Macroeconomics Workbook 6

2019/2020

MACROECONOMICS

MACROECONOMIA

IS-LM-PC Model

Modelo IS-LM-CP

- Workbook 6 -

2019/2020

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1. Suppose an economy characterized by the following equations:
Suponha uma economia caracterizada pelas seguintes equações:

C = 100 + 0,8 Yd
G = 24
I = 50 – 20.(r+x)
R = 10
T = 20 + 0,25 Y
x=2
πe = π-1
π-1 = 0,1
π - πe = -3 + 0,01Y

The economy is in medium-run equilibrium.

A economia encontra-se em equilíbrio de médio prazo.

a) Find the equilibrium values of output, policy interest rate, borrowing interest rate, nominal
interest rate and inflation rate.
Calcule os valores de equilíbrio do produto, da taxa de juro de referência, da taxa de juro de
empréstimo, da taxa de juro nominal e a taxa de inflação.
b) Suppose that the government decides to increase government spending in goods and
services by 8 m.u. Find the new short-run equilibrium values of output and inflation rate.
Suponha que o governo decide aumentar a despesa pública em bens e serviços em 8 u.m.
Calcule os valores de equilíbrio de curto prazo do produto e da taxa de inflação.
c) Considering the policy applied in question b), find the new medium-run equilibrium values of
the policy interest rate and the borrowing interest rate.
Considerando a política aplicada na alínea b), encontre os valores de equilíbrio de médio
prazo da taxa de juro de referência e da taxa de juro de empréstimo.
d) Represent graphically the changes occurred in questions b) and c).
Represente graficamente as alterações ocorridas nas alíneas b) e c).

2. Consider the following equations characterizing economy EYF:

Considere as seguintes equações caracterizadoras da economia EYF:
C = 31 + 0,8 Yd
G = 20
I = 10 – 10.(r+x)
T = 0,25 Y

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x = 0,1
πe = π-1
π-1 = 0,1
π - πe = -5 + 0,04Y

The economy is in medium-run equilibrium.

A economia encontra-se em equilíbrio de médio prazo.

a) Find the equilibrium values of output, policy interest rate, borrowing interest rate, nominal
interest rate and inflation rate.
Calcule os valores de equilíbrio do produto, da taxa de juro de referência, da taxa de juro de
empréstimo, da taxa de juro nominal e a taxa de inflação.
b) Suppose that the Central Bank lowers the policy interest rate to 0,8. Find the new short-run
equilibrium value of output. What happens to the inflation rate?
Suponha que o Banco Central diminui a taxa de referência para 0,8. Calcule o valor de
equilíbrio de curto prazo do produto. O que acontece à taxa de inflação?
c) Consider the initial policy rate and suppose that the Government decreases the tax rate to
0,15. What is the impact on the short-run equilibrium values of output and the inflation rate?
Considere a taxa de juro de referência inicial e admita que o Governo diminui a taxa de
imposto para 0,15. Qual o impacto sobre os valores de equilíbrio de curto prazo do rendimento
e taxa de inflação?
d) Considering the policy applied in question c), find the new medium-run equilibrium value of
the policy interest rate. Represent graphically the changes occurred.
Considerando a política aplicada na alínea c), encontre o valor de equilíbrio de médio prazo
da taxa de juro de referência. Represente graficamente as alterações verificadas.

3. Consider the following equations characterizing economy GDP:

Considere as seguintes equações caracterizadoras da economia GDP:
C = 15 + 0,6 Yd
G=𝑮
I = 312 – 8.(r+x)
T = 0,25 Y
x = 0,3
r = 13,7
πe = π-1
π - πe = -10 + 0,02Y

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a) Currently π – π-1 = 0,36(36). What kind of equilibrium exists? Find the values for government
spending in goods of services and output.
Verifica-se atualmente π – π-1 = 0,36(36). Que tipo de equilíbrio existe nesta economia?
Calcule os valores dos gastos públicos e do produto.
b) Suppose that the government wants to move the economy to the natural output using fiscal
policy. What adjustment in the government spending of goods and services would be
necessary? Find also the value for the borrowing interest rate. Represent graphically the
changes occurred from a).
Suponha que o governo pretende que a economia esteja no produto natural, pelo que utiliza
política orçamental. Que ajustamento nos gastos públicos seria necessário? Determine
também o valor da taxa de juro dos empréstimos. Represente graficamente as alterações
ocorridas desde a alínea a).
c) Instead of the government using fiscal policy, the Central Bank decides to change the
reference interest rate in order to move the economy to the natural output. Find the new
reference rate and for the new borrowing interest rate. Represent graphically the changes
occurred from a).
Em vez do governo utilizar política orçamental, o Banco Central decide alterar a taxa de juro
de referência para que a economia esteja no produto natural. Determine os valores da nova
taxa de juro de referência e da nova taxa de juro dos empréstimos. Represente graficamente
as alterações ocorridas desde a alínea a).

4. Suppose an economy characterized by the following equations:

Suponha uma economia caracterizada pelas seguintes equações:

C = 125 + 0,75Yd
G = 100
I = 20 – 5r
T = 0,2Y
πe = π-1
π-1 = 0
π - πe = -6,25 + 0,01Y

a) Find potential output. Can this economy be at potential? Why or why not?
Calcule o produto potencial. Pode esta economia atingir o seu produto potencial? Porquê?
b) What would be the maximum possible level of output for this economy? What would be, in this
situation, the interest rate? Represent graphically this (short-run) equilibrium.

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Qual seria o nível máximo de rendimento que esta economia poderia atingir? Qual seria, nessa
situação, a taxa de juro? Represente graficamente este equilíbrio (de curto prazo).
c) The government wants to the economy to be at potential. Minister Z wants to implement supply-
side policies (more specifically, measures that promote competition among firms), while
Minister A wants to change government spending, arguing that every additional unit of
government spending will generate x additional units of income in the economy.
O governo pretende que o produto efetivo iguale o produto potencial. O Ministro Z defende a
implementação de políticas do lado da oferta (mais concretamente, medidas que aumentem a
concorrência entre as empresas), ao passo que o Ministro A pretende alterar o nível de gastos
públicos, argumentando que uma unidade adicional de gastos públicos gera x unidades
adicionais no rendimento da economia.
c.1) Calculate x.
Calcule x.
c.2) Who is right, A or Z? Quantify and represent graphically the adequate policy choice.
Quem está correto, A ou Z? Quantifique e represente graficamente a decisão de política
adequada.
d) Suppose, in alternative, that the government did nothing. Given adaptive expectations, do you
think the equilibrium presented in b) should be regarded as being inherently stable? If not, what
kind of dynamics may ensue? Complement your answer with illustrative calculations.
Considere, em alternativa, que o governo não tomou nenhuma decisão. Tendo em conta que
as expectativas são adaptativas, acha que o equilíbrio apresentado em b) deve ser
considerado como sendo intrinsecamente estável? Se não, que tipo de dinâmica pode surgir?
Complemente a sua resposta com cálculos ilustrativos.

5. Consider that the following 3-equation system describes a given economy. Assume also that agents
have adaptive expectations:
Considere que o seguinte sistema de 3 equações caracteriza uma dada economia. Assuma
também que os agentes têm expectativas adaptativas.
LM: 𝑟 = 𝑟̅

PC: 𝜋 − 𝜋 𝑒 = 0.2(𝑌 − 3)

IS: 𝑌 = 3.1 − 0.9(𝑟 + 𝑥)

a) Knowing that r = 0.2, x = 0.1, would you say the economy in its medium-run (MR) equilibrium?
Determine the product and the change in inflation. Represent graphically the current
equilibrium and predict the policy response.

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Sabendo que r = 0.2 e x = 0.1, diria que a economia está no seu equilíbrio de médio-prazo
(MP)? Determine o produto e a variação na taxa de inflação. Represente graficamente o
equilíbrio atual e preveja a resposta em termos de política económica.
b) Now consider that the economy has reached its MR equilibrium, but due to increasing
uncertainty over Brexit, banks became wary of the future. Use the IS-LM-PC model to predict
the economic impact in the short-run (in terms of u,  and Y), as well as the likely response of
the Central Bank, if any.
Agora considere que a economia atingiu o seu equilíbrio de MP, mas devido à crescente
incerteza decorrente do Brexit, os bancos estão receosos do futuro. Use o modelo IS-LM-PC
para prever qualitativamente o impacto económico no curto-prazo (em termos de u,  e Y),
assim como a resposta esperada do Banco Central, se alguma.
c) In response to economic concerns about Brexit, the government is also considering increasing
the minimum wage. Explain the impact both in the SR and in the MR using a PS/WS and IS-
LM-PC diagram. Compare inflation in initial and final MR equilibrium.
Em resposta às preocupações com o Brexit, o governo está a considerar aumentar o salário
mínimo nacional. Explique o impacto no CP e no MP usando diagramas PS/WS e IS-LM-PC.
Compare o nível de inflação no equilíbrio de MP inicial e no equilíbrio de MP final.

6. Suppose an economy has been in a severe recession for some time. Inflation has steadily
decreased and turned into deflation. Also, suppose monetary policy has decreased the nominal
interest rate down to zero with no success in terms of economic growth.
In such a context, comment the following statement:
“At first glance, deflation sounds like good news for consumers because lower prices mean greater
purchasing power. However, deflation is one of the biggest headaches for policy makers. Moreover,
deflation generates deflation.”
Illustrate your answer in IS-LM-PC diagram.
Suponha uma economia em recessão severa há algum tempo. A inflação diminuiu de forma
persistente e constante, conduzindo a uma situação de deflação. Também, suponha que a política
monetária diminuiu a taxa de juro até zero, embora sem sucesso em termos de crescimento
económico.
Neste contexto, comente a seguinte afirmação:
“À primeira vista, a deflação parece uma boa notícia para os consumidores pois preços mais baixos
significam maior poder de compra. Mas a deflação é uma das maiores dores de cabeça para os
decisores de política. Além disso, deflação gera deflação.”
Ilustre no modelo IS-LM-PC a sua resposta.

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7. Read the following news:
“ECB keeps interest rate at zero percent
European Central Bank (ECB) president Mario Draghi announced Thursday that the ECB will not
raise interest rates before 2019 ends - longer than previously announced. This means that private
banks can continue to borrow money interest-free.”
(Source: EU Observer 8 March 2019)
Explain why a zero nominal interest rate is not enough to strongly stimulate spending and bring
output back to the natural level of output, particularly with deflation in the economy compared to a
case of positive inflation in the economy. Illustrate graphically.
Explique porque não é suficiente uma taxa de juro nominal igual a zero para estimular a despesa
e trazer o produto para o seu nível natural, em especial num contexto de deflação na economia
quando comparado com uma situação de inflação na economia. Represente graficamente.

8. Take a good look at the following diagram:

Analise o seguinte gráfico:

Evolution of the price of oil in USD - Evolução do Preço do petróleo em dólares

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a) Using the PS/WS model explain the impact on the labor market and on the natural unemployment
rate of the event that took place in May-2009.
Recorrendo ao modelo WS-PS explique o impacto no mercado de trabalho, e na taxa de
desemprego natural do acontecimento de março de 2009.
b) Explain the impact of such event on the short term equilibrium level of output, inflation, interest
rate and investment (assume initially the economy was in a medium run equilibrium). Represent
graphically. What should the Central Bank do?
Explique o impacto desta descida no equilíbrio de curto prazo do output, inflação, taxa de juro e
investimento (assuma que inicialmente a economia se encontrava em equilíbrio de médio prazo).
Represente graficamente. O que deve fazer o Banco Central?
c) Explain in what way the events that took place on 1979 changed the trade-off implied in the original
Phillips Curve.
Explique de que forma os acontecimentos de novembro de 1979 alteraram o trade-off implícito
na curva de Phillips.
d) The shock in the price of oil in 1979 generated stagflation. Explain what is stagflation and how
monetary policy can help fight this particular situation.
O choque petrolífero de 1979 gerou um fenómeno de estagflação. Explique em que consiste a
estagflação e como é que a política monetária pode ajudar a combater a situação de elevada
inflação.
e) Suppose that economy A is in medium run equilibrium. The government decides to increase child
benefits in an attempt to increase the birth rate. Explain the short and the medium run implications
of such measure.
Admita uma economia em equilíbrio de médio prazo. O governo decide aumentar o abono de
família numa tentativa de aumentar a taxa de natalidade. Explique os impactos de curto e de
médio prazo deste tipo de medida

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Solutions:
Exercise Solutions
1. a) Y = 300; r = 0,3; r + x = 2,3; i = 0,4; π = 0,1
b) Y = 320; i = 0,6; π = 0,3
c) r = 0,7; r + x = 2,7
2. a) Y = 125; r = 1; r + x = 1,1; i = 1,1; π = 0,1
b) Y = 5; Inflation increases to 0,3
c) Y = 156,25; π = 1,35
d) r = 2
3. a) Y = 518,18; G = 70
b) Y = 500; G = 60; r+x = 14
c) r = 14,95; r+x = 15,25
4. a) Yn = 625. No – violation of zero lower bound.
b) Y = 612.5, r=0.
c) x = 2.5. Minister A. ΔG=5.
d) Not stable – deflation spiral. At t=0, Y=612.5, but, at t=1, Y=610.9375.
5. a) No. Y=2,83<Yn=3; π- πe=-0.034; r´=0,011(1)
b) Risk Premium increases; output decreases; unemployment rate increases; inflation
decreases. CB decreases r.
c) Yn´<Yn; PC shifts up; policy response: r increases; inflation in final MR
equilibrium>inflation in initial MR equilibrium
6. True. Explain deflation spiral.
8. a) un´<un; Yn´>Yn
b) Short run eq.: output unchanged, inflation decreases, r unchanged, investment
unchanged. CB should decrease policy rate.
c) High inflation and high unemployment.
d) Stagflation: low output/high unemployment and high inflation. CB can increase the
policy rate.
e) Short run: same output; increasing inflation (PC shifts up). Medium run: natural
level of output decreases, CB increases policy rate (natural policy rate higher),
inflation stable at a higher level,