Macroeconomics Workbook 8

2019/2020

MACROECONOMICS

MACROECONOMIA

IS-LM Model in an Open Economy

Modelo IS-LM em Economia Aberta

- Workbook 8 -

2019/2020
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1. Consider an economy with perfect capital mobility whose activity can be described by the following
equations:
Considere uma economia onde existe perfeita mobilidade de capitais e cuja atividade pode ser
descrita através das seguintes relações:
C = 620 + 0,8 Yd
T = 0,25Y
R = 100
G = 250
I = 300 - 450i
NX = 300 - 55ε - 0,1Y
i = 0,1
i* = 0,1
P = P* = 1

e
Assuming that the economy has a flexible exchange rate regime and that E = 1, answer the following
questions:
e
Assumindo que nesta economia vigora um regime de câmbios flexíveis e que E = 1, responda às
seguintes questões:
a) Derive the equation for the IS curve.
Obtenha a expressão analítica da curva IS.
b) Find the equilibrium values of income, interest rate, exchange rate and net exports.
Determine os valores do rendimento, da taxa de juro, da taxa de câmbio e das exportações
líquidas em equilíbrio.
c) Assume that the government wants to increase the equilibrium aggregate output by 60 m.u.
Assume two alternative policies: monetary policy and government spending. Quantify each of
the two policy measures, as well as the implications of these measures on the interest rate,
the exchange rate and net exports.
Suponha que o governo pretende aumentar o rendimento em 60 u.m. Considere que se
formularam duas políticas alternativas, uma monetária e outra que utiliza os gastos públicos,
para se atingir aquele objetivo. Para cada uma das alternativas, quantifique a medida política
a implementar, bem como os seus efeitos sobre a taxa de juro, a taxa de câmbio e as
exportações líquidas.
d) Illustrate graphically each of the policy measures just described.
Represente graficamente cada uma das alternativas referidas na alínea anterior.
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Now, assume a fixed exchange rate regime and E = 1. Answer the following questions:

Assumindo, agora, que nesta economia vigora um regime de câmbio fixos em que E = 1, responda
às seguintes questões:
e) Find the equilibrium values of income, interest rate, exchange rate and net exports.
Determine os valores do rendimento da taxa de juro, da taxa de câmbio e das exportações
líquidas em equilíbrio.
f) Assume the government wants to increase the equilibrium aggregate output by 60 m.u. and
decides to change government spending. Quantify the policy measure, as well as its
implications on the interest rate and net exports. In alternative, is monetary policy a feasible
option?
Suponha que o governo pretende aumentar o rendimento em 60 u.m. e que para atingir esse
objetivo decide variar os gastos públicos. Quantifique a medida política a implementar, bem
como os seus efeitos sobre a taxa de juro e sobre as exportações líquidas. Em alternativa, a
política monetária é uma opção de política?

2. Consider an economy with perfect capital mobility and a flexible exchange rate regime. The
economy’s activity can be described by the following equations:
Suponha uma economia onde existe perfeita mobilidade de capitais e vigora um regime de
câmbios flexíveis. O funcionamento desta economia pode ser caracterizado através das
seguintes equações:
C = 350 + 0,8 Yd
T = 0,25Y
R=0
G = 245
I = 200 - 230i
NX = 300 - 25ε - 0,1Y
i = 0,1
i* = 0,25
P = P* = 1
e
E =1
a) Derive the equation for the IS curve.
Obtenha a expressão analítica da curva IS.
b) Find the equilibrium values of income, interest rate, exchange rate and net exports.
Determine os valores do rendimento, da taxa de juro, da taxa de câmbio e das exportações
líquidas em equilíbrio.
c) Suppose that the authorities of this economy want to decrease net exports by 10 m.u., and,
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simultaneously, maintain the same level of income. Suggest and quantify a set of policy
measures that should be adopted. Illustrate graphically your answer.
Suponha que as autoridades desta economia pretendem reduzir o saldo da Balança de B&S
em 10 u.m., mantendo o nível de rendimento constante. Partindo da situação inicial, proponha
um conjunto de medidas políticas, de forma quantificada, que permitam atingir esses
objetivos. Represente graficamente o impacto das medidas propostas.

3. Consider an economy with a fixed exchange rate regime and perfect capital mobility whose activity
can be described by the following equations:
Considere uma economia onde vigora um regime de câmbios fixos e com perfeita mobilidade de
capitais e cuja atividade pode ser descrita pelas equações seguintes:
C = 0,8Yd
t = 0,2
R=0
I = 23,1 - 80i
G = 20
NX = 50 - 31,5ε - 0,28Y

E =1
Md = 0,18Y - 40i
i* = 0,05
P = P* = 1

a) Find the equilibrium values of income, interest rate, nominal money supply and net exports.
Calcule o rendimento, a taxa de juro, a oferta nominal de moeda pelo Banco Central, bem
como o saldo da BBS em equilíbrio.
b) Determine the implications of a 20% devaluation on output, interest rate and trade balance.
Quantify the Central Bank intervention.
Calcule os efeitos de uma desvalorização de 20% sobre o rendimento, a taxa de juro e o saldo
da BBS. Quantifique a intervenção do Banco Central.
c) Graph the initial and the final situations.
Represente graficamente a situação inicial e final.

4. Consider an economy A and assume that economy only has trade relations with economy B. The
economy has a flexible exchange rate regime.
Considere uma economia A e admita que esta economia apenas tem relações comerciais com a
economia B. O regime cambial em vigor é o regime de câmbios flexíveis.
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a) Explain, in detail, the Interest Parity Rate Condition and why it must be verified in equilibrium.
Explique em detalhe a Condição de Paridade das Taxas de Juro e o porquê de esta se ter de
verificar em equilíbrio.
b) Now, admit that the consumers’ confidence of economy A decreases and, at the same time,
the Central Bank decides to apply a policy that offsets this fall. Identify the policy and explain
in detail the impacts on economy A (do not forget to mention the impacts on the exchange rate
and on net exports).
Admita agora que a confiança dos consumidores da economia A cai e, ao mesmo tempo, o
Banco Central decide levar a cabo uma medida de política que contrarie esta quebra.
Identifique a política e explique com detalhe os impactos para a economia A (não se esqueça
de referir as implicações para a taxa de câmbio e para a BBS).

5. Consider a small open economy whose activity can be described by the following equations:
Considere uma pequena economia aberta cuja atividade pode ser descrita pelas seguintes
equações:
C = 50 + 0,75 Yd
T = 0,2Y
R=0
G = 400
I = 500 - 10i
X = 550 - 10ε
IM/ε = 50 + 0,2Y + 5 ε
i = 10
i* = 10
P = P* = 1
e
Assuming that the economy has a flexible exchange rate regime and that E = 10, answer the following
questions:
e
Assumindo que nesta economia vigora um regime de câmbios flexíveis e que E = 10, responda às
seguintes questões:
a) Derive the IS function and determine the income, the interest rate, the nominal exchange rate
and the net exports in equilibrium.
Obtenha as expressões analíticas da função IS e determine o rendimento, a taxa de juro, a
taxa de câmbio nominal, e as exportações líquidas na situação de equilíbrio.
b) Due to the situation of the net exports balance, the Monetary Authorities decide to decrease
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the policy interest rate to 8,06. Quantify the impact of this policy measure on income, nominal
exchange rate and net exports.
Devido à situação da Balança de Bens e Serviços, as Autoridades Monetárias decidem
diminuir a taxa de juro de política para 8,06. Quantifique a repercussão desta medida no
rendimento, na taxa de câmbio nominal, e nas exportações líquidas.
c) Suppose that the economy is in a fixed exchange rate regime and the Central Bank is
committed with a nominal exchange rate equal to 10. Which policy measure should be applied
to improve the net exports balance? Answer without calculations. Represent graphically (IS-
LM model, IPR, NX).
Suponha que a economia está num regime de câmbios fixos e o Banco Central está
comprometido com uma taxa de câmbio nominal igual a 10. Que medida deveria ser aplicada
para melhorar o saldo da Balança de Bens e Serviços? Responda sem fazer cálculos.
Represente graficamente (modelo IS-LM, CPJ, NX).
d) Considering the initial situation, the Government wants to improve the budget balance due to
the threat of a downward revision of the public debt rating. To do it, the government decides to
reduce public spending, but the recessive effect over income cannot exceed 5%. By how much
should the government reduce public spending? Quantify the impact of this policy measure on
income, interest rate, nominal exchange rate and net exports. Represent graphically (IS-LM
model, IPR, NX).
Considerando a situação inicial, o governo pretende melhorar o saldo orçamental devido à
ameaça de revisão em baixa do rating da dívida pública. Para o fazer, o Governo decide reduzir
os gastos públicos, mas pretende que o efeito recessivo sobre o rendimento não ultrapasse
5%. Em quanto deve diminuir as despesas públicas em bens e serviços? Quantifique a
repercussão desta medida no rendimento, na taxa de juro, na taxa de câmbio nominal, e nas
exportações líquidas. Represente graficamente (modelo IS-LM, CPJ, NX).

e
6. Consider a country with perfect capital mobility, a flexible exchange rate regime and E = 1. This
economy’s activity can be described by the following equations:
Considere um país cuja economia tem perfeita mobilidade de capitais e onde vigora um regime de
e
câmbios flexíveis com E = 1. A atividade desta economia pode ser descrita pelas seguintes
equações:
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C = 600 + 0,8Yd
T = 100 + 0,25Y
R = 100
G = 250
I = 350 − 100i
P =1
NX = 350 − 75 − 0,1Y
i = 1,045
i* = 0,5
P* = P

a) Find the equilibrium values of income, interest rate, exchange rate and net exports.
Determine os valores do rendimento, da taxa de juro, da taxa de câmbio e das exportações
líquidas em equilíbrio.
b) Suppose that, in the following moment, the authorities decide to adopt a fixed exchange rate
regime and the exchange rate is set equal to the previous expected exchange rate. This
adjustment is made through a Central Bank intervention. Quantify this intervention and
characterize the new equilibrium and the net exports balance in this new situation. Represent
graphically the change occurred (IS-LM model, IPR, NX).
Suponha que, num momento seguinte, as autoridades decidem adotar um regime de câmbios
fixos, de tal forma que a taxa de câmbio é fixada no valor da anterior taxa de câmbio esperada.
Este ajuste é levado a cabo por uma intervenção por parte do Banco Central. Quantifique esta
intervenção, caracterize o novo equilíbrio e saldo da Balança de Bens e Serviços nessa
situação. Represente graficamente as alterações ocorridas (IS-LM model, IPR, NX).
c) Assume the fixed exchange rate regime described in the previous question. Now, the
Government wants to balance the net exports balance. Which policy measure could the
authorities adopt in order to achieve such goal? Be as accurate as possible in your answer.
Admita o regime de câmbios fixos descrito na alínea anterior. O Governo pretende agora
equilibrar o saldo da Balança de Bens e Serviços. Que medidas poderiam as autoridades
implementar para atingir tal objetivo? Seja o mais preciso possível na sua resposta.
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Solutions:
Exercise Solutions

1. a) IS: i = 3 – 0,001Y
b) Y = 2900; i = 0,1; E = 1; NX = - 45
c) Alternative A: i´ = 0,04; E = 0,94(54); NX = -48
Alternative B: G´ = 280; i = 0,1; E = 1; NX = -51
e) Y = 2900; i = 0,1; E = 1; NX = - 45
f) G´ = 280; i = 0,1; E = 1; NX = -51. Monetary policy not
an option

2. a) IS: i = 4,3 – 0,002Y

b) Y = 2100; i = 0,1; E = 0,88; NX = 68
c) E´= 1,28; G´ = 370

3. a) Y = 90; i = 0,05; Ms = 14,2; NX = - 6,7

b) Y = 99,84375; i = 0,05; NX = -3,15625; Ms = 15,971875

4. a) it = it*- (Eet+1 - Et)/ Et

b) E decreases; NX shifts up

5. a) IS: i = 1436,36(36)/23,63(63) – 0,6*Y/23,63(63); Y =

2000; i = 10; E = 10; NX = -50
b) Y = 2076,42; E = 8,23; NX = -38,734
c) Contractionary fiscal policy
d) G´ = 340; Y =1900; i = 10; E = 10; NX = -30
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6. a) Y = 2686,5; i = 1,045; E = 1,36(3); NX = -20,9

b) Y = 2850; i = 0,5; E = 1; NX = -10
c) Contractionary fiscal policy (Y = 2750)