Gestão Financeira

Aula 07 – Análise das

Demonstrações Financeiras
(continuação)

Nádia Guedes
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 Índices econômico-
financeiros de análise
A técnica mais comumente empregada na análise
de demonstrações financeiras baseia-se na
apuração de índices econômico-financeiros.

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 Índices econômico-
financeiros de análise
 Os indicadores básicos de análise estão
classificados em quatro grupos:
 Liquidez;
 Atividade;
 Endividamento e estrutura;
 Rentabilidade.

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 Indicadores de Liquidez
 Visam medir a capacidade de pagamento
(folga financeira) de uma empresa, ou seja, sua
habilidade em cumprir corretamente as
obrigações passivas assumidas.

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 Indicadores de Liquidez

 Principais Índices de Liquidez:

 Liquidez corrente;
 Liquidez seca;
 Liquidez imediata;
 Liquidez geral

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LIQUIDEZ CORRENTE

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 LIQUIDEZ CORRENTE

 Mede a relação entre o AC e o PC, ou

seja, de cada $1,00 aplicado em haveres
e direitos circulantes (disponível,
valores a receber e estoques), quanto a
empresa deve também em curto prazo
(duplicatas a pagar, dividendos,
impostos e contribuições sociais,
empréstimos a CP.
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 LIQUIDEZ CORRENTE

 Se a liquidez corrente for superior a 1,0, tal

fato indica a existência de um capital circulante
líquido positivo; se igual a 1,0 pressupõe a sua
inexistência, e, se inferior a 1,0, a existência de
um capital líquido negativo ( AC <PC)

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LIQUIDEZ SECA

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 LIQUIDEZ SECA

- Este indicador é calculado pela relação dos ativos

circulantes de maior liquidez (disponível, valores a
receber e aplicações financeiras de curto e
curtíssimo prazo) com o total do passivo circulante.
- Revela o percentual das dívidas de CP que pode
ser resgatado mediante o uso de AC de maior
liquidez.

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 LIQUIDEZ SECA

- Se o índice de liquidez seca for igual a 1,10

entende-se que, para cada 1,0 de dívidas
circulantes (CP), a empresa mantém $1,10 de
ativos monetários circulantes, principalmente
caixa, aplicações financeiras e valores a
receber.

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LIQUIDEZ IMEDIATA

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 LIQUIDEZ IMEDIATA

- Determinada pela relação entre o disponível e

o passivo circulante.
- Reflete a porcentagem das dívidas de CP (PC)
que pode ser saldada imediatamente pela
empresa, por suas disponibilidades de caixa.

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LIQUIDEZ GERAL

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 LIQUIDEZ GERAL

- Retrata a saúde financeira de curto e de longo

prazo da empresa.
- Revela para cada $1,0 de dívidas totais
(Circulante e de LP), quanto a empresa registra
de ativos de mesma maturidade (circulante e
não circulante).

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 Exercícios

1) calcular os índices de liquidez corrente, seca,

imediata e geral.

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 Indicadores de atividade

Visam à mensuração das diversas durações

de um “ciclo operacional”, o qual envolve todas
as fases operacionais típicas de uma empresa
(desde aquisição de insumos básicos até o
recebimento das vendas realizadas)

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 Indicadores de atividade

Prazo Médio de Estocagem (PME);

Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores

(PMPF);
Prazo Médio de Cobrança (PMC);

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 Prazo Médio de Estocagem
(PME);
Indica o tempo médio necessário para a
completa renovação (venda) dos estoques da
empresa.

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 Prazo Médio de Estocagem
(PME);
Usa-se 360 para multiplicar o resultado da
divisão do estoque médio pelo custo do
produto vendido, para fornecimento do prazo
médio de estocagem em dias. Desejando-se
saber em meses, basta multiplicar por 12.

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 Prazo Médio de
Estocagem (PME);
Ao se dividir 360 (ou 12, se o prazo de
estocagem vier expresso em meses) pelo
prazo de estocagem, tem-se o giro dos
estoques, o que identifica o número de vezes
em que os estoques giraram (renovaram-se)
no ano considerado.

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 Prazo Médio de Pagamento
a Fornecedores
Revela o tempo médio (expresso em meses
ou dias) que a empresa tarda em pagar suas
dívidas (compras a prazo) de fornecedores.

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 Prazo Médio de Pagamento
a Fornecedores
 De forma idêntica, dividindo-se 360 (ou 12)
por esse prazo, tem-se o giro (rotação) das
contas a pagar.
 Ou seja, o número de vezes em que os

passivos com fornecedores foram pagos no

exercício.

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 Prazo Médio de Cobrança

Revela o tempo médio (meses ou dias) de

que a empresa dispõe para receber suas
vendas realizadas a prazo.

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 Prazo Médio de Cobrança

O giro dos valores a receber é obtido

dividindo-se 360 pelo prazo médio de
cobrança. Indica o número de vezes que a
empresa realizou, em termos de caixa, seus
créditos com clientes.

25
 Exercício

2) calcule o PME.

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 Indicadores de
endividamento e estrutura
 Relação Capital de Terceiros (P)/ Capital
Próprio (PL);
 Relação Capital de Terceiros (P)/Ativo Total

(AT);
 Imobilização de Recursos Permanentes

(IRP).

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 Relação Capital de Terceiros
(P)/ Capital Próprio (PL)
 Essa medida revela o nível de endividamento
(Passivo) da empresa em relação a seu
financiamento por meio de recursos próprios.
 Ou seja, para cada $1,00 de capital próprio

investido (PL), quanto foi levantado de capital

de terceiros (dívidas)

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Relação Capital de Terceiros
(P)/ Capital Próprio (PL)

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 Relação Capital de Terceiros
(P)/ Ativo Total (AT)
 Esse índice, também conhecido por
dependência Financeira, mede a porcentagem
dos recursos totais da empresa (ativo total) que
se encontra financiada por capital de terceiros.
 Ou seja, para cada $1,00 de recursos

investido pela empresa em seus ativos, quanto

provém de fontes de financiamento não
próprias.

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Relação Capital de Terceiros
(P)/ Ativo Total (AT)

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 Imobilização de Recursos
Permanentes (IRP)
 Revela a porcentagem do passivo
permanente (PL e Passivo não circulante) de
uma empresa que se encontra imobilizada
(aplicada) em ativos não circulantes
(permanentes).

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 Exercício

3) Calcule os indicadores de endividamento e

estrutura.
 PC médio / PNC médio / PL médio / ANC
médio / AT médio.
 Relação capital de terceiro/capital próprio;
 Relação capital de terceiro/Ativo total;
 Imobilização de recursos permanentes.

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 Indicadores de Rentabilidade

 Esses indicadores têm por objetivo avaliar os

resultados auferidos por uma empresa em
relação a determinados parâmetros que melhor
revelem suas dimensões.
Ex: Um lucro de $10,0 mi é alto para um

investimento de $ 20,0 mi, porém não se

apresenta tão elevado se o capital investido
atingir $ 200,0 mi. Os resultados devem ser
relativizados para poder ser melhores
avaliados. 34
 Indicadores de Rentabilidade

 Retorno Sobre o Ativo (ROA)

 Retorno Sobre o Investimento (ROI)

 Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE)

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 Retorno Sobre o Ativo
(ROA)
 Taxa de retorno gerada pelas aplicações
realizadas por uma empresa em seus ativos.
 Indica o retorno gerado por cada $ 1,00

investido pela empresa em seus ativos.

Lucro Operacional Líq. IR
ROA = -------------------------------------
Ativo Total Médio

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 Retorno Sobre o
Investimento (ROI)
 É uma alternativa ao uso do ROA para avaliar
o retorno produzido pelo total dos recursos
aplicados por acionistas e credores nos
negócios.
 Assim, o investimento pode ser apurado da

maneira seguinte:

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 Retorno Sobre o
Investimento (ROI)

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 Retorno Sobre o PL (ROE)

 Esse índice mensura o retorno dos recursos

aplicados na empresa por seus proprietários
(acionistas).
 Em outras palavras, para cada $1,00 de

recursos próprios (PL) investido na empresa,

quanto os proprietários auferem de retorno.

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Retorno Sobre o PL (ROE)

40
 Exercício

4) calcular ROA, ROI, ROE.

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 Bibliografia

ASSAF, Alexandre Neto; LIMA, Fabiano Guasti.

Fundamentos de Administração Financeira.
São Paulo, Editora Atlas - 2ª Edição – 2014.

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