risco de crédito, de mercado e de liquidez. CDB: risco de mercado e de liquidez.
c) Ação: risco de mercado e de crédito. CDB: risco de crédito, de mercado e de liquidez.
d) Ação: risco de mercado e de liquidez. CDB: risco de crédito, de mercado e de liquidez.
Resposta correta: d) Ação: risco de mercado e de liquidez. CDB: risco de crédito, de mercado e de
liquidez.
O risco de crédito vai ter no CDB, os títulos de renda fixa são dividas, ou seja, você está emprestando
dinheiro para uma instituição.
Nas ações não possuem risco de crédito, pois você não está emprestando, você está se tornando sócio
da empresa.
13.129) A diversificação, não consegue diluir:
a) O risco diversificável.
b) O risco sistemático.
c) O risco não-sistemático.
d) O risco específico.
Resposta correta: b) O risco sistemático.
O risco sistemático é o risco do sistema (estresse de mercado). Está relacionado ao ambiente econômi-
co financeiro, não pode ser diversificado.
O risco não sistemático é o risco especifico de uma empresa, setor.
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13.130) O tracking error é uma medida:
a) Mostra a diferença da rentabilidade em relação ao benchmark.
b) Mostra a diferença entre o desvio padrão e o beta.
c) Mostra a diferença entre o desvio padrão e a rentabilidade.
d) Mostra a diferença entre a rentabilidade e o beta.
Resposta correta: a) Mostra a diferença da rentabilidade em relação ao benchmark.
Tracking error mensura o quanto que um fundo se distancia do seu benchmark, tanto positiva-
mente quanto negativamente, quanto MENOR, melhor.
13.131) A última etapa do planejamento financeiro é:
a) Execução das recomendações do planejamento financeiro
b) Monitoramento das recomendações do planejamento financeiro
c) Desenvolver e sugerir alternativas do planejamento financeiro
d) Obter informações, dados e objetivos do cliente.
Resposta correta: b) Monitoramento das recomendações do planejamento financeiro
Passo 6: Monitoramento do planejamento financeiro

Após as ações serem implementadas e o plano executado, outra fase se torna essencial: a fase de moni-
toramento, que tem como finalidade controlar e fiscalizar os prazos, as ações e os resultados obtidos,
tudo para garantir que o plano continue atualizado e caminhando na direção certa, rumo aos objetivos
do cliente.
Esta sexta etapa é muito importante também, na medida em que a vida do cliente pode mudar (con-
forme falamos acima sobre os momentos de transição) e as regulamentações também podem sofrer
alterações. Desta forma, será necessário este acompanhamento periódico para garantir que as reco-
mendações e os passos que serão seguidos mantenham a aderência aos novos fatos ocorridos.
13.132) Um empréstimo de R$ 100 mil será pago em 3 parcelas mensais de R$ 35.000. Qual foi a
taxa de juros dessa operação:
a) 2,48%
b) 3,79%
c) 3,25%
d) 4,09%
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100.000 PV
3N
35.000 chs PMT
I = ? 2,48%
13.133) Em uma conversa com o Sr José, o consultor de investimentos identificou que ele apre-
senta o viés de “Aversão à Perda”. Ele identificou que o Sr. José:
a) Tende a manter posições ganhadoras e também manter posições perdedoras.
b) Tende a manter posições perdedoras e se desfazer rapidamente de posições vencedoras.
c) Tende a manter posições perdedoras e também manter posições ganhadoras.
d) Tende a manter posições ganhadoras e se desfazer rapidamente de posições perdedoras.
Resposta correta: b) Tende a manter posições perdedoras e se desfazer rapidamente de posições

vencedoras.
R$ 1.000,00.
para R$ 25,00.
13.134) Um cliente com perfil de risco moderado possui atualmente R$ 1.000.000 para aplicar.
Ele possui gastos anuais de R$ 300 mil e, em termos de renda, recebe anualmente R$ 200 mil
referentes a aluguéis de salas comerciais.
Se o cliente desejar completar a renda faltante para fazer frente aos gastos a partir da carteira de apli-
cações, de modo que não haja diminuição do principal investido, o gerente, com base nos ativos acima
disponíveis, deveria recomendar uma carteira composto por:
a) 80% TLR e 20% Ações
b) 60% TLR e 40% Ações
c) 50% TLR e 50% Ações
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d) 20% TLR e 80% Ações
Resposta correta: c) 50% TLR e 50% Ações
O enunciado diz que o cliente quer, com o investimento de R$ 1.000.000, gerar luc ros para cobrir seus
gastos anuais, que são R$ 100.000 (Considerando que os gastos são R$ 300.000 e ele recebe, anualmen-
te, R$ 200.000 mil).
Para isso, então, precisamos entender quanto R$ 100.000 representa de R$ 1.000.000 para entender
qual percentual a carteira deve gerar.
Na hp, vai ficar assim
1.000.000 [enter]
100.000 [%T]
= 10.00
Ou seja, 10% é quanto deve render a carteira de investimentos onde estará alocado o capital do cliente
para que, anualmente, ele tenha previsão de recebimento de R$ 100.000 para cobrir os gastos
Para isso, vamos ver alternativa por alternativa?

a) 80% TLR e 20% Ações
na hp fica assim....
4 [enter]
80 [%] [Σ+]
16 [enter]
20 [%] [Σ+]
[RCL] [2]
= 6,40
6,40% não é o suficiente para cobrir os gastos.

O que fizemos aqui foi informar para HP que queremos apenas 80% de 4% (TLR) e 20% de 16% (Ações),
colocamos os valores no somatório mais e depois somamos tudo.
b) 60% TLR e 40% Ações

4 [enter]
60 [%] [Σ+]
16 [enter]
40 [%] [Σ+]
[RCL] [2]
= 8,80%
Não é o suficiente para cobrir os gastos.
c) 50% TLR e 50% Ações
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na hp fica assim....
4 [enter]
50 [%] [Σ+]
16 [enter]
50 [%] [Σ+]
[RCL] [2]
= 10%
Exatamente o percentual necessário.
13.135) Ao se deparar com a notícia de que a Magazine Luíza comprou a Netshoes, Bruno decide
por comprar as ações da Magazine Luíza no dia seguinte. O investidor está sob a Heurística da:
a) Disponibilidade
b) Representatividade
c) Ancoragem
d) Aversão a Perda
Resposta correta: a) Disponibilidade
Disponibilidade: eventos recentes ou de fácil acesso na memória (informações disponíveis).

Exemplo clássico: avião caiu, muitos cancelam a passagem (não consideram estatísticas).
Investimentos: olham o lucro e compram as ações.
13.136) Bruno comprou ações da Eletrobrás por R$ 33,00 em 2019 e obteve ótimos retornos. Meses
depois, verificou a possibilidade de comprar novamente o ativo, mas ele estava custando R$45,00.
Sem nenhuma análise Bruno não compra o ativo, pois está sob a heurística da:
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão a Perda
Resposta correta: c) Ancoragem
Ancoragem: uma informação nos leva a considerá-la fortemente na tomada de decisão ou na formula-
ção de estimativas, independente da sua relevância para o que é decidido ou estimado.
Exemplo clássico: pipoca (P/M/G) ou promoções “De R$ 3.000 por R$ 1.800”.
Efeito priming: capacidade associativa a nossa mente.
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Comum a ancoragem se basear em valores.
Exemplo: comprou Petrobras a R$ 25,00, só venderá acima de R$ 25,00.
13.137) O Suitability é de extrema importância para verificar o perfil do investidor. Para defini-
ção da situação financeira do investidor, a Instituição Participante deve considerar, no mínimo,
as seguintes informações:
I. O valor das receitas regulares declaradas;
II. O valor e os ativos que compõem seu patrimônio;
III. A necessidade futura de recursos declarada.
IV. O nível de conhecimento do cliente sobre produtos de investimentos
a) I, II e IV
b) II, III e IV
c) I, II e III
d) I, II, III e IV
Resposta correta: c) I, II e III
Para analisar o perfil investidor você deve considerar o valor das receitas, o valor do patrimônio, a ne-
cessidade de utilização do recurso para definir a liquidez dos ativos que será sugerido para o investidor.
O nível de conhecimento do cliente não interfere no perfil investidor, vai interferir na forma como você
vai conduzir a conversa com o cliente.
13.138) Esta fórmula M = C (1+i)� é utilizada no mercado no método de _________________, enquanto

esta outra fórmula J = C × i × t representa o sistema de _________________ :
a) Juros Reais / Juros Nominais
b) Juros Nominais / Juros Reais
c) Juros Simples / Juros Compostos
d) Juros Compostos / Juros Simples
Resposta correta: d) Juros Compostos / Juros Simples
JUROS SIMPLES X JUROS COMPOSTOS

Juros simples → Juros incidem apenas sobre o capital
Juros = capital x taxa x tempo (período)
Em um regime de capitalização simples, no cálculo da remuneração devida em um título, o valor de
referência para o cálculo dos juros é sempre o montante inicial, isto é, o valor presente do título.
Juros compostos → Juros sobre juros Juros = capital x (1 + taxa)n
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O regime de capitalização composta tende a ser preferido. Nesse regime, o montante inicial cresce de
maneira geométrica ao longo do tempo, e o valor principal acrescido de juros em um dado período
serve como base de cálculo para os juros do período subsequente.
13.139) Em regime de juros simples, considere investimento inicial de 1.200,00, com retorno
após 36 meses a retirar no vencimento 1.850,00, encontre a taxa anual:
a) 18,50%
b) 19,07%
c) 17,05%
d) 18,06%
Considerando juros simples:

1.200 [enter]
1.850 delta% = 54,17% (retorno para 3 anos) divide por 3 = 18,06%
13.140) Qual o valor de uma prestação, para um financiamento de $ 15 mil, com mensal de 2,5%
para um prazo de 24 meses:
a) R$ 838,69
b) R$ 878,89
c) R$ 805,30
d) R$ 899,45
PV chs 15.000
N 24
I 2,5
PMT = ? 838,69
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Prova 3
I - CMN é o órgão regulador com autoridade máxima dentro do SFN
II – O Banco Central do Brasil cria normas e regras para política monetária
III – A CVM é uma associação que autorregula o mercado de capitais
c) Apenas I está correto
Resposta correta: d) nenhuma das alternativas
I - CMN é o órgão regulador com autoridade máxima dentro do SFN

Incorreta. CMN não é um órgão regulador, e sim um órgão normativo
II – O Banco Central do Brasil cria normas e regras para política monetária

O Banco Central (Bacen) não cria normas. O Bacen apenas regula as normas criadas e estabele-
cidas pela CMN
III – A CVM é uma associação que autorregula o mercado de capitais

A CVM não é uma associação, e sim, um órgão. Anbima é uma associação.
13.142) O Sistema Financeiro Nacional é composto por instituições e responsáveis por:
a) transferir recursos entre investidores somente
b) distribuir e circular valores e títulos mobiliários, somente
c) regular exclusivamente o processo de lançamento de títulos mobiliários
d) captar recursos financeiros, distribuir e circular valores e regular esse processo
Resposta correta: d) captar recursos financeiros, distribuir e circular valores e regular esse pro-
cesso.
Outras questões usam expressões como “somente” ou “exclusivamente” limitando as possibilidades

da questão. Alternativa “d” está correta pois as instituições financeiras captam recursos, distribui e
circula valores mobiliários
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13.143) É de responsabilidade da Anbima:
a) A legislação sobre o mercado de ações
b) A legislação sobre o mercado de Fundos de Investimento
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial
Resposta correta: c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais
A alternativa “a” está incorreta. A legislação sobre o mercado de ações é feita pela CVM.
A alternativa “b” está incorreta. A legislação sobre o mercado de Fundos de Investimento é feita pela
CVM
O mercado cambial é apenas autorregulado quando tem a característica de câmbio flutuante.
13.144) É definição do SPB:
a) É o CIP (Câmara Interbancária de Pagamentos) de recursos próprios que visa a transferência entre
bancos do mesmo conglomerado, feito para reduzir o risco sistêmico.
b) É a transferência de fundos interbancários próprios ou de terceiros que é feita em tempo real com a
consequente redução do risco sistêmico.
c) É a transferência de fundos entre bancos do mesmo conglomerado de recursos próprios ou de ter-

ceiros
em tempo real feito para reduzir o risco sistêmico.
d) É o Sistema de Transferência de Reservas (STR) no mercado fi nanceiro entre bancos do mesmo

conglomerado que permite a liquidação dos pagamentos em tempo real.
Resposta correta: b) É a transferência de fundos interbancários próprios ou de terceiros que é fei-

ta em tempo real com a consequente redução do risco sistêmico.
A definição do SBP é a descrita na alternativa “b”
Alternativa “a” está incorreta. O CIP é apenas a Câmara Interbancária de Pagamentos e está dentro do
SBP como um de seus mecanismos.
A alternativa “c” está incorreta pois fala que SBP é apenas para transferências de recursos próprios ou
de terceiros apenas dentro do mesmo conglomerado.
Já a alternativa “d” menciona a STR, que também é apenas um dos mecanismos do SPB
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13.145) Entre as atribuições do Banco Central do Brasil está a de zelar pela adequada liquidez da
economia, utilizando, para esse fim, os denominados instrumentos da política monetária. Se o
Banco Central do Brasil tiver por objetivo reduzir a liquidez ele deve:
a) resgatar títulos públicos no mercado aberto.
b) aumentar o percentual de depósito compulsório dos bancos comerciais.
c) reduzir a taxa de redesconto.
d) reduzir gastos governamental.
Resposta correta: b) aumentar o percentual de depósito compulsório dos bancos comerciais.
A liquidez na política monetária se dá a quantidade/facilidade do recurso financeiro no mercado. Para

diminuir o acesso ao dinheiro pela população um dos instrumentos que ele pode utilizar é o depósito
compulsório de maneira contracionista. Aumentando o percentual do depósito compulsório, os ban-
cos pagam mais “caro” ao banco central, ficando com menos dinheiro pra si para repassar ao cliente,
isso tende a aumentar a taxa cobrada nas operações de crédito e diminuir o acesso ao dinheiro.
A alternativa “a” está incorreta pois trata-se de uma medida expansionista. Quando o banco central res-
gata títulos públicos no mercado aberto ele compra tais títulos, ou seja; entrega dinheiro aos players e
retem o ativo. Os bancos com mais dinheiro em caixa emprestam mais barato e, quanto menor a taxa
de juros em operações de crédito maior o acesso ao recurso financeiro a população tem e isso ajuda a
movimentar o mercado.
Um exemplo disso é: Com maior facilidade ao dinheiro, os empresários pegam dinheiro mais barato,
e isso aumenta os investimentos em suas empresas, que geram mais empregos, e esses empregados,
por sua vez, recebem dinheiro de seus salários e isso ajuda a movimentar a economia.
A alternativa “c” está incorreta pois trata-se de uma medida expansionista. Ao reduzir a taxa de redes-
conto os bancos ficam com mais dinheiro para si, abrindo a possibilidade de movimentarem esses
recursos com maior facilidade, com isso os bancos emprestam mais barato e, quanto menor a taxa de
juros em operações de crédito maior o acesso ao recurso financeiro a população tem, e isso ajuda a
movimentar o mercado.
A alternativa “d” fala sobre a redução de gastos governamentais que é sim uma política contracionista,
e também diminuiria a liquidez, uma vez que os gastos governamentais como construção de escolas,
pontes, rodovias, hospitais, etc. Levam a redução da liquidez, entretanto esta medida é tomada pelo
governo federal e não pode ser tomada pelo banco central como a questão pede.
13.146) São funções do COAF:
I – Receber, examinar e fiscalizar as ocorrências suspeitas de atividades ilícitas
II – Disciplinar e aplicar penas administrativas
III – Regular os setores econômicos para os quais não haja órgãos reguladores
a) I e II
b) I e III
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c) II e III
d) I, II e III
Resposta correta: d) I, II e III.
Todas as afirmativas são funções do COAF.
13.147) Com a projeção de PIB abaixo da meta, o COPOM decide por reduzir drasticamente a
taxa Selic. Quais serão os reflexos sentidos na economia?
a) Uma desaceleração da demanda, elevando assim, o consumo das famílias e os investimentos pro-
dutivos.
Estimulando desta forma o PIB, com a consequente elevação da inflação.
b) Um reaquecimento da demanda, retraindo assim, o consumo das famílias e os investimentos pro-

dutivos.
c) Um reaquecimento da demanda, elevando assim, o consumo das famílias e os investimentos pro-

dutivos.
d) Um reaquecimento da demanda, elevando assim, o consumo das famílias e os investimentos produ-

tivos. Desestimulando desta forma o PIB, com a consequente elevação da inflação.
Resposta correta: C) Um reaquecimento da demanda, elevando assim, o consumo das famílias e

os investimentos produtivos. Estimulando desta forma o PIB, com a consequente elevação da
inflação.
A taxa de juros selic é a taxa base para remuneração de investimentos chamados de “risk free” ou “sem
risco”, mas também é a taxa utilizada para precificar as operações de crédito. Com a taxa de juros redu-
zida, o acesso ao dinheiro é mais fácil, isso leva ao aumento do consumo das famílias, reaquecimento
da demanda e ao aumento do investimento produtivo. O investimento produtivo, diferente do investi-
mento financeiro, consiste na alocação de recurso financeiro em construção de novos bens e serviços,
exemplo: rodovias, escolas, hospitais, aprimoramento de produção de produtos, etc.
Tudo isso leva à elevação da inflação, que acontece quando existe uma grande procura e pouca de-
manda.
A alternativa “a” está incorreta pois está falando que existirá uma desaceleração da demanda.
A alternativa “b” está incorreta pois fala da retração do consumo das famílias e investimentos produ-
tivos
A alternativa “d” está incorreta pois fala sobre a redução do aceleramento do PIB
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13.148) Análise as informações abaixo:
I – Tarifas e barreiras às importações
II – Diminuição da carga tributária
III – Estímulo às exportações
IV – Redução da taxa Selic
São políticas fiscais expansionistas:
a) I, II e III
b) I e II
c) II e III
d) II, III e IV
Resposta correta: A) I, II e III
I – Correto. Colocar barreiras às importações faz com o lucro líquido das exportações aumentem. Isso
se deve ao fato de que o importador, tendo maior dificuldade em comprar no exterior, irá comprar o
produto nacionalmente
II - Correto. A diminuição da carga tributária é uma política fiscal expansionista.
III – Correto. As exportações trazem o aumento da moeda ao Brasil.
IV – A redução da taxa SELIC é uma política expansionista, mas não é fiscal, e sim monetária.
13.149) Podemos afirmar sobre a balança de pagamentos, exceto:
a) Balança comercial mede o quanto que o Brasil importou e exportou contanto todo e qualquer pro-
duto
b) Balança de serviços mede o quanto que o Brasil importou e exportou de serviços totais
c) Dentro da conta capital, temos o mercado de capitais que mensura os investimentos de 19 investi-
dores não residentes
Resposta correta: d) Conta Corrente = Balança Comercial + Balança de Serviços
A questão pede a resposta incorreta, portanto é a alternativa “d” pois a conta corrente é calculada da
seguinte maneira:
Conta Corrente = Balança comercial + balança de serviços + rendas e transferências unilaterais
13.150) Um empréstimo de R$ 10.000 com taxa de 2% a.m. será pago em 12 parcelas mensais.
Calcule o valor da parcela com os seguintes prazos:
I – Primeira parcela com 30 dias
81
82
II – Primeira parcela à vista
III – Primeira parcela com 45 dias
a) R$ 945,60 | R$ 927,05 | R$ 940,00
b) R$ 945,60 | R$ 927,05 | R$ 955,05
c) R$ 955 | R$ 945,60 | 945,60
d) R$ 925,00 | R$ 955,00 | R$ 958,00
Resposta correta: b) R$ 945,60 | R$ 927,05 | R$ 955,05

10.000 [PV]
2 [i]
12 [n]
PMT = 945,60
Begin ligado = [g] [beg]

(para desligar o begin > [g] [end])
10.000 [PV]
2 [i]
12 [n]
PMT = 927,05

Primeiro é necessário encontrar o valor da diferença que dá entre 30 e 45 dias (15 dias) levado aos juros
compostos. Isso pode ser feito da seguinte maneira:
10.000 [PV]
2 [i]
0,5 [n] (isso porque a taxa está ao mês e metade (0,5) representa metade do mês, ou seja, 15 dias)
FV = 10.100,00
10.100 [PV]
2 [i]
12 [n]
PMT = 955,05
82
83
13.151) Calcule o retorno médio ponderado de uma carteira de investimentos.
TÍTULO RETORNO VALOR
A 0,7% a.m. R$ 90.000
B 0,8% a.m. R$ 100.000
C 1,2% a.m. R$ 950.000
a) 0,9%
b) 1%
c) 1,13%
d) 1,03%
Para calcular o retorno médio, você pode colocar todas as taxas, com seus respectivos pesos, e desco-
brir a média ponderada. Isso pode ser feito da seguinte maneira:
0,7 [enter]
90.000 Σ+
0,8 [enter]
100.000 Σ+
1,2 [enter]
950.000 Σ+
[g] [.w] = 1,13
13.152) Augusto contratou um empréstimo de R$ 5.000, com prazo de 12 meses e taxa de 2% a.m.
Qual será o valor da oitava parcela, considerando o Sistema SAC e Sistema Price, respectivamente?
a) AR$ 484,50 e R$ 462,20
b) R$ 462,20 e R$ 484,50
c) R$ 472,80 e R$ 458,33
d) R$ 458,33 e R$ 472,80
Resposta correta: d) R$ 458,33 e R$ 472,80
Sistema SAC possuí amortizações constantes, portanto devemos dividir esse cálculo em duas etapas.
A primeira encontramos o valor da amortização
83
84
5.000 [enter]
12 [÷]
[PMT] = 416,67
Este é o valor da amortização mensal.
Em seguida vem o cálculo para descobrirmos os juros daquele determinado mês, e isso calculamos
com base no valor do montante atual.
Neste caso, Augusto pagou 7 parcelas de R$ 416,67.
416,67 [enter]
7 [x]
= 2.916,69 [enter]
5.000 [-]
= 2.083,31 (É o valor que ainda tem para ser paga do restante de dívida)
2 [%]
= 41,67
portando, a oitava parcela é de 416,67 + 41,67 = 458,34
Sistema price parte do princípio 5que todas as parcelas devem ser iguais e isso pode ser calculado com
o auxílio das teclas da calculadora. Sendo assim:
5.000 [PV]
12 [n]
2 [i]
[PMT] = 472,80
13.153) Produtos de securitização no Brasil:
I. Certificados de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA)
II. Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)
III. Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA)
IV. Cédula do Produtor Rural (CPR)
a) I e IV
b) II e III
c) I, II e III
d) I, II, III e IV
84
85
Produto I e IV não são produtos de securitização
13.154) O montante que exceder 67% do patrimônio líquido do Clube de Investimento pode ser
aplicado em outros valores mobiliários de emissão de companhias abertas, sendo vedado o
lançamento de:
a) compra de opções
b) opções a descoberto
c) títulos de responsabilidade de instituição financeira
d) cotas de Fundos de Investimento Referenciado
Resposta correta: b) opções a descoberto
Clube de investimentos é considerado um fundo de investimentos “iniciante”, com investidores que

decidem os próprios títulos a serem aplicados. Opções a descoberto é muito arriscado, pois trata-se de
uma operação alavancada. Opções a descoberto é a venda de um determinado ativo sem a custódia
do mesmo.
13.155) São instituições que podem administrar um clube de investimento:
I. Corretoras de Valores
II. Bancos de Investimentos
III. Bancos Múltiplos
a) I e II
b) Apenas I
c) I e III
d) II e III
Banco múltiplo com carteira de investimentos pode administrar clube de investimentos, entretendo a
afirmativa não menciona carteira de investimentos levando a entender que pode ser um banco múlti-
plo sem essa carteira.
13.156) Na composição de uma carteira diversificada de renda fixa para um investidor pessoa
física, que exige parte do rendimento com isenção de imposto de renda retido na fonte e também
proteção da rentabilidade real, recomenda-se aplicação em:
a) LCI e LTN
85
86
b) LCA e LFT
c) CRI e NTN-B
d) CDB e NTN-B.
Resposta correta: c) CRI e NTN-B
CRI = Incentivo fiscal devido ao investimento imobiliário... Possui isenção no imposto de renda para
pessoa física.
NTN-B = Trata-se de um título híbrido que paga o IPCA, índice que mede a inflação no varejo, e paga um
percentual pré-fixado. Ou seja: Possui rentabilidade real (acima da inflação)
Alternativa “a” está incorreta. LCI possuí incentivo fiscal, mas LTN não tem rentabilidade real, além
disso, é um título puramente pré-fixado fazendo, então, ser um título mais arriscado para cenário de
inflação alta.
Alternativa “b” está incorreta. LCA possuí incentivo fiscal, mas LFT, apesar de ser um título pós fixado,
não cobre a rentabilidade real.
Alternativa “d” está incorreta. CDB não possuí incentivo fiscal.
13.157) Segmento de listagem que conta com 100% de Tag Along para ações Ordinárias e
Preferenciais:
a) Tradicional
b) Novo Mercado
c) Nível 1
d) Nível 2
Resposta correta: d) Nível 2
Nível 2 possuí 100% de tag along para ações ordinárias e preferenciais.
Nível tradicional cumprem apenas obrigações básicas.
Novo mercado não permite a emissão de ações preferenciais.
Nível 1 não entende tag along para preferenciais, e somente 80% para ordinárias
13.158: A inflação do País está acima do centro da meta, e o comitê de política monetária começou
a elevar a taxa juros, com viés de novos aumentos, diante deste cenário assinale a alternativa
incorreta:
a) Em relação a taxa de juros uma NTN B Principal tende a sofrer deságio, mas continua preservando o
patrimônio dos títulos até o vencimento.
86
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b) As LTNs terão desvalorização de seus títulos negociado a valor presente.
c) As Notas do Tesouro Nacional série F serão beneficiadas neste cenário.
d) Uma LFT tende a elevar seus rendimentos, pois são títulos pós-fixados.
Alternativa correta: c) As Notas do Tesouro Nacional série F serão beneficiadas neste cenário.
O enunciado quer que selecionemos a alternativa incorreta, ou seja, o que não vai acontecer com os
nossos títulos diante um aumento na taxa de juros. Vamos ler alternativa por alternativa?
a) Em relação a taxa de juros uma NTN B Principal tende a sofrer deságio, mas continua preser-
vando o patrimônio dos títulos até o vencimento.
A afirmação está correta portanto, não é a alternativa que estamos procurando.
Um título NTN-B ou NTN-B principal tem a sua rentabilidade híbrida, parte pós fixada atrelada ao IPCA
e parte pré fixada, com um percentual fixo de remuneração. A marcação a mercado faz com que a parte
pré fixada seja inversamente proporcional a taxa de juros, ou seja: Quanto maior a taxa de juros no
mercado (o que tende a acontecer nesse cenário) menos o título pré fixado vale. De qualquer forma,
mantendo o título até o final, o lucro ainda é real (por conta da parte atrelada ao IPCA) e o percentual
combinado se mantem.
b) As LTNs terão desvalorização de seus títulos negociado a valor presente.

A afirmação está correta portanto, não é a alternativa que estamos procurando.
A marcação a mercado faz com que a rentabilidade pré-fixada seja inversamente proporcional a taxa
de juros, ou seja: Quanto maior a taxa de juros no mercado, menor o valor presente do título.
Basta manter o título até o final para que o percentual de rentabilização combinado se mantenha
c) As Notas do Tesouro Nacional série F serão beneficiadas neste cenário.

A afirmação está incorreta portanto, achamos nossa alternativa.
Como vimos nas resoluções acima, títulos pré-fixados em cenário de alta de juros são diretamente
prejudicados por conta da marcação a mercado. Uma vez que a NTN-F se trata de um título pré-fixado,
não há benefício algum.
d) Uma LFT tende a elevar seus rendimentos, pois são títulos pós-fixados
Sim! Títulos pós-fixados são beneficiados no cenário de aumento de juros, isso porque tais papeis sur-
fam a oscilação da taxa atrelada, que nesse caso, é a taxa selic.
13.159) Uma NTN B Principal em um período de 3 anos teve retorno de 32,50 %, considerando
que o IPCA neste mesmo período foi de 14,80 %, qual é a taxa pré fixada ao ano deste título?
Considere que a NTN-B estava pagando 100% do IPCA.
a)5,90 % ao ano.
b) 4,90 % ao ano.
c) 2,20 % ao ano.
d) 9,87 % ao ano.
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Alternativa correta: b) 4,90% ao ano.
Uma NTN-B principal é um título hibrido e, além da flutuação do IPCA, ele também oferece uma taxa
fixa, para descobrir a tal taxa é possível deduzir o IPCA do período do percentual do retorno.
Ficará assim:
1º - Deduzimos 14,80, que é o IPCA do período, do retorno do título, que é 32,50%.

A diferença ente 32,50% e 14,80% é a taxa pré fixada para 3 anos.
2º - Fazemos a equivalência de 3 anos para 1 ano, que é o que o enunciado pede.
Lembrando que para conseguirmos aplicar ao cálculo é necessário encontrar o fator da taxa (dividir
por 100 e somar 1)
32,50[enter]
100 [÷]
1 [+]
= 1.3250 [enter] (fator da taxa)
1.1480 (taxa “14,80” já convertida ao fator) [÷]
= 1.1541
1 [-]
100 [x]
= 15,41% esta é a diferença do período de três anos. Para encontrar a taxa anual é necessário fazer a
equivalência.
1.1541 [enter]
1 [enter] (a quantidade de meses que eu quero)
3 [÷] [yX ] (a quantidade de meses que eu tenho)
1 [-]
100 [x]
= 4,90
13.160) Mercados derivativos são aqueles:
a) Onde são negociadas apenas as ações que compõem o índice IBOVESPA, além dos contratos futuros
lastreados nas ações do índice.
b) Que têm horários reduzidos de funcionamento e que contam com a participação apenas de investi-
dores não-residentes.
c) Nos quais são negociados contratos cujos preços derivam dos preços praticados em mercados mais
básicos, onde são negociados os ativos-objeto.
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d) Restritos, onde são negociados contratos complexos, de elevado risco e que se destinam à alavanca-
gem dos ganhos dos especuladores
Alternativa correta: c) Nos quais são negociados contratos cujos preços derivam dos preços prati-
cados em mercados mais básicos, onde são negociados os ativos-objeto.
O mercado de derivativos é onde há a expectativa de preço do que será praticado no futuro com base
no valor derivado de hoje, ou seja, no mercado à vista.
A alternativa “a” fala apenas de contratos lastreados no índice Bovespa, considerando que o mercado
de derivativos permite operar com dólar e commodities descartamos essa alternativa como alternativa
incorreta.
A alternativa “b” fala sobre horários reduzidos, que ja é apresentado como uma afirmação incorreta,
e fala também sobre a permissão de apenas investidores estrangeiros operarem, o que também é in-
correto.. O mercado de derivativos foi e e continua sendo desenvolvida com o intuito de desenvolver e
amadurecer a operação no Brasil para brasileiros e estrangeiros.
A alternativa “d” diz que o mercado de derivativos é um mercado restrito, onde somente são nego-
ciados contratos complexos, isso por si só já está incorreto e descartaria a alternativa. A alternativa
também fala sobre o elevado risco pois derivativos, segundo essa afirmação, se destinaria apenas ao
ganho dos especuladores, é importante lembrar que existem três personagens nesse mercado; espe-
culador, arbitrador e hedger e cada um tem estratégias diferentes nas operações.
13.161) Sobre o mercado futuro podemos afirmar, exceto:
a) Mercado que possui padronização para cada tipo de contrato
b) Mercado que exige margem para garantia
c) Mercado que realiza débitos e créditos diários
d) Mercado que exige um prêmio do especulador.
Alternativa correta: d) Mercado que exige um prêmio do especulador
A única operação no mercado de derivativos que exige prêmio é o mercado de opções, onde é exigido
um valor para iniciar a operação, e esse valor é entregue ao lançador pelo títular na opção
Mercado futuro, por sua vez, não solicita prêmio, apenas margem de garantia para suprir o ajuste diario.
ao ano:
a) R$ 889,00
b) R$ 789,00
c) R$ 929,00
d) R$ 769,00
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Alternativa correta: b) R$ 789,00
Existem algumas maneiras de desenvolver essa questão, uma delas é:

O enunciado pede o preço unitário, ou seja, o valor de hoje (pelo qual o título seria comercializado) de
uma LTN.
Para realização desse cálculo precisamos ter algumas coisas em mente; é necessário entender que,
quando o enunciado não traz o valor de face de um título público federal, é porque ele será negociado
ao valor unitário que é R$ 1.000,00, outro conceito que deve estar claro é que todo título público fede-
ral é precificado com juros compostos, que utiliza 252 dias para um ano e 21 dias para o mês.
Agora vamos ao cálculo:
1º - Transformar a taxa 8,22% a.a em uma taxa equivalente para 756 anos.
2º - Colocar o valor de face do nosso título como valor futuro e informar para a HP a nova taxa encon-
trada
3º - Como já temos a taxa convertida ao tempo total da validade do título, basta informarmos para HP
que temos um único período.
Na hp fica assim...
Encontrando a taxa equivalente
8.22 [enter]
100 [÷]
1 [+]
756 [enter] (a quantidade de dias que eu quero)
252[÷] [yX ] (a quantidade de dias que eu tenho)
1 [-]
100 [x]
= 26,74
Aplicando a taxa equivalente encontrada no cálculo
26,74 [i]
1.000 [FV]
1 [n]
PV = 789,00
Também é possível fazer da seguinte maneira.

756 [enter]
252 [÷]
=3
3 [n]
8,22 [i]
1.000 [FV]
90
91
[PV] = 789,00
13.163) Análise os gráficos abaixo:
a) O primeiro se refere a um titular de PUT e o segundo de um lançador de CALL
b) O primeiro se refere a um titular de CALL e o segundo de um lançador de PUT
c) O primeiro se refere a um titular de PUT e o segundo de um lançador de PUT
d) O primeiro se refere a um lançador de PUT e o segundo de um titular de CAL
Alternativa correta: a) O primeiro se refere a um titular de PUT e o segundo de um lançador de

CALL
Os gráficos sempre representam operações do mercado de opções.
1º conceito a ser levado em consideração

O lançador, para entrar na operação, paga um valor de prêmio, ou seja, inicia a operação “perdendo”
dinheiro. Por sua vez, o lançador recebe o prêmio, pois ele está vendendo um direito ao titular.
No gráfico, toda movimentação (representada na cor laranja) que se inicia abaixo na linha horizontal
principal (representada na cor preta) aponta para um prejuízo inicial, caso a movimentação se inicie
acima da linha horizontal representa lucro inicial.
Ou seja:
- Se a movimentação se inicia abaixo estamos falando de um titular (começa perdendo pois paga
o prêmio)
- Caso a movimentação se inicia acima estamos falando de um lançador (começa ganhando pois
recebe o prêmio)
2º conceito é o de ganho e o de perda em cada cenário.

As operações de CALL ganham com a ALTA do mercado, uma vez que o investidor só vai querer comprar
algo que tem a tendencia de subir de valor.
Já as operações de PUT ganham com a PERDA do mercado, pois o investidor vai querer garantir a ven-
da de algo que acredita que vai perder o valor.
No gráfico, o traço vertical principal (representado em preto) também é considerado um marco zero.
Quando a movimentação (representada em laranja) segue em direção a este traço (movimenta-se para
91
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a esquerda), menor o valor desse ativo, por sua vez, se o gráfico caminha na direção oposta (para direi-
ta) estamos falando de um ativo que está com tendencia de alta no preço
Agora temos duas informações:

1 - Traço horizontal do gráfico (representado em preto): Abaixo deste traço estamos falando de
um valor negativo.
2 - Traço vertical do gráfico (representado em preto): Uma vez que do traço vertical também é
marco zero, deste traço para a esquerda estamos falando de um valor negativo.
Ok, vamos analisar o gráfico 1
A movimentação (em laranja) se inicia abaixo da linha horizontal do gráfico (em preto) isso representa
uma perda inicial.
Em opções quem começa a operação perdendo dinheiro é o titular, pois paga o prêmio.
A movimentação caminha para a esquerda e para cima. Isso significa que está gerando lucro (para
cima) quanto mais o ativo perde o seu valor (se aproximando do eixo vertical).
Quem gera lucro com a diminuição do valor do ativo é o titular de uma put.
Ok, vamos analisar o gráfico 2.
A movimentação (em laranja) se inicia acima da linha horizontal do gráfico (em preto) isso representa
um ganho inicial.
Em opções quem começa a operação ganhando dinheiro é o lançador, pois paga o prêmio.
A movimentação caminha para a direita e para baixo. Isso significa que está perdendo dinheiro na
operação (está caminhando para abaixo da linha horizontal preta) quanto maior o valor do ativo (se
afastando do eixo vertical).
Como apresentado pelo início da movimentação, o gráfico está falando de um lançador. Ele está per-
dendo dinheiro pois a opção foi executada pelo titular. Por estar se movimentando para direita esta-
mos falando de uma opção de call.
um breve resumo
Se iniciou acima da linha horizontal = lançador

Se iniciou abaixo da linha horizontal = titular
está se movimentando para a esquerda = PUT

Está se movimentando para direita = CALL
I – SWAP é a troca de indexadores do investidor
92
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II – Com elevação da taxa de juros, investidores que possuam títulos prefixados, tendem a realizar um
SWAP. Ficando passivo em taxa prefixada e ativo em taxa pós.
III – A tributação em SWAP é de 15% para Swing Trade e 20% para Day Trade
a) I e III estão corretos
d) Todas as afirmações são verdadeiras
Resposta correta: c) I e II estão corretos
A I está correta pois no Swap você pode trocar o rendimento. Por exemplo, ficar ativo em prefixado e
passivo em dólar.
A II também está correta, pois em cenário de alta de juros, o prefixado tende a perder rentabilidade, por
isso, o investidor pode fazer um swap, pagando prefixado e recebendo pós.
13.165) São modalidades de Mercado a Termo, exceto:
a) Termo Tradicional
b) Termo Flexível
c) Termo Indexado
d) NDF – Non-Deliverable Forward
Resposta correta: c) Termo Indexado
A principal diferença entre o termo tradicional e o termo flexível é a possibilidade de troca de objeto.
Já o NDF é o termo de moedas.
Termo indexado não existe.
13.166) Um investidor aplicou R$ 100.000 em um COE atrelado às variações do S&P500, com

seguintes condições:
Cenário 1: S&P500 com variação negativa = capital protegido
Cenário 3: S&P500 com variação superior a 5% = 5% de variação + variação cambial
S&P500 = abertura: 3.000 pontos | fechamento: 3250 pontos
Dólar = abertura: R$ 5,20 | fechamento: R$ 5,15
93
94
Qual o resgate bruto deste investidor?
a) R$ 108.388,27
b) R$ 107.288,37
c) R$ 105.580,38
d) R$ 103.990,38
Resposta correta: d) R$ 103.990,38
Os cenários dependem da variação do S&P500, por isso precisamos primeiramente calcular a valori-
zação do S&P500.
3.000 pontos para 3.250.
3.000 ENTER 2.350 Δ%

8,33%
Por isso caiu no cenário 3: 5% de variação + variação cambial
Variação cambial de 5,20 para 5,15.

5,20 ENTER 5,15 Δ%
= - 0,962%
Ganho = [1 + (0,05)] x [1 +(-0,009615)]

Ganho = 1,05 x 0,9904
Ganho = 1,0399
Ganho = 3,99%
A aplicação foi de R$ 100.000,00 e rentabilidade de 3,99%, logo o resgate bruto será de R$ 103.990,38.
13.167) O investidor que deseja se proteger da queda de preços do dólar e deseja fazer um hedge
com opções deve:
a) comprar uma opção de venda de dólar.
b) comprar uma opção de compra de dólar
c) vender uma opção de venda de dólar.
d) vender uma opção de compra de dólar.
Resposta correta: a) comprar uma opção de venda de dólar.
Como o investidor perderia dinheiro caso o dólar caísse, ele pode se proteger comprando uma opção
de venda de dólar. Assim, se o dólar cair, ele exerce a opção e vende por um preço maior.
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13.168) No dia 01/12/2020 Bruno comprou 100 cotas de um FI curto prazo, a R$ 10,00 cada cota.
No dia 31/05/2021 a cota se valorizou a R$ 12,00. No dia seguinte:
a) A cota irá se valorizar
b) Haverá valorização da cota
c) Bruno terá apenas 97,50 cotas
d) Bruno terá apenas 96,67 cotas
Resposta correta: d) Bruno terá apenas 96,67 cotas
Bruno comprou 100 x R$ 10,00 = R$ 1.000. Seis meses depois, o valor de cada cota foi para R$ 12 x 100
= R$ 1.200.
Terá IR de 20% de come-cotas (fundo curto prazo) do lucro.
1.200 – 1.000 = 200
20% de 200 = 40
Valor após come-cotas = 1.200 – 40 = 1.160.
No come-cotas diminui o número de cotas, e mantem o valor da cota. Por isso, teremos que dividir
1.160 / 12 = R$ 96,67 cotas.
I) Um FI pode alocar no máximo 10% do PL em cotas de FI
II) FIC compram cotas de FI
III) Um FI pode alocar no máximo 20% em cotas de FII, FIDC e ETF
d) I, II e III estão corretos
Resposta correta: d) I, II e III estão corretos
Todas as afirmativas em relação ao FI estão corretas!
13.170) Sobre carteira administrada e distribuição por conta e ordem, podemos afirmar que:
a) Possuem os mesmos serviços, com taxas diferentes
b) Na primeira é permitido apenas alocação em cotas de fundos e a segunda em qualquer ativo
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96
c) Na primeira é permitido alocação em qualquer ativo e no segundo apenas alocação em fundos de

investimentos
Resposta correta: c) Na primeira é permitido alocação em qualquer ativo e no segundo apenas

alocação em fundos de investimentos
Carteira Administrada: A Carteira Administrada é um serviço de gestão profissional de recursos e espe-

cializada na seleção de ativos. Voltado para pessoas físicas enquadradas como investidor profissional,
a Carteira tem gestão ativa, buscando diversificação, solidez e rentabilidade.
Distribuição por conta e ordem: No mercado de capitais é permitido a uma instituição financeira distri-
buir aplicações em fundos administrados por outra instituição do mercado. Nesse caso, a instituição
que distribuir o investimento está efetuando aplicações por conta e ordem de seus clientes na institui-
ção que administra o fundo.
I – Um FII pode ser constituído de forma aberta ou fechada
II – FII repassa no mínimo 90% do rendimento aos cotistas
III – Todo rendimento mensal de FII será inseto de IR para PF
c) Apenas III está correto
Todas estão incorretas.

I – Um FII pode ser constituído apenas de forma fechada
II – FII repassa no mínimo 95% do rendimento aos cotistas
III – Nem todo rendimento mensal de FII será isento de IR para PF, tem que obedecer a alguns critérios
como o fundo ter no mínimo, 50 cotistas e cotas negociadas em bolsa. Além disso, o cotista beneficiado
pela isenção não pode ser dono de mais de 10% das cotas do fundo.
13.172) Sobre o FIP, é correto afirmar que:
a) Possui garantia do FGC.
b) Deve ter no mínimo 85% do seu patrimônio investido em ações, debêntures simples e bônus de
subscrição.
c) É constituído sob a forma de condomínio fechado.
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d) Somente compra empresas estrangeira
Resposta correta: c) É constituído sob a forma de condomínio fechado.
FIP não possui garantia do FGC, deve ter no mínimo 90% do seu patrimônio investido em ações, debên-
tures simples e bônus de subscrição e não somente compra empresas estrangeiras.
13.173) Para os fundos de investimento regulados pela Instrução CVM 555, o Código ANBIMA de
Administração de Recursos de Terceiros exige que o Formulário de Informações Complementares
apresente:
a) o questionário detalhado de suitability.
b) o público-alvo.
c) o histórico das decisões de investimento realizadas pelos gestores dos fundos
d) os fatores de risco da carteira de investimento dos fundos.
Resposta correta: d) os fatores de risco da carteira de investimento dos fundos.
Deve constar os fatores de risco da carteira de investimento dos fundos no Formulário de Informações
Complementares.
13.174) Um gestor decide por criar um fundo de investimentos somente com aporte em debên-
tures. Esta decisão está:
a) Dentro do regulamento, desde que respeite o limite por emissor em 20%
b) Não é permitido, visto que o limite de alocação em debêntures é de 10%
c) Dentro do regulamento, desde que respeite o limite por emissor em 10%
d) Não é permitido, visto que o limite de alocação em debêntures é de 5%
Resposta Correta: c) Dentro do regulamento, desde que respeite o limite por emissor em 10%
Os limites por emissão são:

100% para Títulos Públicos Federais
20% para Instituições Financeiras
10% para Instituição não financeiras, no caso, as debêntures.
13.175) Determinado cotista deseja transformar suas cotas de um fundo de investimento em

recursos financeiros. Para realizar isso, ele deverá vendê-las a outro investidor interessado por
meio de uma negociação em mercado organizado. Essa é uma característica de fundos:
a) Com carência.
97
98
b) Fechados.
c) Exclusivos.
d) Abertos.
Resposta Correta: b) Fechados.
Como não é possível realizar o resgate, mas sim, vender para outro cotista, o fundo é fechado.
13.176) Se considerarmos um fundo com data de conversão de cotas em D+1 e data para paga-
mento do resgate em D+5. Nesse caso, a contar da data de solicitação, o cálculo do valor da cota
que servirá de base para o pagamento do resgate é realizado:
a) Cinco dias úteis após a conversão das cotas.
b) No mesmo dia.
c) No dia seguinte.
d) Três dias úteis após a conversão das cotas.
Resposta Correta: c) No dia seguinte.
O cálculo do valor da cota, para saber o valor do resgate, será calculado no dia de conversão de cotas,
que no caso do exercício, é D+1.
13.177) A marcação a mercado em fundos de investimento:
a) o ato de atualizar o valor dos ativos dos fundos para o valor do dia.
b) opcional para os fundos de curto prazo.
c) Opcional para os fundos de longo prazo.
d) O ato de atualizar o valor dos ativos dos fundos pela curva de juros do dia da sua aquisição.
Resposta Correta: a) o ato de atualizar o valor dos ativos dos fundos para o valor do dia.
Marcação a mercado é a atualização, normalmente diária, do preço de um ativo de renda fixa ou da

cota de um fundo de investimento. Se você aplica em fundos, talvez já tenha percebido essa variação
diária nos preços das cotas.
13.178) O fundo ativo, e o passivo, buscam respectivamente:
a) Superar e replicar o benchmark.
b) Os dois tentam replicar o benchmark.
c) Replicar e superar o benchmark.
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99
d) Os dois tentam superar o benchmark.
Resposta Correta: a) Superar e replicar o benchmark.
O fundo ativo busca superar o benchmark, enquanto o fundo passivo busca replicar o benchmark.
13.179) Um investidor pretende fazer um investimento em um Fundo de Renda Fixa que seja
composto por títulos com baixo risco de crédito e de mercado, Ele ainda não passou pelo pro-
cesso de Análise do Perfil do Investidor (API) e não possui outros investimentos no mercado de
capitais. O fundo que permite a esse investidor realizar a aplicação, mesmo sem preencher o
questionário do API, é o:
a) Renda fixa Soberano.
b) Renda fixa Pós-Fixado.
c) Renda fixa Simples.
d) Renda fixa Referenciado DI
Resposta Correta: c) Renda fixa Simples.
Se o investidor não tiver outros investimentos e for aplicar em fundo de renda fixa simples, não será
obrigatório o preenchimento do API.
13.180) Para que um fundo seja constituído deve ser levantado uma série de documentos junto
a CVM. Destes, não é um documento:
a) Regulamento do fundo
b) Documento de Informações Complementares
c) Registro em cartório
d) Lâmina de Informações Essenciais
Resposta Correta: b) Documento de Informações Complementares
No caso seria, Formulário de Informações Complementares.
13.181) A separação da área que cuida da gestão de recursos próprios e da área que cuida da
gestão de recursos de terceiros (fundos), conhecida como Chinese Wall, é uma definição do Banco
Central feita com o objetivo de:
a) Separar a venda de CDB da venda de Fundos de 13. Investimento.
b) Evitar que o funcionário ofereça Fundos de Investimento para um cliente que investe em CDB
c) Evitar conflito de interesses.
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100
d) Evitar que o Banco ofereça somente CDB ou Fundo de Investimento
Resposta Correta: c) Evitar conflito de interesses.
O chinese wall é um conjunto de medidas que uma instituição financeira toma para separar a gestão
dos seus próprios recursos em relação aos recursos e interesses de terceiros.
13.182) Com relação ao Fundo de Investimento estão corretas as alternativas:
I – Permite a diversificação com baixos valores de aplicação;
II – Equidade entre investidores do mesmo fundo de investimento;
III – O risco de crédito é garantido pelo administrador.
a) I e II
b) I e III
c) Apenas I
d) I, II e III
Resposta Correta: a) I e II
As afirmações I e II estão corretas, já a afirmação III está incorreta, pois no fundo de investimento não
há FGC.
13.183) Sobre a portabilidade em Previdência Complementar:
a) Não incide tributação
b) Incide taxa de portabilidade
c) Incide imposto de renda
d) Pode ser negada pelo banco de origem
Resposta Correta: a) Não incide tributação
Na portabilidade, não incide nenhuma tributação ou IR, e ela não pode ser negada pelo banco de ori-
gem.
13.184) É correto sobre o PGBL:
a) Indicado para quem realiza a declaração completa de IR
b) Permite dedução de 12% do IR total
c) Não permite abater o IR
100
101
d) Incide IR apenas sobre a rentabilidade
Resposta Correta: a) Indicado para quem realiza a declaração completa de IR
O PGBL permite dedução de 12% da renda mensal bruta, diminuindo a base de cálculo do IR.
O IR no resgate incide sobre o valor total.
13.185) É a entidade ou sociedade seguradora autorizada a instituir planos de previdência com-

plementar aberta. Estes podem ser individuais, quando contratados por qualquer pessoa, ou
coletivos, quando garantem benefícios a indivíduos vinculados, direta ou indiretamente, a uma
pessoa jurídica contratante.
a) Fundo de garantia por temo por de serviço.
b) Entidades fechadas de previdência complementar.
c) Previdência social.
d) Entidades abertas de previdência complementar.
Resposta Correta: d) Entidades abertas de previdência complementar.
Definição de Entidade aberta de previdência complementar (EAPC) - É a entidade ou sociedade segu-

radora autorizada a instituir planos de previdência complementar aberta. Estes podem ser individuais,
quando contratados por qualquer pessoa, ou coletivos, quando garantem benefícios a indivíduos vin-
culados, direta ou indiretamente, a uma pessoa jurídica contratante.
13.186) Bruno contratou uma previdência complementar do tipo PGBL com tributação definitiva
e resgatou após 9 anos. Está correto afirmar que:
a) Sua tributação será de 15% na fonte e haverá compensação ou dedução na declaração anual
b) A tributação incidirá sobre o valor aplicado mais juro em 15%
c) A tributação incidirá sobre o valor aplicado mais juro em 10%
d) A tributação incidirá somente sobre o juro da aplicação em 15%
Resposta Correta: b) A tributação incidirá sobre o valor aplicado mais juro em 15%
No PGBL, o IR incidirá sobre o valor total. Como é tributação definitiva (tabela regressiva), o imposto
para 8 a 10 anos é de 15%.
13.187) É a mesma que incide sobre os salários e depende do valor do benefício ou do valor res-
gatado. Essa tabela vai de 0% a 27,5% ao ano e é somada à sua renda total, podendo ter ajustes
e compensações de alguns gastos, exatamente como no caso dos salários. Estamos falando da:
a) Tabela Regressiva (Compensável).
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b) Tabela Progressiva (Compensável).
c) Tabela Progressiva (Definitiva).
d) Tabela Regressiva (Definitiva).
Resposta Correta: b) Tabela Progressiva (Compensável).
Tabela Progressiva = Compensável

Tabela Regressiva = Definitiva
Na tabela progressiva, o IR vai de 0% a 27,5%, sendo 15% na fonte.
13.188) Avelina contratou uma PGBL com tributação definitiva. Após 3 anos de aporte, a mesma
faleceu.
Analise as informações abaixo:
I – O dinheiro acumulará no inventário
II – Haverá tributação de 25%
III – O dinheiro ficará com a seguradora
a) Apenas I está correto
b) Apenas II está correto
d) II e III estão corretos
Resposta Correta: b) Apenas II está correto
A I está incorreta, pois o PGBL não entra em inventário.

A II está correta, pois havendo falecimento em até 4 anos, a tributação vai diretamente para 25%.
A III está incorreta, pois o dinheiro vai para o beneficiário.
13.189) João contratou um plano de previdência complementar do tipo Vida Gerador de Benefício
Livre – VGBL. Ele decidiu contratar o benefício de renda mensal vitalícia conversível ao cônjuge
e faleceu antes da expectativa de vida detalhada na Tábua Atuarial. Está correto dizer que:
a) A cônjuge continuará recebendo o benefício. Caso a cônjuge faleça, os filhos não receberão nenhum
valor independente da idade.
b) O plano se encerrará e o dinheiro ficará com a seguradora.
c) A cônjuge continuará recebendo o benefício. Caso a cônjuge faleça, os filhos continuam recebendo
até que completem 18, 21 ou 24 anos (a depender do acordo).
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d) A cônjuge continuará recebendo o benefício. Caso a cônjuge faleça, os filhos continuam recebendo
até que completem 18, 21 ou 24 anos (a depender do acordo). O benefício neste plano é maior que o
“renda mensal vitalícia”.
Resposta Correta: c) A cônjuge continuará recebendo o benefício. Caso a cônjuge faleça, os filhos
continuam recebendo até que completem 18, 21 ou 24 anos (a depender do acordo).
O benefício de renda mensal vitalícia conversível ao cônjuge, em caso de falecimento do cônjuge os

filhos continuarão recebendo até que completem 18, 21 ou 24 anos.
13.190) A diferença entre covariância e correlação é:
a) A primeira aponta se os ativos seguem a mesma direção ou não; enquanto a segunda mostra a força
em que os ativos se movimentam
b) A primeira aponta a força em que os ativos se movimentam; enquanto a segunda mostra apenas se
os ativos seguem a mesma direção ou não
c) A primeira mostra o quanto que as variações de um ativo influenciam as variações de outro; enquan-
to a segunda mostra a força que os ativos se movimentam
d) A primeira aponta se os ativos seguem a mesma direção ou não; enquanto a segunda mostra a in-
fluência da variação de um ativo em outro
Resposta Correta: a) A primeira aponta se os ativos seguem a mesma direção ou não; enquanto a
segunda mostra a força em que os ativos se movimentam
Na covariância, apenas medimos se é positivo ou negativo a correlação entre as duas variáveis. Já na

correlação, medimos a intensidade.
13.191) Qual o percentual incidirá sobre uma operação day trade em mercado a termo?
a) 20%
b) 15%
c) 1%
d) Nenhuma das alternativas anteriores
Resposta Correta: d) Nenhuma das alternativas anteriores
O prazo para negociação no mercado a termo é de 16 a 999 dias corridos. Uma vez que o prazo mínimo
é de 16 dias, não há a possibilidade de operação day trade nesse mercado, que se trata da compra e
venda de ativos no mesmo dia
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13.192) Sr. José tem dificuldade ao tentar vender determinado ativo pois recebeu diversas pro-
postas com o valor muito abaixo do solicitado. Isso caracteriza risco de:
a) Mercado
b) Liquidez
c) Sistemático
d) Crédito
Resposta Correta: a) Mercado
Quando há a aparição de vários compradores, significa que não há a possibilidade de risco de liquidez,
e sim de mercado. O enunciado diz que Sr. José recebeu diversas propostas e todas foram com valor
abaixo do solicitado, sendo assim, estamos dizendo que o mercado como um todo não crê no valor
alto daquele ativo, confirmando então o risco de mercado;
em 3% a.a. e o beta de Itaú seja 0,8. Ao precificarmos, essa ação via CAPM, o retorno exigido
a) 9,20%
b) 10,20%
c) 12,20%
d) 14,20%
Resposta Correta: b) 10,20%

CAPM = 3 + 0,8 (12 – 3)
CAPM = 3 + 7,2
CAPM = 10,20%
13.194) Gráfico que reflete o retorno esperado de uma carteira que consiste em todas as propor-
ções possíveis entre a carteira de mercado e um ativo livre de risco:
a) CML – Capital Market Line
b) Fronteira Eficiente
c) Modelo de Markowitz
d) CAL – Capital Asset Line
Resposta Correta: a) CML – Capital Market Line
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Capital Market Line (CML) significa Linha do Mercado de Capitais, uma função definida pela distribui-
ção da taxa de retorno de um ativo livre de risco e da taxa de retorno de um portfólio com risco ineren-
te. Por isso, temos todas as combinações possíveis refletidas na CML.
13.195) Uma NTN-B Principal obteve rentabilidade total de 12% e uma LTN com o mesmo período,
obteve uma rentabilidade de 6%. Qual a inflação implícita do período?
a) 5,76%
b) 5,66%
c) 6%
d) 7,66%
NTN-B = 12%
LTN = 6%
NTN-B = Taxa pré + IPCA

LTN = Taxa pré
Logo, para descobrir a inflação, temos que subtrair a rentabilidade da NTN-B pela LTN.
(1,12/1,06) = 1,0566 ou 5,66%
13.196) Com a taxa Selic em 3,5%, qual dos fundos abaixo terá o melhor Índice de Treynor e
Sharpe, respectivamente:
a) Fundo A e A
b) Fundo B e B
c) Fundo B e A
d) Fundo A e B
Resposta Correta: b) Fundo B e B
Índice de Treynor:
Rentabilidade – Taxa Selic / Beta
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8 – 3,5 / 5 = 0,9 (Treynor A)

8 – 3,5 / 4 = 1,125 (Treynor B)
Índice de Sharpe:
Rentabilidade – Taxa Selic / Desvio Padrão

8 – 3,5 / 4 = 1,125 (Sharpe A)
8 – 3,5 / 3 = 1,5 (Sharpe B)
13.197) Observe a tabela abaixo:
Qual dos fundos possui maior índice de Modigliani?
a) 2,5 e 3
b) 3 e 2,5
c) 1,7 e 2,5
d) 2,5 e 1,7
Resposta Correta: d) 2,5 e 1,7
IM A = [9/8 x (10 – 2)] – (8,5 – 2) = 9 – 6,5 = 2,5

IM B = [9/8,2 x (9,5 – 2)] – (8,5 – 2) = 8,2317 – 6,5 = 1,73
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13.198) Dois ativos possuem correlação de acordo com o gráfico abaixo. Esta correlação:
a) Correlação positiva e positiva
b) Correlação positiva e negativa
c) Correlação negativa e negativa
d) Correlação negativa e positiva
Resposta Correta: b) Correlação positiva e negativa
No primeiro gráfico, os dois ativos se movem na mesma direção, portanto, são correlacionados posi-
tivamente. Já no segundo gráfico, os ativos se movem em direções opostas, sendo correlacionados
negativamente.
I – Tracking Error e Índice de Modigliani mensuram a mesma coisa
II – Índice de Sharpe e Treynor mensuram a relação entre risco e retorno
III – CAPM é um modelo de precificação de ativos
a) I e II
b) I e III
c) II e III
Resposta Correta: c) II e III
O tracking error é um métrica utiliza para calcular o desvio padrão entre o benchmark e o retorno do
portfólio de investimentos. Já Modigliani é performance ajustada ao risco e é um índice de desempe-
nho de um portfólio de investimentos.
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108
13.200) Analise o gráfico abaixo:
a) O ativo A possui menor índice de sharpe/treynor que o ativo B
b) O ativo B possui maior índice de sharpe/treynor que o ativo C
c) O ativo A e B possuem mesmo índice de sharpe/treynor
d) O ativo C possui maior índice de sharpe/treynor que o ativo A
Resposta Correta: b) O ativo B possui maior índice de sharpe/treynor que o ativo C
O gráfico indica a relação de risco x retorno.

O Ativo A possui o maior retorno e menor risco.
O Ativo B possui o maior retorno e o maior risco.
O Ativo C possuo o menor retorno e o maior risco.
Logo o ativo A é melhor que o B, que é melhor que o C.
13.201) Um financeira oferece taxa de juros 0,99% ao mês para aquisição de veículos 0 Km, o
empresário Paulo está interessado em um veículo de R$ 85 mil, porém tem disponibilidade de
pagar no máximo R$ 2 mil por mês, qual seria o prazo recomendado, considerando entrada de
R$ 20 mil.
a) 24 meses
b) 36 meses
c) 40 meses
d) 48 meses
Resposta Correta: c) 40 meses
85.000 - 20.000 (entrada) = 65.000,00

PV 65.000
i = 0,99
108
109
PMT = 2.000 chs

n = ? 40 meses
13.202) Taxa de desconto aplicada a um fluxo de caixa, que faz com que os valores das despesas,
trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, é conhecida
como:
a) Taxa Mínima de Atratividade
b) Taxa Interna de Retorno
c) Valor Presente Líquido
d) Payback
Resposta Correta: b) Taxa Interna de Retorno
O exercício traz a definição da taxa interna de retorno.
13.203) Sr. José tem dificuldade ao tentar vender determinado ativo pois apenas uma proposta
com o valor muito abaixo do solicitado. Isso caracteriza risco de:
a) Mercado
b) Liquidez
c) Sistemático
d) Crédito
Resposta Correta: b) Liquidez.
Sr. José recebeu apenas uma única proposta para compra do ativo, com valor abaixo do solicitado;
isso se caracteriza risco de LIQUIDEZ, que é a dificuldade de vender o ativo de maneira rápida e pelo
seu preço justo!
13.204) Em um título de renda fixa, o valor presente é o seu PU, ou seja, o preço desse título na
data de hoje. Nesse tipo de título, se ocorre um aumento da taxa de juros de mercado, é de se
esperar qual movimento do preço desse ativo:
a) Terá um aumento no valor atual do título
b) Não é possível afirma
c) Terá redução no valor atual do título
d) Não ocorrerá alteração
Resposta Correta: c) Terá redução no valor atual do título
109
110
Quando os juros sobem, o PU (Valor Presente) de um título prefixado tende a diminuir.
13.205) Um investidor avalia dois projetos, qual seria a melhor alternativa para escolher o melhor
projeto:
a) TIR menor que TMA
b) TMA menor que TIR
c) VPL mais próximo de zero
Resposta Correta: b) TMA menor que TIR
TMA é a taxa mínima de atratividade de um projeto, logo, para valer a pena, a TIR tem que ser maior
que o TMA.
13.206) Qual a melhor decisão para um projeto com VPL negativo:
a) Aceitar o projeto, pois possui taxa de juros baixa
b) Rever os custos do projeto ou investimentos
c) Desconsiderar a informação, pois o projeto tem TMA melhor que o mercado
d) Aceitar o projeto pelo TIR maior que o TMA
Resposta Correta: b) Rever os custos do projeto ou investimentos
Se um projeto está com VPL negativo, não faz sentido entrar no projeto, por isso é aconselhável rever
os custos do projeto ou rever o investimento, para entrar no projeto.
13.207) Um investidor que comprou uma ação a R$ 50,00 e obteve lucros. Após um ano, analisa
a compra do mesmo ativo, porém não a compra por estar com preço de R$ 60,00, está sob a
heurística da:
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão a Perda
Resposta Correta: c) Ancoragem
O investidor está ancorado ao preço de R$ 50,00, por isso, só irá comprar o ativo, se estiver por R$
50,00. Essa heurística é conhecida como ancoragem.
110
111
13.208) Um cliente com perfil de investidor classificado como conservador tem interesse em
aplicar em fundo de ações, neste caso:
a) O gerente orienta o cliente sobre o desenquadramento e sugere refazer o perfil.
b) O gerente descarta a aplicação.
c) O gerente ignora e aplica.
d) Nenhuma das anteriores.
Resposta Correta: a) O gerente orienta o cliente sobre o desenquadramento e sugere refazer o

perfil.
Como o cliente está desenquadrado, o ideal seria refazer o perfil, para verificar se o cliente ficou mais
agressivo. Se o cliente desejar continuar com a operação, mesmo com o perfil desenquadrado, ele terá
que assinar o termo de desenquadramento.
13.209) São etapas de finanças pessoais, exceto:
a) Fluxo de caixa
b) Elaboração de um balanço patrimonial pessoal
c) Limites pré-aprovados
d) Orçamento doméstico
Resposta Correta: c) Limites pré-aprovados
Etapas de finanças pessoais:

- Fluxo de Caixa
- Elaboração de um balanço patrimonial pessoal
- Orçamento doméstico
13.210) Quando os investidores definem um preço de uma ação para comprarem, estão se
baseando na heurística de:
b) Disponibilidade
c) Aversão a perda
d) Ancoragem
Resposta Correta: d) Ancoragem
Sempre que o investidor se apega a um preço específico, ele está ancorado por esse valor, portanto, ele
estará enviesado pela heurística da ancoragem.
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Prova 4
13.211) Assinale a alternativa correta:
I – A condução das políticas monetária e cambial são de responsabilidade do Conselho Monetário Na-
cional
II – O Banco Central do Brasil regula bancos, administradoras de consórcio, corretoras e distribuidoras

de títulos e valores mobiliários
III – A Comissão de Valores Mobiliários é uma autarquia em regime especial, vinculado ao Ministério da
Economia, com personalidade jurídica e patrimônio próprios, dotado com autoridade administrativa
independente, ausência de subordinação hierárquica, mandato fixo e estabilidade de seus dirigentes,

e autonomia financeira e orçamentária
a) I e II
b) II e III
c) I e III
A alternativa I está incorreta porque quem conduz a politica monetária e cambial no Brasil é o Banco
Central.
Para relembrar:
São competências do Bacen:

✓ Formular as políticas monetárias e cambiais de acordo com as diretrizes do governo federal;
✓ Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional;
✓ Emitir papel-moeda;
✓ Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB e o meio circulante;
✓ Controlar o fluxo de capitais estrangeiros e receber os recolhimentos compulsórios dos bancos;
✓ Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituições financeiras, punindo-as se for o caso;
✓ Exercer o controle do crédito.
Objetivos da CVM:
✓ Estimular investimentos no mercado acionário e assegurar o funcionamento das Bolsas de
Valores;
✓ Fiscalizar a emissão, o registro, a distribuição e a negociação dos títulos emitidos pelas socie-
dades anônimas de capital aberto;
✓ Fortalecer o mercado de ações e regular o valor interno da moeda a fi m de evitar desequilí-
brios econômicos.
112
113
13.212) PEPs (Pessoas Expostas Publicamente), exceto:
a) Deputados Federais
b) Deputados Estaduais
c) Todo e qualquer prefeito de município
d) Todo governador de Estado, mesmo que não tenha conseguido reeleição
Resposta correta: d) Todo governador de Estado, mesmo que não tenha conseguido reeleição
Considera-se pessoa exposta publicamente aquele que exerce ou exerceu cargo ou função pública nos
últimos 5 anos e seus parentes de segundo grau.
13.213) São afirmações verdadeiras sobre a B3, exceto:
a) Ambiente de bolsa que busca a melhor formação dos preços, por meio de um nível elevado de trans-
parência anterior ou posterior a negociação
b) Prove o mercado secundário para a intermediação entre acionistas
c) O investidor realiza a negociação diretamente com o sistema integrado da B3
d) Maior câmara de ativos privados do país
Resposta correta: c) O investidor realiza a negociação diretamente com o sistema integrado da B3
Não negocia diretamente com a B3 porque ele precisa de um intermediador financeiro, corretora ou
distribuidora.
13.214) Para identificação do risco, a avaliação interna deve considerar, no mínimo, os perfis
de risco:
I – dos clientes;
II – da instituição, incluindo o modelo de negócio e a área geográfica de atuação;
III – das operações, transações, produtos e serviços, abrangendo todos os canais de distribuição e a
utilização de novas tecnologias;
IV – das atividades exercidas por funcionários, parceiros e prestadores de serviços terceirizados
a) I, II e III
b) II, III e IV
c) I, II e I
d) I, II, III e IV
113
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Resposta correta: d) I, II, III e IV
As instituições devem realizar avaliação interna com o objetivo de identificar e mensurar o risco de
utilização de seus produtos e serviços na prática da lavagem de dinheiro e no financiamento do ter-
rorismo, além disso, deve ser considerado o perfis de riscos, dos clientes, da instituição, onde ela está
localizada, eu não vou exigir a mesma avaliação de risco para uma instituição que está na fronteira
de uma que está distante, e também devo considerar o risco dos parceiros, prestadores de serviços e
funcionários.
13.215) Sobre os tipos de instituições financeiras é correto afirmar:
a) Bancos de Investimentos atuam concedendo créditos de curto e médio prazo para as empresas
b) Banco Comercial atua com captação via conta corrente e distribui o crédito apenas para o curto
prazo
c) Para ser considerado Banco Múltiplo é necessário o banco possuir duas carteiras ou mais, sendo
obrigatório a existência das carteiras de crédito e comercial
d) As sociedades de crédito, financiamento e investimento (SCFI), conhecidas como “financeiras”, são

instituições privadas que fornecem empréstimo e financiamento para aquisição de bens, serviços e
capital de giro
Resposta correta: d) As sociedades de crédito, financiamento e investimento (SCFI), conhecidas

como “financeiras”, são instituições privadas que fornecem empréstimo e financiamento para
aquisição de bens, serviços e capital de giro
Bancos de investimentos captam recursos e concedem créditos de médio e longo prazo.
Banco comercial distribui crédito para curto e médio prazo.
Para ser considerado Banco múltiplo é obrigatório ter duas carteiras ou mais, sendo que uma delas
deve ser comercial ou de investimentos.
I – Todas as operações acima de R$ 2.000,00 em espécie deverão ser informadas ao COAF
II – Apenas operações suspeitas acima de R$ 50.000,00 deverão ser informadas ao COAF
III – Apenas operações acima de R$ 10.000,00 deverão ser informadas ao COAF quando suspeitas e em
espécie
a) I e II
b) Apenas I
c) III e IV
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Operações iguais ou superiores a 2 mil reais deve ser registrado com CPF interno do portador, serão
avisadas somente se suspeito.
Qualquer operação acima de 50 mil reais deve ser avisada ao COAF, independentemente de serem
suspeitas ou não.
13.217) Uma das medidas do Banco Central do Brasil para controle de liquidez é emprestar
quantidade monetária para os bancos em virtude da necessidade de capital. Essa medida é
conhecida como:
a) Redesconto Bancário
b) Depósito Compulsório
c) Open Market
d) Empréstimo Central
Resposta correta: a) Redesconto Bancário
Redesconto: empréstimo de última instância feito pelo Bacen aos bancos. Vamos imaginar que o ban-
co XPTO não tem o dinheiro dos compulsórios hoje. Ele pode emprestar do próprio BACEN esse dinhei-
ro. Claro que vai ser uma taxa bem mais salgada do que se fosse emprestado entre bancos
(interbancário).
13.218): Sobre política cambial podemos afirmar, exceto:
a) O Conselho Monetário Nacional é o responsável pela regulamentação do mercado de câmbio, ca-

bendo ao BC monitorar e garantir o funcionamento regular do mercado.
b) A política cambial de flutuação suja com bandas cambiais é a utilizado hoje no Brasil
c) Uma saída de capital estrangeiro em massa ocasiona em uma desvalorização cambial. Com efeito, a
inflação do país tende a crescer.
d) A política cambial define as relações financeiras entre o país e o resto do mundo, a forma de atuação
no mercado de câmbio, as regras para movimentação internacional de capitais e de moeda e a gestão
das reservas internacionais.
Resposta correta: b) A política cambial de flutuação suja com bandas cambiais é a utilizado hoje
no Brasil
Flutuar com bandas cambias quer dizer que é flutuar com intervalos, ou seja, exemplo: vai flutuar entre
4 e 6 reais, quando chegar nesse patamar o banco central atua. Não é o caso do Brasil, pois o banco
central não estipula esse intervalo, ele intervém comprando ou vendendo dólares de acordo as políti-
cas monetárias.
115
116
13.219) Em dados divulgados, foi possível observar que ao excluirmos o pagamento de juros da
dívida pública, o Brasil possui em determinado período uma arrecadação maior que as despesas.
Logo, observamos:
a) Superávit Primário
b) Superávit Nominal
c) Déficit Primário
d) Déficit Nominal
Resposta correta: b) Superávit Nominal
Superávit/Déficit nominal = consideramos os juros da dívida pública, ou seja: arrecadação – despesas

– juros.
Superávit/Déficit primário = consideramos somente a arrecadação menos as despesas.
13.220) A empresa XPTO realizou investimento de R$ 20.000,00 num período de 12 meses, com
taxa de juro compostos de 0,8% a.m. Com o resultado da aplicação, houve o reinvestimento a
uma taxa de juro simples de 1,2% pelo total de 12 meses. Ao final dos dois anos o valor resga-
tado foi de:
a) R$ 22.006,77
b) R$ 25.175,75
c) R$ 24.258,64
d) R$ 26.885,36
Resposta Correta: b) R$ 25.175,75
Primeiramente temos que realizar o investimento de R$ 20.000 para 12 meses, com taxa de juros com-
posta de 0,8% ao mês.
PV = 20.000
n = 12
i = 0,8%
FV = R$ 22.006,77
Depois temos que reinvestir esse valor, a taxa de juros simples de 1,2% por 12 meses. Como é juros
simples, temos que multiplicar 1,2 x 12 = 14,40%, esse será a taxa de retorno para o FV.
22.006,7739 X 1,1410 = 25.175,75
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13.221) Abaixo temos uma amostra dos resultados de PETR4 no último 4 anos. Calcule a média
do período e o consequente risco:
ANO RETORNO
2020 -7,67%
2019 28,86%
2018 42,87%
2017 9,82%
a) 18,47% e 22,07%
b) 18,47% e 18,07%
c) 22,07% e 18,47%
d) 12,58% e 22,07%
Resposta Correta: a) 18,47% e 22,07%
Cálculo da média:
7,67 CHS ENTER E+

28,86 ENTER E+
42,87 ENTER E+
9,82 ENTER E+
G 0 = 18,47%
G . = 22,07%
13.222) Sabendo que a inflação acumulada em 12 meses foi de 4,5%, qual será a rentabilidade
real de João que obteve 9% de rentabilidade nominal no mesmo período?
a) 4,50%
b) 4,31%
c) 4,30%
d) 4,19%
1,09 / 1,045 = 1,0431 ou 4,31%
117
118
13.223) Estime o prazo médio de um fluxo de caixa de um título de renda fixa com pagamento
de CUPOM, sabendo que: PU igual a R$ 920,50; vencimento em 2 anos e cupom de 10% a.a.:
a) 3,72
b) 7,24
c) 4,88
d) 3,02
Resposta Correta: a) 3,72
PV = 920,50 CHS
FV = 1.000
PMT = 48,8088
N = 4 (Semestres)
i=?
i = 7,24% ao semestre
Cupom de 10% ao ano = ao semestre = 4,8809% de R$ 1.000 = R$ 48,8088
Fluxo:
48,8088 / (1,0724) x 1 = 45,5136
48,8088 / (1,0724²) x 2 = 84,8818
48,8088 / (1,0724³) x 3 = 118,7269
1048,8088 / (1,07244) x 4 = 3.171,9702
Soma = R$ 3.421,0924
3.421,0924 / 920,50 = 3,72
13.224) Considera-se como Taxa de Corretagem, exceto:
a) É a taxa paga a corretora na intermediação entre a ordem do cliente e a execução da oferta junto à
bolsa ou no mercado de balcão.
b) Taxa fixa entre todas as corretoras habilitadas a operar na compra e venda de ações.
c) Valor cobrado pela corretora por meio da qual o investidor realiza a compra e a venda de ativos.
d) Pode ser uma taxa fixa ou percentual sobre a operação de compra ou venda.
Resposta Correta: b) Taxa fixa entre todas as corretoras habilitadas a operar na compra e venda
de ações.
Taxa de corretagem:
118
119
- É a taxa paga a corretora na intermediação entre a ordem do cliente e a execução da oferta junto à
bolsa ou no mercado de balcão.
- Valor cobrado pela corretora por meio da qual o investidor realiza a compra e a venda de ativos.
- Pode ser uma taxa fixa ou percentual sobre a operação de compra ou venda.
I – A Letra Financeira não possui regra para prazo, mas possui aplicação mínima de R$ 50.000
II – Um Recibo de Depósito Bancário não possui regra para emissão de valores, mas o resgate se dá
apenas no vencimento
III – O Certificado de Depósito Bancário é mais flexível, já que não possui regra para emissão e prazo
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Apenas II
I – A Letra Financeira só poderá ser emitida com prazo mínimo de 24 meses. As outras afirmações estão
corretas.
13.226) Uma empresa cujas ações são negociadas em Bolsa de Valores e que deseja aumentar a
liquidez de suas ações sem aumentar o capital, deverá realizar:
a) Um processo de desdobramento de ações (split)
b) Um processo de subscrição de ações
c) Um processo de agrupamento de ações (inplit)
d) A emissão de novas ações
Resposta Correta: a) Um processo de desdobramento de ações (split)
Quanto mais barato o valor de uma ação, maior tende a ser a liquidez, pois mais investidores terão
acesso. Então, nesse caso, a melhor forma de aumentar a liquides das ações dessa empresa, será des-
dobrar, ou seja, aumentar a quantidade de ações, diminuindo o preço.
13.227) De acordo com o Código ANBIMA de Administração de Recursos de Terceiros, a prática de

apreçamento dos ativos (marcação a mercado) de um fundo objetiva, principalmente:
a) segregar a administração de recursos próprios dos recursos de terceiros.
b) fixar a rentabilidade mínima para os cotistas
119
120
c) divulgar ao mercado as informações sobre a variação das taxas de administração do fundo.
d) evitar a transferência de riqueza entre os cotistas.
Resposta Correta: d) evitar a transferência de riqueza entre os cotistas.
A principal função da marcação a mercado é evitar a transferência de riqueza entre os cotistas.
13.228) Seu cliente PF te mostra um LCI que paga 90% da taxa DI e um CDB que paga 100% da taxa
DI, ambos com vencimento em 3 anos. Ao perguntar qual aplicação vale mais a pena, você diz:
a) O CDB paga um percentual maior da taxa DI comparado ao LCI, logo será a melhor aplicação
b) Uma LCI sempre será melhor que um CDB pela isenção de IR para pessoa física
c) Só valeria apena aplicar neste CDB se ele pagasse acima de 105,88% da taxa DI
d) Só valeria apena aplicar neste CDB se ele pagasse acima de 102,88% da taxa DI
Resposta Correta: c) Só valeria apena aplicar neste CDB se ele pagasse acima de 105,88% da taxa
DI
Tem que fazer a equivalência de taxa CDB com LCI, considerando o IR no CDB.
O CDB com vencimento em 3 anos, terá o IR de 15%, portanto, portanto, a taxa líquida do CDB será de
85% (100 – 15).
A LCI a 90%, vale mais a pena do que um CDB a 100% do CDI, para 3 anos. Só valeria a pena aplicar no
CDB, se ele pagasse acima de 105,88%.
CDB equivalente: Taxa LCI / 1 – IR
90 / 1 – 0,15 = 105,88%
13.229) Em uma oferta pública de debêntures, o processo chamado de bookbuilding determina

o preço da emissão:
a) De acordo com o que determina a instituição coordenadora, após a CVM aprovar o lançamento do
ativo.
b) Com base na melhor oferta enviada pelos compradores.
c) Baseado no encaminhamento de ofertas de compra pelos potenciais compradores, depois da divul-

gação das características da emissão.
d) Com base no preço de debêntures similares negociadas no mercado.
Resposta Correta: c) Baseado no encaminhamento de ofertas de compra pelos potenciais com-

pradores, depois da divulgação das características da emissão.
120
121
O bookbuilding é um processo que tem como objetivo definir um preço justo para uma oferta pública
de valores mobiliários, a partir da análise da demanda pelos papéis realizada por um coordenador
junto com investidores institucionais.
Depois da divulgação das características da emissão, é enviado as ofertas de compra pelos potenciais
compradores. O preço da emissão será baseado nessas ofertas.
13.230) Underwrinting possuem tipos específicos de garantias. Em um underwriting firme:
a) O risco fica somente com o underwriter (intermediador financeiro que executa a operação) e com a
empresa que emite os ativos.
b) As instituições financeiras estabelecem como meta um determinado percentual dos títulos a serem
oferecidos ao público.
c) As instituições financeiras se comprometem a subscrever elas próprias qualquer quantidade de ati-

vos que não tenha sido vendida ao público.
d) As instituições financeiras irão se esforçar ao máximo para venderem aos investidores os ativos de
emissão da empresa, mas irão devolver à empresa aquela parte que não conseguirem vender.
Resposta Correta: c) As instituições financeiras se comprometem a subscrever elas próprias qual-

quer quantidade de ativos que não tenha sido vendida ao público.
No underwriting firme, as instituições financeiras se comprometem a subscrever elas próprias qual-

quer quantidade de ativos que não tenha sido vendida ao público.
I – Treasury Bill (T-Bill) são títulos de até 1 ano de vencimento com pagamento único
II – Treasury Note (T-Note) são títulos com prazo acima de 10 anos
III – Treasury Bonds (T-Bonds) são títulos que protegem o investidor pelo risco da inflação
a) I, apenas
b) III, apenas
c) I e III
d) I e II
Resposta Correta: A – I, apenas
T-Bill = 1 ano, sem cupom

T-Note: 1 a 10 anos, com cupom
T-Bond: +10 anos, com cupom
Tips: 5 a 30 anos, com cupom, protegem da inflação
121
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ao ano:
a) R$ 870,03
b) R$ 890,03
c) R$ 895,25
d) R$ 897,03
Resposta Correta: b) R$ 890,03
LTN
FV = 1.000
n = 350/252
i = 8,75
PV = ?
PV = R$ 890,03
Obs: para essa conta funcionar, é necessário ativar o “c” na calculadora. Para ativar o “c”, deve teclar
STO EEX.
13.233) No modelo Black&Scholes, é utilizado na fórmula, exceto:
a) Strike da Opção
b) Prêmio da Opção
c) Volatilidade (implícita e histórica)
d) Tempo para o vencimento da opção
Resposta Correta: b) Prêmio da Opção
O preço justo da opção é o que queremos descobrir no Black&Scholes, por isso, não entra na fórmula.
Na fórmula iremos considerar:

- A data de início e vencimento da opção
- Se é uma Call ou Put
- A volatilidade do ativo
- A Taxa livre de risco ao ano (SELIC)
- A taxa de dividendos da ação
- O preço do ativo
- O preço do exercício
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13.234) Um investidor faz análises de um ativo e verifica a possibilidade de elevada alta nos
próximos períodos. Para obter maiores lucros possíveis, esse investidor poderá:
a) Comprar uma opção de CALL do ativo, at the Money
b) Comprar uma opção de CALL do ativo, in the Money
c) Comprar uma opção de CALL do ativo, out the Money
d) Comprar uma opção de PUT do ativo, in the Money
Resposta Correta: c) Comprar uma opção de CALL do ativo, out the Money
O maior lucro é possível quando a opção está OTM (out the Money), pois tem maior potencial de ganho.
13.235) Sobre SWAP:
I – É uma troca de indexadores pelo investidor
II – Possui padronização de contratos
III – Possui tributação em Tabela Regressiva de IR
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) I apenas
Resposta Correta: b) I e III
As afirmações I e III estão corretas. Já a afirmação II está incorreta, pois o swap não é padronizado, os
contratos são personalizados.
13.236) Para que o governo brasileiro capte recursos no exterior, é permitido a emissão de:
a) Títulos Públicos Federais tais como LTN e LFT fora do país
b) Global Bônus em qualquer país fora do Brasil, em moeda corrente ao país de emissão
c) Eurobônus que são emitidos somente no mercado europeu
Resposta Correta: b) Global Bônus em qualquer país fora do Brasil, em moeda corrente ao país de
emissão
Se o Brasil quiser captar recursos no exterior, ele poderá emitir global bons ou global bônus.
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13.237) Um título está sendo negociado a R$ 950,00 e paga CUPOM anual de 5% a.a. Sabendo que
o título possui um valor de face de R$ 1.000,00, este título está atrativo segundo o Current Yield:
a) Sim, pois a taxa de retorno atual é igual a 5,26% abaixo do cupom
b) Não, pois a taxa de retorno atual é igual a 5,26% acima do cupom
c) Sim, pois a taxa de retorno atual é igual a 5,26% acima do cupom
d) Sim, pois seu PU é abaixo de R$ 1.000,00
Resposta Correta: c) Sim, pois a taxa de retorno atual é igual a 5,26% acima do cupom
O current yield é: Cupom anual / PV
CY = 50/959 = 5,26%
Já a taxa de retorno atual é:
PV = 950 CHS
FV = 1.000
PMT = 50
N=1
i=?
i = 10,52% ao ano
13.238) Os fundos de curto prazo devem:
a) Ter carteira com títulos longos, vencíveis a partir dos 60 dias.
b) Manter títulos com prazo de no máximo 365 dias, desde que a média ponderada da carteira seja
menor do que 60 dias.
c) Manter títulos com prazo de no máximo 375 dias, desde que a média ponderada da carteira seja
menor do que 60 dias.
d) Cobrar uma taxa de administração bem baixa, porque sua carteira quase não exige a compra e ven-
da de títulos novos
Resposta Correta: c) Manter títulos com prazo de no máximo 375 dias, desde que a média ponde-
rada da carteira seja menor do que 60 dias.
Como regra, para ser um fundo curto prazo como classificação Anbima, o fundo deve manter títulos
com prazo de no máximo 375 dias, desde que a média ponderada da carteira seja menor do que 60
dias.
Já para ser considerado curto prazo pela Receita Federal, o prazo médio da carteira não pode ser acima
de 365 dias.
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13.239) O investidor pretende fazer uma aplicação e quer sua orientação sobre um investimento
que apresente alto retorno e que tenha um horizonte de investimento de longo prazo. Sua suges-
tão pode ser de investimento em:
a) Fundos de Ações Dividendos
b) Fundo de Ações Small Caps
c) Fundo DI
d) Fundo Curto Prazo
Resposta Correta: b) Fundo de Ações Small Caps
Dentre as quatro opções, o fundo que possui o maior risco é o de Small Caps, porém, também possui
o maior potencial de retorno.
13.240) Os fundos referenciados precisam ter no nome:
a) A informação de que utilizam derivativos para alavancagem.
b) A denominação do seu indicador de desempenho.
c) A informação de que não são garantidos pela instituição financeira.
d) A relação dos títulos presentes em sua carteira.
Resposta Correta: b) A denominação do seu indicador de desempenho.
O fundo referenciado segue um benchmark, e precisa deixar claro esse benchmark no nome do fundo.
13.241) A decisão de investimento do fundo, cargo esse que pode ser assumido pelo administra-
dor, e que deve seguir os detalhamentos existentes no regulamento do fundo de investimento,
é feita pelo:
a) Auditor
b) Custodiante
c) Administrador
d) Gestor
Resposta Correta: d) Gestor
Gestor: Decide os ativos que irá comprar e vender, de acordo com a política do fundo. O Administrado
também poderá assumir essa função.
125
126
13.242) O cliente poderá aplicar um percentual mínimo em ações, bônus ou recibos de subscri-
ção e certificados de deposito de ações, cotas de Fundos de Ações e cotas dos fundos de índice
de ações negociadas, e em Brazilian Depositary Receipts classificados como nível II e III. Esse
percentual mínimo deverá ser de:
a) 67% do patrimônio líquido do fundo
b) 51% do patrimônio líquido do fundo
c) 100% do patrimônio líquido do fundo
d) 80% do patrimônio líquido do fundo
Resposta Correta: a) 67% do patrimônio líquido do fundo
Em um fundo de ações, o fundo deverá aplicar no mínimo 67% do PL em ações, bônus ou recibos de
subscrição e certificados de deposito de ações, cotas de Fundos de Ações e cotas dos fundos de índice
de ações negociadas, e em Brazilian Depositary Receipts classificados como nível II e III.
13.243) O distribuidor que atua por conta e ordem de clientes pode comparecer e votar nas
assembleias representando o titular?
a) Não.
b) Sim, em qualquer hipótese
c) Sim, desde que tenha procuração para tal.
d) Somente para investidores qualificados.
Resposta Correta: c) Sim, desde que tenha procuração para tal.
Desde que tenha a procuração com tal finalidade, o distribuidor que atua pode conta e ordem de clien-
tes poderá comparecer e votar em assembleias.
I – FIDCs possuem aplicação mínima de R$ 25.000
II – ETF são negociados em lote padrão com 10 cotas
III – Fundos Exclusivos permitem aplicação de investidores qualificados
a) III está correto, apenas
b) I e II estão corretos
c) I e III estão corretos
Resposta Correta: d) Nenhuma das alternativas
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FIDCs não possuem aplicação mínima.

O lote padrão para ETFs foi de 10 cotas para 1.
Fundo Exclusivos permitem aplicação para investidores profissionais.
13.245) Quais os maiores riscos de um Fundo de Investimento classificado como sendo de Renda
Fixa, de acordo com a CVM:
I. Taxa de juros
II. Índice de preços
III. Taxa de câmbio
Está correto afirmar que:
a) I e II
b) I, II e III
c) II e III
d) I e III
Taxa de juros e índice de preços são dois dos principais fatores de riscos de um fundo renda fixa. Já a
taxa de câmbio não se enquadra.
13.246) Se um determinado fundo de investimento precifica seus ativos por meio da marcação
a mercado, é de se esperar que o valor da cota desse fundo seja:
a) Mais volátil, quanto maior for o prazo médio da sua carteira.
b) Mais elevada, quanto maior for o prazo médio da sua carteira.
c) Mais volátil, quanto menor for o prazo médio da sua carteira.
d) Menos volátil, quanto maior for o prazo médio da sua carteira.
Resposta Correta: a) Mais volátil, quanto maior for o prazo médio da sua carteira.
Quanto maior o prazo médio da carteira, maior tende a ser a oscilação. Em prazos menores, as oscila-
ções costumam ser menores.
13.247) A leitura do regulamento pelo cotista do fundo de investimento é obrigatória:
a) 60 dias depois da aplicação no fundo de investimento.
b) Antes da aplicação para qualquer fundo de investimento.
127
128
c) Somente para os fundos de investimento que têm termo de adesão.
d) Sempre 1 dia antes da primeira aplicação no fundo.
Resposta Correta: b) Antes da aplicação para qualquer fundo de investimento.
Antes do cotista aplicar em um fundo de investimento, é obrigatória a leitura do regulamento.
13.248) É um Fundo de Investimento que aplica no mínimo 95% dos seus recursos em ativos
financeiros que acompanham seu benchmark e no mínimo 80% do seu patrimônio em títulos
de emissão do Tesouro Nacional:
a) Curto Prazo
b) Simples
c) Referenciado
d) Soberano
Resposta Correta: c) Referenciado
O Fundo Referenciado aplica no mínimo 95% dos seus recursos em ativos financeiros que acompa-
nham seu benchmark e no mínimo 80% do seu patrimônio em títulos de emissão do Tesouro Nacional.
13.249) A Carteira Administrada é a gestão profissional de recursos ou valores mobiliários entre-

gues ao administrador, com autorização para que este compre e/ou venda valores mobiliários
por conta do investidor. Sobre esta modalidade, é correto afirmar:
a) Pode ser aplicado somente em cotas de fundos de investimentos
b) Há duas modalidades: discricionária, onde o investidor determina ou ajuda a tomada de decisão do

administrador e a não discricionária, onde o administrador da carteira faz tudo, comprando e venden-
do os ativos para o investidor
c) A tributação será diferenciada, pelo gestor se tratar de Investidor Profissional
d) Há duas modalidades: discricionária e não discricionária. A primeira da autoridade total ao adminis-

trador sobre o recurso do investidor.
Resposta Correta: d) Há duas modalidades: discricionária e não discricionária. A primeira da au-

toridade total ao administrador sobre o recurso do investidor.
13.250) Sobre Distribuição por Conta e Ordem, podemos afirmar que:
a) O Distribuidor pode realizar aplicações em nome do investidor, sem a necessidade de avisar o admi-
nistrador do Fundo.
b) O distribuidor pode comprar qualquer ativo para o investidor e não somente cotas de fundos
128
129
c) Neste caso, o investidor não precisa assinar o termo de adesão do Fundo de Investimentos
Resposta Correta: c) Neste caso, o investidor não precisa assinar o termo de adesão do Fundo de
Investimentos
Na distribuição por conta e ordem, o investidor não precisará assinar o termo de adesão do fundo. O
distribuidor poderá comprar apenas cotas de fundos.
13.251) O objetivo de um Fundo de Investimento de Renda Fixa Simples destinado ao segmento

de varejo é ter carteira de títulos sem risco de crédito e de mercado. Esse objetivo é atingido com
uma carteira composta apenas por:
a) Títulos de instituições financeiras e de baixa duração
b) Títulos do governo federal e de baixa duração
c) Títulos de instituições financeiras e de alta duração
d) Títulos do governo federal e de alta duração
Resposta Correta: b) Títulos do governo federal e de baixa duração
Como o fundo renda fixa simples é o fundo com menor risco, e não precisa do API (se for o único inves-
timento), ele deverá aplicar apenas em títulos do governo federal com baixa duração.
13.252) São estratégias ANBIMA para fundos multimercado:
I – Índices
II – Dinâmicos
III – Trading
IV – Long and Short Direcional
a) I, II e III
b) II, III e IV
c) I, II e IV
d) II, apenas
Resposta Correta: b) II, III e IV
São estratégias ANBIMA para fundos multimercado:

- Balanceados
- Dinâmicos
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130
- Macro
- Trading
- Long and Short Neutro
- Long and Short Direcional
- Juros e Moedas
- Livre
- Capital Protegido
- Estratégia Específica
- Investimentos no Exterior
13.253) São Previdências Complementares:
I – PGBL
II – PGPS
III – RPPS
IV – VGPL
a) I, apenas
b) I e IV
c) II e III
d) I, II, III e IV
Resposta Correta: a) I, apenas
PGBL e VGBL são previdências complementares.

PGPS, RPPS e VGPL não são previdências complementares.
13.254) São características do diferimento:
I – Não entra em inventário
II – Existe um padrão de aporte mensal
III – Quando o investidor está acumulando o capital
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Nenhuma das alternativos
130
131
O período é de diferimento é o período entre a data de início de vigência da cobertura por sobrevivên-
cia e a data contratada para início do pagamento do benefício. Em outras palavras, o período de diferi-
mento corresponde ao período de contribuição do participante.
O valor acumulado não entra em inventário, e não existe um padrão de aporte mensal.
13.255) O investidor que escolher a renda ____________, deve escolher um período para recebi-
mento, porém, ao falecer antes do prazo a família não continua recebendo o capital. Se encerra
e a seguradora fica com o valor.
a) Renda Mensal Vitalícia
b) Renda Mensal Temporária
c) Renda Mensal com Prazo Certo
d) Renda Mensal Vitalícia com Prazo Mínimo Garantido
Resposta Correta: b) Renda Mensal Temporária
Na renda mensal temporária, o pagamento da renda cessa em caso de falecimento do beneficiário.
13.256) Bruno deixou a fase de aporte e passou para o recebimento de benefício. Ficou acertado
com a seguradora, que ele receberá de forma vitalícia e sua família receberá o benefício em caso
de morte até o décimo ano. Após esse prazo, se houver falecimento o plano se encerra. Qual foi
a renda escolhida por Bruno?
a) Renda Mensal Vitalícia
b) Renda Mensal Vitalícia com Prazo Mínimo Garantido
c) Renda Mensal com Prazo Certo
d) Renda Mensal Temporária
Resposta Correta: b) Renda Mensal Vitalícia com Prazo Mínimo Garantido
A maior confusão desta questão pode estar em prazo certo, porém, esta renda não é vitalícia. O benefi-
ciário escolhe por quantos anos quer receber, exemplo: 10 anos.
Nesse caso, se falecer a qualquer momento, antes dos 10 anos, a família seguirá recebendo até o final
dos 10 anos.
O mesmo não acontece na Renda Mensal Vitalícia com Prazo Mínimo Garantido.
A começar pelo vencimento que não existe, já que a renda é vitalícia (será utilizado aa tábua atuarial
para uma estimativa).
Além disso, se o beneficiário falecer depois do prazo estipulado a renda cessará.
131
132
13.257) Sobre a taxa de administração está correto:
a) Expressa ao ano e variável. Incide sobre o Patrimônio Líquido do Fundo de Investimento Específico.
b) Expressa ao ano e fixa. Incide sobre o Patrimônio Líquido do Fundo de Investimento Específico.
c) Expressa ao ano e fixa. Incide sobre o Patrimônio Líquido da Previdência
d) Expressa ao semestre e variável. Incide sobre o Patrimônio Líquido da Previdência
Resposta Correta: b) Expressa ao ano e fixa. Incide sobre o Patrimônio Líquido do Fundo de Inves-
timento Específico.
A taxa de administração é uma taxa expressa ao ano, por exemplo, 3% ao ano. E incide sobre o PL do
fundo.
13.258) Bruno aplicou em sua previdência por 30 anos. Ao iniciar a fase de benefício lembra-se
que a tabela de IR escolhida foi a progressiva. O que é correto afirmar?
a) A tributação será entre 10% e 35% com relação ao resgate e posteriormente a tributação será ajus-
tada na declaração anual de IR.
b) A tributação será de 15% com relação ao resgate e posteriormente a tributação será ajustada na
declaração anual de IR.
c) A tributação será de 15% na fonte no resgate e posteriormente a tributação será ajustada na decla-
ração anual de IR. Essa é a tabela progressiva/definitiva
Resposta Correta: b) A tributação será de 15% com relação ao resgate e posteriormente a tributa-
ção será ajustada na declaração anual de IR.
Na tabela progressiva, o IR é sempre de 15% na fonte, e depois é ajustado, podendo restituir 100% ou
ter que pagar mais 12,5% (completando 27,5%).
13.259) Sobre a tabela progressiva de IR nas previdências complementares, podemos afirmar:
I – Será tributado na fonte 15%
II – É definitiva, não havendo necessidade de ajuste na declaração anual
III – A tabela se aplica apenas se o capital for convertido em renda
a) I e II
b) I e III
c) II e III
132
133
Na tabela progressiva, o IR é de 15% na fonte.

A alternativa II está incorreta, pois a tabela progressiva é compensável, e não definitiva.
O IR será pago na conversão de renda ou no resgate do fundo.
13.260) Observe o gráfico abaixo e assinale a alternativa correta:
a) Temos na imagem a fronteira eficiente em que o ponto 1 é o ativo livre de risco e 2 é a carteira de
mercado pela inclusão da curva de utilidade
b) Temos na imagem a fronteira eficiente em que o ponto 1 é a carteira de mercado e 2 é o ativo livre
de risco
c) Temos na imagem a fronteira eficiente em que o ponto 1 é o ativo livre de risco e 2 é a carteira de
mercado pela inclusão da CML
d) Temos na imagem a fronteira eficiente em que o ponto 1 é o ativo livre de risco e 2 é a carteira de
mercado pela inclusão da carteira ótima
Resposta Correta: c) Temos na imagem a fronteira eficiente em que o ponto 1 é o ativo livre de
risco e 2 é a carteira de mercado pela inclusão da CML
No ponto 1, note que o risco é zero, ou seja, temos o ponto do ativo livre de risco. Ao incluir ativos de
risco, temos o ponto 2. Na CML temos a inclusão dos ativos de risco ao ativo livre de risco.
13.261) A carteira de ações do Bruno foi calculada e apresentada com um beta igual 1,2. Isso
significa que:
a) A carteira está exposta em 120% ao risco diversificável
b) A carteira está exposta em 120% ao risco sistemático, ou seja, se Ibovespa cair 10% a carteira tende
a subir 12%
c) A carteira está exposta em 120% ao risco sistemático, ou seja, se Ibovespa cair 10% a carteira tende
a cair 12%
133
134
d) A carteira está exposta em 120% ao risco sistemático, ou seja, se Ibovespa cair 10% a carteira tende
a cair 10%
Resposta Correta: c) A carteira está exposta em 120% ao risco sistemático, ou seja, se Ibovespa
cair 10% a carteira tende a cair 12%
O beta mostra o grau de risco do ativo (ou da carteira) em relação ao mercado. Se o beta é igual 1,2, a
carteira está exposta em 120% ao risco sistemático. Beta maior que 1, significa que a carteira tem risco
maior do que o mercado.
13.262) Ao analisarmos um investimento em ações, a liquidez pode ser observada.
a) Pelo patrimônio da empresa que emitiu ações no mercado.
b) pelo pagamento dos últimos dividendos oferecidos pela empresa.
c) pela valorização do preço das ações de uma companhia.
d) pelo volume de negócios e quantidade de ações disponíveis para negociação.
Resposta Correta: d) pelo volume de negócios e quantidade de ações disponíveis para negocia-
ção.
Quanto maior volume de negociações, maior tende a ser a liquidez dos ativos, assim quanto mais
ações trazem mais liquidez ao mercado.
em 2,5% a.a. e o beta de Itaú seja 0,7. Ao precificarmos, essa ação via CAPM, o retorno exigido
a) 3,25%
b) 6,35%
c) 4,25%
d) 6,75%
CAPM = Taxa livre de risco + Beta (Retorno do mercado – Taxa livre de risco)
CAPM = 2,5 + 0,7 (8 – 2,5) = 6,35%
13.264) Mecanismo que é uma metodologia para medir o risco. Traz a perda máxima em percen-
tual com um grau de confiança:
a) Back Testing
b) Stress Testing
134
135
c) VaR
d) Stop Loss
Resposta Correta: c) VaR
O VaR, ou Value at Risk, é um indicador de risco que estima a perda potencial máxima de um investi-
mento para um período de tempo, com um determinado intervalo de confiança.
13.265) É uma medida de quão aproximadamente um portfólio replica seu benchmark:
a) Erro Quadrático Médio
b) Índice de Sharpe
c) CAPM
d) Beta
Resposta Correta: a) Erro Quadrático Médio
O erro médio quadrático, ou EQM, é um método usado para analisar o desempenho de fundos adminis-
trados de forma passiva. O objetivo do EQM é comparar as mudanças em cotas de fundos e índices de
referências (também chamados de benchmarks) ponderando o desvio médio.
13.266) Para calcular o Índice de Treynor do Fundo A, considere as informações abaixo:
I – Taxa livre de risco igual a 2%
II – Retorno do mercado igual a 5,8%
III – Retorno do fundo igual a 6%
IV – Desvio Padrão do fundo igual a 4%
V – Risco Sistemático do fundo igual a 5,6%
a) 1,70
b) 0,71
c) 1,22
d) Não é possível calcular o Índice de Treynor com as informações
Resposta Correta: b) 0,71
Índice de Treynor = Retorno do fundo – Taxa Livre de risco / Beta

Índice de Treynor = 6 – 2 / 5,6 = 0,71
135
136
13.267) Mecanismo que permite o investidor a analisar a relação entre risco e retorno:
a) Índice de Modigliani
b) Tracking Error
c) CAPM
d) Índice de Beta
Resposta Correta: a) Índice de Modigliani
Dentre as 4 opções, apenas o índice de Modigliani analise a relação de risco e retorno. Assim como o
índice de Treynor e Sharpe.
13.268) Uma empresa com dificuldade de caixa ao colocar a venda um imóvel que vale R$ 1
milhão, recebeu apenas uma proposta de R$ 400 mil. Qual é o risco presente?
a) Risco de Crédito
b) Risco de Mercado
c) Risco de Liquidez
d) Risco Operacional
Resposta Correta: c) Risco de Liquidez
Quanto a poucas propostas, podemos dizer que o ativo possui baixa liquidez. No exemplo, além de ter
poucas propostas, a proposta foi bem abaixo do valor do imóvel.
13.269) São pressupostos do CAPM, exceto:
a) Há um número definitivo de ativos e suas quantidades são fixadas no âmbito de um período mun-
dial
b) Todos os ativos são perfeitamente divisíveis e seus preços marcados pela concorrência perfeita
c) Assume que todos as informações dos ativos cheguem ao mesmo tempo e de maneira uniforme
para todos os investidores
d) Assume e entende as imperfeições de mercado, ou seja, impostos, taxas etc.
Resposta Correta: d) Assume e entende as imperfeições de mercado, ou seja, impostos, taxas etc.
O CAPM assume que o mercado é perfeito (e não imperfeito como diz a resposta D). Todas as outras
alternativas são premissas do CAPM.
13.270) Sobre correlação podemos afirmar, exceto:
136
137
a) Taxa de juro Selic e dólar tendem a possuir uma correlação negativa
b) O Ibovespa possui uma correlação negativa com a taxa de juro Selic
c) Bancos possuem correlação positiva, como Itaú e Inter
d) A correlação pode ir de -1 até 1 (positivo)
Resposta Correta: c) Bancos possuem correlação positiva, como Itaú e Inter
Apesar de serem bancos, Itaú e Inter são diferentes, sendo um banco com maior potencial de cresci-
mento e outro banco mais seguro.
Selic e dólar tendem de fato a possui correlação negativa, assim como Ibovespa e Selic.
A correlação pode ir de -1 até +1.
13.271) A primeira etapa do planejamento financeiro é:
a) Definir a forma de relacionamento com o cliente
c) Desenvolver e sugerir alternativas do planejamento financeiro
d) Obter informações, dados e objetivos do cliente
Resposta Correta: a) Definir a forma de relacionamento com o cliente
As etapas de um planejamento financeiro são:

1. Definir Relacionamento com o cliente
2. Coletar Informações para elaborar um plano financeiro
3. Analisar e avaliar a situação financeira do cliente
4. Desenvolver as recomendações e apresentar ao cliente
5. Implementar as recomendações
6. Monitorar a situação do cliente
13.272) Analise as informações abaixo e assinale a alternativa correta:
I – O API tem validade de 24 meses
II – Apenas o Fundo de Investimento Simples permite alocação sem preenchimento do API
III – Para análise do API existem perguntas sobre objetivos e conhecimento, apenas:
a) I e II
b) I e III
c) II e III
137
138
d) I, II e III
As afirmações I e II estão corretas. Já a afirmação III está incorreta, pois o foco do API não é no conhe-
cimento, mas sim no perfil do cliente.
13.273) Um investidor que se desfaça facilmente de posições ganhadoras e mantém posições

perdedoras, possui a heurística de:
a) Aversão a Perda
b) Disponibilidade
c) Representatividade
d) Ancoragem
Resposta Correta: a) Aversão a Perda
Na aversão a perda, o investidor tende a realizar ganhos rápidos (vender assim que sobe), e segurar
ações que caem.
13.274) Após o levantamento do Balanço Patrimonial de Bruno, foi realizado o cálculo do Índice
de Liquidez e o resultado foi de 0,8. Está correto afirmar que:
a) Menor que 1 o cliente está com suas contas folgadas e possui ótima liquidez em seu balanço patri-
monial
b) Menor que 1 o cliente não possui uma liquidez sufi ciente para seu balanço patrimonial
c) Menor que 1 o cliente possui liquidez, mas não pode sofrer nenhum imprevisto financeiro
Resposta Correta: c) Menor que 1 o cliente possui liquidez, mas não pode sofrer nenhum impre-
visto financeiro
Se o índice de liquidez estiver maior que 1, o cliente possui boa liquidez. Já com índice abaixo de 1
(próximo de 1), o cliente tem liquidez, mas não pode haver imprevistos.
13.275) Após um escândalo de corrupção em uma empresa estatal, Bruno decidiu por nunca mais
aplicar seu capital em uma empresa estatal. O investidor está sob a Heurística:
a) Da Armadilha da Confirmação
b) Da Representatividade
c) Da Ancoragem
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139
d) Aversão a Perda
Resposta Correta: b) Da Representatividade
Representatividade está ligado a cultura ou algo que represente muito para o investidor. Nesse caso,
Bruno está tomando decisão baseado no escândalo e o quanto isso representa negativamente pra ele.
13.276) Duas lojas anunciam o mesmo produto, pelo mesmo preço. Uma diz “esse produto tem
uma probabilidade de 80% em resolver seus problemas”, e a outra loja diz “esse produto tem
uma probabilidade de 20% em não resolver seus problemas”. Isso é:
a) Heurística da Disponibilidade
b) Efeito de Estruturação
c) Ilusão de Controle
d) Excesso de Confiança
Resposta Correta: b) Efeito de Estruturação
O efeito de estrutura se refere ao fato que a escolha é influenciada pela forma como o problema é
expresso. Muitas vezes, as pessoas são influenciadas pelo formato do problema, assim, elas acabam
respondendo de forma diferente dependendo de como este foi apresentado. Foi o caso dessa questão,
é o mesmo produto e o mesmo preço.
13.277) Um gerente de uma instituição financeira NÃO poderá recomendar produtos ou serviços
quando o cliente:
a) tiver idade igual ou inferior a 21 anos.
b) apresentar perfil com informações desatualizadas.
c) apresentar perfil classificado como conservador.
d) Tiver um horizonte de investimento de curto prazo
Resposta Correta: b) apresentar perfil com informações desatualizadas.
Se o perfil do investidor estiver desatualizado, o gerente não poderá recomendar produtos ou serviços.
Nas outras alternativas, o gerente poderá recomendar, de acordo com o perfil.
13.278) Fórmula capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a

uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial, é conhecida como:
a) Payback
b) Taxa Interna de Retorno
c) Valor Presente Líquido
139
140
d) Taxa Mínima de Atratividade
Resposta Correta: c) Valor Presente Líquido
O valor presente líquido é um instrumento que traz para a data zero os fluxos de caixa (positivos e ne-
gativos) de um projeto de investimento. Soma-se, então, o valor investido inicial, com a taxa mínima
de atratividade (TMA).
13.279) Atualmente, grande parte dos ativos de renda fixa é precificada com base na expressão
de taxa over anual. Nos dias de hoje, o conceito de taxa over é uma taxa efetiva anual, na qual
a equivalente diária é a taxa equivalente descapitalizada segundo o regime:
a) simples, pelo número de dias corridos do ano (adotando-se 360 dias como o número de dias corri-
dos do ano.
b) composto, pelo número de dias úteis do ano (adotando-se 252 dias como o número de dias úteis do
ano)
c) composto, pelo número de dias corridos do ano (adotando-se 360 dias como o número de dias cor-
ridos do ano
d) simples, pelo número de dias úteis do ano, (adotando-se 252 dias como o número de dias úteis do
ano)
Resposta Correta: b) composto, pelo número de dias úteis do ano (adotando-se 252 dias como o
número de dias úteis do ano)
No Brasil, utilizamos o conceito de juros compostos, considerando 252 dias úteis como base.
13.280) Para um investidor saber o seu ganho real no vencimento, é necessário descontar:
a) A Taxa de desemprego
b) A Inflação do período
c) As tarifas cobradas
d) O PIB do período
Resposta Correta: b) A Inflação do período
Para encontrar o ganho real, temos que descontar a inflação do ganho nominal. As outras afirmações
não precisam ser calculadas para achar o ganho real.
140
141
Prova 5
13.281) São funções do Conselho Monetário Nacional:
I – Regulamentar operações de redesconto;
II – Zelar pela Liquidez e solvência das instituições financeiras;
III – Administrar o SPB e o meio circulante;
a) I e II
b) II e III
c) I, II e III
d) I e III
O redesconto é um instrumento de política monetária utilizada pelo BACEN, porém, quem cria as nor-
mas e regras desse instrumento é o CMN.
Administrar o SPB e o meio circulante é função do banco central.
Vamos relembrar quem é o CMN e suas funções?
CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL – CMN
Órgão deliberativo máximo do SFN.
Composição: Ministro da Economia (que preside o Conselho), presidente do Banco Central do Brasil
(Bacen) e secretário especial de Fazenda do Ministério da Economia.
São competências do CMN:
✓ Estabelecer diretrizes gerais da política monetária e cambial
✓ Determinar a meta de inflação;
✓ Disciplinar o crédito em todas as modalidades;
✓ Regular o valor interno e externo da moeda;
✓ Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;
✓ Regulamentar as operações de redesconto;
✓ Autorizar as emissões de papel-moeda,
✓ Responsável por fixar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios econômicos.
13.282) O Conselho de Segurança das Nações Unidas (CSNU) determinou o bloqueio das contas
de determinado investidor que possui contas nos bancos A, B, C e D. Os Bancos tomaram as
seguintes medidas abaixo, assinale qual banco tomou a medida correta:
a) O Banco A, bloqueou imediatamente a conta do investidor, comunicando o fato apenas ao Ministério

da Justiça.
141
142
b) O Banco B, após receber o comunicado do BACEN, realizou o bloqueio e o fato fora comunicado
apenas ao Ministério da Justiça e ao COAF.
c) O Banco c, após receber o comunicado do BACEN, realizou o bloqueio e o fato fora comunicado ao
Ministério da Justiça, ao COAF e aos órgãos reguladores ou fiscalizadores.
d) O Banco D, bloqueou imediatamente a conta do investidor, comunicando o fato apenas ao Ministé-

rio da Justiça e Polícia Federal.
Resposta correta: c) O Banco c, após receber o comunicado do BACEN, realizou o bloqueio e o fato
fora comunicado ao Ministério da Justiça, ao COAF e aos órgãos reguladores ou fiscalizadores.
Quando há uma decisão do CNSU o banco não vai simplesmente bloquear, ele espera o “aval” do ban-
co central que é o órgão regulador do sistema financeiro, ou seja, em hipótese nenhuma o banco po-
derá bloquear a conta imediatamente.
E sempre deve ser comunicado ao Ministério da Justiça, COAF e aos órgãos reguladores ou fiscaliza-
dores.
13.283) Analise as informações:
I – Bancos que captam recursos com foco no curto prazo
II – Banco que pode utilizar recursos do Tesouro Nacional
III - Não são consideradas instituições financeiras, mas sim entidades equiparadas a instituições fi-
nanceiras e permite ao arrendatário usufruir de um bem sem que seja proprietário propriamente dito,
deste bem.
IV – Bancos que podem administrar fundos de investimentos
a) Banco comercial, banco de investimentos, bancos de desenvolvimento e banco de arrendamento

mercantil;
b) Banco comercial, banco de desenvolvimento, banco de arrendamento mercantil e banco de inves-

timento;
c) Banco comercial, banco de arrendamento mercantil, banco de desenvolvimento e banco de inves-

timento;
d) Banco de investimento, banco de desenvolvimento, banco de arrendamento mercantil e banco co-

mercial;
Resposta correta: b) Banco comercial, banco de desenvolvimento, banco de arrendamento mer-

cantil e banco de investimento;
Bancos com foco na captação de recursos curto prazo são os bancos comerciais.
Bancos que podem utilizar recursos do tesouro nacional são os bancos de desenvolvimento, como o
BNDS.
Bancos de investimento tem foco no longo prazo.
142
143
BANCOS MÚLTIPLOS
✓ O banco múltiplo deve ser constituído com, no mínimo, duas carteiras, sendo uma delas, obri-
gatoriamente, comercial ou de investimentos;
✓ Carteiras de um banco múltiplo: comercial, investimentos, crédito imobiliário, desenvolvimen-
to e leasing;
✓ Um banco múltiplo deve ser constituído com um CNPJ para cada carteira, podendo publicar
um único balanço.
BANCOS COMERCIAIS
São à base do sistema monetário.
São intermediários financeiros que recebem recursos de quem tem (captação) e os distribuem
através do crédito seletivo a quem necessita de recursos (aplicação), criando moeda através do
efeito multiplicador do crédito. O objetivo é fornecer crédito de curto e médio prazo para pessoas
físicas, comércio, indústria e empresas prestadoras de serviços. Foco: capital de giro.
BANCOS DE INVESTIMENTOS
São instituições criadas para conceder créditos de médio e longo prazo para empresas. Os ban-
cos de investimentos têm natureza privada, são regulados e fiscalizados pelo Bacen e pela CVM.
Foco: Capital Fixo
13.284) Quem presta alguma certificação da ANBIMA deve ter sua reputação ilibada e não deve,
exceto:
a) Ter sido inabilitado para o exercício do cargo;
b) Ter sua certificação caçada, suspensa;
c) Ter sofrido punição definitiva nos últimos 2 anos pela CVM;
d) Nenhuma das alternativas;
Resposta correta: c) Ter sofrido punição definitiva nos últimos 2 anos pela CVM;
Ele não pode ter sido inabilidade para o exercício do cargo e nem ter sua certificação caçada, suspensa.
E também não pode ter sofrido punição definitiva nos últimos 5 anos.
13.285) Sobre os tipos de negociação de títulos e valores mobiliários, podemos afirmar, exceto:
a) Mercado de balcão organizado conta com o sistema SOMAFIX, cedido pela CVM e por tal é regulado
pela CVM.
b) A B3 cede um ambiente eletrônico de negociação que auxilia na formação de preços dos ativos.
c) O mercado de balcão não organizado não é fiscalizado pela CVM por não possuir o sistema SOMAFIX.
d) A B3 possui a maior câmara de ativos do país.
143
144
Resposta correta: c) O mercado de balcão não organizado não é fiscalizado pela CVM por não possuir
o sistema SOMAFIX.
Balcão organizado utiliza o sistema SOMAFIX e é regulado pela.
O mercado de balcão não organizada não utiliza o somafix, mas ele é sim regulado pela CVM.
13.286) São funções das Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários, exceto:
a) Podem comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria
b) Representam o direito dos debenturistas
c) Emitem certificado de compras de ações e debêntures para usar como garantia
d) Não podem recomendar produtos
Resposta correta: d) Não podem recomendar produtos
CTVM E DTVM pode comprar e vender por conta própria; pode representar os debenturistas; também
emitem certificado de compras de ações e debêntures para usar como garantia e PODEM recomentar
produtos.
DISTRIBUIDORAS E CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

✓ Constituídas sob a forma de S.A., dependem da autorização da CVM para funcionar;
✓ Especializadas em compra, venda e distribuição de títulos e valores mobiliários por conta e
ordem e de terceiros;
✓ Os investidores não operam diretamente nas bolsas;
✓ Não existe diferença entre distribuidoras de títulos e valores mobiliários - DTVM e corretoras de
títulos e valores mobiliários - CTVM.
Corretora pode:
• Atuar também por conta própria;
• Dar maior liquidez ao mercado acionário;
• Administrar fundos e clubes de investimentos;
• Intermediar operações de câmbio.
13.287) Caso o Banco Central do Brasil não cumpra a meta da inflação, deve-se:
a) Levar uma carta aberta ao mercado explicando o porquê não conseguiu cumprir a meta da inflação
posta pela CVM;
b) Nada deve ser feito pelo BC, visto que essa é uma obrigação do Conselho Monetário Nacional, que é
o responsável pela diretriz das políticas monetária e cambial;
c) Levar uma carta aberta ao mercado explicando o porquê não conseguiu cumprir a meta da inflação
posta pelo CMN;
d) Marcar uma reunião entre CMN e BACEN para verificar os motivos do descumprimento, apenas.
144
145
Resposta correta: c) Levar uma carta aberta ao mercado explicando o porquê não conseguiu cum-
prir a meta da inflação posta pelo CMN;
O CMN determina a meta da inflação, cabe ao banco central exercer utilizar os instrumentos de política
monetária para ficar dentro dessa meta.
Caso ele não cumpra a meta estipulada deve encaminhar uma carta ao ministro da economia explica-
do o porquê e quais medidas serão tomadas para que consiga ficar dentro da meta.
13.288) O depósito compulsório é um importante instrumento de política monetária utilizado

pelo Banco Central do Brasil afim de controlar a liquidez da economia. Entram no depósito
compulsório:
a) Depósito à vista, apenas;
b) Depósito à vista e poupança, apenas;
c) Depósito à prazo e poupança, apenas;
d) Depósito à vista, à prazo e poupança;
Resposta correta: d) Depósito à vista, à prazo e poupança;
O deposito compulsório é utilizado a fim de frear o multiplicador bancário.

Os bancos comerciais tem o poder de multiplicar o dinheiro e as vezes acaba injetando muita liquidez
na economia, por este motivo o banco central aumenta o depósito compulsório a fim de frear, ou seja,
pratica uma medida contracionista.
Todo deposito a vista, a prazo e poupança é considerado para calcular o depósito compulsório.
13.289) Em um cenário de valorização cambial, espera-se:
a) Uma corrente inflacionária no país, devido ao aumento dos preços de produtos importados. Sendo
assim, haverá um repasse ao consumidor final pelas empresas que utilizam insumos e matérias primas
do exterior;
b) Desvalorização do cenário nacional pela diminuição do preço dos produtos importados, além disso,
haverá um aumento das exportações;
c) Que este efeito foi causado por uma saída em massa de capital estrangeiro do nosso país;
d) Haverá uma diminuição das exportações e aumento nas importações. Consequentemente, desvalo-
riza-se o cenário nacional;
Resposta correta: d) Haverá uma diminuição das exportações e aumento nas importações. Conse-
quentemente, desvaloriza-se o cenário nacional;
Uma valorização cambial quer dizer que o nosso real ficou mais forte, exemplo:
Antes nós comprávamos $1 dólar por 4,00, com a valorização cambial nós conseguimos comprar esse
mesmo 1 dólar por 2,00.
145
146
Nesse sentido não há uma saída de capital estrangeiro, mas sim uma entrada, pois favorece a impor-
tação.
13.290) Um investidor americano decidiu por trazer U$ 20.000 para o Brasil a uma cotação de R$4
para cada dólar. Sua aplicação em ativos brasileiros lhe remunerou 6% no período e ele decidiu
resgatar o capital e voltar o dinheiro para os Estados Unidos, porém, a cotação agora estava R$
3,5 para cada dólar. Qual será sua rentabilidade final? (desconsiderar todas e quaisquer taxas)
a) 6%
b) 18%
c) 21%
d) 24%
Resposta correta: c) 21%
Houve uma valorização cambial.

US$20.000 x 4 = 80.000,00
R$80.000 6% (+) = 84.800,00
Agora preciso transformar esse valor em dólar novamente.
R$84.800 / 3,50 = 24.228,57$
20.000 [enter]
24.228,57 delta % = 21,14%
13.291) Bruno está com 2 propostas para contratação de um empréstimo. O valor que deseja é de
R$ 8.000,00 a pagar em 12 parcelas mensais, com taxa de juro de 2,8% a.m. Sua dúvida é o quanto
pagará nas parcelas se a primeira for à vista e o quanto pagará se começar a pagar em 45 dias:
a) R$ 772,50 e R$ 790,82
b) R$ 772,50 e R$ 805,25
c) R$ 805,25 e R$ 772,50
d) R$ 772,50 e R$ 800,25
Resposta correta: b) R$ 772,50 e R$ 805,25
Sempre que pedir parcela paga à vista deve-se acionar o Begin.

Parcela À VISTA:
G 7 (BEGIN)
PV 8.000,00
N 12
146
147
I 2.8%
PMT =? 772,50
Parcela para 45 dias:

(atenção para não realizar o cálculo com o Begin acionado, por conta da resolução anterior, aperta as
teclas G 8 para desativar o Begin).
PV 8.000,00
I 2.8%
N 0,5 (você precisa para 15 dias, 15 dias é metade de 30, ou seja, 0.5)
FV = ? 8.112,00 (precisa achar primeiro o valor futuro para 15 dias, pois ai já está embutido os 2,8% de
juros)
Agora vamos achar o PMT

PV 8.112,00
I 2,8%
N 12
PMT = ? 805,25
13.292) Roberta está analisando um projeto em que o investimento inicial é de R$ 100.000 e

os retornos anuais são: Primeiro ano não há rendimentos, no segundo R$ 35.000, no terceiro
R$55.000,00, no quarto ano R$ 60.000. Sabendo que sua TMA é de 8%, qual o Valor Presente
Líquido da operação?
a) R$ 14.858,58
b) R$ 27.190,98
c) R$ 17.769,42
d) R$ 50.000,00
Vamos fazer fluxo de caixa.
Ele está investindo 100.000,00, logo é uma saída de caixa.

100.000 CHS G CF0
Ano 1 – 0 G CFJ
Ano 2 – 35.000 G CFJ
Ano 3 – 55.000 G CFJ
Ano 4 – 60.000 G CFJ
8i
F NPV = ? 17.769,42
147
148
13.293) Dado uma NTN-B com vencimento em 10 anos, com pagamentos de cupom semestral
de 6% a.a. Com um preço unitário de R$ 925,60, qual o retorno efetivo do título a data de hoje?
a) 3,48% a.a.
b) 3,68% a.a.
c) 7,08% a.a.
Resposta correta: c) 7,08% a.a.
Está pedindo o YTM (yield to maturity)
Primeiro precisamos achar o valor do cupom, para isso precisamos pegar a taxa de 6% que está ao ano
e trazer ela ao semestre.
Equivalência:
1.06 quero 6 tenho 12 divide. Vai aparecer na sua HP 0,50
Você vai elevar (Yx), aparece na HP 1.0296
Agora basta fazer 1(-) 100(x) = 2.9563 (esse é o valor do cupom ao semestre)
Aplica em cima do valor de face (1.000,00)

1.000,00 [enter] 2,96% = 29,5630
Agora vamos fazer o fluxo de caixa:

925,60 CHS G CJ0
29,56 G CFJ
19 G NJ
1.029,56 G CFJ
F IRR = ? 3,48
MAS ATENÇÃO, este valor está ao semestre, preciso descobrir ele ao ano, YTM é sempre anual!
Então é necessário realizar a equivalência.
1.0348 quero 12 tenho 6 divide, vai aparecer 2 na sua HP
Basta elevar (Yx) 1(-) 100 (x) = 7,08% a.a
13.294) São mecanismos de proteção ao risco de crédito na renda fixa, exceto:
a) Cross Default
b) Garantia Fidejussória
c) FGC
148
149
Todo título de renda fixa é uma dívida.

OS 3 são proteção ao risco de crédito.
Cross default: se uma dívida do emissor vencer e ele ficar inadimplente, as debêntures também esta-
rão vencidas automaticamente.
FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS – FGC: O FGC é uma entidade privada, sem fins lucrativos, que
administra o mecanismo de proteção aos correntistas, poupadores e investidores contra instituições
financeiras em caso de intervenção, liquidação ou falência.
O FGC garante a devolução de no máximo R$ 250.000,00 investidos por CPF/CNPJ por instituição finan-
ceira. Isto significa dizer que cada pessoa ou empresa terá no máximo R$ 250.000,00 protegidos em
cada instituição financeira que investir.
Garantia fidejussória: é quando o sócio controlador oferece uma garantia pessoal. Neste caso, o in-
divíduo se coloca na pessoa do devedor, caso esse não cumpra a obrigação assumida, e oferece seu
próprio patrimônio para garantir tal obrigação assumida por terceiro ou para garantir uma dívida.
13.295) O Brasil não é o único país que o Governo Federal pode emitir título afim de captar
recursos.
Se GF decidir emitir um título em qualquer lugar do mundo para captação de dólar, emitirá um:
a) Global Bonds
b) Euro Bonds
c) Commercial Papers
d) Dólar Bonds
Resposta correta: a) Global Bonds
Global bonds são títulos da dívida externa que o Brasil possui. São negociados internacionalmente e
podem ser emitidos tanto por uma nação quanto por uma grande organização que deseja angariar
recursos financeiros.
I – Dividendos faz parte do lucro líquido da empresa dado ao acionista, de acordo com o percentual da
empresa pelos acionistas. Será isento apenas para pessoa física.
II – Juros Sobre Capital próprio é pago ao investidor com 15% de IR na fonte.
III – A diferença entre bonificação e subscrição é que a primeira é uma distribuição gratuita ao investi-
dor e a segunda é ofertado o direito à compra primeiro aos investidores.
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150
c) I e III estão corretos
d) Todas as informações são verdadeiras
Resposta correta: b) II e III estão corretos
Dividendos: 25% do lucro é o dividendo mínimo obrigatório a ser distribuído aos acionistas de uma
empresa.
A alternativa I está incorreta, pois é isento tanto para pessoa física quanto para pessoa jurídica.
Juros sobre o capital próprio: são proventos pagos em dinheiro aos acionistas, porém dedutível do
lucro tributável da empresa. Trata-se de lucros retidos. Neste caso, entra para a empresa como uma
despesa, logo, ela fica isenta de IR enquanto o investidor deve pagar 15% de IR.
Direito de subscrição: a preferência de subscrição é o direito que possuem os atuais acionistas de subs-
crever o aumento de capital na mesma proporção de sua participação no capital da companhia, prio-
ritariamente.
Bonificações: novas ações aos acionistas em função do aumento de capital (diminuir o preço e aumen-
tar a quantidade de ações tem efeito zero no patrimônio).
13.297) Sobre o nível 1 de nível de governança coorporativa:
I – Tag Along de 80% para ON e PN.
II – Conselho mínimo de 5 membros com no mínimo 2 ou 20% independentes.
III – Calendário de eventos coorporativos obrigatório.
a) Apenas I
TAG ALONG é um mecanismo de defesa ao acionista minoritário.

A alternativa I está incorreta, pois o tag along é de 80% para ações ON, não tem regra para ações PN.
A alternativa II está incorreta, pois no nível 1 o conselho é de 3 membros.
A Alternativa III está correta.
13.298) Um investidor após ler notícias sobre a vacinação em massa na América do Norte resolve
apostar na bolsa estadunidense. Para se aproveitar da alta da bolsa por lá resolveu fazer um
COE no valor de R$ 300.000,00 com foco em S&P 500 para saída em 6 meses com as seguintes
condições:
A negociação tem como base o início e o final da variação da bolsa americana mencionada Se o S&P
500 ficar qualquer valor abaixo de 0% no período = 0%
150
151
Se o S&P 500 subir até 15% = Ganho de acordo com a valorização
Se o S&P 500 subir de 15% até 30% = Ganho de 150% do CDI + Variação do S&P 500.
Se o S&P 500 subir acima de 30% = Ganho de 100% do CDI.
S&P 500 no início da operação estava em 4.750 pontos S&P 500, no período teve um pico máximo de
6.730 e no final da operação estava 5.925 pontos CDI do período = 5,29% ao ano.
Quanto o cliente irá receber de valor líquido e qual o valor bruto aproximado ao final desse COE?
a) R$ 368.889 e R$ 388.889
b) R$ 388.900 e R$ 350.700
c) R$ 315.870 e R$ 312.299
d) R$ 408.581 e R$ 330.680
Resposta correta: a) R$ 368.889 e R$ 388.889
Primeiro você deve descobrir a variação do S&P para ver em qual cenário irá se encaixar.
4.750 [enter]
5.925 delta % = 24,7368%
Ficamos com o cenário: Se o S&P 500 subir de 15% até 30% = Ganho de 150% do CDI + Variação do S&P
500.
CDI do período 5,29% a.a 150% = 7,94% ao ano, precisamos descobrir para 6 meses.
Equivalência: 1.0794 quero 6 tenho 12 1(-) 100(x) = 3,89%.
Agora precisamos somar o cdi do período com a variação do S&P.

Como temos porcentagem, não basta somar, precisamos fazer fatorial.
1.0389 x 1.2474 = 1.2959 1(-) 100(x) = 29,5891%
Rentabilidade bruta: 300.000 29,59% + = 388.889

Rentabilidade líquida (precisa descontar o IR) = 88.767,31 – 22,5% IR - = 368.889
13.299) Uma LTN está sendo negociada com vencimento em 630 dias, taxa de juro de 6,5 a.a.
Qual será o Preço Unitário pago pelo investidor?
a) R$ 854,33
b) R$ 899,58
c) R$ 875,36
d) R$ 888,25
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Sua fórmula é:
PU = 1000 ÷ (1 + i) ^n
Onde:
i = taxa de juros
n = prazo
1000 [enter]
6,50 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1.0650 [aparece na HP12c]
630 [enter]
252 [÷] [y^x] [÷]

252).
13.300) Sobre os TPF, podemos afirmar:
I – LTN concede ao investidor um rendimento absoluto
II – LFT dá ao investidor um rendimento relativo
III – NTN-B paga ao investidor um rendimento real
a)I e II
b) I e II
c) II e III
d) I, II e III
LTN é o tesouro pré-fixado, portanto o rendimento é absoluto.

LFT é tesouro selic, um título pós-fixado, rendimento relativo a um benchmark, no caso, selic.
NTN-B é títulos atrelados a inflação, taxa pré + IPCA, ou seja, rendimento real, porque está protegido
da inflação.
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13.301) São características dos Títulos Públicos Federais negociados com os investidores, exceto:
a) Registro na Clearing da B3
b) Taxa de custódia retida na instituição financeira
c) Há incidência de IOF nos pagamentos de CUPOM
d) Liquidez diária
Resposta correta: c) Há incidência de IOF nos pagamentos de CUPOM
Vamos pensar no fluxo de como funciona os TPF.

Tesouro nacional emite TPF (neste momento, não está aberto para investidores PF) ele vai distribuir
para os dealers do mercado, que são os bancos, corretoras, etc.
Quando os dealers compram esses títulos são registrados na SELIC.
Quando os investidores PF compra dessas instituições (dealers) são registrados na B3.
No pagamento de cupom NÃO existe a incidência de IOF.
13.302) As Debêntures Incentivadas possuem:
a) Isenção de imposto de renda para PF e PJ
b) Isenção de imposto de renda para PF e fixa em 15% para PJ, além de prazo mínimo de emissão de
24 meses
c) Prazo mínimo de resgate de 24 meses
d) Prazo mínimo de emissão de 48 meses, sem regra para prazo de resgate e imposto de renda isento
para PF\
Resposta correta: c) Prazo mínimo de resgate de 24 meses
DEBÊNTURES INCENTIVADAS
Emissão de título destinada ao financiamento de projetos voltados para a implantação, ampliação,
manutenção, recuperação ou modernização, entre outros, do setor de logística e transporte, o qual
está inserido o segmento portuário.
Principais diferenças com a debênture comum:
I – Menor IR para PJ (15%);
II – Isento para PF;
III – Prazo médio ponderado de 4 anos.
Prazo mínimo de resgate é de 24 meses e o prazo mínimo de emissão é 48 meses.
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154
13.303) O Agente da Oferta que possui a função dentro de um processo de IPO de formar preço
e trazer liquidez ao mercado, atuando comprando e vendendo ações para equilibrar o mercado
e o preço é o:
a) Banco Mandatário
b) Banco Liquidante
c) Market Maker
d) Central Depositário
Resposta correta: c) Market Maker
OFERTAS PÚBLICAS DE VALORES MOBILIÁRIOS
Banco coordenador: instituição financeira contratada pela empresa para fazer a intermediação.
Podem ser: corretoras, distribuidoras ou banco de investimento.
Pode ter mais de 1 coordenador, mas 1 será o líder.
Abaixo do banco coordenador terá:

• Escriturador: manter cadastro dos investidores e liquidar os pagamentos.
• Liquidante: banco que possua conta reserva bancária junto ao Bacen.
• Mandatário: realiza a confirmação financeira dos pagamentos do emissor (é o banco liquidan-
te).
Market maker → Formadores de mercado para garantir uma liquidez mínima.
13.304) São operações equivalentes, em termos de posicionamento:
a) Comprar Futuro de dólar vender call de dólar.
b) Vender Futuro de dólar e comprar call de dólar.
c) Comprar dólar à vista e comprar uma put de dólar.
d) Vender dólar futuro e comprar uma put de dólar.
Resposta correta: d) Vender dólar futuro e comprar uma put de dólar.
Venda de dólar futuro, você está se protegendo, “apostando” na queda.
Comprar uma PUT também, você terá o direito de vender o ativo por um preço e data específica, “apos-
tando” na queda do ativo.
13.305) Sobre o Mercado a Termo:
I – Possui margem para garantia fixada pela B3
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155
II – Não há pagamento no ato da operação
III – Pode-se encerrar antes do vencimento a depender do Hedger
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) I, II e III
MERCADO A TERMO
Nesses mercados são realizados acordos privados de compra e venda de um ativo para liquidação em
data futura por preço predeterminado.
Características
Contratos não padronizados: itens do contrato negociáveis entre as partes e preços são determinados
privadamente pelo comprador e pelo vendedor. Os riscos são assumidos pela contraparte. Não existe
um mecanismo de segurança de recebimento (físico ou financeiro) portanto, tem risco de crédito.
Exemplo:
Imagine um produtor e um torrefador de café no início da safra. O produtor não tem nenhuma garantia
do preço que poderá ser praticado ao final da safra e o torrefador, que compra o café do produtor e
vende para o consumidor final, também não sabe a que preço poderá negociar o café no final da safra.
A fi m de eliminar os riscos de variações adversas de preços, ambos podem assumir um compromisso
de compra e entrega no futuro por um preço pré-estabelecido.
NDF - Non Deliverable Forward

As operações a termo recebem a denominação de Non-Deliverable Forward - NDF quando, no dia do
vencimento, as partes somente liquidam a diferença entre o preço negociado no contrato a termo e o
observado, nesse dia, no mercado à vista.
Tributação:
✓ Alíquota: 15%;
✓ Fato gerador: encerramento da posição, ou seja, a liquidação do termo;
✓ Responsabilidade pelo Recolhimento: do investidor;
✓ Compensação de perdas: as perdas incorridas poderão ser compensadas no próprio mês ou nos me-
ses seguintes em outras operações no mercado a vista, exceto no caso de perdas em operações de day
trade, que somente serão compensadas com ganhos auferidos em operações de day trade.
A alternativa III está incorreta, pois não depende do hedger e sim do especulador.
No caso, pode-se encerrar antes do vencimento a depender do especulador.
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13.306) Um investidor aplica em um COE – Certificado de Operações Estruturados com lastro no

Índice Dow Jones por 380 dias, onde:
Cenário 1: DJ com variação negativa: Capital Protegido;
Cenário 2: DJ com variação até 10%: 100% da variação + variação cambial;
Cenário 3: DJ com variação acima de 10%: 10% de variação + variação cambial Dow Jones na abertura
32.000 pontos e na data de vencimento 36.000 pontos
Dólar na abertura R$ 4,00 e no fechamento R$ 3,89.
Sabendo que o valor da aplicação foi de R$ 100.000, qual o valor líquido da operação?
a) R$ 105.754,38
b) R$ 106.975,00
c) R$ 105.705,00
d) R$ 106.850,38
Primeiro precisamos descobrir a variação do Dow Jones

32.000 [enter]
36.000 delta % = 12,50%
Se encaixa no cenário 3: DJ com variação acima de 10%: 10% de variação + variação cambial
Agora preciso transformar os R$100.000,00 em dólar.
100.000 / 4,00 = $25.000,00
25.000,00 10% + = US$27.500,00
Agora preciso trazer para reais novamente e multiplicar pelo dólar fechamento.
US$27.500 x 3,89 = R$106.975,00 (valor bruto)
A questão pede o valor LÍQUIDO, então precisamos tirar o IR sobre a rentabilidade.
6.975,00 – 17,5% IR = 5.754,37
+ 100.000,00 = R$105.754,37
13.307) Uma exportadora de café precisa aumentar sua produtividade, após uma longa pro-
cura no mercado ele encontrou duas opções para tal. A primeira opção é comprar parte da sua
produção de uma fazendo local com o intuito de gastar menos com a transportadora, mas isso
acarretaria numa diminuição trágica de seus ganhos, sua segunda opção é realizar a compra de
uma máquina do exterior que estará disponível em torno de 4 meses no valor de U$ 700.000,00,
o que seria ideal pois aumentaria sua produtividade, a qualidade do produto, e levaria a um
aumento significativo nas vendas... Considerando que a importadora não possuí esse recurso
financeiro agora, e ainda está exposto quanto ao risco da variação da moeda estrangeira, qual
operação você indicaria?
156
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a) Comprar uma opção de compra de dólar nesse valor
b) Comprar dólar a termo no valor da máquina.
c) Comprar uma put de dólar
d) Comprar uma opção de venda de dólar.
Resposta correta: b) Comprar dólar a termo no valor da máquina.
Os importadores precisam pagar o fornecedor em dólar. No contrato a termo ele consegue travar o
preço até a data do vencimento.
13.308) Analise os fatores abaixo, quais desses tópicos afetam o valor da cota de um fundo?
I. Metodologia adotada para a contabilidade de ativos
II. O IR semestral (come-cotas)
III. Taxa de administração, taxa de performance e outras despesas
a) I e II
b) I, II e III
c) I e III
d) II e III
O come cotas já diz: COME cotas, ou seja, afeta a QUANTIDADE de cotas e não o valor de cada cota.
A metodologia adotada para a contabilidade de ativos estamos falando da marcação a mercado, e sim,
afeta o valor da cota, bem como, taxa de administração, performance e outras despesas.
13.309) Um fundo de investimento rendeu 120% do CDI num período de 150 dias úteis. Supondo
que a taxa CDI tenha ficado estável e constante durante esse período em 5% ao ano, o rendimento
bruto do fundo foi de:
a) 3,50%
b) 2,94%
c) 4,56%
d) 3,54%
Primeiro precisa fazer a equivalência da taxa para 150 dias.

5 / 100 1(+) = 1.05
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1.05 quero 150 tenho 252 divide, vai aparecer na sua HP 0.60
Eleva (Yx) 1(-) 100(x) = 2.95%
2.95 representa 100% do CDI, mas ele rendeu 120%, então aplica os 120%
2.95 enter
120% = 3,54%
13.310) Sobre FIDCs, está correto:
I – No mínimo 50% do PL em direitos creditórios
II – O fundo pode ser constituído apenas como fechado
III – Possui cotas sênior, subordinadas e regra para emissão
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Apenas I
Resposta correta: d) Apenas I
O Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) é uma comunhão de recursos que destina
parcela acima de 50% do seu respectivo patrimônio líquido para aplicações em direitos creditórios. Di-
reito creditório é o direito de receber valores em dinheiro ou em títulos, podendo ser eles com origem
em transações financeiras, comerciais, imobiliárias e judiciais.
Podem ser constituídos como fundos abertos e fechados e possuem cotas sêniors e subordinadas, mas
não possuem regras para emissão.
13.311) Um Fundo Multimercado de Capital Protegido se propõe a proteger o principal aplicado

pelo investidor. Este tipo de fundo:
a) Por construção, sempre vai proteger o principal.
b) Pode não proteger o principal, em função do risco de liquidez
c) Pode não proteger o principal, em função do risco de mercado.
d) Pode não proteger o principal, em função do risco de crédito
Resposta correta: d) Pode não proteger o principal, em função do risco de crédito
Como funciona um fundo multimercado de capital protegido?

Vamos a um exemplo:
Um investidor quer aplicar 100.000,00 em um fundo capital protegido para 2 anos.
158
159
O que o gestor vai faze neste caso?
Aplicar parte do valor, 80%, ou seja, 80.000,00 em investimentos mais seguros, exemplo: TPF, CDBS de
grandes bancos... e vai fazer o cálculo se aplicando neste investimento pelo prazo de 2 anos, ele conse-
guirá devolver os 100.000 para o investidor.
O restante (20.000,00) é onde ele vai buscar a rentabilidade, realizar operações mais arriscadas, alavan-
cagem, derivativos, opções a descoberto, etc.
Neste caso, tem o risco de mercado, oscilação, estratégia do gestor virar pó e o investidor não receber
a rentabilidade.
Mas, no caso do principal, tem o risco de crédito, se aquele grande banco “quebrar”, não vai poder de-
volver o principal para o investidor. Lembrando que fundos não tem garantia do FGC.
13.312) O gestor de um Fundo de Renda Fixa Simples comprou 90% em LFT e 10% em um CDB
com mesma classificação de risco que a LFT. Esse gestor está dentro da regra Fundo Simples?
a) Sim, pois ele deve aplicar no mínimo 95% de Títulos Públicos Federais ou títulos privados com mes-
ma classificação de risco.
b) Não, pois ele tem que aplicar no mínimo 95% de Títulos Públicos Federais somente, e não em títulos
privados.
c) Não, pois ele tem que aplicar no mínimo 95% de Títulos Privados de baixo risco somente, e não em
títulos públicos federais.
d) Sim, pois ele deve aplicar 100% em Títulos Públicos Federais ou títulos privados com mesma classifi
cação de risco
Resposta correta: a) Sim, pois ele deve aplicar no mínimo 95% de Títulos Públicos Federais ou tí-
tulos privados com mesma classificação de risco.
Para ser considerado um fundo de renda fixa simples deve aplicar 95% do PL do fundo em títulos pú-
blicos federais ou privados com a mesma classificação de risco.
13.313) Sobre Fundos de investimentos em participações, considere as seguintes alternativas:
I - No mínimo 90% investido em ações, debêntures, bônus de subscrição ou em títulos e valores mobi-
liários conversíveis ou permutáveis em ações de emissão de companhias aberta ou fechadas.
II – Quanto a tributação de IR: pode variar conforme o tipo do fundo, tipo de investidor e alocação da
carteira.
III - Destinados a investidor qualificado com valor mínimo de R$ 300.000,00.
IV - Admitem até 20% do seu capital em ativos no exterior de qualquer natureza econômica.
Está correto o que se afirma em:
a) I, II, III e IV
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160
b) I, II e IV
c) I e II
d) II e IV
Resposta correta: c) I e II
Os FIPs (Fundos de investimentos em participações) é uma comunhão de recursos destinados à aplica-

ção em companhias abertas, fechadas ou sociedades limitadas, em fase de desenvolvimento.
São constituídos em forma de condomínio fechado e no mínimo 90% do PL deve ser investido em
ações, debêntures, bônus de subscrição ou em títulos e valores mobiliários conversíveis ou permutá-
veis em ações de emissão de companhias aberta ou fechadas.
Eles são divididos em 4 segmentos:

- FIP capital semente: voltado para aquisição de participações em companhias ou sociedades
limitadas que tenham receita bruta anual de até R$ 16 milhões;
- FIP empresas emergentes: voltado para aquisição de participações em companhias ou socieda-
des limitadas que tenham receita bruta anual de até R$ 300 milhões;
- FIP multiestratégia: são aqueles que não se classificam nas demais categorias por admitir o
investimento em diferentes tipos e portes de sociedades investidas.
- FIP infraestrutura, inovação e desenvolvimento: aqueles que mantêm seu patrimônio investido
em títulos de emissão de sociedades anônimas, de capital aberto ou fechado, que desenvolvam,
respectivamente, novos projetos de infraestrutura ou de produção econômica intensiva em pes-
quisa, desenvolvimento e inovação nas áreas de energia, transporte, água e saneamento básico,
irrigação e outras áreas prioritárias para o Poder Executivo Federal.
Quanto à tributação, a incidência e a alíquota do imposto de renda variam conforme o tipo de fundo,
tipo de investidor e alocação de carteira do fundo. De forma geral, para investidores residentes, o im-
posto de renda é de 15% sobre rendimentos e ganhos de capital auferidos pela venda ou amortização
de cotas, igualmente para pessoas físicas ou jurídicas. Em relação aos investidores estrangeiros, há
isenção do imposto de renda sobre rendimentos e ganhos.
Porém, nos FIP Infraestrutura, inovação e desenvolvimento, não há incidência de imposto de renda
para investidores pessoas físicas. Por sua vez, as pessoas jurídicas são tributadas em 15% em cima de
seus rendimentos e ganhos de capital.
Não possui valor mínimo de aplicação.
160
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13.314) Conforme o Fundo de Investimento multimercado abaixo, análise qual das alternativas
que mais impactariam negativamente o fundo:
a) Alta do CDI 10%
b) Baixa do dólar em 5%
c) Alta do Ibovespa em 10%
d) Queda do Ouro em 6%
Resposta correta: b) baixa do dólar em 5%
Todos os ativos descritos na imagem estão presentes na carteira do cliente, significando, então, que
ele está apostando na alta de todos estes ativos. Com isso, a Alta do CDI e a alta do Ibovespa vai ser
recebido com um impacto positivo pela carteira.
A queda do dólar e a queda do ouro, por sua vez, prejudicarão a performance da carteira... mas qual
prejudicará mais?
Com isso teremos que analisar qual está em maior concentração na carteira, que neste caso, seria o
dólar. Como há 30% de investimento em dólar (e somente 20% em ouro), a carteira será maior preju-
dicada.
13.315) Sobre Fundos de Investimentos Imobiliários, é correto afirmar:
a) PJ possui imposto de renda em 20% em todas as operações de ganho, enquanto PF possui isenção
em todos os casos para rendimentos mensais
b) Pessoa física se atingir os dois critérios: fundo com mais de 50 cotistas e possuir menos que 10% das
cotas, será isento de IR nos rendimentos mensais
c) Pessoa física se atingir a três critérios, poderá ser isento nos ganhos de capital
161
162
Resposta correta: b) Errou, pois deveria antes de entender quais são as reais necessidades e per-
fil de aversão ao risco do investidor.
Para todo investidor há uma solução diferente. Não há como saber a capacidade e a tolerância ao risco
do cliente sem consultá-lo, por isso a necessidade tão grande do API.
Antes de qualquer decisão é necessário conhecer o perfil do investidor.
13.316) São dados necessários no pedido de registros dos fundos de investimentos?
a) Regulamento, nome do auditor independente e inscrição na Junta Comercial.
b) Regulamento, inscrição CNPJ e registro da Junta Comercial.
c) Regulamento, declaração de adequação a legislação e registro da Junta Comercial.
d) Regulamento, declaração de adequação a legislação e inscrição CNPJ
Resposta correta: d) Regulamento, declaração de adequação a legislação e inscrição CNPJ
O administrador é o responsável legal pelo fundo, na abertura do CNPJ precisa do registro na Junta
comercial, porém, não precisa levar esse documento no registro do fundo.
13.317) Sobre a Assembleia Geral Ordinária, está correto:
a) Necessário aviso prévio de 15 dias para a realização.
b) Prazo de 120 dias após o término do exercício fiscal para realização da assembleia.
c) Prazo mínimo de 10 dias de espera para realizar a assembleia após a divulgação das demonstrações
contábeis
Com relação aos prazos, fique atendo:

- A assembleia geral ordinária deve ser realizada no máximo 120 dias após o término do exercício
social e após divulgar;
- Após enviar as informações aos cotistas, deve esperar no mínimo 15 dias para realizar a assem-
bleia.
- A convocação da assembleia deve ser com 10 dias de antecedência.
13.318) É um fundo de investimentos que aplica 50% em ativos de renda variável, 30% em ativos
de renda fixa atrelados aos títulos do Governo Federal e 20% em ativos atrelados ao câmbio:
a) Fundo Renda Fixa Referenciado
b) Fundo Multimercado
162
163
c) Fundo de Ações
d) Fundo Renda Fixa Crédito Privado
Resposta correta: b) Fundo Multimercado
Quando for renda fixa – no mínimo 80% do PL devem ser em ativos de renda fixa.
Ações no mínimo 67% em ativos de renda variável
Cambial no mínimo 80% em ativos atrelados ao câmbio.
O fundo multimercado não tem regra de porcentagem no PL, pois ele investe em vários fatores de risco.
13.319) Quais as informações devem conter no Disclaimer de um Fundo de Investimentos?
a) Mensalmente dispor de extrato com as principais informações.
b) Todas as alternativas estão corretas
c) Divulgar diariamente o valor do PL e cota
d) Anualmente, colocar as demonstrações financeiras do fundo à disposição de qualquer cotista
Resposta correta: b) Todas as alternativas estão corretas
Diariamente deve ser divulgado o valor do PL e da cota;

Mensalmente deve ser divulgado o extrato com as principais informações;
Semestralmente deve ser divulgado o desempenho do fundo;
Anualmente deve ser divulgado as demonstrações contábeis.
13.320) Bruno realizou aplicação em um Fundo de Investimentos Renda Fixa Longo Prazo no
valor de R$ 150.000,00 no dia 01/08/2020. Ao fim do dia 31/11/2020 o mesmo percebe que sua
rentabilidade é de 8%. Assim, qual o valor de Bruno no primeiro dia útil de dezembro?
a) R$ 160.200,00
b) R$ 162.000,00
c) R$ 159.600,00
d) R$ 159.800,00
Nos fundos de renda fixa longo prazo a alíquota do come cotas é de 15%.
O come cotas ocorre nos meses de maio e novembro e a alíquota incide somente sobre o valor da ren-
tabilidade.
Vamos ao cálculo:
150.000,00 [enter] 8% = 12.000,00 15% [menos] = 10.200,00
163
164
150.000 + 10.200 = 160.200,00
13.321) Sobre os fundos de investimentos, o Administrador é o responsável legal, o Gestor é o

responsável pela compra e venda dos ativos, qual a função de um distribuidor em um fundo de
investimentos?
a) Cuida da auditoria do fundo
b) Nenhuma das alternativas
c) Realizar a guarda dos ativos.
d) Realizar a venda das cotas do fundo
Resposta correta: d) Realizar a venda das cotas do fundo
O distribuidor é o responsável por fazer a análise do perfil investidor e faz a venda das cotas do fundo.
13.322) Das alternativas abaixo, qual não tem relação com a taxa de performance?
a) Superar o benchmark.
b) Periodicidade semestral
c) Valor cobrado em entradas e saídas de operações
d) Linha D’ Água
Resposta correta: c) Valor cobrado em entradas e saídas de operações
A taxa de performance é cobrada quando o gestor consegue superar o seu benchmark, por isso somen-
te fundos ativos podem realizar a cobrança de taxa de perfomance.
Sobre a taxa de performance:

• Supera o benchmark;
• Cobrar após despesas e taxa de administração;
• Linha d’água: metodologia;
• Periodicidade: semestral.
13.323) Um pai acumulou em 3 anos R$ 200.000,00 em um PGBL com tributação exclusiva (regres-
siva), mas veio a falecer nesse período antes mesmo de transformar o valor acumulado em renda.
Sendo assim, seu beneficiário irá receber líquido o valor de:
a) R$ 140.000,00
b) R$ 150.000,00
c) R$ 155.000,00
164
165
d) R$ 160.000,00
Resposta correta: b) R$ 150.000,00
A tabela regressiva em previdência é aquela que começa em 35% e finaliza em 10%

0 a 2 anos – 35%
2 a 4 anos – 30%
4 a 6 anos – 25%
6 a 8 anos – 20%
8 a 10 anos – 15%
10 anos + - 10%
Mas tem uma regra que, em caso de falecimento até 4 anos, o IR é fixo em 25%
Como é um PGBL a tributação incide sobre o valor total, ou seja, neste caso, em cima dos 200.000,00.
200.000 [enter] 25% [menos] = 150.000,00
13.324) Uma das diferenças entre o Plano Gerador de Benefício Livre - PGBL e o Vida Gerador de
Benefício Livre - VGBL é o fato de que apenas no:
a) VGBL é possível deduzir as contribuições na declaração de imposto de renda anual da pessoa física.
b) PGBL há garantia de rentabilidade;
c) PGBL é possível deduzir as contribuições na declaração anual de imposto de renda da pessoa física;
d) VGBL há garantia de rentabilidade;
Resposta correta: c) PGBL é possível deduzir as contribuições na declaração anual de imposto de

renda da pessoa física;
Para conseguir deduzir a base de cálculo para IR, terá que investir em PGBL. No VGBL não é possível a
dedução. Em nenhum dos planos há garantia de rentabilidade.
13.325) Qual desse tipo de portabilidade é permitido?
a) PGBL para VGBL e Regressivo para Progressivo
b) VGBL para PGBL e Progressivo para Regressivo
c) PGBL para PGBL e Regressivo para Progressivo
d) VGBL para VGBL e Progressivo para Regressivo
Resposta correta: d) VGBL para VGBL e Progressivo para Regressivo
Só é permitida a portabilidade entre VGBL e VGBL; PGBL e PGBL.
165
166
Em questão tributária só é permitido do regime PROGRESSIVO (compensável) para o REGRESSIVO (de-

finitivo).
13.326) Sobre Previdência Social e Complementar, está correto:
I – Previdência Social utiliza o Sistema de Repartição Simples
II – A Previdência Complementar é obrigatória
III – As Previdências Complementares aplicam o capital em um FIE – Fundo de Investimento Específico
a) I e II
b) I e III
c) II e III
A previdência social (INSS) utiliza o sistema de repartição simples, que é o sistema onde os trabalhado-
res de hoje sustentam quem está aposentando.
A previdência complementar não é obrigatória e elas aplicam o capital em um FIE – fundo de inves-
timento específico ou o fundo de investimento em cotas de fundos de investimento especialmente
constituídos, cujos únicos quotistas sejam, direta ou indiretamente, sociedades seguradoras e entida-
des abertas de previdência complementar ou, no caso de fundo com patrimônio segregado, segurados
e participantes de planos VGBL - Vida Gerador de Benefício Livre ou PGBL – Plano Gerador de Benefício
Livre.
13.327) Bruno fez um PGBL com regime progressivo de I.R. Ao realizar o resgate no valor de
R$200.000 (R$ 105.000 de rentabilidade), qual será o imposto retido na fonte, sabendo que ele
resgatou após 3 anos da aplicação:
a) R$ 15.750
b) R$ 18.500
c) R$ 30.000
d) R$ 22.500
Resposta correta: c) R$ 30.000
No PGBL a tributação incide sempre sobre o valor total (aporte + rendimentos), e na tabela progressiva
sempre será sempre a alíquota de 15% na fonte.
200.000 [enter] 15% = 30.000,00
166
167
13.328) No momento da aposentadoria, José transforma o seu VGBL em renda vitalícia reversí-
vel ao cônjuge e aos filhos menores no valor de R$ 10.000,00 mensais. 18 meses após começar a
receber a renda, ele morre, deixando 2 filhos e sua esposa como herdeiros. Nesse caso, a renda
vitalícia:
a) Irá ficar para a esposa
b) Irá ficar para a Seguradora
c) Será dividido entre todos os herdeiros
d) Irá ficar para os filhos
Resposta correta: a) Irá ficar para a esposa
Renda mensal vitalícia reversível ao cônjuge com continuidade aos menores: consiste em uma ren-
da paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocorrendo
o falecimento do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor estabelecido
na proposta de inscrição será revertido vitaliciamente ao cônjuge e, na falta deste, reversível tempora-
riamente ao(s) menor(es) até que complete(m) a idade para maioridade (18, 21 ou 24) estabelecida no
regulamento e conforme o percentual de reversão estabelecido.
13.329) José tem 21 anos e deseja começar um PGBL para a sua aposentadoria, aos 70 anos. Ele
tem uma boa aceitação de risco. Nesse caso, conforme a classificação Anbima, o mesmo deveria
escolher qual tipo de plano de Previdência:
a) RF Duração Baixa Soberano
b) Balanceado acima de 30%
c) Balanceado 15% até 30%
d) Balanceado até 15%
Resposta correta: b) Balanceado acima de 30%
Como José tem bom apetita a risco e a aposentadoria dele é no longo prazo, o fundo balanceado acima
de 30% se encaixa no perfil dele.
Fundos balanceados acima de 30% são fundos que têm como objetivo buscar retorno no longo prazo
por meio de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio etc.), investindo en-
tre 30% a 49% (quarenta e nove por cento) do valor de sua carteira em ativos de renda variável.
13.330) Ao analisarmos o gráfico abaixo, podemos concluir que:
a) O ativo A possui maior exposição ao mercado e um retorno mais acentuado;
b) O ativo A possui menor exposição ao mercado e um maior retorno;
c) O Ativo B possui maior exposição ao mercado, pelo risco não sistemático e maior retorno;
167
168
d) O ativo B possui maior exposição ao mercado, pelo risco sistemático e maior retorno;
Resposta correta: d) O ativo B possui maior exposição ao mercado, pelo risco sistemático e maior
retorno;
Quanto maior o risco, maior a rentabilidade esperada.

Sempre que falar de Beta, estamos falando de risco sistemático, ou seja, risco do sistema como um
todo, estresse de mercado.
Logo, podemos observar que o Ativo B fica mais exposto e portanto a rentabilidade esperada é maior,
visto que ele fica sujeito mais tempo as oscilações de mercado.
13.331) A tabela abaixo mostra a correlação entre os ativos x, y e z. Um investidor objetivando

diversificar ao máximo suas aplicações nos ativos disponíveis, deve escolher:
a) Apenas o ativo x, pois tem correlação alta com y e baixa com z;
b) Os ativos x e y, uma vez que ativos com correlação próxima de 1 promovem um a diversificação mais
eficiente;
c)Os ativos x e z, pois dentre os ativos disponíveis, a dependência entre os ativos x e z é menor;
d)Os arquivos y e x, uma vez que a diversificação é favorecida quando ativos possuem correlação pró-
xima de 0,7.
Resposta correta: c)Os ativos x e z, pois dentre os ativos disponíveis, a dependência entre os ati-
vos x e z é menor;
A correlação vai de -1 até 1.

A correlação ideal para diversificação é a -1, ou seja, quando um ativo cai o outro sobe e vice versa.
A alternativa A está incorreta, pois se ele investir apenas no ativo X, ele não diversificou.
A alternativa B está incorreta, pois uma correlação próxima a 1 positiva não indica uma diversificação
eficiente.
A alternativa D está incorreta, pois a correlação é favorecida com ativos próximos de -1.
13.332) Encontre a correlação entre os ativos abaixo:
a) 0,20
b) 0,34
c) 0,45
d) 0,52
Resposta correta: b) 0,34
48,50 [enter] 50,50 E+

49,50 [enter] 51,20 E+
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49,00 [enter] 52,50 E+

48,50 [enter] 50,45 E+
47,30 [enter] 51,00 E+
G 2 = 31,67
x><y (tecla para inverter para fazer com os outros dados também) = 0,34
em 2% a.a. e o beta da ação seja 0,4. Ao precificarmos, essa ação via CAPM, o retorno exigido
a) 3,25%
b) 3,20%
c) 4,25%
d) 2%
Besposta correta: b) 3,20%

B = beta
Rm = retorno de mercado
CAPM = TLR + B (Rm – TLR)

CAPM = 2 + 0,4 (5-2)
CAPM = 2 + 0,4 (3)
CAPM = 2 + 1,20
CAPM = 3,20
13.334) Mecanismo que verifica a eficiência do VaR – Value at Risc:
a) Back Testing
b) Stress Testing
c) Chinese Wall
d) Stop Loss
Resposta correta: a) Back Testing
Value at Risk (VaR)

• Perda máxima de uma carteira dentro de um intervalo de confiança.
• Um único valor que resume a exposição ao risco de mercado com uma probabilidade de oscilação
adversa.
169
170
Ex.: VaR diário é de R$ 35 milhões ao nível de confiança de 99%, ou seja, há 1% de chance de que a
perda seja superior a R$ 35 milhões.
Limitação – pressupõe mercados operando em condições de normalidade.
Back testing
Testa a veracidade do modelo de VaR com dados históricos.
13.335)Analise a tabela abaixo:
O cliente que busca por dois ativos, um que possua melhor relação entre risco e retorno e outro
que possua melhor proximidade a seu benchmark, assim ele deve:
a) Comprar os fundos A e B respectivamente
b) Comprar os fundos A e C respectivamente
c) Comprar os fundos C e B respectivamente
d) Comprar os fundos A e A respectivamente
Resposta correta: b) Comprar os fundos A e C respectivamente
O Índice Sharpe mede a eficiência do fundo, mede a relação risco retorno.

Conforme a tabela o melhor IS é o fundo A.
Para analisar a melhor proximidade com o benchmark, podemos verificar através do erro quadrático
médio ou do tracking error, neste caso, quanto mais próximo de zero, melhor, no caso o fundo C.
13.336) Com a Taxa Selic em 2% a.a. Calcule o Índice de Sharpe dos fundos A e B
a) 1,14 e 1,25
b) 1,25 e 1,14
c) 1,25 e 1,32
d) 1,32 e 1,14
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171
Resposta correta: b) 1,25 e 1,14
Para calcular o índice de Sharpe, utilizamos a fórmula:

IS = Retorno do fundo – Taxa livre de risco / Desvio Padrão
Fundo A: 12 – 2 / 8 = 1,25
Fundo B: 10 – 2 / 7 = 1,14
13.337) Ao tangenciarmos a fronteira eficiente e a CML (Capital Market Line), temos:
a) A curva de utilidade
b) O ponto ótimo do mercado
c) O ponto máximo do mercado
d) O grau de rentabilidade máximo a um cliente
Resposta correta: b) O ponto ótimo do mercado
Capital Market Line - CML

A Capital Market Line é a carteira eficiente, composta pela combinação de ativos com risco e um ativo
livre de risco, que maximiza a relação de risco e retorno do investidor.
A CML tem seu intercepto na taxa livre de risco e sua inclinação representando o coeficiente de recom-
pensa para variabilidade, quanto maior for a inclinação melhor a relação de risco e retorno da carteira.
A carteira de risco ótima é a melhor combinação de ativos de risco para serem combinados com ativos
seguros para formar uma carteira completa. Esse coeficiente de recompensa (inclinação da CML) é
aquele que tangência a fronteira eficiente.
13.338) Uma carteira de ações que possua beta de 0,5 deverá reagir de que maneira a uma queda
de 10% do Ibovespa?
a) Tende a cair 5%
b) Tende a subir 5%
c) Tende a cair 10%
d) Tende a cair 15%
Resposta correta: a) Tende a cair 5%
O beta igual a 1, quer dizer que ele vai acompanhar o Ibovespa.

Se o Ibovespa sobe 1 o ativo vai subir 1, se cair 1, o ativo cai 1.
Neste caso o Ibovespa caiu 0,5, logo a carteira tende a cair 5%.
171
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13.339) O alfa de Jensen é:
a) O ponto de intercepção da SML-Security Market Line com o eixo dos retornos esperados do ativo
(eixo vertical)
b) Quanto o retorno esperado de um ativo excede o retorno esperado mostrado pelo CAPM.
c) Quanto o retorno real de um ativo excede a fronteira eficiente no modelo de Markowitz.
d) Quanto o risco real de uma carteira excede o risco esperado pelo modelo de Markowitz.
Resposta correta: b) Quanto o retorno esperado de um ativo excede o retorno esperado mostrado
pelo CAPM.
O alfa é o quanto nós ganhamos acima do exigido, e o exigido é O CAPM.

Alfa de Jensen
Analisando o parâmetro alfa (a) da regressão do Modelo CAPM, conhecido como a de Jensen, tem-se
a seguinte interpretação: quando o desempenho da carteira de ativos está em equilíbrio com o de-
sempenho da carteira de mercado, a = 0. Quando a carteira de ativos tem um desempenho superior à
carteira de mercado, a > 0. Caso contrário, a < 0.
13.340) A tabela abaixo, mostra as notas dos alunos de uma escola. Qual foi a moda, a mediana
e a média ponderada, respectivamente, das notas dos alunos?
a) 6, 6 e 6,84
b) 6, 7 e 6,84
c) 7, 7 e 6,75
d) 7, 7 e 6,84
Resposta correta: c) 7, 7 e 6,75.
A MODA é o número que mais se repete dentro de uma amostra, no caso da tabela 46 alunos
tiraram nota 7, a moda será 7.
A MEDIANA é o valor central de uma amostra, no caso da tabela nós vamos precisar somar a
quantidade de amostra e dividir por 2
140 / 2 = 70
172
173
Agora precisamos somar em qual posição 70 encontra essas notas, 2 + 18 + 40 = 61, se somar o 46
vai entrar na nota 7, então nossa mediana é 7.
Agora precisamos calcular a média ponderada
4 [enter] 3
5 [enter] 18
6 [enter] 40
7 [enter] 46
8 [enter] 18
9 [enter] 13
10 [enter] 2
G 6 = 6,75
13.341) A terceira etapa do planejamento financeiro é:
a) Definir a forma de relacionamento com o cliente
c) Analisar e avaliar as condições
d) Obter informações, dados e objetivos do cliente.
Resposta correta: c) Analisar e avaliar as condições.
Etapas do planejamento financeiro

Passo 1: Definir e estabelecer o relacionamento com o cliente
Neste primeiro momento, é importante que seja definido o relacionamento do cliente com o plane-
jador. Será importante que assinem um contrato onde estarão definidos os objetivos dos serviços, os
custos e a duração do mesmo, além da forma de trabalho. Neste documento estarão descritas também
as responsabilidades e obrigações de cada uma das partes envolvidas.
Passo 2: Levantamento de informações

O processo de planejamento financeiro propriamente dito, começa com a coleta de todas as informa-
ções pertinentes à situação financeira do cliente de uma forma holística.
Neste momento, serão levantadas, por meio de reuniões e questionários, tanto as informações quanti-
tativas quanto qualitativas relevantes ao processo, do ponto de vista financeiro do cliente. Nesta etapa
serão identificados seus objetivos e necessidades, bem como a ordem de prioridades.
É preciso elencar, por exemplo, quais são as receitas e despesas, os investimentos, se possui testa-
mento e seguros, qual a sua forma de lidar com o dinheiro, sua propensão a poupar, como está a sua
situação com o INSS e com o FGTS, suas questões tributárias, seus objetivos de aposentadoria, dentre
muitas outras informações importantes.
173
174
Passo 3: Análise das condições financeiras

Após a devida coleta de dados, o planejador financeiro passa a analisar todas as informações, consi-
derando as prioridades financeiras listadas em conjunto com o cliente. Neste momento, serão forma-
lizados os objetivos de retorno, de risco e as restrições à que o cliente pode estar sujeito, como por
exemplo, questões legais, tributárias ou de liquidez.
Todos os objetivos e necessidades são analisadas, buscando o alinhamento entre eles e as finanças
atuais do cliente.
Passo 4: Apresentação de alternativas de planejamento financeiro

O passo subsequente à análise é o desenvolvimento de linhas de atuação e estratégias
de planejamento financeiro, em que serão apresentadas as opções encontradas pelo
planejador para alinhar a vida financeira do cliente aos seus objetivos e metas. Estas estratégias são
discutidas com o cliente para que ele se sinta confortável com as soluções disponibilizadas.
Passo 5: Implementação das recomendações do planejamento financeiro

Após o trabalho construído nas etapas anteriores, é chegada a hora de operacionalizar o que foi pla-
nejado e discutido até então.
Esta etapa começa com a definição objetiva de responsabilidades, com detalhamento do que precisa
ser feito e prazos de execução, tudo alinhado ao que foi desenvolvido nas fases acima.
É aqui também que são definidos os produtos financeiros que serão utilizados na implementação do
planejamento financeiro.
Passo 6: Monitoramento do planejamento financeiro

Após as ações serem implementadas e o plano executado, outra fase se torna essencial: a fase de mo-
nitoramento, que tem como finalidade controlar e fiscalizar os prazos, as ações e os resultados ob-
tidos, tudo para garantir que o plano continue atualizado e caminhando na direção certa, rumo aos
objetivos do cliente.
Esta sexta etapa é muito importante também, na medida em que a vida do cliente pode mudar (con-
forme falamos acima sobre os momentos de transição) e as regulamentações também podem sofrer
alterações. Desta forma, será necessário este acompanhamento periódico para garantir que as reco-
mendações e os passos que serão seguidos mantenham a aderência aos novos fatos ocorridos.
13.342) Um investidor muito rico procura uma instituição financeira para montar um portfólio.
O gerente que o atende imediatamente recomenda um investimento mais conservador, 100% do
portfólio em fundos DI, dado o quadro de instabilidade econômica do momento. Este gerente:
a) Errou, pois deveria indicar fundo de ações, que pode ganhar muito em momentos de volatilidade.
b) Errou, pois deveria antes de entender quais são as reais necessidades e perfil de aversão ao risco do
investidor.
c) Errou, pois deveria colocar um pouco de risco na carteira, e não ficar 100% conservador.
d) Acertou, pois em quadro de instabilidade econômica, o ideal é estar conservador.
Resposta correta: b) Errou, pois deveria antes de entender quais são as reais necessidades e per-
fil de aversão ao risco do investidor.
174
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Para todo investidor há uma solução diferente. Não há como saber a capacidade e a tolerância ao risco
do cliente sem consultá-lo, por isso a necessidade tão grande do API. Antes de qualquer decisão é ne-
cessário conhecer o perfil do investidor.
13.343) Conforme o Código de Distribuição de Produtos da ANBIMA, para se verificar a situação

financeira de um cliente, a instituição deve considerar as seguintes informações:
I – Conhecimento sobre os produtos.
II– Valor e ativos que compõe o patrimônio.
III – Valor e tipo de renda.
IV – Necessidade futura dos recursos que compõe o patrimônio do cliente.
Está correto no que afirma em:
a) I, II e III
b) I, II e IV
c) II, III e IV
Resposta correta: c) II, III e IV
A alternativa I está incorreta, pois para verificar a situação financeira eu não preciso saber se o cliente
conhece o que é um CDB, fundo de ações, é nosso dever quanto especialistas de saber e explicar ao
investidor para ele entender quais são os riscos.
13.344) Um investidor possui muita confiança na sua habilidade em escolher as suas próprias
ações. Por isso, ele decide fazer os investimentos sozinho, sem a ajuda de outros especialistas,
pois acredita que desta forma, conseguirá ter o retorno desejado, superando o benchmark das
ações. Assim sendo, as finanças comportamentais definem este tipo de comportamento como:
a) Aversão à perdas
b) Representatividade
c) Ancoragem
d) Ilusão de Controle
Resposta correta: d) Ilusão de Controle
A ilusão de controle ocorre quando indivíduos equivocadamente pensam que têm o controle de uma
situação e na verdade não têm. Isso torna as pessoas mais otimistas sobre os resultados esperados e
mais confiantes na precisão de suas previsões.
175
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R$ 1.000,00.
para R$ 25,00.
Representatividade: ignora o tamanho da amostra.

Exemplo: dados (1/1/1) enviesaram amostra, mas tem 1/6 de chance (tamanho pequena da amostra).
Investimentos: olha apenas para a rentabilidade passada, sem considerar outros fatores como cenário.
Ancoragem: uma informação nos leva a considerá-la fortemente na tomada de decisão ou na formula-
ção de estimativas, independente da sua relevância para o que é decidido ou estimado.
Exemplo clássico: pipoca (P/M/G) ou promoções “De R$ 3.000 por R$ 1.800”.
Efeito priming: capacidade associativa a nossa mente.
Comum a ancoragem se basear em valores.
Exemplo: comprou Petrobras a R$ 25,00, só venderá acima de R$ 25,00.
13.345) Quando comparado ao Ativo Livre de Risco, o “Spread de Crédito” é uma medida que:
a) Representa o risco total de um investimento
b) Será sempre uma taxa negativa
c) Representa a oscilação de um ativo
d) Representa a probabilidade de inadimplência do emissor do título
Resposta correta: d) Representa a probabilidade de inadimplência do emissor do título
O Spread é cobrado pela probabilidade de inadimplência, uma LTN tem risco muito menor comparado
a um CDB, por este motivo o CDB deve pagar uma taxa maior dado o maior risco de inadimplência.
13.346) Um cliente exportador que deseja fazer um hedge com swap, deve assumir qual posição
no swap?
a) Ativo e passivo em dólar
b) Ativo em dólar e passivo em CDI
c) Ativo em CDI e passivo em Dólar
d) Passivo em CDI e ativo em Juros
Resposta correta: c) Ativo em CDI e passivo em Dólar
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O SWAP é uma troca de indexadores, sempre vamos ter a ponta PASSIVA, que é a ponta que paga, e a
ponta ATIVA, que é a ponta que recebe.
Sempre vou pagar aquilo que estou posicionado, neste caso, ele é um exportador, exportadores rece-
bem em dólar, ou seja, ele tem (está posicionado) em dólar, logo, a ponta PASSIVA será dólar.
Logo a ponta ATIVA é o que ele quer receber, neste caso, é o CDI.
13.347) Sobre o planejamento financeiro pessoal, assinale a alternativa incorreta para uma
família que faz regularmente o orçamento de fluxo de caixa:
a) Permite identificar situações em que é possível a redução de despesas.
b) Permite análise da capacidade de poupança para atingir objetivos definidos.
c) Permite a verificação prévia de eventuais períodos de caixa negativo.
d) Só pode ser realizado por profissionais que recebam salário, excluindo a hipótese de trabalhadores
autônomos realizarem por conta das receitas não uniformes.
Resposta correta: d) Só pode ser realizado por profissionais que recebam salário, excluindo a hi-
pótese de trabalhadores autônomos realizarem por conta das receitas não uniformes.
Profissionais autônomos não só podem, como devem realizar o fluxo de caixa, por mais que tem recei-
tas e despesas variáveis, o fluxo de caixa ajuda a mensurar essas receitas e despesas e entender qual
mês que tem maior entrada e o porquê.
13.348) No processo de planejamento financeiro, após a definição da forma de relacionamento

com o cliente, deve-se:
a) Analisar e avaliar as informações financeiras dos clientes
b) Executar as recomendações do planejamento financeiro
c) Obter informações, dados e objetivos do cliente
d) Obter informações sobre a instituição e o orçamento fiscal do país
Resposta correta: c) Obter informações, dados e objetivos do cliente.
Conforme as etapas do planejamento financeiro, lembre-se do DIADIM.

D – Definir relacionamento
xI – obter Informações do cliente, dados e objetivos
A – Analisar e avaliar a situação do cliente
D – Desenvolver a recomendação
I – Implementar a recomendação
M – Monitorar o planejamento
177
178
13.349) Bruno estava analisando a compra de uma Debênture, ao qual o emissor possui rating
BBB. Quando foi realizar a aplicação semanas depois, o rating da empresa foi atualizado para
B, podemos esperar que:
a) O risco de crédito da empresa aumentou e consequentemente deverá pagar uma taxa menor para
o investidor.
b) Para conseguir captar recursos de terceiros na distribuição das Debêntures, a empresa precisará
pagar uma taxa maior de juros, visto o aumento do risco de liquidez.
c) Bruno terá sua rentabilidade diminuída.
d) O emissor precisará remunerar melhor os investidores, já que a nova classificação de rating foi ne-
gativa.
Resposta correta: d) O emissor precisará remunerar melhor os investidores, já que a nova classi-
ficação de rating foi negativa.
A palavra rating traduzida para o português significa “classificação”. Do ponto de vista do mercado fi-
nanceiro, rating é uma classificação, uma nota de risco atribuída a um país e empresas de acordo com
seu risco, ou seja, avalia a capacidade de cada país em honrar suas dívidas.
As notas são atribuídas de AAA (melhor avaliação, ou seja, menor risco) até DDD (muito risco, possibi-
lidade de falência).
Quanto menor sua nota, maior será a taxa de juros exigida pelos investidores em função do riso daque-
le emissor.
13.350) O Coeficiente Beta de uma ação não pode ser diversificado, mas sim mensurado. Pode-
mos dizer que:
a) Quando igual a zero, o risco sistêmico será igual ao da carteira de mercado.
b) Igual a 1, o risco sistêmico será igual ao da carteira de mercado.
c) Igual a 1, a ação está exposta em 10% ao risco do mercado
d) Pode assumir valores entre menos um (-1) e um (1).
Resposta correta: b) Igual a 1, o risco sistêmico será igual ao da carteira de mercado. É um indica-
dor do risco sistemático de uma ação que mede a sensibilidade de um ativo em relação ao com-
portamento do mercado. Permite diferenciar ativos defensivos de ativos agressivos. É usado
para medir o risco não diversificável, ou seja, fatores de mercado que afetam todas as empre-
sas, como guerras ou crises internacionais. O beta do IBOVESPA é sempre igual a 1.
178
179
Prova 6
13.351) Ao praticar a lavagem de dinheiro, o criminoso estará sujeito:
a) À multa de até R$ 20 milhões ou pena de 3 a 10 anos.
b) À multa e pena de reclusão.
c) À multa não superior ao dobro do valor do crime ou multa de 3 a 10 anos que pode aumentar ou
diminuir em até 2/3 (dois terços) a depender da situação.
d) À pena de 3 a 10 anos, apenas.
Resposta Correta: b) À multa e pena de reclusão.
A pena prevista para lavagem de dinheiro é de 3 a 10 anos de reclusão e multa.
13.352) A ANBIMA é responsável por:
a) A ANBIMA é a associação que autorregula o mercado de capitais e câmbio
b) A ANBIMA é a associação que autorregula o mercado de capitais
c) A ANBIMA é o órgão que autorregula o mercado de capitais
d) A ANBIMA é a associação que autorregula o mercado de capitais, e se sobrepõe a CVM
Resposta Correta: b) A ANBIMA é a associação que autorregula o mercado de capitais
A Anbima não autorregula o mercado de câmbio.

A Anbima não é um órgão, mas sim uma associação.
A Anbima não se sobrepõe a CVM.
Portanto a única afirmação correta é a b.
13.353) Um funcionário de uma empresa de capital aberto, houve em uma reunião que sua
empresa fará a compra de outra do seu mesmo segmento. Antes que a notícia seja divulgada,
ele relata o fato para seu irmão que opera comprando inúmeras ações da empresa. Qual o crime
que foi cometido e a pena que poderá ser aplicada?
a) Ambos cometeram o Insider Trader e poderão sofrer reclusão de 3 a 10 anos, além de pagarem multa
de no máximo 3 vezes mais que o valor da vantagem
b) Apenas o funcionário cometeu Insider Trader e poderá sofrer reclusão de 1 a 5 anos e multa de até
R$ 20 milhões
c) Ambos cometeram o Front Runner e poderão sofrer reclusão de 1 a 5 anos e multa de até 3 vezes o
valor da vantagem
179
180
d) Ambos cometeram o Insider Trader e poderão receber reclusão de 1 a 5 anos e multo de até 3 vezes
o valor da vantagem
Resposta Correta: d) Ambos cometeram o Insider Trader e poderão receber reclusão de 1 a 5 anos
e multo de até 3 vezes o valor da vantagem
Ao passar a informação para o irmão, o funcionário comete insider trader, assim como seu irmão ao
comprar as ações da companhia, sabendo dessa informação.
E a pena para insider trading é de reclusão de 1 a 5 anos e multa de até 3 vezes o valor da vantagem
obtida.
13.354) São investidores qualificados:
I – Investidores Profissionais
II – Pessoas Jurídicas que possuam mais que R$ 1 milhão para investimentos e que atestem por escrito
sua condição de investidor qualificado
III – Clubes de Investimentos
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) I, II e III
Quem são:
• Investidores Profissionais
• PF ou PJ com investimentos financeiros em valor superior a 1MM + que atestem por escrito sua
condição de Investidor Qualificado mediante termo próprio
• Pessoas que tenham sido aprovadas em exames de qualificação técnica aprovadas pela CVM
para registro de AAI
• Exemplo: FIDC, apenas para investidores qualificados.
• Instituições financeiras, Companhias seguradoras e sociedades de capitalização
• Fundos de Investimento
• Entidade aberta e fechada de previdência complementar
• Administradores de carteira e consultores de valores mobiliários autorizados pela CVM em rela-
ção a seu recurso próprio.
180
181
13.355) Dos objetivos abaixo, o que não se refere a um objetivo de um banco de investimentos?
a) Pode comprar ativos no mercado de capitais
b) Concede empréstimos para capital de giro e capital fixo das empresas
c) Administra fundos de investimentos
d) Captar depósito à vista
Resposta Correta: d) Captar depósito à vista
Captar depósito à vista é objetivo de um banco comercial, não o de investimentos.

As outras opções se referem a banco de investimento.
13.356) Segundo o código de distribuição de produtos de investimento ANBIMA, o administrador

fiduciário exerce a função de:
a) pessoa jurídica autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a desempenhar a atividade serviços
relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e à manutenção do Fundo
b) pessoa jurídica autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários que exerce a função garantidor nas
operações
c) profissional responsável pela construção dos portfólios estratégicos e recomendações táticas dentro
de cada perfil de investimento.
d) pessoa jurídica autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a desempenhar a Gestão de Recur-
sos de Terceiros.
Resposta Correta: a) pessoa jurídica autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a desempe-
nhar a atividade serviços relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e à manuten-
ção do Fundo
Administrador fiduciário: pessoa jurídica autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a desempe-
nhar a atividade serviços relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e à manutenção do
Fundo
13.357) Um investidor fez uma aplicação financeira com as seguintes características: aplicou R$
100 e resgatou após 60 dias o valor de R$ 105. Supondo que a inflação do período foi de 1,5%,
como podemos descrever a operação e seus resultados?
a) Aplicação pós-fixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
b) Aplicação prefixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
c) Aplicação prefixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%
d) Aplicação pós-fixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%
Resposta Correta: b) Aplicação prefixada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
181
182
A rentabilidade de R$ 100 para R$ 105 é de 5%.

Se a inflação foi de 1,5%, a taxa real foi de: 1,05 / 1,015 = 1,03448 ou 3,45%
Trata-se de aplicação prefixada.
13.358) Com a inflação elevada em um determinado período, o Banco Central do Brasil poderá:
I – Elevar a taxa Selic via COPOM
II – Elevar impostos
III – Vender TPF para o mercado, via Open Market
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) I, II e III
Com a inflação alta, elevar a taxa Selic é uma das medidas que o BC poderá tomar, como forma de
controlar a inflação.
Já elevar impostos não é função do BC.
Vender TPF é uma política monetária restritiva, usada para controlar a inflação e reduzir a liquidez.
13.359) O governo reduziu a tributação no preço final dos automóveis. Esta medida pode ser
um reflexo da economia:
a) O governo está arrecadando acima da necessidade
b) O PIB está abaixo da meta de crescimento
c) A taxa de câmbio está descontrolada
d) O PIB está acima da meta de crescimento
Resposta Correta: b) O PIB está abaixo da meta de crescimento
Quando o governo reduz a tributação, é uma política fiscal expansionista, que é utilizado quando o
governo deseja estimular a economia. Em momentos de PIB abaixo da meta de crescimento, o governo
usa essa política fiscal expansionista para o país melhorar o seu PIB.
13.360) Senhora Francine investiu em um CDB por 200 dias, com rentabilidade de 9% ao período
e spread de 0,70% ao ano. Qual será a rentabilidade liquida?
a) 9,61%
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183
b) 8,80%
c) 7,68%
d) 9%
Resposta Correta: c) 7,68%
É preciso multiplicar a rentabilidade e o spread e depois fazer a equivalência.
1,09 x 1,007 = 1,0976
1,0976200/252 = 1,0767 ou 7,68%
13.361) João quer aplicar 100.000 em um Fundo e manter por 3 anos. Desconsidere a incidência
de IR. A partir das taxas descritas abaixo, de qual fundo ele vai tirar o maior rendimento bruto?
(considere carregamento na entrada e rentabilidade de 10%)
a) 2% de carregamento e 1.2 de taxa de administração por ano
b) 1% de carregamento e 1.5 de taxa de administração por ano
c) 2,5% de carregamento e 1% de taxa de administração por ano
d) 0,0 de carregamento e 1,7 de taxa de administração por ano
Resposta Correta: d) 0,0 de carregamento e 1,7 de taxa de administração por ano
Vamos calcular a rentabilidade de cada afirmação.
A – 100.000 – 2% de carregamento = 98.000
PV = 98.000
n=3
i = 1,10/1,012 (Rentabilidade – taxa de administração) = 1,0869 ou 8,69%
FV = 125.852,72
B – 100.000 – 1% de carregamento = 99.000
PV = 99.000
n=3
FV = 126.012,93
C – 100.000 – 2,5% de carregamento = 97.500
PV = 97.500
183
184
n=3
FV = 125.955,91
D-
PV = 100.000
n=3
FV = 126.910,32
13.362) Quando falamos de taxa de câmbio, estamos falando do preço de negociação de qual-
quer moeda em relação ao Real, ou seja, quantos reais , ou fração de reais são necessários para
adquirir uma moeda estrangeira. Então se houver uma desvalorização cambial, significa:
a) Que o Real perdeu valor e taxa de câmbio subiu.
b) Que o Real ganhou valor e a taxa de câmbio caiu.
c) Que o Real perdeu valor e taxa de câmbio caiu.
d) Que o Real ganhou valor e taxa de câmbio subiu.
Resposta Correta: a) Que o Real perdeu valor e taxa de câmbio subiu.
Na desvalorização cambial, a nossa moeda perdeu valor, ou seja, o real caiu.
Por exemplo, se o dólar sobe de R$ 3,00 para R$ 4,00, significa que 1 dólar comprava R$ 3,00 e agora
compra R$ 4,00, ou seja, 1 mesmo dólar compra mais R$.
13.363) Sobre o Nível 2 de Governança nas empresas listadas na B3, podemos afirmar que:
I – Tag Along será 100% para ON e 80% para PN
II – Adesão a Câmara de Arbitragem do Mercado Obrigatória
III – Demonstrações Financeiras apenas em português
a) Apenas a II
b) I e II
c) II e III
d) Nenhuma das opções
Resposta Correta: a) Apenas a II
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No Nível 2 de Governança:
Tag along de 100% para ON e PN
Adesão a Câmara de Arbitragem do Mercado é Obrigatória.
As demonstrações financeiras tem que ser traduzida para inglês
13.364) Para o lançador, uma opção de compra, se exercida, representa:
a) Uma obrigação de vender.
b) Um direito de vender.
c) Um direito de comprar.
d) Uma obrigação de comprar.
Resposta Correta: a) Uma obrigação de vender.
Opção de compra – Titular – Direito de Comprar

Opção de compra – Lançador – Obrigação de Vender
Opção de venda – Titular – Direito de Vender
Opção de venda – Lançador – Obrigação de Comprar
13.365) Um investidor fez uma operação cambial e teve resultado positivo, após 300 dias, de
R$150.000,00, sendo R$75.000,00 proveniente de SWAP e R$75.000,00 de NDF (Non Deliverable
Forward). Neste caso, qual o IR devido pelo investidor?
a) R$30.000,00
b) R$26.250,00
c) R$28.125,00
d) R$22.500,00
Resposta Correta: B) R$ 26.250,00
Lucro Swap = 75.000 (20% de IR – tabela regressiva) = R$ 15.000

NDF = 75.000 (15% de IR) = R$ 11.250
Total IR = R$ 26.250,00
13.366) Um investidor brasileiro, deseja investir em um recibo de ação de uma empresa de fora
dos Estados Unidos, mas que possui negociação na bolsa americana. O mesmo deverá comprar
uma ________ e será tributado de que forma em relação aos dividendos?
a) ADR. O investidor brasileiro será tributado em 30% na fonte, mas será feita a compensação aqui no
Brasil via Darf ou declaração anual.
185
186
b) BDR. A tributação sobre os dividendos não possui tributação, visto que já faz parte do lucro líquido
c) ADR. A tributação sobre os dividendos não possui tributação, visto que já faz parte do lucro líquido
d) BDR. O investidor brasileiro será tributado em 30% na fonte, mas será feita a compensação aqui no
Brasil via Darf ou declaração anual
Resposta Correta: a) ADR. O investidor brasileiro será tributado em 30% na fonte, mas será feita a
compensação aqui no Brasil via Darf ou declaração anual
A tributação dos dividendos nos EUA é de 30% na fonte.
13.367) Um determinado investidor pessoa física fez uma aplicação em debênture incentivada
pelo prazo de 26 meses e obteve lucro de R$ 421 mil. Com relação à tributação, analise os itens
abaixo:
I. A Instituição Emissora irá reter o valor do imposto devido
II. A alíquota do imposto de renda é de 15%
III. A base de cálculo para cobrança do I.R é o rendimento da operação.
Está (ão) correto (s):
a) Apenas I
b) Apenas II
c) I e III
d) Nenhuma das opções
Resposta Correta: d) Nenhuma das opções
Como se trata de debênture incentivada para PF, será isento de IR, portanto todas as opções estão
incorretas.
13.368) Sobre notas promissórias, podemos afirmar, exceto:
a) São instrumentos de renda fixa. Forma de captação de recursos
b) Emitido por S.A. não financeiras de capital aberto, apenas
c) Prazo de vencimento máximo de 360 dias, apenas
d) Não possui garantia do FGC
Resposta Correta: b) Emitido por S.A. não financeiras de capital aberto, apenas
Notas promissórias são instrumentos de renda fixa emitidas por S.A. não financeiras de capital aberto
ou fechado, com prazo máximo de vencimento de 360 dias e não possui garantia de FGC.
186
187
13.369) Sobre a duration modificada assinale a alternativa correta:
a) Considera somente o valor do título
b) Considera o valor do título, taxa de juros, exceto os cupons
c) Considera o valor do título, a taxa de juros, inclusive os cupons
d) Considera apenas a taxa de juros e o prazo
Resposta Correta: c) Considera o valor do título, a taxa de juros, inclusive os cupons
Duration Modificada é um modelo de cálculo realizado para determinar qual é o percentual de mudan-
ça na duration de um título, a cada variação de 1% na taxa de juros.
Por isso, tem que ser considerado o valor do título, a taxa de juros e os cupons.
13.370) Um investidor tem o objetivo em preservar seu poder de compra para os próximos 20
anos e possuir isenção de imposto de renda em ativo emitido por S.A. não financeira. Dentre as
alternativas, assinale a melhor opção de títulos públicos:
a) NTN-B e LCI
b) LCA e NTN-B Principal
c) NTN-B e Debênture Simples
d) NTN-B e Debênture Incentivada
Resposta Correta: d) NTN-B e Debênture Incentivada
NTN-B: preserva o poder de compra, pois a remuneração é inflação mais taxa pré.
Debênture incentivada: possui isenção de IR e é emitido S.A. não financeira.
13.371) Uma construtora finalizou um prédio com 100 imóveis, e irá receber R$ 50 MM em 30 anos
por esses empreendimentos. Porém, a mesma deseja receber esse valor antecipado e procura
uma companhia securitizadora para antecipar os recebíveis. Essa operação irá gerar como título
de renda fixa:
a) CPR
b) CDCA
c) CRI
d) LCI
Resposta Correta: c) CRI
Securitizadora é a empresa responsável por comprar a dívida da companhia, usá-los para emitir títulos
mobiliários e deixar os títulos disponíveis para serem negociados por investidores, por meio da emis-
187
188
são dos Certificados de Recebíveis Imobiliários e Agrícolas (CRI e CRA). Por isso, caso a construtora
queira receber antes, pode ser via CRI.
13.372) Calcule o PU de uma LTN com vencimento para 1050 dias, e com taxa negociada de 12,50
% ao ano:
a) 895,30.
b) 685,77.
c) 612,16.
d) 723,18.
Resposta Correta: c) 612,16.
FV = 1.000 (na LTN utilizar 1.000 como FV)

i = 12,50%
n = 1050/252
PV = ?
PV = 612,16
Para funcionar, o “c” tem que estar ativado na HP12c.
13.373) Qual o valor de negociação de um título público que paga cupom semestral de 10% a.a
e a seguinte rentabilidade:
Para 1 ano: 7% a.a
Para 2 anos: 8% a.a
Para 3 anos: 9% a.a
Para 4 anos: 10% a.a
O prazo do investimento é de 3 anos.
a) R$519,64
b) R$1.000,02
c) R$537,32
d) R$1.024,72
Resposta Correta: d) R$1.024,72
Cupom ao semestre 4.88%

4,88% de R$ 1.000 = 48.81
188
189
N6
Pmt 48,81
I 4,4 (taxa equivalente para 9%)
Fv 1.000
Pv? 1.024,72
13.374) Um cliente comprou 8.000 ações por R$ 160.000,00 e no mesmo dia, vendeu 4.000 ações
por R$ 160.000,00. Qual foi o IR fonte e IR total da operação?
a) R$ 80 e R$ 15.200,00
b) R$ 800 e R$ 16.000,00
c) R$ 80 e R$ 16.000,00
d) R$ 800 e R$ 15.200,00
Resposta Correta: b) R$ 800 e R$ 16.000,00
Compra: 4.000 (50%) por R$ 80.000 (50%)

Venda: 4.000 por R$ 160.000
Lucro = 160.000 – 80.000 = 80.000
IR fonte = 1% sobre o lucro (1% de 80.000) = R$ 800
IR operação = 20% sobre o lucro (20% de 80.000) = R$ 16.000
13.375) Bruno comprou opções de CALL de uma ação, onde o prêmio pago foi R$ 1,50 e o preço
de exercício em 30 dias é de R$ 24,50. No vencimento, o preço desta ação estava R$ 30,50. Qual
foi o lucro líquido do investidor?
a) R$ 3,83
b) R$ 4,50
c) R$ 6,00
d) O investidor não exerceu seu direito, pois haveria prejuízo.
Resposta Correta: a) R$ 3,83
Titular de opção de compra
Prêmio pago: R$ 1,50

PE = R$ 24,50
No vencimento: R$ 30,50
Bruno pagou R$ 1,50, para ter o direito de comprar por R$ 24,50.
189
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No vencimento estava R$ 30,50, logo a diferença foi de R$ 6,00.

Como Bruno já pagou R$ 1,50, o lucro foi de R$ 6,00 – R$ 1,50 = R$ 4,50 (ganho bruto)
4,50 – 15% de IR = 3,83
13.376) Calcule o prazo médio de um fluxo de caixa de um título de renda fixa com pagamento
de cupom, onde: o vencimento será em 2 anos, o pagamento de cupom é de 5% a.a. e o preço
unitário é de R$ 915,00.
a) 4,86
b) 2,47
c) 3,85
d) 3,70
Resposta Correta: c) 3,85
Considerando que o pagamento do cupom é semestral.

5% ao ano => Ao semestre = 2,46951%
2,46951% de 1.000 = R$ 24,6951
PMT = 24,6951
FV = 1.000
PV = 915 CHS
N = 4 semestres
i = 4,85875 ou 4,86% ao semestre
Duration = Cupom x 1 + Cupom x 2 + Cupom x 3 + Cupom x 4

(1 + YTM) (1 + YTM)² (1 + YTM)³ (1 + YTM)4
Duration = 24,6951 x 1 + 24,6951 x 2 + 24,6951 x 3 + 1024,6951 x 4

(1 + 0,0486) (1 + 0,0486)² (1 + 0,0486)³ (1 + 0,0486)4
Duration = 3.522,84 / 915 = 3,85 semestres
13.377) Um investidor contratou um CDB prefixado com vencimento para 4 anos. Faltando 150
dias para o vencimento, o investidor prevê uma elevação rápida e forte da taxa de juros e decide
por se proteger:
a) O investidor fará um SWAP, ficando ativo em taxa pós fixada para se proteger da alta da taxa de juros,
considerando seu título prefixado. Com isso, sua tributação de IR no SWAP será de 15%.
190
191
b) O investidor fará um SWAP, ficando passivo em taxa pós fixada para se proteger da alta da taxa de
juros, considerando seu título prefixado. Com isso, sua tributação de IR no SWAP será de 22,5%.
c) O investidor fará um SWAP, ficando ativo em taxa pós fixada para se proteger da alta da taxa de juros,
considerando seu título prefixado. Com isso, sua tributação de IR no SWAP será de 22,5%.
d) O investidor irá ao mercado futuro e entrar vendido em taxa prefixada, se protegendo da oscilação
da taxa de juros.
Resposta Correta: c) O investidor fará um SWAP, ficando ativo em taxa pós fixada para se proteger
da alta da taxa de juros, considerando seu título prefixado. Com isso, sua tributação de IR no
SWAP será de 22,5%.
A tributação de Swap é regressiva, ou seja:

22,5% de 0 a 180 dias;
20% de 181 a 360 dias;
17,5% de 361 a 720 dias;
15% de acima de 720 dias;
E a melhor opção é ficar passivo em pré, já que ele possui um CDB que remunera prefixado. E ativo em
pós fixado, para receber a alta dos juros.
13.378) O administrador fiduciário de um fundo de investimentos:
I) Deve elaborar os documentos do fundo
II) Gerir a supervisão dos limites de investimentos
III) Responsável pela constituição, administração e divulgação das informações
a) Está correto I e II
b) Está correto II e III
c) Está correto I, II e III
d) Nenhuma das alternativas estão corretas
Resposta Correta: c) Está correto I, II e III
Todas as afirmações são de responsabilidade do administrador fiduciário.
13.379) Um Fundo de Investimentos visa retorno de 110% do DI e pode alavancar seu Patrimônio
Líquido em até 200%. Se em um determinado dia o fundo estava alavancado no seu limite e os
preços dos ativos da carteira desvalorizem 20%, qual será a perda do valor da cota desse fundo?
a) 60%
b) 20%
c) 80%
191
192
d) 40%
Resposta Correta: a) 60%
Sem alavancagem = perda de 20%

100% de alavancagem = perda de 40%
200% de alavancagem = perda de 60%
A cada 100% de alavancagem, a perda foi de 20%.
13.380) Sobre os Fundos de Investimentos Imobiliários, está correto:
I – É constituído sob a forma de fundo fechado;
II – Todo investidor Pessoa Física possui isenção de Imposto de Renda nos rendimentos mensais (alu-
guéis);
III – Pessoa Física que atingir a três critérios terá isenção no Imposto de Renda dos ganhos de capital.
a) I
b) I e II
c) I e III
d) II e III
Resposta Correta: a) I
FII é constituído sob a forma de fundo fechado, nem todo investidor PF possui isenção de IR, tem que
respeitar alguns critérios. Os critérios são:
- no mínimo, 50 cotistas e cotas negociadas em bolsa
- não pode ser dono de mais de 10% das cotas do fundo
13.381) Para ser considerado Fundo de Renda Fixa Grau de Investimento Soberano, o fundo
deve conter:
a) Para ser Fundo de Renda Fixa, no mínimo 80% do PL deve estar alocado em renda fixa e estratégia
de grau de investimento a alocação em título público federal deve ser de 100%
b) Para ser Fundo de Renda Fixa, no mínimo 95% do PL deve estar alocado em renda fixa e estratégia
c) Para ser Fundo de Renda Fixa, no mínimo 80% do PL deve estar alocado em renda fixa e estratégia
d) Para ser Fundo de Renda Fixa, no mínimo 80% do PL deve estar alocado em renda fixa e estratégia
de grau de investimento a alocação em títulos de crédito privado deve ser de 80%
192
193
Resposta Correta: c) Para ser Fundo de Renda Fixa, no mínimo 80% do PL deve estar alocado em
renda fixa e estratégia de grau de investimento a alocação em título público federal deve ser de
80%
Fundo de Renda Fixa Grau de Investimento Soberano: 80% do PL deve estar alocado em renda fixa e
estratégia de grau de investimento a alocação em título público federal deve ser de 80%
13.382) São características da Carteira Administrada e Distribuição por Conta e Ordem,

respectivamente:
a) É permitido aplicação somente em cotas de fundos de investimentos, enquanto o segundo permite

alocação em qualquer ativo.
b) A Carteira Administrada faz aplicações em ativos de alta liquidez apenas, enquanto a Distribuição
por Conta e Ordem aplica em ativos de qualquer liquidez
c) Aplica em ativos de qualquer emissor, enquanto o segundo aplica em ativos do Tesouro Nacional,
apenas.
d) É permitido aplicação em qualquer ativo, enquanto o segundo permite aplicação apenas em cotas
de fundos de investimentos.
Resposta Correta: d) É permitido aplicação em qualquer ativo, enquanto o segundo permite apli-
cação apenas em cotas de fundos de investimentos.

Distribuição por conta e ordem: No mercado de capitais é permitido a uma instituição financeira dis-
tribuir aplicações em fundos administrados por outra instituição do mercado. Nesse caso, a instituição
13.383) Um fundo de Ações pode investir em ativos de renda fixa, no máximo:
a) 20%
b) 33%
c) 67%
d) 80%
Resposta Correta: b) 33%
Fundos que possuem, no mínimo, 67% da carteira em ações à vista, bônus ou recibos de subscrição,
certificados de depósito de ações, cotas de fundos de ações, cotas dos fundos de índice de ações e
Brazilian Depositary Receipts, classificados como nível I, II e III. Por isso, pode ter no máximo 33% em
renda fixa.
193
194
13.384) Um fundo de investimentos é formalizado pela assinatura do termo de adesão e ciência

de risco, no qual o cotista atesta que:
I - Teve acesso ao inteiro teor do regulamento, da lâmina e do formulário de informações complemen-

tares,
II - Tem ciência dos fatores de risco relativos ao fundo, de que não há qualquer garantia contra even-
tuais perdas patrimoniais e, se for o caso, de que as estratégias de investimento do fundo podem resul-
tar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos
adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
III - A CVM garante veracidade de informações.
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Todas as alternativas
O termo de adesão e ciência de risco, não atesta que a CVM garante a veracidade das informações. Já
as afirmações I e II estão corretas.
13.385) São características de ETF – Exchange-Traded Fund:
I – Lote padrão de negociação com 10 cotas;
II – Imposto de renda incide sempre no resgate, fixo em 15%
III – Fundo que possui como estratégia replicar índices de renda fixa, apenas
a) I e II
b) I, apenas
c) II, apenas
d) II e III
Resposta Correta: c) II, apenas
O lote padrão de ETF é 1 cota.

O fundo pode replicar índices de renda fixa e de renda variável.
13.386) Um investidor que deseja deseje correr o menor risco de mercado possível, deve alocar
seu capital em:
a) Fundo de Investimento Renda Fixa Baixa Duração Grau de Investimentos
194
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b) Fundo de Investimentos Renda Fixa Baixa Duração Soberano
c) Fundo de Investimentos Renda Fixa Livre Duração Soberano
d) Fundo de Investimentos Renda Fixa Média Duração Crédito Livre
Resposta Correta: b) Fundo de Investimentos Renda Fixa Baixa Duração Soberano
Quanto menor a duração, menor será o risco, portanto Baixa Duração seria o menos arriscado. Além
disso, Soberano possui risco menor, pois o risco é do governo, que é menor do que instituições finan-
ceiras e não financeiras.
13.387) Um fundo de investimento alavancado, dentro dos parâmetros estabelecidos apresentou

acumulou PL negativo, diante deste cenário quem irá responder pelos débitos:
a) Administrador
b) Gestor
c) Cotistas
d) Distribuidor
Resposta Correta: c) Cotistas
Se estava dentro dos parâmetros estabelecidos, o PL negativo terá que ser coberto pelos cotistas. Caso
estivesse fora dos parâmetros, descumprindo a política do fundo, o administrador e o gestor seriam os
responsáveis.
13.388) Sobre o fluxo da Assembleia Geral Ordinária – AGO, está correto:
I - Devem ocorrer no mínimo 1 vez ao ano;
II – Após o término do exercício social o fundo deve realizar em no máximo 120 dias;
III – Após a divulgação das demonstrações contábeis, deve-se esperar prazo mínimo de 15 dias para
realização.
a) I, apenas
b) I e II
c) I e III
d) I, II e III
Resposta Correta: d) I, II e III
A AGO – Assembleia Geral Ordinária, deve ocorrer uma vez por ano (no mínimo). Deve se esperar prazo
mínimo de 15 dias após a divulgação das demonstrações contábeis e deve ocorrer em no máximo 120
dias após o término do exercício social do fundo.
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13.389) Sobre tributação, podemos dizer que:
a) Em ações diretamente o investidor recolhe individualmente mediante a DARF, e no fundo de inves-

timentos em ações a tributação fica a cargo do administrador do fundo
b) Em ações diretamente o investidor recolhe individualmente mediante a DARF, e no fundo de inves-

timentos em ações a tributação fica a cargo do gestor do fundo
c) Tanto em ações, quanto em fundos de investimentos em ações o investidor pode ficar isento de im-
posto de renda se a venda mensal for inferior a R$ 20.000,00
d) Ações são tributadas diretamente pela empresa e no fundo de investimento em ações a tributação
é feita pelo cotista via DARF
Resposta Correta: a) Em ações diretamente o investidor recolhe individualmente mediante a

DARF, e no fundo de investimentos em ações a tributação fica a cargo do administrador do fundo
Na negociação de ações o investidor deve recolher o IR via Darf.

No fundo de ações o administrador é o responsável pelo recolhimento do IR.
13.390) Analise os títulos abaixo:
I – LFT, 20%
II – LTN, 20%
III – CDB, 30%
IV – LCI, 30%
Pela classificação CVM 555 de fundos de investimentos, este fundo será:
a) Fundo de Investimento Renda Fixa
b) Fundo de Investimentos Multimercado
c) Fundo de Investimentos Renda Fixa Crédito Privado
d) Fundo de Investimentos Renda Fixa Baixa Duração
Resposta Correta: c) Fundo de Investimentos Renda Fixa Crédito Privado
Como mais de 50% dos ativos são de crédito privado (CDB e LCI), obrigatoriamente o fundo tem que
ter a nomenclatura “Crédito Privado”.
13.391) Calcule o retorno efetivo de um título a data de hoje, considerando: vencimento em 2

anos, cupom de 10% a.a. (pago semestralmente), e negociado a R$ 920,00.
a) 7,26%
b) 4,88%
c) 10%
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197
d) 6,26%
Resposta Correta: a) 7,26%
PV = 920 CHS
PMT = 48,81 (4,881% ao semestre)
FV = 1.000
n = 4 (4 semestres)
i=?
i = 7,26%
13.392) Um gestor de um fundo pretende aplicar em CDB e LCI do Itaú, além de Debenture e Nota
Promissória da Petrobrás. Esse gestor deverá observar os limites de:
a) 20% em CDB e 20% de LCI, além de 10% em Debenture e 10% de Nota Promissória
b) 20% em Itaú e 10% em Petrobrás
c) 25% em Itaú e 10% em Petrobrás
d) 20% em CDB e 20% de LCI, além de 10% em Debenture e 5% em Nota Promissória
Resposta Correta: b) 20% em Itaú e 10% em Petrobrás
O fundo pode aplicar até 20% do PL em títulos da mesma instituição financeira e 10% do PL em títulos
da mesma instituição não-financeira.
13.393) Bruno aportou por 8 anos em uma PGBL, o valor total de R$ 325.100,00. Com os juros
da aplicação passou a ter R$ 389.500,00. Sabendo que o regime de tributação escolhido foi o
compensável e que ele realizará um resgate no valor de R$ 200.000,00 (onde R$ 175.000,00 é
aporte), qual será a tributação?
a) R$ 9.160,00
b) R$ 3.750,00
c) R$ 30.000,00
d) R$ 26.250,00
Resposta Correta: c) R$ 30.000,00
Como o regime de tributação é o compensável, a informação de prazo dos investimentos é irrelevante,

já que o IR será de 15% na fonte, e depois ajusta na declaração podendo ser isento ou até 27,5% de IR.
Como é PGBL, o IR será sobre o valor total do resgate.

O resgate foi de R$ 200.000,00. Terá IR de 15% sobre esse valor. (15% de 200.000,00 = 30.000).
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13.394) João transformou sua previdência em recebimento de benefício e escolheu a renda

mensal temporária, com recebimento em 12 anos. Porém, João faleceu após 3 anos. Nesse caso:
a) O beneficiário indicado continuará recebendo por mais 9 anos
b) O beneficiário indicado recebera o valor total em uma só vez
c) A seguradora irá encerrar o plano
Resposta Correta: c) A seguradora irá encerrar o plano
Na renda mensal temporária, o pagamento cessa quando o beneficiário vem a falecer. Já na renda
mensal prazo certo, continua pagando até completar o prazo. Como João escolheu o benefício de ren-
da mensal temporária, a seguradora irá encerrar o plano.
13.395) O IR sobre o VGBL incide da seguinte forma:
a) A cada 6 meses e no resgate sobre a rentabilidade.
b) Somente no resgate sobre o montante total.
c) Somente no resgate sobre a rentabilidade.
d) A cada 6 meses e no resgate sobre o montante total.
Resposta Correta: C - Somente no resgate sobre a rentabilidade
O IR de um VGLB é debitado apenas no resgate, e sob o valor da rentabilidade, ou seja, sobre o valor
do lucro.
mendaria a ele:
a) Fazer aplicações em um VGBL, continuar com a declaração simplificada de ajuste anual e decidir
b) Fazer aplicações.
c) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual e decidir pela
tabela regressiva de IR.
tabela progressiva de IR.
Resposta Correta: c) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste
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Para aproveitar benefícios ficais, tem que utilizar o PGBL (já que o VGBL não tem essa função), mas
para poder compensar, terá que utilizar a declaração de modelo completa. E como o prazo é para apo-
sentadoria, o ideal é a tabela regressiva, com o IR chegando a 10% depois de 10 anos.
13.397) Um cliente, contador, 50 anos de idade, assalariado, faz declaração completa de ajuste
anual e sabe que se aposentará em, no máximo, 12 anos. Ele quer se preparar financeiramente
para esse momento e por isso decide alocar 24% dos seus rendimentos brutos para esse fim. O
que você recomendaria a ele:
a) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela progressiva de IR e o restante para um VGBL com
tabela progressiva.
b) Colocar 100% dos recursos em um VGBL com tabela regressiva de IR.
c) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o restante em um VGBL com
tabela regressiva.
d) Colocar 100% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR.
Resposta Correta: c) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o res-
tante em um VGBL com tabela regressiva.
O PGBL permite abater até 12% da sua renda bruta anual, por isso, não vale a pena colocar qualquer
valor acima de 12% em PBGL. O restante terá que ser em VGBL. Como ele irá aplicar 24%, o ideal é apli-
car 12% em VGBL e 12% em PGBL. Como se aposentará em 12 anos, a tabela regressiva é mais indicada.
13.398) Um assessor de investimentos, sabendo que seu cliente faz declaração de imposto de
renda por meio de formulário completo, explica que caso ele invista em um Plano Gerador de
Benefícios Livres (PGBL), poderá:
a) Ser tributado apenas sobre os rendimentos do plano ao resgatar os recursos.
b) Deduzir até 20% da renda bruta anual tributável na Declaração Anual de Ajuste do Imposto de Renda
da pessoa física.
c) Ganhar isenção tributária para os rendimentos das aplicações com mais de 10 anos.
d) Deduzir até 12% da renda bruta anual tributável na Declaração Anual de Ajuste do Imposto de Renda
de Pessoa Física.
Resposta Correta: d) Deduzir até 12% da renda bruta anual tributável na Declaração Anual de
Ajuste do Imposto de Renda de Pessoa Física.
A explicação do assessor de investimentos está perfeita. Você pode deduzir até 12% da renda bruta
anual tributável na Declaração Anual de Ajuste do Imposto de Renda de Pessoa Física.
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13.399) Um cliente contratou um plano VGBL com tabela regressiva. Após 3 anos esse cliente
veio a falecer. Qual será a % de IR que será cobrado?
a) 25% sobre a rentabilidade.
b) 25% sobre o valor total.
c) 30% sobre a rentabilidade.
d) 30% sobre o valor total.
Resposta Correta: a) 25% sobre a rentabilidade.
Sempre que o titular de um VGBL ou PGBL com tabela regressiva falecer antes de 4 anos, o IR será au-
tomaticamente de 25%.
Como o titular do plano faleceu no terceiro ano, o IR será de 25%, e como é VGBL, o IR será sobre a
rentabilidade.
13.400) Seu cliente te procura para realizar uma portabilidade de previdência complementar
aberta do tipo PGBL, com tributação progressiva. A escolha é por uma outra PGBL, com tribu-
tação definitiva.
a) A portabilidade poderá ser realizada, porém haverá incidência de imposto de renda sobre de 15%
b) A portabilidade poderá ser realizada, ficando isenta de imposto de renda, mas à verificação de car-
regamento de saída
c) A portabilidade poderá ser realizada, ficando isenta de imposto de renda, mas à verificação de car-
regamento na entrada
d) A portabilidade não poderá ser realizada
Resposta Correta: b) A portabilidade poderá ser realizada, ficando isenta de imposto de renda,
mas à verificação de carregamento de saída
Na portabilidade não há cobrança de IR. Só pode ser feita portabilidade de PGBL para PGBL, e VGBL
para VGBL.
Se tiver carregamento de saída, será cobrado, pois é referente ao plano atual,
13.401) O Stop Loss é o mecanismo utilizado para:
a) Reduzir o lucro de uma carteira de investimentos
b) Limitar a perda de uma carteira de investimentos
c) Limitar o VaR
d) Para acionar o Back Testing
Resposta Correta: b) Limitar a perda de uma carteira de investimentos
200
201
Stop loss é uma ordem automática de venda que você programa na sua corretora ao investir no mer-
cado de ações. Esse recurso é usado para mitigar riscos e, em resumo, consiste em uma reação a pos-
síveis perdas.
13.402) O cliente deseja saber a relação entre risco e retorno de um ativo. Para isso ele pode
utilizar os índices abaixo, exceto:
a) Modigliani
b) Treynor
c) Erro Quadrático Médio
d) Sharpe
Resposta Correta: c) Erro Quadrático Médio
Modigliani, Treynor e Sharpe são índices utilizados para indicar a relação de risco x retorno.
O erro médio quadrático, ou EQM, é um método usado para analisar o desempenho de fundos adminis-
trados de forma passiva. O objetivo do EQM é comparar as mudanças em cotas de fundos e índices de
referências (também chamados de benchmarks) ponderando o desvio médio.
em 1,5% a.a. e o beta de Petrobrás seja 0,8. Ao precificarmos, essa ação via CAPM, o retorno
exigido por esse investidor seria de:
a) 7,50%
b) 8%
c) 8,30%
d) 10,30%

CAPM = 1,5 + 0,8 (10 – 1,5)
CAPM = 1,5 + 0,8 (8,5)
CAPM = 1,5 + 6,8
CAPM = 8,3%
13.404) Sobre o Tracking Error, assinale a alternativa correta:
a) Mensura a performance do fundo em relação ao benchmark.
b) Mostra a diferença entre a rentabilidade e o beta.
201
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c) Mensura a diferença entre o desvio padrão e o beta.
d) Mostra a diferença entre o desvio padrão e a rentabilidade.
Respsta Correta: a) Mensura a performance do fundo em relação ao benchmark.
O tracking error é uma métrica utiliza para calcular o desvio padrão entre o benchmark e o retorno do
portfólio de investimentos. As diferenças entre o índice e os investimentos devem se aproximar de zero
ou se igualar.
13.405) Um título possui taxa nominal de 18%. Considerando uma inflação de 10% no mesmo
período, a taxa Real foi:
a) 9,66%
b) 8%
c) 7,27%
d) 7%
Taxa Real = 1 + taxa nominal / 1 + inflação

Taxa Real = 1 + 0,18 / 1 + 0,10
Taxa Real = 1,18 / 1,10 = 1,0727
1,0727 – 1 = 0,0727
0,0727 * 100 = 7,27%
13.406) Tendem a ser exemplos de correlação positiva:
I – Ações do mesmo segmento
II – Ibovespa e Dólar
III – Ouro e Dólar
a) I, apenas
b) I e II
c) I e III
d) I, II e III
Resposta Correta: c) I e III
Ações do mesmo segmento, como Itaú e Bradesco, tendem a ter correlação positiva.
202
203
Ibovespa e dólar tendem a ter correlação negativa. Quando o Ibovespa está em queda, indica um mo-
mento ruim da economia, isso impacta o valor do real, e consequentemente valoriza o dólar.
Ouro e dólar tendem a subir juntos, em momentos de incertezas, os investidores correm para esses
dois ativos, portanto, tendem a ter uma correlação positiva.
13.407) A melhor análise de um ETF, virá da verificação do:
a) CAPM
b) Tracking Error
c) Beta
Resposta Correta: b) Tracking Error
portfólio de investimentos. As diferenças entre o índice e os investimentos devem se aproximar de zero
ou se igualar.
Como ETF replica um índice, ele terá que ter um tracking error próximo de zero.
13.408) O investidor aplicou R$ 35.000,00 em ações da Petrobrás, R$ 35.000,00 em LTN e R$

30.000,00 em Debêntures da Petrobrás. Qual(is) desses investimentos possui risco de crédito?
a) Somente a debênture
b) Somente a LTN
c) Em todos os investimentos
d) Nas debêntures e na LTN
Resposta Correta: d) Nas debêntures e na LTN
Ações não possuem risco de crédito.

Nas debêntures, o risco de crédito tende a ser maior.
LTN, apesar de título do governo ser considerado “risk-free”, também possui risco de calote, ou seja,
risco de crédito.
13.409) Rentabilidade passada; rentabilidade futura; rentabilidade descontada a inflação e

rentabilidade expressa no extrato, são respectivamente:
a) Rentabilidade esperada; rentabilidade observada; rentabilidade real e rentabilidade nominal
b) Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade real e rentabilidade nominal
c) Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade nominal e rentabilidade real
203
204
d) Rentabilidade esperada; rentabilidade observada; rentabilidade nominal e rentabilidade real
Resposta Correta: B - Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade real e ren-

tabilidade nominal
Rentabilidade observada: rentabilidade passada

Rentabilidade esperada: rentabilidade futura
Rentabilidade descontada a inflação: rentabilidade real
Rentabilidade expressa no extrato: rentabilidade nominal
I) A correlação entre Ibovespa e taxa de Selic tende a ser positiva
II) Uma correlação neutra nos traz o melhor cenário de diversificação
III) Quando maior que 1, maior será a correlação entre os ativos
c) Apenas II está correto
I) A correlação entre Ibovespa e taxa Selic tende a ser negativa, pois quanto maior os juros, menos os
investidores ficam dispostos a correr risco.
II) Uma correlação negativa traz o melhor cenário de diversificação.
III) O máximo que uma correlação chega é +1, por a afirmação está incorreta.
13.411) Após ser noticiado na imprensa um escândalo de corrupção em uma determinada

empresa, as ações dessa companhia caíram 15% na Bolsa de Valores. Os investidores agiram
com qual tipo de comportamento:
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão a perda
Resposta Correta: b) Disponibilidade
Os investidores agiram com a informação disponível no momento, que foi o escândalo de corrupção.
Por isso agiram com o viés da disponibilidade.
204
205
13.412) O Back Test serve para:
a) Mensura o grau de sensibilidade de um ativo.
b) Determinar a perda máxima de uma carteira.
c) Mecanismo de defesa acionado sempre que os limites do VAR são ultrapassados.
d) Testar a eficiência do modelo de VAR
Resposta Correta: d) Testar a eficiência do moledo VAR.
Back test, como o próprio nome diz, é um teste do “passado”, ele utiliza dados históricos para simulado
um cenário de estresse e entender como aquela carteira de ativos funciona em momentos de grande
oscilação. Com isso é validado o VAR (perda máxima da carteira em determinado período).
a) Disponibilidade
b) Ancoragem
c) Aversão à perda
Resposta Correta: c) Aversão à perda
Quando o cliente vende ações que sobem, mas se recusa a vender ações perdedoras, esse cliente apre-
senta o viés de aversão a perda, ou seja, esse cliente não quer realizar a perda.
a) Zero
b) 0,99%
c) 4,25%
d) 3,16%
Resposta Correta: d) 3,16%
Primeira parcela paga no ato: ativar begin
Apesar de mencionar “sem juros”, como o valor à vista terá desconto, tem uma taxa embutida.
O valor total pago será de R$ 2.200 (4 x 550,00).
205
206
O desconto é de 4,5% de 2.200 = R$ 2.101
PV = 2.101
PMT = 550 chs
n=4
i=?
i = 3,16%
13.415) Qual a taxa aplicada ao semestre, considerando base anual de 20%:
a) 9%
b) 9,54%
c) 10%
d) 10,54%
Trazer a taxa ao semestre.

20% ao ano
1,20(1/2) = 1,0954
9,54%
13.416) Um especialista de investimentos não pode realizar recomendação de investimentos:
a) Aposentados.
b) Para cliente com idade inferior a 21 anos
c) Sem conhecimento do perfil investidor.
d) Para clientes conservadores
Resposta Correta: c) Sem conhecimento do perfil investidor.
O profissional pode recomendar investimentos se não tiver conhecimento do perfil do investidor. Já

as outras afirmações estão incorretas, pois poderiam receber normalmente a recomendação de inves-
timento.
13.417) Na Fronteira Eficiente de Markowitz:
a) Estão as carteiras com os menores riscos do mercado
206
207
b) Estão as carteiras com os melhores retornos do mercado
c) Estão as carteiras com as melhores relações de risco x retorno
d) Estão os ativos livres de risco combinados com uma parte do Ibovespa
Resposta Correta: c) Estão as carteiras com as melhores relações de risco x retorno
A Fronteira Eficiente de Markowitz é uma fronteira gráfica que expressa a relação entre o Risco e o Re-
torno de um portfólio. Essencialmente, a fronteira de Markowitz busca otimizar a composição de um
portfólio para um dado nível de risco atingir o maior retorno possível.
13.418) Com base na tabela abaixo, qual o Índice de Endividamento do cliente:
a) 1,20
b) 0,85
c) 2,65
d) 0,38
Resposta Correta: d) 0,38
O índice de endividamento é o Passivo Total dividido pelo Ativo Total.
Passivo Total: 297.600

Ativo Total: 790.000
IE = 297.600/790.000 = 0,38
13.419) Um investidor perdeu recursos com ações de um determinado segmento a alguns anos
atrás, que atualmente apresenta bons fundamentos de compra, neste está se apoiando na heu-
rística de:
207
208
b) Excesso de confiança
c) Ancoragem
d) Aversão a perda
Resposta Correta: a) Representatividade
Quando um investidor se apega a algo representativo do passado, estamos falando da heurística da

representatividade. Uma situação como essa trava o investidor, pois como perdeu no passado, não
quer analisar fundamentos.
13.420) Para o cálculo de Índice de Liquidez é necessário:
a) Dividirmos ativos de curto prazo por passivos de curto prazo
b) Dividirmos ativos de curto prazo por passivos de longo prazo
c) Dividirmos passivos de curto prazo por ativos de curto prazo
d) Multiplicarmos passivos e ativos de curto prazo
Resposta Correta: a) Dividirmos ativos de curto prazo por passivos de curto prazo
Esse é a fórmula do Índice de Liquidez.
208
209
Prova 7
I – CMN é o único órgão normativo dentro do SFN
II – O Banco Central do Brasil autoriza a emissão de moeda
III – A CVM é a associação que autorregula o mercado de capitais
c) Apenas I está correto
I – A CMN não é o único órgão normativo do SFN

II – O CMN autoriza a emissão da moeda. O BC emite.
III - A CVM regula (não autorregula) – Quem faz autorregulação é a Anbima.
13.422) O Sistema Financeiro Nacional é composto por instituições e responsáveis por:
a) transferir recursos entre investidores eliminando riscos operacionais
b) regular o mercado de crédito levando o país a uma menor dívida externa
c) regular exclusivamente o processo de lançamento de títulos mobiliários
d) captar recursos financeiros, distribuir e circular valores e regular esse processo
Resposta Correta: d) captar recursos financeiros, distribuir e circular valores e regular esse pro-
cesso
O Sistema Financeiro Nacional é composto por instituições e responsáveis por captar recursos finan-
ceiros, distribuir e circular valores e regular esse processo.
As outras afirmativas estão incorretas.
13.423) Responsável pela definição da meta de inflação e dar as diretrizes para as políticas
monetárias, creditícia, orçamentária e da dívida interna e externa:
a) Copom, Bacen, CVM, CMN e Tesouro Nacional respectivamente.
b) CVM, Bacen, CVM, CMN e Bacen respectivamente
209
210
c) Todos são de responsabilidade de CMN.
d) Copom, CMN, Bacen, CVM e Tesouro Nacional respectivamente.
Resposta Correta: c) Todos são de responsabilidades do CMN.
Comentário: O Conselho Monetário Nacional é órgão normativo com autoridade máxima dentro do
SFN. Com isso, concede diretrizes para as políticas monetária e cambial (escrito no enunciado como
política da moeda, creditícia, orçamentária e da dívida interna e externa).
A meta para inflação é uma diretriz dada para política monetária.
O Banco Central conduz a política monetária e cambial, mesmo com a autonomia, segue conduzindo
e não dando diretriz.
A CVM é uma autarquia federal com foco em criar regras e normas para títulos e valores mobiliários.
13.424) Sobre o PIX:
a) Figura o Sistema de Pagamentos Brasileiro, tratando-se da possibilidade de transferência de recur-

sos entre bancos do mesmo ou de diferentes conglomerados de maneira instantânea com sua funcio-
nalidade ocorrendo 24 horas por dia, 7 dias por semana.
b) É a transferência de fundos de terceiros entre bancos do mesmo conglomerado em tempo real feito
para reduzir o risco sistêmico.
c) Possibilidade de transferência de recursos entre bancos do mesmo ou de diferentes conglomerados

de maneira instantânea com sua funcionalidade ocorrendo 24 horas por dia, 7 dias por semana. Não
figurando o Sistema de Pagamentos Brasileiro.
d) É a transferência de fundos próprios ou de terceiros entre bancos do mesmo conglomerado com

prazo de até 45 minutos para realização, criado para reduzir o risco sistêmico.
Resposta Correta: a) Figura o Sistema de Pagamentos Brasileiro, tratando-se da possibilidade de

transferência de recursos entre bancos do mesmo ou de diferentes conglomerados de maneira
instantânea com sua funcionalidade ocorrendo 24 horas por dia, 7 dias por semana.
O PIX faz parte do SPB – Sistema de Pagamentos Brasileiro.

O PIX dá a possibilidade de transferência de recursos entre bancos do mesmo ou de diferentes con-
glomerados de maneira instantânea com sua funcionalidade ocorrendo 24 horas por dia, 7 dias por
semana.
13.425) Entre as atribuições do Banco Central do Brasil está a de zelar pela adequada liquidez
da economia, utilizando, para esse fim, os denominados instrumentos da política monetária.
Se o Banco Central do Brasil tiver por objetivo reduzir a liquidez ele deve:
a) comprar títulos públicos federais via Open Market
b) aumentar o percentual de depósito compulsório dos bancos comerciais.
c) incentivar a diminuição de gastos governamentais como escolas, hospitais e rodovias
d) incentivar o aumento de gastos governamentais como escolas, hospitais e rodovias
210
211
Resposta Correta: b) aumentar o percentual de depósito compulsório dos bancos comerciais.
Para reduzir a liquidez, o BC pode:

- Aumentar o percentual de depósito compulsório
- Aumentar a taxa de redesconto
- Vender TPF
Já para aumentar a liquidez, o BC pode:

- Diminuir o percentual de depósito compulsório
- Diminuir a taxa de redesconto
- Comprar TPF
13.426) Sobre a prevenção e combate a lavagem de dinheiro, podemos afirmar que:
a) As instituições financeiras devem guardar registros de transações dos clientes por no mínimo 5 anos
b) Somente bancos e instituições financeiras devem seguir as regras e normas para prevenção e com-
bate a lavagem de dinheiro
c) O COAF será o órgão regulador para instituições que não possuírem regulação imediata
d) As instituições financeiras devem guardar registros de transações dos clientes por no mínimo 10
anos, somente se suspeitas
Resposta Correta: c) O COAF será o órgão regulador para instituições que não possuírem regula-
ção imediata
As instituições financeiras devem guardar registros de transações dos clientes por no mínimo 10 anos
(suspeitas ou não). O COAF será, de fato, o órgão regulador para instituições que não possuírem regu-
lação imediata.
13.427) O BC quer agir rapidamente para estimular a economia via política monetária. Qual seria
o instrumento mais ágil para tomar uma medida?
a) Comprar Títulos Públicos Federais
b) Vender Títulos Públicos Federais
c) Reduzir Depósito Compulsório
d) Diminuir a Taxa de Redesconto
Resposta Correta: a) Comprar Títulos Públicos Federais
Já para aumentar a liquidez, o BC pode:

- Diminuir o percentual de depósito compulsório
- Diminuir a taxa de redesconto
211
212
- Comprar TPF
Para reduzir a liquidez, o BC pode:

- Aumentar o percentual de depósito compulsório
- Aumentar a taxa de redesconto
- Vender TPF
13.428) Analise as medidas abaixo:
I – Redução do Imposto de Renda
II – Aumento da taxa de Redesconto
III – Redução do Compulsório
IV – Aumento dos gastos governamentais
Assinale o item que contém somente medidas expansionistas fiscais:
a) I, III e IV
b) II e III
c) I e III
d) I e IV
Resposta Correta: d) I e IV
Aumento de taxa de redesconto e redução do compulsório são medidas monetárias.

Já a redução do IR e aumento dos gastos governamentais são políticas expansionistas fiscais.
13.429) Déficit na Balança Comercial significa que:
a) as importações de bens foram superiores as exportações de bens em determinado período.
b) as importações foram inferiores as exportações
c) o país vendeu mais ao exterior do que comprou do exterior
d) as importações de serviços foram maiores do que as exportações de serviços
Resposta Correta: a) as importações de bens foram superiores as exportações de bens em deter-

minado período.
Quando o país importa bem, está enviando recursos para o exterior. Já quando exporta bens, está tra-
zendo recursos para o país e enviando bens e produtos para o exterior.
Quando sai mais dinheiro do que entra, tempos um déficit.
212
213
Na balança comercial calculamos a diferença entre Exportações de bens e produtos e importação de

bens e produtos.
213
214
13.430) Segundo a nova classificação de fundos ANBIMA, podemos classificar um fundo de renda
fixa da seguinte maneira:
a) 1º Renda fixa, 2º Soberano, 3º Baixa duração
b) 1º Renda fixa, 2º indexado, 3º Índices
c) 1º Renda fixa, 2º grau de investimento, 3º crédito livre
d) 1º Renda fixa, 2º multimercado, 3º investimento no exterior
Resposta Correta: b) 1º Renda fixa, 2º indexado, 3º Índices
Renda Fixa >> Indexado >> Índices
13.431) São consideradas pessoas politicamente expostas – PPEs
I - Os Prefeitos, os Vereadores, os Secretários Municipais;
II - Presidentes de Tribunais de Contas Municípios;
III - Presidentes e os Tesoureiros nacionais de partidos políticos;
IV – Presidente do Banco Central do Brasil;
a) Todas estão corretas
b) Apenas I, II e III
c) Apenas I e III
d) Apenas I e IV
Resposta Correta: a) Todas estão corretas
Todas as afirmações acima trata-se de Pessoas Politicamente Expostas – PPE.
13.432) A nova classificação ANBIMA divide os investimentos em três níveis, a ordem deles é:
a) Classe de ativos, tipo de gestão e risco, estratégia
b) Classe de ativos, estratégia utilizada, tipo de gestão e risco
c) Tipo de gestão e risco, classe de ativos, estratégia
d) Estratégia, tipo de gestão, classe de ativos
Resposta Correta: a) Classe de ativos, tipo de gestão e risco, estratégia
214
215
Na nova classificação Anbima, os três níveis são:

- Classe de Ativos
- Categoria (tipo de gestão e risco)
- Subcategoria (estratégia)
13.433) Segundo a nova classificação ANBIMA, fundo de ações tem como classificação nível 3:
a) ativo
b) setoriais
c) indexado
d) específicos
Resposta Correta: b) setoriais
Ações >>> Ativo >> Setoriais
13.434) Para um cliente pessoa física que pretende adquirir produtos com garantia do FGC e
que ofereça um maior retorno, em função da economia fiscal, o especialista deverá indicar-lhe:
a) LCI e LCA
b) CRI e CRA
c) LCA e LF
d) CRI e LCI
Resposta Correta: a) LCI e LCA
LCI e LCA não possuem IR para Pessoas Físicas, garantindo uma economia fiscal. Além disso, os dos
investimentos contam com a garantia do FGC.
13.435) Lucros retidos em exercícios anteriores das empresas podem ser distribuídos por meio de:
a) Dividendos
b) Juros Sobre Capital Próprio
c) Subscrição
d) Ações
Resposta Correta: b) Juros Sobre Capital Próprio
215
216
Os lucros distribuídos do exercício são os dividendos. Já os lucros retidos, ou seja, não foram pagos
como dividendos, de exercícios anteriores, são chamados de juros sobre capital próprio.
13.436) Sobre o Juros Sobre Capital Próprio – JSCP, assinale a alternativa correta:
a) São isentos de Imposto de Renda e se originam em lucros retidos
b) Se originam de lucros retidos e possuem I.R conforme tabela regressiva do I.R
c) São os lucros da companhia sendo distribuídos e são isentos de I.R
d) Se originam de lucros retidos e possuem I.R com alíquota única de 15%
Resposta Correta: d) Se originam de lucros retidos e possuem I.R com alíquota única de 15%
JCP = Sobre lucros retidos e alíquota de 15%

Dividendos = Sobre lucros do exercício e isento de IR
13.437) Quando mencionamos:
− Permite a emissão somente de ações ON.
− No mínimo 25% de Free Float.
− Mínimo de 3 membros (conforme legislação), dos quais, pelo menos, 2 ou 20% (o que for maior) de-
vem ser independentes, com mandato unificado de até 2 anos.
Estamos nos referindo a que nível de Segurança Corporativa?
a) Nível 2
b) Novo Mercado
c) Nível 1
d) Tradicional
Resposta Correta: b) Novo Mercado
Dentre todas as opções, a única que permite emissão apenas de ON é o novo mercado.
No nível 1, no nível 2 e no Novo Mercado, tem que ter um mínimo de 25% de free float. Já no tradicional
não há uma regra específica.
Mínimo de 3 membros (conforme legislação), dos quais, pelo menos, 2 ou 20% (o que for maior) devem
ser independentes, com mandato unificado de até 2 anos é exigido apenas no Novo Mercado.
13.438) Sobre política monetária
I – Construção de nova rodovia
216
217
II – Aumento na alíquota compulsória
III – Compra de Títulos Públicos Federais através de leilão
Qual destes representa uma política expansionista?
a) I, II, III
b) I, III
c) III
d) I
Resposta Correta: c) III
Construir nova rodovia são gastos do governo – política fiscal expansionista

Aumento da alíquota compulsória – política monetária contracionista
Compra de PTF – política monetária expansionista
13.439) Um investidor descobriu recentemente a possibilidade de investir seu dinheiro em ativos

do governo federal, mesmo animado com a ideia de ter um retorno atrelado ao IPCA, se sente
receoso de aguardar tanto tempo para receber seu dinheiro de volta. Você pode indicar para ele:
a) que invista na NTN-B principal, pois faz pagamentos semestrais de cupom
b) que invista em uma NTN-C, para que assim tenha retorno atrelado a inflação
c) NTN-B será o papel mais indicado para ele pelo pagamento de juros.
d) que ele deve investir em uma LTN pelo pagamento de juros.
Resposta Correta: c) NTN-B será o papel mais indicado para ele pelo pagamento de juros.
Na NTN-B, o cliente estará com o retorno atrelado ao IPCA. Além disso, receberá cupom semestral,
quebrando o receio dele de ficar tanto tempo sem receber dinheiro de volta.
13.440) Uma empresa importadora irá comprar uma máquina do exterior daqui a 4 meses no
valor de U$ 400.000,00. O que você indica para que a empresa se proteja do risco cambial?
a) Comprar uma opção de venda de dólar nesse valor.
b) Comprar uma opção de compra de dólar nesse valor.
c) Comprar dólar a termo para a data de vencimento da obrigação da empresa.
d) Fazer um SWAP com ponta ativa em CDI e ponta passiva em dólar.
Resposta Correta: b) Comprar uma opção de compra de dólar nesse valor.
217
218
Se uma empresa é importadora (compra do exterior), logo tem que se proteger para o dólar não subir
(se o dólar subir, pagará mais caro). Por isso, essa empresa deve escolher uma proteção que ganhe em
caso de valorização do dólar, para compensar o risco.
Das alternativas, comprar uma opção de compra de dólar faz mais sentido.
Imagina que:
Você compra uma máquina para pagar daqui 4 meses em dólar, e que o dólar está em R$ 4,50.
Se o dólar subir para R$ 5,00, vai ficar mais caro, e terá prejuízo. Se cair é ótimo, porém não pode correr
esse risco.
Então ele pode comprar uma opção de compra de R$ 4,50. (Direito de comprar por R$ 4,50), pagando
R$ 0,10.
Se o dólar subir para R$ 5,00, ele exerce o direito de comprar por R$ 4,50, se protegendo da alta e ga-
nhando a diferença (R$ 0,50 por opção), que é exatamente o prejuízo que ele tomaria sem proteção.
13.441) O investidor que deseja se proteger da queda de preços do dólar e deseja fazer um hedge
com opções deve:
a) comprar uma opção de compra de dólar.
b) vender uma opção de compra de dólar.
c) comprar uma opção de venda de dólar.
d) vender uma opção de venda de dólar.
Resposta Correta: c) comprar uma opção de venda de dólar.
Um investidor quer se proteger da queda do preço do dólar, ou seja, ele terá que ter algum investimen-
to que se beneficie da queda do dólar.
Comprar uma opção de venda de dólar, tem esse efeito.
Por exemplo:
Opção de venda (put) de dólar
Preço de exercício: R$ 5,00 (direito de vender)
Se o dólar cair para R$ 4,00, ele poderá exercer o direito e vender por R$ 5,00, ou seja, está protegido
da queda do dólar.
ao ano:
a) R$ 889,00
b) R$ 789,00
c) R$ 929,00
218
219
d) R$ 769,00
FV = 1.000
n = 756/252 = 3
i = 8,22%
PV = ?
789,00
13.443) São características de debêntures:

I - Isenção de imposto de renda para debêntures que incentivam obras de infraestrutura;
II - Garantia adicional e opcional fidejussória;
III - Garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC.
a) Apenas I
b) I e II
c) I e III
d) I, II e III
Resposta Correta: b) I e II
Debênture Simples, debênture conversível em ações e debênture incentivada. Apenas a incentivada

possui benefício fiscal para investidor pessoa física.
As debêntures contam com garantias como real, flutuante, quirografária e subordinada. Ao menos
uma dessas deve ser obrigatória, mas, ainda existe a garantia fidejussória que é adicional e opcional.
Esta garantia é dada pelo sócio controlador, que assume o risco da operação.
Nenhuma debênture possui garantia do FGC, pois trata-se de títulos emitidos por S.A. não financeiras.
13.444) É uma característica aplicável às operações de swap:
a) A base de cálculo do IR Fonte é o resultado positivo auferido na liquidação do contrato de swap, in-
clusive quando da cessão do mesmo contrato.
b) O responsável pelo recolhimento do IR fonte é o próprio investidor.
c) A alíquota do IR fonte varia em função de a operação ser com o intuito de hedge.
d) Por ser considerada uma operação de renda variável, a alíquota do IR varia entre 22,5% e 15%.
Resposta Correta: a) A base de cálculo do IR Fonte é o resultado positivo auferido na liquidação

do contrato de swap, inclusive quando da cessão do mesmo contrato.
219
220
Swap: Imposto de renda regressivo de 22,5% até 15%, cobrado sobre o lucro da operação. É considera-
do uma operação de renda fixa.
13.445) No modelo Black&Scholes, é correto afirmar, exceto:
a) A taxa livre de risco é constante e conhecida
b) Existe correlação entre o ativo principal e a opção
c) A preferência pode ser feita apenas para opções europeias
d) Uma das premissas é que temos que considerar os custos de transação
Resposta Correta: d) Uma das premissas é que temos que considerar os custos de transação
Uma das premissas do modelo Black&Scholes é que não é considerado custos de transação.
Já as outras premissas estão ok.
- A taxa livre de risco é constante e conhecida
- Existe correlação entre o ativo principal e a opção
- A preferência pode ser feita apenas para opções europeias
13.446) Amanda adquire uma casa por R$ 500.000,00 em 45 parcelas mensais pela tabela PRICE
com juros de 0,65% ao mês, sendo o primeiro pagamento ocorrendo 30 dias. Qual o valor da 15ª
prestação?
a) R$ 13.598
b) R$ 13.349
c) R$ 11.166
d) R$ 12.851
Resposta Correta: d) R$ 12.851
Na tabela price, todas as parcelas são iguais.

PV = 500.000
n = 45 meses
i = 0,65%
PMT = ?
PMT = 12.851
13.447) Dado uma NTN-F com vencimento em 4 anos e pagamento de cupom semestral com taxa
de 10% a.a. Qual será o retorno efetivo deste título, considerando que hoje seu preço unitário
é de R$ 920,00?
220
221
a) 5%
b) 4,88%
c) 6,18%
d) 6,95%
Calcular o retorno efetivo de um título é realizar o cálculo de YTM – Yeld To Maturity.

O primeiro passo é identificar quanto em reais o investidor receberá de cupom. Para isso, precisamos
fazer a equivalência de taxas já que a taxa está expressa ao ano e é pago semestralmente.
10 [enter]
100 [÷]
1 [+]
0,5 [yX]
1 [-]
100 [x]
Essa é a taxa ao semestre, agora:
1000 [x><y] [%]
[STO] [1]
Isso significa que o investidor receberá R$ 48,81 por 7 semestres e no vencimento (último semestre),
R$ 1048,81
Agora vamos usar o fluxo de caixa: CFo, CFj.
920 [CHS] [g] [PV]
[RCL] [1] [aparece 48,81 na HP12c]
[g] [PMT]
7 [g] [FV]
[RCL] [1] 1000 [+]
[g] [PMT]
[f] [FV]
Assim encontramos que o retorno efetivo deste título com pagamento de cupom semestral é de 6,18%.
221
222
13.448) Um investidor deseja acumular para a sua aposentadoria o valor de R$ 1.000.000,00.

Hoje possuí a quantia de R$ 180.000,00 em fundo de investimentos, que rende 0,97% ao mês, em
quantos meses ele atingirá este objetivo?
a) 448 meses
b) 311 meses
c) 227 meses
d) 178 meses
Resposta Correta: d) 178 meses
O investidor que acumular R$ 1.000.000 no futuro.

FV = 1.000.000
PV = 180.000 CHS (valor atual)
i = 0,97%
n=?
178 meses
13.449) Bruno aplicou R$ 72.000,00 em um CDB que remunera 110% da taxa DI. Sabendo que o
DI no período (420 dias) da aplicação foi de 5% e que no mesmo período a inflação registrou alta
de 2,2%. Qual o valor que Bruno verá em sua conta?
a) R$ 75.267,00
b) R$ 75.960,00
c) R$ 74.179,86
d) R$ 73.790,14
Resposta Correta: a) R$ 75.267,00
Não será necessário a inflação do período nessa conta, pode desconsiderar.
5% (Rentabilidade) * 110% = 5,50%
Aplicar rentabilidade de 5,50% sobre R$ 72.000 = R$ 3.960,00 (lucro)

420 dias = 17,5% de IR sobre R$ 3.960 = R$ 693
Lucro Líquido = 3.960 – 693 = 3.267
Total que Bruno verá na conta = 72.000 + 3.267 = 75.267,00
222
223
13.450) Sobre carteira administrada e distribuição por conta e ordem, podemos afirmar que:
a) Possuem os mesmos serviços, com taxas diferentes
b) Na primeira é permitido apenas alocação em cotas de fundos e a segunda em qualquer ativo c) Na

primeira é permitido alocação em qualquer ativo e no segundo apenas alocação em fundos de inves-
timentos
Resposta Correta: c) Na primeira é permitido alocação em qualquer ativo e no segundo apenas

alocação em fundos de investimentos.

Distribuição por conta e ordem: No mercado de capitais é permitido a uma instituição financeira dis-
tribuir aplicações em fundos administrados por outra instituição do mercado. Nesse caso, a instituição
13.451) Um investidor comprou cotas de um FII pelo montante de R$ 50 mil, e após 720 dias con-
seguiu repassar suas cotas a outro investidor por R$ 65 mil. Além disso, esse cotista recebeu R$ 2
mil em aluguéis durante esse período também. Neste caso o cotista terá uma obrigação de IR de:
a) R$ 2.250,00
b) R$ 3.000,00
c) R$ 3.300,00
d) Não haverá cobrança, pois os FII são isentos de IR.
O lucro operação foi de R$ 15.000 (65.000 – 50.000). Os alugueis são isentos de IR.
O IR sobre o lucro de R$ 15.000 é 20%, portanto, o IR será de R$ 3.000,00.
13.452) O DPGE (Deposito a Prazo com Garantia Especial) tem a garantia de retorno em caso de
risco de crédito até o valor de:
a) 25 milhões
b) 40 milhões
c) 250 mil
d) 20 milhões
Resposta Correta: b) 40 milhões
223
224
O CMN autorizou o FGC a dobrar a garantia no DPGE de R$ 20 milhões para R$ 40 milhões.
13.453) Para os fundos de investimento regulados pela Instrução CVM 555, o Código ANBIMA de
Administração de Recursos de Terceiros exige que o Formulário de Informações Complementares
apresente:
a) o questionário detalhado de suitability.
b) o público-alvo.
c) o histórico das decisões de investimento realizadas pelos gestores dos fundos.
d) os fatores de risco da carteira de investimento dos fundos.
Resposta Correta: d) os fatores de risco da carteira de investimento dos fundos.
O Formulário de Informações Complementares exige que seja apresentado os fatores de risco da car-
teira de investimentos dos fundos.
13.454) Um cliente fez uma aplicação no valor de R$ 200.000,00 em um fundo de ações, após
4 meses ele nota que teve um ganho de 27%. Qual valor líquido que ele receberá se resgatar?
a) 287.900
b) 237.800
c) 245.900
d) 241.850
Resposta Correta: c) 245.900
O lucro foi de R$ 54.000 (27% sobre R$ 200.000).

O IR de 15% é sobre o lucro.
R$ 54.000 – 15% = R$ 45.900,00
Total = 200.000 + 45.900 = 245.900
13.455) O Índice de Mercado ANBIMA (IMA) é referência para os investidores em renda fixa. Dentro
dele há diversos indicadores, quais deles representam indicadores das LTNs?
I – IMA-B
II – IRF-M
III – IMA-S
a) II
224
225
b) I, II, III
c) III
d) Nenhuma das alternativas acima
Resposta Correta: a) II
IMA Geral: representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos federais.
IMA-B: representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos indexados ao IPCA
(NTN-B).
IRF-M: representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos prefixados (LTN e
NTN-F).
IMA-S: representa a evolução, a preços de mercado, da carteira de títulos públicos remunerados pela
Selic (LFT).
13.456) Para um fundo ser considerado curto prazo para a Receita Federal, qual deve ser o prazo
médio da carteira de investimentos?
a) 60 dias.
b) 360 dias.
c) 365 dias.
d) 375 dias.
Resposta Correta: c) 365 dias.
A uma diferença entre o que CVM e Receita Federal falam para diferenciar fundos curto e longo prazos.
A CVM classifica o fundo de renda fixa curto prazo como fundos que tenham em carteira ativos com
vencimentos máximos de 375 dias, porém, o prazo médio ponderado da carteira deve ser igual ou in-
ferior a 60 dias.
A Receita Federal tributa os fundos curto prazo no come cotas em 20% com base no prazo médio pon-
derado da carteira até 365 dias.
13.457) Sr. João e dona Maria possuem debêntures da empresa XPTO. Ambos investiram a mesma
quantia no mesmo período, porém cada qual com uma garantia diferente. No final do investi-
mento, dona Maria recebeu o valor de R$ 5.5760 enquanto o sr. João recebeu apenas R$ 4.980.
Você explica então que:
a) Dona Maria escolheu à debênture quirografária, enquanto o sr. João optou pela garantia subordina-
da
b) Dona Maria optou pela debênture com garantia subordinada, enquanto João escolheu a debênture
com garantia real
c) Sr. João escolheu a garantia flutuante, enquanto dona Maria recebeu a garantia real
225
226
d) A garantia não tem interferência do valor da remuneração do título. A diferença de valores se deu
por outros motivos
Resposta Correta: b) Dona Maria optou pela debênture com garantia subordinada, enquanto
João escolheu a debênture com garantia real
Quanto maior a garantia, menos taxa o título pagará.

Lembrar do RE-FLU-Q-SU.
Da garantia mais alta para a mais baixa:

RE: Real
FLU: Flutuante
Q: Quirografária
SU: Subordinada
Logo se Dona Maria recebeu mais do que João, correu mais riscos. Como ela escolheu subordinada, ela
correu mais riscos que João, que optou pela garantia real. Por isso o retorno maior foi de Dona Maria
13.458) Qual(is) desses títulos faz(em) parte da composição do IMA-B 5?
I - NTN-B Principal com vencimento em 5 anos
II - CDB atrelado ao IPCA
III - NTN-B com vencimento em 2 anos
IV - NTN-B Principal com vencimento em 10 anos
a) Somente a III
b) I, II e III
c) I e IV
d) I e III
Resposta Correta: a) Somente a III
Só entra na composição do IMA-B 5 a NTN-B Principal com vencimento abaixo de 5 anos.

NTN-B com vencimento igual ou maior que 5 anos, entra na composição do índice IMA-B 5+.
13.459) Um investidor pretende fazer um investimento em um Fundo de Renda Fixa que seja
composto por títulos com baixo risco de crédito e de mercado, Ele ainda não passou pelo pro-
cesso de Análise do Perfil do Investidor (API) e não possui outros investimentos no mercado de
capitais. O fundo que permite a esse investidor realizar a aplicação, mesmo sem preencher o
questionário do API, é o:
a) Renda fixa Soberano.
226
227
b) Renda fixa Pós-Fixado.
c) Renda fixa Simples.
d) Renda fixa Referenciado DI.
Resposta Correta: c) Renda fixa Simples.
Com o objetivo de facilitar o acesso dos investidores, o ingresso no fundo simples é dispensado a assi-
natura do termo de adesão e ciência de risco e da verificação da adequação do investimento no fundo
ao perfil do cliente (suitability), se o investidor não possuir outros investimentos no mercado de capi-
tais.
13.460) Um empresário tem uma dívida de compra de equipamentos para pagar em dólar daqui
a 120 dias no valor de U$$1.000.000,00. Hoje a taxa de câmbio está em R$5,00. O empresário
possui esse valor em reais na data de hoje, porém ele tem medo de que o câmbio se desvalorize
e ele não tenha dinheiro suficiente para honrar com sua dívida. Para garantir esse pagamento
ele decide comprar uma opção de compra de dólar para daqui a 120 dias.
• Preço de exercício R$5,25.
• Prêmio total pago R$250.000,00.
• Cotação do dólar na data de exercício R$5,73.
Após pagar o prêmio o empresário aplicou o restante do valor e recebeu 7% de rendimento nesse pe-
ríodo. Após pagar a sua dívida, qual foi o lucro líquido do empresário na operação?
a) R$487.687,50
b) R$415.687,50
c) R$737.687,50
d) R$562.500,00
Resposta Correta: b) R$415.687,50
O prêmio deve ser pago à vista, então ele pagou o prêmio e aplicou o restante do valor (4.750.000,00) e
sobre esse se aplica o rendimento de 7%, que já está ao período, obtendo 332.500,00. Imposto sobre a
aplicação: 22,5% (deduz que seja em renda fixa, pois ele precisará desse valor para pagar a dívida e não
pode arriscar). Valor pago de imposto 74.812,50.
A diferença do preço de exercício da opção e o preço de mercado na data final dizem que o cliente obte-
ve um retorno positivo de 480.000,00 (ele comprou dólar a 5,25 e a cotação estava em 5,73 lembrando
que valor negociado era de 1mm de dólares) Imposto na opção: 15% = 72.000,00.
Não precisa transformar em dólar para calcular.
Valor pago como prêmio: .............. -250.000,00

Rendimento da aplicação: ............ 332.500,00
Imposto pago na aplicação:.......... -74.812,50
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228
Lucro na opção: ............................. 480.000,00

Imposto na opção: ........................ -72.000,00
Lucro total final: ........................415.687,50
228
229
13.461) O gráfico abaixo representa qual tipo de operação no mercado de opções?
a) Long Strangle
b) Short Strangle
c) Lançador de Put
d) Lançador coberto
Resposta Correta: a) Long Strangle
A compra do strangle é realizada quando o negociador acredita que haverá intensos movimentos de
um ativo, seja de alta ou de queda. O negociador investe para comprar opções de compra ou venda do
ativo. Logo, seu objetivo principal é ganhar com a volatilidade do mercado.
Com isso, o gráfico apresenta lucro nas extremidades, independente na alta ou na baixa. E perda se a
ação se manter de lado.
13.462) A marcação a mercado é obrigatória em determinados tipos de fundos, e tem como

objetivo:
a) precificar o valor da aquisição do título da carteira para facilitar a troca de riquezas
b) calcular a rentabilidade daquele título específico frente a carteira
c) precificar o valor do título que poderia ser vendido naquele momento no mercado, impedindo assim
a transferência de riquezas
d) especificar o prazo daquele título
Resposta Correta: c) precificar o valor do título que poderia ser vendido naquele momento no
mercado, impedindo assim a transferência de riquezas
A principal função da marcação a mercado é evitar a transferência de riqueza entre os cotistas. Exata-
mente por isso, a marcação a mercado precifica o valor atual do título que seria vendido no momento.
13.463) Um cliente possui um saldo de previdência no valor de R$ 1.000.000,00 e deseja trans-

formar em renda vitalícia. Se o cliente pudesse escolher a tábua atuarial, em qual das opções
abaixo o cliente teria o maior valor de renda?
a) AT 1949
b) AT 1983
c) AT 2000
229
230
d) Por se tratar de renda vitalícia, em todas as opções o cliente terá o mesmo valor de renda conside-
rando o mesmo saldo de investimentos
Resposta Correta: a) AT 1949
Quanto mais antiga a tábua atuarial, maior será o valor da renda, pois menos a expectativa de vida.
Desse modo, a tábua mais antiga dentre as opções é a AT 1949.
mendaria a ele:
a) Fazer aplicações em um VGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual e decidir pela
b) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual e decidir pela
c) Fazer aplicações em um VGBL, continuar com a declaração simplificada de ajuste anual e decidir
tabela progressiva de IR
Resposta Correta: b) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste
Para aproveitar benefícios ficais, tem que utilizar o PGBL (já que o VGBL não tem essa função), mas
para poder compensar, terá que utilizar a declaração de modelo completa. E como o prazo é para apo-
sentadoria, o ideal é a tabela regressiva, com o IR chegando a 10% depois de 10 anos.
13.465) É a entidade ou sociedade seguradora autorizada a instituir planos de previdência com-

plementar aberta. Estes podem ser individuais, quando contratados por qualquer pessoa, ou
coletivos, quando garantem benefícios a indivíduos vinculados, direta ou indiretamente, a uma
pessoa jurídica contratante.
a) Fundo de garantia por temo por de serviço.
b) Entidades fechadas de previdência complementar.
c) Previdência social.
d) Entidades abertas de previdência complementar.
Resposta Correta: d) Entidades abertas de previdência complementar.
Entidade aberta de Previdência Complementar (EAPC): É a entidade ou sociedade seguradora auto-

rizada a instituir planos de previdência complementar aberta. Estes podem ser individuais, quando
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231
contratados por qualquer pessoa, ou coletivos, quando garantem benefícios a indivíduos vinculados,
direta ou indiretamente, a uma pessoa jurídica contratante.
13.466) Um determinado investidor faz contribuições mensais de R$ 720,00, há 20 anos um plano

de previdência PGBL. A taxa de juros mensal de rentabilidade é de 0,55% a.m. Nesse caso, em
um eventual resgate total, qual seria a base de cálculo para a tributação:
a) Depende do regime tributário escolhido
b) R$ 128.173
c) R$ 357.369
d) R$ 120.000
Resposta Correta: c) R$ 357.369
PMT = 720
n = 20 x 12 = 240
i = 0,55
FV = ?
FV = 357.369,62
Como se trata de PGBL, o IR será sobre o valor total.
13.467) João contratou um plano de previdência complementar do tipo Vida Gerador de Bene-
fício Livre – VGBL. Ele decidiu contratar o benefício de renda mensal por prazo certo por 12
anos, indicando seu filho como beneficiário da apólice. Passados 25 anos, com um montante
acumulado de R$ 500.000,00, ele resolveu transformar o seu plano em renda. Após cinco anos
da contratação ele veio a falecer. Nesse caso, seu filho:
a) Receberá o valor atual do plano
b) Receberá a mesma renda mensal, por mais 12 anos.
c) Não receberá a renda mensal, não sendo devido nenhum outro valor ao beneficiário.
d) Receberá a mesma renda mensal, por mais sete anos.
Resposta Correta: d) Receberá a mesma renda mensal, por mais sete anos.
Quando se trata de renda mensal por prazo certo, o pagamento não cessará e em caso de falecimento,
será pago ao beneficiário até completar o prazo.
Como prazo certo é de 12 anos, o pagamento não cessará antes de completar esse período.
Como João faleceu após 5 anos, ficou faltando 7 anos de pagamentos. Como o pagamento não cessa
no prazo certo, seu beneficiário receberá o valor nesses 7 anos restantes, até completar os 12 anos.
Se fosse renda temporária de 12 anos, cessaria a renda mensal em caso de falecimento.
231
232
13.468) velina contratou uma PGBL com tributação definitiva. Após 3 anos de aporte, a mesma
faleceu. Analise as informações abaixo:
I – O dinheiro acumulará no inventário
II – Haverá tributação de 25%
III – O dinheiro ficará com a seguradora
a) Apenas I está correto
b) Apenas II está correto
d) II e III estão corretos
Resposta Correta: b) Apenas II está correto
A afirmação II está correta pois houve um falecimento entre o período de 0 a 6 anos na tributação defi-
nitiva, então automaticamente o imposto cai para 25%
A afirmação I está incorreta pois previdência não entra no inventário
A afirmação III está incorreta pois a seguradora não retém o valor, e sim o repassa para o beneficiário
13.469) A portabilidade permite a transferência de:
a) De PGBL para PGBL, de VGBL para PGBL, de VGBL para PGBL, mas não de PGBL para VGBL.
b) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL, com IR
c) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL, sem IR
d) De PGBL para PGBL, de PGBL para VGBL, de VGBL para PGBL, mas não de VGBL para PGBL.
Resposta Correta: c) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL, sem IR
Somente pode ser feita a transferência de PGBL para PGBL, e de VGBL para VGBL, sem a incidência de
IR.
13.470) A correlação entre um fundo indexado em um determinado índice, e o índice em questão

será:
a) Próxima de 1.
b) Próxima de -1.
c) Igual a 0.
d) Maior que 1.
Resposta Correta: a) Próxima de 1.
232
233
Um fundo indexado acompanhar o seu benchmark (índice de referência), então é se esperar que a cor-
relação esteja próxima de 1, quer dizer que eles se movem na mesma direção.
13.471) Analise a tabela a baixo e encontre a correlação entre os ativos:
a) 0,37
b) 0,57
c) 0,47
d) 0,87
Para calcularmos a correlação entre dois ativos devemos inserir a seguinte sequência na HP12c:
29,78 [enter]
25,69 [Σ]
30,25 [enter]
24,29 [Σ]
30,87 [enter]
23,10 [Σ]
28,85 [enter]
20,73 [Σ]
0
[g] [2]
[x><y]
0,47 é a correlação entre os ativos, nos meses indicados.
13.472) Considerando a correlação entre os ativos da questão passada (correlação = 0,47), qual
o coeficiente de determinação?
a) 22%
233
234
b) 47%
c) 35%
d) 78%
O coeficiente de determinação é mensurado por correlação elevado ao quadrado.

A correlação do exercício número 13.471 foi de 0,47, logo:
0,47 [enter]
2 [yX]
100 [x]
22
A leitura é que as variações percentuais de ITUB4, foram explicadas 22% das vezes com base nas va-
riações percentuais de BBDC4
a) 10,20%
b) 3%
c) 12,20%
d) 14,20%

CAPM = 3 + 0,8 (12 – 3)
CAPM = 3 + 7,20
CAPM = 10,20
13.474) Em distribuição normal, qual será a probabilidade estatística utilizando de uma média
e dois desvios padrões?
a) 67%
b) 80%
c) 95%
234
235
d) 99%
Resposta Correta: c) 95%
A probabilidade estatística de dois desvios padrões é de 95%.
95% de confiança = ~2 desvios
Para calcular o intervalo de confiança, utilizamos a seguinte fórmula:

IC = Média + (Número de desvios x DP)
IC = Média - (Número de desvios x DP)
13.475) Considerando que uma aplicação obteve rentabilidade total de 12% e que a inflação do
mesmo período foi de 6%. Qual a rentabilidade real desse investidor?
a) 5,76%
b) 5,66%
c) 6%
d) 7,66%
Taxa Real = 1 + Taxa Nominal / 1 + Inflação

Taxa Real = 1 + 0,12 / 1 + 0,06
Taxa Real = 1,12 / 1,06
Taxa Real = 1,0566
ou 5,66%
13.476) Uma ação tem um retorno anual de 16%, desvio padrão de 3% e um beta de 1,5. A taxa
livre de risco é 6% a.a. Se o risco total aumentasse 2 pontos percentuais, o índice de sharpe
dessa ação seria:
a) 3,3
b) 2
c) 5,33
d) 4
Resposta Correta: b) 2.
O primeiro ponto é identificar o que realmente vamos precisar utilizar para resolver a questão, que
será:
235
236
Retorno da ação = 16%

Taxa livre de risco = 6%
Desvio padrão = 3%
O enunciado diz que o risco vai aumentar 2 pontos percentuais, logo, sabemos que o desvio padrão
(parâmetro de risco utilizado no índice de sharpe) irá subir 2 p.p.
3+2=5
Assim, temos na fórmula:
IS = (16 – 6) ÷ 5
IS = 10 ÷ 5
IS = 2
13.477) Haverá diversificação do risco ao aplicar 50% nas ações do Bradesco e 50% nas ações do
Itaú, se eles têm uma correlação de +0,9?
a) Não, para diversificar teria que ter correlação 0.
b) Não, pois os dois são do mesmo segmento, o que faz sentido para diversificação.
c) Não, para diversificar teria que ter correlação de -1.
d) Sim, pois qualquer correlação abaixo de +1, há diversificação do risco.
Resposta Correta: d) Sim, pois qualquer correlação abaixo de +1, há diversificação do risco.
Sempre que a correlação for abaixo de +1, haverá diversificação. Se ocorrer algum problema focado no
Bradesco, a tendência é que as ações do Bradesco caiam mais do que a do Itaú.
13.478) Após definir o tipo de relacionamento com o cliente, o Planejador Financeiro deve:
a) Analisar e avaliar a situação financeira do cliente
b) Coletar as informações do cliente
c) Desenvolver as recomendações e apresentar ao cliente
d) Monitorar as informações desse cliente
Resposta Correta: b) Coletar as informações do cliente
As etapas do Planejamento Financeiro são:

1 – Definir relacionamento com o cliente
2 – Coletar informações do cliente
3 – Analisar e avaliar a situação financeira do cliente
4 – Sintetizar, desenvolver um plano e sugerir ao cliente
5 – Implementar as recomendações do plano
6 – Monitorar o plano financeiro
236
237
13.479) O retorno do IBOV está em 7%, Selic em 3,5% e o Beta da ação é 1,2. Qual o retorno
exigido?
a) 11,90
b) 15,40
c) 7,70
d) 16,45

CAPM = 3,5 + 1,2 (7 – 3,5)
CAPM = 3,5 + 4,2
CAPM = 7,7
13.480) Analise o gráfico abaixo:
a) O ativo A possui menor índice de sharpe/treynor que o ativo B
b) O ativo B possui maior índice de sharpe/treynor que o ativo C
c) O ativo A e B possuem mesmo índice de sharpe/treynor
d) O ativo C possui maior índice de sharpe/treynor que o ativo A
Resposta Correta: b) O ativo B possui maior índice de sharpe/treynor que o ativo C
O gráfico indica a relação de risco x retorno.

O Ativo A possui o maior retorno e menor risco.
O Ativo B possui o maior retorno e o maior risco.
O Ativo C possuo o menor retorno e o maior risco.
Logo o ativo A é melhor que o B, que é melhor que o C.
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238
13.481) Bruno está planejando comprar um computador, que está com seu preço em R$ 8.000,00
e pode ser pago com entrada mais 7 parcelas fixas iguais à entrada. À vista o desconto é de 10%.
Qual é a taxa de juros embutida nessa operação?
a) 2,40%
b) 3,63%
c) 3,13%
d) 4,15%
Tem que se atentar que terá entrada + 7 parcelas, portanto utilizar o begin (8 parcelas)
Como o desconto é de 10%, temos que tirar 10% do valor de R$ 8.000 como valor presente.
PV = 7.200 (8.000 – 10%)

n=8
PMT = 1.000 CHS (8.000 / 8)
i=?
i = 3,13%
13.482) Bruno estava comprado nas ações da Petrobrás quando ocorreu o escândalo de corrupção,
e com isso teve prejuízos absurdos. Após isso decidiu por nunca mais comprar ações de estatais.
Isso se refere a qual heurística?
a) Ilusão de controle
b) Armadilha da confirmação
c) Representatividade
d) Disponibilidade
Resposta Correta: c) Representatividade
Bruno perdeu dinheiro com as ações da PETR4 na época da lava jato e agora não investe mais em es-
tatais. Esta é a heurística da:
Resposta: Representatividade.
Essa Heurística nos traz justamente a ideia de um pré-conceito, algo que foi muito marcante no pas-
sado.
Nesse enunciado o investidor utiliza de algo que representou uma perca muito marcante (desvaloriza-
ção de PETR4 no escândalo de corrupção) para nunca mais aplicar em estatais.
O escândalo da lava jato com a Petrobrás obrigatoriamente ocorrerá com todas as estatais? É exata-
mente isso o que pensa quem possui a heurística da representatividade.
238
239
13.483) A Asset X disponibilizou recomendações, onde dois analistas discordam da forma que
deve-se explicar a recomendação ao investidor.
Analista A diz: com esse portfólio o investidor terá 90% de chances de ter o dobro do lucro de mercado.
Analista B diz: com esse portfólio o investidor terá 10% de chances de perder seu patrimônio aplicado.
Qual o nome dado a esse fato?
a) Efeito de confusão
b) Framing
c) Efeito de compilação
d) Compliance
Resposta Correta: b) Framing
Framing é o mesmo que Efeito de Estruturação.
É a forma como um mesmo fato pode ser apresentado. Mostrando pontos positivos ou pontos negati-
vos a depender do objetivo, para influenciar o investidor, comprador, pessoa.
13.484) Sobre o API – Análise do Perfil do Investidor, podemos afirmar, exceto:
a) Deve ser atualizado a cada 24 meses
b) Deve conter questionamentos com base em: objetivos, situação financeira e conhecimento sobre os
produtos
c) Se o investidor quiser aplicar por conta própria fora do API, ele pode, desde que assine o termo de
desenquadramento.
d) São aplicações que permitem alocação sem o preenchimento do API: poupança, fundo renda fixa
simples e fundo renda fixa crédito privado.
Resposta Correta: d) São aplicações que permitem alocação sem o preenchimento do API: pou-
pança, fundo renda fixa simples e fundo renda fixa crédito privado.
Como temos o exceto ao final, estamos procurando aquilo que está errado sobre o API.
O API só não será necessário para aplicações em Fundos de Investimentos Renda Fixa Simples. O Fun-
do Renda Fixa Crédito Privado pede além do preenchimento do API, que o cliente assine o termo de
ciência de risco.
239
240
13.485) Um investidor avalia dois projetos, qual seria a melhor alternativa para escolher o melhor
projeto:
a) TIR menor que TMA
b) TMA menor que TIR
c) VPL mais próximo de zero
Resposta Correta: b) TMA menor que TIR
TMA é a taxa mínima de atratividade de um projeto, logo, para valer a pena, a TIR tem que ser maior
que o TMA.
13.486) Amanda estava avaliando um novo projeto para dar continuidade a sua rede de empre-
sas. Ao finalizar os cálculos notou que o VPL deu negativo, com isso ela deve:
a) Aceitar o projeto, pois possui taxa de juros baixa
b) Rever os custos do projeto ou investimentos
c) Desconsiderar a informação, pois o projeto tem TMA melhor que o mercado
d) Refazer os cálculos pois não existe VPL negativo
Resposta Correta: b) Rever os custos do projeto ou investimentos
Se um projeto está com VPL negativo, não faz sentido entrar no projeto, por isso é aconselhável rever
os custos do projeto ou rever o investimento, para entrar no projeto.
13.487) José gabou para os amigos que comprou uma ação a R$ 5,00 e obteve grandes lucros.
Após um ano do ocorrido, analisa a compra do mesmo ativo, porém não a compra por estar com
preço de R$ 30,00, está sob a heurística da:
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão a Perda
Na ancoragem o investidor se apega a um número para tomar uma decisão. Nesse caso, o investidor se
apega aos R$ 5, por isso não aceita comprar a R$ 30.
240
241
13.488) Seu cliente possuí perfil conservador, pouca capacidade para correr risco e ainda se
mostra avesso a oscilações, mas ouviu dizer que tem um fundo de investimento em ações que
tem tido retorno altíssimos. Você diz que:
a) Ele até pode investir neste fundo de ações, mas que você sugere que ele refaça o perfil ou assine o
termo de ciência sob o desenquadramento
b) Ele não pode aplicar de maneira alguma, pois o API o proíbe de fazer essa aplicação
c) tudo bem que o perfil tenha dado desenquadrado, é comum e o API é uma besteira gigantesca
d) Nenhuma das anteriores.
Resposta Correta: a) Ele até pode investir neste fundo de ações, mas que você sugere que ele refa-
ça o perfil ou assine o termo de ciência sob o desenquadramento
Se o investidor quiser aplicar em um fundo fora do seu perfil de investimentos, ele terá que assinar o
termo de desenquadramento. Porém, é importante que o Especialista oriente o cliente a preencher
o perfil novamente para saber se o cliente teve o comportamento alterado, gerando assim um perfil
diferente.
13.489) São etapas de finanças pessoais, exceto:
a) Fluxo de caixa
b) Elaboração de um balanço patrimonial pessoal
c) Limites pré-aprovados
d) Orçamento doméstico
Resposta Correta: c) Limites pré-aprovados
Etapas de finanças pessoais:

- Fluxo de Caixa
- Elaboração de um balanço patrimonial pessoal
- Orçamento doméstico
13.490) Quando os investidores definem um preço de uma ação para comprarem, estão se
baseando na heurística de:
b) Disponibilidade
c) Aversão a perda
d) Ancoragem
Resposta Correta: d) Ancoragem
241
242
Sempre que o investidor se apega a um preço específico, ele está ancorado por esse valor, portanto,
ele estará
242
243
Prova 8
13.491) No site do Banco Central temos acesso ao panorama econômico. Uma das informações é
que a inflação oficial de preços do país acumulada nos últimos 12 meses é de 8,35%. Assinale a
alternativa que possui respectivamente o órgão que determina a meta para a inflação; o índice
determinado; o órgão que conduz a economia para este patamar de inflação e o comitê que
determina as políticas monetárias para essa condução:
a) CVM, IPCA, BACEN e COPOM
b) CMN, IGP-M, BACEN e COPOM
c) CMN, IPCA, BACEN e SELIC
d) CMN, IPCA, BACEN e COPOM
Resposta correta: d) CMN, IPCA, BACEN e COPOM
O CMN – Conselho Monetário Nacional é o órgão normativo com autoridade máxima dentro do SFN –
Sistema Financeiro Nacional e por isso, determina diretrizes para política monetária e cambial.
Uma destas determinações é a meta para a inflação.
O Banco Central do Brasil é o órgão regulador que conduz a política monetária e cambial e vai se ba-
sear no IPCA - Índice de Preços ao Consumidor Amplo para atingir a meta de inflação determinada pelo
CMN.
Um de seus instrumentos é determinar via COPOM - Comitê de Política Monetária a taxa Selic Meta.
13.492) Órgão voltado a regulação de bancos de investimentos, Corretoras de Títulos e Valores

Mobiliários e Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários:
a) CVM – Comissão de Valores Mobiliários
b) BACEN – Banco Central do Brasil
c) CMN – Conselho Monetário Nacional
d) CTVM – Comissão de Títulos e Valores Mobiliários
Resposta correta: b) BACEN – Banco Central do Brasil
Neste caso estamos falando das instituições financeiras e elas são sim reguladas pelo Banco Central
do Brasil.
A confusão pode acontecer ao pensarmos em CVM já que é a Comissão de Valores Mobiliários. Mas este
órgão regula apenas algumas operações destas instituições.
243
244
13.493) Sobre a Avaliação Interna de Risco na nova circular do BACEN 3978/20 ICVM 617, está
correto, exceto:
a) Deve ser documentada e aprovada pelo diretor de PLD
b) Deve ser revisada a cada 10 anos
c) Encaminhada para ciência do comitê de risco
d) Encaminhada ao conselho de administração
Resposta correta: b) Deve ser revisada a cada 10 anos
A avaliação interna de risco deve ser revisada a cada 2 anos e não a cada 10 anos como diz a alternativa
“d”.
13.494) Sobre as novas regras de Prevenção a Lavagem de Dinheiro e Financiamento ao Terro-

rismo, está correto:
a) Saques e depósitos em espécie acima de R$ 50.000,00 deverão ser informados ao COAF (que está
vinculado ao Ministério da Economia) em qualquer situação
b) Saques e Depósitos em espécie acima de R$ 2.000,00 devem ser informados ao COAF em qualquer
situação
c) Operações acima de R$ 2.000,00 deverão ser informadas ao COAF apenas em caso de suspeitas. No
demais, as operações devem ser registradas pela instituição fi nanceira pelo prazo mínimo de 5 anos
A alternativa “a” está incorreta no que diz respeito ao vínculo do COAF que agora está vinculado ao
Banco Central do Brasil e não ao Ministério da Economia.
Com relação a outras regras que deixam as outras alternativas incorretas:
Saques ou depósitos em espécie acima de R$ 2.000,00 devem ser informados ao COAF somente se
suspeitos.
E saques e depósitos em espécie acima de R$ 50.000,00 devem ser informados ao COAF em qualquer
circunstância.
Por fim, o registro das transações deve ficar guardada na instituição financeira por pelo menos 10 anos
de acordo com a nova circular 3978/20 do BC e ICVM 617.
13.495) Poderão aplicar recursos em ativos que permitam Investidores Qualificados:
I – Investidores PF e PJ que possuam 10 milhões de reais ou mais para investimentos e ateste sua con-
dição de Investidor Profissional mediante a termo próprio, de acordo com o Anexo 9-A
II – Investidores que possuam 1 milhão de reais ou mais para investimentos, apenas
III – Qualquer investidor
244
245
a) I, apenas
b) II, apenas
c) I e III
d) II e III
Resposta correta: a) I, apenas
A afirmação I trata de um Investidor Profissional e este pode aplicar recursos em ativos que permitam
investidores profissionais ou qualificados.
A afirmação II trata-se de um investidor comum, pois não basta ter R$ 1.000.000,00 para investimentos.
É necessário também assinar mediante a termo próprio sua condição de investidor qualificado.
E a afirmação III engloba os investidores comuns que não podem aplicar recursos como dito no enun-
ciado.
13.496) São considerados PPE (Pessoa Politicamente Exposta):
I – Presidente da República I
I – Ministros de Estado
III – Qualquer Prefeito de Município
a) I e II, apenas
b) I e III, apenas
c) Apenas I
d) I, II e III
Houve uma alteração que já está sendo cobrada nas provas ANBIMA com relação a PPE.
Agora qualquer prefeito e vereador será considerado PPE e não mais apenas aqueles que são presiden-
tes de câmaras ou de capitais.
13.497) São consideradas medidas que o Banco Central pode utilizar para estimular o Produto
Interno Bruto:
I – Reduzir a Taxa Selic via COPOM;
II – Aumentar gastos governamentais
III – Comprar TPF do mercado
IV – Aumentar a alíquota de Recolhimento Compulsório
a) I, II e III
245
246
b) I, III e IV
c) I e III
d) I e II
Precisamos separar as políticas monetárias das fiscais, antes mesmo de buscar por medidas expansio-
nistas que elevarão o PIB.
As afirmativas I e III são políticas monetárias expansionistas e irão aumentar a base monetária da eco-
nomia (dinheiro em circulação). Com esse aumento, teremos o estímulo a demanda e consequente-
mente o aumento do PIB.
A afirmativa II também é expansionista, mas não está nas mãos do Banco Central do Brasil. Trata-se de
uma política fiscal e quem decide é o Governo Federal.
A alternativa IV traz uma política monetária contracionista e terá um efeito contrário ao solicitado no
enunciado.
13.498) Taxa que é calculada através da média das operações negociadas no mercado interfi-
nanceiro lastreadas em LTN – Letra do Tesouro Nacional:
a) TBF – Taxa Básica Financeira
b) TR – Taxa Referencia
c) Taxa DI
d) PTAX
Resposta correta: a) TBF – Taxa Básica Financeira
Até o descrito no enunciado temos a TBF – Taxa Básica Financeira. Para encontrarmos a TR – Taxa Re-
ferencial, precisamos que o Banco Central aplique um fator redutor na TBF.
13.499) Sobre as Reservas Internacionais, está incorreto:
a) São ativos do Brasil em moeda estrangeira
b) Serve para o país fazer frente às suas obrigações no exterior
c) Serve para evitar e/ou diluir choques no câmbio de natureza externa
d) O CMN aloca em moeda forte, ou seja, em título de países estrangeiros assim como os títulos do
Tesouro Americano
Resposta correta: d) O CMN aloca em moeda forte, ou seja, em título de países estrangeiros assim
como os títulos do Tesouro Americano
O CMN – Conselho Monetário Nacional jamais coloca a “mão na massa”, pois se trata de um órgão nor-
mativo.
246
247
Quem vai realizar as aplicações das reservas internacionais em títulos de países estrangeiros, será o
Banco Central do Brasil.
13.500) Dado um empréstimo de R$ 10.000,00 para ser pago em 12 parcelas mensais, com taxa
de juros de 3% a.m. Qual será a parcela em caso de pagamento da primeira à vista e em 45 dias?
a) R$ 1.004,62 e R$ 1.019,69
b) R$ 975,36 e R$ 1.019,69
c) R$ 975,66 e R$ 1.004,62
d) R$ 975,36 e R$ 1.100,25
Resposta correta: b) R$ 975,36 e R$ 1.019,69
Para a primeira parcela à vista, utilizaremos na HP12c:

10.000 [PV]
12 [n]
3 [i]
[g] [7]
[PMT]
Usamos as teclas [g] [7] para acionarmos o BEGIN na HP12c, que significa trazer o fluxo de caixa para o
início, ou seja, parcela à vista.
Para a primeira parcela em 45 dias na HP12c:

10.000 [PV]
3 [i]
0,5 [n]
[FV]
Nesse momento levamos o nosso valor presente para 15 dias (utilizando o n igual a 0,5, visto que pre-
cisamos de metade de um mês), com 3% de juros mensais.
Agora, este novo valor, irá ser o novo valor presente (pois nele, incide 3% a.a. em 15 dias).
10.150 [PV]
3 [i]
12 [n]
[PMT]
1.019,69 [resposta na HP12c]
247
248
O que fizemos neste exercício?

Levamos o valor presente para 15 dias e depois adicionamos mais 30 dias na HP12c.
13.501) Bruno recebeu uma proposta onde o investimento seria de R$ 100.000,00 e receberia
fluxos periódicos anuais de: primeiro ano, zero; segundo ano R$ 35.000,00; terceiro ano R$
56.000,00 e quarto ano R$ 38.000,00. Considerando que sua Taxa Mínima de Atratividade é de
10% a.a., podemos dizer que:
a) Bruno deve aceitar o projeto pelo VPL ser maior que a TMA
b) Bruno deve aceitar o projeto pela TIR ser maior que a TMA
c) Bruno deve aceitar o projeto pela TMA ser maior que a TIR
d) Bruno deve rever custos e investimentos
Resposta correta: d) Bruno deve rever custos e investimentos
Na HP12c:
100.000,00 [CHS] [g] [PV]
0 [g] [PMT]
35.000 [g] [PMT]
56.000 [g] [PMT]
38.000 [g] [PMT]
[f] [FV]
Calculamos a TIR – Taxa Interna de Retorno que traz os fluxos de recebimento ao valor presente.
A TMA – Taxa Mínima de Atratividade é o quanto o investidor espera ao realizar a aplicação.
Se a TIR fica menor do que a TMA, esta operação não é vantajosa para o investidor e ele pode rever
custos e investimentos.
13.502) Um empréstimo de R$ 6.000,00 com prazo de 12 meses para ser pago a uma taxa de
juros de 26% a.a. Qual será o valor da 7º parcela pelo SAC – Sistema de Amortização Constante?
a) R$ 565,43
b) R$ 558,34
c) R$ 620,35
d) R$ 590,39
248
249
Na HP12c:
6.000 [enter]
12 [÷]
12 [enter]
7 [-]
1 [+]
26 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1 [enter]
12 [÷] [yX]
1 [-] [x]
1 [+] [x]
= 558,34
13.503) Nadir viu recentes notícias de grandes economistas que a inflação passaria por um alto
processo de alta em um curto período de tempo. Considerando que o mesmo possui investimen-
tos como descrito na tabela abaixo, você como Especialista em Investimentos recomendaria:
a) Vender LFT e LTN e comprar NTN-F
b) Vender NTN-F e LTN, e comprar LFT
c) Vender LFT e comprar LTN e NTN-F
d) Vender NTN-F e comprar LFT e LTN
Resposta correta: b) Vender NTN-F e LTN, e comprar LFT
Com a inflação alta o Banco Central do Brasil via COPOM deverá elevar a taxa de juros Selic.
NTN-F e LTN são títulos prefixados, a diferença é que o primeiro título paga cupom semestral ao inves-
tidor e o segundo paga apenas no vencimento.
Títulos prefixados se desvalorizam com a elevação da taxa de juros. Algo para se lembrar é que taxa de
juros e preço unitário são inversamente proporcionais.
Já a LFT é um título pós-fixado que paga ao investidor a variação da taxa Selic. E isto será positivo ao
investidor, pois seu ganho será crescente.
249
250
13.504) O Índice de Mercado ANBIMA, conhecido como IMA, é referência para os investimentos em
renda fixa. É uma das formas de os investidores acompanharem o desempenho das aplicações e
também avaliarem, de forma comparativa, as opções de produtos disponíveis no mercado. Com
relação ao IRF-M, que compõe o IMA, podemos dizer que:
a) Possui em sua composição títulos atrelados à variação da taxa Selic
b) Possui em sua composição títulos que pagam ao investidor um ganho real
c) Possui em sua composição títulos prefixados com pagamento de cupom, apenas
d) Possui em sua composição títulos prefixados
Resposta correta: d) Possui em sua composição títulos prefixados
O IRF-M compõe os títulos LTN e NTN-F, ou seja, somente títulos prefixados, independente se pagam
cupom semestral ou não.
13.505) As debêntures são instrumentos de renda fixa emitidas por S.A. não financeira. Sobre
esses ativos, podemos afirmar que está certo em:
I – Todas as debêntures possuem regras específicas para prazo mínimo de emissão e resgate
II – Deve possuir garantia obrigatória: Real, Flutuante, Quirografária e Subordinada. Além de contar
com uma garantia opcional e adicional: Fidejussória
III – Assim como alguns títulos públicos federais, permite pagamento de cupom
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Apenas III
Resposta correta: c) II e III
Existem três tipos de debêntures e somente a debênture incentivada possui regra específica para emis-
são e resgate. Por isso a afirmação I está errada.
O que pode te confundir é a garantia fidejussória. Está deverá ser adicional e opcional, sempre.
Esta garantia é um sócio controlador assumindo o risco e ela deve obrigatoriamente vir acompanhada
de uma das outras quatro: real, flutuante, quirografária ou subordinada.
13.506) Das alternativas abaixo, qual das opções é um título do Tesouro Americano que está
indexado à CPI (Consumer Price Index) e possui longo prazo com pagamento de cupom:
a) Tips
b) T-Bills
250
251
c) T-Notes
d) T-Bonds
Resposta certa: a) Tips
As Tips são equivalentes ao título NTN-B aqui no Brasil. Pagam ganho real e cupom semestral.
13.507) Quando uma empresa resolve aumentar seu capital social e emitir novas ações, pode
ser realizado a subscrição ao investidor. Nesse caso:
a) As novas ações serão distribuídas gratuitamente aos investidores
b) Os acionistas terão o direito de comprar as novas ações antes do mercado, pelo mesmo preço
c) Os acionistas terão o direito de comprar as novas ações antes do mercado, por um preço menor
Resposta correta: c) Os acionistas terão o direito de comprar as novas ações antes do mercado,
por um preço menor
Subscrição é o direito de subscrever e não uma obrigação.

A empresa oferta primeiro a seus acionistas e caso não haja demanda, leva ao mercado. E é muito co-
mum a oferta para os acionistas com um preço mais baixo referente ao pago pelo mercado.
13.508) Um importador de matérias primas decide realizar uma operação no mercado financeiro
conhecida como Hedge (proteção). Nesse caso, ele:
a) Irá vender opções de call de dólar
b) Irá comprar opções de put de dólar
c) Venderá dólar no mercado futuro ou a termo
d) Ficará passivo em taxa DI e ativo em dólar, no que se refere a operação de SWAP
Resposta correta: d) Ficará passivo em taxa DI e ativo em dólar, no que se refere a operação de
SWAP
O risco do importador é a cotação do dólar subir, pois assim, teria que pagar mais por suas mercado-
rias.
Para diluir este risco, é necessário entrar comprado em algum mercado de derivativo.
A alternativa “a” fala sobre uma CALL, mas diz vender opções, ou seja, neste caso temos um lançador
de call. E não existe como o investidor se proteger sendo um lançador, pois ele não possuirá direito,
mas sim obrigação.
A alternativa “b” fala de um titular, mas que possui em suas mãos o direito de vender dólar, apostando
na queda.
E a alternativa “c” fala sobre alguém que está apostando (se protegendo) na queda do dólar.
251
252
13.509) Bruno aplicou R$ 50.000,00 em um COE - Certificado de Operações Estruturadas atrelado

ao Dow Jones, por 620 dias, onde os cenários são:
Cenário 1: desvalorização de DJ = capital protegido
Cenário 2: valorização de DJ em até 10%= variação do DJ + variação cambial
Cenário 3: valorização de DJ acima de 10% = 10% + variação cambial
Sabendo que: Dow Jones na abertura = 34.400 pontos | Dow Jones no fechamento = 35.800 pontos
Dólar na abertura = 5,50 | Dólar no fechamento = 5,30
Qual o resgate líquido do investidor?
a) R$ 50.214,25
b) R$ 50.142,82
c) R$ 50.117,73
d) R$ 50.220,25
Na HP12c:
34.400 [enter]
35.800 [Δ%]
[STO] [1]
50.000 [enter]
5,50 [÷]
[RCL] [1]
[%] [+]
5,30 [x]
50.142,71 [aparece na HP12c]
50.000 [-]
17,5 [%] [-]
50.000 [+]
13.510) Roberta deseja aportar recursos em ativos que respectivamente lhe concedam: benefí-
cio fiscal e proteção do seu poder de compra. Você como Especialista em Investimentos indica:
a) CRI e NTN-F
b) CRA e LTN
252
253
c) CPR e NTN-B
d) CCB e NTN-B Principal
Resposta correta: c) CPR e NTN-B
Os ativos CRI – Certificado de Recebíveis Imobiliários, CRA – Certificado de Recebíveis do Agronegócio

e CPR - Cédula do Produtor Rural, concedem isenção de imposto de renda para o investidor pessoa
física. CCB – Cédula de Crédito Bancário não possui essa isenção.
Os únicos títulos desta lista que possui garantia de poder de compra para o investidor (acima da infla-
ção) é NTN-B e NTN-B Principal.
13.511) Considerando um título com valor de face de R$ 1.000,00 e o cupom deste título é de 5%.
Sabendo que o preço unitário é de R$ 935,00 este título está atrativo?
a) Sim, pois o Current Yeld é superior ao cupom
b) Não, pois o Current Yeld é superior ao cupom. Desvalorizando assim, o título
c) Sim, pois a TIR do título é superior a TMA
d) Sim, pois a duration deste título é maior que o prazo de vencimento
Resposta Correta: a) Sim, pois o Current Yeld é superior ao cupom
Na HP12c:
1.000 [enter]
5 [%]
O investidor recebe R$ 50,00 por cupom.
50 [enter]
935 [÷]
100 [x]
O Current Yeld serve para mensurar a atratividade do título, ou seja, neste caso está pagando 5,35%
enquanto o cupom está precificado em 5%.
ao ano:
a) R$ 880,52
b) R$ 750,52
c) R$ 780,52
d) R$ 769,52
253
254
Resposta correta: b) R$ 750,52
Na HP12c:
1000 [enter]
7,5 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1000 [enter]
252 [÷]
[yX ] [÷]
[750,52]
13.513) Analise os gráficos abaixo:
b) O primeiro se refere a um titular de CALL e o segundo de um lançador de PUT
c) O primeiro se refere a um lançador de PUT e o segundo de um titular de PUT
d) O primeiro se refere a um lançador de PUT e o segundo de um titular de CALL
Resposta correta: c) O primeiro se refere a um lançador de PUT e o segundo de um titular de PUT.
São três passos para você identificar a resposta:

1. Saber onde é o início da movimentação gráfica.
2. A movimentação gráfica (linhas em amarelo) começa sempre pela parte horizontal
3. Identificar se o início da movimentação gráfica é positivo ou negativo.
4. Quando a linha horizontal da movimentação gráfica estiver acima do eixo horizontal do grá-
fico, temos que o início é positivo e com isso, sabemos que este investidor é um lançador, pois
recebe o prêmio no começo da operação. No caso (segundo gráfico) da movimentação gráfica
começar abaixo do eixo horizontal, temos que o início é negativo, assim sabemos que temos um
titular.
5. A movimentação gráfica segue para a direita ou esquerda?
6. Como a movimentação gráfica segue para a direita temos uma CALL, para a esquerda seria
uma PUT
254
255
13.514) O processo de subscrição de ativos ocorre com uma empresa de underwriting. Essa
empresa oferta três serviços, onde uma delas é a garantia stand by que:
a) Fica garantido para a empresa que todas as ações serão absorvidas
b) Fica garantido melhores esforços na operação
c) O resíduo dos ativos que não forem absorvidos pelo mercado, serão postos a negociação em outro
momento
d) O resíduo dos ativos volta para a empresa
Resposta correta: c) O resíduo dos ativos que não forem absorvidos pelo mercado, serão postos a
negociação em outro momento
13.515) O gráfico abaixo representa qual estratégia de opções:
a) Long Strangle
b) Short Strangle
c) Stranddle
d) Put
Resposta correta: c) Stranddle
É uma estratégia relativamente simples, na qual se espera uma grande diferença entre os preços do ati-
vo-objeto entre o momento de montagem da operação e o dia do seu vencimento. O Straddle consiste
na aquisição de uma opção de compra (Call) com preço de exercício X e a compra de uma Put (opção
de venda) com o mesmo preço de exercício e mesmo vencimento.
13.516) O gráfico a seguir representa:
a) Uma operação de call onde o investidor pagou o prêmio para entrar na operação
255
256
b) uma operação de put onde o investidor recebeu um prêmio para entrar na operação
c) uma operação de call onde o investidor recebeu o prêmio para entrar na operação
d) uma operação de put onde o investidor pagou um prêmio para entrar na operação
Resposta correta: a) Uma operação de call onde o investidor pagou o prêmio para entrar na ope-
ração
A movimentação gráfica começa na parte negativa do gráfico, ou seja, falamos de alguém que pagou o
prêmio no começo da operação. E este alguém é o titular.
Como o titular possui ganhos quanto maior o preço do ativo, temos uma operação de CALL.
13.517) Índice de Governança Corporativa são classificações em diferentes níveis, cada qual
com suas próprias regras para maior transparência. Qual destes são níveis de governança cor-
porativa na B3?
a) Novo Mercado, Nível 3 e Tradicional.
b) Nível 2, Bovespa Mais e Novo Mercado.
c) Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado.
d) S&P500, Down Jones e Tradicional
Resposta correta: c) Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado.
Nível 3 não existe; Bovespa Mais é um nível de governança corporativa do balcão organizado e S&P500
e Dow Jones são índices norte-americanos.
13.518) Sobre o processo de Resgate num fundo de investimentos podemos afirmar que:
I – No máximo em D+5 após a descotização
II – O pagamento só pode ser feito em depósito em conta
III – Resgate acontece após a cotização
a) I apenas
b) II apenas
c) I e II
d) I e III
Resposta correta: a) I apenas
O pagamento pode ser via cheque, ordem de pagamento e depósito em conta e o resgate ocorre sem-
pre após a descotização. O processo completo é:
1. Cotização
256
257
2. Descotização
3. Resgate
13.519) Sobre fundos de investimentos imobiliários:
I – Repassam 95% dos ganhos aos cotistas
II – Pode ser fundo de tijolo ou de papeis, ou seja, aplicar em LCI, LH
III – Os ganhos de capital são tributados em 15% se swing trade e 20% se day trade
a) I e II
b) I e III
c) II e III
Toda tributação que incide sobre os Fundos de Investimentos Imobiliários será de 20%, tanto para pes-
soa física, quanto para pessoa jurídica.
Ganho de capital ambos serão tributados.
Dividendos haverá possibilidade de isenção de imposto de renda para pessoa física em caso de três
critérios atendidos:
1. Fundo com mais de 50 cotistas
2. Fundo listado em bolsa
3. Cotista com menos de 10% das cotas
13.520) Amanda alocou em um determinado fundo que tinha como objetivo atingir 200% do
benchmark. Após 141 dias notou que os ativos que pertenciam ao fundo tiveram uma forte desva-
lorização de 30%. O regulamento do fundo permite alavancagem de até 200% de seu patrimônio
líquido e no período desta desvalorização o fundo estava com metade do seu limite alavancado.
Dessa forma, a desvalorização da cota foi de:
a) 60%
b) 30%
c) 90%
d) 0%
Resposta certa: a) 60%
O fundo pode alavancar seu capital em 200%, mas estava utilizando metade no momento da desvalo-
rização, ou seja, 100%.
257
258
Se o fundo não estivesse alavancado o prejuízo seria de 30%.

Com o fundo utilizando 100% de alavancagem o prejuízo foi de 60%.
Caso o fundo estivesse utilizando 200% de alavancagem o prejuízo seria de 90%.
13.521) Um fundo de investimento que tem um período para aplicações e apenas uma data para
resgates, que deverão ocorrer no dia do vencimento do fundo, e que se o investidor precisar do
dinheiro, ele terá que vender suas cotas para outro investidor na Bolsa de Valores é um fundo:
a) Fechado
b) Aberto
c) Exclusivo
d) Restrito
Resposta correta: a) Fechado
Um fundo aberto há possibilidade de resgatar as cotas diretamente com o administrador.

Isso não acontece em um fundo fechado. Este, é um fundo que há necessidade de venda das cotas no
mercado secundário.
13.522) Um fundo de investimento renda fixa curto prazo:
a) Deve ter ativos com no máximo 375 dias, sendo que a média deverá ser inferior a 60 dias. Sendo
importante ressaltar que esse fundo será tributado em 15% no come cotas por ser longo prazo para a
Receita Federal
b) Deve ter ativos com no máximo 375 dias, sendo que a média deverá ser inferior a 60 dias. Sendo
importante ressaltar que esse fundo será tributado em 20% no come cotas por ser curto prazo para a
Receita Federal
c) Deve ter ativos com no máximo 365 dias, sendo que a média deverá ser inferior a 60 dias. Sendo
Receita Federal
d) Deve ter ativos com no máximo 375 dias, sendo que a média deverá ser inferior a 80 dias. Sendo
Receita Federal
Resposta correta: b) Deve ter ativos com no máximo 375 dias, sendo que a média deverá ser infe-
rior a 60 dias. Sendo importante ressaltar que esse fundo será tributado em 20% no come cotas
por ser curto prazo para a Receita Federal
A uma diferenciação de curto prazo para CVM e Receita Federal.

A CVM classifica os fundos curto prazo utilizando 375 dias, ou seja, permite aplicações em títulos que
vençam no máximo em 375 dias, sendo que o prazo médio da carteira deve ser igual ou inferior a 60
dias.
258
259
A Receita Federal divide os fundos de curto e longo prazo com 365 dias e não 375, mas sempre com
referência o prazo médio.
13.523) Um gestor de um fundo gostaria de aplicar em LCI de bancos e notas promissórias de

empresas com capital fechado, logo:
a) Deverá respeitar o limite por emissor: 20% em instituições financeiras e 10% em empresas de capital
fechado
b) Deverá respeitar o limite por emissor: 20% em instituições financeiras e 5% em empresas de capital
fechado
c) Deverá respeitar o limite por emissor: 25% em instituições financeiras e 10% em empresas de capital
fechado
d) Deverá respeitar o limite por emissor: 20% em LCIe 5% em nota promissória
Resposta Correta: b) Deverá respeitar o limite por emissor: 20% em instituições financeiras e 5%
em empresas de capital fechado.
O limite neste caso é no emissor do título e não no título em si.

Os limites são:
1. 100% em títulos emitidos pela União Federal (Tesouro Nacional).
2. 20% em títulos emitidos por instituições financeiras.
3. 10% em títulos emitidos por S.A. não financeira de capital aberto e cotas de fundos de investi-
mentos
4. 5% em títulos emitidos por empresas de capital fechado.
13.524) Fabio aplicou o valor de 30 mil em um fundo multimercado que teve lucro de 7% e res-
gatou após 15 dias. Nesse caso, qual valor líquido ele retirará?
a) R$ 30.813
b) R$ 31.627
c) R$ 31.050
d) R$ 31.200
Resposta Correta: a) R$ 30.813
30.000 [enter]
7 [%]
50 [%] [-]
22,5 [%] [-]
30.000 [+]
259
260

O fundo multimercado vai receber a tributação de IOF – Imposto sobre Operações Financeiras até o 29º
dia (15º dia será 50%). E imposto de renda via tabela regressiva.
13.525) Um fundo Multimercado Capital Protegido, possui apenas três cenários:
I – Protege o capital se o Ibovespa ficar negativo
II – Dobra a variação do Ibovespa se o índice subir até 20%
III – Paga uma taxa fixa de 15%, caso o Ibovespa ultrapasse os 20%.
Para montar essa posição, o gestor adquiriu títulos privados de renda fixa e também derivativos. Nesse
caso:
a) Os derivativos podem fazer com que o fundo fique negativo.
b) O risco de mercado e liquidez em derivativos poder acarretar em perda de 100% do capital
c) Se o Ibovespa fecha negativo, o Administrador irá repor a perda
d) Possui risco de crédito que pode fazer com que o fundo perca parte do capital
Resposta Correta: d) Possui risco de crédito que pode fazer com que o fundo perca parte do capi-
tal
Para proteger o capital, o gestor terá que aplicar em um título prefixado, garantido o retorno mínimo
do cliente por conta desse ativo. Porém, esse ativo, independente de ser uma LTN ou um CDB Prefixa-
do, incorrerá em risco de crédito, ou seja, calote. Por isso, o risco de mercado não existe nesse prefixa-
do (já que ele já garante o ganho no início), porém o risco de crédito se mantém.
13.526) Em relação aos FIDCs:
I - Clientes conservadores podem investir somente em FIDC que negociam, necessariamente, anteci-
pação de vendas de cartão de crédito pois o risco de inadimplência é menor.
II - As cotas sêniors têm preferência no recebimento e na amortização
III - O fundo conta com a cobertura do FGC
Está correto no que se afirma em:
a) Somente I
b) Somente II
c) I e II
d) I, II e III
Resposta Correta: b) Somente II
260
261
O FIDCs não são ativos de baixo risco, portanto a afirmativa I está incorreta. FIDCs, assim como os fun-
dos tradicionais, não possui garantia do FGC.
As cotas sêniors de fato tem preferência no recebimento e na amortização, em relação as cotas subor-
dinadas.
13.527) Um fundo de renda fixa aberto sem carência de curto prazo, na ocasião do resgate 720
dias depois da primeira e única aplicação no fundo terá alíquota de Imposto de Renda:
a) De 0%, pois a tributação ocorre somente no último dia útil dos meses de maio e novembro e não no
resgate
b) De 20%, desconsiderando o que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu no último dia útil
dos meses de maio e novembro
c) Complementar em relação ao que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu no último dia útil
d) Complementar em relação à alíquota de 15% paga na ocasião da tributação que ocorreu no último
dia útil dos meses de maio e novembro
Resposta Correta: c) Complementar em relação ao que já foi pago na ocasião da tributação que
ocorreu no último dia útil dos meses de maio e novembro
Todos os fundos de curto prazo possuem tributação mínima de 20%, sendo: 22,5% de zero a 180 dias
e 20% acima de 180 dias.
O come-cotas de um fundo curto prazo é de 20%, e tem que ser descontando sobre a rentabilidade, no
último dia útil de maio e novembro.
Na hora do resgate, tem que ser descontado o que já foi pago anteriormente.
13.528) Sobre a compensação financeira dos gestores, considere as afirmativas abaixo:
I. A taxa de administração não está relacionada com a performance do fundo;
II. Taxa de performance é a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo supera um ben-
chmark previamente definido, respeitando-se o Conceito da Linha D’Água;
III. A taxa de performance recai sobre o valor total do rendimento.
Está correto o que se afirma apenas em:
a) Somente I
b) Somente II
c) I e II
d) I, II e III
Resposta Correta: c) I e II
261
262
As afirmativas I e II estão corretas, já a terceira afirmativa está errada, pois a taxa de performance é
cobra sobre a rentabilidade excedente.
13.529) São estratégias ANBIMA para fundos de investimentos multimercado:
I – Balanceado
II – Long and Short
III – Small Caps
a) I, apenas
b) II, apenas
c) I e II
d) I, II e III
São estratégias ANBIMA para fundos multimercado:

- Balanceados
- Dinâmicos
- Macro
- Trading
- Long and Short Neutro
- Long and Short Direcional
- Juros e Moedas
- Livre
- Capital Protegido
- Estratégia Específica
- Investimentos no Exterior
13.530) Multimercado trading tem como intuito:
a) ganhar em operações de curto prazo, podendo ser de maneira alavancada, em mercados diferentes
sem nenhum tipo de concentração
b) ganhar com a variação do dólar, sendo este com queda ou alta em sua cotação, não podendo ser de
maneira alguma alavancado
c) possuí ativos com grande concentração em risco soberano e tem o intuito de ganhar com os movi-
mentos macroeconômicos.
d) não possui concentração em nenhum tipo de ativo e consiste em ganhos baseados em movimentos
de médio a longo prazo.
262
263
Resposta Correta: a) ganhar em operações de curto prazo, podendo ser de maneira alavancada,
em mercados diferentes sem nenhum tipo de concentração
O trading é focado no curto prazo, enquanto carregamento tem foco no longo prazo.
13.531) Bruno comprou cotas de um Fundo de Investimentos que possui em D-1 um patrimônio
líquido de R$ 1.000.000,00. Entre D-1 e D houve valorização da carteira do fundo em R$ 4.000,00.
Sabendo que o fundo possui uma taxa de administração de 2,5% a.a. e que foi cobrada sobre o
patrimônio líquido do dia anterior e que as demais cobranças foram: provisão de despesas de
auditoria externa em D, R$ 600,00; provisão de despesas de custódia em D, R$ 200,00. Qual é o
valor aproximado da cota em D, sabendo que o investidor comprou 8.000 cotas?
a) 125,3877
b) 129,3977
c) 131,4785
d) 121,9854
R$ 1.000.000
R$ 4.000 (Valorização)
Total R$ 1.004.000
Taxa adm: 2,5% ao ano (trazer ao dia) = 0,009799% ao dia

0,009799% de R$ 1.004.000,00 = R$ 98,382964
Auditoria: 600,00
Custódia: 200,00
1.004.000 – 98,382964 – 600 – 200 = R$ 1.003.101,617 / 8.000 cotas = 125,3877
13.532) O gestor de um fundo quer fazer as seguintes comprar para seu fundo de renda fixa CDB
do banco Pine, LTN e Debêntures da Petrobrás, qual percentual é permitido para cada ativo,
respectivamente
a) 20%, 100% e 10%
b) 100%, 20% e 10%
c) 100%, 100% e 20%
d) 20%, 10% e 20%
Resposta Correta: a) 20%, 100% e 10%
O percentual permitido por emissor:
263
264
100% título publico federal: LTN

20% instituição financeira: CDB do Banco Pine
10% instituição não financeira: Debêntures da Petrobrás
13.533) Os fundos de ações possuem estratégias específicas. Se um gestor quiser aportar em

empresas que possuam maior potencial de retorno, deve usar a estratégia:
a) Stone Picking
b) Market Timing
c) Stock Picking
d) Arbitragem
Resposta Correta: c) Stock Picking
Stock picking é o nome dado a uma estratégia de investimentos que consiste em fazer uma seleção de
ações, para ganhar com a sua valorização.
13.534) Assinale e alternativa correta sobre os Fundos Off-Shore:
a) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no exte-
rior, porém o gestor localiza-se no Brasil
b) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no Bra-
sil, porém o gestor localiza-se no exterior.
c) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no exte-
rior, porém o gestor localiza-se no exterior.
d) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no Bra-
sil, porém o gestor localiza-se no Brasil
Resposta Correta: a) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formal-
mente localizada no exterior, porém o gestor localiza-se no Brasil
Fundos Offshore: O Fundo Offshore é um tipo de fundo de investimento cuja gestão ocorre no Brasil,
mas os ativos encontram-se no exterior, em países onde os impostos são menores — como na Suíça,
Ilhas Cayman e Luxemburgo.
13.535) Após realizar uma portabilidade, por quanto tempo o investidor não consegue realizar
outra movimentação desse tipo:
a) 0 dias
b) 60 dias
c) 90 dias
264
265
d) 120 dias
Resposta Correta: b) 60 dias
O prazo de carência na portabilidade é de 60 dias.
13.536) Sr. José possui um plano PGBL tabela regressiva e, no momento de se aposentar aos 61
anos, opta por uma renda vitalícia no valor de R$ 20.000,00 mensais. Cerca de 3 semanas após a
contratação, Sr. José falece deixando como dependente sua esposa, Maria, e seus 2 filhos. Neste
caso, a renda vai para:
a) Em igual proporção para os três herdeiros.
b) Continuará a ser paga apenas para a esposa, pois ela era totalmente dependente dele
c) Continuará a ser paga apenas para os filhos.
d) A renda se encerrará.
Resposta Correta: d) A renda se encerrará.
Na renda vitalícia, a renda cessa com o falecimento do beneficiário.
13.537) Matheus tem 28 anos e acabou de se formar em medicina, pretende abrir um consultório
próprio. Ele te questiona se deve contribuir para a Previdência Social ou para previdência privada.
Você afirma que:
I. A Previdência Social oferece uma série de benefícios, mas nenhum deles é auxílio-doença, auxílio
acidente e pensão por morte;
II. A previdência privada é estruturada no regime de repartição simples;
III. A previdência privada é facultativa e pode complementar o sistema o oficial;
a) I e II, apenas
b) II e III, apenas;
c) I e III, apenas;
d) somente a III
Resposta Correta: d) somente a III
I – Na previdência social tem o auxílio-doença, auxílio-acidente e pensão por morte.

II – A previdência social é estruturada no regime de repartição simples.
A afirmativa III está correta.
265
266
13.538) Bruno possui uma previdência do tipo VGBL com tabela regressiva de imposto de renda
e gostaria de fazer a portabilidade para uma previdência PGBL também com tabela regressiva.
Nesse caso:
a) A portabilidade não pode ser realizada
b) A portabilidade pode ser realizada, porém, pode sofrer carregamento de saída
c) A portabilidade pode ser realizada, isenta de Imposto de Renda
d) A portabilidade pode ser realizada, porém, Bruno pagará Imposto de Renda
Resposta Correta: a) A portabilidade não pode ser realizada
Não é permitido realizar portabilidade de VGBL para PGBL, porém, pode se fazer portabilidade de ta-
bela regressiva para regressiva.
13.539) Um plano de previdência tem etapas distintas desde o início da sua contratação até o
final do seu usufruto. Qual das características abaixo define corretamente a denominação de
cada um:
I – O período de cobertura se refere ao período em que o cliente terá seu recebimento em dinheiro.
II – O período de diferimento se refere ao momento de vigência da cobertura e vai até o momento em

que está previsto o início dos pagamentos em espécie do benefício
III - Período de benefício é a etapa em que o assistido aloca o dinheiro no fundo de previdência, contri-
buindo então para sua reversa futura
a) I, II e III
b) I e III
c) I e II
d) nenhuma das alternativas está correta
Resposta Correta: d) nenhuma das alternativas está correta
Período de cobertura: período, contado a partir do início de vigência, durante o qual o participante ou
os beneficiários farão jus aos benefícios contratados, sendo observado o período de carência (caso
haja).
Período de diferimento: período compreendido entre a data de início de vigência da cobertura por
sobrevivência e a data contratualmente prevista para início do pagamento do benefício.
Período de benefício: período em que o assistido (ou assistidos) fará jus ao pagamento do benefício,
sob a forma de renda, podendo ser vitalício ou temporário.
266
267
13.540) Analise as imagens abaixo e assinale a alternativa que melhor representa as imagens,
respectivamente:
a) Figura 1, figura 2 e figura 3
b) Figura 3, figura 1 e figura 2
c) Figura 3, figura 2 e figura 1
d) Figura 2, figura 1 e figura 3
Resposta Correta: b) Figura 3, figura 1 e figura 2
A correlação indica a relação entre dois ativos, podendo ser nulo, positivo ou negativo. A relação é di-
reta ou inversa.
Quando se movem em direções opostas: -1

Quando se movem na mesma direção: +1
Quando não há correlação entre as variáveis: zero
13.541) Um dado amostral contém os números: 2, 5, 4, 4, 1, 8, 8, 8 e 1. Qual a média, moda e

mediana, respectivamente?
a) 4,56, 8 e 4
b) 4,56 4 e 4
c) 4,56, (2 e 5) e 5
d) 4,36, 4 e 8
Resposta Correta: a) 4,56, 8 e 4
Média: Somar todos os números e dividir pela quantidade de números:

2 + 5 + 4 + 4 + 1 + 8 + 8 + 8 + 1 = 41/9 = 4,56
Moda: o elemento que mais aparece

8 è Aparece 3 vezes
Mediana: o elemento central da amostra (tem que organizar em ordem crescente).
267
268
1124 4 5888
O elemento central é o 4.
13.542) Ao analisarmos o erro quadrático médio podemos concluir que:
a) fundos ativos tendem a terem o mesmo erro quadrático médio em relação aos fundos passivos
b) fundos referenciados tendem a ter maior erro quadrático médio em relação aos fundos de ações
c) fundos ativos tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos fundos passivos
d) fundos passivos tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos fundos ativos
Resposta Correta: c) fundos ativos tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos
fundos passivos
O erro médio quadrático, ou EQM, é um método usado para analisar o desempenho de fundos admi-
nistrados de forma passiva. O objetivo do EQM é comparar as mudanças em cotas de fundos e índices
de referências (também chamados de benchmarks) ponderando o desvio médio.
a) 15,70%
b) 15,80%
c) 15,20%
d) 16,20%

CAPM = 6 + 0,7 (20 – 6)
CAPM = 6 + 9,8
CAPM = 15,8
13.544) Utilizando o balanço patrimonial abaixo, qual o índice de endividamento dessa pessoa:
ATIVO PASSIVO
Circulante XXXX Exigível XXXX
Imobilizado XXXX Total Exigível R$180mil
Total Ativo R$1.320mm Total Passivo + PL R$1.320mm
268
269
a) 11,58%
b) 10,25%
c) 13,64%
d) 18%
Índice de Endividamento: Total Exigível / PL
IE = 180 / 1.320
IE = 0,1364 PU 13,64%
13.545) Bruno aplicou em um CDB que remunerou 105% do DI. Sabendo que o DI no período foi
de 5% e que a inflação do período foi de 2,5%, qual a rentabilidade real da operação?
a) 2,68%
b) 2,5%
c) 2,44%
d) 2,58%
Rentabilidade real = Rentabilidade nominal – inflação
Rentabilidade nominal = 5% (remuneração 105%) = 5,25%
Rentabilidade real = 5,25 – 2,5
1,0525 / 1,025 = 1,0268 ~ 2,68%
13.546) Um investidor gostaria de saber a relação entre risco e retorno de seu fundo de investi-
mentos, considere:
Retorno do fundo: 10%
Desvio padrão do fundo: 5,4%
Taxa livre de risco: 3,5%
a) 1,20
b) 1,30
c) 1,40
269
270
d) 1,10
Índice de Sharpe = Retorno do fundo – Taxa livre de risco / Desvio padrão do fundo
Índice de Sharpe = 10 – 3,5 / 5,4 = 1,20
13.547) Sobre o modelo Arbitrage Price Theory (APT)
I - Múltiplos fatores afetam o retorno de uma ação.
II – Beta não é um fator de precificação.
III – A taxa livre de risco é um dos fatores que afetam a precificação.
a) Somente I
b) I e II
c) I e III
d) II e III
APT: Modelo de precificação de um instrumento financeiro baseado na proposição de que, se os retor-

nos de uma carteira de ativos respondem a vários fatores, o retorno esperado de cada ativo na carteira
pode ser descrito por uma combinação linear desses fatores.
Por isso as afirmações I e III estão corretas, já a afirmação II está incorreta, pois beta também é um fator
de precificação.
13.548) Essa estratégia preconiza uma repartição do dinheiro a ser investido em diferentes tipos
de investimento, como ações, títulos de renda fixa, moedas estrangeiras, real estate (imóveis)
entre outros:
a) Asset Allocation
b) Alocação estratégia de ativos
c) Alocação dinâmica de ativos
d) Alocação tática de ativos
Resposta Correta: a) Asset Allocation
Asset Allocation é uma estratégia de alocação de investimento que visa diversificar os investimentos
entre ações, renda fixa, fundos de investimento imobiliário etc.
270
271
A principal finalidade dessa estratégia é procurar obter o máximo retorno, minimizando o risco por meio
da diversificação.
I – Trecking Error e Índice de Modigliani mensuram a mesma coisa
II – Índice de Sharpe e Treynor mensuram a relação entre risco e retorno
III – CAPM é um modelo de precificação de ativos
a) I e II
b) I e III
c) II e III
portfólio de investimentos. Já Modigliani é performance ajustada ao risco e é um índice de desempe-
nho de um portfólio de investimentos.
13.550) Imagine o seguinte cenário:
• Ativo livre de risco: 25%
• Retorno do Mercado de Ações: 45%
• Beta de um determinado ativo: 0
Qual o retorno requerido do ativo, utilizando-se do modelo CAPM:
a) Zero
b) 40%
c) 25%
d) 15%

CAPM = 25 + 0 (45 – 25)
CAPM = 25 + 0
CAPM = 25%
13.551) Nessa etapa do Planejamento Financeiro, é muito importante respeitar o suitability.

Estamos falando de qual etapa?
271
272
a) Desenvolver o Planejamento e Apresentar ao Cliente
b) Definir Relacionamento com o Cliente
c) Analisar e Avaliar a Situação Financeira do Cliente
d) Implementar as Recomendações do Planejamento Financeiro
Resposta Correta: a) Desenvolver o Planejamento e Apresentar ao Cliente
Na etapa 4, o planejador financeiro apresenta ao cliente o planejamento, nessa etapa é muito impor-
tante respeitar o suitability (perfil de investidor).
13.552) Dentre as alternativas abaixo, qual não representa uma das etapas do processo de Pla-
nejamento Financeiro?
a) Monitorar a situação do cliente.
b) Identificar o grau de educação financeiro do cliente.
c) Coletar as informações do cliente.
d) Implementar as recomendações de investimentos.
Resposta Correta: b) Identificar o grau de educação financeiro do cliente.

Portanto a alternativa B não representa uma das etapas do processo de planejamento financeiro.
13.553) Um investidor comprou as ações da Petrobrás por R$ 35,55 e após 2 anos, as ações
estavam valendo R$ 25,10. Ao ser questionado pelo gerente se o cliente já perdeu dinheiro com
ações, esse investidor nega e disse que nunca teve prejuízo na bolsa de valores. Qual viés com-
portamental esse cliente apresenta?
a) Aversão a perda
b) Disponibilidade
c) Efeito de manada
272
273
Resposta Correta: a) Aversão a perda
Na aversão a perda, o investidor não realiza a perda, sempre vendendo ações que subiram, e manten-
do as ações que caíram, transformando em um portfólio somente com ativos perdedores.
13.554) Com relação as etapas de um planejamento financeiro pessoal, coloque em ordem da
primeira etapa até a sexta etapa.
( ) Coletar Informações para elaborar um plano financeiro
( ) Definir Relacionamento com o cliente
( ) Monitorar a situação do cliente
( ) Analisar e avaliar a situação financeira do cliente
( ) Desenvolver as recomendações e apresentar ao cliente
( ) Implementar as recomendações
a) 2,1,6,3,4,5
b) 2,1,6,4,3,5
c) 1,2,6,3,4,5
d) 1,2,6,5,3,4
Resposta Correta: a) 2,1,6,3,4,5

13.555) Uma ação tem um retorno anual de 15%, desvio padrão de 4% e um beta de 1,75. A taxa
livre de risco é 3% a.a. Se o risco total aumentasse 2 pontos percentuais, o índice de sharpe
dessa ação seria:
a) 2
b) 3,3
c) 4
273
274
d) 5,33
Resposta Correta: a) 2
Se o risco totalmente aumentasse 2 pontos percentuais, seria desvio padrão 4 + 2 = 6%
Índice de Sharpe = Retorno do fundo – Taxa livre de risco / desvio padrão

IS = 15 – 3 / 6 = 2
13.556) O cliente que rapidamente troca sua carteira de ações, se refere a um comportamento de:
a) Disponibilidade
b) Aversão a perda
c) Excesso de confiança
d) Ancoragem
Resposta Correta: c) Excesso de confiança
O excesso de confiança faz com que o cliente fique girando a carteira (comprando e vendendo), com
isso gasta muito com corretagem. Pode até ter lucro na operação, mas tem prejuízo no total por conta
das corretagens nas movimentações.
13.557) Um investidor que comprou uma ação a R$ 50,00 e obteve lucros. Após um ano, analisa
a compra do mesmo ativo, porém não a compra por estar com preço de R$ 60,00, está sob a
heurística da:
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão a Perda
Na ancoragem o investidor se apega a um número para tomar uma decisão. Nesse caso, o investidor se
apega aos R$ 50, por isso não aceita comprar a R$ 60.
13.558) Um empréstimo de R$ 350 mil será pago em 5 parcelas mensais de R$ 90.000, com a
primeira no ato. Qual foi a taxa de juros dessa operação:
a) 12,25%
b) 14,41%
274
275
c) 9%
d) 11,48%
Nesse caso iremos utilizar:

PV = 350.000 (valor do empréstimo)
PMT = 90.000 CHS (parcela mensal)
n = 5 (meses)
Ativar tecla begin pois a primeira foi no ato.
Vamos descobrir a taxa: “i”
i = 14,419%
13.559) Sr. João pegou emprestado com um amigo o valor de R$ 50.000. E pagará em 4 parcelas
da seguinte forma: 30 dias: R$ 20.000 60 dias: R$ 10.000 90 dias: zero 120 dias: R$ 30.000 Qual é
a taxa de juros desse empréstimo:
a) 5,89%
b) 3,75%
c) 9,15%
d) 7,26%
Para resolver esse exercício, teremos que utilizar as teclas de fluxo de caixa.
CF0: 50.000 CHS

CFj: 20.000
CFj: 10.000
CFj: 0
CFj: 30.000
Achar a TIR (IRR)
= 7,26%
a) Aversão a perda
275
276
b) Disponibilidade
c) Excesso de Confiança
d) Ancoragem
Resposta Correta: a) Aversão a perda
Na aversão a perda, o investidor não realiza a perda, sempre vendendo ações que subiram, e manten-
do as ações que caíram, transformando em um portfólio somente com ativos perdedores.
276
277
Prova 9
13.561) É competência do Banco Central do Brasil – BACEN, exceto:
a) Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições fi nanceiras
b) Determinar via COPOM a taxa Selic
c) Disciplinar o crédito, em todas as suas modalidades, e as operações creditícias em todas as suas for-
mas, inclusive aceites, avais e prestações de quaisquer garantias por parte das instituições financeiras
d) Controle de todas as formas de crédito e de crédito e de capitais estrangeiros
Resposta Correta: c) Disciplinar o crédito, em todas as suas modalidades, e as operações credi-

tícias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestações de quaisquer garantias por
parte das instituições financeiras
O Banco Central do Brasil é o órgão regulador do Sistema Financeiro Nacional e controla todas as mo-
dalidades de crédito e de capitais estrangeiros.
Quando dizemos que o BC controla, estamos dizendo que este órgão conduz a política monetária, cre-
ditícia e cambial de acordo com as normas e diretrizes do CMN – Conselho Monetário Nacional.
A alternativa C traz justamente a função do CMN de disciplinar, ou seja, dar as diretrizes para todas as
modalidades de créditos.
13.562) O Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Distribuição de Produtos de

Investimentos objetiva, exceto:
a) Buscar a permanente elevação da capacidade técnica de seus profissionais
b) A manutenção dos mais elevados padrões éticos e a consagração da institucionalização de práticas

equitativas no mercado financeiro e de capitais;
c) A transparência no relacionamento com os investidores, de acordo com o canal utilizado e as carac-

terísticas dos investimentos; e
d) O estímulo ao adequado funcionamento da Distribuição de Produtos de Investimento;
Resposta Correta: a) Buscar a permanente elevação da capacidade técnica de seus profissionais
A ANBIMA possui diferentes códigos de Regulação e Melhores Práticas.

Todas as alternativas possuem pontos importantes dos códigos ANBIMA, mas o código da alternativa
A, não condiz com o Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Distribuição de Produtos
de Investimentos e sim, com o Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de
Certificação Continuada.
277
278
13.563) No que dispõe a lei de combate e prevenção à lavagem de dinheiro, fica obrigado a man-
ter controles desta natureza:
a) Apenas instituições financeiras
b) Bancos, somente
c) Agentes/empresários de grandes atletas
d) Pessoas Físicas e Jurídicas que possuam mais que R$ 1.000.000,00 em investimentos
Resposta Correta: c) Agentes/empresários de grandes atletas
Instituições financeiras e bancos devem sim seguir as leis de combate e prevenção à lavagem de di-
nheiro, mas as alternativas “a” e “b” trazem a palavra “apenas”, excluindo outros que também devem
seguir as leis.
Agentes e empresários de grandes atletas, artistas devem sim seguir as leis de combate e prevenção à
lavagem de dinheiro por movimentarem grandes quantias de valores.
A alternativa “d” diz respeito a um investidor comum, por não trazer que o mesmo assinou o termo
para ser investidor profissional, porém, ainda que este tivesse assinado, não há necessidade dele man-
ter controle de suas transações.
I – Pessoas Físicas ou Jurídicas que possuam 10 milhões de reais em investimentos financeiros e que
atestem por escrito, sua condição de investidor profissional mediante a termo próprio.
II – Fundos de Investimentos.
III – AAI, administradores de carteiras, analistas e consultores de investimentos, desde que estejam
autorizados pela CVM, em relação a recursos de terceiros. São investidores profissionais:
a) I, apenas
b) III, apenas
c) I e II
d) I, II e III
Resposta: c) I e II
AAI, administradores de carteiras, analistas e consultores de investimentos, desde que estejam autori-
zados pela CVM, são sim investidores profissionais, porém, no que se trata de seus próprios recursos e
não com relação ao dinheiro de terceiros.
13.565) A ANBIMA é uma importante associação de autorregulação para o mercado financeiro e

de capitais. Seus códigos de regulação e melhores práticas, se aplicam a:
a) Todas as instituições financeiras que são reguladas pelo Banco Central do Brasil
278
279
b) Todos os fundos de investimentos que possuam classificação CVM
c) Apenas a bancos, CTVM e DTVM que sejam reguladas pelo Banco Central do Brasil
d) Aos seus associados e a quem adere por iniciativa própria
Resposta Correta: d) Aos seus associados e a quem adere por iniciativa própria
A ANBIMA é uma importante associação do mercado financeiro e de capitais que funciona como um
clube.
Ela dispõe de diversos códigos para trazer mais qualidade, ética, equidade, transparência para os in-
vestidores.
As instituições financeiras podem se associar a ANBIMA e assim, devem seguir seus códigos, com o ob-
jetivo de mostrar para o investidor justamente este ponto, de que são mais confiáveis.
Ainda assim, instituições financeiras que não queiram se associar a ANBIMA, podem por vontade pró-
pria seguirem os códigos por iniciativa própria.
13.566) João recebe uma ordem de seu cliente para comprar R$ 20 milhões de ações de uma
determinada empresa. Sabendo que isso causará uma movimentação positiva no preço da ação,
João decide comprar para si, antes de colocar a ordem de seu cliente na mesa. João:
a) Cometeu o Insider Trading e poderá receber reclusão de 1 a 5 anos e multa de até 3 vezes o valor da
vantagem obtida
b) Cometeu o Front Runner e poderá receber reclusão de 1 a 5 anos e multa de até 3 vezes o valor da
vantagem obtida
c) Cometeu o Insider Trading e poderá receber reclusão de 3 a 10 anos e multa de no máximo R$ 20

milhões
d) Cometeu o Front Runner e poderá receber reclusão de 3 a 10 anos e multa de até 3 vezes o valor da
vantagem obtida
Resposta Correta: b) Cometeu o Front Runner e poderá receber reclusão de 1 a 5 anos e multa de
até 3 vezes o valor da vantagem obtida
Precisamos separar Insider Trading de Front Runner.

Insider Trading acontece quando alguém obtém ganhos/lucros para si ou para outros, utilizando infor-
mações privilegiadas, ou seja, que ainda não foram a público.
Neste enunciado temos o típico caso de Front Runner, que significa correr na frente. Acontece quando
alguém opera para si, antes de operar para um cliente.
Aqui no Brasil tivemos um caso de Front Runner na história da senhora de 92 anos Mituco Haga, caso
queira se aprofundar na notícia e entender mais.
Com relação a penalidade ambos os casos, Insider Trading e Front Runner terão como pena de 1 a 5
anos e multa não superior a três vezes o montante da vantagem obtida.
279
280
13.567) A taxa DI pode ser descrita por:
a) Taxa de juros básica da economia, determinada pelo COPOM
b) Média ponderada das operações interfinanceiras, por 1 dia, lastreadas em títulos públicos federais.
c) Média ponderada das operações interfinanceiras realizadas por instituições do mesmo conglomera-
do, por 1 dia, lastreadas no CDI – Certificado de Depósito Interbancário
A taxa DI é calculada através das operações no mercado interfinanceiro, lastreadas em CDI – Certifica-
do de Depósito Interbancário, que são pagas no dia seguinte.
O que está errado na alternativa “c” é o termo “do mesmo conglomerado”.
A taxa DI é calculada através destas negociações entre todos os bancos no mercado financeiro e não
somente do mesmo conglomerado.
13.568) Uma vidraçaria comprou os insumos necessários para a produção por R$ 2.500,00. Ao
final da produção vendeu seus produtos por R$ 6.200,00. Sob a ótica do valor agregado, qual o
valor foi acrescentado no PIB?
a) R$ 2.500,00
b) R$ 6.200,00
c) R$ 8.700,00
d) R$ 11.200,00
O PIB – Produto Interno Bruto, é calculado pelo método do valor agregado com fim de excluir a dupli-
cação de valores.
Se somarmos R$ 2.500,00 com R$ 6.200,00, estaríamos duplicando os R$ 2.500,00. Isso porque quando
o veículo (qualquer outro produto ou serviço) é vendido, seu valor final de venda já engloba todos os
insumos necessários para a produção.
Por isso dizemos que o conceito de PIB é:
A soma de todos os bens e serviços finais produzidos numa determinada região, durante um período
determinado.
13.569) Bruno está sendo cobrado pelo Estado em impostos que totalizam 4 parcelas sem juros
de R$ 5.000,00, com primeira parcela no ato ou este valor total com 5% de desconto caso o paga-
mento seja à vista. Qual a taxa de juros embutida na operação a prazo?
a) 1,17% a.m.
b) 2,08% a.m.
280
281
c) 3,53% a.m.
d) Não há juros na aplicação, visto que são 4 parcelas sem juros
Resposta Correta: c) 3,53% a.m.
Bruno deve pagar 4 parcelas de R$ 5.000,00, ou seja, R$ 20.000,00. Porém, se pagar à vista possui 1%
de desconto.
20.000 [enter]
5 [%] [-]
Este (R$ 19.000,00) é o valor que Bruno irá pagar à vista. Então, vemos que a operação parcelada possui
sim uma taxa de juros embutida, descartando assim a hipótese da alternativa “d”.
Para descobrimos a taxa embutida na operação precisamos colocar na HP12c o seguinte fluxo:
19.000 [PV]
4 [n]
5.000 [CHS] [PMT]
g [7] - para acionarmos a tecla BEGIN (início)
[i] = encontramos nossa resposta
Precisamos acionar o BEGIN na calculadora por conta da primeira parcela ser à vista.
13.570) Bruno irá realizar um empréstimo em sua instituição e você lhe oferece duas propostas:
uma pela tabela PRICE e outra pela tabela SAC. Sabendo que a taxa de juros, prazos e o valor do
empréstimo é o mesmo para as duas tabelas, você diz a Bruno:
I – Caso opte pela tabela PRICE, a prestação será constante e a amortização do principal será crescente
durante a operação.
II – Caso opte pela tabela SAC, a prestação inicial será maior e os valores pagos de juros serão decres-
centes durante a operação.
III – Independente da tabela escolhida, o total de juros pago será o mesmo.
a) Apenas I
b) Apenas II
c) I e II
d) I, II e III
Resposta: c) I e II
Na tabela PRICE temos a prestação constante e consequentemente e a amortização será crescente

durante a operação, diferentemente da tabela SAC – Sistema de Amortização Constante, onde a amor-
tização é constante e as prestações são decrescentes ao longo do período.
Os juros da tabela PRICE é maior, considerando mesmos valores de empréstimos, taxa de juros e prazo.
281
282
13.571) Com os resultados fornecidos abaixo, o EBITDA desta empresa é:
Receita: R$ 200.000,00
Despesas com fornecedores: R$ 80.000,00
Despesas financeiras: R$ 20.000,00
Despesas operacionais: R$ 20.000,00
Impostos (IRPJ e CSLL): R$ 6.000,00
Depreciação: R$ 4.000,00
Amortização: R$ 3.000,00
Lucro Líquido: R$ 5.000,00
a) R$ 14.000,00
b) R$ 29.000,00
c) R$ 38.000,00
d) R$ 40.000,00
O EBITDA em português é LAJIDA – Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciações e Amortizações, ou

seja, é o lucro operacional da empresa.
Portanto, devemos somar ao lucro líquido:
Despesas financeiras, que são os juros. Impostos, depreciação e amortização. Totalizando R$ 38.000,00.
13.572) Bruno te procura para realizar aplicações financeiras em instrumentos de renda fixa,
você o orienta dizendo:
I – Debêntures simples e conversíveis não possuem proteção de R$ 250.000,00 do FGC, apenas a De-
bênture Incentivada possui
II – Debêntures são ativos financeiros emitidos por S.A. não financeira de capital aberto, apenas.
III - Aplicações em LCI têm como lastro financiamentos imobiliários, garantidos por hipoteca ou alie-
nação fiduciária.
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) III, apenas
Resposta Correta: d) III, apenas
282
283
A afirmação I está errada pois nenhum tipo de debêntures possui o FGC – Fundo Garantidor de Crédito.,
já que esta proteção está somente para os investidores que compram ativos emitidos por instituição
financeira.
A afirmação II está errada pois as debêntures são emitidas por S.A. não financeira de capital aberto e
também capital fechado, a diferença é que só a primeira consegue emitir oferta pública.
13.573) O Índice de Mercado ANBIMA, conhecido como IMA, é referência para os investimentos em
renda fixa. É uma das formas de os investidores acompanharem o desempenho das aplicações e
avaliarem, de forma comparativa, as opções de produtos disponíveis no mercado. Com relação
ao IMA-S, que compõe o IMA, podemos dizer que:
a) Possui em sua composição títulos atrelados à variação da taxa Selic
b) Possui em sua composição títulos que pagam ao investidor um ganho real
c) Possui em sua composição títulos prefixados com pagamento de cupom, apenas
d) Possui em sua composição títulos prefixados
Resposta Correta: a) Possui em sua composição títulos atrelados à variação da taxa Selic.
O IMA – Índice de Mercado ANBIMA é importante benchmark da renda fixa.

O IMA-S compõe em sua carteira apenas títulos emitidos pelo Tesouro Nacional, atrelados a taxa Selic,
ou seja, LFT – Letra Financeira do Tesouro.
Para lembrar basta ligar o S de IMA-S com o S de Selic.
13.574) Considere:
I – Taxa de juros projetada pré projetada em 12% a.a.
II – Taxa Foward para o período é de R$ 3,45/US$
III – Taxa Spot para o período é de R$ 3,40/US$
O Cupom Cambial para 3 meses (90 dias corridos, 63 dias úteis) é de:
a) 5,53%
b) 4,50%
c) 6,32%
d) 5,20%
Antes do cálculo precisamos entender o conceito do Cupom Cambial.

O Cupom Cambial é a remuneração do capital estrangeiro aqui no Brasil.
283
284
Exemplo: um investidor americano que queira investir seu capital no Brasil deverá no primeiro mo-
mento, transformar o seu capital de dólar para reais e após isso realizar a aplicação financeira. Com o
resgate do título o investidor será remunerado com uma taxa de juros específica que poderá aumentar
ou diminuir de acordo com a taxa cambial, ao repatriar seu capital.
A fórmula é do cupom cambial é:
Na HP12c:
1,12 [enter]
63 [enter]
252 [÷] [y^x]
3,40 [x]
Nesse ponto resolvemos a parte de cima de nossa equação, SPOT x (1 + i)^n.
90 [enter]
360 [÷]
Neste ponto resolvemos o “n” da parte de baixo da equação, portanto, a fórmula neste momento está:
Agora precisamos pela função matemática, isolar o CC – Cupom Cambial.
3,49770697 [enter]
3,45 [÷]
Agora basta isolar de vez o CC.
1 [-]
0,25 [÷]
13.575) O CMPC (Custo Médio Ponderado de Capital) é impactado por:
a) Capital próprio e capital de terceiros, apenas
b) Capital próprio, capital de terceiros e alíquota de imposto de renda
284
285
c) Capital próprio, capital de terceiros e beta da empresa
d) Capital próprio, capital de terceiros, beta da empresa e imposto de renda
Resposta Correta: b) Capital próprio, capital de terceiros e alíquota de imposto de renda
O CMPC ou WACC - Weighted Average Cost of Capital é a média ponderada entre o capital próprio e o
capital de terceiros da empresa.
Considera-se o capital próprio os ativos da empresa e o capital arrecadado na venda das ações. Quan-
do um investidor compra ações, ele passa a ser sócio da companhia. Por isso consideramos como capi-
tal próprio da empresa esse valor arrecadado.
Considera-se o capital de terceiros, todo capital arrecadado por dívidas emitidas, assim como debên-
tures, notas promissórias entre outras dívidas.
Além disso, temos que descontar o imposto de renda pago pela empresa.
O resultado percentual do CMPC é o quanto custa para a empresa manter seu capital e a venda de seus
serviços e produtos deverão ser acima deste percentual.
13.576) O gráfico abaixo representa:
a) Long Strangle
b) Short Strangle
c) Box de 4 pontas
d) Short Straddle
Resposta Correta: b) Short Strangle
O Short Strangle é uma estratégia que utiliza a venda de uma Put On-The-Money e uma venda de uma
Call On-The-Money, com diferentes preços de exercícios, sendo o preço da Put maior, e com o mesmo
prazo de vencimento.
Podemos dizer que o investidor irá buscar ativos que possuam pouca volatidade, assim como vemos
no gráfico, já que nas extremidades ele possui prejuízos.
13.577) Bruno realizou duas operações em derivativos, ambas com vencimento em 190 dias. A
primeira, um SWAP onde conseguiu rentabilidade de R$ 80.000,00. A segunda, prejuízo em um
NDF (Non-Deliverable Foward) no valor de R$ 30.000,00. O imposto de renda de Bruno será de:
a) R$ 10.000,00
285
286
b) R$ 16.000,00
c) R$ 18.000,00
d) R$ 22.000,00
O investidor não consegue compensar esta perda no NDF-Deliverable Foward, pois é realizado no mer-
cado a termo, algo diferente do SWAP. Até se pensarmos em tributação, já que o mercado a termo pos-
sui tributação via renda variável e o SWAP possui tributação via tabela regressiva da renda fixa.
80.000 [enter]
20 [%]
16.000 [resposta na HP12]
A tributação será de 20% pelo prazo da operação, 190 dias.
13.578) Sobre os níveis de governança corporativa, está correto:
I – O Tag Along para o nível 2 é de 100% para ações ON e PN
II – O Free Float para o nível tradicional é de 25%
III – A Câmara de Arbitragem Bovespa é facultativa para o nível tradicional e nível 1
a) I, apenas
b) I e II
c) I e III
d) III, apenas
O Tag Along é o mecanismo de defesa do investidor minoritário e para o nível 2 o percentual é exata-
mente este, 100% para ações ON – ordinárias e PN – preferenciais.
Free Float é a quantidade de ações em negociação para o mercado, mas não há regra nenhuma espe-
cífica para o nível básico.
A câmara de Arbitragem Bovespa é um foro criado especificamente para a tratativa de eventuais con-
flitos que venham a ocorrer dentro do Mercado de Capitais entre partes interessadas, especialmente
considerando investidores e empresas. E é realmente facultativa para o nível tradicional e nível 1.
13.579) Bruno aplicou R$ 50.000,00 em um COE - Certificado de Operações Estruturadas atrelado

ao Dow Jones, por 620 dias, onde os cenários são:
Cenário 1: desvalorização de DJ = capital protegido;
Cenário 2: valorização de DJ em até 10% = variação do DJ + variação cambial;
286
287
Cenário 3: valorização de DJ acima de 10% = 10% + variação cambial.
Sabendo que: Dow Jones na abertura = 34.400 pontos Dow Jones no fechamento = 35.800 pontos
Dólar na abertura = 5,50 Dólar no fechamento = 5,30
Qual o resgate líquido do investidor?
a) R$ 50.214,25
b) R$ 50.142,82
c) R$ 50.117,73
d) R$ 50.220,25
Resposta Correta: c) R$ 50.117,83.
Na HP12c:
34.400 [enter]
35.800 [Δ%] 4,07 [aparece na HP12c]
[STO] [1]
Assim, identificamos o cenário que será utilizado na rentabilidade do COE: Cenário 2: variação de Dow
Jones = 4,07% + variação cambial.
50.000 [enter]
5,50 [÷]
[RCL] [1] 4,07 [volta para tela da HP12c] [%] [+]
5,30 [x] 50.142,71 [aparece na HP12c]
Este é o resultado bruto do investidor. Precisamos tributar o COE de acordo com a tabela regressiva de
imposto de renda.
50.000 [-]
17,5 [%] [-]
50.000 [+]
13.580) Sobre a taxa referencial podemos afirmar, exceto:
a) É calculada após o BC utilizar um fator redutor na TBF
b) É formada através da taxa média das operações negociadas no mercado interfinanceiro lastreados
em LTN
c) Remunera a caderneta de poupanças
d) Remunera capitalizações
287
288
Resposta Correta: b) É formada através da taxa média das operações negociadas no mercado in-
terfinanceiro lastreados em LTN
A taxa referencial remunera as capitalizações, FGTS, caderneta de poupança e alguns contratos imobi-
liários e é calculada pelo Banco Central do Brasil pelo fluxo:
Taxa média das operações negociadas no mercado interfinanceiro lastreados em LTN, que nos dá a
TBF – Taxa Básica Financeira. Com essa taxa em mãos o BC aplica um fator redutor para encontrar a
TR – Taxa Referencial.
13.581) Uma Letra do Tesouro Nacional com vencimento em 752 dias e com taxa negociada de
6,80% a.a. terá um preço unitário de:
a) R$ 880,52
b) R$ 821,75
c) R$ 860,52
d) R$ 769,52
O cálculo do PU de uma LTN – Letra do Tesouro Nacional é constante nas provas de CEA (ao menos 1).
Na HP12c:
1000 [enter]
1,068 [enter
752 [enter]
252 [÷]
[y^x]
[÷]
Repare que após colocar os números na HP12c, estamos a três teclas do resultado: ÷, y^x e ÷ novamen-
te.
288
289
13.582) Analise os gráficos abaixo:
b) O primeiro se refere a um titular de CALL e o segundo de um titular de PUT
c) O primeiro se refere a um lançador de PUT e o segundo de um lançador de CALL
d) O primeiro se refere a um lançador de CALL e o segundo de um lançador de PUT
Resposta Correta: d) O primeiro se refere a um lançador de CALL e o segundo de um lançador de PUT
São três passos para você identificar a resposta:

1. Saber onde é o início da movimentação gráfica.
A movimentação gráfica (linhas em amarelo) começa sempre pela parte horizontal
2. Identificar se o início da movimentação gráfica é positivo ou negativo.
Como a linha horizontal da movimentação gráfica está acima do eixo horizontal do gráfico, te-
mos que o início é positivo e com isso, sabemos que este investidor é um lançador, pois recebe o
prêmio no começo da operação.
3. A movimentação gráfica segue para a direita ou esquerda?
Como a movimentação gráfica segue para a direita temos uma CALL, para a esquerda seria uma PUT
13.583) Um American Depositary Receipt – ADR:
a) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em dólares e lastreado em ações de uma empresa
não americana.
b) É uma ação negociada nos Estados Unidos, cotada em dólares de uma empresa não americana.
c) É um título negociado no Brasil, cotado em reais e lastreado em ações de uma empresa americana.
d) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em reais e lastreado em ações de uma empresa
não americana.
Resposta Correta: a) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em dólares e lastreado em
ações de uma empresa não americana.
Uma ADR não é uma ação, mas sim um título lastreado em ações.
289
290
Se a Petrobrás quiser negociar ações nos EUA, deverá como primeiro passo, custodiar suas ações em
um banco e assim, receber um recibo lastreado nas ações. Este recibo (título) é negociado nos EUA em
dólares.
13.584) O processo de subscrição de ativos ocorre com uma empresa de underwriting. Essa
empresa oferta três serviços, onde uma delas é a garantia stand by que:
a) Fica garantido para a empresa que todas as ações serão absorvidas
b) Fica garantido melhores esforços na operação
c) O resíduo dos ativos que não forem absorvidos pelo mercado, serão postos a negociação em outro
momento
d) O resíduo dos ativos volta para a empresa
Resposta Correta: c) O resíduo dos ativos que não forem absorvidos pelo mercado, serão postos a
negociação em outro momento
1. Garantia Firme – onde o risco é todo da instituição financeira (agente de underwriter), pois
caso o mercado não absorva parte da oferta, o mesmo assumirá a compra.
2. Garantia de Melhores Esforços – onde o risco é todo da empresa que está emitindo o título, já
que a parte não absorvida pelo mercado voltará para a empresa.
3. Garantia Residual ou de Stand By – onde o risco é compartilhado. Caso o mercado não absorva
parte da oferta, a empresa de underwriter segura os títulos para coloca-los em negociação em
um prazo determinado.
13.585) Sobre a duration modificada assinale a alternativa correta:
Sobre a duration modificada assinale a alternativa correta:
a) Considera somente o valor do título
b) Considera o valor do título, taxa de juros, exceto os cupons
c) Considera o valor do título, a taxa de juros, inclusive os cupon
d) Considera apenas a taxa de juros e o prazo
Resposta Correta: c) Considera o valor do título, a taxa de juros, inclusive os cupons
A duration mostra qual prazo médio que o investidor receberá seu título considerando os pagamentos
de cupom.
Já a duration modificada é a variação percentual de um título de acordo com a variação da taxa de
juros básica da economia em 100 bps ou 1 p.p.
Exemplo:
Qual deverá ser a variação percentual de um título com pagamento de cupom se a taxa Selic sair de 3%
a.a. para 4% a.a. (variação de 100 bps ou 1 p.p.).
E para seu cálculo é utilizado valor do título, taxa de juros e os pagamentos de cupom.
290
291
13.586) Em uma oferta pública de debêntures, o processo chamado de bookbuilding determina

o preço da emissão:
a) De acordo com o que determina a instituição coordenadora, após a CVM aprovar o lançamento do
ativo.
b) Com base na melhor oferta enviada pelos compradores.
c)Baseado no encaminhamento de ofertas de compra pelos potenciais compradores, depois da divul-

gação das características da emissão.
d) Com base no preço de debêntures similares negociadas no mercado.
Resposta Correta: c) Baseado no encaminhamento de ofertas de compra pelos potenciais compra-

dores, depois da divulgação das características da emissão
O Bookbuilding é a construção do book de ofertas. O agente de underwritting oferece aos players as

ações (com um preço formado pela precificação da empresa) e com base nas ofertas geradas pelos
players, temos a formação do preço do ativo.
13.587) Bruno estima um lucro de R$ 3,00 por ação, em uma determinada ação que está preci-
ficada no mercado a R$ 21,00. O P/L nesse caso, indica que:
a) O lucro deverá ser 14,29% a.a.
b) O lucro deverá ser 7% a.a.
c) O capital investido será recuperado em 14,29 anos
d) O capital investido será recuperado em 7 anos
Resposta Correta: d) O capital investido será recuperado em 7 anos
Na HP12c:
21 [enter]
3 [÷]
7 [resposta na HP12c]
13.588) Um fundo de investimentos administrado pela instituição financeira XY, compra CDB
de sua própria emissão. Com problemas de solvência, a instituição financeira XY acaba sendo
liquidada. O percentual máximo permitido de aplicação neste CDB, é de:
a) 10%
b) 20%
c) 25%
d) 50%
291
292
Resposta Correta: b) 20%
Precisamos observar os limites por emissor.

O fundo de investimentos poderá alocar em no máximo 20% do seu patrimônio líquido em ativos emi-
tidos por uma única instituição financeira, mesmo que for de sua emissão.
Isso ajuda no papel da diversificação do risco de crédito, logo, é possível a construção de um fundo de
investimentos 100% em CDB?
Sim, desde que diversifique 20% a cada instituição financeira.
13.589) Um fundo de investimentos, poderá alocar:
I – No máximo 20% em CRI – Certifi cado de Recebíveis Imobiliários
II – No máximo 10% em cotas de um único fundo de investimentos, com limitação máxima de 20% do
patrimônio líquido em cotas de fundos de investimentos
III – No máximo 20% em ETF – Exchange Traded Fund
Está correto:
a) I e II
b) I e III
c) Apenas II
d) I, II e III
Resposta Correta: d) I, II e III
Aqui não estamos falando sobre limites por emissor e sim, limites por modalidade.
Os fundos de investimentos podem alocar no máximo 20% do seu patrimônio líquido em:
• Cotas de FI
• Cotas de FIC
• Cotas de ETF
• Cotas de FIDC
• Cotas de FII
• CRI e CRA
Neste caso não podemos ter um fundo de investimentos que aloca 100% do patrimônio em CRI, assim
como podemos ter um fundo 100% de CDB. A limitação para estes ativos será de 20%.
292
293
13.590) Podemos dizer como verdade sobre fundos de investimentos, exceto:
Podemos dizer como verdade sobre fundos de investimentos, exceto:
a) Fundos abertos permitem que o investidor resgate o capital aportado, sem a necessidade de venda
no mercado secundário
b) Fundo exclusivo permite alocação de apenas um único cotista, desde que esse seja qualificado
c) Fundos restritos permitem alocação de um grupo específico de cotistas, tais como grupo familiar,
colaboradores de uma empresa
d) Fundo fechado possui necessidade do cotista negociar em mercado secundário suas cotas
Resposta Correta: b) Fundo exclusivo permite alocação de apenas um único cotista, desde que
esse seja qualificado
Os fundos exclusivos permitem realmente a alocação de um único cotista, porém, este deve ser obri-
gatoriamente profissional.
13.591) Bruno quer aplicar seu capital em um fundo de investimento que não possua concentra-
ção de risco e além disso, acompanhe um mix de indicadores. Para isso, deve alocar:
a) Multimercado Balanceado
b) Multimercado Trading
c) Fundo Renda Fixa Referenciado
d) Multimercado Long and Short Neutro
Resposta Correta: a) Multimercado Balanceado
O fundo multimercado não possui limite de alocação como regra justamente para não concentrar o
risco dos ativos assim como os outros fundos (renda fixa, ações e cambial).
Com relação a estratégia ANBIMA, balanceado, são os fundos que alocam em mix de indicadores, como
Ibovespa e IPCA por exemplo.
13.592) A ANBIMA é uma importante associação de autorregulação do mercado financeiro e de

capitais. Sobre sua classificação para fundos de investimentos, está correto:
a) Dividido em três níveis: 1º - Classificação CVM; 2º Estratégia; e 3º Classificação de riscos
b) Dividido em três níveis: 1º - Classificação de Riscos; 2º Classificação CVM; e 3º Estratégia
c) Dividido em três níveis: 1º - Classificação CVM; 2º Classificação de riscos; e 3º Estratégia
d) Dividido em dois níveis: 1º Classificação CVM e 2º Estratégia
Resposta Correta: c) Dividido em três níveis: 1º - Classificação CVM; 2º Classificação de riscos; e 3º

Estratégia
293
294
A classificação CVM será:

1. Fundo Renda Fixa
2. Fundo de Ações
3. Fundo Multimercado
4. Fundo Cambial
Com relação ao risco no segundo nível temos:

1. Fundo passivo (indexado)
2. Fundo Ativo
3. Alocação no Exterior
O terceiro nível é o mais específico, pois aponta qual estratégia o gestor irá utilizar para se chegar no
objetivo do fundo.
13.593) Bruno aplicou em um fundo de investimentos renda fixa longo prazo o valor de R$
100.000,00. Na data de compra a cota do fundo estava precificada a R$ 20,00 e após alguns meses,
no primeiro dia útil de novembro o valor da cota era de R$ 25,00. Considerando o come-cotas,
quantas cotas Bruno terá no dia seguinte?
a) 4800 cotas
b) 4850 cotas
c) 5000 cotas
Resposta Correta: c) 5000 cotas
Não haverá alteração no número de cotas de Bruno, já que estamos falando do primeiro dia útil de
novembro, visto que o come-cotas acontece nos últimos dias úteis de maio e novembro.
13.594) Sobre a ETF – Exchange Traded Fund, está incorreto:
a) São fundos que aplicam o patrimônio líquido visando replicar um índice de mercado
b) São fundos que podem ser constituídos abertos, apenas
c) O imposto de renda se da no resgate em 15%, via Darf
d) Seu lote padrão é de 10 cotas
Resposta Correta: d) Seu lote padrão é de 10 cotas
Houve uma alteração no lote padrão de cotas do ETF, que antes era negociado com 10 cotas e agora é
negociado apenas 1 cota.
294
295
13.595) Quando um fundo de investimentos possui em seu prospecto o Selo ANBIMA, podemos
afirmar que:
a) O fundo não necessita seguir as normas da CVM, por conta do Selo ANBIMA que autorregula o mer-
cado de capitais.
b) A ANIMA recomenda a aplicação em tal fundo, visto que aprovou a divulgação pelo seu Selo.
c) É garantido pela ANBIMA a veracidade das informações prestadas pelo administrador, referente a
seu fundo.
d) O prospecto do fundo foi elaborado de acordo com as normas da CVM e as disposições do Código de
Autorregulação da ANBIMA, sem que o último se sobreponha ao primeiro.
Resposta Correta: d) O prospecto do fundo foi elaborado de acordo com as normas da CVM e as
disposições do Código de Autorregulação da ANBIMA, sem que o último se sobreponha ao pri-
meiro.
O Selo ANBIMA é utilizado no prospecto do fundo da instituição associada ou participante. Isso não
significa que a ANBIMA atesta a veracidade das informações ou recomenda o fundo.
Sempre importante lembrar que a ANBIMA é uma importante associação de autorregulação do merca-
do financeiro e de capitais e que nunca irá se opor as regras da CVM - Comissão de Valores Mobiliários.
13.596) Sobre os Fundos de Investimentos Imobiliários – FII, podemos afirmar que:
I – Pode adquirir a participação em empreendimentos imobiliários, por meio CRI – Certificado de Rece-
bíveis Imobiliários, LCI – Letra do Crédito Imobiliário e LH – Letra Hipotecária, sendo assim um fundo
de papel.
II – Toda tributação incidente no fundo deverá ser via Darf em 20%, exceto os dividendos pagos a qual-
quer investidor pessoa física
III – O fundo deve repassar no mínimo 95% dos seus ganhos aos cotistas
a) Somente I
b) Somente II
c) I e III
d) I, II e III
A afirmação número 2 está errada pois não são todos os investidores pessoa física que terão isenção de
imposto de renda nos dividendos.
Para ter acesso a isenção o investidor deve atingir a três critérios:
1. O fundo deve estar listado na bolsa de valores
2. Deve possuir mais que 50 cotistas
3. O cotista deve possuir menos que 10% das cotas.
295
296
Caso não atinja os três critérios o investidor pagará 20% de imposto de renda sobre os dividendos.
13.597) Um fundo de renda fixa aberto sem carência de curto prazo, na ocasião do resgate 720
dias depois da primeira e única aplicação no fundo terá alíquota de Imposto de Renda:
a) De 0%, pois a tributação ocorre somente no último dia útil dos meses de maio e novembro e não no
resgate
b) De 20%, desconsiderando o que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu no último dia útil
c) Complementar em relação ao que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu no último dia útil
d) Complementar em relação à alíquota de 15% paga na ocasião da tributação que ocorreu no último
dia útil dos meses de maio e novembro
Resposta Correta: c) Complementar em relação ao que já foi pago na ocasião da tributação que
ocorreu no último dia útil dos meses de maio e novembro
Todo fundo que possuir come-cotas nos meses de maio e novembro (últimos dias úteis), terão com-
pensação de tributação caso haja necessidade, no resgate.
Fundos de investimentos curto prazo são cobrados em 20% no come-cotas e fundos de investimentos
de longo prazo são cobrados em 15% no come-cotas.
13.598) Amanda alocou em um determinado fundo que tinha como objetivo atingir 200% do
benchmark. Após 141 dias notou que os ativos que pertenciam ao fundo tiveram uma forte
desvalorização de 30%. O regulamento do fundo permite alavancagem de até 200% de seu
patrimônio líquido e no período desta desvalorização o fundo estava com metade do seu limite
alavancado. Dessa forma, a desvalorização da cota foi de:
a) 60%
b) 30%
c) 90%
d) 0%
O fundo permite alavancagem de 200%, mas no momento da desvalorização de 30% o fundo estava
alavancado em 100% apenas.
Se o fundo não estivesse alavancado, o prejuízo seria de 30%.
O fundo alavancado em 100%, tem o dobro do prejuízo, 60%.
E se o fundo for alavancado em 200%, teria o triplo de prejuízo, 90%.
296
297
13.599) São estratégias ANBIMA para fundos de investimentos multimercado:
I – Balanceado
II – Long and Short
III – Small Caps
a) I, apenas
b) II, apenas
c) I e II
d) I, II e III
Balanceado é a estratégia do fundo multimercado que abrange um mix de indicadores. Long and Short
será o fundo que opera comprado e vendido ao mesmo tempo, em ativos com alta correlação.
Small Caps faz parte da estratégia de fundos de ações e não multimercado. São fundos que alocam o
patrimônio em ações de menor porte, com alta volatilidade.
13.600) Sobre a compensação financeira dos gestores, considere as afirmativas abaixo:
I. A taxa de administração não está relacionada com a performance do fundo;
II. Taxa de performance é a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo supera um ben-
chmark previamente definido, respeitando-se o Conceito da Linha D’Água;
III. A taxa de performance recai sobre o valor total do rendimento.
Está correto o que se afirma apenas em:
a) Somente I
b) Somente II
c) I e II
d) I, II e III
A taxa de performance não atinge o rendimento total do fundo de investimentos, apenas o que exceder
em 100% o benchmark, por isso a afirmativa III está errada.
Além disso, a taxa de administração é independente da taxa de performance.
297
298
13.601) Bruno aplicou o valor de 30 mil em um fundo multimercado que teve lucro de 7% e res-
gatou após 15 dias. Nesse caso, qual valor líquido ele retirará?
a) R$ 30.813
b) R$ 31.627
c) R$ 31.050
d) R$ 31.200
Resposta Correta: a) R$ 30.813
O fundo será tributado primeiro em IOF (50%) e depois em IR (22,5%).

Na HP12c:
30.000 [enter]
7 [%]
R$ 2.100,00 é o lucro do investidor que será tributado.
50 [%] [-]
22,5 [%] [-]
Este será o lucro líquido do investidor, somando os R$ 30.000 aportados temos a resposta correta.
13.602) Bruno comprou cotas de um Fundo de Investimentos que possui em D-1 um patrimônio
líquido de R$ 1.000.000,00. Entre D-1 e D houve valorização da carteira do fundo em R$ 4.000,00.
Sabendo que o fundo possui uma taxa de administração de 2,5% a.a. e que foi cobrada sobre o
patrimônio líquido do dia anterior e que as demais cobranças foram: provisão de despesas de
auditoria externa em D, R$ 600,00; provisão de despesas de custódia em D, R$ 200,00. Qual é o
valor aproximado da cota em D, sabendo que o investidor comprou 8.000 cotas?
a) 125,3877
b) 129,3977
c) 131,4785
d) 121,9854
Na HP12c:
2,5 [enter]
100 [÷]
1 [+]
1 [enter]
298
299
252 [÷] [y^x]

1 [-]
100 [x]
Esta é a taxa de administração ao dia, utilizando como base 2,5% a.a. para aplicarmos em R$ 1.000.000,00.
1.000.000 [x><y]
[%] [-]
999.902,0086 [aparece na HP12c]
Agora somamos os R$ 4.000,00 e subtraímos R$ 800,00 (R$ 600,00 referente a auditoria e R$ 200,00
referente a custódia).
3200 [+]
8000 [÷]
13.603) Os fundos de ações possuem estratégias específicas. A estratégia que permite o aumento
e diminuição da exposição do fundo a bolsa de valores de acordo com o cenário é:
a) Action Timing
b) Market Timing
c) Stock Picking
d) Arbitragem
Resposta Correta: b) Market Timing
Os fundos de ações podem operar com base em três estratégias, que não são as da ANBIMA.
Market Timing é a exposição do fundo na bolsa de valores. Sabemos que os fundos de ações devem
alocar 67% no mínimo em ações. Quando estamos em um bom momento para renda variável, o fundo
tende a alocar 100% do patrimônio líquido em ações. Mas quando o momento não está propício para
renda variável, o gestor aloca o percentual mínimo em ações (67%).
13.604) Assinale e alternativa correta sobre os Fundos Off-Shore:
a) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no exte-
rior, porém o gestor localiza-se no Brasil
b) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no Brasil,
porém o gestor localiza-se no exterior.
c) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no exte-
rior, porém o gestor localiza-se no exterior.
299
300
d) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formalmente localizada no Bra-
sil, porém o gestor localiza-se no Brasil
Resposta Correta: a) O Fundos Off -Shore investem recursos no exterior, sendo sua sede formal-
mente localizada no exterior, porém o gestor localiza-se no Brasil
Os fundos offshore são investimentos realizados em ativos no exterior. Dessa forma, essas aplicações
estão sujeitas à legislação do país de origem, porém o gestor pode se estabelecer no Brasil.
13.605) É permitido portabilidade em Previdências Complementares, quando:
a) De PGBL para PGBL e de VGBL para VGBL, apenas. Todas com aplicação de imposto de renda na
portabilidade
b) Em qualquer caso. PGBL para PGBL, PGBL para VGBL e ainda VGBL para VGBL e VGBL para PGBL
c) De PGBL para PGBL e de VGBL para VGBL, apenas. Todas sem aplicação de imposto de renda na
portabilidade
Resposta Correta: c) De PGBL para PGBL e de VGBL para VGBL, apenas. Todas sem aplicação de
imposto de renda na portabilidade
A única portabilidade possível é na manutenção do plano. Se a previdência inicial é PGBL a portabili-

dade só pode acontecer para PGBL. Se a previdência inicial é VGBL a portabilidade só pode acontecer
para VGBL.
O imposto de renda nunca irá incidir no momento da portabilidade e como ponto adicional é impor-
tante lembrarmos que só é permitido alterar a tributação da previdência na portabilidade se a inicial
for progressiva e passar para regressiva.
13.606) Bruno aplica em um PGBL com tributação compensável. Seu saldo total é de R$
1.000.000,00 e após 20 anos transformou o capital em renda vitalícia no valor de R$10.000,00
mensais. Sabendo que de cada resgate, aproximadamente R$ 3.250,00 é de rentabilidade, qual
o resgate líquido no primeiro mês?
a) R$ 8.500,00
b) R$ 9.512,00
c) R$ 7.000,00
d) R$ 10.000,00
Uma PGBL possui tributação no valor total do resgate, enquanto o VGBL tributa apenas o rendimento.
300
301
O enunciado traz fatores que não precisaremos para a resposta, assim como “Sabendo que de cada
resgate, aproximadamente R$ 3.250,00 é de rentabilidade”. Isso serviria se tivéssemos uma VGBL, mas
temos uma PGBL, logo, a tributação se dá no valor total (R$ 10.000,00).
10000 [enter]
15 [%] [-]
8500 [resposta na HP12c]
Tributamos em 15% todos os valores resgatados, quando a escolha é pela tabela regressiva/compen-
sável.
13.607) Bruno aplica R$ 1.850,00 por mês de forma ininterrupta em uma VGBL, por 10 anos.
Sabendo que sua rentabilidade bruta é de 1,89% a.m. qual foi o imposto de renda retido na fonte,
considerando que a escolha da tributação foi pela tabela compensável?
a) R$ 85.857,36
b) R$ 88.528,21
c) R$ 90.881,13
d) R$ 98.528,13
A VGBL tributa apenas o rendimento, então precisamos de dois passos para resolver essa questão.
Passo 1 na HP12c:
1850 [PMT]
1,89 [i]
10 [enter]
12 [x]
[n]
[FV]
O que temos neste momento é todo o capital do cliente. Bruno aplicou por 10 anos em um VGBL, o
valor de R$ 1.850,00, com taxa de juros de 1,89% a.m. e obteve ao final, o valor total de R$ 827.874,23.
Agora precisamos identificar qual foi o rendimento (separado do valor de aporte), para podermos tri-
butar os 15% do resgate (a alíquota sempre será 15% na fonte em uma tabela progressiva/compensá-
vel).
120 [enter]
1850 [x]
301
302
Este é o valor aportado (R$ 222.000,00). Basta subtrair do primeiro valor que encontramos.
827.874,23 – 222.000,00 = 605.874,23
R$ 605.874,23 é a base da nossa tributação, pois é o rendimento da aplicação.
15 [%]
13.608) Bruno contratou uma previdência do tipo PGBL e depois de 30 anos a transformou em
Renda Mensal por Prazo Certo. Com a escolha de receber por 15 anos, o beneficiário falece após
3 anos. Com isso:
a) A família continua recebendo o benefício por 12 anos
b) O plano se encerra e o dinheiro fi ca com a seguradora
c) A família recebe todo o capital restante de uma só vez
d) Não há como saber, sem conhecer o modelo de tributação
Resposta Correta: a) A família continua recebendo o benefício por 12 anos
Este tipo de benefício concede um prazo certo de recebimento para a família, caso o beneficiário fale-
ça.
Diferenciar da renda mensal temporária, onde o benefício cessaria e ficaria com a seguradora.
13.609) Bruno é funcionário de uma multinacional e possui de renda anual R$ 90.000,00. Ao te

procurar para aplicações em previdência complementar, o mesmo diz que realiza o imposto de
renda anual pelo modelo simplificado e gostaria de aplicar 12% de sua renda em algum plano
de previdência. Você como especialista em investimentos recomenda:
a) Que Bruno altere seu modelo de declaração anual para completo e aplique 6% em uma PGBL e 6%
em uma VGBL para trazer diversificação do capital
b) Que Bruno aplique 12% em uma PGBL, visto que terá uma dedução de sua base de tributação na
declaração anual
c) Que Bruno aplique 12% em uma VGBL, visto que terá uma dedução de sua base de tributação na
declaração anual
d) Que Bruno altere seu modelo de declaração anual para completo e aplique todo o percentual em
uma PGBL
Resposta Correta: d) Que Bruno altere seu modelo de declaração anual para completo e aplique
todo o percentual em uma PGBL
Cabe a você futuro(a) especialista em investimentos analisar a situação e buscar o melhor para seu
cliente.
Se Bruno é funcionário de uma multinacional, o que temos implícito nesta informação? Que ele contri-
bui com a previdência social.
302
303
Portanto, falta apenas um ponto para que ele obtenha a dedução da base fiscal de até 12% do PGBL
que é a declaração anual de imposto de renda pelo modelo completo e você pode orientá-lo sobre isto.
13.610) Analise as imagens abaixo e assinale a alternativa que melhor representa as imagens,
respectivamente:
ATIVOS CORRELAÇÃO
AeB 0
AeC 1
BeC -1
a) A figura 1, representa os ativos A e B
b) A figura 2, representa os ativos A e C
c) A figura 3, representa os ativos A e B
d) A figura 1, representa os ativos B e C
Resposta Correta: c) A figura 3, representa os ativos A e B
A figura 1 representa uma correlação positiva (1). Observe que os ativos andam exatamente na mesma
direção e proporção. Representa portando a correlação entre os ativos A e C.
A figura 2 representa uma correlação negativa (-1). Observe que os ativos andam em direção completa-
mente opostas, portanto, representa a correlação dos ativos B e C.
A figura 3 é a única que está certa nas alternativas, pois corresponde a uma correlação nula (0), onde
não há explicação para as variações dos ativos, enquanto um está oscilando o outro está constante
(não será necessariamente esta ordem). Mostra a correlação entre os ativos A e B.
303
304
13.611) Considere a tabela abaixo que aponta o coeficiente de correlação dos ativos A, B e C:
A B C
A 1 0,8 0,8
B 0,8 1 -0,5
C 0,3 -0,5 1
a) Os ativos A e B, trazem diversificação a carteira de investimentos
b) Os ativos B e C, possuem a maior diversificação entre as opções de pares de ativos
c) A e C, são nulos
d) Só há correlação perfeitamente positiva ao atingir coeficiente de correlação igual a 1
Resposta Correta: c) A e C, são nulos
Primeiro ponto, atente-se com os “excetos”. Então temos três verdades e uma alternativa falsa (que
será a correta).
A alternativa “a” é uma verdade, mas precisamos separar teoria da prática. A ANBIMA irá te cobrar a
teoria, portanto, sim. Haverá diversificação caso os ativos não possuam correlação igual a 1, por me-
nor que seja essa diversificação. Na prática, sabemos que falaríamos que não existe correlação.
A alternativa “b” também é uma verdade. Os ativos B e C são os únicos com correlação negativa e con-
sequentemente a maior diversificação entre as opções.
A alternativa “c” é falsa e por isso a alternativa correta. Uma correlação nula na teoria seria igual a 0.
Mais uma vez precisamos separar teoria de prática. Logo, uma correlação de 0,3 na prática poderíamos
tratar como nula (pela proximidade em ser 0). Mas na teoria, isso está errado.
A alternativa “d” é uma verdade. Correlações igual a 1, serão perfeitamente positivas.
13.612) Considere as informações abaixo:
I – Rentabilidade do fundo de 10% no período
II – O ativo livre de risco remunerou 3% no mesmo período
III – O desvio padrão do fundo foi de 2%
IV – O risco sistemático atingiu 5%
V – O Beta do ativo é 5%
Se o investidor deseja saber qual o índice de Treynor do ativo, podemos afirmar que é:
a) 3,50
b) 1,40
304
305
c) 1,90
d) 3,20
Essa é mais uma questão que precisamos separar o que vamos usar para a resposta e o que está so-
brando. Por isso é importante saber os conceitos.
Índice de Treynor mensura a relação entre risco e retorno de um ativo, utilizando o coeficiente beta
como fator de risco.
O que vamos precisar para o cálculo:

I – Rentabilidade do fundo de 10% no período
II – O ativo livre de risco remunerou 3% no mesmo período
IV e V são a mesma coisa!
Risco sistemático e beta são a mesma coisa, por isso usaremos 5% uma vez só.
O que podemos descartar do enunciado:
III – O desvio padrão do fundo foi de 2%
Usamos o desvio padrão (também chamado de sigma) em outro índice que mensura a relação entre
risco e retorno, que é o Sharpe.
Na HP12c:
10 [enter]
3 [-]
5 [÷]
13.613) Considere o cenário abaixo:
I – Beta da ação X = 0,8
II – Retorno do Ibovespa esperado = 12,5%
III – Taxa livre de risco = 4%
Considerando o modelo de precificação de ativos CAPM, podemos dizer que o investidor exige um per-
centual de _______ para aplicar no ativo X.
a) 10,80%
b) 12,30%
c) 11,30%
d) 12,60%
305
306
O cálculo de CAPM é algo que cai de forma constante nas provas. Mas além do cálculo, saiba o conceito.
Na HP12c:
12,5 [enter]
4 [-]
0,8 [x]
4 [+]
Agora vamos entender o que significa isso:

Temos o retorno de mercado (Ibovespa) e o beta de uma ação. Já sabemos que o beta representa o
quão exposto este ativo está ao risco sistemático (considerando seu benchmark). Portanto, se Iboves-
pa sobe 12,5%, pelo beta temos que o ativo tende a ir na mesma direção em torno de 80%.
O CAPM coloca a taxa livre de risco no cálculo, pois é uma rentabilidade que poderia ter sem precisar
correr muitos riscos.
Por fim, temos que para investir nesta determinada ação o investidor espera ter um retorno de 10,80%.
13.614) Sabemos que a Fronteira de Markowitz, ou Fronteira eficiente é uma metodologia que
otimiza a alocação dos ativos. A adição da CML – Capital Market Line se caracteriza ao:
a) Adicionarmos o beta em cada um dos ativos
b) Adicionarmos a curva da utilidade na fronteira efi ciente
c) A alavancagem dos ativos em suas carteiras
d) Adicionarmos um ativo livre de risco na fronteira efi ciente
Resposta Correta: d) Adicionarmos um ativo livre de risco na fronteira eficiente.
A CML tangencia a Fronteira de Markovitz, e exatamente neste ponto, temos o ponto ótimo de mercado
e isso só é possível, pois no eixo vertical do gráfico (representado pelo retorno do investidor) adiciona-
mos um ativo livre de risco que normalmente é a LFT – Letra Financeira do Tesouro.
13.615) Com relação a alocação de ativos, podemos afirmar, exceto:
a) A alocação estratégica possui foco no longo prazo, sendo ponderada pelo potencial retorno de cada
um dos ativos.
b) A alocação de ponderação constante faz o rebalanceamento da alocação dos ativos em busca de um

percentual específico.
c) A alocação segurada compra e vende os ativos constantemente
d) A alocação integrada utiliza um mix de estratégias
Resposta Correta: c) A alocação segurada compra e vende os ativos constantemente
306
307
Alocação segurada: A alocação segurada estabelece um limite de perdas para a carteira.

Uma vez estabelecido esse limite, observa-se como os investimentos se comportam em relação a ele.
Se algum dos ativos atinge o limite de perdas, deve imediatamente ser realocado para outras modali-
dades mais seguras do mercado, como CDBs, fundos DI ou Tesouro Direto, por exemplo.
13.616) Orientado pelo seu especialista em investimentos, Bruno vendeu todas as suas ações de
ITUB4 e comprou ações de 6 empresas. Todas de setores diferentes. Assim, o mesmo diluiu o risco:
a) Sistemático
b) Não sistemático
c) Não diversificável
d) De crédito
Resposta Correta: b) Não sistemático
Temos dois riscos nesta situação, o sistemático e o não sistemático.

O risco sistemático é o risco não diversificável, ou seja, não importa o quanto diversificamos a carteira
de investimentos, esta carteira estará suscetível ao risco sistemático, pois trata-se do risco do sistema
como um todo. Exemplo: crises, guerras, pandemias. Em todas essas situações, não importa a diversi-
ficação, todos os ativos sofrem desvalorização.
Já o risco não sistemático, é o risco de um setor em específico, ou seja, com a diversificação da carteira
de investimentos conseguimos dilui-lo.
13.617) Sobre o modelo Arbitrage Price Theory (APT)
I - Múltiplos fatores afetam o retorno de uma ação.
II – Beta não é um fator de precificação.
III – A taxa livre de risco é um dos fatores que afetam a precificação.
a) Somente I
b) I e II
c) I e III
d) II e III
O APT é um complemento do modelo de precificação de ativos conhecido com CAPM, porém, o cálculo
do APT não cairá na sua prova, pode ser cobrado apenas a teoria.
O principal é você saber que o APT utiliza diversos fators de riscos.
307
308
O CAPM utiliza apenas o Beta da ação, então se pegarmos como exemplo as ações do Itaú (ITUB4),
teríamos o Beta desta ação na mensuração do CAPM.
O APT vai utilizar o beta da ação e de fatores envolvidos com a empresa como taxa Selic, inflação, ban-
co central etc.
Por isso a afirmativa II está errada. O beta não só é um fator de precificação, mas sim mais amplo que
o utilizado no CAPM.
13.618) Abaixo temos dados de dois fundos de investimentos que possuem como benchmark a
taxa DI.
Mês 1 Mês 2 Mês 3
Fundo A 1% 1,05% 0,9%
Fundo B 1,1% 1,09% 0,8%
Taxa DI 1,2% 1,04% 0,83%
Considerando o Tracking Error:
a) O fundo A possui maior proximidade ao benchmark
b) O fundo B possui maior proximidade ao benchmark
c) O fundo A possui um Tracking Error de 0,08
d) O fundo B possui um Tracking Error de 0,14
Resposta Correta: b) O fundo B possui maior proximidade ao benchmark
Cálculo do Tracking Error do fundo A na HP12c:

1 [enter]
1,2 [-] [Σ]
1,05 [enter]
1,04 [-] [Σ]
0,9 [enter]
0,83 [-] [Σ]
[g] [.]
Cálculo do Tracking Error do fundo B na HP12:
1,1 [enter]
1,12 [-] [Σ]
1,09 [enter]
1,04 [-] [Σ]
308
309
0,8 [enter]
0,83 [-] [Σ]
O cálculo consiste no desvio padrão da subtração entre as rentabilidades do fundo com o benchmark.
Com o resultado temos que o fundo B se aproxima mais do seu benchmark do que o fundo A. Isso por-
que o resultado do Tracking Error, quanto menor, melhor será.
13.619) Ao tangenciarmos a fronteira eficiente com CML – Capital Market Line, temos:
a) O ponto mínimo do mercado
b) O ponto máximo do mercado
c) O ponto ótimo do mercado
d) A curva da Utilidade
Resposta Correta: c) O ponto ótimo do mercado
A fronteira eficiente nos mostra as carteiras que possuem eficiência e as que não possuem e ao tangen-
ciarmos o CML temos um ponto ótimo do mercado. Cada mercado terá o seu.
Aqui no Brasil temos o perfil do investidor mais conservador do que em alguns países, portanto, nosso
ponto ótimo de mercado tende a ter mais ativos conservadores.
13.620) Bruno montou uma carteira de ações que possui beta de 1,2. Considerando uma queda
do Ibovespa em 10% a carteira de Bruno tende a:
a) Se valorizar em 12%
b) Se desvalorizar 12%
c) Se desvalorizar 10%
d) Se desvalorizar 2%
Resposta Correta: b) Se desvalorizar 12%
O coeficiente beta nos mostra o risco sistêmico do ativo, ou seja, com a variação do benchmark qual
deve ser a movimentação deste ativo ou carteira? É isso que o coeficiente beta nos mostra.
Neste enunciado a carteira de ativos tem um beta igual a 1,2. Entendemos, portanto, que a carteira está
120% exposta ao risco sistemático.
Se o Ibovespa (benchmark) tiver uma queda de 10%, a carteira deve cair 12%.
Quando analisamos o coeficiente Beta mostra que o ativo vai sempre na mesma direção, nunca em
direção oposta.
309
310
13.621) O investidor com viés de aversão a perdas:
a) Mantem posições ganhadoras e se desfaz de posições vendedoras
b) Vende as ações conforme sua estratégia de Stop Loss
c) Mantem suas posições independente dos resultados
O principal conceito para aversão a perda é:

O investidor se desfaz facilmente de posições ganhadoras e mantém em carteira, as posições perde-
doras.
13.622) Dentre as alternativas abaixo, qual representa a quarta etapa de um planejamento

financeiro:
a) Monitorar a situação do cliente.
b) Desenvolver e dar sugestão de alternativas do planejamento financeiro para o cliente
c) Coletar as informações do cliente.
d) Implementar as recomendações de investimentos.
Resposta Correta: b) Desenvolver e dar sugestão de alternativas do planejamento financeiro para

o cliente
As etapas do planejamento financeiro são:

I. Definir relacionamento com o cliente
II. Coletar informações para elaborar um plano financeiro
III. Analisar e avaliar a situação financeira do cliente
IV. Desenvolver as recomendações e apresentar ao cliente
V. Implementar as recomendações
VI. Monitorar a situação do cliente
13.623) Bruno vai até uma casa lotérica para realizar um jogo de loteria. Apesar de saber que ao
escolher cada um de seus números a probabilidade estatística de ganhar é a mesma que a de ter
6 números aleatórios, Bruno segue com sua estratégia. Qual o viés nesse caso?
a) Disponibilidade
b) Armadilha da confirmação
c) Ilusão de controle
310
311
Resposta Correta: c) Ilusão de controle
O indivíduo está com “ilusão de controle”, pois acha que escolher seus números te darão maiores chan-
ces.
A alternativa “a” – disponibilidade – trata de um indivíduo que utiliza a informação mais recente para
tomar sua decisão.
A alternativa “b” – armadilha da confirmação - traz um investidor que busca só por notícias que confir-
mem a sua ideia inicial.
A alternativa “d” – excesso de confiança – traz um cliente que faz diversas operações durante um pe-
ríodo.
13.624) Com relação as etapas de um planejamento financeiro pessoal, coloque em ordem da

primeira etapa até a sexta etapa.
a) 2,1,6,3,4,5
b) 2,1,6,4,3,5
c) 1,2,6,3,4,5
d) 1,2,6,5,3,4
Resposta Correta: b) 2,1,6,4,3,5
As etapas do planejamento financeiro em sua ordem correta, são:

I. Definir relacionamento com o cliente
II. Coletar informações para elaborar um plano financeiro
III. Analisar e avaliar a situação financeira do cliente
IV. Desenvolver as recomendações e apresentar ao cliente
V. Implementar as recomendações
VI. Monitorar a situação do cliente
13.625) Bruno montou uma carteira de investimentos com R$ 5.000.000,00. Ao decidir transfor-
mar seu capital em rendimentos ele procura você, especialista em investimentos. O que Bruno
diz é que necessita de R$ 210.000,00 anuais para manter seu padrão de vida. Sabendo que possui
tolerância ao risco qual sua recomendação, sabendo que:
Inflação: 4% a.a.
Retorno real da renda fixa: 3% a.a.
Retorno real da renda variável: 7% a.a.
a) 90% em renda fixa e 10% em renda variável
b) 80% em renda fixa e 20% em renda variável
311
312
c) 70% em renda fixa e 30% em renda variável
d) 60% em renda fixa e 40% em renda variável
Resposta Correta: c) 70% em renda fixa e 30% em renda variável
O primeiro passo é identificar quanto que R$ 210.000,00 representa percentualmente de R$ 5.000.000,00.

Isso porque Bruno precisa deste rendimento anual, aplicando os 5 milhões de reais.
Temos o rendimento real de renda fixa e de renda variável, ou seja, podemos excluir a informação da
inflação.
Cálculo na HP12c:
5.000.000 [enter]
210.000 [%T]
Portanto, precisamos de uma carteira de investimentos que remunere ao investidor 4,20% a.a. para
que ele possua o rendimento esperado para manter seu padrão de vida.
Basta fazermos o cálculo de média ponderada:
3 [enter]
70 [Σ]
7 [enter]
30 [Σ]
[g] [6]
4,20 [resposta na hp12c]
13.626) Uma empresa da área de saúde realizou seu IPO – Oferta Pública Inicial e passou a lis-
tar suas ações na bolsa de valores com o preço inicial de R$ 15,00 por ação. Sabendo que uma
empresa do mesmo setor a 6 meses atrás também realizou seu IPO a R$ 15,00 por ação e que hoje
está cotada no mercado a R$ 35,00 por ação, investidores que possuam heurística da ancoragem:
a) Desprezam qualquer informação passada, assim como preços históricos. Tomaram sua decisão em
cima das últimas informações sobre a empresa.
b) Tendem a comprar a ação que realizou o último IPO e manter em caso de percas, ou se desfazer em
caso de ganhos rápidos.
c) Se apoiarão no resultado da empresa que está cotada a R$ 35,00 por ação no mercado e comprarão
a ação por R$ 15,00
d) Se apoiarão no resultado da empresa que lançou o primeiro IPO e comprarão as duas ações.
Resposta Correta: c) Se apoiarão no resultado da empresa que está cotada a R$ 35,00 por ação no
mercado e comprarão a ação por R$ 15,00
Fica claro neste enunciado que o investidor será tomado pelo viés/heurística da ancoragem, ou seja,
para o investidor o fato em números se repetirá.
312
313
E isso é claro para ele, pois isso já aconteceu anteriormente com a primeira empresa que realizou o IPO.
13.627) Um empréstimo de R$ 350 mil será pago em 5 parcelas mensais de R$ 90.000, com a
primeira no ato. Qual foi a taxa de juros dessa operação:
a) 12,25%
b) 14,41%
c) 9%
d) 11,48%
Este é um cálculo simples de fluxo de caixa, mas que precisamos nos atentar a utilizar o “g begin”, pois
a primeira parcela será paga no ato, à vista.
Cálculo na HP12c:
350.000 [PV]
5 [n]
90.000 [CHS] [PMT]
[g] [7] [i]
13.628) Analise a tabela abaixo e identifique o índice de cobertura de despesas mensais.
a) 1,13
b) 2,13
c) 2
d) 1,05
O cálculo do índice de coberturas de despesas mensais será:

Ativos de curto prazo ÷ Despesas mensais.
Portanto, na HP12c:
6000 [enter]
12 [x]
30000 [+]
Este valor representa os ativos de curto prazo.
1000 [enter]
313
314
12 [x]
1200 [enter]
12 [x] [+]
650 [enter]
12 [x] [+]
1150 [enter]
12 [x] [+]
Este valor representa as despesas mensais e agora basta dividir.
[÷]
13.629) Sr. João pegou emprestado com um amigo o valor de R$ 50.000. E pagará em 4 parcelas
da seguinte forma: 30 dias: R$ 20.000 60 dias: R$ 10.000 90 dias: zero 120 dias: R$ 30.000 Qual
é a taxa de juros desse empréstimo:
a) 5,89%
b) 3,75%
c) 9,15%
d) 7,26%
Aqui nós temos o cálculo da TIR – Taxa Interna de Retorno.

Na HP12c:
50.000 [CHS] [g] [PV]
20.000 [g] [PMT]
10.000 [g] [PMT]
0 [g] [PMT]
30.000 [g] [PMT]
[f] [FV]
13.630) Sobre finanças comportamentais, podemos afirmar:
a) O investidor tende a utilizar o racional para suas aplicações financeiras
b) Assume sua tolerância ao risco e toma decisões com base em cálculos matemáticos e análises téc-
nicas e/ou fundamentalistas
314
315
c) Toma suas decisões financeiras utilizando o campo emocional
Resposta Correta: c) Toma suas decisões financeiras utilizando o campo emocional
O investidor tende a ignorar o racional e a sobrevalorizar o emocional para suas decisões no mercado
financeiro e isso é o que chamamos de finanças comportamentais.
315
316
Prova 10
46.631) Chico agendou uma reunião com a sua gerente de relacionamento para analisar a sua
carteira de investimentos. Sua gerente, informou que um dos seus investimentos superaram a
expectativa e obteve um ganho nos últimos 12 meses de 14,10%. Chico não satisfeito com essa
informação, questionou qual foi a rentabilidade mensal dessa operação pelo regime de juros
compostos. Sua gerente informa:
a) 1,11% a.m.
b) 1,18% a.m.
c) 1,10% a.m.
d) 1,07% a.m
Resposta Correta: a) 1,11 % a.m.
Para resolver este exercício precisamos pegar a taxa ao ano e fazer a equivalência ao mês.
14,10 (enter) 100 (/) 1 (+) = 1,1410
1,1410 (enter) 1 (enter) 12 (/) Yx 1 (-) 100 (x) = 1,11
46.632) Cândido realizou um empréstimo com as seguintes condições: 48 parcelas mensais de

R$ 450,00 com taxa de juros 0,55% ao mês. Considerando que as parcelas são pagas sempre ao
final de cada mês, caso ele queira liquidar esse compromisso hoje, qual o valor presente dessa
operação?
a) R$ 18.938,52
b) R$ 24.642,54
c) R$ 11.312,69
d) R$ 29.393,38
Para descobrir o valor presente a ser pago precisamos descobrir qual o nosso PV (Valor Presente)
Registrar na HP:
I = 0,55
PMT = (CHS) - 450
N = 48
PV???
PV = 18.938,52
316
317
46.633) João está apresentando sua empresa para investidores e foi questionando sobre o
EBITDA. João apresentou os dados e pediu para os investidores calcularem. Qual EBITDA os
investidores acharam?
Lucro líquido: R$ 22.500,00
Juros: R$ 7.000
Depreciação + Amortização: 4.000
Imposto: 25%
a) R$ 22.500,00
b) R$ 37.000,00
c) R$ 41.000,00
d) R$ 39.125,00
Resposta Correta: C) R$ 41.000,000
O EBITDA ou LADIJA é o Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
O primeiro passo é descobrir qual o lucro antes do recolhimento do imposto.

LL _ . = 22.500 = 30.000
(1 - Imposto) (1-0,25)
O segundo passo é somar ao valor do lucro os juros mais depreciação e amortização.
30.000 (enter) 7.000 (+) 4.000 (+) = 41.000
46.634) Esmeralda emprestou R$ 85 mil para o seu cunhado Pedro com o objetivo receber esse
recurso da seguinte forma:
Ano 01: R$ 25 mil
Ano 02: R$ 30 mil
Ano 03: R$ 40 mil
Ano 04: R$ 55 mil
Com base nas informações acima, e sabendo que o custo de oportunidade é de 10%, qual a taxa
implícita nesta operação?
a) 21,15%
b) 22,45%
317
318
c) 23,38%
d) 24,15%
Resposta Correta: C) 23,38%
85.000 (CHS) (G) CF0

25.000 (G) CFj
30.000 (G) CFj
40.000 (G) CFj
55.000 (G) CFj
(F) IRR = 23.38%
46.635) Qual o YTM , de uma debênture com rating AAA de vencimento para 5 anos, com preço
de mercado R$ 1.123,71 com cupom anual de 10%.
a) 6,85%
b) 6,98%
c) 7,02%
d) 7,15%
Resposta Correta: B) 6,98%
PV = (CHS) 1.123,71
N=5
PMT = 100
FV = 1.000
I = ???
6,98
46.636) Seja um fundo onde o gestor se alavanque em 200%. Caso o resultado para o período
seja de queda de 20%. Quanto será a perda para este fundo?
a) 20%
b) 30%
c) 40%
d) 60%
Resposta Correta: D) 60%
318
319
Vamos supor que um gestor tenha R$ 100.000,00. Caso ele venha a se alavancar em 200% ele terá R$
300.000,00 (R$ 100.000,00 + 200%).
Uma queda de 20% representa uma perda de R$ 60.000,00 (R$ 300.000,00 - 20%).
R$ 60.000,00 representa 60% do valor do fundo (R$ 100.000,00)
46.637) Determinado título tem as seguintes características:
I. Valor de emissão R$ 910,00;
II. Valor de face R$ 1000;
III. Pagamento de cupom de 7% a.a;
IV. Cupons pagos anualmente e vencimento do título para 4 anos;
Qual o YTM desse título?
a) 9,41%
b) 9,83%
c) 8,55%
d) 7,72%
Resposta Correta: B) 9,83%
PV = (CHS) 910
FV = 1.000
PMT = 70
N=4
I = ???
9,83
46.638) Ana possui 2.000 ações e as adquiriu por R$ 20 cada. Após ocorrer inplit de 100%, como
ficou a carteira de Ana?
a) 500 ações a R$ 80
b) 4.000 ações a R$ 10
c) 1.000 ações a R$ 40
d) 2.500 ações a R$ 16
Resposta Correta: C) 1.000 ações a R$ 40,00
319
320
O processo de INPLIT ou agrupamento é utilizado quando a empresa que aumentar o valor das suas
ações com o objetivo de deixá-la mais atrativa no mercado.
Após o INPLIT de 100%, ocorre o aumento do preço da ação para R$ 40,00 e o número da quantidade
de ações é reduzido para 1.000.
46.639) Qual o valor do PU de uma LTN com prazo de 539 dias úteis a uma taxa de 6,43% a.a.
a) R$ 857,15
b) R$ 863,28
c) R$ 870,20
d) R$ 875,21
Resposta Correta: D) R$ 875,21
Ativar a função “STO” “EEX” na HP12C.
PV = ????
I = 6,43%
N = 2,14 (539 / 252)
FV 1000
PV = 875,21
46.640) O investidor acreditava nos EUA e queria se aproveitar da alta da bolsa por lá, por isso fez
um COE no valor de R$ 150.000,00 com foco em Nasdaq para 4, anos com as seguintes condições:
Se o Nasdaq subir até 10% → Ganho de acordo com a valorização do Nasdaq
Se o Nasdaq subir de 10% até 20% → Ganho de 110% do CDI + Variação do Nasdaq.
Se o Nasdaq subir acima de 20% → Ganho de 100% do CDI.
Resultados:
Nasdaq no início da operação: 9.150 pontos
Nasdaq no final da operação: 10.055 pontos
CDI do período = 4,75% ao ano.
Quanto o cliente irá receber de valor líquido aproximado ao fi nal desse COE?
a) R$ 162.611
b) R$ 174.285
c) R$ 186.281
320
321
d) R$ 198.213
Resposta Correta: A) R$ 162.611
Primeiro precisamos encontrar qual a variação da Nasdaq

9.150 (enter) 10.055 (Delta %) = 9,89%
Conforme enunciado, se Nasdaq subir até 10% o ganho será a variação Nadaq. Neste caso 9,89%.
O segundo passo é calcular o ganho sobre o aplicado no COE.

150.000 (enter) 9,89 (%) = 14.836,06 ganho na operação
O terceiro passo é realizar a dedução do imposto de renda conforme tabela regressiva
14.836,06 - 15% = 12.610,65
O quarto passo é somar o ganho líquido mais a aplicação COE
150.000,00 + 12.610,65 = 162.611
46.641) Judite contratou um plano de previdência do tipo VGBL, com aportes mensais de
R$450,00, com taxa de juros anual de 4%, na tabela definitiva (regressiva), há 12 anos atrás.
Devido a um problema financeiro, ela precisará resgatar o total disponível e lhe pergunta qual
o valor líquido desse resgate:
a) R$ 82.616,37
b) R$ 64.800,00
c) R$ 80.834,73
d) R$ 89.439,45
Resposta Correta: C) 80.834,73
Primeiro passo, calcular o ganho
PMT = (CHS) - 450 mensal

I = 0,327374 [4 ao ano - fazer equivalência ao mês - 1,04 (enter) 1 (enter) 12 (/) Yx 1 (-) 100 (x)]
N = 144 (12 anos x 12 meses)
FV = ???
FV = 82.616,37
Segundo passo, fazer a dedução do IR

R$ 82.616,37 ganho total
(-) R$ 64.800 total aportado (450 x 144 meses)
(=) R$ 17.816,67 lucro
321
322
VGBL - IR sobre o lucro. Alíquota de 10 % conforme tabela regressiva
17.816,37 - 10% de IR = 16.034,73 lucro líquido
terceiro passo, somar o lucro líquido mais total aportado.
R$ 64.800,00 + 16.034,73 = 80.834,73
46.642) Eduardo possui um PGBL com valor de R$ 70 mil, na tabela progressiva e após 8 anos no
plano, precisará resgatar todo o recurso para arcar despesas com a saúde, vale mencionar que
Eduardo aplicou R$ 40 mil. Com base nessas informações, qual o valor ficará retido na fonte?
a) R$ 20.000,00
b) R$ 7.500,00
c) R$ 10.500,00
d) R$ 9.500,00
Resposta Correta: C) 10.500,00
IR sobre PGBL é recolhido sobre o valor total aplicado. As deduções sobre tabela progressiva são refe-
rente a 15%.
Neste caso calculo será 15% sobre o valor total de R$ 70.000,00. O valor de IR retido na fonte é de R$
10.500,00
46.643) Sthefanie tem 30 anos e já planeja a sua aposentadoria. Ela acredita que, no futuro, será
necessário uma renda mensal de R$ 8 mil até o fim da sua vida. Estimando uma taxa de 0,45%
a.m., qual o valor necessário acumular para alcançar essa renda?
a) R$ 1.861.460,88
b) R$ 1.769.230,77
c) R$ 1.618.792,36
d) R$ 1.777.777,78
Resposta Correta: D) R$ 1.777.777,78
8.000,00 / 0,0045 = 1.777.777,78
46.644) Antoniete contratou um plano de previdência complementar do tipo VGBL e irá aplicar
R$600,00 todo começo do mês a uma taxa de 0,80% a.m. Após 8 anos aplicando recurso nesse
plano, o valor total acumulado foi:
a) R$ 77.961,09
322
323
b) R$ 75.916,77
c) R$ 78.156,82
d) R$ 86.854,92
Resposta Correta: D) R$ 86.854,62
Ativar função BEGIN na HP12C - (G) tecla 7
I = 0,80 mês
N = 8 x 12 = 96 meses
PMT = (CHS) 600
FV = ???
FV = 86.854.92
Ativar função BEGIN na HP12C - (G) tecla 7
I = 0,80 mês
N = 8 x 12 = 96 meses
PMT = (CHS) 600
FV = ???
FV = 86.854.92
46.645) Marcelo realizou aplicações nos seguintes ativos: 55 mil reais em LCI e 50 mil reais em
CDB. A opção pelo CDB se deu por sua liquidez diária. Por conta de uma emergência, Marcelo
precisou resgatar todo valor do seu CDB após 20 dias, cujo montante era 75 mil reais. Qual o
valor líquido do resgate?
a) R$ 62.981,25
b) R$ 69.375,00
c) R$ 64.596,25
d) R$ 56.587,50
O investimento em CDB foi de R$ 50.000,00, cujo o montante foi de R$ 75.000,00, ganho de R$ 25.000,000.
Sobre o ganha há as deduções de IOF (33%) e Imposto de Renda (alíquota de 22,5% conforme tabela
regressiva).
25.000,00 (enter) 33% (-) = 16.750,00
16.750,000 (enter) 22,5% (-) = 12.981,25
323
324
O valor líquido do resgate será o valor da aplicação mais o total ganho = R$ 62.981,25 (50.000,00 +
12.981,25)
46.646) Julio aplicou R$ 30 mil em um novo fundo de investimento multimercado na instituição

na qual possui relacionamento. Nos últimos 12 meses esse fundo teve um rendimento nominal
de 14%, com uma inflação para o mesmo período de 5,35%. Desta forma, qual a rentabilidade
real desse investimento?
a) 8,21%
b) 8,65%
c) 19,35%
d) 20,10%
Rentabilidade real = Rendimento nominal / inflação

1,14 / 1,0535 = 1,0821 (enter) 1 (-) 100 (x) = 8,21
46.647) Renata deseja acumular R$ 750 mil com os seus investimentos ao longo de 12 anos.
Levando em consideração que ela tem atualmente cerca de R$ 250 mil aplicados e uma estima-
tiva de taxa de 6% ao ano como remuneração desta aplicação. Qual o valor que a Renata precisa
aplicar mensalmente para que ela consiga atingir o seu objetivo?
a) R$ 1.526,45
b) R$ 2.104,77
c) R$ 1.187,56
d) R$ 2.025,12
Resposta Correta: c) R$1.187,56
FV = 750.000
N = 144 meses
PV = (CHS) – 250.000
I = 0,486755 (6% ao ano, fazer equivalência ao mês)
PMT = ???
PMT = R$ 1.187,56
46.648) Michel e Giovana, irão se casar no final do ano de 2022. Eles estão economizando desde
2020 e conseguiram ao longo desse período acumular R$ 100 mil para servir como entrada para
financiar a sua casa própria. Começaram a analisar as tabelas para seguir com o financiamento
de um imóvel que vale R$ 600 mil, com uma taxa efetiva de 1,8% ao mês e vencimento de 20
324
325
anos. Qual será o valor da última parcela caso eles decidam financiar esse imóvel através da
tabela SAC?
a) R$ 2.120,83
b) R$ 2.128,89
c) R$ 2.975,56
d) R$ 2.083,33
Primeiro passo é calcular o valor da amortização.

Amortização = 500.000 / 240 meses
Amortização = 2.083,33
O segundo passo é descobrir o valor total já amortizado.

2.083,33 x 239 meses = 497.912,67
O terceiro passo é 500.000 pelo valor total amortizado de 497.912,67

500.000 – 497.912,67 = 2.083,33 (Saldo devedor)
O quarto passo é somar o valor da amortização mais os juros sobre o saldo devedor.
2.083,33 + 37,49 (1,8% de 2.083,33)
= 2.120,83
46.649) Mércia tem um perfil de investidor mais arrojado, e deseja incluir em sua carteira de
investimentos umas debêntures. Dentre as possibilidades, ela se interessou em aplicar R$ 200
mil, considerando que irá receber ao longo de 5 anos a seguinte remuneração:
R$ 38 mil (ano 1)
R$ 42 mil (ano 2)
R$ 55 mil (ano 3)
R$ 76 mil (ano 4)
R$ 70 mil (ano 5)
Qual a taxa de retorno estimada para essa operação?
a) 12,77%
b) 11,69%
c) 11,03%
d) 13,96%
325
326
Digitar na HP12c:
(CHS) – 200.000 (G) (CF0)
38.000 (G) (CFj)
42.000 (G) (CFj)
55.000 (G) (CFj)
76.000 (G) (CFj)
70.000 (G) (CFj)
(F) (IRR)
Resultado: 11,03%
46.650) Humberto irá financiar o seu primeiro carro com valor de R$ 120 mil. Ele tem atualmente
R$ 30 mil, que utilizará como entrada para amortizar o valor da dívida. Considerando que seu
automóvel será parcelado em 48 meses a uma taxa de 7% aa. Qual o valor da parcela caso ele
realize o pagamento sempre no começo de cada mês?
a) R$ 1.866,65
b) R$ 1.791,53
c) R$ 2.146,19
d) R$ 2.134,13
Resposta Correta: d) R$ 2.134,12
Ativar função BEGIN – (G) (7)

Registrar na HP12C:
PV = 90.000 (120.000 – 30.000)
N = 48 meses
I = 0,565415 (7% ao ano – fazer equivalência ao mês)
PMT = ???
PMT = R$ 2.134,12
46.651) Rosimeire tem como objetivo receber mensalmente uma quantia de R$ 8 mil reais para
que consiga manter o seu padrão de vida, mesmo quando se aposentar. Levando em conta que
os seus investimentos serão remunerados a 10% a.a. na aposentadoria. Quanto que ela precisará
acumular para alcançar essa renda?
a) R$ 80.000,00
b) R$ 926.461,81
c) R$ 981.492,38
326
327
d) R$ 1.003.242,93
Resposta Correta: d) R$ 1.003.242,98
O primeiro passo e fazer a equivalência da taxa ao ano para mês:

1,10 (enter) 1 (enter) 12 (/) Yx
1 (-) 100 (x) = 0,7974 taxa ao mês
Agora vamos para o cálculo:
8.000 = 1.003.242,98
0,007974
Rosimeire precisa acumular R$ 1.003.242,98 para ter uma renda mensal de R$ 8.000,00.
46.652) Alfredo deseja trocar o seu aparelho celular por um mais moderno. Com base nas pes-
quisas que realizou, a média de preço está em torno de R$ 4.500,00 e pode ser dividido em até
12x sem juros de R$ 375,00, sendo a primeira paga no ato. No entanto, caso Alfredo decida pagar
à vista, terá um desconto de 12%. Desta forma, qual a taxa de juros embutida nesta operação?
a) 1,58%
b) 1,91%
c) 2,02%
d) 2,41%
Ativar função BEGIN – (G) (7)

Registrar na HP12C:
PV = 3.960 (4.500 – 12%)
PMT = (CHS) – 375
N = 12
I = ???
I = 2,41%
46.653) Bárbara recebeu R$ 80.000,00 referente a uma indenização da última empresa que tra-
balhou. Ela pretende utilizar esse recurso na empresa que abriu junto com o seu esposo. A expec-
tativa de retorno é de R$ 38 mil no ano 01, R$ 32 mil no ano 2, R$ 20 mil no ano 3 e R$ 22 mil no
ano 4 com uma taxa mínima de atratividade de 5%. Qual a taxa de retorno dessa operação?
a) 15,58%
b) 14,94%
c) 15,75%
327
328
d) 17,06%
CF0: 80.000 CHS

CFj: 38.000
CFj: 32.000
CFj: 20.000
CFj: 22.000
i = 5%
TIR = 17,06%
46.654) Eduarda pretende investir seus recursos, de forma a garantir resgates para os próximos
4 anos. Considerando que durante esse período ela alcançará uma remuneração de 7% a.a., qual
o valor aproximado para esse investimento?
Previsão dos resgates por ano:
1º ano: R$ 22 mil
2º ano: R$ 25 mil
3º ano: R$ 31 mil
4º ano: R$ 38 mil
a) R$ 85.421,56
b) R$ 89.900,80
c) R$ 96.691,97
d) R$ 102.059,81
CFj: 22.000
CFj: 25.000
CFj: 31.000
CFj: 38.000
i = 7% ao ano
f NPV = 96.691,97
328
329
46.655) Mércia deseja adquirir o seu primeiro automóvel esse ano. Chegando na concessionária,
ela recebeu a seguinte oferta: HB20 2021 completo – valor de R$ 90 mil, taxa do financiamento de
0,75% a.m., com prestação mensal de até R$ 1.700,00. Considerando que ela dará uma entrada
de R$ 30 mil, qual seria o prazo recomendado para esse financiamento?
a) 30 meses
b) 42 meses
c) 36 meses
d) 60 meses
Resposta Correta: b) 42 meses
Valor do Financiamento: 60.000 (90.000 – 30.000)
PV = 60.000
i = 0,75%
PMT = 1.700 CHS
n=?
n = 42 meses
46.656) Paula, investidora de títulos públicos federais, adquiriu uma NTN-B Principal de 3% a.a
com uma inflação de 4% a.a. Qual será a rentabilidade nominal do título?
a) 7,00% a.a
b) 7,12% a.a
c) 7,55% a.a
d) 7,85% a.a
Resposta Correta: b) 7,12% a.a.
Rentabilidade Nominal = Rentabilidade Real x Inflação

Rentabilidade Nominal = 1,03 x 1,04 = 1,0712
ou 7,12%
46.657) O seu cliente tem duas opções para pagamento do IPVA. Ele poderá pagar em 8x sem
juros de R$ 1.000, com a primeira parcela no ato, ou pagar à vista com 5% de desconto. Qual é a
taxa de juros embutida nessa operação?
a) 1,49% ao mês
b) 1,49% ao período
329
330
c) 1,15% ao mês
d) 1,15% ao período
Resposta Correta: a) 1,49% ao mês
Ativar Begin, pois a primeira é no ato.
PMT = 1.000 CHS

PV = 7.600 (5% de desconto sobre R$ 8.000)
n=8
i=?
i = 1,49%
46.658) Um cliente está comprando uma casa e as condições para essa compra estão descritas
abaixo:
Opção 1: Valor à vista: R$ 320.000,00
Opção 2: Entrada de R$ 50.000,00 + 4 prestações mensais de R$ 65.000,00 (1 mês após a entrada será
paga a primeira prestação).
Sabendo que o cliente pode aplicar o seu dinheiro à taxa de juros compostos de 4% ao mês. Nesse
cenário, descreva qual a melhor alternativa para a compra e também o VPL da operação se a mesma
for realizada a prazo:
a) É melhor a compra à vista e o VPL a prazo é de R$ 320.000,00.
b) É melhor a compra a prazo, com um VPL de R$ 320.000,00.
c) É melhor realizar a compra a prazo, com um VPL de R$ 285.943,19.
d) É melhor realizar a compra à vista e o VPL a prazo é de R$ 285.943,19.
Resposta Correta: c) É melhor realizar a compra a prazo, com um VPL de R$ 285.943,19.
Opção 1: R$ 320.000,00
Opção 2:
CFO = 50.000
CFj = 65.000
Nj = 4
i = 4%
NPV = 285.943,19
É melhor escolher a compra a prazo, pois pagará menos.
330
331
46.659) Considerando a Tabela SAC, qual será o valor da segunda parcela do seguinte contrato:
Valor do Financiamento: R$ 500.000,00
Taxa: 0,45% ao mês
Prazo: 120 meses
O primeiro pagamento ocorrerá um mês após a contratação do empréstimo.
O valor da 12ª parcela será:
a) R$ 4.372,92.
b) R$ 6.210,42
c) R$ 6.416,67.
d) R$ 4.166,67
Valor da amortização: 500.000/120 = R$ 4.166,67

Pagou 11 parcelas
Valor já amortizado: 4.166,67 x 11 = R$ 45.833,34
Saldo devedor após 11 parcelas: 500.000 – 45.833,34 = R$ 454.166,67
Valor da parcela = Amortização + Juros sobre saldo devedor

Valor da parcela = 4.166,67 + 2.043,75 = 6.210,42
46.660) Um cliente quer fazer uma aplicação no valor de R$ 105.000,00, e irá resgatar R$ 45.000,00
em 30 dias, R$ 68.000,00 em 60 dias, R$ 27.000,00 em 90 dias, R$ 12.000,00 em 120 dias e R$
17.500 em 150 dias. O custo de oportunidade é de 10% ao ano. Qual será o VPL aproximado deste
investimento?
a) R$ 28.132,10
b) R$ 31.455,22
c) R$ 43.137,13
d) R$ 61.380,02
CF0: 105.000 CHS

CFj: 45.000
CFj: 68.000
CFj: 27.000
331
332
CFj: 12.000
CFj: 17.500
i = 10% (Trazer ao mês) = 0,7974%
f NPV = 61.308,02
46.661) Calcule o EBIT da empresa abaixo:
Receita: R$ 340.000,00
Despesas Operacionais: R$ 85.000,00
Despesas com fornecedores: R$ 40.000,00
Despesas com juros R$ 55.000,00
Depreciação: R$ 45.000,00
Amortização: R$ 30.000,00
Impostos: R$ 25.000,00
Lucro Líquido: R$ 60.000,00
a) R$ 80.000,00
b) R$ 135.000,00
c) R$ 140.000,00
d) R$ 132.000,00
EBIT = LAJIR (Lucro antes dos Juros e Imposto de Renda)

Logo tempos que partir do lucro líquido e somar Juros e Impostos.
Lajir (EBIT) = R$ 60.000 (lucro líquido) + R$ 25.000 (impostos) + R$ 55.000 (despesas com juros) = R$
140.000,00
Note que se você também poderá fazer:

Lajir = Receita – Desp Op. – Desp com forn – Dep – Amort
Lajir = 340.000 – 85.000 – 40.000 – 45.000 – 30.000 = R$ 140.000,00
46.662) Juliano resolveu empreender e vai abrir seu próprio negócio. Para isso, ele fez as seguin-
tes previsões:
Investimento inicial: R$ 12.000.000,00
Ganhos anuais: 4.000.000,00
332
333
Despesas anuais: R$ 1.200.000,00
Depois de 7 anos, Juliano pretende vender o seu negócio por R$ 1.000.000,00.
Taxa livre de risco: 5%
Taxa de retorno exigida: 10%
Qual é a taxa de retorno deste investimento, desconsiderando inflação:
a) 9,18%
b) 11,08%
c) 13,15%
d) 15,07%
CF0: 12.000.000 CHS

CFJ: 2.800.000 (4.000.000 – 1.200.000)
Nj: 6
CFJ: 3.800.000 (2.800.000 + 1.000.000 da venda)
i = 10% ao ano (utilizar retorno exigido)
TIR = 15,07%
46.663) Um determinado investidor realizou um investimento pelo período de 6 anos conforme

abaixo:
- Aplicação: R$ 200.000
- Retorno Anual: R$ 57.000
- Taxa Livre de Risco: 3% ao ano
Qual o VPL dessa aplicação:
a) R$ 102.150
b) R$ 104.650
c) R$ 108.780
d) R$ 109.325
Resposta Correta: c) R$ 108.780
CF0 = 200.000 CHS

CFj = 57.000
Nj = 6
333
334
i = 3%
f NPV = 108.780
46.664) Se um investidor deseja obter uma renda mensal vitalícia no valor de R$ 6.500,00, cons-
tante em termos reais, com taxa de juros nominal de 8,00% a.m e inflação esperar de 3,00% a.m.,
quanto esse cliente deverá ter de saldo em aplicações financeiras no momento da aposentadoria:
a) R$ 81.250,00
b) R$ 130.000,00
c) R$ 133.900,00
d) R$ 216.666,67
Resposta Correta: c) 133.900,00
Considere a Taxa Real: Taxa Nominal – Inflação = 1,08 / 1,03 = 1,048544 ou 4,8544%
Perpetuidade = Renda Mensal Vitalícia / Taxa

Perpetuidade = 6.500 / 0,048544 = 133.900,00
46.665) Um cliente possui:
- Reserva de R$ 3.500.000,00 aplicados num CDB.
- Rendimento: 0,4% ao mês, líquidos de impostos.
- Gastos mensais: R$ 20.000,00, retirados mensalmente dessa aplicação, sempre ao fi nal do mês.
Se ele não mudar os hábitos de consumo e não obtiver qualquer outra fonte de renda, os recursos
aplicados em CDB serão extintos em:
a) 15 anos
b) 18 anos e 6 meses
c) 22 anos e 6 meses
d) 25 anos e 2 meses
Resposta Correta: d) 25 anos e 2 meses
PV = 3.500.000
i = 0,4%
PMT = 20.000 CHS
n=?
n = 302 meses
334
335
302/12 = 25 anos e 2 meses
46.666) Considere um patrimônio de R$ 10 milhões, que está aplicado 100% em investimentos

atrelados ao CDI, com retorno líquido de 0,5% ao mês. Caso o dono desse patrimônio possua
despesa fixa de R$ 15.000,00 e nenhum tipo outro tipo de renda, qual seria o percentual máximo
que ele poderia aplicar em investimentos mais agressivos, sem rendimento garantido, para não
prejudicar o pagamento de suas despesas fixas?
a) 30%.
b) 50%.
c) 70%.
d) 80%.
Considerando uma despesa fixa de R$ 15.000, esse cliente quer ter rendimento em renda fixa apenas
para pagar toda a despesa fixa. O cliente possui R$ 10 milhões, e o retorno em renda fixa é de 0,5%.
Quanto esse cliente terá que colocar em renda fixa, para conseguir um rendimento total de R$ 15.000.
Para conseguir R$ 15.000 a uma taxa de 0,5%, temos que fazer o seguinte cálculo:
15.000 / 0,005 = R$ 3.000.000
Ou seja, aplicando R$ 3.000.000 em renda fixa, esse cliente ganhará R$ 15.000 no mês (0,5%), sobrando
R$ 7.000.000 para aplicar em investimentos mais agressivos.
7.000.000 representam 70% do montante de 10.000.000
10.000.000 ENTER 7.000.000 %T

= 70%
46.667) Um cliente está adquirindo um imóvel, e irá financiar R$ 700 mil. A taxa da operação
será de 0,80% ao mês, pelo prazo de 360 meses, com o primeiro pagamento ocorrendo um mês
após a contratação do empréstimo. Logo após a pagar 60ª parcela, ele resolve amortizar R$ 100
mil, avisado que deseja manter o valor da prestação, que está adequado ao orçamento dele.
Considerando que o empréstimo foi contratado pela Tabela Price, ele liquidará essa operação
em mais aproximadamente:
a) 151 meses
b) 173 meses
c) 187 meses
d) 210 meses
Resposta Correta: c) 187 meses
335
336
Pela tabela Price, para achar a prestação mensal, utilizamos as seguintes teclas:
PV = 700.000
n = 360
i = 0,80
PMT = ?
PMT = 5.937,12
Logo após a parcela 60, será amortizado 100.000, por isso precisamos saber o saldo devedor na parcela
60.
PMT = 5.937,12
n = 300 (360 – 60)
i = 0,80%
PV = ?
PV = 674.168,58
Novo saldo devedor = 574.168,58 (674.168,58 – 100.000)
PV = 574.168,58
i = 0,8%
PMT = 5.937,12 (ele quer manter o valor da prestação)
n=?
n = 187 meses
46.668) Uma empresa pretende investir R$ 200.000,00 em projeto que prevê os seguintes retornos:
1º Ano: R$ 75.000,00
2º Ano: R$ 55.000,00
3º Ano: R$ 95.000,00
4º Ano: - R$ 35.000,00
6º Ano: R$ 80.000,00
Considerando a taxa mínima de atratividade de 0,45% ao mês, qual será o VPL do projeto?
a) R$ 24.907,58
b) R$ 26.710,54
c) R$ 30.956,46
d) R$ 34.161,73
336
337
CF0 = 200.000 CHS

CFj = 75.000
CFi = 55.000
CFj = 95.000
CFj = 35.000 CHS
CFj = 0
CFj = 80.000
i = 0,45% ao mês è ao ano = 5,535675%
f NPV = 30.956,46
46.669) Um investidor tem acumulado o valor de R$ 700.000,00. Ele deve se aposentar daqui 10
anos com uma renda vitalícia postecipada de R$ 20.000,00. No período de acumulação a renta-
bilidade será de 0,7% ao mês, já na aposentadoria a rentabilidade será de 0,4% ao mês. Quanto
esse investidor terá que poupar por mês para atingir o objetivo dele?
a) R$ 17.350
b) R$ 18.084
c) R$ 18.715
d) R$ 19.215
Resposta Correta: b) R$ 18.084
Primeiro precisamos saber o valor que ele ter para iniciar a aposentadoria, utilizando o conceito de
perpetuidade.
Perpetuidade = PMT
i ÷ 100
Perpetuidade = 20.000 = R$ 5.000.000 (valor para aposentadoria, vamos utilizar como FV)
0,4 ÷ 100
Cálculo na HP12c:
5.000.000 FV
0,7 i
120 n (10 x 12)
700.000 CHS PV
PMT = ?
R$ 18.084,15
337
338
46.670) Um investidor está em dúvida se aplica no Ativo A ou no Ativo B.
Ativo A: LTN com taxa de 13,45% ao ano com vencimento em 252 dias úteis
Ativo B: NTN-B com taxa de 7,15% + IPCA ao ano e mesmo prazo de vencimento
Para que a decisão do investidor em aplicar seja indiferente, a projeção do IPCA para o período
deverá ser:
a) 4,45%
b) 4,78%
c) 5,88%
d) 6,30%
LTN = 13,45% ao ano

NTN-B = 7,15% + IPCA
IPCA = 1,1345 / 1,0715 = 1,058796

IPCA = 5,8796% ou 5,88%
46.671) José está preocupado com a perda do seu poder de compra, por isso pediu para que
seu gerente calculasse a inflação acumulada do semestre, como forma de comparar com a sua
rentabilidade. A inflação de cada mês foi a seguinte.
Qual foi a inflação acumulada do semestre?
a) 1,75%
b) 1,76%
c) 1,78%
d) 2,04%
338
339
Inflação acumulada na HP12c:
1 ENTER
0,25 % +
0,15 % +
0,18 % +
0,13 CHS % +
0,45 % +
0,85 % +
1 – 100 x
= 1,76%
46.672) Roberta aplicou R$ 3.500,00 em CDB, o qual paga 10% de juros compostos anualmente.
No final de 6 anos, Roberta terá quanto, líquido?
a) R$ 5.823,58
b) R$ 5.761,34
c) R$ 5.795,39
d) R$ 6.200,46
PV = 3.500
i = 10% ao ano
n=6
FV = 6.200,46
IR de 15% (tabela regressiva)
Lucro = 6.200,46 – 3.500 = 2.700,46

IR sobre o lucro = 405,69
Lucro líquido = 2.295,39 (2.700,46 – 405,69)
Valor líquido = 3.500 + 2.295,39 = 5.795,39
46.673) Considere o seguinte ativo:
Média de retorno anual histórica = 5%
Desvio Padrão = 8%
339
340
Utilizando um intervalo de confiança de 95%, a variação de retorno deste ativo para o próximo
ano será de:
a) 11% a 21%
b) -11% a 21%
c) -19% a 29%
d) -12% a 42%
Resposta Correta: b) -11 a 21%
95% de confiança = ~2 desvios
Para calcular o intervalo de confiança, utilizamos a seguinte fórmula:

IC = Média + (Número de desvios x DP)
IC = Média - (Número de desvios x DP)
IC = 5 + (2 x 8) = 21%
IC = 5 – (2 X 8) = -11%
46.674) Um cliente fez uma aplicação única em um VGBL no valor de R$ 250 mil pelo prazo de
11 anos. A taxa de juros foi de 4% ao ano. Decide então fazer um resgate parcial de R$ 120.000,
após esses 11 anos. O regime tributário escolhido foi o progressivo. Nesse caso, quanto será o
I.R. retido na fonte, aproximadamente:
a) R$ 6.105
b) R$ 6.308
c) R$ 5.215
d) R$ 4.871
Resposta Correta: b) R$ 6.308
Como se trata de regime progressivo, o IR na fonte será de 15%.

Como se trata de VGBL, o IR será apenas sobre o rendimento.
PV = 250.000
i = 4% ao ano
n = 11 anos
FV = ?
FV = R$ 384.863,51
Desses R$ 384.863,51, precisamos saber a % de aporte e a % de rentabilidade.
340
341
Aporte: R$ 250.000,00 (64,958%)

Rentabilidade: R$ 134.863,51 (35.042%)
Como o resgate será de R$ 120.000,00, temos que considerar:

Aporte: R$ 77.949,713 (64,958%)
Rentabilidade: R$ 42.050,28 (35,042%)
(O IR de 15% será sobre essa rentabilidade de R$ 42.050,28)
IR = R$ 6.308
46.675) Considere um plano VGBL com tributação regressiva. O cliente aportou R$ 300.000,00,
porém, no terceiro ano, o valor acumulado estava em R$ 500.000,00, ano em que o titular faleceu.
O beneficiário receberá qual valor líquido de imposto de renda?
a) R$ 500.000,00.
b) R$ 450.000,00.
c) R$ 525.000,00.
d) R$ 550.000,00
Sempre que o titular de um VGBL ou PGBL com tabela regressiva falecer antes de 4 anos, o IR será au-
tomaticamente de 25%.
Como o titular do plano faleceu no terceiro ano, o IR será de 25%. Nesse caso é VGBL, por isso o IR será
somente sobre a rentabilidade, que foi de R$ 200.000,00.
25% de R$ 200.000,00 é R$ 50.000.
Ou seja, o valor líquido que o beneficiário receberá será de R$ 300.000 + R$ 150.000 = R$ 450.000,00.
46.676) Um investidor obteve o seguinte lucro em uma operação cambial: Resultado positivo
de R$ 250.000,00 em Swap
Resultado negativo de R$ 150.000,00 em Dólar Futuro
Resultado positivo da operação: R$ 100.000,00.
Qual o IR total devido pelo investidor, considerando que a operação durou 550 dias?
a) R$ 15.000,00
b) R$ 17.500,00
c) R$ 37.500,00
d) R$ 43.750,00
341
342
No Swap, o IR é tabela regressiva. Como durou 550 dias, o IR é de 17,5% sobre o lucro. 17,5% sobre R$
250.000 será R$ 43.750,00.
Como o dólar futuro não teve lucro, não há pagamento de IR.
As operações são separadas, por isso cada uma delas terá um IR diferente.
46.677) Um investidor PF comprou 250 ações da empresa Y, por R$ 200,00. No mesmo dia ven-
deu 150 ações da empresa Y por R$ 250,00 e dois dias depois, dentro do mesmo mês, vendeu o
restante dessas mesmas ações por R$ 300,00. Quanto esse investidor irá pagar de IR ao todo?
a) R$ 1.750,00
b) R$ 2.625,00
c) R$ 3.000,00
d) R$ 2.062,50
250 ações a R$ 200 = R$ 50.000,00
Day trade
150 ações a R$ 200 = R$ 30.000 (compra)
150 ações a R$ 250 = R$ 37.500 (venda)
R$ 7.500 de lucro (20% de IR no Day Trade) = R$ 1.500
Swing Trade
100 ações a R$ 200 = R$ 20.000 (compra)
100 ações a R$ 300 = R$ 30.000 (venda)
R$ 10.000 de lucro (15% de IR). = 1.500
Total IR = 1.500 + 1.500 = 3.000
46.678) Um acionista possui: 20.000 ações compradas a R$ 27,00 com custo de corretagem de R$
1.200,00. Quatro meses depois, o acionista decide vender todas as ações por R$ 44,00 mediante
pagamento de uma corretagem de R$ 1.150,00. Qual o imposto que será retido na fonte e o que
deverá ser recolhido via Darf, respectivamente?
a) R$ 3.500,00 e R$ 50.603,50
b) R$ 8.800,00 e R$ 50.640,90
c) R$ 44,00 e R$ 50.647,50
d) R$ 44,00 e R$ 50.603,50
342
343
Resposta Correta: d) R$ 44,00 e R$ 50.603,50
Compra: R$ 27,00 x 20.000 = R$ 540.000 / Corretagem de R$ 1.200,00

Venda: R$ 44,00 x 20.000 = R$ 880.000 / Corretagem de R$ 1.150,00
IR retido na fonte: 0,005% sobre o valor da venda = R$ 880.000
0,005% de R$ 880.000 = R$ 44,00
IR via darf sobre o lucro: Lucro = R$ 880.000 – 540.000 – 1.200 – 1.150 = R$ 337.650 (15% de IR) = R$
50.647,50. Como já foi pago R$ 44,00, o valor da Darf será R$ 50.603,50 (50.603,50 – 44,00).
46.679) João está pensando em expandir a sua fintech e pretende investir R$420.000,00 para o
desenvolvimento de tecnologia e prevê o futuro retorno:
1° ano: R$150.000,00
2° ano: R$135.000,00
3° ano: R$125.000,00
5° ano: R$250.000,00
Considerando a taxa mínima de atratividade de 20% ao ano, qual a TIR do projeto? A taxa livre de risco
está em 10% ao ano. Esse projeto é viável para João?
a) 16,89% ao ano, não é viável
b) 16,89% ao ano, é viável
c) 28,72% ao ano, não é viável
d) 28,72% ao ano, é viável
Resposta Correta: a) 16,89% ao ano, não é viável
Como a taxa mínima de atratividade é de 20% ao ano, se a TIR ficar abaixo de 20%, não faz sentido
expandir a fintech. Você deve fazer o cálculo clássico de TIR.
420.000 CHS g CF0

150.000 g CFj
135.000 g CFj
125.000 g CFj
0 g CFj
250.000 g CFj
20 i
f IRR
= 16,89%
343
344
46.680) Considere debênture de 6 anos, com preço unitário de R$ 1.100,00 cupons semestrais
de 10% a.a. e boa liquidez. Qual o YTM (TIR) desse título?
a) 5,20%
b) 6,50%
c) 6,90%
d) 7,80%
Cupom é de 10% ao ano, pagos ao semestre, ou seja, temos que transformar.
10% ao ano, é equivalente a quanto ao semestre?

1,101/2
= 4,88%
Cupom semestral = R$ 48,809 (4,88% de 1.000)
FV = 1.000
PV = 1.100 CHS
PMT = 48,809
N = 12 ( 6 anos x 2 semestres)
i=?
i = 3,826 ao semestre (fazer equivalência ao ano)
i = 7,7985% ou 7,80%
46.681) Considere a seguinte LTN:
Considere a seguinte LTN:
Preço Unitário: R$ 972,55
Vencimento: 180 dias úteis
Qual será o retorno líquido anualizado dessa LTN?
a) 3,18% ao ano
b) 3,97% ao ano
c) 4,67% ao ano
d) 4,68% ao ano
Resposta correta: a) 3,18% ao ano.
Você precisa achar o retorno, tirar o imposto de renda e trazer ao ano.
344
345
PV = 972,55
FV = 1.000
n = 180 dias úteis
972,55 [enter]
1.000 delta % = 2,82% rentabilidade no período - 20% de IR (considera dias úteis também) = 2,26%
esse retorno de 2,26% está para 180 dias úteis, você precisa para ao ano,
deve fazer a equivalência.
1.0226 quero 252 tenho 180 1(-) 100 (x) = 3,18% a.a.
46.682) Usando o modelo CAPM, um investidor tem como retorno exigido 18%. A taxa livre de
risco é 6% e o retorno de mercado 12%. Calcule o beta:
a) 1
b) 2
c) 1.5
d) 0.5
Resposta correta: b) 2
CAPM = TLR + B (Rm - TLR)

Você deve encontrar o Beta
18 = 6 + B (12 - 6)
18 + 6 + 6B
18-6 = 6B
12 = 6B
B = 12 / 6 = 2
46.683) Henrique, possui um PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre, com a tabela progressiva
e após 10 anos solicita o resgate total acumulado de R$ 125 mil, sendo 43% de rentabilidade
sobre esse montante. Qual o valor de I.R. na fonte dessa operação?
a) R$ 5.918,56
b) R$ 13.350,00
c) R$ 18.750,00
d) R$ 10.891,68
PGBL imposto de renda é sobre o valor total e sempre 15% retido na fonte.
345
346
125.000
15% = 18.750,00
46.684) Felix contribui para um PGBL e pretende se aposentar assim que acumular R$ 2 milhões.
Considerando que Felix começou a contribuir nesse plano quando iniciou o seu primeiro emprego,
quando tinha 18 anos, com o valor aproximado de R$ 250,00 por mês. Calcule qual deveria ser
a rentabilidade média mensal desse produto, para que Felix consiga se aposentar aos 60 anos.
a) 0,64% a.m.
b) 0,74% a.m.
c) 0,84% a.m.
d) 0,94% a.m.
Resposta correta: c) 0,84% a.m.
FV = 2.000.000,00
n = 60 - 18 = 42 x 12 = 504 meses
Pmt = 250 chs
i = ? 0,84%
46.685) Bruna tem 40 anos e almeja conquistar uma renda mensal vitalícia de R$ 7 mil para que
consiga manter o mesmo patamar econômico que tem atualmente. Considerando, que pretende
se aposentar com 65 anos e estima- -se uma rentabilidade de 0,70% a.m., nesse período, o valor
que Bruna precisará aplicar mensalmente é de:
a) R$ 984,99
b) R$ 1.031,65
c) R$ 1.312,81
d) R$ 1.471,88
Primeiro você deve calcular a perpetuidade

P = renda / (taxa / 100)
P = 7.000 / 0,007
P = 1.000.000,00
FV = 1.000.000,00
N = 65 - 40 anos = 25 anos x 12 = 300 meses
i = 0,70
346
347
PMT = ? 984,99
46.686) Uma NTN B Principal em um período de 2 anos teve retorno de 20,50%, considerando
que o IPCA neste mesmo período foi de 10,80%, com isto o ganho real ao ano deste título foi:
a) 5,90% ao ano.
b) 4,90% ao ano.
c) 4,29% ao ano.
d) 8,75% ao ano.
Resposta correta: c) 4,29% ao ano.
NTNB principal = 20,50% para 2 anos

Inflação no período = 10,80%
Qual a rentabilidade real ao ano?
1.2050 / 1.1080 1(-) 100(x) = 8,75% para dois anos,

precisa fazer equivalência para 1 ano.
1.0875 quero 1 tenho 2 eleva 1(-) 100(x) = 4,29%
46.687) Lucas viu em um vídeo que uma boa opção de reserva de emergência seria um CDB com
liquidez diária. Dessa forma, fez um aporte de 200 mil reais em um CDB do banco no qual é cor-
rentista. No 29º dia após a aplicação, precisou realizar o resgate no valor de 217 mil reais. Qual
foi o valor de resgate líquido?
a) 213.175,00
b) 212.779,75
c) 214.784,96
d) 215.986,31
Resposta correta: b) 212.779,75
Lucro foi de 17.000,00 o IR é sobre esse valor.

Porém, como ele resgatou no 29 dia, tem o IOF.
Primeiro desconta o IOF, depois o IR.
IOF 3%
IR 22,5%
17.000 3% = 510,00
16.490 22,5% = 3.710,25
Lucro líquido = 12.779,75 + 200.000 (valor aplicado) = 212.779,75
347
348
46.688) Mario, dentre as várias possibilidades de investimento apresentadas a ele, decidiu apli-
car R$ 50.000,00 em um fundo de ações cujo benchmark era o Ibovespa. Ao solicitar o resgate, 3
meses após a aplicação, observou-se a seguinte rentabilidade:
Mês 1: 0,68%
Mês 2: 0,12%
Mês 3: 1,35%
Qual o valor do IR devido?
a) R$ 151,75
b) R$ 145,69
c) R$ 216,16
d) R$ 162,12
Resposta correta: d) R$ 162,12
Primeiro precisa descobrir o lucro e depois tirar 15% de IR, pois é um fundo de ações.
50.000 [enter] 0,68% = 340,00 +
50.340 0,12% = 60,40 +
50.400 1,35% = 680,40 +
Rentabilidade bruta = 51.080,81
Lucro = 1.080,81 - 15% de IR (162,12)
46.689) Antônio realizou aplicações nos seguintes ativos: 100 mil reais em COE e 125 mil reais
em CDB. Devido a um problema de saúde, Antônio precisou resgatar todo valor do seu CDB após
15 dias, ele já estava com 135 mil reais em CDB. Qual o valor líquido do resgate?
a) 128.875,00
b) 132.750,00
c) 134.962,14
d) 132.048,01
Resposta correta: a) 128.875,00
Ele precisa resgatar todo valor do CDB.

Aplicou 125.000,00
Resgatou 135.000,00
Lucro 10.000,00
• IOF 15 dias = 50% = 5.000,00
348
349
• IR 22,5% = 3.875,00
Resgate líquido 125.000 + 3.875 = 128.875,00
46.690) A carteira de Sr José rendeu 6% nos últimos 12 meses, porém, ele sente que perdeu
poder de compra pois os produtos em geral ficaram mais caros. Por isso Sr José pede para que
você, Planejador Financeiro, calcule o IPCA acumulado dos últimos 12 meses para saber se de
fato a percepção dele está correta.
Calcule o IPCA acumulado dos últimos 12 meses e o retorno real de Sr José, considerando os dados
abaixo:
a) 3,27% e 2,76%
b) 3,24% e 2,76%
c) 3,27% e 2,64%
d) 3,24% e 2,64%
Resposta correta: c) 3,27% e 2,64%
Primeiro você precisa achar a inflação do período

1 [ enter ] 0,19%+
0,08% +
0,35% +
0,33 chs % +
0,28% +
0,45% +
1,40% +
0,38% +
0,45% +
0,55 chs % +
349
350
0,65% +
0,45% +
1(-) 100 (x) = 3,27%
Para descobrir a taxa real, você precisa descontar a inflação do período.

1.06 / 1.0327 1(-) 100(x) = 2,64%
46.691) Uma empresa está estudando realizar um investimento no valor de R$ 12.000 que irá
gerar fluxos de caixa no valor de R$ 3.300 pelos próximos 6 anos. Considerando que o custo de
capital da empresa é de 6%, qual é o VPL e a TIR desse projeto e também a decisão quanto à
realização ou não do mesmo:
a) VPL: R$ 3.567; TIR: 19%; deveria realizar o projeto
b) VPL: R$ 3.567; TIR: 19%; não deveria realizar o projeto
c) VPL: R$ 4.227; TIR: 16,5%; não deveria realizar o projeto
d) VPL: R$ 4.227; TIR: 16,5%; deveria realizar o projeto
Resposta correta: d) VPL: R$ 4.227; TIR: 16,5%; deveria realizar o projeto
Fluxo de caixa
CF0 12.000 CHS
CFJ 3.300,00
NJ 6
I = 6%
F NPV = ? 4.227,17
F IRR = 16,50%
ou seja, ele deve realizar o projeto.
46.692) Calcule o prazo médio ponderado de uma carteira de investimentos
TÍTULO PRAZO VALOR

A 110 R$65.000
B 215 R$110.000
C 757 R$350.000
a) 361 dias
b) 390 dias
c) 563 dias
d) 387 dias
Resposta correta: c) 563 dias

350
351
Média Ponderada
110 enter 65.000 E+
215 enter 110.000 E+
757 enter 350.000 E+
G 6 = 563,33
46.693) Augusto contratou um empréstimo de R$ 12.000, com prazo de 24 meses e taxa de

1,5% a.m. Qual será o valor da décima parcela, considerando o Sistema SAC e Sistema Price,
respectivamente?
a) R$ 612,50 e R$ 599,09
b) R$ 612,50 e R$ 584,50
c) R$ 599,70 e R$ 599,09
d) R$ 599,70 e R$ 572,80
Resposta correta: a) R$ 612,50 e R$ 599,09
PRICE:
PV = 12.000
N = 24 meses
i = 1,5% a.m
PMT = ? 599,08
SAC:
1. Você desconte a amortização constante: 12.000/24 = 500,00
2. Pagou 9 parcelas, preciso descobrir o quanto ele já pagou: 9 x 500,00 = 4.500,00
3. Saldo Devedor: 12.000,00 - 4.500,00 = 7.500,00
4. Juros em cima do saldo devedor 7.500 1,5% = 112,50
5. Basta somar os juros com a amortização 112,50 + 500,00 = 612,50
a) Zero
b) 0,99%
c) 2,66%
d) 4,06%
351
352
Parcela paga no ato deve acionar o G begin (g 7)

3.500 - 7,5% = 3.237,50
PV: 3.237,50
PMT 700,00 chs
n5
i = ? 4,06%
46.695) Encontre a taxa de juros onde um investidor aplicou R$ 300.000,00 e retirou R$ 465.786,99
ao final de 1 ano e 6 meses:
a) 2,47% ao mês
b) 2,79% ao mês
c) 2,89% ao mês
d) 2,99% ao mês
Resposta correta: a) 2,47% ao mês
PV 300.000chs
FV 465.786,99
n= 18
i = ? 2,47%
46.696) Um investidor está avaliando um projeto com investimento inicial de 120 milhões, com
retorno em quatro anos, sendo 15 milhões, 60 milhões, 45 milhões e 70 milhões, encontre a taxa
de ponto de equilíbrio entre o investimento e retorno:
a) 11,50%
b) 13,75%
c) 15,50%
d) 17,75%
Fluxo de caixa para encontrar a TIR

120.000.000 chs G CF0
15.000.000 G CFJ
60.000.000 G CFJ
45.000.000 G CFJ
352
353
70.000.000 G CFJ
F IRR 17,75%
46.697) Um empréstimo de R$ 15.000 com taxa de 1% a.m. será pago em 24 parcelas mensais.
Calcule o valor da parcela com os seguintes prazos:
a) R$ 706,10 | R$ 735,50 | R$ 640,00
b) R$ 706,10 | R$ 699,11 | R$ 709,62
c) R$ 775,00 | R$ 699,11 | R$ 645,60
d) R$ 775,00 | R$ 735,50 | R$ 709,62
Resposta correta: b) R$ 706,10 | R$ 699,11 | R$ 709,62
30 dias
PV 15.000,00 CHS
N 24
i 1%
PMT ? 706,10
À vista
G BEGIN (G 7)
PV 15.000,00 CHS
N 24
i 1%
PMT ? 699,11
45 dias
Primeiro você precisa descobrir no PV para 15 dias.
1% faz a equivalência para 15 dias
1.01 quero 15 tenho 30 1(-) 100 (x) = 0,498%
Aplica em cima dos 15.000,00 = 15.074,81
PV 15.074,81
i 1%
n 24
PMT ? 709,62
353
354
46.698) Calcule o risco de uma carteira sabendo:
- Correlação entre os ativos é de: 0,65
- σ de ABCD = 1,15%
- σ de DCBA = 3,35%
- Aplicar 70% em ABCD e 30% em DCBA
a) 1,65%
b) 1,57%
c) 1,27%
d) 1,17%
Fórmula desvio padrão de 2 carteiras

(DPa² x Pa²) + (DPb² x Pb²) + 2 (Pa)(Pb)(DPa)(DPb)(corr)
Desvio Padrão ABCD = 1,15% / 100 = 0,0015 Peso: 70/100= 0,70

Desvio Padrão DCBA = 3,35 / 100 = 0,0335 Peso: 30/100 = 0,30
Correlação: 0,65 / 100 = 0,00650
(0,0115² x 0,70²) + (0,0335² x 0,30²) + 2 (0,70)(0,30)(0,0115)(0,0335)(0,00650) =

0,000065 + 0,000101 + 0,000105 = 0,000271
Deve tirar a raíz quadrada G Yx = 0,016461x 100 = 1,65%
46.699) Um banco está lançando um COE que irá renumerar o cliente da seguinte forma:
O investimento está atrelado a variação do dólar (Ptax):
Se o dólar cair no período do COE, o cliente teu seu valor principal devolvido (capital protegido);
Se o dólar subir até 30% no período o cliente recebe toda a variação do dólar acrescido de um prêmio
de 15%;
Se o dólar subir mais de 30% em qualquer momento cliente recebe 25% da remuneração no final. As
datas de referência é a contratação e a de fechamento do dólar. Um cliente contratou esse COE com o
dólar em 3,50. O dólar atingiu a máxima de 4,75 durante o período do COE e estava em 4,45 no fecha-
mento da operação. Sabendo que o cliente aplicou R$ 200.000 no produto, qual o valor do seu resgate
líquido, após o período de 1 ano e meio?
a) R$ 240.000,00
b) R$ 242.500,00
c) R$ 241.250,00
354
355
d) R$ 245.000,00
“Se o dólar subir mais de 30% em qualquer momento cliente recebe 25% da remuneração no final.”
No período o dólar atingiu mais que 30% de alta, de R$ 3,50 para R$ 4,75 = 35,71%
Por isso, ele irá receber 25% de remuneração no capital.
Como ele aplicou R$ 200.000,00, o lucro foi de R$ 50.000,00 (25%).

Para saber o lucro líquido, tem que tirar o IR de 17,5%, já que ficou por 1 ano e meio.
R$ 50.000 – 17,5% de IR = R$ 41.250,00
200.000 + 41.250 = 241.250
46.700) Considere os dados da empresa abaixo:
Patrimônio Líquido = 65%
Dívidas = 35%
Custo de capital próprio = 12%
Custo de capital de terceiros = 10%
IR = 30%
Qual é o CMPC dessa empresa?
a) 9,66%
b) 10,25%
c) 11,13%
d) 12,18%
CMPC è Utilizar WACC, média ponderada
Temos que considerar a dívida como capital de terceiros e o PL como capital próprio. Vale lembrar que
o IR é sobre o capital de terceiros.
10 ENTER 30 ÷ - ENTER 35 Σ+
12 ENTER 65 Σ+
g .w
= 10,25%
355

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CADERNO DE RESPOSTAS

• Economista e graduado em Gestão Financei-

• Experiência de 11 anos no mercado ﬁnan-

• Candidato CFA® Level II.

• Industry Mentor do CFA® Society Brazil.

• Aprovado nas certiﬁcações CPA-10, CPA-20,

13.001) Ao praticar a lavagem de dinheiro, o criminoso estará sujeito:

a) À multa de até R$ 20 milhões ou pena de 3 a 10 anos.

b) À multa e pena de reclusão.

d) À pena de 3 a 10 anos, apenas.

Resposta correta: b) À multa e pena de reclusão.

13.002) Qual a ﬁnalidade do Selo ANBIMA?

a) Mostrar os fundos com mais de R$ 1 bilhão em recursos sob gestão

b) Garantir que o investimento não possui risco

c) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender às disposições do Código de

Resposta correta: C) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender as dis-

b) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Insider Trading

c) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Front Runner

Resposta correta: b) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Insider Trading

Insider trading é o uso de informações privilegiadas para obter vantagem.

b) Possuir graduação em Ciências Econômicas e/ou Administração

c) Tiver a certiﬁcação SUSEP

d) For diretor de uma instituição ﬁnanceira

a) Operar na bolsa de valores

b) Praticar operações de compra e venda de metais preciosos

c) Exercer função de agente ﬁduciário

d) Captar depósito à vista

Resposta correta: d) Captar depósito à vista

Atenção! A questão pede a que NÃO se refere.

a) Banco Central do Brasil

Resposta correta: c) SUSEP

A Susep é a SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS

a) Aplicação pós-ﬁxada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%

b) Aplicação preﬁxada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%

c) Aplicação preﬁxada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%

d) Aplicação pós-ﬁxada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%

Resposta coreta: b) Aplicação preﬁxada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%

Taxa pré-ﬁxada de 5%, pois ele aplicou 100,00 e resgatou 105,00.

Para achar a taxa real devemos descontar a inﬂação do período.

a) Elevação da alíquota de depósito compulsório

b) Compra de TPF, via Open Market

c) Venda de TPF, via Open Market

d) Aumento dos gastos governamentais

Resposta correta: b) Compra de TPF, via Open Market

Instrumentos de política monetária com visão expansionista.

- Compra de TPF, via open Market

a) O governo está arrecadando acima da necessidade

b) O PIB está abaixo da meta de crescimento

c) A taxa de câmbio está descontrolada

d) O PIB está acima da meta de crescimento

Resposta correta: b) O PIB está abaixo da meta de crescimento

Resposta correta: d) 0,3598%

Resposta correta: b) R$ 135

13.012) Com relação ao IGP-M e aos IGP-DI pode-se aﬁrmar que:

IGP-DI é calculado do dia 1 ao dia 30/ mês

13.013) Para as empresas listadas na B3 fazerem parte do Índice de Governança Corporativa

a) Novo Mercado e Nível 1

b) Bovespa Mais, Nível 2 e Novo Mercado

c) Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2

d) Tradicional, Bovespa Mais e Nível 2

Resposta correta: c) Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2

13.014) No mercado ﬁnanceiro considera-se capital de terceiros como:

a) total de passivos de uma companhia aberta.

d) total de ativos de uma companhia aberta.