ESTRATGIAS DE INTEGRAO E AVALIAO DE EMPRESAS

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I Contedo Programtico
Risco da atividade empresarial, fuses, aquisies e incorporaes: objetivos e caractersticas dessas formas de reestruturao societria e de integrao de negcios; Administrao financeira de empresas em dificuldades financeiras; Dificuldades financeiras: conceitos de dificuldades financeiras, recuperao extrajudicial, judicial e falncia; Definio do valor de uma empresa, finanas das empresas multinacionais.

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II Objetivo Geral da Disciplina

Possibilitar ao aluno desenvolver o conhecimento acerca dos processos de avaliao de empresas, riscos, dificuldades financeiras e definio de valores das empresas.

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III Objetivos Especficos da Disciplina:

Levar o estudante a tomar conscincia das estratgias para avaliao de empresas. Capacitar o aluno a diagnosticar as formas de avaliar uma empresa e o mercado em que atua.

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VII - Critrios e Instrumentos de Avaliao

Trabalho; peso 4 peso calculado pelo sistema ex.: mdia 5,0 (trabalhos) x peso 4 = 20 pontos Prova oficial contendo parte terica e/ou prtica: peso 6 peso calculado pelo sistema ex.: nota 6,0 (prova) x peso 6 = 36 pontos Mdia final = ou > que 5.
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VIII Bibliografia
VIII.I Bsica
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas corporativas e valor. So Paulo: Atlas, 2003 LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa; RIGO, Claudio Miessa; CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. Administrao financeira princpios, fundamentos e prticas brasileiras. 2 ed. Rio de Janeiro: Elsevier/Campus, 2005. MARTELANC, Roy; PASIN, Rodrigo; CAVALCANTE, Francisco. Avaliao de empresas um guia para fuses & aquisies e gesto de valor. So Paulo: Pearson/Prentice Hall Valor Econmico, 2005. SANTOS, Jos Odlio dos. Avaliao de Empresas Clculo e Interpretao do valor das empresas. 2ed.So Paulo: Ed. Saraiva, 2008

VIII.II Complementar
ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. So Paulo: Atlas, 1999 GITMAN, Lawrence. Princpios de administrao financeira - essencial. 2 Edio. Porto Alegre: Editora Bookman, 2001. HOJI, Masakazu. Administrao financeira uma abordagem prtica. So Paulo: Atlas, 1999. ROSS, Stephen, A.; WESTERFIELD, Randolph, W.; JORDAN, Bradford, D. Princpios de administrao financeira. So Paulo: Atlas, 1998.
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Risco da atividade empresarial

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Avaliao de Empresas
Capa da Obra

No procedimento de avaliao de empresas, entende-se por:

Valor: o mais alto preo que poderia ser obtido se as quotas ou aes de uma empresa fossem vendidas em uma transao real de mercado;

Comprador: determina o valor mximo que pode ser pago por uma empresa.

Vendedor: determina o valor mnimo aceitvel para negoci-la.

Estas duas cifras so as que se confrontam em uma negociao.

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Avaliao de Empresas
Capa da Obra

A estimava do valor justo visa orientar os investidores em suas estratgias de comprar e de vender ativos;

uma das principais e mais difceis tarefas realizadas pelos profissionais da rea financeira, uma vez que depende da disponibilidade de informaes detalhadas da atividade operacional da empresa;

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Anlise detalhada do risco da atividade empresarial

Dados da empresa para anlise detalhada do risco da atividade operacional.

Objeto Social Ativos Intangveis Quadro Administrativo

Dvidas Contingenciais

Dados da empresa

Quadro Funcional

Situao Financeira

Carteira de Clientes

Participao de Mercado

Carteira de Fornecedores
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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Capa da Obra

Objeto social: Conhecer a natureza da atividade operacional de uma empresa seus produtos e servios alm de seus nveis de rotatividade em pocas de crescimento, estabilidade ou recesso econmica; Essa uma importante informao para a projeo de resultados, uma vez que: O consumo de produtos essenciais ou de primeira necessidade menos afetados por fatores econmicos, com ou sem recesso, continuam gerando fluxo de caixa; A venda de produtos de segunda necessidade sofre reduo significativa em pocas de recesso ou de queda do nvel de atividade econmica.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Quadro Administrativo: Conhecer a administrao o ponto de partida para a avaliao (qualitativa e quantitativa) dos resultados financeiros da empresa;

Informaes referentes aos gestores de negcios e proprietrios:

Relacionadas experincia, fundamental verificar a data do incio da atividade operacional da empresa e o respectivo tempo de atuao dos administradores do negcio;

Em relao sucesso administrativa, necessrio saber se as decises estratgicas sempre foram tomadas por uma nica pessoa ou se por um quadro de administradores tambm experientes.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Idoneidade, preciso estabelecer se os administradores pontualmente suas dvidas pessoais no mercado de crdito. honram

Muitas falncias so atribuveis, direta ou indiretamente: s falhas da administrao das prprias empresas, em suas estratgias de investimento, financiamento e criao de riqueza;

A competncia dos proprietrios, aliada idade do negcio, representa uma importante informao no processo de avaliao de empresas. A maioria das insolvncias ocorre na faixa de trs a seis anos da data de fundao; As empresas novas, cuja potencialidade ainda desconhecida, possuem nveis de risco superiores ao observado em empresas j maduras, cuja posio est consolidada no mercado.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Quadro funcional: Dados sobre os demais funcionrios da administrao, produo e comercializao devem ser obtidos de forma detalhada, para se

conhecer os desembolsos salariais, benefcios complementares e ndice de rotatividade funcional;

Deve-se analisar a relao custo-benefcio em contratos de mo-de-obra; e os resultados da atuao de sindicatos de categorias profissionais da regio.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Capa da Obra

Carteira de clientes: A abertura da carteira de clientes possibilita o conhecimento do grau de diversificao e concentrao de negcios da empresa; As vendas devem ser detalhadas em termos de: Produto; Valores; Regies geogrficas; Direcionamento (setores privado e pblico e mercados interno e externo); Formas de recebimento; Quanto maior a diversificao desses itens, menor ser a exposio aos riscos sistemticos, ou seja, aqueles de natureza externa e, por isso, no controlveis, como os decorrentes de aes econmicas, governamentais e concorrenciais;

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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Riscos sistemticos originrios de: Aes econmicas incluem aumento de inflao, taxas de juros e cmbio, que podem reduzir a gerao de fluxo de caixa das empresas;

Aes de natureza governamental incluem a interveno do governo na atividade econmica, por meio de reduo do prazo de crdito, abertura de mercado e aumento da carga tributria;

Aes

de

carter

concorrencial

compreendem

medidas

que

afetam

imediatamente o fluxo de caixa das empresas, tais como reduo de preos e aumento de prazos no crdito para aumentar a carteira de clientes.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas

Carteira de fornecedores: Sua abertura possibilita o conhecimento do grau de diversificao e concentrao de negcios da empresa; vendas devem ser detalhadas em termos de: Produtos; Valores; Regies geogrficas; Direcionamento (mercado interno e externo); Formas de pagamento.

As

Quanto maior a diversificao desses itens, menor ser a exposio aos riscos sistemticos, como os representados pela oscilao cambial e escassez de matriaprima ou mercadorias no mercado.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas Capa

da Obra

Participao de mercado: Avaliaes adequadas baseiam-se no monitoramento da participao histrica de mercado da empresa diante de seus principais concorrentes;

Alm da constatao de evoluo, manuteno ou involuo da participao de mercado, indispensvel o diagnstico preciso das causas.

Situao financeira: Levantamento e anlise da situao contbil-financeira da empresa (retrospectiva e prospectiva), baseando-se em informaes extradas do Balano Patrimonial, da Demonstrao de Resultados e da Demonstrao do Fluxo de Caixa do Exerccio.

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ndices de Desempenho
ndices Liquidez Endividamento Imobilizao Conceito

Capa da Obra

Capacidade de pagamento de dvidas com recursos financeiros disponveis e contas a receber. Montante de dvidas ou passivos financiando os investimentos. Montante de recursos financeiros permanentes (de longo prazo) que esto sendo investidos em ativos produtivos (mquinas, equipamentos, veculos, instalaes etc.). Margens de lucratividade obtidas no gerenciamento da atividade operacional. Capacidade de pagamento de dvida coma gerao de lucro e fluxo de caixa operacional. Perodo mdio de converso de estoques em vendas e duplicatas a receber em caixa. Alm disso, mostra o perodo mdio de pagamento de dvidas com os fornecedores. Margens de retorno obtidas sobre o investimento total e o capital dos proprietrios.
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Lucratividade Cobertura Rotatividade

Rentabilidade

Capa Fatores Determinantes do risco das Empresas da Obra

Dvidas contingenciais: Dvidas ou responsabilidades so exigibilidades que podem ou no ocorrer, decorrentes de eventos que acontecero no futuro;

Enquadram-se os avais, aes legais, garantias prestadas em favor de terceiros (como bancos, fornecedores etc.);

Ativos intangveis: So recursos no materiais controlados pela empresa, capazes de trazer benefcios futuros ao negcio. Exemplos:marcas, patentes, softwares, direitos autorais, razo social, franquias, localizao etc.;

Esse

ativos

no

esto

refletidos

nas

demonstraes

financeiras,

mas

se

transformam em benefcios quando esto associados atividade operacional da empresa.

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Fatores Determinantes do risco das Empresas Capa

da Obra

Outras situaes adversas que podem ser levadas em considerao pelos avaliadores: Crises financeiras em economias de pases (desenvolvidos e emergentes) que mantm relacionamento comercial significativo com o Brasil;

Guerra de incentivos fiscais entre governos pode acarretar desemprego e fechamento de empresas, quando seus principais clientes decidem transferir suas instalaes (administrativas operacionais) para outros locais, visando reduo de custos, aumento de receita e benefcios fiscais;

Valorizao da moeda local em relao ao dlar. Os produtos das empresas exportadoras tornam-se mais caros que os concorrentes sediados em pases cujas moedas mantm-se estveis em relao ao dlar;

Desvalorizao da moeda local em relao ao dlar.

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Visitas s Empresas

Capa da Obra

A realizao de visitas empresa um recurso complementar e fundamental para a determinao do valor justo do negcio.

Acionistas/Quotistas

Quem so os principais controladores da empresa Qual a experincia dos proprietrios no negcio Causas das alteraes no capital social

Sucesso administrativa

Existncia de plano de sucesso administrativa Identificao e idoneidade dos sucessores

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Visitas s Empresas
Capa da Obra

Riscos sistemticos

Quais so os principais fatores externos de risco atividade operacional Quais so as medidas mitigadoras de riscos

Nmero de funcionrios

Causa da reduo ou aumento do quadro funcional

Qualificao e motivao dos recursos humanos

Quais sos os programas de desenvolvimento profissional Quais sos os benefcios oferecidos Rotatividade dos funcionrios (da administrao e da produo) Retorno por funcionrio
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Visitas s Empresas
Principais produtos
Capa da Obra

Distribuio por natureza (1. necessidade e 2. necessidade) Distribuio do faturamento por produto e/ou servio Sazonalidade Descrio dos produtos mais rentveis Participao no mercado Distribuio geogrfica Prazo mdio de estoques Causas da alterao no prazo mdio de estoques

Instalaes administrativas e produtivas

Situao dos imveis (prprios e/ou alugados) Tecnologia utilizada

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Visitas s Empresas
Principais clientes

Capa da Obra

Situao da carteira de clientes em valor e em concentrao percentual Concentrao de negcios com empresas privadas e pblicas Carteira de pedidos Prazo mdio de recebimento Causas da alterao do prazo mdio de recebimento Causas da melhora ou deteriorao da inadimplncia Distribuio percentual da negociao das vendas ( vista e a prazo) Distribuio e abertura do faturamento por clientes (nacionais e estrangeiros)

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Visitas s Empresas
Principais fornecedores

Capa da Obra

Situao da carteira de fornecedores em valor e em concentrao percentual Identificao dos fornecedores (nacionais e estrangeiros) Prazo mdio de pagamento Causas da alterao do prazo mdio de pagamento Distribuio percentual da negociao das compras ( vista e a prazo)

Principais concorrentes por linha de produtos

Participao de mercado Causas da conquista ou perda de participao de mercado

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Visitas s Empresas
Capacidade instalada

Capa da Obra

Nvel de ociosidade Causas do aumento ou da reduo do nvel de ociosidade Idade dos itens componentes das instalaes

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Visitas s Empresas
Informaes contbeis e financeiras

Capa da Obra

Causas da alterao na capacidade de pagamento (liquidez) Causas da alterao no endividamento Causas da alterao na imobilizao Causas da alterao nas margens de lucratividade e rentabilidade Critrios adotados na projeo de resultados

Endividamento bancrio

Valor Modalidades Garantias vinculadas Prazo de amortizao Causas do aumento ou da reduo Prof. Marcos Cesar
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Visitas s Empresas
Capa da Obra

Investimentos realizados

Previso de novos investimentos Finalidade Montante Forma de financiamento

Emprstimos com empresas do grupo

Montante Finalidade Prazo de amortizao

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Visitas s Empresas
Capa da Obra

Informaes contbeis e financeiras do grupo empresarial Capital de giro, endividamento e lucratividade das principais empresas Causas da alterao na situao financeira. Alteraes significativas (fuses, aquisies, vendas e desinvestimentos)

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Visitas s Empresas

Capa da Obra

Situao tributria

Impostos realizveis ou a receber modalidade e datas previstas de recebimento

Impostos exigveis ou a pagar modalidades e datas previstas de pagamento

Processos judiciais contra ou favorveis empresa, scios e acionistas

Causas Valor envolvido Previso de concluso

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Visitas s Empresas
Planejamento estratgico

Capa da Obra

Principais aes estratgicas adotadas e resultados Aes estratgicas a implementar Benefcios de novas aes estratgicas Forma de financiamento de novas aes estratgicas

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Importncia da Avaliao de Empresas

Capa da Obra

A avaliao de empresas por meio de coleta e anlise de informaes detalhadas do negcio visa:

prover sinergias; reduzir impostos; garantir melhor economia de escala; melhorar as condies competitivas e; expandir a participao de mercado da empresa investidora.

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Importncia da Avaliao de Empresas

Exemplos de fuses no mercado brasileiro:

Capa da Obra

Banco Francs e Brasileiro e Banco Ita, em 1995: O Banco Ita fortaleceu sua posio no mercado ao comprar a carteira de clientes pessoas fsicas de alta renda;

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Importncia da Avaliao de Empresas

Exemplos de fuses no mercado brasileiro:

Capa da Obra

Instituies financeiras 2009: Fortalecimento de sua posio no mercado ao comprar a carteira de clientes pessoas fsicas e juridicas.

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Importncia da Avaliao de Empresas

Capa da Obra

Antarctica e Brahma, em 1999: visou a reduo de custos em funo dos ganhos na sinergia das empresas;

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Importncia da Avaliao de Empresas

Capa da Obra

Arisco e Bestfoods, em 2000: a empresa compradora (Bestfoods) desejava simplesmente acabar com um nome que lhe roubava clientes, fortalecer seu produto e at mesmo adquirir as facilidade de produo (mquinas e rede de insumos) e a cadeia de distribuio;

Gigante do ramo de alimentos, com empresas espalhadas pelos cinco continentes e faturamento de US$ 8,64 bilhes em 1999, a Bestfoods tem como uma de suas principais estratgias a aquisio de empresas pelo mundo

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Importncia da Avaliao de Empresas

Capa da Obra

Coca Cola e Guaran Jesus, em 2001: a empresa compradora (Coca Cola) no conseguia infiltrar no mercado maranhense com seu produto.

O farmacutico Jesus Norberto Gomes, inventor do guaran que leva seu nome, teve a mesma profisso que John Pemberton, o homem que desenvolveu a frmula da Coca-Cola. Coincidentemente, ambos buscavam criar um

medicamento para o estmago, mas as experincias no deram certo. No caso de Gomes, ele resolveu transformar o fracasso numa inofensiva e doce bebida para os netos. A inveno escapou do mbito familiar e ganhou o gosto popular, tornando-se mais tarde um empreendimento de sucesso.

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FALNCIA E RECUPERAO DA EMPRESA

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Sujeitos Passivos da Falncia

A FALNCIA E A RECUPERAO DA EMPRESA SOMENTE SERO APLICADAS:

AO EMPRESRIO; SOCIEDADE EMPRESRIA.

A SOCIEDADE SIMPLES PASSAR POR UM PROCESSO DE INSOLVNCIA CIVIL.

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SUJEITOS ATIVOS DA FALNCIA

I o prprio devedor, na forma (autofalncia);

II o cnjuge sobrevivente, qualquer herdeiro do devedor ou o inventariante;

III o cotista ou o acionista do devedor na forma da lei ou do ato constitutivo da sociedade;

IV qualquer credor.
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PEDIDO

DE

FALNCIA

PELO

DEVEDOR

(AUTOFALNCIA):

Poder requerer autofalncia aquele devedor que no atender aos requisitos para a recuperao judicial.

PEDIDO

DE

FALNCIA

PELO

CREDOR

EMPRESRIO

OU

SOCIEDADE: EMPRESRIA: dever provar o exerccio regular de atividade empresarial, exibindo a inscrio individual ou o registro dos atos constitutivos da sociedade comercial. Caber cauo aos credores no domiciliados no Brasil.

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A nova lei: 11.101/2005

Procedimentos da Nova Lei de Falncias (NLF):

recuperao

extrajudicial:

negociao

amigvel

com

credores

sem

interveno direta do judicirio (este apenas homologa o plano);

recuperao judicial: parecida com a recuperao extrajudicial, mas com maior interveno do Estado-juiz ;

falncia - cesso da empresa: permite que a empresa continue exercendo sua atividade - no mais pelo devedor mas pelo comprador;

falncia - liquidao da empresa: No h continuao da atividade.

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ESTO EXCLUDAS DO PROCESSO FALIMENTAR:

Empresas Pblicas e as Sociedades de Economia Mista - controladas pelas pessoas jurdicas de direito pblico direta ou indiretamente; Cmaras Prestadoras de servios de compensao e liquidao financeira (art. 193 LF).

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PARCIALMENTE EXCLUDAS DO PROCESSO FALIMENTAR (Observadas as condies

podem ter a falncia decretada).

Instituies Financeiras s quais o legislador destinou o processo de liquidao

extrajudicial sob responsabilidade do Banco Central. Deve ser requerido pelo liquidante e aprovado pelo BC se o ativo for 50% menor que o passivo ou tiver indcios de irregularidades.

Sociedades Arrendadoras- explorao de leasing- mesmo procedimento das instituies financeiras.

Sociedade Administradora de Consrcios fundos, mtuos e outras atividades semelhantes, mesmo procedimento das instituies financeiras.
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PARCIALMENTE EXCLUDAS DO PROCESSO FALIMENTAR

Companhias de Seguro : devem ser requeridas pelo liquidante e nomeado pela SUSEP ( Superintendncia de Seguros Privados), quando frustrada a liquidao extrajudicial ( ativo 50% menor que o passivo) ou quando os existe indcios de irregularidades;

Operadoras de Planos privados e de assistncia de sade: submete-se ao regime de liquidao extrajudicial pela ANS(Agncia Nacional de Sade)- mesmas condies das seguradoras.

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A falncia
promove o afastamento do devedor de suas atividades. visa a preservar e a otimizar a utilizao produtiva dos bens, ativos e recursos produtivos, inclusive os intangveis.

O processo de falncia atender aos princpios da celeridade e da economia processual.

Ocorre o vencimento antecipado das dvidas do devedor, com o abatimento proporcional dos juros e converte todos os crditos em moeda estrangeira para a moeda do Pas, pelo cmbio do dia da deciso judicial, para todos os efeitos desta Lei.

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PROCESSO DE FALNCIA

REQUISITOS: DEVEDOR EMPRESRIO; INSOLVNCIA

Insolvncia patrimonial PASSIVO superior ao ATIVO; (dvidas superiores aos bens). No interesse para a falncia. Interessa a Insolvncia Jurdica caracteriza-se pela

impontualidade injustificada ( 94 I), pela execuo frustrada (94 II), ou pela prtica dos de falncia 94 (III, da Lei 11.101).

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PROCESSO DE FALNCIA
. Impontualidade: no paga ttulo executivo judicial ou extrajudicial, protestado: com valor superior a 40 salrios mnimos; sem relevante justificativa.

Execuo Frustrada- executado no paga a dvida, nem apresenta bens a penhora, titulo no precisa ser protestado e pode ser menor de 40 salrios mnimos.

Liquidao precipitada- promove liquidao abrupta, e se utiliza para realizar o pagamento da dvida e vende funcionamento do estabelecimento comercial;
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de meios ruinosos

instrumentos necessrios para o

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PROCESSO DE FALNCIA
Negcio Simulado- tenta retardar o pagamento e fraudar credores, negcio simulado ou alienao de parte ou da totalidade de seu ativo a terceiro, credor ou no;

Garantia Real - D em garantia da dvida ao credor anterior, bens, no deixando patrimnio suficiente para pagamento do passivo atual.

Abandono do Estabelecimento Empresarial- abandona o estabelecimento empresarial sem deixar procurador com recursos suficientes para quitar suas obrigaes.

Descumprimento do plano de recuperao judicial - no cumprindo, instaura-se a falncia.

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PROCESSO DE FALNCIA
Termo legal de falncia- fixado na sentena declaratria da falncia. o lapso temporal anterior a decretao da quebra que tem importncia para ineficcia de determinados atos do falido.

O prazo fixado pelo juiz e no deve superar 90 dias do primeiro protesto por falta de pagamento ou do pedido de falncia ou do pedido de recuperao judicial.

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RESTRIES PESSOAIS E REGIME PATRIMONIAL DO FALIDO

O devedor perde direito de administrar o seu patrimnio (ser administrado pelos rgos da falncia); no pode ausentar-se do local da falncia sem autorizao do juiz; h violao de correspondncia - para assuntos de negcios (pelo administrador judicial); no pode desenvolver atividade empresarial enquanto no ocorrer a sua reabilitao; o administrador pode recolher bens de propriedade do falido que esto em mos de terceiros; o estabelecimento ser lacrado sempre que houver risco para a execuo da etapa de arrecadao ou para a preservao dos bens da massa falida ou dos interesses dos credores.

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ADMINISTRAO DA FALNCIA

A administrao da falncia caber: 1) ao Magistrado (Preside a administrao da falncia, observando as aes do administrador judicial); 2) Representante do Ministrio Pblico (fiscaliza); 3)rgos da falncia: a) administrador judicial; b) assembleia de credores; c) comit dos credores.

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Administrador Judicial
O administrador judicial agente auxiliar do juiz. O juiz escolhe um profissional idneo, preferencialmente, um advogado, um administrador de empresas, economista, contador ou uma pessoa jurdica especializada. Responde civilmente por m administrao ou infrao lei e presta contas cada ms e no trmino da liquidao e quando substitudo ou destitudo do cargo. As tarefas que deve cumprir so inmeras, dentre elas destacamos: Enviar correspondncias aos credores; A verificao dos crditos; Elaborar o Relatrio Inicial (sobre as causas que conduziram falncia); Contas mensais - at dia 10 de cada ms, deve apresentar contas do ms anterior;
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Assembleia de Credores - Todos os credores da massa falida. Devem aprovar a constituio do comit de credores e eleger seus membros; Decidir sobre assuntos interesses dos credores entre outros.

Comit composto por: 1 representante dos credores trabalhistas; 1 representante de credores com Direitos Reais em garantia e privilgios especiais; 1 dos demais credores quirografrios (aqueles cujos crditos no tm garantia real ou preferncia legal. ).

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Assembleia de Credores - Todos os credores da massa falida.

Comit deve: Fiscalizar as atividades administrador judicial; e examinar as contas do

Zelar pelo bom andamento do processo e pelo Cumprimento da lei; Comunicar ao juiz, caso detecte violao dos direitos ou prejuzo aos interesses dos credores;

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APURAO DO PASSIVO E DO ATIVO

Objetivo do Processo Falimentar: o administrador judicial ir proceder apurao do passivo (dvidas) e do ativo do devedor (bens e dinheiro), ou seja, arrecada-se todos os bens na posse do falido, documentos e escriturao mercantil da Companhia.

Em 5 dias- administrador apresenta lista de credores sob pena de crime de desobedincia- Dirio Oficial. Dirio Oficial- credores tem 15 dias para habilitar os crditos, impugnarDevedor e credor aprovarem o crdito ( juiz resolve).

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REALIZAO DO ATIVO
Logo aps a arrecadao dos bens, com a juntada do respectivo auto ao processo de falncia, ser iniciada a realizao do ativo. A alienao (venda) dos bens ser realizada de uma das seguintes formas, observada a seguinte ordem de preferncia:

alienao da empresa, com a venda de seus estabelecimentos em bloco; alienao da empresa, com a venda de suas filiais ou unidades produtivas isoladamente; alienao em bloco dos bens que integram cada um dos estabelecimentos do devedor; alienao dos bens individualmente considerados.

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ORDEM DOS PAGAMENTOS

Crditos trabalhistas - at 150 salrios mnimos por credor; Crditos de garantia real - at o limite do valor do bem gravado. Dvida ativa de natureza tributria ou no tributrias. Crditos privilgio especial. Crditos privilgio geral art. (honorrios do advogado da falida); Crditos quirografrios art. (Ex: os cheques, as duplicatas, as promissrias) Multas Contratuais e Penais Pecunirias art. Crditos subordinados (ex. crditos de scios da falida)

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REABILITAO DO FALIDO D-se com a extino da responsabilidade civil e penal do falido. Civil - declarao por sentena das extines e obrigaes.

Extingue as obrigaes do falido: I - o pagamento de todos os crditos; II - o pagamento de mais de 50% (cinqenta por cento) dos crditos quirografrios; III - o decurso do prazo de 5 (cinco) anos, contado do encerramento da falncia, se o falido no tiver sido condenado por prtica de crime previsto nesta Lei; IV - o decurso do prazo de 10 (dez) anos, contado do encerramento da falncia, se o falido tiver sido condenado por prtica de crime previsto nesta Lei.

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REABILITAO PENAL

Havendo crime falimentar- extino da sentena est ligada reabilitao penal que se d 2 anos aps o cumprimento da pena, se requerido , alm da prova do pagamento dos tributos.

Se no requerer a reabilitao s pode voltar a comercializar depois de 5 anos do cumprimento da pena.

A extino das obrigaes do falido requer prova de quitao de todos os tributos.

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ALGUNS CRIMES FALIMENTARES:

Apropriar-se, desviar ou ocultar bens pertencentes ao devedor sob recuperao judicial ou massa falida, inclusive por meio da aquisio por interposta pessoa: Adquirir, receber, usar, ilicitamente, bem que sabe pertencer massa falida ou influir para que terceiro, de boa-f, o adquira, receba ou use. Apresentar, em falncia, recuperao judicial ou recuperao extrajudicial, relao de crditos, habilitao de crditos ou reclamao falsas, ou juntar a elas ttulo falso ou simulado. Deixar de elaborar, escriturar ou autenticar, antes ou depois da sentena que decretar a falncia, conceder a recuperao judicial ou homologar o plano de recuperao extrajudicial, os documentos de escriturao contbil obrigatrios..

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RECUPERAO EXTRAJUDICIAL
A recuperao extrajudicial meio de negociao com credores, desde que tenham sido preenchidos os requisitos do artigo 48 da Lei 11.101/05 e outros requisitos previstos na lei.

A recuperao extrajudicial no ser feita no Judicirio, mas a negociao ser homologada em juzo.

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A sociedade empresria que se encontra em crise procura todos os seus credores e apresenta um plano de recuperao.

HOMOLOGAO: O JUIZ EXAMINA E APROVA O PLANO.

HOMOLOGAO FACULTATIVA: Quando todos os credores apoiarem a recuperao extrajudicial ento no h necessidade da interveno do judicirio.

HOMOLOGAO OBRIGATRIA: Existe uma pequena minoria de credores que no aceita o plano. Nesse caso, obrigatria a homologao, na justia.

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No se sujeitam recuperao extrajudicial os crditos:

de natureza tributria; derivados da legislao do trabalho ou decorrentes de acidente de trabalho; que tratem de proprietrio fiducirio de bens mveis ou imveis ou de arrendamento mercantil; de proprietrio ou promitente vendedor de imvel cujos respectivos contratos contenham clusula de irrevogabilidade ou irretratabilidade.

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Existem requisitos para validao da recuperao extrajudicial:

No estiver tramitando no poder judicirio pedido de recuperao judicial; No tiver sido concedido a menos de 2 anos recuperao judicial ou extrajudicial; No pode ser previsto plano de pagamento antecipado de nenhuma dvida; Todos os crditos devem ter tratamento paritrio; O plano s pode abranger crditos at a data da validao.

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RECUPERAO JUDICIAL
Viabilizar a superao da situao de crise econmico-financeira do devedor.

A recuperao judicial deve ser realizada em juzo.

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Objetivos da Recuperao Judicial

permitir a manuteno da fonte produtora, do emprego dos trabalhadores e dos interesses dos credores;

preservar a empresa, sua funo social e o estmulo atividade econmica.

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A recuperao judicial poder ser requerida pelo devedor que, no momento do pedido, exera regularmente suas atividades h mais de 2 (dois) anos e que atenda aos seguintes requisitos, cumulativamente:

no ser falido e, se o foi, j se reabilitou;

no ter, h menos de 5 (cinco) anos, obtido concesso de recuperao judicial; (para pequenas e microempresas so 8 anos);

no ter sido condenado ou no ter, como administrador ou scio controlador, pessoa condenada por qualquer dos crimes falimentares.

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Esto sujeitos recuperao judicial todos os crditos existentes na data do pedido, ainda que no vencidos.

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No se sujeitar aos efeitos da recuperao judicial: proprietrio fiducirio arrendador mercantil adiantamento a contrato de cmbio para exportao.

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MEIOS DE RECUPERAO JUDICIAL

Concesso de prazo para pagamento das dvidas; Venda de bens; Venda do estabelecimento empresarial; Emisso de valores mobilirios; Reduo salarial; Reduo da jornada de trabalho e compensao de horrios (precisa estar disposto em conveno coletiva), entre outros.

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PROCESSO

DE

RECUPERAO

JUDICIAL

1) Fase postulatria: tem incio com a petio inicial e vai at o despacho decretando. 2) Fase deliberativa: aprova-se a recuperao judicial e a reorganizao da empresa. 3) Execuo: Fiscalizao do plano aprovado.

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RGOS DA RECUPERAO JUDICIAL

Existem trs rgos formados para atuar na Recuperao judicial, so eles:

1) 2) 3)

Assembleia de credores; Administrador judicial; Comit.

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Da Convolao da Recuperao Judicial em Falncia

O juiz decretar a falncia durante o processo de recuperao judicial: por deliberao da assembleia geral de credores; pela no apresentao, pelo devedor, do plano de recuperao no prazo de 60 (sessenta dias), contado da concesso do pedido da recuperao judicial; quando houver sido rejeitado o plano de recuperao; por descumprimento de qualquer obrigao assumida no plano de recuperao.

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